TEMA 7. AGREGADOS ECONÓMICOS.

CONSUMO E INVERSIÓN
1. Agregados económicos e identidades contables.
La contabilidad nacional trata de medir la riqueza creada en un territorio
durante un periodo de tiempo determinado, el cual suele ser el año natural,
y puede darse con carácter trimestral. Además, lo que se busca es la
riqueza creada ex novo equivalente a las rentas generadas durante ese año.
1.1 Agentes económicos
La contabilidad nacional nos habla de tres elementos que a su vez se
desagregan en ramas mas pequeñas:
Ramas, industrias o sectores productivos. La contabilidad nacional
considera a la economía como una gran fabrica social que
produce un único bien, el producto final.
Factores: trabajo y capital. Reciben las rentas primarias y pueden ser
salarios y beneficios.
Sectores institucionales: reciben rentas y transferencias y deciden su
destino entre el ahorro, el consumo
y la inversión. Se agrupan en: Hogares e instituciones privadas sin ánimo
de lucro, sociedades no financieras, instituciones financieras,
administraciones públicas y resto del mundo.
1.2 Operaciones económicas
Estos agentes se relacionan entre sí y dan lugar a diferentes flujos de
dinero:
Operaciones de bienes y servicios. Desde el lado de la oferta, tenemos
la producción y la venta de los
bienes y desde el lado de la demanda, el consumo intermedio, el
consumo final y la inversión. Cuando busquemos la riqueza creada ex
novo de las ventas de las empresas, se descontaran las compras a otras
empresas. Valor añadido.
Operaciones de distribución y redistribución. La distribución consiste
en el pago de las rentas primarias o
rentas de los factores productivos (salarios y beneficios del capital) las
cuales pueden ser posteriormente redistribuidas en impuestos y
transferencias. Así se calcularán las rentas disponibles.
Operaciones de financiación. Los agentes con necesidad de
financiación la cubrirán emitiendo pasivos
financieros y los agentes con capacidad de financiación la cubrirán
adquiriendo activos financieros.
1.3 Identidades contables.
La riqueza puede observarse desde tres perspectivas, oferta, demanda o
distribución de la renta (las identidades contables):
Perspectiva de la oferta. El producto final debe ser equivalente a la
suma de el producto total y los
consumos intermedios.
 Perspectiva de la demanda. La demanda final debe ser igual a la suma
de el consumo final de los hogares
más la formación de capital, el consumo público y las exportaciones
netas.
Perspectiva de la distribución de la renta. El valor de la riqueza creada
se atribuye a los factores
productivos (identico a las rentas primarias distribuidas entre
trabajadores y propietarios. Debe ser equivalente a la suma de los
salarios y los beneficios.
1.4 La tabla input-output
La TIO presenta las unidades de producción, clasificadas en ramas
productivas. La lectura vertical nos indica el proceso productivo de todas las
ramas, mientras que la lectura horizontal de la rama 1 nos indica la
asignación de ese output.

1.5 Las cuentas económicas como cascada de saldos

Las cuentas económicas constituyen la técnica de la contabilidad nacional
más utilizada. Se resumen en los siguientes saldos encadenados.
Producto final: Diferencia entre el valor del producto total y los
consumos intermedios.
Renta disponible: Se obtiene sumando a la renta primaria las
transferencias netas.
Ahorro: Diferencia entre la renta disponible el consumo final.
Capacidad de financiación: Es la diferencia entre la formación de
capital y el ahorro. La
ecapacidad/necesidad de financiación coincide con el saldo de la balanza
de bienes y servicios y con el flujo de ahorro recibido/prestado al/del
resto del mundo. Esto es la identidad de cierre.

2. Principio de la demanda efectiva y el multiplicador de la renta.

2.1 Condiciones de equilibrio macroeconómico
El primer objetivo de la macroeconomía es determinar el nivel de
producción de equilibrio en un momento dado. Para que esto ocurra se debe
cumplir: que todos los bienes producidos son demandados, que todas las
rentas se gastan y que todo el ahorro se invierte.
3º condición de
Nos vamos a situar en una economía privada y
equilibrio
cerrada. CF+IF=CF+S
1º condición de equilibrio IF=S
macroecnómico Renta
Y=D= CF+IF Y=
CF+S

De no cumplirse todo lo anterior se va a generar algún tipo de crisis

económica. La inversión económica consiste en la compra de bienes de
capital con el objetivo de ampliar la capacidad productiva.
2.2 El principio de la demanda efectiva y el ajuste vía cantidades
La principal novedad que introdujo Keynes en su Teoría General de 1939 fue
el principio de la demanda efectiva. La producción del periodo t se ajustará
a la demanda esperada a inicios de ese año. Todo ello se formula a precios
normales donde demanda efectiva y demanda esperada coincidirían.
El principio de la demanda efectiva se contrapone a la ley de Say, que
defendía que la oferta creaba su propia demanda. Keynes argumento que
las economías capitalistas estaban limitadas desde el lado de la oferta. Por
tanto, se verificaría que oferta y demanda coincidirían en el equilibrio final
pero siempre hay que tener en cuenta que es la demanda la que decide la
oferta. Esto pasa igual con el ahorro y la inversión. En nuestro modelo, la
demanda autónoma coincide con la inversión, mientras que la demanda
inducida se refiere al consumo inducido que es un porcentaje relativamente
alto y estable.
Equilibrio
macroeconómico
Y=D=CF+IF
Y=µ·A

2.3 Multiplicador de la renta

El multiplicador refleja el efecto de arrastre de un sector sobre todos los que
le suministran inputs de forma directa o indirecta. El multiplicador de la
renta se calcularía:
µ=1/
(1-c)

