Instituto de Estrategia Internacional

En Cont@cto

CHINA

China 2016: Quo vadis?

China est experimentando un proceso de desaceleracin de su economa
divergente o a dos velocidades Pg. 1

En este nmero
China 2016: Quo vadis?
Turbulencia en las bolsas
Xi en Medio Oriente
Polmica ley antiterrorista
Elecciones en Taiwn
La bomba de Corea del Norte
Nueva Ley de Semillas en China
La visin de Yang Wanming
Comex chino: negativo
IPC, IPP: mixto
Noticias breves

N 90, Enero de 2016

CERA - IEI - OC
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Contenido
Pgina
i

Fundada en 1943
INSTITUTO DE ESTRATEGIA INTERNACIONAL
Presidente Ejecutivo: Enrique S. Mantilla
Director de Proyectos: Alonso P. Ferrando

Observatorio MA y Desarrollo Sustentable

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China 2016: Quo vadis?

Turbulencia en las bolsas
Xi en Medio Oriente
Polmica ley antiterrorista
Elecciones en Taiwn
La bomba de Corea del Norte
Nueva Ley de Semillas en China
La visin de Yang Wanming
Comex chino: negativo
IPC, IPP: mixto
Noticias breves

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Una mancha ms al... dragn

Lanzamiento formal del BAII
Terreno negativo
China se endulza
Carbn: se va para no volver?

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Sofa E. Mantilla

Observatorio de Inteligencia Comercial

Director:

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Observatorio Pymex
Director:

Ricardo Rozemberg

Observatorio Financiero
Director:

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Observatorio RSC y Sociedad Civil

Directora:

Lucila Lalanne

En Cont@cto CHINA
Ttulo de Marca: 2.364.931
Observatorio China
Editores: Alonso P. Ferrando y Sofa E. Mantilla

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China 2016: Quo vadis?

China est experimentando un proceso de desaceleracin de su economa divergente o a dos
velocidades: la profunda cada de su industria fue compensada por un incremento en el sector servicios.
Esta divergencia permiti que la desaceleracin de la economa sea moderada durante el 2015.
En enero de 2016 se inform que el PIB real de China creci un 6,9% en todo el ao 2015 (6,8% en el IV
Trimestre), resultado de un crecimiento del 6,0% en la industria (6,1% en el IV trimestre de 2015) y de un
crecimiento de 8,3% en servicios (8,2% en el IV trimestre). En trminos nominales, la diferencia fue an
mayor: el crecimiento de la economa fue del 6,4%, compuesto por un crecimiento marginal del 0,9% en
industria y un gran aumento de 11,7% en servicios.
%
PIB

III-trim-15 vs.
III-trim-14
6,9

IV-trim-15 vs.
IV-trim-14
6,8

2014 vs.
2013
7,3

2015 vs.
2014
6,9

Algunos analistas afirman que las cifras no contienen grandes sorpresas y que, dada la turbulencia en los
mercados burstiles y cambiarios, incluso resultaron mejores que lo esperado. El gobierno chino ha dicho en
reiteradas ocasiones que acepta un crecimiento ms bajo en la transicin hacia la llamada Nueva
Normalidad.
Es de prever que, mientras la situacin de la industria seguir empeorando en 2016, el sector servicios ya no
compensar demostrando que su crecimiento ha sido cclico, ya que estructuralmente el 60% de los
servicios en China son cclicos. Es difcil ser optimista sobre la economa de China ya que adems el
entorno externo seguir complicado. Varios analistas sostienen que la economa china se desacelera mucho
ms de lo que indican las cifras oficiales. Entre las cifras que se proyectan para el 2016 es la de una
desaceleracin de un 6%, con posibilidades de una tasa an menor para finales del ao.
Para el gobierno central, la preocupacin se centra en la efectividad de algunas herramientas de estmulo,
como por ejemplo el gasto en infraestructura. En este sentido tambin fue ilustrativa la volatilidad adicional
que gener el interruptor del circuito en las bolsas.
Algunos datos que reflejan la desaceleracin de la economa china son:
Indicador
Produccin
industrial
Ventas
minoristas
Inversin en
activos fijos

Qu pas?
Nov-15: +6,2% interanual.
Dic-15: +5,9% interanual.
Nov-15: +11,2% interanual.
Dic-15: +11,1% interanual.
2014: 15,7% interanual.
2015: 10% interanual (fue el
menor aumento desde 2000).

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Si bien el elemento positivo es que la desaceleracin continuar siendo gradual, existe el riesgo de que
pueda llegar a desordenarse. Para algunos especialistas, las principales causas de dicho desorden se
encontraran en el sector financiero y en el mercado de trabajo.
La situacin econmica de China en 2016
El ao 2016 es el ao de inicio del XIII Plan Quinquenal de China, cuyo objetivo es la construccin de un
modelo basado, entre otras cosas, en el crecimiento del consumo domstico a fin de lograr una amplia clase
media con mayor poder adquisitivo.
Es difcil hacer previsiones sobre la economa china ya que coexisten retos y oportunidades, tanto en el frente
externo como interno.
En el plano externo, la economa global est enfrentando viejos y nuevos desafos. Algunos de ellos afectarn
la situacin de China. Entre los principales desafos, persisten el riesgo de deflacin y el efecto negativo por
la disminucin de las polticas de estmulo de demanda. La dbil recuperacin de la economa global y la
desaceleracin del comercio internacional afectarn al sector exportador chino.
Adems, se espera que en 2016 se mantenga el fuerte deterioro dado en 2015 en el comercio de bienes
intermedios de las principales economas compradoras de bienes chinos (EEUU y la UE), que ha impactado
en la demanda del comercio mundial en el lado de la produccin.
En los primeros nueve meses de 2015, las importaciones de bienes intermedios de EEUU se desplomaron un
25,8%, muy por debajo del crecimiento del 8% de las importaciones de bienes de consumo en el mismo
perodo de 2014. Por su parte, las importaciones de bienes intermedios de la UE cayeron un 4,1% en los
primeros ocho meses, tambin muy por debajo del crecimiento del 11,4% de las importaciones de bienes de
consumo en el mismo perodo de 2014. Algunos especialistas estiman que este deterioro podra durar entre
un ao y 18 meses aproximadamente, lo que complica an ms la actual situacin de desaceleracin de la
economa china.
En el plano domstico, China actualmente se encuentra en un perodo crtico, caracterizado por un cambio de
etapa, transformacin estructural, reconstruccin de modelo y una alta exposicin al riesgo, que presenta
aspectos de bajo crecimiento, baja inflacin y alto endeudamiento en empresas privadas, gobiernos
provinciales y municipales.

Consumo
Domstico

Principales desafos internos para el 2016

Mientras algunos analistas privados consideran que uno de los riesgos que
enfrenta al economa china es el persistente debilitamiento de los gastos del
consumidor -hasta el momento, estos gastos se han desacelerado
gradualmente y se espera que esta tendencia contine en 2016-, para el Bank
of China la poltica futura de crecimiento podra seguir siendo acomodaticia ya
que, segn sus cifras, el consumo no slo no ha bajado sino que creci y
seguir hacindolo de manera constante, mientras que el mercado
inmobiliario mantendr un impulso general estable.

