Guia de Certificacion AMIB 4.0

Temario Promotor de Sociedades de Inversin (Serie 100)
rea de evaluacin Resultados de Aprendizaje
Gua de Certificacin
Versin 4.0
Mayo 2012 1
2 Gua de Certificacin
Perfil General y Temario por figura
Promotor de Sociedades de Inversin (Serie 100)
Perfil Referencial
Es el ejecutivo que promueve entre el pblico inversionista la compra y venta de
acciones de sociedades de inversin, en cuentas no discrecionales, prestando sus
servicios en operadoras e instituciones financieras autorizadas como distribuidoras
de acciones de sociedades de inversin; el que debe conducirse de manera tica
y atendiendo a las sanas prcticas de mercado; haciendo prevalecer el inters del
cliente sobre el de la institucin en la que presta sus servicios y el suyo propio. De-
biendo basar sus recomendaciones en el conocimiento tcnico y el marco regulato-
rio que rige la operacin y comercializacin de las sociedades de inversin.
Estructura del Examen
Nmero de Obligatrio de
No. rea Preguntas % pase
1 tica 20 12 % S
2 Marco Normativo I 20 12 %
3 Matemticas Financieras 20 12 %
4 Mercado de Capitales I 20 12 %
5 Ttulos de Deuda I 20 12 %
6 Sociedades de Inversin 30 18 % S
7 Derivados Financieros I y Riesgos I 20 12 %
8 Anlisis Econmico y Financiero I y Tcnico 20 12 %
Total 170 100 % S
La duracin de este examen es de 3 horas 15 minutos.
La escala de evaluacin aplicada es: Mnimo 200 puntos (calificacin ms baja),

Mximo 1100 puntos (calificacin ms alta) y Calificacin Mnima Aprobatoria 600
puntos.
De acuerdo a la escala definida para evaluar los exmenes, siempre que una mate-
ria sea obligatoria para pase, se debern obtener como mnimo 600 puntos en la
misma.
En cuanto a la presentacin de exmenes extraordinarios existen dos alternativas:
a) Examen Extraordinario Modular que slo procede respecto de todas las reas de
pase obligatorio, siempre que se haya aprobado el promedio general.
b) Examen Extraordinario Integral que procede cuando se haya reprobado el prome-
dio general.
Mayo 2012 3
tica tica General

Definir los siguientes conceptos: tica, moral, principios, valores, acto humano,
acto del hombre, libertad, responsabilidad, justicia, equidad, bien y virtud.
Sealar las caractersticas entre los siguientes conceptos: tica, moral, principios,
valores, acto humano, acto del hombre, libertad, responsabilidad, justicia, equi-
dad, bien y virtud.
Identificar el objeto de estudio de la tica.
Identificar los elementos del acto humano.
Distinguir los conceptos de tica, moral, legalidad y religin.
Reconocer la importancia y la utilidad de la tica.
Identificar el fundamento de la obligatoriedad de la norma tica.
Definir la generalidad de los principios ticos.
Reconocer el beneficio personal de contar con el conocimiento tico.
tica de la Empresa
Definir el concepto de empresa y de tica de la empresa.
Sealar la importancia de la persona en la empresa.
Identificar los fines de la empresa como generadora de bienes.
Resolver en casos prcticos por qu el fin no justifica los medios.
Identificar los atributos del lder moral.
Identificar las razones por las que la empresa debe ser un espacio tico de inno-
vacin, cooperacin y justicia.
Identificar las razones por las que a mayor jerarqua, mayor exigencia tica.
tica Burstil
Definir el concepto de tica burstil.
Identificar los conceptos que determinan la importancia de actuar conforme a
las sanas prcticas de mercado (confianza, eficiencia, transparencia, profesionalis-
mo, credibilidad, etc.).
Reconocer los beneficios para el gran pblico inversionista del Mercado de Valo-
res de contar con profesionales certificados por la AMIB.
Reconocer los beneficios personales de contar con la certificacin de AMIB.
Identificar el concepto de autorregulacin adoptado por la AMIB.
Indicar el objetivo de los Organismos Autorregulatorios conforme a la Ley del
Mercado de Valores.
Sealar la condicin para que los estndares de autorregulacin sean aceptados.
Identificar las caractersticas comunes de los Organismos Autorregulatorios.
Sealar la finalidad de la autorregulacin en el Mercado de Valores.
Identificar los Organismos Autorregulatorios contemplados en la Ley del Merca-

do de Valores.
Sealar los beneficios de la adopcin de una cultura autorregulatoria.
Sealar las razones por las que la AMIB imparte el curso de tica.
Cdigo de tica de la Comunidad Burstil Mexicana

Sealar la finalidad del Cdigo de tica de la Comunidad Burstil Mexicana.
Identificar los sujetos obligados a cumplir el Cdigo de tica Burstil.
Sealar en qu consiste la responsabilidad del profesional burstil.
Identificar la diferencia entre las sanas e insanas prcticas del mercado.
Definir los cinco principios ticos generales contenidos en el Cdigo de tica de
la Comunidad Burstil Mexicana.
Identificar los ocho principios fundamentales de actuacin del Cdigo de tica
de la Comunidad Burstil Mexicana.
Resolver casos prcticos sobre los principios fundamentales de actuacin del
Cdigo de tica de la Comunidad Burstil Mexicana.
Mayo 2012 5
Marco Normativo I Conceptos Jurdicos Generales
Identificar las razones por las que la Ley del Mercado de Valores y la Ley de So-
ciedades de Inversin son de inters pblico.
Definir la relacin de supletoriedad que existe entre la Ley del Mercado de Valo-
res y la Ley de Sociedades de Inversin.
Ejemplificar con casos prcticos el concepto de secreto burstil.
Distinguir las caractersticas de las siguientes sociedades previstas en la Ley del
Mercado de Valores: Sociedad Annima Promotora de Inversin, Sociedad An-
nima Promotora de Inversin Burstil y Sociedad Annima Burstil.
Distinguir los siguientes conceptos: gran pblico inversionista, inversionista insti-
tucional e inversionista calificado.
Tipos de Informacin
Identificar qu informacin se debe considerar confidencial.

Explicar el manejo adecuado de la informacin confidencial.
Identificar el concepto de informacin relevante.
Ejemplificar con casos prcticos el concepto de evento relevante de sociedades
de inversin.
Definir el concepto legal de informacin privilegiada.
Identificar las consecuencias del uso indebido de informacin privilegiada.
Sistema Financiero Mexicano
Identificar a todas las autoridades que conforman el Sistema Financiero Mexica-

no y a las entidades sujetas a su supervisin.
Describir las principales facultades que las autoridades (SHCP, Banco de Mxico,
CNBV, CONDUSEF y CONSAR), ejercen sobre las entidades sujetas a su supervi-
sin y vigilancia, vinculadas con el Mercado de Valores.
Reconocer las principales leyes y disposiciones secundarias que regulan al Sector
de Sociedades de Inversin: Ley del Mercado de Valores, Ley de Sociedades
de Inversin, Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros y
Circular nica de Sociedades de Inversin.
Indicar el objeto de la Ley del Mercado de Valores y de la Ley de Sociedades de
Inversin.
Valor
Identificar los instrumentos de captacin bancaria y de inversin burstil.

Identificar las condiciones que deben reunir los ttulos de crdito para ser consi-
derados valores.
Describir la operacin de compraventa de valores.
Distinguir las caractersticas de los mercados de: Capitales, Derivados y Deuda.
Intermediacin
Definir el concepto de intermediacin con valores.

Identificar a los intermediarios del mercado de valores.
Ejemplificar en casos prcticos las prohibiciones a que estn sujetos los interme-
diarios y sus promotores en materia de captacin de recursos mediante socie-
dades de inversin (por ejemplo: garantizar rendimientos, celebrar operaciones
contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).
Explicar por qu los intermediarios del mercado de valores estn sujetos a apro-
bacin y a la supervisin de las autoridades financieras.
Proteccin de los intereses del pblico inversionista
Describir en qu consiste el secreto burstil y en qu condiciones se excepta.

Describir el procedimiento de conciliacin ante la CONDUSEF.
Sealar las condiciones en las que los Promotores de Sociedades de Inversin
pueden celebrar operaciones con valores.
Describir los requisitos que deben satisfacer los apoderados de los Intermedia-
rios del Mercado de Valores para celebrar operaciones con el pblico.
Identificar las consecuencias para la persona que no cuente con la capacidad
tcnica, honorabilidad o historial crediticio satisfactorio para el desempeo de
sus funciones.
Identificar las responsabilidades que se le pueden atribuir a la persona autoriza-
da por celebrar operaciones graves o reiteradas con el pblico, a ttulo personal
de actuar en contra de los intereses del pblico inversionista.
Mayo 2012 7
Contratacin con la clientela
Describir la estructura del contrato de prestacin de servicios para la compra

venta de acciones de sociedades de inversin que celebran las Distribuidoras
con su clientela.
Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional, discrecional limitada o no discre-
cional).
Identificar las formas de girar instrucciones en los contratos: individual, solidaria
y mancomunada.
Definir qu es un cliente titular y cotitular.
Ejemplificar con casos prcticos la figura del beneficiario y sus derechos.
Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las operado-
ras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, envan a los clientes,
en los trminos de la Ley de Sociedades de Inversin (Art. 10).
Identificar el plazo para objetar los estados de cuenta.
Explicar las obligaciones de los promotores para identificar a la clientela y su
perfil de inversin.
Emisoras
Definir el concepto de emisora y Sociedad Annima Burstil.
Instituciones de Servicios
Identificar a las instituciones de apoyo del Mercado de Valores y los servicios que
prestan (bolsas de valores, instituciones de depsito, contrapartes centrales de
valores, sistemas de negociacin burstil y extraburstil).
Inversionistas
Describir los tipos de inversionistas (nacional, extranjero, persona fsica, persona

moral, institucional y calificado).
Identificar las obligaciones de los inversionistas con la distribuidora de socieda-
des de inversin.
Definir los derechos y obligaciones de los tenedores de valores de deuda y de
renta variable.
Ejemplificar con casos prcticos los derechos y obligaciones de los accionistas de
las sociedades de inversin.
Sealar las responsabilidades de las operadoras en la distribucin de acciones
de sociedades de inversin con su clientela inversionista (caractersticas de los
valores derivadas de los prospectos, suplementos y folletos informativos).
Prevencin y Deteccin de Operaciones con Recursos de

Procedencia Ilcita
Sealar los procedimientos generales que deben establecerse por los interme-
diarios para la deteccin y reporte de operaciones con recursos de procedencia
ilcita.
Sealar las obligaciones de los promotores de valores en materia de conocimien-
to del cliente y obligaciones al respecto.
Infracciones administrativas y delitos
Describir las infracciones administrativas y delitos a los que estn sujetos los
promotores, operadores e intermediarios de acuerdo con la Ley del Mercado de
Valores y la ley de Sociedades de Inversin.
Mayo 2012 9
Matemticas Financieras Conceptos Bsicos
Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor
futuro, tasa de descuento de flujos y pago peridico (PMT).
Comparar los rendimientos mediante tasas equivalentes entre tasas a diferentes
plazos.
Definir el concepto de tasa real.
Distinguir una tasa nominal de una tasa real.
Distinguir una tasa nominal de una tasa efectiva.
Ejemplificar rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de
inflacin.
Definir los trminos: puntos base y puntos porcentuales.
Interpretar una tasa de inters como un costo de oportunidad.
Definir el concepto de inters simple.
Definir el concepto de inters compuesto.
Definir el concepto de tasa de descuento.
Definir qu es una tasa libre de riesgo.
Interpretar el rendimiento efectivo.
Explicar la diferencia entre rendimiento bruto y neto.
Aplicacin
Resolver problemas de tasas de inters simple e inters compuesto.

Calcular una tasa efectiva.
Calcular rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de
inflacin.
Calcular una tasa de descuento.
Calcular el rendimiento efectivo.
Mercado de Capitales I Conceptos Bsicos
Definir el concepto de Mercado de Capitales.

