MACROECONOMÍA NOTAS

UNIDAD 1
La economía de Robinson Crusoe BARRO CAP 3 PÁG 63
Las decisiones de trabajo, producció n y consumo dependen de las oportunidades
de producció n y preferencias entre consumo y trabajo.
Supuestos:
1. Economía simple
2. Ú nico tipo de unidad econó mica o Economía doméstica (familias
=empresas)
3. Factor de producció n: esfuerzo laboral (L) y=f(L)
4. Ú nico tipo físico de bienes
5. No existe almacenamiento c=y=(L)
6. No existe intercambio porque no hay almacenamiento de bienes
En este modelo no existe acervo de capital pero sí existe tecnología, aunque esta es
caracterizada como bastante precaria.
Función de Producción y Productividad Marginal del Trabajo
1° post it
La unidad adicional producida por la unidad de trabajo se conoce como el
PRODUCTO MARGINAL DEL TRABAJO. Se asume que el factor trabajo tiene
rendimientos decrecientes por lo que su aporte a la producción será cada vez menor.
La Productividad Marginal del Trabajo es positiva y decreciente.
A medida que aumentamos las unidades de trabajo, el producto marginal del trabajo
disminuye, debido a la premisa de que tenemos rendimientos decrecientes.
Preferencias del consumidor
Elección entre: Trabajo y ocio. C=y= (L)
2° post it
En una curva de indiferencia, todos los puntos generan la misma utilidad
A medida que aumentamos el número de horas de trabajo, queremos ser
compensados con más bienes de consumo
Una persona alcanzará mayor satisfacción a medida que alcanza una curva de
indiferencia inferior.
Cada hora adicional de trabajo es una hora menos de ocio que tiene la persona.
Decisión de cuánto trabajar
3° post it
Recordemos primero que no existe almacenamiento, por lo tanto el consumo y la
producción son iguales. C=y=(L)

Problema de elección entre: oportunidades de producción y las preferencias del

consumidor.
El consumidor maximiza su utilidad U=f(L,C)
Sujeto a: c=y=(L)
Para decidir cuántas horas dedicar al trabajo, unimos en una misma gráfica la
función de producción y la curva de indiferencia.
Variaciones en el modelo (3)
1° post it, al final en letras chiquitas
Generalmente un avance tecnológico tiene el efecto de desplazar la curva de
producción hacia arriba, aumentando el PMG del trabajo.
Alteraciones de la funció n de producció n = Desplazamiento de la funció n de
producció n
Cambios econó micos como:
1. Malas cosechas hacen que disminuya la producció n, la funció n se desplaza
hacia abajo.
2. Crisis petrolera disminuye el precio por barril y disminuye la producció n, la
funció n se desplaza hacia abajo
3. Descubrimiento de nuevas tecnologías microcircuitos de computadora
aumenta la producció n, la funció n de producció n se desplaza hacia arriba
Efectos (3)
Efecto riqueza
Desplazamiento paralelo grá ficamente, debido a esto no tiene efecto en la
productividad marginal (la cual es constante). Permite al individuo alcanzar
mayores o má s altas curvas de indiferencia, eso hace que se eleve los niveles de
consumo y mayores niveles de ocio.
+Consumo +Ocio -Trabajo
Efecto sustitución
Grá ficamente es un desplazamiento en sentido antihorario, esta rotació n sí tiene
efecto en la productividad marginal del trabajo. Permite al individuo alcanzar
mayor consumo, má s altas curvas de indiferencia pero en cuanto a trabajo
disminuye el nivel de ocio y aumenta el trabajo
+Consumo -Ocio +Trabajo
Efecto combinado
Efecto ambiguo sobre la variable trabajo debido a que ambos efectos está n
coexistiendo. El efecto final depende de cuá l efecto domine sobre el otro.
UNIDAD 2:
Teoría del consumo y Ahorro SACHS CAP 12 PDF PÁG 412
Supuestos:
1) Las familias tienen un consumo c y un ingreso y
2) El ingreso se realiza a un nivel familiar
3) Se asume que las familias tienen acceso al mercado de crédito
Restricció n Presupuestaria Intertemporal
Pendiente –(1+r)
Las posibilidades del consumo de la familia se enmarcan dentro de la Restricció n
Presupuestaria
El aná lisis se centra en los periodos.
Un nivel de ingreso mayor al consumo conlleva al ahorro, mientras que un nivel de
ingreso menor al consumo conlleva a la deuda por medio del acceso al crédito.
Preferencias de consumo
La curva de indiferencia indica las preferencias de consumo de las familias.
La pendiente de la curva de indiferencia es la tasa marginal de sustitució n,
Funció n de utilidad UL=UL(C1,C2)
La pendiente de la RPI y la tasa marginal de utilidad muestran el punto ó ptimo de
una familia.
Tres conclusiones:
1. El hecho de que las familias puedan acceder al mercado de crédito, hace que
las familias puedan distribuir su consumo a través del tiempo
2. Los individuos por má s de que puedan manipular su consumo, prefieren
mantener niveles constantes o estables de consumo. El individuo intentará
suavizar su consumo
3. Las familias pueden acceder al mercado de crédito y esto les permite tener
un determinado consumo a pesar de sus ingresos.
Teoría del Ingreso Permanente
Desarrollada por Friedman. Llegó a la conclusió n de que si una familia tiene un
ingreso que le permita tener un patró n estable de consumo, ellos podrá n mantener
esos patrones de consumo.
Para graficar, se tienen en cuenta dos ejes que representan un periodo y otro.
Luego se traza una línea de 45° (refleja que en cualquier punto de esta línea, se
encuentra la igualdad entre ambas variables). El punto ó ptimo se encontrará en
algú n punto de esta línea de 45°.
Friedman considera tres tipos de shocks al ingreso:
a) Shock Temporal (por ejemplo uno donde por algú n motivo uno disponga de
menor ingreso momentá neamente) La familia reaccionaría intentando
mantener y suavizar su consumo por medio del acceso al mercado de
créditos. Ante un shock temporal, se tiende a desahorrar
b) Shock Permanente (por ejemplo uno donde por algú n momento el ingreso
disminuya permanentemente). En este caso, el consumo se ajustaría.
c) Shock anticipado (por ejemplo, cuando se sabe anticipadamente que en el
futuro el ingreso disminuiría). En este caso, se tiende a ahorrar para
mantener el consumo futuro.

