Subasta 64 Catalogo

Subasta · Auction
Viernes, 20 de marzo de 2020

17:30 horas
Lotes 1 a 604 · colección de moneda medieval
para la subasta del resto de monedas del día siguiente (sábado 21 de marzo)
antiguas · visigodas · sigilografía real del medievo ·
austrias y borbones hasta JCI · extranjeras
lotes 2001-2508 véase catálogo aparte
Hotel Palace · Madrid

Plaza de las Cortes 7, 28014 Madrid
cayon.com saladesubasta.com app CAYON SUBASTAS AUCTIONS

CONDICIONES DE LA SUBASTA
1. Los lotes se adjudicarán al mejor postor. Prevalecerá la recibida y aceptada en primer lugar (orden por escrito).
Los precios indicados para cada lote son los precios de salida. No se aceptarán pujas por debajo de este precio.
2. El precio de adjudicación será incrementado en un 20% de comisión o participación en subasta, IVA INCLUIDO
(entrega sometida al régimen especial de objetos de colección). La comisión o participación en subasta mínima a
incrementar el precio de adjudicación será de 5 euro, aumentándose el resultado de aplicar dicho porcentaje sobre
la adjudicación hasta, al menos, esta cifra mínima de comisión o participación en subasta (5 euro). [Para
comerciantes intracomunitarios y exportaciones: no se aplicará el régimen especial, y estará exento de IVA].
La comisión para pujadores en vivo por teléfono será del 22% (para lotes importantes, debe confirmarse antes de la
celebración de la subasta; en todo caso, si se acepta, la puja telefónica supone como mínimo cubrir el lote).
3. La orden de compra se realizará enviando su puja por email, fax, carta, o en vivo por teléfono y en vivo por internet
a través de la plataforma integrada en la web de cayon.com o su aplicación específica (tras formalizar el registro y
tras aceptación expresa de CAYÓN SUBASTAS). CAYÓN SUBASTAS, S.L. podrá requerir cuantas referencias
comerciales (autorizando su verificación) y garantías económicas estime oportuno a los licitadores para admitir la
orden o la puja en vivo. CAYÓN no es responsable de posibles fallos o inconvenientes en la conexión de internet ni
en las herramientas para la puja en vivo ni en la aplicación ni en el sistema de emails; estos sistemas pueden fallar
por circunstancias muy diferentes, ocasional o permanentemente, y de forma incontrolable en muchos casos.
4. CAYÓN SUBASTAS, S.L. se obliga exclusivamente a la entrega de los lotes en nuestra oficina (calle Orfila 10,
Madrid); el envío o transporte de los lotes es por cuenta y riesgo del comprador y supondrá un coste añadido.
ATENCIÓN: Los lotes adjudicados podrán retirarse en la calle Orfila, 10 de Madrid a partir del día siguiente hábil
de finalización de la subasta, en horario de oficina, o en las fechas y horarios indicados. Para obtener la propiedad
y proceder a la retirada de las adjudicaciones ha de realizarse el pago al contado completo (transferencia bancaria
efectiva) y en euro por el propio comprador o representante con autorización expresa.
Los lotes no retirados en cinco días exoneran a CAYÓN SUBASTAS, S.L. de toda responsabilidad, asumiendo el
riesgo el comprador.
5. Los lotes se venden tal y como son. Pueden examinarse en los horarios de exhibición o en internet. Los lotes podrán
ser devueltos en caso de causa justificada en un plazo máximo de cinco días naturales a partir de la fecha de su
recepción. No se admitirán devoluciones transcurrido este plazo. En ningún caso será causa justificada la distinta
apreciación o estimación del estado de conservación de los lotes ni tan siquiera la errónea catalogación referenciada;
sí lo será la errónea clasificación (prevalece el texto a la fotografía).
No se admiten, bajo ningún concepto, devoluciones de los lotes compuestos de más de una pieza.
6. El comprador asume toda responsabilidad en referencia a guardar el debido cumplimiento de la normativa vigente,
incluyendo la relativa a la exportación, que afecte a los lotes subastados. CAYÓN SUBASTAS, S.L. puede ayudarle
en las gestiones, pero en todo caso los gastos ocasionados por dichos trámites serán a cargo del comprador,
incluyendo la tasa de exportación (mínimo 5%).
7. Sin aviso previo, los lotes podrán ser agrupados, divididos, excluidos y/o alterados en el orden de subasta sobre la
base de la potestad discrecional del subastador, incluyendo los cambios relativos a las erratas del catálogo que se
advertirán en cada lote (en estos casos, podrán no atenderse las órdenes relativas a los lotes afectados por las
erratas sin confirmación o comunicación previa). El sistema de pujas es potestad discrecional del subastador. No
obstante, y como orientación para los pujadores a través de órdenes escritas, se indica que lo usual es que las pujas
se vayan incrementando en un 10% aproximadamente, aunque pudiera ser mayor.
8. CAYÓN SUBASTAS, S.L. garantiza con carácter vitalicio la autenticidad de lo ofertado, salvo indicación contraria.
9. La participación en la Subasta supone la aceptación absoluta e irrenunciable de estas condiciones. La puja aceptada
es una orden o contrato de mandato a CAYÓN SUBASTAS, S.L., y requiere hacer honor a la misma atendiendo lo
antes posible al pago total, siendo su incumplimiento, además, causa de daños y perjuicios que podrán ser
reclamados. La mora del pago devengará un 20% anual de interés, desde el momento de la adjudicación hasta el
efectivo e íntegro pago de la compra. Además, se deberán abonar los gastos ocasionados por otros conceptos
relacionados (almacenaje, seguro, comunicaciones, etc.).
10. El texto que obliga a las partes implicadas en la Subasta es el publicado en español, los complementarios serán
sometidos al original en español. Para cualquier litigio o problema derivado de la subasta o de la interpretación de
estas condiciones se establece la sumisión expresa a los Tribunales y Juzgados de Madrid Capital.
NO SE ADMITEN DECIMALES EN LAS ÓRDENES

Los incrementos de pujas durante la subasta son potestad discrecional del subastador. Suele ser en torno al 10 %
INFORMACIÓN SOBRE PROTECCIÓN DE DATOS
A continuación, le informamos sobre los detalles relativos al tratamiento de su información personal, de conformidad con la nueva normativa
aplicable en materia de protección de datos personales // Privacy Data Policy. We will keep the data given. You have rights. Contact
[email protected] for any doubt.
Responsables del tratamiento:

CAYÓN SUBASTAS, S.L. C/Orfila 10, 28010 Madrid B85822245 www.cayon.com 913082310 [email protected]
JANO, S.L. B28448892, con mismo domicilio y datos de contacto.
Podrá dirigirse indistintamente a cualquiera de ellos, solamente a uno, no hace falta hacerlo a ambos, para ejercitar cualquiera de sus
derechos.
Finalidad del tratamiento: Gestión de base de datos de clientes, documentación y ejecución de distintas relaciones contractuales,
facturación y cobros; así como mantener y promover la actividad comercial y publicitaria por email, correo ordinario, servicios de mensajería
y llamadas telefónicas, básicamente. Además de las diversas obligaciones legales.
También podemos elaborar sencillos perfiles automáticos para tratar de amoldar la información y actividad comercial a sus preferencias; por
ejemplo, si colecciona solo billetes, recibirá catálogos cuando la subasta sea de billetes, probablemente no lo recibirá cuando sea de
monedas extranjeras. En ningún caso dichos perfiles producirán efectos jurídicos ni le afectarán significativamente, ya que son lógicas y
sencillas herramientas que utilizamos para evitar enviarle información que no le interese.
Adicionalmente contamos, por motivos de seguridad, con videovigilancia en el local.
Consideramos que Vd. da su permiso y consentimiento al participar, contactarnos y formalizar operaciones ocasionales ya sea en la sala de
subasta, con una orden escrita, su navegación en la web y participación a través de internet o a través de la aplicación.
La aplicación y plataformas externas son terceros que nos prestan esos servicios para promocionar y gestionar las subastas, son encargados
de recabar los datos de registro y participación. (Atención: si crea una cuenta en dichas plataformas para otras cuestiones que no sean
nuestras subastas deberá revisar la política de datos de dichas plataformas ya que no seremos nosotros sus responsables de los datos).
Las plataformas con las que trabajamos cumplen con la normativa vigente de datos europea y/o están adheridas al Escudo de privacidad
(privacy shield), cumpliendo de este modo con las obligaciones de seguridad vigentes.
Legitimación: Necesitamos sus datos para llevar a cabo la ejecución de la relación contractual por la que los participantes se registran y
participan en las subastas o por la que se interesan en nuestros productos y nuestras actividades, así como el cumplimiento de las
obligaciones legales (laborales, mercantiles y administrativas).
Tenemos sus datos porque ha mostrado interés en nuestras actividades en algún momento desde que se constituyeron las sociedades e
iniciaron su actividad (2009 y 1976 respectivamente). Adicionalmente, basamos el tratamiento de sus datos para desarrollar nuestra actividad
comercial en el interés legítimo que nos asiste, acorde con la normativa vigente. No ha cambiado desde entonces la legitimación ni la
finalidad, así que salvo Vd. nos diga lo contrario, seguiremos tratando sus datos.
Destinatarios: Los datos no se transfieren a terceros, salvo obligación legal, ni con carácter nacional ni con carácter internacional.
Solo se comparten, entre las empresas mencionadas como responsables, los ficheros de clientes y proveedores. Estas empresas tienen la
misma estructura societaria (mismos socios), el mismo domicilio y similar actividad al estar enfocada al comercio minorista numismático a
través de la celebración de subastas una, y a través de la compraventa la otra.
Por otro lado, solamente solicitaremos a encargados externos tratamientos auxiliares que pueden implicar acceso limitado a los datos, como
puede ser el del servicio de Correos u otros servicios de logística o servicios de telecomunicaciones o servicios de consultoría para envíos
de correos electrónicos o servicios informáticos, necesarios para la correcta prestación de nuestros servicios. Con ellos se trabajará con
responsabilidad y exclusivamente para que lleven a cabo la labor pertinente determinada, para que ejecuten la orden exacta de comunicación
contratada, sin que dispongan ni cedan sus datos para otros tratamientos y con la obligación de que no los mantengan tras la ejecución del
servicio.
Derechos: Puede acceder, y así conocer si estamos tratando sus datos; puede rectificarlos y actualizarlos; puede suprimirlos, siempre
salvando las obligaciones legales pertinentes; puede solicitar la portabilidad de los mismos a otro responsable; puede oponerse al tratamiento
o solicitar la limitación de éste, así como oponerse a la elaboración de los sencillos perfiles referidos (en este caso solo podremos enviarle
información genérica, y le enviaríamos toda la que generemos no solo la que entendamos que es de su interés).
Y, naturalmente, en cualquier momento podrá retirar su consentimiento al tratamiento de los datos. En este supuesto, eliminaremos sus
datos, salvo el supuesto regulado de bloqueo de los datos para mantener información relevante por imperativo legal.
Puede ejercer sus derechos ante el responsable del tratamiento (en relación a los datos de clientes y proveedores, datos compartidos entre
ambos responsables, solo será necesaria una solicitud a cualquiera de los dos responsables), acreditando su identidad. Si no le contestamos
o considera que no se han atendido debidamente, le pedimos que nos lo haga saber para tratar de reevaluar la situación y buscar la forma
de solucionar la discrepancia y así poderle ayudar y resolver su solicitud.
En todo caso, puede presentar una reclamación ante la Agencia Española de Protección de Datos www.agpd.es c/Jorge Juan 6, Madrid
28001.
Categorías de datos: Los datos que vamos a tratar no pertenecen a categorías especiales ni son especialmente protegidos, no hacen
referencia a antecedentes penales ni son monitorizaciones o tratamientos a gran escala. Son los normales y habituales de cualquier PYME
de comercio minorista, básicamente identificativos de clientes y proveedores, así como las cookies habituales en la navegación de internet,
el histórico de sus operaciones ocasionales y sus campos de interés dentro de nuestra actividad de comercio de objetos de colección de
interés numismático.
Conservación de datos: Se conservarán mientras se mantenga su interés por nuestra actividad y mientras que no nos solicite su supresión
y eliminación.
Por último, recordar que la seguridad total no existe, pero tratamos de adaptar nuestras actuaciones, sistemas y tratamientos a
procedimientos y medidas razonables para evitar una quiebra y violación de seguridad de los datos y hacer un uso adecuado, legítimo,
pertinente, limitado, responsable y actualizado de los mismos.
Tomamos conciencia de la importancia de salvaguardar sus derechos, y por eso también tenemos externalizado un servicio de consultoría
de aplicaciones y herramientas informáticas para cubrir necesidades de asesoramiento y servicio en este ámbito, ya que no somos
informáticos; y en particular velamos por tener vigentes y actualizadas las licencias de software, y tener vigentes, actualizados y en buen
funcionamiento, los antivirus y el firewall.
Si en algún momento recibiera información que no es suya (por ejemplo, un email que no va dirigido a Vd.) u observa una debilidad o un
fallo de seguridad, o alguna mejora en la normativa de protección de datos que, en la medida de nuestras posibilidades, podamos llevar a
cabo, rogamos se ponga en contacto con el responsable. Muchas gracias.
AUCTION TERMS
1. The lots will go the highest bidder. Prevailing the first one received and approved (written purchase orders).
Price beside each lot is the starting price. Bids lower than this price will not be accepted.
2. The hammer price will be increased by 20% buyer´s fee, VAT INCLUDED (margin scheme). Anyhow, the hammer price
will be increased by 5 euro at least, as the minimum fee to be charged. [EU dealers with VAT number and exportations
will not apply margin scheme; invoice will be VAT exemption]. Buyer´s fee for phone live bidders will be 22% (only for
special lots, please contact us in order to arrange this; minimum bid commitment included).
3. Purchase orders can be made by email, fax or mail, or LIVE BIDDING by phone and LIVE BIDDING through
CAYON.COM or new cayon´s app. CAYÓN SUBASTAS, S.L. reserves the right to request commercial references
(allowing to confirm them) or economic guarantees from bidders as it deem necessary in order to accept the bid.
CAYÓN is not responsible for any inconvenience or failure in the internet connection nor live tools/app nor email
system; these systems can fail for several reason, some impossible to manage (some failures are just temporary and
other could be longer).
4. CAYÓN SUBASTAS, S.L. is committed exclusively to the delivery lots in our office (Orfila 10, Madrid); shipment or
transportation of the lots is by account and risk of the buyer and expenses will be added. Lots sold can be removed
from our office on calle Orfila, 10, Madrid, from the day after sales, during business hours, or at the time and place
indicated in the auction room. To take property and possession of lots, total payment must be made in euro by the
purchaser or a representative with express authorization.
Regarding lots not removed in five days, CAYÓN SUBASTAS, S.L. is exonerated of any responsibility. Purchaser
assumes it.
5. Refunds for lots purchased bidding in the auction room will not be permitted under any circumstance. Lots are sold
as they are. You can examine lots by internet, and catalogue and dates provided for lot viewing. In case of bidding by
order, lots may be returned with justified cause within maximum of five days following shipment. No returns shall be
admitted once this term has expired. The only justified cause is the wrong description (not wrong classification nor
grading; we do not accept returns on the basic of grading service companies´ opinion). Under no circumstances shall
return be allowed of lots comprising more than one piece.
6. Purchaser assumes all responsibility as regards compliance with law that may affect the lots, including exportation.
CAYÓN SUBASTAS, S.L. may help you in this matter, but all expenses are assume by the purchaser, including the
exportation fee for outside EU (minimum 5%). The process may take between 4 and 9 weeks.
7. Without any previous notice, lots may be grouped, divided, excluded, and/or altered order of auction at the discretion
of the auctioneer, including those regarding errata cataloguing (orders for lots affected by errata should not be
attended). The bidding increment is auctioneer´s discretion. In any case, for the purposes of orientation for absentee
bidders, the most usual practice is to raise bids by 10%.
8. CAYÓN SUBASTAS, S.L. offers a life-time guarantee authenticity of items, otherwise indicated.
9. Any participation in the auction implies acceptance of these conditions. Participation in the auction means absolute
compliance and cooperation with the terms and conditions. Bidding means that purchase will be honoured. Delay on
payment will charge 20% annual interest until complete payment.
10. The text that is binding on the parties is which is published in Spanish. Other versions shall be subordinate to the
Spanish version. For any litigation or dispute arising from the auction or the interpretation of these terms, the parties
expressly accept the jurisdiction of the courts of the city of Madrid, Spain´s capital.
EXPOSICIÓN DE LOS LOTES

INTERNET
El texto del catálogo en www.saladesubastas.com desde donde podrá ver las fotografías a color de todos los
lotes y hacer sus pujas. También en www.cayon.com y www.sixbid.com y la app cayon subastas auctions. En
su tableta a través de www.cayon.com y la app cayon subastas auctions (descárgasela gratis).
NOTICE OF EXHIBITION
INTERNET
The complete text and all the lots in color can be viewed on www.saladesubastas.com where you can make
your internet bids. Also at www.cayon.com and www.sixbid.com and the app cayon subastas auctions.
At your tablet at www.cayon.com and the app cayon subastas auctions.
Para la puja en vivo Cayón usa la nueva plataforma integrada en cayon.com

y su app CAYON SUBASTAS AUCTIONS
Para la puja previa: puede enviar directamente un email con sus datos, una carta,
un fax, utilizar nuestro formulario o usar la plataforma externa www.sixbid.com
LIVE BIDDING at www.cayon.com and the new app CAYON SUBASTAS AUCTIONS
MADRID
En nuestras oficinas de la calle Orfila 10, Madrid: SOLO CITA PREVIA
días antes del remate concierte su cita en el 91 308 23 10
Lamentándolo mucho, no están disponibles los días de subasta
At our office in Orfila 10, Madrid: BY APPOINTMENT ONLY
few days prior the sale arrange your date [email protected]
We are very sorry, but auctions days are not available
DETALLES PARA EL PAGO | PAYMENT paypal is not welcome

BANCO | BANK DETAILS
Transferencia bancaria a nombre de | Wire transfer payable to:
CAYÓN SUBASTAS, S.L.
CAIXABANK (Claudio Coello 14, Madrid 28001)
CUENTA: ES71 2100 1417 10 0200454507
BANCO SANTANDER (Plaza de la Lealtad 2, Madrid
28014) CUENTA: ES50 0030 1037 22 0002093271
BANKINTER (Av. Manoteras 10, edif. C, 2ª planta izq. - 28050 Madrid)
CUENTA: ES9501287701470500007495
Por favor, al hacer la transferencia acuérdese de indicar su nombre y número de pujador así como el número
de subasta rápida
INTERNATIONAL WIRES ONLY:

CAIXABANK (Centro Empresas - Serrano
8649) Account 2100 1417 1002 0045 4507
IBAN ES71 2100 1417 1002 0045
4507 SWIFT : CAIXESBBXXX
Beneficiary CAYON SUBASTAS (Orfila 10 Madrid)
Please, indicate your name and bidder number when you make the wire; also indicate the number of the
live auction
PARA PAGO POR TARJETA (VISA, MASTERCARD) cantidades inferiores a 3000 euro, contáctenos
[email protected] FOR CC PAYMENT (VISA, MASTERCARD) below 3000 euro, contact us [email protected]
CELEBRAMOS SUBASTAS MENSUALES POR INTERNET EN VIVO:
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de la venta sin intereses
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de comisión en las subastas rápidas
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BIBLIOGRAFÍA | BIBLIOGRAPHY
Además de la citada aparte de León Hernández-Canut
F. ÁLVAREZ BURGOS, Catálogo de la moneda medieval castellanoleonesa. S. XI-XV, Madrid, 1998

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J. BOTET Y SISÓ, Les monedas catalanes. Tres vols. Institut déstudis catalans. Barcelona, 1908
A., C. y J. CAYÓN, Las monedas españolas. Del tremis al euro. Del 411 a … Madrid, 2005
M. CRUSAFONT, A. M. BALAGUER, P. GRIERSON, Medieval European Coinage: Volume 6, The Iberian
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J. M. DE FRANCISCO OLMOS, Consideraciones históricas, políticas y económicas sobre la moneda
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I. GARCIA RAMILA, Breve … Casa de la moneda burgalesa. Madrid, 1956
A. HEISS, Descripción general de las monedas cristianas desde la invasión de los árabes, Madrid,
1867. Dos vols. Existe reimpresión de Madrid, 1975
L. HERNÁNDEZ-CANUT, Sistemas monetarios peninsulares. La acuñación de moneda cristiana tras la
invasión de los musulmanes hasta el siglo XV. Madrid, 2003. Fundación León de España
M. MOZO MONROY, Enciclopedia de la moneda medieval románica en los reinos de León y Castilla, ss.
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P. NÚÑEZ MENESES, Las monedas gallegas, Lugo, 2018
J. M. DE FRANCISCO OLMOS, Considraciones históricas, políticas y económicas sobre la moneda
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A. OROL PERNAS, Acuñaciones de Alfonso IX, Madrid, 1982
A. OROL PERNAS, Artículos reunidos, Nvmisma 231, 1992
A. ROMA VALDÉS, Monedas y sistemas monetarios en Castilla y en León durante la Edad Media (1087-
1366), Barcelona-Madrid, 2000
A. ROMA VALDÉS, Emisiones monetarias leonesas y castellanas de la Edad Media. Organización,
economía, tipos y fuentes, 2010
A. ROMA VALDÉS, J. L. BRAÑA PASTOR, El vellón castellano del siglo XV, 2010
A. ROMA VALDÉS, (COORD.), E. Castro Alfonso, P. Rueda Rodríguez-Vila, R. Sánchez Rincón, Las
monedas leonesas y castellanas del siglo XII, Madrid, 2019
M. RUEDA SABATER, Primeras acuñaciones de Castilla y León, Salamanca, 1991
J. TORRES LÁZARO, Ordenanzas medievales sobre fabricación de moneda en Castilla: edición y
análisis del vocabulario técnico, tesis doctoral, Madrid, 1998
S. M. VICTOR MANUEL III Y OTROS. Corpus Nummorum Italicorum. Roma, 1910-1943. 20 vols
VV. AA. (CAYÓN, A. Y J.), Monedas y Medallas Españolas de la Real Academia de la Historia. Madrid,
2007
Catálogo de la colección de monedas y medallas de Manuel Vidal Quadras y Ramón de Barcelona,
Barcelona, 1892
Catalogación
BMM – B. MARTÍNEZ, La Moneda Medieval Castellano -Leonesa Siglos XI al XV, Madrid, 2017
BRV - A. ROMA VALDÉS, J. L. BRAÑA PASTOR, El vellón castellano del siglo XV, 2010
Cy – J. R. CAYÓN, Las monedas españolas. Del tremis al euro, Madrid, 2005
FAB - F. ÁLVAREZ BURGOS, Catálogo moneda medieval castellanoleonesa. S. XI-XV. Madrid, 1998
MM - M. MOZO MONROY, Enciclopedia de la moneda medieval románica en los reinos de León y
Castilla, ss. VIII-XIV, Madrid, 2017
RV - A. ROMA VALDÉS, (COORD.), E. Castro Alfonso, P. Rueda Rodríguez-Vila, R. Sánchez Rincón, Las
monedas leonesas y castellanas del siglo XII, Madrid, 2019
SE ENTREGA, INCLUIDO EN EL PRECIO, CERTIFICADO DE
AUTENTICIDAD A COLOR DE TODOS LOS LOTES
(excluidos los lotes de conjunto)
ABREVIATURAS Y DICCIONARIO | ABBREVIATIONS AND DICTIONARY
A/ anv anverso | Obverse R/ rev reverso | Reverse Agº Agujero | Hole Limp Limpiado | Cleaned
Der/Izq Derecha/Izquierda | Right/Left Vte Mm Milímetro | MillimetreG Gramos | Grams
Se Sin ensayado | No assayer Sim Similar | Similar Oxid Oxidación | Oxidation
Sf No es visible la fecha en la moneda | Date out of flan Ley Leyenda | LeyendPost Posterior | Late
Nd La moneda no está fechada | Coin not dated Pág Página | Page Variante | Varying
E.n.v Ensayador no visible | Assayer out of flan H Hacia | Circa
Soldadura | Removed from a mount Raya | Scratch Rayas de acuñación | Mint lines (like scratches)
Este mismo ejemplar | Plate coin Rayitas de acuñación | Lighty mint lines
Sirvió como joya/estuvo en aro | Ex jewerly, mounted Canto (algo) tocado | Edge (some) repaired
Brillo original | Original luster Golpecito/Marcas | Nick/marks
Casi | Almost Resello | Countermark Golpecitos en grafila | Edge nick
Pátina | Tone Fondo espejo | Cameo Hojas | Planchet flaws
Tono | Toned Acuñación floja/débil | Weak mint Agº tapado | Hole repaired
Restos de brillo origina | Some original luster Fallo en grafila | Error (no nick) on rim, outline (denticles)
Todo su brillo original | All its original luster Mínimo fallo en canto | Tiny error on edge
Gran parte de brillo original | Most of its original luster Estuvo en aro | Probably in a ring as jewelry
Pequeña incisión | Nick Imperceptible Inapreciable | Unnoticeable
Mínimos restos de brillo original | Few original luster
Suavemente limp. | Lightly cleaned
TABLA DE CONSERVACIONES | GRADING CONDITIONS

ESPAÑOL INGLÉS ALEMÁN FRANCÉS ITALIANO PORTUGUÉS
FDC/PROOF MS/Proof-P.P. Polierte Platte-P.P. Flan bruni Fondo specchio Proof
SC Uncirculated·UNC Stempelglanz Fdc Fior di conio Soberba
EBC Extremely Fine·EX Vorzüglich Superbe Splendido Bela
MBC Very Fine·VF Sehr Schön Très beau Bellissimo Mbc
BC Fine·F Schön Beau Molto bello Bc
RC Good/fair Sehr Gut Erhalten Très bien conservé Bello Reg+
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Carta Cayón, Orfila10 Madrid 28010 Mail Cayón, c/Orfila10 Madrid 28010
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cayon.com (plataforma externa integrada) Bid live through app CAYON SUBASTAS
[debe tener cuenta activa previa a la AUCTIONS
subasta]
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AUCTIONS
Puje en vivo por teléfono para lotes
importantes [confirmar días antes de
la subasta la posibilidad; comisión
22%] If you are a new client, a process has to be
done prior to accept your order
Si no es cliente, se requiere un proceso previo CONTACT [email protected]
para registrarse y poder aceptar su orden
CONTACTO [email protected]
Orfila, 10 – 28010 Madrid
T +34 913 082 310 | F +34 913 194 206
[email protected]
Fotografías, catálogo e idea

Adolfo Cayón
Clemente Cayón
Juan Cayón
Con la colaboración de Antonio Roma Valdés
www.iapn-coins.org www.vddm.de cayon.com saladesubasta.com app CAYON SUBASTAS AUCTIONS

Desde Cayón, queremos agradecer el esfuerzo, el ánimo y el trabajo de la Fundación León
España para llevar adelante este proyecto de colaboración, reconociendo el esfuerzo
realizado para divulgar toda la documentación que han ido recopilando durante estos años
y que ahora ponen a disposición del público en http://www.cayon.com/medieval. Muy
especialmente debemos mencionar la ayuda de la presidencia y su patronato, así como la
del asesor legal, y en particular no podemos dejar de mencionar a Carmen Jiménez.
Sin duda, el interesado en este apasionado numerario medieval agradecerá poder disfrutar
de toda la investigación e información que gratuitamente se publica.
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Ġů͘ WĞƌŽ ŶŽ ƐŽůŽ ĞƐƚŽ ƋƵĞ ĞƌĂ ǇĂ ĐŽŶŽĐŝĚŽ͕ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞ ƉƵďůŝĐĂƌĄŶ ƚƌĂďĂũŽƐ ŝŶĠĚŝƚŽƐ Ǉ ůĂƐ
ĚŽƐƚĞƐŝƐƌĞĂůŝǌĂĚĂƐǇƋƵĞƉŽƌƉƌŝŵĞƌĂǀĞǌĞƐƚĂƌĄŶĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ͘
ĞƐƚŽĂŹĂĚŝƌĞŵŽƐůĂƉƵďůŝĐĂĐŝſŶĚĞůĂƐĨŽƚŽŐƌĂĨşĂƐǇůŽƐĐĂƚĄůŽŐŽƐĚĞůĂƐƐƵďĂƐƚĂƐ
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Ǉ ĚŝǀƵůŐĂĐŝſŶ ĚĞ ƐƵ ŽďƌĂ ;ůĂ ůĞƚƌĂ Ǉ ůĂ ƉƌŽƉŝĂ ĐŽůĞĐĐŝſŶͿ͕ ƋƵĞĚĂƌĄ ƉĂƌĂ ƐŝĞŵƉƌĞ ĚĞ
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WĂƌĂ ĞůůŽ ƐĞ ŚĂ ĐŽŶƚĂĚŽ ĐŽŶ ůĂ ĐŽůĂďŽƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ &ƵŶĚĂĐŝſŶ >ĞſŶ ƐƉĂŹĂ Ǉ ůĂ
ƉƌŽƉŝĞĚĂĚ͘ ŐƌĂĚĞĐĞŵŽƐ ůĂ ĂǇƵĚĂ ƉĂƌĂ ƉŽĚĞƌ ŚĂĐĞƌ ƉƌĞƐĞŶƚĞ͕ ŵĄƐ ƋƵĞ ŶƵŶĐĂ͕ ůĂ ůĂďŽƌ
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ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘
ŽŶŽĐş Ă >ĞſŶ ĚĞ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ͘ ƐƚƵĚŝſ ĞŶ Ğů ĐŽůĞŐŝŽ ^ĂŶƚĂ DĂƌşĂ ĚĞů WŝůĂƌ ĚĞ
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ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĞƐ Ǉ ĚĞƌĞĐŚŽ ;ͲϯͿ͘ zĂ ĞŶƚŽŶĐĞƐ͕ ŵĞĚŝĂĚŽƐ ĚĞ ůŽƐ ϳϬ͕ ƌŽŶĚĂďĂ ŝŶĨĂƚŝ ŐĂďůĞ ůŽƐ
ĐŽŵĞƌĐŝŽƐ ŶƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐŽƐ͕ ůĂƐ ƐƵďĂƐƚĂƐ Ǉ ůĂ WůĂǌĂ DĂǇŽƌ͘ WƌŽŶƚŽ ƐĞ ŚĂĐşĂ ŶŽƚĂƌ Ǉ ĞƐƚƌĞĐŚſ
ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐĐŽŶůŽƐƋƵĞĞŶĞƐĞŵŽŵĞŶƚŽĠƌĂŵŽƐŚĂďŝƚƵĂůĞƐ͕ĞŶƚƌĞĞůůŽƐĂůƋƵĞƌŝĚŽŶƚŽŶŝŽ
KƌŽů͘
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ƚĂŶ ĨƵĞƌƚĞ Ǉ ĂƌƌĂŝŐĂĚĂ ĐŽŵŽ ůĂĚĞƐƵǀĞƌƚŝ ĞŶƚĞĐŽŵŽĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘^ƵǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕ĞŶĞƌŐşĂǇ
ƉĂƐŝſŶ ĂƌƌĂƐĂďĂŶ ƉŽƌ ĚŽŶĚĞ ŝďĂ͕ Ǉ Ɛŝ ŶŽ ƚĞŶşĂƐ ĐƵŝĚĂĚŽ ƚĞ ǀĞşĂƐ ĂƌƌĂƐĂĚŽ ƉŽƌ Ġů͘ WŽĐĂƐ
ĐŽƐĂƐ ŐƵƐƚĂďĂ ŵĄƐ ƋƵĞ ůĂƐ ƚĞƌƚƵůŝĂƐ͕ ĚŝƐĐƵƐŝŽŶĞƐ͕ ĂƌŐƵŵĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐ Ǉ ĚŝƐƋƵŝƐŝĐŝŽŶĞƐ͘
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ĐŽŵĞŶǌſ Ă ǀŝƐůƵŵďƌĂƌ ƐƵ ŝŶƚĞƌĠƐ ƚĠĐŶŝĐŽ Ǉ ĐŝĞŶƚş ĨŝĐŽ ƉŽƌ ůĂ ŵĂƚĞƌŝĂ͘ z Ă ƉĂƌƚŝ ƌ ĚĞ ĂŚş
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ŚĂ ĚĞƐƉĞƌƚĂĚŽ ĞŶ ůŽƐ Ʒůƚŝ ŵŽƐ ƚŝ ĞŵƉŽƐ ƉĂƌĂ ĞƐƚƵĚŝŽƐŽƐ Ǉ ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘ >Ă ŵŽŶĞĚĂ
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ĞƵƌŽƉĞĂƐ ƉŽƌ ůŽƐ ŵƵĐŚŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƋƵĞ ŚĂƐƚĂ ŚĂĐĞ ƉŽĐŽƐ ĂŹŽƐ ŶŽƐ ĞƌĂŶ ĚĞƐĐŽŶŽĐŝĚŽƐ Ǉ
ĚĞůŽƐƋƵĞƉŽĐŽĂƉŽĐŽǀĂŵŽƐĚĞƐĐƵďƌŝĞŶĚŽĂůŐƵŶŽƐĚĞƐƵƐƐĞĐƌĞƚŽƐ͘
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ƌĞƋƵŝĞƌĞĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂƌĚŽƐŵŽŵĞŶƚŽƐďŝĞŶĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘
ĞƐĚĞϭϬϴϱŚĂƐƚĂϭϮϱϮ͕ĞŶƵŶƉĞƌşŽĚŽĐŽŝŶĐŝĚĞŶƚĞĐŽŶĞůĂƌƚĞƌŽŵĄŶŝĐŽĞŶĞůƚŝ ĞŵƉŽ͕ƐĞ
ĨĂďƌŝĐĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŵƉƵůƐŝǀĂ͗ Ğů ƌĞǇ Ž͕ ĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ğů ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĂƌŝŽ͕ ĨĂďƌŝĐĂ
ĐƵĂŶĚŽ Ǉ ĚŽŶĚĞ ƉƵĞĚĞ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ĚŝƐƉŽŶŐĂ ŵĞƚĂů ƉĂƌĂ ĂĐƵŹĂƌ͘ Ŷ ĞƐƚĞ ƉĞƌşŽĚŽ ŝŶŝĐŝĂů
ŶŽ ŚĂǇ ĐĂƐĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂ Ǉ͕ ƉĂƌĂ ĨĂďƌŝĐĂƌůĂ͕ ůŽƐ ƌĞǇĞƐ ĂĐƵĚĞŶ Ă ůŽƐ
ƉƌĂĐƚŝ ĐĂŶƚĞƐ ĚĞ ƵŶ ŽĨŝĐŝŽ ĞƐƉĞĐŝĂů͕ ůŽƐ ŵŽŶĞĚĞƌŽƐ͕ ƉƌŽĐĞĚĞŶƚĞƐ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞ &ƌĂŶĐŝĂ Ğ
/ƚĂůŝĂ Ǉ ƋƵĞ ƉƌŽŐƌĞƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƐĞ ŝŶƐƚĂůĂŶ ĞŶ ĂůŐƵŶŽƐ ƉƵŶƚŽƐ ĚĞů ƌĞŝŶŽ͘ >ĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ ĚĞ
ĞƐƚĞ ĂƚƌĂĐƚŝ ǀŽ ƉĞƌşŽĚŽ ƐŽŶ ŵƵǇ ǀĂƌŝĂĚĂƐ ĞŶ ƐƵ ƚŝ ƉŽůŽŐşĂ͕ ĨƌĞĐƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ŵŽƐƚƌĂŶĚŽ
ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ŝĐŽŶŽŐƌĄĨŝĐŽƐ ƌĞůŝŐŝŽƐŽƐ ŝŶƐƉŝƌĂĚŽƐ ĞŶ Ğů 'ĠŶĞƐŝƐ Ž Ğů ƉŽĐĂůŝƉƐŝƐ

