UNIVERSITAT POLITCNICA DE

VALNCIA

ESCOLA TCNICA SUPERIOR

DENGINYERIA AGRONMICA I DEL MEDI
NATURAL

Valoracin econmica de
instalaciones energticas. El caso de
los parques solares fotovoltaicos.

TRABAJO FIN DE GRADO EN INGENIERA AGROALIMENTARIA Y DEL MEDIO RURAL

ALUMNO: ENRIQUE GARCA SANCHO

TUTORA: DRA. INMACULADA MARQUS PREZ

Curso Acadmico: 2014-2015

VALENCIA, JULIO 2015

Tipo Licencia
Resumen Abstract
Valoracin econmica de instalaciones Economic valuation of energy systems. The
energticas. El caso de los parques solares case of photovoltaic power systems.
fotovoltaicos.

Durante los ltimos diez aos, The last ten years, approximately, there
aproximadamente, se han implantado en Espaa have been a great number of installations in
un gran nmero de instalaciones de produccin Spain for the production of electricity based on
de energa elctrica basadas en energas renewable energies (wind, solar energy, biofuel,
renovables (viento, energa del sol, etc.) and the photovoltaic power systems,
biocombustibles, etc.) y, entre ellas, las amongst them. This is due to the compromise
instalaciones fotovolticas. Esto se debe a los acquired by Spain with the European Union and
compromisos adquiridos por Espaa con la this with the Kyoto Protocol at a worldwide level
Unin Europea y sta con el Protocolo de Kioto a for the reduction of CO2 emmisions.
nivel mundial para reducir las emisiones de CO2.
Due to these compromises, the instalation
A raz de estos compromisos, se estimula la of photovoltaic power systems is incentivated by
insalacin de parques fotovoltaicos regulados a regulation that backs up the investment of
por una normativa que respalda la inversin small a big companies, with the exponential
tanto de pequeos como de grandes growth of the megawatts installed.
corporaciones de inversionistas, multiplicndose
However, the number of power systems
exponencialmente los megavatios instalados.
installed overcomes the expectatives and the
Sin embargo, este nmero de instalaciones maintenance of the incentive politics turns to be
supera las expectativas y el mantenimiento de la unbearable and a new regulation is approved
poltica de incentivos se torna insostenible con even in detriment of those who already
lo que se vuelve a regular en detrimento de invested.
aquellos que invirtieron.
All these make that initially secured
Todo ello hace que inversiones inicialmente investments turn to be economically ubearable
seguras, pasen a ser econmicamente with a need for refinance and, therefore, a need
insoportables, con una necesidad de for a technical valuation.
refinanciacin acuciante y, por tanto, de una
The objective fo this dissertation is to find
tasacin tcnica.
an annual updatin rate that allows us to
El objeto de este trabajo es hallar una tasa calculate the value of this type of installations
de actualizacin que nos permita calcular el with sucha peculiar payment for production and
valor de este tipo de instalaciones con tan for the investment, since the last ministerial
peculiar forma de retribucin a la produccin e regulation on this issue.
inversin desde la ltima orden ministerial al
respecto.

PALABRAS CLAVE: Energas renovables, KEYWORDS: Renewable energy, Photovoltaic,

Fotovoltaica, Anlisis de inversiones, Tasa de Investment analysis, Discount rate
descuento

AUTOR: ENRIQUE GARCA SANCHO AUTHOR: ENRIQUE GARCA SANCHO

TUTORA ACADMICA: DRA. INMACULADA ACADEMIC TUTOR: DR. INMACULADA
MARQUS PREZ MARQUS PREZ
Curso Acadmico: 2014-2015 Year: 2014-2015
VALENCIA, JULIO 2015 VALENCIA, JULY 2015

Licencia: Licence:

-I-
 Agradecimientos.

En primer lugar, quisiera elogiar la labor de mi tutora, la Dra. Inmaculada Marqus Prez,
por el profundo conocimiento que alberga en el campo de la tasacin y valoracin agraria.
Gracias a ella, he logrado realizar un trabajo fin de grado que puede servir de referencia en el
mbito de las energas renovables y, concretamente, en el de las fotovoltaicas.
En segundo lugar, a mi amigo Daniel quien se prest a facilitarme los datos de su
explotacin fotovoltaica desinteresadamente. Espero que este trabajo compense el tiempo
que me dedic al abrirme a un mundo desconocido para m antes de emprender este trabajo.
No me puedo olvidar de mis hijos: Enric, Marc y Zulema as como de mi esposa, por la
paciencia que han tenido conmigo durante toda esta andadura. Os recompensar el tiempo
que no os dediqu.
Y, finalmente, a la comunidad universitaria, que me ha dado la oportunidad de volver a
vivir el ambiente estudiantil.

-II-
 ndice

1.- INTRODUCCIN 1
1.1.- JUSTIFICACIN: PROBLEMTICA DEL SECTOR. METODOLOGA DE VALORACIN. 1
1.2.- OBJETIVO DEL TRABAJO. 5
1.3.- APORTACIONES. 5
2.- PARQUE SOLARES FOTOVOLTAICOS. CONDICIONANTES PARA LA VALORACIN. 5
2.1.- ASPECTOS TCNICOS. 5
2.1.1.- Fundamentacin. Efecto fotovoltaico 5
2.1.2.- Distribucin y orientacin 6
2.1.3.- Paneles fijos, con un eje o dos, con seguidor. 7
2.2.- ASPECTOS NORMATIVOS 8
2.2.1.- Rentabilidad razonable de la inversin 9
2.2.2.- Instalaciones preexistentes afectadas 10
2.2.3.- Instalaciones tipo 11
2.2.4.- Parmetros retributivos 11
2.2.5.- Perodos regulatorios 14
2.2.6.- Revisin de parmetros 14
2.2.7.- Retribucin de cada instalacin 15
3.- VALORACIN DE LOS PARQUES SOLARES FOTOVOLTAICOS 15
3.1.- METODOLOGA DE VALORACIN 15
3.2.- HIPTESIS DE PARTIDA 16
3.3.- TASA DE ACTUALIZACIN Y PRIMA DE RIESGO 16
3.4.- VALORACIN DEL PARQUE SOLAR OBJETO DE ESTUDIO 17
3.4.1.- Identificacin 17
3.4.2.- Localizacin 18
3.4.3.- Infraestructura. Equipamiento 19
3.4.4.- Punto de conexin 25
3.4.5.- Irradiacin 25
3.4.6.- Produccin e ingresos 26
3.4.7.- Presupuesto general de ejecucin material 27
3.4.8.- Costes de explotacin 28
3.5.- VALOR DE LA TASACIN 29

-I-
 4.- CONCLUSIONES 29
5.- BIBLIOGRAFA 31
ANEXOS 32
ANEXO I. NOTICIA. DEMANDA A ESPAA POR LAS RENOVABLES 33
ANEXO II. LEGISLACIN VIGENTE 34
Legislacin nacional 34
Legislacin Europea 38
ANEXO III. ARTCULOS APLICABLES A LA VALORACIN DE EXPLOTACIONES FOTOVOLTAICAS 40
ANEXO IV. CLCULO DE LA TASACIN 44
ANEXO V. REGISTRO DE LA PROPIEDAD 45
ANEXO VI. INFORMACIN CATASTRAL 48
ANEXO VII. FACTURA ELECTRICIDAD 49
ANEXO VIII. UBICACIN 50
ANEXO IX. FOTOGRAFAS 51
ANEXO X. PLANOS 55

ndice de Tablas
TABLA 1. TARIFAS Y PRIMAS DEL ARTCULO 35 DEL RD 661/2007 ............................................................................. 8
TABLA 2. EJEMPLO INSTALACIN TIPO ................................................................................................................. 11
TABLA 3. VIDA TIL INSTALACIN TIPO ................................................................................................................ 13
TABLA 4. PRODUCCIN E INGRESOS .................................................................................................................... 26
TABLA 5. PRESUPUESTO GENERAL DE EJECUCIN MATERIAL. .................................................................................... 27
TABLA 6. GASTOS DE EXPLOTACIN .................................................................................................................... 28

ndice de ilustraciones
ILUSTRACIN 1. EVOLUCIN DE LA CAPACIDAD FOTOVOLTAICA INSTALADA.................................................................... 4
ILUSTRACIN 2. MAPA SOLAR DE ESPAA. ............................................................................................................. 6
ILUSTRACIN 3. INCLINACIN MDULOS FOTOVOLTAICOS ......................................................................................... 7
ILUSTRACIN 4. MDULO FOTOVOLTAICO CON SEGUIDOR SOLAR................................................................................ 7
ILUSTRACIN 5. SOPORTE Y ZAPATA PANELES. ....................................................................................................... 20
ILUSTRACIN 6. PANEL Y CLULA FOTOVOLTAICA ................................................................................................... 21
ILUSTRACIN 7. PANEL FOTOVOLTAICO. MEDIDAS ................................................................................................. 22
ILUSTRACIN 8. RADIACIN SOLAR EN LA PROVINCIA DE ALBACETE ........................................................................... 26
ILUSTRACIN 9. DISPOSICIN DE PANELES DE BT ................................................................................................... 55
ILUSTRACIN 10. CONFIGURACIN ZAPATAS Y ZANJAS. ........................................................................................... 56

-II-
1.- Introduccin

1.1.- Justificacin: problemtica del sector. Metodologa de valoracin.

Las energas renovables surgen a raz del impacto sobre el cambio climtico que tiene el
uso de combustibles fsiles. Adems, la utilizacin de fuentes energticas basadas en la fusin
nuclear acarrea riesgos constatables como ya ha ocurrido con las plantas de Chernobyl y
Fukushima.
Como respuesta a estos problemas, la Orgaizacin de Naciones Unidas a travs de la
Convencin Marco sobre el Cambio Climtico (en 1992), comienza a crear conciencia social y
establece el Protocolo de Kyoto con regulaciones que obligan a los diferentes gobiernos en
materia energtica para la reduccin de las emisiones de CO2 y otros gases contaminantes o
implicados en el calentamiento global.
El Protocolo de Kyoto entra en vigor en 2005 con el objetivo de reducir las emisiones de
efecto invernadero un 5% sobre los niveles del ao 1990 durante el primer perodo de
compromiso que va desde 2008-2012.
La Unin Europea y sus Estados Miembros asumieron el primer perodo en 1997
acordando una reduccin del 8% en lugar del 5%. La asuncin fue conjunta pero con un
reparto diferente entre los distintos Estados Miembros. En el caso de Espaa, la media de
emisiones netas de gases de efecto invernadero en el perodo 2008-2012 no deba superar el
15% del nivel de emisiones del ao base (1990/1995). (Ministerio de Agricultura, 2015)
En 2006, se acuerda extender el Protocolo para un segundo perodo desde 2013 a 2020. Se
acuerda definitivamente en la cumbre de Doha de 2012 (COP 18/COP-MOP 8). Para este nuevo
perdo, la Unin Europea anuncia que aumentar las reducciones a un 20% desde el 8%
inicialmente establecido. Todava se est negociando al respecto.
A raz de estos compromisos de la Unin Europea y, por ende, de Espaa, se impulsan
polticas de concienciacin e incentivacin en el uso de energas renovables.
En este sentido, el Ministerio de Industria, Energa y Turismo, elabora el Plan de Accin
2005-2007, el Plan de Energas Renovables 2005-2010 y el Plan de Accin 2008 - 2012 (PAE4+),
con el objetivo de reducir nuestros consumos de energa y aminorar nuestra dependencia
energtica del exterior, al tiempo que contribuyen a reducir la contaminacin.
Tambin se crea el Instituto para la Diversificacin y Ahorro de la Energa, IDAE, organismo
adscrito al Ministerio de Industria, Energa y Turismo, a travs de la Secretara de Estado de
Energa, de quien depende orgnicamente y cuyo objetivo es contribuir a la consecucin de los
objetivos que Espaa tiene adquiridos en materia de mejora de la eficiencia energtica,
energas renovables y otras tecnologas bajas en carbono.
Los sucesivos gobiernos aprueban la normativa en la que se sustentar la incentivacin de
la implantacin de sistemas de generacin de energa renovable 1. El atractivo que suscita el
sistema de retribucin primado entre los inversores societarios y particulares es tal que se
incrementa por encima de la capacidad de sustentacin por parte del gobierno con lo que se

1
Ver compendio de la legislacin en anexos.

-1-
inicia un proceso normativo de frenado con soluciones conflictivas que comienzan con una
reduccin de ayudas y que son aplicables con carcter retroactivo.
Las consecuencias de este proceso dan lugar a pequeos inversores arruinados y grandes
grupos inversores y asociaciones con demandas interpuestas al gobierno.
As, en la ltima entrada a la web de IDAE, nos encontramos con que el Gobierno suspende
de forma temporal las primas de nuevas instalaciones de rgimen especial (energa
fotovoltaica) aduciendo, textualmente, que:

Se pretende poner un freno temporal a un sistema de retribucin que entraa unos costes
demasiado elevados para el sistema elctrico, que provocan un incremento continuo del dficit de
tarifa.
La medida no pondr en riesgo la seguridad de suministro ni el cumplimiento de los objetivos
renovables con la Unin Europea.
Se suspendern temporalmente los procedimientos de preasignacin de retribucin y se suprimirn
tambin temporalmente los incentivos econmicos para nuevas instalaciones de produccin de energa
elctrica a partir de cogeneracin, fuentes de energa renovable y residuos.
No afectar a las instalaciones en marcha ni a aquellas ya inscritas en los prerregistros.
Se articula con el Real Decreto-ley 1/2012, de 27 de enero, por el que se procede a la
suspensin de los procedimientos de preasignacin de retribucin y a la supresin de los
incentivos econmicos para nuevas instalaciones de produccin de energa elctrica a partir de
cogeneracin, fuentes de energa renovables y residuos) para suspender temporalmente los
procedimientos de preasignacin de retribucin renovable y suprimir, tambin con carcter
temporal, los incentivos econmicos para nuevas instalaciones de produccin de energa
elctrica a partir de fuentes de energa renovable, residuos y cogeneracin.
Posteriormente, se aprueba el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula
la actividad de produccin de energa elctrica a partir de fuentes de energa renovable,
cogeneracin y residuos.
Por medio de este Real Decreto se aprueba un nuevo sistema de retribucin para las
instalaciones productoras de energa elctrica a partir de fuentes renovables, de cogeneracin
y de residuos, (tras el Real Decreto Ley 9/2013, de 12 de julio, por el que se adoptaron
medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del Sistema Elctrico y la Ley
24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Elctrico). La nueva metodologa sustituye el esquema
de tarifas reguladas anterior por un nuevo marco en el que se aplica el concepto de
rentabilidad razonable, establecida en una rentabilidad antes de impuestos situada en el
entorno del rendimiento medio de las Obligaciones del Estado a diez aos ms 300 puntos
bsicos. En este nuevo marco, adicionalmente a la retribucin por la venta de la energa
valorada al precio del mercado, las instalaciones percibirn una retribucin especfica
compuesta por un trmino por unidad de potencia instalada que cubra, cuando proceda, los
costes de inversin para cada instalacin tipo que se defina que no puedan ser recuperados
por la venta de la energa en el mercado, al que se denomina retribucin a la inversin, y un
trmino a la operacin que cubra, en su caso, la diferencia entre los costes de explotacin y los
ingresos por la participacin en el mercado de produccin de dicha instalacin tipo, al que se
denomina retribucin a la operacin.
El nuevo rgimen retributivo es de aplicacin tanto a las instalaciones existentes, como a
las nuevas. Para las nuevas instalaciones, el otorgamiento del rgimen retributivo especfico se
establecer mediante procedimientos de concurrencia competitiva.

