Licenciatura (LIA)

Materia: fundamentos para la administración

financiera
3er. Tetramestre Aula: (A)

Actividad: Resumen Capitulo 7

Tutor: Armando Jesús Garza Luna

Alumna (o): Sandra Nancy Vázquez González
Matrícula: 30529

Monterrey, Nuevo León a 16 de marzo 2023

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INTRODUCCIÓN

Los métodos de valoración de acciones que existen se pueden clasificar en las siguientes
categorías:
Métodos basados en el valor patrimonial: son aquellos que determinan el valor de la
compañía en función de su balance
Métodos basados en el descuento de flujos de caja: el valor de la compañía se calcula
como el valor actual neto de sus flujos futuros de dinero.
Métodos basados en ratios bursátiles: el método se basa en valorar una empresa
buscando otras similares (sector, tamaño, etc.) que coticen en bolsa para aplicarles las
mismas ratios y compararlas.

existen diferentes métodos para valorar una empresa, con diferentes niveles de
sofisticación y diferentes características. Se puede decir que son 3 los principales
métodos o enfoques para la valoración:

Valoración mediante descuentos de flujos de caja, El valor de un activo es igual al valor

presente de sus flujos de caja futuros.
Valoración basada en el valor patrimonial, El valor de la acción será el de su activo menos
su pasivo, es decir, lo que tiene menos lo que debe, sin tener en cuenta sus ingresos
futuros.
Valoración relativa: El valor de un activo se establece mediante la comparación con otros
activos similares, utilizando variables como beneficios, flujos de caja, valor contable o
ventas, entre otros.
Valoración mediante opciones reales, El valor de un activo se determina mediante el uso
de modelos de valoración de opciones. El más conocido es el modelo de Black y Scholes,
por el que ganaron un premio Nobel de economía. No obstante, existen otros más simples
que pueden ser de mayor utilidad en el proceso de valoración.

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VALUACIÓN DE ACCIONES
7.1 Diferencias entre capital de deuda
y capital patrimonial

Son fuentes externas de financiamiento que utilizan las empresas, Los acreedores
(prestamistas o tenedores de deuda) tienen el derecho legal de que se les pague,
mientras que los inversionistas solo tienen la expectativa de reembolso
capital de deuda. -Todos los préstamos en los que incurre una empresa, incluyendo los
bonos, y que se reembolsan de acuerdo con un programa fijo de pagos.
capital patrimonial. - Fondos suministrados por los dueños de la compañía (inversionistas
o tenedores de acciones) y cuyo reembolso depende del desempeño de esta.
VOZ EN LA ADMINISTRACIÓN
los tenedores de capital patrimonial (accionistas) son los dueños de la empresa. tienen
derecho de voto, lo que les permite elegir a los directivos de la empresa y votar en
asuntos especiales
DERECHOS SOBRE INGRESOS Y ACTIVOS
Los derechos de los tenedores de capital patrimonial, están subordinados a los derechos
de los acreedores. no se pueden hacer válidos antes de satisfacer los derechos de
todos los acreedores, incluyendo los intereses y los pagos programados de principal Los
derechos sobre los activos también están subordinados a los derechos de los acreedores,
los activos se venden y lo recaudado se distribuye
VENCIMIENTO
El capital patrimonial no se vence no se requiere un reembolso
TRATAMIENTO FISCAL
La empresa emisora trata los pagos de intereses a los tenedores de deuda como gastos
deducibles de impuestos e los pagos de dividendos a los accionistas de una empresa no
son deducibles de impuestos

7.2 Acciones comunes y preferentes

ACCIONES COMUNES
Los verdaderos dueños de las empresas son los accionistas comunes, los cuales a veces
se denominan propietarios residuales no pueden perder más de lo que invirtieron en la
empresa.

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Acciones privadas. - estas acciones no se negocian en la bolsa.

Acciones públicas. - estas acciones se negocian en la bolsa

Propiedad
Se pueden ser acciones privadas o publicas

Valor a la par
El valor de mercado de una acción común no tiene ninguna relación con su valor a la
par. El valor a la par de una acción común es un valor arbitrario establecido para
efectos legales en los estatutos corporativos de la empresa y, por lo general, es bastante
bajo
derecho de preferencia. - Permite a los accionistas comunes mantener su participación
proporcional en la corporación cuando se emiten nuevas acciones

Derecho de preferencia acciones autorizadas. - Número de acciones comunes que el acta

constitutiva de una empresa le permite emitir.
acciones en circulación. - Acciones comunes emitidas que están en manos de los
inversionistas, incluyendo inversionistas públicos y privados.
acciones en tesorería. - Acciones comunes emitidas que permanecen en manos de la
empresa; estas acciones con frecuencia fueron readquiridas por la compañía.
acciones emitidas. - Acciones comunes que se han puesto en circulación; es la suma
de las acciones en circulación y las acciones en tesorería
. Las acciones emitidas son las acciones comunes que se pusieron en circulación
inicialmente; representan la suma de las acciones en circulación más las acciones en
tesorería
Derechos de voto
Por lo general, cada acción común otorga a su tenedor un voto en la elección de
directivos y en asuntos especiales
Dividendos
El pago de dividendos a los accionistas de la empresa es a discreción del consejo
directivo

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de la corporación, Antes de que las empresas paguen dividendos a los accionistas

comunes, deben pagar cualquier adeudo de dividendos pasados a los accionistas
preferentes.

ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que les dan prioridad
sobre los accionistas comunes. Los accionistas preferentes tienen la promesa de recibir
un dividendo periódico fijo, establecido como un porcentaje o un monto en dólares, Los
derechos básicos de los accionistas preferentes son más favorables que los derechos de
los accionistas comunes. Con frecuencia, las acciones preferentes se consideran
casi deuda
Características de las acciones preferentes, el valor a la par de las acciones, el monto de
los pagos de dividendos, las fechas de los pagos de dividendos y cualquier cláusula
restrictiva

EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES

el financiamiento inicial de una empresa proviene principalmente de sus fundadores en
forma de una inversión en acciones comunes., a medida que la empresa consolida la
viabilidad de su oferta de productos o servicios y comienza a generar ingresos, flujo de
efectivo y utilidades, “saldrá a la bolsa” emitiendo acciones comunes para un grupo más
amplio de inversionistas.
capital de riesgo. - Capital patrimonial externo recaudado en forma privada y que sirve
para financiar empresas en etapas iniciales con atractivas perspectivas de crecimiento.

Cotización en bolsa. - Puede realizar: 1. una oferta pública, en la que ofrece sus acciones
en venta al público en general; 2. una oferta de derechos en la que las nuevas acciones
se venden a los accionistas existentes; o 3. una colocación privada, en la que la empresa
vende nuevos títulos directamente a un inversionista o grupo de inversionistas

El papel de la banca de inversión

La principal actividad del banco de
inversión es la colocación. Este proceso implica comprar la emisión de títulos a la
corporación emisora a un precio acordado y correr el riesgo de revenderla al público a
cambio de una utilidad. El banco de inversión también ofrece asesoría al emisor sobre

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precios y otros aspectos importantes de la emisión

7.3 Valuación de acciones comunes

EFICIENCIA DEL MERCADO

Los compradores y vendedores racionales desde el punto de vista económico usan la
evaluación del riesgo y rendimiento de un activo para determinar su valor. Para un
comprador, el valor del activo representa el precio máximo que pagaría por adquirirlo; un
vendedor considera el valor del activo como un precio de venta mínimo, a Bolsa de
Valores de Nueva York, las interacciones de muchos compradores y vendedores generan
un precio
de equilibrio, el valor de mercado, para cada título. Este precio refleja las acciones
conjuntas que los compradores y vendedores realizan con base en toda la información
disponible, el flujo de información nueva es casi constante, los precios de las acciones
fluctúan, moviéndose continuamente hacia un nuevo equilibrio que refleja la información
disponible más reciente. Este concepto general se conoce como eficiencia del mercado
HIPÓTESIS DEL MERCADO EFICIENTE
La hipótesis del mercado eficiente (HME), que es la teoría básica que describe el
comportamiento de este mercado “perfecto”, establece específicamente que:
1. Los valores están generalmente en equilibrio, lo que significa que su precio es
justo y que sus rendimientos esperados son iguales a sus rendimientos requeridos.
2. En cualquier momento, los precios de los valores reflejan por completo toda la
información pública disponible sobre la empresa y
3. Puesto que las acciones están cotizadas de manera plena y correcta, los inversionistas
no necesitan perder su tiempo buscando valores cotizados inadecuadamente, ya sea
infravalorados o sobrevalorados

El desafío de las finanzas conductuales

Aunque existe mucha evidencia que apoya el concepto de la eficiencia del mercado,
una mayor evidencia académica ha comenzado a sembrar dudas sobre la validez de

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este concepto. La investigación documenta diversas anomalías, en los rendimientos de

las acciones. ha generado una importante área de investigación que se conoce en
conjunto como finanzas conductuales

ECUACIÓN BÁSICA PARA LA VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES

el valor de una acción común es igual al valor presente de todos los flujos de efectivo
futuros (dividendos) que se espera que esta proporcione

modelo de crecimiento cero. - Método para la valuación de dividendos que supone un

flujo constante de dividendos no crecientes.

modelo de crecimiento constante

Método muy difundido para la valuación de dividendos que supone que los dividendos
crecerán a una tasa constante, pero a una tasa menor que el rendimiento requerido

modelo de crecimiento variable

Método para la valuación de dividendos que permite un cambio en la tasa de crecimiento
de los dividendos

MODELO DE VALUACIÓN PARA UN FLUJO DE EFECTIVO LIBRE

modelo de valuación de flujo de efectivo libre
Modelo que determina el valor de una compañía entera como el valor presente de sus flu -
jos de efectivo libre esperados, descontado al costo de capital promedio ponderado de la
empresa, que es su costo futuro promedio esperado de fondos a largo plazo