Identificar las caractersticas del Mercado de Capitales.
Identificar las caractersticas de los siguientes instrumentos del Mercado de Ca-
pitales: acciones, instrumentos de deuda operados en el mercado de capitales,
ttulos representativos de capital de emisores extranjeros.
Identificar las caractersticas de los siguientes instrumentos del Mercado de Ca-
pitales: warrants, notas estructuradas con componentes de capital y certificados
de capital de desarrollo (CKDes).
Diferenciar el mercado de capitales del mercado de deuda, tanto para el inver-
sionista como para el emisor.
Calcular los rendimientos de una accin (efectivo y anualizado).
Identificar las caractersticas del Sistema Internacional de Cotizaciones en su
segmento de capitales.
Exchanged Traded Funds (ETFs)
Identificar las principales caractersticas de los ETFs: concepto, mecnica ope-

rativa, emisores, mercados de operacin, posibles adquirentes, intermediarios y
clasificacin.
ndices Accionarios
Definir el concepto de ndice accionario.

Identificar los siguientes ndices nacionales: IPC, INMEX, IMC30, IRT, IH.
Identificar los siguientes ndices internacionales: DAX, CAC 40, FTSE 100, Nikkei
225, Hang Seng, Nasdaq, S&P 500 y Dow Jones.
Mayo 2012 11
Ttulos de Deuda I Elementos Bsicos
Definir el concepto de Mercado de Deuda.

Describir las caractersticas del Mercado de Deuda.
Definir qu es fondeo y su utilidad.
Definir el concepto de Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio (TIIE).
Identificar el concepto de Tipo de Cambio FIX.
Identificar el tipo de cambio para valuar los activos objeto de inversin denomi-
nados en divisas.
Definir el concepto de UDI y sus usos.
Identificar el concepto de bono de tasa fija y bono de tasa variable.
Definir el concepto de sobretasa de un bono.
Caractersticas de los Ttulos de Deuda
Identificar los tipos de emisores de instrumentos de deuda bancario, guberna-

mental y privado.
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda gubernamentales: a des-
cuento (CETES), tasa fija (BONOS), tasa revisable (IPAB) e indizados a alguna
moneda o indicador (UDIBONO, UMS).
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda bancarios: a descuento, tasa
fija, tasa revisable e indizados a alguna moneda o indicador.
Identificar las caractersticas de ttulos de deuda corporativa (nacionales y extran-
jeras): Pagars, Obligaciones, Certificados de Participacin y Certificados Burs-
tiles (en todas sus modalidades).
Reporto y Prstamo de Valores
Definir el concepto de reporto y sus principales caractersticas.

Identificar a los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.
Identificar qu es el prstamo de valores.
Sociedades de Inversin Temas Generales
Identificar qu es una Sociedad de Inversin, su objeto y sus principales caracte-

rsticas.
Definir el concepto legal de activos objeto de inversin.
Identificar los requisitos para que los valores sean objeto de inversin para una
Sociedad de Inversin.
Explicar el concepto de cartera o portafolio en una sociedad de inversin.
Distinguir las diferencias entre los ttulos de las sociedades de inversin y los
ttulos de crdito (CETE y Pagars).
Describir el flujo de operacin de una sociedad de inversin, incluyendo los
siguientes conceptos: compra de acciones de sociedades de inversin, funcin
de gestin de cartera de la operadora y venta de acciones de las sociedades de
inversin.
Explicar las diferencias entre las sociedades de inversin y los ETFs (Exchange
Traded Funds).
Explicar las diferencias entre las sociedades de inversin y las sociedades de
inversin especializadas en fondos para el retiro (SIEFORES).
Explicar qu es un fondo de fondos.
Ejemplificar con casos prcticos las operaciones que pueden celebrar las socie-
dades de inversin, de acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin.
Ejemplificar con casos prcticos las prohibiciones a las que estn sujetas las so-
ciedades de inversin, de acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin.
Explicar los requisitos regulatorios que deben contener los estados de cuenta.
Interpretar los estados de cuenta.
Explicar la utilidad y caractersticas de los diferentes tipos de series accionarias
que pueden emitir las sociedades de inversin.
Identificar los tipos de sociedades de inversin.
Explicar las caractersticas de las sociedades de inversin: en instrumentos de
deuda y de renta variable.
Identificar las caractersticas de las sociedades de inversin indizadas.
Identificar las caractersticas de las sociedades de inversin de cobertura cambia-
ria.
Distinguir las modalidades de las sociedades de inversin (abiertas y cerradas).
Explicar las diferencias entre las sociedades de inversin de deuda de corto,
mediano, largo plazo y de mercado de dinero.
Explicar las diferencias entre las sociedades de inversin de renta variable es-
pecializadas en acciones, mayoritariamente en acciones, mayoritariamente en
valores de deuda y especializadas en valores de deuda.
Mayo 2012 13
Explicar en qu consiste el concepto de especializacin de una sociedad de

inversin.
Explicar en qu consiste una sociedad de inversin discrecional.
Definir el concepto del prospecto de informacin y su finalidad.
Explicar el contenido mnimo del prospecto de informacin al pblico inversio-
nista.
Explicar segn la Circular nica de Sociedades de Inversin: objeto, horizonte de
inversin, polticas de inversin, lmites mximos de tenencia accionaria, polticas
de operacin, polticas de recompra y los riesgos relacionados.
Explicar las diferentes comisiones aplicables a la administracin de sociedades
de inversin a cargo de los clientes.
Explicar las diferentes comisiones aplicables a las sociedades de inversin por los
servicios que utiliza.
Explicar los diferentes plazos en los que se puede liquidar una operacin de
compraventa de acciones de sociedades de inversin.
Empresas Prestadoras de Servicios
Definir las funciones de las siguientes empresas: administradoras de activos, cali-

ficadoras, proveedoras de precios de activos objeto de inversin, valuadora de
acciones de sociedades de inversin y de depsito y custodia.
Definir qu es una Sociedad Operadora de Sociedades de Inversin, su objeto y
caractersticas.
Definir qu es una Sociedad Distribuidora de Acciones de Sociedades de Inver-
sin, su objeto, caractersticas y tipos.
Listar a las entidades que pueden actuar como Distribuidoras de Acciones de
Sociedades de Inversin.
Valuacin y Calificacin
Calcular el rendimiento de una sociedad de inversin de deuda y renta variable.

Identificar la utilidad de la valuacin diaria de las acciones de las sociedades de
inversin.
Indicar la utilidad para el inversionista de la publicacin diaria del precio de las
acciones de las sociedades de inversin.
Identificar los efectos en el precio de las acciones de las sociedades de inversin
por cambios en tasas de inters.
por movimientos en los tipos de cambio.
por cambios en los mercados e ndices accionarios.
Definir el concepto de sobrevaluacin y subvaluacin en los fondos como meca-
nismo de proteccin.
Explicar cmo funciona la sobrevaluacin y subvaluacin en los fondos como
mecanismo de proteccin.
Explicar la determinacin del precio de las acciones de sociedades de inversin.
Explicar el concepto de calificacin y su importancia para el inversionista.
Explicar la escala de riesgo y su significado.
Administracin Integral de Riesgos
Identificar en qu consisten los diferentes tipos de riesgos contemplados en la

Identificar las funciones del responsable de la administracin integral de riesgos.
Explicar el contenido del documento con informacin clave de las sociedades de
inversin.
Explicar la diversificacin del riesgo mediante una sociedad de inversin.
Explicar los riesgos de invertir en una sociedad de inversin.
Explicar el concepto de minusvala en el precio de las sociedades de inversin.
Explicar el concepto de plusvala en el precio de las sociedades de inversin
Ilustrar por qu una sociedad de inversin de deuda puede tener minusvala
por riesgo de crdito.
Identificar el efecto en el precio de una sociedad de inversin de deuda derivado
de una mejora en la calificacin de crdito de uno de los emisores integrantes de
la cartera.
Mayo 2012 15
Ilustrar por qu una sociedad de inversin de deuda puede tener minusvala por
aumento de las tasas de inters.
Ilustrar por qu una sociedad de inversin de deuda puede tener plusvala por
reduccin de las tasas de inters.
Ilustrar por qu una sociedad de inversin de renta variable puede tener mi-
nusvala por variaciones negativas de precios en las acciones que componen su
cartera.
Ilustrar por qu una sociedad de inversin de renta variable puede tener
plusvala por variaciones positivas de precios en las acciones que componen su
cartera.
Explicar las razones por las que una sociedad de inversin puede tener plusvala.
Ilustrar con ejemplos la relacin inversa precio tasa con el precio de las socieda-
des de inversin.
Ilustrar por qu una sociedad de inversin de deuda (cobertura) puede tener
plusvala por la depreciacin del peso mexicano contra otra moneda.
minusvala por la apreciacin del peso mexicano contra otra moneda.
Derivados Financieros I Conceptos Bsicos
Definir el concepto de derivado financiero.

Ilustrar como funciona un fondo con capital garantizado.
Mencionar los tipos de derivados ms comunes (futuros, opciones, warrants,
forwards y swaps).
Definir el concepto de mercado organizado y mercado fuera de bolsa (OTC).
Identificar las diferencias entre mercados organizados y mercados OTC.
Identificar en qu consiste un fondo con capital garantizado.
Explicar el costo de la cobertura en un fondo de capital garantizado.
Bolsa de Derivados (MexDer)
Identificar al MexDer como un mercado organizado de derivados.
Liquidacin en Mercados Organizados

Definir las funciones bsicas de la Cmara de Compensacin de productos
derivados (ASIGNA), de conformidad con el marco regulatorio expedido por las
Autoridades Financieras.
Riesgos I Teora Bsica
Definir el concepto de riesgo financiero.

Definir el concepto de volatilidad.
Explicar el significado de la volatilidad en el rendimiento de una sociedad de
inversin.
Identificar la importancia de la volatilidad como medida del riesgo financiero.
Explicar el riesgo de crdito, de mercado, de liquidez, operacional y legal en las
sociedades de inversin.
Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano en una sociedad de inver-
sin.
Identificar las consecuencias de una baja en las calificaciones de los papeles cor-
porativos de una sociedad de inversin.
Identificar las diferencias entre riesgo operativo (humano, personal, operativo),
tecnolgico y legal.
Mayo 2012 17
Definir el concepto de Valor en Riesgo (VaR).

Interpretar el Valor en Riesgo (VaR) en una sociedad de inversin.
Agencias Calificadoras
Identificar las escalas de calificacin de S&P y Moodys, as como los lmites so-
bre los cuales se considera una emisin en grado de inversin.
Anlisis Econmico I Fundamentos
Definir los conceptos de oferta, demanda y su relacin con la determinacin de

un precio.
Definir el papel del sector financiero como vehculo de captacin y asignacin de
recursos.
Definir el concepto de inflacin.
Definir el concepto de inflacin subyacente.
Banco Central
Identificar las funciones bsicas del Banco de Mxico.
Anlisis Financiero I De Estados Financieros
Identificar las caractersticas del Estado de Resultados.

Identificar las caractersticas del Estado de Situacin Financiera.
Anlisis Tcnico Fundamentos
Identificar el concepto de anlisis tcnico.

Identificar los siguientes conceptos: tendencias, promedios mviles, soportes y
resistencias.
Mayo 2012 19
Temario Promotor de Valores (Serie 200)
Promotor de Valores (Serie 200)
Perfil Referencial
Es el ejecutivo que promueve entre el pblico inversionista la compra y venta de

acciones de sociedades de inversin, instrumentos de deuda y acciones, en cuen-
tas no discrecionales, prestando sus servicios en entidades financieras autorizadas
como intermediarias del mercado de valores; el que debe conducirse de manera
tica y atendiendo a las sanas prcticas de mercado; haciendo prevalecer el inters
del cliente sobre el de la institucin en la que presta sus servicios y el suyo propio.
Debiendo basar sus recomendaciones en el conocimiento tcnico y el marco regula-
torio que rige las operaciones con valores.
1 tica 20 11 % S
2 Marco Normativo I y II 20 11 %
3 Matemticas Financieras y Portafolios de 30 17 %
Inversin
4 Mercado de Capitales I y II 25 14 % S
5 Ttulos de Deuda I y II 25 14 % S
6 Sociedades de Inversin 20 11 %
7 Derivados Financieros I y Riesgos I 20 11 %
8 Anlisis Econmico y Financiero I y Tcnico 20 11 %
Total 180 100 % S

puntos.
misma.
dio general.
Mayo 2012 21
tica tica General

dad, bien y virtud.
tica de la Empresa
tica Burstil
Mercado de Valores.

do de Valores.

