ǕǙ
ǕǙǖǙ Ɛ ŐǓǕ ͳǫťɕǫ ǃƄťƾƎ ŐǑǓǙǒ ƿťůƋŨťŮ LJ ƄťdžŨ ŐƷLJŤ ǃƄťƾƎ ŐƼDžƁŷDž ƷťƊ Ő ɒƄťƽŘ DŽƏɔƁǁŤ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ
Ǔ
ɒƄƁɕźƔťɕƭ Ƽƞťȕ Ő ǒ ɒƅƱLjƽ ɒƀťDž ŐǑ ͳŨŤƅdžƊ ƉȢƅǁ
ǃƁɕǷ
ƁǁƄŤƀ ɒƅůƾȕ ŭɔƀLJƁŻƽ ͳɕƭŤƅȢ ɒťDžƌLJƄ DŽȕ ͳƹťź Ƅƀ ƁǂůƋDž ŧƊťǂƽ ǃƁƎ ǀɕɕƣŮ ƍɕǫ ƆŤ ɒťDžƷŤLjƊ
̮ Ɗťǫ ǀůƭťɔ ɒŤƅŨ ŧƺƦŤ ŐɒƀƁƢ ɒťDžƌLJƄ
ƙƊLjŮ ͳŮťƢʮƚŤ ǀɕǂǷ DŽŨ ͳŨťɕůƊƀ ƁǁƁɕƮƽ Ƈɕǁ ťDžƅɕƧůƽ ǀɕŨ ƙŨŤLJƄ ȓƄƀ Ƅƀ ƁǁƄŤƀ ƀƅŨƄťȕ Ƈɔťƾůƽ ƘťƲǁ ͳɔťƊťǂƎ Ƅƀ DŽǂɔŤ ƅŨ ǃLJʮƢ ŐɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ
ƉǬƊ ǃƁƎ ͳƭƅƣƽ ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ ƠŤLjǁŤ ƆŤ ͳžƅŨ ŐͳƣƱŤLJ ɒǃƀŤƀ DŽƢLjƾŷƽ Έɔ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ DŽƹťƲƽ ǀɔŤ Ƅƀ ŭƊŤ ƄŤLjƎƀ ƄťɕƋŨ ɒƀƁƢ ɒťDžƌLJƄ
ƁƎ ƁǂDžŤLjž ͳƭƅƣƽ ŐDŽƣƹťƛƽ ƀƄLjƽ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƼƊƄ ɒŤƅŨ 5 Ƅƀ ƀLjŶLjƽ ɒƄŤƇƭŤƻƅǁ ɒťDžDŽůƋŨ ǀɕǂǸƾDž ƁǁLjƎͳƽ DŽƋɔťƲƽ ɒƀƁƢ ;ɔťůǁ ťŨ Ƹƒťź ɒťDžDŽůƭťɔ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ Őɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ ŐɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ŐǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ŐͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ɒƁɕƺȕ ɒťDžǃȉŤLJ
DŽƽƁƲƽ Ǒ
ƍɕŨ ŐƼɕǂȕͳƽ ȓƄƀ ƅɔLjƓŮ Έɔ ƿƁɔƀ ťŨ DŽȕ ŤƄ ͳƽLjdžƮƽ ʭ
˦ Ljƾƣƽ Ɓǂȕ
Ƹɕƹƀ ǀɕƾDž DŽŨ ƼɔƄLJŘͳƽ ŭƊƀ DŽŨ ƿƁǁŤLjž ǃŤƄ ƆŤ DŽȕ ŭƊŤ ͳũƹťƛƽ ƆŤ
Ƅƀ mŭƊŤ DŽƾƺȕ ƄŤƇDž ƆŤ ƅŮťɔLjȢ ƉƢ Έɔn ƀLjƎ ͳƽ DŽůƮȢ DŽȕ ŭƊŤ
ȠƄƇŨ ɒťDžDŽƢLjƾŷƽ ͳůź ɒƄťƽŘ ɒǃƀŤƀ DŽƢLjƾŷƽ Έɔ ŐƀƄŤLjƽ ƆŤ ɒƄťɕƋŨ
ƅΎɔƀ ƀƄŤLjƽ Ƅƀ LJ ƀLjƾǁ ƸɕƺŻŮ ɒƄťƽŘ ƄŤƀLjƾǁ Έɔ ƙƊLjŮ ͳŨLjž DŽŨ ƿŤLjŮͳƽ ŤƄ
ͳŨLjž DŽŨ ŤƄ ɒƀƁƢ ɒťDžƌLJƄ ƆŤ ǃƁƽŘ ŭƊƁŨ ;ɔťůǁ ŐɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ Ƈɕǁ
Ɓǂǂȕͳƽ ƬɕƒLjŮ
ǃƁƾƢ ƫƁDž DŽƊ ƿŤLjŮͳƽ ŐɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ɒŤƅŨ ͳƺȕ ƄLjƚ DŽŨ
ƀƅƾƎƅŨ ŤƄ
ťDžǃƀŤƀ ƅŮǃƀƅƏƭ ɒǃƅɕžƂ LJ ŭũŲǑ
ƅΎɔƀ ƀŤƅƭŤ DŽŨ ŬťƢʮƚŤ ɒDŽɔŤƄŤǒ
LJ
ǔ
('$ ťDžǃƀŤƀ ͳƭťƏůȕŤ ƸɕƺŻŮ ƍſŨ LJƀ ƆŤ ɒƄťƽŘ ƸɕƺŻŮ ƅDž
ŬťɕƺƾƢ Έɔ ('$ ƀLjƎͳƽ ƸɕƏŮ
Ǖ
&'$ ťDžǃƀŤƀ ɒƁɕޜ٠ƸɕƺŻŮ
ǃȊɔLJ DŽŨ ƀLjŶLjƽ ɒťDžƌLJƄ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ ƿŘ DŽȕ ťǂƣƽ ǀɔŤ DŽŨ ŭƊŤ ͳDžťȢƄťȕ
ƸŨťƲƽ Ƅƀ Ɓǂȕͳƽ ƄťƎŘ ŤƄ ŬŤƁDžťƏƽ ǀɕŨ ɒťDžLjΎƹŤ ŐɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ
ťɔ ΄Ʈǁ DŽŨ ťDžǃƀŤƀ Ƅƀ ƀLjŶLjƽ ƁDžŤLjƎ ƿŘ Ƅƀ DŽȕ ŭƊŤ ͳɔťƗƱ Ƅťȕ Έɔ &'$
ɒDŽŻƮƒ ŐǑǙǙǔ ŐƿŤƄťƾDž LJ ƸΎɔƀ ƁǁLjƎͳƽ ͳƊƄƅŨ ŐDŽɕƖƅƭ Έɔ DŽɕƺƢ
Ʒťź ǀɔŤ ťŨ ŭƋɕǁ ŤƅŶťƽ ƻťƾŮ ('$ Ő ǑǙǗǗ ͳȕLjŮ ɒDŽůƮȢ DŽŨ ǓǓ
ƅƟǁ Ƅƀ ťDžǃƀŤƀ ƸɕƺŻŮ Ƅƀ ƻťȢ ǀɕƹLJŤ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ƿŤLjŮͳƾǁ ƼDž ŤƄ ɒƅΎɔƀ ƇɕǷ
LJ ͳƾȕ ŬťƢʮƚŤ ƍɔťƾǁ ƆŤ ŭƊŤ ŬƄťũƢ ǖ ťDžǃƀŤƀ ɒƆťƊƅɔLjƓŮ ŭƭƅȢ
ͳɔťƊťǂƎ ŤƄ ŬŤƅɕɕƧŮ LJ ťDžƁǁLJƄ ŐťDžLjΎƹŤ ƁǁŤLjůŨ ǃƁǂǂɕŨ DŽȕ ɒŤDŽǁLjȢ DŽŨ ͳƮɕȕ
QDUJHVVRKUDEL#JPDLOFRP ƅɕũȕƅɕƽŤ ͳůƣǂƒ ǃťΎƏǁŤƀ ƄťƽŘ ǃLJƅȢǑ
KDGLJLODQ#JPDLOFRP ƈƄƁƽ ŭɕŨƅŮ ǃťΎƏǁŤƀ ƄťƽŘ ǃLJƅȢ ǒ
([SORUDWRU\
ID\\D]#SQXDFLU − ƄLjǁƻťɕǫ ǃťΎƏǁŤƀ ƄťƽŘ ǃLJƅȢ Ǔ
'DWD $QDO\VLV
&RQILUPDWRU\
'DWD
'DWD $QDO\VLV
9LVXDOL]DWLRQ
ɒƄƁɕźƔťɕƭ ƼƞťȕLJ ɒƅƱLjƽ ɒƀťDž ŐͳŨŤƅdžƊ ƉȢƅǁ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ
ťDžǃƀŤƀ ͳƭƅƣƽ ǒ
ŭƊŤ ŭƎŤƁdžŨ ɒťDžDŽǂɔƇDž DŽŨ ƘLjŨƅƽ ŐưɕƲŻŮ ǀɔŤ Ƅƀ ǃƀťƮůƊŤ ƀƄLjƽ ɒťDžǃƀŤƀ
ƆŤ DŽƣƊLjŮ Ʒťź Ƅƀ ŧſůǂƽ ƄLjƏȕ ǔǑ Ƅƀ ƿŘ ťŨ ƙũŮƅƽ ɒťDžƅɕƧůƽ ƆŤ ͳžƅŨ LJ
ͳǁťƽƆ ɒǃƆťŨ DŽŨ ưƺƣůƽ ƄLjȕƃƽ ɒťDžǃƀŤƀ ŭƊŤ ǃƁƎ ɒƄLJŘ΄ƾŶ ŐƿŤƅɔŤ DŽƺƾŶ
ƁǂůƋDž ǒǚǚǙ ťŮ ǑǙǙǕ
ƆŤ ŬƄťũƢ ǃƀŤƀ DŽƢLjƾŷƽ ǀɔŤ Ƅƀ ƀLjŶLjƽ ɒťDžƅɕƧůƽ
ŭƽʮƊ LJ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž KOWH •
ͳƺžŤƀ Ƒƹťžťǁ ƁɕƹLjŮ JGS •
ͳȢƁǁƆ DŽŨ ƁɕƽŤ ƿŤƇɕƽ OIH[ •
ƷťƊ ǖǕ ɒʭťŨ ŭɕƣƾŶ ƁƒƄƀ SSDD •
ƿŤƀŤƆLjǁ ƅɕƽ LJ Ƞƅƽ ƁƒƄƀ PUWU •
ǀɕƏǁƅdžƎ ŭɕƣƾŶ ƁƒƄƀ XUES •
ƁǂůƋDž
ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ Ǔ
LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ Ƅƀ ɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ɒƄťɕƋŨ ƈťƊŤ LJ DŽɔťǫ
ǖǚ
ťDžǃƀŤƀ ƸɕƺŻŮǓ
ǃƁƎ ǀɕɕƣŮ ƍɕǫ ƆŤ ɒťDžƷŤLjƊ
̮ Ɗťǫ ǀůƭťɔ ɒŤƅŨ ŧƺƦŤ ŐɒƀƁƢ ɒťDžƌLJƄ
ƁǁƄŤƀ ɒƅůƾȕ ŭɔƀLJƁŻƽ ͳɕƭŤƅȢ ɒťDžƌLJƄ DŽȕ ͳƹťź Ƅƀ ƁǂůƋDž ŧƊťǂƽ
