Información y Contabilidad Gerencial II

Información y Contabilidad Gerencial II Tablero de Control Gerencial (TCG) Grupo #1 Integrantes: ‐ Gonzalez Kenny, Rocio (14L377) ‐ Hirschberg, Olivia (15Z294) ‐ Gonzalez, Maria Daniela (15B836) ‐ Wasserman, Tatiana (15I675) Empresa: Pampa Energía Actividad: Energía Confidencial Año 2017 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Índice: 1. Presentación de la empresa. Razón Social. Identificación del negocio: actividad principal y secundaria, segmento, mercado. Determinación del SIC code. 2. Empresas comparables. Justificación de su elección. 3. Análisis horizontal y vertical de los últimos 3 ejercicios económicos: Estado de Situación Patrimonial y Estado de Resultados para la Empresa. a. Análisis Horizontal (trend analysis). b. Análisis Vertical (common analysis). c. Identificación de patrones de evolución. 4. Indicadores. Presentación y justificación de indicadores seleccionados (intracompany y benchmark del mercado) a. b. c. d. Financieros – Liquidez Operativos – Actividad Comerciales – Marketing Económicos – Rentabilidad 5. Tablero de Control Gerencial. Presentación del tablero con los valores del último período y en benchmark del mercado. Graficación de evolución. 6. Cuadro de análisis y conclusiones. 7. Manual de operación. 8. Anexos a. Estados contables de empresa seleccionada. b. Estados contables de empresas comparables. ICG II Año 2017 2 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 1. Presentación de la empresa. Razón Social. Identificación del negocio: actividad principal y secundaria, segmento, mercado. Determinación del SIC code. Para el armado del TCG hemos seleccionado la empresa Pampa Energía S.A. La visión de Pampa Energía es ser una empresa protagonista en el sector de energía Argentina, reconocida por su excelencia operativa, crecimiento continuo y compromiso con el país. Asimismo, su misión es el desarrollo continuo de capital humano, inversiones productivas en el país y máximos estandares de servicio con los más altos valores éticos que integran y logran un desempeño sustentable. Como empresa, creen en ciertos valores como tener un espíritu emprendedor, integridad, excelencia, buen trabajo en equipo y resposablidad. La misma se dedica a la generación de energía eléctrica (hoy en día más de 3.400 MW en 9 centrales), a la transmisión, mediante el co control de Transener y Transba, y a la distribución, a traves de Edenor, que atiende a mas de 2.9 millones de clientes en el norte de la Cuidad Autonoma de Buenos Aires y el noroeste del Gran Buenos Aires. Además, mediante el co control de TGS (empresa que opera el gasoducto mas extenso de America latina), generan y transportan mas de 25.000 barriles de petroleo y 8.000.000 m3 de gas por día. La actividad de exploración y producción de gas y petroleo se llevan a cabo en las cuencas hidrocarburíferas mas importantes del país. La empresa comenzo sus actividades en el año 1945 con la denominación Frigorífico la Pampa S.A. Al momento de su adquisición por parte de directivos del Grupo Dolphin, en Noviembre de 2005, sus tareas se suspenden y el nombre cambia a Pampa Holding. En 12 años, la empresa se convirtió en una de las líderes en el mercado de energía gracias a dos importantes acontecimientos: la adquisición del 25.5% de la participación controlante de TGS y el control de Petrobras Argentina S.A. ICG II Año 2017 3 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Como podemos ver el los datos de arriiba, Pampa Energia se encuentra numero 3 en el ranking de empresas privadas de energía con el 10.6% del mercado, donde el 34.0% pertenece al gobierno. De sus ventas, en promedio desde la adquisición de Petrobras, aproximadamente el 50% corresponde a energía (Pampa Energía) y el 50% restante corresponde a petroleo y gas (Petrobras Argentina). Tiene 6 plantas térmicas y tres hidroeléctricas distribuidas por