Cyriac Guillaumin

Aide-mémoire

Macroéconomie
2e édition

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 © Dunod, 2014, 2019
11 rue Paul Bert, 92240 Malakoff
www.dunod.com
ISBN 978-2-10-078888-0

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 Table des matières

Préface V
Présentation X

1  • Qu’est-ce que la macroéconomie ? 1

1 Introduction 1
2 Objet et méthodologie de la macroéconomie 4

2  • Les concepts fondamentaux

de la macroéconomie 11
1 Introduction 11
2 La principale variable de la macroéconomie :
le produit intérieur brut 12
3 Les autres grandeurs de la macroéconomie 30

3  • La comptabilité nationale 42

1 Introduction 42
2 Le circuit économique 44
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

3 L’élaboration de la comptabilité nationale 46

4 La synthèse des comptes 61

4  • La consommation 87
1 Introduction 87
2 L’approche keynésienne de la consommation 91
3 Les résultats empiriques
et les premières reformulations 104
4 Les fondements microéconomiques
de la consommation 111

5  • L’investissement 121

1 Introduction 121
2 Concepts fondamentaux 125

III

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 M acroéconomie

3 Le rôle du taux d’intérêt et la décision d’investir 130

4 Le principe de l’accélérateur 142
5 La situation financière de l’entreprise 150

6  • Le rôle de l’État 155

1 Introduction 155
2 L’État producteur et régulateur des marchés 157
3 Le budget de l’État 162
4 Les recettes de l’État financent-elles ses dépenses ?
L’émergence de la dette publique 177
5 L’État et la politique économique 182

7  • Le modèle keynésien simplifié 184

1 Introduction 184
2 L’équilibre de sous-emploi 186
3 L’État et le rôle de la politique budgétaire 198

8  • La monnaie 208

1 Introduction 208
2 Fonctions et formes de la monnaie 209
3 La demande de monnaie 217
4 L’équilibre sur le marché de la monnaie 232

9  • Le modèle IS-LM :

l’équilibre global en économie fermée 238
1 Introduction 238
2 L’équilibre sur le marché des biens et services :
la courbe IS 240
3 L’équilibre sur le marché de la monnaie :
la courbe LM 250
4 L’équilibre macroéconomique global :
le diagramme IS-LM 260
5 L’analyse des politiques économiques 266
6 Critiques théoriques et validation empirique 284

Bibliographie 286

IV

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 Préface

On n’enseigne pas la macroéconomie en 2019 comme en 1974 ; et en

1974, on n’enseignait pas la macroéconomie comme en 1934. En 1934,
la macroéconomie n’existait pas en tant que telle : Keynes n’avait pas
encore écrit sa Théorie Générale de l’Emploi, de l’Intérêt et de la Monnaie ;
et la comptabilité nationale moderne, qui permet de faire de la macroé-
conomie grandeur nature, n’existait pas encore. En 1974, on disposait de
modèles macroéconomiques estimés à partir des données de comptabi-
lité nationale, permettant de mesurer l’effet des politiques économiques
sur l’activité, le chômage, les prix ou le solde extérieur. Ces modèles, qui
sont à l’économie ce que les simulateurs de vol sont à l’aviation, offraient
une vision mécaniste de l’économie. L’un des principaux porte-drapeaux
de ce mouvement, le Prix Nobel néerlandais Jan Tinbergen, n’était-il pas
au départ un ingénieur ? Selon son approche, la politique économique
revient au fond à inverser la matrice reliant les instruments de politique
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

économique (monnaie, budget, fiscalité, salaire minimum...) aux objectifs

(activité, emploi, inflation, solde extérieur...), ces derniers ne devant être
en nombre supérieur aux instruments.
Que s’est-il passé depuis cette époque bénie où le ministre des Finances
pouvait s’appuyer en toute confiance sur une équipe d’économètres
quantifiant avec peu de marge d’erreur l’impact de telle ou telle décision
de politique économique ?
D’abord, les économies occidentales ont connu plusieurs transformations
majeures, notamment la mondialisation, les mutations monétaires et
l’essor de la finance. La mondialisation fait que l’évolution macroécono-
mique d’un pays est devenue dépendante de l’évolution des autres pays.
Pensons à l’impact de la crise financière américaine de 2008 sur l’ensemble

