Minicontratos

Tudo o que você

precisa saber para
começar a operar
Índice
O que são contratos futuros? 1

Minicontratos 2

Tipos de minicontratos 3

Vantagens 4

Margem de garantia 6

Vencimentos 7

Minicontrato de índice 9

Minicontrato de dólar 17

Tributação 22
1. O que são os
contratos futuros?
São contratos de compra e venda padronizados, nos quais as partes
compradora e vendedora se comprometem a comprar e vender um
determinado ativo financeiro, em uma data futura, pelo preço
acordado ao ser fechada a operação.

Existem também contratos de ativos físicos, mas que possuem

liquidez muito inferior aos financeiros. O mercado futuro opera por
meio de contratos em que se estabelece um compromisso entre
comprador e vendedor, em uma data futura, de determinado ativo
(commodities, moeda estrangeira, índice Ibovespa) a um preço
predefinido.

No mercado futuro, os participantes projetam cotações futuras

desses ativos para se proteger ou simplesmente especular. Entre os
vários tipos de contratos futuros existentes na Bolsa, possuem muita
popularidade os minicontratos de índice e dólar, que serão
explicados a seguir.

1.
2. Minicontratos
Os minicontratos foram criados para dar oportunidade de
negociação a pequenos investidores. Por exemplo, quando
negociamos o contrato cheio de índice futuro, no qual temos um lote
mínimo de 5 contratos, o financeiro envolvido na negociação é de
aproximadamente R$ 625.000,00 (levando em conta o índice a
125.000 pontos). Na negociação com minicontratos, o valor envolvido
é de R$ 25.000,00, pois cada ponto no mini-índice vale R$ 0,20 e o
lote mínimo é de um contrato.

Na negociação com minicontratos, você não precisa ter todo o capital

disponível para negociação. Para esse investimento, você trabalha
com margem que permite ao investidor utilizar apenas parte do valor
do contrato para a negociação. Por exemplo, para negociar um
minicontrato de índice pela corretora Clear no módulo Day Trade,
você precisa ter uma garantia desagiada de apenas R$ 22,00. Já, se
você fizer uma operação mais longa, será necessário ter uma garantia
de R$ 2.000,00 por minicontrato.

2.
3. Tipos de
minicontratos
Apesar de termos alguns minicontratos disponíveis para operação no
Brasil, apenas dois contratos têm liquidez para operações seguras
para os investidores de curto prazo. São eles: os minicontratos de
índice e os minicontratos de dólar. Por isso, neste e-book,
manteremos o foco nesses dois contratos.

3.
4. Vantagens
4.1 Alta liquidez
Essa é uma das características mais importantes para o
investidor que negocia no curto prazo. Uma boa liquidez no ativo
operado garante segurança no momento de entrada e saída da
operação. Isso evita que o investidor negocie com um alto spread
(distância entre disparo e execução da ordem).

4.2 Diversificação
Investindo nos contratos futuros, você deixa de depender
apenas do mercado de ações, ganhando também a possibilidade de
explorar qualquer cenário de mercado (especular compra e venda)
com a mesma facilidade operacional.

4.2 Diversificação
Investindo nos contratos futuros, você deixa de depender
apenas do mercado de ações, ganhando também a possibilidade de
explorar qualquer cenário de mercado (especular compra e venda)
com a mesma facilidade operacional.

4.
Exemplo:
Para fazer uma operação no módulo Day Trade (operação que
começa e termina no mesmo dia) com um minicontrato de índice,
você precisa ter depositado em garantia o valor de R$ 22,00,
considerando o deságio. Para operar 1.000 ações de PETR4 (volume
financeiro aproximado do mini-índice), mesmo contando com a
alavancagem do ativo, seria necessário R$ 217,76.
Para operar uma posição mais longa, ou seja, comprar em um dia e
vender no dia ou semana seguinte, para cada minicontrato é preciso
ter em garantia de R$ 2.000,00. Para operar 1.000 PETR4, é preciso
ter em conta aproximadamente R$ 27.000,00. Ou seja, para quem
está começando com pouco capital, o minicontrato acaba sendo uma
boa opção, pois depende de uma quantidade menor de dinheiro em
conta para negociação.

Na Clear, você conta com uma das

maiores alavancagens do mercado
e não paga nada a mais por isso.

