Ingenieria Economica Facultad de Ingeniería Química

Universidad Nacional de San
Cristóbal de Huamanga
Facultad de Ingeniería Química y Metalurgia
Ingº Humberto Hernández Arribasplata

Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
Ayacucho - Perú
2003
2
INTRODUCCION
El presente texto de Ingeniería Económica, es el resultado de la

experiencia docente y profesional desarrollada a lo largo de 20 años de
trabajo, condensado en los diferentes apuntes tratados en clases con
los alumnos de la EF P de Ingeniería Química de la Facultad de Ingeniería
Química y Metalurgia de la Universidad Nacional de San Cristóbal de
Huamanga; además, durante este tiempo conjuntamente se aprendió
que es importante tener un conocimiento básico sobre economía
aplicada. Aún en estos nuevos tiempos con mayor razón por estar frente a
una economía globalizada mundial, que exige que los profesionales del
área de ingeniería tengan la capacidad de producir productos de calidad y
a precios competitivos.
La Ingeniería Económica es un tema trascendente; su esencia es la toma
de decisiones basada en comparaciones de los valores de las vías
alternas de acción respecto a sus costos y los impactos sociales. Las
decisiones varían desde las inversiones individuales al presupuesto de
capitales corporativos, y se producen en todos los niveles de las
organizaciones, tanto en el sector privado como el público de la economía
de un país. Las herramientas utilizadas para la toma de decisiones son
indicadores que permiten medir la rentabilidad de las diferentes
alternativas económicas y/o los impactos sociales que producirán dichos
proyectos; para el cálculo de estos indicadores y su aplicación en la
toma de decisiones se debe tener en cuenta el valor del dinero en el
tiempo, el costo de oportunidad del capital, la tasa social de descuento, la
inflación, el riesgo, la incertidumbre, entre otros.
En el presente texto de Ingeniería Económica se trata cuatro temas
fundamentales: Costos e Ingresos, Tasas de Interés y Relaciones Dinero-
Tiempo, Depreciación y Criterios aplicados a las Decisiones de Inversión.
En cada uno de ellos se presentan los conceptos básicos, las fórmulas
para su cuantificación y la ilustración correspondiente a través de
ejemplos específicos.
Espero que el presente texto sea de utilidad para aquellas personas, que
en su campo profesional tengan que tomar decisiones básicamente de
carácter económico.
3
Ayacucho, abril de 2003
Humberto Hernández Arribasplata
INDICE
Pág.
CAPITULO I COSTOS E INGRESOS
1.1. Costos 4
1.2. Resumen de clasificación de costos 5
1.3. Costos unitario 5
1.4. Determinación de costos variables por ítems 6
1.5. Determinación de costos fijos por ítems 9
1.6. Ingresos 10
1.7. Análisis y determinación del punto de equilibrio 10
1.8 Utilidades 12
1.9. Ejemplo 12
1.10. Problemas resueltos 13
1.11. Bibliografía 29
CAPITULO II TASAS DE INTERES Y RELACIONES DINERO-TIEMPO

2.1. Generalidades 30
2.2. Valor del dinero a través del tiempo 30
2.3. Tasa de interés 31
2.4. Intereses 34
2.5. Notación y diagramas de flujo de efectivo 39
2.6. Factores de interés compuesto 40
2.7. Anualidades 42
2.8. Resumen de fórmulas 49
2.9. Uso de tablas 49
2.10. Pagos capitalizables continuamente con intereses continuos
50
2.11. Amortizaciones 53
CAPITULO III DEPRECIACION

3.1. Definición 65
3.2. Propósitos de la depreciación 65
3.3 Tipos de depreciación 65
4
3.4. Métodos de depreciación 66
CAPITULO VI CRITERIOS APLICADOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

4.1. Indicadores totales (VA, TIR, B/C y PRI) 74
4.2. Indicadores parciales(CEA y VPC) 84
ANEXO 90
5
CAPITULO I Costos e Ingresos
1.1. COSTOS Son los valores de los recursos reales o financieros

utilizados para la producción en un período dado.
a. DIVISION DE COSTOS
Los costos se dividen en costos fijos y costos variables
COSTOS FIJOS (CF) Son aquellos que no varían con la cantidad
de producción, es decir, son independientes del volumen de
producción.
COSTOS VARIABLES(CV) Son aquellos que dependen del
volumen de producción.
Estos conceptos son válidos en el corto plazo, ya que en el
largo plazo todos los costos son variables. Los conceptos de
corto y largo plazo son conceptos operativos y no
cronológicos.
6
El corto plazo es aquel período de tiempo en el que la
empresa no puede alterar su capacidad, escala o tamaño de
fábrica; mientras que el largo plazo es aquel período en el que
la empresa puede ajustar apropiadamente a las nuevas
circunstancias en el mercado.
b. COSTO TOTAL (CT)
El costo total es la suma de los costos fijos más los costos
variables.
CT = CF + CV Ec. 1.1
como el costo variable es función de la cantidad, se tiene
entonces:
CV = vQ
Ec. 1.2
luego, reemplazando (2) en (1)
CT = CF + vQ Ec. 1.3
COSTOS
(S/.)
UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

GRAFICO N1 1
1.2. RESUMEN DE CLASIFICACION DE COSTOS
Materiales directos
COSTOS
DIRECTOS Mano de obra directa
COSTOS DE
FABRICACION Mano de obra
indirecta
COSTOS
Materiales indirectos
INDIRECTOS Gastos indirectos
COSTOS GASTOS DE Gastos de venta

7
OPERACIÓN
Gastos generales y de
administración
GASTOS FINANCIEROS
Pérdidas
OTROS GASTOS Incobrables
Imprevistos
1.3. COSTOS UNITARIOS:

Los costos unitarios se logran dividiendo el costo total por la
cantidad producida.
CT CF
 v
Q Q
Ec. 1.4
CT
 Costo unitario total
Q
CF
Q
= Costo unitario fijo
v = Costo unitario variable
COSTO
UNITARIO
(S/.)
CF
Q
v
UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

GRAFICA N1 2
1.4. DETERMINACION DE COSTOS VARIABLES POR ITEMS
a. MATERIA PRIMA El costo total anual de materia prima,

se determina a base del balance de materia y energía, el
volumen de producción y el precio de venta.
COSTO DE MATERIA PRIMA DURANTE EL HORIZONTE DEL
8
PROYECTO
AÑO MAT.PRIMA FACTOR DE VOLUMEN DE COSTO

TM./AÑO UTILIZAC. PRODUCCIÓN TOTAL S/.
TM
01 3 000 0.5 2 500 4 500
02 3 600 0.6 3 000 5 400
03 4 200 0.7 3 500 6 300
04 4 800 0.8 4 000 7 200
05 5400 0.9 4 500 8 100
06 6 000 1.0 5 000 9 000
07 6 000 1.0 5 000 9 000
08 6 000 1.0 5 000 9 000
Factor de utilización = PRODUCCION ACTUAL / PRODUCCION DISEÑO
f.u. = QA/QD
f.u. = 2 500 TM/5 000TM
f.u. = 0.5
i. Rendimiento de materia prima a producto final

Si por cada TM de producto final se necesita 1.2 TM de
materia prima, el rendimiento será del 83.3%.
ii. Costo de la materia prima nacional (en función al

mercado)
El costo de la materia prima nacional se fija en función
de la oferta y demanda.
Costo M.P. = S/. 1 500.00/TM
iii. Costo de materia prima importada: el

precio de la materia prima importada se cotiza con el
precio FOB (precio en puerto de embarque).
Precio
Derechos
arancelarios
puesto
9
Precio C I F
en
+ Derechos de
Almacén
Puerto Flete + Seguro + Derechos de
Agente de Aduanas
Embarque
+ Transporte hasta planta
FOB
COSTO DE LA MATERIA
PRIMA IMPORTADA
b. MANO DE OBRA DIRECTA Se refiere a los

trabajadores que están ligados directamente a la producción.
 Mano de obra no calificada(obreros)
 Mano de obra calificada(técnicos)
 Mano de obra altamente calificada(profesionales)
El costo de planilla se calcula en función del número de
trabajadores por el sueldo o salario mensual que perciben,
más las gratificaciones y compensación por tiempo de
servicios que le corresponde por ley al trabajador(CTS). Los
sueldos, bonificaciones y otros, en el sector público es fijado
por el Gobierno Central, mediante decretos supremos, en
cambio en el sector privado se fijan los sueldos y salarios
mediante convenios colectivos que tienen fuerza de ley.
CUADRO RESUMEN
No. DE SUELDO/SAL SUELDO/SAL BONIFICAC TOTAL

TRABAJADORES ARIO. ARIO. ION S/.
MENSUAL ANUAL S/. ANUAL
S/.
02 1 200 14 400 3 600 36

Ingenieros 000
800 9 600 2 400
05 Técnicos 60
600 7 200 1 800 000
06 Obreros
54
000
13 2 600 31 200 7 800 150

Trabajadores 000
BONIFICACION: 01 Sueldo por fiestas patrias
01 Sueldo por navidad
01 Sueldo por CTS
10
En la actualidad la mayoría de empresas, cuando contratan su

personal lo hacen en la modalidad de servicios no personales;
lo cual los libera de pagos a los trabajadores de bonificaciones
y otras responsabilidades.
c. COSTO DE ENERGIA El costo se calcula de acuerdo al

balance de energía, es decir el volumen de combustible
(petróleo, kerosene, etc.), energía eléctrica, por el precio
unitario por galón o por kW-h.
Costo = Q combustible * Precio

Costo = Q(galones) * (S/./gl.)
d. COSTO DE TRANSPORTE Se calcula en función de la

materia prima y/o producto que se tiene que transportar por
peso y/o volumen.
Por ejemplo en el caso de transporte de naranjas no
solamente se cobra por el peso sino también por el volumen.
Costo de transporte = Peso (kg)*S/kg.
e. COSTO DE AGUA El costo se calcula en función del

balance de materia, hay que diferenciar las calidades del
agua:
 Agua de enfriamiento
 Agua para proceso
 Agua para generar vapor
el costo es diferenciado, debido a los tratamientos que se
someten cada tipo de agua.
Costo = m3 * S/./m3
f. COSTO DE PUBLICIDAD La publicidad es sumamente
importante para algunos productos, como para otros no. La
publicidad puede ser en medios escritos, radio, TV y páginas
Web (Internet); siendo de mayor alcance los dos últimos, sin
embargo es más costoso. El costo en el caso de la TV depende
del horario, tiempo y el tipo de medio que se utilice y
frecuencia con la que se hace la propaganda.
g. COMISION POR VENTAS La comisión por ventas

depende del tipo de producto, además está relacionada con el
grado de dificultad que tiene el producto para ser colocado en
el mercado, las tasas de pago dependen de las políticas de la
empresa.
h. GASTOS DE LABORATORIO Son los costos que

ocasiona el producto en sus distintas etapas para hacer el
control de calidad.
i. OTROS COSTOS Aquí se pueden englobar otros
11
rubros que pertenecen a los costos variables y que de por sí
tienen incidencia en la estructura de costos.
1.5. DETERMINACION DE COSTOS FIJOS POR ITEMS
a. COSTOS GENERALES DE ADMINISTRACION

Son costos que se incurren básicamente en la administración
de la empresa:
 Gerente de la empresa
 Sub-Gerente de la empresa
 Contador
 Asesor legal
 Jefe de personal
 Secretarias
 Personal de servicio
 Gastos en materiales de escritorio y servicios
b. COSTOS DE DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS

Básicamente se consideran estos costos como la forma de
recuperación de la inversión en activos fijos, se calcula en
función del tipo de depreciación que se considera a los activos
fijos.
c. AMORTIZACION DE CARGOS DIFERIDOS Se

considera los costos de inversión en intangibles, normalmente
se divide el total entre el número de años que tendrá como
vida el proyecto.
d. COSTOS DE MANTENIMIENTO Y REPARACION Son

los costos que se incurren en el mantenimiento y reparaciones
de los equipos y maquinarias, normalmente el mantenimiento
debe ser programado por la empresa para asegurar la vida útil
del equipo.
e. SEGUROS Los gastos que ocasiona la empresa en la

compra de pólizas para asegurar a la empresa frente a
riesgos, el pago es de acuerdo al nivel de inversión.
f. INTERESES Y AMORTIZACIONES El pago de intereses

por el capital prestado más la devolución del principal.
g. OTROS Son los gastos que se pueden incurrir en algún

rubro que específicamente no se ha considerado.
CONCLUSION Los costos de producción en
12
todo momento se deben tender a minimizar, hay
que tener mucho cuidado en no considerar gastos
que no tengan la justificación del caso en el rubro
de costos fijos.
1.6. I N G R E S O S
Al calcular los ingresos pueden considerarse dos casos: precio fijo y

precio variable:
a. Ingreso con precio fijo
Y=P*Q Ec.
1.5
El ingreso total varía en proporción directa a la cantidad, es
decir el ingreso responde a una función lineal. En el caso del
precio fijo la empresa no ejerce influencia alguna (es decir,
tiene una escasa participación en el mercado).
b. Ingreso con precio variable
Considerando que el precio varía linealmente con respecto a

la cantidad.
P = a – bQ Ec. 1.6
por lo tanto el ingreso será
Y = (a - bQ)*Q Ec.
1.7
En este caso, la empresa ejerce cierta influencia sobre el

precio, es decir al vender más, el precio se reduce; el ingreso
total en este caso no responde a una relación lineal.
1.7. ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
El análisis del punto de equilibrio tiene cierta utilidad cuando se

trata de examinar los costos, los ingresos y los beneficios con
diferentes niveles de producción. El punto en que se cruzan las
líneas del costo total y del ingreso total es denominado punto de
equilibrio; una vez calculado el punto de equilibrio se puede analizar
el volumen de producción que se requiere para evitar la operación
con pérdida y ver si es razonablemente accesible. El punto de
equilibrio se puede determinar en forma analítica y gráfica.
a. Determinación Analítica
13
a.1. Ingresos lineales = Costos lineales
P * Qe = CF + vQe
CF
Qe  Ec. 1.8
Pv
en este caso se tiene un solo punto de equilibrio Qe
a.2. Ingresos no lineales = Costos lineales
aQe – bQ2e = CF + vQe
bQ2e - aQe + vQe + CF = 0
bQ2e +(v -a)Qe +CF = 0
 (v  a )  (v  a ) 2  4bCF
Qe1 
2b
 (v  a )  (v  a ) 2  4bCF
Qe2 
2b
en este caso se tiene dos puntos de equilibrio Qe1 y Qe2
b. Determinación Gráfica Con los datos de ingresos

totales y costos totales se traza la correspondiente gráfica,
determinándose el o los puntos de equilibrio.
PE2
Costos e
Ingresos
Costos e
Ingresos
PE
PE1
CANTIDAD(Q)
CANTIDAD(Q)
Costos e ingresos lineales Costo lineal e
14
ingreso no lineal
GRAFICA No. 3 GRAFICA No. 4
1.8. UTILIDADES (U) Es la diferencia de los ingresos menos los costos

totales
U = Y- CT Ec. 1.9
EJEMPLO
Una compañía estima que conforme aumenta sus ventas va disminuyendo

el precio de venta de su producto, y sus ingresos cambian de acuerdo a la
siguiente relación:
Ingresos = aQ - bQ2
en donde Q representa las unidades mensuales de demanda, siendo Q =
a/b. La compañía tiene costos fijos de $ 1 000 por mes y los costos
variables son de $ 4.00 por unidad. Si a = $ 6.00 y b = $ 0.001, determine
el volumen de ventas para tener utilidades máximas y cuáles son las
utilidades mensuales máximas
SOLUCION:
CF = $ 1 000 CT = 1 000 + 4Q
v = $ 4/unid. Y = 6Q - 0.001Q2
Q = 6.00/0.001 Q = 6 000 unid.
a. Punto de Equilibrio
Ingresos = Costos
6Q -0.001Q2 = 1 000 + 4Q
2Q - 0.001Q2 – 1 000 = 0
Q2 – 2 000Q + 1 000 000 = 0
 2000  ( 2000) 2  4(1)(1000000)

