UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

pClO/V
030TO,
0

5 Didi,- 030E

§
9 :

as
*

. V 034FACTORlNG
Y LA RENTABILIDAD DE LA

EMPRESA P&D ANDINA ALIMENTOS S.A. PERIODO

2013 - 2016 035 V

TESIS PARA OPTAR EL TITULO DE CONTADOR PUBLICO

CRISTHIAN ALEXIS ALAYO MACAYA

LIDIA MELISSA PAREDES BARBARON

PATRICIA DORIS ALFARO SOTO

Callao, Mayo 2018

, PERU
 HOJA DE REFERENCIA DEL JURADO Y APROBACION

MIEMBROS DEL JURADO:

o DR. CPC. VICTOR MANUEL MEREA LLANOS

PRESIDENTE

0 DR. ECON. CESAR AUGUSTO RUIZ RIVERA

SECRETARIO

o DRA. CPC. BERTHA MILAGROS VILLALOBOS MENESES VOCAL

o MG. CPC. LAZARO CARLOS TEJEDA ARQUINEGO

MIEMBRO SUPLENTE

ASESOR:

CPC. MANUEL ERNESTO FERNANDEZ CHAPARRO 024~

N° DE LIBRO: 1

N° DE FOLIO: 28.01 '

N° DE ACTA DE SUSTENTACION: 007- CT- 2018-01/FCC

008- CT- 2018-01/FCC

009- CT- 2018-01IFCC

FECHA DE APROBACION: 15 MAYO DEL 2018

RESOLUCION DE SUSTENTACION: N°147-2018-CFCC 034

 UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO '
,5 Facultad de Ciencias Contables
é géda de 7m 2015-07

030 DICTAMEN COLEGIADO

DE LEVANTAMIENTO DE OBSERVACIONES

TESIS TITULADA: A

03 "FACTORlNG Y LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA P&D ANDINA ALIMENTOS S.A.

03 PERIODO 2013-2016"

* AUTORES:

ALAYO MACAYA, Cristhian Alexis ; ALFARO SOTO, Patricia Doris ;

PAREDES BARBARON, Lidia Melissa .

V\/isto el documento presentado por los autores de la Tesis arriba mencionada, lo_s
miembros del Jurado Evaluador del Ciclo de Tesis 2018-01, designados con

Resolucién de Consejo de Facultad N°147-2018-CFCC, realizada la evaluacién del

levantamiento de las observaciones, dictaminan por unanimidad la conformidad

del levantamiento de las observaciones, por lo que Ios Bachilleres quedan

expeditos para reaiizar el empastado de la Tesis y continuar con Ios tra 031mites
para
su Titulacién. '

Bellavista,/9:.mayo 2018.

if/AK Z6} '

DR.CPC vncron bl/IANUEL MEREA LLANOS on. ECON. CESAR AUGUSTO RUIZ RIVERA
Presidente Secretario

-
M/ttllll//44;
DRA. cwc. 3 nos MENESES MG.CPC. LAZARO o EJEDA ARQUINEGQ M
Vocal Miembro Supl e (Vocal)
 DEDICATORIA

Dedico esta tesis primero nuestro senor Dios, por brindanne la Fe, el

amor y la sabiduria. A mis padres, que dia a dia me muestran su

apoyo incondicional al brindanne su infinito amor y dedicacién

necesaria para poder Iograr todos mis objetivos y a mis hijos que son

la razén de mi vida y la fortaleza para salir adelante.

Patricia Doris Alfaro Soto

Dedico esta tesis a Dios por darme esa paz y valentia para poder

avanzar en cada uno de mis logros, a mis padres quienes han

estado apoyéndome en todas las etapas de mi vida y a mis

hermanos por sus innumerables consejos que han hecho de mi

una mejor persona sin miedo a los retos que me pone la vida.

Lidia Melissa Paredes Barbaron

Dedico esta tesis en primer Iugar nuestro senor Dios por

darme esta fuerza de voluntad, a mis padres por la dedicacion

y esfuerzo que me dan desde el momento que estuve en sus

brazos, a mi peque}401a
familia que lo conforma mi esposa e hijo

que son el motor por lo que lucho cada dia, a mis hennanos

para demostrarles que todo esfuerzo tiene una gran

recompensa, para que Iuchen por sus sue}401os.

Cristhian Alexis Alayo Macaya.

 AGRADECIMIENTO

Las autores de este presente trabajo de tesis dan su infinita Gratitud, y

agradecimiento a esta casa de estudios. nuestra prestigios/a Universidad

Nacional del Callao, ya que gracias a ella nos forjaron una educacién de

calidad asi como en la ética profesional.

A Ios docentes ya que con sus ense}401anzas

nos impartieron Ia

responsabilidad y el compromiso de embarcarnos en este sue}401o

que hoy

se convierte en realidad que es ser profesionales de éxito, por su apoyo

incondicional, su motivacion, conocimientos y experiencia ya que todos

pusieron un granito de arena para lograr culminar satisfactoriamente

nuestros estudios.

Son muchas las personas que han formado parte de nuestra vida

profesional a las que nos encantaria agradecerles su amistad, consejos,

apoyo, énimo y compa}401ia

en los momentos més dificiles de nuestras

vidas, portal motivo nos sentimos mas que bendecidos y agradecidos con

nuestro senor Dios, por guardarnos cada dia y permitirnos seguir

adelante. para alcanzar nuestros objetivo de ser profesionales de éxito.

 INDICE

"FACTORING Y LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA P&D ANDINA

ALIMENTOS S.A. PERIODO 2013 -

TABLAS DE

CONTENIDO DE GRAFICOS

ABSTRAC

1 PLANEAMIENTO DEL PROBLEMA..............................

1.1 Determinacién del

1.2 Formulacién del

1.2.1 Problema

1.2.2 Problema

1.3 Objetivos de la Investigacién..............................._...................................13

1.3.1 Objetivo

1.3.2 Objetivo

1.4

1.4.1 Justificacién Teérica

1.4.2 Justificacién socioeconémica

1.4.3

1.4.4

1.5

2 MARCO

2.1 Antecedentes de la lnvestigacién......................................................,.....16

2.1.1 Antecedentes NacionaIes............................._....................................16

2.1.2 Antecedentes lnternacionales

2.2

2.2.1

2.2.2 Partes que lntervienen en el Factoring...........................................19

2.2.3 Tipos de Factoring

2.2.4 Ventajas e lnconvenientes del Factoring.

2.2.5 lmportancia del factoring

2.2.6

1
 2.2.7 lndicadores de Rentabilidad..........................-..................................30

2.2.8

2.3 Marco

2.3.1 Normativa Nic 39 lnstrumentos Financieros: Reconocimiento Y

2.3.2 Reglamento de Factoring: Resolucion SBS 4358-2015..............36

2.4 Marco Conceptual

2.4.1 Definicién de

3.1 Variables de la Investigacién

3.2 Operacionalizacion de Variables..............................................................58

3.3

3.3.1 Hipotesis

3.3.2 Hipotesis

4.1 Tipo de

4.2 Dise}401o
de la lnvestigacién.........................................................................60

4.3 Poblacién y

4.3.1

4.3.2

4.4 Técnicas e lnstrumentos........................................

4.4.1 Procedimiento de Recoleccién de Datos...

4.4.2 Procesamiento estadistico y Anélisis de

5.1 Anélisis de Ratios

5.2 Resultados del Procedimiento estadistico............................................72

5.3 Hipotesis con los

6 DISCUSION DE RESULTADOS

6.1 Contrastacion de Resultados con otros estudios Similares ............81

8 RECOMENDACIONES

9 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS........................................................,..........86

2
ANEXO 01: MATRIZ DE CONSISTENCIA............................-..................................90

ANEXO 02: ESTADO DE SITUACION FINACIERA COMPARATIVO DEL

ANEXO 03; ESTADOS DE RESULTADO COMPARATIVO DEL 2013-2016.92

ANEXO 04: Calculo de Ratio y Proceso Estadistico..._..................................93

3
TABLAS DE CONTENIDO

Tabla N- 5.7 Factoring en la Rentabilidad Patrimonial.

Tabla N- 5.8 Rotacién de Cuentas por Cobrar en la Rentabilidad

Econémica.

Tabla N- 5.9 Periodo Promedio de Cobranza por Cobrar en la

Rentabilidad de Ventas.

4
 CONTENIDO DE GRAFICOS

Gré}401co
N° 5.1 Rotacién de Factoring.

Gréfico N° 5.2 Cuentas por Cobrar al Factoring.

Gréfico N° 5.3 Promedio de Cobranza al Factoring.

Gréfico N° 5.4 Rentabilidad de Ventas.

Gré}401co
N° 5.5 Rentabilidad de Econémica.

Gré}401co
N° 5.6 Rentabilidad de Patrimonial.

Gréfico N° 5.7 Factoring en la Rentabilidad Patrimonial.

Gréfico N 035
5.8 Rotacién de Cuentas por Cobrar en la Rentabilidad

Econémica.

Gréfico N° 5.9 Periodo Promedio de Cobranza por Cobrar en la

Rentabilidad de Ventas.

5
 RESUMEN

En el presente trabajo de investigacién se determiné como objeto de

estudio a la empresa P&D ANDINA ALIMENTOS S.A. Una empresa

peruana dedicada a la elaboracién y distribucién de productos alimenticios

a nivel nacional, dedicada a la venta de productos lécteos, panetones,

jugos, golosinas e infusiones de alta calidad reconocida en todo el pais.

En la investigacién se analizé Ia rentabilidad que se obtuvo, al utilizar el

Factoring en la empresa P&D Andina de Alimentos S.A. en los periodos

2013 2016 respectivamente.

024

El estudio realizado permitido conocer, la realidad de la empresa P&D

ANDINA ALIMENTOS S.A, si bien es cierto presentaba una rentabilidad

aceptable. no llegaba a satisfacer las necesidades de nuestras cuentas

por cobrar, ya que su tiempo era muy prologando, lo que di}401cultaba

el

seguir abasteciéndose de mercaderias y continuar con sus ventas

regularmente. Es por ello se utilizé esta fuente de financiamiento

(Factoring), durante Ios periodos mencionados, lo que ha in}402uenciado

de

una manera positiva, al cubrir en gran parte Ios costos y gastos, que se

incurrian, al tener que cobrar a Ios clientes, que en muchos casos eran

clientes insolventes. AI obtener un periodo promedio de cobranza més

ra 031pido
y un buen control y registro de nuestros clientes solventes previa

evaluacién .Se Iogré obtener un resultado del ejercicio mayor, lo que

beneficio de una manera significativa nuestra rentabilidad econémica,

6
ventas y patrimonio que fueron creciendo progresivamente y que

aumentaron nuestra utilidad al cierre del periodo.

AI finalizar el presente trabajo se concluyé, que el Factoring es una

herramienta de financiamiento positiva, ya que -permitié acceder a més

recursos, y nos da una rentabilidad Optima que nos permite asumir

nuestras obligaciones, y obtener més utilidades al cierre del ejercicio.

7
 ABSTRAC

In the present research work, the company P & D ANDINA ALIMENTOS

S.A. A Peruvian company dedicated to the preparation and distribution of

food products nationwide, dedicated to the sale of dairy products,

panettone, juices, sweets and high quality infusions recognized throughout

the country.

In the investigation the pro}401tability

that was obtained was analyzed, when

using the Factoring in the P & D Andina de Alimentos S.A. in the periods

2013 0242016 respectively.

The study carried out allowed knowing the reality of the company P & D

ANDINA ALIMENTOS SA, although it was true that it presented an

acceptable profitability, it did not meet the needs of our accounts

receivable, since its time was very long, which made it difficult to follow

Providing merchandise and continuing sales regularly. That is why this

source of }401nancing
(factoring) was used, during the aforementioned

periods, which has in}402uenced

in a positive way, by covering to a large

extent the costs and expenses that were incurred, having to charge

customers, that in many cases they were insolvent clients. By obtaining an

average period of faster collection and good control and registration of our

solvent clients after evaluation. We managed to obtain a result of the

greater exercise, which signi}401cantly

benefits our economic pro}401tability,

8
sales and patrimony that were growing progressively and which increased

our profit at the end of the period.

At the end of this work, it was concluded that factoring is a positive

financing tool, since it allowed access to more resources, and gives us an

optimal profitability that allows us to assume our obligations, and obtain

more profits at the end of the year.

9
1 PLANEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1 Determinacién del Problema

En el Peru las organizaciones empresariales, necesitan un adecuado

manejo de Iiquidez y rentabilidad que garantice su éxito.

Debido a la alta competitividad entre las empresas nacionales,

ocasiona que estas se reacomoden y busquen mejores alternativas

financieras y/o politicas empresariales, que Ie permitan una mayor

rentabilidad para asi continuar satisfaciendo las necesidades de sus

clientes, cumpliendo también con sus obligaciones }401nancieras

y a su

vez obteniendo mayores ingresos que Ies pennitan seguir creciendo

en el mercado nacional.

Las empresas en el Peru, en general trabajan con lineas de créditos a

largo plazo, otorgando créditos de 60,90 y 120 dias, ocasionando un

periodo de cobro prolongando, complicando Ia situacién de cobranza.