Teoría de Keynes
La restricció n de liquidez. Keynes tuvo en cuenta que no todas las familias son
sujetos de crédito y por lo tanto no todas las familias pueden ajustar sus patrones
de consumo.
Teoría del Ciclo vital
Teoría desarrollada por Modigliani quien dice que las familias tratan de suavizar
sus patrones de consumo pero que este depende del punto de la vida en la que se
encuentre el individuo. Al inicio de la vida de una persona, esta consume a pesar de
no producir ingresos. Una vez que el individuo se introduce al mercado laboral es
donde empieza a ahorrar. Este ahorro llega a un punto cú spide hasta que se jubila
y luego empieza a desahorrar.
Aunque son fluctuantes estos ingresos, el individuo siempre consume y siempre
intenta suavizarlo.
UNIDAD 3
La restricció n presupuestaria bá sica y la demanda de dinero
1. Existe el intercambio y también el mercado de créditos
2. La producció n depende del esfuerzo laboral
3. La producció n se intercambia en el mercado de bienes a cambio de dinero
4. El dinero (m) no genera intereses y por lo tanto es constante a lo largo del
tiempo
5. El nivel de precios de intercambio de bienes es constante
6. Existencia de bonos para percibir dinero (b) que tienen una maduració n de
un periodo.
7. La cantidad de bonos emitidos siempre será igual a la cantidad de bonos
captados.
8. Consumo (c)
9. Precio (p)
10. Ingreso (Y)
Periodo 1
Py1 +b0(1+r)=Pc1+b1
El miembro izquierdo de la ecuació n representa las fuentes de ingreso del
individuo; mientras que el miembro derecho de la ecuació n representa los usos de
los activos del individuo. b1 es la variable por la cual se relacionan ambos
periodos.
Modelo de Gestión Óptima del efectivo BARRO CAP4, PDF PAG 85
Supuestos:
1. Persona jubilada que vive de los activos acumulados previamente
2. Mantiene activos en forma de bonos (porque le generan intereses) pero
también tiene algo de efectivo para facilitar la compra de bienes de
consumo
3. Pc=gasto de consumo
4. Retiros a intervalo Ø
-intervalo Ø
-frecuencia 1/Ø
6. Costo de transacció n:
donde Y (es una cuantía fija e independiente al monto retirado)
-Costo de transacció n Y.(1/Ø)
-Costo real de transacció n (Y/P).(1/Ø)
7. El dinero debe cubrir los gastos realizados en un intervalo de tiempo Ø. Dado
que el jubilado gasta a la tasa de $ Pc al añ o, la cantidad necesaria de dinero es Pc.Ø
8. El jubilado gasta sus fondos gradualmente hasta quedarse sin dinero cuando ha
transcurrido el intervalo Ø. Entonces, repone el efectivo realizando una nueva
retirada del stock de activos portadores de intereses.
Tenencia de dinero: cuá nto dinero el individuo mantiene con él
m=1/2.Pc. Ø Saldo monetario medio o tenencia media de dinero
m/P=1/2.c. Ø Tenencia media de dinero en términos reales.
Es un promedio entre lo que el jubilado necesita para afrontar sus consumos
multiplicado por el intervalo de tiempo donde este asume que durará su dinero.
2 tipos de costos en este modelo: que determinan la tenencia de dinero
1. Costo de oportunidad: costo de mantener un activo en dinero en vez de
bonos y ganar intereses. R*(m/P)=R(1/2.c) Ø
2. Costo real de transacció n (Y/P).(1/Ø)
COSTO TOTAL = COSTO DE OPORTUNIDAD + COSTO REAL DE TRANSACCIÓ N
El punto en donde se cruzan la curva de costo de oportunidad y la curva de costo
real de transacció n, ilustra el punto mínimo de la curva de costo total y donde se
determina el nivel de intervalo Ø
Hay tres variables que pueden influenciar en el intervalo de transacció n Ø en el
modelo:
1. La tasa de interés R. Al tener una relació n inversa con el intervalo de
transacció n, cuando aumenta la tasa de interés, el efecto en la tenencia de
dinero es de disminució n. El individuo tendería a disminuir la tendencia de
dinero y mantenerlo en forma de bonos para poder ganar esos intereses.
2. El flujo de gastos c. La relació n es directa, por lo tanto un aumento en el
flujo de gastos conllevaría a un aumento en la tenencia de dinero.
3. El costo real por transacció n Y/P. La relació n es directa, por lo tanto un
aumento en el costo real por transacció n conllevaría a un aumento en la
tenencia de dinero, puesto a que el individuo intentaría aumentar la
cantidad necesaria de dinero Pc. Ø para intentar aumentar los intervalos de
retiros y por lo tanto disminuir la frecuencia de retiros para gastar menos
en transacciones.
Velocidad de circulación del dinero
Relació n entre la cantidad promedio que retiene alguien m y la cantidad de
transacciones efectuadas con este dinero.
Tenencia media en términos reales: m/P=1/2.c. Ø
Velocidad de circulació n del dinero: 2(1/ Ø)=c/(m/P) El individuo tendrá
determinada cantidad de dinero dependiendo de su consumo. Si el consumo es
mayor, lo que hará será determinar con eso una mayor la tenencia de dinero.
El mercado de dinero en la economía
Ecuació n cuantitativa de dinero PQ=MV
Donde se relaciona PQ (el mercado de bienes, en un contexto amplio podría ser el
PIB) con el mercado de dinero MV.
La velocidad de circulació n del dinero es el nú mero de veces por unidad de tiempo
que cambia de mano una unidad de dinero. Sería el cociente entre las
transacciones y los saldos monetarios medios Pc/m=V
P=(V/Q)M
(1/V)Q=M/P Relación inversa. Si aumenta la velocidad de circulación de dinero,
entonces disminuye la tenencia media de dinero.
Cajeros automáticos

La velocidad depende en gran medida de: 1)la frecuencia de retiros, que sería
mayor si el cajero se encuentra cerca ; y 2) tener en cuenta que una mayor
frecuencia de idas al cajero implicaría rapidez de cambio de manos del dinero
puesto a que lo retirado se gasta con rapidez (cajero a persona, persona al mercado
de bienes.

La velocidad de circulació n del dinero depende directamente de la frecuencia del