Qe 
2(1)
+ 2 000
Qe = ------------ Qe1 = 1 000
2
Qe2 = 1 000
CT = 1 000 + 4(1 000) Y = 6(1 000) - 0.001(1 000)2

CT = $ 5 000 Y = $ 5 000
15
b. UTILIDADES = INGRESOS - COSTOS
U = 6Q - 0.001Q2 - ( 1 000 + 4Q )
U = 2Q - 0.001Q2 – 1 000
para calcular las utilidades máximas hay que derivar la función e
igualar a cero.
dU
 2  0.002Q  0 Q = 2/0.002 Q = 1 000
dQ
unid.
Umáx = 2(1 000)-0.001(1 000)2-1 000

Umáx = 0
PROBLEMAS RESUELTOS
Costos, Ingresos y Punto de Equilibrio
1-1 El costo total de fabricar 260 unidades de un producto es de $ 3

200. Al fabricar 340 unidades, el costo es de $ 3 800.
a. Cuál es el costo medio de fabricación de las primeras 260

unidades?.
b. Cuál es el costo variable por unidad?
c. Cuál es el costo fijo total?
d. Cuál es el costo fijo medio unitario de las primeras 260
unidades.
SOLUCION
Costo Total CT
a. Costo Medio(CM) = ----------------------------- = ----
Unidades Producidas Q
$ 3 200
CM = --------- = $12.31/unidad
260 u
Costo variable total CV

b. Costo variable unit.(v) = ----------------------------- = ----
Para calcular el costo variable unitario se debe plantear dos

16
ecuaciones, sabiendo que:
Costo total = Costo fijo + Costo variable

CT = CF + CV
CT = CF + vQ
3 200 = CF + v(260) (i)

3 800 = CF + v(340) (ii)
restando (i) de (ii) se tiene:
$ 600
v =-------- = $ 7.5/unidad
80 u
c. Costo fijo total(CF) = Costo total - Costo variable
CF = CT - CV
CF = 3 200 - 7.5*260
CF = $ 1 250
Costo fijo total CFT

d. Costo fijo medio(CFM) = ------------------------------ = ----
$ 1 250
CFM = ---------- = $ 4.81/unidad
260u
1-2 Una compañía fabrica ganchos industriales para un trabajo de

ensamblaje. Se ha determinado que el ingreso marginal es:
IMg = 100 - 0.02 Q

en donde Q es el número de ganchos producidos. Los costos
variables más los costos fijos se calculan mediante la fórmula.
CT = 2*10-4Q2+ 10 000
Calcule la producción de ganchos por año para las siguientes
condiciones.
a. Costo unitario mínimo de ventas

b. Producción para una utilidad máxima
c. Volumen para punto de equilibrio
SOLUCION
a. El costo unitario mínimo de ventas se obtiene a partir del

costo unitario medio, a la vez derivando dicha ecuación:
CT CF
CM = ---- =---- + v
Q Q
d(v + CF*Q-1 )
-------------------- = 0
17
dQ
dv CF
---- - --- = 0 (i)
dQ Q2
CV 2Q2*10-4
v =---- = ----------- = 2Q*10-4
Q Q
dv
--- = 2*10-4 (ii)
Q
CF = 10 000 (iii)
reemplazando valores, (iii) y (ii) en (i) tenemos

10 000
2*10-4 - --------- = 0
Q2
Q = 7 071 unidades
b. Utilidad = Ingresos - Costos
dY
Ingreso Marginal(IMg) = ---- = 100 - 0.02Q
dQ
 dY   (100  0.02Q)dQ
Integrando la ecuación anterior obtenemos el ingreso.
Y = 100Q - 0.01Q2
reemplazando los valores de los ingresos y los costos en la

ecuación de utilidad tenemos:
U = 100Q - 0.01Q2 - 2Q2*10-4 + 10 000
U = 100Q - 0.0102Q2 + 10 000

para encontrar las unidades que se deben producir para
maximizar las utilidades, derivamos la ecuación anterior e
igualamos a cero.
dU
---- = 100 - 0.0204Q = 0 , de donde
dQ
Q = 4 902 unidades
18
c. Punto de equilibrio
El punto de equilibrio se alcanza cuando se iguala los ingresos

con los costos
Ingresos = Costos
100Q - 0.01Q2 = 2Q2*10-4 + 10 000

100Q - 0.0102Q2 + 10 000 = 0
100  1002  4(0.0102)(10000)

Q
2(0.0102)
de donde:
Q1 = 9 706 unidades
Q2 = 98 unidades
Se han obtenido dos puntos de equilibrio por que los ingresos

y los costos no son relaciones lineales.
1-3 Un determinado producto se vende actualmente a $12. Los costos

fijos son de $4 por unidad, y se venden anualmente 10 000
unidades, con una utilidad bruta de $30 000. Un nuevo diseño
aumentará los costos variables en un 20%, y los costos fijos en un
10%, pero las ventas deberán aumentar a 12 000 unidades por año.
¿Cuál deberá ser el precio de ventas para mantener el mismo nivel
de utilidades ($30 000)?.
SOLUCION
a. Utilidad Bruta = Ingresos - Costos

Ingresos = Precio * Cantidad
UB = P*Q - ( CF + vQ)
Datos:
P = $12/u, CFU = $4/u, Q1 = 10 000u, UB = $30 000

reemplazando datos en la ecuación de utilidad bruta,
calculamos el costo variable unitario.
30 000 = 12*10 000 - 4*10 000 - v*10 000

de donde:
v = $ 5/u
b. Nuevo Precio
Cálculo de los nuevos costos fijo y variable
19
CUF' = 4 + 10% = 4*1.1 = $ 4.4/u
v' = 5 + 20% = 5*1.2 = $ 6.0/u
Para encontrar el nuevo precio, se utiliza la ecuación de
utilidad bruta, reemplazando valores tenemos:
30 000 = P*12 000 -4.4*10 000 - 6*12 000
P = $ 12.17/u
1-4 Las ventas de una lámpara de escritorio cuyo precio de mayor es de

$4 por unidad, han resultado decepcionantes. La contribución de
cada lámpara vendida es de $1.5. Se planea aumentar el
presupuesto de publicidad en $0.22 por lámpara, y reducir el precio
con objeto de aumentar las ventas. Se asignará para propaganda el
doble de lo que se establecerá como reducción de precio. La
ganancia bruta actual es de $ 50 000 sobre ventas de 100 000
lámparas por año. ¿Cuántas lámparas deberán venderse bajo las
condiciones propuestas para duplicar la utilidad.
SOLUCION
Datos: P = $4/u, Contribución = P - v = 1.5
UB1 = $50 000/100 000 lámp.
a. Cálculo del costo variable unitario
v = P - 1.5
v = 4 - 1.5 = $2.5/u
Cálculo del costo fijo total
UB = P*Q - CF - vQ
50 000 = 4*100 000 - 2.5*100 000 -CF
de donde:
CF = $100 000
b. Nuevas condiciones, aumento del costo variable y

disminución del precio de venta.
v' = 2.5 + 0.22 = $2.72/u P' = 4 - 0.11 = $3.80/u
UB2 = 2(UB1), condiciones del problema
100 000 = 3.89Q - 2.72Q –100 000

de donde:
Q = 171 000 unidades
1-5 Dadas las siguientes funciones de costo promedio e ingreso

20
CM = Q2 + Q + 1 + 5/Q
IM = Q2 - 4Q +4 +6/Q
determine lo siguiente:
a. El costo fijo de la empresa con Q = 3
b. El costo total con Q = 3
c. La producción de equilibrio
SOLUCION
Costo total = Costo medio * Cantidad
CT = CM*Q
CT = Q3 + Q2 + Q + 5
a. Costo fijo de la empresa CF = 5 para cualquier volumen
b. Costo total CT = (3)3 + (3)2 + 3 + 5
CT = 44
c. Producción de equilibrio
Ye = CTe
Ingreso total = Ingreso medio * Cantidad
Y = IM*Q = Q3 -4Q2 + 4Q + 6
Qe3 -4Qe2 + 4Qe + 6 = Qe3 + Qe2 + Qe + 5
simplificando la relación anterior se obtiene:
5Qe2 - 3Qe - 1 = 0
3 + { (3)2 - 4(5)(-1) }1/2

Qe =----------------------------
2(5)
de donde:
Qe1 = 0.84
Qe2 = -0.54 (es descartado por ser un valor negativo)
1-6 La corporación ABC tiene una capacidad de ventas de $1 000 000

por mes. Sus costos fijos son de $350 000/mes y sus costos
variables para un amplio rango de volumen son $0.5/unidad
monetaria de ventas.
21
a. ) Cuál es el volumen en el punto de equilibrio?

b. ) Cuál será el efecto de disminuir los costos variables en 25%, sin
con ello se aumente los costos fijos en un 10%?.
SOLUCION
a. Punto de equilibrio
Ye = CTe
P*Qe = CF + vQe
CF
Qe = ------ (i)
P -v
por condiciones del problema v = 0.5P (ii)

reemplazando (ii) en (i) se tiene
350 000
Qe =---------- (iii)
0.5P
sabemos que Ye = P*Qe (iv)
reemplazando (iii) en (iv), tenemos
350 000
Ye =----------- = $700 000
0.5
b. Costos variable y fijos totales
CV = $500 000/mes CF = $ 350 000/mes
disminución del costo variable en 25%
CV' = $500 000*0.75 = $ 375 000/mes
aumento del costo fijo en 10%
CF'= $ 350 000*1.1 = $ 385 000/mes

CT = 385 000 + 375 000 = $ 760 000/mes
UB'= $ 1 000 000/mes - $ 760 000/mes = $240 000/mes
UB = $ 1 000 000/mes - $ 850 000/mes = $150 000/mes
UB' > UB El cambio de los costos de producción de la
empresa es favorable.
1-7 Una compañía que hace deslizadores de fibra de vidrio tiene

22
capacidad para producir 100 unidades al mes. Sus costos fijos se
elevan a $15 000 al mes y sus costos variables son de $320 por
unidad.
a. Cuál debe ser su volumen de producción si se pueden vender
sus deslizadores en $500 y estar así en el punto de equilibrio.
b. Debido a variaciones estacionarias en las ventas, la compañía
quisiera que su punto de equilibrio no sobrepase el 60% de su
capacidad, en cuanto se tendrán que reducir los costos fijos
para lograr lo anterior.
c. En cuanto se tendrá que reducir los costos variables por
unidad sin cambiar los costos fijos, a fin de lograr las mismos
resultados.
SOLUCION
a. Volumen de equilibrio:
CF
Qe = -------
P-v
$15 000
Qe = --------------------
$500/u - $320/u
Qe = 83.0 u/mes
b. Punto de equilibrio del 60%

CF
0.6Qe = ------------
500 - 320
CF = 0.6*100(500 - 320)
CF = $ 10 800
Reducción del costo fijo CF = $15 000 - $10 800
Reducción = $4 200
c. Reducción de los costos variables para no cambiar la

condición (b).
$15 000
0.6Qe =-------------
10 800 - v
v = $250
Reducción del costo variable v = $320 - $250
Reducción = $70
23
1-8 La estructura de costos de una empresa de esmaltes, trabajando al

100% de su capacidad instalada es la siguiente:
Materia prima S/.
109 500 000
Envases
3 285 000
Servicios(agua, comb., energ.) 4
200/TM
Sueldos (1)
4 520 000
Salarios (1)
33 890 000
Depreciaciones
11 500 000
Comisiones por venta 3%
precio de venta
Fletes
800/Tm
Intereses financieros
8 500 000
Seguros
5 300 000
(1) Remuneraciones básicas sin leyes sociales

Se considera 55% salarios y 40% sueldos como cargas
sociales.
La capacidad instalada es de 5 000TM/año, con una inversión total
de S/. 160 500 000. El producto se vende a S/.60/kg.
a. Cuál será la rentabilidad después de impuestos con respecto a
la inversión total, si el impuesto a las ventas asciende al 30%
de la utilidad bruta, trabajando al 90% de su capacidad.
b. Hallar el punto de equilibrio de la empresa.
SOLUCION
a. Determinación gráfica del punto de equilibrio, para ello hay

que seleccionar los costos fijos y variables.
Costos variables totales:

Materia prima
S/ 109 500
000
Envases
3 285 000
Servicios 4 200/TM*5 000TM/año 21 000

000
24
Salarios(1) 33 890 000 + 55%
55 629 500
Comisión por venta 60/kg*5*106kg*0.03 9 000
000
Fletes 800/TM*5 000TM
4 000 000
SUB-TOTAL S/. 202 414 500
Costos Fijos Totales:
Sueldos (1) 4 520 000 + 40%
6 328 000
Depreciaciones
11 500
000
Intereses financieros
8 500
000
Seguros
5 300 000
SUB-TOTAL S/. 31 628 000
COSTO TOTAL = CF + CV = S/. 234 042 500
INGRESOS TOTALES = 60/kg*5 000TM*1 000kg/TM = 300 000 000
30
Y
Ganancias
CT
COSTOS E INGRESOS (S/.*107)
CV
20
Pérdidas
10
CF
25
0 1000 2000 3000

4000 5000
CAPACIDAD INSTALADA (TM/AÑO)
b.. Determinación del punto de equilibrio analíticamente

En el punto de equilibrio tenemos:
Ingresos = Costos
CF
Qe = -------
P-v
CF = S/. 31 628 000
P = S/ 60 000/TM
v = S/ 202 414 500/5 000TM = S/. 40 483
reemplazando datos tenemos:
31 628 000
Qe = --------------------
60 000 – 40 483
Qe = 1 620.5 TM (analítico)
Qe = 1 618.0 TM (gráfico)
c. Cálculo de la utilidad bruta: UB = Y - CT
UB = 300 000 000 – 234 042 500
UB = S/. 65 957 500
esta utilidad corresponde al 100% de la capacidad de la

planta; actualmente se está trabajando solamente al 90%, por
lo tanto los ingresos y los costos variables corresponderán
al 90% de producción.
CV = 202 414 500*0.9 = S/. 182 173 050
Y = 300 000 000*0.9 = S/. 270 000 000
UB = S/. 270 000 000 - S/. 182 173 050
UB = S/. 56 198 950
Cálculo de la utilidad neta:
UN = S/.56 198 950*0.7 = S/. 39 339 265

d. Cálculo de la rentabilidad:
UTILIDAD NETA
R = ---------------------------
INVERSION
S/. 39 339 265
R = ------------------- = 0.2451
S/. 160 500 000
R = 24.51%
26
1-9 Los formatos que se presentan a continuación, corresponden a los
costos de producción por mes para un volumen bruto de 942 483m 3
de agua de ex -EMAPA.
FORMATO N º 01
A. COSTOS DE PRODUCCION POR METRO CUBICO DE AGUA
POTABLE
AYACUCHO - HUANTA
RUBROS COSTO MENSUAL COSTO ANUAL
01 MATERIALES DIRECTOS 13 290.73 159 488.92
* Materia prima(agua cruda)

* Insumos:
- sulfato de alum. 9 245.26 110 943.19
- Cloro 2 999.60 35 995.20
- reactivos p.análs 1 045.87 12 550.53
02 MANO DE OBRA DIRECTA 17 283.28 207 399.57
* Sueldos y salarios 8 181.06 98 172.75