Por esta razén, se genera una gran problemética de Iiquidez que da

como resultado una rentabilidad muy baja, no acorde con la utilidad

esperada al cierre del periodo.

Las empresas se han visto obligadas a recurrir a préstamos,

hipotecas entre otros medios de }401nanciamiento,

que son costosos y

que requieren una serie de requisites para su evaluacién.

10
 El Factoring es un instrumento }401nanciero
destinado a todo tipo de

empresas, toda persona natural 0 juridica, mediante un oontrato, cede

sus cuentas por cobrar a una institucion financiera (factor) para que

esta Ie preste un conjunto de servicios en Ios que se incluyen

principalmente Ia financiacién a corto plazo de su crédito con sus

clientes, asumiendo el riesgo de cobro, a cambio de una

contraprestacion.

La empresa P&D ANDINA ALIMENTOS S.A, en sus inicios ofrecio

Iargos periodos de créditos de 60 y 90 dias, ocasionando créditos a

entidades financieras con altos niveles de intereses, hipotecando sus

activos , lo que provocaba un desbalance, y si a esto le agregébamos

Ia falta de control y manejo de la gestién }401nanciera,

que no se

proyectaba el tiempo que demora entre el crédito otorgado y lo que

conlleva asumir todo ese periodo con una solvencia economica

adecuada 034
tener efectivo". hacia imposible que pueda asumir sus

obligaciones. Al no tener efectivo inmediato, no contaba con un capital

de trabajo que Ies permitia abastecerse de mercaderia, para seguir

con sus operaciones, lo que llevo que al transcurso de Ios periodos se

haya obtenido una rentabilidad si bien es cierto aceptable por las

ventas, esto no se re}402ejaba

ya que muchas veces el cobro de Ios

mismos se trasladan para el siguiente periodo. Es por ello que al

utilizar el Factoring como una alternativa de influencia positiva, nos

proporciono seguir con lineas de créditos amplias, con un mejor

11
manejo y control adecuado, ya que el Factoring, nos ofrece el efectivo

inmediato y ademés una previa evaluacién de nuestros clientes para

la obtencién de los créditos otorgados.

En el presente trabajo de investigacién se analizo detalladamente

todo lo que conlleva el poder obtener este créd'rto a corto plazo, las

Ventajas, desventajas y requisitos que produce el recurrir a esta

fuente de financiamiento

1.2 Formulacién del Problema

1.2.1 Problema General

g,De qué manera el Factoring in}402uye

en la Rentabilidad de la

empresa P&D Andina Alimentos en los periodos 2013 al 2016?

1.2.2 Problema Especi}401co

g,De qué manera Ia rotacién de cuentas por cobrar in}402uye

en la

rentabilidad economica de la empresa P&D Andina Alimentos en

los periodos 2013 al 2016?

(;De qué manera el periodo promedio de cobro influye en la

rentabilidad de ventas en la empresa P&D Andina Alimentos en

Ios periodos 2013 al 2016?

12
1.3 Objetivos de la Investigacién

1.3.1 Objetivo General

Determinar Ia in}402uencia
del Factoring en la Rentabilidad de la

empresa P&D Andina Alimentos en los periodos 2013 al 2016.

1.3.2 Objetivo Especifico

Determinar Ia influencia de la rotacién de cuentas por cobrar

rentabilidad econémica de la empresa P&D Andina Alimentos en

Ios periodos 2013 al 2016.

Determinar la in}402uencia
del periodo promedio de cobro en la

rentabilidad de ventas en la empresa P&D Andina Alimentos en

Ios periodos 2013 al 2016.

1.4 Justi}401cacién

1.4.1 Justi}401cacién
Teérica

Hemos 030tomado
como fundamento teérico de nuestra

investigacién, Ia teoria del Factoring que propone el

apalancamiento en las empresas en el Pen 031:

y todo lo que implica

desde su definicién hasta las Ventajas y desventajas que nos

proporciona esta alternativa de financiamiento y la rentabilidad

que lo desglosaremos en periodos comparativos que nos

13
proporcionaran toda la informacién necesaria para el desarrollo

de nuestra investigacién.

1.4.2 Justi}401cacién
socioeconémica

La in}402uencia
del Factoring en las empresas en el Pen], es un

problema que afecta a la actividad econémiza de las empresas,

por consiguiente, es necesario investigar y analizar sus causas y

efectos.

Es conveniente investigar Ia relacién que existe entre los

requisitos para obtener el Factoring y el acceso a este

mecanismo de }401nanciamiento.
Por consiguiente es importante

investigar Ios factores que determinan el acceso al Factoring.

también analizamos Ia rentabilidad y la influencia

socioeconémica que Ileva al obtener todos estos mecanismos de

financiamiento y se ven re}402ejado

en la rentabilidad de la

empresa P & D ANDINA ALIMENTOS S.A.

1.4.3 Factibilidad

Se obtuvo Ios recursos econémicos suficierrtes para poder cubrir

Ios gastos incurridos a realizar el presente trabajo de

investigacién.

14
 1.4.4 Viabilidad

Es viable porque la empresa proporciono los datos necesarios

para realizar el presente trabajo investigacién, brindando Ios

estados financieros y todos los alcances necesarios, con la

}401nalidad
demostrar nuestra hipétesis.

1.5 lmportancia

El presente trabajo de investigacién proporciona a las empresas toda

la informacién necesaria para la correcta utilizacién de esta alternativa

de financiamiento (factoring) y que ayuda a difundir Ios parametros de

los procesos para un mayor alcance, ademas que tiene como

propésito auxiliar a las empresas a obtener el efectivo inmediato para

asi poder cubrir sus obligaciones teniendo Ios recursos necesarios

para seguir llevando la empresa en operatividad y que tiene como

objetivo alcanzar una rentabilidad econémica, rentabilidad ventas y

rentabilidad patrimonial adecuada al }401nalizar

del periodo.

Hemos analizado las Ventajas y desventajas, as 031:

como Ios requisites

que se tiene que tener en cuenta para una correcta utilizacién del

mismo, basandonos también en las leyes y reglamentos establecidos

en el PerL'J.

15
2 MARCO TEORICO

2.1 Antecedentes de la lnvestigacién

2.1.1 Antecedentes Nacionales

Guevara (2010) se}401ala

que el dise}401o
de la implementacién del

factoring se empezé con determinar Ios objetivos que se

deseaban obtener y que estén referidas en aumentar Ia Iiquidez

y la rentabilidad, ademés determina las necesidades de

inversién que sirven para aumentar las ventas en las empresas y

mejorar su rentabilidad.

Del Pilar Torres (2009) Indica que después de utilizar el factoring

y realizar las ventas de sus créditos (facturas), la empresa

obtuvo una mejor Iiquidez hasta realizo la inversién. De acuerdo

a sus proyecciones de ventas, se pude determinar que dichos

aspectos mejorarén y detenninar el incremento de la rentabilidad

y capital de trabajo.

Juarez (2012) Sugiere que la utilizacién del factoring es una

buena aiternatiya de financiamiento ya-que permite aumentar la

Iiquidez de efectivo para disponer de ella en el momento que se

requiera y disminuir las cuentas por cobfar por las ventas al

crédito. Ademés con esta operacién una empresa Iogra

aligerarse de Iabores administrativas en el cobro de dichas

ventas al crédito.

15
Tuesta (2014) Afirma que mejora el flujo de caja al transformar

ventas al crédito en ventas al contado fundamentalmente para

}401nanciar
necesidades de capital de trabajo. No es pasivo

exigible para efectos de balance.

Palian & Novoa (2013) Consideran que el contrato de Factoring

es una obtencién de }401nanciamiento

a corto plazo por medio la

cual empresas con actividad empresarial pueden tener acceso a

la obtencion de financiamiento, para impulsar su crecimiento a

partir de la sesién de sus cuentas por cobrar vigentes a una

empresa de factoraje para asi obtener mayor rentabilidad.

2.1.2 Antecedentes lnternacionales

Mazzeo & Moyano (2012) Concluyeron que las empresas,

habitualmente se enfrentan a un conjunto de problemas al

momento de vender sus productos o servicios. Como son Ios

riesgos diversos o también politicos, Ia evaluacién de la

capacidad crediticia, Ia solvencia moral de Ios clientes, el

plazo, etc. Tienen en el contrato de Factoring el instrumento

perfecto para superar esos inconvenientes, aun mas cuando

esa funcion es la que hoy opera, precisamente, en Ios paises

industrializados y también en algunos de esta parte de América.

Barrionuevo & Cordova (2015) determinaron el uso de Factoring

como forma de financiamiento en las empresas del sector textil

17
 de Ambato, Ia cual no ha sido aprovechada completamente, ni

de manera adecuada; poco menos de la mitad de las industrias

textiles en la ciudad }402nicamente,

han aplicado esta herramienta

financiera. El desconocimiento del funcionamiento, incluso, de

la existencia de este instrumento induce a la baja

rentabilidad de las empresas. Las empresas que utilizaron esta

herramienta Io hicieron por necesidad de capital, ya que sus

clientes pagan Ios productos a largo plazo entre tres y seis

meses.

Saavedra (2014) Concluye que el desarrollo del trabajo fue

posible ya que la empresa tiene una rotacién de cartera mayor a

la de sus cuentas por pagar generando un desfase entre Ios

ingresos y los egresos lo que conlleva a una falta de recursos

de capital para su funcionamiento, motivo por el cual Ia

empresa se ve precisada a la utilizacién de la operacién de

Factoring ya que este proceso le genera Iiquidez inmediata para

cancelar sus obligaciones a corto plazo, sin tener en cuenta las

desventajas que se presentan para efectos secundarios como la

no deduccién de gastos en la declaracién de renta y

disminucién en la rentabilidad de sus operaciones.

13
2.2 Marco Teérico

2.2.1 Factoring

Herrera (2009) De}401ne

el Factoring como una operacion

mediante Ia cual una empresa cede a otra entidad (compa}401ia

de

factoring 0 factor) Ios derechos de cobro que tiene sobre sus

clientes, Ios cuales se encuentran materializados, generalmente,

en facturas, si bien pueden estar documentados en cualquier

otra fonna admitida en derecho. El factor adquiere Ia propiedad

de los documentos crediticios sin generar una operacién de

venta de bienes y prestacién de servicios par parte del cliente,

por parte del factorado es una prestacién de servicios }401nancieros

por lo que recibe una retribucion por dichos servicios.

2.2.2 Partes que Intervienen en el Factoring

Navarro & Mu}401os

(2015) Mencionan las partes que intervienen

que son:

Cliente o también llamado Cedente: Es Ia empresa que cede

Ios derechos de cobro de los que es titular el factor.

Factor: Es la entidad cesionaria de los crédrtos, y la que presta

Ios servicios de factoring. El factor (en la mayoria de Ios casos

entidades }401nancierascon segmentos en ese tipo de

operaciones) 034adquiere
las facturas
035 asumiendo su gestién de

cobro y, financiando al cliente.

19
 Deudor: Es obligado al pago de los créditos de las facturas

como consecuencias de haber adquirido Ia mercancia o

servicios suministrados por el cliente.

Las tres partes mencionadas son obligatorios para que re}402eje

Ia

operacion de Factoring, el factor tiene derecho a todos los actos

de disposicién con relacién a los instrumentos adquiridos y

cobrar una retribucién por los servicios adicionalesl que haya

brindado por ejemplo puede ser informacién e investigacion,

gestién y cobranza, estudio de mercado, asesoria comercial. El

cliente tiene derecho al pago por Ios instrumentos cedidos

establecidos en fechas pactadas.

2.2.3 Tipos de Factoring

Pere (2009) Menciona que por la forma de cobro existe tres tipos

de factoring;

a) Factoring con noti}401cacién:

La sociedad de factoring noti}401ca

a cada uno de Ios deudores incluidos en el contrato formalizado

con el cedente, informéndole que a partir de ese momento Ia

entidad de factoring para ser el titular de los derechos de

créditos que hasta ese momento tenia para con el cedente, en

base al contrato de factoring firmado entre ambos (cedente y

factor). A través de esta opcion, Ios deudores pasan a tener Ia

obligacién de pagar Ios créditos a la entidad de factoring,

20
siempre y cuando no se haya instrumentado a la operacién

como factoring de agencia.

b) Factoring sin notificaciénz El factor no noti}401ca

a los

deudores incluidos en el contrato de factoring. En este caso Ios

deudores no conocen la participacién de la sociedad de factoring

en su relacién comercial con el cedente. Por los que Ios pagos

siguen siendo realizados directamente al cedente. AI igual que la

modalidad anterior, salvo que la operacion se instrumente como

factoring de agencia, el cedente debera entregar al factor todos

Ios documentos de cobro recibidos (pagares, letras de cambio...

etc.) para que sea este el que Ilegada la fecha de pago realice la

gestién de cobro. Obviamente si el pago de Ios deudores se

realice mediante transferencia o cheque, el cedente esté _

obligado a abonar estos fondos recibidos a la menor brevedad

posible.

c) Factoring de agencia: lndependientemente de la modalidad

que se elija de las indicadas anteriormente. La operaciones

puede instrumentarse bajo Ia figura través de la cual el cedente

es nombrado agente de cobro por parte del factor, siendo este el

que realiza Ia gestién de cobro de Ios créditos cedidos, estando

obligado contractualmente a remitir a factor Ios fondos que se

vaya recibiendo de sus deudores incluidos en el contrato de

factoring formalizados.

