Asignatura: Presupuesto y Finanzas Públicas

Prof. Miguel Leiva

Contenido: Aplicación de las Razones Financieras:

Las razones financieras sirven para cuantificar objetivos, planificar, explicar relaciones
y comportamientos, comparar situaciones, adoptar decisiones, ayudar al diagnóstico,
aplicar medidas y controlar la gestión. La utilidad de las razones, requiere normalmente,
al menos, uno de los tipos de comparaciones siguientes:
• Intraempresa.
• Interempresas

Intraempresa Interempresas

Comparando ratios actuales con otros Consiste en comparar las razones de una
pasados o previstos es posible evaluar el entidad con otras obtenidas de otras
comportamiento de la gestión. Esto es entidades similares, o comparar con las
determinación de ratios en series razones medias que caracterizan al sector
históricas, que es la forma más común de donde se desarrolla la entidad. Esta
utilización. La otra alternativa es la comparación también sumamente
previsión de estados financieros futuros, y Importante ilustra sobre la situación de la
sus correspondientes razones, puntos de empresa con relación a su entorno
comparación y análisis, una vez obtenidos competitivo.
los resultados reales.

B-Ratios de Operación o Gestión

Indican el grado de efectividad con que la empresa maneja los recursos con los que
dispone o también muestra la efectividad de una empresa en manejar sus activos.
Este análisis es un complemento del análisis de liquidez y básicamente informan como
la capacidad de la empresa de convertir sus activos en dinero en efectivo.
1b) Ratio Rotación de Cartera: Mide la frecuencia de recuperación de las cuentas por
cobrar, el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes.

Rotación de cartera (días) = Cuentas a Cobrar x 360 días

Ventas

2b) Rotación de Inventarios: Cuantifica el tiempo que demora la inversión en

inventarios hasta convertirse en efectivo.

Rotación de Inventarios (días) = Inventario Total x 360 días

Costo de Ventas

3b) Rotación de Proveedores: Nos permite obtener el número de días que la firma
tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado.

Rotación de Proveedores (días) = Cuentas por Pagar x 360 días

Compras a crédito o en su defecto costo de ventas
4b) Rotación de Activo Total: Tiene por objeto medir la actividad en ventas y se
obtiene en veces.

Rotación de Activo Total (veces) =Ventas Netas

Activo Total

Ejemplo: HOLANDA S.A.

BALANCE GENERAL
Activo Pasivo

Caja 15.000 Proveedores 300.000

Bancos 50.000 Porción Corriente 70.000
Cuentas por Pagar 20.000
Cuentas a cobrar 300.000 Deuda Largo Plazo 630.000
Inventarios 400.000 Capital 1.000.000
A. Corrientes 765.000 Utilidad 515.000
A. Fijo Neto 1.770.000
Total Activos 2.535.000Tot Pas y Pat. 2.535.000
 ESTADO DE RESULTADOS

Ventas 5.150.000
Costo de ventas (3.000.000)
Utilidad bruta 2.150.000
Gastos Operativos (350.000)
Gastos Financieros (150.000)
Gastos Administrativos (350.000)
Gastos de Mantenimiento (50.000)
Depreciación (150.000)
Intereses pagados (70.000)
Útil. Antes imptos. 1.030.000
Impto. a la renta (515.000)

Utilidad neta 515.000

Rotación de Cartera =300.000 x 360 días = 22 días

5.000.000
Interpretación: La empresa Holanda S.A convierte en efectivo sus cuentas a cobrar en 22 días.

Rotación de Inventarios = 400.000 x 360 días = 48 días

3.000.000
Interpretación: Analizando los datos, nos demuestra que los inventarios van al mercado con una
frecuencia de 48 días.

Rotación de Proveedores = 20.000 x 360dias = 2dias

3.000.000
Interpretación: La empresa Holanda S.A, paga los créditos que el proveedor le otorga cada 2 días.

Rotación de Activo Total = 5.150.000 = 2veces

2.535.000
Interpretación: Para Holanda S.A tenemos que está colocando entre sus clientes 2 veces del valor de la
inversión efectuada.
C-Ratios de Endeudamiento

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa
en el transcurso del tiempo.
Estas razones también evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados
cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan
por las deudas de la empresa.

1c) Nivel de Endeudamiento: Representa el porcentaje de fondos de participación de

los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo en los activos, mide el nivel global de
endeudamiento.

Nivel de Endeudamiento (%) = Total Pasivo x100

Total Activo
2c) Cobertura de Intereses: Nos indica hasta qué punto pueden disminuir la utilidades
sin poner a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros.

Cobertura de Intereses (veces) = Utilidad de Operación

Gastos Financieros

3c) Leverage Total: Sirve para medir la proporción del patrimonio de la empresa que
está comprometido respecto a los pasivos que posee.

Leverage Total o Apalancamiento (veces) = Pasivo Total

Patrimonio

Ejemplo: HOLANDA S.A.