intercambio 1/ Ø entre el dinero y otros activos financieros.
Otra variable que influye significativamente en la velocidad de circulació n sería la
tasa de interés R, que cuando sube, aumenta la frecuencia de los intercambios
financieros 1/ Ø y por lo tanto también aumenta la velocidad de circulació n.
La oferta monetaria es una línea vertical porque se supone que el Banco Central
tiene la autonomía completa sobre la emisió n de dinero.
La demanda de dinero tiene una pendiente positiva.
RELACIÓN ENTRE TENENCIA DE DINERO E INTERVALO/FRECUENCIA.
Si el intervalo Ø de retiros aumenta, la tenencia de dinero también aumenta. Por lo
tanto la relació n es directa. Una persona que pasa intervalos de tiempo mayores
sin idas al banco, asume que debe tener mayores cantidades de dinero en su
bolsillo. Conceptualmente, en este caso, la frecuencia de retiros sería un nú mero
bajo.
Se asume, que cuando la frecuencia de retiros 1/ Ø es mayor, la tenencia de dinero
disminuye. En este caso, la relació n es inversa. En teoría, se espera que una
persona que pueda ir frecuentemente al banco a retirar dinero, retire cantidades
menores de dinero. Conceptualmente, en este caso el intervalo de retiros sería un
nú mero bajo. Al pasar intervalos de tiempo menores entre idas al banco, la
persona asumiría que no necesita tanto dinero en su bolsillo.
Variación de los precios SACHS CAP 5
La inflació n es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y
servicios en un periodo de tiempo.
R es –
Y es +
Inflación actual y esperada
Π= (Pt -Pt-1)/Pt-1
Nivel de precios: Pt=(1+ Π)Pt
Los precios aumentan por el factor (1+ Π) debido a la tasa de inflació n Π. Por el
contrario, cuando los precios se reducen en el tiempo, se denomina deflació n.
¿Qué es una inflación esperada? La inflació n esperada se utiliza para denotar
una expectativa de tasas de inflació n. Las expectativas solo se toman en el periodo
t-1
Debido a que es una EXPECTATIVA, existirían errores de pronó sticos. A esa parte
de la inflació n, la llamaremos inflació n no esperada.
Introducimos al modelo la suposició n de que las personas tienen incentivos para
formular expectativas racionales mediante la informació n disponible sobre la
inflació n pasada y otras variables.
Inflació n nominal positiva: Pt=(1+ Πt-1)Pt-1
Donde Pt=nivel de precios del periodo 2
Π=tasa de inflació n del periodo 1
Pt-1=nivel de precios del periodo 2
Tasa de interés ajustada por la inflació n: (1-rt)=(1+Rt)/(1+ Πt)
Donde rt=tasa de interés ajustada por la inflació n
Rt=tasa de interés nominal
Πt=tasa de inflació n nominal
Tasa real esperada= ret=Rt- Πet
Efectos de la inflación esperada y no esperada
*Inflación esperada: Ante un aumento de la inflació n y que fue predecida o
detectada a tiempo, se reduce los saldos monetarios reales M/P de las personas. Es
decir, con el mismo dinero podrían adquirir menos bienes y servicios por la
reducció n de capacidad adquisitiva.
*Inflación no esperada: Ante un aumento de la inflació n que no fue predecida,
existe una serie de efectos indeseados:
1) Los acreedores terminan perjudicados ya que el valor real del dinero disminuyó
(aunque los deudores se beneficial en término de pago de préstamos)
2) Disminuye el poder adquisitivo de las personas
3)Disminució n en la disposició n de los individuos hacia la firma de contratos y de
las empresas para realizar inversiones por desconfianza ante la inflació n no
esperada.
UNIDAD 4
TEORÍAS DE INVERSIÓN (cap 13 de Sachs)
Formas de capital no es igual a formas de inversió n
3 Teorías:
1)Teoría bá sica de la inversió n
2)Acumulació n de invertarios
3)Modelos empíricos (Modelo acelerador, Costos de ajuste, Teoría de Tobin,
Inversió n Residencial, Inversió n y ciclos econó micos, Ciclo puro invertario)
Formas de capital:
a) Físico: Má quinas, equipos, construcció n e inventarios
b) Bienes de consumo duradero: auto, heladera, lavarropas, etc
c) Humano: capacitació n, aumento de la fuerza laboral
d) Social: instituciones, relaciones y normas de una població n (BM)
Formas de inversió n:
a) La inversió n fija de las empresas
b) La inversió n en existencias
c) La inversió n en estructuras residenciales
Teoría básica de la inversión
Se utiliza la funció n de la inversió n que relaciona la producció n con el capital. La
pendiente de la funció n de la inversió n determina la productividad marginal del
capital.
La productividad marginal del capital es importante porque está determinada por
la tasa de interés má s la depreciació n.
Pmgk= r + σ
Supuestos de la teoría básica de la inversión:
1. La empresa compra maquinaria nueva Δk a crédito
Pmgk* Δk = aumento del producto
2)Usa la má quina durante un periodo y revende con un descuento que refleja la
depreciació n de la má quina
(1-σ)* Δk =valor de reventa
3.Usa el producto de la producció n y de la venta de la má quina para pagar el
crédito
 (1+r)* Δk=pago del préstamo

