UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE HONDURAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA

MACROECONOMÍA
RESUMEN
I PARCIAL

Adaptada por: Msc. Ingrid Osorio

Aportes didácticos: Maestros de Macroeconomía

Bibliografía usada:

Case & Fair (2008). Principios de Macroeconomía. México: Pearson Educación.

Dornbush, Fischer & Starz. (2009). Macroeconomía. México: McGraw Hill
Parkin, Esquivel & Muñoz (2007). Macroeconomía. México: Pearson Educación.
BCH (2021)
TEMA 1: INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA.
1.1 Macroeconomía, definición y objetivos.
La economía es el estudio de cómo los individuos y las sociedades deciden utilizar los recursos escasos que
les han proporcionado la naturaleza y las generaciones anteriores. En esta definición, la palabra clave es
deciden. La economía es una ciencia conductual o social. En buena medida, es el estudio de cómo escoge la
gente. Cuando se suman, las decisiones que toman las personas representan las elecciones de la sociedad. La
economía se divide principalmente en dos ramas:

• Se ocupa del • Considera a la economía en

funcionamiento de las su conjunto. Examina los
industrias individuales y del factores que determinan la
comportamiento de las producción o el producto
unidades de toma de nacional. Se ocupa del
decisiones económicas: las ingreso de la nación.
empresas y los hogares.

Microeconomía Macroeconomía

Se puede decir que la macroeconomía analiza las políticas que influyen en el comportamiento global de la
economía como el consumo, la inversión, los determinantes de las variaciones de los salarios y los precios, la
política monetaria y fiscal, comercio exterior, entre otros como expansiones y recesiones, producción total,
balanza de pagos, tipos de cambio, crecimiento económico a largo plazo y fluctuaciones a corto plazo (ciclo
económico). Políticas que influyen en la cantidad de dinero y balanza comercial.
Así mismo, del presupuesto gubernamental, tasas de interés, deuda nacional y interacciones de las economías
nacionales que comercian entre sí.

2
La macroeconomía tiene tres intereses u objetivos fundamentales:

Desempleo: Cantidad de
personas que se encuentran sin
trabajo, pero que lo están
buscando activiamente.

Aumento de la producción:
Cantidad de bienes y serivicios
producidos en un período
determinado.

Inflación: aumento generalizado

de los precios, la meta de las
políticas gubernamentales es
mantener la inflación baja.

1.2 Componentes de la macroeconomía

La macroeconomía se centra en cuatro grupos: 1) hogares y 2) empresas, que en conjunto forman el sector
privado; 3) el gobierno (sector público) y 4) el resto del mundo (sector internacional). Estos cuatro grupos
interactúan de varias maneras y muchas incluyen la recepción o el pago de ingresos. Una manera útil de ver
las interacciones económicas de los cuatro sectores de la economía es un diagrama de flujo circular, que
muestra los ingresos recibidos y los pagos hechos por cada uno.

Sector Financiero

Los hogares reciben ingresos de las empresas y el gobierno, compran bienes y servicios a las empresas privadas
y pagan impuestos al gobierno. También compran bienes y servicios extranjeros (importaciones). Las empresas
reciben pagos de los hogares y del gobierno por sus bienes y servicios; por el otro lado, pagan salarios,
dividendos, intereses y rentas a los hogares, así como impuestos al gobierno. Éste recibe impuestos de los
negocios y las familias; paga a empresas y hogares por bienes y servicios (incluyendo los salarios de los
3
burócratas), y paga intereses y transferencias a los hogares. Por último, personas de otros países compran
bienes y servicios nacionales (exportaciones). Los sectores privados (hogares y empresas), públicos (gobierno)
y externo (importaciones y exportaciones) interactúan entre ellos a través de los mercados de:
a) Mercado de bienes y servicios (real).
b) Mercado de Trabajo (Laboral).
c) Mercado de dinero (Monetario).

1.3 El gobierno en la economía

El economista que incorpora el papel del Estado en la actividad económica principalmente como agente
regulador fue Keynes. Su principal afirmación fue que las economías no siempre se autorregulan tan
fácilmente, ni siquiera aseguran bajos niveles de desempleo y altos niveles de producción en forma regular.

Buena parte de nuestra exposición de la macroeconomía se refiere a la función posible del gobierno como
influencia en la economía. Hay tres clases de políticas que los gobiernos aplican para influir en la economía.

3. Política de
1. Política fiscal 2. Política Monetaria
Crecimiento

Herramientas de los Bancos Centrales para

Normas del gobierno sobre impuestos y
controlar el dinero circulante en una Conocida como política de la oferta.
gastos.
economía.

Políticas gubernamentales que se centran

Ayuda estabilizar el nivel de empleo y Determinar el monto de circulante en una
en estimular la oferta agregada más que la
producción. economía.
demanda agregada.

Keynes pensaba que el gobierno debía Esta decisión repercute en el nivel de

Todo las medidas que se toman, ayudan a
disminuir impuestos y aumentar los gastos precios, tasas de interés, tipo de cambio,
que la producción crezca.
para rescatar la economía de una crisis. desempleo y producción.

Sin embargo, en macroeconomía también se analizan políticas cambiarias, salariales, educativas, crediticia
entre otras.

La intervención estatal se justifica cuando hay fallas de mercado como externalidades, monopolios entre otros,
y que con estabilizadores económicos se limitan las desviaciones de mercado a corto plazo.
Las políticas de estabilización consisten en el manejo/control de la oferta y demanda agregadas (que se verán
a detalle en II parcial).

La eficacia de las políticas depende de la credibilidad, expectativas, canales de transmisión a la economía real,
desarrollo del sistema financiero, etc.
La efectividad de la política depende del instrumento y este del marco institucional del país.

Pero el fin de toda política debe ser crecer a largo plazo.

1.4 Escuelas del Pensamiento Económico

El pensamiento económico permite analizar la economía desde diferentes perspectivas identificando ciertas
características y comportamiento de los diferentes agentes económicos que se relacionan entre sí y sus efectos
en el comportamiento de los principales indicadores económicos, así mismo, tratan de dar explicación y
resolución a los diferentes problemas a los que se enfrenta la sociedad en materia económica.

4
 Escuela Clásica o Nueva Escuela
Escuela Keynesiana Escuela Monetarista Nuevos Keynesianos
Liberal Clásica (Neoclálsica)
•Surge con Adam •Comienza a inicios •Se origina con •Desarrollada en los •No creen que los
Smith y su Libro "La del siglo XX con los Irving Fisher pero años 70 por Robert mercados se vacíen
riqueza de las postulados de John toma impulso en Lucas que toma permanentemente.
naciones" 1776. Keynes con su libro 1976 con Milton muchas ideas de No hay equilibrio,
•Surge después de la " La teoría general Friedman Milton Friedman. siempre habrá
escuela fisiocrata. sobre el empleo, el •Están en •Supone un escasez (por no
•Apoya la libertad de interés y el dinero" desacuerdo con los comportamiento poder suplir la
producción y de de 1936. postulados racional de los demanda de toda la
mercado •Esta corriente de Keynesianos. individuos. Toman población.
•Sostienen que el pensamiento se •Consiste en analizar decisiones para •Aceptan el
Estado no debe de preocupa por las de manera conjunta maximizr su supuesto de las
intervenir en la políticas la oferta y demanda beneficio que lleva expectativas
actividad macroeconómicas de dinero para al equilibrio. racionales.
económica. desde el lado de la controlar la •Considera
demanda. Fomenta inflación. perjudicial la
•Suponen un modelo
el consumo a través •La economía no intervención del
de ajuste del
de mayor funciona en pro del gobierno (por eso
mercado.
intervención del consumo es neoclásica)
•La mano invisible gobierno.
lleva al equilibrio (demanda) sino del •Es decir que esta
•Refuta la teoría mercado de dinero escuela es una
clásica que al controlar la combinación de las
inflación, beneficia tres anterioes o dos
al consumidor y de ellas.
productor.

Post-Keynesianos Neo -Institucionalismo Escuela Austríaca

•Realiza crítica al pensamiento •Surge en la decada del 70 con •Fundada en 1871 con la
neoclásico influencia de Ronald Coase, públicación del Libro
•Postula que la oferta de Douglas North y y Oliver "Principios de Economía
trabajo depende de factores Williamson Política" de Carl Menger.
demográficos y socio- •Critica la rigídez analítica de la •Establece bases del
culturales. economía neoclásica. De la no marginalismo. Como cambia la
intervención del gobierno. economía por un recurso
•No utiliza la categoria de adicional o menor.
agente racional maximizador •Defienden la teoría subjetiva
de ganacias. No del valor de los clásicos y
necesariamente sus intereses neoclásicos.
llevan al equilibrio.

Pregunta reflexiva: ¿Según lo que se vive en la actualidad, las escuelas de pensamiento han tenido razón o no
han dado los resultados que se esperan según argumentos de cada una?

Nota: La escuela Fisiócrata, basada en el Laissez Fair (Dejar hacer, dejar pasar), es el “gobierno de la
naturaleza”, el buen funcionamiento del sistema económico sin la intervención del Gobierno. Las leyes
humanas debían estar acordes con las leyes de la naturaleza. Para ellos solo la agricultura posibilita que el
producto obtenido sea mayor a los insumos. Calificaban como estériles las demás actividades como la
manufactura.

1.5 Raíces de la macroeconomía

La macroeconomía como rama de estudio de la economía resulta ser joven, debido a que llegó a ser reconocida
como disciplina en la primera parte del siglo XX marcado principalmente por tres hechos:

5
 2. Identificación del ciclo
3. Gran depresión, período de
1. Recopilación y sistematización económico, el economista Wesley
severa contracción económica y
de datos económicos agregados, Clair Mitchel desmostró que
elevado desempleo, iniciado en
principalmente después de la variables como los inventarios,
1929 y que se prolongó durante
primera Guerra Mundial. producción y precios, tienden a
1930.
cambiar de un modo sistemático.

3. La gran depresión se propagó

3. Durante este período los países hacia los países desarrollados, con 3. Toda esta situación económica
industrializados sufrieron efectos que se tradujeron en una ocasionó inestabilidad política,
deflaciones. baja de los precios de las materias surgiendo muchas dictaduras.
primas.

