Air Liquide DR 2007

Document de référence 2007
w w w. a i r l i q u i d e . c o m
01 Présentation du Groupe
Chiffres clés
3
4
Historique du Groupe 6
Les activités du Groupe 8
La Recherche et Développement 10
Développement durable 12
02 Rapport de gestion
Stratégie et concurrence
33
34
Performance 2007 37
Perspectives et Tendances 51
Données consolidées sur dix ans 54
Gouvernement d’entreprise 56
Coordonnées et honoraires des Commissaires aux comptes 97
Analyse et couverture des risques 99
03 États financiers
Comptes consolidés
103
105
Comptes sociaux 185
04 Assemblée Générale 2008

Rapport du Conseil d’Administration
211
212
Assemblée Générale Mixte - 7 mai 2008 219
Rapports des Commissaires aux comptes 228
05 Informations complémentaires
pour le Document de Référence 239
Renseignements de caractère général 240
Responsable du Document de Référence 251
Table de concordance du Document de Référence 252
Lexique boursier et financier 256
Avec plus de 40 000 salariés dans 72 pays, Air Liquide occupe une place de leader mondial
des gaz industriels et médicaux et des services associés. Grâce à des solutions innovantes
s’appuyant sur des technologies sans cesse renouvelées, Air Liquide produit des gaz issus de
l’air (oxygène, azote, argon, gaz rares…) et d’autres gaz comme l’hydrogène.
Le Groupe contribue ainsi à la fabrication de nombreux produits de la vie quotidienne : bulles
dans les boissons gazeuses, atmosphères de préservation pour les aliments emballés, oxygène
pour les hôpitaux et les patients soignés à domicile, gaz ultra-purs pour fabriquer des semi-
conducteurs, hydrogène pour enlever le soufre des essences.
Air Liquide contribue à la préservation de la vie et s’inscrit dans une démarche de développement
durable. Créé en 1902, Air Liquide développe avec ses actionnaires des relations de confiance et
de transparence, dans le respect des principes de gouvernement d’entreprise.
Le présent Document de Référence a été déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers le
31 mars 2008 conformément à l’article 212-13 du Règlement Général de l’Autorité des Marchés
Financiers.
Il pourra être utilisé à l’appui d’une opération financière s’il est complété d’une note d’opération
financière visée par l’AMF.
Ce document contient tous les éléments du Rapport Financier annuel.
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 1

2 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE
Présentation du Groupe
01
CHIFFRES CLÉS 4
Chiffre d’affaires par activité 4
Chiffre d’affaires par zone géographique 5
HISTORIQUE DU GROUPE 6
LES ACTIVITÉS DU GROUPE 8

Les activités Gaz et Services 8
Autour des gaz 9
LA RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT 10
Un environnement durable 10
Un monde communicant 11
Une vie plus saine 11
DÉVELOPPEMENT DURABLE 12
Éléments de méthodologie concernant les indicateurs Ressources Humaines,
Sécurité et Environnement 13
Rapport des Commissaires aux comptes sur les procédures de collecte
des données Ressources Humaines, Sécurité et Environnement 15
Actionnaires 16
Ressources Humaines, Social et Sociétal 18
Sécurité et Environnement 22
Innovation 30

Chiffres clés
Chiffres clés
(En millions d’euros) 2006 2007

Chiffre d’affaires 10 949 11 801
Résultat opérationnel courant 1 659 1 794
Résultat opérationnel 1 662 1 789
Résultat net - part du Groupe 1 002 1 123
Capacité d’autofinancement (avant variation du besoin en fonds de roulement) 1 889 2 054
Bénéfice net par action (en euros) * 4,17 4,69
Dividende par action (en euros) * 2,00 2,25 (a)
Rentabilité des capitaux employés après impôts (ROCE) 11,9 % 12,3 %
* Ajusté de la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007.

(a) Proposition soumise à l’approbation de l’Assemblée Générale du 7 mai 2008.
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ACTIVITÉ
(En millions d’euros) 2006 2007

Gaz et Services 9 628 9 999
Industriel Marchand 4 364 4 439
Grande Industrie 2 922 3 024
Santé 1 478 1 592
Électronique 864 944
Ingénierie/Construction 380 831
Soudage 563 598
Autres Activités* 378 373
* Les autres activités incluent essentiellement les activités Chimie de spécialités et Plongée.

Chiffres clés 01
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
2007
Ingénierie/
(En millions d’euros) Gaz et Services Construction Soudage Autres Activités Total
Europe 5 452 539 598 297 6 885
Amériques 2 517 183 71 2 771
Asie-Pacifique 1 851 109 5 1 966
Moyen-Orient et Afrique 179 179
TOTAL 9 999 831 598 373 11 801
2006
Ingénierie/
(En millions d’euros) Gaz et Services Construction Soudage Autres Activités Total
Europe * 5 171 173 563 302 6 209
Amériques 2 568 55 70 2 693
Asie-Pacifique 1 715 132 6 1 853
Moyen-Orient et Afrique 174 20 194
TOTAL 9 628 380 563 378 10 949
* Zones « France » et « Europe Hors France » au 31 décembre 2006
ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES ÉVOLUTION DU RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE

(en millions d’euros) (en millions d’euros)
+ 7,8 % EN 2007 + 12,1 % EN 2007
ÉVOLUTION DU BÉNÉFICE NET PAR ACTION (1) EVOLUTION DU DIVIDENDE PAR ACTION (1)
(en euros) (en euros)
+ 12,5 % EN 2007 + 12,5 % EN 2007
(1)
Chiffres ajustés pour tenir (1)
Chiffres ajustés pour tenir
compte de la division compte de la division
par deux du nominal de par deux du nominal de
l’action en juin 2007. l’action en juin 2007.

Historique du Groupe
Historique du Groupe
1902 1946
Les origines De nouvelles aventures
Création de la Société, née d’une invention, la liquéfaction de l’air Création de la Spirotechnique, devenue aujourd’hui Aqualung
et la production d’oxygène avec un rendement considérablement International, pour fabriquer et commercialiser les détendeurs de
supérieur aux techniques de l’époque, et de la rencontre de plongée.
deux hommes, Georges Claude, le chercheur insatiable, et
Paul Delorme, l’organisateur rigoureux et prévoyant.
1952
La révolution cryogénique
1907
Développement international Le conditionnement en citerne cryogénique permet le transport
routier et ferroviaire en grande quantité.
! Dès son origine, Air Liquide met le cap sur l’international.
En 1954, une installation d’oxygène liquide est mise en route à
! Développement en Europe (1906), au Japon (1907) et au Denain.
Canada (1911).
! Premiers pas aux États-Unis en 1916, puis en 1986 rachat
de Big Three.
! Poursuite de l’expansion en Europe et en Asie. 1960
L’approche réseau
En livrant plusieurs clients à partir de canalisations, Air Liquide
lance l’approche réseau. La puissance des unités de production
1913 est décuplée pour répondre à l’augmentation en flèche de la
Les actionnaires demande d’oxygène.
! Rôle essentiel des actionnaires qui ont soutenu le

développement de la Société dans les premières années.
! Introduction à la Bourse de Paris le 20 février 1913.
1970
! Naissance d’une relation forte et continue entre Air Liquide
et ses actionnaires individuels et institutionnels. Une tradition d’inventions
Création en 1987 du Comité consultatif d’actionnaires.
! Création du centre de recherche Claude-Delorme, dans la
région parisienne.
! De nombreuses inventions pour de nouveaux procédés de
production et de mise en œuvre de gaz.
1930 ! De la cogénération, en passant par les membranes, la
L’évolution du soudage fabrication de gaz de plus en plus purs et de gaz spéciaux
pour l’électronique.
Des premières utilisations du chalumeau oxyacétylénique aux
! Des unités de production de gaz de l’air qui prennent
solutions intégrées soudage-gaz, l’évolution de cette technologie
aujourd’hui une taille de géant (plus de 4 000 tonnes
a permis le développement des chantiers navals et de l’industrie
d’oxygène par jour).
ferroviaire avant de contribuer à l’ensemble des domaines
industriels.

Historique du Groupe 01
1985 2003
Au service de ses clients Nouveau siècle, nouvel élan
! Des services complets pour les clients de l’Électronique dès ! Création de Japan Air Gases résultant de la fusion des
1985. activités d’Air Liquide et de BOC au Japon.
! Après l’oxygène et l’azote, élargissement de l’offre à ! Développement vers de nouveaux marchés et de nouvelles
l’hydrogène et à la vapeur pour des économies d’énergie et géographies.
un environnement mieux protégé.
! Une structure en régions mise en place à partir de 1993 à
travers le monde pour privilégier la proximité avec le client.
! Implantation d’équipes Marchés et Grands comptes 2004
internationaux.
Une volonté de croissance
Acquisition des activités de gaz industriels de Messer Griesheim
en Allemagne, au Royaume-Uni et aux États-Unis.
1995
L’air de la vie
! À l’origine, simple fournisseur d’oxygène en milieu hospitalier, 2006
Air Liquide devient un vrai spécialiste de la santé.
Présence, conquête, innovation
! Un réseau d’équipes spécialisées dans les soins à domicile.
! Montée en puissance de l’hydrogène : plus de 830 millions
! Création d’une structure dédiée en 1995 : Air Liquide Santé.
d’euros de vente.
! Développement dans le secteur de l’Hygiène.
! Développement par acquisitions dans les soins à domicile,
plus de 300 000 patients suivis dans le monde.
! Livraison du plus grand dispositif cryogénique du monde.
2002
Un siècle d’aventures
100 ans de conquêtes dans les gaz industriels et médicaux et 2007
les services associés : un anniversaire placé sous le signe de Renforcement des positions de leader
l’innovation.
! Leader en Asie : renforcement des positions au Japon et en
Asie du Sud-Est.
! Nouvelle plateforme de croissance pour la Santé : acquisitions
dans les soins à domicile en Europe et en Asie.
! Renforcement et élargissement des compétences
technologiques : acquisition de Lurgi, nouveau centre de
Recherche et Développement aux États-Unis.

Les activités du Groupe
Les activités du Groupe
La gestion opérationnelle du Groupe est assurée par les pays avec une coordination au niveau des branches d’activités.
Des informations complémentaires, notamment sur les variations du chiffre d’affaires, sont disponibles dans le chapitre « Rapport de
gestion » du présent document.
LES ACTIVITÉS GAZ ET SERVICES
Les activités Gaz et Services regroupent quatre lignes de métiers. Grande Industrie
L’activité Grande Industrie propose aux industriels mondiaux
Industriel Marchand des solutions gaz et énergie pour améliorer l’efficacité de leurs
procédés et les aider à mieux respecter l’environnement.
L’activité Industriel Marchand propose à ses clients des solutions
fiables et de qualité grâce à un savoir-faire technologique et des
RAFFINAGE ET GAZ NATUREL
réseaux d’experts et de chercheurs.
Hydrogène pour désulfuriser les carburants et « craquer » les
AUTOMOBILE ET FABRICATION hydrocarbures, oxygène pour gazéifier les résidus pétroliers.
Améliorer la productivité des procédés d’assemblage, intégrer

CHIMIE
des fonctionnalités nouvelles, et préserver l’environnement des
opérateurs. Gaz de l’air, hydrogène, et monoxyde de carbone utilisés pour la
fabrication par exemple des PVC.
ALIMENTAIRE ET PHARMACIE
MÉTAUX
Proposer de nouvelles voies de développement tout en offrant,
aux producteurs et aux consommateurs de boissons, de produits Oxygène pour améliorer la performance énergétique et réduire
alimentaires et de médicaments, les garanties de qualité et de les émissions, argon pour fabriquer de l’acier inoxydable.
traçabilité qu’ils recherchent.
ÉNERGIE
MATÉRIAUX ET ÉNERGIE
Oxygène pour transformer le charbon et le gaz naturel en
Réduire les consommations énergétiques de nos clients et carburants ou en produits chimiques liquides.
optimiser leurs procédés de fabrication par la mise en œuvre de
technologies propres.
Santé
TECHNOLOGIE ET RECHERCHE
L’activité Santé est un leader international des gaz médicaux,
Contribuer à l’essor des technologies de demain depuis des soins à domicile et de l’hygiène médicale. Elle sert
les centres de recherche jusqu’aux unités industrielles de aujourd’hui 5 000 hôpitaux et 300 000 patients à domicile à
production. travers le monde.
ARTISANS ET DISTRIBUTEURS
Offrir des produits qui soient les plus faciles et les plus sûrs
à utiliser.

Les activités du Groupe 01
SOINS À DOMICILE Électronique
Traitement de l’insuffisance respiratoire, de l’apnée du sommeil L’activité Électronique porte essentiellement sur des gaz
et du diabète. Maintien à domicile et amélioration du confort de ultra-purs, des gaz spéciaux, de nouvelles molécules, des
vie des patients atteints notamment de pathologies respiratoires équipements de mise en œuvre de ces produits et des services
chroniques. personnalisés.
GAZ MÉDICAUX FLUIDES ULTRAPURS

Les gaz médicaux (protoxyde d’azote, oxygène…) sont des Gaz vecteurs (azote, oxygène, hydrogène, argon, hélium…), gaz
médicaments. Ils permettent de soigner, soulager la douleur, spéciaux (silane…), liquides chimiques : les fluides utilisés dans
anesthésier, opérer, aider à respirer, conserver les cellules… les fabs sont ultrapurs. De nouvelles molécules sont sans cesse
en développement.
HYGIÈNE MÉDICALE
Une large gamme de produits et services de désinfection, de GESTION DES FLUIDES
stérilisation pour lutter contre les infections nosocomiales. Les équipes installées chez les clients prennent en charge la
gestion complète des fluides d’un site.
MATÉRIEL MÉDICAL RESPIRATOIRE
À l’hôpital, en salle de réanimation, au bloc opératoire, en salle de ÉQUIPEMENTS
réveil, le matériel médical assure la ventilation des patients. Conception, fabrication et installation des équipements de
distribution des fluides.
AUTOUR DES GAZ
Ingénierie/Construction Avec le Centre Technique des Applications du Soudage (CTAS)

– un des plus importants centres de recherche soudage –,
L’activité Ingénierie/Construction conçoit et fabrique Air Liquide propose en permanence des solutions innovantes
principalement des usines de production de gaz industriels et qui permettent à ses clients d’améliorer leurs performances et
des produits à technologie avancée. L’acquisition de Lurgi en leur productivité tout en veillant au confort et à la sécurité des
2007 a significativement renforcé cette activité en apportant opérateurs.
de nouvelles technologies dans les domaines de l’Énergie et de
l’Environnement.
Autres activités
Soudage Les autres activités incluent essentiellement les activités
Chimie de spécialités (produits tensioactifs, notamment pour la
Air Liquide est un des leaders mondiaux sur le marché des pharmacie et la cosmétique) et Plongée.
technologies du soudage et du coupage. Il offre, à travers
plusieurs marques de réputation internationale, une large gamme
de produits d’apport de soudage, d’équipements et de services
associés aux entreprises qui travaillent le métal.

La Recherche et Développement
La Recherche et Développement
La Recherche et Développement (R & D) est une composante majeure du processus d’innovation. Elle s’appuie sur 8 centres de
recherche – en France, Allemagne, États-Unis et Japon – et sur des équipes satellites travaillant directement sur les sites denos clients.
Plus de 920 chercheurs, de plus de 25 nationalités, constituent un réservoir de talents pour le Groupe.
En relation étroite et permanente avec les laboratoires de recherche académique les plus prestigieux, en interaction directe avec des
partenaires industriels privilégiés, les hommes et les femmes de la R & D améliorent sans cesse nos technologies de productiondes gaz,
développent de nouvelles applications et de nouveaux services, et font bénéficier le Groupe de toutes leurs expertises techniques.
Notre organisation par grands projets nous permet à la fois de travailler dans la durée sur certains sujets mais aussi d’être réactifs en
matière de sécurité, fiabilité de procédés ou de mise sur le marché.
Les équipes de Recherche et Développement du Groupe concentrent leurs efforts selon trois grands axes : un environnement durable,
un monde communicant, une vie saine.
UN ENVIRONNEMENT DURABLE
Limiter les rejets de CO2 groupe Total. Il s’agit de convertir en oxycombustion l’une des
5 chaudières de vapeur existantes, de capter et de comprimer
dans l’atmosphère les émissions de CO2, pour ensuite les injecter dans un ancien
Dans le domaine de l’environnement, Air Liquide participe à gisement de gaz naturel, à une profondeur de 4 500 m.
plusieurs projets expérimentaux visant à réduire les émissions
de CO2.
Développer de nouvelles énergies
Il accompagne par exemple l’industrie sidérurgique européenne
qui s’est fixée comme objectif de diviser par deux la quantité En matière de nouvelles voies énergétiques plus respectueuses
de CO2 émise par tonne d’acier produite. Le Groupe travaille de l’environnement, le Groupe intervient sur plusieurs tableaux.
notamment sur le recyclage des gaz de hauts fourneaux qui L’expertise qu’il a développée depuis plusieurs années dans le
permet de réduire la quantité de charbon utilisée, et donc les domaine de l’hydrogène énergie lui confère un rôle de premier
rejets de CO2. plan dans de nombreux projets en Europe et en Amérique
du Nord.
Aux États-Unis, il a noué un partenariat avec Babcock & Wilcox,
grand fabricant de chaudières, avec qui il conduit des tests Le Groupe est également très présent dans le domaine de
de combustion du charbon à l’oxygène pur. Cette technique l’énergie solaire. Outre la fourniture de gaz ultra-purs pour
d’oxycombustion a l’avantage de concentrer le CO2 à l’issue du la fabrication des cellules photovoltaïques, il poursuit des
procédé, ce qui facilite sa récupération. Ces tests, couronnés de recherches sur des nouvelles technologies visant notamment à
succès en 2007, sont une première mondiale sur une chaudière réduire le coût de fabrication de ces cellules, en partenariat avec
d’aussi grande taille (30 mégawatts). C’est une étape importante des instituts de recherche français.
dans la voie d’une production « propre » d’électricité à base de
Enfin, l’acquisition de Lurgi en 2007 lui ouvre de nouvelles
charbon.
perspectives dans le champ des biocarburants, en particulier
En France, Air Liquide est partie prenante du premier pilote ceux dits de deuxième génération dont la production nécessite
industriel de captage et stockage du CO2, aux côtés du l’apport de grandes quantités d’oxygène et/ou d’hydrogène.

La Recherche et Développement 01
UN MONDE COMMUNICANT
Électronique : la révolution continue La recherche Air Liquide primée

Avec l’électronique, on entre dans l’univers de l’infiniment Pour la deuxième année consécutive, Air Liquide s’est vu décerner
petit : une puce de 2 cm2 peut contenir jusqu’à 1 milliard de le prix Enabling Materials qui récompense un nouveau produit
transistors et ce nombre devrait être multiplié par 10 d’ici 8 ans. particulièrement innovant dans l’électronique : une molécule
Pour réaliser cet exploit, les technologies de fabrication sont (ZyALD) permet le dépôt d’un film d’oxyde de zirconium sans
en permanente évolution. Elles font appel en particulier à de défaut à haute température (300 à 400 °C). Cette technologie
nouvelles molécules, dites précurseurs avancés. Air Liquide est est critique pour la réalisation des mémoires de 32 nanomètres
partie prenante de cette aventure et développe depuis plusieurs (millionièmes de millimètre). De plus, le film épouse parfaitement
années une gamme de molécules brevetées (ALOHA) conçues les moindres reliefs du support, ce qui lui confère un attrait
sur mesure pour les procédés de dernière génération. Grâce à particulier auprès des clients.
ses équipes de recherche implantées au cœur des trois grandes
Fort de son expertise en matière de précurseurs avancés,
zones électroniques (Asie, Europe, Amérique du Nord), le Groupe
Air Liquide contribue à divers programmes de recherche
entretient une grande intimité avec ses clients et partenaires
internationaux sur les circuits intégrés de demain. Il participe
équipementiers. Cette proximité lui confère une connaissance
également à de nombreux projets de développement chez des
approfondie des besoins de ses clients, et lui permet d’anticiper
clients dans le monde entier.
avec une grande réactivité les évolutions technologiques.
La gamme ALOHA connaît un vrai succès et compte environ une
dizaine de molécules brevetées en phase de tests avancés chez
des équipementiers ou des clients.
UNE VIE PLUS SAINE
Dans l’univers de la santé, Air Liquide a lancé en 2005 un Des médicaments administrés par voie
programme de recherche consacré aux gaz médicaux et à leurs
applications thérapeutiques : pneumologues, anesthésistes,
respiratoire
pharmaciens, bio-ingénieurs, statisticiens, physiciens et Air Liquide poursuit aussi des recherches dans le domaine de
mathématiciens explorent de nouvelles pistes pour apporter un l’aérosolthérapie, autrement dit l’administration de médicaments
réel bénéfice au patient tant à l’hôpital qu’à son domicile. par voie respiratoire qui présente bien des avantages : facile,
extrêmement efficace et limitant les risques liés aux médicaments.
Les chercheurs développent un outil informatique unique au
Nouvelles applications thérapeutiques monde capable de prédire la quantité de médicaments déposés
des gaz dans l’arbre bronchique et de mettre en évidence le lieu exact du
dépôt. Cette recherche très innovante a déjà démontré tout son
Dans le domaine de l’anesthésie, 2007 a été marquée par intérêt quant à l’évaluation de l’impact clinique et physiologique
l’autorisation de mise sur le marché du LENOXe en Europe et des médicaments gazeux, aussi bien pour le traitement de
par le développement, en partenariat avec la filiale de matériel maladies pulmonaires que systémiques.
médical Taema, d’un nouveau ventilateur d’anesthésie qui
permet d’administrer aussi bien le protoxyde d’azote que le
LENOXe. Les travaux des chercheurs portent également sur le
traitement des deux plus importantes maladies respiratoires au
plan mondial : l’asthme et la broncho-pneumopathie chronique
dite obstructive. Autre axe de recherche important : le traitement
de la douleur. Dans la lignée de KALINOX, lancé en 2002,
certains gaz thérapeutiques ont révélé une efficacité réelle sur des
modèles expérimentaux qui permettent aujourd’hui d’envisager
la réalisation d’essais chez l’homme pour la prise en charge des
symptômes douloureux aigus ou chroniques.

Développement durable
Indicateurs et objectifs
Les principes du développement durable qui font partie de la stratégie d’entreprise

d’Air Liquide intègrent quatre dimensions :
! créer de la valeur pour les actionnaires en développant l’activité et la performance de
l’entreprise dans la durée et la transparence ;
! valoriser les femmes et les hommes de l’entreprise engagés autour d’un même projet ;
! préserver la vie et l’environnement dans les opérations du Groupe et chez ses
clients ;
! innover pour demain afin de garantir le développement de l’entreprise et de ses clients.
Benoît Potier
Président-Directeur Général
CHIFFRE D’AFFAIRES SOMMAIRE

DÉVELOPPEMENT DURABLE
Méthodologie 13
Environ le tiers du chiffre d’affaires d’Air Liquide est
directement lié à des applications ou des activités qui Rapport des Commissaires aux comptes 15
contribuent à préserver l’environnement et la vie. On y trouve
Indicateurs et objectifs :
bien sûr les applications environnementales des gaz, mais
aussi l’activité Santé ou encore les solutions participant à la ! Actionnaires 16
réduction de la consommation énergétique.
! Ressources Humaines, Social et Sociétal 18
! Sécurité et Environnement 22
! Innovation 30

ÉLÉMENTS DE MÉTHODOLOGIE CONCERNANT LES INDICATEURS
RESSOURCES HUMAINES, SÉCURITÉ ET ENVIRONNEMENT
Référentiel et définitions ! les consommations d’énergie électrique sont prises en compte

uniquement lorsqu’Air Liquide paye le coût de cette énergie.
En l’absence de référentiel public reconnu et pertinent pour les Les consommations d’énergie des unités on-site ainsi que
activités du domaine des gaz industriels, Air Liquide a formalisé les consommations d’eau liées à la vente d’eau traitée (qui ne
un référentiel précisant les méthodes de reporting des indicateurs correspond pas au cœur de l’activité du Groupe) sont exclues
Ressources Humaines, Sécurité et Environnement. Ce référentiel du périmètre de consolidation des données ;
rassemble, au sein d’un seul document, l’ensemble des définitions,
des procédures de mesure et des méthodes de collecte de
ces informations. Engagé dans un processus d’amélioration Collecte des données et responsabilités
continue, Air Liquide complète progressivement ce travail pour
adapter son référentiel d’indicateurs de développement durable Les indicateurs Ressources Humaines, Sécurité et Environnement
aux évolutions du Groupe. sont issus de plusieurs systèmes de collecte de données au sein
du Groupe, chacun étant placé sous la responsabilité d’une
Ce référentiel s’appuie sur les principes généraux définis par le direction particulière :
Groupe en matière de périmètre, de responsabilités, de contrôles
et de limites et précise pour chaque indicateur, sa définition, la ! les indicateurs Ressources Humaines, intégrés dans l’outil
direction responsable, les outils et les modes de remontée des général de consolidation comptable du Groupe, sont placés
informations utilisées. Ce document est mis à jour régulièrement. sous la double responsabilité de la Direction Financière et de
De plus ce référentiel s’appuie maintenant aussi sur l’ensemble la Direction des Ressources Humaines ;
des procédures du Groupe formalisées dans le cadre du système ! l’indicateur du Suivi du déploiement des codes de conduite
de gestion industrielle IMS (Industrial Management System). dans le Groupe est placé sous la responsabilité de la Direction
Développement Durable ;
Périmètre et méthodes de consolidation ! les indicateurs Sécurité sont établis grâce à l’outil de
consolidation des données d’accidentologie du Groupe,
Les indicateurs relatifs aux Ressources Humaines et à placé sous la responsabilité de la Direction Sécurité et
l’Environnement sont consolidés au niveau mondial sur l’ensemble Système Industriel ;
des sociétés intégrées globalement et proportionnellement
! les indicateurs énergétiques et d’émissions de gaz carbonique
dans le périmètre de consolidation financière au prorata du
des principales unités de séparation d’air, des unités de
pourcentage d’intégration.
cogénération et d’hydrogène et de monoxyde de carbone,
Les indicateurs Sécurité sont consolidés au niveau mondial sur sont suivis par la Direction Grande Industrie au sein d’un outil
l’ensemble des sociétés sur lesquelles Air Liquide exerce un dédié sur Intranet ;
contrôle opérationnel.
! de manière complémentaire, la collecte des données
En dehors de ces règles générales, il existe certaines environnementales est réalisée par la Direction Sécurité et
particularités : Système Industriel à l’aide d’un outil dédié sur Intranet et
rassemble :
! l’information concernant l’impact des transports (kilomètres
parcourus, CO2 émis) est calculée sur la base des informations ! pour les unités indiquées ci-dessus, les autres indicateurs
collectées au sein des principaux pays où le Groupe est environnementaux (Émissions dans l’air, Consommation
implanté dans le monde ; d’eau, Rejets dans l’eau, etc.),
! l’information concernant les kilomètres évités et les émissions ! pour les plus petites unités (Production d’acétylène, de
de CO2 évitées grâce à la production de gaz de l’air par les protoxyde d’azote, de gaz carbonique, activité Hygiène et
unités on-site concerne les filiales intégrées globalement dans Spécialités), pour les unités de l’activité de Soudage, les
le périmètre de consolidation financière ; unités de l’activité Ingénierie/Construction, l’ensemble des
indicateurs (Énergie, Émissions dans l’air, consommation
! les indicateurs environnementaux et énergie concernant
d’eau, Rejets dans l’eau, etc.) ;
les principaux types d’unités de production exploitées par
le Groupe couvrent environ 99 % du chiffre d’affaires Gaz ! les indicateurs relatifs aux Transports sont placés sous la
et Services du Groupe et 98 % du chiffre d’affaires total du responsabilité de la Direction Industriel Marchand ;
Groupe ;
! enfin l’estimation du pourcentage du chiffre d’affaires du
! les unités de production sont intégrées dans le reporting à Groupe concernant la mise en œuvre des systèmes de
partir de leur mise en service industrielle ; Management Industriel est un des indicateurs placés sous la
responsabilité de la Direction Sécurité et Système Industriel ;

Contrôles Limites méthodologiques

Chaque direction en charge de la collecte des données est Les méthodologies relatives à certains indicateurs Ressources
responsable des indicateurs fournis. Ce contrôle s’effectue lors Humaines, Sécurité et Environnement peuvent présenter
de la consolidation (revue des variations, comparaison inter- certaines limites du fait :
entités). Les indicateurs Sécurité et Énergie sont l’objet d’un suivi
! de l’absence de définitions reconnues au niveau national
mensuel. En outre, des audits Environnement sont menés par
ou international, en particulier les indicateurs relatifs aux
la Direction Sécurité et Système Industriel sur un échantillon de
ingénieurs et cadres, et aux indicateurs de performance
sites représentatifs des différents types d’unités suivies. En cas de
sociale ;
donnée reportée incohérente ou manquante, une valeur estimée
par défaut peut être utilisée. Pour la cinquième année, et dans ! de la représentativité des mesures effectuées et des
une logique d’amélioration continue, Air Liquide a demandé aux estimations nécessaires. Il s’agit en particulier des indicateurs
départements Environnement et Développement Durable de ses concernant les émissions évitées de gaz carbonique, les
Commissaires aux comptes Ernst & Young et Mazars & Guérard consommations d’eau, les kilomètres évités par les unités
de conduire une revue des procédures relatives aux indicateurs on-site et les indicateurs concernant la formation.
Ressources Humaines (hors actionnariat salariés), Sécurité
et Environnement, ainsi que de réaliser des contrôles sur un
certain nombre de sites ou d’entités concernant la façon dont
sont collectées ces données. Ces travaux et les constats
correspondants sont présentés ci-après. Ces travaux donnent
lieu également à des recommandations diffusées en interne qui
doivent servir de base d’amélioration pour le prochain exercice.

Rapport des Commissaires aux comptes
sur les procédures de collecte des données Ressources Humaines, Sécurité
et Environnement
À la suite de la demande qui nous a été faite et en notre qualité de Commissaires aux comptes de la société L’Air Liquide, nousavons
revu les procédures de collecte des données ressources humaines (1), sécurité et environnement publiées pour l’exercice 2007 dans les
tableaux des pages suivantes.
Ces données ont été préparées sous la responsabilité de la Direction Générale du groupe Air Liquide, conformément au référentiel
d’indicateurs de développement durable du Groupe applicable pour l’exercice 2007 dont un résumé figure dans les pages précédentes.
Il nous appartient de vous faire part de nos constats suite aux travaux décrits ci-après.
Nature et étendue des travaux

Comme convenu, nous avons mis en œuvre les diligences suivantes :
! nous avons pris connaissance du référentiel et apprécié sa pertinence, son exhaustivité et sa précision au regard des activités
du groupe Air Liquide ;
! nous avons mené des entretiens au niveau du siège avec les directions en charge de la collecte des données (développement
durable, ressources humaines, finance, sécurité et système industriel, Grande Industrie, Industriel Marchand). À ce niveau, nous
avons revu la consolidation et le contrôle des données ainsi que leur présentation dans le rapport annuel ;
! nous avons visité six entités et six unités de production dans six pays en Europe, Asie et Amérique du Sud : pour les données
ressources humaines, l’entité SEPPIC et la Direction Ingénierie en France, Air Liquide Brésil, Air Liquide China et Air LiquideHangzhou
en Chine et Japan Air Gases ; pour les données sécurité et environnement, les unités de production de gaz de l’air de Dunkerque
(France) et Himeji (Japon), les unités de production de gaz de l’air et d’hydrogène d’Anvers (Belgique), l’unité de production
d’hydrogène de Yeochon (Corée du Sud) et l’unité de protoxyde d’azote de Frais Marais (France). À ces niveaux, nous avons
sélectionné les thèmes jugés prioritaires : il s’agit, pour les ressources humaines, des effectifs, de la mixité, de la formation, du suivi
de la performance et du déploiement des codes de conduite dans le Groupe ; pour la sécurité et l’environnement, des accidents
du travail, des consommations d’énergies, des émissions de gaz carbonique et de la consommation d’eau. Sur ces thèmes, nous
avons apprécié la correcte compréhension et application du référentiel.
Nous avons fait appel, pour réaliser ces travaux, à nos équipes spécialisées en matière de développement durable.
Les travaux de cette nature ne comprennent pas tous les contrôles conduisant à une assurance sur les données conformément
aux normes internationales d’audit ISAE (International Standard on Assurance Engagement), mais nous permettent de formuler
des constats sur les procédures.
Constats sur les procédures

Nos travaux nous conduisent à formuler les constats suivants :
! le groupe Air Liquide précise les éléments importants de méthodologie dans les pages précédentes ainsi que dans les notes
et commentaires associés aux tableaux de bord présentés dans les pages suivantes ;
! par rapport à l’exercice précédent, nous avons noté les améliorations suivantes :
! pour l’environnement, les contrôles liés aux consolidations des données ont été renforcés et l’indicateur relatif au système
de gestion industriel (IMS) a été précisé,
! pour les ressources humaines, les actions de sensibilisation des entités se sont poursuivies et les contrôles liés à la consolidation
des données ont été renforcés ;
! des marges de progrès ont été également identifiées :
! le référentiel relatif aux consommations d’eau n’est pas encore suffisamment appliqué par toutes les unités de production,
! pour les données ressources humaines, l’application par les entités des procédures de collecte des données relatives à la formation
ainsi que la prise en compte des observations formulées lors des exercices précédents demeurent perfectibles.
Courbevoie et Paris-La Défense, le 25 mars 2008
Les Commissaires aux comptes
MAZARS & GUÉRARD ERNST & YOUNG AUDIT

Philippe Moutenet Olivier Breillot
(1) Hors actionnariat salarié.

ACTIONNAIRES
Évolution du résultat net et du bénéfice Depuis plus de cent ans, Air Liquide a établi avec ses actionnaires
une relation de proximité basée sur 4 engagements :
net par action
! considération et respect de tous les actionnaires ;
Air Liquide propose à ses actionnaires de concilier rentabilité
économique et pratique rigoureuse de gouvernement ! rémunération et valorisation dans la durée de leur épargne ;
d’entreprise. En étant actionnaires d’Air Liquide, ils font non ! écoute et information des actionnaires ;
seulement le choix d’une entreprise innovante mais aussi d’un
acteur responsable qui contribue à préserver l’environnement. ! services apportés aux actionnaires.
La qualité de cette relation assure à Air Liquide des ressources
stables de financement pour accompagner sa croissance et le
développement de ses activités dans la durée.
La mise en pratique par Air Liquide de ces quatre engagements
est développée dans le livret de l’actionnaire.
2004
1998 1999 2000 2001 2002 2003 IFRS 2005 2006 2007
Résultat net
(en millions d’euros) 516 563 652 702 703 726 780 933 1 002 1 123
Résultat net par action
(en euros) (a) 2,07 2,27 2,63 2,88 2,91 3,03 3,28 3,93 4,17 4,69
(a) Calculé sur un nombre annuel moyen d’actions (hors actions détenues en propre) et ajusté pour tenir compte des augmentations de capital, des souscriptions
en numéraire et de la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007.

Évolution de la distribution globale Évolution du % du capital au
aux actionnaires nominatif et du % du capital
éligible au dividende majoré depuis 1998
Capital
éligible au
Distribution globale Capital au dividende
Exercice en millions d’euros Exercice nominatif majoré
1998 205,1 1998 35 % 31 %
1999 221,7 1999 32 % 29 %
2000 281,8 2000 30 % 27 %
2001 298,1 2001 29 % 26 %
2002 330,5 2002 27 % 24 %
2003 327,5 2003 28 % 24 %
2004 391,2 2004 30 % 24 %
2005 432,1 2005 31 % 25 %
2006 497,0 2006 32 % 26 %
2007 550,9 2007 37 % 26 %
Évolution de l’actionnariat
En % 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Actionnaires individuels 48 50 45 42 40 40 39 38 38 37
Investisseurs institutionnels 52 50 53 55 58 58 60 61 61 62
Actions détenues en propre 2 3 2 2 1 1 1 1
OBJECTIF
Au cours des dix dernières années, la progression d’un portefeuille d’actions Air Liquide a été de + 12,7 %
par an, en intégrant les distributions d’actions gratuites, les dividendes et les primes de fidélité accordées
aux actionnaires nominatifs. L’objectif du Groupe est de poursuivre dans la durée et la transparence cette
politique de rémunération globale de l’actionnaire pour assurer une croissance régulière de son capital.

RESSOURCES HUMAINES, SOCIAL ET SOCIÉTAL
Un certain nombre d’indicateurs dans les domaines des En complément, certaines fonctions (Achat, Commercial,
Ressources Humaines et Social sont présentés ci-dessous. Juridique, Ressources Humaines…) ont détaillé les principes
de fonctionnement propres à leur activité dans des codes plus
Au-delà de ces indicateurs, le Groupe manifeste de façon
spécifiques. En particulier, le code de conduite des acheteurs
croissante son implication dans les domaines sociaux et
du Groupe spécifie que les fournisseurs doivent être évalués de
sociétaux.
manière ouverte et équitable et qu’ils sont tenus de respecter
L’élargissement de l’Union européenne et les récentes acquisitions les engagements d’Air Liquide en matière de développement
du Groupe sont prises en compte dans la composition du Comité durable, notamment dans les domaines de la préservation
de Groupe européen qui comporte désormais 26 représentants de l’Environnement, de la Sécurité, des Conditions de travail,
des salariés issus de 14 pays. Ce comité se réunit une fois par an du Respect des personnes et du Rejet de toute forme de
sous la présidence d’un Directeur Général Délégué. discrimination.
En France, le Groupe est membre de l’Observatoire sur la

Responsabilité Sociale des Entreprises (ORSE).
Mécénat
Air Liquide réalise depuis longtemps des actions de mécénat en
Principes d’Action particulier dans les domaines de la Santé, de l’Environnement et
Codes de conduite de l’Urgence Médicale. Dans le domaine de la Santé, il soutient
aussi bien des équipes de recherche médicale sur les maladies
En 2006, Air Liquide a formalisé les principes qui guident respiratoires, qu’un train-hôpital qui sillonne l’Afrique du Sud. En
depuis toujours son action. Ces Principes d’Action ont été matière environnementale, il accompagne par exemple depuis
rassemblés dans un document qui précise l’ambition du Groupe plusieurs années les expéditions scientifiques de Jean-Louis
et le comportement de chaque salarié avec toutes les parties Étienne, médecin et explorateur français. La totalité des actions
prenantes, clients, collaborateurs, fournisseurs, partenaires et de mécénat du Groupe en numéraire et en dons de matériels est
communautés locales. Ce document formalise aussi la démarche ainsi de l’ordre du million d’euros par an.
du Groupe dans le respect de l’environnement et précise
les valeurs fondamentales que constituent pour Air Liquide Dans les 72 pays où le Groupe est présent, ses filiales soutiennent
l’innovation et la performance. Réalisé en 16 langues, il a été directement de nombreuses actions à but caritatif, humanitaire,
diffusé en 2007 à toutes les entités du Groupe et est disponible éducatif… En Afrique, par exemple, Air Liquide est très engagé
sur le site Internet airliquide.com en français et en anglais. dans la lutte contre le sida via l’association Sida-Entreprises.
Par ailleurs, Air Liquide a engagé une démarche pour inciter ses Afin de mieux structurer ces actions de mécénat et d’améliorer
filiales à établir des codes de conduite locaux qui s’inscrivent leur visibilité, Air Liquide étudie la création d’une Fondation
dans les principes d’actions du Groupe et qui intègrent les d’entreprise qui devrait voir le jour en 2008.
usages et les réglementations locales. Ainsi fin 2007, 43 % des
salariés du Groupe sur les cinq continents, appartenaient à des
filiales qui avaient documenté leur code de conduite.
STOREBRAND
Ce grand fonds d’investissements norvégien a positionné Air Liquide parmi les meilleures valeurs pour ses
performances environnementales et sociales.
ETHIBEL SUSTAINABILITY INDEX

Depuis 2005, Air Liquide fait partie de cet indicateur qui rassemble 280 entreprises dans le monde,
sélectionnées par VIGEO, agence européenne de notation extra-financière, parce qu’elles sont leaders en
matière de développement durable.

Indicateurs concernant l’ensemble du Groupe
EFFECTIFS (a) 2003 2004 2005 2006 2007

Effectifs Groupe 31 900 35 900 35 900 36 900 40 300
! dont Femmes 8 310 8 670 9 630
! dont Hommes 25 590 28 230 30 670
RÉPARTITION DES EFFECTIFS PAR ZONE Moyen-Orient

GÉOGRAPHIQUE (2007) Europe Amériques Asie-Pacifique et Afrique
57 % 22 % 18 % 3%
PYRAMIDE DES ÂGES (2007) – 30 ans 30 à 40 ans 40 à 50 ans 50 à 60 ans + 60 ans
16 % 32 % 29 % 20 % 3%
% DES SALARIÉS AYANT DONNÉ LEUR
DÉMISSION AU COURS DE L’ANNÉE 2004 2005 2006 2007
3,4 % 3,7 % 4,8 % 5,0 %
(a) Salariés sous contrat hors intérimaires.
Évolution des effectifs sur 5 ans Pyramide des âges
Répartition des effectifs par zone

Parité et diversité 2003 2004 2005 2006 2007

Mixité
% de femmes parmi les Ingénieurs et Cadres (IC) 14 % 17 % 17 % 18 % 19 %
% de femmes parmi les IC embauchés dans l’année 24 % 31 % 28 % 29 % 30 %
% de femmes parmi les salariés considérés comme hauts potentiels 20 % 21 % 24 % 27 % 32 %
Nombre de nationalités
Parmi les expatriés 36 36 36 40 40
Parmi les cadres dirigeants 25 21 20 23 22
Parmi les salariés considérés comme hauts potentiels 35 37 40 43 44
2003 2004 2005 2006 2007
Formation
% des frais de formation dans la masse salariale Environ 3 % Environ 3 % Environ 3 % Environ 3 % Environ 3 %
Nombre moyen de jours de formation par salarié et par an (a)
2,5 jours 2,7 jours 2,6 jours 2,7 jours 2,9 jours
% de salariés ayant bénéficié d’au moins une formation dans l’année 67 % 67 % 70 % 68 %
Rémunération
% de salariés ayant une part variable individuelle dans leur
rémunération 36 % 40 % 41 % 43 % 49 %
Suivi de la performance
% de salariés ayant eu un entretien annuel d’appréciation avec leur
hiérarchie au cours de l’année 60 % 70 % 72 % 70 % 71 %
% de salariés ayant eu un entretien de carrière avec la DRH au cours
de l’année 13 % 20 %
Performance sociale
Ancienneté moyenne dans le Groupe 12 ans 12 ans 11 ans
% de personnes handicapées (b) 1,3 % 1,3 % 1,2%
% de salariés ayant accès à une structure de représentation/dialogue/
concertation 74 % 77 % 83 %
% de salariés appartenant à une entité où s’est déroulée une enquête
de satisfaction interne au cours des 3 dernières années (c) 56 % 71 % 64 %
% de salariés disposant d’une couverture sociale par l’intermédiaire
du Groupe (d) 98 % 97 % 98 %
Participation au capital
% du capital détenu par des salariés du Groupe 0,9 % 0,9 % 1,2 % 1,1 % 1,1 %
% de salariés du Groupe actionnaires de L’Air Liquide S.A. Plus de 40 % Environ 60 % Environ 50 % Environ 50 %
(a) Calculé en nombre moyen de salariés pendant l’année.

(b) Pour les pays où la réglementation permet de communiquer ces données.
(c) Indicateur concernant les entités de plus de 300 personnes.
(d) Notamment retraite.
Pour L’Air Liquide S.A., les éléments sociaux détaillés sont dans le « Bilan social » consultable sur le site Internet www.airliquide.com
ou disponible sur demande.

Mixité
Pourcentage de femmes parmi les embauches des ingénieurs et cadres sur 5 ans
OBJECTIF
Renforcer la place des femmes dans le Groupe notamment au
travers des embauches des ingénieurs et cadres. Dans ce domaine,
l’objectif du Groupe est de passer en 5 ans (2005-2009) de près
d’1 femme sur 3 parmi ces embauches à plus de 2 femmes sur 5.
SUIVI DE L’OBJECTIF
En cinq ans (de 2003 à 2007), le pourcentage de femmes parmi les
embauches des ingénieurs et cadres dans le Groupe est passé de
24 % à 30 %. En 2007, la France a atteint 39 % dans ce domaine
et plusieurs pays ont déjà dépassé l’objectif Groupe de 40 %. Enfin
le pourcentage de femmes parmi les embauches des ingénieurs et
cadres débutants a atteint 46 % pour le Groupe. Dans le cadre de
la politique d’Air Liquide visant à favoriser l’embauche et l’évolution
professionnelle des femmes, et à renforcer ainsi leur place et leurs
responsabilités au sein de l’entreprise, des journées de sensibilisation
et d’échanges ont été organisées en France et au Japon en 2007
auprès de 350 managers.
Formation
Nombre moyen de jours de formation par salarié et par an
OBJECTIF
Renforcer les actions de formation pour qu’à l’horizon 2009, chaque
salarié puisse accroître ses compétences et favoriser son évolution,
en bénéficiant, en moyenne, d’au moins 3 jours de formation par an.
Le nombre de jours de formation par personnes et par an continue
à progresser en 2007 (2,9 jours) et l’objectif de 3 jours en 2009
semble accessible. Le Groupe continue à travailler sur des
programmes spécifiques de formation par grande activité et par
zone géographique.
Suivi de la performance
Pourcentage de salariés ayant eu un entretien annuel au cours de l’année
OBJECTIF
Sur chaque site, dans chaque région, dans chaque entité, l’objectif du
Groupe est que 100 % des salariés aient chaque année un entretien
annuel d’appréciation de leurs performances avec leur hiérarchie et
environ tous les 3 ans un entretien de carrière avec la Direction des
Ressources Humaines.
En 2007, le pourcentage de salariés ayant eu un entretien avec
leur hiérarchie est de 71%. Le pourcentage de salariés ayant eu un
entretien de carrière avec leur Direction des Ressources Humaines
a progressé de manière significative en atteignant le taux de
20%. La Direction des Ressources Humaines Groupe continue à
mettre l’accent sur la réalisation de ces entretiens qui constituent
la « pierre angulaire » de la politique de Ressources Humaines de
l’entreprise.

SÉCURITÉ ET ENVIRONNEMENT
Sécurité 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Nombre
d’accidents (a) 359 234 179 192 214 188 207 164 135 134 167 194 136 135 131 153 147
Fréquence
d’accidents (b) 6,4 4,3 3,4 3,8 4,2 3,4 3,7 2,9 2,4 2,3 2,8 3,2 2,3 2,3 2,1 2,3 2,1
(a) Dont un accident mortel en 2007, un accident mortel en 2006, aucun accident mortel en 2005, un accident mortel de circulation en 2004 et deux accidents
mortels en 2003.
(b) Nombre d’accidents avec arrêt par million d’heures travaillées concernant les salariés du Groupe. Accidents définis suivant la recommandation du Bureau
International du Travail.
OBJECTIF
Sur chaque site,
dans chaque région,
dans chaque entité,
l’objectif du Groupe
est d’atteindre
chaque année zéro
accident.
Indicateurs Environnement concernant l’ensemble du Groupe

Les éléments environnementaux les plus représentatifs des ! les unités de liquéfaction de gaz carbonique ;
activités du Groupe sont présentés ci-dessous ; ils concernent :
! les unités de l’activité Hygiène et Spécialités ;
! les grandes unités de séparation d’air ;
! les unités de l’activité Équipements et Produits de soudage ;
! les unités de cogénération ;
! les unités de construction de l’activité Ingénierie ;
! les unités d’hydrogène et de monoxyde de carbone ;
! le Transport.
! les unités d’acétylène ;
! les unités de protoxyde d’azote ;

Indicateurs environnement les plus pertinents concernant le total des 9 types
d’unités présentés (soit au total 446 unités de production) et de l’activité de Transport
sur le périmètre mondial
Périmètre 2003 2004 2005 2006 2007

Total consommation annuelle d’électricité (en GWh) Monde 17 636 20 991 22 281 23 227
Total consommation annuelle d’énergie thermique
(en terajoules PCI) Monde 124 702 143 082 155 725 160 033
Évolution de la consommation énergétique par m 3
de gaz de l’air produit Monde 100,0 99,2 100,6 100,3 99,4

d’hydrogène produit (a) Monde 100,0 97,1 96,4 95,7 95,7

Évolution de l’efficacité des tournées de livraison des gaz
liquéfiés (oxygène, azote, argon, gaz carbonique) (b) Monde 100,0 96,1 98,0 96,3 95,1
Total consommation annuelle d’eau (en millions m3) Monde 44 49 55,6 57,4 (c)
Quantité annuelle de CO2 évitée par les cogénérations et par les
unités on-site (en milliers de tonnes) Monde - 856 - 647 - 723 - 757 - 636
Total rejets directs dans l’air de CO2 (en milliers de tonnes) Monde 5 795 7 093 7 668 7 859 (d)(e)
Total émissions indirectes de CO2 générées par la production
d’électricité achetée à l’extérieur du Groupe et consommée
par les 8 types d’unités de production présentés (les unités de
cogénération ne sont pas à prendre en compte ici puisqu’elles
produisent de l’électricité) (milliers de tonnes) (f) Monde 7 631 7 995
(a) Intègre aussi les quantités produites d’oxyde de carbone de ces unités.
(b) En km par tonne livrée.
(c) Représentant moins de 0,5 millième de la consommation d’eau industrielle des pays considérés.
(d) Représentant moins de 1 millième des émissions de CO2 des pays considérés.
(e) En y ajoutant les émissions de protoxyde d’azote, le total des émissions directes de gaz à effets de serre (GES) du Groupe est de 8 100 milliers de tonnes
équivalents CO2.
(f) Le calcul tient compte des différentes natures d’énergie primaire que chaque pays utilise pour produire de l’électricité (source : Agence Internationale
de l’Énergie).
Répartition des émissions directes de gaz à effets de serre (GES)

DÉTAILS DES INDICATEURS POUR CHACUN carbonique (CO2), ni oxyde de soufre (SOx) ni oxyde d’azote
DES 9 TYPES D’UNITÉS (NOx). Elles consomment presque uniquement de l’énergie
électrique : au niveau mondial, une puissance d’environ
1. Unités de séparation de l’air 2 500 MW est utilisée à chaque instant, soit l’équivalent de la
production de deux tranches de centrale nucléaire. Leurs circuits
Dans le monde, Air Liquide exploite 250 grandes unités de
de refroidissement nécessitent des appoints d’eau.
séparation des gaz de l’air. Elles produisent de l’oxygène,
de l’azote et de l’argon et, sur certains sites, des gaz rares. Grâce à l’amélioration de l’efficacité énergétique, ces unités
Ces usines « sans cheminée » n’ont recours à aucun procédé consomment de moins en moins d’énergie par m3 de gaz
de combustion. Elles sont particulièrement respectueuses de produit : cette diminution est d’environ 12 % sur les
l’environnement car elles ne rejettent pratiquement pas de gaz 10 dernières années.
Unités de séparation d’air Périmètre 2003 2004 2005 2006 2007

Consommation annuelle d’électricité (en GWh) (a)
Monde 16 134 16 931 20 179 21 379 22 296
Évolution de la consommation énergétique par m3 de gaz
produit (b) Monde 100,0 99,2 100,6 100,3 99,4
Consommation annuelle d’eau d’appoint (en millions m3) Monde 28 32 34,2 36,2
Évolution de la consommation d’eau d’appoint par m de 3
gaz produit (c) Monde 100,0 103,7 100,4 98,9

Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à
Rejets dans l’eau : matières oxydables (en tonnes/an) Monde 2 000 1 000 500 500
Rejets dans l’eau : matières en suspension (en tonnes/an) Monde 2 000 1 000 500 500
(a) Intègre aussi de faibles quantités de vapeur achetées.

(b) Gaz produits (oxygène, azote, argon) comptabilisés en m3 d’oxygène gazeux équivalent. Base 100 en 2003.
(c) Excluant les unités ayant des circuits ouverts d’eau de refroidissement. Base 100 en 2004.
Évolution de la consommation énergétique, par m3 de gaz produit,

des unités de séparation d’air
OBJECTIF
Réduire en 5 ans (de 2005 à
2009) la consommation annuelle
mondiale d’énergie électrique,
à périmètre constant, des unités de
séparation d’air, d’au moins 400 GWh,
ce qui correspond à la consommation
domestique annuelle d’électricité d’une
ville de 180 000 habitants.
En 2005, le Groupe n’avait pas
progressé dans ce domaine (évolution
de -168 GWh) en raison notamment
de difficultés rencontrées aux États-
Unis du fait des ouragans et de
la volatilité accrue du marché de
l’Énergie électrique. Par contre en
2006 et 2007 le Groupe a progressé
respectivement de 79 GWh et 209 GWh.
En cumulé depuis 2005, la réduction de
consommation électrique est donc de
-168 + 79 + 209 = 120 GWh. Dans le
cadre des projets d’efficacité du Groupe,
les actions concernant la réduction de la
consommation énergétique des unités de
séparation d’air vont se poursuivre.

2. Unités de cogénération local de distribution d’électricité. La combustion du gaz naturel
produit du gaz carbonique (CO2) et conduit à des émissions
Dans le monde, Air Liquide exploite 16 unités de cogénération.
d’oxydes d’azote (NOx) mais n’émet quasiment pas d’oxydes
Elles produisent simultanément de la vapeur et de l’électricité.
de soufre (SOx).
Cette technique est 15 à 30 % plus efficace, sur le plan
énergétique, que les techniques de production séparée de En outre, ces unités se substituent à des usines de production
vapeur et d’électricité. Ces unités sont donc source d’économies de vapeur et d’électricité qui auraient émis davantage de CO2.
de combustibles fossiles. Elles consomment du gaz naturel et Elles contribuent donc à réduire les émissions de CO2 des
de l’eau dont la plus grande partie est transformée en vapeur bassins industriels qu’elles alimentent. En 2007, les unités de
pour le client. La plus grande partie de la vapeur est condensée cogénération du Groupe ont ainsi permis d’éviter l’émission de
chez ces clients puis réutilisée dans l’unité de cogénération. 573 000 tonnes de CO2 dans l’atmosphère.
L’électricité produite est dans la plupart des cas fournie au réseau
Unités de cogénération Périmètre 2003 2004 2005 2006 2007

Consommation annuelle de gaz naturel (ou énergie thermique)
(en terajoules PCI) Monde 71 464 74 065 67 474 68 584 64 685
Quantité annuelle de CO2 dont les unités de cogénération
permettent d’éviter l’émission dans l’atmosphère (a)
(en milliers de tonnes) Monde - 856 - 647 - 666 - 693 - 573
Rejets dans l’air : CO2 (gaz carbonique) (en milliers de tonnes) Monde 3 930 4 155 3 785 3 848 3 629
Rejets dans l’air : NOx (oxydes d’azote) (en tonnes) Monde 4 050 2 060 2 350 2 630 2 300
Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs
Rejets dans l’air : SOx (oxydes de soufre) (en tonnes) Monde 100 100 100 100 à 50
Consommation annuelle d’eau (en millions m ) 3
Monde 10 7,9 7,9 8,7 7,9
(a) Le calcul tient compte des différentes natures d’énergie primaire que chaque pays utilise pour produire de l’électricité (source : Agence Internationale de l’Énergie).
3. Unités d’hydrogène et de monoxyde de carbone chimique pour la fabrication de matières plastiques. Ces unités
utilisent essentiellement comme matière première du gaz naturel
Dans le monde, Air Liquide exploite 38 grandes unités de
et une certaine quantité d’eau « procédé ». Ces unités émettent
production d’hydrogène et de monoxyde de carbone. L’une
du gaz carbonique (CO2) et conduisent à des émissions d’oxydes
des principales applications de l’hydrogène est la désulfuration
d’azote (NOx) mais ne produisent quasiment pas d’émission
des hydrocarbures afin de réduire la teneur en soufre des
d’oxydes de soufre (SOx). Elles consomment aussi de l’énergie
carburants. En 2007, les volumes d’hydrogène fournis par
électrique et leurs circuits de refroidissement nécessitent des
Air Liquide aux raffineries du monde entier ont permis d’éviter
appoints d’eau.
le rejet d’environ 780 000 tonnes d’oxydes de soufre dans
l’atmosphère, ce qui est supérieur à la totalité des émissions L’efficacité énergétique par m3 de gaz produit de ces
d’oxydes de soufre d’un pays comme la France. Le monoxyde unités s’est améliorée d’environ 4 % depuis 5 ans.
de carbone est une matière première essentielle de l’industrie
Unités hydrogène et monoxyde de carbone Périmètre 2003 2004 2005 2006 2007
Consommation annuelle d’énergie thermique (en terajoules PCi) Monde 50 336 75 380 86 699 94 880
Consommation annuelle d’électricité (en GWh) Monde 375 435 507 512
de gaz produit (a) Monde 100,0 97,1 96,4 95,7 95,7

Rejets dans l’air : CO2 (gaz carbonique) (en milliers de tonnes) Monde 1 628 2 895 3 389 3 795
Inférieurs à
Rejets dans l’air : NOx (oxydes d’azote) (en tonnes) Monde 1 000 700 800 950
Rejets dans l’air : SOx (oxydes de soufre) (en tonnes) 500 500 500 250
Consommation annuelle d’eau procédé et d’appoint
(en millions m3) Monde 5 5,3 9,6 9,8
Inférieurs Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à
Rejets dans l’eau : matières oxydables (en tonnes) Monde à 50 100 100 100
Rejets dans l’eau : matières en suspension (en tonnes) Monde 500 500 500 500
(a) Hydrogène et monoxyde de carbone. Base 100 en 2003.

Évolution sur 5 ans de la consommation énergétique, par m3 de gaz produit,

des unités d’hydrogène et monoxyde de carbone
100
97,1
96,7
96,4
95,7
2003 2004 2005 2006 2007
4. Unités d’Acétylène coupage des métaux. Elles produisent ce gaz par décomposition
d’un matériau solide, le carbure de calcium, par de l’eau. Ce
Dans le monde, Air Liquide exploite 53 unités de production
procédé produit de la chaux généralement recyclée (à près de
d’Acétylène gaz utilisé principalement dans le soudage et le
90 %) dans des applications industrielles ou agricoles.
Unités d’Acétylène Périmètre 2004 2005 2006 2007

Consommation annuelle d’électricité (en GWh) Monde 12 11
Consommation annuelle d’eau (en millions de m ) 3
Monde 0,4 0,4 0,4 0,4
Consommation annuelle de carbure de calcium (en tonnes) Monde 36 200 38 900 38 100 38 500
Quantité annuelle de chaux produite (en tonnes) (équivalent extrait sec) Monde 41 900 45 000 44 000 44 000
Estimation des rejets à l’air de composés organiques volatils (COV) (en tonnes) (a)
Monde 170
(a) Principalement les pertes d’acétylène à l’atmosphère.
5. Unités de Protoxyde d’azote essentiellement comme gaz anesthésique dans le domaine

médical. Il est produit à partir du nitrate d’ammonium sous forme
Dans le monde, Air Liquide exploite 12 unités de production
solide ou en solution dans l’eau. Les circuits de refroidissement
de Protoxyde d’azote. Le protoxyde d’azote est utilisé presque
de ces unités nécessitent des appoints d’eau.
Unités protoxyde d’azote Périmètre 2004 2005 2006 2007

Consommation annuelle d’eau (en millions de m3) Monde 0,1 0,1 0,1 0,1
Consommation annuelle de nitrate d’ammonium (en tonnes) Monde 25 100 24 500 24 540 21 500
Rejets dans l’air de protoxyde d’azote (en tonnes) Monde 800 (a) 800 (a) 800 (a) 780 (b)
(a) Estimation pour les années 2004 à 2006.

(b) Ce qui correspond à l’équivalent de 242 milliers de tonnes de CO2.

6. Unités de liquéfaction de gaz carbonique Le gaz carbonique est le plus généralement issu d’unités
chimiques exploitées par d’autres industriels. Dans certains cas,
Dans le monde, Air Liquide exploite 51 unités de liquéfaction
il est d’origine naturelle issue de gisements souterrains. Il est
de gaz carbonique. Le gaz carbonique a de nombreuses
purifié et liquéfié dans les unités d’Air Liquide qui consomment à
applications industrielles mais surtout agroalimentaires comme la
cet effet de l’énergie électrique et de l’eau de refroidissement.
surgélation des aliments ou l’élaboration de boissons gazeuses.
Unités de liquéfaction de gaz carbonique Périmètre 2004 2005 2006 2007

Consommation annuelle d’eau (en millions de m3) Monde 1,8 1,9 1 1,2
Rejets dans l’eau : matières oxydables (en tonnes) Monde Inférieurs à 100 Inférieurs à 100 Inférieurs à 50 Inférieurs à 50
Rejets dans l’eau : matières en suspension (en tonnes) Monde Inférieurs à 100 Inférieurs à 100 Inférieurs à 50 Inférieurs à 50
7. Unités de production de l’activité Hygiène 7 sites. Ces unités consomment du gaz naturel, de l’électricité
et Spécialités et de l’eau. La combustion du gaz naturel produit de faibles
quantités de gaz carbonique.
Les unités de production de l’activité Hygiène et Spécialités
sont implantées en France, en Belgique et en Allemagne sur
Unités hygiène et spécialités Périmètre 2003 2004 2005 2006 2007

Consommation annuelle d’électricité (en GWh) Monde 17 18 18 18 20
Consommation annuelle de gaz naturel (ou énergie thermique)
(en terajoules PCI) (a) Monde 217 271 228 245 245
Rejets dans l’air : CO2 (gaz carbonique) (en milliers de tonnes) Monde 13 12 9 9 9
Estimation des rejets à l’air de composés organiques volatils
(COV) (en tonnes) Monde 320
Consommation annuelle d’eau (en millions m ) 3
Monde 1 0,6 0,5 0,5 0,5
Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à
Rejets dans l’eau : matières oxydables (en tonnes) Monde 1 000 1 000 1 000 1 100 1 000
Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à Inférieurs à
Rejets dans l’eau : matières en suspension (en tonnes) Monde 100 100 100 100 100
(a) Y compris énergie thermique correspondant à l’achat de vapeur.
8. Unités de production de l’activité Soudage électriques de soudage, chalumeaux, détendeurs) ou des

unités de production de produits consommables de soudage
Les unités de production de l’activité Soudage sont
(électrodes, fils et flux de soudage).
principalement implantées sur 14 sites dans le monde. Ce sont
des unités de montage d’équipements de soudage (postes
Unités de production de l’activité Soudage Périmètre 2006 2007

Consommation annuelle d’électricité (en GWh) Monde 38 36
Consommation annuelle d’énergie thermique (en terajoules PCI) Monde 197 223
Rejets dans l’air de CO2 (en milliers de tonnes) Monde 11 13
Consommation annuelle d’eau (en millions de m3) Monde 1,1 1,2
Consommation annuelle de matières premières (en milliers de tonnes) (a) Monde 150
(a) Métaux et matières pour la fabrication des produits de soudage

9. Unités de l’activité Ingénierie et Construction

Les unités de l’activité Ingénierie/Construction sont implantées sur 6 sites, en France, en Chine, au Japon et en Inde (a). Ce sont
principalement des unités de construction des colonnes de séparation des composants de l’air ainsi que de réservoirs cryogéniques.
(a) Le site en Inde n’est pas intégré dans le périmètre de consolidation.
Unités de l’activité Ingénierie/Construction 2007

Périmètre Monde
Consommation annuelle d’électricité (en GWh) 5
Consommation annuelle d’eau (en millions de m3) 0,1
Consommation annuelle de matières premières (en milliers de tonnes) (b) 7,2
(b) Principalement des métaux.
DIRECTIVE SEVESO 2
Cette directive européenne concerne la prévention des risques industriels majeurs. Elle s’applique à tout
établissement où des substances dangereuses sont présentes au-dessus de certaines quantités. Ces
établissements sont classés en deux catégories selon la quantité de substances présentes : Seveso 2 « seuil
haut » et « seuil bas ». En Europe, 98 sites Air Liquide « seuil bas » et 24 sites « seuil haut » sont concernés,
principalement en raison des stockages d’oxygène. La réglementation Seveso est uniquement européenne, mais
la transposition des critères Seveso « seuil haut » au niveau mondial ajouterait 16 autres sites dans le Groupe.
DIRECTIVE CO2 EN EUROPE

La directive européenne établissant un système de quotas d’émission de gaz à effets de serre dans
l’Union européenne a pour objectif, comme le protocole de Kyoto, la diminution des émissions de ces gaz.
Elle s’applique à l’industrie, pour le CO2, depuis le 1er janvier 2005. Les unités de gaz de l’air n’émettant
quasiment pas de gaz carbonique, Air Liquide n’était concerné, pour la première période 2005 à 2007, que
pour 5 sites de cogénération et 2 sites de production d’hydrogène, en France, aux Pays-Bas et en Espagne.
Les quotas attribués à Air Liquide (environ 1,2 million de tonnes de CO2 par an) pour la période 2005 à 2007
ont couvert les émissions constatées.
Pour la seconde période (2008 à 2012) de cette directive, Air Liquide n’est concerné que pour 6 sites de
cogénération (c) en Allemagne, Espagne, France et Pays-Bas et un seul site de production d’hydrogène en
Belgique. Les quotas attribués à Air Liquide (environ 1,4 million de tonnes de CO2 par an) doivent couvrir
les émissions prévues.
(c) Il faudra y ajouter la nouvelle unité de cogénération (et les quotas correspondants) de Pernis aux Pays-Bas après sa mise en service prévue courant 2008.
RÈGLEMENT EUROPÉEN REACH

REACH (Registration, Evaluation, Authorisation and Restriction of Chemicals) est un règlement de l’Union
européenne (donc applicable directement dans les états membres de l’Union) qui concerne comme son
nom l’indique l’enregistrement, l’évaluation et l’autorisation des produits chimiques produits ou importés
au sein de l’Union.
Ce règlement est entré en vigueur en juin 2007, mais les procédures d’enregistrement et d’autorisation vont
s’étaler sur environ douze ans.
Les principaux produits d’Air Liquide, comme l’oxygène, l’azote, les gaz rares, le CO2, l’hydrogène et
l’hélium sont exclus de REACH.
Font néanmoins partie de ce règlement, le monoxyde de carbone, l’acétylène et quelques gaz spéciaux de
l’activité Électronique. Par ailleurs, l’activité de Chimie de spécialités relève de REACH pour environ le quart
de son chiffre d’affaires.
Au total, c’est environ 6 % du chiffre d’affaires du Groupe qui est concerné par REACH.

Transport améliorée de prés de 5 % depuis 2003 ce qui correspond à
une réduction d’émissions de CO2 d’environ 20 000 tonnes
En 2007, les véhicules livrant les gaz du Groupe sous forme par an.
liquide ou conditionnés en bouteilles ont parcouru 377 millions
L’alimentation des grands clients par canalisation à partir des
de km dans le monde et ont émis environ 413 000 tonnes de
unités de production du Groupe limite aussi les transports. Ces
gaz carbonique. Les unités de production d’azote, d’oxygène
réseaux de canalisations, qui allient respect de l’environnement
et d’hydrogène installées chez les clients, dites unités on-
et sécurité, totalisent plus de 8 000 km dans le monde. Pour
site, permettent de réduire les livraisons par camions, sources
les gaz de l’air et l’hydrogène, qui représentent la grande majorité
d’émission de gaz carbonique (CO2). Ces unités ont ainsi permis
des volumes livrés par le Groupe, 84 % des livraisons se font
d’éviter 59 millions de km supplémentaires parcourus par des
par canalisation ou par l’intermédiaire d’unités on-site.
camions et d’éviter aussi en conséquence l’émission de 63 000
En conséquence, 16 % seulement des gaz de l’air ou de
tonnes de gaz carbonique. L’efficacité des tournées de
l’hydrogène sont transportés par la route.
livraison des gaz sous forme liquéfiée (oxygène, azote, argon,
gaz carbonique) mesurée en km parcourus par tonne livrée s’est
Périmètre 2003 2004 2005 2006 2007

Kilomètres parcourus par l’ensemble des véhicules livrant
les gaz sous forme liquide ou conditionnés en bouteilles
(en millions de km) Monde 303 325 369 375 377
Estimation des émissions de CO2 générées par ces transports
(en milliers de tonnes) Monde 404 411 413
Évolution de l’efficacité des tournées de livraison des gaz
liquéfiés (oxygène, azote, argon, gaz carbonique) (a) Monde 100 96,1 98,0 96,3 95,1
Estimation des kilomètres de transport par camion évités grâce
aux unités on-site implantées chez les clients (en millions de km) Monde - 55 - 54 - 56 - 60 - 59
Estimation des émissions de CO2 évitées par ces unités on-site
(en milliers de tonnes) Monde - 57 - 64 - 63
Pourcentage de livraison des gaz de l’air et d’hydrogène par
canalisation et par on-site Monde 84 % (b) 85 % 84 %
(a) En km par tonne livrée. Base 100 en 2003.

(b) En 2005, ce pourcentage ne concernait que les gaz de l’air.
Évolution sur 5 ans de l’efficacité des tournées de livraison de gaz liquéfiés

(en km par tonne livrée. Base 100 en 2003.)

Systèmes de gestion industrielle (IMS) et Plusieurs autres initiatives dans le Groupe relèvent d’une
démarche qualité, notamment la mise en œuvre des bonnes
Certifications Qualité et Environnement pratiques de production (Common Good Manufacturing
En 2004, la Société a lancé un nouveau système de gestion Practices), ainsi que les certifications ISO. Les certifications
industrielle (Industrial Management System - IMS) visant à qualité ISO 9001 couvrent ainsi environ 73 % du chiffre d’affaires
renforcer les processus de gestion de la sécurité, de la fiabilité, du Groupe. Le Groupe est également engagé dans une démarche
de la préservation de l’environnement et de la maîtrise des de préservation proactive de l’environnement en appartenant en
risques. Fin 2007, le système est déployé dans la quasi- France à l’association Entreprises pour l’Environnement (EPE)
totalité des opérations du Groupe (plus de 99 % du chiffre et par les certifications ISO 14001, référence internationale en
d’affaires). Depuis début 2007, un nouvel indicateur a été mis matière d’environnement.
en place pour suivre le pourcentage du chiffre d’affaires couvert Les certifications ISO 14001 couvrent ainsi maintenant
par des audits internes IMS du Groupe. En 2007, 18 entités ont environ 24 % du chiffre d’affaires du Groupe.
été auditées représentant 46 % de l’activité du Groupe en terme
de chiffres d’affaires.
En % Périmètre 2004 2005 2006 2007

Estimation du chiffre d’affaires des filiales du Groupe ayant fait l’objet d’un
audit interne IMS Monde 46 %
Estimation du chiffre d’affaires des filiales du Groupe couvert par une
certification qualité ISO 9001 Monde 65 % 67 % 73 % 73 %
Estimation du chiffre d’affaires des filiales du Groupe couvert par une
certification environnementale ISO 14001 Monde 14 % 15 % 22 % 24 %
INNOVATION
Un certain nombre d’indicateurs dans le domaine de l’Innovation Le 8 novembre, date anniversaire de la création du Groupe en
sont présentés ci-dessous. 1902, toutes les entités du Groupe participent à leur manière à
une Journée de l’Innovation.
Au-delà de ces indicateurs, l’innovation fait partie intégrante
de la culture d’Air Liquide et constitue une des composantes Enfin, 60 % du budget de Recherche et Développement
fondamentales de sa conception du développement durable. du Groupe est consacré à des travaux liés à la vie, à
l’environnement et au développement durable (efficacité
Certaines innovations brevetées contribuent de façon significative
énergétique, procédés de production plus propres et
au développement du Groupe. Chaque année, Air Liquide
nouvelles énergies).
distingue les inventeurs à l’origine de brevets commercialisés
avec succès.
Indicateurs concernant l’ensemble du Groupe
2007
Budget 190 millions d’euros
Nombre de chercheurs 920 chercheurs avec plus de 25 nationalités
Nombre de centres de recherche 8
Partenariats industriels Plus de 100
Collaborations académiques Plus de 120 avec des universités et instituts de recherche
Nombre d’inventions brevetées 2 847

Brevets 2003 2004 2005 2006 2007
Nouvelles inventions brevetées dans l’année 236 225 236 267 263
Brevets déposés directement dans les 4 principales zones de présence du
Groupe (a) 105 109 103 108 152
Nombre de brevets déposés dans les 4 principales zones de présence du Groupe (a)
(Europe, États-Unis, Japon et Chine)
OBJECTIF
152
Diffuser les innovations dans le Groupe
et assurer la promotion des innovateurs.
Au cours des 5 années 2005 à 2009 et
109
108
dans le plus grand nombre de domaines,
105
103
déposer plus de 500 nouveaux brevets,
valables directement dans l’ensemble
des 4 principales zones de présence du
Groupe : Europe, États-Unis, Japon et
Chine (a).
En 2005, 2006 et 2007 avec respectivement
103, 108 et 152 brevets déposés dans ces 2003 2004 2005 2006 2007
quatre zones, le Groupe est largement en
ligne avec l’objectif qu’il s’est fixé dans ce
domaine.
(a) Suivant la définition de la Direction de la Propriété Intellectuelle du Groupe.

Rapport de gestion
02
STRATÉGIE ET CONCURRENCE 34
PERFORMANCE 2007 37
PERSPECTIVES ET TENDANCES 51
DONNÉES CONSOLIDÉES SUR DIX ANS 54
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 56
Rapport du Président du Conseil d’Administration 56
Rapport des Commissaires aux comptes 70
Rémunération des dirigeants et des mandataires sociaux de L’Air Liquide S.A. 71
Direction et contrôle 80
Informations et mandats des membres du Conseil d’Administration
et de la Direction Générale 82
Descriptif des plans d’options de souscription et d’achat d’actions 92
COORDONNÉES ET HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 97
ANALYSE ET COUVERTURE DES RISQUES 99

STRATÉGIE
Air Liquide poursuit depuis de nombreuses années une stratégie hydrogène. Cette tendance constitue une opportunité
de développement fondée sur la création de valeur dans la de croissance significative pour le secteur des gaz
durée. La performance et une politique de forte distribution visent industriels,
à satisfaire les intérêts des actionnaires sur le long terme.
! la transformation optimale des hydrocarbures en produits
finaux à plus forte valeur ajoutée – gazéification du charbon
CROISSANCE ANNUELLE MOYENNE SUR 30 ANS pour fabriquer des produits chimiques ou des carburants
de synthèse par exemple – accroîtra la demande en
Chiffre d’affaires : + 8,4 %
oxygène pour les dix prochaines années et à plus long
Capacité d’Autofinancement avant variation du besoin en fonds de terme,
roulement : + 9,6 %
! ces solutions énergétiques alternatives sont aussi
Bénéfice par action : + 9,1 % une opportunité pour une production plus propre par
Dividende par action : + 9,7 %
séquestration du CO2 ou son recyclage via des processus
de récupération assistée du pétrole,
! et à plus long terme, la technologie de la pile à combustible
1. Contexte à hydrogène générera un potentiel de consommation
accrue de gaz industriels. Elle pourra compléter ou
Le marché des gaz industriels entre dans une nouvelle phase de remplacer les combustibles fossiles dans les transports
développement dynamisée par : ou pour l’alimentation électrique de lieux isolés ;
! la croissance des marchés émergents qui investissent ! sur le marché de la Santé, la pression sur les budgets des
fortement dans les infrastructures industrielles des secteurs systèmes de santé favorise le développement des soins à
de l’acier et de la chimie. Cela génère de forts besoins en domicile, une solution qui réduit les coûts pour la collectivité.
oxygène, dont la production est de plus en plus sous-traitée L’augmentation des pathologies respiratoires ouvre la voie
par les industriels. Plus généralement, le développement de à des thérapies innovantes, notamment l’utilisation de gaz
l’industrie s’accompagne d’un accroissement de la demande thérapeutiques dans la chirurgie cardiaque, l’anesthésie et
en gaz utilisés dans des applications variées ; pour gérer la douleur ;
! les problématiques énergétiques et environnementales, qui ! sur le marché de l’Electronique, les avancées technologiques
génèrent également une forte demande de gaz industriels : et le développement de nouveaux produits augmentent les
! une législation de plus en plus stricte sur la teneur en besoins en gaz via des applications produits et services
soufre des essences, l’utilisation de matières premières innovants, notamment en Asie.
plus lourdes et la nécessité de remplacer des capacités de Par sa présence dans 72 pays et grâce à son portefeuille de
production d’hydrogène anciennes incitent les raffineurs technologies élargi, le Groupe est bien positionné pour tirer parti
à sous-traiter plus volontiers leur approvisionnement en de ces opportunités.

Rapport de gestion
Stratégie et concurrence 02
2. Ambition et Stratégie Fin juillet, le Groupe a finalisé l’acquisition des activités Ingénierie
de Lurgi, basé à Francfort et doté d’importants sites aux États-
Dans ce contexte, le Groupe a pour ambition d’être le leader Unis et en Inde. Fort de 1 300 salariés, Lurgi fait partie des leaders
reconnu de son secteur. Un leadership qui s’exprimera par : dans les technologies de gazéification, d’hydrogène et de gaz
synthétiques, ainsi que dans les solutions d’énergie renouvelable
! le développement de parts de marché de premier plan dans
telles que les biocarburants et la biomasse. Ces technologies sont
les marchés clés ;
au cœur des enjeux à venir dans le domaine de l’Énergie, pour
! la capacité du groupe à créer et à développer de nouveaux les dix prochaines années et à plus long terme. Elles joueront un
marchés grâce à des applications innovantes basées sur de rôle majeur pour la reconnaissance d’Air Liquide en matière de
nouvelles technologies ; solutions innovantes et compétitives, et permettront au Groupe
d’accélérer le développement de l’activité Grande Industrie.
! une performance financière et un retour aux actionnaires de
premier ordre sur le long terme ; Cette acquisition a doublé les capacités d’ingénierie du Groupe.
Les prises de commandes, qui correspondent à la valeur des
! le respect de ses responsabilités sociétales et
commandes venant du Groupe et de clients tiers, ont dépassé
environnementales.
1,6 milliard d’euros en 2007. Les commandes en cours de
Pour réaliser cette ambition, Air Liquide a élaboré tout au long de construction dépassent 4,9 milliards d’euros à fin 2007.
l’année 2007 et lancé en février 2008, le programme ALMA, Au leadership du Groupe dans le domaine de la séparation des
qui devrait permettre d’accélérer la croissance et de poursuivre gaz de l’air, s’ajoute désormais une expertise reconnue sur tous
l’amélioration de la compétitivité sur les prochaines années. les marchés de l’énergie et environnement.
ALMA reprend les grandes orientations stratégiques annoncées

en 2007 et intègre sous une même ombrelle des projets qui
amélioreront directement les performances mais aussi des projets
4. Création de Branches d’activité
de transformation des pratiques collectives et individuelles. mondiales
Pour assurer son développement, Air Liquide s’appuie sur quatre Les Branches d’activité mondiales (Grande Industrie, Industriel
leviers stratégiques : Marchand, Santé et Électronique) ont été créées en 2007 pour
orienter la stratégie de chaque activité, optimiser l’allocation des
! conquérir des positions de leader sur les marchés clés et
ressources, des investissements et accélérer le déploiement de
étendre sa présence dans les économies émergentes ;
l’innovation.
! piloter l’innovation pour offrir à ses clients des solutions à la
fois innovantes et compétitives ;
! accroître l’efficacité en capitalisant sur son savoir-faire
5. Objectifs de croissance
en matière de technologies, d’achats et de logistique dans Les ambitions de croissance accélérée du Groupe ont été
toutes les régions ; déclinées marché par marché, puis traduites en objectifs
! développer les talents pour répondre aux besoins des pays spécifiques par activité pour la période 2007-2011.
et des activités en mettant à leur disposition des équipes
compétentes et motivées. A. GRANDE INDUSTRIE : + 8 à 15 %*
L’ambition de croissance accélérée pour l’activité Grande
Industrie est portée par deux leviers de croissance majeurs :
3. Recherche et Développement (R & D)
et Ingénierie et Construction ! le développement rapide dans les économies émergentes
de capacités destinées aux secteurs de l’acier, de la chimie
En 2007, le Groupe a pris des décisions majeures afin de se de base et du raffinage, tant pour répondre à leur propre
renforcer dans ces domaines, essentiels à son leadership. demande nationale que pour tirer parti de leurs atouts
compétitifs sur les marchés mondiaux ;
En juillet, un nouveau centre de R & D a été inauguré dans l’Etat
du Delaware, aux États-Unis, spécialisé dans l’énergie et les ! la volonté croissante de trouver des solutions énergétiques
gaz médicaux. Ce centre devrait donner un nouvel élan aux alternatives pour réduire l’impact environnemental et pour
opérations R & D et Technologie du Groupe à l’échelle mondiale. répondre à la raréfaction des ressources pétrolifères.
Il bénéficiera du dynamisme du marché américain et regroupera
Ces opportunités vont requérir de nouvelles technologies,
150 collaborateurs spécialisés en Recherche et Développement,
compétences et capacités d’ingénierie. De plus, la taille de
de plus de 14 nationalités différentes.
ces projets sera significativement supérieure aux niveaux
historiques.
* Croissance annuelle moyenne

B. INDUSTRIEL MARCHAND : + 4 à 6 %* croissance sur le marché des soins à domicile sera accélérée
par de petites acquisitions dans un secteur encore très
La part croissante des économies émergentes dans le chiffre
fragmenté. Les économies émergentes offrent également une
d’affaires du Groupe accélèrera le potentiel de développement
grande opportunité de développement en dehors de l’Europe.
de cette activité. En combinant les investissements de l’Industriel
Concernant le domaine des gaz pour les hôpitaux, l’accélération
Marchand avec ceux de la Grande Industrie lorsque c’est possible,
de la croissance viendra des gaz thérapeutiques, où de nouvelles
le Groupe pourra développer plus rapidement sa présence
solutions ont été développées dans le traitement de la douleur et
géographique et améliorer la productivité de ses actifs. Dans les
l’anesthésie.
économies matures, le Groupe visera à améliorer l’efficacité par
la création de plateformes régionales et à réallouer les ressources
vers des segments à croissance plus rapide, telle que l’énergie et D. ÉLECTRONIQUE : + 8 à 12 %*
notamment le photovoltaïque (panneaux solaires), où l’innovation L’innovation est la clé du développement de ce secteur. L’Asie
est un différenciateur clé. De nouvelles capacités liquides seront constitue le marché le plus porteur avec 80 % de la capacité
construites pour répondre à la demande, tant sur les marchés mondiale de production de semi-conducteurs. Ayant pris le
matures qu’émergents. contrôle à 100 % de ses opérations au Japon et à Singapour, le
Groupe est désormais libre de développer une vraie plateforme
C. SANTÉ : + 8 à 12 %* régionale en Asie pour l’Électronique. Il pourra ainsi tirer pleinement
parti de ses capacités technologiques et de service dans toute
Les marchés des Soins à domicile et de l’Hygiène connaissent
la zone et y accompagner le développement de ses clients clés.
une croissance rapide, dynamisés par trois tendances : il est plus
En 2007, Air Liquide a par ailleurs signé de nouveaux contrats
économique de traiter les patients chez eux qu’à l’hôpital, il existe
pour les premières unités de fabrication de semi-conducteurs en
de nouvelles thérapies pour traiter les maladies respiratoires,
Russie et en Inde.
et il y a une volonté croissante de lutter contre les maladies
nosocomiales dans les hôpitaux et les services chirurgicaux. La
CONCURRENCE
Le marché mondial des Gaz industriels et médicaux se divise entre Industrie du Groupe. L’Industriel Marchand est une activité locale,
autoproduction et production sous-traitée. Des quatre acteurs car les coûts de transport, par rapport au prix du gaz, limitent
mondiaux, deux sont européens, Air Liquide et Linde, et deux la zone d’exploitation d’un acteur à un rayon de 150-200 km
sont américains, Air Products et Praxair. Il existe aussi plusieurs autour de son unité de production. Ce marché inclut donc de
acteurs régionaux, tels que Taiyo Nippon Sanso (en Asie), nombreux petits concurrents locaux. Dans l’Électronique, le
Airgas (aux États-Unis) et Messer (en Europe de l’Est). Plusieurs marché est plus concentré, avec deux co-leaders : Air Liquide et
nouveaux concurrents basés dans les économies émergentes Air Products. Enfin, dans le domaine de la Santé, tous les acteurs
apparaissent, tels que Hang Yang en Chine et Cryogenmach en de l’industrie du gaz fournissent de l’oxygène aux hôpitaux, mais
Russie. De nombreux petits acteurs sont également présents sur peu d’entre eux sont présents sur le marché prometteur des gaz
les marchés locaux. thérapeutiques. Sur les segments en plus forte croissance tels que
les Soins à domicile et l’Hygiène, le marché demeure fragmenté,
L’autoproduction demeure importante : elle concerne environ
avec une présence limitée des quatre acteurs mondiaux, ce qui
80 % de la production d’hydrogène et 40 % de la production
représente des opportunités d’acquisitions pour le Groupe.
d’oxygène dans le monde. Le potentiel de conversion de
l’autoproduction en production sous-traitée représente une
opportunité de croissance majeure pour l’activité Grande
* Croissance annuelle moyenne

Rapport de gestion
Performance 2007 02
Performance 2007
FAITS MARQUANTS 2007
Dans un environnement de marché favorable, Air Liquide a ! Un accroissement significatif des paiements et
connu une croissance solide accompagnée d’une amélioration décisions d’investissements :
des marges et de la Rentabilité des capitaux employés après
! 1,4 milliard d’euros d’investissements industriels et
impôts (ROCE). Des actions stratégiques ont également été
1,3 milliard d’euros d’acquisitions,
prises afin de mieux positionner le Groupe pour atteindre ses
objectifs moyen terme. ! décisions d’investissements record de plus de 2,1 milliards
d’euros, qui accélèreront les paiements d’investissements
Les marchés industriels finaux sont restés très bien orientés
au cours des deux prochaines années, et la croissance
pendant l’année en raison des prix élevés du pétrole et des
des ventes à partir de 2010.
matières premières et d’investissements massifs dans les
marchés émergents, notamment en Chine. Le marché des soins ! La création de Branches d’activité mondiales, chargées
à domicile a continué à se développer dans tous les pays où le de définir les orientations stratégiques et la gestion des
Groupe est présent. ressources à travers les géographies.
En 2007, l’activité du Groupe a été marquée par : Le chiffre d’affaires 2007 du Groupe progresse de + 7,8 %,
pour atteindre 11,8 milliards d’euros, avec une accélération d’un
! La croissance dans toutes les Branches d’activité
trimestre sur l’autre, passant de + 5,2 % au premier trimestre à
mondiales et dans toutes les régions :
+ 10,4 % au quatrième trimestre, à données comparables, due
! l’Asie a enregistré une forte croissance de toutes les à une solide croissance sous-jacente et à la contribution des
activités, acquisitions réalisées au cours de l’année.
! le mix d’activités diversifié en Europe a généré une bonne La dernière année du programme de productivité OPAL (2005-
croissance, 2007) a permis d’accroître la marge Gaz et Services (résultat
opérationnel courant sur le chiffre d’affaires) de + 50 points de
! les Amériques ont connu une bonne progression de
base pour atteindre 18,1 %. La marge du Groupe est restée
l’Industriel Marchand aux États-Unis et en Amérique latine,
stable à 15,2 %, en raison du nouveau mix d’activités, qui inclut
la croissance de l’activité Grande Industrie restant plus
une part plus importante d’activités d’ingénierie en raison de
modeste en l’absence de démarrage.
l’acquisition de Lurgi au second semestre. Le résultat net s’établit
! Des acquisitions stratégiques : à 1,12 milliard d’euros, en progression de + 12,1 %.
! les intérêts minoritaires détenus dans les co-entreprises au Le total des paiements d’investissements, incluant les acquisitions,
Japon, à Singapour, en Thaïlande, au Vietnam et à Brunei atteint 2,7 milliards d’euros, plus du double du montant de 2006.
ont été acquis, permettant au Groupe de reconfigurer son Les dividendes et les rachats d’actions représentent un retour
organisation pour accélérer son développement dans la aux actionnaires de près de 1 milliard d’euros, en augmentation
région Asie-Pacifique, de + 60 % par rapport à 2006. Par conséquent, la dette atteint
4,7 milliards d’euros, entraînant une augmentation du ratio
! l’acquisition de la société d’ingénierie Lurgi augmente
d’endettement net à 72 %. Le retour sur capitaux employés
les capacités d’ingénierie du Groupe en apportant trois
après impôts est de 12,3 %, contre 11,9 % en 2006.
technologies complémentaires : hydrogène, gazéification
et biocarburants, Compte tenu de la solide performance du Groupe en 2007 et
des perspectives de forte croissance, le Conseil d’Administration
! plusieurs entreprises acquises sur le marché des soins à
a proposé le versement d’un dividende de 2,25 euros par action,
domicile ont renforcé la position de leader d’Air Liquide en
soit une augmentation de + 12,5 %.
Allemagne et permis de pénétrer le marché britannique,
où le Groupe se classe dorénavant en deuxième position.
Il a également fait son entrée sur le marché chinois.

Performance 2007
Variation Variation
2007/2006 2007/2006
En millions d’euros 2005 2006 2007 publiée comparable*
Chiffre d’affaires total 10 435 10 949 11 801 + 7,8 % + 7,6 %
dont Gaz et Services 9 148 9 628 9 999 + 3,8 % + 7,1 %
Résultat opérationnel courant 1 518 1 659 1 794 + 8,1 %
Résultat opérationnel courant sur chiffre d’affaires 14,5 % 15,2 % 15,2 %
Résultat net part du Groupe 933 1 002 1 123 + 12,1 %
Bénéfice net par action (en euros) 3,93 4,17 4,69 + 12,5 %
Dividende par action (en euros) ajusté 1,75 2,00 2,25 + 12,5 %
Capacité d’autofinancement 1 805 1 889 2 054 + 8,7 %
Rentabilité des capitaux employés après impôts (ROCE) 11,7 % 11,9 % 12,3 %
Ratio d’endettement net 60 % 53 % 72 %
* Comparable : hors effets de change, de gaz naturel et, au niveau du Groupe, hors impact périmètre lié à l’acquisition de Lurgi.
COMPTE DE RÉSULTAT 2007
1. Chiffre d’affaires
Variation Variation
2007/2006 2007/2006
Gaz et Services 9 148 9 628 9 999 + 3,8 % + 7,1 %
Ingénierie/Construction 419 380 831 + 118,7 % + 27,3 %
Autres activités 868 941 971 + 3,3 % + 4,1 %
CHIFFRE D’AFFAIRES TOTAL 10 435 10 949 11 801 + 7,8 % + 7,6 %
* Comparable : hors effets de change, de gaz naturel et, au niveau du Groupe, hors impact périmètre lié à l’acquisition de Lurgi.
Sauf mention contraire, les variations sur le chiffre d’affaires En Europe, son mix d’activités a permis au Groupe de réaliser
commentées ci-dessous sont toutes des variations à données une bonne croissance. Dans les Amériques, l’accroissement
comparables. des ventes Industriel Marchand est resté également soutenu
aux États-Unis et en Amérique latine. Toutefois, la croissance de
A. GROUPE l’activité Grande Industrie aux États-Unis a été plus modeste en
l’absence de nouveau démarrage.
Le chiffre d’affaires atteint 11 801 millions d’euros en 2007, soit
une croissance publiée de + 7,8 %. Hors effet de change, le chiffre En tenant compte de la consolidation sur cinq mois de Lurgi,
d’affaires progresse de + 10,8 %, dynamisé par la contribution de le chiffre d’affaires de l’activité Ingénierie/Construction atteint
l’acquisition de Lurgi. À données comparables, le chiffre d’affaires 831 millions d’euros, contre 380 millions d’euros en 2006. Tous
affiche + 7,6 %, avec une accélération de la croissance des les sites d’ingénierie à travers le monde ont connu un fort niveau
ventes d’un trimestre sur l’autre, passant de + 5,2 % au d’activité pendant toute l’année et de nouvelles capacités sont
premier trimestre à + 10,4 % au quatrième trimestre. en cours de construction, notamment en Chine. Les ventes liées
aux Autres activités s’inscrivent en progression de + 4,1 %, à
Le chiffre d’affaires Gaz et Services progresse de + 7,1 % 971 millions d’euros.
et atteint 9 999 millions d’euros. La croissance a été
particulièrement soutenue en Asie, à l’exception du Japon.

