Investment Alternatives & Indirect Investment

Mutiafatma – Wilkinson – Viorensi - Khuriyatul

 01
Money Market
Money Market is the part of financial market where
lending and borrowing takes place for short term up
to one year. They trade in short-term debt
instruments like trade credit, commercial paper,
certificate of deposit, T bills etc. which are highly
liquid and can be redeemed in the period less than
1 year.

02
Capital Market

The Capital market is a type of financial market

where financial products like stocks, bonds,
debentures are trade for a long duration of time.
They serve the purpose of long-term financial and
long-term capital requirement.
 Organizing Financial Assets
Basically, households have three choices with regard to savings options:

Hold the liabilities of traditional Hold securities directly, Hold securities

intermediaries, such as banks, such as stocks and indirectly, through
cooperatives, and local savings bonds, purchased mutual funds and
and credit banks (BPR) and directly through brokers pension funds. In this
insurance companies. This and other case, households
means holding savings intermediaries. leave the investing
accounts, time deposits, and decisions to others
certificates of deposits etc
Direct Investing
Investors not only buy and sell
themselves but also have direct
control over. Investors who invest
directly in financial markets, either
using a broker or by other means,
have a wide variety of assets from
which to choose.
Indirect Investing
investors owning securities indirectly
through investment companies such
as mutual funds and exchange traded
funds. This method of investing has
become tremendously popular in the
last few years with individual
investors.
Major types of financial assets in Indonesia
Direct Investing Indirect Investing
Nonmarketable -Saving deposits Investment -Unit investment trust
-Certificates of deposits Companies -Open end
money market mutu
Money market -Sertifikat Bank Indonesia al fund stocks,
-Commercial paper bond, and in come
-Eurodollars funds
-Repurchase agreements -Closed end
-Banker’s acceptance -Exchange-trade funds

Capital market -Fixed Income

Government (SUN)
Government Retail (ORI)
Corporates
-Equities
Preferred stockS
Common stocks

Derivatives market-Option
-Future contract for certain commodities
Nonmarketable Financial Assets

Commonly owned by Represent direct exchange

individuals of claims between issuer
and investor

Usually “safe” Examples: Savings accounts

investments which are and bonds, certificates of
easy to convert to cash deposit, money market
without loss of value deposit accounts
 Money Market Securities

Marketable: claims are Issued by governments and

negotiable or salable in the private firms
marketplace

Short-term, liquid, relatively Examples: Money market mutual

low risk debt instruments funds, T-Bills, Commercial paper
 Capital Market Securities

Marketable debt with maturity More risky than money market

greater than one year and securities
ownership shares

Fixed-income securities have a specified

payment schedule
- Dates and amount of interest and
principal payments known in advance
Bonds / Obligasi
Drs. Bambang Riyanto (1977) : “Obligasi
adalah suatu pengakuan hutang yang
dikeluarkan oleh pemerintah atau
perusahaan atau lembaga-lembaga lain
sebagai pihak yang berhutang yang
mempunyai nilai nominal tertentu dan
kesanggupan untuk membayar bunga
secara periodik atas dasar persentase
tertentu yang tetap.
 Bonds / Obligasi
Karakteristik

Jangka Harga dikutip Pembeli Jika terjual Premium :

Panjang sebagai obligasi harus sebelum jumlahnya
persentase membayar tanggal jatuh diatas nilai
(%) dari par harga obligasi tempo, harga nominal
value. ditambah akan Diskon :
bunga yang ditentukan jumlahnya
masih harus berdasarkan dibawah nilai
dibayar sejak tingkat bunga nominal
setengah pada saat itu.
tahun terakhir
pembayaran
bunga
 Your Picture Here

