Cuentas Nacionales Archivo Total 2021 (1)

MACROECONOMIA
Profesor: Jaime Gatica

Profesor Auxiliar: Nicolás Lara
1
OBJETIVO DEL CURSO
• Entender el significado de las variables macro
fundamentales; las variables que determinan el
crecimiento en el largo plazo y el funcionamiento de
un modelo macro básico en el ciclo económico.
• Entender el diseño y la lógica instrumental e
institucional de la macro en una economía
pequeña y abierta. (LA).
• Capacidad de entender y dar opinión crítica de la
realidad macro del país.
• Utilidad: Ejecutivos del sector privado y público
requieren entender el entorno macro para hacer
bien su trabajo.
2
Descripción del Programa y Bibliografía
• Cuentas Nacionales
• Largo Plazo: Variables que determinan el
crecimiento de largo plazo de la economía.
• Corto Plazo: Desarrollo de un modelo macro
simple que permite explicar los efectos de las
principales políticas (monetaria; fiscal y
cambiaria) en una economía pequeña y abierta
como la Chilena:
– Modelo Keynesiano Simple
– IS – LM en Economía Cerrada
– IS – LM - BP en Economía abierta
– Modelos con Oferta Agregada 3
Que es la Macroeconomía
• Estudio del comportamiento agregado de la economía;

Crecimiento; empleo; inflación; consumo; inversión; gasto
fiscal; relaciones con el resto del mundo: exportaciones,
importaciones; flujo de capitales.
• Entender el comportamiento de mercados donde se
determinan los precios claves de la economía: salario; tipo
de cambio; tasa de interés.
• Estudio de los efectos que tienen las políticas macro
(fiscal; monetaria; cambiaria) sobre la economía.
• Estudio del crecimiento y las fluctuaciones en el largo
plazo y en el ciclo económico (corto plazo). Ver próxima
diapo.
• Diferencia con la microeconomía
4
Que es la Macroeconomía
Ciclo
Macroeconomía es el estudio del Crecimiento de Tendencia

(Largo Plazo) y las Fluctuaciones Económicas (Ciclos) 5
Preguntas que la Macro Intenta Responder
• Factores que determinan el crecimiento de
largo plazo de un país (Producto de
Tendencia)
– Factores estructurales que determinan el
crecimiento de K; L y la productividad total de
factores. Ejemplo: apertura al exterior;
asignación de recursos de acuerdo al
funcionamiento de mercados competitivos;
privatizaciones; diseño y funcionamiento de
las instituciones.
• Factores que explican las fluctuaciones

del PIB y el empleo en el ciclo económico 6
Preguntas que la Macro Intenta Responder
• ¿Por qué hay inflación?
• ¿Que impactos tiene ser una economía abierta al exterior y
como afectan las crisis externas?
• ¿Que puede hacer la autoridad económica para disminuir los
impactos de shocks externos?
• Rol del mercado de capitales e implicancias de abrir la
cuenta de capitales al exterior
• Rol de la política monetaria; fiscal y cambiaria y cual es la
mejor combinación de estas políticas en una economía
pequeña y abierta.
• Implicancias Políticas: «La popularidad de los Gobiernos
aumenta cuando la economía va bien y disminuye cuando
va mal»
7
CUENTAS NACIONALES
MEDICIÓN DEL NIVEL DE ACTIVIDAD
ECONÓMICA
Estas Diapositivas están basada en la versión revisada

del Capítulo 2: «Los Datos» del libro de José De
Gregorio (2007), Macroeconomía Teoría y Políticas,
Primera Edición, Pearson Prentice Hall.
El libro completo y la versión revisada del Capítulo 2
están publicados en U-Cursos.
También se encuentran publicados en
www.degregorio.cl
8
Cuentas Nacionales
Medición del Nivel de Actividad Económica
• Importancia de las Cuentas Nacionales

• Producto Interno Bruto (PIB)
– Valor total de la producción corriente de
bienes y servicios finales dentro del territorio
nacional durante un período dado.
– Producción Corriente: No se considera
reventa de bienes producidos en un período
anterior.
– Producción final: Para no sumar productos
intermedios dos o más veces.
9
Medición del Nivel de Actividad Económica
• Producto Interno Bruto (PIB)

– Producción dentro del territorio nacional
independientemente de la nacionalidad de los
propietarios de factores (PGB)
– Producción durante un período dado, por lo
tanto el PIB es un flujo
• Producción de bienes y servicios durante un período de
tiempo (mensual IMACEC; Cuentas Nacionales
Trimestral; Anual)
• Diferencias entre una variable de flujo y una de stock
– El PIB se valora a precios de mercado

10
CHILE: IMACEC Indicador Mensual de Actividad Económica
Volumen a precios del año anterior encadenado (Promedio 2013=100
5.Resto 8.Imacec a 9.Imacec
2.Producció 4.Indust 6.Comer 7.Servici
Periodo 1.Imacec 3.Minería de costo de no
El IMACEC es n de bienes ria cio os
bienes factores minero
un estimador may.2019 115,5 104,6 96,4 109,2 106,8 115,5 122,7 115,2 117,5
jun.2019 111,2 98,9 95,2 101,5 99,1 106,3 120,8 111,1 113,0
mensual de la jul.2019 108,3 101,0 99,2 103,9 99,5 105,3 113,4 107,9 109,2
evolución del ago.2019 113,4 101,9 105,7 103,1 97,5 108,6 122,1 113,1 114,2
sep.2019 108,3 96,1 104,1 94,9 90,6 102,9 117,8 108,1 108,7
PIB. Se publica oct.2019 109,5 104,0 104,2 100,9 106,1 100,7 115,3 109,6 110,0
el primer día de nov.2019 113,5 109,4 106,2 104,7 115,7 103,3 118,4 113,5 114,2
cada mes con dic.2019 123,0 124,0 119,3 110,2 139,3 138,1 116,4 121,5 123,2
ene.2020 110,0 110,0 97,7 106,3 122,2 120,1 107,7 109,8 111,3
un rezago de 31 feb.2020 106,3 107,8 93,9 99,7 124,8 117,5 102,9 106,2 107,6
días. mar.2020 113,4 113,0 100,0 105,3 129,0 119,5 113,3 113,8 114,9
abr.2020 98,5 98,2 93,4 95,2 104,3 93,4 101,4 99,4 99,0
may.2020 97,8 95,0 99,2 92,8 93,5 89,7 102,2 98,2 97,5
PIBcf (a Costo jun.2020 96,1 88,4 98,5 90,6 78,9 90,3 103,6 96,5 95,8
de Factores) = jul.2020 96,1 91,0 101,9 94,8 79,6 94,3 99,8 95,9 95,3
ago.2020 101,1 91,9 103,9 96,0 79,4 109,9 104,4 100,2 100,7
PIB pm – sep.2020 103,2 92,2 103,1 98,5 78,8 112,6 108,1 102,6 103,1
Impuestos oct.2020 108,5 103,4 106,4 107,7 97,5 116,1 109,8 108,0 108,6
nov.2020 114,6 108,0 106,1 106,6 110,5 120,7 117,1 114,0 115,5
Indirectos + dic.2020 122,9 120,6 108,7 112,5 136,2 152,8 115,3 121,0 124,4
Subenciones. Lo ene.2021 106,8 107,0 96,1 104,1 119,9 130,2 100,9 106,3 108,1
que ha costado feb.2021 104,1 104,4 88,7 101,0 122,2 127,5 97,8 103,4 106,1
mar.2021 120,0 113,9 100,6 112,5 127,9 143,2 118,6 119,2 122,6
fabricar los abr.2021 112,3 102,0 97,2 105,9 103,4 124,4 117,9 112,3 114,3
productos. may.2021 115,5 102,1 99,0 107,0 101,2 135,6 119,4 114,2 117,7
jun.2021 115,5 100,1 98,0 107,6 96,0 132,2 121,9 114,4 11 117,8
Fuente: Banco Central de Chile
IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Económica
Volumen a precios del año anterior encadenado (Promedio 2013=100)
Variación % Respecto al Mismo Período del Año Anterior
Imacec a Imacec
Producción Resto de
Periodo Imacec Minería Industria Comercio Servicios costo de no
de bienes bienes
factores minero
jun.2019 1,06 -0,64 -3,31 -2,74 3,26 -0,94 2,74 1,25 1,49
jul.2019 2,99 2,39 -2,87 5,60 3,89 3,20 3,53 3,10 3,66
ago.2019 3,81 4,03 7,11 0,29 4,80 0,88 4,09 3,79 3,46
sep.2019 3,40 3,69 2,11 3,59 5,30 2,50 3,78 3,68 3,56
oct.2019 -3,49 -1,46 1,41 -6,33 0,51 -8,25 -3,38 -3,17 -4,00
nov.2019 -3,94 -2,18 -7,81 -0,05 0,70 -5,40 -4,52 -3,76 -3,49
dic.2019 1,43 2,60 2,72 1,71 3,38 0,99 1,02 1,58 1,30
ene.2020 1,29 1,10 3,96 -0,13 0,07 0,15 1,65 1,22 1,04
feb.2020 3,23 4,79 11,89 3,05 1,69 2,70 2,47 3,32 2,44
mar.2020 -3,54 0,26 3,04 -1,43 -0,57 -7,05 -4,27 -2,96 -4,14
abr.2020 -13,82 -5,43 1,94 -9,64 -6,76 -20,71 -16,57 -13,16 -15,23
may.2020 -15,31 -9,22 2,87 -14,95 -12,47 -22,35 -16,72 -14,69 -17,02
jun.2020 -13,58 -10,62 3,46 -10,80 -20,42 -15,03 -14,30 -13,10 -15,22
jul.2020 -11,25 -9,90 2,75 -8,78 -20,02 -10,44 -12,00 -11,09 -12,70
ago.2020 -10,90 -9,85 -1,72 -6,93 -18,58 1,22 -14,49 -11,39 -11,87
sep.2020 -4,76 -4,07 -1,00 3,81 -12,97 9,42 -8,17 -5,11 -5,17
oct.2020 -0,92 -0,60 2,10 6,70 -8,12 15,25 -4,78 -1,42 -1,24
nov.2020 0,98 -1,33 -0,11 1,77 -4,50 16,92 -1,10 0,48 1,09
dic.2020 -0,07 -2,69 -8,88 2,15 -2,21 10,63 -0,97 -0,41 0,90
ene.2021 -2,93 -2,69 -1,64 -2,06 -1,88 8,44 -6,36 -3,22 -2,87
feb.2021 -2,08 -3,17 -5,47 1,35 -2,08 8,53 -4,92 -2,62 -1,39
mar.2021 5,77 0,79 0,65 6,84 -0,91 19,82 4,63 4,74 6,72
abr.2021 14,05 3,79 4,13 11,25 -0,95 33,15 16,33 12,99 15,48
may.2021 18,10 7,50 -0,25 15,28 8,25 51,31 16,84 16,26 20,6512
jun.2021 20,14 13,24 -0,51 18,75 21,78 46,36 17,75 18,48 23,02
IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Económica
Volumen a precios del año anterior encadenado (Promedio 2013=100)
Serie Desestacionalizada: Variación % Respecto al Período Anterior
Imacec a Imacec
Producción Resto de
Periodo Imacec Minería Industria Comercio Servicios costo de no
de bienes bienes
factores minero
jun.2019 -0,75 0,20 1,41 -1,19 0,52 -1,28 -0,95 -0,58 -0,96
jul.2019 0,41 0,57 2,06 0,57 -0,44 -0,20 0,31 0,35 0,24
ago.2019 1,18 1,08 2,97 0,21 0,45 0,72 1,14 1,07 1,00
sep.2019 -0,34 -0,37 -0,87 -0,48 0,08 -0,51 0,11 -0,13 -0,29
oct.2019 -5,37 -3,83 -2,51 -6,94 -2,25 -8,96 -5,61 -5,32 -5,66
nov.2019 0,67 2,78 1,40 6,91 0,58 1,09 -0,69 0,74 0,59
dic.2019 3,00 0,75 2,21 -0,72 0,90 6,14 3,88 2,95 3,08
ene.2020 1,49 0,03 -1,48 0,54 0,73 0,93 2,18 1,28 1,80
feb.2020 0,17 0,39 0,29 0,41 0,44 0,37 0,36 0,37 0,16
mar.2020 -5,41 -2,24 -1,73 -4,27 -1,06 -8,21 -6,08 -4,92 -5,78
abr.2020 -8,04 -4,45 0,16 -6,52 -6,09 -12,25 -9,43 -7,87 -8,91
may.2020 -1,92 -2,25 -0,08 -0,47 -5,12 0,70 -2,52 -2,13 -2,13
jun.2020 -0,49 -3,77 1,46 -1,72 -9,31 4,25 0,90 -0,56 -0,72
jul.2020 2,64 1,59 0,54 4,53 0,07 7,51 1,43 2,09 2,90
ago.2020 3,04 1,51 -1,54 2,58 3,20 13,80 0,63 2,32 3,58
sep.2020 4,68 3,07 -0,01 4,04 4,77 2,50 6,92 5,02 5,20
oct.2020 0,37 3,22 0,76 3,88 4,60 0,81 -1,76 0,30 0,33
nov.2020 1,59 0,69 -0,90 -1,35 3,60 0,54 2,71 1,72 1,85
dic.2020 2,55 -0,54 -6,91 0,96 2,83 1,00 5,19 2,64 3,54
ene.2021 0,75 0,67 7,13 -0,28 -2,10 1,52 0,89 0,77 0,37
feb.2021 1,09 0,03 -0,57 0,92 -0,11 0,18 1,81 0,98 1,30
mar.2021 -1,27 0,27 1,16 -0,95 0,42 -1,32 -2,42 -1,32 -1,59
abr.2021 -1,37 0,44 3,59 -0,52 -1,73 -0,72 -2,77 -1,36 -2,03
may.2021 2,77 0,23 -3,63 0,99 3,39 13,39 1,05 2,07 3,67 13
jun.2021 2,07 2,02 0,78 3,92 1,71 1,99 2,33 2,17 2,24
Con el IMACEC
de Junio, el
segundo
trimestre tuvo un
alza interanual
de 17,4% y cerró
el primer
semestre con un
crecimiento
promedio de
8,8%. La
proyección del
BACEN para
2021 es de 8,5%
- 9,5%
El Imacec de junio de 2021 creció 20,1% en comparación con igual mes del año anterior. La
serie desestacionalizada aumentó 2,1% respecto del mes precedente y 20,4% en doce meses. El
mes registró un día hábil menos que junio de 2020. Todos los componentes del Imacec crecieron
respecto al mismo periodo del año anterior, destacando la contribución de las actividades de
servicios. Este resultado se explicó, en parte, por la menor base de comparación de junio del año
anterior y por una mayor adaptación de los hogares y empresas a la emergencia sanitaria 14
asociada al Covid-19.
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUENTAS NACIONALES TRIMESTRALES (CNT)
En el segundo trimestre de 2021, el producto interno bruto (PIB) creció 18,1% con
respecto al mismo periodo del 2020, reflejando principalmente la baja base de
comparación del año 2020; las medidas económicas de apoyo a los hogares y
empresas, los retiros parciales de los fondos previsionales y una mayor adaptación de
la economía a las restricciones sanitarias.
El PIB creció un 8,8% en el primer semestre respecto al mismo período 2020.
La economía tendría que crecer 6,1% en 2021 para alcanzar el mismo nivel del PIB de
16
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUENTAS NACIONALES TRIMESTRALES (CNT)
Las CNT son publicadas con 48 días de rezago con respecto

al trimestre en medición para los tres primeros cuartos del año,
y con 77 días de rezago para el último trimestre. Las fechas de
publicación corresponden a los días 18 de marzo, mayo,
agosto y noviembre.
El año de referencia para el cálculo de las cuentas nacionales

es 2013.
Publicación nuevos agregados actualizados de Cuentas

Nacionales: Cuarto Trimestre 2021.
Publicación nuevas series del PIB con nuevo año 2018 de

referencia: Marzo 2022 17
CHILE: Tasa de crecimiento PIB 1970-2019
(Var % anual, referencia 2013, $ encadenados)
15,0
11,2
10,4
9,9
10,0 9,4
8,9
8,4
7,7 8,0 7,8
7,3 7,4 7,2
6,5 6,5 6,6 6,8
6,3
5,7 5,8 6,1
5,4 5,0 5,3 5,3
4,9
5,0 4,1 4,0 4,3 4,1 4,0
3,8 3,5 3,7
3,3 3,3 3,1
2,4 2,3
1,8 1,8 1,7
1,2 0,9
0,0
-0,4
-1,0
-1,6
-5,0
-5,0 -5,0
-5,8
-10,0
-11,0
-12,9
-15,0
70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
18
Chile: Crecimiento del PIB Períodos Seleccionados
1961 - 2014 3,9 Promedio 59 años

