ENDOSO DEL WARRANT Y SUS EFECTOS

El artculo 231 de la Ley de Ttulos Valores establece la forma de transmisin y los efectos
de la misma.

La legislacin nacional es sumamente formalista en lo que atae al primer endoso del

warrant, el que, a diferencia de los endosos subsecuentes, no podr realizarse en blanco
y deber necesariamente registrarse tanto ante el almacn como en el correspondiente
certificado de depsito.

El warrant y el certificado de depsito slo pueden ser endosados en propiedad, en

fideicomiso, que sera una forma del endoso en propiedad, y en procuracin. En el caso
del warrant, este tambin podr ser endosado con la clusula "sin responsabilidad" o con
la clusula "para embarque".

En el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer endoso sino slo

despus del primer endoso, para que se constituya la prenda sobre la mercadera
depositada.

Siendo el warrant un ttulo de crdito, procede el endoso con la clusula "sin

responsabilidad" mediante la cual se libera al deudor de responder por el saldo insoluto de
la acreencia, en caso que el producto del remate no alcanzare a cubrir la totalidad de la
obligacin. Para el acreedor representa una renuncia a la accin personal para el cobro
del saldo insoluto, mediante el ejercicio de la accin cambiaria (en el proceso ejecutivo).
Por aplicacin de lo establecido en el artculo 235.3, literal c) de la Ley de Ttulos Valores,
esta clusula slo podra incluirse en el warrant cuando ste se endose como garanta y
no como ttulo de crdito, segn lo establecido en el artculo 232 de la citada Ley. Los
efectos de esta clusula son los siguientes:

a).- Se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto del warrant, luego de
efectuado el remate de las mercaderas.

b).- Aun cuando permite que el ttulo sea transferido posteriormente mediante endoso, la
clusula "sin responsabilidad", surte los efectos de la cesin de derechos sin
responsabilidad, donde se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto
de la deuda, despus de verificado el remate.

Una modalidad nueva recogida en la Ley de Ttulos Valores es el Endoso "para

embarque" u otra equivalente, consagrado en el artculo 231.3 de la Ley de Ttulos
Valores. Este artculo establece una de las figuras novedosas que nos trae esta ley
relativo al endoso del warrant en procuracinEsta norma permite ordenar el aspecto
relativo a responsabilidades por la prdida o deterioro de mercancas, que vena
produciendo muchos problemas pues las empresas almaceneras liberaban los warrants
en el local de sus depsitos o almacenes de campo producindose una situacin de
desproteccin en el lapso comprendido entre ese momento y el del embarque efectivo de
la mercanca, cuya responsabilidad, por razones de orden legalista mas no
necesariamente de justicia, se imputaba a los Agentes de Aduana. Por otro lado el inciso
c) el artculo 11 del Reglamento de l os almacenes generales de depsito, Resolucin
SBS N 040-2002, establece al respecto que el almacn general de depsito debe
contratar un seguro que cubra los riesgos derivados del transporte de los bienes desde el
momento de su salida del almacn hasta el de expedicin del correspondiente documento
de embarque, salvo que el depositante, el agente o el cargador cuente con un seguro que
a criterio del almacn cubra adecuadamente los riesgos del transporte, caso en el que tal
pliza necesariamente deber endosarse a favor del almacn general de depsito,
agregando que es prerrogativa del almacn adoptar por cuenta del depositante otras
medidas de seguridad y aceptar la eleccin del agente o cargador, cuando dicha eleccin
no la efecte el mismo almacn, todo ello atendiendo a la responsabilidad que por ley
debe asumir el almacn general de depsito.