Rapport de gestion
Performance 2007 02
B. GAZ ET SERVICES
Variation Variation
Chiffre d’affaires 2007/2006 2007/2006
Europe 4 824 5 171 5 452 + 5,4 % + 5,8 %
Amériques 2 548 2 568 2 517 - 2,0 % + 4,6 %
Asie-Pacifique 1 613 1 715 1 851 + 7,9 % + 14,5 %
Moyen-Orient et Afrique 163 174 179 + 2,8 % + 12,0 %
Gaz et Services 9 148 9 628 9 999 + 3,8 % + 7,1 %
Industriel Marchand 4 154 4 364 4 439 + 1,7 % + 4,8 %
Grande Industrie 2 744 2 922 3 024 + 3,5 % + 7,1 %
Santé 1 395 1 478 1 592 + 7,7 % + 8,7 %
Électronique 855 864 944 + 9,3 % + 16,6 %
* Comparable : hors effets de change et de gaz naturel.
Par zone géographique Amériques

Le chiffre d’affaires de la zone Amériques s’établit à
Europe
2 517 millions d’euros, en hausse de + 4,6 %, tirée
Les ventes s’établissent à 5 452 millions d’euros, en principalement par l’Industriel Marchand, en raison de l’absence
augmentation de + 5,8 %, avec une bonne progression de de démarrage dans la Grande Industrie en 2007.
toutes les activités.
L’activité Industriel Marchand progresse de + 5,5 %, avec une
L’activité Industriel Marchand enregistre une croissance de forte croissance dans l’industrie minière. La demande est restée
+ 3,6 %, tirée essentiellement par l’augmentation des volumes forte aux États-Unis pendant toute l’année, avec une accélération
en Allemagne, qui a bénéficié d’un contexte économique de la croissance des ventes d’un trimestre sur l’autre. Les prix
favorable. En France et en Espagne, l’activité est restée stable, ont été élevés en raison de capacités insuffisantes. L’arrivée
alors qu’elle s’est ralentie en Italie au quatrième trimestre. Ce prochaine de nouvelles capacités permettra de répondre à la
sont principalement la fabrication de machines et de métaux, demande. L’Amérique du Sud a maintenu sa forte croissance,
l’automobile, l’industrie alimentaire, le marché du photovoltaïque tirée par le Brésil.
et les chantiers navals qui ont dynamisé le marché. L’acquisition
de Linde UK, consolidée sur sept mois en 2007, a également La Grande Industrie enregistre une croissance modeste de
contribué à la croissance, compensant la vente de l’activité + 2,4 %, en l’absence de nouveau démarrage durant la période.
Métrologie au quatrième trimestre. Après trois trimestres de faible croissance, les clients de la Chimie
ont tourné à un haut niveau d’utilisation de leurs capacités au
La Grande Industrie enregistre une croissance de + 7,1 % en quatrième trimestre, probablement destinées aux ventes export.
2007, stimulée au second semestre par le démarrage d’une unité Cette évolution a alors dynamisé les ventes de gaz, fournis par le
de séparation de gaz de l’air de grande capacité en Russie. Les réseau de canalisations du Golfe du Mexique.
taux d’utilisation élevés des clients du bassin industriel de la Ruhr
en Allemagne pendant toute l’année et la montée en puissance Le chiffre d’affaires de la Santé progresse de + 6,5 %, tiré par
des unités d’hydrogène de taille moyenne du sud de la France et la croissance à deux chiffres de l’activité Hôpital, tant aux États-
d’Italie ont également contribué à cette bonne performance. Unis qu’en Amérique du Sud. Aux États-Unis, les volumes, les
prix et l’activité Santé de Scott Specialty Gases, société acquise
La Santé progresse de + 8,4 %, dynamisée par la croissance à au quatrième trimestre, ont soutenu la croissance. L’Amérique
deux chiffres dans les Soins à domicile et dans l’Hygiène, ainsi du Sud a été tirée par les volumes. La performance du Canada
que par la consolidation des petites acquisitions : cinq sociétés est restée stable.
en Allemagne et deux au Royaume-Uni, dont Allied Respiratory
en octobre. La performance de l’activité Hôpital s’est également L’Électronique réalise une croissance de + 10,4 %, dynamisée
améliorée en 2007 grâce à de bons volumes et à des prix plus par de fortes ventes de gaz vecteurs, de gaz spéciaux et de
solides dans le sud de l’Europe. services suite à un nouveau démarrage client.
L’Électronique enregistre une croissance de son chiffre d’affaires Asie-Pacifique

de + 4,1 %, avec une bonne progression des gaz vecteurs due Avec un chiffre d’affaires de 1 851 millions d’euros, l’Asie-
à une montée en puissance d’une unité en Allemagne et à une Pacifique enregistre une croissance de + 14,5 %, qui reflète à
forte activité en France et en Italie. Les ventes d’équipements et la fois le fort développement des marchés émergents en plein
d’installations ont été soutenues toute l’année. essor (+ 24,2 %), notamment la Chine (en progression de plus
de 59 %), et une progression plus modeste au Japon (+ 6,8 %).

Performance 2007
L’activité Industriel Marchand progresse de + 5,9 %. Après Par activité

un premier semestre en croissance, l’activité est restée stable
La gestion opérationnelle du Groupe est assurée par les pays
au Japon au second semestre, suite au ralentissement de
avec une coordination au niveau des Branches d’activités. Les
l’économie. L’Asie émergente continue à se développer fortement,
explications par Branche d’activités sont donc fournies à titre
de nouvelles capacités liquides démarrant progressivement,
indicatif.
notamment en Chine.
L’activité Industriel Marchand, avec un chiffre d’affaires de
La Grande Industrie continue d’enregistrer une croissance
4 439 millionsd’euros,soit44 %desventesGazetServices,affiche
record (+ 21,7 %), essentiellement due à des montées en
une croissance de + 4,8 %, conforme aux objectifs moyen terme
puissance d’unités en Chine et à l’activité soutenue de Singapour.
de + 4 % à + 6 %. En 2007, la croissance a été tirée par les
Les prochaines mises en service d’unités de production en Chine
Amériques (+ 5,5 %) et l’Asie (+ 5,9 %), et plus particulièrement
auront lieu fin 2008. Les signatures de nouveaux contrats en
dynamisée par l’Asie émergente. En Europe, la croissance a été
Chine ont atteint un niveau record en 2007, représentant 20 %
bonne en Allemagne et l’activité stable en France.
de l’ensemble des décisions d’investissements du Groupe.
Le chiffre d’affaires de l’activité Grande Industrie, 3 024 millions
L’activité Électronique affiche une forte croissance en 2007 :
d’euros, soit 30 % des ventes Gaz et Services, affiche une
+ 22,9 %, avec une importante accélération au deuxième
croissance de + 7,1 %. Celle-ci est essentiellement due à la
semestre. Les gaz vecteurs apportent la plus grosse contribution
montée en puissance d’unités en Europe et Chine, avec peu de
à cette performance, avec 5 démarrages en 2007 en Corée
démarrages en 2007 – les principaux étant une nouvelle unité de
du Sud, au Japon, en Chine et à Singapour (plus de 5 millions
séparation de gaz de l’air en Russie au deuxième semestre et une
d’euros d’investissements chacun). Quant aux gaz spéciaux, ils
usine d’hydrogène en Italie au premier semestre. L’hydrogène
enregistrent une progression à deux chiffres, grâce à une forte
demeure un levier de croissance (+ 9 %), et représente 30 %
croissance au Japon et à la demande soutenue de Silane dans
des ventes Grande Industrie, soit 911 millions d’euros. Le
toute la région. 2007 a été une bonne année pour les ventes
Groupe est ainsi en bonne voie pour atteindre un chiffre d’affaires
d’équipements et d’installations. La progression du chiffre
Hydrogène de plus d’un milliard d’euros en 2008. L’orientation
d’affaires a également bénéficié de la consolidation totale des
des marchés clients, principalement Aciéries, Produits chimiques
opérations de Singapour et de TNA, une co-entreprise dans le
et Raffineries, est demeurée favorable en 2007, stimulée par les
domaine des services analytiques avec Toshiba au Japon, créée
investissements dans les marchés émergents.
fin 2006.
La Santé, avec un chiffre d’affaires de 1 592 millions d’euros,
Moyen-Orient et Afrique soit 16 % des ventes Gaz et Services, progresse de + 8,7 %,
Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint conformément aux objectifs moyen terme de + 8 % à + 12 %.
179 millions d’euros, et poursuit sa progression à deux Les ventes en Europe, qui représentent 81 % du chiffre d’affaires
chiffres. Cette croissance est principalement tirée par le Santé, progressent de + 8,4 %, essentiellement tirées par les
dynamisme des activités Industriel Marchand en Afrique du Sud Soins à domicile et l’Hygiène. Le rôle joué par Air Liquide dans
et Grande Industrie en Égypte. la consolidation du marché des soins à domicile en 2007 a
également contribué à cette croissance. L’acquisition de cinq
Analyse par zone géographique entreprises en Allemagne a permis au Groupe de devenir le leader
de ce marché, et les acquisitions successives au Royaume-Uni
CHIFFRE D’AFFAIRES GAZ ET SERVICES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
des opérations Linde au second trimestre (30 % de l’activité
étant dans le domaine de la Santé) et d’Allied Respiratory en
octobre, ont positionné le Groupe au rang de numéro deux sur
ce marché. En dehors de l’Europe, le Groupe a fait son entrée
sur le marché des soins à domicile en Chine avec l’acquisition de
la société Celki International basée à Hong Kong.
Le chiffre d’affaires de l’activité Électronique atteint 944 millions
d’euros, 10 % des ventes Gaz et Services, soit une progression
de + 16,6 %, avec une accélération au second semestre. Tout
comme en 2006, la croissance est tirée par les ventes récurrentes,
notamment de gaz vecteurs, qui ont bénéficié du démarrage
en 2007 de 7 unités (chacune de plus de 5 millions d’euros
d’investissements), principalement en Asie, et de la montée en
puissance des 5 unités démarrées en 2006 (chacune de plus
de 5 millions d’euros d’investissements). L’Asie continue à être le
principal moteur de l’activité : elle représente plus de 60 % de son
chiffre d’affaires. À cet égard, l’acquisition des parts minoritaires
des co-entreprises au Japon et à Singapour a été une opération
stratégique puisqu’elle permet aujourd’hui au Groupe de s’organiser
librement et d’accompagner ainsi la croissance, en combinant et en
déplaçant librement ses ressources dans la région.

Rapport de gestion
Performance 2007 02
Répartition du chiffre d’affaires dans chaque Branche d’activité mondiale
INDUSTRIEL MARCHAND GRANDE INDUSTRIE
SANTÉ ÉLECTRONIQUE

Performance 2007
C. INGÉNIERIE ET CONSTRUCTION
INTENSITÉ CAPITALISTIQUE
Le chiffre d’affaires des activités Ingénierie/Construction atteint
L’intensité capitalistique représente le montant des capitaux à 831 millions d’euros, en augmentation de + 118,7 % en variation
engager pour générer 1 euro supplémentaire de chiffre d’affaires. publiée grâce à la consolidation de Lurgi sur 5 mois. À données
Ces capitaux sont investis en actifs industriels (unités de production,
comparables, le chiffre d’affaires est en hausse de + 27,3 %
stockages, camions, etc...) ou financent le fonds de roulement
soutenu par un marché porteur dans les économies émergentes.
nécessaire au développement des activités.
Tous les sites dans le monde tournent à pleine capacité. En 2007,
Le Groupe rassemble des métiers dont l’intensité capitalistique les prises de commandes de clients tiers et internes au Groupe
est variée : atteignent 1,6 milliard d’euros, représentant 100 % du chiffre
d’affaires 2007 en rythme annuel. Les commandes en cours à la
• la production de gaz de l’air de la Grande Industrie est très
fin de l’année se montent à 4,9 milliards d’euros, correspondant
consommatrice de capitaux, avec une intensité comprise entre
2 et 3 ; à 3,3 années de ventes totales.
• l’intensité capitalistique de l’activité Industriel Marchand pour se
positionner sur un nouveau marché se situe entre 1,5 et 2 ;
• l’Hydrogène et l’activité de cogénération ont une intensité
capitalistique autour de 1 à 1,5, en raison de la part importante
dans les ventes du gaz naturel qui est refacturé au client. L’intensité
capitalistique varie en fonction de l’évolution des prix du gaz naturel ;
• les activités Électronique et Santé affichent également des intensités
capitalistiques autour de 1 qui varient suivant le mix produit.
Quelle que soit l’intensité capitalistique, Air Liquide a pour objectif
d’enregistrer une rentabilité des capitaux employés après impôts
(ROCE) autour de 12 % dans la durée.
Du fait de ces écarts d’intensité capitalistique entre les différentes

activités du Groupe, leurs ratios de marge sur chiffre d’affaires sont
différents.
Répartition des prises de commande Ingénierie
RÉPARTITION DU TOTAL DES PRISES DE COMMANDE 2007
NB : - inclus les prises de commandes internes et de clients tiers ;

- sur une base pro forma avec 12 mois de consolidation de Lurgi.

Rapport de gestion
Performance 2007 02
Glossaire Ingénierie
! Les commandes en cours correspondent à la valeur ! Énergie Traditionnelle : usines construites dans une zone
des commandes venant du Groupe et de clients tiers, de raffinerie et de pétrochimie de base.
gérées par les entités Ingénierie/Construction, hors contrats
! Énergie Alternative : usines alimentées au gaz naturel ou
sous garantie.
au charbon (telles que les usines de Méthanol et MTP, les
! Les prises de commandes correspondent à la valeur projets de gazéification) ainsi que les unités d’absorption du
des commandes venant du Groupe et de tiers, entrées en gaz (Rectisol).
vigueur au cours de la période.
! Énergie Renouvelable : usines produisant du biodiesel, du
! ASU : unité de séparation des gaz de l’air. bioéthanol et unités oléochimiques.
! HyCO : usines SMR, boîtes froides CO, PSA Hydrogène.
D. AUTRES ACTIVITÉS
Chiffre d’affaires Variation 2007/2006 Variation 2007/2006

Soudage 512 563 598 + 6,2 % + 6,4 %
Chimie 212 226 227 + 0,2 % + 0,2 %
Plongée et autres activités 144 152 146 - 3,1 % + 1,6 %
Autres activités 868 941 971 + 3,3 % + 4,1 %
* Comparable : hors effets de change, de gaz naturel.
Le chiffre d’affaires du Soudage progresse de + 6,4 % en 2007, une mise en œuvre à plus grande échelle de SCADA, un
avec une forte croissance au premier trimestre, due tant aux système informatique industriel développé en interne, et
consommables qu’aux biens de consommation durables dans des investissements dans certaines unités de production
toute l’Europe. La croissance a souffert au second semestre d’une d’hydrogène en brûleurs spéciaux permettant de recourir à
baisse de la demande en Europe centrale en raison de conditions des gaz combustibles moins onéreux ;
météorologiques défavorables et d’une base de comparaison
! Achats : l’optimisation des achats a été une priorité du
élevée d’une année sur l’autre, les ventes d’équipements ayant
programme OPAL. Les gains les plus importants ont été
atteint un niveau record au quatrième trimestre 2006.
réalisés dans le transport et la distribution des produits pour
l’activité Industriel Marchand et dans l’approvisionnement
pour le Soudage et l’Électronique. En outre, un effort important
2. Résultat opérationnel courant a été réalisé en matière de frais généraux ;
Le résultat opérationnel courant s’établit à 1 794 millions ! Restructuration : après la France et l’Italie, plusieurs
d’euros, en progression de + 8,1 %. La marge (résultat réorganisations ont été entreprises ou poursuivies. Les
opérationnel courant sur chiffre d’affaires) est de 15,2 %, stable plateformes ibérique et scandinave mutualisent les ressources
par rapport à 2006, en raison du changement de mix d’activités en matière de force commerciale, de marketing, d’achats,
qui intègre une part plus importante d’ingénierie dans le chiffre d’informatique, de gestion des ressources humaines, de
d’affaires total du Groupe. finance, de technologie et de gestion de projet. Dans les deux
Le ratio de marge (résultat opérationnel courant sur chiffre cas, la logistique a été réorganisée, intégrant des livraisons
d’affaires) pour les Gaz et Services continue à progresser, transfrontalières. Le nombre de collaborateurs en Europe a
augmentant de + 50 points de base pour atteindre 18,1 %. Des diminué de 150 en 2007, et de 490 au cours des trois années
mesures d’amélioration continue de l’efficacité ont contribué à d’OPAL. Au Canada, la réduction du nombre de régions
améliorer la marge. de 11 à 4 a fait partie d’une importante réorganisation des
opérations Industriel Marchand ;
L’année 2007 était la dernière du programme OPAL, lancé en
2005 en vue d’améliorer la productivité et la compétitivité. En ! Efficacité opérationnelle : divers projets ont été mis en
2007, 170 millions d’euros d’économies ont été réalisées, ce qui œuvre soit au niveau local – par exemple la construction et
porte le total à plus de 400 millions d’euros pour les trois années le démarrage de plusieurs liquéfacteurs standards en Asie
du programme. Les efforts se sont concentrés sur quatre grands du Sud-Est pour réduire le coût du capital, l’utilisation de
axes pour 2007 : nouvelles techniques pour diminuer les pertes d’hélium lors
des transvasements ou, à plus grande échelle, le déploiement
! Efficacité énergétique : parmi les principaux exemples de logiciels d’optimisation de la logistique, de systèmes de
d’actions entreprises, on peut citer l’amélioration de suivi des bouteilles, etc.
l’efficacité opérationnelle des unités Grande Industrie par

Performance 2007
OPAL a marqué le début d’une politique à long terme En Asie-Pacifique, le résultat opérationnel courant atteint
d’optimisation continue au sein du Groupe. Au cours de ces 292 millions d’euros, en hausse de + 16,3 %. La marge
trois années, la gestion de projet a été progressivement introduite augmente de + 120 points de base à 15,8 %, principalement
dans le programme. De nombreux projets OPAL spécifiques ont grâce à des gains de productivité générés par les synergies
entraîné des changements structurels réussis dans certaines d’une organisation plus intégrée.
régions et sont désormais devenus des projets pilotes pouvant
être déployés à plus grande échelle. B. INGÉNIERIE ET CONSTRUCTION
Le résultat opérationnel courant des activités Ingénierie/
A. GAZ ET SERVICES (PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE)
Construction se monte à 31 millions d’euros, en hausse de
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT GAZ ET SERVICES + 97,9 %, du fait de la forte utilisation des capacités.
PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
C. AUTRES ACTIVITÉS
Le résultat opérationnel courant des Autres Activités a atteint
117 millions d’euros, en hausse de + 9,2 %. Les frais corporate
et de Recherche et Développement ont représenté 165,5 millions
d’euros, + 5,3 % par rapport à 2006.
3. Résultat net
Le coût de l’endettement financier net et les autres produits
et charges financiers s’élèvent à 234 millions d’euros,
contre 198 millions d’euros en 2006. Il reflète le financement
des acquisitions effectuées en 2007 et le programme de rachat
d’actions (voir page 47) lancé en 2007.
Le coût moyen de l’endettement s’est amélioré, passant de
4,6 % à 4,5 % grâce à un meilleur mix pays, avec une part plus
importante de la dette en yen japonais, malgré la hausse des
taux d’intérêt en Europe.
Le résultat des sociétés mises en équivalence s’établit à
27 millions d’euros en 2007, stable par rapport à 2006.
Le taux effectif d’impôt s’établit à 26,5 %, en baisse de 220
points de base par rapport à 2006. Le Groupe a bénéficié cette
année d’un taux d’imposition moindre en Allemagne, et d’un
faible taux d’imposition sur les plus-values lors des cessions en
Malaisie et à Hong Kong au premier semestre.
En Europe, le résultat opérationnel courant, de 1 056 millions La part des minoritaires s’élève à 47 millions d’euros, en
d’euros, est en progression de + 5,3 %, avec une marge stable à baisse de 32,8 % par rapport à 2006. Cette baisse s’explique
19,4 %. La marge a progressé en France grâce aux restructurations principalement par le rachat des 45 % de parts minoritaires de la
menées dans le cadre du programme OPAL. La pression sur les prix filiale japonaise début mars.
dans la Santé en Europe du Sud s’est maintenue. L’effet mix lié à Au total, le résultat net (part du Groupe) atteint 1 123 millions
la part croissante de la production d’hydrogène continue à modifier d’euros en 2007, en croissance de + 12,1 %.
structurellement les marges Grande Industrie.
Le bénéfice net par action s’établit à 4,69 euros, en
Le résultat opérationnel courant de la zone Amériques progression de + 12,5 %. Le nombre moyen d’actions en
progresse de + 5,5 % à 417 millions d’euros. La marge circulation retenu pour le calcul du bénéfice net par action au
opérationnelle progresse de + 120 points de base et s’établit à 31 décembre 2007 est de 239 223 974 actions.
16,6 %, reflétant principalement l’impact des augmentations de
prix dans l’activité Industriel Marchand aux États-Unis, ainsi que
les effets prix et productivité en Amérique Latine.

Rapport de gestion
Performance 2007 02
Évolution du nombre d’actions
(ajusté de la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007)
2006 2007 Nombre d’actions au 31 décembre 2006 242 298 378

Nombre moyen d’actions en Stock options 1 636 982
circulation (a) 240 077 134 239 223 974
Réduction de capital (5 090 650)
(a) Utilisé pour calculer le bénéfice net par action. Nombre d’actions au 31 décembre 2007(b) 238 844 710
(b) Incluant 2,2 millions d’actions propres.
FLUX DE TRÉSORERIE ET BILAN 2007
En millions d’euros 2005 2006 2007

Capacité d’autofinancement avant variation du besoin
en fonds de roulement 1 805 1 889 2 054
Variation du besoin en fonds de roulement 5 (109) 94
Autres (90) (13) (46)
Capacité d’autofinancement 1 720 1 767 2 102
Distributions (476) (479) (530)
Acquisitions d’immobilisations (1 051) (1 201) (2 668)
Autres éléments 281 105 200
Solde avant financement 474 192 (896)
Augmentation de capital en numéraire 78 108 91
Achat d’actions propres (60) (131) (534)
Autres (219) 124 126
Variation de l’endettement net 273 293 (1 213)
Endettement net au 31 décembre (3 740) (3 447) (4 660)
Ratio d’endettement net au 31 décembre 60 % 53 % 72 %
1. Capacité d’autofinancement 2. Variation du besoin en fonds

La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en
de roulement
fonds de roulement progresse de + 8,7 % en 2007. Après prise Le besoin en fonds de roulement a diminué de 94 millions d’euros
en compte d’une variation positive du fonds de roulement, en 2007, malgré la croissance des activités. Le ratio du besoin
la capacité d’autofinancement progresse de + 19,0 %, à en fonds de roulement (hors impôt) sur chiffre d’affaires, s’est
2 102 millions d’euros. amélioré significativement durant l’année s’établissant à 8,9 %,
contre 12,5 % à fin 2006, en raison de la contribution du fonds
de roulement positif des activités d’Ingénierie/Construction et
d’une meilleure gestion de la trésorerie.

Performance 2007
3. Paiements d’investissements fortement compléter la technologie de séparation des gaz de

l’air d’Air Liquide et accélérer la capacité du Groupe à investir.
Le total des investissements atteint 2,7 milliards d’euros en 2007, La valeur d’entreprise était de 200 millions d’euros.
dont un montant record de 1,4 milliard d’euros d’investissements
Le Groupe a également réalisé plusieurs acquisitions sur le
industriels et 1,3 milliard d’euros d’acquisitions.
marché des soins à domicile. Cinq entreprises totalisant 15 000
patients ont été acquises pour renforcer sa position en Allemagne
PAIEMENTS D’INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS ET FINANCIERS et en faire le leader sur ce marché. Au Royaume-Uni, deux
(En millions d’euros) grandes étapes ont été franchies durant l’année, propulsant
directement le Groupe au rang de numéro 2 du marché.
La présence apportée par Linde UK (mentionné ci-dessus) a
facilité l’acquisition d’Allied Respiratory en septembre, pour
51 millions d’euros. Un premier pas a aussi été fait en Chine, qui
devrait devenir l’un des grands marchés des soins à domicile
dans les deux prochaines décennies, avec l’acquisition de Celki
International, basé à Hong Kong.
Enfin, en novembre, le Groupe a acheté Scott, un des leaders
du marché américain des gaz spéciaux et une marque réputée
dans ce secteur, afin de dynamiser la présence du Groupe sur
un segment du marché américain des bouteilles en plein essor.
Scott affiche un chiffre d’affaires annuel de 88 millions de dollars
américains.
B. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS
Suite à l’augmentation des décisions d’investissement de + 27 %
en 2006 et de + 42 % en 2007, les paiements d’investissements
A. ACQUISITIONS industriels ont augmenté de + 20,5 %, pour passer à
Suite au rachat de BOC par Linde en 2006, Air Liquide a 1 359 millions d’euros en 2007. L’accélération a été significative
racheté les 45 % d’intérêts minoritaires de Japan Air Gases au second semestre, en hausse de + 23 % par rapport à l’année
(JAG) pour 581 millions d’euros et restructuré ses participations précédente, avec le lancement de la construction des contrats
dans les co-entreprises en Asie du Sud-Est en rachetant les importants signés en 2006. Les démarrages majeurs en 2007
parts minoritaires de celles de Singapour, de la Thaïlande, du comprennent une unité de séparation de gaz de l’air en Russie
Vietnam et de Brunei, et en vendant ses participations dans les et une unité d’hydrogène en Italie. En 2008, ils incluent une unité
co-entreprises de Malaisie et de Hong Kong. L’investissement d’hydrogène à Anvers, une importante unité de cogénération à
net correspondant a été de 275 millions d’euros. Ceci permet Rotterdam, et 6 unités de séparation de l’air en Chine.
au Groupe de développer librement son activité dans la région, La ventilation géographique des paiements d’investissements
de suivre les clients, d’investir, de mutualiser et de déplacer les montre une part beaucoup plus importante des marchés
ressources librement à travers la région. C’est sur cette base émergents en 2007. En Chine, les investissements ont
qu’Air Liquide pourra accroître son potentiel de développement atteint 150 millions d’euros, soit 11 % du total. La part de
dans la région. l’Asie-Pacifique est passée de 21 % en 2006 à 25 % en 2007.
Air Liquide a également racheté les activités de Linde au
Royaume-Uni pour une valeur d’entreprise de 105 millions En % 2006 2007
d’euros, ce qui a considérablement dynamisé sa présence dans
Europe 54 % 48 %
les activités Industriel Marchand et les soins à domicile dans le
pays. Amériques 23 % 23 %
Asie-Pacifique 21 % 25 %
En juillet, le Groupe a acquis la société d’ingénierie Lurgi,
réputée entre autres pour son expertise dans les domaines de Moyen-Orient et Afrique 2% 4%
l’hydrogène, de la gazéification et des biocarburants. Lurgi va

Rapport de gestion
Performance 2007 02
4. Dividende
CROISSANCE ANNUELLE MOYENNE SUR 10 ANS
Lors de l’Assemblée Générale du 7 mai 2008, le versement d’un Dividende par action : + 12,4 %
dividende de 2,25 euros par action sera proposé aux actionnaires
au titre de l’exercice 2007. Taux de rentabilité pour l’actionnaire : + 12,7 %
Cela correspond à un taux de distribution de 49,1 % du résultat

net consolidé. À FIN 2007
Dividende par action : 2,25 euros, + 12,5 %. Rendement de l’action : 2,2 %
DIVIDENDE PAR ACTION SUR 10 ANS
TAUX DE RENTABILITÉ POUR L’ACTIONNAIRE

D’UN PLACEMENT EN ACTIONS AIR LIQUIDE
Le taux de rentabilité, ou Total Shareholder Return (TSR), est un taux
de rendement annualisé pour un actionnaire qui achète son action
en début de période et la revend en fin de période. Ce calcul prend
en compte l’évolution du cours de l’action, les dividendes versés (y
compris l’avoir fiscal) en considérant qu’ils sont aussitôt réinvestis
en actions. Cette rentabilité s’exprime en pourcentage et correspond
à l’addition du taux de rendement de l’action (dividende/valeur de
l’action) et du taux de plus-value (plus-value sur la période/valeur
initiale de l’action).
Les dividendes des années précédentes sont ajustés pour tenir compte
des distributions d’actions gratuites et de la division par deux du nominal
de l’action le 13 juin 2007.
5. Résultats de la société mère 7. Endettement net

L’Air Liquide S.A. Les éléments décrits ci-dessus ont fait croître de 1 213 millions
Le résultat net de L’Air Liquide S.A. s’élève à 574 millions d’euros, d’euros l’endettement net, qui est passé à 4 660 millions d’euros
contre 548 millions d’euros en 2006. au 31 décembre 2007.
6. Programme de rachat d’actions 8. Endettement net/Capitaux propres

En 2007, conformément à la stratégie financière annoncée Le ratio Endettement net/Capitaux propres est passé à 72 %
en juillet, Air Liquide a considérablement augmenté son au 31 décembre 2007, reflétant l’augmentation significative
programme de rachat d’actions pour optimiser son bilan. Au des investissements et le programme de rachat d’actions,
cours de l’exercice, la Société a racheté 5 731 059 actions*, malgré le solide flux net de la trésorerie généré par les activités
à un prix moyen de 92,17 euros*, soit un coût total de opérationnelles.
528 millions d’euros. Cela représente 2,4 % du capital du
Groupe, conformément à ce qui a été annoncé concernant le
programme de rachat d’actions de 2 à 2,5 % du capital par an. 9. ROCE
Le coût total des rachats atteint 534 millions d’euros, en incluant
Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE, tel que
les actions comprises dans le contrat de liquidité, en vigueur
défini en note (i) page 55) est de 12,3 %, en hausse par rapport
depuis janvier 2007.
à 11,9 % en 2006.
Parallèlement, 1 636 982 nouvelles actions* ont été émises pour
satisfaire la levée de stock options durant l’année.
* En tenant compte de la division par deux du nominal de l’action rachetée 10. Effet des acquisitions
avant le 13 juin 2007.
L’effet des acquisitions de 2007 sur le bilan est principalement
visible dans l’augmentation des écarts d’acquisitions de
1 138 millions d’euros, incluant 472 millions d’euros pour JAG et
315 millions d’euros pour Lurgi.

Performance 2007
POLITIQUE DE FINANCEMENT
1. Politique de financement 1.1. DIVERSIFICATION DES SOURCES

DE FINANCEMENT
La politique de financement du Groupe s’appuie sur les principes
Air Liquide diversifie ses sources de financement en accédant à
suivants :
différents marchés de dette : papier commercial, obligataire et
! une diversification des sources de financement et une bancaire. Air Liquide a recours au marché du papier commercial
répartition des échéances de remboursement de la dette afin court terme en France sous la forme de billets de trésorerie
de minimiser le risque de refinancement ; dans le cadre de deux programmes dont la limite maximum est
fixée à 3 milliards d’euros ainsi qu’aux États-Unis sous la forme
! une sécurisation des émissions de papier commercial par des
de US Commercial Paper (USCP) dans une limite maximum
lignes de crédit confirmées ;
de 1,5 milliard de dollars américains. Afin d’éviter un risque
! une couverture du risque de taux permettant d’assurer une de liquidité lié au refinancement des échéances de papier
visibilité du coût de financement en ligne avec les décisions commercial et conformément à la politique interne du Groupe,
d’investissements long terme ; ces encours de papier commercial sont couverts par des lignes
de crédit confirmées.
! le financement des investissements dans la devise des flux
de trésorerie générés, afin de bénéficier d’une couverture de Air Liquide dispose également d’un programme d’Euro Medium
change naturelle ; Term Note (EMTN) d’une enveloppe maximale de 4 milliards
d’euros permettant d’émettre des obligations long terme. Les
! une centralisation des financements et des excédents
encours d’émission liés à ce programme s’élèvent à 2,5 milliards
de trésorerie, par l’intermédiaire d’Air Liquide Finance, à
d’euros (montant nominal) à fin 2007, dont 900 millions d’euros
l’exception des régions avec lesquelles le niveau de risque
ont été émis en 2007 pour financer les acquisitions réalisées par
est jugé trop élevé pour le Groupe ou si les conditions de
le Groupe. Le Groupe se finance également sous forme de dettes
marché ne le permettent pas.
bancaires (prêts et lignes de crédit) et de placements privés.
Les notes 26 et 29 aux états financiers du 31 décembre 2007
La note 26 aux états financiers décrit en détail l’endettement
présentent en détail les caractéristiques des instruments financiers
du Groupe, notamment la répartition de l’endettement par type
utilisés par le Groupe ainsi que la structure de la dette.
d’instruments et par devise.
1.2. RÉPARTITION PAR DEVISE DE L’ENDETTEMENT NET
2005 2006 2007

EUR 70 % 72 % 64 %
USD 21 % 20 % 16 %
JPY 5% 5% 15 %
Autres 4% 3% 5%
TOTAL 100 % 100 % 100 %
Le financement des investissements est réalisé dans la devise dépôt 2 902 millions d’euros d’excédents de trésorerie. Ces
des flux de trésorerie générés par ces investissements, créant opérations étaient réalisées dans neuf devises (principalement :
ainsi une couverture de change naturelle. La dette d’Air Liquide euro, dollar américain, yen et livre sterling), sur un périmètre
est principalement libellée en euro, en dollar américain et en yen, d’environ 160 filiales.
ce qui reflète le poids important des zones euro, yen ainsi que des
Grâce à une symétrie des positions par devises au niveau
États-Unis dans les flux de trésorerie du Groupe. L’augmentation
d’Air Liquide Finance, ces opérations de financement interne ne
de la dette en yen reflète le rachat, en décembre 2006, des 45 %
génèrent pas de risque de change pour le Groupe. Par ailleurs,
de parts minoritaires détenues dans Japan Air Gases par Linde.
pour les zones géographiques où le niveau de risque est jugé
trop élevé pour le Groupe, et si les conditions de marché le
1.3. CENTRALISATION DES FINANCEMENTS permettent, les filiales se financent de manière autonome.
ET DES EXCÉDENTS DE TRÉSORERIE
Air Liquide Finance assure également la gestion du risque de
Afin de bénéficier d’économies d’échelle et de favoriser l’accès taux pour le Groupe.
aux financements sur les marchés de capitaux (obligations
et papier commercial), le Groupe utilise une filiale spécialisée,
1.4. ÉCHÉANCIER ET MATURITÉ DE LA DETTE
Air Liquide Finance. Cette filiale centralise l’activité de financement
essentiellement en Europe, en Asie et en Amérique du Nord. Au Afin de minimiser le risque de refinancement associé aux
31 décembre 2007, Air Liquide Finance accordait, directement échéances de remboursement de la dette, le Groupe diversifie
ou indirectement, 4 113 millions d’euros de prêts et recevait en ses sources de financement et en répartit les échéances

Rapport de gestion
Performance 2007 02
de remboursement sur plusieurs années. Ce risque de La maturité moyenne de la dette s’établit à 4,8 ans, reflétant
refinancement est également réduit grâce à la régularité de la l’étalement des échéances de la dette dans le temps.
capacité d’autofinancement générée par le Groupe.
L’échéancier détaillé de la dette est donné dans la note 26 aux
Le graphique ci-dessous représente l’échéancier de la dette (à états financiers.
l’exception des billets de trésorerie, confirmés par des lignes
de crédit). L’échelle de gauche indique le montant de chaque 1.5. VARIATION DE L’ENDETTEMENT NET
échéance annuelle en millions d’euros et l’échelle de droite le
pourcentage que représente cette échéance par rapport à La dette nette s’établit à 4 660 millions d’euros au 31 décembre
la dette brute. L’échéance annuelle la plus élevée représente 2007 par rapport à 3 447 millions d’euros au 31 décembre
environ 17 % de la dette brute, soit un risque de refinancement 2006, soit une augmentation de 1 213 millions d’euros. Cette
faible. augmentation reflète principalement l’évolution de la stratégie
du Groupe avec 1,3 milliard d’euros d’acquisitions réalisées
en 2007 et sa politique de rachat d’actions soutenue. Les
ÉCHÉANCIER DE LA DETTE
(en millions d’euros) investissements industriels ont progressé de 20,5 % en 2007
par rapport à 2006.
En millions d’euros
Endettement net au 31/12/2006 3 447
Autofinancement après investissement, variation BFR et autres 565
Produits de cession d’activité et d’actifs financiers (200)
Distribution de dividendes 530
Impact de change, variation de périmètre et autres (127)
Achats de titres propres nets d’augmentation de capital 443
Variation des options de vente des actionnaires minoritaires 2
Endettement net au 31/12/2007 4 660

Performance 2007
Le ratio d’endettement net sur fonds propres s’établit Garanties bancaires

à 72 % fin 2007 (contre 53 % à fin 2006). La variation de ce
Dans le cadre de son activité d’Ingénierie, qui inclut Lurgi, le
ratio en 2007 s’explique par l’augmentation de l’endettement
Groupe accorde des garanties en faveur des clients qui courent de
net du Groupe associée à une légère diminution des fonds
la période d’appel d’offres jusqu’à la fin de la période de garantie.
propres liée aux rachats d’actions. Le ratio équivalent calculé
Elles peuvent intégrer une garantie de restitution d’acomptes et
par la méthode américaine : endettement net/(endettement net
une garantie sur les engagements de performance. Les projets
+ fonds propres) est de 42 % à fin 2007 contre 34 % à fin 2006.
au titre desquels ces garanties sont accordées sont réexaminés
Le ratio de couverture des frais financiers (résultat opérationnel
régulièrement par la Direction et, lorsque des paiements liés à
courant + quote-part du résultat net des sociétés mises en
ces garanties deviennent probables, les provisions nécessaires
équivalence)/(coût de l’endettement financier net) atteint 10,1 en
sont constituées dans les états financiers consolidés.
2007 comparé à 10,9 en 2006.
Notation long terme
77 % 72 %
La notation long terme d’Air Liquide par l’agence
66 % Standard & Poor’s est passée de « A+/stable » à « A/stable »
60 % en 2007, reflétant l’accélération du développement du Groupe.
53 % La note court terme Standard & Poor’s est restée inchangée à
31 % En % « A- 1 ». Lágence de notation Moody´s a abaissé la perspective
5000 Ratio d'endettement de la note de la dette à court terme dÁir Liquide, « P- 1 », de
net sur capitaux « stable » à « négative » en 2007. Les principaux indicateurs
propres
4000 analysés par les agences de notation sont le ratio d’endettement
En millions d'euros net sur fonds propres et le ratio de capacité d’autofinancement
Endettement net avant variation du besoin en fonds de roulement sur l’endettement
3000 au 31 décembre
net. Ces ratios ont changé en 2007 en raison de l’évolution de la
Endettement net au stratégie du Groupe.
31 décembre en IFRS
2000 Le Groupe a pour objectif de maintenir une notation à un
niveau A, en ligne avec le caractère long terme de ses relations
1000 avec ses clients, tout en bénéficiant de conditions de financement
favorables.
0 L’endettement d’Air Liquide a augmenté en 2007, reflétant

2003 2004 2005 2006 2007
principalement la stratégie de développement interne du Groupe
sur des marchés prometteurs, la politique d’acquisitions ciblées
Le coût moyen de l’endettement net s’établit à 4,5 % en et régulières ainsi que les rachats d’actions pour 2,4 % du capital
2007 comparé à 4,6 % en 2006. Cette légère diminution reflète du Groupe. Avec un endettement net de 4 660 millions d’euros,
la hausse des taux d’intérêt court terme en Europe en 2007 le ratio d’endettement atteint 72 % à fin 2007.
compensée par l’augmentation de la part de la dette Groupe
libellée en yen.
Le coût de l’endettement net est calculé en rapportant le coût de
l’endettement financier net de l’exercice (197,9 millions d’euros
en 2007 hors frais financiers capitalisés) à l’encours moyen de
dette nette de l’exercice. Ce dernier est calculé sur la base d’une
moyenne mensuelle. Le détail est donné dans la note 26 aux
états financiers.

Rapport de gestion
Perspectives et Tendances
DÉCISIONS D’INVESTISSEMENTS ET SIGNATURES
DÉCISIONS D’INVESTISSEMENTS investissements financiers) ont atteint 2,1 milliards d’euros,

(en millions d’euros) soit + 42 % par rapport à 2006. Cette augmentation
significative illustre l’évolution majeure du portefeuille de
projets potentiels qui a plus que doublé en 2007 versus 2006,
les projets ayant augmenté tant en nombre qu’en valeur.
Le Groupe a signé un niveau record de 200 projets en 2007.
26 projets affichent un montant supérieur à 10 millions
d’euros, dont trois supérieurs à 75 millions d’euros.
L’Asie représente plus de 43 % des décisions
d’investissements, soit 904 millions d’euros, dont 357 millions
d’euros pour la Chine (deux fois plus qu’en 2006). Depuis
2004, les décisions d’investissements pour la Chine s’élèvent
à 681 millions d’euros, montant bien supérieur à l’objectif
de 500 millions d’euros fixé pour la période 2004-2008.
! Les décisions d’investissements dans les économies
Les décisions d’investissements sont au cœur de la mise en émergentes se sont accélérées, représentant 987 millions
œuvre de la stratégie du Groupe et recouvrent les besoins de : d’euros, soit 2,3 fois plus qu’en 2006.
! développement des activités par croissance interne et Les décisions d’investissements dans la Grande Industrie se
externe ; sont élevées à 985 millions d’euros, principalement en gaz
de l’air (≈75%). Six grands contrats ont déjà été annoncés :
! progression de l’efficacité et de la qualité ; en Chine avec Shagang Steel et le Groupe Dongbei Special
! amélioration de la sécurité. Steel, à Trinidad et Tobago, aux États-Unis dans le Golfe
du Mexique, à Singapour avec Neste Oil, et en France
Les décisions d’investissements sont soumises à une discipline avec Arcelor-Mittal. Pour l’activité Industriel Marchand,
stricte, car elles engagent le Groupe sur le long terme. Un les décisions d’investissements ont doublé en 2007, pour
processus dédié impliquant la Direction Générale est en place atteindre 702 millions d’euros, dont environ 42 % sur les
pour garantir que les projets sélectionnés soutiendront la marchés émergents. Plus de 65 % de ces nouvelles capacités
croissance à long terme avec un retour minimum attendu sur liquides seront alimentées par les nouvelles unités Grande
capitaux employés. Le taux de retour interne requis lors du Industrie en cours d’installation.
processus d’approbation d’un investissement (cf. l’encart
« Processus de décisions d’investissements ») varie en fonction Cette accélération des décisions et des signatures ne s’est
de l’évaluation globale des risques liés à chaque projet. Il se pas faite au détriment de la rentabilité financière. Les contrats
calcule après impôt, hors inflation, avec un amortissement Grande Industrie sont signés pour 15 ans, avec des clauses
linéaire sur la durée du contrat, sans valeur terminale, même si de take or pay et d’augmentation automatique des prix en lien
Air Liquide demeure propriétaire des actifs et que les contrats avec la croissance des coûts d’énergie et de l’inflation (pass-
sont souvent renouvelés. through). Des retours minimums sur les capitaux employés
sont requis pour chaque projet. C’est essentiel pour préserver
Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE) pour un la rentabilité à long terme et atteindre l’objectif moyen terme
contrat à long terme Grande Industrie évolue pendant toute la de maintien du ROCE entre 11 et 12 %.
durée du contrat. Il est plus faible au cours des 4 à 5 premières
années, du fait d’une montée en puissance de la demande du ! Les décisions d’investissements financiers ont
client, par rapport à un amortissement linéaire dans le temps. Le représenté 938 millions d’euros en 2007, reflétant les
retour sur capitaux augmente ensuite rapidement (cf. « Cycle de nombreuses acquisitions effectuées au cours de l’exercice.
vie théorique d’un grand contrat de 15 ans »). Le montant n’inclut pas le rachat des minoritaires de Japan
Air Gases, qui a été décidé en 2006.
! En 2007, les décisions d’investissements industriels
et les signatures de contrats correspondantes (hors

Perspectives et Tendances
PROCESSUS DE DÉCISIONS D’INVESTISSEMENTS

Les décisions d’investissements supérieurs à 2 millions d’euros font l’objet d’un processus précis d’évaluation, piloté au niveau du Groupe par un Comité
Investissements et Ressources. Depuis début 2007 et la création des Branches d’activité mondiales, ce comité est présidé par un membre de la Direction
Générale, qui est également en charge de la supervision de l’activité concernée par le projet.
La décision repose sur une appréciation rigoureuse de chaque projet, selon les critères suivants :
• le lieu du contrat : l’analyse prend en compte la localisation du projet dans un bassin industriel à fort potentiel, s’il est connecté à un réseau de
canalisations existant ou s’il est isolé ;
• la compétitivité du site : elle est évaluée en fonction de sa taille, du coût des matières premières et de la proximité des marchés ;
• le risque client ;
• le risque pays ;
• les clauses contractuelles ;
• le risque technologique.
CYCLE DE VIE THÉORIQUE D’UN GRAND CONTRAT DE 15 ANS
Étape A : le projet est suivi dans le portefeuille d’opportunités potentielles pendant environ 2 ans. Des discussions et des négociations se tiennent avec
le client.
Étape B : décision d’investissement après signature du contrat de longue durée.
Étape C : construction par Air Liquide, de l’unité pour le/les clients (18-24 mois, parfois jusqu’à 3 ans en fonction de la taille du projet) et début des
paiements sur investissements.
Étape D : démarrage de l’unité. Les ventes démarrent au niveau du Take or Pay, garantissant une rentabilité minimum.
Étape E : il s’agit de la phase de montée en puissance. Au cours de la durée du contrat, les ventes doivent augmenter et dépasser le niveau
du Take or Pay.
Entre la 5e et la 7e année après la signature du contrat, l’unité de production étant déjà partiellement amortie, le contrat atteint une rentabilité moyenne
des capitaux employés après impôts (ROCE) autour de 12 %, conforme aux objectifs du Groupe. Les années suivantes, la rentabilité des capitaux employés
continue à augmenter.

Rapport de gestion
PERSPECTIVES 2008 ET À MOYEN TERME
2007 est, pour Air Liquide, une année de nette progression de moyenne et s’appuie sur un programme d’investissements de
ses résultats, avec une croissance du chiffre d’affaires trimestre 10 milliards d’euros sur la période 2007-2011. Afin de maintenir
après trimestre et illustre parfaitement la capacité du Groupe un retour sur capitaux employés compris entre 11 et 12 %,
à combiner accélération du rythme de croissance et solidité le programme ALMA intègre un projet d’amélioration de la
financière. compétitivité, dont un volet de réduction de coûts de 600 millions
d’euros nets d’économies sur 3 ans.
Cette évolution favorable repose sur des positions géographiques
fortes, notamment dans les économies émergentes, sur la Compte tenu de cette phase de croissance, de la poursuite
consolidation de la présence du Groupe sur des marchés d’une politique de distribution élevée et du programme de
porteurs tels que l’hydrogène ou les soins à domicile, ainsi rachat d’actions, le ratio d’endettement net sur capitaux propres
que sur le renforcement du portefeuille technologique au profit pourrait augmenter jusqu’à 80 %.
des marchés de l’énergie et de l’environnement fortement
Air Liquide démarre l’année 2008 dans un environnement bien
demandeurs d’oxygène.
orienté sur la plupart de ses marchés, ce qui rend le Groupe
Air Liquide a pour ambition d’être le leader reconnu de son confiant dans sa capacité à atteindre en 2008, à taux de change
secteur. Le programme ALMA, lancé en février 2008, vise à constant, une croissance à deux chiffres du résultat net.
accélérer le rythme de croissance à +8 % à +10 % par an en

Données consolidées sur dix ans
Données consolidées sur dix ans

Notes 1998 1999 2000 2001
Données globales en millions d’euros
Compte de résultat consolidé
Chiffre d’affaires 6 087,6 6 537,7 8 099,5 8 328,3
dont Gaz et Services 5 194,2 5 694,0 7 113,6 7 256,7
Résultat opérationnel courant (a) 847,6 935,0 1 116,0 1 177,6
Résultat opérationnel courant/chiffre d’affaires 13,9 % 14,3 % 13,8 % 14,1 %
Résultat net - part du Groupe 515,6 562,7 651,8 701,9
Tableau de flux de trésorerie
Capacité d’autofinancement avant variation du besoin
en fonds de roulement (b) 1 156,5 ( j ) 1 308,4 1 564,3 1 627,4
Acquisitions d’immobilisations corporelles
et incorporelles 1 222,5 1 129,4 910,2 769,8
Acquisitions d’immobilisations corporelles et
incorporelles/chiffre d’affaires 20,1 % 17,3 % 11,2 % 9,2 %
Acquisitions d’immobilisations financières 211,6 309,0 104,8 332,4
Distributions au titre de l’exercice et payées au cours
de l’exercice suivant (c) 205,2 221,7 281,8 298,1
Bilan consolidé
Capitaux propres du Groupe en fin d’exercice 4 346,9 4 926,8 5 285,9 5 353,3
Endettement net en fin d’exercice 1 676,8 2 432,7 2 280,3 2 583,5
Capitaux employés en fin d’exercice (d) 6 320,5 7 704,1 7 923,7 8 259,8
Capital
Nombre d’actions composant le capital
en fin d’exercice 82 921 825 82 862 583 91 429 644 90 821 483
Nombre ajusté moyen pondéré d’actions (e) 249 151 941 248 056 934 247 404 833 244 147 620
Données par action en euros
Résultat net par action (f) 2,07 2,27 2,63 2,88
Dividende versé à chaque action 2,40 2,60 3,00 3,20
Revenu global (y inclus avoir fiscal jusqu’en 2003) 3,60 3,90 4,50 4,80
Dividende ajusté par action (g) 0,79 0,86 1,09 1,17
Ratios
Rentabilité des capitaux propres (ROE) (h) 12,1 % 12,1 % 12,8 % 13,2 %
Rentabilité des capitaux employés
après impôts (ROCE) (i) 10,1 % 9,6 % 10,5 % 10,7 %
Majoration du dividende :
Depuis 1995, une majoration de 10 % du dividende est attribuée aux actions nominatives inscrites depuis plus de deux ans au 31 décembre qui précède
l’année de la distribution et détenues jusqu’à la date de mise en paiement du dividende.
En 2007, le dividende s’élève à 2,25 euros par action (pas d’avoir fiscal inclus) et le dividende majoré à 2,47 euros par action (pas d’avoir fiscal inclus),
soit au total 551,0 millions d’euros.
(a) Résultat d’exploitation de 1998 à 2004.

(b) Autofinancement de 1998 à 2004 (avant l’ajustement des plus ou moins values de cession d’actifs).
(c) Hors précompte mobilier de 8,7 millions d’euros en 2003, 83,9 millions en 2002, 68,0 millions en 2001, 36,1 millions en 2000, 26,2 millions en 1999 et
19,2 millions en 1998, et y compris dividendes majorés de 12,5 millions en 2006, 10,4 millions en 2005, 9,1 millions d’euros en 2004, 7,8 millions en 2003,
7,8 millions en 2002, 7,5 millions en 2001, 7,5 millions en 2000, 6,3 millions en 1999 et 6,1 millions en 1998.
(d) Capitaux employés en fin d’exercice : capitaux propres du Groupe + intérêts minoritaires + endettement net.
(e) Ajusté pour tenir compte, en moyenne pondérée, de la division par deux du nominal de l’action (en 2007), des augmentations de capital par incorporation de
réserves et de primes (2006, 2004, 2002, 2000 et 1998), des souscriptions en numéraire (de 1998 à 2007) et des actions propres.

Rapport de gestion
Données consolidées sur dix ans 02
2004
2002 2003 2004 IFRS 2005 2006 2007
7 900,4 8 393,6 9 376,2 9 428,4 10 434,8 10 948,7 11 801,2

6 887,0 7 388,5 8 275,2 8 275,2 9 147,7 9 628,0 9 998,5
1 161,6 1 196,0 1 276,9 1 374,6 1 517,6 1 659,2 1 794,1
14,7 % 14,2 % 13,6 % 14,6 % 14,5 % 15,2 % 15,2 %
703,2 725,6 777,5 780,1 933,4 1 002,3 1 123,1
1 514,1 1 542,2 1 694,9 1 691,7 1 804,8 1 889,3 2 054,4
632,8 746,8 875,4 901,0 975,2 1 128,2 1 359,3
8,0 % 8,9 % 9,3 % 9,6 % 9,3 % 10,3 % 11,5 %

306,9 74,9 2 858,5 2 858,5 76,2 72,3 1 308,2
330,5 327,5 391,2 391,2 432,1 497,0 551,0
5 219,3 5 079,2 5 373,6 4 916,3 5 930,5 6 285,8 6 328,3

2 022,3 1 730,2 3 790,3 4 012,5 3 739,8 3 446,6 4 660,2
7 474,4 7 269,4 9 505,4 9 245,0 9 948,5 10 013,4 11 136,6
100 818 441 99 912 917 109 180 823 109 180 823 109 538 475 121 149 189 238 844 710 (k)
241 372 169 239 490 616 237 976 928 237 976 928 237 557 528 240 077 134 239 223 974
2,91 3,03 3,27 3,28 3,93 4,17 4,69

3,20 3,20 3,50 3,50 3,85 4,00 2,25
4,80 4,80 3,50 3,50 3,85 4,00 2,25
1,32 1,32 1,59 1,59 1,75 2,00 2,25
13,4 % 14,1 % 14,9 % 16,3 % 17,2 % 16,4 % 17,8 %
10,8 % 11,6 % 11,3 % 11,9 % 11,7 % 11,9 % 12,3 %
(f) Calculé en fonction du nombre ajusté moyen pondéré d’actions en circulation durant l’année, sous déduction des actions propres.
(g) Ajusté pour tenir compte des opérations sur le capital.
(h) Rentabilité des capitaux propres : (résultat net - part du Groupe)/(capitaux propres moyens sur l’exercice).
(i) Rentabilité des capitaux employés après impôts : (résultat net après impôts et avant intérêts minoritaires - coût de l’endettement financier net (résultat financier
avant 2004) après impôts)/(capitaux propres + intérêts minoritaires + endettement net) moyens sur l’exercice.
(j) Hors résultat sur cession de l’activité Péroxyde d’hydrogène de 38,3 millions d’euros.
(k) Division par deux du nominal de l’action de L’Air Liquide S.A. réalisée le 13 juin 2007.

Gouvernement d’entreprise
Rapport du Président du Conseil d’Administration
Conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil d’Administration
Au 31 décembre 2007, le Conseil d’Administration est composé Dans l’établissement des principes concernant la déontologie
de onze membres nommés par l’Assemblée Générale des des administrateurs, la composition, le rôle et les règles de
actionnaires dont quatre sont de nationalité étrangère (allemande, fonctionnement du Conseil et de ses comités, pour l’essentiel
anglaise, néerlandaise). La durée des mandats est de 4 ans. fixés dans le règlement intérieur, la Société a veillé à se conformer
Les termes des mandats sont échelonnés. Depuis mai 2006, en tout point significatif aux recommandations du rapport AFEP/
le Conseil d’Administration a choisi de confier au Président les MEDEF d’octobre 2003 sur le gouvernement d’entreprise des
fonctions de Directeur Général essentiellement par souci de sociétés cotées.
favoriser, dans la tradition d’Air Liquide, une relation étroite de
ses dirigeants avec les actionnaires.
DÉONTOLOGIE DES ADMINISTRATEURS –

DROITS ET OBLIGATIONS DES ADMINISTRATEURS
! Le règlement intérieur rappelle les principales obligations Chaque administrateur doit s’informer et consacrer le temps
qui s’imposent aux administrateurs. et l’attention nécessaires à l’exercice de son mandat.
L’administrateur représente l’ensemble des actionnaires Conformément aux termes des statuts de la Société, chaque
et doit agir en toutes circonstances dans l’intérêt social de administrateur doit être propriétaire d’au moins 500 actions
l’entreprise. de la Société inscrites sous forme nominative.
Chaque administrateur s’engage à respecter les obligations ! Par ailleurs, une note interne sur la prévention du délit
mises à sa charge par les diverses dispositions légales, d’initié envoyée en début d’année aux administrateurs
réglementaires, statutaires ou internes à la Société et plus rappelle plus spécifiquement les obligations légales et
particulièrement les règles internes relatives à la prévention du réglementaires auxquelles ils sont tenus ; elle établit en outre
délit d’initiés ou les obligations de déclaration des transactions des restrictions d’intervention sur les titres de la Société en
effectuées sur les titres de la Société. instituant des périodes d’abstention pendant lesquelles les
membres ne doivent pas procéder à des opérations sur les
Chaque administrateur s’engage à faire part au Conseil de toute
titres de la Société.
situation de conflit d’intérêts avec la Société et à s’abstenir de
participer au vote de la délibération correspondante. Chaque Les dispositions régissant les droits et obligations des
administrateur est tenu à une obligation de discrétion. administrateurs et notamment les obligations de
déclaration des transactions effectuées sur les titres de
Chaque administrateur doit s’efforcer de participer à toutes
la Société qui leur incombent figurent dans le manuel des
les réunions du Conseil et des comités auxquels il appartient,
membres du Conseil d’Administration mis à jour une fois par
et d’assister aux réunions de l’Assemblée Générale des
an et pour la dernière fois en juin 2007.
actionnaires.

Rapport de gestion
COMPOSITION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le règlement intérieur précise que : Le règlement intérieur fixe les principes qui, sans être
érigés en règles rigides, devront guider la composition du
« Les membres sont choisis pour leurs compétences, leur intégrité, leur Conseil, notamment en termes de nombre (en principe 10
indépendance d’esprit et leur détermination à prendre en compte les à 12) d’équilibre entre (anciens) responsables exécutifs et
intérêts de tous les actionnaires ». membres externes, de durée des mandats (4 ans, principe
« La composition du Conseil d’Administration devra refléter une
d’échelonnement des renouvellements, la proportion de
diversité et complémentarité d’expériences, de nationalités et de membres cumulant plus de 12 ans de fonctions ne devant
cultures, y compris un nombre significatif de dirigeants d’entreprise pas excéder le tiers), d’âge (la proportion d’administrateurs
ou anciens dirigeants d’entreprise ; le Conseil d’Administration devra de plus de 65 ans ne doit pas excéder la moitié ; en principe
rechercher des personnes possédant des compétences dans les pas de proposition de renouvellement de mandat de membres
domaines suivants : marketing, services, industrie, finance, santé, extérieurs à l’entreprise au-delà de 67 ans) ou de proportion de
recherche et technologie ». membres qualifiés d’indépendants, qui visera à satisfaire aux
principes recommandés dans le cadre du bon gouvernement
d’entreprise. Enfin, le règlement intérieur précise que l’objectif
de féminisation du Conseil d’Administration sera poursuivi.
INDÉPENDANCE DES MEMBRES
Le règlement intérieur définit les critères appliqués au sein de Chaque année, le Conseil consacre un point de son ordre du
la Société pour apprécier le caractère indépendant d’un jour à l’évaluation de l’indépendance de ses membres. Pour son
membre. analyse, le Conseil s’appuie sur un tableau récapitulatif des flux
(achats et ventes) intervenus au cours de l’exercice écoulé entre
« Un membre du Conseil d’Administration est indépendant lorsqu’il les sociétés du groupe Air Liquide d’une part et les sociétés
n’entretient aucune relation de quelque nature que ce soit avec la du Groupe au sein duquel un administrateur d’Air Liquide (ou
Société, son Groupe ou sa Direction qui puisse compromettre l’exercice candidat proposé à ces fonctions) détient également un mandat
de sa liberté de jugement. social. Ces flux sont rapportés au poids total des achats et ventes
Dans cet esprit, les critères qui pourront guider le Conseil pour qualifier de chaque groupe pour en mesurer l’importance. Pour l’exercice
un membre d’indépendant seront les suivants : 2007, ce tableau fait apparaître que les montants des ventes du
groupe Air Liquide à l’un quelconque des groupes concernés ou
• ne pas être ou avoir été salarié ou dirigeant de la Société ;
de ses achats à l’un de ces groupes sont inférieurs à 0,4 % de la
• ne pas exercer de mandat de Président, Directeur Général, Président totalité des ventes ou achats du Groupe.
ou membre du Directoire d’une société dans laquelle le Président
du Conseil d’Administration, le Directeur Général ou un Directeur Après examen, le Conseil a ainsi jugé que, au 31 décembre 2007,
Général Délégué d’Air Liquide serait administrateur ou membre du sont indépendants les membres suivants : Béatrice Majnoni
Conseil de Surveillance ; d’Intignano, Lindsay Owen-Jones, Thierry Desmarest, Cornelis
• ne pas avoir de relations d’affaire avec le groupe Air Liquide qui van Lede, Gérard de La Martinière, Rolf Krebs, Thierry Peugeot
représenteraient une part significative de l’activité (i) de la société et Paul Skinner. Il en résulte que le Conseil d’Administration
dont l’administrateur est dirigeant ou (ii) d’Air Liquide ; comprend, au 31 décembre 2007, 8 membres indépendants
• ne pas avoir de lien familial proche avec le Directeur Général ou un sur 11. Le Conseil d’Administration a également jugé que Karen
Directeur Général Délégué ». Katen dont la candidature est proposée à l’Assemblée Générale
des actionnaires du 7 mai 2008 était indépendante. À l’issue de
l’Assemblée Générale des actionnaires du 7 mai 2008 appelée à
Les critères retenus s’inspirent très largement du rapport se prononcer sur le renouvellement du mandat de Rolf Krebs et les
AFEP/MEDEF précité. Le Conseil n’a toutefois pas estimé que candidatures de Karen Katen et Jean-Claude Buono, le Conseil
l’exercice d’un mandat pendant plus de 12 ans fait perdre sa d’Administration comprendra 9 membres indépendants sur 12.
qualité d’indépendant au membre concerné. Il a considéré en
revanche que les anciens salariés ou dirigeants de la Société
ne peuvent être considérés comme indépendants même si la
cessation de leurs fonctions remonte à plus de 5 ans.

RÔLE DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le Conseil d’Administration détermine les grandes notamment le choix des dirigeants mandataires sociaux, la
orientations de l’activité de la Société. À ce titre, il examine et fixation des conditions de rémunération et d’exercice de leurs
approuve les grandes orientations stratégiques du Groupe. mandats, la convocation de l’Assemblée Générale, la fixation de
l’ordre du jour et des projets de résolutions, l’établissement des
Il veille à la mise en œuvre de ces orientations par la Direction
comptes et du Rapport annuel de Gestion, l’établissement de
Générale.
ses règles de fonctionnement, (création de comités, répartition
Sous réserve des pouvoirs attribués aux Assemblées des jetons de présence etc...). Le Conseil exerce également les
d’actionnaires et dans la limite de l’objet social, il se saisit de pouvoirs qui lui sont délégués par l’Assemblée Générale
toute question intéressant la bonne marche de la Société et des actionnaires notamment en matière d’attribution de stock
règle, par ses délibérations, les affaires qui la concernent. options ou attribution conditionnelle d’actions aux salariés,
émissions de valeurs mobilières, programme de rachat d’actions
Le règlement intérieur rappelle qu’au nombre des pouvoirs
ou épargne salariale.
propres attribués par la loi au Conseil d’Administration figurent
RELATIONS AVEC LA DIRECTION GÉNÉRALE
Le règlement intérieur fixe les règles de limitation des pouvoirs ! constitution de sûretés pour un montant unitaire supérieur
de la Direction Générale, en définissant les seuils à partir à 80 millions d’euros ou pour un montant annuel cumulé
desquels l’autorisation préalable du Conseil d’Administration pour supérieur à 150 millions d’euros ;
certaines décisions importantes, conformément à l’article 13 des
! engagements d’investissements, opérations externes
statuts, est requise :
d’acquisitions, souscription à des augmentations de capital,
! cautions, avals et garanties pour un montant unitaire supérieur pour un montant unitaire supérieur à 250 millions d’euros ou
à 80 millions d’euros ou pour un montant annuel cumulé annuel cumulé supérieur à 400 millions d’euros ;
supérieur à 250 millions d’euros ;
! opération de financement d’un montant susceptible de
! opérations externes de cessions ou d’apports (à des modifier substantiellement la structure financière du Groupe ;
sociétés non contrôlées) de participations ou de branches
! opérations susceptibles de modifier substantiellement les
d’activité, certaines opérations de fusion, scission ou apport
orientations stratégiques du Groupe.
partiel d’actif, dès lors que l’opération est conclue pour un
montant unitaire supérieur à 150 millions d’euros ou pour un Par ailleurs, toute remise en cause fondamentale du système
montant annuel cumulé, pour chaque catégorie, supérieur d’information entraînant un développement de plus de
à 300 millions d’euros ; opérations externes de cessions 250 millions d’euros doit faire l’objet d’une information
ou apports de biens immobiliers pour un montant unitaire préalable du Conseil.
supérieur à 80 millions d’euros ou annuel cumulé supérieur à
150 millions d’euros ;
FONCTIONNEMENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Information des administrateurs : le règlement intérieur Conseil d’Administration un rapport trimestriel sur la gestion de
définit les modalités d’information des administrateurs. Il précise l’entreprise, les projets de comptes annuels et intermédiaires
notamment que les réunions du Conseil sont précédées de ainsi que les différents sujets nécessitant autorisation ou avis du
l’envoi d’un dossier préparatoire couvrant l’essentiel des points Conseil.
à l’ordre du jour. Le Président-Directeur Général, assisté le
cas échéant des Directeurs Généraux Délégués, présente au

Rapport de gestion
Tenue des réunions : le règlement intérieur définit la périodicité, Actions de formation : le règlement intérieur rappelle que
les règles de convocation et de participation par des moyens de sont proposées aux administrateurs, des actions de formation
visioconférence ou de télécommunication. relatives aux métiers de l’entreprise, notamment au travers de
visites de sites ou de rencontres avec des cadres dirigeants.
Création des comités : le règlement intérieur définit la mission
Sont plus particulièrement proposées aux membres du Comité
et les règles de fonctionnement des trois comités créés (voir
d’audit et des comptes, des informations sur les particularités
ci-après).
comptables, financières et opérationnelles du Groupe.
ÉVALUATION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le règlement intérieur prévoit que : La synthèse des réponses présentée au Conseil de juin 2007
a fait apparaître une appréciation globalement très positive du
« Le Conseil veillera à procéder périodiquement à une évaluation de sa fonctionnement du Conseil, la liberté d’expression au sein du
composition, de son organisation et de son fonctionnement ainsi qu’à Conseil étant particulièrement soulignée.
ceux de ses comités. Un point sera fait par le Conseil sur ce sujet une
Au nombre des souhaits exprimés lors de cette évaluation figurait
fois par an et une évaluation formalisée sous l’autorité du Président du
celui d’accroître la féminisation et le profil international tourné
Conseil d’Administration réalisée tous les trois ans ».
vers l’Amérique du Conseil. Les propositions de nominations à
l’Assemblée Générale 2008 devraient répondre à cette attente.
Par ailleurs, il a également été demandé que les thèmes relatifs
Dans la continuité des évaluations formelles, réalisées en 2002,
au développement de la stratégie du Groupe prenant en compte
2004 et 2005, une évaluation du fonctionnement du Conseil
les principaux acteurs de l’industrie soient développés plus
d’Administration et de ses comités a été réalisée en 2007. Un
largement, ce qui a été fait dans le cadre des réunions de juin,
questionnaire individuel d’appréciation comportant une section
août et novembre. L’information des membres entre les réunions
propre à chaque comité, permettant aux membres des comités
a également été renforcée à la suite de cette évaluation par
de se prononcer spécifiquement sur le fonctionnement de ces
l’envoi, sur une base mensuelle, d’une brochure contenant les
derniers a été remis à chaque membre.
communiqués, les articles de presse et synthèse d’analystes les
plus significatifs sur le Groupe et son environnement.
TRAVAUX DU CONSEIL EN 2007
En 2007, le Conseil d’Administration s’est réuni 5 fois avec un ! les décisions concernant notamment les investissements
taux de présence, effective ou par téléphone, de 94,5 % de ses requis pour le développement du Groupe, l’autorisation de
membres. projets spécifiques, l’évolution correspondante des capacités
de financement, l’augmentation du programme de rachat
L’activité du Conseil s’est développée autour des points
d’actions, l’annulation d’actions, la mise en œuvre de la division
suivants :
du nominal de l’action, le programme de stock options ou
l’étude du premier projet d’attribution conditionnelle d’actions
aux salariés qui pourrait être adopté en 2008 ;
Suivi de la gestion courante du Groupe,
assurée notamment par : ! l’examen, à chaque séance, du compte rendu fait sur les
acquisitions, cessions et grands dossiers en cours ;
! l’examen des rapports trimestriels d’activité présentés par
! l’examen des documents sociaux : réponse aux vœux émis
la Direction Générale, des comptes annuels et semestriels
par le Comité central d’entreprise, examen du Bilan social et
en présence des Commissaires aux comptes permettant de
des documents de gestion prévisionnelle ;
déterminer la politique de distribution ;
! la préparation de l’Assemblée Générale Annuelle (ordre
! l’examen des comptes rendus des réunions des comités ;
du jour, projets de résolution, rapport annuel de gestion,
réponses aux questions écrites des actionnaires).

Suivi des grandes orientations à 120 % pour Klaus Schmieder. Le Conseil a également
fixé les rémunérations fixes et les principes applicables aux
du Groupe sur des points significatifs parts variables de Benoît Potier, Klaus Schmieder et Pierre
Dans le cadre des présentations faites par la Direction Générale Dufour pour 2008,
ainsi que par certains cadres dirigeants, le Conseil d’Administration ! un élément d’incitation à long terme constitué par
s’est plus particulièrement penché sur la consolidation de l’attribution d’options de souscription d’actions.
l’industrie (février), l’acquisition Lurgi (février), la stratégie L’attribution des options est examinée au regard de la
industrielle d’Air Liquide dans son environnement concurrentiel totalité de la rémunération annuelle du dirigeant mandataire
(juin), la stratégie d’investissements (août), la politique social en prenant en compte plusieurs études de marché
actionnariale (août et novembre) et la politique financière extérieures et en veillant au respect de l’intérêt des
(novembre). actionnaires. Examinée par le Comité des rémunérations,
l’attribution est décidée en même temps que le plan
d’attribution aux collaborateurs du Groupe par le Conseil
Fonctionnement des organes sociaux d’Administration ; elle s’effectue dans le cadre de plans
annuels, arrêtés à des périodes préétablies (en principe
Concernant la Direction Générale :
en mai), sous forme d’options de souscription consenties
sans décote,
NOMINATION
! d’autres conditions attachées à l’exercice des mandats
! Le Conseil d’Administration a procédé en mai 2007 au des dirigeants. Benoît Potier et Klaus Schmieder
renouvellement des mandats de Jean-Claude Buono et Klaus bénéficient des régimes de retraite applicables aux cadres
Schmieder en qualité de Directeurs Généraux Délégués. supérieurs et dirigeants et d’indemnités de cessation de
Prenant en compte le départ en retraite de Jean-Claude fonctions. Benoît Potier bénéficie également du régime
Buono en fin d’exercice, le Conseil d’Administration a décidé de prévoyance applicable aux cadres supérieurs, d’une
en novembre de nommer, sur proposition du Président- indemnité compensatrice de perte de retraite et de
Directeur Général, Pierre Dufour en qualité de Directeur l’assurance chômage des chefs et dirigeants d’entreprise.
Général Délégué. L’ensemble des conventions conclues en 2006 ont été
approuvées par l’Assemblée Générale des actionnaires
RÉMUNÉRATION du 9 mai 2007 dans le cadre de la procédure des
conventions réglementées. Lors de la nomination de Pierre
! Le Conseil a déterminé la politique de rémunération applicable Dufour comme Directeur Général Délégué, le Conseil
aux membres de la Direction Générale. Celle-ci comporte : a également autorisé dans le cadre de ladite procédure
! un élément court terme systématiquement comparé aux la signature d’un avenant au contrat de travail de Pierre
pratiques d’autres sociétés équivalentes, et composé Dufour permettant notamment d’organiser les modalités
d’une part fixe et d’une part variable. La part fixe est de la poursuite de la collaboration avec Pierre Dufour en
liée au niveau de responsabilité et à l’expérience dans la cas de cessation du mandat social. Des conditions de
fonction de direction et la part variable pouvait en 2007 retraite et prévoyance identiques à celles applicables à
atteindre au maximum pour le Président-Directeur Général Benoît Potier et des indemnités de cessation de fonction
140 % et pour chacun des Directeurs Généraux Délégués ont été également décidées en faveur de Pierre Dufour.
120 % de la partie fixe. Cette partie variable comporte Les engagements long terme et les engagements liés
trois éléments : deux éléments chiffrés qui, pour l’exercice à la cessation de fonctions ainsi que la procédure des
2007, représentent une part majoritaire de la rémunération conventions et engagements réglementés qui leur est
variable dont l’un est assis sur la progression du bénéfice applicable y compris pour les seconds dans le cadre des
net par action et l’autre sur la rentabilité, après impôts, des dispositions de la loi du 21 août 2007 sont détaillés en
capitaux utilisés et le troisième élément reposant sur des page 76 du présent document ainsi que dans le rapport
objectifs qualitatifs individuels prenant en compte en 2007 spécial des Commissaires aux comptes figurant en
des éléments tels que le renforcement du positionnement page 228.
du Groupe dans les économies émergentes, la mise en L’ensemble des différents éléments de rémunération proposé
place des Branches d’activité mondiales ou le lancement par le Comité des rémunérations et décidé par le Conseil
d’actions envers de nouvelles générations d’actionnaires ; d’Administration prend en compte plusieurs études extérieures,
début 2008, le Conseil a procédé à l’évaluation de la l’intérêt des actionnaires dans l’attente de performance régulière
performance des membres de la Direction Générale. Les et la motivation des dirigeants concernés.
résultats obtenus en 2007 ont été largement supérieurs
à l’objectif sur le critère du Bénéfice net par action et sur
le critère du ROCE. Après évaluation de la performance
OBLIGATION DE DÉTENTION D’ACTIONS
de chaque dirigeant jugée bonne par rapport à ses Conformément à l’article L 225-185 du Code de commerce,
objectifs personnels, les rémunérations variables au titre le Conseil d’Administration a décidé que, pour chaque plan, à
de 2007 ont été fixées pour Benoît Potier à 140 % de sa compter du plan du 9 mai 2007, et dès la date d’exercice des
rémunération fixe, à 120 % pour Jean-Claude Buono et options attribuées, les dirigeants mandataires sociaux devront

Rapport de gestion
conserver au nominatif jusqu’à la cessation de leurs fonctions, Par ailleurs, en novembre 2007, le Conseil a proposé de
une quantité définie minimale d’actions issues de chaque levée renouveler le mandat de Rolf Krebs qui arrive à échéance
d’options au titre de chacun des plans. à l’Assemblée Générale du 7 mai 2008. Prenant acte de la
décision de Édouard de Royere de ne pas se représenter,
Cette quantité sera calculée à la date de la levée d’options
le Conseil a également proposé la nomination à l’Assemblée
sur la base du cours de Bourse desdites actions à cette date
Générale du 7 mai 2008 de deux nouveaux administrateurs :
(premier cours coté) et devra représenter un montant minimum
Karen Katen et Jean-Claude Buono. Le Conseil a décidé qu’à
égal à 50 % de la plus-value d’acquisition nette de charges
cette date Paul Skinner serait nommé membre du Comité
sociales et d’impôt (calculé au taux d’impôt maximum théorique)
d’audit et des comptes en remplacement de Édouard de
de chaque levée.
Royere tandis que le mandat de Rolf Krebs au sein de ce
Toutefois ce pourcentage pourra être ajusté à la baisse, sans comité serait reconduit.
être inférieur à 10 % dès lors que la quantité d’actions issues de
levées d’options détenues par le mandataire social, tous plans RÉMUNÉRATION
confondus à compter du 9 mai 2007 et calculée sur la base du
cours de Bourse (premier cours coté) représenterait à la date ! Le Conseil a revu la répartition entre ses membres des jetons
de chaque levée un montant minimum au moins égal à 50 % de présence autorisés par l’Assemblée Générale dans le
de la somme des plus-values d’acquisition nettes de charges cadre de la formule adoptée en 2006. Celle-ci comporte
sociales et d’impôt (calculé au taux d’impôt maximum théorique) une composante fixe, une rémunération variable basée sur
de tous les plans à compter du 9 mai 2007 (en ce compris la des montants forfaitaires par réunion et une compensation
levée d’options concernée). spécifique pour les membres non-résidents (voir détail
page 73). Par ailleurs, le Conseil d’Administration a proposé
Cette règle sera réexaminée par le Conseil de façon régulière à que le montant global des jetons de présence soit porté
l’occasion de chaque plan d’attribution. par l’Assemblée Générale des actionnaires de 2008 de
Par ailleurs, en février 2008, le Conseil a décidé d’imposer aux 550 000 euros à 650 000 euros par exercice, compte tenu
dirigeants mandataires sociaux une obligation de détention de l’augmentation potentielle du nombre de ses membres.
d’un nombre d’actions équivalent à deux fois sa rémunération
annuelle brute fixe pour le Président-Directeur Général et ÉVALUATION
une fois leur rémunération annuelle brute fixe pour chacun des
! Le Conseil a adopté les propositions résultant du processus
Directeurs Généraux Délégués. Ce nombre d’actions inclut la
d’évaluation de son fonctionnement effectué en 2007.
quantité d’actions issues de levées d’options que les dirigeants
mandataires sociaux doivent conserver conformément aux ! Le Conseil a procédé à l’évaluation de l’indépendance de
décisions du Conseil d’Administration prises dans le cadre chacun de ses membres.
de l’article L 225-185 du Code de commerce, sans toutefois
Chaque séance donne lieu à l’établissement d’un dossier
constituer une limite à l’application de ces dernières. Les
préparatoire couvrant l’essentiel des points à l’ordre du jour
dirigeants mandataires sociaux ont un délai de 4 ans pour se
et remis plusieurs jours avant la réunion. En cours de séance,
mettre en conformité.
une présentation détaillée des points à l’ordre du jour est
Concernant le Conseil d’Administration lui-même : réalisée par les membres de la Direction Générale. Sur les
dossiers spécifiques, des membres du Comité exécutif ou
COMPOSITION cadres dirigeants sont régulièrement amenés à intervenir. Les
Commissaires aux comptes sont également entendus lors des
! Le Conseil a proposé de renouveler les mandats de Gérard de séances d’examen des comptes. Les présentations font l’objet
La Martinière et Cornelis van Lede, qui arrivaient à échéance, à de questions et sont suivies de débats avant mise au vote des
l’Assemblée Générale de mai 2007. Il a décidé la reconduction résolutions. Un compte rendu écrit détaillé est ensuite remis aux
du mandat de Gérard de La Martinière comme Président du membres pour examen et commentaires avant approbation du
Comité d’audit et des comptes et celui de Cornelis van Lede Conseil d’Administration lors de la réunion suivante.
comme membre du Comité des nominations et du Comité
des rémunérations à compter de cette date.

LES COMITÉS
Le Conseil d’Administration a créé 3 comités :

À l’effet d’établir :
par recoupement des points de vue recueillis, en utilisant leur « business
judgment », à partir de leur expérience professionnelle, un jugement
Le Comité d’audit et des comptes raisonnable concernant :
Le Comité d’audit et des comptes est composé au 31 décembre 1. comptes et méthodes comptables utilisés (leur conformité par
2007 de quatre membres : Gérard de La Martinière, Président rapport aux standards de référence, reflet sincère et complet de la
du Comité, Édouard de Royere, Béatrice Majnoni d’Intignano et situation du Groupe, transparence, lisibilité, cohérence dans le temps) ;
Rolf Krebs. Le Comité comprend trois membres indépendants
2. existence et fonctionnement d’organisations et de procédures de
sur quatre. Son Président est indépendant.
contrôles adaptés au Groupe permettant l’identification et la gestion
Paul Skinner a été proposé pour remplacer Édouard de Royere raisonnable des risques encourus et d’en rendre compte ;
au sein du Comité d’audit et des comptes à compter de 3. l’organisation de la fonction d’audit interne, les plans d’interventions
mai 2008 tandis que le mandat de Rolf Krebs sera reconduit à et d’actions dans le domaine de l’audit interne, les conclusions de ces
cette date. À compter de mai 2008, le Comité d’audit et des interventions et actions et les recommandations et suites qui leur sont
comptes sera donc entièrement composé de membres données ;
indépendants.
4. le choix et le renouvellement des auditeurs externes, examen de la
Les membres du Comité allient leurs compétences dans le procédure d’appel d’offres, avis sur le choix des auditeurs et la rotation
domaine de la direction de l’entreprise, le domaine économique des associés, examen des honoraires proposés, informations sur la
et financier. Ancien Inspecteur général des Finances, ancien totalité des honoraires perçus avec indication des honoraires perçus
Secrétaire général de la COB et ancien membre du Directoire pour des missions hors du contrôle légal.
et Directeur Général Finance, Contrôle et Stratégie du groupe
Le comité :
Axa, Gérard de La Martinière apporte au Comité sa très grande
expérience financière et connaissance de la réglementation des 1. recueille les commentaires de la Direction Générale sur ces différents
marchés boursiers. points. Il entend le Directeur Général ou les Directeurs Généraux
Délégués à la demande du Comité ou à la demande des intéressés ;
COMPOSITION ET MISSIONS DÉFINIES 2. rend compte au Conseil d’Administration de ses travaux en lui
PAR LE RÈGLEMENT INTÉRIEUR faisant part de problèmes éventuellement rencontrés, des observations
faites à la Direction Générale et des progrès accomplis par rapport à
Le comité doit être composé de trois à cinq membres du ces observations. »
Conseil d’Administration dont au moins les deux-tiers sont
indépendants.
Mission Le Comité se réunit en principe trois fois par an, en tout état de
cause avant les réunions du Conseil au cours desquelles les
« Le comité a pour objet de préparer les délibérations du Conseil comptes annuels ou semestriels sont examinés.
d’Administration en examinant les points suivants et en lui rendant
compte de son examen : Un premier compte rendu oral est fait au Conseil par le Président
du Comité. Un compte rendu écrit de la séance, approuvé
En se faisant rendre compte : par les membres du Comité est transmis aux administrateurs.
conjointement et séparément, afin de recouper des points de vue Le Comité peut demander à convoquer des collaborateurs du
différents par : Groupe. Il peut rencontrer directement les Commissaires aux
• les Directions Finance et Administration et Juridique ; comptes ou les membres du Contrôle général interne. Il peut se
• la Direction du Contrôle Général Interne ; faire assister d’experts extérieurs.
• les auditeurs externes.
TRAVAUX DU COMITÉ EN 2007
Concernant les points suivants :
• organisation et procédures existantes dans le Groupe ; Le Comité d’audit et des comptes s’est réuni quatre fois avec un
• leur fonctionnement effectif ; taux de présence effective de ses membres de 94 %.
• la façon dont les états financiers et les comptes sont établis. ! Le comité a examiné les comptes consolidés et sociaux
annuels et semestriels et a pris connaissance de la situation
financière, situation de la trésorerie ainsi que des engagements
de la Société. Il a plus particulièrement revu, lors de la
présentation faite par le Directeur Financier, les provisions, les
postes « Autres produits et charges opérationnels », le cash-
flow, l’imposition, l’exposition aux risques et les postes hors
bilan.

Rapport de gestion
! En outre le comité a entendu les présentations des Le Comité des nominations
Commissaires aux comptes soulignant les points
essentiels des résultats et des options comptables retenues Le Comité des nominations est composé au 31 décembre 2007
et pris note de leurs conclusions. de quatre membres : Lindsay Owen-Jones, Président du comité,
Alain Joly, Thierry Desmarest et Cornelis van Lede. Le comité
! Il a été également rendu compte au comité, de façon régulière,
comprend trois membres indépendants sur quatre. Le Président
des principales missions menées par le Contrôle Général,
est indépendant.
du suivi des actions correctrices entreprises, des grandes
orientations du Contrôle Général pour l’exercice suivant. Il
a pris connaissance du projet du rapport du Président sur COMPOSITION ET MISSIONS DÉFINIES
les procédures de contrôle interne devant figurer dans le PAR LE RÈGLEMENT INTÉRIEUR
Document de Référence. Le Comité des nominations doit être composé de trois à
! Le Comité examine en début d’année le montant des quatre membres du Conseil d’Administration, majoritairement
honoraires versés aux Commissaires aux comptes au titre de indépendants. Le Président-Directeur Général assiste aux
l’exercice précédent. réunions du Comité et est étroitement associé à ses réflexions.
Toutefois, il n’assiste pas aux délibérations du Comité relatives à
! Par ailleurs, des présentations spécifiques ont été faites au son cas personnel. Le Comité se réunit en principe deux fois par
Comité sur les points suivants : la gestion des risques (juin), le an. Les conclusions des réunions sont présentées par le Président
déploiement du système d’information commun aux entités du Comité pour débat et décision au Conseil d’Administration
du Groupe en Europe et sa mise en œuvre dans le domaine lors de la réunion suivante de ce dernier.
de la Santé (juin), les principes comptables et la politique de
la Société en matière d’instruments financiers dérivés (août), Mission
le processus de clôture des comptes dans le cadre d’un Aux termes du règlement intérieur, le Comité des nominations a
calendrier resserré (février et novembre), l’organisation des pour mission :
systèmes informatiques et la protection de l’information dans
le Groupe (novembre), les principaux litiges (novembre), le 1. Concernant le Conseil d’Administration :
respect des règles de concurrence (novembre), l’application
du cadre de référence de l’AMF en matière de procédures de • de faire au Conseil d’Administration les propositions de renouvellement
contrôle interne (novembre). ou de nomination d’administrateurs. Ce Comité effectue la recherche
de nouveaux membres à partir de son évaluation des besoins et de
! Chaque réunion donne lieu à l’établissement d’un dossier l’évolution exprimée par le Conseil d’Administration ;
préparatoire envoyé plusieurs jours avant la réunion et est • de faire au Conseil d’Administration les propositions de création et
précédée d’une réunion préparatoire à laquelle participent composition des comités du Conseil ;
le Président du Comité assisté du secrétaire du Comité, un • d’évaluer périodiquement la structure, la taille et la composition
membre de la Direction Générale, le Directeur Financier, le du Conseil d’Administration et lui soumettre des recommandations
Directeur du Contrôle Général et les cadres du Groupe qui concernant toute modification éventuelle ;
seront amenés à intervenir en réunion. En séance, chaque • le Comité revoit périodiquement les critères retenus par le Conseil
présentation effectuée en présence d’un membre de la pour qualifier un administrateur indépendant ; une fois par an, il
Direction Générale par le Directeur Financier, le contrôle examine au cas par cas la situation de chaque administrateur ou
général, le cadre dirigeant spécialiste de la question traitée candidat aux fonctions d’administrateur au regard des critères
ou les Commissaires aux comptes lors des séances relatives retenus et formule ses propositions au Conseil d’Administration.
à l’examen des comptes donne lieu à un débat. Un compte 2. Concernant le Président-Directeur Général ou le Directeur Général,
rendu oral puis écrit de chaque réunion est établi pour le suivant le cas :
Conseil d’Administration.
• d’examiner, en tant que de besoin et, notamment à l’échéance du
! Le Président du Comité s’entretient seul régulièrement avec mandat concerné, la reconduction du mandat du Président-Directeur
le Directeur du Contrôle Général et les Commissaires aux Général, ou du mandat du Président et du Directeur Général. Il
comptes hors la présence de tout membre de la Direction examine également, si nécessaire, l’opportunité de maintenir la
Générale. Il est destinataire des synthèses des rapports d’audit réunion (ou la dissociation) de ces fonctions ;
interne. Par ailleurs les membres du Comité s’entretiennent • d’examiner l’évolution de ces fonctions et de prévoir, le cas échéant,
seuls hors la présence des représentants de l’entreprise avec les solutions de renouvellement ;
les Commissaires aux comptes à la suite des réunions de • d’examiner périodiquement l’évolution des Directeurs Généraux
présentation des comptes. Délégués, d’entendre le Président-Directeur Général (ou le Directeur
Général) sur les besoins et sur les propositions de remplacement
Les missions relatives aux nominations d’une part et aux
éventuelles ;
rémunérations d’autre part sont confiées à deux comités
distincts. • de façon plus générale, de se faire tenir informé par le Président-
Directeur Général (ou le Directeur Général) de l’évolution prévisionnelle
des ressources de direction (Comité exécutif notamment).
Il peut, en tant que de besoin, demander l’aide d’experts extérieurs,
la Société devant alors lui accorder les moyens financiers
correspondants.

TRAVAUX DU COMITÉ EN 2007 Mission

Le Comité des nominations s’est réuni quatre fois en 2007 avec Aux termes du règlement intérieur, le Comité des rémunérations
un taux de présence, effective ou par téléphone, de 100 % de a pour mission :
ses membres.
• « d’examiner la performance et l’ensemble des éléments composant
Le Comité a examiné la composition de la Direction Générale la rémunération y compris stock options, ou autres moyens de
dans la perspective du départ à la retraite de Jean-Claude rémunération différée, retraite et de façon générale conditions
Buono en fin d’exercice et recommandé, sur proposition du d’emploi du Président-Directeur Général ou du Président et du
Président-Directeur Général, la nomination de Pierre Dufour Directeur Général ainsi que des Directeurs Généraux Délégués
en qualité de Directeur Général Délégué. Il a revu la répartition et de faire les recommandations correspondantes au Conseil
des responsabilités entre les membres de la Direction Générale. d’Administration ;
Parmi les travaux menés en 2007, le comité s’est également fait • de proposer, le cas échéant, les rémunérations du ou des Vice-
rendre compte, au cours d’une réunion spécifique, de l’évolution Présidents ;
de l’organisation du Groupe renforcée autour de ses métiers à • d’examiner la politique de rémunération et de retraite appliquée aux
l’occasion de la création des Branches d’activité mondiales. Le cadres dirigeants (Comité exécutif) ;
comité a également examiné les solutions de remplacement de • d’examiner les propositions de la Direction Générale concernant les
membres de la Direction Générale en situation d’urgence. Le attributions de stock options et autres systèmes d’intéressement
comité a pris note des évolutions intervenues au sein du Comité liés au cours de l’action aux autres collaborateurs du Groupe et de
exécutif (composition, responsabilités). Il a été informé de proposer au Conseil d’Administration leur attribution ;
l’évolution prévisionnelle des ressources de direction. • d’examiner et de proposer au Conseil d’Administration la répartition
entre les administrateurs des jetons de présence.
Le Comité a examiné la composition du Conseil notamment
au regard des souhaits exprimés par les administrateurs lors du Il peut, en cas de besoin, demander l’aide d’experts extérieurs, la Société
processus d’évaluation et des mandats arrivant à échéance. devant alors lui accorder les moyens financiers correspondants. »
Il a procédé aux recherches de nouvelles candidatures. Il a
recommandé au Conseil la nomination de Karen Katen et Jean-
Claude Buono comme administrateurs et le renouvellement du TRAVAUX DU COMITÉ EN 2007
mandat de Rolf Krebs.
Le Comité des rémunérations s’est réuni trois fois en 2007 avec
Le Comité a également revu la composition du Comité d’audit et un taux de présence, effective ou par téléphone, de 100 % de
des comptes après le départ de Édouard de Royere en mai 2008 ses membres.
et formulé ses recommandations.
Le Comité a formulé des propositions en vue de la fixation
Le Comité a participé au processus d’évaluation du par le Conseil de la part variable des membres de la Direction
fonctionnement du Conseil (mise au point du questionnaire ; Générale relative à l’exercice achevé en fonction de l’évolution
revue de la synthèse des réponses et des recommandations). des résultats et de l’appréciation de la performance individuelle. Il
a formulé des recommandations concernant la rémunération fixe
Enfin, le Comité a également étudié la situation personnelle
et les formules encadrant la rémunération variable des membres
de chaque membre du Conseil au regard des critères
de la Direction Générale applicables au nouvel exercice (voir
d’indépendance définis dans le règlement intérieur et formulé les
détails sur tous ces points en page 72). Le Comité a examiné le
propositions correspondantes au Conseil.
projet de texte relatif à la rémunération des mandataires sociaux
préalablement à son insertion dans le Document de Référence.
Le Comité des rémunérations Le Comité a formulé des recommandations concernant la
rémunération du nouveau Directeur Général Délégué.
Le Comité des rémunérations est composé, au 31 décembre
2007, de quatre membres : Lindsay Owen-Jones, Président Le Comité a examiné les éléments de la politique d’incitation à
du comité, Alain Joly, Thierry Desmarest, Cornelis van Lede. Le moyen-long terme. Il a recommandé notamment la périodicité
comité comprend trois membres indépendants sur quatre. Le des plans, l’approbation du plan de stock options 2007, la liste
Président est indépendant. des bénéficiaires et a initié les premières réflexions pour un plan
d’attribution conditionnelle d’actions aux salariés.
COMPOSITION ET MISSIONS DÉFINIES Le Comité a revu les régimes de retraite, prévoyance,

PAR LE RÈGLEMENT INTÉRIEUR indemnités de départ applicables à ses dirigeants mandataires
sociaux au regard des pratiques de place et des nouvelles
Le Comité des rémunérations doit être composé de trois à
dispositions introduites par la loi du 21 août 2007 et formulé ses
quatre membres du Conseil d’Administration majoritairement
recommandations au Conseil.
indépendants. Le Président-Directeur Général n’assiste pas aux
délibérations du Comité relatives à son cas personnel. Le Comité Le Comité a examiné les règles de détention d’actions concernant
se réunit en principe deux fois par an. Les conclusions des les mandataires sociaux :
réunions sont présentées par le Président du Comité pour débat
! le Comité a proposé au Conseil la formule de détention
et décision au Conseil lors de la réunion suivante de ce dernier.
d’actions issues de levées d’option applicable aux

Rapport de gestion
trois dirigeants mandataires sociaux conformément aux Procédures de contrôle interne mises
dispositions de la loi du 30 décembre 2006 et recommandé au
Conseil l’adoption d’une règle complémentaire de détention en place par la Société
d’actions applicable aux 3 dirigeants précités. Son extension
Le Président-Directeur Général a mandaté le Directeur du
à terme aux membres du Comité exécutif selon des termes à
Contrôle Général pour rassembler les éléments constitutifs du
convenir est à l’étude ;
présent rapport.
! le Comité a procédé à une évaluation de la règle de détention
Ce rapport s’appuie sur le « cadre de référence sur le dispositif
de titres (500 actions) applicable aux administrateurs au
de contrôle interne, complété du guide d’application », établi
regard du montant moyen annuel par membre versé au titre
sous l’égide de l’AMF :
des jetons de présence. Il a proposé de conclure qu’une
immobilisation de titres représentant une valeur égale à environ ! une analyse a été conduite par 18 entités significatives
un an de la moyenne des jetons de présence attribués était du Groupe pour apprécier le niveau d’adéquation de leur
raisonnable et conforme à la pratique de place. dispositif de contrôle interne sur les points les plus significatifs
du cadre de référence, complété du guide d’application ;
Le Comité a formulé des recommandations concernant le niveau
des jetons de présence à attribuer en 2007 et l’augmentation ! la synthèse de ces analyses qui a été revue par les quatre
du montant global autorisé par l’Assemblée Générale des fonctions de contrôle clés du Groupe (1) et présentée à la
actionnaires au regard notamment des pratiques de place. Direction Générale, fera l’objet d’un suivi pour les actions
d’améliorations retenues.
Sur l’ensemble de ces points, le comité s’est efforcé de
prendre en compte les « Recommandations sur la rémunération Le présent rapport a été soumis à la Direction Générale qui le
des dirigeants mandataires sociaux de sociétés cotées » juge conforme aux dispositifs existant dans le Groupe.
(janvier 2007) formulées par l’AFEP et le MEDEF.
Il a été également communiqué aux Commissaires aux comptes
ainsi qu’au Comité d’audit et des comptes et au Conseil
d’Administration.
OBJECTIFS DU CONTRÔLE INTERNE
La Société a formalisé en 2006 les « Principes d’Action » qui D’une façon générale, le dispositif de contrôle interne du Groupe
constituent le socle du dispositif de contrôle interne du Groupe. doit contribuer à la maitrise de ses activités, à l’efficacité de ses
opérations et à l’utilisation efficiente de ses ressources.
Ces « Principes d’Action » réaffirment pour chaque grand domaine
(actionnaires, clients, collaborateurs…) les valeurs du Groupe, Comme tout système d’« assurance », il ne peut fournir une
ils répertorient également les principales politiques du Groupe garantie absolue que les objectifs du Groupe sont atteints.
et précisent les indicateurs clés qui permettent de mesurer leur
Le Groupe a poursuivi en 2007 les efforts engagés visant à
bonne appropriation dans les différentes organisations.
améliorer la qualité du contrôle interne avec notamment :
Les politiques du Groupe se déclinent sous la forme de normes,
! le renforcement, suite à l’acquisition de la Société Lurgi en
de chartes, ou de règles et peuvent également inclure des
juillet 2007 du pilotage des engagements et risques sur les
manières de procéder. Elles forment ainsi un ensemble de
projets d’Ingénierie avec la mise en place d’un nouveau
procédures de contrôle interne, qui doivent être mises en œuvre
Comité « Engineering Risk Committee ». Ce Comité présidé
par chaque entité intégrée dans les comptes consolidés du
par un membre du Comité exécutif a la responsabilité
Groupe, en fonction des spécificités locales.
d’évaluer et d’encadrer les engagements sur les projets les
Le dispositif de contrôle interne du Groupe vise à s’assurer : plus significatifs ;
! que ses activités et les comportements de ses membres : ! l’intensification des actions visant à élargir le déploiement par
les entités de Codes de conduite rappelant les principales
! se conforment aux lois et règlements, aux normes internes
règles et valeurs éthiques du Groupe ;
et bonnes pratiques applicables, s’inscrivent dans le cadre
des objectifs définis par la Société notamment en matière ! la poursuite du déploiement d’un système d’information
de politique de prévention et de gestion des risques, intégré (ERP) dans les plus grands pays européens, visant
à renforcer l’intégration des activités et l’homogénéisation de
! concourent à la préservation des actifs du Groupe ;
certains process ;
! que les éléments d’informations financières et comptables
! le renouvellement du progiciel de consolidation Groupe visant
communiqués tant en interne qu’en externe reflètent avec
à renforcer la qualité et la fiabilité des reportings financiers.
sincérité la situation et l’activité du Groupe et sont conformes
aux normes comptables en vigueur.
(1) Directions Juridique, du Contrôle Stratégique, de la Finance Administration, du Contrôle Général.