1974 - 1989 3,2 Pinochet
1990 - 2009 5,1 Concertación
1984 - 1997 6,7 Mejor Período
1984 - 1989 6,2 Mejor de Pinochet
1990 - 1997 7,1 Mejor Concertación
1999 -0,4 Crisi Asiática
2000-2003 4,0 Recuperación Lenta
2004-2008 5,5 Post Recuperación
2009 -1,0 Crisis Sub Prime (CSP)
2010-2013 5,3 Recup. (CSP) y Super Ciclo Commodities
2014-2017 1,7 Término Super Ciclo de Commodities
2018 3,7 Recuperación: Expectativas y Fac. Externos
2019 0,9 Desaceleración por Estallido Social
2020 -5,8 Pandemia 19
CHILE: PIB PER CÁPITA EN DÓLARES CORRIENTES y a PPP
Fuente: WEO Abril 2021
Distinguir medición del PIB (GDP) en dólares corrientes y en dólares a Paridad de

Poder de Compra (PPC) (Purchasing Power Parity (PPP)). Ver Diapo siguiente.
Para comparaciones internacionales hay que utilizar la medición a PPC
(Ver U-Cursos sección Bibliografía «Que es la Paridad de Poder de Compra»)
(Ver JDG Pag 270 – 272 en U-Cursos).
Subject Descriptor Units Scale 2019 2020 2021 2022 2023 2024
GDP, constant prices Percent change 1,0 -5,8 6,2 3,8 2,7 2,5 A
GDP, current prices U.S. dollars Billions 279 253 308 328 345 362 B
GDP, current prices Purchasing power parity; international dollars Billions 477 455 492 522 548 573 C
GDP per capita, constant prices Purchasing power parity; 2017 international dollar Units 23.956 22.150 23.207 23.847 24.256 24.635
GDP per capita, current prices U.S. dollars Units 14.616 12.990 15.617 16.459 17.144 17.820 B/D
GDP per capita, current prices Purchasing power parity; international dollars Units 24.969 23.366 24.928 26.195 27.246 28.252 C/D
Population Persons Millions 19.107 19.458 19.718 19.923 20.113 20.297 D
Fuente: IMF WEO April 2021
Según el IMF Chile recuperará el PIB/pc de 2019 a precios constantes a PPC en 2022.
El PIB/pc promedio a PPC de AL y el Caribe en 2020 fue de US$ 14.292 a

precios constantes y de US$ 15.077 a precios corrientes.
El Banco Central reporta que el PIB pc a Precio corrientes en 2019 = US 14.642

y 2020 = US 13.038. El PIB pc a PPC precios corrientes 2019 = US 24.969 y
2020 = US 23.366 (igual a la info del FMI). 20
Ejemplo Cáculo PIB a Paridad de Poder de Compra (PPC)
País A País B País C
PIP per/cap dólares corrientes 10.000 15.000 5.000
Precio Canasta de Bienes Representativa 1.000 1.500 500
Indice de Precios 100 150 50
PIB per/cap a PPC 10.000 10.000 10.000
La base del índice de precios es el país A, por lo tanto si deflactamos los

valores del PIB per cápita del país B y del país C concluimos que a PPC los
tres paises tienen el mismo PIB per cápita a PPC. Entonces aquellos paises
que tienen niveles de precios mas altos que A (el país B) tienen un PIB per
cápita a PPC menor que su PIB per cápita en dólares. Lo contrario ocurre
con aquellos paises que tienen un nivel de precios menor que el país A (el
país C)
Cálculo a PPC: Tipo de cambio que habría que aplicar al convertir una moneda a
otra para poder comprar la misma cantidad de bienes y servicios en cada país.
Para Comparaciones Internacionales hay que utilizar el cálculo del PIB a Paridad
21
de Poder de Compra
LA: PIB per cápita a PPC; Participación en PIB Mundial y Población
PIB per capita PIB per capita PIB per capita Participación
Precios Constantes Precios Constantes Precios Constantes PIB Mundial Población
PPC PPC PPC (porcentaje) (millones)
Country 2019 2020 2021 2020 2020
Argentina 22.064 19.671 20.613 0,72 45.388
Bolivia 8.696 7.909 8.223 0,07 11.722
Brazil 14.827 14.140 14.563 2,40 211.422
Chile 23.956 22.150 23.207 0,35 19.458
Colombia 14.722 13.578 14.136 0,55 50.878
Costa Rica 20.112 18.949 19.240 0,08 5.128
Dominican Republic 19.090 17.639 18.432 0,15 10.455
Ecuador 11.440 10.436 10.548 0,15 17.511
El Salvador 8.775 7.983 8.277 0,04 6.486
Guatemala 8.143 7.861 8.051 0,11 17.971
Haiti 2.905 2.764 2.758 0,03 11.403
Honduras 5.714 5.166 5.305 0,04 9.942
Mexico 19.952 18.134 18.867 1,86 127.792
Nicaragua 5.422 5.285 5.258 0,03 6.496
Panama 31.638 25.597 28.291 0,09 4.279
Paraguay 12.493 12.210 12.525 0,07 7.253
Peru 12.787 11.253 12.089 0,30 33.494
Uruguay 22.656 21.290 21.854 0,06 3.531
Venezuela 7.046 4.909 4.476 0,11 27.951
Fuente: IMF WEO April 2021 22
PIB per cápita y Participación en el PIB Mundial 2020
PIB per cap PIB per cap PPC Participación Población
Precios Corrientes Precios Corrientes PIB Mundial (%) Millones
Brazil 6.783 14.916 2,40 211,4
Canada 43.278 48.720 1,41 38,0
China 10.484 17.192 18,34 1.404,3
Finland 48.981 49.853 0,21 5,5
France 39.907 46.062 2,28 65,1
Germany 45.733 54.076 3,42 83,2
India 1.965 6.461 6,77 1.378,6
Indonesia 3.922 12.222 2,51 270,2
Italy 31.288 40.861 1,87 60,2
Japan 40.146 42.248 4,04 125,8
Mexico 8.421 19.130 1,86 127,8
New Zealand 41.127 42.018 0,16 5,1
Russia 10.037 27.903 3,11 146,8
Sweden 51.796 54.146 0,43 10,4
United Kingdom 40.406 44.117 2,25 67,1
United States 63.416 63.416 15,90 330,1
Denmark 60.494 58.933 0,26 5,8
Israel 43.689 40.547 0,28 9,2
Norway 67.176 65.800 0,27 5,4
Switzerland 86.849 72.874 0,48 8,6
El 52% del PIB Mundial lo generan 6 países. El 45% cuatro países. 23

El 34% lo generan China y USA.
Fuente:
IMF – WEO,
July 2021 24
World Economic Outlook, July 2021 Update
Selected Economies Real GDP Growth

(Percent change)
Projections
2019 2020 2021 2022
Argentina –2,1 –9,9 6,4 2,4
Australia 1,9 –2,4 5,3 3,0
Brazil 1,4 –4,1 5,3 1,9
Canada 1,9 –5,3 6,3 4,5
China 6,0 2,3 8,1 5,7
Egypt 2/ 5,6 3,6 2,8 5,2
France 1,8 –8,0 5,8 4,2
Germany 0,6 –4,8 3,6 4,1
India 2/ 4,0 –7,3 9,5 8,5
Indonesia 5,0 –2,1 3,9 5,9
Iran 2/ –6,8 3,4 2,5 2,0
Italy 0,3 –8,9 4,9 4,2
Japan 0,0 –4,7 2,8 3,0
Kazakhstan 4,5 –2,6 3,2 4,0
Korea 2,2 –0,9 4,3 3,4
Malaysia 4,4 –5,6 4,7 6,0
Mexico –0,2 –8,3 6,3 4,2
Netherlands 1,7 –3,8 3,3 3,2
Nigeria 2,2 –1,8 2,5 2,6
Pakistan 2/ 2,1 –0,5 3,9 4,0
Philippines 6,1 –9,6 5,4 7,0
Poland 4,7 –2,7 4,6 5,2
Russia 2,0 –3,0 4,4 3,1
Saudi Arabia 0,3 –4,1 2,4 4,8
South Africa 0,2 –7,0 4,0 2,2
Spain 2,0 –10,8 6,2 5,8
Thailand 2,3 –6,1 2,1 6,1
Turkey 0,9 1,8 5,8 3,3
United Kingdom 1,4 –9,8 7,0 4,8 25
United States 2,2 –3,5 7,0 4,9
Fuente: DIPRES Informe Finanzas Públicas Segundo Trimestre 2021
26
Latin America and the Caribbean: Real GDP (Annual percent change)
27
CHILE
Supuestos Macroeconómicos 2021
Fuente: Dipres, Informe de Finanzas Públicas Segundo Trimestre 2021
28
CHILE: Proyecciones de Crecimiento 2022 - 2025
Fuente: Dipres, Informe de Finanzas Públicas Segundo Trimestre 2021
29
CHILE: Proyecciones de Crecimiento Banco Central – IPOM Junio 2021
La recuperación del 2021 se basa en:

1)Punto de partida más elevado de la economía entre fines del 2021 e inicios de 2021
y capacidad de adaptación de empresas y hogares a la pandemia.
2)Positiva evaluación del proceso de vacunación.
3)Escenario externo más favorable. 30
4)Fuerte apoyo de las políticas fiscal y monetaria.
ESTIMACIÓN DE AÑOS NECESARIOS PARA
DUPLICAR EL PIB per Capita
CRECIMIENTO 1940 - 2018
Años para
Crec. Anual
Década Crec. Anual PIB duplicar el PIB
PIB / Habit
/ Habit
1940 - 49 3,0 1,6 45
1950 - 59 3,5 0,7 100
1960 - 69 4,8 2,8 25
1970 - 79 2,3 0,6 110
1980 - 89 3,4 1,7 42
1990 - 99 6,1 4,4 16
2000-09 4,2 3,1 23
2010-18 3,6 2,4 29
Fuente: elaboración propia en base a cifras del Banco Central y FMI.

31
Tres Formas de Medir el PIB
• Por el lado del gasto se define como el gasto
en bienes y servicios de los diferentes
agentes económicos: empresas, hogares,
gobierno y extranjeros
• Directamente como el valor de la producción
final en la economía
• Por el lado de los ingresos
• Demanda Final = Valor Agregado = Ing del

Trabajo + Ing del Capital
32
• Intuición:
– Ingresos – Gastos
• Todo gasto tiene una contrapartida de ingresos
– Gastos -- Directamente como valor de la

producción final:
• Todos los bienes que una economía produce
tienen una contrapartida por el lado del gasto.
Incluso la acumulación involuntaria de inventarios
y la destrucción de productos.
33
Ejemplo para una economía cerrada
• Total Compras Clientes Nacionales = Ingreso Total
Empresas
• Cuf + Cie = Ingreso Total Empresas = Cie + w + (i + ut)
– Cuf = Compras de usuarios finales
– Cie = Compras interempresas (compras de insumos)
– (i + ut) = (intereses + utilidades) = ingresos del capital
• Restamos Cie y queda

• Cuf = Ingreso Total Empresas – Cie = w + i + ut
• demanda final = valor agregado = ing del trabajo + ing
del capital
34
Flujo Circular del Ingreso
Economía Cerrada (página 12 del apunte)
Trabajo y capital
Ingresos
Impuestos
indirectos
Hogares Impuestos Gobierno Firmas

directos
C+I G
Bienes
35
Medición del PIB por el Lado del Gasto
• Todos los bienes que una economía produce se gastan

• De acuerdo al agente económico que realiza el gasto (hogares;
empresas; gobierno; extranjeros) y la naturaleza del gasto (bienes
de consumo; bienes de inversión) se define:
Y  C  I  G  XN
• PIB = Consumo (C) + Inversión (I) + Gasto del Gobierno (G) +

Exportaciones Netas (XN)
• Donde XN = X – M (Balanza Comercial = Exportaciones (X) menos
Importaciones (M)
• ¿Por qué se restan las importaciones?
36
Medición del PIB por el Lado del Gasto
Y=C+I+G+X–M
Demanda Interna (DI) = C + I + G (también se llama Gasto

Interno o Absorción) e incluye las Importaciones (M) de C; I y
G
Y = (Cn+Cm)+(In+Im)+(Gn+Gm) + X - M
Y = (Cn+In+Gn)+(Cm+Im+Gm) + X – M
M=Cm+Im+Gm
Y = (Cn+In+Gn) + M + X – M = Cn + In + Gn + X
37
C+G+I
(C + G)
C
G
I
X
PIB = C + G + I + X - M
38
Definición Consumo (C)
Y  C  I  G  XN
• Consumo Final de los hogares e instituciones
privadas sin fines de lucro (IPSFL)
• Incluye bienes durables; no durables y servicios

(ejemplos)
• Es el componente más importante del gasto.