3. Los países industrializados

respondieron con la colocación de
barreras al comercio internacional

La Gran de Depresión puso en duda los postulados de la economía clásica, que sostenía que los mercados se
mantenían en equilibrio y que si se alejaban del mismo las fuerzas del mercado encontrarían ellas solas la
forma de regresar al equilibrio y evitar el desempleo sostenido. Sin embargo, John Maynard Keynes trazó el
punto de partida del estudio de la macroeconomía al cambiar los paradigmas tradicionales y aplicar políticas
que contrarrestaron la recesión económica. Las principales ideas de Keynes se encuentran en su Libro
publicado en 1936 “Teoría General del Empleo, el interés y el dinero” marcando las nuevas tendencias del
pensamiento económico mundial.

Es decir que al inicio solo existía el estudio de la microeconomía.

Resumen de la gran depresión de 1929

Causas:
• Mucho consumo al inicio y varios pidieron préstamos, por lo que al caer el número de acciones
quedaron en quiebra.
• Distribución desigual de la riqueza, del incremento del poder adquisitivo quedaron excluidos los
trabajadores manuales y agricultores.
• Demanda estancada
• Ingreso dedicado al ahorro o especulación bursátil (acciones), no al gasto.
• Desajuste entre oferta y demanda por sobreproducción agrícola porque se producía más de lo que se
podía consumir. Y esto trajo deflación y disminución de los salarios.
• Demasiado dinero en circulación, disminución de la tasa de interés, expansión del crédito (para
disminuir esa cantidad de dinero). Lo que trajo a su vez el temor de una inflación que produjera escasez
de dinero en circulación por aumento de la tasa de interés. Estancamiento y falta de inversión por ese
aumento, esto conllevó a una disminución del comercio. Los bancos no contaban con dinero suficiente
y dejaron de prestar.
• Insolvencia en los fondos de inversión.
• Proteccionismo contraproducente, grabando las importaciones con altísimos aranceles, lo cual produjo
barreras a los productos norteamericanos por parte de otros países.
• El Gobierno no interviene y piensa que la economía se reajustará por sí sola como menciona Smith.
Sin embargo la economía se recupera al aumentar el gasto público en programas de ocupación e
inversión en defensa. Aumento en la producción, pleno empleo en II guerra mundial; este es el modelo
consumista y de expansión del comercio internacional.

6
Repercusiones
• Desempleo
• Disminución de la producción
• Disminución del mercado bursátil
• No pago de deudas
• Disminución del ingreso
• Migración
• Indigencia

Por ello, para juzgar los resultados económicos de una medida político – económica se deben tomar en cuenta
los siguientes criterios:
• Eficiencia
• Equidad
• Crecimiento
• Estabilidad

7
TEMA 2: MEDICIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA.
2.1 Producto interno bruto y su cálculo.
La macroeconomía depende de los datos, muchos de ellos recopilados por el gobierno. Para estudiar la
economía necesitamos datos sobre producción, consumo e ingreso totales, entre otros. Muchos datos
macroeconómicos vienen de las cuentas del ingreso nacional y del producto, las cuales desglosan los
componentes del ingreso nacional de la economía. Las cuentas del ingreso nacional y del producto son más
que un comunicado de los datos sobre el rendimiento de la economía.

El concepto clave de las cuentas del ingreso nacional y del producto es el producto interno bruto (PIB), que se
define como el valor de mercado (precio por cantidad) de todos los bienes y servicios finales generados en
determinado periodo por factores de producción localizados en el país.

•Producidos para uso final

•Se excluyen los bienes intermedios, es decir, los que produce una empresa y otra
los utiliza para otro proceso productivo.
Bienes y servicios nacionales •Ejemplo: Llantas que se venden a los fabricantes de autómoviles. El precio final del
autónomil ya incluye el valor de la llanta.

•Solamente producción nueva o actual.

Excluye bienes usados y •La producción vieja no se cuenta en el momento actual porque ya se contó en su
momento.
transacciones en papel
•Ejemplo: venta de autómovil usado. Venta de casa producida en un año anterior.
(en bolsa de valores, Solamente se contabilizaría la construcción de una casa en el año en curso.
bonos y títulos valores) •No se contabiliza comprar una acción y vendérselo a otra persona después con otro
valor. Igualmente si vende un bono a otro porque ambos ya han sido contabilizados.

•Valor de producción situada solamente en el país de referencia.

•Solamente se contabiliza la tierra, trabajo y capital dentro del país.
Excluye producción de nacionales en •Ejemplo: Hondureño trabajando en Google, sus ingresos se contabilizan en
el extranjero el PIB del país en donde trabaja.
•Ejemplo 2: Utilidades de Ficohsa en EUA, se contabilizan en el PIB de EUA.

Al calcular el PIB, se suma el valor agregado en cada etapa de producción o se toma el valor de las ventas
finales. No se toma el valor de todas las ventas de la economía para medir cuánto se ha producido. En el PIB
se ignoran todas las transacciones en las que cambian de manos dinero o bienes, pero que no producen nuevos
bienes ni servicios.

A veces es útil tener una medida de lo producido por los factores de producción que sean propiedad de los
ciudadanos de un país, dondequiera que haya tenido lugar. Esta medida se llama producto nacional bruto (PNB)
que se define como el valor total del mercado de todos los bienes y servicios finales generados en un
periodo por los factores de producción que poseen los ciudadanos de un país, sin importar dónde se
realice la producción.

El PIB se calcula de tres maneras. Una consiste en sumar el total gastado en todos los bienes finales durante
cierto periodo. Éste es el método del gasto (demanda) para calcular el PIB. La otra es sumar el ingreso
(salarios, rentas, intereses y utilidades) que recibieron todos los factores de producción al manufacturar los
bienes finales. Es el método del ingreso (retribución de los factores) para calcular el PIB. Los dos métodos
llevan a la misma cifra del PIB por la razón que: todo pago (gasto) de un comprador es, al mismo tiempo, una
entrada (ingreso) del vendedor. Podemos medir los ingresos recibidos o los gastos incurridos, y terminaremos
con la misma producción total. Y el método de la producción (oferta, del origen o por ramas de actividad) que
consiste en sumar el valor agregado (sinónimo de PIB) de las actividades económicas de un país.

8
2.1.1 Método del Gasto
Recordemos que en la sección (1) anterior señalamos los cuatro grupos principales de la economía: hogares,
empresas, el gobierno y el resto del mundo. También hay cuatro categorías de gasto:

FBKF FBKF
C Ve G X-M PIB
privada pública

Donde;
C= Es el gasto de las familias en bienes de consumo.
FBKF Privada = Formación bruta de capital fijo (inversión sin variación de existencia, es decir sin producir,
por ello la maquinaria está sin depreciar) de las empresas y familias que gastan en capital nuevo (construcción
de un piso nuevo a la casa), como maquinaria y equipo, nuevas estructuras residenciales (casas).
FBKF Público = Formación bruta de capital fijo del gobierno (sin variación de existencia como un nuevo
edificio gubernamental). Infraestructura, etc.
Ve = Variación de existencia, monto en que las existencias de las empresas varían durante un periodo. Las
existencias son los bienes que las empresas producen ahora, con la intención de vender después. Es decir, el
saldo en inventarios.
I= inversión total = FBKF privada + FBKF pública + Ve
G = Gasto del gobierno en bienes de consumo.
X = Exportaciones, bienes y servicios nacionales demandados en el extranjero.
M = Importaciones, bienes y servicios extranjeros demandados por consumidores nacionales.
X – M = Exportaciones netas.

Clasificación de Bienes de Consumo Clasificación de Inversión Privada

• Bienes duraderos como autómoviles • Inversión no residencial, como

y electrodomésticos. maquinas, herramientas, etc.
• Perecederos, como alimentos y • Inversión residencial, como casas y
ropa. edificios de apartamento nuevos.
• Servicios, compra de cosas no • Cambio en inventarios, variación de
materiales. Como médicos, existencia de las empresas.
educación, etc.

PROBLEMA MODELO No. 1

Transacciones Económicas Honduras
Valores en Millones de Lempiras
Componente
No. CONCEPTO 2016
Valor
del Gasto
1 Gasto en Consumo Final de Bienes y Servicios de los hogares y familias (Sector Privado). 384,098
2 Gasto Corrientes del Gobierno en sueldos, salarios, compra deBienes y Servicios, entre otros (Sector Público). 70,345
3 Formación Bruta de Capital Fijo de las empresas del país (Sector Privado). 93,409
4 Formación Bruta de Capital Fijo de las empresas del país (Sector Público). 16,010
5 Saldo en inventarios al final del año o Variación de Existencias. 5,828
6 Exportación de Bienes y Servicios. 210,600
7 Importación de Bienes y Servicios. 286,051
a) Encuentre el valor de la inversión total.
b) Encuentre el valor de las exportaciones netas.
c) Encuentre el valor del PIB Nominal (no aislando la inflación) del año.

9
2.1.2 Método del Ingreso
El método del ingreso mide la retribución (Tierra = Renta; Trabajo = Salario, Capital = Intereses, Habilidades
Empresariales = Utilidades) que reciben los factores productivos (SCN, 1993).

Y mixto
Rm II EEB PIB
bruto

Donde;
Rm = Son las remuneraciones salariales que son los ingresos de las familias.
II = Impuestos netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones. Son netos porque a los
impuestos pagados de la producción e importaciones se restan las subvenciones o subsidios del Estado. Estos
son conocidos como impuestos indirectos y son parte de los ingresos del gobierno.
EEB = Excedente de Explotación Bruto, en donde, ingresan variables como dividendos (parte de los beneficios
de la empresa que se entrega a sus accionistas por retribución a su inversión), utilidades, intereses, y alquileres.
Estas son el ingreso proveniente del acto de invertir de corporaciones o sociedades no financieras (empresas
grandes). El EEB incluye el consumo de capital fijo (depreciación).
Y mixto bruto = Ingreso mixto bruto, es el excedente derivado de las actividades productivas de una empresa
no constituida en sociedad, pertenece a un hogar (familias que tienen negocios) que representa una
combinación de dos clases diferentes de ingreso. Ejemplo: el propietario de una empresa no constituida en
sociedad representa normalmente un doble papel (empleador y empleado a la vez), por una parte, trabaja como
empresario responsable de la creación y gestión de la empresa; de igual forma, como trabajador que aporta
mano de obra, equiparable al tipo que puede ser aportada por empleados remunerados. Es decir son las
utilidades de empresas familiares, intereses por prestar o tener ahorrado (de familia), alquileres que reciba
la familia por alguna propiedad que tenga.

