Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2022 1

CHILE

1. Rasgos generales de la evolución reciente

El PIB de Chile se recuperó en 2021 y alcanzó un crecimiento del 11,7%, después de haber tenido
una contracción del 6% en 2020 como consecuencia de la pandemia de enfermedad por coronavirus
(COVID-19). La demanda interna presentó crecimientos de dos dígitos en todos sus componentes y el
consumo privado fue el de mayor dinamismo, favorecido por los subsidios monetarios del Gobierno a las
familias, los retiros parciales de fondos de pensiones y la disminución gradual de las medidas sanitarias.
Los sectores económicos de mayor crecimiento en 2021 fueron el comercio, los restaurantes y hoteles, los
servicios y la construcción. El empleo mostró un avance, aunque de forma rezagada en relación con la
actividad. En 2022 el ritmo de crecimiento de la economía se ralentizará y el consumo será el componente
que sustente el crecimiento la economía. La Comisión Económica para América Latina y el Caribe
(CEPAL) estima que el PIB de Chile crecerá un 1,9%.

El dinamismo de la demanda, en conjunto con las limitaciones de la oferta y el incremento de

precios de los alimentos y la energía, se tradujeron en un crecimiento de la inflación a partir del segundo
semestre de 2021, de modo que el año finalizó con un aumento del 7,2%. Las presiones inflacionarias se
han acentuado en 2022 con los efectos del conflicto entre la Federación de Rusia y Ucrania, la persistencia
de los problemas en las cadenas de suministro y el mayor traspaso a los precios de la fuerte depreciación
del peso chileno. En el segundo semestre, se ha observado que los precios de productos básicos han
comenzado a disminuir, al igual que el tipo de cambio, por lo que la presión sobre los precios comenzaría
a reducirse y el año finalizaría con una inflación mayor que el 10%.

El déficit fiscal tuvo un incremento, al pasar del 7,3% del PIB en 2020 al 7,7% del PIB en 2021.
Este resultado se produjo a pesar del incremento de los ingresos percibidos como resultado de la mejora de
la actividad económica, ya que los gastos aumentaron en mayor medida debido a la mantención y
profundización de las medidas dirigidas a mitigar los efectos económicos y sociales de la pandemia. Para
financiar el gasto se recurrió a emisión de deuda, la que aumentó a un 36,5% del PIB. Se espera que en
2022 el déficit fiscal disminuya a un 1,7% del PIB, para dar comienzo a un proceso de normalización de
las cuentas fiscales.

El aumento del ritmo inflacionario, el incremento de las expectativas de inflación de los agentes,
el crecimiento del consumo experimentado a partir del segundo trimestre de 2021 y la posibilidad de
desajustes macroeconómicos redundaron en que el banco central cambiara la orientación de su política
y pasara de las disminuciones de la tasa de política monetaria y el uso de herramientas no convencionales
para proveer liquidez al aumento sostenido de dicha tasa. Desde julio de 2021 hasta julio de 2022 el ente
rector elevó dicho instrumento en nueve ocasiones, de modo que la tasa llegó a un 9,75% %, desde un
piso del 0,5%.

En 2021 la cuenta corriente registró un déficit del 6,4% del PIB debido a un menor superávit en
la balanza de bienes, un mayor déficit en la balanza de servicios y un mayor retiro de utilidades de
empresas extranjeras en Chile. La cuenta financiera presentó entradas netas de capital debido
principalmente a la emisión de bonos del gobierno y los retornos de activos para solventar los retiros de
fondos de pensiones. En 2022, con datos al segundo trimestre, se observa un superávit en la balanza de
bienes, aunque menor que el observado en el mismo período del año anterior, producto del aumento de
2 Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

las importaciones. La cuenta financiera presentó entradas netas de capitales, explicadas en gran parte
por inversión extranjera directa.

