Aula7 ESG

PHA 3416 Semestre 01/2024
Gestão Ambiental
Prof. Dr. André Marguti
[email protected]
Profa. Dra. Rachel Costa

[email protected]
Aula 7
Environment, Social and
Governance
Vocês se lembram do conceito de “serviços
ambientais”, da primeira aula?
• Atividades humanas voltadas para resolver problemas ambientais ou impedir que
eles aconteçam
o Exemplos: tratamento de esgoto, monitoramento da qualidade do ar,
recuperação de áreas degradadas, educação ambientais, implantação de
sistemas de gestão ambiental em empresas
• Bens e serviços “ambientalmente preferíveis” (aqueles que causam menos danos ao
meio ambiente)
o Exemplos: Substituição de matérias-primas tóxicas por não tóxicas,
substituição de equipamento que consuma menos energia que seu similar.
Deve considerar condições de trabalho
• Funções realizadas pelos componentes dos ecossistemas

o Exemplos: produção de O2 pelas plantas e fitoplancton, preservação de
mananciais e rios pelas matas ciliares, reciclagem de materiais que restitui a
fertilidade do solo
Serviços ecossistêmicos
 Costanza et al. 1997 (Nature, vol. 387, p.253-260)
●“The value of the world´s ecosystem services and natural capital”
● serviços ecossistêmicos não são totalmente “capturados” nos mercados comerciais e
adequadamente quantificados em comparação aos serviços econômicos e o capital
manufaturado
●Valor econômico de 17 serviços ecossistêmicos para 16 biomas (estudos publicados e
alguns cálculos originais)
● comparação dos serviços providos pela biosfera - média U$33 trilhões por ano x PIB
global - U$18 trilhões por ano
● “como as mudanças na quantidade e qualidade dos vários tipos de capital natural
e serviços ecossistêmicos podem ter impacto no bem estar humano?”
Serviços ecossistêmicos se dividem em 04 categorias
• Serviços de provisão: produtos obtidos dos ecossistemas, como alimentos, madeira e outros
materiais que servem como combustível, recursos genéticos, produtos bioquímicos,
medicinais e farmacêuticos, recursos ornamentais e água
• Serviços de regulação: se relacionam às características regulatórias dos processos

ecossistêmicos, como manutenção da qualidade do ar, controle de erosão, regulação
climática. Derivam das interações existentes entre os elementos estruturais de um
ecossistema, incluindo transferência de energia, ciclagem de nutrientes, regulação climática e
o ciclo da água
• Serviços de suporte são aqueles necessários para a produção de outros serviços

ecossistêmicos. Eles se diferenciam das demais categorias na medida em que seus impactos
sobre o ser humano são indiretos e/ou ocorrem no longo prazo, como produção de oxigênio
atmosférico, formação e retenção de solo, produção primária, ciclagem de nutrientes
• Serviços culturais, os quais incluem a diversidade cultural, na medida em que a própria

diversidade dos ecossistemas influencia a multiplicidade das culturas, geração de
conhecimento (formal e tradicional), valores religiosos, espirituais, educacionais e estéticos
Muñoz & Freitas, 2005
Muitas das atividades econômicas dependem de serviços ecossistêmicos
(ex. pesca, ecoturismo, etc)
Mas será que todas dependem?

O mercado financeiro depende e/ou impacta os serviços
ecossistêmicos? Como?
É relativamente fácil imaginar como o mercado financeiro impacta os serviços
ecossistêmicos, mas ele depende desse tipo de serviço?
Esse artigo mostra que se

mantivermos a emissão de carbono,
a média gloal na queda do PIB per
capita será de 23%
Como comparação, a queda no PIB

na grande recessão (1929) foi de
15%
Sigla criada em 2004, a partir de
uma provocação de Kofi Annan, o
então secretário-geral da ONU que
escreveu uma carta para os CEOs de
55 instituições financeiras
convidando-os a desenvolver
recomendações para integrar
aspectos ambientais, sociais e de
governança corporativa
Esse esforço levou à criação do relatório “Who cares wins –
connecting financial markets to a changing world”
Responsáveis por
US$6 trilhões
Esse esforço levou à criação do relatório “Who cares wins –

connecting financial markets to a changing world”
ESG – Environment, Social and Governance
É um mecanismo que avalia o desempenho de empresas segundo suas práticas para o
bem do meio ambiente, responsabilidade social e governança organizacional
• Permite que os investidores tenham retorno financeiro apoiando empresas que
estão se esforçando para um mundo melhor
Environmental Social Governance
(ambiental) (governança)
Diversidade de gênero Diversidade do conselho
Emissões de carbono
entre os funcionários diretor
Poluição do ar e da água Segurança dos dados Contribuições políticas
Desmatamento de
Satisfação do cliente Processos de larga-escala
florestas
Iniciativas de energias Políticas contra abuso
Corrupção interna
renováveis sexual
Apoio aos direitos
Gestão de resíduos humanos no país de Prática de lobbying
origem e fora
Uso de água
ESG – Environment, Social and Governance
Nesse mecanismo, as empresas melhor avaliadas podem ser admitidas em fundos de
investimento específicos para empresas ESG
• É um mercado que cresceu

15% nos últimos anos
• Os ativos administrados por

esses investidores
aumentaram de US$ 6,5
trilhões em 2006 para mais
de US$ 86 trilhões em 2019
Gillan et al., 2021