PROBLEMA MODELO No. 2

Transacciones Económicas Honduras
Valores en Millones de Lempiras
Componente
No. CONCEPTO Valor
2016
del Ingreso
1 Remuneración al Sector Público y Privado/1 217,846
Impuestos Netos de Subsidios y Subvenciones sobre la Producción y
54,886
2 las Importaciones/2
3 Excedente de Explotación Bruto (EEB) 149,731
4 Ingreso Mixto bruto (YmB) 71,777
1/
Las remuneraciones de los asalariados incluyen sueldos y salarios, tiempo extraordinario, bonificaciones y vacaciones
laborales, así como las contribuciones patronales compuestas por las aportaciones al IHSS, seguros de vida y médico
hospitalario, aportes a instituciones de previsión, entre otros.
2/
Los impuestos netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones incluyen los otros impuestos y
subvenciones sobre la producción tales como: impuesto sobre la industria y comercio, impuesto sobre bienes inmuebles,
tasas municipales entre otros.

a) Encuentre el PIB del año por el Método del Ingreso.

Nota: Debido a que la mayoría de los datos que publica BCH son preliminares, puede haber una mínima
diferencia entre un método y otro para el cálculo del PIB. También puede deberse a aproximaciones,
discrepancias y errores de medición de los datos.

10
2.1.3 Enfoque de la producción
Consiste en la suma del valor agregado generado (oferta nacional) por los agentes económicos de las diferentes
ramas de la actividad económica.

∑ Valor Agregado de las ramas de Actividad Económica

(-) Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI).
Valor Agregado Bruto (VAB) a costo de factores (c.f.) = PIB c.f.
(+) Impuestos indirectos netos de subsidios y subvenciones sobre la producción y las
importaciones
Producto Interno Bruto a precios de mercado = PIB p.m.

El PIB a p.m. es la valoración de todos los bienes y servicios finales producidos durante un año en un país a
precios del mercado interno, o sea a los precios que fueron adquiridos por el consumidor final (incluido los
impuestos indirectos netos de subsidios), por ejemplo, este precio incluye el impto. Sobre ventas porque es el
precio final a pagar por el consumidor. Por su parte, el PIB a c.f. es el PIB valorado según la remuneración de
los factores de producción (tierra, trabajo y capital) no incluye los impuestos a los productos (es decir precios
al costo o al por mayor).

Por lo que, se puede concluir que VAB = PIB c.f. y que PIB a p.m. = VAB + II. De igual manera existe otra
forma de calcular el PIB a c.f. que se puede denotar de la siguiente manera:
𝑽𝑨𝑩 = 𝑽𝑩𝑷 − 𝑪𝑰: 𝐸𝑠𝑡𝑎 𝑓ó𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 𝑚𝑢𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑒𝑥𝑐𝑙𝑢𝑠𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑠.

Donde;
VBP = Valor bruto de producción.
CI = Consumo intermedio.
II = Impuestos Indirectos Netos de Subsidios y Subvenciones sobre la Producción y las Importaciones.
SIFMI = son otros gastos financieros debido a un cálculo indirecto de los servicios que se pagan por
transacciones financieras al sistema bancario. Por ejemplo: comisiones por servicios financieros prestados que
no están registrados en ningún otro lugar como los cobros por depositar a una cuenta bancaria de otro banco
vía online (ACH).

Conclusión:
1. La diferencia entre neto y bruto es la depreciación
2. La diferencia entre costo de factores y precio de mercado son los impuestos indirectos (II), los cuales suelen
presentarse en dos valores porque uno incluye otros impuestos (el de mayor valor), el cual se utiliza en el
método del ingreso; y el de menor valor se utiliza en el método de la producción o pasar de Cf a Pm.
3. La diferencia entre interno y nacional son los INFE que se verán más adelante.

PROBLEMA MODELO No. 3

Transacciones Económicas Honduras (Valores en Millones de Lempiras)
No. Concepto 2,016

1
Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 219.3 a) Encuentre el VAB (PIB a c.f.)
2 Explotación de Minas y Canteras 759.5 b) Encuentre el PIB a p.m. del año a través del
3 Industrias Manufactureras 221.9
4 Electricidad y Distribución de Agua 247.6
Método de la Producción.
5 Construcción 473.8
Comercio, Reparac. de Vehículos Automot.,
Motoci., Efectos Personales y Enseres 361.0
6 Domésticos
7 Hoteles y Restaurantes 366.4
8 Transporte, Almacenamiento 258.0
9 Comunicaciones 80.7
10 Intermediación Financiera 90.9
11 Propiedad de Vivienda 304.8
12 Actividades Inmobiliarias y Empresariales 283.4
Administración Pública y Defensa; Planes de
268.3
13 Seguridad Social de Afiliación Obligatoria
14 Servicios de Enseñanza 356.8
Nota: La intermediación financiera como rama de
15 Servicios Sociales y de Salud 279.4 actividad no es igual a SIFMI, se trata de la operación
16 Servicios Comunitarios, Sociales y Personales 283.6 de los bancos, cooperativas entre otros. Lo que ganan
17 Menos: 94.5
18 =
en intereses, comisiones por que el usuario utilice un
19 Más: 264.5 cajero…
20 =

11
2.2 PIB Nominal y Real
Hasta aquí hemos visto el PIB medido en dinero actual, esto es, a los precios actuales que pagamos por las
cosas. Cuando una variable se mide en dinero actual, se describe en términos nominales. El PIB nominal es el
PIB medido en dinero actual, con todos los componentes del PIB valuados en sus precios actuales.

En muchas aplicaciones de macroeconomía, el PIB nominal no es una medida muy deseable de la producción.
¿Por qué? Supongamos que nada más hay un bien; por ejemplo, pizza. En los años 1 y 2 se produjeron 100
unidades (rebanadas) de pizza. Así, la producción fue la misma en los años 1 y 2. Supongamos que el precio
de la pizza aumentó de un dólar por rebanada en el año 1 a 1.10, en el año 2. El PIB nominal del año 1 es de
100 dólares (100 unidades × 1.00 dólar) y el PIB nominal del año 2 es de 110 (100 unidades × 1.10 dólares).
El PIB nominal aumentó 10 dólares, aunque no se produjeron más rebanadas de pizza. Si tomamos el PIB
nominal para medir el crecimiento, podemos equivocarnos y pensar que la producción se incrementó, cuando
en verdad todo lo que pasó fue que se elevó el precio (inflación).

EJEMPLO CÁLCULO PIB NOMINAL

UNIDADES
AÑO PRECIO DE LA PIZZA PIB NOMINAL
PRODUCIDAS

El PIB ajustado a los cambios de precios se llama PIB real. La razón de calcular un PIB real es que se puede
visualizar el comportamiento de la producción del país sin la distorsión (efecto) de los precios. Se tomará como
ejemplo el anterior, por lo que se asumirá que existirá un año base para el caso de los precios, es decir, será el
precio con el que se comparará la producción de los demás años. En este caso, se tomará como año base el año
1, es decir, el de 1 que se multiplicará por las cantidades producidas de pizza en los dos años. Al realizar dicho
cálculo se podrá conocer si la producción o unidades producidas por año incrementaron, en otras palabras, se
logrará determinar si existió o no crecimiento económico (recuerde que este escenario solo es un supuesto del
comportamiento de la economía, en donde, solo existe una empresa y por lo tanto un bien, este ejemplo permite
comprender el término de crecimiento económico y la diferencia entre PIB nominal y real de forma sencilla).

EJEMPLO CÁLCULO PIB REAL

UNIDADES
AÑO PRECIO DE LA PIZZA PIB NOMINAL
PRODUCIDAS

En conclusión, se puede asumir que la diferencia entre PIB Nominal y real, es el efecto de los precios. Y que
el PIB Nominal no indica con certeza crecimiento de la producción en una economía.1

Ahora pasamos del PIB real, una medida cuantitativa, al deflactor del PIB, una medida de precios.
Uno de los objetivos de las autoridades económicas es minimizar los cambios del nivel general de precios. Por
este motivo, no sólo necesitan buenas medidas de los cambios de la producción real, sino también buenas
medidas del nivel general de precios. El deflactor del PIB es una medida del índice general de precios. La
forma de calcular el deflactor del PIB es la siguiente:
𝑷𝑰𝑩 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍
𝑫𝒆𝒇𝒍𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓 𝑰𝒎𝒑𝒍𝒊𝒄𝒊𝒕𝒐 𝒅𝒆𝒍 𝑷𝑰𝑩 = ( ) ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑷𝑰𝑩 𝑹𝒆𝒂𝒍

PROBLEMA MODELO No. 4

Si el PIB nominal es de L250,000.00 millones, mientras que el Ingreso Nacional es de L153,000.00 millones
y el PIB real es de L160,000.00 millones, el Deflactor Implícito del PIB sería de

1En el caso específico de Honduras, el año base para calcular crecimiento económico a través del PIB Real, es el año 2000 y que se
basan en el Sistema de Cuentas Nacionales que maneja el Banco Central de Honduras.
12
 PROBLEMA MODELO No. 5
Se estima que para año 2 el Crecimiento Económico de Honduras será de 3.6%, mientras que en año 1 el PIB
pm es de L. 453,500.00 millones y el Deflactor del PIB es de 255.0 ¿A cuánto ascenderá el PIB constante
(real) para el año 2?

2.3 El Producto Nacional Bruto y Neto

Recordemos que el PIB es la valoración de todos los bienes y servicios finales (Valor Agregado) que se
producen en un país durante un año. El PIB incluye todo el Valor Agregado generado en el país
independientemente si la propiedad de los factores de la producción es de hondureños o de extranjeros
(residentes o no residentes).

El ingreso nacional es el ingreso total del país, aunque no es todo el PIB. Al pasar del producto interno bruto
(PIB) al producto nacional bruto (PNB) tenemos que sumar ingresos a factores en el exterior (IFE) y se restan
los pagos a factores al exterior (PFE). El ingreso nacional es el ingreso de los ciudadanos (hondureños) de un
país, no el ingreso de los residentes (hondureños y no hondureños) del país, así que primero tenemos que pasar
del PIB al PNB.

Los IFE son los ingresos que reciben los factores nacionales ubicados en el resto del mundo, como los salarios
de hondureños que trabajan en el exterior y que entran al país en forma de remesas.
Los PFE es lo que se paga a factores del resto del mundo ubicados en el país, como las utilidades de las
franquicias o empresas transnacionales.