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5.
5. Margem
de garantia
A margem de garantia é uma quantia em dinheiro depositada pelas
partes envolvidas em um contrato futuro com o objetivo de garantir o
cumprimento do acordo. É uma exigência da câmara de
compensação para cobrir os compromissos assumidos pelos
participantes no mercado futuro. Outros valores mobiliários atrelados
à conta dos participantes em suas respectivas corretoras de valores
mobiliários podem ser aceitos como garantia para execução da
operação (exemplo: títulos públicos, ações, entre outros).

O valor da margem representa apenas um percentual do valor total

do contrato futuro. Esse valor deve permanecer depositado na conta
da corretora enquanto compradores e vendedores mantiverem suas
posições em aberto, ou seja, continuarem atrelados aos contratos
futuros. Quando as posições forem encerradas, a margem de
garantia é devolvida.

Margens para minicontratos de índice e dólar

Contrato Margem Day Trade Margem Swing Trade

Mini-índice R$22 R$2.000

Minidólar R$22 R$3.000

Emolumentos e taxas seguem sobre valores de referência da B3.

6.
6. Vencimentos
Cada contrato tem uma data de vencimento. O minicontrato de índice
vence na quarta-feira mais próxima do dia 15 em todos os meses
pares do ano. Já o minicontrato de dólar vence no primeiro dia útil do
mês. Para cada vencimento, é atribuída uma letra na frente do código
de negociação do papel, conforme tabela abaixo:

As siglas para operar os contratos se alteram de acordo com o

vencimento. Cada mês é representado por uma letra:

Índice Dólar

Mês Letra Mês Letra

Fevereiro G Janeiro F

Abril J Fevereiro G

Junho M Março H

Agosto Q Abril J

Outubro V Maio K

Dezembro Z Junho M

Julho N

Agosto Q

Setembro U

Outubro V

Novembro X

Dezembro Z

7.
Além do código e do vencimento, para negociar a partir do Clear Pro
– o home broker da Clear – ou da plataforma contratada, o investidor
precisa colocar o ano de negociação do ativo. Por exemplo, caso
queira comprar um minicontrato de índice no dia 5 de abril de 2021, o
investidor deve negociar o WINJ21 (lembrando que o índice vence
sempre na quarta-feira mais próxima do dia 15 do mês). Já caso o
investidor queira negociar um minicontrato de dólar no mesmo dia,
deve negociar o WDOK21 (lembrando que o dólar vence no primeiro
dia útil, portanto, no dia 5 de abril, estaríamos negociando o
vencimento de maio).

8.
7. Minicontrato
de índice
O minicontrato de índice busca viabilizar aos investidores, em especial
pessoas físicas e pequenas empresas, iniciar suas atividades no
mercado de derivativos listados e administrados pela B3. É possível
criar um contrato de valor nocional e lote mínimo de negociação
diferenciado se comparado ao contrato padrão do Futuro de
Ibovespa.

O Ibovespa tem como critério o retorno total das ações, refletindo

assim as variações dos ativos ao longo de sua vigência e a
distribuição de proventos das empresas que as compõem. Por ser
um indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de
maior negociabilidade e representatividade do mercado de ações
brasileiro, o Ibovespa tornou-se referência para a rentabilidade de
fundos de ações e para o desempenho da Bolsa.

O minicontrato de índice é amplamente utilizado pelo mercado

financeiro, nas mais diversas posições, garantindo uma melhor gestão
de risco aos investidores, além da interação percebida em caso de
operações realizadas com o contrato padrão de Ibovespa e outros
ativos, obtido por meio da mais moderna e sofisticada gestão de
risco oferecida pela B3, que desempenha o papel de contraparte
central das operações realizadas com esses derivativos.

9.
A cotação desse ativo é aferida por pontos, sendo que cada ponto
equivale a R$ 0,20. A variação mínima desse contrato é de 5 pontos,
portanto, R$ 1,00 por variação.
Abaixo um exemplo de negociação desse contrato:

Acima, temos um gráfico de 5 minutos do minicontrato de índice do

dia 25 de maio de 2021. Nesse gráfico, podemos observar que ele
está cotado em 123.315 pontos. Se multiplicarmos cada ponto por
R$ 0,20, o valor do minicontrato fica em torno de R$ 24.000.

123.315 pontos X R$ 0,20 = R$ 24.663 reais, ou ≈ R$ 24.000

Se o índice subir na variação mínima, ele será cotado a 123.320

pontos. Se ele cair na variação mínima, ele será cotado a 123.310
pontos. Então, uma variação mínima de 5 pontos equivale a R$ 1,00
(R$ 0,20 X 5). Se o investidor tiver comprado em 1 contrato e ele subir
na variação mínima, terá um lucro de R$ 1,00. Se o índice cair na
variação mínima, terá um prejuízo de R$ 1,00.