Pmgk* Δk-(1+r)* Δk+(1-σ)* Δk=0

Pmgk= r + σ
La productividad marginal del capital es igual al costo de capital
Se gastará en capital hasta que lo que aporta ese capital sea igual a lo que cuesta
ese capital.
Teoría de acumulación de inventarios o stock de inventarios
Las variaciones en la cantidad de inventarios (o existencias) representan un tipo
de inversió n importante y muy volá til.
Existen 3 tipos bá sicos de Stock de inventario:
1)Bienes primarios (materia prima) para la producció n
2)Bienes semi-terminados en curso de producció n
3)Bienes finales para la venta
Las empresas siempre intentará n mantener stock por 2 motivos:
-Suavizar el flujo de producció n
-Para afrontar la sobreventa o demanda inesperada
Regla S-s
s: nivel fijo de stock de inventario que la empresa mantendrá
S: stock de inventario guía que se determina por registros histó ricos de demanda
Modelo Acelerador SUBÍNDICES RESALTADOS
Existe una relació n estable entre el stock de capital que una empresa desea y su
nivel de producto
K*= hQ
In=K*t+1-Kt
La diferencia o la variació n de stock de capital de un periodo a otro es lo que se
representa como Inversió n
In=hQt+1-hQt
La inversió n se relaciona con el nivel de producto de un periodo a otro.
In=h(Qt+1-Qt)
La inversió n neta es proporcional a la variació n del producto y no al nivel del
producto.
Debilidad del modelo:
a)Relació n estable entre stock k*(deseado) y producto (h) solo si costo de K es fijo
b) Coeficiente constante que puede aumentar con el costo de capital o la tecnología
(r+d)
c) La inversió n siempre debe ser suficiente para que el stock efectivo de capital sea
igual al stock deseado de capital (cosa que es poco realista) debido a los costos de
ajuste del stock de capital.
Modelo de Ajuste SUBÍNDICES EN AMARILLO
Relacionado con el modelo acelerador.
La correcció n má s sencilla para el modelo es el mecanismo de ajuste parcial que
describe el ajuste gradual de K al nivel deseado K*
IN=K*t+1 – Kt=g(K*t+1 -Kt)
IN=g(K*t+1 – Kt)
0<g<1
Si g=0; K=K*
g=coeficiente de ajuste parcial, mide la velocidad de ajuste del K efectivo al K*
Si g<1 a K se ajusta solo gradualmente respecto a la discrepancia entre K efectivo y
el deseado, cuanto menos es g má s lento es el ajuste, K efectivo se ajusta de manera
lenta.
Modelo Q de Tobin
Tobin encontró la manera de representar el valor de la empresa en el mercado
bursá til relacionando la reposició n de capital físico.
Q= coeficiente del valor de la empresa en el mercado bursá til sobre el valor de la
empresa representada por su reposició n de capital. El valor de Q será >si
PMgK>r+d
Si Q>1 se indica que para el mercado bursá til la empresa es mayor al costo de
reposició n, entonces habría que emitir acciones para aumentar la inversió n física
de la empresa.
Modelo de inversión en estructuras residenciales
1. Se demuestra có mo se obtiene el precio promedio de las viviendas y
edificios departamentos y/o viviendas existentes (las palabras
departamento, vivienda y residencia se utilizan indistintamente).
2. Del precio promedio de las viviendas obtenido se deriva el nivel de
construcciones nuevas.
Los supuestos del modelo son los siguientes:
 1. Se supone un mercado de viviendas, para una mejor interpretació n,
teniendo en cuenta que el mercado de viviendas habitadas tiene el mismo
comportamiento.
2. Kn: stock de total de departamentos resultante de las inversiones
acumuladas del pasado.
3. Rn: precio del alquiler de los departamentos, el cual está determinado por la
demanda de unidades de departamentos en alquiler. Como cualquier bien
en el mercado ordinario, el precio de alquiler es el resultado entre la oferta
y la demanda de departamentos puestos en alquiler
4. El departamento se adquiere a un precio Pn que se deprecia a la tasa y tiene
un valor de reventa Pn+1 en el siguiente periodo.
Entonces de acuerdo a los supuestos citados, la tasa de retorno de comprar el
departamento, alquilarla, percibir la renta Rn y revender la unidad en el periodo
siguiente es igual a: Tasa de retorno=(Rn+Pn+1(1-d))/Pn (ecuación 1)
Sabiendo que puede existir arbitraje entre el mercado crediticio y el mercado de
departamentos 1+r debe ser igual a la tasa de retorno. Donde r es la tasa de interés
del mercado crediticio
1+r=(Rn+Pn+1(1-d))/Pn (ecuación 2)
Si aumenta la tasa de interés, se ve afectada la tasa de retorno puesto a que 1+r
debe ser igual a la tasa de retorno.
Teoría del ciclo puro de inventarios
La producció n total de la economía está en una parte está destinada a 1)stock de
producció n de Venta y 2) una producció n Stock de bienes e 3) Inversió n fija
Q=(2bQ-1) – (bQ-2 +I0)
En el Modelo de Ciclo puro de Inventarios Q representa el producto como tal
Y lo que dice el supuesto es que Q puede ser utilizado para la venta (Qu) o para la
acumulació n de inventarios (Qs)
UNIDAD 5
Mercado Laboral Cap 7, barro
DIFERENCIAS CON EL MODELO DE ROBINSON CRUSOE
En el modelo anterior, la curva de productividad marginal del trabajo PMgL
indicaba a los individuos los términos en que podían sustituir ocio por consumo.
Cuando alguien trabaja una hora adicional en su propio proceso de producció n,
puede utilizar producció n adicional (PMgL) para aumentar el consumo.
En este modelo las economías domésticas venden sus servicios de trabajo al salario
real W/P en lugar de trabajar en su propia producció n. Por lo tanto, el salario real
indica los términos en que los individuos pueden sustituir ocio por consumo. Una
persona que trabaje una hora adicional puede utilizar las w/p unidades adicionales
de renta real para aumentar el consumo.
El salario real en el Mercado Laboral aparece donde antes aparecía la curva de
productividad marginal del trabajo. Concretamente, un aumento del salario real
induce a esta a aumentar su oferta de trabajo y su demanda de consumo. Los
efectos del salario real equivalen a los efectos derivados de la curva de
productividad marginal del trabajo.
Los desplazamientos de las funciones de producció n pueden producir, al igual que
antes, efectos riqueza. Estos se manifiestan primero sobre los beneficios de las
empresas. LOS BENEFICIOS BAN A PARAR A LAS ECONOMÍAS DOMÉ STICAS
PROPIETARIAS DE EMPRESAS.
Supuestos:
1. La relació n entre el mercado de bienes y el mercado laboral está
determinada por la funció n de producció n donde esta depende del esfuerzo
laboral.
2. Las empresas se rigen por sus beneficios. Los beneficios o ganancias son
iguales al ingreso bruto menos los pagos de salario.
3. El beneficio generado por la empresa va a parar a los propietarios y las
empresas no emiten ni poseen bonos en este modelo. Los derechos de
propiedad de las empresas se distribuyen entre las economías domésticas.
4. La renta total de cada economía comprende la participació n en los
beneficios generados por las empresas, así como la renta salarial y los
ingresos por intereses.
5. Se asume que todos los trabajadores reciben el mismo salario real pues
todas las unidades de factor trabajo son iguales
6. La productividad marginal del trabajo es la misma para todos los procesos
productivos.
7. La apertura de un mercado laboral para la economía en su conjunto permite
aumentar la producció n agregada sin requerir un incremento en el esfuerzo
laboral agregado. La economía es má s eficiente si existe un mercado de
trabajo.
La condició n de maximizació n de beneficios dice que la productividad marginal del
trabajo debe ser igual al salario real. PmgL=w/p
La productividad marginal del trabajo disminuye a medida que aumenta la
cantidad de trabajo. Los productores fijan la demanda de trabajo en el punto en el
que la productividad marginal es igual al salario real.
Demanda de trabajo:
La relación entre el salario real y la demanda de trabajo es negativa. Cuando el coste
real de contratar trabajadores disminuye, las empresas aumentan el empleo hasta
que la productividad marginal del trabajo disminuye en la misma cuantía en que lo
hace el salario real. Un desplazamiento hacia arriba de la curva de productividad
marginal del trabajo eleva la cantidad demandada de trabajo, cualquiera que sea el
salario real.
LOS PUNTOS SUSPENSIVOS EN LOS POST IT SE REFIEREN A LAS
CARACTERÍSTICAS DE LA FUNCIÓ N DE PRODUCCIÓ N
El salario real y la funció n de oferta agregada de bienes tienen una relació n
negativa. La cantidad de trabajo por parte de cada empresa determina su oferta de
bienes a través de su funció n de producció n. La demanda de trabajo disminuye con
el salario real y por lo tanto, la funció n agregada de bienes tiene una relació n
negativa con el salario.
Oferta de trabajo: determinada por la sustitución entre trabajo y ocio
Depende de: tamaño de la población, proporción de la población dispuesta a
trabajar, salario, número de horas trabajadas
La relació n entre el salario real y la oferta de trabajo es positiva. Las economías
domésticas venden sus servicios de trabajo al salario real en lugar de trabajar en
su propia producció n.
La tasa de interés tiene un efecto en la disposició n a trabajar. Si sube la tasa de
interés, por efecto sustitució n, aumenta mi oferta de trabajo.
La relació n entre el salario real y el mercado de bienes es positiva
CONCEPTOS SACHS CAP 16
Imperfecciones del mercado laboral
Desempleo: se trata de personas de má s de cierta edad que durante el periodo de
