VS

ANÁLISIS DE DESEMPEÑO

CASO PRÁCTICO Nº 1

FINANZAS EN UN ENTORNO
DIGITAL

GRUPO 88 – EQUIPO Nº 4
 SITUACIÓN DE PARTIDA DE LAS EMPRESAS

  
AHOLD  TESCO 
• Irregularidades contables y cambios de •  Periodo de cobro muy largo (aproximado de 26 ¿ES NECESARIO MEJORAR
administración.  días) LA GESTIÓN DE ALGUNA?
Debilidades 
• La expansión prevista inicialmente se
ralentizó. 
• La competencia del mercado.  • Se enfrentó a un ambiente económico desafiante.  De acuerdo al análisis que se muestra en
Amenazas  el caso, Ahold muestra un
• Venta de comida, productos comestibles, • Venta de productos comestibles, electrónicos, apalancamiento financiero del 17,21%
licores y medicinas.  ropa, música, servicios de internet y software, para el año 2011, mientras que Tesco,
• Autoservicio en tiendas comestibles, venta de servicios de telecomunicaciones y servicios para el mismo año, muestra un 16,97%. Si
artículos de marca propia y comida lista para financieros.  bien es cierto, ambas compañías
consumir.  • Uso de tecnología dentro de sus tiendas físicas: demuestran ser competitivas, pero Tesco,
Fortalezas   • Estrategia centrada en bajar costes fijos.  cajas de autoservicio y cámaras.  a pesar de mantener un estable beneficio
• Mejora de operaciones y control estricto de • Contaba con 6.234 puntos de venta y 519.671
neto sobre las ventas, no posee capital
costos.  empleados 
circulante, mientras que Ahold por el
• Contaba con 3.008 puntos de venta y 218.000 • Ventas por internet y entregas a domicilio. 
empleados.  contrario sí pero no busca arriesgarse.
• Venta mediante canales virtuales.  Ambas empresas están consolidadas en el
• Mercado internacional: España, Estados • Mercado internacional: Europa, Estados Unidos y mercado y cuentan con su cartera de
Unidos, América Latina y Asia, siendo Países Asia.  clientes, por lo tanto ambas pueden
Bajos y Estados Unidos su mercado • Ofrecer productos y servicios de valor agregado, mejorar su gestión pero enfocadas en
competitivo.  mientras genera empleos.  estrategias que permitan potenciar sus
Oportunidades 
• Tienda al por menor en línea más grande de • Contaba con tiendas express y supertiendas, que falencias dentro del mercado.
Estados Unidos.  se ubicaban en diferentes lugares estratégicos. 
• Lugares de venta convenientes: estaciones de
trenes, calles pequeñas y gasolineras. 

Tabla 1: Matriz DAFO – Ahold y Tesco.

 VALORACIÓN DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA

AHOLD TESCO
RATIOS 2008 2009 2010 2011
Los costos y gastos de venta alcanzan el Los costos de venta alcanzan el 92.29% en SOLVENCIA
1,241420976 1,268322981 1,269305963 1,125487646
92.48% en relación al ingreso y se verifica que relación al ingreso y se verifica que anualmente AHOLD
anualmente los mismos presenta una los mismos tienden a subir. Verificando un SOLVENCIA
0,766069906 0,73462379 0,678980317 0,668242506
tendencia de bajar (por lo que se puede posible problema en referencia al control de TESCO
verificar que hay una intensión financiera de costos de venta. LIQUIDEZ
0,696230063 0,668571429 0,635874878 0,528825314
reducir costos) AHOLD
LIQUIDEZ
Mayor Gasto Financiero promediando 1,06 % Menor Gasto Financiero promediando 0,77% en 0,269508383 0,258070559 0,194574474 0,184321263
TESCO
en relación al ingreso durante los 4 años del relación al ingreso durante los 4 años
ejercicio analizados. Tabla 3: Ratios de Solvencia y Liquidez
Respecto del Resultado Neto se puede verificar Respecto del Resultado Neto se puede verificar
que el mismo tiene una disminución que el mismo se mantiene en el orden de 4% en
porcentual desde 2008 hasta 2010. relación con el ingreso
Se puede verificar que Ahold es una empresa más solvente que Tesco,
pues sus activos corrientes pueden cubrir un 120% de su pasivo
Se verifica una reducción del crecimiento de Mantiene un crecimiento sostenido de ingresos
corriente, lo que le permitiría tener una línea de crédito o
Ingresos del 3% anual. en promedio del 6% por cada año desde 2008
hasta 2011. financiamiento rápida, mientras que Tesco solamente podría cubrir un
66% de su pasivo corriente. A pesar de aquello, para el año 2011,
Mantiene un activo circulante promedio del Mantiene un activo circulante promedio de
ninguna de las dos empresas podría convertir su activo a efectivo de
36% del total de sus activos 26,5% del total de sus activos
manera instantánea pues Ahold podría transformar aproximadamente
Mantiene un pasivo circulante promedio del Mantiene un pasivo circulante promedio del el 50% de su activo, mientras que Tesco solamente podría cubrir el
48% del total de sus pasivo y capital 55.33% del total de sus pasivo y capital.
18%.
Se verifica que el Inventario representa Se verifica que el Inventario representa
aproximadamente el 10% de total de sus aproximadamente el 6% de total de sus activos
activos