Ǉ ƋƵĞ
ƉƌŽŐƌĞƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ŝƌĄŶ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂŶĚŽ ƐşŵďŽůŽƐ ƌĞĂůĞƐ ĐŽŵŽ ƌĞƚƌĂƚŽƐ ;ĚĞƐĚĞ ϭϭϬϵͿ Ž
ĞŵďůĞŵĂƐ ĐŽŵŽ ůĞŽŶĞƐ ;ĚĞƐĚĞ ϭϭϰϳͿ Ž ĐĂƐƚŝ ůůŽƐ ;ĚĞƐĚĞ ϭϭϴϬͿ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ĂƉƌĞĐŝĂŵŽƐ
ďĄĐƵůŽƐ ĞƉŝƐĐŽƉĂůĞƐ Ƶ ŽďƌĂƐ ĚĞ ĂƌƋƵŝƚĞĐƚƵƌĂ ĐŽŵŽ ƉƵĞŶƚĞƐ͘ WŽĚƌşĂ ĚĞĐŝƌƐĞ ƋƵĞ ůĂ
ŽďƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞĞƐƚĞŶƵŵĞƌĂƌŝŽƌĞĐƵĞƌĚĂƉŽĚĞƌŽƐĂŵĞŶƚĞůĂĐŽŶƚĞŵƉůĂĐŝſŶĚĞƵŶĂŝŐůĞƐŝĂ
ƌŽŵĄŶŝĐĂĚĞůĂƐƋƵĞƚĂŶƚĂƐŚĂǇĞŶĞůĞƐƉĂĐŝŽůĞŽŶĠƐǇĐĂƐƚĞůůĂŶŽǇĐƵǇĂĨĄďƌŝĐĂĞƐƉŽƐŝďůĞ
ŐƌĂĐŝĂƐƉƌĞĐŝƐĂŵĞŶƚĞĂĞƐƚĂƐŵŽŶĞĚĂƐ͘
ĞƐĚĞ ϭϮϱϮ ŚĂƐƚĂ ϭϰϵϳ ƐĞ ƉƌŽĚƵĐĞŶ ĐĂŵďŝŽƐ ŽƌŐĂŶŝǌĂƚŝǀŽƐ Ǉ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ
ƋƵĞƐĞŵĂŶŝĨŝĞƐƚĂŶĞŶůĂŵŽŶĞĚĂƌĞĂůŝǌĂĚĂĞŶĞƐƚĞƉĞƌşŽĚŽŐſƚŝĐŽ͘ŶϭϮϲϯƐĞƌĞŽƌŐĂŶŝǌĂŶ
ůĂƐĐĂƐĂƐĚĞŵŽŶĞĚĂ͕ĂŚŽƌĂƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐĞŶĂůŐƵŶĂƐĐŝƵĚĂĚĞƐǇƐĞƵŶŝĨŝĐĂŶůŽƐƚŝƉŽƐƋƵĞ
ĚĞďĞŶĨĂďƌŝĐĂƌƐĞƉĂƌĂƚŽĚŽĞůƌĞŝŶŽ͕ĐŽŶƐŽůŝĚĄŶĚŽƐĞůĂĐŽůŽĐĂĐŝſŶƵŶĂŵĂƌĐĂƉƌŽƉŝĂĚĞůĂ
ĐĞĐĂ͕ƉƌĄĐƚŝĐĂƋƵĞƐĞŚĂďşĂŝŶŝĐŝĂĚŽĞŶĂƐƚŝůůĂĞŶƚŽƌŶŽĂϭϭϵϬ͘ĞƐĚĞĞƐƚĞŵŽŵĞŶƚŽ͕ůŽƐ
ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ŵĄƐ ĨƌĞĐƵĞŶƚĞƐ ĞŶ ůĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ ƐŽŶ ůŽƐ ĐĂƐƚŝůůŽƐ͕ ůĞŽŶĞƐ͕ ƌĞƚƌĂƚŽƐ Ǉ ŽƚƌŽƐ
ĞůĞŵĞŶƚŽƐŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽƌĞƐĚĞůƌĞǇ͘>ĂǀĂƌŝĞĚĂĚĚĞůŶƵŵĞƌĂƌŝŽĚĞĞƐƚĞƉĞƌşŽĚŽƐĞĞǆƉůŝĐĂ
ƉŽƌůĂƐƵĐĞƐŝǀĂŝŶĐŽƌƉŽƌĂĐŝſŶĚĞĞŵŝƐŝŽŶĞƐ͕ĚĞďŝĚĂƐƉŽƌĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐĞĐŽŶſŵŝĐĂƐ͘ŽŵŽ
ĐŽŶƚƌĂƐƚĞ͕ůĂƚĠĐŶŝĐĂĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶĞƐĐĂĚĂǀĞǌŵĄƐĚĞƉƵƌĂĚĂ͘
ŽŵŽ ĞŶ ŽƚƌŽƐ ĄŵďŝƚŽƐ ĚĞ ůĂ ŶƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ ĞǆŝƐƚĞŶ ŐƌĂŶĚĞƐ ĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ Ǉ
ƉƌŝǀĂĚĂƐĚĞŵŽŶĞĚĂŵĞĚŝĞǀĂůĐĂƐƚĞůůĂŶĂǇůĞŽŶĞƐĂ͘WŽƌůŽƋƵĞƐĞƌĞĨŝĞƌĞĂůĂƐƉƌŝŵĞƌĂƐ͕ůĂ
ĚĞůDƵƐĞŽƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽEĂĐŝŽŶĂů͕Ğů'ĂďŝŶĞƚEƵŵŝƐŵăƚŝĐĚĞĂƚĂůƵŶǇĂ͕ĞůDƵƐĞŽĚĞůĂ
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ĨŽƌŵĂĐŝſŶŚŝƐƚſƌŝĐĂůĂƐŐƌĂŶĚĞƐƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐ͕ƉŽƌŽƚƌĂƉĂƌƚĞ͕ŝŶĚƵĚĂďůĞŵĞŶƚĞƉƌĞƐƚŝŐŝŽƐĂƐ͘
^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ĞůĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐŵŽƉƌŝǀĂĚŽŶŽĞƐƚĂŶĐŽŶŽĐŝĚŽĂƉĞƐĂƌĚĞƐƵŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͘
y/
ů ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐŵŽ ĞƐƉĞĐŝĂůŝǌĂĚŽ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂ ŵĞĚŝĞǀĂů ĞƐ ƵŶ ĨĞŶſŵĞŶŽ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ
ƌĞĐŝĞŶƚĞ͘>ĂƐŐƌĂŶĚĞƐĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐƋƵĞĐŽŶŽĐĞŵŽƐĨŽƌŵĂĚĂƐĞŶƚƌĞůŽƐƐŝŐůŽƐ ys/ Ǉ y/y ƐĞ
ĨŽƌŵĂŶ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶ ŵŽŶĞĚĂƐ ĚĞ ůĂ ĂŶƚŝ ŐƺĞĚĂĚ͕ Ă ůĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂŶ ƵŶ
ŶƷŵĞƌŽ ǀĂƌŝĂďůĞ ĚĞ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ ĚĞ ŽƚƌŽƐ ƚŝ ĞŵƉŽƐ͕ ŝŶĐůƵŝĚĂ ůĂ ĚĂĚ DĞĚŝĂ͘ >ĂƐ
ĞŶĐŽŶƚƌĂŵŽƐƚĞƐƚŝ ŵŽŶŝĂůŵĞŶƚĞĞŶůĂƐĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐĨŽƌŵĂĚĂƐĞŶĞůŵĂƌĐŽĚĞůĂŵŽŶĂƌƋƵşĂ
ŽďŝĞŶĞŶůĂƐĚĞ:ŽƐĠ'ĂƌĐşĂĂďĂůůĞƌŽ;ϭϳϯϬͿ͕Ğ>ŽƌŝĐŚ;ϭϴϱϮͿŽĂƌƚŚĞ;ϭϴϱϰͿ͕ĂƐşĐŽŵŽ
ĞŶ ƵŶ ŶƷŵĞƌŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ĞŶ ůĂ ĚĞů ŐĂĚŝƚĂŶŽ WĞĚƌŽ ůŽŶƐŽ K ƌŽƵůĞǇ ;ϭϳϵϱͿ Ǉ ĚĞů DŝŶŝƐƚƌŽ
ĚĞ:ƵƐƚŝ ĐŝĂ:ŽƐĠ'ĂƌĐşĂĚĞůĂdŽƌƌĞ͕ǀĞŶĚŝĚĂƉƷďůŝĐĂŵĞŶƚĞĞŶϭϴϱϮ͕ĂŵďĂƐĐŽŶƚĞŶŝĞŶĚŽƵŶ
ŶƷŵĞƌŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂƐ ĚĞ ƉůĂƚĂ Ǉ ĂƉĂƌĞŶƚĞƐ ƚĞƐŽƌŝůůŽƐ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂƐ ƋƵĞ ŚŽǇ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŵŽƐ ĨƌĞĐƵĞŶƚĞƐ͘ ,ĂƐƚĂ ĞƐƚĞ ŵŽŵĞŶƚŽ͕ ŶŽ ŚĂǇ ƵŶĂ ŽďƌĂ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ƋƵĞ
ƉĞƌŵŝƚĂ Ă ůŽƐ ƉƌŽƉŝĞƚĂƌŝŽƐ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ ƵŶĂ ĐůĂƐŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĐĞƌƚĞƌĂ ĞŶ ƵŶĂ ŵĂƚĞƌŝĂ ƋƵĞ
ĚĞƐƉŝĞƌƚĂ ƵŶ ŝŶƚĞƌĠƐ ŵĞŶŽƌ͘ ŽŵŽ ĐŽŶƚƌĂƐƚĞ͕ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ŵĞĚŝĞǀĂů ĂƌĂŐŽŶĞƐĂ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ
ƵŶĂĞǆĐĞůĞŶƚĞǇŵŽĚĞƌŶşƐŝŵĂĂƉŽƌƚĂĐŝſŶ͕ >ĂŵŽŶĞĚĂũĂƋƵĞƐĂĚĞ>ĂƐƚĂŶŽƐĂ͕ƉƵďůŝĐĂĚĂĞŶ
ϭϲϴϭ͘
>Ă ůůĞŐĂĚĂ ĚĞů ZŽŵĂŶƚŝ ĐŝƐŵŽ ĚĞƐƉŝĞƌƚĂ Ğů ŝŶƚĞƌĠƐ ƉŽƌ ůĂ ĚĂĚ DĞĚŝĂ͕ ŐĞŶĞƌĂŶĚŽ ƵŶ ĐůŝŵĂ
ĨĂǀŽƌĂďůĞ ƉĂƌĂ Ğů ĞƐƚƵĚŝŽ Ǉ Ğů ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐŵŽ ĚĞ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ĞƐƚĞ ƉĞƌşŽĚŽ͘
^ƵĐĞƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂƉĂƌĞĐĞŶ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŶƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂƐ͕ ƌĞǀŝƐƚĂƐ͕ ƉƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ Ǉ ĐŽŵĞƌĐŝŽƐ
ƋƵĞ ĨĂĐŝůŝƚĂŶ ƋƵĞ ůŽƐ ŶƵĞǀŽƐ ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂƐ ƵƌďĂŶŽƐ͕ ĂŚŽƌĂ ƉƌŽĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ ůĂ ŝŶĐŝƉŝĞŶƚĞ
ďƵƌŐƵĞƐşĂ ƵƌďĂŶĂ͕ ĐŽŵŝĞŶĐĞŶ Ă ĨŽƌŵĂƌ ĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂ ƉƌŽŐƌĞƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ŵĄƐ
ĐĞŶƚƌĂĚĂ ĞŶ ŵĂƚĞƌŝĂƐ ĐŽŶĐƌĞƚĂƐ͕ ĞŶƚƌĞ ĞůůĂƐ Ǉ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĐĂĚĂ ǀĞǌ ŵĄƐ ĚĞƐƚĂĐĂĚĂ ůĂ
ŵŽŶĞĚĂ ŵĞĚŝĞǀĂů͘ ů ŐƌĂŶ ƌĞǀƵůƐŝǀŽ ĞƐ Ğů ŝŶŐĞŶŝĞƌŽ ĨĞƌƌŽǀŝĂƌŝŽ ƉĂƌŝƐŝŶŽ ůŽŢƐ ,ĞŝƐƐ͕ ĐƵǇĂ
ĐŽůĞĐĐŝſŶ ƐĞ ĨŽƌŵſ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ĂŹŽƐ ϭϴϱϬ Ǉ ϭϴϳϬ͘ ,ĞŝƐƐ ƉƵďůŝĐſ Ă ƐƵ ĐŽƐƚĂ ƵŶ ĞƐĐĞůĞŶƚĞ
ƚƌĂďĂũŽ͕ ƐƵ ĞƐĐƌŝƉĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞůĂƐDŽŶĞĚĂƐ,ŝƐƉĂŶŽͲƌŝƐƚŝĂŶĂƐĚĞƐĚĞůĂŝŶǀĂƐŝſŶĚĞ
ůŽƐĄƌĂďĞƐ͕ ĞŶ DĂĚƌŝĚ Ğů ĂŹŽ ϭϴϲϱ Ǉ ĚĞƐĚĞ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ĐŽŶƐƚŝ ƚƵǇſ ůĂ ŐƌĂŶ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ƉĂƌĂ
ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĞƐƚƵĚŝŽƐŽƐ͕ ĐŽŵĞƌĐŝĂŶƚĞƐ Ǉ ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘ >ŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŶƚĞƐ ĐŽŵŽ sĂůĞŶƚş Ŷ 'ŝů
ĞŶ ůĂ ĚĠĐĂĚĂ ĚĞ ϭϴϴϬ Ž ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂƐ ĐŽŵŽ Ğů ŵĠĚŝĐŽ ƚŽůĞĚĂŶŽ DŽƌĂůĞĚĂ ĞŶ ϭϴϵϭ Ž Ğů
ĐŽŵĞƌĐŝĂŶƚĞ ƚĞǆƚŝ ů ǌĂƌĂŐŽǌĂŶŽ Ăƌƌŝů ĞŶ ϭϴϵϮ ƉŽŶşĂŶ Ă ůĂ ǀĞŶƚĂ ŵŽŶĞĚĂƐ ĂƉŽǇĄŶĚŽƐĞ ĞŶ
ůĂ ŶƵŵĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ,ĞŝƐƐ͘ ^ŝŶ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝƌůĂƐ͘ /ŶĚŝĐĂƌ ƋƵĞ ĞŶ ϭϴϵϬ ŚĂǇ
ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĚĂƐ ŵĄƐ ĚĞ ϱϬϬ ĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐ ƉƌŝǀĂĚĂƐ ĞŶ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ͕ ƵŶ ŶƷŵĞƌŽ ƋƵĞ͕ ĐŽŶ
ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ͕ĨƵĞŵƵǇƐƵƉĞƌŝŽƌ͘
>ĂĐŽůĞĐĐŝſŶĚĞ,ĞŝƐƐĨƵĞĂĚƋƵŝƌŝĚĂĞŶƵŶŝſŶĚĞŽƚƌĂƐƉŽƌĞůĐŽŵĞƌĐŝĂŶƚĞďĂƌĐĞůŽŶĠƐsŝĚĂů
ǇYƵĂĚƌĂƐ͕ƉƵďůŝĐĂĚĂŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞĞŶϭϴϴϴǇĞǆƉƵĞƐƚĂƉƷďůŝĐĂŵĞŶƚĞĞŶϭϴϵϮ͘^ĞƚƌĂƚĂĚĞ
ƵŶĂŵĂŐŶşĨŝĐĂĐŽůĞĐĐŝſŶĐƵǇŽĐĂƚĄůŽŐŽĞƐĚĞŵŽƐƚƌĂƚŝ ǀŽĚĞƐƵŐƌĂŶĚşƐŝŵĂŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͘
>Ă ŽƚƌĂ ŐƌĂŶ ĐŽůĞĐĐŝſŶ ƉƌŝǀĂĚĂ ĚĞů ĐĂŵďŝŽ ĚĞ ůŽƐ ƐŝŐůŽƐ y/y Ăů yy ĞƐ ůĂ ĚĞů ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů Ǉ
ŵŝůůŽŶĂƌŝŽ ŶŽƌƚĞĂŵĞƌŝĐĂŶŽ ƌĐŚĞƌ DŝůƚŽŶ ,ƵŶŐƚŝ ŶƚŽŶ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂĚĂ ĚƵƌĂŶƚĞ ĚĞĐĞŶŝŽƐ ƉŽƌ
ůĂ ,ŝƐƉĂŶŝĐ ^ŽĐŝĞƚǇ ĚĞ EƵĞǀĂ zŽƌŬ͕ ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ƐƵĐĞƐŝǀĂƐ ĐŽŵƉƌĂƐ͕ ĞŶ ĂůŐƵŶŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ
ĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐ şŶƚĞŐƌĂƐ ĚĞ ƐƵ ĠƉŽĐĂ͕ ǀĞŶĚŝĚĂ ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ Ă ĐŽŵŝĞŶǌŽƐ ĚĞů ƐŝŐůŽ yy/ Ǉ
ĚŝƐƚƌŝďƵŝĚĂĞŶƐƵĐĞƐŝǀĂƐƐƵďĂƐƚĂƐĞŶϮϬϭϮ͘ůŝŐƵĂůƋƵĞůĂĚĞsŝĚĂůǇYƵĂĚƌĂƐ͕ůĂĐŽůĞĐĐŝſŶ
ĚĞ,ƵŶŐƚŝ ŶƚŽŶŝŶƚĞŐƌĂƵŶĂĞŶŽƌŵĞĐĂŶƚŝ ĚĂĚĚĞŵŽŶĞĚĂƐĨĂďƌŝĐĂĚĂƐĚĞƐĚĞůĂĚĂĚDĞĚŝĂ
ŚĂƐƚĂƐƵƚŝ ĞŵƉŽ͕ĐŽŶĞũĞŵƉůĂƌĞƐǀĂƌŝĂĚŽƐƋƵĞĐŽŵďŝŶĂŶůĂƌĂƌĞǌĂĐŽŶůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞ
ůĂƐƉŝĞǌĂƐ͘
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ƚĞŶĞƌ ĞŶ ĐƵĞŶƚĂ ĞƐ ůĂ ƉĞĐƵůŝĂƌŝĚĂĚ ƋƵĞ ĂĐĂĞĐŝſ ĐŽŶ ZĂŵſŶ ĞƌĞŶŐƵĞƌ͖ ĐŽŶƚŝ ŶƵĂŶĚŽ
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ĞŶ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ Ğů ŶŽŵďƌĞ͕ ůĂ ĂďƌĞǀŝĂƚƵƌĂ͕ ůĂƐ ŝŶŝĐŝĂůĞƐ Ž Ğů ƐşŵďŽůŽ ƉĂƌůĂŶƚĞ ĚĞ ůĂ ĐĞĐĂ ƋƵĞ
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Ğů ƐŝŐůŽ y/// ŚĞŵŽƐ ĚĞ ƌĞŵĂƌĐĂƌ ƵŶ ĞĨĞĐƚŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ ĐŽŶ ŝŶƚĞŶƐĂ ƌĞůĂĐŝſŶ
ŶƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ ĐŽŵŽ ĞƐ ůĂ ĨƵĞƌƚĞ ǀŝŶĐƵůĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƉŽůşƚŝ ĐĂ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ Ǉ ůĂ ĨŝƐĐĂů͘ ƉĂƌĞĐĞ ůĂ
ŵŽŶĞĚĂ ĨŽƌĞƌĂ ĐŽŵŽ ƚƌŝďƵƚŽ ĐŽďƌĂĚŽ ƉŽƌ Ğů ƐŽďĞƌĂŶŽ ƉŽƌ ĐƵŵƉůŝƌ Ğů ĐŽŵƉƌŽŵŝƐŽ ĚĞ ŶŽ
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ys
KƚƌŽƐ ĐĂŵďŝŽƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ƐĞ ƐƵĐĞĚĞŶ ĞŶ ĂƐƚŝůůĂ Ǉ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ŶŽƐ ĚĂŶ ƵŶ
ŶƵĞǀŽƐŝƐƚĞŵĂŵŽŶĞƚĂƌŝŽĚĞĐĂƌĄĐƚĞƌƚƌŝŵĞƚĄůŝĐŽ͘ŽŶůĨŽŶƐŽyƐĞ ĞǆƚĞŶĚŝſ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ
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ŵĞĚŝĂƐ ĚĞĚŝĐŚŽƐĞũĞŵƉůĂƌĞƐ͕ŚĂďşĂƵŶŶŝĐŚŽƋƵĞƉƌĞƚĞŶĚşĂĐƵďƌŝƌƐĞĐŽŶƵŶĂŵŽŶĞĚĂĚĞ
ƉůĂƚĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝ ǀĂ͘
Ŷ Ğů ZĞŝŶŽ ĚĞ ƌĂŐſŶ ;ĂƚĂůƵŹĂͿ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ƐŽůƵĐŝſŶ͕ Ă ĞƐĞ ŶŝĐŚŽ͕ ĐŽŶ Ğů ĐƌŽĂƚ ĞŶ
ƚŝ ĞŵƉŽƐ ĚĞ WĞĚƌŽ /// ;ϭϮϴϱͿ͕ ĐƌĞĂŶĚŽ ƵŶ ƚŝ ƉŽ ƋƵĞ ƉĞƌĚƵƌĂƌĄ͘ >Ă ƚŝ ƉŽůŽŐşĂ ĞƐ Ğů ďƵƐƚŽ ĚĞů
ƐŽďĞƌĂŶŽ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ͕ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ĂůƵƐŝǀĂ͘ Ŷ Ğů ƌĞǀĞƌƐŽ Ğů ƚŝ ƉŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ ƉĂƌĂ ůŽƐĐƌŽĂƚƐ
ĞƐ ƵŶĂ ĐƌƵǌ ĞƋƵŝůĄƚĞƌĂ ;ĐůĂƌĂ ƌĞŵŝŶŝƐĐĞŶĐŝĂ ĐĂƌŽůŝŶŐŝĂ Ğ ŝŶĨůƵĞŶĐŝĂ ĨƌĂŶĐĞƐĂͿ Ǉ ĞŶ ůŽƐ
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ĂůŝĂŶǌĂͿ ĚĞ ĐƵŵƉůŝƌ ůĂ ůĞǇ ĚĞ ƚƌĞƐ ĚŝŶĞƌŽƐ ;ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐͿ͕ ĞƐ ĚĞĐŝƌ ĐƵŵƉůŝƌ ĐŽŶ ůĂ ĞǆŝŐĞŶĐŝĂ
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;ďůĂŶĐĂ͕ ĐƌƵǌĂĚŽ͕ ĚŝŶĞƌŽ͕ ŶŽǀĞŶ͕ ĐŽƌŶĂĚŽ ͙Ϳ ƋƵĞ ĐŽŵŽ ĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂ ƚƌĂĞƌĄ͕ Ă ĨŝŶĂůĞƐ ĚĞ
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Ŷ ƉůĂƚĂ͕ ĚĂŶĚŽ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ Ăů ŶŝĐŚŽ ƋƵĞ ĐŽŵĞŶƚĄďĂŵŽƐ ĂŶƚĞƐ͕ ĐŽŶ WĞĚƌŽ /
;ϭϯϯϬͲϭϯϲϴͿŶĂĐĞƌĄĞůƌĞĂů͕ĐŽŶƵŶƉĞƐŽĂƉƌŽǆŝŵĂĚŽĚĞϯǲϰŐƌĂŵŽƐǇϮϯͲϮϰŵŝůşŵĞƚƌŽƐĚĞ
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ĞŶ ϭϴϲϴ͘ >Ă ƉƌŝŵĞƌĂ ĞǀŽůƵĐŝſŶ ƚŝ ƉŽůſŐŝĐĂ ƐĞƌĄ ŝŶĐůƵŝƌ͕ ĞŶ ůƵŐĂƌ ĚĞů ďƵƐƚŽ͕ ůĂ ŝŶŝĐŝĂů Ž
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ƐŝƐƚĞŵĂ͕ ƚĞŶĞŵŽƐ ůĂ ĚŽďůĂ ĚĞ ŽƌŽ͕ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ƌĞŝŶĂ ĚĞ ůĂ ĞĚĂĚ ŵĞĚŝĂ ĐŽŶ ƵŶ ƉĞƐŽ
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ƉŽůşƚŝ ĐŽ ŚĂ ŚĞĐŚŽ ƋƵĞ ĂƐƚŝ ůůĂ ŚĂǇĂ ĂƐƵŵŝĚŽ Ğů ƉŽĚĞƌ Ǉ ƐĞĂ Ğů ĐĞŶƚƌŽ Ǉ ŵŽƚŽƌ ƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ͘
ƐşƐĞǀĞƌĞĨůĞũĂĚŽƚĂŵďŝĠŶĞŶůĂŶƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ǇĂƋƵĞĐŽŶƵŶƐŝƐƚĞŵĂƚƌŝŵĞƚĄůŝĐŽĞƐƚĂďůĞǇ
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>ĂƐ ůƵĐŚĂƐ Ǉ ůĂ ŝŶĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ ƉŽůşƚŝ ĐĂ ĞŶ ůĂ ƉĞŶşŶƐƵůĂ ǀĂŶ Ă ŵĂƌĐĂƌ Ğů ƐŝŐůŽ ys͕ ĐĂƐŝ ƉŽƌ
ĐŽŵƉůĞƚŽ͕ ŚĂƐƚĂ ůĂ ůůĞŐĂĚĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ Ğ /ƐĂďĞů͘ /ŶĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ ƉŽƌ ůĂƐ ƚĞŶƐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ
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ŽŵŽĚĞĐşĂŵŽƐ͕ĞŶĂƐƚŝ ůůĂĂďƵŶĚĂůĂĞŵŝƐŝſŶĄƵƌĞĂĂƉĂƌĞĐŝĞŶĚŽŝŶĐůƵƐŽƉŝĞǌĂƐĚĞϮϬ
Ǉ ϭϬ ĚŽďůĂƐ͕ Ǉ ĐŽŶƚŝ ŶƷĂ ĞǆƚĞŶĚŝĠŶĚŽƐĞ Ğů ƌĞĂů͘ ĚĞŵĄƐ͕ ŚĂǇ ƉƌŽůŝĨĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĞĐĂƐ ;ƉŽƌ ůĂ
ĞǆƚĞŶƐŝſŶ ĚĞů ƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽ Ǉ Ğů ĂǀĂŶĐĞ ĚĞ ůĂ ƌĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ Ǉ͕ ƐŽďƌĞ ƚŽĚŽ͕ ƉŽƌ Ğů ĞǆĐĞƐŽ ĚĞ
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ƉŽůşƚŝ ĐĂ ĂƉĂƌĞĐĞŶ͕ ĞŶ ĞǆĐĞƐŽ͕ ŵŽŶĞĚĂƐ ĨĂůƐĂƐ ;ŚĞŵŽƐ ĚĞ ƚĞŶĞƌ ĞŶ ĐƵĞŶƚĂ͕ ĐŽŵŽ
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ŝŶƚĞŶƚĂŶĚŽŽďƚĞŶĞƌĂƐşƵŶĂƐŽůƵĐŝſŶ͘
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ŽƐŚĞĐŚŽƐĚĞƐƚĂĐĂďůĞƐĚĞŶƚƌŽĚĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽĞƐƉĂŹŽů͗
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ƌĞŝŶĂĚŽƌĞŽƌŐĂŶŝǌſŶƵĞǀĂŵĞŶƚĞůĂƉŽůşƚŝĐĂŵŽŶĞƚĂƌŝĂƌĞƚŝƌĂŶĚŽůŝĐĞŶĐŝĂƐĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶ
ĞŝŶƚĞŶƚĂŶĚŽŽƌĚĞŶĂƌůĂƐĞŵŝƐŝŽŶĞƐďĂũŽƵŶƐŝƐƚĞŵĂŵĄƐĞƐƚĂďůĞ͕ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĞŶ
ůŽƐǀĞůůŽŶĞƐ͘
WĂƌĂĨŝŶĂůŝǌĂƌĐŽŶůĂĞĚĂĚŵĞĚŝĂĞŶĞƐƚŽƐďƌĞǀĞƐĂƉƵŶƚĞƐƋƵĞĞƐƚĂŵŽƐĞǆƉŽŶŝĞŶĚŽ͕
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ĨŝŶĂůŝǌĂĚŽ ĞƐƚĞ ƉĞƌŝŽĚŽ ĚĞ ůĂ ĞĚĂĚ ŵĞĚŝĂ͘ ŽŶ ůŽƐ ZĞǇĞƐ ĂƚſůŝĐŽƐ ƐĞ ƉƌŽĚƵĐĞ ůĂ
ƵŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽƐ ĞŶ ƵŶ ƷŶŝĐŽ ŵŽŶĂƌĐĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ƵŶŝſŶ ĚĞů ŵĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ĚĞ
&ĞƌŶĂŶĚŽĞ/ƐĂďĞů͕ƉĞƌŽĂƷŶƐŝŐƵĞŚĂďŝĞŶĚŽůĞǇĞƐĞŶĐĂĚĂƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽ͘^ĞŚĂŶƵŶŝĚŽĂƐƚŝůůĂ
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ũƵŶŝŽ ĚĞ ϭϰϵϳ͕ ůĂ ůůĂŵĂĚĂ WƌĂŐŵĄƚŝĐĂ ĚĞ DĞĚŝŶĂ ĚĞů ĂŵƉŽ͘ Ŷ ĚŝĐŚĂ WƌĂŐŵĄƚŝĐĂ ƐĞ
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ĞƐĐƵĚŽĐƵĂƌƚĞůĂĚŽĚĞĂƐƚŝůůĂ͕>ĞſŶ͕ƌĂŐſŶǇ^ŝĐŝůŝĂ͕ƵŶŝĠŶĚŽƐĞůƵĞŐŽ'ƌĂŶĂĚĂ͖ĞůǇƵŐŽǇ
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>Ă ĐŽůĞĐĐŝſŶ ƋƵĞ ƚĞŶĞŵŽƐ Ğů ŚŽŶŽƌ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƐĞ ĐĞŶƚƌĂ ĞŶ ůĂ ƚƌĂŶƐŝĐŝſŶ ĚĞů
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ĞůĞŵĞŶƚŽƐŵĄƐƌĞůĞǀĂŶƚĞƐĂůŽƐĞĨĞĐƚŽƐĚĞŝŶƚƌŽĚƵĐŝƌƐĞĞŶĞƐƚĂŵĂƚĞƌŝĂĞƐƚĞŶĞƌƉƌĞƐĞŶƚĞ͗
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ƌĞƐƉĞƚĂĚĂĞŶĂƐƚŝůůĂĂĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚĞůŶŽƌĚĞƐƚĞƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ͕ĂƵŶƋƵĞŚĂǇĞǆĐĞƉĐŝŽŶĞƐ͘
Ɛ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĐƵĂƚƌŽ ĂƚƌŝďƵƚŽƐ ŝŶĂůŝĞŶĂďůĞƐ ĚĞ ůĂ ŵŽŶĂƌƋƵşĂ ;ŵŽŶĞĚĂ͕ ũƵƐƚŝĐŝĂ͕
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• ƋƵĞ ůĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ͕ ƐƵ ĞŵŝƐŝſŶ͕ ƐŽŶ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ůĂ ƉŽƚĞƐƚĂĚ ƌĞĂů ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ Ž͕
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ƉŽƚĞƐƚĂĚǇĚĞĠůƐŽŶůŽƐďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ͘ĞůĂƐĞŐƵŶĚĂ͕ĐŽŵƉĂƌƚĞĐŽŶĞůĂƵƚŽƌŝǌĂĚŽƵŶ
ƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞůĂƐŐĂŶĂŶĐŝĂƐƉŽƌĂĐƵŹĂƌ͘ǆĐĞƉĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞƉŽĚƌşĂƐĞƌƵŶĂĐŽŶĐĞƐŝſŶ
ƉůĞŶĂ͕ ƵŶĂ ĚĞůĞŐĂĐŝſŶ ƚŽƚĂů ĚĞů ĚĞƌĞĐŚŽ ĚĞ ĂĐƵŹĂƌ͕ ůŝďĞƌĂŶĚŽ ŝŶĐůƵƐŽ Ğů ƉŽĚĞƌ
ĚŝƐƉŽŶĞƌĚĞůƚŝƉŽƋƵĞƐĞĚĞĐŝĚĂ;ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞĂƐĞŹŽƌşŽƐĞĐůĞƐŝĄƐƚŝĐŽƐͿ͘
• ƋƵĞŚĂǇŵƵĐŚĂůĂďŽƌĚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶǇĚĞĞƐƚƵĚŝŽƉŽƌĂďŽƌĚĂƌĂƷŶ͕ǇŐĞŶĞƌĂůŵĞŶƚĞ
ƉŽĐĂƐ ĨƵĞŶƚĞƐ ĚŝƌĞĐƚĂƐ ŵĄƐ ĂůůĄ ĚĞ ůĂ ƉƌŽƉŝĂ ŵŽŶĞĚĂ͘ WŽƌ ĞƐŽ ŚĂǇ ĂƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐ Ğ
ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĐŝŽŶĞƐ ĚŽŶĚĞ ƉƵĞĚĞŶ ĚĂƌƐĞ ĚŝƐĐƌĞƉĂŶĐŝĂƐ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌĞƐ Ǉ͕
ŶĂƚƵƌĂůŵĞŶƚĞ͕ ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ůŽƐ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ͘ ĚĞŵĄƐ ůĂƐ ĚŝĨŝĐƵůƚĂĚĞƐ Ăů ŚĂďĞƌ ƌĞǇĞƐ
ŚŽŵſŶŝŵŽƐǇ͕ĂǀĞĐĞƐ͕ŶŽƐĞƌĐůĂƌĂƐǇĚĞĨĄĐŝůůĞĐƚƵƌĂůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐǇůĂƐŵĂƌĐĂƐ͘
WŽƌĞƐƚĂƌĂǌſŶĞƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞůĂůĂďŽƌƋƵĞůůĞǀſĂĐĂďŽ>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚǇƋƵĞ
ƚƌĂƚĂŵŽƐĚĞƉŽŶĞƌĞŶǀĂůŽƌŶŽƐŽůŽĐŽŶůĂǀĞŶƚĂĚĞůĂĐŽůĞĐĐŝſŶ͕ƐŝŶŽĐŽŶůĂĚŝǀƵůŐĂĐŝſŶĚĞ
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ĞŶ ĂƐƚŝ ůůĂ͘͟ ĐĂĚĞŵŝĂ ŝƚĂůŝĂŶĂ Ěŝ ƐƚƵĚŝ ŶƵŵŝƐŵĂƚŝ Đŝ͕ sŝĐĞŶǌĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ y// ^ĂůŽŶĞ ĚĞůůĂ
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ͨů ƉĞƉŝſŶ ĚĞ ůĂ ĞŵŝƐŝſŶ ĚĞ ϭϮϴϮ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƌĞŝŶĂĚŽ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ y Ğů ^ĂďŝŽ͕ͩ EǀŵŝƐŵĂ͕
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ͨ>Ă ĐĞĐĂ ĚĞ ůĂ ŽƌƚĞ ĞŶ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ Ǉ ůŽƐ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ŚŝƐƚſƌŝĐŽƐ ĚĞů ƐşŵďŽůŽ ĚĞ ůĂ
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ͨhŶĂ ƉŝĞǌĂ ŝŶĠĚŝƚĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ //͘ WƌŽďĂďůĞŵĞŶƚĞ ĂůƵƐŝǀĂ Ăů ĂŵŝŶŽ ĚĞ ^ĂŶƚŝ ĂŐŽ͕ͩ
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ͨ>ĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ ĚĞ ůĂ ĨƌŽŶƚĞƌĂ ĞŶ Ğů Ĩŝ ŶĂů ĚĞ ůĂ ĚĂĚ DĞĚŝĂ͕ͩ ĞŶ ZĞǀŝƐƚĂ ĚĂ &ĂĐƵůƚĂĚĞ ĚĞ
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ͨ>ĂƐ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ďĞŶĂǀĞŶƚĂŶĂƐ ĞŶ ƚŝ ĞŵƉŽƐ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s͕ͩ ƌŝŐĞĐŝŽ͕ ϭϭ͕ /ŶƐƚŝ ƚƵĐŝſŶ >ĞĚŽ
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ͨ>Ă ŽŶĂĐŝſŶ ŽŶƐƚĂŶƚŝ ŶŝĂŶĂ͕ͩ 'ĂĐĞƚĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ ϭϱϴͲϭϱϵ͕ ƚ͘ /s͕ ;ĂƌĐĞůŽŶĂ͕
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ͨ>ĂƐ DŽŶĞĚĂƐ ĚĞ KǀŝĞĚŽ͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞ DŽŶĞĚĂ ĞŶ KǀŝĞĚŽ͕ͩ >Ă EƵĞǀĂ ƐƉĂŹĂ͕ ϰ͕
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ͨ>Ă DŽŶĞĚĂ DĞĚŝĞǀĂů͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂ ĞŶ KǀŝĞĚŽ͘ &ŽůůĞƚŽ͕ͩ ƵĂĚƌşƚƉƚŝ ĐŽ ƉĂƌĂ ůĂ
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;KǀŝĞĚŽ͕ϮϴĚĞƐĞƉƚŝ ĞŵďƌĞϮϬϬϳͿ͘
ͨŽŶ^ĂŶĐŚŽǇ:ĂĠŶ͕ͩ'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ϭϳϯ͕;ĂƌĐĞůŽŶĂ͕ũƵŶŝŽϮϬϬϵͿ͕ƉƉ͘ϱϭͲϲϮ͘
/E/dK ^Z'/^dZK ^
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͞EŽƚĂƐĞƉŝŐƌĄĨŝĐĂƐƐŽďƌĞůĂƐƉƌŝŵĞƌĂƐĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐĞŶĂƐƚŝůůĂǇ>ĞſŶʹ^͘y/Ǉy//͘͟DĂƌǌŽ
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y/y
͞EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ DĞĚŝĞǀĂů͘͟ DĂǇŽ ϭϵϵϵ͘ EƷŵĞƌŽ ĚĞ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ƉƌŽƉŝĞĚĂĚ ůĂ ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů
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ŽŵƉůƵƚĞŶƐĞ ĚĞ DĂĚƌŝĚ͕ ;DĂĚƌŝĚ͕ ũƵŶŝŽ ϭϵϵϵͿ͕ ƉƉ͘ ϭͲϰϭ͘ EƷŵĞƌŽ ĚĞ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ůĂ
ƉƌŽƉŝĞĚĂĚŝŶƚĞůĞĐƚƵĂůDͲϴϯϬϰϰ͘
͞&ŽŶĚŽƐǇĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞŵŽŶĞĚĂŵĞĚŝĞǀĂůĐĂƐƚĞůůĂŶĂĞŶůŽƐŵƵƐĞŽƐĞƐƚĂƚĂůĞƐĞƐƉĂŹŽůĞƐ͘͟
DĂǇŽϮϬϬϬ͘EƷŵĞƌŽĚĞƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞůĂƉƌŽƉŝĞĚĂĚŝŶƚĞůĞĐƚƵĂůDͲϵϭϰϭϮ
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͞>ŽƐ ďƌŽŶĐĞƐ ũƵƌşĚŝĐŽƐ ƌŽŵĂŶŽƐ Ǉ ůĂ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂ ĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐĂ ĞŶ ,ŝƐƉĂŶŝĂ͘͟ DĂǇŽ ϮϬϬϬ͘
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dĠĐŶŝĐĂƐ ,ŝƐƚŽƌŝŽŐƌĄĨŝĐĂƐ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ŽŵƉůƵƚĞŶƐĞ ĚĞ DĂĚƌŝĚ͘ WĞŶĚŝĞŶƚĞ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝďŝƌ
ĞŶĞůƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞůĂƉƌŽƉŝĞĚĂĚŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů
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ŽŶ '>>'K DKZEK͕ W^h>͕ ͨŝŶĞƌĂů ŝŶĠĚŝƚŽ ĚĞů ĚŽďůĞ ĐĂƐƚĞůůĂŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƌĞǇĞƐ
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ŽŶ ,Zs^ ,ZZZ͕ D/'h> E'>͕ Ǉ ZdhZ s>^K͕ DEh>͕ ͨ>Ă
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΀ĐŽůĂďŽƌĂĐŝſŶĐŽŶ͘&ĞĚĞƌŝĐŽ'ĂůůĞŐŽƐ΁
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ͨ^şŵďŽůŽƐ ĂƌƋƵŝƚĞĐƚſŶŝĐŽƐ ĞŶ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ ZĂŝŵƷŶĚĞǌ͕ͩ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕
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ͨ>ĂĚŝǀŝƐĂĚĞůŵƉĞƌĂĚŽƌ͕ͩƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ϭϱϰ͕;DĂĚƌŝĚ͕ϭϱĚĞĚŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϯͿ͕ƉƉ͘
ϯϴͲϰϮ͘
ͨů ĄƌďŽů ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ ĚĞů ĞŵƉĞƌĂĚŽƌ͕ͩ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ ϭϱϳ͕ ;DĂĚƌŝĚ͕ ϭϱ ĚĞ ŵĂƌǌŽ
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ͨů ŶƵŵĞƌĂƌŝŽ ĚĞ ^ĂŶĐŚŽ /// Ğů ĞƐĞĂĚŽ͕ͩ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ ϭϲϭ͕ ;DĂĚƌŝĚ͕ ϭϱ ĚĞ ũƵůŝŽ
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ͨ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͕ZĞǇĚĞ>ĞſŶ;/Ϳ͕ͩƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ϭϲϴ͕;DĂĚƌŝĚ͕ϭϱĚĞŵĂƌǌŽϮϬϬϱͿ͕ƉƉ͘
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ͨ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͕ZĞǇĚĞ>ĞſŶ͘ůůĞſŶŚĞƌĄůĚŝĐŽ;//Ϳ͕ͩƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ϭϳϭ͕;DĂĚƌŝĚ͕ϭϱĚĞ
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ͨ&ĞƌŶĂŶĚŽ //͕ ZĞǇ ĚĞ >ĞſŶ ;Ǉ ///Ϳ͘ >Ă ƚƵƚŽƌşĂ ƐŽďƌĞ ƐƵ ƐŽďƌŝŶŽ ůĨŽŶƐŽ s///͕ͩ ƌſŶŝĐĂ
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ͨ&ĞƌŶĂŶĚŽ //͕ Ğů ZĞǆ ,ŝƐƉĂŶŝĐƵƐ ;/sͿ͕ͩ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ ϭϳϲ͕ ;DĂĚƌŝĚ͕ ϭϱ ĚĞ ĚŝĐŝĞŵďƌĞ
ϮϬϬϱͿ͕ƉƉ͘ϰϰͲϰϳ͘
ͨ&ŝŶĂůŝǌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂƐ ĞĐůĞƐŝĄƐƚŝ ĐĂƐ Ǉ ŐƵŝŹŽ Ăů ƉĂƉĂĚŽ ;Ǉ sͿ͕ͩ ƌſŶŝĐĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ϭϳϴ͕;DĂĚƌŝĚ͕ϭϱĚĞĨĞďƌĞƌŽϮϬϬϲͿ͕ƉƉ͘ϰϯͲϰϳ͘
ͨ>Ă &ƵŶĚĂĐŝſŶ >ĞſŶ ĚĞ ƐƉĂŹĂ͕ͩ ŶƚƌĞǀŝƐƚĂ͕ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ ϭϰϭ͕ ;DĂĚƌŝĚ͕ ϭϱ ĚĞ
ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϮͿ͕ƉƉ͘ϭϮͲϭϱ͘
WĂƌĂůŽƐƚĞǆƚŽƐƋƵĞƐĞĚŝĨƵŶĚĞŶĞŶĐŽůĂďŽƌĂĐŝſŶĐŽŶůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ>ĞſŶƐƉĂŹĂǀŝƐşƚĞƐĞ
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2
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3
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6
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7
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ϳ ůĨŽŶƐŽ s/ ;ϭϬϴϳͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ Ǉ E&s^ Zy͕ ĚŽƐ ƐŽůĞƐ Ǉ ĚŽƐ ůƵŶĂƐ ĐŽŶ
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ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϬϬ
8
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9
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10
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ĞũĞŵƉůĂƌƐŝŵŝůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϲϬϬΦ ϲϬϬ
11
1,5:1 1,5:1
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12
1,5:1 1,5:1
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13
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14
1,5:1 1,5:1
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18
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19
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ĞũĞŵƉůĂƌ͘ZsϮϲ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭǲϬϱŐ͘ůŐƷŶƌĞƐƚŽĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘DнͬͲ͘
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21
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22
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Emisiones de Diego Gelmírez, obispo de Santiago
23
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24
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25
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26
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27
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ǆ'ƵŝŽŵĂƌ;ϭϵϵϳͿ͘
28
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ĞũĞŵƉůĂƌ͕ƉĂƌĂĚĂƌĂĐŽŶŽĐĞƌƵŶĂŶŽƚĂĚĞĞƐƚĞŝŶĠĚŝƚŽƚƌĂďĂũŽ͘
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ĞƐƚŽ ůŽ ŚĂĐşĂ ĚĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ƋƵĞ Ġů ŵŝƐŵŽ ŚƵďŝĞƌĂ ƌĞĐŽŵƉƵĞƐƚŽ Ğů ƌĞŝŶŽ ĚŝǀŝĚŝĚŽ ƉŽƌ ƐƵ ƉĂĚƌĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ /͕
ůƵĐŚĂŶĚŽĐŽŶƚƌĂ^ĂŶĐŚŽƐƵŚĞƌŵĂŶŽ͕ǇƌĞǇĚĞĂƐƚŝůůĂ͕ǇĞŶĐĂƌĐĞůĂŶĚŽĂƐƵŚĞƌŵĂŶŽ'ĂƌĐşĂ͕ĞůŶŽŵŝŶĂĚŽƌĞǇ
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ĚĞƐĐŽŶŽĐŝĚĂĂĐƵŹĂĐŝſŶĞŶ>ƵŐŽ͕ƐŝŶǀĂƌŝĂƌĞŶůŽĞƐĞŶĐŝĂůůĂƚŝƉŽůŽŐşĂĚĞƐƵǇĞƌŶŽ͕ZĂŝŵƵŶĚŽĚĞŽƌŐŽŹĂƉƵĚŽ
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WĞƌŽ ƐĞĂ ĐŽŵŽ ĨƵĞƐĞ hƌƌĂĐĂ ŝŶŝĐŝſ ĞŶ ϭϭϬϵ ƐƵ ƌĞŝŶĂĚŽ ĐŽŵŽ ƌĞŝŶĂ ƉƌŽƉŝĞƚĂƌŝĂ ĚĞƐƉŽƐĂĚĂ ĐŽŶ ƐƵ ƐĞŐƵŶĚŽ
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^ŝĞŶĚŽĞůĚĞƐƚŝŶŽĚĞůŽĐŽŶǀĞŶŝĚŽĞŶƚƌĞĂŵďŽƐƌĞǇĞƐ͕ƉƵĞƐhƌƌĂĐĂĞƌĂƌĞŝŶĂƉƌŽƉŝĞƚĂƌŝĂĚĞƉůĞŶŽĚĞƌĞĐŚŽ͕ůŽ
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ŝŶŵĞĚŝĂƚŽƉĂƐŽƋƵĞĚŝŽůĨŽŶƐŽ^ĄŶĐŚĞǌĚĞƌĂŐſŶǇEĂǀĂƌƌĂĨƵĞĐŽƌƌĞŝŶĂƌĚĞŚĞĐŚŽĐŽŶƐƵĞƐƉŽƐĂ͕ĐŽůŽĐſ
ŶŽďůĞƐ ĂƌĂŐŽŶĞƐĞƐ Ž ĨŝĞůĞƐ Ă ƐƵ ĐĂƵƐĂ͕ ĞŶ ƚĂŶƚŽƐ ĐƵĂŶƚŽƐ ĐĂƐƚŝůůŽƐ ĐŽŶƐŝŐƵŝſ͕ Ǉ ƉĂƐſ Ă ŝŶĨůƵŝƌ ĞŶ ƚŽĚŽ ůŽ ƋƵĞ
ƉƵĚŽǇƋƵĞĂƚĂŹşĂĂůŽƐƌĞŝŶŽƐĚĞƋƵĞĞƌĂĐŽŶƐŽƌƚĞĞŶƌĞĂůŝĚĂĚ͕ƉĞƌŽĚŽŶĚĞĞƐĞǀŝĚĞŶƚĞƋƵĞĞũĞƌĐşĂĐŽŵŽƌĞǇ͕Ǉ
ĐƵĂŶĚŽ ůĞ ĚŝƐĐƵƚŝĞƌŽŶ ƐƵ ĚĞƌĞĐŚŽ͕ ŝŶƚĞŶƚĂŶĚŽ ŽƉŽŶĠƌƐĞůĞ ƉŽƌ ůĂƐ ĂƌŵĂƐ ďĂƚĂůůſ͕ Ǉ ůŽ ƋƵĞ ĨƵĞ ƉĞŽƌ ƉĂƌĂ ůŽƐ
ĐĂƐƚĞůůĂŶŽƐ͕ǀĞŶĐŝſĞŶĐƵĂŶƚŽƐĞŶĨƌĞŶƚĂŵŝĞŶƚŽƐƚƵǀŽ͕ĐŽƌƌŝĞŶĚŽůĂƐƚŝĞƌƌĂƐĚĞƐƵĞƐƉŽƐĂĐŽŵŽƐŝĨƵĞƐĞŶƐƵǇĂƐ
ƉƌŽƉŝĂƐ͕ǇƐŽůŽŝŵƉŽŶĞŶƚĞƐďĂƌƌĞƌĂƐĐŽŵŽůĂŵƵƌĂůůĂĚĞǀŝůĂƉƵĚŝĞƌŽŶĚĞƚĞŶĞƌůĞ͘
ƐĂƐŝƚƵĂĐŝſŶĚĞĐŽƌƌĞŝŶĂĚŽĚĞŚĞĐŚŽ͕ĐŽŵŽƐƵĐĞƐŽŚŝƐƚſƌŝĐŽƋƵĞĞƐǇŚĂďŝĚĂĐƵĞŶƚĂĐŽŶůĂĐŽŶŽĐŝĚĂĐĂƌŐĂĚĞ
ƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂŝŵƉůşĐŝƚĂƋƵĞƐŽƐƚĞŶĞŵŽƐĞǆŝƐƚĞĞŶůĂŵŽŶĞĚĂĐĂƐƚĞůůĂŶĂ͕ƚĞŶşĂƋƵĞƚĞŶĞƌĂĚĞĐƵĂĚŽƌĞĨůĞũŽĞŶůĂ
ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ hƌƌĂĐĂ͕ Ǉ ĞŶ ĞĨĞĐƚŽ ĂƐş ĨƵĞ͕ ƉƵĚŝĞŶĚŽ ĚŝƐƚŝŶŐƵŝƌ ĞŶ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ůĂ ĠƉŽĐĂ ŚĂƐƚĂ ĐƵĂƚƌŽ ĨĂƐĞƐ
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>ĂƉƌŝŵĞƌĂĨĂƐĞ͕ƋƵĞƐĞƌşĂĚŽŶĚĞĞŶĐĂũĂĞƐƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͕ĞƐůĂĚĞĐŽƌŽŶĂƐƐĞƉĂƌĂĚĂƐƉĞƌŽĐŽŶƵŶĚĞƐƚŝŶŽĐŽŵƷŶ͘
ĞďşĂƐĞƌůĂƋƵĞƚĞŶşĂƋƵĞŚĂďĞƌƚƌĂƐĐĞŶĚŝĚŽĞŶǀŝĚĂĚĞůŽƐĚŽƐĐſŶǇƵŐĞƐŚĂƐƚĂƚĞŶĞƌĚĞƐĐĞŶĚĞŶĐŝĂ͕ƐŝŚƵďŝĞƌĂ
ƐŝĚŽĞůĐĂƐŽ͘^ĞĐĂƌĂĐƚĞƌŝǌĂƉŽƌƵŶĂƚŝƉŽůŽŐşĂĂĨŝŐƵƌĂƚŝǀĂ͕ĚŽŶĚĞƵŶĂƉƌŽƉŝĂĚŽĞƐƚƵĚŝŽƐŝŵďſůŝĐŽŶŽƐŵƵĞƐƚƌĂ
ƵŶĂŵĂŶĞƌĂƐĞŶĐŝůůĂĚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌĚŽƐĐŽƌŽŶĂƐ͕ůĂĐƌƵǌƐŽďƌĞĂƐƚŝů͕ƐşŵďŽůŽƉŽƌĞǆĐĞůĞŶĐŝĂĚĞůĂƵŶŝĚĂĚŵŝůŝƚĂƌ
ĐƌŝƐƚŝĂŶĂ ĐŽŶƚƌĂ Ğů ŝŶĨŝĞů͘ EŽ ĞƐ ĐĂƐƵĂůŝĚĂĚ ƋƵĞ ĞƐĞ ƐşŵďŽůŽ ƐĞ ĐŽŶǀŝƌƚŝĞƐĞ ĞŶ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƉƌĞĨĞƌŝĚŽƐ ĚĞů
ĂƚĂůůĂĚŽƌ͕ƋƵĞƌĞƉĞƚŝƌşĂ͕ƉƵĞƐƉĂƌĞĐĞŽďǀŝŽƋƵĞůĂũĞĨĂƚƵƌĂĚĞůĞũĠƌĐŝƚŽĐƌŝƐƚŝĂŶŽĚĞďşĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌůĞĂůƌĞǇ
ĂƌĂŐŽŶĠƐ͘>ĂƚŝƉŽůŽŐşĂŶŽĞƐĨƌƵƚŽĚĞůĂǌĂƌ͕ǇĂƋƵĞƋƵĞƌĞƌǀĞƌĚŽƐĐŽƌŽŶĂƐ͕ƵŶĂƐǀĞĐĞƐĚĞƉŝĞǇŽƚƌĂƐĚĞůƌĞǀĠƐ͕
ƉĂƌĞĐĞ ƵŶĂ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĐŝſŶ ƌĂǌŽŶĂďůĞ ƉĂƌĂ ƋƵŝĞŶ ĐŽŶŽǌĐĂ ůĂ ƐĞŶĐŝůůĞǌ ĚĞů ĂƌƚĞ ƌŽŵĄŶŝĐŽ Ǉ ĚĞ ƐƵ ŝůƵƐƚƌĂĐŝſŶ͘
ĚĞŵĄƐ͕ĞůŚĞĐŚŽĚĞĞǆŝƐƚŝƌĚŽƐƉŝĞǌĂƐĚĞŝĚĠŶƚŝĐŽĨŽƌŵĂƚŽĐŽŶǀĂƌŝĂĐŝſŶĞŶĞůĞƉşŐƌĂĨĞ͕ŵĞŶĐŝŽŶĂŶĚŽƵŶĂĂ
hƌƌĂĐĂǇĂƐƵƌĞŝŶŽ͕ǇůĂŽƚƌĂĂůĨŽŶƐŽ^ĄŶĐŚĞǌǇƐƵƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƌĞŝŶŽ͕ƋƵĞĐŽŵŽŚĞŵŽƐĚĞƐƚĂĐĂĚŽǀĂƌşĂŶĞŶ
ƋƵĞĞůƐşŵďŽůŽĚĞůĂƐĐŽƌŽŶĂƐĞŶƵŶĂƉŝĞǌĂĞƐƚĄŶďŽĐĂƌƌŝďĂǇĞŶůĂŽƚƌĂďŽĐĂďĂũŽ͕ĐŽŶĨŝƌŵĂůĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝſŶĚĞ
ĚŽƐƌĞŝŶŽƐƐĞƉĂƌĂĚŽƐƉĞƌŽƵŶĂƉŽůşƚŝĐĂƷŶŝĐĂ͘΀>ĂŽƚƌĂƉŝĞǌĂƌĞĨĞƌŝĚĂĞƐƵŶĚŝŶĞƌŽũĂƋƵĠƐĚĞůĨŽŶƐŽ^ĄŶĐŚĞǌĚĞ
ƌĂŐſŶǇEĂǀĂƌƌĂĐŽŶƐŝŵŝůĂƌƌĞǀĞƌƐŽ͕ĚŽƐĐŽƌŽŶĂƐĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚĂƐďŽĐĂĂďĂũŽ΁͘
ĞůƌĂƌşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌĚĞhƌƌĂĐĂƐŽůŽƐĞĐŽŶŽĐşĂĞůĞǆŝƐƚĞŶƚĞĞŶůĂŝďůŝŽƚĞĐĂEĂĐŝŽŶĂůĚĞWĂƌşƐ͘ƐƚĂƉŽƌƚĂŶƚŽ
ĞƐůĂƐĞŐƵŶĚĂĐŽŶŽĐŝĚĂ͕ƷŶŝĐĂĞŶŵĂŶŽƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ͘>ĂĚĞƐĐƌŝďĞĐŽŵŽĚŝŶĞƌŽĚĞǀĞůůſŶĚĞůĂƌĞŝŶĂhƌƌĂĐĂĚĞ
ĂƐƚŝůůĂ͘ ǆŝƐ ƌ ϳŚ͘ Ŷ ĂŶǀĞƌƐŽ͕ hZZ Z'/ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ĞŶ ĚĞƌƌĞĚŽƌ͘ Ŷ
ƌĞǀĞƌƐŽ͕>K/s/d^͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂ͕ĐĞŶƚƌĂůƐŽďƌĞĂƐƚŝůĚĞďĂũŽƵŶĂĞƐƚƌĞůůĂĚĞƐĞŝƐƉƵŶƚĂƐǇĂůŽƐĚŽƐůĂĚŽƐ
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ϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
hƌƌĂĐĂ/
29
1,5:1 1,5:1
Ϯϵ hƌƌĂĐĂ/;ϭϭϭϬͲϭϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶŽ^ĂŚĂŐƷŶ͘ƵƐƚŽĐŽƌŽŶĂĚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĞƐƚƌĞůůĂĚĞůĂŶƚĞ
Ǉ hZͼ͗ͼZy ͖ ĐƌƵǌ ĚĞ ĐƵǇŽ ĞũĞ ƉĂƌƚĞŶ ĐƵĂƚƌŽ ĐƌƵĐĞƐ ƉĞƋƵĞŹĂƐ ƐŽďƌĞ ĂƐƚŝůĞƐ ĐŽŶ>'/KEE^/^͕
ĐŽŶĨŝŶĂůĚĞůĞǇĞŶĚĂƐşŵďŽůŽĂŵŽĚŽĚĞKĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌĚŽƐŵĞĚŝĂƐůƵŶĂƐĞŶŚŽƌŝǌŽŶƚĂůƐĞƉĂƌĂĚĂƐ
ƉŽƌĚŽƐƉƵŶƚŽƐĞŶĐĂĚĂǀĠƌƚŝĐĞ͘ϭϮ͘Zsϭϭ͘ǇϵϯϬ͘ϬǲϴŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůůŝŵƉŝĂĚĂ͘WĞƋƵĞŹĂ
ĨĂůƚĂĚĞŵĂƐĂ͘DͬDн͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϱϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
30
1,5:1 1,5:1
ϯϬ hƌƌĂĐĂ / ;ϭϭϮϬͲϮϲͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ Ž WĂůĞŶĐŝĂ͘ ƌƵǌ Ǉ sZZ Zͼͼ͖ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ŚĂĐĞŶ
ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐĂůůŝďƌŽĚĞůƉŽĐĂůŝƉƐŝƐǇ>K/s/d^͘>ĂůĞǇĞŶĚĂŝŶĐůƵǇĞƵŶĂŽŵĞŐĂƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ƋƵĞĞŶůĂ
ĚĂĚ DĞĚŝĂ ƐĞ ĞŵƉůĞĂďĂ ƉĂƌĂ ƐĞŹĂůĂƌ ƵŶĂ ĂďƌĞǀŝĂƚƵƌĂ͘ ϭϱ ǀƚĞ͘ Zsϭϱ͘ Ǉϵϯϰ ǀƚĞ͘ ƐŝŶ ƉƵŶƚŽ
ĐĞŶƚƌĂů͘ϬǲϴŐ͘DнͬͲ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϲϬϬ
ƐƚĞƚŝƉŽĐŽŝŶĐŝĚĞĐŽŶĞůĞŵƉůĞĂĚŽĞŶWĂůĞŶĐŝĂƚƌĂƐůĂŽŶĐĞƐŝſŶĚĞůĂZĞŝŶĂĞŶϭϭϮϱ͘
31
1,5:1 1,5:1
ϯϭ hƌƌĂĐĂ/;ϭϭϬϵͲϭϭϮϲͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇhZZ͖ŽŵĞŐĂƐǇĐƌƵĐĞƐĞŶĞůĐĂŵƉŽ
ĚĞůƌĞǀĞƌƐŽĐŽŶ >Ks//d^͘ /ŶĠĚŝƚĂ͘ Zs ŶŽ ĐŝƚĂ͘ DD ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ĚŝĨŝĐƵůƚĂ ůĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞů ƌĞǀĞƌƐŽ͘ DşŶŝŵĂ ĨĂůƚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ DͬDͲ͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϱϬϬΦ ϱϬϬ
Emisiones de San Antolín de Palencia (Urraca I)
32
1,5:1 1,5:1
ϯϮ ^ĂŶŶƚŽůşŶĚĞWĂůĞŶĐŝĂ͕ƉŽƌĐŽŶĐĞƐŝſŶĚĞůĂƌĞŝŶĂhƌƌĂĐĂ ;ϭϭϮϱͲϮϲͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ WĂůĞŶĐŝĂ͘ ƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ ͬͬͬd ĞŶ ůŽƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ͕ ĐŽŶ ůŽ ƋƵĞ ƐĞ ůĞĞƌşĂ ĚĞ ĚĞŶƚƌŽ ŚĂĐŝĂ ĨƵĞƌĂ ĐŽŵŽ d;/Ϳ
͘EdKEEE͖ ƚƌĞƐ ĐƌƵĐĞƐ ƉĂƚĂĚĂƐ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽ ĐĞŶƚƌĂů Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ ͎W>Ed/͍͘ DD h͗ϭϰ͗ϭ͕ ŵŝƐŵŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Zsϭϳ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϵ Ő͘ Dн͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϵ͘ϬϬϬΦ Ϯ͘ϱϬϬ
33
1,5:1 1,5:1
ϯϯ ^ĂŶ ŶƚŽůşŶ ĚĞ WĂůĞŶĐŝĂ͕ ƉŽƌ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƌĞŝŶĂ hƌƌĂĐĂ ;ϭϭϮϱͲϮϲͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ WĂůĞŶĐŝĂ͘
EŽŵďƌĞ ĚĞ ůĂ ƌĞŝŶĂ ĞŶ ůĞǀſŐŝƌŽ hZ 's/ Ǉ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĞŶ ŐƌĂĨŝůĂ ĚĞ ƉƵŶƚŽƐ ĐŽŶ ůŝƐĞƐ ĞŶ ƐƵƐ
ĐƵĂƌƚĞůĞƐ͖ Ǉ ĐƌƵǌ ĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂ ŵƵǇ ĂďŝĞƌƚĂ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ нW>Ed,/͘ DD hϭϯ͘ Zsϭϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭ Ő͘
ůŐƵŶĂ ŵĂŶĐŚŝƚĂ͘ ^͕ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͕ ŵĄƐ ĞŶ ĞƐƚĂ ƐƵďůŝŵĞ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϴ͘ϬϬϬΦ Ϯ͘ϬϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϵ
ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
Abadengo de Sahagún (Urraca I)
>Ă ƌĞŝŶĂ hƌƌĂĐĂ ĞŶ ϭϭϭϵ͕ ĐŽŶĐĞĚŝĞƌŽŶ ůĨŽŶƐŽ ZĂŝŵƷŶĚĞǌ ĞŶ ϭϭϭϵ ĐŽŶĐĞĚŝĞƌŽŶ Ă ůŽƐ ĂďĂĚĞƐ ĚĞ
^ĂŚĂŐƷŶĞůĚĞƌĞĐŚŽĂĨĂďƌŝĐĂƌƐƵƉƌŽƉŝĂŵŽŶĞĚĂ͘>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚĂƚƌŝďƵǇſĞŶϮϬϬϬĂĞƐƚĂ
ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ůŽƐ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ ĚĞ ĞƐƚĞ ŐƌƵƉŽ ƋƵĞ ǀŝĞŶĞŶ Ă ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ ;ǀĠĂŶƐĞ ůŽƐ ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐ ĚĞ
ĞƐƚŽƐůŽƚĞƐͿ͘dŝĞŶĞŶĞŶƵŶĂĐĂƌĂƵŶĂĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶůĂůĞǇĞŶĚĂ/,^s^ĐŽŵĞŶǌĂĚĂǇĂĐĂďĂĚĂĐŽŶ
ĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ Ŷ Ğů ƌĞǀĞƌƐŽ͕ >K/s/d^͘ hŶĂ ĚĞ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚĞ ĞƐƚĂ ƐĞƌŝĞ ĞƐ ůĂ ĂďƵŶĚĂŶĐŝĂ ĚĞ
ǀĂƌŝĂŶƚĞƐĚĞƉƵŶƚŽƐǇĂŶŝůůŽƐƐŝƚƵĂĚŽƐĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂŽĞŶůŽƐĐĂŵƉŽƐ͘
34
1,5:1 1,5:1
ϯϰ ďĂĚĞƐ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;ϭϭϭϲ ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >Ă ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ ĐŽŵŝĞŶǌĂ Ǉ
ƚĞƌŵŝŶĂ ĐŽŶ ĞƐƚƌĞůůĂƐ Ύ/,^s^Ύ͖ ƚƌĞƐ ĐƌƵĐĞƐ Ǉ >K /s/ͼ//^͘ ŽŶ s ;ĐůĂƌşƐŝŵĂͿ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ĚŽƐ ĐƌƵĐĞƐ
ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ğ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ;ůĂ ůĞƚƌĂ s ƐĞ ŚĂ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĚŽ ĐŽŵŽ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ Ă ůĂ ƌĞŝŶĂ hƌƌĂĐĂͿ͘ ϲϲ ǀƚĞ͘
ZsϳϴǀƚĞ͘ĐŽŵŽůĨŽŶƐŽs//͘DD͗hϭ͗ϭϱ͗ϭ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇϵϯϱĚĞDŽŶƚĞĂƌĂŐſŶ;,ƵĞƐĐĂͿ͘ϭǲϭŐ͘
Dнͬ͘dŽŶŽ͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϬϬΦ ϴϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ŵŽŶĂĐĂůĞƐ Ǉ ĞƉŝƐĐŽƉĂůĞƐ ĞŶ ĂƐƚŝůůĂ Ǉ >ĞſŶ /͕͟ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ ŶŽǀŝĞŵďƌĞ ϮϬϬϮ͕ Ɖ͘ ϰϵ͖ ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞ŝŶĐŽ ƐŝŐůŽƐ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ
ŵĞĚŝĞǀĂůĞƐ ĞŶ ĂƐƚŝůůĂ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ĂƚĄůŽŐŽ ĚĞ ůĂ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ ĚĞ
sŝĐĞŶǌĂ͕ /ƚĂůŝĂ͕ ĞŶ Ğů ŵĂƌĐŽ ĚĞů y/// ^ĂůſŶ ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ Ǉ DĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ ĐĐĂĚĞŵŝĂ /ƚĂůŝĂŶĂ Ěŝ ^ƚƵĚŝ
EƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ ŽĐƚƵďƌĞ ϮϬϬϰ͕ Ɖ͘ ϰϴ͖ ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞ů ĂďĂĚĞŶŐŽ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͘ sĞƐƚŝŐŝŽƐ ĚĞ ƵŶĂ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝſŶ
ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ ĨĞƵĚĂů ĞŶ ůŽƐ ƌĞŝŶŽƐ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ Ǉ >ĞſŶ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƐŝŐůŽ y//͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ 'ĂĐĞƚĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϯϳ͕ũƵŶŝŽϮϬϬϬ͕Ɖ͘Ϯϰ͕ůĄŵŝŶĂ/
ǆĐŽůĞĐĐŝſŶ'ƵŝŽŵĂƌ͘
ŶĞůĂƌƚşĐƵůŽƌĞĨĞƌŝĚŽĞŶƉƌŝŵĞƌůƵŐĂƌƐĞĂďŽƌĚĂƵŶŽĚĞůŽƐĚĞďĂƚĞƐŵĄƐĚĞƐƚĂĐĂĚŽƐƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĚĞƌĞĐŚŽĚĞ
ĂĐƵŹĂƌŵŽŶĞĚĂƋƵĞŵĂŶƚƵǀŝĞƌŽŶŶƚŽŶŝŽsŝǀĞƐǇůĂƵĚŝŽ^ĄŶĐŚĞǌͲůďŽƌŶŽǌ͘WĂƌĂĞůƉƌŝŵĞƌŽ͕ĂůŝŐƵĂůƋƵĞůŽ
ƐƵĐĞĚŝĚŽ ĐŽŶ Ğů ĨĞƵĚĂůŝƐŵŽ ĞŶ ƵƌŽƉĂ Ǉ Ğů ŶŽƌĚĞƐƚĞ ĚĞ ůĂ ƉĞŶşŶƐƵůĂ͕ ůĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂ ƉƌŝŵŝƚŝǀĂ
ĐĂƐƚĞůůĂŶĂĞƌĂĞƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞĐŽŶĐĞƐŝŽŶĂƌŝĂ͘WĂƌĂĞůƐĞŐƵŶĚŽ͕ůŽƵƐƵĂůĞƌĂƋƵĞĞůƌĞǇŵĂŶƚƵǀŝĞƌĂĚŝĐŚĂƉŽƚĞƐƚĂĚ
ĞŶĞǆĐůƵƐŝǀĂǇĐĞůŽƐĂŵĞŶƚĞ͕ƐŝĞŶĚŽůĂƐĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂůĞƐĞƐƉĞĐŝĂůşƐŝŵĂƐĂůĂƌĞŐůĂŐĞŶĞƌĂů͘
WƵŶƚƵĂůŵĞŶƚĞƐĞĐŽŶĐĞĚşĂŶĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐƉůĞŶĂƐ͕ĞƐƚŽĞƐƵŶĂĚĞůĞŐĂĐŝſŶƚŽƚĂůĚĞůĚĞƌĞĐŚŽ͕ĚĞůŽƐďĞŶĞĨŝĐŝŽƐĞ
ŝŶĐůƵƐŽĚĞůƚŝƉŽĂĞŵŝƚŝƌ͘ƐƚŽĞƐƐŝŶĚƵĚĂůĂĞǆĐĞƉĐŝſŶ͘^şŚƵďŽĐŝĞƌƚĂƐĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐĚŽŶĚĞƐĞĂĐŽƌĚĂďĂƌĞƉĂƌƚŝƌ
ůŽƐďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ͕ƉĞƌŽƐŝŶƚƌĂŶƐŵŝƚŝƌĞůĚĞƌĞĐŚŽ͕ƋƵĞƐĞŐƵşĂƐŝĞŶĚŽƵŶĂƉŽƚĞƐƚĂĚƌĞĂů͘ůĨŽŶƐŽs/ĂĐŽƌĚſƋƵĞůĂ
ĐĂƚĞĚƌĂůĚĞ>ƵŐŽŽďƚƵǀŝĞƌĂƵŶƚĞƌĐŝŽĚĞůďĞŶĞĨŝĐŝŽĚĞůĂĂĐƵŹĂĐŝſŶ͕ĞůŵŝƐŵŽĚĞƌĞĐŚŽƋƵĞŽďƚƵǀŽĞůŽďŝƐƉŽĚĞ
^ĂůĂŵĂŶĐĂ͕ŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞůĂĐĂƚĞĚƌĂůĚĞdŽůĞĚŽƌĞďĂũſƐƵƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶĂůϭϬй͘hƌƌĂĐĂƚĂŵďŝĠŶĂĐŽƌĚſƌĞƉĂƌƚŝƌ
ĞůϭϬйĐŽŶ>ĞſŶǇĂŵŽƌĂ͘
,ƵďŽƚƌĞƐĐĂƐŽƐĞǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƉĞĐƵůŝĂƌĞƐ͕ĚŽŶĚĞƐşƐĞĐŽŶŽĐĞĚĞůĂĐŽŶĐĞƐŝſŶƉůĞŶĂ͘ŶĞƐƚŽƐƐƵƉƵĞƐƚŽƐ
ƉŽĚƌşĂ Ğů ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĂƌŝŽ ŽƐƚĞŶƚĂƌ ƉůĞŶĂŵĞŶƚĞ Ğů ĚĞƌĞĐŚŽ ĚĞ ĂĐƵŹĂƌ͕ ƋƵĞĚĂŶĚŽ ƉŽƌ ƚĂŶƚŽ ďĂũŽ ƐƵ ƉŽƚĞƐƚĂĚ Ǉ
ĂůďĞĚƌşŽ͕ĂƵŶƋƵĞƚĂŵďŝĠŶĞŶŽĐĂƐŝŽŶĞƐ͕ĞůƌĞǇŵĂŶƚƵǀŝĞƌĂƉĂƌƚĞĞŶůŽƐďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ͘ƐşƐĞĐŝƚĂŶĞůĂďĂĚĞŶŐŽĚĞ
^ĂŚĂŐƷŶ͕ůĂĐĂƚĞĚƌĂůĚĞWĂůĞŶĐŝĂǇůĂĚĞ^ĂŶƚŝĂŐŽĚĞŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ůĂďĂĚĞŶŐŽĚĞ^ĂŚĂŐƷŶĨƵĞ͕ĞŶůŽƐƐŝŐůŽƐy/Ǉ
y//͕ůĂĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞĐůĞƐŝĄƐƚŝĐĂŵĄƐƉŽĚĞƌŽƐĂ͕ŚĂďŝƚƵĂůŵĞŶƚĞĨĂǀŽƌĞĐŝĚĂƉŽƌůŽƐŵŽŶĂƌĐĂƐĐĂƐƚĞůůĂŶŽͲůĞŽŶĞƐĞƐ͘
ƐƚĂďĂ ƐŝƚƵĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĨƌŽŶƚĞƌĂ ŶĂƚƵƌĂů ĚĞů ƌşŽ ĞĂ ƉĂƌĂ ůŝŵŝƚĂƌ >ĞſŶ Ǉ ĂƐƚŝůůĂ͘ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ůŽƐ ĨĂǀŽƌĞƐ ĐŝƚĂĚŽƐ͕
hƌƌĂĐĂ ĞŶ ϭϭϭϲ ĐŽŶĨŝƌŵĂ ůĂ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ƉůĞŶĂ Ăů ĂďĂĚ ƉĂƌĂ ĂĐƵŹĂƌ ŵŽŶĞĚĂ͕ ƐƵŐŝƌŝĞŶĚŽ ƵŶ ƌĞƉĂƌƚŽ ĚĞ ůŽƐ
ďĞŶĞĨŝĐŝŽƐĂƚĞƌĐŝŽƐĞŶƚƌĞĞůůĂ͕ĞůĂďĂĚǇůĂƐŵŽŶũĂƐĚĞ^ĂŶWĞĚƌŽĚĞƵĞŹĂƐ͕ƵŶĂƉŽďůĂĐŝſŶĐĞƌĐĂŶĂ͘ůĨŽŶƐŽ
s//ƉƌŽůŽŶŐſůĂĐŽŶĐĞƐŝſŶ͕ƉĞƌŽĞǆĐůƵǇĞŶĚŽĂůĂƐŵŽŶũĂƐ͕ƋƵĞĚĂŶĚŽĞůŶĞŐŽĐŝŽĂŵĞĚŝĂƐĞŶƚƌĞĠůǇĞůĂďĂĚ͘
ŽƌƌŝŐŝĞŶĚŽůĂĂƚƌŝďƵĐŝſŶƌĞĂůŝǌĂĚĂĞŶĞůy/y͕ĚŽŶĚĞĞƐƚĞĞũĞŵƉůĂƌƐĞĂƚƌŝďƵǇĞƉŽƌWşŽĞůƚƌĄŶĂDŽŶƚĞĂƌĂŐſŶ͕Ǉ
ĂƐş ƐĞŐƵŝŵŽƐ ŚĂĐŝĞŶĚŽ ŵƵĐŚŽƐ ;ĂǇſŶͿ͕ ƐŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ƉĂƌĂ Ğů ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌ͕ ƐĞŐƷŶ ĞǆƉŽŶĞ ĞŶ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ƋƵĞ
ŚĞŵŽƐ ƐĞŐƵŝĚŽ Ǉ ƉƵĞĚĞŶ ůĞĞƌ ĞŶ ƐƵ ƚŽƚĂůŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ǁĞď ŚĂďŝůŝƚĂĚĂ͕ ĞƐĂ ĂƚƌŝďƵĐŝſŶ ŶŽ ĞƐ ĐŽƌƌĞĐƚĂ͕ ƐŝĞŶĚŽ ůĂ
ĂƉƌŽƉŝĂĚĂ ůĂĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ͘ĞŚĞĐŚŽ͕ĚŝƐƚŝŶŐƵĞĞŶƚƌĞĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐĚĞhƌƌĂĐĂǇĚĞůĨŽŶƐŽs//͕ƐŝĞŶĚŽůĂsĚĞů
ĐĂŵƉŽůĂĐůĂǀĞƉĂƌĂůĂŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůĂƌĞŝŶĂ͘dĂŵďŝĠŶƐĞŹĂůĂƋƵĞůĂůĞǇĞŶĚĂĂĐĂďĂĚĂĞŶ//^ĂůƵĚĞĂůŽƐĚŽƐ
ƐĂŶƚŽƐĐƵǇŽƐĐƵĞƌƉŽƐŚŽŶƌĂďĂŶĞůůƵŐĂƌƐĂŐƌĂĚŽĚĞůŵŽŶĂƐƚĞƌŝŽ;&ĂĐƵŶĚŽǇWƌŝŵŝƚŝǀŽͿ͘
ϭϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ
35
1,5:1 1,5:1
ϯϱ ďĂĚĞƐ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;ϭϭϭϲ ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >Ă ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ ĐŽŵŝĞŶǌĂ Ǉ
ƚĞƌŵŝŶĂ ĐŽŶ ĞƐƚƌĞůůĂƐ Ύ/,^s^Ύ͖ ƚƌĞƐ ĐƌƵĐĞƐ͕ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽ ĐĞŶƚƌĂů Ǉ ĞŶƚƌĞ ƉƌŝŵĞƌĂ Ǉ ƐĞŐƵŶĚĂ ĐƌƵǌ͘
ϲϲ͕ϯ͘ Zsϳϴ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ĐŽŵŽ ůĨŽŶƐŽ s//͘ DD͗hϭ͗ϭϱ͗Ϯ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉϵϯϱ ĚĞ
DŽŶƚĞƌĂƌĂŐſŶ;,ƵĞƐĐĂͿ͘ϭǲϭŐ͘DͬDн͘dŽŶŽ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
ǆĐŽůĞĐĐŝſŶĞƌĐĞŽ;ϭϵϵϴͿ͘
36
1,5:1 1,5:1
ϯϲ ďĂĚĞƐ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;ϭϭϭϲ ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >Ă ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ ĐŽŵŝĞŶǌĂ Ǉ
ƚĞƌŵŝŶĂĐŽŶĞƐƚƌĞůůĂƐΎ/,^s^Ύ͖ƚƌĞƐĐƌƵĐĞƐ>K/s/͘s^͘^ŝŶŵĂƌĐĂĞŶůĂƐĐƌƵĐĞƐ͘ϲϲǀƚĞ͘Zsϳϴ͘Ǉ
ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϭϱ Ő͘ Dн͕ͬ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ ĞŶ ĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ů ĂďĂĚĞŶŐŽ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͘ sĞƐƚŝŐŝŽƐ ĚĞ ƵŶĂ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝſŶ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ
ĨĞƵĚĂůĞŶůŽƐƌĞŝŶŽƐĚĞĂƐƚŝůůĂǇ >ĞſŶ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƐŝŐůŽ y//͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ 'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂϭϯϳ͕
ũƵŶŝŽϮϬϬϬ͕Ɖ͘Ϯϱ͕ĨŝŐ͘Ϯ
37
1,5:1 1,5:1
ϯϳ ďĂĚĞƐĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;ϭϭϭϲ ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ^ŝŵŝůĂƌ Ă ůĂƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ ƉĞƌŽ ĐŽŶ ƵŶ
ƐƵƚŝ ů ƉƵŶƚŽ ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ Ǉ ĂŶŝůůŽ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ĐƌƵĐĞƐ͘ ϲϲ͘ϯ ǀƚĞ͘ Zǀϳϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϵϱ Ő͘ &ĂůůŽ ĚĞ
ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂ͘ Dн͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐĐĂƐĂ͕ ŵĄƐ ĞŶ ĞƐƚĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶ
ϰϬϬΦ ϭϱϬ
ĨĞƵĚĂůĞŶůŽƐƌĞŝŶŽƐĚĞĂƐƚŝůůĂǇ>ĞſŶĚƵƌĂŶƚĞĞůƐŝŐůŽy//͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϯϳ͕
ũƵŶŝŽϮϬϬϬ͕Ɖ͘Ϯϲ͕ůĄŵŝŶĂ///͕ĨŝŐ͘
38
1,5:1 1,5:1
ϯϴ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗>K/ͼs^ĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶ
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39
1,5:1 1,5:1
ϯϵ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗>K/s/ͼs^ǇĂŶŝůůŽƉĞƋƵĞŹŽ
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^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ůŽƐ ƌĞǇĞƐ ĐĂƐƚĞůůĂŶŽͲůĞŽŶĞƐĞƐ ƚĂƌĚĂƌŽŶ ĞŶ ĞũĞƌĐĞƌ ĞƐƚĞ ĚĞƌĞĐŚŽ͕ ǇĂ ƋƵĞ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ĐŽŵĞŶǌſ ůĂ
ƌĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ ƉĂƐĂƌŽŶ ƚƌĞƐ ƐŝŐůŽƐ ƐŝŶ ŚĂĐĞƌůŽ͕ ŚĂƐƚĂ Ğů ĂŹŽ ϭϬϴϱ ĐŽŶ ůĂ ƚŽŵĂ ĚĞ dŽůĞĚŽ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ĐƵĂŶĚŽ ƐĞ
ĞŵƉŝĞǌĂ ĞũĞƌĐĞƌ͕ ŶŽ ƉĂƌĞĐĞ ŚĂďĞƌ ŽďũĞĐŝſŶ͕ ĚĞ ŚĞĐŚŽ͕ ƉĂƌĞĐĞ ŚĂďĞƌ ƵŶĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ
ƋƵĞŚĂĐşĂƌĞƐƉĞƚĂƌƐĞƉĞƌƐĞ͘WƌŽďĂďůĞŵĞŶƚĞĞůŚĞĐŚŽĚĞƐĞŐƵŝƌĂƉůŝĐĄŶĚŽƐĞĞů>ŝďĞƌ/ƵĚŝĐŝŽƌƵŵ͕ĐŽŶƚŝŶƵĂŶĚŽ
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ƐƵƐƚĞŶƚĂƌƐĞůĂƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĂůƐŽďĞƌĂŶŽĚĞĐƵĂůƋƵŝĞƌĂƋƵĞĂƚĂĐĂƐĞƐƵĨĂĐƵůƚĂĚĚĞĂĐƵŹĂƌŵŽŶĞĚĂǇƚĂŵďŝĠŶůĂĚĞ
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ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ĐĂƐƚĞůůĂŶĂƐ ĞƐ ƋƵĞ ůĂ ŵĂǇŽƌ ƉĂƌƚĞ ĞƌĂŶ ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĂƌŝĂƐ͕ Ǉ ƉŽŶşĂ ƉĂƌĂ ĞůůŽ ĞũĞŵƉůŽƐ ĐŽŵŽ Ğů ĚĞ
^ĂŚĂŐƷŶ Ž ^ĂŶƚŝĂŐŽ͕ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽ ƋƵĞ ĞǆŝƐƚşĂŶ ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐ Ă ĐŝƵĚĂĚĞƐ Ǉ ƉŽƌ ĞůůŽ ƌĞĨůĞũĂďĂŶ Ğů ƚŽƉſŶŝŵŽ ;ƐĞ
ũƵƐƚŝĨŝĐĂďĂĞŶĞů&ƵĞƌŽĚĞ>ĞſŶͿ͘
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ĞƌĂŶ ƌĞĂůĞƐ͕ ĐŽŵŽ ĞŵŝƚŝĚĂƐ ƉŽƌ Ğů ƌĞǇ͕ ƐŝĞŶĚŽ ůĂ ĞǆĐĞƉĐŝſŶ ůĂƐ ĞƐƉŽƌĄĚŝĐĂƐ Ǉ ŵĄƐ ƋƵĞ ĞǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ
ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐ͕ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽĐƵĄŶƚŽůĞĐŽƐƚſĂůŽďŝƐƉŽ'ĞůŵşƌĞǌŽďƚĞŶĞƌĚĞůĨŽŶƐŽs/ůĂĐŽŶĐĞƐŝſŶƉĂƌĂůĂďƌĂƌĞŶ
^ĂŶƚŝĂŐŽ͘ Ğ ŚĞĐŚŽ͕ ĞƌĂ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĚĞĨĞŶĚĞƌ ůŽ ƋƵĞ Ġů ĞŶƚĞŶĚşĂ ĐŽŵŽ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂůŝĚĂĚ ĚĞ
ĂƐƚŝůůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŽ ĚĞů ĐůŝŵĂ ŐĞŶĞƌĂů ĨĞƵĚĂů ;͞,ĂĐĞ ŵŝů ĂŹŽƐ ĂƐƚŝůůĂ ĞƌĂ ƵŶ ŝƐůŽƚĞ ĚĞ ŚŽŵďƌĞƐ ůŝďƌĞƐ ͙ ĞŶ Ğů
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^ŝŶ ĞŶƚƌĂƌ ĞŶ ĚŝƐƋƵŝƐŝĐŝŽŶĞƐ ƉƌŽĨƵŶĚĂƐ͕ ŶŽƐ ďĂƐƚĂ ƐĞŹĂůĂƌ ƋƵĞ ĞŶ ĂƐƚŝůůĂ ŚĂďşĂ͕ Ă ůŽ ƐƵŵŽ͕ ƵŶ ĨĞƵĚĂůŝƐŵŽ
ĂƚĞŶƵĂĚŽ͕ ŵƵǇ ĚŝƐƚĂŶƚĞ Ă ůĂƐ ƌĞĂůŝĚĂĚĞƐ ĐŽĞƚĄŶĞĂƐ ƐĞƉƚĞŶƚƌŝŽŶĂůĞƐ;ƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽĨƌĂŶĐŽͿǇŽƌŝĞŶƚĂůĞƐ;ĐŽŶĚĂĚŽƐ
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ŝŶĂůŝĞŶĂďůĞ Ăů ŵŽŶĂƌĐĂ ĐŽŵŽ ŚĞŵŽƐ ĚŝĐŚŽ͘ ů ĨŝŶĂů ĚĞ ůĂ ůƚĂĚĂĚDĞĚŝĂƐşƐĞĐƵĞŶƚĂŶĞƐĐĂƐĂƐŽĐĂƐŝŽŶĞƐǇ
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ŵŽŶĂƌĐĂ͕ Ǉ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ĐĂƌĂĐƚĞƌĞƐ ĚĞ ůĂƐ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂƐĨĞƵĚĂůĞƐ͘WĞƌŽĞƐƵŶĂĞǆĐĞƉĐŝſŶ͕ŶŽůĂ
ƌĞŐůĂ͘
^ĂŚĂŐƷŶ ĞƐƚĄ ƐŝƚƵĂĚŽ Ă ůĂƐ ŽƌŝůůĂƐ ĚĞů ƌşŽ ĞĂ͕ĨƌŽŶƚĞƌĂĚĞ>ĞſŶǇĂƐƚŝůůĂ͘ŽŶĂŶĞƵƚƌĂůƉƌŽƉŝĐŝĂŝŶĐůƵƐŽƉĂƌĂ

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ĞŶƚƌŽŶĐĂĚŽ ĐŽŶ ůĂ ƚƌĂĚŝĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƌƵƚĂ ũĂĐŽďĞĂ͘ ,ĂǇ ůĞǇĞŶĚĂ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ƋƵĞ ĨƵĞ ůƵŐĂƌ ĚĞ ďĂƚĂůůĂ ĞŶƚƌĞ
ĂƌůŽŵĂŐŶŽǇĞůƌĞǇŵŽƌŽŝŐŽůĂŶĚŽ͘dĂŵďŝĠŶƐĞůŽĐĂůŝǌĂĂůůşƉŽƌƚƌĂĚŝĐŝſŶ͕ĞůŵĂƌƚŝƌŝŽƋƵĞƐƵĨƌŝĞƌŽŶĞŶĞůƐŝŐůŽ
// ůŽƐ ƐĂŶƚŽƐ &ĂĐƵŶĚŽ Ǉ WƌŝŵŝƚŝǀŽ ƋƵĞ ĨƵĞƌŽŶ ĂƌƌŽũĂĚŽƐ Ăů ƌşŽ͕ ƉĂƌĂ ůƵĞŐŽ ƐĞƌ ƌĞĐƵƉĞƌĂĚŽƐ Ǉ ĐƌŝƐƚŝĂŶĂŵĞŶƚĞ
ĞŶƚĞƌƌĂĚŽƐ͘ ů ŚĞĐŚŽ ĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐƚƌƵǇſ ƵŶĂ ĞƌŵŝƚĂ Ăůůş͕ ƋƵĞ ůƵĞŐŽ ƐĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵſ ĞŶ ŵŽŶĂƐƚĞƌŝŽ͕ Ǉ ĐŽŶ Ğů
ŝŵƉƵůƐŽĚĞůĨŽŶƐŽ///ĞůDĂŐŶŽĞŶĞůĂŹŽϴϳϮĂůƚƌĂƐůĂĚĂƌƵŶŐƌƵƉŽĚĞŵŽŶũĞƐŚƵŝĚŽƐĚĞſƌĚŽďĂ͘ŶĞůϴϴϯ
ϭϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ĨƵĞ ĚĞƐƚƌƵŝĚŽ ƉŽƌ ůŽƐ ŵƵƐƵůŵĂŶĞƐ͕ Ǉ ĂŹŽƐ ŵĄƐ ƚĂƌĚĞ͕ ƚƌĂƐ ƐĞƌ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵŝĚŽ͕ ĂŵƉůşĂ ƐƵƐ ĚŽŵŝŶŝŽƐ ĐŽŶ ƚŝĞƌƌĂƐ
ůŝŶĚĂŶƚĞƐ ;ϵϬϱͿ͘ ĞƐĚĞ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ƐƵĐĞƐŝǀĂƐ ĚŽŶĂĐŝŽŶĞƐ ƌĞĂůĞƐ Ǉ ĨĂǀŽƌĞƐ͕ ŝŵƉƵůƐĂƌŽŶ Ǉ ƌŽďƵƐƚĞĐŝĞƌŽŶ Ğů
ŵŽŶĂƐƚĞƌŝŽ ǇĂ ĐŽŶ ůĂ ŽƌĚĞŶ ƌĞůŝŐŝŽƐĂ ĚĞ ůƵŶǇ ŵƵǇ ĂƌƌĂŝŐĂĚĂ͘ ĚĞŵĄƐ ĚĞ ůĂƐ ƌĞŶƚĂƐ ƋƵĞ ŽďƚĞŶşĂ ƉŽƌ ƐƵƐ
ĞǆƚĞŶƐĂƐ ƉŽƐĞƐŝŽŶĞƐ͕ ůĂ ŽƌĚĞŶ ƌĞĐŝďşĂ ϭ͘ϬϬϬ ĄƵƌĞŽƐ Ăů ĂŹŽ ƋƵĞ ƉƌŽĐĞĚşĂŶ ĚĞ ůŽƐ ƌĞǇĞƐ ƚĂŝĨĂƐ͘ ůĨŽŶƐŽ s/
ŝŶĐƌĞŵĞŶƚſůĂĂǇƵĚĂĐŽŶƵŶĂĚŽŶĂĐŝſŶĚĞϭϬ͘ϬϬϬĄƵƌĞŽƐ͕ǇĨŝũĂŶĚŽůĂĐŝĨƌĂĂŶƵĂůĞŶϮ͘ϬϬϬĄƵƌĞŽƐ͘ƐƵƐŽŵďƌĂ
Ǉ ƌŝƋƵĞǌĂ ƐĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůſ ůĂ ǀŝůůĂ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͕ ĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞ ĚĞů ĂďĂĚ ĐŽŵŽ ƐĞŹŽƌşŽ ĚĞ ĂďĂĚĞŶŐŽ͘ Ɛş ƋƵĞ ŚĂďşĂ
ƉŽĚĞƌ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ƉŽůşƚŝĐŽ ƉŽƌ ůĂ ďƵĞŶĂ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ ůĂ ƌĞĂůĞǌĂ Ǉ ůŽƐ ŶŽďůĞƐ͕ Ǉ Ğů ƉŽĚĞƌ ũƵƌŝƐĚŝĐĐŝŽŶĂů ƋƵĞ
ŽƐƚĞŶƚĂďĂ͘
WŽƌ ůĂ ĐƌſŶŝĐĂ ĚĞ ůĂ ĐŽŶŐƌĞŐĂĐŝſŶ ĚĞ ^ĂŶ ĞŶŝƚŽ͕ ƐŝŐůŽ ys///͕ ƐĞ ĐŽŶŽĐĞ ůĂ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ĚĞů ƉƌŝǀŝůĞŐŝŽ ƋƵĞ ŶŽƐ
ŝŶƚĞƌĞƐĂ͘ŽŶůĂƌĞŝŶĂhƌƌĂĐĂ͕ϭϭϭϲ͕ƐĞĐŽŶĐĞĚĞůĂĨĂĐƵůƚĂĚĚĞĂĐƵŹĂƌĂůĂďĂĚĞƐƚĂďůĞĐŝĞŶĚŽƋƵĞůŽƐďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ
ƋƵĞ ŽƚŽƌŐƵĞ ůĂ ůĂďƌĂ ƐĞ ƌĞƉĂƌƚŝĞƐĞŶ ĞŶ ƚƌĞƐ ƉĂƌƚĞƐ͕ ƵŶĂ ƉĂƌĂ Ğů ĂďĂĚ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͕ ŽƚƌĂ ƉĂƌĂ ůĂ ĂďĂĚĞƐĂ
ďĞŶĞĚŝĐƚŝŶĂ ĚĞ ƵŶ ĐŽŶǀĞŶƚŽ ƉƌſǆŝŵŽ͕ Ǉ ůĂ ƚĞƌĐĞƌĂ ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞŝŶĂ͘ ^Ƶ ŚŝũŽ ůĨŽŶƐŽ s//͕ ĞŶ ϭϭϭϵ͕ ĐŽŶĨŝƌŵĂ Ğů
ƉƌŝǀŝůĞŐŝŽ͕ƐŝďŝĞŶĂůƚĞƌĂĞůƌĞƉĂƌƚŽ͕ĚĞũĂŶĚŽƵŶĂƉĂƌƚĞƉĂƌĂĞůĂďĂĚǇŽƚƌĂƉĂƌĂĞůŵŽŶĂƌĐĂ͘
WĂƌĂ WşŽ ĞůƚƌĄŶ Ǉ DĂƚĞƵ >ůŽƉŝƐ͕ ĞƐƚŽƐ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ ƐŽŶ ĂĐƵŹĂĚŽƐ ĞŶ Ğů ŵŽŶĂƐƚĞƌŝŽ ĚĞ DŽŶƚĞĂƌĂŐŽŶ ;,ƵĞƐĐĂͿ͕
ĞŶĠƉŽĐĂĚĞhƌƌĂĐĂǇƐƵĞƐƉŽƐŽůĨŽŶƐŽ/ĚĞƌĂŐſŶ͘ĂǇſŶƐŝŐƵĞĞƐƚĞĐƌŝƚĞƌŝŽ͘zƚĂŵďŝĠŶDĞƌĐĞĚĞƐZƵĞĚĂůŽ
ĂĨŝƌŵĂĞŶĞů//ŽŶŐƌĞƐŽĚĞƌƋƵĞŽůŽŐşĂDĞĚŝĞǀĂůƐƉĂŹŽůĂ͘
40
1,5:1 1,5:1
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sĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌĂŶŝůůŽĐĞŶƚƌĂů͕ĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͘ϲϲ͘ϱǀƚĞ͘Zsϳϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭǲϭŐ͘&ĂůůŝƚŽĞŶůĞǇĞŶĚĂ
ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ͘ ůŐƵŶĂ ŵşŶŝŵĂ ŵĂƌƋƵŝƚĂ͘ н͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ů ĂďĂĚĞŶŐŽ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͘ sĞƐƚŝ ŐŝŽƐ ĚĞ ƵŶĂ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝſŶ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ
ĨĞƵĚĂů ĞŶ ůŽƐ ƌĞŝŶŽƐ ĚĞ ĂƐƚŝ ůůĂ Ǉ >ĞſŶ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƐŝŐůŽ y//͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ 'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂϭϯϳ͕
ũƵŶŝŽϮϬϬϬ͕Ɖ͘Ϯϲ͕ůĄŵŝŶĂ///͕ĨŝŐ͘/
41
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ϰϭ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗>K/s/s^ǇĂŶŝůůŽĞůĐĞŶƚƌŽ
ĚĞ ůĂƐ ĐƌƵĐĞƐ͘ ϲϲ͘ϲ͘ Zsϳϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϭ Ő͘ &ĂůůŝƚŽ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂ͘ Dн͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϱϬ
42
1,5:1 1,5:1
ϰϮ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘sĂƌŝĂŶƚĞĚĞůĂĂŶƚĞƌŝŽƌƉŽƌƉƵŶƚŽĞŶ
Ğů ĐĞŶƚƌŽ͘ ϲϲ͘ϱ͘ Zsϳϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϬϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ ůĂ ŐƌĂĨŝůĂ͘ Dн͘ dŽŶŽ͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϮϬϬ
ũƵŶŝŽϮϬϬϬ͕Ɖ͘Ϯϲ͕ůĄŵŝŶĂ///͕ĨŝŐ͘,
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϯ
43
1,5:1 1,5:1
ϰϯ ďĂĚĞƐ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;ϭϭϭϲ ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ sĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ
ĐƌƵĐĞƐ͘ϲϲ͘ϰǀƚĞ͘Zsϳϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϵŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘
DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϴϬ
44
1,5:1 1,5:1
ϰϰ ďĂĚĞƐ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;ϭϭϭϲ ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ dƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů͕ Ăů ĨŝŶĂů ĚĞ
ůĞǇĞŶĚĂĚĞƌĞǀĞƌƐŽ͘ŶŝůůŽĞŶƚƌĞůĂƐĐƌƵĐĞƐŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐ͘ϲϲ͘ϯǀƚĞ͘Zsϳϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϵŐ͘&ĂůůŝƚŽĚĞ
ŵĞƚĂůĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌĐŽŶƵŶĂŵĂŐŶşĨŝĐĂǇĐƵŝĚĂĚĂĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϱϬϬΦ ϭϳϱ
45
1,5:1 1,5:1
ϰϱ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘sĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌĂŶŝůůŽƐĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĚĞ
ůĂ ĐƌƵǌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ǉ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ĚŽƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐ͘ ϲϲ͘ϯ ǀƚĞ͘ Zsϳϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϴϬ
46
1,5:1 1,5:1
ϰϲ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘sĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌĂŶŝůůŽƐĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĚĞ
ůĂĐƌƵǌƐƵƉĞƌŝŽƌǇĞŶƚƌĞůĂƐĚŽƐŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐ͘ĚĞŵĄƐ͕ůĂůĞǇĞŶĚĂƐĞŝŶŝĐŝĂĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͘
ϲϲ͘ϰǀƚĞ͘Zsϳϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴϱŐ͘ŝƐĐŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Dͬ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϮϬϬΦ ϴϬ
ϭϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
47
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ϰϳ ďĂĚĞƐĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ;ϭϭϭϲĞŶĂĚĞůĂŶƚĞͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘ŶŝůůŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂƐĐƌƵĐĞƐ͘
ϲϳǀƚĞ͘ Zsϳϴ͘ DD͗ϳ͗ϳϳ͗ϭ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϱ Ő͘ &ŝŶşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘ нͬD͘
ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴ͘ϬϬϬΦ ϯ͘ϬϬϬ
ŶƚĞƐĚĞĞŶƚƌĂƌĞŶŵĄƐĚĞƚĂůůĞ ƐŽďƌĞ Ğů ĂďƐŽůƵƚĂŵĞŶƚĞ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů ĂĐƵĞƌĚŽ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚŝ ſ ĂĐƵŹĂƌ ŵŽŶĞĚĂ ĞŶ
ůĂ ĂďĂĚşĂ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ ;>ĞſŶͿ͕ ĞƐ ŵĞŶĞƐƚĞƌ ƐĞŹĂůĂƌ ƋƵĞ ůĂƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ƉŽĚĞƌŽƐĂ ĂďĂĚşĂ Ǉ ĚŽŹĂ
hƌƌĂĐĂ ǀĞŶşĂŶ ƐŝĞŶĚŽ ŵƵǇ ĞƐƚƌĞĐŚĂƐ͖ ƐƵ ƉĂĚƌĞ ůĨŽŶƐŽ s/ ĨƵĞ ĞŶƚĞƌƌĂĚŽ ĞŶ Ğů ŵŝƐŵŽ ĞŶƚƌĞ ũƵŶŝŽ Ǉ ĂŐŽƐƚŽ ĚĞ
ϭϭϬϵǇĞůůĂŚĂďşĂĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽƌĞĨƵŐŝŽĞŶĞůƌĞĐŝŶƚŽƚƌĂƐĞŶĨƌĞŶƚĂƌƐĞĂůĨŽŶƐŽ/ĞůĂƚĂůůĂĚŽƌ;ϭϭϭϬͿ͕ƐƵŵĂƌŝĚŽ͘
>Ă ĂďĂĚşĂ͕ ƋƵĞ ƚƌĂƐ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ǀŝĐŝƐŝƚƵĚĞƐ ŚĂďşĂ ƉĞƌĚŝĚŽ ůĂ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ ĚĞ hƌƌĂĐĂ ĚĞƐĚĞ ϭϭϭϬ ŚĂƐƚĂ
ƐĞƉƚŝ ĞŵďƌĞ Ƶ ŽĐƚƵďƌĞ ĚĞ ϭϭϭϲ͕ ǀŝŽ ĐŽŵƉĞŶƐĂĚĂ ƐƵ ĨŝĚĞůŝĚĂĚ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĞƐƚĂ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ͘ ĞďĞŵŽƐ ƉĞŶƐĂƌ ƋƵĞ
hƌƌĂĐĂ ƉƌŽĐƵƌſ ĂƐş ƵŶĂ ŵĂŶĞƌĂ ĚĞ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ Ăů ĐĠůĞďƌĞ ĂďĂĚ ŽŵŝŶŐŽ Ǉ ƐƵ ĂďĂĚşĂ ƚƌĂƐ ƐƵ ƐŽŵĞƚŝ ŵŝĞŶƚŽ Ă
ůĨŽŶƐŽ ;ƋƵĞ ŚĂďşĂ ĚĞƐƚŝ ƚƵŝĚŽ Ă ŽŵŝŶŐŽ ĞŶ ďĞŶĞĨŝĐŝŽ ĚĞ ƐƵ ŚĞƌŵĂŶŽ ZĂŵŝƌŽ͕ Ǉ ƋƵĞ ĞŶƚƌĞ ŽƚƌĂƐ ĐŽƐĂƐ ŚĂďşĂ
ĞǆƉŽůŝĂĚŽĞůƚĞƐŽƌŽͿǇĚĞĂǇƵĚĂƌĂƐƵƌĞĐƵƉĞƌĂĐŝſŶĞĐŽŶſŵŝĐĂ͘
ŽŵŝŶŐŽ͕ ƉƵĞƐ͕ ƌĞĐŝďŝſ ƵŶĂ ĂƵƚŽƌŝǌĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ ĂĐƵŹĂƌ ŵŽŶĞĚĂ Ǉ ƌĞƉĂƌƚŝ ƌƐĞ ůŽƐ ďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ƋƵĞ ƚĂů ĂĐĐŝſŶ
ŽĐĂƐŝŽŶĂƌĞ;ϭϱĚĞŽĐƚƵďƌĞĚĞϭϭϭϲͿ͘ůƚƌĂďĂũŽĚĞĚĞ&ƌĂŶĐŝƐĐŽ;ǀĞƌĂďĂũŽͿĞŶƚƌĂĞŶĞůĚĞƚĂůůĞĚĞĚŝĐŚŽĂĐƵĞƌĚŽ
ĚĞ ϭϭϭϲ͕ Ğů ďĞŶĞĨŝĐŝŽ ĚĞďşĂ ƌĞƉĂƌƚŝ ƌƐĞ ĞŶ ƚĞƌĐŝŽƐ ;ůĂ ƌĞŝŶĂ͕ Ğů ĂďĂĚ Ǉ ůĂƐ ŵŽŶũĂƐ ĚĞ ^ĂŶ WĞĚƌŽ ĚĞ ƵĞŹĂƐͿ͕ Ğů
ĂďĂĚ ƚĞŶşĂ ƉŽƚĞƐƚĂĚ ƉĂƌĂ ĂƉůŝĐĂƌ ũƵƐƚŝ ĐŝĂ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ĨĂůƐŝĨŝĐĂĐŝſŶ͕ ƉŽĚşĂ ĞůĞŐŝƌ Ğů ƉĞƌƐŽŶĂů Ǉ ůƵŐĂƌ ŵĄƐ ŝĚſŶĞŽƐ
ƉĂƌĂůĂĂĐƵŹĂĐŝſŶ͕ĞƚĐ
WĂƌĂ ůĂ ĞƐƚƌĞĐŚĂ ƌĞůĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ĚŽŹĂ hƌƌĂĐĂ Ǉ ůĂ ĂďĂĚşĂ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͕ ǀĠĂŶƐĞ :ƵůŝĄŶ DŽŶƚĞŶĞŐƌŽ͗ ͞ŶƌŝƋƵĞ ĚĞ
ŽƌŐŽŹĂ ĞŶ ůĂ WƌŝŵĞƌĂ ĐƌſŶŝĐĂ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͟ Ǉ͕ ĞŶ ůŽ ƋƵĞ ŶŽƐ ŽĐƵƉĂ ƐŽďƌĞ ƚŽĚŽ͕ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů
ZĞŐůĞƌŽ ĚĞ ůĂ &ƵĞŶƚĞ͗ ͞ů ĂďĂĚ ŽŵŝŶŐŽ Ǉ ůĂ WƌŝŵĞƌĂ ƌſŶŝĐĂ ŶſŶŝŵĂ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͗ƵŶĂƌĞůĞĐƚƵƌĂ͕͟ĂŵďŽƐĞŶ
ĞͲ^ƉĂŶŝĂ͕ ŽĐƚƵďƌĞ ϮϬϭϰ͘ ^ĞŐƵŝŵŽƐ ĞŶ ĞƐƚĞ ƚĞǆƚŽ Ğů ƐĞŐƵŶĚŽ͘ ĞƐĚĞ ůƵĞŐŽ ĚĞďĞ ĐŽŶƐƵůƚĂƌƐĞ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ :ŽƐĠ
DĂƌşĂ ĚĞ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ KůŵŽƐ ͞>Ă ŵŽŶĞĚĂƐ ŵŽŶĄƐƚŝ ĐĂƐ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͘ KƌŝŐĞŶ Ǉ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ͕͟ ĞŶ ͞>ƵŐĂƌĞƐ ĚĞ
ĞƐĐƌŝƚƵƌĂ͗ĞůŵŽŶĂƐƚĞƌŝŽ͕͟ĞĚ͘ZĂŵſŶĂůĚĂƋƵşƐĐĂŶĚĞůů͕hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĚĞůŝĐĂŶƚĞ͕ϮϬϭϲ͕Ɖ͘ϮϰϵǇƐƐ͘
z ƉŽƌ ƐƵƉƵĞƐƚŽ͕ ůŽƐ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ ƚĞǆƚŽƐ͕ ŐƌĂŶĚĞƐ ĂƉŽƌƚĂĐŝŽŶĞƐ ǇĂ ŝŶĚŝĐĂĚĂƐ͕ ĚĞ>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚĞŶ͞ů
ďĂĚĞŶŐŽĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ͙͕͟'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂϭϯϳ͕ϮϬϬϬ͕Ǉ͞ĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐŵŽŶĂĐĂůĞƐǇĞƉŝƐĐŽƉĂůĞƐĞŶĂƐƚŝ ůůĂ
>ĞſŶ͕͟ƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ŶŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϮ͘
48
1,5:1 1,5:1
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ĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶşŶĨƵůĂƐǇE&s^Zy͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĂůĨĂǇŽŵĞŐĂǇdK>d͘ϮϵůĨ͘/ĚĞƌĂŐſŶ͘
ZsϯϮ ĚĞ ůĨ͘ s//͘ Ǉϵϯϲ ĚĞ ůĨ͘ / ĚĞ ƌĂŐſŶ͘ Ϭǲϵ Ő͘ DşŶŝŵŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ
ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘DĞũŽƌƋƵĞDͬD͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϯϱϬ
49
1,5:1 1,5:1
ϰϵ ůĨŽŶƐŽ / ĚĞ ƌĂŐſŶ ;ϭϭϬϵͲϭϭϮϲͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ E&s^ Zy͖ ĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂ͕ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ dK>d / Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂƐ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ Ǉ ƚĞƌĐĞƌ ĐƵĂƌƚĞů͘ Ϯϱ͘ϲ ĚĞ ůĨ͘ / ǀƚĞ͘ ƉŽƌ
ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶĚĞůĂƐĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ǇϵϯϴĚĞůĨ͘/͘ϬǲϴŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘ůƚŝƉŽŵĄƐƌĂƌŽĚĞ
ůĂƐĞƌŝĞƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞƌĞǀĞƌƐŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
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ůĨŽŶƐŽ/ĚĞƌĂŐſŶ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
50
1,5:1 1,5:1
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ůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶşŶĨƵůĂƐǇE&s^Zy͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĂůĨĂǇŽŵĞŐĂǇdK>d͘ϯϬĚĞůĨ͘/͘ZsϯϯĚĞ
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51
1,5:1 1,5:1
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ůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶşŶĨƵůĂƐǇE&s^Z͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĂůĨĂǇŽŵĞŐĂǇdK>d͘ϯϬĚĞůĨ͘/ǀƚĞ͘ƉŽƌ
ůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͘ZsϯϯĚĞůĨ͘s//͘ǇϵϰϬĚĞůĨ͘/ǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͘ϬǲϰŐ͘ŶŶĞŐƌĞĐŝĚĂ
ƉŽƌůŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘DнͬD͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂƉŽƌůĂƐĞƌŝĞ͕ůĂ
ǀĂƌŝĂŶƚĞĚĞůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽǇƉŽƌůĂŵĂŐŶşĨŝĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘DĂŐŶşĨŝĐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϱϬΦ ϱϬϬ
52
1,5:1 1,5:1
ϱϮ ůĨŽŶƐŽ/ĚĞƌĂŐſŶ;ϭϭϬϵͲϭϭϮϲͿŽůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϭϭϰϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƵƐƚŽĂ
ůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶşŶĨƵůĂƐǇdK>ds͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĂůĨĂǇŽŵĞŐĂǇE&s^Zy͘ŶŽĐŝƚĂĐŽŶĞƐƚĂ
ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ Zs ϯϯ ĚĞ ůĨ͘ s//͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ ĐŽŶ ĞƐƚĂ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ Ϭǲϱ Ő͘
KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ Ͳͬн͘ /ŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ƋƵĞ ŝŶƚĞƌĐĂŵďŝĂ ůĂ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ
ůĞǇĞŶĚĂƐĚĞĂŶǀĞƌƐŽǇƌĞǀĞƌƐŽ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
53
1,5:1 1,5:1
ϱϯ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϭϲͲϮϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶ^ǇĞŶĚŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐͲƐŝŐƵŝĞŶĚŽĞů
ĞƐƚƵĚŝŽ ĚĞ Zs͕ ĚĞďĞƌşĂ ƚƌĂƚĂƌƐĞ ĚĞ ƵŶ ΗƚŽƉſŶŝŵŽ ůĂƚŝŶŽ ĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ͕ƌĞĨĞƌŝĚŽĂ^ĂŶ&ĂĐƵŶĚŽΗ͕ǇĂ
ƋƵĞ ĞƐƚŽƐ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ ƐĞ ĨĂďƌŝĐĂƌŽŶ Ă ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ ZĂŝŵƷŶĚĞǌ͕ ƋƵĞ ĐŽŵŽ ŚĞŵŽƐ ǀŝƐƚŽ
ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞĞƌĂĂďĂĚĚĞĚŝĐŚĂƉŽďůĂĐŝſŶͲǇĚŽƐƉƵŶƚŽƐĞŶůŽƐŽƚƌŽƐ͖ĐƌŝƐŵſŶĚĞŽĐŚŽďƌĂǌŽƐǇ
dK>d/>D͘ϱϳǀƚĞ͘ZsϮϬ͘ǇϵϴϬ͘ϬǲϴŐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂǇůŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘
н͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϱϬΦ ϵϬϬ
sĠĂƐĞ͗ ŶĚƌĠƐ 'ĂŵďƌĂ 'Ƶƚŝ ĠƌƌĞǌ͗ ͞ů ŝŵƉĞƌŝŽ ŵĞĚŝĞǀĂů ŚŝƐƉĄŶŝĐŽ Ǉ ůĂ ŚƌŽŶŝĐĂ ĚĞĨŽŶƐŝ /ŵƉĞƌĂƚŽƌŝƐ͕͟
ĞͲ^ƉĂŶŝĂ͕ ũƵŶŝŽ ϮϬϭϯ͘ ^Ğ ƚŝ ĞŶĞ ĐŽŵŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů͗ ,ĠůğŶĞ ^ŝƌĂŶƚŽŶŝĞ͗ ͞/ŵƉĞƌĂƚŽƌ ,ŝƐƉĂŶŝĂĞ͘ >ĞƐ ŝĚĠŽůŽŐŝĞƐ
ŝŵƉĠƌŝĂůĞƐĚĂŶƐůĞƌŽǇĂƵŵĞĚĞ>ĞſŶ΀/yĞͲy//ĞƐŝğĐůĞƐ΁͕͟DĂĚƌŝĚ͕ϮϬϭϮ;ƋƵĞŶŽŚĞŵŽƐƉŽĚŝĚŽůĞĞƌͿ͘
WƌĞƐĞŶƚĂŵŽƐƵŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĐŽŶũƵŶƚŽĚĞŵŽŶĞĚĂƐĚĞůĨŽŶƐŽs//ĞůŵƉĞƌĂĚŽƌ;ϭϭϬϱͲϭϭϱϳͿ͘,ŝũŽĚĞhƌƌĂĐĂ͕ƐƵ
ĨŝŐƵƌĂ ĞǆĐĞĚĞ ůŽƐ ůşŵŝƚĞƐ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ĐĂƚĄůŽŐŽ ŶŽƐ ƉĞƌŵŝƚĞ͕ ƉĞƌŽ ůĂ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚ ƉŽĚĞƌŽƐĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ͕ ƷŶŝĐŽ
ĞŵƉĞƌĂĚŽƌ ŚŝƐƉĄŶŝĐŽ ĐŽƌŽŶĂĚŽ ĐŽŵŽ ƚĂů͕ Ǉ ĞƐƚĞ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů ĚĞ ƉŝĞǌĂƐ͕ ŵĞƌĞĐĞŶ ƋƵĞ ĚĞĚŝƋƵĞŵŽƐ
ƵŶĂƐ ůşŶĞĂƐ Ă ůŽ ƐƵĐĞĚŝĚŽ ĞŶ ĚşĂ ĚĞ WĞŶƚĞĐŽƐƚĠƐ ĚĞ ϭϭϯϱ ĞŶ ůĂ ĂƚĞĚƌĂů ĚĞ >ĞſŶ ĐƵĂŶĚŽ ĨƵĞ ĐŽƌŽŶĂĚŽ
ͨ/ŵƉĞƌĂƚŽƌƚŽƚŝ ƵƐ,ŝƐƉĂŶŝĂĞͩ͘
ŶĚƌĠƐ'ĂŵďƌĂŚĂĐĞƵŶƌĞƉĂƐŽĚĞů͞ŚƌŽŶŝĐĂĚĞĨŽŶƐŝ/ŵƉĞƌĂƚŽƌŝƐ͟;/ͿǇŶŽƐĐƵĞŶƚĂĐŽŶĚĞƚĂůůĞůŽŽĐƵƌƌŝĚŽ
ĞŶ >ĞſŶ ĞƐŽƐ ĚşĂƐ ĚĞ ŵĂǇŽ͗ ͞Ŷ ůĂ ƐĞŐƵŶĚĂ ũŽƌŶĂĚĂ͕ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ƚƵǀŽ ůƵŐĂƌ ĞŶ ůĂ ĐĂƚĞĚƌĂů Ğů ĂĐƚŽ ĚĞ ůĂ ƐŽůĞŵŶĞ
ĐŽƌŽŶĂĐŝſŶ ĚĞů ĞŵƉĞƌĂĚŽƌ͕ ůĂ / ƉƌĞĐŝƐĂ ƵŶĂ ĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂ ĂŵƉůŝĂ͕ ǇĂ ĚĞƐĐƌŝƚĂ͕ ΀ĐŽŶ ůĂ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ƌĞŝŶĂ
ĞƌĞŶŐƵĞůĂ͕ ůĂ ŝŶĨĂŶƚĂ ^ĂŶĐŚĂ͕ ŚĞƌŵĂŶĂ ĚĞů ƌĞǇ͕ Ǉ Ğů ƌĞǇ 'ĂƌĐşĂ ZĂŵşƌĞǌ ĚĞ EĂǀĂƌƌĂ΁͕ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŵƉĂĚĞĐĞ ďŝĞŶ
ĐŽŶƵŶĂŐƌĂŶĐĞƌĞŵŽŶŝĂůŝƚƷƌŐŝĐĂĂďŝĞƌƚĂĂƚŽĚŽƐ͘
ϭϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
ů ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĚĞ ůĂ ĐĞƌĞŵŽŶŝĂ ƚĂů ĐƵĂů ůŽ ĚĞƐĐƌŝďĞ ůĂ / ĂĚŽůĞĐĞ ĞĨĞĐƚŝ ǀĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ƐĞǀĞƌĂƐ ĚŝĨŝĐƵůƚĂĚĞƐ͘ ů
ĐƌŽŶŝƐƚĂ ĞŶƵŵĞƌĂ ůĂ ƐĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞ ƐƵƐ ĚŝƐƚŝ ŶƚŽƐ ŵŽŵĞŶƚŽƐ͕ ĚĞ ůŽƐ ƋƵĞ ƉƌĞĐŝƐĂ Ğů ŚĞĐŚŽ ǇĂ ƐĞŹĂůĂĚŽ ĚĞ ƋƵĞ
ĞƐƚĂďĂŶ ĚŝƌŝŐŝĚŽƐ Ă ĨŽƌŵĂůŝǌĂƌ ƵŶ ƉƌĞǀŝŽ ŵĂŶĚĂƚŽ ĚŝǀŝŶŽ͗ ƐŽŶ ůĂ ŝŵƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞů ŵĂŶƚŽ͕ ůĂ ĐŽƌŽŶĂĐŝſŶ͕ ůĂ
ĞŶƚƌĞŐĂ ĚĞů ĐĞƚƌŽ͕ ůĂ ĐŽŶĚƵĐĐŝſŶ ĚĞů ƌĞǇ ĂŶƚĞ Ğů ĂůƚĂƌ͕ ĞŶƚŽŶĂŶĚŽ ůŽƐ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ Ğů dĞ ĞƵŵ͕ Ǉ ůĂ ĂĐůĂŵĂĐŝſŶ
ĨŝŶĂů͘ hŶ ŐƵŝſŶ ĐĞƌĞŵŽŶŝĂů ƋƵĞ ƌĞĐƵĞƌĚĂ Ă ĐŝĞƌƚŽƐ ƌŝƚƵĂůĞƐ ŝŵƉĞƌŝĂůĞƐ Ǉ ŶŽ ƚŝ ĞŶĞ ƋƵĞ ǀĞƌ ĐŽŶ ůĂ ĐŽƌŽŶĂĐŝſŶ
ƉƌŽƉŝĂ ĚĞ ůŽƐ ƌĞŝŶŽƐ ŚŝƐƉĄŶŝĐŽƐ͘ 'ĂƌĐşĂ 'ĂůůŽ ůůĂŵſ ůĂ ĂƚĞŶĐŝſŶ ƐŽďƌĞ ůĂ ĂƵƐĞŶĐŝĂ ĚĞů ƌŝƚŽ ĚĞ ůĂ ƵŶĐŝſŶ͕ ƋƵĞ
ƉƵĞĚĞ ĞǆƉůŝĐĂƌƐĞ ƉŽƌ Ğů ŚĞĐŚŽ ĚĞ ƋƵĞ ůĨŽŶƐŽ s// ǇĂ ŚĂďşĂ ƐŝĚŽ ƵŶŐŝĚŽ ĐŽŶ ŵŽƚŝ ǀŽ ĚĞ ƐƵ ĞŶƚƌŽŶŝǌĂĐŝſŶ ƌĞĂů͕
ĂĐŽŶƚĞĐŝŵŝĞŶƚŽ Ăů ƋƵĞ ůĂ / ŶŽ ĂůƵĚĞ͘ >Ă ŝŶĞǆŝƐƚĞŶĐŝĂ ĚĞ ƵŶ ƌŝƚƵĂů ĐŽŶĐƌĞƚŽ ƋƵĞ ƐŝƌǀĂ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ Ăů
ĐĞƌĞŵŽŶŝĂů ĚĞƐĐƌŝƚŽ ůŝŵŝƚĂ ƐƵ ŝŶƚĞƌĠƐ͕ ƉƵĞƐ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŝĨşĐŝů ƐĂďĞƌ ĞŶ ƋƵĠ ŵĞĚŝĚĂ Ğů ĐƌŽŶŝƐƚĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞ ƵŶ
ƉƌŽƚŽĐŽůŽƉƌĞĐŝƐŽ͕ĚĞĐƵǇĂĞĨĞĐƚŝ ǀĂĂƉůŝĐĂĐŝſŶƐĞŚĂůůĂďĂŝŶĨŽƌŵĂĚŽ͕ŽƐŝƌĞĐŽŶƐƚƌƵǇĞŵĄƐŽŵĞŶŽƐůŝďƌĞŵĞŶƚĞ
ůŽ ƋƵĞ Ġů ĐƌĞşĂ ƋƵĞ ƉƵĚŽ ƐƵĐĞĚĞƌ Ž ůŽ ƋƵĞ ƋƵŝĞƌĞ ĚĂƌ Ă ĞŶƚĞŶĚĞƌ ƋƵĞ ƐƵĐĞĚŝſ͕ ĞƐ ĚĞĐŝƌ͕ ƐƵ ǀĞƌƐŝſŶ ĚĞ ƵŶ
ĚĞƐƉůŝĞŐƵĞĐĞƌĞŵŽŶŝĂůĂĐŽƌĚĞĐŽŶĞůƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽƋƵĞĂƚƌŝďƵǇĞĂĂƋƵĞůůĂŵĂŐŶĂĐĞůĞďƌĂĐŝſŶ͘
^Ğ ŚĂ ƐĞŹĂůĂĚŽ Ğů ŚĞĐŚŽ ĚĞ ƋƵĞ ůĂ ĐĞƌĞŵŽŶŝĂ ƐĞ ŽĨƌĞĐĞ ĐŽŶĨƵƐĂ ĚĞƐĚĞ Ğů ƉƵŶƚŽ ĚĞ ǀŝƐƚĂ ĚĞ ůŽƐ ĐĞůĞďƌĂŶƚĞƐ͕ Ǉ
ƐƵĐĞĚĞ ĞŶ ĞĨĞĐƚŽ ƋƵĞ ůĂ ƌſŶŝĐĂ ŝĚĞŶƚŝ ĨŝĐĂ Ăů ŽĨŝĐŝĂŶƚĞ ĚĞ ůĂ ĐŽƌŽŶĂĐŝſŶ ĐŽŶ Ğů ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ůŽƐ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ Ăů
ĂĐƚŽ͕ ĚĞ ƋƵŝĞŶĞƐ ĚŝĐĞ ĞŶ ƚĞƌĐĞƌĂ ƉĞƌƐŽŶĂ ĚĞ ƉůƵƌĂů͕ ƐŝŶ ƐŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ĐŽŶƚŝ ŶƵŝĚĂĚ ƐŝŶƚĄĐƚŝ ĐĂ ƌĞƐƉĞĐƚŽ ĚĞů
ĞŶƵŶĐŝĂĚŽŝŶŝĐŝĂůĚĞƐƵŝĚĞŶƚŝ ĚĂĚ͕ƋƵĞ͕ƚƌĂƐůĂŝŶǀĞƐƚŝ ĚƵƌĂĚĞůŵĂŶƚŽ;͞ĞƚŝŶĚƵƚŽƌĞŐĞĐĂƉĂŽƉƚŝŵĂ͟Ϳ͕ĐŽůŽĐĂƌŽŶ
ůĂ ĐŽƌŽŶĂ ƐŽďƌĞ ůĂ ĐĂďĞǌĂ ĚĞů ƌĞǇ ;͞ƉŽƐƵĞƌƵŶƚ ƐƵƉĞƌ ĐĂƉƵƚ ĞŝƵƐ ĐŽƌŽŶĂŵ͟Ϳ͕ Ǉ͕ ƉƵĞƐƚŽ Ğů ĐĞƚƌŽ ĞŶ ƐƵƐ ŵĂŶŽƐ
;͞ŵŝƐƐŽ ƐĐĞƉƚƌŽ ŝŶ ŵĂŶŝďƵƐ ĞŝƵƐ͟Ϳ͕ ůĞ ĐŽŶĚƵũĞƌŽŶ ŚĂƐƚĂ Ğů ĂůƚĂƌ ;͞ĚĞĚƵǆĞƌƵŶƚ ĂŶƚĞ ĂůƚĂƌĞ ^ĂŶĐƚĂĞ DĂƌŝĂĞ͟Ϳ
ĐĂŶƚĂŶĚŽ Ğů ͞dĞ ĞƵŵ ůĂƵĚĂŵƵƐ͟ Ǉ ĞǆĐůĂŵĂŶĚŽ ͞sŝƵĂƚ ĚĞĨŽŶƐƵƐ ŝŵƉĞƌĂƚŽƌ͊͘͟ WŽƌ ǀĞǌ ƉƌŝŵĞƌĂ ĞŶ ůĂ / ƐĞ
ĞŶƵŶĐŝĂ Ğů ƚş ƚƵůŽ ŝŵƉĞƌŝĂů ĞŶ ƚĠƌŵŝŶŽƐ ĚĞ ĂĐƚƵĂůŝĚĂĚ͕ ĂƉůŝĐĂĚŽ Ă ƋƵŝĞŶ ŚĂƐƚĂ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ĞƌĂ ƐŽůŽ ƌĞǆ
>ĞŐŝŽŶŝƐ͘dĂŵďŝĠŶĨŝŐƵƌĂĞŶƉůƵƌĂůůĂĂĐĐŝſŶĚĞĚĂƌůĂďĞŶĚŝĐŝſŶĂůĞŵƉĞƌĂĚŽƌǇůĂĐĞůĞďƌĂĐŝſŶƐƵďƐŝŐƵŝĞŶƚĞĚĞůĂ
ŵŝƐĂ ͞ƐŝŐƵŝĞŶĚŽ ůĂ ůŝƚƵƌŐŝĂ ĚĞ ůŽƐ ĚşĂƐ ĨĞƐƚŝ ǀŽƐ͟ ;͞ŵŝƐƐĂŵ ŵŽƌĞ ĨĞƐƚŝƵŽ͟Ϳ͘ >Ă ĂĐĐŝſŶ ĂƐş ĞǆƉƵĞƐƚĂ͕ ĐŽŶ ƵŶ
ŽĨŝĐŝĂŶƚĞ ĐŽůĞĐƚŝ ǀŽ͕ ƐĞŽĨƌĞĐĞŝŶǀŝĂďůĞ͕ƐŝĞŶĚŽůŽƉƌŽƉŝŽƋƵĞůĂĨƵŶĐŝſŶƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞƌĂĂůŽďŝƐƉŽƌŝĂƐ
ĚĞ >ĞſŶ͕ Ă ƋƵŝĞŶ ůĂ ĐƌſŶŝĐĂ ŶŽ ĂƐŝŐŶĂ ŽƚƌĂ ƚĂƌĞĂ ƋƵĞ ƐŽƐƚĞŶĞƌ Ğů ďƌĂǌŽ ŝǌƋƵŝĞƌĚŽ ĚĞů ŵŽŶĂƌĐĂ͕ Ă ůĂ ǀĞǌ ƋƵĞ Ğů
ƌĞǇ 'ĂƌĐşĂ ZĂŵşƌĞǌ ƐŽƐƚĞŶşĂ Ğů ĚĞƌĞĐŚŽ͕ ĞŶ Ğů ƌĞĐŽƌƌŝĚŽ ŚĂĐŝĂ Ğů ĂůƚĂƌ͘ ĞƐƚĂĐĂ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĐĞƌĞŵŽŶŝĂů Ğů
ƉĂƉĞů ĚĞƐƚĂĐĂĚŽ ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă 'ĂƌĐşĂ ZĂŵşƌĞǌ͕ Ă ĐƵǇĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĚĞ ŝŶǀŝƚĂĚŽ ĚĞ ŚŽŶŽƌ ŶŽƐ ŚĞŵŽƐ
ƌĞĨĞƌŝĚŽ͘
>ĂĐĞůĞďƌĂĐŝſŶŚĂĐŽŶĐůƵŝĚŽǇ͕ƐĞŐƷŶƐĞŹĂůĂůĂ/͕͞ĐĂĚĂƵŶŽƌĞŐƌĞƐſĂƐƵƚŝ ĞŶĚĂ͘͟
^Ğ ĐĞůĞďƌſ ĚĞƐƉƵĠƐ ƵŶ ďĂŶƋƵĞƚĞ ;ƐĞƌǀŝĚŽ ƉŽƌ ůŽƐ ŶŽďůĞƐͿ Ǉ ƐĞ ƉƌŽĐĞĚŝſ Ă ĞŶƚƌĞŐĂƌ ƌĞŐĂůŽƐ Ǉ ĚŽŶĂƚŝ ǀŽƐ Ă ůŽƐ
ƉŽďƌĞƐ͙
ĞƚĂůůĞ ĚĞů WƌŝǀŝůĞŐŝƵŵ /ŵƉĞƌĂƚŽƌŝƐ͕ ĐŽŶ ĞůŵƉĞƌĂĚŽƌĂůĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ƐƵ ŵĂǇŽƌĚŽŵŽ ƌĞĂů͕ Ğů ŽŶĚĞ WŽŶĐĞ͕ Ă ůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϳ
ůĨŽŶƐŽs// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
54
1,5:1 1,5:1
ϱϰ ůĨŽŶƐŽs//;,ĂĐŝĂϭϭϯϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƌƵǌĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂǇE&s^Zy͕ĐƌƵǌĞŶƚƌĞ
ĂĚŽƌŶŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ Ǉ нΎdK>ΎнΎ d/Ύ͘ ϱϮ͘ ZsϮϱ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯ Ő͘ ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϱϬΦ ϳϬϬ
55
1,5:1 1,5:1
ϱϱ ůĨŽŶƐŽ s// ;,ĂĐŝĂ ϭϭϯϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ E&s^ Zy͕ ĐƌƵǌ ƐŽďƌĞ
ĂĚŽƌŶŽƐŐĞŽŵĠƚƌŝĐŽƐ͕dK>dK/s/͘DDϳ͗ϭϭ͘ϭ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZsϮϰ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰŐ͘ůŐƵŶĂ
ƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘ŶŶĞŐƌĞĐŝĚĂƉŽƌůŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘DͲͬD͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϴϬϬ
56
1,5:1 1,5:1
ϱϲ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϯϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĐŽŶ ĐŽƌŽŶĂ ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ Ǉ
dK>ds>͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ƐŽďƌĞ ĂůĨĂ Ǉ ŽŵĞŐĂ Ǉ E&s^ Zy͘ ϰϵ͘ ZsϮϮ͘ ǇϵϴϮ͘ Ϭǲϳϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘ũĞŵƉůĂƌŵƵǇĂƚƌĂĐƚŝǀŽ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϯϬϬ
57
1,5:1 1,5:1
ϱϳ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϭϭϵϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƌƵǌĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂǇE&s^Zy͕ĐƌƵǌĞŶƚƌĞĂĚŽƌŶŽƐ
ǀĞŐĞƚĂůĞƐǇнΎdK>ΎнΎd/Ύ͘ϱϭ͘ZsϮϱ͘Ǉϵϲϲ͘ϬǲϴϱŐ͘ZĞƐƚŽƐĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘DͲ͘
ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ů ĄƌďŽů ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ ĚĞů ŵƉĞƌĂĚŽƌ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϱϳ͕ϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϰϰ
58
1,5:1 1,5:1
ϱϴ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϭϭϵϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ E&sh^ Zy͕ ďĄĐƵůŽ ĞŶƚƌĞ ĚŽƐ
ĐƌƵĐĞƐ Ǉ dK>dK /s/͘ WƵŶƚŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞů ďĄĐƵůŽ͘ ϱϯ͘ ZsϮϵ͘ DD͗ϳ͗ϰ͗ϰ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉϵϳϲ͘
ϭǲϬϱŐ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲͬD͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϳϬϬ
ϭϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
59
1,5:1 1,5:1
ϱϵ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϰϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇĚŽƐĂŶŝůůŽƐĂƌƌŝďĂĚĞůĂĐƌƵǌ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂ
E&s^Zy͖ĄƌďŽůĚĞůĂƌƵǌǇ>K/s/d^͕ĐŽŶĐşƌĐƵůŽƐŽďƌĞůĂ>͘ϰϱǀƚĞ͘Zsϯϰ͘ǇϵϰϮͬϯ͘ϭǲϭϱŐ͘
ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐŵƵǇƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϭϬϬΦ ϴϬϬ
60
1,5:1 1,5:1
ϲϬ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϰϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘DĞĂũĂĚĞůĂĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂƉŽĐŽůĞŐŝďůĞ͘
ϱϲ͘Zsϰϲ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϮϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ͕ƋƵĞƉƌŽǀŽĐĂŶƉĠƌĚŝĚĂĚĞƵŶƚĞƌĐŝŽĚĞƐƵŵĂƐĂ͘ZŽƚĂ
ĞŶĚŽƐƉĂƌƚĞƐ͘н͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϱϬ
61
1,5:1 1,5:1
ϲϭ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϰϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇE&s^ZyĐŽŵĞŶǌĂĚĂƉŽƌƉƵŶƚŽ͖ĄƌďŽů
Ǉ >K /s/d^ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽ ƐŽďƌĞ ůĂ >͘ ϱϱ͘ Zsϯϱ͘ Ǉϵϲϱ͘ Ϭǲϳ Ő͘ ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ŵƵǇ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ
ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘Ͳ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϯϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ů ĄƌďŽů ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ ĚĞů ŵƉĞƌĂĚŽƌ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϱϳ͕ϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϰϯ
62
1,5:1 1,5:1
ϲϮ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϰϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇE&s^Zy͖>KEĞŶƚƌĞŽŵĞŐĂǇĂůĨĂ͕ĐŽŶ
ĐşƌĐƵůŽƐ Ă ĐĂĚĂ ůĂĚŽ͘ ϰϳ͘ Zsϯϲ͘ DDϳ͗Ϯϱ͗ϭ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉϵϱϱ͘ ϭǲϭ Ő͘ ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ
ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͕ ƋƵĞ ĂĨĞĐƚĂŶ Ă ůĂ ŵĂƐĂ ĚĞ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ DͲͬн͘ ƚƌĂĐƚŝ ǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘ Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶ
ϭ͘ϱϬϬΦ ϱϬϬ
63
1,5:1 1,5:1
ϲϯ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϰϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĐŽƌŽŶĂĚŽ ĚĞů ƌĞǇ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ нͼE&s^ͼZyͼ͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞŶŐƌĂĨŝůĂĚĞƉƵŶƚŽƐǇͼ͘ͼ>'/KEE^/͘DDϮϬϭ͘Zsϯϳ͘ϬǲϵϱŐ͘DĞƚĂůĂŐƌŝŽĞŶĞůďƵƐƚŽ͘
DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘Dнͬ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϮϱϬΦ ϳϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϵ
64
1,5:1 1,5:1
ϲϰ ůĨŽŶƐŽ s// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϯϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ sŝƐƚĂ ĞĐƵĞƐƚƌĞ ĚĞů ƌĞǇ͕ ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ǉ ďůĂŶĚŝĞŶĚŽ
ĞƐƉĂĚĂ͕ŚĂĐŝĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇZyďĂũŽůŽƐĐƵĂƌƚŽƐĚĞůĂŶƚĞƌŽƐ͖ĐƌƵǌĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂǇ>K/s/d^͕ĐŽŶͬs
ĚĞŵĞŶŽƌƚĂŵĂŹŽ͘ϯϴǀƚĞ͘Zsϯϴ͘DDϳ͗Ϯϵ͗ϭ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DDϵϭ͘Ǉϵϰϭ͘ϬǲϵŐ͘ůŐƵŶĂƐ
ƚĞŶƵĞƐƌĂǇŝƚĂƐĚĞůŝŵƉŝĞǌĂ͘͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϳϱϬΦ Ϯ͘ϬϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞ůĂďĂůůĞƌŽŽĐƵůƚŽ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϱϱ͕
ĚŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘Ϯϱ͕ϯ͘
ǆĐŽůĞĐĐŝſŶ'ƵŝŽŵĂƌ͘;>͘͘'͘ΏͿ͘WƵďůŝĐĂĚĂƉŽƌ:͘>͘DŽŶƚĞǀĞƌĚĞ;ϭϵϲϱͿ͘
Ŷ ĞƐƚĂ ŽĐĂƐŝſŶ ĞůũŝŶĞƚĞĐŽƌŽŶĂĚŽĂĐĂďĂůůŽďůĂŶĚĞĞŶůĂĚŝĞƐƚƌĂƵŶĂĞƐƉĂĚĂƐŽďƌĞƐƵĐĂďĞǌĂ͕ƐƵũĞƚĂŶĚŽůĂƐ

