Evaluación de Proyectos

Mineros
Diploma de Especialización Gestión
Minera

Dictado por: MSc Ing. Sandro Sánchez G.

 TEMARIO

1. Introducción a la Evaluación de Proyectos Mineros

2. Los estudios de viabilidad en el desarrollo de los proyectos
mineros
3. Evaluacion de Reservas explotables y clasificación de recursos
4. Selección del método de explotación, componentes técnicos y
financieros del Proyecto Minero
5. Determinación del valor de un proyecto minero: flujo de caja y
rentabilidad
 INTRODUCCION A LA

1 EVALUACION DE
PROYECTOS
MINEROS
 Evaluación de Proyectos Mineros
• Puede definirse como el conjunto de acciones que
permiten juzgar cualitativa y cuantitativamente las
ventajas e inconvenientes que presenta la asignación de
recursos económicos a una iniciativa.
• Se debe emplear un procedimiento de análisis
sistemático, exento de toda intuición, que permita
cuantificar con objetividad y coherencia los efectos
económicos y financieros de los diversos factores que
intervienen en un proyecto de inversión, para valorar y
seleccionar la alternativa más favorable.

4
 Objetivos y Procesos de la Evaluación
Los estudios de evaluación de inversiones en minería, al igual
que en otros sectores productivos, tienen como fin:

• cuantificar la contribución, por medio de los servicios o

productos que generan a los objetivos empresariales,
entre los cuales la rentabilidad es, obviamente, uno de los
esenciales, pero no el único.

• Analizar el riesgo previsible y la compatibilidad del nuevo

proyecto con la estructura de la empresa. (Esto implica
una sistematización del proceso de análisis para garantizar
que tales estudios incluyen todos los aspectos críticos que
pueden presentarse).

5
 El procedimiento más común para
analizar un proyecto de inversión
Que implica inexorablemente una toma de decisión, debe ser el siguiente:

1. Planteamiento del problema.

2. Análisis del problema.
3. Desarrollo de soluciones o alternativas.
4. Creación de un modelo de comparación.
5. Definición de reglas de decisión.
6. Selección de la mejor alternativa, y
7. Conversión de la decisión en acciones efectivas.

Este proceso ideal depende de la utilización, en todas sus fases, de lo que se

conoce por métodos científicos, con el fin de cumplimentar cada una de
ellas de forma sistemática y con una adecuada metodología.

6
 Modelo de Toma de Decisión
Planteamiento Análisis del ¿Existen modelos
del Problema Problema estándar?

Establecimiento Modulo de Experiencia Creación de

de Hipótesis Simulación e Intuición un Modulo

Realización de Búsqueda de la Obtención de

Experimento mejor datos e
alternativa información

NO ¿Es aceptable Resolución del

la solución? Modulo

SI

Toma de
decisión

By: R. TERSINE
Acciones
Efectivas 7
 Ejemplo (Caso 1)
Averiguar si:
Investigación 1. El depósito técnicamente es
EMPRESA: ¿Cuál es el viable.
Geológica de
LEE MINING PROBLEMA? 2. Si remunera al capital
un Yacimiento
invertido en cuantía suficiente
• Explotación
• Viabilidad del Proyecto
Análisis del Problema:
1. Información disponible
2. Entorno Físico
3. Est. Mercado (del prod.
que se desea producir)
Posible alternativas de Explotación
del Yacimiento:
Modelo Flujos Económico Previstos a lo
1. Determinar el diseño de la
Económico de largo de las vidas útiles de las
explotación
Flujo de Fondos diferentes alternativas
2. Maquinaria a emplear
3. Ritmos de producción posible
1. Seguir desde los 1ros datos del Yac.
1. Criterios de Selección (forma de rentabilidad 2. Conforme se investigue se plantee la
mínima) Decir mejor solución y conveniencia a seguir
2. Periodos de recuperación de inversión llevarla forma efectiva Imperativo evaluar todas las
3. Aversión al riesgo variables que afecten el Proy.
Para incorporarlas al proceso de
La materialización de esos análisis se enmarca en los denominados Estudios toma de decisiones
Para evitar gastos inútiles.
Previos o de Viabilidad, que constituyen el corazón de los procesos de 8
(Si se demuestra la no viabilidad)
evaluación.
 El papel de los técnicos en la
evaluación

INFORMACION REALCIONADA CON :

- PARAMETROS DE DISEÑO
- METODOS DE EXPLOTACION
- RECUPERACIONES
- COSOTOS DE OPERACIÓN
- RITMO DE PRODUCCION
AÑOS ATRÁS - Y MUCHAS OTRAS MAS
DUDAS ¿?¿? ACTUALMENTE
DESORGANIZACION ORGANIZACIÓN DATOS CUANTITATIVOS (FIABLES)
- GEOLOGIA INTERACCION BASADOS EN ESTUDIIOS TEC.
- MINERIA TEREA MULTIDICIPLINARIA
- MINERALURGIA
- ECONOMICA
ESTUDIOS DE VIABILIDAD
1. PUEDEN CONCLUIRSE
2. PERMITIR OPTENER CONCLUSIONES
(PARA LA TOMA DE DESICIONES)

9
 Interdependencia entre las
principales variables
Ritmo de
producción

Precio Costos de
Reservas
explotables del capital y
operación
Mineral

En la figura se refleja gráficamente

Ley de
la Interdependencia entre algunas corte
de las variables básicas de un
proyecto de nuevo desarrollo, que
rodean a una variable central que
10
es la cotización del mineral
 Objetivos de la Empresa Minera
NETAMENTE ECONOMICOS
PERMANENCIA
COMO CENTRO
DESARROLLO INDEPENDIENTE
DE DECISION
SUPERVIVENCIA
El mineral que se produce
se considera que es
RENTABILIDAD estratégico para el país y
no se desea que el poder
de decisión pase a manos
de compañías o grupos
extranjeros.
• Flujo de fondos generados
• Fondos de Rentabilidad (como dividendos entre los accionistas)
• Fondo de desarrollo (paquete de beneficios no distribuidos – aumenta la
capacidad de financiación interna)
• Fondos de supervivencia (amortización de activos)

Objetivos:
Maximización del flujo de fondos netos.
Estabilidad (ciclos económicos y recesiones – Producto-Bolsa)
Flexibilidad (avances científicos, cambio tecnológico) 11
Subordinación de los Medios a los fines

Objetivo
Global
Estrategias

Planes de acción

Ejecución Operativa

Por otro lado, no hay que olvidar que existen otras metas no económicas,
como son las de tipo social, que pueden obligar a sacrificar la rentabilidad
o el crecimiento de una empresa 12
Características especiales de los
proyectos mineros
• Recursos no renovables
Agotamiento • Depende mucho de las reservas
de los • Ritmo de extracción
Recursos