ƁǁƄŤƀ ƀƅŨƄťȕ Ƈɔťƾůƽ ƘťƲǁ ͳɔťƊťǂƎ Ƅƀ DŽǂɔŤ ƅŨ ǃLJʮƢ ŐɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ
ƙƊLjŮ ͳŮťƢʮƚŤ ǀɕǂǷ DŽŨ ͳŨťɕůƊƀ ƁǁƁɕƮƽ Ƈɕǁ ťDžƅɕƧůƽ ǀɕŨ ƙŨŤLJƄ ȓƄƀ Ƅƀ
ǑǙǗǔ ŐƄƁƭ ŭƊŤ ƄŤLjƎƀ ƄťɕƋŨ ɒƀƁƢ ɒťDžƌLJƄ
ƄŤƀLjƾǁ ǀɕƹLJŤ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ʭ
˦ Ljƾƣƽ Ǘ ƅɕƭͳƺǫ ƻťɕƺɔLJ DŽŨ ŦLjƋǂƽ ɒŤǃƅɔŤƀ ƄŤƀLjƾǁ
ƿƅΎǁʭƿLJ ƙƊLjŮ DŽůƭƅȢ ŬƄLjƒ ƌʮŮ Ťľ ƅɕžŤ ťƽŤ ƀLjƎͳƽ DŽůžťǂƎ ɒƄťƽŘ
LJ ǘ LJƁƹLjŮ ƅdžƎ LJƀ ͳɔťɕƭŤƅƧŶ ƷLjƚ ŬLJťƮŮ ƆŤ ͳɔťDžƀƄLJŘƅŨ ƍɔťƾǁ ɒŤƅŨ
ŐƿŤƄťƾDž LJ ͳƹƁǁƅƭ ŭƊŤ ǃƁƎ ͳƭƅƣƽ ɒƄťƽŘ ƄŤƀLjƾǁ ǀɕƹLJŤ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ƻƄ
ťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ LJ ɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ɒDŽǸſɔƄťŮ ǒǚǑǚ
DŽŨ ƁɕǁŤLjŮͳƽ DŽǂɕƽƆ ǀɔŤ Ƅƀ űŻŨ ɒŤƅŨ ŭƊŤ ͳǁʭLjƚ ƄťɕƋŨ ťDžƿŘ ƙƊLjŮ
Ɓɕɔťƾǁ DŽƣŶŤƅƽ ǒǚǚǘE ͳƹƁǁƅƭ LJ ǒǚǚǔ ƅǂɔLJ
ͳǁťƽƆ ǃƆťŨ Ƅƀ LJ DŽůƭťɔ ƄLjdžƞ ƻŤǑǘ ƿƅƱ ƸɔŤLJŤ Ƅƀ ɒƄťƽŘ ƅŮƿƄƁƽ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ
ƁǁƁƎ DŽůƭƅȢ Ƅťȕ DŽŨ Ƭƺůſƽ ƻLjƺƢ Ƅƀ ɒŤǃƀƅůƋȢ ƄLjƚ DŽŨ ǑǙǚǚ ťŮ ǑǘǕǚ
ɒDŽDžƀ ƸɔŤLJŤ ťŮ ǒǚǚǘD ŐͳƹƁǁƅƭ Ɓǂƽťǁͳƽ ͳɔʮƚ ƿŤƄLJƀ ŤƄ ƿŤƄLJƀ ǀɔŤ
ƅɔƃǫƿťƽŤ ΄ɕƊLJ ƈťɕƲƽ Ƅƀ ťDžǃƀŤƀ ƸɕƺŻŮ Ƅƀ ťDžƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ŐǑǙǗǚ
ťɕdžƽ ƀŤƅƭŤ ɒDŽƾDž ɒŤƅŨ ɒƄŤƇƭŤŭſƊ LJ ɒƄŤƇƭŤƻƅǁ ŬťǁťƽŤ ʭ
˦ LJŤ ŤƅɔƆ ƀLjũǁ
ťƽŤ ƁǁƀLjŨ ƅũǁťƽƆ ŐŭƊƀ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ ƿŤLJŤƅƭ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƼƊƄ ťľ ɕǁťŲ ǃƀLjũǁ
ͳɔťDžƄŤƀLjƾǁ ƀťŷɔŤ ŐɒƄLJŘǀƭ ƌƅůƋȢ LJ ǃƁƎ ΄ƮŮƅƽ ŬʮƏƽ ǀɔŤ ǃƆLJƅƽŤ
ŭƊŤ ǃƀƅȕ ƼDžŤƅƭ ŤƄ ͳƹťƢ ŭɕƮɕȕ ťŨ
ɒťDžƄŤƇŨŤ ǀɔƅŮƁɕƮƽ ƆŤ ͳɔ ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ŭƊŤ Ǚ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ŐǃƅɕƧůƽ
ƠŤLjǁŤ ƆŤ ͳžƅŨ ŐͳƣƱŤLJ ɒǃƀŤƀ DŽƢLjƾŷƽ Έɔ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ DŽƹťƲƽ ǀɔŤ Ƅƀ
ƅŨŤƅŨ Ƅƀ yi ƄŤƀLjƾǁ ƁǂƎťŨ \ LJ [ ƆŤ ͳŮŤƁDžťƏƽ (xi , yi ) i = NJ, ..., n
ƄŤƀLjƾǁ ŐͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ ŐƿŘ ƀLjũdžŨ ɒťDžƌLJƄ LJ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ
ŭɔťƮȕ ɒƄťƽŘ ƑžťƎ Έɔ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ŐǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƬɕƒLjŮ Ƅƀ
ƼƊƄ Ƅƀ ƄŤƇƭŤƻƅǁ ǀɔŤ ɒťDžŭƺɕŨťƱ ťŨ ͳɔťǂƎŘ ɒŤƅŨ ƁǁLjƎͳƽ ƼƊƄ 5 ƄŤƇƭŤƻƅǁ
Ɓɕǂȕ Ɣƅƭ ŭƊŤ \ LJ [ ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɕŨ ɒDŽƛŨŤƄ ƸɕƺŻŮ ɒŤƅŨ ɒƄťƽŘ
ƸƽťƎ ťDžƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ƁǁLjƎͳƽ ͳƭƅƣƽ ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ Ƭƺůſƽ
ƀLjƎͳƽ DŽůžťǂƎ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƿŤLjǂƢ DŽŨ xi
ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ ťDžƄŤƀLjƾǁ ɒDŽɕƺȕ ƁǂůƋDž ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ LJ ɒťȕ
ŭƊŤ ǀƾƽ ƿLjƊƅɕǫ ɒƄLJťůƏȢ ͳΎůƋũƾDž ŧɔƅƖ Ʒťųƽ ƿŤLjǂƢ DŽŨ Ɓǂȕͳƾǁ
DŽƣŶŤƅƽ ǒǚǑǑ Ʒťůɕƽ LJ ǒǚǚǕ ƷƄLjƽ DŽŨ ƁɕǁŤLjŮͳƽ ɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ
ͳƹťź Ƅƀ ƁDžƀ ƿťƏǁ \ LJ [ ǀɕŨ ɒƀƁƢ ƅƟǁ ƆŤ ŤƄ ͳɔʭťŨ ͳƛž ͳΎůƋũƾDž
ƀLjŶLJ ͳƛž ɒDŽƛŨŤƄ ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɔŤ ǀɕŨ ťľ ƣƱŤLJ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƈťƊŤ ƅŨ DŽȕ
ȠƄƇŨ ͳ
̥ ΎůƋũƾDž ŧɔƅƖ ŐŬƅǫ ŬŤƁDžťƏƽ ƀLjŶLJ Ƹɕƹƀ DŽŨ ťdžǂŮ LJ ƁƎťŨ DŽůƎŤƁǁ
ƁƎťŨ ǃƁƽŘ ŭƊƁŨ
:LOOLDP
3OD\IDLU
7ROHGR
̵έϩε ωϕϭ έΩ ί̭έϡ ̵ϥ̟α
6FDWWHU
)DFWRU
3ORW
5HVSRQVH
Ɓɕɔťƾǁ
ǖǑ
ǕǙǖǙ Ɛ ŐǓǕ ͳǫťɕǫ ǃƄťƾƎ ŐǑǓǙǒ ƿťůƋŨťŮ LJ ƄťdžŨ ŐƷLJŤ ǃƄťƾƎ ŐƼDžƁŷDž ƷťƊ Ő ɒƄťƽŘ DŽƏɔƁǁŤ
ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƀLjũdžŨ ɒťDžƌLJƄ
ǔ
ƿƀLJƇƭŤ ƸƽťƎ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƀLjũdžŨ ɒťDžƌLJƄ ƆŤ ͳžƅŨ ƍſŨ ǀɔŤ Ƅƀ
űŻŨ ɒŤƅŨ Ƽɕǂȕͳƽ ͳƭƅƣƽ ŤƄ ƘťƲǁ ͳǁťƎLjǬƾDž ΄ƭƄ LJ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ
ƸƓƭ ŐǑǙǘǓ ƿŤƄťƾDž LJ ƆƅũƾǷ DŽŨ ƁɕǁŤLjŮͳƽ DŽǂɕƽƆ ǀɔŤ Ƅƀ ͳƺɕƾŮ
DŽƊ ƸƓƭ ŐǑǙǙǗ ͳŨLjȕŤȉ LJ ǑǕǔ ɒDŽŻƮƒ ŐǑǙǘǕ ƁǂƹLjƺȕ Ő ƄťdžǷ
Ɓɕǂȕ DŽƣŶŤƅƽ
