NDICE

1.

Cartula

2.

Dedicatoria

3.

ndice

4.

Introduccin

5-6

5.

Resumen ejecutivo

6.

Fondos Mutuos
6.1.

Definicin

6.2.

Principales funciones

6.3.

Objetivos

6.4.

Inicios y formacin de los fondos mutuos

6.5.

Importancia para el pas

6.6.

Tipos de fondos mutuos (fondos de renta fija, variable, mixta)

6.7.

Requisitos mnimos para acceder a los fondos mutuos

6.8.

Estudio de los ltimos 05 aos de 02 fondos mutuos ms

representativos del sector, (anlisis de su evolucin y rentabilidad)

6.9.

Analice la formacin de la rentabilidad de los fondos mutuos

(determinar los principales productos de inversin)

6.10. Analizar el riesgo de invertir en fondos mutuos frente a otras

inversiones (depsitos bancarios)
6.11. Ejemplo hipottico de inversin en fondos mutuos
6.12. Otra informacin relevante
7.

Conclusiones

8.

Bibliografa / informacin secundaria

INTRODUCCIN
Con la constante bsqueda por parte de las personas naturales y jurdicas de
incrementar los rendimientos de sus inversiones, se considera a los fondos
mutuos como una alternativa de inversin que genera beneficios por encima de los
depsitos tradicionales en entidades financieras, aunque se debe considerar que
se obtiene mayores beneficios, dado a la mayor exposicin al riesgo. Es as que
por medio de este trabajo se enseara como se puede invertir en un fondo mutuo.
Un Fondo Mutuo de Inversin en Valores es un patrimonio comn constituido por
aportes voluntarios de personas naturales o jurdicas denominados partcipes.
Este patrimonio se divide en cuotas iguales, cuyo valor cambia diariamente en
funcin al comportamiento del mercado; por lo tanto, la rentabilidad de un fondo
mutuo se ve reflejada en la variacin del valor de esa cuota.
As, los Fondos Mutuos se constituyen en un mecanismo que permite a los
inversionistas alcanzar, en algunos casos, rendimientos mayores a otras
alternativas tradicionales, como las cuentas de ahorro, depsitos a plazo entre
otros, con la gran diferencia que stos Fondos Mutuos son reflejo de una
inversin, sobre la cual se puede generar algn rendimiento, ya sea positivo, nulo
e incluso negativo.
Una Sociedad Administradora de fondos Mutuos (SAFM) es la entidad que eliges
para depositar tu dinero, la misma que tomara las decisiones de inversin,
dependiendo de la cuenta y de la aversin al riesgo elegido. Estas entidades
cobran una comisin de administracin, la que vara dependiendo de la entidad y
la que son cobradas independientemente de un resultado exitoso o no cabe decir
que el sistema de fondos mutuos est regulado por la Ley de Mercado de Valores
(Decreto Legislativo N 861) y esta supervisado por la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

Es importante entender que el invertir en fondos mutuos no asegura de ninguna

forma un rendimiento positivo, sino ms bien un rendimiento que acompaa las
condiciones crediticias y de mercado que afectan a las inversiones que ha
realizado un fondo mutuo por cuenta de los partcipes.
Es decir, si las inversiones con que cuenta un fondo son afectadas (a manera de
ejemplo) por un retroceso en su clasificacin de riesgo o por una variable de
riesgo de mercado (especialmente tasa de inters), se vern reflejadas en el valor
cuota del fondo de forma negativa.
De igual forma, si la cartera del fondo mutuo tiene excelentes clasificaciones de
riesgo para sus inversiones (lo que asegura un flujo de ingresos por concepto de
cupones, redenciones o dividendos) y un contexto de tasas de inters bajas (lo
que asegura una mayor valorizacin de sus inversiones) el valor cuota del fondo
se ver afectado de forma positiva.

RESUMEN EJECUTIVO
Antecedentes, evolucin y ubicacin de los Fondos
Mutuos en el Per:
Antecedentes :

Los fondos mutuos en el Per han cumplido 21 aos de existencia. Los primeros fondos
fueron de renta mixta y de renta fija.
Los fondos mutuos empezaron a operar en el Per desde 1993, pero su
despliegue se inicia en 1995. Los primeros fondos fueron de renta fija y de renta
mixta.
Evolucin :
En el caso peruano, los fondos mutuos estn desde el ao 1993, pero el despegue
definitivo de estos se podra considerar, hacia finales de 1996 y en todo el ao
1997. En 1997 los fondos pasaron de 145 millones de dlares, a inicio de ao, 630
millones de dlares a fines de dicho ao, lo que supone un crecimiento de casi
400%, este crecimiento se debi en gran parte al ingreso agresivo de nuevas
administradoras las cuales utilizaron intensivas campaas de publicidad, un factor
adicional al despegue fue la muy buena rentabilidad que alcanzaron los fondos
respecto a la forma de ahorro tradicional. En conclusin se puede afirmar que fue
en 1997 cuando se consolido la industria.
Al cierre del 2006, el patrimonio administrado por el mercado peruano de fondos
mutuos ascendi a US$2,581.1 millones, registrando un incremento, expresado en
dlares, del 29.2% con respecto a diciembre 2005. Asimismo, cabe resaltar el
constante incremento en el nmero de partcipes, en su mayora personas

naturales, lo cual ha permitido al cierre del 2006, alcanzar la cifra de 167,492

partcipes (115,447 a diciembre 2005).
A diciembre 2010, el patrimonio administrado por el mercado peruano de fondos
mutuos registr un incremento, expresado en dlares, del 14.9% con respecto a
diciembre 2009 (9.8% con respecto a junio 2010). Asimismo, cabe resaltar la
recuperacin en el nmero de partcipes, que pas de 263,031 en diciembre del
2009, a 279,429 a diciembre del presente ao. Si bien estos crecimientos son
moderados a comparacin del ao previo, continan siendo significativos. Al cierre
de 2010, se ha logrado alcanzar niveles record, no slo en trminos de patrimonio
y rentabilidad, sino tambin en trminos de partcipes. No obstante, a lo largo del
2010 la evolucin positiva del mercado muestra una desaceleracin de las tasas
de crecimiento. Lo anterior se explica principalmente por el aumento en las tasas
de inters y la incertidumbre vinculada al contexto electoral.
Los fondos de renta fija (corto y mediano plazo) disminuyeron su participacin a
80.2% del total de mercado (88.5% en diciembre 2009). Asimismo, la creacin de
fondos de renta variable y mixta por parte de las administradoras resulta coherente
con la menor volatilidad relativa de los mercados, en donde los inversionistas
dada la menor incertidumbre aumentan su demanda por fondos de mayores
retornos y riesgo. No obstante, an se aprecia una mayor concentracin en los
fondos de corto plazo como parte de las polticas conservadoras de los
Administradores as como por el perfil de los inversionistas tras las experiencias
relacionadas con la crisis de los mercados.
Si bien el 2010 presenta un mercado con rendimientos crecientes, en los fondos
de alta volatilidad (Renta Mixta y Renta Variable), la principal categora (Renta Fija
y Corto plazo) ha mostrado rendimientos menores a los del 2009. Esto se debe
principalmente a la migracin de partcipes de dichos fondos hacia fondos de
mayor rentabilidad como lo son los de renta variable y renta mixta as como, en
menor grado, al incremento de las tasas a partir del segundo semestre del 2010.