3. Consumo de los hogares

3.1 Consumo final y ahorro
El consumo de los hogares es el componente principal de la demanda
agregada (absorve entre el 80-90% de la renta disponibles de las familias).
La mayor parte de él es inducida (C). A la parte que no depende de la renta
nacional la vamos a llamar consumo autónomo (Co).
En el modelo Keynesiano el ahorro se
Consumo define como remanente
final
CF=C+C
S=Y
o
-CF

3.2 Consumo autónomo

El consumo autónomo es aquella parte del consumo que no mantienen una
relación fuerte y directa con la renta nacional.
Engloba el consumo de los pensionistas y en general, el procedente
de los ingresos por transferencias
corrientes
 El consumo de los grupos más pudientes
El consumo de los bienes duraderos (que son aquellos que
representan un porcentaje alto de la renta y
suelen adquirirse con crédito).

3.3 Consumo inducido

Keynes intuyó que la mayor parte del consumo era inducido. Para calcularlo
necesitaríamos la variable c, que es la propensión a consumir (C=cY) Dicho
porcentaje es alto y estable. Este comportamiento se fundamenta en dos
razones:
Conveniencia de atenerse a reglas de conducta simples. Las
decisiones sobre ahorro e inversión son muy
complejas y envuelven muchas variables, pero al final, presentan
resultados satisfactorios.
Grado de incertidumbre que no puede verse afectado por el marco
institucional. El futuro es incierto y no
nos queda otra que ahorrar. El sistema de seguridad social nos va a
permitir la reducción del ahorro y el aumento del consumo per cápita.
3.4 Otros determinantes del consumo privado
Los poskeynesianos han esgrimido otras variables que deben ser
consideradas en la función de consumo:
Distribución de la renta: Kalecki entendía la propensión al consumo
era una media ponderada de las
propensiones a consumir de los salarios y los beneficios. La
redistribución de la renta implicara un aumento de la propensión a
consumir.
Efecto riqueza: Solo se registra en sociedades avanzadas donde
existen familias que tienen en su poder un
importante paquete de activos financieros, por lo que estas familias
suelen utilizar el crédito como forma de pago.
Facilidades crediticias y tipos de interés: Los bienes duraderos se
compran habitualmente con crédito, lo
cual depende del tipo de interés. La renta de una familia se calcula
restando a los salarios y beneficios obtenidos los impuestos directos
netos de las transferencias y el servicio de la deuda contraída en el
pasado.
Factores demográficos. Según la teoría del ciclo vital de Modigliani,
las familias e individuos tratan de
mantener un perfil de consumo a lo largo de su vida.

3.5 El consumo del modelo renta-gasto

La renta corriente desempeña un papel fundamental. El consumo final
resulta de sumar una parte autónoma que se toma como dato y otra parte
inducida que depende directamente de la renta nacional. La renta
disponible coincide con la renta primaria en ausencia de un sector público
que cargue impuestos y otorgue transferencias.
Consumo final de
los hogares Modelo
CF=Co+C=Co+cY elemental
S= 1-c
CF=C=cY
S=sY
4. La inversión privada y el acelerador
4.1 Tipos de inversión privada
La inversión final representa entre el 10 y el 30% de la renta. Es importante
porque la inestabilidad de la inversión es la causa de las crisis económicas,
el aumento de la capacidad productiva asociada a la inversión permite el
crecimiento económico cuantitativo y la inversión es el vehículo habitual de
progreso técnico.
La inversión puede provenir de las familias y de los hogares.
Inversión de los hogares en vivienda.
Inversión de las empresa en bienes de equipo y en construcciones
industriales (inversión productiva). Entre ellas distinguimos
 La inversión de expansión, que busca ampliar la capacidad
productiva para producir mas de lo mismo en condiciones
eficientes
 La inversión de modernización que tiene por objetivo producir los
mismos bienes o diferentes, pero de la manera más eficiente
posible.
4.2 La inversión de expansión y el acelerador
El principio de la demanda efectiva nos indica que los empresarios ajustarán
producción a los incrementos de demanda esperados. Su principal
determinante es la tasa esperada de crecimiento de la
demanda agregada It=gkDt=g permanente.
kYt=gKt

-It es la inversión de expansión, entendida como el gasto en la compra de

maquinas similares a las existencias.
-D es la demanda final agregada de carácter permanente.
-K es la relación deseada entre el capital y el producto.
-g es la tasa de crecimiento esperada de la demanda agregada permanente.
El producto kg es el mecanismo o principio del acelerador.
4.3 Influencia del tipo de interés
El tipo de interés es el precio o coste del crédito. A mayor tipo de interés,
menos créditos se realizarán y menos inversiones se materializarán. El tipo
de interés aparece como el determinante fundamental de la inversión
empresarial y de los hogares. En las etapas de auge tipos e inversiones
suben paralelamente. Los determinantes fundamentales de la inversión
empresarial son las expectativas sobre el crecimiento de la demanda, la
presión competitiva y el aumento demográfico. Además, tenemos que
situarnos en una situación en la que el tipo de interés es convencional.

4.4 La inversión en el modelo renta-gasto

Es habitual tomar la inversión como un dato exógeno y decir que depende
de las expectativas empresariales.
IF
=I

Pero también lo podríamos calcular por ejemplo la inversión de expansión a

través de un procedimiento ad hoc que aplica al stock actual de capital el
crecimiento de la demanda agregada permanente.
Inversión
final
IF=Io+gK

Como hemos dicho anteriormente, todo ello bajo el supuesto de que

estamos ante un tipo de interés convencional.