ORGANISATION
L’organisation du Groupe se déploie dans un contexte de très ! la Direction du Contrôle Général qui vérifie la bonne
grande continuité dans la stratégie dont le principal moteur est la application des procédures de contrôle interne dans le cadre
croissance interne des activités. des audits qu’elle réalise selon un programme présenté au
préalable au Comité d’audit et des comptes du Groupe. Ce
Cette stratégie est relayée par une gestion qui s’appuie sur des
programme qui est établi en s’appuyant sur une analyse des
objectifs à moyen terme déclinés par métiers, et par un pilotage
risques, fait l’objet d’un suivi régulier de ce même Comité
des activités orienté autour d’objectifs budgétaires annuels
d’audit et des comptes.
déclinés jusqu’au plan individuel.
Les travaux de la Direction du Contrôle Général s’appuient sur
L’organisation s’appuie sur :
des audits et des modes opératoires qui ont été refondus et
! des entités qui assurent la gestion opérationnelle de leurs harmonisés depuis 2004 pour améliorer la visibilité des audits
activités dans les pays où le Groupe est implanté ; réalisés.
! des zones géographiques qui supervisent et suivent la Les rapports d’audit sont largement diffusés (jusqu’à la
performance des entités sous leur responsabilité et qui veillent Direction Générale) et systématiquement suivis de plans
également à la bonne mise en œuvre de la stratégie et au d’actions correctifs.
maintien des grands équilibres financiers ;
Les rapports et leur suivi font également l’objet de
! des Branches d’activités mondiales qui : communications et d’échanges avec les Commissaires aux
comptes ;
! proposent les objectifs stratégiques moyens termes soumis
à la Direction Générale, ! la Direction Juridique qui identifie les risques juridiques, émet
des guides et codes internes et veille à leur bonne application.
! ont la responsabilité du Marketing, de la Politique
Elle suit l’évolution des principaux litiges.
Industrielle, et de la bonne adéquation des compétences à
leur domaine d’activité, Enfin, cette organisation s’appuie sur un système de pouvoirs et
de délégations :
! dans le cadre des délégations qui leurs sont accordées
décident des investissements et ressources nécessaires ! de la Direction Générale aux membres du Comité exécutif et
qui sont présentées par les zones dans les Comités aux responsables de certains services centraux pour définir
Ressources et Investissements (RIC). leur pouvoir d’engagements et de paiements sur les opérations
commerciales (de ventes ou d’achats) ;
Cette organisation est complétée par des fonctions Holding et
Groupe qui recouvrent en particulier quatre fonctions de contrôle ! de la Direction Générale à certains responsables de sites industriels
clés rapportant de façon indépendante à la Direction Générale : pour assurer la prévention et la maîtrise des risques industriels ;
! la Direction du Contrôle Stratégique qui assure le suivi des ! de la Direction Générale à certains responsables financiers pour
objectifs à partir d’états budgétaires cohérents avec les états assurer la sécurité des transactions et des flux financiers.
comptables ;
Les dirigeants des différentes filiales du Groupe exercent leurs
! la Direction Finance Administration qui assure : responsabilités sous le contrôle des Conseils d’Administration et
dans le respect des lois et règlements,
! la fiabilité des informations financières et comptables,
Ils veillent donc à la mise en place de systèmes ayant le même
! la gestion des risques financiers du Groupe ;
objet, conformément aux spécificités du droit local.
GESTION DES RISQUES
Pour assurer la pérennité dans le développement de ses activités, La maîtrise des risques financiers requiert un contrôle strict des
le Groupe doit veiller en permanence à la prévention et à la bonne investissements ainsi qu’une gestion financière et comptable
maîtrise des risques (principalement industriels et financiers) rigoureuse.
auxquels il est exposé.
Dans ce cadre, le Groupe a poursuivi en 2007 la documentation
Dans ses métiers, la maîtrise des risques industriels doit surtout de sa politique de gestion des risques qui s’appuie sur :
s’appuyer sur une constante priorité en matière de sécurité et sur
! l’identification des différents types de risques encourus par
une recherche permanente de la fiabilité des installations.
la Société dans l’exercice de ses activités (évalués selon un
double critère du dommage potentiel et de la probabilité
d’occurrence) ;

Rapport de gestion
! la mise en œuvre de procédures et contrôles pour gérer ces ! le suivi régulier de cette politique de gestion des risques par
risques et la mise à disposition de moyens nécessaires pour la Direction Générale qui en rend compte périodiquement
en limiter l’impact financier ; au Comité d’audit et des comptes et au Conseil
d’Administration.
ACTIVITÉS DE CONTRÔLE
Les activités de contrôle visent à s’assurer de la bonne mise ! des standards techniques partagés dans les entités du Groupe.
en œuvre et du respect des procédures de contrôle interne,
La Direction Sécurité et Système Industriel et les Directions
et s’appuient notamment sur un pilotage très strict des
Industrielles des branches d’activités mondiales concernées
investissements du Groupe avec :
animent et contrôlent cette politique en s’appuyant notamment sur :
! un examen détaillé et centralisé (au-delà de certains seuils) des
! des actions continues de sensibilisation et d’information
demandes d’investissements et des engagements contractuels
des équipes au travers de formations spécifiques et par la
à moyen et long terme qui peuvent y être associés ;
diffusion mensuelle d’un bulletin de communication sécurité
! un contrôle des décisions d’investissements assuré par un disponible sur le système Intranet du Groupe ;
système de suivi des autorisations accordées ;
! différents tableaux de bord permettant de suivre la
! une revue comparative, pré et post-réalisation, de la performance en matière de sécurité et de fiabilité des
rentabilité des investissements les plus significatifs. opérations, ainsi que le déploiement de certains standards
clés du Groupe ;
Les principales procédures de contrôle interne établies et
diffusées par la Société ont pour objet : ! des audits techniques conduits en collaboration avec les
Directions Industrielles pour s’assurer de la conformité des
! D’assurer la sécurité des personnels, produits et
opérations aux règles de sécurité et règles techniques du
installations ainsi que la fiabilité des opérations dans
Groupe et, depuis le début de 2006, des audits Système pour
le respect des lois et règlements, pour prévenir les
vérifier les conditions de mise en œuvre et la conformité des
accidents :
opérations aux règles du Groupe et aux exigences de l’IMS.
Pour ce faire, la Société avait engagé en 2004 la refonte de la
L’évolution des performances et du degré de conformité des
politique du Groupe en matière de sécurité et de maîtrise des
opérations aux exigences d’IMS fait l’objet d’un suivi régulier par
risques, avec la formalisation et le déploiement d’un nouveau
le Comité exécutif.
système de gestion industrielle (IMS).
! D’assurer la protection des données et des actifs
À fin 2007 le déploiement de l’IMS, couvre 108 Filiales et
informationnels du Groupe :
Départements représentant 99 % du chiffre d’affaires et des
effectifs du Groupe. Pour ce faire, la Société a mis en place une Politique Groupe de
Protection de l’Information, qui vise :
L’IMS s’appuie sur :
! d’une part à protéger l’information en termes de
! la responsabilisation des directions des différentes entités du
confidentialité, d’intégrité, de disponibilité, de traçabilité ;
Groupe dans la mise en œuvre de cette politique ;
! d’autre part d’assurer la disponibilité et la continuité des
! l’émission de procédures clés d’organisation et de gestion
systèmes d’informations ;
visant à assurer :
! enfin de veiller au respect des dispositions réglementaires
! la conformité aux réglementations,
et légales.
! la maîtrise de la conception,
Cette politique définit :
! la maîtrise des risques industriels,
! les règles fondamentales de management à mettre en
! la gestion de l’hygiène, de la santé et de l’environnement,
place dans chaque entité du Groupe ;
! la formation et l’habilitation du personnel,
! les principes clés à respecter par tous les utilisateurs,
! la gestion des procédures d’exploitation et de maintenance, formalisés au travers d’une charte spécifique.
! la gestion des achats industriels,
Son déploiement a débuté en 2005 et couvre en 2007 près de
! la gestion des modifications, 80 filiales soit environ 69 % des effectifs Groupe.
! l’analyse et le traitement des incidents et accidents,
! le contrôle de l’efficacité du système par des audits et
revues de Direction ;

! D’assurer dans le Groupe le respect des lois, règlements Pour les autres devises d’endettement, des règles ont été définies
et règles de gestion internes notamment aux plans afin d’assurer que l’exécution décentralisée des couvertures du
juridique et de la propriété intellectuelle : risque de taux est conforme aux objectifs du Groupe.
Les différentes entités du Groupe s’appuient pour exercer leurs La Société a également défini les modalités de couverture pour
activités sur des chartes, guides ou cadres de références émis par ces principaux risques de change en matière de choix d’outils,
les grandes directions fonctionnelles de la Société, notamment : de processus de décision et d’exécution des transactions.
! au plan juridique avec : Ces dispositifs sont complétés par des règles de gestion
de la trésorerie qui ont pour objectif d’assurer la sécurité des
! différents guides contractuels (pour la Grande Industrie,
transactions et qui sont adaptées aux situations locales en
pour l’Électronique, pour les Financements),
fonction des réglementations.
! un Guide des Pouvoirs, Limitations et Délégations à
L’application de cette politique financière est contrôlée par la
l’usage des entités du Groupe,
Direction Finance Administration. Pour ce faire elle s’appuie d’une
! un Guide des Assurances destiné à l’ensemble des entités part sur la centralisation de certaines transactions qu’elle exécute
du Groupe, directement (en matière de gestion de l’endettement et du risque
de taux), et d’autre part sur la consolidation des reportings
! des instructions et guides en matière de bon comportement
qui lui sont adressés par les différentes entités du Groupe,
pour le respect du droit de la concurrence (principalement
mensuellement ou trimestriellement selon les natures de risques.
Europe, États-Unis), suivis de réunions de sensibilisation
initiées dans plusieurs entités européennes en 2007, La Direction Finance Administration rend compte au Comité
financier (dont la mission et l’organisation sont définies ci-après)
! une note « Groupe », actualisée en 2007, précisant les règles
de la bonne exécution de cette politique.
à respecter pour assurer la prévention du délit d’initié ;
! D’assurer la fiabilité des informations financières et
! au plan de la propriété intellectuelle avec :
comptables :
! des procédures visant, d’une part, à assurer le respect
Pour assurer la qualité et la fiabilité des informations financières
par Air Liquide des brevets valides des tiers notamment
et comptables qu’il produit, le Groupe s’appuie principalement
dans les activités de production cryogénique, et d’autre
sur un ensemble de principes et de normes comptables et
part, à assurer la protection du patrimoine intellectuel du
sur un système de double reporting, comptable et de gestion,
Groupe,
dont les données sont systématiquement rapprochées sous la
! une politique de protection des inventions du Groupe responsabilité de directions indépendantes mais interactives.
reposant sur leur identification (sur base déclarative) et
Le manuel comptable Groupe, qui avait été refondu à l’occasion
favorisant la reconnaissance des inventeurs ;
de la mise en œuvre des nouvelles normes IFRS, définit les
! De gérer et minimiser les risques financiers : principales règles comptables et méthodes de consolidation
applicables dans le Groupe et précise les formats de remontée
Pour ce faire, la Société a défini et revoit régulièrement les termes
d’informations financières et comptables au sein du Groupe. Ce
de la politique financière du Groupe qui interdit toute opération
manuel est régulièrement mis à jour avec l’évolution des nouvelles
spéculative en particulier sur les instruments financiers. Cette
normes IFRS ou de leurs interprétations.
politique précise dans une charte financière largement diffusée,
les principes et modalités de gestion des risques financiers Les reportings de gestion et les reportings comptables sont
auxquels l’expose son activité, notamment pour : établis sous la responsabilité de directions indépendantes mais
interactives selon des principes et méthodes identiques :
! les risques de liquidité : la Société a défini des règles visant à
assurer pour le Groupe des niveaux de « confirmation » et de ! l’indépendance permet d’enrichir les informations et analyses
diversification (par nature et par maturité) de toute source de à partir d’indicateurs et de données complémentaires ;
financement ;
! l’interactivité des organisations permet de mieux contrôler
! les risques de contrepartie : la Société a défini des règles la fiabilité des informations grâce à des rapprochements
pour s’assurer du niveau de diversification et de solidité des systématiques et réguliers des données. Leur consolidation
contreparties financières du Groupe (limites d’engagements/ est assurée sous la responsabilité de la Direction Finance
rating minimum) ; Administration.
! les risques de taux d’intérêt et de change : la Société a défini Les reportings recouvrent principalement :
des modalités de couverture centralisée des taux d’intérêt
! l’état mensuel de gestion dit « flash mensuel » détaille certains
par grande devise d’endettement (principalement Euro, USD,
éléments du chiffre d’affaires et les principaux indicateurs
JPY) avec :
financiers : compte de résultat, autofinancement, endettement
! le choix des outils autorisés, net et montant des investissements accordés et engagés ;
! les processus de décision des couvertures, ! l’état trimestriel dit « de gestion » détaille les éléments
principaux du compte de résultat, du bilan et du tableau des
! les modalités d’exécution des transactions.
flux de trésorerie.

Rapport de gestion
Ces deux documents sont établis par chaque entité de Dans le cadre des réunions mensuelles de Direction Générale, une
gestion selon un planning annuel préalablement défini. projection sur le reste de l’année en cours est systématiquement
présentée par la Direction du Contrôle Stratégique afin d’identifier
Ils sont systématiquement accompagnés de commentaires
le cas échéant les mesures à prendre pour atteindre les objectifs
d’activité établis par le Directeur et le responsable du Contrôle
de l’année.
de Gestion de l’entité, et sont consolidés au niveau du Groupe
avec un détail par activité ; La Direction Finance Administration s’assure par ses contrôles
réguliers de la bonne application des principes et méthodes
! l’état trimestriel de consolidation comptable est établi par
comptables dans les différentes entités du Groupe. Les normes
chaque filiale, qui doit également reporter semestriellement
comptables les plus complexes, notamment celles relatives aux
ses engagements hors bilan en détaillant :
avantages du personnel (IAS19) et aux instruments financiers
! les achats d’énergie, dérivés (IAS32/39, IFRS7) font l’objet de contrôles renforcés ou
d’un traitement direct par la Direction Finance Administration.
! les garanties et cautions financières,
Elle s’appuie également sur les audits réalisés par la Direction du
! tout autre engagement contractuel, en particulier les
Contrôle Général avec laquelle elle communique régulièrement.
informations relatives aux locations simples.
La qualité et la fiabilité des informations financières et comptables
Les états mensuels et les états de consolidation comptable sont
reposent également sur des systèmes d’information de plus en
envoyés au service central de consolidation. Ce service a pour
plus intégrés (type ERP), et sur un progiciel de consolidation
fonction, en liaison avec la Direction du Contrôle Stratégique,
Groupe renouvelé en 2007.
d’analyser et de commenter les résultats et d’identifier et
d’expliquer les écarts avec les prévisions. Les auditeurs externes s’assurent du respect des données
financières reportées avec les normes comptables en vigueur.
SURVEILLANCE DES DISPOSITIFS DE CONTRÔLE
Le Conseil d’Administration exerce son contrôle sur la gestion ! les réunions des Comités Ressources et Investissements ;
du Groupe en s’appuyant sur les rapports trimestriels d’activités
! les travaux des Directions Financière et Comptable, Direction
de la Direction Générale qui lui sont communiqués et sur les
du Contrôle Stratégique, Direction du Contrôle Général qui lui
travaux du Comité d’audit et des comptes, selon des modalités
sont directement rattachées ;
et principes déjà décrits (comptes rendus, rapports…).
! les réunions du Comité financier qui pilote la politique
La Direction Générale exerce son contrôle sur la gestion des
financière du Groupe.
risques notamment, dans le cadre des réunions mensuelles
qu’elle tient autour du Président-Directeur Général, des Ces dispositifs de contrôle s’enrichissent d’une implication des
Directeurs Généraux Délégués assistés du Directeur Finance directions d’entités et du Comité exécutif dans la mise en œuvre
Administration, Directeur du Contrôle Stratégique et du Directeur et le suivi des actions d’amélioration nécessaires au renforcement
Juridique qui en assure également le secrétariat. Elle s’appuie de la qualité du contrôle interne.
également sur les reportings existants et sur :
! les réunions du Comité exécutif, avec en particulier les LES COMITÉS RESSOURCES
comptes rendus de la Direction Sécurité et Système Industriel ET INVESTISSEMENTS
sur la performance du Groupe en matière de sécurité et sur
Ces Comités ont pour mission d’évaluer et de valider les demandes
l’avancement des actions engagées ;
d’investissements qui leur sont soumises ainsi que les engagements
contractuels à moyen et long terme et les besoins en ressources
humaines qui peuvent y être associés.
LE COMITÉ FINANCIER
Ils se tiennent 1 à 2 fois par mois pour chacune des Branches d’activités
Ce Comité se réunit 3 fois par an et sur demande en cas de besoin. mondiales (Grande Industrie, Industriel Marchand, Électronique et Santé).
Il réunit, sous l’autorité d’un membre de la Direction Générale, le Chaque Comité est présidé par le membre du Comité exécutif en
Directeur Finance Administration du Groupe, le Directeur Corporate charge de la Branche d’activité mondiale concernée, et réunit les
Finance et Trésorerie du Groupe ainsi que certains membres de cette Directeurs de l’activité, et des zones concernés par l’investissement, le
Direction. Directeur Finance et Administration du Groupe, le Directeur du Contrôle
Ce Comité a pour mission de contrôler la bonne application de la Stratégique, ainsi que le Directeur Ressources Humaines du Groupe
politique financière du Groupe, de valider les propositions et orientations (lorsque les sujets de son ressort sont examinés).
qui lui sont soumises, et de valider les règles de politique financière du Les décisions de ce Comité sont examinées dans le cadre des réunions
Groupe qu’il revoit régulièrement. de Direction Générale.

Rapport des Commissaires aux comptes

établi en application de l’article L. 225-235 du Code de commerce, sur le rapport
du Président du Conseil d’Administration de la société L’Air Liquide S.A. pour ce qui
concerne les procédures de contrôle interne relatives à l’élaboration et au traitement de
l’information comptable et financière
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

En notre qualité de Commissaires aux comptes de la société L’Air Liquide S.A. et en application des dispositions de l’article L. 225-235
du Code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur le rapport établi par le Président du Conseil d’Administration de votre
société conformément aux dispositions de l’article L. 225-37 du Code de commerce au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2007.
Il appartient au Président du Conseil d’Administration de rendre compte, dans son rapport, notamment des conditions de préparation
et d’organisation des travaux du Conseil d’Administration et des procédures de contrôle interne mises en place au sein de la Société.
Il nous appartient de vous communiquer les observations qu’appellent de notre part les informations contenues dans le rapport du
Président du Conseil d’Administration, concernant les procédures de contrôle interne relatives à l’élaboration et au traitement de
l’information comptable et financière.
Nous avons effectué nos travaux conformément à la norme d’exercice professionnel applicable en France. Celle-ci requiert la mise
en œuvre de diligences destinées à apprécier la sincérité des informations contenues dans le rapport du Président du Conseil
d’Administration concernant les procédures de contrôle interne relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et
financière. Ces diligences consistent notamment à :
! prendre connaissance des procédures de contrôle interne relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable
et financière sous-tendant les informations présentées dans le rapport du Président du Conseil d’Administration, ainsi que de al
documentation existante ;
! prendre connaissance des travaux ayant permis d’élaborer ces informations et de la documentation existante ;
! déterminer si les déficiences majeures du contrôle interne relatif à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et
financière que nous aurions relevées dans le cadre de notre mission font l’objet d’une information appropriée dans le rapport du
Président du Conseil d’Administration.
Sur la base de ces travaux, nous n’avons pas d’observation à formuler sur les informations données concernant les procédures de
contrôle interne de la Société relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière, contenues dans le
rapport du Président du Conseil d’Administration, établi en application des dispositions de l’article L. 225-37 du Code de commerce.

Frédéric Allilaire Olivier Breillot

Rapport de gestion
Rémunération des dirigeants et des mandataires
sociaux de L’Air Liquide S.A.
AVANTAGES COURT TERME
1. Direction Générale La rémunération brute globale de chacun des membres de la

Direction Générale de L’Air Liquide S.A. pour l’ensemble des
sociétés du Groupe, tant pour leurs fonctions salariées, le cas
A. MONTANTS VERSÉS AU COURS DES EXERCICES échéant, que pour leurs fonctions de mandataire social (membres
2005, 2006 ET 2007 du Directoire jusqu’au 10 mai 2006 ; Président-Directeur Général
Le tableau ci-dessous récapitule les rémunérations versées et ou Directeur Général Délégué depuis cette date), s’élève, y
dues au cours des exercices 2005, 2006 et 2007 aux membres compris les avantages en nature à :
de la Direction Générale conformément aux recommandations
AFEP/MEDEF de janvier 2007.
Montants au titre de 2005 Montants au titre de 2006 Montants au titre de 2007

En milliers d’euros Dus Versés Dus Versés Dus Versés
Benoît Potier (a)
- part fixe 970 970 946 946 985 985
- part variable 1 269 1 238 1 238 1 269 1 428 1 238
- avantages en nature 3 3 8 8 10 10
- jetons de présence 0 0 24 0 35 24
TOTAL 2 242 2 211 2 216 2 223 2 458 2 257
Jean-Claude Buono (b)
- part fixe 490 490 510 510 494 494
- part variable 559 522 558 559 577 558
- indemnités liées au départ à la retraite (y
compris indemnités congés payés) 202 202
TOTAL 1 052 1 015 1 071 1 072 1 276 1 257
Klaus Schmieder
- part fixe 470 470 510 510 557 557
- part variable 531 330 558 531 668 558
TOTAL 1 019 818 1 088 1 061 1 246 1 136
Pierre Dufour (c)
- part fixe (prorata temporis) 52 52
- part variable (prorata temporis) 63
- avantages en nature (prorata temporis) 3 3
TOTAL 118 55

(a) Le contrat de travail de Benoît Potier est suspendu depuis le 10 mai 2006. En conséquence, depuis cette date, Benoît Potier perçoit la totalité de sa
rémunération au titre de son mandat social.
(b) Le mandat social de Jean-Claude Buono a pris fin le 8 novembre 2007. Seule la rémunération de Jean-Claude Buono au titre de son contrat de travail est prise
en compte à compter de cette date.
(c) Pierre Dufour a pris ses fonctions de Directeur Général Délégué à compter du 27 novembre 2007.
Il conserve par ailleurs ses fonctions salariées qui ont été réaménagées à l’occasion de sa nomination par un avenant à son contrat de travail autorisé par le
Conseil d’Administration dans le cadre de la procédure des conventions réglementées. Cette convention qui figure dans le rapport spécial des Commissaires
aux comptes (en page 228 du présent document) est soumise à l’approbation de l’Assemblée Générale des actionnaires du 7 mai 2008, dans le cadre d’une
résolution spécifique relative à Pierre Dufour. La rémunération annuelle brute globale de Pierre Dufour tant pour ses fonctions salariées que pour ses fonctions
de mandataire social s’élève pour un exercice complet à compter du 27 novembre 2007 à : part fixe : 530 000 euros ; part variable : 636 000 euros ; avantages
en nature : 16 000 euros
Cette rémunération lui est versée prorata temporis à compter du 27 novembre 2007 au titre de l’exercice 2007.
Le détail des options de souscription d’actions attribuées aux membres de la Direction Générale figure dans le tableau ci-contre en page 74.
Par ailleurs durant l’année 2007 la Société a versé à des organismes extérieurs, au bénéfice de Benoît Potier et Klaus Schmieder, au titre des régimes
complémentaires de retraite (respectivement 74 563 euros et 86 640 euros) et au bénéfice de Benoît Potier au titre du régime de prévoyance (53 737 euros) la
somme totale de 214 940 euros. Ces régimes sont détaillés dans le point 3 ci-après.
Les principes guidant la politique de rémunération des membres Les critères sont arrêtés par le Conseil d’Administration en début
de la Direction Générale fixée par le Conseil d’Administration sur d’exercice en ligne avec les priorités stratégiques du Groupe
recommandation du Comité des rémunérations sont exposés et les résultats sont évalués, après la clôture de l’exercice, sur
de façon détaillée dans le rapport du Président du Conseil la base des comptes consolidés de l’exercice approuvés en
d’Administration figurant à la page 56. Assemblée Générale et de l’évaluation de la performance de
chaque membre par le Conseil d’Administration.
B. CRITÈRES Concernant l’exercice 2007, la progression du bénéfice net par
La part fixe est déterminée en tenant compte du niveau de action hors éléments exceptionnels significatifs et hors impact
responsabilités, de l’expérience dans la fonction de direction et de change s’élève à + 14,9 % ; la rentabilité après impôts des
en référence aux pratiques de marché. capitaux utilisés (telle qu’indiquée à la page 4 du présent rapport)
s’élève à 12,3 %. Ces chiffres servent de base à l’évaluation de la
La totalité de la part variable de la rémunération, due au titre part variable des membres de la Direction Générale (voir rapport
d’un exercice, est payée l’exercice suivant, après approbation du Président page 60).
des comptes par l’Assemblée Générale.
! Pour l’année 2008, les parts variables resteront assises sur
! Pour 2006, la part variable était assise sur les deux objectifs les critères financiers de progression du bénéfice net par
financiers (i) croissance du bénéfice net par action (hors action hors change et hors éléments exceptionnels significatifs
éléments exceptionnels et variation de change) et (ii) rentabilité et de rentabilité après impôts des capitaux utilisés dont le
après impôts, des capitaux utilisés. Les objectifs qualitatifs poids restera nettement majoritaire ainsi que sur des objectifs
personnels fixés à compter du 10 mai 2006 comprenaient qualitatifs personnels. Ces derniers intégreront notamment
pour l’essentiel l’accompagnement du changement de la mise en œuvre des ambitions du Groupe en termes de
structure et la mise en place de la nouvelle organisation, le croissance, efficacité et productivité et le développement
support aux programmes d’efficacité, le développement dans du Groupe dans les zones géographiques stratégiques ou
les nouveaux territoires, la préparation de l’avenir. Le poids le renforcement de la politique d’épargne salariée. Il sera
des critères financiers est nettement majoritaire. également tenu compte, comme chaque année, des résultats
! Pour 2007, la part variable était assise sur les deux objectifs en matière de sécurité.
financiers précités (i) progression du bénéfice net par action Les avantages en nature versés aux membres de la Direction
(hors éléments exceptionnels et variation du change) et (ii) Générale comprennent, outre ce qui est indiqué dans le point 3
rentabilité après impôts des capitaux utilisés. Les objectifs ci-après, l’usage d’une voiture de fonction et pour Klaus
qualitatifs personnels comprenaient des éléments tels que Schmieder et Pierre Dufour la mise à disposition d’un logement
le renforcement du positionnement du Groupe dans les de fonction.
économies émergentes, la mise en place des branches
d’activité mondiales ou le lancement d’actions envers de
nouvelles générations d’actionnaires.

Rapport de gestion
2. Conseil d’Administration (Conseil de Surveillance jusqu’au 10 mai 2006)
A. MONTANTS VERSÉS ET DUS DURANT L’ANNÉE 2007

Le tableau ci-dessous récapitule les jetons de présence et autres rémunérations versés en 2007 au titre de l’exercice 2006 aux
membres du Conseil et dues au titre de l’exercice 2007 aux membres du Conseil d’Administration :
Versés en 2007 au titre de l’exercice

2006 Dus au titre de l’exercice 2007
Part Part
En milliers d’euros (arrondis) Part fixe variable Total Part fixe variable Total
Benoît Potier (a) 10 14 24 15 20 35
Alain Joly (Président du Conseil de Surveillance jusqu’au
10 mai 2006) (b) 92 16 108 15 30 45
Édouard de Royere 18 27 45 15 32 47
Thierry Desmarest 18 24 42 15 30 45
Rolf Krebs 18 42 60 15 41 56
Gérard de La Martinière 33 (c)
29 62 30 (c)
32 62
Béatrice Majnoni d’Intignano 18 29 47 15 32 47
Cornelis van Lede 18 27 45 15 37 52
Lindsay Owen-Jones (d) 23 20 43 25 (d) 22 47
Thierry Peugeot 18 18 36 15 20 35
Paul Skinner (a) 10 22 32 15 21 36
(a)
Mandat ayant débuté le 10 mai 2006 (montant également reporté dans le tableau de la page 71 pour Benoît Potier).
(b)
Pour Alain Joly, le montant fixe versé au titre de 2006 se compose de sa rémunération en qualité de Président du Conseil de Surveillance jusqu’au 10 mai 2006,
puis de sa rémunération en tant qu’administrateur après cette date.
(c)
Les montants indiqués incluent un complément de 15 000 euros au titre de la Présidence du Comité d’audit et des comptes.
(d)
Le montant indiqué inclut un complément au titre de la Présidence du Comité des nominations et du Comité des rémunérations à compter du 10 mai 2006, de
5 000 euros au prorata du nombre de séances présidées pour l’exercice 2006 et 10 000 euros pour l’exercice 2007.
Par ailleurs, à titre de retraites en application du régime détaillé en ! Le Président du Comité d’audit et des comptes perçoit une
page 75 ci-après, Édouard de Royere et Alain Joly ont perçu, en rémunération fixe complémentaire annuelle de 15 000 euros.
2007, respectivement 1 687 001 euros et 1 092 494 euros.
! Le Président du Comité des nominations et du Comité
des rémunérations perçoit une rémunération fixe annuelle
B. CRITÈRES complémentaire de 10 000 euros
Le montant des jetons de présence à allouer globalement aux Rémunération variable
membres du Conseil d’Administration a été fixé par l’Assemblée
Générale à 550 000 euros par exercice. Ce montant est inchangé La participation aux différentes réunions est rémunérée de la
depuis 2003. Il est proposé à l’Assemblée Générale des façon suivante :
actionnaires de mai 2008 de porter ce montant à 650 000 euros
! 1 réunion du Conseil d’Administration 4 000 euros
par exercice à compter de l’exercice 2008, compte tenu de
l’augmentation potentielle du nombre de ses membres. ! 1 réunion du Comité d’audit et des comptes 3 000 euros
! 1 réunion des Comités nominations/ 2 500 euros
La formule de répartition retenue par le Conseil d’Administration
rémunérations
depuis mai 2006 comporte une rémunération fixe ainsi qu’une
rémunération variable basée sur des montants forfaitaires ! 1 déplacement pour un non-résident
par réunion qui permet de prendre en compte la participation ! en Europe 2 500 euros
effective de chaque administrateur aux travaux du Conseil et
! Intercontinental 3 000 euros
de ses comités. Pour l’exercice 2007, les montants retenus se
décomposent comme suit : Selon la pratique antérieure, les frais engagés par les non-
résidents à l’occasion de leurs déplacements sont remboursés
Rémunération fixe (pour un exercice complet)
par la Société.
! Chaque membre perçoit une part fixe annuelle de
15 000 euros.

STOCK OPTIONS
1. Options attribuées aux mandataires annuels, arrêtés à des périodes préétablies (en principe en mai),
sous forme d’options de souscription consenties sans décote.
sociaux
Les options attribuées aux mandataires sociaux sont soumises
Les stock options attribuées par le Conseil tant aux dirigeants au même règlement de Plan que l’ensemble des bénéficiaires
mandataires sociaux qu’aux collaborateurs constituent un facteur d’options au sein du Groupe (cf. page 92). Le total des
de motivation à long terme, aligné avec l’intérêt des actionnaires plans d’options consentis tant aux dirigeants mandataires
pour une création de valeur dans la durée. sociaux qu’aux collaborateurs du Groupe représente un faible
L’attribution des options est examinée au regard de la totalité pourcentage du capital.
de la rémunération annuelle du dirigeant mandataire social en Conformément à la loi, le Conseil d’Administration a défini lors
prenant en compte plusieurs études de marché extérieures et de l’attribution du plan d’options 2007 les règles de détention
en veillant au respect de l’intérêt des actionnaires. L’attribution, d’actions issues de levées d’options applicables aux dirigeants
examinée par le Comité des rémunérations en même temps que mandataires sociaux (cf. rapport du Président page 60).
le plan d’attribution aux collaborateurs du Groupe et décidée par
le Conseil d’Administration, s’effectue dans le cadre de plans Le total des options ajustées, attribuées aux mandataires sociaux
et restant à lever au 31 décembre 2007, s’élève à :
Dont attribuées au cours

Total des options Prix moyen (en euros) En 2007 des 5 derniers exercices
Benoît Potier 550 011 67,51 80 000 374 837
Jean-Claude Buono 233 281 66,79 30 000 148 156
Klaus Schmieder 150 013 73,23 40 000 150 013
Il n’a pas été attribué d’options à Pierre Dufour depuis Ces montants sont comptabilisés en charges sur la période de
sa nomination comme Directeur Général Délégué en blocage de l’option.
novembre 2007, au cours de l’exercice.
Le total des options ajustées attribuées antérieurement à Alain
La juste valeur ajustée des options accordées en 2007 déterminée Joly, administrateur, et restant à lever au 31 décembre 2007
selon la norme IFRS2 s’élève à 22 euros par option. Les options s’élève à 49 906 options au prix moyen de 49,40 euros. Toutes
attribuées aux mandataires sociaux en 2007 représentent ces options lui ont été attribuées avant 2001, au titre de ses
0,063 % du capital. fonctions de Président-Directeur Général de la Société.
Sur cette base, la valorisation des options consenties en 2007
aux dirigeants mandataires sociaux s’établit comme suit :
2. Options levées par les mandataires
Benoît Potier : 1 760 milliers d’euros sociaux
Jean-Claude Buono : 660 milliers d’euros
Le total des options levées par les mandataires sociaux en 2007,
Klaus Schmieder : 880 milliers d’euros s’élève à :
Prix moyen
Nombre d’options levées Année d’attribution (en euros)
Benoît Potier 54 452 2000 52,16
Alain Joly 40 561 (a) 2000 104,32
Alain Joly 25 000 1999 49,40
Jean-Claude Buono 35 838 2000 52,16
Jean-Claude Buono 1 500 (a) 2000 104,32
(a) Options levées avant la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007.

Rapport de gestion
ENGAGEMENTS LONG TERME
Anciens mandataires sociaux Par ailleurs, au titre de ses fonctions salariées et conformément
aux dispositions de la convention collective, Jean-Claude
Buono a perçu une indemnité de départ à la retraite d’un
ENGAGEMENTS DE RETRAITE montant de 152 826 euros.
Le Conseil a engagé la Société à verser aux anciens Présidents- 2. Le Conseil a autorisé l’application à Benoît Potier en qualité
Directeurs Généraux qui du fait de leur âge ou ancienneté de Président-Directeur Général, ainsi qu’à Klaus Schmieder
bénéficiaient des conditions de retraite applicables à l’ensemble et Pierre Dufour en qualité de Directeurs Généraux Délégués,
des salariés couverts par l’accord collectif du 12 décembre qui ne remplissaient pas les conditions d’âge ou d’ancienneté
1978 tel que modifié, un complément de ressources, en sus des permettant de bénéficier du régime collectif du 12 décembre
régimes normaux de retraites, d’un montant fixe déterminé par 1978 précité, des régimes complémentaires de retraites mis
le Conseil et qui excède celui résultant des règles de l’accord en place pour l’ensemble des cadres supérieurs et dirigeants
collectif. Ces montants ont été fixés au départ à la retraite des respectant certaines conditions d’éligibilité et qui comportent (i)
intéressés par le Conseil d’Administration du 23 mai 1995 pour la partie de rémunérations allant jusqu’à 16 fois le plafond
pour Édouard de Royere et du 14 novembre 2001 pour Alain annuel de la Sécurité Sociale dans le cadre d’un système à
Joly en tenant compte de l’évolution des pratiques de retraite cotisations définies géré par un organisme extérieur et (ii)
des dirigeants alors en cours. Toutes les autres conditions pour la partie de rémunérations dépassant 16 fois le plafond
dudit accord (plus amplement détaillé en page 152 du rapport annuel de la Sécurité Sociale dans le cadre d’un système à
annuel), notamment les conditions d’évolution des montants, les prestations définies, une rente complémentaire ainsi qu’une
clauses de « butoir » qui seraient éventuellement appliquées par rente versée au conjoint survivant, sous certaines conditions
la Société à ses retraités et conditions de reversion au conjoint d’âge notamment. Benoît Potier au titre de son mandat
survivant sont applicables aux mandataires sociaux précités. Ce social et Klaus Schmieder et Pierre Dufour tant pour leurs
régime ouvert aux anciens salariés retraités et aux salariés de fonctions salariées que pour leurs fonctions de mandataire
plus de 45 ans ou de plus de 20 ans d’ancienneté au 1er janvier social entrent dans cette catégorie. La mise en œuvre de
1996 a été fermé le 1er février 1996. ces régimes qui suppose une ancienneté minimale de 2 ans
Il a été versé en 2007 à Édouard de Royere et Alain Joly au titre est devenue effective pour Klaus Schmieder à compter de
des régimes précités les montants indiqués en page 73. 2006.
! Pour la partie gérée dans le cadre du régime à cotisations
définies, la Société verse à un organisme gestionnaire
Membres de la Direction Générale extérieur une cotisation représentant un pourcentage fixe
de la rémunération du bénéficiaire. Les montants ainsi
versés ainsi que le produit des placements correspondants
ENGAGEMENTS DE RETRAITE
serviront à procurer une retraite complémentaire sous
1. Jean-Claude Buono du fait de son âge et de son ancienneté forme de rente viagère complétée par une rente au conjoint
bénéficiait d’un régime de retraite similaire à celui décrit ci- survivant, sous réserve que l’intéressé puisse faire valoir
dessus pour les anciens mandataires sociaux également établi ses droits à une pension vieillesse du régime général. En
par référence à l’accord collectif du 12 décembre 1978. Le cas de rupture du mandat ou du contrat de travail, les
Conseil d’Administration a en effet autorisé l’engagement pris cotisations cessent d’être versées.
par la Société de verser à Jean-Claude Buono, en qualité de
! Les prestations de retraite correspondant au régime
Directeur Général Délégué, une garantie annuelle brute globale
à prestations définies seront égales à 1 % par année
de ressources à la retraite d’un montant de 396 367 euros
d’ancienneté de la moyenne des trois rémunérations
(date de valeur novembre 2001) pour tenir compte du niveau
annuelles totales les plus élevées excédant 16 fois le
de responsabilité et d’expérience de l’intéressé. Ce montant
plafond annuel de la Sécurité Sociale au cours des
a été revalorisé pour tenir compte de l’évolution des montants
5 dernières années de service. Pour ce calcul, la moyenne
des retraites au sein du groupe Air Liquide entre la date initiale
du total des parts variables prises en compte ne pourra
d’attribution (novembre 2001) et la date effective de liquidation
excéder 100 % de la moyenne du total des parts fixes
de la retraite (31 décembre 2007) et s’établit à 444 255 euros.
prises en compte. Une rente égale à 60 % des prestations
Il inclut la garantie de ressources à la retraite liée aux fonctions
précitées sera, le cas échéant, versée au conjoint
salariées exercées par l’intéressé. Ce montant est supérieur
survivant, à partir de certaines conditions d’âge. Le régime
à celui résultant de la règle de plafonnement de l’accord
à prestations définies ne s’applique que si l’intéressé est
collectif précité. Toutes les autres conditions dudit accord
encore dans la Société au moment de sa retraite ; en cas
lui sont applicables et notamment les conditions d’évolution
de rupture du mandat ou du contrat de travail à l’initiative
des montants, les conditions de réversion au conjoint
de la Société, sauf faute grave ou lourde, l’intéressé peut
survivant ainsi que les clauses de « butoir ». S’agissant d’une
néanmoins conserver ses droits dans le cas où il aurait
convention réglementée, cette décision a été approuvée par
atteint 55 ans avec au moins 5 ans d’ancienneté.
l’Assemblée Générale des actionnaires du 9 mai 2007.

Comme pour l’ensemble des cadres supérieurs bénéficiant de annuel de la Sécurité Sociale et remplissant certaines conditions
ces régimes, le total des prestations des régimes de retraite, tous d’éligibilité d’âge et d’ancienneté le versement d’un capital
régimes confondus, est plafonné en tout état de cause à 45 % de en cas de décès ou d’invalidité permanente et absolue. Ce
la moyenne des trois meilleures des cinq dernières rémunérations capital est égal à 4 fois la part de rémunération annuelle brute
annuelles totales étant entendu que, pour ce calcul, la part excédant 8 fois le plafond annuel de la Sécurité Sociale. Les
variable prise en compte ne peut dépasser 100 % de la part fixe. cotisations correspondant à ce régime sont intégralement à la
Dans le cas où cette limite serait atteinte, le montant versé au titre charge de la Société et réintégrées dans la rémunération des
du régime à prestations définies serait réduit en conséquence. intéressés à titre d’avantage en nature. Benoît Potier en qualité
de Président-Directeur Général et Pierre Dufour en qualité de
L’application individuelle de ces régimes à Benoît Potier et Klaus
Directeur Général Délégué et salarié bénéficient de ce régime.
Schmieder en 2006 et à Pierre Dufour en 2007 est faite par le
L’application individuelle de ce régime à Benoît Potier en 2006 et
Conseil d’Administration dans le respect de la procédure des
Pierre Dufour en 2007 a été faite par le Conseil d’Administration
conventions réglementées. Pour ce qui concerne Benoît Potier et
dans le respect de la procédure des conventions réglementées et
Klaus Schmieder elle a été approuvée par l’Assemblée Générale
pour ce qui concerne Benoît Potier, approuvée par l’Assemblée
des actionnaires du 9 mai 2007. Pour ce qui concerne Pierre
Générale des actionnaires du 9 mai 2007. Pour ce qui concerne
Dufour, elle est soumise à l’approbation de l’Assemblée Générale
Pierre Dufour, elle est soumise à l’approbation de l’Assemblée
des actionnaires du 7 mai 2008, dans le cadre d’une résolution
Générale des actionnaires du 7 mai 2008, dans le cadre d’une
qui lui est spécifique.
résolution qui lui est spécifique.
Pour l’exercice 2007, le montant versé par la Société à
Pour l’exercice 2007, le montant versé par la Société à l’organisme
l’organisme chargé de gérer le régime complémentaire de
d’assurance en faveur de Benoît Potier est indiqué en page 72.
retraite à cotisations définies en faveur de Benoît Potier et Klaus
Schmieder est indiqué en page 72. Jean-Claude Buono et Klaus Schmieder, qui ne remplissent
pas les conditions d’âge requises pour bénéficier du régime
RÉGIME DE PRÉVOYANCE additionnel de prévoyance précité, bénéficient du régime
de prévoyance de la Société applicable à l’ensemble des
Un régime additionnel de prévoyance est souscrit auprès d’une collaborateurs du Groupe.
compagnie d’assurance permettant de garantir en faveur des
cadres supérieurs dont la rémunération excède 8 fois le plafond
ENGAGEMENTS LIÉS À LA CESSATION DE FONCTIONS
Indemnités de départ S’agissant d’une convention réglementée, cette décision a

été approuvée par l’Assemblée Générale des actionnaires du
9 mai 2007.
BENOÎT POTIER
! Suite aux nouvelles dispositions de l’article L. 225-42-1 du
! Le Conseil d’Administration a accordé en 2006 à Benoît Potier Code de commerce introduites par la loi du 21 août 2007, le
en cas de révocation ou non-renouvellement de ses mandats Conseil d’Administration a décidé de soumettre le bénéfice
de Président et Directeur Général, sauf faute lourde, une de la convention précitée au respect de conditions liées aux
indemnité forfaitaire globale et libératoire calculée en appliquant performances du bénéficiaire appréciées au regard de celles
les dispositions conventionnelles dont relève l’ensemble des de la Société (voir ci-dessous « Conditions de performance
cadres de la Société, en tenant compte (i) du nombre d’années - Indemnités de départ »). Cette convention qui figure dans
d’ancienneté acquis depuis l’origine tant en qualité de salarié le rapport spécial des Commissaires aux comptes (en page
que de mandataire social et (ii) en retenant comme base de 228 du présent document) est soumise à l’approbation de
calcul la rémunération moyenne mensuelle totale fixe et variable l’Assemblée Générale des actionnaires du 7 mai 2008, dans
des 24 mois précédant la cessation du mandat. le cadre d’une résolution spécifique relative à Benoît Potier.
L’application de la formule prévue par les dispositions ! Le Conseil a noté que dans le cadre d’un aménagement du
conventionnelles précitées limite, en tout état de cause, à régime à prestations définies mentionné en page 75, il est
20 mois de rémunération le montant maximum de l’indemnité prévu que la société s’engage à consentir, à l’ensemble des
précitée. Cette somme inclut toute indemnité qui pourrait être salariés bénéficiaires dudit régime ayant moins de 55 ans et
due en cas de rupture du contrat de travail. au moins 20 ans d’ancienneté, en cas de cessation anticipée
! En outre, si la révocation ou le non-renouvellement du mandat du contrat de travail à l’initiative de la Société, sauf faute grave
intervenait dans les 24 mois suivant un changement de contrôle ou lourde,un avantage équivalent à celui procuré par le régime
d’Air Liquide, cette indemnité serait majorée d’un montant de sous forme d’une indemnité compensatoire.
12 mois de rémunération, telle que définie ci-dessus.

Rapport de gestion
Concernant Benoît Potier, dont le contrat de travail est calcul de cette indemnité étant la moyenne mensuelle du total
suspendu, et qui avait acquis ce droit à la rente dans le cadre de la rémunération fixe et variable, perçue en qualité de salarié
dudit régime en cas de révocation de son mandat social ou et mandataire social au cours des 24 mois précédents.
licenciement avant l’âge de 55 ans, le Conseil d’Administration
S’agissant d’une convention réglementée, cette décision a
a décidé, afin de compenser la perte de ce droit, d’autoriser
été approuvée par l’Assemblée Générale des actionnaires du
la Société à prendre l’engagement de lui verser en cas de
9 mai 2007.
rupture de son mandat avant l’âge de 55 ans à l’initiative de
la Société, sauf faute grave ou lourde, dès lors qu’il aurait au Suite aux nouvelles dispositions de l’article L. 225-42-1 du
moins 20 ans d’ancienneté, une indemnité compensatrice de Code de commerce introduites par la loi du 21 août 2007, le
perte de retraite, versée par paiements fractionnés, calculés Conseil d’Administration a décidé de soumettre le bénéfice
conformément aux dispositions du régime de retraite à de la convention précitée au respect de conditions liées aux
prestations définies mentionné en page 75. Cet engagement performances du bénéficiaire appréciées au regard de celles
deviendra automatiquement caduc lorsque Benoît Potier de la Société (voir ci-dessous « Conditions de performance-
aura 55 ans. Indemnités de Départ »). Cette convention qui figure dans
le rapport spécial des commissaires aux comptes (en page
! Suite aux nouvelles dispositions de l’article L. 225-42-1 du
228! du présent document) est soumise à l’approbation de
Code de commerce introduites par la loi du 21 août 2007, le
l’Assemblée Générale des actionnaires du 7 mai 2008, dans le
Conseil d’Administration a décidé de soumettre le bénéfice
cadre d’une résolution spécifique relative à Klaus Schmieder.
de cet engagement au respect de conditions liées aux
performances du bénéficiaire appréciées au regard de celles
de la Société (voir ci-dessous « Conditions de performance PIERRE DUFOUR
- Indemnité Compensatrice de Perte de Retraite au titre du Le Conseil d’Administration a accordé à Pierre Dufour en cas de
Mandat social »). Cet engagement qui figure dans le rapport révocation ou non-renouvellement de son mandat de Directeur
spécial des Commissaires aux comptes (en page 228 du Général Délégué, sauf faute lourde ou grave, une indemnité
présent document) est soumis à l’approbation de l’Assemblée forfaitaire globale et libératoire calculée en appliquant les
Générale des actionnaires du 7 mai 2008, dans le cadre d’une dispositions conventionnelles dont relève l’ensemble des cadres
résolution spécifique relative à Benoît Potier. de la Société sans que cette indemnité ne puisse toutefois être
inférieure à 12 mois de rémunération, calculée sur la moyenne
JEAN-CLAUDE BUONO mensuelle du total de la rémunération fixe et variable perçue
à quelque titre que ce soit au cours des 24 mois précédant la
Les engagements pris en faveur de Jean-Claude Buono en
cessation des fonctions.
2006 et approuvés par l’Assemblée Générale des actionnaires
du 9 mai 2007 sont devenus caducs suite au départ en retraite L’application de la formule prévue par les dispositions
de Jean-Claude Buono. conventionnelles précitées limite, en tout état de cause, à
20 mois de rémunération le montant maximum de l’indemnité
KLAUS SCHMIEDER précitée. Cette somme inclut toute indemnité qui pourrait être
due en cas de rupture du contrat de travail.
! Au titre de son contrat de travail, en cas de résiliation du
contrat de travail à l’initiative de la Société (hors faute grave En outre, si la révocation ou le non-renouvellement du mandat
ou incapacité) avant 60 ans, Klaus Schmieder bénéficie d’une intervenait dans les 24 mois suivant un changement de contrôle
indemnité de séparation égale au montant le plus faible de d’Air Liquide, cette indemnité serait majorée d’un montant de
18 mois de part fixe ou du nombre de mois de part fixe le 12 mois de rémunération, telle que définie ci-dessus.
séparant de son 60e anniversaire. Suite aux nouvelles dispositions de l’article L. 225-42-1 du
! Le Conseil d’Administration a accordé en 2006 à Klaus Code de commerce introduites par la loi du 21 août 2007, le
Schmieder, au titre de ses fonctions de Directeur Général Conseil d’Administration a décidé de soumettre le bénéfice
Délégué, en cas de révocation ou non-renouvellement de son de la convention précitée au respect de conditions liées aux
mandat (sauf faute grave), une indemnité forfaitaire globale performances du bénéficiaire appréciées au regard de celles
et libératoire égale au plus faible de 18 mois de part fixe de la Société (voir ci-dessous « Conditions de performance
de rémunération en qualité de Directeur Général Délégué - Indemnités de départ »). Cette convention qui figure dans le
ou du nombre de mois de part fixe le séparant de son 60e rapport spécial des Commissaires aux comptes (en page 228 du
anniversaire (octobre 2008). Cette indemnité se cumule avec présent document) est soumise à l’approbation de l’Assemblée
celle due au titre de son contrat de travail en cas de rupture Générale des actionnaires du 7 mai 2008, dans le cadre d’une
concomitante de ce dernier. résolution spécifique relative à Pierre Dufour.
! En outre, si la révocation ou le non-renouvellement intervenait

dans les 24 mois suivant un changement de contrôle
d’Air Liquide, cette indemnité serait majorée d’un montant de
12 mois de rémunération, la rémunération servant de base au

Conditions de performance Ces conditions seront réexaminées par le Conseil d’Administration

et le cas échéant modifiées pour tenir compte notamment de
changements intervenus dans l’environnement de l’entreprise
INDEMNITÉS DE DÉPART à chaque renouvellement du mandat de l’intéressé et le cas
Le Conseil d’Administration a décidé que (i) le versement des échéant pendant son mandat.
indemnités de départ concernant Benoît Potier, Klaus Schmieder
et Pierre Dufour mentionnées ci-dessus (à l’exclusion toutefois de INDEMNITÉ COMPENSATRICE DE PERTE DE
l’indemnité légale et conventionnelle qui pourrait être due à raison RETRAITE AU TITRE DU MANDAT SOCIAL
de la rupture du contrat de travail) ainsi que pour Benoît Potier
Le droit pour Benoît Potier de percevoir l’indemnité compensatrice
(ii) la reprise de l’ancienneté comme Président-Directeur Général
de perte de retraite décrite ci-dessus (à l’exclusion, le cas échéant,
pour le calcul de son indemnité légale et conventionnelle due à
de l’indemnité de perte de droits à retraite qui pourrait être
raison de la rupture de son contrat de travail sont subordonnés
perçue au titre du contrat de travail de Benoît Potier) dépendra
au respect, dûment constaté par le Conseil d’Administration au
de la moyenne de l’écart entre la Rentabilité, après impôts,
moment ou après la cessation des fonctions, de conditions liées
des Capitaux utilisés (ROCE) et le Coût Moyen Pondéré du
aux performances de l’intéressé appréciées au regard de celles
Capital (WACC) évalué sur fonds propres comptables, calculés
de la Société, définies à ce jour comme suit :
(sur la base des comptes consolidés certifiés et approuvés par
Le droit de bénéficier des droits visés au (i) et pour l’Assemblée Générale) sur les 7 derniers exercices ayant précédé
Benoît Potier au (ii) ci-dessus dépendra de la moyenne l’exercice au cours duquel intervient le départ.
de l’écart entre la Rentabilité, après impôts, des Capitaux
Les formules suivantes seront appliquées :
utilisés (ROCE) et le Coût Moyen Pondéré du Capital
(WACC) (évalué sur fonds propres comptables) calculés,
Écart moyen Proportion du
(sur la base des comptes consolidés certifiés et approuvés (ROCE – WACC) versement dû
par l’Assemblée Générale), sur les 3 derniers exercices
! 200 bp 100 %
ayant précédé l’exercice au cours duquel intervient le
départ. ! 100 bp et < 200 bp 50 %
! 0 bp et < 100 bp 25 %
Les formules suivantes seront appliquées :
<0 0
Écart moyen Proportion de Ces conditions seront réexaminées par le Conseil d’Administration
(ROCE – WACC) l’indemnité due
et le cas échéant modifiées pour tenir compte notamment de
! 200 bp* 100 % changements intervenus dans l’environnement de l’entreprise à
! 100 bp et < 200 bp 50 % chaque renouvellement du mandat de Benoît Potier, ou le cas
! 0 bp et < 100 bp 25 % échéant pendant son mandat. En toute hypothèse, l’engagement
relatif à l’indemnité compensatrice de perte de retraite deviendra
!"0 0
caduc au jour anniversaire des 55 ans de Benoît Potier.
* bp : point de base
ASSURANCE CHÔMAGE
Par décision du Conseil d’Administration de mai 2006, Benoît Cette décision a été approuvée par l’Assemblée Générale des
Potier bénéficie en qualité de mandataire social de la garantie actionnaires du 9 mai 2007 dans le cadre de la procédure des
sociale des chefs et dirigeants d’entreprise souscrite par la Société. conventions réglementées.
Les cotisations versées par la Société sont réintégrées dans la
rémunération de Benoît Potier à titre d’avantages en nature.

Rapport de gestion
TRANSACTIONS EFFECTUÉES SUR LES TITRES DE LA SOCIÉTÉ
PAR LES MANDATAIRES SOCIAUX
En 2007, les transactions effectuées sur les titres de la Société par les mandataires sociaux sont les suivantes :
Nature des opérations Date de l’opération Prix moyen (en euros)

Alain Joly Levée de 40 561 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 27 février 2007 104,32
Gérard Machet
de la Martinière Achat de 585 actions de L’Air Liquide S.A. 1er mars 2007 173,79
Thierry Desmarest Achat de 1 500 actions de L’Air Liquide S.A. 8 mars 2007 175,80
Jean-Claude Buono Levée de 1 500 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 16 mars 2007 104,32
Jean-Claude Buono Vente de 1 500 actions de L’Air Liquide S.A. 19 mars 2007 173,93
Benoît Potier Achat de 180 actions de L’Air Liquide S.A. 24 mai 2007 178,46
Benoît Potier Levée de 43 252 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 14 juin 2007 52,16
Benoît Potier Vente de 43 252 actions de L’Air Liquide S.A. 15 juin 2007 92,51
Benoît Potier Levée de 11 200 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 6 juillet 2007 52,16
Jean-Claude Buono Levée de 35 838 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 12 juillet 2007 52,16
Jean-Claude Buono Levée de 2 000 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 3 septembre 2007 49,40
Jean-Claude Buono Vente de 2 000 actions de L’Air Liquide S.A. 4 septembre 2007 91,40
Alain Joly Levée de 25 000 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 25 septembre 2007 49,40
Alain Joly Vente de 4 000 actions de L’Air Liquide S.A. 28 septembre 2007 94,10
Benoît Potier Acquisition de 200 actions de L’Air Liquide S.A. 28 septembre 2007 93,78
Alain Joly Vente de 52 actions de L’Air Liquide S.A. 1er octobre 2007 94,80
Alain Joly Vente de 4 000 actions de L’Air Liquide S.A. 1er octobre 2007 94,30
Alain Joly Vente de 265 actions de L’Air Liquide S.A. 2 octobre 2007 94,80
Alain Joly Vente de 3 683 actions de L’Air Liquide S.A. 3 octobre 2007 93,48
Jean-Claude Buono Levée de 2 000 options de souscription d’actions de L’Air Liquide S.A. 14 novembre 2007 49,40
Jean-Claude Buono Vente de 2 000 actions de L’Air Liquide S.A. 15 novembre 2007 92,28

Direction et contrôle
Au 31 décembre 2007
CONSEIL D’ADMINISTRATION
Benoît Potier
Échéance du mandat : 2010
Sir Lindsay Owen-Jones Gérard de La Martinière

Vice-Président du Conseil d’Administration Administrateur
Échéance du mandat : 2009 Échéance du mandat : 2011
Édouard de Royere Cornelis van Lede

Président d’Honneur Administrateur
Échéance du mandat : 2008* Échéance du mandat : 2011
* Renouvellement de mandat non sollicité.
Thierry Desmarest Béatrice Majnoni d’Intignano

Administrateur Administrateur
Alain Joly Thierry Peugeot

Professeur Rolf Krebs Paul Skinner

Échéance du mandat : 2008* Échéance du mandat : 2010
* Renouvellement de mandat proposé à l’Assemblée Générale du 7 mai 2008.
Délégués du Comité Central d’Entreprise

Gilles Boudin
Marie-Annick Masfrand
Philippe Bastien
Christian Granday

Rapport de gestion
DIRECTION GÉNÉRALE ET COMITÉ EXÉCUTIF
François Darchis
Benoît Potier
Directeur de la Société,
Activité Industriel Marchand, Ingénierie, Recherche
Né en 1957 - Français
Guy Salzgeber
Klaus Schmieder
Directeur
Directeur Général Délégué
Opérations Europe
Né en 1948 - Allemand
Pierre Dufour Ron LaBarre

Directeur Général Délégué Directeur Développement et Grands Clients
Né en 1955 - Canadien Né en 1950 - Américain
Jean-Pierre Duprieu
John Glen
Directeur Finance et Administration
Asie-Pacifique et activité Électronique
Né en 1959 - Écossais
Jean-Marc de Royere
Augustin de Roubin
Directeur des Ressources Humaines
Activité Santé

Informations et mandats des membres du Conseil

d’Administration et de la Direction Générale
Benoît Potier 2006

Président du Directoire : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au 10 mai 2006)
Président-Directeur Général Président-Directeur Général : L’Air Liquide S.A. (à compter du
Né en 1957 10 mai 2006), Air Liquide International, American Air Liquide Inc.
Date de 1re nomination : 2000 (AAL), Air Liquide International Corporation (ALIC)
Début du mandat en cours : 2006 Président : American Air Liquide Holdings Inc.
Date d’échéance du mandat : 2010 Administrateur : SOAEO (jusqu’en mars 2006), Air Liquide Italia
Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 : Srl., AL Air Liquide España S.A.
32 768 actions Groupe Danone (Président du Comité d’audit)
Adresse professionnelle Membre du Conseil de Surveillance : Michelin
Air Liquide, 75 quai d’Orsay – 75321 Paris Cedex 07 Administrateur de l’École Centrale
Carrière Membre du Conseil France de l’INSEAD
Diplômé de l’École Centrale de Paris, Benoît Potier est entré 2005
à Air Liquide en 1981 comme Ingénieur de Recherche et Président du Directoire : L’Air Liquide S.A.
Développement. Il a ensuite occupé les fonctions de Chef Président-Directeur Général : Air Liquide International, American
de Projet au Département Ingénierie et Construction puis de Air Liquide Inc. (AAL), Air Liquide International Corporation (ALIC)
Directeur du Développement Énergie au sein de l’activité Grande Administrateur : SOAEO, Air Liquide Italia, AL Air Liquide España,
Industrie. Il est Directeur Stratégie-Organisation en 1993, et Air Liquide Asia Pte. Ltd., Air Liquide Canada Inc., Air Liquide
Directeur des Marchés Chimie, Sidérurgie, Raffinage et Énergie America Holdings Inc. (AHI)
en 1994. Il devient Directeur Général Adjoint en 1995, ajoutant
aux domaines précédents la Direction des Activités Ingénierie Groupe Danone (Président du Comité d’audit)
Construction et Grande Industrie Europe. Membre du Conseil de Surveillance : Michelin
Benoît Potier est nommé Directeur Général en 1997, Administrateur de l’École Centrale
administrateur d’Air Liquide en 2000 puis Président du Directoire Membre du Conseil France de l’INSEAD
en novembre 2001.
2004
Il est nommé en 2006, Président-Directeur Général de Président du Directoire : L’Air Liquide S.A.
L’Air Liquide S.A. Président-Directeur Général : Air Liquide International, American
Air Liquide Inc. (AAL), Air Liquide International Corporation (ALIC)
Mandats exercés au cours des cinq dernières années Président : American Air Liquide Holdings Inc. (AALH)
2007 Administrateur : SOAEO, Air Liquide Italia Srl., AL Air Liquide
Président-Directeur Général : L’Air Liquide S.A., Air Liquide España, Air Liquide Asia Pte. Ltd., Air Liquide Canada Inc.,
International, American Air Liquide Inc. (AAL), Air Liquide Air Liquide America Holdings Inc. (AHI)
International Corporation (ALIC)
Président : American Air Liquide Holdings, Inc. Groupe Danone
Administrateur : Air Liquide Italia Srl. (jusqu’en avril 2007), Membre du Conseil de Surveillance : Michelin
AL Air Liquide España S.A. (jusqu’en mai 2007)
Administrateur de l’École Centrale
Groupe Danone (Président du Comité d’audit) Membre du Conseil France de l’INSEAD
Membre du Conseil de Surveillance : Michelin
2003
Administrateur de l’École Centrale, de l’Association Française Président du Directoire : L’Air Liquide S.A.
des Entreprises Privées (AFEP, depuis juin 2007) Président-Directeur Général : Air Liquide International, American
Membre du Conseil France de l’INSEAD Air Liquide Inc. (AAL), Air Liquide International Corporation (ALIC)
Membre du Conseil de l’Association Nationale des Sociétés par Administrateur : SOAEO, Air Liquide Italia Srl., AL Air Liquide
Actions (ANSA, depuis mars 2007) España, Air Liquide Asia Pte. Ltd., Air Liquide Canada Inc.
Groupe Danone
Administrateur de l’École Centrale
Membre du Conseil France de l’INSEAD

Rapport de gestion
Sir Lindsay Owen-Jones 2005
Vice-Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Vice-Président du Conseil d’Administration
Président-Directeur Général : L’Oréal
Né en 1946 Président du Conseil d’Administration et administrateur : L’Oréal
Date de 1re nomination : 1994 USA Inc., L’Oréal UK Ltd
Début du mandat en cours : 2006
Date d’échéance du mandat : 2009 Administrateur : Galderma Pharma, Suisse
Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 : BNP Paribas (jusqu’au 14 décembre 2005), Sanofi-Aventis,
9 954 actions Ferrari SpA, Italie (à compter du 22 avril 2005)
Adresse professionnelle 2004

L’Oréal, 41 rue Martre – 92117 Clichy Cedex Vice-Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Carrière Président-Directeur Général : L’Oréal

Licencié ès Lettres de l’Université d’Oxford et diplômé de l’Insead, Président du Conseil d’Administration et administrateur : L’Oréal
Sir Lindsay Owen-Jones est entré à L’Oréal en 1969. Après avoir USA Inc., L’Oréal UK Ltd
débuté comme Chef de produit, il est nommé en Belgique puis
Administrateur : Galderma Pharma, Suisse (Président du Conseil
revient en France où il devient, en 1976, Directeur du Marketing
d’Administration jusqu’au 24 mai 2004)
de la Division des Produits Publics. En 1978, il prend la Direction
Administrateur : Gesparal (jusqu’au 29 avril 2004), BNP Paribas,
Générale de la filiale italienne de L’Oréal, puis devient, en 1981,
Sanofi-Aventis
President and Chief Executive Officer de Cosmair Inc., agent
exclusif de L’Oréal aux États-Unis. Il est Vice- Président-Directeur 2003
Général, Vice-Président du Comité de Direction et Administrateur Vice-Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
de L’Oréal en 1984. Il est Président-Directeur Général de L’Oréal
Président-Directeur Général : L’Oréal
depuis 1988 et jusqu’en avril 2006, date à laquelle il devient
Président du Conseil d’Administration et administrateur : L’Oréal
Président du Conseil d’Administration de L’Oréal.
USA Inc., L’Oréal UK Ltd
Mandats exercés au cours des cinq dernières années
Président du Conseil d’Administration : Galderma Pharma, Suisse
2007
Administrateur : Gesparal, BNP Paribas, Sanofi-Synthelabo
Vice-Président du Conseil d’Administration et administrateur :
L’Air Liquide S.A. (Président du Comité des nominations,
Édouard de Royere
Président du Comité des rémunérations)
Président d’Honneur
Président du Conseil d’Administration : L’Oréal (Président du
Comité « Stratégie et Réalisations ») Né en 1932
Président du Conseil d’Administration et administrateur : L’Oréal
Date de 1re nomination : 1971
USA Inc., L’Oréal UK Ltd
Président du Conseil d’Administration (depuis le 8 octobre
Date d’échéance du mandat : 2008*
2007) et administrateur (depuis le 7 juin 2007) de la Fondation * Renouvellement non sollicité
d’Entreprise L’Oréal Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 :
Administrateur : Ferrari SpA (Italie), Sanofi-Aventis 59 456 actions
Président : Alba Plus SASU Adresse professionnelle
2006 Air Liquide, 75 quai d’Orsay – 75321 Paris Cedex 07
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au Carrière
10 mai 2006) Édouard de Royere est diplômé de l’École Supérieure de
Vice-Président du Conseil d’Administration et administrateur : Commerce de Paris. Après avoir été fondé de pouvoirs au Crédit
L’Air Liquide S.A. (Président du Comité des nominations, Lyonnais, puis Directeur à l’Union Immobilière et Financière,
Président du Comité des rémunérations) (à compter du 10 mai Édouard de Royere, entré à Air Liquide en 1966, a assuré la
2006) fonction de Secrétaire Général.
Président-Directeur Général : L’Oréal (jusqu’en avril 2006) Administrateur d’Air Liquide de 1971 à novembre 2001,
Président du Conseil d’Administration : L’Oréal (à compter Édouard de Royere a été nommé Vice-Président-Directeur
d’avril 2006) (Président du Comité « Stratégie et Réalisations ») Général Adjoint en 1979, Vice-Président-Directeur Général
Président du Conseil d’Administration et administrateur : L’Oréal en 1982 puis Président-Directeur Général de 1985 à 1995. Il
USA Inc., L’Oréal UK Ltd a été nommé Président d’Honneur de L’Air Liquide en 1997,
a été membre du Conseil de Surveillance de novembre 2001
Administrateur : Galderma Pharma, Suisse (jusqu’en mai 2006), jusqu’au 10 mai 2006 puis administrateur de L’Air Liquide à
Ferrari SpA (Italie), Sanofi-Aventis compter de cette date.
Président : Alba Plus SASU (depuis juillet 2006)

Mandats exercés au cours des cinq dernières années Thierry Desmarest

2007
Administrateur
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité d’audit et
des comptes) Né en 1945
Censeur : Fimalac
Membre du Conseil de Surveillance : Michelin (jusqu’au
Date d’échéance du mandat : 2009
30 novembre 2007)
Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 :
Président : SAGES (Société auxiliaire de gestion) (depuis le
5 152 actions
21 décembre 2007)
Président d’Honneur : Association nationale des sociétés par Adresse professionnelle
actions (ANSA) TOTAL, Tour Coupole, 2 place de la Coupole
92078 Paris-La Défense
2006
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au Carrière
10 mai 2006) Diplômé de l’École Polytechnique et ingénieur du Corps des
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité d’audit et Mines, Thierry Desmarest a passé 4 ans à la Direction des Mines
des comptes) (à compter du 10 mai 2006) de Nouvelle-Calédonie avant d’être Conseiller technique au
Cabinet du Ministre de l’Industrie en 1975 puis au Cabinet du
Censeur : Fimalac
Ministre de l’Économie en 1978.
Il rejoint Total en 1981 et prend en charge la Direction de Total
Président d’Honneur : Association nationale des sociétés
Algérie puis exerce diverses responsabilités à la direction de
par actions (ANSA)
Total Exploration Production dont il devient Directeur Général
2005 en 1989 et membre du Comité exécutif. Il devient Président-
Président d’Honneur du Conseil de Surveillance : Directeur Général de Total en 1995, de Totalfina en 1999 puis
L’Air Liquide S.A. d’Elf Aquitaine et de TotalFinaElf en 2000.
Administrateur : Sodexho Alliance (jusqu’en février 2005), Siparex Il est Président-Directeur Général de Total S.A. de 2003 à
Associés (jusqu’en décembre 2005) février 2007, date à laquelle il devient Président du Conseil
Censeur : Fimalac d’Administration de Total S.A.
Président d’Honneur : Association nationale des sociétés par
2007
actions (ANSA)
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité des
2004 nominations, membre du Comité des rémunérations)
Président d’Honneur du Conseil de Surveillance :
Président du Conseil d’Administration : Total S.A. (depuis
L’Air Liquide S.A.
février 2007)
Administrateur : American Air Liquide Inc., Air Liquide International
Président-Directeur Général : Total S.A. (jusqu’en février 2007),
Corporation,
Elf Aquitaine (jusqu’au 30 mai 2007)
Administrateur : Sodexho Alliance, Siparex Associés (depuis Président : Fondation Total
juillet 2004)
Administrateur : Sanofi-Aventis
Membre du Conseil de Surveillance : Areva
Censeur : Fimalac, Wanadoo (jusqu’en mars 2004)
Président : Association nationale des sociétés par actions (ANSA) 2006
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au
2003
10 mai 2006)
Président d’Honneur du Conseil de Surveillance :
L’Air Liquide S.A.
nominations, membre du Comité des rémunérations) (à compter
Administrateur : American Air Liquide Inc., Air Liquide International
du 10 mai 2006)
Corporation,
Président-Directeur Général : Total S.A., Elf-Aquitaine
Sodexho Alliance
Président : Fondation Total
Censeur : Fimalac, Wanadoo Administrateur : Sanofi-Aventis
Président : Association nationale des sociétés par actions Membre du Conseil de Surveillance : Areva
(ANSA)

Rapport de gestion
2005 2006
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au
10 mai 2006)
Président-Directeur Général : Total S.A., Elf-Aquitaine
Administrateur : Sanofi-Aventis du 10 mai 2006) ; SOAEO (jusqu’en janvier 2006)
Lafarge, BNP Paribas
2004
2005
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Président-Directeur Général : Total S.A., Elf-Aquitaine Administrateur : SOAEO
Lafarge, BNP Paribas
Administrateur : Sanofi-Aventis
2004
Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
2003 Administrateur : SOAEO, Air Liquide International Corporation
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (États-Unis), American Air Liquide Inc.
Président-Directeur Général : TotalFinaElf, Elf-Aquitaine Lafarge, BNP Paribas

2003
Administrateur : Sanofi-Synthélabo Président du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Membre du Conseil de Surveillance : Areva Administrateur : SOAEO, Air Liquide International Corporation
(États-Unis), American Air Liquide Inc.
Alain Joly Lafarge, BNP Paribas
Administrateur
Professeur Rolf Krebs
Né en 1938
Date de 1re nomination : 1982 Administrateur
Né en 1940
119 432 actions
Date d’échéance du mandat : 2008*
Adresse professionnelle * Renouvellement de mandat proposé à l’Assemblée Générale du 7 mai 2008
Air Liquide, 75 quai d’Orsay – 75321 Paris Cedex 07 Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 :
1 210 actions
Carrière
Ancien élève de l’École Polytechnique, Alain Joly est entré Adresse professionnelle
chez Air Liquide en 1962 au Département Ingénierie. Il a Am Molkenborn 6 - 55122 - Mainz – Allemagne
exercé différentes fonctions à Montréal de 1967 à 1973 au sein Carrière
d’Air Liquide Canada puis à la Direction Amérique. De 1973 à Rolf Krebs a suivi des études de médecine et possède un
1985, il est successivement Directeur des Services Plan et Doctorat de l’Université de Mayence où il a enseigné par la
Gestion, Directeur régional du Département Français des Gaz puis suite plusieurs années. Il a rejoint ensuite la société Bayer AG en
Secrétaire Général et Secrétaire du Conseil d’Administration. 1976 où il a occupé différentes fonctions, notamment, de 1984
Il devient administrateur d’Air Liquide en 1982 puis Directeur à 1986, Directeur Recherche et Développement pour l’activité
Général en 1985 et Président-Directeur Général en 1995. Alain pharmaceutique puis, de 1986 à 1989, Directeur Général Adjoint
Joly est Président du Conseil de Surveillance de L’Air Liquide S.A. de Bayer Italie.
de novembre 2001 jusqu’au 10 mai 2006, puis administrateur
de L’Air Liquide S.A. à compter de cette date. En 1989, Rolf Krebs rejoint la société Boehringer Ingelheim
comme membre du Directoire puis Président du Directoire, à
Mandats exercés au cours des cinq dernières années partir de 2001 jusqu’à fin 2003.
2007 Rolf Krebs a été Président de la Fédération Européenne des
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité des Industries Pharmaceutiques entre 1996 et 1998 puis Président
nominations, membre du Comité des rémunérations) de la Fédération Internationale des Industries Pharmaceutiques
Lafarge, BNP Paribas entre 2000 et 2001.

Mandats exercés au cours des cinq dernières années Carrière

2007 Diplômé de l’École Polytechnique et de l’École Nationale
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité d’audit et d’Administration, Gérard de La Martinière a occupé plusieurs
des comptes) postes au sein du Ministère des Finances de 1969 à 1984 puis
a été successivement Secrétaire Général de la Commission des
Président du Conseil de Surveillance : Epigenomics AG,
Opérations de Bourse (COB) de 1984 à 1986, Président de la
Ganymed Pharmaceuticals AG, Merz Pharmaceuticals GmbH &
Chambre de Compensation des Instruments Financiers de Paris
Co KGaA, E. Merck GmbH & KGaA
de 1986 à 1988 et Directeur Général de la Société des Bourses
Membre du Conseil consultatif : Apax Partners, Kaneas Capital
françaises (SBF) de 1988 à 1989.
GmbH, Lehman Brothers Limited, E. Merck OHG
En 1989, Gérard de La Martinière rejoint le groupe AXA en
2006 tant que Président-Directeur Général de la Société de Bourse
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au Meeschaert-Rousselle, et devient Directeur Général des
10 mai 2006) Investissements et sociétés financières du Groupe en 1991 et
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité d’audit et Directeur Général des Holdings et Fonctions Centrales en 1993.
des comptes) (à compter du 10 mai 2006) Il est membre du Directoire entre 1997 et 2003 et Directeur
Général Finance, Contrôle et Stratégie entre 2000 et 2003.
Président du Conseil de Surveillance : Epigenomics AG,
Depuis mai 2003, Gérard de La Martinière est Président de la
Ganymed Pharmaceuticals AG, Merz Pharmaceuticals GmbH &
Fédération Française des Sociétés d’Assurances. Il est aussi
Co KGaA, E. Merck GmbH & KGaA
Président du Comité Européen des Assurances.
Membre du Conseil de Surveillance : GEA Group AG (jusqu’en
janvier 2006), Vita 34 AG (jusqu’en mars 2006) Mandats exercés au cours des cinq dernières années
Membre du Conseil consultatif : Apax Partners, Deutsche 2007
Venture Capital, Weissheimer Malz GmbH, Lehman Brothers Administrateur : L’Air Liquide S.A. (Président du Comité d’audit
Limited, E. Merck OHG et des comptes)
2005 Président : Fédération Française des Sociétés d’Assurances,

Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. Comité Européen des Assurances
Ganymed Pharmaceuticals AG, GEA Group AG, Vita 34 AG Membre du Conseil de Surveillance : Schneider Electric S.A.
Président du Conseil de Surveillance : Epigenomics AG (Président du Comité d’audit)
Membre du Conseil consultatif : Apax Partners, Deutsche Administrateur de la Banque d’Orsay
Venture Capital, Weissheimer Malz GmbH, Lehman Brothers
2006
Limited, E. Merck OHG, Almirall Podesfarma S.A.
2004 10 mai 2006)
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. Administrateur : L’Air Liquide S.A. (Président du Comité d’audit
et des comptes) (à compter du 10 mai 2006)
Ganymed Pharmaceuticals AG, mg technologies, Vita 34 AG
Président du Conseil de Surveillance : Epigenomics AG Président : Fédération Française des Sociétés d’Assurances,
Membre du Conseil consultatif : Apax Partners, Deutsche Venture Comité Européen des Assurances
Capital, Peters Associates, Weissheimer Malz GmbH
Membre du Conseil de Surveillance : Schneider Electric S.A.
2003 (Président du Comité d’audit)
Président du Conseil de Surveillance : Epigenomics AG
2005
Membre du Conseil Consultatif : Deutsche Bank Mitte,
Weissheimer Malz GmbH, Barmenia Versicherungen
Président : Fédération Française des Sociétés d’Assurances,
Gérard de La Martinière Comité Européen des Assurances
Administrateur Administrateur : Schneider Electric S.A.

Président du Conseil d’Administration : LCH. Clearnet Group
Né en 1943
Limited UK
Début du mandat en cours : 2007 2004
Date d’échéance du mandat : 2011 Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Président : Fédération Française des Sociétés d’Assurances,
3 000 actions
Comité Européen des Assurances
Adresse professionnelle
Administrateur : Schneider Electric S.A.
FFSA (Fédération Française des Sociétés d’Assurances),
Président du Conseil d’Administration : LCH. Clearnet Group
26 boulevard Haussmann – 75009 Paris
Limited UK

Rapport de gestion
2003 Mandats exercés au cours des cinq dernières années
Avant mai 2003 : 2007
Président : AXA RéFinance, Les Ateliers de Construction du Nord Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité des
de La France (ANF),FDR Participations, Sté Beaujon nominations, membre du Comité des rémunérations)
Membre du Directoire : AXA
Administrateur : Air France-KLM, Sara Lee Corporation Reed
Directeur Général Délégué : Finaxa
Elsevier (jusqu’en avril 2007)
Administrateur : Finaxa, AXA Cessions, Cie Financière de Paris,
Membre du Conseil de Surveillance : Royal Philips Electronics N.V.,
Oudinot Finance, AXA Insurance Holding Co., Ltd. (Japon)
Heineken N.V., Akzo Nobel N.V. (jusqu’au 1er semestre 2007)
Crédit Lyonnais, Schneider Electric
Président du Conseil d’Administration : INSEAD
Représentant permanent de :
2006
! Axa aux Conseils d’Axa Ré, Saint Georges RE, Axa Investment
Managers ;
10 mai 2006)
! Axa au Comité de Direction de Mofipar ; Administrateur : L’Air Liquide S.A. (membre du Comité des
! Société Beaujon au Conseil d’Axa Real Estate Investment
du 10 mai 2006)
Managers ;
Membre du Conseil de Surveillance : Akzo Nobel N.V., Royal
! Membre du Conseil de Surveillance : European Financial
Philips Electronics N.V., Heineken N.V.
Reporting Advisory Group (EFRAG).
Administrateur : Air France-KLM, Reed Elsevier, Sara Lee
Après mai 2003 : Corporation
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A., European Président du Conseil d’Administration : INSEAD
Financial Reporting Advisory Group (EFRAG)
2005
Administrateur : Schneider Electric S.A. Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A.
Président : LCH. Clearnet Group Limited UK, Fédération Akzo Nobel N.V., Royal Philips Electronics N.V., Heineken N.V.
Française des Sociétés d’Assurances Administrateur : Air France-KLM, Reed Elsevier, Sara Lee
Corporation
Cornelis van Lede Président du Conseil d’Administration : INSEAD
Administrateur 2004
Né en 1942
Date de 1re nomination : 2003 Akzo Nobel N.V., Royal Philips Electronics N.V., Heineken N.V.
Début du mandat en cours : 2007 Administrateur : Air France-KLM, Reed Elsevier, Sara Lee
Date d’échéance du mandat : 2011 Corporation
Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 : Président du Conseil de Surveillance : Banque Centrale des
1 220 actions Pays-Bas (jusqu’en octobre)
Président du Conseil d’Administration : INSEAD
Jollenpad 10A – 1081 KC Amsterdam - The Netherlands 2003
Carrière
Diplômé en droit de l’Université de Leiden et d’un MBA de Akzo Nobel N.V., Royal Philips Electronics N.V., Heineken N.V.,
l’Insead, Cornelis van Lede a travaillé successivement chez Shell KLM
de 1967 à 1969 et Mc Kinsey de 1969 à 1976 avant de devenir Président du Conseil de Surveillance : Banque Centrale des
Président-Directeur Général de Koninklijke Nederhorst Bouw Pays-Bas
B.V. entre 1977 et 1982 puis membre du Comité de Direction Administrateur : Scania AB, Reed Elsevier, Sara Lee Corporation
d’Hollandse Beton Groep entre 1982 et 1984. Vice-Président du Conseil d’Administration : INSEAD
Entre 1984 et 1991, il est Président de la Fédération des Industries
des Pays-Bas puis Vice-Président de l’UNICE (Union of Industrial Béatrice Majnoni d’Intignano
and Employer’s Confederations of Europe) entre 1991 et 1994.
Administrateur
En 1991, Cornelis van Lede rejoint la société Akzo N.V. comme
membre du Directoire puis Vice-Président du Directoire en 1992 Née en 1942
et enfin Président du Directoire d’Akzo Nobel N.V. entre 1994 et Date de 1re nomination : 2002
2003. De 2003 à 2007, il est membre du Conseil de Surveillance Début du mandat en cours : 2006
d’Akzo Nobel N.V. Date d’échéance du mandat : 2010
1 404 actions

Carrière Adresse professionnelle

Agrégée de sciences économiques en 1975, Béatrice Peugeot S.A., 75 avenue de la Grande Armée
Majnoni d’Intignano est Professeur agrégé des Universités à 75116 Paris Cedex 16
Paris XII - Créteil depuis 1980 (monnaie, relations internationales,
Carrière
macroéconomie, économie de la santé).
Diplômé de l’Essec, Thierry Peugeot est entré en 1982 au sein
Béatrice Majnoni d’Intignano a été Conseiller Économique à
du groupe Marrel en tant que responsable export Moyen-Orient,
l’Assistance Publique, Hôpitaux de Paris de 1980 à 1987, consultant
Afrique Anglophone de la division Air Marrel puis Directeur d’Air
temporaire de l’Organisation Mondiale de la Santé depuis 1980.
Marrel America. Il rejoint les Automobiles Peugeot en 1988 en
Elle est également membre du Conseil d’Analyse Économique
tant que Chef de zone Asie du Sud-Est puis Directeur Général
auprès du Premier Ministre depuis 1997, membre du Comité
Peugeot do Brasil en 1991 et Directeur Général de Slica en 1997. Il
de rédaction de la revue Commentaire, membre de la Société
rejoint les Automobiles Citroën en 2000 en tant que Responsable
d’Économie politique.
des Grands Comptes Internationaux puis, en 2002, Directeur
Béatrice Majnoni d’Intignano est l’auteur de nombreux ouvrages
des Services et des Pièces et membre du Comité des Directeurs
et articles concernant l’économie, l’emploi, l’Europe, l’économie
de PSA Peugeot Citroën. Depuis 2002, Thierry Peugeot est
de la santé et le rôle des femmes dans la société.
Président du Conseil de Surveillance de Peugeot S.A.
2007
2007
Administrateur : L’Air Liquide S.A.
des comptes)
Président du Conseil de Surveillance : Peugeot S.A.
Professeur agrégé des Universités à Paris XII - Créteil
Vice-Président : Établissements Peugeot Frères
Membre du Conseil d’Analyse Économique
Administrateur : Société Foncière, Financière et de Participations,
Administrateur : AGF (membre du Comité des rémunérations et
La Française de Participations Financières, La Société Anonyme
des conventions) (jusqu’à la fin du 1er semestre 2007)
de Participations, Immeubles et Participations de l’Est, Faurecia,
2006 Compagnie Industrielle de Delle
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au Représentant permanent de la Compagnie Industrielle de Delle
10 mai 2006) au Conseil d’Administration de LISI
2006
des comptes) (à compter du 10 mai 2006)
Professeur agrégé des Universités à Paris XII - Créteil 10 mai 2006)
Membre du Conseil d’Analyse Économique Administrateur : L’Air Liquide S.A. (à compter du 10 mai 2006)
Administrateur : AGF (membre du Comité des rémunérations et
des conventions)
2005 Administrateur : Société Foncière, Financière et de Participations,
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. La Française de Participations Financières, La Société Anonyme
de Participations, Immeubles et Participations de l’Est, Faurecia,
Compagnie Industrielle de Delle
Membre du Conseil d’Analyse Économique
Représentant permanent de la Compagnie Industrielle de Delle
Administrateur : AGF
au Conseil d’Administration de LISI
2004
2005
Membre du Conseil d’Analyse Economique
Administrateur : Société Foncière, Financière et de Participations,
2003 La Française de Participations Financières, La Société Anonyme
Membre du Conseil de Surveillance : L’Air Liquide S.A. de Participations, Immeubles et Participations de l’Est, Faurecia,
Compagnie Industrielle de Delle
Représentant permanent de la Compagnie Industrielle de Delle
Membre du Conseil d’Analyse Economique
au Conseil d’Administration de LISI
2004
Thierry Peugeot Président du Conseil de Surveillance : Peugeot S.A.
Administrateur Administrateur : AMC Promotion, Cie Industrielle de Delle,
Né en 1957 Faurecia, IP Est, La Française de Participations Financières,
Date de 1re nomination : 2005 La Société Anonyme de Participations
Début du mandat en cours : 2006 Représentant permanent de la Compagnie Industrielle de Delle
Date d’échéance du mandat : 2009 au Conseil d’Administration de LISI
1 100 actions

Rapport de gestion
2003 2004
Président du Conseil de Surveillance : Peugeot S.A. Président : Rio Tinto plc, Rio Tinto Ltd
Administrateur : Standard Chartered plc
Administrateur : AMC Promotion, Cie Industrielle de Delle,
Membre du Conseil d’Administration : INSEAD
Faurecia, IP Est, La Française de Participations Financières,
La Société Anonyme de Participations 2003
Représentant permanent de la Compagnie Industrielle de Delle AdministrateurDélégué : The« Shell »TransportandTradingCo. plc
au Conseil d’Administration de LISI Président : Rio Tinto plc, Rio Tinto Ltd, Shell Canada
Administrateur : Standard Chartered plc
Paul Skinner Membre du Conseil : Shell Deutschland Holdings GmbH, Shell
International BV, Shell International Ltd, Shell International
Administrateur
Petroleum co. Ltd, Shell Investments Ltd, Shell Petroleum NV,
Né en 1944 Shell Resources plc, Société des Pétroles Shell SA.
Klaus Schmieder
1 100 actions Directeur Général Délégué
Adresse professionnelle Né en 1948
5 Aldermanbury Square – London EC2V 7HR - United Kingdom Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 :
2 954 actions
Carrière
Paul Skinner est diplômé en droit de l’Université de Cambridge Adresse professionnelle
et de la Manchester Business School. Il a débuté sa carrière en Air Liquide, 75 quai d’Orsay – 75321 Paris Cedex 07
1966 au sein du groupe Royal Dutch/Shell. Après avoir pris en
Carrière
charge la direction successive de plusieurs filiales en Grèce, au
Diplômé en droit et sciences économiques, Klaus Schmieder
Nigéria, en Nouvelle-Zélande et en Norvège, Paul Skinner devient
rejoint le groupe Hoechst en 1977, puis devient membre du
Président de Shell International Trading and Shipping Company
Comité exécutif d’Hoechst AG en 1996. En 2000, il est nommé
de 1991 à 1995.
Président du Directoire de Messer Griesheim GmbH.
Il est responsable de la stratégie et du marketing international au
En mai 2004, il rejoint Air Liquide et est nommé membre du
sein de Shell International Petroleum Co Ltd. de 1996 à 1998. À
Directoire puis Directeur Général Délégué en mai 2006. Il est
cette date, il est nommé Président de Shell Europe Oil Products.
aujourd’hui notamment en charge de la Finance et Administration,
En 1999, il est nommé Directeur Général de l’ensemble de
de la zone Europe, des Branches d’activités mondiales Industriel
l’activité Produits Pétroliers de Royal Dutch/Shell et est nommé
Marchand, Santé et Spécialités et de l’activité Soudage /
Group Managing Director du groupe Royal Dutch/Shell de 2000
Plongée.
à 2003.
Après avoir pris sa retraite de Shell, il est nommé, en Mandats exercés au cours des cinq dernières années
novembre 2003, Président de Rio Tinto plc, société minière 2007
internationale et de Rio Tinto Ltd. Directeur Général Délégué : L’Air Liquide S.A.
Administrateur : Air Liquide Deutschland GmbH, Air Liquide
Italia Srl., AL Air Liquide España, Air Liquide Santé International,
2007
Carba Holding S.A. (depuis octobre 2007)
Administrateur : L’Air Liquide S.A.
Membre du Beirat : Schülke & Mayr GmbH
Président : Rio Tinto plc, Rio Tinto Ltd
Membre du Conseil de Surveillance : Altana AG, Lurgi GmbH
Administrateur : Standard Chartered plc, Tetra Laval Group (depuis le 20 juillet 2007)
2006
Membre du Conseil : Ministère britannique de la Défense
Membre du Directoire : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au 10 mai
2006 2006)
Administrateur : L’Air Liquide S.A. (à compter du 10 mai 2006) Directeur Général Délégué : L’Air Liquide S.A. (à compter du
10 mai 2006)
Administrateur : Air Liquide Deutschland GmbH, Air Liquide Italia
Administrateur : Standard Chartered plc, Tetra Laval Group Srl., AL Air Liquide España
Membre du Conseil d’Administration : INSEAD Membre du Beirat : Schülke & Mayr GmbH
Membre du Conseil : Ministère britannique de la Défense
Membre du Conseil de Surveillance : Altana AG
2005
2005
Membre du Directoire : L’Air Liquide S.A.
Administrateur : Standard Chartered plc, Tetra Laval Group Vice-Président : Air Liquide GmbH

Administrateur : Air Liquide Deutschland GmbH, Air Liquide 19 novembre 2007), Air Liquide IC LP LLC (jusqu’au 19 novembre
Italia Srl., AL Air Liquide España, MNS Nippon Sanso (jusqu’au 2007), AL America Holdings, Inc. (jusqu’au 19 novembre 2007)
5 janvier 2005) Administrateur : Air Liquide Process & Construction, Inc.
(jusqu’au 25 septembre 2007), Air Liquide Healthcare America
Corporation (jusqu’au 3 juillet 2007), VitalAire Canada, Inc.
2004 (jusqu’au 10 janvier 2008)
Membre du Directoire : L’Air Liquide S.A. (à partir du 12 mai Président : Air Liquide USA GP LLC (jusqu’au 19 novembre
2004) 2007), Air Liquide USA LP (jusqu’au 19 novembre 2007)
Administrateur et Président : Air Liquide Canada Inc. (jusqu’au
7 janvier 2008)
Administrateur : MNS Nippon Sanso
2006
2003
Administrateur et Président : Air Liquide Middle East ; Air Liquide
Président du Directoire : Messer Griesheim GmbH
Canada, Inc.
Membre du Conseil de Surveillance : Messer Nippon Sanso
Président : Air Liquide Advanced Technologies U.S. LLC (jusqu’au
GmbH and Co. KG, Messer Griesheim Industries Inc., Messer
1er janvier 2006)
Group Inc., Altana AG
Président-Directeur Général : Air Liquide Electronics LP LLC ;
Air Liquide USA LLC ; Air Liquide USA LP LLC ; Air Liquide IC LP
Pierre Dufour LLC ; Air Liquide LI LP LLC ; ALA LP LLC
Directeur Général Délégué Administrateur : Air Liquide Healthcare America Corporation ;
VitalAire Canada, Inc. ; Air Liquide Process & Construction, Inc.
Né en 1955
Président : Air Liquide Project Execution Group LLC ; Air Liquide
USA LP ; Air Liquide USA GP LLC
22 612 actions
Administrateur et Président-Directeur Général : AL America
Adresse professionnelle Holdings, Inc. ; American Air Liquide Holdings, Inc.
Air Liquide, 75 quai d’Orsay – 75321 Paris Cedex 07
2005
Carrière Administrateur et Président : Air Liquide Middle East ; Air Liquide
Diplômé de l’École Polytechnique de l’Université de Montréal et Canada, Inc.
de l’Université de Harvard, Pierre Dufour débute sa carrière en Président : Air Liquide Advanced Technologies U.S. LLC ;
1976 chez SNC-LAVALIN, entreprise d’ingénierie de renommée Air Liquide USA GP LLC ; Air Liquide USA LP
mondiale, à Montréal, au Canada. De 1991 à 1997, il occupe la Administrateur : Air Liquide Healthcare America Corporation ;
fonction de Directeur Général Exécutif de SNC-LAVALIN Inc. Air Liquide Process & Construction, Inc. ; VitalAire Canada, Inc. ;
En 1997, il rejoint le groupe Air Liquide en tant que Directeur AL America Holdings, Inc.
de l’Ingénierie Mondiale. En 1998, il devient Directeur Industriel, Président-Directeur Général : Air Liquide USA LLC ; Air Liquide
responsable de tous les aspects techniques des activités du USA LP LLC ; ALA GP LLC (jusqu’au 1er janvier 2005)
Groupe à travers le monde. En 2000, il est nommé Président- Administrateur et Président-Directeur Général : American
Directeur Général d’American Air Liquide Holdings Inc., à Houston, Air Liquide Holdings, Inc.
au Texas et rejoint le Comité exécutif de L’Air Liquide S.A. Il devient Vice-Président : LACONA Holdings, Inc. (jusqu’au 1er janvier 2005)
Directeur de la Société en 2001, Directeur Général Adjoint en 2002
2004
et est nommé Directeur Général Délégué en novembre 2007. Il est
Administrateur et Président : Air Liquide Middle East (à compter
aujourd’hui notamment en charge des zones Amériques, Afrique,
du 4 novembre 2004) ; Air Liquide Canada, Inc.
Moyen-Orient, de la Branche d’activité mondiale Grande Industrie,
Administrateur : Air Liquide Healthcare America Corporation ;
de l’Ingénierie, la Recherche et la Sécurité.
Air Liquide Process & Construction, Inc. ; VitalAire Canada, Inc ;
Mandats exercés au cours des cinq dernières années AL America Holdings, Inc.
2007 Président-Directeur Général : Air Liquide USA LLC ; ALA GP LLC
Directeur Général Délégué : L’Air Liquide S.A. (à compter du Administrateur et Président-Directeur Général : American
27 novembre 2007) Air Liquide Holdings, Inc.
Administrateur et Président-Directeur Général : American Vice-Président : LACONA Holdings, Inc.
Air Liquide Holdings, Inc.
2003
Président : Air Liquide Project Execution Group LLC
Administrateur : Air Liquide Healthcare America Corporation ;
Administrateur et Président : Air Liquide Middle East
Air Liquide Process & Construction, Inc. ; VitalAire Canada, Inc ;
Mandats ayant pris fin en 2007/2008
AL America Holdings, Inc.
Président-Directeur Général : Air Liquide USA LLC (jusqu’au
Administrateur et Président : Air Liquide Canada, Inc.
19 novembre 2007), Air Liquide USA LP LLC (jusqu’au
Président-Directeur Général : ALA GP LLC
19 novembre 2007), ALA LP LLC (jusqu’au 19 novembre 2007)
Vice-Président : LACONA Holdings, Inc.
Président-Directeur Général : Air Liquide Electronics LP LLC
(jusqu’au 19 novembre 2007), Air Liquide LI LP LLC (jusqu’au

Rapport de gestion
Jean-Claude Buono 2005
Directeur Général Délégué* Président du Conseil d’Administration : SOAEO
Né en 1943 Président-Directeur Général : Air Liquide Welding, Air Liquide
* Mandat échu le 8 novembre 2007 Asia Pte. Ltd.
Nombre d’actions détenues au 31 décembre 2007 : Administrateur - Directeur Général Délégué : Air Liquide
59 618 actions International
Vice-Président : Carba Holding
Administrateur : American Air Liquide Inc., Air Liquide
Air Liquide, 75 quai d’Orsay – 75321 Paris Cedex 07
International Corporation, Air Liquide Santé International, Aqua
Carrière Lung International, Air Liquide Far Eastern, Air Liquide Tunisie,
Diplômé de l’ESCP, licencié ès Sciences Économiques Air Liquide Italia Srl. (jusqu’au 22 mars 2005), AL Air Liquide
et diplômé du Centre de Perfectionnement aux Affaires, España (jusqu’au 22 juin 2005)
Jean-Claude Buono débute sa carrière au sein du groupe Bull,
Velecta Paramount, SNPE
où il prend en charge la Direction Financière.
Après vingt ans de carrière au sein du groupe Bull, Jean-Claude 2004
Buono entre à Air Liquide en 1989, en tant que Directeur Membre du Directoire : L’Air Liquide S.A.
Financier et Administratif. Il est nommé Secrétaire Général et Président du Conseil d’Administration : SOAEO, Aqua Lung
Secrétaire du Conseil d’Administration en 1997, Directeur de International
la Société en 1999 et Directeur Général Adjoint en juillet 2000. Président-Directeur Général : Air Liquide Welding, Air Liquide
En novembre 2001, il est nommé membre du Directoire, puis Asia Pte. Ltd.
en mai 2006, Directeur Général Délégué. Pendant toutes ces Administrateur - Directeur Général Délégué : Air Liquide
années et jusqu’à la fin de son mandat le 8 novembre 2007, International
Jean-Claude Buono a, outre l’ensemble Finance et Juridique, Vice-Président : Carba Holding
la responsabilité d’importantes activités opérationnelles du Vice-Président et Administrateur : Air Liquide International
Groupe en Europe et en Asie. Corporation
Administrateur : Air Liquide Santé International, Séchilienne-
Sidec (jusqu’au 13 décembre 2004), American Air Liquide
2007
Inc., Air Liquide Far Eastern, Air Liquide Tunisie, Air Liquide
Directeur Général Délégué : L’Air Liquide S.A. (jusqu’au
Italia Srl., AL Air Liquide España, Air Liquide US LLC (jusqu’au
8 novembre 2007)
17 juin 2004)
Président-Directeur Général : Air Liquide Welding
Administrateur – Directeur Général Délégué : Air Liquide Velecta Paramount, SNPE
International
2003
Administrateur : Air Liquide Santé International, Aqua Lung
International, American Air Liquide Inc., Air Liquide International
Président du Conseil d’Administration : SOAEO, Aqua Lung
Corporation, Air Liquide Far Eastern Ltd., Air Liquide Tunisie,
International
Administrateur : Velecta Paramount et SNPE Président-Directeur Général : Air Liquide Welding, Air Liquide
Asia Pte. Ltd.
2006
Administrateur - Directeur Général Délégué : Air Liquide
International
(jusqu’au 10 mai 2006)
Vice-Président : Carba Holding
Directeur Général Délégué : L’Air Liquide S.A. (à compter du
Administrateur : Séchilienne-Sidec, Air Liquide Santé
10 mai 2006)
Président du Conseil d’Administration : SOAEO (jusqu’en
Corporation, Air Liquide Far Eastern, Air Liquide Japan Ltd.,
mars 2006)
Air Liquide Tunisie, Air Liquide Italia Srl., AL Air Liquide España,
Président-Directeur Général : Air Liquide Welding
Air Liquide US LLC
Administrateur – Directeur Général Délégué : Air Liquide
International Velecta Paramount
Vice-Président : Carba Holding (jusqu’en septembre 2006)
Administrateur : Air Liquide Santé International, Aqua Lung
Corporation, Air Liquide Far Eastern Ltd., Air Liquide Tunisie,
Velecta Paramount, SNPE

Descriptif des plans d’options de souscription

et d’achat d’actions
(valant Rapport spécial du Conseil d’Administration au sens de l’article L. 225-184
du Code de commerce)
La Société a adopté, par décisions du Conseil d’Administration, Ces options sont attribuées à un prix au moins égal à 100 %
du Conseil de Surveillance et du Directoire après autorisations de la moyenne des cours cotés aux vingt séances de Bourse
de l’Assemblée Générale et sur recommandation du Comité précédant leur attribution. Leur durée maximum d’exercice est
des nominations et des rémunérations, des plans attribuant à de dix ans pour les options attribuées avant le 4 mai 2000, de
certains membres du personnel d’encadrement de la Société et sept ans pour les options attribuées entre le 4 mai 2000 et le
de ses filiales dans le monde, y compris les mandataires sociaux, 8 avril 2004 et de huit ans pour les options attribuées depuis
un certain nombre d’options de souscription d’actions. cette date.
Ces options ont pour objectif de mobiliser les cadres les plus Les options attribuées avant le 12 mai 1999 ne peuvent
moteurs de l’entreprise, de fidéliser certains cadres performants être exercées avant un délai minimum de cinq ans après leur
et d’associer, dans une perspective à moyen-long terme, ces attribution. Les options attribuées depuis le 12 mai 1999 ne
cadres à l’intérêt des actionnaires. peuvent être exercées avant un délai minimum de quatre ans
après leur attribution.
Par ailleurs, à l’occasion des 100 ans de la Société en 2002,
des options de souscription d’actions ont été consenties à titre Le plan du 22 janvier 1998 était assorti de conditions d’objectifs,
exceptionnel à l’ensemble des salariés du Groupe à travers ces derniers n’ayant pas été atteints, les droits correspondants
le monde, avec un maximum de 30 options par bénéficiaire, ont été perdus.
nombre ajusté, à ce jour, à 74.

