PRESUPUESTO DE CAPITAL

3. Definicin e Importancia del Presupuesto de Capital:

El presupuesto de capital es el proceso de planeacin y administracin de las inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organizacin tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversin que pueden ser rentables para la compaa. Se puede decir, de una forma muy general, que esta evaluacin se hace comprobando si los flujos de efectivo que generar la inversin en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho proyecto.
La presupuestacin de capital es el proceso de evaluacin y seleccin de las inversiones que contribuyen a maximizar el caudal de los propietarios.

4. PROCESO DE TOMA DE DECISIONES EN EL

PRESUPUESTO DE CAPITAL:

La inversin a largo plazo representa desembolsos de fondos considerables; por ello, los procedimientos de anlisis y seleccin deben ser estudiados con minuciosidad. Lo mas importante aqu es el desembolso inicial y los flujos de efectivo subsecuentes relacionados con las inversiones en activos fijos o a largo plazo. Con el tiempo, estos pueden tornarse obsoletos o bien, requerir una renovacin; cualquiera de estas situaciones pueden implicar, asimismo, que se tomen decisiones financieras.

5. MOTIVOS POR LOS QUE SE REALIZAN DESEMBOLSOS:

Expansin: Acaso el motivo mas comn para realizar un gasto de capital sea el de incrementar el nivel de operaciones; por lo general mediante la adquisicin de activos fijos. Una empresa en crecimiento a menudo encuentra necesario hacerse de nuevos activos fijos lo mas rpido posible. Aqu, es importante recordar que los activos fijos comprenden propiedad (terreno), planta y equipo. Dicho sea de otro modo, la compra de instalaciones adicionales, como terrenos y plantas, representa un gasto de capital. El motivo ms comn para un desembolso capitalizable es la adquisicin de activos fijos.

5. MOTIVOS POR LOS QUE SE REALIZAN DESEMBOLSOS:

Reposicin : A medida que una empresa alcanza su madures como organizacin de negocio, la mayor parte de sus gastos de capital se destinan al reemplazo o reposicin de activos ya obsoletos o agotados. Este tipo de desembolso no se deriva por fuerza de la descompostura de equipo o incapacidad de una planta de produccin para funcionar con eficiencia. Es necesario analizar de manera peridica la necesidad de reemplazar activos existentes. Cuando una maquina tiene una avera no exclama : Repnganme . Se trata mas bien de que, ante la descompostura significativa de una maquina, el desembolso sea evaluado a la luz de una reposicin cuyos beneficios harn que se renuncie a la reparacin.

5. MOTIVOS POR LOS QUE SE REALIZAN DESEMBOLSOS:

Actualizacin: La actualizacin o la renovacin de los activos fijos representa a menudo la alternativa de reposicin. Aquella puede comprender la reconstruccin, modernizacin o adecuacin de una maquina o instalacin existente. Por ejemplo, un taladro puede renovarse mediante el cambio de motor y la adaptacin de un sistema numrico de control. O, en el caso de una instalacin por medio de un cableado nuevo, aire acondicionado, entre otros. Las compaas que desean incrementar su nivel de eficiencia pueden descubrir que tanto la reposicin como la modernizacin de la maquinaria existente constituye una solucin.

6. ETAPAS DEL PROCESO DE PRESUPUESTACION DE CAPITAL:

Presentacin de proyectos : Es realizada por personas de todos los niveles de la organizacin empresarial. Al fin de logra un flujo de ideas que pueda resultar en ahorros potenciales en los costos, las empresas ofrecen incentivos a los empleados cuyas propuestas sean implantadas y financiadas. Las propuestas de gastos de capital se verifican en un alto nivel de la organizacin de negocio. Anlisis: Los planes de gastos de capital propuestos (en especial los que requieren desembolso considerable) son analizados de manera formal para determinar su conveniencia a la luz de los objetivos generales de la empresa y, principalmente, para evaluar su redituabilidad. La evaluacin comienza con la estimacin de los costos y beneficios, los cuales se convierten a continuacin en series de flujos de efectivos relevantes.

6. ETAPAS DEL PROCESO DE PRESUPUESTACIN DE CAPITAL: Toma de decisiones: La magnitud de los gastos de capital propuestos puede variar de manera significativa. El desembolso monetario real y la importancia del bien de capital por adquirir determinan, en suma, el nivel de organizacin en el cual la decisin se tomara. DESEMBOLSO MONETARIO: las empresas confieren la autoridad para aprobar los gastos de capital ha cierto limite. Por lo general, una junta directiva se reserva el derecho de aprobar los gastos que requiera desembolsos importantes, en tanto los de proporciones menores son delegados a otros niveles de la organizacin. A medida que el monto de los desembolsos se incrementa, la facultad para decidir se confiere a niveles cada vez mas altos dentro de la empresa. IMPORTANCIA: las compaas que opera con ciertas restricciones de tiempo y produccin son mas flexibles en cuanto quien habr de autorizar los gastos de capital. En estos casos es el gerente planta quien aprueba los desembolsos cuya finalidad contribuya a mantener la lnea productiva en movimiento, aun cuando tales gastos sobrepasen lo que puedan autorizar.

