Université de Bordeaux

Licence AES – Première Année

Année Universitaire 2015-2016

Introduction à la Macroéconomie
Enseignements Dirigés
Correction
ED1 – LA CROISSANCE, PIB RÉEL, PIB NOMINAL

Questions Préparatoires :

1. Définir les notions de PIB nominal et de PIB réel.

De manière générale, le Produit Intérieur Brut (PIB) mesure la somme des valeurs ajoutées dans une
économie à une période donnée, c’est-à-dire la somme des richesses crées nettes des
consommations intermédiaires.

PIB = Somme des Valeurs Ajoutées + Impôts sur les Produits – Subventions sur les Produits

Le PIB Nominal correspond au PIB exprimé en valeur, autrement dit à prix courant. Le PIB est calculé
en tenant compte des prix à la consommation de l’année en question.

Le PIB Réel correspond au PIB exprimé en volume, à prix constant. Le PIB n’est pas calculé en prenant
les prix de l’année en question, mais une année précédente.

𝑃𝐼𝐵𝑡𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑃𝐼𝐵𝑡𝑟é𝑒𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑖𝑣𝑒𝑎𝑢 𝐺é𝑛é𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑖𝑥𝑡

Par conséquent :

Croissance du PIB réel en t = Croissance du PIB nominal en t – Hausse du Niveau Général des Prix en t

Le Niveau Général des Prix est également appelé Déflateur.

2. En quoi est-il préférable d’utiliser le PIB réel ?

Le PIB réel permet d’avoir la véritable création de richesse, hors « effet-prix ». En calculant la
croissance du PIB réel, nous avons la véritable évolution de la création de richesse car nous omettons
l’effet de l’inflation sur la croissance.

3. Préciser la définition du taux d’inflation.

Il s’agit de la variation de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) entre deux périodes. L’IPC est
calculé via une moyenne pondérée sur un panier de biens et services.
𝐼𝑃𝐶𝑡 −𝐼𝑃𝐶𝑡−1
𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑’𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑡 − 1 𝑒𝑡 𝑡 = 𝐼𝑃𝐶𝑡−1
Il ne faut pas confondre l’IPC et le Niveau Général des Prix (ou Déflateur). La différence entre les
deux se fait sur le prix des biens importés et exportés : l’IPC prend en compte les prix de tous les
biens consommés à l’intérieur du pays (dont ceux importés) alors que le déflateur prend en compte
les prix de tous les biens produits à l’intérieur du pays (dont ceux exportés).

Exercice 1 : Analyse des indicateurs de croissance et leur décomposition

2007 2008 2009 2010 2011

PIB en valeur 1886,8 1933,2 1885,8 1937,3 1996,6
PIB en volume 1800,38 1852,41 1765,73 1785,25 1798,73
Importations en volume 514,0 518,7 468,7 510,3 535,5
Exportations en volume 487,5 485,9 427,1 468,3 493,0
Indice de prix du PIB* 104,8 104,4 106,8 108,5 111,0
*Base 100 en 2005

1. Partant des données en valeur du PIB dans le tableau ci-dessus, préciser comment s’obtiennent
les chiffres du PIB en volume (formule générale).

𝑃𝐼𝐵𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑃𝐼𝐵𝑡𝑟é𝑒𝑙 = 𝑁𝑖𝑣𝑒𝑎𝑢 𝐺é𝑛é𝑟𝑎𝑙
𝑡
𝑑𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑖𝑥
∗ 100
𝑡

𝑟é𝑒𝑙 𝑃𝐼𝐵𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
2007 1886,8
Par exemple : 𝑃𝐼𝐵2007 = 𝑁𝑖𝑣𝑒𝑎𝑢 𝐺é𝑛é𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑖𝑥
∗ 100 = 104,8
∗ 100 = 1800,38
2007

2. Comparer les évolutions du PIB en valeur et en volume et commenter.

𝑃𝐼𝐵𝑡 −𝑃𝐼𝐵𝑡−𝑡
𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑜𝑖𝑠𝑠𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑑𝑢 𝑃𝐼𝐵 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑡 − 1 𝑒𝑡 𝑡 =
𝑃𝐼𝐵𝑡−1
Par exemple :
𝑃𝐼𝐵2008 −𝑃𝐼𝐵2007 1933,2−1886,8
𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑜𝑖𝑠𝑠𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑑𝑢 𝑃𝐼𝐵 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 2007 − 2008 = 𝑃𝐼𝐵2007
= 1886,8
= 0,0246 =
2,46%

(en %) Taux de croissance PIB Nominal Taux de croissance PIB Réel

2007-2008 2,45919016 2,91166667
2008-2009 -2,45189323 -4,67930966
2009-2010 2,73093647 1,10549178
2010-2011 3,06096113 0,75507632

Pour les phases de croissance (hors 2008-2009), les taux sont systématiquement supérieurs en
prenant le PIB nominal sauf pour 2007-2008. Cela provient de la hausse des prix. La véritable création
de richesse augmente moins fortement.

3. Préciser l’expression du PIB en volume du point de vue de la demande. Décomposer cette

expression en demande extérieure et en demande nationale. Calculer, à l’aide des données du
tableau la valeur de la demande nationale (en volume) pour les années 2007 et 2011.

PIB = DCF + FBC + X – M

PIB = Demande Nationale (= DCF + FBC) + Demande Extérieure (=X) – M

Donc en tournant cette dernière égalité, nous avons :

Demande Nationale = PIB – X + M
Donc :
Demande Nationale en volume 2007 = PIB volume 2007 – X volume 2007 + M volume 2007 = 1800,38
– 487,5 + 514 = 1826,88.
Demande Nationale en volume 2011 = PIB volume 2011 – X volume 2011 + M volume 2011 = 1798,73
– 493 + 535,5 = 1841.23.

Dans les deux cas, la demande nationale est supérieure à la richesse crée ce qui explique le déficit
extérieur.

Exercice 2 : Grandeurs réelles et nominales

1. Soit les données suivantes :

Années Richesse produite Niveau moyen des prix PIB nominal

(quantités)
2011 100 10 1000
2012 120 12 1440
2013 125 16 2000
a. Quel est le taux de croissance du PIB nominal entre 2011 et 2012 ; entre 2012 et 2013 et
entre 2011 et 2013 ? Quel est le taux de croissance annuel moyen sur la période 2011/2013 ?

Taux de Croissance PIB Nominal 2011-2012 = (1440 – 1000)/1000 = 0,44 = 44%

Taux de Croissance PIB Nominal 2012-2013 = (2000 - 1440)/1440 = 0,3889 = 38,89%
Taux de Croissance PIB Nominal 2011-2013 = (2000 – 1000)/1000 = 1 = 100%
1
𝑃𝐼𝐵 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑟𝑛𝑖è𝑟𝑒 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑛
𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝐶𝑟𝑜𝑖𝑠𝑠𝑎𝑛𝑐𝑒 𝐴𝑛𝑛𝑢𝑒𝑙 𝑀𝑜𝑦𝑒𝑛 = (𝑃𝐼𝐵 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑒𝑚𝑖è𝑟𝑒 𝑎𝑛𝑛é𝑒) − 1, où 𝑛 correspond au
nombre d’années d’écart entre la première et la dernière.
1 1
𝑃𝐼𝐵 2 2000 2
𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝐶𝑟𝑜𝑖𝑠𝑠𝑎𝑛𝑐𝑒 𝐴𝑛𝑛𝑢𝑒𝑙 𝑀𝑜𝑦𝑒𝑛 2011 − 2013 = ( 2013 ) −1= ( ) − 1 = 0,4142
𝑃𝐼𝐵2011 1000

b. Quel est le taux de croissance en volume de la richesse produite dans les mêmes périodes ?

Taux de Croissance Richesse Produite 2011-2012 = (120 – 100)/100 = 0,2 = 20%

Taux de Croissance Richesse Produite 2012-2013 = (125 - 120)/120 = 0,0417 = 4,17%
Taux de Croissance Richesse Produite 2011-2013 = (125 – 100)/100 = 0,25 = 25%

c. Comment explique-t-on que la croissance en volume est plus faible que la croissance en
valeur ?

Cela provient de la hausse du Niveau Moyen des Prix qui joue sur la hausse du PIB nominal. La hausse
de la véritable création de richesse est forcément moindre.

