ENAP

SIPETROL S.A.

1
ENERGÍA QUE MUEVE A CHILE

Razón Social: ENAP Sipetrol S.A.

Tipo de Entidad: Sociedad Anónima Cerrada inscrita en el Registro de Entidades Informantes de la Superintendencia de
Valores y Seguros (SVS) N°187
RUT: 96.579.730-0
Dirección: Avenida Vitacura Nº 2736 piso 10, comuna de Las Condes, Santiago.
Número de Teléfono: (56-2) 22803000.
Número de Fax: (56-2) 22803820.
Auditores Externos: PricewaterhouseCoopers Consultores Auditores Ltda.
Dirección Internet: www.ENAP.cl
 ENERGÍA QUE MUEVE A CHILE

ENAP SIPETROL S.A.

IDENTIFICACIÓN DE LA EMPRESA Pag: 8

DIRECTORIO DE ENAP SIPETROL S.A. Pag: 9

ORGANIGRAMA Pag: 11

DESCRIPCIÓN Y TRAYECTORIA Pag: 12

HITOS DE LA GESTIÓN Pag: 14

GESTIÓN DE PERSONAS Y ORGANIZACIÓN Pag: 15

ENTORNO DEL NEGOCIO Pag: 20

INVERSIÓN DE ENAP SIPETROL S.A Pag: 24

FACTORES DE RIESGO DE MERCADO Pag: 26

RESULTADOS Pag: 30

PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO Pag: 33

PROVEEDORES Y CLIENTES Pag: 40

PROPIEDADES Y EQUIPOS Pag: 43

MARCAS Y PATENTES Pag: 43

POLÍTICA DE DIVIDENDOS Y

DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES Pag: 44

GESTIÓN HSE Pag: 45

RELACIONAMIENTO CON COMUNIDADES Pag: 49

SOCIEDADES COLIGADAS Pag: 54

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2015 Pag: 56

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD Pag: 151

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 IDENTIFICACIÓN DE LA EMPRESA
En Sesión de Directorio Nº 723 de la Empresa Nacional Santiago Don Raúl Undurraga Laso. La constitución de
del Petróleo (ENAP), celebrada el 2 de mayo de la sociedad fue inscrita a fojas 13.504, Número 6.798
1990, se aprobó la constitución de esta filial, lo cual del año 1990 del Registro de Comercio del Conservador
se materializó según consta en escritura pública del 24 de Bienes Raíces y Comercio de Santiago.
de mayo de 1990, otorgada ante el Notario Público de

Accionistas Nº acciones % Participación

ENAP 83.376.759 99,6%

ENAP Refinerías S.A. 323.195 0,4%

Total acciones suscritas y pagadas 83.699.954 100%

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 DIRECTORIO DE ENAP SIPETROL S.A.

ENAP Sipetrol S.A., es una sociedad administrada por un Directorio de 7 miembros titulares. La Junta Ordinaria
de Accionistas de fecha 27 de abril de 2015, renovó el Directorio para el período 2015-2018:

PRESIDENTE DEL DIRECTORIO VICEPRESIDENTE DEL DIRECTORIO

Eduardo Bitrán Colodro Marcelo Tokman Ramos

Ingeniero Civil Industrial Economista
RUT: 7.950.535-8 RUT: 16.654.431-9

DIRECTOR DIRECTORA
Fernán Gazmuri Plaza(1) María Isabel González Rodríguez
Ingeniero Comercial Ingeniero Civil de Minas
RUT: 4.461.192-9 RUT: 7.201.750-1

DIRECTOR DIRECTOR
Fidel Miranda Bravo(2) Jorge Fierro Andrade
Ingeniero Comercial Técnico Operador Plantas Químicas
RUT: 6.923.830-0 RUT: 9.925.434-3

DIRECTOR GERENTE GENERAL

Carlos Carmona Acosta Hesketh Streeter Evans
Ingeniero Civil de Minas Geólogo
RUT: 9.003.935-0 RUT: 23.991.729-1

Notas:

(1) El Sr. Director Fernán Gazmuri Plaza, presentó su (2) El Sr. Director Fidel Miranda Bravo, presentó su
renuncia al Directorio de la Sociedad, la que fue acepta- renuncia al Directorio de la Sociedad, la que fue acep-
da en la sesión de fecha 16 de diciembre de 2015. Al 31 tada en la sesión de fecha 2 de octubre de 2015. Al 31
de diciembre de 2015, el cargo se encontraba vacante. de diciembre de 2015, el cargo se encontraba vacante.

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 REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO REMUNERACIONES A EJECUTIVOS POR AÑOS
DE SERVICIO
La Junta General Extraordinaria de Accionistas N°
23, de 24 de agosto de 2010, adoptó la decisión de Remuneraciones a plana ejecutiva
modificar los Estatutos Sociales, artículo séptimo,
determinando que los Directores no serán remunerados. Las remuneraciones pagadas a la plana ejecutiva superior
de ENAP Sipetrol S.A. ascendieron a
GERENCIA GENERAL $ 1.891.456.112. Los cargos considerados en la
HESKETH STREETER EVANS mencionada suma, corresponden a nueve posiciones
Geólogo gerenciales.
RUT: 23. 991.729-1
Indemnizaciones
GERENCIA DE EXPLORACIÓN
LISANDRO ROJAS GALLIANI Durante el año 2015, la empresa no pagó
Geólogo indemnizaciones por años de servicios a sus ejecutivos
RUT: 9.832.871-8 superiores.

GERENCIA DE MANEJO Y DESEMPEÑO Sistema de Renta Variable

PORTFOLIO
DENISSE ABUDINÉN BUTTO ENAP cuenta con un Sistema de Renta Variable
Ingeniero Civil Industrial (SRV) que aplica a sus ejecutivos. Los factores que se
RUT: 14.168.642-9 toman en cuenta en el modelo para la determinación
del incentivo son los resultados de la empresa, el nivel
de cumplimiento de las metas individuales y de área, y
adicionalmente un factor conductual individual.

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 ORGANIGRAMA

PRESIDENTE
DEL DIRECTORIO
Eduardo Bitrán Colodro

GERENCIA DE E&P
GERENCIA DE ENAP
SIPETROL
Hesketh Streeter Evans

GERENCIA DE MANEJO GERENCIA DE

Y DESEMPEÑO EXPLORACIÓN
DE PORTFOLIO Lisandro Rojas Galliani
Denisse Abudinen Butto

GERENCIA ENAP GERENCIA ENAP GERENCIA ENAP

SIPETROL ARGENTINA SIPETROL ECUADOR SIPETROL EGIPTO
Martín Cittadini Eduardo Tapia Alvayay Sayed Resk

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 DESCRIPCIÓN Y TRAYECTORIA
ENAP Sipetrol S.A. es una filial de la Empresa exploración, explotación y beneficio de yacimientos de
Nacional del Petróleo (ENAP), creada el 24 hidrocarburos.
de mayo de 1990, bajo el nombre de Sociedad
Internacional Petrolera S.A. (Sipetrol S.A.). Las filiales y sucursales de la sociedad vigentes con
Depende funcionalmente de la Línea de Negocio de participación en activos son:
Exploración y Producción de ENAP, que es el área
encargada de desarrollar las actividades relacionadas ENAP SIPETROL ARGENTINA S.A.
con la exploración y explotación de yacimientos de
hidrocarburos. Constituida el 17 de julio de 1997 bajo las leyes de la
En Junta Extraordinaria de Accionistas, de fecha 2 República Argentina. Tiene participación en los bloques
de marzo de 2005, se aprobó cambiar el nombre de la del Área Magallanes (50%), CAM 2A Sur (50%),
Pampa del Castillo-La Guitarra (100%) y Campamento
sociedad por el de ENAP Sipetrol S.A.
Central-Cañadón Perdido (50%). Además participa en
Mediante Junta Extraordinaria de Accionistas Nº 10, exploración en el bloque E2 (33%) (ex CAM 1 y CAM
celebrada el 24 de septiembre de 1999, se aprobó la 3). El 6 de mayo de 2010 se inscribió la liquidación
ampliación del objeto social. Esto para permitirle a de la participación en el bloque La Invernada
la sociedad realizar la comercialización en Chile o en (50%) en la Inspección General de Justicia (IGJ) y
el extranjero de hidrocarburos provenientes de sus posteriormente, el 20 de mayo de 2010, se presentó
propias actividades en el exterior o de actividades de ante la Administración Federal de Ingresos Públicos
sus filiales, como también brindar servicios de asesoría, (AFIP) la cancelación de la inscripción. Con esto se da
tanto en Chile como en el extranjero, en actividades de por finalizada la existencia de la UTE.

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ENAP SIPETROL S.A., ECUADOR de producción en Egipto en el bloque East Ras Qattara
(50,5%).
Sucursal registrada en Ecuador el 28 de octubre de
1992. Es titular de Contratos de Servicios Específicos Además, tiene participación en el Bloque Mehr (33%),
para el Desarrollo y Producción de Petróleo Crudo en en Irán, que se encuentra en etapa de devolución del
los campos Mauro Dávalos Cordero (MDC) y Paraíso área y se está gestionando ante la NIOC el rembolso de
Biguno Huachito Intracampos (PBHI), en la región los gastos/tarifas/intereses incurridos en su exploración.
amazónica ecuatoriana.
OTRAS
Con fecha 15 de septiembre de 2008, se constituyó la
compañía denominada Golfo de Guayaquil PetroENAP, ENAP Sipetrol (UK) Limited, se encuentra en proceso
compañía de economía mixta, en Quito, Ecuador. de cierre de sus operaciones, encontrándose pendientes
ENAP Sipetrol S.A., a través de la sucursal en trámites administrativos para ello.
Ecuador, suscribió 40 acciones Tipo “B”, que
representan el 40% del capital social. Sociedad Internacional Petrolera ENAP Ecuador
S.A., constituida el 19 de julio de 2002, sin actividad
SIPETROL INTERNATIONAL S.A. económica.
Sociedad Anónima Financiera de Inversión, constituida
ENAP Sipetrol S.A., Sucursal Venezuela, constituida
bajo las leyes de la República Oriental del Uruguay,
el 24 de junio de 1994, sin actividad económica.
adquirida en junio de 1998. Participa en actividades

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 HITOS DE LA GESTIÓN
16 DE ABRIL 28 DE ABRIL

SUSCRIBEN DOS INSTAURAN DÍA DE LA

NUEVOS CONTRATOS SEGURIDAD EN TODAS
DE EXPLORACIÓN Y SUS FILIALES
EXPLOTACIÓN EN
ECUADOR

ENAP suscribió dos Contratos de Servicios para la ENAP instauró el 28 de abril como el Día de la
exploración y explotación de hidrocarburos en la región Seguridad, iniciativa que pretende generar una reflexión
amazónica de Ecuador. El primer contrato corresponde en torno a este tema y reforzar el compromiso de toda
a una extensión de la vigencia del Bloque Paraíso la organización con la seguridad de sus trabajadores y
Biguno Huachito e Intracampos (PBHI) hasta el año colaboradores. Para ENAP la seguridad es un valor
2034, otorgada por el gobierno ecuatoriano. El segundo intransable y uno de los pilares fundamentales que la
fue suscrito en la forma de Consorcio, conformado empresa tiene contemplado en su Plan Estratégico al
por ENAP SIPEC, la petrolera estatal ecuatoriana 2025. El compromiso de la empresa es que todos sus
Petroamazonas y Belorusneft. De esta forma, nuestra trabajadores lleguen sanos y salvos a casa. El objetivo
empresa extiende su presencia en Ecuador al menos es alcanzar hacia 2018 indicadores cercanos a los que
hasta el año 2034, afianzando una vez más su tienen las grandes empresas petroleras en el mundo,
compromiso con este país. lo que se encuentra dentro de los mandatos más
importantes de la Agenda de Energía del gobierno.

15 DE MAYO 8 DE ENERO

EXTIENDEN EXTIENDEN
CONCESIÓN DE CONCESIÓN DE
EXPLOTACIÓN DE EXPLOTACIÓN DE
PETRÓLEO Y GAS EN HIDROCARBUROS EN
ARGENTINA ÁREA MAGALLANES,
ARGENTINA

ENAP, a través de su filial ENAP Sipetrol Argentina, El gobierno argentino dio a conocer la Decisión
extendió la Concesión de Explotación que tiene en dicho Administrativa N°1 por la cual el Estado Nacional
país para el yacimiento Pampa del Castillo-La Guitarra, extendió por 10 años la Concesión de Explotación de
ubicado en la Provincia del Chubut, en el sur del país Hidrocarburos que YPF mantiene en la zona off shore del
trasandino. Con la firma de este acuerdo y la posterior Área Magallanes, ubicada en la Cuenca Marina Austral,
ratificación por parte de la Legislatura de la Provincia en la cual ENAP se encuentra asociada. Esta Concesión
del Chubut, nuestra empresa obtuvo la extensión por abarca tres jurisdicciones concedentes: Provincia de Santa
otros 10 años, con vigencia hasta noviembre de 2026, Cruz, Provincia de Tierra del Fuego y Estado Nacional,
y con una opción adicional de prórroga por 20 años involucrando una operación Costa Afuera operada por
más. A partir de esta firma, ENAP Sipetrol Argentina ENAP Sipetrol Argentina, que opera yacimientos de
y la empresa provincial estatal de energía Petrominera gas y petróleo. Esta Decisión Administrativa permite
Chubut forman una sociedad donde un 12% de la la extensión de la Concesión de Explotación del Área
propiedad estará en manos de la trasandina, mientras que Magallanes por parte de Estado Nacional hasta 2027.
el 88% restante en manos de la petrolera chilena. ENAP Con ello, ambas compañías podrán concretar el Proyecto
Sipetrol Argentina será la operadora del bloque. Incremental Área Magallanes (PIAM).

14
GESTIÓN DE PERSONAS
Y ORGANIZACIÓN

15
 La Gestión de Desarrollo Organizacional ha estado enfocada en reforzar
iniciativas y programas vinculados al ciclo de desarrollo de las personas, a través
de actividades en el ámbito de la selección, capacitación y desarrollo de los
trabajadores y trabajadoras. Estas acciones han sido llevadas a cabo en cada una
de las Unidades de Negocio de Chile y el extranjero, con el objetivo de facilitar el
cumplimiento de los desafíos del Plan Estratégico al 2025 de ENAP.

NUEVO PORTAL DE EMPLEOS Otro reconocimiento fue entregado por Asociación

Regional de Empresas del sector petróleo, gas y
Como parte de las iniciativas para reforzar los canales biocombustibles en Latinoamérica y el Caribe (ARPEL)
de reclutamiento y difundir las prácticas laborales en en el marco de la conmemoración de los 50 años de
el mercado, se desarrolló un Portal de Empleos en la la asociación, en la cual ENAP formó parte de las
sección “Trabaja con Nosotros”, en el sitio web de la empresas fundadoras de esta agrupación en 1965, con
empresa: www.ENAP.cl. el propósito de contribuir activamente a la integración
y crecimiento competitivo de la industria y al desarrollo
Este portal de reclutamiento entrega un menú de energético sostenible en la región.
ofertas laborales diferenciadas por Unidad de Negocio
en distintas ciudades del país, donde se publican las En esta oportunidad se realizó una Conferencia
búsquedas de cargos vigentes en el mercado. Junto con Internacional de ARPEL en Uruguay, Punta del Este,
lo anterior, se presenta la oferta de valor para quienes que contó con la participación de tres ejecutivos de
se integran a trabajar a nuestra empresa y entregamos ENAP como expositores. En forma paralela, se dio
información a aquellos postulantes interesados en continuidad a nuestra participación en el Comité
conocer más sobre la experiencia de trabajar en una de Gestión de Talento Humano y Gestión del
empresa del estado moderna y con grandes desafíos, a Conocimiento, trabajando en una iniciativa de plan de
través de videos con testimonios reales de trabajadores formación para ejecutivos y sucesores de empresas del
de ENAP. sector.

MARCA EMPLEADORA Y ARPEL GESTIÓN CAPACITACIÓN: PROGRAMAS

TRANSVERSALES
Es importante destacar dos reconocimientos obtenidos
durante el período 2015, que reflejan la imagen de Como parte del Plan Estratégico al 2025 de ENAP y de
ENAP en el mercado, posicionándola como una la gerencia de Recursos Humanos, se realizó durante
empresa con buenas prácticas laborales y atractiva para todo el año 2015 un Diplomado en Gestión Empresarial
trabajar. de la Industria Energética/ENAP, en el cual
participaron un total de 50 profesionales de las distintas
En noviembre ENAP fue distinguida como mejor marca Unidades de Negocio de Casa Matriz y filiales, realizado
empleadora del sector energético en Chile, premio en conjunto con la Universidad Católica de Chile.
entregado por www.trabajando.com a partir de un
estudio realizado en Chile, que consideró los atributos El objetivo fue potenciar a profesionales de los
de las principales empresas a nivel nacional y las procesos más críticos de la empresa, para entregarles
preferencias de los postulantes del mercado laboral. herramientas relacionadas con estrategia y liderazgo, en

16
el marco de la industria energética. La idea es reforzar estándares operativos de las Reglas por la Vida, durante
la importancia de ser una empresa pública y el rol que una semana completa de clases presenciales, aplicación
ENAP posee en el desarrollo energético del país. de casos y metodologías de aprendizaje.

Junto con la aprobación de las diferentes materias del Estos relatores internos serán parte importante del
diplomado, los alumnos trabajaron en equipo para PES, ya que serán ellos quienes capacitarán a todos los
diseñar e implementar un proyecto de innovación trabajadores de ENAP en los próximos años.
factible de ser escalado en diferentes ámbitos del
negocio, y que generase valor a la empresa. GESTIÓN EN CAPACITACIÓN

Por otro lado, dado que la Seguridad de las Personas Durante 2015 se capacitó el 80% de la dotación de
y de las Instalaciones es otro pilar fundamental de la ENAP Sipetrol Santiago, el 95% de la dotación de
estrategia, se realizó la segunda versión del Programa ENAP Sipetrol Argentina y un 98% de la dotación de
de Autocuidado SafeStart, para reforzar la cultura de ENAP SIPEC en Ecuador.
Seguridad en todas las Unidades de Negocio de ENAP.
Durante 2015 se capacitó un total de 2.049 trabajadores La capacitación se focalizó en las competencias técnicas
propios y de empresas colaboradoras, alcanzando el 40% de cada proceso, siendo éstas de carácter nacional e
del personal. internacional. Además, se realizaron varias actividades
de capacitación, para fortalecer a los líderes en la
En este mismo ámbito, se comenzó el Programa difusión y entrenamiento en retroalimentación para el
Estructural de Seguridad (PES) en forma transversal. Sistema de Gestión del Desempeño.
En 2015 se formaron los primeros 41 relatores
internos pertenecientes a ENAP Magallanes, ENAP En los planes de capacitación, además, se diferenciaron
Santiago, ENAP Sipetrol, Refinería Bío Bío, Refinería aquellas actividades de mayor criticidad con el propósito
Aconcagua, Dirección de Almacenamiento y Oleoducto de gestionar el conocimiento a través de transferencias
(DAO) y Argentina, quienes se prepararon en los 8 internas y/o gestión documental.

17
 COMPETENCIAS TÉCNICAS CRÍTICAS de ENAP. Esta tasa de respuesta permitió garantizar la
representatividad de los resultados.
Durante el 2015 la gestión de personas estuvo dirigida a
desarrollar Competencias Técnicas mediante actividades Posteriormente, y tal como fue comprometido, la
de capacitación, principalmente internacionales, para gerencia de Recursos Humanos Corporativa y de cada
dar sustento a la estrategia de la Línea de Exploración filial difundió los resultados. Para 2016 se definirán
y Producción (E&P) respecto de la incorporación de planes de acción de clima, transversales para todo
nuevas tecnologías. ENAP, por Unidades de Negocio y gerencias,
dependiendo de los desafíos detectados. Finalmente,
Dentro de éstas se destacan las siguientes actividades: para fomentar y registrar los avances, se definió hacer
“Operational Excellence Oil and Gas”, “Geophisics en adelante una evaluación anual del clima.
Under Stress”, “SPE Hydraulic Fracturing Technology
Conference”, “19th International Conference on RIESGOS PSICOSOCIALES LABORALES, ISTAS-21
Petroleum Data Integration” and “Practical Aspects of
Shale Gas Geomechanics”, entre otros. De modo de sumarse y cumplir con la normativa,
definida por el Ministerio de Salud, cuyo objetivo
CLIMA LABORAL es detectar los denominados riesgos psicosociales
en contextos laborales, ENAP evaluó en todas las
De acuerdo al Plan Estratégico de convertir a ENAP Unidades de Negocio de Chile, los factores de riesgo
en un actor clave de la matriz energética de Chile, se que pudiesen estar afectando a sus trabajadores y
determinó como fundamental contar con trabajadoras trabajadoras. En cada filial se crearon comités ad-hoc
y trabajadores satisfechos y comprometidos con la para asegurar la difusión y participación en la encuesta y
empresa, con su equipo y su propio trabajo. Para esto también elaborar planes de acción posteriores de acuerdo
se definió comenzar a gestionar, de modo sistemático y al diagnóstico y necesidades específicas de cada unidad.
transversalmente, el clima laboral en ENAP.
Respecto del proceso, cabe destacar que a través de
Durante 2015 se realizó por primera vez en la historia un mismo cuestionario, ENAP Magallanes, Refinería
de la empresa un estudio del Clima Laboral, con el Bío Bío, Refinería Aconcagua, ENAP Casa Matriz,
propósito de conocer de primera fuente las percepciones ENAP Sipetrol y DAO participaron de la encuesta que
y opiniones de las trabajadoras y trabajadores de ENAP determinó las condiciones que tienen el potencial de
sobre las características de su entorno laboral, que afectar la salud física, psíquica o social de las personas.
inciden en su satisfacción y su calidad de vida en el
trabajo. La tasa de participación general de fue de 80,22 % de
la dotación. A fines de 2015 se compartieron con los
También se aplicó por primera vez una encuesta de trabajadores y trabajadoras los resultados obtenidos, y
Clima Laboral de manera simultánea en todas las se asumió el compromiso de trabajar en aquellas áreas
Unidades de Negocio de Chile y en las filiales del deficitarias. Para 2016 se han comenzado a establecer
extranjero, incorporando a Argentina, Ecuador medidas de mitigación y prevención de estos riesgos.
y Egipto. El estudio consideró también una etapa
cualitativa, la que consideró la realización de 19 grupos SISTEMA DE GESTIÓN DEL DESEMPEÑO
focales de las Unidades de Negocio y filiales. A nivel
global, se registró un 74% de participación, lo que Entre las acciones de 2015 se fortaleció el Sistema de
representa un total de 2.699 trabajadoras y trabajadores Gestión del Desempeño (SGD) de ENAP. Dado que

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el SGD se concibió como una herramienta de mejora de Negocio de Chile se fortaleció el proceso de
del desempeño individual, de los equipos de trabajo difusión del sistema, para que los actores involucrados
y del ambiente laboral, en 2015 se complementó comprendieran a cabalidad su propósito, etapas y el rol
el diseño del sistema con dos acciones con estos que les correspondía.
propósitos. Primero, se incorporó una instancia de
retroalimentación formal de mitad de año, la que se Lo anterior se realizó a través de reuniones de
sumó a la de cierre del año. Segundo, se incorporó socialización y talleres con formato breve. Producto
una instancia de acuerdo formal como parte de la de esto se realizaron en total 97 talleres, en los que
retroalimentación entre jefaturas y evaluados, en los participaron un total de 1.556 trabajadores de diferentes
cuales ambos actores se comprometen con acciones estamentos. Además, con el fin de apoyar e instalar
concretas a alcanzar mejoras en el desempeño y habilidades de retroalimentación y evaluación del
desplegar el potencial de los trabajadores (as). desempeño en las jefaturas, se ejecutaron un total de
54 talleres, en los que participaron 474 jefaturas y
Como parte de las acciones para implementar las ejecutivos con trabajadores bajo su supervisión.
acciones antes mencionadas, en todas las Unidades

Total Talleres X Total

Total de Talleres
Horas del taller de participantes

Socialización Santiago /Sipetrol 13 13 178

Total 13 13 178

Total Talleres X Total

Total de Talleres
Horas del taller de participantes

Capacitación Santiago /Sipetrol 11 38 114

Total 11 38 114

Totales 24 51 292

Cabe destacar que como fruto del trabajo realizado, El 2015 fue evaluado el 90,51% de la dotación de las
además de las mejoras cualitativas en las evaluaciones y Unidades de Negocio. Dicho número considera las
retroalimentaciones, se lograron mejoras cuantitativas personas que no fueron susceptibles de evaluar, dado
respecto de la cobertura de la fase de aplicación de la que no contaban con antigüedad suficiente en el cargo o
encuesta de evaluación. bien tuvieron licencias médicas prolongadas.

19
 ENTORNO DEL NEGOCIO

20
SITUACIÓN DEL MERCADO INTERNACIONAL que comenzó en el primer semestre de 2014 y que se
DEL PETRÓLEO intensificó en el segundo semestre de 2014 y a lo largo
de 2015.
Durante 2015, el precio del petróleo crudo marcador
mundial Brent registró un promedio de 53,6 dólares De acuerdo a estimaciones preliminares del
por barril (US$/bbl) en la Bolsa Intercontinental de Departamento de Energía de los Estados Unidos (Short
Londres, menor en 46,1% con respecto al promedio de Term Energy Outlook, Enero 2016) el consumo
2014 (99,4 US$/bbl). mundial de petróleo alcanzó los 93,8 millones de
barriles por día (MM bpd) en 2015, mientras que la
Este gran descenso en el precio se explica principalmente oferta mundial fue 95,7 MM bpd, generándose en
por una situación de sobreoferta en el mercado mundial consecuencia una gran acumulación de inventarios, a
nivel mundial, de 1,9 MM bpd.

MERCADO MUNDIAL DE PETRÓLEO 2014-2015 (Cifras en millones de barriles diarios)

2015 2014 Variación

DEMANDA 93,8 92,4 1,4
OECD 46,3 45,7 0,6
No-OECD 47,5 46,7 0,8
OFERTA 95,7 93,3 2,4
Norteamérica 22,1 21,2 0,9
Resto No-OPEP 35,3 34,8 0,5
LGN y Condensados OPEP 6,7 6,5 0,2
Crudo OPEP 31,6 30,8 0,8
VARIACIÓN INVENTARIOS 1,9 0,9

Fuente: Departamento de Energía, Estados Unidos, “Short Term Energy Outlook January 2015”.

Durante 2014, en cambio, la situación de sobreoferta límite puramente indicativo y que el grupo abandonó
fue mucho menos acentuada, con una acumulación de formalmente en su reunión de diciembre 2015. Por su
inventarios de 900.000 bpd en dicho período. parte, en los Estados Unidos la producción de petróleo
crudo alcanzó nuevos records históricos - 9,6 MM bpd
La comparación 2015/2014 muestra que hubo un en junio- si bien comenzó a declinar posteriormente,
notable crecimiento del consumo (1,4 MM bpd) pero cerrando el año a 9,2 MM bpd. Con todo, la oferta
que fue superado con creces por el crecimiento de la total de petróleo de Estados Unidos (petróleo crudo más
oferta (2,4 MM bpd), destacando en este último el condensados más LGN más biocombustibles y otros) fue
aumento de 0,9 MM bpd de la oferta en Norteamérica 15,0 MM bpd en 2015, esto es, 0,9 MM bpd mayor
y el aumento de 1 MM bpd de la producción total de que en 2014.
petróleo de la OPEP (petróleo crudo más condensados y
más líquidos del gas natural, LGN). El precio del Brent subió de 55,2 US$/bbl en el primer
trimestre de 2015, a 63,5 US$/bbl en el segundo
Durante 2015, la OPEP continuó con su política de alta trimestre impulsado por un contra-estacional aumento
producción, excediendo en 1,6 MM bpd su “meta de de la demanda y por mayores riesgos geopolíticos en
producción conjunta” de petróleo crudo de 30 MM bpd, Libia, Siria-Irak y Yemen.

21
 PRECIO DIARIO CRUDO BRENT ICE 2015

US$/bbl

80
Abril-Junio:
Mayor riesgo
75
geopolítico y gran Julio: Triple impacto: Octubre - Noviembre:
Febrero: temporada gasolina - Referendum Grecia Renovados temores
70 Demanda alta EE.UU. - Colapso bolsa ShangaI desaceleración China
por invierno - Acuerdo Irán P5+1
65 tardío
4-dic_
OPEP abandona
60 meta produc.

55
18-dic:
EE.UU
50 deroga
prohibición
45 exportación

40

35

30
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

Sin embargo, en julio la tendencia cambió de alza a todo lo cual continuó incrementando la acumulación
descenso, por el triple impacto de un referéndum griego de inventarios. Pero la caída del precio se intensificó
rechazando los términos para un rescate financiero de a comienzos de diciembre, cuando en su reunión
sus socios europeos, seguido por el colapso de la bolsa de interministerial ordinaria la OPEP abandonó su “meta
valores de Shanghai, y por el acuerdo sobre el programa de producción conjunta” debido a la imposibilidad de
nuclear de Irán, que permitiría la normalización gradual acordar reducciones en la producción de los distintos
de las exportaciones de crudo de la República Islámica. exportadores para hacer lugar al retorno al mercado
En agosto y septiembre el precio del Brent continuó la de 0,5 – 1,0 MM bpd de exportaciones de Irán, al
caída iniciada en julio, promediando 51,2 US$/bbl en preverse ya para el primer trimestre de 2016 el fin
el tercer trimestre. de las sanciones que las afectan. La desaparición
de esta (precaria) ancla para las expectativas del
En octubre y noviembre, el precio continuó en mercado tuvo un impacto devastador en el precio,
descenso debido a renovados temores de una bajando en unos pocos días de 44 a 37 US$/bbl, al
desaceleración brusca de la economía china, con una percibirse como un quiebre total de la cohesión de la
alta producción de la OPEP y con la producción de OPEP. Así, en el último trimestre del año, el precio
Estados Unidos sosteniéndose en 9,1-9,2 MM bpd, promedió 44,7 US$/bbl.

22
PRECIO DE LOS PRODUCTOS EN LA COSTA DEL GOLFO

En el mercado internacional de la Costa estadounidense la caída del precio del crudo Brent pero en montos
del Golfo de México (Costa del Golfo, en adelante), menores en general, lo que se tradujo en márgenes de
los precios de los distintos combustibles disminuyeron refinación más altos.
en 2015 en relación a 2014, siguiendo a grandes rasgos

PRECIOS INTERNACIONALES 2015

(US$/bbl)

90,0

80,0

70,0

DIESEL
60,0
GASOLINA

50,0 BRENT ICE

FUEL OIL 6
40,0

30,0

20,0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

El precio de la gasolina promedió 67,5 US$/bbl en 2015, la gasolina, en el caso del diesel también el impacto
bajando así en 37,0% con respecto a 2014. El precio negativo de la baja del precio del crudo fue compensado
de la gasolina cayó así considerablemente menos que el parcialmente por creación de demanda.
precio del crudo, debido a la sostenida recuperación de
la economía de Estados Unidos – el mayor consumidor Por su parte, el precio del fuel oil Nº 6 registró un
mundial de este producto – y a la creación de demanda promedio de 40,7 US$/bbl durante 2015, con una baja
que la misma baja del precio generó. de 50,8% con respecto a 2014. El precio del fuel oil N°
6 bajó así proporcionalmente más que el petróleo crudo
En el caso del precio del diesel, el promedio de 2015 debido a una mayor oferta en Estados Unidos, por los
fue 66,7 US$/bbl, esto es, 41,7% menor al promedio altos niveles de refinación, y a menores exportaciones al
de 2014. Aunque en menor grado que en el caso de mercado del Asia.

23
 INVERSIONES DE ENAP SIPETROL S.A.

ARGENTINA

La inversión de ENAP Sipetrol S.A. en este país se

concentró en: Campamento Central-Cañadón Perdido

Pampa del Castillo-La Guitarra (Proyecto de Explotación. ENAP Sipetrol tiene un 50%
de participación).
(Proyecto de Explotación. ENAP Sipetrol es operador,
con un 100% de participación). Durante 2014 se perforaron 7 pozos de desarrollo con
resultados positivos.
Durante 2015 no se realizaron actividades de
perforación, sólo se ejecutaron 12 reparaciones de pozos Durante 2015 se perforaron 3 pozos de desarrollo con
(workover). resultados positivos.

Para 2016 se prevé la perforación de 6 pozos de Para 2016 se contempla la perforación de 4 pozos en el
desarrollo y reparaciones de pozos (workover). área de Bellavista Sur y actividades de workover.

24
EGIPTO Bloque 28

Se suscribió el contrato del Bloque 28 con el Consorcio

La inversión de ENAP Sipetrol S.A. en este país se
conformado por: EOP, Empresa de Operaciones
concentró en:
Petroleras, filial de ENAP SIPEC; Petroamazonas y
Belorusneft.
East Ras Qattara
En diciembre del 2015 iniciaron los trabajos de
(Proyecto de Explotación y Exploración. ENAP Sipetrol levantamiento geológico de terreno y recopilación de
es operador, con 50,5% de participación). información técnica del Bloque para determinar la
ubicación de una plataforma exploratoria.
Durante 2015 se avanzó en la construcción del
Durante el 2016 se realizarán actividades de evaluación
oleoducto.
geológica, permisología y obras civiles.
Para 2016 se prevé la perforación de 2 pozos Bloque 3 Jambelí
exploratorios y 1 pozo de desarrollo, junto con el
término de la construcción del oleoducto. (Proyecto de Exploración. ENAP Sipetrol es operador,
con 100% de participación).
ECUADOR Consiste en la exploración del área ubicada en la costa
La inversión de ENAP Sipetrol S.A. en este país se del Golfo de Guayaquil, en busca de nuevos prospectos
concentró en: y reservas potenciales, principalmente de petróleo.

Mauro Dávalos Cordero (MDC)-Paraíso Biguno El 8 de mayo de 2013 se inició la adquisición sísmica
Huachito Intracampos (PBH-I) 2D off-shore con la empresa rusa Sevmorgeo, la que
concluyó en 2014. Asimismo, se elaboró y analizó
(Proyecto de Explotación y Exploración. ENAP SIPEC el estudio conceptual del desarrollo del bloque; se
es operador, con 100% de participación). realizaron corridas de simulación de escenarios para
evaluar el bloque y se efectuó el recorrido marítimo en
El proyecto de Recuperación Secundaria en el Bloque
el área para la evaluación de equipos.
MDC finalizó el 26 de junio de 2013, con la firma en el
campo del acta de entrega a la gerencia de Producción, En enero de 2015 se concluyó la evaluación de
además de la documentación y planos. Durante el escenarios y en el Directorio del 29 de enero se aprobó
segundo semestre se ejecutaron las actividades de la solicitud para la salida del Bloque 3J por las siguientes
instalación de equipos e instrumentos de monitoreo razones:
(SCADA).
• Alto riesgo exploratorio.
El 30 de diciembre se firmó en el campo el acta de
entrega de la gerencia de Estrategia y Desarrollo de • Alto nivel de inversiones asociadas a pozos y
Negocios a la gerencia de Producción del proyecto facilidades.
SCADA. • Riesgo de no poder operar en el bloque por
Para 2016 en MDC se considera la Evaluación problemas con comunidades.
Ambiental expost el campo, reprocesamiento sísmico y
• Dada la falta de infraestructura, tomará un período
algunas mejoras para la recuperación secundaria.
de años mayor al contemplado inicialmente para
En PBH durante el 2014 se realizó la perforación de empezar a obtener la producción.
2 pozos de desarrollo (Huachito-4 y Paraíso-24),
Con la decisión de no continuar con la exploración
obteniéndose buenos resultados.
y devolución del bloque, en 2015 se procedió al
Durante 2015 en PBH se perforaron 2 pozos de cierre del proyecto. El compromiso exploratorio
desarrollo (HUA-05, PSO-25), siendo el primero de con el estado ecuatoriano, que incluía los estudios
estos declarado seco y obteniéndose buenos resultados sísmicos, se cumplió, y no se tuvieron impedimentos ni
en el segundo. contingencias en la devolución del bloque.

25
 FACTORES DE RIESGO DE MERCADO

ENAP Sipetrol S.A. realiza directa, o en asociación A) EXPLOTACIÓN

con terceros, fuera del territorio nacional, actividades
de exploración, explotación o beneficio de yacimientos (a) Área Magallanes – Argentina
que contengan hidrocarburos.
Con fecha 4 de enero de 1991, Sociedad
Las actividades de ENAP Sipetrol S.A. son Internacional Petrolera S.A. (luego de varias
realizadas en dos segmentos, a) América Latina, que transformaciones, hoy ENAP Sipetrol Argentina
incluye operaciones de exploración y explotación de S.A.) y Yacimientos Petrolíferos Fiscales Sociedad
hidrocarburos, Argentina y Ecuador y b) Medio Oriente del Estado (luego de varias transformaciones,
y Norte de África (MENA), que incluye operaciones de hoy YPF S.A.) celebraron un contrato de Unión
exploración y explotación de hidrocarburos en Egipto. Transitoria de Empresas (UTE), con el objeto de
ejecutar trabajos de desarrollo y explotación de
En ambos segmentos se constituyen filiales y sucursales hidrocarburos en Área Magallanes, bloque ubicado
para realizar las operaciones necesarias del negocio de la en la boca oriental del Estrecho de Magallanes,
sociedad según se señala a continuación: Argentina.