Existe an, sin embargo, un cierto nivel de incertidumbre asociado a las prximas
elecciones y al impacto que tendr en los inversionistas el cambio en el Impuesto
a la Renta. Pese a todo, se espera que el crecimiento del patrimonio administrado
contine estable y que pasado el periodo electoral, retome una evolucin positiva
explicada por el desarrollo del mercado de capitales.
En opinin de AAI (Apoyo Asociados Internacionales), la relativa estabilizacin de
los mercados financieros y las favorables expectativas de la economa peruana,
fomentan el desarrollo de la industria y su consolidacin como una de las
alternativas de inversin ms rentables. As, el mercado puede seguir
profundizndose conforme las SAF (Sociedad Administradora de Fondos)
sofistican la oferta de nuevos productos ms acordes con los perfiles particulares
de los inversionistas.
En la actualidad el patrimonio administrado es de 18.213.187.580 Nuevos Soles,
nmero de partcipes alcanz los 349,050 al cierre de noviembre del 2014.

Ubicacin :
Es fcil ver que debido a la diferencia temporal de la incursin de los fondos
mutuos en el mercado peruano con respecto al chileno es que se diferencian tanto
los numero de participes como el patrimonio administrado. Mientras los fondos
mutuos ingresan al mercado chileno en la dcada del 70 , en el Per los fondos
mutuos lo hacen recin en 1993. la diferencia en los fondos administrado tambin
es bastante evidente tomando cifras al 2006 podemos apreciar que mientras chile
maneja un patrimonio de 15,153 millones de dlares ,los fondos mutuos peruanos
manejan un patrimonio de solo de 2,581 millones de dlares lo cual es una gran
diferencia ,si sacamos un porcentaje y que remos ser ms precisos, el patrimonio
administrado por los fondos mutuos peruanos solo representan en el ao 2006 el
17% del patrimonio administrado por los fondos mutuos de chile. En cuanto al
nmero de participes tambin la diferencia en muy grande, mientras en nmero de
participes en los fondos mutuos de chile son de 735,457 participes, el mercado

peruano de fondos mutuos cuenta con 167,492 partcipes, lo cual representa si

tambin queremos ser ms exactos en trminos porcentuales con respecto al ao
2006 el 23% del nmero de participes del mercado de fondos mutuos de chile.
Otra diferencia son las cantidad de fondos, ya que mientras en mercado de fondos
mutuos de chile cuenta con 331 fondos mientras que el mercado peruano de
fondos mutuos cuenta con 26.
Fondos Mutuos Definicin
Un Fondo Mutuo de Inversin en Valores es un patrimonio integrado por los
aportes voluntarios de personas naturales y jurdicas, conocidas como participes,
para su inversin en instrumentos financieros que se negocian en el mercado de
valores tales como acciones, bonos e instrumentos de corto plazo, as como en
depsitos bancarios.

Principales funciones
Los recursos del fondo mutuo son invertidos por la SAFM de acuerdo a la
poltica de inversin en instrumentos financieros (bonos, acciones,
depsitos bancarios, etc.), los cuales son valorizados a diario obtenindose
as el valor cuota.
Cada vez que un partcipe suscribe / rescata dinero en el / del fondo
comprar / vender por cuenta suya un nmero de cuotas equivalente al
valor monetario de su inversin

Objetivos
En el ltimo ao, las inversiones administradas por los fondos mutuos aumentaron
en ms de US$819 millones, revela el Comit de Fondos Mutuos de Asbanc. La
rentabilidad (entre 10% y 50% anual) y la flexibilidad de fondos estn captando la
atencin de ms personas, sobre todo jvenes de los estratos medios.

Objetivos de mediano a largo plazo

Acumular ahorros para adquirir: casas, departamentos, automviles, maestras.
Estos bienes mayormente estn signados en dlares.
Objetivos de corto plazo
Dar rentabilidad a excedentes de ingreso. Generar excedentes para futuras
compras de bienes o servicios en moneda local. Se sugiere evitar el riesgo
cambiario y optar por los soles.

Tipos de fondos mutuos (fondos de renta fija, variable, mixta)

1. Fondos de Renta Fija:
Invierten su cartera en instrumentos de renta fija tales como bonos, depsitos a
plazo, papeles comerciales, operaciones de reporte, entre otros.
Beneficio:
No incorporan acciones, por tanto son menos voltiles.
Ofrecen una mayor rentabilidad esperada que los depsitos a plazo tradicionales.
2. Fondos de Renta Mixta:
Invierten en instrumentos de renta variable (acciones) e instrumentos de renta fija,
en diferentes proporciones dependiendo del fondo.
Beneficio:
A largo plazo tienden a ser ms rentables. Reducen el riesgo al invertir en una
cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada.
3. Fondos de renta variable o de acciones:
Invierten en instrumentos de renta variable (acciones)

mayores a 75% de su

cartera. Debido a su composicin son los ms riesgosos del mercado (voltiles)

pero los ms rentables en el largo plazo.
Beneficio:
A largo plazo tienden a ser ms rentables. Reducen el riesgo al invertir en una
cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada

4. Fondos Garantizados o Estructurados:

Garantizan capital y/o una rentabilidad especfica, dado un plazo determinado
(generalmente 2 a 3 aos), por ello cobran comisiones altas de suscripcin y de
rescate, cuando se realiza la inversin o el rescate fuera de las fechas
establecidas. Adicionalmente ofrecen una rentabilidad asociada a diferentes
alternativas de inversin como por ejemplo ndices burstiles, en caso esta
rentabilidad fuese negativa, entonces el fondo te paga el capital ms el inters
garantizado.
Beneficio:
A largo plazo tienden a ser ms rentables. Reducen el riesgo al invertir en una
cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada.

Importancia para el pas

Los Fondos Mutuos cobran importancia en la medida que los ahorros vayan de las
unidades superavitarias a las deficitarias permitiendo a estas invertir y hacer
crecer. El desarrollo de estos mercados permite la formacin de capital y son de
gran importancia para el crecimiento econmico.