2. Soit les données suivantes sur les niveaux de revenu nominal et de pouvoir d’achat

Années Revenu nominal Indice des prix Revenu réel

2011 50 100
2012 75 110
2013 100 117
a. Calculer le pouvoir d’achat des ménages pour les 3 années.
Le Pouvoir d’Achat se définit comme la capacité d’un Ménage d’acquérir une quantité de biens et
services marchands en contrepartie d’un prix sous la contrainte d’un revenu limité.

Pouvoir d’Achat = Revenu Réel = (Revenu Nominal / Indice des Prix à la Consommation) * 100
Pouvoir d’Achat 2011 = Revenu Nominal 2011 / IPC 2011 = (50 / 100) * 100 = 50
Pouvoir d’Achat 2012 = Revenu Nominal 2012 / IPC 2012 = (75 / 110) * 100 = 68,18
Pouvoir d’Achat 2013 = Revenu Nominal 2013 / IPC 2013 = (100 / 117) * 100 = 85,47

D’un point de vue évolutif, nous avons :

Variation du PA = Variation du Revenu Nominal – Inflation
Ainsi, l’évolution du PA ne dépend pas que de l’inflation, ni que de l’évolution du Revenu Nominal
mais des deux. Le pouvoir d’achat peut augmenter en période d’inflation mais aussi diminuer en
période de hausse du revenu nominal.

b. Calculer le taux de croissance du revenu nominal et du revenu réel pour chaque année.
Commenter les résultats.

(en %) Taux de Croissance Revenu Taux de Croissance Revenu

Nominal Réel
2011-2012 50 36,36
2012-2013 33,33 25,36

La Hausse du Pouvoir d’achat est mécaniquement inférieure à la hausse du Revenu Nominal du fait
de l’inflation (hausse de l’IPC chaque année).

ED2 – COMPTABILITÉ NATIONALE ET COMPTES DE SECTEURS

Questions Préparatoires :

1- Présenter les différents secteurs institutionnels de la Comptabilité Nationale.

La comptabilité nationale comptabilise tous les flux réalisés par les différents secteurs institutionnels
au cours d’une année. Ces secteurs institutionnels représentent une somme d’unités institutionnelles
qui se caractérisent par un comportement homogène, ou encore de mêmes fonctions et ressources.

Les secteurs institutionnels sont :

 Les Sociétés Non Financières (SNF) : Entreprises privées ou publiques dont la fonction principale
est de réaliser une production marchande et dont les ressources sont les ventes de celle-ci.
 Les Sociétés Financières (SF) : Banques et Assurances dont la fonction principale est l’octroi de
crédits aux autres secteurs institutionnels en étant intermédiaire financier et les ressources sont
les dépôts réalisés par ces derniers.
 Les Ménages (MEN) correspondent à la population du pays en tant que consommateur. Leur
fonction principale est la consommation finale et les ressources sont les rémunérations. Nous
trouvons également les entrepreneurs individuels (artisans) dont la fonction et les ressources
sont les mêmes que ceux des SNF.
 Les Administrations Publiques (APU) représentent les pouvoirs publics de l’économie au sens
large (État, Sécurité Sociale…). Les fonctions principales est de réaliser une production non
marchande, de récolter les prélèvements obligatoires (prélever les impôts) et de redistribuer les
recettes dans l’économie. Les ressources proviennent des recettes sur prélèvements obligatoires.
 Les Institutions Sans But Lucratif au Service des Ménages (ISBLSM) telles que les associations
dont la fonction principale est de réaliser une production non marchande au service des
ménages. Les ressources sont les contributions volontaires des autres secteurs institutionnels.
 Le Reste Du Monde (RDM) correspondant aux autres pays qui ont des relations avec l’économie
nationale. La fonction est de réaliser des flux de commerce et de revenus avec l’économie. Les
ressources principales représentent essentiellement les recettes des exportations du RDM.

Nous ne tiendrons pas compte des sociétés financières dans le programme de première année.

2- Rappeler les trois grands types d’opérations de la Comptabilité Nationale.

Le premier grand type d’opérations concerne les opérations sur biens et services qui sont relatives à
la production et à ses utilisations : production, consommations intermédiaires, consommation finale,
investissement, exportations, importations, variations de stocks. Notons que les impôts sur les
produits (nets des subventions) sont également enregistrés comme opération sur biens et services.

Le deuxième type concerne les opérations de répartition qui sont des transferts entre secteurs
institutionnels et permettent la formation de revenu. Elles ne représentent pas de la création de
richesse comme les opérations du premier groupe. Nous retrouvons notamment les prélèvements
obligatoires (autres que les impôts sur les produits), les subventions (autres que celles sur les
produits), les prestations, les cotisations, les revenus de propriété ou encore les autres transferts
courants.

Le troisième type concerne les opérations financières telles que les actions ou obligations. Ce type
d’opérations ne sera pas étudié.

3- Expliquer la différence entre opérations de répartition primaire et opérations de répartition

secondaire.

Les opérations de répartition primaire découlent directement du processus de production, c’est-à-

dire les revenus directement tirés des facteurs de production. Nous trouvons les salaires, les impôts
et subventions sur la production et les revenus de propriété.

Les opérations de répartition secondaire ne découlent pas directement du processus de production.

Nous trouvons d’autres transferts entre secteurs institutionnels : autres impôts (I/S, I/R…),
prestations sociales, cotisations sociales totales, autres transferts courants.

Exercice :

Nous considérons les données suivantes des secteurs institutionnels d’une économie fictive :

SNF (Société Non Financières)

Production réalisée : 20 000

Consommations Intermédiaires : 5 000

Salaires et Traitements Nets : 6 000

Cotisations Sociales Salariales : 200
Cotisations Sociales Employeurs : 300
Impôts sur la Production : 3 000
Subventions sur la Production : 1 600

Revenus de Propriétés reçus : 150

Revenus de Propriété versés : 200

Impôts sur les Sociétés : 2 000

Autres Transferts Courants reçus : 300
Autres Transferts Courants versés : 170

Formation Brute de Capital Fixe : 6 000

Aide à l’investissement provenant des APU : 1 000
Variations de Stocks : 10

MEN (Ménages)

Production réalisée : 8 000

Consommations Intermédiaires : 1 700

Salaires et Traitements Nets : 1 900

Cotisations Sociales Salariales : 50
Cotisations Sociales Employeurs : 150
Impôts sur la Production : 600
Subventions sur la Production : 100

Revenus de Propriété reçus : Non donné

Revenus de Propriété versés : 100

Impôts sur le Revenu : 400

Prestations Sociales : 120
Autres Transferts Courants reçus : 185
Autres Transfert Courants versés : 180

Transferts Sociaux en Nature : 1 000

Dépenses de Consommation Finale : 10 000

Formation Brute de Capital Fixe : 3 000

Aide à l’Investissement provenant des APU : 800
Variations de Stocks : 5

APU (Administrations Publiques)

Production non marchande : 5 000

Consommations Intermédiaires : 900

Salaires et Traitements Nets : 2 000

Cotisations Sociales Salariales : 100
Cotisations Sociales Employeurs : 200

Revenus de Propriété reçus : 90

Revenus de Propriété versés : 110
Impôt sur les Produits reçus : 1 000
Subventions sur les Produits versées : 100

Autres Transferts Courants reçus : 70

Autres Transferts Courants versés : 170

Dépenses de Consommation Finale : 3 800

Formation Brute de Capital Fixe : 4 000

Variations de Stocks : 0

RDM (Reste Du Monde)

Exportations du RDM ou Importations du pays : 1 500

Importations du RDM ou Exportations du pays : Non donné
Revenus de Propriété reçus par le RDM du pays : 100
Revenus de Propriété versés par le RDM au pays : 80
Autres Transferts Courants reçus par le RDM du pays : 95
Autres Transferts Courants versés par le RDM au pays : 130

1- Expliquer les modalités comptables des Cotisations Sociales dans le détail. Calculer le montant
total des Cotisations Sociales reçues par les APU.

Dans un premier temps, les CS sont transférées de l’employeur vers l’employé (Ménages). Elles sont
donc comptabilisées en emploi du compte d’Exploitation de l’employeur et en ressources du compte
d’Affectation au revenu primaire des Ménages. Dans un second temps, elles sont transférées de
l’employé vers les Administrations publiques. Elles sont comptabilisées pour chacun dans le compte
de Distribution secondaire, en emplois pour les Ménages et en ressources pour les APU.