En las cuentas Nacionales de Honduras al resultado de sumar los IFE menos los PFE se le denomina "Ingresos
Netos por los factores de producción recibidos del Resto del Mundo" (INFE):
PIB

+ IFE PNB
pm
- PFE
A continuación tenemos que restar la depreciación del PNB, que es un ajuste importante. El PNB menos la
depreciación (Consumo de Capital Fijo – CKF) se llama producto nacional neto (PNN). Así que el PNN, es la
producción total de una nación menos lo que se requiere para mantener el valor de su capital social.

PNBpm CKF PNNpm

2.4 Ingreso Nacional y Ahorro Nacional

El Producto Nacional Neto (PNN) es el PNB menos la depreciación, en otras palabras se trata del producto
total de una nación neto de lo que se requiere para mantener el valor de los bienes de capital. Cuando el PNN
está libre de los impuestos indirectos netos de subsidios sobre la producción y las importaciones (ya que estos
no son pagos a los factores de la producción) se denomina Ingreso Nacional. Es decir, el PNN que se calculó
en la sección 2.3 era a precios de mercado y para convertirlo a costo de factores se deben restar sus impuestos.
Por lo tanto, el PNN a costo de factores es el Ingreso Nacional (IN).

PNN
PNN II IN
cf

13
El Ingreso Nacional Disponible (IND) es el ingreso recibido por las familias provenientes de todas las fuentes
(salarios, intereses, transferencias, etc.), menos los impuestos. El Ingreso Nacional Disponible es igual al
Ingreso Nacional + las Transferencias Netas Recibidas. Las Transferencias Netas Recibidas están
conformadas por las rentas de:
• Utilidades distribuidas y reinvertidas
• Intereses recibidos y pagados
• Contribuciones sociales recibidas y pagadas
• Otras transferencias recibidas y pagadas
• Impuestos directos (sobre el ingreso, la riqueza, etc.)
• Remesas recibidas menos remesas pagadas
Los impuestos se le quitan a las remesas hasta que son consumidas, es decir en el consumo.

PNN Transferencias
Netas IND
cf

El Ahorro Nacional Neto es la porción del Ingreso Nacional Disponible que no se destina al gasto de consumo.
El Ahorro Nacional Neto es igual a Ingreso Nacional Disponible – los Gastos de Consumo Final.

IND C+G ANN

Forma matemática para llegar del PIB pm al Ahorro Nacional Neto:

PIB a precios de mercado
(-) Impuestos Indirectos Netos de Subsidio y Subvenciones sobre la producción y las
importaciones
PIB a costo de factores
(±) Ingresos Netos a Factores del Exterior (INFE)
Producto Nacional Bruto (PNB) a costo de factores
(-) Consumo de Capital Fijo (CKF) o Depreciación
Producto Nacional Neto a costo de factores = Ingreso Nacional
(+) Transferencias Netas Recibidas del resto del mundo (las recibidas menos pagadas).
(-) Impuestos Directos (Impuesto Sobre la Renta) solo si las transferencias no están netas
Ingreso Nacional Disponible (IND)
(-) Consumo Final de Bienes y Servicios
Ahorro Nacional Neto

En resumen:
PIB pm PNNpm = PNB - Dep
+ INFE = +IFE- PFE PIN = PIB pm – Dep
= PNB pm Donde PIN es producto interno neto
- II
- Dep (CKF)
PNNcf = IN = PIBpm - II
+ TRF = TRF netas recibidas
- Impto. directos
IND
- CF
ANN

14
Notas aclaratorias (en forma de resumen):
• El PIB es bruto porque no se le ha restado la depreciación que se ha gastado de la maquinaria,
herramientas y mantenimiento de edificios al producir esos bienes.
• Para pasar de bruto a neto, de pm a cf o viceversa (recordar), que la depreciación e impuestos indirectos
se suman o restan dependiendo de cómo se den los datos y lo que se pide.
Porque, bruto incluye la depreciación, pm. Incluye los II.
• El PNB incluye el INFE, el PIB no.
• En el método del gasto, la depreciación está implícita en FBKF. En el método del ingreso si el YmB
está bruto y EEB la depreciación ya está implícita; por lo que para volverlos netos (si así se pide o da),
se restaría.
• Siempre que se vea la palabra neta es que se le ha deducido algo, por ejemplo las exportaciones netas,
las cuales se denominan así porque a las exportaciones se le reducen las importaciones requeridas para
la producción.
• En las transferencias netas ya han sido restados los impuestos directos, por lo que si la variable ya ha
sido planteada así, no hay que deducirlo de nuevo.
• Costo de factores es como un precio al costo (que no incluye el impuesto),
Precio de mercado es el precio que se paga como final, por ello incluye el impuesto.
Producto interno, porque es lo que se produce sin tomar en cuenta que una parte se va del país y otra
entra.
Producto nacional, porque es lo que realmente se queda en el país, por ello se incluye el INFE.

Ejemplo: En el PNNcf ya están sumados los INFE, restada la depreciación y los impuestos indirectos no están
sumados o han sido restados.

15
 PROBLEMA MODELO No. 6

Datos de Operaciones Económicas de Honduras realizadas durante 2017

2xxx
(Valores en Millones de Lempiras)
No. CONCEPTO 2017
1 Gasto Corriente del Gobierno Central en sueldos, salarios, compras de bienes y servicios, entre otros. 76,417
2 Ingreso Mixto Bruto. 79,398
3 Formación Bruta de Capital Fijo del Sector Público 17,720
4 Pago total en remuneraciones a trabajadores del sector público y privado . 237,271
5 Remesas Familiares recibidas de EUA y España. 97,876
6 Excedente de Explotación Bruto o ganancias de las empresas. 149,813
7 Saldo en Inventarios o Variación de Existencias. 8,092
8 Recaudación de Impuesto Sobre la Renta (ISR) a nivel nacional. 23,383
9 Importaciones de bienes y servicios. 305,690
10 Valor en libros de las empresas del total de la Depreciación o Consumo de Capital Fijo. 22,449
11 Ingresos de Factores del Resto del Mundo por utilidades, dividendos e intereses. 1,856
12 Exportaciones de bienes y servicios. 225,049
13 Pagos de Factores al Resto del Mundo por utilidades, dividendos e intereses. 35,516
14 Impuestos Netos de Subsidios y Subvenciones sobre la Producción y las Importaciones. 60,312
15 Consumo de los Hogares y Familias en bienes y servicios finales. 408,314
16 Formación Bruta de Capital Fijo del Sector Privado 96,892
Valor Agregado Bruto por Actividad Económica
17 Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 93,296
18 Comunicaciones 74,637
19 Intermediación Financiera 130,615
20 Servicios de Enseñanza 60,643
21 Servicios Sociales y de Salud 107,291

22 Población de Honduras en millones de personas. 8.9

23 Tipo de Cambio Nominal al 31 de diciembre de cada año. 24.6603
24 Deflactor Implícito del PIB (DIP) para cada año. 249.54

Calcular el Producto Interno Bruto (PIB) por el Método de la Demanda

Calcular el Producto Interno Bruto (PIB) por el Método del Ingreso
Calcular el Producto Interno Bruto (PIB) por el Método de la Oferta
PIB Percápita en Lempiras.
PIB Percápita en Dólares.
PIB Real.
Determinar el Producto Interno Bruto a costo de factores (PIBcf).
Determinar el Producto Nacional Bruto a costo de factores (PNBcf).
Determinar el Producto Nacional Neto a costo de factores (PNNcf) o Ingreso Nacional Neto (INN).
Determinar el Ingreso Nacional Disponibles (IND).
Calcule el Consumo Final de la Economía Hondureña (CF).
Determine el monto del Ahorro Nacional Neto (S).

PROBLEMA No. 7

Un país que tiene 5 Sectores Económicos: Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca; Industrias
Manufactureras; Construcción; Intermediación Financiera; y Comunicaciones. A continuación se presenta la
información de las Cuentas Nacionales de esta economía. Nota Importante: datos en millones de Lempiras a
precios constantes (PIB Real) de acuerdo al año base 2000.
16
 TRANSACCIONES ECONÓMICAS DE HONDURAS 2015 Se pide:
Valores en millones de Lempiras Constantes a) El PNB a costo de factores.
b) Con el inciso anterior el PIB a
CONCEPTO MONTO
precios de mercado.
1 Ingreso Nacional (PNNcf) 150,000 c) Determine el monto de
2 Depreciación 11,000 exportaciones de bienes y
3 Ingresos por Factores del Resto del Mundo 7,000 servicios.
4 Pagos por Factores del Resto del Mundo 2,345 d) Encuentre el PIB real a
5 Variación de Existencias 2,892 precios de mercado por el
Método de la Demanda y
6 Inversión Pública 5,066
Producción.
7 Impuestos Indirectos Netos de Subsidios y Subvenciones sobre la Producción y las Importaciones 15,000 e) El deflactor implícito es de
8 Sector Económico: Contrucción 11,085 201.0, con el calcule el PIB
9 Sector Económico: Intermediación Financiera 48,814 Nominal.
10 Consumo Público 26,961
11 Inversión Privada 36,919
12 Sector Económico: Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 44,408
13 Sector Económico: Industrias Manufactureras 63,033
14 Exportaciones de Bienes y Servicios ? NOTA: Según los datos con los
15 Importaciones de Bienes y Servicios 148,676 que se cuente, y lo que se
16 Consumo Privado 138,235 solicite, se sumarán o restarán
17 Sector Económico: Comunicaciones 31,305 las variables de abajo hacia
18 Sector Económico: Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI) ? arriba o viceversa.

PROBLEMA MODELO N° 8 (de tres sectores)

Una economía, en donde, solo se producen derivados de las moras presenta la siguiente producción: los
productores de mora (agricultores) cosecharon 400 kilos y vendieron 300 a la fábrica de concentrados a un
precio de L 5, y 100 kilos fueron vendidos a los consumidores finales al mismo precio; la empresa de
concentrados utilizó la fruta y elaboró 500 kilos de concentrado, vendió 450 a la fábrica de jugos de mora y 50
a los consumidores finales a un precio de L 8. Por último, la fábrica de jugos vendió toda su producción (600
kilos) a los consumidores finales a un precio de L 10. La fábrica de concentrados pagó el 60% de sus ventas
totales en sueldos y salarios, en el caso de la fábrica de jugos fue de 75% de sus ventas totales.
Con estos datos, encuentre el PIB por los tres métodos.