Mayo 2012 23
Definir el acto y el hecho jurdico.

Identificar los elementos de existencia y validez del acto jurdico.
Identificar la definicin de acto y hecho ilcito.
Explicar las diferencias entre un acto y un hecho ilcito.
Explicar la consecuencia de que la Ley del Mercado de Valores sea de orden
pblico.
Definir el concepto de supletoriedad de las leyes.
Identificar los ordenamientos supletorios de la Ley del Mercado de Valores.
Distinguir los mercados en los que se negocian los valores de los siguientes tipos
de sociedades: Sociedad Annima Promotora de Inversin, Sociedad Annima
Promotora de Inversin Burstil, Sociedad Annima Burstil y Sociedades de
Inversin.
Definir los siguientes conceptos establecidos en la Ley del Mercado de Valores:
consorcio, control, grupo de personas, grupo empresarial, influencia significati-
va, personas relacionadas y poder de mando.
Definir los siguientes conceptos: gran pblico inversionista, inversionista institu-
cional e inversionista calificado.
Tipos de Informacin

Explicar el adecuado manejo de la informacin confidencial a la cual tienen acce-
so los Promotores, Asesores y Operadores.
Identificar a las personas que tienen acceso a informacin privilegiada de acuer-
do con la Ley del Mercado de Valores.
Identificar la informacin relevante de las emisoras.
Identificar el concepto de evento relevante de acuerdo a la Ley del Mercado de
Valores.
Definir el concepto de informacin privilegiada establecido en la Ley del Merca-
do de Valores.
Describir las instituciones y autoridades que integran al Sistema Financiero Mexi-

cano.
Identificar el concepto de organismo autorregulatorio.
Identificar a los organismos autorregulatorios conforme a la Ley del Mercado de
Valores.
Reconocer las principales leyes que regulan al Sistema Financiero: Especiales:
Ley del Mercado de Valores, Ley de Instituciones de Crdito, Ley de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, Ley de Sociedades de Inversin y Ley de Protec-
cin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros. Generales: Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito y Ley General de Sociedades Mercantiles.
Indicar el objeto de la Ley del Mercado de Valores.
Valor
Definir los siguientes ttulos de crdito, sus principales caractersticas y medios

de transmisin: Pagar, Obligaciones, Acciones, Bonos, Certificados de Parti-
cipacin, Certificados de Depsito, Certificados Burstiles, Ttulos Opcionales,
Certificados de Capital de Desarrollo (CKDS), Fideicomiso de Inversin en Bienes
Races (FIBRAS) y ETFS (Exchange Traded Funds).
Identificar las diferencias entre valores estructurados, valores respaldados por
activos.
Identificar los distintos tipos de certificados burstiles que pueden emitirse.
derados valores.
Sealar las principales caractersticas que deben cumplir los valores (emitidos por
entidades pblicas y privadas) para ser materia de negociacin en el mercado de
deuda.
Describir las siguientes operaciones sobre valores y su utilidad: compraventa,
prstamo de valores, reporto, reporto colateralizado. Sealar bajo qu condicio-
nes se pueden realizar.
Explicar los contratos de prenda burstil y de fideicomiso sobre valores y su
utilidad.
Mayo 2012 25
Distinguir las siguientes caractersticas de mercados:
a) Tipos (Primario y Secundario).

b) Mercado en el que se negocian (Capitales y Deuda).
c) Lugar en el que se negocian (burstil y extraburstil).
Identificar los beneficios de un valor que se encuentre en las categoras de nula,

baja, media y alta bursatilidad.
Tipos de oferta
Definir el concepto de oferta pblica.

Sealar las caractersticas que deben reunir los valores para ser objeto de oferta
pblica.
Identificar los requisitos que debe cumplir un emisor para realizar una oferta
pblica conforme a lo previsto en la Circular nica de Emisoras.
Explicar las operaciones de estabilizacin y la opcin de sobreasignacin.
Distinguir los tipos de oferta pblica y sus modalidades reguladas en la normati-
vidad vigente.
Definir el concepto de oferta privada.
Identificar los requisitos que deben cumplir las personas para realizar una oferta
privada en territorio nacional.
Intermediacin

Sealar las prohibiciones a que estn sujetos los intermediarios y sus promotores
en el manejo de las cuentas de sus clientes (por ejemplo: garantizar rendimien-
tos -excepto en operaciones de reporto y prstamo de valores-, celebrar opera-
ciones contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).
Identificar los tipos de valores respecto de los cuales los intermediarios pueden
prestar sus servicios conforme a la normatividad vigente.
Identificar los sistemas electrnicos de negociacin en los que operan los inter-
mediarios del Mercado de Valores.
Explicar las causas por las que los intermediarios del mercado de valores estn
sujetos a aprobacin y a la supervisin de las autoridades financieras.
Identificar las actividades que pueden realizar y los servicios que pueden prestar
las casas de bolsa.
Sealar los servicios que puede contratar una casa de bolsa.
Explicar las diferencias entre una oficina de representacin de una casa de bolsa
extranjera y una casa de bolsa filial.
Identificar el concepto de cuenta global.
Explicar los servicios fiduciarios que puede prestar una casa de bolsa.
Identificar las responsabilidades que asume una casa de bolsa que acta como
fiduciario.
Identificar las obligaciones a cargo de los directivos y empleados de instituciones
financieras al celebrar operaciones directas en el mercado de valores.
Describir en qu consiste el secreto burstil y fiduciario, y las condiciones en que

no aplica.
Describir las funciones de la Unidad de Atencin Especializada de las casas de
bolsa.
Identificar las prohibiciones que aplican a los promotores y operadores.
Describir las caractersticas del contrato de intermediacin burstil celebrado por

las casas de bolsa con la clientela.
Describir las caractersticas del contrato de prestacin de servicios de administra-
cin y distribucin de acciones que celebran las Operadoras de Sociedades de
Inversin con su clientela.
Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional o no discrecional) en el contrato
de intermediacin burstil.
Explicar el concepto de discrecionalidad limitada y el tipo de instrucciones que
el cliente debe dar.
Explicar las diferencias de los distintos tipos de cuentas (individuales, mancomu-
nadas y solidarias).
Mayo 2012 27
Distinguir los derechos y obligaciones de los clientes entre una cuenta indivi-
dual, mancomunada y solidaria.
Identificar el concepto de cliente titular y cotitular.
Identificar la figura del beneficiario y sus derechos.
Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las casas de
bolsa enva a los clientes.
Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las opera-
doras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversin (referenciadoras
o integrales), envan a los clientes, en los trminos de la Ley de Sociedades de
Inversin.
Identificar el derecho de la clientela para objetar los estados de cuenta.
Explicar las obligaciones de los promotores para identificar y conocer a la clien-
tela y su perfil de inversin (objetivos de inversin).
Identificar las obligaciones que debe cumplir el promotor cuando reciba instruc-
ciones que se aparten de los perfiles determinados del cliente.
Sealar las condiciones en que las casas de bolsa pueden realizar un traspaso de
valores.
Emisoras
Definir el concepto de emisora.

Identificar los distintos tipos de emisoras.
Identificar los requisitos que deben satisfacerse para la recompra de acciones de
una Sociedad Annima Burstil.
Identificar los requisitos de inscripcin de los valores en el Registro Nacional de
Valores.
Sealar las causas de cancelacin y suspensin de la inscripcin en el Registro
Nacional de Valores.
Identificar los casos de suspensin de la emisora en la Bolsa.
Identificar las consecuencias de la suspensin de un valor.
Describir las principales funciones con las que cumplen las siguientes institu-
ciones de servicios: bolsas de valores, instituciones de depsito, contrapartes
centrales de valores, sistemas de negociacin burstil y extraburstil, organismos
autorregulatorios.
Inversionistas
Describir los tipos de inversionistas:
a) Nacional o extranjero.
b) Persona fsica o persona moral.
c) Institucional o calificado.
Identificar el concepto de cliente elegible y no elegible para las casas de bolsa.

Listar las obligaciones de los inversionistas con su intermediario.
Identificar los derechos de los tenedores de instrumentos de deuda.
Identificar los derechos de los accionistas de las sociedades de inversin.
Sealar los derechos de los inversionistas frente a las operadoras en la distri-
bucin de acciones de sociedades de inversin (caractersticas de los valores
derivadas de los prospectos, suplementos y folletos informativos).

Procedencia Ilcita
Definir los siguientes conceptos: instrumento monetario, operacin relevante,

operacin inusual, operacin interna preocupante, operacin en efectivo con
dlares, control, propietario real, clientes, usuarios, beneficiarios y personas
polticamente expuestas.
Explicar en qu consisten las polticas de identificacin del cliente y de conoci-
miento del cliente.
Explicar las obligaciones de los promotores de valores en la aplicacin de las
polticas de identificacin y conocimiento del cliente.
Explicar en qu consiste la manipulacin de mercado, el front running y las

operaciones de simulacin.
Identificar los delitos que pueden cometer los funcionarios y empleados de los
intermediarios del Mercado de Valores (promotores, asesores y operadores).
Identificar las sanciones ms relevantes a las que estn sujetos promotores, ase-
sores y operadores.
Mayo 2012 29
Facultades de Supervisin
Identificar las facultades generales de supervisin de la CNBV.

Identificar las facultades de supervisin de la CNBV respecto de: intermediarios
burstiles, sociedades de inversin, emisoras y riesgos.
Marco Normativo II Intermediacin
Describir la forma de operar por cuenta propia y por cuenta de terceros.

Distinguir las siguientes actividades de intermediacin: comisin, mandato, me-
diacin u otras formas de poner en contacto a la oferta y la demanda de valores.
Definir los distintos tipos de mandato: con o sin representacin.
Identificar los tipos de operaciones que las casas de bolsa realizan por cuenta
propia en el Mercado de Valores de Renta Variable.
Describir las obligaciones de las casas de bolsa en materia de:
a) Manejo de fondos y recursos.

b) Informacin que deben proporcionar a su clientela.
c) Tipos de instruccin proporcionadas por los clientes.
d) Resguardo de las instrucciones de la clientela.
e) Plazos de conservacin de la informacin del cliente.
Contratacin Burstil
Indicar el propsito de la grabacin de las instrucciones de la clientela inversio-

nista, por parte de una casa de bolsa.
Explicar la razones por la cuales las Casas de Bolsa emiten comprobantes.
Indicar los casos en que una casa de bolsa no est obligada a cumplir con las
instrucciones del cliente.
Emisoras
Identificar la informacin peridica y relevante que las emisoras deben propor-

cionar a la CNBV, la BMV y al pblico inversionista.
Explicar la funcin de un consejero independiente y las condiciones para cumplir
con el requisito de independencia.
Sealar el rgimen de responsabilidad de los miembros y Secretario del Conse-
jo de Administracin, as como de los Directivos relevantes de las Sociedades
Annimas Burstiles.
Sealar los requisitos que deben satisfacer las Sociedades Annimas Burstiles y
Sociedades Annimas Promotoras de Inversin Burstil para emitir acciones no
suscritas para su posterior colocacin entre el pblico.
Explicar los requisitos que debe de cumplir una emisora para cancelar sus accio-
nes en RNV y BMV.
Identificar los requisitos para que los valores puedan ser operados en la BMV.
Sealar las condiciones en que la BMV puede suspender o cancelar la cotizacin
de un valor.
Identificar los requisitos para que los valores puedan ser depositados en una
institucin para el depsito de valores.
Sealar quines pueden ser depositantes de una institucin para el depsito de
valores.
Describir los derechos que tiene cualquier titular de los valores custodiados en
una institucin para el depsito de valores y como los puede ejercer.
Identificar el concepto de endoso en administracin y su uso.
Sealar las responsabilidades que asumen las instituciones para el depsito de
valores respecto de los ttulos depositados.
Describir para qu sirven las constancias que expiden las instituciones para el
depsito de valores a los depositantes.
Sealar los servicios que proporciona una contraparte central a los intermedia-
rios
Describir en forma general las funciones de depsito, administracin, liquida-
cin, compensacin y transferencia de valores de las instituciones para el depsi-
to de valores.
Mayo 2012 31
SIC
Identificar los requisitos para que los valores extranjeros se listen en el Sistema
Internacional de Cotizaciones.
Identificar los sujetos que pueden adquirir valores listados en el Sistema Interna-
cional de Cotizaciones.
Identificar a los intermediarios que pueden operar valores en el SIC.
Sealar los requisitos para suspender o deslistar los valores extranjeros en el SIC.
Inversionistas
Explicar los derechos de los inversionistas como accionistas minoritarios de una

emisora.
Identificar las obligaciones de los inversionistas al incrementar o disminuir su te-
nencia accionaria cuando se ubiquen en el supuesto de operaciones con valores
objeto de revelacin.
Definir el concepto de inters simple e inters compuesto.

