INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO

DE PROYECTOS
Proyectos de inversión
2024-2
Videoconferencia 9
Docente: Rafael Urbano Burgos
[email protected]
Inversión y Financiamiento
del Proyecto
Módulo 8

Proyectos de Inversión
2024-1

Videoconferencias Semana 9
Docente: Rafael Urbano
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

AGENDA

Logro de aprendizaje
Inversiones del proyecto
Clasificación de las inversiones del proyecto
Clasificación del financiamiento
Financiamiento del proyecto
Verificación del aprendizaje - Wordwall

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 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
Sílabo del curso

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

UNIDAD 2
PREPARACIÓN Y SISTEMATIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN DEL PROYECTO

LOGROS DE APRENDIZAJE
CURSO UNIDAD II SEMANA 9
Al término del curso, el estudiante Al finalizar la unidad, el estudiante Al finalizar la sesión el estudiante
sustenta un proyecto de inversión elabora el estudio de pre elabora las inversiones y el
comprendiendo y explicando el factibilidad del proyecto. financiamiento del proyecto, de
marco conceptual referido a los acuerdo con los recursos de
proyectos de inversión. aprendizaje demostrando dominio
del tema.

ESTUDIO DE MERCADO ESTUDIO TECNICO ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO

Semanas 2, 3, 4 y 5 Semanas 6, 7 y 8 y E. AMBIENTAL
6
Semanas 9, 10, 11, 12 y 13
CLASE ANTERIOR
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Activar saberes previos

1. Unirse en https://www.menti.com/alh8a75djsci
2. Con el código 4605 9293 o escanear código QR.
3. Responder el Quiz de entrada.

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Definición de inversión Objetivos de la inversión

La inversión está compuesta por
los montos de efectivo que se Maximizar la
aplican a la adquisición de activos rentabilidad o
con la finalidad de recuperar esos rendimiento de
los activos de
montos a través de la generación
largo plazo
de flujos de efectivo futuros
obteniendo un beneficio Administrar
Maximizar la
los riesgos
económico. Imagen
financieros
Institucional.

Inversión

Maximizar el
Maximizar el aseguramiento
bienestar de de la calidad
los del producto
colaboradores y/o servicio

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Importancia
•Determina la cantidad de activos fijos
(activo no corriente), y de capital de
trabajo (activo corriente) que el proyecto
utilizará en la puesta en marcha.
•Los inversionistas esperan tener un
retorno o rendimiento de la inversión de
acuerdo con el riesgo que asumen.
•A mayor riesgo de la inversión mayor
debe ser la rentabilidad del proyecto.

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Activos fijos tangibles

• Terrenos
• Edificios
• Obras civiles
• Maquinaria
• Equipo
• Muebles y enseres

Clasificación Activos fijos intangibles

de las • Marcas
Inversiones • Estudios del proyecto
del proyecto • Gastos de Constitución
• Licencias

Capital de trabajo
• Caja
• Inventarios
• Cuentas por cobrar 11
• Cuentas por pagar
 1. Inversiones
❑ En finanzas, una inversión es un activo monetario comprado
con la idea de que proporcionará ingresos en el futuro o
luego se venderá a un precio más alto para obtener una
ganancia o retorno.

❑ Es una cantidad limitada de dinero que se pone a disposición

de terceros o de una empresa, con la finalidad de que se
incremente con las ganancias que genere ese proyecto
empresarial (utilidad o beneficio).
2. Componentes de la inversión total
❑ Inversión Fija

✓ Inversión Fija Tangible

✓ Inversión Fija Intangible

❑ Inversiones Diferidas

❑ Capital de Trabajo
3. Inversión fija

❑ Son aquellos desembolsos de dinero para la adquisición

de determinados activos que se emplearan para la
producción de bienes y servicios, y también los derechos
que se tienen que pagar.

❑ Se llama Inversión fija porque el Proyecto no puede

desprenderse fácilmente de el sin que con ello
perjudique la actividad productiva.

❑ Tiene una vida útil mayor a un año se deprecian, tal es

el caso de las maquinarias y equipos, edificios, muebles,
enseres, vehículos, obras civiles, instalaciones y otros.
3. Inversión fija
❑ Los terrenos son los únicos activos que no se deprecian. Los
recursos naturales no renovables, como los yacimientos
mineros, están sujetos a una forma particular de
depreciación denominada agotamiento, que es la gradual
extinción de la riqueza por efecto de la explotación.