OTROS MÉTODOS PARA LA VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES

valor en libros por acción

Monto por acción común que se recibiría si todos los activos de la empresa se vendieran
exactamente a su valor (contable) en libros, se pagaran todos los pasivos (incluyendo las
acciones preferentes), y el dinero restante se distribuyera entre los accionistas comunes
valor de liquidación por acción

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Monto real por acción común que se recibiría si todos los activos de la empresa se
vendieran a su valor de mercado, se pagaran los pasivos (incluyendo las acciones
preferentes), y el dinero restante se distribuyera entre los accionistas comunes

múltiplos precio/ganancias
Técnica ampliamente difundida que se usa para estimar el valor de las acciones
de la empresa; se calcula multiplicando las ganancias por acción (GPA) esperadas de la
compañía por la relación promedio precio/ganancias (P/G)

7.4 Toma de decisiones y valor de acciones comunes

CAMBIOS EN LOS DIVIDENDOS ESPERADO
las condiciones económicas permanecen estables, cualquier acción ocasione que los
accionistas aumenten Cualquier acción del gerente financiero que aumente el nivel
esperado de los dividendos sin modificar el riesgo (el rendimiento requerido) debe
ejecutarse porque afectará positivamente la riqueza de los dueños

CAMBIOS EN EL RIESGO
Cualquier medición del rendimiento requerido tiene dos componentes, una tasa libre de
riesgo y una prima de riesgo.
Cualquier acción que realice el gerente financiero que aumente el riesgo de los
accionistas también incrementará la prima de riesgo de estos últimos y, por consiguiente,
el rendimiento requerido. Adicionalmente, el rendimiento requerido se puede ver afectado
por los cambios en la tasa libre de riesgo, incluso si la prima de riesgo permanece
constante. cualquier acción del gerente financiero que incremente el riesgo contribuye a la
reducción del valor, y cualquier acción que disminuya el riesgo contribuye al incremento
del valor.
EFECTO COMBINADO
la mayoría de las decisiones afectan con frecuencia a ambos factores en la misma
dirección. Conforme las empresas corren más riesgo, sus accionistas esperan mayores
dividendos

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Conclusión

El estudio de las valoraciones del precio de las acciones es fundamental para comprender
los mecanismos que permiten la transferencia de la propiedad de una empresa en una
economía de mercado. También es útil para fusiones, consolidaciones y adquisiciones de
empresas o acciones de empresas.

El capital de deuda son todos los préstamos hechos por la empresa, los bonos que se
pagan de acuerdo con el calendario de pagos, el capital social es el dinero proporcionado
por los propietarios de la empresa sin garantía de devolución, porque todo depende del
desempeño de la empresa, el capital social.

Es que los directores de la empresa tienen derecho a voto, mientras que los acreedores
no tienen estos privilegios, pero la empresa tiene obligaciones para con ellos.

Los tenedores de deuda no pueden reclamar los activos y, si la empresa quiebra, son los
últimos en compartir el producto de la venta; no hay fecha de vencimiento, y en este caso,
los accionistas deben saber cuándo pueden acordar comprar o vender acciones en el
mercado, lo que implicaría cierto riesgo, ya que deben esperar el momento adecuado
para hacerlo. paga intereses a los tenedores de deuda por lo que es barato de financiar.
Las acciones ordinarias son el lado del vendedor del negocio de la empresa, también
conocido como propietario residual, porque reciben el saldo después de que los ingresos
y activos de la empresa se hayan utilizado para cumplir con los pasivos de otros en la
empresa, garantizando que no gastarán más. que su aporte.

Las acciones preferenciales se refieren a acciones emitidas en empresas estatales,

instituciones financieras como bancos y compañías de seguros, agencias de adquisición
en fusiones comerciales y nuevas instituciones que reciben fondos de inversión de
empresas de capital de riesgo, y estos accionistas tienen derecho a dividendos fijos y
periódicos.

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Bibliografía

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GITMAN, LAWRENCE J. y ZUTTER, CHAD J. MEXICO (2012). Principios de

administración financiera (Decimosegunda edición). PEARSON EDUCACIÓN.

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Conclusión

En este apartado deberás redactar una conclusión de 3 a 5 renglones que incluya dos o
más de los siguientes puntos:

Impresiones personales.
Implicaciones futuras.
Análisis del impacto de dicha actividad en su entorno o en su desarrollo
profesional.
Posibilidades de desarrollo del tema en el futuro.
Puedes abordar algún aspecto que te haya parecido interesante durante la lectura
del Capítulo 1.

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***Recuerda que la conclusión debe ser con tus propias palabras y al finalizarla puedes
borrar los puntos anteriores y dejar exclusivamente tu conclusión.

Referencias

Favor de utilizar el formato APA al escribir tus referencias.

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