REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN

TEMA # 10

Estudiantes:

Ayala Hurtado Melvy

Olmos Ponce Alejandra Dennize

Choque Ramírez María Angélica

Silvia Jimenez Segovia

 Organismos reguladores del mercado de valores
 Sistema de regulación
 Con la aprobación de la Ley 2427 de 28 de noviembre de 2002, Ley del Bono sol, se reestructura
el Sistema de Regulación Financiera (SIREFI), como órgano autárquico y persona jurídica de
derecho público, a cargo del Superintendente General del SIREFI. Éste tiene el objeto de
regular, controlar y supervisar las actividades, personas y entidades relacionadas con el seguro
social obligatorio de largo plazo, bancos y entidades financieras, entidades aseguradoras y
reaseguradoras, mercado de valores y empresas, en el ámbito de su competencia.
 El SIREFI se halla regido por la Superintendencia General e integrado por la Superintendencia de
Bancos y Entidades Financieras, la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros y la
Superintendencia de Empresas. Por otra parte, mediante la Ley de Propiedad y Crédito Popular
(PCP) se creó la Superintendencia de Recursos Jerárquicos (SRJ), que sustituye a la
Superintendencia General del SIREFI, normada en la Ley de Pensiones.
Asimismo, se creó el Consejo Nacional de Política
Financiera, integrado por el Ministerio de Desarrollo
Sostenible y Planificación, el Ministerio de Hacienda, el
Ministro competente del área financiera y el Presidente
del Banco Central de Bolivia. Se crea también el Comité
de Priorización de Inversiones como instancia encargada
de coordinar y facilitar la inversión de los recursos
provenientes del mercado de capitales, en los sectores
productivos y de servicios. Finalmente, se elimina el
CONFIP y la Superintendencia de Recursos Jerárquicos,
debiendo todos sus activos, pasivos, archivos y
documentos ser transferidos a la Superintendencia
General del SIREFI.
Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
Tiene las atribuciones de formular, ejecutar y controlar las
políticas presupuestarias, tributaria, de tesorería y contaduría, de
crédito público, de inversión pública y financiamiento externo, así
como coordinar las políticas monetaria, bancaria y crediticia con
el Banco Central de Bolivia. Debe también suscribir los convenios
de financiamiento externo y de cooperación económica y
financiera internacional; elaborar el proyecto del Presupuesto
General de la Nación, así como la cuenta de gasto e inversión
con la participación de los demás ministros, para su presentación
al Poder Legislativo y controlar su ejecución.
Banco Central de Bolivia (BCB)
Es una institución del Estado, de carácter autárquico, con
competencia técnica, administrativa y financiera. Es la única
autoridad monetaria, cambiaria y del sistema de pagos. Tiene la
misión de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la
moneda nacional, como elemento esencial del bienestar de la
sociedad boliviana.
Autoridad de Supervisión al Sistema Financiero (ASFI)
La ASFI tiene las atribuciones establecidas para las superintendencias
de pensiones, de valores y de seguros por las leyes de Pensiones, del
Mercado de Valores, de Seguros y la Ley de Propiedad y Crédito
Popular.

Misión de la ASFI en el mercado de valores

Velar por los intereses de todos los participantes del mercado
de valores, procurando que el mismo se desenvuelva en un
ambiente sano, seguro, transparente y competitivo.