➢ Terrenos
➢ Obras civiles e instalaciones
➢ Maquinaria y equipo
➢ Muebles y enseres
➢ Equipos de oficina
➢ Vehículos
➢ Equipos de Laboratorio
3. Inversión diferida
❑ Son aquellas que se realizan sobre la compra de servicios o
derechos que son necesarios para la puesta en marcha del
proyecto estos no influyen directamente en la producción.
Son los gastos hechos por anticipados (antes de iniciar la fase
operativa del proyecto).

➢ Estudios: pre-inversión, impacto ambiental y otros.

➢ Gastos de organización : gastos de formalización,
constitución, notariales, legales y licencias.
➢ Intereses preoperativos: intereses, comisiones de préstamo
recibido para financiar.
➢ Gastos de instalación y montaje: maquinaria, equipos y
accesorios en un lugar determinado.
➢ Gastos de puesta en marcha: los gastos necesarios para poner
a punto las maquinas y equipos antes de producir.
➢ Otros gastos: patentes, derechos de autor, gastos de
promoción y bienes mobiliarios.
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Inversión y
recuperación
del Capital
de trabajo
del proyecto

https://www.youtube.com/wat
ch?v=HjyO2J0hMi8
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Capital de Trabajo
Capital de Trabajo Comprende la
Activo corriente Pasivo corriente administración del
Activo Corriente y
del Pasivo
Corriente

Capital de Trabajo
neto
Activo Corriente
La inversión en Capital de trabajo se proyecta para cubrir las menos Pasivo
necesidades de efectivo para financiar las obligaciones de Corriente
corto plazo mientras se producen los bienes o servicios y se
cobran las ventas.
Las inversiones en Capital de Trabajo se recuperan en el
último período proyectado

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https://www.youtube.com/watch?v=bgedWD9aXus
Recursos necesarios para el capital de trabajo
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

CICLO DE EFECTIVO CICLO DE EFECTIVO

=
• Es el tiempo que transcurre desde que el Rotación de cartera de cobranzas (C x C)
dinero sale de caja y bancos para producir +
y vender los bienes y servicios hasta que Rotación de inventarios Productos
vuelve a entrar a caja y bancos por terminados
concepto de cobranzas. –
• Se toman las cuentas de mayor relevancia Rotación de proveedores (C x P).
del capital de trabajo que son la cartera de
cobranzas, los inventarios y las cuentas
por pagar a proveedores.
• El C.E. se expresa en N° de días que
demora el ciclo de efectivo o en N° de
veces que el efectivo rota al año.

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 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

CICLO DE EFECTIVO EJEMPLO

CICLO DE EFECTIVO = Rotación de cartera = 30 días ➔ 12 veces al año (360/30)
Rotación de inventarios P. T. = 60 días ➔ 6 veces al año (360/60)
Rotación de cartera de cobranzas (C x C) +
Rotación de proveedores = 45 días ➔ 8 veces al año (360/45)
Rotación de inventarios de Productos terminados - C.E. = 30 + 60 - 45 = 45 días ➔ 8 veces al año (360/45)
Rotación de proveedores (C x P).
En este caso se debe invertir el equivalente a 1.5 meses para capital de
trabajo para poder financiar las operaciones.

Cobranza de
Venta a Crédito
Compra de M.P. Rotación de Inventarios Venta a Crédito

60 días 30 días

45 días

Ciclo de efectivo = 45
Pago de M.P. días
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https://www.youtube.com/watch?v=FYcVUvPx3bI
 Ciclo de Efectivo de una Empresa: Fórmula

CCE = PCI + PCC - PPP

CCE = ciclo de conversión de efectivo
PCI = periodo de conversión de inventario (Inventario/Costo de ventas diario)
PCC = periodo de cobranza de las cuentas por cobrar (Cuentas por cobrar/Venta diaria a crédito)
PCP = periodo en que se difieren las cuentas por pagar (Cuentas por Pagar/Compras diarias a
crédito)

PCC = periodo de cobranza de las PCP = periodo en que se difieren las

cuentas por cobrar cuentas por pagar
PCI = periodo de conversión de inventario Equivale al tiempo promedio que se No es más que el tiempo promedio que
Representa el tiempo promedio que se requiere para convertir las cuentas por transcurre entre la compra de la
requiere para convertir la materia prima en cobrar producto de las actividades materia prima, contratación de mano
producto terminado listo para su distribución y normales de operación y que se relacionan de obra o adquisición de bienes para la
posterior venta. directamente con el giro del negocio en venta, y momento en que se ejecuta el
dinero efectivo Este indicador es también pago correspondiente.
conocido como “días de venta pendientes
de cobro”
Ciclo de Efectivo de una Empresa: Ejemplo

