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    TD Gfi Contrat A Terme

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    Halima Sadok
    Ce document contient 5 exercices portant sur la gestion financière internationale. Les exercices traitent de sujets comme les contrats de change à terme, les opérations de couverture de change et le calcul de taux de change à terme. Le document donne les éléments nécessaires pour résoudre chaque exercice.

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    TD GFI CONTRAT A TERME

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    Université Hassan II A.

    U : 2019-2020
    Ecole Nationale de Commerce & de Gestion

    T.D : Gestion Financière Internationale


    Pr : Karima MIALED

    Exercice 1 :
    Une société exporte le 12 mars des marchandises à un client américain pour 100000 USD
    mais ne sera payée que 3 mois plus tard. Au 12 mars, le USD vaut 0,70 EUR, le taux EUR 3
    mois = 10% et le taux d’intérêt américain 3 mois = 6%. Elle propose à sa banque de signer
    avec elle un contrat à terme portant sur un taux de change garanti USD/EUR = 0,70. La
    banque a-elle-intérêt à signer ce type de contrat ?

    Exercice 2 :
    Un exportateur possède une créance de 100000 USD qui arrive à échéance le 30 juin. Le 25
    juin, le taux de change s’établit à USD/EUR = 1.0155 – 1.0165. Le taux d’intérêt est de 8%.
    Anticipant une hausse du USD, l’exportateur décide d’accorder à l’importateur un délai de
    paiement supplémentaire de 1 mois. Celui-ci accepte la proposition de l’explorateur.
    Le 30 juillet, l’exportateur encaisse les 100000 USD et les vend sur le marché des changes.

    1. Déterminez le résultat financier de l’opération de termaillage si le taux de change à la


    date du 30 juillet est :
    USD/EUR= 1.0350- 1.0360
    USD/EUR= 1.0155- 1.0165
    USD/EUR= 1.0025- 1.0040

    2. Vous en déduirez les gains ou les pertes enregistrés par l’exportateur en considérant
    que le taux de change à la date du 30 juin est identique à celui du 25 juin.

    Exercice 3 :
    Un exportateur français possède une créance à 3 mois de 200000 USD. Sur le marché des
    changes, le taux au comptant est de USD/EUR = 0.9810-0.9850.
    Le taux d’intérêt à 3 mois sur le marché de l’euro - dollar est de 5.20%.
    Le taux d’intérêt à 3 mois sur le marché de l’euro est de 7,40%.
    1. Quel est le taux de change à terme à 3 mois auquel la banque se propose de vendre le
    dollar.
    2. Quelle est, exprimée en euro, la somme obtenue par l’exportateur vendant à un terme
    de 3 mois cette créance de 200 000 USD ?

    Exercice 4 :
    Un importateur français possède une dette de 540000 USD canadiens qu’il doit payer le 5
    novembre. Le 3 novembre, le taux de change est CAD/EUR =0.7000-0.7010. L’importateur,
    anticipant une baisse du dollar canadien, obtient de l’exportateur la possibilité de reporter au 5
    janvier le paiement de sa dette. Le taux d’intérêt canadien est égal à 5%. Le taux d’intérêt
    français s’établit à 8%.
    Le 5 janvier, l’importateur français achète les USD et s’acquitte de sa dette à l’égard de
    l’exportateur canadien.
    1. Déterminez la somme en euro versée par l’importateur, suite à la décision prise le 3
    novembre, si le taux de change à la date du 5 janvier est :
    CAD/EUR = 0.6025-0.6030
    CAD/EUR = 0.7000-07010
    CAD/EUR = 0.8010-0.8020.
    2. Vous en déduirez le montant des gains ou des pertes en euro enregistrés par
    l’importateur en considérant que le taux de change au 5 novembre est identique à celui
    du 3 novembre.

    Exercice 5 :
    Un importateur européen achète des machines outils aux USA et bénéficie d’un crédit de
    500 000 USD payable dans 3 mois. Cet importateur craint une hausse du USD par rapport à
    l’EUR et souhaite se couvrir sur le marché à terme interbancaire.
    1. Que doit faire cet importateur pour se couvrir contre le risque de change ?
    Les données permettant de calculer le taux à terme sont les suivantes :
    Un taux de change au comptant : USD/EUR = 0.9079-0.9091
    Taux d’intérêt sur le USD à 3 mois 43/8 % - 44/8%.
    Taux d’intérêt sur l’EUR à 3 mois 66/8% - 67/8%.
    2. Quel est le taux à terme proposé par le banquier à l’importateur ?
    3. Expliquez comment le banquier détermine le taux de change à terme qu’il propose à
    l’importateur.

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