BALANCE GENERAL
Activo Pasivo

Caja 15.000 Proveedores 300.000

Bancos 50.000 Porción Corriente 70.000
Cuentas por Pagar 20.000
Cuentas a cobrar 300.000 Deuda Largo Plazo 630.000
Inventarios 400.000 Capital 1.000.000
A. Corrientes 765.000 Utilidad 515.000
A. Fijo Neto 1.770.000
Total Activos 2.535.000Tot Pas y Pat. 2.535.000
 ESTADO DE RESULTADOS

Ventas 5.150.000
Costo de ventas (3.000.000)
Utilidad bruta 2.150.000
Gastos Operativos (350.000)
Gastos Financieros (150.000)
Gastos Administrativos (350.000)
Gastos de Mantenimiento (50.000)
Depreciación (150.000)
Intereses pagados (70.000)
Útil. Antes imptos. 1.030.000
Impto. a la renta (515.000)

Utilidad neta 515.000

Nivel de Endeudamiento = 1.020.000 x100 = 40%

2.535.000
Interpretación: La empresa Holanda S.A presenta un nivel de endeudamiento ideal de 40%.

Cobertura de Intereses: 515.000 = 3 veces

150.000

Interpretación: Verificando el resultado del ratio de cobertura de intereses nos demuestra que
Holanda S.A posee facilidad de atender sus obligaciones hasta 3 veces en relación a su utilidad y
gastos financieros.

Leverage o Apalancamiento = 1.020.000 = 1 veces

1.515.000

Interpretación: La empresa Holanda S.A tiene un índice de 1, esto significa que el pasivo es menor
frente al patrimonio que presenta nuestra empresa en estudio.

D-Ratios de Rentabilidad

La rentabilidad en relación con las ventas

El margen de utilidad bruta nos indica la ganancia de la compañía en relación con las
ventas, después de deducir los costos de producir los bienes que se han vendido.
También indica la eficiencia de las operaciones así como la forma en que se asignan
precios a los productos. Una razón de rentabilidad más específica es el margen de
utilidades netas que nos muestra la eficiencia relativa de la empresa después de tomar
en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos
extraordinarios.

La rentabilidad en relación con las inversiones

El segundo grupo de razones de rentabilidad relaciona las utilidades con las inversiones.
Una de estas medidas es la razón de rendimiento del capital, o ROE. Esta razón nos
indica el poder de obtención de utilidades de la inversión en libros de los accionistas, y
se le utiliza frecuentemente para comparar a dos compañías o más en una industria.
Una razón más general que se usa en el análisis de la rentabilidad es el rendimiento de
los activos, o ROA

1d) Margen Bruto: Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las
ventas. Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de
producción de los bienes vendidos. Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad
será mejor.

Margen Bruto (%) = Ventas Netas – Costos de Ventas x100

Ventas Netas

2d) Margen Neto de Utilidad: Relaciona la utilidad liquida con el nivel de las ventas
netas, mide el porcentaje de cada Um de ventas que queda después de los gastos,
incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto
de la empresa es mejor.

Margen Neto de Utilidad (%) = Utilidad Neta x100

Ventas Netas

3d) Rendimiento de Patrimonio: Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el

inversionista.

Rendimiento de Patrimonio (%) = Utilidad Neta x100

Patrimonio

4d) Rendimiento de Activo: Para establecer la efectividad total de administración y

producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de rentabilidad
del negocio como proyecto in dependiente de los accionistas

Rendimiento del Activo (%) = Utilidad Neta

 Activo

Ejemplo: HOLANDA S.A.

BALANCE GENERAL AÑO 20XX
Activo Pasivo

Caja 15.000 Proveedores 300.000

Bancos 50.000 Porción Corriente 70.000
Cuentas por Pagar 20.000
Cuentas a cobrar 300.000 Deuda Largo Plazo 630.000
Inventarios 400.000 Capital 1.000.000
A. Corrientes 765.000 Utilidad 515.000
A. Fijo Neto 1.770.000
Total Activos 2.535.000Total Pas y Pat. 2.535.000

ESTADO DE RESULTADOS

Ventas 5.150.000
Costo de ventas (3.000.000)
Utilidad bruta 2.150.000
Gastos Operativos (350.000)
Gastos Financieros (150.000)
Gastos Administrativos (350.000)
Gastos de Mantenimiento (50.000)
Depreciación (150.000)
Intereses pagados (70.000)
Útil. Antes imptos. 1.030.000
Impto. a la renta (515.000)

Utilidad neta 515.000

Margen Bruto 5.150.000- 3.000.000 x 100 = 158%
5.150.000

Interpretación: La empresa Holanda S.A presenta un margen bruto de 158% significa que tiene un
bajo costo del producto que produce y/o vende.

Margen Neto de Utilidad: 515.000 x 100= 10%

5.150.000

Interpretación: En el año 20XX por cada Unidad monetaria (Um) que vendió la empresa, obtuvo una
utilidad del 10%.

Rendimiento de Patrimonio: 515.000 x 100= 34%

1.515.000

Interpretación: Significa que por cada Um que el dueño mantiene en el 20XX, genera un rendimiento
del 34% sobre el patrimonio.

Rendimiento de Activo: 515.000 x 100= 20%

2.535.000

Interpretación: Este ratio nos está indicando que la empresa genera una utilidad de 20% por cada Um
invertido en sus activos.