Definir el concepto de tasa libre de riesgo.
Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor pre-
sente neto, valor futuro, tasa de descuento de flujos y pago peridico (PMT).
plazos.
Interpretar el rendimiento anualizado.
Definir el concepto de devaluacin.
Distinguir entre rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios
de inflacin.
Definir qu es una interpolacin lineal de tasas.
Interpretar los trminos: puntos base y puntos porcentuales.
Definir el concepto de tasa interna de retorno.
Aplicacin

Calcular una tasa efectiva acumulada.
inflacin.
Calcular el valor presente de una serie de flujos de efectivo.
Calcular el valor futuro de una serie de flujos de efectivo.
Calcular el valor presente de una anualidad ordinaria.
Calcular el valor presente de una anualidad anticipada.
Calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria.
Calcular el valor futuro de una anualidad anticipada.
Obtener la tasa de rendimiento, el nmero de perodos y el pago de una anuali-
dad ordinaria y de una vencida.
Definir una estructura intertemporal de tasas de inters.
Interpretar el Valor Presente Neto.
Mayo 2012 33
Calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno para recomendar una
alternativa al cliente.
Portafolios de Inversin Conceptos Bsicos de Estadstica
Definir los siguientes conceptos: desviacin estndar y coeficiente de correla-

cin.
Conceptos Bsicos de Portafolios
Identificar los supuestos propuestos por el Dr. Harry Markowitz sobre el compor-
tamiento del inversionista.
Definir los conceptos de alfa y beta.
Definir los conceptos de riesgo sistemtico y no sistemtico.
Definir el principio de diversificacin.
Definir las siguientes medidas de desempeo: Treynor-Black, Sharpe, Alpha de
Jensen, Tracking Error e Information Ratio.
Definir qu es un portafolio de mnima varianza.
Definir qu es la frontera eficiente.
Definir qu es un portafolio eficiente.
Definir qu es un activo libre de riesgo.
Definir qu es benchmark.
Definir la lnea del mercado de capitales.
Identificar los supuestos que soportan el CAPM.
Definir la relacin riesgo - rendimiento.
Calcular la beta de una accin.
Comparar portafolios en trminos de eficiencia.
Calcular el rendimiento esperado de un portafolio a partir de los rendimientos
de los activos individuales.
Calcular la beta de un portafolio, si se conocen las betas de las acciones que lo
componen.

Definir el concepto de mercado primario y mercado secundario.
Identificar las caractersticas de los siguientes instrumentos del Mercado de
Capitales: acciones, instrumentos de deuda operados en el mercado de capi-
tales, ttulos representativos de capital de emisores extranjeros, warrants, notas
estructuradas con componentes de capital y certificados de capital de desarrollo
(CKDes).
Identificar los tipos de posturas que se pueden operar en Mercado de Capitales.
Diferenciar el mercado de capitales del mercado de deuda.
Definir el concepto de cruce.
Definir qu es el sistema electrnico de negociacin SENTRA Capitales.
Identificar los horarios de las sesiones de remate.
Definir los conceptos de lotes, pujas y precio de cierre.
Definir el concepto de Formador de Mercado.
Analista Independiente
Definir el concepto de Analista Independiente.

Definir la funcin del Analista Independiente.
Identificar las principales caractersticas de los ETFs: concepto, mecnica operati-

va, emisores, mercados de operacin, posibles adquirentes y clasificacin.
ndices Accionarios

Identificar los siguientes ndices (nacionales): IPC, INMEX, IMC30, IRT, IH.
Identificar los criterios para la seleccin de las series accionarias que integran el
IPC.
Mayo 2012 35
Distinguir la clasificacin sectorial de la BMV para ndices.

Identificar los ndices de rendimiento total de la BMV.
Distinguir la clasificacin de actividad econmica de la BMV para ndices.
225, Hang Seng, Nasdaq, S&P 500, Dow Jones y BM&F Bovespa.
Explicar porque los ndices accionarios son medidos en puntos.
Identificar las variaciones (porcentuales y puntos) de los ndices accionarios entre
un periodo de tiempo especfico, considerando los cambios en el precio de las
acciones que lo componen.
Mercado de Capitales II American Depositary Receipt (ADR)
Explicar qu es un ADR y EDR (european depositary receipt), as como su utili-

dad para los emisores e intermediarios.
Identificar los tipos de ADRs que se negocian en los Estados Unidos de Amrica.
Calcular el precio terico de una accin ordinaria respecto a su ADR.
Ventas en Corto y Prstamo de Valores
Identificar las caractersticas de las ventas en corto, su utilidad, riesgos y su regla-

mentacin.
Identificar los supuestos en los que se utiliza el prstamo de valores para el inver-
sionista.
Eventos Corporativos
Describir los diferentes eventos corporativos que impactan a las acciones lista-
das en bolsa (dividendos, split, split inverso, canje de acciones, suscripcin), y su
impacto en el capital y precio de la accin.
Explicar el impacto en el nmero de acciones y en el monto de inversin de un
inversionista, a consecuencia de los siguientes eventos: dividendos, split, split
inverso, canje de acciones y suscripcin.
Calcular el precio ajustado derivado de los siguientes eventos: dividendos, split,
split inverso, canje de acciones y suscripcin.
Arbitraje
Identificar el concepto de arbitraje y su utilidad para los inversionistas.

Calcular operaciones de arbitraje con y sin comisiones.
Mayo 2012 37

Identificar a los participantes del Mercado de Deuda.
Mencionar qu es la Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio (TIIE).
Describir el procedimiento para determinar la TIIE.
Identificar el concepto de tipo de cambio FIX y su metodologa de clculo.
Identificar las operaciones en directo.
Identificar los plazos de liquidacin (fechas valor) de operaciones del Mercado
de Deuda.
Identificar los diferentes tipos de bonos: Bono Cupn Cero, Bono Cuponado
(Fijo y Revisable), Bono Amortizable, Bono con Pago de Capital a Vencimiento
(Bullet).
Identificar los diferentes emisores de bonos (Gubernamental, Privados, Banca-
rios).
Definir qu es una tasa de referencia en el Mercado de Deuda.
Identificar las principales tasas de referencia del Mercado de Deuda.
Identificar las funciones del proveedor de precios para el Mercado de Deuda,
segn la LMV.
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda gubernamentales:

Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES), Bonos de Desarrollo del
Gobierno Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BO-
NOS), Bonos del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inver-
sin (UDIBONOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera
(U.M.S.), Bonos de Proteccin al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS,
BPAT y BPAS), Certificados Burstiles, Certificados Burstiles Fiduciarios, Certifi-
cados Burstiles de Indemnizacin Carretera (CBICs) y Pagars de Indemnizacin
Carretera (PICs).
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda bancarios:

Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (P.R.L.V.), Aceptaciones
Bancarias (ABs), Certificados de Depsito (CEDES), Bonos Bancarios (BONOS),
Obligaciones Subordinadas y Certificados Burstiles Bancarios.
Identificar las caractersticas de ttulos de deuda corporativa: Pagars, Obligacio-
nes, Certificados de Participacin y Certificados Burstiles (en todas sus modali-
dades).
Identificar las caractersticas de los Certificados Burstiles Respaldados por Hipo-
tecas (BORHIS).
Definir qu es el reporto, las figuras que intervienen en esta operacin y sus

principales caracteristicas.
Mencionar los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.
Mencionar los valores que pueden ser reportados.
Identificar qu es el prstamo de valores y quines pueden prestar titulos.
Mencionar los valores que pueden ser prestados.
Ttulos de Deuda II Valuacin de Bonos
Calcular el precio, tasa de rendimiento, tasa de descuento y plazo de los instru-

mentos que cotizan a descuento; con clculos al vencimiento y entre fechas.
Calcular el precio limpio y sucio, cupn, tasa de rendimiento al vencimiento y
plazo de los instrumentos con tasa cupn fija que cotizan a rendimiento; con
clculos al vencimiento y entre fechas.
Calcular el precio limpio y sucio, cupn, sobretasa, tasa de rendimiento al
vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupn revisable que cotizan a
sobretasa; con clculos al vencimiento y entre fechas.
plazo de los instrumentos con tasa cupn fija que cotizan a tasa real ; con clcu-
los al vencimiento y entre fechas.
Calcular el premio (tasa de rendimiento), precio de entrada y salida del reporto.
Calcular los precios limpio y sucio y el cupn de los instrumentos que cotizan a
sobretasa y con proteccin contra inflacin.
Mayo 2012 39
Subastas
Identificar las subastas que lleva a cabo Banxico por cuenta del Gobierno Fede-
ral, del IPAB y por cuenta propia.
Identificar los das y horarios en que Banxico convoca a subastas, recibe y asigna
posturas, comunica los resultados y liquida los valores.
Distinguir los tipos de subasta que lleva a cabo Banxico: mltiple, nica, interac-
tiva y de vasos comunicantes en mercados inestables.
Identificar las caractersticas de la permuta de valores en las operaciones de
colocacin segn la Circular de Banxico.
Distinguir las operaciones que realiza Banxico en el mercado secundario de dine-
ro: de crdito y de depsito.
Sealar la utilidad de los siguientes indicadores bsicos dados a conocer por
Banxico peridicamente: TIIE, Tipo de Cambio FIX, Tasa Ponderada de Fondeo
Bancario y/o Gubernamental.

rsticas.
inversin.
Traded Funds).
ria.
Mayo 2012 41

inversin.
nista.

caractersticas.

inversin.
nismo de proteccin.
Mayo 2012 43

inversin.
Explicar el concepto de plusvala en el precio de las sociedades de inversin.
la cartera.
cartera.
cartera.
des de inversin.
Definir el concepto de producto derivado.

Definir el concepto de activo subyacente.
Explicar los productos derivados como una alternativa de cobertura de riesgos.
Distinguir los siguientes derivados financieros: futuros, opciones, ttulos opciona-
les (warrants), forwards y swaps.
Identificar las ventajas potenciales al negociar con instrumentos derivados
(apalancamiento, cobertura, especulacin, tomar posiciones cortas y productos
hechos a la medida) con respecto a otro tipos de instrumentos.
Definir un mercado en contango y en backwardation.
Definir mercado organizado y mercado fuera de bolsa (OTC).
Identificar las ventajas y desventajas de operar en un mercado estandarizado de
futuros y opciones (apalancamiento, cobertura y especulacin).
Definir qu son los costos de acarreo.
Definir los distintos usos de los derivados (cobertura, especulacin y arbitraje).
Definir liquidacin en especie y en efectivo.
Definir el concepto de ndice de concentracin.