* Seguro social 1 338.35 16 060,20
* Provisiones 1 136.41 13 636.92
* Pensiones
* Gratificaciones 1 848.70 22 184.47
* Servicios 4 778.77 57 345.23
03 MANO DE OBRA INDIRECTA 8 535.61 102 420.24
* Jefes de Producción 1 362.38 16 348.67

* Supervisores
* Choferes 3 005.60 36 060.00
* Mantenimiento 1 291.67 15 500.00
* Limpieza 166.67 2 000.00
* Guardianía 2 709.29 32 511.57
04 MATERIALES INDIRECTOS 14 330.18 171 962.16
* Repuestos 1 164.20 13 970.40

* Combustibles y lubricantes 1 935.88 23 230.56
* Utiles de aseo 2 208.33 26 499.96
* Otros(Indemnizaciones) 9 021.77 108 261.24
05 GASTOS INDIRECTOS 13 842.63 166 111.68
* Energía 2 099.60 25 195.24

* Comunicaciones(telefax,Rad)
* Primas de seguros
* Alquileres
* Depreciaciones 11 743.03 140 916.44
27
* Amortización de cargos dif.
TOTAL S/. 67 281.88 807 382.57
FORMATO Nº 02
B. GASTOS DE OPERACION AYACUCHO - HUANTA
RUBROS COSTO MENSUAL COSTO ANUAL
01 GASTOS DE VENTAS 16 416.32 196 996.06

GASTOS LABORALES
* Sueldo Gerte.de Comer. 1 733.33 20 800.00
* Sueldo Cobradores 2 459.22 29 510.65
* Seguro Social 4 487.24 53 846.96
* Provisiones 2 152.41 25 828.94
COMISIONES
* De ventas y cobranza
PUBLICIDAD 793.23 9 518.88

* Radio y/o TV 759.90 9 118.88
* Periódicos y/o revistas 33.33 400.00
IMPUESTOS A LAS VENTAS
TRASPORTES 596.12 7 153.40
ALMACENAMIENTO
02 GASTOS GENERALES Y 40 593.81 487 125.80

ADMINISTRACION
GASTOS LABORALES
* Dietas Directorio 5 081.67 60 980.04
* Sueldos Directivos 6 565.32 78 783.84
* Sueldos: Oficinistas 13 726.63 164 719.59
y Auxiliares 5 285.90 63 430.83
* Seguro Social 7 893.62 94 723.44
* Pensiones
GASTOS DE REPRESENTAC.
SEGUROS 407.56 4 890.72
ALQUILERES 119.08 1 429.00
MATERIALES Y UTILES DE OFIC. 1 069.91 12 839.00
28
DEPRECIACIONES 2 312.91 27 755.00
IMPUESTOS
* Al valor de prop.predial 162 676.13 1 952 113.60
* Terrenos sin construir
TOTAL S/ 224 985.07 2 699 821.46
FORMATO Nº 03
RUBROS AYACUCHO
HUANTA
GASTOS MENSUAL ANUAL
FINANCIEROS
131.75 1 581.00
OTROS GASTOS:
* Pérdidas
* Incobrables 31 350.81 376 209.77
* Imprevistos
TOTAL S/. 31 482.56 377 790.77
CALCULO DE COSTO DE PRODUCCION Y PRECIO UNITARIO
a. Costo Unitario de Producción
COSTO TOTAL DE COSTOS DE GASTOS DE GASTOS

OTROS
= + + +
PRODUCCION PRODUCCION OPERACION
FINANCIEROS GASTOS
COSTO TOTAL = 807 382.57 + 2 699 821.46 + 1 581.00 + 376

209.77
CTA = S/. 3 884 994.68/AÑO
CTM = S/. 323 749.56/MES
b. Costo Unitario Medio: (volumen bruto)
S/. 323 749.56

CUM = --------------------- = S/. 0.343/m3
942 483m3
29
c. Precio Unitario Medio: (volumen facturado)
S/. 372 574.95

PPM =------------------- = S/. 0.75/m3
496 256m 3
1-10 La compañía Champion está considerando un nuevo producto. Su

departamento de
mercadotecnia ha calculado la relación del volumen de ventas y del
precio como sigue:
PRECIO 2 4 6 8 10
DEMANDA ANUAL 2 000 1 500 1 000 500 0
El departamento de costos de la empresa ha desarrollado la función

unitaria de costo, basándose en un producto semejante, y es la
siguiente:
$1000
CU   $0.80
Q
donde: CU = Costo unitario

$ 1 000/Q = Costo fijo unitario
$ 0.80 = Costo variable unitario
a. Calcúlese el número esperado de unidades para obtener
ganancias óptimas.
b. Calcúlese las ganancias óptimas durante el primer año.
SOLUCION:
a. En este caso la cantidad demandada depende del precio, por

lo tanto en primera instancia se debe determinar la función
correspondiente, para ello graficamos demanda precio.
30
DEMANDA vs PRECIO
3000 Q = -250P + 2500
DEMANDA
2000 R2 = 1
1000
0
2 4 6 8 10 12
PRECIO
La función es: Q = -250P + 2 500

El costo total se determina multiplicando el costo unitario por
la cantidad
CT = $ 1 000 + 0.80Q.
La función ganancia o utilidad es U = Ingresos – Costos
totales,
remplazando valores tenemos:

U = P*Q – CT
U = P* (-250P + 2 500) – [1 000 + 0.80(-250P + 2 500)]
U = 2 700P – 250P2 – 2 100
El número esperado de unidades para obtener ganancias o
utilidades óptimas vendrá dada por la primera derivada
igualada a cero.
dU
 2700  500 P  0
dP
2700
P  $5.4
500
reemplazando el precio en la función de demanda tenemos

Q = -250(5.4) + 2 500
Q = 1 150 unidades
b. Las ganancias óptimas durante el primer año vendrá dada

por:
Uo = 2 700Po + 250P2o – 2 100
Uo = 2 700(5.40) – 250(5.4)2 – 2 100
Uo = $ 4 920
31
BIBLIOGRAFIA
1. De Garmo,Paul y Canadá Jhon, "Ingeniería Económica", Edit. CECSA,

México, 1978.
2. Riggs L. James, "Ingeniería Económica", Edit.RSI, México, 1982
3. Thuesen Fabrycky y Otros, "Economía del Proyecto en Ingeniería",
Edit. PHI, España, 1974.
4. Webb C., Samuel, " Economía de la Empresa", Edit. Limusa, México,
1985.
32
CAPITULO II
Tasas de Interés y Relaciones Dinero - Tiempo
2.1. GENERALIDADES
Un estudio económico para transformarlo en realidad, se hace

necesario contar con un monto suficiente de capital, para cubrir
todos los costos que demandará el proyecto hasta ponerlo en
marcha e integrarlo al proceso productivo; es decir los costos
ocasionados en la inversión fija más el capital de trabajo.
En pocos casos los inversionistas nativos (privados o el estado)

tienen la capacidad de afrontar con recursos propios el monto total
de capital demandado por el proyecto. Sin embargo en la mayoría
de las inversiones, es práctica recurrir a las fuentes de
financiamiento para conseguir capitales, los cuales harán posible el
funcionamiento de la nueva empresa. Por lo tanto el capital total
que se utiliza para financiar la empresa se puede clasificar en dos
categorías: capital propio y capital ajeno (prestado).
Los dueños del capital propio lo arriesgan con la esperanza de

recibir utilidades; de igual manera los proveedores de capital
(fuentes internas y/o externas) esperan recibir alguna recompensa
por suministrar y permitir que se utilice, por consiguiente cada uno
de los dos tipos de capitales tienen derecho a un rendimiento. En
consecuencia, la práctica común ha permitido diferenciar que lo que
se paga por el uso del capital propio se conoce como UTILIDAD, y, lo
que se paga por el capital ajeno se designa como INTERESES.
2.2. VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO
El dinero ubicado en el tiempo tiene distinto valor. En el mercado de

capitales, "una unidad monetaria inmediata" puede cambiarse por
"1 + i unidades dentro de un año". El número i es positivo, no por
necesidad lógica, sino por que las personas y empresas prefieren
"una unidad monetaria inmediata" a "una unidad monetaria dentro
de un año", y es necesario ofrecerles alguna recompensa o
remuneración para que acepten el cambio; i es la tasa de interés
anual que rige en el momento.
El preferir tener "una unidad monetaria ahora" es por que existe un

"costo de oportunidad" involucrado en dejar pasar las utilidades que
podrían obtenerse usando esa "una unidad monetaria actual"
invertida en la firma durante un año.
Esquemáticamente se puede representar de la siguiente manera.
1 000 1 000(1+i)
0 1 2 t
donde:
t = 0 se define como ahora
t = 1 será el período de un año
i = tasa de interés anual
2.3. TASA DE INTERES:
Cuando hablamos de costo de capital nos estamos refiriendo a la

tasa de interés que cobran los acreedores de capital. LA TASA DE
INTERES se expresa como la razón entre el valor pagado (intereses)
por el uso de determinados fondos prestados y el total utilizado de
los mismos. Matemáticamente se expresa de la siguiente manera:
INTERESES
i
PRESTAMO
i = tasa de interés expresado en %
Ejemplo Nº 01: Se hace un préstamo de S/. 150 para comprar un

libro de Ingeniería Económica, los cuales se devolverán después de
un año, los intereses cobrados ascienden a S/. 30, ¿cuál es la tasa
de interés?.
30.00
i  0.2
150.00
i = 20%
En el mundo de las finanzas se habla de dos tasas de interés: una

nominal y otra efectiva; sin embargo es importante considerar una
tercera que se denomina tasa de interés real. A continuación se va a
definir cada una de ellas.
2.3.1. TASA DE INTERES NOMINAL (j)
Son las tasas que se dan como referencia para definir las
características de una operación financiera y se refiere a un
período anual.
2.3.2. TASA DE INTERES EFECTIVA (i)
Son las tasas resultantes al final de un año en una operación

financiera, como consecuencia del proceso de capitalización a
lo largo de un año.
2.3.3. TASA DE INTERES REAL (r)
Es la tasa de interés que mide la discrepancia entre la tasa

efectiva y el deterioro del signo monetario (tasa inflacionaria
nacional). Esta tasa sirve para medir la pérdida del valor
adquisitivo del dinero depositado un año atrás.
2.3.4. FORMULAS MATEMATICAS:
a. Tasa nominal j = m [ (1 + i)1/m.n -1 ]
b. Tasa efectiva i = ( 1 + j/m )m.n - 1
i - Ø
c. Tasa real r = ---------------
1 + Ø /100
donde: n = número de años o períodos
m = períodos de capitalización
Ø = tasa inflacionaria
Ejemplo Nº 02: Se ha hecho un préstamo de S/. 200 000 para ser

cancelado después
de un año, a una tasa de interés de 60%, que se capitaliza de

acuerdo a los siguientes casos:
CASO 1
S/. 320 000

Perío m j i
0 360
d
o
CASO 2
Anual 1 60% 60%
Seme 2 60% 69%

st.
S/. 338 000

Trime 4 60% 75%
0 180 360
s.
CASO 3
S/. 350 000
0 90 180 270 360

días
Ejemplo Nº 03: Una persona deposita en ahorros S/. 200 000 en un

banco comercial el 01 de enero de 1993, a una tasa de interés del
60% capitalizable trimestralmente, ¿cuál es el poder adquisitivo de
200 000 más los intereses ganados, al retirarlo el 30 de diciembre de
1993?.
SOLUCION:
j = 60%
Capital ahorrado = S/. 200 000
a. Cálculo de la tasa efectiva
i = ( 1 + 0.6/4)4*1 - 1
i = 74.9%
b. Cálculo de la suma futura

suma futura = 200 000( 1 + 0.749 ) = S/. 349 800
c. Valor adquisitivo de la suma futura
c.1. Cálculo de la tasa real

se está tomando una tasa inflacionaria de 46%
74.9 - 46
r = ---------------
1 + 46/100
r = 19.79%
valor adquisitivo = 200 000(1 + 0.1979) = S/. 239 580
COMENTARIOS:
El poder adquisitivo de nuestra moneda estará sujeta a las

siguientes consideraciones:
i. Si la tasa de interés efectiva es mayor que la tasa

inflacionaria, se tendrá un poder adquisitivo positivo de
nuestra moneda.
ii. Si la tasa de interés efectiva es igual a la tasa
inflacionaria, el poder adquisitivo de nuestra moneda se
mantiene sin ninguna variación.
iii. Si la tasa de interés efectiva es menor que la tasa
inflacionaria, el poder adquisitivo de nuestra moneda es
negativa, es decir a perdido su valor.
2.4. INTERESES
Se define el interés como la cantidad de dinero que se paga por la
utilización de un capital ajeno, según su costo de oportunidad. Es
decir, reflejan el costo de capital. El monto de dinero que se paga
por el capital prestado, incluye el pago por el uso, pérdida
adquisitiva, riesgo y gastos administrativos.
El interés siempre se refiere a un período de tiempo determinado, y

se mide en unidades monetarias por año.
2.4.1. INTERES SIMPLE
Su cálculo se basa en el capital o préstamo inicial. El interés

pagado por el préstamo es proporcional al tiempo que dura
éste. Matemáticamente se
expresa de la forma siguiente:

Is = P*i*n
donde: Is = interés simple
P = valor presente
i = tasa de interés simple
n = número de unidades de tiempo o
períodos
Ejemplo Nº 04: Se hace un préstamo de S/. 400 000 a una tasa de

interés simple de 60% anual, el cual será devuelto después de 04
años, ¿cuál es la cantidad de interés que ha generado durante este
tiempo?.
SOLUCION:
Is = 400 000*0.6*4
Is =S/. 960 000
4.2.2 INTERES COMPUESTO
Su cálculo se basa en el capital inicial más intereses

acumulados, es decir el importe de los intereses
correspondientes a los sucesivos vencimientos anuales no se
libera, sino que queda incorporado al fondo del capital,
corriendo la misma suerte que éste. La relación matemática
que nos permite calcular el interés compuesto es la siguiente:
S = P ( 1 + i )n
Ic = S - P
Ic = P [ ( 1 + i )n - 1]
donde: S = suma futura
Ic = Interés compuesto
Tomando el ejemplo número 04 calculamos el interés

compuesto, bajo las mismas consideraciones, solamente
especificando que el interés es compuesto.
Ic = 400 000 [ ( 1 + 0.6)4 - 1 ]
Ic = S/. 2 221 440
COMENTARIOS
Se puede notar claramente la gran diferencia entre hacer un
préstamo a
interés simple con obtenerlo éste a un interés compuesto, los

intereses son mayores en el segundo caso con respecto al
primero, cuya diferencia es de:
Ic - Is = 2 221 440 – 960 000 = S/. 1 261 440
Esto se debe básicamente a la capitalización. En las
transacciones financieras mayormente se usa el interés
compuesto.
Ejemplo Nº 05: Se tiene un capital del que 2/4 partes se depositan

al 5% y el resto al 10% anual. Después de dos años se retiran $500
y se deposita el resto del dinero al 8% anual. Si al quinto año el
monto asciende a $680, determine el capital inicial.
SOLUCION:
2/4 P ------- 5%
P
2/4 P ------- 10%
2 años después retiran -------- $ 500
Resto se colocan -------- 8%
5to. año suma final -------- $ 680
Suma futura después de dos años
S = P ( 1 + i*n)
S = 2/4 P (1+0.05*2) + 2/4 P (1+0.10*2)
S = 4.6/4 P
Suma futura en el quinto año, considerando el retiro de $ 500,
después de dos años.
S1 = ( S - 500)*( 1 + 0.08*3)
reemplazando el valor de S y S1 tenemos:
680 = ( 4.6/4 P - 500)*( 1.24)
P = $ 912.3
Ejemplo Nº 06: Dos capitales se depositan en dos cuentas de

ahorros a diferentes tasas. La suma de los dos capitales es de $
800. La tasa correspondiente al primero es 5% menos que la tasa
correspondiente al segundo. El primer capital produce en 3 meses
intereses por $ 60 y el segundo, en el mismo plazo, reporta por
intereses $ 90. Determine los capitales y las tasas:
SOLUCION:
P1 + P2 = 800 60 = P1 ( i2 - 0.05)*3
i1 = i2 - 0.05 90 = P2*i2*3
60
t1 = t2 = t = 3 P1 = --------------
(i2-0.05)*3
I1 = P1*i1*t 90
P2 = ---------
3i2
60 90
------------- + --------- = 800
3(i2-0.05) 3i2
90i2 - 800i22 - 1.5 = 0
cambiando de signo y aplicando la fórmula para la solución de

ecuaciones cuadráticas tenemos:
 90  90 2  4(800) * (1.5)
i2 
2(800)
+ 90 ± 57.4
i2 = ----------------
1,600
i2 = 0.0921
i2' = 0.0203 se descarta
i1 = 0.0921 - 0.05 = 0.0421
i1' = 0.0203 - 0.05 = - 0.0297 se descarta