Producción Mora Concentrado Jugos

VBP
CI
VA
PIB

17
2.5 El PIB Per Cápita y sus Limitaciones
El PIB per cápita (por cabeza) se obtiene dividiendo el PIB ya sea nominal o real entre la población, y
representa la parte del PIB que le correspondería en promedio a cada persona del país. El PIB per cápita es un
indicador muy utilizado para hacer comparaciones entre países, obviamente entre más alto el indicador mayor
bienestar económico y social promedio tienen los habitantes del país.

El PIB real per cápita es el valor de los bienes y servicios que una persona promedio puede disfrutar,
eliminando la influencia de los precios.
Si se desea ver cuánto tiene de ingreso la persona a los precios vigentes, se utiliza el PIB nominal percapita.
Lo anterior se da porque hay autores que usan uno descartando el otro, es un punto en el que no se ponen de
acuerdo. Todo depende de lo que se busque con la información que se desea.

𝑷𝑰𝑩 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍
𝑷𝑰𝑩 𝑷𝒆𝒓 𝑪á𝒑𝒊𝒕𝒂 =
𝑷𝒐𝒃𝒍𝒂𝒄𝒊ó𝒏

La gran limitación del PIB per cápita como indicador de bienestar de un país, es que al ser un promedio no
contempla la desigual distribución de la riqueza en un país.

Limitaciones del PIB

Economía Subterránea o
PIB y Bienestar Social
informal

Índices de Delincuencia

No toma en cuenta el aumento del Ocio:

Tiempo de descanso y recreación Operaciones Ilegales, a menos que se
necesario para mejorar el bienestar y laven dentro de negocios legítimos
recuperar fuerzas para producir más.

Actividades Domésticas no tomadas en

cuenta

Pérdidas y Males Sociales

Contaminación Ambiental
Ingresos no declarados fiscalmente
(Evasión Fiscal) por el mercado negro
Distribución inequitativa de la Producción
entre otros.
en la Sociedad
Premios de Lotería Ganados que no
generan nueva producción

18
TEMA 3: CRECIMIENTO ECONÓMICO, SU CONCEPTO Y CÁLCULO
3.1 Principales causas del crecimiento económico y su cálculo
La economía ideal es aquella donde aumenta muy pronto la productividad por trabajador, hay poco desempleo
y la inflación es mínima. En esta situación, las autoridades encargadas de las políticas económicas pueden estar
tranquilas. Pero, la economía no siempre se encuentra en ese estado ideal. Puede haber épocas de crecimiento
lento, mucho desempleo e inflación elevada.

Las variables determinantes del crecimiento económico son: la inversión, el nivel de consumo, tasas de interés,
políticas gubernamentales que influyen en las anteriores y el fomento al ahorro, porque este es el único que a
futuro genera más capital (formación de capital) como infraestructura y maquinaria que a su vez crea bienes
de consumo. El capital crece para reponer la depreciación pero la acumulación de capital viene de la inversión.

El crecimiento de la producción es el ritmo de crecimiento de la producción de toda la economía. El

crecimiento per cápita de la producción es el ritmo de crecimiento de la producción por persona en una
economía. Si la población de un país crece a la misma tasa que la producción, la producción per cápita no
aumenta, sino que tan sólo se mantiene a la par del crecimiento demográfico.

Cuando hablamos de crecimiento económico de un país nos referimos a la tasa de crecimiento a la cual crece
el PIB real, es decir a precios constantes. La mayoría de los países crecen a una tasa media por largos períodos
de tiempo. Generalmente y en principio para que una economía tenga un crecimiento real o tangible debe tener
una tasa de crecimiento económico superior a la tasa de crecimiento poblacional.

CAUSAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

1. Incremento en las •Crecimiento de la población
disponibilidades de los •Incorporación del Stock de Capital (capital físico) que potencia la
inversión.
factores de la producción.
•Eficiencia de los factores de producción
2. Incremento de la •La eficiencia es provocada por la especialización, experiencia o mayor
captación de mano de obra.
Productividad •Trabajadores con más conocimientos (capacitación)
•Teconología adecuada e innovadora

3. Variación en el empleo de la •No todo el capital y trabajo existentes en la economía se utilizan

todo el tiempo
cantidad de recursos que se •Estas variaciones ejercen cambios es la producción.
dispone para la producción. •Uso adecuado de los recursos naturales

En conclusión, los elementos que fomentan el desarrollo de los países (crecimiento de la producción potencial)
es el adecuado manejo de los recursos humanos, naturales, formación de capital y tecnología.
Para Honduras, el crecimiento promedio o potencial desde 1950 a la fecha ha sido 3.7% debido a diferentes
circunstancias que se verán con el ciclo económico.

El cálculo de la tasa de crecimiento interanual se realiza con la siguiente fórmula:

𝑷𝑰𝑩 𝒓𝒆𝒂𝒍
𝑪𝒓𝒆𝒄𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝑷𝑰𝑩 𝑹𝒆𝒂𝒍 = [(𝑷𝑰𝑩 𝒓𝒆𝒂𝒍 𝟐 ) − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 ó [(PIB real 2 – PIB real 1)/PIB real 1] *100
𝟏

PROBLEMA MODELO No. 9

19
3.2 Crecimiento y desarrollo económico
El crecimiento económico es el incremento consecutivo del PIB real a través del tiempo, pero este no
necesariamente se refleja en el mejoramiento de los indicadores socioeconómicos del país. En cambio, cuando
hablamos de Desarrollo Económico sí lo hacemos; lo cual significa un mejoramiento de las condiciones de
vida de la población (bienes y servicios crecen en forma constante y al alcance de todos). Existe una diferencia
sustancial entre el crecimiento y el desarrollo económico: El crecimiento económico no siempre genera mayor
desarrollo económico, pero el desarrollo económico se acompaña de mayor crecimiento económico.

Teorías del Crecimiento Económico

Teoría y/o Teórico Fuentes del Crecimiento Rasgos Característicos
A. Smith (1776) División del trabajo Crecimiento Ilimitado
D. Ricardo (1817) Reinversión productiva del excedente Crecimiento ilimitado debido a los
rendimientos decrecientes de la tierra.
R. Malthus (1719) Reinversión productiva del excedente Crecimiento ilimitado debido a la ley de
la población
K. Marx (1867) Acumulación de capital Crecimiento ilimitado en el mundo de la
producción capitalista, debido a la baja
tendencial de la tasa de ganancia.
J. A. Schumpeter Racimos de innovaciones Inestabilidad del crecimiento.
Modelo neo – clásico Crecimiento demográfico y progreso Carácter transitorio del crecimiento en
tecnológico exógeno ausencia del progreso técnico.
R. Solow (1956)
Modelos del Club de Roma Recursos Naturales Crecimiento finito a casusa de la
explosión demográfica, de la
Meadows (1972) contaminación y el consumo energético.
Teoría de la regulación Articulación entre régimen de Diversidad en el tiempo y en el espacio,
productividad y régimen de demanda y los tipos de crecimiento.
M. Aglietta (1976)
R. Boyer (1986)
Teorías del Crecimiento Capital físico, tecnología, capital Carácter endógeno del crecimiento,
Endógeno humano, capital público, rehabilitación del Estado, consideración
intermediarios financieros. de la Historia.
P. Romer (1986)
R. Barro (1990)
R. Lucas (1988)
J. Greenwood y B. Janovic (1990)
Modelos de los distritos Forma de Organización industrial y Explicación de las desigualdades
industriales territorial regionales del crecimiento.

G. Becattini (1991)
Fuente: La documentation Française, Problèmes économiques, números 2,510-2,511 marzo, 1997. Citado por Julia Hernández Aragón,
Universidad Autónoma de Chihuahua, México.

Principales diferencias entre crecimiento económico y desarrollo económico:

1. El crecimiento implica un aumento de la creación de bienes y servicios en un periodo debido a los factores
de producción como el trabajo, el capital financiero y la tecnología. Su medidor principal es el PIB. Es una
variable cuantitativa, por lo cual no garantiza un mejor nivel de vida de las personas por la posible
concentración de la riqueza y falta de calidad en los servicios y empleo.
2. El desarrollo implicaría que el crecimiento económico fuese sostenido y distribuido de manera equitativa.
Hay bienestar social por tanto y un avance en el sistema de vida de las personas, principalmente en cuanto a
salud, educación, infraestructura y esperanza de vida. Todas estas variables son cualitativas. Por ello es
necesario evaluar las medidas político-económicas.

3.3 Índice de Desarrollo Humano

Como se ha dicho anteriormente el crecimiento económico no necesariamente genera mayor desarrollo
Económico. Es por eso que se han creado otro tipo de mediciones estadísticas que contemplan indicadores que
buscan reflejar de manera más exacta el bienestar de la población de un país. Uno de esos indicadores y tal vez
el más importante es del Índice de Desarrollo Humano (IDH) calculado por el Programa de las Naciones
Unidas para el Desarrollo (PNUD).El Índice de Desarrollo Humano (IDH) es un indicador compuesto que
mide el avance promedio de un país en función de tres dimensiones básicas del desarrollo humano:

20
 Vida larga y
Saludable
(longevidad) =
Esperanza de
Vida

IDH
Nivel de Vida
Acceso a
Digno= PIB Per
conocimientos
Cápita
= Educación
(ingreso)

El índice es calculado para 175 estados miembros de las Naciones Unidas además de Hong Kong (Región
Administrativa Especial de China, RAE de Hong Kong) y los Territorios Palestinos Ocupados. Los países y
las zonas se clasifican en orden descendente según el valor de su IDH. Si bien el concepto de desarrollo humano
es bastante más amplio de lo que es capaz de medir cualquier índice compuesto individual, el IDH es una
alternativa sólida al uso del PIB per cápita como medida sinóptica del bienestar humano.