Visión de la ASFI en el mercado de valores

Desarrollarse junto al crecimiento del mercado de valores,

siendo permanentemente una institución moderna, eficaz y
eficiente.
Banco Central de Bolivia (BCB)
Es una institución del Estado, de carácter
autárquico, con competencia técnica,
administrativa y financiera. Es la única autoridad
monetaria, cambiaria y del sistema de pagos.
Tiene la misión de procurar la estabilidad del
poder adquisitivo de la moneda nacional, como
elemento esencial del bienestar de la sociedad
boliviana.
 INSTITUCIONES DE DEPOSITO DE VALORES.
Son entidades especializadas que se encargan de llevar el registro de propiedad de valores de las
entidades que participan en ellas., así como de cualquier movimiento productos de transacciones
con estos valores.
QUE ES UNA ENTIDAD DE VALORES.
Es una sociedad anónima de objeto exclusivo encargada del deposito, custodia, registro y
administración de valores, así como de la liquidación y compensación de las operaciones
realizadas como esos valores por lo que se debe incluir en su denominación la expresión.
Para obtener su autorización de funcionamiento e inscripción en el registro de mercado de
valores, las entidades de depósito de valores deberán cumplir lo establecido por la ley del
mercado de valores, el reglamento del registro del mercado de valores y demás disposiciones
aplicables.
CUAL ES EL OBJETO SOCIAL DE LAS
ENTIDADES DE DEPOSITO DE VALORES.
 Las funciones que cumplirían las entidades de pósito serian las de
registro, custodias y administración de valores que le sean depositados.
También se realizaran las compensaciones con relación a valores
entregados.
 También el objeto social de las entidades de deposito comprende el
desarrollo de las siguientes actividades y la prestación de los siguientes
servicios:
 A) Deposito de valores de propiedad de los depositantes y de todos
aquellos titulares de valores que atreves de estos lo soliciten.
 B) Registro e inscripción de titularidad de los valores objeto de deposito
y de emisiones desmaterializadas.
ENTIDAD DE DEPOSITO DE VALORES DEBE DISPONER DE:

 Los sistemas y el mecanismos de seguridad para sus instalaciones, así como

para la información que administra.
 Están las medidas y procedimientos dirigidos a cubrir los riesgos operativos,
tales como transacciones no justificadas, registros alterados o destruidos,
interrupción de las comunicaciones o de la energía eléctrica, accesos no
autorizados a valores y a otros activos bajos su responsabilidad.
 VERIFICACION DE LA AUTORIDAD DE SUPERVISION DE SISTEMA FINANCIERO.
 La autoridad de supervisión del sistema financiero a través de la dirección
de supervisión de valores, verifica mediante inspección previa a la
autorización e inscripción en el registro de mercado de valores, las
condiciones de ordenamiento, seguridad y otra que deben brindad las
oficinas e instalaciones de la futura entidad de deposito de valores.
 CLASIFICADORAS DE RIESGO

 Son entidades especializadas denominadas

oficialmente como empresas calificadoras de
riesgo, ECR.
 Se encargan de evaluar con métodos
especializados el riesgo de que los emisores de
valores incumplan las obligaciones.
 Necesidad que tienen los inversionistas de
evaluar la confiabilidad del emisor y de la
emisión que esta ofrece.
 Brindan una opinión fundamentada acerca del
riesgo de incumplimiento.
 Ayuda a identificar cualquier potencial riesgo.
 Opinión independiente, objetiva y técnicamente
fundamentada.
 Acerca de la solvencia y seguridad de un
determinado instrumento financiero.
 Tipos de riesgo
 Riesgo económico, las condiciones económicas pueden afectar a la capacidad de pago del
emisor.
 Riesgo de liquidez, al momento de adquirir valores, estos valores pueden tener dificultad
para hacer convertidos en dinero y ser transados en la bolsa.
 Riesgo legal y regulatorio, las variables legales alrededor de la bolsa, alrededor del emisor
y de los valores, pueden llegar a afectar a las mismos.
 Riesgo contable, pueden llegar a afectar al sistema financiero a las estructuras financieras
del emisor y de su emisión.
 Riesgo soberano, es la probabilidad de que las acciones de un gobierno soberano puedan
afectar directamente o indirectamente en la capacidad de pago de un emisor.
Metodología de una calificadoras de riesgo

Sistema de notación sintética, que basa en letras y símbolos los cuales jerarquizan los
riesgos de menor a mayor, se asignan calificaciones AAA a los títulos de menor riesgo
hasta llegar a la D que son los títulos que muestran mayor probabilidad de
incumplimiento.
Proceso de calificación