o Merupakan obligasi yang dijual

tanpa memiliki kupon.
o Dijual dengan prinsip diskon
(dibawah nilai nominal).
o Tingkat pengembalian tetap,
INOVASI DARI OBLIGASI
mengurangi tingkat risiko
reinvestasi.
o Ditebus dengan nilai nominal pada ZERO COUPON BONDS
saat jatuh tempo.
o Tidak menerima bunga secara
periodik Your Picture Here
o Sangat merespons perubahan suku
bunga.
o Kurang terkenal dikalangan
investor yang terkena pajak.
o Memiliki Call feature, yaitu hak
untuk membeli kembali obligasi
yang telah dijual sebelum jatuh
tempo.
 TIPE OBLIGASI YANG UMUM
Government Bond (Obligasi
Pemerintah)
• T-bonds digunakan untuk Corporate Bonds (Obligasi
pendanaan dalam utang Perusahaan)
pemerintah. Pembayaran kupom • Jatuh tempo 20-40 tahun,
bersifat semi-annual. pembayaran bunga semi-annual,
• Callable Bond, obligasi yang akan dengan nilai nominal $1000
dibeli kembali oleh penerbitnya • Memiliki risiko kemungkinan
pada harga tertentu di masa yang penerbit tidak dapat membayar
akan datang • Obligasi dapat ditukar dengan
• Federal Agency Bond aset lain sesuai kebijakan pemilik
• Municipal Bond, diterbitkan oleh
pemerintah lokal untuk mendanai
highways, pendidikan, dan capital
project. Terbagi menjadi 2 :
 General
ObligationBonds,
 Revenue Bonds
 Organisasi Pemeringkat
Standard & Poor’s Corporation

Organisasi Pemeringkat
Moody’s Investors Service Inc
 MOODY’S STANDARD AND POOR'S

Peringkat Interpretasi Peringkat Interpretasi

• Investment grade Aaa Kualitas utama AAA Peringkat tertinggi

Kategori perusahaan dianggap
memiliki kemampuan yang Aa Kualitas tinggi AA Peringkat tinggi
cukup untuk melunasi
A Peringkat cukup tinggi A Peringkat cukup tinggi
hutangnya.
(AAA, AA, A, BBB) . Minimal Baa Peringkat menengah BBB Peringkat menengah
memiliki rating A, rating BBB
dianggap masih belum aman. Ba Pringkat cukup menengah BB Peringkat kurang spekulatif
• Speculative Securities
Kategori perusahaan dianggap B Peringkat spekulatif B Peringkat cukup spekulatif
memiliki kemampuan yang
Caa Peringkat sangat spekulatif CCC Peringkat spekulatif
meragukan untuk melunasi
hutangnya. (BB, B, CCC, C). Peringkat mendekati
Ca CC Peringkat lebih spekulatif
Pada peringkat C, tidak dapat kebangkrutan
membayar bunga obligasi. C Peringkat paling rendah C Peringkat sangat spekulatif

DDD Peringkat gagal

DD Peringkat lebih gagal

D Peringkat sangat gagal

Kegunaan Peringkat Obligasi

Membantu investor dalam Menekankan pada probabilitas

penilaian hutang dan risiko kegagalan para emiten.
kegagalan

Perusahaan yang membuat peringkat

melakukan analisis kredit untuk para
investor
Asset-Backed Securities
Merubah pinjaman individu yang tidak
cair dan berisiko menjadi sekuritas yang
lebih cair dan kurang berisiko, sering
disebut Asset-Backed Securities.
 Asset-Backed Securities

Asset-backed security adalah efek (surat berharga) yang terdiri

sekumpulan aset keuangan berupa tagihan yang timbul dari surat
berharga komersial seperti tagihan kartu kredit, pemberian kredit,
termasuk kredit pemilikan rumah, kredit mobil, efek bersifat utang
yang dijamin pemerintah, dan arus kas.
• Dalam prosesnya, kreditor awal (originator) mengalihkan aset
keuangannya kepada para pemegang Efek Beragun Aset.
• Aset keuangan yang dikumpulkan menjadi satu ini menjadikan aset
yang kecil dan tidak berharga menjadi bernilai, juga dengan adanya
difersifikasi tersebut mengurangi tingkat risiko. Sekuritisasi aset ini
membuat aset-aset ini dapat menjadi sarana investasi dari para
investor.
 Modal Saham

Saham Preferen / Preferred Stock Saham Biasa / Common Stock

 Equity Securities

Merupakan kepentingan kepemilikan

Pemegang saham preferen dibayar setelah hutang tetapi sebelum pemegang s
aham biasa
−Dividen diketahui, diperbaiki sebelumnya
−Mungkin kumulatif jika dividen dihilangkan
Pemegang saham biasa adalah penuntut residual atas pendapatan dan aset
−Hak suara penting
 Saham Derivatif
Derivatif merupakan kontrak finansial antara dua atau lebih pihak den
gan perjanjian penukaran pembayaran yang nilainya diturunkan atau b
erasal dari saham yang menjadi acuan pokok atau juga disebut "saham
turunan" (underlying security).

