Modulo Financiera
Modulo Financiera
Modulo Financiera
INTRODUCCIÓN
OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
OBJETIVOS ESPECIFICOS
Para mayor entendimiento en el desarrollo del tema se deben tener claros ciertos
términos, tales como:
Valor futuro (Vf), resulta del efecto acumulado de la tasa de interés durante
varios periodos de interés.
1.1. EL DINERO.
Además esta sujeto al igual que cualquier bien, al libre juego de la oferta y la
demanda por tratarse de un bien escaso. El dinero tiene 3 funciones básicas, el
ser patrón de cambio o medio de pago, medida de valor, y unidad de cuenta.
Diagrama de Tiempo
Ingreso
Qo Q1
(+)
t
No N1
(-)
Egreso
El interés es entonces, el costo de que el dinero esté disponible para ser usado.
Este mide el costo del dinero como un porcentaje por periodo y es la
compensación pagada o recibida por el uso u otorgamiento del dinero.
Grafico:
P(1+ni )
P(1+(n-1)i )
P(1+2i )
P(1+i )
P
0 1 2 n–1 n
PERIODOS
Tabla No.1
Formulas:
CONCEPTO FORMULA
Intereses i = F- P / (P.n)
Tiempo n = F – P /( P.i)
P = Cantidad original ( $)
n = número de períodos
F = 770.000
Respuesta :los trescientos cincuenta mil pesos generan al final de los treinta
meses una suma de setecientos setenta mil pesos.
P = 2.000.000*(1+0.09*12)^-1 P = 2.000.000*(1+1.08)^-1
P = 961.538.46
n = 3 – 1 / (1*0.03) n = 2 / 0.03
n = 66.67 meses
Grafico:
P(1+i )n
P(1+i )(n-1)
P(1+i )2
P(1+i )
P
0 1 2 n–1 n
PERIODOS
Tabla No. 2
Valor Futuro F = P (1 + i) ^ n
P = Cantidad original ( $)
n = número de períodos
F = P (1 + i) ^ n
30 30
F = 350.000*( 1+0.04)^ F = 350.000*(1.04)^
F = 1.135189.12
P = 2.000.000*(1+0.09)^-12 P = 2.000.000*(1+1.09)^-12
P = 711.069.45
n = 37.27 meses
• Inversiones P&B abre una cuenta de ahorros con $100.000 que paga el
6% trimestre vencido ; se determinará cuánto se tiene al final del primer
año.
Para el trimestre 1 es
F = 100.000 ( 1 + 0,06) ^ 1 = 106.000
Tabla No.3
El anterior calculo se hizo teniendo en cuenta que los interés se calculan con
base en el capital total acumulado al final del periodo. La inversión inicial al cabo
de los cuatro trimestres ha generado unos intereses de $26.247,70. Donde el
valor al final del período corresponde a la cantidad original multiplicado por el
n
factor (1+i) ^ .
m = 4 periodos en el año
1 año
0 1 2 3 4
T = ¼ de año
Anual 1 1 año
Semestral 2 1/2 año
Cuatrimestral 3 1/3 de año
Trimestral 4 1/4 de año
Bimestral 6 1/6 de año
Mensual 12 1/12 de año
Quincenal 24 o 26 1/24 o 1/26 de año
Semanal 48 o 52 1/48 o 1/52 de año
Diaria 360 o 365 1/360 o 1/365 de año
Ejercicios:
3. Hoy se contrae una deuda que, a una tasa de interés del 5.5% trimestral,
en 3 años representará una suma de $2,6 millones. Qué suma de dinero
se debe pagar, si la deuda se cancela a la mitad del plazo fijado?
R: $1.885.639,17
R: 4,426 años
5. Una entidad recibe una letra de cambio por $200.000,00 con vencimiento
a 12 meses y una tasa de interés del 3% mensual. A los 6 meses la
entidad descuenta la letra en una institución que cobra una tasa de interés
del 4,2% mensual. Cuánto dinero recibe por la letra?
R: $222.777,01
R: $266.433,59
Interés que se aplica en una forma continua, o sea que los intervalos de tiempo
son infinitesimales.
ip = in / n
in = interés nominal.