Rapport de gestion
OPTIONS ACCORDÉES AU COURS DES DIX DERNIÈRES ANNÉES
(délai maximum d’exercice des options à compter de leur attribution)
1998 1999 2000 2001 2002 2002 (b) 2004 2004 2005 2006 2007 2007
Date d’autorisation
par l’AGE 22/05/96 12/05/99 04/05/00 04/05/00 30/04/02 30/04/02 30/04/02 12/05/04 12/05/04 12/05/04 09/05/07 09/05/07
Date du Conseil
d’Administration
ou du Directoire 22/01/98 12/05/99 07/09/00 28/08/01 14/06/02 10/10/02 08/04/04 30/11/04 21/03/05 20/03/06 09/05/07 08/11/07
Nombre total
d’options de
souscriptions
attribuées 20 000 264 300 702 900 5 900 955 400 769 130 500 000 35 385 428 000 444 000 431 150 4 000
! dont
mandataires
sociaux 20 000 44 000 70 000 75 000 60 57 000 15 000 70 000 90 000 75 000
! dont dix
premiers
attributaires
salariés (non
mandataires
sociaux) 46 000 83 500 5 900 112 000 300 77 000 12 325 61 800 62 000 59 000
Nombre de
bénéficiaires 1 122 321 2 481 31 012 448 38 520 500 535 1
Point de départ
d’exercice
des options 22/01/03 12/05/04 07/09/04 28/08/05 14/06/06 11/10/06 08/04/08 30/11/08 21/03/09 20/03/10 09/05/11 08/11/11
Date d’expiration 21/01/08 11/05/09 06/09/07 27/08/08 13/06/09 10/10/09 07/04/11 29/11/12 20/03/13 19/03/14 08/05/15 07/11/15
Prix de
souscription
(en euros) 140,25 148,00 142,00 155,00 168,00 128,00 139,00 131,00 138,00 168,00 183,00 94,00
Prix de
souscription
en euros
au 31/12/07 (a) 49,40 52,16 61,70 52,89 57,43 59,54 62,72 76,36 91,50 94,00
Nombre total
d’options
de souscriptions
reconstitué au
31/12/07 (e) 24 799 607 910 1 129 617 7 466 2 272 754 1 308 522 1 189 770 76 968 933 882 969 431 862 300 4 000
Nombre d’actions
souscrites
au 31/12/07 (e) 187 773 1 062 050 4 766 487 848 625 250 2 756 (d) 1 762 (d)
Nombre d’options
de souscription
annulées au
31/12/07 (a) (c) (e) 24 799 22 777 67 567 2 700 59 089 87 416 17 519 780 6 161 8 306 19 400
Nombre
d’options
de souscriptions
restantes
au 31/12/07 (a) 397 360 1 725 817 595 856 1 169 495 76 188 925 959 961 125 842 900 4 000
(a) Ajusté pour tenir compte des augmentations de capital par attribution d’actions gratuites (2006, 2004, 2002, 2000, 1998) et de la division par deux du nominal
de l’action (nominal de 11,00 euros ramené à 5,50 euros) le 13 juin 2007.
(b) Plan exceptionnel décidé en 2002, à l’occasion du 100e anniversaire de la Société concernant la totalité des salariés du Groupe remplissant certaines conditions,
notamment d’ancienneté. Plan plafonné à un maximum de 30 options atribuées par bénéficiaire, nombre ajusté, à ce jour, à 74.
(c) Pertes de droits et, pour 1998, objectifs de croissance sur 3 ans du résultat net par action non atteints.
(d) Levées anticipées prévues dans le règlement du plan d’options.
(e) Nombre d’actions en données historiques.

L’encours des options ajustées ainsi attribuées par le Conseil organes de direction présents au 31 décembre 2007 ou l’ayant
d’Administration, le Conseil de Surveillance et le Directoire dans quitté en 2007.
le cadre des autorisations votées par les Assemblées Générales
À la date du 31 décembre 2007, sur le total des options
et non encore levées s’élevait à 6 698 700 options (prix moyen
autorisées par l’Assemblée Générale, 3 910 594 options n’ont
de 65,43 euros) au 31 décembre 2007, soit 2,8 % des actions
pas été attribuées par le Conseil d’Administration.
composant le capital, dont 933 305 options (au prix moyen de
68,25 euros) attribuées, pendant leur mandat, aux membres des
OPTIONS ATTRIBUÉES EN 2007
L’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 a autorisé le Options ajustées attribuées

Conseil d’Administration à consentir, au bénéfice de membres
du personnel salarié et/ou des mandataires sociaux dirigeants
aux mandataires sociaux
de la Société et de ses filiales, des options donnant droit à la
souscription d’actions nouvelles de la Société à émettre à titre En 2007
d’augmentation de capital ou des options donnant droit à l’achat Benoît Potier 80 000
d’actions de L’Air Liquide S.A. acquises par la Société, le total Jean-Claude Buono 30 000
des options ainsi consenties ne pouvant donner droit à un
Klaus Schmieder 40 000
nombre d’actions supérieur à 2 % du capital de la Société au
jour de l’attribution des options.
En application de cette autorisation, le Conseil d’Administration Options ajustées attribuées aux dix
a consenti dans sa séance du 9 mai 2007, 431 150 options salariés non mandataires sociaux dont
de souscription d’actions au prix unitaire de 183,00 euros, soit
un prix égal à 100 % de la moyenne des cours cotés aux vingt
le nombre consenti est le plus élevé
séances de Bourse précédant leur attribution à 535 bénéficiaires
et dans sa séance du 8 novembre 2007, 4 000 options de En 2007
souscription d’actions au prix unitaire de 94 euros, soit un prix De L’Air Liquide S.A. 106 000
égal à 100 % de la moyenne des cours cotés aux vingt séances Du groupe Air Liquide 118 000
de Bourse précédant leur attribution à un bénéficiaire.
Ces options peuvent être exercées dans un délai maximum de
huit ans et elles ne peuvent être exercées avant un délai minimum
de quatre ans.

Rapport de gestion
OPTIONS LEVÉES EN 2007
En application des décisions prises antérieurement selon le cas 2005 a été levée au cours de l’exercice 2007 pour un total de
par le Conseil d’Administration ou le Conseil de Surveillance 1 195 748 actions au prix moyen de 68,57 euros.
et le Directoire, une partie des options consenties de 1999 à
Options levées par les mandataires sociaux
Prix moyen
Nombre d’options levées Année d’attribution (en euros)
Benoît Potier 54 452 2000 52,16
Alain Joly 40 561 (a) 2000 104,32
Alain Joly 25 000 1999 49,40
Jean-Claude Buono 1 500 (a)
2000 104,32
(a) Options levées avant la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007.
Options levées par les dix salariés Options levées par les dix salariés de la
de la société L’Air Liquide S.A., Société et de ses filiales, non mandataires
non mandataires sociaux, sociaux au moment où les options ont
dont le nombre d’options levées été consenties, dont le nombre d’options
est le plus élevé levées est le plus élevé
Nombre Prix Nombre Prix

d’options moyen* d’options moyen*
Année d’attribution levées* (en euros) Année d’attribution levées* (en euros)
2000 90 928 52,16 2000 122 648 52,16
2002 58 559 61,70 2002 37 462 61,70
TOTAL 149 487 55,90 TOTAL 160 110 54,39
* Nombre et prix ajustés de la division par deux du nominal de l’action pour * Nombre et prix ajustés de la division par deux du nominal de l’action pour
les levées concernées. les levées concernées.

ÉPARGNE SALARIALE ET ACTIONNARIAT SALARIÉ
Air Liquide mène depuis de nombreuses années une politique 434 597 actions par 16 212 salariés à travers 57 pays. Les
active en faveur de la participation financière des salariés à la actions souscrites lors de ces opérations d’augmentation du
croissance du Groupe et du développement de l’actionnariat capital bénéficient également en France du régime fiscal de faveur
salarié au capital de la Société. applicable en contrepartie de leur indisponibilité pendant cinq
ans, et sont à l’étranger détenues dans le cadre des dispositions
légales applicables dans chacun des pays concernés.
Participation financière En 2002, à l’occasion du Centenaire d’Air Liquide, le Conseil
Des accords d’intéressement et de participation sont en place a également attribué aux 31 012 salariés du Groupe présents
depuis de nombreuses années au sein de la plupart des au 1er janvier des options de souscription d’actions (dans un
sociétés du Groupe en France. En 2007, L’Air Liquide S.A. a maximum de 30 par bénéficiaire). Elles peuvent être levées
versé 20,4 millions d’euros à plus de 4 990 salariés au titre depuis le 11 octobre 2006 et le prix d’exercice ajusté depuis la
de la participation et de l’intéressement complété parfois d’un division par deux du nominal de l’action est de 52,89 euros.
abondement. Au 31 décembre 2007, les salariés du Groupe détenaient
Les principaux plans d’épargne d’entreprise permettent à plus 1,1 % du capital de la Société et la même proportion des droits
de 9 400 salariés du Groupe en France de bénéficier du régime de vote.
fiscal de faveur applicable en contrepartie de l’indisponibilité de Air Liquide souhaite poursuivre dans cette voie et renforcer le
leurs avoirs pendant cinq ans, en effectuant des versements, développement de son actionnariat salarié, en accentuant la
volontaires ou provenant de la participation, de l’intéressement régularité des opérations proposées aux salariés et en introduisant
et le cas échéant de l’abondement, sur des supports progressivement de nouveaux dispositifs incitatifs. A court
d’investissement diversifiés. terme, en 2008, le Groupe offrira à l’ensemble de ses salariés de
souscrire à une nouvelle augmentation de capital réservée.
Actionnariat Salarié
Depuis 1986, la Société réalise à échéances régulières des
augmentations de capital réservées aux salariés du Groupe,
dont la souscription est proposée à prix préférentiel. La dernière
opération, réalisée en 2005, a ainsi permis la souscription de

Rapport de gestion
Coordonnées et honoraires des Commissaires aux comptes 02
Coordonnées et honoraires
des Commissaires aux comptes
COORDONNÉES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Ernst & Young Mazars & Guérard
Commissaire aux comptes titulaire Commissaire aux comptes titulaire

Société Ernst & Young Audit représentée par Société Mazars & Guérard représentée par
Olivier Breillot Frédéric Allilaire
Tour Ernst & Young – 92037 Paris-La Défense Cedex 61 rue Henri Regnault – 92400 Courbevoie
Commissaire aux comptes suppléant Commissaire aux comptes suppléant

Valérie Quint domiciliée chez Ernst & Young Audit Patrick de Cambourg domicilié chez Mazars & Guérard
Tour Ernst & Young – 92037 Paris-La Défense Cedex 61 rue Henri Regnault – 92400 Courbevoie
Tous les commissaires aux comptes, titulaires et suppléants, ont été nommés le 12 mai 2004. Leur mandat expirera à l’issue de
l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2009.

Coordonnées et honoraires des Commissaires aux comptes
HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

ET DE LEUR RÉSEAU
Les honoraires comptabilisés en 2006 et 2007 par le groupe Air Liquide pour les missions confiées aux Commissaires aux comptes
sont les suivants :
2007
En milliers d’euros Ernst & Young Mazars Autres Total
Commissariat aux comptes, certification, examen
des comptes individuels et consolidés 4 858 78,4 % 3 215 91,7 % 561 27,9 % 8 634 73,7 %
Émetteur 371 584 0 955
Filiales intégrées globalement 4 487 2 631 561 7 679
Autres diligences et prestations directement liées à la
mission du Commissaire aux comptes 694 11,2 % 207 5,9 % 21 1,0 % 922 7,9 %
Émetteur 674 75 0 749
Filiales intégrées globalement 20 132 21 173
Total missions d’audit 5 552 89,6 % 3 422 97,6 % 582 28,9 % 9 556 81,6 %
Missions juridiques, sociales et fiscales 450 7,3 % 55 1,6 % 677 33,7 % 1 182 10,1 %
Autres missions 192 3,1 % 30 0,8 % 752 37,4 % 974 8,3 %
Total autres prestations rendues par les
réseaux aux filiales intégrées globalement 642 10,4 % 85 2,4 % 1 429 71,1 % 2 156 18,4 %
TOTAL DES RÉMUNÉRATIONS
DES AUDITEURS 6 194 100,0 % 3 507 100,0 % 2 011 100,0 % 11 712 100,0 %
2006
En milliers d’euros Ernst & Young Mazars Autres Total
Commissariat aux comptes, certification, examen
des comptes individuels et consolidés 4 520 81,6 % 2 399 97,1 % 718 57,8 % 7 637 82,6 %
Émetteur 595 416 1 011
Filiales intégrées globalement 3 925 1 983 718 6 626
Autres diligences et prestations directement liées à la
mission du Commissaire aux comptes 312 5,6 % 44 1,8 % 70 5,6 % 426 4,6 %
Émetteur 33 33
Filiales intégrées globalement 279 44 70 393
Total missions d’audit 4 832 87,2 % 2 443 98,9 % 788 63,4 % 8 063 87,2 %
Missions juridiques, sociales et fiscales 573 10,3 % 27 1,1 % 352 28,3 % 952 10,3 %
Autres missions 134 2,4 % 102 8,2 % 236 2,6 %
Total autres prestations rendues par les
réseaux aux filiales intégrées globalement 707 12,8 % 27 1,1 % 454 36,6 % 1 188 12,8 %
TOTAL DES RÉMUNÉRATIONS
DES AUDITEURS 5 539 100,0 % 2 470 100,0 % 1 242 100,0 % 9 251 100,0 %

Rapport de gestion
Analyse et couverture des risques
Le rapport du Président du Conseil d’Administration sur les procédures de contrôle interne
de la Société décrit l’organisation et les procédures mises en place au sein du Groupe
dans la gestion des risques (page 65).
RISQUES PARTICULIERS LIÉS À L’ACTIVITÉ
Différents facteurs propres à Air Liquide et plus généralement Dans les activités Grande Industrie et Ingénierie (renforcée par
à l’activité des gaz industriels limitent les risques auxquels le l’acquisition de Lurgi en 2007), le Groupe peut être exposé à
Groupe est exposé. Il s’agit notamment de la diversité des clients, un risque projet lié notamment à la conception, la valorisation et
des industries servies, des pays où le Groupe est présent, d’une la fabrication des unités. Ce risque est géré en permanence à
forte contractualisation de l’activité, ainsi que d’un processus travers des audits variés visant à contrôler la qualité du site, du
strict d’autorisation et de gestion des projets. client, du projet industriel, et à travers des processus internes très
stricts de revue de ces projets impliquant fortement les membres
Les filiales du Groupe servent un nombre très important de clients
du Comité exécutif.
(plus d’un million dans le monde) présents sur des marchés
extrêmement variés : chimie, sidérurgie, raffinage, alimentaire, L’activité des gaz industriels est fortement contractualisée. Dans
pharmacie, métaux, automobile, fabrication, laboratoires de la Grande Industrie, les contrats de 15 ans adossés à un « take-
recherche, photovoltaïque… Les 10 premiers clients du Groupe or-pay » donnent une grande visibilité sur les flux de trésorerie. Au
représentent moins de 15 % des ventes Gaz et Services. Le niveau opérationnel, au-delà de l’air, l’électricité et le gaz naturel
risque géographique est limité par la présence durable du Groupe sont les principales matières premières des unités de production.
sur tous les continents, dans 72 pays. Cette diversité réduit les Dans un contexte de forte volatilité des prix de ces ressources,
risques clients et marchés. Le risque de change est également le Groupe répercute sur ses clients la variation de ces coûts à
limité, l’endettement se faisant dans la même monnaie que les flux travers une facturation indexée intégrée aux contrats moyen
de trésorerie. L’activité globale du Groupe n’est pas dépendante et long terme. En parallèle, quand le marché local le permet, le
de brevets de tiers, ni de contrats d’approvisionnements. Les Groupe développe une politique d’approvisionnement de ces
procédés de fabrication sont développés par les équipes de ressources basée sur le long terme et la mise en concurrence
Recherche et Développement depuis plus de 100 ans. de fournisseurs locaux afin de faire bénéficier les clients de coûts
d’énergie les plus favorables.

RISQUES INDUSTRIELS ET ENVIRONNEMENTAUX
Les risques industriels et environnementaux sont présentés dans Y sont également exposés :
la partie du Document de référence consacrée au développement
! la politique de sécurité, priorité essentielle du Groupe avec les
durable.
résultats obtenus depuis 15 ans ;
Dans ces pages sont notamment indiqués les nombres de
! le déploiement du système de gestion industrielle (Industrial
sites relevant de la directive Seveso en Europe et le nombre de
Management System - IMS) visant à renforcer les processus
sites équivalents dans le monde, les consommations d’énergie
de gestion de la sécurité, de la fiabilité, de la préservation
électrique et thermique, les consommations d’eau, les émissions
de l’environnement et de la maîtrise des risques concernant
dans l’air et dans l’eau, les kilomètres parcourus par les camions
l’ensemble des activités industrielles du Groupe.
de livraisons des produits ainsi que les progrès des démarches
des certifications qualité (ISO 9001) et environnementale
(ISO 14001).
RISQUES INGÉNIERIE
Air Liquide entreprend des projets de taille significative afin de peut impacter la profitabilité des projets, principalement pour les
dimensionner et de construire des unités pour ses clients et pour contrats à prix fixe. Certains projets sont situés dans des régions
le Groupe à travers le monde. du monde à forte croissance, qui peuvent présenter des risques
politiques. Un suivi de ces projets, permet de limiter de tels
Ces contrats s’étendent généralement sur plusieurs années. Des
risques. L’impact de l’ensemble des risques décrits ci-dessus
risques potentiels inhérents à l’activité Ingénierie/Construction
dépend également des engagements contractuels envers les
peuvent exister. Des problèmes techniques inattendus peuvent
clients.
apparaître suite à la mise en œuvre d’un procédé innovant. Des
tests préliminaires sur des unités pilotes et semi-commerciales Compte tenu des risques spécifiques à cette activité, le Groupe
permettent de réduire ces risques avant la mise en œuvre a mis en place le Comité des risques ingénierie. Celui-ci revoit
commerciale. Les coûts et délais de livraison d’équipements les performances des projets en cours, identifie les risques et
critiques peuvent également avoir un impact sur le délai de opportunités, valide les mesures d’atténuation des risques et
réalisation et la profitabilité des projets. Certains coûts sont liés encadre les engagements contractuels.
à des facteurs de marché, comme celui de la construction sur
site et peuvent créer des aléas au démarrage du projet, ce qui
RISQUES JURIDIQUES
Le Groupe est implanté mondialement. Aussi les sociétés du Par ailleurs, dans le cadre de l’activité Santé, sont commercialisés
Groupe qui exploitent des installations de production de gaz des produits qui peuvent être soumis à la réglementation
industriels et médicaux sont tenues de respecter la loi et les applicable aux médicaments.
règlements qui leur sont applicables localement, notamment
Le Groupe n’a actuellement connaissance d’aucun fait
dans le domaine technique.
exceptionnel ni de litige, y compris dans un passé récent, de
nature à affecter substantiellement son patrimoine, sa situation
financière, son activité ou ses résultats.

Rapport de gestion
RISQUES FINANCIERS
La définition de la politique financière du Groupe et des principes flux commerciaux en devises des entités opérationnelles. Ces
de gestion des risques financiers est confiée au Comité financier flux commerciaux en devises ne représentent qu’environ 4 %
qui en contrôle également l’application. Ce comité est composé du chiffre d’affaires consolidé en base annuelle. Ce risque de
de membres de la Direction Générale, du Directeur Financier change transactionnel est géré dans le cadre de la politique de
et de représentants de la Direction Financière. La Direction couverture mise en œuvre par la Direction Financière.
Financière assure également l’analyse des risques pays et des
Par ailleurs, le Groupe assure une couverture naturelle et réduit
risques clients dans le cadre des décisions d’investissements et
son exposition aux fluctuations de change en choisissant la
participe aux Comités d’investissements.
devise d’endettement en fonction de la monnaie dans laquelle les
flux de trésorerie qui permettront de rembourser la dette seront
générés. Ainsi dans les pays hors zones euro, dollar américain et
Risque de change yen, les financements sont réalisés soit en monnaie locale, soit
Les gaz industriels et médicaux s’exportant très peu, la majorité en devise étrangère (EUR ou USD) lorsque les contrats de vente
des produits est fabriquée dans le pays où ils sont vendus. Les sont indexés sur cette dernière.
activités du Groupe sont donc peu affectées par la fluctuation Enfin, concernant le risque de change de conversion (conversion
des devises et le risque de change transactionnel est faible. des États financiers de monnaies locales en euros), la sensibilité
Il concerne d’une part les flux de redevances de brevets, aux deux principales devises étrangères – dollar américain (USD)
d’assistance technique et de dividendes et d’autre part les et yen (JPY) est donnée dans le tableau ci-dessous.
IMPACT D’UNE VARIATION DE +/- 1 % DU TAUX DE CHANGE
Sur le chiffre Sur le résultat

En millions d’euros d’affaires % Total groupe opérationnel courant % Total groupe
USD 22,3 0,19 3,3 0,19
JPY 10,0 0,08 1,2 0,07
La note 29 aux États financiers décrit le processus de gestion Air Liquide gère de façon centralisée son risque de taux sur ses
du risque de change transactionnel, ainsi que les instruments principales devises : euro, dollar américain et yen japonais, qui
dérivés utilisés. représentent environ 95 % de l’endettement net total. Pour les
autres devises, la Direction Financière conseille les filiales sur
les couvertures à réaliser en fonction des caractéristiques des
Risque de taux marchés financiers de chaque pays. Le Comité financier fixe le
pourcentage de couverture du risque de taux sur chaque devise
L’objectif du Groupe est de limiter l’impact des variations de taux et valide les instruments de couverture utilisés.
d’intérêt sur ses frais financiers et d’assurer, dans le cadre d’un
principe de prudence, un adossement des actifs immobilisés long La note 29 aux États financiers décrit la sensibilité des charges
terme avec des capitaux propres et de la dette long terme à taux financières du Groupe aux variations de taux d’intérêts.
fixe. Les activités d’Air Liquide étant en grande partie basées sur
des contrats long terme (10 à 15 ans), la politique qui privilégie
la couverture du risque de taux permet de maîtriser les coûts Risque de contrepartie et de liquidité
de financement au moment de la décision des investissements
Ils sont décrits dans la note 29 aux États financiers.
long terme.
La politique du Groupe est de maintenir sur un horizon moyen
ou long terme au minimum 50 % de la dette totale à taux fixe et
de compléter ce niveau par des couvertures optionnelles. Cette
articulation permet de limiter l’impact des variations de taux
d’intérêt sur les charges financières.

RISQUES COUVERTS PAR DES ASSURANCES
Le Groupe couvre les risques de responsabilité civile, de Responsabilité civile

dommages aux biens et de pertes d’exploitation par des
assurances adéquates souscrites auprès d’assureurs de premier En matière de responsabilité civile le Groupe maintient deux
rang. couvertures, une pour la zone Amérique du Nord et une autre pour
le reste du monde. La zone Amérique du Nord est couverte par
une assurance souscrite aux États-Unis. Pour les autres zones,
Dommages aux biens le Groupe dispose d’une autre assurance ombrelle souscrite en
et pertes d’exploitation France, qui couvre à la fois la Société et ses filiales en dehors des
États-Unis et du Canada, les filiales étant assurées en excédent
Les biens et les pertes d’exploitation sont couverts par des de leur propre couverture locale.
polices d’assurances dommages souscrites dans chaque pays
Ces deux assurances couvrent la responsabilité des sociétés du
où le Groupe est présent. La quasi-totalité de ces polices est
Groupe pour les dommages qu’elles peuvent causer aux tiers
regroupée dans un programme international.
dans le cadre de leur activité (risque d’exploitation) ou du fait des
Ces assurances, qui sont en général du type « Tous risques sauf », produits (risque produits). En outre et avec certaines limitations,
couvrent l’incendie, la foudre, le dégât des eaux, l’explosion, le ces assurances couvrent le risque « pollution » et les frais de
vandalisme, le choc, le bris de machine, le vol, et selon les pays retrait de produits.
et pour des montants limités, les catastrophes naturelles.
Les montants de couverture souscrits sont supérieurs à
Les pertes d’exploitation sont assurées pour la plupart des sites 500 millions d’euros. Chacune de ces deux couvertures est
de production dans ces mêmes polices. conçue sur plusieurs lignes d’assurance qui se superposent.
Chaque ligne est souscrite pour un montant donné auprès de
La période de couverture des pertes d’exploitation est de 12 à plusieurs assureurs qui se partagent le risque. Au-dessus de la
18 mois. première ligne, les lignes supérieures agissent en excédent des
La politique en matière de franchises est sans changement par lignes inférieures.
rapport à la période précédente, les montants de franchise étant La police souscrite par la Société en France sert d’ombrelle aux
en rapport avec l’importance des sites. filiales qui ne sont pas en Amérique du Nord. Dans le cadre de
Depuis le 1er janvier 2003, une partie des risques de dommage cette dernière ombrelle, chaque filiale à l’étranger a sa propre
et pertes d’exploitation est conservée par le Groupe par police de responsabilité qui couvre les dommages aux tiers du
l’intermédiaire d’une société captive de réassurance située au fait de son activité et du fait de ses produits. Le montant assuré
Luxembourg. La société captive de réassurance est totalement pour chaque filiale dans sa propre police dépend de son chiffre
intégrée au programme International de Dommages et Pertes d’affaires. Au-delà des montants assurés localement, les filiales
d’exploitation. Cette société captive de réassurance participe sont assurées par l’assurance ombrelle française.
à l’assurance des sinistres à hauteur de 5 millions d’euros La politique en matière de franchises reste inchangée.
par sinistre au-dessus des franchises avec un maximum de
10 millions d’euros par an. Au-delà de ces montants, les risques Les principales exclusions sont la faute intentionnelle, la guerre,
sont transférés aux assureurs. La gestion de la société captive le nucléaire, la réfection du produit défectueux.
de réassurance est confiée à un gestionnaire de captive agréé
par le Commissariat aux assurances luxembourgeois.
Cette société de réassurance est consolidée par intégration
globale. Le total de son bilan au 31 décembre 2007 s’élève à
20,1 millions d’euros représentés à l’actif essentiellement par de
la trésorerie et au passif par des provisions techniques.
Les assureurs font régulièrement des visites de prévention des
risques des principaux sites industriels.

03
États financiers
COMPTES CONSOLIDÉS 105

Compte de résultat consolidé 105
Bilan consolidé 106
Tableau des flux de trésorerie 108
Tableau de variation des capitaux propres 110
Principes comptables 112
Notes aux états financiers du 31 décembre 2007 121
Principales sociétés consolidées et cours des devises 177
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés 184
COMPTES SOCIAUX 185

Bilan 186
Compte de résultat 188
Annexe 190
Inventaire des valeurs mobilières détenues en portefeuille au 31 décembre 2007 204
Rapport général des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels 206
Résultats financiers de la Société au cours des cinq derniers exercices 207

Comptes consolidés

États financiers
Comptes consolidés 03
COMPTES CONSOLIDÉS
Compte de résultat consolidé

Exercice clos le 31 décembre
En millions d’euros Notes 2005 2006 2007

Chiffre d’affaires (4) 10 434,8 10 948,7 11 801,2
Achats (5) (3 945,5) (4 240,6) (4 547,9)
Charges de personnel (5) (1 856,4) (1 939,5) (2 037,8)
Autres produits et charges d’exploitation (5) (2 218,0) (2 201,2) (2 485,5)
Résultat opérationnel courant avant amortissements 2 414,9 2 567,4 2 730,0
Dotations aux amortissements (5) (897,3) (908,2) (935,9)
Résultat opérationnel courant 1 517,6 1 659,2 1 794,1
Autres produits et charges opérationnels (6) (44,8) 2,6 (5,3)
Résultat opérationnel 1 472,8 1 661,8 1 788,8
Coût de l’endettement financier net (7) (163,1) (155,4) (179,4)
Autres produits et charges financiers (7) (49,1) (42,2) (54,3)
Charge d’impôt (8) (370,7) (419,8) (411,8)
Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence (17) 36,5 27,7 26,7
Résultat net avant résultat des activités abandonnées
ou en cours de cession 926,4 1 072,1 1 170,0
Résultat net d’impôt des activités abandonnées ou en cours de cession (9) 80,6
Résultat net 1 007,0 1 072,1 1 170,0
Intérêts minoritaires (10) 73,6 69,8 46,9
Part du Groupe 933,4 1 002,3 1 123,1
Résultat net par action (en euros) (11) 3,93 4,17 4,69
Résultat net dilué par action (en euros) (11) 3,91 4,14 4,66
Résultat net par action des activités poursuivies (en euros) (11) 3,59 4,17 4,69
Résultat net dilué par action des activités poursuivies (en euros) (11) 3,57 4,14 4,66
Les principes comptables et les notes aux états financiers sont disponibles à partir de la page 112.

Comptes consolidés
Bilan consolidé
ACTIFS
En millions d’euros Notes 31 décembre 2005 31 décembre 2006 31 décembre 2007

Actifs non courants
Écarts d’acquisition (13) 2 646,1 2 614,7 3 642,7
Autres immobilisations incorporelles (14) 386,0 367,2 706,0
Immobilisations corporelles (15) 8 168,5 7 991,7 8 392,2
11 200,6 10 973,6 12 740,9
Autres actifs non courants
Actifs financiers non courants (16) 294,1 240,6 220,6
Titres mis en équivalence (17) 166,1 171,4 140,3
Impôts différés actif (18) 411,9 402,2 357,6
872,1 814,2 718,5
TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS 12 072,7 11 787,8 13 459,4
Actifs courants
Stocks et en-cours (19) 653,8 694,3 795,9
Clients (20) 2 429,7 2 490,7 2 738,3
Autres actifs courants (21) 429,6 358,4 465,0
Impôt courant actif 38,3 34,1 36,7
Instruments dérivés actif (29) 66,1 32,5 69,5
Trésorerie et équivalents de trésorerie (22) 598,2 897,5 726,9
TOTAL DES ACTIFS COURANTS 4 215,7 4 507,5 4 832,3
TOTAL DES ACTIFS 16 288,4 16 295,3 18 291,7

États financiers
PASSIFS
En millions d’euros Notes 31 décembre 2005 31 décembre 2006 31 décembre 2007

Capitaux propres du Groupe
Capital 1 204,9 1 332,6 1 313,6
Primes 147,6 75,3 5,9
Réserves 3 719,0 4 004,1 4 100,7
Actions propres (74,4) (128,5) (215,0)
Résultat net - part du Groupe 933,4 1 002,3 1 123,1
5 930,5 6 285,8 6 328,3
Intérêts minoritaires 278,2 281,0 148,1
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (a)
(23) 6 208,7 6 566,8 6 476,4
Passifs non courants
Provisions et avantages au personnel (24, 25) 1 648,8 1 505,1 1 718,6
Impôts différés passif (18) 1 149,4 1 130,5 1 037,0
Emprunts et dettes financières non courantes (26) 3 978,4 3 674,9 4 992,7
Autres passifs non courants (27) 167,3 160,0 163,0
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS 6 943,9 6 470,5 7 911,3
Passifs courants
Provisions et avantages au personnel (24, 25) 155,4 122,9 168,9
Fournisseurs (28) 1 280,7 1 330,8 1 680,7
Autres passifs courants (27) 1 011,1 965,8 1 436,8
Impôt à payer 192,0 142,2 187,4
Dettes financières courantes (26) 417,7 668,6 371,5
Instruments dérivés passif (29) 78,9 27,7 58,7
TOTAL DES PASSIFS COURANTS 3 135,8 3 258,0 3 904,0
TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX PROPRES 16 288,4 16 295,3 18 291,7
(a) Un détail de l’évolution des capitaux propres et intérêts minoritaires est donné en page 110 et 111.

Comptes consolidés
Tableau des flux de trésorerie


Activités opérationnelles
Résultat net - part du Groupe 933,4 1 002,3 1 123,1
Intérêts minoritaires 73,6 69,8 46,9
Ajustements :
! Dotation aux amortissements 897,3 908,2 935,9
! Variation des impôts différés 47,9 44,3 (0,2)
! Variation des provisions (15,3) (94,0) 15,9
! Résultat des mises en équivalence (net des dividendes reçus) (17,2) (2,7) (6,0)
! Plus ou moins-values de cessions d’actifs (114,9) (38,6) (61,2)
Capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds
de roulement 1 804,8 1 889,3 2 054,4
Variation du besoin en fonds de roulement 5,2 (108,8) 93,6
Autres éléments (89,9) (13,8) (45,9)
Flux net de trésorerie généré par les activités opérationnelles 1 720,1 1 766,7 2 102,1
Opérations d’investissements
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (975,2) (1 128,2) (1 359,3)
Acquisitions d’immobilisations financières (76,2) (72,3) (1 308,2)
Produits de cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles 91,3 102,7 193,7
Produits de cessions d’immobilisations financières 26,7 2,1 6,1
Produits de cessions des activités désinvesties 162,8
Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement (770,6) (1 095,7) (2 467,7)
Opérations de financement
Distribution
! L’Air Liquide S.A. (391,1) (432,0) (496,9)
! Minoritaires (84,8) (47,1) (33,3)
Augmentation de capital en numéraire 78,4 108,1 91,4
Achats d’actions propres (59,8) (131,1) (533,9)
Variation des dettes financières (635,0) 64,2 1 111,3
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (1 092,3) (437,9) 138,6
Incidences des variations monétaires et du périmètre 1,8 28,5 59,9
Variation de la trésorerie nette (141,0) 261,6 (167,1)
TRÉSORERIE NETTE AU DÉBUT DE L’EXERCICE 700,4 559,4 821,0
TRÉSORERIE NETTE À LA FIN DE LA PÉRIODE 559,4 821,0 653,9
La trésorerie nette à la clôture s’analyse comme suit :

Trésorerie et équivalents de trésorerie 598,2 897,5 726,9
Découverts bancaires (inclus dans les dettes financières courantes) (38,8) (76,5) (73,0)
Trésorerie nette 559,4 821,0 653,9

États financiers
Détermination de l’endettement net

Emprunts et dettes financières non courantes (3 978,4) (3 674,9) (4 992,7)
Dettes financières courantes (417,7) (668,6) (371,5)
TOTAL ENDETTEMENT BRUT (4 396,1) (4 343,5) (5 364,2)
Instruments dérivés (actif) - couverture de juste valeur des emprunts et dettes financières 58,1
Instruments dérivés (passif) - couverture de juste valeur des emprunts et dettes financières (0,6) (22,9)
ENDETTEMENT NET À LA FIN DE LA PÉRIODE (3 739,8) (3 446,6) (4 660,2)
Tableau d’analyse de la variation de l’endettement net

Endettement net au début de l’exercice (4 012,5) (3 739,8) (3 446,6)
Flux net de trésorerie généré par les activités opérationnelles 1 720,1 1 766,7 2 102,1
Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement (770,6) (1 095,7) (2 467,7)
Flux net de trésorerie généré par les opérations de financement,
avant variation des emprunts (457,3) (502,1) (972,7)
Incidence des variations monétaires et de l’endettement net d’ouverture
des sociétés nouvellement intégrées et autres (219,5) 124,3 124,7
Variation de l’endettement net 272,7 293,2 (1 213,6)
ENDETTEMENT NET À LA FIN DE LA PÉRIODE (3 739,8) (3 446,6) (4 660,2)

Comptes consolidés
Tableau de variation
des capitaux propres
Résultats
comptabilisés Capitaux
directement propres - Total des
Réserves en capitaux Écarts de Actions part du Intérêts capitaux
En millions d’euros Capital Primes et résultat propres conversion propres Groupe minoritaires propres
Capitaux propres et intérêts
minoritaires au 1er janvier 2006 1 204,9 147,6 5 024,2 (37,8) (334,0) (74,4) 5 930,5 278,2 6 208,7
Résultat au 31 décembre 2006 1 002,3 1 002,3 69,8 1 072,1
Variation de la juste valeur
des instruments financiers 41,4 41,4 41,4
Variation de la différence de conversion (240,8) (240,8) (24,4) (265,2)
Total des produits et charges
de la période 1 002,3 41,4 (240,8) 802,9 45,4 848,3
Augmentations (réductions) de capital 10,8 95,0 105,8 105,8
Attribution d’actions gratuites 123,0 (96,0) (27,0)
Distributions (432,0) (432,0) (47,0) (479,0)
Annulation d’actions propres (6,1) (71,0) 77,1
Achats d’actions propres (131,1) (131,1) (131,1)
Stocks options 8,8 8,8 8,8
Options de rachat de titres
aux minoritaires (4,9) (4,9)
Autres (0,3) 1,3 (0,1) 0,9 9,3 (d) 10,2
minoritaires au 31 décembre 2006 1 332,6 75,3 5 577,6 3,6 (574,8) (128,5) 6 285,8 281,0 6 566,8

États financiers
Résultats
comptabilisés Capitaux
directement propres - Total des
Réserves en capitaux Écarts de Actions part du Intérêts capitaux
En millions d’euros Capital Primes et résultat propres conversion propres Groupe minoritaires propres
minoritaires au 1er janvier 2007 1 332,6 75,3 5 577,6 3,6 (574,8) (128,5) 6 285,8 281,0 6 566,8
Résultat au 31 décembre 2007 1 123,1 1 123,1 46,9 1 170,0
Variation de la juste valeur
des instruments financiers 7,6 7,6 7,6
Variation de la différence de conversion (157,9) (0,2) (158,1) (9,8) (167,9)
Total des produits et charges
de la période 1 123,1 7,6 (157,9) (0,2) 972,6 37,1 1 009,7
Augmentations (réductions) de capital 9,0 79,9 88,9 2,5 91,4
Distributions (496,9) (496,9) (33,3) (530,2)
Annulation d’actions propres (c) (28,0) (149,3) (270,3) 447,6
Achats d’actions propres (c) (533,9) (533,9) (533,9)
Stocks options 12,9 12,9 12,9
Options de rachat de titres
aux minoritaires (1,1) (1,1)
Autres (1,1) (1,1) (138,1) (d) (139,2)
minoritaires au 31 décembre 2007 1 313,6 (a) 5,9 (b) 5 945,3 11,2 (732,7) (215,0) (c) 6 328,3 148,1 6 476,4
(a) Le capital au 31 décembre 2007 se compose de 238 844 710* actions au nominal de 5,50 euros. Au cours de l’exercice, outre l’annulation d’actions propres
(voir (c)), les mouvements affectant le capital sont les suivants :
- création de 441 234 actions en numéraire au nominal de 11,00 euros résultant de levées d’option (opération intervenue avant la division par deux du nominal
de l’action réalisée le 13 juin 2007) ;
- création de 754 514 actions en numéraire au nominal de 5,50 euros résultant de levées d’option (opération intervenue après la division par deux du nominal
de l’action réalisée le 13 juin 2007).
(b) Le poste « Primes d’émission » a été augmenté des primes d’émission afférentes aux augmentations de capital soit 79,9 millions d’euros. Par ailleurs, il a été
réduit des primes d’émission afférentes à l’annulation des actions propres à hauteur de (149,3) millions d’euros.
(c) Le nombre d’actions propres détenues au 31 décembre 2007 s’élève à 2 341 650* (dont 2 275 646* détenues par L’Air Liquide S.A.).
Au cours de l’exercice, les mouvements ayant affecté les actions propres sont les suivants :
opérations réalisées avant la division par deux du nominal de l’action :
- acquisition de 886 900 actions au cours moyen de 178,37 euros ;
- annulation de 789 000 actions au nominal de 11,00 euros.
opérations réalisées après la division par deux du nominal de l’action :
- acquisition de 4 014 496 actions au cours moyen de 93,60 euros ;
- annulation de 3 512 650 actions au nominal de 5,50 euros.
Par ailleurs, les réserves ont été prélevées de (270,3) millions d’euros afférents à l’annulation de ces actions propres.
(d) Ce montant correspond principalement à des effets de périmètre :
en 2007 :
- rachat des minoritaires de Japan Air Gases pour un montant de (137,5) millions d’euros ;
- rachat des minoritaires Air Liquide Tianjin Co., Ltd chez AL China pour un montant de (6,6) millions d’euros ;
- rachat de 50 % du sous-groupe SOXAL par SOAEO S.A. pour un montant de + 8,9 millions d’euros.
en 2006 :
- l’impact de la première consolidation de CJSC Air Liquide Severstal et de l’intégration de TNA chez Japan Air Gases.
* Le nombre d’actions constituant le capital intègre la division par deux du nominal de l’action réalisée le 13 juin 2007.

Comptes consolidés
Principes comptables
BASE DE PRÉPARATION DES ÉTATS FINANCIERS
Les états financiers consolidés au 31 décembre 2007 du groupe IAS/IFRS et interprétations SIC/IFRIC adoptées par l’Union
Air Liquide ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS, européenne, dont l’application est obligatoire pour l’exercice clos
tel qu’adopté dans l’Union européenne au 31 décembre 2007. au 31 décembre 2007, telles que publiées et adoptées à cette
Les informations comparatives ont été retraitées en application date. En conséquence, le Groupe n’a anticipé aucune nouvelle
de ces mêmes principes. norme, aucun amendement de normes existantes ou nouvelle
interprétation publiés par l’IASB mais en cours d’adoption
Du fait de sa cotation à la Bourse de Paris et conformément
ou d’application non obligatoire en 2007 au sein de l’Union
au règlement CE 1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes
européenne.
consolidés du groupe Air Liquide publiés au titre de l’exercice
2007 sont établis suivant les normes comptables internationales Les états financiers sont présentés en millions d’euros. Ils ont
(International Financial Reporting Standards), telles qu’adoptées été arrêtés par le Conseil d’Administration du 14 février 2008.
par l’Union européenne (UE). Ces comptes seront soumis pour approbation à l’Assemblée
Générale du 7 mai 2008.
Les informations financières relatives à 2005, 2006 et 2007
ont été préparées en conformité avec l’ensemble des normes
NOUVELLES NORMES IFRS ET INTERPRÉTATIONS
1. IFRS7 et amendement à IAS1 2. Autres normes et interprétations

Les informations sur les instruments financiers demandées par
la norme IFRS7 « Instruments financiers : informations à fournir » A. INTERPRÉTATIONS D’APPLICATION OBLIGATOIRE
sur les risques auxquels une entité est exposée au travers des À COMPTER DU 1er JANVIER 2007
instruments financiers et sur le management de ces risques, Sont sans impact, au 31 décembre 2007, sur les comptes
applicable à compter du 1er janvier 2007, ont été détaillées dans consolidés du Groupe :
la note 29 et dans le Rapport de gestion.
! l’interprétation IFRIC7 relative aux retraitements des comptes
La norme IAS1 « Amendement - Présentation des états des entités dans les économies hyperinflationnistes ;
financiers », applicable à compter du 1er janvier 2007, porte
sur des informations à fournir sur la gestion du capital. Les ! l’interprétation IFRIC8 qui précise le champ d’application
informations sont détaillées dans la note 23. d’IFRS2 dans le cadre de transactions dont la contrepartie
reçue n’est pas identifiable ;
! l’interprétation IFRIC9 qui précise les conditions de
réévaluation des dérivés incorporés ;
! l’interprétation IFRIC10 qui précise le suivi des pertes
de valeur d’un goodwill constatées lors d’un arrêté
intermédiaire.

États financiers
B. NORMES ET INTERPRÉTATIONS NON ENCORE sur les états financiers dans la mesure où le Groupe a opté
APPLICABLES pour le choix de la capitalisation des coûts d’emprunt ;
Les états financiers du Groupe au 31 décembre 2007 n’intègrent ! l’interprétation IFRIC12 « Concessions de services »,
pas les éventuels impacts des normes et interprétations publiées l’interprétation IFRIC12 a été publiée le 30 novembre
au 31 décembre 2007 mais dont l’application n’est obligatoire 2006. Celle-ci n’aura pas d’impact sur les états financiers
qu’à compter des exercices ouverts postérieurement au du Groupe ;
31 décembre 2007.
! l’interprétation IFRIC13 « Programmes de fidélisation des
Ces textes sont les suivants : clients », l’interprétation IFRIC13 a été publiée le 28 juin
2007. Celle-ci n’aura pas d’impact sur les états financiers
! la norme IFRS8 « Information sectorielle », qui a été approuvée
du Groupe ;
le 21 novembre 2007 par l’Union européenne ;
! l’interprétation IFRIC14 « IAS19 - Limitation de l’actif au
! l’interprétation IFRIC11 « Actions propres et transactions
titre de prestations définies, obligation de financement
intragroupe », qui a été publiée le 2 novembre 2006.
minimum et leur interaction », l’interprétation IFRIC14 a
Par ailleurs, les textes publiés par l’IASB au 31 décembre 2007 été publiée le 5 juillet 2007. Celle-ci ne devrait pas avoir
et non en vigueur dans l’Union européenne à cette date sont les d’impact significatif sur les états financiers du Groupe.
suivants :
! l’amendement à IAS23 « Comptabilisation des coûts
d’emprunts ». La norme IAS23 amendée n’aura pas d’impact
UTILISATION D’ESTIMATIONS ET HYPOTHÈSES
La préparation des états financiers implique que la Direction du charges et produits du compte de résultat et les engagements
Groupe ou des filiales procède à des estimations et retienne relatifs à la période arrêtée. Les résultats réels ultérieurs pourraient
certaines hypothèses qui ont une incidence significative sur les être différents. Ces hypothèses concernent notamment les tests
montants d’actifs et de passifs inscrits au bilan consolidé, les de dépréciation et les provisions pour engagements de retraites
informations relatives à ces actifs et passifs, les montants de des salariés.
PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES
Les états financiers consolidés ont été préparés selon la A. LES FILIALES
convention du coût historique, excepté, conformément aux
Toutes les filiales ou sociétés dans lesquelles le groupe Air
normes IAS32/39, pour les actifs financiers disponibles à la vente
Liquide exerce un contrôle sont consolidées par intégration
et les actifs et passifs financiers mesurés à la juste valeur par
globale. Le contrôle existe lorsque le Groupe a le pouvoir de
compte de résultat. La valeur comptable des actifs et passifs
diriger les politiques financières ou opérationnelles d’une entité
qui font l’objet de couvertures au titre du risque de juste valeur
de manière à obtenir des avantages de ses activités. Le contrôle
est ajustée pour tenir compte des variations de juste valeur
est présumé exister lorsque le Groupe détient directement ou
attribuables aux risques couverts.
indirectement plus de 50 % des droits de vote. Les sociétés sont
consolidées par intégration globale jusqu’à la date à laquelle le
contrôle est transféré à l’extérieur du Groupe.
1. Méthodes de consolidation
Les méthodes de consolidation utilisées sont : B. LES CO-ENTREPRISES
! l’intégration globale pour les filiales ; Les co-entreprises sont consolidées selon la méthode de
l’intégration proportionnelle. Les co-entreprises sont des entités
! l’intégration proportionnelle pour les co-entreprises ;
dans lesquelles le groupe Air Liquide dispose d’un contrôle
! la mise en équivalence pour les entreprises associées. conjoint avec un ou plusieurs partenaires au travers d’un accord
contractuel. Selon cette méthode de consolidation, les actifs

Comptes consolidés
et passifs, les produits générés et les charges encourues sont 3. Conversion des états financiers
partagés entre les partenaires de manière équivalente à leur
pourcentage de contrôle dans les états financiers consolidés.
des sociétés étrangères
Ces montants sont incorporés sur chaque ligne des états À la clôture, les états financiers des sociétés étrangères sont
financiers comme pour les entités consolidées. convertis en euros selon les principes suivants :
! les postes du bilan sont convertis sur la base des cours
C. LES ENTREPRISES ASSOCIÉES
officiels de la fin d’exercice ;
La méthode de la mise en équivalence est appliquée aux
! les postes du compte de résultat et du tableau des flux de
entreprises associées dans lesquelles le groupe Air Liquide a une
trésorerie sont convertis en utilisant pour chaque devise les
influence notable (généralement lorsque le Groupe possède une
cours moyens de l’exercice.
participation de plus de 20 %) mais n’a pas le contrôle. La mise
en équivalence consiste à retenir l’actif net et le résultat net d’une Les différences de conversion sont incluses dans un poste
société au prorata de la participation détenue par la société mère séparé « Écarts de conversion » dans les capitaux propres.
dans le capital.
Les écarts de conversion cumulés existants au 1er janvier 2004
Lors de l’acquisition d’une participation dans une entreprise et résultant de la conversion en euros des comptes des filiales
associée, l’écart d’acquisition lié à une entreprise associée est étrangères qui ne sont pas situées dans la zone euro ont été
inclus dans la valeur comptable de la participation. maintenus comme une composante distincte des capitaux
propres.
Les comptes des sociétés consolidées sont arrêtés au
31 décembre de chaque exercice présenté. Lors de la sortie du périmètre de consolidation d’une société
étrangère, qui ne se situe pas dans la zone euro, le montant
cumulé des écarts de conversion est constaté dans le compte
2. Ajustements relatifs de résultat.
à la consolidation
4. Reconnaissance des revenus
A. OPÉRATIONS INTERNES
Les créances et les dettes réciproques, les produits et les charges A. VENTES DE BIENS ET SERVICES
réciproques ainsi que les résultats internes relatifs à des sociétés
consolidées sont éliminés. Les revenus provenant des ventes de biens sont comptabilisés
lorsque les principaux risques et avantages économiques liés à la
propriété des biens ont été transférés à l’acheteur nets d’impôts
B. PROVISIONS RÉGLEMENTÉES
sur les ventes, rabais, remises et ristournes, après éliminations
Les mouvements intervenus sur les provisions comptabilisées en des ventes intra-groupe.
application des législations fiscales ou assimilées à des réserves
Les revenus liés aux prestations de services sont comptabilisés
sont éliminés lors de la détermination du résultat net consolidé.
en fonction de l’avancement des travaux lorsqu’ils peuvent être
mesurés de manière fiable.
C. IMPÔTS DIFFÉRÉS
Les impôts différés sont constatés sur toutes les différences B. CONTRATS D’INGÉNIERIE ET DE CONSTRUCTION
temporelles entre les valeurs comptables et fiscales des éléments
Les produits des contrats de construction et leurs coûts associés
d’actifs et de passifs à l’exception des écarts d’acquisition non
sont comptabilisés respectivement en produits et charges en
déductibles et des autres exceptions prévues par la norme
fonction du degré d’avancement de l’activité du contrat à la date
IAS12. Les impôts différés actif sont constatés s’il existe une
de clôture de la période présentée.
réelle probabilité de récupération de ces impôts sur les exercices
futurs. La marge réalisée à l’avancement est comptabilisée seulement
lorsqu’elle peut être mesurée de manière fiable. Lorsqu’il est
Les impôts différés sont évalués au taux d’impôt dont l’application
probable que le total des coûts du contrat sera supérieur aux
a été décidée par les autorités compétentes à la date d’arrêté
produits, la perte attendue est immédiatement comptabilisée en
des comptes. La règle du report variable est appliquée et l’effet
charges.
de tout changement de taux d’imposition est comptabilisé dans
le compte de résultat à l’exception de changements relatifs à des Le degré d’avancement est mesuré par le rapport existant entre
éléments comptabilisés directement en capitaux propres. les coûts encourus pour les travaux exécutés à la date considérée
et les coûts totaux estimés du contrat.
Les actifs et passifs d’impôts différés sont compensés si les
entités possèdent un droit légal de compensation et relèvent de
la même administration fiscale. Les impôts différés ne sont pas
actualisés.

États financiers
5. Actifs immobilisés Les coûts de développement doivent être immobilisés si et
seulement si, ils répondent aux critères restrictifs suivants définis
par la norme IAS38 :
A. ÉCARTS D’ACQUISITION ET REGROUPEMENTS
D’ENTREPRISES ! le projet est clairement identifié et les coûts qui s’y rapportent
sont individualisés et suivis de façon fiable ;
Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la
méthode de l’acquisition. Selon cette méthode, les actifs acquis, ! la faisabilité technique et industrielle du projet est prouvée ;
les passifs et les passifs éventuels assumés, sont évalués à ! l’existence d’une intention de terminer le projet et d’utiliser ou de
leur juste valeur conformément aux prescriptions de la norme commercialiser l’immobilisation incorporelle issue de ce projet ;
IFRS3.
! le Groupe a la capacité d’utiliser ou de vendre l’immobilisation
L’écart d’acquisition positif représente l’excédent du prix incorporelle issue de ce projet ;
d’acquisition sur la juste valeur de la quote-part des actifs
identifiables acquis nets des passifs et des passifs éventuels ! le Groupe peut démontrer comment le projet développé
assumés lors du regroupement d’entreprises. générera des avantages économiques futurs ;
L’écart d’acquisition négatif est comptabilisé immédiatement en ! le Groupe dispose de ressources techniques, financières et
résultat. autres, appropriées pour achever le projet et utiliser ou vendre
l’immobilisation incorporelle issue de ce projet.
Les écarts d’acquisition ainsi dégagés sont affectés aux
unités génératrices de trésorerie (UGT) concernées ou à des Les dépenses de recherche sont comptabilisées en charges de
regroupements d’UGT. Ultérieurement, les écarts d’acquisition l’exercice au cours duquel elles sont encourues.
ne sont pas amortis et font l’objet d’un test de perte de valeur Le Groupe n’a pas immobilisé de frais de développement car il
dès l’apparition d’indices de perte de valeur et au minimum une considère que les conditions requises par les normes IFRS pour la
fois par an, selon les modalités décrites au paragraphe 5.F.. En capitalisation des coûts de développement ne sont pas réunies,
cas de perte de valeur, la dépréciation est comptabilisée dans le les travaux réalisés ne se concrétisant pas systématiquement par
compte de résultat. Cette dépréciation n’est pas réversible. l’achèvement d’un actif incorporel destiné à être utilisé ou vendu
Toute acquisition d’une participation complémentaire dans une spécifiquement. En conséquence, les coûts de développement
filiale déjà contrôlée se traduit par la constatation d’un écart encourus par le Groupe dans le cadre de ses projets de
d’acquisition égal à la différence entre le prix d’acquisition et la Recherche et Développement sont comptabilisés en charges.
valeur comptable des intérêts minoritaires acquis.
C. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES GÉNÉRÉES
Rappelons qu’à l’occasion de la transition aux IFRS et
EN INTERNE
conformément à l’exemption offerte par IFRS1, le Groupe a choisi
de ne pas appliquer de manière rétrospective la norme IFRS3 Les immobilisations incorporelles générées en interne
« Regroupements d’entreprises » aux acquisitions effectuées représentent principalement les coûts de développement des
avant le 1er janvier 2004. systèmes de gestion de l’information. Ces coûts sont capitalisés
uniquement s’ils satisfont aux conditions définies par la norme
Par ailleurs, les engagements de rachats par Air Liquide de
IAS38 et exposées ci-dessus.
participations minoritaires dans ses filiales sont comptabilisés, en
application de la norme IAS32 à compter du 1er janvier 2005, Sont capitalisés les coûts internes et externes engagés durant la
en passif financier. Dans l’attente de la mise en application de la phase de développement de l’application. Les coûts des mises à
révision d’IFRS3, Air Liquide comptabilise l’écart entre la valeur jour et des améliorations importantes sont ajoutés au coût initial
des intérêts minoritaires et le montant de l’option de rachat de l’actif s’ils répondent de manière spécifique aux critères de
(passif financier), en écart d’acquisition aussi bien lors de leur capitalisation.
reconnaissance initiale qu’en cas de variation ultérieure.
Les immobilisations incorporelles générées en interne sont
amorties sur leur durée d’utilité.
B. FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT
Les frais de Recherche et Développement comprennent les coûts D. AUTRES ACTIFS INCORPORELS
des activités scientifiques, techniques, de propriété industrielle,
Les autres actifs incorporels incluent des actifs incorporels
d’enseignement et de transmission des connaissances
acquis séparément tels que des logiciels, des licences, certains
nécessaires pour assurer le développement, la fabrication ou
fonds de commerce, des droits de propriété intellectuelle. Ils
la mise en œuvre, et la commercialisation de produits ou de
incluent également la technologie, les marques et les contrats
processus, nouveaux ou améliorés.
clients valorisés lors de l’acquisition de sociétés en application de
la norme IFRS3 « Regroupements d’entreprises ».
Hormis les marques, tous les actifs incorporels sont amortissables
et amortis linéairement selon leur durée d’utilité. Les systèmes
de gestion de l’information sont généralement amortis sur
une durée de cinq ans, et les contrats clients sur une durée
n’excédant pas vingt-cinq ans, compte tenu des probabilités de
renouvellement.

Comptes consolidés
E. IMMOBILISATIONS CORPORELLES groupes d’actifs. Elles sont déterminées essentiellement sur une
base géographique et par référence aux marchés dans lesquels
Les terrains, immeubles et équipements sont comptabilisés à
opère le Groupe.
leur coût minoré des amortissements et des pertes de valeur
cumulées. Pour réaliser les tests de perte de valeur des unités ou groupes
d’unités génératrices de trésorerie, le Groupe combine l’approche
Dans le cas d’obligations de démontage ou de démantèlement
par les flux de trésorerie estimés (valeur d’utilité) et l’approche par
d’actifs, les coûts correspondants sont inclus dans le coût initial
les multiples de marché (juste valeur nette).
des actifs concernés et des provisions sont comptabilisées en
contrepartie. Le taux d’actualisation choisi dépend de la nature, de la
localisation de l’actif et du marché servi. Ce taux est déterminé
Les charges d’intérêt des emprunts destinés à financer la
en fonction du niveau minimum de rentabilité attendu de
construction des immobilisations corporelles sont capitalisées
l’investissement résultant des risques industriels et commerciaux
pendant la période de construction s’il s’agit du financement
et des modalités de financement.
de grands projets industriels majeurs ayant une durée de
construction de douze mois ou plus. Les écarts d’acquisition sont alloués aux unités génératrices
de trésorerie ou groupes d’unités génératrices de trésorerie qui
Lorsque les composants d’un actif corporel ont des durées
représentent les niveaux auxquels les écarts d’acquisition sont
d’utilité différentes, ils sont comptabilisés séparément et amortis
suivis par le Groupe.
sur leur durée d’utilité propre.
Lorsque la valeur recouvrable d’un actif, d’une unité génératrice
Les coûts de réparation ou de maintenance sont comptabilisés
de trésorerie ou d’un regroupement d’UGT est inférieure à sa
en charges dans l’exercice où ils sont encourus. Les coûts
valeur nette comptable, une perte de valeur est enregistrée au
d’inspection ou grandes révisions des unités de cogénération
compte de résultat. Une perte de valeur concernant une unité
sont comptabilisés comme un composant distinct de l’actif et
génératrice de trésorerie est affectée en priorité aux écarts
amortis sur la période comprise entre deux grandes révisions.
d’acquisition.
L’amortissement des immobilisations corporelles est calculé
Lorsque la valeur recouvrable redevient supérieure à sa valeur
selon la méthode linéaire appliquée à la durée d’utilité estimée :
comptable, la perte de valeur antérieurement constatée est
! immeubles : 20 ans ; reprise au compte de résultat, à l’exception des pertes de valeur
relatives aux écarts d’acquisition dont les dépréciations sont
! bouteilles : 10 à 20 ans ;
irréversibles.
! unités de production : 15 à 20 ans ;
Afin de réaliser ces tests, le groupe Air Liquide a défini un niveau
! réseaux de canalisations : 15 à 35 ans ; sur lequel sont effectués les tests de dépréciation de valeurs des
actifs, en application de la norme IAS36 :
! autres équipements : 5 à 15 ans.
! les usines dédiées et les usines on-site sont testées
Les terrains ne sont pas amortis.
individuellement ;
F. DÉPRÉCIATION DES ACTIFS ! les réseaux de canalisations sont testés au niveau du

réseau ;
Le Groupe détermine régulièrement, conformément à la norme
IAS36, s’il existe des indices de pertes de valeur des actifs. ! les usines de gaz liquide, les usines d’hydrogène/CO sont
S’il existe un quelconque indice, un test de perte de valeur groupées en fonction du marché servi par ces usines ;
est effectué afin d’évaluer si la valeur comptable de l’actif est ! les autres actifs sont alloués à des unités ou à des groupes
supérieure à sa valeur recouvrable, définie comme la valeur la d’unités génératrices de trésorerie.
plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de la vente
(juste valeur nette) et la valeur d’utilité. Les unités génératrices de trésorerie de l’activité Gaz et Services
sont déterminées sur une base géographique. Les autres
L’évaluation de la valeur d’utilité des actifs corporels s’effectue activités sont gérées au niveau européen (Air Liquide Welding) ou
par actualisation des flux de trésorerie futurs générés par ces à un niveau mondial (Ingénierie/Construction).
actifs. Les flux de trésorerie sont évalués sur la période estimée
d’utilisation de l’actif, en fonction des contrats signés et de
G. CONTRATS DE LOCATION
l’obsolescence technique.
Les tests de dépréciation sont en outre effectués Contrats de location financement
systématiquement une fois par an pour les écarts d’acquisition et Les contrats de location d’actifs ayant pour effet de transférer au
les immobilisations incorporelles à durée d’utilité indéterminée. Groupe la quasi-totalité des risques et avantages économiques
Les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie largement relatifs à la propriété, sont comptabilisés comme des contrats
indépendants sont regroupés dans les unités génératrices de location financement. Les immobilisations acquises sous
de trésorerie (UGT) auxquelles ces actifs appartiennent. Les forme de contrat de location financement sont amorties sur la
UGT sont des ensembles homogènes d’actifs dont l’utilisation période la plus courte entre la durée d’utilité de l’actif et la durée
continue génère des entrées de trésorerie qui sont largement du contrat.
indépendantes des entrées de trésorerie générées par d’autres

États financiers
Contrats de location simple des pertes sur créances, de l’antériorité et d’une estimation
détaillée des risques.
Les contrats de location pour lesquels le bailleur conserve
substantiellement les risques et avantages économiques relatifs
à la propriété sont classés en contrats de location simple. Les C. TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE
paiements effectués au titre de ces contrats (nets des remises ou La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les
ristournes reçues du bailleur) sont comptabilisés en charges de liquidités, les comptes bancaires courants, les valeurs mobilières
l’exercice de manière linéaire au cours de la période du contrat. de placement réalisables à très court terme et facilement
L’interprétation IFRIC4 « Déterminer si un contrat contient un convertibles en liquidités et qui ne présentent pas de risque
contrat de location » n’a pas d’impact sur les comptes consolidés significatif d’évolution de valeur.
du Groupe. En effet, l’intégralité des risques et avantages
résultant de l’utilisation des actifs potentiellement concernés par D. EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES
cette interprétation ne sont pas transférés aux clients du Groupe. (COURANTS ET NON COURANTS)
En conséquence, les contrats de fourniture de gaz liés à ces
actifs ne sont pas retraités en contrats de location financement. Les emprunts et dettes financières comprennent les emprunts
obligataires et les autres emprunts et dettes bancaires (y compris
les dettes issues de contrats de location financement et les
options de rachat de titres accordées aux intérêts minoritaires).
6. Instruments financiers
À l’origine, les emprunts et dettes financières sont comptabilisés
à leur juste valeur correspondant aux montants nets encaissés.
A. ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS
À chaque clôture, ils sont mesurés au coût amorti calculé selon la
méthode du taux d’intérêt effectif (TIE). Celui-ci incorpore au coût
Titres non consolidés
de la dette les primes de remboursement et les frais d’émission
Conformément à la norme IAS39, les titres de sociétés non portés à l’origine en diminution du montant nominal de la dette
consolidées sont classés dans la catégorie des actifs disponibles au passif.
à la vente.
La part à moins d’un an des dettes financières est classée en
Pour les titres cotés, la juste valeur correspond au cours de dettes financières courantes.
Bourse à la clôture. Lorsque la juste valeur ne peut pas être
évaluée de façon fiable, les titres sont maintenus à leur coût, net
E. INSTRUMENTS DÉRIVÉS ACTIF ET PASSIF
des dépréciations éventuelles. Dans ce cas, la valeur recouvrable
est déterminée en fonction de la part du Groupe dans l’actif Les instruments financiers sont utilisés pour gérer les expositions
net, de la rentabilité future attendue et des perspectives de aux risques de change, de taux et de matières premières relatives
développement de l’entité représentative de l’investissement. aux activités financières et opérationnelles du Groupe. Pour
toutes ces opérations, le Groupe applique la comptabilité de
Les variations de juste valeur sont comptabilisées dans une
couverture et documente à l’initiation de chaque transaction le
rubrique séparée des capitaux propres jusqu’à la cession
type de couverture, les instruments financiers désignés comme
effective des titres. Cependant, les moins-values latentes sont
instruments de couverture ainsi que la nature et l’échéance du
immédiatement constatées dans le compte de résultat si la perte
risque couvert.
de valeur est durable.
Toutefois, dans des circonstances limitées, certains types
Les pertes et gains latents constatés en capitaux propres sont
de dérivés (options) ne permettent pas de bénéficier de la
comptabilisés en résultat lors de la cession des titres.
comptabilité de couverture.
Prêts et autres immobilisations financières L’application de la comptabilité de couverture a pour

conséquence :
Les prêts et autres immobilisations financières sont évalués à leur
juste valeur à la date d’entrée au bilan et à leur coût amorti à ! pour la couverture de juste valeur des actifs et passifs
chaque clôture. Ils font l’objet de tests de dépréciation à chaque existants, la partie couverte de ces éléments est évaluée au
arrêté comptable. Toute perte de valeur est comptabilisée bilan à sa juste valeur. La variation de cette juste valeur est
immédiatement en compte de résultat. comptabilisée au compte de résultat où elle est compensée
par les variations symétriques de juste valeur des instruments
B. CLIENTS ET AUTRES DÉBITEURS financiers de couverture (à l’exception de l’impact du report/
déport) ;
Les clients et autres débiteurs sont évalués à leur juste valeur lors
de leur comptabilisation initiale puis au coût amorti diminué des ! pour la couverture de flux futurs de trésorerie, la partie efficace
pertes de valeur. de la variation de juste valeur de l’instrument de couverture
est enregistrée directement en contrepartie des capitaux
Les pertes de valeur sont enregistrées lorsqu’il devient propres (capitaux propres recyclables), la variation de juste
probable que la créance ne sera pas encaissée et qu’il est valeur de la partie couverte de l’élément couvert n’étant pas
possible d’estimer raisonnablement le montant de la perte. Les enregistrée au bilan. La variation de valeur de la part inefficace
dépréciations sont estimées en tenant compte de l’historique est comptabilisée en autres produits et charges financiers.

Comptes consolidés
Les montants enregistrés en capitaux propres recyclables 10. Intérêts minoritaires

sont repris au compte de résultat lors de la réalisation et la
comptabilisation des opérations couvertes ; En application d’IAS32/39, les options de rachat de titres
accordées aux intérêts minoritaires sont comptabilisées en dette
! pour les couvertures d’investissement net à l’étranger, la
financière mesurée au prix d’exercice estimé de l’option.
partie efficace des variations de juste valeur de l’instrument
dérivé est inscrite dans les capitaux propres dans la rubrique La quote-part dans l’actif net des filiales est reclassée du poste
« Réserve de conversion ». La partie non efficace des variations « Intérêts minoritaires » vers le poste « Emprunts et dettes
de juste valeur est comptabilisée en résultat. Lors de la financières ».
cession de l’entité étrangère ayant fait l’objet de la couverture
En l’état actuel des normes et interprétations existantes, et
d’investissement net, la perte ou le profit comptabilisé à
en l’absence de précisions de l’IFRIC, le Groupe a décidé de
l’origine en réserve de conversion est comptabilisé en résultat.
comptabiliser en écarts d’acquisition la contrepartie de la
Cette méthode s’applique également aux couvertures de
différence entre le prix d’exercice de l’option accordée et la valeur
change sur les dividendes versés par les filiales.
des intérêts minoritaires reclassée en dette financière.
Les instruments dérivés pour lesquels la comptabilité de
La part dans le résultat des intérêts minoritaires n’est pas modifiée
couverture n’est pas reconnue sont évalués à leur juste valeur
et reflète toujours le pourcentage de détention des minoritaires.
par le biais du compte de résultat avec, en contrepartie, les
postes d’actifs et de passifs financiers.
La juste valeur des actifs, passifs et instruments dérivés est 11. Provisions
déterminée sur la base du cours de marché à la date de clôture.
Pour les dérivés non cotés, des experts externes évaluent la
juste valeur. A. PROVISIONS
Des provisions sont comptabilisées lorsque :
! le Groupe a une obligation actuelle résultant d’un événement
7. Actifs destinés à être cédés
passé ;
Un actif immobilisé ou un groupe d’actifs et de passifs sont ! qu’il est probable qu’une sortie de ressources représentative
classés comme destinés à être cédés quand leur valeur d’avantages économiques sera nécessaire pour éteindre
comptable sera recouvrée principalement par le biais d’une vente l’obligation ;
et non d’une utilisation continue. Les immobilisations destinées
à être cédées ne sont plus amorties à compter de la date de ! que le montant de l’obligation peut être estimé de manière
décision de cession. fiable.
Ces actifs ou cette activité sont évalués au montant le plus bas Les provisions pour restructurations incluent uniquement
entre leur valeur comptable et leur juste valeur diminuée des les coûts directement liés à ces restructurations et sont
coûts de la vente. comptabilisées dans la période durant laquelle le Groupe a
approuvé un plan détaillé et formalisé de restructuration dont
l’exécution a commencé ou bien a été annoncée.
8. Stocks et en-cours Une provision pour contrats déficitaires est comptabilisée lorsque
les coûts inévitables pour satisfaire aux obligations contractuelles
Les stocks sont évalués au plus faible de leur coût et de leur
sont supérieurs aux avantages économiques attendus.
valeur nette de réalisation. Les coûts comprennent les coûts
des matières premières ainsi que les coûts directs et indirects
de main d’œuvre et les autres coûts encourus pour amener les B. ENGAGEMENTS DE RETRAITES ET ASSIMILÉS
stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent. Le Groupe offre à ses employés différents régimes de retraite,
La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans indemnités de fin de carrière, primes liées aux médailles du travail
le cours normal de l’activité minoré des coûts estimés pour et autres avantages complémentaires postérieurs à l’emploi
l’achèvement et la réalisation de la vente. afférents à son personnel retraité et actif. Les caractéristiques
spécifiques de ces plans varient selon les lois et réglementations
applicables dans chaque pays et suivant la politique propre à la
9. Capital, réserves et actions propres filiale.
Ces avantages sont couverts de deux manières :
Les actions composant le capital d’Air Liquide sont des actions
ordinaires. ! par des régimes dits à cotisations définies ;
Lorsque le Groupe rachète ses propres actions, elles sont ! par des régimes dits à prestations définies.
comptabilisées à leur coût d’acquisition comme actions
Les régimes dits à cotisations définies, sont des régimes par
d’autocontrôle et viennent en déduction des capitaux propres.
lesquels l’employeur s’engage à verser des cotisations régulières.
Les résultats des cessions d’actions d’autocontrôle sont
L’engagement de l’employeur se trouve limité au versement des
comptabilisés nets des effets d’impôts directement en capitaux
cotisations prévues. L’employeur n’apporte pas de garantie sur
propres.

États financiers
le niveau futur des avantages versés au salarié ou au retraité Les écarts de change correspondants sont comptabilisés
(engagement dit de moyen). La charge annuelle correspond à en résultat opérationnel pour les transactions commerciales
la cotisation due au titre d’un exercice qui libère l’employeur de ou en résultat financier pour les transactions financières, à
toute obligation ultérieure. l’exception des écarts sur les emprunts en devises étrangères
qui constituent une couverture de l’investissement net dans une
Les régimes dits à prestations définies, sont ceux par lesquels
entité étrangère. Ces derniers sont directement imputés dans
l’employeur garantit le niveau futur des prestations définies dans
les capitaux propres jusqu’à la sortie de l’investissement net du
l’accord, le plus souvent en fonction du salaire et de l’ancienneté
périmètre de consolidation.
du salarié (engagement dit de résultat). Les régimes à prestations
définies peuvent :
! soit être financés par des versements à des fonds spécialisés 13. Actifs et passifs éventuels
dans la gestion des montants reçus ;
Les actifs et passifs éventuels résultent d’événements passés,
! soit être gérés de manière interne. mais dont l’existence ne sera confirmée que par la survenance
Dans le Groupe coexistent des régimes à cotisations définies et d’événements futurs incertains.
des régimes à prestations définies. Les passifs éventuels incluent également les obligations non
Pour les régimes à prestations définies, les engagements de comptabilisées car leur montant ne peut être évalué avec une
retraite et assimilés sont évalués par des actuaires indépendants, fiabilité suffisante.
suivant la méthode des unités de crédit projetées conformément Les actifs et passifs éventuels significatifs sont mentionnés dans
à la norme IAS19. Les calculs actuariels prennent principalement les notes aux comptes consolidés, à l’exception des passifs
en compte des hypothèses d’augmentation de salaires, de éventuels repris dans le cadre d’un regroupement d’entreprises
taux de rotation du personnel, de date de départ à la retraite, qui sont comptabilisés selon les critères définis par la norme
d’évolution prévisible de la rémunération, d’espérance de vie, IFRS3.
d’inflation, ainsi qu’un taux d’actualisation approprié pour chaque
pays.
Les régimes à prestations définies sont dans certains cas 14. Activités abandonnées
couverts par des fonds de pension externes. Les actifs de ces
plans sont majoritairement investis en obligations et actions et Une activité abandonnée est une composante clairement
sont évalués à leur juste valeur. identifiable,
Conformément aux dispositions d’IFRS1, Le Groupe a opté ! dont le Groupe s’est séparé ou qui est classée comme
pour la comptabilisation en capitaux propres des pertes et gains détenue en vue de la vente ;
actuariels cumulés différés relatifs aux avantages au personnel ! qui représente une ligne d’activité ou une région géographique
figurant à la date de transition, soit au 1er janvier 2004. principale et distincte ;
Les gains et pertes actuariels postérieurs au 1er janvier 2004 ! qui fait partie d’un plan unique et coordonné pour se séparer
sont amortis selon la méthode de l’amortissement minimum : de la ligne d’activité ou de la région géographique distincte ;
ceux-ci sont reconnus en résultat en appliquant la méthode du
« corridor » et sont étalés sur la durée résiduelle de vie active des ! ou est une filiale acquise exclusivement en vue de la revente.
bénéficiaires pour la part excédant 10 % des engagements ou Le résultat des activités abandonnées est présenté sur une ligne
10 % de la juste valeur des actifs du régime à la date de clôture distincte du compte de résultat.
si celle-ci est supérieure.
Les évaluations sont effectuées tous les ans par des actuaires
indépendants pour les régimes significatifs et tous les trois ans pour 15. Subventions publiques
les autres régimes, à moins que des modifications d’hypothèses
Les subventions publiques reçues sont comptabilisées dans
ou événements importants ne nécessitent un nouveau calcul.
les autres passifs non courants. Elles sont reprises en produits
dans le compte de résultat de l’exercice de manière symétrique
à l’amortissement des actifs subventionnés.
12. Transactions et soldes en devises
Les opérations en monnaies étrangères sont comptabilisées
suivant les principes suivants : 16. Paiements fondés sur des actions
! les opérations en monnaies étrangères sont converties par Le Groupe accorde aux dirigeants du Groupe et à certains
chaque société dans sa monnaie fonctionnelle au taux de salariés des options d’achat et de souscription d’actions.
change en vigueur au moment de la transaction ; Conformément à la norme IFRS2, les options sont évaluées à
leur juste valeur à la date d’attribution. Le modèle de valorisation
! à la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés
utilisé est le modèle mathématique binomial. Les variations de
en monnaies étrangères sont convertis dans la monnaie
valeur postérieures à la date d’attribution ne remettent pas en
fonctionnelle au taux en vigueur à la date de clôture.
cause l’évaluation initiale.

Comptes consolidés
En application de la norme IFRS2, la juste valeur des options 17. Droits d’émission de gaz à effet
est comptabilisée dans le compte de résultat en charges de
personnel linéairement entre la date d’attribution et la date
de serre
d’acquisition définitive des droits, en contrepartie des capitaux Le groupe Air Liquide reçoit dans certains pays des droits
propres. d’émission de gaz à effet de serre à titre gratuit. Ces droits sont
Conformément à l’option ouverte par la norme IFRS1, seuls les alloués chaque année pour une période d’utilisation de trois
plans d’options accordés après le 7 novembre 2002 et dont les ans.
droits n’étaient pas acquis au 1er janvier 2004 sont concernés En retour, le Groupe restitue ses droits à hauteur de ses émissions
par cette comptabilisation. effectives.
L’effet de dilution des plans de stock options dont l’acquisition En l’absence de norme spécifique ou d’interprétation (IFRIC3
des droits est en cours, est reflété dans le calcul du résultat dilué ayant été retirée), le Groupe a décidé d’adopter l’approche
par action. comptable suivante :
Pour les plans d’épargne salariale, les augmentations de capital ! à chaque date de clôture, le Groupe évalue s’il possède
réservées aux salariés et réalisées à des conditions différentes suffisamment de droits pour couvrir ses émissions réelles.
des conditions de marché donnent lieu à la constatation d’une Si les droits alloués sont supérieurs aux besoins d’émissions
charge. Cette charge correspond à la somme de l’abondement réels, aucun actif n’est constaté et les droits vendus sont
payé par l’entreprise et de la décote accordée sur le prix des constatés en résultat de l’exercice. Dans le cas contraire, un
actions minorée du coût d’incessibilité pour les salariés. passif net est comptabilisé.
PRINCIPES DE PRÉSENTATION DE L’INFORMATION FINANCIÈRE
1. Information sectorielle 2. Endettement net

L’information sectorielle est établie sur la base de deux formats : L’endettement net comprend :
! l’information sectorielle de premier niveau, par zone ! les emprunts et dettes financières courantes et non courantes
géographique, correspond à la structure de direction du nets des justes valeurs des instruments dérivés comptabilisés
Groupe. Au 31 décembre 2007, conformément à l’évolution à l’actif en couverture de la dette moins ;
de la structure de management du Groupe et à l’évolution du
! la trésorerie et équivalents de trésorerie, tels qu’ils sont définis
reporting interne, l’information est présentée selon les quatre
au paragraphe 6.C., nets de la juste valeur des instruments
principales zones géographiques, déterminées en fonction de
dérivés comptabilisés au passif en couverture des prêts.
la localisation des actifs :
! Europe,
! Amériques,
3. Autres produits et charges
opérationnels
! Asie-Pacifique,
Les opérations non courantes de montant significatif et pouvant
! Moyen-Orient et Afrique ;
nuire à la lisibilité de la performance opérationnelle courante sont
! l’information sectorielle de second niveau est présentée par classées en « Autres produits et charges opérationnels ». Ils
activités : comprennent notamment :
! Gaz et Services, ! les plus ou moins-values de cessions d’activités ;
! Ingénierie/Construction, ! les coûts de restructuration résultant de plans dont le
caractère inhabituel et l’importance perturbent la lisibilité du
! Groupe AL Welding (Soudage),
résultat opérationnel courant ;
! Autres activités (principalement Chimie, Plongée).
! les dotations aux provisions et les pertes de valeurs d’actifs
Les dépenses non allouées aux zones géographiques corporels ou incorporels de matérialité très significative.
et aux activités comprennent principalement les frais de
holdings (corporate) ainsi que les dépenses de Recherche et
Développement.

États financiers
Notes aux états financiers
du 31 décembre 2007
Note 1 Événements significatifs 122

Note 2 Impact des principaux regroupements d’entreprises sur les états financiers 2007 123
Note 3 Information sectorielle 124
Note 4 Chiffre d’affaires 131
Note 5 Charges et produits opérationnels courants 131
Note 6 Autres produits et charges opérationnels 132
Note 7 Coût de l’endettement financier net et autres produits et charges financiers 133
Note 8 Impôts 134
Note 9 Résultat net d’impôt des activités abandonnées ou en cours de cession 135
Note 10 Résultat net - Intérêts minoritaires 135
Note 11 Résultat net par action 135
Note 12 Dividendes par action 136
Note 13 Écarts d’acquisition 136
Note 14 Autres immobilisations incorporelles 138
Note 15 Immobilisations corporelles 140
Note 16 Actifs financiers non courants 142
Note 17 Titres mis en équivalence 142
Note 18 Impôts différés 144
Note 19 Stocks 145
Note 20 Clients 146
Note 21 Autres actifs courants 146
Note 22 Trésorerie et équivalents de trésorerie 146
Note 23 Capitaux propres 147
Note 24 Provisions et avantages au personnel 150
Note 25 Avantages au personnel 152
Note 26 Emprunts et dettes financières 159
Note 27 Autres passifs (non courants/courants) 164
Note 28 Fournisseurs 165
Note 29 Instruments financiers 165
Note 30 Informations relatives aux parties liées 174
Note 31 Engagements 175
Note 32 Passifs éventuels 176
Note 33 Droits d’émission de gaz à effet de serre 176
Note 34 Événements postérieurs à la clôture 176

Comptes consolidés
NOTE 1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS
1.1. Événements significatifs en 2007 la valeur d’entreprise et à la reprise des avances reçues des
clients (diminuée des obligations de retraites et assimilées).
! Le 1er mars 2007, le groupe Air Liquide a acquis 45 % de
! Au Royaume-Uni, le 31 mai 2007, Air Liquide a acquis 100 %
Japan Air Gases Ltd (JAG), précédemment détenus par
de la société Linde Gas UK et le 1er octobre 2007, 100 %
Linde, pour un montant de 578 millions d’euros. Après cette
de l’activité soins respiratoires à domicile d’Allied Healthcare
opération, le Groupe détient 100 % de Japan Air Gases et
(Allied Respiratory Ltd). Le montant de ces acquisitions
un écart d’acquisition a été constaté pour un montant de
s’élève à 148 millions d’euros.
472 millions. JAG étant antérieurement contrôlé, l’écart entre
le prix d’acquisition et la quote-part de situation nette acquise
a été maintenu en totalité en écart d’acquisition.
1.2. Événements significatifs en 2006
! Le 27 avril 2007, Air Liquide a racheté les intérêts des
partenaires dans quatre co-entreprises dans le Sud-Est Aucune variation significative de périmètre qui pourrait avoir eu un
Asiatique : impact significatif sur les comptes du Groupe n’était intervenue
au cours de l’année 2006.
! 50 % de Singapore Oxygen Air Liquide Pte Ltd (Singapour)
dont il détenait déjà 50 %,
50 % de Eastern Industrial Gases Ltd (Thaïlande) dont il
!
1.3. Événements significatifs en 2005
détenait déjà 50 %,
! 50 % de Vietnam Industrial Gases (Vietnam) dont il détenait Le 12 juillet 2005, Air Liquide avait cédé sa participation de
déjà 50 %, 39,5 % dans le capital de la société Séchilienne-Sidec pour un
prix global de 162,3 millions d’euros.
! 25 % de Brunei Oxygen (Sultanat de Brunei) dont il détenait
déjà 25 %. Le reste du capital est détenu par le partenaire La plus-value nette réalisée soit 80,6 millions d’euros après
local QAF Investment. impôt figure sur la ligne « Résultat net d’impôt des activités
abandonnées ou en cours de cession ».
En parallèle, Air Liquide a cédé à Linde sa participation de
16,6 % dans Malaysia Oxygen Bhd en Malaisie et de 50 % Suite à une offre publique d’achat et une offre publique de
dans Hong Kong Oxygen Group, présent à Hong Kong et retrait, Air Liquide avait porté sa participation dans le capital de la
dans la région de Canton. société SOAEO S.A. de 86,8 % à 100 % le 22 décembre 2005.
L’OPA simplifiée avait été réalisée principalement par échange
Sur ces bases, le flux net de trésorerie lié à ces opérations de titres Air Liquide détenus en propre. La valeur des titres
d’acquisitions et de cessions s’élève à 275 millions d’euros. SOAEO acquis s’élevait à 157,3 millions d’euros (y compris les
! Suite à l’obtention de l’accord des différentes autorités de la frais d’acquisition). Suite à ces opérations, avait été constaté un
concurrence concernées, le groupe Air Liquide a finalisé, le écart d’acquisition de 117,6 millions d’euros, comptabilisé au
20 juillet 2007, l’acquisition de 100 % de la société d’ingénierie 31 décembre 2005. Cette opération avait été sans impact sur le
Lurgi AG à Global Engineering Alliance (GEA Group). compte de résultat de l’exercice 2005.
Cette acquisition, financée par emprunt, a été réalisée pour

un montant total de 572 millions d’euros qui correspond à

États financiers
NOTE 2 IMPACT DES PRINCIPAUX REGROUPEMENTS
D’ENTREPRISES SUR LES ÉTATS FINANCIERS 2007
2.1. Écarts d’acquisition au 31 décembre 2007
Acquisitions dans le Linde Gas UK et Allied

En millions d’euros Lurgi Sud-Est Asiatique Respiratory Ltd
Acquisition d’immobilisations financières (y compris frais d’acquisition) 580,7 398,2 148,9
Quote-part de situation nette acquise (215,4) (79,7) (38,4)
Constatation des passifs et passifs éventuels 82,6
Affectation aux immobilisations incorporelles (200,6) (90,5) (54,1)
Affectation aux immobilisations corporelles (34,6) (27,2)
Impact des impôts liés à ces affectations 66,2 22,7 24,4
Écart d’acquisition après affectation 313,5 216,1 53,6
Autres (impact des variations monétaires) (5,7) (6,3) (2,6)
Écart d’acquisition au 31 décembre 2007 (a) 307,8 209,8 51,0
(a) Conformément à la norme IFRS3, l’évaluation définitive des écarts d’acquisition provisoires comptabilisés sera finalisée dans le délai de douze mois suivant
chaque acquisition.
Les écarts d’acquisition résiduels correspondent essentiellement à la valorisation des synergies et de la croissance attendues.
2.2. Principaux impacts bilantiels au 31 décembre 2007
Acquisitions dans le Linde Gas UK et Allied

En millions d’euros Lurgi Sud-Est Asiatique Respiratory Ltd
Actif
Écart d’acquisition 315,4 209,8 51,0
Immobilisations incorporelles nettes 199,6 88,7 48,5
Immobilisations corporelles nettes 7,9 138,2 69,8
Impôts différés actif 19,5
Passif
Provisions et avantages au personnel 332,9 0,1
Impôts différés passif 31,4 27,8
Endettement brut 2,3 19,4

Comptes consolidés
2.3. Principaux impacts sur le compte de résultat de l’exercice 2007 (a)
Acquisitions nettes
des cessions dans Linde Gas UK et Allied
En millions d’euros Lurgi le Sud-Est Asiatique Respiratory Ltd
Chiffre d’affaires 361,1 60,2 40,2
Résultat opérationnel courant 0,6 13,0 6,4
Résultat net (b) (c)
3,3 3,4 0,5
Intérêts minoritaires (0,3)
Part du Groupe 3,3 3,7 0,5
(a) Pour les acquisitions : période comprise entre la date d’acquisition et le 31 décembre 2007. Pour les cessions : période comprise entre le 1 janvier 2007 et la
er
date de cession.
(b) Le résultat net inclut les frais financiers liés au financement de ces acquisitions (y compris impôts).
(c) Le résultat net n’intègre pas les plus-values de cessions des participations dans Malaysia Oxygen Bhd (Malaisie) et dans Hong Kong Oxygen Group (Hong
Kong). Voir note 6 Autres produits et charges opérationnels.
2.4. Principaux impacts sur le tableau des flux de trésorerie de l’exercice 2007
Acquisitions nettes
des cessions dans Linde Gas UK et Allied
En millions d’euros Lurgi le Sud-Est Asiatique Respiratory Ltd
Acquisitions d’immobilisations financières nettes des produits de cessions
d’immobilisations corporelles (y compris frais d’acquisition) (9,7) 275,0 143,9
NOTE 3 INFORMATION SECTORIELLE
Les formats primaire et secondaire sont définis sur la base de Le résultat de chaque segment, les actifs et passifs incluent les
la structure de management du Groupe et de la structure de éléments directement attribuables à chaque segment pour autant
reporting interne. que ceux-ci puissent être alloués sur une base raisonnable.
Ne sont pas allouées les activités de Recherche et Développement
et les activités de Holdings (corporate).
3.1. Information sectorielle
de premier niveau
L’information sectorielle de premier niveau est géographique. Au
3.2. Information sectorielle
31 décembre 2007, conformément à l’évolution de la structure de second niveau
de management du Groupe et à l’évolution du reporting interne,
Les opérations sont gérées selon quatre segments caractérisés
l’information est présentée selon les quatre principales zones
par des produits et services spécifiques :
géographiques, déterminées en fonction de la localisation des
actifs : ! Gaz et Services ;
! Europe ; ! Ingénierie/Construction ;
! Amériques ; ! Groupe AL Welding ;
! Asie-Pacifique ; ! Autres activités.
! Moyen-Orient et Afrique. Les activités de Gaz et Services regroupent les lignes de métiers
Grande Industrie, Industriel Marchand, Santé et Électronique.
La répartition du chiffre d’affaires est donnée par zone
géographique de production (origine). L’activité Ingénierie/Construction conçoit, développe et construit
des unités de production de gaz industriels.