60
P1 = ----------------------
(0.0921 - 0.05)*3
P1 = 461.5
P2 = 800 - 461.5 = 338.5
Ejemplo Nº 07: El Sr. Murillo deposita S/. 20 000 en tres cuentas al

25% capitalizable mensualmente para que sus tres hijos reciban
sumas iguales al cumplir 18 años. Si sus hijos tienen 8, 10 y 13
años.
a. ) ¿Qué cantidad depositó en cada cuenta?
b. ) ¿Cuánto recibirá cada hijo al cumplir 18 años?
SOLUCION:
P = P1 + P2 + P3 n1 = 18 - 8 = 10
n2 = 18 - 10 = 8
20 000 = P1 + P2 + P3 n3 = 18 - 13 = 5
j = 0.25
m = 12
S1 = S2 = S3
S1 = P1 [1 + 0.25/12]12*10 = P1 [1 + 0.25/12]120
S2 = P2 [1 + 0.25/12]12*8 = P2 [1 + 0.25/12]96
S3 = P3 [1 + 0.25/12]12*5 = P3 [1 + 0.25/12]60
P1 [1 + 0.25/12]120 = P2 [1 + 0.25/12]96
P1 [1 + 0.25/12]120
P2 = -------------------------
[1 + 0.25/12]96
P2 = P1 [1 + 0.25/12]24
P1 [1 + 0.25/12]120 = P3 [1 + 0.25/12]60
P3 = P1 [1 + 0.25/12]60
200 000 = P1 + P1 [1 + 0.25/12]24 + P1 [1 +0.25/12]60
200 000 = P1 [ 1 + 1.64 + 3.45 ]
a. En cada cuenta ha depositado
P1 = 3 284.1
P2 = 5 385.9
P3 = 11 330
b. S1 = 3 284.1 [1 + 0.25/12]120
S1 = 38 994
S2 = 38 994
S3 = 38 994
2.5. NOTACION Y DIAGRAMAS DE FLUJO DE EFECTIVO
2.5.1. NOTACION En este apunte se va usar la siguiente simbología,

para los diferentes cálculos que se realicen, utilizando el
interés compuesto.
i= tasa de interés
n= número de períodos de capitalización
P= Suma presente de dinero
S= suma futura de dinero
R= flujo de efectivo al final de cada período en una serie
uniforme, también se lo conoce como anualidades.
2.5.2. DIAGRAMAS Se utilizan para visualizar lo que pasa cuando
hay flujos de dinero en varios puntos del tiempo.
Representación:
S2
S1
i%
0 1 2 3 4 5 6 7 n
Años
a. La línea horizontal es una escala de tiempo

que está dividida en períodos iguales y empieza en cero,
que corresponde al tiempo presente (ahora).
b. Sobre la escala de tiempo se colocan
flechas que representan flujos de efectivos. Las flechas
hacia abajo representan desembolsos y las flechas hacia
arriba representan ingresos.
c. La tasa de interés se coloca en la parte superior de la
línea horizontal.
d. El diagrama de flujo de efectivo depende del punto de
vista del usuario.
Ejemplo Nº 08: Se hace un préstamo de S/.1 000 000 ahora, cuya

deuda deberá ser cancelada después de 5 años, a una tasa de
interés del 60% capitalizable anualmente.
a. Determinar los símbolos respectivos que se deben usar.

b. Como será el diagrama de flujo de efectivo desde el
punto de vista del prestamista y prestatario.
SOLUCION:
a. Los símbolos que se usarán son: P, i, S, n
b. Diagramas de flujo:
Prestatario Prestamista
S P = 1 000 000
i = 60% i = 60%
0 01 1 2 23 3 4 4 5 5
Años
Años
S
P = 1 000 000
2.6. FACTORES DE INTERES COMPUESTO
Es característica de todos los proyectos de inversión que los

ingresos y desembolsos
de caja se reproduzcan en distintos períodos. Mil nuevos soles

recibidos hoy, mil a recibir al final del primer año y otros mil a
recibir al final del segundo año, no son valores homogéneos y por lo
tanto comparables ( aún asumiendo que no hay deterioro del signo
monetario). Como ya definimos, mientras más pronto se recibe el
dinero, más rápidamente podrá ser invertido para ganar un interés.
2.6.1. FACTOR DE CAPITALIZACION DE UN SOLO PAGO (fsc) Se

define como la capitalización de los intereses. El interés
devengado se suma al capital de cada período anual de
intereses; a continuación se va a representar en un diagrama.
Valor del capital al inicio de cada período
P (1+i)n-1
P (1+i)2
P (1+i)
P
0 P*i P (1+i)*i P (1+i)2*i
Intereses al finalizar el P (1+i)n-1*i

período
La suma futura capitalizable durante n períodos será igual al
valor al comienzo del período n más los intereses al final del
período n. En forma numérica se expresaría así:
S = P ( 1 + i )n-1 + P ( 1 + i )n-1*i
S = P ( 1 + i )n
Ec. 2.1
El factor ( 1 + i ) , se llama factor singular de capitalización
n
(fsc) ó factor de pago singular cantidad compuesta (spcaf). Se

utiliza para encontrar la suma futura S capitalizada a interés
compuesto con un capital presente P.
La Ec. 1 algunos autores como Taylor lo expresan:

S = Pi-n (fsc) ó S = Pi-n (spcaf)
Ejemplo Nº 09: Si se presta S/. 10 000 000 al 60% de interés

capitalizable anualmente, y después de transcurrido 4 años se
desea liquidar la deuda, ¿qué
cantidad se tendrá que entregar?

SOLUCION:
P = S/. 10 000 000 S = P(1 + i)n

n = 4 años
i = 60% S = 10 000 000(1+0.6)4
S=? S = S/. 65 536 000 suma entregada
2.6.2. FACTOR DE ACTUALIZACION DE UN SOLO PAGO

(fsa) Se define como el inverso del factor singular de
capitalización. Se utiliza para hallar el valor presente de una
suma futura, la razón es la siguiente:
S
P = ---------- Ec. 2.2
(1 + i)n
1
El factor _______ se llama factor singular de capitalización
(fsa) ó (1 + i)n factor de pago
singular valor actual (sppwf).
La Ec. 2 se expresa también de la siguiente forma:
P = Si-n (fsa) ó P = Si-n (sppwf)
Ejemplo Nº 10: Una entidad AB tiene un contrato que le da

derecho a recibir S/ 30 000 000 de aquí a 12 años. Si el precio del
capital es de 60% capitalizable anualmente, ¿Cuál es el valor actual
de este contrato?.
SOLUCION:
30 000 000
S = S/ 30 000 000 P = ---------------
n = 12 años (1 + 0.6)12
i = 60%
P=? P = S/. 106 581.4
2.7. ANUALIDADES
En muchos estudios económicos de ingeniería se encuentran series
de ingresos ó desembolsos iguales que se hacen al final de períodos
anuales sucesivos de intereses. Entonces anualidades se definen
como la serie de pagos iguales afectados
a intervalos regulares de tiempo.
Existen dos tipos de anualidades: anualidades ciertas u ordinarias y

anualidades contingentes.
2.7.1 ANUALIDADES CIERTAS U ORDINARIAS Son aquellas en la

cual los pagos empiezan y terminan en fecha fija y
determinada. Dentro de estas anualidades existen tres tipos:
a. Anualidades Anticipadas Es aquella en la cual los pagos

se hacen al comienzo de los intervalos de pago:
0 1 2 3 4
5
R R R R R R
b. Anualidades Vencidas Es aquella en la cual los pagos se

hacen al final de los intervalos de pago.
0 1 2 3 4
5
R R R R R
c. Anualidades Diferidas Se llama así cuando una
anualidad anticipada o vencida no se inicia sino hasta
una fecha posterior.
2.7.2 ANUALIDAD CONTINGENTE Es aquella en la cual el plazo

depende de algún suceso cuya realización no puede fijarse.
2.7.3 FACTOR DE CAPITALIZACION DE UNA SERIE DE PAGOS

IGUALES(fcs) Es el factor que nos permite calcular la suma
futura de una serie de pagos uniformes:
R R R R R R R
R(1+i)O = S1
R(1+i)1 = S2
R(1+i)2= S3
R(1+i)n-2=Sn-1
R(1+i)n-1 = Sn
La suma futura es igual a la suma de los montos separados

futuros calculados para cada anualidad.
S = S1 + S2 + S3 +...+ Sn-1 + Sn
S = R(1+i)o + R(1+i)1 + R(1+i)2 +...+ R(1+i)n-2 + R(1+i)n-1 (1)
Multiplicando ambos términos por (1+i)
S(1+i) = R(1+i)1 + R(1+i)2 +R(1+i)3+...+R(1+i)n-1+R(1+i)n (2)

restando (1) de (2)
S(1+i) - S = -R + R(1+i)n
(1+i)n - 1
S = R ---------------- Ec.2. 3
i
también se puede deducir aplicando la fórmula de la suma de
una progresión geométrica de n términos:
arn - a
Suma P.G. = --------- primer término es a = 1
r - 1 razón = (1+i)
(1+i)n - 1
El factor--------------, se llama factor de capitalización de una
serie uni-
i forme (fcs) ó factor de series
uniformes cantidad compuesta o (uscaf).
Utilizando la simbología de Taylor la Ec.3 se
expresa:
S = Ri-n (fcs) ó S = Ri-n (uscaf)
Ejemplo Nº 11: A cuanto ascenderá el monto de una anualidad de

S/ 30 000 durante 7 años, si se invierte a la tasa de 60% de interés
anual.
SOLUCION:
R = S/. 30 000 S = R0.6 - 7 (fcs)
i = 60% (1+0.6)7-1
n = 7 años S = 30 000 ---------------
S=? 0.6
S = S/. 1 292 175
2.7.4 FACTOR DE DEPOSITO DE FONDO DE AMORTIZACION

(fdfa) Se define como el inverso del factor de capitalización
de una serie uniforme. Se trata de un fondo que tiene la
propiedad de producir la cantidad deseada al final de 'n' años,
por medio de una serie uniforme de pagos:
i
R = S ------------- Ec.2.4
(1+i)n - 1
i
El factor-------------, se llama factor de depósito de fondo
de amortización. (1+i)n - 1
La Ec.4 se puede escribir también de la siguiente manera:
R = Si-n(fdfa) ó R = Si-n(sfdf)
Ejemplo Nº 12: Una empresa pública decide establecer una nueva

planta. Influye en su decisión la oferta que le hizo una financiadora
oficial de concederle un préstamo de S/. 2 000 000 al 60%
compuesto semestralmente.
La deuda con sus intereses deberá pagarse a los 10 años. La

empresa decide construir un fondo de amortización en un banco al
65% de interés compuesto anualmente. ¿Qué cantidad deberá
depositarse al final de cada año para que al término del décimo año
se haya liquidado el empréstito?.
SOLUCION:
P = S/. 2 000 000 a) S = P(1+i)n

j = 60% S = 2 000 000(1+0.6/2)2*10
n = 10 años S = 380 099 275
m=2
S=? b) R = Si-n(sfdf)
R = 380 099 275(0.004375)
R = 1 662 934
2.7.5 FACTOR DEL VALOR ACTUAL DE UNA SERIE DE PAGOS

IGUALES(fas) Se define como el factor que nos permite
transformar una serie de pagos iguales (R) a un valor presente
(P).
0 1 2 3 4 5
n
R
P1  R R R R R R
(1  i )1
R
P2 
(1  i ) 2
R
P3 
(1  i )3
R
Pn 
(1  i ) n
P = P1 + P2 + P3+...+ Pn
R R R R
P 1
 2
 3
 ... 
(1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i ) n
1 1 1 1
P  R 1
 2
 3
 ...  
(1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i ) n
El corchete es una progresión geométrica [ 1/1+i ],

aplicando la fórmula
para la suma de una progresión geométrica:
1
a - arm a = -------
Suma P.G. = ---------- (1+i)
1 - r 1
r = ------
reemplazando los valores de a, r, m; (1+i)
y haciendo las simplificaciones del m=n
caso se obtiene la siguiente ecuación:
 (1  i ) n  1
P  R n  Ec.
 i (1  i ) 
2.5
La deducción de la ecuación anterior se puede hacer también
a partir de la Ec. 3.
 (1  i ) n  1
S  R  (1)
 i 
Sabemos que
S = P (1+i)n (2)
reemplazando (2) en (1)
 (1  i ) n  1
P(1+i)n  R  
 i 
 (1  i ) n  1
P  R n 
 i (1  i ) 
(1+i)n - 1
El factor [------------], se llama factor de actualización de una
serie (fas)
i*(1+i) n o factor de series uniformes-valor
actual(uspwf).
Ejemplo Nº 13: Se compró una máquina, cuyo contrato de compra-

venta fue la siguiente: dar por adelantado S/. 8'000,000 y el resto
serían cancelados por letras trimestrales, cuyo valor de cada una
asciende a S/ 500,000 durante 6 años a la tasa de interés del 55%,
capitalizable trimestralmente. ¿Hallar el precio de la máquina al
contado?.
SOLUCION:
j = 55% hay que calcular la tasa efectiva
Pcontado = ? Pcon. = Pinic. + Ri-n (uspwf)

Pinicial = S/. 8 000 000 Pcon. = 8 000 000+500
000(6.9425)
R = S/. 500 000 trimestral Pcon. = 11 471 230
n = 6 años
2.7.6 FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL (frc) Se define

como el inverso del factor de actualización de una serie, y
sirve para encontrar los pagos iguales (R) al final del período
que suministrará una suma de valor (P).
 (1  i ) n * i 
R  P n  Ec.
 (1  i )  1
2.6
 (1  i ) n * i 
El factor  n  , se llama factor de recuperación del
 (1  i )  1
capital (frc) o (crf).
Ejemplo Nº 14: Una empresa adquirió un equipo por S/. 3 000,000.