Una entidad de crédito acordó cobrarle por un préstamo el 40% anual trimestre
vencido ; calcule la tasa de interés, expresada como una tasa trimestral.
ip = 40 / 4 = 10% trimestral
Las tasas efectivas son las que se deben buscar para determinar la rentabilidad
a costo real ofrecidas por una tasa nominal. Su calculo se hace partiendo de la
tasa nominal o una tasa periódica. Las tasas de interés efectivo se identifican
porque solamente aparece la parte numérica seguida del periodo de
capitalización o liquidación de intereses, por ejemplo : 3% mensual, 18%
semestral etc.
La tasa de interés efectivo indica el rendimiento o costo efectivo real del dinero
en términos anuales “Es el interés o rendimiento realmente cobrado o pagado”
La forma rápida que permite calcular esta tasa efectiva a partir de una tasa
nominal vencida es la utilización de la formula :
if = ( 1 + ip ) ^ n - 1
if = ( + 1 + in/n) ^ n -1
if = interés efectivo
in = interés nominal
In = 21% anual CT
n = trimestres
if = (1 + ip) ^n-1
4
if = ( 1 + 0,0525) ^ - 1 = 22,71% anual
Es aquel que se cobra al inicio del periodo, y puede ser mensual, bimestral, etc.
Generalmente este interés va acompañado del periodo de capitalización y la
palabra “anticipado”.
if = ( 1 / 1 - ra / n ) ^ n -1
Ejemplo :
n = 4 periodos
if = [ 1 / ( 1 - ra /n) ] ^ n - 1
De igual forma son tasas de interés que producen el mismo monto con el mismo
capital en el mismo tiempo, es decir que si se cambia la frecuencia de una tasa
con otra da el mismo resultado.
j F mn
P m j
F=P 1+
m
0 1 2 3 4 5 ... m
periodos
`
j F m`n
P m` j`
F=P 1+
m`
0 1 2 3 4 5 ... m`
periodos
J´ m´ 1/m´
1+ j = 1 + y multiplicando por 1
m m´
resulta = j´ = 1+j m/m´
-1
m´ m
Ejemplos
Ejercicios:
R: es cierta
3. A la fecha una empresa desea invertir por tres meses sus recursos
disponibles de ventas estaciónales y encuentra que en el mercado las 4
opciones de corto plazo más aceptables ofrecen las siguientes tasas:
b) ......
h) ..................
h.1. Si el DTF = 11,1565% a, tA, calcular la tasa efectiva anual bajo el
supuesto de que los intereses se liquidan en concordancia con las
condiciones de pago establecidas en la oferta y que el pago de las
modalidades ofrecidas debe mantener la tasa equivalente anual.
h.2. Si la tasa de rentabilidad mínima aceptable (o tasa de descuento)
por el inversionista es del 18% anual, qué modalidad le conviene?
8. Una inversión ofrece una tasa nominal del 25% anual, pagado cada
mes vencido. Si otra alternativa paga los intereses por trimestre
anticipado, qué rentabilidad nominal anual se debe exigir a esta
segunda opción para que las dos sean equivalentes.
Formato General:
P % NOM % EFE
m (+ - ) Tasa Tasa Incógnita
Conocida
Formato General:
P %EFE %NOM
m (+ - ) Tasa Tasa Incógnita
Conocida
Ejemplo: ia = 36%; i = .....%a, mV
Formato General:
P NOM %NOM
m (+ - ) Tasa Tasa Incógnita
Conocida
ECUACIÓN DE VALOR
£ INGRESOS - £ EGRESOS = 0
PRINCIPIO DE EQUIVALENCIAS
VF = VA (1 + ip ) ^ Np
Ejemplo :
VA = - 1.OOO
Np = 5 años
ia = 26 %
VF = ?
VF = VA * (1 + i ) ^ 5
1000 * ( 1 + o,26) ^ 5
VF = 3.157.79
0 1 2 3 4 5
VA = 1.000
Ejercicios:
VA = VF (1 + ip) ^ - Np
Ejemplo :
VF = 5.000.000
ia = 15%
Np = 5 años
VA = ?
VA = VF * ( 1+ ip) ^ - Np
VF = 5.000.000
1 2 3 4 5
VA = 2.485.883, 68
Cp = VA * ip / 1 - (1 + ip) ^ -Np
Ejemplo :
VA = 500.000
is = 14%
Np = 10 semestres
Cs = ?
