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1 © Asturias Corporación Universitaria

Índice

1 Introducción .......................................................................................................................... 3

2 Instrumentos de Pago Nacionales ..................................................................................4

2.1 El cheque: ....................................................................................................................4

2.1.1 Concepto: ..........................................................................................................4

2.1.2 Partes y requisitos: ........................................................................................4

2.1.3 Tipos de cheques: .......................................................................................... 5

2.1.4 Instrumento de pago vs. Instrumento de cobro.................................... 7

2.2 El pagaré: .....................................................................................................................8

2.2.1 Concepto: ..........................................................................................................8

2.2.2 Partes y requisitos: ........................................................................................8

2.2.3 Instrumento de pago versus instrumento de cobro: ............................8

2.3 La transferencia .........................................................................................................9

2.3.1 Concepto: ..........................................................................................................9

2.3.2 Instrumento de pago vs instrumento de cobro .....................................9

2.4 El recibo domiciliado .......................................................................................... 10

2.4.1 Concepto: ........................................................................................................ 10

2.4.2 Instrumento de cobro vs instrumento de pago: .................................. 10

3 Condiciones de Financiación a Negociar con los Clientes. Resumen................. 11

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 Objetivos
• Repasar y definir las características de los principales medios de pago
nacionales
• Comentar las principales ventajas e inconvenientes de cada uno de los medios
de pago y cobro nacionales
• Proporcionar una herramienta que permita decidir qué medio de pago o cobro
es más ventajoso para cada situación concreta con el fin de contribuir a
optimizar el resultado financiero de la compañía.

1 Introducción
En lecciones previas estudiamos de forma general cuáles eran las fuentes a las
que las empresas podían dirigirse para financiarse. Una vez hecho esto,
analizamos cuál era la estructura óptima del pasivo de una empresa, buscando un
equilibrio entre financiación propia vía capital y financiación ajena vía préstamos
y empréstitos. Analizamos también el efecto del endeudamiento sobre la
rentabilidad del accionista.
En la lección 3 continuamos entrando al detalle de las fuentes de financiación de
las operaciones a largo plazo, y en la lección 4 pasamos a estudiar cómo manejar
el corto plazo, es decir, el día a día.
Dentro del corto plazo, comentamos que es necesario optimizar el resultando
“Es muy importante maximizar los financiero para contribuir a optimizar el resultado global de la compañía. Y para
resultados financieros de la
ello es necesario gestionar la tesorería de forma correcta evitando excedentes
ociosos con un coste de oportunidad alto —podrían estar invertidos en productos
empresa para así contribuir a la
financieros seguros proporcionando una rentabilidad— y evitando también saldos
maximización del resultado global.
negativos, que, además de tener un coste financiero, pueden hacernos incurrir en
Para ello, la dirección financiera
elevadísimos costes de descubierto.
debe definir e identificar cuáles
Para gestionar la tesorería de forma correcta, veíamos la importancia de varios
son los medios de pago más
factores: elaborar un buen presupuesto de tesorería, gestionar el día a día
apropiados para cada situación de
haciendo un seguimiento continuo de la posición de tesorería y de las
negocio.” estimaciones a muy corto plazo, tratar de seguir los criterios de la técnica de la
“Es muy importante maximizar los “tesorería saldo 0” y finalmente, definir una correcta política de cobros y pagos.
resultados financieros de la
Pasaremos en este tema a describir cuáles son los medios de pago o cobro más
empresa para así contribuir a la utilizados, sus características principales y sus ventajas e inconvenientes para
maximización del resultado global. tratar de dilucidar cuáles son los más adecuados para cada situación de negocio.
Para ello, la dirección financiera
Recuerda: si definimos correctamente cuáles son los medios de pago y cobro
debe definir e identificar cuáles
más adecuados en cada situación de negocio, contribuiremos a optimizar los
son los medios de pago más resultados financieros, y con ello ayudaremos a optimizar el resultado de la
apropiados para cada situación de empresa.
negocio.”