21
En estas tres modalidades es mejor usar con notificacién ya que

los deudores deben tener conocimiento para Ios depésitos,

debiéndoles notificar en Ios domicilios Iegales correspondientes

0 en la direccion que figure en Ios instrumentos transferidos.

Alonso & Serrano (2008) Describen Ios tipos més usuales de

Factoring son:

Factoring Nacional; cuando el cliente y Ios compradores

residen en un mismo pais. '

Factoring de Exportacién; cuando cliente y compradores

residen en paises distintos. En este caso el factor se divide en

dos: el factor del pais exportador y el pais del pais importador. Ei

anticipo en este caso suele ser del 80% de las carteras cedidas.

Las Ventajas que proporciona este tipo de factoring son:

o Asesora sobre las condiciones comerciales en Ios

mercados de exportacién.

o Cobros y asistencias en litigios.

o Eliminacién del riesgo de cambio.

o Transferencia més répida de fondos

o Conocimiento local de Ios compradores extranjeros.

22
Por la asuncién del riesgo de insolvencia de los deudores

Factoring sin recurso; si la compa}401ia

factor asume el riesgo de

insolvencia de los compradores. Incluye tanto la gestién de la

cartera de clientes como la gestién de cobros.

Factoring con recurso; cuando el cliente asume el riesgo de

insolvencia de Ios compradores. Las empresa utilizan el factoring

con recurso cuando Ios deudores son empresas importantes lo

que hace innecesario acogerse a la cobertura del riesgo.

Por el momento del pago por la sociedad factor al cliente de

los créditos cedidos

Factoring con pago al cobro; Ia sociedad factor paga al cliente

una vez que ha cobrado de Ios vendedores.

Factoring con pago al cobro con una fecha limite; si el factor

paga al cliente en la fecha Iimite establecido.

Factoring con pago a una fecha previamente establecida;

cuando Ia sociedad factor para al cliente en la fecha acordada

con independencia de que haya efectuado el cobro o no.

A comparacién de estos tipos de factoring el mas usado en el

Pen 031:
es el factoring sin recurso que es por la asuncién del riesgo

de insolvencia de Ios deudores es decir que el cliente (factorado)

no tiene responsabilidad por el cumplimiento del deudor.

23
Josep & Monserrat (2013) Menciona un tipo de Factoring por

funcién;

Factoring sin }401nanciacién,

Ia empresa no obtiene ning}402n
tipo

de financiacién por parte del factor, que solo se encarga de

realizar Ia gestién del cobro de las facturas, no obstante, el factor

puede realizar todos Ios demas servicio.

Factoring con }401nanciacién,

Ia empresa obtiene }401nanciacion.
El

factor anticipa a la empresa acreedora Ia totalidad 0 parte de Ios

derechos de cobro cedidos. Asi mismo, el factor puede realizar

todos Ios demés servicios.

Esto quiere decir que el factor puede }401nanciar

directamente el

pago de las cuentas por cobrar al cedente (con }401nanciacién)

o

también puede esperar por cada cobro del deudor para recién

ahi pagar al cedente (sin }401nanciacién)

2.2.4 Ventajas e lnconvenientes del Factoring

Gomez & Marques (2006) De}401ne

las Ventajas y Desventajas

Ventajas

/ Es una forma de }401nanciacion

que puede eliminar el riesgo de

insolvencia de ios deudores. Si el factor acepta Ia operacién

sin recurso, Ia seguridad del cobro es complete.

24
 / Permite a la empresa vendedora conocer de un modo fiable

Ia solvencia de sus clientes, y por lo tanto seleccionar y

consolidar una buena clientela, Io cual es especiaimente

importante en el mercado internacional.

/ Ahorra tiempo y gastos asociados a la gestion de cobro por

cuenta propia (gastos de personal, gastos de material de

o}401cina,
trabajo administrative, gastos de comunicacién, etc).

/ Aumenta Ia garantia de cobro de los clientes y elimina Ios

gastos de la gestion contenciosa y los gastos }402nancieros

por

retraso en Ios cobros.

v 031
Simplifica la contabilidad: es como si la empresa solo

trabajase con un cliente que paga al contado (la sociedad

factoring).

/ Mejora Ia eficiencia de Ios cobros (a nivel mundial se estima

reducciones de hasta un 25 %en Ios plazos medios de cobro)

I lo que permite mejorar las condiciones de venta.

J Permite a la empresa de anticipos en funcién de sus

concretas necesidades.

/ Permite a la empresa vender més a sus buenos

V compradores, sin problemas de financiacién (mejora

seleccién de clientes).

/ Se mejora Ia Iiquidez de la empresa, obteniendo }401nanciacion

a corto plaza desde el mismo momento de la venta.

25
/ Posibilita a Ios exportadores tratar sus exportaciones con la

misma seguridad que si fueran ventas interiores. Asi, Ies

permite conceder aplazamientos de pago a sus compradores,

compitiendo en igualdad de condiciones con las empresas

del pais importador.

Desventajas

/ El coste de las operaciones de factoring es elevado y muy

variable en funcion de una serie de factores ya examinados.

/ La sociedad de factoring suele exigir la cesion global de la

canera de deudores, asi como un volumen minimo de

operaciones que justi}401quen

por lo menos, Ios trabajos

iniciales de evaluacion del riesgo.

/ La sociedad de factoring selecciona la cartera de deudores

con la quiere trabajar.

V Solo se pueden bene}401ciar

de estos servicios de factoring Ios

créditos comerciales a corto plazo.

J No se suele admitir la cesién de créditos referidos a

productos perecederos.

/ Puede acarrear mala imagen del vendedor de cara a sus

clientes (por eso a veces se pacta el llamado factoring

encubierto)

J Obliga a la empresa a implantar una poli:ica de riesgos muy

estricta, con la consiguiente pérdida de facturacién

26
~/ No permite }401nanciar
el 100% del importe de los créditos

cedidos

Estas Ventajas e inconvenientes que se presenta debemos tener

claro para poder elegir si es una buena opcién esta fuente de

financiamiento que es el factoring, para poder determinar una

buena gestion }401nanciera

en la empresa P & D ANDINA

ALIMENTOS S.A las Ventajas mencionadas se acomoda més a

las Ventajas.

2.2.5 lmportancia del factoring

El factoring nos proporciona una mejora en los cobros Io cual

facilita el obtener mas recursos para poder cumplir con nuestras

obligaciones, ademés, nos brinda una mejor gestion y

operatividad dentro de la empresa ya que nos previene de un

riesgo de insolvencia y nos da seguridad en nuestros cobros.

Solorzano & Maldonado (2012) El contrato de Factoring ofrece

una pluralidad de servicios administrativos y financieros, tales

servicios comprenden principalmente, la gestion y cobro de los

créditos cedidos por el cliente y aceptados en cada caso por el

factor, el cual asume, en las condiciones de contrato, el riesgo

de insolvencia de los deudores. Esta conoepcién tradicional ha

evolucionado incorporando al Factoring la concesion de

anticipos en efectivo a cliente sobre el importe de Ios créditos

27
cedidos .Ademés, implica otras prestaciones como: estudio del

grado de solvencia de Ios deudores asignéndole una linea de

riesgo a cada uno de ellos, gestién integral del cobro de Ios

créditos, servicios de contabilidad, e informa periédicamente

sobre el estado de la cuenta de cada uno de Ios deudores.

El Factoring resulta conveniente y ventajoso porque permite-

convertir Ventas al Crédito como si fueran al contado, evitando

que la empresa se enfrente a desbalances por falta de Iiquidez

inmediata, permite ademés planificar con certeza Ios flujos

financieros al convenir desde el inicio de su ciclo de operaciones

el descuento de las deudas futuras; de esta forma, la empresa

mejora:

- Su gestién financiera y comercial.

o Puede ofrecer a sus clientes comerciales sin afectar sus

flujos de caja.

- Puede mejorar Ia relacién con los proveedores.

o Maneja apropiadamente el inventario.

o Facilita el crecimiento de la empresa y la rentabilidad.

28
 2.2.6 Rentabilidad

Faga & Ramos (2006) Mencionan que la Rentabilidad es

sinénimo de ganancia, utilidad, bene}401cio.

Se trata de un objetivo

valido para cualquier empresa, ya que a partir de la obtencion de

resultados positivos ella puede mirar con optimismo no solo su

presente, que implica la supervivencia, sino también su futuro;

es decir, el desarrollo de la organizacion en el tiempo. Con esta

perspectiva, la rentabilidad asegura el presente empresarial, el

aqui y el ahora y al mismo tiempo provee a su desarrollo futuro.

Los elementos componentes de la rentabilidad son bésicamente

el precio de venta (el 034techo

o la 035
recompensa por comercializar

un producto) y el costo (el 034piso"

0 el sacrificio que hay que hacer

para fabricar y vender un producto).Como consecuencia de la

concurrencia de ambos factores, precio de venta de costo, se

obtiene el resultado, que para respetar el criterio de rentabilidad

A deberia ser positivo, aunque muchas veces no lo sea. Con

resultados positivos, entonces, las organizaciones con fines de

Iucro 034continuan
de carrera", algunas mejor que otras, tras Ios

objetivos de perdurar y crecer. Con resultados negativos, en

cambio, no solo no se tiene seguridad sobre el presente, sino

que tampoco existe una clara vision sobre el futuro.

29
2.2.7 lndicadores de Rentabilidad

Guagardo (2002) Los indicadores referentes a rentabilidad,

tratan de evaluar Ia cantidad de utilidades obtenidas con

respecto a la inversién que las originé, ya sea considerando en

.su célculo el activo total 0 el capital contable. Se puede decir

entonces que es necesario prestar atencién al analisis de la

rentabilidad porque las empresas para poder sobrevivir

necesitan producir utilidades al }401nal

de un ejercicio econémico,

ya que sin ella no podrén atraer capital externo y continuar

eficientemente sus operaciones normales.

Brealey (1998) Con relacién al célculo de la rentabilidad,

describen que los analistas }401nancieros

utilizan indices de

rentabilidad para juzgar cuan e}401cientes

son las empresas en él

uso de sus activos. En su expresién analitica, Ia rentabilidad va a

venir expresada como cociente entre un concepto de resultado y

un concepto de capital invertido para obtener ese resultado.

Esteo (1998) Es necesario tener en cuenta una serie de

cuestiones en la formulacién y medicién de la rentabilidad para

poder asi elaborar una ratio 0 indicador de rentabilidad con

signi}401cado:

Las magnitudes cuyo cociente es el indicador de rentabilidad

han de ser susceptibles de expresarse en forma monetaria.

V 30
 Debe existir, en la medida de lo posible, una relacion causal

entre Ios recursos o inversion considerados como denominador y

el excedente o resultado al que han de ser enfrentados.

En la determinacién de la cuantia de los recursos invertidos

habré de considerarse el promedio del periodo, pues mientras ei

que se calcula respecto a un

resultado es una variable }402ujo,

periodo, la base de comparacién, constituida por la inversién, es

una variable stock que sélo informa de la inversion existente en

. un momento concreto del tiempo. Por ello, para aumentar la

representatividad de Ios recursos invertidos, es necesario

considerar el promedio del periodo.

También es necesario definir el periodo de tiempo a| que se

re}401ere
la medicion de la rentabilidad (nonnalmente el ejercicio

contable), pues en el caso de breves espacios de tiempo se

suele incurrir en errores debido a una personi}401cacién

incorrecta.

2.2.8 Ratios

Aching (2006) Define Ios ratios de rotacion de cuentas por

cobrar, periodo promedio de cobranza, rentabilidad de ventas,

rentabilidad econémica y rentabilidad patrimonial

Ratio Rotacién de Cuentas por Cobrar

31
El ratio muestra Ia velocidad en que la empresa convierte sus

cuentas por cobrar en efectivo. El propésiio de este ratio es

medir el plazo promedio de créditos otorgados a Ios clientes y

evaluar la politica de crédito y cobranza. Es deseable que el

saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente. de tal manera

que no implique costos }401nancieros

muy altos y que permita

utilizar el crédito como estrategia de ventas

_ VENTAS
ROTACION POR CUENTAS POR COBRAR - 024 024POR
024COBRAR
024 024 024CUENTAS

Ratio del Periodo Promedio de Cobranza

Puede ser calculado expresando en dias promedio. Nos indica el

tiempo promedio que tardan en convenirse en efectivo, Mientras

menor sea el numero de dias, signi}401ca

que més répido estamos

cobrando las cuentas que nos adeudan nuestros clientes.