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Sobrecapacidad

Servicios

Si bien el crecimiento del ingreso de los consumidores se ha mantenido

relativamente aceptable en los ltimos aos, las ventas de bienes de consumo
se han reducido, de ms del 20% en 2011 a cerca del 5% en 2015. Para los
especialistas, esta desaceleracin se debe a que se privilegia y se facilita el
crecimiento de la demanda de bienes esenciales de consumo bsico.
Por su parte, el sector de bienes no esenciales, como el de automviles o el
de la informtica y comunicaciones, tiene su propio comportamiento cclico.
El crecimiento de las ventas de automviles es muy voltil, con picos y
depresiones impulsadas tanto por el ciclo de la vivienda como por los
incentivos fiscales. El sector de la informtica y las comunicaciones est
especialmente expuesto a la demanda externa, donde aproximadamente el
50% de las ventas son exportaciones. Actualmente la demanda interna de
estos bienes es fuerte. Mientras que sus ventas domsticas estn creciendo
alrededor de un 15% interanual, las exportaciones de estos bienes se estn
reduciendo.
Es de prever que si las ventas de automviles siguen siendo fuertes en 2016 y
las exportaciones de bienes informticos y de comunicaciones repuntan, las
ganancias del sector de consumo de bienes no esenciales experimentarn un
rebote significativo. Ms all de estos condicionamientos, los especialistas
prevn que un razonable nivel de crecimiento de los beneficios para el sector
de productos de consumo ronda entre un 3-5%.
El exceso de capacidad en la produccin de bienes industriales se mantendr
en 2016 y ser uno de los problemas principales restringiendo el desarrollo
de la economa real china. Si a esto se le suma que en 2016 el comercio
mundial se mantendr estancado y que EEUU, luego de finalizar su programa
de expansin cuantitativa comenz a elevar la tasa de inters, es de esperar
que la demanda externa que satisfaga esa sobrecapacidad industrial sea
relativamente limitada.
Por otro lado, las iniciativas Un Cinturn y un Camino y Hecho en China
2025 impulsarn el desarrollo de industrias clave, como la del transporte, la
construccin, los equipos y la energa. Adems de mejorar las industrias
tradicionales, aumentar la demanda de nuevas industrias.
Otros factores generaran la necesidad de una reestructuracin del exceso de
capacidad de la industria en 2016. Entre ellos cabe destacar el alza de los
precios de algunos factores de la produccin, como la tierra y la mano de
obra, que impactan negativamente en los costos de las empresas. La
desaceleracin de la inversin en el sector inmobiliario y en infraestructura
local tambin afecta la produccin industrial.
Mientras los servicios relacionados con el sustento del consumidor (sector
mayorista, minorista, alojamiento, alimentacin, etc.) crecieron de manera
acelerada, los servicios de la industria productiva lo hicieron de manera
mucho ms lenta por la dbil situacin de la economa real.
En la propuesta del XIII Plan Quinquenal, se estableci como objetivo y
requisito el aumento de la participacin de los servicios en general.
En 2016 se prev que los servicios considerados de sustento mantendrn un

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Inversiones

Comercio Exterior

crecimiento firme. Se implementarn polticas de apoyo a servicios tales

como cultura, pensiones y turismo para que experimenten un rpido
crecimiento.
Con respecto a la industria de los servicios productivos en 2016, el dbil
crecimiento industrial podra complicar el crecimiento del transporte de carga
y de la industria de almacenamiento. El sector de servicios financieros se ver
afectado por la disminucin del volumen de negocios del mercado de valores
y el debilitamiento de la economa real, por lo que el sector financiero
continuar desacelerndose en 2016.
Por su parte, algunas industrias clave como la de la tecnologa e informacin,
leasing, servicios comerciales y de logstica experimentarn un rpido
desarrollo. En general, la tasa de crecimiento de la industria de servicios
productivos podra ser algo inferior a la del ao anterior (2015).
La inversin acompaara la desaceleracin de la economa china.
Seguir disminuyendo el crecimiento de la inversin privada en activos fijos
debido a que los principales compradores de estos activos son empresas
privadas que vern disminuir sus ganancias en 2016.
Debido al panorama de desaceleracin de la economa china en 2016 y de sus
propios beneficios, las empresas privadas sern ms cautelosas a la hora de
hacer inversiones adicionales. Las que esperan hacerlas vern limitado el
financiamiento, tanto propio por los menores resultados favorables, como de
los bancos por el incremento en los costos por el aumento en las tasas de
morosidad.
La inversin en la industria manufacturera se desacelerar de forma continua.
Se espera que la inversin inmobiliaria toque fondo y que la inversin en
proyectos de infraestructura externa experimente un rpido crecimiento. Sin
embargo, como algunas industrias del sector manufacturero mantendrn su
capacidad sostenida ser difcil reducir el exceso de capacidad de la
economa.
Las reas que atraern a una mayor velocidad las inversiones en 2016 sern
aquellas relacionadas con la cultura, los deportes y los proveedores de
entretenimiento, as como los textiles y las prendas de vestir, los muebles, la
informtica y comunicaciones, y el procesamiento de residuos.
El comercio exterior de bienes seguir deteriorndose. En los primeros diez
meses de 2015, el total de importaciones y exportaciones cay un 8,5%
respecto a igual perodo de 2014. El volumen de exportacin cay un 2,5% y
el de importaciones un 15,7% en los perodos mencionados. En 2014 estas
cifras haban sido positivas en 3,8%, 5,8% y 1,6% respectivamente.
Es de prever que las exportaciones de bienes tengan un punto de inflexin
hacia el alza a mediados de 2016, y que experimenten un crecimiento anual
de alrededor del 3%. El punto de inflexin para las importaciones podra
retrasarse dado los precios de los productos bsicos. La tasa de crecimiento
anual de las importaciones podra situarse en un 1,5% aproximadamente.
Mientras el comercio de bienes fue muy lento en China, el comercio de
servicios creci rpidamente en 2015. En los primeros nueve meses de 2015,

