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    Van Tri DR Final

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    Mohamed Maach
    La valeur actuelle nette (VAN) est une mesure de la rentabilité d'un investissement calculée en actualisant les flux de trésorerie. Le document présente le calcul de la VAN et du taux de rentabilité interne (TRI) d'un projet ainsi que son délai de récupération.

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    Van Tri Dr Final

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    Valeur Actuelle Nette VAN (NPV)

    La valeur actuelle nette (VAN, en anglais : Net Present Value, NPV) est une mesure de la
    rentabilit d'un investissement calcule comme la somme des flux de trsorerie engendrs
    par cette opration, chacun tant actualis de faon rduire son importance dans cette
    somme mesure de son loignement dans le temps.


    =
    ( + %)
    =

    Avec Fk=Flux financier de lanne k, t%=10% le taux dactualisation.

    Annes Flux financier Taux dactualisation Flux financier annuel actualis


    2017 0 -26040 0,1 -26040
    2018 1 4426 0,1 4023,636364
    2019 2 4895 0,1 4045,454545
    2020 3 2829 0,1 2125,469572
    2021 4 3097 0,1 2115,292671
    2022 5 39211 0,1 24346,946
    2023 6 37899 0,1 21392,99748
    2024 7 35063 0,1 17992,8631
    2025 8 33638 0,1 15692,37526
    VAN 65 695,03
    *les valeurs en kMAD

    Taux de Rentabilit Interne TRI


    On cherche dans cette partie le taux dactualisation qui annule la VAN.

    VAN=f(t%)
    160000

    140000

    120000

    100000

    80000
    VAN(kMAD)

    60000 VAN=65 695,03 kMAD


    40000

    20000

    0
    0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00%
    -20000

    -40000
    t(%)
    On remarque daprs la courbe ci-dessus que la VAN sannule pour un t% compris entre
    38.75% et 40%, dautre part on a VAN(38.75%)= 514,607731 kMAD et VAN(40%)=-
    614,3611375 kMAD.

    Zoom sur VAN=f(t%)


    600

    400

    200

    0
    38.60% 38.80% 39.00% 39.20% 39.40% 39.60% 39.80% 40.00% 40.20%
    -200

    -400

    -600

    -800

    Par interpolation linaire le taux dactualisation t% quannule la VAN est TRI=39.32%

    Tableau rcapitulatif de La VAN et TRI

    VAN TRI
    65 695,03 kMAD 39.32% (VAN=0)

    Dlai de rcupration
    On cherche maintenant le Dlai ncessaire pour rcuprer linvestissement partir des flux
    dexploitation actualiss.
    Flux Taux Flux financier annuel
    Annes Flux cumul actualis
    financier dactualisation actualis
    2017 0 -26040 0,1 -26040 -26040
    2018 1 4426 0,1 4023,636364 -22016,36364
    2019 2 4895 0,1 4045,454545 -17970,90909
    2020 3 2829 0,1 2125,469572 -15845,43952
    2021 4 3097 0,1 2115,292671 -13730,14685
    2022 5 39211 0,1 24346,946 10616,79915
    2023 6 37899 0,1 21392,99748 32009,79663
    2024 7 35063 0,1 17992,8631 50002,65973
    2025 8 33638 0,1 15692,37526 65695,03498
    VAN 65 695,03
    Flux financiers actualiss cumuls
    80000

    60000

    Flux financiers cumuls


    40000

    20000

    0
    2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
    -20000

    -40000
    Anne

    Daprs les flux cumuls on constate qu' partir de la sixime anne, on a rcupr le
    montant de linvestissement initial.
    Le dlai de rcupration est :
    .
    DR= + .+. =5 ans +0.564= 5.564 ans

    Soit un dlai de 5 ans et 6 mois et 23 jours.

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