Mercado de Valores y Panorama Económico

El Mercado de Valores y
el Panorama Económico
MERCADO DE
CAPITALES
Econ. Luis Morante Adrianzén
Universidad Privada Juan Mejía Baca
El mercado de valores y el panorama

económico
El panorama económico es un estudio periódico que
incluye la información más reciente sobre la evolución
económica de un mercado y sus perspectivas a medio
plazo. Este estudio incorpora el análisis de variables
internas y externas, que para el caso del mercado de
capitales son las siguientes: crecimiento de los precios
domésticos, evolución del tipo de cambio, fluctuación de los
precios de los commodities, tasa de crecimiento de la
producción nacional y situación económica de las
principales potencias, tal como se aprecia en la siguiente
figura:
Mercado de Capitales
El mercado de valores y el panorama

económico
Variaciones en el producto bruto interno

 Las fluctuaciones que muestra la producción
nacional, así como la tendencia que esta va
describiendo en el tiempo, generan expectativas
sobre el ritmo de crecimiento de la economía y
sobre la situación de la demanda interna.
 El conjunto de tendencias que describe el producto
bruto interno determina el comportamiento de los
ciclos económicos y permite reconocer en qué
momento del ciclo se encuentra la economía, lo que
a su vez nos permite tomar mejores decisiones
sobre las oportunidades de inversión en el mercado
de capitales.
La inflación
 La inflación es uno de los indicadores que
permite ubicar en qué momento del ciclo
económico se encuentra una economía. Así
tenemos que en momentos de expansión la
inflación tiende a incrementarse, como
resultado de una alta expansión de la demanda
interna.
 En cambio, cuando se está en la última etapa
de recesión, la inflación tiende a disminuir.
La inflación
 La siguiente figura corresponde a la evolución de la
inflación junto a la demanda interna entre el año 2004 y
julio de 2008, en el Perú, con un constante incremento de
estas dos variables.
 La evolución de la inflación muestra que esta ha
sobrepasado el límite superior fijado por la autoridad
monetaria. Debido a que ese nivel está vinculado con el
crecimiento de la demanda interna, se esperaría que el
BCR intervenga enfriando la economía a través de la
elevación de su tasa de referencia. La adecuada
aplicación de esta herramienta permite contraer el
consumo y la demanda interna, y controlar la inflación.
La inflación
 Tasa de Interés de Referencia del
BCRP (BCRP reference interest rate)
 Tasa de interés que el BCRP fija con la finalidad
de establecer un nivel de tasa de interés de
referencia para las operaciones interbancarias,
la cual tiene efectos sobre las operaciones de
las entidades financieras con el público.
 Prever estos acontecimientos y anexarlos a un
conjunto de información del mercado hace que
se puedan tomar mejores y más
fundamentadas decisiones de inversión.
La inflación
El tipo de cambio
 Las fluctuaciones del tipo de cambio pueden estar
asociadas al comportamiento del mercado de dinero
donde se negocian, entre otros, instrumentos de
deuda de corto plazo.
 Es así que aumentos en la rentabilidad de alguno de
estos instrumentos pueden originar entradas de
capital de corto plazo, generando presiones a la baja
sobre el tipo de cambio. Lo contrario puede suceder si
tal rentabilidad disminuye. Ante situaciones de alta
volatilidad del tipo de cambio es que se gestiona el
riesgo de divisas a través de instrumentos tales como
el forward.
El tipo de cambio
Fluctuaciones en el precio de los

commodities
 La rentabilidad de muchas de las diferentes bolsas de

valores a nivel mundial presenta fuerte dependencia
hacia los commodities, porque la mayoría de las
empresas que conforman sus principales índices
tienen en los commodities su fuente de ingresos más
importante, y las variaciones en el precio de estos
afectan al valor de las acciones y al mercado de
valores en general.

commodities
 Para el caso peruano, sus principales commodities resultan
ser el cobre y el zinc (ver Tablas adjuntas), puesto que la
mayoría de las empresas mineras que cotizan en la BVL se
dedican a la extracción y comercialización de estos
minerales; así también, por los montos de negociación que
determinan estos minerales dentro de la BVL.
 Si bien existen otros tipos de empresas que cotizan en la
bolsa Lima, como las de consumo masivo, públicas,
bancarias, etc., el sector minero es el más importante por
volumen y monto de negociación, como se observa en las
Tablas. Algunos de los principales commodities que se
negocian en los mercados internacionales son el petróleo, el
cobre y el oro.

commodities

commodities

commodities
Otros indicadores del panorama económico

 Indicadores bancarios La situación del sistema
financiero resulta ser también un buen indicador de la
situación económica de un país y de las expectativas
de rentabilidad del mercado de valores.
 Así tenemos que en los últimos años el tamaño del
sistema financiero en términos de depósitos y créditos
ha crecido en forma considerable.