-2-
 Una vez que las instalaciones superen la vida til regulatoria dejarn de percibir la
retribucin a la inversin y la retribucin a la operacin. Dichas instalaciones podrn
mantenerse en operacin percibiendo exclusivamente la retribucin obtenida por la venta de
energa en el mercado.
Datos actuales de produccin energtica renovable.
Actualmente, el 80% de la energa que consumimos en Espaa proviene de combustibles
fsiles (petrleo, gas y carbn) y el 79 % de nuestras necesidades energticas se satisfacen con
materias importadas. (Asociacin Nacional de Productores e Inversores de Energa
Fotovoltaica, 2015).
Las energas renovables se obtienen de fuentes naturales y se caracterizan por ser
inagotables, limpias y autctonas, por lo que reduce la dependencia del exterior y no impactan
negativamente en nuestro entorno natural.
Estas energas renovables se tipifican, segn la Asociacin de Empresas de Energas
Renovables, APPA, del siguiente modo:
- Biocarburantes
- Biomasa
- Elica
- Geotrmica de Alta Entalpa
- Geotrmica de Baja Entalpia
- Marina
- Minielica
- Minihidrulica
- Solar Fotovoltaica
- Solar Trmica
- Solar Termoelctrica
Dentro del grupo, la energa fotovoltaica es el objeto de nuestro trabajo. Se genera a
travs de la transformacin directa de la radiacin solar en electricidad a travs de paneles
fotovoltaicos en los que la radiacin solar excita los electrones de un dispositivo
semiconductor, lo que produce una diferencia de potencial. La conexin en serie de estos
dispositivos permite obtener diferencias de potencial escalables. Una de las principales
caractersticas de la tecnologa fotovoltaica es su versatilidad modular, que permite la puesta
en marcha de grandes plantas fotovoltaicas en suelo hasta pequeos paneles para viviendas o
explotaciones, o micropaneles aislados en alumbrado pblico.
Datos de inters en el rea fotovoltaica.
La potencia fotovoltaica mundial alcanz los 136.000 megavatios (MW) en 2013, a los que
se suman los aproximadamente 55.000 MW ms que se instalaron en 2014, un incremento del
40% con respecto a lo instalado en 2013. Espaa cuenta con 4.600 MW de energa solar
fotovoltaica, slo 140 de ellos se instalaron durante el ao 2013, mientras en Alemania fueron
3.500 nuevos MW , casi el total de la potencia acumulada en Espaa en la ltima dcada; en
Italia, 1.400 MW; y en Reino Unido, ms de 1000 MW. Fuera de la Unin Europa destacan
China (11.300 nuevos MW), Japn (6.900 nuevos MW) y Estados Unidos (4.200 nuevos MW).
(Asociacin Nacional de Productores e Inversores de Energa Fotovoltaica, 2015).
Estos datos concuerdan con los aportados por la European Photovoltaic Industry
Association, EPIA, que adems prev un aumento de las instalaciones en la zona asitica y USA
en detrimento de las instalaciones Europeas que, por primera vez, pierde el liderazgo en
nuevas instalaciones (EPIA, 2015). Y con los dele IDEA, como muestra el grfico siguiente:

-3-
 Ilustracin 1. Evolucin de la capacidad fotovoltaica instalada
Fuente: IDAE
La capacidad fotovoltaica en Espaa, con un acumulado de 4600 MW, est repartida entre
las ms de 60.000 instalaciones segn la Comisin Nacional de los Mercados y la Competencia,
CNMC .
Gran parte de la inversin ha sido financiada con prstamos bancarios, con la creacin de
parques en los que estn involucradas las grandes empresas energticas, pero tambin gran
nmero de pepequeos inversores. La normativa cambiante, con repercusin en los resultados
econmicos de estas instalaciones ha modificado las previsiones de la rentabilidad que fueron
la base para acometer estas inversiones. La Administracin, consciente de esta prdida de
rentabilidad, al modificar la normativa, ha introducido compensaciones para losinversores, que
se establecen a partir de la estimacin de la rentabilidad terica esperada y la que finalmente
obtiene el inversor. Y para ello, propone una tasa de descuento de los flujos de la inversin a
partir de la cual calcular las compensaciones. Resulta interesante comprobar la oportunidad de
la tasa propuesta, a fin de determinar el grado de compensacin que reciben los inversores.
Por otra parte, la metodologa usual en la valoracin de empresa consiste en la
actualizacin de los Flujos de Caja netos que previsiblemente generar la empresa durante los
aos de su vida til, descontados a una tasa o tipo de inters que tenga en cuenta el riesgo de
obtener esos flujos. Es la metodologa de valoracin reconocida y recomendada por la AECA
(Asociacin Espaola de Contabilidad y Administracin de Empresas), y el Comit Internacional
de Valoracin, los organismos nacional e internacional de mayor reconocimiento en materia
de valoracin. Este es el mtodo de valoracin que adopta el Real Decreto Legislativo 2/2008,
de 20 de junio, por el que se aprueba el texto refundido de la ley del suelo, para las
explotaciones que podemos encontrar en suelo rural. Que son, de una parte las explotaciones
agropecuarias y forestales pero tambin las explotaciones comerciales, industriales, de
servicios y otras, para intensificar la produccin agropecuaria, como granjas, piscifactoras,
viveros, los centros logsticos, mataderos, aserraderos, centrales hortofrutcolas, y tambin las
que generan energa en tiempo real, como las instalaciones de parques solares y elicos, que
son las que nos ocupan.

-4-
 1.2.- Objetivo del trabajo.
El objetivo fundamental de este trabajo es, dada la problemtica que atraviesa el sector
con las normativas disuasorias y retroactivas, y dado el volumen de instalaciones que se
realizaron mientras el mercado estuvo promocionado por las autoridades para cumplir con los
compromisos con la UE en trminos de reduccin de las emisiones de CO2, analizar y
proponer una metodologa para la valoracin y el anlisis econmico de parques fotovoltaicos,
analizando las hiptesis de partida y los parmetros a utilizar, as como a partir de la misma,
estudiar y analizar los efectos de los cambios normativos sobre la rentabilidad de las
inversiones en estas instalaciones. Y para ello, utilizaremos los datos de resultados de un
Parque Solar de 87,5 kW conectado a la red dedistribucin en Baja Tensin, situado en Alcal
del Jcar (Albacete) y procederemos a la valoracin del mismo.

1.3.- Aportaciones.
Con este trabajo se pretende estudiar y aportar informacin relativa a la tasa de
actualizacin aplicable en la valoracin de las instalaciones de parques solares. Al tiempo que
se comprueba la oportunidad de las tasas propuestas en la normativa.

2.- Parque solares fotovoltaicos. Condicionantes para la valoracin.

La rentabilidad de las instalaciones de Parques solares depende fundamentalmente de la
energa producida y del precio de venta. La produccin de energa, en cualquier parque, est
condicionada por una serie de cuestiones de carcter tcnico, relativas al diseo de la
instalacin, y del medio fsico en el que se ubica la misma. Por otra parte, el precio de venta
que finalmente obtiene el productor, est condicionado por las primas y compensaciones que
se establecen en la normativa. En este apartado estudiamos los aspectos que inciden sobre la
produccin de la energa y el precio de venta, y por tanto, sobre las rentas que genera la
explotacin.
Primeramente, constatar que los costes de explotacin son bastante reducidos y fijos a lo
largo del ao, comprendiendo: Seguros, seguridad, luz, agua, gas, telfono y, principalmente
impuestos e intereses por la financiacin como es el caso de la mayor parte de las
instalaciones. A destacar el IVPEE, Impuesto sobre el Valor de la Produccin de Energa
Elctrica, equivalente al 7%.
El modelo seguido a lo largo del boom fotovoltaico, se ha venido realizando con una
financiacin del 80% de la inversin dado el respaldo que tuvo, en un principio, el sector con el
establecimiento de unas primas que suponan el 575% precio de mercado durante los primeros
25 aos.

2.1.- Aspectos tcnicos.

2.1.1.- Fundamentacin. Efecto fotovoltaico

El funcionamiento bsico de estas instalaciones consiste en transformar la radiacin solar
electromagntica (energa lumnica) en energa elctrica. Para ello, se utilizan clulas
fotoelctricas. Estas clulas fabricadas con silicio, principalmente, se agrupan en paneles para
concentrar toda la energa y transformarla en electricidad.

-5-
 Los fotones procedentes de la radiacin solar son absorbidos por la clula fotoelctrica
que emiten electrones que, al circular por el material fotoelctrico producen electricidad en
corriente continua.
La corriente continua se convierte en corriente alterna para ser inyectada en la red
mediante un inversor.
De todo ello, se desprende la importancia de la radiacin que incide sobre los paneles
fotovoltaicos.

2.1.2.- Distribucin y orientacin

La irradiacin solar llega a la Tierra atravesando la atmsfera que absorbe y diluye la
potencia de la misma a nivel de superficie. Estas distorsiones son causadas por diferentes
factores: orientacin, fenmenos meteorolgicos, zona rural o urbana, mayor o menor
poblacin y, por ende, mayor contaminacin, etc.
Es importante conocer el nivel de irradiacin solar de la zona donde se va a ubicar el
parque solar. Para ello se recurre a mapas actualizados elaborados por distintas entidades
(IDAE, AEMET, ). Seguidamente mostramos una ilustracin del mapa de Espaa en Octubre
de 2006.

Ilustracin 2. Mapa Solar de Espaa.

Fuente: Manual de Energa Renovable. IDAE.
Cuanto ms perpendicular se encuentra el sol con respecto a la superficie terrestre (menor
valor del ngulo cenital) menor es el camino que recorre la radiacin solar a travs de la
atmsfera. Por el contrario, para ngulos cenitales mayores (menor altura solar), el camino a
recorrer por la radiacin solar en la atmsfera es mayor, lo que implica que la intensidad de la
radiacin solar que llega a la superficie terrestre sea menor. (Parera, 2008).
De todo ello se desprende que, para aumentar la eficacia y eficiencia de la instalacin
fotovoltaica, se hace necesaria una orientacin sur con un grado de inclinacin tal que permita
la mayor perpendicularidad el mximo perodo de tiempo a lo largo del ao teniendo en
cuenta la incidencia del sol a lo largo de las estaciones. Si se puede escoger la ubicacin de la
parcela tambin es importante tener en cuenta la latitud.

-6-
 Verano Primavera-Otoo Invierno

Ilustracin 3. Inclinacin mdulos fotovoltaicos

2.1.3.- Paneles fijos, con un eje o dos, con seguidor.

Las instalaciones pueden configurarse con paneles fijos como los que, normalmente, se
instalan en los tejados para autoconsumo y con seguidor solar para aumentar la eficiencia.
Estos ltimos utilizan programadores astronmicos y pueden ser de diferentes tipos:
Eje polar: la superficie gira sobre un eje orientado al sur e inclinado un ngulo igual
a la latitud. El giro se ajusta para que la normal a la superficie coincida en todo
momento con el meridiano terrestre que contiene al Sol. La velocidad de giro es de
15 por hora, como la del reloj.
Eje azimutal: la superficie gira sobre un eje vertical, el ngulo de la superficie es
constante e igual a la latitud. El giro se ajusta para que la normal a la superficie
coincida en todo momento con el meridiano local que contiene al Sol. La velocidad
de giro es variable a lo largo del da.
Eje horizontal: la superficie gira en un eje horizontal y orientado en direccin
norte-sur. El giro se ajusta para que la normal a la superficie coincida en todo
momento con el meridiano terrestre que contiene al Sol.
(MECASOLAR, 2015)

Ilustracin 4. Mdulo fotovoltaico con seguidor solar

-7-
 2.2.- Aspectos normativos
El Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, unificaba la legislacin habida hasta el
momento y estableca un rgimen retributivo para incentivar la instalacin comprometida de
energa fotovoltaica, a saber:

Artculo 33. Tarifas, primas e incentivos para instalaciones fotovoltaicas de no ms de 100 kW de

potencia instalada. Tarifa: 575% durante los primeros 25 aos desde su puesta en marcha y 460% a
partir de entonces.

Al encontrarse el gobierno con un volumen de inversin y produccin primado que

sobrepasaba las expectativas, public el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, con el objeto
de modificar el esquema retributivo, desligndolo de la Tarifa Elctrica Media o de Referencia,
utilizada hasta ese momento.

Artculo 36. Tarifas y primas para instalaciones de la categora b).

Las tarifas y primas correspondientes a las instalaciones de la categora b) ser la contemplada en
la tabla 3, siguiente. Se contempla, para algunos subgrupos, una retribucin diferente para los primeros
aos desde su puesta en servicio.

Tabla 1. Tarifas y primas del artculo 35 del RD 661/2007

Tarifa Prima Lmite Lmite
Grupo Subgr Potencia Plazo regulada de referencia Superior Inferior
c/kWh c/kWh c/kWh c/kWh
primeros 25 aos 44,0381
P 100
b.1 b.1.1 a partir de
kW 35,2305
entonces

El Real Decreto 1578/2008, de 26 de septiembre, dedicado exclusivamente a las

fotovoltaicas, supone una reduccin en la prima para las nuevas instalaciones registradas
como muestra su artculo 11.

Artculo 11. Tarifas.

1. Los valores de la tarifa regulada correspondientes a las instalaciones del subgrupo b.1.1 del
artculo 2 del Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, que sean inscritas en el registro de pre-asignacin
asociadas a la primera convocatoria sern los siguientes:

Tipologa Tarifa regulada (c/kWh)

Subtipo I.1 34,00
Tipo I
Subtipo I.2 32,00
Tipo II * 32,00

(*) Tipo II corresponde a instalaciones en suelo.