10.
Resumindo:

Tamanho R$ 0,20 por ponto de índice

Variação mínima 5 pontos

Data de vencimento Quarta-feira mais próxima do dia 15, nos meses pares

Código de negociação WIN

Letra de vencimento G-J-M-Q-V-Z

Margem para Day Trade R$ 22

Margem para Swing Trade R$ 2.000

11.
7.1 Exemplos Day Trade

Exemplo 1: compra de 10 minicontratos de índice futuro

- Compra de 10 contratos a 123.300 pontos

- Margem Day Trade: R$ 220,00 (R$ 22,00 X 10 minicontratos)
- Encerramos a posição vendendo 10 contratos a 123.800 pontos
- Resultado da operação: 10 x (123.800 – 123.300) x 0,20 = R$1.000,00

No caso acima, simulamos a compra de 10 minicontratos de índice;

como a operação andou a nosso favor, tivemos um lucro de R$
1.000,00. Essa volatilidade de 500 pontos é perfeitamente possível
em dias de mercado em tendência.

Exemplo 2: venda de 10 minicontratos de índice futuro

- Venda de 10 contratos a 124.000 pontos

- Margem Day Trade: R$ 220,00 (R$ 22,00 X 10 minicontratos)
- Encerramos a posição comprando 10 contratos a 123.500 pontos
- Resultado da operação: 10 x (123.500 – 123.300) x 0,20 = R$1.000,00

No caso acima, simulamos a venda de 10 minicontratos de índice,

prevendo a queda do mercado. Nesse caso, o investidor consegue
um retorno positivo quando o mercado cai.

Lembrando que, nesse caso, se o mercado subir, o investidor terá

prejuízo na operação.

12.
7.2 Exemplos Swing Trade

Exemplo 1: compra de 10 minicontratos de índice futuro

- Compra de 10 contratos a 123.000 pontos

- Margem Swing Trade: R$ 20.000,00 (R$ 2.000 X 10 minicontratos).

Diferentemente do mercado de ações, nos contratos futuros, existe

um ajuste diário de posição caso não a encerre no mesmo dia de
abertura da posição. Ao final de cada dia, a B3 divulga o valor de
ajuste do índice, que é a diferença diária que será paga ou recebida
pelos investidores. Pensando no nosso exemplo, ao final do primeiro
dia de operação, o preço de ajuste foi de 69.600 pontos. Então,
teríamos:

- Dia 1: Mercado fecha a 123.100 pontos

- Ajuste positivo 10 X 100 pontos X R$ 0,20 = R$ 200,00

Ou seja, receberíamos os R$ 200,00 no dia seguinte. Agora, imagine

que, no final do pregão seguinte, o valor de ajuste do índice seja de
122.800 pontos. Nesse caso, teríamos:

- Dia 2: Mercado fecha a 122.800 pontos

- Ajuste negativo: 10 X 300 pontos X R$ 0,20 = - R$ 600,00

Nesse caso, teríamos que pagar o valor de R$ 600,00 no dia seguinte

a esse fechamento. Já no terceiro dia, encerramos nossa operação
com o índice a 124.000 pontos. Nesse caso, teríamos:

- Dia 3: Mercado fecha a 124.000 pontos

- Ajuste positivo 10 X 1.200 pontos X R$ 0,20 = R$ 2.400,00

Ao final desse dia, a operação seria encerrada e o valor estaria

disponível na sua conta no dia seguinte.

13.
Exemplo 2: Venda de 10 minicontratos de índice futuro

- Venda de 10 contratos a 124.000 pontos;

- Margem Posição: R$ 20.000,00 (R$ 2.000 X 10 minicontratos);

Pensando no nosso exemplo, imagine que, ao final do primeiro dia de

operação, o preço de ajuste foi de 123.500 pontos. Então, teríamos:

- Dia 1: Mercado fecha a 123.500 pontos

- Ajuste positivo 10 X 500 pontos X R$ 0,20 = R$ 1.000,00

Ou seja, receberíamos os R$ 1.000,00 no dia seguinte. Imagine agora

que, ao final do pregão seguinte, o valor de ajuste do índice seja de
123.800 pontos. Nesse caso, teríamos:

- Dia 2: Mercado fecha a 123.800 pontos

- Ajuste negativo: 10 X 300 pontos X R$ 0,20 = - R$ 600,00

Nesse caso, teríamos que pagar o valor de R$ 600,00 no dia seguinte

a esse fechamento.