2. La política económica

a) La política fiscal

En 2021, la política fiscal se orientó a fortalecer los planes económicos de apoyo a las familias
y de reactivación económica implementados en 2020 como respuesta a las consecuencias económicas y
sociales de la pandemia de COVID-19. El impulso que significó la recuperación de la actividad permitió
un aumento de los ingresos totales, que presentaron un incremento real del 37,9%, debido principalmente
a la mejora de la recaudación de los impuestos no mineros. Por otra parte, los gastos crecieron un 33,4%
en términos reales debido a los mayores subsidios otorgados, así como a un aumento de la inversión
pública. A pesar de que los gastos aumentaron menos que los ingresos en términos porcentuales, el
incremento fue mayor en términos absolutos, de modo que el balance del gobierno central presentó como
resultado un déficit del 7,7% del PIB en 2021, mayor que el déficit del 7,3% del PIB registrado en 2020.
El financiamiento del déficit se obtuvo de la venta de activos financieros y la emisión de bonos, por lo
que la deuda pública se elevó al 36,5% del PIB en 2021 (frente a un 32,5% del PIB en 2020). Se proyecta
que en 2022 el déficit fiscal efectivo será del 1,7% del PIB, mientras que la deuda pública ascenderá al
38,8% del PIB.

Como respuesta a la nueva coyuntura económica, de mayor inflación y menor crecimiento, el

Gobierno que se inició en marzo de 2022 puso en marcha el Plan Chile Apoya, con un costo de 3.726
millones de dólares. El plan incluye 24 medidas enfocadas en la generación de empleo y el apoyo a sectores
económicos rezagados en la recuperación pospandemia, aportes a las familias para enfrentar el aumento
de los precios y otorgar alivio monetario, y medidas de apoyo a las microempresas y pequeñas y medianas
empresas (mipymes). Entre las medidas implementadas destacan el incremento de recursos para estabilizar
los precios de los combustibles y el petróleo, el congelamiento de las tarifas del transporte público, un
subsidio para apoyar a las mipymes ante el aumento del sueldo mínimo y la entrega de un aporte mensual
a las familias para financiar una canasta básica de alimentos.

Desde 2001 la política fiscal se ha regido por la regla de balance estructural, que permite que el
gasto fiscal opere de manera contracíclica acorde con ingresos fiscales estructurales, los que reflejan
fluctuaciones cíclicas del PIB y el precio del cobre, considerando además un ajuste cíclico. En 2021, el
déficit estructural fue del 10,8% del PIB y para 2022 se proyecta un déficit estructural del 3,3%, que iría
disminuyendo 0,75 puntos porcentuales por año. Ante la reciente coyuntura fiscal se ha requerido de mayor
financiamiento. Por ello, el Gobierno se ha comprometido a actuar con apego a la responsabilidad en el
manejo de las arcas públicas y ha adoptado la recomendación de la Organización de Cooperación y
Desarrollo Económicos (OCDE) y del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) en el sentido de fijar metas para
el balance estructural coherentes con un nivel de deuda pública prudente. De esta forma, se estima que en
el presente período presidencial la deuda pública se estabilizará por debajo del 45% del PIB.

En 2021, el 7,6% de los ingresos del Estado provinieron de la empresa estatal Corporación
Nacional del Cobre de Chile (CODELCO), la principal empresa minera del mundo, que hasta ahora
entregaba la totalidad de sus utilidades (1.943 millones de dólares en 2021) al fisco. Para el período 2021-
2024 se estableció una política de reinversión del 30% de las utilidades percibidas, que se destinará a
financiar proyectos de inversión de la empresa y a fortalecer el balance financiero, reduciendo la necesidad
de endeudamiento. Se espera que en 2030 estas inversiones generen el 75% del total de la producción de
CODELCO.
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2022 3

A comienzos del segundo semestre de 2022, el Gobierno hizo pública una propuesta de reforma
tributaria. En una primera etapa, el Gobierno envió al Congreso los proyectos de ley referentes a impuestos
a la renta, medidas contra la evasión y la elusión, y royalty minero; posteriormente, en el cuarto trimestre
del año se enviarían las iniciativas sobre impuestos correctivos, incluidos impuestos verdes, y una ley de
rentas regionales. Entre los principios que incorporará el proyecto de reforma, destacan la progresividad y
la equidad, así como la obligación del Estado de hacer un uso transparente y eficiente de los recursos
públicos y enfrentar la evasión, la elusión y toda injusticia tributaria. Se espera que esta reforma, una vez
que entre en régimen, aumente la recaudación en un 4,1% del PIB, aproximadamente 12.000 millones de
dólares al año, que se destinarán a financiar la agenda social del Gobierno.

