Swap

Swap
Definición
Transacción financiera entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos monetarios durante un período
determinado siguiendo unas reglas pactadas. Su objetivo es mitigar las oscilaciones de las monedas y de los
tipos de interés.
El término swap proviene del inglés "to swap", que significa intercambiar.
Es un producto derivado financiero y se trata de un contrato de intercambio de flujos

financieros entre dos partes, que son generalmente bancos o instituciones financieras.
Un swap es un derivado financiero por el que dos partes acuerdan intercambiar

durante un periodo establecido, dos flujos financieros (ingresos y pagos) de intereses en
la misma divisa (swap de tipo de interés) o en distinta divisa (swap de tipo de cambio)
sobre un nominal determinado y especificando una fecha de vencimiento.
UN SWAP ES UN CONTRATO FINANCIERO ENTRE DOS PARTES QUE ACUERDAN INTERCAMBIAR FLUJOS DE
CAJA FUTUROS DE ACUERDO A UNA FORMULA PRE ESTABLECIDA. SE TRATA DE CONTRATOS ECHOS A
MEDIDA, ES DECIR, CON EL OBJETIVO DE SATISFACER NECESIDADES ESPECIFICAS DE QUIENES FIRMARON
DICHO CONTRATO.
ORIGEN
El origen de los swaps se remonta a finales de los 70, con intercambios de deudas entre
empresas británicas y extranjeras que buscaban evitar el pago de impuestos adicionales por
sacar dinero del país. Pero se considera al acuerdo entre IBM y el Banco Mundial de 1981 como
el primer acuerdo formal de swap.
Normativa básica que lo regula
Directiva de la Unión Europea en materia de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID).
Características
 Se utilizan normalmente para evitar el riesgo asociado a la concesión de un crédito, a la suscripción

de títulos de renta fija, (siendo el interés fijo o variable), o al cambio de divisas.
 Como elemento de gestión del pasivo de una empresa, permite pasar de un tipo de deuda a otra.
 Las técnicas de intercambio que proporcionan las operaciones Swap permiten a dos o más partes
intercambiar el beneficio de las respectivas ventajas que cada una de ellas puede obtener sobre los
diferentes mercados. Para ello debe cumplirse una doble regla básica: Las partes deben tener interés
directo o indirecto en intercambiar la estructura de sus deudas y, al mismo tiempo, cada parte
obtiene, gracias al Swap un coste de su obligación más bajo.
 Son operaciones con cumplimiento en un futuro.
 Cubren los riesgos contra movimientos adversos de tasas y precios.
Subtipos
 Swap de Tipos de Interés:

o Es la forma más común. Existe un acuerdo entre las partes para intercambiar su riesgo de
tipos de interés de tipo fijo a variable o viceversa.
o Implica que ambas partes tienen una deuda de idéntica principal, pero con un coste
financiero diferente.
o Uno de ellos tiene un coste financiero indicado con respecto a un tipo de interés de
referencia en el mercado (por ej. EURIBOR, LIBOR, Preferencial, etc) y el otro lo tiene a tipo
fijo o indicado con respecto a otro tipo de referencia. Puede que sean incluso en divisas
diferentes.
 Swap de divisas:
o Es un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su principal en
diferentes monedas, por un periodo de tiempo acordado.
o Al vencimiento, los principales son intercambios al tipo original de contado.
o Durante el período de tiempo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recíprocos.
 No hay nacimientos de fondos.
 Rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales.
 Involucra a partes cuyo principal es de la misma cuantía.
 El coste del servicio resulta menor que sin la operación Swap.
 Tiene forma contractual, que obliga al pago de los intereses recíprocos.
 Retiene la liquidez de a obligación.
 Se suele realizar a través de intermediarios.
Ventajas del instrumento
o Cada parte puede obtener los fondos requeridos de una forma más barata que si los hubiese
conseguido directamente en el mercado.
o Permite una gestión activa de las deudas de la empresa al permitir alterar el perfil de los
intereses de las mismas.
o En el caso del impago o cumplimiento de una parte, la contraparte tendrá un riesgo crediticio
hasta el punto de que la divisa que haya sido permutada se haya depreciado con respecto a
la otra..
Desventajas del instrumento
o Puede ser imposible o muy caro finalizar el swap si cambian las condiciones del mercado.
o Los pagos efectivos derivados de un swap son el resultado de la diferencia neta entre dos
cantidades. por lo que presentan unas características de riesgo de crédito superiores a las de
la compra y la venta directa de instrumentos de deuda.
QUE ES SWAPS
Contrato financiero derivado, entre dos partes, que acuerdan
intercambiar flujos de caja futuros, de acuerdo a una fórmula
preestablecida
¿A quién está dirigido?

Los contratos swaps son acuerdos individuales entre dos partes siendo
generalmente una de ellas una persona jurídica.
¿Cómo funciona?
Las dos partes acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a
condiciones preestablecidas. Se trata de contratos hechos a la medida de las
necesidades de quienes lo firman.
Tal como el caso de los forward, los contratos swaps se transan en

el mercado extrabursátil u OTC.
El contrato swap debe expresar entre otras características del negocio, las
siguientes:
 Moneda del intercambio.

 Tasa de interés.
 Plazos y fechas de los intercambios.
 Fórmulas aplicadas.
¿Con quién se contrata?

No se necesita de un intermediario para la contratación de un swap, es entre
dos personas naturales o jurídicas.
¿PARA QUE SIRVEN LOS SWAPS?
 INTERCAMBIAR EN EL FUTURO RECURSOS ENTRE DOS PARTES

 MITIGAR O REDUCIR LOS RIESGOS DE TASAS DE INTERES
 COMO INVERSOR INDIVIDUAL, PARA PEQUEÑOS Y MEDIANOS PATRIMONIOS NO SUELE SER
MUY PRACTICO.
¿QUIEN LOS EXPIDE?
 INTERMEDIARIOS DEL MERCADO CAMBIARIO

 CORREDORES MIENBROS DE LAS CAMARAS DE COMPENSACION DE LAS BOLSAS DE FUTUROS
Y OPCIONES DEL EXTERIOR.
 ENTIDADES FINANCIERAS DEL EXTERIOR CALIFICADAS COMO DE PRIMERA CATEGORIA.
PARTICIPANTES
ORIGINADOR: Es quien necesita cubrir un riesgo especifico y utiliza la figura de sustitución de títulos -
SWAP ORIGEN
AGENTE VOLTEADOR: Es el encargado de dar vuelta a los títulos valores del originador, actuando como
intermediario.
TERCERO: Es quien vende el (los) título (s) que sustituirá el título originador del SWAP y quien compra el
título que dio origen a la operación SWAP

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Es un producto derivado financiero y se trata de un contrato de intercambio de flujos

Un swap es un derivado financiero por el que dos partes acuerdan intercambiar

Normativa básica que lo regula

Directiva de la Unión Europea en materia de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID).

 Se utilizan normalmente para evitar el riesgo asociado a la concesión de un crédito, a la suscripción

 Swap de Tipos de Interés:

Ventajas del instrumento

Desventajas del instrumento

¿A quién está dirigido?

Tal como el caso de los forward, los contratos swaps se transan en

 Moneda del intercambio.

¿Con quién se contrata?

¿PARA QUE SIRVEN LOS SWAPS?

 INTERCAMBIAR EN EL FUTURO RECURSOS ENTRE DOS PARTES

 INTERMEDIARIOS DEL MERCADO CAMBIARIO

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