Categorías
Menor a Entre Superior
0.499 0.500 y a 0.800
IDH Medio
IDH Bajo

IDH Alto

0.799

Las principales causas del desarrollo y subdesarrollo de un país dependen de los siguientes factores:

Países desarrollados Países subdesarrollados

Tienen un crecimiento económico continuo Su crecimiento es bajo y discontinuo.
Sus actividades económicas se basan principalmente del Su economía depende fuertemente de actividades
sector terciario: servicios, conocimiento y tiempo para como la agricultura. Es decir, del sector primario
mejorar la productividad de la economía. (de donde se extraen directamente los recursos de
la tierra o del medio ambiente).
El estilo de vida es más urbano Estilo de vida más rural
Tienen tecnología propia Dependen fuertemente del exterior tecnológica y
económicamente.
Crecimiento estable de la población Alto crecimiento poblacional (la mayoría de la
población es joven).
Mayor longevidad o esperanza de vida La esperanza de vida de la población es corta
La mayoría de la población sabe leer y escribir La mayoría de la población es analfabeta.
Los servicios públicos están al alcance de la mayoría de Los servicios básicos y educativos son deficientes
la población.
Funciona un sistema democrático Regímenes dictatoriales o totalitarios.
PIB per cápita elevado Ingresos económicos bajos de la población. Un
gran porcentaje de ella vive en condiciones de
pobreza y por tanto de desnutrición.
La mayoría de las personas viven condiciones óptimas Altos niveles de delincuencia, violencia,
pensadas para ellas, es decir, calidad de vida. corrupción, inestabilidad social. Discriminación.
Fuente: Martínez, A. (2010, febrero 2). Desarrollo y subdesarrollo [Archivo de video]. Recuperado de
https://www.youtube.com/watch?v=DKXhW9Qr6ac&list=WL&index=2

21
TEMA 4: PROBLEMAS MACROECONÓMICOS
4.1 Desempleo
Población en Edad
de Trabajar

Población Población
Económicamente Económicamente
Activa (PEA) Inactiva

Desocupados o
Ocupados Desalentados
Desempledos

Jóvenes que Ni
Ocupados Plenos Sub-empleados Trabajan Ni
Estudian (NINI's)

Potencialmente
Sub - Empleo
Activos: amas de
Visible
casa

Sub - Empleo
Jubilados
Invisible

Estudiantes

Discapacitados
entre otros

La Población en Edad de Trabajar (PET) es el conjunto de personas mayores de 10 años, llamada también
Población en Edad Activa, este segmento de la población incluye a los jubilados, pensionados, estudiantes,
rentistas, oficios domésticos e incapacitados. De la PET se obtiene la Población Económicamente Activa
(PEA), conocida como fuerza laboral. Son todas las personas mayores de 10 años (depende del país) que
manifiestan tener algún empleo (ocupados), o bien, no tenerlo pero haber buscado activamente trabajo o
buscarlo por primera vez (desocupados). De esto nace la Tasa de Participación (TP).

𝑷𝑬𝑨 = 𝑶𝒄𝒖𝒑𝒂𝒅𝒐𝒔 + 𝑫𝒆𝒔𝒐𝒄𝒖𝒑𝒂𝒅𝒐𝒔 Tasa de desempleo abierta (TDA) = (Desocupados/PEA)*100

𝑷𝑬𝑨
𝑻𝑷 = ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑷𝑬𝑻

De la PEA nace la Tasa de Desempleo Abierta razón entre las personas desocupadas y la población
económicamente activa (PEA). Es decir, que porcentaje de la población activa, no tiene empleo pero lo está
buscan. Si la persona no tiene empleo y no lo busca no se encuentra dentro de los desempleados, sino que entra
en la categoría de Población Económicamente Inactiva (PEI).

No obstante, existe otro problema dentro del mercado laboral, categoría con el nombre de Sub-Empleo que
ocurre cuando una persona capacitada para una determinada profesión o cargo no puede trabajar por causa del
desempleo, por lo que opta por tomar trabajos menores en los que generalmente se gana un salario menor.
Existen dos tipos de sub-empleo:

1. Tasa de Sub – Empleo Visible (TSV): personas que en la semana de referencia trabajaron menos de 36 horas
y en el momento de la entrevista expresaron deceso de haber podido trabajar más tiempo. Por ejemplo una
aseadora graduada en alguna licenciatura. Es decir, las personas que quieren trabajar más pero solo pueden
media jornada.
𝑶𝒄𝒖𝒑𝒂𝒅𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝟑𝟔 𝒉𝒐𝒓𝒂𝒔 𝒂 𝒍𝒂 𝒔𝒆𝒎𝒂𝒏𝒂
𝑻𝑺𝑽 = ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑶𝒄𝒖𝒑𝒂𝒅𝒐𝒔

2. Tasa de Sub Empleo Invisible (TSI): personas que, habiendo trabajado 36 horas semanales o más tuvieron
ingresos mensuales inferiores al salario mínimo promedio mensual por Rama de Actividad Económica y área

22
geográfica. Estas personas, al momento que les hace la encuesta, dicen que están empleados porque trabajan
todo el día pero no saben que es subempleado porque gana menos del salario mínimo.
Este es un problema aun mayor a la TDA por la forma de contratación (empleados por hora por ejemplo)
porque es más alta de lo que se visualiza en la tasa de desempleo, por ello se denomina invisible.

𝑶𝒄𝒖𝒑𝒂𝒅𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒏 𝒖𝒏 𝒔𝒂𝒍𝒂𝒓𝒊𝒐 𝒊𝒏𝒇𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒔𝒂𝒍𝒂𝒓𝒊𝒐 𝒎í𝒏𝒊𝒎𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐

𝑻𝑺𝑰 = ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑶𝒄𝒖𝒑𝒂𝒅𝒐𝒔

En Honduras las personas subempleadas actualmente son más de dos millones.

Existen otros conceptos de clasificación de desempleo, en donde, se encuentran los siguientes:

Desempleo Friccional Desempleo Cíclico Desempleo Estacional

•Existe cuando la economía •Incremento del desempleo (Estructural)
se encuentra en pleno en recesiones o depresiones •Obedece al desempleo de
empleo, como resultado del económicas. En economías alguna actividad productiva.
mercado de trabajo. Tasa desarrolladas esta tasa de Ejemplo: agricultura
natural de desempleo. desempleo esta por encima •Depende de la estructura o
•Personas que no encuentran de la tasa natural de situación económica del
el trabajo que reuna sus desempleo. país.
expectativas o de acuerdo a •Producto del cierre de
sus capacidades empresas y recesiones.
Cuando el PIB disminuye dos
trimestres consecutivos.

La tasa natural de desempleo parte del funcionamiento normal de la economía, a veces es la suma del
desempleo friccional y estructural, es decir que siempre habrá personas desempleadas por sus preferencias o
por la situación de la economía nacional.

Para Honduras una TDA mayor o igual a 5% ya es preocupante. El porcentaje de tolerancia de dicha tasa
depende de cada país, por su población, comportamiento económico y recursos.

Esta tasa puede no reflejar con exactitud la realidad del mercado laboral debido a que no toma en cuenta que
muchas de las personas que aparecen como empleadas pueden serlo temporalmente, trabajar menos de la
jornada deseada o ganar menos de lo que deberían según su profesión y condición que no garantiza el respeto
a sus derechos laborales. De igual forma, no refleja cómo todo lo anterior fomenta la economía informal que
a su vez se traduce en muchos fenómenos económico-sociales dañinos para el país.
Para la fijación de los salarios mínimos, las autoridades encargadas de la política salarial deben considerar el
largo plazo ya que en este lapso se dan fenómenos como inflación esperada, cambios en la productividad
esperada a nivel micro y macro. Así mismo, la disyuntiva entre desempleo e inflación que se muestra en la
curva de Phillips con pendiente negativa; es decir que si se desea disminuir la TDA en 1%, debe ser
compensada por un incremento en la tasa de inflación.

PROBLEMA MODELO N°. 10

Los datos del Mercado Laboral de Honduras presentan las siguientes condiciones: Durante el año X la
población económicamente activa fue de 3,944,835 con una población en edad de trabajar de 6,861,681 y un
total de personas en condición de ocupados 3,653,787 las cuales ganan un salario superior al mínimo
establecido por el Gobierno.
Con la información anterior, desarrollar lo siguiente:
a. Determine la Tasa de Participación (TP) y explicar su resultado.
b. Determine el número de personas que no han podido encontrar un empleo durante el año.
c. Calcule la Tasa de Desempleo Abierto (TDA) de la economía hondureña durante el año.

23
4.2 Índice de Precios al Consumidor (IPC), Inflación e Índice de Precios al Por Mayor.
Los índices de precios miden el nivel general de precios. El índice de precios con pesos fijos más conocido es
el índice de precios al consumidor (IPC). El IPC se creó durante la Primera Guerra Mundial como la base para
ajustar los salarios de los constructores de buques, que entonces controlaba el gobierno. Los cambios del IPC
exageran en parte los cambios del costo de la vida. El IPC Índice de precios que se calcula cada mes usando
un paquete que se supone representa una “canasta” comprada cada mes por el consumidor urbano común. En
Honduras el IPC se calcula por el BCH. La canasta del IPC muestra cómo divide el consumidor común su
dinero entre varios bienes y servicios.

En el caso de Honduras los bienes y servicios que representan mayor importancia para las familias hondureñas
son alimentos y bebidas no alcohólicas; alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles; cuidado
personal; hoteles, cafeterías y restaurantes; muebles y artículos para conservación del hogar; prendas de vestir
y calzado; y transporte. Mientras que los rubros que menos peso tienen dentro del IPC son educación;
recreación y cultura; comunicaciones; salud; y bebidas alcohólicas y tabaco.

Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCH (2018).

Del IPC nace la tasa de inflación que se define como la tasa porcentual de incremento del nivel general de
precios durante un período determinado. Se mide analizando un gran número de bienes y servicios y calculando
el incremento promedio de sus precios durante cierto período. La tasa de inflación al igual que la tasa de
crecimiento económico y la tasa de desempleo es un indicador del estado (bueno o malo) de una economía. La
inflación en un año puede ser:

La tasa de inflación puede reflejar grandes incrementos de precios en períodos de tiempo muy cortos, este
fenómeno se denomina hiperinflación, ejemplos: Nicaragua en 1989 reflejó una tasa de inflación de 14,000%,
Brasil en 1993 2,700%.

La inflación en le corto plazo está determinada por los choques de oferta y demanda agregadas, mientras que
en el largo plazo por un fenómeno monetario.

24
 Inflación: reduce el Deflación:
ingreso real de los Decremento en el
agentes económicos nivel general de
precios. Largos
períodos de deflación
provocan depresiones
económicas.

Los índices de precios sirven para medir los niveles generales de precios. Los tres principales índices de precios
son:
•Razón entre el PIB nominal y el PIB constante, mide
la variación de precios en relación a los precios del
Delactor Implícito año base. Es un índice bastante general ya que se
incluye todos los bienes y servicios de la economía.