Rentabilidad
La rentabilidad de los fondos mutuos ha sido, en promedio, superior al retorno de
los depsitos bancarios. Este diferencial ha oscilado entre 60 pbs y 571 pbs
anuales, dependiendo del tipo de fondo.

Conclusin
En el mercado de capitales los fondos mutuos es la mejor alternativa de inversin
a corto plazo para las empresas que generan excedentes o saldos lquidos de
caja, obteniendo una atractiva rentabilidad y un alto grado de liquidez con el menor
riesgo.

FONDOS MUTUOS
Definicin
Conforme el artculo 238 de la Ley de Mercado de Valores establece que el fondo
mutuo de inversin en valores es un patrimonio autnomo integrado por aportes
de personas naturales y jurdicas para su inversin en instrumentos y operaciones
financieras. El fondo mutuo es administrado por una sociedad annima
denominada sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores,
quien acta por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo.
Los fondos mutuos le otorgan la posibilidad de acceder a una inversin
diversificada y a una gestin de su dinero especializada a travs de una Sociedad
Administradora de Fondos Mutuos (SAFM).
El sistema de fondos mutuos est regulado por la Ley de Mercado de Valores
(Decreto Legislativo N 861) y su respectivo reglamento, y esta sujeto a la
supervisin de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y valores
(CONASEV).

Principales funciones
Los recursos del fondo mutuo son invertidos por la SAFM de acuerdo a la
poltica de inversin en instrumentos financieros (bonos, acciones,
depsitos bancarios, etc.), los cuales son valorizados a diario obtenindose
as el valor cuota.

Cada vez que un partcipe suscribe / rescata dinero en el / del fondo

comprar / vender por cuenta suya un nmero de cuotas equivalente al
valor monetario de su inversin.

Objetivos
En el ltimo ao, las inversiones administradas por los fondos mutuos aumentaron
en ms de US$819 millones, revela el Comit de Fondos Mutuos de Asbanc. La
rentabilidad (entre 10% y 50% anual) y la flexibilidad de fondos estn captando la
atencin de ms personas, sobre todo jvenes de los estratos medios.
Objetivos de mediano a largo plazo

Acumular ahorros para adquirir: casas, departamentos, automviles, maestras.

Estos bienes mayormente estn signados en dlares.
Objetivos de corto plazo
Dar rentabilidad a excedentes de ingreso. Generar excedentes para futuras
compras de bienes o servicios en moneda local. Se sugiere evitar el riesgo
cambiario y optar por los soles.
Un fondo mutuo est diseado para simplificar las inversiones. Esto lo hace de
dos maneras: primero, el fondo contrata a administradores de inversiones que se
ocupan de investigar, analizar y decidir en cual acciones invertir. Antes de comprar
una accin un administrador investiga los estados financieros de una compaa,
sus ganancias y crecimiento, y efecta un anlisis de noticias recientes de la
compaa. Como hay miles de acciones y bonos en el mercado, el proceso
investigativo toma horas. Los fondos mutuos le simplifica el proceso de investigar
y de tener que administrar sus inversiones. Esto es especialmente importante para
una persona que no tiene tiempo o no quiere hacer estas investigaciones.
Segundo, los fondos mutuos simplifican las inversiones porque sirven como
instrumento para diversificar su portafolio con poco dinero. Diversificacin es el
concepto de comprar muchos tipos de acciones y otros valores y as minimizar el
riesgo de la inversin.
Cmo funciona la diversificacin: usted compra acciones en la compaa A,
que hace galletas de navidad y nada ms. Compaa A tiene muchas ganancias
pero solamente durante los meses alrededor de las Navidades. Durante el verano,
compaa A se devala en valor porque no tiene ganancias. Usted decide que
tiene que diversificar su portafolio para incrementar sus ganancias. As que
compra acciones en la compaa B, que solo produce toallas de playa. Compaa
B es opuesta a compaa A, porque solo gana dinero en el verano. Comprando
acciones en compaas A y B tendr acciones que subirn en invierno y en el
verano. As se minimizan las perdidas; su portafolio ser protegido en el invierno

tanto como en el verano. Para mas diversificacin tambin compra acciones de

compaa C, que produce disfraces de Halloween. Si ya lo adivina, la compaa C
solo tiene ganancias durante el otoo. Ahora su portafolio tendr ganancias
durante tres perodos del ao y si una de las compaas produce poco, las otras
compensarn su portafolio.
El ejemplo de arriba es solo un ejemplo. Usualmente las acciones no son tan
predecibles. Por eso los fondos mutuos son tan conveniente. Fondos mutuos
invierten en muchas acciones y bonos de diferentes compaas , as distribuyan el
riesgo de inversin entre muchas acciones. Fondos mutuos tienen cientos de
acciones diferentes en su portafolio y un portafolio tan diverso es muy difcil de ser
adquirido por un inversionista individual a menos que tenga mucho dinero
invertido. Tendra que invertir miles de dlares para llegar a tener el mismo tipo de
diversificacin que un fondo mutuo le puede ofrecer por una pequea cantidad de
dinero.
Problema: Como los fondos mutuos eliminan el riesgo de tener solo una accin, el
fondo tambin elimina las ganancias que pueda tener. Esto se conoce como el
risk-reward tradeoff. Un inversionista tiene que decidir que es ms importante: un
crecimiento del dinero constante ao tras ao, y a la misma vez minimiza el riesgo
de inversin, o tomar el riesgo de que la accin que compro suba y se duplique o
perder el dinero que invirti. Solo usted puede decidir esto, pero si est haciendo
un portafolio para cuando se retire, un fondo mutuo es lo mejor para usted.

Inicios y formacin de los fondos mutuo

El art. 241 de la LMV seala que corresponde a CONASEV inscribir el fondo mutuo en el
Registro, as como autorizar su traspaso a otra sociedad administradora y ejercer su control
y supervisin.

La inscripcin de un Fondo Mutuo en el registro deber ser solicitada ante la

CONASEV por la Sociedad Administradora, debiendo acompaarse a la solicitud
los documentos indicados en el art. 243 de la LMV y su art. 24 del Reglamento,
tales como un ejemplar del contrato de custodia suscrito entre la sociedad
administradora y el custodio, miembros del comit de inversiones, reglamento
interno del fondo, prospecto de colocacin, el contrato entre el fondo y los
participes, etc.

Etapas: Los fondos mutuos luego de su inscripcin en el Registro atraviesan dos etapas
(art. 49 del Reglamento):

1. La etapa pre-operativa: comprende desde la inscripcin del Fondo Mutuo hasta el

inicio de su etapa operativa. Esta etapa dura seis meses y puede ser prorrogada por una sola
vez, por un perodo igual, a solicitud de la Sociedad Administradora.