ǃƁƾƢ ǃLJƅȢ LJƀ DŽŨ ŤƄ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ǑǙǘǓ ƿŤƄťƾDž LJ ƆƅũƾǷ
ƅΎɔƀ ƅɕƧůƽ ŭƺƢ ƸƽťƢ ťDžƅɕƧůƽ ƆŤ ͳɔ ƷLJŤ ǃLJƅȢ Ƅƀ Ɓǁƀƅȕ ƼɕƋƲŮ
ǀɔŤ ƼƊƄ Ƅƀ ƁǁƁɕƽťǁ Ǒǚ Ɗťǫ ƸƽťƢ ƄŤƀLjƾǁ ŤƄ ƠLjǁ ǀɔŤ ŭƊŤ Ɗťǫ
ɒƀLjƾƢ ƄLjŻƽ ɒLJƄ Ɗťǫ ƅɕƧůƽ LJ ͳƲƭŤ ƄLjŻƽ ɒLJƄ ƸƽťƢ ƅɕƧůƽ ŐƄŤƀLjƾǁ
ͳΎůƋŨŤLJ ɒǃLjŻǁ ͳƊƄƅŨ ŐƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ƼƊƄ ƆŤ ƫƁDž ƀLjƎͳƽ ǃƀŤƀ ƿťƏǁ
ŐƅɕƧůƽ LJƀ ƆŤ Έɔ ͿɕDž ƻLJƀ ǃLJƅȢ Ƅƀ ŭƊŤ ƸƽťƢ ƅɕƧůƽ DŽŨ Ɗťǫ ƅɕƧůƽ
ǀɔŤ ƼƊƄ Ƅƀ ƁǁƁɕƽťǁ ǑǑ ƅɔƃǫƕɔLjƣŮ ŤƄ ƠLjǁ ǀɔŤ ŭƋɕǁ ƅΎɔƀ ƅɕƧůƽ ŭƺƢ
ƿťƏǁ ɒƀLjƾƢ ťɔ ͳƲƭŤ ƄLjŻƽ ɒLJƄ ƿŤLjŮͳƽ ŤƄ ƅɕƧůƽ LJƀ ƆŤ Έɔ ƅDž ƄŤƀLjƾǁ
ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƿƀLJƇƭŤ Ǒǔ
ŭƊŤ ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɕŨ ɒDŽƛŨŤƄ ͳƊƄƅŨ ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ƼƊƄ ƆŤ ƫƁDž ƀŤƀ
ƸƽťƢ ƠLjǁ ƆŤ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƆƄťŨ ɒťDžDŽǁLjƾǁ ƆŤ ͳɔ ͳǁťƽƆ ɒƅƊ ƄŤƀLjƾǁ
ƄŤƀLjƾǁ ƿƀLJƇƭŤ ŐͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƀLjũdžŨ ɒťDžƌLJƄ ǀɔƅŮƻLjƊƅƽ ƆŤ ͳɔ
Ɗťǫ ƅɕƧůƽ ɒLJƄ ƅŨ ƿťƽƆ ƅɕŲťŮ ͳƊƄƅŨ ŐƫƁDž ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ Ƅƀ ŭƊŤ Ɗťǫ
ŭƊŤƄ ŭƾƊ Ƅƀ ťDž\ ƄLjŻƽ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ LJ ƄŤƀLjƾǁ ɒʭťŨ Ƅƀ ťDž[ ƄLjŻƽ
ƆŤ DŽȕ DŽǁLjȢ ƿťƾDž ŭƊŤ ǃƁƎ ǃƀŤƀ ƿťƏǁ ǒǚǚǙ ťŮ ǑǙǙǕ ͳǁťƽƆ ǃƆťŨ Ƅƀ
ƄŤƀLjƾǁ ŐŭƊŤ ǃƁƎ ǃƀŤƀ ƿťƏǁ ŭƽʮƊ LJ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ƅŨŤƅŨ Ƅƀ ƿŤƀŤƆLjǁ
ŭƊŤ DŽůƭťɔ ƍDžťȕ ǃƄťŨ Έɔ DŽŨ ǒǚǚǒ ƷťƊ Ƅƀ ťƽŤ DŽůƎŤƀ ƀLjƣƒ ǃƄŤLjƾDž
ƿŤƀŤƆLjǁ ƅɕƽ LJ Ƞƅƽ ƁƒƄƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ǒ ƸƎ
ƿŤƅɔŤ Ƅƀ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ͳǁťƽƆ ɒƅƊ ƄŤƀLjƾǁ Ǒ ƸƎ
ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ DŽȕ ŬƄLjƒ ǀɔŤ DŽŨ ŭƊŤ ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ɒťDžDŽɕƎťź DŽŨ ɒŤDŽũƣŶ
ƿŤƅɔŤ ƄLjƏȕ ŭƽʮƊ LJ ŭƎŤƁdžŨ ɒťDžDŽǂɔƇDž ͳǁťƽƆ ɒƅƊ Ǒ ƸƎ Ƅƀ ŭƊŤ
ƅɕƽ LJ Ƞƅƽ ƁƒƄƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ DŽȕ ǒ ƸƎ Ƅƀ ƀLjƎͳƽ ƼƊƄ ƄŤƀLjƾǁ
ǒǚǚǑ ƷťƊ ťŮ ǃƆťŨ ɒŤƁůŨŤ ƆŤ ƿŤƅɔŤ ŭƎŤƁdžŨ ɒťDžDŽǂɔƇDž ŐŭƊŤƁɕǫ ƸƎ
ŭƊŤ ǃƁƎ ǃƀLJƇƭŤ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ɒťDžDŽɕƎťź DŽŨ ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɔŤ ɒŤDŽũƣŶ
ŭƊŤ DŽůƭƅȢ ƀLjž DŽŨ ɒƀLjƣƒ ƅɕƊ ǃƄťŨLJƀ ƿŘ ƆŤ Ɖǫ
ɒŤDŽũƣŶ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ǃŤƅƾDž DŽŨ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ƅŨŤƅŨ Ƅƀ
ƅɕƽ LJ Ƞƅƽ żƅǁ ŐŭƎŤƁdžŨ ɒťDžDŽǂɔƇDž ƍɔŤƇƭŤ ťŨ ƸƎ ǀɔŤ ƈťƊŤ ƅŨ
ɒŤDŽũƣŶ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ŐǀɔŤ ƅŨ ǃLJʮƢ ƁŨťɔͳƽ ƍDžťȕ ͳɔťƾǁ ƄLjƚ DŽŨ ƿŤƀŤƆLjǁ
΄ɔƆLjŮ ŭƊŤƄ ŭƾƊ Ƅƀ Ŭƅǫ ɒǃƁDžťƏƽ ǀɔƁǂǷ ƀLjŶLJ ƆŤ ƿťƏǁ ƅɕƧůƽ LJƀ ƅDž
ƁǂDžƀͳƽ
([FKDQJHDEOH
LJ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ɒDŽǂɕƏɕǫ ƆŤ ͳDžťȢ Ř ɒŤƅŨ DŽȕ ŭƊŤ ƅȕƂ ƿťɔťƎ
ǒǚǚǕ Ɖɕǁƀ LJ ͳƹƁǁƅƭ DŽŨ ƁɕǁŤLjŮͳƽ ƿŘ ƸɕƾŮ LJ ƌƅůƋȢ ͳΎǁLjΎǷ
Ɓɕǂȕ DŽƣŶŤƅƽ
ɒƄƁɕźƔťɕƭ ƼƞťȕLJ ɒƅƱLjƽ ɒƀťDž ŐͳŨŤƅdžƊ ƉȢƅǁ
ǃƁƎ ťŶDŽŨťŶ ɒťDžǃƀŤƀ E ǃƁƎ ƀƅȢ ɒťDžǃƀŤƀ D ͳȢƁǁƆ DŽŨ ƁɕƽŤ
ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ŐͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ Ƅƀ ƘťƲǁ ͳǁťƎLjǬƾDž ΄ƭƄ ƅΎɔƀ ƌLJƄ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ
ƘťƲǁ ͳǁťƎLjǬƾDž ΄ƭƄ
ǖǒ
ǒǔ
Ƅƀ ǑǙǘǒ ŐƸɕȢΈƽ LJ ƁǂƹLjƺȕ ŭƊŤ Ǒǒ ƿŤƀƅΎŨťůƭŘ ƸȢ ƻťǁ DŽŨ ͳɕǂŮ
ƅŨ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ Ƅƀ ǃƁƎ ƼƊƄ ƘťƲǁ DŽȕ ƁɔŘͳƽ ƍɕǫ ƀƄŤLjƽ ɒƄťɕƋŨ Ƅƀ
ŐǃƁDžťƏƽ Έɔ ɒǃƁǂɔťƾǁ ŐťdžǂŮ ɒDŽƛƲǁ Έɔ ŧɕŮƅŮ ǀɔŤ DŽŨ ƀLjƎͳƽ ƑſƏƽ
ŭƊŤ ǀƾƽ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƆŤ DŽƛƲǁ ƅDž ŬƄLjƒ ǀɔŤ Ƅƀ ƁDžƀͳƽ żƄ
ƙž Έɔ ťŨ ƄŤƀLjƾǁ Ƅƀ DŽƛƲǁ ƅDž ŭɔƇȕƅƽ DŽŨ ŬŤƁDžťƏƽ ƀŤƁƣŮ ΈɕǂŮ ǀɔŤ
ɒŤƅŨ ƹŤ LJ ŭƊŤ ǃƁDžťƏƽ LJƀ ɒǃƁǂDžƀ ƿťƏǁ ƙž LJƀ ǃŤƅƾDž DŽŨ DŽƛƲǁ Έɔ
ǃƁƎ DŽɕũƣŮ VXQIORZHUSORW ΄ŨťŮ 5 ƙɕŻƽ Ƅƀ ΈɕǂŮ ǀɔŤ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ
ŐǃƁƎ ƀƅȢ ɒťDžǃƀŤƀ ɒŤƅŨ ťľ ƒLjƓſƽ DŽƹťƋƽ ǀɔŤ ƁǁLjƎ ͳƽ ưũƛǂƽ ƅΎɔƁɔ
ƄŤƀLjƾǁ ƅɕƋƮŮ Őͳůƹťź ǀɕǂǷ Ƅƀ ƁƎťŨ ǃƁDžťƏƽ LJƀ ƆŤ ƅůƏɕŨ ťɔ LJƀ ɒǃƁǂɔťƾǁ