• Programas de exploración e investigación

Desarrollo de • Ampliación de los yacimientos que se explotan
Estrategias

• Garantizar continuidad
Inversión
• Riesgo alto de recuperación

13
 Niveles de Riesgo en sus diferentes
Etapas
GESTION DEL EVALUACION DEL SELECCIÓN DEL EJECUCION DEL
PROYECTO PROYECTO PROYECTO PROYECTO

Exploración Selección del método

Geológica de explotación

Puesta en Marcha
Labores piloto Diseño e de la Operación
De ingeniería
Investigación y investigación
Evaluación del
Yacimiento Estudio de Desarrollo de
Perfectibilidad Estudio de la Mina
Tec.-Economic Viabilidad
o final
Adquisición del
Terreno y Decisión de
Derechos Intervenir
Mineros
MUY ALTO ALTO LIMITADO NORMAL
NIVEL DE RIESGO
Riesgos Geológicos Riesgos Económicos Riesgos Operativos Riesgos Políticos 14
Ciclo de vida de una Mina : Hitos
Críticos
• Descubrimiento del Yacimiento
1

• Definición de Recursos y Reservas Mineras

2

• Permisos para construir (Inst. Gestión Ambiental)

3

• Decisión de invertir y obtención de financiamiento

4

• Puesta en Marcha de la Operación

5

• Agotamiento de las reservas mineras

6

• Cierre, desmantelamiento y abandono de la Mina y post cierre

7

15
 Ciclo de vida de una Mina : Etapas
• Descubrimiento del Yacimiento • Exploración

• Estudio de Perfil
• Estudio del Proyecto • Estudio de Prefactibiliad
• Estudio de Factibilidad

• Preparación • Construcción

• Operación
• Generación de Valor
• Expansión

• Cierre
• Abandono
• Post cierre
16
 Inversiones mineras típicas
Los tipos de inversión que pueden distinguirse en el sector
minero son fundamentalmente los siguientes:

1. Adquisición de una propiedad minera desarrollada o no.

2. Investigaciones para descubrir posibles yacimientos o
ampliar el volumen de reservas existentes.
3. Desarrollo y construcción de nuevas minas.
4. Ampliación de operaciones existentes.
5. Mejora de métodos y procesos de producción.
6. Sustitución de equipos
7. Alquileres de equipos o propiedades.
8. Contratación de servicios.

17
1. Adquisición de una propiedad minera
desarrollada o no
• Si la propiedad no está desarrollada, pero se dispone
de toda la información relativa al potencial de reservas
recuperables, será preciso realizar un proyecto de
explotación que contemple todas las instalaciones y
obras necesarias para poner la mina en marcha.
• Si por el contrario, el yacimiento ya se está explotando;
se tratará de simular el movimiento de fondos durante
el resto de la vida que le quede a la mina, valorando
todos los activos existentes y determinando la
rentabilidad de la inversión.

18
2. Investigaciones para descubrir posibles
yacimientos o ampliar el volumen de
reservas existentes.

• Se trata de inversiones caracterizadas por un alto

riesgo, cuya justificación se basa en las expectativas de
encontrar o identificar nuevas masas de mineral con
vistas a su explotación.

19
3. Desarrollo y construcción de nuevas
minas
• Es el caso típico de inversión para poner en marcha un
proceso productivo. Se partirá del conocimiento del
depósito de mineral, avalado por las investigaciones
llevadas a cabo, y se realizará todo un conjunto de
estudios previos o de apoyo que justificarán la
consecución de los trabajos de ingeniería e inversión
en la preparación de la mina, construcción de las
instalaciones e infraestructuras, etc.

20
4. Ampliación de operaciones existentes.

• Con estas inversiones se pretende aumentar la

capacidad productiva de las explotaciones. En este
caso el riesgo económico suele ser inferior al de otras
inversiones, pues se posee un mayor conocimiento del
yacimiento, de las características del mineral, del
proceso de extracción y tratamiento, del mercado, etc.

21
5. Mejora de métodos y procesos de
producción.
• Van destinadas a mejorar las líneas de proceso y
sistemas de producción ya existentes, con vistas a
aumentar los rendimientos y disminuir los costes de
producción, así como a la mejora de la calidad y
revalorización de algunos de los productos
obtenidos.

22
6. Sustitución de equipos
• Son aquéllas destinadas a la compra de nuevos
equipos que desarrollarán las funciones de otros ya
existentes dentro del proceso de producción.

23
7. Alquileres de equipos o propiedades
• Complementan a la adquisición de activos necesarios
para llevar a cabo la explotación minera. En ocasiones
también se imputan a los costes de explotación.

24
8. Contratación de servicios
• Estos servicios suelen ser, por lo común, los necesarios
para adquirir una tecnología de la que carece la propia
empresa, sobre todo en las primeras etapas de
desarrollo de los proyectos.

25
 Importancia de la minería en el contexto
económico nacional y situación actual
• El 69.7% de proyectos de inversión minera es para exploración.

• La cartera de proyectos de inversión minera en la Macro Región Centro

fue de $ 17,619 millones a junio del 2017; siendo el 69.7% para
proyectos en fase de exploración, el 15.9% a proyectos de ampliación y
el 14,5% a proyectos que tienen Estudios de Impacto Ambiental
(aprobados, en construcción o evaluación), según un informe del
Centro de Investigación Empresarial (CIE) de Perucámaras, con data
del Ministerio de Energía y Minas (MEM).

• A junio del 2018 destacó el crecimiento de la producción de cobre en

18.2%, según cifras del MEM. Le siguen zinc (14.8%), hierro (9.5%), oro
(5.8%) y plomo (0.6%). No obstante, la producción de plata (-1,1%) y
molibdeno (-22%) registran niveles negativos.
26
 PDAC 2018: ¿Qué proyectos mineros
empezarán su construcción en el 2018?
• En el marco de la Convención de exploración minera PDAC 2018
(Prospectors and Developers Association of Canadá), que se
realiza en Toronto, el Ministerio de Energía y Minas
(MEM), presentó una cartera de 49 proyectos mineros con una
inversión por $ 58,000 millones para los próximos diez años. Según
información de Bloomberg, el 30% de esta inversión se debería de
ver en los próximos cuatro años, pero este año ya habrá varios en
camino.

• El Ministerio de Energía y Minas detalló que se han confirmado 9

proyectos de distintos minerales que este año iniciaran su
construcción sumado $ 11,357 millones en inversión.

27
 DE LOS ESTUDIOS DE

2
VIABILIDAD EN EL
DESARROLLO DE LOS
PROYECTOS
MINEROS
 Fase de Estudios Previos
• Antes de que un proyecto minero exista como tal y tenga vida
propia, como una explotación, debe pasar por la fase de
comprobación de su viabilidad «Fase de Estudios Previos»

• Acá se efectúan todos los estudios, todas las investigaciones e

informes necesarios para poder tomar decisiones en relación con la
ejecución o no de un proyecto.