Pagó S/. 600 000 al contado y se compromete a pagar el resto con
intereses al 60% capitalizable anualmente en 6 pagos anuales
iguales. ¿Cuál es el valor de cada cuota anual?.
SOLUCION:
PT = S/. 3 000 000 R = (PT - Pa)i-n (crf)

Pa = S/. 600 000
n = 6 años R = (3 000 000 – 600 000)*(0.6380)
i = 60%
R =? R = 1 531 200
2.8. RESUMEN DE FORMULAS
Hallar Dado Pagos discretos Designación

Capitalización discreta de factores
S P S = P (1 + i)n fsc ó spcaf
P S P = S/(1 + i)n fsa ó sppwf
 (1  i ) n  1 fcs ó uscaf
S R S  R 
 i 
 i 
R  S 
n
 (1  i )  1
fdfa ó uscaf
R S
 (1  i ) n  1
P R P  R n  fas ó uspwf
 i (1  i ) 
 (1  i ) n * i 
R P R  P n  frc ó crf
 (1  i )  1
2.9. USO DE TABLAS:
Todos los factores que se han tratado, han sido tabulados para
diferentes valores de 'i' y de 'n', con el propósito de facilitar el
cálculo, sin embargo hoy en día no existe problemas en calcularlos,
ya que se cuenta con calculadoras personales que directamente nos
dan el resultado.
Existe una variedad de tablas sobre los diferentes factores que

intervienen en el interés compuesto. En el libro de G.A. Taylor
aparece de la siguiente manera:
FACTORES DE TASA DISCRETA DE RENDIMIENTO
n spcaf sppwf crf uspwf sfdf

uscaf
i = 6%
1 1.0600 0.94340 1.0600 0.94340 1.00000
1.0000
2 1.1236 0.89000 0.54544 1.83340 0.48540
2.0600
3 1.2625 0.83962 0.37411 2.67300 0.31411
3.1836
100 339.30 0.00295 0.06180 16.6180 0.00018
4.3746
2.10. PAGOS CAPITALIZABLES CONTINUAMENTE CON INTERESES

CONTINUOS
Lo tratado anteriormente está referido a funciones discretas, es

decir se considera que los pagos están concentrados en puntos
discretos dentro de la serie cronológica. Esta modalidad de
capitalización del capital es la que se usa mayormente en el mundo
financiero. Sin embargo podría presentarse algunos casos donde las
transacciones monetarias se hagan en forma relativamente
uniforme a lo largo del año, transformándose de una función
discreta a una función continua.
Mayormente el concepto de pagos o intereses continuos son usados

en la teoría de las decisiones al aplicar modelos matemáticos.
2.10.1 INTERES ANUAL COMPUESTO CONTINUAMENTE (ic)
La deducción se va a ser partiendo de la relación del interés

discreto:
i = ( 1 + j/m)m*n – 1 (1)
para el interés continuo 'm' será igual al número infinito de

períodos de capitalización por año.
Haciendo algunos cambios de variables en la relación (1)
como: m/j = k , m = jk (2) n = 1 (un año). Reemplazando
estos valores en la Ec. 1 tenemos:
ic = ( 1 + 1/k )jk - 1
tomando límite [ (1 + 1/k)k]j = ej

k-------- 
i c = ej – 1 Ec. 2.7
ic = tasa de interés continuo efectivo
2.10.2 PAGOS CAPITALIZABLES CONTINUAMENTE CON

INTERESES CONTINUOS En estos casos se transforman
en una función continua. Sabemos que S = P (1+i) n, pero
(1+i)n en capitalización discreta, en capitalización continua
corresponde ej, de tal manera la función anterior con las
consideraciones respectivas se puede transformar en una
función continua:
∆S = ∆ Pejn (1)
Esta relación expresa que la cantidad futura se repite en 't'

años a partir del momento 'n' ∆.P está definida por el área del
rectángulo cuya altura es R y largo ∆t. R es igual al pago
fluyendo continuamente cada período y t es el tiempo.
R ∆P
0 1 2 3 ∆t n-2 n-
1
∆P = R ∆t (2)
Reemplazando (2) en (1)
∆S =R∆ t * ejt
cuando ∆t se aproxima a cero se tendrá:
S n j .t
0 dS  0 R.e .dt
Integrando la ecuación anterior se tiene:
jn
-1
S=Re
j
Ec. 2.8
A partir de ésta relación se puede derivar las otras relaciones

aplicables a pagos continuos con interese continuos.
Ejemplo Nº 15: Cuál es el valor actual de los siguientes flujos

continuos de fondos.
a) S/. 5 000 al año, durante 7 años, al 60% compuesto

continuamente.
b) S/. 8 000 mensuales, durante 10 años, al 65% compuesto

continuamente.
c) S/. 15 000 trimestrales, durante 5 años, al 60% compuesto

continuamente.
SOLUCION:
a) R = S/. 5 000
ejn - 1
j = 60% P = R [----------]
j*ejn
n = 7 años
e0.6*7 - 1
m=1 P = 5 000 [------------]
0.6*e0.6*7
P=?
P = S/. 8 208.4
b) R = S/. 8 000
e -1
jn
j = 65% P = R [-----------]
n = 7 años j/m*ejn
m = 12 P = 8 000 [18.4338]
P=? P = S/. 147 470.4
10.3 RESUMEN DE FORMULAS DE PAGOS CONTINUOS:
Hallar Dado Pagos continuos y designación de

capitalización los
continua factores de flujo
ejn - 1
Factor de
R S S = R [------------]
capitalización
J
compuesta.
j
Factor de
S R R = S [------------]
amortización
ejn – 1
ejn - 1 Factor de renta
R P R = P [------------] temporal
j*ejn continua
j*ejn
P R R = P [------------] Factor de valor
ejn - 1 actual
2.11. AMORTIZACION
Es la extinción de una deuda, por su cancelación o pago. Existen

dos métodos para proveer progresivamente el pago de una deuda a
largo plazo:
a. Método del fondo de amortización.

b. Método de amortización.
2.11.1 METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION Un fondo

de amortización es la cantidad que se va acumulando
mediante pagos periódicos, que devengan interés, y que se
destinan para pagar una deuda a su vencimiento.
2.11.2 METODO DE AMORTIZACIÓN Se puede definir como el
proceso mediante el cual se extingue gradualmente una
deuda, mediante una serie de pagos periódicos al acreedor.
Cada pago incluye el interés sobre la deuda pendiente y un
pago parcial sobre el capital de aquella. Si los pagos
de amortización son de igual importe forman una anualidad

cuyo valor actual es igual al valor actual de la deuda, esto
es, del capital de la misma.
2.11.3 DIFERENCIA ENTRE EL METODO DEL FONDO DE

AMORTIZACION Y METODO DE AMORTIZACIÓN Si bien
es cierto ambos métodos sirven para estructurar el pago de
un préstamo a largo plazo o liquidar una obligación; en el
primer método el importe de los pagos sirve únicamente
para el pago del capital prestado, en el segundo método los
pagos son suficientes para cancelar el capital y el interés
que ganará este capital.
En el caso del método del fondo de amortización se hacen

pagos periódicos que se invierten y se acumulan hasta el
vencimiento de la deuda, fecha en que se paga de una vez
el capital de la misma, en cambio en el método de
amortización, los pagos no se acumulan en un fondo sino
que se entregan periódicamente al acreedor reduciendo así,
al mismo tiempo, el interés debido periódicamente sobre el
capital pendiente.
Otra diferencia entre los métodos reside en el hecho que el

método del fondo de amortización no hace ninguna
provisión para el pago de los intereses sobre la deuda, pero
en el método de amortización, los intereses sobre el capital
forman parte de cada pago periódico.
Ejemplo Nº 16: Formar un fondo de amortización para cancelar un

préstamo de S/. 4 000 000 en 6 años al 60% capitalizable
anualmente.
SOLUCION:
S = S/. 4 000 000 R = Si-n (sfdf)
n = 6 años R = 4 000 000 (0.03803)
i = 60% R = S/. 152 120
R=?
EXPLICACION DEL CALCULO:
 La columna (1) se calcula por la fórmula
 La columna (2) se obtiene multiplicando la columna 4 por el

porcentaje.
 La columna (3) es el resultado de la columna (1) más la columna
(2).
 La columna (4) es igual a los valores acumulativos de la columna
tres (3).
FONDO DE AMORTIZACION
1 2 3 4
Fecha de Cuota Interés sobre Total añadi- Total en

pago anual el fondo al 60% do al fondo el fondo
del fondo
Fin del 1er 152 --- 152 120 152

año 120 91 272 243 392 120
Fin del 2do 152 237 307 384 427 395
año 120 470 964 623 084 512
Fin del 3er 152 844 814 996 934 784
año 120 1 442 974 1 595 094 939
Fin del 4to 152 1 408
año 120 023
Fin del 5to 152 2 404
año 120 956
Fin del 6to 152 4 000
año 120 000
∑ 912 3 087 331 4 000 000
720
Ejemplo Nº 17: Construir un cuadro de amortización para cancelar

una deuda de S/. 8 000 000, cuyas condiciones son: 7 años con
interés del 60%.
SOLUCION:
P = S/. 8 000 000 R = Pi-n(crf)

i = 60% R = 8 000 000 (0.62321)
n = 7 años R = 4 985 714
EXPLICACION DEL CALCULO

 La columna (1) se obtiene restando del capital pendiente de
pago menos amortización, columna (3).
 La columna (2) se calcula multiplicando la columna (1) por los
intereses respectivos 60%.
 La columna (3) de amortización es el resultado de la diferencia

de la columna (4) menos la columna (2).
 La columna (4) se calcula por la fórmula.
 La columna (5) es el acumulativo de la columna (3).
AMORTIZACION PROPIAMENTE DICHA
1 2 3 4 5
Años Capital Intereses Amortiza Anualida Capital
fin pendient sobre el - ción d amortiza-
e cap.pend del del do
De pago . capital capital
1 8 000 4 800 185 4 985 185 760
2 000 000 714 714 4 428 856
3 7 814 4 688 297 985 714 958 284
4 286 572 142 4 985 1 719 029
5 7 517 4 510 475 714 4 2 936 220
6 144 286 528 985 714 4 883 727
7 7 041 4 224 760 4 985 7 999 937
616 969 745 714 4
6 280 3 768 1 217 985 714
871 523 191 4 985
5 063 3 038 1 947 714
680 208 506
3 116 1 869 3 116
174 704 010
∑ 26 900 7 999 34 899

262 937 998
La tabla anterior se puede construir más fácilmente haciendo uso de

la hoja de cálculo a través de pequeños programas elaborados
específicamente para este caso; la información que se necesita
alimentar es: deuda a amortizar, tipo de interés anual, tiempo en
años y período de amortización.
Period Capital Amortizacio

o Capital Pagado Interés nes
8 000 4 800
1 000.00 185 733.03 000.00 4 985 733.03
7 814 4 688
2 266.97 297 172.85 560.18 4 985 733.03
7 517 4 510
3 094.13 475 476.55 256.48 4 985 733.03
4 7 041 760 762.49 4 224 4 985 733.03
617.57 970.54
5 6 280 1 217 3 768 4 985 733.03
855.09 219.98 513.05
5 063 1 947 3 038
6 635.11 551.96 181.06 4 985 733.03
3 116 3 116 1 869
7 083.14 083.14 649.89 4 985 733.03
8 000 26 900 34 900
Totales 000.00 131.20 131.20
EJERCICIOS
2-1 Una compañía se registró con $ 50 000; al final de 10 años el capital
había aumentado a $ 90 000. ¿Cuál fue la tasa media de
crecimiento?.
SOLUCION:
P = $ 50 000 S = P (1+i)n
S = $ 90 000 90 000 = 50 000(1+i)10
n = 10 años 9/5 = (1+i)10
i=? ln1.8 = 10 ln(1+i)
(1+i) = e0.05878
i = 6.05%
2-2 Se hace un préstamo personal con tasa de interés de 3/4% por mes
sobre el saldo insoluto. ¿Cuál es la tasa efectiva de interés?.
SOLUCION:
j = 3/4% i = [1+0.075/12]12*1 - 1
m = 12 i = [ 1.00625]12 - 1
i = 0.0776 ó 7.76%
2-3 ¿Cuántos años se requerirá para que el saldo dejado en una cuenta
de ahorros aumente de $ 1 000 a $1 500 si el interés se recibe a
una tasa nominal del 6% compuesto semestralmente durante el
período?.
SOLUCION:
P = $ 1 000 S = P (1 +j/m)m*n - 1
S = $ 1 500 1 500 = 1 000(1+0.06/2)2*n - 1
j = 6% ln1.5 = 2n ln1.03
n=? 0.4054 = 2n(0.02956)
n = 6.68 años
2-4 Una acería estima que uno de sus hornos requerirá gastos de
mantenimiento de $ 2 000 al final de 2 años, de $ 4 000 al final de
4 años y de $ 8 000 al término de 8 años, ) Qué cantidad semestral
uniforme tiene que invertir durante los siguientes 8 años, al final de
cada período, para poder cubrir estos costos de mantenimiento, si
todos los fondos devengan intereses a una tasa del 6% capitalizable
semestralmente?.
SOLUCION:
j = 6% m=2
0 1 2 3 4 5 6 7 8
S = 2000
S = 4000
S = 8000
2000 4000 8000

P 2*2
 2*4
 2*8
 0.6   0 .6   0 .6 
1   1   1  
 2   2   2 
P = 2 000(0.8885) + 4 000(0.7894) + 8 000(0.6232)
P = $ 9 921
j/m(1+j/m)m*n
R = P [--------------------]
(1+j/m)m*n+ - 1
0.06/2(1+0.06/2)2*8
R = 9 921 [-------------------------]
(1+0.06/2)2*8 - 1
R = $ 790 esta es la cantidad uniforme que tiene que invertir

semestralmente
2-5 Un deudor puede liquidar una deuda pagando: a) S/. 9 000 en la

fecha; o b) pagando S/. 11 000 dentro de 5 años. ¿Qué opción debe
aceptar suponiendo un rendimiento del 60% capitalizable
semestralmente?.
SOLUCION:
P = S/. 9 000 P = 11 000/(1+0.6/2)2*5
S = S/. 11 000
n = 5 años P = S/. 789
j = 60% Decisión: La opción que se debe

aceptar es la b), cuyo valor es de
S/. 798
m=2
2-6 Una empresa acuerda cancelar una deuda mediante 8 pagos

trimestrales de S/. 2 000 cada uno, si omite los 4 primeros pagos.
¿Qué pago debe hacer al vencimiento del siguiente para saldar la
deuda?. La tasa de interés es del 60%.
SOLUCION:
P = S/. 2 000 ST = R1-n(uscaf) + Ri-n(uspwf)
n = 8 trimestres ST = 2 000(6.7424)+2 000(2.2832)
j = 60% ST = 13 484.8 + 4 566.4
m=4 ST = S/. 18 051.2
j/m = 15%
2-7 Qué tasa convertible anualmente es equivalente al 60% convertible

trimestralmente.
SOLUCION:
j = 60% i = ( 1 + j/m )m*n - 1
n=1 i = ( 1 + 0.6/2)2*1 - 1
m=4 i = 74.9%
i=?
2-8 En una fabricación continua se ha pensado sustituir la regulación

manual de los flujos por un mecanismo automático cuyo valor
instalado es de s/. 2 000 000 . La vida de este mecanismo se calcula
en 10 años y su valor residual se estima nulo para mayor seguridad.
La mano de obra que ahorra el aparato vale S/. 400 000/año y a su
vez, su costo de funcionamiento se considera prácticamente nulo.
¿Qué interés se obtiene con la sustitución?.
SOLUCION:
P = S/. 2 000 000

i(1+i)10
R = S/. 400 000/año 400 000 = 2 000 000*------------
(1+i)10-1
n = 10 años
i=? i(1+i)10
R = S/. 400 000/año 0.2 = ------------
n = 10 años (1+i)10-1
La solución de esta ecuación se hace por tanteo, tomando valores
de i = 10%, i = 15% y i = 20% y se compara con 0.2, la respuesta
es i = 15.1%.
2-9. ¿En cuál de los siguientes casos se da la más alta tasa de

descuento.
a. Una suma actual de S/. 399.9 con redituación de S/. 50
semestralmente, durante 5 años.
b. Una suma actual de S/. 399.9 con redituación de S/. 100
anuales, durante 5 años.
c. Una suma actual de S/. 421.2 con redituación de S/. 25
trimestrales, durante 5 años.
SOLUCION:
Los intereses serán mayores cuanto más veces rote un capital. Para
encontrar en
cual de los casos se tiene la mayor tasa hay que calcular la tasa
efectiva.
P1 = S/. 399.9 j1 = 50/399.9 = 0.125