26
ENAP Sipetrol Argentina S.A. como operador de área hidrocarburíferas denominada Pampa del Castillo
esta concesión, es responsable de ejecutar todas las - La Guitarra, localizada en la provincia de Chubut,
operaciones y actividades en esta área. Argentina. Con fecha 15 de Mayo de 2015 se firmó
la extensión de la Concesión por otros 10 años, con
Con fecha 17 de noviembre de 2014, la Sociedad, vigencia hasta noviembre de 2026, y con una opción
representada por su Gerente General y el Presidente y adicional de prórroga por 20 años más.
CEO de YPF, firmaron un acuerdo para extender la Unión
Transitoria de Empresas (UTE), que ambas compañías Con fecha 1 de octubre de 2015, la Legislatura de la
comparten en partes iguales en el Área Magallanes, en el Provincia del Chubut ratificó el Acuerdo de extensión
sur de Argentina. Este acuerdo, permite extender el plazo de la Concesión de Explotación del Área Pampa del
de amortización de las reservas probadas. Castillo-La Guitarra. Se trata del Acuerdo firmado
entre ENAP Sipetrol Argentina y la Provincia el 15
El gobierno argentino dio a conocer el pasado viernes 8 de mayo pasado, que se encontraba a la espera de esta
de enero la Decisión Administrativa N°1 por la cual el instancia como parte del proceso para su entrada en
Estado Nacional extendió por 10 años la Concesión de vigencia.
Explotación de Hidrocarburos que YPF mantiene en la
zona off shore (Costa Afuera) Área Magallanes. A partir de ello, la compañía obtiene formal y
definitivamente la extensión de la Concesión por 10
(b) Campamento Central - Cañadón Perdido - años, con vigencia hasta noviembre de 2026, con una
Argentina opción adicional de prorrogar su permanencia como
operadora en el Área por 20 años más.
En diciembre de 2000, ENAP Sipetrol S.A. (luego
ENAP Sipetrol Argentina S.A.) firmó con YPF Asimismo, y como parte del acuerdo firmado, ENAP
S.A. un acuerdo a través del cual este último cede y Sipetrol Argentina y la empresa provincial estatal de
transfiere a ENAP Sipetrol Argentina S.A. el 50% de la energía Petrominera Chubut conformarán una Unión
concesión que YPF S.A. es titular para la explotación Transitoria de Empresas donde un 12% de participación
de hidrocarburos sobre las áreas denominadas de la Concesión estará en manos de la empresa
Campamento Central - Cañadón Perdido, en la provincial, mientras que el 88% restante estará en
provincia de Chubut - República de Argentina, que se manos de ENAP Sipetrol Argentina, quien continuará
rige por la Ley Nº 24.145 y sus normas complementarias siendo la operadora del Área.
y reglamentarias, siendo YPF S.A. quien realiza las
labores de operador de esta concesión. (d) Cam 2A Sur - Argentina

Con fecha 26 de diciembre de 2013, YPF S.A. y En decisión administrativa Nº 14 del 29 de enero de
ENAP Sipetrol Argentina S.A. obtuvieron de parte de 1999, se adjudicó en favor de YPF y ENAP Sipetrol
la provincia del Chubut la extensión de esta concesión Argentina S.A. el Permiso de Exploración sobre el
de explotación por un plazo adicional de 10 años hasta Área “Cuenca Austral Marina 2/A SUR” (CAM 2/A
2027, que puede ser extendido por un ejercicio adicional SUR). Con fecha 7 de octubre de 2002, ENAP Sipetrol
de 20 años, hasta el 14 de Noviembre del año 2047. Argentina S.A. (Operador) e YPF S.A. celebraron
un Acuerdo de Unión Transitoria de Empresas (UTE),
(c) Pampa del Castillo – Argentina ubicada en las Provincias de Tierra del Fuego.

Con fecha 25 de septiembre de 2001, Pecom Energía La concesión de explotación tiene un plazo de 25 años
S.A. cedió a ENAP Sipetrol Argentina S.A. el 100% (vencimiento 2028), el cual puede ser extendido por
de los derechos de la concesión de explotación del un plazo adicional de 10 años.

27
 e) Paraíso Biguno Huachito e Intracampos - (g) East Rast Qattara - Egipto
Ecuador
En el marco del proceso de licitación para el año 2002,
Con fecha abril de 2015 la Empresa firmó dos contratos abierto por la Compañía General Petrolera Egipcia
con Gobierno del Ecuador, el primer contrato (EGPC) para presentar ofertas para diversos bloques en
corresponde a una extensión de la vigencia del Bloque el Western Desert, la filial Sipetrol International S.A.,
Paraíso Biguno Huachito e Intracampos (PBHI) hasta el en conjunto con la empresa australiana Oil Search
año 2034, otorgada por el gobierno ecuatoriano. Ltd., se adjudicó con fecha 16 de abril de 2003, el
Bloque East Ras Qattara.
A la fecha se han perforado tres pozos en Intracampos
que muestran un potencial hidrocarburos. El contrato se firmó el 30 de marzo de 2004 ante el
Ministerio de petróleo egipcio, con una participación
(f) Bloque 28 - Ecuador de Sipetrol International S.A., sucursal Egipto, del
Con fecha abril de 2015 la Empresa firmó un contrato, 50,5% (Operador) y de Oil Search Ltd., 49,5%.
suscrito en la forma de Consorcio, conformado por En diciembre de 2007, se dio inicio a la etapa de
EOP Operaciones Petroleras S.A. (filial de ENAP explotación y en agosto de 2008 la empresa Australiana
SIPETROL S.A.), la petrolera estatal ecuatoriana Oil Search Limited materializó la venta de la totalidad
Petroamazonas y Belorusneft. El Miembro Operador del de su participación a Kuwait Energy Company.
Consorcio Bloque 28 durante la etapa de exploración y
explotación es EOP Operaciones Petroleras S.A. Las actividades en el bloque han sido exitosas,
agregándose 9 descubrimientos a la fecha. Esto ha
Las actividades exploratorias se realizarán de manera permitido incrementar las reservas de crudo en el área.
secuencial, , es decir, a ir comprometiendo más
inversiones en función de los resultados que se vayan B) EXPLORACIÓN
obteniendo.
(a) E2 (Ex CAM 3 y CAM 1) - Argentina
La fases de exploración tiene un plazo de 4 años,
mientras que la de explotación tiene un plazo de 20 años El Área CAM-1 (Cuenca Austral Marina 1) fue
prorrogables. adjudicada con fecha 4 de septiembre de 2003 a las
empresas ENAP Sipetrol Argentina S.A. y Repsol-YPF
S.A., por la Secretaría de Energía del Ministerio de

28
Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, partes acordaron suscribir un contrato de UTE, cuya
quien aceptó la oferta realizada por las empresas durante participación de cada uno es de un 33,33%. ENARSA,
el Concurso Público Internacional convocado para esta como titular del área CAM 1 (en adelante E2), aporta
licitación. este bloque y ENAP Sipetrol Argentina S.A., en
conjunto con YPF S.A., aportan el bloque CAM 3.
El área se encuentra ubicada en el océano Atlántico Formalmente ENAP Sipetrol y Repsol YPF revirtieron el
en la zona austral de Argentina y es contigua a otras bloque CAM 3 a la Secretaría de Energía para su posterior
concesiones donde actualmente ENAP Sipetrol adjudicación por parte de ésta al nuevo consorcio.
Argentina S.A. explora y produce hidrocarburos.
En el marco del convenio celebrado entre ENARSA,
ENAP Sipetrol Argentina S.A. e YPF conformaron YPF S.A. y ENAP Sipetrol Argentina S.A. para la
una Unión Transitoria de Empresas (UTE), destinada exploración, desarrollo y eventual explotación conjunta
a realizar exploraciones de hidrocarburos en esta área de la nueva área E2, la Secretaría de Energía aceptó
y proceder a su explotación comercial en caso que las transferir a ENARSA el área CAM-3, la cual junto
exploraciones fueran exitosas. con la ex área CAM-1 integra la mencionada área
Durante el mes de octubre de 2005 la Sociedad recibió E2, objeto del convenio. Asimismo, la Secretaría de
una comunicación de la Secretaría de Energía, Energía aceptó compensar las inversiones pendientes
mediante la cual informa a ENAP Sipetrol Argentina comprometidas en el área CAM-3 con el compromiso
S.A. que el área de explotación CAM-1 sería de perforar un segundo pozo de exploración dentro de la
registrada a nombre de ENARSA (empresa propiedad nueva área E2.
del Estado Nacional). Esto último sustentado en Las partes suscribieron con fecha 30 de junio de 2008,
el hecho que el área había sido adjudicada a ENAP el Contrato de Unión Transitoria de Empresas para la
Sipetrol Argentina S.A. e YPF S.A. durante el Exploración y Explotación de Hidrocarburos en el Área
año 2003 por la Secretaría de Energía, pero que se E2, a fin de regular los derechos y obligaciones entre
encontraba pendiente la decisión administrativa del ENAP Sipetrol Argentina S.A., YPF S.A. y Energía
Poder Ejecutivo Nacional que la aprobará. Argentina S.A. (ENARSA) en su calidad de socios y
Con fecha 26 de septiembre de 2006, se suscribió un coparticipes en la exploración y explotación del área E2.
convenio de asociación entre ENARSA, ENAP Sipetrol El plazo de duración de esta UTE vence el 25 de
Argentina S.A. e YPF S.A. mediante el cual las septiembre de 2023.

29
 RESULTADOS

ENAP Sipetrol S.A., alcanzó una utilidad de US$ 9 ESTADO DE RESULTADOS

millones, que se compara con los US$ 115 millones
obtenidos al 31 de diciembre de 2014, por otra INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
parte, el EBITDA alcanzó a US$ 175 millones, lo
que se compara con US$ 266 millones al cierre del Los ingresos de actividades ordinarias totales
ejercicio 2014. consolidados alcanzaron a US$ 442 millones al 31 de
diciembre de 2015, los cuales se comparan con US$ 532
El patrimonio de ENAP Sipetrol S.A. llega a US$ 585 millones en el ejercicio 2014.
millones.
Menores ingresos en Argentina principalmente debido
La disminución en el resultado se debe principalmente a cambio en el mix de ventas, menor volumen de
a la disminución en el margen de Argentina por cambio exportación y menores precios en el mercado local con
en el mix de ventas, menor volumen de exportación y respecto al 31 de diciembre de 2014.
menores precios en el mercado local y a la disminución
en el margen de Egipto debido al menor precio de Disminución en los ingresos en Egipto debido al menor
crudo de 46% versus el año 2014 lo que impacta precio de crudo versus el año 2014, lo que impacta
negativamente en los ingresos. Lo anterior se compensa negativamente en los ingresos.
levemente con el aumento de margen en Ecuador
asociados a mayores ingresos de ventas de servicios Lo anterior levemente compensado por mayores ingresos
petroleros por mayor volumen y precio. en Ecuador, debido a mayor volumen y precio.

30
COSTOS DE VENTAS lo cual significó un aumento en costo financiero respecto
al ejercicio anterior de US$ 7 millones, además de un
Los costos de ventas de ENAP Sipetrol S.A., al 31 de aumento de intereses en Egipto por US$ 2 millones, y
diciembre de 2015 disminuyeron en US$ 11 millones, otros cargos por US$1 millón.
representando un 75% del ingreso de actividades
ordinarias. Los Gastos de Administración tuvieron una disminución
de US$ 8 millones al pasar de US$ 32 millones al 31 de
MARGEN BRUTO diciembre de 2014 a US$ 24 millones al 31 de diciembre
de 2015. Debido principalmente a la depreciación de las
Al 31 de diciembre de 2015 hubo una disminución en monedas locales.
el margen bruto respecto al ejercicio 2014 de US$ 80
millones (42,3%), principalmente por menores ingresos Las Otras ganancias (pérdidas), registradas a diciembre
de actividades ordinarias (16,9%) en tanto los menores de 2015 son una pérdida de US$ 7 millones, producto
costos de venta lo hicieron sólo de 2,9%. de la cesión del 12% de la participación en el área
Pampa del Castillo a Petro Minera Chubut S.E. como
La disminución en el Margen Bruto se debe parte del acuerdo por la extensión del área, con la
principalmente a la disminución en el margen de provincia de Chubut por10 años (hasta noviembre
Argentina por cambio en el mix de ventas, menor 2026), extensible 20 años. El monto de la cesión
volumen de exportación y menores precios en el mercado ascendió a US$ 8 millones. Mas otras ganancias
local y a la disminución en el margen de Egipto debido positivas en Ecuador por US$ 1 millón.
al menor precio de crudo de 46% versus el año 2014 lo
que impacta negativamente en los ingresos. Lo anterior Los Costos de distribución, registrados a diciembre de
se compensa levemente con el aumento de margen 2015 son US$ 6 millones, a diciembre de 2014 no se
en Ecuador asociados a mayores ingresos de ventas de registraban gastos por este concepto.
servicios petroleros por mayor volumen y precio.
El rubro impuesto a la renta reflejó un gasto de US$ 19
VARIACIONES OTROS RUBROS millones al 31 de diciembre de 2015, lo que se compara
con el gasto de US$ 26 millones al 31 de diciembre de
Aumento de US$ 16 millones en Otros gastos por 2014. Esta menor cargo a resultado se debe por una
función, al pasar de US$ 15 millones al 31 de diciembre parte al menor resultado antes de impuesto sin embargo
de 2014 a US$ 31 millones al 31 de diciembre de 2015 el aumento en la tasa efectiva se debe a la devaluación
y corresponde principalmente al reconocimiento de un de las monedas en Argentina y Egipto, lo que afecto los
deterioro de la inversión del Yacimiento Campamento impuestos diferidos asociados al activo fijo, generando
Central Cañadón Perdido dada la profundización del un cargo a resultado mayor en el año 2015 respecto del
escenario de bajos precios internacionales del petróleo año anterior.
al 31 de diciembre de 2015, por US$ 21 millones,
compensado en parte por la disminución en Estudios ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
geológicos y geofísicos, y en Pozos secos de exploración CONSOLIDADO
y abandonos.
ACTIVOS
Los Costos financieros presentaron un aumento de US$
10 millones respecto al ejercicio 2014 al pasar de US$ 3 Al 31 de diciembre del 2015 el total de activos
millones al 31 de diciembre de 2014 a US$ 13 millones presenta un aumento de US$ 17 millones con
al 31 de diciembre de 2015, este aumento está asociado relación al existente al 31 de diciembre de 2014. Este
a la contraprestación por la prórroga del Contrato de aumento se genera principalmente por las variaciones
UTE en el Área de Magallanes firmado a fines de 2014, experimentadas en los saldos de los siguientes rubros:

31
 • Las Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no
corriente aumentan en US$ 44 millones (32,1%)
principalmente debido a una posición excedentaria
de caja enviada a la Matriz.

• Otros activos financieros no corrientes que

aumentan en US$28 millones y corresponde
principalmente a la recepción de bonos de nación
Argentina por programa Petróleo plus por US$ 14
millones y un Escrow account por US$ 14 millones
por anticipo inversión proyecto PIAM.

• Activos por impuestos corrientes aumentan en

US$24 millones al pasar de US$ 4 millones al
31 de diciembre de 2014 a US$ 28 millones al 31
de diciembre de 2015, las principales variaciones
son: aumento de US$ 9 millones en Impuestos por
recuperar crédito del exterior Chile, MUS$ 9 pagos • Aumento en Otros pasivos financieros corrientes
provisionales mensuales-Argentina, MUS$ 4 IVA de US$ 36 millones, al pasar de un saldo al 31 de
crédito fiscal –Argentina y MUS$ 2 de Impuesto por diciembre de 2014 de US$ 35 millones a US$ 71
recuperar-Ecuador. millones al 31 de diciembre de 2015 (102,9%),
principalmente debido al traspaso del Largo a Corto
• Activos por impuestos diferidos que aumentan Plazo los Préstamos de otras entidades (YPF S.A.)
en US$9 millones principalmente en Activos por por MMUS$ 42 millones y sobregiros bancarios
impuestos diferidos relativos a Propiedades plantas y por MUS$ 22 millones correspondientes a la Filial
equipos. Argentina por US$ 22 millones, compensado en
parte por la amortización del capital del préstamo
Compensado principalmente por: con el Bladex por US$ 28 millones.

• La cuenta Efectivo y efectivo equivalentes disminuye • Aumento en Cuentas por pagar a entidades
en US$ 47 millones (55,3%) principalmente en los relacionadas, corriente de US$ 15 millones, al pasar
saldos de depósitos a plazo en Argentina. de un saldo al 31 de diciembre de 2014 de US$ 3
millones a US$ 18 millones al 31 de diciembre de
• Las propiedades, plantas y equipos que disminuyen 2015, con la casa Matriz ENAP.
en US$ 44 millones (8,1%) principalmente por el
deterioro de MMUS$ 21 millones en Campamento Compensado principalmente por:
Central Cañadón Perdido y depreciaciones y otros
cargos por MUS$ 109 millones compensados • Disminución en Otros pasivos financieros no
parcialmente por adiciones de US$ 88 millones en el corrientes de US$ 43 millones por la disminución de
rubro de exploración y producción. la deuda de Largo Plazo con YPF S.A.

PASIVOS PATRIMONIO NETO

Al 31 de diciembre de 2015 los pasivos en su conjunto El patrimonio aumenta desde los US$ 576 millones del
aumentaron en US$ 8 millones (2,5%) con relación 31 de diciembre de 2014, a US$ 585 millones al 31 de
a los pasivos vigentes al 31 de diciembre de 2014. Las diciembre de 2015 producto del resultado del ejercicio
principales variaciones corresponden a: de US$ 9 millones.

32
 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO

2014 2015 Variación 2014/2015

País
Petróleo Gas Total Petróleo Gas Total
Petróleo Gas Total
(MBBLS) (MBOE) (MBOE) (MBBLS) (MBOE) (MBOE)

Argentina 3.814,9 2.404,8 6.219,6 3.471,8 2.344,6 5.816,4 -9,0% -2,5% -6,5%

Ecuador 4.453,6 - 4.453,6 4.628,9 - 4.628,9 3,9% - 3,9%

Egipto 3.974,6 - 3.974,6 4.297,0 - 4.297,0 8,1% - 8,1%

E&P Internacional 12.243,1 2.404,8 14.647,9 12.397,8 2.344,562 14.742,3 1,3% -2,5% 0,6%

Fuente: Gerencia E&P de ENAP.

PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO un 3,9% versus 2014, dado por los resultados de los
pozos de Intracampos pertenecientes al bloque Paraíso
El volumen de petróleo producido por ENAP Sipetrol Biguno Huachito Intracampos (PBH-I). Sin embargo,
S.A. fue de 12,4 millones de barriles, cifra que este aumento se ve contrarrestado por Argentina, donde
representa un aumento de un 1,3% respecto del año se obtuvo una menor producción de un 9% respecto
anterior. Este aumento se explica por el mayor aporte de de 2014, debido a la declinación por menor actividad
producción de Egipto de un 8,1% versus el 2014, debido en Pampa del Castillo (PDC) en espera del acuerdo
a los buenos resultados de los pozos del área Shahd. de prórroga de extensión y en Campamento Central-
Asimismo, en Ecuador existe una mayor producción de Cañadón Perdido (CCCP) por declinación natural.

PRODUCCIÓN MENSUAL DE PETRÓLEO DE ENAP SIPETROL (EN MILES DE BARRILES)

PETRÓLEO SIPETROL (en Mbbls)

1.200 1.120 1.132

1.073 1.092
1.038 1.048
1.008 1.003 1.010
977
948 948
1.000
Mbbls

800

600

400
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

Fuente: Gerencia E&P de ENAP.

33
 PRODUCCIÓN DE GAS NATURAL
barriles equivalentes), con una disminución de 2,5%
La producción de gas natural de ENAP Sipetrol S.A. respecto de 2014. Esta disminución se explica por el
alcanzó 398 millones de metros cúbicos (2.344.562 incidente ocurrido en Área Magallanes.

GAS SIPETROL (EN MBOE)

GAS SIPETROL (en MBoe)

250 226 223 217 221 219

203 206 201
198
200
162 156
Mbbls

150
113

100

50
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

Fuente: Gerencia E&P de ENAP.

SÍNTESIS POR PAÍSES

ARGENTINA

La filial ENAP Sipetrol Argentina actúa como operador, Durante 2015 se continuaron con las actividades de
con el 50% de participación, en las concesiones de perforación en Campamento Central-Cañadón Perdido.
explotación en el yacimiento Área Magallanes y en En Pampa del Castillo-La Guitarra, el desarrollo estuvo
CAM 2/A Sur (Lote Poseidón), y también como focalizado en la recuperación secundaria y se realizaron
operador con el 33,33% en el permiso de exploración intervenciones con equipos de workover (reparaciones
E2 (ex CAM-1 y CAM-3); todas en la Cuenca Austral de pozos). En Área Magallanes, se ejecutaron tareas
Marina. orientadas a mejorar la confiabilidad operacional.

En la Cuenca del Golfo San Jorge, es titular y operador El Sistema de Gestión de Integridad Operacional
del 100% de la concesión de explotación Pampa del (SGIO), implementado en ENAP Sipetrol
Castillo-La Guitarra. Además, participa como socio no Argentina en 2012 se encuentra operativo. Dicho
operador, con el 50% en la concesión de explotación sistema contribuye a gestionar los riesgos y mejorar
de Campamento Central-Cañadón Perdido, donde el las condiciones de seguridad de las personas, del
operador es YPF. medioambiente y de los procesos e instalaciones en

34
las operaciones de esta filial. Durante el año 2015 se
inició la implementación del Programa Estructural
de Seguridad (PES), con el cual se prevé continuar
mejorando la performance en prevención de accidentes y
contribuir a tener ambientes de trabajos más saludables.

En cuanto a cuestiones comerciales, el precio del gas

registró una evolución positiva y continua vigente el
“Programa de Estímulo a la Inyección Excedente de Gas
Natural”, por el cual, se prevé el pago de un valor de
US$7,5/MMbtu para el gas inyectado al sistema por
encima de una curva de producción base.

En diciembre asumió un nuevo Gobierno Nacional,

el cual devalúo el peso argentino un 42% y estableció
un nuevo esquema de precios para el crudo de venta
al mercado local, que implica una reducción de hasta
un 12% respecto de los valores vigentes durante Área Magallanes Argentina
el año 2015, aunque los mismos continúan siendo
significativamente más altos que el precio internacional. La producción de ENAP Sipetrol Argentina, en el
yacimiento Área Magallanes, totalizó 851.353 barriles
Se avanza con un plan de acción focalizado en la de petróleo y 398,34 millones de metros cúbicos de
racionalización y optimización de costos, de forma gas natural (2.344.562 barriles equivalentes), lo cual
de amortiguar el impacto ocasionado por la actual arroja una producción total agregada de 3,2 millones de
coyuntura. barriles equivalentes (BOE).

Con respecto a la extensión de concesiones, el status Estos resultados presentan una disminución respecto de
actual por bloque es el siguiente: 2014, debido al incidente (rotura del riser de AM3)
ocurrido el 19 de agosto de 2015, lo que implicó la
En Área Magallanes (AM), en 2014 se firmó Acuerdo detención preventiva de todo AM. El 26 de septiembre
Vinculante para extensión del contrato de asociación se normalizó al 100% la producción del activo.
con YPF. Luego, el 8 de enero de 2016, el gobierno
argentino dio a conocer la Decisión Administrativa CAM 2/A Sur
N°1 por la cual se extiende por 10 años la jurisdicción
de Estado Nacional que corresponde a una de las La plataforma Poseidón, con la que cuenta el Área
3 jurisdicciones de la Concesión de Explotación de CAM 2/A Sur, se encuentra sin producir desde
Hidrocarburos de la zona off shore de Área Magallanes. diciembre de 2010. Al respecto, luego de realizar los
estudios del caso, junto con el socio YPF, se decidió
En Pampa del Castillo (PDC), el 1 de octubre 2015 la reversión del Área CAM 2/A Sur a la provincia
la Legislatura de la Provincia del Chubut ratificó el de Tierra del Fuego, para lo cual se iniciaron las
Acuerdo de extensión hasta el año 2026 de la Concesión gestiones con YPF y la propia provincia. Durante
de Explotación del área. 2014, impulsado por la mejora en los precios del gas
y la vigencia del programa estímulo a la inyección
En Área Campamento Central-Cañadón Perdido excedente, se avanzó con estudios de evaluación de
(CCCP), área que se comparte en porcentajes iguales factibilidad de perforación al casquete de gas, con el fin
con YPF S.A., en diciembre de 2013 se firmó prórroga de poner en valor los recursos gasíferos remanentes en
de concesión con la Provincia de Chubut. el área.

35
 Área E2 (EX CAM-1/CAM-3)

Durante 2014 se finalizaron algunos estudios para el

Área E2 (EX CAM-1/CAM-3). ENAP Sipetrol
Argentina es operadora del Área E2, en la Cuenca
Austral Marina (CAM), en virtud del convenio de
asociación (firmado en septiembre de 2006) con la
compañía estatal argentina Energía Argentina Sociedad
Anónima (ENARSA) y con YPF, ratificando el
acuerdo previamente suscrito en febrero de 2006.
Posteriormente, suscribió el Contrato de Unión
Transitoria de Empresas E2, que regula la relación de
las empresas que participan en esta alianza y ratifica a
ENAP Sipetrol Argentina como operadora del Área E2.
ECUADOR
Pampa del Castillo-La Guitarra
Continua el posicionamiento de ENAP SIPEC a
La producción de ENAP Sipetrol Argentina en el través del avance en las áreas exploratorias en el área
yacimiento Pampa del Castillo-La Guitarra, alcanzó los de Intracampos, así como en los bloques que han
1,6 millones de barriles, un 9% menor a la obtenida venido siendo explotados desde hace 12 años, Mauro
en 2014, debido a la declinación de la curva básica de Dávalos Cordero (MDC) y Paraíso Biguno Huachito
producción, ocasionada por menor actividad a la espera Intracampos (PBH-I).
del acuerdo de prórroga de concesión del bloque.
Actividad exploratoria
Durante 2014 no se realizó inversión en perforación,
sólo se ejecutaron 15 reparaciones de pozos (workover)
En el área Intracampos finalizó durante 2014 la
y 11 mejoras extractivas.
perforación del primer pozo exploratorio (Inchi), que
había comenzado en diciembre de 2013, y se puso en
Durante 2015 se tenía programada la campaña de pruebas prolongadas de producción. Posteriormente,
perforación que no se realizó, debido a la espera en se continuó con la perforación del segundo pozo
la extensión de la Concesión. Sólo se ejecutaron 12 exploratorio (Copal), entró en producción en diciembre
reparaciones de pozos (workover). del 2015.

Campamento Central-Cañadón Perdido Actividad de desarrollo y explotación

La producción de ENAP Sipetrol Argentina en el El proyecto de Recuperación Secundaria en el Bloque

yacimiento Campamento Central-Cañadón Perdido, MDC finalizó el 26 de junio de 2013, con la firma en el
totalizó 1 millón de barriles de petróleo crudo, lo que campo del acta de entrega a la gerencia de Producción,
representa una disminución de un 10% respecto de lo además de la documentación y planos. Durante el
producido en 2014, debido a la declinación natural del segundo semestre se ejecutaron las actividades de
yacimiento. instalación de equipos e instrumentos de monitoreo
(SCADA). El 30 de diciembre se firmó en el campo el
Durante 2015 se perforaron 3 pozos de desarrollo, los acta de entrega de la gerencia de Estrategia y Desarrollo
cuales fueron todos productores y 10 reparaciones de de Negocios a la gerencia de Producción del proyecto
pozos (workover). SCADA.

36
En el área de PBH durante 2014 se realizó la perforación un 8% respecto de 2014, dado por los buenos resultados
de 2 pozos de desarrollo (Huachito-4 y Paraíso-24), de los pozos del campo Shahd.
obteniéndose buenos resultados.
Asimismo, ENAP Sipetrol Egipto logró obtener US$
Durante 2015 se realizó la perforación de 2 pozos de 81,7 millones, correspondientes a ingresos de caja por
desarrollo (Huachito-5 y Paraíso-25), declarándose pagos de la facturación de crudo por parte de la empresa
el primero como seco, mientras que el segundo tuvo estatal de Egipto, en línea con lo esperado para 2015.
buenos resultados.
Bloque East Ras Qattara
Además se perforaron dos pozos de desarrollo en el área
de Intracampos: Inchi A-4 y A-5 con producciones ENAP Sipetrol es el operador de la producción de bloque
promedio de 300 Bbl/d y 1.480 Bbl/d respectivamente. East Ras Qattara, con una participación de 50,5%, en
sociedad con Kuwait Energy, que tiene el 49,5% restante.
La producción de ambos yacimientos (MDC y PBHI)
alcanzó los 4,6 millones de barriles durante 2015, En el bloque East Ras Qattara se han realizado diversos
lo que marcó un aumento de un 4% respecto del descubrimientos desde 2007 a la fecha, en conjunto
año anterior, explicado por la incorporación de la con Petroshahd, la compañía operadora asociada en la
producción de los pozos Inchi. modalidad Joint Venture con ENAP Sipetrol.

NORTE DE ÁFRICA / EGIPTO Durante 2014 se perforaron tres pozos de desarrollo,

Shahd-SE8, Al Zahraa-4 y Shahd-SE9, que tuvieron
ENAP Sipetrol es el operador de la producción de resultados positivos. Además, concluyó la perforación
bloque East Ras Qattara, con una participación de del pozo exploratorio Diaa-2 y se perforó un segundo
50,5%, en sociedad con Kuwait Energy, que tiene el pozo exploratorio, Shahd-4, todos exitosos.
49,5% restante.
Durante 2015 no se realizaron actividades de
El volumen de crudo producido por ENAP Sipetrol perforación, sin embargo se avanzó en la construcción
Egipto fue de 4,3 millones de barriles, cifra superior en del Proyecto Pipeline.

37
 PROVEEDORES Y CLIENTES

Los principales proveedores de ENAP Sipetrol Los principales proveedores en Ecuador son:
S.A. corresponden al rubro de servicios petroleros Weatherford South America GMBH, Helmerich
y a compañías dedicadas a la venta de materiales & Payne de Ecuador Inc., Tuscany Exloración
para la exploración y desarrollo de yacimientos de Petrolera, Schlumberger del Ecuador S.A., Tenaris
hidrocarburos. Global Services Ecuador S.A., Seguridad Nacional
y Profesional SENAPro Ltda., Orientoil S.A.,
En Argentina, los principales proveedores son: Pecom Corporación para los Recursos Naturales (CORENA
Servicios Energía S.A., SP Argentina S.A., San S.A.), Baker Hughes International Branches y
Antonio Int. S.A.; Sodexho Argentina S.A. y Bahía Asesoría y Representaciones Comerciales (Arcolands
Grande LN S.A. Cía. Ltda.).

Los principales clientes de ENAP Sipetrol S.A. El principal cliente en Ecuador es la Secretaría de
en Argentina son: AMG ENERGIA SA, SAN Hidrocarburos de Ecuador, que paga una tarifa por
ATANACIO ENERGIA SA; Shell C.A.P.S.A. y Oil cada barril de petróleo producido y entregado al Estado
Combustibles S.A. ecuatoriano.

El principal cliente en Egipto es: Egyptian General

Petroleum Corporation (EGPC).

SEGUROS
Durante el año 2015, ENAP Sipetrol S.A., a Las respectivas pólizas estuvieron contratadas con
través de los programas de seguros corporativos las aseguradoras ACE Seguros S.A. y Compañía de
contratados por ENAP, que incluyen pólizas de Seguros Generales Penta Security S.A.
Incendio y Responsabilidad Civil, mantuvo cubierta sus
instalaciones, edificios, maquinarias, existencias y otros
riesgos derivados de la operación.

38
 NEGOCIOS EN ALIANZA
CON OTRAS EMPRESAS

ÁREA MAGALLANES. ARGENTINA CAM 2 A SUR. ARGENTINA

Con fecha 4 de enero de 1991, Sociedad Internacional Mediante decisión administrativa Nº14 del 29 de enero
Petrolera S.A. (luego de varias transformaciones, de 1999, se adjudicó en favor de YPF S.A. y ENAP
hoy ENAP Sipetrol Argentina S.A.) y Yacimientos Sipetrol Argentina S.A. el Permiso de Exploración sobre
Petrolíferos Fiscales Sociedad del Estado (luego de el Área “Cuenca Austral Marina 2/A SUR” (CAM 2/A
varias transformaciones, hoy YPF S.A.) celebraron un Sur). Con fecha 7 de octubre de 2002, ENAP Sipetrol
contrato de Unión Transitoria de Empresas (UTE), con Argentina S.A. e YPF S.A. celebraron el respectivo
el objeto de ejecutar trabajos de desarrollo y explotación Acuerdo de Unión Transitoria de Empresas (UTE),
de hidrocarburos en Área Magallanes, bloque ubicado designándose a la Sociedad como operadora del área
en la boca oriental del Estrecho de Magallanes, CAM 2/A Sur ubicada en las provincias de Tierra del
Argentina. Fuego, Antártida e Islas del Atlántico Sur y Santa Cruz.

ENAP Sipetrol Argentina S.A. como operador de En 2014, impulsado por la mejora en los precios del
esta concesión, es responsable de ejecutar todas las gas y la vigencia del programa estímulo a la inyección
operaciones y actividades en esta área. excedente se avanzó con estudios de evaluación de
factibilidad de perforación al casquete de gas con el fin
En el año 2014 se firmó Acuerdo Vinculante para de poner en valor los recursos gasíferos remanentes en el
extensión del contrato de asociación con YPF. área. A fines de 2015 se comenzaron a evaluar diversas
Mediante la Decisión Administrativa 1/2016 el Poder alternativas de negocio relacionados con la puesta en
Ejecutivo Nacional prorrogó por 10 años el vencimiento valor del área.
de la concesión.
EAST RAS QATTARA. EGIPTO
CAMPAMENTO CENTRAL-CAÑADÓN PERDIDO.
ARGENTINA En el marco del proceso de licitación de concesiones
de exploración y explotación de hidrocarburos del
En diciembre de 2000, ENAP Sipetrol Argentina S.A.
año 2002, abierto por la Compañía General Petrolera
suscribió con YPF S.A. un acuerdo a través del cual
Egipcia (EGPC) a objeto de adjudicar diversos bloques
ésta última cedió y transfirió a ENAP Sipetrol Argentina
en el Western Desert, la filial Sipetrol International
S.A. el 50% de la concesión que YPF S.A. era titular
S.A., en conjunto con la empresa australiana Oil
para la explotación de hidrocarburos sobre las áreas
Search Ltd., se adjudicó con fecha 16 de abril de 2003,
denominadas Campamento Central-Cañadón Perdido,
el bloque East Ras Qattara.
provincia de Chubut-República de Argentina, regidas
por la Ley Nº24.145 y sus normas complementarias. El contrato se firmó el 30 de marzo de 2004 ante el
YPF S.A. es quien realiza las labores de operador en ministerio del Petróleo egipcio, con una participación
esta concesión. del 50,5% (Operador) de Sipetrol International S.A.,
sucursal Egipto, y del 49,5% restante de Oil Search Ltd.
Durante el 2013 YPF S.A. y ENAP Sipetrol Argentina
S.A. obtuvieron de parte de la provincia del Chubut la En el bloque East Ras Qattara se han realizado diversos
extensión de esta concesión de explotación hasta el 14 descubrimientos desde 2007 a la fecha, en conjunto
de noviembre del año 2047. con Petroshahd, la compañía operadora asociada en la
modalidad joint venture con ENAP Sipetrol.

Durante 2015 no se realizaron actividades de

perforación, sin embargo se avanzó en la construcción
del Proyecto Pipeline.

39
 EXPLORACIÓN DE HIDROCARBUROS:

El detalle de los proyectos de exploración de ENAP Sipetrol S.A. es el siguiente:

Operador/ Prestador Porcentaje participación

Proyecto País
del servicio ENAP Sipetrol S.A.
31.12.15 31.12.14
% %
ENAP Sipetrol
Área Magallanes Argentina 50 50
Argentina S.A.
Campamento Central-Cañadón
Argentina YPF S.A. 50 50
Perdido
ENAP Sipetrol
CAM2A Sur Argentina 50 50
Argentina S.A.

Petroshad
East Ras Qattara Egipto 50,50 50,50
(Joint Ventury Company)

E2. ARGENTINA BLOQUE MEHR. IRÁN

El área se encuentra ubicada en el Océano Atlántico, En 2001, ENAP Sipetrol S.A., a través de su filial
en la zona austral de Argentina, y es contigua a Sipetrol International S.A., adquirió el 33% de
otras concesiones donde actualmente ENAP Sipetrol participación en el Contrato de Servicios de Exploración
Argentina S.A. explora y produce hidrocarburos. del Bloque Mehr ubicado en Irán, constituyéndose
un consorcio con las empresas Repsol YPF y OMV,
ENAP Sipetrol Argentina S.A. e YPF conformaron asumiendo esta última como operadora del contrato.
una Unión Transitoria de Empresas (UTE), destinada Con fecha 30 de junio de 2007, la National Iranian
a realizar exploraciones de hidrocarburos en esta área Oil Company (NIOC) declaró la comercialidad de un
y proceder a su explotación comercial en caso que las descubrimiento efectuado en el Bloque denominado
exploraciones fueran exitosas. Band-e-Karkheh, lo que dio inicio a la negociación
del plan de desarrollo y contrato respectivo. En
Durante 2014 se finalizaron algunos estudios para Área diciembre de 2008, al no ser económicamente viable
E2. ENAP Sipetrol Argentina es operadora del Área para las empresas los términos y condiciones del plan de
E2, en la Cuenca Austral Marina (CAM), en virtud desarrollo negociadas con la NIOC, el consorcio decidió
del convenio de asociación (firmado en septiembre unánimemente no continuar con la etapa de desarrollo
de 2006) con la compañía estatal argentina Energía del descubrimiento pero reservándose el derecho a
Argentina Sociedad Anónima (ENARSA) y con YPF, exigir reembolso de los gastos incurridos en la etapa de
ratificando el acuerdo previamente suscrito en febrero de exploración más una tarifa por los servicios, conforme lo
2006. Posteriormente, suscribió el Contrato de Unión establece el contrato de servicios de exploración.
Transitoria de Empresas E2, que regula la relación de
las empresas que participan en esta alianza y ratifica a No obstante lo señalado y aplicando un criterio
ENAP Sipetrol Argentina como operadora del Área E2. prudencial, la filial Sipetrol International S.A.,

40
constituyó en diciembre de 2008 una provisión por el El 15 de mayo de 2015, se suscribió el “Acuerdo para
valor de la inversión que ascendió a US$27,2 millones. la Implementación de un Compromiso de Actividad e
Inversiones en Áreas Hidrocarburiferas de la Provincia
Actualmente el consorcio se encuentra gestionando del Chubut, entre la filiar Argentina y el Gobierno
ante la NIOC el reembolso de los gastos exploratorios provincial, aprobado por Ley provincial IX Nº 135, por
invertidos en el Bloque Mehr, así como el pago de una el cual ENAP Sipetrol Argentina S.A. cederá el 12%
tarifa por los servicios de exploración de acuerdo con lo de su participación en el Área en favor de la compañía
establecido en el contrato de servicios de exploración. provincial Petrominera SE. (pendiente de aprobación
por parte del ejecutivo provincial en los términos
OTROS NEGOCIOS del art. 72 de la Ley 17.319) quienes se vincularán
mediante un contrato de Unión Transitoria de Empresas
El detalle de otros proyectos de exploración y por el cual la filial mantiene su rol de Operador del
explotación de ENAP Sipetrol S.A., es el siguiente: Área, la Provincia del Chubut extiende una prórroga de
10 años, y se asumen ciertos compromisos de Inversión,
Pampa del Castillo-La Guitarra. Argentina entre otras obligaciones asumidas en el marco de la Ley
provincial XVII Nº102 de Hidrocarburos.
Con fecha 25 de septiembre de 2001, Pecom Energía
S.A., cedió a ENAP Sipetrol Argentina S.A. el 100% El Acuerdo, asimismo, extiende una opción para que,
de los derechos de la concesión de explotación del área asociada a Petrominera SE, ENAP Sipetrol Argentina
hidrocarburífera denominada Pampa del Castillo-La continúe operando el Área y detentando el 70% de
Guitarra, localizada en la provincia de Chubut, Argentina. participación por un plazo ulterior de 20 años.

41
 Paraíso Biguno Huachito Intracampos (PBHI) y Petroleras S.A. es propietaria del 42%, y Belorusneft
Mauro Dávalos Cordero (MDC). Ecuador posee el 7%.

