PRINCIPIOS CAMBIARIOS

Cules son las reglas fundamentales que hacen posible que los
ttulos valores cumplan su funcin?
Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar
destinados a la circulacin.
Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son:
Incorporacin,

Literalidad

Formalidad

Circulacin

Autonoma
L.T.V.: arts. ly4.
INCORPORACIN
Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos
patrimoniales?
Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se
encuentran fusionados. Esto es. Documento v derecho constituyen una
unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est
transfiriendo los derechos que ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto
es, de contenido econmico. Puede ser el pago de una suma
de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas (un certificado
de depsito), o derechos de participacin (una accin).
Base legal:
L.T.V.: art. 1.
LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores?
significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor
solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo
mismo o en una hoja adherida a ste [ver 007], De esta manera, ni
acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen
literalmente de lo manifestado en el titulo valor.
Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja adherida?
Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la
emisin del ttulo valor, se realicen posteriores anotaciones al mismo
(pinsese en los endosos sucesivos, por ejemplo) [ver 0371. Estas
anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas que los espacios en
blanco que originalmente existan en el ttulo valor resultarn
insuficientes, de modo que se necesitar de una hoja adicional en la cual
consten las nuevas anotaciones.

Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de
hojas adheridas al ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 4.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor?
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier
material adhesivo. Luego, para que la hoja adherida tenga
plena eficacia cambiara, quien firme primero la hoja adherida deber
hacerlo de tai modo que su firma comprenda tanto a esta hoja corno al
ttulo valor.
FORMALIDAD
Qu significa que el ttulo valor sea un documento formal?
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales.
Adems de incorporar derechos y estar destinados a la circulacin,
debern reunir los requisitos formales esenciales que exija la ley para
cada tipo especial de ttulo valor
CIRCULACIN
Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la
circulacin?
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto
significa que son emitidos para que puedan ser transferidos libremente,
o sea de persona a persona.
AUTONOMA
Qu significa que los ttulos valores sean autnomos?
Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como
beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por
ltimo llega a manos de
"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de
autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes
entre A-B. C-D y E son independientes las unas da las otras, es decir. "E"
ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar
quines hayan sido los titulares anteriores.
SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES
El Girador

El Girado o librado

El Aceptante

El Tenedor

El Endosante

En Endosatario

Los Garantes
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES
Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es
decir comunes a todos los ttulos valores, como la inclusin del importe,
la firma de los intervinientes, etc., o de carcter particular, es decir,
especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de pago
diferido" para este tipo especial de cheque [, o la denominacin
de pagar para dicho ttulo valor.
IMPORTE DEL TTULO VALOR
Corno deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en
cdigos. o de todas o algunas de escs maneras, aunque es preferible
que se exprese en letras porque de este modo habra menos
posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el importe del
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.
Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos
distintos?
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes
distintos. Deber prevalecer el que represente una suma menor, ya sea
que est expresado en nmeros, letras o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere
expresado en dos unidades monetarias distintas, deber prevalecer el
monto sealado en moneda nacional. Sin embargo, si ninguna de las
unidades monetarias expresadas fuera moneda nacional (dlar
americano y ven japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia
cambiara.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.
IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO
VALOR: FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un
ttulo valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo titulo valor es la correcta
identificacin de los sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita,
acepte, endose o participe de algn otro modo en la vida de un ttulo
valor deber colocar, adems de su nombre completo (nombre y
apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta
manera se estara evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se
tratase de una persona jurdica, deber consignarse la denominacin o
razn social de sta, su documento oficial de identidad (en este caso. su
nmero de R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en
el tirulo.
ESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES

Siempre los ttulos valores se representan

mediante documentos (ttulos fsicos)?
No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se
representen a travs de soportes materiales (como ocurre con la letra de
cambio, el cheque, el pagar, la factura conformada, etc.); tambin
pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual implica
su previa desmaterializacin (como sucede con las acciones de
una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles comerciales por
ejemplo).
Base legal:
L.T.V: art. 2.
Todos los ttulos valores se pueden desmaterializar?
No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin
Solamente pueden ser desmaterializados los valores mobiliarios que por
su naturaleza, estn destinados a circular masivamente y a ser
negociados en rueda de bolsa.
Como se efecta la desmaterializacin de los ttulos valores?
La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su
inscripcin en el registro contable que lleva una Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores.
Base legal:
L.T.V.:art.2
Qu es CAVALI ICLV S.A.
CAVALI ICLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es la
compensacin y liquidacin de valores, teniendo como objeto exclusivo
el registro, la custodia, la compensacin, la liquidacin y la transferencia
de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta.
DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR
Que derechos confiere un ttulo valor?
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de
la prestacin contenida en el ttulo (que es el derecho principal), sino
tambin le otorga otros derechos, llamados accesorios. En este sentido,
derechos accesorios son aquellos que no derivan de la emisin del ttulo
valor sino ms bien de la circulacin de ste.
ALTERACIN DEL TTULO VALOR
Cundo se considera alterado un ttulo valor?
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es
modificado. Dicha modificacin puede consistir en la supresin o adicin
de palabras, letras, cifras, etc., de modo que el documento
exprese informacin diferente de la que contena en su estado inicial.
Base legal: L.T.V.: an. 9
C.P.: art. 427
TTULOS VALORES INCOMPLETOS
Se pueden emitir ttulos valores incompletos?
Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como
ttulo valor es necesario que rena los requisitos formales esenciales