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 M acroéconomie

de l’économie mondiale ; mais aussi à la dépendance de la conjoncture

française par rapport à celle de nos principaux partenaires économiques
– Allemagne, Royaume-Uni, Italie. En retour, l’efficacité d’une politique
économique donnée dépend de l’orientation de la politique économique
dans les autres pays. Par exemple, une stratégie de redressement des
comptes publics est difficile à mener si les pays proches mènent la même
politique au même moment, car les exportations prennent alors plus diffi-
cilement le relais de la demande publique. Les mutations monétaires ne
sont pas moins importantes. Alors que dans les années 1950 et 1960 la
stabilité monétaire était assurée par le régime de change fixe de Bretton
Woods, la France est désormais arrimée à ses partenaires de la zone euro
au travers de l’union monétaire, qui modifie complètement le cadre de
la politique économique. Enfin, l’essor de la finance, mesuré par l’acti-
vité des marchés financiers ou la taille des banques, a également remis
en cause la conception de la macroéconomie héritée de l’après-guerre.
Par exemple, on sait aujourd’hui, grâce à l’expérience du Japon dans les
années 1990 et de la zone euro après la crise de 2009, que la transmission
des impulsions de politique monétaire à l’économie réelle peut se trouver
bloquée par la situation dégradée des banques.
Deuxième phénomène déterminant : la discipline a elle-même connu
d’importantes mutations. L’une des plus importantes fut la « critique »
formulée par Robert Lucas en 1976. En modifiant les anticipations des
agents, les politiques économiques modifient les comportements. Par
exemple, une réforme des retraites va modifier la relation entre revenu
courant et consommation. Ainsi, on ne peut s’appuyer sur des modèles
estimés sur le passé pour orienter les politiques économiques futures. Cette
critique est particulièrement pertinente pour la France, dont le cadre insti-
tutionnel a radicalement changé avec la mise en place de la zone euro. Les
macroéconomistes ont répondu à la « critique de Lucas » en asseyant leurs
relations macroéconomiques sur des paramètres microéconomiques, tels
que la préférence pour le présent, qui restent invariants lorsque le cadre
institutionnel se modifie. Ils ont aussi introduit dans leurs modèles l’hy-
pothèse d’anticipations rationnelles, permettant de prendre en compte le
fait que les acteurs de l’économie (ménages, entreprises, syndicats, etc.)
disposent au moins d’autant d’information que le ­modélisateur, et qu’on

VI

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 Préface

ne peut donc les flouer par exemple en laissant systématiquement filer

l’inflation au-delà du rythme sur lequel se fondent les négociations sala-
riales. Enfin, les modèles macroéconomiques ont bénéficié des progrès de
l’économétrie, comme par exemple la prise en compte de la non-station-
narité de la plupart des séries économiques.
Malgré ces progrès indéniables, la profession a été attaquée (dans l’en-
semble, à juste titre) pour ne pas avoir prévu la crise financière mondiale.
On touche ici à un problème spécifique de la discipline dont l’objet est
mouvant : contrairement aux physiciens, les macroéconomistes sont en
permanence à la poursuite de leur objet de recherche qui, souvent, court
plus vite qu’eux. Cela ne signifie pas qu’il faille baisser les bras devant
la difficulté. Mais plutôt qu’il convient d’adopter une attitude modeste.
« Si les économistes pouvaient s’arranger pour être perçus comme aussi
humbles et compétents que les dentistes, ce serait magnifique ». Cette
phrase de Keynes tirée de ses Essais de Persuasion (1931) n’a pas perdu sa
pertinence au xxi e siècle, bien au contraire. L’économiste doit s’attacher à
avertir des risques et à soigner les crises plutôt qu’à laisser croire qu’il peut
prévoir la conjoncture. Jamais votre dentiste ne vous prédit une carie avec
un risque d’erreur inférieur à 1 %. Alors pourquoi demander aux macro-
économistes une telle performance ?
Dans ce manuel de macroéconomie, Cyriac Guillaumin adopte cette atti-
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

tude humble que préconisait Keynes. Bien loin des envolées théoriciennes,
il prend le lecteur par la main et lui montre comment manier en pratique
cette pâte qu’est la macroéconomie. Comment corriger la hausse de l’ac-
tivité de l’effet de l’inflation ; comment calculer les contributions de la
consommation et de l’investissement à la croissance ; comment mesurer
la relation entre consommation et revenu ; comment expliquer que la
consommation est proportionnelle au revenu tandis que l’investissement
est proportionnel à la variation du revenu, etc. Il parvient à une interpé-
nétration remarquable entre la théorie et la pratique, en s’appuyant le plus
souvent sur les données de l’Insee qui, grâce à la révolution internet, sont
désormais disponibles gratuitement en ligne. Il répond, par la démonstra-
tion, à une critique fréquemment adressée à l’enseignement de l’écono-
mique, qui serait à la fois trop mathématique et déconnecté de la réalité.