• Los estudios previos se reducen muchas veces a una serie de

consideraciones, lo mejor argumentadas posible, sobre la viabilidad
del proyecto en sus tres vertientes principales: técnica, económica
y comercial. Tiene carácter de «Tamiz».

29
 Fase de Desarrollo de un Proyecto Minero
En el desarrollo de un proyecto minero existen tres fases típicas:
1. Fase de planificación. Llamada ocasionalmente fase de
pre-inversión o de estudio.
2. Fase de implementación. También conocida como fase de
inversión, o fase de diseño y construcción. Normalmente,
incluye el período de desarrollo y preparación de la mina, y el
aprovisionamiento para la planta de tratamiento hasta el
punto de suministrar el material de alimentación necesario
para comenzar la producción.
3. Fase de producción. También llamada fase operacional, y que
incluye el arranque y puesta en marcha.

30
 Fase de Planificación
Esta fase ofrece las mayores oportunidades para reducir los costes
de capital y de operación del propio proyecto. Asimismo en esta
fase se llevan a cabo 3 tipos de estudios.

A. Estudio conceptual.- También conocido como estudio de

oportunidad o estimación de orden de magnitud. Un estudio
conceptual representa la transformación de una idea de proyecto
en una amplia proposición de inversión, mediante el empleo de
métodos comparativos de definición de alcances y técnicas de
estimación de costes que permiten identificar las oportunidades
potenciales de inversión.

31
B. Estudio de Previabilidad.- También denominado estudio
preliminar.
Es un ejercicio de nivel intermedio, que normalmente no es
adecuado para tomar una decisión de inversión. Tiene los
objetivos de determinar si la idea de proyecto justifica un análisis
detallado para un estudio de viabilidad, y si algunos aspectos del
proyecto son críticos en su consecución y necesitan una
investigación en profundidad por medio de estudios
complementarios o de apoyo. Se examinan los siguientes
apartados:
• Evaluación de las reservas de mineral.
• Programa de producciones de estéril y mineral.
• Métodos de explotación aplicables y selección de equipos.
• Esquemas de tratamiento del mineral.
• Servicios necesarios e instalaciones auxiliares.

32
• Mano de obra disponible y costes
• Esquema de implantación e infraestructura del proyecto
• Estudio de mercado
• Análisis económico y financiero basados (costes de producción,
inversiones, ingresos potenciales y fuentes de financiamiento
del proyecto)

La estructura de un estudio preliminar es prácticamente igual a

la de un estudio de viabilidad detallado (menos riguroso).

Los estudios de apoyo, también llamados funcionales, abarcan

uno o varios de los aspectos de un proyecto de inversión, pero no
todos ellos, y son necesarios como requisito previo para la
realización de estudios de previabilidad o viabilidad.

33
• Estudios de Mercado, (respecto de los productos minerales o
concentrados que se esperan obtener)
• Ensayos de Laboratorio, (para determinar que procesos de
tratamiento son los mas adecuados para los minerales a extraer)
• Estudio de Economía a escala, (para determinar el tamaño de la
mina y de las plantas a utilizar)
• Estudios Geotécnicos, (para definir el diseño de la mina y los
costes de operación)
• Estudios de Impacto Ambiental, (para evaluar la magnitud de
las alteraciones que producirán las actividades extractivas y
determinar las medidas correctivas para anular o mitigar los
impactos)
• Estudio de selección de equipos, (que se requieren cuando se
trata de grandes complejos)

34
C. Estudio de Viabilidad.- Proporciona una base técnica,
económica y comercial para una decisión de inversión.
Se define la capacidad de producción, la tecnología, las
inversiones y los costes de producción, los ingresos y la
rentabilidad del capital desembolsado. Normalmente, se define
inequívocamente el alcance de los trabajos y sirve como un
documento base para el progreso del proyecto en fases
posteriores.

El estudio de viabilidad debe contener una descripción del

proceso de optimización aplicado, una justificación de las
hipótesis y soluciones escogidas, y una definición del alcance del
proyecto como suma de los factores parciales seleccionados.

Las estimaciones de costes de capital y de operación, y los cálculos

subsiguientes de rentabilidad económica, sólo tienen sentido si se
define correctamente el ámbito del proyecto. 35
 Tipos de Estudios en la Fase Inicial
Decisión Tipo de Estudio Objetivos
Identificación Estudio conceptual o Identificar oportunidades. Determinar las partes
de oportunidad del esenciales que requieren estudios de apoyo.
proyecto
Análisis preliminar Estudios de apoyo Determinar la alternativa u opción más viable,
identificar las características del proyecto
elegido.
Estudios de Determinar la viabilidad provisional del proyecto.
previabilidad Decidir si se debe iniciar el estudio de viabilidad.
Análisis final Estudios de apoyo Investigar detalladamente los criterios
seleccionados que requieren estudios de
detalles.
Estudios de viabilidad Realizar la elección final de las características del
proyecto y los criterios de selección
Evaluación del Estudio de evaluación Adoptar la decisión final en cuanto a la inversión
proyecto

36
 Fase de Implementación
Esta fase comprende 2 etapas:

A. Diseño y construcción.- Incluye la ingeniería básica y de detalle,

la compra de materiales y equipos y las actividades de
construcción y montaje. Esta materialización supone iniciar la
etapa económicamente más costosa y, en consecuencia, la más
irreversible. Cualquier error o defecto en las fases de ingeniería
básica o de detalle se pueden corregir con un cierto coste, pero
los errores o malos planteamientos, una vez materializados, son
muy difíciles de remediar sin incurrir en gastos muy altos.

37
B. Arranque y pruebas.- Consiste en la operación de prueba de los
componentes individuales de los equipos y sistemas, en vacío o sin
materias primas en la línea de proceso, y con vistas a asegurarse
del correcto funcionamiento de los mismos. Las exigencias de esta
etapa, frecuentemente es una subetapa dentro del período de
construcción, y los costes asociados con ella son, muchas veces,
subestimados en la evaluación de los recursos necesarios del
proyecto. Durante esta etapa de trabajo, la custodia y el control
de las instalaciones se transfiere del constructor contratista al
operador propietario.

Esta etapa hace, pues, de puente entre la terminación de las

instalaciones y la verdadera puesta en marcha y actividades
propias de ella.

38
 Fase de Producción
En esta fase se pueden distinguir 2 etapas:
A. Puesta en marcha.- Las instalaciones se ponen en marcha en su
totalidad, a veces en circuitos cerrados, tan largos como sea posible.
Las pruebas pueden durar varias semanas y durante ellas se intenta
llevar a los distintos equipos a sus condiciones normales de
operación, a fin de poder observar su comportamiento y el del resto
de la instrumentación.
La puesta en marcha finaliza, normalmente, cuando se ha
demostrado que el proyecto es Operativo y se obtiene la cantidad y
calidad del producto final previstas.