P2 = S/. 421.2 j2 = 100/399.9 = 0.25
I1 = S/. 50 semestrales j3 = 25/421.2 = 0.0593
I2 = S/. 100 anuales i1 = (1 + 0.125/2)2*1 - 1
I3 = S/. 25 trimestrales i1 = 0.266
i2 = (1 + 0.25)1 - 1
i2 = 0.25
i3 = (1 + 0.0593/4)4*1 - 1
i3 = 0.2599
La tasa más alta de descuento es en el caso a) con 26.6%. En este

caso la tasa de descuento lo estamos asimilando como si se trataría
de la tasa efectiva, sin embargo la tasa de descuento se define
como el descuento de una unidad de capital en una unidad del
tiempo, matemáticamente se expresa de la siguiente manera:
d = 1 - 1/(1 + i)
Desde el punto de vista de proyectos la TASA DE DESCUENTO se

define como la tasa promedia ponderada de interés que el
inversionista tendría que pagar para disponer de recursos
marginales que invertir.
2-10 Una empresa invierte ahora S/. 10 000 000 en un pequeño negocio,
que le va a generar ingresos anuales a perpetuidad, se considera
que es una serie uniforme a una tasa de interés del 60%,
capitalizable anualmente. ¿Cuáles son los ingresos anuales?.
SOLUCION:
 (1  i ) n  1
P = S/. 10 000 000 P  R n 
 i (1  i ) 
i = 0%
1 1 
R=? P  R  n
 i (1  i ) 
cuando 'n' tiende al infinito (∞), la ecuación anterior se transforma

en:
P = R/i
R = P*i
R = 10 000 000*0.6
R = 6 000 000
2.11 na compañía grande hace dos ofertas al propietario de una

compañía pequeña, para comprarle su negocio. La oferta A es de $
150 000 en efectivo más 10 pagos anuales de $ 1 000 cada uno,
iniciándose estas después de un año. La oferta B es de $ 15 000 en
efectivo, $ 50 000 al final de un año y $ 100 000 al final de 3 años.
Si el dinero le reditúa 6% y no se toma en cuenta aspectos de
impuestos sobre la renta. ¿Cuál es la mejor oferta desde el punto de
vista de propietario?.
SOLUCION:
Oferta A PA = PO + P1
 (1  i ) n  1
PO = $ 150 000 P1  R  n 
 i (1  i ) 
 (1  0.06)10  1 
R = $ 1 000 P1  1000 10 
 0.006(1  0.006) 
P1 = $ 7 352.2
PA = $ 150 000 + $ 7 352.2 = $ 157
352.2
Oferta B PB = PO + P1 + P3
PO = $ 15 000 P1 = 50 000/(1+0.006)= $ 47
169.8
S1 = $ 50 000 P3 = 100 000/(1+0.006)3 = $ 83

961.9
S3 = $ 100 000 PB = $ 15 000 + $ 47 169.8 + $ 83

961.9
PB = $ 146 131.7
Decisión: Al propietario de la pequeña compañía le conviene la
oferta A
2.12 eterminar el capital final que se obtendrá al calcular 30 000 soles al

3% semestral, durante 19 meses, (acumulación semestral).
SOLUCION:
En este caso el tiempo n no expresa o representa un número exacto
de períodos de capitalización, para resolver el problema se opera
representando en forma fraccionada de la siguiente manera n = m
+ p/q.
n = 19 meses = 3 semestres y 1 mes
m=3 S = P(1+i)n
p/q = 1/6 S = P(1+i)3+1/6
i = 3% S = 30 000(1+0.03)19/6
S = S/. 32 943.06
2.13 Se ha instalado un aparato electrostático para eliminar el polvo de

un gas de tostación, siendo su importe total de 500 000 soles. La
vida que se garantiza al aparato es de 20 años, el valor residual es
cero. Los costos de reparación, sustituciones y funcionamiento se
calculan en un período de 20 000 soles por año. Capitalícese las
inversiones totales al momento actual y al fin del servicio, supuesto
un interés del 8%.
SOLUCION:
P = S/. 500 000 PT = P + P1

 (1  i ) n  1
R = S/. 20 000/año P1  R  n 
 i (1  i ) 
 (1  0.08) 20  1 
P1  20,000  20 
 0.08(1  0.08) 
P1 = S/. 196 363
Valor actual del servicio PT = 500 000 + 196 363 = S/. 696
363
Valor futuro S = 696 363(1.08)20 = S/. 3 245 748

BIBLIOGRAFIA
1. DIULIO, Eugene, "Macroeconomía", Edit. McGraw-Hill, México, 1977

2. DE GARMO, Paul y Canadá, Jhon, "Ingeniería Económica", Edit.
CECSA, México, 1978.
3. RIGGS L., James, "Ingeniería Económica", Edit. Representaciones y
Servicios de Ingeniería, México, 1982.
4. THUESEN, H.G. y otros, "Economía del Proyecto en Ingeniería",
5. VIAN ORTUÑO, Angel, "El Pronóstico Económico en Química
Industrial", Edit. Alhambra, España, 1975.
6. Apuntes del Curso de Formulación y Evaluación de Proyectos de
Inversión, Universidad Nacional de Ingeniería, Facultad de Ingeniería
Económica y Sociales, Lima, 1982.
CAPITULO III Depreciación
3.1 Definición es la disminución del valor de los activos físicos con el

paso del tiempo, el uso, obsolescencia tecnológica y la
desvalorización del dinero por causas económicas tales como la
inflación y la devaluación de la moneda ante divisas extranjeras. Sin
embargo existen activos físicos que no se deprecian como: terrenos,
obras de arte y antigüedades. Entiéndase como valor de un activo
físico al valor de mercado
.
3.2 Propósitos de la depreciación la depreciación se debe tomar en
cuenta principalmente por dos razones;
a. Para recuperar el capital invertido en activos físicos.
b. Para poder cargar el costo de la depreciación al costo de la
producción de bienes o servicios que resulten del uso del
activo.
3.3 Tipos de depreciación las disminuciones del valor de los activos

físicos debido al paso del tiempo se puede clasificar:
a. Depreciación normal, dentro de ésta tenemos:
 Depreciación física se debe a la pérdida de la habilidad
física de un activo para producir resultados. Las causas
comunes son el desgaste y el deterioro.
 Depreciación funcional es la pérdida del valor debido a la
disminución en la demanda de la función para la cual
estaba diseñado el activo. Este tipo de depreciación se
produce por: cambio en los hábitos de consumo, saturación
de mercados, producción de máquinas más eficientes, etc.
b. Depreciación debido a cambios en el nivel de precios si suben
los niveles de precios durante la vida de un activo, el capital
recuperado a través de la depreciación no será suficiente para
la adquisición de un reemplazo idéntico.
c. Depreciación por agotamiento el término agotamiento se usa
para indicar la disminución en valor que haya ocurrido en
relación con el consumo de recursos naturales para la
producción de bienes o servicios, por ejemplo
extracción de minerales, petróleo, madera, etc. Esta

disminución se compensa mediante una reducción
proporcionada en las ganancias que se derivan de
aquel recurso.
3.4. Métodos de depreciación: el uso de un determinado método de
depreciación en la elaboración de estudios económicos dependerá
de los criterios del evaluador y del tipo de proyecto; sin embargo
cualquiera de los métodos debe proporcionar lo necesario para la
recuperación del capital y para la adecuada asignación del costo de
la depreciación durante el transcurso de la vida estimada del activo.
De los muchos métodos de depreciación que se cuenta,
examinaremos solamente cuatro de ellos por ser de uso más
común, estos son: método de la línea recta, método de saldo
decreciente, método de suma de dígitos y método del fondo de
amortización.
a. Método de la línea recta: considera que la pérdida del valor es
directamente proporcional a la edad del activo, entonces:
VI  VR
d 
n
donde: d = costo anual por depreciación
VI = valor inicial del activo
VR = valor residual o de desecho del activo
n = vida útil del activo
El valor residual (VR) en la mayoría de los estudios económicos
se debe considerar que en el futuro es cero, a menos que haya
certeza de que siempre se tendrá un valor de desecho ya
estable. La vida útil de los activos es proporcionada por los
fabricantes, además existe información en la literatura de los
activos más comunes.
La depreciación hasta la edad de n años es:
N (VI  VR )
DN 
n
El valor en libros del activo al final de n años es:
N (VI  VR )
VL  VI 
n
Ejemplo: una empresa compró un equipo mecánico en $ 32
000. Estimado la vida probable en 5 años y un valor de desecho
de $ 3 200. ¿Hallar el cargo periódico por depreciación y el
valor en libros después de 3 años por el método lineal?
32000  3200
d  = $ 5 760
5
AÑOS CARGA POR ACUMULACION DEL VALOR EN

DEPRECIACION FONDO DE RESERVA LIBROS
PARA DEPRECIACIÓN
0 - - 32 000
1 5 760 5 760 26 240
2 5 760 11 520 20 480
3 5 760 17 280 14 720
4 5 760 23 040 8 960
5 5 760 28 800 3 200
 28 800
3(32000  3200)
VL 3  32000  = $ 14 720
5
b. Método del Saldo Decreciente o método del porcentaje
constante se supone que el costo anual por depreciación es un
porcentaje fijo del valor de rescate al empezar el año, y se
designa por k. Para este caso el valor de rescate no debe ser
cero, de lo contrario no se puede aplicar este método.
Depreciación durante el primer año:
d1 = VI*k
Tasa de depreciación:
VL VR
k  1 N  1 n
VI VI
Depreciación durante el enésimo año:
dN = VL-1*k
La depreciación hasta la edad de N años es:

 VR 
D N  V L ( N  1)1  n 

 VI 
Valor en libros:
N
VL =  VR  n
VI  
 VI 
Utilizando el ejemplo anterior se elaborara el cuadro de cargo

por depreciación por el método de saldos decrecientes.
3200
k  1 5 = 0.36904 ó 36.904% d1 = 32 000*0.36904 = 11
32000
809.28

PARA DEPRECIACION
0 - - 32 000
1 11 809.28 11 809.28 20 190.72
2 7 451.18 19 206.46 12 739.54
3 4 701.40 23 961.86 8 038.14
4 2 966.40 26 928.26 5 071.74
5 1 871.74 28 800.00 3 200.00
 28 800
3
VL3 =  3200  5 = 8 038.04
32000 
 32000 
c. Método de la suma de dígitos la depreciación para un año
cualquiera es el producto que resulta de multiplicar el factor de
depreciación de la suma de
dígitos para ese año por el valor depreciable VI –VR.
Depreciación para un año cualquiera:
2(n  N  1)
d N  (VI  VR) *
n(n  1)
Valor en libros:
2[1  2  ...  (n  N )]
VL  (VI  VR )  VR
n( n  1)
AÑO Número del año Factor de

En el orden inverso depreciación
(dígitos)
1 5 5/15
2 4 4/15
3 3 3/15
4 2 2/15
5 1 1/15
Suma de dígitos 15
Utilizando el mismo ejemplo se elaborara el cuadro de cargo

por depreciación por el método de suma de dígitos.
2(5  1  1)
d1 = (32 000 – 3 200)* = 9 600
5(5  1)
2[1  (5  3)]
VL  (32000  3200)  3200  8960
5(5  1)

PARA DEPRECIACION
0 - - 32 000
1 9 600 9 600 22 400
2 7 680 17 280 14 720
3 5 760 23 040 8 960
4 3 840 26 880 5 120
5 1 920 28 800 3 200
 28 800
d. Método del fondo de amortización supone que se establece un

fondo de amortización en el cual se acumula fondos para
propósitos de reemplazo. La reserva de depreciación
acumulada es igual al valor futuro de la serie de pagos
uniformes por cargo de depreciación en una fecha dada. Para
aplicar este método de depreciación se necesita conocer el
costo de oportunidad del capital (COK).
Depreciación
 i 
d  (VI  VR )  n 
 (1  i )  1
La depreciación hasta la edad de N años es:
 i   (1  i ) N  1
DN  (VI  VR )  n  
 (1  i )  1  i 
Valor en libros:
VL = VI - DN
Utilizando el mismo ejemplo se elaborara el cuadro de cargo
por depreciación por el método del fondo de amortización, con
COK = 10%.
 0.1 
d  (32000  3200)  5   4717.4
 (1  0.1)  1 
FONDO DE AMORTIZACION
INTERESES TOTAL TOTAL EN EL
AÑOS CUOTA ANUAL SOBRE EL AÑADIDO AL FONDO
FONDO 10% FONDO
1 4 717.4 - 4 717.40 4 717.40
2 4 717.4 471.74 5 189.14 9 906.54
3 4 717.4 990.65 5 708.05 15 614.55
4 4 717.4 1 561.45 6 278.85 21 893.40
5 4 717.4 2 189.34 6 906.74 28 800.14

PARA DEPRECIACION
0 - - 32 000.0
1 4 717.40 4 717.40 27 282.6
2 5 189.14 9 906.54 22 093.5
3 5 708.05 15 614.55 16 385.4
4 6 278.85 21 893.40 10 106.6
5 6 906.74 28 800.14 3 200.0
 28 800
e. Gráfica de los cuatro métodos de depreciación

35,000
1 Linea recta
30,000 2 Saldo decreciente
25,000 4 3 Suma de digitos

VALOR EN LIBROS
4 Fondo de amortizacion
20,000 3
2
1
15,000
10,000
5,000
0
0 1 2 3 4 5
VIDA EN AÑOS
a. Ventajas y Desventajas comparativas de los cuatro métodos de

depreciación.
 Las tres primeros métodos son de fácil aplicación y para su
cálculo no se necesita el costo de oportunidad del capital.
 El cálculo de depreciación por el método del fondo de
amortización es engorroso y se necesita conocer el costo
de oportunidad del capital.
 En los métodos de depreciación del saldos decrecientes y
suma de dígitos en el primer año se deprecia el activo en
un 37% y 30 % respectivamente, esto quiere decir que se
está recuperando aproximadamente 1/3 del valor del
activo en ese año, esto se puede visualizar en la gráfica.
 El método de depreciación del saldo decreciente no se
puede aplicar si el valor de desecho se considera igual a
cero.
EJERCICIOS
3.1 Hace 15 años se construyó un elevador de de granos, con un costo

de $ 43 000. Se le suponía tener un valor de recuperación después
de 30 años del 10% de su costo original. La depreciación se realiza
mediante un fondo de amortización conservado en poder de un
banco local, el cual ha pagado intereses durante el período, al 4%
compuesto anualmente. Los propietarios desean ahora agregar un
segundo elevador de granos, que costará $ 60 000. ¿Cuánto capital
adicional se requerirá si aplican las reservas de depreciación del
primer elevador como contribución para la construcción del
segundo?.
SOLUCION:
VI = $ 43 000 VR = $ 4 300 n = 30 N = 15
Depreciación acumulada al año 15
 0.04   (1  0.04)15  1
DN  (43000  4300)  30  
 (1  0.04)  1  0.04 
DN = $ 13 817
Capital adicional requerido = $ 60 000 - $ 13 817 = $ 46 183
3.2 Se tiene un activo de $ 24 000 que se espera tenga una vida útil de
10 años y un valor de rescate de $ 4 000 al cabo de este tiempo.
Calcúlese el cargo por depreciación para el tercer año y el valor en
libros al término de tres años usando los métodos de depreciación
siguientes: (a) línea recta, (b) fondo de amortización con intereses
al 8% y (c) saldo decreciente.
SOLUCION:
VI = $ 24 000 VR = $ 4 000 n = 10 Años i = 8%
a Línea recta
24000  4000
d   $2000
10
3(24000  4000)
DN   $6000
10
VL = VI – DN = 24 000 – 6 000
VL = $ 18 000
b. Fondo de amortización
 0.08 
d  ( 24000  4000)  10   $1380.6
 (1  0.08)  1
d3 = $ 1 380.6 +$ 229.7 = $ 1 610.3 (229.7 son los intereses
ganados por el cargo de depreciación correspondientes al
segundo año.
 0.08   (1  0.08)3  1
DN  (24000  4000)  10  
 (1  0.08)  1  0.08 
DN = $ 4 481.98
VL = VI – DN = 24 000 – 4 481.98 = $ 19 518.02
c. Saldo decreciente
4000
k  1  10  0.164
24000
2
VL,2 = 24000 4000 10
  $16771.85
 24000 
d3 = 16 771.85*0.164 = $ 2 750.58
3
Vl,3 =  4000 10