_ 365
PERIODO PROMEDIO DE COBRANZ DE
024CTASXCOBRAR
024 024 024-

ANALISIS DE RENTABILDAD

Miden la capacidad de generacion de utiidad por parte de la

empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido

a partir de ciertas decisiones y politicas en la administracién de

Ios fondos de la empresa. Evaluan Ios resultados econémicos de

la actividad empresarial.

32
Expresan el rendimiento de la empresa en relacién con sus

ventas, activos 0 capital. Es importante conocer estas cifras, ya

que la empresa necesita producir utilidad para poder existir.

Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en

operaciones de corto plazo.

lndicadores negativos expresan la etapa de des acumulacién

que la empresa esta atravesando y que afectara toda su

estructura al exigir mayores costos 0 un

}401nancieros mayor

esfuerzo de los due}401os,

para mantener el negocio.

Los indicadores de rentabilidad son muy variados, Ios més

importantes y que estudiamos aqui son: Ia rentabilidad sobre el

patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto

sobre ventas.

Rentabilidad sobre el Patrimonio

Esta razén Io obtenemos dividiendo Ia utilidad neta entre el

patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los

fondos aportados por el inversionista.

030=
UTILIDAD NETA
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIC 024= 024 024 024 024PA_mMoNIo
%

33
 Rentabilidad Econémica

Lo obtenemos dividiendo la utiiidad neta entre los activos totales

de la empresa, para establecer Ia efectividad total de la

administracién y producir utilidades sobre Ios activos totales

disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como

proyecto independiente de Ios accionistas.

RENTABILIDAD SOBRE EL PATRlMON|O= ";L 024Tc1TLI 034'3oIT 031(

% 031j1'_3§|f

Rentabilidad sobre Ventas

Este ratio expresa Ia utilidad obtenida por la empresa, por cada

UM de ventas. Lo obtenemos dividiendo b utilidad entes de

intereses e impuesto por el valor de activos.

RENTABILIDAD SOBRE VENTAS = wM}402é

% '
VENTAS

2.3 Marco Legal

2.3.1 Normativa Nic 39 lnstrumentos Financieros:

Reconocimiento Y Medicién

El tratamiento contable de una operacién de factoring (tipo sin

recurso) esta previsto en la NIC 39. Esta Norma establece Ios

principios para reconocer y medir Ios activos financieros, dentro

de las cuales se encuentran las cuentas por cobrar.

34
La NIC 39 aplica a todos Ios instrumentos }401nancieros
y da las

condiciones para determinar cua 031ndo

un activo ha sido

transferido, a un tercero, el control sobre un activo 0 un pasivo

de caracter }401nanciero.
En el casa de Ios activos }401nancieros,
la

transferencia realizada seria objeto de reconocimiento si: el

receptor tiene el derecho de vender o pignorar el activo en

cuestién, y el que lo transmite no conserva el derecho de

recomprar el activo transferido, a menos que, o bien el activo se

pueda obtener fécilmente en el mercado, o bien el precio

pactado de recompra sea el valor razonable en el momento de

efeotuar la misma. Con respecto al proceso de cese en el

reconocimiento o baja del el pasivo, el deudor debe encontrarse

legalmente Iiberado de la obligacién fundamental de la deuda (0

de una parte de la misma), bien por decision judicial o por el

acreedor. Si se transmite o extingue una parte del activo o

pasivo de carécter }401nanciero,

se dividira el valor contable en

Iibros del instrumento en proporcién al valor razonable de cada

una de las partes componentes. En el caso de que no se

pudieran determinar tales valores razonables, se optarla por un

método basado en la recuperacién del costo para }401jar

el

beneficio a reconocer en la operacién.

35
2.3.2 Reglamento de Factoring: Resolucion SBS 4358-2015

Que, el anlculo 16° de la Ley General del Sistema Financiero y

del Sistema de Seguros y Organica de la Superintendencia de

Banca y Seguros, Ley N° 26702 y sus normas modi}401catorias,

en

adelante Ley General, prevé el establecimiento de empresas de

factoring que estan de}401nidas

en el numeral 8 del articulo 282° de

la Ley General; Que, mediante la Ley que modi}401ca

diversas

normas para promover el }401nanciamiento

a través del factoring y

el descuento, Ley N°30308, se modi}401cé

el numeral 8 del articulo

282° de la Ley General, variéndose la definicién de empresas de

factoring comprendidas en el émbito de la Ley General;

Que, mediante Resolucion SBS N° 1021-98 se aprobo el

Reglamento de Factoring, Descuento y Empresas de Factoring,

en el que se establecen disposiciones aplicables a las empresas

de factoring como objeto social, autorizacién de organizacién y

funcionamiento, autorizacién de adecuacion, operaciones

permitidas, medidas prudenciales aplicables, entre otros;

Que, resulta necesario sustituir el Reglamento de Factoring,

Descuento y Empresas de Factoring aprobado por la Resolucion

SBS N°1021-98, y emitir uno que incorpore las actualizaciones

efectuadas por la Ley que modi}401ca

diversas normas para

promover el }401nanciamiento
a través del factoring y el descuento,

36
Ley N°30308, al numeral 8 del articulo 282° de la Ley General y

establecer las disposiciones adicionales que sean necesarias

para tales efectos; Que, mediante Resolucion SBS N° 3082-

2011 y sus normas modificatorias, se aprobo el Texto Unico de

Procedimientos Administrativos (TUPA) de la Superintendencia

de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de

Pensiones;

RESUELVE:

Articulo Primero.- Aprobar el Reglamento de Factoring,

Descuento y Empresas de Factoring, en los siguientes términos:

LAS OPERACIONES DE FACTORING REALIZADAS POR

LAS EMPRESAS COMPRENDIDAS EN EL AMBITO DE LA

LEY GENERAL ESTABLECEN:

Definicién

El factoring es la operacién mediante la cual el Factor adquiere,

a titulo oneroso, de una persona, denominada Cliente,

instrumentos de contenido crediticio, prestando en algunos

casos servicios adicionales a cambio de una retribucién. El

Factor asume el riesgo crediticio de los deudores de los

instrumentos adquiridos, en adelante Deudores. lnstrumentos

con contenido crediticio Los instrumentos con contenido

crediticio, en adelante Ios instrumentos, deben ser de libre

37
disposicion del Cliente. Las operaciones de factoring no podrén

realizarse con instrumentos vencidos u originados en

operaciones de }401nanciamiento
con empresas del sistema

}401nanciero
o empresas de factoring no comprendidas en el

émbito en la Ley General.

Los instrumentos objeto de factoring

Pueden ser facturas comerciales, facturas negociables, facturas

conformadas, titulos valores representatives de deuda y en

general cualquier valor mobiliario representativo de deuda, asl

definidos por las leyes y reglamentos de la materia, originados

en las ventas de bienes o prestacién de servicios no financieros.

Dichos instrumentos se transfieren mediante endoso, anotacién

en cuenta, o por cualquier otra forma que permita la

transferencia en propiedad al Factor, seglin las leyes de la

materia.

Contrato de Factoring:

El factoring se perfecciona mediante contrato escrito

030 entre el

Factor y el Cliente. El contrato debera contener como minimo lo

siguiente:

1. Nombre, razén o denominacién social, domicilio de las

partes;

38
 i

2. ldentificacion de Ios instrumentos que son objeto de

factoring 0, de ser el caso, precisar Ios criterios que

permitan identificar Ios instrumentos respectivos;

3. Precio a ser pagado por Ios instrumentos y la forma de

i

P390:

1 . .. .
4. Retnbuclon correspondlente al Factor, de ser el caso;

5. Responsable de realizar la cobranza a los Deudores. En

el casa de las operaciones de factoring realizadas con

Facturas Negociables, resulta de aplicacién Io se}401alado

en el articulo 8° de la Ley N° 29623 y sus modi}401catorias;

Y,

6. Momento a partir del cual el Factor asume el riesgo

crediticio de los Deudores.

7. Conocimiento del Factoring por los Deudores La

operacion de factoring debe realizarse con conocimiento

previo de los Deudores, a menos que por la naturaleza de

Ios instrumentos adquiridos, dicho conocimiento no sea

necesario.

8. Se presumiré que los Deudores conocen del factoring

cuando se tenga evidencia de la recepcion de la

comunicacién correspondiente en sus domicilios Iegales o

39
 en aquellos se}401alados
en los instrumentos, 0 cuando

mediante cualquier otra forma se evidencie

indubitablemente que el Deudor conoce del factoring.

DEL FACTOR

Derechos del Factor Son derechos minimos del Factor:

1. Realizar todos Ios actos de disposicién con relacién a Ios

instrumentos adquiridos; y

2. Cobrar las retribuciones que haya acordado con el Cliente

por la adquisicién de los instrumentos y por Ios servicios

adicionales que haya brindado.

Obligaciones del Factor: El Factor asume, por lo menos, las

siguientes obligaciones:

1. Adquirir Ios instrumentos de acuerdo con las condiciones

pactadas;

2. Brindar Ios servicios adicionales pactados;

3. Pagar al Cliente por los instrumentos adquiridos; y, 4.

Asumir el riesgo crediticio de Ios Deudores.

40
 servicios adicionales:

El Factor puede brindar al Cliehte servicios adicionales a la

adquisicién de instrumentos, que pueden consistir en

investigacién e infonnacién comercial, gestién y cobranza,

servicios contables, estudios de mercado, asesoria integral y

otros de naturaleza similar.

DEL CLIENTE:

Derechos del cliente El Ciiente tiene, como minimo, Ios

siguientes derechos:

1. Exigir el pago por Ios instrumentos transferidos en el

plazo establecido y conforme a las condiciones pactadas;

Y,

2. Exigir el cumplimiento de Ios servicios adicionales que se

hubiesen pactado.

Obligaciones del cliente:

03 El Ciiente tiene, al menos, las siguientes obligaciones:

a) Garantizar la existencia, exigibilidad y vigencia de Ios

instrumentos al tiempo de celebrarse el factoring, de

conformidad con el marco normativo vigente. En ei casa

de las operaciones de factoring realizadas con Facturas

41
 Negociables, resulta de apiicacién Io se}401alado
en la Ley

N° 29623 y sus modi}401catorias;

b) Transferir al Factor Ios instrumentos en la forma acordada

o establecida por la ley;

c) Comunicar la realizacion del factoring a sus Deudores,

cuando corresponda. En el caso de las operaciones de

factoring realizadas con Facturas Negociables, resulta de

aplicacién lo se}401alado
en el articulo 8° de la Ley N° 29623

y sus modificatorias;

1. Informar al Factor y cooperar con este para permitir la

mejor evaluacién de su propia situacion patrimonial y

comercial, asi como la de sus Deudores;

2. Proporcionar toda la documentacion vinculada con la

transferencia de instrumentos; y,

3. Retribuir al Factor por Ios servicios adicionales recibidos.

DE LAS EMPRESAS DE FACTORING COMPRENDIDAS EN

EL AMBITO DE LA LEY GENERAL

Objeto social y supervision de la Superintendencia Las

empresas de factoring son aquellas cuya especialidad consiste

en la adquisicién, mediante factoring o descuento, de facturas

comerciales, facturas negociables, facturas conformadas, titulos

42
valores representativos de deuda y en general cualquier valor

mobiliario representativo de deuda o instrumentos con

contenidos crediticio, de conformidad con lo se}401alado

en el

articulo 3° del presente Reglamento.

Las empresas de factoring comprendidas en el émbito de la Ley

General son aquellas empresas de factoring que cumplan con

cualquiera de las siguientes condiciones:

a) El saldo contable de operaciones de factoring y/o

descuento como persona juridica individual 0 en forma

consolidada como grupo de personas juridicas que

pertenecen a un grupo econémico supera el importe de

ochocientos millones de Nuevos Soles (S/. 800 000 000)

durante dos (2)_ trimestres consecutivos o su equivalente

en moneda extranjera, para lo cual debera emplearse el

tipo de cambio contable de cierre de cada trimestre, o

b) Pertenece a un conglomerado }401nanciero

o mixto, que esté

conforrnado por al menos una empresa de operaciones

multiples o una empresa de seguros a que se refiere el

articulo 16° de la Ley General. Las empresas de factoring

comprendidas en el émbito de la Ley General deberén

constituirse en el pais y tener la forma societaria de

sociedad anénima, de conformidad con lo establecida en

43
 el articulo 12° de la Ley General. Si una empresa de

factoring que cumplla con alguno de los requisitos antes

mencionados deja de cumplirlo y, por lo tanto, no se

encuentra mas en alguno de los supuestos previstos en el

presente articulo, la Superintendencia, de o}401cio

o a

pedido de parte, determinara el periodo de tiempo durante

el cual dicha empresa seguiré siendo considerada como

empresa de factoring comprendlda en el émbito de la Ley

General. Culminado dicho plazo la Superintendencia

entregaré a la empresa Ia constancia de inscripcién a que

se re}401ere
el articulo 27° del presente Reglamento.

Constitucién: El proceso para la constitucién de las empresas

de factoring comprendidas en el émbito de la Ley General se

regula por las disposiciones pertinentes contenidas en el V

Reglamento para la constitucién, reorganizacién y

establecimiento de empresas y representantes de los Sistemas

Financiero y de Seguros, aprobado por la Resolucién SBS N°

10440-2008.