VA = 500.000
VA = Cp * 1 - (1 + ip ) ^ - Np / ip
Esta fórmula permite calcular el valor presente (=VA) de una serie uniforme de
Np cuotas periódicas vencidas (=Cp) que son descontadas a una tasa de interés
efectiva periódica de Ip. En proyectos se utiliza para calcular el VA de una serie
uniforme de ingresos o costos.
Ejemplo :
Cs = - 150.000
is = 14%
Np = 10 semestres
VA = ?
VA = 782.417, 35
VF = Cp * (1 + ip) ^ Np - 1 / ip
Esta formula permite calcular el valor acumulado o futuro ( = VF) de una serie
uniforme de inversiones en Np cuotas periódicas vencidas (=Cp), a las cuales se
les reconoce a una tasa de interés efectiva periódica de ip durante todo el plazo
(=Np), sin retiro de intereses.
Ejemplo :
Ct = - 30.000
Np = 4 trimestres
it = 4%
VF = ?
VF= 125.508,81
Cp = VF * ip / (1 + ip) ^ Np - 1
Ejemplo :
VF = 500.000
im = 1%
Np = 12 meses
Cm = ?
VF = 500.000
Ejemplo :
VA = 500.000
is = 13%
Np = 10 semestres
Cs.A = ?
VA = 500.000
Esta formula permite calcular la cuota anticipada (=Cp.A) que permite acumular u
obtener un VF, si la tasa de interés efectiva periódica reconocida es de ip y el
plazo convenido es de Np períodos.
Ejemplo :
VF = 500.000
is = 6%
Np = 10 semestres
Cs.A = ?
VF = Cp.A * ( 1 + ip ) * ( 1 + ip) ^ Np - 1 / ip
Esta formula permite calcular el valor a acumular (=VF) con cuotas periódicas
anticipadas ( =Cp.A), si la tasa de interés efectiva periódica reconocida es de ip y
el plazo convenido es de Np periodos.
0 1 2 3 4 0 1 2 3 4 Trim.
Esta formula permite calcular el valor presente ( =VA) de una serie uniforme de
Np cuotas periódicas anticipadas (=Cp.A) que son descontadas a una tasa de
interés efectiva periódica de ip. En proyectos se utiliza para calcular el VA de
una serie uniforme anticipada de ingresos o costos.
Ejemplo :
Cm A = 300.000
mi = 1,95%
Nm = 12
VA = ?
CmA = 300.000
0 1 2 11 12 0 1 2 11 12
2.2.1.GRADIENTE ARITMETICO.
P F
n-2 n-1
0 n Periodo
A
G 2G
3G
Para hacer los respectivos cálculos de los valores presentes o futuros se tienen
las siguientes formulas:
F = A [ (1 + i) ^ n / i ] + G / i [ (1 + i ) ^ n / i - n ]
ó F = A (F / A, i, n) + G ( F / G, i%, n)
P = A [ ( 1 + i ) ^ n - 1 / i (1 + i ) ^ n ] + G [ (1 + i) ^ n - 1 - ni / i^2 (1 + i ) ^ n ]
ó P = A (P / A, i, n ) + G ( P / G, i, n )
Ejemplo :
A = $25.000
G = $ 500
n = 24 meses
i = 3% mensual
P=?
24 24
P = 25.000 [(1+0,03) ^ -1 / 0,03 (1 + 0,03) ^ ]
24 2 24
+500 [(1+0,03) ^ -1- 0,03*24 / (0,03)^ (1+0,03)^ ]
P = $508.873
Ejercicio :
• Cuales serán los valores de las cuotas mensuales que se han de pagar
por cada $1.000.000, para amortizar un crédito hipotecario a 15 años de
plazo, a una tasa anual del 30% efectivo, adoptándose un incremento de
$100 mensuales en cada cuota.
P F
1 2
0 n
A
A (1 + gk)
F = A / i - gk [ ( 1 + i) ^ n - (1 + gk) ^ n ]
P = A / i - gk [ 1 - ( 1 + gk / 1 + i ) ^ n ]
P F
1 2 n
0
A (1+gk)
A
F = A / i + gk [ ( 1 + i ) ^ n - ( 1 - gk ) ^ n ]
P = A / i + gk [ ( 1 - ( 1/ gk / 1 + i ) ^ n ]
Ejemplo :
Se decide abrir una cuenta de ahorros con $ 10.000 durante 6 meses. Cada
mes incrementará el ahorro en un 20%. La corporación le reconoce una tasa de
interés del 3%. Cuál será el capital al final de los 6 meses ?
