GIF Pr.

Gourch 1
Introduction
I. Définitions , caractéristiques et objectifs des
groupes industriels et financiers.
II. Types de groupes industriels et financiers.
III. Les contours des groupes
Conclusion

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• Depuis les néoclassiques et passant par les théories
récentes notamment celles de Coase et de Williamson
jusqu’à les nouvelles théories évolutionnistes et
managerielles, la principale préoccupation était d’expliquer
la nature de la firme, sa composition, son existence …
• Parallèlement à cette évolution un autre phénomène
économique apparait, il s’agit de structures qui accroissent
leur empire sur d’autres, en dominant un certain nombre
d’entreprises qui deviennent soumise à son contrôle
stratégique.

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•Même si l’apparition de groupes n’est pas un phénomène récent
puisqu’il est apparu depuis le premier âge du capitalisme, mais leur
analyse n’est que très récemment devenu une préoccupation
majeure des économistes, depuis les années 60, ils se sont rendu
compte que cet analyse est indispensable pour l’explication du
système productif.

•Les groupes industriels et financiers sont souvent mal perçu ou mal

compris des observateurs et des analystes de la vie économique,
réalité absolument complexe, le groupe n’est ni réductible à
«l’entreprise» tel que celle-ci est généralement vue par les
praticiens et les théoriciens, ni réductible à une «branche» ou a un
«secteur d’activité » tel que ces notions ont pu être développées par
la théorie économique .
•Pour pouvoir bien comprendre la notion de groupe on va d’abord
commencer par définir cette notion, ses types et ses formes…
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Définitions des groupes industriels et financiers:

❑Définition d’un groupe:

➢ Un groupe peut être défini comme un ensemble
d'entreprises soumises au contrôle d'une "société-
mère".
➢ Cette définition est assez générale pour
comprendre toutes les acceptations de la notion.
➢ Donc il est mieux de se contenter de deux
approches essentielles qui ne sont pas opposées
mais qui peuvent même se superposer, à condition
qu'on les replace dans une perspective plus large.
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• La 1ère approche : consiste à définir les groupes par
leurs strictes limites juridiques et institutionnelles.
• La 2ème approche : consiste à définir les groupes à
partir de l’analyse de leur rôle dans la structuration du
capitalisme.

✓ dans ce cadre il est primordiale de signaler qu’un

groupe est une structure organisée et autonome de
mise en valeur du capital, car en soumettant au
contrôle stratégique d'une société mère un certain
nombre d'entreprises qui en assure l'intégration, le
groupe unifie les phases du processus économique et
assure la fusion de capitaux de formes diverses.

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❖Les caractéristiques d’un groupe :

Les caractéristiques
d’un groupe
Le groupe Le groupe
Le groupe est soumis unifie des
Le groupe est est un au contrôle processus
un
"ensemble"
"ensemble stratégique économiqu
d'entreprises intégré" d'une es et assure
d'entreprises "société- la fusion de
mère" capitaux.
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❖Les objectifs d’un groupe de sociétés.

Mieux répondre aux besoins d’un

grand marché et faire face à l’entrée
potentielle de nouvelles entreprises
Assurer un meilleur contrôle de l’aval
et de l’amont , ce qui permet de mieux
apprécier les résultats

Obtenir des conditions de

financements plus intéressantes

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❖TYPES DE GROUPES INDUSTRIELS
ET FINANCIERS :

• Le groupe combine des firmes engagées dans des

phases différentes du processus économique et
qui gouvernent du capital sous des formes
diverses. Or on peut distinguer plusieurs types
primaires de groupes, selon l'activité principale
de la maison-mère, et mettre en évidence des
formes complexes de groupes et de constitution
de holdings.

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❖Types primaires de groupes:

Les groupes
industriels

Les groupes
commerciaux

Les groupes
bancaires

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▪ Les groupes industriels :
qui sont notamment engagés dans la valorisation du capital sous sa
forme productive et qui maîtrisent donc des entreprises
productrices d'une ou de plusieurs activités. Ces groupes sont
soumis aux contraintes de la technologie et de la concurrence
nationale et mondiale (ex: EDF, GDF, Renault, Rhône-Poulenc...).
▪ Les groupes commerciaux :
qui sont organiquement insérés dans l’accentuation du capital sous
sa forme "marchandise" et ils ont pour objet de vendre des biens et
des services sur des marchés données (ex: le Printemps, H&M, les
Nouvelles Galeries ...).
▪ Les groupes bancaires :
qui sont introduits dans l’expansion du capital sous sa forme
"argent" et s'emploient donc à collecter les moyens financiers, à
assurer le crédit et à effectuer des placements ... (ex: BNP, Société
Générale ...).