EFECTOS DEL ENDOSO:

Estando a que la finalidad del endoso es permitir la circulacin del ttulo valor, los efectos
de dicho acto jurdico se pueden dividir en dos grupos: generales para todo ttulo valor y
especficos, en funcin a la naturaleza de cada uno de ellos.

a).- Los efectos generales del endoso son: Legitimar al tenedor de un ttulo valor para que
pueda hacer valer los derechos, incorporados en l, conforme a ley, se transmite los
derechos inherentes al ttulo as como garantiza el pago del ttulo.

b).-Los efectos especficos:

En caso ambos ttulos, el warrant y el certificado de depsito sean endosados

conjuntamente a una misma persona, se transfiere la libre disposicin de la
mercadera depositada, permitiendo esta modalidad la consolidacin de las
calidades de acreedor prendario y de propietario de la mercadera, por lo tanto de
acuerdo al Art. 1090 inc. 6 del Cdigo Civil, dicha consolidacin producir la
extincin de la garanta real que se hubiere constituido. No obstante, si el tenedor
de ambos ttulos transfiere el certificado de depsito a un tercero, renacera la
garanta prendaria, en aplicacin de lo dispuesto en el art. 1301 del CC. Esta
norma seala: "si la consolidacin cesa, se restablece la separacin de acreedor y
deudor reunidas en la misma persona. En tal caso, la obligacin extinguida renace
con todos sus accesorios, sin perjuicio del derecho de terceros". Por ello , el nuevo
tenedor del certificado de depsito deber cerciorarse que el pago que efecte por
la compra de la mercadera sea destinado a levantar la prenda contenida en el
warrant, en respaldo de sus derechos como nuevo propietario de la misma.
Si se realiza el endoso del Warrant por separado, se confiere un derecho crediticio
garantizado con una prenda sobre los bienes depositados. Dicha garanta cubre
las comisiones, intereses y el capital de la obligacin crediticia.
Si se realiza el endoso del certificado de depsito por separado, transfiere el
derecho de propiedad sobre la mercadera con el gravamen prendario a favor del
tenedor del warrant.

Tanto el endosatario del warrant como el del certificado de depsito, pasan a integrar la
relacin jurdica emanada del contrato de depsito. As, en el caso del endoso del warrant
tendr derecho a inspeccionar la mercadera, a autorizar el retiro parcial de la misma, etc.
Mientras que el endosatario del certificado de depsito asume la calidad de propietario de
la mercadera -se subroga en el lugar del depositante- por ello deber pagar el
almacenaje y los impuestos, si fuere el caso, al momento de retirar la mercadera.
El warrant cumple su funcin ius-econmica cuando es negociado, ya que su endoso
permite la consolidacin y materializacin de los atributos cambiarios como ttulo de
crdito y de garanta prendaria, a diferencia del certificado de depsito.

As mismo, el primer endoso del warrant y los sucesivos, reposan sobre el contrato de
depsito que dio origen a la emisin o entrega de dicho ttulo valor. Es ms, el warrant
representa un ttulo valor abstracto-relativo, que a diferencia del certificado de depsito
est ligado a dos obligaciones principales causales: el contrato de depsito por un lado,
que da origen a su emisin, y el contrato de crdito u obligacin crediticia, pero slo en la
medida en que dichas obligaciones estn expresamente contenidas en el propio
documento, lo que propicia su circulacin o negociacin.

En este sentido, el contrato de depsito sirve de soporte a la relacin surgida a

consecuencia del endoso del warrant, porque se trata de un ttulo de crdito unido a una
garanta prendaria, la cual recae sobre bienes depositados, de ah que, si los bienes se
deterioran o se pierden, el titular del warrant tendr derecho a exigir una indemnizacin o
su restitucin a la almacenera (en su calidad de depositario) y al depositante (en calidad
de propietario y obligado directo al pago de la obligacin), por aplicacin de la propia Ley
de Ttulos Valores, de la Ley de Bancos y del Cdigo Civil, entre otras normas.

VI.-REQUISITOS FORMALES DEL ENDOSO DEL WARRANT

Son los siguientes: "artculo 232.1 El primer endoso del Warrant separado del Certificado
de Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisin no se hubiere hecho,
contendr:

a) La fecha en la que se hace el endoso": Es importante este dato por cuanto en este
momento el warrant es concebido como ttulo de crdito. No obstante la falta de este
requisito no invalida el endoso, pues haciendo una interpretacin de las normas generales
contenidas en la Ley de Ttulos Valores (34.4), la omisin de este requisito hara presumir
que se hizo con fecha posterior a la emisin del ttulo o en su defecto en esa misma
fecha, dado que se trata del primer endoso; La fecha del endoso no necesariamente
coincidir con la de la inscripcin ante el almacn, aspecto que pudiera resultar
determinante para el cmputo de trminos judiciales, de prescripcin, caducidad,
comerciales, etc. No obstante no se ha establecido un plazo mximo para la
inscripcin ante el almacn computable a partir de la fecha del endoso del ttulo.