2. La etapa operativa: es aquella en la que el Fondo Mutuo realiza inversiones. Para

ingresar a esta etapa el Fondo Mutuo deber contar con 50 partcipes, un patrimonio neto
no inferior a S/. 400.000 y la Sociedad Administradora deber remitir al Registro la
Relacin de los miembros del comit de vigilancia. Luego de 6 meses de iniciada esta
etapa, el Fondo Mutuo debe contar con un mnimo de 100 partcipes y un patrimonio neto
no menor a S/. 750.000 (art. 245 LMV, arts. 49 y 51 del Reglamento).

Iniciada las actividades del Fondo Mutuo el patrimonio neto o el nmero de participes
descendiese de los lmites indicados en el prrafo anterior, de no regularizarse esta
situacin luego de un plazo otorgado por CONASEV, el Fondo Mutuo y la Sociedad

Administradora, en caso de no tener otro fondo bajo su administracin, entrarn en

liquidacin.

Importancia para el pas

Los Fondos Mutuos cobran importancia en la medida que los ahorros vayan de las
unidades superavitarias a las deficitarias permitiendo a estas invertir y hacer
crecer. El desarrollo de estos mercados permite la formacin de capital y son de
gran importancia para el crecimiento econmico.

Para el mercado de capitales

Participa en el financiamiento del gobierno, empresas y proyectos

importantes

Es clave para el desarrollo del mercado secundario

Contribuye al proceso de solarizacin

Permite el ingreso del segmento retail (ventas al por menor) al mercado

Para los clientes

Ofrece alternativas de ahorro / inversin atractivas

Permite diversificar a alternativas de ahorro diferentes a las tradicionales.

Los productos se ajustan a las distintas necesidades del partcipe:

disponibilidad, moneda, plazo, etc.

Permite acceder al mercado de capitales con montos pequeos

Acerca el mercado de capitales a las personas naturales

Tipos de fondos mutuos (fondos de renta fija, variable, mixta)

Los fondos mutuos ofrecen una gama de productos o portafolios diversificados

que se ajustan a diferentes perfiles de inversin, plazo y tipo moneda (soles y
dlares). Lo ms populares en el Per son:
Fondos de Renta Fija:
Invierten su cartera en instrumentos de renta fija tales como bonos, depsitos a
plazo, papeles comerciales, operaciones de reporte, entre otros.
Beneficio:
No

incorporan

acciones,

por

tanto

son

menos

voltiles.

Ofrecen una mayor rentabilidad esperada que los depsitos a plazo

tradicionales.

Tipo de Plazo:

Corto plazo

Menor a 1 ao

Mediano plazo

Entre 1 y 3 aos

De largo plazo

Mayor a 3 aos

Riesgo:
A pesar de invertir en instrumentos de renta fija, el rendimiento puede variar.
Existe la posibilidad de prdida si se rescata durante periodos de cada en el
precio de los bonos o si el emisor se ve imposibilitado de pagar su deuda.
Fondos de Renta Mixta:
Invierten en instrumentos de renta variable (acciones) e instrumentos de renta fija,
en diferentes proporciones dependiendo del fondo.

Beneficio:
A largo plazo tienden a ser ms rentables. Reducen el riesgo al invertir en
una cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada.

Tipo de Riesgo:

Moderado: Menor a 25% de acciones en cartera

Balanceado: Menor a 50% de acciones en cartera

Agresivo: Menor a 75% de acciones en cartera

Riesgo:
Poseen un riesgo mayor que los fondos de renta fija ya que cierto porcentaje
de su cartera se encuentra invertido en acciones.
Fondos de renta variable o de acciones:
Invierten en instrumentos de renta variable (acciones)

mayores a 75% de su

cartera. Debido a su composicin son los ms riesgosos del mercado (voltiles)

pero los ms rentables en el largo plazo.
Beneficio:
A largo plazo tienden a ser ms rentables. Reducen el riesgo al invertir en
una cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada
Riesgo:
Debido a la volatilidad de la bolsa, son ms riesgosos que otras alternativas
en el corto plazo.
Fondos Garantizados o Estructurados:

Garantizan capital y/o una rentabilidad especfica, dado un plazo determinado

(generalmente 2 a 3 aos), por ello cobran comisiones altas de suscripcin y de
rescate, cuando se realiza la inversin o el rescate fuera de las fechas
establecidas. Adicionalmente ofrecen una rentabilidad asociada a diferentes
alternativas de inversin como por ejemplo ndices burstiles, en caso esta
rentabilidad fuese negativa, entonces el fondo te paga el capital ms el inters
garantizado.
Beneficio:
A largo plazo tienden a ser ms rentables. Reducen el riesgo al invertir en
una cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada.
Riesgo:
Debido a la volatilidad de la bolsa, son ms riesgosos que otras alternativas
en el corto plazo.

Renta Fija

Renta Mixta

Renta Variable

Requisitos mnimos para acceder a los fondos mutuos

Persona Natural

Copia y original de DNI.

Contrato de Fondos Mutuos debidamente llenado y firmado.

De acuerdo a las caractersticas del fondo que elijas, debers llevar el

importe mnimo inicial.

Persona Jurdica

Copia de los poderes de la empresa.

Copia de la minuta de constitucin de la empresa.

Copia y original de DOI de los representantes legales.

Contrato de Fondos Mutuos debidamente llenado y firmado.

De acuerdo a las caractersticas del fondo que elijas, debers llevar el importe
mnimo inicial.
Antes de abrir un fondo mutuo, no te olvides de pedir el Reglamento de
Participacin del fondo que elegiste.

Estudio

de los ltimos 05 aos de 02 fondos mutuos ms

representativos

del

sector. (anlisis

de

su evolucin

rentabilidad).
Analice la formacin de la rentabilidad de los fondos mutuos
(determinar los principales productos de inversin)
Perfil de Mercado de Fondos Mutuos
El mercado peruano de Fondos Mutuos, a diciembre 2010, estuvo conformado por
un total de 51 fondos operativos. Dichos fondos son gestionados por seis
administradoras, cuatro de ellas ligadas a las instituciones bancarias ms
importantes del pas.
Del total de fondos mutuos operativos, 12 estn especializados en instrumentos de
renta fija de mediano plazo, 14 en renta fija de corto plazo, 20 en renta mixta (fija y
variable) y 5 en renta variable.
El patrimonio administrado por el mercado fue de US$5,579.4 millones y el
nmero de partcipes alcanz los 279,429 al cierre del 2010.
Luego de un perodo de estabilizacin de los mercados y de una acelerada
evolucin durante el 2009, el 2010 ha mostrado menores tasas de crecimiento en
los patrimonios administrados y en el nmero de partcipes. Cabe sealar que en
el segundo semestre los retornos en fondos de renta mixta y fondos de renta
variable se han incrementado significativamente.