B. Puesta en Operación.- La puesta en operación supone introducir

en las plantas el mineral correspondiente y seguir su tratamiento
hasta la obtención del producto o productos finales.

39
 Estudio de viabilidad económica y de
evaluación minera
La información que se precisa para llevar a cabo un estudio
de viabilidad es muy amplia. Por lo que los principales
capítulos y factores que se consideran son:

1. Información del Yacimiento

2. Información general del Proyecto
3. Método de Explotación
4. Método de Tratamiento Mineralúrgico
5. Estudio de Impacto Ambiental y de restauración de los
terrenos
6. Inversión y costes de operación
7. Estudio de Rentabilidad y análisis de riesgo

40
1. Investigación del Yacimiento
Desde el punto de vista geológico:
1. Prospección y exploración. Reconocimiento de las zonas
potencialmente interesantes, desde un punto de vista
geológico, para la determinación de las áreas con contenidos
anómalos de mineral, donde posteriormente se puedan
delimitar verdaderos yacimientos.
2. Investigación. Estudio de las áreas con mineral para la
localización del yacimiento explotable y la determinación del
volumen total de recursos y reservas contenidas.
3. Evaluación. Estudio de detalle de la cantidad, calidad y
disposición de las reservas dentro de las zonas explotables.

41
2. Estudio de Mercado
El estudio de mercado tiene como objetivo principal determinar la
cuantía de productos que la comunidad, nacional o internacional,
está dispuesta a adquirir y los precios de venta de los mismos. Se
trata, pues, de un estudio de la posible demanda que, según el
tipo de sustancia, habrá que limitar geográficamente a fin de
determinar el tamaño del mercado.

Los análisis de mercado deben llevarse a cabo dentro de un

contexto de evolución previsible de los precios, tanto en el
interior del país como en el exterior.

42
3. Diseño de Explotación
En este capítulo se definirá el método de explotación más adecuado,
el ritmo de producción anual, la secuencia de extracción y la
maquinaria a utilizar. La elección del método minero depende de
numerosos factores, como son:
• la profundidad y la morfología del yacimiento,
• la distribución de las leyes,
• las características geomecanicas de los materiales.
Una decisión muy importante es el procedimiento con que se va a
efectuar la extracción, es decir a cielo abierto o por interior.
Los estudios geotécnicos son necesarios para definir la geometría
estable de los huecos de explotación, tanto en las minas
subterráneas como en las de superficie; aunque la mecánica de rocas
puede ser más crítica en los primeros métodos que en los segundos.

43
4. Tratamiento Mineralúrgico

El estudio mineralúrgico tiene como objetivo básico determinar

el proceso por el cual el mineral puede ser recuperado o
convertido en un producto vendible.

En el análisis de la viabilidad técnica de un proyecto minero es

imperativo que desde los primeros instantes exista una
estrecha relación entre los geólogos, ingenieros de minas y
mineralurgistas.

44
5. Infraestructura
Cualquier proyecto minero, además de la propia mina y planta de
tratamiento, precisa de una infraestructura, y de instalaciones y
edificios auxiliares. La inversión a realizar en este capítulo
depende, por un lado, de la ubicación geográfica del yacimiento,
ya que no es lo mismo que se encuentre en una zona aislada que
en otra fácilmente accesible y con servicios muy próximos, y de la
propia dimensión y complejidad del proyecto minero a
desarrollar.

Dado que las obras de infraestructura inducen un efecto

claramente positivo en el medio socio-económico que rodea a una
explotación minera, siempre es conveniente negociar con las
autoridades locales o regionales el abordar y aprovechar
conjuntamente alguna de las citadas obras, pues ello podrá
traducirse en una menor inversión para el promotor minero.
45
6. Recursos humanos
Este capítulo trata del reclutamiento de personal necesario de
cada una de las especialidades para poner en explotación el
yacimiento minero, así como un esquema de organización con las
características necesarias para cubrir cada puesto y el número de
éstos.
La selección del método de laboreo y el proceso de tratamiento
pueden llegar a verse condicionados por esta disponibilidad de
mano de obra calificada o, de otro modo tener que recurrir a
personal procedente de otras regiones, con un coste salarial
mayor.

46
7. Estudio de Impacto Ambiental y la
restauración de terrenos
Los estudios de impacto ambiental están encaminados a
identificar, predecir, interpretar y comunicar los efectos que un
proyecto determinado puede causar en los ecosistemas en los que
el hombre se integra y de los que depende. En algún caso especial
estos estudios son decisivos para la puesta en marcha de una
explotación minera.
La conclusión de estos estudios de impacto es la evaluación de los,
mismos, valorando las posibles alteraciones, tanto en su magnitud
como en el tiempo, y determinando la posibilidad de evitarlas o
reducirlas a niveles aceptables.
Para hacer estas evaluaciones es preciso definir tres situaciones
del entorno: estado cero, estado futuro sin proyecto y estado
futuro con proyecto.
47
Posibles alteraciones ambientales producidas por la minería a cielo abierto

48
 Identificación de impactos y minimización
Medidas correctoras para
minimizar impactos

Descripción del proyecto

1 minero
10 6 5 9
Revisión de la Análisis de interacciones
viabilidad económica 2 para identificar impacto
del proyecto
Estudio del medio natural
4 8
11 7 3
Definición de acciones del proyecto
e identificación de problemas

Rediseño y definición del proyecto

Proyecto con medida correctoras finales

Análisis de interacciones finales

Resultado final

Beneficiosc Impactos anulados Impactos mitigados Impactos insignificantes 49

8. Estudio de rentabilidad y análisis de
riesgo
La evaluación económica del proyecto de inversión en la mina es el paso
fundamental antes de la decisión definitiva sobre el mismo. El
instrumento básico es el modelo económico, que refleja el movimiento
de los fondos absorbidos y generados a lo largo del tiempo por el
proyecto.
Una vez elaborado el modelo económico, la evaluación del proyecto de
inversión comprende el análisis de tres atributos: la liquidez, la
rentabilidad y el riesgo.
Para cada año, el beneficio bruto y los impuestos. (Factor de
agotamiento). Exención de impuestos (Menos Renta, menos canon.
Contrato de estabilidad.
…./// A la fecha, el sector minero se mantiene con dos excepciones tributarias: se
les devuelve el IGV que pagan por las actividades y compras que realizan durante la
fase de exploración minera, y se les reduce el 20% valor anual de sus maquinarias
(depreciación acelerada), lo que también aminora el monto sobre el que se
deducirán sus impuestos. (Gestión)
50
 9. Estudio de rentabilidad y análisis de
riesgo
La evaluación del proyecto de inversión comprende el análisis de tres
atributos: la liquidez, la rentabilidad y el riesgo.
La liquidez, se refiere a la capacidad del proyecto para transformar o
convertir, en dinero los activos sin pérdida de valor.
La rentabilidad de un proyecto es su capacidad para generar un
excedente de fondos o un rendimiento. La rentabilidad de la inversión
se suele medir comúnmente por el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa
de Rentabilidad Interna (TRI). Rentab. R Liquidez.
Variables que determinan la rentabilidad:
1. Inversión de Capital (CAPEX)
2. Valor del Metal (precios)
3. Costo de operación (OPEX)
4. Vida útil del Proyecto (Reservas)
5. Tasa de descuento (Riesgo País)
51
9. Estudio de rentabilidad y análisis de
riesgo
El riesgo es consecuencia de la incertidumbre inherente a los diversos
factores que determinan el movimiento de fondos del proyecto
minero.