– En términos reales en 2020 el Consumo representó
el 64% del PIB y el 66% de la Demanda Interna.
39
Definición de Inversión (I)
• Son bienes que no se consumen. Se utilizan en
la producción de otros bienes para el futuro o
productos finales para venderlos en el futuro
(inventarios)
• La Inversión se clasifica en dos grandes rubros:
– Inversión Fija = Formación (Inversión) Bruta en
Capital Fijo (FBKF)
– Variación de Existencias = Variación de inventarios =
Variación de stock
• Movimiento de inventarios durante el ciclo
40
Definición de Inversión (I)
• La IBKF es el flujo de bienes de capital que aumenta el stock
de bienes de capital existentes.
• La idea de Fija es que permanecen por un tiempo en la

economía para producir otros bienes
• Depreciación: Repone desgaste de capital existente. Por lo

tanto:
– Inversión Bruta = Inversión Neta + Depreciación
– It = Kt+1 – Kt + Kt = Kt + Kt
• Incluye Inversión del Gobierno
• Importancia de la inversión para el crecimiento futuro. 41

(3): Otras Obras incluye las inversiones de origen agropecuario-sillvícola, la exploración
minera; software; investigación y desarrollo y servicios de arquitectura e ingeniería.
Notar participación en IBKF de maquinaria y equipos importados: En 2019 Nacional

7,2% Importada 29,0%
Importaciones de bienes de Capital: Camiones y y Vehículos de Carga; Buses; Otros

Vehículos de Transporte; Maquinaria para la Minería y la Construcción; Motores,
Generadores y Transformadores Eléctrico; Motores y Turbunas; Bombas y
Compresores; Calderas a Vapor; Aparatos Electrónicos de Comunicación; Equipoa
42
Computacionales; Aparatos Médicos; Otra Maquinaria.
Tasa de Formación Bruta de Capital Fijo 1970-2019
(Como % del PIB)
30
25,024,8
25
23,6
23,0 23,2
22,6
21,9 22,0
21,6
21,021,3 20,7
20,1 20,2
20 19,119,0
16,816,6
16,4
15,716,0 15,5
14,914,814,9
15 14,3
13,713,8
12,6
12,112,0 12,4
11,2 11,5
11,1
10,4 10,5 10,2
9,3 9,3 9,6
10 9,1 9,0
8,7 8,6 8,4
8,0 8,2
7,6 7,9
7,2
0
1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018
Para 2021 el Banco Central está proyectando un aumento de la IBKF de 11,4%, lo

43
que llevaría la tasa como porcentaje del PIB real a 19,9%.
LA: Inversión Total (% del PIB)
Country 2019 2020 2021 2022
Argentina 17,4 16,8 16,9 18,6
Bolivia 19,9 16,5 18,2 17,6
Brazil 15,4 15,4 15,4 15,5
Chile 22,9 19,8 20,1 19,9
Colombia 21,5 18,8 19,2 19,8
Costa Rica 16,2 15,9 16,8 17,5
Dominican Republic 26,0 24,2 24,7 25,1
Ecuador 25,9 20,8 21,8 22,2
El Salvador 19,1 17,2 18,6 19,1
Haiti 16,5 15,8 16,6 16,0
Honduras 22,3 14,5 19,1 20,9
Mexico 21,1 19,3 20,9 21,8
Nicaragua 17,1 21,0 21,9 23,4
Panama 39,3 28,5 32,5 34,3
Paraguay 22,4 22,5 22,6 22,6
Peru 21,5 18,8 21,1 22,0
Uruguay 14,8 14,3 17,8 17,8
Venezuela n/a n/a n/a n/a
44
Y = C + G + I + X – M (Def PIB por el lado del Gasto)
Definición Gasto del Gobierno (G)

• Gasto del gobierno en bienes y servicios de consumo
final
• ¿Por qué se separa C y G?
• El Gobierno produce fundamentalmente bienes públicos
que no tienen un mercado, por eso se mide
indirectamente a través del costo (sueldos y salarios)
• No incluye la inversión pública
• No incluye las transferencias al sector privado (asig fam;
pasis; pensiones mínimas etc…) ¿Por Qué?
• Participación de G en el PIB
• Definición de Consumo Total (CT):

– CT = C + G (Ver Dipositiva 39) 45
CHILE
Participación del Consumo de Gobierno en el PIB
(%, en base cifras a precios encadenados, referencia 2013)
14,5
14,1
14,0
14,0 14,0
13,8
13,7
13,6
13,5 13,4 13,4 13,4
13,1
13,0 13,0
13,0 12,9 12,9
12,8
12,6 12,6
12,5
12,5 12,4
12,4
12,3
12,2 12,2 12,3
12,1
12,0
11,5
11,0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
46
Nota: Se refiere a la participación de G en el PIB según Cuentas Nacionales
CHILE
Gasto del Gobierno Central
(GC incluye transacciones de activos no financieros, % del PIB)
30,0
28,0
27,2
26,0
24,4
24,0 23,5 23,6 23,5
23,2 23,2
22,2
21,9 21,8
22,0
21,1
21,5 21,6 21,3 21,6 21,5
20,7
20,2 20,0
20,0
19,1 19,1 19,2
18,5
18,0 17,6
17,2
16,0
14,0
12,0
10,0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
47
LA: Gasto Total Gobierno General (% del PIB)
Country 2019 2020 2021 2022
Argentina 38,3 41,6 n/a n/a
Bolivia 36,1 36,3 36,2 35,2
Brazil 37,3 42,7 36,9 36,2
Chile 26,3 29,0 27,2 27,4
Colombia 31,9 33,4 35,3 32,7
Costa Rica 21,9 22,9 21,7 21,2
Ecuador 36,4 36,9 35,3 34,7
El Salvador 26,9 33,1 33,2 32,8
Haiti 9,6 10,0 10,8 11,2
Honduras 25,7 27,8 28,0 28,4
Mexico 26,0 29,1 26,7 26,0
Nicaragua 28,0 30,3 30,4 28,8
Panama 22,1 28,6 27,0 23,8
Paraguay 22,8 25,2 23,2 22,5
Peru 21,3 26,4 23,1 22,0
Uruguay 30,9 33,3 31,7 31,2
Venezuela 21,4 10,9 n/a n/a
48
CHILE
Carga Tributaria /Gobierno General Total)
(Ingresos tributarios netos / PIB, cifras en millones de $ corrientes, ref 2013)
22,0
20,0 19,6
19,3
19,0 18,9 18,9 18,9
18,7 18,7 18,7
18,1 18,0
18,0 17,6
17,5
17,3 17,4 17,4 17,5 17,6 17,3
17,0 17,1
16,8
16,4
16,0
15,2
14,0
12,0
10,0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
49
LA: Recaudación Gobierno General (% del PIB)
Country 2019 2020 2021 2022
Argentina 33,9 32,8 n/a n/a
Bolivia 28,8 26,6 27,1 27,2
Brazil 31,4 29,4 28,6 29,0
Chile 23,6 21,8 24,9 24,5
Colombia 29,4 26,5 27,0 29,2
Costa Rica 15,1 14,3 14,7 15,3
Ecuador 33,2 30,5 32,9 35,6
El Salvador 23,9 25,0 25,7 25,3
Haiti 8,3 7,7 8,0 8,6
Honduras 25,8 23,4 24,6 26,2
Mexico 23,6 24,6 23,3 23,4
Nicaragua 27,6 26,8 26,8 27,6
Panama 18,5 18,4 19,6 19,8
Paraguay 19,1 17,9 18,0 18,5
Peru 19,9 18,0 18,3 18,9
Uruguay 28,2 28,4 28,2 28,0
Venezuela 11,4 5,9 n/a n/a
Fuente: IMF WEO April 2021 50
LA: Deuda Bruta Gobierno General (% del PIB) LA: Deuda Neta Gobierno General (% del PIB)
Country 2019 2020 2021 2022 Country 2019 2020 2021 2022
Argentina 90,2 103,0 n/a n/a Argentina n/a n/a n/a n/a
Bolivia 56,5 67,3 69,0 70,7 Bolivia 45,5 57,3 61,5 64,9
Brazil 87,7 98,9 98,4 98,8 Brazil 54,6 62,7 68,3 71,0
Chile 28,2 32,5 33,6 36,8 Chile 8,2 8,7 10,8 13,5
Colombia 52,3 62,8 64,2 64,3 Colombia 43,0 55,8 59,0 59,1
Costa Rica 56,8 68,3 72,5 75,0 Costa Rica n/a n/a n/a n/a
Dominican Republic 53,5 69,4 66,6 65,4 Dominican Republic 43,4 55,2 52,7 51,5
Ecuador 51,5 64,6 65,1 64,1 Ecuador n/a n/a n/a n/a
El Salvador 71,0 88,2 88,2 93,3 El Salvador n/a n/a n/a n/a
Haiti 30,3 25,1 26,0 24,9 Haiti n/a n/a n/a n/a
Honduras 41,9 48,9 53,9 55,8 Honduras n/a n/a n/a n/a
Mexico 53,3 60,6 60,5 60,5 Mexico 44,5 52,3 52,2 52,1
Nicaragua 41,7 46,0 47,6 47,8 Nicaragua n/a n/a n/a n/a
Panama 41,9 63,5 61,4 61,1 Panama 29,1 41,0 43,9 45,4
Paraguay 25,6 34,8 35,7 36,5 Paraguay 22,5 31,7 33,5 34,5
Peru 27,1 35,4 35,4 36,2 Peru 11,2 20,5 22,7 24,3
Uruguay 60,2 66,3 68,0 67,9 Uruguay 51,0 57,1 59,0 59,0
Venezuela 232,8 304,1 n/a n/a Venezuela n/a n/a n/a n/a
Fuente: IMF WEO April 2021 Fuente: IMF WEO April 2021
51
Box 2 Table 1. General Government Fiscal Balance and Gross Debt, 2018-21
(Percent of GDP)
Overall Fiscal Balance Gross Debt
Current Current
Projections Projections
2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021
World -3,0 -3,7 -10,3 -8,8 82,3 83,7 98,7 98,8
Group of Twenty (G20) -3,6 -4,3 -11,3 -9,7 89,7 91,5 108,4 108,7
Advanced Economies -2,5 -3,0 -10,9 -9,9 102,5 103,7 122,8 122,5
Advanced G20 -3,1 -3,6 -11,8 -11,0 111,2 112,7 133,9 133,5
1, 3
United States -5,4 -5,7 -14,7 -13,3 106,6 108,2 133,6 134,5
Euro Area -0,5 -0,6 -7,2 -7,9 85,8 84,0 98,0 100,1
Germany 1,8 1,5 -4,5 -7,2 61,8 59,7 69,7 73,0
France -2,3 -3,1 -9,2 -9,3 98,0 97,6 115,1 117,2
Italy -2,2 -1,6 -9,5 -11,1 134,4 134,6 155,8 157,8
2
Spain -2,5 -2,9 -11,0 -8,6 97,4 95,5 120,0 120,1
Japan -2,7 -3,1 -10,7 -9,2 232,5 235,5 254,6 256,5
United Kingdom -2,2 -2,3 -13,5 -11,7 85,8 85,2 103,7 107,0
3
Canada 0,3 0,5 -10,9 -7,4 88,8 86,8 117,8 111,0
4
Australia -1,3 -4,4 -9,6 -8,7 41,7 46,6 58,1 62,6
Korea 2,6 0,4 -2,2 -2,9 40,0 42,1 47,9 51,8
Emerging Market Economies -3,8 -4,7 -9,7 -7,1 52,5 54,8 64,0 65,1
Excluding MENAP Oil Producers -3,9 -4,9 -9,8 -7,3 54,3 56,3 66,0 67,6
Emerging G20 -4,3 -5,4 -10,3 -7,5 53,3 55,9 65,4 67,2
Asia -4,5 -5,9 -10,8 -8,5 54,4 57,3 67,3 71,0
China -4,7 -6,3 -11,2 -8,3 53,8 57,1 66,3 70,3
India -6,3 -7,4 -12,8 -11,3 70,2 73,9 89,4 90,1
Indonesia -1,8 -2,2 -5,9 -6,2 30,4 30,6 36,6 41,9
Europe 0,3 -0,7 -5,6 -3,7 29,7 29,2 37,9 37,5
Russia 2,9 1,9 -4,0 -1,1 13,6 13,8 19,3 18,0
Turkey -3,8 -5,6 -5,3 -5,9 30,2 32,6 39,5 40,2
Latin America -5,1 -4,1 -8,8 -5,3 67,5 68,4 78,3 73,5
Fuente: Brazil
5
-7,1 -5,9 -13,4 -6,3 85,6 87,7 98,9 91,8
Mexico -2,2 -2,3 -4,5 -3,3 53,6 53,3 61,0 59,9
IMF MENAP -2,7 -3,9 -9,7 -5,7 44,1 49,0 54,9 50,7
WEO Saudi Arabia -5,9 -4,5 -11,3 -3,5 19,0 22,8 32,5 30,0
South Africa -4,1 -5,3 -12,0 -9,2 56,7 62,2 77,1 77,5
July Low-Income Developing Countries -3,4 -3,8 -5,5 -5,2 42,7 44,2 49,0 48,5
-4,3 -4,7 -5,8 -5,5
2021 Nigeria
Oil Producers 0,0 -0,5 -8,3 -4,5
27,7 29,2 35,0 32,9
44,1 45,5 57,9 54,7
Memorandum
52
World Output (percent) 3,6 2,8 -3,2 6,0
Y = C + G + I + X – M (Def PIB por el lado del Gasto)
Definición Exportaciones Netas (XN)