Argentina. Producen combustibles en la refinería de Bahia Blanca, provincia de Buenos Aires, que se comercializan a travez de 264 estaciones de servicio, bajo licencia de Petrobras; y fabrican lubricantes en la planta industrial de Avellaneda. Además, elaboran una alta gama de productos petroquómicos en tres plantas de gran complejidad y cuentan con una oficina en la Ciudad Autonoma de Buenos Aires de unas 700 personas. Actualmente Pampa Energia produce el 4% del total de petroleo producido en Argentina y el 8% del gas total. El SIC Code del mercado es 4911 • • • ICG II Division E: Transportation, Comunications, Electric, Gas And Sanitary Services Major Group 49: Electric, Gas And Sanitary Services Industry Group 491: Electric Services Año 2017 4 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 2. Selección de 3 empresas comparables. Justificacion. Hemos seleccionado las siguentes compañías para calcular el benchmark del mercado de Pampa Energía S.A.: ‐ ‐ Central Puerto Central Costanera A diferencia de Pampa Energía S.A., Central Puerto y Central Costanera se dedican únicamente a la generación de energía eléctrica. Es por esto que encontramos diferencias en los Estados Contables Consolidados (ya que aquellos de Pampa Energía S.A. cuentan con resultados tanto de la generación, transmisión y ditribución de energía ademas de Petroleo y Gas). Sin embargo, ambas empresas pueden ser comparadas con Pampa Energía S.A. ya que tanto Central Puerto como Central Costanera, son reconocidas en la producción de energía eléctrica de Argentina y tienen una gran participación en el mercado. La misión de Central Puerto S.A. es producir energía eléctrica de forma eficaz y eficiente, contribuyendo al abastecimiento de la demanda eléctrica con calidad, y gestionando los negocios de manera que creen valor para la compañía a la vez que lo crean para la sociedad, en forma sustentable y en armonía con el medio ambiente. Cuenta con una potencia instalada 3.791 MW que representa un 11% del Sistema Argentino de Interconexión (SADI) y a su vez un 16% de la potencia instalada de los generadores privados. Asimismo, en 2016 generaron 15.533 GWh, representando un 11% de la generación total del SADI y un 17% de la generación de las compañías privadas. Esto convierte a Central Puerto S.A. en uno de los principales grupos privados de generación eléctrica en Argentina. La empresa tiene en cuenta ciertos valores tales como seguridad e higiene, calidad y confiabilidad, así como también desarrollar no sólo mejores profesionales sino que también mejores personas. Por otro lado, Central Costanera (también conocida como Enel Generación Costanera) posee y opera una planta altamente diversificada constituida por seis unidades monoblock de ciclo convencional a vapor, con una capacidad instalada de 1.138 MW de potencia y dos unidades de Ciclo Combinado, la primera de ellas de 327 MW de potencia y la segunda de 859 MW de potencia bruta ISO configurada por dos turbogeneradores a gas y un turbogenerador a vapor. De esta manera, Central Costanera alcanza al 31 de diciembre de 2011 con sus once unidades generadoras y 2.324 MW de capacidad, el 7,9% de participación en la potencia instalada total del Sistema Argentino de Interconexión (SADI), representando el 50% de ésta, inversiones realizadas en tecnologías de última generación de la más alta eficiencia y confiabilidad. Confianza, innovación, responsabilidad y proactividad son los principales valores que tiene en cuenta Central Costanera. ICG II Año 2017 5 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 3. Análisis horizontal y vertical i. Pampa Energía a. Análisis horizontal (trend analysis) Los últimos 3 ejercicios económicos de Pampa Energía S.A. presentan la siguiente evolución, considerando como año base el ejercicio finalizado el 31/12/2008: Balance General Consolidado evolución 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Caja