ƀƅɕȢͳƽ ŬƄLjƒ ɒƄŤLjƎƀ DŽŨ ͳȢƁǂȕŤƅǫ
ƀťŷɔŤ ͳǁťƎLjǬƾDž ΄ƭƄ ɒŤƅŨ ƿŤƀƅΎŨťůƭŘ ƸȢ ΈɕǂŮ ƆŤ ǔ ƸƎ Ƅƀ ŭƊŤ
ťɔ ƷLjƚ DŽŨ ͳƭƀťƓŮ ɒƀƁƢ ƿƀLJƇƭŤ ŐƘťƲǁ ͳǁťƎLjǬƾDž ΄ƭƄ ɒťDžƌLJƄ ƆŤ ͳɔ
ɒŤƅŨ ƬƣƖ ɒDŽƛƲǁ ƄťdžǷ ƿƀƅƾƎƅŨ ťŨ ǑǙǙǔ ƇǂɕŮŤLJ LJ ΊǂɕƺɕƎ
(xi , yi ) Ɓɕǂȕ Ɣƅƭ ƁǁLjƎͳƽ Ƈɔťƾůƽ ŬťƓůſƽ ǃťΎůƊƀ Ƅƀ LJ ǃƁƎ
ƁɔƀƅȢ ǃƀťƮůƊŤ D Ǔ ƸƎ Ƅƀ ǃƁƎ
ƁǁƀLjƾǁ DŽŢŤƄŤ ŤƄ ƿŘ ƆŤ ɒŤǃƁƎ ŸʮƒŤ ƻƅƭ ŐƿŤƀƅΎŨťůƭŘ ƸȢ ΈɕǂŮ
ťŶDŽŨťŶ ͳȕƁǁŤ ŐƘťƲǁ ŧɕŮƅŮ ǀɔŤ DŽŨ ŭƊŤ ťDžƿŘ ɒLJƀ ƅDž ťɔ LJ ƘťƲǁ ƔƅƢ
ťŶDŽŨťŶ ɒDŽƛƲǁ ŬťƓůſƽ ŬƄLjƒ ǀɔŤ Ƅƀ ƁƎťŨ ƻŤ −i DŽƛƲǁ ŬťƓůſƽ
LJ ui ƿŘ Ƅƀ DŽȕ ƀLjŨ ƁDžŤLjž (xi + θx ui , yi + θy vi ) ŬƄLjƒ DŽŨ ǃƁƎ
ƁǂůƋDž ťDž\ LJ ťDž[ ɒDŽǂƽŤƀ ƆŤ ɒƅƋȕ ŧɕŮƅŮ DŽŨ Ƈɕǁ θx , θy . Ǒ ŐǑ i Y
Ő5 ƄŤƇƭŤƻƅǁ Ƅƀ ƁǁLjƎͳƽ DŽůƭƅȢ ƅƟǁ Ƅƀ ǚǕǚ ťɔ ǚǒǚ ƅŨŤƅŨ ʭ
˦ Ljƾƣƽ DŽȕ
ƀLjƾǁ ǃƀťƮůƊŤ MLWWHU ΄ŨťŮ ƆŤ ƿŤLjŮͳƽ ƘťƲǁ ͳɔťŶDŽŨťŶ ɒŤƅŨ
ƅŨŤƅŨ Ƅƀ ƷťƊ ǖǕ ɒʭťŨ ŭɕƣƾŶ ƁƒƄƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ Ǔ ƸƎ Ƅƀ
ǃƁƎ ƼƊƄ ǒǚǚǙǒǚǚǕ ͳǁťƽƆ ɒǃƆťŨ Ƅƀ ͳȢƁǁƆ DŽŨ ƁɕƽŤ ɒťDžƷťƊ ƀŤƁƣŮ
ƁǂƊƄͳƽ ƅƟǁ DŽŨ ƼƟǂƽ ƄťɕƋŨ ǃƁƎƀƅȢ ɒťDžǃƀŤƀ Ő D Ǔ ƸƎ Ƅƀ ŭƊŤ
ǒǔǖ ŐƠLjƾŷƽ Ƅƀ DŽȕ ͳŮƄLjƒ Ƅƀ ŭƊŤ ͳɔťƊťǂƎ ƸŨťƱ DŽƛƲǁ Ǘǖ ťdžǂŮ LJ
ƿťɔťƾǁ ƅůdžŨ ƘťƲǁ ͳɔťŶDŽŨťŶ ƅɕŲśŮ DŽȕƿŘ ɒŤƅŨ Ťƃƹ ŭƊŤ ǃƁƎ ƼƊƄ ǃƁDžťƏƽ
ͳȢƁǁƆ DŽŨ ƁɕƽŤ LJ ƷťƊ ǖǕ ɒʭťŨ ŭɕƣƾŶ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ǔ ƸƎ
ƁɔƀƅȢ ƼƊƄ ŐƁƎ ǃƀŤƀ ɕƖLjŮ DŽȕ ͳŮƄLjƒ DŽŨ E Ǔ ƸƎ ŐƀLjƎ
ƿŤƀƅΎŨťůƭŘƸȢ ΈɕǂŮ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ
ͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ Ǖ
ƁǂůƋDž ǑǓ ǃƁƎŭƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ŐǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƆŤ Ɛťž ŭƹťź Έɔ
ͳǁƀLjƽƆŘ ƅDž ŐƁǁƄŤƀ ŬƅdžƎ Ƈɕǁ Ƅƅƽ ɒťDžǃƆŤƁǁŤ DŽŨ DŽȕ ťDžǃƀŤƀ DŽǁLjȢ ǀɔŤ Ƅƀ
ťDžͳǁƀLjƽƆŘ ƿLjǷ ŭƊŤ ƿLjƽƆŘƉǫ LJ ƿLjƽƆŘƍɕǫ ɒǃƆŤƁǁŤ ƠLjǁ LJƀ ɒŤƄŤƀ
ŐǃƁDžťƏƽ ŴLJƆ ƅDž ŐƁǁLjƎͳƽ ŦťſůǁŤ ƅΎɔƁɔ ƆŤ ƸƲůƋƽ LJ ͳƭƀťƓŮ ƄLjƚ DŽŨ
ŴLJƆ Έɔ ƸɕƏŮ DŽȕ ɒŤǃƁDžťƏƽ LJƀ ťƽŤ ŭƊŤ ƅΎɔƀ ɒťDžŴLJƆ ƆŤ ƸƲůƋƽ
DŽŨ ƘLjŨƅƽ ƼɕDžťƮƽ ťŨ ͳɔťǂƎŘ ɒŤƅŨ ƁǂůƋɕǁ ƅΎɔƁɔ ƆŤ ƸƲůƋƽ ŐƁǂDžƀͳƽ
ŭǁLjŨ DŽŨ ƁɕǁŤLjŮͳƽ ťDžƿŘ ƸɕƺŻŮ LJ DŽɔƇŷŮ ɒťDžƌLJƄ LJ ͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ
6XQIORZHUV
3DLUHG
'DWD
ƅŨŤƅŨ Ƅƀ ƷťƊ ǖǕ ɒʭťŨ ŭɕƣƾŶ ƁƒƄƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ Ǔ ƸƎ
ǖǓ
ǕǙǖǙ Ɛ ŐǓǕ ͳǫťɕǫ ǃƄťƾƎ ŐǑǓǙǒ ƿťůƋŨťŮ LJ ƄťdžŨ ŐƷLJŤ ǃƄťƾƎ ŐƼDžƁŷDž ƷťƊ Ő ɒƄťƽŘ DŽƏɔƁǁŤ
ƄŤƀLjƾǁ ƫʮžƅŨ ƸƎ ǀɔŤ Ƅƀ ƁDžƀͳƽ ƿťƏǁ ǒǚǚǙ LJ ǒǚǚǕ ƷťƊ LJƀ
Ɓɕǂȕ DŽƣŶŤƅƽ ǒǚǚǚ
Ƅƀ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž Ŭ
Ń ŤƅɕɕƧŮ ͳƺȕ ɒLjΎƹŤ Ő Ǖ ƸƎ ŬťƓůſƽ ɒƆŤLjƽ
ͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ ɒŤƅŨ ͳƎƇǫ Ŭʮŷƽ Ƅƀ ťľ ƒLjƓſƽ DŽȕ ͳƎLJƄ
ƀLjƎͳƽ ŭƎŤƀƅŨ DŽůǁ LJƀ ƄLjȕƃƽ
DŽǁLjƾǁ Ƽŷź DŽȕ ͳǁťƽƆ ǃȊɔLJ DŽŨ ƌLJƄ ǀɔŤ ŭƊŤ ƫLJƅƣƽ Ǒǔ ŬťƓůſƽ ɒƆŤLjƽ
ƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ŭƊŤ ƑɕſƏŮ ƸŨťƱ ͳŨLjž DŽŨ DŽƣƹťƛƽ ƀƄLjƽ ɒťDžƄLjƏȕ ǀɕŨ
ŐǒǚǚǙ ƷťƊ DŽŨ ǒǚǚǕ ƷťƊ ƆŤ ťDžƄLjƏȕ ƻťƾŮ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž Ǒ
ŭƊŤ DŽůƎŤƀ ƍɔŤƇƭŤ
DŽȕ ͳɔťDžƄLjƏȕ ŭƎŤƁdžŨ ɒťDž DŽǂɔƇDž ƍɔŤƇƭŤ ƿŤƇɕƽ ͳƺȕ ƄLjƚ DŽŨ ǒ
ƆŤ ƍɕŨ ŐƁǁŤǃƀLjŨ ǒǚǚǕ ƷťƊ Ƅƀ ɒƅůƏɕŨ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒŤƄŤƀ
ƄŤƀLjƾǁ ŭƮŶ ƅDž ɒťDžǃƀŤƀ ƿƀLjƾǁ ƸƓůƽ ƆŤ ŬƄťũƢ ŐƀLjƎͳƽ ǃƀƅŨ Ƅťȕ DŽŨ
ƁDžŤLjſǁ ŧƊťǂƽ ƿŤƁǂǷ ŐťDžǃƀŤƀ ͳǁťƎLjǬƾDž Ƹɕƹƀ DŽŨ ƁŨťɔͳƽ ƍɔŤƇƭŤ ͳȕƁǁŤ
ɒLJťź ťdžǂŮ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒťDžǃƀŤƀ ŐƁɕǂȕ Ɣƅƭ Ʒťųƽ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ƀLjŨ
ɒƆŤLjƽ ƄŤƀLjƾǁ ŬƄLjƒ ǀɔŤ Ƅƀ ƁƎťŨ ǒǚǚǙ LJ ǒǚǚǕ ƷťƊ LJƀ ŬťƢʮƚŤ
ƁƎ ƁDžŤLjž Ǖ ƸƎ ƁǂǁťƾDž ŬťƓůſƽ
ŭƊŤ ťDžƄLjƏȕ ƅɔťƊ ŭƎŤƁdžŨ ɒťDžDŽǂɔƇDž ƍɔŤƇƭŤ ƿŤƇɕƽ
ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ŬťƓůſƽ ɒƆŤLjƽ ƄŤƀLjƾǁ Ǖ ƸƎ
ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒƆŤLjƽ ƘLjƛž ƄŤƀLjƾǁ ǖ ƸƎ
ǒǚǚǙ LJ ǒǚǚǕ ƷťƊ LJƀ ɒŤƅŨ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ǖ
ɒŤƅŨ ťDžƄŤƇŨŤ ǀɔƅůdžŨ ƆŤ ͳɔ
Ǒǖ
ƙž LJ DŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ťɔ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ
ͳȕLjŮ ƙƊLjŮ ƄťŨ ǀɕƹLJŤ DŽȕ ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ Ƅƀ ŭƊŤ ťDžǃƀŤƀ ɒDŽƒʮž ƍɔťƾǁ
ǒǚǚǙ LJ ǒǚǚǕ ƷťƊ LJƀ ɒŤƅŨ
ŬŤƅɕɕƧŮ ɒLjΎƹŤ ͳɔťƊťǂƎ ŐƀLjƎͳƽ DŽƟźʮƽ Ǖ ƸƎ Ƅƀ DŽȕ DŽǁLjȢ ƿťƾDž
ƀƄLjƽ ƄLjƏȕ ǔǑ ɒŤƅŨ ǒǚǚǙ ƷťƊ DŽŨ ǒǚǚǕ ƷťƊ ƆŤ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž
DŽȕ (Ǔ, ǎǓǓ) ǃƆťŨ Ƅƀ ťľ ƒLjƓſƽ ŭƋɕǁ ƑɕſƏŮ ƸŨťƱ ƿŤƁǂǷ DŽƣƹťƛƽ
ƀƄŤƀ ƄŤƅƱ ǃƆťŨ ƿŘ Ƅƀ ťDžƄLjƏȕ ŧƺƦŤ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž
ͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ Ƅƀ ͳǁťƎLjǬƾDž ɒDŽƹťƋƽ ťŨ DŽŶŤLjƽ ɒťDžƄťȕǃŤƄ ƆŤ ͳɔ
ǀɔŤ Ƅƀ ǑǙǙǒ ŐƸɕǁΈƽ ŭƊŤ
ǑǕ
ɒƆŤLjƽ ƘLjƛž ƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ
ȓƄťǷ ŐDŽǁťɕƽ ŐƷLJŤ ȓƄťǷ ŐƼƾɕǂɕƽ ɒǃƄťƽŘ ;ǂǫ ŐƁɔƀƅȢ ͳƭƅƣƽ ǑǙǗǗ
ƄLjƚ DŽŨ ƿLjƽƆŘƍɕǫ ɒťDžǃƀŤƀ ƈťƊŤ ƅŨ ŤƄ ͳůƮŶ ŬŤƁDžťƏƽ ŤƁůŨŤ ŐƄŤƀLjƾǁ
ŭƊŤ ǃƁƎ DŽŢŤƄŤ ƿŘ ƆŤ ͳƮƺůſƽ ƠŤLjǁŤ ƿLjǂȕ ťŮ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ͳƭƅƣƽ ƿťƽƆ ƆŤ
ƙƊLjŮ ƿLjƽƆŘƉǫ ɒťDžǃƀŤƀ ŭɔťdžǁ Ƅƀ ƀLjƎͳƽ ƼƊƄ ŬŤƁDžťƏƽ ŧɕŮƅŮ ƅŨŤƅŨ
ƀLjƎͳƽ ǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ ƼƾɕƋȕťƽ LJ ƻLjƊ
ŬƅŨLjDž LJ ǒǚǚǘ ŐŤƅůƊŤǪƾȕ ŐǑǙǙǘ ŐǀƋƺǁ LJ ƇůǂɕDž DŽŨ Ʒťųƽ ƿŤLjǂƢ DŽŨ
ͳɔ
ǑǗ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƀLjƎ DŽƣŶŤƅƽ Őǒǚǚǘ ŐƿƅɔLJƄƁǁLJ LJ
3DUDOOHO
3DUDOOH
&RRUGLQDWH 3ORW
/LQH 3ORW
%R[DQG:KLVNHU
%LYDULDWH
%R[SORW
3ORW
Ƅƀ ƿLjƽƆŘƍɕǫ ɒťDžǃƀŤƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƉǬƊ Ɓǂǂȕͳƽ ŧŮƅƽ ɒƀLjƣƒ
ƁǁLjƎͳƽ ƸƓůƽ ƅƞťǂůƽ ƿLjƽƆŘƍɕǫ ɒťDžǃƀŤƀ DŽŨ ɒƀLjƾƢ ƘLjƛž
Ƅƀ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒťDžǃƀŤƀ ɒŤƅŨ ŤƄ ɒƆŤLjƽ ƘLjƛž ƄŤƀLjƾǁ Őǖ ƸƎ
ɒƄƁɕźƔťɕƭ ƼƞťȕLJ ɒƅƱLjƽ ɒƀťDž ŐͳŨŤƅdžƊ ƉȢƅǁ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ
ɒťȕ ƄŤLjƾǁ Ǘ
LJƀ ǀɕŨ ͳΎůƋŨŤLJ ͳŨťɔƆƄŤ Ƅƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ɒǃƀƅůƋȢ ƀƅŨƄťȕ ƼƦƄͳƺƢ
ɒLjΎƹŤ Ƹɕƹƀ DŽŨ ͳΎůƋŨŤLJ ƀLjŶLJ ƀƄLjƽ Ƅƀ ŬLJťƗƱ ŧƺƦŤ ŐDŽůƊLjɕǫ ƅɕƧůƽ
ǒǚǚǑ LJ ǑǙǘǕ ƄƇůɕŢLjƊ LJ ƅƏɕƭ ŭƊŤ ƸƏƽ ŐƘťƲǁ ͳȢƁǂȕŤƅǫ Ɛťž
ͳƭƅƣƽ
ǑǙ
ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ ƿŤLjǂƢ ŭŻŮ ŤƄ ɒƄŤƀLjƾǁ ŐƅƽŤ ǀɔŤ ƸɕdžƋŮ ɒŤƅŨ
ŭƊŤ (λi , χi ) ɒťDžŴLJƆ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ΄ƱŤLJ Ƅƀ ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ƁǁŤǃƀƅȕ
ƿŘ Ƅƀ DŽȕ
χi
=
λi
=
Hi
Hi − Fi Gi
{Fi (NJ − Fi )Gi (NJ − Gi )}NJ/Nj
n
NJ o
NJ
ǍSi max (Fi − )Nj , (Gi − )Nj ,
Nj
Nj
=
NJ X
I(xj ≤ xi , yj ≤ yi )
n−NJ
=
=
Si
=
ɒŤƅŨ ťľ ƒLjƓſƽ ŐƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ǑǙǙǒ ŐͿɔLjƺΎɔŤ LJ ȠƅŨƁƺȢ ŭƊŤ DŽůƭƅȢ
ŧƊťǂƽ ƻŚLjŮ ΄ɔƆLjŮ ƿƀLjŨ Ʒťƽƅǁ ƀƄLjƽ Ƅƀ ŬLJťƗƱ LJ Ŭƅǫ ƘťƲǁ ͳɔťƊťǂƎ
ŭƊŤ
ƀLjƎͳƽ ƸɕƏŮ Ƈȕƅƽ ƼDž ͳƗɕŨ LJƀ ƆŤ ťľ ƊťƊŤ ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ
LJ ƀƅɕȢͳƽ ƅŨ Ƅƀ ŤƄ ƘťƲǁ Ƹȕ ƁƒƄƀ Ǖǚ ŐʭLjƹ ƿŤLjǂƢ ŭŻŮ ͳǁLJƄƀ ͳƗɕŨ
ǃLJʮƢ Ɓǂȕͳƽ ƑſƏƽ ŤƄ Ŭƅǫ ƘťƲǁ Ǒǘ ƄťƓź ƿŤLjǂƢ ŭŻŮ ͳǁLJƅɕŨ ͳƗɕŨ
ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ Ƅƀ [ ɒLJƄ \ ƿLjɕƊƅȢƄ LJ \ ɒLJƄ [ ƿLjɕƊƅȢƄ ƙž ŐǀɔŤ ƅŨ
Ƅƀ LJ ƁƎ ƁDžŤLjž ΈǷLjȕ ͳǁLjɕƊƅȢƄ ƘLjƛž ǀɕŨ ƁǂŮ ɒDŽɔLJŤƆ ƈLjƣƽ
LJ
NJ X
I(xj ≤ xi )
n−NJ
i6=j
Gi
ŬƄLjƒ ǃƅɕƧůƽ ΈŮ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƅŨ DŽȕ ŭƊŤ ͳɔťDžƼɕƾƣŮ ǀɔƅŮƁɕƮƽ ƆŤ
ťɔ ƼɕƲůƋƽ ƁǂƎťŨ DŽůƋũƾDž Ťľ ƁɔƁƎ ŐƅɕƧůƽ LJƀ DŽȕ ͳŮƄLjƒ Ƅƀ ƀLjƎͳƽ ƼƊƄ
i6=j
Fi
NJ X
I(yj ≤ yi )
n−NJ
i6=j
n
NJ
NJ o
sign (Fi − ).(Gi − ) .
Nj
Nj
LJ ŭƽʮƢ ΄ŨťŮ ɒǃƁǂDžƀ ƿťƏǁ ŧɕŮƅŮ DŽŨ I(.) LJ sign(.) ŐƅɕžŤ ƙŨŤLJƄ Ƅƀ
ƁǂůƋDž ƅΎǁťƏǁ ΄ŨťŮ
ƀLjƎͳƽ ȠƄƇŨ DŽɔLJŤƆ ǀɔŤ ŐΈǷLjȕ ɒťDžͳΎůƋũƾDž ɒŤƅŨ ƸŨťƲƽ
ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƼƊƄ ɒŤƅŨ DVELR ɒƄŤƇƭŤƻƅǁ DŽůƋŨ ƆŤ EYER[SORW ΄ŨťŮ
LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ Ǘ ƸƎ ŭƊŤ ǃƁƎ ͳźŤƅƚ 5 ƙɕŻƽ Ƅƀ ǃƅɕƧůƽ LJƀ
ƿťƏǁ ŤƄ OIH[ ͳȢƁǁƆ DŽŨ ƁɕƽŤ LJ KOWH ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒǃƅɕƧůƽ
ŬŤƁDžťƏƽ ŭƊŤ ǚǕǒ ƅŨŤƅŨ ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɔŤ ǀɕŨ ƿLjƊƅɕǫ ͳΎůƋũƾDž ƁDžƀͳƽ