referencia no tienen empleo, está n dispuestas a trabajar y de hecho buscan trabajo.
Indicadores de desempleo
Tasa de desempleo, tasa de ocupació n, tasa de vacancia, tasa de contratació n, tasa
de separació n y tasa de creació n o destrucció n de empleo.
Los costos del desempleo
Quienes experimentan desempleo de forma involuntaria sufren una pérdida de
ingresos y por consiguiente un deterioro en la calidad de vida, ademá s de los
efectos psicoló gicos negativos que les acarrea dicha situació n.
Friccional o natural: resultado del funcionamiento normal del mercado, de breve
duració n.
Cíclico: resultado de fluctuaciones de la demanda agregada, suele ser temporal. Es
un desempleo que está por encima de la tasa natural del desempleo. En este caso,
se pueden utilizar políticas macroeconó micas que resulten en aumentar el
producto sin aumentar la inversió n porque hay recursos ociosos que pueden
utilizarse. Cuando el producto está por debajo de su potencial, todos sienten la
pérdida. Los desempleados no reciben salarios sino beneficios de desempleo, el
gobierno pierde ingresos tributarios y ademá s tiene que pagar los beneficios, las
empresas pierden utilidades. LA PANDEMIA ES DESEMPLEO CÍCLICO
Estructural: asociado al estancamiento econó mico, mal funcionamiento del
mercado de trabajo o políticas erró neas, suele ser de larga duració n. Existe cuando
la economía opera a la tasa natural de desempleo y refleja muchos fenó menos y
fuerzas distintas tales como: el poder sindical que aumenta los salarios reales por
sobre el equilibrio de pleno empleo, el desencuentro entre quienes buscan empleo
y las vacantes existentes, que puede suceder cuando hay movimientos sectoriales
que aumentan la demanda de cierto tipo de trabajo en un sector y se disminuya la
demanda en otros sectores, los enclaves geográ ficos de las ciudades remotas y
regiones má s pobres.
En el caso del desempleo estructural, las políticas macroeconó micas por sí solas no
pueden sostener una tasa de desempleo por debajo de la tasa de desempleo
natural para toda la economía sin producir un alza continua en la inflació n.
Ley de Okun: Relación entre el desempleo y el mercado de bienes
Señ ala que cada punto porcentual de aumento del desempleo cíclico se asocia a
una reducció n de entre 2,5% y 3% del PNB por debajo de su potencial. Esta ley se
aplica a Estados Unidos puesto a que se basó en un experimento empírico
observado en ese país.
Modelo de búsqueda de empleo
W: salario nominal w:salario de reserva wu: salario efectivo
Supuestos:
1. Individuo se incorpora a la població n activa
2. Es entrevistado por varias empresas (que se asume estiman su PmgL para
ofrecer w/p)
3. Existe un seguro de desempleo wu
4. Cada firma sabe cuá nto pagar
5. Rechaza cualquier oferta inferior a wu
6. Hay dos alternativas, aceptar un empleo o seguir buscando uno mejor
Salario de reserva es el nivel de salario por el cual a un individuo le va a dar igual
aceptar o no un empleo.
W>w es un salario aceptable
W<w es un salario inaceptable que aumenta la duració n esperada de desempleo
W>w aumenta la tasa de obtenció n de empleo y disminuye la duració n esperada de
desempleo
Conclusiones:
El desempleo existe por asimetría de informació n
Un aumento de wu endurece los criterios para aceptar un empleo, en este modelo
inventiva a aumentar la tasa de desempleo.
Un shock favorable de la funció n de producció n desplaza a la derecha la
distribució n de las ofertas salariales
CURVA DE BEVERIDGE BARRO CAPÍTULO 14
Este modelo se basa en las fricciones en el mercado laboral que impiden que todos
los puestos ofrecidos en una economía sean ocupados instantá neamente
Fricción por el lado de la oferta de trabajo: Una vacante no es ocupada porque
ningú n desempleado postuló a ella, ya sea porque su existencia era desconocida
(informació n incompleta) o porque se realizó un bajo esfuerzo en el proceso de
bú squeda.
Fricción por el lado de la demanda de trabajo: Si una firma busca algú n tipo de
habilidad específica poco sustituible (segmentació n de mercado) es posible que
ese empleo ofrecido no sea llenado fá cilmente.
La curva de Beveridge puede ser representada por el espacio (u,v) como una curva
negativa y convexa al origen.
Desocupación y vacantes frente a fluctuaciones agregadas: En ausencia de
cambios estructurales que afecten a la tasa de despidos o a la tecnología que define
la tasa de contrataciones (funció n de matching), la relació n entre vacantes y
desempleo estará en algú n punto sobre la curva, ubicá ndose en la parta alta en
momentos boom y en la parte baja en periodos recesivos. Este tipo de
desplazamientos es propio del ciclo econó mico, teniendo su origen en shocks
agregados que afectan a toda la economía.
CURVA DE PHILIPS: Relació n entre las variables nominales (como la tasa de
inflació n), las variables reales (como la tasa de desempleo) y la tasa de crecimiento
de la producció n agregada.
Curva de Philips con expectativas: asocia a una menor tasa de inflació n no
esperada má s elevada tasa de desempleo (U) De acuerdo con esta curva, una tasa
de desempleo dada puede coexistir con cualquier tasa de inflació n.
UNIDAD 6:
EL SECTOR PÚBLICO
Sachs capítulo 15
El sector Público puede tener impacto en la economía a través de:
A) Gastos: Inversió n pú blica, en consumo (sueldos, salarios, arriendos,
cuentas de luz, etc.)
B) Impuestos: A la renta (sobre empresas y personas (impuestos directos):
impuesto sobre el trabajo y rentas al capital) NOTA: LA ADMINISTRACIÓ N
FISCAL ES CARA; al consumo (impuestos indirectos) (iva, especiales,
 aranceles) NOTA: SON DE FÁ CIL RECAUDACIÓ N; a la propiedad:
contribuciones, herencias.
C) Transferencias: Subsidios monetarios: pensiones, subsidios, bonos,
subvenciones.
Gastos de Gobierno: Es el componente del producto del país que es explicado por
la acció n del gobierno que administra el Estado.
No existe una teoría ú nica que explique el gasto de gobierno; má s bien se asume
que es una variable econó mica política. VER PPT
PROMEDIO DE PY ENTRE 2009 Y 2019 DE PRESIÓ N TRIBUTARIA : 9.37% CON
TENDENCIA EN ALZA DEBIDO A LEVE INCREMENTO DE LA FORMALIZACIÓ N EN
LA ECONOMÍA. Promedio regional: 18% del Pib
Características del Sector Público Paraguayo
1)Estructura tributaria simplificada
2)Alta dependencia de los Impuestos indirectos
3)Elevada participació n del rubro Servicios Personales en los gastos corrientes
4)Limitada Capacidad de gerenciamiento de las inversiones pú blicas
5)Incremento de la deuda: Externa e interna
6)Intenció n de redefinir el rol del estado
GASTO SOCIAL EN PARAGUAY: SEGURIDAD SOCIAL (CONTRIBUTIVA), AYUDA
SOCIAL (NO CONTRIBUTIVA), EMPLEO
El Presupuesto General de la Nación
Es el instrumento utilizado por el Estado para llevar a cabo las acciones
pertinentes dentro de la Política Fiscal. Es un instrumento contable donde se
estiman los ingresos y los gastos.
Estructura:
INGRESOS
1) Ingresos Corrientes
- Tributarios (tasas, contribuciones, impuestos)
- No tributarios
2) Ingresos de Capital
- Venta de Activos
- Créditos
*Presió n Tributaria: relació n entre la capacidad del estado para recibir
tributos sobre lo que la economía produce
GASTOS
1) Gastos Corrientes
 - Servicios personales
- Compra de Bienes
- Pago de Intereses
- Transferencias
2) Gastos de Capital
- Inversió n física
- Inversió n financiera
- Amortizació n deuda
POR MEDIO DE IMPUESTOS: EFECTO EXPULSIÓN-CROWDING OUT SACHS
CAPÍTULO 15
La política fiscal es el conjunto de herramientas o instrumentos que utiliza el
estado para realizar sus funciones (leyes, presupuesto, instituciones).
Crowding out es un término general que describe cualquier caída del gasto privado
que acompañ e a un aumento del gasto pú blico. Má s frecuentemente, el término se
refiere a una disminució n de la inversió n privada provocada por una expansió n del
gasto de gobierno. En una economía abierta, otras formas de gasto -exportaciones
netas, por ejemplo- también podrían ser desplazadas cuando aumenta G.
La política fiscal puede afectar la trayectoria de consumo en el tiempo a través de
variaciones del impuesto en periodos T1 Y T2
Supuesto: El ahorro del gobierno es exó geno e independiente a la tasa de interés
(por lo tanto una variació n del interés no afecta la distancia horizontal entre las
curvas de Ahorro Total S y Ahorro privado Sp)
- Aumento transitorio del gasto fiscal financiado por el gobierno con
impuestos. Por ejemplo, un gasto para financiar una guerra. Suponiendo
que G1 Y T1 aumentan en cantidades iguales, en tanto G2 y T2
permanecen constantes. C1 caerá pero no tanto como el aumento de T1.
W1 cae a causa del alza tributaria, el consumo se reduce menos que lo
que disminuyó la riqueza. Un aumento temporal en los impuestos
representa una caída transitoria del ingreso disponible, las familias se
endeudará n contra sus ingresos futuros mientras estén en vigencia los
impuestos transitoriamente altos. El ahorro privado Sp caerá frente a un
alza temporal en los impuestos. Ademá s, en una economía pequeñ a, la
reducció n del ahorro para una inversió n dada reduce el saldo de la
cuenta corriente. Un incremento temporal de gasto de gobierno
 financiado con un impuesto causa un deterioro en la cuenta corriente.