6. Etapas del Proceso de Presupuestacin de Capital:

Implantacin: Una vez que el plan propuesto ha sido aprobado y financiado, comienza la fase de implantacin. Si se trata de desembolsos menores, la implantacin puede resultar rutinaria: se hace el gasto y se realiza el pago correspondiente. Pero en el caso de los gastos mayores se requiere un control mas estricto a fin de comprobar que lo propuesto y aprobado se adquiere, en realidad, de acuerdo con los costos presupuestados. Revisin: De igual importancia en el control de los costo en que se incurre durante la etapa de implantacin es la revisin o seguimiento de los resultados a lo largo de la fase de un proyecto. La comparacin de los costos y beneficios realice con los esperados, e incluso con los de proyectos anteriores, revisten aqu vital importancia. Cuando los resultados reales difieren de los esperados, puede ser necesario reducir los costos, incrementar los beneficios o, dar por terminado el proyecto.

7. Tipos de Proyectos:

Proyectos independientes: No compiten entre si por la inversin de la empresa; la aceptacin de uno no excluye a los otros. Si una compaa cuenta con fondos ilimitados para invertir, todos los proyectos independientes que cumplan con los criterios mnimos de inversin puede ser adoptados
Proyecto mutuamente excluyentes: Son aquellos que presentan la misma funcin y, en consecuencia, compiten entre si. La aceptacin de un proyecto entre un grupo de proyectos de esta clase elimina a los dems de cualquier consideracin posterior.

8. DISPONIBILIDAD DE FONDOS:

Fondos ilimitados: Si una empresa cuenta con fondos ilimitados para invertir, la toma de decisiones de presupuestacin de capital es muy sencilla. Pueden aceptarse todos los proyectos independientes que proporcionan rendimientos por encima de un nivel predeterminado. Racionamiento de capital: La mayor parte de las organizaciones de negocio operan con base de un razonamiento de capital. Esto significa que solo se cuenta con una cantidad fija de unidades monetarias para gasto de capital, de que los proyectos presentados habrn de competir para ser adoptados. Por lo tanto la empresa debe racionar sus fondos mediante la adopcin de proyectos que tiendan a maximizar el valor de las acciones.

9. Mtodos para la toma de decisiones sobre proyectos:

Mtodo de aceptacin- rechazo:

Comprende la evaluacin de las propuestas de gastos de capital a fin de determinar su aceptabilidad. Este mtodo es relativamente sencillo pues lo nico que se requiere es comparar el rendimiento proyectado del gasto propuesto con el rendimiento mnimo aceptable de la empresa.
Mtodo de jerarquizacion:

Comprende el ordenamiento de proyectos con base en alguna medida predeterminada como la tasa de rendimiento. El proyecto con el rendimiento mas alto es clasificado en el primer lugar y el de rendimiento mas bajo se ubica en la ultima posicin. Solo se debern jerarquizar los proyectos considerados aceptables.

10. Tipos de flujos de flujos de efectivo:

Flujos de efectivos convencionales:

Consiste en una salida inicial seguida por una serie de entradas de efectivos. Flujos de efectivos no convencional:

Es aquel en que un desembolso inicial no es seguido por una serie de influjos o entradas de efectivos. Anualidad o flujo mixto:

Una anualidad es un patrn de flujo de efectivo anuales idnticos. Una serie de flujos que presenta una pauta diferente a la anualidad ser un flujo mixto de efectivo.

13. CALCULO DE LA INVERSIN INICIAL: Se refiere a la salida de efectivo relevante por considerarse en la

evaluacin de una gasto de capital optimo. Como esta exposicin de la presupuestacin de capital se relaciona solo con las inversiones que presenta flujos de efectivos convencionales, la inversin inicial debe ocurrir en momento cero es decir, el momento en que se realiza el desembolso. Para calcular la inversin inicial, se sustraen todas las entadas de efectivos ocurridas en un momento cero de todas las salidas acontecidas en dicho momento. Las variables bsicas que deben tenerse en consideracin al determinar la inversin inicial relacionadas con un gasto de capital son, a saber(1) el costo del nuevo activo, (2) los costos de instalacin, (3) los ingresos provenientes de la venta del activo usado y (4) los impuestos que resultan de la venta de este.