EFECTOS VARIACIONES / PARAMETROS

• INVERSION INICIAL
• PRECIO DE VENTA
ANALISIS DE VIABILIDAD • LEY DEL MINERAL
RIESGO
SENSIBILIDAD ECONOMICA • RITMO DE PRODUCCION
• RESERVAS EXPLOTABLES
• COSTES DE OPERACIÓN
VARIABLES PRINCIPALES • PARIEDAD MONETARIA

52
10. Financiación del Proyecto Minero
• Parte o todo el desembolso inicial y eventualmente, los
negativos que se produzcan en el transcurso de la vida de la
explotación deben ser cubiertos.
• Los PM suelen precisar cuantiosas inversiones que difícilmente
pueden ser afrontadas con los recursos propios de las
compañías promotoras.
• Una financiación buena puede salvar un PM mediocre, pero una
financiación excesivamente cara puede hacer inviable el
aprovechamiento de un yacimiento atractivo y de rentabilidad
aceptable antes de dicha financiación.
• Antes de dar luz verde a un PM es preciso asegurarse de que se
cuenta con la financiación adecuada, por lo que el estudio del
financiamiento deberá tomar en cuenta las fechas en las que se
precisarán los recursos financieros.
53
11. Influencia sobre la Economía del País
Cuando se desea evaluar la contribución de un proyecto minero a la
economía nacional es aconsejable utilizar uno de los métodos de
análisis coste-beneficio. Las etapas que comprende un estudio de
estas características son:
• Identificación y cuantificación de los costes y beneficios directos
e indirectos para el consumo global.
• Cálculo de los precios de la mano de obra, las divisas y las
inversiones.
• Estimación de la tasa de actualización social
• Y también de los factores de ponderación relativos que se deben
añadir a los beneficios netos obtenidos por diversos sectores
económicos.

54
 Influencia sobre la Economía del País
• En el centro, norte y sur del
territorio nacional hay
proyectos que suman una
inversión de US$ 58.000
millones. Esta podría generar
más de dos millones de
puestos de trabajo formal, y
US$ 30.000 millones en
exportaciones anuales (según
IPE)

Roque Benavides, Presidente de la Confederación

Nacional de Instituciones Empresariales Privadas
(Confiep)
55
 Influencia sobre la Economía del País

• La minería es uno de los

principales motores de
desarrollo y crecimiento
económico del Perú. Más
allá de eso,
la minería contribuye a
mejorar las condiciones
básicas de salud, educación,
infraestructura, forestación
y las economías familiares.

Manuel Fumagalli, director ejecutivo de Barrick

Perú
56
 Influencia sobre la Economía del País

• El aporte realizado
por Cerro Verde en agua y
saneamiento ascendió a
US$ 715 millones, en el
período 2004-2016, lo que
incluye la construcción de la
planta de tratamiento de
agua potable La Tomilla II,
que entrega agua de calidad
a más de 300 mil personas.

Pablo Alcázar, gerente de Asuntos Públicos y

Relaciones Comunitarias de Sociedad Minera
Cerro Verde
57
Planificación de la ejecución del
proyecto
Abarca desde la Hasta inicio de
Decisión de invertir la producción

Etapas de:
1. Diseño del proyecto,
✔ Planificación adecuada
2. Negociación y contratación,
✔ Peligrar la rentabilidad
3. Construcción
4. Comienzo de las operaciones

Requieren periodos
(Generalmente diferentes)
Una etapa conduce a otra
Traslapes

58
 o Financiación del Proyecto
o Formalidades Administrativas,
Constitución de la jurídicas y fiscales
sociedad exploratoria o Contratación y formación de personal
o Organización comercial

Ingeniería básica
y de detalle

Preparación e las
especificaciones para Adquisición de equipos
partición de ofertas Y pruebas de arranque
de equipos Puesta en
Trabajos preparatorios
marcha
de la mina
De la mina y
Preparación e las Construcción planta
especificaciones para de la instalación concentradora
partición de ofertas
de obras Obras anexas, accesos,
Agua, electricidad etc
59
 EVALUACION DE

3
RESERVAS
EXPLOTABLES Y
CLASIFICACION DE
RECURSOS
 Categorización de Recurso y Reservas
Existen varios tipos de clasificaciones de Reservas
• Probadas – Probables – Posibles
• Medidas – Indicadas – Inferidas
• A – B – C1 – C2
Independientemente del nombre lo importante es la confianza en
la bondad de Estimación
Elementos utilizados en la categorización de Recursos y Reservas
1. Distancia entre muestra y bloques
2. Numero de muestras
3. La varianza de krigeado

61
Categorización de Recurso y Reservas
La distancia está dada por el radio de búsqueda, el cual debe de estar
en relación con el alcance. La distancia Geométrica está vinculada con
la variabilidad

X ej. DIST < ½ de alcance R. Medidos

DIST < ½ - 1 alcance R. Indicados
DIST > 1 alcance R. Inferidos

El número de muestras a considerar y su distribución

X ej. Si el número de muestras ideal por bloque fuera 16, se podrían
fijar las siguientes categorías:

> 10 muestras R. Medidos

10 a 4 muestras R. Indicados
< a 4 muestras R. Inferidos
62
Categorización de Recurso y Reservas
Por varianza de estimación del Kriging*

X ej. Si XB = valor medio del bloque

Y²B = varianza del bloque
YB = desvió de los valores del bloque

YB / XB x 100 (coeficiente de variación del krigeado)

YB < al 25% de XB medidas
YB > al 25% de XB indicadas
YB > al 40% de XB inferidas
Estos % pueden variar, tratándose de diferentes materiales, o bien si son
bloques de diferente tamaño.
* Es un método de interpolación basado en modelos estadísticos

63
 Recursos Minerales

Es una concentración u ocurrencia de material de interés

económico intrínseco en o sobre la corteza de la Tierra en
forma y cantidad en que haya probabilidades razonables de
una eventual extracción económica. La ubicación,
cantidad, ley, características geológicas y continuidad de un
Recurso Mineral son conocidas, estimadas o interpretadas a
partir de evidencias y conocimientos geológicos específicos. Los
Recursos Minerales se subdividen, en orden ascendente de la
confianza geológica, en categorías de Inferidos, Indicados y
Medidos.