ƌŝĞŶĚĂƐ͘/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĞůŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌůĂŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂĞŶƌĞǀĞƌƐŽsĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůĂƐƚŝů͘
hƐĂŶĚŽůĂƐŵŝƐŵĂƐƉĂůĂďƌĂƐĚĞƐƵĂƌƚşĐƵůŽ͗ĞƐƵŶĂŵƵǇďĞůůĂƉŝĞǌĂ͕ƋƵĞĐŽŶǀĂƌŝĂĐŝŽŶĞƐĚĞĞƐƚŝůŽ͕ĨƌƵƚŽĚĞůĂƐ
ĚŝƐƚŝŶƚĂƐŵĂŶŽƐƋƵĞĂďƌŝĞƌŽŶůŽƐĐƵŹŽƐ͕ĨƵĞĂĐƵŹĂĚĂĞŶĚŝǀĞƌƐĂƐĐĞĐĂƐ;dŽůĞĚŽ͕ƵƌŐŽƐ͕>ĞſŶ͕>ƵŐŽ͕ĂŵŽƌĂͿǇ
ƉƌƵĞďĂ ĚĞ ĞůůŽ ĞƐ ƋƵĞ ĞŶ ƵŶ ůƵŐĂƌ ŵƵǇ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚĞů ƌĞǀĞƌƐŽ ;ĞŶ ůĂ ƉŽƐŝĐŝſŶ ϲŚͿ ĨŝŐƵƌĂ ĞǆƉƌĞƐĂŵĞŶƚĞ ůĂ
ƐşůĂďĂŝŶŝĐŝĂůĚĞĐĂĚĂƚĂůůĞƌŵŽŶĞƚĂƌŝŽĐŽŶĞǆĐĞƉĐŝſŶĚĞ>ƵŐŽ͕ƋƵĞůŽŚĂĐĞƉŽƌŵĞĚŝŽĚĞƐƵŝŶŝĐŝĂůƐŝŵƉůĞ͕ƐŝŶ
ĚƵĚĂ ƉĂƌĂ ĚŝƐƚŝŶŐƵŝƌůŽ ĚĞ >ĞſŶ ƋƵĞ ŵĂƌĐĂďĂ >͘ >ŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ĞƐƚŝůŽƐ ĚĞ ůŽƐ ĐĂďĂůůĞƌŽƐ͕ ŝŵĂŐĞŶ ĞǀŝĚĞŶƚĞ ĚĞů
ƐŽďĞƌĂŶŽ͕ ĂůŐŽ ƚĂŶ ĞǆƉƌĞƐŝǀŽ ĐŽŵŽ Ğů ƵƐŽ ĚĞ ƵŶĂ ƐşůĂďĂ͕ ŶŽ ĚĞ ƵŶĂ ŝŶŝĐŝĂů͕ Ǉ ƐƵ ĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐŝĂ ĐŽŶ ůĂ ĚĞ ůŽƐ
ŶŽŵďƌĞĚĞůĂƐĐŝƵĚĂĚĞƐĚŽŶĚĞƉŽƌƉƌƵĞďĂƐĚŽĐƵŵĞŶƚĂůĞƐĞƐĐƌŝƚĂƐ;>ƵŐŽǇĂŵŽƌĂͿŽĚĞĞƉŝŐƌĂĨşĂŵŽŶĞƚĂƌŝĂ
ĞŶ ŽƚƌĂƐ ƉŝĞǌĂƐ ;dŽůĞĚŽ Ǉ >ĞſŶͿ Ž ƌĂǌŽŶĞƐ ŚŝƐƚſƌŝĐĂƐ ;ĐĂƉŝƚĂůŝĚĂĚ ďƵƌŐĂůĞƐĂ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂͿ ƐĂďşĂŵŽƐ Ž
ŝŵĂŐŝŶĄďĂŵŽƐ ůĂ ĞǆŝƐƚĞŶĐŝĂ ĚĞ ƵŶĂ ĐĞĐĂ͙ ƵŶĂ ĨĞůŝǌ ƌĞĂůŝĚĂĚ ŶƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ ůĂ ĚĞ ůĂ ƉůƵƌĂůŝĚĂĚ ĚĞ ƚĂůůĞƌĞƐ ĚĞ
ĂĐƵŹĂĐŝſŶĚƵƌĂŶƚĞĞůƐŝŐůŽy//ĞŶĂƐƚŝůůĂǇ>ĞſŶ͘
65
1,5:1 1,5:1
ϲϱ ůĨŽŶƐŽs//;ŚĂĐŝĂϭϭϯϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘sŝƐƚĂĞĐƵĞƐƚƌĞĚĞůƌĞǇ͕ďůĂŶĚŝĞŶĚŽĞƐƉĂĚĂ͕ŚĂĐŝĂůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂǇdKďĂũŽůŽƐĐƵĂƌƚŽƐĚĞůĂŶƚĞƌŽƐĞ/ƚƌĂƐĞůůŽŵŽ͖ĐƌƵǌĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂǇ>K/s/d^͕ĐŽŶdKĚĞ
ŵĞŶŽƌƚĂŵĂŹŽ͘ϰϰ͘Zsϯϴ͘DDϴϲ͘ǇϵϰϮͬϯ͘ϭŐ͘нͬ͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͕ŵĄƐ
ĂƷŶĞŶĞƐƚĂŵĂŐŶşĨŝĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϬϬϬΦ Ϯ͘ϱϬϬ
ϮϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
66
1,5:1 1,5:1
ϲϲ ůĨŽŶƐŽ s// ;,ĂĐŝĂϭϭϯϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶŽEĄũĞƌĂĂůůĞĞƌEĞŶĂŶǀĞƌƐŽ;ůĠĂƐĞĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽͿ͘

:ŝŶĞƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ĞƐƉĂĚĂ Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂ ĚĞůĂŶƚĞ͘ ĂũŽ Ğů ĐĂďĂůůŽ Ǉ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĂŶŝůůŽ /ͼ^
;ŐŝƌĂĚĂǇƚƵŵďĂĚĂͿ͕ƚƌĂƐĞůůŽŵŽ͕ƉĂƌĞĐĞĂƉƌĞĐŝĂƌƐĞZ͘ƌƵǌƐŽďƌĞĂĚŽƌŶŽƐǇ>K/s/d^͘ϮϬůĨ͘
/͘ Zs ϯϴ͘ DD͗ϳ͗Ϯϵ͗ϭϮ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǇϵϰϮͬϯ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĠďŝů Ǉ ƉĞƋƵĞŹĂ ŐƌŝĞƚĂ ĞŶ
ůĞǇĞŶĚĂ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲͬD͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϲϱϬ
ĚŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘Ϯϰ͕Ϯ
ǆŽůĞĐĐŝſŶ'ƵŝŽŵĂƌ͘ǆĐŽůĞĐĐŝſŶDŽŶƚĞǀĞƌĚĞ͘;>͘͘'͘ΏͿ
ůĐĂďĂůůŽ͕ƉĂƌĞĐĞƐĞƌ͕ĞƌĂŽƚƌŽĚĞůŽƐƉƌŽƚĂŐŽŶŝƐƚĂƐĚĞůĂƉĞŶşŶƐƵůĂ͕ũƵŶƚŽĐŽŶĞůĐŽŶĞũŽ͘WŽƌĞƐŽ͕ƉƌŽŶƚŽƐƵƌŐĞ
ůĂ ĨŝŐƵƌĂ ĚĞů ĐĂďĂůůĞƌŽ ĐŽŵŽ ŚĠƌŽĞ ƉŽĚĞƌŽƐŽ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞů ƉŽĚĞƌ͘ >Ž ǀĞŵŽƐ ĞŶ Ğů ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ ŝďĠƌŝĐŽ
ƐŝĞŶĚŽ ůĂ ƚŝƉŽůŽŐşĂ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞ͘ Ŷ Ğů ƉĞƌŝŽĚŽ ŵĞĚŝĞǀĂů ŚĂǇ͕ ƐŝŶ ĚƵĚĂ͕ ƵŶĂ ƉŽƚĞŶƚĞ ŵŽĚĂ ƋƵĞ ŝŵƉƵůƐĂ Ăů
ĐĂďĂůůĞƌŽĐŽŵŽĂƌŵĂƉŽĚĞƌŽƐĂ͕ƉĞƌŽƚĂŵďŝĠŶĞůĞǀĂĂůĂƉĞƌƐŽŶĂƉŽƌĞŶĐŝŵĂĚĞůƌĞƐƚŽĚĞůƉƵĞďůŽ͘^ĞǀŝǀĞƵŶ
ƌĞŶĂĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĐŽŶĐĞƉƚŽ ĚĞ ĐĂďĂůůĞƌŽ Ǉ ĐĂďĂůůĞƌşĂ͕ ƐŝĞŶĚŽ Ğů ĂĐƚŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝĚƵƌĂ ƵŶ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ
ƉƌĞƐƚŝŐŝŽƐŽ͕ƐŝŐŶŽĚŝƐƚŝŶƚŝǀŽĚĞĐůĂƐĞ͘
ǀĞĐĞƐ ƐĞ ŚĂ ŚĞĐŚŽ ŵĞŶĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ĚŝƐƚŝŶĐŝſŶ͗ ũŝŶĞƚĞ ŵĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞŽ͕ Ɛŝ ǀĂ Ă ĚĞƌĞĐŚĂƐ͖ ũŝŶĞƚĞ ƐĂũſŶ͕ Ɛŝ ǀĂ Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂƐ͘ Ŷ ĂƐƚŝůůĂ ůĂ ĐĂƐŝ ƚŽƚĂůŝĚĂĚ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐ ƐĞ ĂũƵƐƚĂŶ Ă ůĂ ĚĞĨŝŶŝĐŝſŶ ĐŽŵŽ ŵĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞŽ͕
ƉƵĚŝĞŶĚŽ ƉĞŶƐĂƌƐĞ ƋƵĞ ŽďĞĚĞĐĞ Ă ĂůŐƷŶ ĐƌŝƚĞƌŝŽ͘ Ɛ ĞǀŝĚĞŶƚĞ ƋƵĞ ůĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ Ă ĐĂďĂůůŽ ƐƵŐŝĞƌĞ ƵŶ
ŐƵĞƌƌĞƌŽ ĚĞĨĞŶƐŽƌ ĚĞů ƌĞŝŶŽ͕ ĞŶ ĐŽŶƚƌĂƉŽƐŝĐŝſŶ Ă ůĂ ŝŵĂŐĞŶ ŵĂǇĞƐƚĄƚŝĐĂ ĚĞů ƌĞǇƐĞĚĞŶƚĞĞŶƐƵƚƌŽŶŽĐŽŶůŽƐ
ĂƚƌŝďƵƚŽƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐĚĞƌĞĂůĞǌĂ͘
Ŷ ĞƐƚĞ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ Ğů ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌ ůĞĞ E ĐŽŵŽ ŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͕ǇĂƚƌŝďƵǇĞĂEĄũĞƌĂ͘^ĞŐƵŝŵŽƐůŝƚĞƌĂůŵĞŶƚĞĞů

ĂƌƚşĐƵůŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͘ ƐƚĂ ůŽĐĂůŝĚĂĚ ;EĄũĞƌĂ͕ ĞŶ ůĂ ĂĐƚƵĂů ZŝŽũĂ͕ ĞŶ ůĂ ƌŝďĞƌĂ ĚĞů ƌşŽ EĂũĞƌŝůůĂͿ ĨƵĞ ĞƚĞƌŶĂ ĚŝƐƉƵƚĂ
ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ƐŽďĞƌĂŶŽƐ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ Ǉ EĂǀĂƌƌĂ͕ Ǉ ůĂ ŝŶĐŽƌƌĞĐƚĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĐŽŵŽ ĚĞ ĂŵŽƌĂ ĞƐ ƵŶĂ ŵĂůĂ ůĞĐƚƵƌĂ͕
ĂƵŶƋƵĞ ĂůŐƵŶŽƐ ƉƌĞĨŝĞƌĞŶ ŚĂďůĂƌ ĚĞ ĂƌĂŐŽǌĂ͕ ůŽ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĂ ŝŵƉŽƐŝďůĞ ƉƵĞƐ ŚĂƐƚĂ ϭϭϯϰ ĞŶ ƋƵĞ ŵƵĞƌĞ Ğů
ĐſŶǇƵŐĞĚĞĚŽŹĂhƌƌĂĐĂ͕ĚŽŶůĨŽŶƐŽ^ĄŶĐŚĞǌĚĞƌĂŐſŶǇEĂǀĂƌƌĂ͕ĞůĂƚĂůůĂĚŽƌ͕ůĂŚŝƐƚſƌŝĐĂĐŝƵĚĂĚĚĞůďƌŽ
ŶŽ ĞŶƚƌĂƌĄ ĞŶ ůĂ ſƌďŝƚĂ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ͘ ƐƚĂ ƉŝĞǌĂ ƉĞƌƚĞŶĞĐŝĞŶƚĞ Ă ůĂ ĐŽůĞĐĐŝſŶ DŽŶƚĞǀĞƌĚĞ͕ ƉƵĚŽ ĞŶ ƐƵ ĚşĂ ƐĞƌ
ĐŽƚĞũĂĚĂ ƉŽƌ WşŽ ĞůƚƌĄŶ Ǉ ĚĞƐĚĞ ůƵĞŐŽ ĚĞďŝſ ƐĞƌǀŝƌ ƉĂƌĂ ĞƐĂ ƐƵŐĞƌĞŶƚĞ ƚĞŽƌşĂ ĚĞ ƋƵĞ ;ůĨŽŶƐŽ s//͕ Ğů
ŵƉĞƌĂĚŽƌͿ ĂĐƵŹſ ĞŶ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ĐĂƉŝƚĂůĞƐ ŚŝƐƚſƌŝĐĂƐ ĚĞ ůŽƐ ƌĞŝŶŽƐ ĚŽŵŝŶĂĚŽƐ ƉŽƌ Ğů ĞŵƉĞƌĂĚŽƌ͕ Ǉ ƐŝŶ
ĚƵĚĂĚĞďŝſǀĞŶŝƌůĞŵĞũŽƌůĂůĞĐƚƵƌĂĚĞĂƌĂŐŽǌĂ͕ƋƵĞůĂŵĄƐĐŽƌƌĞĐƚĂĚĞĂŵŽƌĂ͕ƉƵĞƐƉĂƌĞĐĞŽďǀŝŽƋƵĞĐŽŶ
ƐĞƌŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞůĂĐŝƵĚĂĚĞŶƐƵĚşĂĚĞũĂĚĂďĂũŽĞůŵĂŶĚŽĚĞĚŽŹĂhƌƌĂĐĂ&ĞƌŶĄŶĚĞǌ͕ŶŽƉƵĞĚĞŚĂďůĂƌƐĞĚĞƵŶ
ŐĞŶƵŝŶŽƌĞŝŶŽĐŽŵŽƐşƉŽĚƌşĂŵŽƐŚĂĐĞƌĐŽŶůĂĐŝƵĚĂĚĚĞůWŝůĂƌ͘
67
1,5:1 1,5:1
ϲϳ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϭϭϵϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ :ŝŶĞƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ƉŽƌƚĂŶĚŽ
ĞƐƉĂĚĂ͕ Zy ĚĞďĂũŽ͖ ĐƌƵǌ ĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂ ƐŽďƌĞ ĂƐƚŝů͕ d/ͼ/K/͘ Zsϱϰ͘ DD ϳ͗ Ϯϵ͘ϭϭ͕ ŵŝƐŵŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘W͘EƷŹĞǌDĞŶĞƐĞƐEǑϮϯϴƉ͘ϭϰϳ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DDϵϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϵŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶ
ĚĠďŝůͬ͘^͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DĂŐŶşĨŝĐŽǇĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞũĞŵƉůĂƌ͘jŶŝĐĂƉŝĞǌĂƋƵĞ
ĐŽŶŽĐĞŵŽƐ͘ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ Ϯϭ
68
1,5:1 1,5:1
ϲϴ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϰϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ E&s^ Zy͖ ĚŽƐ ĐƌƵĐĞƐ Ǉ ĚŽƐ ĂƌŽƐ͕
^KKs//͘ ϭϬ͘ Zsϰϯ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϱϱ Ő͘ KǆŝĚĂĚŽ͕ ĐŽŶ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ ͬн͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϭϬϬΦ ϰϬϬ
69
1,5:1 1,5:1
ϲϵ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϯϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇE&s^Zy͖ĄƌďŽůĚĞůĂƌƵǌ͘ϭϵǀƚĞ͘
ůĨ͘/͘ZsϱϮ͘DD͗ϳ͗ϵϲ͗ϯ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘WĞƋƵĞŹĂƉĠƌĚŝĚĂ
ĚĞŵĂƐĂ͘нͬDͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
70
1,5:1 1,5:1
ϳϬ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϯϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇE&s^Zy͖ĄƌďŽůĚĞůĂƌƵǌ͘ϭϵ;ůĨ͘/Ϳ͘
ZsϱϮ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϱ
71
1,5:1 1,5:1
ϳϭ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϯϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇE&s^Zy͖ƌďŽůĚĞůĂƌƵǌĞŶƵŶƚŝƉŽ
ŵĄƐ ĞƐƋƵĞŵĄƚŝĐŽ͘ >Ă ĚĞ Zy ŐŝƌĂĚĂ͘ ϭϵ͘Ϯ ;ůĨ͘ /Ϳ͘ ZsϱϮ͘ DD͗ϳ͗ϵϲ͗ϯ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϬǲϴϱŐͬ͘н͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂĞŶĞƐƚĂŵĂŐŶşĨŝĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϱϬϬ
72
1,5:1 1,5:1
ϳϮ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĐŽŶĐŽƌŽŶĂĚĞĐŽƌĂĚĂƉŽƌĂŶŝůůŽƐǇ
ƌĞŵĂƚĂĚĂĞŶĐƌƵǌǇůĞǇĞŶĚĂ/DWZ͕ĐŽŶƵŶĂƉĞƋƵĞŹĂĂůĐŽŵŝĞŶǌŽ͘>ĂůĞǇĞŶĚĂĐŽƌƚĂĚĂƉŽƌĞů
ĐƵĞůůŽ ĚĞů ƌĞǇ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ϳ ǀƚĞ͘ ϰ͘ ZsϲϮ͘ ǇϵϲϬ͘ Ϭǲϳϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĠďŝů͘
>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͕͘ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͕
ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƐŽďĞƌďŝĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϰϬϬ
ϮϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
73
1,5:1 1,5:1
ϳϯ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĐŽŶĐŽƌŽŶĂĚĞĐŽƌĂĚĂƉŽƌĂŶŝůůŽƐǇ
ƌĞŵĂƚĂĚĂĞŶĐƌƵǌǇůĞǇĞŶĚĂ/DWZ͖ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽůĂĐƌƵǌĚĞůĂĐŽƌŽŶĂĚŽƐĐƌƵĐĞƐ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ
/DWZdKZ͘ ϳϰ ǀƚĞ͘ ZsϲϮ͘ ǇϵϲϬ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͕ ƋƵĞ
ĚŝĨŝĐƵůƚĂůĂƉĞƌĨĞĐƚĂůĞĐƚƵƌĂĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘DͲ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϮϬϬ
74
1,5:1 1,5:1
ϳϰ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĐŽŶ ĐŽƌŽŶĂ͕ ƐŝŶ ĚĞĐŽƌĂĐŝſŶ͕
ƚĞƌŵŝŶĂĚĂĞŶĐƌƵǌǇůĞǇĞŶĚĂ>KE/^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdK͕ƐŝŶŵĂƌĐĂƐ͘ϳϰ͘ϭ͘DDϳ͗ϱϲ͘ϯ͘
ZsϲϮ͘ǇϵϲϬ͘ϬǲϲϱŐ͘&ĂůƚĂĂůŐŽĚĞŵĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘DнͬD͘ǆĐĞƉĐŝŽŶĂůĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐŽŶƵŶ
ďƵĞŶŐƌĂďĂĚŽĚĞůƌĞƚƌĂƚŽƌĞĂů͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϱϬϬΦ ϴϬϬ
75
1,5:1 1,5:1
ϳϱ ůĨŽŶƐŽs//;,ĂĐŝĂϭϭϰϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶĐŽƌŽŶĂ͕ĚĞĐŽƌĂĚĂƉŽƌĂŶŝůůŽǇ
ƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĐƌƵǌ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ZsŶŽĐŝƚĂ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϱϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂƋƵĞ
ĂĨĞĐƚĂĂůŵĞƚĂů͘D͘ǆĐĞƉĐŝŽŶĂůĞŝŶĠĚŝƚŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϳϬϬΦ ϲϬϬ
76
1,5:1 1,5:1
ϳϲ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϯϱͲϰϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ͕ ĐŽŶ ŵĞůĞŶĂ ƐƵĞůƚĂ͕ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ Zy
E&s^ /DWZdK͖ ĄƌďŽů ĚĞ ůĂ ƌƵǌ Ǉ >'/K /s/d^͘ sĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ ĞƐƚƌĞůůĂƐ ĞŶ ǀĞǌ ĚĞ ĐƌƵĐĞƐ ĞŶ
ƌĞǀĞƌƐŽ͘ϳϭǀƚĞ͘Zsϱϲ͘Ǉϵϲϭ͘DD͗ϳ͗ϱϬ͘ϬǲϳϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞ
ŵĂƐĂ͘͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͕ŵĄƐĂƷŶĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϭϱϬΦ ϱϬϬ
77
1,5:1 1,5:1
ϳϳ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ >KE/^/͕ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ
/DWZdK͘'ĂŶĐŚŽƐĂůŝĞŶĚŽĚĞůďƌĂǌŽƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůĂĐƌƵǌ͘ϳϱ͘ϭϬ͘Zsϲϭ͘Ǉϵϱϲ͘ϭŐ͘&ĂůůŝƚŽƐĚĞ
ŵĞƚĂů͘ ͬͲ͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͕ ŵĄƐ ĞŶ ĞƐƚĂ
ƐŽďĞƌďŝĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϯϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƉƵďůŝĐĂĚŽƉŽƌ&ĞƌŶĄŶĚĞǌZŽĚƌşŐƵĞǌĞŶϭϵϱϭ͕ŽůĞƚşŶĚĞůƐĞŵŝŶĂƌŝŽĚĞĞƐƚƵĚŝŽƐĚĞĂƌƚĞǇ
ĂƌƋƵĞŽůŽŐşĂĚĞsĂůůĂĚŽůŝĚ͕Ɖ͘ϭϯϳ͘
ǆĐŽůĞĐĐŝſŶ'ƵŝŽŵĂƌ;ϭϵϵϳͿ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ Ϯϯ
78 79
1,5:1 1,5:1 1,5:1 1,5:1
ϳϴ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĞŶƚƌĞĚŽƐƉƵŶƚŽƐǇůĞǇĞŶĚĂ>KE/^/͕
ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ϳϱ͘Ϯ͘ Zsϲϭ͘ Ǉϵϱϲ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ ͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ ĐŽŶ
ĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϯϱϬ
ϳϵ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽƐ Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ
>KE/^/͕ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdK͘ ϳϱ ǀƚĞ͘ Zsϲϭ͘ Ǉϵϱϲ͘ ϭ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘
DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϵϬϬΦ ϯϬϬ
80 81
1,5:1 1,5:1 1,5:1 1,5:1
ϴϬ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ >KE/^/͕ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ
/DWZdKZ͘ >ĞſŶ͘ ϳϱ͘ Zsϲϭ͘ Ǉϵϱϲ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ ͬ^͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ ĞŶ ĞƐƚĂ
ŵĂŐŶşĨŝĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭ͘ϲϬϬΦ ϳϬϬ
ϴϭ ůĨŽŶƐŽs// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ >KE/^/s ;^ ƚƵŵďĂĚĂͿ͕ ĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ > ŝŶǀĞƌƚŝ ĚĂ ĞŶ Ğů ƚĞƌĐĞƌ ĐƵĂĚƌĂŶƚĞ Ǉ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘ > ŐŝƌĂĚĂ Ă ůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůďƵƐƚŽ͘ϳϱ͘ϯ͘Zsϲϭ͘Ǉϵϱϲ͘ϬǲϵŐ͘͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂĞŶĞƐƚĂŵĂŐŶşĨŝĐĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭ͘ϱϬϬΦ ϯϬϬ
82
1,5:1 1,5:1
ϴϮ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ >KE/^/s͕ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ
/DWZdKZ͘ > ŐŝƌĂĚĂ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞů ďƵƐƚŽ Ǉ ŽƚƌĂ ĚĞ ŵĞŶŽƌ ƚĂŵĂŹŽ ĞŶ Ğů ĐƵĂƌƚŽ ĐƵĂƌƚĞů͘ ϳϱ͘ϱ͘
Zsϲϭ͘ Ǉϵϱϲ͘ ϭǲϭϱ Ő͘ ͬͲ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ ĞŶ ĞƐƚĂ ŵĂŐŶşĨŝĐĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭ͘ϳϬϬΦ ϳϬϬ
Ϯϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
83
1,5:1 1,5:1
ϴϯ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϳͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ů ƌĞǇ ƐĞŶƚĂĚŽ ĞŶ ƵŶ ƚƌŽŶŽ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ĞƐƉĂĚĂ Ğ
/DWZdK͕ ůĞſŶ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĐŽŶ >KE/ /s/d^͘ ϴϭ͘ Zsϲϰ͘ Ǉϵϲϵ͘ Ϭǲϳϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘DͬDͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĂĞƐůĂƉƌŝŵĞƌĂƐĞƌŝĞĞŶůĂƋƵĞƐĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƵŶůĞſŶ͘
84
1,5:1 1,5:1
ϴϰ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϳͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ů ƌĞǇ ƐĞŶƚĂĚŽ ĞŶ ƵŶƚƌŽŶŽƉŽƌƚĂŶĚŽĞƐƉĂĚĂǇĐŽƌŽŶĂ
ƚĞƌŵŝŶĂĚĂĞŶĐƌƵǌĞ/DWZdK͕ůĞſŶĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĐŽŶ>KE//s/d^͘ϴϭ͘Zsϲϰ͘Ǉϵϲϵ͘ Ϭǲϳ Ő͘
>ŝŐĞƌĂƐ ƉĠƌĚŝĚĂƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ ĚĞŵĞƚĂů͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĠďŝů͘ŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽ
ŽƌŝŐŝŶĂů͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϯϬϬ
85
1,5:1 1,5:1
ϴϱ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϴͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ůƌĞǇƐĞŶƚĂĚŽĞŶƵŶƚƌŽŶŽƉŽƌƚĂŶĚŽĞƐƉĂĚĂĞ
/DWZdK͕ ůĞſŶ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĐŽŶ >KE/ /s/d^͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͖ Zsϲϰ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϰ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘ůŐƵŶĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘DͬDͲ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϳϬϬ
86
1,5:1 1,5:1
ϴϲ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶŚĂĐŝĂĚĞƌĞĐŚĂǀƵĞůƚĂůĂĐĂďĞǌĂǇн>;Ϳ/KE/^ǇĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂ /D;WͿZdKZ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ZsϳϬͬϳϭ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϲ Ő͘ WĂƌƚŝ ĚĂ͕ ĐŽŶ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ Ǉ
ĂĚŚĞƌĞŶĐŝĂƐ͘DͲ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϱϬΦ ϯϱϬ
87
1,5:1 1,5:1
ϴϳ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂƐ͘ ϴϱ͘ Zsϲϳ͘ ǇϵϱϮ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ
ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘Ͳ͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϳϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ Ϯϱ
88
1,5:1 1,5:1
ϴϴ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdK͘ ƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ ƐŽďƌĞ ůĞſŶ͘ ϴϯ͘ Zsϲϳ͘ ǇϵϱϮ͘ Ϭǲϲ Ő͘
>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Ͳ͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϮϱϬΦ ϳϬ
89
1,5:1 1,5:1
ϴϵ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ dƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ Ηͼ͗Η ĚĞůĂŶƚĞ ĚĞů ůĞſŶ͘ ϴϯ͘ Zsϲϳ͘ ǇϵϱϮ͘ ϭ Ő͘ &ĂůůŝƚŽ ĚĞ
ŵĞƚĂů ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ͬͲ͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐĐĂƐĂ ĞŶ ĞƐƚĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯϱϬΦ ϭϬϬ
90
1,5:1 1,5:1
ϵϬ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ƌĞĐŝĞŶƚĞŽŐŝƌĂĚĂďĂũŽĞůůĞſŶ͘ϴϱǀƚĞ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϭǲϬϱŐ͘>ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘&ƵĞƌƚĞĚĞƉƌĞƐŝſŶĚŝĂŵĞƚƌĂů͘н͕ƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
91
1,5:1 1,5:1
ϵϭ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϭϭϵϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >ĞſŶ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĐŽŶ ůĂ ĐĂďĞǌĂ ǀƵĞůƚĂ Ǉ ĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ƌĞĐŝĞŶƚĞ ƐŽďƌĞ Ğů ůĞſŶ Ǉ ƉĂƌĞĐĞ ƋƵĞ ƉƵŶƚŽ ďĂũŽ Ġů͘ ϴϲ͘Ϯ͘
Zsϲϳ͘ ǇϵϵϮ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ DĞƚĂů ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĂŐƌŝŽ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ͬDн͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ
ŽƌŝŐŝŶĂůĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
92
1,5:1 1,5:1
ϵϮ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ƌĞĐŝĞŶƚĞƐŽďƌĞĞůůĞſŶ͘ϴϲ͘Ϯ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϬǲϵϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘DͲ͘dŽŶŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϳϬ
Ϯϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
93
1,5:1 1,5:1
ϵϯ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘>ƐŽďƌĞĞůůĞſŶ͘ŶŽĐŝƚĂ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϬǲϴϱŐ͘ůŐŽĞŶŶĞŐƌĞĐŝĚĂ͘Ž
ŵĞũŽƌ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐŽŶƵŶĂŵƵǇŶşƚŝĚĂŝŵƉƌŽŶƚĂ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϱϬ
94
1,5:1 1,5:1
ϵϰ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ƌĞĐŝĞŶƚĞũƵŶƚŽĂůĂƐĨĂƵĐĞƐĚĞůůĞſŶ͘ŶŽĐŝƚĂ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϬǲϴϱŐ͘
Dн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
95
1,5:1 1,5:1
ϵϱ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘sĂůĨŝŶĂůĚĞ>KE/͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳŐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞ
ŵĂƐĂ͘DĞũŽƌƋƵĞDн͘dŽŶŽ͘ũĞŵƉůĂƌŵƵǇĂƚƌĂĐƚŝǀŽ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
96
1,5:1 1,5:1
ϵϲ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ>KE/^͖
ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ^ĞŝƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ĐƌƵǌ ũƵŶƚŽ Ă ůĂƐ ĨĂƵĐĞƐ ĚĞů ůĞſŶ Ǉ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ ũƵŶƚŽ Ă ƐƵ
ĐŽůĂ͘ϴϯ͘ϮǀƚĞ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϬǲϴϱŐ͘DşŶŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘&ůĂŶĂďŝĞƌƚŽ͘Ͳ͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐ
ĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϴϬ
97
1,5:1 1,5:1
ϵϳ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ/͘ƵĂƚƌŽƉƵŶƚŽƐũƵŶƚŽĂůĂƐĨĂƵĐĞƐĚĞůůĞſŶǇĐƌĞĐŝĞŶƚĞũƵŶƚŽĂůĂ
ĐŽůĂ͘ ϴϲ͘Ϯ ǀƚĞ͘ Zsϲϳ͘ ǇϵϱϮ͘ Ϭǲϰ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ DнͬD͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϴϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ Ϯϳ
98
1,5:1 1,5:1
ϵϴ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ƌĞĐŝĞŶƚĞ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ğů ůĞſŶ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Zsϲϳ͘ ǇϵϱϮ͘
ϬǲϮϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ DĞũŽƌ ƋƵĞ Dн͘ ŽŶŝƚŽ ƚŽŶŽ͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
99
1,5:1 1,5:1
ϵϵ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘ ŶŝůůŽ ũƵŶƚŽ Ă ůĂ ĐŽůĂ͘ ϴϲ͘Ϯ͘ Zsϲϳ͘ ǇϵϱϮ͘ Ϭǲϰ Ő͘ DĞƚĂů
ŵşŶŝŵĂŵĞŶƚĞ ĂďŝĞƌƚŽ͘ ͬDн͘ dŽŶŽ͘ ĞůůşƐŝŵŽ ĂŶǀĞƌƐŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϮϬϬ
100
1,5:1 1,5:1
ϭϬϬ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ũƵŶƚŽĂůĂĐŽůĂ͘ϴϲ͘Ϯ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϬǲϯŐ͘>ŝŐĞƌĂƐƉĠƌĚŝĚĂƐ
ĚĞů ƉůĂƚĞĂĚŽ͘ ͲͬDн͕ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
101
1,5:1 1,5:1
ϭϬϭ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ƌĞĐŝĞŶƚĞũƵŶƚŽĂůĂĐŽůĂĚĞůůĞſŶ͘ϴϳǀƚĞ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘Ϭǲϯϱ
Ő͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Dнͬ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϭϱϬ
102
1,5:1 1,5:1
ϭϬϮ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂǇĚĞďĂũŽ
>KE/^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘dƌĞƐƉƵŶƚŽƐΗͼ͘ͼΗďĂũŽĞůůĞſŶ͘ϴϳ͘Zsϲϳ͘ǇϵϱϮ͘ϬǲϰŐ͘Dн͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϮϬϬ
103
1,5:1 1,5:1
ϭϬϯ ůĨŽŶƐŽ s// ;,ĂĐŝĂ ϭϭϱϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >ĞſŶ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ >K ŝŶǀĞƌƚŝĚŽ Ǉ ƐƵďƌĂǇĂĚŽ
ĚĞďĂũŽ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘WĂƌĞĐĞƚĞŶĞƌƵŶĂsĂůĨŝŶĂůĚĞůĂĐŽůĂ͘W͘EƷŹĞǌDĞŶĞƐĞƐƉ͘ϭϱϯ͕
ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ϳϳ͘Ϯ͘ DDϵϰ͘ϰ͘ ǇϵϱϬͬϭ͘ ϭǲϭ Ő͘ sĂŶŽ ĚĞ ŵĞƚĂů ĞŶ ůĂ ĐĂďĞǌĂ ĚĞů ůĞſŶ͘
WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞͲͬDн͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞>ĂĚŝǀŝƐĂĚĞůŵƉĞƌĂĚŽƌ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ
ϭϱϰ͕ϮϬϬϯ͕Ɖ͘ϯϵ
Ϯϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
104
1,5:1 1,5:1
ϭϬϰ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ĂďĞǌĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ůĞſŶ Ǉ >KE/^͖ ĐƌƵǌ ĐŽŶ ,D ĞŶ ůĂ
ďĂƐĞ Ğ /DWZd͘ ϳϵ͘Ϯ͘ Zsϲϴ͘ DD͗ϳ͗ϲϮ͗Ϯ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉϵϱϯ͘ Ϭǲϵϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘D͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϵϬϬΦ ϯϱϬ
105
1,5:1 1,5:1
ϭϬϱ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ĂďĞǌĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ůĞſŶ Ǉ >KE/^͖ ĐƌƵǌ ĐŽŶ ,D ĞŶ ůĂ
ďĂƐĞ͕ /DW͘͘͘͘ ϳϵ͘ϯ͘ Zsϲϴ͘ Ǉϵϱϯ͘ Ϭǲϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘
нͬD͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
106
1,5:1 1,5:1
ϭϬϲ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ĂďĞǌĂĨƌŽŶƚĂůĚĞůĞſŶǇ>KE/^͖ĐƌƵǌĐŽŶ,D
ĞŶůĂďĂƐĞ͕/DWZ͘WƵŶƚŽƐĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽůŽƐďƌĂǌŽƐĚĞůĂĐƌƵǌ͕ĚĞďĂũŽ,E͘DDϳ͗ϲϯ͘ϭ͘Zsϲϴ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂ͘Dͬ͘DƵǇďƵĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϭ͘ϯϬϬΦ ϰϬϬ
107
1,5:1 1,5:1
ϭϬϳ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϯϱͲϰϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘dŽƌƌĞǇdK>d/͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ϵϲǀƚĞ͘
DĞĂũĂ ƵſďŽůŽ͘Zsϱϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭŐ͘ůŐƵŶĂŵşŶŝŵĂĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ͘D͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϱϬΦ ϯϬϬ
108
1,5:1 1,5:1
ϭϬϴ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϯϱͲϰϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘dŽƌƌĞǇdK>d/ĐŽŵĞŶǌĂŶĚŽĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌ͖ĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂĞ/DWZͼdKZ͕ƐĞƉĂƌĂĐŝſŶĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂĐŽŶƵŶĂŶŝůůŽ͘ϵϲǀƚĞ͘Zsϱϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳϱŐ͘
ĐƵŹĂĐŝſŶŵƵǇĚĠďŝů͘DͲ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ Ϯϵ
109
1,5:1 1,5:1
ϭϬϵ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϯϱͲϰϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ dŽƌƌĞ Ǉ ͼdK> d/ͼ ĐŽŵĞŶǌĂŶĚŽ ĞŶ ůĂ ƉĂƌƚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͖
ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /WZ ; dKZ͘ ƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƉĂƌĞĐĞ ĨĂůƚĂƌ ůĂ D ĞŶ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͘ ƌĞĐŝĞŶƚĞ ĞŶ ůĂ
ůĞǇĞŶĚĂ͘ ϵϲ͘ Zsϱϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϵϱ Ő͘ WŽĐŽ ƌĞĐƌĞĐŝĚĂ ĞŶ ƉĂƌƚĞ͘ DͲͬD͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞^şŵďŽůŽƐ ĂƌƋƵŝƚĞĐƚſŶŝĐŽƐ ĞŶ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ ZĂŝŵƷŶĚĞǌ͕͟ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂϭϱϭ͕ϮϬϬϯ͕Ɖ͘ϰϭ;ĞůĂŶǀĞƌƐŽƐşĐŽŝŶĐŝĚĞ͕ƉĞƌŽŶŽŶŽƐƉĂƌĞĐĞĞůŵŝƐŵŽ
ƌĞǀĞƌƐŽͿ͘
110
1,5:1 1,5:1
ϭϭϬ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϯϱͲϰϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ dŽƌƌĞ Ǉ dK> d/͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdKZ͘
DD ϳ͗ ϳϬ͘ Zsϱϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϰϱ Ő͘ ZŽƚƵƌĂ ĚĞ ĨůĂŶ͕ ĐŽŶ ŵşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĞƚĂů͘ ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘D͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚş ƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
111
1,5:1 1,5:1
ϭϭϭ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϬͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ ^sWZ Zy͖ ĐƌƵǌ ƐŽďƌĞ ĂƐƚŝ ů Ǉ ĚŽƐ
ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ ĞŶ ŚŽƌŝǌŽŶƚĂů ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ ĚĞ ůĂ ĐƌƵǌ Ğ /DWZdKZ͘ ϵϳ͘ ZsϲϬ͘ Ǉϵϲϯ͘ Ϭǲϴϱ
Ő͘KǆŝĚĂĐŝſŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϱϬ
112
1,5:1 1,5:1
ϭϭϮ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĐĂŵďŝĂĚĂ ĚĞ /DWZdK͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ
&KE^s^͘ WƵŶƚŽƐ ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ ĚĞ ůĂ ĐƌƵǌ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϵϳ ǀƚĞ͘ ŶŽƚĂďůĞ͘ DDϭϰϮ͘Ϯ͘
ZsŶŽĐŝƚĂ͘ǇϵϲϯǀƚĞ͘ŶŽƚĂďůĞ͘ϬǲϴŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘DƵǇƌĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
113
1,5:1 1,5:1
ϭϭϯ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϰϳͲϱϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ^hWZZy͕ĐŽŶůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͖/Ă
ůŽƐůĂĚŽƐĚĞůĂĐƌƵǌĞ/>KE/^/͕ůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ZsŶŽĐŝƚĂ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘Ϭǲϯϱ
Ő͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘^ŽďĞƌďŝŽĞŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚş ƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘
/ŶĠĚŝƚŽ͘ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϳ͘ϱϬϬΦ Ϯ͘ϬϬϬ
ϯϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
114
1,5:1 1,5:1
ϭϭϰ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƐĂĨƌŽŶƚĂĚŽƐ͕ƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶĐşƌĐƵůŽƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞ
ůĂ ĐƌƵǌ ;͎ĂůǀĂƌŝŽ͍ͿǇŽƚƌŽŵĄƐďĂũŽůĂŵŝƐŵĂ͕ƚŽĚŽĞůůŽƌĞĐŽŐŝĚŽƉŽƌŽƌŶĂŵĞŶƚŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐ͖ĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ϳϮ͘Zsϳϲ͘Ǉϵϲϴ͘ϭǲϮϱŐ͘^Ͳ͕ŵşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘^ŽďĞƌďŝŽĞ
ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϱϬϬΦ ϵϬϬ
ůŐƵŶŽƐĂƵƚŽƌĞƐŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂŶĂůŽƐƉĞƌƐŽŶĂũĞƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐĐŽŵŽůŽƐŚŝũŽƐĚĞůĞŵƉĞƌĂĚŽƌǇŚĞƌĞĚĞƌŽƐĚĞůĂƐ
ĨƵƚƵƌĂƐĐŽƌŽŶĂƐĚĞ>ĞſŶǇĂƐƚŝůůĂͲ&ĞƌŶĂŶĚŽǇ^ĂŶĐŚŽ͕ƌĞǇĞƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĚĞĐĂĚĂƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽͲ͕ĂŶƚŝĐŝƉĂŶĚŽ
ĂƐşůĂƐĞƉĂƌĂĐŝſŶĚĞůƌĞŝŶŽ͘ĚǀŝĠƌƚĂƐĞƋƵĞůŽƐďƵƐƚŽƐŶŽƉŽƌƚĂŶĐŽƌŽŶĂ͕ůŽƋƵĞƌĞĨƵĞƌǌĂĚŝĐŚĂƚĞŽƌşĂ;ĞůƚƌĄŶ
ϭϵϲϰͲϭϵϲϱǇZs͘ϮϬϭϵͿ
115
1,5:1 1,5:1
ϭϭϱ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƐĂĨƌŽŶƚĂĚŽƐ͕ƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶĐşƌĐƵůŽƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞ
ůĂ ĐƌƵǌ ;͎ĂůǀĂƌŝŽ͍Ϳ Ǉ ƚƌĞƐ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ ĞŶ ŚŽƌŝǌŽŶƚĂů ďĂũŽ ůĂ ŵŝƐŵĂ͕ ƚŽĚŽ ĞůůŽ ƌĞĐŽŐŝĚŽ ƉŽƌ
ŽƌŶĂŵĞŶƚŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ϳϮ͘Zsϳϲ͘Ǉϵϲϴ͘ϭŐ͘^ͬ^Ͳ͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐ
ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ WƌĞĐŝŽƐŽ ƚŽŶŽ ŝƌŝĚŝƐĐĞŶƚĞ͘ ^ƵďůŝŵĞ Ǉ ďĞůůşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͕ ŵĄƐĞŶĞƐƚĂ
ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂůƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
116
1,5:1 1,5:1
ϭϭϲ ůĨŽŶƐŽs//͘;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƐĂĨƌŽŶƚĂĚŽƐ͕ƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶĐşƌĐƵůŽƐĂůŽƐůĂĚŽƐ
ĚĞůĂĐƌƵǌ;͎ĂůǀĂƌŝŽ͍ͿǇƚƌĞƐĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐĞŶŚŽƌŝǌŽŶƚĂů͕ĐŽŶƉƵŶƚŽĞŶŵĞĚŝŽ͕ďĂũŽůĂŵŝƐŵĂ͕ƚŽĚŽĞůůŽ
ƌĞĐŽŐŝĚŽ ƉŽƌŽƌŶĂŵĞŶƚŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ>KE//s/͕ĐŽŶƉƵŶƚŽŝŶƚĞƌŝŽƌĞŶůĂǇŽƚƌŽƐ
ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů Ăů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͘ ϳϮ͘ϭ͘ Zsϳϲ͘ Ǉϵϲϴ͘ ϭǲϬϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ĨĂůƚĂ ĚĞ
ƉƌĞƐŝſŶĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůĂŵŽŶĞĚĂͬ͘Ͳ͕ŵşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DĂŐŶşĨŝĐŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϳϬϬ
117
1,5:1 1,5:1
ϭϭϳ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϱϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƐĂĨƌŽŶƚĂĚŽƐ͕ƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶĐşƌĐƵůŽƐĂůŽƐůĂĚŽƐ
ĚĞůĂĐƌƵǌ;͎ĂůǀĂƌŝŽ͍ͿǇƚƌĞƐĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐĞŶŚŽƌŝǌŽŶƚĂů͕ĐŽŶƉƵŶƚŽĞŶŵĞĚŝŽ;ĚŝĨşĐŝůŵĞŶƚĞĂƉƌĞĐŝĂďůĞͿ͕
ďĂũŽ ůĂ ŵŝƐŵĂ͕ ƚŽĚŽ ĞůůŽ ƌĞĐŽŐŝĚŽ ƉŽƌ ŽƌŶĂŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ >KE//s/͕ ĐŽŶ ƚƌĞƐ
ƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂůĂůĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂ͘ϳϮ͘ϭ͘Zsϳϲ͘Ǉϵϲϴ͘ϬǲϵϱŐ͘dƌĂďĂũŽŵĄƐƚŽƐĐŽƋƵĞ
ůŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ĂĨĞĐƚĂ Ăů ŵĞƚĂů͘ ͬн͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϯϭ
118
1,5:1 1,5:1
ϭϭϴ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƐĂĨƌŽŶƚĂĚŽƐ͕ƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶĐşƌĐƵůŽƐĂůŽƐ
ůĂĚŽƐĚĞůĂĐƌƵǌ;͎ĂůǀĂƌŝŽ͍ͿǇƚƌĞƐĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐĞŶŚŽƌŝǌŽŶƚĂůďĂũŽůĂŵŝƐŵĂ͕ƚŽĚŽĞůůŽƌĞĐŽŐŝĚŽƉŽƌ
ŽƌŶĂŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ /DWZdKZ͘ DD ϳ͗ϲϵ͘ Zsϳϲ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ǀĂůŽƌ͘ Ǉϵϵϲ͘ Ϭǲϰ Ő͘
DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂͬ͘Ͳ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͕ŵĄƐ
ĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϲϬϬ
119
1,5:1 1,5:1
ϭϭϵ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZdK͖ĚŽƐůĞŽŶĞƐĞŶĨƌĞŶƚĂĚŽƐ͕ǀŝƐƚŽƐ
ĚĞƉĞƌĨŝů͕ĂŵďŽƐƐŽďƌĞůŽƐĐƵĂƌƚŽƐƚƌĂƐĞƌŽƐ͕ĞŶůĂƉĂƌƚĞŝŶĨĞƌŝŽƌ͕ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͖ĂƌƌŝďĂ/͘ϵϬ͘Zsϳϯ͘
ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘/ŶĐŝƐŝſŶĚŝĂŵĞƚƌĂůǇŵşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘D͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϮϱ
120
1,5:1 1,5:1
ϭϮϬ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZdK͖ ĚŽƐ ůĞŽŶĞƐ
ĞŶĨƌĞŶƚĂĚŽƐ͕ ǀŝƐƚŽƐ ĚĞ ƉĞƌĨŝů͕ ĂŵďŽƐ ƐŽďƌĞ ůŽƐ ĐƵĂƌƚŽƐ ƚƌĂƐĞƌŽƐ͕ ĞŶ ůĂ ƉĂƌƚĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌ͕ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͖
ĂƌƌŝďĂ/ǇĚŽƐĂŶŝůůŽƐͬƉƵŶƚŽƐƐŽďƌĞůĂƐĐĂďĞǌĂƐĚĞůŽƐůĞŽŶĞƐǇŽƚƌŽƐŽďƌĞůĂĐŽůĂĚĞůůĞſŶŝǌƋƵŝĞƌĚŽ͘
Zsϳϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰŐ͘DşŶŝŵĂŐƌŝĞƚĂ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Ͳ͕ͬŵşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞ
ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ĞůůşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͕ ŵĄƐ ĞŶ ĞƐƚĂ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
Ϯ͘ϱϬϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
121
1,5:1 1,5:1
ϭϮϭ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ŽƐůĞŽŶĞƐ͕ŚĂĐŝĂĞůĞǆƚĞƌŝŽƌǇĐŽŶůĂĐĂďĞǌĂǀƵĞůƚĂ͕ĂůŽƐ
ůĂĚŽƐĚĞƵŶĂĐŽůƵŵŶĂĐƵůŵŝŶĂĚĂƉŽƌĐƌƵǌ͕>KE/^ĞŶĐŝŵĂǇƐĞƉĂƌĂĚĂƉŽƌůĂĐŽůƵŵŶĂ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂ
Ğ /DWZdKZ͘ ƌĞĐŝĞŶƚĞ ŝŶǀĞƌƚŝĚĂ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ ĐƌƵǌ͘ ϵϮ͘ DD͗ϳ͗ϲϰ͗ϱ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZsϳϮ͘Ǉϵϲϰ͘ϭǲϭϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĨůŽũĂ͘Dн͕dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϵϬϬΦ ϲϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞>ĂĚŝǀŝƐĂĚĞůŵƉĞƌĂĚŽƌ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ
ϭϱϰ͕ϮϬϬϯ͕Ɖ͘ϰϮ
122
1,5:1 1,5:1
ϭϮϮ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ŽƐůĞŽŶĞƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞƵŶĄƌďŽů͕ƐŽďƌĞĠƐƚĞ͕ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ
ŝŶǀĞƌƚŝĚĂǇĞƐƚƌĞůůĂĂĐĂĚĂ ůĂĚŽ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ğ /DWZ͕ ĐŽŶ ĞƐƚƌĞůůĂ Ǉ ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ůŽƐ ĐĂŶƚŽŶĞƐ͘
ϵϯ ǀƚĞ͘ ŵƵƚĂďůĞ͘ Zsϳϱ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϳϱ Ő͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ ůŐƷŶ ŵşŶŝŵŽ ƌĞƐƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘D͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭ͘ϭϬϬΦ ϰϬϬ
ϯϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
123
1,5:1 1,5:1
ϭϮϯ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ ŽƐ ůĞŽŶĞƐ Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞ ƵŶ ĄƌďŽů͕
ƐƵƉĞƌĂĚŽƉŽƌĚŽƐƉƵŶƚŽƐ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZ͕ĐŽŶĚŽƐĂŶŝůůŽƐĞŶĐĂĚĂĐĂŶƚſŶ͘ϵϯ͘Zsϳϱ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϱϬΦ ϮϬϬ
124
1,5:1 1,5:1
ϭϮϰ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϱϱͲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ ŽƐ ůĞŽŶĞƐ Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞ ƵŶ ĄƌďŽů͕
ƐƵƉĞƌĂĚŽƉŽƌĂŶŝůůŽǇĐƌĞĐŝĞŶƚĞŝŶǀĞƌƚŝĚĂ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/DWZ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂĐĂŶƚſŶ͘ZsŶŽ
ĐŝƚĂ͘ DD͗&Ϯ͗Ϯ͘Ϯϯ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϵϰ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ůĂ ŚĂ
ĞŶŶĞŐƌĞĐŝĚŽ͘Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
125
1,5:1 1,5:1
ϭϮϱ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϱϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ŽƐůĞŽŶĞƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞƵŶĄƌďŽů͕ƐƵƉĞƌĂĚŽƉŽƌĚŽƐ
ƉƵŶƚŽƐ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĚĞ ƚĂŵĂŹŽ ƉĞƋƵĞŹŽ Ǉ ƐŝŶ ŐƌĂĨŝůĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͕ Ǉ dK>d͕ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐ ƉŽƌ
ĐĂŶƚſŶ͘ϵϰ͘Zsϳϱ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭǲϬϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĨůŽũĂ͘D͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϰϬϬΦ ϭϱϬ
126
1,5:1 1,5:1
ϭϮϲ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϱϱͲϱϳͿ Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ĚĞ >ĞſŶ ;ϭϭϱϳͲϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĐŽŶ
ďĄĐƵůŽƐ ĞŶ ƐĞŐƵŶĚŽ Ǉ ĐƵĂƌƚŽ ĐƵĂƌƚĞů Ǉ >K /s/͖ ĚŽƐ ĐĂďĞǌĂƐ ĚĞ ůĞſŶ ĐŽŶ ƵŶ ŵŝƐŵŽ ƚƌŽŶĐŽ͕ ĐŽŶ
ĐƌĞĐŝĞŶƚĞĂƌƌŝďĂǇĞƐƚƌĞůůĂĚĞďĂũŽ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĞůĐĞŶƚƌŽ͘ZsϳϰĚĞůĨŽŶƐŽs//͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϬϯ͘ϭ
&Z //͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ĂĨĞĐƚĂ Ăů ĂŶǀĞƌƐŽ͘ DͲͬDͲ Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ
ĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϬϬ
127
1,5:1 1,5:1
ϭϮϳ ůĨŽŶƐŽ s // ;ϭϭϱϱͲϱϳͿ Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ĚĞ >ĞſŶ ;ϭϭϱϳͲϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĐŽŶ
ďĄĐƵůŽƐ ĞŶ ƐĞŐƵŶĚŽ Ǉ ĐƵĂƌƚŽ ĐƵĂƌƚĞů Ǉ >K /s/ ĐŽŶĂŶŝůůŽĨŝŶĂůŝǌĂŶĚŽůĂůĞǇĞŶĚĂ͖ĚŽƐĐĂďĞǌĂƐĚĞ
ůĞſŶ ĐŽŶ ƵŶ ŵŝƐŵŽ ƚƌŽŶĐŽ͕ ĐŽŶ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂ ĚĞďĂũŽ͕ ƐŝŶ ĂŶŝůůŽ ĐĞŶƚƌĂů͘ Zsϳϰ͘ Ǉ ŶŽ
ĐŝƚĂ͘ ϭϬϯ͘Ϯ ǀƚĞ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘ D͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϳϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϯϯ
128
1,5:1 1,5:1
ϭϮϴ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͕ĐŽŶďĄĐƵůŽƐĞŶƐĞŐƵŶĚŽǇĐƵĂƌƚŽĐƵĂƌƚĞůǇ
>K /s/d ĐŽŶ ĂŶŝůůŽ ĨŝŶĂůŝǌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͖ ĚŽƐ ĐĂďĞǌĂƐ ĚĞ ůĞſŶ ĐŽŶ ƵŶ ŵŝƐŵŽ ƚƌŽŶĐŽ͕ ĐŽŶ
ĐƌĞĐŝĞŶƚĞĂƌƌŝďĂǇĞƐƚƌĞůůĂĚĞďĂũŽ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĞůĐĞŶƚƌŽ͕ǇƉƵŶƚŽĚĞůĂŶƚĞĚĞůĂƐĨĂƵĐĞƐ͘ZsϳϰǀƚĞ͘
ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϬϯ͘ϭ͘ϬǲϳϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘WĞƋƵĞŹĂƉĂƌƚĞĚĞŵĂƐĂƌĞĐŽůŽĐĂĚĂ
ũƵŶƚŽĂůĂĐĂďĞǌĂĚĞůůĞſŶĚĞƌĞĐŚŽ͘Dͬн͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
129
1,5:1 1,5:1
ϭϮϵ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϱϱͲϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͕ĐŽŶďĄĐƵůŽƐĞŶƐĞŐƵŶĚŽǇĐƵĂƌƚŽĐƵĂƌƚĞůĞ
/DWZdK͖ĚŽƐĐĂďĞǌĂƐĚĞůĞſŶĐŽŶƵŶŵŝƐŵŽƚƌŽŶĐŽ͕ĐŽŶĐƌĞĐŝĞŶƚĞĂƌƌŝďĂǇĞƐƚƌĞůůĂĚĞďĂũŽ͕ĐŽŶ
ĂŶŝůůŽĞŶĞůĐĞŶƚƌŽ͘/ŵƉŽƌƚĂŶƚĞǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͘Zsϳϰ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϬϯǀƚĞ͘DD
ϳ͗ϰϱ͘Ϯ͘ϬǲϵϱŐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂƋƵĞŶŽĂĨĞĐƚĂĂƐƵĞƐƚƵĚŝŽ͘Ͳ͕ͬĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞ
ďƌŝůůŽ Ǉ ƉůĂƚĞĂĚŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ĐŽŶ ƵŶĂ ďĞůůşƐŝŵĂ ĨĂĐƚƵƌĂ ĚĞ ƌĞǀĞƌƐŽ͘
ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͕ ŵĄƐ ĐŽŶ ĞƐƚĂ ŵĂŐŶşĨŝĐĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯ͘ϮϬϬΦ ϭ͘ϮϬϬ
130
1,5:1 1,5:1
ϭϯϬ ůĨŽŶƐŽs//;,ĂĐŝĂϭϭϲϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶƉƵŶƚŽƐĞŶƉƌŝŵĞƌǇƚĞƌĐĞƌĐƵĂƌƚĞůǇ
ĞƐƚƌĞůůĂƐĞŶĞůƐĞŐƵŶĚŽǇĐƵĂƌƚŽĐƵĂƌƚĞůǇůĞǇĞŶĚĂͼ͗>K/s/d^ͼ͖͗ĐƌŝƐŵſŶ͕ĐŽŶWŽZǇĂŶŝůůŽĞŶ
ĞůŝŶƚĞƌŝŽƌǇůĞǇĞŶĚĂWsd^WE/͘DDϳ͗Ϯϲ͗ϰ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DDϴϮ͘ϭ͘ZsϴϮ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘Ϭǲϳ
Ő͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐŽŶƵŶĂĨƵĞƌƚĞǇďŝĞŶĚĞĨŝŶŝĚĂ
ĂĐƵŹĂĐŝſŶ͕ƋƵĞŶŽƐƉĞƌŵŝƚĞůĞĞƌĐŽŶĂďƐŽůƵƚĂŶŝƚŝĚĞǌůŽƐĚĂƚŽƐ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϮϬϬ
131
1,5:1 1,5:1
ϭϯϭ ůĨŽŶƐŽs//;ŚĂĐŝĂϭϭϲϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶƉƌŝŵĞƌǇƚĞƌĐĞƌĐƵĂƌƚĞůǇ
ĞƐƚƌĞůůĂƐ ĞŶ Ğů ƐĞŐƵŶĚŽ Ǉ ĐƵĂƌƚŽ ĐƵĂƌƚĞů Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ ͼ͗ >K /s/d^ ͼ͖͗ ĐƌŝƐŵſŶ͕ ĐŽŶ W Ž Z Ǉ ĞŶ Ğů
ŝŶƚĞƌŝŽƌ ǇůĞǇĞŶĚĂWsd^WE/͘DDϴϮ͘ZsϴϮ͘ϬǲϳϱŐ͘'ŽůƉĞĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶ
ůĞǇĞŶĚĂ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘D͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϱϬϬΦ ϰϬϬ
ϯϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs//
132
1,5:1 1,5:1
ϭϯϮ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϭϭϰϬͿŽůĨŽŶƐŽs///;ϭϭϲϬͲϭϭϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƐĨŝŶŐĞĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇ
> KE͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ dK>d͘ ƐƚƌĞůůĂ ƉŽĐŽ ǀŝƐŝďůĞ ďĂũŽ Ğů ůĞſŶ͘ WƵŶƚŽ ĞŶ ůĂ K ĚĞ dK͘ ϯϲ ĚĞ
ůĨŽŶƐŽs//͘ZsϭϭϰĚĞůĨŽŶƐŽs///͘DDϭϬϬĚĞůĨŽŶƐŽs//͘ǇϵϴϭĚĞůĨŽŶƐŽs//͘ϬǲϴŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞ
ŵĂƐĂǇĞŶŶĞŐƌĞĐŝĚĂ͘ĚŚĞƌĞŶĐŝĂƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽƋƵĞŽĐƵůƚĂŶƉĂƌƚĞĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ͘DͲͬ͘
DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϱϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞>ĂĐĞĐĂĞŶůĂŽƌƚĞĚĞůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂǇůŽƐĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐŚŝƐƚſƌŝĐŽƐĚĞů
ƐşŵďŽůŽĚĞůĂĞƐƚƌĞůůĂĞŶĂƐƚŝůůĂ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕EƵŵŝƐŵĂϮϯϴ͕ũƵůŝŽͲĚŝĐŝĞŵďƌĞϭϵϵϲ͕Ɖ͘ϭϴϳ͕ĨŝŐ͘ϯ͖
ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞hŶĂ ƉŝĞǌĂ ŝŶĠĚŝƚĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ƉƌŽďĂďůĞŵĞŶƚĞ ĂůƵƐŝǀĂ Ăů ĂŵŝŶŽ ĚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽ͕͟ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϯϭ͕ĚŝĐŝĞŵďƌĞϭϵϵϴ͕Ɖ͘Ϯϲ͕ĨŝŐ͘ϭ
>Ă ůĂďŽƌ ĚĞ ůŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌĞƐ ŶŽ ƐŝĞŵƉƌĞ ĞƐ ƌĞĐŽŵƉĞŶƐĂĚĂ ĐŽŶ ĨƌƵƚŽƐ Ž ƐĞŐƵƌŝĚĂĚĞƐ ĂďƐŽůƵƚĂƐ͕ ƉĞƌŽ ƐŝŶ
ĞŵďĂƌŐŽƐŝĞŵƉƌĞŚĂǇĞƐƉĂĐŝŽƉĂƌĂĞůĚĞďĂƚĞǇĂƐşƉŽĚĞƌƐĞŐƵŝƌĂǀĂŶǌĂŶĚŽĞŶĞůĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ͘^ŝĞŵƉƌĞƐƵĞůĞ
ŚĂďĞƌ ƵŶ ĚĞƚŽŶĂŶƚĞ Ž ŵŽƚŝǀĂĚŽƌ ĞŶ ůĂ ǀŽĐĂĐŝſŶ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌ͘ Ŷ Ğů ĐĂƐŽ ĚĞ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ Ğů
ĞŵƉƵũſŶƉĂƌĂĚĂƌĞůƉĂƐŽĂůĂĚŝǀƵůŐĂĐŝſŶǇůĂŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶĐŽŶĨŝŶĞƐĚŝǀƵůŐĂƚŝǀŽƐƉĂƌĞĐĞŶĂƉŽǇĂƌƐĞ͕ƐĞŐƷŶůŽƐ
ĂƌƚşĐƵůŽƐǇƚĞǆƚŽƐƉƵďůŝĐĂĚŽƐ͕ĞŶƐƵƋƵĞƌŝĚŽŶƚŽŶŝŽKƌŽůǇĞŶůĂŝŶƐƉŝƌĂĐŝſŶƋƵĞůĞůůĞŐſĚĞDĞƌĐĞĚĞƐZƵĞĚĂ͘
>ĂĚŝƐƋƵŝƐŝĐŝſŶĞŶƚƌĞůĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĐŝſŶĚĞůĂĞƐƚƌĞůůĂĐŽŵŽŵĂƌĐĂĞǆƉůşĐŝƚĂĚĞůĂŽƌƚĞĞƐƵŶŽĚĞůŽƐĞũĞŵƉůŽƐĚĞ
ĐſŵŽĞůĚĞďĂƚĞƉƵĞĚĞŝŵƉƵůƐĂƌĞůĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ͘
>Ă ƚĞƐŝƐ ƋƵĞ ŵĂŶƚŝĞŶĞ ĞƐ ƋƵĞ ĐƵĂŶĚŽ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ƐĞ ůĞǀĂŶƚĂ ĐŽŶƚƌĂ ƐƵ ŚĞƌŵĂŶŽ͕ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂ ĞŶ ƐƵ
ĚĞƉŽƐŝĐŝſŶǇƉĞƌŵŝƚĞƐĞƌƉƌŽĐůĂŵĂĚŽƌĞǇƉŽƌůĂŶŽďůĞǌĂůĞǀĂŶƚŝƐĐĂ͕ĂůĨƵŶĚĂƌĚŝƐƚŝŶƚĂƐĐĂƐĂƐĚĞŵŽŶĞĚĂ͕ĚĞĚŝĐĂ
ĞƐƉĞĐŝĂůĂƚĞŶĐŝſŶĂůĂĐƌĞĂĐŝſŶĚĞƵŶĂĐĂƐĂĚĞŵŽŶĞĚĂŶŽǀĞĚŽƐĂ͕ĂůĂƋƵĞůůĂŵĂƌĄĚĞƐƵŽƌƚĞ͕ĞůŝŐŝĞŶĚŽ͕ƉĂƌĂ
ĚŝƐƚŝŶŐƵŝƌůĂŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂĚĞůĂŵŝƐŵĂ͕ĞůƐşŵďŽůŽĚĞƵŶĂĞƐƚƌĞůůĂ͘ƐƚĂĞůĞĐĐŝſŶŶŽĨƵĞĂůĂǌĂƌ͕ĞƐƵŶŐĞƐƚŽ
ĐŽŶƐĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƉŽůşƚŝĐŽ ĚĞ ƵŶ ĂĐƚŽ ĚĞ ĂĨŝƌŵĂĐŝſŶ ůĞŐŝƚŝŵŝƐƚĂ ĚĞ ƐƵ ĐŽƌŽŶĂ͕ ďĂƐĂĚŽ ĞŶ ůĂ ŵĄƐ ŐĞŶƵŝŶĂ
ƚƌĂĚŝĐŝſŶĐĂƐƚĞůůĂŶĂ͘
^ŽůŽŚĂǇƋƵĞƌĞŵŽŶƚĂƌƐĞĂůŽƐƚŝĞŵƉŽƐĐŽĞƚĄŶĞŽƐĚĞůĞŵƉĞƌĂĚŽƌůĨŽŶƐŽƉĂƌĂĐŽŵƉƌŽďĂƌĐſŵŽĞŶůŽƐƌĞŝŶŽƐ
ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ Ǉ >ĞſŶ͕ ůĂ ĞƐƚƌĞůůĂ ŶŽ ĞƌĂ Ă ǀĞĐĞƐ ƐſůŽ ƵŶ ƐŝŵƉůĞ ĂĚŽƌŶŽ ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ͕ Ǉ Ɛş Ğů ƐşŵďŽůŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ
ĞƐĐŽŐŝĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞƐĂůƚĂƌ Ğů ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂůŝĚĂĚ ĚĞů ƌĞŝŶŽ͕ Ž ŵĄƐ ĞǆĂĐƚĂŵĞŶƚĞ͕ Ğů ƐŝŐŶŽ ĂƉƌŽƉŝĂĚŽ ƉĂƌĂ
ĚĞƐƚĂĐĂƌůĂĐĞĐĂƐŝƚƵĂĚĂĞŶĚŝĐŚĂĐĂƉŝƚĂů͘zĂƐşŽĐƵƌƌŝſĚĞƐƉƵĠƐĞŶƐƵĐĞƐŝǀŽƐƌĞŝŶĂĚŽƐ͘ŶƚĞƐƚĂŵďŝĠŶ͕ƐŝĞŶĚŽ
ůĨŽŶƐŽ s/͕ ĂďƵĞůŽ ĚĞů ĞŵƉĞƌĂĚŽƌ͕ Ğů ĐŽŶƋƵŝƐƚĂĚŽƌ ĚĞ dŽůĞĚŽ͕ ƋƵĞ ƚƌĂƐ ĨŽƌǌĂƌ ƐƵ ƌĞŶĚŝĐŝſŶ Ğů ϲ ĚĞ ŵĂǇŽ ĚĞ
ϭϬϴϱ͕ŝŶŝĐŝĂůĂƐĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐĐƌŝƐƚŝĂŶŽͲĐĂƐƚĞůůĂŶĂƐ͕ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽůĂƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞĞƐƚƌĞůůĂƐĞŶƐƵƐŵŽŶĞĚĂƐ͕
ĂƵŶƋƵĞůĂƐŵŝƐŵĂƐŶŽĞǆƉƌĞƐĂďĂŶƉŽƌƐşƐŽůĂƐůĂŵĂƌĐĂĚĞůĂĐĞĐĂ;ƐĞĂĐŽŵƉĂŹĂďĂŶĚĞůĂŵĞŶĐŝſŶĚĞŚĂďĞƌƐĞ
ĂĐƵŹĂĚŽĞŶdŽůĞĚŽͿ͘
ů ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ŝŶĐůƵŝƌ ůĂ ŵĂƌĐĂ ĞƐ ŽďǀŝŽ͕ ŚĂǇ ƋƵĞ ĚŝƐƚŝŶŐƵŝƌ Ğů ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ĐĞĐĂ ƐŽďƌĞ ƵŶĂ ŵŝƐŵĂ ƐĞƌŝĞ
ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ͘ƐĂƋƵşĚŽŶĚĞĐŽďƌĂƐƵƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽĞůƋƵĞůĂĞƐƚƌĞůůĂƐĞĂĐĞĐĂĐĂƉŝƚĂů͘zĂůŽŝŶĚŝĐĂďĂĞůĞƐƚƵĚŝŽĚĞ
ŶƚŽŶŝŽKƌŽůƐŽďƌĞĞůƚĞƐŽƌŝůůŽŽƌĞƐĞƐĚŽŶĚĞƐĞĐŽŶĐůƵǇĞƋƵĞůĂĐĞĐĂĚĞĞƐƚƌĞůůĂĞƐůĂĚĞůĂĐĂƉŝƚĂůĚĞůƌĞŝŶŽ͕
ƋƵĞĞŶĞůĐĂƐŽĚĞůĨŽŶƐŽŶŽĞƌĂŽƚƌĂƋƵĞ>ĞſŶ͘
>ĂƚŝƉŽůŽŐşĂĚĞĞƐƚĞůŽƚĞ͕ĞůƚŝƉŽĚĞůĨŽŶƐŽ;ĨŝŐƵƌĂϯĚĞůŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽĂƌƚşĐƵůŽͿ͕ǇĂĞƌĂĐŽŶŽĐŝĚŽǇĨƵĞĚŝďƵũĂĚŽ
ƉŽƌ,ĞŝƐƐ͘>ĂŝŵĂŐĞŶĚĞĂŶǀĞƌƐŽƌĞĐŽƌĚĂďĂĂůĂĞƐĨŝŶŐĞĚĞůĂŵŝƚŽůŽŐşĂĐůĄƐŝĐĂ͕ĂƵŶƋƵĞƐŝŶĂůĂƐ͕ƵŶƐĞƌŵŝƚĂĚ
ŚƵŵĂŶŽŵŝƚĂĚĨĞůŝŶŽ͕ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽůĂƉĞƌƐŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůƌĞǇĞŶĞůƐşŵďŽůŽƉĂƌůĂŶƚĞĚĞůƌĞŝŶŽ͕ƵŶůĞſŶĐŽŶ
ĐĂďĞǌĂŚƵŵĂŶĂ͘>ĂůĞǇĞŶĚĂƐĞůĞĞ>KE͘ůƌĞǀĞƌƐŽƌĞĐŽŐĞůĂƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĐƌƵǌĐƌŝƐƚŝĂŶĂĞŶĞůĐĞŶƚƌŽĚĞŶƚƌŽĚĞ
ŐƌĂĨŝůĂĚĞƉƵŶƚŽƐǇĂůƌĞĚĞĚŽƌƐĞƉƵĞĚĞůĞĞƌdK>d^͘>ĂĞƐƚƌĞůůĂƐĞƐŝƚƷĂĞŶĞůĂŶǀĞƌƐŽ͕ďĂũŽůĂƐŐĂƌƌĂƐĚĞůůĞſŶ͘
KƚƌĂƐ ƉŝĞǌĂƐ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂƐ ĞŶ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ͕ ĂŶĂůŝǌĂĚĂƐ ƉŽƌ ƐĞƌŝĞ Ǉ ƌĞŝŶĂĚŽ͕ ĨŽƌŵĂŶ ůĂ ĂƌŐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ
ƵƚŝůŝǌĂĐŝſŶĚĞůĂĞƐƚƌĞůůĂĞŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĐŽŵŽŵĞŶĐŝſŶĚĞĐĞĐĂĐĂƉŝƚĂůŽĚĞŽƌƚĞ͘&ƵĞƌĂĚĞůŽŝŶĚŝĐĂĚŽ͕ƐĞƉƵĞĚĞ
ĞƐƚĂďůĞĐĞƌĐŽŶĐĂƌĄĐƚĞƌŐĞŶĞƌĂůƋƵĞŚĂƐƚĂůĂĂƉĂƌŝĐŝſŶĚĞůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂŶŽǀŽůǀŝſĂĞŵƉůĞĂƌƐĞĞůƐşŵďŽůŽĚĞ
ůĂĞƐƚƌĞůůĂƉĂƌĂĞǆƉƌĞƐĂƌĐĞĐĂĚĞůĂĐĂƉŝƚĂůŝĚĂĚĚĞůƌĞŝŶŽŽĚĞůĂŽƌƚĞĚĞůŵŽŶĂƌĐĂ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϯϱ
133
1,5:1 1,5:1
ϭϯϯ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϮϲͲϭϭϰϬͿŽůĨŽŶƐŽs///;ϭϭϲϬͲϭϭϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƐĨŝŶŐĞĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇ
>KE͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇdK>d͘ϯϲĚĞůĨŽŶƐŽs//͘ZsϭϭϰĚĞůĨŽŶƐŽs///͘DDϭϬϬĚĞůĨŽŶƐŽs//͘
ǇϵϴϭĚĞůĨŽŶƐŽs//͘ϬǲϱϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĠďŝů͘Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϭ͘ϰϬϬΦ ϱϬϬ
134
1,5:1 1,5:1
ϭϯϰ ůĨŽŶƐŽs//;ϭϭϰϳͲϴϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘/ŐůĞƐŝĂĐŽŶƚŽƌƌĞĞǆĞŶƚĂ͕>KĚĞďĂũŽǇͿ;ĞŶĐŝŵĂ
ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ >'/KEE^͕ ĐŽŶ ůĂ ^ ƚƵŵďĂĚĂ͘ sĂƌŝĂŶƚĞ ĐŽŶ ĚŽƐ ůĞƚƌĂƐ ΗΗ ďĂũŽ ůĂ
ĐĂƚĞĚƌĂů͘ ϲϵ͘ϭ ǀƚĞ͘ Zsϴϭ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ ůŐƵŶŽƐ ŵşŶŝŵŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘ ͬDн͕ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ Ǉ ƉůĂƚĞĂĚŽ ŽƌŝŐŝŶĂůĞƐ͘ DĂŐŶŝĨŝĐŽ Ǉ ďĞůůŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƐŽďĞƌďŝĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳ͘ϱϬϬΦ ϯ͘ϬϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞^şŵďŽůŽƐ ĂƌƋƵŝƚĞĐƚſŶŝĐŽƐ ĞŶ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ ZĂŝŵƷŶĚĞǌ͕͟ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϱϭ͕ϮϬϬϯ͕Ɖ͘ϰϬ
135
1,5:1 1,5:1
ϭϯϱ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϮϲͲϯϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ E&s^ Zy͖ ĞŶ ƚƌĞƐ ůşŶĞĂƐ DKEͬd
dKͬ>d/͘ DD ϳϴ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZsϮϯ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘
ͬD͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚş ƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ĚĞů ƋƵĞ ŶŽ ƚĞŶĞŵŽƐ ĐŽŶƐƚĂŶĐŝĂ ĚĞ ŶŝŶŐƷŶ ŽƚƌŽ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů
ƉĂƌĂĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͎͘jŶŝĐĂ͍Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰ͘ϱϬϬΦ Ϯ͘ϱϬϬ
136
1,5:1 1,5:1
ϭϯϲ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϯϱͲϰϬͿ Ž ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϴϴͲϭϮϯϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ >ĞſŶ͘ dƌĞƐ
ĐƌƵĐĞƐǇ&KE^s͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĚĞŶƚƌŽĚĞŽƌůĂůŽďƵůĂĚĂĞ/DWZdKZ͘ϭϭϱĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘Zsϱϳ
ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s//͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ WĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘ ͘
/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞǇĐŽŶƚƌŽǀĞƌƚŝ ĚŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϱϱϬΦ ϮϬϬ
137
1,5:1 1,5:1
ϭϯϳ ůĨŽŶƐŽ s// ;ϭϭϯϱͲϰϬͿ Ž ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϴϴͲϭϮϯϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ>ĞſŶ͘ƌƵǌĞ
/DWZdKZ͖ ƚƌĞƐ ĐƌƵĐĞƐ Ǉ >'/KE/^ /s/͘ Zsϳϴ͘ϭ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ůſďƵůŽƐ͕ ƐĞƌŝĞ ĂŶſŶŝŵĂƐ Ž ϱϳ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ
ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ͕ ƐŝŶ ŶŽŵďƌĞ ĚĞů ƌĞǇ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ WĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘
н͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚş ƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϮϱϬ
ϯϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
^ĂŶĐŚŽ///
138
1,5:1 1,5:1
ϭϯϴ ^ĂŶĐŚŽ /// ;ϭϭϱϳͲϭϭϱϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ ĞƐƚŝůŝǌĂĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ dK>ͼd
ǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌĂŶŝůůŽĞŶǀĞǌĚĞƉƵŶƚŽ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĚŽƐƉƵŶƚŽƐĞŶĐĂĚĂĐƵĂƌƚĞůĐŽŶĂŶŝůůŽĂůŝŶŝĐŝŽ
ĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂǇÊ/s^Zy͘ϭϱϬ͘ϯǀƚĞ͘ZsϭϭϮ͘DD͗^ϯ͗ϭ͘ϲ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇϭϬϬϵǀƚĞ͘ϬǲϳϱŐ͘
DнͬD͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϱϬ
139
1,5:1 1,5:1
ϭϯϵ ^ĂŶĐŚŽ /// ;ϭϭϲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ŵĂǇŽƌ ƚĂŵĂŹŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ dK>d͖ ĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂĐŽŶĚŽƐĂŶŝůůŽƐĞŶĐĂĚĂĐƵĂƌƚĞůǇÊ/s^Zy͘ϭϱϬ͘ZsϭϭϮ͘ǇϭϬϭϬ͘ϬǲϲŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶŵƵǇ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůůŝŵƉŝĂĚĂ͘ͲͬDн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϬ
140
1,5:1 1,5:1
ϭϰϬ ^ĂŶĐŚŽ///;ϭϭϲϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƵƐƚŽ͕ƚŽƐĐŽ͕ĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇdK>d͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶĚŽƐ
ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ĐĂĚĂ ĐĂŶƚſŶ Ǉ нZy Ê/͕ ĐŽŶ ůĂ ^ ƚƵŵďĂĚĂ͘ ϭϱϬ͘ϭ ǀƚĞ͘ ZsϭϭϮ͘ ǇϭϬϭϭ ǀƚĞ͘ Ϭǲϱ Ő͘
KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘нŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϳϱ
141
1,5:1 1,5:1
ϭϰϭ ^ĂŶĐŚŽ /// ;ϭϭϲϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ ĞƐƋƵĞŵĂƚŝǌĂĚŽ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ĐŽŶ ĞƐƚƌĞůůĂ ĚĞůĂŶƚĞ Ǉ
dK>d͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ĐĂĚĂ ĐĂŶƚſŶ Ǉ нZy Ê/͕ ĐŽŶ ůĂ ^ ƚƵŵďĂĚĂ͘ ͘ϭϱϬ͘Ϯ͘
ZsϭϭϮ͘ǇϭϬϭϬ͘ϬǲϵϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘DͲͬн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘
142
1,5:1 1,5:1
ϭϰϮ ^ĂŶĐŚŽ///;ϭϭϲϳͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƵƐƚŽĞƐƚŝůŝǌĂĚŽĚĞůƌĞǇĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĂ
ůĞǇĞŶĚĂĐŽŶƉƵŶƚŽĚĞŶƚƌŽĚĞĂŶŝůůŽǇdK>d͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĐŽŶĚŽƐĂŶŝůůŽƐĞŶĐĂĚĂĐĂŶƚſŶǇÊ/s^
Zy͘͘ϭϱϭ͘ZsϭϭϮ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯϱŐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘DнͬD͘dŽŶŽ͘DƵǇ
ďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϬϬΦ ϱϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϯϳ
^ĂŶĐŚŽ///ͲůĨŽŶƐŽs/// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
143
1,5:1 1,5:1
ϭϰϯ ^ĂŶĐŚŽ///;ϭϭϲϳͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƵƐƚŽĚĞĂƌƚĞƚŽƐĐŽĚĞůƌĞǇĂĚĞƌĞĐŚĂǇdK>d//
;ĞŶƚĞŶĚĞŵŽƐ ƋƵĞ ĞƐ ƵŶĂ Ϳ͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ĐĂĚĂ ĐƵĂƌƚĞů Ǉ Ê/s^ Zy͕
ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƐĞ ƐƵƉĞƌƉŽŶĞŶ ůĂ Z Ǉ ůĂ ͘ ͘ϭϱϭ͘ ZsϭϭϮ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϲ Ő͘ DͲ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘
ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϯϬϬ
144
1,5:1 1,5:1
ϭϰϰ ůĨŽŶƐŽs///;ϭϮϮϰĚĞĞƌĂ^ĂĨĂƌͲϭϭϴϲͿ͘DŽƌĂďĞƚŝŶŽ͘KƌŽ͘dŽůĞĚŽ͘ϭϱϯ͘Ϯ͘ǇϭϬϭϵ͘ϯǲϴϱŐ͘DşŶŝŵŽ
ĨĂůůŝƚŽ ĞŶ ŐƌĂĨŝůĂ ĚĞů ĂŶǀĞƌƐŽ͘ Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϮϬϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϱϲ
ŽŵĞŶƚĄďĂŵŽƐĞŶůĂŝŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶƋƵĞůĂĐŝƌĐƵůĂĐŝſŶŵŽŶĞƚĂƌŝĂĞŶůĂƉĞŶşŶƐƵůĂĞƌĂĨůƵŝĚĂ͘ůŽƌŽĄƌĂďĞĚĞůƐƵƌ
ĞƌĂ ĂŵƉůŝĂŵĞŶƚĞ ĂĐĞƉƚĂĚŽ͘ ^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ůĂ ĞŶƚƌĂĚĂ ĚĞ ůŽƐ ĂůŵŽŚĂĚĞƐ ƉĂƌĂůŝǌĂ ĚŝĐŚĂ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĐŽŶĨŽƌƚĂďůĞ͕
ƉŽĚƌşĂĚĞĐŝƌƐĞ͘ƐƚĂĞƐƵŶĂĚĞůĂƐĐĂƵƐĂƐƉĂƌĂƋƵĞůůĞŐƵĞĂĞŵŝƚŝƌƐĞĞůŵĂƌĂǀĞĚşĚĞůĨŽŶƐŽs///;ϭϭϳϰͲϭϮϭϰͿ͕
ƋƵĞĚĞĐůĂƌĂƚŝƉŽůŽŐşĂǇŵŝŵĞƚŝƐŵŽĄƌĂďĞ͕ƉĂƌĂƉŽƉƵůĂƌŝǌĂƌƐƵƵƐŽ͕ŶŽŝŵƉŝĚĞƋƵĞƐŝƌǀĂƉĂƌĂĞŶǀŝĂƌƵŶŵĞŶƐĂũĞ
ĐůĂƌŽ͗ĂĚĞŵĄƐĚĞŝŶĐůƵŝƌůĂƐŝŶŝĐŝĂůĞƐĚĞƐƵŶŽŵďƌĞ>&͕ůĂŶǌĂƵŶŵĞŶƐĂũĞĞǀŝĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĐĂƚſůŝĐŽǇĐŽŶĂĨĄŶ
ƉƌŽƐĞůŝƚŝƐƚĂ WZ1E/Wͬ >K^ dM>/K^ͬ >&KE^K ,/:K Ê,Kͬ zj> /K^ͬ z WZKd:> ʹ &h
hHK^d/EZEdK>K>HKϭϮϮϰ>Z^&ZͬͬͰͰ>&ďĂũŽůĂĐƌƵǌ/DE>/'>^/ͬ
> D^/^͕ > WW Ͳ E > EKDZ > WZ z > ^W1Z/dh ÊdK > Yh ZzZ z &hZ
hd/K^^>sZ͘
145
1,5:1 1,5:1
ϭϰϱ ůĨŽŶƐŽs///;ϭϭϲϲͿ͘ϭϮϬϯĞƌĂ^ĂĨĂƌ;ϭϭϲϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘dK>dsDǇZD///͘ϮϬϴ͘
Zsϭϭϱ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϵŐ͘ŶŶĞŐƌĞĐŝĚŽƉŽƌŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘н͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϱϬΦ ϮϬϬ
WƌŝŵĞƌĂŵŽŶĞĚĂĐŽŶĨĞĐŚĂĞŶůĂƵƌŽƉĂŽĐĐŝĚĞŶƚĂů͘&ŝƌƐƚĚĂƚĞĚĐŽŝŶŝŶǁĞƐƚĞƌŶĞƵƌŽƉĞ͘
146
1,5:1 1,5:1
ϭϰϲ ůĨŽŶƐŽs///;ϭϮϬϰĞ͘Ɛϭϭϲϲ͘ĐͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘dK>dsDǇZD///͘ϮϬϴ͘Zsϭϭϱ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴŐ͘dŝƉŽƐĚŝĨƵƐŽƐƉŽƌŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘>ĂĨĞĐŚĂĐůĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϭϳϱ
WƌŝŵĞƌĂŵŽŶĞĚĂĐŽŶĨĞĐŚĂĞŶůĂƵƌŽƉĂŽĐĐŝĚĞŶƚĂů͘&ŝƌƐƚĚĂƚĞĚĐŽŝŶŝŶǁĞƐƚĞƌŶĞƵƌŽƉĞ͘
ϯϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs///
147
1,5:1 1,5:1
ϭϰϳ ůĨŽŶƐŽs///;ϭϭϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇͼͼE&s^Zy͕ůĂĞŶƚƌĞĚŽƐĂŶŝůůŽƐ͖ĐŝŶĐŽ
ĞƐƚƌĞůůĂƐĞŶĞůĐĂŵƉŽǇнͼ^dͼ>>͕ĚĞƐƉƵĠƐĚĞůĂǇůĂdĂŶŝůůŽƐ͘ZŽŵĂϭϴϬ͘Zsϭϭϲ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϵŐ͘
>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͬDͲ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϯϱϬ
148
1,5:1 1,5:1
ϭϰϴ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƚƌŝďƵŝĚĂ Ă ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ
dK>d^͕ĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĞǇĞŶĚĂĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͖ũŝŶĞƚĞĐĂďĂůŐĂŶĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ĂůǌĂŶĚŽ
ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ Ǉ ǀĞŶĞƌĂ ĚĞďĂũŽ͘ DD͗&Ϯ͗ϴ͘Ϯϭ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ϭϲϱ͘ ZsϭϮϰ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϬϱ Ő͘
ͬн͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ĐŽŶ ƵŶĂ ĨƵĞƌƚĞ Ǉ ŶşƚŝĚĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘^ŽďƌĞƐĂůŝĞŶƚĞƌĞǀĞƌƐŽ͘ZĂƌşƐŝŵĂ
ĞŶĞƐƚĂďĞůůşƐŝŵĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϮϬϬΦ ϳϬϬ
149
1,5:1 1,5:1
ϭϰϵ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ƌƵǌƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐǇdK>d^͕ĐŽŶůĂ^
ƚƵŵďĂĚĂ͖ũŝŶĞƚĞĐĂďĂůŐĂŶĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ĂůǌĂŶĚŽůŽƐďƌĂǌŽƐǇ^ƚƵŵďĂĚĂďĂũŽĞůĐĂďĂůůŽ͕ĚĞůĂŶƚĞ
ĚĞ ůĂ ƉŝĞƌŶĂ ĚĞů ũŝŶĞƚĞ͘ ϭϳϬ͘ ZsϭϮϰ͘ Ǉ ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Dн͘DƵǇ
ďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϯϬϬ
150
1,5:1 1,5:1
ϭϱϬ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ƌƵǌƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐǇdK>d^͕ĐŽŶůĂ^
ƚƵŵďĂĚĂ Ǉ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŽŶ ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů͖ ũŝŶĞƚĞ ĐĂďĂůŐĂŶĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕
ĂůǌĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ Ǉ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂďĂůůŽ͕ ƚƌĂƐ ůĂ ƉŝĞƌŶĂ ĚĞů ũŝŶĞƚĞ͘ ϭϳϬ͘ ZsϭϮϰ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϭ Ő͘
DşŶŝŵĂƐĂĚŚĞƌĞŶĐŝĂƐ͘ͲͬDн͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϱϬΦ ϯϬϬ
151
1,5:1 1,5:1
ϭϱϭ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ƌƵǌƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐǇdK>d^͕
ĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĞǇĞŶĚĂĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͖ũŝŶĞƚĞĐĂďĂůŐĂŶĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ĂůǌĂŶĚŽůŽƐďƌĂǌŽƐ
Ǉ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂďĂůůŽ͕ ƚƌĂƐ ůĂ ƉŝĞƌŶĂ ĚĞů ũŝŶĞƚĞ͘ ϭϳϱ͘ ZsϭϮϰ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ &ůĂŶ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ
ĂďŝĞƌƚŽ͘Ͳͬ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϱϬΦ ϰϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϯϵ
ůĨŽŶƐŽs/// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
152
1,5:1 1,5:1
ϭϱϮ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƚƌŝďƵŝĚĂ Ă KƐŵĂ͘ ƌƵǌ ƌĞŵĂƚĂĚĂ ƉŽƌ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ Ǉ
ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ Ǉ K ďĂũŽ Ğů ĐĂďĂůůŽ͕ ƚƌĂƐ ůĂ ƉŝĞƌŶĂ ĚĞů ũŝŶĞƚĞ͘ ϭϲϴ͘ ZsϭϮϰ͘ DD͗&Ϯ͗ϴ͘ϭϮ͕ ŵŝƐŵŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴŐ͘DнͬͲ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϯϬϬ
153
1,5:1 1,5:1
ϭϱϯ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ͘ ƌƵǌ ƌĞŵĂƚĂĚĂ ƉŽƌ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ Ǉ
ůŽƐďƌĂǌŽƐ͕ĚŝĨşĐŝůŵĞŶƚĞƐĞǀŝƐůƵŵďƌĂĂůŐƷŶƉƵŶƚŽďĂũŽĞůĐĂďĂůůŽ͘ϭϳϲ͘ZsϭϮϰ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϮϱŐ͘
DнͬD͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϮϳϬ
154
1,5:1 1,5:1
ϭϱϰ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƌƵǌƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐǇdK>d^͕ĐŽŶůĂ^
ƐĞŵŝƚƵŵďĂĚĂǇĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĞǇĞŶĚĂĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͖ũŝŶĞƚĞĐĂďĂůŐĂŶĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕
ĂůǌĂŶĚŽůŽƐďƌĂǌŽƐĞ/ďĂũŽĞůĐĂďĂůůŽ͕ƚƌĂƐůĂƉŝĞƌŶĂĚĞůũŝŶĞƚĞ͘ZsϭϮϰ;ƉĂŐ͘ϭϰϱͿ͘ϭϲϯǀƚĞ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϬǲϳϱŐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘DͬDн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϵϬϬΦ ϮϬϬ
155
1,5:1 1,5:1
ϭϱϱ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƚƌŝďƵŝĚĂ Ă dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƌĞŵĂƚĂĚĂ ƉŽƌ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ Ǉ
dK>d^͕ ĐŽŶ ůĂ ^ ƐĞŵŝ ƚƵŵďĂĚĂ Ǉ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŽŶ ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů͖ ũŝŶĞƚĞ
ĐĂďĂůŐĂŶĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ĂůǌĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ Ǉ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ Ž ĚĞůĂŶƚĞ ĚĞů ĐĂďĂůůŽ͘ ϭϲϰ͘ ZsϭϮϰ͘
ǇϭϬϰϵǀƚĞ͘ƉŽƌƉƵŶƚŽƐĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘ϬǲϵϱŐ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DĞũŽƌƋƵĞDͬDн͘
DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϱϬ
156
1,5:1 1,5:1
ϭϱϲ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƚƌŝďƵŝĚĂ Ă dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƌĞŵĂƚĂĚĂ ƉŽƌ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ Ǉ
dK>d^͕ ĐŽŶ ůĂ ^ ƐĞŵŝ ƚƵŵďĂĚĂ Ǉ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŽŶ ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů͖ ũŝŶĞƚĞ
ĐĂďĂůŐĂŶĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ĂůǌĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂďĂůůŽ͕ ƚƌĂƐ ůĂ ƉŝĞƌŶĂ ĚĞů ũŝŶĞƚĞ͘
ϭϳϭ͘ ZsϭϮϰ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϯ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ Dн Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ DƵǇ ďƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϮϮϬ
ϰϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs///
157
1,5:1 1,5:1
ϭϱϳ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƌƵǌƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐǇdK>d^͖
ũŝŶĞƚĞĐĂďĂůŐĂŶĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ĂůǌĂŶĚŽůŽƐďƌĂǌŽƐĞ/ďĂũŽĞůĐĂďĂůůŽ͕ƚƌĂƐůĂƉŝĞƌŶĂĚĞůũŝŶĞƚĞ͘ŶŽ
ĐŝƚĂ͘ Zs ŶŽ ĐŝƚĂ͘ DD ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĨůŽũĂ͘ Ͳ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ͎/ŶĠĚŝƚŽ͍
ZĂƌşƐŝŵĂ͕ŵĄƐĂƷŶĞŶĞƐƚĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϯϬϬ
158
1,5:1 1,5:1
ϭϱϴ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂƐƚĂ ϭϭϳϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ Zy >&KE^͕ ĐŽŶ ůĂ ^
ƚƵŵďĂĚĂ͖ũŝŶĞƚĞĐĂďĂůŐĂŶĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ĂůǌĂŶĚŽůŽƐďƌĂǌŽƐ͕ďůĂŶĚŝĞŶĚŽĞƐƉĂĚĂĐŽŶůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕Ǉ
ƚƌĞƐƌŽĞůĞƐ;ͼ͘ͼͿĚĞůĂŶƚĞĚĞůĐĂďĂůůŽ͘ϭϳϴ͘ZsϭϮϯ͘DDϮϵϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯϱŐ͘DşŶŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ DнͬŵĞũŽƌ ƋƵĞ Dн͘ dŽŶŽ͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ Ǉ ŵĄƐ ĂƷŶ ĞŶ ĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϯϬϬ
159
1,5:1 1,5:1
ϭϱϵ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƚĂů ǀĞǌ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĐŽŶ ƵŶ ƉƵŶƚŽ ĞŶ
ĐĂĚĂ ĐƵĂƌƚĞů͕ Ǉ Zy ͼ>&KE^͕ ƚƌĂƐ ůĂ ƌŽĞů͖ ũŝŶĞƚĞ ĐĂďĂůŐĂŶĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ĂůǌĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ͕
ďůĂŶĚŝĞŶĚŽĞƐƉĂĚĂĐŽŶůĂĚĞƌĞĐŚĂ͕ǇƉĂƌĞĐĞǀŝƐůƵŵďƌĂƌƐĞƵŶĂ^ĚĞůĂŶƚĞĚĞůĐĂďĂůůŽ͘ϭϳϳ͘ZsϭϮϯ͘
ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĂůŐŽĨůŽũĂ͘DͬͲ͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϳϬϬΦ ϭϴϬ
160
1,5:1 1,5:1
ϭϲϬ ůĨŽŶƐŽ s/// ;,ĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ Ǉ dK>d Zy͖ ũŝŶĞƚĞ
ĐĂďĂůŐĂŶĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ĂůǌĂŶĚŽ ůŽƐ ďƌĂǌŽƐ͕ ďůĂŶĚŝĞŶĚŽ ĞƐƉĂĚĂ ĐŽŶ ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕ Zy͕ ŵƵǇ ĚĠďŝů͕
ĚĞďĂũŽǇĞƐƚƌĞůůĂŵƵǇƚĞŶƵĞ͕ĐĂƐŝŝŵƉĞƌĐĞƉƚŝďůĞ͕ĚĞůĂŶƚĞĚĞůũŝŶĞƚĞ͘Zsϭϯϴ͖ϭϴϭ͘ZsϭϮϭ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘ŶŶĞŐƌĞĐŝĚŽƉŽƌŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘нŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϰϭ
161
1,5:1 1,5:1
ϭϲϭ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ Ǉ dK>d Zy͖
ũŝŶĞƚĞ ĐĂďĂůŐĂŶĚŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ďůĂŶĚŝĞŶĚŽ ĞƐƉĂĚĂ ĐŽŶ ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ ĐŽŶ ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ƐƵũĞƚĂŶĚŽ
ĐĞƚƌŽĐƌƵĐşĨĞƌŽ͕>KĚĞďĂũŽǇdƚƵŵďĂĚĂŽĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĚĞůĂŶƚĞĚĞůĐĂďĂůůŽ͕ĞƐƚƌĞůůĂĨƌĞŶƚĞĂůũŝŶĞƚĞ͘
ϭϴϮ͘ ZsϭϮϮ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ &ůĂŶ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ Dͬн͘
/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϱϬϬ
ĚŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘Ϯϰ͕ϭ
ŽŶ ůĨŽŶƐŽ ^ĄŶĐŚĞǌ ĚĞ ƌĂŐſŶ Ǉ EĂǀĂƌƌĂ͕ Ğů ĂƚĂůůĂĚŽƌ͕ ĞƌĂ ĐſŶǇƵŐĞ ĚĞ ŽŹĂ hƌƌĂĐĂ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ͘ ĂďĂůůĞƌŽ
ĐƌƵǌĂĚŽĚŽŶĚĞůŽƐŚĂǇĂ͕ĞƐĐƌŝďŝſŶƵŵĞƌŽƐĂƐƉĄŐŝŶĂƐĚĞŐůŽƌŝĂĞŶƐƵůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂůŽƐŝŶĨŝĞůĞƐ͘dƵǀŽƵŶƌĞŝŶĂĚŽ
ĞǆƚĞŶƐŽ ĞŶ ƚŝĞŵƉŽ͕ ;ƌĞǇ ĚĞ ƌĂŐſŶ Ǉ ĚĞ WĂŵƉůŽŶĂ ĞŶƚƌĞ ϭϭϬϰ ͲƚƌĂƐ ĨĂůůĞĐĞƌ ƐƵ ŚĞƌŵĂŶĂƐƚƌŽ WĞĚƌŽͲ Ǉ ƐƵ
ĨĂůůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĞŶϭϭϯϰͿ͕ǇĞŶƚĞƌƌĞŶŽ͕ĚƵƉůŝĐĂŶĚŽůĂĞǆƚĞŶƐŝſŶƚƌĂƐůĂĐŽŶƋƵŝƐƚĂĚĞĂƌĂŐŽǌĂǇĂŐůƵƚŝŶĂŶĚŽƚŽĚŽ
ĞůƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽƉĞŶŝŶƐƵůĂƌĐƌŝƐƚŝĂŶŽĐŽŶhƌƌĂĐĂ͕ƐĂůǀŽůĂĞǆĐĞƉĐŝſŶĚĞůŽƐĐŽŶĚĂĚŽƐĐĂƚĂůĂŶĞƐǇĞůƉŽƌƚƵŐƵĠƐ͘ƌĂ
ůſŐŝĐŽƋƵĞƐƵƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĨƵĞƐĞĞĐƵĞƐƚƌĞ͕ƉŽƌŽƚƌŽůĂĚŽ͕ŵƵǇĂůĂŽƌĚĞŶĚĞůĚşĂ͘ƌĂŚŝũŽĚĞ^ĂŶĐŚŽZĂŵşƌĞǌ
ǇĚĞ&ĞůŝĐŝĂĚĞZŽƵĐǇ͘
Ŷ ůĂ ƌſŶŝĐĂ ĚĞ ^ĂŶ :ƵĂŶ ĚĞ ůĂ WĞŹĂ ;ƐŝŐůŽ ysͿ ƐĞ ĚŝĐĞ ͞ĞƌĂ ĂĐůĂŵĂĚŽ ĚŽŶ ůĨŽŶƐŽ Ğů ĂƚĂůůĂĚŽƌ ƉŽƌƋƵĞŶŽ
ŚƵďŽƚĂŶďƵĞŶĐĂďĂůůĞƌŽƋƵĞǀĞŝŶƚŝŶƵĞǀĞďĂƚĂůůĂƐǀĞŶĐŝĞƌĂ͘͟
162
1,5:1 1,5:1
ϭϲϮ ůĨŽŶƐŽs///;ϭϭϱϴͲϲϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/>&KE^Zy͖ũŝŶĞƚĞ͕ŵƵǇ
ĞƐƋƵĞŵĄƚŝĐŽ͕ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ůĂŶǌĂ Ǉ͕ ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƉŽĚƌşĂ ƐĞƌ͕ ^ ĐŽŶ ĞƐƚƌĞůůĂ ĚĞůĂŶƚĞ͖
ƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞŝůĞŐŝďůĞƐ͘ϮϬϳ͘ZsϭϮϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭŐ͘ŽďůĞǌǇƌĂǇŝƚĂƐĚĞůŝŵƉŝĞǌĂĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͕ƋƵĞ
ŝŵƉŝĚĞŶƐƵĐŽƌƌĞĐƚĂůĞĐƚƵƌĂ͘DͲͬ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϴϬ
163
1,5:1 1,5:1
ϭϲϯ ůĨŽŶƐŽ s/// Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;,͘ ϭϭϲϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ ĚĞƐŶƵĚŽ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͕ ĚĞ
ũŽǀĞŶ͕ĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶE&s^ͼZy͖ďƵƐƚŽĞŶŐĂůĂŶĂĚŽǇĐŽƌŽŶĂĚŽ͕ƉŽƌƚĂŶĚŽĞƐƉĂĚĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//
ĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇdK>ds͘ZsϭϭϴĚĞůĨŽŶƐŽs///͘ǇϭϬϰϰĚĞůĨŽŶƐŽs///ďĂũŽůĂƚƵƚĞůĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͘
ϭϱϰ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͘ ϭǲϯϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ ͬ^Ͳ͕
ƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐĂƌŐĂĚŽĚĞŚŝƐƚŽƌŝĂ͘ĞƵŶĂĨĂĐƚƵƌĂŵƵǇĐƵŝĚĂĚĂ͘DƵǇ
ƌĂƌŽĞŶƚĂŶƐƵďůŝŵĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϭϮϬ
164
1,5:1 1,5:1
ϭϲϰ ůĨŽŶƐŽ s/// Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;,͘ ϭϭϲϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ ĚĞƐŶƵĚŽ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͕ ĚĞ
ũŽǀĞŶ͕ĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĐŽŶE&s^Zy͖ďƵƐƚŽĞŶŐĂůĂŶĂĚŽǇĐŽƌŽŶĂĚŽ͕ƉŽƌƚĂŶĚŽĞƐƉĂĚĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//
ĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇdK>ds͘ZsϭϭϴĚĞůĨŽŶƐŽs///͘ǇϭϬϰϰĚĞůĨŽŶƐŽs///ďĂũŽůĂƚƵƚĞůĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͘
ϭϱϰ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͘ ϭǲϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ dŝƉŽƐ ĚĠďŝůĞƐ͘ Dн͘ dŽŶŽ͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϳϱΦ ϱϬ
ϰϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs///Ž&ĞƌŶĂŶĚŽ//
165
1,5:1 1,5:1
ϭϲϱ ůĨŽŶƐŽs///Ž&ĞƌŶĂŶĚŽ//;,͘ϭϭϲϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƵƐƚŽĚĞƐŶƵĚŽĚĞůĨŽŶƐŽs///͕
ĚĞ ũŽǀĞŶ͕ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĐŽŶ E&s^ Zy͖ ďƵƐƚŽ ĞŶŐĂůĂŶĂĚŽ Ǉ ĐŽƌŽŶĂĚŽ͕ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ĞƐƉĂĚĂ ĚĞ
&ĞƌŶĂŶĚŽ//ĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇdK>ds͘ϭϱϱ͘Zsϭϭϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯŐ͘&ĂůůŝƚŽĚĞŵĞƚĂůĨƵĞƌĂĚĞůĂ
ŐƌĂĨŝůĂ͘WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞDн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϭϬϬ
166
1,5:1 1,5:1
ϭϲϲ ůĨŽŶƐŽs///Ž&ĞƌŶĂŶĚŽ//;,͘ϭϭϲϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ƵƐƚŽĚĞƐŶƵĚŽĚĞůĨŽŶƐŽs///͕
ĚĞ ũŽǀĞŶ͕ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĐŽŶ E&s^ Zy͖ ďƵƐƚŽ ĞŶŐĂůĂŶĂĚŽ Ǉ ĐŽƌŽŶĂĚŽ͕ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ĞƐƉĂĚĂ ĚĞ
&ĞƌŶĂŶĚŽ // Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ dK>ds͘ ϭϱϱ͘ Zsϭϭϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘
DͬƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞDн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϭϬϬ
167
1,5:1 1,5:1
ϭϲϳ ůĨŽŶƐŽ s/// Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ &ŝŐƵƌĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ //
ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ǉ ĞƐƚĂŶƚĞ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ^ ĚĞůĂŶƚĞ͕ ƐĞŐƵŝĚĂ ƉŽƌ ůĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s/// ĚĞ ŶŝŹŽ Ǉ >&KsE͖ ĐƌƵǌ
ƐŽďƌĞŵĞŶŐƵĂŶƚĞǇϮͲϭͲϯͲϭƉƵŶƚŽƐĞŶůŽƐĐĂŶƚŽŶĞƐĚĞůĂĐƌƵǌǇ&ZEEs^Zy͕ĐŽŶůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͘
ϭϱϴ ǀƚĞ͘ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͘ Zsϭϭϵ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͘ ǇϭϬϰϴ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͘ Ϭǲϳϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
168
1,5:1 1,5:1
ϭϲϴ ůĨŽŶƐŽ s/// Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ &ŝŐƵƌĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ //
ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ǉ ĞƐƚĂŶƚĞ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ^ ĚĞůĂŶƚĞ͕ ƐĞŐƵŝĚĂ ƉŽƌ ůĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s/// ĚĞ ŶŝŹŽ Ǉ ͼ>&KsEͼ͕ ĐŽŶ
ĂŶŝůůŽƐĂůƉƌŝŶĐŝƉŝŽǇĨŝŶĂůĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂ͖ĐƌƵǌƐŽďƌĞŵĞŶŐƵĂŶƚĞǇĚŽƐƉƵŶƚŽƐĞŶĞůƚĞƌĐĞƌǇĐƵĂƌƚŽ
ĐƵĂƌƚĞůĚĞůĂĐƌƵǌǇ&ZEEs^Zy͕ĐŽŶůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͘ZsϭϭϵĚĞůĨŽŶƐŽs///͘ǇϭϬϰϴĚĞůĨŽŶƐŽ
s///͘ϭϱϴĚĞůĨŽŶƐŽs///͘ϬǲϱϱŐ͘ůŐŽƐƵĐŝĂ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϳϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϰϯ
ůĨŽŶƐŽs///Ž&ĞƌŶĂŶĚŽ//
169
1,5:1 1,5:1
ϭϲϵ ůĨŽŶƐŽs///Ž&ĞƌŶĂŶĚŽ//;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ;^ŽƌŝĂ͍Ϳ͘&ŝŐƵƌĂĚĞ
&ĞƌŶĂŶĚŽ // ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ǉ ĞƐƚĂŶƚĞ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ^ ĚĞůĂŶƚĞ͕ ƐĞŐƵŝĚĂ ƉŽƌ ůĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s/// ĚĞ ŶŝŹŽ Ǉ
ͼ>&KsEͼ͕ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽƐ Ăů ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ Ǉ ĨŝŶĂů ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͖ ĐƌƵǌ ƐŽďƌĞ ŵĞŶŐƵĂŶƚĞ Ǉ ƵŶ ĂŶŝůůŽ ĞŶ Ğů
ƉƌŝŵĞƌǇƐĞŐƵŶĚŽĐƵĂƌƚĞůǇĚŽƐĂŶŝůůŽƐĞŶĞůƚĞƌĐĞƌǇĐƵĂƌƚŽĐƵĂƌƚĞů͕ŽƚƌŽĚĞŶƚƌŽĚĞŵĞŶŐƵĂŶƚĞǇ
&ZEEs^Zy͕ĐŽŶůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͘ZsϭϭϵĚĞůĨŽŶƐŽs///͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϲϮĚĞůĨŽŶƐŽs///͘ϬǲϰŐ͘
ͬDн͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ĐŽŶ ƵŶĂ ĞůĞŐĂŶƚĞ ĨĂĐƚƵƌĂ ĚĞů ĂŶǀĞƌƐŽ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͕ ŵĄƐ ĞŶ ĞƐƚĂ
ŵĂŐŶşĨŝĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϳϱϬΦ ϲϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞&ĞƌŶĂŶĚŽ//ZĞǇĚĞ>ĞſŶǇƚƵƚŽƌĚĞƐƵƐŽďƌŝŶŽůĨŽŶƐŽy///ĚĞĂƐƚŝůůĂ͕͟
>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕yŽŶŐƌĞƐŽEĂĐŝŽŶĂůĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͘ĐƚĂƐ͘EŽǀŝĞŵďƌĞϭϵϵϴ͕Ɖ͘ϭϳ͕/Ͳϯ
^ĞŐƵŝŵŽƐ ĐŽŶ ůĂ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĞƌŝŽĚŽƐ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ǇĂ ŝŶŝĐŝĂĚĂ ĞŶ ŽƚƌŽ ůŽƚĞ ;ǀĠĂƐĞ Ğů ŝŶŝĐŝŽ ĚĞ ĞƐƚĞ
ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽĞŶĞůĚĞůůŽƚĞϮϬϭͿ͘
ůƐĞŐƵŶĚŽƉĞƌŝŽĚŽ͕ƚƵƚŽƌşĂƐŽďƌĞůĨŽŶƐŽs///ĚĞĂƐƚŝůůĂ;ϭϭϲϭĂϭϭϲϲͿ͕ĞƐĞůĚĞŵĂǇŽƌĞƐƉůĞŶĚŽƌĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ
ĂůĂĐƵŵƵůĂƌƵŶĞŶŽƌŵĞƉŽĚĞƌĞŶůĂƉĞŶşŶƐƵůĂ͘>ĂĨĞĐŚĂĚĞĨŝŶĂůŝǌĂĐŝſŶ͕ϭϭϲϲ͕ĞƐƵŶĂĚĞĞƐĂƐƌĂƌĂƐĞǆĐĞƉĐŝŽŶĞƐ
ƋƵĞ ƌŽŵƉĞŶ ůĂ ƌĞŐůĂ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞ ůĂ ŵŽŶĞĚĂ ŵĞĚŝĞǀĂů͖ ƚƌĂƐ ůŽƐ ƉƌŝŵĞƌŽƐ ĚŝƌŚĞŵƐ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s/ ĂĐƵŹĂĚŽƐ ĞŶ
dŽůĞĚŽ͕ĞůƌĞƐƚŽĚĞůŶƵŵĞƌĂƌŝŽĐĂƌĞĐĞĚĞŝŶĚŝĐĂĐŝſŶƚĞŵƉŽƌĂů͘,ĞŝƐƐƉƌĞƐĞŶƚſƵŶĞũĞŵƉůĂƌĚĞůĂŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂ͕Ğů
ĚŝǀŝƐŽƌƵſďŽůŽ͕ĐŽŶƵŶĂůĞǇĞŶĚĂƋƵĞĐůĂƌĂŵĞŶƚĞƌĞĨůĞũĂďĂy/ZD////͕ŽůŽƋƵĞĞƐůŽŵŝƐŵŽ͕ĞƌĂŚŝƐƉĄŶŝĐĂŽ
ĚĞ ƐĂĨĂƌ ĚĞ ϭϮϬϰ͕ ƋƵĞ ĐŽŵŽ ĞƐ ƐĂďŝĚŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ăů ĂŹŽ ĚĞů ƐĞŹŽƌ ĚĞ ϭϭϲϲ͘ dŝƉŽůſŐŝĐĂŵĞŶƚĞ ůĂ ŝŶĚŝĐĂĚĂ
ƉŝĞǌĂƚŝĞŶĞƵŶŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞĐŽƌĂƚŝǀŽƐƉĞĐƵůŝĂƌĞƐĐŽŵŽƐŽŶƋƵĞůŽƐďƌĂǌŽƐĚĞůĂĐƌƵǌĂĐĂďĂŶĞŶĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ;ƐĞ
ƉƵƐŽĚĞŵŽĚĂĞŶƚŝĞŵƉŽƐĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//Ϳ͕ǇƋƵĞŶŽƐŽƌƉƌĞŶĚĞƐĞĂŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞĐŽƉŝĂĚŽƉŽƌůĨŽŶƐŽ͕ĞŶůĂƋƵĞ
ƐĞƌşĂƐƵƉƌŝŵĞƌşƐŝŵĂĂĐƵŹĂĐŝſŶĂŶƚĞƐĚĞĞǀŽůƵĐŝŽŶĂƌƐƵƐŝŵďŽůŽŐşĂ͘WƵĞĚĞƐĞƌĚŝƐĐƵƚŝďůĞƐƵĂƚƌŝďƵĐŝſŶƉŽƌůĂ
ĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ĨĞĐŚĂ͕ ƉĞƌŽ ƉŽƌĞƐĂĠƉŽĐĂ͕ůĨŽŶƐŽǀŝǀşĂƉƌŽƚĞŐŝĚŽŽĐŽŶĨŝŶĂĚŽĞŶ^ŽƌŝĂŚĂƐƚĂůĂĞĚĂĚĚĞ
ŽŶĐĞĂŹŽƐ͘ĞĂůůşĞƐĐĂƉſĂůĂƐƐĞŐƵƌĂƐŵƵƌĂůůĂƐĚĞǀŝůĂďĂũŽĞůŵĂŶƚŽƉƌŽƚĞĐƚŽƌĚĞůŽƐ>ĂƌĂ͘zĂůůşĞƐƚƵǀŽŚĂƐƚĂ
ƋƵĞĞŶϭϭϲϲůĂĂďĂŶĚŽŶſƉĂƌĂƌĞĐƵƉĞƌĂƌdŽůĞĚŽ͘
Ɛş ƐĞ ƉŽĚƌşĂ ƐƵďĚŝǀŝĚŝƌ ĞƐƚĞ ƉĞƌŝŽĚŽ ĞŶ ĐƵĂƚƌŽ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ͗ ŵŽŶĞĚĂƐ ĚĞ ƚƵƚŽƌşĂ ĞƐƚƌŝĐƚĂ͖ ƐĞƌŝĞ ĞĐƵĞƐƚƌĞ ĚĞ
ƵŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͖ŵŽŶĞĚĂƐĚĞƐŽďĞƌĂŶşĂŚŝƐƉĄŶŝĐĂ͖ŵŽŶĞĚĂƐĞŵďůĞŵĄƚŝĐĂƐ͘
dĞŶŝĞŶĚŽĞŶĐƵĞŶƚĂƋƵĞĞůƵƐŽƌĞƉĞƚŝƚŝǀŽĚĞƵŶƚŝƉŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽǀĂĚĞŐĞŶĞƌĂŶĚŽĞŶĞůƚŝĞŵƉŽ͕ǇƋƵĞƐŽůŽ
ƉƵĞĚĞ ƋƵĞďƌĂƌƐĞ ƉŽƌ ůĂ ĂƉĂƌŝĐŝſŶ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ĞƐƉŽƌĄĚŝĐĂƐ Ž ĞŶ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĚŝĨşĐŝůĞƐ ŝŵƉƵůƐĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂ
ŝŶŵĞĚŝĂƚĞǌŽƵƌŐĞŶĐŝĂĚĞůŽĂĐĂĞĐŝĚŽŽůĂƉĞŶƵƌŝĂĚĞŵĞĚŝŽƐŽƵŶĂŐƵĞƌƌĂ͘
ĞŶƚƌŽĚĞĞƐƚĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚĞƚƵƚŽƌşĂĞƐƚƌŝĐƚĂĚĞďĞŵŽƐƵďŝĐĂƌĞƐƚĞƉŝĞǌĂ͘ƐƉƵƌĂƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂĞŶƐşŵŝƐŵĂ͖ƵŶ
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ĞŶůĂĚŝĞƐƚƌĂ͘WĞƌŵĂŶĞĐĞĞƌŐƵŝĚŽƚĞŶŝĞŶĚŽĂƐƵůĂĚŽĂƵŶŶŝŹŽ;ůĨŽŶƐŽͿ͕ĚĞŵĞŶŽƌĞƐƚĂƚƵƌĂ͕ǇƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ
ĠƐƚĞƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͘^ŝŶĚƵĚĂƵŶĂŝŵĂŐĞŶĞǆƉůşĐŝƚĂĚŽŶĚĞƋƵĞĚĂĐůĂƌŽƋƵĞĞƐ&ĞƌŶĂŶĚŽƋƵŝĞŶĞũĞƌĐĞĞůƉŽĚĞƌĞŶĞů
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ƌĞǀĞƌƐŽŝŶĞƋƵşǀŽĐĂŵĞŶƚĞĞůŶŽŵďƌĞĚĞůƌĞǆŚŝƐƉĂŶŝĐƵƐ͘hŶĂĞǆƚƌĂŹĂŝŶŝĐŝĂů͕ĚĞƚĂŵĂŹŽƐĞŶƐŝďůĞŵĞŶƚĞŵĂǇŽƌĂ
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ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂďĂĐŽŶůĂŝŶŝĐŝĂůĚĞǆƚƌĞŵĂĚƵƌĂ͕ǇĂƵŶƋƵĞĞŶĠƉŽĐĂĂŶƚĞƌŝŽƌĂůĨŽŶƐŽs//͕^ĞŐŽǀŝĂĂĐƵŹſ͕ŚĂǇƋƵĞ
ƌĞĐŽƌĚĂƌƋƵĞĞƌĂĂƐƵǀĞǌůĂĐĂƉŝƚĂůĚĞůĂǆƚƌĞŵĂĚƵƌĂĐĂƐƚĞůůĂŶĂ͕ǇƋƵĞƐƵƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶƉŽƌŝŶŝĐŝĂůƉŽĚşĂƐĞƌ
ƚĂŵďŝĠŶĐŽŶƵŶĂŽƵŶƐƵƐƚŝƚƵƚŝǀŽĚĞůĂŵŝƐŵĂ͘
ŽŵŽ ƐĞŚĂƐĞŹĂůĂĚŽ͕^ŽƌŝĂĨƵĞůĂƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂƉƌĞĨĞƌŝĚĂĚĞ^ĂŶĐŚŽ///ǇĚŽŹĂůĂŶĐĂĚĞEĂǀĂƌƌĂ͕ůƵŐĂƌĚŽŶĚĞ
ƚĞŶşĂŶ ƐƵ ǀĄƐƚĂŐŽ Ǉ ĐŝƵĚĂĚ ĚŽŶĚĞ ĐƌĞĐŝſ Ğů ũŽǀĞŶ ůĨŽŶƐŽ͕ Ǉ ĚŽŶĚĞ ĞŶ ϭϭϲϯ ƐĞ ĐĞůĞďƌſ ƵŶĂ ĐŽŶĐŽƌĚŝĂ ĞŶƚƌĞ
ƚşŽͲƚƵƚŽƌǇƐŽďƌŝŶŽ͕ǇĚĞĚŽŶĚĞƚƵǀŽĂůŐƵŶĂƋƵĞŽƚƌĂǀĞǌƋƵĞĞƐĐĂƉĂƌƉĂƌĂĂĐĂďĂƌǀŽůǀŝĞŶĚŽŚĂƐƚĂƐƵƚƌĂƐůĂĚŽ
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ĞŶƚƌĞƚŽĚĂƐůĂƐŝŶŝĐŝĂůĞƐĚĞůĂĠƉŽĐĂĞƐƚĂŵŽƐƚƌĂƚĂŶĚŽĚĞŵĂŶĞƌĂĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂůĐŽŶ^ŽƌŝĂ͕ƉŽƌƐƵǀĂůŽƌĂĐŝſŶĚĞů
ĐŽŶƚĞǆƚŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ĚĞů ŵŽŵĞŶƚŽ͕ ůŽ ƋƵĞ ŶŽ ŝŵƉůŝĐĂ ƋƵĞ ŵĄƐ ĂĚĞůĂŶƚĞ ůĂ ^ ƉƵĞĚĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƌ ƵŶĂ ƉŽďůĂĐŝſŶ
ĚŝƐƚŝŶƚĂ͕ ĂďĂŶĚŽŶĂĚĂ ůĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ĞŶ ^ŽƌŝĂ Ž ƉĂƌĂ ^ŽƌŝĂ͕ ĐŽŵŽ ĂƐş ŽĐƵƌƌŝſ͘ ƐƚĂ ŵŽŶĞĚĂ ĨƵĞ ƵŶĂĚĞůĂƐĚŽƐ
ƉŝĞǌĂƐƋƵĞ,ĞŝƐƐĂƚƌŝďƵǇſĂůƌĞŝŶĂĚŽĚĞůĨŽŶƐŽs///͘WĂƌĂƚĞƌŵŝŶĂƌ͕ŚĂǇƋƵĞƌĞƐĂůƚĂƌůĂƉĞĐƵůŝĂƌĐƌƵǌĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ
ĐƵǇŽ ĞũĞ ǀĞƌƚŝĐĂů ƐĞ ĂƉŽǇĂ ĞŶ ƵŶĂ ŵĞĚŝĂ ůƵŶĂ ǀŽůƚĞĂĚĂ͕ ĐƵĂů Ɛŝ Ğů ƐşŵďŽůŽ ĐƌŝƐƚŝĂŶŽ ŚƵŵŝůůĂƐĞ Ăů ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ
ŝƐůĄŵŝĐŽ͘
ϰϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs///
170
1,5:1 1,5:1
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Zy >&KE^s^͘ ϭϱϲ͘ ZsϭϮϬ͘ ǇϭϬϰϱ͘ Ϭǲϴ Ő͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘
DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂĂƐş͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϳϱ
171
1,5:1 1,5:1
ϭϳϭ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘&ŝŐƵƌĂĚĞůƌĞǇĐŽŶĂƌŵĂĚƵƌĂ͕ďůĂŶĚŝĞŶĚŽ
ĞƐƉĂĚĂĐŽŶůĂĚŝĞƐƚƌĂǇƉĂůŵĂĐŽŶůĂǌƵƌĚĂ͕ǇdK>d͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͕ĐŽŶƵŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂĐƵĂƌƚĞů͕Ǉ
Zy >&KE^s^͕ ƉƌŝŵĞƌĂ ^ ƚƵŵďĂĚĂ͘ ϭϱϳ͘ ZsϭϮϬ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘ D͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϱϬ
172
1,5:1 1,5:1
ϭϳϮ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘&ŝŐƵƌĂĚĞůƌĞǇĐŽŶĂƌŵĂĚƵƌĂ͕ďůĂŶĚŝĞŶĚŽ
ĞƐƉĂĚĂĐŽŶůĂĚŝĞƐƚƌĂǇƉĂůŵĂĐŽŶůĂǌƵƌĚĂ͕ǇdK>d͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͕ĐŽŶƵŶĂŶŝůůŽĞŶƉƌŝŵĞƌǇƚĞƌĐĞƌ
ĐƵĂƌƚĞů͕ Ǉ Zy >&KE^s^͘ ϭϱϳ͘ ZsϭϮϬ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϰ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘ Dн͘ ƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϱ
173
1,5:1 1,5:1
ϭϳϯ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϳϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘&ŝŐƵƌĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//ĐŽƌŽŶĂĚŽ
Ǉ ĞƐƚĂŶƚĞ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ͕ ^ ĚĞůĂŶƚĞ͕ ƐĞŐƵŝĚĂ ƉŽƌ ůĂ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s/// ĚĞ ŶŝŹŽ Ǉ ͼ>&KsEͼ͕ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽƐ Ăů
ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ Ǉ ĨŝŶĂůĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂ͖ĐƌƵǌƐŽďƌĞŵĞŶŐƵĂŶƚĞǇƵŶĂŶŝůůŽĞŶĞůƉƌŝŵĞƌǇƐĞŐƵŶĚŽĐƵĂƌƚĞů͕
ĚŽƐĞŶĞůƚĞƌĐĞƌŽǇƚƌĞƐĞŶĞůĐƵĂƌƚŽĐƵĂƌƚĞůĚĞůĂĐƌƵǌǇ&ZEEs^Zy͕ĐŽŶůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͘DĂƌĐĂƐ
ĂƌŽ Ǉ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ͘ ϭϲϮ͘ Zsϭϭϵ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘ н Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ /ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϰϬϬ
174
1,5:1 1,5:1
ϭϳϰ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĐŽŶ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ƚĞƌĐĞƌ
ĐƵĂƌƚĞůǇE&s^Zy͖ũŝŶĞƚĞĂůĂĚĞƌĞĐŚĂƉŽƌƚĂŶĚŽƉĂůŵĂǇdK>ĚĞďĂũŽ͘ϭϴϬ͘ZsϭϮϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ϬǲϯŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂƋƵĞĂĨĞĐƚĂĂůŵĞƚĂůǇĚŝĨƵŵŝŶĂůŽƐƚŝƉŽƐ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϱϬϬΦ ϭϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϰϱ
175
1,5:1 1,5:1
ϭϳϱ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϳϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽ ĞŶ Ğů ƐĞŐƵŶĚŽ
ĐƵĂƌƚĞů Ǉ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ƚĞƌĐĞƌ ĐƵĂƌƚĞů Ǉ E&s^ Zy͖ ũŝŶĞƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ƉŽƌƚĂŶĚŽ ƉĂůŵĂ Ǉ dK>
ĚĞďĂũŽ͘ ϭϴϬ͘ ZsϭϮϯ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϬǲϮϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘
DͬDн͕ ĂůŐƷŶ ƌĞƐƚŽ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌĂ ĞŶ ĞƐƚĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϮϱϬ
176
1,5:1 1,5:1
ϭϳϲ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϴϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕͎dŽůĞĚŽ͍ĂƐƚŝůůŽĐŽŶĞůďƵƐƚŽĚĞůƌĞǇĞŶĞů
ĐĞŶƚƌŽǇ^d>͘ƐƚƌĞůůĂǇĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽůĂĐĂďĞǌĂ͘ϭϵϮ͘ZsϭϮϲ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘DşŶŝŵĂƐ
ĐŽĐĂƐĚĞŵĞƚĂůĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘DŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞&ĞƌŶĂŶĚŽ //͘ ů ZĞǆ ,ŝƐƉĂŶŝĐƵƐ /s͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ĚŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϱ͕Ɖ͘ϰϳ
ĞĨŝĞŶĚĞ Ğů ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ĚŝŶĞƌŽ ĚĞ ŝŵŝƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s/// ƐŝŐƵĞ ůĂƚŝƉŽůŽŐşĂŝŶŝĐŝĂĚĂƉŽƌƐƵƚƵƚŽƌ
&ĞƌŶĂŶĚŽ͘ƐƚĞĞƐƋƵŝĞŶŐƵƐƚĂůůĂŵĂƌƐĞZĞǆ,ŝƐƉĂŶŝĐƵƐƉŽƌĞůŵŽŵĞŶƚŽƚĂŶĞƐƉůĠŶĚŝĚŽƋƵĞǀŝǀŝſĂůƐĞƌůĂĨŝŐƵƌĂ
ŵĄƐ ƉŽĚĞƌŽƐĂ ĚĞ ůĂ ƉĞŶşŶƐƵůĂ͕ Ăů ŵĞŶŽƐ ŚĂƐƚĂ ƋƵĞ ůĨŽŶƐŽ ĞũĞƌĐŝſ ĐŽŵŽ ƌĞǇ Ǉ ĞŶ WŽƌƚƵŐĂů ƐĞ ƌĞƐŽůǀŝĞƐĞ ůĂ
ƚŝƚƵůĂĐŝſŶ Ǉ ďĞŶĚŝĐŝſŶ ƉĂƉĂů͘ Ɛş͕Ɛŝ&ĞƌŶĂŶĚŽŚĂĐşĂ͕ĐŽŵŽŚĞŵŽƐƉŽĚŝĚŽǀĞƌ͕ƉƌŽƉĂŐĂŶĚŽĐŽŶĞŵŝƐŝŽŶĞƐĞŶ
ƐƵƐĐŝƵĚĂĚĞƐĐŽŶƚŝƉŽůŽŐşĂĐůĂƌĂŵĞŶƚĞƐŝŵďſůŝĐĂ;ǀĠĂƐĞůĂƉŝĞǌĂĚĞůƉƵĞŶƚĞĂƚƌŝďƵŝĚĂĂ^ĂůĂŵĂŶĐĂͲůŽƚĞϮϬϱͲͿ͕
ůĨŽŶƐŽs///͕ĞůůůĞŐĂƌĂƐƵŵĂǇŽƌşĂĚĞĞĚĂĚǇĚĞũĂƌĚĞĞƐƚĂƌďĂũŽĞůƐŽŵĞƚŝŵŝĞŶƚŽĚĞƐƵƚƵƚŽƌ&ĞƌŶĂŶĚŽ͕ĞũĞƌĐĞ
ĞůƉůĞŶŽĞũĞƌĐŝĐŝŽĚĞƐƵƐŽďĞƌĂŶşĂĞŝŵŝƚĂĞƐĞĞƐƚŝůŽĐŽůŽĐĂŶĚŽƐƵĐĂďĞǌĂƐŽďƌĞƵŶĞůĞŵĞŶƚŽĂƌƋƵŝƚĞĐƚſŶŝĐŽ͕Ğů
ĐĂƐƚŝůůŽ͕ĨƵƚƵƌŽĞŵďůĞŵĂƉĂƌůĂŶƚĞ͘
177
1,5:1 1,5:1
ϭϳϳ ůĨŽŶƐŽs///;ϭŚĂĐŝĂϭϭϴϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞdŽůĞĚŽ͘ƐƚƌĞůůĂ͘ĂƐƚŝůůŽ
ĐŽŶĞůďƵƐƚŽĚĞůƌĞǇĞŶĞůĐĞŶƚƌŽǇ^d>͘ŽƐĞƐƚƌĞůůĂƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽ͘DDϯϬϵ͘ZsϭϮϲ͘
ǇŶŽĐŝƚĂ͕ƉĞƌŽƐşůŽƌĞƉƌŽĚƵĐĞĞŶĚŝďƵũŽ͘ϬǲϯϱŐ͘Dн͘dŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϱϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞>ĂĐĞĐĂĞŶůĂŽƌƚĞĚĞůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂǇůŽƐĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐŚŝƐƚſƌŝĐŽƐĚĞů
ƐşŵďŽůŽĚĞůĂĞƐƚƌĞůůĂĞŶĂƐƚŝ ůůĂ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕EƵŵŝƐŵĂϮϯϴ͕ũƵůŝŽͲĚŝĐŝĞŵďƌĞϭϵϵϲ͕Ɖ͘ϭϵϯ͕ĨŝŐ͘ϭϭ
178
1,5:1 1,5:1
ϭϳϴ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϴϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ͎dŽůĞĚŽ͍ ƐƚƌĞůůĂ͘ ĂƐƚŝ ůůŽ ĐŽŶ Ğů ďƵƐƚŽ ĚĞůƌĞǇĞŶ
Ğů ĐĞŶƚƌŽ Ǉ ^d >͘ ŽƐ ĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ ϭϵϰ͘ ZsϭϮϲ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϭϱ Ő͘ ZĂǇŝƚĂƐ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ ƋƵĞ
ďŽƌƌĂŶůĂĞƐƚƌĞůůĂĚĞƌĞĐŚĂ͘DͲ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϱϬ
ϰϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs///
179
1,5:1 1,5:1
ϭϳϵ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϴϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ͎dŽůĞĚŽ͍ ƐƚƌĞůůĂ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ
ͼE&s^ͼZyͼ͕ůĞǇĞŶĚĂƐĞƉĂƌĂĚĂƉŽƌĂŶŝůůŽƐǇ^ƚƵŵďĂĚĂ͘ĂƐƚŝůůŽĐŽŶĞůďƵƐƚŽĚĞůƌĞǇĞŶĞůĐĞŶƚƌŽǇ
^d >͘ ŽƐ ĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ ϭϵϰ͘ ZsϭϮϲ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͕ ƉĞƌŽ Ɛŝ ůŽ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞ ĞŶ ĚŝďƵũŽ͘ Ϭǲϵϱ Ő͘
ͬн͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ ĞŶ ĞƐƚĂ ŵĂŐŶşĨŝĐĂ
ĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϮϱΦ ϭϴϬ
180
1,5:1 1,5:1
ϭϴϬ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϴϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ ͎dŽůĞĚŽ͍ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ ǀĄƐƚĂŐŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ͕
ƌĞŵĂƚĂĚŽƐƉŽƌĂŶŝůůŽƐ͕ƉĂƌƚŝĞŶĚŽĚĞůĐĞŶƚƌŽĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнͼE&s^͗Zyͼ͕ƐĞƉĂƌĂŶĚŽůĂůĞǇĞŶĚĂ
ĂŶŝůůŽƐ͖ ĐĂƐƚŝůůŽ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ^d > Ǉ ĚŽƐ ĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ ϭϴϲ͘ ZsϭϮϱ͘ ǇϭϬϲϱ ǀƚĞ͘ Ϭǲϳ Ő͘
DнͬƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞͲ͕ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
181
1,5:1 1,5:1
ϭϴϭ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϴϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽĚƌşĂƐĞƌĂůĂŚŽƌƌĂ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶǀĄƐƚĂŐŽƐ

ǀĞŐĞƚĂůĞƐ͕ƌĞŵĂƚĂĚŽƐƉŽƌĂŶŝůůŽƐ͕ƉĂƌƚŝĞŶĚŽĚĞůĐĞŶƚƌŽĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнͼE&s^;ƚƌĞƐĂŶŝůůŽƐͿZyͼ͕
ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ĂŶŝůůŽƐ Ǉ ^ ƚƵŵďĂĚĂ͖ ĐĂƐƚŝůůŽ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ^d > Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂ Ǉ ͘ ϭϴϰ͘
ZsϭϭϴϬ͘ ǇϭϬϲϬ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐĞĐĂ͘ ϭ Ő͘ DĞƚĂů ŐƌƵŵŽƐŽ ƉŽƌ ůŝŵƉŝĞǌĂ͘ Ͳ͘ ƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϲϬ
182
1,5:1 1,5:1
ϭϴϮ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϴϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽĚƌşĂ ƐĞƌ ĂůĂŚŽƌƌĂ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ
ǀĄƐƚĂŐŽƐ͕ƌĞŵĂƚĂĚŽƐƉŽƌĂŶŝůůŽƐ͕ƉĂƌƚŝĞŶĚŽĚĞůĐĞŶƚƌŽĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнͼE&s^;ƚƌĞƐĂŶŝůůŽƐͿZyͼ͕
ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂĂŶŝůůŽƐ͖ĐĂƐƚŝůůŽĐŽŶůĞǇĞŶĚĂ^d>ǇĞƐƚƌĞůůĂǇ͘ϭϴϳ͘ZsϭϮϱ͘ǇϭϬϲϬ
ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐĞĐĂ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ KǆŝĚĂĚĂ͕ ĐŽŶ ĐŝĞƌƚĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ Ͳͬ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϭϱϬ
183
1,5:1 1,5:1
ϭϴϯ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ϭϭϴϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ ǀĄƐƚĂŐŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ͕ ƌĞŵĂƚĂĚŽƐ ƉŽƌ
ĂŶŝůůŽƐ͕ ƉĂƌƚŝĞŶĚŽ ĚĞů ĐĞŶƚƌŽ ĞŶ ůŽƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нͼE&s^ ;ƚƌĞƐ ĂŶŝůůŽƐͿ Zyͼ͕ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ
ĂŶŝůůŽƐ͖ ĐĂƐƚŝůůŽ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ^dͼ > Ǉ ĚŽƐ ĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ ϭϴϲ͘ ZsϭϮϱ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϬϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DşŶŝŵĂŐƌŝĞƚĂͬ͘Ͳ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϲϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϰϳ
184
1,5:1 1,5:1
ϭϴϰ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϴϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘EĄũĞƌĂ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇнE&s^Zy͖ĐĂƐƚŝůůŽĐŽŶůĞǇĞŶĚĂ
^d>͕EǇĞƐƚƌĞůůĂ͘ϭϴϵ͘ZsϭϮϱ͘ǇϭϬϲϮǀƚĞ͘ƉŽƌƉŽƐŝĐŝſŶĚĞůĂĐĞĐĂ͘ϬǲϳϱŐ͘ůŐƵŶĂŵşŶŝŵĂǇ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ͘DͬDн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϵϬ
185
1,5:1 1,5:1
ϭϴϱ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϴϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘EĄũĞƌĂ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂĐŽŶǀĄƐƚĂŐŽƐ͕ƌĞŵĂƚĂĚŽƐƉŽƌ
ĂŶŝůůŽƐ͕ ƉĂƌƚŝĞŶĚŽ ĚĞů ĐĞŶƚƌŽ ĞŶ ůŽƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нͼE&s^ ;ƚƌĞƐ ĂŶŝůůŽƐͿ Zy͕ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ
ĂŶŝůůŽƐ͖ĐĂƐƚŝůůŽĐŽŶůĞǇĞŶĚĂ^d>ǇĞƐƚƌĞůůĂǇE͘ŶŽĐŝƚĂĞŶĞƐƚĞǀĂůŽƌ͘DDϯϬϭ͘ZsϭϮϱ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰϱŐ͘DнͬDĞũŽƌƋƵĞDн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϱϬΦ ϮϬϬ
186
1,5:1 1,5:1
ϭϴϲ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϵϬͿ͘DĞĂũĂĚĞĚŝŶĞƌŽďƵƌŐĂůĠƐ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͘ƵƐƚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇE&s^
Zy͕ ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ^dͼ >͘ ƐƚƌĞůůĂ͘ ϮϬϲ͘ ZsϭϮϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϱϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘
Ͳͬ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
187
1,5:1 1,5:1
ϭϴϳ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϵϬͿ͘DĞĂũĂĚĞĚŝŶĞƌŽďƵƌŐĂůĠƐ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͘ƵƐƚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇE&s^
Zy͕ ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ^d >͘ ƐƚƌĞůůĂƐ ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϮϬϲ͘ ZsϭϮϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϰϱ Ő͘ ZĞƐƚŽƐ ĚĞ
ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϴϬ
188
1,5:1 1,5:1
ϭϴϴ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϵϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ ďƵƌŐĂůĠƐ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ E&s^ Zy͕
ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ^d >͘ ƐƚƌĞůůĂ Ǉ & ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϭϵϵ͘ ZsϭϮϴ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴ Ő͘ D͘ dŽŶŽ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϳϬ
ϰϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽs///Ͳ&ĞƌŶĂŶĚŽ//
189
1,5:1 1,5:1
ϭϴϵ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ŚĂĐŝĂ ϭϭϵϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ E&s^ Zy͕ ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ
^d>͘WĂƌĞĐĞ&ŐŝƌĂĚĂǇĞƐƚƌĞůůĂ͘ϭϵϵ͘Ϯ͘ZsϭϮϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴŐ͘DͲ͘dŽŶŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϳϬ
190
1,5:1 1,5:1
ϭϵϬ ůĨŽŶƐŽs///;ŚĂĐŝĂϭϭϵϬͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͘ƵƐƚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇE&s^Zy͕ĐĂƐƚŝůůŽ
Ǉ^d>͘ƐƚƌĞůůĂǇ&ƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ZsϭϮϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰŐ͘D͘dŽŶŽ͘DƵǇƌĂƌĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϱϬ
191
1,5:1 1,5:1
ϭϵϭ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ϭϭϵϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ ĚĞ ŝƵĚĂĚ ZŽĚƌŝŐŽ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ E&s^ Zy͕ ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ^d >͘ ŽƐĞƐƚƌĞůůĂƐĂĐŽƚĂŶĚŽƚŽƌƌĞŽŶĞƐǇĞƐƚƌĞůůĂǇĂůŽƐ
ůĂĚŽƐ;ƚĂůǀĞǌͿ͕ĚŝĨşĐŝůĞƐĚĞǀŝƐůƵŵďƌĂƌ͘DDŶŽĐŝƚĂĐŽŶůĂŵĂƌĐĂ͕ƐŝĨƵĞƌĂ͕ϯϮϰ͘ŶŽĐŝƚĂƉŽƌ
ǀĂůŽƌ͕ĚĞůƚŝƉŽϭϵϴŽϭϵϲ͕ƉĞƌŽĞŶΗMďŽůŽΗ͘ZsϭϮϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϮϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͕ĐŽŶ
ĐŝĞƌƚĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘н͘dŽŶŽ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϭϮϬ
192
1,5:1 1,5:1
ϭϵϮ ůĨŽŶƐŽ s/// ;ϭϭϵϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ ŝƵĚĂĚ ZŽĚƌŝŐŽ͘ ƵƐƚŽ Ă ůĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇE&s^Zy͕ĐĂƐƚŝůůŽǇ^d>͘ƐůĂŵĞĂũĂĚĞůƚŝƉŽĚĞϭϵϴĚĞ͘ƐƚƌĞůůĂǇũƵŶƚŽĂů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘dŝƉŽƌĂƌşƐŝŵŽ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ŶŽĐŝƚĂƉŽƌǀĂůŽƌ͕ĚĞůƚŝƉŽϭϵϴƉĞƌŽĞŶΗMďŽůŽΗ͘ZsϭϮϴ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϮϱŐ͘&ƵĞƌƚĞŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϮϬ
193
1,5:1 1,5:1
ϭϵϯ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϴϬͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽ͕ƋƵĞĐŽƌƚĂůĂůĞǇĞŶĚĂ͕ĐŽƌŽŶĂĚŽǇĐŽŶƌŽƉĂũĞĂůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ &ZEE Zy͖ ĐƌƵǌ ;ĂůǀĂƌŝŽͿ͕ ĐŽŶ ĂůĨĂ Ǉ ŽŵĞŐĂ ƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐ /E ^WE/͘ Zsϵϴ͘
DD͗&Ϯ͗Ϯϭ͘ϯ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ KǆŝĚĂĚĂ͘ >ŝŐĞƌĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ н͘
ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϰϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϰϵ
&ĞƌŶĂŶĚŽ// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
194
1,5:1 1,5:1
ϭϵϰ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϱϳͲϴϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉĞƌŽĚĞ>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĐŽŶƌŽƉĂũĞ͕ĞůƚŽƌƐŽ
ĐŽƌƚĂůĂůĞǇĞŶĚĂ͕Ǉ^WE/͕ĐŽŶĐƌĞĐŝĞŶƚĞĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂ͖ĐƌƵǌǇ&ZEEZy͘ZsϴϲĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͘
Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭϬϵ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ƋƵĞ ůĂ ǀĂůŽƌĂ ĐŽŶ ΗZZZΗ͘ Ϭǲϲ Ő͘ ŽďůĞǌ͕ ƋƵĞ ĐƌĞĂ ǀĂŶŽ Ǉ ƉĞƋƵĞŹĂ
ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ н͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ ƉĂƌĂ ůĂ ƐĞƌŝĞ͘ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘
&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϳϱϬ
195
1,5:1 1,5:1
ϭϵϱ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϱϴͲϴϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉĞƌŽĚĞ>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĐŽŶƌŽƉĂũĞ͕ĞůƚŽƌƐŽ
ĐŽƌƚĂůĂůĞǇĞŶĚĂ͕Ǉ^WE/͕ĐŽŶĐƌĞĐŝĞŶƚĞĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂǇ^ƚƵŵďĂĚĂ͖ĐƌƵǌǇ&ZEEZy͘Zsϴϵ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϭϬϵ͘ϬǲϳϱŐ͘&ƵĞƌƚĞŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂͬ͘D͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϮϬϬ
196
1,5:1 1,5:1
ϭϵϲ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϱϴͲϴϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉĞƌŽĚĞ>ĞſŶ͘ƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĐŽŶƌŽƉĂũĞ͕ĞůƚŽƌƐŽ
ĐŽƌƚĂůĂůĞǇĞŶĚĂ͕Ǉ/;EĚŝĨşĐŝůĚĞǀŝƐůƵŵďƌĂƌͿ^WE/͖ĐƌƵǌǇ&ZEEZy͘Zsϴϵ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϬϵ
ǀƚĞ͘ƉŽƌĐŽŵŝĞŶǌŽůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͘ϬǲϵŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂĐŽŶĂĚŚĞƌĞŶĐŝĂƐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂ
ĚĞŵĂƐĂ͘нͬD͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌƉĂƌĂůĂƐĞƌŝĞ͘ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϱϬΦ ϯϬϬ
197
1,5:1 1,5:1
ϭϵϳ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϱϳͲϴϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉĞƌŽ ĚĞ >ĞſŶ͘ dŝƉŽ ĚĞ ƚƌĞƐ ĐƌƵĐĞƐ Ǉ ĨůŽƌĞƐ͕ ĐŽŶ
ůĞǇĞŶĚĂ&ZEZy͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂĞ/E^WE/͘Zsϴϱ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϭϬ;ZZZͿ͘ϬǲϵŐ͘&ƵĞƌƚĞŝŶĐŝƐŝſŶ
ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ͘ DͲͬDͲ Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ Ğ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϮϬϬΦ ϴϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞&ĞƌŶĂŶĚŽ //͘ 'ƵŝŹŽ Ăů ƉĂƉĂĚŽ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ĨĞďƌĞƌŽϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϰϰ
ǆĐŽůĞĐĐŝſŶŐƵƚ͘
ƐƚĞ ĚŝŶĞƌŽ ĨƵĞ ĞŵŝƚŝĚŽ͕ ĞŶ ďĂƐĞ Ăů ƉŽĚĞƌ ŽƚŽƌŐĂĚŽ ƉŽƌ ůĂ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ƉůĞŶĂ ƉĂƌĂ ĂĐƵŹĂƌ ŵŽŶĞĚĂ͕ ƉŽƌ Ğů
ĂďĂĚĞŶŐŽ ĚĞ ^ĂŚĂŐƷŶ͘ >Ă ƚŝƚƵůĂĐŝſŶ ŚŝƐƉĄŶŝĐĂ ĂĐŽŵƉĂŹĂ Ăů ŶŽŵďƌĞ ĚĞů ƌĞǇ &ĞƌŶĂŶĚŽ͘ >Ă ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ĞŶ ĞƐƚĂ
ĠƉŽĐĂ͕ĐƵĂŶĚŽĞůƌĞǇŐŽǌĂĚĞĂŵƉůşƐŝŵŽƉŽĚĞƌĐŽŵŽƌĞǇŚŝƐƉĄŶŝĐŽ͘
>ĂƚŝƉŽůŽŐşĂĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂĚĞůŵŽƚŝǀŽƚƌŝĐƌƵĐşĨĞƌŽ͕ƐĞĂĚŽƌŶĂĞŶĞƐƚĂŽĐĂƐŝſŶĐŽŶĨůŽƌĞƐĚĞůŝƐ͕ƌĞůĂĐŝŽŶĄŶĚŽůŽ
ĐŽŶĞůŽƌŝŐĞŶĚĞůŽƐĐůƵŶŝĂĐĞŶƐĞƐĞŶůŽƐƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽƐĨƌĂŶĐŽƐ͘ƐƚĂƐĨůŽƌĞƐĞŶƚƌŽŶĐĂŶĐŽŶůĂĐƌƵǌĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂ͘ů
ĂŹĂĚŝĚŽ ĚĞ ŽƚƌĂ ĐƌƵǌ ƉĂƌĞĐĞƐƵŐĞƌŝƌŶŽƐƵŶĂĨĂĐƚƵƌĂƌĞůŝŐŝŽƐĂ͕ĞƐƵŶĂƐƉĞĐƚŽŵĄƐŵŽŶĂĐĂůƋƵĞƌĞĂů͘WŽƌŽƚƌŽ
ůĂĚŽ͕ ůĂ ĂĚƐĐƌŝƉĐŝſŶ Ăů ƚŝĞŵƉŽ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ƐĞ ĞǆƚƌĂĞ ĚĞ ůĂ ŵĞŶĐŝſŶ ĚŝƌĞĐƚĂ Ǉ Ăů ŚĞĐŚŽ ĚĞ ƌĞĐŽŐĞƌ Ă ƐƵ
ŵĂŶĞƌĂůĂĐŝƚĂ/E^WE/͕ƉŽƌůŽƋƵĞƐĞƉŽĚƌşĂĚĂƚĂƌĞƐƚĞĞũĞŵƉůĂƌĞŶƚƌĞϭϭϲϬǇϭϭϲϲ͘^ƵĞƉŝŐƌĂĨşĂĞƐƌĞĨůĞũŽĚĞ
ůŽƋƵĞĂĐĂďĂďĂĚĞŽĐƵƌƌŝƌĞŶĞůĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůƌĞŝŶĂĚŽĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͕ůĂƐƵƉƌĞƐŝſŶŐĞŶĞƌĂůŝǌĂĚĂĚĞƉƌŝǀŝůĞŐŝŽƐ͘
ϱϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
&ĞƌŶĂŶĚŽ//
198
1,5:1 1,5:1
ϭϵϴ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϱϳͲϭϭϲϴͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘dĞƌĐŝŽƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞƵŶ>ĞſŶ͕ĂƐĂŶŐƌĞ͕
ƋƵĞ ĂƉĂƌĞĐĞ ƉŽƌ Ğů ůĂĚŽ ŝǌƋƵŝĞƌĚŽ͕ ĐŽŶ ƐƵ ĐƵĞůůŽ ƉĂƌƚŝĞŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ Ǉ ŵŝƌĂŶĚŽ Ăů ĨƌĞŶƚĞ Ǉ
ͼZyͼ>K͕ĂŶŝůůŽĐŽŶƉƵŶƚŽĚĞŶƚƌŽ͕ĂůĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂǇĞŶƚƌĞĞůůĂƉƵŶƚŽ͖ĐƌƵǌĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂǇ
&ZEE͕ ĨůŽƌ Ăů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͘ DDϭϵϲ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Zsϴϵ͘ DD͗&Ϯ͗ϰ͘ϯ͕ ŵŝƐŵŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂůĂďĞĂĚĂ͘DĞƚĂůŐƌƵŵŽƐŽ͘D͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘^ŽďĞƌďŝŽ͕
ŵĄƐĂƷŶƉĂƌĂůĂƐĞƌŝĞ͕ĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂĞů
ŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϮϬϬΦ ϭ͘ϰϬϬ
199
1,5:1 1,5:1
ϭϵϵ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϱϴͲϴϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘dĞƌĐŝŽƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞƵŶ>ĞſŶ͕ĂƐĂŶŐƌĞ͕ƋƵĞĂƉĂƌĞĐĞƉŽƌ
Ğů ůĂĚŽ ŝǌƋƵŝĞƌĚŽ͕ ĐŽŶ ƐƵ ĐƵĞůůŽ ƉĂƌƚŝĞŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ Ǉ ŵŝƌĂŶĚŽ Ăů ĨƌĞŶƚĞ Ǉ Zy >K͖ ĐƌƵǌ
ĨůŽƌĚĞůŝƐĂĚĂ Ǉ &ZEE͕ ĨůŽƌ Ăů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͘ DDϭϵϳ ǀƚĞ͘ ƐŝŶ ƉƵŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ğů ůĞſŶ͘
Zsϴϵ͘DD͗&Ϯ͗ϱ͘Ϯ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯŐ͘ůŐƵŶĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͕ƋƵĞ
ŶŽŝŵƉŝĚĞůĂůĞĐƚƵƌĂĐŽŵƉůĞƚĂĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͕ĞŶŵĂǇŽƌŽŵĞŶŽƌŵĞĚŝĚĂ͘DĞƚĂůůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂŐƌŝŽ͘
DнͬD͘ dŽŶŽ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ͕ ŵĄƐ ĂƷŶ ƉĂƌĂ ůĂ ƐĞƌŝĞ͕ Ğ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϳϬϬ
200
1,5:1 1,5:1
ϮϬϬ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϱϴͲϴϬͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ƵƐƚŽ ĚĞů ƌĞǇ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĐŽŶ ƌŽƉĂũĞ Ǉ
ĐŽƌŽŶĂĚŽ͕ ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂŝŶƚĞƌŝŽƌĚĞĐŽƌĂĚĂƉŽƌĂŶŝůůŽƐϴd;ĐŽƌŽŶĂͿK>d^͕ĐŽŶůĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͖
ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂƐŽďƌĞǀĄƐƚĂŐŽǇ͕ƉĂƌĞĐĞůĞĞƌƐĞ͕&ZEKWW͕ŝŶŝĐŝĂŶĚŽĂůĂƐϴŚ͘ZsϵϮ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ŶŽĐŝƚĂ͖DDϭϴϲǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞƌĞǀĞƌƐŽ͘ϬǲϰϱŐ͘Dнͬ͘dŽŶŽ͘^ŽďĞƌďŝŽ͕ŵĄƐĂƷŶƉĂƌĂůĂ
ƐĞƌŝĞ͕ Ğ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƉĂƌĂ Ğů ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ
ŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϯϱϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
201
1,5:1 1,5:1
ϮϬϭ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϱϳͲϭϭϲϴͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƌĞǀĞƐƚŝĚŽǇĐŽŶĐŽƌŽŶĂ͕ƋƵĞĐŽƌƚĂůĂůĞǇĞŶĚĂ͕Ă
ĚĞƌĞĐŚĂǇZy>K͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇZy>EK͘DDϭϴϯǀƚĞ͘ůĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ;ZZͿ͘ZsϵϮ͘ŶŽ
ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϵϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ Ͳ͘ dŽŶŽ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ͕ ŵĄƐ ĂƷŶ ƉĂƌĂ ůĂ ƐĞƌŝĞ͕ Ğ
ŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƉĂƌĂ Ğů ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ ŵĞĚŝĞǀĂů͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϲϬϬΦ ϲϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞&ĞƌŶĂŶĚŽ//ZĞǇĚĞ>ĞſŶǇƚƵƚŽƌĚĞƐƵƐŽďƌŝŶŽůĨŽŶƐŽy///ĚĞĂƐƚŝůůĂ͕͟
>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕yŽŶŐƌĞƐŽEĂĐŝŽŶĂůĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͘ĐƚĂƐ͘EŽǀŝĞŵďƌĞϭϵϵϴ͕Ɖ͘ϭϳ͕/ͲϮ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϱϭ
^ĞŐƵŝŵŽƐůĂƉŽŶĞŶĐŝĂƌĞĐŽŐŝĚĂĞŶĚŝĐŚĂƐĐƚĂƐ͘&ĞƌŶĂŶĚŽ//ĚĞ>ĞſŶĞƐƵŶŽĚĞůŽƐŵŽŶĂƌĐĂƐŵĄƐĚĞƐĐŽŶŽĐŝĚŽƐ
ĚĞ ĐƵĂŶƚŽƐ ƌĞǇĞƐ ĐƌŝƐƚŝĂŶŽƐ ĂĐƵŹĂƌŽŶ ŵŽŶĞĚĂ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƌĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ͘ ^ŝ ďŝĞŶ ĞƐƚƵǀŽ ŵĄƐ ĚĞ ƚƌĞƐ ĚĠĐĂĚĂƐ
ƌĞŝŶĂŶĚŽ͘&ƵĞŚŝũŽĚĞůĨŽŶƐŽs//ĞůŵƉĞƌĂĚŽƌǇĚĞĚŽŹĂĞƌĞŶŐƵĞůĂ͕ƋƵŝĞŶĞŶϭϭϱϳŚĞƌĞĚſĞůƌĞŝŶŽĚĞ>ĞſŶ͕
ƋƵĞ ƐĞ ǀĞşĂ ĂƐş ƵŶĂ ǀĞǌ ŵĄƐƐĞƉĂƌĂĚŽĚĞůĚĞĂƐƚŝůůĂ͕ƚƌĂŶƐŵŝƚŝĠŶĚŽůŽĚĞƐƉƵĠƐ͕ĞŶϭϭϴϴ͕ĂƐƵŚŝũŽůĨŽŶƐŽ/y
ƉĂƌĂ ĐŽŶƐĞŐƵŝƌƐĞ ůĂ ƵŶŝſŶ ĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂ ĞŶ ϭϮϯϬ ĐŽŶ ƐƵ ŶŝĞƚŽ ŚŽŵſŶŝŵŽ Ǉ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ďĞĂƚŝĨŝĐĂĚŽ͘zĂƐĞŚĂ
ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƋƵĞĨƵĞƵŶŽĚĞůŽƐŵĄƐƉŽĚĞƌŽƐŽƐŵŽŶĂƌĐĂƐǇĂƋƵĞŝŵƉƵƐŽƐƵƚƵƚŽƌşĂƐŽďƌĞĞůŚŝũŽĚĞůĨĂůůĞĐŝĚŽ
^ĂŶĐŚŽ///ĞůĞƐĞĂĚŽ͕ƐƵƐŽďƌŝŶŽůĨŽŶƐŽs///ĚĞĂƐƚŝůůĂ͘
^Ğ ƉƵĞĚĞŶ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂƌ ƚƌĞƐ ŐƌĂŶĚĞƐ ƉĞƌŝŽĚŽƐ ĞŶ ƐƵ ƌĞŝŶĂĚŽ͕ ƋƵĞ ŝŶĐŝĚĞŶ ĞŶ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ͗
ƐĞƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞ ƌĞŝŶŽƐ ;ϭϭϱϳ Ă ϭϭϲϭͿ͕ ƚƵƚŽƌşĂ ƐŽďƌĞ ůĨŽŶƐŽ s/// ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ ;ϭϭϲϭ Ă ϭϭϲϲͿ͕ Ǉ ƌĞŝŶŽ ƵŶŝƚĂƌŝŽ ĚĞ
>ĞſŶ;ϭϭϲϲĂϭϭϴϴͿ͘ƐŽďǀŝŽƋƵĞĞůƋƵĞŵĂƌĐſůĂŐƌĂŶĚĞǌĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽĞƐĞůŝŶƚĞƌŵĞĚŝŽ͕ŵŽŵĞŶƚŽĞŶĞůĐƵĂů
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ů ƉƌŝŵĞƌ ƉĞƌŝŽĚŽ͕ ƐĞƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞ ƌĞŝŶŽƐ͕ ĐŽŵŝĞŶǌĂ ĐŽŶ Ğů ĨĂůůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s//͕ ƋƵĞ Ăů ŝŐƵĂů ƋƵĞ
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ƉƌŝŵŽŐĠŶŝƚŽ ĂƐƚŝůůĂ ƋƵĞ ƐŝĞŵƉƌĞ ŚĂďşĂ ƐŝĚŽ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞ͕ ĂƷŶ ƐŝĞŶĚŽ >ĞſŶ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĞŶ Ğů ƚŝĞŵƉŽ͘ >ĂƐ
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ŶƵĞǀŽ ƌĞŝŶŽ ĂƐş ƐĞƉĂƌĂĚŽ͘ Ğ ĂŚş͕ Ğů ĞŵďůĞŵĂ ƉƌŽƉŝŽ ĚĞů ƌĞǇ Ž ůĂ ĞĨŝŐŝĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĚĞůŵŽŶĂƌĐĂ͕ǇůĂůĞǇĞŶĚĂ
ĞƉŝŐƌĄĨŝĐĂ ĂůƵƐŝǀĂ Ă ƐƵ ƉĞƌƚĞŶĞŶĐŝĂ ůĞŽŶĞƐĂ͘ WŽƌ ŽƚƌŽ ůĂĚŽ͕ ƚŽĚŽ ƐƵŐŝĞƌĞ ƋƵĞ ůĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ŶŽ ĚĞďŝſ ƐĞƌ
ĂďƵŶĚĂŶƚĞ͕ǇĂƋƵĞĂůŐƵŶĂƐĞŵŝƐŝŽŶĞƐĚĞůĨŽŶƐŽs//ĂůĨŝŶĂůĚĞƐƵƌĞŝŶĂĚŽƐşůŽĨƵĞƌŽŶǇ͕ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ŶŽŚĂďƌşĂ
ĞƐĐĂƐĞǌĚĞŶƵŵĞƌĂƌŝŽĂůĂŵƵĞƌƚĞĚĞĞŵƉĞƌĂĚŽƌ͘
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>EK ƉƵĚŝĞƌĂ ůĞĞƌƐĞ ĐŽŵŽ ZĞǆ ;ŽŵƵƐͿ >ĞŽŶ ;ĂĚŵŝƚŝĞŶĚŽ ƋƵĞ ůĂƐ ĚŽƐ ƷůƚŝŵĂƐ ůĞƚƌĂƐ ĞƐƚĠŶ ƚƌĂƐƚŽĐĂĚĂƐͿ͘
ŶĐĂũĂƌşĂĞŶĞůƉƌŝŵĞƌƉĞƌŝŽĚŽĂůƋƵĞŶŽƐŚĞŵŽƐƌĞĨĞƌŝĚŽ͘
;sĠĂƐĞůĂĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶĚĞĞƐƚĞĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽĞŶĞůĚĞůůŽƚĞϭϲϵͿ
202
1,5:1 1,5:1
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203
1,5:1 1,5:1
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Ğ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƉĂƌĂ Ğů ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ ŵĞĚŝĞǀĂů͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
204
1,5:1 1,5:1
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DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ Dн͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ ƉĂƌĂ ůĂ ƐĞƌŝĞ͘ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϳϬϬΦ ϴϱϬ
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&ĞƌŶĂŶĚŽ//
205
1,5:1 1,5:1
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,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ƌſŶŝĐĂ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ ĚŝĐŝĞŵďƌĞ ϮϬϬϱ͕ Ɖ͘ ϰϳ͖ ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞ŝŶĞƌŽƐ ƐĂůĂŵĂŶƋƵĞƐĞƐ ĚĞ
&ĞƌŶĂŶĚŽ // ĚĞ >ĞſŶ͕͟ ŶƚŽŶŝŽ KƌŽů͘^ǇŵƉŽƐŝƵŵEƵŵŝƐŵĄƚŝĐŽĚĞĂƌĐĞůŽŶĂ͕ƚŽŵŽ//͕Ɖ͘ϯϴϲͲϯϴϳ͘ĂƌĐĞůŽŶĂ͕
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DĂĚƌŝĚ͕ ũƵůŝŽͲĚŝĐŝĞŵďƌĞ ϭϵϵϮ͖ ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞&ĞƌŶĂŶĚŽ // ZĞǇ ĚĞ >ĞſŶ Ǉ ƚƵƚŽƌ ĚĞ ƐƵ ƐŽďƌŝŶŽ ůĨŽŶƐŽ y/// ĚĞ
ĂƐƚŝůůĂ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕yŽŶŐƌĞƐŽEĂĐŝŽŶĂůĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͘ĐƚĂƐ͘EŽǀŝĞŵďƌĞϭϵϵϴ͕Ɖ͘ϭϴ͕//Ͳϵ
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^ĂůĂŵĂŶĐĂ͕ ĨŝŐƵƌĂ ƋƵĞ ǀŽůǀĞƌşĂ Ă ĞƐĐŽŐĞƌ ĂŹŽƐ ŵĄƐ ƚĂƌĚĞ ƐƵ ƐƵĐĞƐŽƌ ůĨŽŶƐŽ /y ƉĂƌĂ ƵŶ ŵĂƌĂǀĞĚş ĄƵƌĞŽ͘ ů
ŵŽŶƵŵĞŶƚŽ ĞƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀŽ ĚĞ ůĂ ǀŝĞũĂ ŚĞůŵĄŶƚŝĐĂ ƌŽŵĂŶĂ͕ ƉĂƌĂ ĞǆƉƌĞƐĂƌ ƚĂů ĐĞĐĂ͕ ĞŶ ůŽ ƋƵĞ ůůĂŵĂŵŽƐ
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Ă ŝŶŝĐŝŽƐ ĚĞ ϭϭϲϯ͕ ůŽŐƌſ ƌĞƐĐĂƚĂƌůĂ͕ ƉĞƌŵĂŶĞĐŝĞŶĚŽ ǀĂƌŝŽƐ ŵĞƐĞƐ ĞŶ ĞůůĂ͕ Ǉ ĂĐƵŹĂŶĚŽ ŵŽŶĞĚĂ ƉĂƌĂ ĚĞũĂƌ ĞŶ
ĐůĂƌŽƋƵŝĠŶĞƌĂƐƵĚƵĞŹŽǇƐĞŹŽƌ͘
206
2:1 2:1
ϮϬϲ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϴϬͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ^ĂŶƚŝĂŐŽ Ž >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂǇ&ZEEs^͖ďƵƐƚŽ
ĚĞůƌĞǇĐŽŶƌŽƉĂũĞǇĐŽƌŽŶĂĂĚĞƌĞĐŚĂǇΎZy>KͿ͕ƐŽďƌĞůŽƋƵĞƐĞƉŽĚƌşĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƌĐŽŵŽĞů
ĂŵŝŶŽĚĞ^ĂŶƚŝĂŐŽ͘ƌĞĐŝĞŶƚĞŽŐŝƌĂĚĂǇĞƐƚƌĞůůĂĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽ͘DDϭϳϳĐŽŵŽ^ĂŶƚŝĂŐŽ͘
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DşŶŝŵĂŵĞŶƚĞ ĂďŝĞƌƚŽ͘ D͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌŽ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĞŶ Ğů
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͞hŶĂ ƉŝĞǌĂ ŝŶĠĚŝƚĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ƉƌŽďĂďůĞŵĞŶƚĞ ĂůƵƐŝǀĂ Ăů ĂŵŝŶŽ ĚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕
'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϯϭ͕ϭϵϵϴ͕Ɖ͘ϯϮ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϱϯ
207
2:1 2:1
ϮϬϳ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϴϬͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ^ĂŶƚŝĂŐŽ Ž >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂǇ&ZEEs^͖ďƵƐƚŽ
ĚĞů ƌĞǇ ĐŽŶ ƌŽƉĂũĞ Ǉ ĐŽƌŽŶĂ Ă ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ ΎZ y > K ͕ ƐĞŵŝ ƚƵŵďĂĚĂ͕ ƐŽďƌĞ ůŽ ƋƵĞ ƐĞ ƉŽĚƌşĂ
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Dϭϳϳ͘ϭǀƚĞ͘ƉŽƌƉƵŶƚŽƐŽďƌĞŽĐƌĞĐŝĞŶƚĞ͘Zsϵϳ͘DD͗&Ϯ͗ϭϴ͘Ϯ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘Ϭǲϳϱ
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ǐDĂƌşĂDŽůŝŶĂ͘dƵƚŽƌşĂƐǇZĞďĞůŝŽŶĞƐ͘sŽů͘/͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕Ɖ͘ϭϲϬ͕ĨŝŐ͕ϭϰ͖ƚĂŵďŝĠŶĞŶ͞hŶĂƉŝĞǌĂ
ŝŶĠĚŝƚĂ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ƉƌŽďĂďůĞŵĞŶƚĞ ĂůƵƐŝǀĂ Ăů ĐĂŵŝŶŽ ĚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ 'ĂĐĞƚĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ĚŝĐŝĞŵďƌĞϭϵϵϴ͕Ɖ͘ϯϮ͕ĨŝŐ͘ϳ
>ĂƐŝŵďŽůŽŐşĂĞƐƚĂŵďŝĠŶŶŽƚĂďůĞĞŶĞƐƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͘>ĂĐĂďĞǌĂĐŽƌŽŶĂĚĂĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽƉƌĞƐŝĚĞůĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ
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ƵŶŽĚĞůŽƐƚƌĞƐŵĄǆŝŵŽƐůƵŐĂƌĞƐĚĞƉĞƌĞŐƌŝŶĂĐŝſŶĚĞůĂĐƌŝƐƚŝĂŶĚĂĚ͘EŽƉĂƌĞĐĞƋƵĞĚŝĐŚŽĐĂŵŝŶŽƐĞĂƵŶĞƌƌŽƌ
ŽƐŝŵƉůŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞƵŶƉƵĞŶƚĞ͘
^ĞŐƵŝŵŽƐ Ă ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ Ğů ƐĞŐƵŶĚŽ ĂƌƚşĐƵůŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͘ dƌĂƐ ůĂ ŵƵĞƌƚĞ ĚĞů ŵƉĞƌĂĚŽƌ ĞŶ ϭϭϱϳ͕ Ǉ ůĂ ĚĞ ƐƵ
ŚĞƌŵĂŶŽ^ĂŶĐŚŽ///͕ǇĂůĂƐƵŵŝƌůĂƚƵƚŽƌşĂĚĞůŶŝŹŽůĨŽŶƐŽs//ĚĞĂƐƚŝůůĂ͕ĞůƌĞǇ&ĞƌŶĂŶĚŽƐĞĐŽŶǀŝƌƚŝſĞŶĞů
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ƋƵĞŐƵƐƚĂƐĞůůĂŵĂƌƐĞZĞǆŚŝƐƉĂŶŝĐƵƐ͘
ĞŶƚƌŽĚĞůĂůşŶĞĂĚĞƉŝĞǌĂƐĐĂƌŐĂĚĂƐĚĞĞŶŽƌŵĞƐŝŵďŽůŽŐşĂ͕ĂŵŽĚŽĚĞůĂĂŶƚĞƌŝŽƌĚĞůƉƵĞŶƚĞĚĞ^ĂůĂŵĂŶĐĂ͕
ƚĞŶĞŵŽƐĞƐƚĞĞũĞŵƉůĂƌƋƵĞĞůŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌĐŝƚĂĐŽŵŽŝŶĠĚŝƚŽĚŝŶĞƌŽĚĞǀĞůůſŶĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ//͘ŶĞůĂŶǀĞƌƐŽůĞĞ
ZĞǆ>ĞŽ͕ĐŽŶƵŶĂĞƐƚƌĞůůĂĚĞĐŝŶĐŽƉƵŶƚĂƐƉƌĞǀŝĂ͕ǇƵŶĐƌĞĐŝĞŶƚĞƌĞĐŽƐƚĂĚŽĂůĨŝŶĂů͘ŶƌĞǀĞƌƐŽ&ZEEh^͘
WĞƌŽĚĞďĞŵŽƐĨŝũĂƌŶŽƐĐŽŶŵĂǇŽƌĚĞƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽĞŶůĂĨŝŐƵƌĂƌĞŐŝĂĚĞůĂŶǀĞƌƐŽ͕ƋƵĞŵŝƌĂĂĚĞƌĞĐŚĂƐ͘^ĞƚƌĂƚĂĚĞ
ƵŶ ďƵƐƚŽ ďĂƌďĂĚŽ͕ ďŝŐŽƚĞ ŝŶĐůƵŝĚŽ͕ ĚĞ ƵŶ ƉĞƌƐŽŶĂũĞ ĐŽƌŽŶĂĚŽ ƋƵĞ ŶŽ ƌĞƐƵůƚĂ ĂǀĞŶƚƵƌĂĚŽ ĂƚƌŝďƵŝƌ Ăů ƌĞǇ
&ĞƌŶĂŶĚŽ//ƉŽƌƋƵĞĞƐƌĞǇĚĞ>ĞſŶ͕ƉŽƌĞůŶŽŵďƌĞĚĞƌĞǀĞƌƐŽ͕ǇƉŽƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶĐŽŶĞůƌĞƐƚŽĚĞŶƵŵĞƌĂƌŝŽ
ĐŽŶŽĐŝĚŽ͘
>Ž ǀĞƌĚĂĚĞƌĂŵĞŶƚĞ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů ĚĞ ĞƐƚĂ ƉŝĞǌĂ͕ ĞƐ ƋƵĞ ůĂ ĐĂďĞǌĂ ƌĞŐŝĂ ŶŽ ĞƐƚĄ ĞŶĐŝŵĂĚĞůŽƐŚŽŵďƌŽƐĚĞƵŶ
ůĞſŶŚĞƌĄůĚŝĐŽ͕ŶŝĚĞƵŶƉƵĞŶƚĞĐŽŵŽĞůĂƚƌŝďƵŝĚŽĂ^ĂůĂŵĂŶĐĂ;ǀĠĂƐĞůŽƚĞϮϬϱͿ͕ƐŝŶŽƋƵĞůŽƋƵĞƐƵƌŵŽŶƚĂůĂ
ƚĞƐƚĂ ĐŽƌŽŶĂĚĂ ĞƐ ĐůĂƌşƐŝŵĂŵĞŶƚĞ ƵŶ ĐĂŵŝŶŽ Ž ĐĂůǌĂĚĂ͕ ŵĂƌĐĂĚŽ ƉŽƌ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ ŐƌƵĞƐĂƐ ƉĂƌĂůĞůĂƐ ƋƵĞ ŶŽ
ĂƌƌŽũĂŶĚƵĚĂĂůƌĞƐƉĞĐƚŽ͘
ĞƐĚĞůĂŚŝƉſƚĞƐŝƐƉůĂŶƚĞĂĚĂƉŽƌůĂƋƵĞĞůƌĞǇ&ĞƌŶĂŶĚŽĚĞƐĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌƐĞĐŽŵŽĐĂďĞǌĂǀŝƐŝďůĞĚĞƐƵƌĞŝŶŽ͕Ǉ
ŵĄƐ ĐŽŶĐƌĞƚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ƐƵƐ ĐŝƵĚĂĚĞƐ ;ĐĂƐŽ ĚĞ ^ĂůĂŵĂŶĐĂͿ͕ Ǉ ǀŝƐƚĂ ůĂ ƌŝƋƵĞǌĂ ĞŵďůĞŵĄƚŝĐĂ ĚĞ ƐƵƐ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂƐ ;ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ ůĂ ďĂƌĐĂ ĐŽŶ ůŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞů ĂƉſƐƚŽů ^ĂŶƚŝĂŐŽͿ ŚĂďƌşĂƋƵĞŝŶƚĞŶƚĂƌ͕
ƐŝĞŵƉƌĞĚĞƐĚĞĞůƉůĂŶŽĚĞůĂŚŝƉſƚĞƐŝƐ͕ŚĂĐĞƌĂůŐƵŶĂƉƌŽƉƵĞƐƚĂĚĞĂƚƌŝďƵĐŝſŶ͘zĂƐşĞĨĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĞůƉƵĞŶƚĞ
ƌŽŵĂŶŽ ĚĞ ^ĂůĂŵĂŶĐĂ ƉƵĞĚĞ ƌĞƐƵůƚĂƌ ƵŶ ĞŵďůĞŵĂ ƉĂƌůĂŶƚĞ͕ ĞǆŝƐƚĞ ĂůŐŽ ƚŽĚĂǀşĂ ŵĄƐ ĨĂŵŽƐŽ ŶŽ ƐŽůŽ ĞŶ Ğů
ƌĞŝŶŽůĞŽŶĠƐ͕ƐŝŶŽƋƵĞƚƌĂƐĐŝĞŶĚĞĨƵĞƌĂĚĞƐƵƐĨƌŽŶƚĞƌĂƐĂƚŽĚŽĞůƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽĞƵƌŽƉĞŽǇƋƵĞƉƵĞĚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌƐĞ
ĐŽŶ ƵŶĂ ĐĂůǌĂĚĂ Ž ĐĂŵŝŶŽ͕ Ǉ ĞƐƚŽ ĞƐ Ğů ĐĂŵŝŶŽ ĚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽ͕ ĐƵǇĂ ĞƚĂƉĂ ĨŝŶĂů ĞƐ ƉƌĞĐŝƐĂŵĞŶƚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ
ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘
ϱϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
&ĞƌŶĂŶĚŽ//
208
1,5:1 1,5:1
ϮϬϴ &ĞƌŶĂŶĚŽ//;ϭϭϴϬͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƵƐƚŽƌĞǀĞƐƚŝĚŽǇĐŽƌŽŶĂĚŽĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇ&ZEEs^͖
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ĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͘Zsϵϯ͘DD͗&Ϯ͗Ϯϭ͘ϭ͕ŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DDϭϵϬ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳŐ͘DĞƚĂůůŝŐĞƌşƐŝŵĂŵĞŶƚĞ
ĂŐƌŝŽ͘ Dн Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌŽ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĞŶ Ğů
ŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϰϬϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
209
1,5:1 1,5:1
ϮϬϵ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϴϬͲϴͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ƌĞǀĞƐƚŝĚŽ Ǉ ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ
&ZEEs^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͕ĚĞĚŝƐĞŹŽĐƵŝĚĂĚŽ͕ǇƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐ>K/s/d^Zy͕ůĞǇĞŶĚĂƐĞƉĂƌĂĚĂƉŽƌ
ƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͘DŶŽĐŝƚĂĞŶĞƐƚĞǀĂůŽƌ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ZsŶŽĞŶĞƐƚĞǀĂůŽƌ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϮϱŐ͘
>ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ Ǉ ƉĞƋƵĞŹĂƐ ƉĠƌĚŝĚĂƐ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ Dн͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌĂƌŽ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞŶĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϳϬϬ
210
1,5:1 1,5:1
ϮϭϬ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϲϰͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ƵƐƚŽ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞů ĂƉſƐƚŽů ^ĂŶƚŝĂŐŽ
ĐŽŶ ƐƵ ĂƵƌĂ Ğ /K/͕ ĐŽŶ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞƐ Ăů ŝŶŝĐŝŽ Ǉ ĨŝŶĂů ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ͖ ůĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĞŶ
ƐĞŐƵŶĚŽƉůĂŶŽǀĄƐƚĂŐŽƌĞŵĂƚĂĚŽƉŽƌĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇZyďĂũŽůĂƐƉĂƚĂƐ͘DDϭϲϴ͘ZsϭϬϬ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ϭϬϱ͘ Ϭǲϳϱ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ ŵƵǇ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ н͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ďƌŝůůŽ
ŽƌŝŐŝŶĂů͘^ƵďůŝŵĞĞũĞŵƉůĂƌ͕ƐĞŶŽƐƉƌĞƐĞŶƚĂĐŽŶƵŶĂŵĂƌĂǀŝůůŽƐĂĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞůďƵƐƚŽĚĞůƐĂŶƚŽǇƵŶĂ
ŵƵǇĚĞĨŝŶŝĚĂĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞŶĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯ͘ϱϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϰϵ
zĂƐĞŚĂŚĞĐŚŽŵĞŶĐŝſŶĂůĂĐŽŶĐĞƐŝſŶƉůĞŶĂƋƵĞƚĞŶşĂ͕ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕^ĂŶƚŝĂŐŽƉĂƌĂĂĐƵŹĂƌŵŽŶĞĚĂ͖ĞƌĂ
ƵŶĂĚĞůĂƐƚƌĞƐƉĞĐƵůŝĂƌĞƐƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĂŶŽƌŵĂŐĞŶĞƌĂůĚĞƉŽƚĞƐƚĂĚƌĞĂůĞǆĐůƵƐŝǀĂ͘>ĂĐŽŶĐĞƐŝſŶƐĞ
ĐŽŶĐĞĚŝſ ĞŶ ϭϭϬϵ͕ Ǉ ĨƵĞ ƉƌŽƌƌŽŐĄŶĚŽƐĞ ƐƵĐĞƐŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ ƐƚĂ ƉŝĞǌĂ ĞƐ ƵŶ ĞǀŝĚĞŶƚĞ ĞũĞŵƉůŽ ĚĞ ůĂƐ ůŝĐĞŶĐŝĂƐ
ĂŵƉůŝĂƐƋƵĞĐŽŶĨĞƌşĂĞƐƚĂƉŽƚĞƐƚĂĚĂůŶŽƚĞŶĞƌƋƵĞƐĞŐƵŝƌƚŝƉŽƐƌĞĂůĞƐǇƉŽĚĞƌĞŵŝƚŝƌĐŽŶƚŝƉŽůŽŐşĂŶŽǀĞĚŽƐĂǇ
ĞǆĐůƵƐŝǀĂ͕ĞŶĞƐƚĞĐĂƐŽĞůĂƉſƐƚŽůĚĞĨƌĞŶƚĞĐŽŶĂƵƌĞŽůĂǇůĂŵĞŶĐŝſŶĚĞůĂĐĞĐĂ/K/͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϱϱ
211
2:1 2:1
Ϯϭϭ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϲϰͲϴͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ƵƐƚŽ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞů ĂƉſƐƚŽů
^ĂŶƚŝĂŐŽĐŽŶƐƵĂƵƌĂĞ/K/͕ĐŽŶĞƐƚƌĞůůĂƐĂůŝŶŝĐŝŽǇĨŝŶĂůĚĞůĞǇĞŶĚĂ͖ůĞſŶƌĂŵƉĂŶƚĞĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕
ĞŶƐĞŐƵŶĚŽƉůĂŶŽǀĄƐƚĂŐŽƌĞŵĂƚĂĚŽƉŽƌĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇZyďĂũŽůĂƐƉĂƚĂƐ͘DDϭϳϯ͘ZsϭϬϬ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ ϭϬϲ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ĞƐƚƌĞůůĂƐ ĞŶ Ğů ĂŶǀĞƌƐŽ͕ ĞŶ ůƵŐĂƌ ĚĞ ŵĞĚŝĂƐ ůƵŶĂƐ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ ŝĞƌƚĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ
ŵĂƐĂ͘ D͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĞŶ Ğů ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ ŵĞĚŝĞǀĂů͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϱϬϬΦ ϳϬϬ
y/// ^ĂůſŶ ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ Ǉ DĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ ĐĐĂĚĞŵŝĂ /ƚĂůŝĂŶĂ Ěŝ ^ƚƵĚŝ EƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ ŽĐƚƵďƌĞ ϮϬϬϰ͕ Ɖ͘ ϱϬ͖
ƚĂŵďŝĠŶĞŶ͞&ĞƌŶĂŶĚŽ//͘'ƵŝŹŽĂůƉĂƉĂĚŽ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ͕ĨĞďƌĞƌŽϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϰϱ
ǆƐƵďĂƐƚĂ:͘͘,ĞƌƌĞƌŽ͘
^ŝďŝĞŶ&ĞƌŶĂŶĚŽƉƌĞƚĞŶĚŝſƌĞƵŶŝƌƚŽĚŽƐůŽƐƉŽĚĞƌĞƐĞŶĞůŵŽŵĞŶƚŽĚĞĞƐƉůĞŶĚŽƌĚĞƐƵƌĞŝŶĂĚŽĂĐĂďĂŶĚŽĐŽŶ
ůĂƐĐŽŶĐĞƐŝŽŶĞƐ͕ĞŵƉĞǌĂŶĚŽĐŽŶůĂĚĞ^ĂŚĂŐƷŶ͕ŶŽŽĐƵƌƌŝſĂƐşĐŽŶůĂĚĞ^ĂŶƚŝĂŐŽ͘ƵŶƋƵĞƐĞǀŝĞƌŽŶĂĨĞĐƚĂĚŽƐ
ƉŽƌůĂĐĞƐĂĐŝſŶŐĞŶĞƌĂů͕ĞŶ>ƵŐŽ;ϯϬĚĞŵĂƌǌŽĚĞϭϭϲϰͿĞůƌĞǇĚĂĂůŵŽŶĂƐƚĞƌŝŽĚĞ^ŽďƌĂĚŽƉĞŶƐŝſŶƉĞƌƉĞƚƵĂ
ƐŽďƌĞůĂŵŝƚĂĚĚĞůĂŵŽŶĞĚĂƋƵĞƐĞĂĐƵŹĂƐĞĞŶ^ĂŶƚŝĂŐŽĐŽŶŐƌĂĐŝĄŶĚŽƐĞĐŽŶůĂŝŐůĞƐŝĂĐŽŵƉŽƐƚĞůĂŶĂĞŶϭϭϲϱ͘
ŽŶƐƚĂĞŶŽƚƌŽĚŽĐƵŵĞŶƚŽĚĞϭϭϳϭĚŽŶĚĞƐĞŚĂďůĂĚĞůĂƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĐŝſŶ͕ƉŽƌůŽƋƵĞŝŵƉůŝĐĂƋƵĞĂŶƚĞƐŚĂďşĂ
ƌŽƚŽ͘
ƐşƋƵĞƚĞŶĞŵŽƐĞƐƚĞſďŽůŽĐŽŶůĂŝŵĂŐĞŶĚĞĨƌĞŶƚĞĞŶƚƌĞĚŽƐĞƐƚƌĞůůĂƐǇůĂůĞǇĞŶĚĂ/K/͕ǇůĞſŶĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘
^ŝĞŵƉƌĞ ƐĞ ŚĂ ĂƚƌŝďƵŝĚŽ Ă ^ĂŶƚŝĂŐŽ͘ WĞƌŽ ǀĂŵŽƐ Ă ƉŽŶĞƌ ƐŽďƌĞ ůĂ ŵĞƐĂ ŽƚƌŽƐ ĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ƉƵĞĚĞŶ
ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞůĐƌŝƚĞƌŝŽ͕ƐŝŐƵŝĞŶĚŽĞůĂƌƚşĐƵůŽŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽ͘
ƐƚĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ ĐŽŶŽĐŝĚĂƐ ĐŽŶ ůĂ ƚŝƉŽůŽŐşĂ ĚĞƐĐƌŝƚĂ ;Ğů ďƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĚĞůĂƉſƐƚŽůǇůĂůĞǇĞŶĚĂ/K/Ϳ͕ďŝĞŶ

ƉŽĚƌşĂŶƐĞƌƵŶƚŝƉŽƵƐĂĚŽĞŶŽƚƌĂƐĐĞĐĂƐ͕ŝŵŝƚĂĚŽǇƉŽƌƚĂŶƚŽŶŽĞǆĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞĚĞ^ĂŶƚŝĂŐŽ͘^ĞĐŽŶŽĐĞŶƚƌĞƐ
ƐşŵďŽůŽƐƵƚŝůŝǌĂĚŽƐĞŶůĂƐŵŝƐŵĂƐ͗ĞƐƚƌĞůůĂ͕ĐƌĞĐŝĞŶƚĞǇǀĞŶĞƌĂ͘^ĞƌşĂůſŐŝĐŽƉĞŶƐĂƌƋƵĞƐŽůŽĠƐƚĂƷůƚŝŵĂĨƵĞƐĞ
ĚĞůĂĐĞĐĂĐŽŵƉŽƐƚĞůĂŶĂ͘ĞƐĞƌĂƐş͕ƚŝƉŽĞǆƚĞŶĚŝĚŽĞŶǀĂƌŝĂƐĐĞĐĂƐ͕ƐĞƌşĂƵŶĂŵŽŶĞĚĂƌĞĂů͕ŶŽĂƌǌŽďŝƐƉĂů͘
ŵĂǇŽƌĂďƵŶĚĂŵŝĞŶƚŽ͕ƚĂŵďŝĠŶƉŽĚƌşĂĚŝƐĐƵƚŝƌƐĞƋƵĞĞůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽĨƵĞƐĞĞůƐĂŶƚŽĂƉſƐƚŽů͕ǇĂƋƵĞĐŽŵŽƐĞ
ĂƉƌĞĐŝĂĞŶĞƐƚĞſďŽůŽ͕ŶŽŚĂǇƚĂůĂƵƌĞŽůĂƐŝŶŽŵĄƐďŝĞŶƐĞǀĞĞůƉĞůŽƋƵĞĐƵďƌĞůĂĐĂďĞǌĂŽŝŶĐůƵƐŽƉŽĚƌşĂƐĞƌ
ƵŶ ƚŽĐĂĚŽ͕ ĂĚŝǀŝŶĄŶĚŽƐĞ Ă ůĂ ĂůƚƵƌĂ ĚĞů ĐƵĞůůŽ ƵŶĂ ŵĞůĞŶĂ Ž ĐĂďĞůůĞƌĂ ĐĂşĚĂ͘ ƐƚŽ ƐƵƉŽŶĚƌşĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ĨŝŐƵƌĂ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌşĂĂƵŶŵŽŶĂƌĐĂ͕ůŽƋƵĞĐŽŵƉůŝĐĂĂƷŶŵĄƐůĂĂƚƌŝďƵĐŝſŶ;ĞŶƌĞǀĞƌƐŽƐŽůŽƐĞŝŶĚŝĐĂƌĞǆďĂũŽĞůůĞſŶͿ͘
^ŝ ĨƵĞƐĞ ĞůƌĞƚƌĂƚŽƌĞŐŝŽ͕ůĂŽƌůĂƐŽůŽƉŽĚƌşĂƐĞƌĞůƚŽƉſŶŝŵŽĐŽŵƉŽƐƚĞůĂŶŽ͕ƉƵĞƐŶŽƚĞŶĚƌşĂŽƚƌĂĞǆƉůŝĐĂĐŝſŶ
ŵĞŶĐŝŽŶĂƌůŽƐŝŶŵĄƐ͕ǇĞƐƚĂƌşĂŵŽƐĚĞŶƚƌŽĚĞůƉĞƌŝŽĚŽĚĞƐƵƉƌĞƐŝſŶĚĞƉƌŝǀŝůĞŐŝŽƐ͘
WĞƌŽ ĂŚŽƌĂ ĐŽŶǀŝĞŶĞ ƌĞĐŽƌĚĂƌ Ğů ƉƌŝǀŝůĞŐŝŽ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĚŝǀƵůŐſ ^ĄŶĐŚĞǌͲůďŽƌŶŽǌ ĞŶ ƐƵƐ ĞƐƚƵĚŝŽƐ͖
ƋƵĞĚĂďĂ ĐůĂƌŽ ƋƵĞ 'ĞůŵşƌĞǌ ƉŽĚşĂ ĚŝƐƉŽŶĞƌ ĚĞ ůĂ ƚŝƉŽůŽŐşĂ ƋƵĞ ĚĞƐĞĂƐĞ͕ ůŽ ƋƵĞ ŝŶĐůƵşĂ ůĂ ŶŽ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚ ĚĞ
ŵĞŶĐŝŽŶĂƌĂůƌĞǇ͕ĞŶĐƵǇŽĐĂƐŽĞƐƚĂƌşĂŵŽƐĂŶƚĞƵŶĂŵŽŶĞĚĂĚĞƚƌĄŶƐŝƚŽĚĞƵŶƌĞŝŶĂĚŽĂŽƚƌŽ͕ǇƋƵĞƉŽĚƌşĂ
ĐƵďƌŝƌ ƚĂŶƚŽ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ƌĞŝŶĂĚŽ ĚĞů ŵƉĞƌĂĚŽƌ ĐŽŵŽ Ğů ĚĞ ƐƵ ŚŝũŽ Ğů ŚŝƐƉĄŶŝĐŽ͘ >Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞů ůĞſŶ
ƉĂƌĞĐĞŵĄƐĂǀĂŶǌĂĚĂƋƵĞůĂƐĚĞůĂƐƉƌŝŵŝƚŝǀĂƐĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐĚĞůŽƐƚĂůůĞƌĞƐƌĞĂůĞƐ͕ƉĞƌŽĞƐŽƐĞƌşĂĐŽŵƉƌĞŶƐŝďůĞǇ
ĨƌƵƚŽĚĞƵŶĚĞƐĂƌƌŽůůŽĞƐƚĠƚŝĐŽĚĞůƚĂůůĞƌĐŽŵƉŽƐƚĞůĂŶŽƋƵĞĞƐƚĂďĂĞŵďĂƌĐĂĚŽ͕ƉŽƌŽƚƌŽůĂĚŽ͕ĞŶůĂĨĄďƌŝĐĂĚĞ
ƐƵƐĞĚĞĞƉŝƐĐŽƉĂůǇƌŽĚĞĂĚŽĚĞƚŽĚŽƚŝƉŽĚĞĂƌƚŝƐƚĂƐƋƵĞŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌşĂŶƐƵƐĚŝƐƚŝŶƚĂƐŝŶĨůƵĞŶĐŝĂƐŝĐŽŶŽŐƌĄĨŝĐĂƐ͘
212
1,5:1 1,5:1
ϮϭϮ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϲϰͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ƵƐƚŽ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞů ĂƉſƐƚŽů ^ĂŶƚŝĂŐŽ
ĐŽŶ ƐƵ ĂƵƌĂ Ğ /K/͖ ůĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĞŶ ƐĞŐƵŶĚŽ ƉůĂŶŽ ǀĄƐƚĂŐŽ ƌĞŵĂƚĂĚŽ ƉŽƌ ĐƌƵǌ
ƉĂƚĂĚĂǇZyďĂũŽůĂƐƉĂƚĂƐ͘ZsϭϬϬ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭϬϱ͘ϬǲϰŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĠďŝů͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂƉŽƌ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͕ƋƵĞĚŝĨŝĐƵůƚĂƐƵůĞĐƚƵƌĂ͘͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϬϬ
ϱϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽ/y
213
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϯ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϴϴͲϵϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƵƐƚŽ ĐŽŶ ƐƵŶƚƵŽƐŽƐ ƌŽƉĂũĞƐ͕ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂŶ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͕
ĐŽƌŽŶĂĚŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇ&KE^s^͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů>'/KEE^/^͘ϭϭϯĚĞ
ůĨ͘/y͘ZsϵϭĚĞůĨ͘/y͘ǇϭϬϳϳĚĞůĨ͘/y͘ϬǲϳϱŐ͘&ůĂŶĂďŝĞƌƚŽ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DĞũŽƌƋƵĞ
Dн͕ŵşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϮϬϬ
214
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϰ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϴϴͲϵϱͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ &KE^s^͕ ĐŽŶ ůĂ ƐĞŐƵŶĚĂ ^ ŐŝƌĂĚĂ͖
ĐƵĂƚƌŽĐĂďĞǌĂƐĚĞůĞſŶǇ>KE/^ĞŶƚƌĞůşŶĞĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĐŽŶĞƐƚƌĞůůĂƐŽďƌĞĞůƐĞŐƵŶĚŽůĞſŶǇŵŽƚŝǀŽƐ
ǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶůĂƉĂƌƚĞĐĞŶƚƌĂů͘ϭϭϲĚĞůĨ͘/yǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͘ZsϭϬϰĚĞůĨ͘/y͘ǇϭϬϴϬ
ǀƚĞ͘ϬǲϴŐ͘Dн͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϴϬϬ
215
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϱ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϭϴϴͲϵϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ&KE^s^͕ĐŽŶůĂƐ^ƚƵŵďĂĚĂƐ͖ĐƵĂƚƌŽ
ĐĂďĞǌĂƐĚĞůĞſŶǇ>KE/^ĞŶƚƌĞůşŶĞĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĐŽŶĂŶŝůůŽƐƐŽďƌĞĐĂĚĂůĞſŶǇŵŽƚŝǀŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶ
ůĂ ƉĂƌƚĞ ĐĞŶƚƌĂů͘ ϭϭϲ͘ ZsϭϬϰ͘ DD͗ϳ͗ϯϳ͘ϱ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǇϭϬϴϬ͘ Ϭǲϵϱ Ő͘ ŽďůĞĐĞƐ Ǉ ƐƵƚŝů
ŐƌŝĞƚĂĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘ůŐŽŽǆŝĚĂĚĂ͘DͲͬн͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϯϬϬ
216
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϲ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϭϴϴͲϵϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘>ĞſŶ͘sĞůůſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ&KE^s^͕ĐŽŶůĂƐ^ƚƵŵďĂĚĂƐ͖ĐƵĂƚƌŽ
ĐĂďĞǌĂƐĚĞůĞſŶǇ>KE/^ĞŶƚƌĞůşŶĞĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĐŽŶƐŽďƌĞĞůĐƵĂƌƚŽůĞſŶǇŵŽƚŝǀŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶůĂ
ƉĂƌƚĞĐĞŶƚƌĂů͘ϭϭϲĚĞůĨ͘/y͘ZsϭϬϰĚĞůĨ͘/y͘ǇϭϬϴϬĚĞůĨ͘/yǀƚĞ͘ϬǲϴϱŐ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞDн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϲϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌĞŶ͞ůĨŽŶƐŽ/y͕ĚĚĞŶĚĂĞƚƉƌŽŵĞŵŽƌŝĂ͕͟'ĂĐĞƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϮϳ͕ϭϵϵϳ͕Ɖ͘Ϯϳ͕ĨŝŐ͘ϯ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϱϳ
ůĨŽŶƐŽ/y ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
217
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϳ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϭϴϴͲϵϱͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ&KE^s^͕ĐŽŶůĂƐĞŐƵŶĚĂ^ƚƵŵďĂĚĂ͖
ĐƵĂƚƌŽ ĐĂďĞǌĂƐ ĚĞ ůĞſŶ Ǉ>KE/^ĞŶƚƌĞůşŶĞĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĐŽŶƉƵŶƚŽũƵŶƚŽĂůƉƌŝŵĞƌůĞſŶǇŵŽƚŝǀŽƐ
ǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶůĂƉĂƌƚĞĐĞŶƚƌĂů͘ϭϭϲĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ZsϭϬϰĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ǇϭϬϴϬĚĞůĨŽŶƐŽ/yǀƚĞ͘
Ϭǲϳϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĠďŝů͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ DͬDн͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϱϬ
218
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϴ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϭϴϴͲϵϱͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ;Ϳ&KE;^s^Ϳ͖ĐƵĂƚƌŽĐĂďĞǌĂƐĚĞ
ůĞſŶǇ>KE/^ĞŶƚƌĞůşŶĞĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĐŽŶŵŽƚŝǀŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶůĂƉĂƌƚĞĐĞŶƚƌĂů͘DDϮϬϯĚĞůĨŽŶƐŽ
/y͘ϭϭϳĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ZsϭϬϰĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϮϱŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞƵŶƚĞƌĐŝŽĚĞƐƵŵĂƐĂ͘
KǆŝĚĂĚĂ͘н͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϮϱϬ
219
1,5:1 1,5:1
Ϯϭϵ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϵϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ ƚ&KE^s^ Zy͕ ƉƵŶƚŽ
ƐŽďƌĞůĂZǇƐşŵďŽůŽ͕ƋƵĞƌĞĨůĞũĂŵŽƐĐŽŵŽƵŶĂdĚĞƚĂŵĂŹŽƉĞƋƵĞŹŽ͕ƚƌĂƐůĂ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇĐŝŶĐŽ
ƉƵŶƚŽƐĞŶƚƌŝĄŶŐƵůŽ>'/K/s/d^͘ϭϭϴĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ZsϭϬϳĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ǇϭϬϳϵĚĞůĨŽŶƐŽ
/y͘ϬǲϵŐ͘DͲͬD͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϯϬϬ
220
1,5:1 1,5:1
ϮϮϬ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϵϳͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ &KE^s^ͼZy͕
ĂŶŝůůŽ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽůĂůĞǇĞŶĚĂ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇΗŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂůΗŽƉƵŶƚŽƐǇ>'/K/s/d^͘ϭϭϵ;ZZͿ͘
ZsϭϬϳ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯŐ͘KǆŝĚĂĚĂ͕ĐŽŶĚŽďůĞǌǇƌĞǀĞƌƐŽĐŽŶŵşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘D͘dŽŶŽ
ŽƐĐƵƌŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϱϬ
221
1,5:1 1,5:1
ϮϮϭ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϮϲͲϭϭϵϳͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ &KE^s^
Zy͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ >ͼ'/K /s/d^͕ ƚƌĂƐ ůĂ >ĂŶŝůůŽ͘ϭϭϵůĨŽŶƐŽ/y͘ZsϭϬϳĚĞůĨŽŶƐŽ/y͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϬǲϰϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘D͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϱϬϬ
ϱϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽ/y
222
1,5:1 1,5:1
ϮϮϮ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϭϵϳͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ĞſŶƌĂŵƉĂŶƚĞĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇͼ&KE^s^Zy͕ƉƌŝŵĞƌĂ^
ƚƵŵďĂĚĂǇĂŶŝůůŽĂůĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂ͖ĐƌƵǌƉĂƚĂĚĂǇ>'/K/s/d^͘ŶŽĐŝƚĂĐŽŶĞůůĞſŶĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͘DDϮϭϭ͘ZsŶŽĐŝƚĂĐŽŶĞůůĞſŶĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͘ǇϭϬϳϵǀƚĞ͘ϬǲϴŐ͘>ŝŐĞƌĂƐĚĞĐŽůŽƌĂĐŝŽŶĞƐ
ĚĞůŝŵƉŝĞǌĂĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐŵƵǇƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϱϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ͞ůĨŽŶƐŽy/͘ĚĚĞŶƚĂĞƚƉƌŽŵĞŵŽƌŝĂ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕'ĂĐĞƚĂ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂϭϮϳ͕ĚŝĐŝĞŵďƌĞϭϵϵϳ͕Ɖ͘Ϯϴ͕ĨŝŐ͘ϰ
223
1,5:1 1,5:1
ϮϮϯ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϭϵϳͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝ ĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ
&KE^s^ͼZy͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ ΗŵŽƚŝ ǀŽ ĨůŽƌĂůΗ Ž ƉƵŶƚŽƐ Ǉ >'/K /s/d^͖ ĐƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ Ǉ ͼW/^ͼ/
/K/͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĂůĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂǇƚƌĂƐůĂ^͘ϭϮϬĚĞůĨŽŶƐŽ/y;ZZͿ͘ZsϭϬϴĚĞůĨŽŶƐŽ
/y͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ ůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘ Dн͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϵϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
224
1,5:1 1,5:1
ϮϮϰ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϬϬͲϮϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ ƌĞĂů͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝ ĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ ĐŽŶ ǀĞƌŽƐ ƐŽďƌĞ
ǀĄƐƚĂŐŽƐ Ğ />&K;E^s^Ϳ͗Zy͖ ĄƌďŽů͕ ĂďĂũŽ ĚŽƐ ůĞŽŶĞƐ͕ ĐŽŶ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ Ǉ ǀĞŶĞƌĂ ;ƚĂů ǀĞǌ ĞƐƚƌĞůůĂͿ
ĂƌƌŝďĂ ĚĞů ĄƌďŽů͘ ϭϰϬƌ ǀƚĞ͘ ZsϭϭϬ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴ Ő͘ WƌŽĨƵŶĚĂƐ ŽǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘ ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϱϬ
225
1,5:1 1,5:1
ϮϮϱ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝ ĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ŽŶ ǀĞŶĞƌĂ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͘ ϭϰϬ͘
Zsϭϭϭ͘ ǇϭϬϵϭͬϮ͘ Ϭǲϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĨůŽũĂ ƋƵĞ ƉƌŽĚƵĐĞ ǀĂŶŽ͘ ůŐŽ ĚĞ ŵĂƐĂ ƉĞƌĚŝĚĂ͘ Dͬ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϱϬ
226
1,5:1 1,5:1
ϮϮϲ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϬϬͲϭϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝ ĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ƌĞĐŝĞŶƚĞ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞů ĄƌďŽů Ǉ
ǀĞŶĞƌĂ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ͘ ϭϰϬ ǀƚĞ͘ ZsϭϭϬ͘ ǇϭϬϵϭ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ Dн͘ dŽŶŽ
ŽƐĐƵƌŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϱϵ
ůĨŽŶƐŽ/y ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
227
1,5:1 1,5:1
ϮϮϳ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϬϬͲϭϴͿ͘ DĞĂũĂ ĚĞ ĚŝŶĞƌŽ ƌĞĂů Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ŽŶ ĂĚŽƌŶŽƐ ĚĞ ǀĞƌŽƐ ĞŶ ůŽƐ
ĐĂŶƚŽŶĞƐ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ͘ WƵŶƚŽ Ǉ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ ũƵŶƚŽ Ăů ĄƌďŽů͘ ϭϰϵ ǀƚĞ͘ ZsϭϭϬ͘ ǇϭϬϵϯ͘ ϬǲϮ Ő͘
KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͕ĐŽŶƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘Ͳ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϴϬ
228
1,5:1 1,5:1
ϮϮϴ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϬϬͲϭϴͿ͘ DĞĂũĂ ĚĞ ĚŝŶĞƌŽ ƌĞĂů Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂƐ͘ ϭϰϵ͘ ZsϭϭϬ͘
ǇϭϬϯϵ͘ϬǲϯϱŐ͘KƐĐƵƌĞĐŝĚĂƉŽƌŽǆŝĚĂĐŝſŶƚĞŶƵĞ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϲϱ
229
1,5:1 1,5:1
ϮϮϵ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ ŝŶĞƌŽ ůĞŽŶĠƐ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂůĂŵĂŶĐĂ͘ ĚĞůĂŶƚĞ ĚĞů ůĞſŶ͘ sĂƌŝĂŶƚĞ ƐŝŶ ǀĞŶĞƌĂ͘
ϭϮϲǀƚĞ͘Zsϭϭϭ͘ǇϭϬϴϯ͘ϬǲϳϱŐ͘DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϭϬϬ
230
1,5:1 1,5:1
ϮϯϬ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽůĞŽŶĠƐ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͘yĚĞůĂŶƚĞĚĞůůĞſŶ͘ϭϯϮ͘Zsϭϭϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ϬǲϳŐ͘WĞƋƵĞŹĂĨĂůƚĂĚĞŵĂƐĂ͘D͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϳϬ
231
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϭ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϲϭͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽůĞŽŶĠƐ͘sĞůůſŶ͘ůĂƌƚĞĚĞůůĞſŶ͕ŵĄƐƚŽƐĐŽĚĞůŽƵƐƵĂů͘ĞůĂŶƚĞy͘ϭϯϮ͘
Zsϭϭϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘D͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϲϬ
232
1,5:1 1,5:1
ϮϯϮ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽůĞŽŶĠƐ͘sĞůůſŶ͘KƌĞŶƐĞ͘ĚĞůĂŶƚĞĚĞůůĞſŶ͘ϭϮϮ͘Zsϭϭϭ͘ǇϭϬϴϭ͘Ϭǲϱϱ
Ő͘DşŶŝŵĂƐĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘Dн͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
ϲϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽ/y
233
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϯ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽůĞŽŶĠƐ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͘ƌƵǌƐŽďƌĞǀĄƐƚĂŐŽĚĞůĂŶƚĞĚĞůůĞſŶǇĐƌĞĐŝĞŶƚĞ
ƐŽďƌĞĠů͕ďĂũŽůĂĐƌƵǌ͘ϭϯϲ͘Zsϭϭϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘нͬDͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϱϬ
234
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϰ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ŝŶĞƌŽůĞŽŶĠƐ͘sĞůůſŶ͘^ĂŶƚŝĂŐŽĚĞŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ƌĞĐŝĞŶƚĞũƵŶƚŽĂůĂĐƌƵǌƐŽďƌĞ
ĞůůĞſŶǇ^/ĐƌƵǌĂĚĂƐĨƌĞŶƚĞĂĞƐƚĞ͘ϭϯϬǀƚĞ͘Zsϭϭϭ͘ǇϭϬϴϰ͘ĞƉĞƐŽĨƵĞƌƚĞϭǲϮϱŐ͘Dн͘ƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϳϱΦ ϱϬ
235
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϱ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ϭϯϳ͘Zsϭϭϭ͘ǇϭϬϵϯ͘ϬǲϯϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲͬн͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
236
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϲ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ WƵŶƚŽ͘ DD Ϯϯϯ͕ Zsϭϭϭ͘ ǇϭϬϵϯ ǀƚĞ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ н͘
^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘^ĞƌŝĞĞƐĐĂƐĂ͕ƌĂƌşƐŝŵĂĞŶĞƐƚĂŵĂŐŶşĨŝĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϮϬϬ
237
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϳ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ WƵŶƚŽ͘ DD Ϯϯϯ͘ Zsϭϭϭ͘ ǇϭϬϵϯ ǀƚĞ͘ Ϭǲϯ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϱϬ
238
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϴ ůĨŽŶƐŽ /y ;ϭϮϭϲͲϴͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ^/ ĐƌƵǌĂĚĂƐ ĂŶƚĞ Ğů ůĞſŶ͘
ϭϯϴ;ZZͿ͘DϮϯϱ;ZͿ͘Zsϭϭϭ͘ϬǲϱŐ͘KƐĐƵƌĂƉŽƌŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘DͲ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌƉĂƌĂůĂƐĞƌŝĞ͘
DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϭϮϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϲϭ
ůĨŽŶƐŽ/yͲ&ĞƌŶĂŶĚŽ/// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
239
1,5:1 1,5:1
Ϯϯϵ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕͘ĂƵŶƋƵĞƐĞǀŝƐůƵŵďƌĂƵŶƌĂďŝůůŽďĂũŽůĂůĞƚƌĂ
ƋƵĞ ƉŽĚƌşĂ ƐĞƌ ͕ ĚĞ ĂŵŽƌĂ͘ŶŽĐŝƚĂ͘DDϵ͗ϲ͘ϭ͘Zsϭϭϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϮϬϬ
240
1,5:1 1,5:1
ϮϰϬ ůĨŽŶƐŽ/y;ϭϮϭϲͲϴͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘>ƵŐŽ͘>ĚĞůĂŶƚĞĚĞůůĞſŶ͘DϮϯϮ͘ĐŝƚĂĐŽŶĞůϭϮϴ
ƉĞƌŽƉĂƌĂĚŝŶĞƌŽǇϭϯϴĐŽŵŽŵĞĂũĂ͕ƉĞƌŽĚĞ^ĂŶƚŝĂŐŽ͘Zsϭϭϭ͘ϬǲϮϱŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘͘DƵǇ
ĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĂƷŶĞŶĞƐƚĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
241
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϭ &ĞƌŶĂŶĚŽ /// ;ϭϮϭϳͲϭϮϱϮͿ Ž &ĞƌŶĂŶĚŽ // ;ϭϭϳϬͲϴϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ŽƌƵŹĂ Ž >ĞſŶ͘
ŶſŶŝŵĂ͘>ĞſŶƌĂŵƉĂŶƚĞĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇ>'/KE/^͕ĚŝĨşĐŝůŵĞŶƚĞůĞŐŝďůĞ͖ĐƌƵǌĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞĨŽƌŵĂĚĂ
ĐŽŶĞƐƉĂĚĂƐ͕ĚŽŶĚĞůĂƐĞŵƉƵŹĂĚƵƌĂƐĐŽƌƚĂŶůĂůĞǇĞŶĚĂǇůĂƐŚŽũĂƐĨŽƌŵĂŶƵŶĂĐƌƵǌ͕ǇD͗ͼϬͼ͗Ed͕
ĞŶ ůŽƐ ĐĂŶƚŽŶĞƐ ŐƌĂŶĂĚĂƐ͘ ZsϭϬϮ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ĐĞĐĂ >ĞſŶ͘ Ϯϭϭ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ /// ĐĞĐĂ ŽƌƵŹĂ͘
DDϯϮϴ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ // ĐĞĐĂ ŽƌƵŹĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴ Ő͘ ůŐƵŶĂ ƉĞƋƵĞŹĂ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ ĚĞ ǀĞƌĚşŶ͘
ͬн͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϱϬΦ ϭϱϬ
242
1,5:1 1,5:1
ϮϰϮ &ĞƌŶĂŶĚŽ /// ;ϭϮϭϳͲϭϮϱϮͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ dŝƉŽ ĞƐƉĞĐŝĂů ĞŶ Ğů ƋƵĞ ůŽƐ ůĞŽŶĞƐ ƐŽŶ
ĞƐƋƵĞŵĄƚŝĐŽƐ͘ϮϭϯĚĞ&ĚŽ͘///͘DDϯϯϬĚĞ&ĚŽ͘///͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϯϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϴϬ
ϲϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/ͲůĨŽŶƐŽy
243
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϯ ŶƌŝƋƵĞ / ;ϭϮϱϱ Ğ͘^͘ ϭϮϭϳ Ě͘Ϳ͘ DŽƌĂďĞƚŝŶŽ͘ KƌŽ͘ dŽůĞĚŽ͘ ϮϭϬ͘ϭ͘ Zsϭϯϱ͘ ǇϭϬϵϱ͘ ϯǲϴϱ Ő͘ н͕
ĂůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϳϱϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ŝŶĐŽ ƐŝŐůŽƐ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ŵĞĚŝĞǀĂůĞƐ ĞŶ ĂƐƚŝ ůůĂ͕͟ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ĂƚĄůŽŐŽ ĚĞ ůĂ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ ĚĞ sŝĐĞŶǌĂ͕ /ƚĂůŝĂ͕ ĞŶ Ğů ŵĂƌĐŽ ĚĞů
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝ ĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝ Đŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϱϳ
>Ă ZĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ ŶŽ ĞƌĂ ƐŽůŽ ƵŶĂ ĐƵĞƐƚŝ ſŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů Ž ƉŽůşƚŝ ĐĂ͘ >ůĞŐĂ Ă ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĞƐĨĞƌĂƐ͕ ŝŶĐůƵŝĚĂ ůĂ ĨŝŶĂŶĐŝĞƌĂǇ
ŵŽŶĞƚĂƌŝĂ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ ďĂũŽ Ğů ƉƌŝƐŵĂ ĚĞ ůĂ ĨĞ͘ ^ŝŐƵŝĞŶĚŽ Ğů ĠǆŝƚŽ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ s///͕ ƐĞ ƐŝŐƵŝĞƌŽŶ Ğŵŝƚŝ ĞŶĚŽ ƉŝĞǌĂƐ
ŝŵŝƚĂŶĚŽ ůĂ ƉŽƉƵůĂƌ ĂŵŽŶĞĚĂĐŝſŶ ĄƌĂďĞ͘ ƐƚĞ ĞũĞŵƉůĂƌ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ / ĚĞ dŽůĞĚŽ͕ ĐŽŶƚŝ ŶƵŝƐƚĂ ĐŽŶ Ğů ĚĞ ůĨŽŶƐŽ
;ǀĠĂƐĞĞůůŽƚĞϭϰϰĚĞůŵĂƌĂǀĞĚşǇƐƵĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽͿ͕ƐŽůŽǀĂƌşĂĞůĂŹŽĚĞůŵĞŶƐĂũĞƋƵĞĐŽŶƚŝ ĞŶĞ͘ŶĞƐƚĞĞũĞŵƉůĂƌ
ƐĞŝŶĚŝĐĂƋƵĞĞůĂŹŽĚĞůĂĞƌĂƐĂĨĂƌĞƐĞůϭϮϱϱ͘
>Ă ĞƌĂ ƐĂĨĂƌ Ž ŚŝƐƉĄŶŝĐĂ ĞƐ ƵŶ ĐſŵƉƵƚŽ ĚĞ ůŽƐ ĂŹŽƐ ƋƵĞ ƉĂƌƚĞ ĚĞƐĚĞ Ğů ϯϴ Ă͘͘ ĐŽŵŽ ĂŹŽ ϭ͘ ů ƉĂƌĞĐĞƌ ĨƵĞ
ŝŶƐƚŝ ƚƵŝĚĂ ŽĨŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ĐŽŶĐŝůŝŽ ĚĞ dĂƌƌĂŐŽŶĂ ;ϱϭϲͿ ƉĂƌĂ Ğů ƌĞŝŶŽ ǀŝƐŝŐŽĚŽ ĚĞ dŽůĞĚŽ͕ Ǉ ƐĞ Ƶƚŝ ůŝǌſ ŚĂƐƚĂ
ĨŝŶĂůĞƐĚĞůĂĚĂĚDĞĚŝĂ͕ƐŝĞŶĚŽƉƌŽĨƵƐĂŵĞŶƚĞƵƐĂĚĂĞŶƚŽĚŽƐůŽƐƌĞŝŶŽƐŚŝƐƉĂŶŽͲĐƌŝƐƚŝ ĂŶŽƐĚĞůĂZĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ͘
244
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϰ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ ƵĂƌƚŽ ĚĞ ŵĂƌĂǀĞĚş͘ WůĂƚĂ͘ ƵƌŐŽƐ͘ >&ͬKE^s^ͬZy ^ͬd>> ͬd
>'/KͬE/^ĞŶƐĞŝƐůşŶĞĂƐ͖ƌĞǀĞƌƐŽĂŶĞƉşŐƌĂĨŽǇĐƵĂƌƚĞůĂĚŽĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐ͘ĞŶƉƌŝŵĞƌĐƵĂƌƚĞů
ƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϮϮϯ͘Ǉϭϭϭϭ͘ϭǲϮϱŐ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŚŽũĂĞŶ>&͘DĞƚĂůůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂŐƌŝŽ͘DĞũŽƌƋƵĞ
Dн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϱϬϬ
ŶƚŽƌŶŽĂϭϮϲϯƐĞĨĂďƌŝĐĂŵŽŶĞĚĂĚĞƉůĂƚĂƉƵƌĂĐŽŶƵŶƉĞƐŽĂƉƌŽǆŝŵĂĚŽĂϭ͕ϰŐ͘ĞŶƵƌŐŽƐ͕DƵƌĐŝĂǇ^ĞǀŝůůĂ͘
dƌĂĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞƐĞŚĂůůĂŵĂĚŽĂĞƐƚĂƐĞƌŝĞĐƵĂƌƚŽĚĞŵĂƌĂǀĞĚş͕ƐŝďŝĞŶƐƵǀĂůŽƌǇĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶĞŶůĂĠƉŽĐĂ
ƉĂƌĞĐĞƐĞƌŵĂƌĂǀĞĚş͘ƐůĂƉƌŝŵĞƌĂƐĞƌŝĞŵŽŶĞƚĂƌŝĂƋƵĞĚŝƐƉŽŶĞĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞĚŽƐĐĂƐƚŝůůŽƐǇĚŽƐůĞŽŶĞƐ
245
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϱ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ ƵĂƌƚŽ ĚĞ ŵĂƌĂǀĞĚş͘ WůĂƚĂ͘ DƵƌĐŝĂ͘ >&ͬKE^s^ͬZy ^ͬd>> ͬd
>'/KͬE/^ ĞŶ ƐĞŝƐ ůşŶĞĂƐ͖ ƌĞǀĞƌƐŽ ĂŶĞƉşŐƌĂĨŽ Ǉ ĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝ ůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ D͕ ĚĞ ŵƵǇ ďƵĞŶ
ĞƐƚŝ ůŽ͕ĞŶƉƌŝŵĞƌĐƵĂƌƚĞůƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝ ůůŽ͘WĞƋƵĞŹŽƉƵŶǌſŶĞŶĞůƐĞŐƵŶĚŽĐƵĂƌƚĞů͕ďĂũŽůĂƐƉĂƚĂƐĚĞů
ůĞſŶ͖ ĂƵŶƋƵĞ ĞƐ ĚŝĨşĐŝů ĚĞ ǀĞƌ͕ ĂƉĂƌĞŶƚĂ ƵŶĂ ŚŽũĂ ĞŶ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ƌŽŵďŽ͕ ĐŽŶ ďĂƐĞ ŵĄƐ ĂůĂƌŐĂĚĂ͘
DDϯϰϬ͘ϭ͘ ϮϮϰ͘ϭ ;ZͿ͘ DD͗ϭϬ͗ϯ͘ϳ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǇϭϭϭϮ͘ ϭǲϱϱ Ő͘ н͘ dŽŶŽ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͕ĚĞŵƵǇďƵĞŶĂĨĂĐƚƵƌĂ͘DƵǇƌĂƌĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϮϱϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϲϭ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϲϯ
ůĨŽŶƐŽy ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
246
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϲ ůĨŽŶƐŽy;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ƵĂƌƚŽĚĞŵĂƌĂǀĞĚş͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘>&ͬKE^s^ͬZy^ͬd>>ͬd>'/KͬE/^
ĞŶƐĞŝƐůşŶĞĂƐ͖ƌĞǀĞƌƐŽĂŶĞƉşŐƌĂĨŽǇĐƵĂƌƚĞůĂĚŽĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐ͘^ĞŶƉƌŝŵĞƌĐƵĂƌƚĞůƐŽďƌĞĞů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘ϮϮϱ͘Ǉϭϭϭϯ͘ϬǲϵϱŐ͘^Ͳ͕ƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘^ƵďůŝŵĞĞũĞŵƉůĂƌ͕ĚĞƵŶĂ
ĨĂĐƚƵƌĂƐŽďĞƌďŝĂ͘ZĂƌşƐŝŵĂĞŶĞƐƚĂŝŶŵĞũŽƌĂďůĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϮϱϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
247
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϳ ůĨŽŶƐŽy;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ŝŶĞƌŽŽďƵƌŐĂůĠƐ;ǀĠĂƐĞĞůĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽͿ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͕ƵƌŐŽƐ͍͘
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ĞŶ ĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐ ĐŽŵŽ ůĂ ĚĞ ůĂ ZĞĂů ĐĂĚĞŵŝĂ ĚĞ ůĂ ,ŝƐƚŽƌŝĂ͘ ^ƵƐ ĚĞĚƵĐĐŝŽŶĞƐ ƐŽŶ͗ ƋƵĞ ŚĂǇ Ăů ŵĞŶŽƐ ĐƵĂƚƌŽ
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ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂĚŽƐǇƉŽƌůŽƚĂŶƚŽŶŽŚĂƉŽĚŝĚŽĐŽŵƉůĞƚĂƌƐĞůĂĂĨŝƌŵĂĐŝſŶĂůƌĞƐƉĞĐƚŽ͘ƐƚŽǌĂŶũĂůĂĐƵĞƐƚŝſŶĚĞƐŝĞƐ
ƵŶĂ ǀĂƌŝĂĐŝſŶ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů ĚĞů ŵĂƌĂǀĞĚş ƉƌŝĞƚŽ͕ ƋƵĞ ƐĞŹĂůĂďĂ ,ĞŝƐƐ͕ ƋƵĞ ĚŽƚĂĚĂ ĚĞ ŽƌůĂƐ ĐŝƌĐƵůĂƌĞƐ͕ ǀĞƌşĂ
ĞǆƚƌĂŹĂŵĞŶƚĞĐŽůŽĐĂĚĂƐĞŶůĂƉƌĞƐĞŶƚĞƉŝĞǌĂƐƵƐŵŽƚŝǀŽƐĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĂŽƌůĂĐƵĂĚƌĂĚĂ͕ĐŽŶĞůĂŹĂĚŝĚŽĚĞƋƵĞ
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ĐŽŶĐůƵŝƌ ƋƵĞ ŚĂǇ ƚƌĞƐ ƌĞĨůĞǆŝŽŶĞƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ Ă ĞĨĞĐƚƵĂƌ ĂŶƚĞ ƵŶ ĐĂƐŽ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ ĂŶſŵĂůŽ ĞŶ Ğů ŵĞĚŝŽĞǀŽ͕ ĚĞ
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ŽƚƌŽƐƚĂůůĞƌĞƐĐŽŶƐƵƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĐŝŽŶĞƐ͘ƐƚŽƐƵĐĞĚĞ͕ƉŽƌĞũĞŵƉůŽ͕ĐŽŶůĂŵĞĂũĂĐŽƌŽŶĂĚĂƋƵĞ
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ůĨŽŶƐŽy
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ďƵƌŐĂůĠƐ͕ƐĞĂĐƵŹſĂƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐĚĞůƌĞŝŶĂĚŽ͘
Ŷ ĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂ͕ ƚĞŶĞŵŽƐ ƵŶĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ƚŝƉŽůŽŐşĂ ĚŝƐƚŝŶƚĂ Ăů ŵĂƌĂǀĞĚş ƉƌŝĞƚŽ͕ ĐŽŶ ŽƌůĂƐ ĐƵĂĚƌĂĚĂƐ Ǉ ůĞſŶ
ƉĂƐĂŶƚĞŚĂĐŝĂĞůůĂĚŽŽƉƵĞƐƚŽ͕ǇƋƵĞĐĂƌĞĐĞĚĞŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͕ƉŽƌůŽƋƵĞƉŽĚƌşĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌĂƵŶĂƷŶŝĐĂ
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248
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϴ ůĨŽŶƐŽy;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘DĂƌĂǀĞĚşƉƌŝĞƚŽŽĚŝŶĞƌŽĂůĨŽŶƐş͘sĞůůſŶ͘ŽƐƉƵŶƚŽƐďĂũŽĞůĐĂƐƚŝ ůůŽ͘Ϯϳϴ͘

