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    Câmbios Cruzados

    Enviado por

    Tiago Cunha
    O documento descreve o conceito de rácios cruzados ou cross rates no mercado cambial. Explica como determinar as taxas de câmbio entre duas moedas usando suas cotações contra uma terceira moeda, através de exemplos de cross rates diretos e indiretos. Demonstra cálculos para comprar e vender moedas usando cross rates e determinar as taxas spot resultantes entre as moedas.

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    O documento descreve o conceito de rácios cruzados ou cross rates no mercado cambial. Explica como determinar as taxas de câmbio entre duas moedas usando suas cotações contra uma terceira moeda, através de exemplos de cross rates diretos e indiretos. Demonstra cálculos para comprar e vender moedas usando cross rates e determinar as taxas spot resultantes entre as moedas.

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    Câmbios cruzados

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    O documento descreve o conceito de rácios cruzados ou cross rates no mercado cambial. Explica como determinar as taxas de câmbio entre duas moedas usando suas cotações contra uma terceira moeda, através de exemplos de cross rates diretos e indiretos. Demonstra cálculos para comprar e vender moedas usando cross rates e determinar as taxas spot resultantes entre as moedas.

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    Câmbios Cruzados

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    Tiago Cunha
    O documento descreve o conceito de rácios cruzados ou cross rates no mercado cambial. Explica como determinar as taxas de câmbio entre duas moedas usando suas cotações contra uma terceira moeda, através de exemplos de cross rates diretos e indiretos. Demonstra cálculos para comprar e vender moedas usando cross rates e determinar as taxas spot resultantes entre as moedas.

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    de 8

    15/04/2023

    CAP 4 – Mercado Cambial

    Cross Rates

    abril de 23 Francisco Mira 24

    24

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    • As cotações entre as diversas moedas estão inter-


    relacionadas, o que permite estabelecer as cotações de
    umas a partir das cotações de outras.

    • Os rácios cruzados ou cross-rates permitem determinar


    as taxas de compra e de venda entre duas divisas a
    partir das suas cotações contra uma terceira.

    Francisco Mira 25

    25

    1
    15/04/2023

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    Exemplo 1. Cross-rate directo


    Quer trocar SEK/CAD ou CAD/SEK e no mercado não há
    ninguém a cotar diretamente.
    No entanto, há cotações destas duas moedas contra o
    EUR:
    bid ask
    Spot EUR/SEK 9,3225 – 9,3263
    Spot EUR/CAD 1,3746 – 1,3753

    Se pretendesse comprar ou vender SEK contra CAD


    poderia fazê-lo através do EUR.

    Francisco Mira 26

    26

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    A ) Compra de CAD contra SEK


    A empresa de Lisboa tem 1.000.000 SEK e quer trocá-las por
    CAD. Pode fazer as seguintes operações:

    1. Vender SEK por contrapartida de EUR, à taxa de venda


    EUR/SEK no mercado de 9,3263
    1.000.000 SEK / 9,3263 = 107.223,66 EUR
    Permitiria obter 107.223,66 EUR

    2. A empresa vende estes EUR (compra CAD), à taxa de


    compra EUR/CAD no mercado de 1,3746
    107.223,65 EUR x 1,3746 = 147.389,63 CAD
    A empresa receberia com esta operação 147.389,63 CAD

    Francisco Mira 27

    27

    2
    15/04/2023

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    O resultado final destas duas operações seria a troca de


    1.000.000 SEK por 147.389,63 CAD.
    Se a troca entre SEK e CAD fosse direta, a taxa de
    câmbio deveria ser:
    1.000.000 SEK
    SPOT CAD/SEK   6,7847
    147.389,62 CAD
    Esta troca, caso fosse direta, teria levado a empresa de
    Lisboa a vender SEK e a comprar CAD, o que para o
    mercado (isto é, a outra parte) seria o inverso, ou seja,
    compra de SEK e venda de CAD.
    Por isso, este preço é o preço de venda de CAD contra
    SEK para o mercado.

    Francisco Mira 28

    28

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    B ) Venda de CAD contra SEK


    A empresa de Lisboa tem 5.000.000 CAD e está interessada
    em trocá-los por SEK. Neste caso, pode efetuar as seguintes
    operações:
    1. Vender os 5.000.000 CAD contra EUR, à taxa de venda
    EUR/CAD no mercado de 1,3753

    5.000.000 CAD / 1,3753 = 3.635.570,4 EUR


    A troca permitiria à empresa receber 3.635.570,4 EUR

    2. Com estes EUR, a empresa adquire SEK à taxa de compra


    EUR/SEK do mercado de 9,3225
    3.635.570,40 EUR x 9,3225 SEK = 33.892.605,0 SEK
    A empresa receberia com esta operação 33.892.605,0 SEK.

    Francisco Mira 29

    29

    3
    15/04/2023

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    O resultado final destas duas operações seria a troca de


    5.000.000 CAD por 33.892.605,0 SEK.

    Numa troca direta de CAD por SEK, a taxa de câmbio que


    permitiria um resultado idêntico seria dada pelo quociente:

    33.892.605 SEK
    SPOT SEK/CAD   6,7785
    5.000.000 CAD

    Para o mercado, esta é a taxa spot de compra de CAD contra


    SEK, pois foi esta operação que o mercado fez, isto é,
    exatamente o inverso das operações realizadas pela empresa.