y Bancos 129% 171% 129% Inversiones 73% 191% 93% Créditos por Ventas 153% 104% 76% Otros Créditos 277% 158% 135% ‐ ‐ 104% 175% 133% 85% 92048% 78656% 85103% Total Activo Corriente 150% 150% 102% Créditos por Ventas 124% 124% 137% Inversiones 136% 190% 33% Otros Créditos 148% 109% 84% Materiales y Repuestos ‐ ‐ 110% Bienes de Cambio ‐ 17% 31% Bienes de Uso 139% 119% 113% Activos Intangibles 85% 84% 93% Otros Activos 49% 66% 83% Subtotal del Activo No Corriente 134% 107% 106% Llaves de negocios ‐41% 93% 92% Materiales y Repuestos Bienes de Cambio Otros Activos ICG II Año 2017 6 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Total Activo No Corriente 119% 106% 105% TOTAL DEL ACTIVO 125% 114% 104% Deudas Comerciales 190% 112% 87% Deudas Bancarias y Financieras 540% 400% 246% Remuneraciones y Cargas Sociales 286% 184% 128% Cargas Fiscales 148% 111% 132% Otras Deudas 198% 61% 90% Previsiones 21% 109% 119% Total Pasivo Corriente 238% 157% 122% Deudas Comerciales 94% 99% 103% Deudas Bancarias y Financieras 136% 98% 83% Remuneraciones y Cargas Sociales 197% 135% 108% Cargas Fiscales 82% 96% 96% Otras Deudas 412% 295% 189% Previsiones 135% 21% 34% Total Pasivo No Corriente 155% 118% 97% Total del Pasivo 177% 128% 104% Participación Minoritaria 88% 98% 107% Patrimonio Neto 73% 102% 103% 125% 114% 104% TOTAL DE PASIVO+PN ICG II Año 2017 7 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Estado de Resultados Consolidados Evolución Ingresos por Ventas 168% 121% 101% Costo de Ventas 181% 129% 103% Resultado Bruto 127% 94% 96% Gastos de Comercialización 322% 150% 112% Gastos Administrativos 213% 139% 125% Amortización de llaves de negocio 28% 100% 100% Resultado Operativo (EBIT) 34% 55% 76% Resultados financieros y por tenencia 762% 138% ‐44% Otros ingresos y egresos ‐138% ‐26% 8% Resultado antes de impuestos (EBT) ‐377% 12% 154% Impuesto a las ganancias ‐37% 68% 147% Participación minoritaria ‐222% 12% 116% Ganancia del ejercicio ‐809% ‐40% 186% ICG II Año 2017 8 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 b. Análisis vertical (common size) Los últimos 3 ejercicios economicos de Pampa Energía S.A. presentan la siguiente evolución: Balance General Consolidado Common‐size 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Caja y Bancos 1% 2% 2% Inversiones 4% 10% 5% Créditos por Ventas 10% 7% 6% Otros Créditos 5% 3% 3% Bienes de Cambio 0% 0% 0% Otros Activos 1% 1% 1% 21% 23% 17% Créditos por Ventas 2% 2% 3% Inversiones 6% 0% 2% Otros Créditos 3% 2% 2% Bienes de Cambio 0% 0% 0% Bienes de Uso 67% 63% 66% Activos Intangibles 2% 3% 3% Otros Activos 1% 1% 1% Subtotal del Activo No Corriente 81% 71% 77% Llaves de negocios ‐2% 6% 6% Total Activo No Corriente 79% 77% 83% TOTAL DEL ACTIVO 100% 100% 100% Deudas Comerciales 10% 6% 5% Deudas Bancarias y Financieras 8% 6% 4% Remuneraciones y Cargas Sociales 3% 2% 2% Total Activo Corriente ICG II Año 2017 9 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Cargas Fiscales 2% 2% 2% Otras Deudas 1% 1% 1% Previsiones 0% 1% 1% 24% 18% 15% Deudas Comerciales 1% 1% 1% Deudas Bancarias y Financieras 24% 19% 17% Remuneraciones y Cargas Sociales 1% 1% 1% Cargas Fiscales 4% 6% 6% Otras Deudas 12% 8% 7% Previsiones 1% 0% 0% Total Pasivo No Corriente 43% 35% 32% Total del Pasivo 67% 53% 47% Participación Minoritaria 12% 16% 18% Patrimonio Neto 21% 31% 35% 100% 100% 100% Total Pasivo Corriente TOTAL DE PASIVO+PN ICG II Año 2017 10 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Estado de Resultados Common‐size Ingresos por Ventas 100% 100% 100% Costo de Ventas (82)% (82%) (78%) Resultado Bruto 18% 18% 22% Gastos de Comercialización (7%) (4%) (4%) Gastos Administrativos (8%) (8%) (7%) Amortización de llaves de negocio (0%) (0%) (1%) 3% 6% 11% (20%) (5%) 0% 0% 0% 0% (17%) 1% 11% Impuesto a las ganancias 1% (2%) (4%) Participación minoritaria 2% (0%) (2%) (14%) (1%) 5% Resultado Operativo (EBIT) Resultados financieros y por tenencia Otros ingresos y egresos Resultado antes de impuestos (EBT) Ganancia del ejercicio ICG II Año 2017 11 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 c. Identificación de patrones de evolución: • Podemos observar que respecto de la evolución de los valores del balance de Pampa Energia: ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Ocurrio un crecimiento progresivo del activo, lo mismo con el pasivo y el patrimonio neto, es decir la financiación de la empresa. Los activos corrientes aumentaron en un 150% a lo largo de los últimos 3 años. El activo a corriente creció más que el no corriente, es decir los activos de corto plazo tomaron más participación que los de largo plazo El endeudamiento con bancos aumentó en un 540% Cambio la forma de financiación ya que aumentó el pasivo y disminuyo el patrimonio neto. Pampa se fue endeudando y tiene menos capital propio pero tiene más deudas. Las deudas son a corto plazo más que de largo plazo y son más que nada con los bancos. La ventas aumentaron junto con los costos de ventas, logrando que aumente el resultado bruto Todos los gastos aumentaron en gran cantidad y es por eso que el EBIT (resultado operativo) disminuyó Como consecuencia de todo esto, la ganancia de Pampa disminuyó en grandes cantidades. La ganancia disminuyó un 809% ‐ • En cuanto a la estructura porcentual de Pampa Energia (common‐ size) observamos lo siguiente: ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ICG II La composición del activo muestra que la mayoría de estos pertenecen a los activos de largo plazo. Pero en estos años aumento el porcentaje de los activos a CP y disminuyo el porcentaje de los de a LP, es decir que los de CP están empezando a tener mas relevancia. Notamos que hay muy poco % de Caja y Bancos y bastante de Créditos por Ventas corrientes. Dentro de los activos corrientes, las inversiones aumentaron a 10% para luego disminuir a 4% Ademas, dentro de los activos no corrientes, casi el 90% del total pertenece a los bienes de uso. Ya que cambio la forma de financiación de la empresa, el porcentaje de el pasivo aumento mientras que el del PN disminuyo ya que la empresa se empezó a financiar con capital de terceros y no con capital propio. El endeudamiento con bancos aumentó su proporción en un 10% aproximado por año dentro de los pasivos corrientes como en los no Corrientes El costo de ventas aumento en poca cantidad pero esto genero una disminución en el resultado bruto de la Año 2017 12 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 empresa. Los gastos aumentaron y por esto disminuyo el EBIT (de 11% a 3%) y el resultado del ejercicio también disminuyo en grandes cantidades (de 5% a ‐14%), es decir que antes la empresa ganaba dinero y comenzó a tener perdida a lo largo de los últimos años. ii. Central Puerto a. Análisis horizontal (trend analysis) Los últimos 3 ejercicios económicos de Central Puerto S.A. presentan la siguiente evolución, considerando como año base el ejercicio finalizado el 31/12/2008: Balance General Consolidado Evolución 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Caja y Bancos 16% 61% 29% Inversiones 106% 21% 7% Créditos por Ventas 202% 166% 70% Otros Créditos 164% 83% 106% Bienes de Cambio 664% 241% 202% Total Activo Corriente 166% 109% 58% Otros Créditos 142% 120% 63% Materiales y Repuestos 134% 146% 46% 166 251% 38 371% 27 317% Bienes de Uso 118% 123% 103% Otros Activos 196% 100%1 ‐ Total Activo No Corriente 147% 131% 98% TOTAL DEL ACTIVO 155% 121% 81% Deudas Comerciales 106% 44% 74% Inversiones 1 Cambio Año Base al 2010 donde se crea la cuenta Otros Activos ICG II Año 2017 13 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Prestamos 183% 581% 117% Remuneraciones y Cargas Sociales 241% 178% 107% Deudas Fiscales 139% 91% 54% Otros Pasivos ‐ Previsiones 110% 110% 99% Total Pasivo Corriente 126% 97% 