b) La política monetaria

El banco central dio un giro en su política a partir del segundo semestre de 2021, después de
haber adoptado en 2020 una política expansiva para otorgar liquidez a la economía como respuesta a la
crisis económica que se produjo tras el inicio de la pandemia. A las medidas convencionales y no
convencionales tomadas por el banco central, se agregaron tres retiros parciales de fondos de pensiones
y los subsidios otorgados por el Gobierno en 2020 y 2021. Este incremento extraordinario de la liquidez
de la economía, con un aumento de la base monetaria del 136% interanual en abril de 2021 y un valor
máximo nominal del agregado monetario M1 en julio del mismo año, favoreció un incremento del
consumo privado que ha generado una presión en los precios y ha llevado a la inflación por sobre la meta
fijada por el banco central (3%) a partir de abril de 2021. En julio de 2022, el saldo en cuentas corrientes
y depósitos a la vista era equivalente a 1,3 veces el que se registraba a principios de la pandemia en 2020.

La persistencia e intensificación observada en la inflación, las expectativas de una inflación

creciente y el objetivo de evitar mayores desequilibrios entre la oferta y la demanda redundaron en que
desde julio de 2021 la autoridad monetaria elevara la tasa de política en cada una de sus reuniones de
política monetaria a niveles no vistos en 24 años. Fue así como la tasa de política se incrementó de un
0,5% a un 9,75% en un período de un año.

El considerable incremento de la tasa de política monetaria se tradujo en aumentos relevantes

de las tasas de interés comerciales, de consumo e hipotecaria, aunque en este último segmento se ha
producido una reversión a partir de abril de 2022. El crédito hipotecario es el que se ha visto más afectado
y su crecimiento presentó una caída real interanual en 2022, en tanto que el crédito de consumo muestra
desde 2020 variaciones interanuales negativas en términos reales.

c) La política cambiaria

El banco central comenzó en enero de 2021 un proceso gradual de compra de divisas con el
objeto de acumular reservas para suplir el papel preventivo de la línea de crédito otorgada por el Fondo
Monetario Internacional (FMI) en 2020 en el contexto de la pandemia. En este proceso de compra, la
autoridad monetaria acumuló 7.440 millones de dólares, alcanzando un máximo de 55.031 millones de
dólares en octubre de 2021, mes en que finalizó el programa de compra de divisas. Terminado el primer
semestre de 2022, el saldo de reservas internacionales era de 45.813 millones de dólares.

El peso chileno registró una depreciación del 19,5% en 2021, al pasar el tipo de cambio de 711
pesos por dólar a fines de 2020 a 850 pesos por dólar a fines de 2021. Si bien durante los tres primeros
meses de 2022 se observó una tendencia a la apreciación, esta se revirtió y dio paso a niveles del tipo de
cambio no registrados previamente; en junio el peso chileno fue la moneda más depreciada del mundo,
ya que el tipo de cambio presentó un aumento del 11,3% con respecto a fines de mayo y alcanzó valores
históricos que superaron los 1.000 pesos por dólar en julio. El alto nivel de apertura comercial y
financiera de Chile ha redundado en que factores externos como la desaceleración de la actividad
4 Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

económica en China debido a nuevos confinamientos, el temor a una recesión mundial, el fortalecimiento
del dólar en el mundo por los resultados de la economía estadounidense, así como los incrementos de
tasas por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la baja del precio del cobre incidan
fuertemente en el tipo de cambio, a lo que se agrega la incertidumbre política, económica y social que
atraviesa el país.

La fuerte depreciación experimentada por la moneda chilena ha tenido gran impacto en el aumento
de los precios internos, lo que, junto con la volatilidad del tipo de cambio, llevó a que el banco central
decidiera implementar un programa de intervención cambiaria por un monto de hasta 25.000 millones de
dólares, que finalizará en el mes de septiembre. A mediados de agosto, es decir, un mes después de iniciadas
las operaciones de intervención cambiaria, el peso chileno se había apreciado un 15%.

Por otra parte, con fines de resguardo monetario y financiero ante circunstancias excepcionales,
el banco central estableció acuerdos de liquidez con el Banco de Pagos Internacionales (BPI) y con el
Fondo Monetario Internacional (FMI), a lo que se suman las líneas de liquidez a las que puede acceder
por medio de la reciente incorporación al Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR).