    Francisco Mira 30

    30

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    Processo rápido e prático:


    Partindo das cotações das duas moedas contra o EUR,
    obtivemos rácios cruzados entre as taxas de compra e de
    venda das duas divisas contra uma terceira, o EUR.
    É um cross-rate direto: cruzamento perfeito das taxas de
    câmbio das duas divisas contra uma terceira.

    SPOT EUR/SEK 9,3225 9,3263

    SPOT EUR/CAD 1,3746 1,3753

    SPOT CAD/SEK 6,7785 6,7847

    Francisco Mira 31

    31

    4
    15/04/2023

    Cross Rates - Exercício

    Cross Rate direto:

    Temos as seguintes cotações:


    Bid ASK
    EUR/CAD 1,50 1,52
    EUR/USD 1,20 1,22

    Encontrar a cotação USD/CAD (bid e ask).

    USD/CAD bid = (EUR/CAD bid) / (EUR/USD ask) = (1,50/1,22)= 1,2295


    USD/CAD offer = (EUR/CAD ask) / (EUR/USD bid)= (1,52/1,20) = 1,2667

    Bid Ask
    USD/CAD 1,2295 1,2667

    Francisco Mira 32

    32

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    Exemplo 2. Cross-rate indirecto


    Quer trocar SEK/GBP ou GBP/SEK. Não há cotações
    directas entre as duas, mas há cotações contra o EUR. O
    que fazer?
    As duas moedas estão cotadas de forma diferente contra
    o EUR.
    bid ask
    Spot EUR/SEK 9,3225 9,3263
    Spot GBP/EUR 1,4588 1,4592
    Logo, se pretendesse comprar ou vender SEK contra
    GBP poderia fazê-lo através do EUR, mas já não através
    de um cross-rate direto.

    GBP – Libra esterlina


    Francisco Mira 33

    33

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    15/04/2023

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    A ) Compra de SEK contra GBP


    A empresa de Lisboa tem 1.000.000 GBP e quer trocá-las
    por SEK. Pode fazer as seguintes operações:
    1. Vender 1.000.000 GBP contra EUR à taxa de compra
    GBP/EUR do mercado de 1,4588
    1.000.000 GBP x 1,4588 EUR = 1.458.800 EUR
    Permitia-lhe obter 1.458.800 EUR
    2. Vender estes EUR e comprar SEK à taxa de compra
    EUR/SEK do mercado de 9,3225
    1.458.800 EUR x 9,3225 SEK = 13.599.663,00 SEK
    A empresa receberia com esta operação 13.599.663 SEK

    Francisco Mira 34

    34

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    O resultado final destas duas operações seria a troca de


    1.000.000 GBP por 13.599.663,00 SEK, o que daria a
    seguinte relação entre as duas moedas:

    13.599.663 SEK
    SPOT GBP/SEK   13,5997
    1.000.000 GBP

    Para o mercado, esta é a taxa spot de compra de GBP


    contra SEK, porque o mercado recebeu da empresa GBP,
    e deu em troca SEK.

    Francisco Mira 35

    35

    6
    15/04/2023

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    B ) Venda de SEK contra GBP


    A empresa de Lisboa tem 5.000.000 SEK e pretende comprar
    GBP. Neste caso, pode efetuar as seguintes operações:
    1. Vender 5.000.000 SEK e comprar EUR, ao preço de venda
    EUR/SEK de mercado de 9,3263

    5.000.000 SEK / 9,3263= 536.118,29 EUR


    Permitiria obter 536.118,29 EUR

    2. Vender estes EUR e comprar GBP, à taxa spot de venda


    GBP/EUR de mercado de 1,4592

    536.118,29 EUR / 1,4592 = 367.405,63 GBP


    Leva a empresa a comprar 367.405,63 GBP

    Francisco Mira 36

    36

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    O resultado final, para a empresa , seria a troca de


    5.000.000 SEK por 367.405,61 GBP, o que corresponderia,
    numa troca direta, a uma taxa de câmbio entre as duas
    moedas de:

    5.000.000 SEK
    SPOT GBP/SEK   13,6089
    367.405,61 GBP

    Esta seria a taxa de venda de GBP/SEK para o mercado,


    visto que o resultado final das duas operações foi, para o
    mercado, a venda de GBP e a compra de SEK. A empresa
    está na situação inversa.

    Francisco Mira 37

    37

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    15/04/2023

    Rácios Cruzados ou Cross Rates

    Processo rápido e prático:


    Partindo das cotações spot entre as três moedas contra o
    EUR, obtivemos a taxa de compra multiplicando as taxas
    de compra das duas cotações e a taxa de venda
    multiplicando as duas taxas de venda.
    É um cross-rate indireto porque não cruzámos as taxas
    de compra com as taxas de venda.
    SPOT EUR/SEK 9,3225 9,3263

    SPOT GBP/EUR 1,4588 1,4592

    SPOT GBP/SEK 13,5997 13,6089


    Francisco Mira 38

    38

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