Ǉϭϭϱϵ͘ϬǲϴŐ͘DͲͬDŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϱϬ
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ƌĞĚŽŶĚĂƐǇůĂůĞǇĞŶĚĂ>&Zy^d>Ǉd>'/KE/^͘
249
1,5:1 1,5:1
Ϯϰϵ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ ŝŶĞƌŽ ĂůĨŽŶƐş͘ sĞůůſŶ͘ ͼ>&ͬKE^s^ͬZy ^ͬd>> ͬd >'/KͬE/^ͼ ĞŶ ƐĞŝƐ
ůşŶĞĂƐ͖ ƌĞǀĞƌƐŽ ĂŶĞƉşŐƌĂĨŽ Ǉ ĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝ ůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ ƌƵǌ ƉŽƚĞŶǌĂĚĂ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ ĐƵĂƌƚĞů
ƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝ ůůŽ͘Ϯϯϱ͘Ǉϭϭϯϲ͘ϬǲϳŐ͘ůŐŽĚĞǀĞƌĚşŶ͘͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϴϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϲϳ
ŶϭϮϲϯŽϭϮϲϰǇĂƐĞĨĂďƌŝĐĂŶƵŶŽƐĚŝŶĞƌŽƐĞŶƵŶĂƐĐĂƐĂƐĚĞŵŽŶĞĚĂƋƵĞƉŽƌƉƌŝŵĞƌĂǀĞǌƐŽŶĞƐƚĂďůĞƐĞŶĞů
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ĞǀŽůƵĐŝŽŶĂĚŽ͘^ƵŝŶŶŽǀĂĐŝſŶŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĞƐĞŶƌĞůĂĐŝſŶĂůĂŵĞƚƌŽůŽŐşĂǇƐƵůĞǇ͕ĂůƐĞƌŵĞŶŽƌĞƐ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϲϱ
250
1,5:1 1,5:1
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ĐƵĂƌƚĞůƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϮϰϰǀƚĞ͘ϬǲϳŐ͘KƐĐƵƌĞĐŝĚĂƉŽƌůŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϴϬ
251
1,5:1 1,5:1
Ϯϱϭ ůĨŽŶƐŽy;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ŝŶĞƌŽďůĂŶĐŽĚĞůĂŐƵĞƌƌĂ͘sĞůůſŶƌŝĐŽ͘ŽƌƵŹĂ͘>&ͬKE^s^ͬZy^ͬd>>
ͬd >'/KͬE/^ ĞŶ ƐĞŝƐ ůşŶĞĂƐ͖ ƌĞǀĞƌƐŽ ĂŶĞƉşŐƌĂĨŽ Ǉ ĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ sĞŶĞƌĂ ĞŶ
ƉƌŝŵĞƌ ĐƵĂƌƚĞů ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϮϯϬ͘ ǇϭϭϮϵ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ ůŐƵŶĂ ŵşŶŝŵĂ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ͘ ĞŶƚƌŽ
ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽ͘н͕ƌĞƐƚŽƐĚĞďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϬΦ ϭϬϬ
252
1,5:1 1,5:1
ϮϱϮ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ ŝŶĞƌŽ ďůĂŶĐŽ ĚĞ ůĂ ŐƵĞƌƌĂ͘ sĞůůſŶ ƌŝĐŽ͘ >&ͬKE^s^ͬZy ^ͬd>> ͬd
>'/KͬE/^ ĞŶ ƐĞŝƐ ůşŶĞĂƐ͖ ƌĞǀĞƌƐŽ ĂŶĞƉşŐƌĂĨŽ Ǉ ĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ ƌĞĐŝĞŶƚĞ͕ ŚĂĐŝĂ
ĂƌƌŝďĂ͕ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ ĐƵĂƌƚĞů ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ Ϯϯϴ͘ Ǉϭϭϯϱ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ^Ͳ͕ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ
ďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϲϬΦ ϴϬ
253
1,5:1 1,5:1
Ϯϱϯ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ ŝŶĞƌŽ ďůĂŶĐŽ ĚĞ ůĂ ŐƵĞƌƌĂ͘ sĞůůſŶ͘ ͼ>&ͬKE^s^ͬZy͗^ͬd>>͗ͬd
>'/KͬE/^ǆ ĞŶ ƐĞŝƐ ůşŶĞĂƐ͖ ƌĞǀĞƌƐŽ ĂŶĞƉşŐƌĂĨŽ Ǉ ĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ &ůŽƌ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ
ĐƵĂƌƚĞůƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϮϰϯǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲŐ͘ůŐƷŶƌĞƐƚŽĚĞŵşŶŝŵĂĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ͘DĞƚĂů
ŐƌƵŵŽƐŽ͘Dͬ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
254
1,5:1 1,5:1
Ϯϱϰ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ DĞĂũĂ ĚĞ ĚŝŶĞƌŽ ďůĂŶĐŽ ĚĞ ůĂ ŐƵĞƌƌĂ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ
ſƌĚŽďĂ͘>&ͬKE^s^ͬZy^ͬd>>ͬd>'/KͬE/^ĞŶƐĞŝƐůşŶĞĂƐ͖ƌĞǀĞƌƐŽĂŶĞƉşŐƌĂĨŽǇĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ
ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐ͘ĞŶƉƌŝŵĞƌĐƵĂƌƚĞůƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘DDϯϴϯ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰϱŐ͘
ĞŶƚƌŽƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽ͘D͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϴϬ
ϲϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽy
255
1,5:1 1,5:1
Ϯϱϱ ůĨŽŶƐŽ y ;ϭϮϱϮͲϭϮϴϰͿ͘ DĞĂũĂ ĚĞ ĚŝŶĞƌŽ ďůĂŶĐŽ ůĂ ĚĞ ŐƵĞƌƌĂ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ
ſƌĚŽďĂ͘>&ͬKE^s^ͬZy^ͬd>>ͬd>'/KͬE/^ĞŶƐĞŝƐůşŶĞĂƐ͖ƌĞǀĞƌƐŽĂŶĞƉşŐƌĂĨŽǇĐƵĂƌƚĞůĂĚŽ
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DнͬDͲ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϴϬ
256
1,5:1 1,5:1
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ĐĞĐĂ͘>&ͬKE^s^ͬZy^ͬd>>ͬd>'/KͬE/^ĞŶƐĞŝƐůşŶĞĂƐ͖ƌĞǀĞƌƐŽĂŶĞƉşŐƌĂĨŽǇĐƵĂƌƚĞůĂĚŽĐŽŶ
ĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐ͘DDϯϴϭ͘Ϯϰϳ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϰϱŐ͘DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶůĂƉĂƌƚĞĞǆƚĞƌŶĂ͘
Dн͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϬΦ ϱϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϲϳ
ƐƚĞſďŽůŽŽƉĞƉŝſŶĞƐĚĞůĂƐƉŽĐĂƐĞŵŝƐŝŽŶĞƐĨƌĂĐĐŝŽŶĂƌŝĂƐĚĞůĨŽŶƐŽy͘
Ɛ ŵĞƌŝƚŽƌŝŽ Ğů ĞƐĨƵĞƌǌŽ ƋƵĞ ŚŝǌŽ Ğů ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌ ƉĂƌĂ ŚĂďůĂƌ ĚĞ ůĂ ĐŽƌƌĞĐƚĂ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ
ƉĞƉŝſŶ ;ǀĠĂƐĞ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ͞ů ƉĞƉŝſŶ ĞŶ ůĂ ĞŵŝƐŝſŶ ĚĞ ϭϮϴϮ͕ĚƵƌĂŶƚĞĞůƌĞŝŶĂĚŽĚĞůĨŽŶƐŽyĞů^ĂďŝŽ͕͟>ĞſŶ
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257
1,5:1 1,5:1
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ŽƐĐƵƌŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϰϬ
258
1,5:1 1,5:1
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ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ Dϯϴϭ͘ Ϯϰϳ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϯϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘ Ͳ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘
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259
1,5:1 1,5:1
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Ŷ ϭϮϳϬ ƐĞ ĨĂďƌŝĐĂŶ ƵŶŽƐ ĚŝŶĞƌŽƐ ŵƵǇ ƌŝĐŽƐ ĞŶ ƉůĂƚĂ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽƐ ĚŝŶĞƌŽƐ ƉƌŝĞƚŽƐ ƋƵĞ͕
ŵŽĚĞƌŶĂŵĞŶƚĞ͕ƐĞĂĐŽƐƚƵŵďƌĂĂĚĞŶŽŵŝŶĂƌƐĞƉĞƉŝŽŶĞƐ
260
1,5:1 1,5:1
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ůĞǇĞŶĚĂ >& Zy ^d>> Ǉ н;ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐͿd;ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐͿ>'/KE/^;ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐͿ͘ s ĚĞďĂũŽ ĚĞů
ĐĂƐƚŝ ůůŽ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ DD ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂŶ͘ DD͗ϭϬ͗ϲ͘ϰϯ͕ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ Ϭǲϵ Ő͘ DşŶŝŵĂ
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261
1,5:1 1,5:1
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Ϯϱϵ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϰϱ Ő͘ DşŶŝŵĂƐ ƉĠƌĚŝĚĂƐ ĚĞ ŵĞƚĂů͘ Dн͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ
ĞƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϱϱϬΦ ϭϬϬ
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ĂƚĄůŽŐŽ ĚĞ ůĂ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ ĚĞ sŝĐĞŶǌĂ͕ /ƚĂůŝĂ͕ ĞŶ Ğů ŵĂƌĐŽ ĚĞů y/// ^ĂůſŶ ĚĞ
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>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚĚĞĨĞŶĚşĂƋƵĞĞƐƚĂŵŽŶĞĚĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚşĂĐŽŶůŽƐĚŝŶĞƌŽƐƉĞƉŝŽŶĞƐƋƵĞĞůƌĞǇ^ĂŶĐŚŽ/s
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ϲϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽy
262
1,5:1 1,5:1
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ŶϭϮϳϲŽϭϮϳϳƐĞĨĂďƌŝĐĂƌŽŶƵŶŽƐĚŝŶĞƌŽƐĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽƐĚĞůĂƐĞŐƵŶĚĂŐƵĞƌƌĂŽĚŝŶĞƌŽƐƐĞŝƐĞŶĞƐ͕ĂŶſŶŝŵŽƐǇ
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263
1,5:1 1,5:1
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264
1,5:1 1,5:1
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^d>͘ƵƌŐŽƐ͘sĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌƐŽďƌĞůĂƚŽƌƌĞŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͘Ϯϴϭ͘ϮǀƚĞ͘ƉŽƌŶŽƌĞƚƌſŐƌĂĚĂ͘Ǉϭϭϲϭ͘
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265
1,5:1 1,5:1
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ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͕ ƐĞ ƉŽĚƌşĂ ĂƐŝŐŶĂƌ Ăů ϮϴϬ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ůĞǇĞŶĚĂ͘ DDϰϭϬ͘Ϯ͘ Ǉϭϭϲϭ͘ Ϭǲϰ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ
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266
1,5:1 1,5:1
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267
1,5:1 1,5:1
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268
1,5:1 1,5:1
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269
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270
1,5:1 1,5:1
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ĞĐĂ>ŽŝŶǀĞƌƚŝĚĂũƵŶƚŽĂůƌĂďŽĚĞůůĞſŶ͘ŶŽĐŝƚĂĐŽŶůĂŵĂƌĐĂ>͕ƐŝĞƐϮϴϭ͘ϯ͖ǇŶŽĐŝƚĂ͘Ϭǲϰϱ
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271
1,5:1 1,5:1
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Ǉ Ͳ^dͲ>Ͳ>͖ ůĞſŶ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐƵĂĚƌĂĚĂ Ǉ >Ͳ'/ͲKEͲ/^͘ EŽ ŚĂǇ ƉƵŶƚŽƐ Ž
ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ DD ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ǇϭϭϳϮ͘ Ϭǲϳ Ő͘ DĞƚĂů ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ
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ϳϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
Comentario sobre el trabajo inédito
delito de falsificación de moneda
DĞƌĞĐĞ ůĂ ƉĞŶĂ ƚŽŵĂƌ ƵŶ ƌĞƐƉŝƌŽ Ǉ ĂƉƌŽǀĞĐŚĂƌ ůĂ ĚŝǀƵůŐĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ƚƌĂďĂũŽ ŝŶĠĚŝƚŽ ĚĞ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚƐŽďƌĞĞůĚĞůŝƚŽĚĞĨĂůƐŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞŵŽŶĞĚĂ͘ƐƵŶĂůĂďŽƌŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞƋƵĞƌĞĐŽŐĞ
ĐſŵŽƐĞĂďŽƌĚſĞƐƚĞƉƌŽďůĞŵĂĚĞƐĚĞZŽŵĂŚĂƐƚĂĞůŵĞĚŝĞǀŽ͘ƐƚĄĚŝƐƉŽŶŝďůĞĞŶƐƵƚŽƚĂůŝĚĂĚĐŽŶ
ĞůƌĞƐƚŽĚĞůĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶƋƵĞĂŚŽƌĂƐĞĐŽŵƉŝůĂǇĚŝǀƵůŐĂ͕ĂĠůůĞƌĞŵŝƚŝŵŽƐ͘WĞƌŽĂŶŽƚĂƌĞŵŽƐ
ĂŚŽƌĂƵŶŽƐĂƉƵŶƚĞƐ͕ĐĂƐŝůŝƚĞƌĂůĞƐĂŵŽĚŽĚĞƌĞƐƵŵĞŶ͕ƐŽďƌĞůĂŵĂƚĞƌŝĂƋƵĞƐŽŶŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞƐ͘
,ĂǇƋƵĞƌĞĐŽƌĚĂƌƋƵĞĞŶůĂŵŽŶĞĚĂĐŽŝŶĐŝĚĞŶĚŽƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐďĄƐŝĐĂƐĚĞĐƵĂůƋƵŝĞƌƐŽĐŝĞĚĂĚ͗ĞƐ
ƌĞĨůĞũŽ ĚĞů ƉŽĚĞƌ ƉŽůşƚŝĐŽ͕ ƵŶ ƐşŵďŽůŽ ŝŶĚŝƐĐƵƚŝďůĞ͖ Ǉ ĞƐ Ğů ŵĞĚŝŽ ĚĞ ƉĂŐŽ͕ ƉĂƌƚĞ ĞƐĞŶĐŝĂů ĚĞ ůĂ
ĞĐŽŶŽŵşĂ͘^ŽŶƌĂǌŽŶĞƐĚĞƉĞƐŽƉĂƌĂƚĞŶĞƌƋƵĞƉƌŽƚĞŐĞƌůĂ͘
ŶĠƉŽĐĂǀŝƐŝŐŽĚĂůĂŶŽƌŵĂƚŝǀĂĚĞĐĂƌĄĐƚĞƌƉĞŶĂůĞƐĞů>ŝďĞƌ/ƵĚŝĐŝŽƌƵŵ͕ƋƵĞůƵĞŐŽƐĞƌşĂůĂďĂƐĞĚĞů
&ƵĞƌŽ :ƵǌŐŽ ĞŶ ĂƐƚŝůůĂ͘ Ŷ Ġů͕ ƚƌĂƐ ƚƌĂƚĂƌ ůŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ Ă ůĂ ĨĂůƐŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐĐƌŝƚŽƐ͕ ƐĞ ŵĞŶĐŝŽŶĂ ůĂ
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272
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273
1,5:1 1,5:1
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274
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275
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276
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277
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278
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279
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280
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281
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282
1,5:1 1,5:1
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283
1,5:1 1,5:1
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Ğů ĐƵĂƌƚŽ͘ ϯϭϭ͘ ǇϭϮϬϴ͘ Ϭǲϳ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ĨĂůƚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ DşŶŝŵŽ ƌĞƐƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů͘
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Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
ϳϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
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284
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285
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286
1,5:1 1,5:1
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287
1,5:1 1,5:1
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ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ĂĨĞĐƚĂ ůŽƐ ƌĞůŝĞǀĞƐ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ͘ DĞũŽƌ ƋƵĞ н͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘
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zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϳϱ
288
1,5:1 1,5:1
Ϯϴϴ ^ĂŶĐŚŽ /s ;ϭϮϴϰͲϭϮϵϱͿ͘ DĞĂũĂ ĐŽƌŽŶĂĚĂ Ž ƐĞŝƐĠŶ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ĞŵƉŝĞǌĂ Ǉ
ƚĞƌŵŝŶĂĐŽŶƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐǀĞƌƚŝĐĂůĞƐ͘ƐƚƌĞůůĂǇd͕ĞŶƉƌŝŵĞƌǇƚĞƌĐĞƌĐƵĂƌƚĞů͘ϯϭϰ͘ǇϭϮϭϮ͘ϬǲϴŐ͘
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ĚĞ ůĂƐ ĂƉŽƌƚĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů ŝŶǀĞƐƚŝ ŐĂĚŽƌ͘ 'ƵƐƚĂďĂ ĚĞ ůĂƐ ƚĞƌƚƵůŝĂƐ ĐŽŶ ƐƵ ƋƵĞƌŝĚŽ Ǉ ĂŹŽƌĂĚŽ ĂŵŝŐŽ ŵĞĚŝĞǀĂůŝƐƚĂ
ŶƚŽŶŝŽ KƌŽů͖ ƐŝĞŶĚŽ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƚĞŵĂƐ ƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƐ ůĂƐ ĚŝƐƋƵŝƐŝĐŝŽŶĞƐ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ůŽƐ ƐĞŝƐĞŶĞƐ Ǉ ůĂƐ ŵĞĂũĂƐ
ĐŽƌŽŶĂĚĂƐ͘ KƌŽů ƐĞŐƵşĂ Ă ĞůƚƌĄŶ͕ Ǉ Ă ĞƐƚŽƐ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ ĚĞ ^ĂŶĐŚŽ͕ ůŽƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂďĂ ƐĞŝƐĞŶ͘ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ ŝŶƐŝƐƚş Ă ĞŶ ƋƵĞ ůĂ ĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ĐŽƌƌĞĐƚĂ ĞƌĂ ŵĞĂũĂ ĐŽƌŽŶĂĚĂ͕ ƐŝĞŶĚŽ Ğů ƐĞŝƐĞŶ ŽƚƌĂ
ĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶĚĞŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͘
ůĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐĞďĂƐĂďĂĞŶĚŽƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐ͕ůŽƐƵĂĚĞƌŶŽƐĚĞZĞŶƚĂƐĚĞůZĞǇŽŶ^ĂŶĐŚŽǇĞů
KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ sŝƚŽƌŝĂ͘ Ŷ ĞůůŽƐ ƐĞ ŚĂĐĞ ŵĞŶĐŝſŶ Ă ůĂ ŵĞĂũĂ ƐĂůĂŵĂŶƋƵĞƐĂ ĚĞ ^ĂŶĐŚŽ /s ƋƵĞ ĐŽŵĞŶǌſ Ă
ĂĐƵŹĂƌƐĞ ĞŶ ^ĂůĂŵĂŶĐĂ ŚĂĐŝĂ ϭϮϴϴ͘ ^ŝĞŶĚŽ ůĂ ŵŝƐŵĂ ƋƵĞ ůƵĞŐŽ ƐĞ ĚĞŶŽŵŝŶĂƌĄ ŵĞĂũĂ ĐŽƌŽŶĂĚĂ
;ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞ&ĞƌŶĂŶĚŽ/s͕/ůůĞƐĐĂƐͿĂůƉŽƉƵůĂƌŝǌĂƌƐĞƐƵĂĐƵŹĂĐŝſŶĞŶŵƷůƚŝ ƉůĞƐƚĂůůĞƌĞƐ͕ƉĞƌŽƌĞƐƉĞƚĂŶĚŽ
ůĂƚŝ ƉŽůŽŐşĂ͘
ƉĂƌƚŝ ƌ ĚĞ ĂŚŽƌĂ ƐĞŐƵŝŵŽƐ Ğů Ăƌƚş ĐƵůŽ ͞>ĂƐ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ŵŽŶĞƚĂƌŝĂƐ ĚĞ ^ĂŶĐŚŽ /s ƐĞŐƷŶ Ğů KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ
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ů KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ sŝƚŽƌŝĂ͕ ůůĂŵĂĚŽ ĂƐş ƉŽƌƋƵĞ Ğů ƌĞǇ ^ĂŶĐŚŽ /s ĞƐƚĂďĂ ĞŶ ĞƐƚĂ ůŽĐĂůŝĚĂĚ͕ ĞƐ ƵŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ
ĨĞĐŚĂĚŽ ĞŶ ϭϮϴϴ ;ϭϯϮϲ ĚĞ ůĂ ĞƌĂ ŚŝƐƉĄŶŝĐĂͿ ƋƵĞ ƌĞĐŽŐĞ ƵŶĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ͕ ƚŽŵĂĚĂƐ ĞŶ ŽƌƚĞƐ ĐĞůĞďƌĂĚĂƐ ĞŶ
sŝůůĂďŽŶĂ͕ ĐƵĂŶĚŽ ĞƐƚĂďĂƐŝƚŝ ĂĚĂ,ĂƌŽ͘ŶĞůŽƌĚŝŶĂůϭϵĚĞĚŝĐŚŽKƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͕ƐĞĐŽŶƚĞƐƚĂƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞƵŶĂ
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Ğŵŝƚŝ ĚĂƐƉŽƌĞůƌĞǇ͘
WƌŝŵĞƌŽ ƐĞ ŵĞŶĐŝŽŶĂŶ͕ ĂƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂƐ ĚĞ ŽƌŽ Ǉ ĐĂůŝĨŝĐĂĚĂƐ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂ ŶƵĞǀĂ͗ ůŽƐ ƐĞƐĞŶĞƐ͕ ůĂ ŵĞĂũĂ
ƐĂůĂŵĂŶƋƵĞƐĂ Ǉ ůĂ ƉƵũĞƐĂ ;ŽƌĚĞŶ ƌĞƐƉĞƚĂĚŽ ĞŶ ŽƚƌĂ ŵĞŶĐŝſŶ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ĚĞů ƉƌŽƉŝŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ͕ ůŽ ƋƵĞ ŚĂĐĞ
ƐƵƉŽŶĞƌƋƵĞĞƐĚĞŵĂǇŽƌĂŵĞŶŽƌŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂŽǀĂůŽƌͿ͘^ĞŐƵŶĚŽ͕ŚĂďůĂĚĞůĂƐŵŽŶĞĚĂƐĚĞŽƌŽ͕ƋƵĞũƵŶƚŽĐŽŶ
ůĂƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ Ğů ĚŝŶĞƌŽ ĚĞ ƉůĂƚĂ͕ ŶŽ ƉƵĞĚĞŶ ƐĂůŝƌ ĚĞů ƌĞŝŶŽ Ŷŝ ĚĞƐƚƌƵŝƌƐĞ͘ z ƉŽƌ Ʒůƚŝ ŵŽ͕ ĞŶƚĞƌĐĞƌůƵŐĂƌ͕ŚĂďůĂ
ĚĞŽƚƌĂƐŵŽŶĞĚĂƐƋƵĞƐşƉƵĞĚĞŶƐĂůŝƌĚĞůƌĞŝŶŽ͕ůŽƐŶŽǀĞŶĞƐůĂďƌĂĚŽƐƉŽƌ^ĂŶĐŚŽ͘ŝĞŶƉƵĚŝĞƌĂŶƌĞĨĞƌŝƌƐĞĞƐƚŽƐ
ŶŽǀĞŶĞƐ Ă ƵŶĂ ŵŽŶĞĚĂ ŶƵĞǀĂ ĚĞ ^ĂŶĐŚŽ͕ Ğŵŝƚŝ ĚĂ ĞŶ ĂďƵŶĚĂŶĐŝĂ ;ŝŶĐůƵƐŽ ƉĂƌĂ ĞǆƉŽƌƚĂƌͿ Ǉ ƋƵĞ ƉƵĞĚĞ ŚĂĐĞƌ
ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĂƐƵĐŽŶĚŝĐŝſŶǇƐĞŹĂ͕Ğůƚş ƚƵůŽĚĞƌĞǇ͕ĞƐĚĞĐŝƌůŽƐĐŽƌŽŶĂĚŽƐŽĐŽƌŶĂĚŽƐ͘
Ɛş͕ƉƵĞĚĞŶŝĚĞŶƚŝ ĨŝĐĂƌƐĞůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝŽŶĞƐ͕ƐĞŐƷŶĞůKƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͕ĚĞůŶƵŵĞƌĂƌŝŽĚĞ^ĂŶĐŚŽ͗ĞŶ
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ĐŽƌŶĂĚŽŽŶŽǀĞŶͲ͕ůĂŵĞĂũĂͲŽŵĞĂũĂĐŽƌŽŶĂĚĂŽŵĞĂũĂƐĂůĂŵĂŶƋƵĞƐĂͲ͕ǇůĂƉƵũĞƐĂ͘
>Ă ŵĞĂũĂ ĞƐ ƵŶĂ ĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ŵƵǇ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝ ǀĂ͖ ƵŶĂ ƉŽƌĐŝſŶ ŵĞŶŽƌ͕ ůĂ ŵŝƚĂĚ ĚĞ ĂůŐŽ͘ WŽƌ Ğů ĐŽŶƚƌĂƌŝŽ͕ ůĂ
ĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ƐĞŝƐĞŶ ƐĞ ŚĂ ĂƉůŝĐĂĚŽ ĚĞƐĚĞ Ăů ŵĞŶŽƐ ƵŶ ƉĂƌ ĚĞ ƐŝŐůŽƐ͕ Ă ŵŽŶĞĚĂƐ ŵĞŶŽƌĞƐ ĞŶ ŐĞŶĞƌĂů͘ WĞƌŽ
ĂĐŽƌĚĞĐŽŶĞƐƚĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ͕ĞůƐĞƐĞŶŽƐĞŝƐĞŶŶŽĚĞďĞƐĞƌĚĞƉĞƋƵĞŹŽĨŽƌŵĂƚŽ͕ƐŝŶŽƉƌĞĐŝƐĂŵĞŶƚĞŵĂǇŽƌ
ƋƵĞ Ğů ĐŽƌŶĂĚŽ ;ƐŝĞŵƉƌĞ ƐĞ ĐŝƚĂ ĞŶ ŽƌĚĞŶ Ǉ ƵďŝĐĂĚŽ ĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ůĂ ŵĞĂũĂ͖ ŝŶĐůƵƐŽ ĞŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ
&ĞƌŶĂŶĚŽ /sͿ͕ Ǉ ĂĚĞŵĄƐ ůĂ ƌĞůĂĐŝſŶĚĞůĂŵŽŶĞĚĂĚĞŽƌŽǇůĂĚĞƉůĂƚĂ͕ǇĂĐŽŶůĨŽŶƐŽ͕ĞƐĚĞƵŶŽĂƐĞŝƐ͕ƉŽƌůŽ
ƋƵĞ ŶŽ ƐŽƌƉƌĞŶĚĞ ƋƵĞ ƐƵ ĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ƐĞĂ ŵŽŶĞĚĂ ƐĞƐĞŶ͘ Ğ ŚĞĐŚŽ͕ ƐĞƌşĂ ůſŐŝĐĂ ƋƵĞ ƚƵǀŝĞƌĂ ƌĞůĂĐŝſŶ
ƚŝ ƉŽůſŐŝĐĂĐŽŶůĂĚŽďůĂǇƐƵŚĞƌŵĂŶŽŵĞŶŽƌ͕ĞůĐŽƌŶĂĚŽ͘
WĂƌĂ ƵŶĂ ĐŽŵƉůĞƚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ Ăů ƌĞƐƉĞĐƚŽ ĐŽŶ ŵĄƐ ĚĞƚĂůůĞ͕ ůĠĂƐĞ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ŝŶĠĚŝƚŽ ͞ů ƐŝƐƚĞŵĂ ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ
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ϳϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
^ĂŶĐŚŽ/sͲ&ĞƌŶĂŶĚŽ/s
289
1,5:1 1,5:1
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ϯϭϲ͘ǇϭϮϭϯ͘ϬǲϲϱŐ͘͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂĂƐş͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϯϬ
290
1,5:1 1,5:1
ϮϵϬ ^ĂŶĐŚŽ /s ;ϭϮϴϰͲϭϮϵϱͿ͘ WƵũĞƐĂ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ ys/Ͳ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂŶ͘ Ϭǲϱ Ő͘ ZĞƐƚŽƐ ĚĞ
ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘н͘WĄƚŝŶĂǀĞƌĚĞ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
Ŷ͞>ĂƐĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐŵŽŶĞƚĂƌŝĂƐĚĞ^ĂŶĐŚŽ/s͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕EǀŵŝƐŵĂϮϰϬ͕ϭϵϵϳ͕ĚŝŽĂĐŽŶŽĐĞƌƵŶ
ĞũĞŵƉůĂƌĐŽŶĐƌƵǌĞŶƵŶĂĐĂƌĂǇƵŶůĞſŶĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĞŶůĂĐŽŶƚƌĂƌŝĂĐŽŶƉŽĐŽƉĞƐŽǇƵŶĂůĞǇĞŶĚĂĚĞĚŝĨşĐŝů
ůĞĐƚƵƌĂ͕ƋƵĞŝŶƚĞƌƉƌĞƚſĐŽŵŽĞŵŝƐŝſŶĚĞ^ĂŶĐŚŽ/sĐŽŶĞůǀĂůŽƌĚĞƵŶĂƉƵũĞƐĂ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĂůKƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞ
sŝƚŽƌŝĂĚĞϭϮϴϴ͘
291
1,5:1 1,5:1
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Dн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϬ
ŶϭϮϵϳ &ĞƌŶĂŶĚŽ /s ĂĐƵĞƌĚĂ ƵŶ ŽƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ ĞŶ Ğů ƋƵĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞ ůĂ ĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶŽƐ ĚŝŶĞƌŽƐ
ƋƵĞĚĞďşĂŶĐŽŶƚĞŶĞƌƵŶĂƐĞǆƚĂƉĂƌƚĞĚĞƉůĂƚĂ͘
292
1,5:1 1,5:1
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ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϬ
>Ă ŵŽŶƵŵĞŶƚĂů ŽďƌĂ ĚĞ ůŽŢƐ ,ĞŝƐƐ ĞŶ ϭϴϲϱ ĂƚƌŝďƵǇſ Ăů ƌĞŝŶĂĚŽ ĚĞ &ĞƌŶĂŶĚŽ /s ƵŶĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ ƋƵĞ
ƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞĐŽŶƚŝĞŶĞŶůŽƐƚŝƉŽƐŽĞůĞŵĞŶƚŽƐĐĞŶƚƌĂůĞƐͲůĞſŶĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĐĂƐƚŝůůŽͲ͕ƐŝŶůĞǇĞŶĚĂƐ
293
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϯ &ĞƌŶĂŶĚŽ /s ;ϭϮϵϱͲϭϯϭϮͿ͘ DĞĂũĂ Ƶ ſďŽůŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >Ă d ƚƵŵďĂĚĂ͘ ǇϭϮϯϬ͘ ϬǲϯϬ Ő͘ ͘ DƵǇ
ďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐŽŶƵŶĐƵŝĚĂĚŽǇĞůĞŐĂŶƚĞƚƌĂďĂũŽĚĞůůĞſŶ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϱϬ
294
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϰ &ĞƌŶĂŶĚŽ/s;ϭϮϵϱͲϭϯϭϮͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dƌĞƐƉƵŶƚŽƐ͘ǇϭϮϮϵͬϯϬǀƚĞ͘ϬǲϮŐ͘&ĂůůŝƚŽĚĞŵĂƐĂ͘
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zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϳϳ
&ĞƌŶĂŶĚŽ/sͲůĨŽŶƐŽy/
295
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϱ &ĞƌŶĂŶĚŽ/s;ϭϮϵϱͲϭϯϭϮͿ͘DĞĂũĂƵſďŽůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘d͘ǇϭϮϯϬ͘ϬǲϮŐ͘&ĂůůŝƚŽĚĞŵĂƐĂ͘Dн͘
DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϱϬ
296
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϲ &ĞƌŶĂŶĚŽ/s;ϭϮϵϱͲϭϯϭϮͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘ƵĞŶĐĂ͘ũĞŵƉůĂƌƵŶŝĨĂǌƋƵĞŶŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĐŽŶŶŝŶŐƷŶ
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ĐƵĞŶĐŽǇĚŽƐĐşƌĐƵůŽƐĂĐĂĚĂůĂĚŽ͘WĂƌĞĐĞƵŶĂƉƌƵĞďĂĚĞĚŝŶĞƌŽƋƵĞĚĞďŝĞƌĂƐĞƌĂĐƵŹĂĚŽĞŶĞůƋƵĞ
ƐĞĞŵƉůĞĂƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞƵŶŽĚĞůŽƐĐƵŹŽƐ͘ŶŽĐŝƚĂ͘DDŶŽĐŝƚĂ͕ĂƵŶƋƵĞƚŝĞŶĞĐŝĞƌƚĂƐŝŵŝůŝƚƵĚĂů
ĂŶǀĞƌƐŽ ĚĞů ϰϲϰ͕ ƵŶ ΗDKEd>Η͕ ƉŽŶĚĞƌĂů͘ ǇϭϮϮϳ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ ĐĞĐĂ͘ ϭǲϭϰ Ő͘ ŝĞƌƚĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ
ŵĂƐĂ͘DͲ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽǇŵƵǇŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϳϬ
297
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϳ ůĨŽŶƐŽy/;ϭϯϭϮͲϭϯϱϬͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘ƵƐƚŽĚĞůƌĞǇĐŽƌŽŶĂĚŽĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇ>&KE^s^
K 'Z Z͖ ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ^d>> >'/KE/^͕ ĐŽŶ ƌŽƐĂ Ǉ ǀĞŶĞƌĂ ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ ůĂ ƚŽƌƌĞ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘
ǇϭϮϯϵ͘ ϭǲϬϱ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ Dн Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ dŽŶŽ͘ ũĞŵƉůĂƌ ŵƵǇ ĂƚƌĂĐƚŝǀŽ͕ ĐŽŶ ƵŶ
ĐƵŝĚĂĚŽŐƌĂďĂĚŽĚĞůďƵƐƚŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
298
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϴ ůĨŽŶƐŽy/;ϭϯϮϴͬϯϬǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘ƐƚƌĞůůĂƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇ>
ďĂũŽ Ġů͘ ϯϯϴ͘ ǀƚĞ͘ ǇϭϮϰϯͬϳ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ĞƐƚƌĞůůĂ ĂƌƌŝďĂ Ǉ > ĚĞďĂũŽ͘ Ϭǲϴ Ő͘ DşŶŝŵŽ ĨĂůůŽ ĞŶ Ğů ĨůĂŶ͘
DнͬͲ͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϰϬ
ϳϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
WĞĚƌŽ/
299
1,5:1 1,5:1
Ϯϵϵ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ŽďůĂ ĚĞ ϯϱ ŵĂƌĂǀĞĚşƐ͘ KƌŽ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ ƵƐƚŽ ĚĞů ƌĞǇ ƌĞǀĞƐƚŝĚŽ Ǉ
ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ н WdZs^ ͗/͗'Z/͗Zy ^d>>ͼ>>'/KE͕ ůĂ > ƐŽďƌĞ ůŽ ƋƵĞ ƉĂƌĞĐĞ
ŽƚƌĂ>ǇůĂKƐŽďƌĞE͖ĐƌƵǌĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнWdZs^/'Z/
Zyͼ^d>>͗ >'/KE/^͕ ŐƌĂŶ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͕ ƐĞƉĂƌĂĚĂ ƉŽƌ ƚƌĞƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů͘ ϯϲϱ
ǀƚĞ͘ƉŽƌĨŝŶĂůĚĞůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͘ǇϭϮϳϴ͘ϰǲϱϱŐ͘DşŶŝŵĂŽŶĚƵůĂĐŝſŶĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘'ŽůƉĞĐŝƚŽĞŶ
ƉſŵƵůŽ͘>ŝŐĞƌĂǇŵƵǇƚĞŶƵĞůŝŵĂĚƵƌĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂů͕ƋƵĞƌŽǌĂĞůƉƌŝŵĞƌǇĐƵĂƌƚŽĐƵĂƌƚĞů͘Ͳͬн͘
dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴ͘ϬϬϬΦ ϯ͘ϬϬϬ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ Ǉ DĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ ĐĐĂĚĞŵŝĂ /ƚĂůŝĂŶĂ Ěŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϴϮ͖ƚĂŵďŝĠŶĞŶ͞/ďŶ
:ĂůĚƷŶ͘ ů DĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞŽ ĞŶ Ğů ƐŝŐůŽ y/s͘ ƵŐĞ Ǉ ĚĞĐůŝǀĞ ĚĞ ůŽƐ /ŵƉĞƌŝŽƐ͕͟ ǀǀ͘ĂĂ͘ ŝŶĐůƵǇĞŶĚŽ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ ĞŶ Ğů ZĞĂů ůĐĄǌĂƌ ĚĞ ^ĞǀŝůůĂ͘ DĂǇŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞ ϮϬϬϲ͕ Ɖ͘ϭϰϮ͕ ĨŝĐŚĂ ϯϰ͘ ƐƚĂďĂ
ďĂũŽĐƵƐƚŽĚŝĂĚĞůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ͕ĐŽůĞĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
300
1,5:1 1,5:1
ϯϬϬ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ŽďůĂĚĞϯϱŵĂƌĂǀĞĚşƐ͘KƌŽ͘^ĞǀŝůůĂ͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ŐƌĂĨŝůĂ͕^ĞŶƐƵďĂƐĞǇнWdZs^/'Z/Zy^d>>͕͗ůĞǇĞŶĚĂƐĞƉĂƌĂĚĂƉŽƌŵŽƚŝǀŽƐĨůŽƌĂůĞƐ͖
ůĞſŶƌĂŵƉĂŶƚĞĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂĐŽŶW͕ŵƵǇƚĞŶƵĞ͕ďĂũŽĠůǇнWdZs^/'Z/
Zy >'/KE/^͕ ůĞǇĞŶĚĂ ƐĞƉĂƌĂĚĂ ƉŽƌ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ͘ ϯϲϵ͘ϭ͘ ǇϭϮϴϬ͘ ϰǲϱϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ
ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĨůŽũĂĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůĂŶǀĞƌƐŽǇůĂŝŶĨĞƌŝŽƌĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ͘^Ͳ͕ŵşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞ
ďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϱϬϬΦ ϭ͘ϴϬϬ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ Ǉ DĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ ĐĐĂĚĞŵŝĂ /ƚĂůŝĂŶĂ Ěŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϴϯ͖ƚĂŵďŝĠŶĞŶ͞/ďŶ
:ĂůĚƷŶ͘ ů DĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞŽ ĞŶ Ğů ƐŝŐůŽ y/s͘ ƵŐĞ Ǉ ĚĞĐůŝǀĞ ĚĞ ůŽƐ /ŵƉĞƌŝŽƐ͕͟ ǀǀ͘ĂĂ͘ ŝŶĐůƵǇĞŶĚŽ >ĞſŶ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ ĞŶ Ğů ZĞĂů ůĐĄǌĂƌ ĚĞ ^ĞǀŝůůĂ͘ DĂǇŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞ ϮϬϬϲ͕ Ɖ͘ϭϰϬ͕ ĨŝĐŚĂ ϯϭ͘ ƐƚĂďĂ
ďĂũŽĐƵƐƚŽĚŝĂĚĞůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ͕ĐŽůĞĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϳϵ
WĞĚƌŽ/ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
301
1,5:1 1,5:1
ϯϬϭ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ŽďůĂĚĞϯϱŵĂƌĂǀĞĚşƐ͘KƌŽ͘^ĞǀŝůůĂ͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ŐƌĂĨŝůĂ͕ ^ ĞŶ ƐƵ ďĂƐĞ Ǉ н WdZs^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>>͖ ůĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ
ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ Ǉ нWdZs^͗/͗'Z/͗Zy͗>'/KE/^ ĨůŽƌ͘ ϯϲϵ͘ ǇϭϮϴϮ͘ ϰǲϲ Ő͘ DşŶŝŵĂǇƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů
ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘^Ͳͬн͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳ͘ϬϬϬΦ Ϯ͘ϬϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞/ďŶ :ĂůĚƷŶ͘ ů DĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞŽ ĞŶ Ğů ƐŝŐůŽ y/s͘ ƵŐĞ Ǉ ĚĞĐůŝǀĞ ĚĞ ůŽƐ
/ŵƉĞƌŝŽƐ͕͟ ǀǀ͘ĂĂ͘ ŝŶĐůƵǇĞŶĚŽ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ ĞŶ Ğů ZĞĂů ůĐĄǌĂƌ ĚĞ ^ĞǀŝůůĂ͘
DĂǇŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϭϰϭ͕ĨŝĐŚĂϯϮ͘ƐƚĂďĂďĂũŽĐƵƐƚŽĚŝĂĚĞůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ͕ĐŽůĞĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
>Ă ĨŝĐŚĂ ĚŝĐĞ ƋƵĞ ůĂ ĚŽďůĂ ĐĂƐƚĞůůĂŶĂ ƉĞƌǀŝǀŝƌĄ ĞŶ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽ ĐĂƐƚĞůůĂŶŽͲůĞŽŶĠƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƌĞƐƚŽ ĚĞ ůĂ ĚĂĚ
DĞĚŝĂ͕ŚĂƐƚĂƋƵĞĞŶƚŝĞŵƉŽƐĚĞůŽƐZĞǇĞƐĂƚſůŝĐŽƐƐĞĞŶƚƌĂƐĞĞŶůĂſƌďŝƚĂĚĞůƵĐĂĚŽ͘&ƵĞĞůƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞůĂ
ŝŶĨůƵĞŶĐŝĂĂůŵŽŚĂĚĞƋƵĞĚĞƐƉůĂǌſĂůŽƐŵĂƌĂǀĞĚşƐĐŽŵŽƉŝĞǌĂĐƵŵďƌĞĚĞůƐŝƐƚĞŵĂŵŽŶĞƚĂƌŝŽ͘dĞŶşĂĂĚĞŵĄƐ
ƐƵƐĚŝǀŝƐŽƌĞƐĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ͕ǇůĂƚŝƉŽůŽŐşĂĚĞƚŽĚĂƐůĂƐƉŝĞǌĂƐĞƌĂŚĞƌĄůĚŝĐĂĐŽŶůĂƐĂƌŵĂƐƉĂƌůĂŶƚĞƐĚĞĂƐƚŝůůĂǇ
>ĞſŶ͕ĐĂĚĂƵŶĂĞŶƵŶĂĨĂǌ͕ĞŶĞůŵŽŵĞŶƚŽĚĞƐƵŶĂĐŝŵŝĞŶƚŽĞŶƚŝĞŵƉŽƐĚĞůĨŽŶƐŽyĞů^ĂďŝŽ͘&ƵĞƚĂŵďŝĠŶ
ĂĐƵŹĂĚĂ ĞŶ Ğů ƌĞŝŶĂĚŽ ĚĞ ƐƵ ŚŝũŽ ^ĂŶĐŚŽ /s͕ ĂƵŶƋƵĞ ĐŽŶ ƚŝƉŽůŽŐşĂ ĚŝƐƚŝŶƚĂ͕ ƌĞĨůĞũĂŶĚŽ ƵŶ ďƵƐƚŽ ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ĚĄŶĚŽƐĞĚĞĞƐƚĂŵĂŶĞƌĂ͕ĞŶďƌĞǀĞĞƐƉĂĐŝŽĚĞƚŝĞŵƉŽ͕ǇĚĞĨŽƌŵĂƐƵĐĞƐŝǀĂ͕ůŽƐĚŽƐƚŝƉŽƐďĄƐŝĐŽƐĚĞ
ĚŽďůĂƐ͕ ƋƵĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌşĂŶ ĂĐƵŹĄŶĚŽƐĞ ĞŶ ĂƐƚŝůůĂ ĚƵƌĂŶƚĞ ƚŽĚĂ ůĂ ĚĂĚ DĞĚŝĂ͘ hŶĂ ĚĞ ƐƵƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ
ďĄƐŝĐĂƐĨƵĞƋƵĞ͕ĨƵĞƐĞĐƵĂůĨƵĞƐĞƐƵƚŝƉŽůŽŐşĂ͕ĞůŽƌŽƐŝĞŵƉƌĞƉŽƌƚĂďĂůŽƐƐşŵďŽůŽƐŚĞƌĄůĚŝĐŽƐĚĞůŽƐƌĞŝŶŽƐĚĞ
ĂƐƚŝůůĂǇ>ĞſŶĞŶůĂŵŝƐŵĂƉŝĞǌĂ͘ƐşůŽƐĚŽƐƚŝƉŽƐďĄƐŝĐŽƐĞƌĂŶĐŽŶƌĞǀĞƌƐŽĐƵĂƌƚĞůĂĚŽǇƐŝŶĠů͕ĞŶĐƵǇŽĐĂƐŽ
ƚĂŵďŝĠŶƐĞƌĞĐŽŐĞŶĂƵŶƋƵĞĞŶĨŽƌŵĂŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞ͕ƐŽůŽĞůĐĂƐƚŝůůŽƉŽƌƵŶĂĐĂƌĂǇƉŽƌĞůŽƚƌŽĞůůĞſŶ͘
302
1,5:1 1,5:1
ϯϬϮ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗/ ͬ ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͕ ĐŽŶ ĨůŽƌ ĞŶ Ğů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ
ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞ
ŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶ
ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/͘ ϯϳϴ͘ϭ͘ ǇϭϮϴϳ͘ ϯǲϯϱ Ő͘ ĞŶƚƌŽ ĚĞů ƌĞǀĞƌƐŽ
ƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽ͘DнͬD͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϵϬ
ϴϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
WĞĚƌŽ/
303
1,5:1 1,5:1
ϯϬϯ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,//sdKZ͗d͗'K͗/ͼ ͬ ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͕ ĐŽŶ ĨůŽƌ ĞŶĞůĐŽŵŝĞŶǌŽĚĞůĂ
ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞ
ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ
ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͘ sƚĞ͘ ĚĞ ůĂ ĂŶƚĞƌŝŽƌƉŽƌůĞǇĞŶĚĂ
ĨůŽƌ ^W/D Ǉ ĨŝŶĂů ůĞǇĞŶĚĂ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϯϳϴ͘ ǇϭϮϴϳ͘ ϯǲϰ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͕ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂ
ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͕ƐŝŶŝŵƉĞĚŝƌƐƵůĞĐƚƵƌĂ͘Dн͘dŽŶŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϵϬ
304
1,5:1 1,5:1
ϯϬϰ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗/^ ͬ W//D͗/E/D/K^͗DK^͕ ĐŽŶ ĨůŽƌ ĞŶ Ğů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ
ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂ ĚĞ ƐĞŝƐ ƉƵŶƚĂƐ ĂďĂũŽ Ă ůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇĂďĂũŽ͕ĐŽŶ
ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͘ sƚĞ͘ ĚĞ ůĂ
ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ĨůŽƌ W//D͘ ϯϳϴ͘ϰ͘ ǇϭϮϴϳ͘ Ϯǲϵϱ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ƌĞĚƵĐŝĚŽ͕ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂ
ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͕ƐŝŶŝŵƉĞĚŝƌƐƵůĞĐƚƵƌĂ͘DĞũŽƌƋƵĞD͘dŽŶŽ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞůĂĞƐƚƌĞůůĂĞŶ
ĞůƉŝĞĚĞůĂW͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
305
1,5:1 1,5:1
ϯϬϱ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d 'K͗/^ ͬ ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͗^͗͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ W͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ
ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнWdZs^͗Zy͗^d>>͗
>'/KE/^͗͘sƚĞ͘ĚĞůĂƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐĞŶůĞǇĞŶĚĂŝŶƚĞƌŝŽƌ͗^͗W//D͕ŶŽĐŽŵĞŶǌĂŶĚŽĐŽŶŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂů
Ǉ ƉŽƌ ĨŝŶĂů ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϯϳϴ͘ ǇϭϮϴϳ͘ ϯǲϭϱ Ő͘ DĞƚĂů ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĂďŝĞƌƚŽ͘ sĂŶŽƐ ĚĞ
ĂĐƵŹĂĐŝſŶĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘D͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϰϬΦ ϴϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϴϭ
306
1,5:1 1,5:1
ϯϬϲ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ŽƌƵŹĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^ D/,/ /sdKZ d 'K /^W/ ͬ //D /E/D/K^ DK^ ͕͗ ĐŽŶ ĨůŽƌĞƐ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂƐ
ůĞǇĞŶĚĂƐ͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ĚĞŶƚƌŽǇĂďĂũŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞ
ŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇǀĞŶĞƌĂĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐ
ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^ Zy^d>>>'/KE/͘ϯϳϵ͘ǇϭϮϴϴ͘ϯǲϰϱŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘
ůŐƵŶĂ ŵşŶŝŵĂ ƌĂǇŝƚĂ͘ DĞũŽƌ ƋƵĞ DͬDн͘ dŽŶŽ͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϳϬϬΦ ϯϬϬ
307
1,5:1 1,5:1
ϯϬϳ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ŽƌƵŹĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^ D/,/ /sdKZ d 'K ͗ ͬ /^W//D /E/D/K^ DK͕͗ ĐŽŶ ĨůŽƌĞƐ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂƐ
ůĞǇĞŶĚĂƐ͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĂďĂũŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͕ďĂũŽĞůůĂǆ͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂ
ůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇǀĞŶĞƌĂĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐ
ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^ Zy ^d>> >'/KE/^͘ ϯϳϵ͘ϰ ;ZͿ͘ ǇϭϮϴϴ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ǆ ďĂũŽ ůĂ W͘ ϯǲϮ Ő͘
ZĞǀĞƌƐŽůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞƌĞƉŝŶƚĂĚŽƋƵĞĚŝĨŝĐƵůƚĂƵŶĂĐůĂƌĂůĞĐƚƵƌĂ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘DşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐ
ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘ ůŐƵŶĂ ŵşŶŝŵĂ ƌĂǇŝƚĂ͘ DĞũŽƌ ƋƵĞ D͘ dŽŶŽ͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϱϬΦ ϮϱϬ
308
1,5:1 1,5:1
ϯϬϴ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/KZ͗d͗'K͗/ ͬ ^W//D͗/E/D/K^ͼDK^͕ ĐŽŶ ĨůŽƌ Ăů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ
ŝŶƚĞƌŶĂ͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ W͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ
ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ
ĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнWdZs^͗ZнKD^d>>^͗>'/KE/^͘ϯϴϬ͘ǇϭϮϴϳ͘ϯǲϰŐ͘ƌƌŽƌŽΗƌĞƉŝŶƚĞΗĞŶƉĂƌƚĞ
ĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͕ĚĞϰĂϲĞŶůĂĞǆƚĞƌŝŽƌĚĞĂŶǀĞƌƐŽǇĚĞƌĞǀĞƌƐŽ͕ƋƵĞĐŽŶĨƵŶĚĞůĂĐŽƌƌĞĐƚĂůĞĐƚƵƌĂ͖
ŝŶƚĞƌĐĂŵďŝĄŶĚŽƐĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐĚĞĂŶǀĞƌƐŽǇƌĞǀĞƌƐŽ͘&ůĂŶĐŽƌƚŽ͘͘ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵĂ͘
DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϬϬ
ϴϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
WĞĚƌŽ/
309
1,5:1 1,5:1
ϯϬϵ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'K͗/^ͬW//D͗/E/D/K^͗DK^͗͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĚĞ
ůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇ^ĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇ
ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͗͘ϯϴϬ͘ǇϭϮϴϳ͘ϯǲϮϱŐ͘
DşŶŝŵĂĨĂůƚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͕ƋƵĞŶŽŝŵƉŝĚĞůĂĐŽƌƌĞĐƚĂůĞĐƚƵƌĂĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘D͘dŽŶŽ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϲϬ
310
1,5:1 1,5:1
ϯϭϬ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'K/ͬ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĞŶĞůĐĂŵƉŽĂůĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ W͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůŽƐ
ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ
нWdZs^͗Zy͗^d>>͗>'/KE/^͘ϯϴϬ͘ǇϭϮϴϵ͘ϯǲϰϱŐ͘dŝƉŽƐĚĞůƌĞǀĞƌƐŽĂůŐŽƉŽĐŽĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘
ͬDĞũŽƌƋƵĞ͘ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϭϮϬ
311
1,5:1 1,5:1
ϯϭϭ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нWdZs^͗Zy͗^d>>͗>'/KE/^ͬ/sdKZ͗KD/E/͗D/͗͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĂďĂũŽĂ
ůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇ^ĂďĂũŽ͕ĐŽŶ
ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͘ ϯϴϬ͘ϱ͘
ǇϭϮϵϬ͘ ϯǲϰϱ Ő͘ ĂďĞǌĂƐ ĚĞ ůĞŽŶĞƐ ƉŽĐŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ ͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϴϯ
312
1,5:1 1,5:1
ϯϭϮ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗͗ ͬ /^W//D͗/E/D/K^͗DK^͗͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ W͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ
ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ
нWdZs^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>>͗͘ ϯϴϬ͘ϯ͘ ǇϭϮϴϵ͘ ϯǲϱ Ő͘ ZĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘
ůŐƵŶŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐƉŽĐŽĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘DнͬD͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϳϬ
313
1,5:1 1,5:1
ϯϭϯ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ZĞĂů͘ ƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ǀĞůůſŶ͕ ĂƵŶƋƵĞ ĚĞďĞƌşĂ ƐĞƌ ƉůĂƚĂ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ^ĞǀŝůůĂ Ž
ŽƌƵŹĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d
'Kͬ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĂďĂũŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌ
ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇŵĂƌĐĂŝŶĐŝĞƌƚĂ;^͕ĨůŽƌŽ͕͎ƉŽƌƋƵĠ
ŶŽ͍ ǀĞŶĞƌĂͿ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗
>'/KE^͘DDĞƐĞůƷŶŝĐŽĂƵƚŽƌƋƵĞĐŝƚĂĚŝĐŚĂůĞǇĞŶĚĂĚĞƌĞǀĞƌƐŽ͕ĂƚƌŝďƵǇĠŶĚŽůĂĂŽƌƵŹĂ͕ĐŽŶ
ĞůŶƷŵĞƌŽϱϮϵ͘ϮĞŶĐĂƐŽĚĞƐĞƌǀĞŶĞƌĂ͘ŶŽĐŝƚĂ͕ƐŝĨƵĞƌĂǀĞŶĞƌĂ͕ƐĞƌşĂůĂϯϳϵǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞ
ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ǇϭϮϴϵ ǀƚĞ͘ Ž ϭϮϴϴ ǀƚĞ͘ Ɛŝ ĨƵĞƌĂ ǀĞŶĞƌĂ͘ ϯǲϬϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘
͘ dŽŶŽ ŵĂƌƌſŶ ǀĞƌĚŽƐŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ^ŝŶ ĚƵĚĂ ĞũĞŵƉůĂƌ ƋƵĞ ŝŶǀŝƚĂ Ă ůĂ ĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐŝĂ͕
ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵŽ͘ŶƵĞƐƚƌŽũƵŝĐŝŽ͕ŵƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
314
1,5:1 1,5:1
ϯϭϰ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d 'K͗/͗ ͬ ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͕ ůĂ ^ ĚĞ /E/D/K^͕
ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ƐŽďƌĞy͘WƵŶƚŽĞŶĞůĐĂŵƉŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶ
ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ
нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^ͼ͗ͼ͘ ϯϴϬ͘ ǇϭϮϴϵ͘ ϯ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ D͘ dŽŶŽ͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϭϬϬ
ϴϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
WĞĚƌŽ/
315
1,5:1 1,5:1
ϯϭϱ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ
нE^͗D/,/͗/sdKZ͗d 'K͗/^W ͬ //D͗/E/D/K^͗DK^͗͘ WƵŶƚŽ ĞŶ ůĂ ďĂƐĞ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞ ůĂ
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ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇ^ĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнWdZs^͗Zy͗^d>>͗
>'/KE/͘ϯϴϬ͘ϭ͘ǇϭϮϴϵ͘ϯǲϯŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘&ĂůůŽĚĞŵĞƚĂů͕ǀĂŶŽ͕ĞŶƚƌĞĞůƉƌŝŵĞƌǇĐƵĂƌƚŽ
ĐƵĂƌƚĞů͘ D͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ƉŽƌ ǀƚĞ͘ ĞŶ Ğů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ĂŶǀĞƌƐŽ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
316
1,5:1 1,5:1
ϯϭϲ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶ
ĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'K͗ͬ/^W//D͗/E/D/K^͗DK^͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂ͕ĚĞŶƚƌŽ
ǇĂďĂũŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇƐŝŶ
ĞůĞŵĞŶƚŽĂůŐƵŶŽĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнWdZs^͗Zy͗^d>>͗
>'/KE/^͗͗͘DDϱϮϲ͘ϯϳϳ͘Ϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϯǲϭϱŐ͘ůŐƷŶŵşŶŝŵŽƌĞƐƚŽĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝſŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů͘
DͬDн͘dŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͕ƐŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϰϬϬΦ ϱϬϬ
317
1,5:1 1,5:1
ϯϭϳ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘WƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂ

ĐŝƌĐƵůĂƌĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƉĞƌůĂƐǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇ
ĂďĂũŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶ
ĐĂĚĂ ǀĠƌƚŝĐĞ Ǉ нWdZs^͗Z͗^d>>͗ >'/KE/^͘ >ŽƐ ůſďƵůŽƐ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶ ĞŶ ĂƐƉĂ͕ ĞŶ ƵŶĂ
ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͕ƋƵĞŝŵƉŽƐŝďŝůŝƚĂůĂĐŽůŽĐĂĐŝſŶĚĞůĂŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘DDŶŽ
ĐŝƚĂ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϳ Ő͘ DнͬD͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ĚĞ ƵŶĂ ďĞůůĂ ĨĂĐƚƵƌĂ͘
ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘EŽŚĞŵŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽƉƵďůŝĐĂĐŝſŶƋƵĞĐŝƚĞĞƐƚĂĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶĚĞůŽƐůſďƵůŽƐ͕
ĂƵŶƋƵĞƐşĐŝƚĂŶƐŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞŶĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ Ϯ͘ϬϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϴϱ
318
1,5:1 1,5:1
ϯϭϴ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵƌŐŽƐ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƉĞƌůĂƐǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĂďĂũŽĂůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂǀĠƌƚŝĐĞ͕
ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >͘ ϯϴϮ͘ ǇϭϮϵϭ͘ ϭǲϳ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ Dн͘
dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϮϬ
319
1,5:1 1,5:1
ϯϭϵ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƉĞƌůĂƐǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĂďĂũŽĂ
ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ W͖ ǀŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂĚĂ͕ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽ ĞŶ ĐĂĚĂ
ǀĠƌƚŝĐĞ͕^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇнWdZs^͗Zy͗^d>>͗>'/͘ϯϴϰ͘ǇϭϮϵϯ͘ϭǲϮŐ͘&ĂůůŽĚĞŵĞƚĂůĞŶĞů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘DͬDͲ͘dŽŶŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϲϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϴϴ
320
1,5:1 1,5:1
ϯϮϬ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƉĞƌůĂƐǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗͘WƵŶƚŽĚĞŶƚƌŽǇĂďĂũŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĚĞƌĞĐŚĂ
ĚĞůĂW͖ǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝ ůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂǀĠƌƚŝ ĐĞ͕^ďĂũŽĞů
ĐĂƐƚŝ ůůŽ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗͗͘ ϯϴϰ͘ ǇϭϮϵϯ͘ ϭǲϬϱ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŵƵǇ ƌĞĚƵĐŝĚŽ͕ ƋƵĞ ŶŽƐ
ŝŵƉŝĚĞŶ ůĞĞƌ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ ĞŶ ƐƵ ƚŽƚĂůŝĚĂĚ͘ 'ƌŝĞƚĂ ĞŶ Ğů ĨůĂŶ Ǉ ƌĂǇĂƐ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ н͘ dŽŶŽ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϯϬ
321
1,5:1 1,5:1
ϯϮϭ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ŽƌƵŹĂ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ƉĞƌůĂƐ Ǉ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝ ůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂǀĠƌƚŝ ĐĞ͕
ǀĞŶĞƌĂ Ž ĞƐƚƌĞůůĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝ ůůŽ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗͘ DDϱϯϯ͘Ϯ͘ ϯϴϯ͘ ǇϭϮϵϮ͘ ϭǲϱϱ Ő͘
ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͕ ƋƵĞ ĚŝĨŝĐƵůƚĂ ĞŶ ĐŝĞƌƚĂ ŵĞĚŝĚĂ ůĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂ ĚĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ ůŐƵŶĂ
ŵĂƌƋƵŝƚĂ͘WƌĄĐƚŝ ĐĂŵĞŶƚĞDн͘dŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϱϬΦ ϳϬϬ
ϴϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
WĞĚƌŽ/
322
1,5:1 1,5:1
ϯϮϮ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ƉĞƌůĂƐ Ǉ нKD/Es^͗D/,/͗/sdK͘ WƵŶƚŽ ĂƌƌŝďĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ ĂďĂũŽ Ă ůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂW͖ǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂǀĠƌƚŝĐĞ͕
^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇнWdZs^͗Zy͗^d>>͗d͘ϯϴϰ͘ǇϭϮϵϯ͘ϭǲϳŐ͘DĞƚĂůŐƌƵŵŽƐŽ͘ůŐƵŶŽƐƌĞƐƚŽƐ
ĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘ZĂǇŝƚĂƐ͘DͲ͘dŽŶŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϱϬ
323
1,5:1 1,5:1
ϯϮϯ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƉĞƌůĂƐǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇĂďĂũŽĂůĂĚĞƌĞĐŚĂ
ĚĞůĂW͖ǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂǀĠƌƚŝĐĞ͕^ďĂũŽĞů
ĐĂƐƚŝůůŽǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘>ĂůĞǇĞŶĚĂƐĞƌĞƉŝƚĞĞŶĂŵďĂƐĄƌĞĂƐ͘ϯϴϰ͘Ϯ͘ǇϭϮϵϱ͘ϭǲϳ
Ő͘>ŝŐĞƌŽĨĂůůŽĚĞŵĞƚĂůĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘Dн͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇ
ĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϮϬ
324
1,5:1 1,5:1
ϯϮϰ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ W ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ
ĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƉĞƌůĂƐǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘WƵŶƚŽĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ĚĞŶƚƌŽǇĂďĂũŽ
Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞ ůĂ W͖ ǀŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂ͕ĐŽŶĂŶŝůůŽĞŶĐĂĚĂ
ǀĠƌƚŝĐĞ͕ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗͘ ϯϴϰ͘ ǇϭϮϵϱ͘ ϭǲϳ Ő͘ hƐƵƌĂƐ͘ D Ž ĂůŐŽ
ŵĞũŽƌ͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϲϬ
325
1,5:1 1,5:1
ϯϮϱ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ ŐŝƌĂĚĂ͘ ϯϵϲ͘ϭ͘ ǇϭϯϬϮ͘ Ϭǲϴ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ŽŶĂůŐƵŶĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱΦ ϮϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϴϳ
326
1,5:1 1,5:1
ϯϮϲ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ŝŶĞƌŽŽŵĂƌĂǀĞĚşĚĞϭϬĚŝŶĞƌŽƐ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘sĞŶĞƌĂ͘ϯϵϮ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ϬǲϵŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϰϬ
327
1,5:1 1,5:1
ϯϮϳ WĞĚƌŽ/;ϭϯϱϬͲϭϯϲϴͿ͘ŝŶĞƌŽŽŵĂƌĂǀĞĚşĚĞϭϬĚŝŶĞƌŽƐ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘sĞŶĞƌĂ͘ϯϵϮ͘ǇŶŽĐŝƚĂ
ƚŝƉŽϭϮ͘ϬǲϳŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘KǆŝĚĂĐŝſŶĨƵĞƌƚĞ͘͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϱϬϬΦ ϰϬ
328
1,5:1 1,5:1
ϯϮϴ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϲϲͲϭϯϲϵͿ͘ /ŶĐŝĞƌƚŽ͕ ĚŽƐ Ž ƚƌĞƐ ŵĂƌĂǀĞĚşĞƐ͕ ͎ƌĞĂů͍ sĞůůſŶ ƌŝĐŽ ĞŶ ƉůĂƚĂ͕ Ɛŝ ŶŽ ĞƐ ƉůĂƚĂ͘
^ĞǀŝůůĂ͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƐĞŝƐůſďƵůŽƐ͕ĚĞĐŽƌĂĚŽƐĞŶƐƵƐ
ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƉŽƌ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ ĞŶ Ğů ŝŶƚĞƌŝŽƌ Ǉ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ Ğů ĞǆƚĞƌŝŽƌ͕ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ
нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͗͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĨŽƌŵĂĚĂ
ƉŽƌ ƐĞŝƐ ůſďƵůŽƐ͕ ĚĞĐŽƌĂĚŽƐ ĞŶ ƐƵƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƉŽƌ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ ĞŶ Ğů ŝŶƚĞƌŝŽƌ Ǉ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ Ğů
ĞǆƚĞƌŝŽƌ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/͘ ϯϴϴ Ž ϯϳϱ Ɛŝ ĨƵĞƌĂ ƉůĂƚĂ͘ ǇϭϮϵϵ ĐŽŵŽ ϯ
ŵĂƌĂǀĞĚşĞƐ͘ Ϯǲϴ Ő͘ DşŶŝŵĂƐ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ ƐŝŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͘ Dнͬ͘ dŽŵŽ͘ DƵǇ
ďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐŽŶƵŶĐƵŝĚĂĚŽĂƌƚĞĞŶĞůůĞſŶ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϲϬ
ŵŝƐŝſŶƌĞĂůŝǌĂĚĂĚƵƌĂŶƚĞůĂŐƵĞƌƌĂĨƌĂƚƌŝĐŝĚĂĞŶƚƌĞϭϯϲϲǇϭϯϲϵ͘
329
1,5:1 1,5:1
ϯϮϵ WĞĚƌŽ/;ϭϯϲϲͲϭϯϲϵͿ͘ZĞĂůŽĚŽƐŵĂƌĂǀĞĚşĞƐ͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ŐƌĂĨŝůĂĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƐĞŝƐůſďƵůŽƐ͕ĚĞĐŽƌĂĚŽƐĞŶƐƵƐǀĠƌƚŝĐĞƐƉŽƌĞůĞŵĞŶƚŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶĞůŝŶƚĞƌŝŽƌǇ
ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ Ğů ĞǆƚĞƌŝŽƌ͕ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͗͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ƐĞŝƐ ůſďƵůŽƐ͕ ĚĞĐŽƌĂĚŽƐ ĞŶ ƐƵƐ ǀĠƌƚŝ ĐĞƐ ƉŽƌ
ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ ĞŶ Ğů ŝŶƚĞƌŝŽƌ Ǉ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ Ğů ĞǆƚĞƌŝŽƌ Ǉ нWdZs^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͘
ϯϳϱ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϯǲϳϱ Ő͘ dŝƉŽƐ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ƉŽĐŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘ ͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌĂ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϴϬϬ
ϴϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
WĞĚƌŽ/ͲŶƌŝƋƵĞ//
330
1,5:1 1,5:1
ϯϯϬ WĞĚƌŽ/;ϭϯϲϲͲϭϯϲϵͿ͘ZĞĂůŽĚŽƐŵĂƌĂǀĞĚşĞƐ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ĂŶŝůůŽƐĂĐŽƚĂĚŽƐƉŽƌƉƵŶƚŽƐĞŶĞůĞǆƚĞƌŝŽƌ͕^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇнWdZs^͗Zy͗^d>>͗>'/KE/^͗͘
>ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ƐĞŝƐ ůſďƵůŽƐ͕ ĚĞĐŽƌĂĚŽƐ ĞŶ ƐƵƐ
ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƉŽƌ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ ĞŶ Ğů ŝŶƚĞƌŝŽƌ Ǉ ĂŶŝůůŽƐ ĂĐŽƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ Ğů ĞǆƚĞƌŝŽƌ Ǉ
нWdZs^͗Zy͗^d>>͗>'/KE/^͘sĂƌŝĂŶƚĞĚĞůĂĂŶƚĞƌŝŽƌƉŽƌƉƵŶƚŽƐĂĐŽŵƉĂŹĂŶĚŽĂůŽƐĂŶŝůůŽƐ͘
ϯϳϱ͘ DDϱϮϮ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϮǲϰϮ Ő͘ ŽůƵŵŶĂ ĚĞƌĞĐŚĂ Ǉ ůĞſŶ ĂůŐŽ ĨůŽũŽƐ͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘
DнͬͲ͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϱϬΦ ϴϬϬ
331
2:1 2:1
ϯϯϭ WĞĚƌŽ / ;ϭϯϲϲͲϭϯϲϵͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů Ž ŵĂƌĂǀĞĚş͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ
ĂŶŝůůŽƐ ĂĐŽƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ Ğů ĞǆƚĞƌŝŽƌ͕ ŵŽƚŝǀŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ
нWdZs^͗Zy͗^d>>͕ ĨŝŶĂů ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ĞůĞŵĞŶƚŽ ĚŝĨşĐŝů ĚĞ ǀŝƐůƵŵďƌĂƌ͕ ƉĞƌŽ ĞůĞŵĞŶƚŽ ǀĞŐĞƚĂů Ž
ĨůŽƌ͘>ĞſŶƌĂŵƉĂŶƚĞĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂĨŽƌŵĂĚĂƉŽƌƐĞŝƐůſďƵůŽƐ͕ĚĞĐŽƌĂĚŽƐĞŶƐƵƐ
ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƉŽƌ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ǀĞŐĞƚĂůĞƐ ĞŶ Ğů ŝŶƚĞƌŝŽƌ Ǉ ĂŶŝůůŽƐ ĂĐŽƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ Ğů ĞǆƚĞƌŝŽƌ Ǉ
нWdZs^͗Zy͗>'/KE/^͘ϯϳϲǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂƐ͕ĐŽŵŽϭͬϮƌĞĂů͘DDϱϮϯ͘ϭǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂĚĞ
ƌĞǀĞƌƐŽ͕ ĐŽŵŽ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ ǇϭϯϬϬ ĐŽŵŽ ŵĂƌĂǀĞĚş͘ ϭǲϯϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĨůŽũĂ͘ DşŶŝŵŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ
ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘ >ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĂůĂďĞĂĚĂ͘ ůŐƵŶĂ ŵĂƌƋƵŝƚĂ͘ DͲͬDн Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘
DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƌĂƌĂ͘ EŽ ŚĞŵŽƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽ ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĚĞƐĐƌŝďĂ ůĂ
ĐŽŵďŝŶĂĐŝſŶĚĞůĞǇĞŶĚĂƐƋƵĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵŽƐ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
Ϯ͘ϰϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
332
1,5:1 1,5:1
ϯϯϮ ŶƌŝƋƵĞ // Ž ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ŝŶƋƵĠŶ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ Zs ĞŶ Ğů ůĞſŶ Ǉ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϱϵϬ ĚĞ
ŶƌŝƋƵĞ ///͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϭ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘ Dн͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
>Ă ƌſŶŝĐĂ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ // ĚĞƐĐƌŝďĞ ůĂ ĞŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂƐ ƐĞŝƐĞŶĞƐ ĞŶ ϭϯϲϳ ĞŶdĂůĂǀĞƌĂǇ
ƵƌŐŽƐ͘ƐƚĂŵŽŶĞĚĂƐĞŚĂĂƐŝŐŶĂĚŽĂŶƌŝƋƵĞ//ǇĂŶƌŝƋƵĞ///͕ƐŝďŝĞŶŶŽƐĞŚĂĚĞƐĐƌŝƚŽŶŝĞŶĨƵĞŶƚĞƐĞƐĐƌŝƚĂƐ
ŶŝĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐĂƐĚĞĞƐƚĞƌĞŝŶĂĚŽ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϴϵ
ŶƌŝƋƵĞ// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
333
1,5:1 1,5:1
ϯϯϯ ŶƌŝƋƵĞ//͘ZĞĂůĚĞŵĞĚŝŽŵĂƌĂǀĞĚşŽƌĞĂůĚĞǀĞůůſŶ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘EZ/ƐƵƉĞƌĂĚŽƉŽƌ
ĐŽƌŽŶĂ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐǇĐƌƵǌ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĐƵĂĚƌĂĚĂ͕ĐŽŶ
ĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐ͘ϰϭϯ;ZZͿ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϯŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂƋƵĞ
ĂĨĞĐƚĂĂůŵĞƚĂů͕ŝŵƉŝĚŝĞŶĚŽǀŝƐůƵŵďƌĂƌůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐͬ͘DͲ͕ĐŽŶƐĞƌǀĂĂůŐŽĚĞůƉůĂƚĞĂĚŽŽƌŝŐŝŶĂů͘
/ŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϯϬϬ
ƵƌĂŶƚĞ ůĂ 'ƵĞƌƌĂ &ƌĂƚƌŝĐŝĚĂ͕ ŶƌŝƋƵĞ // ĨĂďƌŝĐſ ŵŽŶĞĚĂ ďĂũĂ ĞŶ ƉůĂƚĂ ǇůĂƐƚƌŽƉĂƐƋƵĞůĞĂƉŽǇĂƌŽŶĨƵĞƌŽŶ
ƚĂŵďŝĠŶƉĂŐĂĚĂƐƉŽƌŵŽŶĞĚĂĨĂďƌŝĐĂĚĂĞŶ&ƌĂŶĐŝĂ͘>ŽƐƌĞĂůĞƐǇƐƵƐĚŝǀŝƐŽƌĞƐĚĞǀĞůůſŶĂĐŽƐƚƵŵďƌĂŶĂƚĞŶĞƌ
ůĂƐůĞƚƌĂƐEĐŽƌŽŶĂĚĂƐ͘^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ĞŶĞƐƚĞĐĂƐŽ͕ĞŶƵŶĂĐĂƌĂĂƉĂƌĞĐĞEZ/ĐŽƌŽŶĂĚŽǇƵŶƉƵŶƚŽĚĞďĂũŽ͕
ŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞĞŶůĂŽƚƌĂĐĂƌĂůŽƐĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƐĞĚŝƐƉŽŶĞŶĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĐƵĂĚƌĂĚŽ͘ǆĐĞƉĐŝŽŶĂů
334
1,5:1 1,5:1
ϯϯϰ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϲͲϭϯϲϵͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ E ƐƵƉĞƌĂĚŽ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ
нKD/Es^ D/,/ s/dKZ d 'K͙ͬ //D /E/D/K^ DK^͕ ĨůŽƌ Ăů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ
ŝŶƚĞƌŶĂ Ǉ ĂƐƉĂƐ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ ƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ƉƵŶƚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ
ůŽƐ ǀĠƌƚŝ ĐĞƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ĂƌƌŝďĂ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝ ůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^ /
'Z/ Zy ^d>>͕ ĐŽŶ ĂƐƉĂ ƐĞƉĂƌĄŶĚŽůĂ͘ ϰϭϲ͘ϭ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ůĞǇĞŶĚĂ͘ ǇϭϯϯϮ͘ ϰǲϭϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͕ƋƵĞĚŝĨŝĐƵůƚĂůĂĐŽƌƌĞĐƚĂůĞĐƚƵƌĂĚĞůĞǇĞŶĚĂƐ͘н͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
335
1,5:1 1,5:1
ϯϯϱ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϲͲϲϵͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ŵĞĚŝŽ ŵĂƌĂǀĞĚş Ž ƌĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉĂƌĞĐĞ ƐĞƌ ŽƌƵŹĂ͘
E ƐƵƉĞƌĂĚŽ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^ D/,/ s/dKZ d ͬ 'K /^W//D /E/D͕ ĚŽƐ
ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝ ĐĂů ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ ƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ Ǉ ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ǀĞŶĞƌĂ Ž
ĞƐƚƌĞůůĂ͕ ĚŝĨşĐŝů ĚĞ ǀŝƐůƵŵďƌĂƌ͕ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝ ůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^
/ 'Z Zy ^d͕ ĚŝĨşĐŝů ĚĞ ǀŝƐůƵŵďƌĂƌ͘ DDϱϱϲ͘ϭϬ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϯ Ő͘ dŝƉŽƐ ƐŝŶ ƌĞĐƌĞĐĞƌ͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͕ ƋƵĞ ĚŝĨŝĐƵůƚĂ ůĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂ ĚĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ ŚĂĐŝĠŶĚŽůĂƐ ŝŶĐŝĞƌƚĂƐ͘
ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘DͲ͘dŽŶŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
ϵϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ//
336
1,5:1 1,5:1
ϯϯϲ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϲͲϲϵͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ WĂůĞŶĐŝĂ͘ W ĚĞďĂũŽ ĚĞ ůŽƐ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ͘ >ĞǇĞŶĚĂ
ŝŶƚĞƌŝŽƌĨůŽƌ/^W//͙͗ϰϮϵ͘ϮǲϮϱŐ͘KǆŝĚĂĚĂ͘͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
337
1,5:1 1,5:1
ϯϯϳ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ŵĞĚŝŽ ŵĂƌĂǀĞĚş Ž ƌĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ĂƚƌŝďƵŝďůĞ Ă
ſƌĚŽďĂ͕ŽƌƵŹĂŽƵĞŶĐĂ͘ƵƐƚŽĚĞůƌĞǇ͕ƌĞǀĞƐƚŝĚŽǇĐŽƌŽŶĂĚŽĚĞůƌĞǇǇĂůŽƐůĂĚŽƐͲEĐŽƌŽŶĂĚĂƐ͘
ŐſƚŝĐĂĞŶĞůǀĠƌƚŝĐĞŝŶĨĞƌŝŽƌǇŵŽƚŝǀŽƐĨůŽƌĂůĞƐĞŶůŽƐŽƚƌŽƐƚƌĞƐ͘DϱϵϮĐŽŵŽſƌĚŽďĂ͘ϰϯϯ͘ϭ
ĐŽŵŽΗ͎ſƌĚŽďĂ͍Η͘ǇϭϯϭϲĐŽŵŽƵĞŶĐĂ͘ϯǲϬϱŐ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
WĂƌĂƉĂŐĂƌůĂƐƚƌŽƉĂƐĂůĨŝŶĂůĚĞůĂ'ƵĞƌƌĂ͕ŶƌŝƋƵĞ//ĂĐŽƌĚſĞŶϭϯϲϵůĂĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶĞŶůĂƐĐĂƐĂƐĚĞŵŽŶĞĚĂǇ
ƐĞĚĞƐ ĞƉŝƐĐŽƉĂůĞƐ ƚƌĞƐ ǀĂůŽƌĞƐ͗ ƌĞĂů͕ ĐƌƵǌĂĚŽ Ǉ ĐŽƌŶĂĚŽƐ͘>ŽƐƌĞĂůĞƐĚĞďşĂŶƚĞŶĞƌƵŶĂĐƵĂƌƚĂƉĂƌƚĞĚĞƉůĂƚĂ͘
ƐƚĂƐĞƌŝĞƚŝĞŶĞƵŶďƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĞŶƵŶĂĐĂƌĂ͘
338
1,5:1 1,5:1
ϯϯϴ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ŵĞĚŝŽ ŵĂƌĂǀĞĚş Ž ƌĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉĞƌŽ ĞŶƚĞŶĚĞŵŽƐ
ƋƵĞĚĞ>ĞſŶ͘>ĞŶĞůǀĠƌƚŝ ĐĞƐƵƉĞƌŝŽƌǇ^ĞŶĞůŝŶĨĞƌŝŽƌǇŵŽƚŝ ǀŽƐĨůŽƌĂůĞƐĞŶůŽƐůĂƚĞƌĂůĞƐ͘DDϱϵϴ͘ϲ͘
ϰϯϴ͘ϰ͘ϮǲϭϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĨůŽũĂĐŽŶůŝŐĞƌĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶƐƵĐŽŶƚŽƌŶŽ͘Dн͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϱϬ
339
1,5:1 1,5:1
ϯϯϵ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ŵĞĚŝŽ ŵĂƌĂǀĞĚş Ž ƌĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉĞƌŽ ĞŶƚĞŶĚĞŵŽƐ
ƋƵĞ ƉƵĚŝĞƌĂ ƐĞƌ ĚĞ DĂĚƌŝĚ Ž͕ ĐŽŶ ŵĄƐ ĚƵĚĂƐ͕ ĚĞ dŽůĞĚŽ͘ &ŝďƵůĂ ƋƵĞ ƐƵũĞƚĂ ůĂ ĐĂƉĂ͕ ĚĞĐŽƌĂĚĂ ĐŽŶ
ƵŶĂ ĐƌƵǌ͖ ƵƐƵĂůŵĞŶƚĞ ĂƉĂƌĞĐĞ ĐŽŵŽ ƵŶ ƐŝŵƉůĞ ƉƵŶƚŽ Ž ŵŽƚŝ ǀŽ ĨůŽƌĂů͘ d ĞŶ Ğů ǀĠƌƚŝ ĐĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ǉ D
ĞŶ Ğů ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ǉ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ůŽƐ ůĂƚĞƌĂůĞƐ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ DD ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ǇϭϯϮϭ ĐŽŵŽ DĂĚƌŝĚ͘ ϯǲϮϱ Ő͘
>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ͘sĂŶŽƐĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶͬ͘DͲ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͘ŶƵĞƐƚƌŽũƵŝĐŝŽŵƵǇĞƐĐĂƐĂ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϲϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϵϭ
340
1,5:1 1,5:1
ϯϰϬ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ZĞĂůĚĞŵĞĚŝŽŵĂƌĂǀĞĚşŽƌĞĂůĚĞǀĞůůſŶ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕KƌĞŶƐĞƵKǀŝĞĚŽ͘^ŝŶ
ůĂƐůĞƚƌĂƐĐŽƌŽŶĂĚĂƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůƌĞǇ͘KĞŶĞůǀĠƌƚŝĐĞŝŶĨĞƌŝŽƌǇĞƐƚƌĞůůĂƐĞŶĞůƌĞƐƚŽ͘DϲϬϬĚĞ
KǀŝĞĚŽ͘ ϰϰϬ͘ ǇϭϯϮϯ ĚĞ KƌĞŶƐĞ͘ Ϯǲϳϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĨůŽũĂ ƋƵĞ ŶŽ ƌĞĐƌĞĐĞ Ğů ĐĞŶƚƌŽ͘ >ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϴϬ
341
1,5:1 1,5:1
ϯϰϭ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ŵĞĚŝŽ ŵĂƌĂǀĞĚş Ž ƌĞĂů ĚĞ ǀĞůůſŶ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͘ ĞŶ Ğů ǀĠƌƚŝĐĞ
ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ǉ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ Ğů ƌĞƐƚŽ͘ DDϱϵϰ ƐŝŶ ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ ϰϯϲ ǀƚĞ͘ ƋƵĞ ĂŹĂĚĞ Η;͎
ŝŶǀĞƌƚŝĚĂ͘ ſƌĚŽďĂ͍ͿΗ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϯǲϮ Ő͘ ZĞǀĞƌƐŽ ĂĨĞĐƚĂĚŽ ƉŽƌ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ Ǉ ĚŽďůĞǌ͘ DͲͬ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϳϱΦ ϱϬ
342
1,5:1 1,5:1
ϯϰϮ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ZĞĂůĚĞŵĞĚŝŽŵĂƌĂǀĞĚşŽƌĞĂůĚĞǀĞůůſŶ͘sĞůůſŶ͎͘^ĞǀŝůůĂ͍ŶŽĐŝƚĂ͘ǇϭϯϯϬ͍
ŽŵŽ ĐĞĐĂ ǀŽůĂŶƚĞ͘ ϭǲϵϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘ KǆŝĚĂĚĂ͕ ĐŽŶ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ DͲ͘ dŽŶŽ
ŽƐĐƵƌŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϯϬ
343
1,5:1 1,5:1
ϯϰϯ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵͲϳϯͿ͘ZĞĂůĚĞŵĞĚŝŽŵĂƌĂǀĞĚşŽƌĞĂůĚĞǀĞůůſŶ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕^ĞŐŽǀŝĂŽ^ĞǀŝůůĂ͘^
ĞŶ Ğů ĞũĞ ŚŽƌŝǌŽŶƚĂů͘ Dϲϭϭ ĚĞ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ϰϰϴ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ^Ͳ͘ ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϯϱŐ͘&ůĂŶĨƌƵƐƚƌĂĚŽǇ
ĂĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘ZĞƐƚŽƐĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ͘н͘ũĞŵƉůĂƌŵƵǇŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯϱϬΦ ϰϱ
ƐƚĂƌĂƌĂƉŝĞǌĂƚŝĞŶĞĞŶĞůĂŶǀĞƌƐŽĞůŵŝƐŵŽďƵƐƚŽƋƵĞůŽƐĐƌƵǌĂĚŽƐ͕ƐŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ƐƵƉĞƐŽǇŵſĚƵůŽƐŽŶůŽƐ
ƉƌŽƉŝŽƐĚĞůƌĞĂů͘
ϵϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ//
344
1,5:1 1,5:1
ϯϰϰ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ƌƵǌĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘ƵĞŶĐĂ͘YĚĞůĂŶƚĞĚĞůďƵƐƚŽǇĚĞƚƌĄƐďĂũŽĐƵĞŶĐŽ͕
ŵƵǇƚĞŶƵĞͬ͘EͬZͬ/ĞŶůŽƐĐĂŶƚŽŶĞƐĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ͘DDϲϮϵ͘Ϯ͘ǇϭϯϲϬ͘ϭǲϴŐ͘WĂƌƚĞĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂƐŝŶ
ŵĂƌĐĂƌ͘D͘dŽŶŽŵĂƌƌſŶǀĞƌĚŽƐŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϬ
ůƐĞŐƵŶĚŽǀĂůŽƌĂĐŽƌĚĂĚŽĞŶϭϯϲϵĞƐĞůĐƌƵǌĂĚŽ͕ĐƵǇŽǀĂůŽƌĞƌĂůĂƚĞƌĐĞƌĂƉĂƌƚĞĚĞůŽƐƌĞĂůĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ
345
1,5:1 1,5:1
ϯϰϱ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉƵĚŝĞƌĂ ƐĞƌ ĂĚĂũŽǌ͘ ĚĞůĂŶƚĞ ĚĞů ďƵƐƚŽ Ǉ
ĚĞƚƌĄƐ ͘ ͬEͬZͬ/͕ ƐƵƉĞƌĂĚĂƐ ĚĞ ĐŽƌŽŶĂƐ͕ ĞŶ ůŽƐ ĐĂŶƚŽŶĞƐ ĚĞů ƌĞǀĞƌƐŽ͘ DϲϰϮ͘ ϰϲϱ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘
ϮǲϰŐ͘WĂƌƚĞĐĞŶƚƌĂůƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚĂ͘Dн͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϮϱΦ ϵϬ
346
1,5:1 1,5:1
ϯϰϲ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϴͲϭϯϳϵͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ ŝŶǀĞƌƚŝ ĚĂ ĚĞƚƌĄƐ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘ ϰϱϭ ǀƚĞ͘ ǇϭϯϵϮ
ǀƚĞ͘ ϭǲϳ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͕ ƋƵĞ ĚĞũĂ ǌŽŶĂƐ ƐŝŶ ŵĂƌĐĂƌ͘ ŽƐ ƉƵŶƚŝ ƚŽƐ ĚĞ ǀĞƌĚşŶ͘ D͕ͬ
ƌĞƐƚŽƐĚĞƉůĂƚĞĂĚŽŽƌŝŐŝŶĂů͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭϳϱΦ ϯϱ
347
1,5:1 1,5:1
ϯϰϳ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ſƌĚŽďĂ͘ Ǉ K Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘ ƉſĐŽƉĞ
ĐŽƌŽŶĂĚŽ͘ϰϲϲ͘Ǉϭϯϱϱ͘ϭǲϮϱŐ͘н͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϯϱ
348
1,5:1 1,5:1
ϯϰϴ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ ĚĞďĂũŽ ĚĞ ůĂ Z ĞŶ Ğů ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϰϱϮ͘
Ǉϭϯϳϭ͘ϭǲϯŐ͘sĂŶŽƐĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂ͘&ƵĞƌƚĞŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Dͬ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϯϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϵϯ
349
1,5:1 1,5:1
ϯϰϵ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ĚĞƚƌĄƐ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘ ϰϲϴ͘Ǉϭϯϳϭ͘ϭǲϱϱŐ͘ƵƐƚŽ
ĐŽŶǀĂŶŽ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Ͳ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϲϬΦ ϯϬ
350
1,5:1 1,5:1
ϯϱϬ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >KE ĞŶ ůƵŐĂƌ ĚĞ EZ/ĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐĚĞů
ƌĞǀĞƌƐŽ͘ϰϱϰ͘ǇϭϯϲϮ͘ϭǲϱŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ZĞƐƚŽƐĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϰϬ
351
1,5:1 1,5:1
ϯϱϭ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >KE ĞŶ ůƵŐĂƌ ĚĞ EZ/ĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐĚĞů
ƌĞǀĞƌƐŽ͘ϰϳϬ͘ϭ͘ϭǲϲŐ͘&ůĂŶŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ůŐŽĚĞǀĞƌĚşŶ͘Dн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϰϬ
DĂǇŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϭϰϱ͕ĨŝĐŚĂϰϱ͘ƐƚĂďĂďĂũŽĐƵƐƚŽĚŝĂĚĞůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ͕ĐŽůĞĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
352
1,5:1 1,5:1
ϯϱϮ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ƌƵǌĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ĞŶĞůƌĞǀĞƌƐŽǇĐşƌĐƵůŽƐĞŶůƵŐĂƌĚĞůĞƚƌĂƐ
ĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐ͘ϰϳϯ͘ϭ͘Ǉϭϯϲϱ͘ϮǲϯϱŐ͘&ƵĞƌƚĞŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘D͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϱϬ
353
1,5:1 1,5:1
ϯϱϯ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ sŝůůĂůſŶ͕ ŽƚƌŽƐ ĂƵƚŽƌĞƐ ůĂ ƐŝƚƷĂŶ ĞŶ sĂůĞŶĐŝĂ ĚĞ
ůĐĄŶƚĂƌĂ;ĄĐĞƌĞƐͿ͘sĚĞƚƌĄƐĚĞůďƵƐƚŽ͘DDϲϱϱĚĞsŝůůĂůſŶ͘ϰϳϲĚĞsŝůůĂůſŶ͘ǇϭϯϲϴĚĞsŝůůĂůſŶ͘
ϮǲϯϱŐ͘sĂŶŽĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶĞŶĞůďƵƐƚŽ͘DͲ͕D͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϱϬ
ϵϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ//
354
1,5:1 1,5:1
ϯϱϰ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ƌƵǌĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘DĂƌĐĂƉŽĐŽŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂďůĞĚĞůĂŶƚĞĚĞůďƵƐƚŽ͘ϰϱϬ͘
Ǉϭϯϳϭ͘ϮǲϬϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĨůŽũĂ͘KǆŝĚĂĚŽ͘͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϮϬ
355
1,5:1 1,5:1
ϯϱϱ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϲϵ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ DĞĚŝŽ ƌƵǌĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚŽ͕ >ĞſŶ Ž ƵƌŐŽƐ ĐŽŵŽ ůŽ ƚĞŶşĂ
ĐůĂƐŝĨŝĐĂĚŽĞůĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘ŶůƵŐĂƌĚĞďƵƐƚŽƐĞƉƌĞƐĞŶƚĂƵŶĐĂƐƚŝůůŽ͕/Ž>ĞŶƐƵďĂƐĞ͘EZ/ĞŶůŽƐ
ĐĂŶƚŽŶĞƐĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ͘DDϲϱϲ;ϲϬϬΦͿŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͕ƋƵĞůŽĐůĂƐŝĨŝĐĂĐŽŵŽ>͖ĂƵŶƋƵĞĂŶƵĞƐƚƌŽ
ũƵŝĐŝŽƉĂƌĞĐĞ/͕ĞŶĐƵǇŽĐĂƐŽƐĞƌşĂĞůϲϱϳ͘ϭǀƚĞ͘ƉŽƌƌĞǀĞƌƐŽĐŽŶůĞƚƌĂƐĞŶůƵŐĂƌĚĞĂŶŝůůŽ͘ŶŽĐŝƚĂ͘
Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϲϱ Ő͘ WĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĐŽŶ ŐƌŝĞƚĂ Ǉ ĚŽďůĂĚŽ͘ Dͬ͘ DƵǇ ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ ZĂƌĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϱϬ
356
1,5:1 1,5:1
ϯϱϲ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿŽŶƌŝƋƵĞ///͘ŽƌŶĂĚŽŶƵĞǀŽ͘sĞůůſŶ͘sŝůůĂůſŶ͕ŽƚƌŽƐĂƵƚŽƌĞƐůĂƐŝƚƷĂŶ
ĞŶ sĂůĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĐĄŶƚĂƌĂ ;ĄĐĞƌĞƐͿ͘ s ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϱϵϱ ĚĞ Ŷƌ͘ ///͘ Ϭǲϳ Ő͘ WĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘
DͬDͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϱ
ůƚĞƌĐĞƌǀĂůŽƌĂĐƵŹĂĚŽĞŶϭϯϲϵƐŽŶůŽƐĐŽƌŶĂĚŽƐ͕ĐŽŶƵŶǀĂůŽƌĚĞůĂƐĞǆƚĂƉĂƌƚĞĚĞůŽƐĐƌƵǌĂĚŽƐ͘ĞƐƚĂƐĞƌŝĞ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ƵŶ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ĚŝŶĞƌŽƐ ĂƐŝŐŶĂĚŽƐ ĨƌĞĐƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ Ă ŶƌŝƋƵĞ /// Ǉ ƋƵĞ͕ ƐŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ƚŝĞŶĞŶ ƵŶŽƐ
ďƵƐƚŽƐĚĞůŵŝƐŵŽĞƐƚŝůŽƋƵĞůŽƐĐƌƵǌĂĚŽƐ͘
357
1,5:1 1,5:1
ϯϱϳ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϲϵǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿŽŶƌŝƋƵĞ///͘ŽƌŶĂĚŽŶƵĞǀŽ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘DDϳϳϱĚĞ
Ŷƌ͘///͘ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂƚŝ ƉŽϲ͘ϬǲϲŐ͘Dн͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϴϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϵϱ
358
1,5:1 1,5:1
ϯϱϴ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶ
ĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'K/ͬ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͖͗ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/͘ ϰϬϭ͘ ǇϭϯϬϲ͘ ϯǲϱ Ő͘ Dн͘
ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϭϬϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϵϬ
359
1,5:1 1,5:1
ϯϱϵ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶ
ĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'K/ͬ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͖͗ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнEZ/s^͗Zy͗^d>>͗>'/KE/^͘ϰϬϭ͘ǇϭϯϬϲ;ϭϴϬΦͿ͘ϯǲϮϱŐ͘
Ͳ͘ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϭϬϬ
360
1,5:1 1,5:1
ϯϲϬ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ſƌĚŽďĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌ
ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d 'K / ͬ ^W//D͗/E/D/s^͗Ds^͖͗ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ
ĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĞŶĞůǀĠƌƚŝĐĞŝǌƋƵŝĞƌĚŽ͕KĂƌƌŝďĂ͕ZĂůĂĚĞƌĞĐŚĂǇŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂůĂďĂũŽ͕
ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d͘sĂƌŝĂŶƚĞĞŶůĂ
ůĞǇĞŶĚĂŝŶƚĞƌŝŽƌĚĞĂŶǀĞƌƐŽĂůƉƌĞƐĞŶƚĂƌsĞŶůƵŐĂƌĚĞKĞŶE/D/s^Ds^͘ϰϬϯ͘ǇϭϯϬϴ͘ϯǲϰŐ͘
ůŐƵŶĂƵƐƵƌĂ͘WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞͲ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϳϬϬΦ ϭ͘ϬϬϬ
ϵϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ//
361
1,5:1 1,5:1
ϯϲϭ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ŽƌƵŹĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶ
ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d 'K ͬ /^W///D͗/E/D/K^͗D͕͗ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ
ŝŶƚĞƌŝŽƌĐŽŶŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂů͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ
Ǉ ǀĞŶĞƌĂ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗
>'/KE/^͘^ĞƉĂƌĂĐŝſŶĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐĐŽŶĚŽƐĂƐƉĂƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͘ϰϬϰ͘Ϯ͘ǇϭϯϬϵǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌƐŽůŽ
ĐĞĐĂĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞĞŶǀĞŶĞƌĂĂĚŽƌŶĂĚĂĞŶƌĞǀĞƌƐŽǇĂƐƉĂƐĞŶĂŵďĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘ϯǲϰϱŐ͘ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ͘
DĞũŽƌƋƵĞD͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϱϬϬΦ ϳϬϬ
362
1,5:1 1,5:1
ϯϲϮ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ŽƌƵŹĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂǇĂƐƵŝǌƋƵŝĞƌĚĂůŽƋƵĞ
ƉĂƌĞĐĞ ƐĞƌ ƵŶĂ ǀĞŶĞƌĂ ĚĞ ƉĞƋƵĞŹŽ ƚĂŵĂŹŽ͕ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d 'K ͬ /^W//D͗/E/D/K^͗DK^͕͗ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶ
ŵŽƚŝǀŽ ĨůŽƌĂů Ǉ ƐĞƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝĐĂů͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ
ůŽďƵůĂƌĐŽŶǀĞŶĞƌĂĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽǇƚƌĞƐĂŶŝůůŽƐĂĐĂĚĂůĂĚŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐ
ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗ >>KE͗͘ ^ĞƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ
ǀĞƌƚŝĐĂů͘ϰϬϰ͘ϲǀƚĞ͘Ǉϭϯϭϭ͘ϯǲϭŐ͘sĂŶŽƐĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶĞŶƉĂƌƚĞĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͕ƋƵĞĚŝĨŝĐƵůƚĂŶƐƵ
ůĞĐƚƵƌĂ Ăů ĐŽŵƉůĞƚŽ͕ Ǉ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ ĐĂƐƚŝůůŽ͘ DĞũŽƌ ƋƵĞ D͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯ͘ϲϱϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
363
1,5:1 1,5:1
ϯϲϯ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ŽƌƵŹĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂǇĂƐƵŝǌƋƵŝĞƌĚĂǀĞŶĞƌĂ
ĚĞ ƉĞƋƵĞŹŽ ƚĂŵĂŹŽ͕ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗ ͬ
/^W//D͗/E/D/K^͗DK^͕ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌĐŽŶŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂů͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂ
ůŽďƵůĂƌĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇǀĞŶĞƌĂĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐ
ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͘ ^ĞƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ
ǀĞƌƚŝĐĂů͘ ϰϬϰ͘ϭ͘ ǇϭϯϬϵ͘ ϯǲϰϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͕ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĨůŽũĂƐ͘ Ͳͬ͘
DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂďĞůůşƐŝŵĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϮϬϬΦ ϭ͘ϴϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϵϳ
364
1,5:1 1,5:1
ϯϲϰ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ E ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ƉƵŶƚŽ ĚĞďĂũŽ͕ ĐŽŶ
ůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/dKZ͗d'K/^Wͬ//D͗/E/D/K^͗DK^͗D͖͗
ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶŵŽƚŝǀŽƐĨůŽƌĂůĞƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇ^ĂďĂũŽ͕ĐŽŶ
ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗ >'/KE/^͕͗ ĨŝŶĂů ĚĞ ůĂ
ůĞǇĞŶĚĂĐŽŶŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂů͘ϰϬϲǀƚĞ͘Ǉϭϯϭϯ͘ϯǲϱϱŐ͘>ŝŐĞƌĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĐŽŶƚŽƌŶŽ͘DнŽ
ĂůŐŽŵĞũŽƌ͘ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϵϬ
365
1,5:1 1,5:1
ϯϲϱ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂǇƉƵŶƚŽĂƐƵŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕
ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^͗D/,/͗/dKZ͗d 'K͗/^ ͬ W//D͗
/E/D/K^͗DK^͕͗͗ůĞǇĞŶĚĂŝŶƚĞƌŶĂĐŽŵŝĞŶǌĂĐŽŶŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂů͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌ
ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐ
ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>͘ ϰϬϲ͘ Ǉϭϯϭϯ͘ ϯǲϱ Ő͘ ZĂǇŝƚĂƐ ĚĞ ůŝŵƉŝĞǌĂ͘ D͘
dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϵϬ
366
1,5:1 1,5:1
ϯϲϲ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶ
ĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗'K͗ͬ/^W//D͗/E/D/K^͗D͕ůĞǇĞŶĚĂŝŶƚĞƌŶĂĐŽŵŝĞŶǌĂ
ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽ ĨůŽƌĂů͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ
нEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>͘ ϰϬϲ͘ Ǉϭϯϭϯ͘ ϯǲϰϱ Ő͘ WƌŝŵĞƌ ůĞſŶ ƐŝŶ ƌĞĐƌĞĐĞƌ͘ DĞũŽƌ ƋƵĞ
ͬͲ͘ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϭϬϬ
ϵϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ//
367
1,5:1 1,5:1
ϯϲϳ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘dŽůĞĚŽ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂĐŽŶůĞǇĞŶĚĂĐŝƌĐƵůĂƌĞŶ
ĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'K͗/ͬ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͖͗ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞ
ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ d ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ
ƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнEZ/s^͗Zy͗^d>>͗>'/KE/^͘ϰϬϳ͘Ǉϭϯϭϰ͘ϯǲϱŐ͘DнŽ
ĂůŐŽŵĞũŽƌ͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϭϱϬ
368
1,5:1 1,5:1
ϯϲϴ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵƌŐŽƐ͘ E ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĚŽďůĞůŽďƵůĂĚĂ͕ĚĞďĂũŽǇ
нEZ/s^͗Zy͗^d>>͘ ϰϬϴ͘ Ǉϭϯϰϭ͘ ϭǲϳ Ő͘ н Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐĐĂƐĂ͕
ŵĄƐĞŶĞƐƚĂďĞůůşƐŝŵĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϭϬϬ
369
1,5:1 1,5:1
ϯϲϵ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ŽƌƵŹĂ͘ E ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ
н^/ͼE^͗D/,/͗/sd͗͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĚŽďůĞ ůŽďƵůĂĚĂ͕ ǀĞŶĞƌĂ ĚĞďĂũŽ Ǉ
нEZ/s^͗Zy͗^d͘DŶŽĐŝƚĂĐŽŶůĂůĞǇĞŶĚĂĚĞĂŶǀĞƌƐŽĞǆĂĐƚĂ͕ƉĞƌŽƐŝŵŝůĂƌĂůϱϲϮ͘ϭ͘ŶŽ
ĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭǲϲϱŐ͘ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘DĞũŽƌƋƵĞD͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͎͘/ŶĠĚŝƚĂ͍͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϲϬϬ
370
1,5:1 1,5:1
ϯϳϬ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ŽƌƵŹĂ͘ E ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdK͗͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĚŽďůĞůŽďƵůĂĚĂĐŽŶƌŽĞůĞƐĞŶ
ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ͕ ǀĞŶĞƌĂ ĚĞďĂũŽ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗/͘ >ĞǇĞŶĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ
ǀĞƌƚŝĐĂů͘ ϰϬϵ͘ ϭǲϲϱ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ DşŶŝŵĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ƉŽĐŽ ƌĞĐƌĞĐŝĚĂ͘ D͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϲϬϬΦ ϱϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϵϵ
371
1,5:1 1,5:1
ϯϳϭ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂǇƉƵŶƚŽĚĞďĂũŽĐŽŶ
ůĞǇĞŶĚĂ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘ sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĚŽďůĞůŽďƵůĂĚĂ͕^
ĚĞďĂũŽǇнEZ/s^͗Zy͗^>>͗>͗͘ϰϭϬǀƚĞ͘Ǉϭϯϰϰ͘ϭǲϳŐ͘Dн͘dŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ
ĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
372
1,5:1 1,5:1
ϯϳϮ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ E ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdK͗͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĚŽďůĞůŽďƵůĂĚĂĐŽŶĂŶŝůůŽƐĞŶ
ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ͕ ^ ĚĞďĂũŽ Ǉ нEZ/s^͗Zy͗^d>>͗/͘ ϰϭϬ͘ Ǉϭϯϰϰ͘ ϭǲϳϱ Ő͘ DşŶŝŵĂ ŵĂŶĐŚŝƚĂ ĚĞ
ǀĞƌĚşŶ͘DͬDĞũŽƌƋƵĞD͘dŽŶŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϭϬϬ
373
1,5:1 1,5:1
ϯϳϯ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘ƵƌŐŽƐ͘ĚĞďĂũŽĚĞůĐĂƐƚŝůůŽǇĞƐƚƌĞůůĂƐĂůŽƐůĂĚŽƐ
ĚĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘sĂƌŝĂŶƚĞƐŝŶŐƌĂĨŝůĂŝŶƚĞƌŝŽƌĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘ϰϴϲǀƚĞ͘ǇϭϯϳϴǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ϬǲϳŐ͘DнͬͲ͘
DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϵϬΦ ϱϱ
ĚĞŵĄƐĚĞůŽƐƌĞĂůĞƐ͕ĞŶϭϯϳϯƐĞĂĐƵĞƌĚĂůĂĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶĚĞĐŽƌŶĂĚŽƐǇƐƵƐĚŝǀŝƐŽƌĞƐ
374
1,5:1 1,5:1
ϯϳϰ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ Ǉ ĞƐƚƌĞůůĂ ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝ ůůŽ͘ sĂƌŝĂŶƚĞ ƐŝŶ
ŐƌĂĨŝůĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉϭϯϳϴ͘ Ϭǲϳ Ő͘ WĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ƉŽĐŽ ƌĞĐƌĞĐŝĚĂ͘ ^Ͳ͘
DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϳϬ
375
1,5:1 1,5:1
ϯϳϱ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘sĞŶĞƌĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϰϴϴ͘Ǉϭϯϴϲ͘Ϭǲϴϱ
Ő͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘Dͬн͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϳϬ
ϭϬϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ//
376
1,5:1 1,5:1
ϯϳϲ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ŽƌƵŹĂ Ž ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ŽƐ
ǀĞŶĞƌĂƐ ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ EZ/s^ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ ĞŵƉĞǌĂĚĂ ƉŽƌ ^/ ĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘ϰϴϮ͘ϭĚĞ
ŽƌƵŹĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴϱŐ͘ŽďůĂĚĂǇŽǆŝĚĂĚĂͬ͘D͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϮϬΦ ϰϬ
377
1,5:1 1,5:1
ϯϳϳ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ŽƌƵŹĂ Ž ^ĂŶƚŝĂŐŽ ĚĞ ŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ ŽƐ
ǀĞŶĞƌĂƐƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘EZ/s^ĞŶƌĞǀĞƌƐŽǇůĞǇĞŶĚĂĞŵƉĞǌĂĚĂƉŽƌ^/ĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘DDϲϲϰǀƚĞ͘
ĚĞĐŽƌƵŹĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴŐ͘Dн͘dŽŶŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϯϬ
378
1,5:1 1,5:1
ϯϳϴ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ǇƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϰϴϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘Ϭǲϳ
Ő͘WĂƌƚĞĚĞůĞǇĞŶĚĂƐƐŝŶŵĂƌĐĂƌ͘͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϬ
379
1,5:1 1,5:1
ϯϳϵ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘ĂŵŽƌĂ͘ǇƐŽďƌĞĞůĐĂƐƚŝůůŽǇĚĞďĂũŽ͘ϰϴϬ͘Ǉ
ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϭ Ő͘ DĞƚĂů ĂŐƌŝŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ƵŶĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ н͘ DƵǇ ďƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϰϬ
380
1,5:1 1,5:1
ϯϴϬ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘ƵƐƚŽĚĞůĂĚŽĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĂŽƌůĂ
ĐŝƌĐƵůĂƌ͘ ŽƐ ĞƐƚƌĞůůĂƐ ƐŽďƌĞ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ DDϲϲϴ͘ϯ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ Dн͘ ƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϰϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϬϭ
ŶƌŝƋƵĞ//Ͳ&ĞƌŶĂŶĚŽ/ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
381
1,5:1 1,5:1
ϯϴϭ ŶƌŝƋƵĞ // ;ϭϯϳϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ ŶŽǀĠŶ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽƌůĂ ĚĞ
ƉƵŶƚŽƐ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϰϳϵ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϳŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůůŝŵƉŝĂĚĂ͘ŽďůĂĚĂ͘Dн͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϰϬ
382
1,5:1 1,5:1
ϯϴϮ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŽƌŶĂĚŽŶŽǀĠŶ͘sĞůůſŶ͘ĂŵŽƌĂ͘ƵƐƚŽĚĞĨƌĞŶƚĞĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĂŽƌůĂ
ĚĞĂŶŝůůŽƐ͘ĚĞďĂũŽĚĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϰϴϬ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴϱŐ͘sĞƌĚşŶ͘D͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϱϬΦ ϰϬ
383
1,5:1 1,5:1
ϯϴϯ ŶƌŝƋƵĞ//;ϭϯϳϯǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘^ſůŽƵŶĂǀĞŶĞƌĂĚĞďĂũŽĚĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘^^/ĞŶůĂ
ůĞǇĞŶĚĂ͘ϰϵϳ͘Ǉϭϯϵϯ͘ϬǲϳŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϰϬΦ ϰϬ
384
1,5:1 1,5:1
ϯϴϰ &ĞƌŶĂŶĚŽ / ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘ ĂƌďƵĚĂ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ ƵƐƚŽ ĐŽŶ ĐĞůĂĚĂ ĐŽƌŽŶĂĚĂ Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ZǇsĂůŽƐůĂĚŽƐǇ͗͘͘͘͘D/,/͗/sdKZ͕͗͘͘͘͘ĐŽŵŝĞŶǌŽǇĨŝŶĂůĚĞůĞǇĞŶĚĂĚĞĚŝĨşĐŝůůĞĐƚƵƌĂ͘
ƌƵǌ ƉĂƚĂĚĂ͕ ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ĞƐĐƵĚŽ ĐŽŶ ƋƵŝŶĂƐ Ǉ ĐĂƐƚŝůůŽƐ ĞŶ ůŽƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ
н&Z/EEs^ͼZyͼWKZds'>͘ ϱϬϯ͘ Ǉϭϰϭϭ ;ϭϴϬϬ ΦͿ͘ ϰǲϮϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͕ ǀĂŶŽƐ͘
KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐŵƵǇƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘Ͳ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϬϬϬΦ ϲϬϬ
y/// ^ĂůſŶ ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ Ǉ DĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ ĐĐĂĚĞŵŝĂ /ƚĂůŝĂŶĂ Ěŝ ^ƚƵĚŝ EƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ ŽĐƚƵďƌĞ ϮϬϬϰ͕ Ɖ͘ ϭϬϮ͖
ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞/ďŶ :ĂůĚƷŶ͘ ů DĞĚŝƚĞƌƌĄŶĞŽ ĞŶ Ğů ƐŝŐůŽ y/s͘ ƵŐĞ Ǉ ĚĞĐůŝǀĞ ĚĞ ůŽƐ /ŵƉĞƌŝŽƐ͕͟ ǀǀ͘ĂĂ͘ ŝŶĐůƵǇĞŶĚŽ
>ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ ĞŶ Ğů ZĞĂů ůĐĄǌĂƌ ĚĞ ^ĞǀŝůůĂ͘ DĂǇŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞ ϮϬϬϲ͕ Ɖ͘ϭϱϭ͕ ĨŝĐŚĂ ϲϰ͘
ƐƚĂďĂďĂũŽĐƵƐƚŽĚŝĂĚĞůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ͕ĐŽůĞĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
ŶϭϯϳϬ͕&ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂůŽĐƵƉſĚŝƐƚŝŶƚŽƐƉƵŶƚŽƐĚĞůƌĞŝŶŽůĞŽŶĠƐ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞ'ĂůŝĐŝĂ͕ǇŽƌĚĞŶſůĂ
ĞŵŝƐŝſŶĚĞĐƌƵǌĂĚŽƐǇƐƵƐĚŝǀŝƐŽƌĞƐĞŶ>ŝƐďŽĂ͕KƉŽƌƚŽ͕DŝƌĂŶĚĂĚĞŽƵƌŽ͕dƵŝ͕ŽƌƵŹĂǇĂŵŽƌĂ͘ŶĂŐŽƐƚŽĚĞ
ϭϯϳϭŵĂŶĚſĂƚŽĚŽƐůŽƐĐĂŵďŝĂĚŽƌĞƐƌĞƚŝƌĂƌůĂŵŽŶĞĚĂĨĂďƌŝĐĂĚĂĞŶůĂƐĐĂƐĂƐĚĞůĂŵŽŶĞĚĂĚĞůĂĐŽƌŽŶĂĚĞ
ĂƐƚŝůůĂ͘>ĂƐďĂƌďƵĚĂƐƚŝĞŶĞŶƵŶďƵƐƚŽĐŽŶǇĞůŵŽŵŝƌĂŶĚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇƵŶĂĐƌƵǌĐŽŶĞůĞƐĐƵĚŽƉŽƌƚƵŐƵĠƐĞŶ
ĞůĐĞŶƚƌŽǇĐƵĂƚƌŽĐĂƐƚŝůůŽƐ͘
ϭϬϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
&ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů
385
1,5:1 1,5:1
ϯϴϱ &ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘ĂƌďƵĚĂ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘ZǇsĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽ͘ϱϬϯ͘
Ǉϭϰϭϭ ;ϭϴϬϬ ΦͿ͘ ϯǲϲϱ Ő͘ WƌŽĨƵŶĚĂƐ ŽǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ ƋƵĞ ďŽƌƌĂŶ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ƐƵ ŝŵƉƌŽŶƚĂ͕
ŝŵƉŽƐŝďŝůŝƚĂŶĚŽůĂůĞĐƚƵƌĂĚĞƐƵƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘ZĂǇĂƐ͘͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϳϱ
386
1,5:1 1,5:1
ϯϴϲ &ĞƌŶĂŶĚŽ / ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘ ϭͬϮ ĂƌďƵĚĂ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ Z Ǉ s Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘
ϱϬϴ͘ ǇϭϰϯϮ ;ϯϯϬϬ ΦͿ͘ ϭǲϲ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĨůŽũĂ͘ KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ ƋƵĞ ĂĨĞĐƚĂŶ
ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂůŵĞƚĂů͘Dн͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϳϱϬΦ ϳϱϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϭϬϯ
387
1,5:1 1,5:1
ϯϴϳ &ĞƌŶĂŶĚŽ / ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘ ĂƌďƵĚĂ͘ sĞůůſŶ͘ ĂŵŽƌĂ͘ ƵƐƚŽ ĐŽŶ ĐĞůĂĚĂ ĐŽƌŽŶĂĚĂ Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ͕ǇĂůŽƐůĂĚŽƐǇн^/͗E^͗D/,/͗/sdKZ͗EKE͗d/D͘ƌƵǌƉĂƚĂĚĂ͕ĞŶĞůĐĞŶƚƌŽĞƐĐƵĚŽ
ĐŽŶƋƵŝŶĂƐǇĐĂƐƚŝůůŽƐĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇн&Z/EEs^ͼZyͼWKZds'>͘ϱϬϲǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂ͘
ǇϭϰϭϳǀƚĞ͘ƉŽƌůĞǇĞŶĚĂ;ϰϮϬϬΦͿ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ϰǲϮŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇ
ďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϲϬϬ
388
1,5:1 1,5:1
ϯϴϴ &ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘dŽƌŶĠƐĚĞďƵƐƚŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘ƵƐƚŽĐŽƌŽŶĂĚŽǇƌĞǀĞƐƚŝĚŽ͕
ĚĞĨŽƌŵĂƐƵŶƚƵŽƐĂ͕ĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇͲsĂůŽƐůĂĚŽƐ͘ŝŶĐŽĞƐĐƵĚŽƐĐŽŶƋƵŝŶĂƐĨŽƌŵĂŶĚŽĐƌƵǌ͘ϱϭϮ͘
ǇϭϰϬϲ;ϮϰϬϬΦͿ͘ϮǲϱϱŐ͘WƌŽĨƵŶĚĂƐŽǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͕ƋƵĞĚĞũĂŶƵŶŵĞƚĂůƉŽƌŽƐŽĞŝŵƉŝĚĞŶůĂ
ůĞĐƚƵƌĂĐŽŵƉůĞƚĂĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘ZĂǇĂƐƚƌĂƐĞůďƵƐƚŽ͕ĞŶƵŶŝŶƚĞŶƚŽďƵƌĚŽĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐŝƌĞůĐĂďĞůůŽ
ĚĞůĂĨŝŐƵƌĂ͘н͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϱϬϬΦ ϭ͘ϳϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϬϯ
&ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
389
1,5:1 1,5:1
ϯϴϵ &ĞƌŶĂŶĚŽ / ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘ ϭͬϮ ƚŽƌŶĠƐ ĚĞ ďƵƐƚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ Ǉ s Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞů
ďƵƐƚŽ͘ ϱϭϯ͘ ǇϭϰϮϮ ;ϮϯϬϬ ΦͿ͘ ϭǲϳ Ő͘ WƌŽĨƵŶĚĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ŝŵƉŝĚĞŶ ůĂ ůĞĐƚƵƌĂ
ĐŽŵƉůĞƚĂĚĞůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘Ͳͬ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϱϬϬ
390
1,5:1 1,5:1
ϯϵϬ &ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘dŽƌŶĠƐĚĞĐƌƵǌ͘sĞůůſŶ͘ĂŵŽƌĂ͘&ƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ͲĂ
ůŽƐůĂĚŽƐ͕ůĞǇĞŶĚĂĚŝƐƉƵĞƐƚĂĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐ͘ŝŶĐŽĞƐĐƵĚŽƐĐŽŶƋƵŝŶĂƐ͕ĨŽƌŵĂŶĚŽƵŶĂĐƌƵǌ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞ
ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ͕ ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůĂ ƉĂƌƚĞ ŝŶƚĞƌŝŽƌ Ǉ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ůĂ ĞǆƚĞƌŝŽƌ͘ ϱϭϰ͘
ǇϭϰϬϴ;ϳϴϬϬΦͿ͘ϯǲϭŐ͘н͘/ŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳ͘ϬϬϬΦ Ϯ͘ϱϬϬ
391
1,5:1 1,5:1
ϯϵϭ &ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘dŽƌŶĠƐ͘sĞůůſŶ͘ĂŵŽƌĂ͘ƐĐƵĚŽĞŶůƵŐĂƌĚĞ&ĐŽƌŽŶĂĚĂ͘ǇĂ
ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞů ĞƐĐƵĚŽ͘ ϱϭϴ͘ϭ͘ ǇϭϰϬϵ ;ϭϱϬϬ ΦͿ͘ ϮǲϮϱ Ő͘ WƌŽĨƵŶĚĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ƋƵĞ ďŽƌƌĂ
ƉĂƌƚĞĚĞƐƵŝŵƉƌŽŶƚĂ͘нͬZн͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϳϬ
392
1,5:1 1,5:1
ϯϵϮ &ĞƌŶĂŶĚŽ/ĚĞWŽƌƚƵŐĂů;ϭϯϲϳͲϭϯϴϯͿ͘WŝůĂƌƚĞ͘sĞůůſŶ͘DŝƌĂŶĚĂ͘DĐŽƌŽŶĂĚĂ͘ϱϯϬ͘Ǉϭϰϯϲ͘ϭǲϱϱŐ͘
KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĂŵŽŶĞĚĂƚĂŵďŝĠŶƐĞŚĂĂƚƌŝďƵŝĚŽĂůĂůŽĐĂůŝĚĂĚŽƌĞŶƐĂŶĂĚĞDŝůŵĂŶĚĂ͘͘
ϭϬϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
:ƵĂŶĚĞ'ĂŶƚĞ
393
1,5:1 1,5:1
ϯϵϯ :ƵĂŶ ĚĞ 'ĂŶƚĞ ;ϭϯϳϵͲϭϯϴϲͿ͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ /> ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĐŽŶ ůĞǇĞŶĚĂ
ĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐнs^/s//sDdsDDZ'/͗ͼ͗ͬd/s^d//Dd/͕͗ůĞǇĞŶĚĂƐĞƉĂƌĂĚĂƉŽƌ
ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĞŶ ůŽƐ ǀĠƌƚŝĐĞƐ͕ ĐŽŶ
ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ н/s^d//D dsD &/>/ Z'/^͕ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ
ǀĞƌƚŝĐĂůƐĞƉĂƌĂŶĚŽůĂůĞǇĞŶĚĂ͘DDϳϭϭ͘ϱϯϭ;ZZZͿ͘Ǉϭϰϯϳ͘ϯǲϰŐ͘>ŽƐƚŝƉŽƐĚĞůƌĞǀĞƌƐŽĨůŽũŽƐ͘
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394
1,5:1 1,5:1
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395
1,5:1 1,5:1
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396
1,5:1 1,5:1
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ĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶŵŽƚŝǀŽƐĨůŽƌĂůĞƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇǀĞŶĞƌĂĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇ
ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ н/K,E/^͗/͗'Zs^͗;Zy ^d>Ϳ͕ůĞǇĞŶĚĂƐĞƉĂƌĂĚĂƉŽƌ
ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐĞŶǀĞƌƚŝĐĂů͕ůĂƐ^ŐŝƌĂĚĂƐ͘ϱϯϴǀƚĞ͘;ZZͿ͘ǇϭϰϰϮǀƚĞ͘DDůĂĐůĂƐŝĨŝĐĂ͕ĐŽŶůĂŵŝƐŵĂ
ǀĂƌŝĂŶƚĞĚĞůĞǇĞŶĚĂ͕ĐŽŵŽ:ƵĂŶ//ĐŽŶĞůŶƷŵĞƌŽϴϬϬ;ϱ͘ϬϬϬΦͿ͘ϯǲϯϱŐ͘dŝƉŽƐĂůŐŽĚĠďŝůĞƐ͘ŽŶƚŽƌŶŽ
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ϱ͘ϱϬϬΦ ϯ͘ϱϬϬ
397
1,5:1 1,5:1
ϯϵϳ :ƵĂŶ/;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘/K,EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĂŵďŽƐĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͕ĐŽŶůĂ
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нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗/ ͬ ^W//D͗/E/D/K^͗DK^͕ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ
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ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϵϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϬϳ
398
1,5:1 1,5:1
ϯϵϴ :ƵĂŶ/;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘/K,EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĂŵďŽƐĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͕ĐŽŶůĂ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗ 'K ͬ /^W//D͗/E/D/K^͗D͕ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶ
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н/K,E/^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>>͗͘ ϱϯϵ͘ Ǉϭϰϰϯ͘ ϯǲϰϴ Ő͘ WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞ Ͳ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘
ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϱ
399
1,5:1 1,5:1
ϯϵϵ :ƵĂŶ/;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘/K,EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĂŵďŽƐĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͕ĐŽŶůĂ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͗'K͗ ͬ /^W//Dͼ/E/D/K^ DK^ͼ͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ
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ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ н/K,E/^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>͘ ϱϯϵ͘ Ǉϭϰϰϯ͘ ϯǲϰϱ Ő͘ ůŐƵŶĂ ŵşŶŝŵĂ
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400
1,5:1 1,5:1
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ĐĂƐƚŝ ůůŽ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂĚĂ ĐŽŶ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ƐƵƐ ǀĠƌƚŝ ĐĞƐ͕ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝ ůůŽ Ğ
н/K,E/^͗Zy͗^d>>͕͗ ůĞǇĞŶĚĂ ƐĞƉĂƌĂĚĂ ƉŽƌ ĚŽƐ ĂŶŝůůŽƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝ ĐĂů Ǉ ĨŝŶĂůŝǌĂ ĐŽŶ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ
ǀĞƌƚŝ ĐĂů͘ϱϰϬ͘Ǉϭϰϰϰ͘ϭǲϳŐ͘DнͬDĞũŽƌƋƵĞDн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
ϭϬϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
:ƵĂŶ/
401
1,5:1 1,5:1
ϰϬϭ :ƵĂŶ/;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘/K,EƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂ͕ĐŽŶƉƵŶƚŽĚĞŶƚƌŽĚĞůĂďĂƐĞ͕
Ǉ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂĚĂ ƐŝŶ
ĚĞĐŽƌĂĐŝſŶĂůŐƵŶĂĞŶƐƵƐǀĠƌƚŝĐĞƐ͕^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽĞн/K,E/^͗Zy͗^d>>͘ϱϰϮ͘Ǉϭϰϰϱ͘ϭǲϲ
Ő͘ ZĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘ ZĂǇŝƚĂƐ͘ DͬDͲ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϵϬ
402
2:1 2:1
ϰϬϮ :ƵĂŶ/Ž:ƵĂŶ//͘^ĞƐŵŽŽϭͬϲƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ŽƌƵŹĂ͘sŝƐƚĂĚĞĐĂƐƚŝůůŽĨƌŽŶƚĂů͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĐŝƌĐƵůĂƌ͕
ĐŽŶǀĞŶĞƌĂĚĞďĂũŽǇн/K,E/^͗Zy͗^͘>ĞſŶƌĂŵƉĂŶƚĞĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĐŝƌĐƵůĂƌĞн/K,E/^ĨůŽƌ
Zy ͕͗ ĚŝĨşĐŝů ůĞĐƚƵƌĂ ĚĞů ĨŝŶĂů ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͕ ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ůĂ Z ĂŶĞǆĂĚĂƐ Ǉ ĨŝŶĂů ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂ
ĚŝĨşĐŝůĚĞǀŝƐůƵŵďƌĂƌ͖ĨŝŶĂůĚĞůĞǇĞŶĚĂĚĞƌĞǀĞƌƐŽŝŶĐŝĞƌƚĂ͘ϲϮϯĚĞ:ƵĂŶ//;ZZͿǀƚĞ͘ƉŽƌĚĞƐĐƌŝďŝƌ
ĐŽŶ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ Ǉ ƉŽƌ ůĞǇĞŶĚĂ ĚĞ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ DDϳϵϲ ĚĞ :ƵĂŶ // ;ϲ͘ϬϬϬ ΦͿ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ
ĚĞƐĐƌŝďŝƌĐŽŶŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘EDϮϮϱ;ĞŶĞůĂƉĂƌƚĂĚŽĚĞ:ƵĂŶ//ĂƵŶƋƵĞůĂŶŽƚĂĂƉŝĞĚĞ
ƉĄŐŝŶĂůĂƐŝƚƷĂĞŶ:ƵĂŶ/ͿǀƚĞ͘ƉŽƌĚĞƐĐƌŝďŝƌĐŽŶŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ůĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂ
ůĂ ĐůĂƐŝĨŝĐĂďĂ ĐŽŵŽ :ƵĂŶ //͘ ͎/ŶĠĚŝƚĂ͍ Ϭǲϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĂůĂďĞĂĚĂ͘ н Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ ĚĞůƋƵĞŶŽŚĞŵŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽŽƚƌŽŝŐƵĂů͘YƵĞŶŽƐŽƚƌŽƐƐĞƉĂŵŽƐ͕ƷŶŝĐŽ͘ǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝŽ͕
ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲ͘ϱϬϬΦ ϯ͘ϱϬϬ
403
1,5:1 1,5:1
ϰϬϯ :ƵĂŶ / ;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ ^ĞǆŵŽ Ž ϭͬϲ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ /K, ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ
ĐŝƌĐƵůĂƌ Ǉ н/K,E/^͗Zy͗ >͗͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ͕ ^ ĚĞďĂũŽ Ǉ
/,KE/^͗Zy͗^͘ϱϰϯ͘Ǉϭϰϰϲ͘ϬǲϲŐ͘WĂƌƚĞĐĞŶƚƌĂůƐƵƉĞƌŝŽƌƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚĂƐ͘ŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘
dŽŶŽ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂĞŶĞƐƚĂďĞůůşƐŝŵĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
^ŝŐƵŝĞŶĚŽ ĂĐƚƵĂůĞƐ ĞƐƚƵĚŝŽƐ͕ ƌĞĐŝĞŶƚĞƐ ĚĞƐĐƵďƌŝŵŝĞŶƚŽƐ ĂƌƋƵĞŽůſŐŝĐŽƐ ƉĞƌŵŝƚŝƌşĂŶ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂƌ ůĂƐ ĨƌĂĐĐŝŽŶĞƐ
ŵĞŶƵĚĂƐ ĚĞ ƌĞĂů ĚĞ :ƵĂŶ / ĚĞ ůĂƐ ĚĞ :ƵĂŶ //͘ >ĂƐ ĚĞů ƉƌŝŵĞƌŽ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌşĂŶ ĐŽŶ ŽƌůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ Ǉ ĚĞŶƚƌŽ /K,
ĐŽƌŽŶĂĚĂƐĞŶĂŶǀĞƌƐŽǇǀŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͕ƚĂŵďŝĠŶĚĞŶƚƌŽĚĞŽƌůĂĐŝƌĐƵůĂƌ;ĞǆĂĐƚĂŵĞŶƚĞĞƐƚĂ
ƐĞƌŝĞ͕ ĞƐ ĐůĂƐŝĨŝĐĂĚĂ ĐŽŵŽ :ƵĂŶ / ƉŽƌ Ǉ Ǉ ͕ ƐŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ DD ůĂ ĐůĂƐŝĨŝĐĂ ĐŽŵŽ :ƵĂŶ //Ϳ͘ WŽƌ ĞƐƚŽ͕
ĞŶƚĞŶĚĞŵŽƐ ƋƵĞ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞƌşĂ ůſŐŝĐŽ ƉĞŶƐĂƌ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ƚŝƉŽ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŵŽƐ͕ ĐŽŶ ůŽƐ ƚŝƉŽƐ ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ůĞſŶ
ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂƐĐŝƌĐƵůĂƌĞƐ͕ƉƵĚŝĞƌĂƉĞƌƚĞŶĞĐĞƌĂ:ƵĂŶ/͘
404
1,5:1 1,5:1
ϰϬϰ :ƵĂŶ / ;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ d͘ ĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝ ůůŽ͘ DD ϳϰϰ͘ϭ͘ Ǉϭϰϱϱ͘ Ϭǲϲ Ő͘
>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϯϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϬϵ
405
1,5:1 1,5:1
ϰϬϱ :ƵĂŶ / ;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ĂŵŽƌĂ͘ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ /KŚE^ ͙ dDhE/͘ ŶŽ
ĐŝƚĂ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘Ǉϭϰϱϲ͘ϬǲϳŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞƵŶĐƵĂƌƚŽĚĞůĂŵĂƐĂ͘DнͬD͘DƵǇŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘
ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϴϬ
406
1,5:1 1,5:1
ϰϬϲ :ƵĂŶ / ;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ĂŵŽƌĂ͘ ƵƐƚŽ ĐŽƌŽŶĂĚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ Ǉ /K,E^͙ ďĂũŽ Ğů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘ŶŽĐŝƚĂ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴϱŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌƋƵĞŶŽƐŝŵƉŝĚĞƵŶĂĐŽƌƌĞĐƚĂ
Ǉ ĐŽŵƉůĞƚĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ͘ Dн͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ZĂƌşƐŝŵĂ͘ ͎/ŶĠĚŝƚĂ͍
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϱϬΦ ϭϱϬ
407
1,5:1 1,5:1
ϰϬϳ :ƵĂŶ / ;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ŝŶ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ĐĞĐĂ͘ ϱϳϬ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴϱ Ő͘ Dн͘ dŽŶŽ͘
ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϱϬ
408
1,5:1 1,5:1
ϰϬϴ :ƵĂŶ / ;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ &ůŽƌ Ă ůĂƐ ƉĂƚĂƐ ĚĞů ůĞſŶ͘ >ĞǇĞŶĚĂ /KŚE^Zy
^d>> ĞŵƉĞǌĂĚĂ ƉŽƌ Ğů ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϱϳϳ͘ Ǉϭϰϱϵ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ĐŽŶ ĨůŽƌ ĚĞůĂŶƚĞ ĚĞ ůĞſŶ͘ Ϭǲϵ Ő͘ dŝƉŽƐ
ĚĠďŝůĞƐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϱ
409
1,5:1 1,5:1
ϰϬϵ :ƵĂŶ/;ϭϯϳϵͲϭϯϵϬͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇďĂũŽĞůůĞſŶ͘ϱϳϴ͘Ǉϭϰϱϵ͘ϬǲϱϱŐ͘
DşŶŝŵĂƐƉĠƌĚŝĚĂƐĚĞŵĂƐĂƋƵĞƉƌŽĚƵĐĞĂŐƵũĞƌŝƚŽƐ͘D͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϱ
ϭϭϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
:ƵĂŶ/
410
1,5:1 1,5:1
ϰϭϬ :ƵĂŶ / Ž :ƵĂŶ //͘ ŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ d ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϲϯϳ ĚĞ :ƵĂŶ //͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϳ Ő͘
KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϲϬ
411
1,5:1 1,5:1
ϰϭϭ :ƵĂŶ/Ž:ƵĂŶ//͘EŽǀĠŶ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^͕ŵƵǇƚĞŶƵĞ͕ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇĨƌĞŶƚĞĂůůĞſŶ͘ŶŽĐŝƚĂ͘Ǉ
ŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴŐ͘/ŶĐŝƐŝſŶĞŶĐĂƐƚŝůůŽ͘KǆŝĚĂĚŽͬ͘н͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϯϱ
412
1,5:1 1,5:1
ϰϭϮ :ƵĂŶ / ;ϭϯϴϱ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ůĂŶĐŽ ĚĞů ŐŶƵƐ Ğŝ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ ŽƌĚĞƌŽ ĚĞ ŝŽƐ ΗŐŶƵƐ ĞŝΗ Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂĞzƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂǇǀĞŶĞƌĂƐĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ͘ϱϱϭ͘ϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭǲϰŐ͘ůŐŽƐƵĐŝĂ͘
>ĞǇĞŶĚĂƐŵƵǇĚŝĨƵƐĂƐ͘н͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϯϬϬ
Ŷ ϭϯϴϱ :ƵĂŶ / ĂĐŽƌĚſ ůĂ ĞŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ŵŽŶĞĚĂ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞŶŽŵŝŶſ ΗďůĂŶĐŽƐ ĚĞů ŐŶƵƐ ĞŝΗ͕ ĐŽŶ ƵŶĂ
ƐŽďƌĞǀĂůŽƌĂĐŝſŶŝŶŝĐŝĂůƋƵĞƐĞĐŽƌƌŝŐŝſĞŶůĂĚĞǀĂůƵĂĐŝſŶƉƌĂĐƚŝĐĂĚĂĞŶůĂƐŽƌƚĞƐĚĞƌŝǀŝĞƐĐĂĚĞϭϯϴϳ͘
413
1,5:1 1,5:1
ϰϭϯ :ƵĂŶ / ;ϭϯϴϱ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ůĂŶĐŽ ĚĞů ŐŶƵƐ Ğŝ͘ sĞůůſŶ͘ >ĞſŶ͘ >Ͳ Ă ůŽƐůĂĚŽƐĚĞz͘ϱϱϯ͘Ǉϭϰϲϲ͘
ϭ͕ϱŐ͘D͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϳϱ
414
1,5:1 1,5:1
ϰϭϰ :ƵĂŶ / ;ϭϯϴϱ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ůĂŶĐŽ ĚĞů ŐŶƵƐ Ğŝ͘ sĞůůſŶ͘ ĂŵŽƌĂ͘ Ͳ Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞ z͘ ϱϱϵ͘ϭ͘
Ǉϭϰϲϱ͘ϭǲϯϱŐ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϳϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϭϭ
:ƵĂŶ/ͲŶƌŝƋƵĞ/// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
415
1,5:1 1,5:1
ϰϭϱ :ƵĂŶ / ;ϭϯϴϱͿ͘ ϭͬϮ ďůĂŶĐŽ ĚĞů ŐŶƵƐ Ğŝ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ sĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ ^ ƚƌĂƐ Ğů ĐŽƌĚĞƌŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ
ƌĞǀĞƌƐŽнd͘͘͘ϱϲϮǀƚĞ͘DDϳϯϱ͘ϭ͘ǇϭϰϴϯǀƚĞ͘ϬǲϳŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘нͬDͲ͘
DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϬΦ ϱϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝ ĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝ Đŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϭϭϱ
Ɛ ĞǀŝĚĞŶƚĞ ůĂ ĐĂƌŐĂ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶŝĚŽ ƌĞůŝŐŝŽƐŽ ĞŶ ŐƌĂŶ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ŶƵŵĞƌĂƌŝŽ ŵĞĚŝĞǀĂů͕ ŵŽƚŝ ǀĂĚŽƌ Ǉ ĨƵĞƌǌĂ
ŝŵƉƵůƐŽƌĂ ĚĞ ůĂ ZĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ͘ hŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĐĂƐŽƐ ŵĄƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝ ǀŽƐ ĞƐ Ğů ŐŶƵƐ Ğŝ͘ dŽŵĂĚŽ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ
ůŝƚƵƌŐŝĂ ĐĂƚſůŝĐĂ͕ Ğů ŽƌĚĞƌŽ ĚĞ ŝŽƐ ƋƵŝƚĂ Ğů ƉĞĐĂĚŽ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͕ ůŽ ďŽƌƌĂ͕ ƌĞĚŝŵŝĞŶĚŽ Ăů ŚŽŵďƌĞ ĐŽŶ ƐƵ
ƐĂĐƌŝĨŝĐŝŽ ĞŶ ůĂ ĐƌƵǌ͕ ŵŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ ĨĞ ƌĞŶŽǀĂĚŽ Ă ƉĞƌƉĞƚƵŝĚĂĚ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƋƵĞ͕ ĞŶ ƉĂůĂďƌĂƐ ĚĞ ĞŶĞĚŝĐƚŽ ys/͕ ůĂ
ƵĐĂƌŝƐƚş Ă ŶŽƐ ŚĂĐĞ ĚĞƐĐƵďƌŝƌ ƋƵĞ ƌŝƐƚŽ ŵƵĞƌƚŽ Ǉ ƌĞƐƵĐŝƚĂĚŽ͕ ƐĞ ŚĂĐĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ŶƵĞƐƚƌŽ ĞŶ Ğů ŵŝƐƚĞƌŝŽ
ĚĞůĂ/ŐůĞƐŝĂ͕ƐƵƵĞƌƉŽ͘
416
1,5:1 1,5:1
ϰϭϲ :ƵĂŶ/ ;ϭϯϴϱͿ͘ ϭͬϮ ďůĂŶĐŽ ĚĞů ŐŶƵƐ Ğŝ͘ sĞůůſŶ͘ ĂŵŽƌĂ͘ Ͳ͕ ŵƵǇ ĚŝĨƵƐĂ͕ Ă ůŽƐ ůĂĚŽƐ ĚĞ z͘ ϱϲϱ͘
Ǉϭϰϴϭ͘ Ϭǲϳ Ő͘ KǆŝĚĂĚĂ͘ DşŶŝŵĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘ Dͬ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ ZĂƌĂ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
417
1,5:1 1,5:1
ϰϭϳ ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵƌŐŽƐ͘ E Őſƚŝ ĐĂƐ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗/^ ͬ W//D͗/E/D/K^͗DK^͖͗ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ
ůŽďƵůĂƌĐŽŶŵŽƚŝ ǀŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝ ĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝ ůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐ
ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ нEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d͘ ϱϴϯ ;ϮϱϬ͘ϬϬϬ ƉƚĂƐ͘Ϳ͘ DDϳϲϬ ;ϭ͘ϬϬϬ ΦͿ͘
Ǉϭϰϴϳ͘ Ϯǲϱϱ Ő͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ƌĞĚƵĐŝĚŽ͕ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂ ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ >ŝŐĞƌĂ ĚŽďůĞǌ͘ >ĞŽŶĞƐ
ƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽƐ͘D͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϮϬϬ
418
1,5:1 1,5:1
ϰϭϴ ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ E Őſƚŝ ĐĂƐ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ͕ ƋƵĞ ĐŽƌƚĂ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͕ Ǉ
ůĞǇĞŶĚĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K͗ ͬ /^W//D͗/E/D/K^͕ ŵŽƚŝ ǀŽ
ĨůŽƌĂů Ăů ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĚŽďůĞ ŐƌĂĨŝůĂ ůŽďƵůĂƌ ĐŽŶ ĞƐƚƌĞůůĂƐ ĞŶ ůŽƐ
ǀĠƌƚŝ ĐĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝ ůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ Ǉ
нEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d͗͘ ϱϴϱ͘ Ǉϭϰϴϵ͘ ϯǲϱ Ő͘ Ͳ͘ dŽŶŽ͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐĐĂƐĂ
ĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϳϬ
ϭϭϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ///
419
1,5:1 1,5:1
ϰϭϵ ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ E ŐſƚŝĐĂƐ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ
нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗'K ͬ /^W//D͗/E/D/K^͗D͕ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ
ĐŽŶ ŵŽƚŝǀŽ ĨůŽƌĂů͖ ĐƌƵǌ ĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĞƐƚƌĞůůĂƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐǇ^
ĂďĂũŽ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇнEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d͗͘ϱϴϱ͘
Ǉϭϰϴϵ͘ϯǲϱϱŐ͘ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐŵƵǇƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘͘^ŽďĞƌďŝŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂĞŶ
ĞƐƚĂďĞůůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϳϬ
420
1,5:1 1,5:1
ϰϮϬ ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ E͕ ĚĞ ƚĂŵĂŹŽ ƉĞƋƵĞŹŽ͕ ŐſƚŝĐĂƐ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ
ĐŝƌĐƵůĂƌ ĞŶ ĚŽƐ ůşŶĞĂƐ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d ' ͬ K /^W//D͗/E/D/͕ ĐŽŵŝĞŶǌŽ ĚĞ ůĂ
ůĞǇĞŶĚĂŝŶƚĞƌŝŽƌĐŽŶŵŽƚŝǀŽĨůŽƌĂů͖ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌĐŽŶĞƐƚƌĞůůĂƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐ
ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ ^ ĂďĂũŽ͕ ĐŽŶ ĐĂƐƚŝůůŽƐ Ǉ ůĞŽŶĞƐ ƌĂŵƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĐƵĂƌƚĞůĞƐ͕ ĂŶŝůůŽ ďĂũŽ Ğů ƐĞŐƵŶĚŽ
ĐĂƐƚŝůůŽ͕ Ǉ нEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d͘ ϱϴϱ͘ϭ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ĂŶŝůůŽ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ DDϳϱϵ͘ϭ͘
Ǉϭϰϴϵ͘ϯǲϰŐ͘'ƌŝĞƚĂĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂĐŽŶůĂŵĂƌĐĂďĂũŽ
ĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϮϬϬ
421
1,5:1 1,5:1
ϰϮϭ ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ dŽůĞĚŽ͘ E͕ ĚĞ ƚĂŵĂŹŽ ƉĞƋƵĞŹŽ͕ ŐſƚŝĐĂƐ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ
ĐŝƌĐƵůĂƌĞŶĚŽƐůşŶĞĂƐнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d'Kͬ/^W//D͗/E/D/K^D͖͗ĐƌƵǌĚĞŶƚƌŽĚĞ
ĚŽďůĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂƌǇdK>ĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐ͕ĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐƌĂŵƉĂŶƚĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐǇ
нEZ/s^͗/͗'Z/͗Zy͗^d>>͕ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ĐŽŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ
ǀĂĐŝĂĚŽ͘ ϱϴϲ ;ZZͿ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϯǲϬϱ Ő͘ DĞƚĂů ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ŐƌƵŵŽƐŽ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ WƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞ
DнͬD͘dŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϭϯ
ŶƌŝƋƵĞ/// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
422
1,5:1 1,5:1
ϰϮϮ ŶƌŝƋƵĞ///͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘EŐſƚŝĐĂƐƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌĐŽƌŽŶĂǇнKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘
sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂǇŵŽƚŝǀŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐĂĚŽƌŶĂŶĚŽǀĠƌƚŝĐĞƐ͕ďĂũŽĞů
ĐĂƐƚŝůůŽǇнEZ/s^͗/͗/͗'Z/͘ϱϴϳ͘ǇϭϰϵϬ;ϵϬϬΦͿ͘ϭǲϳŐ͘DşŶŝŵĂŽŶĚƵůĂĐŝſŶ͘D͘ƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϱϬϬΦ ϰϬϬ
423
1,5:1 1,5:1
ϰϮϯ ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ E ŐſƚŝĐĂƐ ƐƵƉĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽƌŽŶĂ Ǉ нKD/Es^͗D/,/͗/sdK͘
sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂůŽďƵůĂĚĂǇƉƵŶƚŽƐĂĚŽƌŶĂŶĚŽǀĠƌƚŝĐĞƐ͕^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇ
нEZ/s^͗Zy͗^d>>͕ƷůƚŝŵĂůĞƚƌĂŵƵǇĚŝĨƵƐĂ͘ϱϴϴ͘Ǉϭϰϵϭ͘ϭǲϲϱŐ͘>ŝŐĞƌĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ
ĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘D͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϴϬ
DĂǇŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϭϰϳ͕ĨŝĐŚĂϱϬ͘ƐƚĂďĂďĂũŽĐƵƐƚŽĚŝĂĚĞůĂ&ƵŶĚĂĐŝſŶ͕ĐŽůĞĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
424
1,5:1 1,5:1
ϰϮϰ ŶƌŝƋƵĞ///͘ϭͬϮďůĂŶĐĂ͘sĞůůſŶ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘ϲϬϰ͘ǇŶŽĐŝƚĂƚŝƉŽϱ͘ϭǲϰŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘D͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϯϬ
425
1,5:1 1,5:1
ϰϮϱ ŶƌŝƋƵĞ // Ž ŶƌŝƋƵĞ ///͘ ŽƌŶĂĚŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞů ĐĂƐƚŝůůŽ͕ ĐŽŶ ůŽƐ ƚŽƌƌĞŽŶĞƐ
ůĂƚĞƌĂůĞƐ ĚĞ ŵĂǇŽƌ ĂůƚƵƌĂ ƋƵĞ Ğů ĐĞŶƚƌĂů ƌĞŵĂƚĂĚŽ ƉŽƌ ǀĄƐƚĂŐŽ͘ sĞŶĞƌĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϰϴϳ ĚĞ
ŶƌŝƋƵĞ // ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ ƚŽƌƌĞŽŶĞƐ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϴ Ő͘ DͲ͘ DƵǇ ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ ƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϳϬ
ϭϭϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
:ƵĂŶ//
426
1,5:1 1,5:1
ϰϮϲ :ƵĂŶ // ;ϭϰϰϮ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŽďůĂ ĚĞ ůĂ ďĂŶĚĂ͘ KƌŽ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ƚĞƌŵŝŶĂ ĞŶ͗ >'/KE^ z
^d>͘^ĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌ͘WƌĞƐĞŶƚĂĚĂĞŶŐƌĂŶŵſĚƵůŽ͘ϲϭϳ͘ϭ͘Ǉϭϱϭϱ;ϵϬϬΦͿ͘ϰǲϱϱŐ͘͘
DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϲϱϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ĞŶ ͞ŝŶĐŽ ƐŝŐůŽƐ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ŵĞĚŝĞǀĂůĞƐ ĞŶ ĂƐƚŝ ůůĂ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕
ĂƚĄůŽŐŽ ĚĞ ůĂ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ ĚĞ sŝĐĞŶǌĂ͕ /ƚĂůŝĂ͕ ĞŶ Ğů ŵĂƌĐŽ ĚĞů y/// ^ĂůſŶ ĚĞ
EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝ ĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϴϯ
427
1,5:1 1,5:1
ϰϮϳ :ƵĂŶ //͘ ^ĞǆƚŽ ĚĞ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵƌŐŽƐ͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ ĐĂƐƚŝůůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ƉŽůŝ ůŽďƵůĂĚĂ͕ ďĂũŽ
Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ нKD/Es^͗Zy͙d>͘ >ĞſŶ ƌĂŵƉĂŶƚĞ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ƉŽůŝ ůŽďƵůĂĚĂ Ǉ
/K,E/^͗/͗'Z/^͕ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂ ůĞǇĞŶĚĂ ĚŽƐ ĂƐƉĂƐ ĞŶ ǀĞƌƚŝ ĐĂů͘ ϲϮϮ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϭǲϰϱ Ő͘ &ĂůůŽ
ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĐƌĞĂ ǀĂŶŽ͕ ĚŝĨŝĐƵůƚĂŶĚŽ ůĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĚĞ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ DͲ͘ dŽŶŽ ŽƐĐƵƌŽ͘ ZĂƌĂ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϯϬϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϵϱ͘
ůƐĞǆƚŽĚĞƌĞĂůĚĞ:ƵĂŶ//͕ĂĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚĞůŽƐĚĞ:ƵĂŶ/͕ƚŝĞŶĞůĂƐĨŝŐƵƌĂƐĚĞŶƚƌŽĚĞŽƌůĂƐĚĞĂƌĐŽƐŽůſďƵůŽƐ
428
1,5:1 1,5:1
ϰϮϴ :ƵĂŶ // ;ϭϰϯϯ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŽƌŶĂĚŽ ŶƵĞǀŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ sĞŶĞƌĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝ ůůŽ͘ ϲϯϮ͘ Ǉ ŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϬǲϴϱŐ͘н͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϱϬ
ŶŵĂƌǌŽĚĞϭϰϯϯůĂƐŽƌƚĞƐĚĞDĂĚƌŝĚƉŝĚŝĞƌŽŶĂůƌĞǇůĂ ĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĐŽƌŶĂĚŽƐ ĐŽŶ ůŽƐ ƋƵĞ ƉŽĚĞƌ ƌĞĂůŝǌĂƌ

