Instituto Politécnico de Lisboa

Escola Superior de Comunicação Social

Gestão Empresarial

Teste – versão B
23 de janeiro de 2023

PM e RPCE
(diurno e pós-laboral) Prof. Paulo Tinta / Prof. Nuno Baptista / Prof. Sérgio Lorga

Duração: 2 horas Sem consulta

I. Escolha Múltipla
[8 valores]
Resumo:
1- A
2- A
3- B
4- A
5- A
6- B
7- A
8- D
9- D
10- B
11- C
12- B
13- D
14- D
15- D
16- C
1. A capitalização é uma operação financeira que…
(A) Transforma valores atuais em valores futuros. (certa)
(B) Transforma valores futuros em valores atuais.
(C) Atualiza valores futuros para valores atuais.
(D) Atualiza valores atuais para valores futuros.

2. Num projeto de investimento os cash-flows correspondem a…

(A) Fluxos de tesouraria. (certa)
(B) Rendimentos ou gastos.
(C) Receitas e despesas.
(D) Ganhos e perdas.

3. O regime de juro simples conduz a um valor superior de juros face ao regime de juro
composto sempre que…
(A) O prazo da aplicação é superior a 1 ano.
(B) O prazo da aplicação é inferior a 1 ano. (certa)
(C) O prazo da aplicação é igual a 1 ano.
(D) O regime de juro simples nunca conduz a um valor superior de juros face ao
regime de juro composto.

1
4. As taxas ativas consistem…
(A) Nas taxas praticadas pelas instituições financeiras pelos créditos que
concedem (certa).
(B) Nas taxas praticadas pelas instituições financeiras pelos depósitos e outras
aplicações financeiras que captam.
(C) Nas taxas aplicadas aos melhores clientes das instituições financeiras.
(D) Nas taxas aplicadas aos piores clientes das instituições financeiras.

5. De entre as seguintes opções, qual poderia ser considerada uma taxa passiva prime?
(A) Taxa de 5% para um depósito por 5 anos em regime de juro composto.
(certa)
(B) Taxa de 5% para um depósito por 5 anos em regime de juro simples.
(C) Taxa de 3% para um empréstimo por 5 anos em regime de juro composto.
(D) Taxa de 3% para um empréstimo por 5 anos em regime de juro simples.
6. Nos projetos de investimento reais não se considera a existência de encargos com
juros porque…
(A) Se assume que os projetos são financiados por capitais alheios.
(B) Se assume que os projetos são financiados por capitais próprios. (certa)
(C) Estes são difíceis de estimar, atendendo à instabilidade do mercado bancário.
(D) Os juros são um gasto não desenbolsável.

7. Se a TIR for igual à taxa de atualização do projeto o VAL será necessariamente…

(A) Nulo. (certa)
(B) Negativo.
(C) Positivo.
(D) Nenhuma das anteriores.

8. Quanto menor for a taxa de atualização…

(A) Menor será o valor do VAL.
(B) Menor será o IRP.
(C) Maior será o PRI.
(D) Nenhuma das anteriores. (certa)

9. É aceitável aplicar a fórmula de Fisher quando…

(A) A inflação é inferior a 5%
(B) A inflação é superior a 5%
(C) A inflação é igual a 5%
(D) Nenhuma das anteriores. (certa)

10. A Taxa Anual Nominal Bruta (TANB) é uma taxa de juro…

(A) Ativa.
(B) Passiva. (certa)
(C) Ativa ou passiva.
(D) Nenhuma das anteriores.

11. O índice de rendibilidade do projeto pode ser interpretado como…

(A) O número de anos para o projeto se tornar viável.
(B) O valor líquido atualizado dos cash-flows do projeto.

2
 (C) O montante de euros atualizados que o projeto irá gerar por cada euro
investido. (certo)
(D) A taxa de atualização do projeto.

12. Uma taxa com um indexante Euribor será necessariamente…

(A) Uma taxa fixa.
(B) Uma taxa variável. (certa)
(C) Uma taxa ativa.
(D) Uma taxa passiva.