Las empresas de factoring comprendidas en el émbito de la Ley

General se constituirén observando el capital minimo establecido

en el articulo 16° de la Ley General, el que deberé mantenerse

actualizado de conformidad con lo se}401alado

en el articulo 18° de

la Ley General.

44
Adecuacién: Las empresas de factoring que pasen a estar

comprendidas en el a'mbito de la Ley General de acuerdo con lo

establecido en el articulo 13° del presente Reglamento, deben

presentar dentro de los ciento ochenta (180) dlas calendario

posteriores de haber incurrido en cualquiera de los supuestos

se}401alados
en los literales a y b del referido articulo, la

informacién que se se}401ala

en el siguiente procedimiento de

adecuacién:

Presentacién de documentos:

1. Acreditar el capital minimo conforme a lo establecido en el

articulo 16° y 18° de la Ley General.

2. Estados }401nancieros
de los ultimos dos (2) a}401os
y del

trimestre anterior al de la fecha de solicitud de

adecuacién. En caso se trate de empresas que tengan

menos de dos (2) a}401os

desde su constitucién deberén

remitir Ios estados }401nancieros

con los que cuente a la

fecha de presentacién de documentos.

3. lnforme en el que describa su modelo y estrategia de

negocios, asi como su modelo operative.

4. Proyecto de minuta de modi}401cacién

parcial 0 total del

estatuto social de la empresa, segun sea el caso, para

adecuarlo a la normatividad vigente.

45
5. Escritura ptiblica de constitucién social y todas las

modi}401caciones
a esta, asi como las constancias de

inscripcién registral correspondientes.

6. Se}401alar
quiénes son Ios accionistas y su participacién en

la propiedad de la empresa. En el caso que el accionista

sea una persona juridica o ente juridico deberé indicarse

a sus bene}401ciaries
}401nales
y presentarse, ademés:

Certificados de Vigencia 0, en el caso de personas

juridicas o entes juridicos constituidos en el extranjero, el

documento que resulte equivalente en su pais de

constitucién; Estados }401nancieros

de los ultimos dos (2)

a}401os
y del trimestre anterior al de la fecha de solicitud de

adecuacién. En caso se trate de personas juridicas o

entes juridicos que tengan menos de dos (2) a}401os

desde

su constitucién deberén remitir Ios estados financieros

con Ios que cuente a la fecha de presentacién de

documentos.

7. Declaracién jurada de los accionistas de no estar incursos

en Ios impedimentos se}401alados

en el articulo 52° y 54° de

la Ley General.

46
8. Declaracién jurada de no tener antecedentes penales ni

policiales en el pais para los accionistas residentes, y en

el pais de domicilio para los accionistas no residentes.

9. Curriculum Vitae y Declaracion Jurada de los Directores y

principales funcionarios de no encontrarse incursos en los

impedimentos se}401alados
en el articulo 81° de la Ley

General.

10. Relacién de personas naturales, juridicas o entesjuridicos

con las que los accionistas se encuentran vinculados, y

con las que conforma un grupo econémico de acuerdo

con la reglamentacién de la Superintendencia vigente

sobre la materia, Dicha relacién deberé incluir la

estructura de propiedad y de gestién del grupo

econémico.

11. Declaracién jurada de no registrar protestos en los ultimos

cinco (5) a}401os,

tanto de Ios accionistas como de la

empresa en adecuacion, en ninguna Cémara de

Comercio del pais, 0 en la entidad del extranjero que

corresponda.

12.Estructura orgénica actualizada de la empresa, con

detalle del personal y oficinas en funcionamiento al

momento de la solicitud de adecuacién.

47
y . K 03

\ 13.Manua|es de Organizacién y Funciones y de

Procedimientos, Ios cuales deberén estar aprobados por

el Directorio.

14.Demostrar la existencia de la infraestructura adecuada

para realizar las operaciones, en especial manuales,

procedimientos, forrnatos. entre otros, asi como para el

j cumplimiento de la regulacién vigente relativa a la

034 prevencién del Iavado de activos y }401nanciamiento

del

terrorismo.

15.|nforme que contenga el plan plazo de adecuacién a la

Ii normativa vigente emitida por la Superintendencia.

031 16.Se}401a|ar
las politicas y procedimientos implementados de

1 seguridad de la informacién y de continuidad de negocios

para Ios procesos, productos y servicios criticos.

17.Describir las medidas de seguridad fisica y ambiental

' implementadas en sus centros de procesamiento de datos

principal y alterno K

18.Describir las caracteristicas principales de su plataforma

tecnolégica y la arquitectura de Ios sistemas informéticos

empleados.

48

.,.|: 024j 024

" ii:
024 024 024é_
 024 %

compra, venta 0 emisién que tiene un determinado valor. (Lépez

I. 2018)

Endeudamiento: Es Ia relacién existente entre el monto total de

la deuda de la empresa y la masa de capitales propios. Indica el

grado de garantia que ofrece la empresa ante sus acreedores;

no juzga la buena o mala gestién de Ios administradores, sino

sélo denota si el respaldo de la deuda es bueno o malo. (Lépez

I. 2018)

Factor: El factor es el apoderado general colocado al frente de

un establecimiento mercantil para realizar en nombre y por

cuenta del empresario el tré}401co

y giro propio de aquél,

administrando, dirigiendo y contratando sobre las cosas

concernientes a dicho establecimiento. (Lopez I. 2018)

Factura: La factura es una cuenta remitida por el vendedor al

comprador en la que se detallan Ios articulos objeto de la

operacién mercantil atendiendo a su n}402mero,

peso, medida,

calidad. especie y precio. En igual sentido, Ia nota detallada de

los servicios prestados y Ios honorarios percibidos por Ios

profesionales, aunque éstas ultimas més que como facturas se

conocen con el nombre de minutas, aunque su funcién y

estructura sean similares. (Lépez L2018)

51
Financiaciénz Fuentes de recursos de que dispone la empresa,

tanto propios como ajenos, detallados en el pasivo y

materializados como inversiones en el activo. La anterior

clasificacién de la }401nanciacién
se realiza dependiendo de que

sean aportados por Ios propietarios de la empresa, tanto inicial

como sucesivamente, asi como Ios beneficios retenidos, en el

caso de recursos propios; o recibidos de personas distintas a los

propietarios, que sélo mantienen interés en la empresa por la

rentabilidad de sus préstamos, es decir, son simplemente

acreedores, si se trata de recursos ajenos. (Lépez |.2018)

Flujo de Efectivo: Este término en el Ienguaje }401nanciero

para

designar una caudal de ingresos 0 de salidas de disponibilidades

Iiquidas por cualquier hecho o conjunto de cuentas de una

agente conjunto de agentes econémicos en un sentido ma's

amplio corrientes de transacciones de signos opuestos de

cualquier indole que tienen repercusiones cualitativas y/o

cuantitativas en una masa patrimonial o en un conjunto de

masas patrimoniales. (Lépez L2018)

Gestiénz Ci}401éndonos
al émbito }401nanciero,
Ia gestién de riesgos

tiene como objetivos situar el 0 Ios riesgos considerados en el

nivel que convenga a los intereses del gestor o a Ios intereses

de Ios terceros que asumen Ios riesgos y por cuya cuenta actua.

Aparentemente la gestién deberia buscar siempre Ia eliminacién

52
 I

del riesgo, pero en el émbito }401nanaiero

se conjugan una serie de

factores, como sabemos, que perrhiten en un marco racional, en

unos casos asumir riesgos y en qtros conseguir su cobertura, y

tanto en uno como en otro supuelsto con un abanico amplio de

grados. En efecto, un mayor riesgo normalmente va

acompa}401ado
de una mayor explectativa de beneficio y, a la

inversa, un menor riesgo, correlativamente va asociado a una

menor ganancia, (Lépez |.2018) _

Gestién de Cartera: Conjunto de actividades tales como la

administracién, asesoramiento y ejecucién de érdenas sobre

!

acciones y valores que componen Ia cartera de un inversor,

realizadas por un intermediario én nombre del cliente. (Lépez

I.2018) .

Hipoteca: La hipoteca en general, hace referencia a la hipoteca

inmobiliaria, sélo puede recaelr sobre bienes inmuebles o

derechos reales enajenables con arreglo a las leyes, impuestos

sobre aquellos bienes. La I hipoteca sujeta directa e

indirectamente Ios bienes sobre 030que

se impone, cualquiera que

sea su poseedor, al cumplimiento de la obligacién para cuya

seguridad fue constituida. De este concepto se desprende que la

hipoteca es un derecho real de garantia que se impone como

medida de aseguramiento de u}401a

obligacién, de tal modo que,

en caso de incumplimiento, el acreedor hipotecario se encuentra

I 53

I
legitimado para proceder a la satisfaccién forzosa de su derecho

de crédito, a través de Ios procedimientos legales establecidos

para el ejercicio de la accién hipotecaria, realizando el valor de

los bienes hipotecados, enajenéndolos y percibiendo el producto

de la venta, independientemente de quien sea en el momento de

la ejecucién el poseedor o propietario de Ios mismos.(Lépez

I.2018)

lndicadores: Un indicador eoonémico aislado tiene una utilidad

especi}401ca
en relacién con la variable 0 actividad econémica de

la que informa. Los indicadores econémicos en conjuntos

homogéneos de sectores o bien globales, relativos a una regién,

un estado, un area econémica 0 de la economia internacional,

son un elemento indispensable para el analisis de la evolucién

econémica, entre ellos se engloban Ios indicadores de coyuntura

y los de alena. (Lépez |.2018)

Liquidez: En Ienguaje }401nanciero

y en general, Ia Iiquidez es la

capacidad de una persona o entidad para atender las

obligaciones a corto plazo, medida por la relacién de éstos con

las disponibilidades monetarias y en cuentas bancarias a la

vista. Se trata de la capacidad que tienen Ios activos para

convenirse en dinero efectivo en cualquiera de sus formas: en

caja, en bancos 0 en titulos monetarios exigibles 0 de corto

54
 vencimiento. de una forma rapida y que no ocasione ninguna

merma de valor en el patrimonio de la empresa.

(Lépez |.2018)

Obligaciones: Obligacién como contraposicién a accién.

Obligacién en el sentido de Ios titulos de crédito nominativos 0 al

portador emitidos, con garantia 0 sin ella, por sociedades o

administraciones estatales como modo de captar el ahorro y

}401nanciar
sus actividades, conforrnéndose como la parte alicuota

de un préstamo, representado en un titulo y que confiere a su

propietario la calidad de prestamista, con derecho a recibir Ia

devolucién del principal, mas una parte como bene}401cio

o interés.

(Lépez |.2018)

Pagos: Desde un punto de vista }401nanciero,

el pago esté

constituido por Ios desembolsos efectuados como consecuencia

de la adquisicién de Ios factores necesarios para la realizacién

de la actividad de la empresa y que se imputan al periodo en

que esos factores vayan a ser consumidos en elproceso

1 productivo. (Lépez l.2018)

Prestamos: El diccionario de la R.A.E. incluye, entre otras, las

siguientes acepciones de éste término: "1. El dinero que el

Estado o una oorporacién toma de Ios particulares con una

toma un particular
garantia, empréstito. 2. El dinero o valor q}401e

55
 para devolverlo. 6. Denominacién contractual genérica que

abarca las dos especies de mutuo 0 simple préstamo y

comodato." Hay que advertir sobre la insuficiencia de algunas de

estas acepciones, asi, la 1. Puede quedar mas clara si dijera: "e|

dinero que el Estado y otras administraciones p}402blicas

toman de

las personas fisicas y entidades de derecho privado, bajo

distintas formas de empréstito con garantia de devolverlo";

mientras que en la acepcién 2. Nos parece que seria mas

correcto "e| dinero o valor que toma una persona natural 0

juridica para devolverlo transcurrido un tiempo". En otros

diccionarios, al igual que en el de la R.A.E. se da como acepcién

"empréstito", y efectivamente un empréstito es un préstamo que

esta concedido por multiples prestamistas a un solo prestatario,

usualmente. (Lépez |.2018)

Ratio: Un ratio es una relacién entre dos variables, cuyo

resultado es mucho mas signr}401catiyo

que el de cada variable

aislada, por eliminar las diferencias de escala, buscando mas Ia

proporcionalidad que el valor absoluto. (Lépez |.2018)

Tasa de lnterés: las comisiones y otras cargas sobre Ios

préstamos o créditos. Para delimitar el alcance de este término,

como para el del tipo de interés, hay que conocer Ios elementos

que lo forman, en el contexto al que el mismo se refiere 0 es

aplicado. No obstante lo dicho anteriormente, si se incluyen

56
conceptos tales como comisiones o gastos de estudio es més

apropiado hablar de tasa anual a término vencido equivalente.

(Lépez I. 2018)

Titulo Valor: Tradicionalmente se identi}401caba

Ios titulos valores

con Ios titulos o documentos de crédito (letra, cheque), sin

embargo, esta simple consideracién dejaria fuera otros titulos

que Ilevan derechos anejos, como el caso de las acciones y las

obligaciones.