Vemos un 22% menos que con el anterior Real Decreto.
Estas primas y tarifas terminan con el Real Decreto-ley 1/2012, de 27 de enero, por el que
se procede a la suspensin de los procedimientos de preasignacin de retribucin y a la

-8-
supresin de los incentivos econmicos para nuevas instalaciones de produccin de energa
elctrica a partir de cogeneracin, fuentes de energa renovables y residuos.
El BOE del da 20 de junio de 2014 publica la Orden IET/1045/2014, de 16 de junio, por la
que se aprueban los parmetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a
determinadas instalaciones de produccin de energa elctrica a partir de fuentes de energa
renovables, cogeneracin y residuos (en adelante, orden de renovables o la orden). Esta
norma, -esperada desde el 13 de julio de 2013-, es la ltima pieza que completa el nuevo
rgimen de retribucin de estas instalaciones. Desarrolla el Real Decreto 413/2014, de 6 de
junio, por el que se regula la actividad de produccin de energa elctrica a partir de fuentes
de energa renovables, cogeneracin y residuos, que, junto al Real Decreto ley 9/2013, de 12
de julio, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del
sistema elctrico y la Ley 24/2013, del Sector Elctrico, constituyen un complejo entramado
normativo que regula un nuevo sistema de retribucin de las instalaciones de produccin de
energa elctrica con tecnologas renovables. Queda as definitivamente superado el rgimen
especial de retribucin de la Ley 54/1997, del Sector Elctrico, desarrollado por el RD
661/2007, de 25 de mayo, por el que se regula la actividad de produccin de energa elctrica
en rgimen especial y otras normas complementarias.
Esta orden ministerial detalla los parmetros retributivos considerados para fijar la
retribucin de cada una de las instalaciones tipo a las que finalmente se les asignan unos
parmetros retributivos (retribucin de la inversin y retribucin de la operacin) que
determinarn la cuanta exacta que percibir cada instalacin durante el primer semiperodo
regulatorio (entre el 14 de julio de 2013 y el 31 de diciembre de 2016).
En aras a entender el mecanismo retributivo regulado por dicha orden, se introducen los
siguientes conceptos:

2.2.1.- Rentabilidad razonable de la inversin

El nuevo sistema retributivo se basa en cubrir costes y obtener una rentabilidad razonable
de la inversin. Atendiendo al artculo 11.2 del RD 413/2014, el rgimen retributivo debe
permitir a las instalaciones cubrir los costes necesarios para competir en el mercado en nivel
de igualdad con el resto de tecnologas y obtener una rentabilidad razonable sobre el conjunto
del proyecto.
Para las instalaciones con derecho a la percepcin del rgimen econmico primado a la
entada en vigor del Real Decreto-ley 9/2013, se considera tasa razonable de la inversin, el
rendimiento medio de las Obligaciones del Estado a diez aos en el mercado secundario de los
diez aos anteriores a la entrada en vigor Real Decreto ley 9/2013, es decir, el periodo
comprendido entre el 1 de julio de 2003 y el 30 junio 2013.
Para las instalaciones a las que se les reconozca la percepcin del rgimen retributivo
especfico con posterioridad a la entrada en vigor del Real Decreto-ley 9/2013, se ha aplicado
el rendimiento medio de las Obligaciones del Estado a diez aos, calculado como la media de
las cotizaciones en el mercado secundario de los meses de abril, mayo y junio de 2013
(Disposicin Adicional Dcima Ley 24/2013 en relacin con la Disposicin Adicional
Decimocuarta y la Disposicin Adicional Primera RD 413/2014).
Las instalaciones afectadas seguirn percibiendo unos ingresos adicionales al mercado
hasta el final de su vida til siempre que no hayan alcanzado una rentabilidad razonable (la
rentabilidad de la instalacin tipo), es decir, cuando los ingresos por la venta de energa en el
mercado no sean suficientes para cubrir los costes de una empresa eficaz y bien gestionada.

-9-
 Una vez que las instalaciones superen su vida til regulatoria dejarn de percibir la
retribucin a la inversin y la retribucin a la operacin. Por otro lado, aquellas instalaciones
que, aun no habiendo finalizado su vida til regulatoria, hubieran alcanzado el nivel de
rentabilidad razonable, no percibirn retribucin a la inversin y mantendrn, en su caso, la
retribucin a la operacin durante la vida til regulatoria.
Frmulas aplicables:
Retribucin instalacin = Retribucin venta precio mercado + Retribucin especfica
Ms un incentivo a la inversin para instalaciones en sistemas elctricos no peninsulares que supongan
reduccin global del coste de generacin.

Aplicable durante la vida til regulatoria de la instalacin tipo.

Retribucin especfica: Retribucin a la inversin MS Retribucin a la operacin
Retribucin inversin: trmino por unidad de potencia instalada destinado a cubrir,
cuando proceda, los costes de inversin para cada instalacin tipo que no puedan ser
recuperados por la venta de la energa en el mercado.
Retribucin operacin: Costes de explotacin instalacin tipo MENOS Ingresos
mercado de instalacin tipo. Si los ingresos cubren los gastos, no habr retribucin a la
operacin. (Ministerio de Industria, Energa y Turismo, 2015)(Preguntas Frecuentes N
66)

2.2.2.- Instalaciones preexistentes afectadas

El nuevo sistema de retribucin se aplica tanto a nuevas instalaciones como a instalaciones
preexistentes. As se incluyen en el mbito de aplicacin de la Orden las siguientes
instalaciones (art. 2):
1. Instalaciones de produccin de energa elctrica a partir de fuentes de energa
renovables, cogeneracin y residuos que tuvieran reconocida retribucin primada a la
entrada en vigor del Real Decreto-ley 9/2013 (Disposicin Adicional Segunda RD
413/2014). En particular, podrn percibir el rgimen retributivo especfico regulado en
el ttulo IV del RD 413/2014 con efectos desde el 14 de julio de 2013, las instalaciones
que a dicha fecha tuvieran reconocido el rgimen econmico primado previsto en las
siguientes normas:
a) Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, por el que se regula la actividad de
produccin de energa elctrica en rgimen especial. Se incluyen las instalaciones
que tuvieran derecho a la percepcin de la retribucin primada con anterioridad a
la entrada en vigor del Real Decreto-ley 2/2013, de 1 de febrero, de medidas
urgentes en el sistema elctrico y en el sector financiero (art. 45 RD 661/2007);
b) Real Decreto 1578/2008, de 26 de septiembre, de retribucin de la actividad de
produccin de energa elctrica mediante tecnologa solar fotovoltaica para
instalaciones posteriores a la fecha lmite de mantenimiento de la retribucin del
Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, para dicha tecnologa. Estas instalaciones
percibirn retribucin con las particularidades previstas en las disposiciones
adicionales segunda, sexta, sptima y octava y en las disposiciones transitorias
primera y novena del RD 413/2014.
2. Instalaciones adjudicatarias del concurso de instalaciones de tecnologa solar
termoelctrica de carcter innovador (Disposicin Adicional Tercera RD 413/2014).
3. Instalaciones o modificaciones de instalaciones de tecnologas diferentes a la elica,
-10-
 solar termoelctrica y fotovoltaica, que, no habiendo sido inscritas en el registro de
preasignacin de retribucin ni en la seccin primera del registro de instalaciones de
produccin de energa elctrica, se encuentren en alguna de las situaciones a las que
se refiere la Disposicin Adicional Cuarta del RD 413/2014.
Estas instalaciones seguirn percibiendo unos ingresos adicionales al mercado hasta el
final de su vida til siempre que no hayan alcanzado una rentabilidad razonable, la rentabilidad
de la instalacin tipo.

2.2.3.- Instalaciones tipo

La orden ministerial clasifica las instalaciones en funcin de la tecnologa, potencia
instalada, antigedad, sistema elctrico y otras segmentaciones necesarias para la aplicacin
del rgimen retributivo. A cada grupo y subgrupo de instalaciones les corresponde un conjunto
de instalaciones tipo, a las que se asigna un cdigo de forma individualizada. Los anexos I y IV
de la orden definen las instalaciones tipo y asignan un total de 2071 cdigos alfa-numricos.
La inscripcin de una instalacin en el registro de rgimen retributivo especfico en estado
de explotacin y la correlativa asignacin a una instalacin tipo con su cdigo permitir al
titular de la instalacin reunir los requisitos necesarios para percibir el rgimen retributivo
especfico que le corresponda.
Tabla 2. Ejemplo Instalacin Tipo

Cdigo de Vida til Retribucin a la Retribucin a la Horas de N Horas Umbral de

Identificacin Regulatoria Inversin Rinv Operacin Ro funcionamiento equivalentes de funcionamiento
(aos) (2013 (*) 2013 mximo para la funcionamiento Uf 2013 (**) (h)
(EUR/MW) (EUR/MWh) percepcin de mnimo Nh
Ro 2013 2013 (**)

IT-00028 30 275.560 9.673 772 198 115

2.2.4.- Parmetros retributivos

Cada cdigo aparejado a las instalaciones tipo tiene asignada la retribucin anual
correspondiente a la inversin y la retribucin a la operacin. Los aos sometidos a este nuevo
mtodo de retribucin son:
2013 (desde el 14 de julio al 31 de diciembre de 2013, Anexo II.1),
2014,
2015
2016 (Anexo II.2).

A cada instalacin tipo le corresponde un conjunto de parmetros retributivos calculados

por referencia a la actividad realizada por una empresa eficiente y bien gestionada. Estos
parmetros concretan el rgimen retributivo especfico y permiten su aplicacin a las
instalaciones asociadas a dicha instalacin tipo.
Los parmetros retributivos ms relevantes necesarios para la aplicacin del rgimen
retributivo especfico sern, en su caso, los siguientes:
a) retribucin a la inversin (Rinv),

-11-
 b) retribucin a la operacin (Ro),
c) incentivo a la inversin por reduccin del coste de generacin (Iinv),
d) vida til regulatoria,
e) nmero de horas de funcionamiento mnimo,
f) umbral de funcionamiento,
g) nmero de horas de funcionamiento mximas a efectos de percepcin de la retribucin
a la operacin, en su caso,
h) lmites anuales superiores e inferiores del precio del mercado,
i) precio medio anual del mercado diario e intradiario.
Adicionalmente, sern parmetros retributivos todos aquellos parmetros necesarios para
calcular los anteriores, de forma enunciativa y no limitativa. Los ms relevantes sern los
siguientes:
a) valor estndar de la inversin inicial de la instalacin tipo,
b) estimacin del precio de mercado diario e intradiario,
c) nmero de horas de funcionamiento de la instalacin tipo,
d) estimacin del ingreso futuro por la participacin en el mercado de produccin,
e) otros ingresos de explotacin definidos en el artculo 24,
f) estimacin del coste futuro de explotacin,
g) tasa de actualizacin que toma como valor el de la rentabilidad razonable,
h) coeficiente de ajuste de la instalacin tipo,
i) valor neto del activo

Definicin de algunos de estos parmetros:

Como indica el art. 19.1 RD 413/2014, el valor de la rentabilidad razonable de las
instalaciones tipo se calcular como la media del rendimiento de las Obligaciones del
Estado a diez aos en el mercado secundario de los 24 meses previos al mes de mayo
del ao anterior al del inicio del perodo regulatorio incrementada en un diferencial.
Segn el art. 21 RD 413/2014, el nmero de horas equivalentes de funcionamiento de
la instalacin en un periodo concreto. Viene determinado por el cociente entre la
energa vendida en el mercado en cualquiera de sus formas de contratacin en el
periodo considerado, expresada en kWh, y la potencia instalada, expresada en kW. El
nmero de horas equivalentes de funcionamiento mnimo y el umbral de
funcionamiento se establecen para cada instalacin tipo. La aplicacin de este
parmetro obligar a ajustar los ingresos anuales derivados del rgimen de retribucin
especfico en funcin de que las horas de funcionamiento de la instalacin excedan, o
no, el nmero de horas de funcionamiento de la instalacin tipo (cfr. art. 21.4 RD
413/2014), pudiendo llegar a perder el derecho al rgimen retributivo especfico en
ese ao si el nmero de horas equivalentes de funcionamiento de la instalacin es
inferior al umbral de funcionamiento de la instalacin tipo en dicho ao;
La estimacin del precio de la energa en el mercado para cada ao del primer
semiperiodo regulatorio se ha calculado como media aritmtica de las cotizaciones de

-12-
 los contratos de futuros anuales correspondientes negociados en OMIP durante los
ltimos seis meses de 2013. A este precio estimado se han aplicado unos coeficientes
de apuntamiento para obtener los precios de mercado elctrico aplicables a cada
tecnologa (obtenidos a partir de la media de los valores disponibles por parte de la
Comisin Nacional de los Mercados y la Competencia).
Con el objeto de reducir la incertidumbre sobre la estimacin del precio de la
energa en el mercado, que afecta directamente a la retribucin obtenida por la
instalacin tipo por la venta de la energa, la orden define los lmites superiores e
inferiores a dicha estimacin. Cuando el precio medio anual del mercado diario e
intradiario se site fuera de dichos lmites, se genera, en cmputo anual, un saldo
positivo o negativo, que se denominar valor de ajuste por desviaciones en el precio
del mercado y que se compensar a lo largo de la vida til de la instalacin (cfr. art.
22.3 RD 413/2014).
De especial inters son la vida til regulatoria y el valor estndar de la inversin inicial
de la instalacin tipo, pues una vez reconocidos, no podrn revisarse;
La vida til regulatoria de cada tipo de instalacin se resume en la siguiente tabla (art. 5
Orden):
Tabla 3. Vida til instalacin tipo
Grupo Subgrupo Vida til
regulatoria
(aos)
Categora a)

a.1 (cogeneracin) a.1.1 (gas natural en proporcin 25

establecida),
a.1. 2 (petrleo o carbn en proporcin
establecida)
a.1.3 (combustibles en proporcin
distinta a la establecida)

a.2 (energas residuales) 25

Categora b)

b.1 (energa solar) b.1.1 (fotovoltaica) 30

b.1.2 (termosolar) 25
b.2 (energa elica) b.2.1 (elica tierra) 20
b.2.2 (elica marina)
b.3 ( geotrmica, hidrotrmica, 20
aerotrmica, de las olas, de las mareas, la
de las rocas calientes y secas,
oceanotrmica y energa de las corrientes
marinas

b.4 (hidroelctricas < 10 MW), 25

b.5 (hidroelctricas > 10 MW,
b.6 (generacin o cogeneracin con
combustible principal biomasa procedente
de cultivos energticos, actividades
agrcolas, ganaderas, forestales o
similares),

-13-
b.7 (centrales de generacin o
cogeneracin que utilicen como
combustible principal biolquido,
producido a partir de biomasa, o biogs
procedente de la digestin anaerobia de
cultivos energticos, residuos y otros) y
b.8 (centrales de generacin o
cogeneracin que utilicen como
combustible principal biomasa procedente
de instalaciones industriales del sector
agrcola o forestal).
Categora c)

c.1 (combustible principal residuos 25

domsticos y similares),
c.2 (combustible principal otros residuos
distintos a los del subgrupo c.1,
combustibles de b.6, b.7 y b.8 en
porcentaje < 90%, licores negros y antiguas
instalaciones incluidas en subgrupo c.3) y
c.3 (herederos
subgrupo c.4, combustible productos de
explotaciones mineras de calidades no
comerciales para la generacin elctrica
por su elevado contenido en azufre o
cenizas)

2.2.5.- Perodos regulatorios

Los perodos regulatorios tienen una duracin de seis aos. El primer perodo se inicia el 14
de julio de 2013 y finaliza el 31 de diciembre de 2019.