ͳǁLjƺƊŤ LJ ƈƅũƱ ŐƅƛƱ ŐƿťǁLjɔ ŐǀɕǂŨ ŐͳŨLjǂŶ ɒťƲɔƅƭŘ ɒťDžƄLjƏȕ DŽŨ ƘLjŨƅƽ
ǃƀŤƀ ƿťƏǁ 6L Ő&\ Ő4D Ő*U Ő%M Ő=D ƫLJƅź ťŨ ŧɕŮƅŮ DŽŨ ƸƎ Ƅƀ DŽȕ
ŴƄťž ťDžƄLjƏȕ ǀɔŤ ŬŤƁDžťƏƽ ŤƅɔƆ ŐƁǁLjƎͳƽ ŦLjƋŻƽ ǃƀťůƭŤ ƄLJƀ ŐƁǁŤǃƁƎ
ƁǁŤDŽůƭƅȢ ƄŤƅƱ ƄťƓź ƆŤ
ƄŤƀLjƾǁ Ƅƀ ǃƁƎ ƼƊƄ ƘťƲǁ ŐƁǂƎťŨ ƸƲůƋƽ DŽƣƹťƛƽ ƀƄLjƽ ƅɕƧůƽ LJƀ DŽȕ ͳƽťΎǂDž
ŴƄťž ƘťƲǁ DŽȕ ͳŮƄLjƒ Ƅƀ ƁǁƅɕȢͳƽ ƄŤƅƱ ťDž[ ƄLjŻƽ ƷLjź ťľ ũɔƅƲŮ Őɒťȕ
ŭƊŤ ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɕŨ ͳΎůƋŨŤLJ ƀLjŶLJ ɒťǂƣƽ DŽŨ ŐƁǁƅɕȢ ƄŤƅƱ ǃƀLJƁŻƽ ǀɔŤ ƆŤ
ɒƄŤƇƭŤƻƅǁ ɒDŽůƋŨ ƆŤ FKLSORW ΄ŨťŮ 5 ƙɕŻƽ Ƅƀ ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ ƼƊƄ ɒŤƅŨ
ŭƊŤ ǃƀťƮůƊŤ ƸŨťƱ 09$
ǘ ƸƎ Ƅƀ XUES KOWH LJ JGS KOWH ɒťDžŴLJƆ ɒŤƅŨ ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ
ƅɕƧůƽ ŭƮŶ LJƀ ǀɔŤ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ŐǀɔŤ ƅŨ ǃLJʮƢ ŭƊŤ ǃƁƎ ǃƀŤƀ ƿťƏǁ
LJƀ ǀɕŨ ƁƊƄͳƽ ƅƟǁ DŽŨ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƈťƊŤ ƅŨ ŭƊŤ ǃƁƎ ƼƊƄ Ƈɕǁ
Ƅƀ ŬLJťƗƱ ťƽŤ ŭƊŤ ƄŤƅƱƅŨ ͳƛž ɒLjƱ ɒDŽƛŨŤƄ Έɔ JGS LJ KOWH ƅɕƧůƽ
ƘťƲǁ ŭƊŤ ƸƏƽ ͳȕƁǁŤ KOWH LJ XUES ƅɕƧůƽ LJƀ ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ƀƄLjƽ
ƘťƲǁ DŽŨ ŭũƋǁ KOWH LJ JGS ƅɕƧůƽ LJƀ DŽŨ ƘLjŨƅƽ ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ Ƅƀ ǃƁƎ ƼƊƄ
ƆŤ DŽȕ ƁǁƄŤƀ ɒƅůƏɕŨ ƸɔťƾŮ KOWH LJ XUES ƅɕƧůƽ LJƀ DŽŨ ƘLjŨƅƽ ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ
ɒƆŤLjƽ ƙž LJƀ ǀɕŨ ťDžƿŘ ƆŤ ͳȕƁǁŤ ƀŤƁƣŮ ťdžǂŮ LJ ƁǁƅɕΎŨ DŽƺƒťƭ ťDž[ ƄLjŻƽ
ưƺƣůƽ ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ Ƅƀ DŽȕ ͳƹťź Ƅƀ ƁǁŤDŽůƭƅȢ ƄŤƅƱ ƸƎ Ƅƀ ǃƁƎ ƑſƏƽ
)HQFH
&KLSORW
ǖǔ
ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ Ǘ ƸƎ
ͳȢƁǁƆ DŽŨ ƁɕƽŤ LJ
ǖǕ
ǕǙǖǙ Ɛ ŐǓǕ ͳǫťɕǫ ǃƄťƾƎ ŐǑǓǙǒ ƿťůƋŨťŮ LJ ƄťdžŨ ŐƷLJŤ ǃƄťƾƎ ŐƼDžƁŷDž ƷťƊ Ő ɒƄťƽŘ DŽƏɔƁǁŤ
ǀɕǂǷ ŭƊŤ ƿťƽƆ ƁƣŨ ǒǚǚǙ ťŮ ǑǙǙǕ ͳǁťƽƆ ǃƆťŨ Ƅƀ ΄ƛƲƽ ƁƣŨ
ťŨ ͳƊťǂƎDŽƣƽťŶ LJ ƀťƓůƱŤ Ƅƀ DŽȕ Ɓǂƽťǁͳƽ
ǒǒ
ͳƹLjƚ ɒťDžǃƀŤƀ ŤƄ ͳɔťDžǃƀŤƀ
LJ ƸΎɔƀ LJ ǒǚǚǕ ŐͳȢťůƹťŨ ƁǁLjƎͳƽ DŽůžťǂƎ
ǒǓ
ƀŤƁƣŮ LJ ƁǂůƋDž ƅŮΈɔƀƇǁ ťDž[ ƄLjŻƽ DŽŨ ƘťƲǁ KOWH LJ XUES ƅɕƧůƽ LJƀ DŽŨ
ƁǁƄŤƀ ƄŤƅƱ ɒƆŤLjƽ ƙž LJƀ ǀɕŨ ťDžƿŘ ƆŤ ɒƅůƏɕŨ
ͳƺǁťǫ ɒťDžǃƀŤƀ ƿŤLjǂƢ
DŽȕ Ɓǂȕͳƽ ŦťŷɔŤ ŐťDžǃƀŤƀ ǀɕŨ ͳΎůƋũƾDž ƀLjŶLJ ǑǙǙǔ ŐƿŤƄťƾDž
ɒƆťƊƷƁƽ ƿťƽŤ DŽȕ ƀLjƎ ǃƀťƮůƊŤ ͳƹLjƚ ɒťDžǃƀŤƀ ƸɕƺŻŮ ɒŤƅŨ ͳƹƁƽ ƆŤ
ͳƭƀťƓŮ ƅŲŤ ƿƀƅȕ ƀƄŤLJ ťŨ ŐƄLjȕƃƽ ƷƁƽ Ɓɔťƾǁ ƼDžŤƅƭ ŤƄ ͳΎůƋũƾDž ǀɔŤ
ƀƄLJŘͳƽ ƼDžŤƅƭ ŤƄ ƿťƽŤ ǀɔŤ ͳƣƛƲƽ ɒťDžƁźŤLJ
ŭƊŤ ƅɔƆ ŬƄLjƒ DŽŨ ͳƭƀťƓŮ ŬŤƅŲŤ ťŨ ťƛž ɒťDžDŽƮƹLjƽ ƷƁƽ
ln hlteit = βǓ + βNJ lf exit + bi + eit
LJ ťDžƄLjƏȕ ͳƣƛƲƽ ɒťDžƁźŤLJ ͳƭƀťƓŮ ƅŲŤ bi ∼ N (Ǔ, σbNj ) ƿŘ Ƅƀ DŽȕ
LJƀ DŽȕ ƀLjƎͳƽ Ɣƅƭ ƯLjƭ ƷƁƽ Ƅƀ ŭƊŤ ťƛž ɒDŽƺƾŶ eit ∼ N (Ǔ, σeNj )
Ƹɕƹƀ DŽŨ DŽȕ ŭƊŤ ƅȕƂ DŽŨ ƻƆʭ ƁǂůƋDž ƸƲůƋƽ ƅΎɔƁɔ ƆŤ bi , eit ɒDŽƮƹLjƽ
Ɗťǫ ƅɕƧůƽ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ƿŘ ƼůɔƄťΎƹ ƆŤ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ΄ɔƆLjŮ ƿƀLjŨ DŽƹLjǷ
Ǒ ƷLJƁŶ Ƅƀ ͳǁLjɕƊƅȢƄ ƷƁƽ ƀƄLJŘƅŨ ƆŤ Ƹƒťź ;ɔťůǁ ŭƊŤ ǃƁƎ ǃƀťƮůƊŤ
ɒƄŤƇƭŤƻƅǁ ɒDŽůƋŨ ƆŤ OPH ΄ŨťŮ ŐƷƁƽ ƀƄLJŘƅŨ ɒŤƅŨ ŭƊŤ ǃƁƎ ǃƀŤƀ ƿťƏǁ
DŽŨ ƁɕƽŤ ƍɔŤƇƭŤ ťŨ ŐǃƁƽŘ ŭƊƁŨ ;ɔťůǁ ƈťƊŤ ƅŨ ƁƎ DŽůƭƅȢ Ƅťȕ DŽŨ QOPH
ƁŨťɔͳƽ ƍɔŤƇƭŤ Ƈɕǁ ŭƽʮƊ LJ ŭƎŤƁdžŨ ɒťDžDŽǂɔƇDž ŐͳȢƁǁƆ
ƁɕƹLjŮ ƅŨŤƅŨ Ƅƀ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ ǘ ƸƎ
ǪǷ ŭƾƊ ǀɕƏǁƅdžƎ ŭɕƣƾŶ ƁƒƄƀ LJ ͳƺžŤƀ Ƒƹťžťǁ
ƼƲƊ LJ ŭŻƒ Ő ͳƓɕſƏŮ ƸɕƺŻŮ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ ƼɕDžŤLjžͳƽ ΈǂɔŤ
ǒǔ
ŤƄ DŽǁLjƾǁ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƁƽŘ ŭƊƁŨ ɒťDžDŽůƭťɔ
ŦLjǷƄťǷ Ƅƀ
ǒǕ
ƄŤƃȢƅɕŲťŮ LJ Ŭƅǫ ŬŤƁDžťƏƽ ǀɕɕƣŮ ɒŤƅŨ Ƽɕǂȕ ͳƊƄƅŨ
LJ Ƹůɕƹ ƀLjƎͳƽ ǃƀťƮůƊŤ ƅɔƆ ɒťDžƄťɕƣƽ ƆŤ ʭ
˦ Ljƾƣƽ ŐͳƹLjƚ ɒťDžǃƀŤƀ
ŭƊŤƄ ŭƾƊ ƅƞťǂůƽ ɒťȕ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ LJ
ƄŤƀLjƾǁ ƿŤLjǂƢ ŭŻŮ ɒƅΎɔƀ ƄŤƀLjƾǁ DŽȕ ŭƊŤ ɒƄLJƅƖ DŽůǁ ǀɔŤ ƿťɕŨ
ǀɕŨ ͳΎůƋũƾDž ƑɕſƏŮ ɒŤƅŨ ǒǚǚǓ ƉɔLjŨ LJ ŭƋǂȢ ƙƊLjŮ ǒǚ ƷŤƁǂȕ
ŭƊŤ ǃƁƎ ƠŤƁŨŤ ƅɕƧůƽ LJƀ
ǔǑǓ ɒDŽŻƮƒ Őǒǚǚǖ ŐƿŤƄťƾDž
=
n
o
Nj ℓ(ψ̂) − ℓ(ψ̂(j) ) ,
=
(β̂ − β̂(j) ) [V ˆar(β̂)]
COV RAT IO(β)
=
P RESS(j)
=
(β̂ − β̂(j) )/rank(X),
ar(β̂(j) )
detns Vd
,
ar(β̂)
detns Vd
X
(yit − x′it β̂(j) )Nj .