+impuestos, +demanda agregada, +producció n, +gasto pú blico, -inversió n privada,

+tasa de interés
- Aumento permanente del gasto de gobierno financiado con
impuestos. G1 y G2 aumentan en cantidades iguales así también como
T1 Y T2 aumentan en el mismo monto. El ahorro del gobierno no varía
tampoco, pero sin embargo el ahorro privado es menor. El aumento
permanente del impuesto equivale a una caída del ingreso disponible
permanente.

¿Qué pasa cuando el gasto pú blico se financia con deuda?

Equivalencia ricardiana: Dado un perfil de gasto, no importa el perfil del
financiamiento pú blico. Es decir, cambios en la trayectoria tributaria no afectan el
gasto privado, ni el ahorro, ni la inversió n de largo plazo.
Ej. El gobierno disminuye el impuesto en el periodo 1, por lo que las personas
podrían incrementar su consumo. Sin embargo, suponiendo que estas personas
son racionales y visionarios, estas personas tendrían en cuenta que los impuestos
podrían aumentar en el futuro y por lo tanto no modifican sus patrones de
consumo, ni de inversió n ni de ahorro. Esperan que los impuestos vuelvan a
aumentar.
Limitaciones:
1. Impuesto futuro no sería pagado por generació n actual, lo cual incrementa
C1.
2. Descendientes (hijos) incrementan ahorro hoy (aunque evidencia no lo
demuestra)
3. Incertidumbre sobre ingreso futuro que tiende a incrementar el Consumo1
ante disminució n del impuesto 1.

UNIDAD 7: MODELO BÁSICO DE EQUILIBRIO DE MERCADO

Barro cap 6
Teorías del equilibrio del mercado: (cuando el mercado se vacía en cantidades a
un determinado nivel de precios) 1)Enfoque de Vaciado General del Mercado 2)
Mercado de bienes y dinero: Modelo IS-LM
Condiciones de consistencia (o congruencia) agregada:
Al considerar las economías domésticas en su conjunto, se deben cumplir tres
condiciones:
1) La producció n total es igual al consumo total Y=C
2) La cantidad agregada de bonos es igual a cero B=0 (porque la cantidad de
gente que emite bonos y compra bonos es la misma)
3) El dinero total M1 mantenido por los agentes en cada periodo es igual a la
cantidad dada M0=M0 (otra forma de activo para el individuo, por lo tanto
la oferta y demanda de dinero es igual)
Formas para cumplir Condiciones de Consistencia Agregada:
1. Vaciado de Mercado Bi-Di-Bo
Donde P y R está n dados y se ajustan para equilibrar el mercado. (Competencia
perfecta/Eficiencia)
Las cantidades de Bienes-Dinero-Bonos se equilibran (se vacían)
Dos características: 1)Al vaciarse el mercado, los niveles de precios (y los
intereses, que son el precio del dinero) son los que se ajustan para equilibrar el
mercado. 2) Las cantidades se equilibran en donde la demanda es igual a la oferta.
Esto quiere decir que de toda la producció n, se realiza una serie de intercambios
donde los bienes pasan de ofertantes a demandantes. Esos intercambios se
realizan por los individuos quienes actú an guiados por sus beneficios. Las
asignaciones siempre serán eficientes.
EN ESTE MODELO LOS NIVELES DE PRECIOS ESTÁ N DADOS Y SE AJUSTAN PARA
PODER EQUILIBRAR EL MERCADO
Ley de los Mercados de walras: teoría del equilibrio general. Existe un vaciado
general si B1=0, M1=M0, Y1=C1. Pero si al menos dos mercados está n en
equilibrio, se puede dar por sentado que el tercer mercado también se equilibrará .
Vaciado en el mercado de bienes

Se relaciona la C, Y con la Tasa de interés (R)

La producció n depende del esfuerzo laboral Y=F(L)
Vaciado en el mercado de dinero
Donde la demanda de dinero depende de un nivel de precios que depende de la
tasa de interés, el costo de las transacciones y el nivel de consumo de cada
individuo. VER UNIDAD 3
Demanda con pendiente positiva. Oferta fija, línea vertical por monopolio de
emisió n de dinero.
PERTURBACIONES EN LA ECONOMÍA
Shocks de oferta:
1) Negativos:
Malas cosechas, huelgas, desastres naturales, fenómenos de
desorganización política.
2) Positivos:
Innovación tecnológica, abundante cosecha, reducción del precio del
petróleo.
Análisis de perturbaciones en la Economía:
1) Desplazamiento temporal en la función de producción
2) Desplazamiento permanente en la función de producción.
DESPLAZAMIENTO TRANSITORIO NEGATIVO