2.2.6.- Revisin de parmetros

La Ley 24/2013 establece que legalmente se fijar, antes del inicio de cada perodo
regulatorio, que tendrn una duracin de seis aos, el valor sobre el que girar la rentabilidad
razonable de lo que reste de vida regulatoria. El rgimen de revisin de los parmetros que
configuran la rentabilidad razonable vara en funcin del parmetro considerado (Mendoza
Losana, 2015):
Parmetros no revisables: una vez reconocidos, en ningn caso podrn revisarse (art.
20.1.III RD 413/2014):
o Vida til regulatoria
o Valor estndar de la inversin inicial de una instalacin
Parmetros revisables anualmente: al menos anualmente se actualizarn los valores
de retribucin a la operacin para aquellas tecnologas cuyos costes de explotacin
dependan esencialmente del precio del combustible (art. 20.3 RD 413/2014);
Parmetros revisables cada tres aos: se revisarn mediante orden del Ministro de
Industria Energa y Turismo, previo acuerdo de la Comisin Delegada del Gobierno
para Asuntos Econmicos, cada tres aos para el resto del periodo regulatorio las
estimaciones de ingresos por la venta de la energa generada, valorada al precio del
-14-
 mercado de produccin, en funcin de la evolucin de los precios del mercado y las
previsiones de horas de funcionamiento (art. 20.2 RD 413/2014);
Parmetros revisables cada seis aos: el valor sobre el que girar la rentabilidad
razonable de las instalaciones tipo se revisar cada seis aos. Antes del 1 de enero del
ltimo ao del perodo regulatorio correspondiente, el Ministro de Industria, Energa y
Turismo elevar al Consejo de Ministros un anteproyecto de ley en el que se recoger
una propuesta del valor que tomar el diferencial aplicado a la media del rendimiento
de las Obligaciones del Estado a diez aos en el mercado secundario de los 24 meses
previos al mes de mayo del ao anterior (art. 19.2 RD 413/2014).
En todo caso y a excepcin de la vida til regulatoria y el valor estndar de la inversin
inicial de la instalacin tipo, al finalizar cada perodo regulatorio se podrn revisar todos los
parmetros retributivos mediante orden del Ministro de Industria Energa y Turismo, previo
acuerdo de la Comisin Delegada del Gobierno para Asuntos Econmicos.

2.2.7.- Retribucin de cada instalacin

La orden contempla ms de dos mil tipos de instalaciones con particularidades propias que
hacen inviable un anlisis profundo de las mismas. Slo en fotovoltaica hay ms de 500 tipos.

3.- Valoracin de los parques solares fotovoltaicos

3.1.- Metodologa de valoracin

El fundamento del mtodo de valoracin de empresa por descuento de flujos, y tambin
del mtodo de capitalizacin de rentas que contempla la ley del suelo, es que el valor de la
empresa o de la explotacin, es igual a la suma de los beneficios futuros que pueda generar. En
la valoracin de empresa se actualizan los Flujos de Caja netos que previsiblemente generar
la empresa durante los aos de su vida til, descontados a una tasa o tipo de inters que tenga
en cuenta el riesgo de obtener esos flujos. De forma similar, en suelo rural, se valoran las
explotaciones o fincas, utilizando el mismo fundamento metodolgico. Pero en lugar de hablar
de empresa se habla de explotacin o finca agrcola. Y se habla de renta en lugar de flujos de
caja, pero se calculan de forma idntica por diferencia entre ingresos y costes. Y se suman
actualizndolos a una tasa que incluya el riego de obtencin de las rentas calculadas. Como ya
se indic anteriormente, los Parques Solares, son un tipo especfico de instalaciones de
produccin de energa en tiempo real, que junto con los parques elicos, y otro tipo de
instalaciones energticas, podemos encontrar en suelo rural.
El clculo del valor, se realizara:
n
Bi
V=
(i + r)i
i=1

donde,
Bi Los beneficios futuros generados en el ao i
r La tasa de actualizacin que expresa la preferencia por el dinero en el tiempo
n el perodo durante el cual el bien va a generar beneficios

-15-
 3.2.- Hiptesis de partida
Utilizar el mtodo de descuento de los flujos de caja, obliga a formular hiptesis sobre
parmetros de los cuales depende el valor actual, siendo la precision de estas hiptesis diversa
y elevada la sensibilidad del valor. Un parmetro a estimar, es precisamente la tasa de
descuento.
Puesto que vamos a realizar los clculos en base al parque solar que se describe en el
punto 4 del presente trabajo, tendremos en cuenta que, segn el Anexo I la Orden IET/1045,
de 6 de junio, una planta solar fotovoltaica de menos de 100 kW de potencia, tecnologa de
paneles fijos y ao de autorizacin de la explotacin 2006, como la explotacin objeto de
estdio, est codificada como IT-00028.
Los parmetros estipulados para la instalacin tipo IT-00028 A tener en cuenta sern los
siguientes:
- El pago de la inversin. Segn normativa, el Valor estndar de la inversin inicial
en (EUR/MW) es de 7.065.614. Como la explotacin en cuestin es de 87,500 kW,
la inversin inicial sera de 618.241,23 EUR. Tomaremos la inversin inical real de
568.750 EUR
- Vida til: Se establece por normativa una vida til de 30 aos
- Flujos de caja:
o Costes de explotacin. Para los costes de explotacin el Anexo VIII de la
Orden IET/1045/2014, marca 71,10 EUR/MWhE para la IT-00028. Con una
produccin media de 120.343 MWh, de la explotacin objeto de estudio,
los costes ascienden a 8.556,40 EUR. Estos costes se incrementarn un 1%
anualmente como indica el ANEXO III Hiptesis de clculo comunes a
todas las tecnologas bajo el epgrafe 1.4 Evolucin de los costes de
explotacin a partir del 2014. A estos costes de explotacin le sumaremos
los costes de amortizacin.
o Ingresos. Como hemos visto en lel punto 2.2 Aspectos normativos, el Real
Decreto 413/014, de 6 de junio y la Orden IET/1045/2014 que detalla
dicho Real Decreto, disponen un compendio de parmetros retributivos a
la inversin, la produccin (Retribucin a la Operacin), precio de venta en
el mercado, etc. que sern revisables cada 3 aos y 6 aos de perodo de
vigencia con lo que se hace difcil hacer un seguimiento exhaustivo de los
ingresos futuros. Por ello, tomamos como referencia los ingresos
realmente recibidos durante los aos 2013 y 2014 donde ya se aplic la
ley.

3.3.- Tasa de actualizacin y prima de riesgo

La tasa de capitalizacin, tal y como recoge toda la bibliografa de referencia, tendr una
expresin:
Tasa de actualizacin = Tasa libre de riesgo + Prima de riesgo
La tasa de descuento sin riesgo se define como la rentabilidad anual que nos proporciona
una inversin en la que no existe el riesgo de perder el dinero comprometido. Se consideran
inversiones sin riesgo a los productos financieros emitidos por el Estado (en Espaa letras del
Tesoro, Bonos del Estado y Obligaciones del Estado). Es un mnimo del que partir. La legislacin
de fotovoltaica establece que:

-16-
 El rendimiento medio en el mercado secundario de los diez aos anteriores a la entrada en vigor del
Real Decreto-ley 9/2013, de 12 de julio, (periodo julio 2003 a junio 2013), de las Obligaciones del Estado
a diez aos que menciona el apartado 5 de la disposicin adicional segunda del Real Decreto 413/2014,
de 6 de junio y aplicable a los clculos de parmetros retributivos para las instalaciones con derecho a
la percepcin del rgimen econmico primado, es de 4,398.
Al sumarle a este valor 300 puntos bsicos, el valor de rentabilidad razonable aplicable utilizado
para el clculo es de 7,398.

Mientras que la Ley del Suelo, cuando sea de aplicacin, establece como tasa libre de
riesgo el rendimiento interno en el mercado secundario de la deuda pblica de plazo entre dos
y seis aos, publicado por el Banco de Espaa.
La prima de riesgo depender del riesgo estimado para la obtencin de los flujos de caja o
rentas futuras. En el caso particular de las explotaciones fotovoltaicas, y cuando sea de
aplicacin la Ley del Suelo (Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de junio, por el que se
aprueba el texto refundido de la ley del suelo), en su Reglamento de aplicacin (Real Decreto
1492/2011, de 24 de octubre), en el Artculo 12 Tipos de capitalizacin, dice:

El tipo de capitalizacin se establecer multiplicando la tasa libre de riesgo por un coeficiente

corrector que deber ser determinado en funcin de la naturaleza y caractersticas de cada explotacin
de acuerdo con el riesgo previsible en la obtencin de rentas. La determinacin de este coeficiente
corrector se realizar sobre la base de informacin objetiva proporcionada por estudios estadsticos
sobre la rentabilidad esperada de cada actividad en el respectivo mbito territorial. El valor de este
coeficiente corrector no podr ser inferior a la unidad y el resultado de su aplicacin sobre el tipo de
capitalizacin general, no podr ser superior a ocho.

En definitiva, y a efectos de clculo para la valoracin de la explotacin objeto de estudio,

tomaremos la referenciada del RD 413/2014 de 7,398 que queda por debajo del lmite superior
de ocho impuesto por la Ley del Suelo que afecta a las explotaciones fotovoltaicas.

3.4.- Valoracin del parque solar objeto de estudio

A peticin del propietario de la explotacin objeto de estudio, omitimos los datos que
puedan facilitar su identidad.

3.4.1.- Identificacin
Identificacin de la explotacin objeto de la valoracin:
Nombre propietario: D. O.
D.N.I.: 5100296T
Domicilio: Calle Carteros, 48 18 - 46017 Valencia
Localizacin: Calle Las Eras, Prximo 24gono 18 - Parcela 11 - Paraje Los
Trmino municipal: Alcal del Jcar (Albacete)
Identificacin catastral: Referencia 02007********10000**
Identificacin registral segn datos Registro de Casas Ibez
Datos registrales:
Tomo **7
Libro *6

-17-
 Folio *2
Finca nmero 9**3
Inscripcin 1
N Protocolo: 1.**6
Superficie de terreno: 5835 m2.
Datos catastrales:
Clase: Rstico
Uso: Agrario
Superficie del suelo: 5835 m2
Cultivos: Regado

Subparcelas Clase de Cultivo Intensidad Productiva Superficie (ha)

0 C- Labor o Labrado secano 0 0,5835

Lindes:
Linderos: Norte, xxx xxx
Sur, xxx xxx
Este, camino y zona urbana
Oeste, xxx xxx.
Actualmente, se encuentra en plena produccin de energa elctrica.

3.4.2.- Localizacin
Alcal del Jcar es uno de los pueblos ms espectaculares y pintorescos de la provincia de
Albacete; su situacin y el excepcional paisaje que forma la hoz del Jcar, hacen que en cuanto
aparece ante nuestros ojos, sintamos la necesidad de detener la marcha para poderlo
contemplar en toda su grandiosidad.
Sus casas de arquitectura popular, excavadas en la montaa, se adaptan al terreno en
calles estrechas y empinadas, trepando hacia el Castillo que se asoma a la hoz que forma a sus
pies el ro.
Su poblacin se encuentra dividida en 6 ncleos:
Alcal, con 716 habitantes
Las Eras, con 324 habitantes
Casas del Cerro, con 182 habitantes
La Gila, con 69 habitantes
Zulema, con 43 habitantes
Tolosa, con 16 habitantes
Diseminados (Las Rochas), con 6 habitantes
Sus habitantes se dedican principalmente a la agricultura y ganadera, aunque en los
ltimos 12 aos se ha desarrollado una importante infraestructura turstica, debido al auge del
turismo rural, incrementando la oferta de alojamientos, restaurantes y actividades de ocio y
tiempo libre, todas ellas vinculadas con la naturaleza y la aventura, propiciada por la belleza
natural de Alcal y de su entorno. Cuatro hostales y una posada con capacidad para 200
personas aproximadamente y apartamentos, cabaas y casas rurales para otras 600 personas,
es el amplio abanico de alojamientos. Seis restaurantes y 20 cafs y bares completan la amplia
oferta.

-18-
 Alcal del Jcar est declarado conjunto Histrico-Artstico por Real Decreto 2.335/1982
de 30 de julio (B.O.E. 226 de 1 de septiembre).
(Alcal del Jcar, 2015)
Coordenadas: 39 12' 04.3" N 1 25'5 7.3" W

3.4.3.- Infraestructura. Equipamiento

La instalacin tipo queda estructurada como sigue:
1. Estructura soporte.
2. Mdulos fotovoltaicos. Clulas fotovoltaicas
3. Inversores.
4. Canalizacin de la lnea elctrica.
5. Lnea elctrica.
6. Protecciones.
7. Puesta a tierra.
8. Transformadores en caso de que se inyecte a Media Tensin (MT)
1. Estructura soporte. Panel fijo.
Uno de los elementos importantes en una instalacin fotovoltaica, para asegurar un
perfecto aprovechamiento de la radiacin solar es la estructura soporte, encargada de
sustentar los mdulos solares y formar el propio panel, dndole la inclinacin ms adecuada,
respecto al plano horizontal de montaje, para que los mdulos reciban la mayor radiacin,
consiguiendo un aumento en su eficacia.
Las estructuras soportes utilizadas para albergar los mdulos fotovoltaicos sern fabricadas
para soportar las condiciones climatolgicas ms adversas, tales como viento y nieve de
acuerdo a lo indicado en la normativa bsica de la edificacin NBE-AE-88.
Tanto la propia estructura como el sistema de fijacin de los mdulos fotovoltaicos,
permitir las dilataciones trmicas sin transmitir cargas de manera que no afecte a los propios
mdulos fotovoltaicos excediendo su capacidad de flexin, viniendo sta definida por el
fabricante.
El material utilizado es acero galvanizado en caliente con un espesor mnimo de 80 micras.
La tornillera de la estructura de acero galvanizado y la fijacin de los mdulos fotovoltaicos
se realizar con tornillos de acero inoxidable cumpliendo con la Norma MV-106, sobre
Tornillos ordinarios y calibrados, tuercas y arandelas de acero para estructuras de acero
laminado.
Los perfiles ya fabricados se montan formando el correspondiente ngulo de inclinacin
sobre zunchos de hormign armado, previamente encofrados, que afianzan la estructura y la
separan del suelo; podra sustituirse por sujecin superficial de la estructura mediante
soldadura a placa metlica unida a zuncho de hormign mediante tornillo qumico.