El 16 de abril de 2015, se suscribió el CONTRATO El 16 de abril de 2015, se suscribió entre el Consorcio

MODIFICATORIO NÚMERO TRES AL y la Secretaría de Hidrocarburos del Ecuador (entidad
CONTRATO MODIFICATORIO AL CONTRATO estatal) el CONTRATO DE PRESTACIÓN
DE PRESTACIÓN DE SERVICIOS PARA DE SERVICIOS PARA LA EXPLORACIÓN
LA EXPLORACIÓN Y EXPLOTACIÓN DE Y EXPLOTACIÓN DE HIDROCARBUROS
HIDROCARBUROS (PETRÓLEO CRUDO) EN (PETROLEO CRUDO) EN EL BLOQUE 28 DE LA
EL BLOQUE PARAÍSO BIGUNO HUACHITO REGIÓN AMAZÓNICA ECUATORIANA, que
E INTRACAMPOS PBHI DE LA REGIÓN comprende las fases de exploración y explotación (esta
AMAZÓNICA ECUATORIANA (el Contrato última fase tiene un plazo de 20 años prorrogables). El
Modificatorio Número 3), en virtud del cual se reconoció Miembro Operador del Consorcio Bloque 28 durante
y aceptó el descubrimiento de yacimientos nuevos la etapa de exploración, y por lo tanto el representante
comercialmente explotables en el área Intracampos, legal del Consorcio es EOP Operaciones Petroleras
denominados “Inchi” y “Copal”; se extendió el plazo S.A. En este contexto, el Consorcio Bloque 28
de vigencia del Contrato del Bloque PBHI en veinte suscribió un CONTRATO DE SERVICIOS TÉCNICOS
años contados desde el 2015; se acordaron inversiones ESPECIALIZADOS PARA LA GESTIÓN DE
y actividades adicionales que deben realizarse en el área ACTIVIDADES DEL BLOQUE 28 con ENAP Sipetrol
Intracampos; y se acordó una nueva tarifa aplicable para S.A. –Sucursal Ecuador ENAP SIPEC, por medio del
la producción del Campo Inchi, que entrará en vigencia cual ésta empresa llevará a cabo y dará cumplimiento
cuando el precio del petróleo crudo (WTI) se recupere y a todas las obligaciones que le corresponden a EOP
alcance un nivel determinado. Operaciones Petroleras como Miembro Operador del
Consorcio Bloque 28. Actualmente se están llevando
Bloque 28 a cabo los estudios geológicos y la auditoría socio
ambiental en el área del Contrato.
El 7 de abril de 2015 se formó un Consorcio entre la
compañía ecuatoriana EOP Operaciones Petroleras Bloque 3, Jambelí. Ecuador
S.A. (filial de ENAP SIPETROL S.A.), la Empresa
Estatal Unitaria de Unión de Empresas Productoras El 31 de diciembre de 2015 se suscribió con la Secretaría
de Bielorusia (BELORUSNEFT) y la Empresa Pública de Hidrocarburos el acta definitiva para la reversión al
de Exploración y Explotación de Hidrocarburos Estado ecuatoriano, del Bloque 3-J, en razón de que
Petroamazonas EP (compañía estatal ecuatoriana), no se descubrieron reservas comercialmente explotables
con la finalidad de que este Consorcio de Empresas en el área del Contrato. A la fecha de cierre, ENAP
(el Consorcio Bloque 28) suscriba un contrato para SIPEC había cumplido con todos sus compromisos e
la exploración y explotación de hidrocarburos en el inversiones de exploración, y en tal virtud se procedió
Bloque 28 del mapa catastral petrolero ecuatoriano. a dar por terminado el contrato por cumplimiento de
PETROAMAZONAS es propietaria del 51% de los su objeto. Al momento solamente queda pendiente por
intereses del Consorcio, mientras que EOP Operaciones realizar auditorías ambientales obligatorias de cierre.

42
 PROPIEDADES Y EQUIPOS
ENAP Sipetrol S.A., cuenta con los siguientes activos: amazónica ecuatoriana, cuya operación está a cargo de
ENAP SIPEC, que controla el 100% de estos activos.
ARGENTINA
ENAP SIPEC (por medio de EOP Operaciones
Participación en los bloques del Área Magallanes Petroleras S.A.) tiene una participación de 42% en
(50%), CAM 2 A Sur (50%); Pampa del Castillo-La el Consorcio Bloque 28, que suscribió el contrato de
Guitarra (100%); y Campamento Central-Cañadón prestación de servicios para la exploración y explotación
Perdido (50%). A su vez, participa en estudios de de crudo en el Bloque 28 del mapa catastral petrolero
exploración en territorio argentino, en el bloque E2 ecuatoriano.
(33,3%), ex CAM 1 y CAM 3.
El Bloque 3-J se encuentra las últimas etapas del proceso
de reversión.
ECUADOR
EGIPTO
ENAP SIPEC tiene contratos de prestación de servicios
para la exploración y explotación de crudo en los ENAP Sipetrol en Egipto participa en actividades de
campos Mauro Dávalos Cordero (MDC) y Paraíso, exploración y producción en el bloque East Ras Qattara,
Biguno, Huachito e Intracampos (PBHI), de la región donde posee el 50,5% de participación.

MARCAS Y PATENTES

La marca ENAP Sipetrol S.A. está debidamente Brasil y Venezuela están registradas, pero en proce-
registrada y vigente en Chile, Argentina, Colombia, so de renovación o aceptación. No existen patentes
Perú, Panamá, Egipto y Uruguay. En los países de registradas.

43
 POLÍTICA DE DIVIDENDOS Y
DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

POLÍTICA DE DIVIDENDOS DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES DE

SOCIEDADES FILIALES
La política de reparto de dividendos de las sociedades
filiales de Empresa Nacional del Petróleo, se basa en las En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de
instrucciones impartidas en el Oficio N° 526 de fecha Sipetrol International S.A., de fecha 30 de diciembre
3 de julio de 2006, del Ministerio de Hacienda, el cual de 2015, se acordó distribuir dividendos por MUS$
establece el traspaso del 100% de las utilidades anuales 62.310.
de éstas.
DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES A ENAP
Adicionalmente, mediante Oficio N°1292 de fecha 15
de julio de 2012 y Oficio N°1125 de fecha 20 de mayo ENAP Sipetrol S.A. en su 25° Junta Ordinaria de
de 2013, ambos del Ministerio de Hacienda, se resolvió Accionistas, celebrada el 27 de abril de 2015, acordó
mantener una revisión anual de la situación financiera por la unanimidad de los accionistas no repartir las
de la Empresa Nacional del Petróleo, para decidir si utilidades generadas por el ejercicio económico 2014
corresponde autorizar la capitalización de las utilidades y En Trigésima Junta Extraordinaria de Accionistas de
de las filiales y de la Empresa Nacional del Petróleo, en fecha 16 de noviembre de 2015, se acordó, aumentar
tanto se mantenga la situación de pérdida tributaria. el capital de la sociedad, de MUS$ 524.628 a MUS$
639.222, es decir, aumentar el capital en MUS$
Durante el año 2014, el Ministerio de Hacienda de 114.594, mediante la capitalización de las utilidades
acuerdo a Oficio N°2150/ 2014, resolvió suspender obtenidas en el ejercicio 2014, sin emisión de nuevas
para los años 2014 y 2015 la política de distribución del acciones y manteniéndose las participación accionaria
100% de las utilidades de las filiales de ENAP. actual de ENAP y ENAP Refinerías S.A.

ENAP Sipetrol S.A. en su 25° Junta Ordinaria de

Accionistas, celebrada el 27 de abril de 2015, acordó
por la unanimidad de los accionistas no repartir como
dividendos a los accionistas el resultado del ejercicio
económico 2015.

44
 DESARROLLO SUSTENTABLE
HSE Y COMUNIDADES

COMPROMISO PERMANENTE CON LA Las principales iniciativas desarrolladas fueron:

SEGURIDAD
Programa Estructural de Seguridad (PES): En
En 2015 ENAP Sipetrol,al ser parte de ENAP, 2015 se dio inicio a un nuevo programa que viene
desarrolló una intensa campaña de fortalecimiento de la a dar continuidad y a fortalecer la efectividad de la
Cultura de Seguridad en todas sus operaciones, tanto iniciativa asociada a las “Reglas por La Vida”, que
para su personal propio como para el de sus empresas permitió a fines de 2013, a través de un análisis
colaboradoras. Esto implicó comenzar nuevas iniciativas estadístico de la accidentabilidad de eventos graves
y dar continuidad a otras que se iniciaron en 2014 para y fatales ocurridos en ENAP en los últimos 20 años,
su fortalecimiento y transversalidad, en el marco de la determinar cuáles eran aquellas tareas y actividades
estrategia HSE definida y validada por su Directorio, de alto riesgo que han sido causa de estos accidentes
para dar cumplimiento al eje transversal de Seguridad y cuáles eran sus controles y barreras claves asociados
establecido en el Plan Estratégico 2014 -2025. a las personas que hubiesen permitido evitar la
ocurrencia de los mismos.

45
 En el marco de esta implementación, se estableció SafeStart (Programa de Autocuidado): ENAP ha
el día 28 de abril como el Día de la Seguridad de adoptado este programa como un pilar estratégico
ENAP y, a través de la ejecución de un Plenario de para avanzar hacia una Cultura de Seguridad,
Seguridad (12 de marzo), con la participación del capacitando a 2.113 Trabajadores durante 2015.
ministro de Energía Máximo Pacheco, principales
ejecutivos, dirigentes sindicales, profesionales y Dentro de esta iniciativa, la organización lideró,
trabajadores de ENAP, se dio el vamos en forma junto a DuPont, Mutual de Seguridad y a los
oficial a este programa. creadores del programa a nivel internacional,
el primer Congreso de SafeStart en Chile, con
Durante el primer semestre fueron elaborados, asistencia de representantes de otras empresas
validados y sociabilizados los Estándares Operativos que están implementando el programa, líderes
de las Reglas por la Vida, en el marco del PES. y representantes de la empresa en materia de
Estos estándares son mandatorios para todas las SafeStart, para cada una de sus Unidades de
operaciones de ENAP y durante 2016 deberán ser Negocio.
implementados en cada filial y Unidad de Negocio.
En dichos estándares se establecen los controles Además, el programa fue socializado, a través
claves que deben tener las instalaciones y sistemas de de distintos eventos, a grupo de familiares
gestión, así como el conocimiento y comportamiento de trabajadores, centros educacionales y a la
de las personas involucradas en estas tareas, para comunidad cercana, como otro aspecto más de la
evitar accidentes graves y erradicar la posibilidad de Responsabilidad Social de la empresa.
fatalidades.
TapRoot (Metodología de Investigación de
Durante el último trimestre se dio inicio a la segunda Incidentes): Durante 2015 se formaron 57 nuevos
etapa del PES en cada filial y Unidad de Negocio. líderes de investigación, en las diferentes filiales y
Para este proceso, que continuará en 2016, se Unidades de Negocio, con el fin de implementar
cuenta con la asesoría de expertos de la industria a esta metodología y fortalecer su uso como una
nivel internacional, que a través de un proceso de herramienta clave de seguridad y mejora continua,
formación de entrenadores internos, desarrollo del tendiente a disminuir y controlar los riesgos de la
material educativo, y seguimiento y control, buscará operación.
lograr la concientización y efectividad en las etapas
de formación en estos estándares. Actualización y mejoras al Sistema de Gestión
de Incidentes (SGI): A través de representantes
Los estándares operativos de las Reglas por la Vida técnicos de las distintas filiales y Unidades de
establecidos son los siguientes: Negocio, se conformó una mesa de trabajo que
1. Estándar de Control del Trabajo logró implementar mejoras en el Sistema único de
2. Estándar de Trabajos en Altura Gestión de Incidentes de ENAP (SGI), que es
utilizado para el almacenamiento de información
3. Estándar de Aislamiento y Bloqueo de Energías
asociada a incidentes, desde su reporte hasta
4. Estándar de Control de Atmósferas Peligrosas el seguimiento de la efectividad de las acciones
5. Estándar de Trabajo de Espacios Confinados correctivas implementadas. Junto a estas mejoras
6. Estándar de Excavaciones se desarrolló un sistema de capacitación, aulas
móviles y formación de administradores locales
7. Estándar de Operaciones de Levante
para la administración y configuración local de la
8. Estándar de Conducción Segura plataforma.

46
 SALUD OCUPACIONAL

Por otra parte, desde 2014 ENAP ha desarrollado una

revisión y reformulación de los aspectos técnicos y
operativos para responder a las exigencias actuales en
Salud Ocupacional, a través de la iniciativa corporativa
denominada “Fortalecimiento de Salud Ocupacional”.
El objetivo es levantar los temas de mayor significancia
en dicha materia y generar el cumplimiento normativo
actual, que involucra una serie de gestiones internas y
procesos desafiantes.
Actualización “Metodología de gestión HSE
en proceso de Abastecimiento”. Uno de los Con este propósito, la organización ejecutó las
temas importantes en materia de seguridad fue siguientes acciones en sus operaciones:
la actualización -en conjunto con la gerencia de
Administración y Finanzas- de la Metodología - Levantamiento y actualización de los agentes de
de Gestión HSE en procesos de abastecimiento, riesgos físicos, químicos y ergonómicos, en las
la cual incorpora, desde etapas tempranas de la Unidades de Negocio, con especial énfasis en la
solicitud de un servicio o proyecto, el análisis de identificación y la evaluación de dichos agentes.
los requerimientos en materias de Seguridad, Salud
Ocupacional, Medioambiente y Comunidades. - Definición y aplicación de los protocolos sobre
Además, se realiza una evaluación estandarizada de Normas Mínimas para el desarrollo de programas de
estos requisitos y niveles mínimos de cumplimiento Vigilancia de la pérdida auditiva por exposición a
para poder ser parte del proceso de contratación. ruido en los lugares de trabajo (Prexor); Vigilancia
de Riesgos Psicosociales en el trabajo; Aspectos
También se destacó la continuidad y el fortalecimiento relevantes de avance en cumplimiento del Manual
que se ha dado a la gestión del Comité Bipartito de Cargas y Trastornos Músculo-Esqueléticos en las
de Seguridad, establecido a fines de 2013 por la extremidades superiores.
Administración de ENAP, junto a la Federación
Nacional de Trabajadores del Petróleo y Afines de Chile Especial importancia y aplicación tuvo el “Protocolo
(FENATRAPECH) y la Federación de Profesionales, de Riesgo Psicosocial”, el cual se desarrolló en
Técnicos y Supervisores de ENAP (FESENAP), el que conjunto con Recursos Humanos de ENAP, con un
estuvo plenamente operativo durante este año. alto porcentaje de participación de las Unidades de
Negocio.
Cabe destacar que, al cierre de la gestión 2015, se
logró alcanzar la meta que se había trazado respecto - Para el normal desarrollo y trabajo continuo en
de la frecuencia de accidentes, registrando un Índice materias de Salud Ocupacional, en 2015 se levantó
de Frecuencia (IF) de Accidentes de 3,4, valor que la información necesaria para implementar un
implica una disminución de 19% en comparación con Estándar de Salud Corporativo, que se materializará
2014, año en que se obtuvo un valor de 4,2. en 2016.

47
 HITOS DE GESTIÓN
MEDIOAMBIENTAL

ENAP SIPEC Implementación de Plataforma Seca en Perforación

Actualización del Plan de Manejo Ambiental de la - Durante las perforaciones no se descarga en sitio
operación, 100% ejecutado a la fecha. ningún efluente.
-Reforestación de siete zonas cercanas a la operación,
con más de 600 plantas. - No se construye piscinas para ripios de perforación,
este material se entrega a un gestor y se lo mejora al
-Identificación de los receptores sensibles y fuentes suelo de forma que pueda ser usado en actividades de
emisoras de ruido asociadas a cuatro plataformas de la reforestación.
operación, para planes de mitigación 2016.
-Mejora de infraestructura para la clasificación de ENAP SIPETROL ARGENTINA
chatarra en PSO-11.
- Gestión del Estudio de Impacto Ambiental del
Campaña sostenida de sensibilización ambiental: Proyecto Incremental Área Magallanes (PIAM),
obteniendo su aprobación técnica y contribuyendo
-200 Horas Hombre (HH) en talleres de a asegurar el inicio de las obras según el cronograma
sensibilización. establecido.
-Instalación de puntos ecológicos de separación, en el
marco de la campaña de ahorro de recursos. - Reacondicionamiento del Centro de Rehabilitación de
Pingüinos, en Santa Cruz.
-10 campañas ambientales socializadas por medios
electrónicos.
- Reducción de la superficie de locaciones en Pampa
del Castillo: mediante la aplicación de cutting de
Gestión de:
perforación se favorece el establecimiento de la
-4 Licencias Ambientales para perforaciones en Paraíso vegetación, mitigando los impactos negativos sobre la
Biguno Huachito Intracampos (PBHI). modificación del paisaje.
-Proceso de licenciamiento ambiental de todo el Bloque
PBHI. - Saneamiento de Pasivos Ambientales: Mediante la
inoculación de bacterias se trataron 4.400 m3 de suelo
-Procesos de participación con las comunidades del área empetrolado en el Yacimiento Pampa del Castillo-
de influencia. LaGuitarra, alcanzando valores menores a 1% en
-4 permisos de Aprovechamiento de Agua para las el contenido de hidrocarburos del material. De esta
perforaciones. manera, se cumplió con el límite establecido por la
legislación, pudiendo ser utilizado, por ejemplo, como
material de relleno.

48
 RELACIONAMIENTO CON
COMUNIDADES

De esta manera, se definieron cuatro Ámbitos

Estratégicos de Acción: Transparencia y Responsabilidad
Ambiental, Responsabilidad Colectiva, Diálogo
Abierto y Relación de Mutuo Beneficio. Estos
pilares contemplan planes y objetivos específicos
orientados al cierre de brechas en materia de gestión
y relacionamiento comunitario, los que comenzarán a
implementarse de acuerdo a una hoja de ruta, a partir
de 2016.

A continuación, se detallan los principales hitos:

ENAP SIPETROL ARGENTINA

ENAP Sipetrol Argentina lleva adelante una serie

acciones que buscan relacionar a la compañía con sus
principales públicos de interés localizados en las áreas de
influencia donde la empresa desarrolla sus operaciones.
A través de este trabajo, se busca acercar y optimizar
la relación entre la empresa y sus stakeholders,
fortaleciendo la imagen positiva de la misma, lo cual
redunda en una creciente reputación corporativa,
entendida como licencia social para operar.
Durante 2015, la gerencia de Asuntos Corporativos,
marcó un importante hito al definir la Estrategia
Corporativa de Gestión y Relacionamiento Comunitario En este sentido, durante 2015 la compañía llevó a
para sus operaciones en Chile y filiales internacionales. cabo acciones relacionadas con el medioambiente, el
Este logro es fruto de un intenso trabajo en el que desarrollo profesional, la educación y la vinculación
se involucró a los grupos de interés prioritarios para directa con importantes stakeholders de ENAP Sipetrol
la organización, incluyendo las comunidades locales Argentina. El monto destinado a estas actividades, que
vecinas a las operaciones que desarrolla en Chile, en las se detallan a continuación, fue de US$ 230.700.
regiones de Valparaíso, Biobío y Magallanes.
Pingüinera de la Reserva Provincial Cabo Vírgenes:
Este proceso participativo cumplió exitosamente las
fases de diagnóstico y diseño de la estrategia, a través Durante 2015 se continuó con los trabajos en torno
de un levantamiento de líneas de base y análisis de a esta importante reserva natural. Dicha labor se
entorno, consulta a los stakeholders y detección de estructuró en dos grandes fases: La primera, que se
las principales oportunidades de mejora y ejes para la desarrolló y concluyó a lo largo de 2014, consistió en
gestión comunitaria en Refinería Aconcagua, Dirección una serie de trabajos de mejora en el Estacionamiento,
de Almacenamiento y Oleoducto (instalaciones en Sendero y Mirador Turístico. La segunda, tuvo relación
Continente e Isla de Pascua), Refinería Bío Bío y con el mejoramiento y la puesta en marcha de su Centro
ENAP Magallanes. de Rehabilitación y Centro de Interpretación.

49
 En 2015 se concluyó con la etapa 1 de esta segunda
fase, que tenía por objetivo realizar todas las mejoras
necesarias para que el Centro de Rehabilitación volviera
a estar básicamente operativo.

Se trabajó en el servicio de provisión de energía eléctrica

para todo el Centro, por medio de la instalación de
un grupo generador a gas, para proveer servicio a la
totalidad de las instalaciones en todas las Etapas del Plan
de Mejoramiento. También se completó la renovación
de las instalaciones sanitarias y de provisión de agua
potable y de mar, que implicó trabajos sobre cañerías,
llaves de paso, tanques de reserva individuales,
drenajes sanitarios, cámaras de inspección y pozos
absorbentes, y la correspondiente hermeticidad de los
tanques, junto con sus conexiones internas y externas. Se trata de un espacio de intercambio muy provechoso,
donde la empresa da a conocer su quehacer y la manera
En lo que respecta a los centros de atención veterinaria, en que opera, cuidando a las personas y el entorno,
de alimentación, lavado y secado, y jaulas exteriores, ofreciendo además la oportunidad de dialogar con las
se mejoraron los sectores correspondientes a la Etapa más altas autoridades provinciales que visitaron la
1, equipándolos con el mobiliario necesario para la muestra.
atención de la fauna local.
Finalmente, otro de los puntos destacados fue la
Las etapas sucesivas de este trabajo en la Pingüinera de presencia y atención al público brindada por un grupo de
la Reserva Provincial significarán una ampliación de las colaboradores interdisciplinarios de la compañía durante
mejoras ya realizadas hasta completar la totalidad de los cuatro días de la muestra.
las instalaciones, dejando el Centro de Rehabilitación
en óptimas condiciones de operatividad. Asimismo, Educación: ENAP Sipetrol Argentina continuó en
se trabajará sobre el Centro de Interpretación, espacio 2015 con el Programa de Pasantías lanzado el año
dedicado a las actividades académicas relacionadas con anterior, y cuyo objetivo es brindar a estudiantes
la Reserva. universitarios avanzados de diferentes comunidades
en las que la compañía desarrolla sus actividades, una
Este trabajo implica un acercamiento muy fuerte con el primera oportunidad de ingresar al mercado laboral.
Consejo Agrario Provincial, ente del cual depende el
área, y con toda la comunidad local, dado que el tema Hasta la fecha, las operaciones que la compañía posee
medioambiental es de interés general. en la Cuenca del Golfo San Jorge (Yacimiento Pampa
del Castillo-La Guitarra, de la provincia de Chubut)
Expo Industrial y Comercial de Comodoro han recibido a dos pasantes, cuyas incorporaciones
Rivadavia: ENAP Sipetrol Argentina participó por fueron coordinadas junto con la Universidad Nacional
segunda vez consecutiva de la Exposición Comercial, de la Patagonia San Juan Bosco (UNPSJB).
Industrial y de Innovación Tecnológica de la ciudad de
Comodoro Rivadavia, Provincia de Chubut. Una vez Las pasantías tienen una duración de 3 o 6 meses,
más, este evento, realizado en mayo, ha arrojado un renovables por igual período, con un máximo de 12
saldo muy positivo para la empresa, lo que se expresó meses. Los estudiantes de las carreras de Ingeniería
en el reconocimiento explícito que hicieron distintos incorporados se desarrollan en los sectores de
stakeholders de la compañía. Mantenimiento y de Ingeniería de Obras.

50
El programa de Pasantías permitió la vinculación También se trabajó en el fortalecimiento de las
con una de las universidades más importantes de la relaciones con las autoridades locales, cuya base
Patagonia, generando una alianza muy provechosa para fundamental es la confianza y el respeto, lo que ha
esta y otras acciones futuras. permitido realizar con éxito las negociaciones necesarias
para adquirir nuevas áreas y de esta manera poder
Vinculaciones locales expandir la operación.

Desde la compañía se trabaja en la vinculación Además, se dio continuidad al trabajo de apoyo a

constante con actores de relevancia para las operaciones solicitudes comunitarias, colaborando con víveres,
donde ENAP Sipetrol Argentina posee sus actividades, medicina, gestión para atenciones médicas de
entre los cuales destacan: emergencia y hospedajes fuera de la provincia, lo cual
contribuye a mantener un clima de buena vecindad con
• Bomberos de la región: Colaboración con las comunidades.
diversos cuerpos de bomberos localizados en las
áreas de influencia donde la empresa desarrolla sus Junto con ello, se ha priorizado la contratación de mano
operaciones. de obra y servicios locales, fomentando la creación
de asociaciones que puedan brindar servicios a la
• Universidades y organismos provinciales: a través organización. Se decidió entregar las limpiezas de los
de convenios con la Universidad de la Patagonia derechos de vía de las líneas de flujo y oleoductos a las
Austral (UNPA), el Consejo Agrario Provincial de Comunidades por donde pasan los mismos, lo que ha
Santa Cruz (CAP) y la Universidad Nacional San contribuido a la generación de un ingreso adicional del
Juan Bosco (UNSJB). cual son beneficiarios los socios de las Comunidades.
Asimismo, se han licitado servicios en la zona, tales
• Abastecimiento energético: en el marco de una como transporte educativo, hidratación de vía y
política de cooperación, la empresa abastece con gas mantenimientos viales, los que han sido contratados a
natural a los siguientes stakeholders: Estancia Monte pequeñas empresas, que han demostrado eficiencia a la
Dinero, Prefectura Naval Argentina (PNA) y a la hora de ejecutar el servicio.
Armada Argentina de la localidad de Faro Vírgenes,
en el sur de Argentina. Actualmente, ENAP SIPEC mantiene contratos con
cuatro comunidades: Comuna Corazón de Oriente,
ENAP SIPEC Asociación de Campesinos Unión Chimborazo,
Comunidad Las Minas de Huataraco y La Cayana, las
Relacionamiento con Grupos de Interés cuales brindan el servicio de limpieza para líneas de
flujo.
En 2015 se levantó el Mapa de Actores Sociales, que
permitió identificar formalmente a las instituciones y Constantemente se han generado plazas de trabajo local
comunidades del Área de Influencia Directa de ENAP para el desarrollo de distintos proyectos (perforación
SIPEC, tanto para el bloque Mauro Dávalos Cordero y construcción, entre otros) y estudios (bióticos y
(MDC), como el de Paraíso, Biguno, Huachito e sociales) como parte esencial de la dinámica de la
Intracampos (PBHI). sto permitirá seguir avanzando operación.
en el fortalecimiento de los lazos con los distintos
grupos. Se ha priorizado la relación con las comunidades Cumplimiento del Plan de Gestión Comunitaria
al tratarse del grupo más vulnerable, en donde se
implementa un Plan de Gestión Comunitaria cuyos Durante 2015 ENAP SIPEC destinó un monto de
ejes se enfocan en educación, salud, capacitaciones, US$ 1.022.858 a inversión social. A continuación se
desarrollo y fortalecimiento comunitario, con énfasis en despliega el detalle de las actividades.
la búsqueda de promover servicios locales.

51
 Educación

Becas: 31 estudiantes fueron beneficiados con un apoyo

mensual para su colegiatura y un aporte anual para
uniformes y lista de útiles.

Útiles escolares y material didáctico: Se entregaron

un total de 2.640 mochilas a estudiantes de las
Unidades Educativas del área de Influencia de las
operaciones. Asimismo, se aportaron pizarras, un
computador, una impresora, parlantes y un micrófono,
entre otros elementos de gran utilidad por las aulas
escolares.

Apoyo a Mejoramiento de Infraestructura Escolar:

• Se entregó pinturas y materiales para el Salud
mantenimiento de 12 unidades educativas del área
de influencia. El apoyo con la brigada de fomento y promoción de la
salud a través de asistencia médica y odontológica en
• Implementación de baldosas en la Escuela Yaguachi, cada una de las comunidades del área de influencia
de la comunidad Las Minas de Huataraco. directa e indirecta es permanente, con una atención
orientada hacia la prevención primaria para los grupos
• Remodelación de Aula de la Escuela Gabriel más vulnerables de la población: niños menores de 5
Tanguila, de la Comuna Corazón de Oriente. años y adultos mayores. Esta labor se complementa
con la entrega de medicinas y tratamientos para sus
• Colocación de canaletas en la cancha cubierta de diagnósticos.
la Escuela Luis Urdaneta, de la comunidad 10 de
La Promoción y Educación para la Salud, a través de
Agosto
charlas y diversos mecanismos de aprendizaje, refuerzan
la asistencia de ENAP SIPEC para el mejoramiento de
Proyecto de Huerto Escolar: Se implementó el huerto
las condiciones de vida de la población.
escolar en la escuela Luis Urdaneta de la comunidad 10
de Agosto, entregando material para la construcción del Durante 2015 se realizaron más de 5 mil atenciones
galpón, herramientas, insumos agrícolas y el soporte de médicas y alrededor de 11 mil de carácter odontológico.
un técnico experto en esta temática.
Desarrollo y Fortalecimiento Comunitario
Transporte Escolar: Se dio continuidad al apoyo
para trasladar a los alumnos de la Comuna Kichwa En este ámbito, continuó el apoyo a través de una serie
“Corazón de Oriente”, debido a que por su lejanía no de obras comunitarias, remodelaciones y mantenimiento
tienen acceso a medios de transporte, y a los de las de puentes, pozos y la parroquia Nuevo Paraíso, en
comunidades Nueva Esmeraldas, Virgen del Carmen, directo beneficio de las comunidades vecinas.
Santa Rosa, Huamayacu II y 10 de Agosto.
Además, se llevaron a cabo capacitaciones en materia
Proyecto “ENAPito Guardián de la Tierra”: Un de manejo del cacao en la Finca Integral, que se
proyecto innovador que responde a la Responsabilidad encuentra ubicada en el Bloque MDC. Esta finca cuenta
Social de ENAP SIPEC con sus comunidades. Durante con distintas variedades de cacao que se dan en la región
2015 se realizó la primera de sus tres etapas, con el fin y fueron sembradas para que los beneficiarios tengan
de capacitar a los niños de las comunidades locales en un laboratorio práctico en donde puedan desarrollar los
Educación Ambiental Básica. conocimientos adquiridos.

52
Acuerdos y Convenios: Durante el período reportado Conferencia de la Sociedad Egipcia de Exploración
se firmaron convenios de Compensación por la del Petróleo: El encuentro denominado “Alto Egipto
perforación de pozos con las comunidades de: Corazón y Recursos del Mar Rojo” analizó el futuro de la
de Oriente, Las Minas de Huataraco y 24 de Mayo. exploración y la producción del crudo, para apoyar las
Además, concluyeron positivamente las negociaciones actividades petroleras que se llevan a cabo en esa zona
con la comunidad Eugenio Espejo, área de influencia y promover acuerdos de inversión. La conferencia tuvo
directa del proyecto de perforación y desarrollo del lugar en Luxor los días 3 y 4 de octubre.
Campo Inchi..
Día de la Familia: Esta jornada, que se realiza
ENAP SIPETROL EGIPTO anualmente, reunió a los trabajadores de esta filial y sus
familias el 30 de octubre. El evento incluyó por primera
A continuación, se mencionan las principales vez un taller denominado “No Aprendas Seguridad por
actividades de Responsabilidad Social Corporativa y Accidente”, con el objetivo de enseñar y reforzar el
relaciones institucionales llevadas a cabo por la filial en autocuidado y las medidas de seguridad, tanto en las
Egipto: labores diarias como en los hogares de los trabajadores.

Aniversario de Sipetrol Egipto: El 29 de mayo de Seminario de Negocios: La Asociación de Empresarios

2015 tuvo lugar la celebración del 13° Aniversario de de Egipto organizó el encuentro “Comercio, Relaciones
ENAP Sipetrol Egipto. En la ocasión, se reconoció de Inversión y Oportunidades de Negocio”, el que contó
el trabajo de los anteriores y el actual presidente de con la presencia de una delegación chilena, encabezada
Petroshahd, en un grato ambiente de camaradería. por el Embajador en El Cairo, Fernando Zalaquett, y
el Director de Relaciones Económicas del Ministerio de
Mesa Redonda “Convención sobre Optimización Relaciones Exteriores, Pablo Uriah. En la cita, a la que
de la Producción”: Por segundo año consecutivo, también asistieron altos ejecutivos de ENAP Sipetrol
ENAP Sipetrol Egipto fue el sponsor de este encuentro Egipto, se destacó el buen nivel de relaciones político-
que reúne a representantes de importantes compañías económicas que existe entre Chile y Egipto. Además,
petroleras a nivel internacional, entre ellos el presidente se exploró la posibilidad de firmar un Acuerdo de Libre
de EGPC. Comercio entre ambos países.

Gerente General de ENAP visita la filial: Marcelo VII Conferencia INTERGAS del Petróleo, Gas
Tokman, Gerente General de ENAP, visitó esta filial y Petroquímicos: El evento, que se realizó entre
entre el 16 y el 19 de junio. El objetivo fue interiorizarse el 24 y 26 de noviembre, fue inaugurado por el
de las operaciones que se llevan a cabo en el bloque ingeniero Mohamed El-Masry, Presidente de EGPC,
East Ras Qattara (ERQ). Además, se reunió con y contó con la presencia de los nombres claves en la
el Presidente de EGPC, con el fin de confirmar la industria del petróleo y el gas. Las presentaciones y
estrategia de ENAP para su negocio sostenible en el discusiones giraron principalmente en torno a nuevos
mercado de Egipto. descubrimientos y los pasos significativos que Egipto está
dando con miras a asegurar su energía en el futuro.
Expo y Conferencia de la Sociedad de Ingenieros
del Petróleo: Representantes de esta filial y Petroshahd
asistieron a este evento realizado entre el 14 y el 16 de
septiembre, y que fue patrocinado por el Ministerio del
Petróleo.

53
 SOCIEDADES COLIGADAS

DIRECTORES DIRECTORES
LÍNEA DE
EMPRESA PARTICIPACION TITULARES SUPLENTES
NEGOCIO
(ENAP - ERSA) (ENAP - ERSA)

EXPLORACIÓN Y PRODUCCIÓN

TERMINALES MARITIMAS
E&P 13.79% Martín Cittadini Walter Fernández
PATAGONICAS S.A.

COMPAÑÍA
Heskeet Streeter Lisandro Rojas Galliani
E&P LATINOAMERICANA 20.00%
Alvaro Hercolani Denisse Abudinen
PETROLERA S.A.

54
 GERENTE
SOCIOS OBJETO SOCIAL
GENERAL

Acciones Clase A (70%)

Llevar a cabo por si, por intermedio
ENAP Sipetrol Argentina S.A. 13,79%
de terceros o asociado a terceros, el
Pan American Energy Ibérica 31,71%
almacen y embarque de hidrocarburos,
Total Austral S.A. 7,35%
comprendiendo enunciativamente su
Dapetrol S.A. 4,20%
recepción, carga, descarga, almacena-
Shell Compañía Argentina de Petroleo S.A. 3,5% Daniel Scalise
miento y despacho de hidrocarburos y
Sinopec Argentina Exploration & Production, Inc. 3,15%;
realizar cualquier otra operación com-
Compañias Asociadas Petroleras S.A. 3,15%
plementaria de su actividad que resulte
YPF S.A. 3,15%
necesaria para facilitar la consecución
Acciones Clase B ( 30%)
de su objeto.
YPF S.A. 30%

Realizar en el extranjero, por cuenta

propia o ajena, proyectos de explora-
ENAP 20% ENAP Sipetrol 20% ción y explotación de petróleo, gas y Ramón Concha
Empresas Copec 60% derivados, así como compra, venta, Barrientos
importación, exportación y comerciali-
zación de dichos productos.

55
 estados financieros
consolidados

56
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES

Estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2015

CONTENIDO

Informe del auditor independiente

Estados de situación financiera consolidados
Estados de resultados consolidados
Estados de resultados integrales consolidados
Estados de cambios en el patrimonio neto consolidados
Estados de flujos del efectivo consolidados
Notas a los estados financieros consolidados

$ - Pesos chilenos
M$ - Miles de pesos chilenos
US$ - Dólares estadounidenses
MUS$ - Miles de dólares estadounidenses
UF - Unidades de fomento
€ - Euro
INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

Santiago, 3 de marzo de 2016

Señores
Presidente y Directores
Enap Sipetrol S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros consolidados adjuntos de Enap Sipetrol S.A. y
filiales, que comprenden los estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y
2014, los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en
el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas y las correspondientes notas
a los estados financieros consolidados.

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros consolidados

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros consolidados de acuerdo con instrucciones y normas de preparación y presentación de
información financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Nota 3 a los
estados financieros consolidados. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención
de un control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de estados financieros
consolidados que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o
error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados
a base de nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con normas de auditoría
generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro
trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros
consolidados están exentos de representaciones incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos
y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del
juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas
de los estados financieros consolidados ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de
los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación y presentación
razonable de los estados financieros consolidados de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos
de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión
sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de
opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad
utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la
Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros
consolidados.
Santiago, 3 de marzo de 2016
Enap Sipetrol S.A.
2

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en

todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Enap Sipetrol S.A. y filiales al 31 de diciembre
de 2015 y 2014, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas
fechas de acuerdo con instrucciones y normas de preparación y presentación de información financiera
emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Nota 3.

Base de contabilización

Tal como se describe en Nota 3 a los estados financieros consolidados, en virtud de sus atribuciones la
Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 17 de octubre de 2014 emitió el Oficio Circular N° 856
instruyendo a las entidades fiscalizadas registrar contra patrimonio las diferencias en activos y pasivos
por impuestos diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos
de primera categoría introducido por la Ley 20.780. Con este hecho se originó un cambio en el marco
de preparación y presentación de información financiera aplicado hasta esa fecha, el cual correspondía
a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Si bien los estados consolidados de resultados, de resultados integrales y los correspondientes estados
consolidados de cambios en el patrimonio por los años terminados al 31 de diciembre de 2015 y 2014
fueron preparados sobre las mismas bases de contabilización, en lo referido a los registros de diferencias
de activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos, no son comparativos de acuerdo a lo explicado
en el párrafo anterior. Los efectos que el referido cambio de marco contable generó sobre las cifras del
año 2014, que se presentan para efectos comparativos, se explican en Nota 11. Nuestra opinión no se
modifica respecto de este asunto.