Asimismo, a partir del primero de enero del 2010 se encuentran gravadas con el
impuesto a la renta, los intereses y ganancias de capital obtenidos por los ttulos
valores que componen las carteras de inversiones en fondos. Otro cambio
regulatorio importante es el ingreso del Proveedor Integral de Precios (PIP) a partir
del siete de febrero del 2011, que permitir uniformizar la valorizacin de activos.
FECHA

Fondos Mutuos: Numero de Participes

2010
2011
2012
2013
2014 (Noviembre)

279,429.000000
262,816.000000
315,819.000000
312,548.000000
349,050.000000

Mercado Peruano de Fondos

Durante el primer semestre del 2010, el crecimiento de mercado de fondos mutuos
en trminos de patrimonio administrado fue menor que el del ao previo. Sin
embargo, el crecimiento fue constante durante el resto del ao, logrando alcanzar
una cifra mayor a los niveles logrados a mediados del 2009. Esto se explica
principalmente por el constante aumento de partcipes durante el ao, la
estabilizacin del mercado de capitales y la rentabilidad alcanzada en el sector.

Asimismo, la mejora en el desempeo mostrada por el mercado a partir de junio

del 2009, junto con las perspectivas favorables de la economa peruana, han

contribuido significativamente a la recuperacin en el nmero de partcipes. Cabe

sealar que a diciembre 2010, los fondos mutuos se consideran la alternativa de
inversin ms rentable por lo que los clientes de depsitos a plazo han migrado
hacia fondos.
De esta forma, a diciembre 2010 el mercado peruano de Fondos Mutuos estuvo
conformado por un total de 51 fondos operativos. El patrimonio administrado por
stos fue de US$5,579.4 millones, mostrando un crecimiento, expresado en
dlares, del 14.9% respecto de los US$4,858.1 millones registrados a fines de
diciembre 2009.
En la actualidad el patrimonio administrado es de 18.213.187.580 Nuevos Soles,
nmero de partcipes alcanz los 349,050al cierre de noviembre del 2014.

Durante el 2010, cuatro nuevos fondos iniciaron sus operaciones (BBVA Moderado
Renta Mixta, BBVA Balanceado Renta Mixta, BBVA Agresivo Renta Variable y
BBVA Crecimiento Renta Mixta S/.), mientras que cuatro fondos cambiaron de
nombre (BBVA Largo Plazo se llama ahora BBVA Moderado Soles, BBVA
Multifondo Tipo I Conservador se llama ahora BBVA Crecimiento soles, BBVA
Multifondo Tipo II Equilibrado se llama ahora BBVA Balanceado Soles y BBVA
Multifondo Tipo III Agresivo se llama ahora
BBVA Agresivo soles).

La creacin de nuevos fondos de renta variable y mixta resulta coherente con la

estabilizacin y crecimiento de los mercados, en donde los inversionistas dada la
menor incertidumbreaumentan su demanda por fondos de mayores retornos y
riesgo. Se puede observar una migracin de partcipes de fondos de menor riesgo
(renta fija y corto plazo) hacia fondos de renta variable y principalmente de renta
mixta.
Cabe sealar que el crecimiento del mercado se vio afectado durante el primer
trimestre del ao debido a la incertidumbre ocasionada por las elecciones
municipales, sin embargo, durante el resto del ao se retorn a la tendencia de
crecimiento, en partcipes y patrimonio, aunque de forma ms moderada. As, se
logr alcanzar una cifra rcord a finales del 2010.
Si bien el mercado peruano est compuesto por una cantidad significativa de
fondos mutuos (51), su gestin se encuentra a cargo de slo seis administradoras;
cuatro de ellas ligadas a las instituciones bancarias ms importantes del pas.
Estas cuatro administradoras principales cuentan con un importante soporte
tcnico y administrativo, producto de su cercana vinculacin con dichos bancos.
Asimismo, stas representan en conjunto, el 95.4% del patrimonio administrado
total.

En relacin al nmero de partcipes, ste pas de 263,031 en diciembre 2009, a

279,429 en diciembre 2010. De esta manera, se muestra un aumento del 6.234%.
Durante el primer semestre del ao, el mercado de fondos mutuos se comport
acorde con la relativa estabilidad de los mercados financieros, sin dejar de tomar
en cuenta la incertidumbre asociada al escenario electoral. Sin embargo, durante
el segundo semestre el mercado se mostr altamente rentable, mayormente en
fondos de mayor volatilidad, lo que fue motivo de una mayor entrada de partcipes.
Consecuentemente, a diciembre 2010 los fondos especializados en renta mixta
soles y renta variable soles son los que mayor crecimiento, en trminos de
partcipes, han mostrado con respecto a los dems fondos ofertados en el
mercado nacional. Tal hecho encuentra explicacin en la menor aversin al riesgo
percibida, dada la recuperacin del entorno econmico y financiero, dentro del
cual fondos de mayores retornos y riesgo se vuelven ms atractivos. Asimismo, se
evidencia una preferencia por la moneda local dada su apreciacin y la
incertidumbre en el mercado extranjero.
Adicionalmente, la estabilizacin de los mercados burstil y financiero ha
provocado que los inversionistas mantengan, e incluso aumenten, su preferencia
por los fondos mutuos. A lo largo del 2010 se observ una tendencia estable hacia
niveles pre crisis. As, el mercado de fondos se ha logrado recuperar
satisfactoriamente, y para el 2011 pasado el periodo de incertidumbre electoral
se espera una tendencia positiva y mejoras en el desarrollo y profundizacin del
mismo.
Rentabilidad
La rentabilidad de un fondo se mide por la variacin de su valor cuota, y a su vez,
el clculo de este valor se efecta, a grandes rasgos, dividiendo el valor del
patrimonio entre el nmero de cuotas. Por ejemplo :

Si bien durante el 2009, el valor cuota de la mayora de fondos mutuos reflej una
rpida recuperacin del mercado, al primer semestre del 2010 dichos valores
registraron un crecimiento a tasas menores debido al aumento de la tasa de
inters de referencia. Durante el segundo semestre del 2010 el rendimiento de
todos los tipos de fondos fue mayor al del 2009.
El buen desempeo obtenido en el mercado burstil se ha reflejado en la alta
rentabilidad lograda en fondos de renta variable y mixta. En trminos generales,
los factores que han permitido un crecimiento moderado del valor cuota han sido:
i) la estabilizacin del mercado burstil; y,
ii) el aumento consecutivo de la tasa de inters de referencia, lo cual disminuye el
valor de los instrumentos del portafolio.