VII

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 M acroéconomie

D’emblée, il avertit le lecteur : un modèle ne s’écrit pas forcément sous

forme mathématique ; cela n’en reste pas moins un modèle, donc une
simplification de la réalité. On pourrait ajouter : lorsqu’on écrit un modèle
sous forme mathématique, ce n’est pas pour embêter les étudiants, encore
moins pour détacher une théorie de la réalité ; au contraire, c’est pour
quantifier les phénomènes et, plus important encore, pour se donner
les moyens de réfuter le modèle à l’aide des données historiques – chose
impossible lorsqu’on laisse le modèle sous forme littéraire. Le livre met
d’ailleurs l’accent sur les problèmes de mesure, avec un chapitre entier
consacré à la comptabilité nationale, situé au cœur de l’ouvrage. Contrai-
rement à une opinion répandue, la comptabilité nationale n’a pas été
inventée pour torturer les étudiants. Il ne viendrait à personne l’idée
qu’on puisse étudier la gestion d’une entreprise sans quelques notions de
comptabilité générale ; de même, on ne peut sérieusement comprendre
la macroéconomie sans s’intéresser à la manière dont elle est mesurée. La
comptabilité nationale ne peut être isolée de sa finalité, et c’est la raison
pour laquelle elle a toute sa place dans cet ouvrage. Le lecteur pressé
pourra au moins se rendre compte du travail énorme de mise en cohé-
rence des comptes des différents agents qui est derrière des notions aussi
simples que le PIB ou la consommation.
Le livre présente la boîte à outils de la macroéconomie de court terme.
On pourrait penser que la dynamique d’une économie à long terme n’est
qu’une succession d’équilibres de court terme. Il n’en est rien. Lorsqu’on
raisonne à court terme, on considère que le stock de capital disponible
pour la production est constant et que le niveau des prix est sinon fixe,
du moins insuffisamment flexible pour assurer l’équilibre entre offre et
demande sur tous les marchés. L’équilibre de court terme met donc en
avant les déséquilibres qui sont la cause des poussées temporaires des
taux de chômage ou des taux d’inflation. La politique économique a un
rôle à jouer pour atténuer ces fluctuations, voire ces crises, à l’aide de la
monnaie et du budget. Ces politiques sont présentées dans le livre non de
manière abstraite, mais concrètement à partir du budget des administra-
tions publiques en France et de la gestion de la monnaie par la Banque
centrale européenne. Le livre se conclut par une discussion de l’impact des
politiques budgétaire et monétaire à partir du modèle IS-LM développé

VIII

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 Préface

par Hicks et Hansen il y a plus de cinquante ans. On pourrait s’étonner

de la permanence de ce modèle dans un manuel du xxi e siècle. Après un
relatif discrédit dans les années 1980, ce modèle a connu un retour en
grâce à partir des années 1990, lorsqu’on s’est aperçu que le phénomène
de « trappe à liquidité » que met en évidence le modèle n’était pas qu’une
curiosité théorique, mais une réalité bien difficile à surmonter au Japon et,
vingt ans plus tard, en zone euro. Sa simplicité et sa résolution graphique
en font une excellente introduction au raisonnement macroéconomique
qui doit sans cesse naviguer entre les équilibres de différents marchés.
C’est d’ailleurs une erreur fréquente dans le débat public que de négliger
l’interaction entre le marché des biens et services, le marché du travail, le
marché de la monnaie. Ce chapitre est en réalité un test à l’attention du
lecteur, pour déterminer sa véritable appétence pour la macroéconomie.
Il pourra poursuivre son apprentissage avec d’autres manuels qui l’ini-
tieront notamment à la dynamique de long terme de l’économie et aux
cycles de moyen terme. Il lui faudra aussi enrichir son cadre de pensée en
intégrant un acteur longtemps considéré comme transparent – le système
bancaire – ainsi que les différents canaux de transmission internationaux
de la conjoncture – commerce, monnaie, finance. Il pourra, enfin, s’inter-
roger sur la formation des anticipations, à l’aide des travaux d’économie
comportementale, réfléchir à la formation de bulles et leur impact sur les
équilibres macroéconomiques. Mais comme dans toute discipline, il faut
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

commencer par les bases, ce que nous propose Cyriac Guillaumin avec
cet ouvrage.
À une époque où la macroéconomie est partout dans les débats politiques
et où la monnaie unique se trouve à la croisée des chemins, saluons cet
effort pour rendre la discipline concrète et accessible. Pour en savoir plus,
vous n’aurez qu’à retourner chez le dentiste !
Agnès Bénassy -Quéré ,
 Professeur à l’École d’économie de Paris,
 Université Paris I − Panthéon Sorbonne,
 Ancienne Présidente déléguée du Conseil d’analyse économique.

IX

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 Présentation

« Il est dur d’échouer mais il est pire de n’avoir jamais tenté de réussir. »
Franklin D. Roosevelt
Pour paraphraser Mankiw (1990), économiste reconnu, auteur de nombreux
ouvrages et enseignant à Harvard, il était plus facile d’étudier la macroéco-
nomie il y a quarante ans qu’aujourd’hui. En effet, jusqu’à la fin des années
1960, seule la théorie keynésienne existait. Surtout, celle-ci dominait les
débats macroéconomiques. Elle permettait de répondre aux questions essen-
tielles. En quarante ans, la théorie macroéconomique a évolué1.
La macroéconomie est une branche de l’économie qui évolue avec son
temps2. Cette évolution est nécessaire, elle permet, comme le rappelle, par
exemple, Olivier Blanchard, d’étudier de nouveaux mécanismes, d’expli-
quer de nouveaux phénomènes, etc.
Un renouvellement de la pensée et des théories macroéconomiques est
donc nécessaire. À l’heure actuelle, nous ne pouvons plus expliquer
certains phénomènes économiques comme, par exemple, la relation infla-
tion-chômage, par des outils élaborés il y a plusieurs décennies. Les outils
apparaissent chaque fois qu’un nouveau phénomène surgit afin de mieux
l’appréhender. Même si aujourd’hui la macroéconomie semble « cassée »,
c’est-à-dire moins apte à expliquer les phénomènes actuels, elle fait l’objet
de nouvelles investigations pour la rebâtir et proposer une théorie macro-
économique adaptée aux phénomènes étudiés.

1
Se reporter, par exemple, à Mignon (2010), pour une étude de cette évolution.
2
Pour paraphraser Samuelson, l’économie n’est pas une discipline achevée mais une
­science toujours en voie de développement (Samuelson, 1972).