Ariel Olguín Pisani

RUT: 6.504.283-5
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares)

Nota 31.12.2015 31.12.2014

N° MUS$ MUS$
ACTIVOS

Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 7 37.790 85.362
Otros activos financieros, corrientes 8 3.039 -
Otros activos no financieros, corrientes 139 195
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 9 101.518 98.515
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 10 513 1.275
Inventarios 5.621 7.807
Activos por impuestos, corrientes 11 28.336 3.557

Total activos corrientes 176.956 196.711

Activos no corrientes
Otros activos financieros, no corrientes 8 35.779 8.022
Derechos por cobrar, no corrientes 9 263 288
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes 10 181.091 136.771
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 12 128 148
Propiedades, planta y equipo 13 496.281 540.067
Activos por impuestos diferidos 11 26.185 17.571
Total de activos no corrientes 739.727 702.867

TOTAL ACTIVOS 916.683 899.578

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares)

Nota 31.12.2015 31.12.2014

N° MUS$ MUS$
PATRIMONIO Y PASIVOS

PASIVOS
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros, corrientes 17 71.087 34.612
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes 18 66.946 62.195
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 10 17.875 3.190
Otras provisiones, corrientes 19 - 19
Pasivos por impuestos, corrientes 11 22.298 26.331
Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes 20 12.218 13.337
Otros pasivos no financieros, corrientes 666 1.122

Total pasivos corrientes 191.090 140.806

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros, no corrientes 17 43.000 86.140
Otras cuentas por pagar, no corrientes 18 476 2.325
Otras provisiones, no corrientes 19 36.222 44.639
Pasivo por impuestos diferidos 11 56.265 43.913
Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes 20 4.284 4.842
Otros pasivos no financieros, no corrientes 417 818

Total de pasivos no corrientes 140.664 182.677

Total pasivos 331.754 323.483

Patrimonio
Capital emitido 21 639.222 524.628
Ganancias acumuladas 9.251 114.594
Primas de emisión 9.371 9.371
Otras reservas 21 (73.573) (73.355)
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 584.271 575.238
Participaciones no controladoras 22 658 857

Total patrimonio 584.929 576.095

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 916.683 899.578

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares)
Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
Estados de Resultados Nota 31.12.2015 31.12.2014
Ganancia (pérdida) N° MUS$ MUS$

Ingresos de actividades ordinarias 24 442.283 532.261

Costo de ventas 25 (333.690) (343.084)
Margen bruto 108.593 189.177
Otros Ingresos, por función 2.216 3.682
Costos de distribución (5.667) -
Gasto de administración (24.436) (31.680)
Otros gastos, por función 26 (31.275) (14.765)
Otras ganancias (pérdidas) (7.232) -
Ingresos financieros 4.489 5.059
Costos financieros 27 (12.695) (3.302)
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios
conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación 12 - (1)
Diferencias de cambio 29 (5.645) (7.098)
Ganancia (pérdida), antes de impuesto 28.348 141.072
Gasto por impuestos a las ganancias 11 (19.260) (26.373)
Ganancia (pérdida) 9.088 114.699

Ganancia (pérdida), atribuible a:

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 9.251 114.594

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 22 (163) 105
Ganancia (pérdida) 9.088 114.699

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares)
Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
Estado de Resultado Integral MUS$ MUS$

Ganancia 9.088 114.699

Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos

Diferencias de cambio por conversión
Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos (26) (28)
Ganancias (pérdidas) actuariales definidas como beneficios de planes de pensiones (203) (465)
Otro resultado integral, antes de impuestos, diferencias de cambio por conversión (229) (493)

Impuesto a las ganancias relacionado con diferencias de cambio de conversión

de otro resultado integral 6 6
Impuesto a las ganancias relativo a nuevas mediciones de planes de beneficios
definidos de otro resultado integral 5 105

Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral 11 111

Resultado integral total 8.870 114.317

Resultado integral atribuible a:

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 9.033 114.212
Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras (163) 105
Resultado integral total 8.870 114.317

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares)

Cambios en Otras Reservas

Reservas
Reservas por actuariales en Patrimonio
Diferencias de planes de Ganancias atribuible a
Capital Primas de Superavit de cambio por beneficios Otras (pérdidas) los propietarios Participaciones Patrimonio
Nota emitido emisión Revaluación conversión definidos Reservas acumuladas de la controladora no controladoras total
N° MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial 01.01.2015 524.628 9.371 - (72.807) (548) (73.355) 114.594 575.238 857 576.095
Cambios en patrimonio
Resultado integral
Ganancia (pérdida) - - - - - - 9.251 9.251 (163) 9.088
Otro resultado integral - - - (20) (198) (218) - (218) - (218)
Resultado integral - - - (20) (198) (218) 9.251 9.033 (163) 8.870
Incremento (disminución) por
transferencias y otros cambios 21.1 114.594 - - - - - (114.594) - (36) (36)
Total cambios en patrimonio 114.594 - - (20) (198) (218) (105.343) 9.033 (199) 8.834

Saldo final 31.12.2015 21.2 639.222 9.371 - (72.827) (746) (73.573) 9.251 584.271 658 584.929

Cambios en Otras Reservas

Reservas
Reservas por actuariales en Patrimonio
Diferencias de planes de Ganancias atribuible a
Capital Primas de Superavit de cambio por beneficios Otras (pérdidas) los propietarios Participaciones Patrimonio
emitido emisión Revaluación conversión definidos Reservas acumuladas de la controladora no controladoras total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial 01.01.2014 409.277 9.371 - (72.785) (188) (72.973) - 345.675 861 346.536
Resultado integral
Ganancia (pérdida) - - - - - - 114.594 114.594 105 114.699
Otro resultado integral - - - (22) (360) (382) - (382) - (382)
Resultado integral - - - (22) (360) (382) 114.594 114.212 105 114.317
Emisión de patrimonio 21.1 115.351 - - - - - - 115.351 - 115.351
Incremento (disminución) por
transferencias y otros cambios - - - - - - - - (109) (109)
Total cambios en patrimonio 115.351 - - (22) (360) (382) 114.594 229.563 (4) 229.559

Saldo final 31.12.2014 21.2 524.628 9.371 - (72.807) (548) (73.355) 114.594 575.238 857 576.095

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares)

Nota 31.12.2015 31.12.2014

N° MUS$ MUS$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación

Clases de cobros por actividades de operación

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 409.859 619.105
Otros cobros por actividades de operación 8.080 3.292
Clases de pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (248.114) (227.789)
Pagos a y por cuenta de los empleados (53.370) (46.354)
Otros pagos por actividades de operación (9.715) (40.463)
Intereses recibidos 1.099 4.960
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (17.293) (26.570)
Otras entradas (salidas) de efectivo 9.667 7.473
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación 100.213 293.654

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión

Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios (1.000) -
Préstamos a entidades relacionadas (44.314) (107.348)
Compras de propiedades, planta y equipo (88.747) (101.645)
Intereses recibidos 1.337 -
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión (132.724) (208.993)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 21.572 -

Pagos de préstamos (27.498) (27.500)
Pago de pasivos por arrendamientos financieros (215) -
Intereses pagados (10.886) (3.216)
Dividendos pagados (9) (53)
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de financiación (17.036) (30.769)

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los
cambios en la tasa de cambio (49.547) 53.892
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 1.975 (8.699)
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del período 85.362 40.169
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 7 37.790 85.362

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
 ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Índice Página

1. Información general 1
2. Descripción del negocio 1
3. Resumen de principales políticas contables aplicadas 3
4. Gestión de riesgos financieros y definición de coberturas 19
5. Estimaciones y juicios contables críticos 20
6. Instrumentos financieros 22
7. Efectivo y equivalentes al efectivo 23
8. Otros activos financieros corrientes 24
9. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 25
10. Saldos y transacciones con entidades relacionadas 26
11. Activos y pasivos por impuesto corriente y diferidos 28
12. Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 32
13. Propiedades, planta y equipo 33
14. Pérdidas por deterioro y provisiones 37
15. Participaciones en operaciones conjuntas 38
16. Otros negocios 42
17. Otros pasivos financieros 44
18. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 46
19. Otras provisiones 46
20. Provisiones por beneficios a los empleados 47
21. Patrimonio 49
22. Interés no controlable 52
23. Segmentos de negocios 52
24. Ingresos de actividades ordinarias 55
25. Costos de ventas 55
26. Otros gastos por función 55
27. Costos financieros 56
28. Gastos del personal 56
29. Diferencia de cambio 57
30. Moneda extranjera 58
31. Información sobre medio ambiente 59
32. Juicios, restricciones, contingencias y compromisos comerciales 59
33. Garantías comprometidas con terceros 60
34. Ámbito de consolidación 60
35. Hechos posteriores 61
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2015
(En miles de dólares)

1. INFORMACION GENERAL

Enap Sipetrol S.A., es la matriz del grupo de empresas a que se refieren los presentes estados financieros
consolidados.

Enap Sipetrol S.A., filial de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP), fue constituida mediante escritura pública
de fecha 24 de mayo de 1990, publicada en el Diario Oficial de fecha 26 de mayo del mismo año con el nombre
de Sociedad Internacional Petrolera S.A. (Sipetrol S.A.), domiciliada en Avenida Vitacura N°2736, piso 10, Las
Condes, Santiago. Depende funcionalmente de la Línea de Negocios de Exploración y Producción de ENAP que
es el área encargada de desarrollar las actividades relacionadas con la exploración y explotación de yacimientos
de hidrocarburo.

El objetivo principal es realizar en forma directa o en asociación con terceros, fuera del territorio nacional, una o
más de las actividades de exploración, explotación o beneficio de yacimientos que contengan hidrocarburos.

Mediante Junta Extraordinaria de Accionistas Nº 10 celebrada el 24 de septiembre de 1999, se aprobó la

ampliación del objeto social. Esto para permitir a la Sociedad realizar la comercialización en Chile o en el
extranjero de hidrocarburos provenientes de sus propias actividades en el exterior o de actividades de sus filiales,
como también brindar servicios de asesoría, en actividades de exploración, explotación y beneficio de yacimientos
de hidrocarburos.

En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 2 de marzo de 2005, se aprobó cambiar el nombre de la Sociedad
por Enap Sipetrol S.A.

La Sociedad está inscrita con el N° 187 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2015 fueron
aprobados por su Directorio en Sesión Extraordinaria N°343 de fecha 3 de marzo de 2016. Los estados financieros
de la Sociedad correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados por su
Directorio en Sesión Ordinaria N° 328 de fecha de 29 de enero de 2015.

2. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

La Sociedad puede realizar fuera del territorio nacional, las actividades de exploración, producción y dentro del
territorio nacional, la comercialización de hidrocarburos que provengan de sus propias actividades en el exterior o
de la actividad de sus filiales, prestar servicios de asesoría, tanto en Chile como en el extranjero asociadas a las
actividades de exploración, explotación y beneficio de yacimientos de hidrocarburos.

El grupo consolidado se compone de Enap Sipetrol S.A. (“la Sociedad”) e incluye las sucursales de Ecuador y
Venezuela (sin actividad económica) y las filiales en Argentina, Inglaterra (en proceso de cierre), Ecuador,
Uruguay y las operaciones conjuntas descritos en Nota 15.

1
La sucursal y filiales de la Sociedad con actividad y con participación en activos son:

Enap Sipetrol S.A., Sucursal Ecuador

Sucursal registrada en Ecuador el 28 de octubre de 1992. Es titular de Contratos de Servicios Específicos para el
Desarrollo y Producción de Petróleo Crudo en los campos Mauro Dávalos Cordero (MDC) y Paraíso, Biguno y
Huachito (PBH), en la región amazónica ecuatoriana.

Con fecha 12 de noviembre de 2008, la Superintendencia de Compañías de Ecuador autorizó cambiar el nombre
de Sociedad Internacional Petrolera S.A. a su actual denominación Enap Sipetrol S.A., la que fue inscrita en el
Registro Mercantil del Cantón de Quito y en la Dirección Nacional de Hidrocarburos con fechas 26 de noviembre
y 19 de diciembre de 2008, respectivamente.

Con fecha 15 de septiembre de 2008 se constituyó la compañía denominada Golfo de Guayaquil Petroenap,
Compañía de Economía Mixta, en la ciudad de Quito, Ecuador. Enap Sipetrol S.A., sucursal Ecuador, suscribió
40 acciones Tipo “B” que representan el 40% del capital social.

Con fecha 3 de octubre de 2011, Enap Sipetrol S.A. (sucursal Ecuador) y la Secretaria de Hidrocarburos del
Ecuador, suscribieron un contrato de prestación de servicios para la exploración y explotación de hidrocarburos
(petróleo-crudo) en el “Bloque 3 Jambelí”, ubicado en el Golfo de Guayaquil.

Enap Sipetrol Argentina S.A.

Constituida el 17 de julio de 1997 bajo las leyes de la República Argentina. Tiene participación en los bloques:
Área Magallanes (50%), CAM 2A Sur (50%), Pampa del Castillo – La Guitarra (100%) y Campamento Central –
Cañadón Perdido (50%). Además, participa en exploración en los bloques La Invernada (50%) y E2 (33%) ex
CAM 1 y CAM 3.

Sipetrol International S.A.

Sociedad Anónima Financiera de Inversión, constituida bajo las leyes de la República Oriental del Uruguay,
adquirida en junio de 1998. Participa en actividades de producción en Egipto en el bloque East Ras Qattara
(50,5%), y actividades de exploración en Bloque 2 – Rommana (40%) y Bloque 8 – Sidi Abd El Rahman (30%).
Además, tiene participación en el Bloque Mehr, en Irán, la que se encuentra en etapa de devolución del área, bajo
los términos señalados en la Nota 15 d).

EOP Operaciones Petroleras S.A.

Con fecha 5 de enero de 2015 se inscribió en el Registro de Escrituras Públicas de la ciudad de Quito, Ecuador, la
filial EOP Operaciones Petroleras S.A. con una participación de un 99% (99.000 acciones) de ENAP Sipetrol S.A.
y 1% (1.000 acciones) de ENAP Refinerías S.A. y un capital social de MUS$ 100.

Con fecha 3 de septiembre de 2015 se realiza un aumento de capital social en la suma de MUS$ 1.386,
equivalentes a 1.386.000 acciones nuevas. De esta forma el capital social queda en MUS$ 1.486 con un 99% de
participación de Enap Sipetrol S.A. (1.471.140 acciones) y un 1% de Enap Refinerías S.A. (14.860 acciones).

EOP Operaciones Petroleras S.A. es miembro Operador en un contrato, con la Secretaría de Hidrocarburos de
Ecuador, de Prestación de Servicios para la Exploración y Explotación de Hidrocarburos del Bloque Veinte y
ocho (28) de la región Amazónica Ecuatoriana, a través del Consorcio del Bloque 28 constituido el 7 de abril de
2015 por Empresa Pública de Exploración y Explotación de Hidrocarburos Petroamazonas EP (51%), EOP
Operaciones Petroleras S.A.(42%) y Empresa Estatal Unitaria Unión de Empresas Productoras Belorusneft (7%).
2
Las primeras actividades programadas tienen que ver con estudios geológicos de superficie, la tramitación de
permisos sociales y ambientales, y la perforación de un pozo exploratorio.

Petro Servicios Corp. S.A.

Con fecha 20 de mayo de 1992, de acuerdo con la Leyes de la República de Argentina, se constituye, en la ciudad
de Buenos Aires, Petro Servicios Corp S.A. controlada en un 100% por el grupo ENAP. Con fecha 29 de octubre
de 2015, Enap Sipetrol S.A. adquiere 199.000 acciones (99,5%), de un total de 200.000 acciones nominativas en
MUS$ 1.000.

Otras

Enap Sipetrol (UK) Limited, se encuentra en proceso de cierre de sus operaciones, el cual se espera concluir en el
transcurso del año 2015. Enap Sipetrol S.A. tiene un 100% de participación en el capital social.

Sociedad Internacional Petrolera Enap Ecuador S.A., constituida el 19 de julio de 2002. Con fecha 2 de
septiembre de 2015 se canceló la inscripción de esta Sociedad en el Registro Mercantil del Distrito Metropolitano
de Quito, Ecuador.

Enap Sipetrol S.A., Sucursal Venezuela, constituida el 24 de junio de 1994, actualmente sin actividad económica.

3. RESUMEN DE PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES APLICADAS

3.1. Principios contables

Los presentes estados financieros consolidados, se presentan en miles de dólares de los Estados Unidos de
Norteamérica y se han preparado a partir de los registros de contabilidad mantenidos por Enap Sipetrol S.A. y
Filiales (en adelante la Sociedad). Los Estados financieros consolidados de la Sociedad por el ejercicio terminado
el 31 de diciembre de 2015 y 2014 han sido preparados de acuerdo las Normas Internacionales de Información
Financiera, emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”), e instrucciones de la
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS).

De existir discrepancias entre las NIIF y las instrucciones de la SVS, priman estas últimas sobre las primeras. Al
31 de diciembre de 2014, la única instrucción de la SVS que contraviene las NIIF se refiere al registro particular
de los efectos del reconocimiento de los impuestos diferidos establecidos en el Oficio Circular (OC) N°856 de
fecha 17 de octubre de 2014, con motivo de la entrada en vigencia de una reforma tributaria.

La preparación de los presentes estados financieros consolidados requiere el uso de estimaciones y supuestos por
parte de la Administración del Grupo ENAP. Estas estimaciones están basadas en el mejor saber de la
administración sobre los montos reportados, eventos o acciones. El detalle de las estimaciones y juicios contables
críticos se detallan en la Nota 5.

A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados
financieros consolidados, estas políticas han sido definidas en función de las NIC y NIIF vigentes al 31 de
diciembre de 2015, y han sido aplicadas de manera uniforme a los ejercicios que se presentan en estos estados
financieros consolidados.

a. Bases de preparación y período - Los presentes estados financieros consolidados de Enap Sipetrol S.A. y
Filiales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los estados de
3
resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por los ejercicios
terminados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 y han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF).

Estos estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto los
instrumentos financieros que son medidos a valor razonable como se explica en las políticas contables descritas a
continuación. El costo histórico, generalmente se basa en el valor razonable de la consideración entregada en un
intercambio de activos.

b. Bases de consolidación - Los estados financieros consolidados de la Sociedad incluyen los activos, pasivos,
ingresos, gastos y flujos de caja de la Matriz y de sus subsidiarias, después de eliminar las transacciones entre
compañías relacionadas.

Los estados financieros de las entidades dependientes tienen moneda funcional y moneda de presentación dólares
de los Estados Unidos de Norteamérica.

i) Filiales:

Las filiales son aquellas sobre las que la Sociedad ejerce, directa o indirectamente su control, entendido como la
capacidad de poder dirigir las políticas operativas y financieras de una empresa para obtener beneficios de sus
actividades. Esta capacidad se manifiesta, en general aunque no únicamente, por la propiedad, directa o indirecta,
del 50% o más de los derechos políticos de la sociedad. Asimismo, se consolidan por este método aquellas
entidades en las que, a pesar de no tener este porcentaje de participación, se entiende que sus actividades se
realizan en beneficio de la sociedad, estando ésta expuesta a la mayoría de los riesgos y beneficios de la entidad
dependiente.

A la hora de evaluar si la Sociedad controla a otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos
potenciales de voto que sean actualmente susceptibles de ser ejercidos. Las Filiales se consolidan a partir de la
fecha en que se transfiere el control a la Sociedad y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el
mismo.

Para contabilizar la adquisición de las afiliadas se utiliza el método de adquisición, según este método el costo de
adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los
pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y
contingencias identificables asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor
razonable a la fecha de adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación
del Grupo en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como “Plusvalía”. Si el costo de adquisición
es menor que el valor razonable de los activos netos de la afiliada adquirida, la diferencia se reconoce
directamente como utilidad en el estado de resultados.

En el caso de las filiales de propiedad parcial, las participaciones no controladoras en el patrimonio y en los
resultados del ejercicio de las sociedades filiales se presentan, respectivamente, en los rubros “Participaciones no
controladoras” del estado de situación financiera consolidado y “Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones
no controladoras” en el estado de resultados del ejercicio consolidado y “Resultado integral atribuible a
participaciones no controladoras” en el estado de resultados integrales consolidado.

Se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre
entidades. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de
una pérdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las
políticas adoptadas, se modifican las políticas contables de las afiliadas.
4
En el cuadro siguiente, se detallan las sociedades filiales directas e indirectas, que han sido consolidadas por Enap
Sipetrol S.A.

Sociedad Domicilio Relación Porcentaje de participación

con matriz accionaria
31.12.2015 31.12.2014

Enap Sipetrol Argentina S.A. Argentina Filial directa 99,50% 99,50%

Enap Sipetrol (UK) Limited Reino Unido Filial directa 100,00% 100,00%
Sipetrol International S.A. Uruguay Filial directa 100,00% 100,00%
Sociedad Internacional Petrolera ENAP Ecuador S.A. Ecuador Filial directa - 100,00%
EOP Operaciones Petroleras S.A. Ecuador Filial directa 99,00% -
Petro Servicios Corp. Argentina Filial Directa 99,50% -

ii) Acuerdos conjuntos

Los principios para la presentación de información financiera donde la empresa tiene una participación en
acuerdos que son controlados conjuntamente, se reconocen de acuerdo a NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”.

Un acuerdo conjunto puede tomar las formas de una operación conjunta, para su distinción una entidad
determinará el tipo de acuerdo conjunto en el que está involucrada considerando sus derechos y obligaciones
surgidos del acuerdo, adicionalmente, evaluará sus derechos y obligaciones considerando la estructura y forma
legal del acuerdo, las cláusulas acordadas por las partes en el acuerdo contractual y otros factores y circunstancias,
cuando sean relevantes.

Una operación conjunta es un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que tienen control conjunto del
acuerdo tienen derechos a los activos y obligaciones con respecto a los pasivos, relacionados con el acuerdo. Esas
partes se denominan operadores conjuntos.

Un operador conjunto reconocerá en relación con su participación en una operación conjunta:

(i) sus activos, incluyendo su participación en los activos mantenidos conjuntamente;

(ii) sus pasivos, incluyendo su participación en los pasivos incurridos conjuntamente;
(iii) sus ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta de su participación en el producto que surge de
la operación conjunta;
(iv) su participación en los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta del producto que realiza la
operación conjunta; y
(v) sus gastos, incluyendo su participación en los gastos incurridos conjuntamente.

Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que tienen control conjunto del acuerdo
tienen derechos a los activos netos del acuerdo. Esas partes se denominan partícipes de un negocio conjunto.

Un partícipe de un negocio conjunto contabilizará en los estados financieros consolidados su participación en un

negocio conjunto como una inversión en asociadas utilizando el método de la participación.

5
iii) Sucursal

Se consideran sucursales a aquellas extensiones de la misma compañía creadas con el propósito de abarcar
mercados ubicados fuera de la localidad en la que se encuentra la casa matriz, Enap Sipetrol S.A. Desde el punto
de vista jurídico, la principal característica de las sucursales es que son parte integrante de la casa matriz. El
concepto de sucursal supone dependencia económica y jurídica de la principal y existe titularidad de una misma
persona jurídica con tratamiento legal unitario. Ostenta el mismo nombre, mantiene la unidad de la empresa, no
tiene capital propio ni responsabilidad separada, aunque dentro de las relaciones internas esté investida de una
relativa autonomía administrativa.

Los activos, pasivos, ingresos y gastos correspondientes a las sucursales se presentan en el estado de situación
financiera consolidado y en el estado de resultados integrales consolidados de acuerdo con su naturaleza
específica.

iv) Transacciones con intereses minoritarios

Cuando hay cambios en la proporción del capital perteneciente a la participación no controladora en una filial, el
Grupo ajusta los importes en libros de las participaciones controladoras y no controladoras para reflejar los
cambios en sus intereses relativos con respecto a la filial. El Grupo reconoce directamente en patrimonio cualquier
diferencia entre el importe del ajuste a la participación no controladora y el valor razonable de la contraprestación
pagada o recibida atribuible a los propietarios de la matriz.

v) Otras Inversiones

Corresponden a inversiones no contabilizadas bajo afiliadas, asociadas ni operaciones conjuntas que son
registradas según lo señalado en la nota 8 c) Otros activos financieros.

c. Moneda funcional - La moneda funcional de Enap Sipetrol S.A. y Filiales es el dólar de los Estados Unidos de
Norteamérica. La moneda funcional para cada entidad se ha determinado como la moneda del ambiente
económico principal en el que operan. Las transacciones distintas a las que se realizan en la moneda funcional de
la entidad se han convertido a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos
monetarios expresados en monedas distintas a la funcional se han convertido a las tasas de cambio de cierre. El
patrimonio neto se mantiene a tipo de cambio histórico a la fecha de su adquisición o aportación. Las ganancias y
pérdidas por la conversión se han incluido en las utilidades o pérdidas netas del ejercicio dentro de otras partidas
financieras.

d. Bases de conversión - Los activos y pasivos en pesos chilenos, en unidades de fomento y otras monedas, han
sido traducidos a dólares a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros, de acuerdo
al siguiente detalle:

31.12.2015 31.12.2014

Pesos Chilenos 710,16 606,75

Pesos Argentinos 12,97 8,55
Libra Egipcia 7,81 7,16
Libra Esterlina 0,67 0,64
Unidad de fomento 0,03 0,02

6
e. Compensación de saldos y transacciones - Como norma general en los estados financieros no se compensan
los activos y pasivos, tampoco los ingresos y gastos, salvo en aquellos casos en que la compensación sea
requerida o permitida por alguna norma y esta presentación sea un reflejo del fondo de la transacción.

Los ingresos o gastos con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal,
contemplan la posibilidad de compensación y la Sociedad tiene la intención de liquidar por su importe neto o de
realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea, se presentan netos en la cuenta de resultados.

f. Moneda extranjera - Las transacciones en una divisa distinta de la moneda funcional de una Sociedad se
consideran transacciones en “moneda extranjera” y se contabilizan en su moneda funcional al tipo de cambio
vigente en la fecha de la operación. Al cierre de cada ejercicio, los saldos del estado de situación financiera de las
partidas monetarias en moneda extranjera se valorizan al tipo de cambio vigente a dicha fecha, y las diferencias de
cambio que surgen de tal valoración se registran en los estados de resultados del ejercicio, en el rubro
“Diferencias de cambio”.

g. Inversiones en asociadas contabilizadas por el método de participación - Se consideran entidades coligadas

o asociadas a aquellas sobre las cuales la Sociedad está en posición de ejercer una influencia significativa, pero no
un control ni control conjunto, por medio del poder de participar en las decisiones sobre sus políticas operativas y
financieras y son incorporadas en estos estados financieros consolidados usando el método de la participación.
Con carácter general, la influencia significativa se presume en aquellos casos en los que el Grupo posee una
participación superior al 20%.

Según el método de la participación, la inversión se registra inicialmente al costo, y es ajustada posteriormente

por los cambios posteriores a la adquisición en la parte del inversor, de los activos netos de la participada. El
resultado del ejercicio consolidado incluye la participación en el resultado del ejercicio de la participada en el
rubro “Participación en ganancias (pérdidas) de asociadas contabilizadas por el método de la participación” y el
otro resultado integral incluye su participación en el otro resultado integral de la participada.

Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada supera la inversión en dicha asociada, el Grupo
descontinúa el reconocimiento de su participación en las pérdidas adicionales. Las pérdidas adicionales sólo se
reconocen en la medida en que el Grupo haya incurrido en obligaciones legales o constructivas o haya realizado
pagos en nombre de la asociada.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus coligadas o asociadas se eliminan en función
del porcentaje de participación del Grupo en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la
transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para
asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo, se ajusta la información financiera de coligadas
o asociadas.

h. Propiedades, planta y equipo - Los bienes de propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo
los costos de mantención periódica menos depreciación acumulada, menos pérdidas por deterioro de valor.

El costo de los elementos de propiedades, planta y equipo comprende su precio de adquisición más todos los
costos directamente relacionados con la ubicación del activo, su puesta en condiciones de funcionamiento según
lo previsto por la gerencia y la estimación inicial de cualquier costo de desmantelamiento y retiro del elemento o
de rehabilitación del emplazamiento físico donde se asienta.

Adicionalmente, se considerará como costo de los elementos de propiedades, planta y equipo, los costos por
intereses de la financiación directamente atribuibles a la adquisición o construcción de activos que requieren de un
período de tiempo sustancial antes de estar listos para su uso o venta.

7
Los gastos de reparaciones, conservación y mantenimiento se imputan a resultados del ejercicio en que se
producen. Cabe señalar, que algunos elementos de propiedades, planta y equipo de la Sociedad requieren
revisiones periódicas. En este sentido, los elementos objeto de sustitución son reconocidos separadamente del
resto del activo y con un nivel de desagregación que permita amortizarlos en el ejercicio que medie entre la actual
y hasta la siguiente reparación.

Las operaciones de exploración se registran de acuerdo a las normas establecidas en la NIIF 6 “Exploración y
Evaluación de Recursos Minerales”.

Estas operaciones de Exploración de Hidrocarburos se registran de acuerdo con el método de esfuerzos exitosos
(successful-efforts) y el tratamiento contable de los diferentes costos incurridos bajo este método es el siguiente:

i) Los costos originados en la adquisición de nuevos derechos o participaciones en áreas con reservas probadas y
no probadas se capitalizan en el rubro Propiedades, planta y equipo.

ii) Los costos originados en la adquisición de participaciones en áreas exploratorias se capitalizan a su precio de
compra y se amortizan con cargo a resultados de acuerdo con el criterio señalado en el rubro costos de
exploración. En el caso que no se encuentren reservas, estos valores previamente capitalizados, son registrados
como gasto en resultados. Cuando el resultado es positivo en la exploración, es decir, existe un descubrimiento
comercialmente explotable, los costos se presentan en el rubro Propiedad planta y equipo, a su valor neto contable
en el momento que así se determine. Los pozos se clasifican como comerciales únicamente si se espera que
generen un volumen de reservas suficiente para justificar su desarrollo comercial.

iii) Los costos de exploración, anterior a la perforación, como los gastos de geología y geofísica, costos asociados
al mantenimiento de las reservas no probadas y los otros costos relacionados con la exploración se cargan a
resultados en el momento en que se incurren.

iv) Los costos de perforación incurridos en las campañas exploratorias, incluyendo los pozos exploratorios
estratigráficos, se capitalizan y se presentan en el rubro Propiedades, planta y equipo, pendientes de la
determinación de si se han encontrado reservas probadas que justifiquen su desarrollo comercial. Si no se han
encontrado reservas probadas, estos costos inicialmente capitalizados son cargados en resultados.

v) Los costos de perforación de pozos que hayan dado lugar a un descubrimiento positivo de reservas
comercialmente explotables se capitalizan y se presentan en el rubro Propiedades planta y equipo.

vi) Los costos de desarrollo incurridos para extraer las reservas probadas y para tratamiento y almacenaje de
petróleo y gas (incluyendo costos de perforación de pozos productivos y de pozos en desarrollo secos,
plataformas, sistemas de mejora de recuperación, etc.) se capitalizan y se presentan en el rubro Propiedades,
planta y equipo.

vii) Los costos por los futuros abandonos y desmantelamientos de campos están calculados, campo por campo y
se capitalizan por su valor estimado. Esta capitalización se realiza con abono al rubro otras provisiones no
corrientes.

Las inversiones capitalizadas según los criterios anteriores se amortizan de acuerdo con el siguiente método:

a) Las inversiones correspondientes a adquisición de reservas probadas se amortizan a lo largo de la vida

comercial estimada del yacimiento en función de la relación existente entre la producción del año y las reservas
probadas del campo al inicio del ejercicio de amortización.

8
b) Las inversiones relacionadas con reservas no probadas o de campos en evaluación no se amortizan. Estas
inversiones son analizadas, al menos anualmente, o antes si existiera un indicio de deterioro y de producirse un
deterioro, éste se reconoce con cargo a resultados.

c) Los costos originados en perforaciones y las inversiones efectuadas con posterioridad para el desarrollo y
extracción de las reservas de hidrocarburos se amortizan a lo largo de la vida comercial estimada del yacimiento,
en función de la relación existente entre la producción del año y las reservas probadas desarrolladas del campo al
inicio del ejercicio de amortización.

Los cambios en las estimaciones de reservas se tienen en cuenta en el cálculo de las amortizaciones con carácter
prospectivo.

Siempre que haya un indicio de que pueda existir un deterioro en el valor de los activos, se compara el valor
recuperable de los mismos con su valor neto contable.

Cualquier registro o reverso de una pérdida de valor, que surja como consecuencia de esta comparación, se
registra con cargo o abono a resultados según corresponda.

i. Depreciación - Los elementos de propiedades, planta y equipo, con excepción de aquellos relacionados con las
actividades de Exploración y Producción de hidrocarburos, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la
distribución del costo de adquisición de los activos menos el valor residual estimado entre los años de vida útil
estimada de los elementos. A continuación se presentan los principales elementos de propiedad, planta y equipo y
sus años de vida útil:
Vida útil
años

Edificios 30 y 50
Plantas y Equipos
Plantas 10 y 15
Equipos 10 y 18
Equipos de tecnología de la información 4y 6
Instalaciones fijas y accesorios 10 y 20
Vehículos de motor 7
Mejoras de bienes arrendados:
Edificaciones 10

Inversiones en exploración y producción Cuota de agotamiento

Otras propiedades de planta y equipo 3 y 20

Para aquellos elementos de propiedades, planta y equipo relacionados con las actividades de exploración y
producción de hidrocarburos, se amortizan según el método de amortización de unidades de producción (cuota de
agotamiento).

El valor residual y la vida útil de los elementos de activos fijos se revisan anualmente y su depreciación comienza
cuando los activos están en condiciones de uso.

Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre
los mismos y se entiende que tienen una vida útil indefinida y por lo tanto, no son objetos de depreciación.

9
La Sociedad evalúa, cuando se presentan factores de indicio de deterioro, la existencia de un posible deterioro de
valor de los activos de propiedades, planta y equipo. Mediante la metodología de descontar los flujos futuros a
una tasa de descuento real antes de impuesto, las proyecciones consideran un horizonte de 5 años más la
perpetuidad. El último análisis se realizó con fecha 31 de diciembre de 2015, dicho análisis concluyó que las
inversiones no requieren ajustes en tal sentido.

j. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición - Los activos no corrientes o grupos de activos
para su disposición se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recupera a través de una
operación de venta y no a través del uso continuado de los mismos. Esta condición se considera cumplida
únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su estado
actual. La venta se considera altamente probable si previsiblemente se completará en el plazo de un año desde la
fecha de clasificación.

Estos activos se presentan valorados por el menor importe entre el valor en libros y el valor razonable menos el
costo de venta.

k. Deterioro de activos no financieros - La política definida por la Sociedad es que cada vez que exista
evidencia objetiva como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial, que el
importe en libros puede no ser recuperable se realizan pruebas de deterioro.

La pérdida por deterioro, se reconoce por el exceso del importe en libros del activo sobre su importe recuperable.
El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable de un activo menos los costos para la venta y su valor
en uso.

A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay
flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo).

Los activos sobre los cuales se aplica la metodología anteriormente descrita, son los siguientes:

 Propiedades, planta y equipo, relacionados con las operaciones de producción y exploración de hidrocarburos.

 Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación.

l. Otros activos financieros – La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor
razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar, activos financieros mantenidos hasta su
vencimiento y disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los
activos financieros y se determina al momento del reconocimiento inicial.

i) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para
negociar. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de
venderse en el corto plazo.

ii) Préstamos y cuentas por cobrar con cambios en resultados

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no
cotizan en un mercado activo, se clasifican en activos corrientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses
desde la fecha del balance, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar
incluyen los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.

10
iii) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento

Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y vencimiento fijo, que la administración de la Sociedad tiene la intención positiva y la capacidad
de mantener hasta su vencimiento.

Si la Sociedad vendiese un importe significativo de los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, la
categoría completa se reclasificaría como disponible para la venta. Estos activos financieros se clasifican en otros
activos financieros, no corrientes, excepto aquéllos con vencimiento inferior a 12 meses a partir de la fecha del
Estado de Situación Financiera, que se clasifican como activos financieros corrientes.

iv) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos no derivados que se designan en esta categoría, o que
no son clasificados en ninguna de las otras categorías. Se clasifican en otros activos financieros no corrientes, a
menos que la administración pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del Estado de
Situación Financiera.

Deterioro de activos financieros - Los activos financieros, distintos de aquellos valorizados a valor razonable a
través de resultados, son evaluados a la fecha de cada estado de situación para establecer la presencia de
indicadores de deterioro. Los activos financieros se encuentran deteriorados cuando existe evidencia objetiva de
que, como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial, los flujos futuros de caja
estimados de la inversión han sido afectados negativamente.

En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la
diferencia entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a
la tasa de interés efectiva original del activo financiero. Las inversiones financieras de la sociedad son realizadas
en instituciones de la más alta calidad crediticia y mantenidas en el corto plazo, por lo que no presentan a la fecha
un indicio de deterioro respecto de su valor libro.

Para determinar si los títulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta, han sufrido pérdidas por
deterioro, se considerará si ha habido un descenso significativo o prolongado en el valor razonable de los títulos
por debajo de su costo. Si existe cualquier evidencia de este tipo, para los activos financieros disponibles para
venta, la pérdida acumulada determinada como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable
corriente, menos cualquier pérdida por deterioro del valor en ese activo financiero previamente reconocido en
resultados acumulados se reversan del patrimonio y se reconoce en el estado de resultados en el rubro “Otros
gastos por función”. Estas pérdidas por deterioro del valor, reconocidas en el estado de resultados por
instrumentos de patrimonio, no se revierten.

Valorizaciones en momento de reconocimiento inicial y enajenación: Las adquisiciones y enajenaciones de

activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a
adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costos de la
transacción para todos los activos financieros no clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Los
activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable,
y los costos de la transacción se llevan a resultados. Las inversiones se dan de baja contablemente cuando los
derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Sociedad ha
traspasado sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

11
Valoración posterior

Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en
resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable. Los préstamos y cuentas a cobrar y los activos
financieros mantenidos hasta su vencimiento se contabilizan por su costo amortizado de acuerdo con el método de
tasa de interés efectiva.

Las pérdidas y ganancias que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría de activos financieros a
valor razonable con cambios en resultados se incluyen en el estado de resultados dentro de “Otras ganancias /
(pérdidas) netas” en el ejercicio en que surgen. Los ingresos por dividendos derivados de activos financieros a
valor razonable con cambios en resultados se reconocen en el estado de resultados dentro de “Otras ganancias /
(pérdidas) netas” cuando se establece el derecho del Grupo a recibir el pago.

Los cambios en el valor razonable de inversiones financieras en títulos de deuda denominados en moneda
extranjera, clasificados como disponibles para la venta, son separados entre diferencias de cambio resultantes de
modificaciones en el costo amortizado del título y otros cambios en el importe en libros del mismo. Las
diferencias de cambio se reconocen en el resultado del ejercicio y los otros cambios en el importe en libros se
reconocen en el patrimonio, y son estos últimos reflejados de acuerdo con NIC 1 a través del estado de otros
resultados integrales. Las diferencias de cambio sobre inversiones financieras en instrumentos de patrimonio
mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se presentan clasificados como activos financieros
disponibles para la venta parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Las diferencias de cambio sobre
estas inversiones clasificadas como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio en
la cuenta de reserva correspondiente, y son reflejados en el estado de otros resultados integrales.

Cuando el valor de un título clasificado como disponible para la venta se vende o su valor se deteriora, los ajustes
acumulados por fluctuaciones en su valor razonable reconocidos en el patrimonio, se reconocen en el estado de
resultados en el rubro “Otras ganancias (pérdidas)”.