Identificar el objeto y funciones de la bolsa de derivados.
Distinguir las distintas entidades participantes en el MexDer: bolsa de derivados,
cmara de compensacin, socio liquidador de posicin propia, socio liquidador
de posicin de terceros, operador de posicin propia, operador de posicin de
terceros, formador de mercado.
Identificar los instrumentos derivados que se negocian en el MexDer.
Identificar los contratos celebrados por la clientela con los operadores para parti-
cipar en el MexDer.
Sealar las principales obligaciones y derechos que el cliente adquiere al cele-
brar los contratos con los operadores para participar en el MexDer.
Mayo 2012 45
Definir qu es la Cmara de Compensacin, de conformidad con el marco regu-

latorio expedido por las Autoridades Financieras (reglas expedidas por la SHCP
y disposiciones de carcter prudencial emitidas por la CNBV).
Identificar el objeto y funciones de la Cmara de Compensacin.
Definir el concepto de Cuenta Global.
Definir el concepto de aportaciones iniciales mnimas.
Definir el concepto de aportaciones excedentes y extraordinarias.
Definir el concepto de base para derivados financieros.
Definir el concepto de base para derivados sobre commodities.
Identificar que es una posicin larga, posicin corta y posicin neta.
Distinguir entre las aportaciones iniciales mnimas individuales, opuestas y por
entrega para cada tipo de contrato operado en MexDer.
Identificar a quines se deben pagar tarifas por la operacin de contratos de
futuro y opcin en MexDer.
Definir el concepto de liquidacin diaria y extraordinaria (llamadas de margen).
Identificar los valores que pueden ser entregados como Aportaciones.
Definir el concepto de liquidacin al vencimiento.
Explicar cmo funcionan las liquidaciones diarias y extraordinarias (llamadas de
margen).
Contratos de Futuros
Definir posicin abierta, posicin opuesta, posicin al vencimiento y volumen

operado.
Identificar las causas de la variacin en el precio de un forward y un futuro.
Contratos de Opcin
Identificar las posiciones bsicas de los contratos de opcin tipo plain vanilla:
compra de call, venta de call, compra de put y venta de put.
Identificar la clasificacin de los contratos de opcin por su tipo de ejercicio
(americana y europea) y liquidacin (diferenciales y especie).
Definir posicin abierta, posicin al vencimiento, volumen e inters abierto.
Identificar las condiciones generales de contratacin (puja, vencimientos, tamao
del contrato, precio de ejercicio, etc.) de todos los contratos de Opcin opera-
dos en MexDer.

Definir el concepto de duracin (Macaulay y modificada).
Definir riesgo de crdito, de contraparte, de mercado, de liquidez, operacional
y legal.
Definir el concepto de riesgo sistmico.
Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano.
Distinguir las diferencias de los riesgo operacionales (humano, personal, tecno-
lgico y legal).
Interpretar el Valor en Riesgo (VaR).
Definir los conceptos de VaR absoluto y relativo.
Identificar el propsito primordial de la administracin de riesgos: Identificacin,
Mitigacin y Seguimiento.
Distinguir las funciones de las agencias calificadoras de valores y los emisores en

los mercados financieros.
Identificar los efectos en el precio de bonos o acciones individuales, por una
baja en la calificacin crediticia efectuada por una agencia reconocida.
Mayo 2012 47
Definir los conceptos de oferta, demanda y precio.

Identificar las caractersticas de un mercado en competencia perfecta.
Identificar las caractersticas de un mercado bajo un monopolio.
Identificar las caractersticas de un mercado bajo una competencia monopolstica
y oligopolio.
Identificar a los agentes de la actividad econmica: empresas, gobierno y sector
externo.
recursos.
Macroeconoma
Definir el concepto de oferta y demanda agregada.

Interpretar los componentes que integran la demanda agregada.
Definir el concepto de agregados monetarios.
Explicar qu es una poltica monetaria expansiva y/o restrictiva.
Explicar qu son las reservas internacionales.
Identificar los principales regmenes cambiarios: Fijo y Flotante
Explicar qu es la Balanza de Pagos y sus componentes.
Banco Central

Identificar los mecanismos vigentes que utiliza el Banco de Mxico para manejar
su poltica monetaria.
Definir qu es un estado financiero.

Identificar los tipos de estados financieros.
Explicar la forma como se clasifican las transacciones dentro de los estados finan-
cieros.
Explicar la clasificacin y los componentes del estado de posicin financiera.
Explicar la clasificacin y los componentes del estado de resultados.
Identificar las principales razones financieras de liquidez, apalancamiento, activi-
dad y rentabilidad.
Aplicar las principales razones financieras (liquidez, rentabilidad, apalancamiento
y actividad).
Identificar los diferentes tipos de anlisis para los estados financieros (Vertical,
Horizontal y razones financieras).
Diferenciar los tipos de anlisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal
y razones financieras).

resistencias.
Identificar las principales formaciones de continuacin de tendencia (las de corto
y largo plazo).
Interpretar las principales formaciones de continuacin de tendencia (las de
corto y largo plazo).
Identificar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y
largo plazo).
Interpretar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y
largo plazo).
Identificar las principales formaciones de tendencia indeterminada.
Explicar las principales tendencias en el mercado burstil.
Interpretar la validacin de un soporte y una resistencia (seales de compra -
venta).
Interpretar promedios mviles.
Interpretar el valor de la desviacin estndar en los promedios mviles (cambios
de tendencia, seales seguras de compra-venta y seales especulativas de com-
pra venta).
Mayo 2012 49
Otros indicadores y osciladores
Definir el Moving Average Convergence-Divergence (MACD).

Definir el estocstico de Lane (%K).
Definir el ndice de Fuerza Relativa.
Definir las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).
Mayo 2012 51
Asesor en Estrategias de Inversin (Serie 210)
Perfil Referencial
Es el ejecutivo que asesora al pblico inversionista en la compra y venta de acciones

de sociedades de inversin, instrumentos de deuda y acciones, as como en el dise-
o de estrategias y conformacin de portafolios de inversin en valores en cuentas
discrecionales y no discrecionales, prestando sus servicios como asesor indepen-
diente o en entidades financieras autorizadas como intermediarias del mercado de
valores; el que debe conducirse de manera tica y atendiendo a las sanas prcticas
de mercado; haciendo prevalecer el inters del cliente sobre el de la institucin en la
que presta sus servicios y el suyo propio. Debiendo basar sus recomendaciones en el
conocimiento tcnico y el marco regulatorio que rige las operaciones con valores.
1 tica 20 10 % S
2 Marco Normativo I, II y III 25 12 %
3 Matemticas Financieras y Portafolios de 30 14 %
Inversin
7 Sociedades de Inversin 20 10 %
8 Derivados Financieros I y II y Riesgos I y II 30 14 % S
9 Anlisis Econmico I, II y III y Financiero I y 25 12 %
II y Tcnico
Total 210 100 % S

puntos.
misma.
dio general.
Temario Asesor en Estrategias de Inversin (Serie 210)
tica tica General

dad, bien y virtud.
tica de la Empresa
tica Burstil
Mercado de Valores.
Mayo 2012 53

do de Valores.


pblico.
Inversin.
Tipos de Informacin

Valores.
do de Valores.
Mayo 2012 55

cano.
Valores.
Valor

activos.
derados valores.
deuda.
utilidad.


Tipos de oferta

pblica.
vidad vigente.
Intermediacin

Mayo 2012 57
las casas de bolsa.
fiduciario.

no aplica.
bolsa.

Inversin.
valores.
Emisoras

Valores.
autorregulatorios.
Mayo 2012 59
Inversionistas
a) Nacional o extranjero.
b) persona fsica o persona moral.
c) institucional o calificado.


Procedencia Ilcita

Explicar en que consisten las polticas de identificacin del cliente y de conoci-
miento del cliente.

sores y operadores.



Contratacin Burstil

Mayo 2012 61
Emisoras

Annimas Burstiles.
nes en RNV y BMV.
de un valor.
valores.
rios
to de valores.
SIC
Inversionistas

emisora.
Mayo 2012 63
Marco Normativo III Asesora en Inversiones
Definir la figura de asesor en inversiones de acuerdo con el artculo 225 de la Ley

del Mercado de Valores.
Describir la administracin de carteras de valores por parte de los asesores de
inversin.
Explicar los requisitos que debe cumplir un asesor en inversiones.
Identificar las obligaciones, prohibiciones y responsabilidades de los asesores en
inversiones.
Identificar las responsabilidades que tiene un intermediario del Mercado de Valo-
res cuando celebre operaciones a travs de un asesor en inversiones.
Identificar las figuras de los agentes liquidadores y agentes no liquidadores fren-

te a la Contraparte Central de Valores.
Formador de Mercado
Sealar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de dinero.

Sealar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de capitales.
Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en
el mercado de dinero.
el mercado de capitales, as como las obligaciones y requerimientos que deben
cumplirse ante la BMV.
Identificar los supuestos en los que una casa de bolsa no puede prestar el servi-
cio de Formador de Mercado en el Mercado de Capitales.
Identificar los controles que debe contener el Sistema de Recepcin y Asigna-
cin de rdenes de un intermediario cuando ofrezca el servicio de formador de
mercado.

Definir el concepto de tasa continua.
plazos.
de inflacin.
Definir el concepto de anualidad ordinaria y anualidad anticipada.
Definir el concepto de anualidad diferida ordinaria y anualidad diferida anticipa-
da.
Distinguir entre una anualidad ordinaria, una anualidad anticipada y una perpe-
tuidad.
Interpretar una tasa de inters en funcin del retorno requerido de una inversin.
Interpretar el valor de la tasa interna de retorno.
Aplicacin

Calcular una tasa de inters continua.
inflacin.
Calcular la interpolacin lineal de tasas.
Mayo 2012 65

Interpretar una estructura intertemporal de tasas de inters.
Identificar la utilidad de la metodologa del Boot-Strapping.
Definir los siguientes conceptos: varianza, desviacin estndar, covarianza y

coeficiente de correlacin.
Identificar los supuestos propuestos por el Dr. Harry Markowitz sobre el compor-
tamiento del inversionista.
Definir tasa marginal de sustitucin.
Definir curvas de indiferencia.
Identificar la forma de diversificar un portafolio mediante la correlacin de acti-
vos.
Identificar la ecuacin del CAPM.
Identificar los supuestos del modelo de valuacin de activos APT.
Aplicacin
Calcular la varianza, desviacin estndar, covarianza y coeficiente de correlacin

de activos.
Interpretar los resultados de varianza, desviacin estndar, covarianza y coefi-
ciente de correlacin de activos.
Interpretar los resultados de las siguientes medidas de desempeo: Treynor-
Black, Sharpe Ratio, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.
Mayo 2012 67

Calcular la varianza de un portafolio.
componen.
Calcular el rendimiento terico de un instrumento de un portafolio mediante el
CAPM.

(CKDes).
Identificar los tipos de posturas que se pueden operar en Mercado de Capitales.
Definir qu es el sistema electrnico de negociacin SENTRA Capitales.
Definir los conceptos de lotes, pujas y precio de cierre.


va, emisores, mercados de operacin, posibles adquirentes y clasificacin.
ndices Accionarios

IPC.


mentacin.
Identificar los supuestos en los que se utiliza el prstamo de valores para el
inversionista.
Mayo 2012 69

Arbitraje


de Deuda.
(Bullet).
rios).
segn la LMV.
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda gubernamentales:

Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES), Bonos de Desarrollo del
Gobierno Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BO-
NOS), Bonos del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inver-
sin (UDIBONOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera
(U.M.S.), Bonos de Proteccin al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS,
BPAT y BPAS), Certificados Burstiles, Certificados Burstiles Fiduciarios, Certifi-
cados Burstiles de Indemnizacin Carretera (CBICs) y Pagars de Indemnizacin
Carretera (PICs).
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda bancarios: Pagar con
Rendimiento Liquidable al Vencimiento (P.R.L.V.), Aceptaciones Bancarias (ABs),
Certificados de Depsito (CEDES), Bonos Bancarios (BONOS), Obligaciones
Subordinadas y Certificados Burstiles Bancarios.
dades).
tecas (BORHIS).
Definir qu es el reporto, las figuras que intervienen en esta operacin y sus

principales caracteristicas.
Identificar qu es el prstamo de valores y quines pueden prestar titulos.
Mayo 2012 71

Subastas

rsticas.
inversin.
Traded Funds).
ria.
Mayo 2012 73

inversin.
nista.

caractersticas.

inversin.
nismo de proteccin.
Mayo 2012 75

inversin.
Explicar el concepto de plusvala en el precio de las sociedades de inversin.
la cartera.
cartera.
cartera.
des de inversin.

Definir el concepto de ndice VIMEX.