73% Prestamos 63% ‐ ‐ Deudas Fiscales 173% 177% 112% Total Pasivo No Corriente 110% 76% 48% Total del Pasivo 120% 89% 64% Patrimonio Neto 195% 159% 101% TOTAL DE PASIVO+PN 155% 121% 81% Estado de Resultados Consolidados Evolución Ventas 167% 166% 85% Gastos de Explotacion 158% 171% 93% Resultado Bruto 212% 142% 45% Gastos de Administracion y Venta 129% 98% 95% Resultado Operativo (EBIT) 242% 159% 27% Resultados financieros y por tenencia 419% 446% 136% Resultados de Inversiones Permanentes 121% 100%2 ‐ 2 Cambio Año Base al 2010 donde se crea la cuenta Resultados de Inversiones Permanentes ICG II Año 2017 14 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 780% 1 583% 3 265% Resultado antes de impuestos (EBT) 2 355% 2 563% 1 375% Impuesto a las ganancias 2 272% 2 550% 1 398% Ganancia del ejercicio 2 399% 2 570% 1 362% Otros Ingresos Netos b. Análisis vertical (common size) Los últimos 3 ejercicios economicos de Central Puerto S.A. presentan la siguiente evolución: Balance General Consolidado Common‐size 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Caja y Bancos 0% 1% 1% Inversiones 8% 2% 1% Créditos por Ventas 28% 30% 18% Otros créditos 7% 5% 9% Bienes de cambio 2% 1% 1% 46% 39% 31% Otros créditos 8% 9% 7% Materiales y repuestos 1% 2% 1% Inversiones 7% 2% 2% Bienes de uso 36% 48% 60% Otros activos 3% 2% 54% 61% 69% TOTAL DEL ACTIVO 100% 100% 100% Deudas comerciales 14% 7% 19% Total Activo Corriente Total activo no corriente ICG II Año 2017 15 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Préstamos 2% 10% 3% Remuneraciones y cargas sociales 2% 2% 2% Deudas fiscales 9% 7% 6% Otros pasivos ‐ previsiones 1% 1% 1% 28% 28% 31% Préstamos 4% 0% 0% Deudas fiscales 9% 12% 11% Total pasivo no corriente 14% 12% 11% Total Pasivo 32% 40% 42% Patrimonio neto 58% 60% 58% 100% 100% 100% Total pasivo corriente TOTAL PASIVO + PN Estado de Resultados Common‐size Ingresos por Ventas 100% 100% 100% Gastos de explotación (79%) (86%) (91%) Resultado Bruto 21% 14% 9% Gastos de administración y venta (3%) (3%) (5%) Resultado Operativo (EBIT) 18% 11% 4% Resultados financieros y por tenencia (1%) 5% 3% Resultados de inversiones permanentes 0% 0% ‐ Otros ingresos y egresos 1% 4% 14% Resultado antes de impuestos (EBT) 18% 20% 21% Impuesto a las ganancias (6%) (7%) (7%) Ganancia del ejercicio 12% 13% 14% ICG II Año 2017 16 Tablero de Control Gerencial (TGC) iii. Grupo #1 Central Costanera a. Análisis horizontal (trend analysis) Los últimos 3 ejercicios económicos de Central Costanera S.A. presentan la siguiente evolución, considerando como año base el ejercicio finalizado el 31/12/2008: Balance General Consolidado evolución 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Caja y Bancos 2278% 137% 105% Inversiones Temporarias 0,02% 28% 7% Créditos por Ventas 169% 123% 102% Otros Créditos 159% 159% 217% Combustibles 155% 135% 249% Total Activo Corriente 133% 106% 94% Créditos por Ventas 2998% ‐ 14% Otros Créditos 63% 130% 118% Bienes de Uso 105% 96% 97% Participaciones permanentes en sociedades 108% 100% 100% Total Activo No Corriente 105% 100% 99% TOTAL DEL ACTIVO 111% 101% 98% Cuentas por pagar 165% 124% 116% Deudas Bancarias y Financieras 187% 123% 98% Remuneraciones y Cargas Sociales 3305% 1406% 354% Cargas Fiscales 109% 91% 104% Otras Deudas 114% 107% 107% Total Pasivo Corriente 173% 125% 112% Cuentas por pagar 112% 98% 103% ICG II Año 2017 17 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Deudas Bancarias y Financieras 108% 129% 59% Cargas Fiscales 959% 123% 108% Total Pasivo No Corriente 143% 101% 100% Total del Pasivo 161% 115% 107% Patrimonio Neto 21% 75% 83% 111% 101% 98% TOTAL DE PASIVO+PN Estado de Resultados Consolidados Evolución Ventas 197% 150% 104% Gastos de Explotación 208% 159% 112% Resultado Bruto 58% 28% 1% Gastos de Administración y Comercialización 161% 111% 105% Resultado Operativo (EBIT) 30% 5% ‐27% Resultados