Tabla 2: Análisis comparativo de Estados Financieros

 VALORACIÓN DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA

ANÁLISIS DE CUENTAS POR COBRAR E INVENTARIO

RATIOS 2009 2010 2011

Rotación Cuentas por cobrar IDENTIFICACIÓN DE PROBLEMAS Y SOLUCIONES
36,67104399 39,47860963 38,78411275
Ahold
Número de días en ventas de
9,953357207 9,245513038 9,411070001 Empresa Problema Recomendación
cuentas por cobrar Ahold
Rotación Cuentas por cobrar El crecimiento de ventas disminuye Flexibilizar sus tiempos de cobro, para
12,87847929 14,34282325 14,01955034
Tesco cada año, lo que podría deberse a: brindar a sus clientes un mejor crédito.
Número de días en ventas de
28,34185556 25,44826731 26,03507182 Tener una estrategia basada en costos Limitar su estrategia por costos con el
cuentas por cobrar Tesco
AHOLD que podría afectar la calidad del fin de mejorar la calidad del servicio y
servicio. emprender una campaña de marketing
Tabla 4: Ratios de liquidez y solvencia (análisis de cobro) Tener una política muy estricta de acorde a la nueva estrategia.
cobro a sus clientes.
En la tabla 4, se puede verificar que Ahold tiene un promedio de cobro
de cada 9 días mientras que Tesco tiene una política de cobro de El activo circulante es de Se sugiere reducir su ciclo de cobro
aproximadamente 1 vez por mes. aproximadamente 26% de su activo considerando que actualmente realiza
total, mientras que su pasivo circulante un cobro cada 26 días, esta acción
RATIOS 2009 2010 2011 llega superar el 55% de su pasivo y repercute directamente en el aumento
capital total, lo que se traduce de de su efectivo, Esto permitiría a su vez
Rotación de Existencias Ahold 20,43196203 21,51496063 20,02288166 TESCO acuerdo a los indicadores de solvencia mejorar sus ratios de liquidez y
Número de días de ventas del y liquidez, que no cuenta con una gran solvencia.
17,86416789 16,96493925 18,22914435
inventario Ahold capacidad de conversión de activo a
Rotación de Existencias Tesco 19,33975546 18,78458666 17,53786982 efectivo y tampoco un buen respaldo
Número de días de ventas del de deuda.
18,87304111 19,43082415 20,81210567
inventario Tesco

Tabla 5: Ratios de liquidez y solvencia (análisis de existencias) Tabla 8: Identificación de problemas

En la tabla 5, se puede verificar que Ahold tiene un promedio de venta

de inventario de 18 días mientras que Tesco de 20 días.
CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO

P
Empresa CRCP PDP
Ciclo de conversión de AHOLD
efectivo (PCI+RCP-PDP) •
I Recupera cuentas por cobrar en 9 días
1 • Mayor periodo de recuperación
9
Ahold
.
9.38 31.75 -3.26
1 TESCO
1 • Recupera cuentas por cobrar en 15 días
9 • Menor periodo de recuperación de
Tesco .26.97 33.46 15.16
5 cuentas
8

A pesar de que Tesco tenga que recurrir a financiamiento a corto plazo

constante y reducir su flujo de efectivo, su rentabilidad es similar a la de su
competidor, pero su margen es mayor al que presenta Ahold. Esto es
debido a que tiene mayor cantidad de dinero trabajando. Mientras que,
Ahold tiene liquidez suficiente sin embargo no arriesga dinero en efectivo,
lo que significa que su desempeño es más modesto, no desde el punto de
vista de su rentabilidad, pero si en su margen.