Identificar los contratos celebrados por la clientela con los operadores para par-
ticipar en el MexDer.
Mayo 2012 77
Definir que es la Cmara de Compensacin, de conformidad con el marco regu-

margen).

operado.
Definir inters abierto del contrato.
Calcular para diferentes subyacentes las utilidades y prdidas de una posicin
corta o larga.
Calcular el inters abierto y el volumen operado de un contrato de futuro.
del contrato, precio de liquidacin, etc.) de todos los contratos de Futuro opera-
dos en MexDer.
Definir los conceptos de Canasta de Entregables y Cheapest to deliver para
futuros sobre bonos operados en MexDer.
Identificar el orden de prelacin de clculo de precios de liquidacin de los Con-
tratos de Futuros listados en el MexDer.
Contratos de Opcin
Identificar la clasificacin de los contratos de opcin por su precio de ejercicio
(ITM, ATM y OTM).
Definir el valor intrnseco y extrnseco de un contrato de opcin.
Calcular el valor intrnseco y valor extrnseco de un contrato de opcin.
Identificar las variables que determinan el precio de un contrato de opcin (pri-
ma).
tratos de Opcin listados en el MexDer.
Calcular el inters abierto y el volumen operado de un contrato de opcin.
Identificar las caractersticas del modelo de Black & Scholes.
Identificar las caractersticas del modelo binomial.
Identificar las diferencias entre el modelo Black & Scholes y el modelo binomial.
Definir las sensibilidades (griegas).
Identificar la frmula de la Paridad Call - Put.
dos en MexDer.
Derivados Financieros II Liquidacin en Mercados Organizados
Identificar quines forman parte de Asigna.

Identificar cmo funciona la red de seguridad de Asigna.
Definir la funcin del fondo de compensacin y del fondo de aportaciones.
Calcular el monto de la liquidacin diaria.
Definir el concepto de posicin lmite.
Contratos de Futuro
Identificar la clase y la serie de un contrato de futuro.

Identificar las condiciones generales de contratacin de los contratos de futuros
operados en MexDer.
Mayo 2012 79
Calcular el precio o tasa terica de un futuro sobre ndices accionarios o acciones

negociadas en MexDer.
Calcular el valor nocional de los contratos de futuro listados en el MexDer.
Calcular el precio o tasa terica de un futuro sobre divisas o deuda negociados
en MexDer.
Operaciones de Engrapados
Identificar la operacin de engrapado de divisas en MexDer.

Identificar la operacin de engrapado de tasas de inters en MexDer.
Identificar las diferencias entre un contrato de futuro de divisas y un engrapado
de divisas (forward swap).
Contratos de Opcin
Identificar las condiciones generales de contratacin de los contratos de opcio-

nes operados en MexDer.
Calcular el valor nocional de los contratos de opcin listados en el MexDer.
Identificar el orden de prelacin de clculo de precios de liquidacin de una
opcin en MexDer.
Identificar el perfil de riesgo que observar un participante al abrir las siguientes
posiciones: largo call, largo put, corto put y corto call.
Identificar las expectativas de mercado de las siguientes posiciones: put largo,
call largo, subyacente largo, call corto, put corto y subyacente corto.
Identificar los cuatro mtodos de valuacin ms comunes de contratos de opcin
(Black & Scholes, Binomial, Solucin Numrica de la Ecuacin Diferencial Parcial
y Monte Carlo).
Identificar la utilidad de cada uno de los mtodos de valuacin ms comunes
de los contratos de opcin (Black & Scholes, Binomial, Solucin Numrica de la
Ecuacin Diferencial Parcial y Monte Carlo).
Interpretar los resultados de las griegas (delta, gamma, theta, rho y vega).
Calcular la aproximacin a la delta mediante las diferencias de primas y precios
de subyacentes.
Calcular el valor aproximado de la prima de la opcin a partir del valor de la
delta y el cambio en el subyacente.
Calcular el valor aproximado de la delta de la opcin a partir del valor de la gam-
ma y el cambio en el subyacente.

theta y el cambio en el tiempo.
Calcular el valor aproximado de la prima de la opcin a partir del valor de la rho
y el cambio en la tasa de inters (tanto local como fornea, segn sea el caso).
vega y el cambio en la tasa de volatilidad.
Identificar los componetentes de la posicin sinttica a partir de la paridad put-
call.
Definir el concepto de cobertura delta (o posicin delta-neutral).
Identificar la formacin de un call sinttico y put sinttico.
Identificar la formacin de un bull spread y bear spread.
Identificar la formacin de un butterfly spread, straddle y strangle.
Mayo 2012 81

Describir el proceso de Administracin de Riesgos.
Definir los conceptos de rendimiento, desviacin estndar, varianza, correlacin,
covarianza, curtosis y asimetra.
Identificar la importancia de la correlacin para determinar el riesgo total de los
portafolios.
Definir el concepto de duracin (Macaulay y modificada) y convexidad.
y legal.
Identificar las diferencias entre riesgos cuantificables (discrecionales y no discre-
cionales) y no cuantificables.
lgico y legal).
Identificar las diferencias entre VaR absoluto y relativo.
Mitigacin y Seguimiento.
Identificar los principales rganos corporativos involucrados en la administracin
integral de riesgos.
Identificar las funciones principales de los rganos corporativos involucrados en
la administracin integral de riesgos.


Riesgos II Teora Fundamental
Identificar las diferencias entre el riesgo de liquidez de un activo, respecto del

riesgo de liquidez por fondeo de posiciones u operaciones de corto plazo.
Definir el concepto de estructura intertemporal de tasas de inters y la utilidad
para la administracin de riesgos.
Identificar la utilidad del anlisis de brechas de liquidez.
Explicar la utilidad del anlisis de sensibilidades.
Explicar la utilidad del anlisis de concentraciones.
Explicar la importancia de la duracin financiera (duration) como herramienta de
gestin del riesgo de mercado.
Distinguir los tres mtodos de clculo del VaR (delta-normal, simulacin histrica
y simulacin Monte Carlo).
Definir la prdida esperada y la prdida no esperada en riesgo de crdito.
Explicar los beneficios de la diversificacin en un portafolio con respecto al VAR.
Explicar la diferencia entre VaR de un activo financiero y de un portafolio.
Identificar las limitaciones en el VAR.

Interpretar la elasticidad del precio de la demanda.
Identificar los factores que afectan la elasticidad de la demanda.
Interpretar la elasticidad cruzada de la demanda.
Interpretar la elasticidad del ingreso monetario de la demanda.
Interpretar la elasticidad del precio de la oferta.
Identificar los factores que afectan la elasticidad de la oferta.
Explicar el equilibrio entre la cantidad eficiente y precio.
Explicar las caractersticas de un mercado en competencia perfecta.
Explicar las caractersticas de un mercado bajo un monopolio.
Explicar las caractersticas de un mercado bajo una competencia monopolstica y
oligopolio.
Mayo 2012 83

externo.
recursos.
Macroeconoma

Clasificar los agregados monetarios.
Explicar que es una poltica monetaria expansiva y/o restrictiva.
Explicar que son las reservas internacionales.
Identificar los principales regmenes cambiarios: Fijo y Flotante
Explicar que es la Balanza de Pagos y sus componentes.
Banco Central

Anlisis Econmico II Macroeconoma
Definir el concepto de ciclos econmicos.

Interpretar las fases de un ciclo econmico.
Reconocer los indicadores econmicos ms utilizados para identificar los ciclos
econmicos.
Interpretar los principales indicadores econmicos: PIB, Tasa de Desempleo,
Inflacin, Produccin Industrial, ndice de Confianza del Consumidor.
Definir el concepto de inversin externa: directa y en cartera.
Identificar los propsitos de la poltica monetaria.
Identificar los componentes de la poltica monetaria.
Identificar los mecanismos de tributacin.
Identificar los propsitos de las finanzas pblicas.
Anlisis Econmico III Teora Avanzada
Explicar el impacto que genera la aplicacin de polticas proteccionistas (cuotas

y aranceles).
Determinar el impacto en la economa que ocasiona una mayor o menor deman-
da de dinero.
Determinar el impacto en la economa que ocasiona una mayor o menor oferta
de dinero.
Determinar la relacin que existe entre la inflacin y los siguientes conceptos:
oferta de dinero, gasto del gobierno y demanda.
Explicar el impacto de la poltica fiscal en la demanda agregada.
Explicar la mecnica de actuacin del Banco Central para controlar los choques
de oferta y demanda, bajo un enfoque de crecimiento del Producto Interno
Bruto.
de oferta y demanda, bajo un enfoque de estabilidad en precios.

Identificar los tipos de estados financieros
cieros.
Identifique las principales razones financieras de liquidez, apalancamiento, activi-
dad y rentabilidad.
y actividad).
Horizontal y razones financieras)
Diferenciar los tipos de anlisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y
razones financieras).
Mayo 2012 85
Anlisis Financiero II Anlisis Fundamental
Definir los fundamentales de una empresa.

Identificar los principales fundamentales de una empresa.
Definir los fundamentales de una economa.
Identificar los principales fundamentales de una economa.
Determinar cocientes de valuacin: ventas por accin, ingresos por accin, flujo
de efetivo por accin, etc.
Definir el costo promedio ponderado de capital.
Calcular el costo promedio ponderado de capital.
Explicar la metodologa del descuento de flujos de efectivo para valuacin de
empresas.
Interpretar el ebitda.
Distinguir los siguientes mltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-
flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda.
Calcular los siguientes mltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-
Interpretar los siguientes mltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-

resistencias.
Describir las reglas bsicas del anlisis tcnico.
Identificar los postulados de la Teora de Dow.
y largo plazo).
largo plazo).
largo plazo).
Interpretar las principales formaciones de tendencia indeterminada.

venta).
pra venta).

Interpretar el Moving Average Convergence-Divergence (MACD).
Definir el indicador Momentum y las tasas de cambio.
Interpretar el estocstico de Lane (%K).
Interpretar el ndice de Fuerza Relativa.
Interpretar las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).
Mayo 2012 87
Operador de Bolsa (Serie 220)
Perfil Referencial
Es el ejecutivo que realiza operaciones de compra y venta de valores en cuentas

discrecionales y no discrecionales de posicin propia o de terceros a travs de los
sistemas de negociacin de la Bolsa Mexicana de Valores y, en su caso, asesora a
inversionistas institucionales, prestando sus servicios en una casa de bolsa; el que
debe conducirse de manera tica y atendiendo a las sanas prcticas de mercado;
haciendo prevalecer el inters del cliente sobre el de la institucin en la que presta
sus servicios y el suyo propio. Debiendo basar sus recomendaciones en el conoci-
miento tcnico y el marco normativo que rige la operacin con valores del mercado
de capitales.

1 tica 20 10 % S
3 Matemticas Financieras y 30 15 %
Portafolios de Inversin
5 Ttulos de Deuda I y II 20 10 %
6 Derivados Financieros I y II y Riesgos I, 20 10 %
II y III
7 Concertacin de Operaciones en Mex- 20 10 %
Der
8 Concertacin de Operaciones en el Mer 25 12 % S
cado de Capitales
9 Anlisis Econmico I, II y III y Financiero I 20 10 %
y II y Tcnico
Total 205 100 % S
La duracin de este examen es de 4 horas 15 minutos

puntos.
misma.
b)Examen Extraordinario Integral que procede cuando se haya reprobado el prome-
dio general.
Gua de Certificacin 89
Temario Operador de Bolsa (Serie 220)
tica tica General

dad, bien y virtud.
tica de la Empresa
tica Burstil
Mercado de Valores.

do de Valores.

Mayo 2012 91

pblico.
Inversin.
Tipos de Informacin
Identificar que informacin se debe considerar confidencial.

Valores.
do de Valores.

cano.
Valores.
Valor
activos.
derados valores.
deuda.
utilidad.

Mayo 2012 93

Tipos de oferta

pblica.
vidad vigente.
Intermediacin

las casas de bolsa.

fiduciario.

no aplica.
bolsa.

Mayo 2012 95
Inversin.
valores.
Emisoras

Valores.
autorregulatorios.
Inversionistas
a) nacional o extranjero.


Procedencia Ilcita

Explicar en qu consisten las polticas de identificacin del cliente y de conoci-
miento del cliente.

sores y operadores.
Mayo 2012 97



Contratacin Burstil

Emisoras

Annimas Burstiles.
nes en RNV y BMV.
de un valor.
valores.
rios.
to de valores.
SIC
Mayo 2012 99
Inversionistas

emisora.

inversin.
inversiones.