financieros y por tenencia 91% 72% 104% Otros Ingresos Netos 490% 124 360% 52 800% Resultado antes de impuestos (EBT) 208% 84% 306% ‐3 300% 404% 1 229% 417% 65% 251% Impuesto a las ganancias Perdida del ejercicio ICG II Año 2017 18 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 b. Analisis vertical (common size) Los últimos 3 ejercicios economicos de Central Costanera S.A. presentan la siguiente evolución: Balance General Consolidado Common‐size 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Caja y bancos 0% 0% 0% Inversiones temporarias 0% 1% 0% Créditos por ventas 20% 16% 14% Otros créditos 2% 2% 3% Combustibles 1% 1% 2% 24% 21% 19% Créditos por ventas 4% 0% 0% Otros créditos 5% 12% 11% Bienes de uso 0% 67% 70% Participaciones permanentes en sociedades 67% 0% 0% Total del activo no corriente 76% 79% 81% 100% 100% 100% Cuentas por pagar 43% 35% 34% Deudas bancarias y financieras 13% 10% 8% Remuneraciones y cargas sociales 2% 1% 0% Cargas fiscales 1% 1% 2% Otras deudas 0% 0% 0% Total del pasivo corriente 60% 47% 43% Cuentas por pagar 23% 22% Total activo corriente Total del activo ICG II Año 2017 24% 19 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Deudas bancarias y financieras 2% 3% 1% Cargas fiscales 1% 1% 1% remuneraciones sociales y fiscales 8% 0% 0% Total pasivo no corriente 33% 26% 26% Total del pasivo 93% 73% 69% Patrimonio neto 7% 27% 31% Total pasivo + PN 100% 100% 100% Estado de Resultados Common‐size Ingresos por Ventas 100% 100% 100% Costos de explotación (98%) (99%) (100%) 2% 1% 0% (1%) (1%) (1%) Resultado Operativo (EBIT) 1% 0% (1%) Resultados financieros y por tenencia (4%) (4%) (9%) 0% 2% 1% Resultado antes de impuestos (EBT) (3%) (2%) (9%) Impuesto a las ganancias (3%) 0% 2% Pérdida del ejercicio (6%) (2%) (7%) Resultado Bruto Gastos de administración y Comercialización Otros ingresos y egresos ICG II Año 2017 20 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 c (bis). Identificación de patrones de evolución (con comparables): Si comparamos a Pampa Energía con Central Costanera, los cambios fueron parecidos ya que aumentó el activo y el pasivo + patrimonio neto. Cambio la forma de financiación ya que aumentaron las deudas y disminuyó el capital propio. Aumento la caja y bancos y los cerditos x ventas no corrientes; mientras que las inversiones corrientes disminuyeron mucho. La ventas y los gastos de exportación aumentaron, logrando que aumente el resultado bruto (antes 1% y luego 58%) y generando una mayor ganancia en el ejercicio, casi del 200% (esto no sucede en pampa ya que en este periodo la empresa tiene perdida). A central costanera le fue mejor que a pampa energía en el periodo 2009‐2011 Si comparamos a Pampa con Central Puerto, los cambios también fueron similares ya que aumento el activo y el pasivo + patrimonio neto. Aumentaron las inversiones a corto y largo plazo en grandes cantidades y también las deudas a CP y LP. La caja disminuyo pero como pasa en pampa, este tipo de empresas tiene poco caja y bancos. Aumento en gran cantidad los bienes de cambio. La ventas y los gastos de exportación aumentaron, logrando que aumente el resultado bruto y generando una mayor ganancia en el ejercicio (esto no sucede en pampa ya que en este periodo la empresa tiene perdida). A central puerto le fue mejor que a pampa energía en el periodo 2009‐2011 ICG II Año 2017 21 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 4. Indicadores. Presentación y justificación de indicadores seleccionados (intracompany y benchmark del mercado) En funcion de las charlas mantenidas con los referentes de la empresa, llegamos a la conclusion de que los siguientes indicadores serian los mas relevantes a la hora de hacer un seguimiento de la evolucion de la compañia en los distintos frentes de actividad: i. Financieros – Liquidez. 