Aquí Vamos
• XN = X - M MBA
Executive
– Exportaciones menos Importaciones
– Balanza Comercial de la Balanza de pagos
• Participación de X e M en el PIB
• Apertura al exterior, la “madre” de las
reformas
• Implicancias de ser un país abierto al
exterior
• Ver Cuadro en Diapositiva 39
53
AperturaComercial
(Cifras en miles de millones de pesos encadenados, ref 2013y porcentajes)
Años PIB Export Import Export / PIB Import / PIB Grado de Apertura (1)
1960 15.939 1.635 1.603 10,3 10,1 20,3
1970 24.165 2.326 2.859 9,6 11,8 21,5
1980 32.046 6.171 4.664 19,3 14,6 33,8
1990 42.735 11.180 5.568 26,2 13,0 39,2
2000 78.419 27.009 15.357 34,4 19,6 54,0
2010 118.578 40.623 36.576 34,3 30,8 65,1
2011 125.824 42.839 42.129 34,0 33,5 67,5
2012 132.516 42.991 44.312 32,4 33,4 65,9
2013 137.876 44.395 45.188 32,2 32,8 65,0
2014 140.312 44.539 42.242 31,7 30,1 61,8
2015 143.545 43.778 41.778 30,5 29,1 59,6
2016 146.001 43.999 42.142 30,1 28,9 59,0
2017 147.730 43.337 44.066 29,3 29,8 59,2
2018 153.217 45.613 47.633 29,8 31,1 60,9
2019 154.660 44.423 46.493 28,7 30,1 58,8
2020 145.734 43.971 40.589 30,2 27,9 58,0
(1) Export +Import / PIB 54
Exportaciones Participación en el Total
2018 Porcentaje 2019 Porcentaje 2020 Porcentaje
Exportaciones 74.708,37 100,00 68.762,56 100,00 73.485,14 100,00
Minería 39.130,38 52,38 35.339,67 51,39 41.770,47 56,84
Cobre 35.588,11 47,64 32.536,14 47,32 37.992,97 51,70
Cátodos 15.384,67 20,59 13.370,66 19,44 14.582,04 19,84
Concentrados 18.046,97 24,16 17.660,72 25,68 21.523,39 29,29
Hierro 964,63 1,29 640,29 0,93 1.512,13 2,06
Plata 274,68 0,37 230,75 0,34 349,54 0,48
Oro 730,67 0,98 708,48 1,03 848,59 1,15
Concentrado de molibdeno 345,65 0,46 295,24 0,43 266,30 0,36
Carbonato de litio 952,43 1,27 767,33 1,12 632,73 0,86
Sal marina y de mesa 187,09 0,25 138,67 0,20 115,17 0,16
Agropecuario-silvícola y pesquero 6.485,59 8,68 6.786,37 9,87 6.362,69 8,66
Sector frutícola 5.733,79 7,67 6.097,04 8,87 5.703,84 7,76
Uva 1.228,71 1,64 1.248,71 1,82 1.027,57 1,40
Manzana 736,92 0,99 619,40 0,90 587,63 0,80
Pera 128,35 0,17 129,12 0,19 122,92 0,17
Arándanos 633,60 0,85 551,74 0,80 556,00 0,76
Kiwi 204,05 0,27 188,25 0,27 204,62 0,28
Ciruela 173,81 0,23 213,41 0,31 191,20 0,26
Cereza 1.133,22 1,52 1.603,15 2,33 1.597,56 2,17
Palta 327,57 0,44 377,87 0,55 250,75 0,34
Otros agropecuarios 583,94 0,78 534,40 0,78 524,39 0,71
Semilla de maíz 84,75 0,11 61,07 0,09 98,52 0,13
Semilla de hortalizas 194,31 0,26 188,32 0,27 154,38 0,21
Sector silvícola 55,22 0,07 63,02 0,09 42,99 0,06
Pesca extractiva 112,64 0,15 91,90 0,13 91,48 0,12
Industriales 29.092,41 38,94 26.636,52 38,74 25.351,98 34,50
Alimentos 10.143,27 13,58 9.959,10 14,48 9.591,26 13,05
Harina de pescado 374,90 0,50 299,05 0,43 460,25 0,63
Aceite de pescado 133,45 0,18 123,69 0,18 169,18 0,23
Salmón 4.729,45 6,33 4.649,07 6,76 3.971,18 5,40
Trucha 427,95 0,57 465,76 0,68 412,37 0,56
Merluza 88,57 0,12 83,39 0,12 80,66 0,11 55
Conservas de pescado 62,24 0,08 64,15 0,09 69,30 0,09
Exportaciones Continuación 2018 Porcentaje 2019 Porcentaje 2020 Porcentaje
Moluscos y crustáceos 708,42 0,95 558,71 0,81 557,57 0,76
Fruta deshidratada 355,38 0,48 334,07 0,49 320,08 0,44
Fruta congelada 370,82 0,50 384,22 0,56 434,48 0,59
Jugo de fruta 231,74 0,31 190,30 0,28 174,17 0,24
Fruta en conserva 162,53 0,22 134,23 0,20 128,78 0,18
Carne de ave 356,20 0,48 394,40 0,57 368,46 0,50
Carne de cerdo 485,21 0,65 582,21 0,85 817,89 1,11
Bebidas y tabaco 2.319,63 3,10 2.225,99 3,24 2.080,49 2,83
Bebidas no alcohólicas 188,30 0,25 175,01 0,25 152,88 0,21
Vino embotellado 1.622,36 2,17 1.554,73 2,26 1.491,67 2,03
Vino a granel y otros 382,25 0,51 378,79 0,55 333,85 0,45
Forestal y muebles de madera 2.620,44 3,51 2.354,71 3,42 2.229,22 3,03
Madera aserrada 945,09 1,27 808,86 1,18 738,07 1,00
Chips de madera 397,39 0,53 396,80 0,58 334,89 0,46
Madera perfilada 253,38 0,34 244,36 0,36 249,18 0,34
Tableros de fibra de madera 321,47 0,43 315,79 0,46 309,61 0,42
Madera contrachapada 440,59 0,59 352,76 0,51 354,04 0,48
Celulosa, papel y otros 4.251,78 5,69 3.228,64 4,70 2.663,29 3,62
Celulosa cruda de conífera 408,67 0,55 286,75 0,42 232,84 0,32
Celulosa blanqueada y semiblanqueada de conífera 1.639,04 2,19 1.120,03 1,63 865,42 1,18
Celulosa blanqueada y semiblanqueada de eucaliptus 1.599,26 2,14 1.256,16 1,83 940,79 1,28
Cartulina 304,98 0,41 301,62 0,44 344,14 0,47
Productos químicos 5.253,49 7,03 5.063,48 7,36 4.741,61 6,45
Metanol 166,74 0,22 252,32 0,37 198,91 0,27
Yodo 439,18 0,59 542,44 0,79 659,06 0,90
Nitrato de potasio 358,61 0,48 257,14 0,37 296,18 0,40
Abonos 515,59 0,69 415,71 0,60 447,54 0,61
Oxido de molibdeno 1.331,16 1,78 1.182,07 1,72 1.108,07 1,51
Neumáticos 316,78 0,42 333,19 0,48 267,17 0,36
Industria metálica básica 838,41 1,12 606,08 0,88 523,57 0,71
Ferromolibdeno 207,88 0,28 157,36 0,23 100,70 0,14
Alambre de cobre 255,94 0,34 100,50 0,15 131,90 0,18
Productos metálicos, maquinaria y equipos 2.379,72 3,19 2.104,26 3,06 2.484,19 3,38
Manufacturas metálicas 418,19 0,56 379,39 0,55 293,94 0,40
Maquinaria y equipos 1.001,70 1,34 1.013,63 1,47 831,10 1,13
56
Material de transporte 959,82 1,28 711,24 1,03 1.359,16 1,85
Otros productos industriales 1.285,67 1,72 1.094,25 1,59 1.038,35 1,41
PIB y Gasto Interno (A)
• Gasto Interno = Demanda Interna = Absorción
• Definición Gasto Interno (A): Gasto total de los nacionales
(hogares; empresas y gobierno)
• A=C+I+G
• (A) incluye gasto en bienes importados por lo tanto para
llegar al PIB hay que sumar las X y restar las M.
• Y = A + X – M = A + XN
• Y–A=X–M
• Esto significa que si M  X (déficit en la Balanza
Comercial)  A  Y
57
PIB y Demanda Interna
Precios del Año Anterior Encadenado, Variación Porcentual
15,00 13,6
11,3
10,00 9,4
8,4 8,8 8,6
8,0
7,4 7,2 7,2
6,7 6,3 6,8 5,8 6,1
5,3 5,7 5,3
4,8 4,9 4,5
5,00 4,3 4,1 4,0
3,3 3,1 3,8 3,5 3,6 2,5 3,7
2,8 2,9 2,31,8
2,9
1,8 1,7 0,9
1,2 1,0
0,00
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
-0,4 -0,5
-1,6
-5,00
-4,8
-5,8
-6,5
-9,1
-10,00
1.Demanda Interna 2.Producto Interno Bruto

-15,00
58
Fuente:
Banco
Central
de Chile 59
60
CHILE: Proyecciones de Crecimiento Banco Central – IPOM Junio 2021
.- Por qué en 2020 la Dda Interna cae más que el PIB.
.- Por qué en 2020 la Cuenta Corriente es positiva.

61
Medición del PIB por el lado del Producto
• Se mide directamente calculando la

producción final de bienes y servicios en
los distintos sectores de la economía.
• Interesa producción final  PIB mide Valor
Agregado  se descuenta en cada etapa
el valor de los insumos.
• Ejemplo: Trigo – Harina – Pan
• Responder pregunta 1 del Ejercicio 1

62
Medición del PIB por el lado del Producto
• Diferencia entre factores de producción e insumos
intermedios.
• Valor Agregado (VA) = Valor Bruto de Producción (VBP) –
Compras intermedias (CI)
• VBP = CI + (w + Pago Factor Capital)
• VBP – CI = (w + Pago Factor Capital)
• VA = (w + Pago Factor Capital)
• Se utiliza la Matriz Insumo Producto 2013 para hacer esta

descomposición: Cuanto de la producción en cada sector
se usa como insumo intermedio en los otros sectores y
cuánto corresponde a ventas finales.
63
Ver Cuentas Nacionales de Chile. Compilación de Referencia 2013 en U-Cursos.
Producto Interno Bruto por Clase de Actividad Económica
Volumen a precios del año anterior encadenado
PIBcf (a Costo de
Factores) = PIB pm –
Impuestos Indirectos
+ Subenciones. Lo
que ha costado
fabricar los
productos.
65
Valor
Agregado a
Costo de
Factores
Medición del PIB por el lado del Ingreso
• Suma los ingresos de todos los factores (L

y K)
• Ingreso Doméstico: Suma del ingreso de
L = w y K = intereses + arriendo + utilidades
Ver Cuadro en Diapositiva 69
• Definición ingreso doméstico (ID)

– ID = PIB – Depreciación (DN) – Impuestos
Indirectos (TI)
  PIB = ID + DN + TI
67
Medición del PIB por el lado del Ingreso
• ¿Por qué se resta DN y TI del PIB para llegar al ID?

• El producto que se usa para compensar la DN no es
parte del ingreso
  Producto Interno Neto (PIN) = PIB – DN
• Del PIN al ID:

– ID = PIN – TI = (PIB – DN) – TI
– El PIB está medido a precios de mercado y el ID a
precios después de impuestos. La diferencia entre
estos precios es el valor de los impuestos indirectos
(TI).
68
Excedente Bruto de Explotación: Corresponde a la Producción Bruta a

precios de productor menos el consumo intermedio, la remuneración
de los empleados, el consumo de capital fijo y los impuestos indirectos
netos de subvenciones.
Impuestos Netos de Subvenciones: Impuestos Netos sobre los
productos (IVA y derechos de importación), otros impuestos netos
sobre la producción (tal como patentes) e impuestos sobre la renta.
Ver Conceptos y Definiciones Básicas de Cuentas Nacionales. 69
Medición del Desempleo
Trimestre Movil Abr 21 – Jun 21
.- Tasa de Desempleo:
POBLACION TOTAL
19.678.363
U = Desoc / FT = 9,5%
PET (> 15 AÑOS)
15.906,1
RESTO
3.772.263 .- Tasa de Participación:
FUERZA DE TRABAJO INACTIVOS

Iniciadores: 58,70 TP = FT / PET = 55,9%
8.884,95 7.021,15 Potencialmente Activos: 1.192,13
Habituales: 5.770,96 .- Tasa Ocupación:
OCUPADOS OCUPADOS INFORMALES

TO = O / PET = 50,6 %
8.041,19 2.088,43
.- Tasa Ocupación Informal.

DESOCUPADOS
843,76
Ocup Inform / O = 26,0%
CESANTES .- Ocupados Ausentes
776,89
como porcentaje de
Buscan Trabaj por 1VEZ
Ocupados: 10,6% (852.366
66,87 personas). Decrecieron
34,5% en doce meses
(446.831 personas).
70
Tasa de Participación y Tasa de Desempleo
FT
• Tasa de Participación (TP) TP 
PET
D
• Tasa de Desempleo u
FT
• Desempleo friccional:
– Normal. Ocurre porque la gente se está cambiando de trabajo o
buscando un nuevo empleo
• Pleno empleo
• Desempleo de pleno empleo = Tasa
Natural de desempleo
71
Variaciones de (u) y de (FT)
FT  E
u 
FT
• E=Número de empleados (Ocupados)
• Si E disminuye, dado FT, U aumenta
• Si FT aumenta, dado E, U aumenta
• Si FT crece a una tasa mayor que E, el
cuociente entre (FT-E) y FT aumenta y U
aumenta.
• Movimientos de FT en el ciclo
72
Tasa de Tasa de
Desempleo Desempleo
Año Año
% %
1960 6,6 1990 7,8
1961 7,5 1991 8,2
1962 7,4 1992 6,7
1963 7,0 1993 6,6
1964 6,5 1994 7,8
1965 5,9 1995 7,3
1966 5,6 1996 6,3
1967 4,2 1997 6,1
1968 4,4 1998 6,4
1969 5,0 1999 10,1
1970 5,1 2000 9,7
2001 9,9
1971 3,3
2002 9,8
1972 2,5
2003 9,5
1973 4,3
2004 10,0
1974 8,7
2005 9,2
1975 14,0 2006 7,8
1976 13,9 2007 7,1
1977 12,3 2008 7,8
1978 13,1 2009 9,7
1979 13,4 2010 8,5
1980 11,5 2011 7,6
1981 10,3 2012 6,7 Desde 1985
1982 19,8 2013 5,9
1983 21,0 2014 6,6 (35 años) que
1984 17,5 2015 6,7 Chile no tenía
1985 15,0 2016 7,3
1986 12,1 2017 7,2 una tasa de
1987 10,9 2018 7,9 desempleo de
1988 9,7 2019 7,5 73
1989 7,9 2020 13,1 13,1%
Chile: Tasa de Desempleo por Períodos
Promedios Períodos %
Promedio 49 años 1971 - 2019 9,3
Gobierno de Pinochet 1974 - 1989 13,2
Gobiernos de la Concertación 1990 - 2009 8,2
14 años con crecimiento promedio anual del PIB =7,0% 1984 - 1997 9,3
El mejor período de Pinochet 1984 - 1989 12,2
El mejor período de la Concertación 1990 - 1997 7,1
Crisis Asiática 1998 - 2003 9,2
Post Crisis Asiática 2004-2008 8,4
Crisis Financiera 2009 9,7
Recuperación Crisis Financiera 2010-2013 6,9
Término ciclo de commodities 2014-2017 6,5
Recuperación: Expectativas y Factores Externos 2018 7,0
Aumento Desempleo por Estallido Social 2019 7,2
Aumento Desempleo por Pandemia 2020 13,1
74
LA: Tasa de Desempleo (porcentajes)
Country 2019 2020 2021 2022 2023
Argentina 9,8 11,4 10,6 9,3 9,2
Bolivia 4,0 8,0 4,0 4,0 4,0
Brazil 11,9 13,2 14,5 13,2 12,4
Chile 7,2 10,8 9,0 8,2 7,7
Colombia 10,5 16,1 12,8 12,3 11,6
En 2022 - 2023 la tasa Costa Rica 12,4 20,0 16,0 14,0 12,0
de desempleo de la Dominican Republic 6,2 5,7 6,0 5,8 5,6
mayoría de los países Ecuador 3,8 5,3 4,5 4,4 4,3
continuará por encima El Salvador 6,7 9,0 9,5 8,2 7,5
de los valores pre- Guatemala n/a n/a n/a n/a n/a
pandemia (2019)
Haiti n/a n/a n/a n/a n/a
Honduras 5,4 6,2 5,3 4,9 4,5
Mexico 3,5 4,4 3,6 3,3 3,3
Nicaragua 6,1 8,1 11,1 7,5 7,2
Panama 7,1 18,5 10,1 9,1 8,8
Paraguay 6,1 6,6 6,1 5,9 5,9
Peru 6,6 13,6 9,7 7,6 6,5
Uruguay 8,9 10,4 10,3 9,1 8,6
Venezuela n/a n/a n/a n/a n/a
75
IMF, World Economic Outlook Database, April 2021
Chile: Tasa de Participación
Trimestre Movil Total Hombres Mujeres
May-Jul 2010 59,7 73,7 46,4
May-Jul 2011 61,4 74,6 48,8
May-Jul 2012 61,1 73,9 48,8
May-Jul 2013 61,1 73,8 49,0
May-Jul 2014 61,5 73,6 49,9
May-Jul 2015 61,7 74,0 50,1
May-Jul 2016 62,1 74,0 50,9
May-Jul 2017 62,5 74,1 51,5
May-Jul 2018 62,8 74,3 51,9
May-Jul 2019 62,7 73,2 52,5
May-Jul 2020 51,8 62,7 41,3
Jun-Ago 2020 52,5 63,5 42,0
Jul-Sep 2020 53,4 64,5 42,7
Ago-Oct 2020 55,0 66,6 43,9
Sep-Nov 2020 56,2 67,9 45,0
Oct-Dic 2020 56,6 68,5 45,3
Nov-Ene 2020 57,2 68,9 46,0
Dic-Feb 2020 57,5 69,1 46,3
Ene-Mar 2021 57,3 69,0 46,1
Feb-Abr 2021 56,9 68,5 45,7
Mar-May 2021 56,3 67,7 45,3
Abr-Jun 2021 55,9 67,1 45,0
76
Fuente: INE
Efectos de la Pandemia sobre el Mercado Laboral
13,1 %
En el Trimestre movil May-Jul 2020 la Tasa de Desocupación llegó a su punto

más alto: 13,1% 77
13,1%
La Tasa de Participación Total disminuye desde 63% en trimestre
78
Oct-Dic 2019 a 51,8% en el Trimestre May-Jul 2020
-20,6%
Entre Nov-Ene 2019 y May-Jul 2020 se perdieron 2.045.000 empleos.