A todos Ios efectos Ios titulos valores tienen Ia consideracién

de bienes muebles, por ello también Ilamados, valores

mobiliarios.

Desde el punto de vista }401nanciero,

es el documento que emite

una entidad con el }401n

de obtener recursos }401nancieros.
(Lépez I.

2018)

57
3 HIPOTESIS

3.1 Variables de la Investigacién

De acuerdo con las hipotesis formuladas en nuestra investigacién, las

variables son las siguientes:

Variable Independiente: X: Factoring

Variable Dependiente: Y: Rentabilidad

3.2 Operacionalizacién de Variables

lndicadores de Variable X: Factoring

lndicadores de Variable Y: Rentabilidad

VARIABLE Concetual Definicién Oeracional INDICADORES

El factoring es una
. f -
El factoring es una 2 030r 030°:1e;2?ni:r|:t:rnat'Va
C13: actormg

°pera°.ié.n de Cesién permite a las empresas r°ta°i 0305

de 034
FACTORING de' °'°""° 3 °°b""' obtener Iiquidez, Cuentas P°'
por la empresa a t ., d.t. . cobrar
favor de una entidad pro (.eC.c'°n ere "ma y
financiera seN'.°'°S de . .°°b.':anZa Pe|'i0d0
mediante la utillzaclon de promedio de
sus cuentas por cobrar. cobro

La rentabilidad es un fenta§i|id8<_l 016

concepto que patrimonial

persigue la La rentabilidad es la
veracidad de hecho, capacidad quetiene una rentabmdad
RENTABILIDAD Ia productividad empresa para atender ecgnémjca
auténtica y real, sus deudas a corto y

aunque en muchas largo plazo __

ocasiones se calcule Fentabllldad
sin demasiado rigor Ventas

58
3.3 Hipétesis

3.3.1 Hipétesis GeneraI

El Factoring influye positivamente en la rentabilidad de la

empresa P & D Andina Alimentos S.A del periodo 2013 al 2016.

3.3.2 Hipétesis Especi}401cas

a) La rotacién de cuentas por cobrar in}402uye

positivamente en la

rentabilidad de econémica de la empresa P & D Andina

Alimentos S.A. del periodo 2013 al 2016.

b) La rotacién del periodo promedio de cobro in}402uye

positivamente en la rentabilidad ventaé de la empresa P & D

Andina Alimentos S.A. del periodo 2013 al 2016.

59
4 METODOLOGIA

4.1 Tipo de Investigacién

El presente trabajo de investigacién es de tipo descriptivo porque

detalla las caracteristicas del objeto de estudio (las variables),

correlacional ya que evalua la relacién que existe entre las variables,

y es aplicativa porque describe y predice Ios resultados.

Fernandez & Fernandez (2006) Se}401alan

que 030 estudios
030los

descriptivos pretenden medir o recoger informacién de manera

independiente o conjunta sobre los conceptos y variables a los que se

refieren 035
de alli en la investigacién se recogié Ia informacién sobren

las variables FACTORING Y LA RENTABILIDAD EN LA EMPRESA

P&D ANDINA ALIMENTOS SA.

4.2 Dise}401o
de la lnvestigacién

El dise}401o
de la investigacion es de tipo no experimental porque no

se manipulan las variables y es de corte longitudinal porque

recolecta dates a través del tiempo en puntos o periodos especificos,

para hacer inferencias respecto al cambio, sus determinantes y

consecuencias,

Diaz (2009) Se}401ala,

Este tipo de investigacién que se caracteriza por

la imposibilidad de manipular las variables independientes. Aqui solo

se puede observar Ios fenémenos tal como se producen

60
naturalmente, para después de analizarlos. A este tipo de

investigacién no experimental no se puede as gnar aleatoriamente

sujetos a determinadas condiciones.

4.3 Poblacién y Muestra

4.3.1 Poblacién

La poblacién del presente trabajo esté constituido por la

empresa P & D ANDINA ALIMENTOS S.A, con sus EEFF.

Juarez & Diaz (1997) De}401ne;

Se designa con este término a

cualquier conjunto de elementos que tienen unas caracteristicas

comunes. Cada uno de los elementos que integran tal conjunto

recibe el nombre de individuo. Debido a la imposibilidad en la

mayoria de Ios estudios de poder estudiar todos los sujetos de

una poblacién, se hace necesaria Ia utiiizacién de subconjuntos

de elementos extraidos de la poblacién. Dichos subconjuntos es

denominado muestra,

4.3.2 Muestra

En nuestra investigacién usaremos como muestra, Ios EE.FF de

la empresa P&D ANDINA S.A. de Ios a}401as

2013 024 2016 que

constituyen el universo.

El tipo de muestreo realizado fue una Muestra no Probabilistica

ya que se recogieron o seleccionaron elementos en base a las

61
 hipétesis del investigador lo que se conoce como criterio de

seleccién, y por conveniencia ya que son recolectados dada Ia

conveniente accesibilidad y la proximidad para el investigador.

Gomez (2006) se}401ala;

Las muestras no probabilisticas, también

llamadas muestras dirigidas, suponen un procedimiento de

seleccion informal, se utilizan en muchas investigaciones y, a

partir de ellas, se hacen inferencias sobre la poblacién, La

ventaja bajo el enfoque cuantitativo de una muestra no

probabilistica es su utilidad para determinado dise}401o

de estudio

no requiere no tanto una 034representatividad

de elementos
035 de

una poblacién, sino una cuidadosa y controlada eleccién de

sujetos con ciertas caracteristicas especificadas previamente en

el planteamiento del problema.

4.4 Técnicas e Instrumentos

4.4.1 Procedimiento de Recoleccién de Datos

La técnica que se realizo es cuantitativa y de método de

observacion ya que se hizo Ia recoleccion y el anélisis de los

datos de acuerdo a la informacién brindada al investigador

,probando las hipétesis establecidas previamente, de acuerdo a

la medicién y un conteo estadlstico numeracién de Ios datos .Es

también de tipo documental, ya que no se requirio de un

instrumento especial, puesto que los datos son ex post facto se

031 62
encuentran en los registros de contabilicfad y Ios estados

financieros de la empresa P&D ANDINA ALIMENTOS SA que

constituyen el universo.

Yuni & Urbano (2006) De}401nen

la observacién como; Una técnica 024

de recoleccién de informacién consistente en la inspeccién y

estudio de las cosas o hechos tal como acontecen en la realidad

(natural 0 social) mediante empleo de sentidos (con 0 sin ayuda

de soportes tecnolégicos), conforme a Ias exigencias de la

investigacién cienti}401ca
y a partir de las cafegorias perspectivas

construidas a partir y por las teorias cientificas que utiliza el

investigador.

4.4.2 Procesamiento estadistico y Anélisis de Datos

Partiendo del objeto de estudio constituido por la empresa P&D

ANDINA ALIMENTOS S.A., hemos formulado un modelo

estadistico que nos permita medir el impacto de la validacién y

con}401abilidad.

La técnica que se utilizé en el procesamiento del analisis de los

datos, fue el software estadistico de Excel, tanto para \as tab\as

estadisticas, como para el anélisis de resultado, cada uno

representado mediante gré}402cos,

para corroborar Ia informacién

brindada por el investigador.

Yuni & Urbano (2006) Se}401alan

que la investigacién; es Dise}401ar

63
una estrategia que permita resolver el problema mediante la

contrastacién con los fenémenos empiricos a través de un

conjunto de datos obtenidos en Ios contextos y situaciones

adecuados.

64
 5 RESULTADOS

030 5.1 Anélisis de Ratios

Para el anélisis de la in}402uencia

del factoring en la rentabilidad de la

empresa P&D Andina Alimentos S.A. se determiné calculando Ios

ratios de Rotacién de Factoring, Rotacién de Cuentas por Cobrar,

Periodo Promedio de cobranza, Rentabilidad de Ventas, Rentabilidad

Econémica y Rentabilidad Patrimonial.

Rotacién de Factoring:

El indicador mide Ia frecuencia de las cuentas por cobrar en relacion a

la proporcion de las ventas al crédito. Como observamos a lo largo de

Ios anos 2013 al 2016 la rotacién del factoring ha ido aumentando

progresivamente de 2.71 a un crecimiento de 3 , lo que re}402eja

una

mejora en la cuentas por cobrar , que si bien es cierto no ha tenido el

crecimiento esperado , esto se debe a que las Iineas de crédito fueron

aumentando , ya que sus principales clientes optaron por comprar

mas productos pero con Iineas de crédito més amplia , lo que condujo

que la empresa maximizara sus ventas de sus productos , pero a su

vez necesitara ma's financiamiento para ello, a comienzos de a}401o

2013 , el factoring era utilizado pero no en un porcentaje

considerado, a lo largo de Ios a}401os

esto se fue incrementando ya que

al vender mas productos y tener Iineas de crédito mas amplia se

necesitaba de un capital de trabajo para seguir la rotacién de Ios

65
 productos. El factoring fue aumentando a un porcentaje mayor como

se muestra en el Gréfico N° 5.1.

Por otro lado es necesario se}401alar

que la empresa para el a}401o
2015

logro obtener més Iineas de productos, de lo que al comienzo solo era

productos lécteos y panetones y golosinas, estos fueron

incrementéndose déndose las infusiones, Ios néctares lo que permitib

consolidar la venta y la distribucién de Ios productos, déndose asi una

cartera de clientes més amplia, lo que se refleja en Ios ratios de venta.

Asimismo la empresa logro minimizar Ios riesgos de cobro ya que su

politica de crédito se volvié més confiable, Ia garantia de los cobros a

los clientes y logro reducir sus gastos de gestién y gastos }401nancieros

por retrasos de cobro.

Gré}401co
N 5.1
034 Rotacién de Factoring

Rotacion Factoring

4.5 024~ 024 024~ 024-~

4 _.j__.~.......__..__.___:_....__3-_ 030_ 0307_

35 _j 030 024"' 035"""

3 034}4017
3 . 024:..2.71

2.5 -

2 .m~ .......__._ ..._.._..

1.5 024 024 - 024 024~

1 . _._._....

0.5 024 mj 024_

i

0 : -"~ 024 024

M - 5
2013 2014 2015 2016

Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

66
Rotacién de Cuentas por Cobrar al Factoring

Este ratio nos indica como Ias cuentas por cobrar han aumentado en

referencia a las ventas netas obtenidas a la finalizacion de cada

periodo y nos muestra que durante Ios periodos 2013 al 2016 la

optimizacién de factoring, en nuestras cuentas por cobrar ha ido en

crecimiento, este indice nos describe que el aumento va en razon de

21.78 a 25.59, aunque el aumento nos es muy elevado, muestra una

mayor proporcién de acuerdo a la ventas.

Cabe resaltar que el volumen de ventas ha ido en crecimiento, lo que

permitié una rotacién mas optima en nuestras cuentas por cobrar, en

consecuencia el factoring se vio reflejado en el flujo del efectivo, lo

que permitia abastecerse de mercaderias Vy cumplir con las

obligaciones pendientes.

Como se menciona el factoring anticipa el cobro por adelantado lo que

permiteutener una mejor gestién en nuestras cuentas por cobrar, ya

que nos da Ia solvencia necesaria para poder asumir nuestras

ob|igacio_nes y cumplir con nuestros clientes, ademés nos da una

rentabilidad al finalizar del periodo.

67
 Gréfico N° 5.2 Cuentas por Cobrar al Factoring

i" 034 034" 030 035"" 030 034_ 03

I Rotacién Cuentas por Cobrar al Factoring
I 25 __j_ 2s.s9j

I 25
24.02
24 034 034"""*"'* 031 024'* 024§aT
:
23 024 024

22 jj

21 - 024 024~ 024 024-

ZO 024

19

2013 2014 2015 2016

Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

Periodo Promedio de Cobranza:

Este indicador describe el tiempo en cuanto demora Ia empresa en

hacer el cobro de sus cobranzas al crédito. Durante Ios periodos 2013

hasta el 2016, el periodo promedio de cobranza para la empresa P&D

Andina Alimentos S.A. Esta en aumento, durante Ios periodos

mencionado se usaba muy poco ei factoring, eso hace que se

acumulen Ios créditos, ya que durante Ios primeros periodos se

concedié mas créditos a sus principales clientes por esa razén hizo

que Ios pendientes de cobro arrastre cada a}401o.

Esto no genera un

inconveniente para la empresa P&D Andina Alimentos S.A. ya que

solo trabaja mayormente al crédito y esta en constante uso del

factoring.

68
 Gré}401co
N 5.3
035Promedio de cobranza al Factoring

Periodo Promedio de Cobranza al Factoring

95 92.12

90 : 024
86.47

35 83.6

so . 024.~ 024..._7s,42_ M...-

75 024---- 024 024

70 --- 024~
2D13 2014 2015 2016

Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

Rentabilidad de Ventas:

Este indicador, conocido también como el ratio de rentabilidad de las

ventas, mide Ia eficiencia de la elaboracién y distribucién que alcanza

una empresa durante sus operaciones 030

Se calcula dividiendo el resultado o utilidad bruta del negocio por el

monto total de ventas (también puede multiplicarse por 100 para

obtener el ratio expresado en porcentaje).