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• Selon B. Bellon, il existe entre ces trois types
de groupes des rapports qui reflètent les
corrélations entre les différents aspects
possibles du capital de manière à pouvoir
assister à des relations de domination
banque/industrie, industrie/banque … etc., et à
la formation de formes complexes des GIF.

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• les formes complexes de groupes:

Les groupes financières à

dominante industrielle

Les groupes financière à

dominante bancaire

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➢Les groupes financiers à dominante industrielle: la
société-mère de l'ensemble est une firme d'origine
industrielle et l'action stratégique est l'affectation du
capital par le biais de la centralisation financière des
activités productives.

➢Les groupes financiers à dominante bancaire: la

société-mère de l'ensemble est une firme d'origine
bancaire, et l'accent prioritaire est mis sur la
mobilisation du capital par la centralisation financière
des activités de collecte.

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❑Les holdings :
• Les holdings qui sont des formes particulières de sociétés-
mères "pures" et qui sont uniquement consacrées à la
détention et à la gestion des titres des sociétés qu'elles
contrôlent du moment où elles n'exercent pas d'activité
d'exploitation proprement dite.
• Leur élaboration peut répondre à des pressions de
l'environnement qui rendent nécessaire la mise en place
d'une structure facilitant une mobilisation plus rapide du
capital financier, elle répond aussi à des préoccupations plus
internes aux groupes à la manière d’assurer une meilleure
maîtrise du contrôle majoritaire face aux capitaux
d'appoints, permettre un décloisonnement des sociétés entre
elles, ou faciliter une gestion plus efficace qui tendrait à
bien distinguer les décisions stratégiques qui relèvent du
centre du groupe et les décisions opérationnelles qui sont du
ressort des autorités périphériques.

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D’après les circonstances et les finalités poursuivies,
on peut, avec Ph. Thoubans, distinguer trois types de
holdings :

Les holdings de
participation

Les holdings d’animation

Les holdings de
mobilisation de capitaux

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▪ Les holdings de participation, sorte de "structures
vides" ayant pour objet de permettre un maintien
du contrôle majoritaire au sein de plusieurs
sociétés (notamment par le biais d'une
réévaluation de bilan qui renforce le capital
dominant: Lesieur ; Citroën ...).
▪ Les holdings d'animation, visant à mettre en
place des structures de gestion plus efficaces,
possédant leurs propres services d'impulsion et de
contrôle (Rhône-Poulenc, PUK..);
▪ Les holdings de mobilisation de capitaux dont le
souci est d'assurer des interventions industrielles
et financières rapides et répétées ...
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On peut aussi ajouter une catégorie bien particulière de
groupes, se sont les conglomérats qui sont caractérisés
par des attributs prédominants:
– leur objectif qui est plutôt de prendre des participations
dans le plus grand nombre possible d'entreprises, de
façon à diversifier leurs activités et assurer la plus
grande rentabilité immédiate de leurs capitaux.
– leur développement qui se fait par voie externe et leur
accroissement continuel de taille qui s’opère moins par
augmentation de leurs ventes que par des absorptions
permanentes.
– leur logique qui est principalement financière dans le
sens qu'ils vendent moins des produits que de
l'expansion à leurs actionnaires.

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III. LES CONTOURS DES GROUPES

Les groupes sont des ensembles d’unités dont

l’appartenance n’est pas toujours évidente, dont le degré
d’adhésion peut être variable, dont la société-mère elle-
même est parfois difficile à repérer...et dont il faut
pourtant cerner les contours.
C’est pour cette raison qu’on doit repérer les liaisons
qui structurent l’ensemble.

