Les Soldes Intermdiaires de Gestion

Les soldes intermdiaires de gestion du PCG.............................................................................1 1.Signification des soldes........................................................................................................1 a.La marge commerciale.....................................................................................................1 b.La production de lexercice..............................................................................................1 c.La valeur ajoute..............................................................................................................2 d.Lexcdent brut dexploitation.........................................................................................2 e.Le rsultat dexploitation.................................................................................................3 f.Le rsultat courant avant impts.......................................................................................3 g.Le rsultat exceptionnel...................................................................................................3 h.Le rsultat de lexercice...................................................................................................3 2.Le tableau des SIG PCG......................................................................................................3 3.Prcisions relatives llaboration des SIG PCG................................................................5 4.Les ratios issus de lanalyse du compte de rsultat..............................................................6 A.Les soldes intermdiaires de gestion CDB..............................................................................7 1.Les retraitements CDB.........................................................................................................7 a.Sous-traitance de fabrication............................................................................................7 b.Subventions dexploitation..............................................................................................7 c.Personnel intrimaire........................................................................................................8 d.Redevances de crdit-bail et de location financire.........................................................8 2.Le tableau des SIG CDB......................................................................................................8 3.Prcisions relatives llaboration des SIG CDB.............................................................10 4.Interprtation des soldes CDB et globaux..........................................................................12 5.Prcisions relatives certains postes.................................................................................12 C.Exploitation des SIG.............................................................................................................14 1.Etude de la structure de lactivit.......................................................................................14 2.Etude des moyens dexploitation.......................................................................................14 3.Etude de la rentabilit........................................................................................................14 a.Rentabilit financire.....................................................................................................14 b.Rentabilit conomique..................................................................................................15 c.Rentabilit des ressources durables................................................................................15 4.Etudes diverses...................................................................................................................15 D.Les revenus rpartis PCG......................................................................................................16

Les soldes intermdiaires de gestion du PCG 1. Signification des soldes a. La marge commerciale
Cest lindicateur de base des entreprises commerciales.

b. La production de lexercice
Signification : Concerne les entreprises industrielles et prestataires de services.
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Cest lexpression de lactivit industrielle de lentreprise. Prcisions : Cest un indicateur htrogne car : La production vendue est value au prix du march, Les productions stockes et immobilises sont values au cot de production.

c.
Signification :

La valeur ajoute

La valeur ajoute reprsente la richesse cre par lentreprise du fait de ses oprations dexploitation. Elle mesure le poids conomique de lentreprise et constitue le critre de taille le plus pertinent. Prcisions : Le pourcentage de variation de la valeur ajoute1 est un bon indicateur de la croissance de lentreprise : VA (N) VA (N-1) VA (N-1) = VA (N) VA (N-1) - 1

Le degr dintgration verticale2 de lentreprise peut tre apprhend par le ratio suivant : Valeur Ajoute Production de lexercice

d. Lexcdent brut dexploitation

Signification : LEBE est ce qui reste de la VA aprs rglement des impts, taxes et versements assimils et des charges de personnel.
Taux apparent, dflater ventuellement Plus le ratio est grand, plus lentreprise est intgre. Les consommations en provenance des tiers sont peu importantes lorsquune entreprise est fortement intgre.
1 2

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LEBE est donc la ressource quobtient lentreprise du seul fait de ses oprations dexploitation. Prcisions : LEBE est indpendant : De la politique dinvestissement (pas de dotations aux amortissements), De la politique de financement (pas de charges financires), De la forme juridique (pas dincidence de la fiscalit).

e.

Le rsultat dexploitation

Le rsultat dexploitation reprsente la ressource nette dgage par la totalit des oprations dexploitation.

f.

Le rsultat courant avant impts

Le rsultat courant avant impts mesure la performance de lactivit conomique et financire de lentreprise. Il regroupe les oprations normales et habituelles de lentreprise, on parle de rsultat reproductible.

g.

Le rsultat exceptionnel

Le rsultat exceptionnel correspond aux oprations caractre non rptitives.

h. Le rsultat de lexercice
Le rsultat de lexercice reprsente le revenu qui revient aux actionnaires. Cest partir de ce rsultat quest calcule la rentabilit des capitaux propres.

