Les Emprunts Indivis

Chapitre 4 : Les emprunts Indivis

I- Généralités
1. Définition

Un emprunt indivis est un emprunt contracté auprès d’une seule personne

(physique ou morale). Il établit ainsi une relation bilatérale entre un seul prêteur
et un seul emprunteur. Un emprunt indivis est caractérisé par trois éléments à
savoir : le capital emprunté, la durée de remboursement et le taux qui servira à
calculer les intérêts.

Dans le système classique l’emprunteur rembourse périodiquement à son

créancier une fraction du capital emprunté (amortissement) augmenté des
intérêts calculés sur le capital restant dû. Ainsi l’annuité de remboursement est
l’ensemble de l’amortissement et des intérêts. (a = A+ I)

2. Système d’Amortissement
a) Les Données

Vo : Capital emprunté

n : La durée de remboursement ou le nombre d’annuité
i : Le taux d’intérêt pour 1franc
Ak : Amortissement de la période k
Ik : Intérêt de la période k
ak : Annuité de la période k
Vk – 1 :Capital restant dû en début de la période k

b) Tableau d’amortissement

Dette de
Amortissemen Dette de Fin de
Période début de Intérêts Annuité
t Période
période
1 Vo I1 = iVoI2 A1 a1 = A1 + I1 V1 = Vo – A1
2 V1 = iV1 A2 a2 = A2 + I2 V2 = V1 – A2
3 V2 I3 = iV2 A3 a3 = A3 + I3 V3 = V2 – A3

k Vk – 1 Ik = iVk – 1 Ak ak = Ak + Ik Vk = Vk – 1 - Ak
k+1 Vk Ik +1= i Vk Ak+1 ak+1=Ak+1+ Ik +1 V k+1= Vk – Ak+1

n Vn – 1 I n = i Vn – 1 An an = An + In Vn = Vn-1 - An

c) Relations importantes

Réalisé par Raoul ADDA Page 45

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Vk – 1 = Vk – 2 – Ak- 1  ; Vk = Vk – 1 - Ak ; Vn-1 - An = 0 soit Vn-1 = An

II- LES FORMULES DE REMBOURSEMENT

A- Remboursement par annuités constantes

Dans cette partie du cour l’important est de savoir que lorsque les annuités sont
constantes les amortissements successifs sont en progression géométrique de
raison (1+i). Ceci dit nous pouvons en déduire quelque formule á partir du
tableau d’amortissement ci-dessus :

1. Formule très importante à retenir

a1 = a2 = a3 = a4 = ----------------- = an = a

A2 = A1 (1+i) 2-1
(1+i) n - 1 1 – (1+i)-n
V0 = A1 ou soit V0 = a1
i i

An = A1 (1+i) n-1 or an = An + In or In = i Vn-1 soit In = i An donc on a

an = An + I An an = An(1+i) An = an (1+i)-1 remplaçant cette formule
dans la formule de départ. Donc on a:
an(1+i)-1 = A1 (1+i) n-1 soit a = A1 (1+i) n

2. Exercices corrigés

Exercice1 :

Du tableau d’amortissement d’un emprunt remboursable par annuité constante, on tire

les informations suivantes

7ème amortissement : 729 205,7983

11ème amortissement : 1 275 385,499
Dernier amortissement : 2 230 657,208
Suite á la page suivante

Déterminer :

1. Le taux d’intérêt
2. L’annuité constante Réalisé par Raoul ADDA Page 46
3. Le 1er amortissement
4. Le montant de la dette
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A11

A7

a1 – A1
i

Suite á la page suivante

5. La durée de remboursement (n)

(1+i) n - 1 iV0 0,15 x 15 000 000
V0 = A1 soit (1+i) n = + 1 soit (1,15) n = +1
soit i A1 315 255,7897
Réalisé par Raoul ADDA Page 47
log (8,137062)
(1,15) n = 8,137062 soit n = log (1,15)
soit n = 15 ans
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Exercice 2 :

Un emprunt indivis de valeur nominale V0, contracté á intérêts composés au taux

annuel i pour 1F, doit être remboursé en 20 ans par des annualités constantes, la première
Réalisé par Raoul ADDA Page 48
devant être versée un an plus tard. Chaque annuité contient un intérêt et un
amortissement.
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A15 – A10
I7 – I12

A15 – A10
I7 – I12

(6) A15 – A10 A7 (1+i) 3 [(1+i) 5 – 1] A15 – A10

(5) I7 – I12 A7 [(1+i) 5 – 1] I7 – I12

2. Calculons
a) Le taux d’évaluation i
On a
 I7 = I12 + 722 161,090 F Raoulsoit
Réalisé par ADDAI7 – I12 = 722 161,090 Page 49

 A15 = A10 + 1 014 584,334 soit A15 – A10 = 1 014 584,334

= = (1+i)3 soit (1+i)3 = 1,404928 soit i = 3 1,404928 – 1

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A15 – A10 1 014 584,334

I7 – I12 722 161,09
0

1 014 584,334 1 014 584,334
[(1+i) 14 – (1+i) 9] 2,114034

(1+i) n – 1 (1,12) 20 + 1
i 0,12

1 – (1+i) -n
i

NB : Dans cette première partie, l’important est de maîtriser le tableau

d’amortissement. Grace á ce tableau vous pouvez écrire toutes formules possible
pouvant vous aider á répondre aux différentes questions.