Entre May-Jul 2020 y Abr-Jun 2021 se han recuperado 968.000 empleos 79
80
En el peor momento de la pandemia, la población

fuera de la fuerza de trabajo aumentó 28,4% en doce
meses, influida principalmente por la fuerza de
trabajo potencial, que son personas que, debido a la
contingencia sanitaria, en su mayoría no estaban
buscando un trabajo, pero estaban disponibles para
trabajar.
Este mayor tránsito hacia la inactividad se debería a las

restricciones de movilidad por la pandemia de COVID-
19, lo que ha implicado que las presiones sobre el
mercado laboral (alza de la desocupación) se vean, de
cierto modo, amortiguadas.
81
Efectos del peor momento de la Pandemia sobre el
Mercado Laboral
82
Situación en el Trimestre Movil Abr – Jun 21
83
FUERZA DE TRABAJO, OCUPADOS Y DESOCUPADOS, PORQUINTIL DE INGRESO AUTÓNOMO PERCAPITA
DEL HOGAR, Y SEXO, 2011
Condiciónde Quintil de ingreso autónomo per cápita del hogar

Sexo
Actividad I II III IV V Total
Hombre 473.586 749.077 924.301 1.006.445 961.267 4.114.676
Ocupados Mujer 302.310 507.049 613.456 675.665 679.745 2.778.225
Total 775.896 1.256.126 1.537.757 1.682.110 1.641.012 6.892.901
Hombre 106.494 64.531 47.335 40.684 22.359 281.403
Desocupados Mujer 110.595 69.712 61.359 34.071 21.910 297.647
Total 217.089 134.243 108.694 74.755 44.269 579.050
Hombre 580.080 813.608 971.636 1.047.129 983.626 4.396.079
Fuerza de
Mujer 412.905 576.761 674.815 709.736 701.655 3.075.872
Trabajo
Total 992.985 1.390.369 1.646.451 1.756.865 1.685.281 7.471.951
Hombre 18,4 7,9 4,9 3,9 2,3 6,4
Tasa de
Mujer 26,8 12,1 9,1 4,8 3,1 9,7
Desocupación
Total 21,9 9,7 6,6 4,3 2,6 7,7
Hombre 81,6 92,1 95,1 96,1 97,7 93,6
Tasa de
Mujer 73,2 87,9 90,9 95,2 96,9 90,3
Ocupación
Total 78,1 90,3 93,4 95,7 97,4 92,3
84
CASEN 2011
DESOCUPADOS PORQUINTIL DE INGRESO AUTÓNOMO PERCAPITA DEL HOGARSEGÚN TRAMOS DE EDAD
Quintil de ingreso autónomo per cápita del hogar

Edad Situación
I II III IV V Total
Ocupados 172.273 336.843 419.535 421.970 351.066 1.701.687
Desocupados 107.019 68.120 64.695 41.141 28.785 309.760
15a 29 años
Total 279.292 404.963 484.230 463.111 379.851 2.011.447
Tasa Desocupación 38,3 16,8 13,4 8,9 7,6 15,4
Ocupados 336.896 457.963 513.524 483.617 552.558 2.344.558
Desocupados 63.296 30.974 28.158 15.573 9.077 147.078
30 a 44 años
Total 400.192 488.937 541.682 499.190 561.635 2.491.636
Ocupados 263.118 467.558 543.521 652.138 627.006 2.553.341
Desocupados 40.792 32.162 20.178 13.977 6.753 113.862
45a 64 años
Total 303.910 499.720 563.699 666.115 633.759 2.667.203
Ocupados 25.097 37.962 53.604 84.171 92.481 293.315
Desocupados 2.348 2.743 1.244 1.200 815 8.350
65y más
Total 27.445 40.705 54.848 85.371 93.296 301.665
Ocupados 775.896 1.256.126 1.537.757 1.682.110 1.641.012 6.892.901
Desocupados 217.089 134.243 108.694 74.755 44.269 579.050
Total
Total 992.985 1.390.369 1.646.451 1.756.865 1.685.281 7.471.951
85
CASEN 2011
TASA DE PARTICPACIÓN MUJERES PORQUINTIL DE INGRESO AUTÓNOMO PERCAPITA DEL HOGARSEGÚN TRAMOS
DE EDAD
Quintil de ingreso autónomo per cápita del hogar

Edad Situación
I II III IV V Total
Fuerza de Trabajo 119.494 164.477 204.659 199.591 162.342 850.563
Inactivas 374.066 340.214 258.171 204.523 157.588 1.334.562
15a 29 años
Total 493.560 504.691 462.830 404.114 319.930 2.185.125
Tasa Participación 24,2 32,6 44,2 49,4 50,7 38,9
Fuerza de Trabajo 174.035 229.063 225.136 218.158 235.006 1.081.398
Inactivas 218.159 160.315 95.911 71.601 42.957 588.943
30 a 44 años
Total 392.194 389.378 321.047 289.759 277.963 1.670.341
Inactivas 261.250 257.109 244.883 196.988 131.158 1.091.388
45a 64 años
Total 374.737 430.587 471.473 465.120 404.498 2.146.415
Fuerza de Trabajo 5.889 9.743 18.430 23.855 30.967 88.884
Inactivas 228.139 215.058 233.327 197.648 137.982 1.012.154
65y más
Total 234.028 224.801 251.757 221.503 168.949 1.101.038
Inactivas 1.081.614 972.696 832.292 670.760 469.685 4.027.047
Total
Total 1.494.519 1.549.457 1.507.107 1.380.496 1.171.340 7.102.919
86
Variables Nominales y Reales
PIB nominal, real e inflación
• PIB nominal o a precios corrientes
n
Yt   pi ,t qi ,t
i0
  el PIB puede aumentar porque aumenta pi ,t

y/o qi ,t
• PIB real: Medido a precios del año base;
Cuentas Nacionales Antiguas
n
yt   p i , 0 q i ,t Indice de Laspeyres
i0
– se medía a los precios del año base pi , 0 el año

87
2003
Producto interno bruto, referencia 2013 (miles de millones de pesos)
2.PIB volumen a precios
1.PIB a precios
Periodo del año anterior
corrientes
encadenado
2013 137.876,22 137.876,22
2014 148.599,45 140.312,13
2015 159.553,35 143.544,59
2016 169.537,39 146.000,77
2017 179.749,46 147.730,21
2018 190.825,82 153.216,71
2019 196.379,33 154.660,02
2020 200.512,44 145.733,81
Fuente: Banco Central
88
Variables Nominales y Reales
PIB nominal, real e inflación
– Problemas de medir el PIB real a precios del
año base:
• Efecto sustitución por cambios en precios relativos
• Si los agentes económicos, ante un aumento
(disminución) del precio relativo de una mercancía
compran menos (más) de ella (efecto sustitución)
entonces los productos, cuyo precio relativo cae,
tienden a crecer más rápido , mientras que aquellos,
cuyo precio relativo aumenta, tienden a crecer más
lento.
• Por esta razón la medición del PIB real a precios del
año base sobreestima el verdadero índice de
crecimiento. 89
Medición del PIB real basado
en INDICES ENCADENADOS
Precios y Cantidades, Más de Dos Períodos
Producto Periodo 1 Período 2 Período 3 Período 4
q1 p1 q2 p2 q3 p3 q4 p4
A 10 8 12 6 15 4 19 2
B 15 12 15 14 16 16 16 18
C 20 5 21 6 22 7 23 8
Tasas de Crecimiento
Tasa de Per 2/1 Per 3/2 Per 4/3 Per 4/1 Per 4/1
Crecimiento Directo Directo Directo Directo Encadenado
Laspeyres (L) 5,8 9,3 4,9 27,5 21,4
Qi * Pi 360 408 470 360
Qi+1*Pi 381 446 493 459
Tasa Crecimiento 105,8 109,3 104,9 127,5
Indice Encadenado 1,058 1,093 1,049 1,214
Q2 P1 Q3 P2 Q4 P3 n

Qi 1 Pi
 
Q1 P1 Q2 P2 Q3 P3

i 1 Qi Pi
El crecimiento real del Per 4 respecto al Per 1 a precios del Per 1 (ctas nac antiguas)
fue de 27,5%
90
El crecimiento real a precios del año anterior encadenado del Per 4 respecto del Per 1
fue de 21,4 %. ¿Por Qué?
Ventajas y Desventajas de Medir el PIB
Real Basado en Indices Encadenados
– Ventaja:
• Toma en cuenta la variación de los precios relativos.
• La cantidad de bienes y servicios y la calidad de
estos cambia en el tiempo, por lo tanto la medición
por índices encadenados utiliza mejor la información
disponible
– Desventaja:
• Los agregados a precios constantes no pueden ser
desagregados, ni sus componentes agregados sin
producir discrepancias entre la suma de los
componentes y el total 91
Deflactor Implícito del Producto (DP)
• El PIB nominal y real se miden separadamente
 tenemos una medida implícita del nivel de
precios en la economía.

n
Y pi , t qi ,t
P  n i 0
Y=Py
y  pi ,t  1qi ,t
i 0
• Hacer ejercicios con cuadros de Ctas Nac
92
Deflactor del PIB por Clase de Actividad Económica. Referencia 2013
Descripción series 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Agropecuario-silvícola 100,00 116,80 122,14 133,30 135,85 127,18 132,44 158,16
Pesca 100,00 128,19 85,66 133,50 148,65 128,87 142,20 110,18
Minería 100,00 104,65 89,18 90,88 117,17 116,27 118,33 163,31
Industria Manufacturera 100,00 110,53 122,03 123,36 122,57 127,13 125,35 129,27
Textil, prendas de vestir, cuero y calzado 100,00 105,23 95,18 100,76 94,11 85,27 80,16 69,10
Electricidad, gas, agua y gestión de desechos 100,00 99,81 123,96 134,07 130,91 128,03 138,48 146,64
Construcción 100,00 106,63 113,97 120,94 126,35 133,41 140,15 143,72
Comercio, restaurantes y hoteles 100,00 107,27 113,93 122,79 126,51 131,25 130,62 137,64
Transporte 100,00 104,08 121,64 122,56 117,71 114,41 119,89 130,94
Comunicaciones y servicios de información 100,00 100,13 98,59 96,06 93,13 88,04 82,30 75,14
Servicios financieros y empresariales 100,00 102,51 108,18 112,83 117,44 121,50 122,08 123,88
Servicios de vivienda e inmobiliarios 100,00 104,82 112,99 120,61 129,01 137,02 140,78 141,74
Servicios personales 100,00 104,85 111,29 117,17 122,12 127,09 135,46 159,81
Administración pública 100,00 107,57 113,53 120,24 125,35 129,74 133,28 133,54
Impuesto al valor agregado 100,00 106,50 113,97 116,79 120,88 125,21 124,88 129,99
Derechos de Importación 100,00 116,52 118,23 107,98 117,25 111,77 111,31 144,12
Deflactor Producto Interno Bruto 100,00 105,91 111,15 116,12 121,67 124,55 126,97 137,59
Fuente: Banco Central
¿ Que significa que el deflactor del PIB en 2020 fuera 137,59 ?

¿ Cuanto fue la inflación del PIB entre 2016 y 2020 ?
93
IPC: Índice de Precios al Consumidor
 P1,t   P2 ,t   Pn ,t 

IPCt  1                
P  2 P  n P 
 1, 0   2 , 0   n ,0 
pi ,0 qi ,0 Son los ponderadores fijos de los elementos de la

i  canasta. Mide la participación del bien o servicio en

n
j0
p j ,0 q j ,0 el valor total de la canasta del año base
• Importancia de la Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF)

• La EPF tiene por objetivo identificar la estructura y características del
gasto en consumo final de los hogares urbanos, en la capitales regionales y
algunas zonas conurbadas de Chile.
• En base a esta Encuesta se actualiza cada 5 años la canasta del IPC.
• El INE tiene planificado que el trabajo de campo de la IX EPF se realice
entre Julio de 2021 y Junio 2022.
94
IPC: Índice de Precios al Consumidor
Ejemplo Cálculo IPC

6 peras y 4 manzanas con los siguientes precios
Año Peras Manzanas Gasto Total
0 100 200 1400
1 400 400 4000
ai 0,43 0,57 1,00
IPC 1= 0,43*400/100 + 0,57*400/200 = 286

¿Cuánto es la inflación entre el año 0 y el año 1?
95
Otras Definiciones
• IPC SAE (Subyacente): Indice de precios al
consumidor subyacente. IPC excluyendo
los precios de combustibles y frutas y
verduras frescas, permaneciendo 92% de
la canasta total
• IPCX1: IPCX descontados los precios de

carnes y pescados frescos, tarifas
reguladas, precios indizados y servicios
financieros, permaneciendo 70% de la
canasta total 96
IPC y medidas subyacentes, base Promedio 2018=100, (Serie referencial)
IPC General IPC General IPC General
1. IPC Variación Variación Variación 2. IPC 3. IPC 4. IPC No 5. IPC Frutas
Periodo General Mensual Acumulada 12 Meses SAE Transables transables y verduras
dic.2018 100,64 -0,2 2,2 2,2 100,56 100,31 101,02 102,91
ene.2019 100,75 0,1 0,1 1,8 100,97 100,15 101,46 100,16
feb.2019 100,79 0,0 0,1 1,7 101,23 100,00 101,73 98,01
mar.2019 101,27 0,5 0,6 2,0 101,67 100,25 102,48 101,77
abr.2019 101,54 0,3 0,9 2,0 101,76 100,64 102,60 100,65
may.2019 102,15 0,6 1,5 2,3 102,12 101,63 102,76 98,42
jun.2019 102,20 0,0 1,6 2,3 102,11 101,71 102,78 98,92
jul.2019 102,43 0,2 1,8 2,2 102,41 101,76 103,22 97,64
ago.2019 102,62 0,2 2,0 2,3 102,48 102,14 103,19 98,49
sep.2019 102,63 0,0 2,0 2,1 102,54 102,22 103,12 100,18
oct.2019 103,47 0,8 2,8 2,5 103,14 103,40 103,54 102,50
nov.2019 103,55 0,1 2,9 2,7 102,98 103,76 103,31 106,55
dic.2019 103,66 0,1 3,0 3,0 103,11 103,63 103,69 104,20
ene.2020 104,24 0,6 0,6 3,5 103,52 104,42 104,03 107,14
feb.2020 104,71 0,5 1,0 3,9 103,96 104,87 104,53 106,75
mar.2020 105,06 0,3 1,4 3,7 104,23 105,17 104,92 109,33
abr.2020 105,01 0,0 1,3 3,4 104,13 105,23 104,76 111,38
may.2020 104,96 0,0 1,3 2,8 104,23 105,15 104,74 110,70
jun.2020 104,89 -0,1 1,2 2,6 104,14 104,97 104,78 109,75
jul.2020 104,99 0,1 1,3 2,5 104,25 105,24 104,70 110,64
ago.2020 105,13 0,1 1,4 2,4 104,48 105,46 104,74 110,92
sep.2020 105,80 0,6 2,1 3,1 104,84 106,54 104.92 117,11
oct.2020 106,52 0,7 2,8 2,9 105,60 107,41 105,48 118,29
nov.2020 106,38 -0,1 2,6 2,7 105,40 107,09 105,54 119,39
dic.2020 106,74 0,3 3,0 3,0 105,78 107,53 105,80 119,71
ene.2021 107,49 0,7 0,7 3,1 106.26 108,56 106,22 125,86
feb.2021 107,69 0,2 0,9 2,8 106.46 108,89 106,26 122,88
mar.2021 108,09 0,4 1,3 2,9 106,95 109,16 106,83 121,81
abr.2021 108,50 0,4 1,6 3,3 107,10 109,88 106,87 122,65
may.2021 108,79 0,3 1,9 3,6 107,46 110,18 107,15 119,97
jun.2022 108,88 0,1 2,0 3,8 107,39 110,11 107,42 118,70 97
jul.2022 109,76 0,8 2,8 4,5 108,01 111,40 107,81 118,06
0,8
0,7
0,4 0,4
0,3
0,2
0,1
En Julio de 2021 , el Indice de Precios al Consumidor (IPC) anotó una variación