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Deflacin

Costos Privados

el volumen total del comercio de servicios aument el 15,9% interanual. Si no

se tienen en cuenta los servicios de transporte (afectadas significativamente
por el comercio de bienes), la tasa de crecimiento de las exportaciones e
importaciones de servicios alcanzara el 38,8% y 43,9%, respectivamente.
En 2016, se espera que China incremente sus exportaciones de servicios, en
particular, estimulando a las empresas de servicios a ser globales ms
rpidamente. Por lo tanto, se espera que el comercio de servicios experimente
un rpido crecimiento.
Se prev que en 2016, por la presin que ejerce la desaceleracin de la
economa, junto al persistente exceso de capacidad y los altos costos
operativos y de produccin de las empresas, la deflacin sea un tema
preocupante para China.
Durante el 2015, el aumento de los precios en China se ha mantenido a
niveles bajos en general. Por un lado, el IPC cay por debajo del 2%, e
incluso menos de 1% en varios meses. Por otro lado, el crecimiento IPP
(ndice de precios de los productores) sigui siendo negativo, indicando una
intensificacin de la deflacin de los precios de la produccin.
Cabe destacar que el crecimiento del IPC cay durante dos meses
consecutivos en septiembre y octubre de 2015; y que los precios de los
cereales, aceites comestibles y carne de cerdo cayeron desde noviembre de
ese ao, lo que implica una presin a la baja del IPC de China.
Otro indicador a tener en cuenta es el deflactor del PIB (uno de los indicadores
mas exhaustivos para medir el nivel general de precios de un pas). En los
primeros 3 trimestres de 2015, el deflactor del PIB de China fue en promedio
del -0,3%. Mientras en el primer y tercer trimestre fue de -0,3% y -0,7
respectivamente, en el segundo fue de solo el 0,1%.
Segn los especialistas, cuando una economa entra en deflacin debido a la
coexistencia de una importante sobrecapacidad y de una demanda efectiva
insuficiente, es muy probable que durante un cierto perodo de tiempo se
mantenga el cuadro deflacionario. En 2016, la reduccin de inventarios por el
lado de la oferta junto a una inactiva demanda harn que contine bajo el nivel
general de precios en China, con el consiguiente riesgo deflacionario para
esta economa.
En los ltimos aos, el costo global de las empresas chinas aument
rpidamente.
Concretamente, lo que pas fue que:
- los salarios aumentaron ms rpido que el crecimiento de la productividad
laboral,
- las contribuciones a la seguridad social se transformaron en una pesada
carga,
- la presin tributaria no disminuy, y
- los impuestos y recargos de las empresas industriales (6,5%) crecieron ms
rpido que los ingresos (1,2%).
Paralelamente, el precio de la vivienda, de la tierra y la renta se dispararon, lo
que no slo hizo subir los costos operativos de las empresas directamente,

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Situacin Fiscal

Situacion
Financiera y
Monetaria

sino que tambin elev sus costos laborales de manera indirecta.

Los costos logsticos se mantuvieron altos debido a los problemas pendientes
relacionados con los enlaces y la circulacin y a los cargos arbitrarios.
Tambin se enfrentaron a problemas de difcil y costoso financiamiento, en
particular las PyMES.
Es de prever que gran parte de estas dificultades continen en 2016. El
aumento de los costos de forma acelerada reducir en exceso los beneficios
de las empresas, aumentar la carga de la deuda y debilitar su
competitividad. En particular cuando el crecimiento salarial es mucho mayor
que el crecimiento de la productividad laboral y los ingresos fiscales crecen
ms rpido que los ingresos del negocio.
El dficit fiscal de China durante el 2015 fue del 2,3% del PIB, por debajo del
3% internacionalmente aceptable (el requisito de que el dficit debe ser
inferior a 3% es una de las condiciones restrictivas impuestas por la UE a sus
Estados miembros). Se espera que en 2016 el dficit fiscal chino llegue al
3%.
En 2016 se fortalecer el recorte de impuestos, en especial para las industrias
emergentes y los sectores de consumo, a fin de facilitar el nacimiento de
nuevas explotaciones y ampliar el volumen de demanda de los consumidores.
La poltica fiscal de recortes impositivos se orientar a la agricultura, las zonas
rurales y los agricultores, as como a las pequeas y micro empresas. Otros
sectores, como los servicios y las industrias de avanzada tambin recibirn un
mayor apoyo impositivo.
En 2016 se espera, en general, una abundante oferta de dinero as como un
crecimiento sostenido del crdito.
Los factores que en 2016 explican el crecimiento de la oferta monetaria son:
- la poltica monetaria seguir siendo expansiva debido a la gran presin a la
baja que experimentar la econmica china; y
- con el progreso del proceso de sustitucin de deuda de los gobiernos
locales, aumentar la inversin de las empresas en bonos del gobierno local, y
la capacidad de obtener dinero a travs del sistema bancario tambin se
incrementar.
A fin de apoyar la reestructuracin y modernizacin de la economa, el crdito
crecer a una velocidad acelerada. En 2016, el primer ao de la aplicacin del
XIII Plan Quinquenal, los bancos comerciales se beneficiarn de mayores
oportunidades para incrementar el crdito, ya que el nuevo modelo de
desarrollo generar nuevas y ms reas de negocios, como por ejemplo, la
iniciativa de Un Cinturn y un Camino.
En 2016, mientras el USD continuar con una slida performance, es de
esperar que el RMB se deprecie y los diferenciales de inters entre el RMB y
el USD se reduzcan. Esto generar una mayor presin sobre la salida de
capital y cierta presin sobre la liquidez monetaria. Teniendo en cuenta que la
poltica monetaria acomodaticia se mantendr sin cambios en el corto plazo,
el Banco Central, mediante el uso de instrumentos de poltica monetaria
(operaciones de mercado abierto, refinanciacin, redescuentos, etc.)

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controlar los agregados monetarios y los precios. Es de esperar, por lo tanto,

poca probabilidad de volatilidad sustancial en el mercado monetario y,
consecuentemente, unas tasas de inters a 3 meses, 6 meses y 1 ao estables
en niveles bajos.
Es de esperar que en 2016, acompaando la compleja situacin econmica y
financiera local e internacional, se genere una presin a la baja sobre el tipo
de cambio RMB/USD, la cual se mantendr en el corto plazo, aunque se prev
que sea moderada y controlable.

Turbulencia en las bolsas

El 4 de enero de 2016, en el primer da de cotizacin del ao, los mercados burstiles de China sufrieron
prdidas tan grandes que fueron paralizados de forma automtica, unos 90 minutos antes del cierre oficial.
Cmo se produjo este hecho?

13:13 hs (hora local): el ndice CSI 300, que sigue el rendimiento de 300 empresas en las bolsas de
Shanghi y Shenzhen, registr un descenso del 5%. Por la aplicacin de nuevas normas, se aplic el
llamado interruptor de circuito, es decir, la suspensin automtica de la cotizacin durante 15
minutos.

13.33 hs: lejos de calmar los nimos, la suspensin los reaviv. A los pocos minutos de la
reapertura, las prdidas ya haban alcanzado el 7%, por lo que se suspendieron las operaciones hasta
el da siguiente. La bolsa de Shanghi cerr con una cada del 6,85% y la de Shenzhen con una del
8,16%, la peor contraccin en 9 aos.

Tan solo tres das despus, el 7 de enero, el mercado tuvo la jornada de operaciones ms corta en sus 25
aos de historia, ya que las plazas de Shanghi y Shenzhen fueron cerradas de forma automtica despus de
tan solo media hora.
El ndice CSI 300 cay un 5% a los 10 minutos de la apertura, por lo que se activ el interruptor del circuito
de 15 minutos. A los pocos minutos del reinicio de las operaciones, la contraccin haba llegado al 7%, lo
que gener el cierre forzado de las sesiones hasta el da siguiente. Shanghi finalmente cerr con una cada
del 7,32% y Shenzhen una del 8,35%.
Paradjicamente, las nuevas normas que llevaron a este escenario fueron creadas por la Comisin
Reguladora del Mercado de Valores de China despus del estallido de la burbuja burstil en agosto de 2015
y tenan como objetivo ponerle coto a la volatilidad financiera y evitar jornadas de pnico.

