Caso Harvard Double Click

Mercados Financieros
Caso Harvard
Double Click
Catedrático:
Ing. Marlon Valladares Valle
Maestrante:
1. José Carmelo Bonanno 202020020070
4 de septiembre del 2021

Double Click Inc.
DoubleClick era uno de los actores más sobresalientes de la industria de
publicidad a través de Internet. DoubleClick suministraba productos y servicios que
permitían a los comercializadores directos, a los editores, a los anunciantes y a las
agencias comercializar para los consumidores en el mundo digital. Mediante la
combinación de la tecnología, los medios y la pericia en datos, los productos y
servicios de la compañía ayudaban a sus consumidores a optimizar sus campañas de
publicidad y comercialización en Internet y a través de otros medios. Sus unidades
de negocio eran Tech Solutions, Medios, Datos. Los Fundadores Kevin O´Connor,
Dwight Merriman y Poppe Tyson y tenían dos socias cuales eran Victoria Brown y
Lea Carpenter. Ellas eran dos analistas financieras aparte de ser socias de
DoubleClick, las cuales están analizando el impacto que produce el patrimonio, la
deuda, las transacciones hibridas deuda-patrimonio en el posicionamiento de la
compañía en la rama de las deudas y como se justifican estas acciones en los estados
financieros. Victoria Brown y Lea Carpenter, son dos de las socias de la compañía
DoubleClick, estudiantes del segundo año en Harvard Business School. Ellas para
mí, significan la juventud y la búsqueda de experiencia en el mundo empresarial, ya
que cada día es un aprendizaje. Desde su inicio la gerencia de DoubleClick adoptó
una estrategia de crecimiento, que en su opinión llevaría a la compañía a ser el
proveedor líder en soluciones de publicidad por Internet. La compañía creció
rápidamente y estableció una sede internacional en Dublin y abrió oficinas de ventas
y comercialización en ciudades como París, Londres, Oslo, Helisinki, Toronto y Los
Ángeles. La compañía financió el crecimiento mediante el uso de los activos y
fondos aportados por sus fundadores y posteriormente, por inversionistas privados.

Sin embargo, a fines de 1997 DoubleClick llegó al punto en que un crecimiento
adicional requeriría cuantías significativas de capital adicional. El Certificado de
Constitución de DoubleClick, aprobado por el Estado de Delaware, autorizó a
DoubleClick a emitir 60 millones de acciones ordinarias con un valor par de $0.001
y 5 millones de acciones preferenciales.3 El 16 de diciembre de 1997 DoubleClick
presentó ante la SEC el prospecto para su oferta pública inicial (OPI). En dicho
prospecto la compañía revelaba también que pretendía solicitar la cotización de
acciones ordinarias en el Mercado Nacional NASDAQ bajo el símbolo “DCLK”, y
que el asegurador principal de la oferta sería Goldman, Sachs & Co. El 20 de
febrero de 1998, DoubleClick empezó a cotizar en bolsa y vendió .025.000 acciones
a un precio de $17.00 por acción. La OPI resultó en una ganancia neta de cerca de
$62.5 millones para la compañía. Al final de su primer día de transacciones la
acción de DCLK cerró a $27 por acción. DoubleClick utilizó las ganancias de OPI
básicamente para financiar las actividades de operación. La compañía mejoró y
amplió la Red DoubleClick, amplió las ventas y las actividades de comercialización,
estableció y mejoró su servicio DART y DoubleClick Direct, y continuó su
expansión internacional. Además, la compañía utilizó una parte de las ganancias
netas de la oferta para adquirir e invertir en negocios, tecnologías, servicios o
productos complementarios. Los demás fondos que no se utilizaron en las
actividades de operación o inversión se invirtieron en instrumentos de inversión a
corto plazo. El 11 de diciembre de 1998, DoubleClick presentó un segundo
prospecto ante la SEC. Este prospecto planteaba una oferta adicional de acciones
ordinarias. De acuerdo con la solicitud presentada, DoubleClick vendería
aproximadamente 2,500,000 acciones. DoubleClick pretendía utilizar las ganancias
netas de la oferta de patrimonio para fines corporativos generales, incluyendo el