Tomaremos el ejemplo hipotético en que la

empresa POLOLO SAC desea calcular su ciclo de
conversión en efectivo, para ello adquiere la materia
prima con crédito a 35 días; por otro lado, exige a sus
clientes el pago de las facturas 70 días después de
efectuada la venta como máximo. Los analistas de
“Pololo SAC” han determinado además que en
promedio transcurren 85 días entre la compra de materia
prima y la venta del bien terminado. Ahora para
determinar el Ciclo de Caja de la empresa,
procederemos a reemplazar los valores en la fórmula:
CCE = PCI + PCC – PCP
CCE = 85 + 70 – 35
CCE = 120 días.
Ciclo de Operativo de una Empresa

Se refiere a los días que se requieren

Si la compañía paga en efectivo su inventario,
para que una empresa reciba un
Es el lapso promedio de tiempo entre el este periodo es idéntico a su ciclo de efectivo.
inventario, venda ese inventario y
momento que compra originalmente su Sin embargo, la mayoría de las empresas
recolecte el efectivo de la venta de ese
inventario y aquel en que recibe el efectivo compra su inventario a crédito, lo que reduce la
inventario Este ciclo juega un papel
por la venta de su producto. cantidad de tiempo entre la inversión y la
importante en la determinación de la
recepción.
eficiencia del desempeño de un negocio
Ciclo de Efectivo de una Empresa: Ejemplo
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Política de optimización de la administración del capital de trabajo

Establecer un % de
las ventas al contado Cobrar más rápido Pagar los más lento
y un % de las ventas que pagar las posible sin afectar la
al crédito. obligaciones. calificación crediticia.
(Por ej. 80/20)

Los excedentes de
caja se deben colocar Establecer stock
en instrumentos Rotar el inventario lo
mínimo y máximo de
financieros para más rápido posible.
inventario.
ganar Intereses.

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 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Conceptos generales - Financiamiento

Recursos
Financiamiento monetarios
y de crédito
Consiste en conseguir los recursos destinados
monetarios para facilitar la adquisición Define la
A una
de activos y de capital de trabajo estructura
empresa,
de
organizació
necesarios para poner en marcha el financiamie
nto del
no
individuo
proyecto en la etapa de Inversiones. proyecto.

FINANCIAMIENTO
DEL PROYECTO

Parar
El capital de
realizar una
trabajo se
actividad o
financia a
concretar
corto plazo.
un proyecto

Los activos
fijos se
financian a
largo plazo

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Fuentes de financiamiento
Las fuentes de financiamiento de un proyecto se pueden clasificar en dos grupos.
 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Conceptos generales - Financiamiento

Un financiamiento será favorable cuando se hace bajo

las siguientes condiciones:

• Lograr un plazo acorde con el horizonte de la

inversión a ser financiada.
• Preferir un financiamiento con tasa de interés fija, la
cual reduce los riesgos por inflación, devaluación y
recesión.
• Reducir los riesgos de financiamiento, debido al
incumplimiento de pago de amortizaciones y el
consecuente recargo para los costos.

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 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Sistema Financiero
El es el conjunto de mercados, intermediarios, empresas de servicios y otras instituciones cuya
finalidad es poner en práctica las decisiones financieras de las familias, empresas y gobiernos.

Entes Reguladores

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE

• Regula moneda y el crédito. SEGUROS VALORES
• Controla las tasas de interés. • Controla los bancos, las • Supervisa la emisión de valores
• Regula la oferta monetaria. Compañías de Seguros y las AFP. (acciones y bonos corporativos).
• Administra las RIN • Fomenta la competencia y • Promueve el mercado de
• Emite billetes y monedas. eficiencia. valores.
• Administra la información • Supervisa la contabilidad de las
financiera de seguros y de AFP. empresas que emiten valores.
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 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Clasificación del financiamiento