13. A diferença entre taxas nominais e reais reside na dedução…

(A) Do indexante.
(B) Do imposto sobre os rendimentos.
(C) Do período de capitalização.
(D) Da inflação. (certa)

14. Em regime de juro simples as taxas correspondentes para prazos distintos designam-
se por:
(A) Taxas líquidas.
(B) Taxas brutas.
(C) Taxas equivalentes.
(D) Taxas proporcionais. (certa)

15. A diferença entre a TAEG e a TAE reside na dedução.

(A) Das comissões.
(B) Do spread.
(C) Da inflação.
(D) Dos impostos. (certa)

16. A seguinte característica não se aplica a uma renda financeira..

(A) Capitais constantes.
(B) Termos da renda equidistantes.
(C) Juro simples. (certa)
(D) Juro composto.

II. Parte Teórica

[2 valores]

1. Explique em que consiste um projeto de investimento real, indique a tipologia de

projetos que conhece, e especifique como se determina o período temporal de análise
num projeto de investimento real.

R:

Os projetos em investimentos reais consistem em investimentos previsionais em

ativo não corrente (ativos fixos tangíveis e/ou ativos intangíveis) (0,5 valores)

Tipos
 Projetos de Raiz: criação de uma nova empresa (0,25 valores)

3
  Projetos em Empresas Existentes: criação de um projeto dentro de
uma empresa que já existe:
 Projeto de Expansão: aumento da capacidade produtiva (0,25
valores)
 Projeto de Substituição: manutenção da capacidade
produtiva (0,25 valores)
 Projeto de Inovação: criação de uma nova área de negócio
(0,25 valores)

O número de anos do projeto (vida útil) depende normalmente do tempo que é

necessário esperar para recuperar o investimento inicial ou depende da própria
vontade do investidor. (0,5 valores)

III. Parte Prática

[10 valores]

1. O Magalhães quer aplicar as suas poupanças no montante de 75.500€ numa nova

conta do banco NETPOUPANÇA, que anuncia uma TANB de 3,75% anual para
depósitos pelo prazo de 3 anos em regime de juro composto.

a) Determine a TANL sabendo que a taxa liberatória sobre IRS é de 28%. [0,75 valor]

TANL = 0,0375* (1-0,28) = 0,027 = 2,7%

b) O Magalhães está assustado com a evolução da taxa de inflação e assume como

razoáveis previsões macroeconómicas que consideram que a taxa de inflação média
para os próximo 3 anos é de 3,5%. Utilize a fórmula genérica para calcular a taxa de
juro real do depósito. [0,75 valor]

I real = ((1+0,0375)/(1+0,035)) – 1 = 0,0024 = 0,24%

c) Determine, indicando os cálculos efetuados, o valor líquido acumulado na data de

vencimento do depósito. Interprete o resultado obtido. [1 valor]

S = 75.500 (1+0,0375)3

= 84.316,24 € (0,7 valores)

Valor líquido = 84.316,24 * (1-0,28) = 60.707,70 € (0,2 valores)

4
Utilizando a taxa líquida

S = 75.500 (1+0,027)3

= 81.782,10 € (0,9 valores)

R: No final da aplicação o Magalhães tem 81.782,10 € na sua conta bancária (0,10

valores).

2. Suponha que vai investir um montante de 50 euros todos os meses nos próximos 60
meses, num depósito a prazo remunerado à taxa de juro anual de 1,75%.

a) Calcule a taxa de juro mensal equivalente. [0,5 valores]

ix = (1+0,0175)^(1/12) – 1

ix = 0,0014 = 0,14%

b) Calcule o valor atual desta aplicação. [1 valor]

C = 50 x (1-(1+0,0014)^(-60))/0,0014

=2.875,53 €

c) Calcule o valor acumulado ao fim de 36 meses. [1 valor]

S = 50 x ((1,0014^36)-1)/0,0014
= 1.844,81 €

5
3. Tendo em conta as novas oportunidades de expansão no mercado nacional a “Tinta
Biológica, S.A.” está a equacionar a possibilidade de implementar uma nova linha de
produção no Barreiro tendo procedido à orçamentação das seguintes rubricas:

Rubricas Pressupostos
Gasto de aquisição da linha de produção 3 750 000,00
Vida Útil 3 anos

Taxa de imposto sobre lucro 0,21

Taxa de atualização 0,20

Ano 1 Ano 2 Ano 3

Vendas 1 100 000,00 3 000 000,00 7 150 000,00

Matérias-primas e outros gastos variáveis
= 25% das vendas 275 000,00 750 000,00 1 787 500,00
Gastos fixos desembolsáveis 750 000,00 800 000,00 850 000,00
Amortizações 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00
Juros de empréstimos obtidos 6 389,00 6 543,00 6 861,00

a) Elabore o Orçamento associado à implementação desta nova unidade produtiva de

forma a determinar os respetivos Cash-Flows de Exploração. [1,5 valor]

Valoriza-se os totalizadores indicados a amarelo, que são os valores relevantes e

centrais da tabela – 0,15 valores cada

Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

Vendas 1 100 000,00 3 000 000,00 7 150 000,00

Matérias-primas e outros
gastos variáveis = 25% das
vendas 275 000,00 750 000,00 1 787 500,00
Gastos fixos desembolsáveis 750 000,00 800 000,00 850 000,00
EBITDA 75 000,00 1 450 000,00 4 512 500,00
Amortizações 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00
EBIT -1 175 000,00 200 000,00 3 262 500,00
Imposto 0 42 000,00 685 125,00

6
 NOPLAT -1 175 000,00 158 000,00 2 577 375,00
+Amortizações 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00
Inv. Inicial 3 750 000,00

Cash Flow - 3 750 000,00

75 000,00 1 408 000,00 3 827 375,00

b) Após cuidadosa revisão de pressupostos com o diretor comercial e com o diretor de

produção assuma os Cash Flows da tabela seguinte.

Cash Flows (Pressupostos revistos)

Investimento Ano 1 Ano 2 Ano 3
3.500.000,00 400.000,00 1,250.000,00 3.500.000,00

Calcule o VAL do projeto mantendo a taxa de atualização de 20%. Interprete o

resultado e represente-o graficamente [1,25 valor]

VAL = - 3.500.000,00 + 400.000,00 / (1,2^1) + 1,250.000,00/(1,2^2) +

3.500.000,00/(1,2^3)

= -273 148,15 € (0,75 valores)

O val é negativo logo o projeto deve ser rejeitado (0,25 valores)

(0,25 valores)

7
c) Calcule a TIR do projeto assumindo que para uma taxa de atualização de 15% o
VAL= 94.312,48 euros. Interprete o resultado obtido. [1,25 valor]

TIR = 0,15 + (0,2 – 0,15) x 94.312,48 / (94.312,48 + 273 148,15)

= 0,1628 = 16,28% (1 valor)

Interpretação = A TIR = 16,28% ou seja, a taxa que gera a um VAL nulo é

16,28%. Como a taxa de atualização (20%) é superior à TIR (16,28%), o projeto é
inviável. (0,25 valores)

d) Quantifique o IRP e interprete o resultado obtido. [0,5 valores]

8
Cálculo do numerador:

Somatório dos cash flows = val + Investimento inicial = -273 148,15 + 3.500.000,00
= 3 226 851,85 €

IRP = 3 226 851,85 / 3.500.000,00 = 0,92 (0,40 valores)

Interpretação: Como IRP < 1 o projeto é inviável (0,10 valores)

e) Determine o PRI e interprete o resultado obtido. [0,5 valores]

Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

Cash-flows -3.500.000,00 400.000,00 1,250.000,00 3.500.000,00
CF Atualizados -3.500.000,00 333 333,33 868 055, 56 2 025 462,96
CF Atualizados
-3.500.000,00 -3 166 666,67 -2 298 611,11 -273 146,15
e acumulados

Conclusão: o projeto não é recuperado no prazo de análise (0,40 valores) Nota:

apenas tabela correta 0,30 valores.

Interpretação: O projeto não é recuperado no prazo de análise, logo deve ser

rejeitado (0,10 valores)

Bom Trabalho!