Kontrak berjangka (Future Contracts) dan Kontrak Opsi (Option

Contracts) terstandarisasi dan performanya dijamin oleh pihak
ketiga.

Waran adalah opsi yang dikeluarkan oleh perusahaan

 Your Picture Here
Kontrak Opsi/ Option Contracts
Kontrak Berjangka/ Future Contracts
Kontrak opsi merupakan adalah suatu hak
Kontrak berjangka merupakan suatu yang didasarkan pada suatu perjanjian
kontrak standard yang diperdagangkan untuk membeli atau menjual suatu
pada bursa berjangka, untuk membeli atau komoditsurat berharga keuangan, atau
menjual aset acuan dari instrumen suatu mata uang asing pada suatu tingkat
keuangan pada suatu tanggal dimasa harga yang telah disetujui (ditetapkan di
akan datang, dengan harga muka) pada setiap waktu dalam masa
tertentu. tiga bulan kontra.

Kontrak opsi yang diperdagangkan di bursa

diciptakan oleh investor bukan dari
perusahaan
Indirect Investing
Investasi tidak langsung merujuk pada
tipe investasi dimana investor
membeli saham pada perusahaan
investasi yang berfungsi sebagai
perantara.
 Your Picture Here

Investasi Langsung

Investasi Tidak Langsung

 Perusahan Investasi
perantara keuangan yang menjual saham kepada masyarakat umum dan
menanamkan dana tersebut pada beragam sekuritas atau asset lainnya.

Perwalian Exchange Traded Perusahan Perusahaan

Investasi Unit Funds Reksadana Reksadana
Tertutup Terbuka
Unit Investment Trusts
Unit Investment Trusts adalah
sebuah pemegang portofolio
yang terbentuk dari surat-surat
berharga berpenghasilan tetap
(obligasi) dan ditangani oleh
orang yang dipercaya.
Sertifikat perwalian yang ditebus
menunjukkan klaim terhadap
asset yang dijual kepada investor
dengan nili asset ditambah sedikit
komisi. Aset tidak aktif
diperjualbelikan setelah dibeli.
Exchange-Traded Funds
ETF adalah upaya pendanaan
yang diperdagangkan dalam
Bursa Efek dan menawarkan
diversifikasi pada sector, area
geografis, atau pasar secara
keseluruhan.
ETF dijual seperti saham individu,
dengan biaya manajemen yang
lebih rendah dibanding reksadana
Perusahaan Investasi Tertutup
Perusahaan investasi yang
menawarkan sahamnya hanya
saat penawaran perdana, lalu tak
menawarkan lagi tambahan
lembar saham.
Harga ditentukan dengan hukum
permintaan dan penawaran.
Harganya mungkin tidak sama
dengan aset bersih dari saham.
Perusahaan Investasi Terbuka
Perusahaan Investasi Terbuka
masih menjual saham baru
kepada investor setelah penjualan
perdananya.
 Mutual Funds

Equity Hybrid
Money market Bond funds Protected
funds funds
mutual funds funds
The Mechanics of Investing Indirectly

Closed-End Funds

Harga dari Closed-End Funds ditentukan

oleh permintaan dan penawaran investor.
Biasanya, harga pasar ditentukan dari
nilai bersih aset (NAV).

Dana yang didapat pada Closed-End

Fundmungkin bisa berada pada tingkat
diskon (lebih kecil) atau premium (lebih
tinggi) dari NAV (net asset value per
share)
 MUTUAL FUNDS

Mutual Funds Shares Prices

Pemilik saham dana dapat Berdasarkan biaya penjualan, atau
menjualnya kembali ke perusahaan load fee, reksadana dapat dibagi
(menebusnya) kapan saja mereka menjadi :
inginkan; reksa dana wajib secara - Load funds
hukum untuk menebusnya. Investor - No-load funds
membeli saham baru dan menebus
saham pada nilai aset bersih (NAV)
ditambah atau dikurangi biaya
penjualan (untuk pembelian) atau
biaya penukaran (untuk penjualan)
yang mungkin berlaku.
EXCHANGE-TRADED FUNDS
ETF adalah Reksa Dana berbentuk
Kontrak Investasi Kolektif yang
unit penyertaannya
diperdagangkan di Bursa Efek.