El resultado del negocioo utilidad bruta se cbtiene restando a las

ventas, el costo de la mercaderia vendida (CMV), es decir, que éste

69
 es un indicador que no tiene en cuenta ciertos gastos indirectos e

impuestos, sino que se enfoca en la operacién.

Es decir consideramos que la Utilidad Neta respecto a las Ventas a

mostrado un incremento tal como se muestra en el gra}401co

N 034
5.4,

siendo dicho aumento de 15 % para el a}401o

2014, en el caso del a}401o

2015 se ha mantenido constante siendo 1% y para el a}401o

2016 el

aumento fue del 29%

Gré}401co
N° 5.4 Rentabilidad de Ventas

E ,_-- . _ ._..__-_ . ____. .

E Rentabilidad de Ventas

I so j 024
! 45 a_._j__.___j___i 030__
40 T?-
3337 33.58
35
~ :30 ,, - ..._ _. . . _ _

25 024 024

E 20 024 024
15 024j 024 024 024 024
1o 024- 024 024 024 024
5 _j

o 024 024 024j 024 024 024 024

j 024 024
[ 2013 2014 2015 2016

Fuente: EE.FF

Elaboracién propia

Rentabilidad Econémica:

Relaciona el bene}401cio
antes de intereses e impuestos, sin tener en

cuenta Ios gastos }401nancieros

que han puesto Ia }401nanciacién
de los

activos totales de la empresa. Es decir consideramos que la Utilidad

Operativa respecto a los activos totales de la empresa se ha ido

70
 Gré}401co
N° 5.6 Rentabilidad de Patrimonial

l 0

t Rentabilidad Patrimonial
030 40

35
30 _____Zr:1_2 27.9 28 - 85

25 - 024- 024 024 024

20

15

10 024

0 .__
2013 2014 2015 2016

Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

5.2 Resultados del Procedimiento estadistico

Factoring y Rentabilidad Patrimonial

El coeficiente de correlacién es 0.9721 lo cual demuestra que la recta

de regresién lineal, tiene una correlacién positiva para la realizacién

de pronésticos. Es decir a medida que "la Rotacién al Factoring"

aumenta, Ia 034Rentabilidad
Patrimonia| 035
también aumenta. El

coeficiente de determinacién R2 establece que en 97.21 % del cambio

de la rentabilidad Patrimonial se explica mediante un cambio en la

Rotacién de factoring.

72
 Gré}401co
N° 5.7Factoring en laRentabilidad Patrimonial

T» ' 34.36
v E35 024 024 ~ 024 024 3
E v=7.5557x-+5.3S'l4 . _
2 30 5250,9721 ZW
,, l
5 25 _
E

g .

10 _

5 » 030

0 _j.

0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5

Rotacién de Factoring

Variable Dependiente X: Rotacién de Factoring

Variable lndependiente Y: Rentabilidad Patrimonial

Tabla N° 5.7 Factoring en la Rentabilidad Patrimonial

Rotacién de Rentabilidad
Factorin o Patrimonial

ma 25.12
BET 27.90
Ea 28.85
ma 3436
Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

Rotacion de Cuentas por Cobrar y Rentabilidad Econémicaz

El coeficiente de correlacién es 0.957 lo cual demuestra que La recta

de regresién lineal, tiene una correlacién positiva para la realizacién

de pronésticos, es decir a medida que la 034Rotacién

de Cuentas por

Cobrar al Factoring " aumenta, Ia 034Rentabi|idad

Econémica también
035

73
 aumenta. El coe}401ciente
de determinacién R2 establece que en 95.7 %

del cambio de la Rentabilidad Econémica se explica mediante un

cambio en la Rotacién de Cuentas por Cobrar.

Gré}401co
N° 5.8 Rotacién de Cuentas por Cobrar en la Rentabilidad

Econémica

40 I
_§ 5 34.36
5 35 5

030U

E 25 y= 2.3s33x-27.314
E 20 n1=o.957
E 15 - <

10

o L.._a;_..__..:_
21.5 22 22.5 23 23.5 24 24.5 25 25.5 26
Rotacion de cuentas par cobrar al factoring

Variable Dependiente X: Rotacién de Cuentas por Cobrar al Factoring

Variable Independiente Y: Rentabilidad Econémica

Tabla N° 5.8 Rotacién de Cuentas por Cobrar en la Rentabilidad

Econémica

Rotacién de Rentabilidad
Cuentas or Cobrar Econémica

rmj 21-78 25-12

EiI 024
23.22 25.90
Zia 24.02 28.85
ma 25.59 34.36 030
Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

74
 Periodo Promedio de Cobranza al Factoring y Rentabilidad de

Ventas

El coeficiente de correlacién es 0.9128 Io cual demuestra que La recta

de regresién lineal, tiene una correlacién positiva para la realizacién

de pronésticos; és decir a medida que el 034Periodo

Promedio de

Cobranza del Factoring" aumenta, Ia 034RentabiIidad

de Ventas 035

también aumenta.E| coe}401ciente

de determinacién R2 establece que en

91.28 % del cambio de la Rentabilidad de Ventas se explica mediante

un cambio en el Periodo de Promedio de Cobranza.

Gré}401co
N° 5.9Periodo Promedio de Cobranza por Cobrar en la

Rentabilidad de Ventas

5° _ ,, _, , 030 , I . . . 030_

45 43_.4
E . . . .

5 49 . . . . .... . _._ . .. .__.. ...

E 35 33.37 030
_ 3 _ _ _

3 28.91 030 °
E . .. . . . _. . . ., .

25 Y=%;2:2»;2;::r2?2
K 20 . . . _ . . _. . . .

15 . > . . v . . 3

10 031 »

5 I V V V .

76 78 80 82 84 86 88 90 92 94

- Periodo Promedio de Cobranza al Factoring

Variable Dependiente X: Periodo Promedio de Cobranza

Variable Independiente Y: Rentabilidad de Ventas

75
 i

Tabla N° 5.9 Periodo Promedio de Cobranza po 030r

Cobrar en la

Rentabilidad de Ventas

Periodd Promed'i"o de Rentabilidad de Ventas

' Cobranza

Ej 78.42 28.91
E 030IE
83.60 02433.37
ET 8647 031 33.58
Ej 92.12 43.40
Fuente: EE.FF
Elaboracién propia

76
 5.3 Hipotesis con Ios.Résultadbs

Hipétesis General

Ha: El factoring influye positivamente en la rentabilidad de la

empresa P&D Andina Alimentos S.A4periodos 2013 al 2016

Ho: El factoring no in}402uye

positivamente en la rentabilidad de la

empresa P&D Andina Alimentos S.A.periodos 2013 al 2016.

Para demostrar y determinar la hipétesis general se analizé Ia

rentabilidad patrimonial con la rotacién de factoring de la

empresa P&D Andina Alimentos S.A. periodos 2013 al 2016

respectivamente, mediante el procedimiento estadistico del

modelo de t de studen.

Contrastacién

Se obtuvo una asociacion estadisticamente signi}401cativa,

moderada y positiva donde T/ 11.233181 es el mayor de los

valores criticos (1.9431 y 2.446912 respectivamente) y su valor

p es menor que 0.05 en ambos. Por tanto se rechaza la

hipotesis nula y se acepta Ia hipotesis alterna.

V 77
 T

Elaboracién Propia

Hipétesis especi}401ca
-N1

Ha: Periodo promedio de cobranza de factoring in}402uye

positivamente en la rentabilidad de ventas de la empresa P&D

Andina Alimentos S.A. periodos 2013 al 2016.

Ho:Periodo promedio de cobranza de factnring no influye

positivamente en la rentabilidad de ventas de la empresa P&D

Andina Alimentos S.A. periodos 2013 al 2016.

Para demostrar esta hipétesis especifica N1, se analizé el

periodo promedio de cobro y la rentabilidad de ventas,

mediante el instrumento estadistico T de student.

Se obtuvo una asociacién estadisticameme signi}401cativa,

moderada donde T 121994828 es mayor que Ios valores

criticos (2.131846 y 2.776445 respectivamente) y su valor p es

menor que 0.05 en ambos casos. Por tanto se rechaza Ia

hipétesis nula y se acepta Ia hipétesis alterna.

78
 Valor critico de t (dos colas)

Elaboracién Propia

Hipotesis especi}401ca
N2

Ha: La rotacién de cuentas por cobrar del factoring in}402uye

positivamente en la rentabilidad econémica de la empresa P&D

Andina Alimentos S.A. periodos 2013 al 2016.

Ho: La rotacién de cuentas por cobrar del factoring no influye

positivamente en la rentabilidad econémica de la empresa P&D

Andina Alimentos S.A. periodos 2013 al 2016.

Para demostrar esta hipétesis especifica N2, se analizé Ia

rotacién de cuentas por cobrar con la rentabilidad econémica,

030 mediante el instrumento estadistico T de studen.

Se obtuvo una asociacién estadisticamente dc-nde T 2.859813

es mayor que los valores criticos (2.131846 y 2.776445

respectivamente) y su valor p es menor que 0.05 en ambos

casos. Por tanto se rechaza Ia hipétesis nula y se acepta Ia

hipétesis alterna.

79
 Elaboracién Propia

80

. ___ ,7___¥_____ V__ ___

y maximiza su operatividad. El prese 030nte 031trabajo
también demuestra

que el Factoring influye positivamente en'|a rentabilidad de la empresa

ya que esta herramienta-.nosrayudava<teneT un mejor resultado en la

rentabilidad.

82
7 CONCLUSIONES

Ios resultados de la investigacién aplicada a la Empresa P&D

Seg}402n

Andina Alimentos S.A. periodos 2013 al 2016, podemos concluir Io

siguiente:

1. En los datos obtenidos de los resultados se demostré, la relacion

significativa entre Ios ratios de rotacién factoring y la rentabilidad

patrimonial en Ios periodos 2013 al 2016, se concluyé que hubo un

incremento signi}401cativo
al cierre del ejercicio econémico de cada

periodo analizado re}402ejado

en Ios resultados.

2. Se establecio que Ios ratios de rotacién de cuentas por cobrar y la

rentabilidad economica se encuentran reiacionadas

significativamente, se concluyo que el factoring al ser una fuente de

}401nanciamiento
a corto plazo, logro cubrir las expectativas

esperadas para las cuentas por cobrar ocasionando asi un

incremento en la utilidad de la empresa, al finalizar cada periodo.

3. Se determiné Ia relacién signi}401cativa

entre los ratios de periodo

promedio de cobro y la rentabilidad de ventas, se concluyo que al

tener efectivo se pudo adquirir més mercaderias que por ende

permitio el incremento de nuestras ventas Ia cual se vio reflejado

en Ios resultados.

4. Segun Ios resultados obtenidos de la investigacién realizada, se

concluyé que la implementacién del factoring en la Empresa P&D

83
Andina Alimentos S.A; obtuvounaéin}402uencia
significativa-que se vio

reflejada en la rentabilidad en Ios periodos'2013 al 2016.

84
8 RECOMENDACIONES

En relacion a las conclusiones determinadas, se recomienda a la gerencia

general Io siguientes

1. Se continue utilizando el factoring, como fuente de }401nanciamiento,

para seguir incrementando Ia rentabilidad v patrimonial de la

empresa.

2. Se continue utilizando el factoring, para asi mantener una relacién

e}401ciente
entre la rotacién de cuentas por cobrar en relacién Ia

rentabilidad econémica para seguir con ei incremento en las

utilidades al }401nalizar
cada periodo.

3. Se continL 031ie
utilizando esta alternativa de financiamiento para optar

como politica el periodo promedio de cobranza a }401n

de reducir el

tiempo y tener efectivo que contribuya a tener una rentabilidad de

venta esperada.

4. Se continue con la alternativa de }401nanciamiento

(factoring) ya que

es necesaria para el buen manejo y control eficiente, por lo tanto se

considera importante su aplicacion y uso como modelo para otras

empresas que necesiten incorporar una aiternativa de

}401nanciamiento.

85
9 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Aching Guzman, C. (2006). Ratios Financiero: y Matematicas Mercadotecnio . Lima:

Procencia y Cultura SA.

Alonso Sebastian, R., & Serrano Bermejo, A. (2008). Economia de la Empresa

Agroalimentaria. Madrid: Ediciones Mundi-prensa.

Barrionuevo Santamaria, E., & Cordova pacheco, A. (2015). El Factoring como

Herramienta Financiero para mejorar Ia Rentabilidad de las Pequeiios Empresas

Textiles de la Zona Urbana del Canton Ambato. Ambato: Universidad Tecnica de

Ambato.

Brealey, M. (1998). Fundomentos de Financiacion Empresarial. Mc Graw-Hill

lnteramericana.

Del Pilar Torres Go}401as,

M. (2009). Propuesta de Implementation y su in}402uencia
en el

Capital :19 Trabojo en la Empresa Transportes Codigen SAC. Trujillo: Universidad

Cesar Vallejo.