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2 Instrumentos de Pago Nacionales
Describiremos a continuación los medios de pago más frecuentes. La mayor parte
son conocidos para nosotros porque forman parte de nuestra actividad cotidiana.
Hay que tener en cuenta que no todos son igual de útiles para todas las
situaciones de negocio. Para cada una habrá un medio determinado que se
adaptará mejor, con sus ventajas e inconvenientes.
No debemos perder de vista que un instrumento de pago de una empresa es un
documento de cobro para la otra parte participante en una transacción, y así, en
muchos casos, lo que para una empresa son ventajas a la hora de pagar /cobrar,
para la parte contraria se convierten en inconvenientes.
A la hora de analizarlos nos fijaremos en:
• Quién lleva la iniciativa en la transacción; quién determina o tiene más
influencia en la elección de medio de pago.
• Su efecto en el float y los costes que cada instrumento lleva asociados
• Si son seguros o no
• Si por sus características facilitan financiación adicional
• La complejidad en la operativa

2.1 El cheque:

2.1.1 Concepto:

Es un documento de pago mediante el que el titular de una cuenta corriente en un

banco autoriza a otra persona a retirar una cantidad determinada de dinero de
esa cuenta a partir de una fecha determinada. El cargo efectivo en la cuenta del
emisor de cheque no se produce hasta que el tenedor, la persona que tiene el
derecho de cobro, no exige el pago del mismo.

2.1.2 Partes y requisitos:

Las partes del cheque, los requisitos de información que debe cumplir son los
siguientes:
• Nombre del librador o persona titular de la cuenta que emite el cheque
• Nombre del que debe librar o emitir el pago (en este caso el banco)
denominado librado
• Nombre de la persona que tiene derecho a cobrar y que exigirá
legítimamente el cobro o tenedor
• El importe a pagar , en número y en letra
• La cuenta desde la que se realizará el pago
• La fecha a partir de la que se puede pagar

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 • El lugar de pago
Hay que tener en cuenta que la normativa legal varía de un país a otro y estas
condiciones pueden cambiar ligeramente. Ejemplo de cheque:

2.1.3 Tipos de cheques:

Existen varios tipos de cheque. Los fundamentales son los siguientes:

“El cheque es un documento de • Al portador: no figura persona alguna en el nombre. la persona que lo
pago mediante el que el titular de
presente al cobro es la destinataria final del pago.
una cuenta corriente en un banco

autoriza a otra persona a retirar

una cantidad determinada de

dinero de esa cuenta a partir de

una fecha determinada. El cargo

efectivo en la cuenta del emisor de

cheque no se produce hasta que el

tenedor, la persona que tiene el

derecho de cobro, no exige el pago

del mismo.”

“El cheque es un documento de

pago mediante el que el titular de

una cuenta corriente en un banco • A la orden: en la línea de “páguese por este cheque a“, aparece con
autoriza a otra persona a retirar nombres y apellidos la persona destinataria del derecho de cobro. Estos
una cantidad determinada de
cheques se pueden “endosar” mediante la firma por parte del destinatario
en el reverso del cheque: una vez firmado cualquier persona que lo obtenga
dinero de esa cuenta a partir de
puede cobrarlo como si fuera el portador.
una fecha determinada. El cargo

efectivo en la cuenta del emisor de • Cheque nominativo: es un cheque a la orden no endosable que solo la
persona que figura en el cheque puede cobrar. Es el más seguro de los
cheque no se produce hasta que el

tenedor, la persona que tiene el

derecho de cobro, no exige el pago

del mismo.”

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 cheques. Si además el cheque va cruzado, solo se puede abonar en la
cuenta corriente del destinatario y no se puede pagar en efectivo.

• Cheque conformado: es un cheque nominativo en el que el banco incluye

en el reverso una cláusula de conformidad y una estampilla en el anverso.
Mediante esta cláusula el banco garantiza que existen fondos suficientes
para el pago y que además ha retenido al pagador la cantidad necesaria
para hacer frente al pago.
• Cheque bancario: es un cheque especial en el que el emisor no es el
pagador si no el propio banco. Al emitir el cheque, el banco ha recibido
antes bien en metálico bien de una cuenta corriente el importe
correspondiente al pago y lo ha retenido hasta que el tenedor requiere el
pago. El banco ha “reservado” antes los fondos y es responsable del pago.
Tanto por la emisión de cheques bancarios como por los conformados los
bancos cobran comisiones.