14.
No terceiro dia, encerramos nossa operação com o índice a 125.000
pontos. Nesse caso, teríamos:

- Dia 3: Mercado fecha a 125.000 pontos

- Ajuste positivo 10 X 1.200 pontos X R$ 0,20 = R$ 2.400,00

Ao final desse dia, a operação é encerrada e o valor estará disponível

em sua conta no dia seguinte.

Para consultar o ajuste diário, clique aqui

(http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/servicos-de-dad
os/market-data/historico/derivativos/ajustes-do-pregao/)

Obs: Esses ajustes são lançados diretamente na conta-corrente do

investidor e não afetam o valor disponível na conta margem. Se a
variação de preço do contrato for favorável à posição a futuro em
aberto, o valor do ajuste é creditado na conta do investidor. Se a
variação de preço do contrato for desfavorável à posição a futuro em
aberto, o valor do ajuste é debitado na conta do investidor.

15.
7.3 Exemplo de Hedge

Exemplo: hedge com carteira de ações

Nesse caso, precisamos calcular a quantidade de minicontratos

necessários para venda que represente o valor financeiro equivalente
a essa carteira de ações. Para o cenário no qual o investidor esteja
prevendo uma queda do mercado, essa operação o protege dessa
desvalorização, pagando menos taxas do que desmontar uma
carteira de longo prazo.

- Carteira de ações: R$ 50.000,00 (divididos em diferentes ativos)

- Valor do Míni-Índice: 125.000 pontos
- Número de contratos a ser vendido: R$ 50.000,00 / (125.000 pontos
X R$ 0,20) = 2 contratos
- Cada minicontrato equivale a R$ 25.000,00
- Vendemos 2 contratos a 125.000 pontos
- Colocamos parte das ações em garantia para cobrir chamada de
margem de R$4.000,00
- Encerramos a posição comprando 2 contratos a 123.000 pontos

Resultado da operação:
2 X (125.000 – 123.000 pontos) X 0,20 = R$ 800,00

Nesse caso, em vez de vendermos todos os ativos da carteira,

conseguimos proteger a queda dos ativos com a venda dos
minicontratos de índice.

16.
8. Minicontrato
de dólar
Para explicarmos melhor sobre o minicontrato de dólar, abaixo temos
um gráfico de 5 minutos do minidólar do dia 27 de maio de 2021.
Nesse gráfico, podemos observar que ele está cotado em R$ 5.238,00.
Se o dólar subir sua variação mínima, ele será cotado a R$ 5.238,50.
Se ele cair a variação mínima, ele será cotado a R$ 5.237,50.

Uma variação mínima de R$ 0,50 equivale a uma variação financeira

de R$ 5,00. Se o investidor estiver comprado em 1 contrato e ele subir
a variação mínima, terá um lucro de R$ 5,00. Se o dólar cair à variação
mínima, terá um prejuízo de R$ 5,00.

17.
Resumindo:

Tamanho US$ 10.000,00

Variação mínima R$ 0,50

Data de vencimento Primeiro dia útil do mês de vencimento do contrato

Código de negociação WDO

Letra de vencimento F-G-H-J-K-M-N-Q-U-V-X-Z

Margem para Day Trade R$ 22

Margem para Swing Trade R$ 3.000

18.
8.1 Exemplo Day Trade

Exemplo 1: compra de 10 minicontratos de dólar

- Compra de 10 contratos a R$ 5.200,00

- Margem Day Trade: R$ 220,00 (R$ 22,00 X 10 minicontratos)
- Encerramos a posição vendendo 10 contratos a R$ 5.220,00

Resultado da operação:

10 x (5.220,00 – 5.200,00) x R$ 10,00 = R$ 2.000,00

No caso acima, simulamos a compra de 10 minicontratos. Como a

operação andou a nosso favor, tivemos um lucro de R$ 2.000,00.
Essa volatilidade de R$ 20,00 é perfeitamente possível em dias de
mercado em tendência. Observe que, na fórmula usada,
multiplicamos a variação obtida na operação (no exemplo, essa
variação é de R$ 20,00) por R$ 10,00. Isso acontece porque a cada
R$ 0,50 de variação, temos lucro ou prejuízo financeiro de R$ 5,00.
Ou seja, uma variação financeira de R$ 10,00 por R$ 1,00 de variação.