Los intereses que, surgen de los valores disponibles para la venta calculados usando el método de interés efectivo,
se reconocen en el estado de resultados en el rubro “Otros ingresos por función”. Los dividendos generados por
instrumentos disponibles para la venta se reconocen en el estado de resultados en el rubro “Otros ingresos por
función” cuando se ha establecido el derecho del Grupo a percibir el pago de los dividendos.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan, se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado
para un activo financiero no es activo (o el instrumento no cotiza en bolsa), la Sociedad establece el valor
razonable empleando técnicas de valoración que incluyen, el uso de valores observados en transacciones libres
recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otros instrumentos sustancialmente
similares, el análisis de flujos de efectivo descontados y modelos de fijación de precios de opciones, haciendo uso
máximo de información del mercado y usando lo menos posible información interna específica del Grupo ENAP.
En caso que, ninguna técnica mencionada pueda ser utilizada para fijar el valor razonable, se registran las
inversiones a su costo de adquisición neto de la pérdida por deterioro, si fuera el caso.

m. Derivados implícitos - La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos, para determinar
si sus características y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal siempre que el conjunto
no esté contabilizado a valor razonable. Los derivados implícitos son separados del contrato principal, que no es
medido a valor justo a través de resultado, cuando el análisis muestra que las características económicas y los
riesgos de los derivados implícitos no están estrechamente relacionados con el contrato principal.

n. Reconocimiento de ingresos - Los ingresos por ventas y servicios son reconocidos por la Sociedad, cuando los
riesgos relevantes y beneficios de la propiedad de los productos son transferidos al comprador y los productos son
entregados en la ubicación acordada. Los ingresos son medidos al valor razonable de la consideración recibida o
12
por recibir y representa los montos a recibir por los servicios provistos en el curso normal de los negocios, neto de
los descuentos e impuestos relacionados.

La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos puede ser valorado de manera fiable, y es
probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la Sociedad, según se describe a continuación:

i) Ventas de bienes: Los ingresos por ventas de bienes se reconocen cuando una entidad de la Sociedad ha
entregado los productos al cliente y no existe ninguna obligación pendiente de cumplirse que pueda afectar la
aceptación de los productos por parte del cliente. La entrega no tiene lugar hasta que los productos se han enviado
al lugar indicado por el comprador, los riesgos de obsolescencia y pérdida se han transferido al cliente y el cliente
ha aceptado los productos de acuerdo con el contrato de venta, el período de aceptación ha finalizado, o bien la
Sociedad tiene evidencia objetiva de que se han cumplido los criterios necesarios para la aceptación. Las ventas se
reconocen en función del precio fijado en el contrato de venta, neto de los descuentos por volumen y las
devoluciones estimadas a la fecha de la venta. Se presume que no existe un componente de financiación
significativo, debido a que las ventas se realizan con un período medio de cobro reducido, lo que está en línea con
la práctica habitual del mercado.

ii) Venta de servicios: Los ingresos por ventas de servicios se reconocen cuando pueden ser estimados con
fiabilidad y en función a los servicios efectivamente prestados a la fecha de cierre de los estados financieros.

iii) Ingresos por dividendos: Los dividendos son reconocidos por la sociedad cuando el derecho a recibir el
pago queda establecido.

iv) Ingresos por intereses: Los intereses se reconocen usando el método de tasa de interés efectiva.

v) Ingresos diferidos: Los ingresos diferidos, corresponden a valores percibidos anticipadamente en virtud de
un contrato de usufructo suscrito. Estos ingresos se amortizan linealmente con abono a resultados sobre base
devengada.

o. Existencias – El petróleo crudo y gas natural están valorizados a su costo de producción, las materias primas,
productos en proceso, productos terminados y materiales, están valorizados inicialmente al costo. Posteriormente
al reconocimiento inicial, se valorizan al menor entre el valor neto realizable y el costo. La Sociedad utiliza el
método FIFO como método de costeo para los productos en existencia y para los materiales utiliza el método del
Precio Promedio Ponderado.

El valor neto realizable, representa la estimación del precio de venta al cierre del período menos todos los costos
estimados de terminación y los costos que serán incurridos en los procesos de comercialización, ventas y
distribución.

p. Provisión de beneficios a los empleados - Los costos asociados a los beneficios contractuales del personal,
relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el ejercicio, son cargados a resultados en el
ejercicio en que se devengan. Las ganancias y pérdidas actuariales se reconocen en el rubro Otro resultado
integral dentro de reservas de patrimonio.

Las obligaciones por concepto de indemnizaciones por años de servicios surgen como consecuencia de acuerdos
de carácter colectivo suscritos con los trabajadores de la Sociedad en los que se establece el compromiso por parte
de la empresa. La Sociedad reconoce el costo de los beneficios del personal de acuerdo a cálculos actuariales,
según lo requerido por la NIC 19 “Beneficios del personal” donde se consideran estimaciones como la expectativa
de vida, permanencia futura e incrementos de salarios futuros. Para determinar dicho cálculo al 31 de diciembre
de 2015, se ha utilizado una tasa de descuento de 5,91% anual (5,91% anual al 31 de diciembre de 2014).

13
La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto asociado al Sistema de Renta Variable (SRV) que aplica a todos sus
ejecutivos, en base a una fórmula que tiene en cuenta Resultados financieros anuales de la empresa, resultados de
área y nivel de cumplimiento de metas alcanzado por cada gerencia. Se reconoce una provisión cuando la
empresa, se encuentra obligada contractualmente, o cuando existe una práctica que en el pasado ha creado una
obligación implícita.

q. Otras provisiones y pasivos contingentes – Corresponden a obligaciones presentes, legales o asumidas,

surgidas como consecuencia de un suceso pasado para cuya cancelación se espera una salida de recursos, cuyo
importe y oportunidad se pueden estimar fiablemente.

Los pasivos contingentes corresponden a obligaciones posibles, surgidas a raíz de sucesos pasados y cuya
existencia ha de ser confirmada sólo por que ocurran o no ocurran uno o más hechos futuros inciertos que no están
enteramente bajo el control de la Sociedad; o una obligación presente, surgida a raíz de sucesos pasados, que no se
ha reconocido contablemente porque no es probable que para satisfacerla se vaya a requerir una salida de recursos
que incorporen beneficios económicos; o porque el importe de la obligación no pueda ser medido con la suficiente
fiabilidad.

La Sociedad no registra activos ni pasivos contingentes salvo aquellos que deriven de contratos de carácter
onerosos, los cuales se registran como provisión y son revisados a la fecha de cada estado de situación financiera
para reflejar la mejor estimación existente a ese momento.

r. Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos - La Sociedad determina la base imponible y calcula su
impuesto a la renta de acuerdo con las disposiciones legales vigentes en cada ejercicio. En el caso de las filiales
extranjeras, estas presentan individualmente sus declaraciones de impuestos de acuerdo a las normativas fiscales
aplicables en los respectivos países.

Los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base
contable y tributaria de activos y pasivos se registran de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12
“Impuesto a las ganancias”. Excepto por lo mencionado en el párrafo siguiente, el impuesto a la renta (corriente y
diferido) es registrado en el estado de resultados salvo que se relacione con un ítem reconocido en Otros
resultados integrales, directamente en patrimonio o proviene de una combinación de negocios. En ese caso, el
impuesto también es contabilizado en Otros resultados integrales, directamente en resultados o con contrapartida
en la plusvalía mercantil, respectivamente.

De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile en su Oficio
Circular N° 856 del 17 de Octubre del 2014, los efectos producidos por el cambio de la tasa de impuesto a la renta
aprobado por la Ley 20.780 (reforma tributaria) sobre los impuestos a la renta diferidos, que de acuerdo a NIC 12
debieran imputarse a los resultados del período, deben ser contabilizados como Resultados Acumulados. La
aplicación de esta Oficio Circular no tuvo efecto en los presentes estados financieros.

El impuesto a las ganancias se registra en el estado de resultados o en las cuentas de patrimonio neto del estado de
situación financiera consolidado en función de donde se hayan registrado las ganancias o pérdidas que lo
originaron. Las diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal generan los saldos de
impuestos diferidos de activo o de pasivo que se calculan utilizando las tasas fiscales que se espera que estén
vigentes cuando los activos y pasivos se realicen.

Las variaciones producidas durante el período en los impuestos diferidos de activo o pasivo se registran en la
cuenta de resultados consolidada o directamente en las cuentas del estado de cambios en el patrimonio y estado de
situación financiera, según corresponda.

14
Los activos por impuestos diferidos se reconocen únicamente cuando se espera disponer de utilidades tributarias
futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias.

s. Otros pasivos financieros - Los préstamos que devengan intereses y las obligaciones con el público y pasivos
financieros de naturaleza similar se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos en que se haya
incurrido en la transacción. Posteriormente, se valorizan a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los
fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el
estado de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

Las obligaciones financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que la Sociedad tenga un derecho
incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

t. Arrendamientos financieros - El arrendador transfiere sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes
a la propiedad del activo al arrendatario. La propiedad del activo, en su caso, puede o no ser transferida, el costo
de los activos arrendados se presenta en el Estado de Situación Financiera Consolidado, según la naturaleza del
bien objeto del contrato y, simultáneamente, se registra un pasivo por el mismo importe. Dicho importe será el
menor entre el valor razonable del bien arrendado y la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al
arrendador más, en su caso, el precio de período de la opción de compra. Estos activos se amortizan con criterios
similares a los aplicados al conjunto de las propiedades, planta y equipo de uso propio o en el plazo del
arrendamiento, cuando éste sea menor.

Los gastos financieros asociados al pasivo financiero se cargan a resultado.

u. Capital Emitido - Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto.

Los aumentos y disminuciones de capital son aprobados en Juntas Extraordinarias de Accionistas, para cuyo caso
el accionista mayoritario ENAP debe estar autorizado a través de Oficios y/o Decretos Ley emanados por el
Ministerio de Hacienda, los cuales constituyen la obligación legal que da origen a su registro.

v. Distribución de dividendos – La política de distribución de utilidades utilizada por la Sociedad es la política

corporativa de la Matriz ENAP, establecida a través de los oficios y/o Decretos Ley emanados por el Ministerio
de Hacienda, los cuales constituyen la obligación legal que da origen a su registro.

Información sobre inversiones en el exterior:

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Sipetrol International S.A., de fecha 30 de diciembre de

2015, se acuerda distribuir dividendos por MUS$ 62.310.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Sipetrol International S.A., de fecha 31 de diciembre de

2014, se acuerda distribuir dividendos por MUS$ 103.348.

En Sesión de Directorio N°229 de Enap Sipetrol Argentina S.A., de fecha 8 de octubre de 2014, estableció la
distribución de dividendos por un monto de Ar$ 95.000.000 (MUS$ 11.223), imputables a las reservas
facultativas de dicha sociedad.

En Sesión de Directorio N°226 de Enap Sipetrol Argentina S.A., de fecha 27 de mayo de 2014, se estableció la
distribución de dividendos por un monto de Ar$85.000.000 (MUS$ 10.485), imputables a las reservas facultativas
de dicha sociedad.

15
En Sesión de Directorio N°216 de Enap Sipetrol Argentina S.A., de fecha 3 de julio de 2013, estableció la
distribución de dividendos por un monto de Ar$50.000.000 (MUS$ 9.227), imputables a las reservas facultativas
de dicha sociedad.

w. Medio ambiente - La política de la Sociedad establece que los gastos medio ambientales asociados a proyecto
se activan y el resto de los desembolsos se reconocen en resultado.

x. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar – Las Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su costo
amortizado.

y. Estado de flujos de efectivo - El estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados
durante el período, determinados por el método directo. En este estado de flujos de efectivo se utilizan las
siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación:

i) Efectivo y equivalentes al efectivo: La Sociedad considera equivalentes al efectivo aquellos activos

financieros líquidos, depósitos o inversiones financieras líquidas, que tienen una duración original de tres meses o
menos y cuyo riesgo de cambio en su valor es poco significativo.

ii) Actividades de operación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la
Sociedad, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.

iii) Actividades de inversión: son las actividades relacionadas con la adquisición, enajenación o disposición por
otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

iv) Actividades de financiación: son las actividades que producen variaciones en la composición del patrimonio
neto, y de los pasivos de carácter financiero.

3.2. Nuevos pronunciamientos contables

a) Normas, interpretaciones y enmiendas obligatorias por primera vez para los ejercicios financieros iniciados el 1
de enero de 2015:

Enmiendas y mejoras a NIIFs:

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: Esta modificación se aplica a las contribuciones de los empleados o
terceras partes en los planes de beneficios definidos.

NIIF 2 “Pagos basados en acciones” – Se clarifican las definición de “Condiciones para la consolidación (o
irrevocabilidad) de la concesión” (vesting conditions) y “Condiciones de mercado” (market conditions) y se
definen separadamente las “Condiciones de rendimiento” (performance conditions) y “Condiciones de servicio”
(service conditions).

NIIF 3, "Combinaciones de negocios" - Se modifica la norma para aclarar que la obligación de pagar una
contraprestación contingente que cumple con la definición de instrumento financiero se clasifica como pasivo
financiero o como patrimonio, sobre la base de las definiciones de la NIC 32, "Instrumentos financieros:
Presentación".

NIIF 8 “Segmentos de operación” - La norma se modifica para incluir el requisito de revelación de los juicios
hechos por la administración en la agregación de los segmentos operativos.
16
NIIF 13 "Medición del valor razonable”: El IASB ha modificado la base de las conclusiones de la NIIF 13 para
aclarar que no se elimina la capacidad de medir las cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo a los importes
nominales si el efecto de no actualizar no es significativo.

NIC 16, "Propiedad, planta y equipo", y NIC 38, "Activos intangibles": Aclara cómo se trata el valor bruto en
libros y la depreciación acumulada cuando la entidad utiliza el modelo de revaluación.

NIC 24, "Información a revelar sobre partes relacionadas" - La norma se modifica para incluir, como entidad
vinculada, una entidad que presta servicios de personal clave de dirección a la entidad que informa o a la matriz
de la entidad que informa (“la entidad gestora”).

Mejoras a las Normas Internacionales de Información Financiera (2013). Emitidas en diciembre de 2013.

NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera” - Clarifica que
cuando una nueva versión de una norma aún no es de aplicación obligatoria, pero está disponible para la adopción
anticipada, un adoptante de IFRS por primera vez, puede optar por aplicar la versión antigua o la versión nueva de
la norma, siempre y cuando aplique la misma norma en todos los periodos presentados.

NIIF 3 “Combinaciones de negocios” - Se modifica la norma para aclarar que la NIIF 3 no es aplicable a la
contabilización de la formación de un acuerdo conjunto bajo NIIF11.

NIIF 13 “Medición del valor razonable” - Se aclara que la excepción de cartera en la NIIF 13, que permite a una
entidad medir el valor razonable de un grupo de activos y pasivos financieros por su importe neto, aplica a todos
los contratos (incluyendo contratos no financieros) dentro del alcance de NIC 39 o NIIF 9.

NIC 40 “Propiedades de Inversión” - Se modifica la norma para aclarar que la NIC 40 y la NIIF 3 no son
mutuamente excluyentes. Al prepararse la información financiera, tiene que considerarse la guía de aplicación de
NIIF 3 para determinar si la adquisición de una propiedad de inversión es o no una combinación de negocios.

La adopción de estas normas, enmiendas e interpretaciones no tienen un impacto significativo en los estados
financieros consolidados intermedios.

b) Las nuevas normas, interpretaciones y enmiendas emitidas, no vigentes para ejercicios financieros iniciados el
1 de enero de 2015, para las cuales no se ha efectuado adopción anticipada de las mismas son las siguientes:

Normas e interpretaciones

NIIF 9 “Instrumentos Financieros”- Esta versión final incluye requisitos relativos a la clasificación y medición de
activos y pasivos financieros y un modelo de pérdidas crediticias esperadas que reemplaza el actual modelo de
deterioro de pérdida incurrida. Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01.01.2018.

NIIF 14 “Diferimiento de Cuentas Regulatorias”- Esta norma es aplicable a entidades que adoptan por primera
vez las NIIF, Norma provisional sobre la contabilización de determinados saldos que surgen de las actividades de
tarifa regulada (“cuentas regulatorias diferidas”). Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01.01.2016.

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”- Esta nueva norma, Establece los principios que una
entidad debe aplicar para la presentación de información útil a los usuarios de los estados financieros en relación a
la naturaleza, monto, oportunidad e incertidumbre de los ingresos y los flujos de efectivo procedentes de los
contratos con los clientes. Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01.01.2018.

17
Enmiendas y mejoras - Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01.01.2016.

NIIF 11 “Acuerdos Conjuntos”- Esta enmienda incorpora a la norma una guía en relación a cómo contabilizar la
adquisición de una participación en una operación conjunta que constituye un negocio.

NIC 16 “Propiedad, Planta y Equipos” y NIC 38 "Activos intangibles" - Clarifica que el uso de métodos de
amortización de activos basados en los ingresos no es apropiado, ya que son en general una base inapropiada para
medir el consumo de los beneficios económicos que están incorporados en activo intangible.

NIC 16 “Propiedad, Planta y Equipos” y NIC 41 "Agricultura" - Modifica la información financiera en relación a
las “plantas portadoras”, como vides, árboles de caucho y palma de aceite.

NIC 27 “Estados financieros separados” - Esta modificación permite a las entidades utilizar el método de la
participación en el reconocimiento de las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en sus
estados financieros separados. Su aplicación anticipada es permitida.

NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” - Aborda
una inconsistencia entre los requerimientos de la NIIF 10 y los de la NIC 28 en el tratamiento de la venta o la
aportación de bienes entre un inversor y su asociada o negocio conjunto.

NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” - La

enmienda clarifica sobre la aplicación de la excepción de consolidación para entidades de inversión y sus
subsidiarias.

NIC 1 “Presentación de Estados Financieros” - La enmienda clarifica la guía de aplicación de la NIC 1 sobre
materialidad y agregación, presentación de subtotales, estructura de los estados financieros y divulgación de las
políticas contables.

Mejoras a las Normas Internacionales de Información Financiera (2014) Emitidas en septiembre de 2014. -
Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de 01.01.2016.

NIIF 5, "Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas”. La enmienda aclara que,
cuando un activo (o grupo para disposición) se reclasifica de “mantenidos para la venta "a" mantenidos para su
distribución ", o viceversa, esto no constituye una modificación de un plan de venta o distribución, y no tiene que
ser contabilizado como tal.

NIIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar". Hay dos modificaciones de la NIIF 7. (1) Contratos de
servicio: Si una entidad transfiere un activo financiero a un tercero en condiciones que permiten que el cedente de
de baja el activo, la NIIF 7 requiere la revelación de cualquier tipo de implicación continuada que la entidad aún
pueda tener en los activos transferidos.

NIC 19, "Beneficios a los empleados" - La enmienda aclara que, para determinar la tasa de descuento para las
obligaciones por beneficios post-empleo, lo importante es la moneda en que están denominados los pasivos, y no
el país donde se generan.

NIC 34, "Información financiera intermedia" - La enmienda aclara qué se entiende por la referencia en la norma a
"información divulgada en otra parte de la información financiera intermedia”. La nueva enmienda modifica la
NIC 34 para requerir una referencia cruzada de los estados financieros intermedios a la ubicación de esa
información. La modificación es retroactiva.

18
La administración de la Empresa estima que la futura adopción de las normas e interpretaciones antes descritas no
tendrá un impacto significativo en los estados financieros consolidados.
4. GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS Y DEFINICIÓN DE COBERTURAS

En el curso normal de sus negocios y actividades de financiamiento, la Sociedad, está expuesta a distintos riesgos
de naturaleza financiera que pueden afectar de manera más o menos significativa el valor económico de sus flujos
y activos y, en consecuencia, sus resultados.

La Sociedad dispone de una organización y de sistemas de información, administrados por la Gerencia de

Finanzas Corporativa, que permiten identificar riesgos, determinar su magnitud, proponer al Directorio medidas
de mitigación, ejecutar dichas medidas y controlar su efectividad.

A continuación se presenta una definición de los riesgos que enfrenta la Sociedad, una caracterización y
cuantificación de éstos y una descripción de las medidas de mitigación actualmente en uso por parte de la
Sociedad.

a.- Riesgo de mercado

Es la posibilidad de que la fluctuación de variables de mercado tales como tasas de interés, tipo de cambio,
precios o índices de crudo y productos, etc., produzcan pérdidas económicas debido a la desvalorización de flujos
o activos o a la valorización de pasivos, debido a la nominación o indexación de éstos a dichas variables.

Riesgo de tasa de interés – El financiamiento de la Sociedad considera sólo fuentes de fondos afectas a tasa fija
tasa variable (préstamos). La porción de financiamiento afecta a tasa de interés variable, usualmente consistente
en la tasa flotante LIBOR de 3 ó 6 meses más un margen y expone a la Sociedad a cambios en sus gastos
financieros en el escenario de fluctuaciones de la tasa LIBOR.

La deuda financiera total de Enap Sipetrol S.A. al 31 de diciembre de 2015 se resume en el siguiente cuadro:

En miles de US$ Tasa fija Totales

Deuda financiera 113.950 113.950
Arrendamiento financiero 138 138

Totales 114.088 114.088

b.- Riesgo de liquidez

Este riesgo está asociado a la capacidad de la Sociedad para amortizar o refinanciar a precios de mercado
razonables los compromisos financieros adquiridos, y a su capacidad para ejecutar sus planes de negocios con
fuentes de financiamiento estables.

Con el fin de minimizar este riesgo de liquidez, la Sociedad, mantiene dentro de su estructura de financiamiento
una mezcla de deuda de corto y largo plazo, diversificada por tipo de acreedor y mercado, gestionando con
anticipación el refinanciamiento de las obligaciones de corto plazo.

Esta gestión es realizada por la empresa Matriz, la cual mantiene una política financiera corporativa que establece
los lineamientos para hacer frente a estos riesgos, consistente en la contratación de facilidades crediticias a largo
plazo comprometidas e inversiones financieras temporales, por montos suficientes para soportar las necesidades

19
proyectadas para un período que está en función de la situación y expectativas de los mercados de deuda y de
capitales.

c.- Riesgo de crédito

Este riesgo está referido a la capacidad de terceros de cumplir con sus obligaciones financieras con la Sociedad.
Dentro de las partidas expuestas a este riesgo se distingue la siguiente categoría:

Activos financieros - Corresponde a los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo, tales como depósitos a
plazo y valores negociables. La capacidad de la Sociedad de recuperar estos fondos a su vencimiento depende de
la solvencia de la Institución Financiera en el que se encuentren depositados.

Para mitigar este riesgo, la Matriz ENAP, ha establecido como política financiera parámetros de calidad crediticia
que deben cumplir las instituciones financieras para poder ser consideradas elegibles como depositarias de los
productos señalados arriba, así como límites máximos de concentración por institución.

5. ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES CRÍTICOS

Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estos estados financieros consolidados es de responsabilidad de la Alta

Administración de la Sociedad.

En los presentes estados financieros consolidados se han utilizado estimaciones realizadas por la Administración
de la Sociedad y de las entidades consolidadas para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y
compromisos que figuran registrados en ellos.

Estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados,
sin embargo, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o
la baja) en próximos ejercicios, lo que haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva,
reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias.

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, las cuales se describen en la Nota 3, la administración
hace estimaciones y juicios en relación al futuro sobre los valores en libros de los activos y pasivos. Las
estimaciones y los juicios asociados se basan en la experiencia histórica y en otros factores que son considerados
relevantes. Los resultados actuales podrían diferir de estas estimaciones.

La administración necesariamente efectúa juicios y estimaciones que tienen un efecto sobre las cifras presentadas
en los estados financieros, por lo tanto cambios en estos supuestos y estimaciones podrían tener un efecto en los
estados financieros consolidados.

A continuación se detallan las estimaciones o juicios críticos usados por la administración:

5.1. Deterioro de activos - A la fecha de cierre de cada ejercicio, o en aquella fecha en que se considere
necesario, se analiza el valor de los activos para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran
sufrido una pérdida por deterioro. En caso de que exista algún indicio se realiza una estimación del monto
recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el importe del saneamiento necesario. Si se trata de
activos identificables que no generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la
Unidad Generadora de Efectivo a la que pertenece el activo.

20
En el caso de las Unidades Generadoras de Efectivo el análisis de su recuperabilidad se realiza siempre que haya
un indicio de que pueda existir un deterioro en el valor de los activos, comparando el valor recuperable de los
mismos con su valor neto contable.

El monto recuperable es el mayor entre el valor de mercado descontado el costo necesario para su venta y el valor
de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de
recuperación del inmovilizado material, el valor de uso es el criterio utilizado por la Sociedad.

Para estimar el valor de uso, la Sociedad prepara las provisiones de flujos de caja futuros antes de impuestos a
partir de los presupuestos más recientes aprobados por la Administración de la Sociedad. Estos presupuestos
incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costos de las Unidades Generadoras de Efectivo
utilizando las mejores estimaciones como la experiencia del pasado y las expectativas futuras.

Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa, antes de impuestos, que recoge el costo de
capital del negocio en que se desarrolla. Para su cálculo se tiene en cuenta el costo actual del dinero y las primas
de riesgo utilizadas de forma general para el negocio.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la
correspondiente provisión por pérdida por deterioro por la diferencia, con cargo a resultados.

Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en períodos anteriores son revertidas cuando se produce un
cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con abono a resultados
con el límite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento.

5.2. Vidas útiles de la Propiedades, planta y equipo - La administración de la Sociedad determina las vidas
útiles estimadas y los correspondientes cargos por depreciación de sus propiedades, planta y equipo. Esta
estimación está basada en los ciclos de vida proyectados de los productos para su segmento de alta tecnología.
Esto podría cambiar significativamente como consecuencia de innovaciones técnicas. La administración
incrementará el cargo por depreciación cuando las vidas útiles sean inferiores a las vidas estimadas anteriormente
o depreciará o eliminará activos técnicamente obsoletos o no estratégicos que se hayan abandonado o vendido. La
Sociedad revisa las vidas útiles estimadas de los bienes de propiedad, planta y equipos, al cierre de cada ejercicio
de reporte financiero anual.

5.3. Reservas de crudo y gas - La estimación de las reservas de crudo y gas son una parte integral del proceso de
toma de decisiones de la Sociedad. El volumen de las reservas de crudo y gas se utiliza para el cálculo de la
depreciación utilizando los ratios de unidad de producción y para la evaluación de la recuperabilidad de las
inversiones en activos de Exploración y Producción.

5.4. Provisiones por litigios y otras contingencias - El costo final de la liquidación de denuncias y litigios puede
variar debido a estimaciones basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones
finales de la cuantía de daños. Por tanto, cualquier variación en circunstancias relacionadas con este tipo de
contingencias, podría tener un efecto significativo en el importe de la provisión por contingencias registrada.

La Sociedad realiza juicios y estimaciones al registrar costos y establecer provisiones para saneamientos y
remediaciones medioambientales que están basados en la información actual relativa a costos y planes esperados
de remediación momento del tiempo del desembolso efectivo, tasa de interés para descontar los flujos futuros,
entre otros, con el fin de determinar su valor razonable. En el caso de las provisiones medioambientales, los
costos pueden diferir de las estimaciones debido a cambios en leyes y regulaciones, descubrimiento y análisis de
las condiciones del lugar, así como a variaciones en las tecnologías de saneamiento. Por tanto, cualquier
modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de provisiones, así como en las normas y
regulaciones, podría tener, como consecuencia, un efecto significativo en las provisiones registradas.
21
5.5. Cálculo del impuesto sobre beneficios y activos por impuestos diferidos - Los activos y pasivos por
impuestos se revisan en forma periódica y los saldos se ajustan según corresponda. La Sociedad considera que se
ha hecho una adecuada provisión de los efectos impositivos futuros, basada en hechos, circunstancias y leyes
fiscales actuales.

6. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El detalle de los activos y pasivos financieros mantenidos por la Sociedad es el siguiente:

Préstamos y Activos financieros

Activos financieros
cuentas por cobrar disponible para la venta
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo 37.790 85.362 - -
Otros activos financieros, corrientes 3.039 - - -
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 101.518 98.515 - -
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente 513 1.275 - -
Total Activos financieros, corrientes 142.860 185.152 - -

No corriente
Otros activos financieros, no corrientes 28.115 358 7.664 7.664
Derechos por cobrar, no corrientes 263 288 - -
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente 181.091 136.771 - -
Total activos financieros, no corrientes 209.469 137.417 7.664 7.664
Totales 352.329 322.569 7.664 7.664

Préstamos y
Pasivos financieros
cuentas por pagar
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Corriente
Otros pasivos financieros, corrientes 71.087 34.612
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 66.946 62.195
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 17.875 3.190
Total pasivos financieros, corrientes 155.908 99.997

No corriente
Otros pasivos financieros, no corrientes 43.000 86.140
Pasivos, no corrientes 476 2.325
Total pasivos financieros, no corrientes 43.476 88.465
Totales 199.384 188.462

22
7. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El detalle del efectivo y equivalentes al efectivo es el siguiente:

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Caja 161 15
Bancos 26.977 51.344
Depósito a plazo 10.652 34.003
Totales 37.790 85.362

El detalle del efectivo y equivalentes al efectivo en moneda de origen es el siguiente:

Moneda 31.12.2015 31.12.2014

MUS$ MUS$

Caja US$ 150 5

AR$ 11 10
Bancos US$ 8.773 21.405
CLP 1 5
AR$ 2.255 499
EG £ 15.866 29.353
UK £ 82 82
Depósito a plazo US$ 103 103
AR$ - 33.900
EG £ 10.549 -

Totales 37.790 85.362

Los depósitos a plazo vencen en un plazo inferior a tres meses desde su fecha de adquisición y devengan el interés
de mercado para este tipo de inversiones. No existen restricciones a la disposición de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existen sobregiros bancarios presentados como efectivo y efectivo
equivalente.

23
8. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS

El detalle al 31 de diciembre de 2015 y 2014 de los Otros Activos Financieros es el siguiente:

Total corriente Total no corriente

31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Bonos (a) 3.039 - 13.875 -
Scrow Account (b) - - 14.000 -
Inversión en Otras Sociedades (c) - - 7.664 7.664
Otros - - 240 358
Totales 3.039 - 35.779 8.022

a) Bonos

En enero 2012 la filial Argentina de Enap Sipetrol S.A. realizó exportaciones de crudo en el marco del Programa
de incentivos fiscales Petróleo Plus, creado a través del decreto 2014/08 para incentivar la producción y la
incorporación de reservas de petróleo, que establecía un sistema de premios y compensaciones mediante la
entrega de certificados de crédito fiscal que podían ser utilizados para cancelar derechos de exportación propios o
de terceros. El 6 de febrero de 2012 se presentaron los legajos correspondientes a los créditos vinculados por las
mencionadas operaciones por un monto de MUS$ 18.425. El 8 de febrero de 2012 se notificó la suspensión
temporal del Programa Petróleo Plus, con lo cual los certificados de US$ 18.425 fueron considerados como un
activo contingente, y en virtud de esto, no fueron reconocidos en los Estados Financieros.

Con fecha 6 de julio de 2015, el Gobierno Argentino, mediante Decreto 1330 dejó sin efecto el Programa
denominado “Petróleo Plus”. Con fecha 29 de agosto de 2015, la filial Enap Sipetrol S.A. da consentimiento y
acepta los incentivos pendientes de liquidación pagados mediante la entrega de los instrumentos de deuda pública
denominados “Bonos de la Nación Argentina”, el detalle de los instrumentos financieros es el siguiente:

Fecha Tasa Tasa Total corriente Total no corriente

Instrumento País Obtención Vencimiento nominal de mercado 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
% % MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
BONAD 2018 (1) Argentina 11.11.2014 18.03.2018 2,40 2,40 - - 2.965 -
BONAR 2024 (2) Argentina 07.05.2014 07.05.2024 8,75 8,75 3.039 - 10.910 -
Total bonos 3.039 - 13.875 -

(1) BONAD 2018, Títulos de valor vinculado al dólar con valor nominal equivalentes a MUS$ 3.567, con
vencimiento en 2018.

(2) BONAR 2024, Títulos de valor en dólares con valor nominal equivalentes a MUS$14.269, estos títulos
incluyen restricciones de venta, de modo tal que hasta el mes de diciembre de 2016 inclusive, Enap Sipetrol
Argentina S.A., no puede vender más de un 2% mensual del total de BONAR 2024. De no ejercer su derecho a
vender, dicho porcentaje de venta puede ser acumulado, pero en ningún caso, la venta en un mes podrá superar
el 10% del total de BONAR 2024 recibidos. A partir del año 2017, no existirán restricciones para la venta de
los BONAR 2024.

24
b) Scrow Account

Total no corriente
Concepto País Tipo 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Anticipo Inversión Proyecto
Argentina Garantía 14.000 -
PIAM (Scrow Account)
Total bonos 14.000 -

c) Inversión en Otras Sociedades

El saldo de MUS$ 7.664 corresponde a una inversión en Argentina con una participación de un 13,79% en
Terminales Marítimos Patagónicos S.A. (TERMAP) equivalente a 198.025 acciones.

9. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

La composición de este rubro al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

Total Corriente Total No Corriente

31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Deudores por ventas 85.229 81.778 - -

Deudores varios 11.274 12.476 263 288
Otros deudores 5.015 4.261 - -
Totales 101.518 98.515 263 288

La Sucursal Ecuador y la filial Sipetrol International S.A., mantienen un contrato con un cliente que corresponde
al 77% y 71% del saldo del rubro al 31 de diciembre de 2015 y respectivamente.

La filial Argentina mantiene contratos con dos clientes que en su conjunto representan un 14% y 19% del saldo
del rubro al 31 de diciembre de 2015 y 2014 respectivamente.

El período de crédito promedio de las ventas es de 60 días.

Los saldos incluidos en este rubro no devengan intereses. Los valores razonables de deudores comerciales,
deudores varios y otras cuentas por cobrar corresponden a sus valores libros.

La Sociedad no ha constituido provisión de incobrables.

El detalle de las cuentas por cobrar vencidas y no deterioradas es el siguiente:

25
 Cuentas por cobrar 31.12.2015 31.12.2014
vencidas pero no deterioradas MUS$ MUS$

De 1 día hasta 5 días 7 903

De 6 día hasta 30 días 13.588 19.465
De 31 días hasta 60 días 8.840 5
De 61 días hasta 90 días 7.331 -
De 91 días hasta 1 año 13.910 266
Más de 1 año 77 59
Totales 43.753 20.698

10. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

Los saldos por cobrar, por pagar y las transacciones con empresas relacionadas son las siguientes:

a) Cuentas por cobrar

Naturaleza Corriente No Corriente

RUT Sociedad País de la relación Moneda 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

92604000-6 Empresa Nacional del Petróleo Chile Matriz USD 513 - 181.091 136.771
87756500-9 Enap Refinerias S.A. Chile Accionista USD - 1.275 - -

Totales 513 1.275 181.091 136.771

b) Cuentas por pagar

Cuentas por pagar

Descripción de Naturaleza Corriente No Corriente
RUT Sociedad País la transacción de la relación Moneda 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

92604000-6 Empresa Nacional del Petróleo Chile Comercial Matriz USD 17.855 3.170 - -
87756500-9 Enap Refinerías S.A. Chile Comercial Accionista USD 20 20 - -
Totales 17.875 3.190 - -

26
c) Transacciones con partes relacionadas
31.12.2015 31.12.2014
Naturaleza Moneda o Descripcion de Efecto en Efecto en
RUT Sociedad País de la relación unidad de reajuste la transacción Monto resultado Monto resultado
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

92604000-6 Empresa Nacional del Petróleo Chile Matriz USD Servicios recibidos 886 854 926 (869)
Servicios prestados 1.824 1.533 1.435 1.206
Reembolso de gastos recibidos 290 (264) 277 (277)
Reembolso de gastos emitidos 525 - 534 -
Venta de crudo 4.387 65 8.234 1.310
Pago de préstamos 34.999 - 26.028 -
Préstamos 78.829 334 133.567 -
Dividendos por pagar 67 - 53 -
Dividendos pagados 8 - 47 -
Capitalización de utilidades 114.152 - 114.906 -
Scrow Agreement 14.000 - - -
Inversión Petro Servicos Corp. S.A. 998 - - -
87756500-9 Enap Refinerías S.A. Chile Accionista USD Capitalización de utilidades 443 - 445 -

d) Retribuciones del Directorio

El artículo séptimo de los estatutos sociales, modificado en acta de la vigésimo novena Junta Extraordinaria de
Accionistas celebrada el 24 de junio de 2014, establece que los Directores no serán remunerados por sus
funciones.

El Directorio se conforma de la siguiente manera:

Nombre Cargo
Eduardo Bitrán Colodro Presidente
Marcelo Tokman Ramos Vicepresidente
María Isabel González Rodríguez Director
Carlos Carmona Acosta Director
Jorge Fierro Andrade Director

e) Personal clave de gerencia

Personal clave de la gerencia son aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir
y controlar las actividades de la entidad, directa o indirectamente, incluyendo cualquier director o administrador
(sea o no ejecutivo) de esa entidad. En relación a Enap Sipetrol S.A., dichas funciones se realizan por personal
gerencial de la entidad controladora (ENAP), la cual presenta en sus correspondientes estados financieros esta
información.

Planes de incentivos al personal clave

Enap Sipetrol S.A. cuenta con un Sistema de Renta Variable (SRV) que aplica a todos sus ejecutivos, con
excepción del Gerente General.

Su propósito es incentivar la agregación de valor a la Sociedad y al Grupo ENAP, mejorando el trabajo en equipo
y el desempeño individual.

Los factores considerados para la determinación del incentivo son los siguientes:
27
 Resultados financieros anuales de la empresa;
 Resultados de área y nivel de cumplimiento de metas alcanzado por cada gerencia.
 Resultados individuales.

Por los resultados del año 2014 la Sociedad pagó una renta variable al personal clave en el primer trimestre de
2015 y mantiene una provisión de MUS$ 864 al 31 de diciembre de 2015.

11. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES Y DIFERIDOS

a) Activos y pasivos por impuestos corrientes

El detalle al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

31.12.2015 31.12.2014
Activos por impuestos corrientes MUS$ MUS$

IVA crédito fiscal - Argentina 4.217 -

IVA crédito fiscal - Chile 638 751
IVA crédito fiscal - Ecuador 634 646
Impuestos por recuperar - Argentina 2.207 2.141
Impuestos por recuperar crédito del exterior- Chile 9.430 -
Impuestos por recuperar - Ecuador 1.984 10
Pagos provisionales mensuales - Argentina 9.222 -
Pagos Provisionales Mensuales - Ecuador 4 9
Totales 28.336 3.557

31.12.2015 31.12.2014
Pasivos por impuestos corrientes MUS$ MUS$

Impuesto a la renta por pagar- Argentina 63 15.991

Impuesto a la renta por pagar- Chile 18.463 -
Impuesto a la renta por pagar- Ecuador - 2.972
Impuesto retención- Chile 521 893
Otras retenciones - Argentina 685 3.015
Regalías-Argentina 2.432 3.363
Retención ingresos brutos IIBB - Argentina 134 97
Totales 22.298 26.331

28
b) Activos y pasivos por impuestos diferidos no corrientes

El origen de los impuestos diferidos registrados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

Activos por Impuestos Diferidos no corrientes 31.12.2015 31.12.2014

MUS$ MUS$

Activos por impuestos diferidos relativos a provisiones 4.203 8.033

Activos por impuestos diferidos relativos a revaluaciones de
Propiedades, planta y equipo 21.982 9.538
Activos por impuestos diferidos 26.185 17.571

Pasivos por Impuestos Diferidos no corrientes 31.12.2015 31.12.2014

MUS$ MUS$

Pasivos por impuestos diferidos relativos a obligaciones por

beneficios post-empleo 153 165
Pasivos por impuestos diferidos relativos a revaluaciones de
Propiedades, planta y equipo 56.112 43.748
Pasivos por impuestos diferidos 56.265 43.913

Movimientos en importe reconocido en estado de situación

31.12.2015 31.12.2014
financiera
MUS$ MUS$

Importe reconocido en el resultado del ejercicio (4.254) 5.056

Importe reconocido en otros resultados integrales 11 87
Importe en otros rubros 505 (600)
Cambios en activos y pasivos por impuestos diferidos (3.738) 4.543

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no hay compensaciones de saldos en las cuentas de activos y pasivos por
impuestos diferidos.