64
 Recursos Minerales
Recurso Mineral Inferido.- es aquella parte de un Recurso Mineral por
la cual se puede estimar el tonelaje, ley y contenido de mineral con un
bajo nivel de confianza. Se infiere a partir de evidencia geológica y se
asume pero no se certifica la continuidad geológica ni de la ley.
Recurso Mineral Indicado.- es aquella parte de un Recurso Mineral
para el cual puede estimarse con un nivel razonable de confianza el
tonelaje, densidad, forma características físicas, ley y contenido
mineral. Se basa en información sobre exploración, muestreo
y pruebas reunidas mediante técnicas apropiadas en ubicación.
(Demasiado espaciada)
Recurso Mineral Medido.- es aquella parte de un Recurso Mineral para
el cual puede estimarse con un alto nivel de confianza el tonelaje, su
densidad, forma, características físicas, ley y contenido de mineral. Se
basa en la exploración detallada e información confiable sobre
muestreo y pruebas obtenidas mediante técnicas apropiadas de lugares
(espaciados con suficiente cercanía)
65
 Reserva Mineral
Es la parte económicamente explotable de un Recurso Mineral
Medido o Indicado. Incluye dilución de materiales y tolerancias
por pérdidas que se puedan producir cuando se extraiga el
material. Se han realizado las evaluaciones apropiadas, que
pueden incluir estudios de factibilidad e incluyen la
consideración de modificaciones por factores razonablemente
asumidos de extracción, metalúrgicos, económicos, de
mercados, legales, ambientales, sociales y gubernamentales.
Estas evaluaciones demuestran en la fecha en que se reporta
que podría justificarse razonablemente la extracción. Las
Reservas de Mena se subdividen en orden creciente de
confianza en Reservas Probables Minerales y Reservas Probadas
Minerales
66
 Reserva Mineral
Reserva Probable Minerales es la parte económicamente explotable de
un Recurso Mineral Indicado y en algunas circunstancias Recurso
Mineral Medido. Incluye los materiales de dilución y tolerancias por
pérdidas que puedan producirse cuando se explota el material. Se han
realizado evaluaciones apropiadas, que pueden incluir estudios de
factibilidad. Estas evaluaciones demuestran la fecha en que se presenta
el informe, que la extracción podría justificarse razonablemente.

Reserva Probada Minerales es la parte económicamente explotable de

un Recurso Mineral Medido. Incluye los materiales de dilución y
tolerancias por pérdidas que se pueden producir cuando se explota el
material. Se han realizado evaluaciones apropiadas que pueden incluir
estudios de factibilidad. Estas evaluaciones demuestran la fecha en que
se publica el informe, que la extracción podría justificarse
razonablemente.

67
 Relación general entre Resultados de Exploración
Recurso y Reserva Mineras
Resultado de El Recurso indicado debe convertirse primero en
Exploración Recurso Medido; para posteriormente , este
pueda ser convertido en Reserva Probada
Recursos Mineros Reservas de mena

Inferidos

Indicados Probables
Nivel en
aumento de
conocimientos
geológicos y Medidos Probados
confianza

Consideración de factores de minería, metalúrgicos, económicos

de mercado, legales ambientales sociales y gubernamentales
Los Factores modificadores
68
 Inventario de Minerales
CERTEZA ACCESIBILIDAD VALOR
(Geológicos) (Técnico, Ambiental Social) (Económico)

MEDIDO ACCESIBLE COMERCIAL

INDICADO EVENTUALMENTE ACCESIBLE MARGINAL

INFERIDO INACCESIBLE SUBMARGINAL

69
 Reservas Minerales y Ley de corte

Es la Ley mínima explotable

que debe tener un block
mineralizado para ser
considerado como reserva de
mineral.
La Ley de corte es la ley de
utilización más baja que
proporciona a la operación
minera una utilidad mínima
Es la ley mineral donde la
operación no reporta ni
utilidades ni perdidas

VAN = Ingresos – Costos = 0

70
 Concepto de Ley de Corte
Es la ley del mineral, que iguala los ingresos de la
empresa con sus costos.

INGRESOS = EGRESOS
(Ley *precio*recuperación total) * Q = Costos

Costos /Q
LEY MINADA = ------------------------------
Precio *Recuperación total

71
 Objetivo del Estudio de viabilidad o
Factibilidad
• Proporcionar un esquema claro y completo de los
principales aspectos del proyecto, incluyendo las
fortalezas y debilidades del mismo
• Definir el tamaño y plan de explotación con diseños
típicos y equipamiento requerido
• Estimar la rentabilidad del proyecto para que el
propietario defina las fuentes de financiamiento
• Evaluar correctamente si un proyecto reduce la
probabilidad deque el proyecto no sea rentable

72
 Tipos de proyectos mineros
• Proyectos nuevos de inversión
• Proyectos de ampliación de capacidad
• Proyectos operativos
• Proyectos de adquisición y/o reemplazo de activos
• Proyectos de infraestructura minera
• Proyecto de cierre de minas

73
Niveles de Estudios de Viabilidad o
factibilidad

Estudio Inicial o de perfil

Estudio Pre-factibilidad o conceptual

Estudio de factibilidad o basico

74
 Estudio Inicial o de perfil
1. Estudio Inicial o de perfil
- Planeamiento estratégico
- Se diseñan los criterios de exploración y se hace el
reconocimiento geológico
- No se llega a estimar reservas
- Se identifican la mayor gama de alternativas
- Estimados preliminares de inversión y costo
- Evaluación Económica Inicial

75
 Estudio de Prefactibilidad
2. Estudio Conceptual o de Pre-Factibilidad
- Delimitación de cuerpos
- Estimación de recursos medidos e indicados
- Identifica y evalúa preliminarmente una o más
alternativas factibles.
- Determina las reservas para el proyecto
- Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costos y
gastos de capital
- Ingeniería conceptual, estudios de mercado
- Evaluación Económica Conceptual

76
 Estudio de Factibilidad
3. Estudio de Factibilidad o Básico
- Es el estudio que decide si se ejecuta o no el
proyecto
- Evalúa la alternativa óptima
- Utiliza fuentes primarias para determinar costos
- Se realiza la ingeniería básica, Plan de Minado,
Planeamiento de la ingeniería de detalle,
tramitación de permisos, concesiones,
servidumbre, negociación y financiamiento.
- Evaluación Económica Básica

77
 Errores aceptables
ETAPA ERRORES ACEPTABLES

ESTUDIO DE PERFIL + - ( 30% a 50%)

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD + - ( 15% a 30%)

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD + - ( 5% a 15%)

78
 SELECCIÓN DEL

4 METODO DE
EXPLOTACION,
COMPONENTES
TECNICOS Y
FINANCIEROS DEL PM
 Descripción de los métodos de
explotación
• Normalmente, se distinguen dos grandes
grupos de métodos: de superficie, o a cielo
abierto, y de interior, o subterráneos. Es
pues, la ubicación de las labores principales
el criterio básico de clasificación, pero existen
algunos métodos que por el citado criterio
podrían denominarse mixtos o combinados.