capital de trabajo, para la expansión de sus operaciones, ventas y capacidad de
mercadeo internacionales y para el desarrollo de productos. Además, DoubleClick
planteó que podría utilizar parte de las ganancias netas para adquirir o invertir en
negocios, tecnologías, servicios o productos complementarios. Durante el tercer
trimestre del año 2001, DoubleClick recompró $20.3 millones de sus Pagarés
Subordinados Convertibles del 4.75% por la suma aproximada de $13.6 millones en
efectivo. DoubleClick descontó cerca de $0.3 millones en costos diferidos de
emisión y reconoció una ganancia ocasional después de impuestos de
aproximadamente $3.6 millones ($6.4 millones pre impuesto - $2.9 millones
aplicado el impuesto) como resultado del pago anticipado de esta deuda. Después de
los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, los mercados financieros
volvieron a abrir y la mayor parte de los patrimonios se desplomaron rápidamente a
los niveles más bajos en 52 semanas. El índice del Promedio Industrial Dow Jones
cayó 665 puntos y el NASDAQ cayó cerca de 7 por ciento.29 DoubleClick cerró
con un 15 por ciento abajo en $6.99. Como resultado del colapso de las acciones de
la compañía y de una acción de emergencia de la SEC,30 la Junta Directiva de
DoubleClick autorizó un plan de recompra de acciones que permitiría readquirir
hasta $100 millones de las acciones ordinarias de la compañía en un período de un
año. A fines de septiembre de 2001, DoubleClick había comprado 765,000 acciones
ordinarias a un precio promedio de $5.84 por acción. Este caso nos muestra porque
las empresas deciden cotizar en bolsa, la gran ventaja de ofrecer acciones, algo que
hemos estudiado en clases, también lo importante que es para la empresa generar
deuda y tener capital. Existen eventos que no se pueden predecir, es importante
contar con analistas es nuestras empresas para llegar a tener conocimientos acerca
del comportamiento del mercado y saber cuándo es un buen momento para invertir o
generar deuda. Un mal calculo y podríamos caer en un estancamiento financiero.

Preguntas
1. ¿Cuál es la diferencia económica entre deuda y patrimonio? ¿Cuáles son las

diferencias contables entre deuda y patrimonio?
La diferencia entre deuda y patrimonio es la siguiente, la deuda es una obligación de

pago que una entidad, persona física, jurídica o Administración tiene con otra. En
contabilidad, las deudas forman parte del pasivo. Tanto empresas y autónomos suelen
financiar su actividad con entidades financieras, lo que les genera deudas. Los préstamos
suelen ser la forman más común de contraer dichas deudas a largo plazo, aunque el
concepto de deuda es mucho más extenso que eso e incluye también obligaciones con
proveedores y otras entidades. Podemos definir el patrimonio como el conjunto de bienes,
derechos y obligaciones que tiene una persona o empresa. Los bienes son los elementos
materiales e inmateriales con que cuenta la empresa. Por ejemplo, la maquinaria, el dinero
que tenga en caja, las existencias de productos o los locales que posea. El patrimonio en
contabilidad representa a un grupo de elementos que son parte de un entorno empresarial
y que ayudan con el desempeño de las actividades comerciales. Entre estos elementos
están los bienes, los derechos y las obligaciones.
2. Explicar Ia diferencia entre acciones autorizadas, emitidas, en circulación y

readquiridas.
Las acciones autorizadas son el número máximo de acciones que puede emitir una
compañía. Por ello, al constituir la empresa, a esta se le autoriza a emitir un número
determinado de acciones. Estas representan el valor de la misma en ese momento. Las
acciones emitidas son las acciones que son vendidas y mantenidas por los accionistas de
la compañía. Estas pueden ser mantenidas por personas dentro de la empresa, inversores
o el público en general. Las acciones emitidas también se refieren a las acciones que están
disponibles para la venta. Básicamente, se trata de acciones emitidas formalmente por la
empresa para generar ingresos.
Las acciones en circulación son las acciones que son propiedad de personas dentro y fuera
de la empresa. No incluyen acciones retiradas, en tesorería o en venta. Estas son solo
acciones que actualmente posee una persona o entidad. Esta cifra se coloca en el balance
general de la empresa y se utiliza para ayudar a calcular las métricas clave que ayudan a
determinar el nivel de riesgo de la inversión. La readquisición de acciones es una figura
contemplada por nuestra legislación comercial, que permite a una sociedad
anónima readquirir sus propias acciones. Lo que la sociedad puede hacer con las acciones
readquiridas
3. ¿Cuál fue el efecto causado por los tres estados financieros desde 1998 sobre el
patrimonio, la deuda y las transacciones híbridas? (Ver los Anexos 3,4, y 5). §o
se preocupe demasiado por los mecanismos y reglas contables. Enfóquese en los
impactos materiales sobre el dólar y las cuentas principales.)
El efecto causado en los tres estados financieros desde 1998 sobre el patrimonio, la deuda
y las transacciones hibridas, podemos observar que la deuda aumento en cada año, al igual
que el patrimonio de los accionistas miramos un aumento considerable, pero miramos que
el último año hubo una leve disminución.
4. Como cambio la situación de Double Click en la rama de deuda entre 1998 y el

2001; calcule las relaciones apropiadas?
Podemos ver que la situación de Double Click en la rama de deuda entre el 1998 a el año
2000 vemos el incremento de hasta un 100 por ciento, y luego miramos como en el año
2001 miramos una leve rebaja de la rama de deuda.
5. ¿Cuál es la situación actual de la Cía., aún existe?
La situación actual de la Cia Double Click es que ya no existe, ya que Double Click fue
adquirida por Google en el año 2018 por 3.1 billones de dólares. Google vio el gran
trabajo que hizo Double Click y decidió adquirir la Cía..