29
c) Gastos por impuestos corrientes

El ingreso por impuesto a las ganancias al 31 de diciembre de 2015 y 2014, después de la aplicación de los
impuestos correspondientes, es el siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Gasto por impuestos corrientes (15.006) (31.429)

(Gasto) ingreso diferido por impuestos relativos a la creación y reversión de
diferencias temporarias (4.254) 5.056
Gasto (ingreso) por impuesto a las ganancias (19.260) (26.373)

01.01.2014 01.01.2013
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Gasto por impuestos corrientes, neto, extranjero (5.161) (31.380)

Gasto por Impuestos corrientes, neto, nacional (9.845) (49)
Gasto por impuestos corrientes, neto, total (15.006) (31.429)

01.01.2015 01.01.2013
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Gasto por impuestos diferidos, neto, extranjero (4.356) 7.558

Beneficio por impuestos diferidos, neto, nacional 102 (2.502)
Gasto por impuestos diferidos, neto, total (4.254) 5.056

d) Conciliación de resultado contable con el resultado fiscal

De acuerdo a la normativa vigente, la Sociedad incluye en su balance consolidado a sus filiales Enap Sipetrol
Argentina S.A., Sipetrol International S.A., Sociedad Internacional Petrolera Enap Ecuador S.A., Enap Sipetrol
UK Limited, EOP Operaciones Petroleras S.A. y Petro Servicios Corp. S.A.

Todas las sociedades del Grupo Sipetrol presentan individualmente sus declaraciones de impuestos, de acuerdo
con la norma fiscal aplicable en cada país.

30
La conciliación de la tasa de impuestos legal vigente en Chile y la tasa efectiva de impuestos aplicables a la
Sociedad, se presenta a continuación:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Gasto por impuestos utilizando la tasa legal (6.378) (29.625)

Efecto impositivo de tasas en otras jurisdicciones 15.003 11.740

Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles (6.741) 428
Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente (10.790) (250)
Otro incremento (decremento) en cargo por impuestos legales (10.354) (8.666)
Ajustes al gasto por impuestos utilizando la tasa legal, total (12.882) 3.252

Gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva (19.260) (26.373)

El impuesto sobre la sociedad chilena se calcula aplicando el 22,5%. Los impuestos para las sociedades
extranjeras se calculan según las tasas impositivas en las respectivas jurisdicciones.

Las tasas de impuestos correspondientes a otras jurisdicciones son: Argentina un 35% en ambos años, en Ecuador
es de un 22% para ambos años, en Uruguay, por no tener operaciones en el país, está sometida a un régimen
especial sin impuesto, en Egipto, el contrato de operación conjunta con EGPC otorga un régimen especial sin
impuesto para ENAP.

Reforma Tributaria

Con fecha 29 de septiembre de 2014, fue publicada en el Diario Oficial la Ley N°20.780 “Reforma Tributaria que
modifica el sistema de tributación de la renta e introduce diversos ajustes en el sistema tributario”.

Entre los principales cambios, dicha Ley tipifica dos sistemas de tributación: régimen de renta atribuída y régimen
parcialmente integrado. En caso de contribuyentes que no sean sociedades anónimas, cuyos dueños no sean
exclusivamente en su totalidad contribuyentes afectos a los impuestos finales, no podrán optar entre ambos
regímenes, sino sólo podrán acogerse al sistema de renta parcialmente integrado señalado anteriormente. De igual
forma la Circular N° 66 publicada por el Servicio de Impuestos de Internos en el año 2015, estableció que en el
caso de empresas del Estado, éstas se encontraran sujetas a las normas de renta atribuida.

Adicionalmente, se introduce un aumento progresivo en la tasa de impuesto de primera categoría para los años
comerciales 2014, 2015, 2016, incrementándola a un 21%, 22,5%, 24%, respectivamente. Desde el año
comercial 2017, el incremento en esta tasa de impuesto dependerá del régimen de tributación del contribuyente, es
decir, en el caso del régimen de renta atribuida la tasa será de 25% desde el año comercial 2017 y para el régimen
parcialmente integrado las tasas serán 25,5% en el año comercial 2017 y 27% desde el año comercial 2018 en
adelante.

En relación a los otros incrementos (decrementos) efectuados a la tasa impositiva legal, éstos corresponden a las
diferencias permanentes del ejercicio, principalmente originadas por las utilidades devengadas en empresas
filiales y relacionadas y al impuesto único de Enap Sipetrol S.A. mencionado en el punto precedente.

31
12. INVERSIONES CONTABILIZADAS UTILIZANDO EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

A continuación se presenta un detalle de las inversiones contabilizadas utilizando el método de la

participación, al 31 de diciembre de 2015 y 2014.

a) Detalle de las inversiones:

31 de diciembre de 2015
Actividad País de Moneda Porcentaje de Porcentaje
Sociedad principal origen funcional participación derecho a
% %

Compañía Latinoamericana Petrolera S.A. Realización en el extranjero de proyectos de exploración y Chile Pesos 20 20
explotación de petróleo, gas y derivados.
Golfo de Guayaquil Petroenap Desarrollo de actividades de la industria petrolera para la Ecuador Dólar 40 40
Compañía de Economía Mixta optimización de hidrocarburos del Estado de Ecuador.

Totales

31 de diciembre de 2014
Actividad País de Moneda Porcentaje de Porcentaje
Sociedad principal origen funcional participación derecho a
% %

Compañía Latinoamericana Petrolera S.A. Realización en el extranjero de proyectos de exploración y Chile Pesos 20 20
explotación de petróleo, gas y derivados.

Golfo de Guayaquil Petroenap Desarrollo de actividades de la industria petrolera para la Ecuador Dólar 40 40
Compañía de Economía Mixta optimización de hidrocarburos del Estado de Ecuador.

b) Movimiento de inversiones:

31 de diciembre de 2015 Participación Otro

Saldo al en Ganancia Diferencia de Incremento Saldo al
01.01.2015 Adiciones Disminución (Pérdida) Conversión (Decremento) 31.12.2015
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Compañía Latinoamericana Petrolera S.A. 138 - - - (20) - 118

Golfo de Guayaquil Petroenap 10 - - - - - 10

Compañía de Economía Mixta

Totales 148 - - - (20) - 128

31 de diciembre de 2014 Participación Otro

Saldo al en Ganancia Diferencia de Incremento Saldo al
01.01.2014 Adiciones Disminución (Pérdida) Conversión (Decremento) 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Compañía Latinoamericana Petrolera S.A. 160 - - (1) (22) 1 138

Golfo de Guayaquil Petroenap 10 - - - - - 10

Compañía de Economía Mixta

Totales 170 - - (1) (22) 1 148

32
A continuación se presenta la información financiera resumida de las empresas asociadas de Enap Sipetrol S.A. al
31 de diciembre de 2015 y 2014.

Compañía Golfo Guayaquil

Latinoamericana Petroenap Compañía de
Petrolera S.A. Economía Mixta
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
Inversiones Relacionadas MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Total activos 592 699 25 25

Total pasivos (4) (10) - -
Patrimonio 588 689 25 25
Participación del grupo en el patrimonio de las asociadas 118 138 10 10

Compañía Golfo Guayaquil

Latinoamericana Petroenap Compañía de
Petrolera S.A. Economía Mixta
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
Inversiones Relacionadas MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Ingresos - - - -
Gastos (2) (7) - -
Resultado del período (2) (7) - -

Participación del grupo en los resultados de las asociadas - (1) - -

13. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

A continuación se presentan los movimientos de los rubros de Propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de
2015 y 2014:

Vehículos Otras activos Inv. en exploración

Período actual de motor fijos y producción Totales
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo neto al 01.01.2015 566 3.134 536.367 540.067

Adiciones - 2.238 87.567 89.805
Retiros y castigos - (16) (263) (279)
Deterioro de valor - - (20.900) (20.900)
Abandono de pozos exploratorios (1) - - (2.014) (2.014)
Gasto por depreciación (152) (1.450) (94.555) (96.157)
Traspasos (239) 239 - -
Estudios geológicos y costos no absorbidos - - (6.322) (6.322)
Otros incrementos (decrementos) - - (7.919) (7.919)

Saldo neto al 31.12.2015 175 4.145 491.961 496.281

33
 Vehículos Otras activos Inv. en exploración
Ejercicio anterior de motor fijos y producción Totales
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo neto al 01.01.2014 171 6.543 459.778 466.492

Adiciones 71 193 193.292 193.556
Abandono de pozos exploratorios (1) - - (3.688) (3.688)
Gasto por depreciación (314) (1.338) (107.622) (109.274)
Traspasos 638 (2.268) 1.630 -
Estudios geológicos y costos no absorbidos - - (7.107) (7.107)
Otros incrementos (decrementos) - 4 84 88

Saldo neto al 31.12.2014 566 3.134 536.367 540.067

(1) En el rubro Inversiones en Exploración y Producción, en 2015, la Sucursal Ecuador, registró reverso
deterioro por el pozo Copal por MUS$ 7.048. Argentina registró deterioro por Pozo BV-A571 por MUS$ 1.650 y
Campamento central Cañadón Perdido MUS$ 20.900. En 2014 registró deterioro por pozo Copal por MUS$7.085,
y además, se registró el reverso del deterioro efectuado al 31 de diciembre de 2013 a los pozos Inchi y Copal por
MUS$3.397, porque como consecuencia del avance de la etapa de exploración en la zona se definió que eran
comercialmente explotables.

Las clases de Propiedades, planta y equipos se componen de lo siguiente:

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Propiedades, Planta y Equipo, Bruto
Vehículos de Motor 1.893 3.594
Otros activos fijos 13.596 10.283
Inv. en Exploración y Producción 1.697.325 1.647.138
Totales 1.712.814 1.661.015

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Propiedades, Planta y Equipo, Depreciación
Acumulada
Vehículos de Motor 1.718 3.028
Otros activos fijos 9.451 7.149
Inv. en Exploración y Producción 1.205.364 1.110.771
Totales 1.216.533 1.120.948

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Propiedades, Planta y Equipo, Neto
Vehículos de Motor 175 566
Otros activos fijos 4.145 3.134
Inv. en Exploración y Producción 491.961 536.367
Totales 496.281 540.067

34
Información adicional

a) Exploración y Producción.

En el rubro Exploración y Producción se incluyen las propiedades, plantas y equipos correspondientes a los
Operaciones conjuntas y Otros Negocios, según el siguiente detalle:

Porcentaje Inversión neta Menos: Inversión neta

de participación antes de deterioro Pérdidas por deterioro en negocio conjunto
Operaciones conjuntas 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
% % MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
a. Explotación

Área Magallanes 50,00 50,00 179.633 186.027 - - 179.633 186.027

Campamento Central Cañadón Perdido 50,00 50,00 95.536 93.487 20.900 - 74.636 93.487
Cam 2A Sur 50,00 50,00 110 106 - - 110 106
East Ras Qattara 50,50 50,50 27.834 30.283 - - 27.834 30.283

b. Exploración

E2 (ex CAM3 y CAM1) 33,33 33,33 - - - - - -

Bloque 2 - Rommana 40,00 40,00 8.571 8.571 8.447 8.447 124 124
Bloque 8 - Sidi Abd El Rahman 30,00 30,00 - - - - - -
Bloque Mehr 33,00 33,00 27.262 27.262 27.262 27.262 - -

Totales 338.946 345.736 56.609 35.709 282.337 310.027

Inversión neta Menos: Inversión neta

antes de deterioro Pérdidas por deterioro en otros negocios
Otros Negocios 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pampa del Castillo 65.674 98.667 - - 65.674 98.667

Paraíso, Biguno, Huachito 70.674 36.799 - - 70.674 36.799
Mauro Dávalos Cordero 68.904 73.936 - - 68.904 73.936
Intracampos 2.792 16.840 - - 2.792 16.840
Totales 208.044 226.242 - - 208.044 226.242

35
b) Costo por depreciación

El cargo a resultados por concepto de depreciación de propiedades, planta y equipo, incluido en los costos de
venta y gastos de administración, es el siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

En costos de venta 94.729 107.632

En gastos de administración 1.428 1.642
Totales 96.157 109.274

c) Seguros

La Sociedad y filiales tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los
diversos elementos de propiedad, planta y equipo, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar
por el ejercicio de su actividad, dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

d) Costos por desmantelamiento, retiro o rehabilitación

Los costos por los futuros abandonos y desmantelamientos de campos están calculados, campo por campo y se
capitalizan por su valor presente. Esta capitalización se realiza con abono al rubro provisiones no corrientes que al
31 de diciembre de 2015 es de MUS$ 31.440 (MUS$ 32.297 en 2014).

e) Capitalización de intereses

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 no se capitalizaron intereses asociados a proyectos, ya que no existen

financiación o créditos externos asociados a proyectos de inversión.

f) Deterioro activos

Ver nota 14 Pérdidas por Deterioro y Provisiones

g) Otros incrementos (decrementos)

Al 31 de diciembre de 2015 se incluyen la cesión del 12% de la participación en el área Pampa del Castillo a Petro
Minera Chubut S.E. como parte del acuerdo por la extensión del área, con la provincia de Chubut por10 años
(hasta noviembre 2026), extensible a 20 años. El monto de la cesión ascendente a MUS$ 7.919 se presenta en el
rubro Otras ganancias (pérdidas) del estado de resultados.

h) Otros

La Sociedad no posee partidas de propiedades, planta y equipo entregados en garantía o temporalmente fuera de
servicio, tampoco existen partidas de propiedades, planta y equipo que, estando totalmente depreciados, se
encuentran todavía en uso. Del mismo modo no existen partidas de propiedades, planta y equipo retirados de su
uso activo y no clasificados como mantenidos para la venta de acuerdo con la NIIF 5.

36
14. PÉRDIDAS POR DETERIORO Y PROVISIONES

a) Pérdidas por deterioro:

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 las pérdidas por deterioro son las siguientes:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Campamento Central Cañadón Perdido - Argentina (20.900) -

Totales (20.900) -

De acuerdo a lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), Enap Sipetrol
Argentina S.A. realizó, en 2014, un test de deterioro del valor de sus activos, el cual fue llevado a cabo
principalmente por la caída del precio internacional de venta del petróleo crudo registrado en el último trimestre
de 2014, precios muy inferiores a los originalmente presupuestados. Los resultados del mencionado test no
requirieron efectuar un deterioro a los activos en el ejercicio 2014.

Sin embargo, dada la profundización del escenario de bajos precios internacionales del petróleo crudo registrado
durante 2015, en línea con lo que han venido realizando las empresas de la industria petrolera principalmente en la
Cuenca del Golfo de San Jorge en Chubut, Argentina, donde se produce petróleo crudo Escalante que se
comercializa a precios internacionales, se ha completado un nuevo test de deterioro sobre las partidas de activos
incluidas en su balance. Los resultados obtenidos, que han sido validados con la empresa de auditoría externa
PWC, implican una pérdida financiera para Enap Sipetrol Argentina S.A. de MUS$ 20.900, constituida por
deterioros en los montos correspondientes a propiedades, plantas y equipos específicamente del Yacimiento
Campamento Central Cañadón Perdido.

Dicho efecto contable extraordinario no implica salida de caja. En el futuro, dependiendo de la evolución de los
precios internacionales del petróleo crudo, de los costos operacionales o de otros factores críticos, podría ser
necesaria la realización de nuevos estudios conducentes a determinar el valor económico de los activos de Enap
Sipetrol Argentina S.A. Los resultados de estos análisis podrían generar la necesidad de reconocer pérdidas
adicionales, o bien de revertir en parte las pérdidas generadas en el presente año por concepto de deterioro.

b) Provisiones

El detalle al 31 de diciembre de 2015 y 2014 son las siguientes:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Pozo seco Copalco - Ecuador (1) (364) (3.688)

Pozo Bellavista de Avanzada 571 - Argentina (1.650) -

Totales (2.014) (3.688)

37
(1) La campaña exploratoria del año 2015 generó la posibilidad de hacer el pozo comercialmente explotable por
lo cual se reversó la provisión previamente constituida.

En el rubro Inversiones en Exploración y Producción se presenta un decremento relacionado con la inversión en el

bloque Mehr, Irán.

A través de su filial Sipetrol Internacional S.A., Enap Sipetrol S.A. participa en un consorcio integrado por ésta,
Repsol S.A. (España) y OMV (Austria), siendo esta última la empresa operadora. Entre los años 2001 y 2007 el
consorcio realizó trabajos de exploración en el referido bloque de acuerdo a un contrato con la empresa estatal
iraní National Iranian Oil Company (“NIOC”). Sin embargo, al final del período de exploración, no fue posible
establecer un acuerdo con NIOC respecto de un plan de desarrollo para la explotación de las reservas descubiertas
por el consorcio (yacimiento Band-e-Karkheh).

En consecuencia, el 24 de enero de 2009 OMV, en su calidad de operador del bloque, notificó al Director de
Exploración de NIOC la decisión unánime del consorcio de no continuar con las negociaciones relativas al
desarrollo del yacimiento. Considerando que se ha dado cumplimiento a las obligaciones contractuales, se
comunicó también a NIOC la activación de la cláusula que da derecho al consorcio a recuperar los gastos de
exploración y a la obtención de una tarifa de servicio (Remuneration Fee), conforme a los términos establecidos
en el Contrato de Servicios de Exploración suscrito entre las partes.

Con fecha 21 de octubre de 2010, NIOC informó al operador del bloque (OMV) la aceptación de los gastos
exploratorios incurridos por el Consorcio.

No obstante lo señalado en el párrafo anterior, y tomando en cuenta el juicio y estimaciones de la administración,

la filial Sipetrol International S.A., constituyó en diciembre del 2008 una provisión por el 100% del valor de la
inversión neta realizada durante los trabajos de exploración, ascendiente a MUS$ 27.262.

Actualmente el Consorcio continúa gestionando ante NIOC la devolución de los gastos exploratorios invertidos,
así como el pago de la tarifa por los servicios de exploración.

Fuera de las gestiones para la recuperación de la cuenta por cobrar a NIOC, desde el año 2008 el consorcio no
realiza actividades operacionales o comerciales en el Bloque Mehr ni en Irán.

15. PARTICIPACIONES EN OPERACIONES CONJUNTAS.

A continuación se incluye un detalle de la información al 31 de diciembre de 2015 y 2014 de los Estados

Financieros de los Operaciones conjuntas y que se han utilizado en el proceso de consolidación:

38
 Porcentaje
de participación Activos corrientes Activos no corrientes Pasivos corrientes Pasivos no corrientes
Operaciones conjuntas 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
% % MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
a. Explotación

Área Magallanes (a) 50,00 50,00 22.367 32.204 197.584 189.369 94.224 47.838 84.238 105.649
Campamento Central Cañadón Perdido (b) 50,00 50,00 13.185 19.036 85.699 96.542 25.129 34.776 14.569 27.049
Cam 2A Sur (c) 50,00 50,00 577 138 805 241 11.413 1.921 10.841 8.581
East Ras Qattara (d) 50,50 50,50 48.229 42.983 27.841 28.834 8.307 6.873 - -

b. Exploración

E2 (ex CAM3 y CAM1) (a) 33,33 33,33 58 29 26 9 479 558 30 31

Bloque 2 - Rommana (b) 40,00 40,00 191 129 124 221 109 109 - -
Bloque 8 - Sidi Abd El Rahman (c ) 30,00 30,00 - - - - 235 234 - -
Bloque Mehr (b) 33,00 33,00 - - - - - - - -

Totales 84.607 94.519 312.079 315.216 139.896 92.309 109.678 141.310

Porcentaje
de participación Ingresos Ordinarios Gastos ordinarios Resultado
Operaciones conjuntas 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
% % MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
a. Explotación

Área Magallanes (a) 50,00 50,00 106.729 128.025 83.722 71.985 9.706 28.903
Campamento Central Cañadón Perdido (b) 50,00 50,00 60.843 91.828 77.633 69.572 (9.255) 10.201
Cam 2A Sur (c) 50,00 50,00 - 310 3.450 2.532 (3.160) (987)
East Ras Qattara (d) 50,50 50,50 - 129.342 113 28.735 (35) 95.153

b. Exploración

E2 (ex CAM3 y CAM1) (a) 33,33 33,33 - - 17 164 (35) (91)

Bloque 2 - Rommana 40,00 40,00 82.593 - 28.209 (1) 50.299 (9)
Bloque 8 - Sidi Abd El Rahman 30,00 30,00 - - 1 - (38) -
Bloque Mehr ( b) 33,00 33,00 - - - - - -

Totales 250.165 349.505 193.145 172.987 47.482 133.170

A continuación se detallan las operaciones fuera de Chile de explotación y exploración:

a) Explotación

(a) Área Magallanes - Argentina

Con fecha 4 de enero de 1991, Sociedad Internacional Petrolera S.A. (luego de varias transformaciones, hoy Enap
Sipetrol Argentina S.A.) y Yacimientos Petrolíferos Fiscales Sociedad del Estado (luego de varias
transformaciones, hoy YPF S.A.) celebraron un contrato de Unión Transitoria de Empresas (UTE), con el objeto
de ejecutar trabajos de desarrollo y explotación de hidrocarburos en Área Magallanes, bloque ubicado en la boca
oriental del Estrecho de Magallanes, Argentina.

Enap Sipetrol Argentina S.A. como operador de esta concesión, es responsable de ejecutar todas las operaciones y
actividades en esta área.

Con fecha 17 de noviembre de 2014, la Sociedad, representada por su Gerente General y el Presidente y CEO de
YPF, firmaron un acuerdo para extender la Unión Transitoria de Empresas (UTE), que ambas compañías
comparten en partes iguales en el Área Magallanes, en el sur de Argentina. Este acuerdo, permite extender el
plazo de amortización de las reservas probadas.

(b) Campamento Central - Cañadón Perdido - Argentina

39
En diciembre de 2000, Enap Sipetrol S.A. (luego Enap Sipetrol Argentina S.A.) firmó con YPF S.A. un acuerdo a
través del cual este último cede y transfiere a Enap Sipetrol Argentina S.A. el 50% de la concesión que YPF S.A.
es titular para la explotación de hidrocarburos sobre las áreas denominadas Campamento Central - Cañadón
Perdido, en la provincia de Chubut - República de Argentina, que se rige por la Ley Nº 24.145 y sus normas
complementarias y reglamentarias, siendo YPF S.A. quien realiza las labores de operador de esta concesión.

Con fecha 26 de diciembre de 2013, YPF S.A. y Enap Sipetrol Argentina S.A. obtuvieron de parte de la provincia
del Chubut la extensión de esta concesión de explotación por un plazo adicional de 10 años hasta 2027, que puede
ser extendido por un ejercicio adicional de 20 años, hasta el 14 de Noviembre del año 2047.

(c) Cam 2A Sur - Argentina

En decisión administrativa Nº 14 del 29 de enero de 1999, se adjudicó en favor de YPF y Enap Sipetrol Argentina
S.A. el Permiso de Exploración sobre el Área “Cuenca Austral Marina 2/A SUR” (CAM 2/A SUR). Con fecha 7
de octubre de 2002, Enap Sipetrol Argentina S.A. (Operador) e YPF S.A. celebraron un Acuerdo de Unión
Transitoria de Empresas (UTE), ubicada en las Provincias de Tierra del Fuego.

La concesión de explotación tiene un plazo de 25 años (vencimiento 2028), el cual puede ser extendido por un
plazo adicional de 10 años.

(d) East Rast Qattara - Egipto

En el marco del proceso de licitación para el año 2002, abierto por la Compañía General Petrolera Egipcia
(EGPC) para presentar ofertas para diversos bloques en el Western Desert, la filial Sipetrol International S.A., en
conjunto con la empresa australiana Oil Search Ltd., se adjudicó con fecha 16 de abril de 2003, el Bloque East
Ras Qattara.

El contrato se firmó el 30 de marzo de 2004 ante el Ministerio de petróleo egipcio, con una participación de
Sipetrol International S.A., sucursal Egipto, del 50,5% (Operador) y de Oil Search Ltd., 49,5%.

En Diciembre de 2007, se dio inicio a la etapa de explotación y en Agosto de 2008 la empresa Australiana Oil
Search Limited materializó la venta de la totalidad de su participación a Kuwait Energy Company.

b) Exploración

(a) E2 (Ex CAM 3 y CAM 1) - Argentina

El Área CAM-1 (Cuenca Austral Marina 1) fue adjudicada con fecha 4 de septiembre de 2003 a las empresas
Enap Sipetrol Argentina S.A. y Repsol-YPF S.A., por la Secretaría de Energía del Ministerio de Planificación
Federal, Inversión Pública y Servicios, quien aceptó la oferta realizada por las empresas durante el Concurso
Público Internacional convocado para esta licitación.
El área se encuentra ubicada en el océano Atlántico en la zona austral de Argentina y es contigua a otras
concesiones donde actualmente Enap Sipetrol Argentina S.A. explora y produce hidrocarburos.

Enap Sipetrol Argentina S.A. e YPF conformaron una Unión Transitoria de Empresas (UTE), destinada a realizar
exploraciones de hidrocarburos en esta área y proceder a su explotación comercial en caso que las exploraciones
fueran exitosas.

Durante el mes de octubre de 2005 la Sociedad recibió una comunicación de la Secretaría de Energía, mediante la
cual informa a Enap Sipetrol Argentina S.A. que el área de explotación CAM-1 sería registrada a nombre de
40
ENARSA (empresa propiedad del Estado Nacional). Esto último sustentado en el hecho que el área había sido
adjudicada a Enap Sipetrol Argentina S.A. e YPF S.A. durante el año 2003 por la Secretaría de Energía, pero que
se encontraba pendiente la decisión administrativa del Poder Ejecutivo Nacional que la aprobará.

Con fecha 26 de septiembre de 2006, se suscribió un convenio de asociación entre ENARSA, Enap Sipetrol
Argentina S.A. e YPF S.A. mediante el cual las partes acordaron suscribir un contrato de UTE, cuya participación
de cada uno es de un 33,33%. ENARSA, como titular del área CAM 1 (en adelante E2), aporta este bloque y Enap
Sipetrol Argentina S.A., en conjunto con YPF S.A., aportan el bloque CAM 3. Formalmente Enap Sipetrol y
Repsol YPF revirtieron el bloque CAM 3 a la Secretaría de Energía para su posterior adjudicación por parte de
ésta al nuevo consorcio.

En el marco del convenio celebrado entre ENARSA, YPF S.A. y Enap Sipetrol Argentina S.A. para la
exploración, desarrollo y eventual explotación conjunta de la nueva área E2, la Secretaría de Energía aceptó
transferir a ENARSA el área CAM-3, la cual junto con la ex área CAM-1 integra la mencionada área E2, objeto
del convenio. Asimismo, la Secretaría de Energía aceptó compensar las inversiones pendientes comprometidas en
el área CAM-3 con el compromiso de perforar un segundo pozo de exploración dentro de la nueva área E2.

Las partes suscribieron con fecha 31 de marzo de 2008, el Contrato de Unión Transitoria de Empresas para la
Exploración y Explotación de Hidrocarburos en el Área E2, a fin de regular los derechos y obligaciones entre
Enap Sipetrol Argentina S.A., YPF S.A. y Energía Argentina S.A. (ENARSA) en su calidad de socios y
coparticipes en la exploración y explotación del área E2.

El plazo de duración de esta UTE finaliza en el 2018, puede ser extendido por un plazo adicional de 5 años, hasta
el 25 de septiembre de 2023

(b) Bloque Mehr – Irán

En el año 2001, Enap Sipetrol S.A., a través de su filial Sipetrol International S.A., adquirió el 33% de
participación en el Contrato de Servicios de Exploración del Bloque Mehr ubicado en Irán, en sociedad con las
empresas Repsol YPF y OMV, siendo esta última su operadora.

Con fecha 30 de junio de 2007, la National Iranian Oil Company (NIOC) declaró la comercialidad de un
descubrimiento efectuado en el Bloque denominado Band-e-Karkheh, lo que dio inicio a la negociación del plan
de desarrollo y contrato respectivo. En diciembre de 2008, al no ser económicamente viable para las empresas los
términos y condiciones del plan de desarrollo negociadas con la NIOC, se decidió unánimemente no continuar
con la etapa de desarrollo del descubrimiento pero reservándose el derecho a exigir reembolso de los gastos
incurridos en la etapa de exploración más una tarifa por los servicios, conforme lo establece el contrato de
servicios de exploración.

Tal como se señala en Nota 14 b), la devolución de los gastos exploratorios invertidos, así como el pago de una
tarifa por los servicios de exploración asociados a Bloque Mehr aún no se ha materializado, por lo cual se
encuentran provisionados en un 100%.

Fuera de las gestiones para la recuperación de la cuenta por cobrar a NIOC, desde el año 2008 el consorcio no
realiza actividades operacionales o comerciales en el Bloque Mehr ni en Irán.
.

41
16. OTROS NEGOCIOS

A continuación se incluye un detalle de la información al 31 de diciembre de 2015 y 2014 de los Estados

Financieros de los Otros Negocios y que se han utilizado en el proceso de consolidación:

Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente

Proyectos 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pampa del Castillo (a) 18.289 28.553 88.448 103.929 34.669 46.643 22.755 25.626
Paraíso, Biguno, Huachito (b) 4.928 3.736 27.737 25.677 2.745 3.128 323 213
Mauro Dávalos Cordero (b) 21.385 16.212 120.351 111.412 11.908 13.576 1.404 924

Totales 44.602 48.501 236.536 241.018 49.322 63.347 24.482 26.763

Ingresos Ordinarios Gastos Ordinarios Resultado

Proyectos 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pampa del Castillo (a) 99.382 139.225 115.346 163.494 (29.620) (17.101)
Paraíso, Biguno, Huachito (b) 35.621 23.356 20.150 12.543 7.842 4.061
Mauro Dávalos Cordero (b) 56.706 62.157 35.549 39.904 5.770 13.839
Bloque 3 Jambeli ( c) - - - - - (926)

Totales 191.709 224.738 171.045 215.941 (16.008) (127)

A continuación se detallan las operaciones de explotación donde el Grupo ENAP explota en un 100% concesiones
otorgadas por autoridades regionales y estatales de los países donde se realizan (actualizados al 31 de diciembre
de 2015):

A continuación se detallan las principales operaciones para las actividades de explotación:

a) Pampa del Castillo - La Guitarra

Con fecha 25 de septiembre de 2001, Pecom Energía S.A. cedió a Enap Sipetrol Argentina S.A. el 100% de los
derechos de la concesión de explotación del área hidrocarburíferas denominada Pampa del Castillo - La Guitarra,
localizada en la provincia de Chubut, Argentina. Con fecha 15 de Mayo de 2015 se firmó la extensión de la
Concesión por otros 10 años, con vigencia hasta noviembre de 2026, y con una opción adicional de prórroga por
20 años más.

b) Paraíso, Biguno, Huachito y Mauro Dávalos Cordero e Intracampos

Con fecha 7 de octubre de 2002, se firmó un contrato de prestación de servicios con la Empresa de Petróleos del
Ecuador - PETROECUADOR y su filial la Empresa Estatal de Exploración y Producción de Petróleos del
Ecuador - Petroproducción, para explotar y desarrollar los campos Paraíso, Biguno, Huachito (PBH) y Mauro
Dávalos Cordero (MDC), ubicados en la cuenca oriente del Ecuador. Por medio de este contrato de Servicios
Específicos, la Sociedad se comprometió a realizar las inversiones para el desarrollo de los campos por un valor
estimado de MUS$ 90.000, que consideraban la perforación de 16 pozos (9 en PBH y 7 en MDC), la construcción
de una estación de producción en MDC, adecuación de facilidades y un campamento. A la vez, adquirió el
derecho de explotación y operación, asumiendo el 100% de los costos de operación y administración de los
campos.

42
Con fecha 8 de agosto de 2006, se suscribió un contrato modificatorio al contrato del campo MDC, celebrado con
PETROECUADOR, mediante el cual SIPEC se comprometió a ampliar el programa de inversiones que
contempla la perforación de 7 pozos y ampliar las instalaciones de producción. Con estos nuevos pozos se
certificarán reservas adicionales que permitirán incrementar las reservas actuales de 31,6 a 57,0 millones de
barriles de petróleo crudo.

Los referidos contratos establecieron que Enap Sipetrol S.A. podía explotar un máximo de 57 millones de barriles
en MDC y 20.1 millones de barriles en PBH.

Con fecha 27 de julio de 2010 se promulgó en Ecuador, la Ley Reformatoria a la Ley de Hidrocarburos y a la Ley
de Régimen Tributario Interno, en la que en su Disposición Transitoria Primera se establece que los contratos
existentes, incluidos MDC y PBH deben modificarse y adoptar el modelo reformado de prestación de servicios
para exploración y explotación de hidrocarburos, contemplado en el Art. 16 de la Ley de Hidrocarburos en un
plazo de 180 días.

Siguiendo lo dispuesto en la Disposición Transitoria Primera, antes citada, Enap Sipetrol S.A. inició un proceso
de renegociación de los contratos de MDC y PBH que culminó el 23 de Noviembre de 2010 con la suscripción de
2 Contratos Modificatorios a los Contratos de Prestación de Servicio para la Exploración y Explotación de
Hidrocarburos (Petróleo Crudo) en los Bloques Mauro Dávalos Cordero (MDC) y Paraíso, Biguno, Huachito e
Intracampos (PBHI) de la Región Amazónica Ecuatoriana.

De conformidad con las disposiciones legales vigentes, dichos Contratos Modificatorios fueron inscritos en la
Secretaría de Hidrocarburos con fecha 15 de diciembre de 2010 y la fecha en que dicha modificación contractual
entró en vigencia es el 1 de enero de 2011. Por consiguiente los términos contractuales de los contratos suscritos
el 7 de octubre de 2002 tiene vigencia hasta el 2010 y los términos contractuales de los Contratos Modificatorios
rigen a partir del 1 de enero de 2011.

c) Bloque 3 Jambelí

Con fecha 3 de octubre de 2011, Enap Sipetrol S.A. (sucursal Ecuador) y la Secretaria de Hidrocarburos del
Ecuador, suscribieron un contrato de prestación de servicios para la exploración y explotación de hidrocarburos
(petróleo-crudo) en el “Bloque 3 Jambelí”, ubicado en el Golfo de Guayaquil.

Durante el 2012 en el Bloque 3J se cumplieron los compromisos contractuales de reprocesamiento de sísmica

existente, así como de permisología en preparación para la adquisición de sísmica 2D offshore.

El 8 de mayo de 2013 inició la adquisición sísmica 2D off-shore con empresa rusa Sevmorgeo. El 31 de mayo
concluyó primera etapa de adquisición sísmica (avance del 35%; 130.5Km). Durante la segunda semana de
diciembre concluyó el programa de adquisición sísmica 2D (518 km vs 500 km programados) y con ello se dio
cumplimiento al compromiso mínimo contractual de inversiones y actividades.

En los meses de julio y agosto del 2014 se realizó con la compañía Lumina Geophysical un reprocesamiento de
los 518 Km adquiridos en la campaña 2013 cuya interpretación permitió determinar que existen condiciones
favorables para la presencia de trampas en el área costa afuera del bloque acotados a dos áreas prospectivas.

Entre octubre y diciembre del 2014 la empresa franco americana Stat Marine elaboró un estudio conceptual para
el desarrollo de escenarios de producción en los prospectos definidos. Con esta información y la interpretación
actualizada de reservas se realizó una actualización al modelo económico del Bloque. Con los resultados de la
nueva evaluación se definirá la estrategia a seguir ya que el período exploratorio del B-3J concluye en octubre del
2015.

43
17. OTROS PASIVOS FINANCIEROS

El detalle de los préstamos que devengan intereses al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

Total Corriente Total No Corriente

31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
No garantizadas
Préstamos de otras entidades (a) 49.265 6.827 43.000 86.000
Arrendamiento financiero (c) 138 273 - 140
Sobregiros bancarios (d) 21.684 - - -

Totales 71.087 7.100 43.000 86.140

Garantizadas
Préstamos de entidades financieras - 27.512 - -

Totales - 27.512 - -

Totales 71.087 34.612 43.000 86.140

a) Detalle de los préstamos que devengan intereses – El desglose por moneda y vencimiento de los
préstamos de entidades financieras (garantizados y no garantizados) que devengan intereses al 31 de diciembre de
2015 y 2014, es el siguiente:
31 de diciembre de 2015
Corriente No corriente
Pago de Tasa Tasa Valor Hasta +1 mes +3 meses +1 año
Nombre intereses nominal efectiva nominal 1 mes hasta 3 meses hasta 12 meses Total hasta 5 años + de 5 años Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
YPF S.A. Trimestral 8,00% 8,00% 100.000 - 265 49.000 49.265 43.000 - 43.000
Totales - 265 49.000 49.265 43.000 - 43.000

31 de diciembre de 2014
Corriente No corriente
Pago de Tasa Tasa Valor Hasta +1 mes +3 meses +1 año
Nombre intereses nominal efectiva nominal 1 mes hasta 3 meses hasta 12 meses Total hasta 5 años + de 5 años Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Banco Latinoamericano de Comercio
Exterior S.A. (Ex Bladex) Al vencimiento 4,00% 4,28% 55.000 - 6.887 20.625 27.512 - - -
YPF S.A. Trimestral 8,00% 8,00% 100.000 827 6.000 6.827 86.000 - 86.000
Totales - 7.714 26.625 34.339 86.000 - 86.000

b) Otros antecedentes- Otros antecedentes relacionados a los préstamos de entidades financieras vigentes al
31 de diciembre de 2015 y 2014:

Nombre RUT Moneda País Sociedad RUT País Garantía

YPF S.A. E-0 Dólares Argentina Enap Sipetrol Argentina S.A. E-0 Argentina -

44
b.1) Banco Latinoamericano de Comercio Exterior S.A. (Ex Bladex)

Con fecha 30 de junio de 2009 Enap Sipetrol Argentina S.A. suscribió un préstamo por MUS$ 65.000, con
vencimiento al 28 de junio de 2010, con pago de capital al vencimiento e intereses semestralmente. Este préstamo
es garantizado por la Empresa Nacional del Petróleo. La tasa de interés es Libor 180 + 3,5%.

Con fecha 27 de diciembre de 2010 se realizó un pago de MUS$ 10.000.