CS totales reçues par les APU = (CS employeur SNF + CS salariales SNF) + (CS employeur MEN + CS
salariales MEN) + (CS employeur APU + CS salariales APU) = (200 + 300) + (50 + 150) + (100 + 200) =
1 000.

2- Calculer le montant du coût du travail pour chaque secteur institutionnel.

Coût du Travail = Salaires et Traitements Nets + CS salariales + CS employeur

= 6 000 + 200 + 300 = 6 500, pour les SNF
= 1 900 + 50 + 150 = 2 100, pour les MEN
= 2 000 + 100 + 200 = 2 300, pour les APU

3- Calculer le montant total des Impôts et des Subventions sur la Production respectivement
collectés et versées par les APU. Dans quel compte seront comptabilisés ces montants ?

Impôts sur la production reçus par les APU = I/P SNF + I/P MEN = 3 000 + 600 = 3 600. Ce montant
sera comptabilisé en ressources du compte d’Affectation des APU.

Subventions sur la production versées par les APU = S/P SNF + S/P MEN = 1 600 + 100 = 1 700. Ce
montant sera comptabilisé en emplois du compte d’Affectation des APU.
4- Expliquer la différence entre Impôt sur la Production et Impôt sur les Produits.

Un impôt sur la production (comme le nom l’indique) est prélevé sur une activité professionnelle
(exemple : Taxe professionnelle) alors qu’un impôt sur les produits est prélevé sur une vente d’un
produit (exemple : TVA, TIPP).

5- Calculer le montant des Revenus de Propriété reçus par les MEN en utilisant l’équilibre Emplois-
Ressources sur cette opération de répartition.

Les Revenus de Propriété constituent une opération de répartition. Il doit nécessairement y avoir un
équilibre emplois-ressources au niveau de l’ensemble des revenus de propriété : le total des RP reçus
doit égaliser le total des RP versés.

Somme RP versés = Somme RP reçus

RP versés SNF + RP versés MEN + RP versés APU + RP versés RDM = RP reçus SNF + RP reçus MEN +
RP reçus APU + RP reçus RDM

Donc : RP reçus MEN = RP versés SNF + RP versés MEN + RP versés APU + RP versés RDM – (RP reçus
SNF + RP reçus APU + RP reçus RDM) = 200 + 100 + 110 + 80 – (150 + 90 + 100) = 150.

6- Définir le concept de « Transferts Sociaux en Nature ». Définir et Calculer la Consommation Finale

Effective des MEN et des APU.

Transferts Sociaux en Nature : Transferts non monétaires des APU vers les Ménages ; d’où le terme
« en nature ». Il s’agit de dépenses réalisées par les APU pour que les Ménages puissent bénéficier de
services. Exemple : l’éducation est financé par les APU (en omettant les paiements partiels des
ménages) mais est un service destiné aux ménages (élèves et étudiants) ; il s’agit bien d’un transfert
en nature.

La Consommation Finale Effective (CFE) est la consommation effectivement réalisée en tenant

compte des Transferts Sociaux en Nature (TSN). Les TSN sont financés par les APU mais
effectivement consommés par les MEN. Donc pour déterminer la CFE des MEN, on ajoute les TSN à la
DCF. Tandis que pour les APU, on retranche les TSN.

CFE MEN = DCF MEN + TSN = 10 000 + 1 000 = 11 000

CFE APU = DCF APU – TSN = 3 800 – 1 000 = 2 800.

7- Les SNF réalisent-elles une Dépense de Consommation Finale ?

Non. Les SNF ne réalisent qu’une consommation intermédiaire. Il n’y a que les APU et les MEN qui
réalisent une consommation finale. L’implication est que le Revenu Disponible Brut des SNF (Solde du
compte de Distribution secondaire) égalise forcément leur épargne brute (Solde du compte
d’Utilisation).

8- Les APU réalisent-elles réellement une Dépense de Consommation Finale de 3 800 ?

Les APU ne réalisent pas réellement une DCF de 3 800 car cela n’est pas leur fonction économique.
En réalité, il est impossible de savoir qui consomme précisément ce montant car il y a un problème
de ventilation de la consommation de la production non marchande des APU. Pour une question de
facilité d’enregistrement comptable, il est considéré que les APU consomment l’intégralité de ce
montant.

Un exemple simple pour mieux comprendre : l’éclairage public. Le financement de ce service est
effectivement réalisé par les APU. Mais en aucun cas les APU ne consomment l’intégralité de ce
service. Les consommateurs d’éclairage public peuvent être de simples passants (MEN), des touristes
étrangers (RDM), des chefs d’entreprise en fonction (SNF) ou encore des agents municipaux (APU).
Mais il est impossible de savoir comment se répartit la consommation de ce service. Par simplicité,
on considère que les APU réalisent cette consommation.

9- Établir l’équation d’équilibre sur le marché des biens et services dans ce pays. En déduire les
Importations réalisées par le RDM, autrement dit les Exportations du pays.

Notons les exportations du pays X (c’est-à-dire les importations du RDM) et les importations M (c’est-
à-dire les exportations du RDM). L’équilibre sur le marché des biens et services est caractérisé par
l’égalité :

P + M + Impôts sur les produits – Subventions sur produits = CI + DCF + FBCF + Var Stocks + X

Donc : X = P + M + I/P° – S/P° – (CI + DCF + FBCF + Var Stocks) = (20 000 + 8 000 + 5 000) + 1 500 +
1 000 – 100 – [(5 000 + 1 700 + 900) + (10 000 + 3 800) + (6 000 + 3 000 + 4 000) + (10 + 5 + 0)] = 985.

10- Représenter les Comptes de Secteur pour chaque Secteur Institutionnel.

SNF
E P R
CI 5000 P 20000
VAB 15000

E E R
RS 6500 VAB 15000
I/P 3000 S/P 1600
EBE 7100

E A R
RP versés 200 EBE 7100
SRP 7050 RP reçus 150

E D R
I/S 2000 SRP 7050
ATC versés 170 ATC reçus 300
RDB 5180

E U R
EB 5180 RDB 5180

E C R
FBCF 6000 EB 5180
Var Stocks 10 Aide Invest 1000
Solde final 170
CF 170

MEN
E P R
CI 1700 P 8000
VAB 6300

E E R
RS 2100 VAB 6300
I/P 600 S/P 100
RMB 3700

E A R
RP versés 100 RMB 3700
SRP 14650 RS 10900
RP reçus 150

E D R
CS 1000 SRP 14650
I/R 400 PS 120
ATC versés 180 ATC reçus 185
RDB 13375

E R R
RDBA 14375 RDB 13375
TSN 1000

E U R
DCF 10000 RDB 13375
EB 3375

E U' R
CFE 11000 RDBA 14375
EB 3375

E C R
FBCF 3000 EB 3375
Var Stocks 5 Aide Invest 800
Solde Final 1170
CF 1170

APU
E P R
CI 900 P 5000
VAB 4100

E E R
RS 2300 VAB 4100
EBE 1800

E A R
S/P 1700 EBE 1800
S/P° 100 I/P 3600
RP versés 110 I/P° 1000
SRP 4580 RP reçus 90

E D R
PS 120 SRP 4580
ATC versés 170 I/S 2000
RDB 7760 I/R 400
CS 1000
ATC reçus 70

E R R
TSN 1000 RDB 7760
RDBA 6760

E U R
DCF 3800 RBD 7760
EB 3960

E U' R
CFE 2800 RDBA 6760
EB 3960

E C R
FBCF 4000 EB 3960
Aide Inv 1800
Solde Final -1840
BF 1840

RDM
E R
X 985 M 1500
RP versés 80 RP reçus 100
ATC versés 130 ATC reçus 95
Solde Final 500
CF 500
Les SNF et les MEN dégagent une capacité de financement alors que les APU dégagent un besoin de
financement. Les RDM dégagent une capacité de financement : ce pays a un besoin de financement
vis-à-vis du RDM. La somme des quatre soldes de compte de capital doit être impérativement égal à
zéro : 170 + 1 170 + (– 1840) + 500 = 0.

11- À quoi sert la colonne « Marché des Biens et Services » dans un TEE.