Lj
D(β)
′
k∈j
.HQGDOO
3ORW
2QH:D\
(UURU &RPSRQHQW 0RGHO
/RQJLWXGLQDO
3DQHO
'DWD
'DWD
'LDJQRVWLF
$QDO\VLV
,QIOXHQWLDO
2EVHUYDWLRQ
ɒƀƁƢ ɒťDžDŽůƭťɔ
ǘ
−NJ
ŬŤƅŲŤ ťŨ
ǒǑ
ͳƺƽťƢ ΈŮ ɒťƛž ɒDŽƮƹLjƽ ƷƁƽ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ťŨ ƍſŨ ǀɔŤ Ƅƀ
ƁɕƽŤ LJ KOWH ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ƅɕƧůƽ LJƀ ǀɕŨ ƘťũŮƄŤ ͳƊƄƅŨ DŽŨ ŐͳƭƀťƓŮ
ƼɔƆŤƀƅǫͳƽ OIH[ ͳȢƁǁƆ DŽŨ
ͳƊƄƅŨ ƀƄLjƽ ɒťDžƀŤƀ ɒǃȊɔLJ ƄťůžťƊ Őťƛž ɒDŽƮƹLjƽ ƷƁƽ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ Ƹɕƹƀ
ƄLjƏȕ ǔǑ ŬťƢʮƚŤ ƸƽťƎ ŐŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒťDžǃƀŤƀ ɒDŽƢLjƾŷƽ ŭƊŤ
ɒƄƁɕźƔťɕƭ ƼƞťȕLJ ɒƅƱLjƽ ɒƀťDž ŐͳŨŤƅdžƊ ƉȢƅǁ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ
ƁǁƀLjŨ ǃƁƎ ͳɔťƊťǂƎ Ŭƅǫ ŬŤƁDžťƏƽ ƿŤLjǂƢ DŽŨ ͳŨLjǂŶ ɒťƲɔƅƭŘ
ǖǖ
ℓ(ψ̂) LJ ƷƁƽ Ƅƀ ƀLjŶLjƽ ɒťDžƅůƽŤƄťǫ ƀƄLJŘƅŨ ƄŤƀƅŨ ψ̂ ŐƷLJŤ Ƅťɕƣƽ Ƅƀ
Őℓ(ψ̂(j) ) ƅƞťǂůƽ ƄLjƚ DŽŨ ŭƊŤ ψ̂ ɒŤƆŤ DŽŨ ͳɔťƾǂůƊƄƀ ΄ŨťŮ ƼůɔƄťΎƹ
ƻŤ−j ƁźŤLJ ŬŤƁDžťƏƽ ƫƃź ƆŤ Ɖǫ ψ̂ ɒŤƆŤ DŽŨ ͳɔťƾǂůƊƄƀ ΄ŨťŮ ƼůɔƄťΎƹ
ɒƅɕȢDŽŷɕůǁ LJ űŻŨ Ǚ
ŭƊŤ X ŬŤƁDžťƏƽ ƉɔƅŮťƽ ɒDŽũŮƄ rank(X) ŐƻLJƀ Ƅťɕƣƽ Ƅƀ ƁƎťŨͳƽ
ŬťƢʮƚŤ DŽȕ ŭƊŤ ͳɔťDžƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ŐťDžǃƀŤƀ ƸɕƺŻŮ Ƅƀ ƻťȢ ǀɕƹLJŤ
ƻŤ−j ƁźŤLJ ǀůƭƅȢ ƅƟǁ Ƅƀ ƿLJƁŨ DŽȕ ŭƊŤ β ƄŤƀƅŨ ƀƄLJŘƅŨ β̂(j) ǀɕǂǸƾDž
ɒƄťƽŘ ƄŤƀLjƾǁ ŦťſůǁŤ ŐǀɕŨ ǀɔŤ Ƅƀ ŭɕƾDžŤ ƇŢťź ɒDŽůǁ ƀƄŤƃȢ ƍɔťƾǁ
ƁƎťŨͳƽ M ƉɔƅŮťƽ ǀɕŮťǁ
DŽŨ ǀƾƽ DŽŶLJ ǀɔƅůdžŨ DŽŨ LJ ǃƀƅȕ ͳɔťƊťǂƎ ŤƄ ŬŤƁDžťƏƽ ǀɕŨ ɒťDžLjΎƹŤ LJ
ƍſŨ ƿťǂɕƽƅŮƀ ɒǃƁǂDžƀ ƿťƏǁ detns (M) ŐƻLjƊ Ƅťɕƣƽ Ƅƀ ƁɔŘͳƽ ŭƊƁŨ
DŽůƭťɔ ƌƅůƋȢ ƿťǂǷ ɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƀťƮůƊŤ ǃƆLJƅƽŤ ŭƊŤ ŧƊťǂƽ
LJ D(β) Ƅťɕƣƽ Ɓǂȕͳƽ ɒƅɕȢǃƆŤƁǁŤ ŤƄ ƻŤ−j ƁźŤLJ Ƹȕ ƅɕŲťŮ Lj Ƅťɕƣƽ
ƁǁŤǃƀƅȕ ΄ƖLJ ɒƄťƽŘ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ ɒŤƅŨ ŤƄ ͳƒťž ƁƢŤLjƱ LJ ǀɕǁŤLjƱ Ƭƺůſƽ
Ƅťɕƣƽ ǃƅžʭťŨ ƁǁLjƎͳƽ ǃƀƅŨ Ƅťȕ DŽŨ ŭŨťŲ ŬŤƅŲŤ ƀƄLJŘƅŨ ŭƱƀ LJ ƀƄLJŘƅŨ
ƿťȢƁǂƋɔLjǁ LJ ƀLjƎͳƽ DŽůžŤƀƅǫ ƿŘ DŽŨ ɒŤǃȊɔLJ ƄLjƚ DŽŨ ͳƾƺƢ ΄ƽťŷƽ Ƅƀ DŽȕ ŭƊŤ
ƅŨ ƄŤƃȢƅɕŲťŮ ŬŤƁDžťƏƽ ƑɕſƏŮ ɒŤƅŨ ŧɕŮƅŮ DŽŨ COV RAT IO(β)
ǒǚǚǕ ŐǀƋǂɕƺɔLJ LJ ǑǙǘǕ ŐƁǂƹLjƺȕ
ƀƅŨƄťȕ ǃƁƎ ƌƆŤƅŨ ƅɔƀťƲƽ ƅŨ ƅŲLjƽ ŬŤƁDžťƏƽ ͳɔťƊťǂƎ ɒŤƅŨ P RESSj
ƁǁƁƎ ͳƭƅƣƽ ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ ɒťDžƌLJƄ ƆŤ ͳžƅŨ DŽƹťƲƽ ǀɔŤ Ƅƀ
ΈǷLjȕ ƅɔƀťƲƽ Ƈɕǁ LJ P RESSj LJ D(β) ŐLj ȠƄƇŨ ƅɔƀťƲƽ ƀƄŤƀ
ƿťɕŨ ŐƘťƲǁ ͳǁťƎLjǬƾDž ΄ƭƄ LJ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƿƀLJƇƭŤ ƅɕƟǁ ƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ƀLjũdžŨ
ŭƊŤ ƅƟǁ ƀƄLjƽ
ɒťDžƌLJƄ ƆŤ ͳžƅŨ ŭƊŤ ťDžƄŤƀLjƾǁ ǀɔŤ ƈťƊŤ LJ DŽɔťǫ ŐͳȢƁǂȕŤƅǫ ƄŤƀLjƾǁ
ƅůƽŤƄťǫ ƅŨ DŽƚLjŨƅƽ ƁźŤLJ ƿƀLjŨ ƄŤƃȢƅɕŲťŮ DŽƹƇǂƽ DŽŨ COV RAT IO(β)
ƁǁƁƎ ͳƭƅƣƽ Ƈɕǁ ͳůƮŶ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ ɒŤƅŨ ƷLJŤƁůƽ ƌLJƄ LJƀ ƁɔƀƅȢ
Ƅƀ ťdžǂŮ ŐƀLjŶLjƽ ɒťDžƄŤƇƭŤƻƅǁ ǀɕŨ Ƅƀ DŽůƭƅȢ ŬƄLjƒ ɒťDžLjŷůƋŶ ưũƚ ƅŨ
ƁƎ DŽůžŤƀƅǫ Ƈɕǁ ǃƅɕƧůƽ LJƀ
ƷLJƁŶ Ƅƀ ǒǚǚǖ ŐƿŤƄťƾDž LJ Ƹůɕƹ ŭƊŤ ǃƁƎ ƼDžŤƅƭ ͳƹLjƚ ɒťDžǃƀŤƀ
ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ LJ ɒťȕ ƄŤƀLjƾǁ ƸƽťƎ ƅŮƁɔƁŶ ɒťDžƄŤƀLjƾǁ DŽŨ ŐǀɔŤ ƅŨ ǃLJʮƢ
ŦLjǷƄťǷ Ƅƀ ƯLjƭ ɒťDžƑžťƎ DŽũƊťŻƽ ɒŤƅŨ ͳŮťǁťƽŤ 6$6 ƄŤƇƭŤƻƅǁ
DŽƣƹťƛƽ ƀƄLjƽ ɒťDžƄLjƏȕ ƆŤ Έɔ ƅDž ɒŤƆŤ DŽŨ ƯLjƭ ɒťDžƑžťƎ ƅɔƀťƲƽ Őǒ
ŭƊŤ ǃƁƎ DŽŢŤƄŤ
ͳǁŤƀƄƁƱ LJ ƅƏŮ
ƄLjƏȕ ťŨ ƅƞťǂůƽ ɒťDžƄťɕƣƽ ŐƀLjƎͳƽ DŽƟźʮƽ ǒ ƷLJƁŶ Ƅƀ DŽȕ DŽǁLjȢ ƿťƾDž
ɒťDžǃƀŤƀ ƿƀLjƾǁ ƼDžŤƅƭ Ƹɕƹƀ DŽŨ ŐťſƊťŨ ɒƁdžƽ ɒťƱŘ ƆŤ DŽƹťƲƽ ƿťȢƁǂƋɔLjǁ
LJ ƀƄŤƀ ɒƄťɕƋŨ ŬLJťƮŮ ťDžƄLjƏȕ ƅɔťƊ ƅƞťǂůƽ ƅɔƀťƲƽ ťŨ ͳŨLjǂŶ ɒťƲɔƅƭŘ
ƿŤƄLJŤƀ ƆŤ ǀɕǂǸƾDž ƁǁƄŤƀ ŤƄ ƅƏŮ Ʒťƾȕ ŐŭƽʮƊ LJ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž
ɒťDžƅůƽŤƄťǫ ƀƄLJŘƅŨ ƅŨ ƄLjȕƃƽ ƄLjƏȕ ŬŤƁDžťƏƽ ƿƀLjŨ ƅŲLjƽ ƅŨ ŭƹʭƀ ǀɔŤ
ƅƏŮ ŐDŽƹťƲƽ ƄťůžťƊ ƀLjũdžŨ ŭdžŶ Ƅƀ ƁǂƾƎƆƄŤ ŬŤƅƟǁ ƅƚťž DŽŨ DŽƹťƲƽ ƻƅůŻƽ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒŤDŽũƣŶ ƄŤƀLjƾǁ ƆŤ ǃƁƽŘ ŭƊƁŨ ɒDŽůƭťɔ ťŨ DŽŷɕůǁ ǀɔŤ ƀƄŤƀ ƷƁƽ
ƀLjƎͳƽ ͳǁŤƀƄƁƱ LJ
ƄLjƏȕ ŬŤƁDžťƏƽ Ő Ǘ ƸƎ ƄLjȕƃƽ ƄŤƀLjƾǁ ƈťƊŤ ƅŨ Ɓǂȕͳƽ ŭƲŨťƛƽ
ͳƭƀťƓŮ ŬŤƅŲŤ ťŨ ťƛž ɒDŽƮƹŝƽ ƷƁƽ ƀƄLJŘƅŨ ƆŤ Ƹƒťź ;ɔťůǁ Ǒ ƷLJƁŶ
Ƅťɕƣƽ ƫŤƅŻǁŤ
ǑǕǚ
ǚǚǒ
ŧɔƅƖ
ǑǒǗǙ
ǚǒǖ
ǑǑǗ
ǚǑǖ
ƅɕƧůƽ
ŭŨťŲ ŧɔƅƖ
OIH[
b
e
ǖǗ