Cuadro 1: Desplazamiento hacia debajo de la funció n de producció n. Shock

negativo, que hace empeorar la productividad marginal.
Cuadro 2: Oferta y demanda agregada sobre el mercado de bienes. Shock
negativo en la oferta agregada, este tipo de desplazamiento está causado por una
disminució n de la oferta agregada donde hay sensació n de escasez. La gente no
puede disponer de los bienes de su consumo habitual. Por lo tanto, los niveles de
precios suben. La gente reacciona con una tendencia a endeudarse o desahorrar
para mantener sus niveles de consumo. La tasa de interés por lo tanto aumentaría,
cosa que a su vez deprime la demanda agregada. Donde la demanda agregada se
vería afectada aunque no tanto como la oferta agregada.
+Tasa de interés -Producció n de la economía
Efecto de la demanda de dinero: Si aumenta de interés, la demanda de dinero
disminuye. Si la producció n disminuye, la demanda de dinero disminuye. Se
refuerza el efecto.
Cuadro 3: La demanda de dinero se mueve en sentido antihorario y eso hace que
los niveles de precios se ajusten a un nivel superior.
Desplazamiento PERMANENTE negativo
Los individuos no accederían al mercado de crédito porque intentarían ajustar su
consumo ante un desplazamiento negativo permanente de la funció n de
producció n. Por lo tanto, el tipo de interés no varía. El empeoramiento permanente
de la funció n de producció n reduce la oferta y la demanda agregada en cantidades
comparables.
2. Modelo Keynesiano
Los niveles de precios no se ajustan inmediatamente (principio de la demanda
efectiva) y aparece el racionamiento de cantidades. SE ESTUDIA EL CONSUMO Y LA
PROPENSIÓ N MARGINAL A CONSUMIR, de eso sale el multiplicador.
RESUMEN: EL MULTIPLICADOR KEYNESIANO (Dornbusch, Fischer y startz –
CAP9)
La piedra angular de este modelo es la interacció n entre producció n y gasto: el
gasto determina la producció n y el ingreso, pero la producció n y el ingreso
también determinan el gasto.
El modelo Keynesiano de la determinació n del ingreso que desarrollaremos es muy
simple. La simplificació n central que se supondrá es que los precios no cambian y
que las empreass está n dispuestas a vender cualquier volumen de producció n al
nivel dado de precios. Así, suponemos una oferta agregada completamente plana.
El principal resultado del capítulo será que en virtud de la influencia recíproca del
gasto y la producció n, los incrementos del gasto autó nomo (por ejemplo, aumento
de las adquisiciones gubernamentales) generan mayores aumentos de la demanda
agregada.
Y=DA= C+I+G+NX
Si la demanda agregada no es igual a la producció n, hay una inversió n o
desinversió n no planeada de inventario IU=Y-DA
Donde IU son las adiciones imprevistas al inventario. Su la producció n es mayor
que la demanda agregada, hay una inversió n no planeada en el inventario.
Conforme se acumulan los inventarios, las empresas reducen la producció n hasta
que esté de nuevo en equilibrio con la demanda agregada. Por el contrario, si la
producció n es menor que la demanda agregada, se aprovechan los inventarios
hasta que se restituya el equilibrio.
En la prá ctica, la demanda de bienes de consumo no es constante sino que por el
contrario, aumenta con el ingreso. +C +I
La funció n del consumo describe la relació n entre consumo e ingreso.
La propensió n marginal a consumir es el cambio en el consumo total por unidad de
cambio del ingreso.
Consumo: El consumo de los hogares depende solo del Ingreso Disponible
(Ingreso – Impuestos +Transferencias). Por otra parte, las familias deben consumir
un mínimo de bienes y servicios para poder vivir, a esa parte del consumo lo
llamamos consumo autónomo.
Inversión: se considera que es exó gena, está determinada fuera del modelo.
Espíritus Animales.
Gasto de gobierno: Es otra variable exó gena para nuestro modelo. Se estudia los
efectos que tienen sobre la economía un mayor o menor gasto.
A: Gastos Autó nomos, la decisió n de las variables está fuera del modelo. El
gobierno puede influir sobre G, cT y cTR. Los agentes privados sobre C e I
LOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA REDUCEN EL MULTIPLICADOR
MODELO IS-LM
El modelo IS-LM calcula los valores del PIB y las tasas de interés que saldan o
vacían simultá neamente los mercados de bienes y dinero.
El equilibrio de estos mercados determina el gasto, la tasa de interés e ingreso
conjuntamente.
1. Relaciona el mercado de bienes con el ingreso o la demanda agregada.
2. Se relaciona el ingreso con la tasa de interés.
3. La inversión autónoma es considerada en este modelo.
CURVA IS (PUNTOS PRINCIPALES)
1) La curva IS es el esquema de combinaciones de tasa de interés y nivel de
ingreso tales que el mercado de bienes está en equilibrio.
2) La curva IS tiene pendiente negativa porque un aumento de la tasa de
interés reduce el gasto en la inversió n planeada y, por tanto, disminuye la
demanda agregada, lo que baja el nivel de equilibrio del ingreso.
3) Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de inversió n
a los cambios de la tasa de interés, má s pronunciada es la curva IS.
4) La curva IS se desplaza por los cambios del gasto autó nomo. Un aumento
del gasto autó nomo, incluso un aumento de las adquisiciones
gubernamentales, desplaza a la derecha la curva IS.
Esquema de Inversió n
Donde i es la tasa de interés y el coeficiente b mide la sensibilidad del gasto en
inversió n a la tasa de interés. I ahora denota el gasto en la inversió n autó nomo, es
decir, el gasto en inversió n independiente del ingreso y de la tasa de interés.
La pendiente de la funció n es negativa para dar cuenta de la suposició n de que una
reducció n de la tasa de interés aumenta la rentabilidad de las adiciones al capital y
por lo tanto, genera un volumen mayor de gasto planeado en inversió n.
La posició n de la curva de demanda por inversió n está determinada por la
pendiente -el coeficiente b- y por el nivel de gasto de inversió n autó nomo I.
Si la inversió n es muy sensible a la tasa de interés, una pequeñ a baja de la tasa de
interés causa un aumento grande de la inversió n, así que la curva será casi
horizontal. Por el contrario, si la inversió n responde poco a las tasas de interés, la
curva se acerca má s a la vertical.
Los cambios del gasto autó nomo en inversió n, I, desplazan la funció n de inversió n.
Un aumento de I significa que, en cada nivel de la tasa de interés, las empresas
piensan en invertir montos mayores.
Tasa de interés y DA: Curva IS
La curva IS tiene una pendiente negativa, debido al aumento de la demanda
agregada por la baja tasa de interés. Se puede derivar la curva IS a partir de la
condició n de equilibrio del mercado de bienes, de que el ingreso es igual al gasto
planeado o donde aG es el multiplicador.
Dado un cambio de Y=DA, la variació n correspondiente de i será mayor cuando