mensual de 0,8%, acumulando 2,8% en lo que va del año y un alza a doce meses
de 4,5%.
98
99
La canasta del IPC la componen 303 productos que se agrupan en 12 Divisiones
¿PARA QUÉ SE UTILIZA EL IPC?
• El índice y su variación se utiliza como medida de la inflación

por parte del Banco Central de Chile, para el cumplimiento del
rango meta (2% - 4%) de la Política Monetaria.
• Para determinar el valor de la Unidad de Fomento (UF) y la
Unidad Tributaria Mensual (UTM)
• Deflactar el gasto en consumo final de los hogares u otras
series económicas en Cuentas Nacionales.
• Indexar ingresos, tales como el reajuste de salarios o el valor de
los arriendos.
• Ajustar tarifas de diversos servicios básicos que utilizan al IPC
en su polinomio de cálculo, como, por ejemplo, electricidad y
servicios sanitarios.
• Servir como proxy del costo de vida, lo que permite la
indexación de contratos, por ejemplo, en el caso de arriendos.
100
Diferencia entre IPC y DP
• DP mide los precios de todos los bienes y
servicios producidos en la economía
• IPC mide solo los precios de los bienes y
servicios comprados por los consumidores
  Un aumento del precio de los bienes
que compran las firmas (I) y el gobierno
(G) aparecerán en el DP pero no en el IPC
101
Diferencia entre IPC y DP
• Bienes Importados (M)
– No aparecen en DP y si aparecen en IPC
• Ejercicio: Una helada destruye la cosecha de
naranjas
– Cantidad producida de naranjas = 0
– Precio de naranjas que quedan en los
supermercados se dispara
– ¿Cual es el efecto en DP y en el IPC?
– IPC sobreestima porque no considera efecto
sustitución
– DP subestima porque no refleja el aumento de
precios, pero hay un efecto negativo en el bienestar
de los consumidores por el aumento de precios
102
Evolución de la Inflación
(Var. % diciembre a diciembre)
30,0
27,3
26,4
25,0
21,5 21,4
20,0
18,7
17,4
15,0
12,7 12,7
12,2
10,0 8,9
8,2 7,8
7,1
6,6
6,0
4,7 4,5 4,4 4,6 4,4
5,0 3,7
2,6 2,8 3,0 3,0 2,7 2,3 2,6 3,0 3,0
2,3 2,4 2,6
1,1 1,5
0,0
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
-1,4
-5,0
2010
Entre 1940 y 1989 la inflación media anual fue de 55% y en la década de los 60 fue de
175,2%. El promedio de los 30 años de autonomía del BACEN fue de 5,7%. La inflación
promedio en los últimos 20 años es de 3,2%. 103
El 30 de Oct de 1989 el BACEN consagró su autonomía.
EVOLUCION DE LA INFLACION Y METAS
IPC
Año (Var Dic a Dic) Meta
1991 18,7 15 20
1992 12,7 13 16
1993 12,2 10 12
1994 8,9 9 11
1995 8,2 9
1996 6,6 6,5
1997 6,0 5,5
1998 4,7 4,5
1999 2,3 4,3
2000 4,5 4,6
2001 2,6 2 4
2002 2,8 2 4
2003 1,1 2 4
2004 2,4 2 4
2005 3,7 2 4
2006 2,6 2 4
2007 7,8 2 4
2008 7,1 2 4
2009 -1,4 2 4
2010 3,0 2 4
2011 4,4 2 4
2012 1,5 2 4
2013 3,0 2 4
2014 4,6 2 4
2015 4,4 2 4
2016 2,7 2 4
2017 2,3 2 4
2018 2,6 2 4
2019 3,0 2 4
104
2020 3,0 2 4
Fuente: Banco Central e INE
INFLACION: Variación Porcentual Precios al Consumidor al Final del Período
Country 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Argentina 53,8 36,1 n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Bolivia 1,5 0,7 6,2 2,6 3,5 3,5 3,5 0,3
Brazil 4,3 4,5 4,5 3,5 3,2 3,3 3,2 3,2
Chile 3,0 2,9 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0
Colombia 3,8 1,6 2,5 2,6 2,7 2,8 2,9 3,0
Costa Rica 1,5 0,9 1,2 0,9 1,7 2,3 2,7 3,1
Dominican Republic 3,7 5,6 4,5 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0
Ecuador -0,1 -0,9 2,1 1,9 1,1 1,0 1,0 1,0
El Salvador 0,0 0,7 1,5 1,3 1,1 1,0 1,0 1,0
Guatemala 3,4 4,8 4,5 3,6 3,8 3,8 3,9 4,0
Haiti 19,7 25,2 22,0 19,0 16,0 13,0 10,0 9,0
Honduras 4,1 4,0 4,3 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0
Mexico 2,8 3,2 3,4 3,1 3,0 3,0 3,0 3,0
Nicaragua 6,1 2,9 3,9 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5
Panama -0,1 -1,6 0,5 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0
Paraguay 2,8 2,2 3,2 3,2 3,2 3,2 3,2 3,2
Peru 1,9 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0
Uruguay 8,8 9,4 7,5 6,0 4,7 4,0 4,0 4,0
Venezuela 9.585,5 2.959,8 5.500,0 5.500,0 n/a n/a n/a n/a
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2021 105
CHILE: INFLACIÓN 1971 - 1978
600,0
508,1
500,0
400,0
375,9
340,7
300,0
200,0
174,3
163,4
100,0
63,5
22,1 30,3
0,0
1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978
106
Significado de Variables Reales
$
HT Q
Salario Re al  
$ HT
Q
$
Kg Q
Pr ecio Re alCarne  
$ Kilo
Q
107
Significado de Variables Reales
$
Libra Q
Pr ecio Re alCobre  
$ Libra
Q
108
¿ Mide Bien el PIB la Producción de Bienes y Servicios ?
1. Existen actividades fuera del mercado y por lo tanto no son valoradas:
2. Las labores del hogar no están valoradas pero tienen un costo de oportunidad.
(Ver Sección Cuentas Nacionales: Aporte Trabajo Trabajo Doméstico al PIB en
U-Cursos)
3. Economía Informal
4. Precios y calidad de los bienes: El precio de un bien puede mantenerse
constante pero su calidad puede ir aumentando. El precio “por unidad de
calidad” irá cayendo. Los precios sobreestimarían el aumento del costo de la
vida y subestimarían la producción efectiva.
5. Problemas de medición cuando los productos se discontinúan y aparece uno
distinto, o cuando aparecen características nuevas en los bienes.
6. Caso de las tecnologías de información: El precio de WhatsApp es cero por lo
tanto sus servicios no se contabilizan en el PIB. Los servicios que presta
Wikipedia tampoco se contabilizan en el PIB aún cuando sirve a muchos más
consumidores que las enciclopedias antiguas. Tampoco se consideran los
efectos distributivos de estos servicios. Sector Salud: ¿ Cómo medimos nuevos
medicamentos y procesos médicos que aumentan la expectiva de vida.
7. Externalidades negativas: Productos que contaminan se miden a precios de
mercado. Pero el valor social es (p*q – costo social de la contaminación).
Cigarrillos, el efecto negativo sobre la salud no se mide.
Bco Central está elaborando ctas nac incorporando el efecto medio ambiental
109
¿ Es el PIB una Buena Medida de Bienestar ?
1. Supongamos que los problemas de medición del PIB están resueltos.

Subsiste la pregunta de si el PIB es una buena medida de bienestar.
2. Alta correlación entre PIB per capita e indicadores sociales y bienestar
(consumo; educación; esperanza de vida; pobreza, etc…)
3. Las condiciones de salud física y mental, las libertades individuales, el
estado del medioambiente, la representatividad de las instituciones, la
seguridad y la calidad de vida en general no están debidamente
capturados en el PIB.
4. PIB no toma en cuenta el grado de distribución del ingreso. Países
pobres con una distribución del ingreso equitativa muestran indicadores
de bienestar social mayores que países ricos con una distribución del
ingreso desigual Ej. Brasil y Costa Rica.
5. Existen trabajos que intentan medir el bienestar construyendo
indicadores que combinan consumo, ocio, desigualdad y mortalidad. Si
dos economías producen lo mismo en términos per cápita, pero una lo
hace con menos trabajo y consume más ocio, ésta tendrá mayor
bienestar.
6. En general todos los trabajos que intentan comparar diferentes
medidas de bienestar con el PIB encuentran que las economías con
mayor PIB tienden a ser también las economías con mayores niveles 110
de bienestar.
PIB per Cápita y Bienestar Económico
IDH de Naciones Unidas: Indice compuesto por: Esperanza de vida al
nacer; Educación (tasa alfabetización y tasa matriculación) y INB per
cápita a PPP
111
INDICE DE DESARROLLO HUMANO: 2019
112
Chile mantiene el primer lugar en el Índice de Desarrollo Humano (IDH) en

América Latina y el lugar 43 entre 189 países, lo que ubica al país en la categoría
de desarrollo humano “muy alto”.
Por otra parte, el país ocupa el puesto 62 a nivel global en el Índice de Desarrollo
de Género.
Cuando el índice es ajustado por las desigualdades del país, Chile cae 11
puestos en el ranking mundial.
En el nuevo “Índice de Desarrollo Humano ajustado por Presiones Planetarias”

(IDHP) desarrollado por el PNUD, Chile sufre un ajuste menor que muchos países
de mayor nivel de desarrollo humano, lo que le permite subir 14 puestos en el
ranking global.
113
El informe establece que el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para Chile en 2019
fue de 0,851, por lo que el país se mantiene en la categoría de países de desarrollo
humano “muy alto”, en la que hay otros tres naciones latinoamericanas: Argentina,
Uruguay y Costa Rica. En términos globales el país comparte con Croacia el lugar 43
de 189 países, misma posición que ocupaba en 2018. Los tres países de mayor
desarrollo humano a nivel mundial son Noruega, Irlanda y Suiza.
El país está 16 puestos más arriba en el ranking de IDH que en el ranking de Ingreso
Nacional Bruto, reflejando los buenos resultados del país en salud y educación,
relativo a su nivel de ingreso.
Para explicar los resultados que ponen a Chile a la cabeza de este ranking en
América Latina conviene desagregar las variables que componen el índice y su
evolución en el tiempo: entre 1990 y 2019 la expectativa de vida al nacer creció en
6,7 años (73,5 a 80,2), la media de años de educación en 2,5 años (8.1 a 10.6); los
años de escolaridad esperados crecieron en 3,5 años (12,9 a 16,4) y producto
nacional bruto aumentó en 155% (9.130 a 23.261 PPP USD $ 2017).
114
Cuando el Índice de Desarrollo Humano es ajustado por Desigualdad (IDHD) se

aplica un “descuento” a cada dimensión del índice original, dependiendo del
nivel de desigualdad observado para cada indicador. Esto da cuenta de la
“pérdida de desarrollo humano por desigualdades”.
De esta manera, al tomar en cuenta la desigualdad el IDH cae de 0.851 a

0.709, representando una pérdida de 16,7% en la medida. La mayor pérdida se
produce por la desigualdad de ingresos, luego en educación y luego en salud,
lo que finalmente implica que el país caiga 11 puestos en el ranking mundial por
efecto de la desigualdad, hasta el lugar 54.
En términos comparados, la pérdida promedio en países de IDH muy alto es de

10,9% y en América Latina y el Caribe es de 22,2%. Argentina perdió 13,7% y
Perú un 19,2%.
Fuente: PNUD, Human Development Report 2020: The Next Frontier, Human
115
Development and the Anthropocene
OECD BETTER LIFE INDEX
Chile: Lugar
34 de 40
países
116
OECD BETTER LIFE INDEX
11 FACTORES DE BIENESTAR
ITEMS EVALUADOS PEOR PROMEDIO PROMEDIO CHILE MEDIANA PAIS MEJOR PROMEDIO
VIVIENDA Turquía 3,5 3,5 Dinamarca 5,9 EEUU 7,7
INGRESOS Turquía 0 0,6 Noruega 3,8 EEUU 10
EMPLEO Turquía 2,2 4,8 Finlandia 6,5 EEUU 8,9
COMUNIDAD Turquía 0 3,5 Bélgica 7,6 Islandia 10
EDUCACION México 0,7 4 Holanda 7,1 Finalndia 9,5
MEDIOAMBIENTE Chile 2,9 2,9 Austria 7,8 Suecia 9,7
COMPROMISO CIVICO Israel 2,2 4 EEUU 5,8 Australia 9,4
SALUD Federación Rusa 0,5 5,7 Italia 7,8 Nueva Zelanda 9,3
SATISFACCOPM Hungria 0 5,9 Reino Unido 6,9 Suiza 10
SEGURIDAD 6,3 Dinamarca 8,7 Japòn 9,9
BALANCE DE VIDA Y TRABAJO Turquía 0 5,4 Portugal 7,5 Dinamarca 9,8
117
118
EQUIPAMIENTO DE LOS HOGARES
(Porcentaje del Total)
TIPO DE EQUIPAMIENTO CENSO 1992 CENSO 2002
TV Color 52,6 87,0

Videograbadora, Pasapeliculas 17,9 35,7
Mini Componente y/o Equipo Alta Fidelidad 30,3 66,4
Lavadora (Programable y Otra) 11,3 78,8
Refrigerador 54,6 82,1
Horno Microonda 4,2 30,0
Teléfono celular 1,0 51,0
Teléfono red fija 23,6 51,5
Computador - 20,5
Conexión a internet - 10,2
Conexión TV Cable / Satelite - 23,9
Sin Equipamiento 6,2 5,2
Fuente: INE
119
VEHICULOS DE USO PARTICULAR EN EL HOGAR
(Número de Hogares)
TIPO DE VEHICULO CENSO 1992 CENSO 2002
Bicicleta 1.147.629 1.922.693

Moto o Motoneta 38.263 65.553
Automovil, Station 519.724 915.961
Camioneta, Van, Jeep 149.734 353.470
Sin Vehículo 1.814.155 1.680.387
Fuente: INE
120
Ingreso Nacional Bruto (INB)
Producto Nacional Bruto (PNB)
• Al INB también se le conoce como PNB
(El Banco Central de Chile ocupa el
concepto PNB)
• No todos los factores de producción son
de propiedad de nacionales
• El INB mide el ingreso de los residentes
de la economía sin importar si el ingreso
proviene de la producción interna o de la
producción externa. Aquí Vamos MGPP
121
PIB y Producto Nacional Bruto (PNB)
INB  PIB  F
• F = Pago (ingreso) neto de factores del (en el ) exterior =
ingresos (pagos) netos de factores del resto del mundo
– Son los ingresos recibidos desde el exterior menos los
ingresos pagados al exterior por concepto de renta de
inversiones; intereses; dividendos y otros ingresos de factores
obtenidos en el exterior por los residentes.
– Para simplificar pensar que F = utilidades netas e intereses
netos sobre deuda
– Si la posición de activos netos con el exterior es positiva, el país
recibe un pago y F es negativo, agrega al PIB ingresos netos del
exterior.
– Si la posición de activos netos con el exterior es negativa, el
país paga y F es positivo, descuenta del PIB el pago de
ingresos netos al exterior. (Caso relevante para paises LA).
122
Fuente: De Gregorio, Macroeconomía Cap 2 Los Datos (Revisado) Pág 19 123
PIB y Producto Nacional Bruto (PNB)
• INBD = INB + Transferencias Corrientes Netas

desde el Exterior
– INBD = Ingreso Nacional Bruto Disponible
– Transferencias Corrientes Netas = Transferencias del
Exterior menos Transferencias al Exterior
• Si Suponemos Transferencias Corrientes

