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Indicadores Financieros de Liquidez,
Rentabilidad y Endeudamiento
Bustamante, D. (2019). Indicadores Financieros de

Liquidez, Rentabilidad y Endeudamiento.
Universidad Andrés Bello, Santiago, Chile.
INDICADORES FINANCIEROS de
L I Q U I D E Z , R E N T A B I L I D A D Y E N D E U D A M I E N T O
L
os indicadores (también llamados razones o ratios) financieros son la segunda
herramienta para realizar un análisis financiero, ya que sabemos que la
primera herramienta constaba del cálculo y análisis vertical y horizontal.
Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grandes grupos:
Liquidez: Capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a

terceros de corto plazo.
Rentabilidad: Capacidad de generar un excedente entre ingresos sobre
costos variables o costos fijos.
Endeudamiento: Financiamiento externo corto o largo plazo. Los indicadores
muestran la estructura de deuda externa con deuda propia (patrimonio). 2
Eficiencia: Muestran si los activos y recursos económicos concernientes a la
ANÁLISIS FINANCIERO
organización son ocupados de forma eficiente, relacionado al uso de efectivo
de origen operacional.
Índices Bursátiles o de Mercado: Reflejan el desempeño bursátil con el
desempeño contable de la empresa. Indica cuánto premia el mercado los
resultados de la entidad.
Es importante señalar que las razones financieras obedecen a ciertos patrones y

no siempre se usará la misma fórmula para su cálculo. Por lo tanto, antes de tomar
su valor en forma absoluta se debe analizar significado y método de cálculo. Hay
que destacar que cada nivel de indicador dependerá de la industria que pertenece.
Sus principales beneficios son:

Su cálculo no es complejo.
Estandariza la información contable en un sólo lenguaje.
Los resultados son poco complejos y fáciles de interpretar.
Su principal limitación es:

Siempre tienen que ser comparadas, ya sea históricamente o por la
industria, ya que una sola razón no indica suficiente información para tomar
decisiones o dar un diagnóstico completo.
INDICADORES I FINANCIEROS
INDICADORES FINANCIEROS(1)
1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
1.1 Razón corriente
Muestra la cantidad de veces en que el activo corriente cubre el pasivo

a corto plazo. Es decir, es la capacidad que tiene la empresa de responder
frente a préstamos, deuda y obligaciones con terceros. Si es inferior a 1 la
compañía no es capaz de enfrentar sus responsabilidades, ni hacer frente a
situaciones anormales o imprevistas, por ende, se espera que este indicador
sea sobre 1. El rango establecido como ideal puede fluctuar dependiendo de
la industria que se analice. Se mide en veces.
Activo Corriente
Razón Corriente =
Pasivo Corriente 3
Según el resultado del indicador, podemos decir que si:
Razón corriente > 1; activos corrientes superan los pasivos corrientes.

Razón corriente < 1; activos corrientes no superan los pasivos corrientes.
Razón corriente = 1; activos corrientes equivale a los pasivos corrientes.
Ejemplo
Si razón corriente resulta, 1,5 veces, significa que los activos

corto plazo de la empresa cubren 1,5 veces las deudas corto plazo,
es decir, tiene capacidad de pago.
Si razón corriente resulta, 0,8 veces, significa que los activos

corrientes de la empresa cubren 0,8 veces sus pasivos corrientes,
por ende, no cubren en su totalidad las obligaciones corrientes.
(1) Van Horne James [2010]: pp.127-167

1.2 Razón ácida
Capacidad que posee la entidad en responder a sus compromisos tomando

en cuenta sus activos más líquidos. A diferencia con el indicador anterior,
la prueba ácida muestra la cantidad de veces que cubren los pasivos con
activos disponibles, o sea que se puede contar con estos a la brevedad. Se
prefiere que el valor resultante no sea inferior a 1, dependiendo de que cada
empresa establezca sus políticas de endeudamiento, y por ende de liquidez.
Se mide en veces.
Activo corriente – Inventario (Activos corrientes menos líquidos)

Razón Ácida =
Pasivo corriente

El objetivo de la razón ácida es descontar al activo corriente total los activos
menos líquidos que una empresa pueda tener, por ejemplo el inventario.
4
Pero a criterio del analista también puede descontar gastos anticipados o
activos fijos corrientes (se compraron para ser vendidos dentro de un año).
Por otro lado, si una empresa es de servicio, la cuenta menos líquida puede
ser considerada las cuentas por cobrar o deudores comerciales.
Razón ácida > 1; activos corrientes más líquidos superan los pasivos corrientes
Razón ácida < 1; activos corrientes más líquidos no superan los pasivos corrientes
Razón ácida = 1; activos corrientes más líquidos equivalen a los pasivos corrientes
Ejemplo
Si razón ácida resulta, 1,4 veces, significa que los activos corto plazo
más líquidos o sin considerar los activos corrientes menos líquidos,
cubren a sus pasivos corto plazo por 1,4 veces. En este caso la razón
corriente será mayor, lo que podría indicar recursos ociosos.
Si razón ácida resulta, 0,3 veces, significa que los activos corrientes
más líquidos cubren 0,3 veces su deuda corto plazo, por ende,
no cubren en su totalidad las obligaciones corrientes.
1.3 Capital de trabajo
El capital de trabajo como definición es el dinero necesario que la empresa

necesita para operar día a día, pero considerando las cuentas de Balance
General, podemos determinar que el capital de trabajo es:
Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente
Se mide en unidades monetarias. Se espera que su resultado sea mayor a