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Liquidez 1,05 1,25 1,27 Liquidez Ácida 1,04 1,23 1,25 Días a Clientes 53 dias 52 dias 60 dias Días a Proveedores 58 dias 53 dias 62 dias Rotación de Inventarios 3 dias (2,24) 4 dias (3,41) 3 dias (2,35) Ratios Año 2011 Central Costanera Central Puerto Mediana Comps Liquidez 0,40 1,53 0,96 Liquidez Ácida 0,39 1,47 0,93 Días a Clientes 48 dias 78 dias 63 dias Días a Proveedores 101 dias 38 dias 70 dias Rotación de Inventarios 3 dias (2,2) 7 dias 5 dias La liquidez es la capacidad de hacer frente a obligaciones de CP. A mayor índice de liquidez mejor, en nuestra empresa la liquidez fue disminuyendo a través de los años, lo mismo pasa con la liquidez acida. En el 2009 la empresa tenía activos más líquidos que en el 2011, esto puede ser porque las deudas fueron creciendo con los anos ya que cambio la forma de financiación. Cuando comparamos con las otras empresas vemos que Central Puerto tiene mucha más liquidez que Pampa Energía mientras que Central Costanera tiene una liquidez muy baja. La media es baja pero se puede deber a que la de Central Costanera le influye mucho ya que sólo utilizamos dos empresas comparables. Podríamos concluir que la liquidez de pampa esta cerca de la mediana y es un valor coherente. ICG II Año 2017 22 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 En relación con los días a clientes y los días a proveedores, en pampa cobro las ventas en menos días, antes era 60 días y luego en 53 días, esto me favorece pero cuando compro, antes tenia 62 días para pagar mis compras y ahora tengo 58 días. Es decir, recibo mis cobros antes pero debo pagar mis compras antes también. Cuando comparo con la mediana, los días a clientes son mayores a lo que tiene pampa, ya que cobran sus ventas a mayor cantidad de días, están mas tiempo sin cobrar sus ventas; mientras que los días a proveedores son mayores es decir que según la mediana de el mercado, las empresas tienen mas tiempo para pagar sus compras. También vemos que en Pampa, los activos están muy poco tiempo en el Inventario (3 días mas o menos constante) y la mediana esta cerca de este valor así que se puede decir que es normal que este producto este poco tiempo en el Inventario. ii. Operativos – Actividad 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Rotación de activos 4,97 2,63 1,18 Rotación de capital de trabajo ‐69,09 ‐45,54 ‐78,43 Rotación de activo fijo 2,25 1,34 1,20 Ratios Año 2011 Central Puerto Central Costanera Rotación de activos 1,36 1,44 Rotación de capital de trabajo 18,20 3,79 Rotación de activo fijo 2,37 1,85 La rotación de activos es una medida de eficiencia comercial y en el caso de pampa, la rotación aumento con los años y esto es bueno ya que muestra que la empresa es mas eficiente comercialmente ya que sus activos se mueven y no están fijos. La mediana es mucho mas baja por lo que pensamos que pampa esta por arriba de los valores de mercado. La rotación del activo fijo es eficiencia en el uso de inversión fija y en pampa aumento, por lo que concluimos que es eficiente. Cuando comparamos, vemos que la mediana es mucho mas alta por lo tanto la rotación en el mercado es mejor que en pampa energía. ICG II Año 2017 23 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Es bueno tener Capital de trabajo negativo ya que esto significa que tiene el dinero antes de pagar la mercadería, esto sucede en pampa energía, pero no sucede en las comparables, podemos decir que pampa es mas eficiente en el uso de fondos que el resto de las empresas en el mercado iii. Comerciales – Marketing 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Evolución Ventas 6.774.518.774 (165%) 4.748.557.409 (116%) 4.094.070.971 (100%) Ratios Año 2011 Central Costanera Central Puerto Mediana Comps Evolución Ventas 2.918.659.339 (189%3 ) 1.907.640.950 (196%4 ) 3.866.939.688 (183%) Las ventas muestran el monto total cobrado por productos o servicios prestados. Notamos que las ventas de Pampa Energia