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2.1.4 Instrumento de pago vs. Instrumento de cobro

Como instrumento de pago, somos los emisores del cheque:

• La iniciativa es nuestra: somos nosotros los que preparamos emitimos y
firmamos el cheque.
• No lleva grandes costes asociados, y el float financiero nos favorece: cuanto
más tardemos en emitirlo y más retrase el proveedor cobrar el cheque, más
tarde nos lo cargan en cuenta, con lo que el dinero permanece en nuestra
cuenta.
• La seguridad dependerá del tipo de cheque que utilicemos: recordemos que
los cheques al portador son los menos seguros, y los nominativos o
bancarios los más seguros.
• A nosotros como emisores no nos facilitan ninguna financiación adicional.
• La operativa depende de varios factores, como la posibilidad que tengamos
de emitir cheques de forma electrónica, bien imprimiéndolos en nuestras
propias oficinas, bien transmitiendo la información mediante fichero
electrónico al banco para que este emita los cheques.
Como instrumento de cobro, somos los receptores del cheque de uno de
nuestros clientes o deudores:
• No tenemos la iniciativa, que es de nuestro deudor. Debemos haber fijado
muy claramente las condiciones de pago y los vencimientos y reclamar la
emisión del cheque en cuanto se produzca el vencimiento.
• Puede llevar costes asociados si el deudor tarda tiempo en emitirlo y
nosotros tardamos en llevarlo al banco. No controlamos una parte del float.
• La seguridad vendrá dada por la intención del deudor de emitir el cheque y
del tipo de cheque que emita. Si el cheque es bancario, la seguridad es
mayor que en el caso de una emisión de cheque al portador.
• No nos facilita financiación adicional ya que no es un documento que se
pueda descontar en el mercado, y solo se puede cobrar en la fecha
establecida.
• Desde el punto de vista operativo: es necesario que, una vez recibido,
tardemos el menor tiempo posible en llevarlo al banco. La agilidad de
tratamiento dependerá de la información que acompañe al cheque. Muchos
deudores los acompañan de cartas en las que indican las facturas y los
importes que pagan.
• En caso de impago disponemos de un documento legal regulado por leyes
que nos reporta la posibilidad de iniciar acciones legales contra el emisor.

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 2.2 El pagaré:

2.2.1 Concepto:
Es un documento en el que una persona, el suscriptor, se compromete a pagar a
otra persona, el tenedor, una cantidad de dinero determinada a su vencimiento al
“El pagaré es un documento en el
final de un plazo de tiempo prefijado. Tienen una característica especial: p ueden
que una persona, el suscriptor, se descontarse total o parcialmente en el mercado, es decir, cederse a un tercero a
compromete a pagar a otra persona, cambio del pago de unos intereses.
el tenedor, una cantidad de dinero
2.2.2 Partes y requisitos:
determinada a su vencimiento al final

de un plazo de tiempo prefijado.

Son básicamente las mismas que las de un cheque, pero además debe de figurar
la fecha de vencimiento.
Tienen una característica especial, y

es que pueden descontarse total o

parcialmente en el mercado"

“El pagaré es un documento en el

que una persona, el suscriptor, se

compromete a pagar a otra persona,

el tenedor, una cantidad de dinero

determinada a su vencimiento al final

de un plazo de tiempo prefijado.

Tienen una característica especial, y

es que pueden descontarse total o

parcialmente en el mercado"

2.2.3 Instrumento de pago versus instrumento de cobro:

Como instrumento de pago, nosotros emitimos el pagaré:

• Tenemos la iniciativa de la emisión, pero resta importancia ya que
emitimos con vencimiento posterior a la fecha de emisión
• En algunos casos, si así es requerido, pueden llevar costes asociados de
timbre. No produce costes adicionales por alargamiento del float. Cuanto
más tarde el acreedor en cobrar, más tarde nos lo cargan. No obstante,
perdemos días de float con respecto al cheque.
• Suelen ser más seguros que los cheques en cuanto a posibilidades de
fraude.
• Proporcionan financiación adicional al acreedor por su posibilidad de
descuento.

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 • En cuanto a la operativa, al haber más tiempo entre la fecha de la emisión y
la de vencimiento, tenemos más tiempo para la operativa. Además la
mayoría se suelen cargar en nuestra cuenta en la fecha de vencimiento, con
lo que es más fácil realizar las conciliaciones bancarias. El hecho de que se
carguen todos en cuenta a vencimiento reduce los días de float con
respecto al cheque.
Como instrumento de cobro, recibimos un pagaré de un deudor:
• La iniciativa es del deudor, pero tiene un vencimiento posterior a la
emisión, con lo que tenemos más tiempo para reclamarlo y recibirlo antes
del vencimiento.
• Nos proporciona financiación adicional por poder llevarlo al descuento y se
lo podemos ceder a una entidad financiera a cambio del pago de unos
intereses. En este caso lleva asociados costes.
• La seguridad aumenta un poco con respecto al cheque, y sobre todo en la
medida que recibimos el pagaré antes del vencimiento, los que nos da más
tiempo de maniobra.
• Desde el punto de vista operativo, la diferencia entre la fecha de recepción
y emisión facilita las tareas administrativas de localización de pagos y
reducción de las conciliaciones bancarias.