États financiers
Elle assure également la conception et la réalisation d’unités Le groupe AL Welding fabrique et distribue des matériels et
dans les domaines des énergies traditionnelles, renouvelables et produits consommables de soudage et de coupage.
alternatives.
Les autres activités incluent essentiellement les activités Chimie
En 2007, suite à l’acquisition de Lurgi AG, le résultat opérationnel de spécialités et Plongée.
courant de l’activité Ingénierie/Construction est présenté
séparément. Il était auparavant intégré sur la ligne « Autres
activités ».
2007
Information sectorielle par zone géographique
Activités
Activités poursuivies abandonnées Total
Moyen-
Asie- Orient et
En millions d’euros Europe Amériques Pacifique Afrique Non alloué Total
COMPTE DE RÉSULTAT
Chiffre d’affaires
Gaz et Services 5 451,8 2 516,9 1 851,3 178,5 9 998,5 9 998,5
Ingénierie/Construction 539,0 182,8 109,3 831,1 831,1
Groupe AL Welding 597,8 597,8 597,8
Autres activités 296,8 71,6 5,4 373,8 373,8
Total Chiffre d’affaires 6 885,4 2 771,3 1 966,0 178,5 11 801,2 11 801,2
Résultat opérationnel courant
Gaz et Services 1 055,9 417,3 291,8 46,2 1 811,2 1 811,2
Ingénierie/Construction 11,3 0,2 19,3 30,8 30,8
Autres 110,4 6,8 0,4 117,6 117,6
Centres de recherche/Corporate (165,5) (165,5) (165,5)
Total Résultat opérationnel
courant 1 177,6 424,3 311,5 46,2 (165,5) 1 794,1 1 794,1
Autres produits et charges
opérationnels (5,3) (5,3)
Coût de l’endettement
financier net (179,4) (179,4)
financiers (54,3) (54,3)
Charge d’impôt (411,8) (411,8)
Quote-part du résultat net des
sociétés mises en équivalence 2,6 1,1 18,2 4,8 26,7 26,7
Résultat net 1 170,0 1 170,0

Comptes consolidés
Moyen-
Asie- Orient et
En millions d’euros Europe Amériques Pacifique Afrique Non alloué Total
BILAN
Actifs sectoriels 9 904,4 3 376,0 3 417,5 281,5 121,6 17 101,0
Écarts d’acquisition 2 193,8 486,2 923,2 39,5 3 642,7
Immobilisations corporelles et incorporelles nettes 4 904,1 2 374,1 1 610,1 143,1 66,8 9 098,2
Autres actifs sectoriels 2 786,2 511,9 794,1 72,8 54,8 4 219,8
Titres mis en équivalence 20,3 3,8 90,1 26,1 140,3
Actifs non sectoriels 1 190,7
Total des actifs 18 291,7
Passifs sectoriels 3 635,2 684,3 741,0 59,4 48,0 5 167,9
Passifs non sectoriels 6 647,4
Capitaux propres y compris intérêts minoritaires 6 476,4
Total des passifs et des capitaux propres 18 291,7
AUTRES INFORMATIONS
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (627,0) (315,4) (352,2) (50,4) (14,3) (1 359,3)
Dotations aux amortissements (518,7) (254,5) (142,9) (14,6) (5,2) (935,9)
Information sectorielle par activité
En millions d’euros 2007

Gaz et Services
Chiffre d’affaires 9 998,5
Total actifs sectoriels 14 962,4
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (1 295,8)
Ingénierie/Construction
Chiffre d’affaires 831,1
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (11,0)
Groupe AL Welding
Total actifs sectoriels 510,3
Autres activités

États financiers
2006
Activités
Moyen-
Asie- Orient et
En millions d’euros Europe* Amériques Pacifique Afrique Non alloué Total
COMPTE DE RÉSULTAT
Gaz et Services 5 171,2 2 568,3 1 715,0 173,5 9 628,0 9 628,0
Ingénierie/Construction 172,7 55,2 131,7 20,4 380,0 380,0
Gaz et Services 1 002,3 395,6 250,8 44,5 1 693,2 1 693,2
Ingénierie/Construction 4,5 (3,7) 14,8 15,6 15,6
Autres 100,6 6,7 0,4 107,7 107,7
Total Résultat opérationnel
courant 1 107,4 398,6 266,0 44,5 (157,3) 1 659,2 1 659,2
opérationnels 2,6 2,6
sociétés mises en équivalence 1,7 (2,7) 21,7 7,0 27,7 27,7
Résultat net 1 072,1 1 072,1
* Zones « France » et « Europe hors France » au 31 décembre 2006.

Comptes consolidés
Moyen-
Asie- Orient et
BILAN
AUTRES INFORMATIONS
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (584,4) (240,3) (249,0) (23,7) (30,8) (1 128,2)

Gaz et Services
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (1 063,1)
Groupe AL Welding
Autres activités

États financiers
2005
Activités
Moyen-
Asie- Orient et
COMPTE DE RÉSULTAT
Gaz et Services 4 824,1 2 547,4 1 613,4 162,8 9 147,7 9 147,7
Ingénierie/Construction 195,6 67,9 131,4 23,8 418,7 418,7
Gaz et Services 927,8 360,0 238,6 40,8 1 567,2 1 567,2
Ingénierie/Construction (1,2) 1,4 11,5 11,7 11,7
Autres 88,5 4,8 0,6 93,9 93,9
Total Résultat
opérationnel courant 1 015,1 366,2 250,7 40,8 (155,2) 1 517,6 1 517,6
opérationnels (44,8) (44,8)
sociétés mises en équivalence 9,3 (0,2) 19,9 7,5 36,5 36,5
Résultat net 926,4 80,6 1 007,0

Comptes consolidés
Moyen-
Asie- Orient et
BILAN
AUTRES INFORMATIONS
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (546,1) (190,5) (213,3) (10,8) (14,5) (975,2)

Gaz et Services
Groupe AL Welding
Autres activités

États financiers
NOTE 4 CHIFFRE D’AFFAIRES
En millions d’euros 2005 % 2006 % 2007 %

Gaz et Services 9 147,7 88 % 9 628,0 88 % 9 998,5 85 %
Ingénierie/Construction 418,7 4% 380,0 4% 831,1 7%
AL Welding 512,3 5% 562,7 5% 597,8 5%
Autres activités 356,1 3% 378,0 3% 373,8 3%
TOTAL 10 434,8 100 % 10 948,7 100 % 11 801,2 100 %
Le chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2007 s’élève à ! pour l’exercice 2006, l’effet du prix du gaz naturel était de
11 801,2 millions d’euros en croissance de + 7,8 % par rapport (13,8) millions d’euros hors change, soit une contribution de
à celui de 2006. Sur des bases comparables retraitées des effets - 0,1 % sur le chiffre d’affaires Groupe ;
cumulés de change, de gaz naturel et des principaux effets de
! l’effet périmètre était lié à la déconsolidation des liquides
périmètre, l’augmentation est de + 7,6 % :
chimiques aux États-Unis à partir du deuxième trimestre
! les effets de change représentent (332,2) millions d’euros sur 2005. Sur l’année, l’effet s’élevait à (27,0) millions d’euros,
l’ensemble de l’année 2007 soit un impact de - 3,0 % sur le soit un impact de - 0,3 % sur le chiffre d’affaires Groupe.
chiffre d’affaires Groupe. Cet impact provient essentiellement
Le chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2005 s’élevait à
de l’appréciation de l’euro contre le dollar américain et le
10 434,8 millions d’euros en croissance de + 10,7 % par rapport
yen ;
à celui de 2004. Sur des bases comparables retraitées des effets
! pour l’exercice 2007, l’effet du prix du gaz naturel est de cumulés de change, de gaz naturel et des principaux effets de
(5,6) millions d’euros hors change, soit une contribution de périmètre, l’augmentation était de + 6,2 % :
- 0,1 % sur le chiffre d’affaires Groupe ;
! les effets de change représentaient + 43 millions d’euros sur
! l’effet périmètre est lié à la consolidation de la société Lurgi à l’ensemble de l’année 2005 soit un impact de + 0,5 % sur
partir du troisième trimestre 2007. Sur l’année, l’effet s’élève la croissance du chiffre d’affaires Groupe. Cet impact était
à + 361,1 millions d’euros, soit un impact de + 3,3 % sur le principalement lié à l’appréciation du dollar canadien ;
chiffre d’affaires Groupe.
! pour l’exercice 2005, l’effet du prix du gaz naturel était de
Le chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 s’élevait à + 212 millions d’euros hors change, soit une contribution de
10 948,7 millions d’euros en croissance de + 4,9 % par rapport + 2,2 % à la croissance du chiffre d’affaires Groupe ;
à celui de 2005. Sur des bases comparables retraitées des effets
! les principaux effets de périmètre comprenaient notamment
cumulés de change, de gaz naturel et des principaux effets de
une année pleine de consolidation des activités acquises de
périmètre, l’augmentation était de + 5,7 % :
Messer ainsi que la déconsolidation des liquides chimiques
! les effets de change représentaient (35,4) millions d’euros sur aux États-Unis à partir du deuxième trimestre. Au global pour
l’ensemble de l’année 2006 soit un impact de - 0,4 % sur le 2005, ces effets étaient estimés à + 163 millions d’euros,
chiffre d’affaires Groupe. Cet impact provenait essentiellement soit une contribution de + 1,8 % à la croissance du chiffre
de l’appréciation de l’euro contre le yen ; d’affaires Groupe.
NOTE 5 CHARGES ET PRODUITS OPÉRATIONNELS COURANTS
Les charges et produits opérationnels courants comprennent Les principaux achats du Groupe sont constitués par les
les achats, les charges de personnel, les amortissements et les achats d’électricité, de gaz naturel et de produits industriels et
autres produits et charges d’exploitation. médicaux.

Comptes consolidés
5.1. Charges de personnel

Salaires et charges sociales (1 800,8) (1 873,1) (1 975,2)
Régimes à cotisations définies (15,7) (17,9) (17,6)
Régimes à prestations définies (34,5) (39,7) (32,1)
Paiements en actions (5,4) (8,8) (12,9)
TOTAL (1 856,4) (1 939,5) (2 037,8)
Les effectifs des sociétés intégrées globalement s’élèvent 5.3. Frais de Recherche
à 40 300 personnes au 31 décembre 2007 (36 900 au
31 décembre 2006 et 35 900 au 31 décembre 2005).
et Développement
L’augmentation provient essentiellement des effectifs des Ces dépenses sont comptabilisées en charges de l’exercice car
sociétés acquises en 2007 (2 900 personnes), partiellement le Groupe considère que les conditions requises par la norme
compensée par les cessions de sociétés pour 1 100 personnes. IAS38 pour la capitalisation des coûts de développement ne
Par ailleurs, la croissance des effectifs en Asie s’est poursuivie. sont pas réunies.
En 2006, l’augmentation était essentiellement constatée en Asie En 2007, le montant des dépenses d’innovation s’élève à
(Corée du Sud et Chine) et en Amérique du Nord. Par ailleurs, 191,7 millions d’euros (172,5 millions d’euros en 2006 et
les effectifs des sociétés acquises ou nouvellement consolidées 164,4 millions d’euros en 2005) dont 134,1 millions d’euros
s’élevaient à environ 350 personnes en 2006. au titre des dépenses de Recherche et Développement
(116,4 millions d’euros en 2006 et 107,3 millions d’euros en 2005).
5.2. Autres produits et charges

d’exploitation 5.4. Dotations aux amortissements
Les autres charges d’exploitation sont constituées principalement
par les coûts de transport et de distribution, les coûts de sous- En millions d’euros 2005 2006 2007
traitance, les locations simples et les assurances. Immobilisations incorporelles (57,8) (59,9) (67,2)
Les autres produits d’exploitation ne sont pas d’un montant Immobilisations corporelles (a) (839,5) (848,3) (868,7)
significatif. TOTAL (897,3) (908,2) (935,9)
(a) Ce poste comprend la dotation aux amortissements déduction faite des

reprises de subventions d’investissement.
NOTE 6 AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS

Charges
Coûts de réorganisation, de restructuration et d’intégration (47,7) (17,5) (43,6)
Pertes de valeur (42,7)
Autres (1,8) (2,5) (10,8)
TOTAL DES AUTRES CHARGES OPÉRATIONNELLES (92,2) (20,0) (54,4)
Produits
Plus-values de cessions d’immobilisations corporelles et financières 47,4 22,6 49,1
TOTAL DES AUTRES PRODUITS OPÉRATIONNELS 47,4 22,6 49,1
TOTAL (44,8) 2,6 (5,3)

États financiers
Les coûts de réorganisation et de restructuration sont Les plus-values de cessions d’immobilisations corporelles et
principalement associés à la transformation de l’organisation financières sont liées à des cessions d’activités et concernent
Industriel Marchand dans certains pays européens. Cette principalement :
transformation a été engagée en 2005. Par ailleurs, en 2007,
! au 31 décembre 2007 : les cessions à Linde des participations
ont été constatés des coûts d’intégration liés aux acquisitions
dans Malaysia Oxygen Bhd (Malaisie) et dans Hong Kong
réalisées durant l’exercice. En 2005, ils concernaient également
Oxygen Group (Hong Kong) ;
des coûts relatifs à la réorganisation du groupe AL Welding.
! au 31 décembre 2006 : les cessions de la participation
En 2005, avaient été constatées des pertes de valeur sur les
du Groupe dans une unité de cogénération aux États-
coûts de développement de systèmes informatiques capitalisés
Unis et les cessions des activités Propane en Suède et en
(32,6 millions d’euros). Ces pertes de valeur résultaient de la
Allemagne ;
décision de transformer l’organisation de l’activité Industriel
Marchand dans certains pays européens. Les autres pertes ! au 31 décembre 2005 : les cessions de l’activité de Soins
de valeur concernaient les écarts d’acquisition des activités à domicile aux États-Unis, d’une unité de cogénération en
Métrologie et Services (10,1 millions d’euros en 2005). L’activité France et la cession d’un distributeur situé aux États-Unis.
Métrologie a été cédée en 2007.
NOTE 7 COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET ET AUTRES

PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS
7.1. Coût de l’endettement financier net

Coût de l’endettement financier (189,5) (194,3) (210,0)
Produits financiers liés aux placements de trésorerie 26,4 38,9 30,6
TOTAL (163,1) (155,4) (179,4)
7.2. Autres produits et charges financiers

Autres produits financiers 46,5 21,1 20,9
Charges financières relatives aux avantages au personnel (51,6) (47,0) (49,0)
Autres charges financières (44,0) (16,3) (26,2)
TOTAL (49,1) (42,2) (54,3)
L’augmentation du coût de l’endettement financier net entre 2006 Les frais financiers capitalisés s’élèvent à 18,5 millions d’euros
et 2007 reflète principalement le financement des acquisitions en 2007 (10,8 millions d’euros en 2006 et 5,9 millions d’euros en
finalisées en 2007 ainsi que le programme de rachat d’actions. 2005). Le taux d’intérêt utilisé pour la capitalisation correspond
au taux moyen du financement des filiales concernées.
L’impact de la revalorisation des instruments dérivés est inclus
sur la ligne « Autres charges financières », en accord avec les
principes comptables décrits au paragraphe 6.E..

Comptes consolidés
NOTE 8 IMPÔTS
8.1. Charge d’impôt

Impôt Courant
Charge d’impôt exigible (330,0) (379,6) (417,3)
Déficit fiscal ou crédit d’impôt au titre d’un exercice antérieur et non
comptabilisé précédemment 7,2 8,2 6,8
TOTAL (322,8) (371,4) (410,5)
Impôts différés
Différences temporelles (51,0) (57,4) (43,5)
Impact des changements de taux d’impôt 3,1 9,0 42,2
TOTAL (47,9) (48,4) (1,3)
8.2. Réconciliation entre le taux d’impôt courant et le taux d’impôt effectif

du Groupe
En % 2005 2006 2007

Taux d’impôt applicable 34,2 34,0 33,2
Effet des opérations taxées à taux réduit (2,9) (3,0) (2,9)
Effet des reports variables (0,2) (0,6) (2,7)
Effet des exemptions et autres (1,7) (1,7) (1,1)
Taux d’impôt effectif du Groupe 29,4 28,7 26,5
Le taux d’impôt applicable est déterminé par la taxation théorique Les filiales étrangères retiennent des options similaires lorsque
des résultats réalisés dans chaque pays au taux d’imposition de les législations locales le permettent.
base en vigueur dans chacun d’entre eux.
En 2007, la baisse du taux d’impôt effectif du Groupe résulte
Le taux d’impôt effectif moyen est égal à : (impôts courant et principalement des réductions de taux d’impôt applicables en
différés)/(résultat avant impôts diminué des résultats des sociétés 2008 en Allemagne et en Italie. Par ailleurs, ont été constatés
mises en équivalence et du résultat net des activités abandonnées les impôts complémentaires relatifs à l’inversion des différences
ou en cours de cession). temporelles sur des participations dans des filiales. Cette
situation résulte d’une décision de distribution exceptionnelle de
En France, L’Air Liquide S.A. a opté pour le régime de l’intégration
dividendes intervenue fin 2007.
fiscale. Ce régime s’applique à toutes les filiales françaises
répondant aux critères d’option. L’effet des réductions de taux dans certains pays européens
avait contribué à la baisse du taux effectif de 2006 par rapport au
taux effectif de 2005.

États financiers
NOTE 9 RÉSULTAT NET D’IMPÔT DES ACTIVITÉS ABANDONNÉES
OU EN COURS DE CESSION

Résultat net d’impôt des activités abandonnées ou en cours de cession 80,6
En 2005, le résultat net d’impôt des activités abandonnées ou en cours de cession comprenait la plus-value après impôt réalisée par
Air Liquide suite à la cession de sa participation de 39,5 % dans le capital de la société Séchilienne-Sidec.
NOTE 10 RÉSULTAT NET - INTÉRÊTS MINORITAIRES

Résultat net - Intérêts minoritaires 73,6 69,8 46,9
La diminution de la part des minoritaires dans le résultat net est consécutive au rachat, le 1er mars 2007, de la participation (45 %)
détenue par Linde dans Japan Air Gases.
NOTE 11 RÉSULTAT NET PAR ACTION
11.1. Résultat de base par action
2005 2006 2007

Résultat net - part du Groupe attribuable aux détenteurs d’actions
ordinaires (en millions d’euros) 933,4 1 002,3 1 123,1
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation 237 557 528 240 077 134 239 223 974
Résultat de base par action (en euros) 3,93 4,17 4,69
Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat Le nombre moyen d’actions en circulation et le résultat net par
net - part du Groupe attribuable aux porteurs d’actions ordinaires action des exercices 2006 et 2005 intègrent l’effet de la division
Air Liquide par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation par deux du nominal de l’action de L’Air Liquide S.A. réalisée le
au cours de la période, excluant les actions ordinaires achetées 13 juin 2007. Le nombre d’actions en circulation et le résultat
par Air Liquide et comptabilisées en capitaux propres. net par action de l’exercice 2005 avaient été ajustés pour tenir
compte de l’attribution en 2006 d’une action gratuite pour dix
détenues.

Comptes consolidés
11.2. Résultat dilué par action
2005 2006 2007

Résultat net utilisé pour la détermination du résultat dilué
par action (en millions d’euros) 933,4 1 002,3 1 123,1
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation 237 557 528 240 077 134 239 223 974
Ajustement des options de souscriptions d’actions 1 185 969 2 013 991 1 951 867
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation utilisé
pour la détermination du résultat dilué par action 238 743 497 242 091 125 241 175 841
Résultat dilué par action (en euros) 3,91 4,14 4,66
Le résultat dilué par action prend en compte le nombre moyen par deux du nominal de l’action de L’Air Liquide S.A. réalisée le
pondéré d’actions qui auraient été en circulation, dans l’hypothèse 13 juin 2007. Le nombre d’actions en circulation et le résultat
d’une conversion de toutes les actions potentielles. L’effet de la net par action de l’exercice 2005 avaient été ajustés pour tenir
dilution est donc calculé après prise en compte des options de compte de l’attribution en 2006 d’une action gratuite pour dix
souscription d’actions accordées aux salariés dans l’hypothèse détenues.
où ces actions seraient intégralement levées.
Le Groupe n’a émis aucun autre instrument financier qui amènerait
Le nombre moyen d’actions en circulation et le résultat net par une dilution supplémentaire du résultat net par action.
action des exercices 2006 et 2005 intègrent l’effet de la division
NOTE 12 DIVIDENDES PAR ACTION
Le montant des dividendes 2006 sur actions ordinaires déclarés Le montant des dividendes sur actions ordinaires qui sera
et payés le 15 mai 2007 est de 496,9 millions d’euros (y compris proposé lors de l’Assemblée Générale des actionnaires au titre
actions propres), soit un dividende de 4,00 euros par action du dividende 2007 est de 551,0 millions d’euros (y compris
(avant division par deux du nominal de l’action). Les dividendes actions propres), soit 2,25 euros par action. Ces dividendes
payés représentent un taux de distribution de 49,6 % du résultat représentent un taux de distribution de 49,1 % du résultat de
de l’exercice attribuable aux actionnaires de la société mère du l’exercice attribuable aux actionnaires de la société mère du
Groupe. Groupe.
NOTE 13 ÉCARTS D’ACQUISITION
13.1. Variations au cours de la période
Écarts
d’acquisition Écarts
comptabilisés d’acquisition
En millions Valeur au dans décomptabilisés Pertes de Pertes de valeur Écarts de Autres Valeur au
d’euros 1er janvier l’exercice dans l’exercice valeur décomptabilisées conversion variations (a) 31 décembre
2005 2 431,2 149,3 (11,7) (6,6) 55,0 28,9 2 646,1
2006 2 646,1 37,4 (1,9) 0,2 (58,8) (8,4) 2 614,7
2007 2 614,7 1 137,8 (54,8) 5,0 (66,5) 6,5 3 642,7
(a) Les autres variations correspondent principalement à la valorisation des options de rachat de titres accordées aux minoritaires :
- en Suisse, en Allemagne, en France, en Afrique du Sud et en Égypte pour un montant de 28,5 millions d’euros en 2005 ;
- en Italie et à Hong Kong pour un montant de 6,0 millions d’euros en 2007.
Pour l’ensemble des options, la revalorisation au titre de 2007 et 2006 s’élève respectivement à 5,3 millions d’euros et (2,6) millions d’euros.

États financiers
Les écarts d’acquisition comptabilisés proviennent de l’acquisition de sociétés, notamment dans le domaine de
essentiellement : la Santé.
! en 2007, des écarts d’acquisition liés aux opérations Les écarts d’acquisition décomptabilisés résultent
mentionnées dans la note 1.1. Événements significatifs essentiellement :
en 2007 et à des acquisitions dans les domaines des
! en 2007, de la cession à Linde de Hong Kong Oxygen Group
gaz spéciaux aux États-Unis et des Soins à domicile en
ainsi que de la cession de l’activité Métrologie ;
Allemagne ;
! en 2005, des cessions dans les domaines de la Métrologie
! en 2006, de deux acquisitions dans le domaine des Soins à
et des Services en France ainsi que de la cession de l’activité
domicile en Allemagne et d’une acquisition dans le domaine
Soins à domicile aux États-Unis.
de l’Électronique au Japon ;
En 2005, les pertes de valeurs concernaient les activités
! en 2005, à hauteur de 117,6 millions d’euros, du rachat
Métrologie et Services. En 2007, suite à la cession de l’activité
des minoritaires de la société SOAEO S.A. dans le cadre
Métrologie, la perte de valeur afférente à cette activité a été
de l’offre publique d’achat et de retrait, de la finalisation
décomptabilisée.
de l’affectation de l’écart d’acquisition Messer pour un
montant complémentaire de 7,9 millions d’euros, ainsi que
13.2. Principaux écarts d’acquisition
2005 2006 2007

Valeur Valeur Valeur Pertes Valeur
En millions d’euros nette nette brute de valeur nette
Allemagne (a) 1 350,2 1 370,5 1 398,9 1 398,9
Japon (b) 54,2 58,8 500,7 500,7
SOAEO (c)
234,5 234,6 413,8 413,8
Lurgi 315,4 315,4
États-Unis (d)
341,3 305,9 267,6 267,6
AL Welding 88,6 89,7 89,7 89,7
Autres filiales 577,3 555,2 658,0 (1,4) 656,6
TOTAL ÉCARTS D’ACQUISITION 2 646,1 2 614,7 3 644,1 (1,4) 3 642,7
(a) Y compris écart d’acquisition résultant des activités Messer acquises en Allemagne pour 1 270,5 millions d’euros. Par ailleurs, la variation entre 2007 et 2006
résulte de l’acquisition réalisée dans le domaine des Soins à domicile.
(b) La variation entre 2007 et 2006 est liée au rachat des minoritaires de Japan Air Gases.
(c) La variation entre 2007 et 2006 est liée au rachat à Linde de 50 % de Singapore Oxygen Air Liquide Pte Ltd (Singapour), de 50 % de Eastern Industrial Gases
(Thaïlande) et de 50 % de Vietnam Industrial Gases (Vietnam), ainsi qu’à la cession de 50 % de Hong Kong Oxygen Group (Hong Kong).
(d) La variation entre 2007 et 2006 est principalement liée à l’impact de change, compensée par une acquisition dans le domaine des gaz spéciaux.

Comptes consolidés
NOTE 14 AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
14.1. Valeurs brutes
Acquisitions
liées aux
Valeur au Acquisitions Sorties de Écarts de regroupements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier de l’exercice l’exercice conversion d’entreprises variations (a) 31 décembre
2005
Immobilisations incorporelles
générées en interne 172,1 33,8 (0,8) 1,1 26,9 233,1
Autres immobilisations
incorporelles 478,4 9,0 (16,8) 16,0 1,7 (13,9) 474,4
Total immobilisations
incorporelles brutes 650,5 42,8 (17,6) 17,1 1,7 13,0 707,5
2006
générées en interne 233,1 37,9 (63,3) (b) (0,4) (4,7) 202,6
incorporelles 474,4 10,3 (8,6) (15,6) 0,7 11,8 473,0
incorporelles brutes 707,5 48,2 (71,9) (16,0) 0,7 7,1 675,6
2007
générées en interne 202,6 41,0 (0,1) 2,5 (2,9) 243,1
incorporelles 473,0 26,9 (3,2) (20,1) 361,7 (6,0) 832,3
incorporelles brutes 675,6 67,9 (3,2) (20,2) 364,2 (8,9) 1 075,4
(a) Les autres variations concernent essentiellement des reclassements de poste à poste ainsi que les effets liés au périmètre.
(b) En 2006, les pertes de valeur qui avaient été constatées en 2005 pour des coûts de développement de systèmes informatiques capitalisés ont été reprises
suite à la décomptabilisation de ces coûts pour une valeur brute de 63,0 millions d’euros et des amortissements cumulés à hauteur de (30,4) millions d’euros.

États financiers
14.2. Amortissements et pertes de valeur
Acquisitions
liées aux
Amortis- Pertes Reprises regrou-
Valeur au sements de de de pertes Sorties de Écarts de pements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier la période valeur de valeur l’exercice conversion d’entreprises variations 31 décembre
2005
générées en interne (69,1) (25,4) (32,6) 0,8 (0,1) 1,1 (125,3)
incorporelles (161,2) (32,4) (3,5) 16,1 (1,8) (13,4) (196,2)
Total amortissements
immobilisations
incorporelles (230,3) (57,8) (36,1) 16,9 (1,9) (12,3) (321,5)
incorporelles nettes 420,2 (15,0) (36,1) (0,7) 15,2 1,7 0,7 386,0
2006
générées en interne (125,3) (27,8) 32,6 (a) 30,4 (a) (1,0) (91,1)
incorporelles (196,2) (32,1) 7,3 3,1 0,6 (217,3)
immobilisations
incorporelles (321,5) (59,9) 32,6 37,7 3,1 (0,4) (308,4)
incorporelles nettes 386,0 (11,7) 32,6 (34,2) (12,9) 0,7 6,7 367,2
2007
générées en interne (91,1) (23,4) (5,8) 0,8 (119,5)
incorporelles (217,3) (43,8) (3,0) 3,0 2,9 8,3 (249,9)
immobilisations
incorporelles (308,4) (67,2) (8,8) 3,0 2,9 9,1 (369,4)
incorporelles nettes 367,2 0,7 (8,8) (0,2) (17,3) 364,2 0,2 706,0
(a) En 2006, les pertes de valeur qui avaient été constatées en 2005 pour des coûts de développement de systèmes informatiques capitalisés ont été reprises
suite à la décomptabilisation de ces coûts pour une valeur brute de 63,0 millions d’euros et des amortissements cumulés à hauteur de (30,4) millions d’euros.
À la clôture de l’exercice, le Groupe n’a pas d’engagements significatifs en vue d’acquérir des immobilisations incorporelles et il n’existe
aucune restriction d’utilisation sur les immobilisations incorporelles existantes.

Comptes consolidés
NOTE 15 IMMOBILISATIONS CORPORELLES
15.1. Valeurs brutes
Acquisitions
liées aux
Valeur au Acquisitions Sorties de Écarts de regroupements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier de l’exercice l’exercice conversion d’entreprises variations (a) 31 décembre
2005
Terrains 250,4 1,1 (6,7) 8,5 (0,8) 252,5
Constructions 1 098,2 17,7 (15,3) 41,6 2,5 (195,5) 949,2
Équipements, bouteilles,
installations 14 132,2 218,6 (218,2) 951,2 31,8 912,0 16 027,6
corporelles en service 15 480,8 237,4 (240,2) 1 001,3 34,3 715,7 17 229,3
Immobilisations en cours 488,6 693,6 34,4 20,6 (690,1) 547,1
corporelles brutes 15 969,4 931,0 (240,2) 1 035,7 54,9 25,6 17 776,4
2006
Terrains 252,5 1,8 (7,3) (15,8) 0,7 0,4 232,3
Constructions 949,2 11,6 (17,2) (42,4) 1,2 29,0 931,4
installations 16 027,6 253,7 (276,6) (776,0) 19,0 556,2 15 803,9
corporelles en service 17 229,3 267,1 (301,1) (834,2) 20,9 585,6 16 967,6
Immobilisations en cours 547,1 877,2 (29,9) 0,5 (622,6) 772,3
corporelles brutes 17 776,4 1 144,3 (301,1) (864,1) 21,4 (37,0) 17 739,9
2007
Terrains 232,3 2,2 (3,2) (8,8) 11,2 2,2 235,9
Constructions 931,4 31,1 (20,0) (22,9) 26,9 43,6 990,1
installations 15 803,9 292,9 (189,7) (470,2) 214,6 603,6 16 255,1
corporelles en service 16 967,6 326,2 (212,9) (501,9) 252,7 649,4 17 481,1
Immobilisations en cours 772,3 991,2 (35,2) 21,2 (740,4) 1 009,1
corporelles brutes 17 739,9 1 317,4 (212,9) (537,1) 273,9 (91,0) 18 490,2
(a) Les autres variations concernent principalement des reclassements de poste à poste ainsi que des effets périmètre, notamment en 2007, suite aux cessions de
Hong Kong Oxygen Group (Hong Kong) et de l’activité Métrologie.
Les acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles indiquées dans le tableau de flux de trésorerie correspondent aux
augmentations des immobilisations corporelles et incorporelles corrigées de la variation du solde des fournisseurs d’immobilisations au
cours d’un exercice.

États financiers
15.2. Amortissements et pertes de valeur
Acquisitions
liées aux
Amortis- Pertes Reprises regrou-
Valeur au sements de de de pertes Sorties de Écarts de pements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier la période valeur de valeur l’exercice conversion d’entreprises variations (a) 31 décembre
2005
Constructions (499,2) (36,0) 12,5 (24,2) (1,7) (1,7) (550,3)
Équipements,
bouteilles, installations (7 919,3) (810,3) (1,3) 177,9 (514,5) (10,6) 20,5 (9 057,6)
Total
amortissements
immobilisations
corporelles (8 418,5) (846,3) (1,3) 190,4 (538,7) (12,3) 18,8 (9 607,9)
Total
immobilisations
corporelles nettes 7 550,9 84,7 (1,3) (49,8) 497,0 42,6 44,4 8 168,5
2006
Constructions (550,3) (36,4) 13,0 27,3 (9,4) (555,8)
Équipements,
bouteilles, installations (9 057,6) (824,5) (3,6) 234,7 450,9 7,7 (9 192,4)
Total
amortissements
immobilisations
corporelles (9 607,9) (860,9) (3,6) 247,7 478,2 (1,7) (9 748,2)
Total
immobilisations
corporelles nettes 8 168,5 283,5 (3,6) (53,4) (385,9) 21,3 (38,7) 7 991,7
2007
Constructions (555,8) (38,0) 12,4 12,6 (0,3) (569,1)
Équipements,
bouteilles, installations (9 192,4) (837,9) (1,5) 171,3 263,3 68,3 (9 528,9)
Total
amortissements
immobilisations
corporelles (9 748,2) (875,9) (1,5) 183,7 275,9 68,0 (10 098,0)
Total
immobilisations
corporelles nettes 7 991,7 441,5 (1,5) (29,2) (261,2) 273,9 (23,0) 8 392,2
(a) Les autres variations concernent principalement des reclassements de poste à poste ainsi que des effets périmètre, notamment en 2007, suite aux cessions de
Hong Kong Oxygen Group (Hong Kong) et de l’activité Métrologie.
Les amortissements de la période correspondent aux dotations aux amortissements corrigées des reprises de subventions
d’investissement.
15.3. Locations financement

Air Liquide utilise certains actifs industriels par le biais de contrats Ces contrats concernent principalement des immeubles de
de location. Certains de ces contrats répondent en substance à bureau ou industriels, des semi-remorques et autres matériels
la définition de contrats de location financement. industriels ainsi que du matériel informatique.

Comptes consolidés
La somme des paiements minimaux actualisés des actifs loués est comptabilisée au bilan sur la ligne « Immobilisations corporelles ».
Elle s’analyse de la manière suivante :
2005 2006 2007

Valeur Valeur Valeur
actualisée actualisée actualisée
des des des
Paiements paiements Paiements paiements Paiements paiements
En millions d’euros minimaux minimaux minimaux minimaux minimaux minimaux
Moins d’1 an 38 33 35 31 23 22
Plus d’1 an et moins de 5 ans 62 56 41 36 21 19
Plus de 5 ans 16 13 15 13 9 8
Total paiements minimaux 116 102 91 80 53 49
Moins effets de l’actualisation (charges
financières) (14) (11) (4)
Valeur actualisée des paiements minimaux 102 80 49
NOTE 16 ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

Actifs financiers disponibles à la vente 78,4 70,3 61,5
Prêts 30,4 42,2 42,8
Autres créances à long terme 174,9 121,8 114,0
Avantages au personnel - Charges constatées d’avance 10,4 6,3 2,3
Actifs financiers non courants 294,1 240,6 220,6
Les actifs financiers disponibles à la vente correspondent capital des sociétés du Groupe en phase de développement,
principalement à des participations non cotées et non essentiellement en Europe de l’Est et, en 2005, au Moyen-
consolidées, en particulier les parts de fonds communs Orient.
de placement Air Liquide Ventures et les contributions au
NOTE 17 TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE
17.1. Informations financières des sociétés mises en équivalence
Part du Groupe dans les sociétés mises en équivalence Quote-part dans Quote-part dans
au 31 décembre 2007 les résultats de l’exercice les capitaux propres
Europe 2,6 20,3
Amériques 1,1 3,8
Asie-Pacifique 18,2 90,1
Moyen-Orient et Afrique 4,8 26,1
TOTAL 26,7 140,3

États financiers
Europe* 1,7 19,2
Amériques (2,7) 9,2
TOTAL 27,7 171,4
Europe* 9,3 18,8
Amériques (0,2) 13,2
TOTAL 36,5 166,1
17.2. Variations de l’exercice
Quote-part Acquisitions
dans les liées aux
Valeur au résultats de Dividendes Écarts de regroupements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier l’exercice distribués conversion d’entreprises variations 31 décembre
2005 206,9 36,5 (19,3) 15,8 (73,8) 166,1
2006 166,1 27,7 (25,0) (7,7) 10,3 171,4
2007 171,4 26,7 (16,9) (11,0) 0,8 (30,7) 140,3
Les autres variations correspondent principalement aux ! en 2006, des souscriptions supplémentaires au capital des
changements de périmètre et comprennent notamment : filiales du Groupe situées au Canada et au Moyen-Orient ;
! en 2007, la cession de la participation du Groupe dans ! en 2005, la cession de la participation du Groupe dans
Malaysia Oxygen Bhd ; la société Séchilienne-Sidec et l’intégration globale des
filiales du Groupe situées en Hongrie, Bulgarie et Paraguay,
antérieurement mises en équivalence.

Comptes consolidés
17.3. Indicateurs financiers des sociétés mises en équivalence (100 %)
BILAN

Total actifs 961,8 977,8 632,3
Capitaux propres 469,5 515,5 329,6
Endettement net 90,4 91,4 132,4
RÉSULTAT

Chiffre d’affaires 627,1 683,7 467,3
Résultat net 93,2 72,6 57,3
ENDETTEMENT NET (PART DU GROUPE)

Endettement net 21,4 25,1 54,3
NOTE 18 IMPÔTS DIFFÉRÉS
Les variations d’impôts différés actif et passif de la période sont les suivantes :
18.1. Impôts différés actif

Valeur au 1er janvier 395,4 411,9 402,2
Produit (charge) comptabilisé en résultat 43,2 5,1 (73,0)
Produit (charge) comptabilisé directement en capitaux propres (3,3) (15,0) 3,3
Acquisitions/Cessions (0,2) (2,7) 50,1
Écarts de conversion 6,3 (10,9) (4,5)
Autres (a) (b) (29,5) 13,8 (20,5)
Valeur au 31 décembre 411,9 402,2 357,6
(a) Comprend notamment une compensation des impôts différés actif et des impôts différés passif conformément aux principes comptables énoncés page 114,
notamment en 2005 pour un montant de 123,3 millions d’euros.
(b) Les autres variations résultent de reclassements entre impôt courant et impôts différés.

États financiers
18.2. Impôts différés passif

Valeur au 1er janvier 1 115,8 1 149,4 1 130,5
Charge (produit) comptabilisé en résultat 88,2 53,5 (71,7)
Charge (produit) comptabilisé directement en capitaux propres (4,0) 6,8 6,6
Acquisitions/Cessions (5,1) (1,7) 85,0
Écarts de conversion 93,7 (75,1) (48,9)
Autres (a) (b) (139,2) (2,4) (64,5)
Valeur au 31 décembre 1 149,4 1 130,5 1 037,0
(a) Comprend notamment une compensation des impôts différés actif et des impôts différés passif conformément aux principes comptables énoncés page 114,
notamment en 2005 pour un montant de 123,3 millions d’euros.
(b) Les autres variations résultent de reclassements entre impôt courant et impôts différés.
En 2007, l’impact des impôts différés relatif aux acquisitions et Les impôts différés passif résultent essentiellement des
cessions est principalement lié aux opérations mentionnées dans différences entre amortissements fiscaux et amortissements
la note 1.1. Événements significatifs en 2007. économiques des immobilisations. Les impôts différés actif
résultent essentiellement de la non-déductibilité immédiate de
Les impôts différés actif non reconnus s’élèvent à 15,8 millions
certaines provisions, en particulier les provisions relatives aux
d’euros au 31 décembre 2007 (24,0 millions d’euros au
avantages au personnel.
31 décembre 2006 et 26,2 millions d’euros au 31 décembre
2005). La récupération de ces impôts n’est pas limitée.
NOTE 19 STOCKS

Matières premières et fournitures 170,1 171,8 179,5
Produits finis et semi-finis 411,8 417,8 456,7
En-cours 71,9 104,7 159,7
Stocks nets 653,8 694,3 795,9

Dépréciations (20,6) (22,7) (19,3)
Reprises de dépréciations 24,3 20,7 15,9
Dépréciations nettes constatées en compte de résultat 3,7 (2,0) (3,4)

Comptes consolidés
NOTE 20 CLIENTS

Clients et autres créances d’exploitation 2 519,5 2 594,6 2 824,9
Provisions pour créances douteuses (89,8) (103,9) (86,6)
Clients 2 429,7 2 490,7 2 738,3
Les clients et autres créances d’exploitation comprennent les Au 31 décembre 2007, le chiffre d’affaires comptabilisé à
montants bruts dus par les clients de l’activité Ingénierie pour l’avancement et les avances reçues s’élèvent respectivement
108,9 millions d’euros, dont 34,7 millions d’euros au titre de à 1 880,5 millions d’euros et à 2 114,2 millions d’euros. Ces
Lurgi. montants incluent notamment les projets en cours de Lurgi, dont
le commencement est antérieur à la date d’acquisition.
Les montants bruts dus par les clients et dus aux clients de
l’activité Ingénierie correspondent à la somme des coûts Les montants dus aux clients sont présentés en autres passifs
encourus et des marges reconnues à l’avancement, équivalente courants (voir note 27 Autres passifs).
au chiffre d’affaires à l’avancement, auquel on soustrait les
avances reçues.
NOTE 21 AUTRES ACTIFS COURANTS

Avances et acomptes versés 57,1 72,9 148,0
Comptes de régularisation actif 102,5 66,8 65,8
Autres actifs courants divers 270,0 218,7 251,2
Autres actifs courants 429,6 358,4 465,0
NOTE 22 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

Prêts à court terme 69,9 44,8 79,0
Titres de placements à court terme 173,8 418,8 206,7
Trésorerie disponible 354,5 433,9 441,2

États financiers
NOTE 23 CAPITAUX PROPRES
23.1. Actions
NOMBRE D’ACTIONS EN CIRCULATION
2005 2006 2007

Nombre d’actions en circulation au 1 janvier
er
109 180 823 109 538 475 121 149 189
Augmentation de capital 435 927
Attribution d’actions gratuites 11 180 106
Division par deux du nominal de l’action (13 juin 2007) 120 801 423
Options levées durant l’exercice *
271 725 980 608 1 195 748
Annulation d’actions propres* (350 000) (550 000) (4 301 650)
Nombre d’actions en circulation au 31 décembre 109 538 475 121 149 189 238 844 710
* Flux en nombre historique d’actions.
Suite à la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007, couverture des flux futurs de transactions (transactions non
le montant nominal de l’action s’élève à 5,50 euros. Toutes les encore comptabilisées).
actions sont émises et entièrement libérées.
Air Liquide a une politique de forte distribution permettant de
générer pour l’actionnaire une création de valeur régulière et 23.3. Actions propres
durable. Cette création de valeur se trouve renforcée par une
Les actions propres sont constituées d’actions Air Liquide
augmentation, annoncée en juillet 2007, du programme de
détenues par le Groupe. Au 31 décembre 2007, le Groupe
rachat régulier d’actions pour environ 2 % à 2,5 % du capital
détient 2 341 650 actions propres (1 644 004 en 2006 et
par an (environ 500 à 550 millions par an). Ces rachats d’actions
1 134 386 en 2005, ces deux nombres ayant été ajustés de
pourront être ajustés en fonction du niveau des investissements,
la division par deux du nominal de l’action). Les variations du
des opportunités d’acquisitions et des conditions de marché.
nombre d’actions propres sont expliquées page 111 (Tableau de
Conformément à cette nouvelle politique, sur l’année 2007
variation des capitaux propres).
Air Liquide a procédé au rachat de 5 788 296 actions, nombre
ajusté pour tenir compte de la division par deux du nominal de
l’action, soit 2,4 % de son capital au 31 décembre 2006. Au
cours de l’année, Air Liquide a annulé 4 301 650 actions en 23.4. Paiements en actions
nombre historique soit 5 090 650 actions en nombre ajusté.
Le Groupe a pour objectif de maintenir une notation à un PLAN D’OPTIONS DE SOUSCRIPTION ET D’ACHATS
niveau A, en ligne avec le caractère long terme de ses relations D’ACTIONS
avec ses clients, tout en bénéficiant de conditions de financement
La Société a adopté, par décisions du Conseil d’Administration,
favorables. Dans la phase de croissance des investissements
du Conseil de Surveillance et du Directoire après autorisations
sur les cinq prochaines années, le ratio d’endettement net sur
de l’Assemblée Générale et sur recommandation du Comité
capitaux propres pourrait augmenter jusqu’à un niveau se situant
des nominations et des rémunérations, des plans attribuant un
aux alentours de 80 %.
certain nombre d’options de souscription d’actions, à certains
membres du personnel d’encadrement de la Société et de ses
filiales dans le monde, y compris les mandataires sociaux.
23.2. Nature et objet des réserves
Ces options ont pour objectif de mobiliser les cadres les plus
! Écarts de conversion : La rubrique écarts de conversion moteurs de l’entreprise, de fidéliser certains cadres performants
est utilisée pour enregistrer des différences de conversion qui et d’associer, dans une perspective à moyen-long terme, ces
proviennent de la conversion en euros des états financiers cadres à l’intérêt des actionnaires.
des filiales étrangères. Elle permet également d’enregistrer les
Par ailleurs, à l’occasion des cent ans de la Société en 2002,
variations de juste valeur des couvertures d’investissement
des options de souscription d’action ont été consenties à titre
net des filiales étrangères.
exceptionnel à l’ensemble des salariés du Groupe à travers
! Résultats enregistrés directement en capitaux propres : le monde, avec un maximum de 30 options par bénéficiaire,
Cette réserve enregistre la variation cumulée de la part nombre ajusté, à ce jour, à 74.
efficace de juste valeur des instruments dérivés relatifs à la

Comptes consolidés
Ces options sont attribuées à un prix au moins égal à 100 % de 65,43 euros) au 31 décembre 2007, soit 2,8 % des actions
de la moyenne des cours cotés aux vingt séances de Bourse composant le capital, dont 933 305 options (au prix moyen de
précédant leur attribution. Leur durée maximum d’exercice est 68,25 euros) attribuées, pendant leur mandat, aux membres de
de dix ans pour les options attribuées avant le 4 mai 2000, de la Direction Générale présents au 31 décembre 2007 ou l’ayant
sept ans pour les options attribuées entre le 4 mai 2000 et le quitté en 2007.
8 avril 2004 et de huit ans pour les options attribuées depuis
À la date du 31 décembre 2007, sur le total des options
cette date.
autorisées par l’Assemblée Générale, 3 910 594 options n’ont
Les options attribuées avant le 12 mai 1999 ne peuvent pas été attribuées par le Conseil d’Administration.
être exercées avant un délai minimum de cinq ans après leur
attribution. Les options attribuées depuis le 12 mai 1999 ne OPTIONS ATTRIBUÉES AUX DIX SALARIÉS DE LA
peuvent être exercées avant un délai minimum de quatre ans SOCIÉTÉ ET DE SES FILIALES (NON MANDATAIRES
après leur attribution. SOCIAUX) DONT LE NOMBRE D’OPTIONS
Le plan du 22 janvier 1998 était assorti de conditions d’objectifs, CONSENTIES EST LE PLUS ÉLEVÉ
ces derniers n’ayant pas été atteints, les droits correspondants Au cours de l’année 2007, 118 000 options ont été attribuées
ont été perdus. aux dix salariés de la Société et de ses filiales (non mandataires
L’encours des options ajustées ainsi attribuées par le Conseil sociaux) dont le nombre consenti est le plus élevé.
d’Administration, le Conseil de Surveillance et le Directoire dans
le cadre des autorisations votées par les Assemblées Générales
et non encore levées s’élevait à 6 698 700 options (prix moyen
OPTIONS LEVÉES EN 2007 PAR LES DIX SALARIÉS DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES FILIALES (NON MANDATAIRES
SOCIAUX AU MOMENT OÙ LES OPTIONS ONT ÉTÉ CONSENTIES) DONT LE NOMBRE D’OPTIONS LEVÉES
EST LE PLUS ÉLEVÉ
Année d’attribution Nombre d’options levées (a) Prix moyen (en euros) (a)
2000 122 648 52,16
2002 37 462 61,70
TOTAL 160 110 54,39
(a) Nombre et prix ajustés de la division par deux du nominal de l’action pour les levées concernées.
SOCIAUX) DONT LE NOMBRE D’OPTIONS LEVÉES EST LE PLUS ÉLEVÉ
1996 2 000 82,29
1999 12 030 102,17
2000 54 715 107,39
2002 45 485 123,41
TOTAL 114 230 112,78
(a) Données en nombre et prix historiques
SOCIAUX) DONT LE NOMBRE D’OPTIONS LEVÉES EST LE PLUS ÉLEVÉ
1997 3 506 91,41
1999 21 249 108,69
2000 31 938 114,75
TOTAL 56 693 111,04
(a) Données en nombre et prix historiques

États financiers
NOMBRE D’OPTIONS DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS ET PRIX D’EXERCICE MOYEN PONDÉRÉ
2005 2006 2007

Prix Prix Prix
d’exercice d’exercice d’exercice
moyen moyen moyen
pondéré pondéré pondéré
Options (en euros) Options (en euros) Options (en euros)
Nombre total d’options en circulation au
début de la période (au cours historique) 3 775 531 121,41 3 890 822 124,21 3 739 140 120,04
Options attribuées pendant la période (au cours
historique au jour de la mise en place du plan) 428 000 138,00 444 000 168,00 435 150 182,18
Options exercées pendant la période (au cours
historique en vigueur au jour de chaque levée) 271 725 106,50 980 608 107,93 1 195 748 74,34
Options annulées pendant la période (au
cours historique en vigueur au jour de chaque
annulation) 44 899 126,40 24 119 139,87 54 966 75,20
Nombre total d’options à la fin de la
période (au cours historique) (a) 3 890 822 124,21 3 739 140 120,04 6 698 700 65,43
Dont nombre d’options exerçables 992 640 110,06 2 170 835 113,07 2 719 033 57,97
Nombre ajusté total d’options à la fin
de la période (b) 8 551 196 56,46 7 478 280 60,02 6 698 700 65,43
Dont nombre ajusté d’options exerçables (b)
2 183 808 50,03 4 341 670 56,54 2 719 033 57,97
(a) La différence relevée entre le nombre d’options non levées à la fin de la période et celui du début de la période (ce dernier corrigé des mouvements indiqués
dans le tableau) correspond aux options expirées et à l’impact global, au jour de sa réalisation, d’une attribution d’actions gratuite sur le nombre d’options
non levées.
(b) Pour mémoire : retraitement global en majorant de 10 % le nombre total des options restantes à la fin de l’année 2005 de l’effet de l’attribution d’actions
gratuites du 12 juin 2006 (soit 1 option en sus pour 10 options anciennement octroyées) et, à la fin des années 2005 et 2006, de la division par deux du
nominal de l’action intervenue le 13 juin 2007.
INFORMATION SUR LA JUSTE VALEUR DES OPTIONS ! taux d’intérêt sans risque : taux swap 5 ans de référence à la
DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS date d’émission du plan ;
Le Groupe accorde aux dirigeants du Groupe et à certains salariés ! taux de croissance des dividendes : taux basé sur la
des options d’achat et de souscription d’actions. Conformément croissance annuelle moyenne observée historiquement ;
à la norme IFRS2, les options sont évaluées à leur juste valeur
! taux de démission : celui des personnes appartenant aux
à la date d’attribution. Le modèle de valorisation utilisé est le
mêmes tranches d’âge que les bénéficiaires du plan. Ce taux
modèle mathématique binomial.
de démission est utilisé afin de refléter théoriquement les
Les principales hypothèses prises en compte dans cette options qui ne seront pas exercées du fait d’une démission
valorisation sont : du bénéficiaire.
! volatilité : implicite ;

Comptes consolidés
2005 2006 2007 2007

Plan 1 Plan 1 Plan 1 Plan 2
21/03/05 20/03/06 09/05/07 08/11/07
Durée de vie de l’option 6 ans 6 ans 6 ans 6 ans
Juste valeur de l’option (en euros) 23,10 (a)
33,40 (a)
44,00 (b)
23,40 (c)
(a) Avant les effets de l’attribution d’actions gratuites du 12 juin 2006 et de la division par deux du nominal de l’action du 13 juin 2007.
(b) Avant la division par deux du nominal de l’action.
(c) Après la division par deux du nominal de l’action.
La charge comptabilisée au titre des plans d’options de Les plans d’épargne Groupe sont comptabilisés en résultat et
souscription ne concerne que les plans attribués postérieurement évalués conformément à IFRS2 sur la base des hypothèses
au 7 novembre 2002 et dont les droits ne sont pas acquis au suivantes :
1er janvier 2004.
! la période de souscription est de un mois ;
Le montant pris en charge dans le compte de résultat s’élève
! la période d’indisponibilité est de cinq ans à compter de la
à 12,7 millions d’euros en 2007 contre 8,8 millions d’euros en
fin de période de souscription conformément à la législation
2006 et 5,4 millions d’euros en 2005, la contrepartie de cette
française.
charge étant comptabilisée en capitaux propres.
La charge constatée tient compte de l’incessibilité des actions
PLAN D’ÉPARGNE GROUPE pendant une période de cinq ans. La décote a été évaluée en
tenant compte du taux d’emprunt du salarié.
Le Conseil d’Administration en date du 22 juillet 2005, a décidé
la mise en place d’un Plan d’Épargne Groupe France et du Plan La charge comptabilisée en 2005 au titre du plan d’épargne en
d’Épargne Étranger de Groupe. application d’IFRS2 en tenant compte de la décote, s’élevait
à 8,8 millions d’euros, dont 2,0 millions d’euros au titre de
Le prix de souscription historique était de 113 euros, dont l’abondement accordé par certaines filiales du Groupe.
11 euros correspondant au nominal et 102 euros à la prime
d’émission. Cette charge est constatée sur la ligne « Autres produits et
charges opérationnels ».
Le nombre d’actions Air Liquide souscrites s’élevait à 435 927,
représentant un montant total d’émission de 49,5 millions
d’euros, incluant une prime d’émission de 44,7 millions d’euros.
NOTE 24 PROVISIONS ET AVANTAGES AU PERSONNEL
Acquisitions
liées aux
Valeur au Autres Effet de Écarts de regroupements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier Dotations Utilisations reprises l’actualisation conversion d’entreprises variations (c) 31 décembre
2005
Retraites et
autres avantages
au personnel (a) 1 279,9 34,5 (111,0) 51,6 22,8 (9,6) 1 268,2
Restructurations 137,9 41,1 (69,7) (5,5) 0,4 (8,7) 95,5
Garanties et
autres provisions
de l’activité
Ingénierie/
Construction 57,6 34,7 (24,5) (0,5) 1,3 1,2 69,8
Démantèlement 81,3 (0,1) (0,4) 1,5 3,6 33,3 119,2
Autres provisions (b) 242,8 30,2 (40,4) (16,8) 11,0 24,7 251,5
Total provisions 1 799,5 140,5 (245,7) (23,2) 53,1 39,1 40,9 1 804,2

États financiers
Acquisitions
liées aux
Valeur au Autres Effet de Écarts de regroupements Autres Valeur au
En millions d’euros 1er janvier Dotations Utilisations reprises l’actualisation conversion d’entreprises variations (c) 31 décembre
2006
Retraites et
autres avantages
au personnel (a) 1 268,2 39,7 (124,3) 47,0 (21,5) 5,0 1 214,1
Restructurations 95,5 6,7 (48,9) (5,8) (0,4) 4,3 51,4
Garanties et
autres provisions
de l’activité
Ingénierie/
Construction 69,8 35,0 (46,9) (10,4) (1,4) 0,5 46,6
Démantèlement 119,2 (1,5) 2,8 (3,0) 2,8 120,3
Autres provisions (b) 251,5 27,8 (37,5) (15,9) (5,9) (24,4) 195,6
Total provisions 1 804,2 109,2 (259,1) (32,1) 49,8 (32,2) (11,8) 1 628,0
2007
Retraites et
autres avantages
au personnel (a) 1 214,1 30,5 (120,3) 48,9 (10,2) 192,8 (6,2) 1 349,6
Restructurations 51,4 11,5 (31,4) (0,4) (0,1) 0,2 (0,5) 30,7
Garanties et
autres provisions
de l’activité
Ingénierie/
Construction 46,6 48,2 (15,9) (11,2) (1,0) 106,7 0,7 174,1
Démantèlement 120,3 (1,7) (0,1) 3,8 (1,9) 4,6 125,0
Autres provisions (b) 195,6 34,7 (27,3) (16,1) (1,3) 15,7 6,8 208,1
Total provisions 1 628,0 124,9 (196,6) (27,8) 52,7 (14,5) 315,4 5,4 1 887,5
(a) Voir note 25 Avantages au personnel.

(b) Inclus les provisions pour litiges fiscaux et industriels.
(c) Les autres variations correspondent à des reclassements de poste à poste et à la constatation des provisions pour démantèlement, sans impact sur le tableau
des flux de trésorerie.
En 2007, les utilisations des provisions pour restructuration sont ! les provisions destinées à couvrir les coûts engagés
majoritairement destinées à couvrir les coûts engagés pour la suite à la décision de transformer l’organisation Industriel
réorganisation de l’activité Industriel Marchand dans certains Marchand dans certains pays européens,
pays européens.
! les provisions pour risques relatives à la mise en œuvre de
Par ailleurs, les mouvements des provisions pour garanties technologies avancées, afin de couvrir la perte définitive
concernent essentiellement les garanties relatives à l’activité liée au contrat correspondant. Cette provision avait été
Ingénierie/Construction et sont sensiblement impactés par constituée en 2004.
l’acquisition de Lurgi. Les acquisitions liées aux regroupements
Les variations significatives de 2005 concernaient les
d’entreprises correspondent principalement à l’intégration de
mouvements sur les provisions pour restructurations
Lurgi.
(utilisations liées principalement aux provisions constituées en
En 2006, les variations significatives des provisions, autres que 2004 dans le cadre de l’acquisition des activités de Messer,
les provisions pour retraites et autres avantages au personnel, dotations constituées en 2005 consécutives à la décision de
concernaient principalement : transformer l’organisation Industriel Marchand dans certains
pays européens) ainsi que les provisions pour garanties liées à
! pour les dotations et les reprises, les provisions pour garanties
l’activité Ingénierie/Construction.
de l’activité Ingénierie/Construction ;
! pour les utilisations :
! les provisions destinées à couvrir les dépenses de
réorganisation des activités acquises de Messer,

Comptes consolidés
NOTE 25 AVANTAGES AU PERSONNEL
25.1. Régimes de retraites L’existence des butoirs limitant les engagements crée une
incertitude quant à l’évaluation des montants qui seront
Le Groupe offre à ses employés différents régimes de retraite, effectivement payés aux retraités. Compte tenu des difficultés
indemnités de fin de carrière, primes liées aux médailles du travail à apprécier les effets des butoirs, la provision comptabilisée
et autres avantages complémentaires postérieurs à l’emploi correspond à la valeur actuarielle des sommes qui seront
afférents à son personnel retraité et actif. Les caractéristiques accordées aux retraités jusqu’à la disparition du régime, hors
spécifiques de ces plans varient selon les lois et réglementations impact éventuel des butoirs.
applicables dans chaque pays et suivant la politique propre à la
filiale.
Ces avantages sont couverts de deux manières : 25.2. Détermination des hypothèses
! par des régimes dits à cotisations définies ;
et méthodes actuarielles
! par des régimes dits à prestations définies. Les engagements du Groupe sont évalués régulièrement par des
actuaires. Ces évaluations sont effectuées pour chaque régime
Air Liquide et certaines filiales françaises accordent aux anciens selon les normes internationales IFRS.
salariés retraités et à certains salariés actifs un complément de
ressources en sus des régimes normaux de retraites, l’ensemble La méthode actuarielle utilisée est la méthode dite « des unités
étant défini par rapport au dernier salaire. Ces régimes sont de crédit projetées » avec salaire de fin de carrière.
fermés. Les sommes allouées annuellement au titre de ces Les écarts actuariels représentant plus de 10 % du montant
compléments ne peuvent pas dépasser des pourcentages de la des engagements ou de la valeur de placement des marchés,
masse salariale ou, dans certains cas, du bénéfice avant impôt à l’ouverture de l’exercice sont amortis sur la durée résiduelle
des sociétés concernées. moyenne de vie active des salariés du régime.
La norme IAS19 « Avantages au personnel » définit très Les hypothèses actuarielles utilisées (probabilité de maintien
précisément et restrictivement les régimes à cotisations définies dans le Groupe du personnel actif, probabilité de mortalité, âge
et indique que tout régime ne respectant pas intégralement les de départ à la retraite, évolution des salaires…) varient selon les
conditions imposées est, par défaut, un régime à prestations conditions démographiques et économiques prévalant dans les
définies. pays dans lesquels les régimes sont en vigueur.
La définition restrictive donnée aux régimes à cotisations Les taux d’actualisation permettant de déterminer la valeur
définies impose à Air Liquide de comptabiliser le dispositif de actuelle des engagements sont calculés sur la base du taux
complément de retraites comme un régime à prestations définies des obligations d’État ou, lorsque les marchés financiers sont
malgré l’existence des butoirs qui limitent les engagements de la suffisamment liquides, d’entreprises qualifiées de « Première
Société et bien que les engagements n’aient pas un caractère Qualité » avec une durée équivalente à celle des engagements
continu et stable. à la date d’évaluation.
Cette qualification en régime à prestations définies amène la Les taux de rendement attendus des actifs sur le long terme
constatation d’une provision au titre des engagements futurs. ont été déterminés en tenant compte, pour chaque pays, de la
structure du portefeuille d’investissements.

États financiers
25.3. Engagements
Les engagements du Groupe en matière de retraite et avantages similaires se présentent ainsi au 31 décembre 2007 :
Régimes à Indemnités
prestations de départ Médailles Frais
En millions d’euros définies à la retraite du travail médicaux Total
A. Réconciliation de la provision
Provision début de période (1 055,1) (100,1) (14,6) (44,3) (1 214,1)
Acquisition/transfert (159,3) 3,7 (0,4) (26,9) (182,9)
Charge (produit) reconnu (71,1) (5,4) (0,4) (4,2) (81,1)
Contributions employeurs 106,0 10,5 1,1 3,0 120,6
Impact taux de change 7,7 0,1 2,4 10,2
Provision fin de période (a)
(1 171,8) (91,2) (14,3) (70,0) (1 347,3)
B. Charge comptable de l’exercice 2007
Coût des services rendus 30,2 4,9 0,9 1,4 37,4
Charge d’intérêts 90,0 4,1 0,6 3,0 97,7
Rendement attendu des actifs de couverture (49,9) (0,1) (50,0)
Amortissement du coût des services passés - droits non acquis 0,3 (0,4) (0,4) (0,5)
Amortissement des pertes (gains) actuariels 2,0 0,3 (1,1) 0,2 1,4
Réduction/liquidation (2,8) (3,4) (6,2)
Évolution de la réserve de gestion du surplus 1,3 1,3
Charge (produit) reconnu 71,1 5,4 0,4 4,2 81,1
C. Reconciliation des engagements sur 2007
Engagement début de période 1 940,0 100,4 14,6 45,8 2 100,8
Cotisations des salariés 2,7 2,7
Modification de régime (4,2) 15,3 (1,6) 9,5
Achat (vente) 169,2 (5,9) 0,4 26,6 190,3
Prestations payées (107,2) (10,4) (1,1) (3,0) (121,7)
Pertes (gains) actuariels (142,8) (11,7) (1,1) (4,4) (160,0)
Impact taux de change (48,0) (0,1) (2,2) (50,3)
Engagement fin de période 1 927,1 95,4 14,3 65,6 2 102,4
D. Réconciliation des actifs financiers sur 2007
Valeur vénale des actifs début de période 780,7 2,3 783,0
Achat (vente) 11,2 11,2
Rendement des actifs de couverture 52,2 0,1 52,3
Contributions employés 2,7 2,7
Impact taux de change (41,5) (41,5)
Valeur vénale des actifs fin de période 804,1 2,5 806,6

Comptes consolidés
E. Reconciliation de la situation financière fin 2007
Engagement (1 927,1) (95,4) (14,3) (65,6) (2 102,4)
Valeurs des actifs de couverture 804,1 2,5 806,6
(Déficit) surplus (1 123,0) (92,9) (14,3) (65,6) (1 295,8)
Montants des pertes (gains) actuariels non reconnus (48,4) (9,2) (2,8) (60,4)
Montant des services passés non reconnus - droits non acquis 6,0 10,9 (1,6) 15,3
Réserve de gestion du surplus (6,4) (6,4)
Provision (a) (1 171,8) (91,2) (14,3) (70,0) (1 347,3)
(a) En 2007, provision nette des actifs : voir note 24 Provisions et avantages au personnel et note 16 Actifs financiers non courants.
Acquisition/transfert (3,1) (0,1) (0,9) (1,0) (5,1)
Évolution de la réserve de gestion du surplus 0,1 0,1
Impact taux de change 16,3 0,1 0,1 5,0 21,5
Provision fin de période (1 055,1) (100,1) (14,6) (44,3) (1 214,1)
Amortissement du coût des services passés - droits non acquis 0,2 (0,4) 0,1 (0,1) (0,2)
Amortissement des pertes (gains) actuariels (5,0) 0,2 (0,2) (0,4) (5,4)
Réduction (2,1) (0,2) (2,3)
Modification de régime 5,7 5,7
Achat (vente) (2,4) 1,5 1,0 0,5 0,6
Pertes (gains) actuariels (46,4) (1,5) (0,2) (0,8) (48,9)
Impact taux de change (73,1) (0,2) (0,1) (4,8) (78,2)

États financiers
Rendement des actifs de couverture 40,0 0,5 40,5
Impact taux de change (48,0) (48,0)
Engagement (1 940,0) (100,4) (14,6) (45,8) (2 100,8)
(Déficit) surplus (1 159,3) (98,1) (14,6) (45,8) (1 317,8)
Montants des pertes (gains) actuariels non reconnus 98,7 2,8 1,8 103,3
Montant des services passés non reconnus - droits non acquis 10,7 (4,8) (0,3) 5,6
Réserve de gestion du surplus (5,2) (5,2)
Provision (1 055,1) (100,1) (14,6) (44,3) (1 214,1)
prestations de départ à Médailles du Frais
En millions d’euros définies la retraite travail médicaux Total
Acquisition/transfert 9,6 9,6
Impact taux de change (17,1) (0,2) (5,5) (22,8)
Provision fin de période (1 107,6) (99,1) (13,6) (47,9) (1 268,2)
Amortissement du coût des services passés - droits acquis 0,1 0,1 0,2
Amortissement du coût des services passés - droits non acquis 1,3 (0,4) (0,1) 0,8
Amortissement des pertes (gains) actuariels (1,4) (0,1) (0,1) (1,6)
Réduction (5,9) (0,3) (6,2)
Liquidation 0,6 0,2 0,8

Comptes consolidés
prestations de départ à Médailles du Frais
En millions d’euros définies la retraite travail médicaux Total
Modification de régime 6,5 0,1 6,6
Pertes (gains) actuariels 158,0 4,5 (0,2) 3,8 166,1
Impact taux de change 87,0 0,1 0,1 5,5 92,7
Rendement des actifs de couverture 62,5 62,5
Impact taux de change 55,5 55,5
Engagement (2 026,7) (99,8) (13,6) (50,0) (2 190,1)
(Déficit) surplus (1 251,3) (97,7) (13,6) (50,0) (1 412,6)
Montants des pertes (gains) actuariels non reconnus 138,4 3,8 2,5 144,7
Montant des services passés non reconnus - droits non acquis 5,3 (5,2) (0,4) (0,3)
Provision (1 107,6) (99,1) (13,6) (47,9) (1 268,2)
Les montants ci-dessus peuvent être analysés comme suit, par zone géographique au 31 décembre 2007 :
Valeur actualisée Valeur des actifs

En millions d’euros des engagements donnés en gestion Provisions au bilan Écart
Europe (1 511) 334 (1 223) 46
Amériques (507) 424 (84) 1
Asie-Pacifique (84) 49 (40) 5
TOTAL (2 102) 807 (1 347) 52

États financiers

Europe (1 457) 326 (1 068) (63)
Amériques (565) 409 (103) (53)
TOTAL (2 101) 783 (1 214) (104)

Europe (1 487) 313 (1 067) (107)
Amériques (603) 405 (142) (56)
TOTAL (2 190) 777 (1 268) (145)
25.4. Principales hypothèses

Les principaux taux d’actualisation utilisés sont les suivants :
2005 2006 2007

Zone euro 4,00 % - 4,25 % 4,50 % 5,50 %
Canada 5,25 % 5,00 % 5,50 %
Japon 1,70 % 2,00 % 2,00 %
Suisse 2,75 % - 3,25 % 2,75 % 3,25 %
États-Unis 5,50 % 5,75 % 6,25 %
Royaume-Uni 4,70 % 5,00 % 5,75 %
Australie 5,40 % 5,50 % 6,25 %
Les différents taux de rendement attendus des actifs sont les suivants :
2005 2006 2007

Zone euro 3,75 % - 6,00 % 3,75 % - 4,50 % 3,60 % - 5,60 %
Canada 7,40 % 7,40 % 7,40 %
Japon 2,24 % - 3,70 % 2,24 % - 3,70 % 2,00 %
Suisse 3,83 % - 4,50 % 4,50 % 4,50 %
États-Unis 8,00 % 8,00 % 8,00 %
Royaume-Uni 7,40 % 7,30 % 7,10 %
Australie 6,30 % 6,30 % 7,00 %

Comptes consolidés
L’allocation des actifs se décompose de la façon suivante :
Actions Obligations Monétaires Immobilier Autres

2005
Zone euro 34,89 % 32,45 % 2,52 % 22,81 % 7,32 %
États-Unis - Canada 60,00 % 40,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Japon 57,50 % 35,00 % 0,00 % 0,00 % 7,50 %
2006
Zone euro 40,88 % 30,75 % 3,71 % 21,08 % 3,58 %
Japon 60,00 % 32,00 % 8,00 % 0,00 % 0,00 %
2007
Zone euro 35,19 % 47,14 % 2,34 % 12,31 % 3,03 %
Japon 41,89 % 37,33 % 4,38 % 0,00 % 16,40 %
25.5. Décomposition des gains et pertes d’expérience

Valeur actualisée des engagements 2 190 2 101 2 102
Juste valeur des actifs de couverture 778 783 806
Situation nette 1 412 1 318 1 296
Écart d’expérience sur les obligations 44 39 (13)
Autres écarts sur les obligations 122 (88) (147)
Écart d’expérience sur les actifs (26) 6 2
25.6. Sensibilité à une variation d’un point de taux de l’obligation au titre des plans
de couverture maladie
Engagement à fin 2007 Inflation Inflation

(en millions d’euros) +1% -1%
Europe/Afrique 37 12,57 % (11,50) %
Amérique du Nord 29 2,59 % (2,26) %
Asie - -

États financiers
NOTE 26 EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES
Cette note fournit l’information concernant la répartition des emprunts du Groupe par instrument. Pour plus d’informations sur les
instruments financiers et l’exposition au risque de taux et de change, se référer à la note 29.
L’endettement net du groupe Air Liquide se décompose comme suit :
2005 2006 2007

Valeurs au bilan Valeurs au bilan Valeurs au bilan
Non Non
En millions d’euros Total courant Courant Total courant Courant Total
Obligations 1 937,8 1 649,6 214,9 1 864,5 2 527,1 30,4 2 557,5
Placements privés 810,5 622,0 134,5 756,5 532,1 55,7 587,8
Programmes de papier commercial 775,0 774,1 774,1 879,6 879,6
Dettes bancaires et autres dettes financières 595,0 421,3 276,7 698,0 853,4 263,8 1 117,2
Locations financement (a) 102,4 48,7 30,8 79,5 27,6 21,6 49,2
Options de vente de titres des intérêts minoritaires 175,4 159,2 11,7 170,9 172,9 172,9
TOTAL EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES (A) 4 396,1 3 674,9 668,6 4 343,5 4 992,7 371,5 5 364,2
Prêts à moins d’un an 69,9 44,8 44,8 79,0 79,0
Titres de placements à court terme 173,8 418,8 418,8 206,7 206,7
Disponibilités 354,5 433,9 433,9 441,2 441,2
TOTAL TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS
DE TRÉSORERIE (B) 598,2 897,5 897,5 726,9 726,9
Instruments dérivés actif (b) (58,1)
Instruments dérivés passif (b) 0,6 0,6 22,9 22,9
TOTAL INSTRUMENTS DÉRIVÉS
LIÉS AUX DETTES FINANCIÈRES (C) (58,1) 0,6 0,6 22,9 22,9
ENDETTEMENT NET (A) - (B) + (C) 3 739,8 3 675,5 (228,9) 3 446,6 5 015,6 (355,4) 4 660,2
(a) Voir note 15.3. Locations financement.

(b) Valeur de marché des instruments de couverture de juste valeur des dettes à taux fixe.
Conformément à la politique du Groupe de diversification des acquisitions réalisées par le Groupe. L’encours de papier
sources de financement, la dette est répartie selon plusieurs commercial, en augmentation par rapport à fin 2006, s’élève à
types d’instruments (marchés de capitaux et dettes bancaires). 879,6 millions d’euros au 31 décembre 2007. Selon la politique
Les obligations long terme sous format EMTN et les placements du Groupe, les encours des programmes de papier commercial
privés constituent la première source de financement et doivent être couverts par des lignes de crédit confirmées long
représentent 59 % de la dette brute au 31 décembre 2007. terme. L’augmentation des dettes bancaires au 31 décembre
Les encours d’émission liés au programme EMTN s’élèvent 2007 résulte principalement de la mise en place de financements
à 2,5 milliards d’euros (montant nominal) à fin 2007, dont externes au Japon en 2007.
900 millions d’euros ont été émis en 2007 pour financer les

Comptes consolidés
La valeur au bilan des emprunts et dettes financières se répartit de la façon suivante, entre d’une part le montant à l’émission et d’autre
part l’incidence des coûts amortis et des justes valeurs :
2005 2006 2007

Dette Incidence Incidence
inscrite à du coût des justes Valeur au
Devise Valeur au Valeur au l’émission amorti valeurs bilan
En millions d’euros d’émission bilan bilan (a) (b) (c) (a) + (b) + (c)
Obligations Air Liquide (Épargne salariale) EUR 45,8 48,5 52,3 0,5 52,8
EMTN EUR 1 892,0 1 816,0 2 500,0 24,4 (19,7) 2 504,7
Total obligations 1 937,8 1 864,5 2 552,3 24,9 (19,7) 2 557,5
Placements privés EUR 309,1 304,1 300,0 6,8 306,8
Placements privés USD 501,4 452,4 276,6 4,4 281,0
Total placements privés 810,5 756,5 576,6 11,2 587,8
Programmes de papier commercial EUR et USD 775,0 774,1 881,0 (1,4) 879,6
Dettes bancaires, découverts
et autres dettes financières 595,0 698,0 1 118,8 1,6 (3,2) 1 117,2
Locations financement* 102,4 79,5 49,2 49,2
Options de rachat de titres des intérêts minoritaires 175,4 170,9 172,9 172,9
Total emprunts et dettes financières bruts 4 396,1 4 343,5 5 350,8 36,3 (22,9) 5 364,2
* Voir note 15.3. Locations financement.

(a) Valeur nominale.
(b) Coût amorti comportant les intérêts courus non échus.
(c) Réévaluation de la dette dans le cadre de la couverture de juste valeur.
26.1. Maturité des emprunts et dettes financières
Valeurs
2007 Nominal au bilan Échéance des valeurs au bilan
À la < 1 an Entre 1 an et 5 ans > 5 ans
demande
En millions d’euros 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 > 2016
Obligations 2 552,3 2 557,5 30,4 4,0 496,2 301,5 6,2 699,3 507,9 512,0
Placements privés 576,6 587,8 55,7 261,5 67,9 202,7
Programmes de
papier commercial (a) 881,0 879,6 879,6
Dettes bancaires,
découverts et autres
dettes financières 1 118,8 1 117,2 263,8 53,3 48,8 51,8 245,0 203,2 209,0 5,0 37,3
Locations
financement (b) 49,2 49,2 21,6 9,3 5,1 2,9 1,8 1,5 2,9 0,5 3,6
Options de rachat
de titres des intérêts
minoritaires 172,9 172,9 160,8 12,1
Total emprunts et
dettes financières 5 350,8 5 364,2 160,8 371,5 340,2 550,1 424,1 1 335,3 904,0 719,8 5,5 40,9 512,0
(a) Pour les encours de papier commercial, la date d’échéance retenue est celle des lignes de crédit confirmées.
(b) Voir note 15.3. Locations financement.

États financiers
Valeurs
demande
Obligations 1 847,2 1 864,5 214,9 5,3 3,7 518,2 305,9 311,4 505,1
Placements privés 744,2 756,5 134,5 64,5 270,9 75,9 210,7
Programmes de papier
commercial (a) 775,0 774,1 774,1
Dettes bancaires,
dettes financières 694,5 698,0 276,7 42,2 169,9 36,3 33,9 29,8 32,1 23,2 13,3 40,6
Locations financement (b) 79,5 79,5 30,8 19,0 6,0 4,1 2,8 2,2 1,9 1,8 1,5 9,4
Options sur intérêts
minoritaires 170,9 170,9 132,6 11,7 13,2 13,4
Total emprunts et
dettes financières 4 311,3 4 343,5 132,6 668,6 144,2 463,9 558,6 418,5 1 016,8 345,4 530,1 14,8 50,0
Valeurs
demande
Obligations 1 844,8 1 937,8 25,1 207,4 21,3 2,4 516,0 314,6 316,3 534,7
Placements privés 801,4 810,5 6,1 150,2 57,0 295,2 84,8 217,2
Programmes de papier
commercial (a) 775,0 775,0 775,0
Dettes bancaires,
dettes financières 595,0 595,0 340,0 69,1 15,0 135,4 14,1 7,0 3,1 0,8 10,5
Locations financement (b)
102,4 102,4 32,6 28,5 17,1 4,2 3,2 3,6 1,3 1,2 1,0 9,7
Options sur intérêts
minoritaires 175,4 175,4 134,9 13,9 13,2 13,4
Total emprunts et
dettes financières 4 294,0 4 396,1 134,9 417,7 455,2 123,6 450,6 533,3 410,0 996,6 318,3 546,2 9,7
La politique du Groupe consiste à répartir dans le temps les 26.2. Répartition par devises
échéances de remboursement de sa dette long terme (obligations,
placements privés et dettes bancaires) afin de limiter le montant
de l’endettement net
annuel à refinancer. Pour les encours de papier commercial, Le Groupe assure une couverture naturelle et réduit son
la date d’échéance retenue dans les tableaux ci-dessus est exposition aux fluctuations de change en choisissant la devise
celle des lignes de crédit confirmées destinées à garantir la d’endettement en fonction de la monnaie dans laquelle les flux de
liquidité des financements court terme. Au 31 décembre 2007, trésorerie qui permettront de rembourser la dette seront générés.
l’échéance 2012 correspond au terme du prêt syndiqué qui a été Ainsi dans les pays principalement hors zones euro, dollar
prolongé en juillet 2005. américain et yen, les financements sont réalisés soit en monnaie
locale, soit en devise étrangère (euro ou dollar américain) lorsque
les contrats de vente sont indexés sur cette dernière. La dette
libellée en autres devises comprend principalement la dette en
sterling et en renminbi.

Comptes consolidés
Dans le cadre du financement intra-groupe multi-devises, la les filiales étrangères. À titre d’exemple, sur les 822 millions
trésorerie centrale convertit les devises de la dette levée sur les d’euros de dette brute en dollars américains (correspondant à
marchés financiers pour refinancer les filiales dans leurs devises 755,7 millions d’euros de dette nette + 66,3 millions d’euros
fonctionnelles. Le détail du portefeuille de ces contrats d’échange de trésorerie), 313,4 millions d’euros ont été directement levés
de devises est donné ci-dessous. en dollars américains et 508,6 millions d’euros ont été levés
en euros et transformés en dollars américains en utilisant des
Une partie de la dette euros (678,7 millions d’euros) levée sur
contrats d’échange de devises.
les marchés a été convertie en d’autres devises pour financer
Prêts à moins
d’un an, titres
de placement Contrats d’échange
2007 Dette brute initiale et banques de devises Dette nette ajustée Actifs immobilisés
EUR 4 115,1 (439,4) (678,7) 2 997,0 6 963,3
USD 313,4 (66,3) 508,6 755,7 2 316,7
JPY 555,1 (2,8) 146,6 698,9 1 003,1
Autres devises 403,5 (218,4) 23,5 208,6 3 176,3
Total 5 387,1 (726,9) 4 660,2 13 459,4
Prêts à moins
d’un an, titres
EUR 3 315,4 (605,3) (240,8) 2 469,3 6 454,2
USD 485,3 (24,7) 219,1 679,7 2 246,4
JPY 200,7 (23,7) 177,0 593,6
CAD (46,2) 106,7 60,5 381,6
Autres devises 342,7 (197,6) (85,0) 60,1 2 112,0
Total 4 344,1 (897,5) 3 446,6 11 787,8
Prêts à moins
d’un an, titres
EUR 3 300,4 (330,2) (346,7) 2 623,5 6 349,2
USD 515,0 (64,9) 334,2 784,3 2 534,8
JPY 212,4 (18,5) 193,9 644,0
CAD (14,6) 80,5 65,9 436,5
Autres devises 310,2 (170,0) (68,0) 72,2 2 108,2
Total 4 338,0 (598,2) 3 739,8 12 072,7

États financiers
26.3. Part de la dette à taux fixe
En % de la dette totale 2005 2006 2007

Dette EUR Part de la dette à taux fixe 48 % 60 % 65 %
Part des couvertures optionnelles activées 1% 26 %
Complément de couverture optionnelle (a) 31 % 29 %
Dette USD Part de la dette à taux fixe 88 % 97 % 45 %
Complément de couverture optionnelle (a) 6%
Dette JPY Part de la dette à taux fixe 70 % 72 % 48 %
Part des couvertures optionnelles activées
Complément de couverture optionnelle (a)
Dette Totale Part de la dette à taux fixe 57 % 65 % 59 %
Complément de couverture optionnelle (a) 22 % 21 %
(a) Les compléments de couverture optionnelle correspondent à des caps non activés, qui permettent de déterminer à l’avance un taux d’intérêt maximum, tout en
profitant des taux d’intérêts court terme, en contrepartie du paiement d’une prime.
Au 31 décembre 2007, l’endettement à taux fixe représente totale du Groupe. En 2007, des swaps à taux fixe départ 2008
80 % de la dette brute corrigée des encours de placements ont été contractés pour un montant total de 30 milliards de yen,
court terme. Les couvertures optionnelles, qui étaient toutes soit 26 % de la dette yen à fin 2007.
activées au 31 décembre 2007, représentent 21 % de la dette
26.4. Détail du coût de l’endettement net
2005 2006 2007

Coût de la Encours Coût de la Encours Coût de la
En millions d’euros dette nette moyen Intérêts nets dette nette moyen Intérêts nets dette nette
EUR 4,2 % 2 461,1 109,7 4,5 % 2 672,5 130,9 4,9 %
USD 5,0 % 739,7 37,9 5,1 % 736,5 38,0 5,2 %
JPY 1,6 % 190,1 3,3 1,7 % 706,7 8,5 1,2 %
Autres devises 5,4 % 198,5 12,6 6,3 % 262,7 22,2 8,5 %
Autres charges 2,7 (1,7)
Frais financiers
capitalisés (a) (10,8) (18,5)
TOTAL 4,4 % 3 589,4 155,4 4,6 % 4 378,4 179,4 4,5 %
(a) Exclus du coût de la dette par devises.
L’augmentation de l’encours moyen de la dette nette et du euros, était passé de 2,1 % en moyenne en 2005 à 2,9 % en
montant des intérêts nets résulte principalement de l’évolution moyenne en 2006. L’impact de cette hausse des taux d’intérêt
de la stratégie du Groupe en 2007. avait été contenu par les couvertures de taux en place (voir
tableau précédent « Part de la dette à taux fixe »).
Le taux moyen de la dette nette diminue légèrement en 2007 par
rapport à 2006. En effet, l’impact de la hausse des taux d’intérêts Les placements privés souscrits par la filiale American
en Europe sur la dette globale du Groupe a été contenu par les Air Liquide, Inc. (407,5 millions de dollars américains au
couvertures de taux en place et compensé par l’augmentation 31 décembre 2007) comprennent des clauses de ratios
de la dette libellée en yen. financiers qui sont respectées au 31 décembre 2007.
Le taux moyen de la dette nette augmentait légèrement en Par ailleurs, les deux émissions réalisées par le Groupe en 2007
2006 par rapport à 2005, dans un contexte de taux court terme dans le cadre du programme EMTN incluent une clause de
euro et dollar (principales devises d’endettement du Groupe) en changement de contrôle.
hausse. Ainsi, l’euribor, taux de référence pour les emprunts en

Comptes consolidés
26.5. Options de rachat de titres des intérêts minoritaires

Options de rachat de titres accordées aux minoritaires 175,4 170,9 172,9
26.6. Autres informations Par ailleurs, les cessions de créances clients sans recours
représentent 39,1 millions d’euros contre 66,0 millions d’euros
Comme indiqué dans la note 17.3. des notes annexes aux états en 2006 et 84,3 millions d’euros en 2005. Ces éléments ne
financiers, les dettes en quote-part de la participation détenue constituent pas de risques ou d’engagements financiers pour le
par Air Liquide dans les sociétés mises en équivalence au Groupe.
31 décembre 2007 et contractées dans le cadre normal des
De plus, au 31 décembre 2007, une partie des emprunts a été
opérations s’élèvent à 54,3 millions d’euros contre 25,1 millions
garantie par des valeurs d’actifs d’un montant de 23,2 millions
d’euros au 31 décembre 2006 et 21,4 millions d’euros au
d’euros (54,8 millions d’euros au 31 décembre 2006 et
31 décembre 2005.
42,4 millions d’euros au 31 décembre 2005).
NOTE 27 AUTRES PASSIFS (NON COURANTS/COURANTS)
27.1. Autres passifs non courants

Subventions d’investissement 63,8 61,1 60,3
Avances et dépôts reçus des clients 95,9 86,9 86,0
Autres passifs non courants 7,6 12,0 16,7
TOTAL AUTRES PASSIFS NON COURANTS 167,3 160,0 163,0
27.2. Autres passifs courants

Avances reçues 57,9 120,7 613,4
Autres créditeurs 368,0 319,4 358,3
Comptes de régularisation passif 494,1 439,0 381,0
TOTAL AUTRES PASSIFS COURANTS 1 011,1 965,8 1 436,8
Comme indiqué dans la note 20 des notes annexes aux états d’euros au 31 décembre 2007, dont 277,3 millions d’euros au
financiers, les montants dus aux clients dans le cadre des contrats titre de Lurgi).
d’ingénierie sont inclus en autres passifs courants (342,6 millions

États financiers
NOTE 28 FOURNISSEURS

Fournisseurs d’exploitation 1 225,8 1 216,9 1 547,6
Fournisseurs d’immobilisations 54,9 113,9 133,1
TOTAL FOURNISSEURS 1 280,7 1 330,8 1 680,7
NOTE 29 INSTRUMENTS FINANCIERS
29.1. Valeur au bilan et juste valeur des actifs et passifs financiers

Les actifs ou passifs financiers dont la valeur au bilan est différente de leur juste valeur sont les emprunts et dettes financières à taux fixe
n’ayant pas fait l’objet d’une couverture. Cette différence est toutefois peu significative (moins de 1 %).
2005 2006 2007

En millions d’euros Valeur au Bilan Juste Valeur Valeur au Bilan Juste Valeur Valeur au Bilan Juste Valeur
ACTIFS FINANCIERS
Actifs financiers
disponibles à la vente 78,4 78,4 70,3 70,3 61,5 61,5
Prêts et autres actifs financiers
non courants 215,7 215,7 170,3 170,3 159,1 159,1
Clients 2 429,7 2 429,7 2 490,7 2 490,7 2 738,3 2 738,3
Instruments dérivés actif 66,1 66,1 32,5 32,5 69,5 69,5
Trésorerie et équivalents
de trésorerie 598,2 598,2 897,5 897,5 726,9 726,9
Total 3 388,1 3 388,1 3 661,3 3 661,3 3 755,3 3 755,3
PASSIFS FINANCIERS
Emprunts et dettes financières
non courantes 3 978,4 4 012,3 3 674,9 3 671,5 4 992,7 5 022,0
Autres passifs non courants 167,3 167,3 160,0 160,0 163,0 163,0
Fournisseurs 1 280,7 1 280,7 1 330,8 1 330,8 1 680,7 1 680,7
Dettes financières courantes 417,7 417,7 668,6 670,1 371,5 371,5
Instruments dérivés passif 78,9 78,9 27,7 27,7 58,7 58,7
Total 5 923,0 5 956,9 5 862,0 5 860,1 7 266,6 7 295,9
Une évaluation de la juste valeur des instruments financiers comptabilisée par le compte de résultat lorsque des indices
du Groupe est effectuée dans la mesure où les données des de pertes de valeur durables sont constatés ;
marchés financiers permettent une estimation pertinente de leur
! les placements de trésorerie dont l’échéance est inférieure à
valeur vénale dans une optique non liquidatrice.
trois mois étant soumis à un risque négligeable de changement
Les principales méthodes d’évaluation retenues sont les de valeur sont comptabilisés à leur coût historique (y compris
suivantes : intérêts courus) qui est supposé proche de leur juste valeur ;
! les titres de participation sont présentés à leur coût historique ! les emprunts et les dettes sont comptabilisés au coût amorti,
s’agissant de titres non cotés pour lesquels il n’existe calculé à l’aide du taux effectif. Les passifs financiers couverts
aucune référence de marché. Une dépréciation de valeur est par des swaps de taux d’intérêt (contrats d’échange de taux
d’intérêt) font l’objet d’une comptabilité de couverture ;

Comptes consolidés
! la juste valeur des créances clients et des dettes fournisseurs rapport au risque identifié et reçoit semestriellement une liste
des activités industrielles et commerciales est assimilée à leur exhaustive de toutes les couvertures en vigueur.
valeur au bilan, compte tenu des échéances très courtes de
paiement de ces créances et de ces dettes. Sensibilité des instruments dérivés aux variations de cours
des devises
La politique du Groupe est de n’effectuer aucune opération
spéculative sur ses instruments financiers dérivés. De ce fait, Le tableau ci-dessous présente l’impact d’une variation de 10 %
la plupart des instruments financiers dérivés utilisés bénéficient des taux de change des devises « de risque » au 31 décembre
de la comptabilité de couverture. Les instruments dérivés qui ne 2007 sur le portefeuille d’instruments dérivés de change du
bénéficient pas de la comptabilité de couverture représentent Groupe. La sensibilité des instruments dérivés de change
des montants peu significatifs et ne correspondent pas à des provient essentiellement des swaps de change liés à l’activité de
opérations spéculatives. financement intra-groupe de la filiale Air Liquide Finance et des
couvertures de change à terme en dollar américain en portefeuille
au 31 décembre 2007.
29.2. Politique et gestion des risques

En millions d’euros + 10 % - 10 %
financiers
Instruments dérivés de change (21,5) 70,1
A. GESTION DES RISQUES FINANCIERS

Risque de taux
La maîtrise des risques est une priorité pour le Groupe. La
définition de la politique financière du Groupe ainsi que des Principes
principes de gestion des risques financiers est confiée au Air Liquide gère de façon centralisée son risque de taux sur ses
Comité financier, qui en contrôle aussi l’application. Ce Comité principales devises : euro, dollar américain et yen qui représentent
est composé de membres de la Direction Générale, du Directeur 95 % de l’endettement net total. Pour les autres devises, la
Financier et de représentants de la Direction Financière. Direction Financière conseille les filiales sur les couvertures à
La Direction Financière gère de façon centralisée les principaux réaliser en fonction des caractéristiques des marchés financiers
risques financiers en fonction des décisions du Comité financier de chaque pays. Le Comité financier fixe le pourcentage de
auquel elle rend compte régulièrement. La Direction Financière couverture du risque de taux sur chaque devise et valide les
assure également l’analyse des risques pays et des risques instruments de couverture utilisés.
clients dans les décisions d’investissements en participant aux La politique du Groupe est de maintenir au minimum 50 % de
Comités d’investissements. la dette totale à taux fixe et de compléter ce niveau par des
couvertures optionnelles. Cette articulation permet au Groupe
Risque de change de limiter l’impact des variations des taux d’intérêt sur sa charge
de frais financiers.
Principes
Ainsi, à fin 2007, 80 % de la dette totale étaient libellés à taux
Seul le risque de change transactionnel donne lieu à l’utilisation
fixe (dont 21 % correspondant à des caps activés). La répartition
d’instruments financiers à des fins de couverture. Ce risque
entre dette à taux fixe et dette à taux variable est revue
concerne d’une part les flux de redevances de brevets,
régulièrement par le Comité financier, en fonction de l’évolution
d’assistance technique et de dividendes et d’autre part les
des taux d’intérêts et de la dette du Groupe.
flux commerciaux en devises des entités opérationnelles. Ces
derniers ne représentent qu’environ 4 % du chiffre d’affaires
Sensibilité de la dette à taux variable aux variations
consolidé sur base annuelle.
des taux d’intérêts
Le risque de change lié aux flux de redevances de brevets, La dette nette exposée à une variation des taux s’élève à environ
d’assistance technique et de dividendes est couvert par la 951 millions d’euros au 31 décembre 2007 (20 % de la dette
trésorerie centrale, sur une base annuelle en recourant à des brute corrigée des encours de placements court terme), contre
contrats de change à terme d’une durée maximum de dix-huit 1 136 millions d’euros fin 2006 (32 % de la dette).
mois.
La diminution de la part de dette exposée à une variation de
Les flux commerciaux en devises des entités opérationnelles sont taux par rapport à la dette totale résulte principalement des
couverts, dans le cadre du processus budgétaire annuel, par deux émissions obligataires à taux fixe réalisées par le Groupe
les filiales. Les filiales concernées par le risque de change sont en 2007.
au nombre d’une vingtaine. Ces filiales utilisent principalement
des contrats de change à terme. La plupart des contrats ont Une hausse ou une baisse des taux d’intérêts de 100 points
des échéances courtes (trois à six mois). À titre exceptionnel, et de base (± 1 %) sur l’ensemble des courbes de taux aurait un
lorsque la couverture porte sur une commande long terme, les impact d’environ ± 9,5 millions d’euros sur la charge financière
contrats peuvent aller jusqu’à dix ans. Les filiales communiquent annuelle avant impôt du Groupe, en prenant l’hypothèse d’une
en fin d’année, au moment de l’établissement de leur budget, leur stricte stabilité de la dette.
exposition au risque de change de l’année suivante à la Trésorerie
Centrale. Cette dernière veille à l’adéquation des couvertures par

États financiers
Sensibilité des instruments dérivés aux variations des taux d’intérêts En raison du nombre important d’entreprises servies par le
Le tableau ci-dessous présente l’impact d’une variation de 1 % des Groupe (plus d’un million de clients dans le monde), de leur
taux d’intérêts (0,5 % pour les taux yen) au 31 décembre 2007 sur grande diversité dans de multiples secteurs et de leur large
le portefeuille d’instruments dérivés de taux d’intérêt du Groupe. dispersion géographique, il n’existe pas de concentration du
risque client au sein du Groupe.
En millions d’euros 1% -1% Pour mieux apprécier son exposition à ces risques, le Groupe a
mis en place des procédures de suivi de la situation financière de
Instruments dérivés de taux (a)
8,3 (30,3)
ses principaux clients.
(a) Comprend les sous-jacents des swaps d’émission.
Par ailleurs, l’évaluation du risque client est un élément important
dans le processus de décision des investissements.
Tous les instruments de couverture mis en place pour la
gestion du risque de taux ou de change correspondent à des Le risque de contrepartie bancaire est lié aux encours
risques identifiés. La sensibilité des instruments dérivés de d’instruments financiers et aux lignes de crédit contractées avec
taux provient essentiellement des instruments de couverture chaque banque. Selon sa politique financière, le Groupe ne peut
à taux fixe et de couvertures optionnelles souscrits par la filiale conclure des instruments financiers qu’avec des contreparties
Air Liquide Finance afin de respecter la politique financière du bénéficiant d’une notation minimum long terme « A » chez
Groupe. Standard & Poor’s ou « A2 » chez Moody’s. Concernant les lignes
de crédit, celles-ci sont réparties sur plusieurs banques pour
Risque de contrepartie éviter leur concentration. La liste des contreparties bancaires et
Les risques de contrepartie pour Air Liquide portent celle des instruments financiers font l’objet d’une revue régulière
potentiellement sur les comptes clients et les contreparties et d’une approbation par le Comité financier.
bancaires.
Risque de liquidité
Flux de trésorerie Flux de trésorerie entre Flux de trésorerie

2007 < 1 an 1 an et 5 ans > 5 ans
Valeur comptable au
En millions d’euros 31 décembre 2007 Intérêts Remboursement Intérêts Remboursement Intérêts Remboursement
Instruments dérivés
Actif
Instruments dérivés actif 69,5 116,6 41,8 114,2 77,5 53,0 124,1
Passif
Instruments dérivés passif (58,7) (126,0) (13,5) (123,9) (74,1) (60,3) (119,0)
Sous-total instruments
dérivés (9,4) 28,3 (9,7) 3,4 (7,3) 5,1
Actif
Prêts et autres créances
à long terme 156,8 156,8
Clients 2 738,3 2 738,3
de trésorerie 726,9 34,1 726,9
Sous-total Actif 34,1 3 465,2 156,8
Passif
Emprunts et dettes
financières non courantes (4 992,7) (188,8) (553,4) (3 527,3) (a) (110,5) (1 258,2)
Autres passifs non
courants (163,0) (163,0)
Fournisseurs (1 680,7) (1 680,7)
Dettes financières
courantes (371,5) (14,5) (371,5)
Sous-total Passif (203,3) (2 052,2) (553,4) (3 690,3) (110,5) (1 258,2)
(a) Les emprunts et dettes financières non courantes incluent les encours de papier commercial pour un montant de 881,0 millions d’euros. La date d’échéance
retenue pour ces encours de papier commercial est celle des lignes de crédit confirmées. Voir note 26.1. Maturité des emprunts et dettes financières.