3. La evolución de las principales variables

a) El sector externo

En la cuenta corriente, el déficit presentó un incremento y alcanzó el equivalente a un 6,4% del

PIB en 2021 (20.307 millones de dólares), después del déficit del 1,7% del PIB registrado en 2020. Este
resultado se explica principalmente por un mayor retiro de utilidades de la inversión extranjera en Chile en
comparación con el año anterior, por lo que la balanza de rentas registró un aumento de su posición
deficitaria en 2021. Aunque la balanza de bienes continuó presentando un superávit, este fue menor que el
del año precedente, debido a que las importaciones crecieron más que las exportaciones. Los envíos
mineros empujaron a las exportaciones, mientras que las adquisiciones de bienes duraderos como
automóviles, computadores y celulares, y los productos energéticos, dentro de los bienes intermedios, así
como el aumento de las importaciones de bienes de capital reflejaron la recuperación del consumo y la
inversión. Por otra parte, en el restablecimiento del comercio exterior se observó un incremento de las
importaciones de servicios de transporte y viajes superior al de las exportaciones de estos servicios. En
2022, la cuenta corriente mantuvo la misma dinámica anterior, un déficit en la cuenta de rentas debido al
retiro de utilidades y un déficit en la balanza de servicios mayor que el superávit, que es cada vez menor,
de la balanza de bienes.

Por otra parte, la cuenta financiera presentó una entrada neta de capitales de 22.412 millones de
dólares, determinada por los ingresos de capital obtenidos por emisiones de bonos del gobierno y la
liquidación de activos de las administradoras de fondos de pensiones para financiar los retiros de fondos
previsionales. La inversión extranjera neta fue levemente negativa (797 millones de dólares), debido a una
mayor entrada de capitales extranjeros (15.252 millones de dólares) destinados a financiar principalmente
proyectos de energías renovables no convencionales, lo que se condice con la política energética de Chile
de transitar hacia energías limpias para frenar la crisis climática. En el primer semestre de 2022, la cuenta
financiera registró entradas netas de capitales por 9.305 millones de dólares, destacando la llegada de
10.644 millones de dólares en inversión extranjera directa destinada a reinversión de utilidades.

Siendo el cobre la principal exportación de Chile, la evolución de su precio es de gran importancia

para la economía nacional y los ingresos fiscales. La Dirección de Presupuestos estima que cada centavo
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2022 5

de dólar en el precio del cobre aporta 24 millones de dólares a las arcas fiscales. La recuperación económica
mundial de 2021, especialmente de China, que es el principal socio comercial del país, se tradujo en que
el precio promedio del metal tuviera un aumento interanual del 51% y que en el primer semestre de 2022
la variación fuera del 2,2% respecto al precio promedio de diciembre del año precedente. El máximo valor
del cobre se registró en marzo de 2022 y fue de 4,64 dólares por libra; sin embargo, a partir de abril el
precio del metal ha caído hasta alcanzar los 3,55 dólares por libra a principios de julio, es decir, ha
presentado una disminución del 19,2% en el año. La caída del precio del cobre se debe a nuevos
confinamientos por casos de COVID-19 en China, lo que disminuye la demanda de insumos productivos,
y el temor de una recesión mundial que aminore la demanda futura del metal.

b) El crecimiento económico

El PIB de Chile superó en 2021 los niveles anteriores a la pandemia y al estallido social de 2019.
Su crecimiento fue del 11,7% en 2021, con lo que se recuperó de la caída del 6% registrada en 2020. La
demanda interna fue el principal motor de esta expansión y el consumo privado fue el componente de
mayor incremento (que alcanzó un 20,4%), el que se destinó mayormente a gasto en bienes duraderos. Las
transferencias monetarias del Gobierno, junto con los retiros parciales de los fondos previsionales y la
mayor libertad para el desplazamiento en el contexto de la pandemia, permitieron el mayor consumo de
las familias. La formación bruta de capital fijo tuvo una variación interanual del 17,6%, explicada por la
adquisición de maquinarias y equipos y por el desarrollo de construcciones y otras obras. La dinámica del
consumo y la inversión tuvo como contrapartida el aumento de las importaciones, por lo que el saldo neto
de la demanda externa fue negativo. Los sectores de comercio, restaurantes y hoteles, servicios,
construcción y transporte lideraron la recuperación.