AAI ha realizado un anlisis de la rentabilidad anualizada de los fondos mutuos a

diciembre 2010. El siguiente cuadro se obtuvo ponderando las rentabilidades de
los fondos por su patrimonio administrado, con el fin de hallar la rentabilidad

promedio aproximada por tipo de fondo. No obstante, es importante considerar

que las estrategias de inversin de cada fondo son distintas, por lo que la
rentabilidad puede no ser similar al promedio.

FECHA
2010
2011
2012
2013
2014

Fondos Mutuos: Cartera Administrada

15,691,959,389.220000
13,555,261,268.170000
17,926,908,910.220000
16,193,845,758.630000
9,823,023,271.510000

As, los fondos de renta fija y los de corto plazo fueron los menos rentables. Los
bajos rendimientos de renta fija se deben a la migracin de partcipes hacia fondos
de renta variable y mixta a la vez que al efecto del incremento de las tasas en el
valor de los portafolios.

Adicionalmente, debe considerarse que dada la modificacin del reglamento del

Impuesto a la Renta, las ganancias de capital e intereses obtenidos por ttulos
valores dentro de portafolios de fondos mutuos se encuentran gravados. Cabe
sealar que existen excepciones, como por ejemplo, los instrumentos con fecha
de emisin previa al 2007 y los instrumentos del Gobierno.
En tal sentido, existe an incertidumbre acerca de cuan negativamente podra
afectar esto al mercado; toda vez que incide en la rentabilidad de los fondos. No
obstante, la magnitud del impacto de dicha medida podr ser mitigada a travs de
las estrategias que tomen las administradoras de fondos. A diciembre 2010, stas
ya muestran iniciativas conservadoras, como por ejemplo, gestionar menores
duraciones ponderadas en los portafolios administrados y brindar alternativas de
fondos que invierten en instrumentos mayoritariamente no gravados.
Cabe mencionar que durante el 2010 algunos fondos han optado por aumentar un
porcentaje a la comisin unificada que recibe el banco por la inscripcin a un
determinado fondo; de esta manera, la inversin en algunos fondos se vuelve ms
costosa.
Por otro lado, se debe mencionar que tras el Nuevo Reglamento de la Industria de
Fondos Mutuos (Junio 2010) la evolucin de la rentabilidad podra parecer ms
voltil dado el ingreso del Proveedor Integral de Precios (PIP).
Este agente independiente se encuentra encargado, por ley, del clculo peridico
del valor cuota de todos los fondos de renta fija, siendo opcin de la SAF su
utilizacin para el caso de renta variable.
De esta manera, se muestra una homogenizacin en el proceso de valorizacin de
activos a lo largo de la industria. Esto es particularmente importante en el caso de
instrumentos ilquidos en los cuales su valor real de mercado es de difcil
determinacin. As, conforme el valor registrado sea ms uniforme se reflejarn
mejor las rentabilidades reales manejadas por las Administradoras.

Manejo del Portafolio

El valor del patrimonio y la rentabilidad de los fondos mutuos se recuperaron
significativamente ante la estabilizacin de los mercados financieros a partir del
2009. Como consecuencia de la reduccin en las tasas de inters locales durante
dicho ao, se gener una considerable apreciacin en el valor de los portafolios de
los fondos mutuos. Al percatarse el mercado de tal situacin, se gener mayor
estabilidad, lo cual a su vez deriv en un retorno de los partcipes que se comenz
a desacelerarse hacia comienzos del 2010. De este modo, los portafolios de las
administradoras de fondos se recuperaron gradualmente, as como los
rendimientos acumulados.

A diciembre 2010 se cuenta con un panorama estable y de crecimiento moderado

para el mercado de fondos mutuos, sin embargo, algunos fondos de renta fija y de
corto plazo han experimentado cadas en su patrimonio y nmero de partcipes

debido a la mencionada migracin hacia fondos ms rentables. En ese sentido, si

bien hay una mayor concentracin en los instrumentos de corto plazo, los bonos e
instrumentos de deuda han disminuido a nivel del portafolio agregado de la
industria. As, al cierre del 2010 las administradoras han incrementado sus
inversiones en instrumentos de corto plazo (56.6% del portafolio) y en renta
variable (11.1% del portafolio), comparado con el periodo similar del ao anterior
(50.6 y 7.1% del portafolio, respectivamente). Por esta razn, la Clasificadora
considera que la elevada participacin de instrumentos de corto plazo forma parte
de una estrategia defensiva ante la incertidumbre electoral, el aumento en las
tasas de inters y el efecto en los patrimonios de la modificacin en el reglamento
del Impuesto a la Renta. Asimismo, cabe considerar que ha disminuido el
porcentaje del portafolio concentrado en bonos (de 37.8% en diciembre 2009, a
30.3% en 2010), lo que nuevamente reafirma la preferencia de los inversionistas y
administradoras por instrumentos de menores plazos.
Cabe mencionar que en virtud del nuevo Reglamento de Participacin en Fondos
Mutuos, las administradoras han procedido a actualizar sus reglamentos de
participacin e informar a los clientes con mayor detalle de las condiciones y
riesgos de los fondos en los que participan.
De esta manera, en opinin de AAI, a pesar de que las administradoras de fondos
mutuos han mantenido una estrategia de gestin conservadora, debido a la
estabilizacin de los mercados, los portafolios muestran a diciembre 2010 un
porcentaje mayor de instrumentos con mayor riesgo y retorno. Adicionalmente, se
estima que el nmero de partcipes y el patrimonio administrado se mantendrn
relativamente estables durante el 2011, en tanto que el desempeo del mercado
de fondos mutuos continuar con una tendencia favorable aunque con algunos
rezagos temporales dada la volatilidad electoral.

Analizar el riesgo de invertir en fondos mutuos frente a otras

inversiones (depsitos bancarios).