Comptes consolidés
Flux de trésorerie Flux de trésorerie entre Flux de trésorerie

2006 < 1 an 1 an et 5 ans > 5 ans
Valeur comptable au
En millions d’euros 31 décembre 2006 Intérêts Remboursement Intérêts Remboursement Intérêts Remboursement
Instruments dérivés
Actif
Instruments dérivés actif 32,5 2,4 18,6 5,5 0,3 5,9
Passif
Instruments dérivés passif (27,7) (8,1) (6,1) (7,7) (3,0) (1,2) (0,7)
Sous-total instruments
dérivés (5,7) 12,5 (2,2) (2,7) 4,7 (0,7)
Actif
Prêts et autres créances
à long terme 164,0 164,0
Clients 2 490,7 2 490,7
de trésorerie 897,5 38,9 897,5
Sous-total Actif 38,9 3 388,2 164,0
Passif
Emprunts et dettes
financières non courantes (3 674,9) (128,2) (370,9) (2 560,5) (a) (46,3) (924,2)
Autres passifs non
courants (160,0) (160,0)
Fournisseurs (1 330,8) (1 330,8)
Dettes financières
courantes (668,6) (17,3) (661,1)
Sous-total Passif (145,5) (1 991,9) (370,9) (2 720,5) (46,3) (924,2)
(a) Les emprunts et dettes financières non courantes incluent les encours de papier commercial pour un montant de 775,0 millions d’euros. La date d’échéance
retenue pour ses encours de papier commercial est celle des lignes de crédit confirmées. Voir note 26.1. Maturité des emprunts et dettes financières.
La politique financière du Groupe consiste à répartir dans le Les flux de trésorerie liés à cette activité peuvent donc varier
temps les échéances de remboursement de sa dette long significativement selon les prises de commandes.
terme afin de limiter le montant annuel à refinancer. Le risque de
liquidité est également réduit grâce à la régularité de la capacité Risque de matière première (Contrats d’énergie)
d’autofinancement générée par le Groupe. Le tableau précédent
L’essentiel des approvisionnements en énergie d’Air Liquide est
représente les flux de trésorerie futurs liés aux principaux éléments
réalisé au travers de contrats d’achat à terme, à un prix fixe ou
du bilan et aux instruments financiers dérivés enregistrés à la
indexé.
clôture des deux derniers exercices. Les flux d’intérêts sont
calculés selon la norme IFRS7 et représentent les intérêts à payer La norme IAS39 prévoit l’intégration dans son périmètre des
pour chaque période concernée. opérations d’achat et de vente à terme de tout actif non financier,
dès lors que ces transactions présentent des caractéristiques
La progression à fin 2007 de l’encours d’emprunts et dettes
similaires à des instruments dérivés.
financières non courantes entre un an et cinq ans reflète
essentiellement la mise en place de financements externes au Toutefois, la norme IAS39 considère que les contrats à terme
Japon en 2007 ainsi que l’émission obligataire réalisée par le portant sur des actifs non financiers ne doivent pas être considérés
Groupe en octobre 2007. L’augmentation à fin 2007 de l’encours comme des dérivés dès lors que ceux-ci ont été conclus afin de
d’emprunts et dettes financières non courantes supérieurs à cinq faire face aux besoins de l’activité « courante » de l’entreprise,
ans correspond principalement à l’émission obligataire réalisée se caractérisant par une prise de livraison à l’échéance du sous-
par le Groupe en juillet 2007. jacent pour utilisation dans le processus industriel de l’entreprise.
Air Liquide n’achetant pas d’électricité ou de gaz naturel dans
L’acquisition de Lurgi, le 20 juillet 2007, a impacté positivement
un objectif de spéculation ou d’arbitrage sur l’évolution du cours
la gestion de la liquidité du Groupe. En effet, dans le cadre de son
des matières premières, aucun des contrats à terme relatifs aux
activité Ingénierie, le Groupe reçoit des acomptes importants.
achats d’énergie ne répond à la définition d’un instrument dérivé.

États financiers
Ceux-ci ont été conclus dans le cadre de l’activité courante de Air Liquide a développé une politique d’approvisionnement en
l’entreprise pour utilisation dans le processus industriel. matière d’électricité et de gaz qui combine les conditions les plus
avantageuses s’appuyant sur des sources sûres et efficaces.
Par ailleurs, dans le contexte mondial d’une forte volatilité des
prix de marché électrique et gaz naturel, conséquence de Il subsiste néanmoins quelques cas isolés de contrats, pour
la déréglementation des marchés, la politique d’Air Liquide lesquels la seule indexation des prix ne peut garantir une
demeure l’indexation des contrats clients long terme pour couverture intégrale et effective des risques de fluctuation des
couvrir ces risques. Pour le gaz naturel et pour l’électricité, prix d’énergie. Ces risques sont alors couverts par Air Liquide à
l’ouverture récente de certains marchés a conduit le Groupe, l’aide de swaps sur matières premières.
dans ces circonstances, à remplacer les indices tarifaires de
La comptabilisation à leur juste valeur de ces instruments dérivés
la période réglementée par ceux pertinents à chaque marché
n’a pas d’incidence significative sur les capitaux propres ni sur le
local. En parallèle, pour faire bénéficier les clients du Groupe
résultat du Groupe au 31 décembre 2007.
des meilleures conditions en toute transparence et sécurité,

Comptes consolidés
B. INFORMATION SUR LES INSTRUMENTS DÉRIVÉS
Impact au bilan de la comptabilisation de la juste valeur des instruments dérivés
2007 Actif Passif

Emprunts
Instru- Résultats et dettes Instru-
Qualifi- Impôts ments enregistrés Impôts financières Dettes ments
cation différés dérivés en capitaux Résultat différés non Fournis- financières dérivés
En millions d’euros IFRS actif Clients actif Total propres net passif courantes seurs courantes passif Total
Risque de change
Contrats de change à
terme sur transactions
futures CFF (a) 5,3 25,3 30,6 7,1 (0,8) 8,7 15,6 30,6
comptabilisées CJV (b) 0,5 1,3 20,3 22,1 (0,9) 20,3 2,7 22,1
Autres dérivés (c)
0,5 1,4 1,9 0,5 1,4 1,9
Dérivés incorporés
change CIN (d) 0,7 17,3 18,0 10,0 6,0 2,0 18,0
Risque de taux
Swaps de taux CJV (b) 6,1 6,1 (0,7) 6,8 (20,8) 20,8 6,1
Swaps et options CFF (a) 4,9 5,2 10,1 (8,1) 2,3 1,8 14,1 10,1
(2,1) 2,1
Risque de matière
première (Énergie)
futures CFF (a)
18,0 1,3 69,5 88,8 9,0 (0,1) 23,8 (22,9) 20,3 58,7 88,8
(a) CFF : Couverture de flux futurs.

(b) CJV : Couverture de juste valeur.
(c) Instruments dérivés ne bénéficiant pas de la comptabilité de couverture.
(d) CIN : Couverture d’investissements nets.

États financiers
2006 Actif Passif
Emprunts
Risque de change
futures CFF (a) 2,9 12,0 14,9 3,8 (1,4) 4,1 8,4 14,9
comptabilisées CJV (b) 0,2 1,0 7,1 8,3 (0,4) 7,1 1,6 8,3
Dérivés incorporés
change CIN (d) 9,0 9,0 5,9 3,1 9,0
Risque de taux
Swaps de taux CJV (b) 0,2 0,2 (0,1) 0,2 (0,6) 0,7 0,2
Swaps et options CFF (a)
5,9 3,7 9,6 (7,2) (1,4) 1,3 16,9 9,6
0,7 0,7 0,5 0,2 0,7
Risque de matière
futures CFF (a) (0,1) 0,1
9,2 1,0 32,5 42,7 2,4 (2,8) 8,9 (0,6) 7,1 27,7 42,7

(d) CIN : Couverture d’investissements nets.

Comptes consolidés
2005 Actif Passif

Emprunts
Risque de change
futures CFF (a) 8,7 3,8 12,5 (11,8) (2,4) 1,3 25,4 12,5
comptabilisées CJV (b) 0,1 5,3 1,0 6,4 (0,2) 0,1 0,6 5,9 6,4
Risque de taux
Swaps de taux CJV (b) 20,0 58,1 78,1 20,1 58,0 78,1
Swaps et options CFF (a) 16,4 3,2 19,6 (26,8) (2,5) 0,9 48,0 19,6
0,3 0,3 0,2 0,1 0,3
Risque de matière
futures CFF (a)
45,2 5,3 66,4 116,9 (38,6) (4,9) 22,4 58,0 0,1 0,6 79,3 116,9

Le Groupe enregistre en CFF les impacts comptables comptabilisés en CIN en 2007 correspondent à des opérations
correspondant à des instruments financiers dérivés couvrant de change réalisées par le Groupe dans le cadre de sa politique
des flux futurs hautement probables. Les impacts comptables de couverture des dividendes et à la mise en place d’un
enregistrés en CJV correspondent à des instruments financiers financement intra-groupe en yen.
dérivés couvrant des éléments déjà comptabilisés. Les impacts

États financiers
Calendrier de refixation des taux d’intérêts de la dette à taux fixe et des instruments de couverture
du risque de taux
2007 Calendrier de refixation des taux

Devise Valeur Nominal entre
En millions d’euros d’émission au bilan restant dû < 1 an 1 et 5 ans > 5 ans
Emprunts et dettes financières à long terme
laissés à taux fixe EUR 1 329,5 1 329,5 1,1 718,0 610,4
Couvertures par swaps à taux fixe EUR 612,5 200,0 372,5 40,0
Couvertures par caps EUR 775,0 275,0 500,0
laissés à taux fixe USD 283,1 283,1 4,9 278,2
Couvertures par swaps à taux fixe USD 79,6 54,3 25,3
Couvertures par caps USD 169,8 67,9 101,9
laissés à taux fixe JPY 34,4 34,4 1,1 3,0 30,3
Couvertures par swaps à taux fixe JPY 300,2 179,0 121,2

laissés à taux fixe EUR 641,9 641,9 3,1 427,1 211,7
Couvertures par swaps EUR 842,7 205,2 525,0 112,5
Couvertures par caps EUR 750,0 750,0
laissés à taux fixe USD 451,9 451,9 134,5 317,4
Couvertures par swaps USD 235,4 136,7 98,7
laissés à taux fixe JPY 51,3 51,3 14,9 4,5 31,9
Couvertures par swaps JPY 86,0 86,0
Couvertures par swaps CAD 16,4 16,4

laissés à taux fixe EUR 630,1 630,1 47,0 375,3 207,8
Couvertures par swaps EUR 690,4 5,2 555,2 130,0
Couvertures par caps EUR 850,0 75,0 775,0
laissés à taux fixe USD 426,7 426,7 11,8 330,1 84,8
Couvertures par swaps USD 237,4 152,6 84,8
Couvertures par caps USD 84,8 84,8
laissés à taux fixe JPY 37,4 37,4 9,9 27,5
Couvertures par swaps JPY 111,6 82,8 28,8
Couvertures par swaps CAD 51,0 32,8 18,2

Comptes consolidés
NOTE 30 INFORMATIONS RELATIVES AUX PARTIES LIÉES
30.1. Transactions avec les entreprises En raison des activités et de l’organisation juridique du Groupe,
seules les sociétés mises en équivalence et les sociétés
comprises dans le périmètre de consolidées par intégration proportionnelle sont considérées
consolidation comme des parties liées au Groupe. Les opérations réalisées entre
ces sociétés et les filiales du Groupe ne sont pas significatives.
Les états financiers consolidés comprennent les états financiers
de L’Air Liquide S.A. et de toutes les filiales énumérées dans le Les informations relatives aux sociétés mises en équivalence
tableau figurant en page 180. L’Air Liquide S.A. est la société sont détaillées dans la note 17 de l’annexe.
mère ultime du Groupe.
CONTRIBUTION AU RÉSULTAT ET AU BILAN CONSOLIDÉS DES SOCIÉTÉS CONSOLIDÉES SELON LA MÉTHODE

DE L’INTÉGRATION PROPORTIONNELLE

Actifs non courants 602 718 395
Actifs courants 138 169 84
Total des actifs 740 887 479
Capitaux propres 423 395 200
Passifs non courants 117 142 106
Passifs courants 200 350 173
Total des passifs et des capitaux propres 740 887 479
Chiffre d’affaires 439 550 295
Charges opérationnelles nettes (359) (445) (233)
Charges financières nettes 6 (8) (14)
Résultat avant impôts 85 103 50
Charge d’impôt (17) (25) (5)
Résultat net 68 78 45
La variation entre 2006 et 2007 résulte principalement de l’acquisition de Singapore Oxygen Air Liquide Pte Ltd (Singapour) et de la
cession de Hong Kong Oxygen Group (Hong Kong).
30.2. Rémunérations allouées

En milliers d’euros 2006 2007
aux membres du Conseil
Avantages à court terme 9 329 9 587
d’Administration et des organes
Avantages postérieurs à l’emploi :
de Direction retraite et couverture santé 955 1 205
La rémunération des dirigeants du Groupe comprend la Indemnités de départ 512

rémunération allouée aux membres du Conseil d’Administration Paiements fondés sur des actions 2 636 3 735
et des organes de Direction de la Société à raison de leurs Total 12 920 15 039
fonctions dans l’ensemble des entreprises consolidées, au titre
de chacun des exercices tant pour leurs fonctions salariées
que pour leurs fonctions de mandataire social. Les organes AVANTAGES À COURT TERME
de Direction de la Société incluent l’intégralité des membres
Les avantages à court terme comprennent la rémunération
de la Direction Générale et du Comité exécutif. Les montants
fixe, la rémunération variable, les avantages en nature ainsi
comptabilisés en charge à ce titre s’élèvent à :
que les jetons de présence. La totalité de la part variable de la
rémunération, due au titre d’un exercice, est payée l’exercice
suivant, après approbation des comptes.
La politique de rémunération des cadres dirigeants tient compte
des pratiques de marché. Elle comporte une part variable
importante dépendant de l’atteinte d’objectifs de résultats et de
la contribution individuelle.

États financiers
AVANTAGES POSTÉRIEURS À L’EMPLOI PAIEMENTS FONDÉS SUR DES ACTIONS
Les avantages postérieurs à l’emploi comprennent les cotisations Les options d’achat d’actions détenues par les membres de la
versées aux organismes de retraites extérieurs pour les membres Direction Générale et du Comité exécutif ont les dates d’expiration
de la Direction Générale et du Comité exécutif. Les engagements et les prix d’exercice suivants :
de retraite au titre des dirigeants et des anciens dirigeants
s’élèvent à 52 902 milliers d’euros en 2007 et 56 194 milliers
d’euros en 2006.
Date Prix d’exercice Nombre Nombre

Année d’expiration (en euros) 2006 2007
2002 (14 juin) 13/06/09 61,70 418 583 401 637
2002 (10 octobre) 10/10/09 52,89 520 520
2003 Aucune option accordée
2004 (08 avril) 07/04/11 57,43 290 957 274 011
2004 (30 novembre) 29/11/12 59,54 33 005 33 005
2005 20/03/13 62,72 266 251 254 148
2006 19/03/14 76,36 316 823 303 622
2007 (9 mai) 08/05/15 91,50 236 000
Les nombres d’options et prix d’exercice indiqués ont été Les options attribuées aux mandataires sociaux et membres
ajustés de la division par deux du nominal de l’action intervenue du Comité exécutif ont les mêmes caractéristiques que celles
le 13 juin 2007. attribuées à l’ensemble des bénéficiaires d’options au sein
du Groupe.
La juste valeur ajustée et corrigée de la division du nominal des
options accordées en 2007 déterminée selon la norme IFRS2 Le total des options attribuées antérieurement à Alain Joly,
s’élève à 22 euros par option (15,03 euros par option en 2006). administrateur, et restant à lever au 31 décembre 2007 s’élève à
Ces montants sont comptabilisés en charges sur la période de 49 906 options (en nombre ajusté) au prix moyen de 49,40 euros
blocage de l’option. Les montants qui seront comptabilisés sur (78 010 options au prix moyen de 101,67 euros à fin 2006 en
les exercices futurs au titre des options accordées s’élèvent à données historiques). Toutes ces options lui ont été attribuées
8 226 milliers d’euros au 31 décembre 2007 (6 774 milliers avant 2001, au titre de ses fonctions de Président-Directeur
d’euros au 31 décembre 2006). Général de la Société.
Aucune option n’a été octroyée aux autres administrateurs non
dirigeants dans le cadre de ces plans.
NOTE 31 ENGAGEMENTS
Les engagements sont donnés dans le cadre de la gestion normale du Groupe.

Commandes fermes pour l’acquisition d’immobilisations 337,2 565,3 639,7
Engagements de location non résiliables 367,0 358,4 430,6
Contrats d’infogérance externe aux États-Unis 13,5 10,5 8,0
Engagements liés aux cautions et autres 232,8 181,2 144,6
TOTAL 950,5 1 115,4 1 222,9

Comptes consolidés
Les principales variations s’expliquent par : Locations simples

! en 2007, une augmentation des engagements de location
Des contrats de location simple sur actifs utilisés dans le cadre
non résiliables liés à l’acquisition de Lurgi ;
de l’activité industrielle ont été signés lorsqu’il n’existe aucun
! depuis 2005, la hausse constante des commandes fermes intérêt économique d’acquérir ces actifs. Il s’agit principalement
pour l’acquisition d’immobilisations consécutives aux de contrats de location de véhicules utilitaires et de matériel de
décisions d’investissements du Groupe. transport.
En outre, le Groupe a des engagements d’achat d’énergie pour Le Groupe n’a pas d’engagement à payer des loyers
un montant de 644 millions d’euros au 31 décembre 2007 conditionnels, ni de contrats de sous-location.
(195 millions d’euros au 31 décembre 2006 et 204 millions
Les montants des paiements futurs minimaux à payer au titre
d’euros au 31 décembre 2005). Les engagements sont couverts
des contrats de location simple non résiliables au 31 décembre
par des engagements réciproques reçus des clients dans le
2007 sont les suivants :
cadre des contrats de fourniture de gaz à long terme.

Moins d’1 an 93 90 109
Plus d’1 an et moins de 5 ans 194 193 245
Plus de 5 ans 80 75 77
TOTAL 367 358 431
NOTE 32 PASSIFS ÉVENTUELS
Le Groupe n’a actuellement connaissance d’aucun fait un passé récent son patrimoine, sa situation financière ou son
exceptionnel, litige ou éléments liés à l’environnement résultat.
susceptibles d’affecter ou d’avoir affecté substantiellement dans
NOTE 33 DROITS D’ÉMISSION DE GAZ À EFFET DE SERRE
La directive européenne établissant un système de quotas concernées. Les quotas annuels attribués à Air Liquide (environ
d’émission de gaz à effets de serre dans l’Union européenne a 1,2 million de tonnes de CO2 par an pour la période 2005 à 2007)
pour objectif, comme le protocole de Kyoto, la diminution des ont couvert les émissions réalisées en 2005, 2006 et 2007.
émissions de ces gaz. Elle s’applique à l’industrie, pour le CO2,
Aucun actif ni passif n’est constaté au 31 décembre 2007.
depuis le 1er janvier 2005. En 2004, chaque pays a transposé la
Les résultats obtenus sur les ventes de droits de 2007 sont
directive dans sa législation et alloué des quotas aux installations
négligeables.
NOTE 34 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
Aucun événement significatif n’est à signaler.

États financiers
Principales sociétés consolidées
et cours des devises
L’Air Liquide S.A. exerce une partie des activités opérationnelles L’Air Liquide S.A. assure la centralisation de la trésorerie de
du Groupe en France. Elle détient également directement ou certaines filiales françaises.
indirectement les titres de participation dans ses filiales. Elle
reçoit essentiellement de ses filiales dividendes et redevances de
brevets et d’assistance technique.
PRINCIPAUX CHANGEMENTS INTERVENUS ENTRE 2007 ET 2006
Impact sur le
chiffre d’affaires
En millions d’euros de 2007
Total de l’effet périmètre 503,3
Le principal effet de périmètre (consolidation de Lurgi AG et ses filiales à compter de juillet 2007)
impacte positivement le chiffre d’affaires 2007 de : 361,1
A) Acquisitions et cessions
Impacts périmètre en 2007
Acquisitions :
! Renz Medizintechnik Handels GmbH, Jonas Medizintechnik Handels GmbH, Werner & Müller Medizintechnik Service GmbH,
Fabig-Peters Medizintechnik GmbH & Co. KG, Holm Medizintechnik GmbH acquis par VitalAire GmbH (Allemagne) 8,3
! 50 % de Singapore Oxygen Air Liquide Pte Ltd (Singapour) et d’Eastern Industrial Gases (Thaïlande) acquis par la Société
d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) ; passage de mise en équivalence à intégration globale d’Air Liquide
Vietnam Co. Ltd (ex Vietnam Industrial Gases) dans la Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) 77,5
! Celki International Ltd et ses filiales (Hong Kong) acquis par Air Liquide Santé International 4,1
! Linde Gas UK (Royaume-Uni) acquis par Air Liquide UK Ltd et Allied Respiratory Ltd (Royaume-Uni) acquis par Air Liquide Ltd
(ex Linde Gas UK) 40,2
! Messer Hellas acquis par AL Hellas (Grèce) 1,3
! Scott Specialty Gases Inc. acquis par Air Liquide America Speciality Gases LLC (États-Unis) ; Scott Specialty Gases
Netherlands B.V. acquis par Air Liquide B.V. (Pays-Bas) 10,0
! Autres 0,1
Cessions :
! Omasa S.p.A. cédé par Air Liquide Italia Service S.r.l. (Italie) (3,7)
! Activité Soudage cédée par Air Liquide Argentina (Argentine) (2,6)
! MG Tarature S.r.l. cédé par Air Liquide Italia S.p.A. (Italie) (0,6)
! Hong Kong Oxygen Group (Hong Kong) cédé par la Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) (17,3)
! Trescal B.V. cédé par Air Liquide B.V. (Pays-Bas) (0,6)
! Trescal Spain et ITM S.A. cédés par AL Air Liquide España S.A. (Espagne) (0,5)
! Trescal France cédé par Air Liquide Innovation (France) (6,3)
! Metrotech cédé par Air Liquide Innovation (France) (1,7)
! Trescal GmbH cédé par Air Liquide Deutschland GmbH (Allemagne) (1,1)
! Trescal Sweden A.B. cédé par Air Liquide Gas A.B. (Suède) (0,2)
! Arepa Test & Kalibrering A.S. cédé par Air Liquide Danmark A.S. (Danemark) (0,5)

Comptes consolidés
Impact sur le
chiffre d’affaires
En millions d’euros de 2007
Poursuite des impacts périmètre de 2006
Acquisitions :
! Nord Service Projects GmbH acquis par VitalAire GmbH (Allemagne) 4,1
! Aerial Machine & Tool acquis par Aqualung USA (États-Unis) 4,3
! Toshiba Nano Analysis K.K. acquis par Japan Air Gases (Japon) 29,7
Cessions :
! Sabine Cogen, L.P. cédé par AL America Corporation (États-Unis) (10,2)
! Napac cédé par AL Services (France) (1,3)
! Société d’Utilisation Scientifique et Industrielle du Froid (France) cédée par L’Air Liquide S.A. (13,4)
! Activité propane (LPG) cédée par Air Liquide Gas A.B. (Suède) (9,5)
! Activité propane (LPG) cédée par Air Liquide Deutschland GmbH (Allemagne) (3,5)
B) Changements de méthode de consolidation
Europe
! Aiolos Medical A.B. : passage de mise en équivalence à intégration globale (Suède) 3,2
Asie-Pacifique
! A-TEC Co. Ltd K.K. au Japon : passage de mise en équivalence à intégration globale dans Japan Air Gases Ltd (Japon) 14,8
! Passage de mise en équivalence à intégration globale de Air Liquide Engineering South Asia (Singapour) 17,6
C) Sociétés créées et nouvellement consolidées sans effet périmètre sur le chiffre d’affaires
Europe
! Fabriques d’Oxygène du Sud-Ouest Réunies (France) : passage de mise en équivalence à intégration globale
Asie-Pacifique
! Air Liquide-TPCC Gases Co., Ltd (Chine)
! AL Cangzhou Co., Ltd (Chine)
! AL Dalian Co., Ltd (Chine)
! AL Tangshan Co., Ltd (Chine)
! AL Tianjin Yongli Co., Ltd (Chine)
! AL Wuhan Co., Ltd (Chine)
! AL Yingkou Co., Ltd (Chine)
! AL Zhangjiagang Industry Gas Co., Ltd (Chine)
D) Fusions, acquisitions et cessions sans effet périmètre sur le chiffre d’affaires
Europe
! Fusion d’Air Liquide Partners dans Air Liquide Participations (France)
! Fusion d’Air Solutions dans Sudac Air Service (France)
! Fusion d’Air Liquide Stahlflaschen GmbH & Co. KG ; Air Liquide Zweite Vermögensverwaltungs GmbH dans Air Liquide Deutschland GmbH
(Allemagne)
! Fusion de Farmec S.r.l. dans Farmec Nuova S.r.l. (Italie)
Asie
! Fusion de Japan Air Gases Ltd dans Air Liquide Japan Ltd (Japon)
! Consolidation par intégration globale de Société d’Exploitation de Produits pour les Industries Chimiques Shanghai (Chine) dans la Société
d’Exploitation de Produits pour les Industries Chimiques (France)

États financiers
COURS DES DEVISES
Principaux taux de change utilisés
COURS MOYEN
Euros pour 1 devise 2005 2006 2007

USD 0,80 0,80 0,73
CAD 0,66 0,70 0,68
Yen (les 1 000) 7,31 6,85 6,20
COURS DE CLÔTURE
Euros pour 1 devise 2005 2006 2007

USD 0,85 0,76 0,68
CAD 0,73 0,65 0,69
Yen (les 1 000) 7,20 6,37 6,06

Comptes consolidés
États financiers
PRINCIPALES SOCIÉTÉS CONSOLIDÉES
NNNN
L’AIR LIQUIDE S.A. 100 %
N
AIR LIQUIDE INTERNATIONAL 100 %
N
AIR LIQUIDE INTERNATIONAL CORP. (États-Unis) 100 %
EUROPE AMÉRIQUES MOYEN-ORIENT ET AFRIQUE ASIE-PACIFIQUE

FRANCE EUROPE HORS FRANCE American Air Liquide, Inc. (États-Unis) et ses principales filiales : 100 % NNNNN Air Liquide Engineering Southern Africa Ltd (Afrique du Sud) 100 % E NNNNN 21 Daesung Sanso (Corée du Sud) 40 % E N
14 – American Air Liquide Holdings, Inc. (États-Unis) 100 %
1 Air Liquide Electronics Materials 100 % NNNN Air Liquide Industriegase GmbH & Co. KG (Allemagne) 100 % NNNNN • Air Liquide Advanced Technologies US LLC (États-Unis) 100 %
Air Liquide Electronics Systems 100 % NNNN 4 – Air Liquide Deutschland GmbH (Allemagne) 100 % • Air Liquide America L.P. LLC (États-Unis) 100 % 18 Air Liquide Proprietary Limited (Afrique du Sud) 83,09 % N 22 Société d'Oxygène et d'Acétylène d'Extrême-Orient (France) 100% NN N
Air Liquide Engineering 100 % NNNNN • Air Liquide Electronics GmbH (Allemagne) 100 % • Air Liquide America Speciality Gases LLC (États-Unis) 100 % – Air Liquide Botswana Proprietary Limited (Botswana) 80,60 % – P. T. Air Liquide Indonesia (Indonésie) 100%
Air Liquide Finance 100 % NNNNN • Air Liquide Medical GmbH (Allemagne) 100 % • Air Liquide Electronics US LP (États-Unis) 100 % – Fedgas Proprietary Limited (Afrique du Sud) 83,09 % – Air Liquide Philippines Inc. (Philippines) 100%
Air Liquide Hydrogène 100 % NN • EVC Dresden-Wilschdorf GmbH & Co. KG 40 % P • Air Liquide Healthcare America Corporation (États-Unis) 100 % Société Béninoise des Gaz Industriels (Bénin) 99,97 % E N • Air Liquide Pipeline Utilities Services Inc. (Philippines) 100%
– Belle Étoile Hydrogène 100 % • Zweite EVC Dresden-Wilschdorf GmbH & Co. KG 50 % P • Air Liquide Helium America, Inc. (États-Unis) 100 % Société Burkinabe des Gaz Industriels (Burkina-Faso) 64,88 % E N – Singapore Oxygen Air Liquide Pte Ltd (Singapour) 100%
Air Liquide Innovation 100 % N • Buse Gase GmbH & Co. KG (Allemagne) 51 % • Air Liquide Industrial US LP (États-Unis) 100 % Société Camerounaise d’Oxygène et d’Acétylène (Cameroun) 100 % E N – Brunei Oxygen (Sultanat de Brunei) 50% E
– ETSA 99,91 % • Cryotherm GmbH & Co. KG (Allemagne) 100 % • Air Liquide Large Industries US LP (États-Unis) 100 % Société Congolaise des Gaz Industriels (Congo) 100 % E N – Air Liquide Thailand Ltd (Thaïlande) 100%
Air Liquide Participations 100 % NNNNN • INTEGA GmbH et ses filiales (Allemagne, Hongrie et Portugal) 100 % • Air Liquide Process & Construction, Inc. (États-Unis) 100 % Société Ivoirienne d’Oxygène et d’Acétylène (Côte d’Ivoire) 72,08 % N • Eastern Industrial Gases Ltd (Thaïlande) 100%
Air Liquide Santé (International) 100 % NNN • Lurgi AG et ses filiales (Europe, Asie) 100 % • Air Liquide USA LLC (États-Unis) 100 % 19 Air Liquide Middle East (Moyen-Orient) 100 % NN – Air Liquide Vietnam Co., Ltd (Vietnam) 100%
– Air Liquide Santé France 100 % • Schülke & Mayr GmbH (Allemagne) et ses filiales 100 % • ALIG Acquisition LLC (États-Unis) 100 % – Air Liquide Alexandria (Égypte) 100 % Air Liquide Beijing Co., Ltd (Chine) 100% N N
• Air Liquide Santé Services S.A. 100 % • TGHM GmbH & Co. KG (Allemagne) 50 % P • Air Liquide Canada, Inc. (Canada) 100 % – Air Liquide El Soukhna (Égypte) 100 % Air Liquide China Holding Co., Ltd (Chine) 100% NN N
• Omasa France 100 % • VitalAire GmbH (Allemagne) 100 % - VitalAire Canada, Inc. (Canada) et ses filiales 100 % – Air Liquide Misr (Égypte) 100 % – Air Liquide Cangzhou Co., Ltd (Chine) 100%
– Btl S.A. 66 % - Fabig-Peters Medizintechnik GmbH & Co. KG (Allemagne) 100 % - Dow Fort Saskatchewan Cogeneration Project (Canada) 40 % P • Air Liquide 6th of October (Égypte) 100 % – Air Liquide Changshu Co., Ltd (Chine) 100%
• Farmec Nuova S.r.l. (Italie) 52,80 % - Holm Medizintechnik GmbH (Allemagne) 100 % • Lurgi, Inc. (États-Unis) 100 % • Air Liquide 10th of Ramadan (Égypte) 100 % – Air Liquide Dalian Co., Ltd (Chine) 100%
• Hydenet S.A. (France) 65,96 % - Jonas Medizintechnik Handels GmbH (Allemagne) 100 % Air Liquide Argentina (Argentine) 100 % NNN – Shuaiba Oxygen Company KSC (Koweït) 49,62 % P – Air Liquide Electronics Material Zhangjiagang Co., Ltd (Chine) 100%
• Laboratoires Anios S.A. (France) 66 % - Nord Service Projects GmbH (Allemagne) 100 % Arliquido Comercial Ltda (Brésil) 100 % NNN – Air Liquide Sohar Industrial Gases L.L.C. (Oman) 50,10 % – Air Liquide Nanjing Co., Ltd (Chine) 100%
• Unident S.A. (Suisse) et Unident SARL (France) 66 % - Renz Medizintechnik Handels GmbH (Allemagne) 100 % – Air Liquide Brasil Ltda (Brésil) 100 % – Gasal (Qatar) 40,00 % E – Air Liquide Qingdao 2 Co., Ltd (Chine) 100%
– Pharmadom (Orkyn’) 100 % - Rubel Atem- und Sauerstoffgeräte GmbH (Allemagne) 100 % Air Liquide Chile S.A. (Chili) 100 % N – Société d’Oxygène et d’Acétylène du Liban Sal (Liban) 49,86 % E N – Air Liquide Qingdao Co., Ltd (Chine) 100%
• Air Liquide Santé Domicile 100 % - Werner & Müller Medizintechnik Service GmbH (Allemagne) 100 %
15 Société des Gaz Industriels de la Guadeloupe (Guadeloupe) 93,50 % N Société Gabonaise d’Oxygène et d’Acétylène (Gabon) 80 % E N – Air Liquide Rizhao Co., Ltd (Chine) 100%
– Taema 100 % - Zuther & Hautmann GmbH & Co. KG (Allemagne) 100 % 16 Air Liquide Spatial (Guyane) 98,79 % NN L’Air Liquide Ghana Ltd (Ghana) 100 % E N – Air Liquide Tangshan Co., Ltd (Chine) 100%
– VitalAire 100 % Société Guyanaise de L’Air Liquide (Guyane) 97,04 % N 20 Société d’Oxygène et d’Acétylène de Madagascar (Madagascar) 73,73 % E N – Air Liquide Tianjin Bin Hai Co., Ltd (Chine) 100%
– Celki International Ltd et ses filiales (Hong Kong) 80 % 17 Société Martiniquaise de L’Air Liquide (Martinique) 71,70 % N Société Malienne des Gaz Industriels (Mali) 99,97 % E N – Air Liquide Tianjin Yongli Co., Ltd (Chine) 100%
Air Liquide Services 100 % NNNNN Air Liquide Austria (Autriche) 100 % NNN La Oxigena Paraguaya S.A. (Paraguay) 87,89 % N Air Liquide Maroc (Maroc) 74,80 % NNN – Air Liquide TPCC Gases Co., Ltd (Chine) 50%
– Groupe Athelia (France) 100 % Air Medical Gase und Apparate GmbH (Autriche) 40 % E NNN Air Liquide Uruguay (Uruguay) 93,70 % N Société Marocaine de Technique et d’Industrie (Maroc) 49,99 % E N – Air Liquide Wuhan Co., Ltd (Chine) 100%
– Kéops (Canada) 100 % Air Liquide Eurotonnage (France) 100 % NN Air Liquide Trinidad and Tobago Ltd (Trinidad et Tobago) 100 % NN Air Liquide Nigeria plc (Nigéria) 61,11 % E N – Air Liquide Wuxi Industrial Gas Co., Ltd (Chine) 100%
Air Liquide Stockage 100 % NNNNN 5 – Air Liquide Large Industry S.A. (Belgique) 100 % Neal & Massy Gas products Ltd (Trinidad et Tobago) 42,71 % E NN Société Sénégalaise d’Oxygène et d’Acétylène (Sénégal) 79,63 % E N – Air Liquide Yingkou Co., Ltd (Chine) 100%
Altal 100 % NNNNN 6 – Air Liquide Industries Belgium (Belgique) 100 % Société Togolaise des Gaz Industriels (Togo) 70,58 % E N – Air Liquide Zhangjiagang Co., Ltd (Chine) 100%
AXANE 100 % NNNNN • Carolox (Belgique) 100 % Air Liquide Tunisie (Tunisie) 59,17 % NNN – Air Liquide Zhangjiagang Industry Gas Co., Ltd (Chine) 55%
Azérus 100 % NNNNN • Hydrowal (Belgique) 100 % – Air Liquide Zhejiang Co., Ltd (Chine) 100%
Chemoxal et ses filiales (France, Europe, États-Unis et Chine) dont 100 % NNNNN Hydrofel (Belgique) 100 % NN
N Industriel Marchand – Beijing Hi-Tech Air Gases Co., Ltd (Chine) 50% P
– Société d’Exploitation de Produits pour les Industries Chimiques 99,95 % Air Liquide Bulgaria EOOD (Bulgarie) 100 % NNN
N Grande Industrie – SCIPIG (Chine) 50% P
Cryolor 100 % NNNNN 7 Air Liquide Danmark A.S. (Danemark) 100 % NNN
N Santé Air Liquide Engineering Services Asia Co., Ltd (Chine) 100% N
Cryopal 100 % NNNNN Oy Polargas A.B. (Finlande) 100 % N
N Électronique Air Liquide Hangzhou Co., Ltd (Chine) 62,03% N
2 Fabriques d’Oxygène du Sud-Ouest Réunies 100 % NNNNN Air Liquide Hellas Société Anonyme de Gaz Industriels (Grèce) 99,78 % NNN
N Autres : activités Autour des gaz et Holdings Air Liquide Nantong Co., Ltd (Chine) 100% N
GIE Cryospace 55 % NNNNN – Allertec S.A. (Grèce) 50,89 % Air Liquide Peng Pu Co., Ltd (Chine) 60% N
En bleu sont indiquées les sociétés Société Anonyme Française Péroune 99,94 % EN NNNN Air Liquide Ipari Gaztermelo Kft (Hongrie) 100 % N 23 Air Liquide Shenyang Teisan Co., Ltd (Chine) 100% N
nouvellement intégrées dans le périmètre en 2007. 3 Société des Gaz Industriels de France 100 % NN Air Liquide Progetti Italia S.p.A. (Italie) 100 % NNNNN 24 Air Liquide Shanghai Co., Ltd (Chine) 100% N N
– Belle Étoile Utilité 100 % Air Liquide Norway (Norvège) 100 % NNNN 25 – Air Liquide Pudong Co., Ltd (Chine) 100%
Société Immobilière de L’Air Liquide 99,99 % NNNNN 8 Air Liquide Industrie B.V. (Pays-Bas) 100 % NNNN – Wuxi High Tech Gases Co., Ltd (Chine) 50% P
Société Industrielle de Cogénération de France 100 % NN – Air Liquide Nederland B.V. (Pays-Bas) 100 % Air Liquide Shanghai International Trading Co., Ltd (Chine) 100% N
– Cogenal 99,99 % • Oxylux S.A. (Luxembourg) 100 % Air Liquide Tianjin Co., Ltd (Chine) 100% N
– Figenal 60 % • Air Liquide B.V. (Pays-Bas) 100 % Air Liquide Wuxi Co., Ltd (Chine) 100% N
– Lavéra Énergies 50 % P 9 - Lamers High Tech Systems B.V. (Pays-Bas) 100 % 26 Air Liquide Korea (Corée du Sud) 100% NN N
• Lavéra Utilités 50 % P - Scott Specialty Gases Netherlands B.V. (Pays-Bas) 100 % Air Liquide Engineering India (Inde) 60% E N
Société Industrielle des Gaz de l’Air 100 % N - VitalAire B.V. (Pays-Bas) 100 % Air Liquide India Holding Pvt. Ltd. (Inde) 100% N
Sorgal 99,99 % EN – Air Liquide Technische Gassen B.V. (Pays-Bas) 100 %
27 Air Liquide Réunion (La Réunion) 95,01% N
Sudac Air Services 100 % N – Air Liquide Warmtekracht B.V. (Pays-Bas) 100 % 28 Esqal (Nouvelle-Calédonie) 99,97% N
– Sudac Centre 100 % – Loofbeen B.V. (Pays-Bas) 100 % 29 Gaz de Polynésie (Polynésie Française) 100% N
– Maasvlakte Energie B.V. (Pays-Bas) 100 % Air Liquide Asia Pte Ltd (Singapour) 100% N
Air Liquide Katowice Sp (Pologne) 79,25 % NN Air Liquide Engineering South Asia (Singapour) 100% N
Air Liquide Welding S.A. 100 % NNNNN Air Liquide Polska Sp (Pologne) 100 % NN 30 Air Liquide Far Eastern Ltd (Taïwan) 65% N N
– Oerlikon GmbH (Allemagne) 100 % 10 Sociedade Portuguesa do Ar Liquido (Portugal) 99,95 % NNNNN
– Air Liquide Welding France (France) 100 % – Air Liquide Medicinal S.A. (Portugal) 98,87 %
– Fluigétec (France) 100 % Air Liquide UK Ltd (Royaume-Uni) 100 % NNN 31 Air Liquide Australia Ltd (Australie) 100 % NNNNN
– Fro S.r.l. (Italie) 100 % – Air Liquide Ltd (Royaume-Uni) 100 % – Air Liquide Healthcare P/L (Australie) 100 %
– Isaf S.p.A. (Italie) 100 % • Allied Respiratory Ltd (Royaume-Uni) 100 % – Air Liquide W.A. Pty Ltd (Australie) 60 %
– Air Liquide Welding UK Limited (Royaume-Uni) 100 % Air Liquide Russie S.A. (Russie) 100 % N – Air Liquide New Zealand Ltd (Nouvelle-Zélande) 100 %
– Saf Schweiss Automatik (Suisse) 100 % – CJSC Air Liquide Severstal (Russie) 75 % Air Liquide Asia - Pacific (Japon) 100 % NNNNN
AL-RE 100 % NNNNN Carba Holding AG (Suisse) 100 % NNNNN – Air Liquide Japan Ltd (Japon) et ses principales filiales : 100 %
Aqualung International et ses filiales (Europe, États-Unis, Japon) 98,36 % NNNNN 11 – Carbagas S.A. (Suisse) 70 % • Toshiba Nano Analysis K.K. (Japon) 51 %
Hélium Services 100 % N • Vital Air Japan K.K. (Japon) 100 %
• A-TEC Co., Ltd K.K. (Japon) 60 %
Air Liquide Belge S.A. (Belgique) 99,95 % NNN
12 – Air Liquide Belgium S.A. (Belgique) 99,97 %
13 – Air Liquide Benelux S.A. (Belgique) 99,97 %
– Air Liquide Medical S.A. (Belgique) 99,87 %
– Fléron Gaz Médicaux Services (Belgique) 99,95 %
AL Air Liquide España S.A. (Espagne) 99,88 % NNN
– Air Liquide Medicinal SL (Espagne) 99,88 %
Air Liquide Italia S.p.A. (Italie) 99,76 % NNNN
– ITO Service S.r.l. (Italie) 69,83 %
– Vitalaire Italia S.p.A. (Italie) 99,76 %
– Air Liquide Sanità Service S.p.A. (Italie) 99,76 %
– Air Liquide Italia Service S.r.l. 99,76 %
– Tecno Gas S.r.l. (Italie) 50,88 %
Air Liquide Luxembourg S.A. (Luxembourg) 99,97 % N
Air Liquide Gas A.B. (Suède) 100 % NNN
– Aiolos Medical A.B. (Suède) 100 %
180 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 181 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 182
Détail des participations du groupe Air Liquide au 31 décembre 2007 dans :
1 Air Liquide Electronics Materials (France) : 18 Air Liquide Proprietary Limited (Afrique du Sud) :
100 % dont 76,49 % détenus par l’Air Liquide S.A. et 23,51 % par En 2007, Air Liquide International a acheté 2,48 % d’Air Liquide Proprietary
Chemoxal. Limited (Afrique du Sud), auparavant détenus par la Société d’Oxygène et
2 Fabriques d’Oxygène du Sud-Ouest Réunies (France) : d’Acétylène d’Extrême-Orient (France).
Au 31 décembre 2007, Air Liquide International détient 83,09 % d’Air Liquide
100 % dont 50 % détenus par l’Air Liquide S.A. et 50 % detenus par la
Proprietary Limited (Afrique du Sud).
Société des Gaz Industriels de France.
19 Air Liquide Middle East (Moyen-Orient) :
3 Société des Gaz Industriels de France (France) :
En 2007, Air Liquide S.A. a cédé à Air Liquide Middle East (Moyen-Orient)
100 % dont 65,13 % détenus par Air Liquide S.A. et 34,87 % par la Société
ses titres de la Société d’Oxygène et d’Acétylène du Liban Sal (Liban).
Industrielle des Gaz de l’Air.
20 Société d’Oxygène et d’Acétylène de Madagascar
4 Air Liquide Deutschland GmbH (Allemagne) :
(Madagascar) :
100 % dont 92,48 % détenus par Air Liquide Industriegase GmbH & Co. KG
73,73 % dont 66,74 % détenus par Air Liquide International et 7,36 % par Air
et 7,52 % par Air Liquide International.
Liquide Réunion (détenu à 95,01 % par le Groupe).
5 Air Liquide Large Industry S.A. (Belgique) : En 2007, Air Liquide International a acheté à la Société d’Oxygène et
100 % dont 74,26 % détenus par Air Liquide Eurotonnage et 25,74 % par Air d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) ses titres dans la Société d’Oxygène
Liquide International. et d’Acétylène de Madagascar (Madagascar).
6 Air Liquide Industries Belgium (Belgique) : 21 Daesung Sanso (Corée du Sud) :
100 % dont 53,51 % détenus par Air Liquide Eurotonnage et 46,49 % par Air 40 % dont 20 % détenus par Air Liquide S.A. et 20 % par Air Liquide Japan
Liquide International. Ltd.
7 Air Liquide Danmark A.S. (Danemark) : 22 Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient
100 % dont 43,01 % détenus par Air Liquide International Corp. et 56,99 % (France) :
par Air Liquide International. En 2007, Air Liquide International a acquis 13,2 % des titres de la Société
8 Air Liquide Industrie B.V. (Pays-Bas) : d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) auparavant détenus par
100 % dont 55,37 % détenus par Air Liquide Eurotonnage et 44,63 % par Air l’Air Liquide S.A.
Liquide International. Au 31 décembre 2007, Air Liquide International détient 100 % de la Société
d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France).
9 Lamers High Tech Systems B.V. (Pays-Bas) :
23 Air Liquide Shenyang Teisan Co., Ltd (Chine) :
100 % dont 51 % détenus par Air Liquide B.V. et 49 % par Air Liquide
Electronics Systems. 100 % dont 50 % détenus par Air Liquide International et 50 % par Air Liquide
Japan Ltd.
10 Sociedade Portuguesa do Ar Liquido (Portugal) :
24 Air Liquide Shanghai Co., Ltd (Chine) :
99,95 % dont 74 % détenus par Air Liquide International, 25,93 % par L’Air
Liquide S.A. et 0,02 % par Air Liquide Santé International. 100 % dont 90,77 % détenus par Air Liquide International et 9,23 % par Air
Liquide Japan Ltd.
11 Carbagas S.A. (Suisse) :
25 Air Liquide Pudong Co., Ltd (Chine) :
70 % dont 40 % détenus par Carba Holding AG et 30 % par Air Liquide
International. 100 % dont 75 % détenus par Air Liquide Shanghai et 25 % détenu par Air
Liquide Japan Ltd.
12 Air Liquide Belgium S.A. (Belgique) :
26 Air Liquide Korea (Corée du Sud) :
99,97 % dont 50,01 % détenus par Air Liquide Belge S.A. (détenu à 99,95 %
par le Groupe) et 49,99 % par Air Liquide International. 100 % dont 50 % détenus par Air Liquide International et 50 % par Air Liquide
Japan Ltd.
13 Air Liquide Benelux S.A. (Belgique) :
27 Air Liquide Réunion (La Réunion) :
99,97 % dont 50,01 % détenus par Air Liquide Belge S.A. (détenu à 99,95 %
par le Groupe) et 49,99 % par Air Liquide International. En 2007, Air Liquide International a acheté à la Société d’Oxygène et
d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) ses titres dans Air Liquide Réunion.
14 American Air Liquide Holdings, Inc. (États-Unis) :
28 Esqal (Nouvelle-Calédonie) :
100 % dont 97,33 % détenus par American Air Liquide, Inc. (États-Unis) et
2,67 % détenu par Carba Holdings AG (Suisse). En 2007, Air Liquide International a acheté 99,97 % d’Esqal (Nouvelle-
Calédonie), auparavant détenus par la Société d’Oxygène et d’Acétylène
15 Société des Gaz Industriels de la Guadeloupe (Guadeloupe) : d’Extrême-Orient (France).
En 2007, Air Liquide International a acheté 31,16 % de la Société des Gaz Au 31 décembre 2007, Air Liquide International détient 99,97 % d’Esqal
Industriels de la Guadeloupe (Guadeloupe), auparavant détenus par la Société (Nouvelle-Calédonie).
d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France).
29 Gaz de Polynésie (Polynésie Française) :
Au 31 décembre 2007, Air Liquide International détient 93,50 % de la Société
des Gaz Industriels de la Guadeloupe (Guadeloupe). En 2007, Air Liquide International a acheté 100 % de Gaz de Polynésie
(Polynésie Française), auparavant détenus par la Société d’Oxygène et
16 Air Liquide Spatial (Guyane) : d’Acétylène d’Extrême-Orient (France).
98,79 % dont 54,86 % détenus par Air Liquide International, 30 % détenus Au 31 décembre 2007, Air Liquide International détient 100 % de Gaz de
par Société Guyanaise de l’Air Liquide (détenue à 97,04 % par le Groupe) et Polynésie (Polynésie Française).
14,85 % par Air Liquide Italia S.p.A. (détenu à 99,76 % par le Groupe).
30 Air Liquide Far Eastern Ltd (Taïwan) :
17 Société Martiniquaise de L’Air Liquide (Martinique) : 65 % dont 32,83 % détenus par Air Liquide International et 32,17 % par Air
En 2007, Air Liquide International a acheté 23,91 % de la Société Martiniquaise Liquide Japan Ltd.
de L’Air Liquide (Martinique), auparavant détenus par la Société d’Oxygène et
31 Air Liquide Australia Ltd (Australie) :
d’Acétylène d’Extrême-Orient (France).
Au 31 décembre 2007, Air Liquide International détient 71,70 % de la Société En 2007, la Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient (France) a
Martiniquaise de L’Air Liquide (Martinique). cédé ses titres à Air Liquide International.
100 % dont 79,74 % détenus par Air Liquide International Corp. et 20,26 %
par Air Liquide International.
Les sociétés indiquées par P sont consolidées par intégration proportionnelle et celles indiquées par E sont consolidées par mise en équivalence.
Les autres sociétés sont consolidées par intégration globale.
Après le nom de chaque filiale est indiqué le pourcentage d’intérêt au final du groupe Air Liquide.
Les droits de vote ne sont pas différents des pourcentages de participation détenus.

Comptes consolidés
Rapport des Commissaires

aux comptes
sur les comptes consolidés

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons procédé au contrôle des comptes
consolidés de la société L’Air Liquide S.A. relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2007, tels qu’ils sont joints au présentrapport.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Conseil d’Administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d’exprimer une
opinion sur ces comptes.
I. OPINION SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre
de diligences permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives.
Un audit consiste à examiner, par sondages, les éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste
également à apprécier les principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l’arrêté des comptes et àapprécier
leur présentation d’ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l’opinion exprimée ci-après.
Nous certifions que les comptes consolidés de l’exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne,
réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l’ensemble constitué
par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
II. JUSTIFICATION DES APPRÉCIATIONS

En application des dispositions de l’article L. 823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons
à votre connaissance les éléments suivants :
! les immobilisations incorporelles et les écarts d’acquisition ont fait l’objet de tests de perte de valeur selon les principesdécrits dans
la note 5.F. de l’annexe aux comptes consolidés relative aux principes et méthodes comptables. Nous avons revu le bien-fondé de
l’approche retenue ainsi que les hypothèses utilisées pour les effectuer et apprécié le caractère raisonnable de ces appréciations.
! nous avons examiné les modalités de constitution des provisions pour risques et charges, en particulier l’analyse des processus
mis en place par la Direction pour identifier et évaluer les risques. Nous nous sommes assurés que ces provisions sont constituées
conformément aux principes décrits dans les notes 11.A. et 11.B. de l’annexe aux comptes consolidés relatives aux principes et
méthodes comptables.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes consolidés, pris dans leur ensemble,
et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
III. VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE

Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à la vérification des informations,
données dans le rapport sur la gestion du Groupe. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance
avec les comptes consolidés.
ERNST & YOUNG AUDIT MAZARS & GUÉRARD


États financiers
Comptes sociaux 03
COMPTES SOCIAUX
Bilan 186
Compte de résultat 188
Annexe 190
Inventaire des valeurs mobilières détenues en portefeuille au 31 décembre 2007 204
Rapport général des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels 206
Résultats financiers de la Société au cours des cinq derniers exercices 207

Comptes sociaux
Bilan
Au 31 décembre 2006 Au 31 décembre 2007

Amortissements
En millions d’euros Montant net Montant brut et dépréciations Montant net
ACTIF
Immobilisations incorporelles 62,8 208,2 149,2 59,0
Immobilisations corporelles
Terrains 22,9 39,8 14,3 25,5
Ensembles immobiliers - Complément de valeur résultant
de la réévaluation 2,1 2,1
Constructions 37,0 90,7 54,6 36,1
Installations techniques, matériels et outillages industriels 77,6 292,7 216,6 76,1
Emballages commerciaux récupérables 0,2 0,9 0,6 0,3
Autres immobilisations corporelles 18,1 61,5 42,5 19,0
Immobilisations corporelles en cours 12,1 9,5 9,5
Avances et acomptes 1,4 1,0 1,0
169,3 498,2 330,7 167,5
Immobilisations financières
Participations 7 495,6 8 631,5 63,4 8 568,1
Créances rattachées à des participations 1,2 1,2 1,2
Autres titres immobilisés 129,6 228,4 12,5 215,9
Prêts 5,0 5,1 1,7 3,4
Autres immobilisations financières 3,3 2,8 2,8
7 634,7 8 869,0 77,6 8 791,4
Total immobilisations 7 866,8 9 575,4 557,5 9 017,9
Stocks et en-cours
Matières premières et autres approvisionnements 6,6 7,9 0,2 7,7
En-cours de production 9,3 13,5 0,3 13,2
Produits intermédiaires et finis 41,4 42,0 1,9 40,1
57,3 63,4 2,4 61,0
Avances et acomptes versés sur commandes 18,9 5,2 5,2
Créances
Créances clients et comptes rattachés 368,9 380,7 14,8 365,9
Autres créances 638,5 603,7 7,9 595,8
1 007,4 984,4 22,7 961,7
Valeurs mobilières de placement 26,2 26,2
Disponibilités 26,8 14,9 14,9
1 113,1 1 099,1 25,1 1 074,0
Frais d’émission d’emprunts à étaler 1,4 1,8 1,8
Primes de remboursement des obligations 1,7 1,5 1,5
Écarts de conversion actif 0,4 0,8 0,8
TOTAL DE L’ACTIF 8 983,4 10 678,6 582,6 10 096,0

États financiers
Comptes sociaux 03

Avant Avant Après
approbation approbation approbation
En millions d’euros des comptes des comptes des comptes
PASSIF
Capitaux propres
Capital 1 332,6 1 313,6 1 313,6
Primes d’émission, de fusion ou d’apport 75,3 5,9 5,9
Écarts de réévaluation 25,5 25,5 25,5
Réserves :
! Réserve légale 120,5 133,3 133,3
! Réserves réglementées 307,8 307,8 307,8
! Réserve générale 1,8 1,2 1,2
! Réserve pour éventualités diverses 69,5 69,5 69,5
! Fonds d’amortissement 2,3 2,3 2,3
! Réserve de change 7,7 7,7 7,7
Report à nouveau 860,8 632,7 655,8
Résultat de l’exercice 547,6 574,1
Sous-total 2 522,6
Amortissements dérogatoires 47,9 45,7 45,7
Autres provisions réglementées 0,1 0,1 0,1
3 399,4 3 119,4 2 568,4
Provisions
Provisions pour risques 39,0 15,2 15,2
Provisions pour charges 17,6 35,4 35,4
56,6 50,6 50,6
Dettes
Autres emprunts obligataires 1 000,0 1 400,0 1 400,0
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 907,2 1 011,0 1 011,0
Emprunts et dettes financières divers 48,7 52,9 52,9
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 261,0 284,9 284,9
Dettes fiscales et sociales 242,6 307,7 307,7
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 6,8 6,8 6,8
Autres dettes 2 945,6 3 781,3 3 781,3
Dividendes 551,0
Comptes de régularisation passif 22,6 22,7 22,7
5 527,3 6 926,0 7 477,0
Écarts de conversion passif 0,1
TOTAL DU PASSIF 8 983,4 10 096,0 10 096,0

Comptes sociaux
Compte de résultat
En millions d’euros 2006 2007

Produits d’exploitation
Production vendue :
! Biens 1 118,4 1 108,0
! Services et activités annexes 431,3 477,0
Montant net du chiffre d’affaires 1 549,7 1 585,0
Production stockée (1,2) 2,2
Production immobilisée 26,9 24,4
Subventions d’exploitation 1,5 1,1
Reprises sur dépréciations et provisions 12,0 18,2
Transferts de charges 14,1 23,2
Autres produits 196,0 200,9
Sous-total 249,3 270,0
Total I 1 799,0 1 855,0
Charges d’exploitation
Achats de matières premières et autres approvisionnements 164,1 175,7
Variation de stocks (0,3) (1,1)
Autres achats 451,7 482,8
Charges externes 545,9 507,6
Impôts, taxes et versements assimilés 32,8 35,7
Salaires, traitements et provisions pour congés payés 245,1 256,9
Charges sociales 178,0 184,9
Dotations aux amortissements et dépréciations :
! Sur immobilisations : dotations aux amortissements et dépréciations 47,2 49,0
! Sur actif circulant : dotations aux dépréciations 13,2 7,7
Dotations aux provisions 1,1 3,0
Autres charges 6,4 15,5
Total II 1 685,2 1 717,7
Résultat d’exploitation (I - II) 113,8 137,3

États financiers
Comptes sociaux 03

Produits financiers
De participations 588,2 683,7
D’autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé 14,4 18,6
Autres intérêts et produits assimilés 0,3
Différences positives de change 1,6 3,0
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 0,3
Total III 604,6 706,6
Charges financières
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 1,1 9,4
Intérêts et charges assimilées 170,3 250,3
Différences négatives de change 2,1 4,7
Total IV 173,5 264,4
Résultat financier (III - IV) 431,1 442,2
Résultat courant avant impôts (I - II + III - IV) 544,9 579,5
Produits exceptionnels
Sur opérations de gestion 4,3 22,7
Sur opérations en capital 4,8 161,0
Total V 56,8 196,5
Charges exceptionnelles
Sur opérations de gestion 15,8 32,1
Sur opérations en capital 13,5 155,8
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 14,4 3,0
Total VI 43,7 190,9
Résultat exceptionnel (V - VI) 13,1 5,6
Participation des salariés aux résultats de l’entreprise 2,6 2,7
Impôts sur les bénéfices 7,8 8,3
BÉNÉFICE NET 547,6 574,1

Comptes sociaux
Annexe
1 RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES
1.1. Principes généraux L’amortissement des immobilisations corporelles est calculé

selon la méthode linéaire appliquée à la durée d’utilité estimée :
Le bilan et le compte de résultat de la société L’Air Liquide S.A.
! immeubles : 20 ans ;
sont établis conformément au Plan Comptable Général et au
Code de commerce. ! bouteilles : 10 à 20 ans ;
! unités de production : 15 à 20 ans ;
1.2. Actifs immobilisés ! réseaux de canalisations : 15 à 35 ans ;

! autres équipements : 5 à 15 ans.
A. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Les terrains ne sont pas amortis.
Les immobilisations incorporelles générées en interne
représentent principalement les coûts de développement C. DÉPRÉCIATION DES ACTIFS INCORPORELS ET
des systèmes de gestion de l’information. Ils sont capitalisés CORPORELS
uniquement s’ils génèrent des avantages économiques futurs
La Société détermine à la clôture de chaque exercice, s’il existe
probables. Sont capitalisés les coûts internes et externes qui
des indices de pertes notables de valeur des immobilisations
correspondent à la conception détaillée de l’application, à
incorporelles et corporelles. S’il existe un quelconque indice,
la programmation, à la réalisation des tests et jeux d’essais
un test de perte de valeur est effectué afin d’évaluer si la valeur
et à l’élaboration de la documentation technique destinée à
comptable de l’actif est supérieure à sa valeur actuelle, définie
l’utilisation interne ou externe.
comme la valeur la plus élevée entre la juste valeur de vente
Les coûts des mises à jour importantes et améliorations sont diminuée des coûts de la vente (juste valeur nette) et la valeur
ajoutés au coût initial de l’actif s’ils répondent de manière séparée d’utilité.
aux critères de capitalisation.
L’évaluation de la valeur d’utilité d’un actif s’effectue par
Les autres actifs incorporels incluent des actifs incorporels actualisation des flux de trésorerie futurs générés par cet actif.
acquis séparément tels que des logiciels, des licences, certains Les modalités d’évaluation des flux de trésorerie sont similaires à
fonds de commerce, des droits de propriété intellectuelle. Ils sont celles utilisées lors de la décision d’investissement.
évalués à leur prix d’acquisition.
Lorsque la valeur actuelle d’un actif est inférieure à sa valeur
Tous les actifs incorporels sont amortis linéairement selon leur nette comptable, une dépréciation est enregistrée au compte
durée d’utilité. Les systèmes de gestion de l’information sont de résultat. Lorsque la valeur actuelle redevient supérieure à sa
généralement amortis sur cinq ans. valeur comptable, la dépréciation antérieurement constatée est
reprise au compte de résultat.
B. IMMOBILISATIONS CORPORELLES
D. TITRES DE PARTICIPATION
Les terrains, immeubles et équipements sont comptabilisés à
leur coût de revient historique à l’exception des immobilisations Les titres de participation sont enregistrés pour leur valeur
acquises antérieurement au 31 décembre 1976 qui figurent au d’origine à la date d’entrée, à l’exception de ceux ayant donné
bilan à leur valeur réévaluée à cette date, selon les dispositions lieu à la réévaluation prévue par la loi 76-1232 du 29 décembre
de la loi 76-1232 du 29 décembre 1976. Le coût de revient 1976. Les frais d’acquisition de titres, non représentatifs d’une
exclut tous frais financiers intercalaires. valeur vénale, sont comptabilisés en charges.
Lorsque cela est approprié, les coûts de démontage et de Lorsque la valeur d’inventaire, déterminée selon les critères
démantèlement d’un actif sont inclus dans le coût initial de l’actif habituellement retenus en matière d’évaluation des titres de
et une provision est comptabilisée en contrepartie. participation (valeur de rendement, valeur d’actif net) est inférieure
à la valeur brute, une dépréciation de cette valeur est constituée
Lorsque les composants d’un actif corporel ont des durées
du montant de la différence.
d’utilité différentes, ils sont comptabilisés séparément et amortis
sur leur durée d’utilité propre.

États financiers
Comptes sociaux 03
E. AUTRES TITRES IMMOBILISÉS 1.6. Provisions
Lorsque la Société rachète ses propres actions, elles sont
Des provisions sont comptabilisées lorsque :
comptabilisées à leur coût d’acquisition comme actions
d’autocontrôle et figurent dans les autres titres immobilisés. Les ! la Société a une obligation actuelle résultant d’un événement
résultats des cessions d’actions d’autocontrôle contribuent au passé ;
résultat de l’exercice.
! qu’il est probable qu’une sortie de ressources représentative
Lorsque leur coût d’acquisition est supérieur à leur valorisation d’avantages économiques sera nécessaire pour éteindre
au cours moyen du dernier mois de l’exercice, les actions l’obligation ;
de la Société affectées à l’objectif d’annulation ne sont pas
! que le montant de l’obligation peut être estimé de manière
dépréciées.
fiable.
Une provision pour contrats déficitaires est comptabilisée lorsque
1.3. Stocks et en-cours les coûts inévitables pour satisfaire aux obligations contractuelles
sont supérieurs aux avantages économiques attendus.
Les matières, les fournitures et les produits achetés sont
principalement valorisés selon la méthode du coût moyen
pondéré. 1.7. Instruments financiers
Les en-cours et les produits finis sont valorisés au coût de
Les résultats relatifs aux instruments financiers utilisés dans
production réel calculé à partir d’un coût standard corrigé des
le cadre d’opérations de couverture sont déterminés et
écarts de coûts annuels. Le coût de production incorpore les
comptabilisés de manière symétrique à la prise en compte des
charges directes et indirectes de production.
produits et charges sur éléments couverts.
Une dépréciation est comptabilisée pour les stocks et en-cours
Lorsque les instruments financiers utilisés ne constituent pas des
dont la valeur de réalisation estimée est inférieure au coût de
opérations de couverture, les pertes résultant de leur évaluation
revient.
en valeur de marché à la clôture de l’exercice sont provisionnées
En ce qui concerne les dépenses d’études et de recherches en compte de résultat. En application du principe de prudence,
effectuées dans le cadre des contrats signés avec l’État ou des les gains latents ne sont pas constatés au compte de résultat.
tiers, la part qui restera à la charge de la Société donne lieu à
dépréciation à la clôture de l’exercice.
1.8. Avantages postérieurs à l’emploi
1.4. Clients et autres actifs La Société applique la recommandation 2003-R01 du Conseil
National de la Comptabilité relative aux règles de comptabilisation
d’exploitation et d’évaluation des engagements de retraites et avantages
Les clients et autres actifs d’exploitation courants sont évalués à similaires à compter du 1er janvier 2005.
leur coût historique diminué des provisions. La Société offre à ses employés différents régimes de retraite,
Une dépréciation des créances douteuses est enregistrée indemnités de fin de carrière, primes liées aux médailles du travail
lorsqu’il devient probable que la créance ne sera pas encaissée et autres avantages complémentaires postérieurs à l’emploi
et qu’il est possible d’estimer raisonnablement le montant de afférents à son personnel retraité et actif. Ces avantages sont
la perte. Les dépréciations sont évaluées en tenant compte de couverts de deux manières :
l’historique des pertes sur créances, de l’analyse de l’antériorité ! par des régimes dits à cotisations définies ;
et d’une estimation détaillée des risques.
! par des régimes dits à prestations définies.
Les régimes dits à cotisations définies sont des régimes par
1.5. Opérations en devises lesquels l’employeur s’engage à verser des cotisations régulières.
L’engagement de l’employeur se trouve limité au versement des
Les transactions en devises étrangères sont converties au taux cotisations prévues. L’employeur n’apporte pas de garantie sur
de change en vigueur à la date de réalisation des opérations à le niveau futur des avantages versés au salarié ou au retraité
l’exception des opérations couvertes à terme constatées au taux (engagement dit de moyen). La charge annuelle correspond à
de couverture. la cotisation due au titre d’un exercice qui libère l’employeur de
toute obligation ultérieure.
À la clôture de l’exercice, les différences résultant de la conversion
des créances et des dettes, non couvertes à terme et libellées Les régimes dits à prestations définies sont ceux par lesquels
en devises étrangères, au cours de clôture, sont inscrites à des l’employeur garantit le niveau futur des prestations définies dans
comptes transitoires à l’actif et au passif du bilan (« Écarts de l’accord, le plus souvent en fonction du salaire et de l’ancienneté
conversion »).
Les pertes latentes de change font l’objet d’une provision pour
risques.

Comptes sociaux
du salarié (engagement dit de résultat). Les régimes à prestations 1.10. Intégration fiscale
définies peuvent :
L’Air Liquide S.A. forme avec ses filiales françaises détenues
! soit être financés par des versements à des fonds spécialisés
directement ou indirectement à plus de 95 % un groupe
dans la gestion des montants reçus ;
d’intégration fiscale tel que défini par l’article 223 A du Code
! soit être gérés de manière interne. général des impôts.
Dans la Société coexistent des régimes à cotisations définies et Chaque société calcule sa provision pour impôts comme si
des régimes à prestations définies. elle était imposée séparément. L’Air Liquide S.A., en tant que
tête du Groupe, enregistre en charge, l’impôt correspondant à
Pour les régimes à prestations définies, les engagements de
ses résultats propres et constate en compte d’impôt à payer,
retraite et assimilés sont évalués par des actuaires indépendants,
l’incidence des retraitements et des neutralisations effectués
suivant la méthode des unités de crédit projetées. Les calculs
dans le cadre de la détermination du résultat fiscal d’ensemble
actuariels prennent principalement en compte des hypothèses
ainsi que les décalages de paiement d’impôt relatifs aux sociétés
d’augmentation de salaires, de taux de rotation du personnel,
déficitaires.
de date de départ à la retraite, d’évolution prévisible de la
rémunération, de l’espérance de vie, et d’inflation, ainsi qu’un
taux d’actualisation approprié (5,50 % au 31 décembre 2007).
1.11. Frais de recherche
Les écarts actuariels représentant plus de 10 % du montant
des engagements ou de la valeur de placement des marchés,
et développement
à l’ouverture de l’exercice sont amortis sur la durée résiduelle Les coûts de développement peuvent être immobilisés si et
moyenne de vie active des salariés du régime. seulement si ils répondent aux critères restrictifs suivants :
Conformément à l’option ouverte par la recommandation ! le projet est clairement identifié et les coûts qui s’y rapportent
CRC 2003-R01, la Société a figé ses pratiques antérieures : sont individualisés et suivis de façon fiable ;
les engagements relatifs aux indemnités de fin de carrière et
médailles du travail sont provisionnés alors que les engagements ! la faisabilité technique et industrielle du projet est
de retraite relatifs aux régimes à prestations définies ne sont pas démontrée ;
provisionnés et sont détaillés dans les notes annexes. ! il existe une intention de terminer le projet et d’utiliser ou de
commercialiser les produits issus de ce projet ;
! il est probable que le projet développé générera des avantages
1.9. Reconnaissance des revenus économiques futurs qui bénéficieront à la Société.
Il est considéré que les conditions requises par les règles
A. VENTES DE BIENS ET SERVICES
comptables pour la capitalisation des coûts de développement
Les revenus provenant des ventes de biens sont comptabilisés ne sont pas réunies, les travaux réalisés ne se concrétisant pas
lorsque les principaux risques et avantages économiques liés à la systématiquement par l’achèvement d’un actif incorporel destiné
propriété des biens ont été transférés à l’acheteur. à être utilisé ou vendu spécifiquement.
Les revenus liés aux prestations de services sont comptabilisés En conséquence, les coûts de développement encourus dans
en fonction de l’avancement des travaux à la clôture de l’exercice le cadre de ces projets de recherche et de développement
lorsqu’ils peuvent être mesurés de manière fiable. d’innovation sont comptabilisés en charge dans l’exercice où ils
sont encourus.
B. CONTRATS D’INGÉNIERIE ET DE CONSTRUCTION
Les produits des contrats de construction, leurs coûts associés
et la marge sont comptabilisés à l’achèvement.
Lorsqu’il est probable que le total des coûts du contrat sera
supérieur aux produits, la perte attendue est immédiatement
comptabilisée en charge.

États financiers
Comptes sociaux 03
2 NOTES D’INFORMATION RELATIVES AUX COMPTES ANNUELS
2.1. Immobilisations incorporelles et corporelles

Les variations des valeurs brutes s’analysent comme suit :
Valeurs brutes Valeurs brutes

En millions d’euros 1er janvier 2007 Augmentations Diminutions 31 décembre 2007
Concessions, brevets, licences 71,4 5,2 (0,2) 76,4
Autres immobilisations incorporelles 117,3 15,7 (1,2) 131,8
TOTAL 188,7 20,9 (1,4) 208,2
Immobilisations corporelles
Terrains 37,0 5,4 (2,6) 39,8
Ensembles immobiliers -
Complément de valeur résultant de la réévaluation 2,1 2,1
Constructions 88,9 5,8 (4,0) 90,7
Installations techniques, matériels et outillages industriels 287,6 11,5 (6,4) 292,7
Emballages commerciaux récupérables 0,5 0,5 (0,1) 0,9
Autres immobilisations corporelles 61,0 8,1 (7,6) 61,5
Immobilisations corporelles en cours 12,1 4,6 (7,2) 9,5
Avances et acomptes 1,4 0,9 (1,3) 1,0
TOTAL 490,6 36,8 (29,2) 498,2
Les variations des amortissements et dépréciations s’analysent comme suit :
Amortissements Dépréciations Amortissements

et dépréciations Dotations aux Diminutions dotations et dépréciations
En millions d’euros 1er janvier 2007 amortissements cessions rebuts (reprises) 31 décembre 2007
Immobilisations incorporelles 125,9 23,6 (0,3) 149,2
Immobilisations corporelles 321,3 25,4 (16,0) 330,7
TOTAL 447,2 49,0 (16,3) (0,0) 479,9
Notes :
La dotation aux amortissements comptabilisée au titre de l’exercice 2007 s’élève à 49,0 millions d’euros.
Au titre des cessions, des mises hors service et transferts, (16,3) millions d’euros d’amortissements cumulés ont été repris.

Comptes sociaux
2.2. Immobilisations financières

Les variations des valeurs brutes s’analysent comme suit :
Valeurs brutes Valeurs brutes

En millions d’euros 1er janvier 2007 Augmentations Diminutions 31 décembre 2007
Participations
Sociétés exploitant en France 5 665,8 721,1 (148,5) 6 238,4
Sociétés exploitant hors de France 1 892,0 502,9 (1,8) 2 393,1
Total 7 557,8 1 224,0 (150,3) 8 631,5
Créances rattachées à des participations 1,2 1,2
Autres titres immobilisés 142,1 698,1 (611,8) 228,4
Prêts 5,0 0,9 (0,8) 5,1
Autres 3,3 0,4 (0,9) 2,8
TOTAL 7 709,4 1 923,4 (763,8) 8 869,0
Notes :
(a) L’augmentation des participations de la Société dans les sociétés françaises s’explique par :
- la souscription aux augmentations de capital des filiales Air Liquide International pour 680,0 millions d’euros et Air Liquide Hydrogène pour 40,0 millions
d’euros ;
- l’achat de titres de la filiale Air Liquide Welding pour 1,1 million d’euros.
(b) L’augmentation des participations de la Société dans les sociétés exploitant hors de France s’explique par la souscription à l’augmentation de capital de la filiale
Air Liquide Industriegase Gmbh & Co. KG pour 502,9 millions d’euros.
(c) La diminution des participations dans les sociétés exploitant en France est due à la cession des titres de :
- la Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient pour (147,4) millions d’euros ;
- la Société Air Liquide Welding pour (1,1) million d’euros.
(d) La diminution des participations dans les sociétés exploitant hors de France est due à la cession des titres de la Société d’Oxygène et d’Acétylène du Liban
pour (1,8) million d’euros.
(e) La variation des autres titres immobilisés correspond pour l’essentiel :
- à l’acquisition d’actions de la Société détenues en propre conformément à la 4e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 pour 528,2 millions
d’euros ;
- à l’acquisition et la cession d’actions de la Société pour des montants respectifs de 169,9 millions d’euros et de (164,2) millions d’euros dans le cadre de la
mise en place d’un contrat de liquidité conformément à la 4e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 ;
- à l’annulation de 789 000 actions au nominal de 11 euros conformément à la 8e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 10 mai 2006 pour un montant
de (129,0) millions d’euros et à l’annulation de 3 512 650 actions au nominal de 5,50 euros conformément à la 8e résolution de l’Assemblée Générale Mixte
du 9 mai 2007 pour un montant de (318,6) millions d’euros. Cette dernière annulation est intervenue après le 13 juin 2007, date de la division par deux du
nominal de l’action de la Société.
En application des dispositions de l’article L. 233-6 du Code de commerce, il convient de noter que la Société a procédé au cours de
l’exercice 2007 à la cession de la Société d’Oxygène et d’Acétylène d’Extrême-Orient qu’elle détenait à 13,22 %.

États financiers
Comptes sociaux 03
2.3. Capitaux propres
Au 31 décembre 2007, le capital est composé de 238 844 710 actions au nominal de 5,50 euros. Il intègre la division par deux du
nominal de l’action réalisée le 13 juin 2007.
La fraction du capital social provenant de la réserve spéciale de réévaluation est de 71,4 millions d’euros.

(avant affectation Affectation (avant affectation
En millions d’euros du résultat) du résultat 2006 (*) Autres variations du résultat)
Capital (a) 1 332,6 (19,0) 1 313,6
Primes d’émission, de fusion ou d’apport (a) 75,3 (69,4) 5,9
Réserve spéciale de réévaluation 25,5 25,5
Réserves :
! Réserve légale 120,5 12,8 133,3
! Réserves réglementées 307,8 307,8
! Réserve générale 1,8 (0,6) 1,2
! Réserve pour éventualités diverses 69,5 69,5
! Fonds d’amortissement 2,3 2,3
! Réserve de change 7,7 7,7
Report à nouveau (a) (b) 860,8 37,8 (265,9) 632,7
Résultat de l’exercice 547,6 (547,6) 574,1 574,1
Amortissements dérogatoires 47,9 (2,2) 45,7
Autres provisions réglementées 0,1 0,1
TOTAL 3 399,4 (497,0) (C) 217,0 3 119,4
(*) Suivant décision de l’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007

Notes :
(a) La variation des postes « Capital », « Primes d’émission, de fusion ou d’apport » et « Report à nouveau » résulte des opérations suivantes :
! augmentation du capital de 9,0 millions d’euros résultant :
! de la création de 441 234 actions en numéraire au nominal de 11 euros résultant de levées d’options (souscriptions intervenuesavant la division par
deux du nominal de l’action réalisée le 13 juin 2007) ;
! de la création de 754 514 actions en numéraire au nominal de 5,50 euros résultant de levées d’options (souscriptions intervenues après la division
par deux du nominal de l’action réalisée le 13 juin 2007).

Le poste « Primes d’émission » a été augmenté des primes d’émission afférentes à ces augmentations de capital soit 79,9 millions d’euros ;
! diminution du capital de (28,0) millions d’euros se décomposant comme suit :
! annulation de 789 000 actions propres au nominal de 11 euros décidée par le Conseil d’Administration du 26 février 2007 ;
! annulation de 3 512 650 actions propres au nominal de 5,50 euros décidée par le Conseil d’Administration du 8 novembre 2007.
Les postes « Primes d’émission » et « Report à nouveau » ont été réduits des primes d’émission afférentes à ces actions pour respectivement (149,3) millions
d’euros et (270,3) millions d’euros.
(b) La variation du poste « Report à nouveau » comprend également l’écart entre le montant du dividende majoré estimé et le montant du dividende majoré
réellement payé et l’annulation du dividende relatif aux actions détenues en propre.
(c) Montant distribué.
2.4. Dépréciations et provisions Elles s’analysent comme suit :
A. DÉPRÉCIATIONS En millions d’euros 2006 2007

Titres de participation 62,2 63,4
Les dépréciations sont comptabilisées lorsque la valeur
d’inventaire des actifs concernés est inférieure à leur valeur Autres titres immobilisés 12,5 12,5
d’entrée dans le patrimoine. Prêts 1,7
Stocks et en-cours 2,9 2,4
Créances clients et comptes rattachés 24,3 14,8
Autres créances 1,5 7,9
TOTAL 103,4 102,7

Comptes sociaux
La variation nette des dépréciations est représentée par des raison de risques sectoriels ou sur le lancement d’affaires
dotations pour 17,3 millions d’euros, des utilisations pour nouvelles ;
(16,8) millions d’euros et des annulations pour (1,2) million
! des provisions pour charges de réorganisation, de médailles
d’euros.
du travail, de droits acquis en matière d’indemnités de départ
à la retraite.
B. PROVISIONS RÉGLEMENTÉES
Les droits acquis en matière d’indemnités de départ à la retraite
Les provisions réglementées s’analysent comme suit : présentés en provisions pour risques en 2006 (25,3 millions
d’euros) ont été transférés en provisions pour charges en 2007
En millions d’euros 2006 2007 (25,4 millions d’euros).
Amortissements dérogatoires 47,9 45,7 Les provisions s’analysent comme suit :
Autres provisions spéciales constituées
en franchise d’impôts 0,1 0,1
Provisions pour risques 39,0 15,2
La variation nette des amortissements dérogatoires est
représentée par des reprises et annulations nettes pour Provisions pour charges 17,6 35,4
(2,2) millions d’euros, effectuées dans le cadre des plans TOTAL 56,6 50,6
normaux d’amortissements.
La variation nette des autres provisions réglementées est stable La variation nette des provisions pour risques et charges est
au cours de l’exercice. représentée par des dotations pour 5,2 millions d’euros, des
utilisations pour (10,0) millions d’euros et des annulations pour
Les mouvements comptabilisés en provisions réglementées ont (1,2) million d’euros.
eu pour conséquence d’augmenter le résultat net de l’exercice
de 1,4 million d’euros (augmentation du résultat net de 0,9 million Les dotations représentent essentiellement des provisions
d’euros en 2006). destinées à couvrir les coûts liés à la réorganisation de l’activité
Industriel Marchand pour 1,0 million d’euros, des coûts pour
Les possibilités fiscales ont été utilisées au maximum. garantie et litiges clients pour 2,8 millions d’euros et des risques
de change pour 0,8 million d’euros.
C. PROVISIONS Les utilisations concernent principalement les coûts liés à la
Les provisions comprennent pour l’essentiel : réorganisation de l’activité Industriel Marchand pour (8,3) millions
d’euros et au règlement d’un litige fiscal pour (1,1) million
! des provisions pour risques et litiges à caractère industriel, d’euros.
fiscal et commercial, ainsi que des pertes probables à
2.5. Échéances des créances, des dettes et des comptes de régularisation
2006 2007
En millions d’euros Montants bruts Montants bruts Dont à un an au plus Dont à plus d’un an
Créances
Créances rattachées à des participations 1,2 1,2 1,2
Prêts 5,0 5,1 0,5 4,6
Autres immobilisations financières 3,3 2,8 1,7 1,1
TOTAL 9,5 9,1 2,2 6,9
Créances clients et comptes rattachés (a) 393,2 380,7 380,5 0,2
Autres créances 640,0 603,7 603,7
TOTAL 1 035,9 989,4 989,2 0,2
TOTAL GÉNÉRAL 1 045,4 998,5 991,4 7,1
(a) Dont effets à recevoir 6,9 6,3 6,3

États financiers
Comptes sociaux 03
2006 2007
Dont à plus
Montants Montants Dont à un an d’un an et cinq Dont à plus de
En millions d’euros bruts bruts au plus ans au plus cinq ans
Dettes
Autres emprunts obligataires 1 000,0 1 400,0 500,0 900,0
Emprunts et dettes auprès des établissements de
crédit (a) 907,2 1 011,0 1 011,0
Emprunts et dettes financières divers 48,7 52,9 31,0 21,9
Avances et dépôts reçus des clients 92,8 58,7 18,4 28,1 12,2
Dettes fournisseurs et comptes rattachés (b) 261,0 284,9 284,9
Dettes fiscales et sociales 242,6 307,7 307,7
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés (c) 6,8 6,8 6,8
Autres dettes 2 945,6 3 781,3 3 781,3
Comptes de régularisation passif 22,6 22,7 11,6 11,1
TOTAL GÉNÉRAL 5 527,3 6 926,0 4 441,7 1 572,1 912,2
(a) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs

de banques 2,2
(b) Dont effets à payer
(c) Dont effets à payer sur immobilisations
2.6. Produits à recevoir et charges à payer

Produits à recevoir
Produits à recevoir inclus dans les postes suivants du bilan :
Créances clients et comptes rattachés 2,1 3,9
Autres créances 32,3 60,6
TOTAL 34,4 64,5
Charges à payer
Charges à payer incluses dans les postes suivants du bilan :
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes financières auprès des établissements de crédit
Emprunts et dettes financières divers 1,3 0,5
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 65,5 107,3
Dettes fiscales et sociales 46,7 61,8
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 1,1 2,3
Autres dettes 33,1 42,6
TOTAL 147,7 214,5
2.7. Comptes de régularisation

Les comptes de régularisation enregistrent les charges et les produits comptabilisés pendant l’exercice mais relatifs à un exercice
ultérieur.

Comptes sociaux
2.8. État des postes concernant les entreprises liées
2006 2007
Dont Dont
Montants entreprises Montants entreprises
En millions d’euros bruts liées bruts liées
Bilan
Créances clients et comptes rattachés 393,2 73,9 380,7 91,6
Autres créances 640,0 542,3 603,7 530,9
Emprunts et dettes financières divers 48,7 52,9
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
(y compris dettes sur immobilisations) 267,8 164,5 291,7 161,0
Autres dettes 2 945,6 2 903,2 3 781,3 3 727,5
Compte de résultat
Charges financières 173,5 94,5 264,4 160,7
Produits financiers 604,6 601,3 706,6 700,4
2.9. Engagements hors bilan

Les engagements hors bilan se décomposent comme suit :

Engagements reçus
Avals, cautions et garanties reçus 0,9 0,9
TOTAL 0,9 0,9
Engagements donnés
Avals, cautions et garanties donnés 39,4 22,0
Au profit d’Air Liquide Finance et d’Air Liquide US LLC sur opérations réalisées 1 120,0 1 430,0
TOTAL 1 159,4 1 452,0
Pour séparer les activités industrielles de l’activité de financement, L’Air Liquide S.A. a créé la société Air Liquide Finance, filiale française
détenue à 100 %. Par ailleurs, Air Liquide Finance a créé la société détenue à 100 % Air Liquide US LLC, afin d’emprunter sur el marché
américain.
En 2001, L’Air Liquide S.A. a apporté à Air Liquide Finance l’activité de financement et de gestion des risques de taux et de trésorerie
du Groupe.
Dans la mesure où les sociétés Air Liquide Finance et Air Liquide US LLC ont pour seule activité le financement du Groupe, L’Air Liquide S.A.
est amené à garantir les émissions faites par ces sociétés.
2.10. Instruments financiers

Les instruments dérivés non dénoués au 31 décembre 2007 s’analysent comme suit :
2006 2007
Valeur Écart de Valeur Écart de
En millions d’euros nominale juste valeur nominale juste valeur
Risques de change
Contrats de change à terme 39,0 1,5 99,8 2,8
TOTAL 39,0 1,5 99,8 2,8
Risques de taux
Swaps de taux 72,5 0,4 72,5 1,4
TOTAL 72,5 0,4 72,5 1,4
L’écart de juste valeur représente l’écart entre la valorisation de l’instrument dérivé et la valeur du contrat déterminée sur la base du
cours du marché à la date de clôture.
Dans la mesure où ces instruments sont tous affectés à des opérations de couverture, les écarts de juste valeur n’ont pas eu d’incidence
sur les comptes à la clôture des exercices 2007 et 2006.