A partir del primer trimestre de 2022 el crecimiento ha perdido dinamismo como parte de un
proceso de ajuste después del aumento significativo de la demanda interna; además, ya no se cuenta con la
baja base de comparación que también favoreció la tasa de crecimiento del producto en 2021. Aunque el
consumo mantiene cierta inercia y tasas de variación interanual elevadas, si bien menores que las de los
tres trimestres anteriores, la tasa de crecimiento de la inversión ha mostrado una marcada disminución,
especialmente en lo que se refiere a la construcción y otras obras. La expectativa de una caída del consumo,
la incertidumbre en aspectos políticos y económicos, como la reforma tributaria, junto con mayores costos
de endeudamiento son factores a los que se atribuye la ralentización de la inversión, que se espera que se
contraiga en 2022.

c) La inflación, las remuneraciones y el empleo

El año 2021 finalizó con una inflación del 7,2%. Las presiones de demanda como resultado de la
mayor liquidez monetaria junto con aumentos de los costos de producción son los principales factores que
explican el alza de los precios, que a partir de abril de 2021 superó el objetivo de inflación del banco
central. A estos elementos se suman en 2022 la fuerte depreciación del peso chileno y los efectos que ha
tenido el conflicto entre la Federación de Rusia y Ucrania en los precios de los alimentos y la energía.
Desde febrero de 2021 la inflación ha presentado un alza continua, hasta alcanzar en julio de 2022 una
variación anual del 13,1%, la más alta desde 1994.

Las divisiones cuyos precios más han aumentado en 2022 son los alimentos y la energía, con
variaciones a junio del 13,3% y el 11,3%, respectivamente, como efecto del conflicto entre la Federación
de Rusia y Ucrania. Sin embargo, en el segundo semestre se ha observado una disminución de los precios
de los productos básicos, aunque se estima que permanecerán por sobre los niveles previos al conflicto. Es
necesario considerar además que la canasta básica de alimentos cuenta con un alto contenido de bienes
importados, por lo que la variación del tipo de cambio afecta directamente a las familias más vulnerables,
dada la composición de su consumo.
6 Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Desde el segundo semestre de 2021 se ha observado una recuperación continua del empleo, aunque
el impulso por nuevas contrataciones va en descenso. Es así como en mayo de 2022 faltaban por
recuperarse 208.000 de los casi 2 millones de empleos perdidos durante la pandemia. El comercio, la
construcción y las actividades de alojamiento y servicios de comida son los sectores que más han aportado
a la recuperación de puestos laborales.

La tasa de desempleo registró un mínimo del 7,2% en el trimestre móvil octubre-diciembre de

2021, y en el período marzo-mayo de 2022 se elevó al 7,8%, lo que se explica por el aumento de la
participación laboral. El empleo femenino ha presentado una mejora, con una tasa de participación que
aumenta más que la de los hombres, por lo que la brecha de desempleo se ha ido ampliando desde el último
trimestre de 2021. En el período marzo-mayo de 2022 el desempleo de los hombres fue del 7,3% y el de
las mujeres del 8,5%.

El comercio, la manufactura y la construcción son los sectores que más incidieron en una mejora
salarial, lo que redundó en que los índices de remuneraciones y de costo de mano de obra fueran en aumento
hasta alcanzar variaciones interanuales del 10,0% y el 9,9%, respectivamente, en junio de 2022. Sin
embargo, una inflación superior a los dos dígitos determinó que en junio de 2022 el índice real de
remuneraciones presentara una contracción del 2,2%.

Para 2022, la CEPAL estima un crecimiento del 1,9%. Se espera que en lo que resta del año el
dinamismo del consumo disminuya debido al cese de las entregas monetarias del Gobierno y la reducción
de los saldos de los retiros previsionales, a lo que se agrega una caída de la inversión, debido a la expectativa
de una menor actividad y la incertidumbre local. Se ampliaría el déficit de la cuenta corriente, a pesar de
un aumento del valor anual de las exportaciones, especialmente las mineras. Por otra parte, se espera que
la inflación mensual comience a disminuir como resultado de las recientes caídas de los precios de
productos básicos como los alimentos y el petróleo, lo que se traduciría en una inflación por sobre el 10%
a fines de 2022.
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2022 7

Cuadro 1
CHILE: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 a/

Tasas de variación anual b/

Producto interno bruto total 3,3 1,8 2,2 1,8 1,4 4,0 0,8 -6,0 11,7
Producto interno bruto por habitante 2,3 0,7 1,0 0,4 -0,1 2,6 -0,4 -6,8 11,1