previstos en la ley, llmese firma, importe, nombre del obligado, etc. Sin
embargo, es posible que. A excepcin de la firma, los ttulos valores no
presenten algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser
incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los
llamados ttulos valores incompletos, los mismos que no deben ser
confundidos con tos mal llamados "ttulos valores en blanco", que son
aquellos documentos en los que no aparece la firma del obligado
principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo
valor, siendo documentos que carecen de eficacia cambiaria.
Base legal:
L.T.V.: art. 10
Ley 27311. art. 2
Los acuerdos adoptados entre el obligado principal y el
beneficiario originario pueden ser opuestos a quien adquiere el
ttulo valor incompleto de buena fe?
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido
completado contraviniendo los acuerdos adoptados por e! obligado
principal y el tenedor original. No le sern oponibles dichos acuerdos
siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir, que no haya
participado o conocido del contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir
el cobro ntegro de la prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que
este importe sea mayor que el convenido entre el deudor y el
beneficiario original.
Qu sucedera si el ttulo valor incompleto es transferido pese
a tener una clusula de no transferencia?
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto
tuviera una clusula de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del
ttulo lo transfiere a una persona, dicha transferencia tendr la condicin
de una cesin de derechos.
CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES
Cmo se clasifican los ttulos valores?
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al
portador ii) a la orden y iii) nominativos.
TTULOS VALORES AL PORTADOR
Qu es un ttulo valor al portador?
El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la
titularidad de) ttulo con su simple posesin. En otras palabras, un ttulo
valor ser al portador cuando en l no sea necesario que figure e]
nombre de EU tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la
indicacin expresa de a quien se va hacer e) pago del impone sealado
en el ttulo, porque <e considerar que dicho rol lo asumir quien
simplemente posea o detente el ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en
el ttulo valor a quien lo detente o posea.

Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al
portador", pues ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al
poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario.
Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador para
exigir el pago del importe contenido en el ttulo?
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el
ttulo, el tenedor de un titulo valor al portador deber nicamente
identificarse. Posterior mente, una vez que el obligado efecte el pago,
el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr colocar
su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin
de dar fe de la cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin
que ello le genere obligacin cambiarla alguna.
Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?
Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al
portador opera con la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo
valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante
cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se
transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

Clasificacin de los Ttulos Valores.

1.- Ttulos valores a la orden:

Son aquellos que se extienden a favor de una persona
determinada, pudiendo sta transmitirlos a otra persona por medio de la
frmula del endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la
transmisin efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor
original o posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la
solvencia econmica de la persona obligada al pago.
A este tipo de ttulo valor pertenece la letra de cambio.
2.- Ttulos valores al portador:
Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona
indeterminada que posea el documento.
Se pueden transmitir estos ttulos valores por la mera entrega del
documento a otra persona. Debiendo abonar el crdito el emitente
(deudor) en la fecha del vencimiento a cualquier poseedor legtimo.

A este tipo de ttulo valor pertenece el cheque al portador.

3.- Ttulos valores nominativos:
Son aquellos que reconocen un derecho a favor de una persona
determinada.
Para la transmisin de estos ttulos valores, adems de la entrega
del documento, es necesaria notificacin al emitente (deudor) para la
inscripcin de la misma en su libro registro de ttulos.
A este tipo de ttulo valor pertenece el pagar y el cheque
nominativo.

2.- LA LETRA DE CAMBIO.

Concepto:
Es un ttulo valor que se extiende por una persona (acreedor librador) y recoge una obligacin de pago aceptada por otra persona
(deudor - librado) de una cantidad determinada en la fecha de su
vencimiento.
En el caso de transmisin de la letra de cambio, mediante la
frmula del endoso, el pago deber realizarse al endosatario (acreedor
actual). Debiendo responder el endosante (acreedor original o
posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia
econmica de la persona obligada al pago (deudor).
Funciones:
En el trfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las
siguientes funciones:
-

Medio de pago, sustituyendo el pago en moneda.

Instrumento de crdito, garantizando un pago aplazado.

Medio para obtener un crdito, mediante el descuento

bancario.

Elementos personales:
Librador: persona que emite la letra de cambio (acreedor) dando
la orden de pago a otra persona (deudor).
Librado: persona a la que va dirigida la orden de pago (deudor).
Endosante: acreedor (original o posteriores) que transmite su
derecho de cobro.
Endosatario: persona (acreedor actual) a quien se ha transmitido
el derecho de cobro.
Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento.
Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pago.