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DoubleClick era uno de los actores más sobresalientes de la industria de

publicidad a través de Internet. DoubleClick suministraba productos y servicios que

permitían a los comercializadores directos, a los editores, a los anunciantes y a las

agencias comercializar para los consumidores en el mundo digital. Mediante la

combinación de la tecnología, los medios y la pericia en datos, los productos y

servicios de la compañía ayudaban a sus consumidores a optimizar sus campañas de

publicidad y comercialización en Internet y a través de otros medios. Sus unidades

DoubleClick, las cuales están analizando el impacto que produce el patrimonio, la

deuda, las transacciones hibridas deuda-patrimonio en el posicionamiento de la

mí, significan la juventud y la búsqueda de experiencia en el mundo empresarial, ya

que cada día es un aprendizaje. Desde su inicio la gerencia de DoubleClick adoptó

una estrategia de crecimiento, que en su opinión llevaría a la compañía a ser el

proveedor líder en soluciones de publicidad por Internet. La compañía creció

rápidamente y estableció una sede internacional en Dublin y abrió oficinas de ventas

y comercialización en ciudades como París, Londres, Oslo, Helisinki, Toronto y Los

Ángeles. La compañía financió el crecimiento mediante el uso de los activos y

fondos aportados por sus fundadores y posteriormente, por inversionistas privados.

adicional requeriría cuantías significativas de capital adicional. El Certificado de

Constitución de DoubleClick, aprobado por el Estado de Delaware, autorizó a

DoubleClick a emitir 60 millones de acciones ordinarias con un valor par de $0.001

y 5 millones de acciones preferenciales.3 El 16 de diciembre de 1997 DoubleClick

prospecto la compañía revelaba también que pretendía solicitar la cotización de

acciones ordinarias en el Mercado Nacional NASDAQ bajo el símbolo “DCLK”, y

que el asegurador principal de la oferta sería Goldman, Sachs & Co. El 20 de

febrero de 1998, DoubleClick empezó a cotizar en bolsa y vendió .025.000 acciones

$62.5 millones para la compañía. Al final de su primer día de transacciones la

básicamente para financiar las actividades de operación. La compañía mejoró y

amplió la Red DoubleClick, amplió las ventas y las actividades de comercialización,

estableció y mejoró su servicio DART y DoubleClick Direct, y continuó su

expansión internacional. Además, la compañía utilizó una parte de las ganancias

netas de la oferta para adquirir e invertir en negocios, tecnologías, servicios o

productos complementarios. Los demás fondos que no se utilizaron en las

actividades de operación o inversión se invirtieron en instrumentos de inversión a

corto plazo. El 11 de diciembre de 1998, DoubleClick presentó un segundo

ordinarias. De acuerdo con la solicitud presentada, DoubleClick vendería

aproximadamente 2,500,000 acciones. DoubleClick pretendía utilizar las ganancias

netas de la oferta de patrimonio para fines corporativos generales, incluyendo el

mercadeo internacionales y para el desarrollo de productos. Además, DoubleClick

negocios, tecnologías, servicios o productos complementarios. Durante el tercer

Subordinados Convertibles del 4.75% por la suma aproximada de $13.6 millones en

efectivo. DoubleClick descontó cerca de $0.3 millones en costos diferidos de

emisión y reconoció una ganancia ocasional después de impuestos de

aproximadamente $3.6 millones ($6.4 millones pre impuesto - $2.9 millones

los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, los mercados financieros

volvieron a abrir y la mayor parte de los patrimonios se desplomaron rápidamente a

la compañía y de una acción de emergencia de la SEC,30 la Junta Directiva de

DoubleClick autorizó un plan de recompra de acciones que permitiría readquirir

hasta $100 millones de las acciones ordinarias de la compañía en un período de un

año. A fines de septiembre de 2001, DoubleClick había comprado 765,000 acciones

hemos estudiado en clases, también lo importante que es para la empresa generar

deuda y tener capital. Existen eventos que no se pueden predecir, es importante

generar deuda. Un mal calculo y podríamos caer en un estancamiento financiero.

1. ¿Cuál es la diferencia económica entre deuda y patrimonio? ¿Cuáles son las

La diferencia entre deuda y patrimonio es la siguiente, la deuda es una obligación de

2. Explicar Ia diferencia entre acciones autorizadas, emitidas, en circulación y

4. Como cambio la situación de Double Click en la rama de deuda entre 1998 y el

5. ¿Cuál es la situación actual de la Cía., aún existe?