Producto interno bruto sectorial

Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 0,8 -2,3 3,4 3,3 3,8 3,8 -0,7 -1,8 2,3
Explotación de minas y canteras 5,3 2,2 -1,3 -3,1 -2,1 6,0 -3,7 2,3 -0,6
Industrias manufactureras 1,0 0,5 1,6 -0,1 0,9 5,2 -1,4 -3,3 8,3
Electricidad, gas y agua 6,0 4,1 -1,0 3,5 7,0 3,0 0,7 -1,7 1,1
Construcción 2,0 -2,3 5,6 0,9 -4,4 4,7 4,5 -12,1 13,6
Comercio al por mayor y al por menor,
restaurantes y hoteles 3,1 0,6 2,7 1,4 2,9 3,6 -0,3 -10,5 24,1
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 5,8 3,2 4,3 3,5 3,8 2,0 2,0 -8,0 11,5
Establecimientos financieros, seguros, bienes
inmuebles y servicios prestados a las empresas 2,4 2,7 1,6 -0,1 -0,8 4,0 7,3 -2,0 8,4
Servicios comunales, sociales y personales 3,1 3,1 2,9 6,2 2,5 3,8 0,1 -11,2 16,5

Producto interno bruto por tipo de gasto

Gasto de consumo final 4,9 2,7 2,9 4,1 3,8 3,6 0,7 -7,2 18,2
Consumo del gobierno 2,9 4,1 5,0 7,6 4,7 3,1 0,5 -4,0 10,3
Consumo privado 5,3 2,4 2,4 3,3 3,6 3,8 0,7 -8,0 20,3
Formación bruta de capital 1,3 -4,1 0,1 -2,4 -3,3 6,5 4,7 -9,3 17,6
Exportaciones de bienes y servicios 3,1 0,5 -2,3 0,6 -1,0 4,9 -2,5 -1,1 -1,5
Importaciones de bienes y servicios 1,9 -6,6 -0,9 1,2 4,5 8,6 -1,7 -12,7 31,3

Inversión y ahorro c/ Porcentajes de PIB

Formación bruta de capital 27,5 25,2 25,6 23,7 22,6 24,2 25,1 21,6 25,3
Ahorro nacional 22,7 21,7 22,9 21,1 19,9 19,7 19,8 19,9 18,9
Ahorro externo 4,8 3,5 2,7 2,6 2,8 4,5 5,2 1,7 6,4

Balanza de pagos Millones de dólares

Balanza de cuenta corriente -13 249 -8 982 -6 631 -6 534 -7 616 -13 265 -14 505 -4 283 -20 307
Balanza de bienes 2 399 6 731 3 576 4 951 7 490 4 409 3 016 18 976 10 528
Exportaciones FOB 77 070 75 324 62 120 60 769 68 904 74 838 68 792 74 086 94 677
Importaciones FOB 74 670 68 594 58 544 55 819 61 414 70 430 65 776 55 110 84 148
Balanza de servicios -4 965 -5 656 -5 571 -5 479 -5 611 -7 341 -8 085 -7 360 -11 979
Balanza de renta -12 321 -11 575 -5 984 -6 936 -10 756 -12 162 -10 411 -15 927 -18 423
Balanza de transferencias corrientes 1 637 1 519 1 348 929 1 260 1 829 974 28 -433

Balanzas de capital y financiera d/ 13 560 10 038 6 842 8 340 4 866 14 662 14 353 1 389 32 518
Inversión extranjera directa neta 11 798 15 448 1 915 3 487 2 702 6 096 3 234 2 500 797
Otros movimientos de capital 1 762 -5 410 4 927 4 853 2 164 8 566 11 119 -1 111 31 721

Balanza global 311 1 057 211 1 805 -2 750 1 397 -152 -2 895 12 211
Variación en activos de reserva e/ -311 -1 057 -211 -1 805 2 750 -1 397 152 2 895 -12 211

Otros indicadores del sector externo

Relación de precios del intercambio de bienes
(índice 2010=100) 95,0 92,1 89,8 93,2 102,7 100,0 98,2 109,4 122,3
Transferencia neta de recursos (millones de dólares) 1 239 -1 536 858 1 404 -5 889 2 500 3 942 -14 539 14 095
Deuda externa bruta total (millones de dólares) 136 351 152 135 160 904 165 217 179 976 184 220 198 396 209 591 239 002