Con fecha 27 de diciembre de 2012 se extendió el vencimiento de la deuda insoluta por MUS$ 55.000, con
vencimiento al 27 de diciembre de 2015, con pago de intereses mensuales y capital a contar del 27 de enero de
2014, pactándose una nueva tasa de interés es Libor + 3,85%.

b.2) YPF S.A.

Con fecha 17 de noviembre de 2014 Enap Sipetrol Argentina S.A. extiende a YPF S.A. una Propuesta de Acuerdo
de Prórroga de Contrato de UTE en el Área de Magallanes cuyo objeto es prorrogar los derechos y obligaciones
de Enap Sipetrol Argentina S.A. con el contrato de UTE y su carácter de operadora, manteniendo su actual
participación de un 50% hasta la finalización de las extensiones.

Como contraprestación por la prórroga, Enap Sipetrol Argentina S.A. abonará a YPF S.A. en calidad de aportes a
la UTE, la suma de MUS$ 100.000, dicho monto se cancelará de la siguiente forma: a) MUS$ 8.000 a la fecha del
contrato, b) MUS$ 6.000 hasta la fecha de decisión final del proyecto incremental, correspondiente al 50% de
bonos, aportes y/o dineros que YPF S.A a asuma con el Estado de Argentina, c) dentro de un año, que se inicia
desde la fecha de decisión final del proyecto, el 50% del saldo y d) dentro del año siguiente al primer período
pagará el restante 50%.

Enap Sipetrol Argentina S.A. pagará a YPF S.A. un 8% de tasa de interés fija anual, con períodos de pagos
trimestrales.

c) Arrendamiento Financiero

El detalle de los arrendamientos financieros es el siguiente:

31 de diciembre de 2015
Valor Hasta 1 Entre 1 Más de
País Nombre nominal año y 5 años 5 años
acreedor Concepto MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Argentina HP Financial Services Arg. S.R.L. Equipos de computación 23 23 - -

Argentina CIT Leasing de Argentina S.R.L. Equipos de computación 33 33 - -
Argentina BBVA - Banco Frances S.A. Camionetas 82 82 - -
Totales 138 138 - -

45
31 de diciembre de 2014
Valor Hasta 1 Entre 1 Más de
País Nombre nominal año y 5 años 5 años
acreedor Concepto MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Argentina HP Financial Services Arg. S.R.L. Equipos de computación 22 22 - -

Argentina CIT Leasing de Argentina S.R.L. Equipos de computación 32 31 - -
Argentina BBVA - Banco Frances S.A. Camionetas 360 220 140 -
Totales 414 273 140 -

d) Sobregiros bancarios

Al 31 de diciembre de 2015 se presentan sobregiros bancarios en la Filial argentina en el Banco Itaú Argentina
S.A. por MUS$ 19.665 y en el Banco Argentina BBVA-Banco Francés S.A. por MUS$ 1.687. La Sucursal
Ecuador presenta en Banco Citibank MUS$ 332.

18. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

El detalle del rubro es el siguiente:

Total Corriente Total No Corriente

31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Acreedores comerciales 64.419 60.621 476 2.325

Acreedores varios 2.527 1.574 - -
Totales 66.946 62.195 476 2.325

Los acreedores comerciales son pactados con vencimiento a 90 días.

19. OTRAS PROVISIONES

El desglose de este rubro al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

Corriente No corriente
Concepto 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Provisiones varias - 19 4.507 12.342
Desmantelamiento, costos restauración y
rehabilitación (1) - - 31.715 32.297

Totales - 19 36.222 44.639

46
(1) Corresponde a los costos estimados que Enap Sipetrol S.A. deberá de realizar a futuro por concepto de
remediaciones medio ambientales, plataformas y pozos, y que permitirán, al término de las concesiones, dejar en
condiciones de reutilizar para otros fines las zonas de explotación. Esta provisión es calculada y contabilizada a
valor presente a igual tasa de descuento del proyecto y su movimiento es el siguiente:

Provisiones Varias Desmantelamiento

Año 2015 Costos reestructuración
rehabilitación
MUS$ MUS$
Movimientos en provisiones
Provisión total, saldo inicial al 01.01.2015 12.361 32.297
Provisiones adicionales 4.192 4.351
Provisión utilizada (12.046) (5.208)
Otro incremento (decremento) - 275

Provisión total, saldo final al 31.12.2015 4.507 31.715

Provisiones Varias Desmantelamiento

Año 2014 Costos reestructuración
rehabilitación
MUS$ MUS$
Movimientos en provisiones
Provisión total, saldo inicial al 01.01.2014 14.942 25.705
Provisiones adicionales 5.222 9.420
Provisión utilizada (4.712) (2.828)
Otro Incremento (Decremento) (3.091) -

Provisión total, saldo final al 31.12.2014 12.361 32.297

20. PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Corriente No corriente
Concepto 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Provisión indemnzación años de servicios a) - - 4.284 4.635

Participación en utilidades b) 8.086 9.001 - -
Vacaciones devengadas 3.627 3.451 - -
Otros beneficios al personal c) 505 885 - 207
Totales 12.218 13.337 4.284 4.842

a) Corresponde a las indemnizaciones por años de servicios a todo evento que Enap Sipetrol S.A. mantiene
con los trabajadores, que se detallan en los contratos colectivos vigentes a la fecha.

47
b) Corresponden a beneficios asociados a bonos y participación en utilidades que Enap Sipetrol S.A. deberá
cancelar a los trabajadores y que se encuentran establecidos en los contratos colectivos vigentes o contratos de
trabajo según como sea el caso.

c) Las imputaciones registradas en este rubro corresponden a otros beneficios al personal como,
gratificaciones, aguinaldo, etc.

20.1 Movimiento de la indemnización por años de servicios

El movimiento de la provisión por indemnización por años de servicios es el siguiente:

No Corriente
31.12.2015 31.12.2014
Movimiento: MUS$ MUS$

Saldo inicial 4.635 4.441

Costos por servicios 143 124
Costos por intereses 223 233
Ganancias (Pérdidas) actuariales 69 438
Beneficios pagados (97) (28)
Incremento (decremento) en el cambio de moneda
extranjera (689) (366)

Totales 4.284 4.842

Hipótesis Actuariales

Anualmente, la Sociedad realiza una revisión de sus hipótesis actuariales de acuerdo a NIC 19 “Beneficios a los
empleados”, la última modificación a la tasa de descuento aplicada por referencia a nuevas curvas de tasas de
interés de mercado se realizó en el mes de diciembre de 2014. Las hipótesis actuariales aplicadas en la
determinación de la indemnización por años de servicios son las siguientes:

Hipótesis: 31.12.2015 31.12.2014

Tasa de descuento Chile 5,91% 5,91%
Tasa de descuento Ecuador 6,54% 6,54%
Tasa esperada de incremento inicial salarial Chile 3,67% 3,67%
Tasa esperada de incremento inicial salarial Ecuador 3,00% 3,00%
Tasa de retiro voluntario Chile 2,29% 2,29%
Tasa de retiro voluntario Ecuador 2,50% 2,50%
Tasa de rotación por despido Chile 0,10% 0,10%
Tasa de rotación por despido Ecuador 13,14% 13,14%
Tabla de mortalidad Chile RV-2004 RV-2004
Tabla de mortalidad Ecuador IESS2002 IESS2002
Edad de jubilación de mujeres 60 60
Edad de jubilación de hombres 65 65

48
Análisis de sensibilidad

El siguiente cuadro muestra los efectos de la sensibilización en la tasa de descuento utilizada para determinar el
valor actuarial de la provisión de IAS:

Valor
Análisis de sensibilidad
contable
Valor actuarial MUS$ 4.284 4.959 4.614
Tasa de Descuento 5,91% 5,33% 6,49%
Sensibilidad porcentual - -10,00% 10,00%
Sensibilidad en MUS$ - 675 330

20.2 Movimiento de otras provisiones por beneficios a los empleados

Corriente
Provisión Provisión
indemnización por Participación en vacaciones Otros beneficios Total
años de servicio utilidades y bonos devengadas al personal
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Movimientos en Provisiones
Provisión Total, Saldo Inicial al 01.01.15 - 9.001 3.451 885 13.337
Provisiones Adicionales - 15.973 2.421 1.850 20.244
Provisión Utilizada - (16.888) (2.245) (2.230) (21.363)

Provisión Total, Saldo Final al 31.12.15 - 8.086 3.627 505 12.218

Corriente
Provisión Provisión
indemnización por Participación en Vacaciones Otros beneficios Total
años de servicio utilidades y bonos Devengadas al personal
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Movimientos en Provisiones
Provisión Total, Saldo Inicial al 01.01.14 109 9.009 3.219 21 12.358
Provisiones Adicionales - 8.218 3.551 2.801 14.570
Provisión Utilizada (109) (8.226) (3.319) (1.937) (13.591)

Provisión Total, Saldo Final al 31.12.14 - 9.001 3.451 885 13.337

Formando parte de la provisión utilizada de “Participación en utilidades y bonos” se incluye la participación

obligatoria al Estado y contratistas de Ecuador.

21. PATRIMONIO

21.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones

En Trigésima Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 16 de noviembre de 2015, se acordó, aumentar el

capital de la sociedad, de MUS$ 524.628 a MUS$ 639.222, es decir, aumentar el capital en MUS$ 114.594,

49
mediante la capitalización de las utilidades obtenidas en el ejercicio 2014, sin emisión de nuevas acciones y
manteniéndose las participación accionaria actual de ENAP y Enap Refinerías S.A.

En Vigésima novena Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 24 de junio de 2014, se acordó, de aumentar el
capital estatutario de la Sociedad de MUS$ 409.277 a la cantidad de MUS$ 524.628, es decir, aumentar el capital
en MUS$ 115.351 equivalente a las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2013.

21.2 Capital Emitido

Capital accionario
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Acciones comunes totalmente pagadas 639.222 524.628

Totales 639.222 524.628

21.3 Acciones comunes totalmente pagadas

Cantidad en acciones
31.12.2015 31.12.2014

Emisión de acciones comunes totalmente pagadas 83.699.954 83.699.954

Totales 83.699.954 83.699.954

21.4 Distribución y/o capitalización de resultados

La política corporativa de la Matriz ENAP, establece el traspaso del 100% de los dividendos anuales de sus
filiales, conforme a Decreto N° 526 del Ministerio de Hacienda, de fecha 3 de julio de 2006.

Con fecha 9 de abril de 2014, el Ministerio de Hacienda a través del Oficio Ordinario N° 733 autorizó a la matriz
ENAP, a capitalizar el 100% de las utilidades obtenidas en el ejercicio 2013 de la filial Enap Sipetrol S.A.

En cumplimiento de dicho Oficio, en Vigésima novena Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 24 de junio
de 2014, se acordó aumentar el capital estatutario de la Sociedad de US$ 409.277.190,25 a la cantidad de
US$524.628.252,13, es decir, aumentar el capital en US$ 115.351.061,88 equivalente a las utilidades acumuladas
al 31 de diciembre de 2013.

Información sobre inversiones en el exterior:

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Sipetrol International S.A., de fecha 30 de diciembre de

2015, se acuerda distribuir dividendos por MUS$ 62.310.

En Sesión de Directorio N°229 de Enap Sipetrol Argentina S.A., de fecha 8 de octubre de 2014, estableció la
distribución de dividendos por un monto de Ar$ 95.000.000 (MUS$ 11.223), imputables a las reservas
facultativas de dicha sociedad.

50
En Sesión de Directorio N°226 de Enap Sipetrol Argentina S.A., de fecha 27 de mayo de 2014, estableció la
distribución de dividendos por un monto de Ar$ 85.000.000 (MUS$ 10.538), imputables a las reservas
facultativas de dicha sociedad.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionista de Sipetrol International S.A., de fecha 31 de diciembre de

2014, se estableció la distribución de dividendos por MUS$ 103.348.

21.5 Gestión de Capital

La gestión de capital, referida a la administración del patrimonio de la Sociedad, tiene como objetivo principal, la
administración de capital de la Sociedad, de acuerdo al siguiente detalle:

• Asegurar el normal funcionamiento de sus operaciones y la continuidad del negocio en el largo plazo.
• Asegurar el financiamiento de nuevas inversiones a fin de mantener un crecimiento sostenido en el tiempo.
• Mantener una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos económicos que impactan al negocio y a la
naturaleza propia de la industria.
• Maximizar el valor de la compañía en el mediano y largo plazo.

En línea con lo anterior, los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades de
financiamiento de la compañía, cuidando mantener un nivel de liquidez adecuado y cumpliendo con los
resguardos financieros establecidos en los contratos de deuda vigentes y en los compromisos contraídos con el
dueño. La compañía maneja su estructura de capital y realiza ajustes en base a las condiciones económicas
predominantes, de manera de mitigar los riesgos asociados a condiciones de mercado adversas y recoger las
oportunidades que se puedan generar para mejorar la posición de liquidez de la compañía.

21.6 Otras reservas

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Conversión de moneda extranjera (73.573) (73.355)

Totales (73.573) (73.355)

El movimiento de este rubro es el siguiente:

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Saldo al inicio del ejercicio (73.355) (72.973)

Revalorización de activos (20) (22)
Ajuste al valor actuarial PIAS (198) (360)

Totales (73.573) (73.355)

51
22. INTERÉS NO CONTROLABLE

El detalle por sociedades del saldo de interés no controlable del estado de situación consolidado al 31 de
diciembre de 2015 y 2014, y el resultado correspondiente a los accionistas minoritarios al 31 de diciembre de
2015 y 2014 se presenta a continuación:

Interes no controlable Interes no controlable

Entidad Patrimonial en Resultado
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Enap Sipetrol Argentina S.A. 643 857 (162) 105

EOP Operaciones Petroleras S.A. 10 - (1) -
Petro Servicios Corp. 5 - - -

Totales 658 857 (163) 105

El movimiento que ha tenido el Interés no controlable durante los períodos terminados al 31 de diciembre de 2015
y 2014 se resume a continuación:

31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Saldo inicial del ejercicio 857 861

Participación de los resultados del ejercicio (163) 105
Otros - (109)
Totales 694 857

23. SEGMENTOS DE NEGOCIOS

Criterios de segmentación

La información por segmento se estructura según la distribución geográfica de la Sociedad.

Segmentos principales de negocio de la Sociedad:

 América Latina, que incluye las operaciones exploratorias y de explotación de hidrocarburos (petróleo y gas
natural) ubicados en América Latina (Argentina y Ecuador).

 MENA (Middle East and North Africa) que incluye las operaciones exploratorias y de explotación de
hidrocarburos (petróleo y gas natural) ubicados en la zona geográfica de Medio Oriente y Norte de África
(Egipto).

Los ingresos y gastos que no pueden ser atribuidos específicamente a ningún segmento, así como los ajustes de
consolidación, se atribuyen a una unidad corporativa, asignando también las partidas de conciliación que surgen
de comparar los estados financieros de los distintos segmentos con los estados financieros consolidados de la
Sociedad.
52
Los costos incurridos por la unidad corporativa se prorratean, mediante un sistema de distribución interna de
costos, entre los distintos segmentos para efectos de gestión.
Bases y metodología de la información por segmentos de negocio

La estructura de esta información está diseñada como si cada segmento de negocio se tratara de un negocio
autónomo y dispusiera de recursos propios independientes, que se distribuyen en función del riesgo de los activos
asignados a cada segmento de acuerdo a los presupuestos aprobados.

A continuación se presenta la información por área geográfica de estas actividades al 31 de diciembre de 2015 y
2014.
Al 31 de diciembre de 2015 Al 31 de diciembre de 2014
Medio Oriente Medio Oriente
América Norte de Corp y América Norte de Corp y
Latina Africa Ajustes Total Latina Africa Ajustes Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Ingresos de actividades ordinarias 359.824 82.593 (134) 442.283 401.512 129.342 1.407 532.261
Venta entre segmentos - - - - - - - -
Costo de Ventas (304.262) (28.211) (1.217) (333.690) (311.271) (28.738) (3.075) (343.084)

Margen Bruto 55.562 54.382 (1.351) 108.593 90.241 100.604 (1.668) 189.177

Otros ingresos, por función - - 2.216 2.216 1.645 - 2.037 3.682

Costos de distribución (5.667) - - (5.667) - - - -
Gastos de Administración (14.984) (1.408) (8.044) (24.436) (20.210) (3.496) (7.974) (31.680)
Costos de Reestructuración
Otros gastos por función (27.165) (31) (4.079) (31.275) (8.238) (1.032) (5.495) (14.765)
Otras ganancias (pérdidas) (7.232) - - (7.232) - - - -
Ingresos Financieros 3.135 1.341 13 4.489 4.269 769 21 5.059
Costos financieros (10.519) (2.176) - (12.695) (3.292) (4) (6) (3.302)
Participación en Ganancia (Pérdida) de Asociadas
contabilizadas por método de la participación - - - - - - (1) (1)
Diferencias de cambio 3.195 (3.235) (5.604) (5.644) (2.849) (4.432) 183 (7.098)
Ganancia (pérdida) antes de impuesto (3.675) 48.873 (16.849) 28.349 61.566 92.409 (12.903) 141.072

Gasto por impuestos a las ganancias (15.063) - (4.197) (19.260) (23.822) - (2.551) (26.373)

Ganancia (Pérdida) procedente de actividades continuadas (18.738) 48.873 (21.046) 9.089 37.744 92.409 (15.454) 114.699

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas - - - - - - - -

Ganancia (pérdida) (18.738) 48.873 (21.046) 9.089 37.744 92.409 (15.454) 114.699

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora (18.911) 48.873 (20.711) 9.251 37.639 92.409 (15.454) 114.594
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras (163) - - (163) 105 - - 105

Ganancia (Pérdida) (19.074) 48.873 (20.711) 9.088 37.744 92.409 (15.454) 114.699

Los ingresos ordinarios por segmentos y productos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

53
 Al 31 de diciembre de 2015 Al 31 de diciembre de 2014
América Latina MENA Corp y Ajustes América Latina MENA Corp y Ajustes
Ventas Ventas Ventas Ventas Ventas Ventas
Venta empresas Venta empresas Venta empresa Venta empresa Venta empresas Venta empresas
Producto terceros grupo terceros grupo terceros s grupo terceros s grupo terceros grupo terceros grupo
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Ventas de crudo 184.957 4.387 81.962 - - - 251.557 8.234 128.755 - - -
Ventas de gas 44.192 681 - - - - 44.418 - - - - -
Ventas de servicios petroleros 95.424 - - - (134) - 85.513 - - - 1.408 -
Otras ventas 30.183 - 631 - - - 11.792 - 587 - - -
Totales 354.756 5.068 82.593 - (134) - 393.280 8.234 129.342 - 1.408 -

Costo de ventas y gastos

El análisis del costo de ventas y gastos del Grupo por área geográfica se desglosa de la siguiente manera:

Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado

America Latina MENA Ajustes y Corp. Totales
01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 30.09.2014 31.12.2015 30.09.2014 31.12.2015 30.09.2014 31.12.2015 30.09.2014
Detalle de gastos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Costos de ventas 304.262 311.271 28.211 28.738 1.217 3.075 333.690 343.084
Costos de distribución 5.667 - - - - - 5.667 -
Gastos de administración 14.984 20.210 1.408 3.496 8.044 7.974 24.436 31.680
Otros gastos, por función 27.165 8.238 31 1.032 4.079 5.495 31.275 14.765
Costos financieros 10.519 3.292 2.176 4 - 6 12.695 3.302

Totales 362.597 343.011 31.826 33.270 13.340 16.550 407.763 392.831

La descomposición de la depreciación de los segmentos es la siguiente:

Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado

America Latina MENA Ajustes y Corp. Totales
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
Depreciación MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

En Costo de Ventas 85.711 95.409 9.018 12.223 - - 94.729 107.632

En Gastos de Administración 1.416 1.643 - - 12 - 1.428 1.643

Totales 87.127 97.052 9.018 12.223 12 - 96.157 109.275

A continuación se incluye información al 31 de diciembre de 2015 y 2014 de los Segmentos:

Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio

Segmento 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

América Latina 82.740 99.913 520.770 527.179 180.771 148.465 134.161 168.073 288.578 310.554
MENA 84.621 95.214 103.132 104.223 12.055 10.302 - - 175.698 189.135
Ajustes y Corp. 9.595 1.584 115.825 71.465 (1.736) (17.961) 6.503 14.604 120.653 76.406

Totales 176.956 196.711 739.727 702.867 191.090 140.806 140.664 182.677 584.929 576.095

54
24. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

El detalle de este rubro es el siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Venta de crudo 271.306 388.545

Venta de gas 44.873 44.417
Ventas de servicios petroleros 95.290 86.920
Otros ingresos de explotación 30.814 12.379
Totales 442.283 532.261

25. COSTO DE VENTAS

El detalle de este rubro es el siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Impuestos a la producción 32.235 44.056
Costos directos 167.710 159.817
Transporte y procesos 11.289 12.674
Otros costos 27.727 18.905
Depreciación y agotamiento 94.729 107.632
Totales 333.690 343.084

26. OTROS GASTOS POR FUNCIÓN

La composición de este rubro es el siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$
Estudios geológicos y geofísicos - 1.581
Pozos secos de exploración y abandonos 2.014 3.688
Deterioro de inversión (ver Nota 14) 20.900 -
Costos de exploración y otros 8.361 9.496
Totales 31.275 14.765

55
27. COSTOS FINANCIEROS

El desglose de los gastos financieros al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Intereses por préstamos bancarios 8.503 3.302

Intereses por línea de crédito con la Matriz 2 -
Comisiones 2.174 -
Intereses de otros pasivos no financieros 2.016 -
Totales 12.695 3.302

28. GASTOS DEL PERSONAL

La composición del gasto del personal al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
Gastos del personal MUS$ MUS$

Sueldos y salarios 35.922 32.201

Beneficios de corto plazo a empleados 15.512 14.560
Otros gastos del personal 2.169 2.273
Otros beneficios a largo plazo 1.277 828

Totales 54.880 49.862

El cargo a resultados por concepto de gastos del personal incluido en los costos de explotación, costos de
distribución, gastos de administración y otros gastos por función es el siguiente:

56
 Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
MUS$ MUS$

Costos de Ventas 35.272 24.241

Costo de distribución 671 -
Gastos de administración 14.357 21.248
Otros Gastos por función 4.580 4.373

Totales 54.880 49.862

29. DIFERENCIAS DE CAMBIO

El detalle de los rubros de activos y pasivos que dan origen a diferencias de cambio al 31 de diciembre de 2015 y
2014, son las siguientes:

Acumulado
01.01.2015 01.01.2014
31.12.2015 31.12.2014
Conceptos MUS$ MUS$

Efectivo y equivalentes al efectivo (4.303) (8.688)

Otros activos no Financieros, Corriente (3.777) (92)
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes (363) 585
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes (383) (1.152)
Activos por impuestos corrientes (5.422) -
Otros activos no financieros corrientes - (2.487)
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación (2.289) (1.230)
Derechos por cobrar no corrientes 457 (25)
Otros pasivos financieros corrientes 5.874 -
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 618 (686)
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 15 351
Otras provisiones, corrientes 312 308
Pasivos por Impuestos, corrientes (215) (241)
Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes 707 1.010
Otros pasivos financieros, no corrientes 3.714 5.749
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, no corriente (13) -
Otros pasivos no financieros no corrientes (712) 74
Otros 135 (574)
Totales (5.645) (7.098)

57
30. MONEDA EXTRANJERA

El detalle de la moneda extranjera es el siguiente:

Acumulado
01.01.1015 01.01.2014
Moneda Moneda 31.12.2015 31.12.2014
Activos Corrientes y No Corrientes extranjera funcional MUS$ MUS$

Efectivo y Equivalentes al Efectivo $ No reajustable Dólar 1 5

$ Argentinos Dólar 2.266 34.512
£ Libras Esterlinas Dólar 82 82
£ Libras Egipcias Dólar 26.415 29.353
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes$ No reajustable Dólar 698 2.002
$ Argentinos Dólar 18.458 3.869
Activos por impuestos corrientes $ No reajustable Dólar 10.068 752
Activos por impuestos corrientes $ Argentinos Dólar 15.646 2.141
Derechos por cobrar no corrientes $ Reajuste Dólar 263 288
Activos por impuestos diferidos $ Argentinos Dólar 21.982 9.538
Totales 95.879 82.542

31.12.2015
Moneda Moneda Hasta 90 de 91 días a más de 1 año más de 5
Pasivos Corrientes y no corrientes extranjera funcional dias 1 año a 5 años años

Otros pasivos financieros corrientes $ Argentinos Dólar 21.391 99 - -

Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corriente $ No reajustable Dólar 2.372 - - -
$ Argentinos Dólar 20.911 - - -
Pasivos por impuestos, corrientes $ Argentinos Dólar 3.250 - - -
$ No reajustable Dólar 18.984 - - -
Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes $ Argentinos Dólar 2.082 2.082 - -
$ No reajustable Dólar 2.133 - - -
Otros pasivos no financieros, corrientes $ Argentinos Dólar 666 - - -
Otras provisiones no corrientes $ Argentinos Dólar - - 1.465 -
Pasivo por impuestos diferidos $ Argentinos Dólar - - 56.112 -
Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes $ No reajustable Dólar - - - 3.307
Otros pasivo no financieros, no corrientes $ Argentinos Dólar - - 417 -
Totales 71.789 2.181 57.994 3.307

58
 31.12.2014
Moneda Moneda Hasta 90 de 91 días a más de 1 año más de 5
Pasivos Corrientes y no corrientes extranjera funcional dias 1 año a 5 años años

Otros pasivos financieros corrientes $ Argentinos Dólar 68 205 - -

Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corriente $ No reajustable Dólar 1.126 - - -
$ Argentinos Dólar 28.000 - - -
Pasivos por impuestos, corrientes $ Argentinos Dólar 22.464 - - -
$ No reajustable Dólar 894 - - -
Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes $ Argentinos Dólar 2.110 2.111 - -
$ No reajustable Dólar 2.192 - - -
Otros pasivos no financieros, corrientes $ Argentinos Dólar 1.122 - - -
Otros pasivos financieros no corrientes $ Argentinos Dólar - - 140 -
Otras provisiones no corrientes $ Argentinos Dólar - - 2.083 -
Pasivo por impuestos diferidos $ Argentinos Dólar - - 43.748 -
Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes $ No reajustable Dólar - - - 4.181
Otros pasivo no financieros, no corrientes $ Argentinos Dólar - - 818 -
57.976 2.316 46.789 4.181

31. INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE

Los recursos destinados a proyectos e iniciativas ambientales en Enap Sipetrol, para sus filiales en Argentina y
Ecuador, tienen relación con los sistemas permanentes de monitoreo de agua, suelo, calidad del aire, gestión de
residuos y medio ambiente biótico. Además, otro aspecto relevante tiene relación con los procesos de
Implementación y seguimiento al Sistema de Gestión Ambiental certificado en la norma ISO 14001 en los activos
de Pampa del Castillo en Argentina, así como el monitoreo y seguimiento al Plan de Manejo Ambiental, para los
activos de Cuenca Austral en Argentina, como MDC y PBH en Ecuador. Por último se destaca los procesos de
elaboración de Estudios de Impacto Ambiental para el proyecto de Exploración en el bloque Intracampos en
Ecuador y el tratamiento de suelos empetrolados en Pampa del Castillo. El monto utilizado para los proyectos e
iniciativas ambientales durante el año 2015 en Argentina ascendió a US$ 2,3 millones. En el caso de Ecuador el
monto utilizado para los proyectos e iniciativas ambientales ascendió a US$ 1,36 millones.

32. JUICIOS, RESTRICCIONES, CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS COMERCIALES

1. Juicios

No existen juicios y acciones legales significativos en que ENAP Sipetrol S.A. y Filiales es la parte demandada,
los cuales son derivados de sus operaciones.

Restricciones:

Enap Sipetrol Argentina S.A. - La legislación aplicable a esta Sociedad exige que el 5% de las utilidades del
ejercicio deban ser destinadas a la constitución de una reserva legal, cuenta integrante del patrimonio neto, hasta
que dicha reserva alcance el 20% del capital social ajustado.

59
33. GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS

El detalle de las garantías comprometidas con terceros por la Sociedad, al 31 de diciembre de 2015, es el
siguiente:

Garantías Directas

Acreedor de la garantía Descripción Tipo de Garantía MUS$

Ministerio de medio ambiente (Ec) Fiel cumplimiento de contrato (varias PBH, MDC, Jambelí, etc.) Póliza de seguro 2.884

BBVA Banco Francés (Arg.) Fiel cumplimiento de contrato Garantía de contrato 205
Varios (Egipto) Garantía lease oficina y arriendos Garantías de contratos 17

Garantías Indirectas

Acreedor de la garantía Descripción Tipo de Garantía MUS$

Banco Latinoamericano de Garantía de ENAP sobre fiel Carta aval a primera demanda 21.000
Comercio Exterior S.A. cumplimiento de pago

34. ÁMBITO DE CONSOLIDACIÓN

La sociedad consolida sus estados financieros con las siguientes sociedades:

Moneda Porcentaje de participación
RUT Nombre País funcional Directa Indirecta Total Relación

E-0 Enap Sipetrol Argentina S.A. Argentina Dólar 99,5% - 99,5% Filial directa

E-0 Enap Sipetrol (UK) Limited Reino Unido Dólar 100,0% - 100,0% Filial directa

E-0 Sipetrol International S.A. Uruguay Dólar 100,0% - 100,0% Filial directa

E-0 Sociedad Internacional Petrolera Ecuador Dólar 70,0% 30,0% 100,0% Filial directa
Enap Ecuador S.A.

E-0 EOP Operaciones Petroleras S.A. Ecuador Dólar 99,0% - 99,0% Filial directa

E-0 Petro Servicos Corp. S.A. Argentina Dólar 99,5% - 99,5% Filial directa

60
A continuación se presenta, de manera resumida, información financiera de cada Sociedad:
Al 31 de diciembre de 2015 Activos Pasivos Ingresos Gastos Resultado
Corrientes No corrientes Corrientes No corrientes Patrimonio Ordinarios Ordinarios período
Sociedad MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Enap Sipetrol Argentina S.A. 54.476 372.562 165.914 132.433 128.691 266.954 (248.563) (32.364)
Enap Sipetrol (UK) Limited 1.215 - 168 - 1.047 - - -
Sipetrol International S.A. 83.407 103.132 11.888 - 174.651 82.593 (28.211) 48.873
EOP Servicios Petroleros S.A. 1.020 119 137 - 1.002 - - (98)
Petro Servicios Corp. S.A. 931 - 67 - 863 - - (119)

Totales 141.049 475.813 178.174 132.433 306.254 349.547 (276.774) 16.292

Al 31 de diciembre de 2014 Activos Pasivos Ingresos Gastos Resultado

Corrientes No corrientes Corrientes No corrientes Patrimonio Ordinarios Ordinarios ejercicio
Sociedad MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Enap Sipetrol Argentina S.A. 79.960 390.090 131.736 166.936 171.378 359.388 (302.214) 20.924
Enap Sipetrol (UK) Limited 1.215 - 168 - 1.047 - - -
Sipetrol International S.A. 94.000 104.223 10.134 - 188.089 129.342 (28.738) 92.409
Sociedad Internacional Petrolera Enap Ecuador S.A. 6 - 25 - (19) - - -

Totales 175.181 494.313 142.063 166.936 360.495 488.730 (330.952) 113.333

Con fecha 5 de enero de 2015 se inscribió en el Registro de Escrituras Públicas de la ciudad de Quito, Ecuador, la
filial EOP Operaciones Petroleras S.A. con una participación de un 99% (99.000 acciones) de ENAP Sipetrol S.A.
y 1% (1.000 acciones) de ENAP Refinerías S.A. y un capital social de MUS$ 100.

EOP Operaciones Petroleras S.A. es miembro Operador en un contrato, con la Secretaría de Hidrocarburos de
Ecuador, de Prestación de Servicios para la Exploración y Explotación de Hidrocarburos del Bloque Veinte y
ocho (28) de la región Amazónica Ecuatoriana, a través del Consorcio del Bloque 28 constituido el 7 de abril de
2015 por Empresa Pública de Exploración y Explotación de Hidrocarburos Petroamazonas EP (51%), EOP
Operaciones Petroleras S.A.(42%) y Empresa Estatal Unitaria Unión de Empresas Productoras Belorusneft (7%).
Las primeras actividades programadas tienen que ver con estudios geológicos de superficie, la tramitación de
permisos sociales y ambientales, y la perforación de un pozo exploratorio.

Con fecha 20 de mayo de 1992, de acuerdo con la Leyes de la República de Argentina, se constituye, en la ciudad
de Buenos Aires, Petro Sercicios Corp S.A.. Con fecha 29 de octubre de 2015, Enap Sipetrol S.A. adquiere
199.000 acciones (99,5%), de un total de 200.000 acciones nominativas.

35. HECHOS POSTERIORES

Entre el 1 de enero de 2016 y la fecha de emisión de estos estados financieros consolidados, no han ocurrido
hechos posteriores que puedan afectar significativamente la razonabilidad de estos.

*****

61
 ANÁLISIS RAZONADO
DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
CONSOLIDADOS

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

ENAP SIPETROL S.A.

2015
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

A continuación se presenta el Estado de Situación Financiera Clasificado de Enap Sipetrol S.A., y Filiales, al
31 de diciembre 2015 comparado con el ejercicio terminado al 31 de diciembre 2014, y los resultados
consolidados de Enap Sipetrol S.A., y Filiales, para el ejercicio comprendido entre el 01 de enero y el 31 de
diciembre de los años 2015 y 2014. Todas las cifras están expresadas en dólares de los Estados Unidos de
Norteamérica y de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera NIIF (IFRS).

1.- RESUMEN EJECUTIVO

Enap Sipetrol S.A., alcanzó una utilidad de US$ 9 millones, que se compara con los US$ 115 millones
obtenidos al 31 de diciembre de 2014, por otra parte, el EBITDA alcanzó a US$ 175 millones, lo que se
compara con US$ 266 millones al cierre del ejercicio 2014.

El patrimonio de Enap Sipetrol S.A. llega a US$ 585 millones.

La disminución en el resultado se debe principalmente a la disminución en el margen de Argentina por

cambio en el mix de ventas, menor volumen de exportación y menores precios en el mercado local y a la
disminución en el margen de Egipto debido al menor precio de crudo de 46% versus el año 2014 lo que
impacta negativamente en los ingresos. Lo anterior se compensa levemente con el aumento de margen en
Ecuador asociados a mayores ingresos de ventas de servicios petroleros por mayor volumen y precio.

RESUMEN ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Cifras en Millones de dólares (US$)

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES dic-15 dic-14 Var. US$ Var.%
Ingresos de actividades ordinarias 442 532 (90) 16,9%
Costos de ventas (333) (343) 10 2,9%
Margen bruto 109 189 (80) 42,1%
Otros ingresos, por función 2 4 (2) 50,0%
Costos de distribución (6) 0 (6) indet.
Gasto de administración (24) (32) 8 25,0%
Otros gastos, por función (31) (15) (16) 106,7%
Otras ganancias (pérdidas) (7) 0 (7) indet.
Ingresos financieros 4 5 (1) 20,0%
Costos financieros (13) (3) (10) 333,3%
Diferencias de cambio (6) (7) 1 14,3%
Utilidad antes de impuestos 28 141 (113) 80,1%
(Gasto) beneficio por impuestos a las ganancias (19) (26) 7 26,9%
Utilidad del ejercicio 9 115 (106) 92,1%

1
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-15 dic-14 Var. US$ Var.%

ACTIVOS 917 900 17 1,9%
Efectivo y equivalentes al efectivo 38 85 (47) 55,3%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 102 99 3 3,0%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente 1 1 0 0,0%
Inventarios 6 8 (2) 25,0%
Activos por impuestos corrientes 28 4 24 600%
Otros activos corrientes 2 0 2 indet.
Otros activos financieros, no corrientes 36 8 28 350,0%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente 181 137 44 32,1%
Propiedades, planta y equipo, neto 496 540 (44) 8,1%
Activos por impuestos diferidos 27 18 9 50,0%
PASIVOS 332 324 8 2,5%
Otros pasivos financieros corrientes 71 35 36 102,9%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 67 62 5 8,1%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 18 3 15 500,0%
Otros pasivos corrientes 35 41 (6) 14,6%
Otros pasivos financieros no corrientes 43 86 (43) 50,0%
Otras provisiones no corrientes 36 45 (9) 20,0%
Pasivos por impuestos diferidos 56 44 12 27,3%
Otros pasivos no corrientes 6 8 (2) 25,0%
PATRIMONIO 585 576 9 1,6%

2.- ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

Los ingresos de actividades ordinarias totales consolidados alcanzaron a US$ 442 millones al 31 de
diciembre de 2015, los cuales se comparan con US$ 532 millones en el ejercicio 2014.

Menores ingresos en Argentina principalmente debido a cambio en el mix de ventas, menor volumen de
exportación y menores precios en el mercado local con respecto al 31 de diciembre de 2014.

Disminución en los ingresos en Egipto debido al menor precio de crudo versus el año 2014, lo que impacta
negativamente en los ingresos.

Lo anterior levemente compensado por mayores ingresos en Ecuador, debido a mayor volumen y precio.

2
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

COSTOS DE VENTAS

Los costos de ventas de Enap Sipetrol S.A., al 31 de diciembre de 2015 disminuyeron en US$ 11 millones,
representando un 75% del ingreso de actividades ordinarias, el detalle es el siguiente:

Cifras en Millones de dólares (US$)

Ratio Costo de venta a Ingresos de actividades dic-15 % dic-14 % Var. US$
Ingresos de actividades ordinarias 442 100% 532 100% (90)
Costos de ventas (333) -75% (343) -64% 10
Margen bruto 109 25% 189 36% (80)

MARGEN BRUTO

Al 31 de diciembre de 2015 hubo una disminución en el margen bruto respecto al ejercicio 2014 de US$ 80
millones (42,3%), principalmente por menores ingresos de actividades ordinarias (16,9%) en tanto los
menores costos de venta lo hicieron sólo de 2,9%.

La disminución en el Margen Bruto se debe principalmente a la disminución en el margen de Argentina por

cambio en el mix de ventas, menor volumen de exportación y menores precios en el mercado local y a la
disminución en el margen de Egipto debido al menor precio de crudo de 46% versus el año 2014 lo que
impacta negativamente en los ingresos. Lo anterior se compensa levemente con el aumento de margen en
Ecuador asociados a mayores ingresos de ventas de servicios petroleros por mayor volumen y precio

VARIACIONES OTROS RUBROS

Aumento de US$ 16 millones en Otros gastos por función, al pasar de US$ 15 millones al 31 de diciembre
de 2014 a US$ 31 millones al 31 de diciembre de 2015 y corresponde principalmente al reconocimiento de
un deterioro de la inversión del Yacimiento Campamento Central Cañadón Perdido dada la profundización
del escenario de bajos precios internacionales del petróleo al 31 de diciembre de 2015, por US$ 21 millones,
compensado en parte por la disminución en Estudios geológicos y geofísicos, y en Pozos secos de
exploración y abandonos.