2.

Le tableau des SIG PCG

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TABLEAU DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (PCG) COMPTES DE GESTION PRODUITS (+) Ventes de marchandises Production vendue Production stocke Production immobilise Marge commerciale Production de l'exercice MONTANTS CHARGES (-) Cot d'achat des marchandises vendues MONTANTS SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION NOM DES SOLDES MARGE COMMERCIALE PRODUCTION DE L'EXERCICE VALEUR AJOUTEE PRODUITE EXCEDENT BRUT ( ou insuffisance) D'EXPLOITATION MONTANTS de l'exercice exercice prc.

Dstockage de production Consommation de l'exercice en provenance de tiers Impts, taxes et versements assimils Charges de personnel IBE Dotations aux amort et p Autres charges

Valeur ajoute produite Subventions d'exploitation Excdent brut d'exploitation Reprises sur charges d'exploit Transferts de charges d'exploit Autres produits Rsultat d'exploitation (bnef) QP / opration en commun (+) Produits financiers Produits exceptionnels Rsultat d'exploitation (bnf) Rsultat exceptionnel (bnf)

RESULTAT D'EXPLOITATION

Rsultat d'exploitation (perte) QP / opration en commun (-) Charges financires Charges exceptionnelles Rsultat d'exploitation (perte) Rsultat exceptionnel (perte) Participation des salaris Impts sur les bnfices VCEAC

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS

RESULTAT EXCEPTIONNEL RESULTAT NET COMPTABLE DE L'EXERCICE PV ou MV DE CESSIONS

PCEA

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3.

Prcisions relatives llaboration des SIG PCG

Ventes de marchandises : Ventes de marchandises RRR accords par lentreprise sur vente de marchandises = Ventes de marchandises (SIG) Cot dachat des marchandises vendues : Achats de marchandises + Frais accessoires sur achats de marchandises RRR obtenus sur achats de marchandises + Variation de stocks de marchandises = Cot dachat des marchandises vendues Production vendue : Production vendue RRR accords par lentreprise = Production vendue Consommations de lexercice en provenance des tiers : Achats dapprovisionnements (+ 601 606) RRR obtenus sur achats dapprovisionnement (- 6091 6096) + Frais accessoires sur achats dapprovisionnements (+ 6081 6082) + Variation des stocks dapprovisionnements (+ 6031 6032) + Autres charges externes (+ 61 / 62 ) RRR obtenus sur services extrieurs et autres services (- 619 + 629) = Consommations de lexercice en provenance des tiers Autres produits : Autres produits Quote-part de rsultat sur oprations en commun = Autre produits (SIG) Mme principe pour les autres charges. (+ 75) (- 755) ( + 70 sauf 707) ( - 709 sauf 7097) (+ 607) (+ 6087) (- 6097) (+ 6037) (+ 707) (- 7097)

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Produits financiers : Produits financiers + Reprises sur provisions financires + transferts de charges financires = Produits financiers (SIG) Mme principe pour les produits exceptionnels. Charges financires : Charges financires + Dotations aux amort. et prov. Charges financires = Charges financires (SIG) Mme principe pour les charges exceptionnelles.

(+ 76) (+ 786) (+ 796)

(+ 66) (+ 686)

4.

Les ratios issus de lanalyse du compte de rsultat

Mode de calcul CA (N) CA (N-1) CA (N-1) VA (N) VA (N-1) VA (N-1) Marge commerciale Ventes de marchandises HT EBE CAHT Charges dintrt Observations
A dflater, ventuellement A dflater, ventuellement Appel taux de marque

Nature du ratio Taux de croissance du chiffre daffaires (CA) Taux de croissance de la valeur ajoute (VA) Taux de marge commerciale Taux de marge brute dexploitation Poids de lendettement

CAHT Charges dintrt EBE Rpartition de la valeur Rmunrat des bnficiaires Voir tableau ci-aprs ajoute Valeur ajoute Remarque : Le rapport entre une marge et un indicateur dactivit (CA) mesure la profitabilit de lentreprise.