Empleo g/ Tasas anuales medias

Tasa de participación 61,6 61,9 62,0 62,1 62,7 63,0 62,8 56,1 57,2
Tasa de desempleo abierto 6,1 6,5 6,3 6,7 7,0 7,4 7,2 10,8 8,9
Tasa de subempleo visible 11,6 11,3 10,3 10,9 9,6 9,5 9,5 6,4 5,3
8 Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Cuadro 1 (conclusión)
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 a/

Precios Porcentajes anuales

Variación de los precios al consumidor
(diciembre a diciembre) 3,1 4,6 4,4 2,7 2,3 2,6 3,0 3,0 7,2
Variación de los precios al productor industrial
(diciembre a diciembre) -2,8 -3,3 -10,7 10,2 8,4 0,9 6,1 10,2 …
Variación del tipo de cambio nominal
(promedio anual) 1,9 15,2 14,7 3,3 -4,0 -1,0 9,5 0,5 …
Variación de la remuneración media real 3,9 1,8 1,8 1,4 3,1 1,9 2,1 0,5 1,1
Tasa de interés pasiva nominal h/ 5,9 5,2 3,9 3,8 4,0 3,0 3,0 2,7 1,7
Tasa de interés activa nominal h/ 13,5 13,2 10,8 9,3 10,4 11,5 10,6 8,5 10,0

Gobierno central Porcentajes de PIB

Ingresos totales 21,0 20,7 21,2 20,9 21,0 22,2 21,7 20,0 23,9
Ingresos tributarios 18,2 18,0 18,9 18,6 18,6 19,6 19,2 17,7 20,0
Gastos totales 21,6 22,3 23,3 23,6 23,8 23,9 24,6 27,3 31,5
Gastos corrientes 17,7 18,2 19,0 19,5 20,0 20,2 20,8 23,9 28,2
Intereses 0,6 0,6 0,7 0,7 0,8 0,9 0,9 1,0 0,9
Gastos de capital 3,9 4,1 4,4 4,1 3,8 3,7 3,8 3,4 3,3
Resultado primario 0,0 -1,0 -1,5 -2,0 -1,9 -0,8 -1,9 -6,3 -6,8
Resultado global -0,6 -1,6 -2,2 -2,7 -2,8 -1,7 -2,9 -7,3 -7,7

Deuda del gobierno central 12,8 15,0 17,3 21,0 23,6 25,6 28,3 32,5 36,3
Interna 10,8 12,3 13,9 17,3 19,2 20,3 22,3 25,0 23,5
Externa 2,0 2,7 3,4 3,7 4,4 5,3 6,0 7,5 12,8

Moneda y crédito Porcentajes del PIB, saldos a fin de año

Crédito interno 63,2 62,9 71,7 71,6 72,1 75,0 79,8 80,2 88,5
Al sector público 0,9 -0,1 -0,4 -0,4 1,6 1,5 2,2 6,4 9,0
Al sector privado 78,1 79,9 82,5 81,6 80,4 83,8 89,0 89,7 98,8
Otros -15,8 -16,8 -10,4 -9,5 -10,0 -10,4 -11,4 -16,0 -19,2

Base monetaria 6,4 5,5 5,8 6,1 6,2 6,0 6,3 15,1 8,9
Dinero (M1) 16,1 17,2 17,8 17,4 18,0 18,7 21,7 32,6 33,2
M2 65,5 66,5 69,1 69,6 68,7 71,1 76,3 75,3 68,3
Depósitos en moneda extranjera 7,0 8,6 9,2 8,6 8,0 8,3 10,8 12,2 13,2

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a/ Cifras preliminares.
b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2013.
c/ Sobre la base de los valores calculados en moneda nacional expresados en dólares corrientes.
d/ Incluye errores y omisiones.
e/ El signo menos (-) indica aumento de los activos de reserva.
f/ Promedio anual, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes.
g/ Total nacional.
h/ Operaciones no reajustables, a 90-360 días.
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2022 9

Cuadro 2
CHILE: PRINCIPALES INDICADORES TRIMESTRALES

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a/ Cifras preliminares.
b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2013.
c/ Promedio trimestral, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes.
d/ Datos al mes de mayo.
e/ Datos al mes de abril.
f/ Operaciones no reajustables, a 90-360 días.
g/ Calculado por J.P.Morgan.