Cette colonne permet d’abord de faire apparaitre un équilibre en colonne sur le marché des biens et
service (voir équation de la question 7). Elle permet également de faire apparaitre un équilibre en
ligne pour chaque opération sur biens et services en faisant apparaitre une contrepartie dans le
tableau.

12- Calculer le PIB de ce pays selon les trois optiques.

Optique de l’offre :
PIB = Somme des VAB + I/Produits – S/Produits = (15 000 + 6 300 + 4 100) + 1 000 – 100 = 26 300.

Optique de la demande :
PIB = DCF + FBCF + Var Stocks + X – M = (10 000 + 3 800) + (6 000 + 3 000 + 4 000) + (10 + 5 + 0) +
(985 – 1 500) = 26 300.

Optique du revenu :
PIB = RS + Somme EBE + RMB + I/P – S/P + I/Produits – S/Produits = 10 900 + (7 100 + 3 700 + 1 800) +
3 600 – 1 700 + 1 000 – 100 = 26 300.

13- Calculer les ratios suivants : Taux d’Investissement des SNF, Propension Moyenne à Consommer
des MEN, Taux de Couverture du pays.

Taux d’Investissement des SNF = FBCF SNF / VAB SNF = 6 000 / 15 000 = 0,4 = 40%. 40% de la Valeur
Ajoutée Brute des SNF sont investis.

Propension Moyenne à Consommer des Ménages = DCF MEN / RDB MEN = 10 000 / 13 375 = 0,7477
= 74,77%. 74,77% du RDB des MEN sont consommés.

Taux de Couverture du pays = X / M = 985 / 1 500 = 0,6566 = 65,66%. Les exportations de ce pays
couvrent 65,66% des importations. Par conséquent, le pays a un déficit extérieur.

ED3 – LA CONSOMMATION

Exercice 1 : La Fonction de Consommation Keynésienne

Considérons la fonction de consommation keynésienne : 𝐶(𝑌𝑑 ) = 𝑐𝑌𝑑 + 𝐶0 , avec 𝐶 qui désigne la

consommation finale comme fonction du Revenu Disponible Brut 𝑌𝑑 .

1- Déterminer à quoi correspondent les paramètres 𝑐 et 𝐶0 .

Le paramètre 𝑐 correspond à la propension marginale à consommer. Cette propension marginale à

consommer se définit comme la consommation supplémentaire réalisée avec une unité de revenu de
plus, autrement dit le rapport de la variation de la consommation et de la variation du revenu :
𝑃𝑚𝐶 = ∆𝐶(𝑌𝑑 )⁄∆𝑌𝑑 . Un rapport de variations correspondant à un calcul de dérivée, nous avons :
𝑃𝑚𝐶 = ∆𝐶(𝑌𝑑 )⁄∆𝑌𝑑 = 𝜕𝐶(𝑌𝑑 )⁄𝜕𝑌𝑑 = 𝐶 ′ (𝑌𝑑 ) = 𝑐.
Le paramètre 𝐶0 désigne la consommation autonome, c’est-à-dire la consommation ne dépendant
pas du revenu disponible. Il s’agit donc de la consommation pour un revenu nul : 𝐶(𝑌𝑑 = 0) = 𝐶0 .

2- Déterminer l’expression de la fonction d’épargne. En déduire l’expression de propension

marginale à épargner.

Partons de la définition même de l’épargne : il s’agit de la partie du revenu qui n’est pas consommée.
Autrement dit, l’épargne égalise la différence entre le revenu disponible et la consommation :
𝑆(𝑌𝑑 ) = 𝑌𝑑 − 𝐶(𝑌𝑑 ), où 𝑆 désigne l’épargne. En intégrant la fonction de consommation, nous avons :
𝑆(𝑌𝑑 ) = 𝑌𝑑 − (𝑐𝑌𝑑 + 𝐶0 ). Nous en déduisons la fonction d’épargne : 𝑆(𝑌𝑑 ) = (1 − 𝑐)𝑌𝑑 − 𝐶0.

Pour déterminer la propension marginale à épargner, nous dérivons cette expression par rapport au
revenu disponible : 𝑃𝑚𝑆 = ∆𝑆(𝑌𝑑 )⁄∆𝑌𝑑 = 𝜕𝑆(𝑌𝑑 )⁄𝜕𝑌𝑑 = 𝑆 ′ (𝑌𝑑 ) = 1 − 𝑐 = 1 − 𝑃𝑚𝐶.

3- Déterminer les expressions de propensions moyennes à consommer et à épargner.

La propension moyenne à consommer est la part du revenu qui est consommée, il s’agit donc du
rapport entre consommation et revenu disponible : 𝑃𝑀𝐶 = 𝐶(𝑌𝑑 )⁄𝑌𝑑 = (𝑐𝑌𝑑 + 𝐶0 )⁄𝑌𝑑 = 𝑐 +
𝐶0 ⁄𝑌𝑑 . La propension moyenne à épargner est la part restante du revenu disponible : 𝑃𝑀𝑆 = 1 −
𝑃𝑀𝐶 = 1 − 𝑐 − 𝐶0 ⁄𝑌𝑑 . Contrairement aux propensions marginales, les propensions moyennes sont
des fonctions du revenu disponible.

4- Posons : 𝑐 = 0,8 et 𝐶0 = 100. En prenant un revenu disponible égal à 1 000 puis à 2 000,
calculer :
- la valeur de la consommation
𝐶(𝑌𝑑 = 1000) = 0.8 ∗ 1000 + 100 = 900
𝐶(𝑌𝑑 = 2000) = 0.8 ∗ 2000 + 100 = 1700
- la valeur de l’épargne
𝑆(𝑌𝑑 ) = 𝑌𝑑 − 𝐶(𝑌𝑑 )
𝑆(𝑌𝑑 = 1000) = 1000 − 900 = 100
𝑆(𝑌𝑑 = 2000) = 2000 − 1700 = 300
- la valeur de la propension moyenne à consommer
𝑃𝑀𝐶(𝑌𝑑 ) = 𝐶(𝑌𝑑 )⁄𝑌𝑑
𝑃𝑀𝐶(𝑌𝑑 = 1000) = 900⁄1000 = 0,9
𝑃𝑀𝐶(𝑌𝑑 = 2000) = 1700⁄2000 = 0,85
- la valeur de la propension moyenne à épargner.
𝑃𝑀𝑆(𝑌𝑑 ) = 1 − 𝑃𝑀𝐶(𝑌𝑑 )
𝑃𝑀𝐶(𝑌𝑑 = 1000) = 1 − 0,9 = 0,1
𝑃𝑀𝐶(𝑌𝑑 = 2000) = 1 − 0,85 = 0,15

Commentaire : La consommation et l’épargne augmentent lorsque le revenu disponible augmente,

mais la part de la consommation diminue alors que celle de l’épargne augmente. La PMC est une
fonction décroissante du revenu disponible alors que la PMS est une fonction croissante du revenu
disponible.

5- Sur quelle loi repose la fonction de consommation keynésienne et quelles sont ses hypothèses ?

La fonction de consommation keynésienne repose sur la Loi Psychologique Fondamentale qui repose
sur les hypothèses suivantes :
 - des fonctions de consommation et d’épargne croissante par rapport au revenu disponible ;
- des propensions marginales à consommer et à épargner constantes ;
- une propension moyenne à consommer décroissante par rapport au revenu ;
- une propension moyenne à épargner croissante par rapport au revenu.

Exercice 2 : Propriétaires et Salariés

Nous considérons une économie fictive dont le revenu disponible national vaut 𝑌𝑑 = 10 000 et qui
est constitué de deux groupes d’agent : les salariés et les propriétaires de SNF. Notons 𝑌𝑑𝐴 le revenu
disponible des salariés et 𝑌𝑑𝐵 le revenu disponible des propriétaires de SNF. Les premiers ont une
propension moyenne à consommer de 0,8 et une propension marginale à consommer de 0,7. Les
seconds ont une propension moyenne à consommer de 0,6 et une propension marginale à
consommer de 0,5. Le revenu des salariés représente 3/4 du revenu national de cette économie.

1- Donner la valeur de chaque niveau de consommation et la propension moyenne à consommer de

cette économie.

Le revenu des salariés représente 3/4 du revenu national : 𝑌𝑑𝐴 = 0,75𝑌𝑑 = 0,75 ∗ 10 000 = 7500,
𝑌𝑑𝐵 = 𝑌𝑑 − 𝑌𝑑𝐴 = 10 000 − 7500 = 2500.