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Las reglas entraron en vigencia el 1 de enero de 2016 y fueron aplicadas por 1 vez en el 1 da de cotizacin
del ao. Anteriormente, se permita una variacin mxima del 10% a los ttulos individuales de las empresas
antes de la suspensin.
Las causas de esta turbulencia no fueron inmediatamente claras. Algunos factores que se mencionaron
fueron:
La devaluacin del yuan contra el USD: desde agosto de 2015, cuando el Banco Popular de China
(BPC) modific el sistema cambiario para darle un mayor papel al mercado, el yuan ha estado
perdiendo valor contra el USD y hay temor de siga en este camino.
La desaceleracin de la economa china: en esos das diversos indicadores apuntaron a un
desempeo econmico negativo, como por ejemplo, el ndice PMI de manufacturas que en
diciembre de 2015 sigui en terreno negativo por 10 mes consecutivo.
La salida de capitales: el International Institute of Finance calcul que en 2015 hubo una salida de
capitales de China de USD 676.000 millones.
El valor de las reservas internacionales chinas: el BPC, anunci que en diciembre de 2015 sus
reservas de moneda extranjera fueron de USD 3,33 billones, el valor ms bajo en 3 aos. Se
redujeron en USD 108.000 millones respecto de noviembre de 2015-, la mayor cada mensual
desde que comenzaron los registros.
A raz de estos hechos, el gobierno chino decidi intervenir en varios frentes:
Se suspendi el polmico interruptor del circuito ya que haba contribuido a acrecentar el pnico en vez

de reducirlo.

Adems, se observ que fondos controlados por el gobierno el llamado equipo nacional compraron

acciones en la sesin de hoy, principalmente ttulos financieros o de importante participacin en los

ndices generales.
El Banco Popular de China (BPC), que vena fijando valores dbiles del CNY contra el USD durante 9 das,
finalmente el 8 de enero fij la cotizacin diaria en 6,56 yuan por dlar, un 0,2% ms fuerte que la del da
anterior.
El BPC orden a DBS Group, Standard Chartered Bank suspender algunas de sus operaciones de trading
con yuanes con el objetivo de frenar especulaciones excesivas.
El 5 de enero el BPC inyect CNY 130.000 millones de fondos de corto plazo en el sistema financiero.
Fue la mayor intervencin de este tipo desde septiembre de 2015 y tuvo como objetivo ayudar a calmar
las tensiones. Se realiz a travs de operaciones de recompra inversa (repo) por un perodo de 7 das a
una tasa del 2,25%. Despus de algunas especulaciones de que el BPC aplicara una poltica ms
restrictiva, la medida indica que no cambiara su poltica expansiva.
La Comisin Reguladora del Mercado de Valores de China (CRMV) anunci que, a partir del 9 de enero de
2016, los accionistas chinos que controlan al menos un 5% de una compaa que cotiza en bolsa slo
podrn vender hasta el 1% del capital social durante un perodo de 3 meses. Adems, debern informar

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sus intenciones de venta con al menos 15 das de anticipacin. Esta medida tiene como objetivo reducir
los temores por el fin del plazo de las limitaciones a las ventas impuestas en agosto de 2015.
Hay que tener en cuenta que las cadas de los mercados financieros y la depreciacin del yuan no contienen
en s nueva informacin sobre las condiciones de la economa. Se sabe que el PIB sufre una desaceleracin y
que el pas se encuentra en transicin hacia la nueva normalidad.
Crece la sensacin de que el gobierno, que persigue el objetivo de estabilizar la economa pero tambin el
de darle un mayor papel al mercado, est improvisando y que no tiene en claro cules son las estrategias a
seguir.
Cabe recordar que a raz de las reformas econmicas de los aos setenta, el gobierno chino sigui una
intervencin en los mercados fsicos destinada a elevar el capital y los recursos disponibles, manejando la
volatilidad mediante ajustes de stocks.
Sin embargo, en la actualidad el crecimiento econmico chino provendr ms de la eficiencia del capital que
de su acumulacin. Es por eso que los mercados financieros juegan un papel ms importante.
La intervencin en los mercados financieros es ms compleja que en los mercados fsicos y debe basarse en
los cambios regulatorios antes que en la consecucin de resultados especficos. Los esfuerzos del gobierno
en los mercados burstiles desde julio de 2015 han empeorado la situacin.
Por lo tanto, la gran pregunta es: cmo manejar el gobierno su relacin con los mercados?
ndice CSI 300 Febrero 2015 a Febrero 2016

Fuente: Bloomberg.

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Xi en Medio Oriente
Para su primer viaje del ao 2016, el Presidente de China Xi Jinping en 2016 eligi Egipto, Arabia Saudita e
Irn, en un momento ms que delicado para Medio Oriente.
En preparacin para este viaje, el gobierno chino present un Policy Paper con el objetivo de evaluar, resumir
y proyectar la relacin entre China y los estados rabes. Este documento consta de 5 partes:

Profundizar
relaciones
estratgicas de
cooperacin sinoarbicas de
cooperacin
comprehensiva y
desarrollo comn

La poltica china
para los pases
rabes

Fortalecer la
cooperacin sinorabe de forma
exhaustiva

El Policy Paper de China para Medio Oriente

China y los Estados rabes representan 1/6 del territorio global, 1/4 de
la poblacin mundial y 1/8 del PIB global.
China seguir avanzando en la tradicional amistad sino-rabe,
enriqueciendo y profundizando la cooperacin amplia, exhaustiva y de
mltiples niveles, y promover el desarrollo sano y sostenible de las
relaciones de cooperacin estratgica de cooperacin y desarrollo
mutuo, con el objetivo de salvaguardar la paz, la estabilidad y el
desarrollo de la regin y del mundo.
China apoya el proceso de paz de Medio Oriente y el establecimiento
de un Estado independiente de Palestina con plena soberana, basado en
las fronteras pre-1967, con Jerusaln Oriental como su capital. China
apoya la Liga rabe y los esfuerzos de sus estados miembros hacia este
fin.
Adherimos a una solucin poltica para los temas candentes de la
regin, y apoyamos el establecimiento de una zona libre de armas
nucleares y de destruccin masiva en Medio Oriente.
Apoyamos los esfuerzos positivos de los Estados rabes en fortalecer la
unidad, contener la expansin de pensamientos extremistas y luchar
contra el terrorismo.
China est dispuesta a sostener una cooperacin pragmtica en base al
principio de mutuo beneficios y resultados ganar-ganar con los Estados
rabes. En particular, en el proceso de perseguir la iniciativa Un Cinturn
y Un Camino y la Ruta de la Seda Martima del Siglo XXI, China est
dispuesta a coordinar estrategias de desarrollo con los Estados rabes.
Las reas sealadas para fortalecer las relaciones son:

Cooperacin

poltica: intercambios de alto nivel; consultas

intergubernamentales y mecanismos de cooperacin; intercambios entre
legislaturas, partidos polticos y gobiernos locales; cooperacin en
asuntos internacionales (papel fundamental asignado a la ONU); la
cuestin de Taiwn (China reconoce la adhesin de los Estados rabes al
principio de Una sola China).
Cooperacin en inversin y comercio: Un Cinturn y un Camino (con la
cooperacin energtica en el centro); produccin (apoyaremos a los