Variable selon le secteur Valeur limite souvent fixe : 4% Valeur limite souvent fixe : 50%

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Bnficiaires de la valeur ajoute Personnel Etat Prteurs Associs Entreprise

Rmunration (numrateur du ratio) Charges de personnel + participation Impts et taxes + impts bnfices subvent dexpl Charges dintrt sur endettement Dividendes + intrts des comptes courants Autofinancement : calcul par diffrence Valeur ajoute part des autres bnficiaires

A. Les soldes intermdiaires de gestion CDB 1. Les retraitements CDB

La CBBF utilise des soldes diffrents de ceux du PCG. En effet, une analyse plus conomique et le souci de rendre comparable les calculs relatifs des entreprises diffrentes ont conduit la CBBF retraiter certains postes.

a. Sous-traitance de fabrication
Justification : Une progression de la production obtenue par un recours accru la soustraitance nentrane pas de croissance conomique au niveau de lentreprise donneur dordre. Cest pourquoi on calcule la production propre de lentreprise, celle-ci permet didentifier la contribution de lentreprise son propre dveloppement. Retraitement : Production propre = production de lexercice sous-traitance de fabrication

b. Subventions dexploitation
Justification : Elles sont retraites car les subventions sont souvent accordes aux entreprises pour viter une majoration des prix de vente en allgeant les cots ; si elles navaient pas t obtenues, les entreprises auraient augment leur prix. Retraitement :

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Les subventions dexploitation reues en complment de prix de vente (ou pour compenser linsuffisance de produits) sont ajoutes la marge brute dexploitation pour calculer la valeur ajoute CDB. Les autres subventions dexploitation sont prises en compte pour calculer le rsultat brut dexploitation.

c. Personnel intrimaire
Justification : Ce poste est considr comme des charges de personnel car elles correspondent au cot du facteur travail. Retraitement : Ce poste est retranch des consommations en provenance des tiers et ajout aux charges de personnel pour le calcul du rsultat brut dexploitation.

d. Redevances de crdit-bail et de location financire

Justification : Deux entreprises identiques, mais dont lune fait appel au crdit-bail alors que lautre est propritaire de tous ses actifs de production, auront des valeurs ajoutes (PCG) diffrentes et toutes les analyses bases sur ces valeurs ajoutes seront fausses. Il convient alors de procder au retraitement du crdit-bail pour faciliter les comparaisons de ces deux entreprises. Retraitement : Exercice N, valeur du matriel : 100, amortissable en linaire sur 5 ans, Redevance annuelle de CB : 27, valeur rsiduelle : 10.
DAP (681) (100 - 10)/5 = 18 Redevance de CB (612) 27

Charges dintrts (661) (27 18) = 9

2.
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Le tableau des SIG CDB

8

SIG centrale des bilans de la Banque de France Exploitation Ventes de marchandises - CAMV Global

Montant

Montant

Rsultat brut d'exploitation

+ QP sur oprations en commun + oprations financires (f) (g) (h) dont produits financiers de participat + oprations exceptionnelles + transferts entre comptes de chg

= Marge commerciale
Production vendue + Production stocke + Production immobilise

= Rsultat brut global

- DAP d'exploitation nettes de rep. (i) + subventions d'invest. Vires au Rt + transferts de chg en "chg rpartir"

= Production de l'exercice
- Sous-traitance de fabrication

= Rsultat net global = Production propre

- cot des matires consommes (a) - charges d'intrt - participation des salaris - impts sur les bnfices (j)

= Marge / production propre

+ Marge commerciale

= Rsultat de l'exercice
+ PV ou MV de cessions et apports

= Marge brute d'exploitat

+ subventions d'exploitation reues en complment de prix de vente - autres achats et charges ext. (hors 611, 612, 621) (b)

= Rsultat net comptable

Revenus rpartis Montant

Valeur ajoute CDB = Valeur ajoute CDB

+ autres produits et charges - charges de personnel - impts, taxes et versements (c) (d) + autres pdts et chgs d'exploitation + pdts et chgs hors exploitation + transferts de charges globaux (k) (l)

= Revenus rpartis = Rsultat brut d'exploitat

+ transferts de chgs d'exploitat - DAP d'exploitation nettes de rep. - Dotation aux amortissements extraits des loyers de location financement (e) - personnel: chgs de perso et particip - preteurs: chgs d'intrts - etat: IS et 63

= CAF
- associs: dividendes distribus

= Rsultat net d'exploitat

= Entreprise: Autofinancement

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3.