Exemplo 2: venda de 10 minicontratos de dólar

- Venda de 10 contratos a R$ 5.210,00

- Margem Day Trade: R$ 220,00 (R$ 22,00 X 10 minicontratos)
- Encerramos a posição comprando 10 contratos a R$ 5.200,00

Resultado da operação:

10 x (5.210,00 – 5.200,00) x R$ 10,00 = R$1.000,00

No caso acima, simulamos uma venda do minidólar projetando uma

queda do mercado. Nesse caso, o investidor consegue um retorno
positivo quando o mercado cai. Lembrando que, no caso de o
mercado subir, haverá prejuízo na operação.

19.
8.2 Exemplos Swing Trade

Exemplo 1: compra de 10 minicontratos de dólar

Compra de 10 contratos a R$ 5.200,00

- Margem Swing Trade: R$ 30.000,00 (R$ 3.000,00 X 10 minicontratos)
- Encerramos a posição no mesmo dia vendendo 10 contratos a R$
5.220,00

Resultado da operação:

10x (5.220,00 – 5.200,00) x R$ 10 = R$ 2.000,00

Porém, assim como nos minicontratos de índice, existe o ajuste diário

de posição. Ao
final de cada dia, a Bovespa divulga o valor de ajuste do dólar, que é a
diferença diária a ser
paga ou recebida pelos investidores. Pensando no nosso exemplo,
imagine que, ao final do
primeiro dia de operação, o preço de ajuste foi de R$ 5.250,00.

Então, o ajuste no dia seria da seguinte forma:

- Dia 1: mercado fecha a R$ 5.250,00

- Ajuste positivo 10 X 50,00 X R$ 10,00 = R$ 5.000,00

Ou seja, receberíamos os R$ 5.000,00 no dia seguinte. Imagine agora

que, no final do pregão seguinte, o valor de ajuste do dólar seja de
R$ 5.210,00. Nesse caso, teríamos:

- Dia 2: mercado fecha a R$ 5.210,00

- Ajuste negativo: 10 X 40,00 X R$ 10,00 = - R$ 4.000,00

20.
Nesse caso, teríamos que pagar o valor de R$ 4.000,00 no dia
seguinte a esse fechamento. No terceiro dia, encerramos nossa
operação com o dólar a R$ 5.300,00. Nesse caso, teríamos:

- Dia 3: Mercado fecha a R$ 5.300,00

- Ajuste positivo 10 X 90,00 X R$ 10,00 = R$ 9.000,00

Ao final desse dia, a operação é encerrada e o valor estará disponível

em sua conta no dia seguinte.

Para consultar o ajuste diário, poderá encontrar em:

http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/servicos-de-dad
os/market-data/historico/derivativos/ajustes-do-pregao/

21.
9. Tributação
Day Trade
20% sobre todos os ganhos auferidos no mês.

Demais operações:
0,005%, na fonte, sobre a soma algébrica positiva dos ajustes diários
de uma determinada mercadoria, semanalmente.

15% sobre a soma algébrica positiva dos ajustes diários entre a data
de abertura e a de encerramento da operação.

Fontes:
Time de análise técnica da Clear Corretora
Time da mesa de operações da Clear Corretora
Site B3: http://www.b3.com.br/pt_br/

22.
disclaimer
Todos os valores neste e-book estão sujeitos a alteração.
Para conferir os valores atualizados, consulte nosso site:
www.clear.com.br

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deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º da Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010. Este material
tem caráter meramente informativo, não constitui nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de
compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de
estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações
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integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação
completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. Os instrumentos financeiros discutidos neste material
podem não ser adequados para todos os investidores. As operações estruturadas são destinadas
para clientes com perfil agressivo, nos termos da Política de Suitability. Este material não leva em consideração os objetivos de
investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação
financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP
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para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a Política de Suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é
uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no
qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento
de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou
garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário
macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar
até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio/longo prazo. Não há
quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente nesse tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente
indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a Política de Suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado
de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do
direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num
acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco
e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada
para o investimento é de curto prazo, e o patrimônio do cliente não está garantido nesse tipo de produto. O investimento em
termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a Política de Suitability praticada pela XP Investimentos.
São contratos para compra ou venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo
determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo ao prazo mínimo de 16 dias e
máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados
livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas
garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros
embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a
Política de Suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro
ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um
investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem
financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo, e o patrimônio do cliente não está garantido nesse tipo
de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do
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