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Foro de Cooperacin
ChinaEstados rabes y sus
acciones de
seguimiento

Relaciones entre
China y
organizaciones
regionales rabes

Estados rabes en sus esfuerzos para alcanzar la industrializacin);

inversin; comercio; energa; infraestructura; espacio exterior; energa
nuclear; colaboracin financiera; mecanismos y plataformas de
cooperacin econmica y comercial.
Desarrollo social: salud; educacin y desarrollo de recursos humanos;
ciencia y tecnologa; agricultura; cambio climtico y proteccin
ambiental.
Cultura e intercambios entre los pueblos: dilogos interculturales e
interreligiosos; cooperacin en cultura, cine, televisin, prensa,
publicaciones y think tanks; intercambios entre ONG, jvenes y mujeres.
Seguridad: seguridad regional (China pide una seguridad comn,
comprehensivo, cooperativo y sustentable en Medio Oriente);
cooperacin militar (Profundizaremos la cooperacin y el intercambio
militar. Elevaremos las visitas de los oficiales, expandiremos el
intercambio de personal, profundizaremos la cooperacin en armas,
equipos y tecnologa, y llevaremos adelante ejercicios militares
conjuntos. Seguiremos apoyando el desarrollo de la defensa nacional y
fuerzas militares de los Estados rabes para mantener la paz y la
seguridad de la regin); anti-terrorismo (China est lista para fortalecer
los intercambios de anti-terrorismo y la cooperacin con los Estados
rabes para establecer un mecanismo de cooperacin en seguridad de
largo plazo, fortalecer el dilogo y el intercambio de informacin de
inteligencia, llevar adelante cooperacin tcnica y entrenamiento de
personal para manejar de forma conjunta la amenaza de terrorismo
internacional y regional); cooperacin diplomtica, inmigratoria,
judicial y de la polica; seguridad no tradicional (propiedad intelectual,
ciberseguridad, Somalia).
El Foro de Cooperacin China-Estados rabes es una plataforma
importante de dilogo y cooperacin, y China seguir comprometida
en su desarrollo.
Algunas medidas propuestas son la introduccin de reuniones
ministeriales, elevar los niveles de cooperacin y mejorar los
mecanismos de intercambio en las diversas reas.
China le da gran importancia a sus relaciones con la Liga rabe, y
respeta los esfuerzos de la Liga rabe para mantener la paz regional y la
estabilidad y promover el desarrollo regional.
China est dispuesta a fortalecer la consulta y cooperacin con la Liga
rabe en varios campos.
China aprecia el papel activo que juegan las organizaciones sub
regionales, como por ejemplo el Consejo de Cooperacin del Golfo, para
mantener la paz regional y promover el desarrollo, y est lista para
fortalecer los intercambios amistosos y la cooperacin con estas
organizaciones.

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En su visita, Xi tuvo una agenda ajetreada en su visita que dur del 19 al 23 de enero de 2016:
Pas

Arabia Saudita

Rey Salman
bin Abdulaziz
Al Saud

Egipto

Presidente Abdel
Fattah al-Sisi

Irn
Presidente
Hassan
Rouhani

Principales anuncios
China elev el estatus de la relacin con Arabia Saudita a una
asociacin estratgica integral.
Ambos pases firmaron 14 acuerdos y memorandos de entendimiento
en materia de industria, ciencia, energa, tecnologa, turismo, entre
otras reas.
Un acuerdo importante es entre la empresa saud Aramco y la china
Sinopec (las estimaciones rondan USD 1-1,5 mil millones y otro se
refiere a la construccin de un reactor electronuclear en Arabia Saudita.
Un memorando clave es el establecimiento de un mecanismo de
consultas para la lucha contra el terrorismo y otro es el otorgamiento de
dos crditos de Arabia Saudita para China en el rea de medio
ambiente.
China y el Consejo de Cooperacin del Golfo anunciaron que
negociaran un Tratado de Libre Comercio en 2016.
Arabia Saudita expres su adhesin a la iniciativa china de Un Cinturn
y un Camino.
China se comprometi a profundizar la asociacin estratgica integral
que tiene con Egipto en la actualidad. Fue la primera visita de un
Presidente chino a Egipto en 12 aos.
Ambos pases firmaron 21 acuerdos en diversas reas. Entre ellos, se
destacaron la construccin de una nueva capital administrativa y el
desarrollo de un nodo comercial e industrial alrededor del Canal de
Suez.
Segn el Ministro de Cooperacin Internacional egipcio, los acuerdos
en los rubros de transporte, generacin de energa y aviacin civil valen
USD 15 mil millones.
China elev el estatus de la relacin con Irn a una asociacin
estratgica integral. Los pases destacaron que nunca en su historia
hubo un conflicto blico entre ellos.
Xi Jinping es el primer lder mundial que visita Irn despus de la
entrada en vigencia del acuerdo nuclear y la eliminacin de las
sanciones internacionales el pasado 16 de enero.
China afirm que apoya el ingreso de Irn a la Organizacin de
Cooperacin de Shanghi como miembro pleno.
Se firmaron 17 acuerdos en materia de energa y energa nuclear,
industria, finanzas, inversiones, ciencia y tecnologa, comunicaciones,
cultura, medio ambiente y aduana, entre otros.
Los pases firmaron un memorando de entendimiento para la
cooperacin mutua en la iniciativa de Un Cinturn y un Camino.
Rouhani dijo que estima que los acuerdos comerciales representarn
USD 600 mil millones en la prxima dcada.

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Hay que tener en cuenta que China persigue diversos objetivos en la regin. Ms all de que China busca
afianzar las relaciones econmicas y comerciales con Medio Oriente la importancia otorgada a la iniciativa
de Un Cinturn y un Camino es clave en este sentido tambin quiere jugar un papel ms importante a nivel
poltico y diplomtico.
La virulencia del conflicto en Siria y el enfriamiento de las relaciones entre Irn y Arabia Saudita hacen que
sea cada vez ms difcil para China quedarse al margen del escenario de Medio Oriente. Hay que tener en
cuenta:

En 2014 Arabia Saudita fue el principal proveedor de petrleo crudo (partida 2709) de China,
mientras que Irn se ubic en el puesto nmero 5 (ver cuadro). Es as que las tensiones Irn-Arabia
Saudita son una importante fuente de tensin para China.
Importaciones de China de petrleo crudo en 2014, principales proveedores (USD miles)

En cuanto al conflicto en Siria, China ha recibido a miembros del gobierno y de la oposicin, y se

espera que contine actuando en este sentido, posicionndose como mediador.
El gobierno chino est preocupado por la posible radicalizacin del grupo tnico de los uigures que
vive en la provincia de Xinjiang al oeste del pas. Los uigures practican el Islam y hay crecientes
temores por su unin a las filas de Estado Islmico y otros grupos terroristas. En paralelo, en
noviembre de 2015 Estado Islmico ejecut a un ciudadano chino.