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 Présentation

1 Présentation de l’ouvrage

1.1 Quelle approche adopter ?

Il n’y a pas une méthode universelle pour enseigner la macroéconomie.
Chaque enseignant-chercheur a sa méthode et son approche de la macro-
économie.
Certains professeurs vont privilégier une approche très modélisée,
d’autres une approche plus littéraire. Certains professeurs vont s’orienter,
de par leur influence idéologique, sur des courants de pensée de l’éco-
nomie plutôt que de présenter l’ensemble des courants.
Dans ce livre, l’objectif n’est pas de privilégier un courant de pensée par
rapport à un autre. Si c’est davantage une pensée influencée par Keynes
qui sera présentée, ce n’est pas le résultat d’un choix personnel mais la
volonté de suivre les enseignements donnés aux étudiants.
L’objectif n’est pas non plus d’avoir une approche uniquement modé-
lisée (mathématique) de la macroéconomie ni, à l’opposé, une approche
intégralement littéraire, mais un mixte de ces deux approches. Mon souci
est également de rapprocher, du moins de ne pas dissocier, la théorie
économique de la démarche empirique. Ainsi, pour chaque concept
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

étudié, j’essaie, dans la mesure du possible, de le confronter à la réalité

économique (la réalité des chiffres). Un tel rapprochement permet aux
étudiants de comprendre que la macroéconomie n’étudie pas des phéno-
mènes abstraits (bien au contraire !) et de mieux assimiler les concepts
étudiés1.

1.2 Les outils utilisés

Dans ce manuel un certain nombre d’outils sont mis à la disposition des
étudiants.

1
Si nous devions résumer de manière très simple, pour ne pas dire vulgaire, les choses :
mettre des chiffres à la place des lettres est toujours « plus concret et parlant » pour
présenter et faire comprendre un concept macroéconomique.

XI

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 M acroéconomie

Tout d’abord la modélisation est introduite progressivement. Avant de

modéliser un phénomène macroéconomique, il est présenté et discuté.
À chaque fois qu’un concept mathématique est utilisé, il est défini de
manière générale (propriétés, etc.) puis appliqué au concept macroéco-
nomique étudié.
Ensuite, des exemples concrets, essentiellement consacrés à des données
françaises permettent d’illustrer les concepts étudiés. Lorsque cela est
possible, en fonction de la disponibilité des données, des exemples au
niveau européen, voire mondial, sont également présentés.
Enfin, des références sont fournies tout au long du texte afin que les
étudiants puissent soit compléter leurs connaissances, soit, s’ils le
souhaitent, approfondir certains concepts.

1.3 La structure du livre

L’ouvrage comporte 9 chapitres. Ils sont organisés de manière imbri-
quée. Ainsi, la difficulté va crescendo et l’étude des différents chapitres va
permettre d’arriver à un objectif final : l’équilibre macroéconomique de
court terme. Cet ouvrage ne traite pas la croissance économique à long
terme. Il étudie uniquement les fluctuations économiques dans le court
terme.
Les chapitres 1 et 2 constituent une partie introductive puisqu’ils défi-
nissent la macroéconomie et présentent ses concepts fondamentaux.
Le chapitre 3 est une partie en lui-même car il est consacré à la comptabi-
lité nationale. Il ouvre la deuxième partie du livre.
Les chapitres 4 à 9 constituent la troisième partie du livre qui analyse
l’économie dans le court terme. Ce que l’on appelle l’analyse des fluctua-
tions économiques.
Les chapitres 4 (la consommation), 5 (l’investissement) et 6 (le rôle de
l’État) sont relatifs à la sphère dite réelle. Le chapitre 7 constitue une
synthèse de ces 3 chapitres puisqu’il présente le modèle keynésien simplifié.
Le chapitre 8 est relatif à la sphère dite monétaire.

XII

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 Présentation

Enfin, le chapitre 9 définit l’équilibre macroéconomique de courte période1.

Il s’agit du modèle IS-LM. Ce chapitre est « le bouquet final » de l’ouvrage
puisqu’il réunit, grâce à ce modèle, les sphères réelle et monétaire.

2 Conception et utilisation du livre

Ce livre est le fruit d’un enseignement de la macroéconomie dispensé
par l’auteur à l’université Grenoble Alpes. Il s’adresse principalement
aux étudiants de Licence de Sciences Économiques, Gestion, MASS ainsi
qu’à ceux des IEP et des IAE. Il sera également utile aux étudiants de tous
niveaux et issus de filières variées pour reprendre (ou apprendre) les
concepts fondamentaux nécessaires de la macroéconomie.
Chaque chapitre s’appuie sur des données empiriques relatives, essen-
tiellement, à l’économie française. Ces données sont issues de l’Insee.
Lorsqu’elle est possible, une comparaison avec d’autres pays à l’échelle
européenne ou mondiale est entreprise. Les données, dans ce cas, viennent
soit de l’institut Eurostat, soit de la base de données de l’OCDE. Cette
seconde édition a ainsi permis l’actualisation de l’intégralité des données
utilisées.
L’ensemble des données utilisées dans cet ouvrage sont téléchargeables
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

sur le site des éditions Dunod (www.dunod.com). Ainsi, les étudiants

peuvent refaire les calculs et graphiques ; ils peuvent également actua-
liser les données s’ils le désirent et, par conséquent, disposer d’une
base de données macroéconomiques complète et à jour. Un glossaire,
en français et en anglais, des principaux termes macroéconomiques
est également proposé en ligne. Enfin, des compléments (graphiques,
démonstrations, etc.) sont disponibles sur le site des éditions Dunod
(www.dunod.com).