SEGÚN LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

PRINCIPALES FUENTES INTERNAS PRINCIPALES FUENTES EXTERNAS

• Aportes propios de los socios (ahorros, • Bancos: hipotecarios, prendarios, libre disponibilidad (pagaré).
préstamos personales, tarjeta de crédito). • Financieras: hipotecarios, prendarios, libre disponibilidad
• Reinversión de las utilidades • Proveedores
• Depreciación y amortización • Adelanto de clientes
• Venta de activos • Cajas municipales y rurales de ahorro y crédito
• Venta de facturas y/o letras por cobrar. • ONG de Cooperación internacional
• Concursos de proyectos Estado – Startup Perú. Ministerio de la
producción
• Fundaciones. (Romero PQS)
• Inversionista Ángel
• Incubadoras empresariales
Portal del Estado para concursar en proyectos • Familiares y amigos
innovadores:
• Crowdfunding
https://www.innovateperu.gob.pe/
• Peer to Peer
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 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Clasificación del financiamiento

SEGÚN EL PLAZO DE FINANCIAMIENTO
PRINCIPALES FINANCIAMIENTOS DE CORTO PLAZO PRINCIPALES FINANCIAMIENTOS DE LARGO PLAZO
• Sobregiro de Cuenta corriente (bancario) • Hipotecar inmuebles – Crédito hipotecario
• Créditos Comerciales - compras a crédito • Prendar máquinas, equipo y vehículos - Crédito
• Créditos Bancarios (Pagarés, Líneas de Crédito)
prendario. Joyas.
• Emitir Acciones
• Financiamiento de letras por cobrar (Banco)
• Emitir Bonos corporativos
• Financiamiento de facturas por cobrar (Banco)
• Arrendamiento Financiero - Leasing

Manual del MEF

https://www.mef.gob.pe/contenidos/tesoro_pub/gestion_act_pas/Manual_instrumentos_financieros.pdf 32
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Verificación de aprendizaje de inversión y financiamiento

Emparejamiento de conceptos

En el enlace compartido en el Chat, ingresar

• Para participar abrir una nueva pestaña o ventana

del navegador o desde un Smartphone:
• Ingresar a
• https://wordwall.net/play/27322/315/915
• O escanear el código QR.

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Conclusiones
1. La inversión se descompone en activos fijos tangibles, activos fijos intangibles y
capital de trabajo.
2. La administración del capital de trabajo incluye el activo corriente y el pasivo
corriente.
3. Las políticas de ventas y compras al crédito afectan el ciclo de efectivo.
4. La disponibilidad de los recursos financieros es un factor que determina el tamaño
de un proyecto de inversión.
5. El Director Financiero debe buscar la fuente de financiamiento con el menor costo
del capital. Financiamiento de corto plazo para el capital de trabajo y el de largo
plazo para los activos fijos.

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Referencias
Flórez, J. (2010). Proyectos de inversión para las PYME. Ecoe Ediciones. 2da. Edición.
Bogotá. Colombia. Obtenido de https://www.ecoeediciones.com/libros/ebook-
proyectos-de-inversion-para-las-pyme-3ra-edicion/
Sapag, N. y Sapag, R. (2008), Preparación de Proyectos de Inversión, Mc Graw-Hill,
Estado de México, México. Obtenido de https://vsip.info/qdownload/mc-graw-hill-
preparacion-y-evaluacion-de-proyectos-pdf-free.html

Ramírez, E. y Cajigas, M. (2004), Proyectos de Inversión Competitivos. Universidad de

Colombia. Palmira. México. Obtenido de https://docplayer.es/29332294-Ramirez-
cajigas-proyectos-de-inversion-competitivos-formulacion-y-evaluacion-de-
proyectos-de-inversion-con-vision-emprendedora-estrategica.html

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

LOGROS DE APRENDIZAJE
CURSO UNIDAD II SEMANA 9
Al término del curso, el estudiante Al finalizar la unidad, el estudiante Al finalizar la sesión el estudiante
sustenta un proyecto de inversión elabora el estudio de pre elabora las inversiones y el
comprendiendo y explicando el factibilidad del proyecto. financiamiento del proyecto, de
marco conceptual referido a los acuerdo con los recursos de
proyectos de inversión. aprendizaje demostrando dominio
del tema.

ESTUDIO DE MERCADO ESTUDIO TECNICO ESTUDIO ECONÓMICO Y

Semanas 2, 3, 4 Semanas 6, 7 y 8 FINANCIERO y E. AMBIENTAL
Semanas 9, 10, 11, 12 y 13
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También podrás enviar sus consultas a través

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