80
 Principales métodos de explotación y
características del yacimiento

Profundidad Resistencia Sistema de

Tipo de de arranque Geometría Método
explotación las rocas
- Cualquier forma e inclinación, potente de grandes dimensiones. Corta
- Tabular y masivo, cualquier inclinación, potente y dimensiones Cantera
reducidas.
- Tabular, reducida inclinación, poco potente, escaso recubrimiento y Descubierta
Consolidadas grandes dimensiones.
con cualquier Mecánicos - Tabular, reducida inclinación, potencia media, bastante Terrazas
resistencia recubrimiento y grandes dimensiones.
- Tabular, reducida inclinación, pequeña potencia, recubrimiento y Contorno
dimensiones variables
Superficial - Tabular, tumbado, pequeña potencia, macizos remanentes Auger
A cielo abierto
- Tabular, tumbado, pequeña potencia, dimensiones reducidas Monitor
Hidráulico
lnconsolidada - Tabular, tumbado, bastante potencia. grandes dimensiones Dragado
so Hidráulicos - Cualquier forma e inclinación, potente y grandes Minería por
permeables dimensiones. sondeos
- Cualquier forma, inclinado, potente y grandes dimensiones Lixiviación

81
 Principales métodos de explotación y
características del yacimiento
Profundidad Resistencia de Sistema de
Tipo de las rocas arranque Geometría Método
explotación
- Tabular, tumbado, estrecho y grandes dimensiones Cámaras y pilares
Rocas
competentes - Tabular, tumbado, potente y grandes dimensiones Cámaras y pilares por
desde banqueo
resistentes a Sin
media sostenimiento - Tabular, inclinado, estrecho y cualquier tamaño Cámaras almacén

- Tabular, inclinado, potente y grandes dimensiones Cámaras por

subniveles
Profundo
- Forma variable, inclinado, estrecho y cualquier tamaño Corte y relleno
subterráneo
Rocas
incompetentes, Con - Tabular, inclinado, estrecho y pequeñas dimensiones Entibación
desde débiles a sostenimiento con pies derechos
medias - Cualquier forma e inclinación, potente y cualquier tamaño E n t i b a c i ó n por
marcos
- Tabular, tumbado. estrecho y grandes dimensiones Tajo largo
Rocas Con - Tabular o masivo, inclinado, potente y grandes Hundimiento por
excavables, hundimiento dimensiones subniveles
desde débil a - Masivo, inclinado, potente y grandes dimensiones Hundimiento por
medias bloques

82
Componentes de un Proyecto Minero
1. Variables de inversión o de Capital
Inversiones del proyecto (lo), CAPEX

2. Variables operativas
Ingresos del Proyecto (B)
Costos del proyecto (C), OPEX
Vida útil del proyecto (n)

3. Variables Financieras
Tasa de descuento del proyecto (k)

83
 Inversiones de un Proyecto Minero
(CAPEX)
1. Son los costos iniciales para la ejecución de
proyectos, también denominados gastos de capital
2. Incluyen: Activos fijos, activos intangibles, capital de
trabajo
3. Los activos fijos no se cargan como gastos en un
periodo (año), sino se distribuye entre los años en
que se usan los activos (depreciación anual)
4. Los activos intangibles se gastan durante la vida de la
mina (amortización anual de intangibles)
5. El capital de trabajo no se deprecia ni amortiza sino
se recupera en la ultima venta.
84
 Inversiones de un Proyecto Minero
(CAPEX)
1. Son los costos iniciales para la ejecución de
proyectos, también denominados gastos de capital
2. Incluyen: Activos fijos, activos intangibles, capital de
trabajo
3. Los activos fijos no se cargan como gastos en un
periodo (año), sino se distribuye entre los años en
que se usan los activos (depreciación anual)
4. Los activos intangibles se gastan durante la vida de la
mina (amortización anual de intangibles)
5. El capital de trabajo no se deprecia ni amortiza sino
se recupera en la ultima venta.
85
 Activos fijos en un Proyecto Minero
1. Adquisición de equipos de mina
2. Inversiones para el beneficio de mineral
- Obras civiles
- Adquisición de equipos para la planta de
beneficio
3. Inversiones de Servicios varios
- energía
- Agua
- Talleres, almacenes
4. Inversiones de infraestructura de servicios
(carreteras, campamentos etc)

86
 Activos intangibles en un Proyecto
Minero
1. Desarrollo y preparación de mina
2. Gastos de organizar el proyecto
- Ingeniería, Supervisión
- Gastos legales, licencias, capacitación
3. Compra de concesión minera ya explorada
4. Gastos de puesta en marcha
5. Intereses pre-operativos
6. Gastos de cierre de minas

87
 Depreciación y Amortización de
intangibles en un Proyecto Minero
La depreciación es el reconocimiento del costo de un
activo en el tiempo de vida útil que tiene y no implica un
desembolso de dinero o efectivo, pero se le considera
como un costo contable
La amortización de los intangibles es el desgaste ó uso de
los activos intangibles durante la vida útil del proyecto y
también se le considera como un costo contable ya que
no implica salida de dinero
La depreciación de los activos fijos y la amortización de los
activos intangibles son costos deducibles del impuesto a la
renta, por lo que el ahorro en el pago de impuestos es
relevante en la evaluación de proyectos
88
Factores que influyen en los ingresos
por venta de mineral

Ley de Mineral
Cotizaciones de los Metales
Recuperación Metalúrgica
Volumen de Producción
El producto minero final a vender

89
Ingresos por venta de minerales (valor
neto de refinación)

V = ((Im*p*Rm1*Rm2*….Rmn) - T)*Qm

V = Venta en US$
Im = Ley del mineral
P = precio del mineral
Rm1*Rm2*……Rmn = Recuperaciones mineras y metalúrgicas
T = costo de los procesos faltantes para tener minerales
refinados
Qm = cantidad de mineral vendido (TM )

90
Costos de los Proyectos Mineros
Costos de Producción
Gastos Administrativos
Gastos de Venta
Otros Gastos
Gastos Financieros
Amortización de Prestamos
Impuestos y Participaciones

91
 Tasa de descuento para evaluar
Proyectos o costo de Capital
▪ Es el costo de los fondos requeridos por la
empresa dueña del yacimiento.
▪ También, es la rentabilidad mínima exigida
por la empresa
▪ La tasa de descuento es importante para
obtener el valor actual del yacimiento a
través del método del flujo de caja
descontado.