Elementos formales:
- Denominacin de letra de cambio en el texto del ttulo valor.
- Orden de pago, establecindose el importe concreto.
- Nombre y domicilio de la persona que emite o libra la letra de
cambio (librador).
- Lugar y fecha del libramiento.
- Vencimiento, momento del pago.
- Lugar de pago.
- Nombre y domicilio de la persona a la que va dirigida la orden de
pago (deudor).
- Aceptacin de la orden de pago por el librado.
- Clusulas aadidas (relativas al protesto principalmente), en su
caso.
Vencimiento:
El vencimiento, o momento del pago, puede ser:
- A la vista: debiendo pagarse en el momento de su
presentacin.
- A un plazo contado desde la fecha del libramiento.
- A un plazo contado desde la vista.
Endoso:
La letra de cambio y, por tanto, el derecho de cobro, se puede
transmitir a otra persona mediante la frmula del endoso tantas veces
como se quiera.
En caso de endoso el pago deber realizarse por el librado
(deudor) al endosatario (acreedor actual). Debiendo responder el

endosante (acreedor original o posteriores) frente al endosatario de la

solvencia econmica del librado.
La declaracin del endosante se debe realizar en el reverso de la
letra de cambio, en el espacio destinado al endoso.
Aval:
El aval es el compromiso que adquiere una tercera persona de
realizar el pago, en caso de no hacerlo el librado. Pudiendo comprender
la totalidad de la deuda o parte de ella.
El aval se debe hacer constar en el reverso de la letra de cambio.

Protesto:
El protesto deviene como consecuencia del impago de la letra de
cambio. Es la accin de reclamar el pago de la letra y se consigna en un
documento escrito, preferentemente un protesto notarial.

3.- MODELO DE LETRA DE CAMBIO.

ANVERSO DE LA LETRA DE CAMBIO

REVERSO DE LA LETRA DE CAMBIO

4.- EL CHEQUE.
Concepto:
Es un ttulo valor emitido por una persona (librador) en el que se
contiene una orden de pago a cargo de otra (librado) a favor del tenedor
legtimo del documento (librador o tercero).
La emisin del cheque debe librarse necesariamente contra un
banco o entidad de crdito que tenga fondos existentes a disposicin del
librador.
El concepto de cheque engloba tambin el concepto de taln.
Funciones:
El cheque nos permite disponer de nuestros fondos en un banco o
entidad de crdito y utilizarlo como medio de pago.
Diferencia con la letra de cambio:
La letra de cambio contiene una orden de pago a una persona
concreta designada en el ttulo valor.
Mientras que en el cheque la orden de pago va dirigida a un banco
o entidad de crdito, que, teniendo fondos disponibles del librador, debe
hacerla efectiva a favor del tenedor legtimo del ttulo valor.
Elementos personales:
Librador: persona que emite el cheque, dando la orden de pago.
Librado: banco o entidad de crdito al que va dirigido la orden de
pago.
Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento y, por
tanto, destinataria del pago.
Endosante: tenedor que transmite el cheque.
Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.

 Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pago.

Elementos formales:
- Denominacin de cheque en el texto del ttulo valor.
- Orden de pago, establecindose el importe concreto.
- Firma del librador.
- Lugar y fecha de la emisin del cheque.
- Nombre y domicilio del librado (banco o entidad de crdito).
- Lugar de pago.
Tipos de Cheque:
A) Cheque al portador:
Deben abonarse al tenedor, el cual no est determinado en el ttulo
valor.
B) Cheque nominativo:
Deben abonarse a la persona concreta designada en el ttulo valor.
- Cheque cruzado:
En este tipo de cheques el librador o el
tenedor pueden cruzar el cheque por medio de dos barras
paralelas sobre el anverso, con lo cual el librado slo puede
pagarlo a determinadas personas.
Cruzado General: Contendr dentro de las barras la
mencin Banco o compaa
Cruzado Especial: Contendr dentro de las barras la
mencin de un Banco concreto.
- Cheque para abonar en cuenta: En este tipo de cheques el
librado no puede abonar el importe en efectivo, slo puede
abonarlo mediante ingreso en cuenta.

Transmisin del Cheque:

Los cheques al portador se transmiten mediante la mera entrega de
los mismos a otra persona.
Los cheques nominativos son transmisibles por medio de la frmula
del endoso, con excepcin de aquellos que contengan la clusula no
a la orden u otra equivalente.
5.- EL PAGAR.
Concepto:
Es un ttulo valor que contiene una promesa de pago de una
cantidad determinada por una persona (firmante) a favor de una
persona determinada (tenedor).
El firmante de un pagar queda obligado de igual manera que el
aceptante de una letra de cambio.
Es el ttulo valor menos conocido, guardando grandes similitudes
con la letra de cambio.
Elementos personales:
Firmante o emisor: persona que realiza la promesa de pago y
emite el pagar.
Tenedor: persona a quien se debe realizar el pago.
Endosante: tenedor que transmite el pagar.
Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.
Elementos formales:
- Denominacin de pagar en el texto del ttulo valor.
- Promesa de pago, establecindose el importe concreto.
- Vencimiento, momento del pago.

- Lugar y fecha de la emisin del pagar.

- Nombre y firma del firmante.
- Nombre y domicilio del tenedor.
- Lugar de pago.
Diferencias con la letra de cambio:
A diferencia de la letra de cambio, en el pagar el librador (persona
que emite el pagar) y el librado (persona a la que va dirigida la orden
de pago) son la misma persona.