États financiers
Comptes sociaux 03
2.11. Chiffre d’affaires ! des provisions nettes de reprise pour dépréciations des titres
de participation pour (13,6) millions d’euros ;
! une reprise de provisions pour risques d’un montant
de 25,3 millions d’euros relative à la mise en œuvre de
Répartition par secteur d’activité
technologies avancées dont le contrat s’était achevé en
Gaz et Services 1 346,6 1 398,2 2006. La perte correspondante liée à l’activité Ingénierie/
Ingénierie/Construction 203,1 186,8 Construction était comptabilisée en exploitation ;
TOTAL 1 549,7 1 585,0
! une reprise de provision pour risques fiscaux pour 2,8 millions
Répartition par zone géographique
d’euros ;
France 1 464,6 1 479,2
Étranger 85,1 105,8 ! des coûts nets de reprise de provision de réorganisation de
l’activité Industriel Marchand pour (6,1) millions d’euros ;
TOTAL 1 549,7 1 585,0
! des produits exceptionnels liés à la facturation des emballages
Le chiffre d’affaires total au 31 décembre 2007 est en hausse perdus pour 3,0 millions d’euros.
de 2,3 %.
Le chiffre d’affaires Gaz et Services est en augmentation de
3,8 %. 2.14. Régimes de retraites et assimilés
Le chiffre d’affaires de l’activité Ingénierie/Construction, pris à La Société et certaines filiales françaises appartenant au même
l’achèvement des chantiers, est en baisse de 8,0 %, mais il varie accord Groupe octroient :
d’un trimestre ou d’une année à l’autre en fonction des dates de
facturation.
A. ACCORD GROUPE DE GARANTIE
DE RESSOURCES
2.12. Transferts de charges Aux anciens salariés retraités (4 605 personnes au 31 décembre
2007) et aux salariés de plus de 45 ans ou de plus de vingt ans
En 2007, les transferts de charges comprennent principalement d’ancienneté au 1er janvier 1996 (588 personnes au 31 décembre
des reclassements en résultat exceptionnel des coûts de 2007), un complément de ressources en sus des régimes normaux
réorganisation de l’activité Industriel Marchand pour 22,5 millions de retraite, l’ensemble étant défini par rapport au dernier salaire.
d’euros (13,0 millions d’euros en 2006). Ce régime a été fermé le 1er février 1996. Les sommes allouées
annuellement au titre de ces compléments ne peuvent pas
dépasser 12 % de la masse salariale ou 12 % du bénéfice avant
impôts des sociétés concernées. Ces pourcentages de 12 %
2.13. Charges et produits exceptionnels
seront réduits, à compter de 2010 en fonction de la diminution
Les charges et produits exceptionnels de 2007 comprennent annuelle du nombre d’allocataires résultant de la fermeture du
notamment : régime. La contribution de l’exercice dans les comptes de L’Air
Liquide S.A. après refacturation aux filiales s’élève à 36,5 millions
! les plus-values nettes (de moins-values) sur sorties d’éléments d’euros (35,4 millions d’euros en 2006). Hors effet des butoirs,
d’actifs pour 2,8 millions d’euros ; et jusqu’à la disparition du régime, la valeur actuarielle des
! les bonis nets (des malis) sur cessions de titres de la Société contributions annuelles accordées aux anciens salariés retraités
pour un montant de 1,8 million d’euros, dans le cadre du au 31 décembre 2007 et aux salariés ayant droit s’élèverait à
contrat de liquidité ; environ 632,5 millions d’euros (508,0 millions d’euros pour les
retraités et 124,5 millions d’euros pour les actifs).
! un complément exceptionnel de frais de personnel pour un
montant de (6,5) millions d’euros ; À hauteur de 7,0 millions d’euros, ce montant sera réalloué
aux filiales de L’Air Liquide S.A. comprises dans le périmètre de
! la reprise d’une dette liée au régime de l’intégration fiscale l’accord Groupe.
pour un montant de 20,0 millions d’euros ;
! des coûts nets de reprise de provision de réorganisation de B. RÉGIME EXTERNE DE CAPITALISATION
l’activité Industriel Marchand pour (15,2) millions d’euros ;
Aux autres salariés qui n’entrent pas dans le régime précédent
! des produits exceptionnels liés à la facturation des emballages (4 679 personnes au 31 décembre 2007), et qui justifient de
perdus pour 1,9 million d’euros. plus d’un an d’ancienneté, le bénéfice d’un régime externe de
capitalisation financé par des contributions de la Société et des
En 2006, ils comprenaient pour l’essentiel :
salariés. Pour l’année 2007, les cotisations des sociétés s’élèvent
! la plus-value constatée dans le cadre de la cession des titres à 6,5 millions d’euros (5,5 millions d’euros en 2006).
de la Société d’Utilisation Scientifique et Industrielle du Froid
pour un montant de 1,4 million d’euros ;

Comptes sociaux
C. INDEMNITÉS DE DÉPART À LA RETRAITE Les écarts actuariels représentant plus de 10 % du montant

ET MÉDAILLES DU TRAVAIL des engagements ou de la valeur de placement des marchés
sont amortis sur l’espérance de durée résiduelle moyenne de vie
Les montants des engagements correspondants sont
active des salariés du régime.
provisionnés respectivement pour un montant de 25,4 millions
d’euros (net d’impôts) et 2,4 millions d‘euros. Les hypothèses actuarielles utilisées (probabilité de maintien
dans la Société du personnel actif, probabilité de mortalité, âge
D. DÉTERMINATION DES HYPOTHÈSES de départ à la retraite, évolution des salaires…) varient selon les
ET MÉTHODES ACTUARIELLES conditions démographiques et économiques.
Les montants calculés au titre de l’accord Groupe de garantie de Le taux d’actualisation permettant de déterminer la valeur actuelle
ressources, des indemnités de départ à la retraite et des médailles des engagements est basé sur le taux des obligations d’État ou
du travail, sont déterminés par des actuaires indépendants selon d’entreprises qualifiées de « Première Qualité » avec une durée
la méthode des unités de crédit projetées. équivalente à celle des engagements à la date d’évaluation.
E. ÉVOLUTION DES ENGAGEMENTS DE RETRAITE ET AVANTAGES SIMILAIRES

Les engagements de la Société en matière de retraite et avantages similaires se décomposent comme suit :
Régime à prestations Indemnités de départ

En millions d’euros définies à la retraite Médailles du travail Total
Engagements au 31 décembre 2006 669,5 40,1 2,5 712,1
Coût des services rendus 4,4 2,1 0,1 6,6
Charge d’intérêts 29,2 1,8 0,1 31,1
Cotisations des salariés
Modification de régime 12,1 12,1
Réduction/Liquidation
Achat/(Vente)/Fusion
Prestations payées (40,3) (3,5) (0,1) (43,9)
Pertes/(gains) actuariels (30,3) (6,1) (0,2) (36,6)
Impact taux de change
Engagements au 31 décembre 2007 632,5 46,5 2,4 681,4
2.15. Participation des salariés aux résultats de l’entreprise

Le montant de la participation des salariés aux résultats de l’entreprise a été déterminé selon les modalités de l’accord conclu le 26 juin
1998 complété par les avenants des 7 septembre 1998 et 13 juin 2000 et enregistré à la Direction Départementale du Travail et de
l’Emploi respectivement les 29 juin 1998, 18 septembre 1998 et 23 juin 2000.

États financiers
Comptes sociaux 03
2.16. Impôts sur les bénéfices 2.18. Rémunérations allouées aux
L’impôt total s’élève à 8,3 millions d’euros contre 7,8 millions
membres de la Direction Générale
d’euros en 2006. et aux membres du Conseil
Il s’analyse comme suit, après affectation des réintégrations,
d’Administration
des déductions et des crédits d’impôts afférents à chacun des Les rémunérations (avantages court-terme : part fixe et part
résultats : variable, avantages en nature, indemnités liées au départ à
la retraite, jetons de présence) allouées par la Société aux
En millions d’euros 2006 2007 membres de la Direction Générale et aux membres du Conseil
d’Administration s’élèvent respectivement à :
Sur résultat courant 7,0 7,6
Sur résultat exceptionnel hors apports 0,1
Sur opérations d’apports
Rémunérations des membres du Conseil d’Administration 0,5
Contributions additionnelles 0,7 0,7
Rémunérations des membres de la Direction Générale 5,1
TOTAL 7,8 8,3
TOTAL 5,6
Conformément aux dispositions de l’article 223 quater du Code
général des impôts, il y a lieu de signaler que les amortissements Par ailleurs, durant l’exercice 2007, la Société a versé à
et loyers non déductibles visés à l’article 39.4 du même Code des organismes extérieurs, au bénéfice de Benoît Potier et
général des impôts se sont élevés à 0,5 million d’euros (0,4 million Klaus Schmieder, au titre des régimes complémentaires de
d’euros en 2006). retraite (respectivement 74 563 euros et 86 640 euros) et au
bénéfice de Benoît Potier au titre du régime de prévoyance
La Société a adopté le régime de l’intégration fiscale pour la (53 737 euros) la somme totale de 214 940 euros.
détermination de l’impôt sur les sociétés.
2.19. Effectif moyen

2.17. Situation fiscale différée
L’effectif moyen mensuel de l’exercice est de :
La situation fiscale différée résulte des décalages dans le temps
entre le régime fiscal et le traitement comptable de produits et
de charges. Selon la nature des décalages, l’effet de ces impôts 2006 2007
différés qui, en application des dispositions du plan comptable Ingénieurs et cadres 1 853 1 939
ne sont pas comptabilisés, sera d’alléger ou d’accroître la charge Agents de maîtrise et techniciens 2 287 2 266
future d’impôt.
Employés 152 124
Les montants à la clôture de l’exercice sont estimés à : Ouvriers 699 640
TOTAL 4 991 4 969
Impôts différés actif
(allégement de la charge future d’impôt) 13,5 10,4
Impôts différés passif
(accroissement de la charge future d’impôt)
Le calcul des impôts différés a été effectué en prenant en compte

la contribution sociale sur les bénéfices de 3,3 % soit un taux
global de 34,43 %.

Comptes sociaux
2.20. Tableau des renseignements concernant les filiales et les participations
Capital Autres capitaux Quote-part

au propres du capital
En milliers d’euros 31/12/2007 au 31/12/2007 détenue en %
A. Renseignements détaillés concernant les participations dont la valeur d’inventaire excède 1 % du capital de la Société astreinte à la publication
I - FILIALES (plus de 50 % du capital détenu par la Société)
a) Sociétés exploitant en France
Air Liquide Santé (International) – 75, quai d’Orsay – 75007 Paris 33 347 79 149 99,99
Société Immobilière de L’Air Liquide – 75, quai d’Orsay – 75007 Paris 50 (4 894) (a)
99,99
Air Liquide International (b) – 75, quai d’Orsay – 75007 Paris 2 534 851 2 567 740 (a) 99,99
Air Liquide Stockage – 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 224 793 30 124 100,00
Société des Gaz Industriels de France – 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 115 138 152 385 65,13
Air Liquide Hydrogène – 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 40 037 7 537 99,99
Chemoxal – 75, quai d’Orsay – 75007 Paris 30 036 3 307 99,99
Société Industrielle des Gaz de l’Air – 75, quai d’Orsay – 75007 Paris 34 513 (7 167) 99,58
Altal – 75, quai d’Orsay – 75007 Paris 15 292 87 99,99
Air Liquide Finance – 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 33 600 25 398 99,99
Air Liquide Engineering – 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 12 000 15 038 99,99
Air Liquide Services (b)
– 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 22 565 (3 921) 99,99
b) Sociétés exploitant hors de France
Air Liquide Industriegase GmbH & Co. KG –
Hans-Günther Sohl-Strasse 5 – 40235 Düsseldorf – Allemagne 10 2 583 727 100,00
II - PARTICIPATIONS (10 à 50 % du capital détenu par la Société)
a) Sociétés exploitant en France
Air Liquide Santé France – 6, rue Cognacq-Jay – 75007 Paris 10 403 46 547 10,12
b) Sociétés exploitant hors de France - Néant
B. Renseignements globaux concernant les autres filiales et participations
I - FILIALES NON REPRISES AU I
a) Filiales françaises (ensemble)
b) Filiales étrangères (ensemble)
II - PARTICIPATIONS NON REPRISES AU II
a) dans les sociétés françaises (ensemble)
b) dans les sociétés étrangères (ensemble)
(a) Air Liquide International et la Société Immobilière de L’Air Liquide paient une partie de leur dividende sous forme d’acompte.
(b) Holding.

États financiers
Comptes sociaux 03
Valeur comptable des titres détenus après
Prêts et avances Montant Dividendes
réévaluation de 1976, 1978 et 1979
consentis par des cautions Chiffre d’affaires Bénéfice net encaissés par la
dont écart la Société et et avals donnés hors taxes (ou perte) de Société au cours
Valeur brute Valeur nette de réévaluation non remboursés par la Société de 2007 l’exercice 2007 de l’exercice 2007
110 808 110 808 6 301 19 461 52 223 42 808

16 108 16 108 16 070 8 832 5 428 5 379 (a)
5 432 895 5 432 895 21 186 586 682 598 338 (a)
225 189 225 189 46 000 2 938
115 148 115 148 367 515 19 747
40 037 40 037 66 288 (16 361)
30 326 30 326 16 038 13 255
35 575 35 575 90 (1 513)
16 150 15 213 65 166 566
34 501 34 501 1 430 000 7 537
16 028 16 028 293 547 5 509
38 772 18 644 210
2 382 942 2 382 942 66 001 61 400
20 388 20 388 206 628 24 890 1 965
106 153 64 561 2 348 1 467 440 16 957

331 331
152 152
8 734 7 997 4 920

Comptes sociaux
Inventaire des valeurs mobilières

détenues en portefeuille
au 31 décembre 2007
En milliers d’euros
Valeurs nettes
d’inventaire après
réévaluation
Nombre d’actions ou de parts % de participation Sociétés 1976-1978 et 1979
A. Titres dont la valeur nette d’inventaire est supérieure à 15 245 euros par catégorie de titres ou par participation
I - Titres de participation
1. Sociétés françaises
a/ Titres de participation cotés
Néant
b/ Titres de participation non cotés
168 990 094 99,99 Air Liquide International 5 432 895
22 479 281 100,00 Air Liquide Stockage 225 189
491 715 65,13 Société des Gaz Industriels de France 115 148
2 084 151 99,99 Air Liquide Santé (International) 110 808
4 003 693 99,99 Air Liquide Hydrogène 40 037
2 291 090 99,58 Société Industrielle des Gaz de l’Air 35 575
2 799 994 99,99 Air Liquide Finance 34 501
1 969 564 99,99 Chemoxal 30 326
70 184 10,12 Air Liquide Santé France 20 388
1 880 437 99,99 Air Liquide Services 18 644
749 994 99,99 Air Liquide Engineering 16 028
955 723 99,99 Altal 15 213
Carbonique Française - Azote et Produits
58 950 89,18 Chimiques - CAPEC 11 305
488 346 76,49 Air Liquide Electronics Materials 7 445
1 434 810 99,99 Air Liquide Participations 6 859
437 782 99,99 Air Liquide Electronics Systems 6 674
299 994 99,99 Sudac Air Service 4 848
244 316 98,36 Aqualung International 4 147
194 994 99,99 Cryolor 4 003
239 194 99,99 Azérus 3 646
2 494 99,76 Carbo 2 3 404
201 532 99,99 Cryopal 3 024
179 994 99,99 Sicogef 2 744
39 995 99,99 Sorgal 1 975
173 843 99,99 Air Liquide Innovation 1 655

États financiers
Comptes sociaux 03
En milliers d’euros
Valeurs nettes
d’inventaire après
réévaluation
Nombre d’actions ou de parts % de participation Sociétés 1976-1978 et 1979
59 104 99,99 Baikowski Soudage 1 296
40 493 99,98 Air Liquide Europe Centrale et Orientale 618
319 796 99,94 Société Anonyme Française Péroune 159
Fabriques d’Oxygène du Sud-Ouest
9 995 49,98 Réunies 152
5 000 100,00 Air Liquide Production 50
4 994 99,88 Air Liquide Expansion 50
4 994 99,88 Air Liquide Exploitation 50
4 994 99,88 Air Liquide Management 50
4 995 99,90 Air Liquide Marketing 50
3 194 99,81 Air Liquide Cryogénic Services 48
2 494 0,82 Bioxal 38
6 159 042
2. Sociétés étrangères
a/ Titres de participation cotés
Néant
b/ Titres de participation non cotés 2 392 526
II - Autres titres immobilisés
1. Sociétés françaises
a/ Titres cotés
2 275 646 0,95 Actions propres 215 377
215 377
b/ Titres non cotés
742 322 1,86 Arianespace Participation 456
456
2. Sociétés étrangères
Néant
III - Valeurs mobilières de placement 26 147
B. Titres dont la valeur d’inventaire est inférieure à 15 245 euros
a/ Titres de participation 20
b/ Autres titres immobilisés 15
35
C. Participations dans les sociétés immobilières
Titres non cotés 16 638
TOTAL GÉNÉRAL (A + B + C) 8 810 221

Comptes sociaux
Rapport général
des Commissaires aux comptes
sur les comptes annuels
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l’exercice
clos le 31 décembre 2007, sur :
! le contrôle des comptes annuels de la société L’Air Liquide S.A., tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
! la justification de nos appréciations ;
! les vérifications spécifiques et les informations prévues par la loi.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le Conseil d’Administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d’exprimer une
opinion sur ces comptes.
I. OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS

Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre
de diligences permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d’anomalies significatives.
Un audit consiste à examiner, par sondages, les éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste
également à apprécier les principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l’arrêté des comptes et àapprécier
leur présentation d’ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l’opinion exprimée ci-après.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent
une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société à la
fin de cet exercice.
II. JUSTIFICATION DES APPRÉCIATIONS

En application des dispositions de l’article L. 823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons
à votre connaissance les éléments suivants :
Les titres de participation figurant à l’actif du bilan de votre société sont évalués selon les modalités présentées dans la note 1.2.D de
l’annexe aux comptes annuels. Nous avons procédé à l’appréciation des éléments pris en considération pour les estimations de la
valeur d’inventaire et, le cas échéant, vérifié le calcul des provisions pour dépréciation.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et
ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
III. VÉRIFICATIONS ET INFORMATIONS SPÉCIFIQUES

Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, aux vérifications spécifiques
prévues par la loi.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur :
! la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du Conseil
d’Administration et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels ;
! la sincérité des informations données dans le rapport de gestion relatives aux rémunérations et avantages versés aux mandataires
sociaux concernés ainsi qu’aux engagements consentis en leur faveur à l’occasion de la prise, de la cessation ou du changement
de fonctions ou postérieurement à celles-ci.
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de participation et de contrôle et
à l’identité des détenteurs du capital et des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.


États financiers
Comptes sociaux 03
Résultats financiers de la Société
au cours des cinq derniers exercices
(art. R225 - 83 et R225 - 102 du Code de commerce)
Nature des indications 2003 2004 2005 2006 2007

I - Capital en fin d’exercice
a) Capital social (en euros) (1) (2) (3) 1 099 042 087 1 200 989 053 1 204 923 225 1 332 641 079 1 313 645 905
b) Nombre d’actions ordinaires existantes (4) 99 912 917 109 180 823 109 538 475 121 149 189 238 844 710
c) Nombre d’actions donnant droit à dividende majoré (4) (5)
24 266 063 25 876 746 27 264 001 31 126 097 61 587 166
d) Nombre d’actions à dividende prioritaire
(sans droit de vote) existantes
e) Nombre maximal d’actions futures à créer
! par conversion d’obligations
! par exercice de droits de souscription
II - Opérations et résultats de l’exercice (en millions d’euros)
a) Chiffre d’affaires hors taxes 1 317,6 1 347,6 1 460,1 1 549,7 1 585,0
b) Résultat avant impôts, participation des salariés et charges
calculées (amortissements et provisions) (6) 436,6 553,8 563,9 634,9 657,3
c) Impôts sur les bénéfices 84,4 10,0 33,8 7,8 8,3
d) Participation des salariés due au titre de l’exercice 3,2 2,0 1,7 2,6 2,7
e) Résultat après impôts, participation des salariés et charges
calculées (amortissements et provisions) (6) 328,4 383,9 441,3 547,6 574,1
f) Plus et moins-values extraordinaires (7) 83,9 155,8
g) Résultat net 412,3 383,9 597,1 547,6 574,1
h) Résultat distribué (8)
336,2 391,2 432,1 497,0 551,0
III - Résultats par action (en euros)
a) Résultat après impôts, participation des salariés, mais avant
charges calculées (amortissements et provisions) (6)
! sur nombre d’actions ordinaires existantes 4,16 4,96 5,06 5,16 2,71
! sur nombre d’actions ajusté (9) 3,47 2,28 2,33 2,60 2,70
b) Résultat après impôts, participation des salariés et charges
calculées (amortissements et provisions) (6)
! sur nombre d’actions ajusté (9)
1,37 1,61 1,86 2,28 2,40
c) Dividende attribué à chaque action
! sur nombre d’actions ajusté (10) 1,32 1,59 1,75 2,00 2,25
d) Dividende majoré
! sur nombre d’actions en bénéficiant 0,32 0,35 0,38 0,40 0,22
! sur nombre d’actions ajusté (10)
0,13 0,16 0,18 0,20 0,22
IV - Personnel travaillant en France
a) Effectif moyen des salariés employés pendant l’exercice 4 980 5 028 5 057 4 991 4 969
b) Montant de la masse salariale de l’exercice (en millions d’euros) 208,3 218,8 228,2 235,3 244,1
c) Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux
de l’exercice (sécurité sociale, œuvres sociales, etc.) et
provisions pour congés payés (en millions d’euros) 154,9 170,3 179,4 187,8 197,7

Comptes sociaux
(1) Faisant usage de l’autorisation que lui conféraient les 8e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 30 avril 2002, 9e résolution de l’Assemblée Générale Mixte
du 15 mai 2003, 13e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2004, et 10e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 11 mai 2005, le Directoire a
pris les décisions suivantes :
! dans sa séance du 25 février 2003, réduction du capital par annulation de 1 000 000 d’actions détenues en propre ;
! dans sa séance du 25 février 2004, réduction du capital par annulation de 1 000 000 d’actions détenues en propre ;
! dans sa séance du 24 février 2005, réduction du capital par annulation de 350 000 actions détenues en propre ;
! dans sa séance du 24 février 2006, réduction du capital par annulation de 550 000 actions détenues en propre.
Faisant usage de l’autorisation que lui conféraient les 8e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 10 mai 2006, et 8e résolution de l’Assemblée Générale
Mixte du 9 mai 2007, le Conseil d’Administration a pris les décisions suivantes :
! dans sa séance du 26 février 2007, réduction du capital par annulation de 789 000 actions détenues en propre ;
! dans sa séance du 8 novembre 2007, réduction du capital par annulation de 3 512 650 actions détenues en propre.
(2) Faisant usage de l’autorisation que lui conférait la 14e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2004, le Directoire a pris les décisions suivantes :
! dans sa séance du 12 mai 2004, attribution gratuite d’une action nouvelle pour dix actions anciennes (jouissance du 01.01.2004), et attribution
gratuite majorée de 10 % au profit des actions inscrites sous forme nominative du 31 décembre 2001 au 11 juin 2004 (jouissance du 01.01.2004).
Faisant usage de l’autorisation que lui conférait la 10e résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 10 mai 2006, le Conseil d’Administration a pris les décisions
suivantes :
! dans sa séance du 10 mai 2006, attribution gratuite d’une action nouvelle pour dix actions anciennes (jouissance du 01.01.2006), et attribution
gratuite majorée de 10 % au profit des actions inscrites sous forme nominative du 31 décembre 2003 au 12 juin 2006 (jouissance du 01.01.2006).
(3) Avant la division par deux du nominal de l’action de la Société :
Faisant usage des autorisations que lui conféraient les résolutions de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 22 mai 1996, de l’Assemblée Générale Mixte du
12 mai 1999, de l’Assemblée Générale Mixte du 4 mai 2000, de l’Assemblée Générale Mixte du 30 avril 2002, et de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai
2004, le Conseil d’Administration a constaté :
! dans sa séance du 26 février 2007, l’émission de 145 049 actions résultant :
- de la levée de 71 066 options, conformément à la délibération du Directoire en date du 10 octobre 2002.
Ces actions ont été souscrites au prix de 105,78 euros, soit avec une prime de 94,78 euros (jouissance du 1er janvier 2007) ;
- de la levée de 4 549 options, conformément à la délibération du Conseil d’Administration en date du 12 mai 1999.
- de la levée de 36 433 options, conformément à la délibération du Conseil d’Administration en date du 7 septembre 2000.
- de la levée de 30 547 options, conformément à la délibération du Directoire en date du 14 juin 2002.
! dans sa séance du 9 mai 2007, l’émission de 239 289 actions résultant :
- de la levée de 1 575 options, conformément à la délibération du Directoire en date du 8 avril 2004.
- de la levée de 881 options, conformément à la délibération du Directoire en date du 21 mars 2005.
Ces actions ont été souscrites au prix de 125,45 euros, soit avec une prime de 114,45 euros (jouissance du 1er janvier 2007).
Faisant usage des autorisations que lui conféraient les résolutions de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai 1999, de l’Assemblée Générale Mixte du 4 mai
2000, de l’Assemblée Générale Mixte du 30 avril 2002, par délégation du Conseil d’Administration donnée en sa séance du 9 mai 2007 :
! le 13 juin 2007, le Président-Directeur Général a constaté l’émission de 56 896 actions résultant :
- de la levée de 124 options, conformément à la délibération du Directoire en date du 10 octobre 2002.

États financiers
Comptes sociaux 03
Après la division par deux du nominal de l’action de la Société :
Faisant usage des autorisations que lui conféraient les résolutions de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai 1999, de l’Assemblée Générale Mixte du 4 mai
2000, de l’Assemblée Générale Mixte du 30 avril 2002, le Conseil d’Administration a constaté :
! dans sa séance du 8 novembre 2007, l’émission de 641 249 actions résultant :
- de la levée de 472 options, conformément à la délibération du Directoire en date du 10 octobre 2002.
! dans sa séance du 14 février 2008, l’émission de 113 265 actions résultant :
(4) Le Conseil d’Administration, dans sa séance du 9 mai 2007, a fixé au 13 juin 2007 la date de la division par deux du nominal de l’action de la Société décidée
par l’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 en sa 12e résolution.
(5) À compter du 31 décembre 1995, les actionnaires détenant leurs titres sous la forme nominative depuis au moins deux ans à la date de la clôture de
l’exercice, et qui conserveront ces titres sous cette forme jusqu’à la date de détachement du dividende, bénéficient pour ces titres d’un dividende majoré de
10 % par rapport au dividende payé aux autres actions.
L’écart entre le dividende majoré calculé sur le nombre d’actions connu à la date de clôture de l’exercice et le dividende majoré réellement payé est imputé au
compte report à nouveau.
(6) Résultat avant plus-values d’apport et de cession.
(7) Plus-values sur apports et cessions.
(8) Y compris précompte mobilier (8,7 millions d’euros en 2003).
(9) Ajusté pour tenir compte, en moyenne pondérée, des augmentations de capital réalisées par incorporation de réserves ou de primes, des souscriptions en
numéraire et des actions propres.
(10) Ajusté pour tenir compte des augmentations de capital réalisées par incorporation de réserves ou de primes.

Assemblée Générale 2008
04
RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
SUR LES RÉSOLUTIONS PRÉSENTÉES À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE 212
Résultats de l’exercice 212
Information sur le capital 212
Résolutions de la compétence de l’Assemblée Générale Ordinaire 213
Résolutions de la compétence de l’Assemblée Générale Extraordinaire 216
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE - 7 MAI 2008 219

Assemblée Générale Ordinaire 219
Assemblée Générale Extraordinaire 222
Assemblée Générale Ordinaire 227
RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 228

Rapport spécial sur les conventions et engagements réglementés 228
Rapport sur la réduction de capital par annulation d’actions achetées 234
Rapport sur l’émission à titre gratuit de bons de souscription d’actions
en cas d’offre publique visant la Société 235
Rapport sur l’augmentation du capital avec suppression du droit préférentiel
de souscription réservée aux adhérents d’un plan d’épargne d’entreprise 236
Rapport sur l’augmentation du capital avec suppression du droit préférentiel de
souscription réservée à tout établissement financier ou filiale d’un tel établissement
mandaté par la Société 237


sur les résolutions présentées
à l’Assemblée Générale Mixte
RÉSULTATS DE L’EXERCICE
En annexe au présent rapport vous trouverez les comptes Le chiffre d’affaires consolidé de l’année 2007 s’élève à
annuels de L’Air Liquide S.A. établis en faisant application des 11 801,2 millions d’euros, contre 10 948,7 millions d’euros en
dispositions légales et du Plan Comptable Général. 2006, en hausse de 7,8 %. Sur des bases comparables (hors
effets de change, de gaz naturel et de périmètre significatif), la
Le chiffre d’affaires de l’exercice 2007 s’élève à 1 585,0 millions
progression est de 7,6 %.
d’euros contre 1 549,7 millions d’euros en 2006, en hausse
de 2,3 %. Le résultat net consolidé, après déduction des intérêts minoritaires
est de 1 123,1 millions d’euros, contre 1 002,3 millions d’euros
Le résultat net social de l’exercice 2007 s’élève à 574,1 millions
en 2006, en progression de 12,1 % (progression de 14,4 % hors
d’euros contre 547,6 millions d’euros en 2006.
change).
Le revenu des titres de participation français et étrangers s’élève
Ces résultats sont détaillés dans le rapport de gestion et les états
à 683,7 millions d’euros contre 588,2 millions d’euros en 2006.
financiers.
INFORMATION SUR LE CAPITAL
Division du nominal de commerce, nous vous indiquons que le nombre d’actions

détenues par les salariés de votre Société et de ses filiales au
L’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 a décidé de diviser sens de l’article L. 225-180 du Code de commerce, à la date du
par 2 la valeur nominale des actions composant le capital social, 31 décembre 2007, s’élevait à 2 510 668 actions représentant
la ramenant de 11,00 euros à 5,50 euros. En conséquence, le 1,1 % du capital.
nombre des actions en circulation a été doublé.
La mesure est devenue effective le 13 juin 2007. Le capital social
de 1 328 815 653 euros, précédemment divisé en 120 801 423
Prises de participation et de contrôle
actions au nominal de 11 euros a été réparti alors en 241 602 846 En application des dispositions de l’article L. 233-6 du Code
actions au nominal de 5,50 euros. de commerce, il convient de noter que nous avons procédé au
cours de l’exercice 2007 à la cession, à Air Liquide International,
de notre participation de 13,2 % dans la Société d’Oxygène et
Montant du capital détenu d’Acétylène d’Extrême-Orient.
par les salariés
Depuis 1986, L’Air Liquide S.A. a consenti aux salariés de Identité des détenteurs du capital
certaines sociétés du Groupe la possibilité de souscrire à
plusieurs augmentations de capital réservées. Le total des
et des droits de vote
actions ainsi souscrites (hors division du nominal et attribution Au 21 août 2007, la société Legendre Holding 11, contrôlée par
d’actions gratuites aux actionnaires), s’élève à 2 036 034. En la société Eurazeo, a déclaré détenir 5,5 % du capital et des
application des dispositions de l’article L. 225-102 du Code droits de vote.

Rapport du Conseil d’Administration 04
RÉSOLUTIONS DE LA COMPÉTENCE DE L’ASSEMBLÉE
GÉNÉRALE ORDINAIRE
Nous vous demandons, après avoir pris connaissance : rapport au dividende payé aux autres actions, soit un dividende
de 2,47 euros. Il est précisé, en application des dispositions de
! du rapport du Conseil d’Administration sur la marche et la
l’article 243 bis du Code général des impôts, que ce dividende est
gestion de la Société et de son Groupe au cours de l’exercice
également en totalité éligible à l’abattement de 40 % mentionné
2007 ;
au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des impôts.
! des comptes annuels de la Société, compte de résultat, bilan
L’écart entre le dividende majoré calculé sur le nombre d’actions
et annexe ;
connu à la date du 31 décembre 2007 et le dividende majoré
! des comptes consolidés du Groupe ; réellement payé sera imputé au compte report à nouveau.
! des rapports des Commissaires aux comptes ; Nous vous rappelons que, pour en faciliter la négociabilité, les
actions résultant de la levée d’options sont créées jouissance
d’approuver les comptes de la Société ainsi que les comptes
courante et non jouissance au 1er janvier de l’année de la levée
consolidés arrêtés à la date du 31 décembre 2007 tels qu’ils
d’options.
ont été présentés, ainsi que les opérations traduites dans ces
comptes ou mentionnées dans ces rapports. En conséquence, nous vous demandons d’autoriser le Conseil
d’Administration à prélever sur le compte report à nouveau les
Les résultats de votre Société permettent au Conseil de proposer,
sommes nécessaires au paiement du dividende des actions
pour chacune des actions existant au 31 décembre 2007 (soit
qui viendraient à être ainsi créées entre le 1er janvier et le 19 mai
un nombre total de 238 844 710 actions), un dividende de
2008, date de mise en paiement du dividende.
2,25 euros.
Nous vous demandons également de constater le bénéfice
Pour mémoire, le montant du dividende versé en 2007 était de
distribuable de l’exercice, constitué du bénéfice de l’exercice
4 euros, ce qui correspond à un dividende de 2 euros après la
2007 arrêté à 574 088 390 euros et du report à nouveau
division par deux du nominal de l’action Air Liquide intervenue le
disponible à la date de l’Assemblée de 386 882 197 euros,
13 juin 2007.
soit 960 970 587 euros. Le report à nouveau disponible au
Il est précisé, en application des dispositions de l’article 243 bis 31 décembre 2007 s’élevait à 632,8 millions d’euros. Il a été
du Code général des impôts, que ce dividende est en totalité diminué de 245,9 millions à la suite de la réduction de capital
éligible à l’abattement de 40 % mentionné au 2° du 3 de l’article décidée par le Conseil d’Administration du 14 février 2008.
158 du Code général des impôts.
Nous vous proposons d’affecter le bénéfice distribuable au
En complément, les actionnaires détenant leurs titres sous la titre de l’exercice 2007 soit 960 970 587 euros de la façon
forme nominative depuis au moins deux ans au 31 décembre suivante :
2007 et qui conserveront ces titres sous cette forme jusqu’à
la date de mise en paiement du dividende, bénéficieront, pour ! affectation (en euros)
ces titres (soit un nombre à la date du 31 décembre 2007 de ! au report à nouveau 410 020 813
61 587 166 actions), d’une majoration de dividende de 10 % par ! à la distribution 550 949 774
Distribution
Conformément à la loi, nous rappelons que les distributions effectuées au titre des trois derniers exercices ont été les suivantes :
Total des sommes Dividende distribué éligible pour sa totalité à l’abattement de 50 %

distribuées Nombre d’actions mentionné à l’article 158.3.2° du Code général des impôts
Exercice 2004 (en euros) concernées (a) (en euros)
Dividende ordinaire 382 132 881 109 180 823 3,50
Dividende majoré 9 056 861 25 876 746 0,35
Total des sommes Nombre d’actions Dividende distribué éligible pour sa totalité à l’abattement de 40 %
Exercice 2005 distribuées concernées (a) mentionné à l’article 158.3.2° du Code général des impôts
Exercice 2006 distribuées concernées (a) mentionné à l’article 158.3.2° du Code général des impôts
(a) Nombre d’actions en données historiques.

En 2006, l’évolution du nombre d’actions résulte essentiellement de 81,75 euros après ajustement de la division par deux
de l’attribution d’actions à titre gratuit aux actionnaires (création du nominal de l’action),
de 11 180 106 actions par attribution d’une action nouvelle pour
! 3 512 650 actions ont été annulées à un cours
dix actions anciennes).
moyen de 90,69 euros suite à la décision prise par le
Conseil d’Administration en date du 8 novembre 2007
conformément aux dispositions prévues dans la huitième
Achat par la Société de ses propres résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 ;
actions
2. un contrat de liquidité se traduisant, au cours de l’exercice
2007, par les mouvements suivants :
A. RAPPORT SPÉCIAL SUR LA RÉALISATION
DU PROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS ! 1 835 218 actions (nombre ajusté de la division par deux
(établi en application de l’article L. 225-209, al.2 du du nominal de l’action pour les titres concernés) ont été
Code de commerce) achetées à un cours moyen d’achat de 92,55 euros,
L’Assemblée Générale Mixte du 9 mai 2007 avait autorisé le ! 1 777 981 actions (nombre ajusté de la division par deux
Conseil, pour une période de dix-huit mois, conformément aux du nominal de l’action pour les titres concernés) ont été
articles L. 225-209 et suivants du Code de commerce, à faire vendues à un cours moyen de vente de 93,34 euros.
acheter par la Société ses propres actions en vue de : Le montant total hors taxes des frais de négociation s’est élevé
! soit leur annulation ; à 0,8 million d’euros.
! soit la conservation pour la remise d’actions à titre d’échange Au 31 décembre 2007, compte tenu des actions achetées et des
ou de paiement dans le cadre d’opérations de croissance actions annulées comme indiqué ci-dessus pendant l’exercice,
externe, conformément aux pratiques de marché reconnues la Société détient directement 2 218 409 actions valorisées
et à la réglementation applicable ; à un prix moyen de 94,52 euros, soit une valeur au bilan de
209,7 millions d’euros et, au titre du contrat de liquidité, 57 237
! soit la mise en œuvre de tout plan d’options d’achat d’actions actions, pour une valeur de 5,7 millions d’euros. Ces actions
ou d’attribution gratuite d’actions au profit des membres du représentent 0,9 % du capital de la Société.
personnel salarié ou mandataires du Groupe ou de certains
d’entre eux ; En outre, pour le contrat de liquidité, figure au bilan de la Société
un montant de valeurs mobilières de placement pour 26,1 millions
! soit l’animation du marché du titre de la Société dans le cadre d’euros.
d’un contrat de liquidité conforme à une charte de déontologie
reconnue par l’Autorité des Marchés Financiers. Le Conseil, en application du Règlement Européen n° 2273/2003
du 22 décembre 2003 et de la réglementation de l’AMF, avait
Suite à la division par deux du nominal de l’action, le prix affecté les actions acquises (soit 5 731 059 actions) à l’objectif
maximum d’achat a été fixé à 150 euros par action et le d’échange ou de paiement dans le cadre d’opérations de
nombre maximum d’actions à acquérir à 10 % du nombre croissance externe. Le 8 novembre 2007, le Conseil a décidé
total des actions composant le capital social au 31 décembre de modifier en partie ce choix en affectant 3 512 650 actions à
2006, soit 24 229 836 actions, pour un montant maximal de l’objectif d’annulation.
3 634 475 400 euros, sous réserve des limites légales.
Le solde des actions détenues au 31 décembre 2007 (soit
L’acquisition de ces actions pouvant être effectuée à tous 2 218 409 actions), ainsi que les actions acquises début 2008
moments et par tous moyens, sur le marché, hors marché, (soit 697 941 actions), avaient également été affectés à l’objectif
de gré à gré ou par utilisation de mécanismes optionnels, d’échange ou de paiement dans le cadre d’opérations de
éventuellement par tous tiers agissant pour le compte de croissance externe. Le 14 février 2008, le Conseil a décidé de
l’entreprise conformément aux dispositions du dernier alinéa de modifier ce choix en affectant la totalité desdites actions à l’objectif
l’article L. 225-206 du Code de commerce. d’annulation.
Faisant usage de cette autorisation, il a été mis en place :
B. PROJET DE RÉSOLUTION
1. un programme d’achat se traduisant, au cours de l’exercice
2007, par les mouvements suivants : Cette autorisation ayant été partiellement utilisée, nous vous
demandons de substituer à l’autorisation précédente une
! 5 731 059 actions (nombre ajusté de la division par deux
nouvelle autorisation donnée au Conseil d’Administration, de
du nominal de l’action pour les titres concernés) ont été
faire acheter par la Société ses propres actions en vue de :
achetées à un cours d’achat moyen de 92,17 euros,
! soit leur annulation, sous réserve de l’adoption de la
! 789 000 actions ont été annulées à un cours moyen
quatorzième résolution ;
de 163,50 euros suite à la décision prise par le
Conseil d’Administration en date du 26 février 2007, ! soit la conservation pour la remise d’actions à titre d’échange
conformément aux dispositions prévues dans la huitième ou de paiement dans le cadre d’opérations de croissance
résolution de l’Assemblée Générale Mixte du 10 mai 2006 externe, conformément aux pratiques de marché reconnues
(soit l’équivalent de 1 578 000 actions à un cours moyen et à la réglementation applicable ;

! soit la mise en œuvre (i) de tout plan d’options d’achat sa réélection comme membre du Conseil d’Administration de la
d’actions ou (ii) de tout plan d’attribution gratuite d’actions, Société pour une durée de quatre ans.
ou (iii) de toute opération d’actionnariat salarié réservée aux
Le Conseil propose la nomination, pour une durée de quatre ans,
adhérents à un plan d’épargne d’entreprise, réalisée dans les
de Madame Karen Katen comme administrateur. Son expérience
conditions des articles L. 443-1 et suivants du Code du travail
managériale et opérationnelle de plus de trente ans au sein du
par cession des actions acquises préalablement par la Société
groupe Pfizer fera bénéficier votre Société de son excellente
dans le cadre de la présente résolution, ou prévoyant une
connaissance du secteur de la santé en Amérique du Nord et
attribution gratuite de ces actions au titre d’un abondement
dans le reste du monde.
en titres de la Société et/ou en substitution de la décote ;
Le Conseil propose la nomination, pour quatre ans, de
! soit l’animation du marché du titre de la Société dans le cadre
Monsieur Jean-Claude Buono comme administrateur. Après
18 années consacrées au groupe Air Liquide, et ayant fait
reconnue par l’Autorité des Marchés Financiers.
valoir ses droits à la retraite à la fin de l’année 2007, Monsieur
L’Assemblée fixe le prix maximum d’achat à 165 euros par action Jean-Claude Buono fera bénéficier votre Conseil de son
de 5,50 euros de nominal et fixe le nombre maximum d’actions excellente connaissance du Groupe, de ses métiers et de la
à acquérir à 10 % du nombre total des actions composant le spécificité de son actionnariat, et contribuera ainsi à la bonne
capital social au 31 décembre 2007 soit 23 884 471 actions continuité des valeurs du Groupe.
de 5,50 euros de nominal, pour un montant maximal de
L’acquisition de ces actions peut être effectuée à tous moments à
Fixation des jetons de présence
l’exclusion des périodes d’offre publique sur le capital de la société La formule de répartition retenue par le Conseil d’Administration
et par tous moyens, sur le marché, hors marché, de gré à gré depuis mai 2006 comporte une rémunération fixe ainsi qu’une
ou par utilisation de mécanismes optionnels, éventuellement par rémunération variable, basée sur des montants forfaitaires
tous tiers agissant pour le compte de l’entreprise conformément par réunion, qui permet de prendre en compte la participation
aux dispositions du dernier alinéa de l’article L. 225-206 du Code effective de chaque administrateur aux travaux du Conseil et de
de commerce. ses comités. Pour ajuster en conséquence leur montant non revu
Les actions acquises peuvent être cédées ou transférées par depuis 2003 et, pour tenir compte du nombre d’administrateurs
tous moyens sur le marché, hors marché ou de gré à gré, composant le Conseil, il est proposé à l’Assemblée Générale,
conformément à la réglementation applicable et dans le respect à compter de 2008, de porter ce montant par exercice de
des objectifs visés ci-dessus. 550 000 euros à 650 000 euros.
Les dividendes revenant aux actions propres seront affectés au

report à nouveau. Rapport sur les conventions
La présente autorisation est donnée pour une période de dix- et engagements réglementés
huit mois à compter du jour de la présente Assemblée. Elle se
substitue à celle donnée par l’Assemblée Générale Ordinaire du Ces résolutions concernent les conventions et engagements
9 mai 2007 pour la partie non utilisée. réglementés, hors opérations courantes, conclues notamment
entre la Société et ses dirigeants ou une société avec laquelle
elle a des dirigeants communs. Ces conventions font l’objet d’un
Renouvellement d’un membre rapport spécial des Commissaires aux comptes.
du Conseil d’Administration La neuvième résolution concerne la convention d’achat par votre
et nomination de deux nouveaux Société de ses propres actions confiée à BNP Paribas dans
le cadre de l’autorisation donnée par l’Assemblée Générale.
administrateurs Monsieur Alain Joly, membre du Conseil d’Administration de la
Les mandats de Monsieur le professeur Rolf Krebs et de Société, est administrateur de BNP Paribas.
Monsieur Édouard de Royere viennent à expiration avec la Par la dixième, la onzième et la douzième résolutions, il vous
présente Assemblée. est demandé d’approuver les engagements pris en faveur de
Monsieur Édouard de Royere a décidé de ne pas solliciter le Messieurs Benoît Potier, Klaus Schmieder et Pierre Dufour,
renouvellement de son mandat. Le Conseil d’Administration tient dirigeants de la Société, dans le cadre d’une résolution distincte
à remercier vivement Monsieur Édouard de Royere, Président- pour chaque mandataire social, ainsi que le rapport spécial des
Directeur Général de la Société de 1985 à 1995, pour la très Commissaires aux comptes qui leur est consacré.
forte contribution qu’il a apportée au développement de celle-ci, Conformément aux dispositions de la Loi du 21 août 2007
et pour l’importance qu’il a attachée à la relation de la Société en faveur du Travail, de l’Emploi et du Pouvoir d’Achat, les
avec ses actionnaires. indemnités de départ de Monsieur Benoît Potier et de Monsieur
Monsieur le professeur Rolf Krebs acceptant le renouvellement Klaus Schmieder sont désormais soumises à des conditions de
de son mandat, nous vous proposons une résolution en vue de performance. Compte tenu des engagements déjà pris par la
Société, une indemnité compensatrice de perte de retraite, en

cas de cessation de fonction avant l’âge de 55 ans à l’initiative de Générale Extraordinaire du 10 mai 2006, de procéder, en une ou
la Société, a été accordée à Monsieur Benoît Potier, également plusieurs opérations, à l’émission d’obligations pour un montant
sous conditions de performance. nominal maximum de 4 milliards d’euros.
Monsieur Pierre Dufour ayant pris ses fonctions de Directeur Au cours de l’exercice 2007, le Groupe a utilisé cette autorisation
Général Délégué le 27 novembre 2007, le Conseil d’Administration à hauteur de 900 millions d’euros (dont 400 millions émis
a autorisé la conclusion d’un avenant à son contrat de travail, les directement par la Société). L’encours global du Groupe au
conditions de retraite et de prévoyance le concernant, ainsi que, 31 décembre 2007 est de 2,5 milliards d’euros (dont 1,4 milliard
sous conditions de performance, les indemnités de cessation de émis directement par la Société).
fonction liées à son statut de dirigeant mandataire social.
Pour assurer le financement des investissements liés à la stratégie
L’ensemble de ces conventions et engagements est repris en de croissance des activités de votre Société, il vous est demandé
détail dans le rapport spécial des Commissaires aux comptes d’autoriser votre Conseil d’Administration, pour 5 ans, à procéder,
sur les conventions et engagements réglementés et le rapport en une ou plusieurs opérations, à l’émission d’obligations dans la
sur la rémunération des dirigeants, que vous trouverez dans leur limite d’un encours cumulé global maximum (y compris au titre
intégralité dans le Document de Référence. d’émissions antérieures non encore remboursées) de 8 milliards
d’euros. Cette autorisation se substitue à celle donnée par
Émission d’obligations l’Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2004 et réitérée par
L’Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2004 avait donné à l’Assemblée Générale Extraordinaire du 10 mai 2006.
votre Conseil, pour 5 ans, l’autorisation réitérée par l’Assemblée
RÉSOLUTIONS DE LA COMPÉTENCE DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE

EXTRAORDINAIRE
Annulation par voie de réduction Société, d’émettre au profit de tous les actionnaires des bons
leur permettant de souscrire à des conditions préférentielles à
de capital des actions achetées des actions de la Société.
par la Société
La délégation qui vous est proposée, vise l’hypothèse d’une offre
Il vous est demandé d’autoriser le Conseil d’Administration, à publique sur les titres de la Société survenant dans les dix-huit
annuler, sur ses seules décisions, en une ou plusieurs fois, dans mois de la présente Assemblée et répondant aux conditions
la limite de 10 % du capital de la Société par période de vingt- d’application de l’« exception de réciprocité » prévue par la loi.
quatre mois, tout ou partie des actions acquises dans le cadre
En résumé, l’« exception de réciprocité » vise notamment le
de l’autorisation votée par la présente Assemblée Générale
cas où une offre publique serait déposée sur notre Société par
Ordinaire dans sa quatrième résolution et celles acquises dans le
une entité qui elle-même n’aurait pas l’obligation – si elle faisait
cadre de l’autorisation votée par l’Assemblée Générale Ordinaire
l’objet d’une offre – d’obtenir l’approbation de l’assemblée de
du 9 mai 2007, et à réduire le capital à due concurrence.
ses actionnaires pour prendre toute mesure de défense pendant
La différence entre la valeur comptable des actions annulées et l’offre, ou qui serait contrôlée par une entité qui ne serait pas
leur montant nominal sera imputée sur tous postes de réserves soumise à cette obligation ou agissant de concert avec une
ou de primes. telle entité.
Cette autorisation qui se substitue à celle donnée par l’Assemblée Le modèle poursuivi par Air Liquide est fondé sur la performance
Générale Extraordinaire du 9 mai 2007 dans sa huitième et la création de valeur sur le long terme et le Conseil
résolution, est donnée pour une période de vingt-quatre mois à d’Administration a pour mission première de préserver les intérêts
compter du jour de la présente Assemblée. de la Société et ceux de ses actionnaires.
Le Conseil d’Administration estime à cet égard que la faculté
d’émettre de tels bons constitue un mécanisme de nature à
Délégation de compétence au Conseil assurer la pleine valorisation de la Société dans le cadre d’une
d’Administration à l’effet d’émettre à offre publique en incitant l’initiateur à renchérir le prix de son offre
titre gratuit des bons de souscription si celui-ci était jugé insuffisant. Ce mécanisme a donc pour objectif
de préserver l’intérêt de la Société et de ses actionnaires dans le
d’actions en cas d’offre publique visant
respect des valeurs de la Société. Il est par ailleurs strictement
la Société encadré par la loi et le Règlement Général de l’Autorité des
Marchés Financiers, de sorte notamment à assurer le respect
La loi du 31 mars 2006 transposant la directive OPA prévoit
la possibilité, en période d’offre publique visant les titres de la

des règles de bonne gouvernance, d’égalité entre actionnaires et Afin de donner à votre Société la possibilité de lever les ressources
d’égalité de traitement des initiateurs potentiels. nécessaires au financement de son développement, il vous
est demandé, aux termes de la seizième et de la dix-septième
Dès lors, il vous est proposé d’autoriser le Conseil d’Administration
résolutions, de déléguer au Conseil d’Administration avec faculté
à émettre des bons et à les attribuer gratuitement à tous les
de subdélégation, pour une durée de 26 mois à compter de la
actionnaires, telle que cette faculté est prévue par la loi du
présente Assemblée, la compétence de décider une ou plusieurs
31 mars 2006.
augmentations de capital par l’émission, en France et en euros,
Cette délégation ne sera utilisée que dans l’hypothèse d’une d’actions ordinaires de la Société ainsi que de réviser, dans les
offre jugée par le Conseil d’Administration contraire aux intérêts limites légales, le montant de l’émission en cas de demandes
de la Société et de ses actionnaires. Ce dernier pourra consulter excédentaires.
tout expert extérieur qu’il choisira à l’effet de l’assister dans
Le montant total des augmentations de capital social susceptibles
l’appréciation de l’offre et afin de déterminer si l’exception « de
d’être réalisées ne pourra être supérieur à 250 millions d’euros
réciprocité » est ou non applicable en l’espèce.
en nominal, en ce inclus le montant total des augmentations
En cas de mise en œuvre de cette délégation, le Conseil de capital social réalisées en application des dix-neuvième et
d’Administration rendra compte aux actionnaires, lors de vingtième résolutions.
l’émission des bons, des raisons pour lesquelles il estime que
Les actionnaires auront, proportionnellement au montant de
l’offre n’est pas dans l’intérêt de la société et de ses actionnaires
leurs actions, un droit préférentiel de souscription aux actions
et qui justifient qu’il soit procédé à l’émission des bons.
émises en vertu de la présente résolution.
L’attribution gratuite des bons à tous les actionnaires
La délégation de compétence proposée privera d’effet toute
constitue une technique équivalente au droit préférentiel de
délégation antérieure ayant le même objet.
souscription : comme celui-ci, elle ouvre à chacun d’entre eux,
proportionnellement au nombre des actions qu’il détient, un droit
de préférence à l’attribution de ces bons.
Délégation de compétence en
Ces bons permettraient aux actionnaires de souscrire à des vue d’augmenter le capital social
conditions préférentielles à des actions de la Société, étant
précisé que ces bons deviendraient caducs en cas d’échec, de
par incorporation de primes,
retrait ou de caducité de l’offre et de toute autre offre concurrente réserves, bénéfices ou autres en vue
éventuelle. de l’attribution d’actions gratuites
Le nombre de bons à émettre serait limité au nombre d’actions aux actionnaires
composant le capital social au moment de l’émission des bons
et le montant nominal de l’augmentation de capital pouvant L’Assemblée Générale Mixte du 10 mai 2006 avait donné
résulter de l’exercice de ces bons de souscription serait plafonné au Conseil d’Administration, pour 26 mois, l’autorisation
à 714 millions d’euros, soit 50 % du capital social (après prise en d’augmenter le capital social, en une ou plusieurs fois, par
compte de l’attribution d’actions gratuites devant intervenir en incorporation de primes, réserves, bénéfices ou autres en vue
2008). Les autres caractéristiques des bons et leurs conditions de l’attribution d’actions gratuites aux actionnaires et/ou de
d’exercice seraient fixées par le Conseil d’Administration. l’élévation du nominal des actions existantes pour un montant
maximal de 250 millions d’euros.
Cette autorisation pourra être utilisée par le Conseil
d’Administration, en cas d’offre déposée dans les 18 mois du Cette autorisation a été utilisée partiellement en 2006, la Société
vote de la présente résolution, dans les conditions prévues par la ayant procédé à une augmentation de capital par incorporation
loi. En pratique, son renouvellement supposera une consultation d’une somme de 123 millions d’euros prélevée sur les postes
régulière des actionnaires. « primes d’émission » et « réserve générale », au moyen de la
création de 11 180 106 actions nouvelles, attribuées gratuitement
aux actionnaires à raison d’une action nouvelle pour dix actions
anciennes.
Délégation de compétence en
vue d’augmenter le capital social La résolution proposée a pour objet de renouveler cette
autorisation, ce qui permettra à la Société de procéder à
par émission d’actions ordinaires
l’attribution d’une action gratuite pour dix anciennes le 9 juin
avec maintien du droit préférentiel 2008.
de souscription des actionnaires En conséquence, aux termes de la dix-huitième résolution,
L’Assemblée Générale Mixte du 10 mai 2006 avait donné nous vous demandons de bien vouloir déléguer au Conseil
au Conseil d’Administration, pour 26 mois, l’autorisation d’Administration, avec faculté de subdélégation, la compétence
d’augmenter le capital social, en une ou plusieurs fois, par de décider une ou plusieurs augmentations de capital par
émission d’actions ordinaires avec maintien du droit préférentiel incorporation au capital de primes, réserves, bénéfices ou autres
de souscription pour un montant maximal de 250 millions d’euros dont la capitalisation sera légalement et statutairement possible
en nominal. Cette autorisation n’a pas été utilisée.

et sous forme d’attribution d’actions gratuites et/ou d’élévation salariés et mandataires sociaux de sociétés étrangères, liées
de la valeur nominale des actions existantes. à la Société au sens des articles L. 225-180 du Code de
commerce et L. 444-3 du Code du travail, de bénéficier d’un
Le montant total des augmentations de capital social susceptibles
dispositif présentant un profil économique comparable à un
d’être ainsi réalisées ne pourra être supérieur à 250 millions
schéma d’actionnariat salarié qui serait mis en place dans le
d’euros, ce plafond étant distinct et autonome de celui visé à la
cadre d’une augmentation de capital réalisée en application
seizième résolution, et ne pourra en tout état de cause excéder
de la dix-neuvième résolution de la présente Assemblée
le montant des comptes de réserves, primes ou bénéfices visés
Générale, dans l’hypothèse où la mise en œuvre d’un
ci-dessus qui existent lors de l’augmentation de capital.
schéma d’actionnariat salarié identique au profit des salariés
La délégation de compétence proposée privera d’effet toute et mandataires sociaux des sociétés étrangères précitées
délégation antérieure ayant le même objet. se heurterait à des contraintes légales, réglementaires ou
fiscales locales. Cette délégation sera valable pour une durée
de dix-huit mois à compter de la présente Assemblée.
Souscription d’actions réservées Le montant total des augmentations de capital social susceptibles
aux salariés d’être réalisées en application de ces deux résolutions ne pourra
être supérieur à un montant nominal maximal de 27,5 millions
L’Assemblée Générale du 9 mai 2007 avait délégué au Conseil d’euros, correspondant à l’émission d’un maximum de 5 millions
la compétence de décider d’augmenter le capital social dans la d’actions. Par ailleurs, le montant nominal maximal des
double limite d’un montant maximum de 200 millions d’euros, augmentations de capital susceptibles d’être réalisées sur le
primes comprises, et de 2 millions d’actions, au bénéfice des fondement de ces deux résolutions s’imputera sur le montant du
salariés du Groupe adhérant à un plan d’épargne d’entreprise plafond global prévu au paragraphe 2° de la seizième résolution
ou de groupe. de la présente Assemblée.
Cette délégation n’a pas été utilisée. Les opérations Au cas où il en serait fait usage, les résolutions proposées
antérieurement réalisées ayant contribué d’une manière entraîneront de plein droit la suppression du droit préférentiel
appréciable à renforcer la motivation des salariés et à accroître de souscription des actionnaires au profit des bénéficiaires
leur sentiment d’appartenance au Groupe, nous estimons susvisés.
souhaitable de continuer de développer la politique initiée. Les
résolutions proposées visent à répondre à ce double objectif, Le prix de souscription des actions à émettre en application
tout en permettant de donner plus de souplesse à la formulation des deux résolutions proposées ne pourra être ni supérieur à
des offres de souscription qui pourront être faites aux salariés la moyenne, déterminée conformément aux dispositions de
du Groupe. l’article L. 443-5 du Code du travail, des premiers cours cotés
de l’action de la Société aux vingt séances de Bourse précédant
Il est ainsi demandé à l’Assemblée Générale, connaissance prise le jour de la décision fixant la date d’ouverture de la souscription
du rapport du Conseil d’Administration et du rapport spécial à une augmentation de capital réalisée sur le fondement de la
des Commissaires aux comptes, de déléguer au Conseil sa dix-neuvième résolution, ni inférieur de plus de 20 % à cette
compétence pour décider d’augmentations du capital social de moyenne, étant précisé que l’Assemblée Générale autorisera
la Société, réalisées en une ou plusieurs fois, à l’époque ou aux expressément le Conseil d’Administration, s’il le juge opportun, à
époques qu’il fixera et dans les proportions qu’il appréciera, par réduire ou supprimer la décote susmentionnée, dans les limites
l’émission d’actions ordinaires de la Société ainsi que de toutes légales et réglementaires. Par ailleurs, en application de l’article
autres valeurs mobilières donnant accès immédiatement ou à L. 443-5 du Code du travail, le Conseil d’Administration pourra
terme au capital de la Société, réservées : prévoir l’attribution aux bénéficiaires visés par la dix-neuvième
! d’une part (dix-neuvième résolution), résolution, à titre gratuit, d’actions à émettre ou déjà émises ou
d’autres titres donnant accès au capital de la Société à émettre
aux adhérents, au sein de la Société et des sociétés, ou déjà émis, au titre (i) de l’abondement qui pourrait être versé
françaises ou étrangères, qui lui sont liées au sens des articles en application des règlements de plans d’épargne d’entreprise
L. 225-180 du Code de commerce et L. 444-3 du Code ou de groupe, et/ou (ii) le cas échéant de la décote.
du travail, à un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe
(directement ou par l’intermédiaire d’un fonds commun de Dans le cas où les bénéficiaires visés par la dix-neuvième
placement d’entreprise ou toutes autres structures ou entités résolution n’auraient pas souscrit dans le délai imparti la totalité
permises par les dispositions légales ou réglementaires de l’augmentation de capital, celle-ci ne serait réalisée qu’à
applicables). Cette délégation sera valable pour une durée de concurrence du montant des actions souscrites, les actions non
vingt-six mois à compter de la présente Assemblée ; souscrites pouvant être proposées à nouveau aux bénéficiaires
concernés dans le cadre d’une augmentation de capital
! d’autre part (vingtième résolution), ultérieure.
à une catégorie de bénéficiaires, définis comme tout Enfin, l’Assemblée donnera tous pouvoirs au Conseil
établissement financier ou toute filiale d’un tel établissement d’Administration avec faculté de subdélégation dans les
mandaté par la Société, qui souscrirait des actions, ou d’autres conditions fixées par la loi, pour, dans les limites ci-dessus, fixer
valeurs mobilières émises par la Société en application de la les diverses modalités de la mise en œuvre des deux résolutions
vingtième résolution, dans le but exclusif de permettre à des proposées.

Assemblée Générale Mixte -
7 mai 2008
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE
Première résolution Troisième résolution

(Approbation des comptes sociaux de l’exercice 2007) (Affectation du résultat de l’exercice 2007 ; fixation du
dividende)
L’Assemblée Générale statuant aux conditions de quorum et de
majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires, L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et
après avoir pris connaissance : de majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires,
après avoir constaté que, compte tenu du bénéfice de l’exercice
! des rapports du Conseil d’Administration et des Commissaires
2007 arrêté à 574 088 390 euros et du report à nouveau,
aux comptes ;
disponible à la date de l’Assemblée, de 386 882 197 euros,
! des comptes annuels de la Société, compte de résultat, bilan le bénéfice distribuable au titre de l’exercice s’élève à
et annexe ; 960 970 587 euros, approuve les propositions du Conseil
d’Administration concernant l’affectation du bénéfice. Elle décide
approuve les comptes sociaux de la Société arrêtés à la date du
en conséquence d’affecter le bénéfice distribuable comme suit :
31 décembre 2007 tels qu’ils lui ont été présentés, ainsi que les
opérations traduites dans ces comptes ou mentionnées dans Report à nouveau 410 020 813 euros
ces rapports.
Dividende 550 949 774 euros
Elle arrête le montant du bénéfice net de l’exercice à la somme
En conséquence, un dividende de 2,25 euros reviendra à
de 574 088 390 euros.
chacune des 238 844 710 actions de 5,50 euros de nominal
composant le capital social à la date du 31 décembre 2007.
Deuxième résolution Il est précisé, en application des dispositions de l’article

243 bis du Code général des impôts, que ce dividende est
(Approbation des comptes consolidés de l’exercice 2007) en totalité éligible à l’abattement de 40 % mentionné au 2° du
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et 3 de l’article 158 du Code général des impôts.
de majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires, Ce dividende sera payable le 19 mai 2008 :
après avoir pris connaissance :
! pour les actions inscrites en compte nominatif pur :
! des rapports du Conseil d’Administration et des Commissaires directement par la Société, suivant le mode de règlement qui
aux comptes ; lui a été indiqué par leurs titulaires ;
! des comptes consolidés du Groupe ; ! pour les actions inscrites en compte nominatif administré,
approuve les comptes consolidés arrêtés à la date du ainsi que pour les actions au porteur faisant l’objet d’une
31 décembre 2007 tels qu’ils lui ont été présentés. inscription en compte : par les intermédiaires habilités
auxquels la gestion de ces titres a été confiée.

Assemblée Générale Mixte - 7 mai 2008
Il est rappelé que les distributions effectuées au titre des trois derniers exercices ont été les suivantes :
Total des sommes Dividende distribué éligible pour sa totalité à l’abattement de 50 %

distribuées Nombre d’actions mentionné à l’article 158.3.2° du Code général des impôts
Exercice 2004 (en euros) concernées(a) (en euros)
Exercice 2005 distribuées concernées(a) mentionné à l’article 158.3.2° du Code général des impôts
Exercice 2006 distribuées concernées(a) mentionné à l’article 158.3.2° du Code général des impôts
(a) Nombre d’actions en données historiques.
En application des dispositions statutaires, une majoration de du 22 décembre 2003, autorise le Conseil d’Administration à
10 % du dividende, soit 0,22 euro par action de 5,50 euros de faire acheter par la Société ses propres actions en vue de :
nominal, sera attribuée aux actions qui étaient inscrites sous
! soit leur annulation, sous réserve de l’adoption de la
forme nominative au 31 décembre 2005, et qui resteront sans
quatorzième résolution ;
interruption sous cette forme jusqu’au 19 mai 2008, date de
mise en paiement du dividende. Il est précisé, en application des ! soit la conservation pour la remise d’actions à titre d’échange
dispositions de l’article 243 bis du Code général des impôts, que ou de paiement dans le cadre d’opérations de croissance
ce dividende est également en totalité éligible à l’abattement de externe, conformément aux pratiques de marché reconnues
40 % mentionné au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des et à la réglementation applicable ;
impôts.
! soit la mise en œuvre (i) de tout plan d’options d’achat
Le montant total de la majoration du dividende, pour les d’actions ou (ii) de tout plan d’attribution gratuite d’actions,
61 587 166 actions qui, inscrites sous forme nominative ou (iii) de toute opération d’actionnariat salarié réservée aux
au 31 décembre 2005, étaient restées sans interruption adhérents à un plan d’épargne d’entreprise, réalisée dans
sous cette forme jusqu’au 31 décembre 2007, s’élevait à les conditions des articles L. 443-1 et suivants du Code
13 549 177 euros. du travail par cession des actions acquises préalablement
par la Société dans le cadre de la présente résolution, ou
Il y aura lieu de déduire de ce montant le total des majorations
prévoyant une attribution gratuite de ces actions au titre d’un
de dividendes correspondant à celles de ces 61 587 166 actions
abondement en titres de la Société et/ou en substitution de
qui auront été vendues entre le 1er janvier 2008 et le 19 mai 2008,
la décote ;
date de mise en paiement du dividende.
! soit l’animation du marché du titre de la Société dans le cadre
Par ailleurs, l’Assemblée Générale autorise le Conseil
d’Administration à prélever sur le compte de « Report à nouveau »
reconnue par l’Autorité des Marchés Financiers.
les sommes nécessaires pour payer le dividende fixé ci-dessus
aux actions provenant de l’exercice d’options de souscription qui L’Assemblée fixe le prix maximum d’achat à 165 euros par action
serait effectué avant la date de mise en paiement du dividende. de 5,50 euros de nominal et fixe le nombre maximum d’actions
à acquérir à 10 % du nombre total des actions composant le
capital social au 31 décembre 2007 soit 23 884 471 actions
Quatrième résolution de 5,50 euros de nominal, pour un montant maximal de
(Autorisation donnée au Conseil d’Administration en vue
de permettre à la Société d’intervenir sur ses propres L’acquisition de ces actions peut être effectuée à tous moments
actions) à l’exclusion des périodes d’offre publique sur le capital de
la société et par tous moyens, sur le marché, hors marché,
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de gré à gré ou par utilisation de mécanismes optionnels,
majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires, éventuellement par tous tiers agissant pour le compte de
après avoir pris connaissance du rapport du Conseil l’entreprise conformément aux dispositions du dernier alinéa de
d’Administration, conformément aux articles L. 225-209 et l’article L. 225-206 du Code de commerce.
suivants du Code de commerce et aux dispositions d’application
directe du règlement de la Commission Européenne n° 2273/2003

Les actions acquises peuvent être cédées ou transférées par Buono administrateur pour une durée de quatre ans, laquelle
tous moyens sur le marché, hors marché ou de gré à gré, prendra fin à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire de 2012
conformément à la réglementation applicable et dans le respect appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2011.
des objectifs visés ci-dessus.
Les dividendes revenant aux actions propres seront affectés au
report à nouveau.
Huitième résolution
La présente autorisation est donnée pour une période de (Fixation du montant des jetons de présence)
dix-huit mois à compter du jour de la présente Assemblée. Elle L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de
se substitue à celle donnée par l’Assemblée Générale Ordinaire majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires, après
du 9 mai 2007 pour la partie non utilisée. avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’Administration,
L’Assemblée donne tous pouvoirs au Conseil d’Administration, décide, conformément à l’article 16 des statuts, de fixer, à partir
avec faculté de délégation, pour mettre en œuvre la présente de l’exercice 2008, le montant des jetons de présence à allouer
autorisation, pour passer tout ordre de Bourse, conclure tous globalement aux administrateurs à la somme de 650 000 euros
accords, effectuer toutes formalités et déclarations auprès de par exercice.
tous organismes, et, généralement, faire ce qui est nécessaire
pour l’exécution des décisions qui auront été prises par lui dans
le cadre de la présente autorisation. Neuvième résolution
Le Conseil d’Administration devra informer l’Assemblée Générale (Approbation de la convention visée à l’article L. 225-38
des opérations réalisées conformément à la réglementation du Code de commerce et du rapport spécial des
applicable. Commissaires aux comptes, relatifs à BNP Paribas)
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et
de majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires,
Cinquième résolution
constate qu’il lui a été fait, sur la convention et opération visée
(Renouvellement du mandat d’administrateur de à l’article L. 225-38 du Code de commerce conclue avec BNP
Monsieur le professeur Rolf Krebs) Paribas, le rapport spécial prévu par les dispositions légales et
réglementaires en vigueur.
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum
et de majorité requises pour les Assemblées Générales Elle approuve la convention conclue au cours de l’exercice
Ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil 2007 et le rapport qui lui est consacré en application de l’article
d’Administration, décide de renouveler le mandat d’administrateur L. 225-38 et suivants du Code de commerce.
de Monsieur Rolf Krebs pour une durée de quatre ans, laquelle
prendra fin à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire de 2012
appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2011. Dixième résolution
(Approbation des conventions visées aux articles L. 225-38
et L. 225-42-1 du Code de commerce et du rapport spécial
Sixième résolution
des Commissaires aux comptes, relatifs à Monsieur Benoît
(Nomination de Madame Karen Katen comme administrateur) Potier)
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et
et de majorité requises pour les Assemblées Générales de majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires,
Ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil constate qu’il lui a été fait, sur les conventions visées aux articles
d’Administration, décide de nommer Madame Karen Katen L. 225-38 et L. 225-42-1 du Code de commerce conclues
administrateur pour une durée de quatre ans, laquelle prendra fin avec Monsieur Benoît Potier, le rapport spécial prévu par les
à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire de 2012 appelée à dispositions légales et réglementaires en vigueur.
statuer sur les comptes de l’exercice 2011. Elle approuve ces conventions et le rapport qui leur est consacré
en application des articles L. 225-38 et L. 225-42-1 et suivants
du Code de commerce.
Septième résolution
(Nomination de Monsieur Jean-Claude Buono comme
administrateur)
et de majorité requises pour les Assemblées Générales
Ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil
d’Administration, décide de nommer Monsieur Jean-Claude

Onzième résolution Treizième résolution

(Approbation de la convention visée aux articles L. 225-38 (Autorisation donnée au Conseil d’Administration, pour
et L. 225-42-1 du Code de commerce et du rapport cinq ans, de procéder, en une ou plusieurs opérations, à
spécial des Commissaires aux comptes, relatifs à l’émission de titres obligataires dans la limite d’un encours
Monsieur Klaus Schmieder) cumulé global maximum (y compris au titre d’émissions
antérieures non encore remboursées) de 8 milliards
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et
d’euros. Cette autorisation se substitue à celle donnée par
l’Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2004 et réitérée
constate qu’il lui a été fait, sur la convention visée aux articles
par l’Assemblée Générale Extraordinaire du 10 mai 2006)
L. 225-38 et L. 225-42-1 du Code de commerce conclue avec
Monsieur Klaus Schmieder, le rapport spécial prévu par les L’Assemblée Générale statuant aux conditions de quorum et
dispositions légales et réglementaires en vigueur. majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires,
conformément à l’article 19 des Statuts de la Société, autorise
Elle approuve cette convention et le rapport qui lui est consacré
le Conseil d’Administration, pour cinq ans, à procéder en une ou
en application des articles L. 225-38 et L. 225-42-1 et suivants
plusieurs fois, aux époques et conditions qu’il jugera convenables,
du Code de commerce.
à l’émission, soit en euros, soit en monnaies étrangères, soit en
unités monétaires établies par référence à plusieurs devises, d’un
ou plusieurs emprunts obligataires à taux fixe ou à taux variable,
Douzième résolution assortis ou non de sûretés, dans la limite d’un encours cumulé
(Approbation des conventions visées aux articles global maximum (y compris au titre d’émissions antérieures non
L. 225-38 et L. 225-42-1 du Code de commerce et du encore remboursées) de 8 milliards d’euros ou de la contre-valeur
rapport spécial des Commissaires aux comptes, relatifs à de ce montant dans les monnaies utilisées, représentés par des
Monsieur Pierre Dufour) obligations, cette autorisation se substituant à celle donnée par
l’Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2004 et réitérée par
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et l’Assemblée Générale Extraordinaire du 10 mai 2006.
constate qu’il lui a été fait, sur les conventions visées aux articles Tous pouvoirs sont donnés au Conseil d’Administration dans
L. 225-38 et L. 225-42-1 du Code de commerce conclues les limites fixées ci-dessus, pour arrêter toutes les mesures
avec Monsieur Pierre Dufour, le rapport spécial prévu par les nécessaires à la réalisation de cette ou de ces émissions.
dispositions légales et réglementaires en vigueur. L’Assemblée Générale autorise le Conseil d’Administration à
déléguer au Directeur Général, ou à un ou plusieurs Directeurs
Elle approuve ces conventions et le rapport qui leur est consacré Généraux délégués, les pouvoirs nécessaires pour procéder à une
en application des articles L. 225-38 et L. 225-42-1 et suivants telle émission d’obligations et en arrêter les modalités, dans les
du Code de commerce. limites fixées par la décision de la présente Assemblée Générale.
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE EXTRAORDINAIRE
Quatorzième résolution dans sa quatrième résolution et celles acquises dans le cadre de

l’autorisation votée par l’Assemblée Générale Ordinaire du 9 mai
(Autorisation donnée au Conseil d’Administration 2007, et à réduire le capital à due concurrence.
de réduire le capital par annulation des actions auto-
La présente autorisation est donnée pour une période de
détenues)
vingt-quatre mois à compter du jour de la présente Assemblée.
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum Elle se substitue à celle donnée par l’Assemblée Générale
et de majorité requises pour les Assemblées Générales Extraordinaire du 9 mai 2007 dans sa huitième résolution.
Extraordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du
Tous pouvoirs sont conférés au Conseil d’Administration pour
Conseil d’Administration et du rapport spécial des Commissaires
mettre en œuvre la présente autorisation, modifier les statuts,
aux comptes, autorise le Conseil d’Administration à annuler, sur
imputer la différence entre la valeur comptable des actions
ses seules décisions, en une ou plusieurs fois, dans la limite
annulées et leur montant nominal sur tous postes de réserves
de 10 % du capital de la Société, par période de vingt-quatre
et primes, et, avec faculté de subdélégation, accomplir les
mois, tout ou partie des actions acquises dans le cadre de
formalités requises pour mettre en œuvre la réduction de capital
l’autorisation votée par la présente Assemblée Générale Ordinaire
qui sera décidée conformément à la présente résolution.

Quinzième résolution Ces bons de souscription d’actions deviendront caducs de plein
droit dès que l’offre publique et toute offre concurrente éventuelle
(Délégation de compétence au Conseil d’Administration échoueraient, deviendraient caduques ou seraient retirées ; il est
en vue de procéder à l’émission à titre gratuit de bons précisé que les bons qui seraient devenus caducs par effet de
de souscription d’actions en cas d’offre publique sur la loi ne seront pas pris en compte pour le calcul du nombre
la Société) maximum des bons pouvant être émis, tel qu’indiqué au point
3. ci-dessus.
L’Assemblée Générale, statuant en la forme extraordinaire aux
conditions de quorum et de majorité des assemblées générales La présente délégation est conférée au Conseil d’Administration
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil pour une durée expirant à la fin de la période d’offre de toute offre
d’Administration et du rapport spécial des commissaires aux publique visant la Société et déposée dans les dix-huit mois à
comptes, et statuant conformément aux articles L. 233-32 II et compter de la présente Assemblée Générale.
L. 233-33 du Code de commerce :
! délègue au Conseil d’Administration la compétence de
décider, en cas d’offre publique visant la Société :
Seizième résolution
! l’émission, en une ou plusieurs fois, dans les proportions (Délégation de compétence pour 26 mois en vue
et aux époques qu’il appréciera, de bons permettant d’augmenter le capital social par émission d’actions
de souscrire, à des conditions préférentielles, à une ou ordinaires avec maintien du droit préférentiel de
plusieurs actions de la Société, souscription des actionnaires pour un montant maximum
de 250 millions d’euros en nominal)
! leur attribution gratuite à tous les actionnaires de la Société
ayant cette qualité avant l’expiration de la période d’offre L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et
publique, et de majorité des Assemblées Générales extraordinaires, après
avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’Administration
! les conditions d’exercice de ces bons ainsi que leurs et conformément aux dispositions des articles L. 225-129 et
caractéristiques, telles que leur prix d’exercice, et de L. 225-129-2 du Code de commerce :
manière générale les modalités de toute émission fondée
sur la présente résolution ; ! délègue au Conseil d’Administration, avec faculté de
subdélégation, la compétence de décider une ou plusieurs
! décide que le montant nominal total de l’augmentation augmentations de capital par l’émission, en France, en euros,
de capital pouvant résulter de l’exercice de ces bons ne d’actions ordinaires de la Société.
pourra excéder 714 millions d’euros, étant précisé que
ce plafond est fixé indépendamment de tout autre plafond La délégation ainsi conférée au Conseil d’Administration est
relatif aux émissions de titres de capital ou de valeurs valable pour une durée de vingt-six mois à compter de la
mobilières donnant accès au capital de la Société autorisées présente Assemblée ;
par la présente Assemblée Générale ou toute assemblée ! décide que le montant total des augmentations de capital
générale antérieure ; cette limite sera majorée du montant social susceptibles d’être ainsi réalisées ne pourra être
correspondant à la valeur nominale des titres nécessaires à supérieur à 250 millions d’euros en nominal, en ce inclus
la réalisation des ajustements susceptibles d’être effectués le montant total des augmentations de capital social
conformément aux dispositions législatives et réglementaires susceptibles d’être réalisées en application des dix-neuvième
applicables (notamment en cas de modification du nominal et vingtième résolutions ;
de l’action, d’augmentation de capital par incorporation de
réserves, d’émission de nouveaux titres de capital avec droit ! décide que les actionnaires ont, proportionnellement au
préférentiel de souscription réservé aux actionnaires) et le cas montant de leurs actions, un droit préférentiel de souscription
échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres aux actions émises en vertu de la présente résolution ;
cas d’ajustement, pour préserver les droits des porteurs des ! décide que si les souscriptions à titre irréductible et, le cas
bons mentionnés ci-dessus ; échéant, à titre réductible si le Conseil d’Administration en
! décide que le nombre maximum de bons qui pourraient être a décidé la possibilité, n’ont pas absorbé la totalité d’une
émis ne pourra dépasser le nombre d’actions composant le émission d’actions, le Conseil d’Administration, pourra
capital social lors de l’émission des bons ; utiliser, dans l’ordre qu’il estimera opportun, l’une ou l’autre
des facultés offertes par l’article L. 225-134 du Code de
! décide que la présente délégation ne pourra être utilisée commerce ;
qu’en cas d’offre publique visant la Société;
! prend acte que la présente délégation prive d’effet toute
! décide que le Conseil d’Administration, avec faculté de délégation antérieure ayant le même objet ;
subdélégation dans les limites fixées par les statuts et par la loi,
aura tous pouvoirs pour mettre en œuvre, dans les conditions ! donne tous pouvoirs au Conseil d’Administration, avec faculté
prévues par la loi, la présente délégation de compétence. de subdélégation dans les conditions fixées par la loi, pour
mettre en œuvre la présente délégation et notamment fixer
le montant de la prime et les autres conditions d’émission,

imputer sur le poste « Primes d’émission » le montant des ! la délégation ainsi conférée au Conseil d’Administration est
frais relatifs à cette augmentation de capital et s’il le juge valable pour une durée de vingt-six mois à compter de la
opportun, y prélever les sommes nécessaires pour porter la présente Assemblée ;
réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque
! décide que le montant total des augmentations de capital social
émission, constater la réalisation des augmentations de
susceptibles d’être ainsi réalisées ne pourra être supérieur à
capital qui en résultent, procéder à la modification corrélative
250 millions d’euros, ce plafond étant distinct et autonome
des statuts et conclure tous accords pour parvenir à la bonne
de celui visé à la seizième résolution, et ne pourra en tout
fin des émissions envisagées.
état de cause excéder le montant des comptes de réserves,
primes ou bénéfices visés ci-dessus qui existent lors de
l’augmentation de capital (étant précisé que ces montants ne
Dix-septième résolution tiennent pas compte des actions supplémentaires à émettre,
(Délégation de compétence pour 26 mois à l’effet conformément aux dispositions législatives et réglementaires
d’augmenter, en cas de demandes excédentaires, le applicables, et le cas échéant, aux stipulations contractuelles
montant des émissions d’actions ordinaires avec maintien prévoyant d’autres ajustements, pour préserver les droits des
du droit préférentiel de souscription des actionnaires) porteurs de valeurs mobilières ou autres droits donnant accès
au capital) ;
et de majorité requises pour les Assemblées Générales ! décide que, en cas d’usage par le Conseil d’Administration,
Extraordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du de la présente délégation, conformément aux dispositions
Conseil d’Administration : de l’article L. 225-130 du Code de commerce, les droits
formant rompus ne seront pas négociables et que les titres
! délègue au Conseil d’Administration, avec faculté de correspondants seront vendus ; les sommes provenant de
subdélégation, sa compétence à l’effet d’augmenter, dans la vente seront allouées aux titulaires des droits dans les
les conditions prévues à l’article L. 225-135-1 du Code de conditions réglementaires applicables ;
commerce, le nombre de titres à émettre en cas d’émission
d’actions avec maintien du droit préférentiel de souscription ! prend acte que la présente délégation prive d’effet toute
telle que visée à la seizième résolution ; délégation antérieure ayant le même objet ;
! le montant nominal de l’augmentation de l’émission décidée ! donne tous pouvoirs au Conseil d’Administration, avec
en vertu de la présente résolution s’imputera, le cas échéant, faculté de subdélégation dans les conditions fixées par la loi,
sur le plafond global prévu à la seizième résolution ; pour mettre en œuvre la présente délégation et notamment
fixer les conditions d’émission, imputer sur un ou plusieurs
! la délégation ainsi conférée au Conseil d’Administration, est postes de réserves disponibles le montant des frais afférents
valable pour une durée de vingt-six mois à compter de la à l’augmentation de capital correspondante et s’il le juge
présente Assemblée. opportun, y prélever les sommes nécessaires pour porter la
réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque
émission, constater la réalisation des augmentations de
Dix-huitième résolution capital qui en résultent et procéder à la modification corrélative
des statuts.
(Délégation de compétence pour 26 mois en vue
d’augmenter le capital social par incorporation de primes,
réserves, bénéfices ou autres en vue de l’attribution Dix-neuvième résolution
d’actions gratuites aux actionnaires et/ou de l’élévation
du nominal des actions existantes, pour un montant (Délégation de compétence pour 26 mois en vue de
maximum de 250 millions d’euros) procéder à des augmentations de capital réservées aux
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et adhérents à un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe)
de majorité des Assemblées Générales Ordinaires, après avoir L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum
pris connaissance du rapport du Conseil d’Administration et et de majorité requises pour les Assemblées Générales
conformément aux dispositions des articles L. 225-129-2 et Extraordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du
L. 225-130 du Code de commerce : Conseil d’Administration et du rapport spécial des Commissaires
! délègue au Conseil d’Administration, avec faculté de aux comptes, statuant en application des articles L. 225-129-6
subdélégation, la compétence de décider une ou plusieurs et L. 225-138-1 du Code de commerce et des articles L. 443-1
augmentations du capital par incorporation au capital de et suivants du Code du travail :
primes, réserves, bénéfices ou autres dont la capitalisation ! délègue au Conseil d’Administration sa compétence pour
sera légalement et statutairement possible et sous forme décider d’augmenter le capital social de la Société, en une
d’attribution d’actions gratuites aux actionnaires et/ou ou plusieurs fois, à l’époque ou aux époques qu’il fixera et
d’élévation de la valeur nominale des actions existantes ; dans les proportions qu’il appréciera, par l’émission d’actions
ordinaires de la Société ainsi que de toutes autres valeurs
mobilières donnant accès, immédiatement ou à terme,

au capital de la Société, réservée aux adhérents à un plan ! décide également que dans le cas où les bénéficiaires
d’épargne d’entreprise ou de groupe. n’auraient pas souscrit dans le délai imparti la totalité de
l’augmentation de capital, celle-ci ne serait réalisée qu’à
La délégation ainsi conférée est valable pour une durée de
concurrence du montant des actions souscrites, les actions
vingt-six mois à compter de la présente Assemblée ;
non souscrites pouvant être proposées à nouveau aux
! décide que le montant total des augmentations de capital bénéficiaires concernés dans le cadre d’une augmentation
social susceptibles d’être réalisées en application de la de capital ultérieure ;
présente résolution ne pourra être supérieur à un montant
! donne tous pouvoirs au Conseil d’Administration avec faculté
nominal maximal de 27,5 millions d’euros, correspondant
de subdélégation dans les conditions fixées par la loi, pour,
à l’émission d’un maximum de 5 millions d’actions, étant
dans les limites ci-dessus, fixer les diverses modalités de
précisé que ce montant ne tient pas compte des actions
l’opération, et notamment :
supplémentaires à émettre, conformément aux dispositions
législatives et réglementaires applicables, et le cas échéant, ! fixer les critères auxquels devront répondre les sociétés
aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres ajustements, dont les salariés pourront bénéficier des augmentations
pour préserver les droits des porteurs de valeurs mobilières de capital, déterminer la liste de ces sociétés,
ou autres droits donnant accès au capital, et que le montant
! arrêter les conditions et modalités d’émission, les
cumulé des augmentations de capital susceptibles d’être
caractéristiques des actions et, le cas échéant, des autres
réalisées au titre de la présente résolution et de la vingtième
valeurs mobilières, déterminer le prix de souscription
résolution ne pourra excéder le montant nominal précité de
calculé selon la méthode définie ci-dessus, fixer les
27,5 millions d’euros ;
modalités et le délai de libération des actions souscrites ;
! décide que le montant nominal maximal des augmentations imputer sur le poste « Primes d’émission » le montant des
de capital susceptibles d’être réalisées sur le fondement de frais relatifs à ces augmentations de capital et y prélever, s’il
la présente délégation s’imputera sur le montant du plafond le juge opportun, les sommes nécessaires pour porter la
global prévu au paragraphe 2° de la seizième résolution de la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque
présente Assemblée ; émission, et, généralement, accomplir, directement ou
par mandataire, toutes opérations et formalités liées aux
! décide que les bénéficiaires de ces augmentations de capital
augmentations du capital social réalisées en application
seront directement ou par l’intermédiaire d’un fonds commun
de la présente résolution,
de placement d’entreprise ou toutes autres structures ou
entités permises par les dispositions légales ou réglementaires ! arrêter les dates d’ouverture et de clôture de souscription,
applicables, les adhérents, au sein de la Société et des sociétés, constater la réalisation de l’augmentation de capital
françaises ou étrangères, qui lui sont liées au sens des articles correspondante et modifier les statuts en conséquence.
L. 225-180 du Code de commerce et L. 444-3 du Code du
Cette délégation de compétence prive d’effet l’autorisation
travail, à un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe ;
donnée au Conseil d’Administration au titre de la onzième
! décide de supprimer le droit préférentiel de souscription des résolution de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 9 mai
actionnaires aux actions nouvelles ou autres valeurs mobilières 2007, à hauteur de la partie non utilisée de cette autorisation.
donnant accès au capital, et aux valeurs mobilières auxquelles
donneraient droit ces valeurs mobilières, qui seront émises en
application de la présente résolution en faveur des adhérents Vingtième résolution
à un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe ;
(Délégation de compétence en vue de procéder à des
! décide que le prix de souscription ne pourra être ni supérieur augmentations de capital réservées à une catégorie de
à la moyenne, déterminée conformément aux dispositions bénéficiaires)
de l’article L. 443-5 du Code du travail, des premiers cours
cotés de l’action de la Société aux vingt séances de Bourse L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum
précédant le jour de la décision fixant la date d’ouverture de et de majorité requises pour les Assemblées Générales
la souscription, ni inférieur de plus de 20 % à cette moyenne, Extraordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du
étant précisé que l’Assemblée Générale autorise expressément Conseil d’Administration et du rapport spécial des Commissaires
le Conseil d’Administration, s’il le juge opportun, à réduire ou aux comptes, conformément aux dispositions des articles
supprimer la décote susmentionnée, dans les limites légales L. 225-129 à L. 225-129-2 et de l’article L. 225-138 du Code
et réglementaires ; de commerce :
! décide en application de l’article L. 443-5 du Code du travail ! délègue au Conseil d’Administration sa compétence pour
que le Conseil d’Administration pourra prévoir l’attribution, décider d’augmenter, en une ou plusieurs fois à l’époque ou aux
aux bénéficiaires ci-dessus indiqués, à titre gratuit, d’actions époques qu’il fixera et dans les proportions qu’il appréciera, le
à émettre ou déjà émises ou d’autres titres donnant accès capital social de la Société par émission d’actions ordinaires
au capital de la Société à émettre ou déjà émis, au titre (i) de ainsi que de toutes autres valeurs mobilières donnant accès,
l’abondement qui pourrait être versé en application des immédiatement ou à terme, au capital de la Société, réservée
règlements de plans d’épargne d’entreprise ou de groupe, à la catégorie de bénéficiaires définie ci-après ;
et/ou (ii) le cas échéant de la décote ;

! décide que le montant total des augmentations de capital social ! décide que le prix unitaire d’émission des actions à émettre
susceptibles d’être réalisées en application de la présente en application de la présente résolution sera fixé par le Conseil
résolution ne pourra être supérieur à un montant nominal d’Administration sur la base du cours de Bourse de l’action
maximal de 27,5 millions d’euros, correspondant à l’émission de la Société ; ce prix d’émission sera égal à la moyenne des
d’un maximum de 5 millions d’actions, étant précisé que ce premiers cours cotés de l’action de la Société lors des vingt
montant ne tient pas compte des actions supplémentaires séances de Bourse précédant le jour de la décision du Conseil
à émettre, conformément aux dispositions législatives et d’Administration fixant la date d’ouverture de la souscription
réglementaires applicables, et le cas échéant, aux stipulations à une augmentation de capital réalisée sur le fondement
contractuelles prévoyant d’autres ajustements, pour préserver de la dix-neuvième résolution, cette moyenne pouvant
les droits des porteurs de valeurs mobilières ou autres droits être éventuellement diminuée d’une décote maximum de
donnant accès au capital, et que le montant cumulé des 20 % ; le montant d’une telle décote sera déterminé par
augmentations de capital susceptibles d’être réalisées au titre le Conseil d’Administration en considération, notamment,
de la présente résolution et de la dix-neuvième résolution ne des dispositions légales, réglementaires et fiscales de droit
pourra excéder le montant nominal précité de 27,5 millions étranger applicables le cas échéant ;
d’euros ;
! décide que le Conseil d’Administration aura tous pouvoirs,
! décide que le montant nominal maximal des augmentations dans les conditions prévues par la loi et dans les limites fixées
de capital susceptibles d’être réalisées sur le fondement de ci-dessus, avec faculté de subdélégation, pour mettre en
la présente délégation s’imputera sur le montant du plafond œuvre la présente délégation et notamment à l’effet de :
global prévu au paragraphe 2° de la seizième résolution de la
! fixer la date et le prix d’émission des actions à émettre en
présente Assemblée ;
application de la présente résolution ainsi que les autres
! décide de supprimer le droit préférentiel de souscription modalités de l’émission,
des actionnaires aux actions ou valeurs mobilières, et
! arrêter la liste du ou des bénéficiaires de la suppression
aux valeurs mobilières auxquelles donneraient droit ces
du droit préférentiel de souscription au sein de la catégorie
valeurs mobilières, qui seraient émises en application de la
définie ci-dessus, ainsi que le nombre d’actions à souscrire
présente résolution et de réserver le droit de les souscrire à
par celui-ci ou chacun d’eux,
la catégorie de bénéficiaires répondant aux caractéristiques
suivantes : tout établissement financier ou filiale d’un tel ! le cas échéant, arrêter les caractéristiques des autres
établissement mandaté par la Société et qui souscrirait des valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société
actions, ou d’autres valeurs mobilières émises par la Société dans les conditions légales et réglementaires applicables,
en application de la présente résolution, dans le but exclusif
! constater la réalisation de l’augmentation de capital,
de permettre à des salariés et mandataires sociaux de
accomplir, directement ou par mandataire, toutes
sociétés étrangères, liées à la Société au sens des articles
opérations et formalités liées aux augmentations du
L. 225-180 du Code de commerce et L. 444-3 du Code
capital social et sur sa seule décision et, s’il le juge
du travail, de bénéficier d’un dispositif présentant un profil
opportun, imputer les frais des augmentations de capital
économique comparable à un schéma d’actionnariat salarié
sur le montant des primes afférentes à ces augmentations,
qui serait mis en place dans le cadre d’une augmentation de
modifier corrélativement les statuts et procéder à toutes
capital réalisée en application de la dix-neuvième résolution
formalités requises, faire le cas échéant toute démarche
de la présente Assemblée Générale, dans l’hypothèse où la
en vue de l’admission aux négociations sur le marché
mise en œuvre d’un schéma d’actionnariat salarié identique
Eurolist d’Euronext Paris des actions émises en vertu de la
au profit des salariés et mandataires sociaux des sociétés
présente délégation.
étrangères précitées se heurterait à des contraintes légales,
réglementaires ou fiscales locales ; ! La délégation conférée au Conseil d’Administration par la
présente résolution est valable pour une durée de dix-huit
mois à compter de la présente Assemblée Générale.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE
Vingt et unième résolution

(Pouvoirs en vue des formalités)
Tous pouvoirs sont donnés au porteur d’une copie ou d’un
extrait du procès-verbal de la présente Assemblée pour
procéder à toutes publications et formalités requises par la loi et
les règlements.