1
On peut également, c’est d’ailleurs le titre du chapitre, le nommer : l’équilibre économique
global en économie fermée. Nous verrons au cours du chapitre 9 pourquoi nous parlons
d’un équilibre global et non général.

XIII

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 M acroéconomie

Remerciements
Mon premier remerciement est destiné à Judith Chouraqui, des éditions
Dunod, pour m’avoir proposé ce projet mais aussi pour son soutien,
ses encouragements ainsi que ses nombreuses relectures tout au long de
l’écriture de l’ouvrage. Je remercie également Nathalie Bourdon et Anne
Sophie Bourg, des éditions Dunod, sans lesquelles cette seconde édition
n’aurait pas été possible.
Cette seconde édition a également bénéficié des relectures, conseils et
remarques de mes collègues, parmi lesquels Virginie Coudert, Jézabel
Couppey-Soubeyran, Manon Domingues Dos Santos, Jean-Baptiste
Gossé, Pierre Joly, Jean-Marie Le Page et Hélène Raymond que je remercie
très sincèrement.
Ce livre doit également beaucoup aux professeurs que j’ai eus durant
mes années d’étudiant aux universités de Paris VIII-Saint-Denis, Paris
IX-Dauphine et Paris I-Panthéon Sorbonne. Ils ont contribué à ma
formation mais aussi à ce souci de pédagogie, de rigueur et, surtout, de
ne jamais dissocier la théorie économique de l’évidence empirique, que je
souhaite apporter à chacun de mes cours.
Enfin, je remercie mes étudiants dont les questions ont contribué à
la clarté de cet ouvrage.

XIV

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 1 Qu’est-ce que la
macroéconomie ?

Mots-clés
Macroéconomie, modèle, analyse positive, analyse normative.

1 Introduction
Déficit public, croissance, balance courante, chômage, taux d’intérêt,
spread, taux de change, marchés financiers, etc., tous les jours, à la télévi-
sion, à la radio, dans les journaux, nous entendons parler de ces concepts
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

complexes. L’objet de la macroéconomie est précisément d’y mettre de

l’ordre pour en comprendre les causes et les effets.
La macroéconomie, à la différence de la microéconomie, est une approche
globale de l’économie1. Elle ne se préoccupe pas des détails concernant
les individus, elle étudie l’économie dans son ensemble. Elle raisonne à
partir de quantités agrégées, c’est-à-dire globales, dans lesquelles les indi-
vidus sont regroupés en catégories homogènes. L’objectif de la macro-
économie va être de définir puis d’analyser des problèmes globaux,
les caractéristiques globales d’une économie, tels que la croissance,
le chômage, l’inflation ou les politiques économiques.

1 D’un point de vue étymologique, le terme macro vient du grec makros qui signifie grand.

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 M acroéconomie

Mais au-delà de ces explications, la macroéconomie nous est directement

utile, que nous soyons étudiants, enseignants ou même toute personne
qui n’étudie ou n’enseigne pas l’économie. Elle permet de comprendre des
phénomènes concrets pour lesquels nous pouvons tous avoir un intérêt.
À titre d’exemple, la macroéconomie permet d’expliquer :
ff les programmes économiques proposés par les partis politiques à la
veille des élections ;
ff les décisions des entreprises en matière de licenciement ou de recru-
tement ;
ff les décisions de l’État sur l’augmentation ou la diminution des impôts
et/ou des dépenses publiques ;
ff l’impact d’une réforme de la fiscalité (le prélèvement à la source par
exemple) ;
ff l’évolution des marchés financiers suite à la publication de statistiques
économiques ou au discours d’une banque centrale ;
ff etc.
Si nous pouvons raisonnablement dater l’émergence de l’économie
moderne avec la parution de l’ouvrage d’Adam Smith, Recherches sur la
nature et les causes de la richesse des nations, en 17761, la macroéconomie
peut être considérée comme une branche de l’économie relativement
« jeune ». En effet, jusqu’à la Grande Dépression des années 1930, l’étude
de l’économie s’effectuait à travers une conception générale de l’éco-
nomie définie par l’école Classique2. L’analyse de l’économie par les Clas-
siques repose sur une approche microéconomique en termes d’équilibre de
marché, où l’intervention de l’État est non seulement inutile mais aussi et
surtout néfaste puisque les marchés ont tendance à s’autoréguler. L’éco-
nomie est alors analysée comme un système de marchés interdépendants
dont l’équilibre se fait de manière harmonieuse. On aboutit ainsi à un
équilibre général (c’est-à-dire de l’ensemble des marchés de l’économie)
qui est également un optimum collectif.
1
Nous pouvons également évoquer le Tableau économique de François Quesnay qui
définit le circuit économique dès 1758.
2 Le terme Classique est utilisé au sens large. Il englobe les auteurs classiques (Smith,

Ricardo, etc.) et néoclassiques (Jevons, Marshall, etc.).