Formador de Mercado



mercado.

plazos.
de inflacin.
Definir que es una interpolacin lineal de tasas.
da.
tuidad.
Mayo 2012 101

Aplicacin

inflacin.
Determinar el valor presente de una perpetuidad.
Determinar el rendimiento de una perpetuidad.
Aplicar la metodologa de Boot-Strapping.
Obtener datos especficos de tablas de amortizacin: inters acumulado, inters
a un periodo, inters por pagar, saldos insolutos, abonos a capital, pagos de
anualidades (en cualquier periodo solicitado en pesos y udis).
Calcular la tasa de inters implcita en una serie de flujos de efectivo.



vos.
Aplicacin

de activos.
Mayo 2012 103


componen.

(CKDes).
Identificar los tipos de posturas ms comunes que se pueden operar en Mercado
de Capitales.
Definir que es el sistema electrnico de negociacin SENTRA Capitales.
Definir los conceptos de lotes, pujas, precio de cierre y precio promedio ponde-
rado.



va, emisores, mercados de operacin, posibles adquirentes, y clasificacin.
ndices Accionarios

IPC.

Mayo 2012 105


mentacin.
Identificar que valores se deben ajustar al mnimo a operar como venta en corto.
Identificar los supuestos en los que se utiliza el prstamo de valores para el inver-
sionista.
Arbitraje



de Deuda.
(Bullet).
rios).
segn la LMV.
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda gubernamentales: Certifica-

dos de la Tesorera de la Federacin (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno
Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BONOS), Bonos
del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inversin (UDIBO-
NOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera (U.M.S.), Bo-
nos de Proteccin al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS, BPAT y BPAS),
Certificados Burstiles, Certificados Burstiles Fiduciarios, Certificados Burstiles
de Indemnizacin Carretera (CBICs) y Pagars de Indemnizacin Carretera (PICs).
Mayo 2012 107


dades).
tecas (BORHIS).
Definir que es el reporto, las figuras que intervienen en esta operacin y sus
principales caractersticas.
Identificar qu es el prstamo de valores y quines pueden prestar ttulos.


Subastas

Mayo 2012 109


cipar en el MexDer.

Identificar el objeto y funciones de la cmara de compensacin.
margen).


operado.
corta o larga.
dos en MexDer.
Contratos de Opcin
(ITM, ATM y OTM).
ma).
Mayo 2012 111


dos en MexDer.
Identificar bajo qu condiciones se listan nuevas series de contratos de opcin
en MexDer.

Contratos de Futuro

operados en MexDer.
en MexDer.

Calcular los puntos forward para la operacin del engrapado de divisas.
Calcular la tasa implcita en pesos o dlares que se obtiene con una operacin
de engrapado de divisas (forward swap).

Contratos de Opcin

opcin en MexDer.
y Monte Carlo).
de subyacentes.
Aplicar la Paridad Put-Call para la formacin de posiciones sintticas.
Ejemplificar la formacin de un call sinttico y put sinttico.
Ejemplificar la formacin de un bull spread y bear spread.
Ejemplificar la formacin de un butterfly spread, straddle y strangle.
Mayo 2012 113


portafolios.
y legal.
lgico y legal).
mitigacin y seguimiento.



Identificar las propiedades fundamentales de los rendimientos de un activo finan-
ciero (distribuciones, asimetra, esperanza, varianza y covarianza).
Identificar las caractersticas de las tcnicas bsicas para estimar la estructura
intertemporal de tasas de inters.
Describir algunas de las principales herramientas cualitativas para mitigar el ries-
go operativo en una institucin financiera.
Describir los beneficios de utilizar el anlisis de escenarios extremos como herra-
mienta complementaria para la administracin de riesgos.
Explicar la utilidad de las pruebas de Back Testing.
Calcular el VaR de instrumentos de deuda y capital mediante el mtodo delta
normal.
Mayo 2012 115

Riesgos III Riesgo de Mercado (Instrumentos de Deuda)
Identificar las caractersticas y supuestos detrs del VaR delta-normal.

Identificar las limitaciones en la duracin de los bonos y las alternativas de co-
rreccin.
Definir que es el DV01.
Calcular el VaR a partir de los datos bsicos de un portafolio de instrumentos
subyacentes: valor de mercado y volatilidad diaria, adems de los parmetros de
VaR: nivel de confianza y horizonte.
Identificar la utilidad de la teora de valores extremos para la generacin de
escenarios.
Identificar las diferencias entre escenarios de sensibilidad y extremos.
Explicar las limitaciones del DV01 como medida de sensibilidad en el precio de
un bono a cambios en las tasas de inters.
Aproximar mediante la duracin y convexidad el cambio en el precio de un bono
ante cambios en las tasas de inters.
Identificar la relacin existente entre la duracin, tasa de rendimiento, periodici-
dad en el pago de cupones, tasa cupn y tiempo al vencimiento de un bono.
Instrumentar una cobertura basada en la duracin de un portafolio y la duracin
de instrumentos referenciados a la curva de tasas de inters disponibles en el
mercado.
Concertacin de Conceptos Generales

Operaciones en
MexDer Identificar las obligaciones de los Socios Liquidadores y Operadores relacionadas
con el uso del sistema electrnico de negociacin.
Identificar el procedimiento para el acceso al sistema electrnico de negociacin.
Identificar los das y horarios de negociacin para los distintos Contratos de
Futuro y Opcin. (Ttulo Dcimo apartado Tercero del Reglamento Interior de la
Bolsa de Futuros y Opciones).
Identificar las facultades del Director de Operaciones de la Bolsa de Futuros y
Opciones en relacin con la administracin de la sesin de negociacin.
Identificar las facultades y obligaciones del Director General de la Bolsa de Futu-
ros y Opciones en relacin con la administracin de la sesin de negociacin.
Identificar los criterios de prioridad en el ingreso de rdenes en el sistema elec-
trnico de negociacin.

Identificar los tipos de operaciones: en Firme, de Cruce, de Autoentrada, Subas-

ta, a Precio de Liquidacin, Engrapados de Deuda, de Profundidad, de Cama, de
Ronda, Engrapado de Divisas, Roll Over y Operaciones de Bloque.
Reconocer las reglas aplicables a las operaciones concertadas en la Bolsa de
Futuros y Opciones.
Reconocer el procedimiento de cancelacin y modificacin de operaciones pac-
tadas en la Bolsa de Futuros y Opciones.
Distinguir las diferencias entre el sistema electrnico de negociacin y el servicio
de operacin va telefnica.
Describir el funcionamiento del sistema de recepcin de rdenes y asignacin de
operaciones, incluyendo horarios, requisitos de registro de una orden, tiempos
de registro y constancias de operacin, segn lo especificado en el Reglamento
Interior de la Bolsa de Futuros y Opciones.
Identificar los procesos de modificacin y correccin de rdenes del sistema de
recepcin y asignacin.
Identificar las obligaciones que tiene el operador para evitar errores en la ejecu-
cin de operaciones en el sistema electrnico de negociacin (filtros y alarmas).
Identificar los tipos de rdenes que se pueden registrar en el sistema electrnico
de Negociacin.
Concertacin de Sistema de Seguridad

Operaciones en el
Mercado de Capitales Sealar las caractersticas del sistema de seguridad y polticas de vigencia de las
claves asignadas.
Pantalla Principal
Identificar los diferentes tipos de Estado (Preapertura, Apertura, Suspensin

de Cotizacin, Suspensin Administrativa y Subastas) en las emisiones.
Identificar las diferentes secciones de la pantalla que permiten el registro, modi-
ficacin, cancelacin y difusin de posturas.
Identificar precios de cierre y lmites dinmicos y estticos de fluctuacin de los
valores.
Identificar las diferentes secciones de la pantalla que permiten la cancelacin y
difusin de operaciones.
Identificar los precios probables de asignacin de valores que se encuentran
en subasta, as como los valores autorizados para vender en corto, ubicando su
precio mnimo a operar.
Mayo 2012 117

Identificar los tipos de instruccin de las posturas ingresadas por las Casas de
Bolsa en el libro electrnico y las registradas por los formadores de mercado.
Actividad Operativa
Sealar las opciones que le permite el sistema para el registro de posturas.
Identificar las alternativas que le permite el sistema para el registro y cancelacin
de cruces.
Identificar las opciones que le permite el sistema para modificar posturas y el
efecto en prelacin que se deriva por modificar volumen y precio.
Mencionar las alternativas que le permite el sistema para cancelar posturas.
Mencionar el medio que le permite el sistema para la colocacin de ofertas p-
blicas y el ingreso de operaciones de registro.
Sealar el medio que le permite el sistema para la cancelacin de operaciones.
Sealar el medio que le permite el sistema para la modificacin del plazo de
liquidacin de operaciones.
Reglas Operativas
Sealar los horarios de los esquemas de operacin (subasta de apertura,
preapertura, mercado continuo, OPC, MDC, al precio promedio del da, al precio
medio y subastas continuas).
Sealar los Lotes y Pujas por tipo de instrumento: Acciones (listadas en la seccin
principal y en el SIC), TRACs, WARRANTs y Renta Fija.
Identificar las caractersticas operativas y funcionales de los tipos de postura:
Limitada, a Mercado Pura, al Cierre, despus del Cierre, Paquete, Mejor Postura
Limitada (Pasiva y Activa), de Volumen Oculto, de Tiempo Especfico y Venta en
Corto, de Paquete, Mejor Postura Limitada con Volumen Oculto, Mejor Postura
Limitada en Sentido Opuesto, Mercado con Proteccin, Precio Promedio del Da,
Precio Medio y Venta en Corto Dinmica.
Sealar las caractersticas y funciones de la vigencia en las posturas: Tiempo
Especfico, de 1 a 30 das, cierra totalmente o cancela y cierra parcialmente o
cancela.
Identificar las caractersticas operativas y funcionales de los Tipos de Concerta-
cin: (por cierre de orden y cruces).
Identificar las caractersticas operativas y funcionales de las operaciones que
deriven en subastas: de apertura, continuas, por rebasamiento de parmetros de
fluctuacin.

Identificar las caractersticas operativas y funcionales de las operaciones al cierre

en sus dos etapas.
Sealar las condiciones operativas en que es permitido modificar y cancelar pos-
turas involucradas en una subasta.
Identificar las polticas operativas para la cancelacin y cambios de liquidacin
de operaciones.
Identificar las polticas operativas para suspensin y reanudacin de la Sesin de
Remate.
Mencionar los parmetros operativos a cubrir por el formador de mercado.
Identificar el volumen mnimo para fijar precio para el mercado de valores do-
mstico y del SIC.
Sistema de Recepcin de rdenes y Asignacin de Operaciones

(Disposiciones RINO)
Explicar conforme a la normatividad vigente el proceso de recepcin de instruc-

ciones, registro, transmisin y ejecucin de rdenes, as como la asignacin de
operaciones celebradas en mercados burstiles.
Explicar la clasificacin de instrucciones a los intermediarios del mercado de
valores para la celebracin de operaciones.
Identificar las modalidades de ejecucin de rdenes.
Identificar los requisitos que deben cumplirse para conjuntar instrucciones de los
clientes.
Describir los requisitos que deben cumplir las Casas de Bolsa para proporcionar
a sus clientes canales de acceso electrnico directo.
Explicar los controles internos que deben observar las casas de bolsa en la re-
cepcin de instrucciones y registro de rdenes.
Explicar los requerimientos que las casas de bolsa deben cumplir en la adminis-
tracin de riesgos de sus clientes.
Sealar algunas de las obligaciones de las casas de bolsa en la revisin de las
operaciones efectuadas en Bolsas de Valores.
Identificar las condiciones en que las casas de bolsa deben informar a la CNBV
sobre conductas prohibidas por la Ley del Mercado de Valores realizadas por sus
clientes.
Mayo 2012 119

Escenarios Operativos
Resolver escenarios operativos que involucren asignacin de todo tipo de pos-

turas en subasta de apertura (intrada, continuas y por fluctuaciones extraordina-
rias).
Resolver escenarios operativos que involucren asignacin de todo tipo de postu-
ras en mercado continuo.
Resolver escenarios operativos que involucren asignacin de rdenes al cierre.
Resolver escenarios operativos que involucren operaciones de cruce.
Resolver escenarios operativos que involucren operaciones al precio promedio
del da y operaciones al precio medio.
Resolver escenarios operativos para la interaccin entre posturas de volumen
oculto y mejor postura limitada con posturas limitadas y a mercado.
Resolver escenarios operativos para la interaccin entre posturas de volumen
oculto y mejor postura limitada con operaciones de cruce.
Resolver escenarios operativos para la suspensin y reinicio de cotizaciones de
un valor.

oligopolio.
externo.
recursos.