0, ya que eso significa que la empresa puede cubrir sus obligaciones a corto
plazo con sus activos corriente. De caso contrario, el resultado de capital de
trabajo es negativo.
Este indicador va de la mano con el ratio razón corriente, ya que si:
Razón corriente > 1 vez; Capital de trabajo > 0

5
Razón corriente < 1 vez; Capital de trabajo < 0
Razón corriente = 1 vez; Capital de trabajo = 0
2. INDICADORES DE RENTABILIDAD
2.1 Margen Bruto
Mide la utilidad de la empresa en relación con las ventas, después de

deducir el costo de producción o explotación. Se mide en %
Margen de exlotación
Margen Bruto = x 100
Ingresos de exlotación

El margen de explotación también se llama: Margen bruto, ganancia bruta

o margen de contribución ya que representa la diferencia entre ingresos de
explotación con costo de ventas.
Ejemplo
Si el margen bruto de una empresa resulta 34%, significa que la

empresa tiene una utilidad bruta o margen de contribución, es decir,
que la ganancia sin considerar los costos fijos es de 34%.
2.2 Margen Neto
Expresa en porcentaje cuán rentable han sido las ventas de la compañía,

luego de descontar los gastos financieros e impuestos a la Renta. Se mide en %.
Utilidad (pérdida) del ejercicio

Margen Neto = x 100
Ingresos de explotación 6
Este indicador muestra el resultado final de la empresa, ya que la “utilidad
(pérdida) del ejercicio” corresponde a la Ganancia (pérdida) después de impuesto,
es decir, considera las ganancias o pérdidas operacionales y no operacionales.
Ejemplo
Si el margen neto es de 5% significa que la empresa tiene

una utilidad final de 5%, ya que considera resultados operacionales
(del giro) y no operacionales.
2.3 Rentabilidad sobre los activos ó ROA (Return of Assets)
Evalúa el desempeño de la gestión administrativa en cuanto a la utilización

de los recursos para generar utilidades. Es de esperar que indicador sea lo más
alto posible. Cuantificado en porcentaje.

ROA = x 100
Total Activos
El ROA muestra cuánto es la proporción de ganancia con respecto al nivel

total de la inversión reflejada por el total activo.
Ejemplo
Si el ROA de la empresa resulta un 12%, significa que la utilización

de los activos corto y largo plazo generaron una utilidad de 12%. 7
2.4 Rentabilidad sobre el patrimonio ó ROE (Return of Equity)
Muestra la eficacia con la cual se utiliza el patrimonio de los accionistas

comunes y la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del
propietario. Medido en porcentaje.

ROE = x 100
Total Patrimonio
El ROE muestra la ganancia o pérdida hacia los dueños por haber

invertido en la empresa. También indica la proporción de utilidad o pérdida
en relación al patrimonio.
Ejemplo
Si el ROE de una empresa resulta 20%, significa que la utilidad que

reciben los dueños o accionistas por invertir en la empresa es de un 20%.
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
3.1 Razón Deuda-Capital
Busca mostrar la relación que existe entre los fondos ajenos y los fondos propios, 8
evaluando así la composición de la estructura deuda-capital. Se mide en veces.
Pasivo Corriente + Pasivo no corriente
Razón deuda – Capital =
Patrimonio
La razón deuda capital que también se puede denominar “leverage”, donde

muestra la estructura de financiamiento de la empresa, ya sea externa (pasivo
corriente y no corriente) y propia (patrimonio) donde sí:
Razón deuda capital >1; la deuda externa supera la deuda propia

Razón deuda capital <1; la deuda externa es menor a la deuda propia.
Razón deuda capital = 1; la deuda externa equivale a la deuda propia.
Ejemplo
Si la razón deuda capital de una empresa es de 0,3 significa que la

deuda exigible equivale 0,3 veces el patrimonio, es decir, la empresa
se endeuda más con patrimonio que con deuda externa.
Si la razón deuda capital de una empresa es de 1,4, significa que la
deuda externa representa 1,4 veces el patrimonio, es decir, la empresa
se endeuda más con deuda externa que con patrimonio.
3.2 Leverage financiero
Muestra la relación que existe entre deuda financiera y financiamiento

propio. Se mide en veces. 9
Pasivo Corriente Financiero + Pasivo no corriente Financiero
Leverage =
Patrimonio
El leverage financiero sólo toma en cuenta la deuda financiera o deuda con

bancos, se podría decir que es el ratio “ácido” de la deuda. Este ratio debe
dar menor a la razón deuda capital, ya que la anterior considera el pasivo
exigible total (pasivo corriente y no corriente).
Si analizamos los resultados podemos decir que:
Leverage financiero > 1; la deuda financiera supera la deuda propia