•Es un índice que mide el comportamiento de

precios de una cesta de bienes y servicios
IPC específicos, los cuales son representativos de las
compras de una familia.

•Es un indicador económico que muestra la

Índice de Precios al evolución en el tiempo de los precios de un
Por Mayor (IPM) conjunto de bienes comercializados a nivel
mayorista.

4.2.1 Pasos para calcular el IPC

El IPC en Honduras es calculado por el Banco Central de Honduras y tiene como año base el año 1999. La
canasta de consumo del IPC 1999=100 se basa en los datos de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de
los Hogares (ENIGH), realizada durante 1998 y 1999 por la Dirección General de Estadística y Censos (DGEC
ahora INE). La encuesta se realizó durante un año para captar el consumo estacional de los hogares. De los
bienes y servicios identificados por la ENIGH, se seleccionó una muestra siguiendo el criterio de incluir todos
aquellos productos que presentan un consumo promedio de 0.02% o más. Con base en este criterio, 282
conforman la canasta de consumo.

1.- Se fija la Cesta o Canasta Básica Familiar.

Este primer paso que se sigue para calcular el Índice de Precios de Consumo (IPC) consiste en averiguar qué
precios son más importantes para el consumidor representativo.

Las oficinas estadísticas establecen a qué producto se le debe dar mayor peso en la medición del costo de la
vida, a través de encuestas que se hacen a los consumidores y de esta forma se busca determinar el total de
productos que compra el consumidor representativo y de esta manera se constituye la Cesta del IPC, que es
distinta a la canasta básica, pues la primera abarca todos los bienes y servicios más consumidos por la
población, independientemente si son importados o producidos al interior del país. Sean necesarios o
suntuarios.

2.- Se halla el precio de cada bien en cada año.

El segundo paso que se sigue para calcular el Índice de Precios de Consumo (IPC) que consiste en hallar los
precios que tiene cada uno de los bienes y servicios de la Cesta en cada momento de tiempo.
Algunos productos o servicios requieren que sus precios sean recopilados semanalmente, mensualmente,
trimestral, semestral o anualmente. Depende de lo que se trate, en el caso de los alquileres se obtienen 1 vez al
año. Los alimentos semanalmente y los servicios básicos (agua potable y energía eléctrica) 1 vez por mes, así
como las consultas médicas, tarifa de transporte urbano e interurbano.

25
Dichos precios son recopilados mediante una muestra de los principales comercios y ciudades del país. Donde
no son tomadas en cuenta las ofertas o productos que no son los especificados en los libros de BCH, el cual
tiene a los analistas suficientemente capacitados para saber cómo tomar o no los precios de manera adecuada
e ingresarlos al sistema que es manejada por la unidad de Indicadores económicos de esta entidad. Igualmente
cuenta con corresponsales que colaboran remuneradamente en la recopilación de los precios en los mercados.

3.- Se calcula el costo de la Cesta de bienes y servicios.

El tercer paso consiste en utilizar los datos sobre los precios para calcular el costo que tiene la Cesta de Bienes
y servicios en diferentes periodos.

En este cálculo podremos observar que solo varían los precios manteniéndose constante la cantidad de
productos que conforman la Cesta, aislándose los cambios o variaciones que podrían tener los mismos.

4.- Se elige un año base y se calcula el IPC.

El cuarto paso consiste en designar un año base que es el año de referencia con el cual se comparan el resto de
los años. Recordar que para elegir tal año, se debe tomar en cuenta que debe ser uno en que la economía se
haya comportado de manera estándar, ni muy altos o muy bajos crecimientos, sin disturbios o desastres
naturales entre otros que puedan afectar el resultado correcto.

Costo o valor de Cesta Familiar anual

IPC = --------------------------------------------------------------- X 100
Costo o valor de la Cesta Familiar (Año-Base)

Esta es conocida como la fórmula de Laspeyres, la cual es usada actualmente por el BCH. ΣPn Qo X 100
ΣPo Qo
También existen otras fórmulas, entre ellas la de Paasche, IPP = ΣPn Qn
ΣPo Qn
Esta última muestra cuánto pesa cada rubro en el consumo de las personas.

5.- Se calcula la Tasa de Inflación (TI).

El quinto y último paso consiste en utilizar el IPC para calcular la Tasa de Inflación, que es la variación
porcentual que experimenta el Índice de Precios con respecto al período o año anterior. Es decir, la Tasa de
Inflación registrada entre dos años consecutivos se calcula de la forma siguiente:

IPC en el año 2 – IPC en el año 1

Tasa de Inflación = ----------------------------------------------- X 100 También TI = [(IPC2/IPC1)-1]100
en el año 2 IPC en el año 1

Donde:
El Año 2 = año actual o del que se desea calcular la inflación.
El Año 1 = año anterior al que se desea calcular la inflación.

BCH, pondera estos bienes y servicios de acuerdo con la cantidad que compran los consumidores de cada uno.

4.3. Índice de Precios al por Mayor (IPM), mide el costo de una Canasta de bienes y servicios comprada por
las empresas y no por los consumidores.

Como las empresas acaban traspasando sus costos a los consumidores en forma de unos precios de consumo
más altos, a menudo se piensa que las variaciones del Índice de Precios al por Mayor son útiles para predecir
las variaciones del Índice de Precios de Consumo.

El IPC es generalmente utilizado como:

1. Indicador estadístico principal de medición del proceso inflacionario.
2. Indicador para ajustar algunas variables macroeconómicas de la contabilidad nacional, incluyendo el
Producto Interno Bruto.
26
3. Factor de actualización de algunos activos monetarios.
4. Factor de ajuste para el tipo de cambio.
5. Factor de ajuste de remuneraciones laborales.
6. Indicador en materia de negociaciones colectivas entre trabajadores y patronos.
7. Indicador para negociación de contrato de ejecución de obras.

La tasa de inflación también puede ser calculada usando el Deflactor del PIB, aunque variará un poco del IPC.
TI = Def2 – Def1 X 100 ó [(Def2/Def1) -1]100
Def1

Esta diferencia entre el cálculo de ambas se debe (aparte de la metodología), en que a través del deflactor, se
toma la cesta de todos los bienes producidos dentro de la nación, mientras que la cesta del IPC es conformada
por los bienes más consumidos por los habitantes, independientemente de si dichos bienes son producidos o
no en el interior del país como se mencionó anteriormente.

Una tasa de inflación saludable puede estar entre 3% y 5%. Si es 7% o más alta, es preocupante ya que se
considera elevada y por ende, el BCH debe hacer algo para disminuirla.
Si es muy baja tampoco es bueno debido a que disminuye la producción por ausencia de incentivos para el
productor, fuera de que disminuyen sus costos. Es decir, gana menos y por ello cae el PIB.
Este margen de tolerancia en la inflación se actualiza según los datos de la encuesta de ingresos de los hogares
que BCH obtiene. Antes el margen era de 1% a 4%.

Como conclusión de lo anterior se deduce que lo que se desea es una inflación baja pero estable.

PROBLEMA MODELO N° 11
La población de Honduras tiene una Cesta de Consumo conformada por los tres bienes siguientes: Arroz,
Frijoles y Café. En el siguiente cuadro se presentan los precios por unidad que registró la cesta del consumidor
representativo de cada año, así como la cantidad consumida por los hogares en el año base:

Con el cuadro anterior, se pide calcular:

a. El Costo de la Canasta de Consumo de la población de Honduras para cada año. Con el Costo de la
Canasta calcular la Ponderaciones de la Cesta de Bienes de Consumo.
b. IPC tomando como año base 2014.
c. La Tasa de Inflación interanual.

4.4. Tipos de Interés

Al igual que el PIB, cuando hablamos de tasas de interés, debemos distinguir entre los términos real y nominal.
Una tasa de interés nominal (TIN) es el porcentaje aplicado cuando se ejecuta el pago de intereses
(rendimiento) de una inversión o valor. Este tipo de tasa tiene en cuenta la inflación que sufren las economías,
por lo que refleja la evolución de precios debida al paso del tiempo y con ello la pérdida de poder adquisitivo.

Una tasa de interés real (TIR) es aquella que resta a la tasa de interés nominal la inflación para indicar el
rendimiento real (unidades de valor constantes). Si la tasa de interés real es positiva existe ganancia de poder
adquisitivo, mientras que si es negativa representa pérdida del poder adquisitivo. TIR = TIN – TI.

La tasa de inflación es la que genera la pérdida de poder adquisitivo, es decir que esta afecta a la TIR y es esta
última la que afecta al poder adquisitivo indirectamente. Es decir que ahora se compra menos con la misma o
mayor cantidad de dinero que se tenía en forma de depósito o inversión.
27
 PROBLEMA MODELO N° 12
Con la información de la tabla y utilizando la inflación interanual que ya estimó en el problema anterior, calcule
la tasa de interés real para cada año, e indique la ganancia o pérdida de poder adquisitivo.
Tasa interés Tasa de Tasa de
Años
nominal Inflación Interés real
2014 7%
2015 9%
2016 10%

4.5. Índices financieros bursátiles

Los índices bursátiles son números índices que reflejan la evolución en el tiempo de los precios de los títulos
cotizados en un mercado. La muestra de activos que componen el índice obedece a ciertos criterios de elección
que en general tienen que ver con volumen negociado y la capitalización bursátil. Dado que existen distintos
tipos de títulos cotizados se pueden calcular diferentes tipos de índices, aunque los más conocidos son los que
se refieren a las acciones.
La finalidad de los índices financieros bursátiles es reflejar la evolución en el tiempo de los precios de los
títulos admitidos a cotización en Bolsa. En resumen tratan de reflejar el comportamiento de todos los valores
que se cotizan en la bolsa en conjunto como si fuera una sola unidad.
La importancia de los índices financieros bursátiles, radica en la facilidad del manejo de la información, en
otras palabras los involucrados en los mercados de bolsa no tienen por qué recordar grandes listados de precios
ni cantidades exageradas de información, con un solo número resumen la labor de un día de trabajo, esto ofrece
un menor esfuerzo en el entendimiento. De igual manera los índices son meramente aplicativos y no teóricos
pues su base está en el comportamiento real de la bolsa lo que ofrece un panorama más seguro en las decisiones.