Macroeconoma

Identificar los principales regmenes cambiarios: Fijo, Flotante, Flotacin Sucia y
Flotacin Manejada (Bandas).
Banco Central


econmicos.

y aranceles).
Determinar el impacto que ocasionan en el largo plazo sobre la oferta agregada
los siguientes factores: cantidad de fuerza laboral, cantidad de capital y tecnolo-
ga.
da de dinero.
Mayo 2012 121

de dinero.
Bruto.

Identificar los tipos de estados financieros.
cieros.
Explicar la segmentacin del estado de flujos de efectivo.
dad y rentabilidad.
y actividad).


de efectivo por accin, etc.
Determinar el flujo libre de efectivo para la firma.
Determinar el flujo libre de efectivo para los accionistas comunes.
empresas.
Explicar el modelo de descuento de dividendos para valuacin de empresas.

resistencias.
y largo plazo).
largo plazo).
largo plazo).
Interpretar las principales formaciones de tendencia indeterminada.
Mayo 2012 123

Interpretar el anlisis de las velas japonesas para el estudio del comportamiento

del mercado.
venta).
pra venta).

Definir el indicador Momentum y las tasa de cambio.

Temario Operador de Mercado de Dinero (Serie 220)
Mayo 2012 125

Operador de Mercado de Dinero (Serie 220)
Perfil Referencial
Es el ejecutivo que realiza operaciones de compra y venta de ttulos de deuda,

mediante sistemas de negociacin y de subastas y, en su caso, asesora a inversio-
nistas institucionales prestando sus servicios en entidades financieras autorizadas
como intermediarias del mercado de valores; el que debe conducirse de manera
tica y atendiendo a las sanas prcticas de mercado; haciendo prevalecer el inters
del cliente sobre el de la institucin en la que presta sus servicios y el suyo propio.
Debiendo basar sus recomendaciones en el conocimiento tcnico y el marco regula-
torio que rige la operacin con valores del mercado de deuda.

1 tica 20 10 % S
3 Matemticas Financieras y 30 15 %
Portafolios de Inversin
5 Derivados Financieros I y II y Riesgos I, 20 10 %
II y III
6 Concertacin de Operacin en el Mex- 20 10 %
Der
7 Sistemas de Negociacin de Mercado de 30 15 % S
Dinero
8 Anlisis Econmico I, II y III y Financiero I 25 13 %
y II y Tcnico
Total 200 100 % S

puntos.
misma.
dio general.

tica tica General

dad, bien y virtud.
tica de la Empresa
tica Burstil
Mercado de Valores.
Mayo 2012 127


do de Valores.



pblico.
Inversin.
Tipos de Informacin
Identificar que informacin se debe considerar confidencial.

Valores.
do de Valores.
Mayo 2012 129


cano.
Valores.
Valor

activos.
derados valores.
deuda.
utilidad.



Tipos de oferta

pblica.
vidad vigente.
Intermediacin

las casas de bolsa.
Mayo 2012 131


fiduciario.

no aplica.
bolsa.


Inversin.
valores.
Emisoras

Valores.
autorregulatorios.
Mayo 2012 133

Inversionistas
a) nacional o extranjero.

Prevencin y Deteccin de Operaciones con Recursos de Pro-

cedencia Ilcita

Explicar en que consisten las polticas de identificacin del cliente y de conoci-
miento del cliente.

sores y operadores.




Contratacin Burstil

Emisoras

Mayo 2012 135


Annimas Burstiles.
nes en RNV y BMV.
de un valor.
valores.
rios.
to de valores.
SIC

Inversionistas

emisora.

inversin.
inversiones.

Formador de Mercado

mercado.
Mayo 2012 137


plazos.
de inflacin.
da.
tuidad.
Aplicacin

inflacin.


Determinar el valor presente de una perpetuidad.
Determinar el rendimiento de una perpetuidad.
Aplicar la metodologa de Boot-Strapping.
Obtener datos especficos de tablas de amortizacin: inters acumulado, inters
a un periodo, inters por pagar, saldos insolutos, abonos a capital, pagos de
anualidades (en cualquier periodo solicitado en pesos y udis).
Calcular la tasa de inters implcita en una serie de flujos de efectivo.

vos.
Mayo 2012 139


Aplicacin

de activos.
componen.

de Deuda.
(Bullet).


rios).
segn la LMV.
Identificar las caractersticas de los ttulos de deuda gubernamentales: Certifica-

dos de la Tesorera de la Federacin (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno
Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BONOS), Bonos
del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inversin (UDIBO-
NOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera (U.M.S.), Bo-
nos de Proteccin al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS, BPAT y BPAS),
Certificados Burstiles, Certificados Burstiles Fiduciarios, Certificados Burstiles
de Indemnizacin Carretera (CBICs) y Pagars de Indemnizacin Carretera (PICs).
dades).
tecas (BORHIS).
Definir que es el reporto, las figuras que intervienen en esta operacin y sus
principales caractersticas.
Identificar qu es el prstamo de valores y quines pueden prestar ttulos.
Mayo 2012 141


plazo de los instrumentos con tasa cupn fija que cotizan a tasa real; con clculos
al vencimiento y entre fechas.
Subastas



cipar en el MexDer.
Mayo 2012 143


Identificar qu es una posicin larga, posicin corta y posicin neta.
margen).

operado.
corta o larga.
dos en MexDer.

Contratos de Opcin
(ITM, ATM y OTM).
ma).
dos en MexDer.
Identificar bajo qu condiciones se listan nuevas series de contratos de opcin
en MexDer.
Mayo 2012 145


Contratos de Futuro

operados en MexDer.
en MexDer.

Calcular los puntos forward para la operacin del engrapado de divisas.
Calcular la tasa implcita en pesos o dlares que se obtiene con una operacin
de engrapado de divisas (forward swap).
Contratos de Opcin

opcin en MexDer.


y Monte Carlo).
de subyacentes.
Aplicar la Paridad Put-Call para la formacin de posiciones sintticas.
Ejemplificar la formacin de un call sinttico y put sinttico.
Ejemplificar la formacin de un bull spread y bear spread.
Ejemplificar la formacin de un butterfly spread, straddle y strangle.

portafolios.
Mayo 2012 147


y legal.
lgico y legal).
mitigacin y seguimiento.


Identificar las propiedades fundamentales de los rendimientos de un activo finan-
ciero (distribuciones, asimetra, esperanza, varianza y covarianza).
Identificar las caractersticas de las tcnicas bsicas para estimar la estructura
intertemporal de tasas de inters.

Describir algunas de las principales herramientas cualitativas para mitigar el ries-

go operativo en una institucin financiera.
Describir los beneficios de utilizar el anlisis de escenarios extremos como herra-
mienta complementaria para la administracin de riesgos.
Explicar la utilidad de las pruebas de Back Testing.
Calcular el VaR de instrumentos de deuda y capital mediante el mtodo delta
normal.
Riesgos III Riesgo de Mercado (Instrumentos de Deuda)
Identificar las caractersticas y supuestos detrs del VaR delta-normal.

Identificar las limitaciones en la duracin de los bonos y las alternativas de co-
rreccin.
Definir que es el DV01.
Calcular el VaR a partir de los datos bsicos de un portafolio de instrumentos
subyacentes: valor de mercado y volatilidad diaria, adems de los parmetros de
VaR: nivel de confianza y horizonte.
Identificar la utilidad de la teora de valores extremos para la generacin de
escenarios.
Identificar las diferencias entre escenarios de sensibilidad y extremos.
Explicar las limitaciones del DV01 como medida de sensibilidad en el precio de
un bono a cambios en las tasas de inters.
Aproximar mediante la duracin y convexidad el cambio en el precio de un bono
ante cambios en las tasas de inters.
Identificar la relacin existente entre la duracin, tasa de rendimiento, periodici-
dad en el pago de cupones, tasa cupn y tiempo al vencimiento de un bono.
Mayo 2012 149

Instrumentar una cobertura basada en la duracin de un portafolio y la duracin

de instrumentos referenciados a la curva de tasas de inters disponibles en el
mercado.
Concertacin de Conceptos Generales

Operaciones en
MexDer Identificar las obligaciones de los Socios Liquidadores y Operadores relacionadas
con el uso del sistema electrnico de negociacin.
Identificar el procedimiento para el acceso al sistema electrnico de negociacin.
Identificar los das y horarios de negociacin para los distintos Contratos de
Futuro y Opcin. (Ttulo Dcimo apartado Tercero del Reglamento Interior de la
Bolsa de Futuros y Opciones).
Identificar las facultades del Director de Operaciones de la Bolsa de Futuros y
Opciones en relacin con la administracin de la sesin de negociacin.
Identificar las facultades y obligaciones del Director General de la Bolsa de Futu-
ros y Opciones en relacin con la administracin de la sesin de negociacin.
Identificar los criterios de prioridad en el ingreso de rdenes en el sistema elec-
trnico de negociacin.
Identificar los tipos de operaciones: en Firme, de Cruce, de Autoentrada, Subas-
ta, a Precio de Liquidacin, Engrapados de Deuda, de Profundidad, de Cama, de
Ronda, Engrapado de Divisas, Roll Over y Operaciones de Bloque.
Reconocer las reglas aplicables a las operaciones concertadas en la Bolsa de
Futuros y Opciones.
Reconocer el procedimiento de cancelacin y modificacin de operaciones pac-
tadas en la Bolsa de Futuros y Opciones.
Distinguir las diferencias entre el sistema electrnico de negociacin y el servicio
de operacin va telefnica.
Describir el funcionamiento del sistema de recepcin de rdenes y asignacin de
operaciones, incluyendo horarios, requisitos de registro de una orden, tiempos
de registro y constancias de operacin, segn lo especificado en el Reglamento
Interior de la Bolsa de Futuros y Opciones.
Identificar los procesos de modificacin y correccin de rdenes del sistema de
recepcin y asignacin.
Identificar las obligaciones que tiene el operador para evitar errores en la ejecu-
cin de operaciones en el sistema electrnico de negociacin (filtros y alarmas).
Identificar los tipos de rdenes que se pueden registrar en el sistema electrnico
de Negociacin.

Sistemas de Negociacin Operatividad

de Mercado de Dinero
Explicar qu es el SET-TD y el tipo de operaciones que se pueden realizar.
Identificar las principales funcionalidades, caractersticas y operaciones que se
pueden realizar en los siguientes sistemas: Enlace, Euro, Remate, Tradition, VAR,
MEI, SIF ICAP y SIPO.
Explicar que instrumentos contiene cada una de las siguientes canastas: G2I,
G2*I, G3I y G3.
Explicar el flujo de las operaciones desde su concertacin hasta su liquidacin en
S.D. Indeval.
Distinguir los tipos de operaciones del mercado de dinero: corro, ronda, cama,
cama interactiva y operaciones de spread.

oligopolio.
externo.
recursos.
Mayo 2012 151

Macroeconoma

Identificar los principales regmenes cambiarios: Fijo y Flotante.
Banco Central


econmicos.


y aranceles).
Determinar el impacto que ocasionan en el largo plazo sobre la oferta agregada
los siguientes factores: cantidad de fuerza laboral, cantidad de capital y tecnolo-
ga.
da de dinero.
de dinero.
Bruto.

Identificar los tipos de estados financieros
cieros.
dad y rentabilidad.
y actividad).
Mayo 2012 153


de efectivo por accin, etc.
Determinar el flujo libre de efectivo para la firma.
Determinar el flujo libre de efectivo para los accionistas comunes.
empresas.
Explicar el modelo de descuento de dividendos para valuacin de empresas.

resistencias.
y largo plazo).
largo plazo).
largo plazo).
venta).


pra venta).

Definir el indicador Momentum y las tasa de cambio
Mayo 2012 155

www.amib.com.mx
Paseo de la Reforma 255, 1 piso, Cuauhtmoc 06500. Mxico D.F.
t: (55) 5342 9200 y (55) 5342 9202

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