92
 Impuestos Mineros en el Perú
Empresas sin Estabilidad Tributaria
a) Impuesto a la renta (30% Utilidad)
b) Regalías mineras (1% - 12% Utilidad operativa)
c) Impuesto Especial a la minería (2% - 8.40% Utilidad Operativa
d) Participación trabajadores (8% Utilidad)
e) Otros

Empresas con Estabilidad Económica

a) Impuesto a la renta (32% Utilidad)
b) Gravamen Especial a la Minería (4% - 13.12% Utilidad Operativa)
c) Participación Trabajadores (8% Utilidad)
d) Otros

93
Efectos comparativos por pago de
impuestos (Perú – Chile)

94
Resumen de carga tributaria
(Perú – Chile)

95
Según datos del Ministerio de Energía y
Minas (MEM)
• El Perú cuenta con una cartera de 47 proyectos
mineros por un valor aproximado de US$ 46,996 millones.
Aún así, los conflictos sociales han paralizado grandes
proyectos mineros como Conga, Río Blanco y Tía María,
que sumarían una inversión de US$ 8,700 millones.

96
PROYECTOS MINEROS DE COBRE QUE PODRÍAN
EJECUTARSE EN LOS PRÓXIMOS CUATRO AÑOS
1. Quellaveco
Empresa matriz: Anglo American (81,9%), Mitsubishi (18,1%)
Empresa local: Anglo American Quellaveco
País inversionista: RU/Japón
Clasificación: EIA aprobado
Ubicación: Moquegua
Inicio de operaciones previsto: 2021
Inversión proyectada: US$ 5,000 millones
Producción anual proyectada: 225,000 TMF/Cu

2. Pampa de Pongo
Empresa matriz: Zhongrong Xinda Group
Empresa local: Jinzhao Mining Peru
País inversionista: China
Clasificación: EIA aprobado
Ubicación: Arequipa
Inicio de construcción: mayo 2018
Inversión proyectada: US$ 2,500 millones
Producción anual proyectada: 11 millones de toneladas de hierro al año

97
PROYECTOS MINEROS DE COBRE QUE PODRÍAN
EJECUTARSE EN LOS PRÓXIMOS CUATRO AÑOS
3. Mina Justa
Empresa matriz: Minsur S.A
Empresa local: Minsur
País inversionista: Perú
Clasificación: EIA en evaluación
Ubicación: Ica
Inicio de operaciones: 2020
Inversión proyectada: US$1,300 millones
Producción anual proyectada: 110,000 toneladas métricas de cobre

4. Ampliación de Toromocho
Empresa matriz: Chinalco China Copper
Empresa local: Minera Chinalco Perú S.A
País inversionista: China
Clasificación: En operación
Ubicación: Junín
Inicio de operaciones: 2018
Inversión proyectada: US$ 1,300 millones
Producción anual proyectada: 190,000 toneladas de cobre al año (expansión
agregará 70,000 toneladas adicionales al año al proyecto).

98
PROYECTOS MINEROS DE COBRE QUE PODRÍAN
EJECUTARSE EN LOS PRÓXIMOS CUATRO AÑOS
5. Ampliación de Toquepala
Empresa matriz: Grupo México
Empresa local: Southern Peru Copper
País inversionista: México
Clasificación: En operación
Ubicación: Tacna
Inicio de operaciones: En operación
Inversión proyectada: US$1,200 millones
Producción anual proyectada: El proyecto aumentará la capacidad de producción
anual de cobre en 100,000 toneladas, a 235,000 toneladas en el 2018.

6. Magistral
Empresa matriz: Grupo Milpo
Empresa local: Grupo Milpo
País inversionista: Perú
Clasificación: EIA aprobado
Ubicación: Áncash
Inicio de construcción: 2018
Inversión proyectada: US$300 millones
Producción anual proyectada: 30 mil toneladas de cobre y molibdeno diariamente.

99
 DETERMINACION DEL

5
VALOR DE UN
PROYECTO MINERO:
FLUJO DE CAJA Y
RENTABILIDAD
Flujo de Caja de un Proyecto Minero
El flujo de caja de un proyecto es un estado de
cuenta que resume las entradas y salidas
efectivas de dinero a lo largo dela vida útil del
proyecto, por lo que permite determinar la
rentabilidad del Proyecto.

101
Estructura de un Flujo de Caja
+ Ingresos afectos a impuestos

- Egresos afectos a impuestos

- Gastos no desembolsables

= Utilidad Antes de Impuestos

- Impuestos

= Utilidad después de impuestos

+ Ajustes por gastos no desembolsables

- Egresos no afectos a impuestos

+ Beneficios no afectos a impuestos

= FLUJO DE CAJA
102
 Estructura de un Flujo de Caja
0 1 2 3 4

Ingreso por venta

Costos operacionales
Flujo Operacional

Depreciación legal
Gastos financieros
Ganancia de capital
Pérdida del ejercicio anterior

Utilidad antes de impuesto

Impuesto (15%)
Utilidad después de impuesto
Depreciación legal
Ganancia de capital
Pérdida del ejercicio anterior
no operacional

Flujo operacional

Inversión
Flujo

Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo

Flujo no operacional
103
Componentes del Flujo de Caja de un
Proyecto Minero
• Ingresos por Ventas
– Ingresos por venta de productos.
– Ingresos por venta de servicios.
– Comisiones por ventas.
– Recuperación de valores residuales.
– Ahorro en los costos actuales de:
• Mano de obra (Ej. Proyecto Automatización)
• Energía (Ej. tecnologías eficientes)
• Administración/ Supervisión (Ej. Control Automático)
• Etc.

104
Componentes del Flujo de Caja de un
Proyecto Minero
Constituyen movimiento de No constituyen mov. de caja:
caja:
⚫ Venta de productos ⚫ Valor de desecho del
⚫ Venta de activos proyecto
⚫ Venta de residuos ⚫ Recuperación de la
⚫ Venta de subproductos
inversión en capital de
trabajo.
⚫ Ahorro de costos

105
Principales partidas de un flujo de caja
✔ Venta de mineral
✔ Costos de producción y gastos del proyecto
✔ Impuesto que paga el proyecto
✔ Inversiones del proyecto
✔ Prestamos para el proyecto
✔ Devolución del préstamo
✔ Intereses del préstamo

106
 Periodo de recuperación de la
inversión
✔ Es el numero de años en que se recupera la
inversión inicial del proyecto.

✔ Bajo este criterio, el mejor proyecto , es aquel en

que se recupera la inversión mas rápido.

✔ Sin embargo no es un buen criterio, debido a que

ignora los resultados posteriores al periodo de
recuperación de la inversión del proyecto
seleccionado.
107
FIN DE LA PRESENTACION

108