-19-
 Ilustracin 5. Soporte y zapata paneles.
Fuente. FAMARGA Ingeniera y Construcciones SL

Como se vio anteriormente, existen instalaciones con seguidor que permiten variar la
inclinacin y orientacin de los paneles para obtener la perpendicularidad mxima con respecto
a la radiacin solar.

-20-
 2. Mdulo fotovoltaico. Clula fotovoltaica.

Los paneles fotovoltaicos estn formados

por clulas fotovoltaicas que consisten en
dispositivos electrnicos capaces de
transformar la energa electromagntica
procedente de la radiacin solar en energa
elctrica. Estn fabricadas principalmente de
silicio:
Silicio monocristalino

Silicio policristalino
Silicio amorfo
Arseniuro de galio Ilustracin 6. Panel y clula fotovoltaica

Se estima una vida til de 25 aos. El gobierno ha establecido 30 aos en su ltimo RD

Los paneles son agrupaciones de clulas fotovoltaicas con marcos laterales de metal y
frente de vidrio, para soportar las inclemencias climticas.

Mdulo fotovoltaico instalado.

Photowatt 1.650 de Silicio Policristalino de Alta Eficiencia con 72 clulas cuadradas de 125
x 125 mm. Construidos con marcos laterales de metal y en el frente de vidrio. Las clulas de
Alta Eficiencia estn totalmente embutidas en EVA, protegidas contra la suciedad, humedad y
golpes por un frente especial de vidrio templando antirreflector de bajo contenido en hierro y
una lmina de TEDLAR en su parte posterior, asegurando su total estanqueidad.

PANEL FOTOVOLTAICO
Potencia pico del panel (wp) 175
Tensin del panel en vaco (vcc) 43,20
Potencia pico del campo fotovoltaico (wp) 87.500
N de paneles totales del campo 500
N de paneles en serie por grupo 10
N de grupos en paralelo 25 por inversor
Cuadro conexiones grupos 1 por cada 5 GRUPOS
INVERSOR
N de inversores 2
Modelo de inversor FRONIUS IG 400
Potencia continua del inversor (kw) 40
Tipo de conexin elctrica TRIFSICA
Tipo de red pblica a conectarse RED AEREA DE BAJA TENSION
400 V 150 mm2

-21-
 Ilustracin 7. Panel fotovoltaico. Medidas
Fuente. Famarga Ingeniera y Construccin SL

Los paneles se agrupan en lneas conectadas en serie a una caja de conexiones situada en la
caseta o edificacin donde est el inversor.

3. Inversor
Un inversor trifsico es un equipo diseado para inyectar en la red elctrica comercial la
energa producida por un generador fotovoltaico.
Su diseo permite utilizar un rango muy amplio de tensin de entrada desde el campo
fotovoltaico lo que permite una gran flexibilidad de configuracin y posibilidades de
ampliacin en el futuro. A partir de la potencia recibida del campo fotovoltaico, el punto de
operacin del inversor es optimizado constantemente en relacin a las condiciones de

-22-
radiacin, las propias caractersticas del panel y la temperatura de los mismos y las
caractersticas propias del inversor.
El inversor entrega una corriente a la red elctrica con una onda senoidal idntica a la
propia de la compaa elctrica suministradora y con un factor de potencia igual a 1 en
todas las condiciones de funcionamiento del equipo.
Los equipos actuales disponen de display para visualizar los datos ms importantes del
funcionamiento de instalacin, como potencia instantnea y acumulada, tensin de
mdulos, tensin AC etc.

4. Canalizaciones
Las canalizaciones normalmente enterrada/subterrnea a travs de zanjas, con una
anchura y una profundidad establecidas en el Reglamento Electrotcnico de Baja Tensin, ITC
BT 07 y ITC BT 21 para este tipo de canalizaciones y cables.

5. Lnea elctrica. Conductores

La lnea est dividida elctricamente en dos tramos segn la naturaleza de la corriente:
Un primer tramo para suministrar corriente continua
Un segundo tramo en corriente alterna, tras realizar la conveniente
transformacin mediante los inversores.
Como norma general los conductores sern de cobre y tendrn la seccin adecuada
para asegurar cadas de tensin inferiores al 1,5 %, tanto para el tramo de continua como para
el tramo de alterna.
El tramo de corriente continua corresponde a la energa elctrica producida
mediante el grupo generador fotovoltaico, que comprende:
Cada uno de los ramales para asociar los mdulos fotovoltaicos en serie
Las uniones de los diferentes ramales con el cuadro de Conexiones
La conexin del cuadro de conexiones con los dos inversores
Estas lneas son de 3 conductores, uno correspondiente al polo positivo, otro al
polo negativo y otro al conductor de proteccin.
El tramo de corriente alterna comprende la salida de los inversores del armario
elctrico que los contiene hasta llegar al mdulo de Proteccin y Medida MPM y la salida
para su conexin con la red. Dicha lnea es trifsica.

6. Protecciones
En el diseo de la instalacin fotovoltaica conectada a la red ha de garantizarse, por un
lado, la seguridad de las personas, tanto usuarios como operarios de la red, y por otro, que
el normal funcionamiento del sistema fotovoltaico no afecte a la operacin ni a la
integridad de otros equipos y sistemas conectados a dicha red.
La conexin a la red de la instalacin fotovoltaica ser trifsica en baja tensin. Para
realizar dicha conexin, se cumplirn las consideraciones tcnicas referentes a
protecciones y seguridad, de acuerdo a la normativa vigente (RD 1663/2000). A tal
efecto, la instalacin fotovoltaica dispondr de medidas de seguridad y protecciones, tanto
para la parte de corriente continua como para la de corriente alterna.

-23-
 Parte de continua
Estar protegida contra contactos directos, de manera que los elementos activos deben
ser inaccesibles. Para lograr este aislamiento se utilizarn cajas de conexin debidamente
protegidas, que no permitan el acceso a su interior y cables de doble aislamiento.
Se colocarn, adems, fusibles seccionadores de corte cuya funcin principal ser la de
aislar grupos concretos de la instalacin, pudiendo as separar cada una de las ramas del
resto del generador, facilitando labores de mantenimiento y aislamiento de partes
defectuosas.

Parte de alterna
Se instalar un Interruptor General Magnetotrmico de accionamiento manual,
tipo Tetrapolar de 150 A, fijado sobre perfil DIN, con un poder de corte de 20 KA;
para cada Inversor.
Tambin se dotar al sistema de proteccin diferencial para la proteccin frente a
contactos indirectos, mediante la colocacin de un Interruptor Automtico
Diferencial Tetrapolar de 150 A y sensibilidad 30 mA, con objeto de proteger a las
personas en caso de derivacin de cualquier elemento de la instalacin. Se fijar
sobre perfil DIN.
Interruptor Automtico de Interconexin para la conexin-desconexin
automtica de la instalacin fotovoltaica en caso de prdida de tensin o
frecuencia de la red. Incorporar rel de enclavamiento accionado por variaciones
de tensin.
Proteccin para la interconexin de mxima y mnima frecuencia (51 y 49 Hz,
respectivamente), y de mxima y mnima tensin (1,1 Um y 0,85 Um
respectivamente). El rearme del sistema de conmutacin para la conexin de la
instalacin con la red de baja tensin ser automtica una vez restablecida la
tensin de red por la compaa elctrica distribuidora, con un retardo mnimo de 3
minutos mediante un rel con retardo a la conexin.

7. Puesta a tierra.
Se conectarn a tierra todas las masas de la instalacin fotovoltaica, tanto de la parte de
continua como de la de alterna. Se realizar de forma que no se alteren las condiciones de
puesta a tierra de la red de la compaa elctrica distribuidora, asegurando que no se
produzcan transferencias de defectos a la red de distribucin.
La estructura soporte, y con ella los mdulos fotovoltaicos, se conectarn a tierra con
motivo de reducir el riesgo asociado a la acumulacin de cargas estticas. Con esta medida
se consigue limitar la tensin que con respecto a tierra puedan presentar las masas
metlicas. Tambin permite a los interruptores diferenciales la deteccin de corrientes de
fuga, as como propiciar el paso a tierra de las corrientes de defecto o descarga de origen
atmosfrico.
La instalacin podr presentar separacin galvnica entre el grupo generador fotovoltaico
y la red de distribucin de baja tensin por medio de un transformador de aislamiento
galvnico que incorpora el propio inversor utilizado o cualquier otro sistema.
La puesta a tierra queda como sigue:
Derivaciones de la lnea principal de tierra: correspondientes a los diferentes
tramos procedentes de cada uno de los grupos de estructuras soporte de los
-24-
 mdulos fotovoltaicos hasta llegar al armario de inversores. La seccin de los
conductores de proteccin es la misma que la de los conductores activos o
polares: 6 mm.
Lnea principal de tierra: enlazar el cuadro de inversores con el punto de puesta a
tierra. Su seccin ser como mnimo de 25 mm para conductores de cobre
aislado, canalizndose bajo tubo de 16 mm, mediante montaje enterrado. El tubo
ser de P.V.C. curvable en caliente con grado de proteccin mecnica.
Punto de puesta a tierra: punto situado en el suelo, en una pequea arqueta, que
sirve de unin entre la lnea principal de tierra y la lnea de enlace con tierra.
Estar constituido por un dispositivo de conexin (regleta, placa, borne, etc.), que
permita la unin entre ambos tramos, de forma que pueda, mediante tiles
apropiados, separarse stas, con el fin de poder realizar la medida de la resistencia
de tierra.
Lnea de enlace con tierra: est formada por los conductores que unen los
electrodos con el punto de puesta a tierra.
Electrodos: los forman 2 picas y el conductor enterrado horizontalmente que las
une. Las picas son barras de cobre o acero de 14 mm de dimetro como mnimo. Si
son de acero, estn recubiertas de una capa protectora exterior de cobre de
espesor apropiado. Su longitud es de 2 m y la separacin entre una y otra es
superior a su longitud.
El conductor enterrado horizontalmente es un cable de cobre desnudo de seccin
35 mm.

Instalacin Equipos de Generacin Elctrica Solar Fotovoltaica de menos de 100 Kw

conectada a Red Pblica de Distribucin en Baja Tensin (RDBT).

Potencia instalada en paneles fotovoltaicos 87,500 Kwp

Potencia mxima inyectada a la red en kw 70 kw
Tensiones del sistema
- Tensin En Continua(Entrada al Inversor) 350 V DC
- Tensin en Alterna (Salida del Inversor) 400 V AC
- Tensin Conexin a red 400 V AC

3.4.4.- Punto de conexin

Fijado por Iberdrola en Expediente 90****22**
Se corresponde con el punto de acometida del contrato 26****5** a nombre del Titular
en Calle Las Eras, prximo a 246 en Las Eras CP 02214 Alcal del Jcar (Albacete).

3.4.5.- Irradiacin
Seguidamente vemos los ciclos anuales medios interpolados a la posicin de Albacete, de la
irradiancia directa (barras amarillas) y difusa (barras azules) junto con los valores medios
mensuales de irradiancia global (lnea granate) y directa (lnea azul), calculados estos ltimos
considerando para cada mes todos los valores satelitales. La suma de las alturas de las barras
azules y amarillas representa la irradiancia global media mensual. El perodo considerado es
desde 1983 a 2005.

-25-
Fuente: Atlas de Radiacin Solar en Albacete utilizando datos del CM-SAF ((Climate Satellite
Application Facilities) de EUMETSAT, Agencia Estatal de Meteorologa.

Ilustracin 8. Radiacin solar en la provincia de Albacete

3.4.6.- Produccin e ingresos

Los datos aportados por el propietario arrojan los siguientes datos en cuanto a produccin
elctrica e ingresos en euros.
Tabla 4. Produccin e ingresos
AO Produccin Base EUR /kWh Incremento Dif.
kWh Imponible Base 2007 (%)
EUR (%)
Total 2007 112.107 49.369,79 0,440381 100,00% 0,00%
Total 2008 124.853 56.824,85 0,455134 103,35% 3,35%
Total 2009 119.698 56.263,61 0,470046 106,74% 6,74%
Total 2010 117.314 53.723,90 0,457950 103,99% 3,99%
Total 2011 122.654 42.707,27 0,348193 79,07% -20,93%
Total 2012 126.519 42.088,00 0,332661 75,54% -24,46%
Total 2013 121.550 40.385,68 0,332256 75,45% -24,55%
Total 2014 118.050 37.441,00 0,317162 72,02% -27,98%

Total general 962.745 378.804,1

Promedio 120.343 47.350,51 0,394223
Fuente: Elaboracin propia con datos aportados por el propietario.
Podemos apreciar cmo la normativa inicialmente incentivadora propici unos ingresos
que facilitaron la proliferacin de estas explotaciones (ms de 60.000 en la actualidad). Y cmo
el gobierno se vio obligado a poner freno imponiendo una normativa restrictiva con cadas en
la retribucin de alrededor de un 25%.
Para el clculo del valor de tasacin, tenemos que proyectar los ingresos a 22 aos vista ya
que la explotacin se encuentra en su ao ocho desde su creacin, y la vida til estipulada por
real decreto (coincidente con la del fabricante) es de 30 aos.

-26-
 Dado el cambiante escenario normativo, en el que, en un principio se fijaron precios de
0,440381 EUR/kWh para, en el ltimo ao, retribuir a 0,317162 EUR, tendencia a la baja que se
estabiliza con el ltimo Real Decreto (con una retribucin a la inversin y a la operacin
parametrizadas), tomamos como valor futuro medio la retribucin de 2013 y 2014 aos en los
que ya se aplic la nueva normativa. Es decir, 0,324709 EUR/kWh

3.4.7.- Presupuesto general de ejecucin material

Seguidamente se tabula el presupuesto general de ejecucin material de la instalacin que
nos ocupa en funcin del equipamiento de la misma.
Tabla 5. Presupuesto general de ejecucin material.
N Partida Uds.
1 Mdulo fotovoltaico 175 w 500
2 Caja Conexiones Paneles
3 Inversor conexin a red 40 Kw FRONIUS IG 40 2
4 Conexionado a red
5 Puesta en Marcha
6 Circuitos conexin mdulos a caja: conductor cobre de
0,6/1 kv de 2,5 mm2
7 Circuitos conexin Cajas unin mdulos a caja
centralizadora: conductor cobre de 0,6/1 kv de 25 mm2
8 Circuito conexin caja centralizadora a Inversor
conductor cobre de 0,6/1 kv de 25 mm2
9 Lnea conexin a MPM: Conductor de cobre 0,6/1 kv de
50 mm2 de seccin.
10 Mdulo y Equipos de Protecciones y Medida MPM
11 Puesta a tierra: circuitos, electrodos, etc.
12 Acondicionamiento terreno
13 Vallado
14 Construcciones
TOTAL 568.750 EUR

Segn el Anexo VIII de la Orden IET/1045/2014, el valor estndar de la inversin inicial de

la IT-0028 equivale a 7.065.614 EUR/MW. Para su clculo se tuvieron en consideracin equipos
principales nuevos, as como el resto de equipos y sistemas electromecnicos, de regulacin y
control, equipos de medida y lnea de interconexin, incluyendo su transporte, instalacin y
puesta en marcha, junto con la partida de ingeniera y direccin de obra asociadas, entre otras
partidas. Dicho valor estndar de la inversin inicial permanecer invariable para cada
instalacin tipo hasta el final de la vida til regulatoria, segn lo establecido en la Ley 24/2013,
de 26 de diciembre.
En el caso de nuestra explotacin, al tratarse de una instalacin de 87,5 kW, la inversin
inicial a considerar en nuestro estudio sera de 618.241,23 EUR pero tomaremos los valor real
de 568.750 EUR. Como podemos observar, las explotaciones del momento se benefician en
este sentido, ya que para las instalaciones de las IT-00028 tuvieron lugar en 2006, cuando los
proyectos de ejecucin tenan un precio de 6,5 EUR por watio pico. Posteriormente, estos
precios han ido bajando cuando la burbuja del momento se desinfl y la tecnologa evolucion
abaratndose el precio de la clula fotoelctrica.