𝐶 𝐴 = 𝑃𝑀𝐶 𝐴 𝑌𝑑𝐴 = 0,8 ∗ 7500 = 6000

𝐶 𝐵 = 𝑃𝑀𝐶 𝐵 𝑌𝑑𝐵 = 0,6 ∗ 2500 = 1500

𝐶 = 𝐶 𝐴 + 𝐶 𝐵 = 6000 + 1500 = 7500

𝐶 7500 3
𝑃𝑀𝐶 = = =
𝑌𝑑 10 000 4

La propension moyenne à épargner est la part restante non consommée du revenu national :
3 1
𝑃𝑀𝑆 = 1 − 𝑃𝑀𝐶 = 1 − 4 = 4

2- En faisant l’hypothèse d’une fonction de consommation keynésienne, déterminer les fonctions de

consommation de chaque groupe. En déduire la fonction de consommation de l’ensemble de
l’économie.

La fonction de consommation keynésienne repose sur l’hypothèse de constance de la propension

marginale à consommer et sur une propension moyenne à consommer décroissante. La fonction de
consommation de l’ensemble de l’économie à la forme suivante :

𝐶(𝑌𝑑 ) = 𝑐𝑌𝑑 + 𝐶0

où 𝑐 correspond à la propension marginale à consommer et 𝐶0 à la consommation autonome. Pour

chaque groupe d’agents, nous avons une fonction :

𝐶 𝐴 (𝑌𝑑𝐴 ) = 𝑐 𝐴 𝑌𝑑𝐴 + 𝐶0𝐴

𝐶 𝐵 (𝑌𝑑𝐵 ) = 𝑐 𝐵 𝑌𝑑𝐵 + 𝐶0𝐵

Détermination des niveaux de consommation autonome. En tournant les équations précédentes
nous obtenons :

𝐶0𝐴 = 𝐶 𝐴 − 𝑐 𝐴 𝑌𝑑𝐴 = 6000 − 0,7 ∗ 7500 = 750

𝐶0𝐵 = 𝐶 𝐵 − 𝑐 𝐵 𝑌𝑑𝐵 = 1500 − 0,5 ∗ 2500 = 250

La consommation autonome de l’ensemble de l’économie égalise la somme des deux

consommations autonomes : 𝐶0 = 𝐶0𝐴 + 𝐶0𝐵 = 750 + 250 = 1000.

Détermination de la propension marginale à consommer de l’ensemble de l’économie. En tournant la

fonction de consommation de l’ensemble de l’économie, nous avons :
𝐶−𝐶0 7500−1000
𝑐= 𝑌𝑑
= 10 000
= 0,65

Sachant que nous connaissant les propensions marginales de chaque groupe, nous pouvons poser les
fonctions de consommation :

𝐶 𝐴 (𝑌𝑑𝐴 ) = 0,7𝑌𝑑𝐴 + 750

𝐶 𝐵 (𝑌𝑑𝐵 ) = 0,5𝑌𝑑𝐵 + 250

𝐶(𝑌𝑑 ) = 0,65𝑌 + 1000

Détermination de la fonction d’épargne de cette économie. L’épargne est la partie non consommée
du revenu : 𝑆 = 𝑌𝑑 − 𝐶 = 𝑌𝑑 − (1 − 𝑐)𝑌𝑑 − 𝐶0 . Par conséquent :

𝑆(𝑌𝑑 ) = 0,35𝑌𝑑 − 1000

3- Supposons une hausse exogène du revenu disponible national 𝑌𝑑 de 100 répartie entre salariés et
propriétaires de SNF. Déterminer l’évolution de la consommation de cette économie sachant qu’il
n’y a pas de changement pour la répartition des revenus entre salariés et propriétaires de ni pour
les propensions marginales à consommer.

Nous avons : ∆𝑌𝑑 = 100. D’après la définition de la propension marginale à consommer, nous
avons : 𝑐 = ∆𝐶 ⁄∆𝑌𝑑 . Autrement dit : ∆𝐶 = 𝑐∆𝑌𝑑 = 0,65 ∗ 100 = 65. Une hausse du revenu
disponible national de 100 engendre une hausse de la consommation de 65 dans cette économie.

4- Même travail en considérant une hausse de 100 uniquement du revenu des salariés, puis une
hausse de 100 uniquement du revenu des propriétaires de SNF. Comparer les résultats obtenus.

Considérons d’abord que seul le revenu des salariés augmente de 100 : ∆𝑌𝑑𝐴 = 100. La
consommation des propriétaires ne change pas. La variation de la consommation de l’ensemble de
l’économie égalise la variation de la consommation des salariés : ∆𝐶 = ∆𝐶 𝐴 = 𝑐 𝐴 ∆𝑌𝑑𝐴 = 0,7 ∗ 100 =
100. Une hausse du revenu disponible des salariés de 100 engendre une hausse de la consommation
de 70 dans cette économie.

Considérons maintenant que seul le revenu des propriétaires augmente de 100 : ∆𝑌𝑑𝐵 = 100. La
consommation des salariés ne change pas. La variation de la consommation de l’ensemble de
l’économie égalise la variation de la consommation des propriétaires : ∆𝐶 = ∆𝐶 𝐵 = 𝑐 𝐵 ∆𝑌𝑑𝐵 = 0,5 ∗
100 = 50. Une hausse du revenu disponible des propriétaires de 100 engendre une hausse de la
consommation de 50 dans cette économie.

Pour une même hausse de revenu, l’effet en termes de consommation est plus fort si elle touche
l’agent ayant la plus forte propension à consommer : ici, les salariés.

5- Refaire le travail des questions 1, 2 et 3 en considérant cette fois-ci que le revenu des salariés ne
représente que 50% du revenu national de cette économie. Conclure.

Le revenu des salariés égalise 50% du revenu national : 𝑌𝑑𝐴 = 0,5𝑌𝑑 = 0,5 ∗ 10 000 = 5000,
𝑌𝑑𝐵 = 𝑌𝑑 − 𝑌𝑑𝐴 = 10 000 − 5000 = 5000. Les niveaux de consommation valent donc : 𝐶 𝐴 =
𝑃𝑀𝐶 𝐴 𝑌𝑑𝐴 = 0,8 ∗ 5000 = 4000, 𝐶 𝐵 = 𝑃𝑀𝐶 𝐵 𝑌𝑑𝐵 = 0,6 ∗ 5000 = 3000, 𝐶 = 𝐶 𝐴 + 𝐶 𝐵 = 4000 +
3000 = 7000.

Détermination des nouvelles consommations autonomes :

𝐶0𝐴 = 𝐶 𝐴 − 𝑐 𝐴 𝑌𝑑𝐴 = 4000 − 0,7 ∗ 5000 = 500

𝐶0𝐵 = 𝐶 𝐵 − 𝑐 𝐵 𝑌𝑑𝐵 = 3000 − 0,5 ∗ 5000 = 500

𝐶0 = 𝐶0𝐴 + 𝐶0𝐵 = 500 + 500 = 1000

Détermination de la propension marginale à consommer de l’ensemble de l’économie :

𝐶−𝐶0 7000−1000
𝑐= 𝑌𝑑
= 10 000
= 0,6

La modification de la répartition de revenu ne modifie pas la consommation autonome de l’ensemble

de l’économie mais modifie bien la propension marginale à consommer de l’ensemble de l’économie.
En revanche, elle modifie la consommation autonome de chaque groupe sans modifier la propension
marginale à consommer de chaque groupe.

Les fonctions de consommation deviennent :

𝐶 𝐴 (𝑌𝑑𝐴 ) = 0,7𝑌𝑑𝐴 + 500

𝐶 𝐵 (𝑌𝑑𝐵 ) = 0,5𝑌𝑑𝐵 + 500

𝐶(𝑌𝑑 ) = 0,6𝑌𝑑 + 1000

La fonction d’épargne devient :

𝑆(𝑌𝑑 ) = 0,4𝑌𝑑 − 1000

Considérons une hausse de 100 du revenu disponible national répartie entre salariés et
propriétaires : ∆𝑌𝑑 = 100. Nous avons alors : ∆𝐶 = 𝑐∆𝑌𝑑 = 0,6 ∗ 100 = 60. Une hausse de 100 du
revenu national répartie entre salariés et propriétaires de SNF engendre une hausse de la
consommation de 60 dans cette économie. L’effet est donc moindre suite à la modification de la
répartition du revenu national. Ainsi, une politique de relance visant à stimuler la consommation est
d’autant plus efficace qu’elle touche l’agent qui a la plus forte propension à consommer (les salariés)
mais aussi qu’il y a une forte part du revenu de cet agent dans le revenu national.
ED4 – L’INVESTISSEMENT

Exercice 1 : Taux de Rendement Interne et Rentabilité des Projets d’Investissement

Un investisseur envisage cinq projets d’investissement donc il connait respectivement le Taux de

Rendement Interne (TRI) et le coût initial noté 𝐼0 .