A = $ 10.000
gk = 20%
i = 3%
n=6 F=?
0 1 2 3 4 5 6
10.000
12.000
14.400
17.280 20.736
24.883
F = A / i - gk [ 9 1 + i ) ^ n - ( 1 + gk ) ^ n ]
F= $105.407, 74
Ejercicios:
Plan Factor
6 meses .186566
12 meses .102397
Al evaluar un proyecto aplicando dos o más índices, nos debe llevar a tomar la
misma decisión. La aplicación correcta de los índices justifica si un proyecto es
rentable o no, desde el punto de vista de la inversión
Calcularlo consiste en traer todos los ingresos y egresos futuros a pesos de hoy
(punto 0) a una tasa de descuento o tasa de oportunidad.
Ejemplo :
Maquina A Maquina B
2’
0 1 2 3 4
$3.5’
15’
VPNA = $ 21.881
2.5’
0 1 2 3 4
$3’
17’
VPN = $ - 22.798
Analizando el VPN de las dos alternativas se debe optar por escoger la Maquina
A por cuanto es la de menor VPN negativo.
Este índice lo mismo que el B/C se usa especialmente en los casos de proyectos
que son fuente de egresos, como son los proyectos de servicios públicos o
proyectos que son apoyo de otros.
Este método permite el manejo de alternativas con diferente vida útil, al poder
compararlos con base a un valor uniforme a una tasa de descuento.
Ejemplo :
Se planea adquirir una máquina que tiene un costo de $750.000 y una vida útil
de 8 años ; el costo anual de operación es $5.000 y se va incrementando $1.000
anualmente. Se proyecta unos ingresos anuales de $250.000 ; y no se considera
valor de salvamento usando el método del CAUE y considerando una tasa del
20% determine si es viable el proyecto.
$250.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8
$5.000 $6.000
$750.000 $12.000
CAUE = $46.967
Ejercicios:
P = Valor de Adquisición.
L = Valor de Salvamento.
Ejercicio:
• Una grúa vale $800.000, tiene una vida útil probable de 12 años, al cabo
de los cuales se debe reemplazar con un valor de salvamento de $80.000.
Para esta clase de inversiones la compañía utiliza una tasa de interés del
12 % efectivo.
VPN(TIR) = 0 ó VFN(TIR) = 0
Ejemplo :
$3.5’
$400.0000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
$4’
VPN = 0
A [ (1 + i ) ^ n - 1 / i (1 + i) ^ n ] + F10 / ( 1 + i ) ^ n - Po = 0
i VPN
9% 108.661
[[ i 0 ] ]
10% -159.315
0.09 - i 108.661 - 0
- 0.004055 = 0.09 - i
i = 9.4055% mensual
Ejercicios
5.917 5.917
10.000
Ejemplo :
$15’
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0
$10’
$100’
EJERCICIOS PRACTICOS
is = 13% ia = 27.69 %
ia = 28% im = 2.0785 %
im = 1.95% ia = 26.0802%
Tasa efectiva anual del 15% liquidado sobre saldo mínimo mensual pagadero
mes vencido im = 1.1715%
5. Si Usted decide invertir, hoy $50.000 en una corporación que pago el 2,8%
mensual sobre saldo durante 3 meses. Cuál es el monto de los intereses
acumulados al fin del período ?
Rta : $ 4.318,70
Rta : 42,57%
7. Calcule la tasa efectiva anual para un interés del 36% anual con capitalización
mensual, bimestral, trimestral, semestral y anual.
8. Calcule la tasa efectiva anual para un interés del 36% anual proveniente de
una tasa anticipada mensual, bimestral, trimestral, semestral y anual.
Entidad C : Una cuenta de ahorros con una tasa del 13% semestral, no se tiene
ninguna limitante para el período de inversión.