-27-
 Por ejemplo, se beneficia en la Retribucin a la inversin, que se mide por unidad de
potencia instalada destinado a cubrir, cuando proceda, los costes de inversin para cada
instalacin tipo que no puedan ser recuperados por la venta de la energa en el mercado.

3.4.8.- Costes de explotacin

Los costes de explotacin segn datos aportados por el propietario del parque fotovoltaico
se detallan en la tabla siguiente:
Tabla 6. Gastos de explotacin
GASTOS EXPLOTACIN EUR
Luz 360,00
Agua 30,00
Mantenimiento:
Elctrico-Fotovoltaico 900,00
Transformador 0,00
Huerto (limpieza, etc.) 1.000,00
Seguros 550,00
Seguridad 350,00
Lnea telfono 244,00
Impuestos:
IBI 60,00
IVPEE Impuesto sobre el Valor de la Produccin 2.620,82
de Energa Elctrica (7%) 2
Gestora 460,00
Gastos administracin 140,00
ICO intereses 508,64
TOTAL GASTOS 7.223,46
Fuente: Elaboracin propia a partir de datos aportados por el propietario.

Los costes de explotacin segn el Anexo VIII de la Orden IET/1045/2014, equivalen a

71,10 EUR/MWhE para la IT-00028. Con una produccin media de 120,343 MW, los costes
ascienden a 8.556,40 EUR.
Aqu tambin vemos una pequea diferencia entre los parmetros establecidos por el
legislador y los costes reales de la explotacin objeto de estudio.
Estos costes sufrirn un incremento anual del 1% hasta el final de la vida til como indica el
ANEXO III Hiptesis de clculo comunes a todas las tecnologas bajo el epgrafe 1.4
Evolucin de los costes de explotacin a partir del 2014.
Para el clculo del valor de tasacin, tomaremos los costes reales de nuestra explotacin
(con el incremento anual del 1%) y le sumaremos nuestros costes de amortizacin.

2
Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad energtica.

-28-
 3.5.- Valor de la tasacin
El valor de la tasacin asciende a 130.867,46 EUR.
Ver tabla de clculo en Anexo IV.

4.- Conclusiones
Gran parte de la inversin ha sido financiada con prstamos bancarios, con la creacin de
parques en los que estn involucradas las grandes empresas energticas, pero tambin gran
nmero de pequeos inversores. La normativa cambiante, con repercusin en los resultados
econmicos de estas instalaciones ha modificado las previsiones de la rentabilidad que fueron
la base para acometer estas inversiones. Quizs, como recomienda Gollier (2011), los anlisis
coste-beneficio y la valoracin de activos cuando se aplica el mtodo de capitalizacin de
rentas, en la evaluacin de grandes proyectos, no deberan considerar que el efecto de los
mismos es marginal, y por tanto, la tasa de descuento y la prima de riesgo que se utilice
debera considerar la posibilidad de que el proyecto cambie el riesgo agregado.
Se constata que este tipo de explotaciones ha sufrido una continuada depreciacin debido
a los cambios normativos cuyo objetivo ha sido el de desincentivar la inversin dado que el
gobierno no era capaz de soportar los incentivos originales. Sin embargo, estos cambios
normativos traen consigo demandas interpuestas contra Espaa en base a la Carta Europea de
la Energa suscrita por la UE y, por tanto, por Espaa y que asegura la garanta jurdica de las
inversiones en energas renovables. Mientras se resuelven estas demandas, los pequeos
inverosres estn viendo sus ahorros comprometidos en un modelo de negocio que no cumple
las expectativas de rentabilidad con las que se promovi.
El objetivo fundamental de este trabajo era, analizar y proponer una metodologa para la
valoracin y el anlisis econmico de parques fotovoltaicos, dada la problemtica que
atraviesa el sector con las normativas disuasorias y retroactivas, y dado el volumen de
instalaciones que se realizaron mientras el mercado estuvo promocionado por las autoridades
para cumplir con los compromisos con la UE en trminos de reduccin de las emisiones de
CO2. Habindose podido constatar la maraa de normativa que se ha ido generando, y la
dificultad para el clculo y reclculo de las primas y compensaciones a que tiene derecho el
inversor. Cada modificacin en la norma ha rebajado las expectativas de rentabilidad.
La revisin minuciosa de la normativa, tal y como se detalla en el trabajo, ha permitido
realizar consideraciones en relacin a las hiptesis de partida y el valor de los parmetros a
utilizar en el clculo del valor de este tipo de instalaciones. Al tiempo, que se destaca la
oportunidad de estos valores en el desarrollo de anlisis de inversiones. A partir de estos
valores podra procederse a estudiar y analizar los efectos de los cambios normativos sobre la
rentabilidad de las inversiones en estas instalaciones. Lo que se propone para prximos
trabajos, pues escapa a la amplitud del presente.
Se han aportado conclusiones en relacin al valor de la tasa de actualizacin aplicable a
este tipo de valoraciones, por descuento de flujos, que respondiera a la realidad existente. La
propia normativa ya contempla una tasa con dos componentes, la tasa libre de riesgo ms una
prima, que podramos asemejar a la prima de riesgo del sector, y que la norma establece en un
3%. Por otra parte, la ley del suelo aplicable a la valoracin de explotaciones de produccin de
energa, como los parques de energa solar fotovoltaica, propone como tasa de descuento, la
tasa libre de riesgo aplicable modificada con un coeficiente corrector, ndicando que en
cualquier caso no debe superar el 8%. La normativa que regula los parmetros retributivos de
las instalaciones fotovoltaicas, fija una tasa de actualizacin de 7,398%, que es la que hemos

-29-
utilizado para nuestros clculos. La justificacin del valor de esta prima, si bien no es objeto de
determinacin en este trabajo, s que abre aqu la cuestin en torno a la oportunidad de dicha
prima y la necesidad de su justificacin. Cuestin que se apunta tambin para futuros trabajos.
En relacin al clculo de los Flujos de Caja anuales, la aplicacin de la normativa, es un
tanto laboriosa ya que se va revisando y modificando por periodos en base a valores reales
que se van constatando en el periodo de referencia para el clculo, y que son los que se
utilizan en el clculo de las retribuciones a la inversin y a la operacin. La imposibilidad de
determinar dichos flujos, se ha salvado proyectando los ingresos en base a la retribucin
recibida por la explotacin objeto de estudio de los aos 2013 (mediado julio) y 2014, aos en
los que la ley comenz a aplicarse. Para mejorar los resultados de la estimacin del valor,
podran ensayarse distintos escenarios de futuro y simularse los resultados para cada uno de
ellos. Se abre la posibilidad, como ya se ha comentado antes, de nuevos trabajos.

-30-
5.- Bibliografa
Alcal del Jcar, Ayuntamiento. 2015. http://alcaladeljucar.net/menu.htm. [Online] 2015.
http://alcaladeljucar.net/menu.htm.
Asociacin Nacional de Productores e Inversores de Energa Fotovoltaica, ANPIER. 2015.
Asociacin Nacional de Productores e Inversores de Energa Fotovoltaica. [Online] Febrero 14,
2015. [Cited: Febrero 14, 2015.] http://anpier.org.
Camara de Comercio de Zaragoza. [Online] [Cited: Febrero 12, 2015.]
www.camarazaragoza.
Discounting and risk adjusting non-marginal investment projects. Gollier, Christian. 2011.
3, 2011, European Review of Agricultural Economics, Vol. 38, pp. 325-334.
EPIA, European Photovoltaic Industry Association. 2015. http://www.epia.org/.
http://www.epia.org/. [Online] Junio 30, 2015. [Cited: Junio 30, 2015.] http://www.epia.org/.
MECASOLAR. 2015. MECASOLAR. [Online] Marzo 20, 2015.
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Mendoza Losana, Ana Isabel. 2015. www.gomezacebo-pombo.com. [Online] 2015. [Cited:
Abril 7, 2015.] www.gomezacebo-pombo.com.
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Febrero 12, 2015.] http://www.magrama.gob.es/.
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Ministerio de Industria, Energa y Turismo. 2015. Preguntas Frecuentes. Energas
renovables, cogeneracin y residuos. [Online] 2015. [Cited: Marzo 14, 2015.]
http://www.minetur.gob.es/energia/electricidad/energias-renovables/Paginas/preguntas-
frecuentes.aspx?Faq=C%C3%B3mo+saber+cu%C3%A1l+es+mi+instalaci%C3%B3n+tipo+y+qu%
C3%A9+retribuci%C3%B3n+me+corresponde#contenido.
Parera, Roger Guardiola. 2008. Diseo y clculo de una instalacin fotovoltaica de 1,1
MW. Tarragona : Universitat Rovira i Virgili. Dep. Enginyeria Electrnica i Automtica, 2008.
Renovables, Asociacin de Empresas de Energas. 2015. APPA. [Online] 2015. [Cited:
Febrero 12, 2015.] www.appa.es.

-31-
Anexos

-32-
 Anexo I. Noticia. Demanda a Espaa por las renovables

1/7/2015 ECONOMA
La japonesa JGC se suma a las demandas a Espaa
por las renovables
La firma, que invirti junto a Abengoa en plantas termosolares, plantea el vigsimo arbitraje
Primer revs a Espaa en el arbitraje por el recorte a las renovables
RAFAEL MNDEZ Madrid 23 JUN 2015 - 20:27 CEST

El fondo japons JGC se ha sumado a las demandas

contra Espaa por el recorte a las primas a las renovables.
Este fondo, que invirti asociado con la espaola Abengoa, ha
presentado en el Centro Internacional de Arreglo de
Diferencias relativas a Inversiones (CIADI), el organismo de
arbitraje del Banco Mundial, una reclamacin.
Espaa suma as su vigsima reclamacin en contra, y es
el pas con ms peticiones de arbitraje por vulneracin de la
Carta de la Energa y el tercero con ms casos en el CIADI,
por detrs de Venezuela y Argentina.
Plataforma solar El Carpio, en crdoba. / ABENGOA

JGC y Abengoa anunciaron en 2010 que se aliaban para construir dos centrales termosolares de 50
megavatios cada una en El Carpio (Crdoba). Entraron en funcionamiento en febrero de 2012. Abengoa Solar
mantena el 74% del accionariado. JGC, una empresa de ingeniera fundada en 1928, maneja 170 millones de
euros y ha realizado aproximadamente 20.000 proyectos en ms de 70 pases, segn el comunicado que dio
entones Abengoa.
En el sector destacan la trascendencia de la reclamacin de un fondo japons, ya que tradicionalmente
intentan antes llegar a un acuerdo que presentar una reclamacin contra un Estado, algo que consideran muy
brusco.
Tradicionalmente, las empresas japonesas buscan un acuerdo antes de demandar
Las reclamaciones van contra los sucesivos recortes de primas aprobados por los Gobiernos de PSOE y PP
desde 2010, que pretendan limitar el dficit de tarifa y la subida del precio de la luz. Solo en 2014, los
consumidores pagaron 6.500 millones de euros en primas al rgimen especial.
Espaa suma ya demandas de medio mundo: empresas municipales de Alemania, el fondo soberano de Abu
Dabi, el fondo de pensiones de los funcionarios de Canad, fondos ligados a Deutsche Bank y BNP, el gigante
elctrico alemn RWE, entre otros, han abierto una va para reclamar a Espaa en foros internacionales. Han
acudido a arbitrajes al CIADI, Uncitral y la Cmara de Comercio de Estocolmo, los tres foros previstos en la Carta
de la Energa. Los inversores nacionales no pueden acudir a arbitrajes internacionales y pleitean con menos
posibilidades de xito en el Tribunal Supremo.
Espaa ha sufrido su primer revs en estos arbitrajes. La cmara de derecho mercantil de la ONU (Uncitral)
se ha declarado competente para estudiar la reclamacin de 15 fondos europeos que invirtieron en fotovoltaica en
Espaa. Espaa intent sin xito que al ser comunitarios tuvieran que acudir a la justicia europea.
ediciones El Pas SL

http://economia.elpais.com/economia/2015/06/23/actualidad/1435084066_134005.html

-33-
Anexo II. Legislacin vigente

Legislacin nacional

- Orden IET/1045/2014, de 16 de junio, por la que se aprueban los

parmetrosretributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas
instalaciones de produccin de energa elctrica a partir de fuentes de energa
renovables,cogeneracin y residuos.
- Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de
produccin de energa elctrica a partir de fuentes de energa renovables,
cogeneracin y residuos.
- Ley 24/2013, de 26 de diciembre,del Sector Elctrico
- Real Decreto-ley 9/2013, de 12 de julio, por el que se adoptan medidas urgentes
para garantizar la estabilidad financiera del sistema elctrico.
- Real Decreto 235/2013, de 5 de abril, por el que se aprueba el procedimiento
bsico para la certificacin de la eficiencia energtica de los edificios.
- Resolucin de 5 de febrero de 2013, de la Secretara de Estado de Energa, por la
que se convoca el procedimiento de asignacin de cantidades de produccin de
biodisel para el cmputo del cumplimiento de los objetivos obligatorios de
biocarburantes.
- Real Decreto-ley 2/2013, de 1 de febrero, de medidas urgentes en el sistema
elctrico y en el sector financiero.
- Real Decreto-ley 1/2012, de 27 de enero, por el que se procede a la suspensin de
los procedimientos de preasignacin de retribucin y a la supresin de los
incentivos econmicos para nuevas instalaciones de produccin de energa
elctrica a partir de cogeneracin, fuentes de energa renovables y residuos.
- Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad
energtica.
- Real Decreto 1544/2011, de 31 de octubre, por el que se establecen los peajes de
acceos a las redes de transporte y distribucin que deben satisfacer los
productores de energa elctrica.
- Real Decreto 1699/2011, de 18 de noviembre, por el que se regula la conexin a
red de instalaciones de produccin de energa elctrica de pequea potencia.
- Circular 3/2011, de 10 de noviembre, de la Comisin Nacional de Energa, que
regula la solicitud de informacin y los procedimientos del sistema de liquidacin
de las primas equivalentes, las primas, los incentivos y los complementos a las
instalaciones de produccin de energa elctrica en rgimen especial.
- Real Decreto 1390/2011, de 14 de octubre, por el que se regula la indicacin del
consumo de energa y otros recursos por parte de los productos relacionados con
la energa, mediante el etiquetado y una informacin normalizada
- Resolucin de 29 de junio de 2011, de la Secretara de Estado de Energa, por la
que se modifica la redaccin de los apartados quinto, sexto y dcimo, para su
aplicacin en el tramo de pequeas instalaciones, de la de 24 de noviembre de
2010, por la que se aprueba la convocatoria de un procedimiento de concurrencia
competitiva para la obtencin del derecho a la percepcin de un rgimen
econmico adicional a la retribucin del mercado de produccin de energa
elctrica, para proyectos de instalaciones de produccin de energa elctrica de
tecnologa solar termoelctrica de carcter innovador.