Prcisions relatives llaboration des SIG CDB

(a) Cot des matires consommes : Achats stocks de matires premires et autres appro. +/ Variation des stocks de matires premires + Achats non stocks de matires et de fournitures = Cot des matires consommes (b) Autres achats et charges externes : = Autres achats et charges externes Loyer de crdit bail Charges de personnel extrieur Sous-traitance de fabrication Autres achats et charges externes

(c) Autres produits et charges : Autres produits (dexploitation) Autres charges (dexploitation) + Subventions dexploitation non retenues en complment de PV + Escompte de rglement obtenus Escompte de rglement accords + Revenus des immeubles non affects lactivit + Redevances = Autres produits et charges retraits (d) Charges de personnel : Salaires et traitements + Charges sociales + Charges de personnel extrieur = Charges de personnel (e) DAP dexploitation nettes de reprises : Dotations aux amortissements dexploitation + Dotations aux provisions dexploitation + Dotations aux provisions sur actif circulant + Dotations aux provisions pour risques et charges Reprises sur amortissement et provisions (hors transfert de charges) = DAP dexploitation nettes de reprises
178708932.doc 10

(f) Oprations financires : Produits financiers

hors reprises sur provisions et transfert de charges hors escompte obtenus

Charges financires
hors charges dintrts et escomptes accords hors dotations aux amortissements et provisions

= Oprations financires (g) Oprations exceptionnelles : Produits sur oprations de gestion + Produits sur oprations en capital
hors subventions dinvestissement vires au rsultat hors PCEA

Charges sur oprations de gestion

hors VCEAC

= Oprations exceptionnelles (h) Transferts entre comptes de charges : Transferts de charges dexploitation + Transferts de charges financires + Transferts de charges exceptionnelles = Transferts entre comptes de charges (i) DAP dexploitation nettes de reprises : Dotations nettes amort et provisions dexploitation + Dotations nettes amort et provisions financires + Dotations nettes amort et provisions exceptionnelles + Dotations relatives au Crdit-Bail = DAP dexploitation nettes de reprises (j) Charges dintrts : Intrts et charges assimiles + Charges dintrts sur contrat de Crdit-Bail = Charges dintrts (k) Autres produits et charges dexploitation :

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Autres produits et charges retraits +/ Quote-Parts de rsultat sur opration en commun = Autres produits et charges dexploitation (l) Produits et charges hors exploitation : Oprations financires + Oprations exceptionnelles Subventions dinvestissement vires au rsultat = Produits et charges hors exploitation

(selon les cas)

4.
Marge sur production propre Marge brute dexploitation Valeur ajoute CDB

Interprtation des soldes CDB et globaux

Excdent dgag par les ventes de biens et de services produits par lentreprise sur les achats consomms de matires premires et approvisionnements. Excdent dgag par lensemble des ventes(marchandises + biens et services) sur lensemble des achats consomms (marchandises + matires premires et approvisionnements). Ressources obtenues au niveau de lexploitation au sens strict, avant dduction des charges de personnel et des impts, taxes et versements assimils.

Rsultat brut Ressources obtenues grce lexploitation. Premier solde obtenu lissue du dexploitation processus de production et de commercialisation. Revenus rpartis Rsultat brut global Rsultat net global Richesse totale produite au niveau de lensemble de lactivit. Richesse dgage dans le cadre de lensemble de lactivit aprs dduction des charges de personnel (y compris le personnel extrieur) Rapport au capital financier (capitaux propres + endettement financier), il mesure la rentabilit conomique nette (ratio de rentabilit nette globale).

5.

Prcisions relatives certains postes

La valeur ajoute CDB : En relation directe avec la nature de lactivit, La qualit de lorganisation industrielle et commerciale, Le rendement des moyens en quipements et en personnel mis en uvre, Constitue un instrument de mesure ou de comparaison.