Projet 1 Projet 2 Projet 3 Projet 4 Projet 5

𝐼0 75 000 30 000 50 000 105 000 80 000
TRI 9% 11% 14% 10,5% 8%

1- Définir un Taux de Rendement Interne. Expliquer comment le TRI est utilisé dans la décision
d’investissement.

Le Taux de Rendement Interne (TRI) d’un projet d’investissement mesure la rentabilité de ce projet. Il
s’agit du taux d’intérêt tel que la Valeur Actualisée Nette vaut zéro :
𝜋𝑗
∑𝑁
𝑗=1 − 𝐼0 = 0
(1−𝑇𝑅𝐼)𝑗

où j représente la période et 𝜋 le flux de profit provenant du projet. Un projet est jugé rentable si le
TRI est supérieur au taux de marché.

2- Sachant que le taux d’intérêt de marché vaut 10%, quel est le montant total investi par
l’investisseur sachant qu’il choisira tous les investissements rentables.

L’entrepreneur réalise tous les projets tels que le TRI est supérieur à 10%. Les projets 2, 3 et 4 sont
réalisés. Le montant total de l’investissement vaut : 30 000 + 50 000 + 105 000 = 185 000.

3- Même question avec un taux d’intérêt de marché de 12%.

L’entrepreneur réalise tous les projets tels que le TRI est supérieur à 12%. Seul le projet 3 est réalisé.
Le montant total de l’investissement vaut 50 000.

Exercice 2 : Effet Accélérateur d’Investissement

1- Hypothèse d’Investissement de Remplacement constant et Absence de Capital Oisif

Considérons une économie fictive où il faut un capital de 200 pour réaliser une production de
100. L’équipement est pleinement utilisé (absence de capital oisif). La durée de vie du capital est
de 5 ans et l’investissement de remplacement est constant.
a- Définir et calculer le coefficient de capital.

Le coefficient de capital mesure le nombre d’unités de capital nécessaire à la production d’une unité
de produit final. Ici, la production égalise la demande. Nous notons Y les quantités produites et K le
capital. Ainsi, le coefficient de capital s’exprime : 𝑘 = 𝐾 ⁄𝑌. Pour réaliser une production de 100, il
faut un capital de 200. Nous pouvons calculer le coefficient de capital : 𝑘 = 200⁄100 = 2.

b- Remplir le tableau ci-dessous.

Période Demande Variation Capital Investissement Investissement Investissement Variation
Demande Requis Net Remplacement Total Investissement
Total
0 300 0 600 0 120 120 0
1 400 100 800 200 120 320 200
2 450 50 900 100 120 220 -100
3 400 -50 800 -100 120 20 -200
4 500 100 1 000 200 120 320 300

A chaque période, la production égalise la demande. Le capital requis est obtenus en multipliant la
valeur de la demande par le coefficient de capital 𝑘 = 2. L’investissement net égalise la variation du
capital requis car il sert à ajuster le stock du capital aux variations de la demande : 𝐼𝑁𝑡 = 𝐾𝑡 − 𝐾𝑡−1.
L’investissement de remplacement finance le capital requis initial à la première période. Il est amorti
sur 5 périodes : 𝐼𝑅 = 𝐾0 ⁄𝑁 = 600⁄5 = 120, avec 𝑁 le nombre de périodes. L’investissement total
égalise la somme de l’investissement net et de l’investissement de remplacement.

c- Représenter sur un même graphique l’évolution de la variation de la demande et de la

variation de l’investissement. Commenter.

400

300

200

100
ΔD

0 ΔI1
0 1 2 3 4
-100

-200

-300

En période de hausse de la demande, l’investissement augmente de manière plus forte (entre les
périodes 1 et 2, et les périodes 4 et 5). En période de ralentissement de la demande (baisse de la
hausse de la demande), l’investissement diminue (entre les périodes 2 et 3). Enfin, en période de
baisse de la demande, l’investissement diminue de façon plus importante (entre les périodes 3 et 4).
Il y a bien une sur-réaction de l’investissement de l’entrepreneur aux variations de la conjoncture
(demande) ; d’où un effet accélérateur d’investissement.

2- Introduction d’un capital oisif.

Nous considérons maintenant que l’entrepreneur anticipe à la période 3 une nouvelle hausse de
la demande à la période 4 en se constituant un capital oisif de 100.
a- Compléter le tableau ci-dessous avec le capital oisif sachant que les changements ne
s’opèrent qu’à partir de la période 3.

Période Demande Variation Capital Investissement Investissement Investissement Variation Capital

Demande Requis Net Remplacement Total Investissement Oisif
Total
3 400 -50 800 0 120 120 -100 100
4 500 100 1 000 100 120 220 100 0
À la période 3, l’entrepreneur fait face à une baisse de la demande de 50. Il devrait immédiatement
ajuster son stock de capital en le réduisant de 100 unités. Mais cet entrepreneur anticipe qu’à la
période suivante, la demande va augmenter de nouveau. Il constitue alors un capital oisif de 100 à la
période 3. Par conséquent, l’investissement net devient nul : il n’a plus besoin de réduire son stock
de capital mais n’investit pas plus pour autant. Le capital disponible à la fin de la période 3 est de
900. À la période 4, la demande augmente de 100. Le capital devrait augmenter de 200. Mais grâce
au capital oisif de 100 de la période 3, l’entrepreneur ne doit réaliser qu’un investissement net de
100.

b- Représenter les nouvelles variations de la demande et de l’investissement sur le même

graphique. Commenter.

400

300

200

100 ΔD
ΔI1
0 ΔI2
0 1 2 3 4
-100

-200

-300

L’introduction d’un capital oisif diminue l’effet accélérateur car la sur-réaction de l’investissement
diminue par rapport à la situation initiale.

Pour mieux comprendre : A la période 3, l’entrepreneur constate une baisse de la demande de 50. Il
devrait (l’usage du conditionnel est nécessaire) réduire son stock de capital de 100 en réalisant un
désinvestissement net de 100 (c’est-à-dire un investissement net de -100). Mais au lieu de cela, il
préfère conserver les 100 en capital oisif plutôt que de désinvestir car il anticipe une nouvelle hausse
de la demande à la période suivant. A la période 4, il fait face à une nouvelle hausse de la demande
de 100 (il avait donc raison). Il devrait augmenter son stock de capital de 200 en réalisant un
investissement net de 200. Mais comme, il a conservé un capital oisif de 100 précédemment qu’il va
pouvoir utilisé. Par conséquent, l’investissement net qu’il doit réaliser est uniquement de 100.

3- Absence d’Investissement de remplacement en cas de baisse de la Demande.

Nous considérons maintenant que l’entrepreneur ne réalise pas de dépenses en Investissement
de Remplacement en période de ralentissement économique (baisse de la demande). Nous
omettons l’existence d’un capital oisif.
a- Compléter le tableau ci-dessous sachant que les modifications n’interviennent, encore une
fois, qu’à partir de la période 3.

Période Demande Variation Capital Investissement Investissement Investissement Variation

Demande Requis Net Remplacement Total Investissement
 Total
3 400 -50 800 -100 0 -100 -320
4 500 100 1 000 200 120 320 420

L’entrepreneur ne réalise pas d’investissement de remplacement à la période 3. Il y a un

désinvestissement total de 100. Nous aurions également pu considérer que l’investissement total
vaut zéro car un investissement total négatif ne veut pas dire grand-chose…

b- Représenter les nouvelles variations de la demande et de l’investissement sur le même

graphique. Commenter.