 Primera base, el emisor debe ser consciente de que debe compartir toda
información al calificador.
 Segunda base, es que la clasificación de riesgo es un proceso continuo al cual el
emisor se debe someter constantemente.
Pasos para un proceso de calificación
 El emisor provee información al calificador.
 Establece un comité de calificación, realiza un análisis de la información financiera
de la empresa emisora, visita sus instalaciones, valida las proyecciones realizadas
por el emisor, se reúne con los funcionarios que trabajan en la empresa emisora.
 Notificar al emisor la calificación que se le ha puesto.
 El emisor no esta conforme con su calificación, entonces busca una revisión y en
base a esa revisión se valida la calificación.
 Hacer pública la calificación emitida por la empresa calificadora de riesgo.
 ¿Qué evalúa la calificadora de riesgo?
Sobre el emisor:
 Situación financiera, sus estados Sobre la emisión:
financieros y el ,manejo financiero en
si del emisor.  Liquidez
 Situación económica, su eficiencia  Resguardo
operativa, su estructura organizacional,  Garantías
la calidad de sugerencia, costos ventas,
etc.
 Situación empresarial, como esta el
emisor dentro de su sector económico y
que relación tiene este con todo su
medio ambiente empresarial.
Características de una calificadoras de riesgo
 Independiente, estar libre de todo conflicto de interés con los otros
participantes.
 Financieramente viable ,tener una estabilidad financiera ,para tener un buen
staff que realice las operaciones, además de poder salir adelante en todo el
ambiente empresarial en el que se desenvuelve.
 Confidencialidad, la calificadora de riesgo tiene el derecho y obligación de
mantener la confidencialidad de toda la información que le llega.
 Trasparencia, los criterios y la racionalidad al dar sus calificaciones.
 Grado de coordinación, entre el ente supervisor y sus actuales.

Ventejas de una calificadoras de riesgo

 Para el INVERSIONISTA, es un indicador de evaluación de riesgo.
 Para el EMISOR, es una muestra al mercado de que tiene una estructura mas
flexible que puede adaptarse a las condiciones que giran alrededor de ella.
Otros entes que regulan y
supervisan
 Los reguladores y supervisores del sistema financiero son responsables
de velar por la solidez de las instituciones prestadoras de servicios
financieros y de proteger la estabilidad del sistema financiero.
 Los estándares de regulación y supervisión:
 El supervisor debe tener autonomía operativa y mantener su
independencia.
 Los supervisores deben entender plenamente la naturaleza del negocio
que supervisan.
 Debe reconocerse, que existen efectos que se contraponen entre las
mayores exigencias de las regulaciones y el costo de la intermediación.
 Los reguladores deben tener la facultad de autorizar a los participantes en
el mercado pudiendo rechazar las solicitudes que no cumple el estándar.
SISTEMA DE REGULACION FINANCIERA

 Ministerio de Economía y Finanzas Públicas

 El Ministerio competente en la Regulación

del Mercado de Valores es el Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas, bajo cuya
tuición se encuentra la Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
 Sistema de Regulación Financiera (SIREFI)

El Sistema de Regulación Financiera (SIREFI), creado mediante el artículo 44 de la

Ley de Pensiones, se encuentra bajo la tuición del Ministerio de Hacienda y está
conformado por los siguientes entes:

1. La Superintendencia de Recursos Jerárquicos del SIREFI (SRJ)

2. La Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF)
3. La Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (ASFI)
Principales funciones y atribuciones de la ASFI en lo
que respecta al mercado de valores:
 Cumplir y hacer cumplir la Ley del Mercado de Valores y sus reglamentos.
 Regular, controlar, supervisar y fiscalizar el Mercado de Valores y las personas,
entidades y actividades relacionadas a dicho mercado.
 Velar por el desarrollo de un Mercado de Valores sano, seguro, transparente y
competitivo.
 Absolver consultas y reclamos que recaigan bajo su competencia.
 Promover el Mercado de Valores.
 Proponer, a las autoridades competentes, normas para el ámbito de su
competencia.
 Llevar el Registro del Mercado de Valores.