Netas desde el exterior = cero
 INBD = INB = PNB
124
INB = PNB = PIB + (Ingresos Recibidos del RM) – (Ingresos Pagados al RM)
Los Ingresos Pagados son mayores que los Ingresos Recibidos. Por lo tanto el
PNB es menor que el PIB.
INBD = PNB + Transferencias Netas del Resto del Mundo
INBD Real = INBD ajustado por los Términos de Intercambio 125
126
PNB Nominal y Real
• El precio del petróleo cae a la mitad y el precio

del cobre se duplica
• La medición a precios corrientes incorpora
este efecto.
• La medición a precios de un año base no
incorpora este efecto
• En la medición del PIB real se hace una
corrección por las variaciones de los Términos
de Intercambio para llegar al INBD real.
127
Términos de Intercambio (TI)
PX
TI 
Índice de precios agregado de las exportaciones
dividido por un índice de precio agregado de las
PM importaciones
Se miden en la misma unidad monetaria 
$
QX QM Cuantas unidades de bien importado se
TI   pueden comprar con una unidad de bien
$ QX exportado
QM
128
PNB Nominal y Real
• Para calcular el INBD = PNB en términos reales
se ajusta el INBD = PNB por el efecto de los TI.
PX QM
• Si TI disminuye  
Pdisminuye
M QX
disminuye. Podremos comprar menos unidades
de QM con una unidad de Qx
  en términos reales (letras minúsculas):
inb  pnb  ti  pib  f  ti

• Ver Cuadro en Diapositiva siguiente.
129
Ingreso nacional bruto disponible real
equivale al producto interno bruto en términos
reales más el ingreso neto de factores y Para calcular el Ingreso Nacional
transferencias corrientes netas con el exterior, Bruto Disponible Real se utilizan
ajustado por el efecto de la relación de los los Términos de Intercambio
términos de intercambio. Permite medir la
evolución en el poder adquisitivo del producto 130
nacional bruto en términos reales.
Fuente: Cuentas Nacionales de Chile: 2013 - 2020
131
132
INDICE DE TERMINOS DE INTERCAMBIO, TRIMESTRAL, base 2013
ene.2015 97,77
mar.2010 102,55
abr.2015 97,30
jun.2010 103,30 jul.2015 93,11
sep.2010 112,40 oct.2015 91,40
dic.2010 115,25 ene.2016 97,20
mar.2011 111,81 abr.2016 95,07
jul.2016 97,92
jun.2011 109,88 oct.2016 101,04
sep.2011 106,17 ene.2017 101,30
dic.2011 103,67 abr.2017 105,31
mar.2012 103,20 jul.2017 110,05
oct.2017 108,19
jun.2012 102,43
ene.2018 106,83
sep.2012 102,95 abr.2018 104,76
dic.2012 102,79 jul.2018 103,43
mar.2013 100,98 oct.2018 99,63
jun.2013 99,36 ene.2019 104,62
abr.2019 102,06
sep.2013 100,40
jul.2019 101,30
dic.2013 99,44 oct.2019 98,84
mar.2014 98,16 ene.2020 100,34
jun.2014 98,07 abr.2020 109,39
sep.2014 98,49 jul.2020 116,42
oct.2020 117,64 133
dic.2014 96,03
ene.2021 123,73
Ahorro – Inversión
Economía Cerrada sin Gobierno
• No comercia con el exterior
• Gasto total corresponde al gasto que realizan
los hogares en C e I = producto = ingreso
porque no hay gobierno 
• Y = C + I ( I incluye variación de existencias)
• El ingreso se consume o se ahorra 
• Y = C + S (S = Ahorro) 
– Los hogares y las empresas ahorran. Suponemos
que son los dueños de las empresas los que no
retiran utilidades.
• S=I 134
Economía Cerrada sin Gobierno
• Si la gente decide dedicar una fracción mayor
de sus ingresos a ahorrar (posponer consumo
presente por consumo futuro) la economía
tendrá más inversión (como inventarios o como
bienes de capital)
• Rol del mercado de capitales
• Lo que importa es el ahorro neto de la
economía.
• Ej. Si Juan deposita a 30 días en un banco y el banco le presta a
Pedro estos recursos para consumo. Juan ahorra y Pedro
desahorra: Lo que importa es el ahorro neto 135
Economía Abierta con Gobierno
• Y = C + I + G + XN
• Analicemos en esta economía abierta

con gobierno:
– El ahorro del sector privado (Sp)
– El ahorro del gobierno (Sg)
– El ahorro del sector externo o del resto
del mundo (Se)
136
Ahorro del Sector Privado (Sp)
• El Ingreso disponible (Yd) para consumir o
ahorrar es:
– Yd = Y + TR – T – F
– Y = Ingreso; TR = Transferencias que se
pueden consumir o ahorrar; T = Impuestos;
F = Pago neto de factores al exterior
• El ahorro privado (Sp) es:

– Sp = Y + TR – T – F – C
– Sp = Yd - C
– El Sp es el Yd menos el consumo privado (C)137
Ahorro del Gobierno (Sg)
• Sg = T – (G + TR)
• Ingresos del gobierno = T y los usa para
pagar transferencias y comprar bienes y
servicios
• Supuestos:
– El gobierno no debe nada al exterior  que F
se debe al sector privado
– El gobierno no produce bienes ni servicios
138
Ahorro Nacional (Sn)
• Sn = Sp + Sg
– El ahorro nacional es lo que ahorra el sector privado y el
gobierno
• Reemplazando las definiciones de Sp y Sg el ahorro
nacional es igual a:
• Sn = (Y+TR-T-F-C)+(T-G-TR)
• Sn = (Y – F) – (C + G)
• Sn = PNB - CT
• Como (Y – F) = PNB el (Sn) no es más que el
ingreso menos el consumo total de bienes y
servicios (Consumo Total = C + G)
• Ver Cuadro en Diapositiva siguiente 139

CT = C + G
Sn = (Y – F) – (C + G)
140
Ahorro Nacional = PNB (Proxy de Ingreso) – Consumo Total
Ahorro del Resto del Mundo (Se)
• El resto del mundo (RM) recibe ingresos por concepto de:
– Nuestras (M)
– Del pago que recibe por los activos que tiene en el país (repatriación
de utilidades; intereses etc…)
• El RM le paga a nuestra economía por concepto de:
– Nuestras (X)
– Pagos por activos que nuestra economía tiene en el RM (repatriación
de utilidades; intereses etc…)
  Se = M + F – X
• Definición de Ahorro Total
– S = Sn + Se = Y – (C + G + X – M)
– S = Sn + Se = C + I + G + X – M – C – G – X + M
– De esta identidad se concluye que al igual que en una economía
cerrada sin gobierno, en una economía abierta con gobierno:
– S = I (ver Cuadro en Diapositiva siguiente) 141

(C + G)
(Sp + Sg)
(Se)
(I)
S=I
Sp + Sg + Se = Formación Bruta de Capital (I)
142
El Déficit de Cuenta Corriente como Exceso de Gasto
• El Se = M + F – X = déficit de la cuenta corriente de la

balanza de pagos
• Definición de Cuenta Corriente (CC):

– Registra el intercambio de bienes y servicios y transferencias
que la economía realiza con el RM. Es decir la balanza
comercial (X – M) y el pago de intereses por deuda y la
remesa de utilidades ya sea del exterior o hacia el exterior (F).
  CC = X – (M + F) = Y – (F + A)
– CC = X – (M + F) = C+I+G+X-M-F-C-I-G
– CC = X – (M + F) = X – (M + F)
– Como (Y – F) = PNB  CC = PNB – A
– El déficit en CC mide el exceso de gasto sobre el ingreso
– Ver cuadros en Diapositivas siguientes.
143
El Ahorro Externo financia el exceso de Gasto (2017; 2018; 2019): El
Ahorro Externo es positivo e igual al Déficit en la Cuenta Corriente de la
Balanza de Pagos.
En 2020 el Ahorro Externo fue negativo y por lo tanto tuvimos un
Superavit en la cuenta Corriente.
144
CHILE: CUENTA
CORRIENTE
(Porcentaje
2003 del -0,2
PIB)
2004 2,8
2005 1,5
2006 4,5
2007 4,3
2008 -4,1
2009 1,9
2010 1,4
2011 -2,7
2012 -4,4
2013 -4,8
2014 -2,0
2015 -2,4
2016 -2,0
2017 -2,3
2018 -4,0
Fuente: Banco 2019 -3,7
Central 2020 1,4
145
LA: Cuenta corriente (Porcentaje del PIB)
Country 2019 2020 2021 2022 2023
Argentina -0,9 1,0 2,3 1,3 0,8
Bolivia -3,3 -2,5 -3,7 -4,2 -4,3
Brazil -2,7 -0,9 -0,6 -0,8 -1,2
Chile -3,7 1,4 0,3 -0,6 -0,7
Colombia -4,4 -3,3 -3,8 -3,9 -3,9
Costa Rica -2,3 -2,6 -3,2 -3,0 -2,9
Dominican Republic -1,4 -1,9 -2,1 -2,2 -2,5
Ecuador 0,0 0,5 1,9 2,0 1,9
El Salvador -2,1 -1,5 -4,1 -3,4 -4,0
Guatemala 2,4 5,0 2,3 1,7 1,1
Haiti -1,7 5,5 -0,9 0,0 0,0
Honduras -1,4 2,8 -2,2 -2,4 -3,4
Mexico -0,3 2,5 1,8 1,0 0,3
Nicaragua 6,0 3,3 0,9 -0,6 -2,1
Panama -5,0 -0,6 -3,9 -3,7 -3,0
Paraguay -0,6 1,6 0,7 0,0 0,8
Peru -1,5 0,5 -0,4 -0,7 -1,0
Uruguay 1,4 -1,4 -2,2 -1,5 -0,7
Venezuela 8,4 -3,5 -0,8 -2,3 n/a
146
IMF, World Economic Outlook Database, April 2021
• Otra manera de ver lo anterior:

• PNB = Y – F
• PNB = C + I + G + X – M – F
• PNB = A + X – M – F
• PNB – A = X – M – F
• A – PNB = M + F – X = Se
• Si (M + F)  X  A  PNB  Se  0
• El RM está prestándonos recursos (ahorrando
en nuestra economía) para que podamos gastar
más de lo que somos capaces de generar como
ingresos.
147
• Otra manera de ver lo anterior:

• PNB = Y – F
• PNB = C + I + G + X – M – F
• PNB = A + X – M – F
• PNB – A = X – (M + F) = CC
• Si (M + F)  X  A  PNB  CC < 0  Se  0
• Si el Gasto (A) es mayor que el Ingreso (PNB)
existe un déficit en CC y el ahorro externo es
positivo
• Ver Cuadros en Diapositivas 148.
148
Causas de un Déficit en CC
• CC = -Se = Sp + Sg – I = Sp – I + (T – G – TR )
• Por Qué se dan estas igualdades:
• CC = -Se = -(M + F – X)
• CC = X – M – F
• S=I
• I = Sp + Sg + Se
• -Se = Sp + Sg – I
• Sg = T – G - TR 149
  la CC < 0 cuando:
– (Sp) es bajo porque se consume mucho. El ahorro
externo (Se) está sustituyendo (Sn)
– I es alta y está financiada con (Se)
– (Sg) es bajo porque el gobierno gasta mucho (twin
deficit)
• Si el Se está financiando un exceso de Gasto
(Déficit en CC) el país se está endeudando con
el resto del mundo.
• ¿Le conviene a un país como Chile tener un
déficit en CC? 150
• CC = X – (M + F) = PNB – A = Sn – I
• Déficit CC  Exceso de Gasto  I  Sn (Sg + Sp)
¿ Por qué en 2020 Chile tuvo un Superavit en la Cuenta Corriente ?

.- El Sn fue mayor que I
.- El Sp aumentó y fue sólo parcialmente contrarrestado por la disminución del
Sg.
.- El C y la I disminuyeron mucho más que el aumento de G. Y el Gasto
disminuyó más que la disminución del Ingreso.
151
La Cuenta Financiera (CF) y la Balanza de Pagos (BP)
• Definición Balanza de Pagos:

– Registro de todas las transacciones entre un
país y el resto del mundo (RM)
– Está compuesta por:
• Cuenta Corrriente:
– Registro de todos los flujos de bienes y servicios (incluidos los
servicios financieros), más las transferencias.
• Cuenta Financiera y de Capitales:
– Cuenta Financiera: Registra todo lo que un país pide prestado
y presta al RM  mide los cambios en su posición de activos y
pasivos respecto del RM  corresponde al financiamiento de la
cuenta corriente
– Cuenta de Capitales: Registra todas las transferencias de
capital y transacciones en activos no financieros no producidos,
ejemplo patentes. Es muy menor, la ignoraremos.
152
Diferencia entre la Cuenta Financiera y la Cuenta Corriente
• Si hay un déficit en la CC  gastos  ingresos.