2.3 La transferencia

2.3.1 Concepto:

Es una instrucción dada a nuestro banco en una fecha determinada para que
detraiga un importe específico de nuestra cuenta y lo deposite en la cuenta
bancaria de un tercero.

2.3.2 Instrumento de pago vs instrumento de cobro

Como instrumento de pago, somos los emisores de la transferencia

• Tenemos la iniciativa, y en base a eso controlamos el float.
• Los bancos pueden cobrar por cada transferencia emitida, pero en función
de nuestro tamaño, volumen de operaciones y capacidad de negociación
podremos negociar e incluso reducir a 0 el coste de las mismas.
• Existen hoy en día muchos medios electrónicos que facilitan las
transferencias. Muchos programas contables son capaces de generar
ficheros con órdenes de transferencia que se transmiten vía web a los
bancos con una alta seguridad y fiabilidad. Cuanto más automatizado esté
el proceso, menor será el float.
• Las transferencias no proporcionan financiación adicional en la medida en
que no las retrasemos.

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 Como instrumento de cobro, recibo la transferencia de mi deudor:
• Estoy a merced de la voluntad del deudor de emitir la transferencia.
• No controlo el float, depende de la fecha de emisión de la transferencia y
de la “fecha valor” que asigne el banco. Los costes serán los asociados a
los días de float y a las comisiones y gastos que tenga pactados el emisor
con su entidad bancaria.
• A nivel operativo, no dispongo de mucha información: recibo cantidades en
el banco y, a pesar de que con los medios electrónicos actuales puedo ver
las transferencias online, en algunas ocasiones el banco tarda uno o dos
días en completar la información sobre la procedencia y el concepto de la
transferencia recibida. La información en pantalla no es tan completa como
en los extractos que llegan con posterioridad, con lo que aumento las
partidas en conciliación. Los cheques son más flexibles en el sentido de
que los puedo ingresar en la cuenta corriente bancaria que desee, aunque
pedirle a mi deudor que cambie continuamente las cuentas de destino de
las transferencias es más difícil
• No proporcionan financiación adicional.

2.4 El recibo domiciliado

“Una domiciliación es un mandato 2.4.1 Concepto:

que un titular de una cuenta
Una domiciliación es un mandato que un titular de una cuenta bancaria da al
bancaria da al banco para que banco para que atiendan un pago requerido por un tercero. El pago pude ser
atiendan un pago requerido por un único, o se puede dar mandato al banco para que atienda múltiples pagos que
tercero. El pago pude ser único, o generalmente suelen ser periódicos. En una cuenta se pueden domiciliar bien
se puede dar mandato al banco recibos de pagos o bien efectos comerciales como letras, pagarés etc.
para que atienda múltiples pagos 2.4.2 Instrumento de cobro vs instrumento de pago:
que generalmente suelen ser
Si actúo como pagador, es decir, le pido al banco que atienda el pago de un
periódico.”
recibo presentado por un acreedor:
• No tenemos ninguna iniciativa: el acreedor lo emite y lo pasa al banco.
Puede hacerlo sin aviso previo.
• No tiene coste financiero, pero al no controlar ni conocer su emisión
tampoco controlamos el float.
• Es el más complejo de gestionar: nos llegarán cargos al banco que en
muchos casos no sabremos de qué son y tardaremos unos días en conciliar.
• Tiene un cierto riesgo ya que se nos pueden cargar en cuenta importes de
transacciones que no nos correspondan y que tardaremos en identificar y
conciliar.
• No proporciona ninguna financiación adicional.

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 Cuando actuamos como emisor del recibo para cobrar una deuda:
• Han de ser negociados con el deudor: en función de nuestra capacidad y
poder de negociación, los deudores aceptarán mejor o peor los recibos.
• A pesar de la dificultad para negociar la aceptación de recibos, una vez
acordada con el deudor, tengo toda la iniciativa. Emito el recibo y el banco
tarda muy poco en atenderlo (siempre que haya fondos en la cuenta del
deudor).
• Al controlar la fecha de emisión controlo el float.
• No conlleva gastos adicionales excesivos. Nuestro banco suele exigir una
comisión por la emisión de recibos pero es negociable y por ello
dependerá de nuestra capacidad de negociación, de nuestro volumen de
operaciones…
• Desde el punto de vista operativo son los más sencillo de manejar, pues en
la mayoría de los casos ya se tratan de forma electrónica. Los recibos en
papel han dejado de existir en la práctica.
A la hora de negociar cualquier instrumento de pago con acreedores o aceptar un
medio de cobro, siempre es necesario tener en cuenta los avances tecnológicos y
electrónicos con los que contamos en la actualidad. Los sistemas de gestión
contable y de tesorería facilitan la operativa a la vez que reducen errores y
aumentan la seguridad de las transacciones. Estos, combinados con las
herramientas que proporcionan los sistemas bancarios (como son los accesos
online a las cuentas, las firmas electrónicas, etc.) constituyen una ventaja que
debemos tener en cuenta y aprovechar para maximizar nuestros resultados
financieros.