Averiguar :
a) Incremento de la cuota mensual
b) Valor de la ultima cuota
c) Si se cancelaran cuotas fijas que valor tendrían las cuotas
d) Hasta cuál mes sería mayor la cuota fija
Rta : a) $49.351
b) $890.914
c) $335.200
d) $3,74
Rta : 7,21%
Rta : 16,24%
Rta : 3,5614%.
16. La Cia. Blanco Barrera ofrece varios planes para adquirir vivienda así :
Rta : $77.918,084
Con este plan solo se empieza a hacer abonos a capital a partir del año 12 en
adelante.
Rta : $58.822,66
En este plan se observa que en los primeros años no se hace abonos a capital,
se pagan intereses en un comienzo se empieza a hacer abonos a capital a partir
del año 12 de pago. Igual al sistema de incremento mensual de $1.000.
Rta : $ 71.191,20
17. El señor Juan Carlos Londoño posee $40.000.000 en una cuenta de ahorros
que le paga un interés del 2% mensual. Un amigo le dice que compre una casa
que puede arrendar en $360.000 mensuales el primer año y $430.000 segundo
año y que requiere una inversión de $1.000.000 anual para mantenimiento, si la
casa se vende a los dos años en $60.000.000, se requiere saber si vale la pena
o no comprar la casa.
Rta : $781.250
19. Una persona desea invertir hoy una suma de dinero en una institución
financiera, para retirar $2.000.000 dentro de 18 meses, cuál será la suma a
depositar sí el rendimiento reconocido es de 7,01% trimestral.
Rta : $ 1.333.937,39
20. Calcular el tiempo necesario para duplicar una inversión en efectivo con un
rendimiento igual a la tasa financiera DTF( promedio de la tasa a término fijo), si
el ultimo valor reportado por las autoridades monetarias fue el 31,13% efectivo
anual.
Rta : 7,015%
$ 3.850.000
Rta : C2 = $33.606
C3 = $27.200
C4 = $20.834
Rta : $1.034.756,24
24. Si se depositan $ 500.000 hoy en una entidad financiera, que paga una tasa
de interés efectiva anual del 24%, qué monto se puede retirar en 5 años, siempre
y cuando no se realice ningún retiro en este lapso de tiempo ?
Rta : $1.465.812,53
Rta : $1.034.756,24
Rta : $531.468,30
Rta : $585.365,85
Rta : $40.000
28. Gilberto Paredes, tiene una letra de cambio a tres meses de vencimiento a
interés del 2% mensual. Por estar en una situación económica difícil, lleva este
documento a una agencia de cambio y recibe un adelanto de $150.000, cuánto
dinero debe recibir al final del plazo de la letra, si la agencia de cambio cobra un
interés del 5% mensual en todas las operaciones que realice y el valor nominal
de la letra de cambio es de $3.000.000
Rta : $144.718,65
Rta : 5%
Si las tasas 2% y 5%, fueran simples, cual es la suma final que recibe el Sr.
Paredes.
Rta : $145.500
29. En diciembre 31 de 1970, se compra un terreno por $300.000 en Melgar y en
diciembre 31 de 1993 se vende por $25.000.000, cuál es la tasa de valorización
anual del inmueble ?
Rta: 21,2031%
Rta : 357,97%
Rta : 13 meses
31. Se establece en un banco una tasa de interés del 28% mensual anticipada.
A parte de esto cobra $ 25.000 por gastos de papelería, de tramitación, estudio,
etc., a prestamos inferiores de $3.000.000. si un cliente recibe un valor neto de
$1.560.000 de un crédito solicitado a 90 días. Cuál es el valor nominal del
mismo ?
Rta : $1.720.664,28
Si otra entidad financiera le ofrece la misma tasa pero simple, acepta Usted esta
propuesta ?
32. Si se quiere duplicar una inversión en 3,5 años, qué tasa de interés anual se
debe pactar ?
Rta :21,90%
Rta : 34,9338%
34. El Sport Country Club, ofrece a la venta una parcela con su respectiva finca
de recreo recién construida, el valor estimado es de $44.000.000. Pero ante la
recensión económica el grupo empresarial estudia una propuesta de un posible
comprador, la cual consiste en pagar un bono por valor de $ 20.000.000, plazo
de 2 años e intereses semestrales del 12% a recibir y un pago de contado de
22.750.000. Si la rentabilidad mínima aceptable del Sport Country Club es del
21%, deberá aceptar la propuesta del posible comprador ?