500

400

300

200 ΔD
100 ΔI1
0 ΔI2
0 1 2 3 4 ΔI3
-100

-200

-300

-400

L’Hypothèse d’absence d’investissement de remplacement en période de baisse de la demande

accentue l’effet accélérateur (via la sur-réaction) : la courbe est plus prononcée.

ED 6 – ÉQUILIBRE MACROÉCONOMIQUE ET MULTIPLICATEURS

Soit une économie fermée sur l’extérieur composée de trois agents : les entreprises, les ménages et
l’État. La fonction de consommation est de type keynésien : 𝐶(𝑌𝑑 ) = 𝑐𝑌𝑑 + 𝐶0 avec 𝐶0 = 100, où 𝑌𝑑
représente le revenu disponible calculé à partir du revenu national 𝑌. L’État intervient dans cette
économie au travers de dépenses publiques hors transferts c’est-à-dire investissement et
consommation publics (𝐺), de transferts versés aux ménages (𝑅) ainsi que d’impôts (𝑇). Les
entreprises réalisent un investissement privé (𝐼). Par ailleurs, le revenu national d’équilibre de plein
emploi est égal à 𝑌𝑃𝐸 = 2 000. Le niveau de la demande effective (revenu national) vaut :
𝑌 = 1 500.

1- En considérant l’investissement privé, les dépenses publiques et les recettes publiques exogènes,
retrouver l’expression du multiplicateur de dépenses publiques caractérisant cette économie à
partir de l’égalité entre offre et demande. Sachant que ce multiplicateur de dépenses publiques
est égal à 4, en déduire la valeur de la propension marginale à consommer.

L’investissement privé, les dépenses publiques, les transferts et les prélèvements obligatoires sont
supposés exogènes : 𝐼 = 𝐼0 , 𝐺 = 𝐺0 , 𝑅 = 𝑅0 , 𝑇 = 𝑇0 . Nous disposons de la fonction de
consommation par rapport au revenu disponible 𝑌𝑑 . D’après la comptabilité nationale, le revenu
disponible égalise le revenu national augmenté des transferts nets des prélèvements : 𝑌𝑑 = 𝑌 + 𝑅 −
𝑇 = 𝑌 + 𝑅0 − 𝑇0 . Nous pouvons exprimer la consommation en fonction du revenu national :

𝐶(𝑌) = 𝑐(𝑌 + 𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0 = 𝑐𝑌 + 𝑐(𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0

Prenons la formule du revenu national (PIB) du côté de la demande en économie fermée. Il s’agit de
la somme de la consommation, de l’investissement privé et des dépenses publiques :

𝑌 =𝐶+𝐼+𝐺

Sachant que l’investissement privé et les dépenses publiques sont exogènes et en intégrant la
fonction de consommation, nous avons :

𝑌 = 𝑐𝑌 + 𝑐(𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0

Nous pouvons donc exprimer le revenu national :

𝑐 1
𝑌 = 1−𝑐 (𝑅0 − 𝑇0 ) + 1−𝑐 (𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0 ) (1)

L’équation (1) nous donne l’expression d’équilibre du revenu national dépendant du paramètre 𝑐 et
des différentes variables exogènes. Nous pouvons déterminer l’expression du multiplicateur de
dépenses publiques :
∆𝑌 1
𝑘𝑔 = ∆𝐺 = 𝑌 ′ (𝐺0 ) = 1−𝑐
0

Le multiplicateur augmente avec la propension marginale à consommer. Sachant que le

multiplicateur 𝑘𝑔 vaut 4, nous pouvons facilement retrouver la valeur de la propension marginale à
consommer. Nous posons : 1⁄(1 − 𝑐) = 4. Nous obtenons : 𝑐 = 0,75.

2- L’État décide de stimuler la demande de façon à atteindre le revenu national de plein emploi. De
quel montant devraient augmenter les dépenses publiques pour atteindre cet objectif, sachant
que le niveau des impôts ne change pas ? Montrez qu’une augmentation des transferts (𝑅0 ) ou
une baisse des impôts (𝑇0 ) d’un même montant que celui des dépenses publiques (question
précédente) n’aurait pas le même effet.

Le revenu national de plein emploi vaut 2 000. Autrement dit, pour atteindre le plein emploi le
revenu national doit augmenter de 500 : ∆𝑌 = 500. Sachant que nous avons l’égalité 𝑘𝑔 = ∆𝑌⁄∆𝐺0 ,
cela équivaut à : ∆𝐺0 = ∆𝑌⁄𝑘𝑔 = 500⁄4 = 125. Il faut donc que les pouvoirs publics augmentent les
dépenses de 125 dans cette économie pour atteindre le plein emploi.

Analysons l’impact d’une hausse de 125 des transferts : ∆𝑅0 = 125. Il faut déterminer le
multiplicateur de transferts noté 𝑘𝑟 à partir de l’équation (1). Nous avons : 𝑘𝑟 = ∆𝑌⁄∆𝑅0 =
𝜕𝑌⁄𝜕𝑅0 = 𝑐⁄(1 − 𝑐) = 0,75⁄(1 − 0,75) = 3. Avec une hausse de 125 des dépenses publiques, la
hausse de revenu national vaudra : ∆𝑌 = 𝑘𝑟 ∆𝑅0 = 3 ∗ 125 = 375. Autrement dit, le plein emploi ne
sera pas atteint puisqu’il faut une hausse de revenu national de 500.

Analysons l’impact d’une baisse de 125 des impôts : ∆𝑇0 = 125. Il faut déterminer le multiplicateur
de prélèvements noté 𝑘𝑡 à partir de l’équation (1). Nous avons : 𝑘𝑡 = ∆𝑌⁄∆𝑇0 = 𝜕𝑌⁄𝜕𝑇0 =
− 𝑐⁄(1 − 𝑐) = − 0,75⁄(1 − 0,75) = −3. Avec une baisse de 125 des dépenses publiques, la hausse
de revenu national vaudra : ∆𝑌 = 𝑘𝑡 ∆𝑇0 = −3 ∗ (−125) = 375. Autrement dit, le plein emploi ne
sera pas atteint puisqu’il faut une hausse de revenu national de 500. Notons que l’effet identique à la
hausse des transferts.

Par conséquent, une politique d’investissement public est plus efficace qu’une politique de hausse
des transferts ou de baisse des impôts.

3- Dans la question précédente, l’augmentation des dépenses publiques permettant d’atteindre le

plein-emploi était financée par l’emprunt puisque l’impôt restait inchangé. Considérons
maintenant que l’État décide d’augmenter à la fois les dépenses publiques et l’impôt sur le revenu
du même montant (les dépenses publiques sont maintenant financées par l’impôt et non par
l’emprunt). Quel serait l’impact en termes de plein-emploi ? Commenter.

Sachant que les dépenses publiques et les impôts augmentent chacun, nous avons : ∆𝑌 = 𝑘𝑔 ∆𝐺0 +
𝑘𝑡 ∆𝑇0. Or, les dépenses publiques et les impôts augmentent d’un même montant : ∆𝐺0 = ∆𝑇0.
Donc : ∆𝑌 = ∆𝐺0 (𝑘𝑔 + 𝑘𝑡 ) = 125 ∗ (4 − 3) = 125. L’augmentation de 125 des dépenses publiques
financées par l’impôt est insuffisante pour atteindre le plein-emploi.

Ainsi : (i) une hausse des dépenses publiques et de l’impôt sur le revenu d’un même montant
engendre bien une hausse du revenu national (il est possible d’augmenter le revenu national sans
augmenter le déficit public) ; (ii) mais une politique de relance financée par l’impôt est moins efficace
qu’une politique de relance financée par l’emprunt.

4- Supposons maintenant que le niveau des prélèvements (𝑇) dépend du niveau du revenu national
tel que 𝑇(𝑌) = 𝑡𝑌 + 𝑇0 , avec 𝑡 = 0,2 et 𝑇0 = 20. Retrouvez la nouvelle expression de la fonction
de consommation 𝐶, ainsi que celle du multiplicateur de dépenses publiques. Dans une situation
identique à celle de la question 2 (𝑌 = 1 500 et 𝑌𝑃𝐸 = 2 000), de combien les dépenses publiques
autonomes (𝐺0 ) doivent-elles augmenter pour que le revenu national 𝑌 soit égal à 𝑌𝑃𝐸 ? En
faisant référence aux « effets de fuite » et à la condition d’équilibre entre revenu et dépense,
expliquez pourquoi l’augmentation des dépenses publiques est supérieure à celle observée
question 2.