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Polmica ley antiterrorista

El 27 de diciembre de 2015 el Parlamento de China aprob una polmica ley antierrorista con el objetivo de
resolver el terrorismo domstico y ayudar a mantener la seguridad global. La misma entr en vigencia el 1
de enero de 2016.
Los borradores de la ley generaron preocupacin entre EEUU, grupos activistas y empresas por el mayor
poder de vigilancia y censura del gobierno sobre la poblacin y la autorizacin para acceder a datos
sensibles para el comercio y los negocios.
El vocero del Ministerio de Relaciones Exteriores, Lu Kang, dijo en una conferencia de prensa que la ley es
la respuesta a las circunstancias y a nuestras necesidades objetivas y que no difiere de la legislacin
relevante aprobada por otros pases.
Algunos puntos destacados son:

Definicin de
terrorismo

El papel del
gobierno

El terrorismo y la
informacin

Ciberterrorismo

La Ley Antiterrorista de China

Segn la agencia de noticias oficial, Xinhua, en el texto la palabra
terrorismo se refiere a cualquier actividad que, por medio de la
violencia, el sabotaje o la amenaza, genera el pnico social, socava la
seguridad pblica, perjudica los derechos individuales y de propiedad,
ponga en riesgo los rganos nacionales e internacionales, y con el
objetivo de lograr un propsito poltico e ideolgico.
Los crticos sostienen que esta definicin podra englobar actividades
que incluyen la crtica poltica y la disidencia no violenta.
Se formar un centro de inteligencia nacional y un grupo especial
antiterrorista para concentrar el trabajo que ahora realizan mltiples
agencias.
Se permite al gobierno chino buscar la cooperacin internacional como
parte de sus esfuerzos para combatir al terrorismo, sobre todo en materia
de inteligencia e informacin.
Se permite a las fuerzas armadas chinas a participar en operaciones
antiterroristas en el exterior, siempre y cuando el pas en cuestin
apruebe dicha operacin.
La ley restringe la cobertura meditica de los ataques terroristas que
tienen el potencial de ser emulados en otros lugares, y tambin de las
respuestas anti terroristas por parte del gobierno.
La ley establece en su Artculo 18 que los operadores de
telecomunicaciones y los proveedores de servicios de Internet deben
darle ayuda tcnica al gobierno en tareas de investigacin y prevencin,
como por ejemplo, interfaces tcnicas y tecnologa de
desencriptacin.
En el Artculo 19 establece que estas entidades deben implementar

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sistemas de monitoreo, seguridad y prevencin para evitar la

diseminacin del contenido terrorista. Si ste se descubriera, en seguida
debe ser detenida su transmisin y debe iniciarse un reporte a las
agencias de seguridad.
El texto final de la ley removi uno de los puntos ms polmicos para las
empresas tecnolgicas que operan en China: la instalacin de
backdoors y la exigencia de mantener servers y datos de los usuarios
adentro de China.
Pese a esto, el texto sigue siendo demasiado vago para el gusto de las
empresas. Los crticos de la ley sealan que no estn especificadas las
categoras de operadores de telecomunicaciones y los proveedores
de servicios de Internet, por lo que podran referirse eventualmente a
cualquier empresa tecnolgica, por ejemplo de comercio electrnico,
aplicaciones mviles, almacenado de datos y servicios en la nube.
Los castigos por incumplimiento son multas a empresas, directores y
empleados responsables, y tambin el arresto de dicho personal por 515 das.

La Cmara de Comercio Europea en China sostuvo que reconoce la evolucin favorable en cuanto a la
eliminacin en la versin final del lenguaje que requera la provisin de cdigos de encriptacin y la
localizacin de servers/datos. Sin embargo, persisten algunas preocupaciones sobre temas tales como
acceso a mercados, derechos de propiedad intelectual, y la obligacin de monitorear, informar y censurar
contenido terrorista.
Habr que esperar para conocer el verdadero alcance e implicancias de esta ley.

Elecciones en Taiwn
El 16 de enero de 2016 se celebraron elecciones generales en Taiwn. Los resultados fueron histricos:

El Partido Democrtico Progresista (PDP) obtuvo la victoria con el

56,1% de los votos, un rcord para este partido.
Adems, el PDP obtuvo mayora de ms del 50% en el
Parlamento. En las elecciones de 2000 haba triunfado en las
elecciones pero obtener sin control legislativo.
Tras las elecciones, la candidata del PDP, Tsai Ing-wen, profesora
de derecho de 59 aos, se convierte en la primera mujer en
gobernar Taiwn.

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Puesto
1
2
3

Partido

Candidato

Partido Democrtico
Progresista (PDP)
Kuomintang (KMT)
Partido El Pueblo Primero

Votos
(% del total)

Tsai Ing-wen

56,1

Eric Chu Li-luan

James Soong

31,0
12,8

El PDP desplaza as al KMT y al actual Presidente Ma Ying-jeou que ha estado en el poder desde 2008.
Analistas coinciden en que las dos razones principales de la derrota del KMT son, en primer lugar, el recelo
que gener el acercamiento de Ma con China y, en segundo lugar, la desaceleracin de la economa.
Desde 1949, cuando el gobierno de Chiang Kai-shek se refugi en la isla, China considera a Taiwn como
provincia rebelde y en la arena internacional persigue la poltica de Una Sola China. Slo 21 pases
miembros la ONU la reconocen oficialmente.
En los 8 aos de gobierno del KMT, Ma intensific los lazos econmicos y comerciales con la China
continental, incluyendo acuerdos bilaterales y la negociacin de un TLC. Esta estrategia ha generado cierto
recelo en la poblacin, especialmente entre los jvenes, y le ha dado mayor espacio a que cale el mensaje
independista del PDP (si bien ste se ha moderado en los ltimos aos).
Existe la percepcin de que este acercamiento con China ha logrado beneficios para pocos, mientras que los
sectores de ingresos medios y bajos se enfrentan a la desaceleracin de la economa y al estancamiento de
los salarios.
Tsai Ing-wen, quien comenzar su mandato en mayo de 2016, ha intentado mantener un tono equilibrado. En
su discurso de victoria se comprometi a iniciar una nueva era para Taiwn, con reformas en el sistema de
pensiones, soluciones para el problema habitacional e impulso para las industrias en problemas. Si bien
afirm que evitara provocaciones o sorpresas en la relacin con China, tambin dijo que nuestro sistema
democrtico, identidad nacional y espacio internacional debe ser respetado. Cualquier forma de supresin
daar la estabilidad de las relaciones.

La bomba de Corea del Norte

El 27 de enero de 2016 el Ministro de Relaciones Exteriores de China Wang Yi mantuvo una reunin en
Beijing con su par estadounidense John Kerry.