-34-
- Resolucin de 30 de marzo de 2011, de la Direccin General de Poltica Energtica
y Minas, por la que se establece el coste de produccin de energa elctrica y las
tarifas de ltimo recurso a aplicar en el segundo trimestre de 2011
- Real Decreto 302/2011, de 4 de marzo, por el que se regula la venta de productos
a liquidar por diferencia de precios por determinadas instalaciones de rgimen
especial y la adquisicin por los comercializadores de ltimo recurso del sector
elctrico
- Orden ITC/66/2011, de 20 de enero, por la que se ampla el plazo de presentacin
de solicitudes de instalaciones fotovoltaicas, para la convocatoria del segundo
trimestre de 2011, al registro de pre asignacin de retribucin, regulado en el Real
Decreto 1578/2008, de 26 de septiembre
- Real Decreto-ley 14/2010, de 23 de diciembre, por el que se establecen medidas
urgentes para la correccin del dficit tarifario del sector elctrico
- Real Decreto 1614/2010, de 7 de diciembre, por el que se regulan y modifican
determinados aspectos relativos a la actividad de produccin de energa elctrica a
partir de tecnologas solar termoelctrica y elica
- Real Decreto 1565/2010, de 19 de noviembre, por el que se regulan y modifican
determinados aspectos relativos a la actividad de produccin de energa elctrica
en rgimen especial
- Real Decreto 1221/2010, de 1 de octubre, por el que se modifica el Real Decreto
134/2010, de 12 de febrero, por el que se establece el procedimiento de
resolucin de restricciones por garanta de suministro y se modifica el Real
Decreto 2019/1997, de 26 de diciembre, por el que se organiza y regula el
mercado de produccin de energa elctrica
- Real Decreto 1003/2010, de 5 de agosto, por el que se regula la liquidacin de la
prima equivalente a las instalaciones de produccin de energa elctrica de
tecnologa fotovoltaica en rgimen especial.
- Real Decreto 1/2010, de 8 de enero, de modificacin de determinadas
obligaciones tributarias formales y procedimientos de aplicacin de los tributos y
de modificacin de otras normas con contenido tributario
- Real Decreto 1826/2009, de 27 de noviembre, por el que se modifica el
Reglamento de instalaciones trmicas en los edificios, aprobado por Real Decreto
1027/2007, de 20 de julio. Correccin de errores BOE del 12/02/2010
- Ley 19/2009, de 23 de noviembre, de medidas de fomento y agilizacin procesal
del alquiler y de la eficiencia energtica de los edificios.
- Resolucin de 19 de noviembre de 2009, de la Secretara de Estado de Energa, por
la que se publica el Acuerdo del Consejo de Ministros de 13 de noviembre de 2009,
por el que se procede a la ordenacin de los proyectos o instalaciones presentados
al registro administrativo de preasignacin de retribucin para las instalaciones de
produccin de energa elctrica, previsto en el Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de
abril, por el que se adoptan determinadas medidas en el sector energtico y se
aprueba el bono social.
- Orden ITC/2880/2009, de 23 de octubre, por la que se ampla el plazo de
presentacin de solicitudes de instalaciones fotovoltaicas, para la convocatoria del
primer trimestre de 2010, al registro de pre-asignacin de retribucin, regulado en
el Real Decreto 1578/2008, de 26 de septiembre.
- Orden ITC/1723/2009, de 26 de junio, por la que se revisan los peajes de acceso a
partir de 1 de julio de 2009 y las tarifas y primas de determinadas instalaciones de
rgimen especial
- Resolucin de 26 de junio de 2009, de la Secretara de Estado de Energa, por la
que se determina el procedimiento de puesta en marcha del bono social

-35-
- Orden ITC/1659/2009, de 22 de junio, por la que se establece el mecanismo de
traspaso de clientes del mercado a tarifa al suministro de ltimo recurso de
energa elctrica y el procedimiento de clculo y estructura de las tarifas de ltimo
recurso de energa elctrica.
- Real Decreto 1011/2009, de 19 de junio, por el que se regula la Oficina de Cambios
de Suministrador
- Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, por el que se adoptan determinadas
medidas en el sector energtico y se aprueba el bono social. Coreccin de errores
BOE 137 de 06/06/2009
- Real Decreto 485/2009, de 3 de abril, por el que se regula la puesta en marcha del
suministro de ltimo recurso en el sector de la energa elctrica.
- Circular 2/2009, de 26 de febrero, de la Comisin Nacional de Energa, por la que
se regula la puesta en marcha y gestin del mecanismo de fomento del uso de
biocarburantes y otros combustibles renovables con fines de transporte.
- REAL DECRETO 1578/2008, de 26 de septiembre, de retribucin de la actividad de
produccin de energa elctrica mediante tecnologa solar fotovoltaica para
instalaciones posteriores a la fecha lmite de mantenimiento de la retribucin del
Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, para dicha tecnologa.
- RESOLUCIN de 14 de mayo de 2008, de la Secretara General de Energa, por la
que se aprueba la Gua Tcnica para la medida y determinacin del calor til, de la
electricidad y del ahorro de energa primaria de cogeneracin de alta eficiencia
- REAL DECRETO 1369/2007, de 19 de octubre, relativo al establecimiento de
requisitos de diseo ecolgico aplicables a los productos que utilizan energa.
- RESOLUCIN de 27 de septiembre de 2007, de la Secretara General de Energa,
por la que se establece el plazo de mantenimiento de la tarifa regulada para la
tecnologa fotovoltaica, en virtud de lo establecido en el artculo 22 del Real
Decreto 661/2007, de 25 de mayo
- REAL DECRETO 1027/2007, de 20 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de
Instalaciones Trmicas en los Edificios. (Correccin de errores en BOE n 51 de 28
de febrero de 2008)
- REAL DECRETO 1028/2007, de 20 de julio, por el que se establece el procedimiento
administrativo para la tramitacin de las solicitudes de autorizacin de
instalaciones de generacin elctrica en el mar territorial
- LEY 17/2007, de 4 de julio, por la que se modifica la Ley 54/1997, de 27 de
noviembre, del Sector Elctrico, para adaptarla a lo dispuesto en la Directiva
2003/54/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2003, sobre
normas comunes para el mercado interior de la electricidad.
- ORDEN ITC/1673/2007, de 6 de junio, por la que se aprueba el programa sobre
condiciones de aplicacin de aportacin de potencia al sistema elctrico de
determinados productores y consumidores asociados que contribuyan a garantizar
la seguridad de suministro elctrico
- REAL DECRETO 661/2007, de 25 de mayo, por el que se regula la actividad de
produccin de energa elctrica en rgimen especial
- CORRECCIN de errores del Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, por el que se
regula la actividad de produccin de energa elctrica en rgimen especial.
- ORDEN ITC/1522/2007, de 24 de mayo, por la que se establece la regulacin de la
garanta del origen de la electricidad procedente de fuentes de energa renovables
y de cogeneracin de alta eficiencia.
- REAL DECRETO 616/2007, de 11 de mayo, sobre fomento de la cogeneracin.

-36-
- CORRECCIN de errores del Real Decreto 616/2007, de 11 de mayo, sobre
fomento de la cogeneracin.
- ORDEN ITC/71/2007, de 22 de enero, por la que se modifica el anexo de la Orden
de 28 de julio de 1980, por la que se aprueban las normas e instrucciones tcnicas
complementarias para la homologacin de paneles solares.
- REAL DECRETO 47/2007, de 19 de enero, por el que se aprueba el Procedimiento
bsico para la certificacin de eficiencia energtica de edificios de nueva
construccin.
- CORRECCIN de errores del Real Decreto 47/2007, de 19 de enero, por el que se
aprueba el Procedimiento bsico para la certificacin de eficiencia energtica de
edificios de nueva construccin.
- REAL DECRETO 809/2006, de 30 de junio, por el que se revisa la tarifa elctrica a
partir del 1 de julio de 2006.
- REAL DECRETO-LEY 7/2006, de 23 de junio, por el que se adoptan medidas
urgentes en el sector energtico.
- RESOLUCIN de 11 de mayo de 2006, de la Secretara General de Energa, por la
que se modifican determinadas Reglas de Funcionamiento del Mercado de
Produccin de Energa Elctrica y se aaden nuevas reglas.
- REAL DECRETO 1556/2005, de 23 de diciembre, por el que se establece la tarifa
elctrica para 2006.
- REAL DECRETO 1454/2005, de 2 de diciembre, por el que se modifican
determinadas disposiciones relativas al sector elctrico.
- REAL DECRETO 2351/2004, de 23 de diciembre, por el que se modifica el
procedimiento de resolucin de restricciones tcnicas y otras normas
reglamentarias del mercado elctrico.(BOE 24.12.04)
- REAL DECRETO 436/2004, de 12 de marzo, por el que se establece la metodologa
para la actualizacin y sistematizacin del rgimen jurdico y econmico de la
actividad de produccin de energa elctrica en rgimen especial.(BOE
27.03.2004). (Correccin de errores en BOE 85 de 8 de Abril de 2004)(Derogado
por Real Decreto 661/2007, sin perjuicio de su aplicacin transitoria))
- REAL DECRETO 1432/2002, de 27 de diciembre, por el que se establece la
metodologa para la aprobacin o modificacin de la tarifa elctrica media o de
referencia y se modifican algunos artculos del Real Decreto 2017/1997, de 26 de
diciembre.
- RESOLUCIN de 31 de mayo de 2001, de la Direccin General de Poltica
Energtica y Minas, por la que se establecen modelo de contrato tipo y modelo de
factura para instalaciones solares fotovoltaicas conectadas a la red de baja
tensin.(BOE 21.06.2001)
- REAL DECRETO 1955/2000, de 1 de diciembre, por el que se regulan las actividades
de transporte, distribucin, comercializacin, suministro y procedimientos de
autorizacin de instalaciones de energa elctrica.
- REAL DECRETO 1663/2000, de 29 de septiembre, sobre conexin de instalaciones
fotovoltaicas a la red de baja tensin.(BOE 30.09.2000)
- ORDEN de 17 de diciembre de 1998 por la que se modifica la de 29 de diciembre
de 1997, que desarrolla algunos aspectos del Real Decreto 2019/1997, de 26 de
diciembre, por el que se organiza y regula el mercado de produccin de energa
elctrica.
- ORDEN de 29 de diciembre de 1997 por la que se desarrollan algunos aspectos del
Real Decreto 2019/1997, de 26 de diciembre, por el que se organiza y regula el
mercado de produccin de energa elctrica.

-37-
- REAL DECRETO 2019/1997, de 26 de diciembre, por el que se organiza y regula el
mercado de produccin de energa elctrica.(BOE 27.12.1997)
- LEY 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Elctrico.

Legislacin Europea

- Directiva 2012/27/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de octubre de

2012, relativa a la eficiencia energtica, por la que se modifican las Directivas
2009/125/CE y 2010/30/UE, y por la que se derogan las Directivas 2004/8/CE y
2006/32/CE
- INFORME DE LA COMISIN AL PARLAMENTO EUROPEO Y AL CONSEJO sobre la
ejecucin del Programa Energtico Europeo para la Recuperacin
- DECISIN DE EJECUCIN DE LA COMISIN de 31 de julio de 2012 sobre el
reconocimiento del rgimen NTA 8080 para demostrar el cumplimiento de los
criterios de sostenibilidad de conformidad con las Directivas 98/70/CE y
2009/28/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (2012/452/UE)
- REGLAMENTO (UE) N o 674/2012 DE LA COMISIN de 23 de julio de 2012 que
modifica el Reglamento (CE) n 1418/2007, relativo a la exportacin, con fines de
valorizacin, de determinados residuos a determinados pases no miembros de la
OCDE
- REGLAMENTO DELEGADO (UE) N o 244/2012 DE LA COMISIN de 16 de enero de
2012 que complementa la Directiva 2010/31/UE del Parlamento Europeo y del
Consejo, relativa a la eficiencia energtica de los edificios, estableciendo un marco
metodolgico comparativo para calcular los niveles ptimos de rentabilidad de los
requisitos mnimos de eficiencia energtica de los edificios y de sus elementos
- Reglamento (UE) 1233/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 15 de
diciembre de 2010 por el que se modifica el Reglamento (CE) n 663/2009, por el
que se establece un programa de ayuda a la recuperacin econmica mediante la
concesin de asistencia financiera comunitaria a proyectos del mbito de la
energa
- REGLAMENTO (UE, EURATOM) N o 617/2010 DEL CONSEJO de 24 de junio de 2010
relativo a la comunicacin a la Comisin de los proyectos de inversin en
infraestructuras energticas en la Unin Europea y por el que se deroga el
Reglamento (CE) n o 736/96
- DECISIN DEL CONSEJO de 24 de junio de 2010 relativa a la celebracin por parte
de la Unin Europea del Estatuto de la Agencia Internacional de Energas
Renovables (IRENA)
- DIRECTIVA 2010/31/UE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 19 de
mayo de 2010 relativa a la eficiencia energtica de los edificios (refundicin)
- Reglamento (CE) no 663/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de
julio de 2009, por el que se establece un programa de ayuda a la recuperacin
econmica mediante la concesin de asistencia financiera comunitaria a proyectos
del mbito de la energa
- DECISIN DE LA COMISIN de 30 de junio de 2009 por la que se establece un
modelo para los planes de accin nacionales en materia de energa renovable en
virtud de la Directiva 2009/28/CE del Parlamento Europeo y del Consejo

-38-
- DIRECTIVA 2009/28/CE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 23 de abril
de 2009 relativa al fomento del uso de energa procedente de fuentes renovables
y por la que se modifican y se derogan las Directivas 2001/77/CE
y 2003/30/CE. Correccin de errores DOUE L165/95 de 26/06/09
- DIRECTIVA 2009/33/CE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 23 de abril
de 2009 relativa a la promocin de vehculos de transporte por carretera limpios y
energticamente eficientes
- REGLAMENTO (CE) No 680/2007 DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de
20 de junio de 2007 por el que se determinan las normas generales para la
concesin de ayudas financieras comunitarias en el mbito de las redes
transeuropeas de transporte y energa
- Decisin 2007/74/CE de la Comisin, de 21 de diciembre de 2006, por la que se
establecen valores de referencia de la eficiencia armonizados para la produccin
por separado de electricidad y calor de conformidad con lo dispuesto en la
Directiva 2004/8/CE del Parlamento Europeo y el Consejo
- DECISIN No 1364/2006/CE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 6 de
septiembre de 2006 por la que se establecen orientaciones sobre las redes
transeuropeas en el sector de la energa y por la que se derogan la Decisin
96/391/CE y la Decisin no 1229/2003/CE
- DIRECTIVA 2006/32/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 5 de abril de
2006 sobre la eficiencia del uso final de la energa y los servicios energticos y por
la que se deroga la Directiva 93/76/CEE del Consejo.
- DIRECTIVA 2004/8/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 11 de febrero de
2004 relativa al fomento de la cogeneracin sobre la base de la demanda de calor
til en el mercado interior de la energa y por la que se modifica la Directiva
92/42/CEE.
- DIRECTIVA 2002/91/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 16 de diciembre
de 2002 relativa a la eficiencia energtica de los edificios.
- DIRECTIVA 2001/77/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de septiembre
de 2001 relativa a la promocin de la electricidad generada a partir de fuentes de
energa renovables en el mercado interior de la electricidad.