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 Qu’est-ce que la macroéconomie ?

La crise de 1929 et ses conséquences dans les années 1930 vont faire voler
en éclat cette conception générale de l’économie. C’est avec cette crise
1
et la parution, en 1936, de l’ouvrage phare de John Maynard Keynes,
Théorie Générale de l’Emploi, de l’Intérêt et de la Monnaie, que va vérita-
blement émerger la macroéconomie et se forger un discours distinct au
sein de l’économie. Le terme de « macroéconomie « est d’ailleurs intro-
duit dès 1933 par Ragnar Frish1 et, depuis son émergence dans les années
1930, la macroéconomie a fait l’objet de nombreux développements à
travers différents courants de pensée.
Aujourd’hui encore, avec la crise qui secoue l’économie mondiale depuis
2008, la macroéconomie fait toujours l’objet d’approfondissement voire
de nouvelles investigations puisque la macroéconomie, dans sa forme
actuelle, est remise en cause pour ne pas avoir su prévoir et analyser
correctement la crise initiée sur le marché des subprimes2.
Un des aspects de la macroéconomie est sa relation, parfois ambiguë,
avec la politique économique mise en place par un gouvernement.
Depuis Keynes, de nombreux économistes sont convaincus qu’un
gouvernement a non seulement le droit mais aussi le devoir d’intervenir
dans l’économie afin de corriger les défaillances du marché. Cepen-
dant, l’expérience des années passées, mise à jour dans les années 1970,
a montré que les gouvernements sont faillibles. Aujourd’hui, deux grandes
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

catégories d’économistes s’affrontent : ceux pour lesquels le gouverne-

ment doit intervenir et ceux pour lesquels son intervention est nuisible.
L’objet n’est pas ici de savoir laquelle des deux catégories a raison ou tort,
mais de comprendre les raisons qui expliquent l’adoption de l’une ou
l’autre de ces deux postures. De fait, le lien entre la macroéconomie et
les politiques publiques ne peut être ignoré. En effet, il faut bien recon-
naître qu’un gouvernement, à l’approche des élections, peut être jugé
et donc sanctionné – ou reconduit à nouveau – par la situation écono-
mique dans laquelle se trouve le pays. Cette imprégnation de la pensée

1 Ragnar Frisch a obtenu le prix Nobel d’économie en 1969.

2 Dans une interview au journal Les Échos, datée du 25 juin 2013, Olivier Blanchard,
alors chef économiste du Fonds monétaire international, n’hésitait pas à déclarer que
la macroéconomie est « cassée. Il n’y a pas d’autre choix que de la rebâtir ».

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 M acroéconomie

macroéconomique dans le champ des politiques publiques s’opère égale-

ment à travers les conseils que les économistes peuvent proférer aux
hommes politiques. Elle passe par des commandes faites par les hommes
politiques aux économistes (sous forme de rapports par exemple) pour
que ceux-ci livrent leurs expertises sur certains sujets. Enfin, les analyses
macroéconomiques peuvent être, dans certains cas, instrumentalisées par
les hommes politiques afin de poursuivre des objectifs qui dépassent ou
même contredisent ceux élaborés dans le cadre scientifique. La posture
de l’économiste vis-à-vis de la politique n’est pas univoque : il peut
conseiller les hommes politiques, mettre son expertise à leur service,
appuyer ou pourfendre les politiques menées mais également peut voir
ses travaux servir de faire-valoir à certaines fins politiques.

2 Objet et méthodologie
de la macroéconomie

2.1 Distinction macroéconomie/microéconomie

La microéconomie et la macroéconomie sont deux branches de l’éco-
nomie. Elles sont par ailleurs complémentaires.
Tandis que la microéconomie analyse les comportements et les décisions
des individus, la macroéconomie s’intéresse à l’étude des caractéristiques
globales d’une économie. Plus précisément, la microéconomie s’intéresse
aux choix des agents (un consommateur ou un producteur) qui doivent
allouer de manière efficace leurs ressources respectives ainsi qu’à l’équi-
libre du marché sur lequel ces deux types d’agent se rencontrent. Ainsi,
la microéconomie va, par exemple, étudier :
ff l’arbitrage entre travail et loisir pour un individu ;
ff pourquoi un consommateur préfère les transports en commun à la
voiture ;
ff comment le producteur utilise capital et travail dans un processus
de production ;
ff etc.

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 Qu’est-ce que la macroéconomie ?