menor sea b y cuanto menor sea aG.
Cuanto mayor sea la pendiente de la DA, mayor es el aumento de la renta.
La función del multiplicador: Cuanto mayor es el Multiplicador, má s grande es el
cambio del ingreso producido por un cambio dado en la tasa de interés. Como la
pendiente de la curva IS depende del multiplicador, la política fiscal puede afectar
la pendiente. La tasa impositiva influye en el multiplicador aG: un aumento de ésta
reduce el multiplicador. Por consiguiente, cuanto má s alta es la tasa impositiva,
má s pronunciada es la curva IS.
Desplazamientos de la curva IS
Un aumento en el nivel del gasto autó nomo causa un desplazamiento hacia la
derecha (y hacia arriba) de la curva IS. El cambio del ingreso como resultado del
cambio en el gasto autó nomo es el multiplicador por el cambio en el gasto
autó nomo.
La IS se desplaza en sentido horizontal a una distancia igual al multiplicador por el
cambio del gasto autó nomo.
Un aumento de las adquisiciones gubernamentales o los pagos de transferencias
desplazan a la curva IS a la derecha. La medida del movimiento depende de la
magnitud del multiplicador. Mientras que una reducció n de los pagos de
transferencias o de las compras del gobierno desplaza la curva IS hacia la
izquierda.
La demanda de dinero Y LA CURVA LM
Principales puntos:
1) La curva LM es el esquema de combinaciones de tasas de interés y
niveles de ingreso en los que los mercados de dinero están en
equilibrio.
2) La curva LM tiene una pendiente positiva. Dado el circulante fijo, un
aumento del nivel de ingreso, que incrementa la cantidad de dinero
demandada, tiene que estar acompañado de un aumento de la tasa de
interés. Esto reduce la cantidad de dinero demandado y por tanto,
mantiene el equilibrio del mercado de dinero.
3) La curva LM tiene una pendiente más pronunciada cuando la demanda
de dinero responde vigorosamente al ingreso y con debilidad a las
tasas de interés.
4) La curva LM se desplaza con los cambios del circulante. Un aumento de
la oferta de dinero desplaza a la derecha la curva LM.
Ahora pasamos al mercado de dinero y primero nos concentramos en la demanda
de saldos reales. La demanda de dinero es una demanda de saldos de dinero real
porque la gente conserva dinero para lo que vaya a comprar. Cuanto má s alto sea
el nivel de precios, má s saldos nominales tiene que tener una persona para poder
comprar una cantidad dada de bienes. Si el nivel de precios se duplica, una persona
debe tener el doble de saldos nominales para comprar los mismos bienes.
La demanda de saldos reales depende del nivel de ingreso real y de la tasa de
interés. Depende del nivel del ingreso real porque los individuos guardan dinero
para pagar sus compras, lo cual depende del ingreso.
La demanda de dinero depende también del costo de guardarlo. El costo de
conservar el dinero es la tasa de interés que se pierde por tener dinero en lugar de
otros activos. Cuanto mayor es la tasa de interés, má s caro es tener dinero y por
consiguiente, menos efectivo se tendrá en cada nivel del ingreso.
Los individuos ahorran con sus reservas de efectivo cuando la tasa de interés
aumenta si manejan con má s cuidado su dinero y hacen transferencias a bonos
siempre que sus reservas crecen demasiado.
Sobre estas bases simples, la demanda de saldos reales aumenta con el nivel del
ingreso real y disminuye con la tasa de interés. Así, la demanda de saldos reales
que denotamos como L, se expresa como:
L= kT -hi Funció n de la demanda de saldos reales
Donde k,h>0
Los pará metros k y h muestran la sensibilidad de la demanda de saldos reales al
nivel de ingreso y la tasa de interés respectivamente.
La funció n de la demanda de saldos reales, implica que para un nivel dado de
ingreso, la cantidad demandada es una funció n DECRECIENTE de la tasa de interés.
Cuanto mayor es el nivel de ingreso, má s grande es la demanda de saldos reales y
por lo tanto, má s a la derecha se encuentra la curva de la demanda.
La oferta de saldos reales es la recta vertical M/P
La curva LM es el esquema de combinaciones de tasa de interés y niveles de
ingresos en los que el mercado de dinero está en equilibrio.
La curva LM tiene pendiente positiva. Para mantener la demanda de saldos reales
igual a la oferta fijada, el nivel del ingreso tiene que aumentar. Por consiguiente, el
equilibrio del mercado de dinero significa que un aumento de la tasa de interés
está acompañ ada por un incremento del nivel de ingreso.
La curva LM puede obtenerse directamente combinando la curva de la demanda de
saldos reales y la oferta fija de saldos reales.
Para que el mercado de dinero esté en equilibrio, la demanda debe ser igual a la
oferta.
PENDIENTE DE LA CURVA LM
Cuanto mayor es la sensibilidad de la demanda de dinero al ingreso, medida como
k, y menor la sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa de interés, h, má s
pronunciada es la pendiente de la Curva LM.
Si la demanda de dinero es relativamente poco sensible a la tasa de interés y por
tanto h se acerca a cero, la curva LM es casi vertical. Si la demanda de dinero es
muy sensible a la tasa de interés y por eso h es grande, la curva LM está cerca de la
horizontal.
La curva LM se desplaza con los cambios del circulante. Un aumento de la oferta de
dinero desplaza a la derecha la curva LM.
EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS DE BIENES Y DINERO
Los esquemas IS y LM sintetizan las condiciones que hay que satisfacer para que
estén en equilibrio los mercados de bienes y dinero, respectivamente. Ahora la
tarea es determinar có mo se ponen estos mercados en equilibrio simultá neo.
Para que estén en equilibrio simultá neo, los niveles de tasas de interés e ingreso
tienen que ser tales que tanto el mercado de bienes como el de dinero estén en
equilibrio.
CAMBIOS EN LOS NIVELES DE EQUILIBRIO DEL INGRESO Y LA TASA DE
INTERÉS
Los niveles de equilibrio del ingreso y las tasas de interés cambian cuando se
desplaza la curva IS o la curva LM.
UN AUMENTO en la tasa de inversió n autó noma sobre los niveles de equilibrio del
ingreso y la tasa de interés provoca un incremento del gasto autó nomo y por tanto
desplaza a la curva IS hacia la derecha. Este resultado es un incremento en el nivel
de ingreso y en la tasa de interés hacia un nuevo equilibrio.
CÁLCULO DEL ESQUEMA DE LA DEMANDA AGREGADA
El esquema de la demanda agregada traza el equilibrio IS-LM con el gasto
autó nomo y la oferta de dinero constantes y los precios variables. En otras
palabras, al aprender a usar el modelo IS-LM, se aprende también todo sobre
derivar
UNIDAD 8: ECONOMÍA ABIERTA
1. Modelo de bienes transables y no transables
2. La restricción presupuestaria intertemporal de un país
3. Modelos de Economía Abierta
-H-O
-Stolper-Samuelson
4. El mercado internacional de crédito