3 Condiciones de Financiación a Negociar con los Clientes.

Resumen
En cualquier caso, a la hora de negociar con un cliente, la mayor parte de la
“La negociación de las condiciones responsabilidad recae sobre el departamento comercial y no sobre el de tesorería.
de cobro y pago no recaen solo sobre
Lo mismo ocurre con las condiciones de pago, en las que en muchos casos los
que negocian directamente con los proveedores y acreedores son los
la dirección financiera y el
departamentos de compras.
departamento de tesorería. Recaen

también sobre los departamentos Hay una serie de condiciones adicionales al precio que no debemos olvidar a la hora
comerciales y de compras. En estos
de negociar. La correcta comprensión y negociación de esas condiciones contribuirá
en gran manera a reducir el periodo medio de cobro y a aumentar el periodo medio
se debe tener en cuenta una serie de
de pago, para así reducir nuestros costes financieros, maximizar nuestro resultado
factores que ayudarán a mejorar el
financiero y, por tanto, a maximizar el resultado final global de la compañía. Las
resultado financiero de la compañía.” condiciones de cobro y pago más importantes que debe tener en cuenta un

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 departamento comercial y de compras al negociar con sus clientes/ proveedores son
las siguientes:
• Los días de crédito: cuántos días hasta el vencimiento vamos a aceptar.
• El día de inicio de cómputo: el día de aprobación de pedido, el día de
entrega de la mercancía, el día de emisión de factura…
• Días fijos de pago: muchas empresas pagan solo uno o dos días al mes. En
función de cómo caigan esos días se puede alargar o acortar el float.
• Agrupación de facturas: muchas empresas agrupan facturas para realizar
pagos.
• Descuentos comerciales por pronto pago.
• Instrumentos de pago (los descritos anteriormente).
Recuerda: todas estas condiciones se resumen en las tablas siguientes, que
están construidas desde el punto de vista del pagador y del que cobra al cliente.
Hay que recordar que en la mayoría de los casos las descripciones se vuelven
inversas.

Cuadro desde el punto de vista del pagador a un proveedor

EFECTO EN FINANCIACIÓN
INICIATIVA COSTES OPERATIVA SEGURIDAD
FLOAT ADICIONAL

Positivo:
Mínima,
cuanto más
Bajos: especialment
CHEQUE Nuestra tarden en Alta No
correo e si
cargarlo,
informatizado
mejor.

Sí, para
Mínima,
Nulo: me lo proveedor vía
PAGARÉ Y Bajos: especialment
Nuestra cargan a Media /Alta descuento o
EFECTOS correo e si
vencimiento gestión de cobro
informatizado
(con costes)

Comisión
Mínima,
emisión
especialment
TRANSFERENCIA Nuestra Nulo banco, Baja No
e si
negociabl
informatizado
e: bajo

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 Alta: por falta
de
RECIBOS Del proveedor Nulo Nulo información Baja No
en cargo en
banco

Cuadro desde el punto de vista del cobrador a un cliente

EFECTO EN FINANCIACIÓN
INICIATIVA COSTES OPERATIVA SEGURIDAD
FLOAT ADICIONAL

Negativo si
CHEQUE Del cliente Nulo Media Alta No
tardan en emitir

Solo
Sí, para cliente
financier
Positivo si vía descuento o
PAGARÉ Y EFECTOS Del cliente os si Media Media / Alta
descuento gestión de cobro
descuent
(con costes)
o

Media:
depende de
la
TRANSFERENCIA Del cliente Nulo Nulo Baja No
información
que transmita
el pagador

Pueden
existir
comision Alta: por falta
En algunos
es de
casos se pueden
RECIBOS Nuestra Nulo bancarias información Baja
descontar con
mínimas en cargo en
coste
y banco
negociabl
es

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