Títulos verdes, sociais, sustentáveis
Bonds
Títulos de dívida, ou seja, papéis que
representam a dívida de uma empresa Green/Social/Sustainable bonds
ou governo, que pagam juros e que Papéis de dívida emitidos especificamente
são vendidos a investidores para financiar projetos com benefícios
ambientais/ sociais/ ambos. O que os
caracteriza é justamente a destinação de
Sustainability-linked bond recursos. Ou seja, o dinheiro captado é
O dinheiro não é carimbado, o que dá carimbado e só pode ser usado para um
mais liberdade no uso dos recursos. projeto específico
Mas, ao emitir um SLB, a empresa
tem que se comprometer com metas
ambientais e ou sociais objetivas
dentro de determinado prazo.
Abordagens de fundo de investimento ESG
Existem três abordagens pelas quais uma empresa pode ser admitida em um fundo ESG
• Exclusão – o fundo estipula quais tipos de empresa não serão admitidos (ex. tabaco, ou
armamento ou mineração de carvão)
• “Single-themed” – energia solar, ou equidade de gênero
• “O melhor da categoria” – alguns fundos ESG admitem a entrada de petrolífera ou de
empresas que produzem combustíveis fósseis com a justificativa que as práticas ESG
dessas companhias são superiores a de seus competidores
Wall Street Journal

Controvérsias ESG
• Os procedimentos para avaliação dessas empresas não está claro

• Os dados utilizados não são padronizados ou regulados
• Uma investigação da Bloomerg revelou que mais da metade das
empresas que passaram para uma categoria melhor foi feito com base
em “contabilidade ambiental” (ex. McDonalds)
Controvérsias ESG
Nesse artigo, o autor defende que a maioria dos

fundos ESG não apenas é ineficiente em
estimular boas práticas de sustentabilidade
socio-ambiental, ele também direciona capital
para empresas com baixo desempenho nessas
áreas
https://hbr.org/2022/03/an-inconvenient-truth-about-esg-investing
Fundos ESG em queda
• Desempenho inferior de fundos ESG

• Aumento da taxa de juros, o que tem feito os investidores preferirem
investimentos com retorno em mais curto prazo
• Campanha contrária aos fundos ESG (defesa do livre mercado)
Então é o fim?
Dificilmente, pois instituições financeiras estão sendo cobradas pelo tipo de
atividade que financiam
• Resolução CNM no 4.943 de 15/09/21 do Banco Central

• “Dispõe sobre a estrutura de gerenciamento de riscos, a estrutura
de gerenciamento de capital e a política de divulgação de
informações”
(não deixa de ser um outra forma de regulação)

Uma nova abordagem de gestão ambiental
Controle da
Poluição
Ação corretiva
Prevenção da Ação corretiva

poluição e preventiva
Abordagens para
gestão ambiental
Estratégica Postura reativa
e proativa
Impacto
positivo
Uma nova abordagem de gestão ambiental
A proposta é que as empresas não apenas tem a obrigação de reduzir seus impactos, mas
também de causar um impacto positivo
• Empresas de alimentação e agricultura que abraçam práticas regenerativas,
protegendo a biodiversidade e tornando o solo mais rico;
• Empresas de vestuário que dissociam seu crescimento do maior uso dos recursos
paganro salários decentes, restaurando a dignidade e ajudando a desenvolver
comunidades em suas cadeias de suprimentos ao redor do mundo
• Empresas de mídia social que ajudam as pessoas a encontrar a verdade e reforçam o
processo democrático
• Empresas financeiras que bancam tecnologias limpas e servem aos pobres melhor do
que aos ricos, dando apoio às pessoas e criando oportunidades para todos
Impacto positivo – estudo de caso Unilever
O termo foi criado por Paul Polman, CEO da Unilever

• A Unilever tem um programa de sustentabilidade baseado em cinco princípios
• Assumir responsabilidade pelos impactos que gera
• Focar mais no longo prazo (enquanto busca bons resultados em todos os prazos)
• Servir a múltiplas partes interessadas (economia de shareholders)
• Aceitar colaboração e mudança transformativa para além da empresa
• Proporcionar retornos sólidos aos acionistas
Segundo Polman, a história da tentativa frustrada de aquisição da Unilever pela Kraft Heinz ilustra
bem dois modelos distintos de negócios
E o papel da engenharia ambiental?
Ted talk “Sustentabilidade disruptiva” - https://www.youtube.com/watch?v=HyDteUfammQ

Entrevista com Jorge Hoezel Neto (borracha Mercur) -
https://brasil.elpais.com/brasil/2019/07/17/opinion/1563385523_148809.html?fbclid=IwAR2u69KHe49tTd0dTguODwSQ8gFeqel_gXEbWDOc-
VRq0ii6QOKMwKCIrBc
PHA 3416 Semestre 01/2024
Muito obrigada e até

a próxima aula


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Profa. Dra. Rachel Costa

• Funções realizadas pelos componentes dos ecossistemas

• Serviços de regulação: se relacionam às características regulatórias dos processos

• Serviços de suporte são aqueles necessários para a produção de outros serviços

• Serviços culturais, os quais incluem a diversidade cultural, na medida em que a própria

Mas será que todas dependem?

Esse artigo mostra que se

Como comparação, a queda no PIB

Esse esforço levou à criação do relatório “Who cares wins –

• É um mercado que cresceu

• Os ativos administrados por

Gillan et al., 2021

Wall Street Journal

• Os procedimentos para avaliação dessas empresas não está claro

Nesse artigo, o autor defende que a maioria dos

• Desempenho inferior de fundos ESG

• Resolução CNM no 4.943 de 15/09/21 do Banco Central

(não deixa de ser um outra forma de regulação)

Prevenção da Ação corretiva

O termo foi criado por Paul Polman, CEO da Unilever

Ted talk “Sustentabilidade disruptiva” - https://www.youtube.com/watch?v=HyDteUfammQ

Muito obrigada e até

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