Don Prudencio, guiado por su apetito de mejores rendimientos para su dinero,

decidi explorar que otras alternativas de inversin tena. Por lo que acudi al
banco en el que tena guardados sus ahorros y consult con un representante qu
otras alternativas le podan ofrecer pues las cuentas de ahorros no rendan tanto
como l deseaba y los depsitos a plazo ofrecan mejores pagos, pero implicaban
que no se podra disponer del dinero depositado. Ante esto el representante le
coment que exista otra posibilidad: Invertir su dinero en un Fondo Mutuo.
En qu consisten estos fondos mutuos?, inquiri Don Prudencio. Pues bien, los
fondos mutuos son patrimonios o bolsas de recursos que se conforman con el
dinero que aportan muchas personas. Este dinero es colectado por una Sociedad
Administradora de Fondos Mutuos (SAFM), la cual lo invierte en diversos
instrumentos financieros, como acciones, bonos, depsitos bancarios, monedas,
entre otros. Esto hace posible que las personas accedan a una inversin
diversificada y a la par a una gestin especializada por parte de las SAFM.
La inversin en fondos mutuos no tiene un plazo predeterminado. En su lugar
cada participante puede solicitar el retiro, total o parcial, de su inversin en
cualquier momento (a veces me exigen un plazo mnimo de permanencia que en
nuestra realidad no superan los 180 das, pero que en la mayora de casos es de 7
das). De otro lado los montos mnimos para invertir suelen ser reducidos
(usualmente entre US $ 100 o tambin S/. 500 soles); aunque unos pocos exigen
cantidades sustantivas de inversin.
Para participar en algn fondo se debe adquirir cierta cantidad de participaciones
en el mismo. Estas participaciones se conocen Cuota y su costo (llamado Valor
cuota) se comporta como el precio en libros de una accin. Esto es, se calcula

dividiendo el patrimonio total del fondo entre el nmero de cuotas que tienen los
partcipes.
Actualmente existen 52 fondos disponibles en el mercado, los que se clasifican de
acuerdo al objetivo de inversin que persiguen. De esta manera, tenemos fondos
de renta variable que invierten mayoritariamente en acciones, fondos mixtos que
reparten sus inversiones entre acciones y bonos, fondos de renta fija los cuales
participan invirtiendo en instrumentos representativos de deuda, y fondos de corto
plazo que se orientan a inversiones de muy corto vencimiento (un ao cuando
mucho).
El valor cuota evoluciona conforme lo hace el precio de cada uno de los
instrumentos en los que el fondo ha invertido. Eso significa que dicho valor cambia
todos los das; y a veces lo hace hacia abajo (es decir que podramos perder
durante algn tiempo). Lo que siempre se espera, y ello lo corrobora la experiencia
observada, es que las inversiones del fondo tengan xito, y por tanto el valor cuota
del fondo vaya en aumento. Por ejemplo si se suscribi una cuota de S/.100 en
algn Fondo y al cabo de tres meses, la cotizacin de los instrumentos en los que
se invirti registr un incremento, el valor cuota se incrementar, digamos a S/.
118. En este caso nuestra rentabilidad en 3 meses habra sido 18%.
Interesante!, reflexiona Don Prudencio, pero cmo elijo el fondo que me
conviene?. Lo primero es identificar qu tipo de fondo me acomoda; y para ello es
importante saber que objetivos personales estoy procurando con mis ahorros.
Usualmente cuanto ms lejanos son mis objetivos puedo buscar rendimientos de
ms largo plazo (pudiendo tolerar prdidas pasajeras de corto plazo) y para ello
invertir parte o todo en acciones termina brindando buenos resultados. Por otro
lado, s soy muy cauteloso y conservador de repente prefiero mantenerme en
instrumentos de deuda con la expectativa ms bien de ganar una tasas de inters
conocida y busco ms bien los fondos de renta fija.

Ejemplo hipottico de inversin en fondos mutuos.

Otra informacin relevante.

COMO SACARLE EL JUGO A LOS FONDOS MUTUOS?

Los ahorristas siempre estn buscando mejores alternativas de ahorro o inversin,

muchos de ellos esperan que su dinero crezca en el tiempo, cuidando en no

perder valor y buscando informacin adecuada.
El ahorrista debe tener en cuenta que adems de los bancos y cajas municipales
existen otras opciones para invertir su dinero, pero no debe concentrar sus
ahorros en una sola moneda o en un solo tipo de de ahorro. Siempre sugerimos
que diversifiquen su portafolio.

En el mercado peruano podemos encontrar a los Fondos mutuos, quienes estn

repuntando en los ltimos doce meses convirtindose en una atractiva alternativa
de inversin, pero debemos evaluar los riesgos para no lamentarnos en el futuro,
para tal efecto tomemos en cuenta las siguientes consideraciones:
1. Los fondos mutuos siempre estn sujetos a fluctuaciones por lo que no deben
asustarnos cuando tengamos una disminucin de nuestro dinero invertido.
2. Existen diversos riesgos para cada tipo de fondo mutuo, el cual depender del
perfil del inversionistas, si usted es conservador preferir que su dinero este
colocado en instrumentos ms seguros como los depsitos a plazo en bancos. Si
en cambio usted es ms arriesgado pedir que su dinero tenga una mayor
proporcin en las acciones ms liquidas y negociables de la Bolsa de Valores
3. Debes acudir al Fondo mutuo de algn banco o empresa que este supervisada
por la Comisin Nacional de Seguros y Valores (CONASEV), nunca acudir a
personas o empresas que ofrezcan una rentabilidad fuera de mercado y que
carezcan de supervisin.
4. La empresa de Fondo mutuo te pedir que elijas el tipo de fondo y moneda
donde invertir, el monto mnimo es de S/ 2,500 en algunos casos, pero en fondos
de mayor riesgo el mnimo aumenta a US$ 10,000.

5. Debemos esperar encontrar la rentabilidad luego de doce meses de invertido el

dinero o ni bien veamos una ganancia de 12%.
6. La rentabilidad se mide por la variacin porcentual del valor cuota de tu fondo
mutuo, si hoy se registra tu inversin y tu valor cuota es 20.00 y de all en unos
meses se va a 22.40 entonces estars ganando un 12%.
7. Este tipo de reportes podrs verlo ingresando a la pgina web de la empresa de
fondo mutuo, con la que podrs generar un nombre de usuario y contrasea,
incluso la opcin para que ordenes liberar estos fondos y que se abonen a una
cuenta de ahorros, evitando que tengas que ir a recoger el cheque o retirar
efectivo.
8. Para los que desean arriesgar mas, les sugiero que inviertan cuando hayan
ledo reportes de analistas especializados en Bolsa de valores y Coyuntura
econmica, estos profesionales adelantaron de las mejores que se daran desde el
2009 y ahora vemos repuntes importantes obteniendo rentabilidades de hasta
31% al ao en especial para los Fondos mutuos de RENTA VARIABLE.
9. El dinero a invertir va a un fondo, al cual muchos otros inversionistas arriesgan,
de esta manera se consigue un elevado capital para obtener mejores condiciones.
10. Si estas interesado en algn fondo mutuo en particular debes averiguar por las
comisiones que te cobraran, tanto las variables como fijas, a efectos de conocer
los costos de tu inversin, en vista que la variacin del valor cuota te da una
rentabilidad referencial.
A continuacin mostramos los fondos mutuos de mayor rentabilidad en los ltimos
doce meses (del 23/09/2009 al 23/09/2010):