ǕǙǖǙ Ɛ ŐǓǕ ͳǫťɕǫ ǃƄťƾƎ ŐǑǓǙǒ ƿťůƋŨťŮ LJ ƄťdžŨ ŐƷLJŤ ǃƄťƾƎ ŐƼDžƁŷDž ƷťƊ Ő ɒƄťƽŘ DŽƏɔƁǁŤ
ŭƽʮƊ LJ ŭƎŤƁdžŨ ɒDŽǂɔƇDž ɒťDžǃƀŤƀ ͳƓɕſƏŮ ƸɕƺŻŮ ǒ ƷLJƁŶ
COV RAT IO()
D()
P RESS(j)
Lj
ǚǔǔǑ
ǚǚǙǚ
ǒǓǓǚ
ǚǓǚǚ
ǚǕǕǑ
ǚǚǘǚ
ǒǓǕǚ
ǚǒǗǚ
ǑǒǗǚ
ǔǒǙǒ
ǑǙǕǚ
ǚǑǔǑ
ǑǚǖǑ
ǒǒǑǑ
ǑǑǒǑ
ǚǒǓǑ
ǚǔǘǑ
ǚǖǔǑ
ǚǖǚǑ
ǚǕǗǑ
ǚǓǑǑ
ǚǑǑǑ
ǚǘǗǑ
ǚǑǖǑ
ǚǒǕǑ
ǚǙǓǑ
ǑǒǘǑ
ǚǓǓǑ
ǚǘǑǑ
ǚǙǖǑ
ǑǑǒǑ
ǙǔǙǚ
ǚǔǗǑ
ǒǒǒǑ
ǑǕǚǑ
ǚǕǖǑ
ǑǚǓǑ
ǚǕǕǑ
ǚǓǚǑ
ǚǑǓǑ
ǚǓǗǑ
ǙǖǙǚ
ǚǖǕǑ
ǒǕǙǑ
ǚǙǕǑ
ǓǘǕǚ
ǚǖǒǑ
ǚǔǔǑ
ǑǚǕǑ
ǙǙǚǚ
ǚǕǕǚ
ǚǚǒǚ
ǚǚǑǚ
ǚǓǑǚ
ǚǚǕǚ
ǚǚǗǚ
ǚǚǙǚ
ǚǚǓǚ
ǚǑǔǚ
ǚǑǗǚ
ǚǚǚǚ
ǚǑǘǚ
ǚǓǚǚ
ǚǚǑǚ
ǚǑǑǚ
ǚǑǚǚ
ǚǚǘǚ
ǚǒǗǚ
ǚǚǑǚ
ǒǖǙ
ǒǙǓǑ
ǓǙǚǚ
ǓǕǖǒ
ǑǕǒǚ
ǗǗǒǓ
ǓǗǗǚ
ǔǒǗǚ
ǕǗǓǗ
ǑǑǕǖ
ǒǑǔǚ
ǒǖǘǗ
Ǘǖǒǒ
ǚǒǕǚ
ǔǖǙǚ
ǘǑǓǚ
ǔǑǔǚ
ǒǑǕǔ
ǒǒǚǚ
ǑǕǗǚ
ǓǖǚǑǒ
Ǔǚǚǚ
ǙǔǕǑ
ǚǒǚǚ
ǒǒǖǚ
ǚǚǘǚ
ǚǚǗǚ
ǚǑǙǚ
ǚǒǙǚ
ǚǒǕǚ
ǚǒǒǚ
ƿťŷɔťŨƄƂŘ
ǚǔǙǚ
ƈƄLjƺŨ
ǚǕǘǚ
ɒLjɕƹLjŨ
ǚǒǗǚ
ƿťůƊƄťƧƺŨ
ǚǔǑǚ
ťɕũƾƺȕ
ǚǕǑǚ
ǚǑǙǚ
ǚǑǙǚ
ǓǚǓǓ
ǕǓǙǓ
ƸɔƆƅŨ
ͳƺɕƎ
ͳƊŤLJƅȕ
ǚǒǗǚ
ƈƅũƱ
ǑǓǙǚ
ťŨLjȕ
ǚǓǓǚ
ƄƀŤLjȕŤ
ǚǖǚǚ
ƄƀŤLjƹťƋƹŤ
ǓǗǕǚ
ƿťůƋŶƅȢ
ǚǕǒǚ
ƿťůƊƄťŷƽ
ǒǓǖǚ
ɒƇǁLJƁǁŤ
ǔǑǘǚ
ͳŨLjǂŶ ǃƅȕ
ǚǓǔǚ
ɒƇƹťƽ
ǚǒǗǚ
ǚǓǙǚ
ǚǔǓǚ
ǚǔǓǚ
Ǖǔǔǚ
ǖǙǓǙ
ǀɕǂŨ
ťɔƄťůƊťȕ
ǙǙǙǔ
ǗǓǕǑ
ǀɔƅŻŨ
ǚǑǙǚ
ǚǔǒǚ
ǑǑǑǚ
ǀɕůǁŤȉƄŘ
ǑǓǕǚ
ǑǔǙǚ
ǕǒǖǑ
ƄLjƏȕ
ƅƓƽ
ͳǁLjůƊŤ
ƿťǁLjɔ
ƁǂDž
ƿŤƅɔŤ
ͳǁŤLjůɕƹ
ǚǔǙǚ
ΈɔƇƽ
ǚǙǔǚ
DŽŢLjȢŤƄťɕǁ
ǚǕǒǚ
LJƅǫ
ǚǖǒǚ
ǚǖǚǚ
ƍȕŤƅƽ
DŽŢLjȢŤƄťǫ
ǚǗǙǚ
ǔǒǑǑǒ
Ǔǖǚǚ
ǑǒǖǑǕ
ǘǕǔǚ
ǑǘǘǑǙǙ
Ǔǒǔǒǘ
ͳŨLjǂŶ ɒťƲɔƅƭŘ
ǚǚǘǚ
ǒǒǖǒ
ǚǒǑǚ
DŽɕȕƅŮ
ǚǚǗǚ
ǚǚǕǚ
ǚǚǗǚ
Ǒǒǚǚ
ǚǓǑǚ
ǑǔǕǚ
ǀɕǬɕƺɕƭ
Ǖǚǖǚ
DŽɕƊLJƄ
ǕǚǑǓ
ǚǕǘǚ
ǓǑǚǚ
ǚǕǓǚ
ǕǚǕǓ
ǗǙǒǑ
ǕǕǘǑ
ǚǕǗǚ
ǔǔǖǚ
Ǔǔǘǚ
ƅƛƱ
ͳǁLjƺƊŤ
ƉǁLjŮ
ǀɔŤƅȕŤ
ƅɔŤƇŷƹŤ
ɒƄƁɕźƔťɕƭ ƼƞťȕLJ ɒƅƱLjƽ ɒƀťDž ŐͳŨŤƅdžƊ ƉȢƅǁ
ǃƅɕƧůƽ LJƀ ɒťDžǃƀŤƀ ƍɔťƾǁ
ǖǘ
΄ŶŤƅƽ
>@ %DOWDJL % + (FRQRPHWULF $QDO\VLV RI 3DQHO 'DWD UG HG -RKQ :LOHV DQG 6RQV &KLFKHVWHU
>@ %RQDWH 3 / $QDO\VLV RI 3UHWHVW3RVWWHVW 'HVLJQV &KDSPDQ
+DOO&5&
>@ &OHYHODQG : 6 7KH (OHPHQWV RI *UDSKLQJ 'DWD 0RQWHU\
>@ &OHYHODQG : 6 DQG 0F*LOO 5 7KH 0DQ\ )DFHV RI D 6FDWWHUSORW -RXUQDO RI WKH $PHULFDQ 6WDWLVWLFDO
$VVRFLDWLRQ
>@ 'LJJOH 3- /LDQJ .< DQG =HJHU 6/ $QDO\VLV RI /RQJLWXGLQDO 'DWD 2[IRUG 8QLYHUVLW\ SUHVV
>@ )HGHU 3 , *UDSKLFDO 7HFKQLTXHV LQ 6WDWLVWLFDO 'DWD $QDO\VLV7RROV IRU ([WUDFWLQJ ,QIRUPDWLRQ IURP
'DWD 7HFKQRPHWULFV
>@ )LVKHU 1 , DQG 6ZLW]HU 3 &KL3ORWV IRU $VVHVVLQJ 'HSHQGHQFH %LRPHWULND
>@ )LVKHU 1 , DQG 6ZLW]HU 3 *UDSKLFDO $VVHVVPHQW RI 'HSHQGHQFH 7KH $PHULFDQ 6WDWLVWLFLDQ
>@ )ULHQGO\ 0 D 7KH *ROGHQ $JH RI 6WDWLVWLFDO *UDSKLFV 6WDWLVWLFDO 6FLHQFH
>@ )ULHQGO\ 0 E $ %ULHI +LVWRU\ RI 'DWD 9LVXDOL]DWLRQ +DQGERRN RI 'DWD 9LVXDOL]DWLRQ
>@ )ULHQGO\ 0 DQG 'HQLV ' 7KH (DUO\ 2ULJLQV DQG 'HYHORSPHQW RI WKH 6FDWWHUSORW -RXUQDO RI WKH
+LVWRU\ RI WKH %HKDYLRUDO 6FLHQFHV
>@ )ULHQGO\ 0 9DOHUR0RUD 3 DQG 8ODUJXL - , 7KH )LUVW .QRZQ 6WDWLVWLFDO *UDSK 0LFKDHO )ORUHQW
YDQ /DQJUHQ DQG WKH ´6HFUHW´ RI /RQJLWXGH 7KH $PHULFDQ 6WDWLVWLFLDQ
>@ *HQHVW & DQG %RLHV - & 'HWHFWLQJ 'HSHQGHQFH ZLWK .HQGDOO 3ORWV 7KH $PHULFDQ 6WDWLVWLFLDQ
>@ *ROGEHUJ . 0 DQG ,JOHZLF] % %LYDULDWH ([WHQVLRQV RI WKH %R[SORW 7HFKQRPHWULFV
>@ +LQW]H - / DQG 1HOVRQ 5 ' 9LROLQ 3ORWV D %R[ 3ORW'HQVLW\ 7UDFH 6\QHUJLVP 7KH $PHULFDQ
6WDWLVWLFLDQ
>@ +XEHUW 0 DQG 9DQGHUYLHUHQ ( $Q $GMXVWHG %R[SORW IRU 6NHZHG 'LVWULEXWLRQV &RPSXWDWLRQDO
6WDWLVWLFV
'DWD $QDO\VLV
>@ -DFRE\ : * 6WDWLVWLFDO *UDSKLFV IRU 8QLYDULDWH DQG %LYDULDWH 'DWD 6DJH 3XEOLFDWLRQV ,QFRUSRUDWHG
>@ .DPSVWUD 3 %HDQSORW $ %R[SORW $OWHUQDWLYH IRU 9LVXDO &RPSDULVRQ RI 'LVWULEXWLRQV -RXUQDO RI
6WDWLVWLFDO 6RIWZDUH
ǖǙ
ǕǙǖǙ Ɛ ŐǓǕ ͳǫťɕǫ ǃƄťƾƎ ŐǑǓǙǒ ƿťůƋŨťŮ LJ ƄťdžŨ ŐƷLJŤ ǃƄťƾƎ ŐƼDžƁŷDž ƷťƊ Ő ɒƄťƽŘ DŽƏɔƁǁŤ
>@ /LWWHO 5 & 0LOOLNHQ * $ 6WURXS : : :ROILQJHU 5 ' DQG 6FKDEHQEHUJHU 2 6$6 IRU 0L[HG
0RGHOV QG HG 6$6 3XEOLVKLQJ &DU\ 1&
>@ 0F1HLO ' 2Q *UDSKLQJ 3DLUHG 'DWD 7KH $PHULFDQ 6WDWLVWLFLDQ
>@ 0LWWDO + 9 5 *UDSK &RRNERRN 3DFNW 3XE /LPLWHG
>@ 0XUUHOO 3 5 *UDSKLFV &KDSPDQ
+DOO&5&
>@ 6FKLOOLQJ 0 ) DQG :DWNLQV $ ( $ 6XJJHVWLRQ IRU 6XQIORZHU 3ORWV 7KH $PHULFDQ 6WDWLVWLFLDQ
>@ 7XNH\ - : ([SORUDWRU\ 'DWD $QDO\VLV 5HDGLQJ $GGLVRQ:HVOH\
>@ :DLQHU + *UDSKLF 'LVFRYHU\ $ 7URXW LQ WKH 0LON DQG RWKHU 9LVXDO $GYHQWXUHV 3ULQFHWRQ 8QLYHUVLW\
3UHVV
>@ :LONLQVRQ / 7KH *UDPPDU RI *UDSKLFV 6SULQJHU