Objetivos de los índices bursátiles:

• Proporcionar a los inversionistas y asesores de estas herramientas de fácil entendimiento e imparcialidad
para la toma de decisiones,
• Llevar un registro efectivo del movimiento de las transacciones realizadas,
• Analizar mediante una comparación de historiales entre diferentes periodos,
• Relacionar diferentes instrumentos de inversión en un solo parámetro de medición,
• Proporcionar una imagen panorámica de todo el movimiento bursátil sin tener que analizar las operaciones
por detalle.
• Representar la evolución de un mercado concreto,
• Tratar de resumir el comportamiento general de los precios en una cifra, que sea de fácil lectura, análisis
y compresión.

Metodología los índices:

Un índice bursátil corresponde con un índice estadístico, compuesto generalmente por un número, que permite
estudiar las fluctuaciones o variaciones de valor de las acciones que componen dicho índice, en un determinado
periodo de tiempo. Un índice está compuesto por las compañías más representativas de un determinado
mercado. Por lo que cada índice bursátil es un indicador de un mercado en concreto.
Consiste en un valor determinado mediante unos cálculos estadísticos que refleja el comportamiento medio de
un mercado, del que es considerado representativo. Para ello se escogen unas empresas del correspondiente
mercado, mediante unos criterios determinados, y se ponderan por pesos diferentes. La metodología utilizada
es la que se conoce como media ponderada, pues ésta proporciona más o menos peso a los títulos según un
factor de ponderación (o varios).

Principales índices financieros internacionales:

a) Índices de los Estados Unidos de América:

1. Índice Dow Jones Industrial Average.
Es un promedio ponderado de precios de 30 acciones de compañías identificadas como ¨blue chip¨
(reconocidas por la calidad de sus productos y servicios, su confiabilidad y su habilidad para operar
eficientemente) que cotizan en el New York Stock Exchange (NYSE). Este índice fue creado en 1986 por
Charles H. Dow, siendo el indicador accionario más antiguo que aún se encuentra en uso. Es considerado el
más emblemático de los indicadores de salud de las bolsas mundiales.

28
A pesar del reducido número de compañías que lo componen, este índice sigue con bastante fiabilidad las
evoluciones del mercado, dado que solo refleja la evolución de las compañías de mayor tamaño y sin tener en
cuenta sus dividendos.
2. Índice Nasdaq 100.
Refleja la evolución de las compañías más grandes de los principales grupos industriales, incluyendo los
sectores de computadoras (hardware y software), telecomunicaciones, venta de mayoristas y minoristas
biotecnología.
Fue creado en 1985 y está compuesto por las acciones no financieras americanas y extranjeras de mayor
capitalización bursátil listadas en el Nasdaq.

3. Índice S&P 500.

Se calcula mediante una media aritmética ponderada por la capitalización y representa la mayor parte de la
capitalización bursátil de los Estados Unidos.

b) Otros índices bursátiles

1. Índice IBEX 35
Es el índice oficial del mercado continuo de la Bolsa española y es calculado y publicado por la Sociedad de
Balsas. Es un índice ponderado por capitalización, compuesto por 35 compañías más líquidas entre las que se
cotizan en el mercado continuo de las cuatro bolsas españolas. A pesar de la escasez de valores que lo forman,
el IBEX representa un amplio porcentaje del volumen total de contrato en el mercado continuo y de
capitalización del total de la bolsa española, por lo que es un buen indicador de la tendencia y evolución del
mercado.

2. Deutscher Aktienindex (DAX) de Alemania se calcula mediante una media aritmética ponderada por
capitalización e incluye los 30 principales valores cotizados en Francfort, seleccionados por capitalización y
contratación y que operan a través del sistema electrónico (IBIS).

3. Índice CAC 40
El CAC 40 es el principal índice del mercado francés, que consiste en la media aritmética ponderada por
capitalización. Incluye 40 valores cotizados en el principal segmento del mercado de valores de París, elegidos
por su capitalización y liquidez.

4. Índice Nikkei 225

Es el principal Índice del Japón que incluye 225 compañías. Este índice se calcula mediante una media
aritmética simple, utilizando el sistema de DOW y corrigiéndose por ampliaciones desde 1991.

5. Índice Bovespa (Ibovespa)

El Ibovespa es el indicador más representativo de la evolución de precios del mercado accionario de Brasil y
muestra el comportamiento de las principales acciones transadas en el mercado de Sao Paulo.

6. Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

El IPC es el indicador del desarrollo del mercado accionario de México, en función de las variaciones de
precios de una selección de acciones balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas
en la Bolsa Mexicana de Valores.

7. FTSE 100 (Gran Bretaña)

8. MIB 30 (Italia)
9. AEX (Países bajos)
10. Hang Seng (Hong Kong)
11. Kospi (Corea del Sur)
12. BVPASA (Paraguay)
13. Merval (Argentina)
14. IGBC (Colombia)
15. IPSA (Chile)
16. IGBVL (Perú)
17. IBC (Venezuela)
18. Índice DAX

29
TEMA 5: CICLO ECONÓMICO
5.1 Recesión y Recuperación
La inflación, el crecimiento económico y el desempleo están relacionados a través del ciclo económico.

Una recesión se caracteriza por una reducción del PIB real por lo menos dos periodos consecutivos. Si esta se
agudiza y prolonga se convierte en Depresión.

El ciclo económico es un patrón histórico de altibajos en el nivel de producción real; y que tiene un momento
de crecimiento o expansión que se caracteriza porque se incrementa la inversión y por lo tanto la inversión
real, con lo que se da un aumento en el nivel de empleo y por ende en el nivel de ingresos. Esto llega a su
punto máximo que es el auge, para luego iniciar el descenso que se conoce con el nombre de recesión o
contracción que es cuando el nivel de empleo, de ingreso y de inversión decrecen hasta un punto tal, en que se
agudizan todos los problemas y que se conoce como crisis o depresión.

Así mismo, es el perfil más o menos regular de expansión (recuperación) y contracción (recesión) de la
actividad económica en torno a la senda de crecimiento tendencial. La senda tendencial es el camino que sigue
el PIB si los factores de la producción estuvieran usados en su totalidad (el supuesto de pleno empleo). En una
cima cíclica la actividad económica es elevada en relación a la tendencia y en un fondo cíclico se alcanza el
punto más bajo de la actividad económica. Durante una recuperación o expansión aumenta el empleo de los
factores, lo que constituye una fuente de incremento en la producción. Esta puede ser por encima de la
tendencia porque los trabajadores hacen horas extras y la maquinaria se utiliza en varios turnos.
Pero también incrementa la inflación para contrarrestar los costos de producción por contratación de mano de
obra. Por ello, al aumentar el crecimiento económico, aumenta la inflación, disminuye el desempleo y
viceversa.
Las desviaciones cíclicas de la producción con respecto a la tendencia se denominan brecha de la producción.

Auge
(cresta)

Etapas del Ciclo

Expansión Recesión
Económico

Depresión
(valle)

5.2. La Brecha de la producción

Como se dijo anteriormente, mide la diferencia entre la Producción Efectiva y el Producto esperado o Potencial
(crecimiento promedio). Es decir, las desviaciones cíclicas de la producción con respecto al producto potencial.
Cuando estas brechas son muy grandes, se debe diseñar políticas de estabilización económicas para reducirla.
Lo ideal en una economía es que su producto crezca muy cerca de la tendencia o producto potencial.

Diversas son las causas que pueden provocar estas grandes brechas: las propias políticas de Estado (fiscales y
monetarias que afectan el mercado de dinero y el de bienes y servicios) entre otras medidas, innovaciones
tecnológicas, guerras o graves problemas sociales, migraciones, precios del petróleo, etc.

Sin embargo, los factores de la producción no se utilizan siempre plenamente. El pleno empleo de los factores
de producción no es un concepto físico sino económico. Desde el punto de vista físico, el trabajo se emplea
plenamente si todo el mundo trabaja 16 horas al día durante todo el año. En términos económicos, el trabajo
se emplea plenamente cuando todo el que quiere trabajar encuentra trabajo en un tiempo razonable.

Cómo la definición económica no es precisa, normalmente definimos el pleno empleo del trabajo por medio
de alguna convención, por ejemplo, el trabajo está plenamente empleado, cuando la tasa natural de desempleo
en del 5%. De igual forma el capital nunca se emplea plenamente en el sentido físico, por ejemplo, los edificios
de oficina o salas de conferencias, que forman parte del stock de capital, sólo se utilizan una parte del día.

30
La producción no se encuentra siempre en su nivel tendencial, es decir en el nivel que corresponde al pleno
empleo (económico) de los factores de producción, sino que fluctúa en torno a él. Durante las expansiones (o
recuperaciones), aumenta el empleo de los factores de la producción y ésa es una fuente de incremento de la
producción.
Ésta puede aumentar por encima de la tendencia debido a que los trabajadores realizan horas extraordinarias y
la maquinaria se utiliza en varios turnos. En cambio, durante las recesiones el desempleo aumenta y se produce
menos de lo que puede producirse con los recursos y la tecnología existente.

PROBLEMA MODELO N° 13
Con la información del siguiente cuadro, desarrolle:
a. Llene los espacios en blanco dejando los cálculos correspondientes.
b. Elabore un gráfico del Ciclo Económico utilizando los indicadores macroeconómicos de Crecimiento
Económico, Inflación y Desempleo.
c. Con base a los indicadores de la gráfica anterior, redacte un análisis de la situación económica de Honduras
para el período 2014-2017.
Comportamiento Macroeconómico de Honduras 2014-2017
Valores en millones

INDICADOR MACROECONÓMICO 2014 2015 2016 2017

PIB a precios nominales 464,000.00 480,500.00 489,750.00 494,548.00
PIB a precios constantes 163,040.00 171,810.00 179,600.00 181,682.00
Crecimiento Económico 1.90%
Índice de Precios al Consumidor 197.50 206.40 215.50 220.70
Tasa de Inflación Interanual 3.29%
Población Económicamente Activa 2,055,000 1,960,100
Ocupados 1,554,000 1,845,000 1,278,000
Desocupados 105,000 24,000 81,300
Tasa de Desempleo Abierto 5.11%
Tasa de Interés Activa Nominal 5.89% 1.23%
Tasa de Interés Activa Real 7.22% 6.38%
Poder Adquisitivo

31
5.3 Evolución macroeconómica de Honduras, identificación de los ciclos registrados

Tarea: Investigue el comportamiento de la economía en los últimos cinco años analizando las causas de los principales repuntes o decrementos de la misma.