"b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante": Este
es un requisito esencial para que el endoso se considere vlido, segn las reglas
generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores. No obstante el error en la consignacin
del documento oficial de identidad no invalida el endoso (34.5);

"c) El nombre, domicilio y firma del endosatario": La intervencin del endosatario no lo

vincula respecto de las obligaciones cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su
intervencin en el ttulo valor es activa, como beneficiario de los derechos cartulares
derivados del warrant, incluyendo la garanta real en l incorporada. Los requisitos de
identificacin son indispensables, por ejemplo, para efectos de la posible imputacin
futura de responsabilidades, adems que la inadecuada o hasta inexistente identificacin
de las partes convertira al endoso y su registro en un acto equivalente al endoso en
blanco, en contra de lo previsto en la ley;
"d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado": Este representa el valor
econmico del warrant, mientras que el importe o valor de los bienes en l consignados
representar el valor econmico de la prenda que se constituya con el endoso del
warrant. Es importante anotar que constituye requisito esencial el sealar el signo
monetario de la suma dineraria que representa el valor patrimonial del warrant y de los
bienes afectos en garanta. El monto se podr indicar en letras y en nmeros segn lo
establecido en las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores, y en caso de
discrepancia entre ambas se preferir la suma menor;

"e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del plazo del
depsito": esta fecha determina el vencimiento del warrant. A diferencia de los ttulos
valores u otros valores mobiliarios, en el caso del warrant, su vencimiento tiene lugar en la
misma fecha en que vence la obligacin que garantiza, por eso debe consignarse en el
ttulo valor. Esto se debe a su naturaleza, pues representa un ttulo de crdito con
garanta. La fecha de vencimiento del warrant no puede exceder la del depsito, por
cuanto este ltimo predetermina la existencia del warrant como se ha analizado en las
lneas precedentes.;

"f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado": En el warrant se
permite el pacto de intereses compensatorios y moratorios, comisiones, reajustes u otras
contraprestaciones permitidas por ley. Los primeros se generarn desde el nacimiento de
la obligacin cambiaria hasta su vencimiento y pago efectivo. En tanto que los intereses
moratorios se aplicarn despus del vencimiento de la obligacin cambiaria, pues por su
propia denominacin se generan cuando la obligacin cambiaria, ya est vencida ya que
su finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento de la misma. Ahora bien, la tasa del
inters compensatorio podr ser igual a la del moratorio, por defecto, es decir a falta de
estipulacin expresa. Slo a falta de pacto de intereses y reajustes durante el perodo de
mora se aplicar el inters legal.;

"g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el Artculo
53, la forma como ha de efectuarse ste": El pago en la obligacin cambiaria debe ser
efectuado en el lugar indicado en el propio ttulo, salvo que se haya estipulado el pago
mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuar presentando el ttulo a la
empresa del sistema financiero indicada en el ttulo valor. La empresa financiera
determinar si procede el pago o no, y hasta donde alcancen los fondos de la cuenta
girada, sin asumir mayor responsabilidad que las derivadas de un encargo de pago a
terceros. A falta de indicacin de lugar de pago, se entender como tal el domicilio
del primer endosante, pues en el caso del warrant los dems endosantes no
asumen obligacin cambiaria frente al beneficiario del ttulo, a diferencia de los
ttulos valores tradicionales. La indicacin del lugar del pago es importante adems a
fin de determinar adecuadamente el rgano Jurisdiccional competente en caso de
requerirse la ejecucin judicial de la garanta otorgada o la determinacin por esta va de
cualquier otro aspecto inherente a la relacin establecida entre las partes o los terceros
que se incorporen por los posteriores endosos del ttulo.; y