35. P & B Company tiene a la fecha tres obligaciones pendientes con el banco
que siempre les ha ofrecido sus servicios, así :
Rta : $ -72.306.720,55
Rta : Es cierto.
38. “Para multiplicar su dinero hasta el 27,4345% anual con reinversión de sus
intereses : 27,4345% de interés efectivo anual, equivale al 2% por
mensualidades anticipadas”. Compruebe esta información.
Rta : Es cierta
Rta : 1a. Parte : es cierta. 2a. Parte : las tasas de interés no son equivalentes.
40. Sky T.V. ofrece por el mes del amor y la amistad la siguiente oferta :
“ Apreciado usuario : pague en efectivo hasta fin de mes 10 cuotas mensuales y
recibirá el servicio todo el año”. Cual es la tasa anual que se está ofreciendo ?
41. Un carro tiene un valor de $ 19.500.000, cuota inicial del 30% el saldo en 36
cuotas mensuales a una tasa de interés del 2,95% mensual. Además el cliente
deberá adquirir el seguro correspondiente. Determinar el valor de la cuota
mensual
43. Un empleado acoge las bondades del fondo de la empresa donde labora.
Según las normás que se establecen al empleado le está permitido invertir
$1.350.000 semestral y la empresa a su vez coloca, a nombre del empleado, un
50% de esta cantidad. Si el fondo en promedio anual tiene un rendimiento del
22% anual, mes vencido, qué suma poseerá el afortunado empleado en 5 años ?
Rta : $34.716.096,50
Rta : 34,817%
45. Martha Elena Blanco piensa reparar su vivienda con préstamos de una
Corporación de Ahorro y Vivienda y su presupuesto se eleva a $6.000.000. Para
este nivel de préstamos las corporaciones dan créditos a tasas efectivas anuales
del 32%, a plazo de 15 años y exigen que solo el 30% del ingreso familiar
mensual se destine a cubrir el servicio de la deuda del crédito. Si Martha Elena
tiene un ingreso familiar de $420.000, le será autorizado el crédito por el método
de cuotas uniformes ?
máximo (en periodos completos) de que se dispone ?, cuál es la cuota total para
saldar esa cuenta.
48. Hoy una Alcaldía municipal adquiere una maquinaria para sus operaciones
en la construcción de una nueva vía de acceso con costo de $15.000.000. El
incremento de precios del sector de bienes de capital en los próximos 10 años se
estima en un 15% anual y se espera vender la máquina al finalizar su utilización
económica que ocurrirá en 10 años, en un 25% del valor comercial de una
máquina similar nueva en ese momento (valor de salvamento).
Qué suma trimestral anticipada deberá ahorrar la Alcaldía en una institución
financiera que le reconoce una tasa de interés del 1,5% mensual, con el objetivo
de reponer la máquina en 10 años ?
Rta : $2.958.199,55
Rta : $1.862.695,36
Rta : $22.644.484,04
Rta : 29,11%.
d. Si se hubiera fijado como meta obtener una rentabilidad del 30% anual, en qué
precio total se debió haber vendido el inmueble ?
Rta : $23.635.222
Rta : 72 semestres
55. Un carro se compro hace 5 años por $4.5 millones, se vende hoy por $2.8
millones. Los gastos fueron : en combustible $28.000 mensuales, taller $40.000
cada 3 meses, llantas y repuestos de $120.000 anuales, un seguro de $13.500
por mes anticipado, parqueaderos $9.000 mensuales, impuestos de $36.000 al
año. Hallar el CAUE mensual del carro para una tasa de oportunidad del 2.5%
mensual.
AÑO FLUJO
1 - 20.000.000
2 - 10.000.000
3 - 5.000.000
4 10.000.000
5 20.000.000
6 40.000.000
7 80.000.000
8 85.000.000
9 90.000.000
10 95.000.000
Rta : 16,37%
57. Usted se propone comprar un bien hoy cuyo costo asciende a $6.000.000.
con el propósito de arrendarlo en $120.000 mensuales durante un a_o, al cabo
de un año realizo la propiedad en $6.500.000. Cuál es la rentabilidad generada
por el proyecto ?
Rta : $2.930.900,34.
BIBLIOGRAFIA