La macroéconomie s’intéresse à l’étude des caractéristiques globales

d’une économie. Elle insiste sur les liens qui existent dans l’ensemble
1
du système. Son raisonnement ne se fait pas au niveau individuel
mais global.
Dès lors, la macroéconomie va, par exemple, s’intéresser à :
ffla consommation globale d’une économie ;
ffle revenu global d’une économie ;
ffla production globale d’une économie ;
ffetc.
En macroéconomie, un agrégat est une grandeur statistique et syn-
thétique. Par exemple, le PIB est un agrégat, il mesure la production
globale (en unités monétaires) d’une économie à une date donnée.
Cette mesure s’effectuant chaque année, le macroéconomiste va donc
pouvoir constituer une série statistique. Ainsi, il va être possible pour
un macroéconomiste d’étudier le PIB de la France entre 1949 et 2017.
Si la microéconomie et la macroéconomie s’opposent par leur objet, elles
s’opposent également par les postures adoptées. Ainsi, la microéconomie
repose sur l’individualisme méthodologique alors que la macroéco-
nomie repose sur le holisme méthodologique. Cette dernière approche
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reposant sur l’idée que le tout est différent de la somme des parties.
Si la microéconomie constitue le fondement du comportement indivi-
duel, le comportement collectif résulte de décisions individuelles prises
sans connaissance complète des agissements des autres. C’est ce que
Keynes va développer en parlant d’un défaut de coordination. Dès lors,
Keynes oppose à cette approche microéconomique un discours a priori
strictement alternatif à l’approche classique qui va légitimer l’interven-
tion de l’État dans la régulation de nos économies. Keynes montre que le
défaut de coordination peut conduire à des déséquilibres au sein de l’éco-
nomie. La démarche de Keynes considère « qu’on a commis des erreurs
graves en étendant au système pris dans son ensemble des conclusions
qui avaient été correctement établies en considération d’une seule partie
du système prise isolément » (Keynes, 1936).

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 M acroéconomie

La macroéconomie qui émerge dans les années 1930 apparaît donc

comme une alternative à la microéconomie telle qu’elle a été développée
par les économistes classiques. Elle fut élaborée essentiellement par
Keynes qui essayait de comprendre les mécanismes qui avaient engendré
la crise de 1929 et tentait d’y apporter des réponses concrètes de poli-
tiques économiques. Grâce à ses travaux, la macroéconomie va désor-
mais influencer les choix de politiques économiques même si, depuis
les années 1970, la macroéconomie est un grand sujet de controverses
tant chez les économistes que chez les hommes politiques.

2.2 Réalité et modèle : que veut-on expliquer ?

„„Variables endogènes et variables exogènes

L’objet de la macroéconomie va être d’expliquer l’activité globale,
le chômage, les prix, les taux d’intérêt, etc. L’explication de ces phéno-
mènes va donc faire apparaître deux types de variables : les variables
endogènes et les variables exogènes.
Une variable est définie comme une grandeur ou une quantité qui peut
prendre n’importe quelle valeur à l’intérieur d’un domaine préalable-
ment défini. Il ne faut pas confondre une variable et un paramètre qui
est une constante mais dont la valeur peut varier d’un problème à un
autre. En macroéconomie, une variable est une grandeur [synthétique]
associée aux agrégats et à des comportements collectifs (PIB, consom-
mation, emploi, etc.). Ces variables sont donc analysées lorsque l’on
étudie l’économie sous un angle global. Tout au long de cet ouvrage,
nous verrons (et nous les définirons) qu’il existe des variables endo-
gènes et exogènes et des variables de flux et de stocks.
Les variables endogènes sont les variables que l’on cherche à expliquer
en termes économiques. Il s’agit de la variable expliquée (ou à expliquer).
Les variables exogènes sont les autres variables, celles que l’on ne cherche
pas à expliquer, mais que l’on prend comme acquises, « données », afin
d’expliquer les variables endogènes. Ainsi, la variable exogène est la variable
explicative de la variable endogène. Autrement dit, la variable exogène
est la variable utilisée pour expliquer la variable endogène. Par exemple,

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 Qu’est-ce que la macroéconomie ?

le macroéconomiste va chercher à expliquer comment le revenu (la variable

exogène) peut influencer la consommation (la variable endogène).
1
„„La modélisation
Pour expliquer un phénomène, l’économiste peut avoir recours à la modé-
lisation, c’est-à-dire à l’élaboration d’un modèle économique. En effet,
il est impossible et même inutile, pour un économiste, de représenter
la réalité économique dans ses moindres détails. L’économiste va alors
chercher à adopter une représentation simplifiée [et non simpliste] de
la réalité au travers d’un modèle économique permettant de mettre en
évidence et d’expliquer les liens entre les différentes variables étudiées.
Un modèle est avant tout une série d’hypothèses relatives aux prin-
cipaux déterminants du comportement d’une variable et permettant
d’expliquer et de prévoir celle-ci.
Un modèle peut prendre une forme littéraire ou, ce qui est le plus souvent
le cas, peut être traduit en une formalisation mathématique. Le modèle est
ainsi constitué d’une variable endogène – également qualifiée de variable
expliquée ou même encore de variable dépendante – et d’une ou plusieurs
variables exogènes – également qualifiée de variables explicatives ou bien
encore de variables indépendantes. Le modèle va alors établir des relations
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de causalité entre les variables exogènes et la variable endogène comme

le montre la figure 1.