24000   $14020.57
 24000 
BIBLIOGRAFIA
1. DE GARMO, Paul y Canadá, Johon, "Ingeniería Económica", Edit

2. GALLEGOS CERVANTES, Raúl, “Formulación y Evaluación de
Proyectos de Inversión, Edit. McGRAW-HILL, 1998.
3. RIGGS L., James, "Ingeniería Económica", Edit. Representaciones y
Servicios de Ingeniería, México, 1982.
5. VIAN ORTUÑO, Angel, "El Pronóstico Económico en Química
Industrial", Edit. Alhambra, España, 1975
CAPITULO IV
CRITERIOS APLICADOS EN LAS DECISIONES DE
INVERSION
La pregunta que surge inmediatamente es en que invertir, para como

inversionistas o propietario del capital logre utilidades, además de la
recuperación del capital invertido en un determinado período de tiempo;
la respuesta es, depende de los criterios de decisión que se apliquen, los
que nos ayudarán a detectar esas alternativas económicas entre muchas
que se propongan.
Por lo tanto los criterios aplicables a las decisiones de inversión es una
regla o norma que ayuda a analizar la idoneidad y conveniencia de una
alternativa económica expresada en función de la rentabilidad de la
empresa o de otra medida de valor con la cual se compara la rentabilidad
o algún otro aspecto potencial del proyecto.
Para expresar la rentabilidad u otra característica de la alternativa
económica, ya sea proyectos únicos o mutuamente excluyentes y hacer la
comparación con la norma de la empresa, se debe contar con la
información de los flujos de efectivo neto, éste depende del costo del
proyecto, de las entradas y salidas de efectivo subsecuentes, de las
fechas en que ocurren, del horizonte o vida económica del proyecto y del
valor de desecho. El costo de los recursos, el riesgo, la incertidumbre de
los flujos de efectivo y la inflación son otros factores importantes que se
deben tener en cuenta.
Los criterios de decisión que se aplican con más frecuencia se clasifican
en dos categorías: indicadores totales e indicadores parciales.
Indicadores totales: son aquellos que consideran los ingresos como los
costos generados durante el horizonte del proyecto, dentro de ellos
tenemos: el Valor Actual(VA), Tasa Interna de Rendimiento(TIR),
relación Beneficio-Costo(B/C) y Período de Recuperación de la
Inversión(PRI); en las decisiones de inversión se aplican los dos
primeros con mayor frecuencia por ser los más consistentes y los
dos últimos son muy referenciales y su aplicación es muy
restringida.
a. Valor Actual (VA) Es igual a la diferencia entre el valor
actualizado de los ingresos y el valor actualizado de los
costos, descontados ambos a la misma tasa, que corresponde
al costo de oportunidad de capital de la empresa; los valores
pueden ser reales o nominales, matemáticamente se expresa:
Y  C Y  C2 Y3  C3 Y  VR  Cn
VA   I o  1 1  2 2
 3
 ...  n
(1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) n
t n FEn
VA   t
t  0 (1  ik )
donde: VA = Valor Actual
Yn = Ingresos en el año n
Cn = Costos en el año n
Io = Inversión en el año cero
FE = Flujo de efectivo (Yn- Cn)
ik = Costo de oportunidad del capital
t = Horizonte del proyecto
El criterio o la regla de decisión es:
Proyectos Unicos Proyectos AMES*
VA > 0 se acepta VAA > VAB se acepta A
VA = 0 se posterga VAA = VAB indistinto
VA < 0 se rechaza VAA < VAB se acepta B
*AMES = Alternativas mutuamente excluyentes.
Se debe tener cuidado, sin embargo de no mezclar valores reales con
nominales.
Ejemplo Nº 1: Un proyecto requiere la inversión inmediata de $ 27

000 y se estima que al final de cada año dará como resultado los
ingresos y costos siguientes:
AÑOS 1 2 3 4 5
INGRESOS $ 30 000 36 000 40 000 38 000 24 000
COSTOS $ 24 000 27 000 30 000 32 000 19 000
El proyecto se terminará al final del quinto año y se estima que al

vender los activos de esa fecha se obtendrán $ 10 000 netos.
Normalmente, la compañía obtiene un rendimiento sobre sus
inversiones de por lo menos 15% antes de impuestos.
Determine el Valor Actual y la Tasa Interna de Rendimiento y haga la
recomendación pertinente.
SOLUCION:
 Para calcular el VA lo primero hay que elaborar el cuadro de
flujo de efectivo.
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDUAL FLUJO
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 27 000 - - - (27 000)
1 30 000 24 000 6 000
2 36 000 27 000 9 000
3 40 000 30 000 10 000
4 38 000 32 000 6 000
5 24 000 19 000 10 000 1 5 000
6000 9000 10000 6000 15000

VA  27000   2
 3
 4

(1  0.15) (1  0.15) (1  0.15) (1  0.15) (1  0.15)5
VA = $ 2 486.02
Como el VA es mayor que cero, y de acuerdo a la regla de decisión
para proyectos únicos, se acepta el proyecto.
Nota: los cálculos se han hecho a través de Microsoft Excel con la
función financiera ƒx (VNA)
b. Tasa Interna de Rendimiento(TIR) Es la tasa de descuento

capaz de igualar la serie de ingresos futuros con el
desembolso original; dicho de otro modo es la tasa de
actualización que hace cero al Valor Actual, cuya fórmula es la
siguiente:
Y  C1 Y  C2 Y  C3 Y  VR  Cn
0  Io  1  2 2
 3 3
 ...  n
(1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR ) n
t n FEn
0  t
t  0 (1  TIR)
La regla de decisión es:

Proyectos Unicos Proyectos AMES
TIR > ik se acepta TIRA > TIRB se acepta A
TIR = ik se posterga TIRA = TIRB indistinto
TIR < ik se rechaza TIRA < TIRB se acepta B
En el caso de las alternativas mutuamente excluyentes
(AMES), necesariamente se debe tener en cuenta el costo de
oportunidad del capital (ik), de lo contrario no tendría sentido
comparar tasas de rendimiento.
Para determinar la TIR , tomamos los datos del ejemplo Nº1 y
utilizamos la función financiera ƒx (TIR)
6000 9000 10000 6000 15000
0  27000   2
 3
 4

(1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR )5
TIR = 18.42%
Como la TIR es mayor que el costo de oportunidad del capital(15%)
se acepta el proyecto.
Para hacer la gráfica del VA vs la tasa de descuento hay que
determinar diferentes valores del VA.
VALOR ACTUAL vs TASA DE ACTUALIZACION

5,000.00
4,000.00 4,109.87
VALOR ACTUAL
3,000.00
2,486.02
2,000.00
1,000.00 990.10
0.00
13 14 15 16 17 18 19 (390.59)20
(1,000.00)
TASA DE ACTUALIZACION
En la gráfica se puede observar que cuanto mayor es la tasa de

descuento el Valor Actual va disminuyendo, hasta alcanzar el valor
de cero que corresponde a la TIR.
Ejemplo Nº 2: Compare los valores actuales y las tasas de

rentabilidad de los planes siguientes y escoja la alternativa
preferible. La mínima tasa de rentabilidad aceptable es del 6%.
RUBROS PLAN 1 PLAN 2 PLAN 3
Costo inicial $ 40 000 $ 32 000 $ 70 000
Valor de $ 10 000 $ 6 000 $ 20 000
recuperación 7 años 7 años 7 años
Vida económica $ 18 000 $ 18 000 $ 24 500
Ingresos anuales $ 11 000 $ 14 500 $ 14 500
Desembolsos
anuales
 Cálculo del VA y TIR para cada Plan

Plan 1
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 40 000 - - - (40 000)
1-6 18 000 11 000 7 000
7 18 000 11 000 10 000 17 000
 (1.06) 6  1  17000
VA1  40000  7000 6  7
 $5727.24
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR1 )6  1  17000
0  40000  7000 6   7
 (1  TIR1 ) * TIR1  (1  TIR1)
TIR1 = 9.46%
Plan 2
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 32 000 - - - (32 000)
1-6 18 000 14 500 3 500
7 18 000 14 500 6 000 9 000
 (1.06)6  1  9500
VA2  32000  3500 6  7
 $8471.32
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR2 )6  1  17000
0  32000  3500 6  7
 (1  TIR2 ) * TIR2  (1  TIR2 )
TIR2 = - 1.04%
Plan 3
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 70 000 - - - (70 000)
1-6 24 000 14 500 9 500
7 24 000 14 500 20,000 29 500
 (1.06)6  1  29500
VA3  70000  9500 6  7
 $3666.23
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR3 )6  1  29500
0  70000  9500 6   7
 (1  TIR3 ) * TIR3  (1  TIR3 )
TIR3 = 4.72%
CUADRO RESUMEN
Plan 1 VA1 = $ 5 727.24 TIR1 = 9.46%Se
acepta
Plan 2 VA2 = -$ 8 471.32 TIR2 = - Se
1.04% rechaza
Plan 3 VA3 = -$ 3 666.23 TIR3 = 4.72% Se
rechaza
De acuerdo a los resultados presentados en el cuadro resumen, y

no existiendo la condición de presupuesto limitado, se considera
que las alternativas son
independientes, por lo tanto de acuerdo a las reglas de decisión

se selecciona el
Plan 1 por que el VA1> 0 y la TIR1 > ik, además VA2 y VA3 son < que
cero.
Ejemplo Nº 3: Compare los valores actuales y las tasas de

rentabilidad de los planes considerados en el ejemplo Nº 2 y escoja
la alternativa preferible si el presupuesto es limitado y asciende a
$110 000. La mínima tasa de rentabilidad aceptable es del 6%.
En este caso como el presupuesto es limitado, las alternativas son
mutuamente excluyentes, por lo tanto se debe hacer las
combinaciones correspondientes; la selección de la alternativa final
será aquella que arroje el VA más alto.
Plan 1-2
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 72 000 - - - (72 000)
1-6 36 000 25 500 10 500
7 36 000 25 500 16 000 26 500
 (1.06)6  1  26500
VA12  72000  10500 6  7
 $2744.08
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR )6  1  26500
12
0  72000  10500 6
 7
 (1  TIR12 ) * TIR12  (1  TIR12 )
TIR12 = 5.04%
Plan 1-3
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 110 000 - - - (110 000)
1-6 42 500 25 500 17 000
7 42 500 25 500 30 000 47 000
 (1.06)6  1  47000
VA13  110000  17000 6  7
 $4852.20
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR13 )6  1  47000
0  110000  17000 6   7
 (1  TIR13 ) * TIR13  (1  TIR13 )
TIR13 = 7.07%
Plan 2-3
$ $ $ $ DE
EFECTIVO
0 102 000 - - - (102 000)
1-6 42 500 29 000 13 500
7 42 500 29 000 26 000 39 500
 (1.06)6  1  39500
VA23  102000  13500 6  7
 $9346.37
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR23 )6  1  47000
0  110000  13500 6  7
 (1  TIR23 ) * TIR23  (1  TIR23 )
TIR23 = 3.72%
Plan 1-2-3, no es factible realizarlo por que la suma de las
inversiones de los tres planes asciende a $ 142 000 y el
presupuesto con el que se cuenta es solamente de $ 110 000.
CUADRO RESUMEN
Plan 1-2 VA12 = -$ 2 TIR12 = 5.04% Se
744.08 rechaza
Plan 1-3 VA13 = $ 4 TIR13 = 7.07% Se
852.20 acepta
Plan 2-3 VA23 = -$ 9 TIR23 = 3.72% Se
346.37 rechaza
Plan 1-2-3 No es factible
Por lo tanto se se selecciona el Plan 1-3 por que el VA13 > 0 y la TIR13
> ik
c. Relación Beneficio – Costo (B/C): este indicador se define
como la relación entre los ingresos y los costos actualizados a
una tasa que corresponde al costo de oportunidad del capital,
la regla de decisión es:
B/C > 1 se acepta B/CA > B/CB se acepta A
B/C = 1 se posterga B/CA = B/CB indistinto
B/C < 1 se rechaza B/CA < B/CB se acepta B
Este indicador es poco consistente, por lo que muy poco se
utiliza en la toma de decisiones de selección de proyectos.
Y1 Y2 Yn
  ... 
B (1  ik ) (1  ik ) 2 (1  ik ) n

C C1 C2 Cn
Io    ... 
(1  ik ) (1  ik ) 2 (1  ik ) n
t n Yt

t 0 1  ik  t
B/C = t n Ct

t 0 1  ik  t
d. Período de Recuperación de la Inversión (PRI): es el

período de tiempo durante el cual se recupera la inversión vía
utilidades netas, la regla de decisión es:
PRI < Horizonte del Pyto. Se selecciona el Pyto. que
tenga
se acepta el menor PRI y que sea<
Horiz.Pyto.
El PRI tiene muchas limitaciones, en primer lugar no mide la

rentabilidad del proyecto, debido a que en su cálculo se
desentiende de todos los beneficios producidos después de la
recuperación del capital, por lo que su aplicación debe ser
referencial.
I1 I2 Ig Y  C1 Y2  C2 Y  Ct
Io   2
 ...  t
 1  2
 ...  t
(1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) (1  ik )t
tg t n Y  Ct
It
 =  t
t 0 1  ik  t tg 1  ik  t
Ejemplo Nº 4: Para poder elaborar un nuevo producto hay que

instalar un equipo con un costo de $ 100 000. Se estima que éste
tendrá una vida económica de 7 años y que al término de ese
tiempo su valor de rescate sería de $ 20 000. Los costos de
producción son los siguientes:
Mano de obra directa $ 6 por unidad
Materiales directos $
3 por unidad
Costos indirectos $ 10 000 + $ 2 por unidad
El precio de venta del producto sería de $ 20 la unidad, pero hay
mucha incertidumbre en cuanto al número de unidades que se
pueden vender. La compañía está recibiendo un 10 % antes de
impuestos sobre su capital. Determínese la relación beneficio costo
y el período de recuperación de capital para un volumen de ventas
de 5 000 unidades.
SOLUCION:
 Cálculo de la relación beneficio-costo(B/C)
Costos anuales (vida económica 7 años):
Mano de obra directa = $ 6/unid*5 000 unid =$
30 000
Materiales directos =
$ 3/unid*5 000 unid = $ 15 000
Costos indirectos = $ 10 000 + $ 2/unid*5 000 unid = $ 20
000
Costo total anual $ 65
000
Ingresos anuales:
Ingresos por ventas =
$20/unid*5 000unid = $ 100 000
Valor de rescate (en el año 7) = $
20 000
100000 100000 100000 1000000 100000 100000 120000
     