B- Remboursement par amortissement constant

Réalisé par Raoul ADDA Page 50

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Dans cette deuxième partie du cour l’important est de savoir que lorsque les
amortissements sont constants, les annuités successives sont en progression
V0 V
arithmétique de raison r = - i . Avec premier terme a1 = 0 + iV 0 Ceci dit
n n
nous pouvons en déduire quelque formule á partir du tableau d’amortissement
ci-dessus :

1. Formule très importante à retenir

A1 = A2 = A3 = A4 = --------------- = An = A
V0
V0 = A1 + A2 + A3 + A4 + ------------------ + An soit V0 = nA soit A =
n

Vn – 1 – An = 0 soit Vn–1 = An donc on a : an = An + iVn–1 , an = An + iAn or An

= A soit an = A(1+i) soit A = an (1+i)–1

ak+1 – ak = Ak+1 + iVk – Ak – iVk–1 or Ak+1= Ak = A , Vk – Vk – 1 = – Ak donc on

V0
a : ak+1 – ak = + i (Vk – Vk – 1) soit ak+1 – ak = – iA où ak+1 – ak = i
n

2. Exercices corrigés

Exercice1: Une dette de 900 000 frs est contractée au taux de 10% pour être remboursé en 8
ans par des amortissements constant.

Présenter les deux lignes extrêmes (la première et la dernière ligne) du tableau
d’amortissement.

Resultat1 : Présentons les deux lignes extrêmes (la première et la dernière ligne) du
tableau d’amortissement.

Dette Début Dette Début

Période Intérêt Amortissement Annuité
Période Période
1 900 000 90 000 112 500 202 500 697 500

8 112 500 11 250 112 500 123 750 0

Exercice 2 : Pour un emprunt remboursable par des amortissements constants, on a les

informations suivantes : I1 = 21 000 frs ;
Réalisé parI2Raoul
= 18 000 frs ; an = 78 000 frs
ADDA Page 51

Calculer :
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NB: Dans cette partie aussi l’important est de maîtriser le tableau

d’amortissement. Chaque ligne du tableau d’amortissement est importante. Et de
plus cette partie semble être plus facile que la précédente.

C- Remboursement en Bloc

Réalisé par Raoul ADDA Page 52

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L’emprunteur peut s’engager á rembourser la totalité de la dette une seule fois á

la fin de la dernière période. Trois cas peuvent être envisagés :

1er Cas : L’emprunteur décide ici de payer la totalité des intérêts á la fin de la
dernière période. La valeur de son remboursement S est :

S = V 0 (1+i)n

2ème Cas : Pour éviter la capitalisation des intérêts, l’emprunteur peut décider de
payer périodiquement les intérêts de la dette.

iV0 iV0 iV0 iV0+V0 = an

0 1 2 n-1 n

a1 = a2 = ------------------- = an-1 = iV0

an = V0(1+i)

3ème Cas (Système Américain) : Dans ce cas, l’emprunteur décide de payer en

une seule fois la dette V0 á l’époque n et de verser á chaque fin de période
l’intérêt iV0. Pour tenir son engagement á la période n, le débiteur s’engage de
verser périodiquement dans une autre institution financière de fond
d’amortissement a ' (sinking−fund) rémunéré au taux i’ (taux d’épargne) avec i’<
i.
a’ a’ a’ a’
iV0 iV0 iV0 iV0

0 1 2 n-1 n

o Fonds d’amortissement a’
'
(1+i' )n−1 i V0
V0 = a’
i'
soit a’ = (1+i) −1
n

o Charge périodique C

C = iV0 + a’

o Taux effectif ie
−n
1−(1+i e )
V0 = C ie

Exercice : Une dette de 10 000 000 est contractée au taux de 9% pour être remboursée
une seule fois á la fin de la 10ème année. Le débiteur verse parallèlement dans une autre
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banque des sommes constantes á la fin de chaque année pour pourvoir constitué le
capital emprunté. Le taux utilisé par la banque pour lui calculer ses intérêts est de 7%.
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