13. CALCULO DE LA INVERSION INICIAL:

Formato bsico para la determinacin de la inversin inicial Costo del nuevo activo +costo de instalacin -ingresos provenientes de la venta del activo usado (+-) impuesto sobre la venta del activo usado Inversin Inicial Costo de un nuevo activo : Es el desembolso neto requerido para su adquisicin. si no hay costo de instalacin ni se trata de reponer un activo usado el precio de compra es igual a la inversin inicial. Cada decisin de gasto de capital debe verificarse a fin que los costos de instalacin no sean pasados por alto.

13. CALCULO DE LA INVERSIN INICIAL:

Costos de instalacin: Son todos aquellos costos requeridos para poner un activo en funcionamiento. Se consideran dichos costos como parte de gasto de capital de la empresa. Ingresos por venta de un activo usado: Si lo que se desea es reemplazar un activo existente puesto a la venta, los ingresos por la venta de un activo usados son las entradas de efectivos netas que tal activo proporciona. Si se incurre en costo dentro del proceso de ventas de activos usados los ingresos que produzca su venta sern reducidos. Los ingresos recibidos por la venta de un activo usado disminuye la inversin inicial de la empresa en el activo nuevo.

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

TCNICAS BASADAS EN LA RENTABILIDAD

Las tcnicas que emplean la rentabilidad como criterio de seleccin de inversiones se basan en el anlisis de los flujos netos de caja que se derivan del acontecimiento de una inversin; as , se establece la comparacin entre el desembolso inicial y la suma de los flujos netos futuros que se vayan a originar.

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

1.1 VALOR ACTUAL NETO

Este mtodo compara la inversin inicial con el valor actual de los flujos netos de caja que se esperan obtener a lo largo de la inversin. Para calcular el valor actual de los flujos netos de caja, deber establecerse el tipo de inters para actualizar los valores correspondientes a los flujos de caja

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

VAN= +- Flujos netos de caja actualizados

Inversin inicial .

Si de la comparacin resulta : VAN = 0 INDIFERENCIA VAN > 0 El PROYECTO ES RENTABLE VAN < 0 EL PROYECTO DEBER SER RECHAZADO

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

ALGUNAS VENTAJAS QUE APORTA LA APLICACIN DE ESTE MTODO SON:

No implica la reinversin de los recursos obtenidos Los valores vienen medidos en unidades monetarios y no en porcentaje, por lo que los valores actuales de los proyectos pueden ser agregados con el fin de determinar el importe total Se pueden incorporar diferentes tasas de descuento a lo largo de la vida del proyecto.

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

1.2 INDICE DE RENTABILIDAD

Este mtodo puede ser utilizado para garantizar que una empresa aplica sus recursos financieros limitados en inversiones que aporten la tasa de rentabilidad ms alta. El Indice de Rentabilidad se calcula mediante el cociente entre el valor actual de los flujos netos y el importe global de la inversin requerida.

ndice de Rentabilidad = Flujos netos de caja actualizados / Inversin inicial

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

Este ndice facilita una medida relativa necesaria para comparar dos o ms inversiones que tengan diferente inversin inicial. Las inversiones con ndices mayores sern las elegidas para llevarse a cabo. Cuando una empresa no puede obtener recurso financieros suficientes para llevar a cabo todas las inversiones, el ndice de Rentabilidad permite diferenciar entre aquellas que deben ser acometidas y aquellas que deben ser propuestas, basndose en la rentabilidad esperada.

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

1.3TASA INTERNA DE RENTABILIDAD

Este mtodo resulta aplicable cuando se comparan proyectos que contienen diferentes importes en cuanto a sus desembolsos iniciales, y diferentes magnitudes y perodos en los que se recuperan los futuros flujos de caja. El TIR refleja la tasa de inters que permite igualar el valor actual de los flujos netos de caja al importe de los desembolsos iniciales de caja. TIR Flujos netos de caja actualizados = Inversin inicial

TCNICAS CUANTITATIVAS DE SELECCIN DE INVERSIONES

LAS PRINCIPALES RESTRICCIONES DE ESTA TCNICA ES:

Se supone que los flujos netos de caja pueden ser reinvertidos a una tasa idntica a la estimada en el propio modelo En el casa de obtener flujos netos de caja positivos y negativos en los distintos periodo, la resolucin de la igualdad podra aportar ms de una tasa. Cuando las prioridades de inversiones entre el VAN y el TIR son contradictorias la tcnica del VAN es ms aconsejables.

Gracias por su atencion y suerte en las evaluaciones