Los Costos financieros presentaron un aumento de US$ 10 millones respecto al ejercicio 2014 al pasar de
US$ 3 millones al 31 de diciembre de 2014 a US$ 13 millones al 31 de diciembre de 2015, este aumento está
asociado a la contraprestación por la prórroga del Contrato de UTE en el Área de Magallanes firmado a fines
de 2014, lo cual significó un aumento en costo financiero respecto al ejercicio anterior de US$ 7 millones,
además de un aumento de intereses en Egipto por US$ 2 millones, y otros cargos por US$1 millón.

Los Gastos de Administración tuvieron una disminución de US$ 8 millones al pasar de US$ 32 millones al
31 de diciembre de 2014 a US$ 24 millones al 31 de diciembre de 2015. Debido principalmente a la
depreciación de las monedas locales.

Las Otras ganancias (pérdidas), registradas a diciembre de 2015 son una pérdida de US$ 7 millones,
producto de la cesión del 12% de la participación en el área Pampa del Castillo a Petro Minera Chubut S.E.
como parte del acuerdo por la extensión del área, con la provincia de Chubut por10 años (hasta noviembre
3
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

2026), extensible 20 años. El monto de la cesión ascendió a US$ 8 millones. Mas otras ganancias positivas
en Ecuador por US$ 1 millón.

Los Costos de distribución, registrados a diciembre de 2015 son US$ 6 millones, a diciembre de 2014 no se
registraban gastos por este concepto.

El rubro impuesto a la renta reflejó un gasto de US$ 19 millones al 31 de diciembre de 2015, lo que se
compara con el gasto de US$ 26 millones al 31 de diciembre de 2014. Esta menor cargo a resultado se debe
por una parte al menor resultado antes de impuesto sin embargo el aumento en la tasa efectiva se debe a la
devaluación de las monedas en Argentina y Egipto, lo que afecto los impuestos diferidos asociados al activo
fijo, generando un cargo a resultado mayor en el año 2015 respecto del año anterior.

3.- ANÁLISIS DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

ACTIVOS

Al 31 de diciembre del 2015 el total de activos presenta un aumento de US$ 17 millones con relación al
existente al 31 de diciembre de 2014. Este aumento se genera principalmente por las variaciones
experimentadas en los saldos de los siguientes rubros:

 Las Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente aumentan en US$ 44 millones (32,1%)
principalmente debido a una posición excedentaria de caja enviada a la Matriz.

 Otros activos financieros no corrientes que aumentan en US$28 millones y corresponde principalmente a
la recepción de bonos de nación Argentina por programa Petróleo plus por US$ 14 millones y un Escrow
account por US$ 14 millones por anticipo inversión proyecto PIAM.

 Activos por impuestos corrientes aumentan en US$24 millones al pasar de US$ 4 millones al 31 de
diciembre de 2014 a US$ 28 millones al 31 de diciembre de 2015, las principales variaciones son:
aumento de US$ 9 millones en Impuestos por recuperar crédito del exterior Chile, MUS$ 9 pagos
provisionales mensuales-Argentina, MUS$ 4 IVA crédito fiscal –Argentina y MUS$ 2 de Impuesto por
recuperar-Ecuador.

 Activos por impuestos diferidos que aumentan en US$9 millones principalmente en Activos por
impuestos diferidos relativos a Propiedades plantas y equipos.

Compensado principalmente por:

 La cuenta Efectivo y efectivo equivalentes disminuye en US$ 47 millones (55,3%) principalmente en los
saldos de depósitos a plazo en Argentina.

 Las propiedades, plantas y equipos que disminuyen en US$ 44 millones (8,1%) principalmente por el
deterioro de MMUS$ 21 millones en Campamento Central Cañadón Perdido y depreciaciones y otros
4
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

cargos por MUS$ 109 millones compensados parcialmente por adiciones de US$ 88 millones en el rubro
de exploración y producción.

PASIVOS

Al 31 de diciembre de 2015 los pasivos en su conjunto aumentaron en US$ 8 millones (2,5%) con relación a
los pasivos vigentes al 31 de diciembre de 2014. Las principales variaciones corresponden a:

 Aumento en Otros pasivos financieros corrientes de US$ 36 millones, al pasar de un saldo al 31 de

diciembre de 2014 de US$ 35 millones a US$ 71 millones al 31 de diciembre de 2015 (102,9%),
principalmente debido al traspaso del Largo a Corto Plazo los Préstamos de otras entidades (YPF S.A.)
por MMUS$ 42 millones y sobregiros bancarios por MUS$ 22 millones correspondientes a la Filial
Argentina por US$ 22 millones, compensado en parte por la amortización del capital del préstamo con
el Bladex por US$ 28 millones.

 Aumento en Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente de US$ 15 millones, al pasar de un
saldo al 31 de diciembre de 2014 de US$ 3 millones a US$ 18 millones al 31 de diciembre de 2015, con
la casa Matriz ENAP.

Compensado principalmente por:

 Disminución en Otros pasivos financieros no corrientes de US$ 43 millones por la disminución de la

deuda de Largo Plazo con YPF S.A.

PATRIMONIO NETO

El patrimonio aumenta desde los US$ 576 millones del 31 de diciembre de 2014, a US$ 585 millones al 31
de diciembre de 2015 producto del resultado del ejercicio de US$ 9 millones.

4.- ANÁLISIS DE ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El flujo de efectivo consolidado al 31 de diciembre de 2015 alcanzó a US$ 38 millones, inferior al alcanzado
al 31 de diciembre de 2014 de US$ 85 millones. Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de
operación presentaron una disminución de US$ 193 millones (65,9%), los flujos de efectivo utilizados en
actividades de inversión disminuyeron en US$ 76 millones (36,5%) y los flujos de efectivo utilizados en
actividades de financiación aumentaron en US$ 14 millones (44,6%).

La disminución de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operación por US$ 193 millones
se debe a menores ventas de bienes y prestación de servicios y se explican por la caída en el margen bruto de
este ejercicio respecto al anterior.

5
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

La disminución en los flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión por US$ 76 millones se
debe principalmente a menores excedentes traspasados vía cuenta corriente mercantil a la Sociedad Matriz
en el ejercicio 2015 respecto al ejercicio 2014.

La disminución en los flujos de efectivo utilizados en de actividades de financiación por US$ 14 millones se
debe principalmente a importes procedentes de préstamos de corto plazo.

El detalle de las principales partidas es el siguiente:

Cifras en Millones de dólares (US$) dic-15 dic-14 Var. US$ Var.%

Estado de Flujo de Efectivo
Flujos de efectivo procedentes de actividades de operación 100 294 (193) 65,9%
Flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión (133) (209) 76 36,5%
Flujos de efectivo utilizados en actividades de financiación (17) (31) 14 44,6%
Variación de efectivo y equivalentes al efectivo, antes de los
(50) 54 (103) 191,9%
cambios en la tasa de cambio
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y
2 (9) 11 122,7%
equivalentes al efectivo
Variación de efectivo y equivalentes al efectivo (48) 45 (93) 205,3%
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio 85 40 45 112,5%
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio 38 85 (48) 55,7%

5.- EBITDA

El resultado de Enap Sipetrol S.A., se tradujo en un EBITDA al 31 de diciembre de 2015 que alcanzó a US$
175 millones, lo que se compara con el generado en el ejercicio 2014, de US$ 266 millones, lo que equivale
a una disminución de 34%. La conciliación del EBITDA a partir del margen bruto se presenta a
continuación:

6
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

EBITDA dic-15 dic-14 Var. US$ Var.%

Margen Bruto 109 189 (80) 43%
Otros ingresos, por función 2 5 (3) 55%
Costos de distribución (6) 0 (6) indet.
Gastos de administración (25) (32) 6 20%
Otros gastos, por función (31) (15) (17) 112%
Resultado Operacional 49 147 (98) 66%
Depreciación y cuota de agotamiento 96 108 (12) 11%
Abandono pozos exploratorios 0 4 (4) 100%
Estudios geológicos y costos no absorbidos 9 7 2 31%
Deterioro (reverso de deterioro) 21 0 21 indet.
EBITDA 175 266 (92) 34%

6.- INFORMACIÓN POR SEGMENTOS DE NEGOCIO.

El presente desglose por segmentos de negocio muestra la contribución al margen bruto de las operaciones
de las unidades de negocio de Enap Sipetrol S.A., para los ejercicios al 31 de diciembre de 2015 y 2014:
Cifras en Millones de dólares (US$)
CHILE CHILE ARG. ARG. ECU. ECU. EGI EGI TOTAL TOTAL
Información por segmentos de negocios dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14
Ingresos actividades ordinarias 0 1 267 359 93 86 83 129 442 576
Costos de ventas (2) (4) (248) (302) (54) (52) (28) (29) (333) (387)
Margen bruto (2) (3) 19 57 39 33 54 101 109 189

7.- ÍNDICES DE RENTABILIDAD Y RESULTADO.

Los principales indicadores financieros de liquidez, endeudamiento, actividad y rentabilidad de Enap

Sipetrol S.A., se detallan a continuación:

LIQUIDEZ dic-15 dic-14 Var. Var.%

Liquidez Corriente ⁽¹⁾ (veces) 0,93 1,40 (0,47) 33,7%
Razón Ácida ⁽²⁾ (veces) 0,90 1,34 (0,44) 33,2%

⁽¹⁾ Liquidez corriente = Activos corrientes / Pasivos corrientes

⁽²⁾ Razón ácida = (Activos corrientes - Inventarios) / Pasivos corrientes

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POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

ENDEUDAMIENTO dic-15 dic-14 Var. Var.%

Razón de endeudamiento ⁽¹⁾ (veces) 0,57 0,56 0,01 1,0%
Razón de endeudamiento financiero neto ⁽²⁾ (veces) 0,07 0,05 0,02 45,8%
Razón de endeudamiento, financiero corriente ⁽³⁾ (porcentaje) 62,31 28,66 33,65 117,4%
⁽⁴⁾
Razón de endeudamiento, financiero no corriente (porcentaje) 37,69 71,34 (33,65) 47,2%
dic-15 dic-14 Var. Var.%
Cobertura gastos financieros ⁽⁵⁾ (veces) 11,8 76,8 (64,96) 84,6%
R.A.I.I.D.A.I.E. ⁽⁶⁾ (Millones US$) 150 254 (103) 40,7%

⁽¹⁾ Razón de endeudamiento = (Total pasivos corrientes + Total pasivos no corrientes) / Patrimonio total
⁽²⁾ Razón de endeudamiento financiero neto = (Pasivos Financieros - Activos financieros) / Patrimonio total
⁽³⁾ Razón de endeudamiento, corriente = Pasivo financiero corriente / Total pasivos financieros
⁽⁴⁾ Razón de endeudamiento, no corriente = Pasivo financiero no corriente / Total pasivos financieros
⁽⁵⁾ Cobertura gastos financieros = R.A.I.I.D.A.I.E. / Costos financieros
⁽⁶⁾ R.A.I.I.D.A.I.E. = Resultado antes de imptos, intereses, depreciación, amortización e items extraordinarios

ACTIVIDAD
Activos dic-15 dic-14 Var. Var.%
Activos totales ⁽¹⁾ (Millones US$) 917 900 17 1,9%
Activos promedio ⁽²⁾ (Millones US$) 908 810 98 12,1%
Inventarios dic-15 dic-14 Var. Var.%
Rotación de inventarios ⁽³⁾ (veces) 49,70 70,20 (20,50) 29,2%
Permanencia de inventarios ⁽⁴⁾ (meses) 0,24 0,17 0,07 41,2%

⁽¹⁾ Activos totales = Total activos corrientes y no corrientes

⁽²⁾ Activos promedio = (Activos Totales del períodoactual + Activos totales año anterior) / 2
⁽³⁾ Rotación de inventarios = Costo de venta últimos doce meses / Inventario promedio últimos doce meses
⁽⁴⁾ Permanencia de inventarios = Inventario promedio últimos doce meses/ Costo de venta últimos doce meses (promedio mensual)

RENTABILIDAD dic-15 dic-14 Var. Var.%

Rentabilidad de patrimonio controlador promedio ⁽¹⁾
(porcentaje) 1,57 24,91 (23,34) 93,7%
Rentabilidad de activos ⁽²⁾ (porcentaje) 1,00 14,15 (13,15) 92,9%
Utilidad (pérdida) por acción ⁽³⁾ (US$) 0,11 1,37 (1,26) 92,1%

⁽¹⁾ Rentabilidad de patrimonio promedio = Resultado últimos 12 meses / ((Patrimonio período actual + Patrimonio período anterior) / 2)
⁽²⁾ Rentabilidad de activos = Resultado últimos 12 meses / Activos Totales promedio últimos doce meses
⁽³⁾ Utilidad (pérdida) por acción = Resultado últimos 12 meses / Número de acciones

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8.- DIFERENCIAS ENTRE VALORES ECONÓMICOS Y DE LIBROS DE LOS ACTIVOS.

Respecto a los principales activos de la Empresa, cabe mencionar lo siguiente:

La Empresa evalúa anualmente el deterioro del valor de los activos, conforme a la metodología establecida,
de acuerdo con lo establecido en la NIC 36.

Los activos sobre los cuales aplica la metodología son los siguientes:

 Activo Fijo
 Inversiones en sociedades Filiales y Asociadas
 Otros activos no corrientes

La evaluación de deterioro del valor de los activos se realiza a fin de verificar si existe algún indicio que el
valor libro sea menor al importe recuperable. Si existe dicho indicio, el valor recuperable del activo se
estima para determinar el alcance del deterioro (de haberlo). En caso que el activo no genere flujos de caja
que sean independientes de otros activos, la Empresa determina el valor recuperable de la unidad generadora
de efectivo a la cual pertenece el activo.

El valor recuperable es el más alto entre el valor justo menos los costos de vender y el valor en uso. Para
determinar el valor en uso, se calcula el valor presente de los flujos de caja futuros descontados, a una tasa
asociada al activo evaluado. Si el valor recuperable de un activo se estima que es menor que su valor libro,
este último disminuye al valor recuperable.

En resumen, los activos se presentan valorizados de acuerdo a las NIIF según lo que se señala en la Nota 3
de los Estados Financieros.

De acuerdo con las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros, las inversiones en empresas filiales
y coligadas, se valorizan según el método de la participación de las respectivas empresas, según este método,
la inversión se registra inicialmente al costo, y es ajustada posteriormente por los cambios posteriores a la
adquisición en la parte del inversor, de los activos netos de la participada.

Al cierre de los presentes estados financieros, no se aprecian diferencias significativas entre los valores
económicos y de libros de los principales activos de la Sociedad. Sin embargo, es importante destacar que,
de acuerdo con las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros, las inversiones en sociedades
filiales y coligadas se valorizan según el método de valor proporcional del patrimonio de las respectivas
empresas. Por otro lado los estados financieros se presentan bajo Normas Internacionales de Información
Financiera.

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9.- SITUACIÓN DE MERCADO.

Precio del Petróleo Crudo

Durante 2015, el precio del petróleo crudo marcador mundial Brent registró un promedio de 53,6 dólares por
barril (US$/bbl) en la Bolsa Intercontinental de Londres, menor en 46,1% con respecto al promedio de 2014
(99,4 US$/bbl).

Este gran descenso en el precio se explica principalmente por una situación de sobreoferta en el mercado
mundial que comenzó en el primer semestre de 2014 y que se intensificó en el segundo semestre de 2014 y
a lo largo de 2015.

De acuerdo a estimaciones preliminares del Departamento de Energía de los Estados Unidos (Short Term
Energy Outlook, Enero 2016) el consumo mundial de petróleo alcanzó los 93,8 millones de barriles por día
(MM bpd) en 2015, mientras que la oferta mundial fue 95,7 MM bpd, generándose en consecuencia una gran
acumulación de inventarios, a nivel mundial, de 1,9 MM bpd.

MERCADO MUNDIAL DE PETRÓLEO 2015- 2014

(Cifras en millones de barriles diarios)

2015 2014 Variación

DEMANDA 93,8 92,4 1,4

OECD 46,3 45,7 0,6
No-OECD 47,5 46,7 0,8

OFERTA 95,7 93,3 2,4

Norteamérica 22,1 21,2 0,9
Resto No-OPEP 35,3 34,8 0,5
LGN y Condensados OPEP 6,7 6,5 0,2
Crudo OPEP 31,6 30,8 0,8

VARIACIÓN INVENTARIOS 1,9 0,9

Fuente : Departamento de Energía, EE.UU., "Short Term Energy Outlook January 2016"

Durante 2014, en cambio, la situación de sobreoferta fue mucho menos acentuada, con una acumulación de
inventarios de 900.000 bpd en dicho período.

La comparación 2015/2014 muestra que hubo un notable crecimiento del consumo (1,4 MM bpd) pero que
fue superado con creces por el crecimiento de la oferta (2,4 MM bpd), destacando en este último el aumento

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de 0,9 MM bpd de la oferta en Norteamérica y el aumento de 1 MM bpd de la producción total de petróleo

de la OPEP (petróleo crudo más condensados y más líquidos del gas natural, LGN).

Durante 2015, la OPEP continuó con su política de alta producción, excediendo en 1,6 MM bpd su “meta de
producción conjunta” de petróleo crudo de 30 MM bpd, límite puramente indicativo y que el grupo
abandonó formalmente en su reunión de diciembre 2015. Por su parte, en los Estados Unidos la producción
de petróleo crudo alcanzó nuevos records históricos - 9,6 MM bpd en junio- si bien comenzó a declinar
posteriormente, cerrando el año a 9,2 MM bpd. Con todo, la oferta total de petróleo de Estados Unidos
(petróleo crudo más condensados más LGN más biocombustibles y otros) fue 15,0 MM bpd en 2015, esto
es, 0,9 MM bpd mayor que en 2014.

El precio del Brent subió de 55,2 US$/bbl en el primer trimestre de 2015, a 63,5 US$/bbl en el segundo
trimestre impulsado por un contra-estacional aumento de la demanda y por mayores riesgos geopolíticos en
Libia, Siria-Irak y Yemen.

Sin embargo, en julio la tendencia cambió de alza a descenso, por el triple impacto de un referéndum griego
rechazando los términos para un rescate financiero de sus socios europeos, seguido por el colapso de la bolsa
de valores de Shanghai, y por el acuerdo sobre el programa nuclear de Irán, que permitiría la normalización
gradual de las exportaciones de crudo de la República Islámica. En agosto y septiembre el precio del Brent
continuó la caída iniciada en julio, promediando 51,2 US$/bbl en el tercer trimestre.

En octubre y noviembre, el precio continuó en descenso debido a renovados temores de una desaceleración
brusca de la economía china, con una alta producción de la OPEP y con la producción de Estados Unidos
sosteniéndose en 9,1-9,2 MM bpd, todo lo cual continuó incrementando la acumulación de inventarios. Pero
la caída del precio se intensificó a comienzos de diciembre, cuando en su reunión interministerial ordinaria
la OPEP abandonó su “meta de producción conjunta” debido a la imposibilidad de acordar reducciones en la
producción de los distintos exportadores para hacer lugar al retorno al mercado de 0,5 – 1,0 MM bpd de
exportaciones de Irán, al preverse ya para el primer trimestre de 2016 el fin de las sanciones que las afectan.
La desaparición de esta (precaria) ancla para las expectativas del mercado tuvo un impacto devastador en el
precio, bajando en unos pocos días de 44 a 37 US$/bbl, al percibirse como un quiebre total de la cohesión de
la OPEP. Así, en el último trimestre del año, el precio promedió 44,7 US$/bbl.

Precio de los Productos en la Costa del Golfo

En el mercado internacional de la Costa estadounidense del Golfo de México (Costa del Golfo, en adelante),
los precios de los distintos combustibles disminuyeron en 2015 en relación a 2014, siguiendo a grandes
rasgos la caída del precio del crudo Brent pero en montos menores en general, lo que se tradujo en márgenes
de refinación más altos.

El precio de la gasolina promedió 67,5 US$/bbl en 2015, bajando así en 37,0% con respecto a 2014. El
precio de la gasolina cayó así considerablemente menos que el precio del crudo, debido a la sostenida
recuperación de la economía de Estados Unidos – el mayor consumidor mundial de este producto – y a la
creación de demanda que la misma baja del precio generó.
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POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

En el caso del precio del diesel, el promedio de 2015 fue 66,7 US$/bbl, esto es, 41,7% menor al promedio de
2014. Aunque en menor grado que en el caso de la gasolina, en el caso del diesel también el impacto
negativo de la baja del precio del crudo fue compensado parcialmente por creación de demanda.

Por su parte, el precio del fuel oil Nº 6 registró un promedio de 40,7 US$/bbl durante 2015, con una baja de
50,8% con respecto a 2014. El precio del fuel oil N° 6 bajó así proporcionalmente más que el petróleo crudo
debido a una mayor oferta en Estados Unidos, por los altos niveles de refinación, y a menores exportaciones
al mercado del Asia.

10.- ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO.

Enap Sipetrol S.A. realiza directa, o en asociación con terceros, fuera del territorio nacional, actividades de
exploración, explotación o beneficio de yacimientos que contengan hidrocarburos.
Las actividades de Enap Sipetrol S.A. son realizadas en dos segmentos, a) América Latina, que incluye
operaciones de exploración y explotación de hidrocarburos, Argentina y Ecuador y b) Medio Oriente y Norte
de África (MENA), que incluye operaciones de exploración y explotación de hidrocarburos en Egipto.
En ambos segmentos se constituyen filiales y sucursales para realizar las operaciones necesarias del negocio
de la sociedad según se señala a continuación:
a) Explotación
(a) Área Magallanes – Argentina
Con fecha 4 de enero de 1991, Sociedad Internacional Petrolera S.A. (luego de varias transformaciones, hoy
Enap Sipetrol Argentina S.A.) y Yacimientos Petrolíferos Fiscales Sociedad del Estado (luego de varias
transformaciones, hoy YPF S.A.) celebraron un contrato de Unión Transitoria de Empresas (UTE), con el
objeto de ejecutar trabajos de desarrollo y explotación de hidrocarburos en Área Magallanes, bloque ubicado
en la boca oriental del Estrecho de Magallanes, Argentina.
Enap Sipetrol Argentina S.A. como operador de esta concesión, es responsable de ejecutar todas las
operaciones y actividades en esta área.
Con fecha 17 de noviembre de 2014, la Sociedad, representada por su Gerente General y el Presidente y
CEO de YPF, firmaron un acuerdo para extender la Unión Transitoria de Empresas (UTE), que ambas
compañías comparten en partes iguales en el Área Magallanes, en el sur de Argentina. Este acuerdo, permite
extender el plazo de amortización de las reservas probadas.
El gobierno argentino dio a conocer el pasado viernes 8 de enero la Decisión Administrativa N°1 por la cual
el Estado Nacional extendió por 10 años la Concesión de Explotación de Hidrocarburos que YPF mantiene
en la zona off shore (Costa Afuera) Área Magallanes.

(b) Campamento Central - Cañadón Perdido - Argentina

En diciembre de 2000, Enap Sipetrol S.A. (luego Enap Sipetrol Argentina S.A.) firmó con YPF S.A. un
acuerdo a través del cual este último cede y transfiere a Enap Sipetrol Argentina S.A. el 50% de la concesión
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que YPF S.A. es titular para la explotación de hidrocarburos sobre las áreas denominadas Campamento
Central - Cañadón Perdido, en la provincia de Chubut - República de Argentina, que se rige por la Ley Nº
24.145 y sus normas complementarias y reglamentarias, siendo YPF S.A. quien realiza las labores de
operador de esta concesión.
Con fecha 26 de diciembre de 2013, YPF S.A. y Enap Sipetrol Argentina S.A. obtuvieron de parte de la
provincia del Chubut la extensión de esta concesión de explotación por un plazo adicional de 10 años hasta
2027, que puede ser extendido por un ejercicio adicional de 20 años, hasta el 14 de Noviembre del año 2047.

(c) Pampa del Castillo – Argentina

Con fecha 25 de septiembre de 2001, Pecom Energía S.A. cedió a Enap Sipetrol Argentina S.A. el 100% de
los derechos de la concesión de explotación del área hidrocarburíferas denominada Pampa del Castillo - La
Guitarra, localizada en la provincia de Chubut, Argentina. Con fecha 15 de Mayo de 2015 se firmó la
extensión de la Concesión por otros 10 años, con vigencia hasta noviembre de 2026, y con una opción
adicional de prórroga por 20 años más.

Con fecha 1 de Octubre de 2015, la Legislatura de la Provincia del Chubut ratificó el Acuerdo de extensión
de la Concesión de Explotación del Área Pampa del Castillo-La Guitarra. Se trata del Acuerdo firmado entre
Enap Sipetrol Argentina y la Provincia el 15 de mayo pasado, que se encontraba a la espera de esta instancia
como parte del proceso para su entrada en vigencia.
A partir de ello, la compañía obtiene formal y definitivamente la extensión de la Concesión por 10 años, con
vigencia hasta noviembre de 2026, con una opción adicional de prorrogar su permanencia como operadora
en el Área por 20 años más.
Asimismo, y como parte del acuerdo firmado, Enap Sipetrol Argentina y la empresa provincial estatal de
energía Petrominera Chubut conformarán una Unión Transitoria de Empresas donde un 12% de
participación de la Concesión estará en manos de la empresa provincial, mientras que el 88% restante estará
en manos de Enap Sipetrol Argentina, quien continuará siendo la operadora del Área.

(d) Cam 2A Sur - Argentina

En decisión administrativa Nº 14 del 29 de enero de 1999, se adjudicó en favor de YPF y Enap Sipetrol
Argentina S.A. el Permiso de Exploración sobre el Área “Cuenca Austral Marina 2/A SUR” (CAM 2/A
SUR). Con fecha 7 de octubre de 2002, Enap Sipetrol Argentina S.A. (Operador) e YPF S.A. celebraron un
Acuerdo de Unión Transitoria de Empresas (UTE), ubicada en las Provincias de Tierra del Fuego.
La concesión de explotación tiene un plazo de 25 años (vencimiento 2028), el cual puede ser extendido por
un plazo adicional de 10 años.

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(e) Paraíso Biguno Huachito e Intracampos - Ecuador

Con fecha abril de 2015 la Empresa firmó dos contratos con Gobierno del Ecuador, el primer contrato
corresponde a una extensión de la vigencia del Bloque Paraíso Biguno Huachito e Intracampos (PBHI) hasta
el año 2034, otorgada por el gobierno ecuatoriano.
A la fecha se han perforado tres pozos en Intracampos que muestran un potencial hidrocarburos.

(f) Bloque 28 - Ecuador

Con fecha abril de 2015 la Empresa firmó un contrato, suscrito en la forma de Consorcio, conformado por
ENAP SIPEC, la petrolera estatal ecuatoriana Petroamazonas y Belorusneft, otorga el derecho a ENAP
SIPEC a realizar como operador, actividades exploratorias de manera secuencial, es decir, a ir
comprometiendo más inversiones en función de los resultados que se vayan obteniendo.

(g) East Rast Qattara - Egipto

En el marco del proceso de licitación para el año 2002, abierto por la Compañía General Petrolera Egipcia
(EGPC) para presentar ofertas para diversos bloques en el Western Desert, la filial Sipetrol International
S.A., en conjunto con la empresa australiana Oil Search Ltd., se adjudicó con fecha 16 de abril de 2003, el
Bloque East Ras Qattara.
El contrato se firmó el 30 de marzo de 2004 ante el Ministerio de petróleo egipcio, con una participación de
Sipetrol International S.A., sucursal Egipto, del 50,5% (Operador) y de Oil Search Ltd., 49,5%.
En Diciembre de 2007, se dio inicio a la etapa de explotación y en Agosto de 2008 la empresa Australiana
Oil Search Limited materializó la venta de la totalidad de su participación a Kuwait Energy Company.
Las actividades en el bloque han sido exitosas, agregándose 9 descubrimientos a la fecha. Esto ha permitido
incrementar las reservas de crudo en el área.

b) Exploración
(a) E2 (Ex CAM 3 y CAM 1) - Argentina
El Área CAM-1 (Cuenca Austral Marina 1) fue adjudicada con fecha 4 de septiembre de 2003 a las
empresas Enap Sipetrol Argentina S.A. y Repsol-YPF S.A., por la Secretaría de Energía del Ministerio de
Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, quien aceptó la oferta realizada por las empresas
durante el Concurso Público Internacional convocado para esta licitación.
El área se encuentra ubicada en el océano Atlántico en la zona austral de Argentina y es contigua a otras
concesiones donde actualmente Enap Sipetrol Argentina S.A. explora y produce hidrocarburos.
Enap Sipetrol Argentina S.A. e YPF conformaron una Unión Transitoria de Empresas (UTE), destinada a
realizar exploraciones de hidrocarburos en esta área y proceder a su explotación comercial en caso que las
exploraciones fueran exitosas.
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ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Durante el mes de octubre de 2005 la Sociedad recibió una comunicación de la Secretaría de Energía,
mediante la cual informa a Enap Sipetrol Argentina S.A. que el área de explotación CAM-1 sería registrada
a nombre de ENARSA (empresa propiedad del Estado Nacional). Esto último sustentado en el hecho que el
área había sido adjudicada a Enap Sipetrol Argentina S.A. e YPF S.A. durante el año 2003 por la Secretaría
de Energía, pero que se encontraba pendiente la decisión administrativa del Poder Ejecutivo Nacional que la
aprobará.
Con fecha 26 de septiembre de 2006, se suscribió un convenio de asociación entre ENARSA, Enap Sipetrol
Argentina S.A. e YPF S.A. mediante el cual las partes acordaron suscribir un contrato de UTE, cuya
participación de cada uno es de un 33,33%. ENARSA, como titular del área CAM 1 (en adelante E2), aporta
este bloque y Enap Sipetrol Argentina S.A., en conjunto con YPF S.A., aportan el bloque CAM 3.
Formalmente Enap Sipetrol y Repsol YPF revirtieron el bloque CAM 3 a la Secretaría de Energía para su
posterior adjudicación por parte de ésta al nuevo consorcio.
En el marco del convenio celebrado entre ENARSA, YPF S.A. y Enap Sipetrol Argentina S.A. para la
exploración, desarrollo y eventual explotación conjunta de la nueva área E2, la Secretaría de Energía aceptó
transferir a ENARSA el área CAM-3, la cual junto con la ex área CAM-1 integra la mencionada área E2,
objeto del convenio. Asimismo, la Secretaría de Energía aceptó compensar las inversiones pendientes
comprometidas en el área CAM-3 con el compromiso de perforar un segundo pozo de exploración dentro de
la nueva área E2.
Las partes suscribieron con fecha 30 de junio de 2008, el Contrato de Unión Transitoria de Empresas para la
Exploración y Explotación de Hidrocarburos en el Área E2, a fin de regular los derechos y obligaciones
entre Enap Sipetrol Argentina S.A., YPF S.A. y Energía Argentina S.A. (ENARSA) en su calidad de socios
y coparticipes en la exploración y explotación del área E2.
El plazo de duración de esta UTE vence el 25 de septiembre de 2023

11.- RIESGOS DEL NEGOCIO.

Enap Sipetrol S.A., a través de su matriz ENAP, adoptó en diciembre de 2012 un Modelo de Gestión
Integral de Riesgos, basado en estándares internacionales y las mejores prácticas en la materia. El modelo se
sustenta en una política corporativa que apunta a fortalecer la gestión estratégica, y una metodología que
asegura que los riesgos críticos sean identificados, evaluados y mitigados, en forma consistente y
sistemática.
La gestión integral de riesgos se aplica en todas las líneas, unidades de negocio, áreas y procesos del grupo
empresarial. Comienza en el primer nivel de la organización y se aplica en todos los ámbitos de gestión.
Comprende todos los riesgos críticos, sean estos estratégicos, operacionales, de cumplimiento y de
reportabilidad y financieros, que puedan afectar la visión, misión y el plan estratégico de negocios de ENAP
y sus filiales.
Dentro de los principales riesgos financieros que se están gestionando, se mencionan: las pérdidas por
variaciones significativas en la tasa de interés, el tipo de cambio, y los relacionados al inadecuado traspaso
de riesgos en temas de seguros patrimoniales.

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ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

En los ámbitos de Cumplimiento, se están gestionando riesgos relacionados a la cultura ética de la empresa y
las buenas prácticas, además de riesgos relacionados a la inexistencia y/o falta de actualización de normativa
interna de la empresa.
En los ámbitos legales, se mencionan riesgos asociados a la gestión de juicios y a conflictos relacionados a la
redacción ambigua de cláusulas contractuales, como también aquellos riesgos asociados al incumplimiento
de normativa legal y reglamentaria que pueda afectar las operaciones y contratos en curso.
En el ámbito operacional se están gestionando, entre otros, aquellos riesgos relacionados a escapes, vertidos
y/o fugas de hidrocarburos, ya sean líquidos y/o gaseosos, tanto en tierra, como en mar o ríos; como también
aquellos riesgos relacionados al daño y/o lesión a las personas, las inflamaciones, incendios y explosiones,
por último los vinculados a ruidos y emisiones de material particulado.
Dentro de la metodología establecida, el Comité de Auditoría de la empresa es la instancia encargada de
hacer seguimiento periódico al cumplimiento de los compromisos asumidos por la administración, en
relación a la implementación de las medidas tendientes a mitigar los riesgos detectados.

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ENAP SIPETROL S.A.

HECHOS RELEVANTES
A LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
CONSOLIDADOS

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

2015
ENAP SIPETROL S.A. Y FILIALES
HECHOS RELEVANTES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE 2015

HECHOS RELEVANTES

De acuerdo a lo dispuesto en el Artículo Nº 9 y en el inciso segundo del Artículo Nº 10 de la Ley Nº 18.045 de

Mercado de Valores, así como lo señalado en la Circular Nº 660 y la Norma de Carácter General Nº 30, ambas de
la Superintendencia de Valores y Seguros, informamos que en el período comprendido entre el 01 de enero de
2015 y el 31 de diciembre de 2015, no se han informado hechos esenciales a esa Superintendencia.

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ENAP SIPETROL ARGENTINA S.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En miles de dólares de los Estados Unidos)

2015 2014
MUS$ MUS$

Total activos corrientes 54.476 79.960

Total activos no corrientes 372.562 390.090

Total activos 427.038 470.050

2015 2014
MUS$ MUS$

Total pasivos corrientes 165.914 131.737

Total pasivo no corrientes 132.433 166.935

Total patrimonio 128.691 171.378

Total patrimonio y patrimonio 427.038 470.050

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$

RESULTADO OPERACIONAL

Ganancia bruta 18.391 57.174

Ganancia (pérdida) antes de impuesto (33.202) 39.619

Gasto por impuesto a las ganancias 838 (18.695)

Ganancia (pérdida) (32.364) 20.924

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$

Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación 25.728 129.312

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión (45.939) (51.146)

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de financiación (16.546) (41.254)

Decremento neto en efectivo y equivalentes al efectivo (36.757) 36.912

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 4.929 (4.266)

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 34.541 1.895

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 2.713 34.541
SIPETROL INTERNATIONAL S.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En miles de dólares de los Estados Unidos)

2015 2014
MUS$ MUS$

Total activos corrientes 83.407 93.999

Total activos no corrientes 103.132 104.223

Total activos 186.539 198.222

2015 2014
MUS$ MUS$

Total pasivos corrientes 11.888 10.134

Total patrimonio 174.651 188.088

Total patrimonio y patrimonio 186.539 198.222

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$

RESULTADO OPERACIONAL

Ganancia bruta 54.382 100.604

Ganancia (pérdida) antes de impuesto 48.873 92.409

Gasto por impuesto a las ganancias - -

Ganancia (pérdida) 48.873 92.409

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$

Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación 60.821 41.175

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión (70.235) (21.532)

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de financiación (2.176) -

(Decremento) Incremento neto en efectivo y equivalentes al efectivo (11.590) 19.643

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente (3.233) (4.433)

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (14.823) 15.210

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 48.583 33.373

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 33.760 48.583
ENAP SIPETROL (UK) LIMITED

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En miles de dólares de los Estados Unidos)

2015 2014
MUS$ MUS$

Total activos corrientes 1.215 1.215

Total activos 1.215 1.215

2015 2014

MUS$ MUS$

Total pasivos corrientes 168 168

Total patrimonio 1.047 1.047

Total patrimonio y patrimonio 1.215 1.215

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$

RESULTADO OPERACIONAL

Ganancia bruta - -

Ganancia (pérdida) antes de impuesto - -

Gasto por impuesto a las ganancias - -

Ganancia procedente de operaciones discontinuadas - -

Ganancia (pérdida) - -

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En
miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$

Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación - -

Incremento (Decremento) neto en efectivo y equivalentes al efectivo - -

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 82 82

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 82 82

EOP OPERACIONES PETROLERAS S.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015
MUS$
Total activos corrientes 1.020

Total activos no corrientes 119

Total activos 1.139

2015
MUS$
Total pasivos corrientes 137

Total patrimonio 1.002

Total patrimonio y patrimonio 1.139

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015
MUS$
RESULTADO OPERACIONAL

Ganancia bruta -

Ganancia (pérdida) antes de impuesto (98)

Gasto por impuesto a las ganancias -

Ganancia (pérdida) (98)

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015
MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación (846)

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión 1.000

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de financiación -

(Decremento) Incremento neto en efectivo y equivalentes al efectivo 154

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente -

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 154

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial -

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 154

PETRO SERVICIO CORP S.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$
Total activos corrientes 931 1.083

Total activos no corrientes - 1

Total activos 931 1.084

2015 2014
MUS$ MUS$
Total pasivos corrientes 68 39

Total pasivo no corrientes

Total patrimonio 863 1.045

Total patrimonio y patrimonio 931 1.084

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$
RESULTADO OPERACIONAL

Ganancia bruta

Ganancia (pérdida) antes de impuesto (19) (90)

Gasto por impuesto a las ganancias (100) (88)

Ganancia (pérdida) (119) (178)

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (En
miles de dólares de los Estados Unidos)
2015 2014
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación (172) (182)

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de financiación

Decremento neto en efectivo y equivalentes al efectivo (172) (182)

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 1.075 1.257

Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 903 1.075
 DECLARACIÓN DE
RESPONSABILIDAD DE LOS
DIRECTORES Y
DEL GERENTE GENERAL
Los abajo suscritos, miembros del Directorio y Gerente General de ENAP Sipetrol S.A., en
conformidad con las normas establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, declaran
que la información contenida en la Memoria y Estados Financieros Anuales 2015 es veraz y
completa.

Eduardo Bitrán Colodro

PRESIDENTE
RUT N° 7.950.535-8

Marcelo Tokman Ramos

VICEPRESIDENTE
RUT N° 16.654.431-9

María Isabel González Rodríguez Bernardita Piedrabuena Keymer

DIRECTORA DIRECTORA
RUT N° 7.201.750-1 RUT N° 10.173.277-0

Jorge Fierro Andrade Carlos Carmona Acosta

DIRECTOR DIRECTOR
RUT N° 9.925.434-3 RUT N° 9.003.935-0

Hesketh Streeter Evans

GERENTE GENERAL
RUT N° 23. 991.729-1

Santiago, marzo de 2016.