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LES LIAISONS STRUCTURANTES DES GROUPES

Liaisons financières

Liaisons personnelles

Liaisons économiques

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➢ Liaisons financières:
• Elles sont constituées par le degré de participation d'une
société A au capital d'une autre société B...
• Elles sont incontestablement celles qui sont le plus
facilement évoquées lorsqu’il s’agit de repérer les limites
d’un groupe dans la mesure où :

Disponible

Dresser un organigramme financier

Le degré de contrôle de la société-

mère sur les filiales

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Malgré tout, la délimitation des contours de groupes à partir de
l'analyse des seules considérations financières se heurte
constamment à deux problèmes majeurs, ceux du seuil
minimal et de l'appartenance multiple, face auxquels il faut
trancher:

Le problème Le problème de
du seuil l'appartenance
minimal multiple

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• Le problème du seuil minimal:
A priori on serait tenté de répondre 50% mais cela n’est pas
si simple qu’il y paraît, à cause de plusieurs phénomènes:
1-Tout d’abord, il est possible de détenir un puissant
contrôle sur une société avec un pourcentage de voix
inférieur à 50 % : cela peut provenir de l'exercice de
contrôles en cascades: si A détient 50 % du capital de B,
si B détient 50 % du capital de C, si C détient 50 % du
capital de D ... on comprend que A, même en ne détenant
que 12,5 % du capital de D, s'en assure pourtant le
contrôle; cela peut aussi provenir de la forte dispersion du
capital: avec 10 ou 30 % des voix, A peut détenir le
contrôle de B si cela peut lui procurer la fameuse
"minorité de blocage".
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2- En sens inverse, la possession d'une majorité
financière ne confère pas un contrôle certain: il y a
des cas où une répartition 50-50 du capital (ou 33-33-
33) peut se traduire par une neutralisation du pouvoir
des divers gros actionnaires.

3-De façon plus générale, le problème du seuil minimal

perd une partie de sa portée quand on admet que la
relation propriété-pouvoir n'est pas totalement
déterminante: un groupe peut exercer un contrôle sur
une firme par d'autres moyens que ceux que confère
la propriété.

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• Le problème de l’appartenance multiple:

Le fait de retenir toutes les relations financières place

un grand nombre de sociétés en situation de
dépendre de plusieurs groupes, puisqu'elles risquent
de se trouver imbriqués dans plusieurs zones
d'influence à la fois.

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➢ Liaisons personnelles:
Les relations personnelles peuvent s'établir entre les
administrations d'une société mère et celles de firmes
filiales:
• parfois, elles s'expliquent par des relations financières
dont elles confirment alors le poids.
• parfois, elles s'expliquent par le simple désir de faire
siéger une personne dans un conseil d'administration.
C'est ainsi qu'on voit les divers membres d'une même
famille siéger dans divers conseils et assurer ainsi une
sorte d'unité de direction entre plusieurs firmes; de la
même façon, on voit s'effectuer des échanges
d'administrateurs afin d'assurer une identité de vue entre
plusieurs directions sans que cela se double de
participation au capital.
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➢ Liaisons économiques:
Elles ne sont pas a priori constitutives d'une structure
de groupe: elles font partie des relations de marché
obligées qui s'instaurent entre des unités économiques
(relations d'achats, de ventes ... ).

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 Des relations
économiques de
Les relations collaboration à la
contractuelles: réalisation d'un projet:
Les relations financières Création de groupes il s'établit un ensemble
d’endettement: contractuels reposant sur d'accords entre des
Il s’agit de des accords de entreprises qui
-Avances -sous-traitance participent à l'animation
-Prêts -franchise d'une filière ; sans
-Crédits interentreprises -concession constituer de groupes
-collaboration partielle proprement dit, mais ils
-achats et ventes permettent de renforcer
la cohérence des
décisions.

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CONCLUSION
• La notion de groupe présente plusieurs avantages, mais cela ne signifie pas
qu’elle n’expose pas certaines limites, soi au niveau de la nature des
liaisons entre les groupes, ou bien au niveau de la gestion des fonctions
propres des groupes. De nombreux auteurs proposent de se limiter aux
seules liaisons financières, ne serait-ce que pour de strictes raisons
d'efficacité, bon nombre, tels Y. Dupuy, B. Bellon ou M. Marchesnay,
proposent une vision beaucoup plus globale des groupes, recommandant de
retenir le plus grand nombre possible de relations, pour appréhender au
mieux la véritable situation économique: non seulement, ils proposent de
retenir les relations visibles et mesurables classiques (telles les
participations financières), mais ils recommandent encore de retenir les
"éléments organisationnels", comme l'adoption des procédures formalisées
par diverses sociétés qui traduisent leur dépendance par rapport à une
société directrice. On parle alors de "groupe de gestion». Allant encore plus
loin, certains visent comme marque d'intégration à un groupe des "éléments
intentionnels", tels que le désir de sociétés d'adhérer aux objectifs d'un
ensemble ... GIF Pr. Gourch 29