Diaz Narvaez , V. P. (2009). Metodologia de lo Investigation Cientjfica y la Bioestadistica .

Santiago de Chile 2 RIL Editores .

Esteo Sanchez, F. (1998). Medicion Contab/e de Ios Factores Determinantes de la

Rentabilidad. Madrid: Universidad Coplutense de MAdrid.

Faga, H., & Ramos Mejia , M. (2006). Como Conocer y Manejar sus Costos para Tomar

Decisiones Rentables. Buenos Aires: Ediciones Granica SA.

86

, ,_
Mazzeo, J., Moyano Ruiz , M., & Nara, C. (2012). Factoring: Liquidez para las Empresas.

Mendoza: Universidad Nacional de Cuyo.

Navarro Palacios , E., 8: Mu}401os

Rodrigues, R. (2015). Gestion Adminisrrativa para el

Asesoramiento de Productos de Activo. Madrid: Ediciones Paraninfo .

Palian Mayta, K., Novoa Gomez, F., & Valer Chicmana, B. (2013). El Factoring como

Herramienta de Financiamiento en la Empresa de servicios Frebeka EIRL. Los

Olives: Universidad de Ciencias y Humanidades.

A. (2009). Gestion del Credito y Cobra. Barcelona: Profit Editorial.

Pere Brach}401eld,

Perez Porto, J., & Merino, M. (2014). Definicianes. https://definicion.de/cuentas 024por 024

cobrar/.

Rernandez, R., Fernandez, C., & Baptista, P. (2006). Metodologia de la Investigacion.

Mexico: Mc Graw-Hill Mexico.

Saavedra Guaza, Y. (2014). Determinar si es el Factoring el Mejor Mecanismo de

Financiacion de la Cartera para la Compa}401ia

Manta/ 030es
LP LTDA . Cali:

Universidad Autonoma de Occidente de Cali.

Solorzano Jaramillo, E., Maldonado Campoverde, S., & Galvez Carpio, M. (2012). El

Factoring como Alternativa de Financiamiento para las Afiliados de la Camara de

Comercio de Loja a traves de la Cooperativa de Ahorra y Credito Desarro//o de los

Pueblos CODESARROLLO LDTa. Loja: Universidad Nacional de Loja .

. 88
Tuesta Chicoma, J. G. (2014). Alternativas de Financiacion para la Implementacion de

una Sucursal de la Empresa Movil Tours SA. Chiclayoz Universidad Catolica Santo

Toribio de Mogrovejo.

Yuni, 1., & Urbano, A. C. (2006). Tecnicas para investigar. Argentina: Editorial Brujas.

89
 ANEXOS .

ANEXO 01: MATRIZ DE CONSISTENCIA

FACTORING Y LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA P&D ANDINA ALIMENTOS S.A. PERIODO 2013-2016

°ETE§,L 034c':éf_DEL
030é'$' OBJETIVOS HIPOTESIS METODOLOGIA
INDICADORES

PROBLEMA GENERAL OBJETIVO GENERAL HIPOTESIS GENERAL XQEENBQENTE

. . En la investigacibn que utilizaremos el dise}401o

no
rolmén de facmnng experimental y longitudinal

éggo}401nqguéin}402ryagefn
leg Deterininar Ia inf|uencie_1_ del El H Factoring in}402uye POBLACION

Remabmdad de '3 Eiaedonni eenmliesrgngblfalg Egrflg}401irgaegtje

la erinresa I: factorin macibn de mamas por
empresa P & D Andina A d. Arms? 034SA dl 8 030
D And. Mme 031:
SA 9 cobraralfactoring
Anmemos 5A an |os "_'"a 2 1'3 '2 034
' 9 dl . '"a B 030
laws ' Estados}401nancieros
dela empresaP&DAndinaA|imentos
peri°d°s2o13a|2°16? periodo 0 a 016 e penodo20 a 016 SA

Periodo Pmmedio de
cobro al factoring
MUESTRA

PROBLEMAS VARIABLE Los estados }401nancieros

y ratios en Ios periodos 2013 al
ESPECIFICOS OBJETIVOS ESPECIFICOS HIPOTESIS ESPECIFICAS INDEPENDIENTE INDICADORES 2016 por conveniencia

1. 030De
ué manera Ia . . . . TECNICAS
magién ge cuemas por Deterrninarlainfiuencla dela La rotarzién de cu 030e por
030ntas rentabilidad de
wbm in}402uye en la rotacitin cuenttasbV|p:rdoobrdar cobrar in}402uye
030 pg}401ngwgmerge pammonial

rentabilidad de econémica igonéna}401ca

fen; lémapresa S gonéniica :9": 'e'n,?preSa ; Se utilizé anélisis documentai Ia técnica no experimental ya
de la empresa P 8. D at D Andina Nimenms SA & D Andina Anmemos SA quela empresa nos brindalainformacidn }401nanciara.
Andina Alimentos S.A. en . 030030 . 030030 -- -
Ios eriodos 2013 al 2016? del periodo 2013 al 2016 del periodo 2013 al 2016 rentabilidad feMabI||dEd Bconémlca

2 030
;De qué manera Ia Detem}401narla
in}402uencia
deb La roiacion del neriodo INSTRUMENTOS

mtgcién . }402pwmedm die rotacion periodo promedio de pr°'; 030.ed'°

dte mum m}402u 031?
.. a . . .. .
:"n:bi|id:'d"5:ma:"de I: cobro en la rentabilidad f:_:'a'g}401iZ1::
svemagn de la H Earala explicacuén se utiiiz_araios estadp_s }401nancIero§y
empresa P & D Andina Ve_"laS <19 '3 empresa F'§dD empresa P & D Andina rentabilidad ventas ratios. Herramlentas Estadisticasyei anélisis de regresiény
Alimentos S.A. periodo ;g:",3e::( 0312s()1§del
030A
perm
030° Alimentos S.A. del periodo c°"e|ac'°"a5° °°m°Iat' smdem
2013 al 2016? 2013 a12016

90
ANEXO 02: ESTADO DE SITUACICN FINACIERA COMPARATIVO DEL 2013-2016

P & D Andina Alimentos S.A. (Expresado en Nuevos Soles)

2013 2014 2015 2016

ACTIVO

Caja y Bancos 1,202,793.00 3% 1,245,111.00 3% 1,235,784.00 3% 1,336,784.00 2%

Cuentas por cobrar Comerciales 6,486,837.00 17% 7,091,246.00 16% 8,921,548.00 19% 9,964,326.00 16%

Cuentas por cobrar Comerciales - Vinculadas 1,367,198.00 4% 2,856,174.00 6% 3,356,769.00 7% 4,756,980.00 8%

Existencias 14,118,590.00 38% 16,798,290.00 37% 17,725,336.00 37% 23,146,325.00 37%

Gastos pagados por anticipado 1,278 609.00 3% 1 634,605.00 4% 1,417,297.00 3% 2,706,236.00 4%

Total activo corrience 68%

INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS 13.171.692.00 35% 15,277,767.00 34% 14 711,202.00 31% 19,999,473.00 32%

Tom Acrwo 1oo%

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar Comerciales 9,479,063.00 25% 11,617,388.00 26% 9,297,397.00 20% 9,283,508.00 15%

Otras cuentas por pagar 2,855,601.00 8% 2,512,317.00 6% 2,121,841.00 4% 321,460.00 1%

Remuneraciones y bene}401cios 723,684.00 2% 656,247.00 1% 797,391.00 2% 789,738.00 1%

Total pasivo corraente 11%

Préstamos Bancarios - Largo Plazo 4,345,528.00 12% 4,913,848.00 11% 4,019,569.00 8% 2,816,558.00 5%

Total pasivo no cements 21%

Capital Social 15,236,785.00 40% 15,236,785.00 34% 15,236,785.00 32% 15,236,785.00 25%

Excedente de Revaluacién - 0% - 0% 246,573.00 1% 5,255,626.00 6%

reserves 1,360,046.00 4% 1,980,500.00 4% 1,755,500.00 4% 1,980,885.00 3%

Resultados acumulados - 0% 3,625,012.00 8% 7,986,108.00 17% 13,892,878.00 22%

Resultado del ejercicio 3,625,012.00 10% 4,361,096.00 10% 5 906 770.00 12% 12,332,686.00 20%

Total patrimonio 19%

Tom PAsIvo Y PATRIMONIO 100%

91
ANEXO 03; ESTADOS DE RESULTADO COMPARATIVO DEL 2013-2016

P & D Andina Alimentos S.A. (Expresado en Nuevos So|es)

2013 2014 2015 2016

Ventas 17.570.061.00 100.00% 21.071.214.00 100.00% 26.742.904.00 100.00% 38.548.984.00 100.00%

Costos de Ventas 9,287,654.00 52.86% 12.964.378.00 61.53% 15.282.101.00 57.14% 18.810.015.00 48.80%

Utllidad Bruta 8,282,407.00 8,106,836.00 11.460.803.00 19.738.969.00

Gastos Ventas 2,029,539.00 11.55% 1,256,430.00 5.96% 2,057,192.00 7.69% 2,186,025.00 5.67%

otros ingreso 956,739.00 5.45% 1,268,828.00 6.02% 985,365.00 3.68% 967,036.00 2.51%

Gastos de Administracion 1,775,111.00 10.10% 687,316.00 3.26% 798,861.00 2.99% 1,136,713.00 2.95%
Utllidad (Perdida)
Ogerativa 5,434,496.00 30.93% 7,431,918.00 35.27% 9,590,115.00 35.86% 17,383,267.00 45.09%

gastos financieros 355265.00 2.02% 399 676.00 1.90% 609,219.00 2.28% 651 698.00 1.89%

imguestos 5 079,231.00 28.91% 7,032,042.00 33.37% 8 980,896.00 33.58% 16 731 569.00 43.40%

Panicipacion trabajadores 217,048.00 1.24% 398,649.00 1.89% 458,825.00 1.72% 656,550.00 1.70%

lmpuesto a la renta 1,237,171.00 7.04% 2,272,297.00 10.78% 2,615,301.00 9.78% 3,742,333.00 9.71%

035"""°" 034
Eiercicio 034 034°'
034
034j 034
3,625,012.00 jjijj
20.63% 4 361,096.00 20.70% 5,906,770.00 22.09% 12,332,686.00 31.99%

92
ANEXO 04: Calculo de Ratio y Proceso Estadistico

I. Rotacién de Factoring

Ventas al Factoring

Cuentas por Cobrar al Factoring

0241E11iIZ
2015 Z111

Ventas al Factorin 10,366,335.99 14.539.137.66 19,254,890.88 38,163,494.16

Cuentas por Cobrar
al Factorin - 3,827,233.83 4,892,959.74 6,423,513.12 9,864,682.74
Rotacién al
Factorin - 2.71 2.97 3.00 3.87

Fuente: P&D Andina Alimentos S.A.

Elaboraciénz fuente propia

II. Rotacién de Cuentas por Cobrar al Factoring

Cuentas por Cobrar al Factoring

Ventas netas

tlll}402lj}40
Cuentas por
Cobrar al
Factorin 3,827,233.83 4,892,959.74 6,423,513.12 9,864,682.74

Rotacion de
Cuentas por
Cobrar 21.78 23.22 24.02 25.59

Fuente: P&D Andina Alimentos s.A. 6

Elaboracién: fuente propia

93
 III. Periodo Promedio de Cobranza al Factoring

Cuentas por Cobrar al Factoring x360

Ventas netas

0241}401ijII
Cuentas por
Cobrar al
Factoring x 360 1,377,804,178.80 1,761,465,5o6.40 2,312,464,723.20 3,551,285.786.40

Periodo Promedio
de Cobranza al
factorin - 78.42 83.60 86.47 92.12

Fuente: P&D Andina Alimentos S.A.

Elaboracién: fuente propia

IV. Rentabilidad de Ventas

Utilidad Neta

Ventas netas

Utilidad Neta 5,079,231.00 7,032,042.00 8,980,896.00 16,731 ,569.00

Ventas Netas 17,570,061.00 21.071,214.00 26,742,904.00 38.548,984.00

Rentabilidad de
ventas 28.91 33.37 33.58 43.40

Fuente: P&D Andina Alimentos S.A.

Elaboraciénz fuente propia

94
 V. Rentabi|idad Econémica

Utilidad Neta

Activo Total

1 Utilidad Neta 5,079,231.00 7,032,042.00 8,980,896.00 16,731,569.00

Activo Total 37,625,719.00 44,903,193.00 47,367,934.-O0 6V1,910,124.OO

Economica. 13.50 15.66 18.96 27.03

Fuente: P&D Andina Alimentos S.A.

Elaboracién: fuente propia

VI. Rentabi|idad Patrimonial

Utilidad Neta

Patrimonio

Utilidad Neta 5,079,231.00 7,032,042.00 8,980,896.00 16,731,569.00

2o,221,e43.oo 25,2o3,393.oo 31,131,736.00 48,698,860.00

Rentabilidad
Patrimonial 25.12 27.90 28.85 34.36

Fuente: P&D _Andina Alimentos S.A.

Elaboracién: fuente propia

95