B (1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4 (1.1)5 (1.1)6 (1.1)7

C 100000  65000  65000  65000  65000  65000  65000  65000
(1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4 (1.1)5 (1.1)6 (1.1)7
B $497105.04
  1.43
C $348265.40
La relación B/C > 1, de acuerdo a la regla de decisión para

proyectos únicos se acepta el proyecto; esto quiere decir que
el flujo actualizado de ingresos es mayor que el flujo
actualizado de costos.
 Cálculo del Período de Recuperación de la Inversión
100000  65000 100000  65000 100000  65000 100000  65000

100000    
(1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4
100 000 < 110 945.29
Para determinar el PRI hacemos la interpolación pertinente,
auque el resultado arroja cierto error por que la función no es
lineal.
Si 110 945.29 ------------------ 4 años

100 000 -------------------- x
100000 * 4
x  3.605 ( 3 años, 7 meses, 6 días)
110945.29
La solución más exacta del PRI, es através del método gráfico

SOLUCION GRAFICA
PERIODODERECUPERACIONDELA INVERSION
120,000
iNGRESOS - COSTOS
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4
AÑOS
El período de recuperación de la inversión es menor que el

horizonte del proyecto (PRI< HP), de acuerdo a la regla de
decisión se acepta el proyecto.
e. Comentarios sobre los cuatro indicadores totales

 De los cuatro indicadores totales, los más etables y
usados en la evaluación de estudios económicos, tanto
independiente como mutuamente excluyentes, es el
Valor Actual(VA) y la Tasa Interna de Rendimiento(TIR),
sin embargo el indicador Beneficio-Costo(B/C) y el
Período de Recuperación de la Inversión(PRI) se usan en
la selección de alternativas independientes y en forma
muy restringuida cuando se trata de proyectos
mutuamente excluyentes.
 El Valor Actual(VA) depende del tiempo, es decir el valor
varía de acuerdo al año o período en el cual se calcula,
además del costo de oportunidad del capital (COK) y la
tasa inflacionaria.
 La Tasa Interna de Rendimiento (TIR) es independiente
del tiempo, sin embargo puede presentar más de un
resultado cuando en el flujo de efectivo existe más de
un valor negativo.
 La relación Beneficio-Costo (B/C), no está ideado para
calificar proyectos, establece solamente un nivel mínimo
de aceptabilidad, y no pretende identificar la fuente de
fondos de inversión. Como ejemplo podemos considerar
dos alternativas económicas que pueden tener la
misma relación (B/C ) y costar cien mil y un millón,
esto
demuestra que es insensible a los niveles del costo de
inversión.
También depende del tiempo y del costo de oportunidad

del capital.
 El Período de Recuperación de la Inversión (PRI), ignora
por completo muchos componentes de las entradas de
efectivo. Todas las entradas que exceden al período de
recuperación se pasan por alto, lo cual es muy engañoso
al evaluar proyectos de inversión
4.2 Indicadores Parciales son aquellos que consideran solamente los

ingresos o los costos generados durante el horizonte del proyecto,
dentro de ellos tenemos:
c. Costo Equivalente Anual (CEA) Se define como la conversión de
cualquier flujo de efectivo en una serie de pagos iguales de igual valor,
calculando en primer lugar el valor actual de la serie original y luego
multiplicando dicho valor por el factor de interés. Este indicador
de evaluación se aplica en la selección de alternativas
mutuamente excluyentes y cuando los beneficios son
iguales.
La regla de decisión es aceptar aquel proyecto que tenga un
CEA menor comparativamente con los demás proyectos.
 VR   (1  i ) n * i 
CEA   P  *   R1
 (1  i ) n   (1  i ) n  1
Ejemplo Nº 5: Instalar una tubería de 18 pulgadas para trasportar

agua, tiene un costo de $ 21 000 y acarrearía gastos de
mantenimiento de $ 6 700 por año. Otra tubería de 24 pulgadas
costaría $ 32 000 y sus costos anuales de mantenimiento sería $ 3
850. Se necesita este servicio durante siete años, luego de los
cuales estas tuberías podrán retirarse y venderse a un precio igual a
la mitad de sus costos originales. Compare los costos equivalentes
anuales de instalar una u otra tubería usando tasa de interés de 8%.
SOLUCION:
PA = $ 21 000 PB = $ 32 000
VRA = $ 10 500 VRB = $ 16 000
R1A = $ 6 700 R1B = 3 850
n = 7 años n = 7 años
 10500   (1  0.08)7 * 0.08 
CEAA  21000  *   6700  $9556.75
 (1  0.08)7   (1  0.08)7  1 
 16000   (1  0.08)7 * 0.08 

CEAB  32000  *
7  7   3850  $8203.15
 (1  0.08)   (1  0.08)  1 
Como CEAA > CEAB, se selecciona la tubería de 24 pulgadas, por
tener el menor costo
equivalente anual.
Cuando los activos sometidos a comparación tienen vidas útiles

diferentes, su costo equivalente anual puede calcularse mediante el
método de proyectos repetidos.
Ejemplo Nº 6: A continuación se presenta dos alternativas con vidas

útiles diferentes:
ITEMS ALTERNATIVA A ALTERNATIVA B
Costo inicial $ 50 000 $ 120 000
Vida útil 20 años 40 años
Valor residual $ 10 000 $ 20 000
Costos anuales $ 9 000 $ 6 000
Tasa requerida 8% 8%
SOLUCION:
En este caso al término de la vida económica de la alternativa A, se
reemplaza con otra nueva de las mismas características que la
inicial. Este método se llama “mínimo común múltiplo” de las vidas
útiles.
 10000 50000 10000   (1.08) 40 * 0.08 
CEAA  50000  20
 20
 *
40   40   9000  $13874.21
 (1 .08) (1 .08) (1 .08)   (1 .08)  1 
 20000   (1.08) 40 * 0.08 

CEAB  120000  *   6000  $15986.03
 (1.08) 40   (1.08) 40  1 
De acuerdo a los resultados, se selecciona la alternativa A: CEA A <
CEAB
d. Valor Presente de Costos (VPC) Se define como el factor

que nos permite transformar una serie de pagos iguales (R)
o pagos desiguales futuros a un valor presente de costos
(VPC).
La regla de decisión es aceptar aquella alternativa económica

que tenga un VPC menor comparativamente con las demás
alternativas.
 (1  i ) n * i 
VPC  CEA n 
 (1  i )  1
C1 C2 C3 C  VR
VPC   2
 3
 ...  n
(1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) (1  ik ) n
Ejemplo Nº 7: Para ilustrar el cálculo de éste indicador, tomamos

los datos del ejemplo Nº 6.
 (1  0.08) 40  1 
VPC A  13874.21 40   $165440.43
 (1  0.08) * 0.08 
 (1  0.08) 40  1 
VPC B  15986.03 40   $190622.43
 (1  0.08) * 0.08 
De acuerdo a la regla de decisión se seleccióna la alternativa A por
que VPCA < VPCB
EJERCICIOS
4-1 Calcular el Valor Actual y la TIR del siguiente flujo de fondos y

explique los resultados hallados.
AÑOS 0 1 2 3 4 5
FLUJO (8 000) (1 600) (0.88) 4 000 5 000 6 000
DE
FONDOS
Considere un costo de oportunidad del capital del 12%

SOLUCION:
a. Cálculo del VA
1600 0.88 4000 5000 6000
VA  8000   2
 3
 4

(1.12) (1.12) (1.12) (1.12) (1.12)5
VA = 0.00
b. Cálculo de la TIR
1600 0.88 4000 5000 6000
0  8000   2
 3
 4

(1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR ) (1  TIR )5
TIR = 12%
De acuerdo a los resultados VA=0 y TIR = ik, el proyecto se
posterga.
4.2 Una compañía petrolera tiene que comprar un nuevo equipo de

perforación. Uno de los equipos, el A, cuesta únicamente $ 60 000,
pero necesita energía eléctrica para su operación, para lo cual
habría que tener una línea eléctrica. Se estima que esta línea
costaría $ 5 000 al año durante los 15 años de vida estimada del
equipo de perforación. El costo de energía sería de $ 18 000 al año,
el de mantenimiento de $ 2 000 y el de mano de obra de $ 25 000
anualmente.
Una unidad de perforación, B, que utiliza diesel, tiene un costo de $
85 000 y una vida estimada de 10 años. Los costos por combustible
se estima en $ 12 000 al año, los de mantenimiento en $ 3 500 y los
de mano de obra en $ 27 000. Los impuestos y el seguro para
cualquier equipo se elevarían anualmente a un 2% de su costo
inicial. El capital ha estado redituando en promedio un 10% anual.
¿Qué equipo recomendaría usted?.
SOLUCION:
Cálculo de los costos equivalentes anuales para vidas desiguales:
Como el equipo A tiene una vida de 15 años y el CEA se va a
calcular solamente para 10 años, entonces existe un valor
residual(valor en libros después de 10 años)
10(60000)
VL10 = VI - DN = 60 000- = $ 20 000
15
Costo anual total(A) = 5 000 + 18 000 + 2 000 + 25 000 + 0.02*60
000 = $51 200
 20000   (1.1)10 * 0.1
CEAA   60000     51200  $59710.04
 (1.1)10   (1.1)10  1 
Costo anual total de(B) = 12 000 + 3 500 + 27 000 + 0.02*85 000
= $ 44 200
 (1.1)10 * 0.1
CEAB   85000  10   44200  $58033.73
 (1.1)  1 
Comparando los resultados: CEAA > CEAB, por lo tanto se selecciona
el equipo de perforación B.
4.3 Considere los proyectos A y B que son alternativos. Por ejemplo, A

consiste en un túnel subfluvial y B se refiere a un puente en la
misma ubicación. El flujo de costos y utilidades es como sigue:
Proyecto A - $ 320 000 + $ 64 000 + $ 64 000 + $ 64 000... a
perpetuidad
Proyecto B - $ 2 000 000 + $ 240 000 + $ 240 000 + $ 240
000... a perpetuidad
El costo de oportunidad del capital es el 8%
Se pide:
Decidir cuál de los dos proyectos deben ser ejecutados.
SOLUCION:
Calculamos primero las TIR, teniendo en cuenta que se trata de
rentas perpetuas (n=∞).
Proyecto A:
R 64000
PA  A  0  320000   0 TIRA = 20%
TIR TIR
Proyecto B:
R 240000
PB  B  0  2'000000  0 TIRB = 12%
TIR TIR
Considerando la tasa interna de retorno pareciera que el proyecto A
es superior al proyecto B. Pero veamos ahora que ocurre con el
valor actual.
Proyecto A:
VAA = -PA + RA/ i
VA A = -320 000 + 64 000/0.08 = $ 480 000
Proyecto B:
VAB = -2 000 000 + 240 000/0.08 = $ 1 000 000
Desde este punto de vista se prefiere el proyecto B, y ésta es la
decisión correcta pese que A tiene una TIR superior y una
razón(beneficio-costo) también superior.
BIBLIOGRAFIA
1. BOLTEN E., Steven, “ Administración Financiera”, Edit. LIMUSA,

México, 1992
2. DE GARMO, Paul y Canadá, Johon, "Ingeniería Económica", Edit
3. GALLEGOS CERVANTES, Raúl, “Formulación y Evaluación de
Proyectos de Inversión, Edit. McGRAW-HILL, 1998.
4. RIGGS L., James, "Ingeniería Económica", Edit. Representaciones
y Servicios de Ingeniería, México, 1982.
ANEXO
1. CALCULO DE LA INFLACIÓN
Para calcular la inflación es necesario conocer el Indice de Precio al
Consumidor(IPC), dichos datos son proporcionados por el Instituto
Nacional de Estadística e Informática (INEI).
Ejemplo:
Calcular la inflación anual para 1987
IPC anual promedio de 1986 =
9 551.14
IPC anual promedio de 1987 =
17 750.44
 IPC1987 
VAR %1978    1 * 100
 IPC1986 
17750.44 
VAR %1978    1 * 100  85.84%
 9551.14 
2. EVOLUCION DE LA INFLACION 1980 - 1999

AÑO INFLAC AÑO INFLAC
ION ION
1980 80.8 1990 7,649.6
1981 72.7 1991 139.2
1982 72.9 1992 58.7
1983 126.1 1993 39.5
1984 111.6 1994 15.4
1985 168.3 1995 10.2
1986 62.9 1996 11.8
1987 114.5 1997 6.5
1988 1 1998 6.0
1989 722.3 1999 3.7
2
776.3

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Universidad Nacional de San

Facultad de Ingeniería Química y Metalurgia

Ingº Humberto Hernández Arribasplata

El presente texto de Ingeniería Económica, es el resultado de la

Humberto Hernández Arribasplata

CAPITULO II TASAS DE INTERES Y RELACIONES DINERO-TIEMPO

CAPITULO III DEPRECIACION

CAPITULO VI CRITERIOS APLICADOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

CAPITULO I Costos e Ingresos

1.1. COSTOS Son los valores de los recursos reales o financieros

UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

1.2. RESUMEN DE CLASIFICACION DE COSTOS

COSTOS GASTOS DE Gastos de venta

1.3. COSTOS UNITARIOS:

UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

1.4. DETERMINACION DE COSTOS VARIABLES POR ITEMS

a. MATERIA PRIMA El costo total anual de materia prima,

COSTO DE MATERIA PRIMA DURANTE EL HORIZONTE DEL

AÑO MAT.PRIMA FACTOR DE VOLUMEN DE COSTO

01 3 000 0.5 2 500 4 500

02 3 600 0.6 3 000 5 400

03 4 200 0.7 3 500 6 300

04 4 800 0.8 4 000 7 200

05 5400 0.9 4 500 8 100

06 6 000 1.0 5 000 9 000

07 6 000 1.0 5 000 9 000

08 6 000 1.0 5 000 9 000

Factor de utilización = PRODUCCION ACTUAL / PRODUCCION DISEÑO

i. Rendimiento de materia prima a producto final

ii. Costo de la materia prima nacional (en función al

iii. Costo de materia prima importada: el

b. MANO DE OBRA DIRECTA Se refiere a los

No. DE SUELDO/SAL SUELDO/SAL BONIFICAC TOTAL

02 1 200 14 400 3 600 36

13 2 600 31 200 7 800 150

En la actualidad la mayoría de empresas, cuando contratan su

c. COSTO DE ENERGIA El costo se calcula de acuerdo al

Costo = Q combustible * Precio

d. COSTO DE TRANSPORTE Se calcula en función de la

e. COSTO DE AGUA El costo se calcula en función del

g. COMISION POR VENTAS La comisión por ventas

h. GASTOS DE LABORATORIO Son los costos que

i. OTROS COSTOS Aquí se pueden englobar otros

1.5. DETERMINACION DE COSTOS FIJOS POR ITEMS

a. COSTOS GENERALES DE ADMINISTRACION

b. COSTOS DE DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS

c. AMORTIZACION DE CARGOS DIFERIDOS Se

d. COSTOS DE MANTENIMIENTO Y REPARACION Son

e. SEGUROS Los gastos que ocasiona la empresa en la

f. INTERESES Y AMORTIZACIONES El pago de intereses

g. OTROS Son los gastos que se pueden incurrir en algún

CONCLUSION Los costos de producción en

Al calcular los ingresos pueden considerarse dos casos: precio fijo y

a. Ingreso con precio fijo

b. Ingreso con precio variable

Considerando que el precio varía linealmente con respecto a

por lo tanto el ingreso será

En este caso, la empresa ejerce cierta influencia sobre el

30 000 = 1210 000 - 410 000 - v*10 000

30 000 = P12 000 -4.410 000 - 6*12 000

50 000 = 4100 000 - 2.5100 000 -CF