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Uno de los temas tratados fue el siempre espinoso tema de Corea del Norte. El 6 de enero Pyonyang anunci
que haba realizado una prueba exitosa de una bomba de hidrgeno.
En primer momento, la noticia haba sido recibida con escepticismo por EEUU. Ahora, despus de una
evaluacin ms detallada, Washington cree que es posible que Corea del Norte haya realizado una prueba
con componentes relacionados a una bomba de hidrgeno, pero sin llegar a un artefacto de funcionamiento
pleno.
Kerry le advirti a Wang que Corea del Norte intenta crear armas nucleares que caben en misiles que
llegaran a EEUU. Las acciones de Kim Jong Un son temerarias y peligrosas. Que haya logrado la explosin
de una bomba de hidrgeno no es lo que hace la diferencia, sino el hecho de que intente hacerlo.
Por su parte, China resisti la aplicacin de nuevas sanciones contra Corea del Norte y propuso alguna
retaliacin econmica sobre funcionarios particulares de alto nivel, lo que tendra un efecto desdeable.
Adems, segn la agencia de noticias oficial Xinhua, Wang dijo China apoyara una nueva resolucin del
Consejo de Seguridad de la ONU contra la prueba nuclear ya que constituye una violacin de las resoluciones
del Consejo y amenazan el sistema internacional de no proliferacin.
De esta manera, China contina con su posicin tradicional: no incrementar las sanciones y avanzar en las
negociaciones entre China, Corea del Norte, Corea del Sur, EEUU, Rusia y Japn, las cuales se estancaron en
2008.
Kerry sostuvo que China tiene un papel especial para presionar a Corea del Norte a que desista de su
programa nuclear ya que es su principal proveedor de alimentos, energa y transacciones financieras. En este
sentido, China se juega su reputacin de pilar de estabilidad en la regin.
Sin embargo, en Beijing se teme que una mayor presin sobre Corea del Norte terminara por exacerbar las
tensiones. Un escenario temido por China es que colapse el rgimen norcoreano, generando una situacin de
alta volatilidad en un pas vecino, elevando la posicin de defensa de EEUU en la regin y volviendo ms
estrecha la cooperacin entre EEUU y sus aliados de Asia Pacfico.

Nueva Ley de Semillas en China

El 1 de enero de 2016 entro en vigencia la nueva Ley de Semillas de China.
Durante la XVII Reunin de la Asamblea Popular Nacional (APN) de China, realizada el 4 de noviembre de
2015, se sancion y promulg la mencionada Ley.
En realidad, esta ley no es nueva. El Comit Permanente del mximo rgano legislativo chino aprob las
revisiones y modificaciones al documento legal que fuera promulgado originalmente en el ao 2000.
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Este es el primer cambio que se hace a la legislacin china sobre semillas. El objetivo de las modificaciones
ha sido el de mejorar la competitividad del sector y la industria en general, estimular la innovacin en la
investigacin de semillas y garantizar, en forma paralela, la seguridad alimentaria del pas asitico. A criterio
de los legisladores que aprobaron la nueva ley: los cambios darn como resultado el aumento en los
ingresos de los agricultores.
Si bien se realizaron ajustes en diferentes captulos de la nueva norma, se destacan las modificaciones en los
procesos regulatorios de registro, la proteccin de derechos de propiedad, la lucha contra la falsificacin y
las sanciones y multas, volvindose stas ltimas, mucho ms rigurosas en casos de faltas a dicha Ley.
Entre los puntos a destacar, la nueva ley o ley revisada, ha dejado sin alterar el sistema de aprobacin de
semillas de los principales cultivos, pero ha reducido a 5 tipos de semillas principales: arroz, maz, trigo,
soja y algodn, los 28 tipos que anteriormente deban recibir la aprobacin de los reguladores antes de llegar
al mercado. Segn la nueva ley, los productores de otras semillas no incluidas entre los 5 tipos principales
necesitarn solamente registrar sus productos ante los reguladores.
Nuevos estndares pblicos chinos
El gobierno chino ha fijado una nueva norma nacional respecto a estndares para el uso de fortificante
nutritivos en alimentos, que reemplaza a la norma de 1994.
En ella se establecen los usos, alcances y cantidades de fortificantes nutritivos, segn el tipo de alimento,
autorizados por China y que debern cumplir los productos alimenticios que este pas importe.
A continuacin se presentan las principales caractersticas de la norma:

Principales
objetivos de los
fortificantes
nutritivos

Exigencias para el
uso de
fortificantes
nutritivos

La nueva Ley de Semillas

Compensar la prdida de nutrientes causado por el procesamiento y almacenaje
de los alimentos.
En caso de que una considerable cantidad de personas tenga bajo nivel o falta
de ciertos nutrientes en cierta regin geogrfica, a travs de la fortificacin, se
puede mejorar el efecto de salud causado por el bajo nivel de ingesta.
Para ciertos sectores de la poblacin, que por el hbito de alimentacin u otras
razones tengan bajo nivel o falta de nutrientes, el uso de fortificantes puede
revertir sta situacin.
Para suplementar o ajustar el porcentaje de nutrientes o componentes nutritivos
en alimentos especficos.
El uso de fortificantes nutritivos no se debe llevar al exceso o desequilibrio en la
ingesta de nutrientes, ni alteraciones del metabolismo de cualquier nutrientes o
composiciones nutritivas.
No debe alentarse el uso de fortificantes nutritivos agregados en alimentos en
forma contraria de la poltica nacional de nutricin.
Los fortificantes nutritivos agregados en alimentos deben mantenerse estables
en ciertas condiciones, formas de almacenamiento y transporte.
Los fortificantes nutritivos agregados en alimentos no deben generar un adverso

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Requisitos de
seleccin para
alimentos
fortificados

en las caractersticas generales de los alimentos, como su color, sabor, olor,

grado de coccin, etc.
No se debe engaar o perjudicar al consumidor a travs de exagerar el
contenido o funcin de cierta composicin nutritiva del fortificante nutritivo.
Se deben elegir alimentos de fcil adquisicin y consumidos popularmente
para ser fortificados.
La cantidad de consumo de alimentos que sirve como portador de fortificacin
debe ser relativamente estables.
El contenido de nutrientes y otros componentes nutritivos en dietas especficas
debe cumplir con las exigencias del Estndar Nacional de Inocuidad Alimentaria
correspondiente.

La visin de Yang Wanming

El 31 de enero el diario La Nacin public un artculo escrito por el Embajador de China en Argentina, Yang
Wanming.
Titulado China traer ms oportunidades para el mundo, el artculo sostiene que, pese a la desaceleracin
del crecimiento del PIB, las bases de la economa siguen slidas. Yang destac los siguientes factores:

Estabilidad macroeconmica: Yang destac que el ritmo de crecimiento del PIB del 6,9%, junto con
la evolucin de los precios y el empleo, ubican a China entre las economas con mejor desempeo
en el mundo.

Estructura econmica: la optimizacin de la estructura econmica de China est cambiando de forma

acelerada, reflejando as las nuevas realidades econmicas. Por ejemplo, el sector de servicios ahora
representa el 50,5% del PIB y el consumo un 66,4% del PIB.

Sectores emergentes: las industrias de alta tecnologa registraron una expansin del 10,2% y se ha
producido un fuerte crecimiento de inversiones en sectores emergentes, tales como la robtica
industrial y los automviles operados con fuentes de energa alternativas.

Apertura internacional: China ha profundizado su proceso de apertura hacia el mundo y se mantiene

posicionada como potencia global tanto en comercio como en inversiones.