Hay que financiar el exceso de gastos.
• Analogía con un hogar que gasta más que sus
ingresos.
• Cuando un extranjero invierte en una empresa
chilena, le está prestando al país recursos y
obtiene un derecho sobre los activos del país 
el país aumenta sus pasivos con el exterior.
• Un superávit de la CF significa que la inversión
extranjera  que la inversión del país en el RM
153
La Cuenta Financiera y de Capitales
y la Cuenta Corriente
• Si contamos los gastos e ingresos en una

cuenta y en otra todo el financiamiento, se tiene
que el saldo de la CC más el saldo en la Cuenta
Financiera y de Capitales es cero.
• El total de las transacciones con el exterior debe

estar balanceado: los excesos de gastos o
ingresos corrientes tienen su contraparte en la
acumulación o desacumulación de activos.
154
Ejemplos de Transacciones en la CF
• Inversiones mineras en la CF y la
repatriación de utilidades en la CC
• Endeudamiento (emisión de bonos) en la

CF, el pago de intereses en la CC y la
amortización en la CF.
• Más detalles en Larraín y Sach pag 502-

505
155
Tratamiento de las Reservas del Banco Central
• Rol de las reservas:

– Se usan como resguardo ante la falta de liquidez
internacional
• Si un déficit en CC no alcanza a ser cubierto con
la entrada de capitales el BACEN debe vender
las divisas que faltan  una desacumulación
(pérdida) de reservas es equivalente a una
entrada de capitales
• Una acumulación de reservas es equivalente a
una salida de capitales. El BACEN compra las
divisas y las deposita afuera, aumentando la
cantidad de reservas internacionales
156
Balanza de Pagos Resumen (millones de dólares)
Descripción series 2019 2020
Cuenta corriente -10.453,54 3.369,65
Comercio de bienes y servicios -2.150,34 13.370,57
Bienes (X-M) 2.952,61 18.368,87
Exportaciones 68.762,56 73.485,14
Importaciones (FOB) 65.809,96 55.116,27
Servicios -5.102,95 -4.998,29
Renta (ingreso primario) -10.143,66 -10.963,78
Renta de la inversión -9.490,29 -10.260,61
Transferencias corrientes (ingreso secundario) 1.840,47 962,85
Cuenta de capital 671,85 1,14
Capacidad/Necesidad de financiamiento -9.781,68 3.370,79
Cuenta financiera -9.199,03 995,45
Inversión directa -3.247,16 3.196,84
Inversión de cartera -9.516,51 -12.304,24
Instrumentos financieros derivados 1.519,37 2.524,11
Otra inversión 2.197,76 10.473,69
Activos de reserva -152,48 -2.894,95
Errores y omisiones 582,65 -2.375,34
Saldo de balanza de pagos -152,48 -2.894,95
La Cuenta de Capital y Financiera tiene 5 componentes:

1) Inversión extranjera directa
2) Inversión de cartera. Ej compra de acciones y bonos
3) Compra de instrumentos financieros conocidos como derivados
4) Otra inversión. Ej flujos de deuda externa 157
5) Activos de reserva
Bienes (X-M) 2.952,61 18.368,87
Exportaciones 68.762,56 73.485,14
Servicios -5.102,95 -4.998,29
Otra inversión 2.197,76 10.473,69
Saldo BP = CC + CF (excluido reservas) + Errores y Omisiones

Dado que la suma de la CC y la Cuenta de Capital y Financiera, corrigiendo por
errores y omisiones es 0, el saldo de la BP es igual a la acumulación de reservas
Saldo positivo en BP  entrada de reservas y se contabilizan como una salida de
capitales. Lo contrario si el saldo es negativo. 158
Bienes (X-M) 2.952,61 18.368,87
Exportaciones 68.762,56 73.485,14
Servicios -5.102,95 -4.998,29
Otra inversión 2.197,76 10.473,69
Por definición CC + Cta Capital y Financiera = 0 pero se miden en forma separada

lo que genera diferencias que se miden en la cuenta errores y omisiones 
Errores y Omisiones = CC + Cta de Capital y Cta Financiera
Los Errores y Omisiones se asocian a actividades ilegales como lavado de dinero;
sobrefacturación de importaciones y/o subfacturación de exportaciones 159
Tipo de Cambio Nominal (e)
• Definición: Precio de la moneda extranjera (dólares) en
términos de la moneda nacional (pesos) 
$ Pesos necesarios para comprar un dólar
e
US Tipo de cambio bilateral
• Apreciación - Revaluación: (e) se aprecia cuando la

moneda extranjera se hace más barata  que (e)
disminuye. El peso se fortalece.
• Depreciación – Devaluación: (e) se deprecia cuando la

moneda extranjera se encarece  que (e) aumenta. El
peso se debilita o pierde valor en relación a la moneda
extranjera
160
Tipo de Cambio Nominal (e)
• Una apreciación del peso respecto del dólar no
implica necesariamente que el peso se esté
apreciando respecto de otras monedas. Todo
depende de lo que esté ocurriendo con el tipo
de cambio entre las otras monedas y el dólar.
• Ejemplo:
• $600/US -------- $500/US  apreciación
• €1,2/US -------- €0,8/US  apreciación
• $500/€ -------- $625/€  depreciación
• Implicancias para el sector exportador
161
Tipo de Cambio Nominal Multilateral
• Una moneda se puede estar apreciando con respecto a

algunas monedas y depreciando respecto de otras.
• Se usa el tipo de cambio multilateral para analizar el
comportamiento de una moneda respecto de varias
monedas en el mundo
• Se ponderan los tipos de cambio con respecto a
diferentes monedas  crear una canasta de monedas y
medir a partir de una unidad común
• Ponderadores: Se usa la importancia relativa en el
comercio de las monedas que integran la canasta.
• Ver páginas 39 a la 43 texto De Gregorio
162
Tipo de Cambio Real (TCR)
• Definición:
– Es la razón entre el precio de los bienes y servicios
extranjeros en moneda local y el nivel de precios
interno. (Ver Metodología Cálculo Tipo Real Banco
Central de Chile en U-Cursos).
– Es el poder de compra de la moneda local
P* = Nivel de precios internacionales (precio
del bien externo en moneda extranjera). Es el
índice de precios al consumidor de nuestros
eP * principales socios comerciales ponderado por
TCR  su importancia relativa en comercio
internacional
P P = nivel de precios domésticos (costo en
moneda doméstica de una canasta de bienes
nacionales). Es el IPC 163
*
eP *
TCR 
P
El TCR mide el grado de
$ US
*
competitividad de una economía
US Q Q
TCR   El TCR mide la cantidad de bienes
$ Q* nacionales que se pueden intercambiar
Q por una unidad de bien extranjero
Si TCR se aprecia (disminuye)  pérdida de competitividad de la economía
Se puede intercambiar una menor cantidad de bienes nacionales (Q) por
una unidad de bien extranjero (Q*)
Los bienes extranjeros medidos en moneda nacional (eP*) se hacen
relativamente más baratos en relación al precio de los bienes nacionales (P)
Medido en pesos, Chile se hace relativamente más caro en relación a
164
Estados Unidos y  pierde competitividad
Ejemplo: Dos países A y B que sólo producen autos.
A: US 300
B: $ 6.000
Tipo cambio nominal en B: $30/US
Calcule el tipo cambio real de B y explique el resultado

obtenido.
Que sucede si el precio de las autos en B aumenta a

$9.000. Explique el resultado.
165
• Tipo de cambio real bilateral y multilateral
– El TCR multilateral mide cuantas unidades del bien nacional
cuesta una unidad de un bien extranjero promedio.
• Efectos de una apreciación del TCR

– El TCR es una variable endógena porque depende de las
condiciones económicas
– Se abaratan las importaciones  se ven beneficiados los
consumidores pero tiene efecto sobre los sustituidores de
importaciones domésticos
– La rentabilidad de los exportadores disminuye. Hace a las
empresas exportadoras locales menos competitivas en los
mercados internacionales
• Hacer mismo ejercicio anterior para una depreciación

del TCR 166
Relación Entre TCR y P
• Dado P* si (e) aumenta en la misma

proporción que (P) el TCR se mantiene
constante.
167
Relación Entre TCR y P
• Relación entre (e) y el IPC
– Notar que el IPC incluye bienes importados
• Si la inflación interna y externa son
parecidas el valor del TCR dependerá de
(e)
– Notar importancia del sistema cambiario que
se adopte (flexible ó fijo)
168
TIPO DE CAMBIO REAL Y NOMINAL
Años TCR TCN 2.Índice de tipo de
(Indice 1986 =100) ($/US$) 1.Dólar Observado cambio real - TCR
1980 60,8 39,0 Periodo
1981 52,9 39,0 (pesos por dólar) (índice promedio
1982 59,0 50,9 1986=100)
1983 70,8 78,8
ene.2019 677,06 93,13
1984 74,0 98,2
1985 90,9 160,7 feb.2019 656,30 90,99
1986 100,0 192,9 mar.2019 667,68 92,07
1987 104,3 219,5
abr.2019 667,40 91,85
1988 111,2 245,0
1989 108,6 266,5 may.2019 692,00 93,65
1990 112,7 304,7 jun.2019 692,41 94,03
1991 106,4 349,1 jul.2019 686,06 93,71
1992 97,6 362,7
1993 96,9 404,3
ago.2019 713,70 94,87
1994 94,2 420,3 sep.2019 718,44 95,09
1995 88,9 396,8 oct.2019 721,03 95,24
1996 84,7 412,2
419,2
nov.2019 776,53 103,06
1997 78,2
1998 78,0 460,3 dic.2019 770,39 102,74
1999 82,3 508,9 ene.2020 772,65 103,52
2000 86,0 538,9
feb.2020 796,38 104,91
2001 95,8 634,4
2002 96,9 689,2 mar.2020 839,38 107,26
2003 104,3 691,5 abr.2020 853,38 105,99
2004 99,2 609,5
may.2020 821,81 101,78
2005 95,1 559,9
2006 91,7 530,3 jun.2020 793,72 100,57
2007 93,8 522,7 jul.2020 784,73 100,18
2008 96,2 521,8 ago.2020 784,66 101,57
2009 95,7 559,7
2010 91,4 510,4 sep.2020 773,40 100,79
2011 92,1 483,4 oct.2020 788,27 102,61
2012 89,8 486,7 nov.2020 762,88 100,91
2013 90,0 495,0
570,0
dic.2020 734,73 99,07
2014 98,1
2015 97,2 654,2 ene.2021 723,56 98,26
2016 94,4 676,8 feb.2021 722,63 98,73
2017 91,9 649,3
640,3
mar.2021 726,37 98,99
2018 90,7
2019 95,0 702,6 abr.2021 707,85 96,79
169
2020 102,4 792,2 may.2021 712,26 99,11
CHILE: Tipo de Cambio Real y Nominal
120,0 800,0
110,0 700,0
100,0 600,0
Tipó de Cambio Real Indice 1986 =100
90,0 500,0
80,0 400,0
70,0 300,0
Tipo de Cambio Real TCN

60,0 200,0
50,0 100,0
40,0 0,0
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Fuente: Banco Central de Chile 170

Chile: Tipo de Cambio Real Ene 2019 – May 2021. Indice 1986=100
171
MACROECONOMÍA
CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE CUENTAS NACIONALES
• Defina Tasa de Desempleo

• Defina Tasa de Participación
• Defina Producto Interno Bruto (PIB)
• Expliqué por qué para comparaciones internacionales se debe
medir el PIB a Paridad de Poder de Compra.
• Por qué el PIB se puede medir por el lado del Gasto; por el lado de
los Ingresos y directamente como la producción final de bienes y
servicios durante un período determinado.
• Defina PIB por el lado del gasto y todos sus componentes
(Consumo; Inversión; Gasto del Gobierno y Exportaciones Netas).
• Defina y explique la diferencia entre PIB y Gasto Interno (Demanda
Interna Absorción)
• Defina y explique la diferencia entre PIB y Ingreso Doméstico (ID)
• Explique por qué el PIB es igual al Valor Agregado generado en
una economía.
• Defina Producto Potencial o Producto de Tendencia (ver diapos
crecimiento largo plazo)
• Defina Productividad Total de Factores (PTF) (ver diapos
crecimiento largo plazo)
• Defina y explique la diferencia entre calcular el PIB a precios del
172
año base y a precios del año anterior encadenado
MACROECONOMÍA
• Defina y explique la diferencia entre PIB Nominal o a precios

corrientes y PIB Real o a precios del año anterior encadenado.
• Defina el deflactor implícito del PIB.
• Defina el IPC y el IPC subyacente (IPCSAE)
• Mencione tres diferencias entre el Deflactor Implícito del Producto y
el IPC
• Explique la diferencia entre el nivel de precios y la variación de los
precios en una economía
• Explique (de tres razones) por qué el PIB no mide exactamente
bienestar económico.
• Defina y explique la diferencia entre PIB y PNB
• Defina Términos de Intercambio y explique por qué se utiliza para
medir el PNB en términos reales.
• Explique por qué en una economía cerrada y sin gobierno el Ahorro
(S) es igual a la Inversión (I).
• En una economía abierta y con gobierno defina: Ahorro Privado;
Ahorro del Gobierno: Ahorro Nacional: Ahorro del Resto del Mundo;
Ahorro Total.
• Defina y explique el significado económico de la cuenta corriente de
la balanza de pagos. 173
MACROECONOMÍA
• Explique que relación existe entre el saldo de la cuenta

corriente de la balanza de pagos y el ahorro externo.
• Explique (de tres razones) por qué un país puede tener
un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
• Explique que relación existe entre la cuenta corriente de
la balanza de pagos y la cuenta financiera y de
capitales.
• Explique como se contabiliza una acumulación y una
desacumulación de reservas en la balanza de pagos.
• Explique por qué en la Balanza de Pagos existe una
partida de errores y omisiones.
• Defina y explique el significado económico de tipo de
cambio nominal y tipo de cambio real.
• Explique por qué el peso se puede apreciar respecto del
dólar y al mismo tiempo depreciarse respecto del euro.
• De tres razones (ceteris páribus) para que el tipo de 174
cambio real se deprecie (se aprecie) en una economía.

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MACROECONOMIA

Profesor: Jaime Gatica

• Estudio del comportamiento agregado de la economía;

Macroeconomía es el estudio del Crecimiento de Tendencia

• Factores que explican las fluctuaciones

Estas Diapositivas están basada en la versión revisada

• Importancia de las Cuentas Nacionales

• Producto Interno Bruto (PIB)

– El PIB se valora a precios de mercado

Las CNT son publicadas con 48 días de rezago con respecto

El año de referencia para el cálculo de las cuentas nacionales

Publicación nuevos agregados actualizados de Cuentas

Publicación nuevas series del PIB con nuevo año 2018 de

1961 - 2014 3,9 Promedio 59 años

Distinguir medición del PIB (GDP) en dólares corrientes y en dólares a Paridad de

El PIB/pc promedio a PPC de AL y el Caribe en 2020 fue de US$ 14.292 a

El Banco Central reporta que el PIB pc a Precio corrientes en 2019 = US 14.642

La base del índice de precios es el país A, por lo tanto si deflactamos los

El 52% del PIB Mundial lo generan 6 países. El 45% cuatro países. 23

Selected Economies Real GDP Growth

Fuente: Dipres, Informe de Finanzas Públicas Segundo Trimestre 2021

Fuente: Dipres, Informe de Finanzas Públicas Segundo Trimestre 2021

La recuperación del 2021 se basa en:

CRECIMIENTO 1940 - 2018

2010-18 3,6 2,4 29

Fuente: elaboración propia en base a cifras del Banco Central y FMI.

• Demanda Final = Valor Agregado = Ing del

– Gastos -- Directamente como valor de la

• Restamos Cie y queda

Hogares Impuestos Gobierno Firmas

• Todos los bienes que una economía produce se gastan

• PIB = Consumo (C) + Inversión (I) + Gasto del Gobierno (G) +

Demanda Interna (DI) = C + I + G (también se llama Gasto

• Incluye bienes durables; no durables y servicios

• Es el componente más importante del gasto.

• La idea de Fija es que permanecen por un tiempo en la

• Depreciación: Repone desgaste de capital existente. Por lo

• Incluye Inversión del Gobierno

• Importancia de la inversión para el crecimiento futuro. 41

Notar participación en IBKF de maquinaria y equipos importados: En 2019 Nacional

Importaciones de bienes de Capital: Camiones y y Vehículos de Carga; Buses; Otros

Para 2021 el Banco Central está proyectando un aumento de la IBKF de 11,4%, lo

Definición Gasto del Gobierno (G)

• Definición de Consumo Total (CT):

13,5 13,4 13,4 13,4

Definición Exportaciones Netas (XN)

1.Demanda Interna 2.Producto Interno Bruto

.- Por qué en 2020 la Dda Interna cae más que el PIB.

.- Por qué en 2020 la Cuenta Corriente es positiva.

• Se mide directamente calculando la

• Responder pregunta 1 del Ejercicio 1

• Se utiliza la Matriz Insumo Producto 2013 para hacer esta

• Suma los ingresos de todos los factores (L

• Definición ingreso doméstico (ID)

• ¿Por qué se resta DN y TI del PIB para llegar al ID?

• Del PIN al ID:

Excedente Bruto de Explotación: Corresponde a la Producción Bruta a

FUERZA DE TRABAJO INACTIVOS

OCUPADOS OCUPADOS INFORMALES

.- Tasa Ocupación Informal.

IPC 1= 0,43400/100 + 0,57400/200 = 286