Leverage financiero <1; la deuda financiera es menor a la deuda propia.
Leverage financiero = 1; la deuda financiera equivale a la deuda propia.
Como estamos hablando de deuda financiera, se prefiere que sea inferior

a 1, ya que, si este supera 1 vez, podríamos suponer que la razón deuda-
capital será superior.
Ejemplo
Si el leverage financiero es de 0,2, significa que la deuda financiera

(deuda con bancos) equivale 0,2 veces el patrimonio.
Si el leverage financiero equivale a 1,2, significa que la deuda

financiera supera 1,2 veces el patrimonio.
3.3 Razón Deuda – Activo
Muestra la proporción de activos totales pertenecientes a la compañía,

que son costeados por acreedores. Cuanto más baja sea, más alto será el
nivel de financiamiento de las empresas proporcionado por los accionistas.
10
Se mide en %.
Pasivo Corriente + Pasivo no corriente
Razón deuda – Activo Total = x 100
Total Activos
Como complemento de este indicador, se puede obtener cuánto es el

porcentaje de activos que están financiados por propietarios, ya que ambos
financiamientos (pasivos y patrimonio) aportan al 100% de los activos totales.
Ejemplo
Si deuda-activo resulta 20%, significa que el 20% de los activos

son financiados por terceros, por ende, el 80% (100% - 20%)
de los activos se financian con fondos propios (patrimonio).
Si deuda-activo resulta 70%, significa que la deuda externa financia
el 70% de los activos totales, es decir, que el 30% (100%-70%)
de los activos son financiados por patrimonio.

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Indicadores Financieros de Liquidez,

Bustamante, D. (2019). Indicadores Financieros de

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grandes grupos:

Liquidez: Capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a

Es importante señalar que las razones financieras obedecen a ciertos patrones y

Sus principales beneficios son:

Su principal limitación es:

1.1 Razón corriente

Muestra la cantidad de veces en que el activo corriente cubre el pasivo

Razón corriente > 1; activos corrientes superan los pasivos corrientes.

Si razón corriente resulta, 1,5 veces, significa que los activos

Si razón corriente resulta, 0,8 veces, significa que los activos

(1) Van Horne James [2010]: pp.127-167

1.2 Razón ácida

Capacidad que posee la entidad en responder a sus compromisos tomando

Activo corriente – Inventario (Activos corrientes menos líquidos)

1.3 Capital de trabajo

El capital de trabajo como definición es el dinero necesario que la empresa

Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente

Se mide en unidades monetarias. Se espera que su resultado sea mayor a

Este indicador va de la mano con el ratio razón corriente, ya que si:

Razón corriente > 1 vez; Capital de trabajo > 0

2.1 Margen Bruto

Mide la utilidad de la empresa en relación con las ventas, después de

El margen de explotación también se llama: Margen bruto, ganancia bruta

Si el margen bruto de una empresa resulta 34%, significa que la

2.2 Margen Neto

Expresa en porcentaje cuán rentable han sido las ventas de la compañía,

Utilidad (pérdida) del ejercicio

Si el margen neto es de 5% significa que la empresa tiene

2.3 Rentabilidad sobre los activos ó ROA (Return of Assets)

Evalúa el desempeño de la gestión administrativa en cuanto a la utilización

Utilidad (pérdida) del ejercicio

El ROA muestra cuánto es la proporción de ganancia con respecto al nivel

Si el ROA de la empresa resulta un 12%, significa que la utilización

Muestra la eficacia con la cual se utiliza el patrimonio de los accionistas

Utilidad (pérdida) del ejercicio

El ROE muestra la ganancia o pérdida hacia los dueños por haber

Si el ROE de una empresa resulta 20%, significa que la utilidad que

3.1 Razón Deuda-Capital

La razón deuda capital que también se puede denominar “leverage”, donde

Razón deuda capital >1; la deuda externa supera la deuda propia

Si la razón deuda capital de una empresa es de 0,3 significa que la

3.2 Leverage financiero

Muestra la relación que existe entre deuda financiera y financiamiento

El leverage financiero sólo toma en cuenta la deuda financiera o deuda con

Leverage financiero > 1; la deuda financiera supera la deuda propia

Como estamos hablando de deuda financiera, se prefiere que sea inferior

Si el leverage financiero es de 0,2, significa que la deuda financiera

Si el leverage financiero equivale a 1,2, significa que la deuda

3.3 Razón Deuda – Activo

Muestra la proporción de activos totales pertenecientes a la compañía,

Como complemento de este indicador, se puede obtener cuánto es el

Si deuda-activo resulta 20%, significa que el 20% de los activos

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