Kadang banyak investor yang

lebih memilih ETF
dibandingkan dengan
reksadana
Investment Company Performance
Measure of Fund Performance
Average annual return adalah praktek standar dalam
industri perusahaan investasi untuk menghitung dan menyajikan
rata-rata total pengembalian tahunan.
Average anniual return digunakan oleh investor untuk
mengukur kinerja investasi selama periode waktu tertentu.
Estimasi pengembalian tahunan rata-rata memperhitungkan efek
bunga majemuk karena lebih akurat daripada menggunakan
rumus bunga sederhana.
Morningstar Ratings
Morningstar rating adalah suatu web atau provider yang me
mberikan banyak informasi terkait dengan sebuah produk rek
sa dana. Sayangnya Morningstar tidak memiliki semua data re
ksa dana. Biasanya Morningstar tidak memiliki cukup data unt
uk produk-produk reksa dana yang masih baru dan kurang va
lid untuk memprediksi kinerja di masa depan.

Benchmarks
Dalam menentukan baik atau tidak baiknya kinerja
reksa dana, diperlukan suatu pembanding. Dengan
adanya pembanding, kita dapat mengetahui tinggi
rendahnya return dan risiko reksa dana. Instrumen
yang dianggap sebagai pembanding itulah disebut
dengan Benchmark.
 How Important are expenses in affecting performance
Investor perlu memperhatikan pengeluaran dana karena akan berp
engaruh pada performancenya. Biaya tahunan yang dikurangi untu
k pengoperasian dana dapat berdampak besar pada laba bersih inv
estor

Some conclusions about fund performance

- Survivorship bias adalah kesalahan logika karena memusatkan perhati
an pada orang atau benda yang berhasil melalui suatu proses dan me
ngabaikan mereka yang tidak, sehingga mengarahkan pada kesimpul
an yang salah. Bias ini dapat menimbulkan keyakinan yang terlalu opti
mistik karena mengabaikan kegagalan, seperti saat perusahaan yang s
udah bangkrut tidak diikutkan dalam analisis performa finansial. 
- Chasing the Hot Funds terjadi ketika investor lebih sering ngejar pe
ndanaan yang lagi menguat. pendanaan kayak gitu biasanya sering m
enjadi trend tetapi kurang memperhatikan pendanaan lainnya.
Investing Internationally Through Investment Companies

Industri reksa dana telah menjadi industri global. open-end funds di seluruh dunia telah tumbuh
dengan cepat, termasuk ekonomi pasar berkembang.

Fund Categories for international investing

Investor A.S. dapat berinvestasi secara internasional dengan membeli dan menjual reksa dana, ET
F, atau dana tak terbatas. Dana yang berspesialisasi dalam sekuritas internasional telah menjadi s
angat banyak dan terkenal dalam beberapa tahun terakhir.

Pendekatan alternatif untuk investasi internasional adalah mencari paparan internasional dengan b
erinvestasi di perusahaan AS dengan pendapatan kuat di luar negeri, yang merupakan perpanjang
an alami dari konsep globalisasi..

Dana internasional cenderung berkonsentrasi terutama pada saham internasional. Sebaliknya, dan
a global cenderung menyimpan minimal 25 persen dari aset mereka di Amerika Serikat. Dana tun
ggal negara tertutup berkonsentrasi pada sekuritas satu negara
The Future of Indirect Investing
-Fund supermarkets
Sebuah mekanisme dimana investor dapat membeli, memiliki, dan
menjual dana berbagai keluarga reksa dana melalui satu sumber, sep
erti perusahaan pialang.

-Separately managed accounts

 portofolio sekuritas individual yang dikelola atas nama individ
u oleh perusahaan pengelola aset profesional. Seseorang dapa
t memiliki sekuritas individual, yang dapat memberikan kepemilikan, k
ontrol, dan transparansi yang layak.
Hedge Funds
Hedge fund adalah kontrak investasi kolektif
privat yang dikenakan biaya imbal jasa
berbasis kinerja (performance fee) dan
biasanya ditawarkan secara terbatas kepada
investor kelas atas.

Aktivitas hedge fund dibatasi dengan suatu

perjanjian yang mengatur mengenai
pengelolaan dana secara khusus, sehingga
hedge fund ini dapat menerapkan strategi
investasi yang rumit

Hedge fund ini seringkali melakukan pula

lindung nilai investasi mereka terhadap
pergerakan harga ekuitas dan bursa, sebab
target utama mereka adalah menghasilkan
imbal hasil yang tidak berhubungan erat
dengan pasar keuangan pada umumnya.