Fondos de Renta variable

BCP ACCIONES ___________31.49%
ING RENTA ACCIONES _____26.47%
BBVA AGRESIVO SOLES ____26.03%
SCOTIA FONDO ACCIONES __19.88%
PROMOINVEST INCASOL ____13.24%
fuente : diario Gestin
Si bien, el cuadro nos muestra a BCP Acciones como la ms rentable, debemos
tomar en cuenta que dicho fondo se constituye en dlares y esta moneda redujo
su valor en un 8% en los ltimos doce meses, entonces ING Renta Acciones que
est en soles se constituye como el fondo mutuo ms rentable de todos.
En el caso del Banco de Crdito, nos informaron que BCP Acciones es un fondo
mutuo que requiere una inversin mnima de US$ 10,000 y no se pueden retirar
las ganancias en menos de 180 das, sobre las ganancias te retienen 5% para el
fisco, y si tienes utilidades debajo de S/ 18,000 entonces puedes pedir a SUNAT
para que te devuelvan lo retenido. BCP Acciones invierte en acciones de la Bolsa
de Valores que corresponden al ndice Selectivo Per 15.
En cuanto a ING Fondos mutuos, su fondo ING Renta acciones, se requiere una
inversin mnima de S/ 2,500 y un plazo mnimo de 30 das para retirar tus
ganancias. A esto debes considerar que te cobraran una comisin de 1.5% mas el
IGV. Este fondo invierte el capital de sus clientes en 25% en instrumentos de renta
fija como los depsitos a plazo y el 75% en instrumentos de renta variable como
acciones ms liquidas de la Bolsa de Valores de Lima.
Tambin podemos averiguar con otros fondos mutuos como el del Banco

Continental, Promoinvest y Scotiabank sobre montos mnimos a invertir,

comisiones, operatividad y tiempo mnimo de permanencia.
Recuerde que usted debe invertir en esta alternativa siempre y cuando no espere
usar dicho dinero en los prximos doce meses, no se angustie si su fondo
disminuya y siempre invierta cuando el valor cuota haya disminuido, pero las
expectativas de la Bolsa de Valores y de la economa en general sea alentadora.

CONCLUSIONES
En el mercado de capitales los fondos mutuos es la mejor alternativa de
inversin a corto plazo para las empresas que generan excedentes o saldos
lquidos de caja, obteniendo una atractiva rentabilidad y un alto grado de
liquidez con el menor riesgo.

El diversificar la cartera de inversin disminuye el riesgo de inversin

en los fondos mutuos, lo que adems permite al inversionista un manejo
mucho ms adecuado de su cartera de inversin, ya que la evaluacin de la
misma es realizada por expertos.

Los fondos mutuos le otorgan la posibilidad de acceder a una inversin

diversificada y a una gestin de su dinero especializada a travs de una
Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM)

Los fondos mutuos le ofrecen una gama de productos y portafolios de

inversin diversificados que se ajustan a diferentes perfiles de riesgo.

Los fondos mutuos son bastante lquidos porque permite suscribir y

rescatar cuotas en cualquier momento.

La inversin diversificada de los fondos mutuos permite la reduccin

de los riesgos individuales de los partcipes.

Los fondos mutuos permiten que con montos relativamente pequeos

se invierta indirectamente en diversos instrumentos financieros.

Los fondos mutuos no demandan mucho tiempo en el seguimiento de

las inversiones y no requiere muchos conocimientos para acceder al mercado

de valores y realizar las inversiones adecuadas.
Los Fondos Mutuos son por mucho el elemento del mercado financiero

que ms ha crecido en los ltimos aos. Este desarrollo no ha sido parejo entre
los fondos de renta fija y los casi inexistentes fondos de renta mixta.
Deberamos asociar como explicaciones a este hecho tanto factores de oferta
(escasa emisin de acciones) como de demanda (prdida de valor de las
empresas cotizadas en bolsa).
La rentabilidad de los fondos mutuos ha sido, en promedio, superior al

retorno de los depsitos bancarios. Este diferencial ha oscilado entre 60 pbs y

571 pbs anuales, dependiendo del tipo de fondo.
Finalmente, la inversin en Fondos Mutuos en dlares ha sido

consistentemente ms segura (en trminos de la probabilidad de que el

retorno obtenido sea inferior al de un depsito bancario en la misma moneda)
que

la

inversin

en

Fondos

Mutuos

en

soles.

Sin

embargo,

desafortunadamente, toda esta evidencia no es suficiente para predecir con

certeza el rumbo futuro de este mercado. La nota final queda en suspenso.

RECOMENDACIONES

Recuerde que expectativas de una mayor ganancia implican un mayor riesgo.

Por eso, antes de invertir revise toda la informacin a su alcance y analice los
diversos tipos de fondos mutuos que se ofertan para identificar aquel que se
ajusta mejor a su perfil de riesgo.
Tenga en cuenta que la rentabilidad pasada no asegura que se repita a futuro.
Preste especial atencin y lea en detalle los documentos que firma. Evite
sorpresas y malos entendidos,
Toda entrega de dinero debe ser efectuada a travs de depsitos en cuentas
bancarias de la SAFM. No debe entregar dinero en efectivo a ningn
empleado.

 Realice un seguimiento permanente de sus inversiones, revise siempre que

pueda la evolucin del valor cuota de su fondo mutuo y exija a su SAFM la
entrega oportuna de sus estados de cuenta.
A mayor rentabilidad esperada, mayor volatilidad y riesgo.

BIBLIOGRAFIA / INFORMACION SECUNDARIA

a). LEGISLACIN:

1.

Decreto Supremo N 93-2002, Texto nico Ordenado de la Ley del Mercado de

Valores publicado el 15/06/2002.

2.

Resolucin CONASEV N 68-2010-EF/94.01.1, Reglamento de Fondos Mutuos

de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras, publicado el
16/07/2010.

b). PGINAS WEB:

1.

www.conasev.gob.pe

2.

www.ingfondos.com.pe

3.

http://foro.conasev.gob.pe/fondos/

4.

http://www.equilibrium.com.pe/FondosMutuosoct04.pdf

5.

www.aai.com.pe

6.

http://www.asbanc.com.pe/Documentos/ASBANC_Semanal/2011/AS
BANC%20SEMANAL%20-%20N%C2%BA6_Abril.pdf

7.

http://interfondos.com.pe/Main.asp?T=3028

8.

http://inversionario.com/2011/04/cual-es-el-objetivo-de-un-fondomutuo/

9.

http://peru21.pe/noticia/682085/claves-invertir-fondos-mutuos

10. http://www.smv.gob.pe/Estadisticas2/ConsultasWeb/BusquedaVariableAnual.aspx
11. http://www.fondosmutuos.info/historia.htm