 Adicionalmente se puede observar en la parte derecha
de la Figura 1.18 que se ha ido originando un gran
incremento del uso de tarjetas de crédito en el Perú, lo
cual puede ser interpretado a corto plazo como una
expansión y desarrollo del sistema financiero local.
 Un análisis de medio plazo podría implicar
preocupación, si se tratara de un sistema financiero mal
regulado, lo que podría frenar la continuidad del buen
desempeño del sistema financiero y la posibilidad de
que alguna eventualidad negativa afecte al acceso al
crédito de las empresas que cotizan en bolsa.
Tasas de referencia del BCRP y de la FED

 Las tasas de referencia del Banco Central de Reserva del
Perú (BCRP) y de la Reserva Federal de Estados Unidos
(FED) son los instrumentos de política monetaria de
ambas economías, empleados para estimular el
crecimiento de la economía o reducir los índices de
inflación.
 Cuando los niveles de inflación se elevan superando el
nivel esperado, la autoridad monetaria responde elevando
su tasa de referencia, lo cual eleva el valor del crédito local
desincentivando y reduciendo el consumo, y controlando
así la inflación. En el caso contrario, si la economía se
encuentra en recesión, el banco central respectivo
disminuye su tasa de referencia, lo cual estimula el crédito
y el consumo.

 En el año 2008, los ciclos económicos del Perú y
Estados Unidos se comportaron de forma inversa; es
así que, mientras Estados Unidos se encuentra en
una etapa de recesión, el Perú se encuentra en una
etapa de expansión dentro de su ciclo económico, lo
que origina que el BCRP y la FED apliquen políticas
monetarias contrarias.
 Estados Unidos debe elevar su tasa de referencia y el
Perú debe reducirla, lo cual genera a su vez la salida
de capitales de Estados Unidos y su entrada al Perú,
y empuja al tipo de cambio a la baja.
Riesgo país
 Otro indicador es el reconocimiento que las
clasificadoras de riesgo internacional, tales como
Standard & Poor’s (S&P), Moody’s o Fitch Ratings,
hacen sobre el manejo económico, político e
institucional de un país y, en especial, sobre el
manejo de la deuda.
 Estas calificaciones son usadas como instrumentos
de decisión por parte de inversores externos al
momento de invertir en el mercado de valores
nacional, lo cual determina mejoras en el precio de
las acciones de las empresas.
Riesgo país
 Por ejemplo, para el caso peruano, tenemos que la
mejora en su clasificación de riesgo (ver Tabla ) ha
estado ligada no sólo al desempeño económico, sino
a las políticas de manejo de la deuda, las cuales han
estado dirigidas en los últimos años a reducir deuda
de corto plazo (la más riesgosa) y adquirir deuda de
largo plazo, mediante la emisión de bonos soberanos;
varias de estas emisiones se realizaron en moneda
nacional, reduciendo la exposición de la deuda a las
fluctuaciones del tipo de cambio.
Riesgo país

Mercado de Valores y Panorama Económico

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Mercado de Valores y Panorama Económico

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Mercado de Valores y Panorama Económico

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

El Mercado de Valores y

El mercado de valores y el panorama

El mercado de valores y el panorama

Variaciones en el producto bruto interno

Variaciones en el producto bruto interno

Variaciones en el producto bruto interno

Fluctuaciones en el precio de los

 La rentabilidad de muchas de las diferentes bolsas de

Fluctuaciones en el precio de los

Fluctuaciones en el precio de los

Fluctuaciones en el precio de los

Fluctuaciones en el precio de los

Otros indicadores del panorama económico

Otros indicadores del panorama económico

Otros indicadores del panorama económico

Tasas de referencia del BCRP y de la FED

Tasas de referencia del BCRP y de la FED

Tasas de referencia del BCRP y de la FED

También podría gustarte