incrementan con los años pero porcentualmente menos que lo que aumentan sus competidoras (aunque estas con numeros reales menores). Igualmente el incremento es positivo y alto lo cual demuestra estabilidad y crecimiento de la empresa. iv. 3 4 Economicos – Rentabilidad 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Utilidad Bruta 17% 18% 22% Utilidad operativa antes de impuestos 2% 6% 9% Costo de endeudamiento 60% 50% 47% ROA 1.6% 2.8% 4.2% ROE ‐33% ‐1.4% 3.5% Porcentaje basado en las ventas de Central Costanera de 2009 Porcentaje basado en las ventas de Central Puerto de 2009 ICG II Año 2017 24 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 Ratios Año 2011 Central Puerto Central Costanera Mediana Comps Utilidad Bruta 21% 2% 11.5% Utilidad operativa antes de impuestos 17.6% 0.8% 9.2% Costo de endeudamiento 40.8% 88% 64.4% ROA 23.8% 1.2% 12.5% ROE 27.8% ‐70.3% ‐21.25% La utilidad bruta y operativa de Pampa Enegia fueron disminuyendo con el tiempo ya que aumentaron las ventas pero lo gastos aumentaron aun mas, generando perdida para la empresa. En las comparables no sucedió esto, ya que estas si generaron ganancias en este periodo. ICG II Año 2017 25 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 5. Tablero de Control Gerencial. Presentación del tablero con los valores del último período y el benchmark del mercado. Graficación de evolución. 1. Financiero Indicador Unidad Target (Mediana) Este Año (2011) Liquidez % 0.96 1.05 Liquidez Acida % 0.93 1.04 Días a Clientes Dias 63 dias 53 dias Días a Proveedores Dias 70 dias 58 dias Indicador Unidad Target (Mediana) Este Año (2011) Rotación de Activos Veces 1,4 4,97 Rotación de Capital de Trabajo Veces 10,9 ‐69,09 Rotación de Activos Fijos Veces 4.22 2.25 Rotación de Inventarios Dias 5 dias 3 dias Indicador Unidad Target (Mediana) Este Año (2011) Evolución de Ventas $ % 3.866.939.688 (183) 6.774.518.774 (165%) Indicador Unidad Target (Mediana) Este Año (2011) Utilidad Bruta % 11.5% 17% Utilidad Operativa % 9,2% 2% Costo de Endeudamiento % 64.4% 60% ROE % ‐21.2% ‐33% ROA % 12. 5% 1.6% 2. Operativo 3. Comercial/Ventas 4. Económico ICG II Año 2017 26 Tablero de Control Gerencial (TGC) Grupo #1 6. Cuadro de análisis y conclusiones Aspectos positivos • • Aspectos negativos Aumento del monto de ventas Gran aumento de las inversiones • ROA inferior a las grandes compañías competidoras y al benchmark local 7. Manual de Operación Tablero de Control Gerencial – MANUAL DEL USUARIO Pampa Energía S.A. 2011 Cálculo Area/ Métrica Unidad 2011 2010 2009 1. Liquidez Activo corriente $ 2.447.809.595 2.449.403.713 1.668.272.469 Pasivo corriente $ 2.783.733.904 1.839.179.636 1.428.273.423 $ 6.774.518.774 4.748.557.409 4.094.070.971 (5.583.050.351) (3.869.559.810) (3.197.265.987) 2. % de Utilidad Bruta Ventas Costo de Ventas $ ICG II Gastos $ (1.010.729.781) (576.879.246) (485.456.310) Amortización llave de negocio $ (5.732.085) (19.964.093) (20.004.543) Resultado Operativo $ 175.006.557 282.114.260 391.344.131 Resultado por participacion en otras sociedades $ 20.703.285 ‐ ‐ Resultados Financieros y por Tenencia $ (1.380.645.445) (250.577.744) 80.916.518 Resultado Neto $ (931.127.993) (46.561.040) 214.736.821 Año 2017 27 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 28 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 29 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 30 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 31 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 32 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 33 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 34 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 35 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 36 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 37 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 38 Tablero de Control Gerencial (TGC) ICG II Año 2017 Grupo #1 39