Rapports des Commissaires aux comptes
Rapports des
Commissaires aux comptes
Rapport spécial sur les conventions
et engagements réglementés
En notre qualité de Commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions et engagements
réglementés dont nous avons été avisés.
En application de l’article L. 225-40 du Code de commerce, nous avons été avisés des conventions et engagements qui ont fait l’objet
de l’autorisation préalable de votre Conseil d’Administration.
Il ne nous appartient pas de rechercher l’existence éventuelle d’autres conventions et engagements mais de vous communiquer, sur la
base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles de ceux dont nous avons étéavisés,
sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé. Il vous appartient, selon les termes de l’article R. 225-31 du Code de
commerce, d’apprécier l’intérêt qui s’attachait à la conclusion de ces conventions et engagements en vue de leur approbation.
Nous avons effectué nos travaux selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre
de diligences destinées à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles
sont issues.
Conventions et engagements autorisés et conclus postérieurement à la clôture de l’exercice

En application de l’article L. 225-40 du Code de commerce, nous avons été informés de la conclusion des conventions suivantes
autorisées par le Conseil d’Administration lors de sa réunion du 14 février 2008.
1. Avec Monsieur Benoît Potier
Indemnités de départ
(i) Lors de sa séance du 10 mai 2006, votre Conseil d’Administration avait décidé que Monsieur Potier bénéficierait en cas de
non-renouvellement de ses fonctions de Président et Directeur Général ou de révocation ; sauf en cas de faute lourde, d’une
indemnité qui serait calculée en appliquant les dispositions conventionnelles dont relève l’ensemble des cadres de la Société.
Cette indemnité serait d’un montant maximum de vingt mois de rémunération moyenne (fixe et variable) perçue au cours des
vingt-quatre mois précédant la cessation du mandat. Cette indemnité inclut toute indemnité qui pourrait être due en cas de
rupture du contrat de travail.
(ii) Lors de sa séance du 10 mai 2006, votre Conseil d’Administration avait décidé que Monsieur Potier bénéficierait, en cas de
non-renouvellement de son mandat de Président-Directeur Général ou de révocation, intervenant dans les vingt-quatre mois
suivant un changement de contrôle d’Air Liquide, d’une indemnité complémentaire égale à douze mois de rémunération
mensuelle moyenne (fixe et variable) au cours des vingt-quatre mois précédents.
Dans sa séance du 14 février 2008, votre Conseil d’Administration a décidé, en application de la loi TEPA, que le versement des
indemnités visées aux paragraphes (i) et (ii), à l’exclusion de l’indemnité légale et conventionnelle due à raison de la rupture de contrat de
travail (ne tenant pas compte de l’ancienneté acquise en tant que Président-Directeur Général), ainsi que la reprise de cette ancienneté
pour le calcul de l’indemnité légale et conventionnelle précitée sont subordonnés au respect de conditions liées aux performances de
Monsieur Potier.
Les conditions de performance seront réexaminées notamment à chaque renouvellement du mandat social. Le droit de bénéficier de
ces indemnités dépendra de la moyenne de l’écart entre la Rentabilité Après Impôt des Capitaux Utilisés (R.O.C.E.) et le Coût Moyen
Pondéré du Capital (W.A.C.C) évalué sur fonds propres comptables calculés sur les trois derniers exercices ayant précédé l’exercice
au cours duquel intervient le départ.

Écart Moyen R.O.C.E. - WACC Proportion de l’indemnité due
> ou égal à 2,00 % 100 %
> ou égal à 1,00 % et < à 2,00 % 50 %
> ou égal à 0 % et < à 1,00 % 25 %
<0% 0%
Ces deux conventions n’ont pas eu d’effet sur l’exercice.
Indemnité compensatrice de perte de retraite au titre du mandat social

En cas de révocation de son mandat social avant l’âge de cinquante-cinq ans, Monsieur Potier ne bénéficierait plus du régime
complémentaire de retraite à prestations définies applicable aux cadres supérieurs et dirigeants, dont la rémunération totale excède
seize fois le plafond de la sécurité sociale (« Régime S »).
Lors de sa séance du 14 février 2008, votre Conseil d’Administration a décidé, afin de compenser la perte de ce droit, d’octroyer à
Monsieur Potier qui a plus de vingt ans d’ancienneté, en cas de rupture de son mandat social avant l’âge de cinquante-cinq ans à
l’initiative de la Société et sauf cas de faute grave ou lourde, une indemnité compensatrice de la perte de ses droits au titredu régime S
de la Société. Cette indemnité, correspondant à la rente à laquelle Monsieur Potier pouvait prétendre au titre du régime S, sera calculée
selon les mêmes modalités (1 % par année d’ancienneté de la moyenne des trois rémunérations annuelles totales les plus élevées
excédant seize fois le plafond de la sécurité sociale, au cours des cinq dernières années de service) ou celui de tout autre régime de
retraite à prestations définies qui s’y serait substitué. Elle sera versée par paiements fractionnés. En toute hypothèse, cet engagement
deviendra caduc au jour anniversaire des cinquante-cinq ans de Monsieur Potier.
Dans l’hypothèse où, au jour de sa révocation, Monsieur Potier pourrait néanmoins bénéficier du régime S ou de tout autre régime à
prestations définies qui s’y serait substitué, aucune indemnité ne serait due. Dans l’hypothèse où Monsieur Potier viendrait àpercevoir
une indemnité compensatrice au titre de la perte de retraite S au titre de son contrat de travail, le montant de l’indemnité compensatrice
de la perte de retraite au titre du mandat social sera réduit du montant de l’indemnité au titre de son contrat de travail.
Le versement de cette indemnité est subordonné au respect de conditions liées aux performances de Monsieur Potier. Le droit de
bénéficier de ces indemnités dépendra de la moyenne de l’écart entre la Rentabilité Après Impôt des Capitaux Utilisés (R.O.C.E.) et le
Coût Moyen Pondéré du Capital (W.A.C.C) évalué sur fonds propres comptables calculés sur les sept derniers exercices ayant précédé
l’exercice au cours duquel intervient le départ. Les conditions de performance seront réexaminées notamment à chaque renouvellement
du mandat social.

> ou égal à 2,00 % 100 %
> ou égal à 1,00 % et < à 2,00 % 50 %
> ou égal à 0 % et < à 1,00 % 25 %
<0% 0%
Cette convention n’a pas eu d’effet sur l’exercice.
2. Avec Monsieur Klaus Schmieder
(i) Au cours de sa séance du 10 mai 2006, votre Conseil d’Administration avait décidé qu’au titre de ses fonctions de Directeur
Général Délégué, Monsieur Schmieder bénéficierait d’une indemnité forfaitaire en cas de non-renouvellement de son mandat ou
de révocation ; sauf en cas de faute grave. Cette indemnité serait égale au montant le plus faible de dix-huit mois de part fixe
de rémunération en qualité de Directeur Général Délégué ou du nombre de mois de part fixe de rémunération le séparant alors
de son soixantième anniversaire. Cette indemnité se cumule avec celle due au titre de son contrat de travail en cas de rupture
concomitante.
(ii) Au cours de sa séance du 10 mai 2006, votre Conseil d’Administration avait décidé que Monsieur Schmieder bénéficierait, en cas
de non-renouvellement ou de révocation de son mandat de Directeur Général Délégué, intervenant dans les vingt-quatre mois
suivant un changement de contrôle d’Air Liquide, d’une indemnité complémentaire égale à douze mois de rémunération mensuelle
moyenne (fixe et variable) perçue, à quelque titre que ce soit, au cours des vingt-quatre mois précédents.

Dans sa séance du 14 février 2008, votre Conseil d’Administration a décidé, en application de la loi TEPA, que le versement des
indemnités visées aux paragraphes (i) et (ii), à l’exclusion de l’indemnité légale et conventionnelle due à raison de la rupture de contrat
de travail est subordonné au respect de conditions liées aux performances de Monsieur Schmieder.
Le droit de bénéficier de ces indemnités dépendra de la moyenne de l’écart entre la Rentabilité Après Impôt des Capitaux Utilisés
(R.O.C.E.) et le Coût Moyen Pondéré du Capital (W.A.C.C) évalué sur fonds propres comptables calculés sur les trois derniers exercices
ayant précédé l’exercice au cours duquel intervient le départ. Les conditions de performance seront réexaminées notamment à chaque
renouvellement du mandat social.

> ou égal à 2,00 % 100 %
> ou égal à 1,00 % et < à 2,00 % 50 %
> ou égal à 0 % et < à 1,00 % 25 %
<0% 0%
Ces conventions n’ont pas eu d’effet sur l’exercice.
3. Avec Monsieur Pierre Dufour
(i) Au cours de sa séance du 14 février 2008, votre Conseil d’Administration a décidé qu’au titre de ses fonctions de Directeur Général
Délégué, Monsieur Dufour bénéficierait d’une indemnité forfaitaire en cas de non-renouvellement de son mandat ou de révocation;
sauf en cas de faute grave ou lourde. Cette indemnité serait calculée en appliquant les dispositions conventionnelles dont relèvent les
cadres de la Société, en tenant compte de l’ancienneté acquise en tant que mandataire social et de salarié. Elle sera d’un montant
minimum de douze mois de rémunération mensuelle moyenne (fixe et variable) perçue à quelque titre que ce soit, au cours des vingt-
quatre mois précédents. Cette somme comprend l’indemnité légale et conventionnelle qui serait due en cas de rupture du contrat
de travail. Cette indemnité ne peut en aucun cas être supérieure à vingt mois de rémunération.
(ii) Au cours de sa séance du 14 février 2008, votre Conseil d’Administration a décidé que Monsieur Dufour bénéficierait, en cas
de non-renouvellement ou de révocation de son mandat de Directeur Général Délégué, intervenant dans les vingt-quatre mois
suivant un changement de contrôle d’Air Liquide, d’une indemnité complémentaire égale à douze mois de rémunération mensuelle
moyenne (fixe et variable) perçue, à quelque titre que ce soit, au cours des vingt-quatre mois précédents.
Le Conseil d’Administration a décidé, en application de la loi TEPA, que le versement des indemnités visées aux paragraphes (i) et (ii),
à l’exclusion de l’indemnité légale et conventionnelle due à raison de la rupture de contrat de travail est subordonné au respect de
conditions liées aux performances de Monsieur Dufour.
Le droit de bénéficier de ces indemnités dépendra de la moyenne de l’écart entre la Rentabilité Après Impôt des Capitaux Utilisés
(R.O.C.E.) et le Coût Moyen Pondéré du Capital (W.A.C.C) évalué sur fonds propres comptables calculés sur les trois derniers exercices
ayant précédé l’exercice au cours duquel intervient le départ. Les conditions de performance seront réexaminées notamment à chaque
renouvellement du mandat social.

> ou égal à 2,00 % 100 %
> ou égal à 1,00 % et < à 2,00 % 50 %
> ou égal à 0 % et < à 1,00 % 25 %
<0% 0%
Ces conventions n’ont pas eu d’effet sur l’exercice.

Conventions et engagements autorisés au cours de l’exercice
1. Avec Monsieur Pierre Dufour
Avenant au contrat de travail

Au cours de sa séance du 8 novembre 2007, votre Conseil d’Administration a autorisé la conclusion d’un avenant au contrat de travail
de Monsieur Dufour permettant d’aménager les fonctions et conditions de rémunération applicables à Monsieur Dufour en qualité de
salarié, suite à sa nomination comme Directeur Général Délégué. Cet avenant prévoit qu’en cas de cessation de son mandat social,
Monsieur Dufour réintégrera ses fonctions salariées intégralement. En contrepartie, ses parts fixes et variables de rémunération seront
rétablies dans des proportions identiques à celles existant avant sa prise de fonction en qualité de mandataire social.
Régime de retraite
! Au cours de sa séance du 8 novembre 2007, votre Conseil d’Administration a étendu, au bénéfice de Monsieur Dufour en qualité
de Directeur Général Délégué, les régimes supplémentaires et additionnels de retraite à cotisations définies dont Monsieur Dufour
bénéficie déjà en qualité de salarié applicables aux cadres supérieurs et dirigeants pour la partie de rémunération inférieure à
seize fois le plafond annuel de la sécurité sociale.
! Au cours de sa séance du 8 novembre 2007, votre Conseil d’Administration a étendu, au bénéfice de Monsieur Dufour en qualité
de Directeur Général Délégué, le régime complémentaire de retraite à prestations définies dont Monsieur Dufour bénéficie déjà
en qualité de salarié applicable aux cadres supérieurs et dirigeants et qui couvre la partie de la rémunération totale qui excède
seize fois le plafond annuel de la sécurité sociale. Ce régime ne s’applique que si l’intéressé est encore dans la Société au moment
de sa retraite. En cas de rupture du mandat social ou du contrat de travail à l’initiative de la Société et sauf cas de faute grave ou
lourde, Monsieur Dufour pourra conserver ses droits dans le cas où il serait à cette date, âgé de cinquante-cinq ans et comptant
cinq ans d’ancienneté. Les prestations de retraite correspondantes seront égales à 1 % par année d’ancienneté de la moyenne
des trois rémunérations annuelles totales les plus élevées excédant seize fois le plafond annuel de la sécurité sociale, au cours des
cinq dernières années de service. Pour ce calcul, la moyenne des parts variables prises en compte ne pourra excéder 100 % de la
moyenne des parts fixes.
Le total des prestations de retraite, tous types de régime confondus, tant en France qu’à l’étranger, ne pourra excéder 45 % de la
moyenne des trois meilleures des cinq dernières rémunérations annuelles totales.
Aucune cotisation afférente à la rémunération perçue par Monsieur Dufour depuis sa nomination en tant que mandataire social n’aété
versée en 2007.
Régime de prévoyance
Au cours de sa séance du 8 novembre 2007, votre Conseil d’Administration a étendu au bénéfice de Monsieur Dufour, en qualité de
mandataire social, le régime de prévoyance dont Monsieur Dufour bénéficie déjà en qualité de salarié applicable aux cadres supérieurs
et dirigeants dont la rémunération totale excède huit fois le plafond annuel de la sécurité sociale. Ce régime garantit le versement d’un
capital en cas de décès ou d’invalidité permanente et absolue.
Aucune cotisation afférente à la rémunération perçue par Monsieur Dufour depuis sa nomination en tant que mandataire social n’aété
versée en 2007.
2. Avec BNP Paribas
Administrateur concerné
Monsieur Alain Joly.
Nature, objet et modalités

Votre Conseil d’Administration, au cours de sa séance du 2 août 2007, a autorisé votre société à conclure avec BNP Paribas une
convention d’achat par votre société de ses propres actions dans le cadre de l’autorisation donnée par l’Assemblée Générale.
Dans le cadre du contrat conclu le 18 septembre 2007 pour la période du 18 septembre au 21 décembre 2007, BNP Paribas, qui agit
pour son compte propre et non comme mandataire de votre société, s’est engagé à acquérir sur le marché de manière régulière des
actions Air Liquide dans la limite de deux millions d’actions et sans excéder le prix maximum d’achat de € 150 autorisé par l’Assemblée
Générale Mixte des actionnaires du 9 mai 2007. Dans ce contexte, BNP Paribas s’est engagé à vendre à Air Liquide qui s’est engagé

à acheter à un prix déterminable convenu un certain nombre d’actions Air Liquide, déterminé à partir du montant nominal de M€ 180
confié à BNP Paribas pour la réalisation de cette transaction dans les conditions suivantes :
! le prix de rachat moyen des actions par Air Liquide à BNP Paribas est égal à la moyenne arithmétique des cours moyens pondérés
par les volumes de l’action Air Liquide sur la période (« VWAP »), diminué d’une décote ;
! Air Liquide a garanti le financement de l’opération par un dépôt en quatre versements échelonnés sous forme de gage espèces du
montant de M€ 180.
Dans le cadre de ce contrat, Air Liquide a acquis 1 897 016 actions à BNP Paribas pour un montant total de M€ 180.
Le Conseil d’Administration du 8 novembre 2007 a autorisé votre société à reconduire ce contrat pour l’exécution de son programme
de rachat au cours de l’exercice 2008. Cette autorisation n’a pas eu d’effet sur l’exercice.
Conventions et engagements autorisés au cours d’exercices antérieurs

et qui se sont poursuivis
Par ailleurs, en application des dispositions de l’article R. 225-30 du Code de commerce, nous avons été informés que l’exécution des
conventions et engagements suivants, approuvés au cours d’exercices antérieurs, s’est poursuivie au cours du dernier exercice.
1. Avec Monsieur Benoît Potier
Avenant au contrat de travail

! Le contrat de travail de Monsieur Potier se trouve suspendu durant l’exercice de son mandat de Président-Directeur Général.
Lorsqu’il sera mis fin à ce mandat dans quelque circonstance que ce soit, son contrat de travail reprendra effet immédiatement de
plein droit. En contrepartie, Monsieur Potier percevra une rémunération fixe calculée sur la base de la part fixe perçue à la date de
suspension revalorisée en tenant compte de l’évolution des rémunérations des cadres dirigeants de la Société au cours de la période
de suspension. Une rémunération variable pourra également être consentie.
! Le contrat de travail ajoutera à l’ancienneté acquise par Monsieur Potier antérieurement à sa suspension, l’ancienneté acquise au
titre de ce mandat social avec tous les effets attachés, notamment pour les droits à la retraite de tous les régimes.
Régime de retraite
Monsieur Potier bénéficie des régimes supplémentaires et additionnels de retraite à cotisations définies applicables aux cadressupérieurs
et dirigeants pour la partie de rémunération inférieure à seize fois le plafond de la sécurité sociale et du régime complémentaire de
retraite à prestations définies applicable aux cadres supérieurs et dirigeants pour la partie de rémunération qui excède seize fois le
plafond de la sécurité sociale.
Le total des prestations de retraite, tous types de régimes confondus, ne pourra excéder 45 % de la moyenne des trois meilleures des
cinq dernières rémunérations annuelles totales. Pour ce calcul, la moyenne des parts variables prises en compte ne pourra excéder
100 % de la moyenne des parts fixes.
Le montant des cotisations versées au titre des régimes à cotisations définies par votre société en 2007 s’élève à € 74 563.
Régime de prévoyance
Monsieur Potier bénéficie, en qualité de mandataire social, du régime de prévoyance applicable aux cadres supérieurs et dirigeants dont
la rémunération totale excède huit fois le plafond annuel de la sécurité sociale. Ce régime garantit le versement d’un capital en cas de
décès ou d’invalidité permanente et absolue.
Le montant des cotisations versées à ce titre par votre société en 2007 s’élève à € 53 737.
Assurance chômage
Monsieur Potier bénéficie, en qualité de mandataire social, de la garantie sociale des chefs et dirigeants d’entreprise souscrite par votre
société.
Le montant des cotisations versées à ce titre par votre société en 2007 s’élève à € 7 096.

2. Avec Monsieur Klaus Schmieder
Régime de retraite
Monsieur Klaus Schmieder bénéficie des régimes supplémentaires et additionnels de retraite à cotisations définies applicables aux
cadres supérieurs et dirigeants pour la partie de rémunération inférieure à seize fois le plafond de la sécurité sociale et du régime
complémentaire de retraite à prestations définies applicable aux cadres supérieurs et dirigeants pour la partie de rémunération qui
excède seize fois le plafond de la sécurité sociale.
Le total des prestations de retraite, tous types de régimes confondus, tant en France qu’à l’étranger, ne pourra excéder 45 % de la
moyenne des trois meilleures des cinq dernières rémunérations annuelles totales. Pour ce calcul, la moyenne des parts variablesprises
en compte ne pourra excéder 100 % de la moyenne des parts fixes.
Le montant des cotisations versées au titre des régimes à cotisations définies par votre société en 2007 s’élève à € 86 640.
3. Avec Monsieur Jean-Claude Buono
Monsieur Buono bénéficiait, en cas de révocation ou de non-renouvellement de son mandat de Directeur Général Délégué, intervenant
dans les vingt-quatre mois suivant un changement de contrôle d’Air Liquide, d’une indemnité égale à douze mois de rémunération
mensuelle moyenne (fixe et variable) perçue à quelque titre que ce soit au cours des vingt-quatre mois précédents.
Cette convention n’a pas eu d’effet sur l’exercice. Elle est devenue caduque suite au départ à la retraite de Monsieur Buono.
Régime de retraite
Monsieur Jean-Claude Buono bénéficie du régime de garantie annuelle brute globale de ressources à la retraite applicable aux salariés
de plus de quarante-cinq ans ou de plus de vingt ans d’ancienneté au 1er février 1996. Le montant de la garantie annuelle s’élève à
€ 396 367 (date de valeur novembre 2001) et a été revalorisé à € 444 255, pour tenir compte de l’évolution des retraites au sein du
groupe Air Liquide entre novembre 2001 et la date effective de liquidation de la retraite.
Monsieur Buono a fait valoir ses droits à la retraite à compter du 31 décembre 2007. En conséquence, aucune pension ne lui a été
versée à ce titre au cours de l’exercice 2007.


Rapport sur la réduction de capital par annulation

d’actions achetées
En notre qualité de Commissaires aux comptes de la société L’Air Liquide S.A., et en exécution de la mission prévue à l’articleL. 225-209,
al. 7, du Code de commerce en cas de réduction du capital par annulation d’actions achetées, nous avons établi le présent rapport
destiné à vous faire connaître notre appréciation sur les causes et conditions de la réduction du capital envisagée.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimées nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des Commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences conduisent à examiner si les causes et conditions de
la réduction du capital envisagée sont régulières.
Cette opération s’inscrit dans le cadre de l’achat par votre société, dans la limite de 10 % de son capital, de ses propres actions,
dans les conditions prévues à l’article L. 225-209 du Code de commerce. Cette autorisation d’achat est proposée, par ailleurs, à
l’approbation de votre Assemblée Générale et serait donnée pour une période de dix-huit mois.
Votre Conseil d’Administration vous demande de lui déléguer, pour une période de vingt-quatre mois, au titre de la mise en œuvre de
l’autorisation d’achat par votre société de ses propres actions, tous pouvoirs pour annuler, dans la limite de 10 % de son capital, par
période de vingt-quatre mois, les actions ainsi achetées.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur les causes et conditions de la réduction du capital envisagée, étant rappelé que celle-
ci ne peut être réalisée que dans la mesure où votre Assemblée approuve au préalable l’opération d’achat, par votre société, de ses
propres actions.


Rapport sur l’émission à titre gratuit
de bons de souscription d’actions
en cas d’offre publique visant la Société
En notre qualité de Commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue par l’article L. 228-92 du Code de
commerce, nous vous présentons notre rapport sur le projet d’émission à titre gratuit de bons de souscription d’actions en casd’offre
publique visant la Société, opération sur laquelle vous être appelés à vous prononcer.
Votre Conseil d’Administration vous propose, sur la base de son rapport, de lui déléguer, dans le cadre de l’article L. 233-32II du Code
de commerce, la compétence à l’effet de :
! décider l’émission de bons soumis au régime de l’article L. 233-32 II du Code de commerce permettant de souscrire, à des conditions
préférentielles, à une ou plusieurs actions de la Société, ainsi que leur attribution gratuite à tous les actionnaires de la Société ayant
cette qualité avant l’expiration de la période d’offre publique ;
! fixer les conditions d’exercice et les caractéristiques desdits bons.
Le montant nominal maximum des actions qui pourraient être ainsi émises ne pourra dépasser le plafond de € 714 000 000 et le nombre
maximum de bons qui pourraient être émis ne pourra excéder le nombre d’actions composant le capital social lors de l’émission des
bons.
Il appartient au Conseil d’Administration d’établir un rapport conformément aux articles R. 225-113, R. 225-114, R. 225-115 et
R. 225-117 du Code de commerce. Il nous appartient de donner notre avis sur la sincérité des informations chiffrées tirées des
comptes et certaines autres informations concernant l’émission, données dans ce rapport.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimées nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des Commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier le contenu du rapport du Conseil
d’Administration relatif à cette opération.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur les informations données dans le rapport du Conseil d’Administration portant sur
l’opération envisagée d’émission de bons de souscription d’actions en cas d’offre publique visant la Société.
Nous établirons un rapport complémentaire le cas échéant en vue de la confirmation par une Assemblée Générale prévue à
l’article L. 233-32 III du Code de commerce, et conformément à l’article R. 225-116 du Code de commerce, lors de l’utilisation de
cette délégation par votre Conseil d’Administration.


Rapport sur l’augmentation du capital

avec suppression du droit préférentiel
de souscription réservée aux adhérents
d’un plan d’épargne d’entreprise
En notre qualité de Commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue par les articles L. 225-135 et
suivants et l’article L. 228-92 du Code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur la proposition de délégation au Conseil
d’Administration de la compétence de décider une augmentation de capital par l’émission d’actions ordinaires et de valeurs mobilières
donnant accès immédiatement ou à terme au capital social avec suppression du droit préférentiel de souscription, réservée aux salariés
adhérents à un plan d’épargne d’entreprise de votre société et des sociétés qui lui sont liées au sens de l’article L. 225-180 du Code
de commerce, opération sur laquelle vous êtes appelés à vous prononcer. Le montant nominal maximum de l’augmentation de capital
s’élève à 27 500 000 euros correspondant à l’émission d’un maximum de 5 millions d’actions, étant précisé que :
! le montant cumulé des augmentations de capital susceptibles d’être réalisées au titre de la 19e et de la 20e résolution ne pourra
excéder le montant nominal précité de 27 500 000 euros ;
! le montant nominal maximum des augmentations de capital susceptibles d’être réalisées au titre de la 19e résolution s’imputera sur
le montant du plafond global prévu à la 16e résolution.
Cette augmentation de capital est soumise à votre approbation en application des dispositions des articles L. 225-129-6 du Code de
commerce et L. 443-5 du Code du travail.
Votre Conseil d’Administration vous propose, sur la base de son rapport, de lui déléguer, avec faculté de subdélégation, pour une
durée de 26 mois la compétence pour décider une ou plusieurs augmentations de capital et de renoncer à votre droit préférentiel
de souscription aux actions ordinaires et aux valeurs mobilières donnant accès au capital social à émettre. Le cas échéant, il lui
appartiendra de fixer les conditions définitives d’émission de cette opération.
Il appartient à votre Conseil d’Administration d’établir un rapport conformément aux articles R. 225-113 et R. 225-114 du Code de
commerce. Il nous appartient de donner notre avis sur la sincérité des informations chiffrées tirées des comptes, sur la proposition de
suppression du droit préférentiel de souscription et certaines autres informations concernant l’émission, données dans ce rapport.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des Commissaires aux comptes, relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier le contenu du rapport de
l’organe compétent relatif à cette opération et les modalités de détermination du prix d’émission des actions ordinaires et des valeurs
mobilières donnant accès au capital social à émettre.
Sous réserve de l’examen ultérieur des conditions des augmentations de capital qui seraient décidées, nous n’avons pas d’observation
à formuler sur les modalités de détermination du prix d’émission des actions ordinaires et des valeurs mobilières donnant accès au
capital social à émettre données dans le rapport du Conseil d’Administration.
Le montant du prix d’émission des actions ordinaires et des valeurs mobilières donnant accès au capital social à émettre n’étant pas
fixé, nous n’exprimons pas d’avis sur les conditions définitives dans lesquelles les augmentations de capital seraient réalisées et, par
voie de conséquence, sur la proposition de suppression du droit préférentiel de souscription qui vous est faite.
Conformément à l’article R. 225-116 du Code de commerce, nous établirons un rapport complémentaire, le cas échéant, lors de
l’usage de cette autorisation par votre Conseil d’Administration.


Rapport sur l’augmentation du capital
avec suppression du droit préférentiel de souscription
réservée à tout établissement financier ou filiale
d’un tel établissement mandaté par la Société
En notre qualité de Commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue par les articles L. 225-135
et suivants et l’article L. 228-92 du Code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur la proposition de délégation au
Conseil d’Administration de la compétence de décider une augmentation de capital par l’émission d’actions ordinaire et valeurs
mobilières donnant accès immédiatement ou à terme au capital avec suppression du droit préférentiel de souscription, réservée à
tout établissement financier ou filiale d’un tel établissement mandaté par votre société, opération sur laquelle vous êtes appelés à vous
prononcer. Le montant nominal maximum de l’augmentation de capital s’élève à 27 500 000 euros correspondant à l’émission d’un
maximum de 5 millions d’actions, étant précisé que :
! le montant cumulé des augmentations de capital susceptibles d’être réalisées au titre de la 19e et de la 20e résolution ne pourra
excéder le montant nominal précité de 27 500 000 euros ;
! le montant nominal maximum des augmentations de capital susceptibles d’être réalisées au titre de la 20e résolution s’imputera sur
le montant du plafond global prévu à la 16e résolution.
Votre Conseil d’Administration vous propose, sur la base de son rapport, de lui déléguer, avec faculté de subdélégation, pour une
durée de 18 mois la compétence pour décider une ou plusieurs augmentations de capital et de renoncer à votre droit préférentiel de
souscription aux actions ordinaires et aux valeurs mobilières donnant accès au capital social. Le cas échéant, il lui appartiendra de fixer
les conditions définitives d’émission de cette opération.
Il appartient à votre Conseil d’Administration d’établir un rapport conformément aux articles R. 225-113 et R. 225-114 du Code de
commerce. Il nous appartient de donner notre avis sur la sincérité des informations chiffrées tirées des comptes, sur la proposition de
suppression du droit préférentiel de souscription et certaines autres informations concernant l’émission, données dans ce rapport.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des Commissaires aux comptes, relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier le contenu du rapport de
l’organe compétent relatif à cette opération et les modalités de détermination du prix d’émission des actions ordinaires et des valeurs
mobilières donnant accès au capital social.
Sous réserve de l’examen ultérieur des conditions des augmentations de capital qui seraient décidées nous n’avons pas d’observation
à formuler sur les modalités de détermination du prix d’émission des actions ordinaires et des valeurs mobilières donnant accès au
capital social à émettre données dans le rapport du Conseil d’Administration.
Le montant du prix d’émission des actions ordinaires et des valeurs mobilières donnant accès au capital social à émettre n’étant pas
fixé, nous n’exprimons pas d’avis sur les conditions définitives dans lesquelles les augmentations de capital seraient réalisées et, par
voie de conséquence, sur la proposition de suppression du droit préférentiel de souscription qui vous est faite.
Conformément à l’article R. 225-116 du Code de commerce, nous établirons un rapport complémentaire, le cas échéant, lors de
l’usage de cette autorisation par votre Conseil d’Administration.
ERNST & YOUNG AUDIT MAZARS & GUÉRARD


Informations complémentaires
05
pour le Document de Référence
RENSEIGNEMENTS DE CARACTÈRE GÉNÉRAL 240

Statuts 240
Capital 247
Dividendes 249
Administration de la Société 249
Propriétés immobilières, usines et équipements 250
Documents accessibles au public 250
Incorporation par référence 250
RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 251

Attestation du responsable du Document de Référence 251
TABLE DE CONCORDANCE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 252
LEXIQUE BOURSIER ET FINANCIER 256

Renseignements de caractère général
Renseignements de caractère
général
RENSEIGNEMENTS DE CARACTÈRE GÉNÉRAL
Législation applicable à L’Air Liquide S.A. Consultation des documents juridiques

Législation française. Les statuts, procès-verbaux d’Assemblées Générales et autres
documents sociaux peuvent être consultés au siège social de la
Dates de constitution et d’expiration
Société.
La Société a été créée le 8 novembre 1902 et sa durée est fixée
jusqu’au 17 février 2028. Exercice social
L’exercice social commence le 1er janvier et s’achève
Registre du Commerce et des Sociétés
le 31 décembre de la même année.
552 096 281 R.C.S.PARIS
code APE : 244A
STATUTS
Titre premier sans distinction d’état ni de provenance, dans tous

domaines d’applications de leurs propriétés physiques,
Dénomination – Objet – Siège – Durée thermodynamiques, chimiques, thermochimiques et
biologiques, et notamment dans les domaines de la
propulsion, de la mer, de la santé, de l’agro-alimentaire et de
ARTICLE PREMIER : FORME ET DÉNOMINATION la pollution ;
La Société est de forme anonyme, à Conseil d’Administration. ! L’achat, la fabrication, la vente, l’utilisation de tous produits se
Cette Société sera régie par les lois et règlements en vigueur et rattachant directement ou indirectement à l’objet ci-dessus,
par les présents statuts. ainsi que tous sous-produits résultant de leur fabrication ou
La dénomination de la Société est : « L’Air Liquide, Société de leur emploi, de toutes machines ou appareils servant à les
anonyme pour l’Étude et l’Exploitation des procédés Georges utiliser ou à les appliquer, et, plus particulièrement, l’achat, la
Claude ». fabrication, la vente, l’utilisation de tous produits, métaux ou
alliages, dérivant ou résultant d’une utilisation de l’oxygène,
de l’azote et de l’hydrogène à l’état pur, mélangé ou combiné,
ART. 2 : OBJET notamment de tous produits oxygénés ou azotés ;
La Société a pour objet : ! L’étude, l’acquisition, l’exploitation directe ou indirecte ou la
! L’étude, l’exploitation, la vente des brevets ou inventions de vente de tous brevets, inventions ou procédés ayant trait aux
MM. Georges et Eugène Claude, relatifs à la liquéfaction des mêmes objets ;
gaz, à la production industrielle du froid, de l’air liquide et de ! L’exploitation, par voie directe ou par voie de constitution
l’oxygène, à leurs applications ou utilisations ; de société, de tout ce qui se rattache, directement ou
! La production industrielle du froid, de l’air liquide, leurs indirectement, au but de la Société ou est susceptible de
applications ou utilisations, la production et la liquéfaction contribuer au développement de son industrie ;
des gaz, notamment de l’oxygène, de l’azote, de l’hélium
et de l’hydrogène, leurs applications ou utilisations sous
toutes formes, à l’état pur, en mélanges et en combinaisons,

! La prestation de tous services ou la fourniture de tous produits ayant ou non le même nominal, avec ou sans soulte à payer
susceptibles de développer sa clientèle dans le domaine de ou à recevoir. L’Assemblée Générale pourra toujours obliger les
l’industrie ou de la santé. actionnaires à céder ou à acheter des actions anciennes pour
permettre l’échange d’actions anciennes contre des nouvelles,
La Société peut demander ou acquérir toutes concessions,
avec ou sans soulte à payer ou à recevoir, alors même que la
faire toutes constructions, acquérir ou prendre en location
réduction décidée ne serait pas consécutive à des pertes.
toutes carrières, mines et tous immeubles et reprendre toutes
exploitations se rattachant à son objet, céder ces concessions,
les affermer, fusionner ou s’allier avec d’autres sociétés par voie ART. 6 : ACTIONS
d’acquisition de titres ou droits sociaux, d’avances ou de telle Lorsque les actions nouvelles ne seront pas intégralement
manière qu’il appartiendra. Elle peut entreprendre ces opérations libérées lors de leur émission, les appels de versements, aux
soit seule, soit en participation. dates fixées par le Conseil d’Administration, auront lieu au
Enfin, plus généralement, elle peut faire toutes opérations moyen d’annonces insérées, un mois à l’avance, dans un des
industrielles, commerciales, immobilières, mobilières, financières, journaux de Paris désignés pour la publication légale des actes
se rattachant directement ou indirectement aux objets ci-dessus de la Société.
spécifiés. Les actions non entièrement libérées feront l’objet d’une
inscription en compte sous la forme nominative jusqu’à leur
ART. 3 : SIÈGE SOCIAL entière libération.
Le siège de la Société est à Paris, Quai d’Orsay, n° 75. Chaque versement sur toutes actions souscrites sera constaté
par une mention portée au compte nominatif ouvert au nom du
II pourra être transféré, par décision du Conseil d’Administration,
souscripteur.
en tout autre endroit de Paris ou d’un département limitrophe,
sous réserve de ratification de cette décision par la plus proche Tout versement en retard porte intérêt de plein droit, en faveur
Assemblée Générale Ordinaire, et partout ailleurs en vertu d’une de la Société, à compter de l’exigibilité, sans mise en demeure
délibération de l’Assemblée Générale Extraordinaire. ni demande en justice, au taux de l’intérêt légal, sans préjudice
de l’action personnelle que la Société peut exercer contre
ART. 4 : DURÉE l’actionnaire défaillant et des mesures d’exécution forcées
prévues par la loi.
La durée de la Société est fixée à 99 années à partir du 18 février
1929, sauf les cas de dissolution anticipée ou de prorogation.
ART. 7 : FORME DES ACTIONS
Les actions entièrement libérées font l’objet d’une inscription
Titre II en compte soit sous la forme nominative, soit sous la forme au
porteur, au choix de l’actionnaire.
Capital social – Actions - Identification Les dispositions de l’alinéa ci-dessus sont également applicables
des actionnaires aux autres titres de toute nature émis par la Société.
ART. 5 : CAPITAL SOCIAL ART. 8 : DROITS ET OBLIGATIONS ATTACHÉS

AUX ACTIONS
Le capital social est fixé à 1 298 066 880 euros divisé en
236 012 160 actions au nominal de 5,50 euros, entièrement Les actionnaires ne seront pas engagés au-delà de leur
libérées. souscription.
Le capital social est augmenté dans les conditions prévues La propriété d’une action entraîne de plein droit adhésion aux
par la loi soit par émission d’actions ordinaires ou d’actions de statuts et aux décisions de l’Assemblée Générale.
préférence, soit par majoration du montant nominal des titres de Toute action donne droit, en cours de société, comme en cas de
capital existants. Il peut également être augmenté par l’exercice liquidation, au règlement de la même somme nette pour toute
de droits attachés à des valeurs mobilières donnant accès au répartition ou tout remboursement.
capital, dans les conditions prévues par la loi.
Les actions sont librement négociables dans les conditions
Conformément aux dispositions légales en vigueur, sauf prévues par la loi.
décision contraire de l’Assemblée Générale, les actionnaires ont,
proportionnellement au montant de leurs actions, un droit de
préférence à la souscription des actions de numéraire émises ART. 9 : IDENTIFICATION DES ACTIONNAIRES
pour réaliser une augmentation de capital. La Société peut faire usage à tout moment des dispositions
Le capital social pourra également être réduit dans les conditions légales et réglementaires en vigueur, permettant l’identification
prévues par la loi, notamment par réduction de la valeur nominale des détenteurs de titres conférant immédiatement ou à terme
des actions, par remboursement ou rachat en Bourse et le droit de vote dans les Assemblées d’actionnaires, ainsi que le
annulation d’actions, par échange des actions anciennes contre nombre de titres détenus par chacun d’eux.
des actions nouvelles d’un nombre équivalent ou moindre,

Outre les obligations légales de déclaration à la Société, toute expirant à l’issue de l’Assemblée Générale des actionnaires
personne venant à posséder, directement ou indirectement, seul ayant statué sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans
ou de concert, une fraction de capital ou des droits de vote de l’année au cours de laquelle expire le mandat. Par exception à
la Société égale ou supérieure à 2 % ou à un multiple de 2 % cette règle, les membres du premier Conseil d’Administration qui
du capital ou des droits de vote (y compris au-delà du seuil de exerçaient les fonctions de membres du Conseil de Surveillance
5 %), est tenue d’informer la Société dans le délai de quinze dans la Société sous son ancien mode d’administration seront
jours à compter de la date de franchissement du seuil, et ce nommés pour une période égale à la durée qui restait à courir de
indépendamment le cas échéant de la date du transfert effectif leur mandat de membre du Conseil de Surveillance.
de la propriété des titres. Le déclarant devra indiquer le nombre
Les membres du Conseil d’Administration sont rééligibles.
de titres de capital et de valeurs mobilières donnant accès au
capital qu’il a en sa possession à la date de sa déclaration. Tout Chaque administrateur doit être propriétaire d’au moins cinq
franchissement à la baisse du seuil de 2 % ou d’un multiple de cents actions inscrites sous la forme nominative pendant
2 % du capital ou des droits de vote devra être déclaré de la toute la durée de ses fonctions. Si au jour de sa nomination un
même manière. administrateur n’est pas propriétaire du nombre d’actions requis
ou si en cours de mandat il cesse d’en être propriétaire, il est
En cas de non-respect de cette obligation statutaire d’information,
réputé démissionnaire d’office s’il n’a pas régularisé sa situation
un ou plusieurs actionnaires, détenant une fraction de capital ou
dans un délai de trois mois.
des droits de vote de la Société au moins égale à 2 %, pourront, à
l’occasion d’une Assemblée Générale, demander que les actions En cas de vacance par décès ou par démission d’un ou
excédant la fraction qui aurait dû être déclarée, soient privées du plusieurs sièges d’administrateur, le Conseil d’Administration
droit de vote pour toute Assemblée d’actionnaires qui se tiendrait peut, entre deux Assemblées Générales, procéder à des
jusqu’à l’expiration d’un délai de deux ans suivant la date de nominations à titre provisoire. Les nominations effectuées par
régularisation de la notification. La demande est consignée au le Conseil d’Administration sont soumises à la ratification de la
procès-verbal de l’Assemblée Générale. plus proche Assemblée Générale Ordinaire. Lorsque le nombre
des administrateurs est devenu inférieur au minimum légal, les
ART. 10 : INDIVISION ET USUFRUIT administrateurs restants doivent convoquer immédiatement
l’Assemblée Générale Ordinaire en vue de compléter l’effectif du
Toute action étant indivisible à l’égard de la Société, tous les Conseil.
co-propriétaires indivis d’une action sont obligés de se faire
représenter auprès de la Société par l’un d’entre eux, ou par un Aucune personne physique ayant passé l’âge de 70 ans ne
mandataire unique dans les conditions prévues par la loi. peut être nommée membre du Conseil d’Administration si sa
nomination a pour effet de porter à plus du tiers le nombre des
Le droit de vote attaché à l’action appartient à l’usufruitier tant dans membres du Conseil d’Administration ayant dépassé cet âge.
les Assemblées Générales Ordinaires que dans les Assemblées Si en cours de mandat, le nombre des membres du Conseil
Générales Extraordinaires. Toutefois, le nu-propriétaire sera en d’Administration ayant passé l’âge de 70 ans devient supérieur
droit de participer à toutes les Assemblées Générales. Il peut au tiers des membres du Conseil, le membre le plus âgé du
également représenter l’usufruitier en Assemblée Générale. Conseil d’Administration n’ayant pas exercé de fonctions de
Les héritiers, créanciers, syndics ou ayants cause d’un Direction Générale dans la Société est réputé démissionnaire à
actionnaire ne peuvent, pour quelque motif que ce soit, provoquer l’issue de l’Assemblée Générale annuelle suivant la survenance
l’apposition des scellés sur les biens et valeurs de la Société, en de cet événement.
demander le partage, ni s’immiscer en aucune façon dans son En cours de vie sociale les administrateurs sont nommés et
administration. renouvelés dans les conditions prévues par la loi.
Ils doivent, pour l’exercice de leurs droits, s’en rapporter aux Ils sont révocables à tout moment par l’Assemblée Générale
inventaires sociaux et aux décisions de l’Assemblée Générale. Ordinaire.
ART. 12 : ORGANISATION ET DIRECTION DU CONSEIL

Titre III D’ADMINISTRATION
Administration de la Société Le Conseil d’Administration élit parmi ses membres personnes
physiques un Président. Il détermine sa rémunération et fixe la
durée de ses fonctions qui ne peut excéder celle de son mandat
ART. 11 : COMPOSITION DU CONSEIL d’administrateur. Le Président est rééligible.
D’ADMINISTRATION
Le Président du Conseil d’Administration exerce les missions qui
La Société est administrée par un Conseil d’Administration, lui sont confiées par la loi. Il préside le Conseil d’Administration,
de trois membres au moins et de quatorze membres au plus organise et dirige les travaux de celui-ci dont il rend compte à
(sauf dérogation temporaire prévue en cas de fusion) personnes l’Assemblée Générale. Il veille au bon fonctionnement des organes
physiques ou morales. de la Société et s’assure, en particulier, que les administrateurs
Les membres du Conseil d’Administration sont nommés par soient en mesure de remplir leur mission.
l’Assemblée Générale Ordinaire pour une durée de quatre ans

Le Conseil peut nommer également parmi ses membres un ou atteinte, les fonctions du Directeur Général prendront fin à l’issue
plusieurs Vice-Présidents dont il détermine la durée des fonctions de l’Assemblée Générale statuant sur les comptes de l’exercice
dans la limite de celle de leur mandat d’administrateur et qui ont au cours duquel le Directeur Général aura atteint l’âge de 63 ans.
pour fonction sans préjudice des dispositions légales applicables
Le Directeur Général est révocable à tout moment par le Conseil
en cas d’empêchement temporaire ou de décès du Président
d’Administration. La révocation du Directeur Général non
de convoquer et présider les réunions du Conseil ou de présider
Président peut donner lieu à des dommages et intérêts si elle est
les Assemblées Générales conformément aux présents statuts
décidée sans justes motifs.
lorsque le Président est empêché.
Le Directeur Général est toujours rééligible.
Nul ne peut être nommé Président du Conseil d’Administration,
lorsque ce dernier n’assure pas la Direction Générale, s’il est
Pouvoirs du Directeur Général
âgé de plus de 68 ans. Lorsqu’en cours de mandat cette limite
d’âge aura été atteinte, les fonctions du Président prendront fin Le Directeur Général est investi des pouvoirs les plus étendus
à l’issue de l’Assemblée Générale statuant sur les comptes de pour agir en toutes circonstances au nom de la Société. Le
l’exercice au cours duquel est atteint l’âge de 68 ans. Lorsque Directeur Général exerce ses pouvoirs dans la limite de l’objet
le Président du Conseil d’Administration exerce également la social, des présents statuts et sous réserve des pouvoirs
Direction Générale, la limite d’âge applicable est celle applicable expressément attribués par la loi aux Assemblées Générales et
au Directeur Général. au Conseil d’Administration.
Le Président et le ou les Vice-Présidents sont révocables à tout Il appartiendra au Conseil d’Administration de définir les
moment par le Conseil d’Administration. Ils sont également décisions du Directeur Général pour lesquelles l’accord préalable
rééligibles. du Conseil d’Administration sera requis. L’accord préalable
du Conseil d’Administration devra notamment être obtenu
Le Conseil peut nommer un secrétaire qui peut être choisi en
en cas d’opérations externes d’acquisitions ou de cessions
dehors des actionnaires et de ses membres.
de participations ou d’actifs, ainsi qu’en cas d’engagements
d’investissement, dans chacun de ces cas dans les conditions et
ART. 13 : DIRECTION GÉNÉRALE au-delà de montants correspondant à une gestion efficace de la
Société fixés par le Conseil d’Administration. Il devra également
Modalités d’exercice être obtenu en cas d’opérations de financement d’un montant
Conformément à la loi, la Direction Générale de la Société susceptible de modifier substantiellement la structure financière
est assumée sous sa responsabilité, soit par le Président du de la Société ainsi que pour toute décision de nature à modifier
Conseil d’Administration, soit par une autre personne physique, substantiellement les orientations stratégiques de l’entreprise
administrateur ou non, nommée par le Conseil d’Administration déterminées par le Conseil d’Administration.
et qui prend le titre de Directeur Général.
Directeurs Généraux Délégués
Le choix entre ces deux modalités d’exercice de la Direction
Générale est effectué par le Conseil d’Administration. La Sur proposition du Directeur Général, que cette fonction soit
délibération du Conseil d’Administration relative au choix de la assurée par le Président du Conseil d’Administration ou par une
modalité d’exercice de la Direction Générale est prise dans les autre personne, le Conseil d’Administration peut nommer une ou
conditions de quorum et de majorité visées à l’article 14 des plusieurs personnes physiques chargées d’assister le Directeur
présents statuts. Le choix du Conseil d’Administration est porté à Général avec le titre de Directeurs Généraux Délégués.
la connaissance des actionnaires et des tiers dans les conditions Le nombre maximum de Directeurs Généraux Délégués est fixé
prévues par la réglementation en vigueur. à 3.
L’option retenue par le Conseil d’Administration reste valable En accord avec le Directeur Général, le Conseil d’Administration
jusqu’à décision contraire de sa part. détermine l’étendue et la durée des pouvoirs accordés aux
Le Conseil d’Administration examinera, en tant que de besoin, le Directeurs Généraux Délégués et fixe leur rémunération.
maintien de la formule choisie à chaque fois que le mandat du À l’égard des tiers, le Directeur Général Délégué ou les Directeurs
Président du Conseil d’Administration ou du Directeur Général Généraux Délégués disposent des mêmes pouvoirs que le
viendra à renouvellement. Directeur Général.
En cas de cessation des fonctions ou d’empêchement du
Directeur Général
Directeur Général, les Directeurs Généraux Délégués conservent,
Lorsque la Direction Générale de la Société est assumée par sauf décision contraire du Conseil d’Administration, leurs
le Président du Conseil d’Administration, les dispositions qui fonctions et leurs attributions jusqu’à la nomination d’un nouveau
suivent, relatives au Directeur Général, lui sont applicables. Directeur Général.
Le Conseil d’Administration fixe la durée du mandat et détermine Les Directeurs Généraux Délégués sont révocables par le Conseil
la rémunération du Directeur Général. d’Administration, sur proposition du Directeur Général, à tout
Nul ne peut être nommé Directeur Général s’il a dépassé l’âge de moment. Ils sont soumis à la limite d’âge légale.
63 ans. Lorsqu’en cours de mandat, cette limite d’âge aura été Les Directeurs Généraux Délégués sont rééligibles.

ART. 14 : RÉUNIONS ET DÉLIBÉRATIONS DU CONSEIL la bonne marche de la Société et règle par ses délibérations les
D’ADMINISTRATION affaires qui la concernent.
Le Conseil d’Administration se réunit aussi souvent que l’intérêt Il procède aux contrôles et vérifications qu’il juge opportuns.
de la Société l’exige, sur convocation du Président ou en cas
Le Conseil procède à l’émission d’obligations sur délégation de
d’empêchement de ce dernier, sur convocation du plus âgé
l’Assemblée Générale Ordinaire.
des Vice-Présidents si un ou plusieurs Vice-Présidents ont été
nommés, au siège social ou en tout autre lieu indiqué dans la Il peut procéder à la création en son sein de comités chargés
convocation. d’étudier les questions que le Conseil d’Administration ou
son Président lui soumet. Le Conseil fixe la composition et les
L’ordre du jour est arrêté par le Président et peut n’être fixé qu’au
attributions des comités qui exercent leurs activités sous sa
moment de la réunion.
responsabilité.
Les administrateurs constituant au moins le tiers des membres
Les questions relatives à la performance, à la rémunération et,
du Conseil d’Administration, peuvent en indiquant précisément
le cas échéant, à la reconduction du mandat du Président-
l’ordre du jour de la réunion, demander au Président de
Directeur Général ou du Directeur Général feront l’objet de
convoquer le Conseil si celui-ci ne s’est pas réuni depuis plus
délibérations du Conseil d’Administration en tant que de besoin,
de deux mois.
et au moins une fois par an, après examen par le(s) comité(s) du
De même, le Directeur Général, lorsqu’il n’exerce pas la Conseil d’Administration chargé(s) des questions de nomination
présidence du Conseil d’Administration, peut demander au et de rémunération.
Président de convoquer le Conseil d’Administration sur tout
ordre du jour déterminé. ART. 16 : RÉMUNÉRATION
Le Président est lié par les demandes qui lui sont adressées. L’Assemblée Générale Ordinaire peut allouer aux membres
En cas d’empêchement ou de carence du Président dans du Conseil d’Administration, en rémunération de leur activité
l’exécution des tâches précitées, le Vice-Président le plus âgé, si une somme fixe annuelle à titre de jetons de présence. Le
un ou plusieurs Vice-Présidents ont été nommés, sera compétent Conseil d’Administration répartit librement entre ses membres
pour procéder à la convocation du Conseil et fixer l’ordre du jour les sommes globales allouées. Il peut notamment allouer aux
de la réunion à la demande du tiers au moins des membres du administrateurs membres de comités créés en son sein une part
Conseil d’Administration ou du Directeur Général selon le cas. supérieure à celle des autres administrateurs.
En l’absence de Vice-Président, le tiers au moins des membres Il peut être alloué par le Conseil des rémunérations exceptionnelles
du Conseil d’Administration ou le Directeur Général, selon le cas, pour les missions ou mandats confiés à des membres de ce
seront compétents pour procéder à la convocation du Conseil et Conseil.
fixer l’ordre du jour de la réunion.
Les convocations sont faites par tout moyen, même
verbalement. Titre IV
Le Conseil d’Administration ne délibère valablement que si la Commissaires aux comptes
moitié des administrateurs sont présents.
Les décisions du Conseil d’Administration sont prises à la ART. 17 : CONTRÔLE DE LA SOCIÉTÉ
majorité simple des membres présents ou représentés. En cas
de partage, la voix du Président est prépondérante. L’Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires nomme pour la
durée, dans les conditions et avec les missions fixées par la loi,
Le Conseil d’Administration se dotera d’un règlement intérieur les Commissaires aux comptes titulaires et suppléants.
qu’il pourra modifier sur sa simple décision.
Le Conseil d’Administration pourra prévoir dans son règlement
intérieur que seront réputés présents, pour le calcul du quorum Titre V
et de la majorité, les membres du Conseil d’Administration
qui participent à la réunion du Conseil par des moyens de Assemblées Générales
visioconférence ou de télécommunication dans les conditions
prévues par la réglementation en vigueur, pour toutes les
ART. 18 : TENUE DES ASSEMBLÉES GÉNÉRALES
décisions où la loi n’exclut pas cette possibilité.
L’Assemblée Générale se compose de tous les actionnaires,
ART. 15 : POUVOIRS DU CONSEIL D’ADMINISTRATION quel que soit le nombre de leurs actions, pourvu qu’elles soient
libérées des versements exigibles et ne soient pas privées du
Le Conseil d’Administration détermine les orientations de l’activité droit de vote.
de la Société et veille à leur mise en œuvre.
Il est justifié du droit de participer aux Assemblées Générales de
Sous réserve des pouvoirs que la loi et les présents statuts la Société par l’enregistrement comptable des actions au nom
attribuent expressément aux Assemblées d’actionnaires et dans de l’actionnaire ou de l’intermédiaire inscrit pour son compte
la limite de l’objet social, il se saisit de toute question intéressant

(dans les conditions prévues par la loi) au troisième jour ouvré ART. 19 : POUVOIR DES ASSEMBLÉES GÉNÉRALES
précédant l’Assemblée à zéro heure, heure de Paris :
Les Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires, et le
! pour les actionnaires nominatifs : dans les comptes titres cas échéant les Assemblées Spéciales, ont les pouvoirs définis
nominatifs tenus par la Société ; par la loi et les présents statuts.
! pour les actionnaires au porteur : dans les comptes titres au L’Assemblée Générale Ordinaire décide ou autorise les émissions
porteur tenus par l’intermédiaire habilité, dans les conditions d’obligations simples assorties le cas échéant de sûretés
prévues par la réglementation en vigueur. particulières conformément à la réglementation en vigueur et
habilite le Président à conférer lesdites sûretés ; elle peut déléguer
Les propriétaires d’actions nominatives ou au porteur devront
au Conseil d’Administration la compétence et les pouvoirs
en outre, trois jours au moins avant la réunion, avoir déposé une
nécessaires pour procéder à ces émissions d’obligations, en
formule de procuration ou de vote par correspondance, ou le
une ou plusieurs fois, dans le délai qu’elle détermine et pour en
document unique en tenant lieu, ou, si le Conseil d’Administration
arrêter les modalités. Les garanties constituées postérieurement
en a ainsi décidé, une demande de carte d’admission. Toutefois,
à l’émission des obligations sont conférées par le Président
le Conseil d’Administration aura toujours, s’il le juge convenable,
du Conseil d’Administration sur autorisation du Conseil
la faculté d’abréger ce délai. Il aura aussi la faculté d’autoriser
d’Administration.
l’envoi par télétransmission (y compris par voie électronique)
à la Société des formules de procuration et de vote par
correspondance dans les conditions légales et réglementaires
en vigueur.
Titre VI
Lorsqu’il y est fait recours, la signature électronique peut prendre Inventaire – Fonds de réserve –
la forme d’un procédé répondant aux conditions définies à la
Répartition des bénéfices
première phrase du second alinéa de l’article 1316-4 du Code
civil.
ART. 20 : EXERCICE SOCIAL
L’Assemblée Générale, régulièrement constituée, représente
l’universalité des actionnaires. L’exercice social commence le 1er janvier et finit le 31 décembre.
Les Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires, et le

cas échéant les Assemblées Spéciales sont convoquées, se ART. 21 : INVENTAIRE, RÉPARTITION DES BÉNÉFICES
réunissent et délibèrent dans les conditions prévues par la loi et Les produits nets de la Société, constatés par l’inventaire annuel,
les présents statuts. déduction faite des frais généraux et autres charges de la Société,
Les réunions auront lieu au siège social ou en tout autre lieu défini y compris tous amortissements et provisions, constituent le
par l’auteur de la convocation, même en dehors du siège social bénéfice net.
ou du département du siège social. Sur ce bénéfice, diminué, le cas échéant, des pertes antérieures,
Les Assemblées sont présidées par le Président du Conseil il est fait en premier lieu un prélèvement de 5 % au moins pour
d’Administration ou, en son absence, par le Vice-Président ou constituer le fonds de réserve prescrit par la loi. Ce prélèvement
le plus âgé des Vice-Présidents du Conseil d’Administration cesse d’être obligatoire lorsque le fonds de réserve a atteint une
si un ou plusieurs Vice-Présidents ont été nommés ou par un somme égale au dixième du capital social ; il reprend son cours
administrateur spécialement délégué à cet effet par le Conseil si la réserve vient à être entamée.
dans le cas contraire. En cas d’empêchement du ou des Le bénéfice distribuable est constitué par le bénéfice de
Vice-Présidents lorsqu’il en a été nommé ou si le Conseil n’a l’exercice, diminué des pertes antérieures, ainsi que des sommes
pas délégué un administrateur, l’Assemblée élit elle-même son à porter en réserve en application de la loi, et augmenté du report
Président. bénéficiaire.
Sont scrutateurs de l’Assemblée Générale les deux membres de Sur ce bénéfice, il est prélevé la somme nécessaire pour payer
ladite Assemblée disposant du plus grand nombre de voix et aux actionnaires, à titre de premier dividende, 5 % des sommes
acceptant cette fonction. Le bureau de l’Assemblée en désigne dont leurs actions sont libérées et non amorties et 5 % des
le secrétaire qui peut être choisi en dehors des actionnaires. sommes provenant de primes sur actions émises en numéraire
En cas de convocation par un Commissaire aux comptes ou par et figurant à un compte « primes d’émission » sans que, si les
un mandataire de justice, l’Assemblée est présidée par l’auteur bénéfices d’une année ne permettent pas ce paiement, les
de la convocation. actionnaires puissent le réclamer sur les bénéfices des années
subséquentes.
Sur décision du Conseil d’Administration publiée dans l’avis
de réunion ou dans l’avis de convocation de recourir à de tels Sur l’excédent disponible, l’Assemblée Générale peut affecter
moyens de télécommunication, sont réputés présents pour le telle portion dudit bénéfice distribuable qu’elle avisera à la
calcul du quorum et de la majorité les actionnaires qui participent constitution de fonds de prévoyance et de réserves générales
à l’Assemblée par visioconférence ou par des moyens de ou spéciales, sous quelque dénomination que ce soit ou même
télécommunication permettant leur identification dans les simplement comme report à nouveau.
conditions prévues par la réglementation en vigueur.

Le solde constitue une masse qui est destinée à la répartition du le mode de liquidation. Elle nomme un ou plusieurs liquidateurs
second dividende et de la somme prévisionnellement nécessaire dont elle détermine les pouvoirs.
pour attribuer aux actions nominatives remplissant les conditions
Les liquidateurs peuvent, en vertu d’une décision de l’Assemblée
ci-après la majoration de 10 %.
Générale, faire l’apport à une autre société ou la cession à une
Depuis le 1er janvier 1996, les actions inscrites au 31 décembre société ou à toute autre personne, de tout ou partie des biens,
de chaque année sous la forme nominative depuis au moins droits et obligations de la société dissoute.
deux ans, et qui le restent jusqu’à la date de mise en paiement
L’Assemblée Générale régulièrement constituée conserve
du dividende, donnent le droit à leurs titulaires de percevoir un
pendant la liquidation les mêmes attributions que durant le cours
dividende par action majoré de 10 %, arrondi si nécessaire au
de la Société ; elle a notamment le pouvoir d’approuver les
centime inférieur, par rapport au dividende par action distribué au
comptes de la liquidation et de donner quitus.
titre des autres actions, pour autant que le dividende par action
avant majoration soit au moins égal au dividende par action Après le règlement des engagements de la Société, le produit net
avant majoration distribué l’année précédente ajusté pour tenir de la liquidation est employé d’abord à l’amortissement complet
compte de la variation du nombre d’actions d’une année sur des actions, le surplus est ensuite réparti également entre elles.
l’autre résultant d’une augmentation de capital par incorporation
de primes, réserves ou bénéfices ou d’une division des actions.
Au cas où, à compter du 1er janvier 1996, le Conseil d’Admi-
Titre VIII
nistration, sur autorisation de l’Assemblée Générale, déciderait
d’une augmentation de capital par incorporation de réserves, Contestations
de bénéfices ou de primes, les actions inscrites sous la forme
nominative depuis au moins deux ans à la date de début des ART. 23 : CONTESTATIONS
opérations d’attribution donneront droit à leurs titulaires à
une attribution d’actions majorée de 10 % par rapport à celle Toutes contestations qui peuvent s’élever pendant le cours de
effectuée au bénéfice des autres actions et selon les mêmes la Société ou de sa liquidation, soit entre les actionnaires et la
modalités. Société, soit entre les actionnaires eux-mêmes, au sujet des
affaires sociales, sont jugées conformément à la loi et sont
Les actions nouvelles ainsi créées seront assimilées, pour le calcul soumises à la juridiction des tribunaux compétents.
des droits au dividende majoré et aux attributions majorées, aux
actions anciennes dont elles sont issues. À cet effet, en cas de contestations, tout actionnaire doit faire
élection de domicile à Paris et toutes assignations et significations
Les majorations définies dans chacun des deux alinéas sont régulièrement données à ce domicile.
précédents pourront être modifiées ou supprimées par simple
décision de l’Assemblée Générale Extraordinaire selon les À défaut d’élection de domicile, les assignations et significations
modalités que celle-ci déterminera. sont valablement faites au Parquet de M. le Procureur de la
République près le Tribunal de Grande Instance de Paris.
En application de la loi, le nombre de titres éligibles à ces
majorations ne peut excéder, pour un même actionnaire, 0,5 %
du capital de la Société.
L’Assemblée Générale statuant sur les comptes de l’exercice a
la faculté d’accorder à chaque actionnaire, pour tout ou partie du
dividende mis en distribution ou des acomptes sur dividendes,
une option entre le paiement du dividende ou des acomptes sur
dividendes en numéraire ou en actions.
Titre VII
Liquidation
ART. 22 : LIQUIDATION
À l’expiration de la Société ou en cas de dissolution anticipée,
l’Assemblée Générale règle, dans les conditions prévues par la loi

CAPITAL
Délégations de compétences de l’Assemblée Générale
Type Objet de Validité de la Plafond Utilisation au cours

d’autorisation l’autorisation délégation nominal de l’exercice 2007
Rachat d’actions Acheter des actions propres Accordée par : AGM 10 % du capital, soit 5 731 059 actions achetées (nombre
en vue de : du 9 mai 2007 24 229 836 actions, pour ajusté de la division du nominal
! soit l’annulation des actions, Pour une durée de : un montant maximal de intervenu le 12 juin 2007) à un cours
! soit la conservation pour 18 mois 3 634 475 400,00 euros d’achat moyen de 92,17 euros.
la remise d’actions à Prix maximum : Au 31 décembre 2007, compte tenu
titre d’échange ou de 150 euros des actions annulées et des actions
paiement dans le cadre achetées pendant l’exercice, la Société
d’opérations de croissance détenait directement 2 218 409 actions
externe, conformément à la valorisées à un prix moyen de
réglementation applicable, 94,52 euros soit 214,6 millions d’euros
! soit la mise en œuvre de tout au bilan. Début 2008, le Conseil a
plan d’options d’achat d’actions, décidé de l’affectation desdites actions
de tout plan d’attributions à l’objectif d’annulation.
gratuites d’actions ou de toute Mouvements sur le contrat de liquidité :
opération d’actionnariat salarié 1 825 218 actions achetées au
au profit de ses salariés ou de cours moyen de 92,55 euros et
ceux de ses filiales, 1 777 981 actions vendues au cours
! soit l’animation du marché du moyen de 93,34 euros.
titre de la Société dans le cadre Au 31 décembre 2007, dans le cadre
d’un contrat de liquidité conforme du contrat de liquidité, 57 237 actions
à une charte de déontologie figurent au bilan pour une valeur de
reconnue par l’Autorité des 5,7 millions d’euros.
Marchés Financiers.
Annulation Réduire le nombre d’actions en Accordée par : AGM 10 % du capital Le Conseil du 26 février 2007 a décidé
d’actions circulation et améliorer le résultat du 9 mai 2007 l’annulation de 789 000 actions à un
achetées par net par action. Pour une durée de : cours moyen de 163,50 euros. Le
la Société 24 mois Conseil du 8 novembre 2007 a décidé
l’annulation de 3 512 650 actions à un
cours moyen de 90,69 euros.
Augmentation de Augmenter le capital par émission Accordée par : AGM Pour un montant maximum Cette autorisation n’a pas été utilisée
capital d’actions ordinaires avec maintien du 10 mai 2006 de 250 millions d’euros en en 2007.
du droit préférentiel de souscription Pour une durée de : nominal
des actionnaires. 26 mois
Augmentation de Augmenter le capital par Accordée par : AGM Pour un montant maximum En 2006, incorporation d’une somme
capital incorporation de primes, réserves, du 10 mai 2006 de 250 millions d’euros en de 123,0 millions d’euros prélevée
bénéfices ou autres en vue de Pour une durée de : nominal sur les postes « Primes d’émission »
l’attribution gratuite d’actions aux 26 mois et « Réserve Générale », au moyen
actionnaires et/ou d’élévation du de la création de 10 920 395 actions
nominal des actions existantes. nouvelles attribuées gratuitement aux
actionnaires, à raison d’une action
nouvelle pour 10 actions anciennes, et
259 711 actions nouvelles attribuées
gratuitement aux actionnaires
correspondant à l’attribution majorée
de 10 %. Cette autorisation n’a pas été
utilisée en 2007.
Augmentation de Augmenter le capital social par Accordée par : AGM 200 millions d’euros primes Cette autorisation n’a pas été utilisée
capital émission d’actions destinées à du 9 mai 2007 comprises et 2 millions en 2007.
être souscrites par les salariés de Pour une durée de : d’actions au maximum
la Société et des entreprises liées, 26 mois
adhérents d’un plan d’épargne
d’entreprise, en supprimant le droit
préférentiel de souscription des
actionnaires aux actions émises.

Type Objet de Validité de la Plafond Utilisation au cours

d’autorisation l’autorisation délégation nominal de l’exercice 2007
Attribution Consentir au bénéfice de membres Accordée par : AGM 2 % du capital de la 431 150 options de souscription
d’options de du personnel, de dirigeants du 9 mai 2007 Société au jour de d’actions Air Liquide ont été attribuées
souscription et/ou de membres de la Direction Pour une durée de : l’attribution des options par le Conseil du 9 mai 2007.
Générale des options donnant 38 mois 4 000 options de souscription
droit à la souscription d’actions d’actions Air Liquide ont été attribuées
nouvelles de la Société à émettre à par le Conseil du 8 novembre 2007.
titre d’augmentation de capital ou L’encours des options ajustées
des options donnant droit à l’achat attribuées et non encore exercées
d’actions Air Liquide acquises par s’élève à 6 698 700 au 31 décembre
la Société. 2007.
Attributions Procéder à des attributions Accordée par : AGM 0,5 % du capital de la Cette autorisation n’a pas été utilisée
gratuites gratuites d’actions (AGA) existantes du 9 mai 2007 Société au jour de la en 2007.
d’actions ou à émettre au profit des membres Pour une durée de : décision de l’attribution des
du personnel salarié ou mandataires 38 mois actions
sociaux du Groupe ou de certains
d’entre eux (à l’exclusion des
dirigeants mandataires sociaux
de la Société).
Émission Émettre un ou plusieurs emprunts Accordée par : AGM 4 milliards d’euros Au 31 décembre 2007, l’encours
d’emprunts obligataires. du 12 mai 2004 d’emprunt obligataire de L’Air Liquide
obligataires Pour une durée de : S.A. était de 1,4 milliard d’euros et de
5 ans 2,5 milliards d’euros pour le groupe
Air Liquide.
Évolution du capital social au cours des trois derniers exercices

Nombre Nombre Augmen- Primes
Date de décision d’actions d’actions tation de d’émission et Montant du
du Conseil Nature de l’opération créées cumulé capital réserves capital
En euros, excepté pour le nombre d’actions
21 janvier 2005 Levée d’options de souscription d’actions 70 369 109 186 848 774 059 5 902 371 1 201 055 328
25 février 2005 Levée d’options de souscription d’actions 3 193 109 190 041 35 123 319 081 1 201 090 451
25 février 2005 Annulation d’actions acquises (350 000) 108 840 041 (3 850 000) (41 812 039) 1 197 240 451
Augmentation de capital réservée aux
12 décembre 2005 salariés 435 927 109 275 968 4 795 197 44 751 946 1 202 035 648
19 janvier 2006 Levée d’options de souscription d’actions 321 659 109 597 627 3 538 249 30 655 064 1 205 573 897
9 mai 2006 Levée d’options de souscription d’actions 156 326 109 203 953 1 719 586 14 082 368 1 201 243 483
10 mai 2006 Attribution d’actions gratuites (1 pour 10) 10 920 395 120 124 348 120 124 345 (120 124 345) 1 321 367 828
Attribution d’actions gratuites (1 pour 10)
12 juillet 2006 Prime de fidélité 259 711 120 384 059 2 856 821 (2 856 821) 1 324 224 649
26 février 2007 Levée d’options de souscription d’actions 910 179 121 294 238 10 011 969 89 591 413 1 334 236 618
9 mai 2007 Levée d’options de souscription d’actions 239 289 120 744 527 2 632 179 23 370 599 1 328 189 797
12 juin 07 Levée d’options de souscription d’actions 56 896 120 801 423 625 856 5 442 822 1 328 815 653
13 juin 07 Division du nominal 120 801 423 241 602 846 - - 1 328 815 653
8 novembre 2007 Levée d’options de souscription d’actions 641 249 242 244 095 3 526 869,50 30 956 066,28 1 332 342 522,50
8 novembre 2007 Annulation d’actions (3 512 650) 238 731 445 (19 319 575) (59 769 487,60) 1 313 022 947,50
Depuis 1996, chaque opération d’attribution d’actions gratuites correspond aux actions nouvelles attribuées au titre de la prime de
entraîne deux augmentations de capital : la première correspond fidélité aux seules actions inscrites sous forme nominative depuis
aux actions nouvelles attribuées à l’ensemble des actions plus de deux ans sans interruption au 31 décembre de l’année
existantes. Elle est réalisée le jour de la décision prise par précédant l’attribution. Elle est réalisée le jour de la constatation
le Directoire, autorisé par le Conseil de Surveillance ou par le par le Président du Directoire ou du Conseil d’Administration de
Conseil d’Administration, de procéder à l’opération. La seconde la réalisation définitive de l’opération.

Capital et droits de vote au 31 décembre Au 21 août 2007, la société Legendre Holding 11, contrôlée
par la société Eurazeo a déclaré détenir 5,5 % du capital et des
2007 droits de vote.
Le nombre de droits de vote au 31 décembre 2007 était de Le pourcentage du capital détenu par le personnel directement
236 503 060, égal au nombre des actions constituant le capital, ou par l’intermédiaire d’organismes de placement spécialisés
soit 238 844 710 actions, déduction faite des actions détenues était de 1,1 %.
par la Société, directement (2 218 409 auquel il y a lieu d’ajouter
57 237 au titre du contrat de liquidité) et indirectement (66 004) Le pourcentage du capital détenu par les membres du Conseil
qui n’ont pas le droit de vote. Il n’existe pas de droits de vote d’Administration et de la Direction Générale était de 0,1 %.
double. La répartition des droits de vote est donc très proche de Les principaux actionnaires au nominatif pur ne font l’objet
celle du capital. d’aucun nantissement.
À la connaissance de la Société, il n’existe pas de pacte
d’actionnaires ou d’action de concert.
Modifications dans la répartition du capital au cours des 3 dernières années

2005 2006 2007
Actionnaires individuels 38 % 38 % 37 %
Institutionnels français 25 % 24 % 28 %
Institutionnels étrangers 36 % 37 % 34 %
Actions détenues en propre (direct et indirect) 1% 1% 1%
DIVIDENDES
Exercice Dividende net (a)

(en euros) Mise en paiement Dividende majoré (b) Nombre d’actions Distribution
2005 16 mai 2006 3,85 (a)
109 538 475 421 723 129
0,38 (b) 27 264 001 10 360 320
432 083 449
2006 15 mai 2007 4,00 (a) 121 149 189 484 596 756
0,40 (b) 31 126 097 12 450 439
497 047 195
2007 (c) 19 mai 2008 2,25 (a) 238 844 710 537 400 597
0,22 (b) 61 587 166 13 549 177
550 949 774
(a) Dividende ordinaire versé à toutes les actions.

(b) Dividende majoré versé aux seules actions inscrites au nominatif depuis 2 exercices complets sans interruption.
(c) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2008.
ADMINISTRATION DE LA SOCIÉTÉ
Les mandataires sociaux n’ont aucun lien familial avec tout autre pas été empêchés par un tribunal d’agir en qualité de membre
mandataire social et n’ont pas été condamnés pour fraude au d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance d’un
cours des cinq dernières années au moins. émetteur ou d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires
d’un émetteur au cours des cinq dernières années au moins. Ils
Aucune incrimination et/ou sanction publique officielle n’a été
n’ont pas de conflit d’intérêt potentiel à l’égard de L’Air Liquide
prononcée à leur encontre par des autorités statutaires ou
S.A., sous réserve, pour ce qui concerne Klaus Schmieder,
réglementaires (y compris organismes professionnels) et ils n’ont
des devoirs qu’il pourrait avoir en qualité d’ancien mandataire

social du groupe Messer. Il n’existe pas d’arrangement ou sociaux dirigeants de conservation d’actions. Les mandataires
accord conclu avec les principaux actionnaires, des clients, des sociaux n’ont pas été associés à une quelconque faillite, mise
fournisseurs ou autres, en vertu desquels ces personnes ont été sous séquestre ou liquidation au cours des cinq dernières
sélectionnées en tant que mandataires sociaux. années au moins.
Il n’existe pas de restriction acceptée par ces personnes à la
cession, dans un certain laps de temps, de leur participation dans
le capital de L’Air Liquide S.A. à l’exception des règles relatives
Conformité au régime de gouvernement
à la prévention du délit d’initié, de l’obligation statutaire, pour les d’entreprise
membres du Conseil d’Administration, d’être propriétaires d’au
La Société se conforme en tout point significatif aux
moins 500 actions de la Société pendant la durée de leur mandat
recommandations du rapport AFEP / MEDEF sur le gouvernement
et des obligations qui pourraient être applicables aux mandataires
d’entreprise des sociétés cotées.
PROPRIÉTÉS IMMOBILIÈRES, USINES ET ÉQUIPEMENTS
L’ensemble des usines et établissements du Groupe est réparti sur Il n’existe pas d’immobilisations corporelles d’une taille
72 pays dans le monde, avec des tailles et des caractéristiques significative à l’échelle du Groupe.
de production très diversifiées.
DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC
L’ensemble des documents, ou copie de ces documents, ! tous rapports, courriers et autres documents, informations
listés ci-dessous peuvent, lorsqu’ils sont accessibles au public, financières historiques, évaluations et déclarations établis par
être consultés, pendant la durée de validité du Document de un expert à la demande de la Société, dont une partie est
Référence auprès du Service actionnaires situé au siège social incluse ou visée dans le document d’enregistrement ;
d’Air Liquide (75, quai d’Orsay 75007 Paris) et le cas échéant
! les informations financières historiques de la Société.
également sur Internet (www.airliquide.com) :
! l’acte constitutif et les statuts de la Société ;
INCORPORATION PAR RÉFÉRENCE
En application de l’article 28 du règlement n°809/2004, les ! les comptes consolidés et les comptes annuels de l’exercice
informations suivantes sont incluses par référence dans le 2006, accompagnés des rapports des Commissaires aux
présent document de référence : comptes sur les comptes consolidés et les comptes sociaux
qui figurent respectivement en page 142 et en page 164 du
! les comptes consolidés et les comptes annuels de l’exercice
tome 2 du Document de Référence 2006 déposé le 13 avril
2005, accompagnés des rapports des Commissaires aux
2007 auprès de l’AMF sous le n° D.07-0318 ;
comptes sur les comptes consolidés et les comptes sociaux
qui figurent respectivement en page 163 et en page 188 du ! les informations financières figurant aux pages 4 à 19 du
rapport annuel 2005 tenant lieu de Document de Référence rapport annuel 2006 tenant lieu de Document de Référence
2005 déposé le 10 avril 2006 auprès de l’AMF sous le 2006 déposé le 13 avril 2007 auprès de l’AMF sous le
n° D.06-0237 ; n° D.07-0318.
! les informations financières figurant aux pages 16 à 17 et 68 Les parties non incluses de ces documents sont soit sans
à 76 du rapport annuel 2005 tenant lieu de Document de objet pour l’investisseur, soit couvertes par un autre endroit du
Référence 2005 déposé le 10 avril 2006 auprès de l’AMF Document de Référence.
sous le n° D.06-0237 ;

Responsable du Document
de Référence
RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
Benoît POTIER, Président-Directeur Général de L’Air Liquide S.A.
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
J’atteste, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière
que les informations contenues dans le présent Document de de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
Référence sont, à ma connaissance, conformes à la réalité et ne consolidation ainsi qu’une description des principaux risques et
comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée. incertitudes auxquels elles sont confrontées.
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis J’ai obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de
conformément aux normes comptables applicables et donnent fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procédé à la
une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du vérification des informations portant sur la situation financière et
résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises les comptes données dans le présent Document de Référence
dans la consolidation, et le rapport de gestion figurant en pages ainsi qu’à la lecture d’ensemble du présent Document de
12 à 31, 34 à 102 ainsi que 247 et 248 présente un tableau fidèle Référence.
Benoît POTIER

Table de concordance du Document de Référence
Table de concordance du
Document de Référence
Afin de faciliter la lecture du Document de Référence, la table thématique suivante permet d’identifier les principales informations
requises par le règlement européen n° 809/2004 de la Commission du 29 avril 2004.
1. Personnes responsables 251

2. Contrôleurs légaux des comptes 97
3. Informations financières sélectionnées 4-5 ; 54-55
4. Facteurs de risque 99 à 102
5. Informations concernant l’émetteur
5.1. Histoire et évolution de la Société 6-7
5.2. Investissements 46 ; 51-52
6. Aperçu des activités
6.1. Principales activités 8-9 ; 37 à 41
6.2. Principaux marchés 34
6.3. Événements exceptionnels ayant influencé les renseignements fournis conformément
aux points 6.1. et 6.2. 37
6.4. Degré de dépendance de l’émetteur à l’égard de brevets ou de licences, de contrats industriels,
commerciaux ou financiers ou de nouveaux procédés de fabrication 99
6.5. Éléments sur lesquels est fondée toute déclaration de l’émetteur concernant sa position concurrentielle 36
7. Organigramme 180 à 183
8. Propriétés immobilières, usines et équipements 250
8.1. Immobilisations corporelles importantes existantes ou planifiées et toute charge majeure pesant dessus 140-141
8.2. Questions environnementales pouvant influencer l’utilisation, faite par l’émetteur,
de ses immobilisations corporelles 22 à 30
9. Examen de la situation financière et du résultat
9.1. Situation financière 45
9.2. Résultat d’exploitation 38 à 44
10. Trésorerie et capitaux 45-48, 108-110, 146
11. Recherche et développement, brevets et licences 10-11 ; 30-31
12. Information sur les tendances 51-53
13. Prévisions ou estimations du bénéfice n.a.
14. Organes d’administration, de direction et de surveillance et direction générale
14.1. Organes de direction 80-81
14.2. Conflit d’intérêt 56-57-58

Table de concordance du Document de Référence 05
15. Rémunération et avantages 71 à 78

16. Fonctionnement des organes d’administration et de direction 56 à 65
17. Salariés
17.1. Nombre de salariés 19
17.2. Participations et stock options 74, 92 à 96
17.3. Accord prévoyant une participation des salariés dans le capital de l’émetteur 96
18. Principaux actionnaires 249
19. Opérations avec des apparentés 174-175
20. Informations financières concernant le patrimoine, la situation financière et les résultats de l’émetteur
20.1. Informations financières historiques 54-55
20.2. Informations financières pro forma n.a.
20.3. États financiers consolidés 105 à 184
20.4. Vérification des informations financières historiques annuelles 185 à 206
20.5. Date des dernières informations financières 112
20.6. Informations financières intermédiaires et autres n.a.
20.7. Politique de distribution des dividendes 16-17
20.8. Procédures judiciaires et d’arbitrage 100
20.9. Changement significatif de la situation financière ou commerciale 37 à 41 ; 122
21. Informations complémentaires
21.1. Capital social 247-248-249
21.2. Acte constitutif et statuts 240 à 246
22. Contrats importants 35-36-37
23. Informations provenant de tiers, déclarations d’experts et déclarations d’intérêts n.a.
24. Documents accessibles au public 250
25. Informations sur les participations 177-178 ; 202-203


Lexique 05
Lexique
LEXIQUE BOURSIER ET FINANCIER 256

Lexique boursier et financier

Action ! Capacité d’autofinancement ou les marchés boursiers (code ISIN
autofinancement d’Air Liquide : FR00000120073)
Titre négociable représentant une
Flux de trésorerie dégagé par ! Cours ajusté
fraction du capital de la société. L’action
l’exploitation industrielle de la société et
donne à son titulaire, l’actionnaire, le titre Cours d’une action tenant compte des
destiné à être réinvesti ou à être distribué
d’associé et lui confère certains droits. opérations ayant modifié le montant du
aux actionnaires (dividendes). Ce flux
capital (création d’actions nouvelles,
! AMF (Autorité des Marchés correspond globalement à la somme
division du titre…). L’ajustement permet
Financiers) des résultats après impôts, augmentée
la comparaison de l’évolution des cours
des amortissements et des intérêts
Ses missions comprennent la fixation dans le temps.
minoritaires.
des règles de fonctionnement et de
déontologie des marchés, la surveillance ! Capitalisation boursière
des marchés et la protection des
Valeur donnée par le marché à une
Dividende
investisseurs et actionnaires.
société, à un instant donné. Cette valeur Part du bénéfice net de la société
! Attribution d’actions gratuites est égale au cours de Bourse multiplié distribuée aux actionnaires. Son
par le nombre d’actions. montant est voté par les actionnaires en
Opération par laquelle la société crée des
actions nouvelles en incorporant dans le ! Capitaux utilisés Assemblée Générale, après approbation
capital des résultats non distribués et les des comptes annuels et de l’affectation
Capitaux du bilan, correspondant aux du résultat proposé par le Conseil
attribue gratuitement aux actionnaires
ressources financières mobilisées d’Administration.
en proportion des titres déjà détenus.
par l’entreprise pour assurer son
Air Liquide a régulièrement procédé à de ! Dividende majoré
développement. Ils représentent la
telles attributions dans le passé.
somme des capitaux propres, des Dividende majoré de 10 % accordé
! Attribution gratuite d’actions intérêts minoritaires et de l’endettement statutairement aux actionnaires fidèles
(AGA) net. identifiés détenant des actions au
Moyen de rémunération qui permet ! Carnet d’ordres nominatif de manière continue pendant
d’attribuer gratuitement des actions au moins 2 exercices au jour de la
Le carnet d’ordres regroupe l’ensemble distribution.
de la Société à tous les salariés ou à
des ordres d’achat et de vente concernant
une catégorie d’entre eux. Le salarié ne ! Division du nominal
une valeur, ainsi que les derniers ordres
devient propriétaire des titres qu’après
exécutés. Les investisseurs ne peuvent Division de la valeur nominale d’une
une période d’acquisition donnée et
avoir accès qu’aux 5 meilleures offres action en vue d’en améliorer sa liquidité.
selon les conditions du plan. Il doit
(soit les ventes) et aux 5 meilleures La division du nominal conduit, dans
ensuite conserver ses titres pendant une
demandes (soit les achats). les mêmes proportions, à la division
période de blocage définie par le plan
d’attribution. Une durée minimum de ! Club d’investissement de la valeur boursière du titre et à la
4 ans est requise avant de pouvoir les multiplication du nombre d’actions
Groupe de 5 à 20 personnes gérant composant le capital.
céder.
collectivement un portefeuille de valeurs
mobilières alimenté par des versements ! Droits de garde
réguliers. Les revenus et les plus-
CAC 40 (Cotation values réalisés sont partagés entre les
Frais prélevés par l’intermédiaire
financier pour la tenue du compte
Assistée en Continu) membres. titres. Ils représentent généralement
Indice boursier pondéré par la ! Code ISIN (International Securities un pourcentage du portefeuille ou un
capitalisation flottante, mesurant Identification Number) forfait par ligne détenue. Dans le cas
l’évolution d’un échantillon des 40 valeurs d’Air Liquide, le Service actionnaires
Code utilisé pour identifier les produits assure gratuitement la garde des titres
les plus actives, selon les critères de taille
financiers au comptant listés sur inscrits en compte nominatif pur.
et de liquidité, cotées sur les marchés
réglementés d’Euronext à Paris.

Lexique boursier et financier 05
! Droit préférentiel de souscription IFRS (International ! Plus-value

Droit négociable permettant à chaque Financial Reporting Gain obtenu sur la vente d’un titre,
actionnaire, lors d’une augmentation Standard) correspondant à l’écart entre sa valeur
de capital avec droit préférentiel, de de cession et sa valeur d’acquisition.
souscrire prioritairement un nombre Normes comptables internationales
d’actions nouvelles au prorata du nombre mises en application au 1er janvier 2005
d’actions qu’il possède déjà. afin de faciliter la comparaison des états Quorum
financiers des entreprises.
Pourcentage minimum d’actions
Écart d’acquisition présentes ou représentées et ayant
Liquidité le droit de vote, nécessaire pour que
Différence constatée entre le prix l’Assemblée Générale puisse valablement
d’acquisition d’une entreprise et la Rapport entre le volume d’actions délibérer.
valeur de ses capitaux propres existant échangées et le nombre total d’actions
à la date d’entrée dans le périmètre du composant le capital.
Groupe. Rachat d’actions
! Euronext Paris
Obligation Opération d’achat en Bourse par une
Entreprise de marché qui organise, gère société de ses propres actions, dans la
et développe le marché des valeurs Titre de créance négociable émis par une limite de 10 % de son capital et après
mobilières. Elle exerce une fonction société publique ou privée, une collectivité autorisation de ses actionnaires donnée
de régulation du marché (opérations ou un État, versant un intérêt fixe pendant en Assemblée Générale.
financières, suivi des sociétés de Bourse) une période spécifique et comportant
! Rendement
par délégation de l’AMF. une promesse de remboursement à
l’échéance. Ratio correspondant au rapport entre
! Euro Stoxx 50 le dividende par action et le cours de
! OPCVM (Organisme de placement
Indice boursier comprenant 50 valeurs Bourse de l’action.
collectif en valeurs mobilières)
cotées dans les pays de la zone euro, ! ROCE (Rentabilité des capitaux
sélectionnées parmi les valeurs les plus Produit d’épargne qui permet de détenir
employés)
fortement capitalisées et les plus actives. une partie d’un portefeuille collectif investi
en valeurs mobilières, dont la gestion est Ratio correspondant au rapport entre le
assurée par un professionnel, comme les résultat net hors frais financiers et après
Flottant SICAV ou les FCP. impôts et les capitaux utilisés moyens. Il
traduit la rentabilité des fonds investis par
! Option de souscription
Partie du capital mise à la disposition du les actionnaires et de ceux prêtés par le
public et donnant lieu à des échanges en Appelée en anglais stock option, une système bancaire et financier.
Bourse. Plus le flottant est grand, plus la option de souscription donne le droit
! ROE (Rentabilité des fonds
liquidité des titres est grande. Le flottant d’acheter, à un prix fixé à l’avance,
propres)
d’Air Liquide est de 100 %. pendant une période déterminée, des
actions d’une société. Ratio correspondant au rapport entre
! Fonds propres ou capitaux
le résultat net et les fonds propres. Il
propres
représente la rentabilité des fonds investis
Capitaux appartenant aux actionnaires PER (Price Earning Ratio) par les actionnaires.
comprenant les souscriptions en capital,
Rapport entre le cours de l’action et ! Résultat opérationnel courant
les bénéfices laissés en réserves et les
résultats de la période. le résultat net par action. Il permet de Différence entre le chiffre d’affaires et les
mesurer combien de fois le cours de coûts liés à la fabrication des produits,
l’action capitalise le résultat. à leur distribution, à leur vente et aux
amortissements des investissements
de l’entreprise. C’est un indicateur de

la capacité de l’entreprise à dégager la ! Rompu Valeur nominale

marge nécessaire à son exploitation et à
Quote-part de l’action ne pouvant
son développement. Valeur initiale d’une action fixée dans les
être distribuée lors d’une opération
statuts de la société. Le capital social
! Résultat net d’attribution gratuite ou de souscription,
de la société est le produit de la valeur
si le nombre d’actions détenues par
Bénéfice ou perte de l’entreprise obtenu nominale de l’action par le nombre
l’actionnaire est différent de la parité de
par addition du résultat opérationnel d’actions.
l’opération d’attribution. Exemple : lors
courant, des autres produits et charges
d’une opération d’attribution gratuite ! Volatilité
opérationnelles, du coût de l’endettement
de 1 action nouvelle pour 10 actions
financier net, des autres produits et Amplitude de variation d’une action sur
anciennes, l’actionnaire possédant
charges financières, de la quote-part une période donnée. C’est un indicateur
125 actions se verra attribuer 12 actions
du résultat net des sociétés mises en de risque : plus la volatilité est élevée,
nouvelles et 5 rompus (soit l’équivalent
équivalence, du résultat net d’impôt des plus le risque est important.
de ½ action).
activités abandonnées ou en cours de
cession et par déduction des impôts sur
les sociétés.
SRD (Service à
! Résultat/bénéfice net par action Règlement Différé)
Bénéfice net consolidé divisé par le
Service payant permettant, pour les
nombre de titres composant le capital.
valeurs les plus liquides, de différer le
paiement des ordres ou la livraison des
titres au dernier jour de Bourse du mois.
L’action Air Liquide est éligible au SRD.

Notes

DIRECTION DE LA COMMUNICATION
Anne Lechevranton
Directeur de la Communication
[email protected]
SERVICE ACTIONNAIRES
Philippe de Saint-Ours
Directeur du Service actionnaires
[email protected]
RELATIONS INVESTISSEURS
Virginia Jeanson
Aude Rodriguez
[email protected]
[email protected]
L’AIR LIQUIDE
Société anonyme pour l’étude et l’exploitation des procédés Georges CLAUDE au capital de 1 298 066 880 euros
Les informations financières : communiqués de presse, présentations, enregistrements des réunions d’analystes, sont disponibles
sur www.airliquide.com
Conception et réalisation : Air Liquide, Direction de la communication

Nous contacter
Siège social Pour les ordres de Bourse
@
75, quai d’Orsay Tél. : + 33 (0) 1 40 62 50 82
75321 Paris Cedex 07 ou + 33 (0) 1 57 05 02 26 [email protected] ou 50 35 ou 52 41
Tél. : + 33 (0) 1 40 62 55 55 depuis l’international www.airliquide.com Fax : + 33 (0) 1 40 62 57 50

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Document de référence 2007

04 Assemblée Générale 2008

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 1

LES ACTIVITÉS DU GROUPE 8

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 3

(En millions d’euros) 2006 2007

* Ajusté de la division par deux du nominal de l’action le 13 juin 2007.

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ACTIVITÉ

(En millions d’euros) 2006 2007

4 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

* Zones « France » et « Europe Hors France » au 31 décembre 2006

ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES ÉVOLUTION DU RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE

+ 7,8 % EN 2007 + 12,1 % EN 2007

+ 12,5 % EN 2007 + 12,5 % EN 2007

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 5

! Rôle essentiel des actionnaires qui ont soutenu le

6 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 7

Les activités du Groupe

LES ACTIVITÉS GAZ ET SERVICES

Améliorer la productivité des procédés d’assemblage, intégrer

8 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

GAZ MÉDICAUX FLUIDES ULTRAPURS

AUTOUR DES GAZ

Ingénierie/Construction Avec le Centre Technique des Applications du Soudage (CTAS)

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 9

10 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

Électronique : la révolution continue La recherche Air Liquide primée

UNE VIE PLUS SAINE

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 11

Les principes du développement durable qui font partie de la stratégie d’entreprise

CHIFFRE D’AFFAIRES SOMMAIRE

12 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

Référentiel et définitions ! les consommations d’énergie électrique sont prises en compte

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 13

Contrôles Limites méthodologiques

14 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

Nature et étendue des travaux

Constats sur les procédures

MAZARS & GUÉRARD ERNST & YOUNG AUDIT

(1) Hors actionnariat salarié.

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 15

16 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 17

RESSOURCES HUMAINES, SOCIAL ET SOCIÉTAL

En France, le Groupe est membre de l’Observatoire sur la

ETHIBEL SUSTAINABILITY INDEX

18 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

EFFECTIFS (a) 2003 2004 2005 2006 2007

RÉPARTITION DES EFFECTIFS PAR ZONE Moyen-Orient

(a) Salariés sous contrat hors intérimaires.

Évolution des effectifs sur 5 ans Pyramide des âges

Répartition des effectifs par zone

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 19

Parité et diversité 2003 2004 2005 2006 2007

(a) Calculé en nombre moyen de salariés pendant l’année.

20 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE 21

Indicateurs Environnement concernant l’ensemble du Groupe

22 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007 AIR LIQUIDE