Le revenu disponible s’exprime de la manière suivante : 𝑌𝑑 = 𝑌 + 𝑅 − 𝑇 = 𝑌 + 𝑅0 − (𝑡𝑌 + 𝑇0 ) =

(1 − 𝑡)𝑌 + (𝑅0 − 𝑇0 ). La fonction de consommation devient : 𝐶(𝑌) = 𝑐[(1 − 𝑡)𝑌 + (𝑅0 − 𝑇0 )] +
𝐶0 = 𝑐(1 − 𝑡)𝑌 + 𝑐(𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0 . Il faut intégrer cette fonction dans l’expression du revenu
national :

𝑌 = 𝑐(1 − 𝑡)𝑌 + 𝑐(𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0

Nous obtenons la nouvelle expression de revenu national :

𝑐 1
𝑌 = 1−𝑐(1−𝑡) (𝑅0 − 𝑇0 ) + 1−𝑐(1−𝑡) (𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0 ) (2)

Ainsi, le multiplicateur de dépenses publiques vaut maintenant :

∆𝑌 1 1
𝑘𝑔 = ∆𝐺 = 𝑌 ′ (𝐺0 ) = 1−𝑐(1−𝑡) = 1−0,75∗(1−0,2) = 2,5
0
Le multiplicateur décroit avec l’impôt marginal. Pour atteindre le plein-emploi, il faut augmenter les
dépenses publiques de : ∆𝐺0 = ∆𝑌⁄𝑘𝑔 = 500⁄2,5 = 200. L’effort en dépenses publiques est plus
important pour atteindre le plein-emploi : la politique budgétaire est moins efficace avec des impôts
endogènes du fait de l’existence d’effets de fuite. En effet, une hausse des dépenses publiques
entraine une hausse directe du revenu national qui augmente les prélèvements obligatoires. Ces
impôts pèsent sur la consommation ; d’où un effet de fuite. L’effet total sur le revenu national est
moindre qu’avec un impôt exogène.

5- Notre économie est maintenant ouverte sur l’extérieur. Les exportations (𝑋) sont exogènes et
s’élèvent à 390. Les importations dépendent du niveau de l’activité, la fonction d’importations
étant de la forme : 𝑀(𝑌) = 𝑚𝑌 + 𝑀0 avec 𝑚 = 0,2 et 𝑀0 = 90. Calculez le solde extérieur de
cette économie, le revenu d’équilibre 𝑌 étant toujours égal à 1 500. Déterminez la nouvelle
expression du multiplicateur de dépenses publiques. En déduire l’augmentation de 𝐺0 permettant
d’atteindre le niveau 𝑌𝑃𝐸 = 2 000. Calculez la nouvelle valeur du solde extérieur après
augmentation de 𝐺0 . Commentez votre résultat et expliquez pourquoi l’augmentation des
dépenses publiques est supérieure à celle observée aux questions précédentes. Calculez la valeur
de ce même multiplicateur de dépenses publiques lorsque la propension marginale à importer
𝑚 = 0,3, puis lorsque 𝑚 = 0,4. Qu’en déduisez-vous quant à l’impact d’une politique de relance
par augmentation des dépenses publiques lorsque le degré d’ouverture extérieure d’une
économie s’accroît ?

Nous avons : 𝑋 = 𝑋0 = 390. Sachant que le revenu national vaut 1 500, nous pouvons déterminer
les importations : 𝑀 = 0,2 ∗ 1 500 + 90 = 390. Le solde extérieur égalise la différence entre
exportations et importations : 𝑋 − 𝑀 = 390 − 390 = 0. Le solde est équilibré, il n’y a pas
d’excédent ou de déficit extérieur. L’expression du revenu en économie ouverte national est :

𝑌 =𝐶+𝐼+𝐺+𝑋−𝑀

En intégrant les différentes fonctions, nous avons :

𝑌 = 𝑐(1 − 𝑡)𝑌 + 𝑐(𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0 + 𝑋0 − 𝑚𝑌 − 𝑀0

Ainsi, nous obtenons l’expression du revenu national :

𝑐 1
𝑌= (𝑅0 − 𝑇0 ) + (𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0 + 𝑋0 − 𝑀0 ) (3)
1−𝑐(1−𝑡)+𝑚 1−𝑐(1−𝑡)+𝑚

Le multiplicateur de dépenses publiques vaut maintenant :

∆𝑌 1 1
𝑘𝑔 = ∆𝐺 = 𝑌 ′ (𝐺0 ) = 1−𝑐(1−𝑡)+𝑚 = 1−0,75∗(1−0,2)+0,2 = 1,667
0

Le multiplicateur décroit avec la propension marginale à importer. Pour atteindre le niveau de plein-
emploi, les dépenses publiques supplémentaires nécessaires valent : ∆𝐺0 = ∆𝑌⁄𝑘𝑔 = 500⁄1,667 =
300.

En cas de plein-emploi, le revenu national vaut 2 000. Les importations valent alors : 𝑀 = 0,2 ∗
2 000 + 90 = 490. Un déficit extérieur de 100 apparait : 𝑋 − 𝑀 = 390 − 490 = −100. Une
politique de relance budgétaire fait apparaitre un déficit extérieur. La hausse des dépenses publiques
entraine une hausse directe du revenu national. Cela engendre plus d’importations ; d’où l’existence
de fuites en importations. Un déficit extérieur apparait puisque les exportations ne varient pas. Ainsi,
la hausse de revenu national totale est moins forte.

Avec 𝑚 = 0,3, 𝑘𝑔 = 1,429 et avec 𝑚 = 0,4, 𝑘𝑔 = 1,25. Le multiplicateur diminue avec l’ouverture
commerciale : la politique budgétaire est moins efficace quand l’économie est plus ouverte.

6- L’investissement privé devient endogène et dépend positivement du revenu national. La fonction

d’investissement est 𝐼(𝑌) = 𝑗𝑌 + 𝐼0 . Déterminez l’expression du nouveau multiplicateur de
dépenses publiques. En posant 𝑗 = 0,4, de combien faudrait-il augmenter les dépenses publiques
pour atteindre le revenu national de plein-emploi ?

[Note : j’ai remplacé le 𝒊 par un 𝒋 pour ne pas confondre avec le 𝒊 du TD10 qui correspond au taux
d’intérêt. Ici 𝒋 correspond à la propension marginale à investir. Dans cet ED, je prends une fonction
d’investissement keynésienne, car l’investissement dépend positivement du revenu. Dans le TD10, il
s’agit d’une fonction d’investissement néoclassique, car l’investissement dépend négativement du
taux d’intérêt.]

En intégrant la fonction d’investissement dans l’expression de revenu national, nous avons :

𝑌 = 𝑐(1 − 𝑡)𝑌 + 𝑐(𝑅0 − 𝑇0 ) + 𝐶0 + 𝑗𝑌 + 𝐼0 + 𝐺0 + 𝑋0 − 𝑚𝑌 − 𝑀0

Ce qui implique :
𝑐 1
𝑌 = 1−𝑐(1−𝑡)−𝑗+𝑚 (𝑅0 − 𝑇0 ) + 1−𝑐(1−𝑡)−𝑗+𝑚 (𝐶0 + 𝐼0 + 𝐺0 + 𝑋0 − 𝑀0 ) (4)

Le multiplicateur de dépense publique vaut alors :

∆𝑌 1 1
𝑔 = ∆𝐺 = 𝑌 ′ (𝐺0 ) = 1−𝑐(1−𝑡)−𝑗+𝑚 = 1−0,75∗(1−0,2)−0,4+0,2 = 5
0

Le multiplicateur augmente avec l’investissement marginal. Pour atteindre le niveau de plein-emploi,

la hausse de dépenses publiques nécessaire vaut : ∆𝐺0 = ∆𝑌⁄𝑔 = 500⁄5 = 100. Le multiplicateur
est plus fort que dans les situations précédentes. Une politique de relance budgétaire est plus
efficace en présence d’un investissement privé endogène. La hausse de dépenses publiques entraine
une hausse directe du revenu national. Celle-ci augmente l’investissement privé ; d’où l’existence
d’effets de fuite positifs. La hausse totale de revenu national est plus forte.