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¿Qué es eso de DeFi?
DeFi es una abreviatura de “finanzas descentralizadas” derivada del inglés que en

ese idioma se pronuncia “difai”. Es un término general que engloba la parte del
criptouniverso dedicada a la construcción de un sistema financiero nuevo, nativo
digital, que emplea cadenas de bloques o blockchain en lugar de los intermediarios
y mecanismos fiduciarios tradicionales.
En pocas palabras, porque las DeFi, en general, no están reguladas y, por lo tanto,
cuentan con muy pocas de las protecciones y salvaguardas que ofrece el sistema
financiero tradicional a los consumidores.
¿Podrías darme un ejemplo de algo que está regulado en el sistema financiero

tradicional, pero no en las DeFi?
Quizá el mejor ejemplo sean las criptomonedas estables, o stablecoins. Se trata de

criptomonedas cuyo valor está vinculado al de una moneda respaldada por algún
gobierno, como el dólar estadounidense.
Las criptomonedas estables son una parte fundamental de los mercados DeFi, porque
ningún criptoinversionista quiere tener que estar cambiando su inversión de tókenes
a dólares y viceversa, ni tampoco tener todos sus activos en criptomonedas que
pueden sufrir fluctuaciones tremendas de valor. Los inversionistas quieren una
criptomoneda que se comporte como un aburrido dólar estable y que puedan usar sin
tener que interactuar con el tradicional sistema TradFi.
¿TradFi?
Así les dicen de broma los defensores de las DeFi a las finanzas tradicionales.
Ingenioso. Ahora, de vuelta a las criptomonedas estables, ¿qué tienen de peligroso?
Pues bien, algunos reguladores afirman que, a pesar del nombre, en realidad no son
tan estables.
Como explicó mi colega Jeanna Smialek en un artículo sobre las criptomonedas

estables el año pasado, las inquietudes se deben a que los emisores de estas
criptomonedas no están obligados por ley a respaldar sus monedas con la misma
cantidad de activos seguros equiparables al efectivo. Los inversionistas que
compran criptomonedas estables quizá den por hecho, de manera razonable, que cada
USD Coin o Tether (las dos criptomonedas estables más populares ajustadas al dólar
estadounidense) vale un dólar, y que podrán cambiar sus criptomonedas estables por
dólares reales cuando quieran.O bien, podrías darte una idea por la conducta de los
reguladores y los políticos, que cada vez ven con más desasosiego el crecimiento de
las DeFi. Michael Hsu, jefe interino de la Oficina del Contralor de la Moneda de
Estados Unidos, señaló en un discurso pronunciado durante una conferencia de
blockchain en septiembre que muchos productos DeFi le recuerdan a los swaps de
incumplimiento de crédito y otros derivados complejos que eran populares en Wall
Street en los años anteriores a la crisis financiera de 2008.
Y la senadora Elizabeth Warren, demócrata por Massachusetts, se refirió en especial

a las DeFi durante una audiencia sobre el criptomundo celebrada en diciembre,
cuando calificó al sector como “la parte más peligrosa del criptomundo”.
¿Y por qué les preocupa tanto?Ya me estoy durmiendo.
¡Despierta! Te juro que el tema es interesante.

Bueno, voy a tratar. ¿A qué te refieres cuando hablas de “usar cadenas de bloques
en vez de los intermediarios y mecanismos fiduciarios tradicionales”?
Vamos a empezar por el principio. Para enviar o recibir dinero en el sistema

financiero tradicional, necesitas intermediarios, como bancos o casas de bolsa.
Además, para que todas las partes se decidan a realizar una operación, necesitan
confiar en que esos intermediarios se conducirán de manera justa y con honestidad.
En las DeFi, un programa de cómputo reemplaza a esos intermediarios. En vez de

realizar operaciones a través de bancos y casas de bolsa, las personas llevan a
cabo los intercambios directamente, mediante “contratos inteligentes” basados en
cadenas de bloques que se encargan de crear mercados, liquidar operaciones y
verificar que el proceso en su conjunto sea justo y confiable.
¿Entonces, DeFi es la versión de una bolsa de valores en el criptomundo?
En parte. Pero las DeFi incluyen, además, elementos como plataformas de préstamos,
mercados de predicción, opciones y derivados.
En esencia, la gente del criptouniverso está construyendo su propia versión de Wall

Street. La diferencia es que es descentralizada, en general, y solo negocia
criptoactivos, con versiones “cripto” de muchos de los productos que ofrecen las
empresas financieras tradicionales, y sin gran parte de la burocracia y las
regulaciones que rigen al sistema financiero existente.
¡El Wall Street del salvaje Oeste! OK, ahora sí se puso interesante. ¿De qué tamaño
es el sector DeFi?
En la actualidad, el valor total bloqueado (o TVL, por su sigla en inglés) de las

DeFi, la medida estándar del valor de los criptoactivos asociados a proyectos DeFi,
es de alrededor de 77.000 millones de dólares, según DeFi Pulse. Esa cantidad
colocaría a las DeFi aproximadamente en el lugar 38 entre los mayores bancos de
Estados Unidos en términos de depósitos, si fuera un banco.
Así que no es enorme, pero tampoco es pequeño
Exacto. Además, el TVL no es el único parámetro empleado para medir el crecimiento

de las DeFi. También podríamos observar la actividad de intercambio en las bolsas
descentralizadas, que ha aumentado en porcentajes de tres dígitos en el último año.

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¿Qué es eso de DeFi?

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¿Podrías darme un ejemplo de algo que está regulado en el sistema financiero

Quizá el mejor ejemplo sean las criptomonedas estables, o stablecoins. Se trata de

Ingenioso. Ahora, de vuelta a las criptomonedas estables, ¿qué tienen de peligroso?

Como explicó mi colega Jeanna Smialek en un artículo sobre las criptomonedas

Y la senadora Elizabeth Warren, demócrata por Massachusetts, se refirió en especial

¿Y por qué les preocupa tanto?Ya me estoy durmiendo.

¡Despierta! Te juro que el tema es interesante.

Vamos a empezar por el principio. Para enviar o recibir dinero en el sistema

En las DeFi, un programa de cómputo reemplaza a esos intermediarios. En vez de

¿Entonces, DeFi es la versión de una bolsa de valores en el criptomundo?

En esencia, la gente del criptouniverso está construyendo su propia versión de Wall

En la actualidad, el valor total bloqueado (o TVL, por su sigla en inglés) de las

Así que no es enorme, pero tampoco es pequeño

Exacto. Además, el TVL no es el único parámetro empleado para medir el crecimiento

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