Yang subray que la economa china entra en una etapa de nueva normalidad, caracterizada por un ritmo de
crecimiento medio-alto, la optimizacin de la estructura econmica y renovados procesos de innovacin.
Sumado a eso, el gobierno chino busca adaptarse y tomar la rienda de esta nueva etapa de diversas
maneras:
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Aplicar una Poltica fiscal activa y una poltica monetaria prudente.

Ampliar la demanda agregada e impulsar las reformas supply-side.
Estimular el desarrollo territorial y la urbanizacin.
Continuar con la poltica de apertura exterior, mediante la promocin del comercio internacional, los
acuerdos de facilitacin de inversiones y la cooperacin internacional en capacidad productiva.

Yang resalt adems que China continuar con su estrategia de apertura internacional, siempre enfocada en
los resultados ganar-ganar, elevando su participacin en las estructuras de gobernanza global y mejorando
su marco de cooperacin econmica con otros pases. En este contexto, el Embajador seal la gran
oportunidad que representa China para el mundo. Puso dos ejemplos:
En los prximos 5 aos, China se convertir en el mercado de mayor demanda del mundo e importar bienes
por ms de USD 10 trillones, desde commodities hasta productos de alta tecnologa. Se estima que China
realizar inversiones en el exterior por ms de USD 500.000 millones, desde ampliacin de la capacidad
productiva hasta la fabricacin de equipos.

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Comex chino: negativo

Exportaciones: -1,4% interanual en diciembre

Importaciones: -7,6% interanual en diciembre

El supervit comercial de China fue de CNY 3,69 billones (USD 562.000 millones) en 2015, lo que
representa un aumento del 56,7% respecto de 2014. Denominadas en CNY, las exportaciones cayeron un
1,8% interanual en 2015, mientras que las importaciones descendieron un 13,2%.
En el mes de diciembre las exportaciones denominadas en USD cayeron un 1,4% interanual y las
importaciones un 7,6%. En noviembre haban cado un 6,8% y un 8,7% respectivamente.

IPC, IPP: mixto

IPC: 1,6% interanual en diciembre

IPP: -5,9% interanual en diciembre

El ndice de precios de los consumidores (IPC) creci un 1,6% interanual en diciembre de 2015, cuando en
noviembre haba subido un 1,5%. La cifra estuvo en lnea con las expectativas. En todo el ao 2015, el IPC
subi un 1,4%, lo que se compara con un 2% en 2014 y un 2,6% en 2013. Fue el valor ms bajo en 6 aos y
estuvo por debajo de la meta del gobierno del 3%.
El ndice de precios de los productores (IPP) cay un 5,9% interanual en diciembre, marcando el 46 mes
consecutivo de valores negativos. En 2015 el IPP cay un 5,2% respecto de 2014, cuando haba descendido
un 1,9%.
Estos datos hicieron crecer las preocupaciones por la debilidad de la demanda y el crecimiento de las
presiones deflacionarias.

Nota a nuestros lectores

Comunicamos a nuestros lectores que, debido a la reformulacin de los datos del INDEC (Instituto Nacional
de Estadstica y Censos) la presente edicin de En Cont@cto China no presenta la habitual seccin de
estadsticas de comercio exterior.

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mes consecutivo. El gobierno necesita monitorear

de cerca las tendencias econmicas y realizar
ajustes de sintona fina de modo proactivo con el
objetivo de evitar un aterrizaje forzoso.

Noticias breves
Una mancha ms aldragn. Un caso ms de
supuesta corrupcin poltica es investigado por la
Comisin Central de Inspeccin de Disciplina, el
rgano anticorrupcin del Partido Comunista de
China. El sospechoso de severas violaciones
disciplinarias eufemismo que Beijing utiliza para
referirse a corrupcin es Wang Baoan, nada menos
que el actual jefe de la Oficina Nacional de
Estadstica de China. Hace unas semanas fue el
propio Wang quien inform que China creci al
6,9% en 2015, la menor tasa en 25 aos. Esta
situacin genera mas dudas sobre las cifras de
crecimiento de China, mientras que diversos
analistas estiman que la segunda economa del
mundo se est expandiendo a un nivel mucho
menor. Ejemplo de ello es el economista cataln
Xavier Sala i Martin, quien manifestara que la
actividad china est creciendo slo un 2,5%.

China se endulza. China es el primer importador

mundial de azcar y en el 2015 compr 4,85
millones de toneladas de ese producto, un 39% mas
que en 2014 y superando el record de 2013, cuando
compro unas 4,5 millones de toneladas. Segn los
operadoras, en un contexto de bajos precios
internacionales del azcar, los volmenes de
importacin chinos podran haber sido mayores de
no aplicarse tan estrictamente los controles a las
compras en el exterior. Segn estos operadores, si
dicho control se flexibilizara se reducira
sensiblemente el enorme contrabando de azcar
blanca en la frontera sur de China.
Carbn: se va para no volver? En 2015 las
importaciones de carbn de China cayeron un 30%,
y todo indica que esta tendencia se mantendr. Una
de las explicaciones est en la desaceleracin del
consumo de energa. Hasta hace unos aos el
carbn importado tena sus ventajas por los cuellos
de botella del transporte domstico, pero en los
ltimos aos, gracias a la inversin en
infraestructura, estas limitaciones disminuyeron. La
combinacin de un carbn nacional ms barato y
una menor demanda genera la cada de las
importaciones. A esto debe sumarse el hecho de
una moneda ms dbil, que erosiona an ms la
ventaja del precio de las importaciones nominadas
en dlares estadounidenses. Si se mantienen las
tendencias actuales, se estima que China est en
camino de dejar de ser un gran importador neto de
carbn en el plazo de dos aos aproximadamente.

Lanzamiento formal del BAII. A mediados de enero

de 2016 el Presidente de China Xi Jinping encabez
el lanzamiento formal del Banco Asitico de Inversin
en Infraestructura (BAII), denominada la respuesta de
China a organismos como el Banco Mundial o el
Banco Asitico de Desarrollo que son dominados por
EEUU y sus aliados. Las necesidades financieras de
Asia para infraestructuras bsicas son de verdad
enormes, dijo Xi en el discurso de inauguracin.
Sostuvo que el Banco tiene como objetivo invertir en
proyectos de alta calidad y bajo costo. Jin Liqun,
Director del BAII, sostuvo que los proyectos sern
eficientes, limpios y verdes. Se estima que el BAII
inicie sus operaciones en el II trimestre de 2016 y
que en los primeros cinco aos de su funcionamiento
preste USD 10-15 mil millones por ao.

La publicacin En Cont@cto China complementa la

informacin que la CERA enva diariamente a sus
socios por va electrnica y la que aparece en la
pgina web www.cera.org.ar: WTN Business
Briefings (en ingls), documentos del Instituto de
Estrategia Internacional (IEI), En Cont@cto Mensual
y En Cont@cto Hoy.

Terreno negativo. El ndice PMI que mide la fuerza

en el sector de manufacturas pas de 48,2 puntos
en diciembre de 2015 a 48,4 puntos en enero de
2016. Estuvo por debajo de los 50 puntos umbral
que separa la expansin de la contraccin por 11

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22

Av. Roque Senz Pea 740, Piso 1 C1035AAP Buenos Aires, Argentina
Telefax: (54 11) 4394-4482 (lneas rotativas)
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