-39-
 Anexo III. Artculos aplicables a la valoracin de explotaciones fotovoltaicas

Legislacin bsica aplicable:

Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de junio, por el que se aprueba el texto
refundido de la ley del suelo
Real Decreto 1492/2011, de 24 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento
de valoraciones de la Ley de Suelo.

El objeto del RD 149/2011 es el desarrollo de las valoraciones del texto refundido de la Ley
de Suelo, aprobado por Real Decreto Legislativo 2/2008. Y en su artculo 4 establece:

Artculo 4. Definiciones.
A efectos de lo dispuesto en el texto refundido de la Ley de Suelo y en este Reglamento, se
entender por:
1. Explotacin en suelo rural, la unidad econmica de produccin que desarrolla el
conjunto de actividades, usos y utilidades en una parcela o finca de suelo rural que
se toma como marco de referencia a los efectos de calcular la renta real o potencial
a que se refieren los artculos 7 y siguientes del presente Reglamento.
2. Construccin, las edificaciones e instalaciones definidas en los apartados 3 y 4 de
este artculo, excepto aquellas de escasa entidad constructiva y sencillez tcnica que
no tengan, de forma eventual o permanente, carcter residencial ni pblico y se
desarrollen en una sola planta, como son los tinglados y cobertizos de pequea
entidad.
3. Edificacin, las obras de nueva construccin y de ampliacin, modificacin, reforma
o rehabilitacin que alteren la configuracin arquitectnica de los edificios,
entendiendo por tales las que tengan carcter de intervencin total o parcial que
produzcan una variacin esencial de la composicin general exterior, la volumetra,
o el conjunto del sistema estructural, o tengan por objeto cambiar los usos
caractersticos del edificio. Asimismo, las obras que tengan el carcter de
intervencin total en edificaciones catalogadas o que dispongan de algn tipo de
proteccin de carcter ambiental o histrico-artstico, regulada a travs de norma
legal o documento urbanstico y aquellas otras de carcter parcial que afecten a los
elementos o partes objeto de proteccin. Se considerarn comprendidas en la
edificacin, sus instalaciones fijas y el equipamiento propio, as como los elementos
de urbanizacin que permanezcan adscritos al edificio.
4. Instalacin, el resto de elementos fsicos inmovilizados permanentemente que no
tengan la consideracin de edificaciones de acuerdo con lo establecido en el
apartado anterior. En el suelo rural se debern distinguir dos tipos de instalaciones:
a. Las necesarias para la actividad econmica desarrollada, que se valorarn
conjuntamente con el mismo.
b. Las innecesarias para la actividad econmica desarrollada, que se
valorarn independientemente del mismo.
En su captulo: Valoracin en situacin de suelo rural, su artculo 7 establece:

-40-
 Artculo 7. Valoracin en situacin de suelo rural.
1) los terrenos se valorarn mediante la capitalizacin de la renta anual real o potencial
de la explotacin
Artculo 8. Renta real y renta potencial.
2) Se entender por renta real, aquella que corresponda a la explotacin del suelo rural de
acuerdo con su estado y actividad o la atribuible de acuerdo con los cultivos y
aprovechamientos efectivamente implantados sobre la base de datos estadsticamente
significativos.
3) Se entender por renta potencial, aquella que pueda ser atribuible a la explotacin del
suelo rural de acuerdo con los usos y actividades ms probables de que sean susceptibles los
terrenos, Para la identificacin de tales usos y actividades debern considerarse como
referentes estadsticamente significativos la existencia y viabilidad de los mismos en su mbito
territorial o, en su defecto, justificarse sobre la base de un estudio econmico de viabilidad de
la explotacin y acreditar la obtencin de los ttulos habilitantes necesarios para su
implantacin de acuerdo con la legislacin aplicable.
En su artculo 10, se establece que las plantas fotovoltaicas caen dentro del marco legal de
dicha normativa:
Articulo 10 Clases de explotaciones rurales
Se considerarn explotaciones en suelo rural a efectos de este Reglamento las siguientes
clases:
1. Las explotaciones agropecuarias y forestales, [].
2. Las explotaciones extractivas, [].
3. Las explotaciones comerciales, industriales, de servicios y otras, cuya actividad requiera
instalaciones para su desarrollo que, no estando comprendidas en los apartados 1 y 2 del
presente artculo, se destinen, entre otras, a alguna de las siguientes finalidades:
a) [].
b) [].
c) Generar energa en tiempo real, como las instalaciones de parques solares y elicos, y
otras anlogas.

Artculo 15. Capitalizacin de la renta real o potencial en las explotaciones comerciales,

industriales y de servicios en suelo rural
Las explotaciones comerciales, industriales y de servicios implantados en suelo rural, se
valorarn mediante la capitalizacin de las rentas de explotacin al tipo de capitalizacin en
suelo rural corregido, segn el riesgo de cada actividad. El clculo se realizar de la siguiente
manera:
a) Para los casos en que la renta de explotacin o los flujos de caja sean variables, el valor
de capitalizacin de la renta de la explotacin ser:
n
i
V=
(1 + r3 )i
i=1

-41-
 Donde:
V = Valor de capitalizacin, en euros.
Ri = Renta anual de la explotacin, en euros.
r3 = Tipo de capitalizacin de acuerdo con el artculo 12.
n = Nmero de aos, siendo n.

b) Para los casos en que la renta de la explotacin se produzca en un perodo de tiempo

limitado, t, y la actividad de la explotacin no sea reemplazable, el valor de capitalizacin de la
renta de la explotacin ser:
t
Ri V
V= + t
+
i
(1 + r3 ) (1 + r3 ) 2 (1 + r2 )t
i=1

Donde:
V = Valor de capitalizacin, en euros.
Ri = Renta anual de la explotacin durante los primeros aos, t, en euros.
r3 y r2 = Tipos de capitalizacin de acuerdo con el artculo 12.
Vr = Valor de las instalaciones de la explotacin en el ao t, segn lo establecido en el
artculo 18, en euros.
R = Renta anual de la explotacin futura, en euros.

Artculo 12. Tipos de capitalizacin.

1. Los tipos de capitalizacin que se aplicarn en la valoracin en suelo rural, de acuerdo
con los usos y aprovechamientos de la explotacin, sern los siguientes:
a. Como tipo de capitalizacin aplicable con carcter general, r1, se utilizar
el establecido en el apartado 1 de la Disposicin adicional sptima del
texto refundido de la Ley de Suelo.
b. Cuando en el suelo rural se desarrollen actividades agropecuarias o
forestales, se utilizar como tipo de capitalizacin, r2, el resultado de
multiplicar el tipo de capitalizacin general r1 por el coeficiente corrector
establecido en la tabla del Anexo I de este Reglamento segn el tipo de
cultivo o aprovechamiento.
c. Cuando en el suelo rural se desarrollen actividades extractivas,
comerciales, industriales y de servicios, se utilizar como tipo de
capitalizacin, r3, el resultado de multiplicar el tipo de capitalizacin r1
por un coeficiente corrector que deber ser determinado en funcin de
la naturaleza y caractersticas de cada explotacin de acuerdo con el
riesgo previsible en la obtencin de rentas. La determinacin de este
coeficiente corrector se realizar sobre la base de informacin objetiva
proporcionada por estudios estadsticos sobre la rentabilidad esperada
de cada actividad en el respectivo mbito territorial. El valor de este
coeficiente corrector no podr ser inferior a la unidad y el resultado de

-42-
 su aplicacin sobre el tipo de capitalizacin general r1, expresado en
porcentaje, no podr ser superior a ocho.
2. En caso de que, por aplicacin de lo dispuesto en el apartado anterior, deban utilizarse
diferentes tipos de capitalizacin como consecuencia del desarrollo en el suelo rural, de dos o
ms actividades de las comprendidas en el artculo 10 de este Reglamento, se proceder de la
forma siguiente:
a. Cuando tanto los ingresos como los costes correspondientes a cada
actividad sean susceptibles de separarse, se aplicar como tipo de
capitalizacin el correspondiente a cada actividad de acuerdo con lo
establecido en el apartado anterior sobre cada una de las rentas
imputables a tales actividades, debiendo sumarse los valores resultantes.
b. Cuando los ingresos o los costes correspondientes a cada actividad no
sean susceptibles de separarse, se aplicar sobre la renta del conjunto de
las actividades desarrolladas en el suelo rural, un tipo de capitalizacin
ponderado en razn de los costes o los ingresos imputables a cada
actividad o, en su defecto, un tipo de capitalizacin ponderado en razn de
la participacin de las distintas actividades en la obtencin de la renta.

Disposicin adicional sptima Reglas para la capitalizacin de rentas en suelo rural

1. Para la capitalizacin de la renta anual real o potencial de la explotacin a que se refiere
el apartado 1 del artculo 23, se utilizar como tipo de capitalizacin la ltima referencia
publicada por el Banco de Espaa del rendimiento interno en el mercado secundario de la
deuda pblica de plazo entre dos y seis aos.
2. Este tipo de capitalizacin podr ser corregido aplicando a la referencia indicada en el
apartado anterior un coeficiente corrector en funcin del tipo de cultivo, explotacin o
aprovechamiento del suelo, cuando el resultado de las valoraciones se aleje de forma
significativa respecto de los precios de mercado del suelo rural sin expectativas urbansticas.
Los trminos de dicha correccin se determinarn reglamentariamente.
[Disposicin adicional sptima redactada por el nmero dos del artculo 10 del R.D.-ley
6/2010, de 9 de abril, de medidas para el impulso de la recuperacin econmica y el empleo
(B.O.E. 13 abril).Vigencia: 14 abril 2010].

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 Anexo IV. Clculo de la tasacin

Precio kWh 0,324709 eur/kWh Inversin inicial 568.750,00

Edad instalacin 8 aos Amortizacin 18.958,33
Vida til 30 aos
r = tasa actualizacin 7,398%
Produccin media 120.343,13 kWh

Ao Ao Produccin Gastos Ingresos Beneficios i

kW.h (euros) (euros) (euros)
8 2014 118.050,00 26.181,79 37.441,00 11.259,21 0
9 2015 120.343,13 26.254,03 39.076,49 12.822,47 1
10 2016 120.343,13 26.326,98 39.076,49 12.749,51 2
11 2017 120.343,13 26.400,67 39.076,49 12.675,82 3
12 2018 120.343,13 26.475,09 39.076,49 12.601,40 4
13 2019 120.343,13 26.550,26 39.076,49 12.526,23 5
14 2020 120.343,13 26.626,18 39.076,49 12.450,31 6
15 2021 120.343,13 26.702,86 39.076,49 12.373,63 7
16 2022 120.343,13 26.780,30 39.076,49 12.296,19 8
17 2023 120.343,13 26.858,52 39.076,49 12.217,97 9
18 2024 120.343,13 26.937,52 39.076,49 12.138,97 10
19 2025 120.343,13 27.017,32 39.076,49 12.059,17 11
20 2026 120.343,13 27.097,91 39.076,49 11.978,58 12
21 2027 120.343,13 27.179,30 39.076,49 11.897,19 13
22 2028 120.343,13 27.261,51 39.076,49 11.814,98 14
23 2029 120.343,13 27.344,54 39.076,49 11.731,95 15
24 2030 120.343,13 27.428,41 39.076,49 11.648,09 16
25 2031 120.343,13 27.513,11 39.076,49 11.563,38 17
26 2032 120.343,13 27.598,65 39.076,49 11.477,84 18
27 2033 120.343,13 27.685,06 39.076,49 11.391,43 19
28 2034 120.343,13 27.772,32 39.076,49 11.304,17 20
29 2035 120.343,13 27.860,46 39.076,49 11.216,03 21
30 2036 120.343,13 27.949,49 39.076,49 11.127,01 22
n
Bi
V=
(i + r)i
i=1

donde,
Bi Los beneficios futuros generados en el ao i
r La tasa de actualizacin que expresa la preferencia por el dinero en el tiempo
n el perodo durante el cual el bien va a generar beneficios

Valor Explotacin 130.867,46

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Anexo V. Registro de la propiedad

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-46-
-47-
Anexo VI. Informacin catastral

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Anexo VII. Factura electricidad

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Anexo VIII. Ubicacin

Fuente. Google Maps

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Anexo IX. Fotografas

Fotografa 1. Ramal de 4 paneles. Parte trasera.

Fotografa 2. Ramal 4 paneles. Parte frontal.

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 Fotografa 3. Vista general.

Fotografa 4. Vista general. Derecha

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Fotografa 5. Hornacina con contadores.

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Fotografa 6. Poste de conexin a la red pblica.

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Anexo X. Planos

Ilustracin 9. Disposicin de paneles de BT

Fuente: FAMARGA Ingeniera y Construcciones SL

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 Ilustracin 10. Configuracin zapatas y zanjas.
Fuente: FAMARGA Ingeniera y Construcciones SL

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