"h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha
quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como en el respectivo Certificado de
Depsito, refrendada con firma de su representante autorizado": Esta certificacin confiere
validez a la prenda sobre los bienes depositados. En ese sentido, la certificacin podra
considerarse como un requisito sine qua non para la existencia de la prenda. La prenda
no slo se registra en la almacenera sino tambin el certificado de depsito, con lo cual la
misma podr ser opuesta a los sucesores tenedores de dicho ttulo valor, quienes
tomarn conocimiento de la existencia de dicha garanta con la tenencia del mismo en su
calidad de endosatarios. As, la certificacin por parte del almacn general de depsito en
el sentido de haber registrado el endoso del warrant tanto en su matrcula o libro talonario
como en el correspondiente certificado de depsito, es importante por que, siendo
obligatorio tal registro, el artculo 232.2 de la Ley de Ttulos Valores vigente establece que
la prenda a favor del endosatario no se considerar formalizada ni vlidamente constituida
mientras no se cumpla con tal requisito. Por otro lado el artculo 232.3 establece que "en
los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est
sujeto su primer endoso".

As pues, se puede verificar como nuestra legislacin es sumamente formalista en lo

relativo al primer endoso del warrant, y ello a fin de dotar al acto de las formalidades
pertinentes a la seguridad de la transaccin que permita la adecuada circulacin y
dinmica comercial de los ttulos.

La indicacin del monto del crdito, fecha de vencimiento, intereses pactados y la forma
de pago, se indicarn no slo para efectos de la adecuada determinacin de los trminos
y alcances de la operacin pertinente, sino que principalmente en razn de que conforme
a lo dispuesto en el artculo 231.2 de la Ley de Ttulos Valores, el endoso se registrar
transcribiendo su informacin completa en el certificado de depsito y consecuentemente
quien con posterioridad a esta operacin reciba en endoso el certificado de depsito, por
separado del warrant, podr tener perfecto y puntual conocimiento de los trminos y
condiciones que estn gravando la mercanca que se le transfiere. No est por dems
sealar que la fecha de vencimiento o pago del crdito tiene tambin por finalidad
establecer la oportunidad a partir de la que corrern los trminos para el protesto del ttulo
y para el ejercicio de las acciones revistas por ley.

Es importante observar que la almacenera funge de depositario y de funcionario pblico al

mismo tiempo, por ello es dable afirmar que desarrolla una actividad de inters pblico,
pues no slo queda en posesin fsica del bien prendado como depositario, sino que al
registrar la prenda mediante la transcripcin del endoso en la matrcula o libro talonario a
su cargo, permite que se perfeccione la constitucin de un derecho real de garanta sobre
dichos bienes, el cual, afirmamos, resulta oponible "erga omnes", pues la propia
almacenera "certifica" el registro de la prenda en ambos ttulos valores: certificado de
depsito y warrant, con lo cual se cumple el requisito de publicidad, propio de las
garantas reales.

En otras palabras, la prenda sobre warrant se constituye por la entrega jurdica de los
bienes, y se perfecciona mediante dos actos de relevancia jurdica: El endoso del ttulo y
la entrega del mismo al tenedor con la certificacin hecha por la almacenera de que el
endoso ha sido inscrito. Ello obedece a que se trata de una prenda nacida de una relacin
cambiaria.
Qu es el certificado de depsito?

El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho sobre la

mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este sentido, quien posee
este ttulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.

La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de

depsito el mismo que proceder a emitirlo una vez recepcionada en depsito las
mercaderas o productos.

Qu informacin deben contener tanto el certificado de depsito como el warrant?

Como hemos expresado anteriormente, tanto el warrant como el certificado de depsito

deben contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta
informacin debe estar constituida por:

La denominacin y nmero que corresponde tanto al certificado de depsito como al

warrant, en caso de que se emitan ambos ttulos

El lugar y fecha de emisin.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.

El nombre y domicilio del almacn general de depsito.

Qu sujetos intervienen en el certificado de depsito y en el warrant?

En estos ttulos valores, intervienen necesariamente:

El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad annima que, a solicitud

del depositante de las mercaderas, emite tanto el certificado de depsito como el warrant.

El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un almacn

general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito como el warrant.
Es el primer tenedor de ambos ttulos valores y obligado principal al pago del crdito
garantizado por el warrant.