Variable(s) exogène(s)

Relation(s) de causalité Modèle

Variable endogène

Figure 1 – Le modèle

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 M acroéconomie

Une fois le modèle construit, l’économiste cherche à expliquer l’in-

fluence des variables exogènes sur la variable endogène. Même si le
modèle construit est une représentation simplifiée, le modèle pris dans
sa globalité peut être complexe puisque, la plupart du temps, le modèle
contient un grand nombre de variables exogènes. Dans ce cas, l’écono-
miste a le plus souvent recours à des hypothèses qui peuvent paraître non
conformes à la réalité mais qui sont nécessaires pour parvenir à isoler les
différentes causes d’un même phénomène. La non-conformité à la réalité
des hypothèses n’est pas problématique car le modèle est jugé avant tout
au regard de sa portée explicative et prédictive.
††Exemple : la consommation des ménages

Supposons que nous cherchions à expliquer la consommation des mé-

nages. Nous pouvons penser que cette consommation va être influencée
par le revenu des ménages, les prix à la consommation ainsi que le taux
de chômage. Bien entendu, nous l’étudierons au chapitre consacré à la
consommation, la consommation des ménages peut dépendre d’autres
paramètres qui n’ont pas été intégrés pour le moment à l’analyse.
Si nous adoptons une forme mathématique de ce modèle, nous dispo-
sons de l’ossature suivante :
Consommation des ménages = f (revenu, prix, chômage) (1)
L’expression (1) nous indique que la consommation des ménages dépend
du revenu, des prix à la consommation et du taux de chômage. La fonc-
tion f () signifie « fonction de toutes les grandeurs recensées (intégrées)
entre les parenthèses ». Le terme fonction indique ici que la consomma-
tion dépend (est fonction) de ces variables (revenus, prix, chômage).
Supposons à présent que nous souhaitions alléger l’écriture de l’expres-
sion (1). Pour cela, nous allons adopter la notation suivante. La consom-
mation des ménages sera représentée par C, le revenu des ménages par Y,
les prix à la consommation par P et le taux de chômage par u. Dès lors,
l’expression (1) peut s’écrire :
C = f (Y, P, u)(2)

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 Qu’est-ce que la macroéconomie ?

Comment rendre compte de l’évolution du revenu des ménages sur leur

consommation ? Pour répondre à cette question, l’économiste va devoir
1
analyser la relation entre la variable Y et la variable C sous l’hypothèse
que les autres variables, P et u, restent inchangées. Il cherche donc à isoler
l’effet d’une variable exogène sur la variable endogène.
Pour cela, l’économiste va poser l’hypothèse toutes choses égales par
ailleurs, ceteris paribus en latin. Cette hypothèse est incontournable à
partir du moment où un phénomène, dans notre cas la consommation, est
expliqué par plusieurs variables. Cette hypothèse va permettre d’analyser,
tour à tour, l’influence de chacune des variables exogènes sur la variable
endogène. Dès lors, en posant cette hypothèse, l’économiste va pouvoir
étudier comment la variable « revenu » (Y) agit sur la variable « consom-
mation » (C), les autres variables, « prix » (P) et « taux de chômage » (u),
restant constantes.
Cette hypothèse toutes choses égales par ailleurs est bien plus impor-
tante qu’elle n’y paraît car elle repose sur la séparation des différentes
causes d’un phénomène. En effet, ne pas faire cette hypothèse ne permet-
trait pas d’isoler une variable par rapport aux autres pour expliquer un
même phénomène. Si, dans les sciences physiques ou chimiques, le test
scientifique est relativement « aisé » à réaliser, il n’en va pas de même
dans les sciences économiques en général et dans la macroéconomie en
© Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit.

particulier. Le test, en macroéconomie, s’effectue « grandeur nature » ;

le laboratoire correspond au monde réel ! Par ailleurs, le système que
l’on étudie, la société, l’économie nationale, est extrêmement complexe
et possède plusieurs dizaines de milliers de variables. Il est donc très diffi-
cile d’isoler une seule variable par rapport aux autres et d’être certain
que le résultat que l’on croit avoir dégagé n’est pas dû au fait qu’une
autre variable soit subrepticement venue perturber l’observation.
Dès lors, l’hypothèse ceteris paribus va permettre d’isoler les variables les
unes par rapport aux autres afin de déterminer leur influence respective
sur le phénomène étudié. Bien entendu, si l’hypothèse ceteris paribus peut
apparaître simple, elle doit être utilisée avec précaution et à bon escient
afin qu’elle garde tout son sens et qu’elle ne devienne pas une échap-
patoire ni même une hypothèse simpliste donc vide de sens.

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 M acroéconomie

2.3 Analyse positive et normative

L’économie positive et l’économie normative sont deux branches de
l’économie et elles sont à la source du débat économique.
L’économie positive définit le monde tel qu’il est.
Elle a trait aux explications objectives ou scientifiques du fonctionne-
ment de l’économie. Son but est donc d’établir des liens entre certains
faits sans aucun jugement de valeur. Dans ce cas, l’économiste espère
agir comme un scientifique rigoureux et « dépassionné ». Dans ce cadre,
l’objectif de l’économiste est d’essayer de comprendre le fonctionnement
de l’économie et du monde en général dans la réalité.
L’économie normative définit le monde tel qu’il devrait être.
Elle fournit des prescriptions ou recommandations fondées sur des juge-
ments de valeurs personnels. L’économie normative va donc plus loin
que l’économie positive. Dans ce cas, l’économiste est influencé soit
par ses orientations politiques soit par ses convictions théoriques. Cette
démarche ne peut donc éviter les jugements de valeurs. À titre d’exemple,
le conseiller économique d’un ministre aura tendance à dire : « pour
influencer telle variable, il faut agir de telle manière ».

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