Valeur ajoute CDB Production + ventes de marchandises + subvent reues en complment de PV

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12

Le rsultat brut dexploitation CDB : Engendr par les oprations dexploitation, Indpendant des dcisions de financement de lentreprise, Indpendant de la politique fiscale, Indpendant des distribution de dividendes, Mesure la Performance des actions suivies sur le plan industriel et commercial et se prte une comparaison entre les entreprises.

Rsultat brut dexploitation Production + ventes de marchandises + subvent reues en complment de PV3 Le rsultat brut global CDB : Mesure la capacit dune entreprise dgager du profit, Reprsente la rmunration brute des capitaux de toutes origines. Taux de marge brute globale = Rsultat brut global Volume daffaires HT

Cest par rapport ce rsultat que peut-tre juge limportance relative des charges dintrts, le ratio suivant constitue souvent un indicateur prcoce et pertinent des difficults de lentreprise : Charges dintrts CDB Rsultat brut global La capacit dautofinancement CDB : Ne constitue pas un indicateur de performance et de rentabilit, sa mesure est trop sujette fluctuations, Son niveau dpend dans une large mesure de larbitrage opr entre recours des ressources propres et recours lendettement. Lautofinancement et son volution peuvent tre compares et suivies au travers du ratio taux dpargne reprsentatif de la marge dautofinancement : Autofinancement Revenus rpartis
3

Volume daffaires HT

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Le taux daccumulation illustre laptitude de lentreprise rgnrer ses fonds propres partir des flux annuels de ressources dgags par son activit (moyen essentiel de prserver son indpendance lgard des apporteurs de fonds) : Taux daccumulation = Autofinancement Rserves dautofinancement

C. Exploitation des SIG 1. Etude de la structure de lactivit

Quelques ratios calculs par la CBD : Taux dexportations = Exportations Volume daffaires HT Marge commerciale Ventes de marchandises

Taux de marge commerciale

2.

Etude des moyens dexploitation

Ratios de la CDB : Equipement par salari = Equipement productif moyen Effectif moyen Valeur ajoute CDB Effectif moyen Valeur ajoute CDB Equipement productif moyen

Rendement apparent de la main-duvre Rendement apparent de lquipement

3.

Etude de la rentabilit a. Rentabilit financire

Rsultat net Capitaux propres4

Intresse surtout les associs.

4

Rsultat exclu

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Si elle est suprieure au taux pratiqu sur le march financier, lentreprise naura pas de difficult augmenter ses capitaux propres. Dans le jargon financier, elle est dsigne par ROE (Return On Equity).

b. Rentabilit conomique
Exprime la performance industrielle et commerciale de lentreprise, Indpendant du financement, Permet des comparaisons dans le temps et lespace. En gnral, la rentabilit conomique est calcule aprs impt. Calcul courant : Rsultat dexploitation net dIS5 Immobilisations nettes + Dettes financires Calcul CDB : Rsultat brut dexploitation Capital dexploitation Capital dexploitation = Immobilisations incorporelles brutes (sauf frais dtablissement) + Immobilisations corporelles brutes + Immobilisations en location-financement + BFRE

c. Rentabilit des ressources durables

Rsultat net + intrts des dettes financires Capitaux propres + dettes financires

4.

Etudes diverses
EBE CAHT

Traduit laptitude de lentreprise gnrer un rsultat partir du CAHT. Charges dintrts EBE
5

Ou Rsultat net + Intrts aprs IS

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Mesure le poids de lendettement de lentreprise et constitue un bon indicateur prdictif de ses difficults.

D. Les revenus rpartis PCG

Valeur ajoute + Autres produits de gestion courante Autres charges de gestion courante + Transfert de charges dexploitation +/ Quote-parts sur oprations faites en commun + Produits financiers encaissables Charges financires dcaissables
hors charges dintrts sur endettement financier

+ =

Produits exceptionnels dcaissables

hors PCEA

Charges exceptionnelles dcaissables

hors VCEAC

Revenus rpartis

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