ƉĂŐŽƐŵĞŶƵĚŽƐǇƉĂŐĂƌůŝŵŽƐŶĂƐ
429
1,5:1 1,5:1
ϰϮϵ :ƵĂŶ // ;ϭϰϰϮ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ůĂŶĐĂ ŶƵĞǀĂ Ž ĚĞ ůĂ ďĂŶĚĂ͘ sĞůůſŶ͘ ƐĐƵĚŽ ĚĞ ůĂ ďĂŶĚĂ
Ǉн/K,E^͗Zy͗>'/KE/^͘sŝƐƚĂĚĞĐĂƐƚŝůůŽĨƌŽŶƚĂů͕ĐŽŶ^ĚĞďĂũŽǇ/K,E^͗Zy^͗d>>͘ϲϯϭ͘
ZsϮϱ͘ϭ͘ǇϭϱϮϮ͘ϭǲϳϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂƋƵĞƉƌŽĚƵĐĞůŝŐĞƌĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞ
ŵĂƐĂ͕ĚŝĨŝĐƵůƚĂŶĚŽƵŶĂĨĄĐŝůůĞĐƚƵƌĂĚĞůĞǇĞŶĚĂƐ͘DͲ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
Ŷ ĞŶĞƌŽ ĚĞ ϭϰϰϮ͕ :ƵĂŶ // ŽƌĚĞŶſ ůĂ ĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ŶƵĞǀĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ǀĞůůſŶ ƋƵĞ ĚĞďĞƌşĂ ƚĞŶĞƌ ĐŽŵŽ
ĞŵďůĞŵĂƐƵĞƐĐƵĚŽ͘^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ƐĞĚŝƐƉƵƐŽĞůĐĞƐĞĚĞůĂĂĐƵŹĂĐŝſŶĞŶƚƌĞŵĂƌǌŽǇĂďƌŝůĚĞůŵŝƐŵŽĂŹŽ͘^ſůŽ
ůĂĐĂƐĂĚĞŵŽŶĞĚĂĚĞ^ĞǀŝůůĂƉƵĚŽĨĂďƌŝĐĂƌĞƐƚĂƐŵŽŶĞĚĂƐĞŶƵŶƚŝĞŵƉŽŵƵǇĐŽƌƚŽǇŵƵǇƉŽĐĂƐůůĞŐĂƌŽŶĂ
ĐŝƌĐƵůĂƌ͘WŽƌůŽƚĂŶƚŽ͕ĞƐƚĂŵŽƐĂŶƚĞƵŶĂĂĐƵŹĂĐŝſŶĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϭϱ
ŶƌŝƋƵĞ/s ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
430
1,5:1 1,5:1
ϰϯϬ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ŶƌŝƋƵĞ͘ KƌŽ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ >ĞǇĞŶĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĨůŽƌĞƐ ĚĞ ĐŝŶĐŽ
ƉĠƚĂůŽƐ͘ >ĞſŶ ƉĂƐĂŶĚŽ Ă ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĞŶ ůŽƐ ƉŝĞƐ ĚĞů ƌĞǇ͘ ϲϲϳ͘ Ǉϭϱϯϴ ;ϮϰϬϬ ΦͿ͘ ϰǲϱ Ő͘ DşŶŝŵĂƐ
ĚŽďůĞĐĞƐ͘D͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϮϬϬΦ ϭ͘ϴϬϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝ ĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝ Đŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϴϰ
ůŝŶǀĞƐƚŝ ŐĂĚŽƌůĂƐůůĂŵĂĚŽďůĂƐĞĚĞŶƚĞ͕ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽƋƵĞůĂůĞǇĞŶĚĂŝŶĐůƵǇĞĞůŽƌĚŝŶĂůĚĞůƌĞǇEZ/h^Zdh^
/'Z͘ŽŶŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϳϰͿŶŽƐĂƉƌŽǆŝŵĂŵŽƐĂůĨŝŶĚĞůƉĞƌŝŽĚŽŵĞĚŝĞǀĂůĞŶŶƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ĂďƌŝĞŶĚŽ
ůĂŵŽĚĞƌŶŝĚĂĚůŽƐZĞǇĞƐĂƚſůŝĐŽƐ͘
431
1,5:1 1,5:1
ϰϯϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵƌŐŽƐ͘ ĞŶ ůĂ ƉĂƌƚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ ƐŝŶ ĚĞĐŽƌĂĐŝſŶ ĂůŐƵŶĂ ĞŶ ůŽƐ
ǀĠƌƚŝĐĞƐ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ƌĞǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ͗>'/KE ůĞǇĞŶĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ͗͘ ϲϴϴ͘Ϯ͘ Ǉϭϱϴϲ͘ Ϯǲϵϱ Ő͘
ůŐƵŶĂŽŶĚƵůĂĐŝſŶ͘ZĂǇŝƚĂƐǇƵƐƵƌĂƐ͘Dͬ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϱϬ
>ĂƐĞŵŝƐŝŽŶĞƐĚĞŶƌŝƋƵĞ/sĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐĂϭϰϳϭƐĞĨĂďƌŝĐĂŶƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞĞŶƉůĂƚĂ͕ĐŽŶƐŝƐƚŝ ĞŶĚŽĞŶƌĞĂůĞƐ͕ŵĞĚŝŽƐ
ƌĞĂůĞƐǇĐƵĂƌƚŽƐĚĞƌĞĂů
432
1,5:1 1,5:1
ϰϯϮ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘ĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌǇĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝ ĐĞƐ͕
ĞǆĐĞƉƚŽ ĞŶ Ğů ŝŶĨĞƌŝŽƌ ŝǌƋƵŝĞƌĚŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ͗^d> Ǉ >'/K͘ WƵŶƚŽ ũƵŶƚŽ Ă ůĂ
ĐŽƌŽŶĂ͘ ϲϴϴ͘Ϯ͘ Ǉϭϱϴϲ͘ ϯǲϯϱ Ő͘ ůŐƵŶĂ ŵĂƌƋƵŝƚĂ Ǉ ůĞǀĞŵĞŶƚĞ ŽŶĚƵůĂĚĂ͘ Dн͘ ƚƌĂĐƚŝ ǀŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϭϮϱ
ϭϭϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
433
1,5:1 1,5:1
ϰϯϯ ŶƌŝƋƵĞ /s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘ƵĞŶĐŽĂďĂũŽǇĂƐƉĂƐĞŶĞůǀĠƌƚŝĐĞƐƵƉĞƌŝŽƌǇĞŶůŽƐ

ůĂƚĞƌĂůĞƐ͘>ĞǇĞŶĚĂƚĞƌŵŝŶĂ͗Zy͗Ǉ>'/KE/͘ϲϴϯĚĞďƵƐƚŽ͘ǇϭϱϵϬͬϭǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌƐŽůŽĐƵĞŶĐŽ
ĂůƉŝĞĚĞůĂĐƌƵǌ͘ϮǲϵϱŐ͘DşŶŝŵĂƐĚŽďůĞĐĞƐ͘hƐƵƌĂƐǇŐŽůƉĞĐŝƚŽƐ͘Dͬ͘DƵǇĞƐĐĂƐŽ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϰϱϬΦ ϮϬϬ
434
1,5:1 1,5:1
ϰϯϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘ƵĞŶĐŽĂďĂũŽǇĂƐƉĂƐĞŶĞůǀĠƌƚŝĐĞƐƵƉĞƌŝŽƌǇ
ĞŶůŽƐůĂƚĞƌĂůĞƐ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂ͗Zz>'/KE͘ϲϵϬ͘ǇϭϱϵϬͬϭǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌƐŽůŽĐƵĞŶĐŽ
ĂůƉŝĞĚĞůĂĐƌƵǌ͘ϯǲϯϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Dн͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϲϬ
435
1,5:1 1,5:1
ϰϯϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽĂďĂũŽ͕ĞŶƚƌĞĚŽƐĂŶŝůůŽƐ͘>ĞǇĞŶĚĂ
ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ĨůŽƌ ^d͘>> Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ Zy ĨůŽƌ ͕͘ ĨůŽƌĞƐ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ ϲϵϭ͘
Ǉϭϱϵϯ͘ϯǲϭŐ͘Dн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϱ
436
1,5:1 1,5:1
ϰϯϲ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ĞŶůĂƉĂƌƚĞŝŶĨĞƌŝŽƌǇĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐ͘
>ĞǇĞŶĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĨůŽƌĞƐ ĚĞ ĐŝŶĐŽ ƉĠƚĂůŽƐ͘>ĞǇĞŶĚĂƐƚĞƌŵŝŶĂŶZyĂŶŝůůŽǇd>'/KE/^ĨůŽƌ͘
ϲϴϱ͘ϯǲϮŐ͘ŽƐŐƌŝĞƚĂƐĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘D͘dŽŶŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϭϳ
437
1,5:1 1,5:1
ϰϯϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ĞŶůĂƉĂƌƚĞŝŶĨĞƌŝŽƌǇĂŶŝůůŽƐĞŶůŽƐǀĠƌƚŝĐĞƐ͘
>ĞǇĞŶĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĨůŽƌĞƐ ĚĞ ĐŝŶĐŽ ƉĠƚĂůŽƐ Ǉ ƚĞƌŵŝŶĂŶ Zy Ǉ >'/KE͘ ^ŝŶ ĐşƌĐƵůŽƐ ĞŶ ůĂƐ
ŝŶƚĞƌƐĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞůŽƐůſďƵůŽƐĚĞůĂŶǀĞƌƐŽ͘ϲϴϱ͘ǇϭϲϭϬ͘ϯǲϭŐ͘&ĂůůŽƐĚĞŵĞƚĂůĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘DŽ
ĂůŐŽŵĞũŽƌ͘dŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
438
1,5:1 1,5:1
ϰϯϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ ZĞĂů ĚĞ ƵƐƚŽ͘ WůĂƚĂ͘ dŽůĞĚŽ͘ d ƚƌĂƐ Ğů ďƵƐƚŽ Ǉ ĞŶ ůĂ ƉĂƌƚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞů
ƌĞǀĞƌƐŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞůŽƐůſďƵůŽƐ͘>ĞǇĞŶĚĂƐƚĞƌŵŝŶĂŶĞŶĨůŽƌZyǇĨůŽƌ^d͘DĂŶƚŽĐŽŶƵŶĂĞƐƚƌĞůůĂ͘
ϲϵϯŶŽĐŝƚĂ͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϯǲϯϱŐ͘Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘EŽŚĞŵŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽ
ŽƚƌĂŵŽŶĞĚĂĐŽŶůĂdĞŶĐĂŵƉŽĚĞĂŶǀĞƌƐŽ͎/ŶĠĚŝƚĂ͍ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϬϬϬΦ ϮϱϬ
439
1,5:1 1,5:1
ϰϯϵ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘dŽůĞĚŽ͘dĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞ
ůŽƐůſďƵůŽƐ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂĞŶĨůŽƌZ/ĨůŽƌǇĨůŽƌ'Z/͘DĂŶƚŽƐŝŶĞƐƚƌĞůůĂ͘WƵŶƚŽĞŶĞů
ƉſŵƵůŽ͘ ϲϵϯ͘ Ǉϭϱϯϲ͘ Ϯǲϵϱ Ő͘ >ĞŽŶĞƐ ƉŽĐŽ ƌĞĐƌĞĐŝĚŽƐ͘ Ͳ͘ dŽŶŽ͘ DĂŐŶşĨŝĐŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ
ĞƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
440
1,5:1 1,5:1
ϰϰϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘dŽůĞĚŽ͘dĞŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůƌĞǀĞƌƐŽ͕ƌĞŵĂƚĂŶĚŽ
ůĂĐƌƵǌ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂĨůŽƌ'Z/ĨůŽƌǇĨůŽƌ͘ƵƐƚŽĚŝĨĞƌĞŶƚĞĂůŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͘ϲϵϯ͘
Ǉϭϱϵϲ͘ ϯǲϰϱ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ Ͳ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ ĞŶ ĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϱ
ϭϭϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
441
1,5:1 1,5:1
ϰϰϭ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ZĞĂůĚĞƵƐƚŽ͘WůĂƚĂ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂĞŶĨůŽƌ
K;dͿǇƌĞǀĞƌƐŽ͗d>'/KE/^;ƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐͿ͘ϲϴϭ͘ǇϭϱϵϴǀĂƌŝĂŶƚĞĚĞĂŶŝůůŽƐƉŽƌƉƵŶƚŽƐ͘ϯǲϮŐ͘
'ƌŝĞƚĂĂůŐŽŵĞŶŽƌƋƵĞĞůƌĂĚŝŽ͘ůŐƵŶĂŽŶĚƵůĂĐŝſŶ͘DͲ͘dŽŶŽ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϴϬϬΦ ϲϬϬ
442
1,5:1 1,5:1
ϰϰϮ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘KĐŚŽůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘>ĞǇĞŶĚĂƐ
ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĞƐƚƌĞůůĂƐ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ 'Z/ Ǉ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ >͘ DD ϵϮϭ͘ ǇϭϲϮϭ͘
ϭǲϯϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͬDͲ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϮϬϬ
443
1,5:1 1,5:1
ϰϰϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘KĐŚŽůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘>ĞǇĞŶĚĂ
ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ^d>>͗ Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ Zy͗^͘ ϲϵϲ͘ ǇϭϲϮϭ͘ ϭǲϲϱ Ő͘ D͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
444
1,5:1 1,5:1
ϰϰϰ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘ƵĞŶĐŽďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘^ĞŝƐůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽǇ

ƚƌĞƐ ĨůŽƌĞƐ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ĚĞů ĂŶǀĞƌƐŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ͗ Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ ^d>͘ ϲϵϳ͘ Ǉϭϲϭϰ
ǀĂƌŝĂŶƚĞĐŽŶůſďƵůŽƐ͘ϭǲϳŐ͘ͲͬDн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϱ
445
1,5:1 1,5:1
ϰϰϱ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵĞŶĐĂ͘ ƵĞŶĐŽ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ^ĞŝƐ ůſďƵůŽƐ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘
>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂ͗dǇĞŶƌĞǀĞƌƐŽ>'/͘ϲϵϳ͘ǇϭϲϭϰǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌůſďƵůŽƐ͘ϭǲϳŐ͘D͘
ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϮϱΦ ϭϮϱ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϭϵ
446
1,5:1 1,5:1
ϰϰϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵĞŶĐĂ͘ ƵĞŶĐŽ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ^ĞŝƐ ůſďƵůŽƐ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘
>ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ^d>>͘ ϳϬϬ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ ĐŽŶ ůſďƵůŽƐ͘ ϭǲϯϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ůŐŽŽŶĚƵůĂĚĂͬ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϵϬ
447
1,5:1 1,5:1
ϰϰϳ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ďĂũŽ ůŽƐ ĐĂƐƚŝůůŽƐ͘ ƵĂƚƌŽ ůſďƵůŽƐ ĞŶ
ƌĞǀĞƌƐŽ͕ĚĞĐŽƌĂĚŽƉŽƌĞƐƚƌĞůůĂƐ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶƚĞƌŝŽƌƚĞƌŵŝŶĂ^ƉŽĐŽĚĞĨŝŶŝĚĂƐ͘Ǉϭϲϭϴ͘ϭǲϯŐ͘>ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘ůŐƵŶĂŽŶĚƵůĂĐŝſŶ͘н͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
448
1,5:1 1,5:1
ϰϰϴ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘sĞůůſŶ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘^ĞŝƐůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ
ǇůĞǇĞŶĚĂƐĞƉĂƌĂĚĂƐƉŽƌĨůŽƌĞƐ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ͗EZ/h^;Ϳ/'Z/ZyǇƌĞǀĞƌƐŽEZ/h^
;ͿhZd^Zy^d͘ϲϵϴ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϮŐ͘DƵĞƐĐĂĞŶŐƌĂĨŝůĂͬ͘Ͳ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
449
1,5:1 1,5:1
ϰϰϵ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ƵĂƚƌŽůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽĐŽŶƐŝĞƚĞ
ĂŶŝůůŽƐ Ǉ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚƌĞƐ ĨůŽƌĞƐ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ 'Z Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ ^d> ĨůŽƌ d͘
ϳϬϭ͘ϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂĐŽŶĐƵĂƚƌŽůſďƵůŽƐ͘ϭǲϰϱŐ͘н͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
450
1,5:1 1,5:1
ϰϱϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϱϰͲϭϰϲϭͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ƵĂƚƌŽůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽĐŽŶƐĞŝƐ
ĂŶŝůůŽƐ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂĨůŽƌ'ZǇƌĞǀĞƌƐŽd>^ĐŽŶĚŝĂŐŽŶĂůĐƌƵǌĄŶĚŽůĂ͘ϳϬϭ͘ϰǀƚĞ͘
ǇŶŽĐŝƚĂĐŽŶĐƵĂƚƌŽůſďƵůŽƐ͘ϭǲϱŐ͘KŶĚƵůĂĚĂ͘DĞũŽƌƋƵĞD͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϴϬ
ϭϮϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
451
1,5:1 1,5:1
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452
1,5:1 1,5:1
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453
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454
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ĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘D͘dŽŶŽ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϮϬ
455
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456
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457
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458
1,5:1 1,5:1
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ĐŽŝŶĐŝĚĞ ĞŶ ŵĂǇŽƌ ŵĞĚŝĚĂ ĐŽŶ Ğů ĐƵĂƌƚŽ ĚĞ ƌĞĂů ƋƵĞ ĚĞƐĐƌŝďĞ ͘ KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ
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ZĂƌşƐŝŵĂĐŽŵŽŵĞĚŝŽƌĞĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮ͘ϰϬϬΦ ϱϬϬ
459
1,5:1 1,5:1
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ŶƌŝƋƵĞ/s͘>ĞǇĞŶĚĂƐKD/Eh^͙ͬEZ/h^͙ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϯǲϬϱŐ͘'ƌŝĞƚĂƐĞŶĞůďƵƐƚŽƉŽƌ
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Ŷ Ğů KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƌĂŶĚĂ ĚĞ ϭϰϲϭ ƐĞ ŽƌĚĞŶĂ ůĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞ ĐƵĂƌƚŽƐ ;ŶŽ ĐƵĂƌƚŝůůŽƐͿ ĚĞ ǀĞůůſŶ͕ ĐŽŶƵŶ
ƉĞƐŽĚĞϯ͕ϴϱŐ͘ǇƐƵƐĚŝǀŝƐŽƌĞƐ͘ƐƚŽƐƉƌŝŵĞƌŽƐĐƵĂƌƚŽƐƐĞĐĂƌĂĐƚĞƌŝǌĂŶƉŽƌƚĞŶĞƌŐƌĂŶĂĚĂƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽ͘
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ƐƵĐĞƐŝǀŽƐŽƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽƐŵŽŶĞƚĂƌŝŽƐĞŶƚƌĞϭϰϲϱǇϭϰϳϬĚĂŶŽĐĂƐŝſŶĂĐƵĂƌƚŽƐƐŝŶŐƌĂŶĂĚĂƐĞŶĞůďƵƐƚŽ͕ĐŽŶ
ƵŶƉĞƐŽǇĐŽŶƚĞŶŝĚŽĚĞƉůĂƚĂĐĂĚĂǀĞǌŵĞŶŽƌĞŶŵƵůƚŝƚƵĚĚĞĐĞĐĂƐ͘ĞŚĞĐŚŽ͕ůĂƌſŶŝĐĂĚĞůZĞǇŵĞŶĐŝŽŶĂůĂ
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ŶƌŝƋƵĞ/s
460
1,5:1 1,5:1
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>ĞǇĞŶĚĂƐĨůŽũĂƐ͘DŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϲϬ
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ƌĞďĞůĚĞ ;ϭϰϳϬͲϭϳϰϯͿ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ Ǉ DĂƌşĂ ŽůŽƌĞƐ ĂƌŵĞŶ DŽƌĂůĞƐ DƵŹŝǌ͕ ƵĂĚĞƌŶŽƐ ĂďƵůĞŶƐĞƐ
ϭϵ͕ĞŶĞƌŽͲũƵŶŝŽϭϵϵϯ͕Ɖ͘ϲϮ͕ĨŝŐϭ
461
1,5:1 1,5:1
ϰϲϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ ϳϯϵ͘ϭ͘ ǇϭϲϯϬ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ ůĂ
ŐŝƌĂĚĂ͘ Zs ŶŽ ĐŝƚĂŶ͘ ϯǲϵϱ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ Dн͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϮϱϬΦ ϳϬ
462
1,5:1 1,5:1
ϰϲϮ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ ϳϯϵ͘ Zs ϯϰ͘Ϯ͘ ǇϭϲϯϬ͘ ϯǲϴ Ő͘D͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϲϬ
463
1,5:1 1,5:1
ϰϲϯ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ĞŶĂǀĞŶƚĞ͘ ͘ ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ ĚĞ ƉůĂƚĞƌŽ
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ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘Ͳ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϮϬ
Ŷ ϭϰϲϳ Ğů ƌĞǇ ĐŽŶĐĞĚŝſ Ă ZŽĚƌŝŐŽ WŝŵĞŶƚĞů͕ ĐŽŶĚĞ ĚĞ ĞŶĂǀĞŶƚĞ͕ ůĂ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ĂĐƵŹĂƌ ĞŶ sŝůůĂůſŶ ĚĞ
ĂŵƉŽƐ͘ Ŷ ϭϰϳϯ Ğů ƌĞǇ ƉĞƌĚŽŶſ Ă :ƵĂŶ ĚĞ ůĂ sĞŐĂ ƉŽƌ ĨĂďƌŝĐĂƌ ŵŽŶĞĚĂ ĞŶ 'ƌĂũĂů͕ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ůĂ ůŽĐĂůŝĚĂĚ
ǌĂŵŽƌĂŶĂ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϮϯ
464
1,5:1 1,5:1
ϰϲϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ĞĐĂŝŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽĚƌşĂƉĞƌƚĞŶĞĐĞƌĂŽƌŝĂ͘KďĂũŽ
Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ Ǉ ĐşƌĐƵůŽ ƉĞƋƵĞŹŽ͘ ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ ĚĞ ƉůĂƚĞƌŽ ŝŶĐŝĞƌƚĂ͘ Zsϯϲ͘ϭ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϯǲϳ Ő͘&ůĂŶ
ĐŽƌƚŽ͘KǆŝĚĂĚĂǇĂůĂďĞĂĚĂ͘Dͬ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
465
1,5:1 1,5:1
ϰϲϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ĞĐĂŝŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽĚƌşĂƉĞƌƚĞŶĞĐĞƌĂŽƌŝĂ͘ŽďĂũŽ
ĞůĐĂƐƚŝůůŽǇĨůŽƌĂůůĂĚŽĚĞƌĞĐŚŽĚĞůďƵƐƚŽ͘ZsŶŽĐŝƚĂŶ͘ǇϭϲϯϮǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ϮǲϳϱŐ͘&ĂůůŽĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶ
ĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘D͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
466
1,5:1 1,5:1
ϰϲϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ WŽĚƌşĂ ƉĞƌƚĞŶĞĐĞƌ Ă ŽƌŝĂ͘ ĐƵĂĚƌĂĚĂ ďĂũŽ
ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ĨůŽƌ Ăů ůĂĚŽ ĚĞƌĞĐŚŽ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘ ϳϲϱ͘ϭ͘ Zs ϯϳ͘ϭ ǀĂƌŝĂŶƚĞ Ǉ ǇϭϲϯϮ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ĨůŽƌ Ă ůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůďƵƐƚŽ͘ϮǲϰŐ͘&ůĂŶĨƌƵƐƚƌĂĚŽ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϰϱ
467
1,5:1 1,5:1
ϰϲϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘ůƌĞǇĐŽŶhĞŶĂŶǀĞƌƐŽǇsĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘
ϳϰϯ͘ ZsϰϬ͘Ϯ͘ Ǉϭϲϯϯ͘ ϯǲϬϱ Ő͘ ZĞƉŝŶƚĂĚĂ͘ ůŐƵŶĂ ĚŽďůĞǌ͘ DͲ͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘
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ϭϮϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
468
1,5:1 1,5:1
ϰϲϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵĞŶĐĂ͘ ƵĞŶĐŽ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞů
ďƵƐƚŽ͘ ϳϰϰ͘ϲ͘ Zs ϰϬ͘Ϯ͘ Ǉϭϲϯϰ͘ϯǲϭϱŐ͘'ƌŝĞƚĂĞŶĞůĨůĂŶ͘WĂƌƚĞĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂƐŝŶŵĂƌĐĂƌ͘н͘
ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϴϬ
469
1,5:1 1,5:1
ϰϲϵ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ĞĐĂ ŝŶĐŝĞƌƚĂ͘ ^ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϳϰϮ͘ sZs
ϯϵ͘ϭ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϯǲϲϱ Ő͘ &ůĂŶ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ Ǉ ŵĂůĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ƋƵĞ ƉŝĞƌĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ƌĞǀĞƌƐŽ͘ н͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϯϬ
470
1,5:1 1,5:1
ϰϳϬ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ͘ ' ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ
ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞĞŶĞůƌĞƐĞůůŽĚĞůŽƋƵĞƉĂƌĞĐĞƐĞƌƵŶƉĞƌƌŽĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘ϳϰϱ͘ϮĐŽŶƌĞƐĞůůŽ͘Zsϰϱ͘ϭ͘
Ǉϭϲϯϵ͘ϮǲϬϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘D͘DƵǇŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϴϬ
471
1,5:1 1,5:1
ϰϳϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ͘ ' ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ Ğů ďƵƐƚŽǇďĂũŽĞů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϰϱ͘ϯ͘ZsŶŽĐŝƚĂŶ͘ǇǀĂƌŝĂŶƚĞŶŽƚĂďůĞ;ϰϴϬΦͿ͘ϮǲϴŐ͘DĞƚĂůůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂďŝĞƌƚŽ͘DͲ͘
DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϱϬΦ ϭϴϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϮϱ
472
1,5:1 1,5:1
ϰϳϮ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϳͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘DĂĚƌŝĚ͘DĐŽƌŽŶĂĚĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͕ĐĞƚƌŽĂůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂĚĞůďƵƐƚŽ͘ϳϰϴ͘ϲ͘ZsŶŽĐŝƚĂŶ͘ǇŶŽĐŝƚĂĐŽŶĐĞƚƌŽ͘ϮǲϱŐ͘ŽƐŐƌŝĞƚĂƐĞŶĞůĨůĂŶ͘WĂƌƚĞ
ĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂƐŝŶŵĂƌĐĂƌĞŝŶĐŝƐŝſŶĞŶůĂĐĂƌĂ͘Dн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϳϬ
473
1,5:1 1,5:1
ϰϳϯ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϳͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ DĞĚŝŶĂ ĚĞů ĂŵƉŽ͘ D͘ ŽƐ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ
ƚŽƌƌĞƐ͘ϳϰϵ͘ZsϱϮ͘ϭ͘Ǉϭϲϰϰ͘ϮǲϱϱŐ͘&ĂůůŝƚŽĚĞŵĞƚĂůĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞůĂŶǀĞƌƐŽ͘DşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐ
ĚĞĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ͘Dн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
474
1,5:1 1,5:1
ϰϳϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϳͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘DƵƌĐŝĂ͘DsZďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϱϭ͘Zsϱϯ͘ϯ͘
Ǉϭϲϰϲ͘ϮǲϳϱŐ͘ŽďůĞǌ͘н͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
475
1,5:1 1,5:1
ϰϳϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϳͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ĞĐĂŝŶĐŝĞƌƚĂ͘EďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϲϲ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϮǲϰϱŐ͘&ĂůůŽĚĞŵĞƚĂůƋƵĞƉƌŽĚƵĐĞĂŐƵũĞƌŽƉĞƋƵĞŹŽ͘ƵĞŶĂƉĂƌƚĞĚĞůĂůĞǇĞŶĚĂƐŝŶŵĂƌĐĂƌ͘
н͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϰϱ
ϭϮϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
476
1,5:1 1,5:1
ϰϳϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϳͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ WĂůĞŶĐŝĂ͘ W ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ ĚĞ
ƉůĂƚĞƌŽ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ƌĞƐĞůůŽ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ ĐŽŶ Ğů ĞƐĐƵĚŽ ĚĞ sĂůůĂĚŽůŝĚ͘ ϳϱϮ ĐŽŶ ƌĞƐĞůůŽ͘ Zs
ϱϰ͘ϭ͘Ǉϭϲϰϳ;ϮϰϬΦͿ͘ϭǲϳŐ͘&ůĂŶŝƌƌĞŐƵůĂƌǇŵĂůĂĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘н͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϲϬ
477
1,5:1 1,5:1
ϰϳϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϳͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘WĂůĞŶĐŝĂ͘ZĞƐĞůůŽĞŶĂŶǀĞƌƐŽĞŶĨŽƌŵĂĚĞƌƵǌĚĞ
ĂƌĂǀĂĐĂ͘ϳϱϮĐŽŶƌĞƐĞůůŽ͘Zsϱϰ͘ϭ͘Ǉϭϲϰϳ;ϮϰϬΦͿ͘ϮǲϭŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘D͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϳϬ
478
1,5:1 1,5:1
ϰϳϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ ƌŝĐŽ͘ Z DĞĚŝŶĂ ĚĞ ZŝŽƐĞĐŽ Ž ŝƵĚĂĚ ZŽĚƌŝŐŽ͘
'ƌĂŶĂĚĂƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘ϳϱϯ͘ϭ͘Ǉϭϲϰϱ͘ϯǲϮŐ͘sĂŶŽƐĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘DşŶŝŵĂŵĂŶĐŚŝƚĂĚĞǀĞƌĚşŶ͘DͲ͘
ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
479
1,5:1 1,5:1
ϰϳϵ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϭͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ϳϱϰ͘Zsϱϲ͘ϭ͘Ǉϭϲϰϴ͘ϯǲϰϱŐ͘Dн͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϲϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϮϳ
480
1,5:1 1,5:1
ϰϴϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘şƌĐƵůŽƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽ͘>ĂƐ^ƚƵŵďĂĚĂƐǇ
ŐŝƌĂĚĂƐ͕ ŝŶĐůƵƐŽ ůĂ ĐĞĐĂ͘ ϳϱϱ͘ϯ͘ Zsϱϳ͘ϰ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϴ Ő͘ KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐ ůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘ Ͳͬ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϮϬ
481
1,5:1
1,5:1
ϰϴϭ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϭͲϮͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘ŽŶŐƌĂŶĂĚĂƐĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽĞůďƵƐƚŽ͘>ĞǇĞŶĚĂ
ƌĞǀĞƌƐŽ͗d>>͘ϳϱϳ͘Ϯ͘Zsϱϵ͘ϭ͘ǇϭϲϱϮǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ϮǲϱŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶůĂůĞǇĞŶĚĂ͘DͲ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϬ
482
1,5:1 1,5:1
ϰϴϮ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϱͲϭϰϳϬͿ͘ ƵĂƌƚŽ Ž ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ϳϱϳ͘ Zsϱϵ͘Ϯ͘ ǇϭϲϱϮ͘ Ϯǲϲ Ő͘
KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͕ŵşŶŝŵŽƐƌĞƐƚŽƐĚĞƉůĂƚĞĂĚŽŽƌŝŐŝŶĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϲϬ
483
1,5:1 1,5:1
ϰϴϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϱͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘>ĂƐ^ŐŝƌĂĚĂƐ͘ϳϱϳ͘Zsϱϵ͘Ϯ͘ǇϭϲϱϮ
ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ Ϯǲϱϱ Ő͘ D͕ͬ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞů ƉůĂƚĞĂĚŽ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐĐĂƐĂ ĞŶ ĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϳϬ
ϭϮϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
484
1,5:1 1,5:1
ϰϴϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϵͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽƌŽ͘ĂďĞǌĂĚĞƚŽƌŽďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘WĞƌĞũŝůŽĨůŽƌ
ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽĞůďƵƐƚŽǇĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϲϯǀƚĞ͘ZsϲϬ͘ϭ͘ǇϭϲϱϯǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ϮǲϱŐ͘ůŐŽ
ŵĞũŽƌƋƵĞн͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϮϬ
485
1,5:1 1,5:1
ϰϴϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϲͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘sĂůůĂĚŽůŝĚ͘ĞĐĂĞƐĐƵĚŽĐŽŶŐŝƌŽŶĞƐǇƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐ
ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϳϱϴ͘Ϯ͘ Zs ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ Ǉϭϲϱϰ ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ Ϯǲϵ Ő͘ ĂƐŝ DͲ͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϬ
486
1,5:1 1,5:1
ϰϴϲ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϱͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ŽŵŽŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂƵŶĂŐƌĂŶĂĚĂ͘'ƌĂŶĂĚĂĐŽŶ
ƚĂůůŽďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ŶŽĐŝƚĂ͘Zsϲϰ͘ϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϭŐ͘ZĞƐĞůůŽĞŶĨŽƌŵĂĚĞƌĞũĂŽĂĐƵĞĚƵĐƚŽĚĞ
ƚƌĞƐĂƌĐŽƐǇĚŽďůĞĂůƚƵƌĂĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂĚĞůďƵƐƚŽ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘н͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϲϱϬΦ ϭϴϬ
487
1,5:1 1,5:1
ϰϴϳ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŽ Ž ŵĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ;ĐĞĐĂ ŝŶĐŝĞƌƚĂͿ͘ DD ϭϬϰϬ͘
Zsϴϳ͘ϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͕ƚŝƉŽϮϰ͘ϭǲϵϱŐ͘'ƌŝĞƚĂ͕ĨůĂŶŝƌƌĞŐƵůĂƌǇƉƵŶǌſŶĞŶůĂĐĂƌĂͬ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϮϱϬΦ ϯϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϮϵ
488
1,5:1 1,5:1
ϰϴϴ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϭͲϭϰϳϬͿ͘DĞĚŝŽĐƵĂƌƚŽŽŵĞĚŝŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘ϳϳϰ͘Zsϲϴ͘ϭ͘Ǉϭϲϴϰ͘
ϭǲϳϱŐ͘>ŝŐĞƌĂĨĂůƚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĐŽŶƚŽƌŶŽ͘D͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϭϴϬ
489
1,5:1 1,5:1
ϰϴϵ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϭͲϭϰϳϬͿ͘ DĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŽ Ž ŵĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ DD ϭϬϰϭ͘ϯ͘ Ǉϭϲϴϰ͘
ϭǲϲϱŐ͘&ůĂŶĐŽƌƚŽ͘/ŶĐŝƐŝſŶĞŶĞůŚŽŵďƌŽ͘Dͬ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϭϴϬ
490
1,5:1 1,5:1
ϰϵϬ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϭͿ͘ DĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŽ Ž ŵĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵĞŶĐĂ͘ ϳϲϵ͘ Zs ŶŽ ĐŝƚĂŶ͘ Ǉϭϲϴϱ
ǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌůůĞǀĂƌŐƌĂŶĂĚĂƐĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘ϭǲϳŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂǇŐƌŝĞƚĂ͘Dн͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϯϬ
491
1,5:1 1,5:1
ϰϵϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŽ Ž ŵĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ Z DĞĚŝŶĂ ĚĞ ZŝŽƐĞĐŽ Ž ŝƵĚĂĚ
ZŽĚƌŝŐŽ͘'ƌĂŶĂĚĂƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽǇĨůŽƌĞƐĂůŽƐĚĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϳϵ͘Zsϳϱ͘ϭǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϭǲϮϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂĐŽŶĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐǇŐƌŝĞƚĂ͘ŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϱϬΦ ϮϬ
492
1,5:1 1,5:1
ϰϵϮ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϭͿ͘DĞĚŝŽĐƵĂƌƚŽŽŵĞĚŝŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘'ƌĂŶĂĚĂƐĂůŽƐůĂĚŽƐĚĞůďƵƐƚŽ͘
Zsϳϴ͘ϭŶŽĐŝƚĂ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ǇϭϲϵϮ͘ϭǲϰŐ͘'ƌŝĞƚĂĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘
ũĞŵƉůĂƌŵƵǇĂƚƌĂĐƚŝǀŽ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϳϬ
ϭϯϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
493
1,5:1 1,5:1
ϰϵϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĞĚŝŽĐƵĂƌƚŽŽŵĞĚŝŽĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ:ĞƌĞǌĚĞůĂ
&ƌŽŶƚĞƌĂŽĚĞůŽƐĂďĂůůĞƌŽƐ͘ƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕yďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇĂƐşĞƐĐŽŵŽůŽƚĞŶşĂĐůĂƐŝĨŝĐĂĚŽĞů
ĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϴ Ő͘ &ƵĞƌƚĞ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ /ŵƉƌŽŶƚĂ ĐĂƐŝ ŵƵĚĂ ƉŽƌ
ĂĐƵŹĂĐŝſŶŵƵǇĨůŽũĂ͘Z͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϬΦ ϭϬϬ
ŶϭϰϳϰĞůƌĞǇƉĞƌĚŽŶſůĂǀŝĚĂĂZŽĚƌŝŐŽWŽŶĐĞĚĞ>ĞſŶ͕ŵĂƌƋƵĠƐĚĞĄĚŝǌ͕ƉŽƌĨĂďƌŝĐĂƌŵŽŶĞĚĂĞŶ:ĞƌĞǌĚĞůĂ
&ƌŽŶƚĞƌĂĐŽŶůĂŵĂƌĐĂy
494
1,5:1 1,5:1
ϰϵϰ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϭͿ͘ ŝŶĞƌŽ Ž ŵĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŝ ůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ ƵƐƚŽ ĚĞ ůĂĚŽ Ǉ ĐĂƐƚŝ ůůŽ͘ ϳϴϰ͘ Zs
ϴϮ͘ϭ͘Ǉϭϲϵϲ;ϭϭϬΦͿ͘ϭǲϬϱŐͬ͘Ͳ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϮϬ
495
1,5:1 1,5:1
ϰϵϱ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϭͿ͘ ŝŶĞƌŽ Ž ŵĞĚŝŽ ĐƵĂƌƚŝ ůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ϳϴϴ͘ ǇϭϳϬϬ͘ ϭ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘WĞƋƵĞŹĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘Dн͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϳϬ
496
1,5:1 1,5:1
ϰϵϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϭͿ͘ DĞĚŝŽ ĚŝŶĞƌŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ dŝƉŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂƐ ĐŝƌĐƵůĂƌĞƐ͘ Zs ϴϳ͘ϭ͘
ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲŐ͘sĂŶŽĞŶůŽƐƚŝ ƉŽƐ͘D͘ƚƌĂĐƚŝ ǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϯϭ
497
1,5:1 1,5:1
ϰϵϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϭͿ͘DĞĚŝŽĚŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘ƵĞŶĐĂ͘ƵƐƚŽĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇůĞſŶ͕ĐŽŶĐƵĞŶĐŽĚĞďĂũŽ͘
Zs ϴϵ͘ϭ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϬϱ Ő͘ KǆŝĚĂĚĂ͘ ZĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘ ͘ DƵǇ
ƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϱϬΦ ϮϮϬ
498
1,5:1 1,5:1
ϰϵϴ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞůŵĂŶƐĂ͘>ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘DD
ϵϱϳ͘ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Zs ϵϭ͘ϭ͘ ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϭǲϵŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶŵƵǇĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘͘
ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϭϮϬ
Ŷ ϭϰϲϮ ƐĞ ĂĐŽƌĚſ Ğů ĐĞƐĞ ĚĞ ůĂ ĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶ ĚĞĐƵĂƌƚŽƐǇůĂĞŵŝƐŝſŶĚĞƵŶĂŶƵĞǀĂŵŽŶĞĚĂůůĂŵĂĚĂŵĂƌĂǀĞĚş͕
ΗĂ ƋƵĂů ĚŝĐŚĂ ŵŽŶĞĚĂ ĚĞ ŵĂƌĂǀĞĚşƐ ƚĞŶŐĂ ĚĞ ƵŶ ĐĂďŽ ƵŶ ĐĂƐƚŝ ůůŽ Ğ ĚĞů ŽƚƌŽ ĐĂǀŽ ƵŶ ůĞſŶΗ ĐŽŶ ƵŶĂ ŐƌĂŶĂĚĂ
ĚĞďĂũŽ͘ĚĞŵĄƐ͕ŽƌĚĞŶĂůĂĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶĚĞďůĂŶĐĂƐĐŽŶƵŶǀĂůŽƌĚĞůĂŵŝƚĂĚĚĞůŵĂƌĂǀĞĚşǇŵĞĚŝĂƐďůĂŶĐĂƐ͘>Ž
ŵŝƐŵŽƋƵĞƐƵĐĞĚĞĐŽŶůŽƐĐƵĂƌƚŽƐ͕ĚŝƐƚŝ ŶƚĂƐĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐĂϭϰϲϱ͕ǇĞŶĞƐƉĞĐŝĂůĞŶƚƌĞϭϰϲϴǇϭϰϳϬ
ĐŽŶŵŽƚŝ ǀŽĚĞůĂůƵĐŚĂĞŶƚƌĞŶƌŝƋƵĞ/sǇůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ͕ƐĞĨĂďƌŝĐĂŶŵĂƌĂǀĞĚşĞƐĞŶŶƵŵĞƌŽƐĂƐĐĞĐĂƐ͘
499
1,5:1 1,5:1
ϰϵϵ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ ǀŝůĂ͘ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂƐ EZ/s^ /ͬ͘͘͘
yW^͘͘͘ϳϵϬǀƚĞ͘ZsϵϬ͘ϰ͘Ǉϭϲϲϭ͘ϮŐ͘ŽƐŐƌŝĞƚĂƐ͘'ŽůƉĞĞŶĞůůĞſŶ͘н͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ Ϯϱ
500
1,5:1 1,5:1
ϱϬϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘ƵƌŐŽƐ͘ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϵϭ͘ZsϵϮ͘ϭ͘Ǉϭϲϲϯ͘ϯŐ͘
Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϴϬ
ϭϯϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
501
1,5:1 1,5:1
ϱϬϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ ſƌĚŽďĂ͘ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘
ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ ĚĞ ƉůĂƚĞƌŽ ĞŶ Ğů ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϳϵϮ͘ Zs ϵϰ͘ϭ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ Ϯǲϯϱ Ő͘ ^ƵĐŝĂ͘ н͘ ƚƌĂĐƚŝǀŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϱϬΦ ϯϱ
502
1,5:1 1,5:1
ϱϬϮ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϮͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ sĞŶĞƌĂ ƐŽďƌĞ Ğů ůĞſŶ Ǉ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͕ ĞƐƚĂ
ƷůƚŝŵĂŵƵǇƚĞŶƵĞ͘ϳϵϯ͘Ϯ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϭŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂǇĞƌŽƐŝŽŶĞƐ͘ͲͬDͲ͘DƵǇƌĂƌĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϭϬϬΦ ϮϬϬ
503
1,5:1 1,5:1
ϱϬϯ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ͘ ' ŐſƚŝĐĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ Ž
ƌĞƐĞůůŽ ŶŽ ƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĞŶ ƌĞĐƚĄŶŐƵůŽ͘ ϳϵϲ͘Zs ϭϬϬ͘ϭ͘ ϭϭǲϴ Ő͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘ůŐŽ
ƐƵĐŝŽ͘͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϮϬ
504
1,5:1 1,5:1
ϱϬϰ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ :ĂĠŶ͘ :E ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϳϵϳ͘ Zs ϭϬϭ͘ϭ͘ Ǉϭϲϲϴ͘
Ϯǲϭ Ő͘ DĞƚĂů ŵşŶŝŵĂŵĞŶƚĞ ĂďŝĞƌƚŽ͘ н Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ ĞŶ ĞƐƚĂ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϯϯ
505
1,5:1 1,5:1
ϱϬϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ͼďĂũŽĐĂƐƚŝůůŽ͘ϳϵϴ͘ZsϭϬϮ͘ϭ͘Ǉϭϲϲϵ͘ϮǲϬϱŐ͘
&ůĂŶŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘KǆŝĚĂĚĂ͘͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϲϬ
506
1,5:1 1,5:1
ϱϬϲ ŶƌŝƋƵĞ/s͘ůĂŶĐĂĚĞĚŽƐŵĂƌĂǀĞĚşƐ͘sĞůůſŶ͘DĂĚƌŝĚ͘'ƌĂŶĂĚĂƐĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇDŐſƚŝĐĂ
ĂďĂũŽ͘ϳϵϵ͘ϭ͘Ǉϭϲϳϭ͘ϮŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĨůŽũĂǇĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘нͬ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϴϬ
507
1,5:1 1,5:1
ϱϬϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘>ĞſŶ͘>ŐſƚŝĐĂĞŶƚƌĞƉƵŶƚŽƐ͘'ƌĂŶĂĚĂĞŶƚƌĞůĂƐǌĂƌƉĂƐĚĞů
ůĞſŶǇďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽϳϵϴ͘ϭ͘ZsϭϬϮ͘ϭ͘Ǉϭϲϲϵ͘ϭǲϳŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘>ĞǇĞŶĚĂĨůŽũĂ͘
Dͬн͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϵϬ
508
1,5:1 1,5:1
ϱϬϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ DĂĚƌŝĚ͘ D ĐŽƌŽŶĂĚĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ WĂƌĞĐĞŶ
ǀŝƐůƵŵďƌĂƌƐĞƌĂŵĂƐĚĞŐƌĂŶĂĚĂĂĐŽƚĂŶĚŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂŽƌĞƐĞůůŽ/ͲͲ/ĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘ϳϵϵ͘ϭ͘
Zs ϵϴ͘ϭ͘ Ǉϭϲϳϭ ;ϮϭϬ ΦͿ͘ ϭǲϳϱ Ő͘ dŝƉŽƐ ĨůŽũŽƐ͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ Ǉ ĚŽƐ ŐƌŝĞƚĂƐ͘ ͬн͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘
ϭϯϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
509
1,5:1 1,5:1
ϱϬϵ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ DƵƌĐŝĂ͘ DsZ ĐŽŶ ůĞƚƌĂƐ ŐſƚŝĐĂƐ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϮ
;ZͿ͘ZsϭϬϲ͘ϭ͘ϭǲϲŐ͘ŽďůĂĚĂ͘ůŐƵŶĂƐĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘н͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ĂƚĄůŽŐŽ ĚĞ ůĂ ǆƉŽƐŝĐŝſŶ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ ĚĞsŝĐĞŶǌĂ͕/ƚĂůŝĂ͕ĞŶĞůŵĂƌĐŽĚĞů
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝ ĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϭϮϬ
510
1,5:1 1,5:1
ϱϭϬ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ DĞĚŝŶĂ ĚĞů ĂŵƉŽ Ž DƵƌĐŝĂ͘ WĞƋƵĞŹĂƐ ĨůŽƌĞƐ ũƵŶƚŽ Ăů
ůĞſŶ Ǉ D ŐſƚŝĐĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϬ͘ϭ ĐŽŵŽ DĞĚŝŶĂ ĚĞů ĂŵƉŽ͘ Zs ϭϬϱ͘ϭ͘ ǇϭϲϳϮ ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘
ϭǲϱϱŐ͘sĂŶŽƐĞŶůĂƐůĞǇĞŶĚĂƐǇŐŽůƉĞƐ͘ŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘нͬDͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϮϳϱΦ ϳϬ
511
1,5:1 1,5:1
ϱϭϭ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘DƵƌĐŝĂŽDĞĚŝŶĂĚĞůĂŵƉŽ͘&ůŽƌĞƐŐƌĂŶĚĞƐďĂũŽĞůůĞſŶ
Ǉ D ŐſƚŝĐĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϬ͘ϭ͘ Zs ϭϬϱ͘Ϯ͘ ǇϭϲϳϮ͘ ϭǲϴϱ Ő͘ sĂŶŽƐ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂ Ǉ ĚŽďůĞǌ͘ н͘
dŽŶŽǀĞƌĚŽƐŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϳϬ
512
1,5:1 1,5:1
ϱϭϮ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ DĞĚŝŶĂ ĚĞ ZŝŽƐĞĐŽ Ž DĂĚƌŝĚ͘ WĞƋƵĞŹĂƐ ĨůŽƌĞƐ ĞŶ Ğů
ĂŶǀĞƌƐŽ Ǉ DZ ĐŽŶ ůĞƚƌĂƐ ŐſƚŝĐĂƐ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϭ͘ ǇϭϲϳϬ͘ ϭǲϲ Ő͘ &ĂůůŝƚŽĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘DĞƚĂů
ŵşŶŝŵĂŵĞŶƚĞĂďŝĞƌƚŽ͘DͲ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϯϱ
513
1,5:1 1,5:1
ϱϭϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞWĂůĞŶĐŝĂ͘ZĂŵĂĚĞŐƌĂŶĂĚĂďĂũŽĞů
ůĞſŶ Ǉ ĨŽůůĂũĞ ĞŶ ůĂƐ ƚƌĂƐĞƌĂƐ͘ ƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ W ŐſƚŝĐĂ ĚŝĨşĐŝů ĚĞ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƌ ƉŽƌ ƌĞƉŝŶƚĞ͘ ϴϬϯ͘
Ǉϭϲϳϱ͘ ϭǲϵ Ő͘ &ĂůůŽ ĚĞ ŵĞƚĂů ƋƵĞ ƉƌŽĚƵĐĞ ĂŐƵũĞƌŽ ƉĞƋƵĞŹŽ Ǉ ŐƌŝĞƚĂ ĐŽŶ ĚŽďůĞǌ͘ ͬDͲ͘ DƵǇ
ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϯϬ
514
1,5:1 1,5:1
ϱϭϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕DĞĚŝŶĂĚĞZŝŽƐĞĐŽŽŝƵĚĂĚZŽĚƌŝŐŽ͘ZĂŵĂĚĞ
ŐƌĂŶĂĚĂ ďĂũŽ Ğů ůĞſŶ Ǉ Z ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϰ͘ Zs ϭϬϴ͘ϭ͘ Ǉϭϲϳϯ ;ϲϬϬ ΦͿ͘ ϮǲϮϱ Ő͘ 'ŽůƉĞ ĞŶ Ğů
ĐĂƐƚŝůůŽͬ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϱϬ
515
1,5:1 1,5:1
ϱϭϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕DĞĚŝŶĂĚĞZŝŽƐĞĐŽŽŝƵĚĂĚZŽĚƌŝŐŽ͘ZĂŵĂĚĞ
ŐƌĂŶĂĚĂ ďĂũŽ Ğů ůĞſŶ Ǉ Z ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϰ͘ Zs ϭϬϴ͘ϭ͘ Ǉϭϲϳϯ͘ ϭǲϴϱ Ő͘ >ŝŐĞƌşƐŝŵĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ
ůŝŵƉŝĂĚĂ͘DşŶŝŵŽƐĨĂůůŝƚŽƐĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘DͲͬD͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϱϬ
516
1,5:1 1,5:1
ϱϭϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϮͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ >ĞſŶ ĞǆĞŶƚŽ Ǉ ƐŝŶ ĐŽƌŽŶĂƌ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ďĂũŽ Ğů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϱ͘ Zs ϭϬϵ͘ϭ͘ Ǉϭϲϳϳ ǀƚĞ͘ ƉŽƌ ŶŽ ůůĞǀĂƌ ĨůŽƌĞƐ Ž ŐƌĂŶĂĚĂƐ͘ ϮǲϮ Ő͘ 'ƌŝĞƚĂ Ǉ ŵşŶŝŵĂ
ƉĠƌĚŝĚĂĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϰϱ
ϭϯϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
517
1,5:1 1,5:1
ϱϭϳ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϮͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ >ĞſŶ ĞǆĞŶƚŽ Ǉ ƐŝŶ ĐŽƌŽŶĂƌ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ďĂũŽ Ğů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϬϱ͘ZsϭϬϵ͘ϭ͘Ǉϭϲϳϳ͘ϭǲϳŐ͘Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϲϬ
518
1,5:1 1,5:1
ϱϭϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϮͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ĂƌĐŽƐ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘
ϴϬϱ͘Ϯ͘ZsϭϬϵ͘Ǉϭϲϳϳ͘ϮǲϯŐ͘hƐƵƌĂƐǇĐŽĐĂƐĚĞŵĞƚĂů͘н͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϮϱΦ ϯϬ
519
1,5:1 1,5:1
ϱϭϵ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘dŽƌŽ͘>ĂƐ^ŐŝƌĂĚĂƐ͘ZĂŵĂĚĞŐƌĂŶĂĚĂďĂũŽĞůůĞſŶ͘&ůŽƌĞƐ
ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ ĐĂďĞǌĂ ĚĞ ƚŽƌŽ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϬϴ ;ZZͿ͘ Zs ϭϭϮ͘ϭ͘ ǇϭϲϴϬ͘ Ϯǲϯϱ Ő͘
DşŶŝŵĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϭϬϬ
520
1,5:1 1,5:1
ϱϮϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͿ͘DĞĚŝŽŵĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘ƵƌŐŽƐ͘ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϭϯ;ZͿ͘Zsϭϭϱ͘ϭ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϬǲϳŐ͘&ƵĞƌƚĞſǆŝĚŽůŝŵƉŝĂĚŽ͘͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
521
1,5:1 1,5:1
ϱϮϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ DĂĚƌŝĚ͘ ͼDͼ ŐſƚŝĐĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϳϵϵ͘ Zs ϭϬϯ͘ϭ͘
Ǉϭϲϳϭ͘ϮǲϰŐ͘ŽďůĞĐĞƐǇƌĂǇŝƚĂƐ͕ŵĂůƚƌĂƚĂĚĂ͘Ͳ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϮϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϯϳ
522
1,5:1 1,5:1
ϱϮϮ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ DĂƌĂǀĞĚş͘ sĞůůſŶ͘ /ŶĐŝĞƌƚĂ͘ ZĂŵĂ ĚĞ ŐƌĂŶĂĚĂ ďĂũŽ Ğů ůĞſŶ͘ ƵĂƚƌŽ ĨůŽƌĞƐ
ũƵŶƚŽĂůĐĂƐƚŝůůŽǇĂĐŽƚĂŶĚŽůŽƋƵĞƉĂƌĞĐĞƐĞƌŐſƚŝĐĂƐ͕ůĂƷůƚŝŵĂŵƵǇĚŝĨƵƐĂ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽ
ĐŝƚĂ͘ϮǲϯŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘DƵǇƌĂƌĂ͘ŶƚĞŶĚĞŵŽƐƋƵĞƉƵĞĚĞƐĞƌŝŶĠĚŝƚĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϭϱϬ
523
1,5:1 1,5:1
ϱϮϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͿ͘ůĂŶĐĂŽŵĞĚŝĂďůĂŶĐĂĚĞƵŶŵĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘sĞŶĞƌĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘
ϴϭϳ ĐŽŵŽďůĂŶĐĂ͘ǇϭϳϬϮĐŽŵŽŵĞĚŝĂďůĂŶĐĂĚĞƵŶŵĂƌĂǀĞĚş͘ϭǲϲϱŐ͘&ůĂŶĐŽƌƚŽ͘Ͳ͘ƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϰϱ
524
1,5:1 1,5:1
ϱϮϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͿ͘DĞĚŝĂ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘sĞŶĞƌĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϮϮ͘ZsϭϮϯ͘ϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘Ϭǲϳ
Ő͘dŝƉŽƐƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽƐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘н͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϬϬΦ ϭϱϬ
525
1,5:1 1,5:1
ϱϮϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͿ͘DĞĚŝĂďůĂŶĐĂ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽĚĞĚŽƐĂƌĐŽƐ
ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͖ƉŽĚƌşĂƚƌĂƚĂƌƐĞĚĞƵŶĂD͕ĞŶĐƵǇŽĐĂƐŽƐĞƉŽĚƌşĂůŽĐĂůŝǌĂƌĞŶDƵƌĐŝĂ͘ϴϮϰ͘Zs
ϭϮϱ͘ϭ͘ǇϭϳϬϳ͘ϬǲϳŐ͘ŽďůĂĚĂǇŵşŶŝŵĂŐƌŝĞƚĂ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϰϬ
526
1,5:1 1,5:1
ϱϮϲ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͿ͘DĞĚŝĂďůĂŶĐĂ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ĂƉĂƌĞŶƚĞŵĞŶƚĞ^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽĚĞĚŽƐĂƌĐŽƐ
ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͖ƉŽĚƌşĂƚƌĂƚĂƌƐĞĚĞƵŶĂD͕ĞŶĐƵůůŽĐĂƐŽƐĞƉŽĚƌşĂůŽĐĂůŝǌĂƌĞŶDƵƌĐŝĂĐŽŵŽůĂƚĞŶşĂ
ĐůĂƐŝĨŝĐĂĚĂĞůĐŽůĞĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘ϴϮϰĚĞ^ĞŐŽǀŝĂ͘ZsϭϮϱ͘ϭ͘ǇϭϳϬϮ͘ϬǲϳŐ͘&ůĂŶƉĞƋƵĞŹŽƋƵĞŶŽĂĐŽŐĞ
ƚŽĚĂƐƵŝŵƉƌŽŶƚĂ͘Dн͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϰϬ
ϭϯϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
527
1,5:1 1,5:1
ϱϮϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϮͿ͘DĞĚŝĂďůĂŶĐĂ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͘ƌƵǌŐƌŝĞŐĂŽǀĞƌŽŝŶǀĞƌƚŝĚŽďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ŶŽ
ĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘WƵĚŝĞƌĂƐĞƌŝŶĠĚŝƚĂ͘ϬǲϰϱŐ͘dŝƉŽƐĚĠďŝůĞƐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘'ƌŝĞƚĂǇĨĂůůŝƚŽƐ
ĚĞ ŵĂƐĂ ƋƵĞ ƉƌŽĚƵĐĞ ŵşŶŝŵŽƐ ĂŐƵũĞƌŽƐ͘ Ͳ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ŶƵĞƐƚƌŽ ũƵŝĐŝŽ ƌĂƌşƐŝŵĂ͘
528
1,5:1 1,5:1
ϱϮϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϱͲϭϰϳϰͿ͘ ůĂŶĐĂ ĚĞ ůĂ ďĂŶĚĂ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ WƵŶƚŽƐ ĨůĂŶƋƵĞĂŶĚŽ ůĂ ƚŽƌƌĞ ĚĞů
ŚŽŵĞŶĂũĞǇĞůĐĂƐƚŝůůŽ͕ŽƚƌŽĚĞďĂũŽ͘dƐŽďƌĞĞƐĐƵĚŽ͘ϴϭϱ͘ϭ͘ZsϭϮϴ͘ϭ͘ǇϭϲϮϳ;ϯϬϬΦͿǀĂƌŝĂŶƚĞ͘
ϯǲϭŐ͘WƵŶǌſŶĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘н͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϰϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϭϭϲ
529
1,5:1 1,5:1
ϱϮϵ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϲϱͲϭϰϳϰͿ͘ ůĂŶĐĂ ĚĞ ůĂ ďĂŶĚĂ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ ů ŶŽŵďƌĞ ĚĞů ƌĞǇ ƐĞ ŶŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂ
ĐŽŵŽEZ/s^////͘dƐŽďƌĞĞƐĐƵĚŽϴϭϱ͘ZsϭϮϴ͘ϭ͘ǇϭϲϮϳ;ϯϬϬΦͿ͘ϮǲϭŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂƋƵĞ
ůĂĚĞũĂŽƐĐƵƌĂ͘͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϮϱΦ ϭϱϬ
530
1,5:1 1,5:1
ϱϯϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ĂƐƚĞůůĂŶŽ͘KƌŽ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘>ĞǇĞŶĚĂƚĞƌŵŝŶĂĞŶ͗^d
Ǉ Wy ĨůŽƌ Ǉ ůĞǇĞŶĚĂ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĨůŽƌĞƐ ĚĞ ĐŝŶĐŽ ƉĠƚĂůŽƐ͘ ϲϳϯ͘ Ǉϭϱϳϳ͘ ϰǲϲ Ő͘ ĂďĞǌĂ ĚĞů ůĞſŶ
ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞƉŽĐŽĚĞĨŝŶŝĚĂ͘͘dŽŶŽ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϲϬϬ
ŶϭϰϳϭƐĞŽƌĚĞŶſůĂƌĞĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĐŝſŶĚĞůŶƵŵĞƌĂƌŝŽ͕ŽƌĚĞŶĄŶĚŽƐĞůĂĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶĚĞĐĂƐƚĞůůĂŶŽƐĚĞŽƌŽ͕ƌĞĂůĞƐ
ĚĞƉůĂƚĂǇƐƵƐĚŝǀŝƐŽƌĞƐǇďůĂŶĐĂƐĚĞǀĞůůſŶďĂũŽ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϯϵ
531
1,5:1 1,5:1
ϱϯϭ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ĂƐƚĞůůĂŶŽ͘KƌŽ͘dŽůĞĚŽ͘dďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘>ĞǇĞŶĚĂƚĞƌŵŝŶĂĞŶ͗ZǇ
yW^͗/ ůĞǇĞŶĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ƉŽƌ ĚŽƐ ƉƵŶƚŽƐ͘ ϲϳϰ͘ Ǉϭϱϳϴ͘ ϰǲϱϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĂůĂďĞĂĚĂ͘ Dн͘
ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϴϬϬ
532
1,5:1 1,5:1
ϱϯϮ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘ŐſƚŝĐĂ͕ŵƵǇĚŝĨƵƐĂƉŽƌƌĞƉŝŶƚĞ͕ĂƌƌŝďĂǇĐƵĞŶĐŽ
ĂďĂũŽ͘ ϳϭϬ͘ϯ͘ ǇϭϲϬϰͬϱ ǀƚĞ͘ Ϯǲϴ Ő͘ ůŐŽ ĂůĂďĞĂĚĂ͘ ZĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘ >ŝŐĞƌŽ
ƌĞƉŝŶƚĞ͘DͲ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϮϬ
533
1,5:1 1,5:1
ϱϯϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘ŐſƚŝĐĂĂƌƌŝďĂǇĐƵĞŶĐŽĂďĂũŽ͘>ĞǇĞŶĚĂƌĞǀĞƌƐŽ
ƚĞƌŵŝŶĂ ;ĐƵĂƚƌŽ ƉƵŶƚŽƐ ĞŶ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĐƌƵǌͿ Z'͗ Ǉ ƐŝŶ ĐƌƵǌ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂ͘ ϳϭϬ͘ϯ͘ ǇϭϲϬϰ͘ Ϯǲϳ Ő͘
KǆŝĚĂĐŝŽŶĞƐůŝŵƉŝĂĚĂƐ͘D͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
534
1,5:1 1,5:1
ϱϯϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽďĂũŽůĂĐƌƵǌ͘>ĂƐůĞǇĞŶĚĂƐƐĞƉĂƌĂĚĂƐ
ƉŽƌ ĨůŽƌĞƐ ĚĞ ƐĞŝƐ ƉĠƚĂůŽƐ͘ ϳϭϮ͘ ǇϭϲϬϴ͘ ϯǲϰϱ Ő͘ ůŐƵŶĂ ŽŶĚƵůĂĐŝſŶ͘ ĂƌŶŝǌĂĚĂ͘ Ͳ͘ ƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϱϬ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϵϮ
ϭϰϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
535
1,5:1 1,5:1
ϱϯϱ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ĚĞ ĚŽƐ ĂůƚƵƌĂƐ ďĂũŽ ůĂ ĐƌƵǌ͘ dŝƉŽƐ
ĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂƐƋƵĞĐŽŵďŝŶĂŶĞŶĞƐĐƵĂĚƌĂǇůſďƵůŽ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂĨůŽƌyW͘ϳϭϲ͘ϭ͘
ǇϭϲϬϳ͘ϮǲϴŐ͘WĞƋƵĞŹĂĚĞĐŽůŽƌĂĐŝſŶ͘Dн͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϬϬ
536
1,5:1 1,5:1
ϱϯϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ ^ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞů ƚĞƌĐĞƌ ĐƵĂƌƚĞů͘ƌƵǌƐƵƉĞƌĂĚĂƉŽƌ
ƚƌŝĚĞŶƚĞ Ž ĐŽƌŽŶĂ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ĨůŽƌ yW^ ĨůŽƌ /E͘ ϳϭϯ͘Ϯ ;ZͿ͘ ǇϭϲϭϬ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ
ƚƌŝĚĞŶƚĞŽĐŽƌŽŶĂ͘ϯǲϰϱŐ͘WƌŝŵĞƌĐĂƐƚŝůůŽǇůĞŽŶĞƐƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽƐ͘DнŽĂůŐŽŵĞũŽƌ͘dŽŶŽ͘DƵǇ
ďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϱϬϬΦ ϰϬϬ
537
1,5:1 1,5:1
ϱϯϳ ŶƌŝƋƵĞ/s͘ZĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ĚĞŶƚƌŽĚĞůƚĞƌĐĞƌĐƵĂƌƚĞůǇĐƌƵǌƌĞŵĂƚĂĚĂƉŽƌĨůŽƌ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ
ƚĞƌŵŝŶĂ;ĚŽƐĐƌƵĐĞƐͿyW^ĨůŽƌ/DW͘ϳϭϯ͘ϭǀƚĞ͘ƉŽƌĨůŽƌĂƌƌŝďĂ͘ǇϭϲϭϬǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌĨůŽƌĂƌƌŝďĂĚĞůĂ
ĐƌƵǌ͘DŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƋƵĞĞůƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĐŽŵŽƚŝƉŽϭϲ͕ƉĂŐ͘Ϯϵϲ͕ϮǐŝŵĂŐĞŶĚĞĂƌƌŝďĂ͘ϮǲϴŐ͘&ůĂŶ
ƉĞƋƵĞŹŽƋƵĞĐŽƌƚĂƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞůĂůĞǇĞŶĚĂ͘DͲͬD͘dŽŶŽ͘/ŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϮϬ
538
1,5:1 1,5:1
ϱϯϴ ŶƌŝƋƵĞ /s͘ ZĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ dŽůĞĚŽ͘ d ƐƵƉĞƌĂŶĚŽ ůĂ ĐƌƵǌ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ͗yW^͗/͘ ϳϭϰ͘ϭ͘
Ǉϭϲϭϭ͘ϯǲϬϱŐ͘ĂƌŶŝǌĂĚĂ͘DĞũŽƌƋƵĞD͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϵϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϰϭ
539
1,5:1 1,5:1
ϱϯϵ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵƌŐŽƐ͘KĐŚŽůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ

ƚĞƌŵŝŶĂ ͗yW^ Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ ^d͘ ϳϬϴ͘ Ǉϭϲϭϯ͘ ϭǲϲϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĂůĂďĞĂĚĂ͘ н͘ ƐĐĂƐĂ͘
540
1,5:1 1,5:1
ϱϰϬ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘&ůŽƌĂůŽƐůĂĚŽƐǇĚĞďĂũŽĚĞ,E͘ĂƌƌŝďĂĚĞ
ůĂĐƌƵǌǇĐƵĞŶĐŽďĂũŽůĂĐƌƵǌ͘^ŝŶůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂ͗Z'/Ed͘ϳϮϰ͘ϭ
ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ Ǉϭϲϭϰ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ƉŽƌ ĨůŽƌ ;ϮϭϬ ΦͿ͘ ϭǲϲϱ Ő͘ ůŐƵŶĂƐ ƌĂǇĂƐ ĚĞ ůŝŵƉŝĞǌĂ͘ н͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϴϬ
541
1,5:1 1,5:1
ϱϰϭ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ƵĞŶĐĂ͘ WƵŶƚŽ ƐŽďƌĞ ,E͘ ĂƌƌŝďĂ ĚĞ ůĂ ĐƌƵǌ Ǉ
ĐƵĞŶĐŽĂďĂũŽ͘^ŝŶůſďƵůŽƐĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂ͗Z'Ed͘ϳϮϰ͘Ǉϭϲϭϰ;ϮϭϬΦͿ͘
ϭǲϲŐ͘ůŐƵŶĂĚŽďůĞǌ͘DşŶŝŵĂĨĂůƚĂĚĞŵĞƚĂůĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘DͲ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯϱϬΦ ϭϬϬ
542
1,5:1 1,5:1
ϱϰϮ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘ƵĞŶĐĂ͘ƵĞŶĐŽĂƌƌŝďĂǇĂďĂũŽ͘KĐŚŽůſďƵůŽƐĞŶ
ĂŶǀĞƌƐŽ Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ ϳϮϬ͘ϭ͘ Ǉϭϲϭϰ ǀƚĞ͘ ϭǲϳ Ő͘ sĂŶŽƐ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘ Dн Ž ĂůŐŽ ŵĞũŽƌ͘ ŽŶŝƚŽ
ƚŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϮϬϬ
543
1,5:1 1,5:1
ϱϰϯ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮ ƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽďĂũŽůĂĐƌƵǌ͘'ƌĂĨŝůĂŝŶƚĞƌŝŽƌĚĞ

ƉƵŶƚŽƐƐŝŶůſďƵůŽƐ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗EZ/h^͘/͘'Z/ƐĞƌĞƉŝƚĞĞŶĂŶǀĞƌƐŽǇƌĞǀĞƌƐŽ͘ϳϮϱ͘Ǉϭϲϭϴ͘
ϭǲϰŐ͘sĂŶŽƐĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘ůŐƵŶĂůŝŐĞƌĂĚŽďůĞǌͬ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϰϱ
ϭϰϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
544
1,5:1 1,5:1
ϱϰϰ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ďĂũŽ ůĂ ĐƌƵǌ͘ ^ŝŶ ůſďƵůŽƐ ĞŶ
ƌĞǀĞƌƐŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ͗'Z/͗Z ůĞǇĞŶĚĂ ƌĞǀĞƌƐŽ͗ нEZ/ds^͘ ϳϮϱ͘ϭ͘ ϭǲϯϱ Ő͘
>ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂůĂďĞĂĚĂ͘н͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϰϱ
545
1,5:1 1,5:1
ϱϰϱ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ WƵŶƚŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ďĂƐĞ ĚĞ ůĂ ĐŽƌŽŶĂ͕
ĂĐƵĞĚƵĐƚŽ ĚĞ ĚŽƐ ĂůƚƵƌĂƐ ďĂũŽ ůĂ ĐƌƵǌ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ ĨůŽƌ Z' ƐŝŶ ůſďƵůŽƐ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘
ϳϮϱ͘Ǉϭϲϭϴ͘ϭǲϲŐ͘>ĞǇĞŶĚĂŶŽĂĐƵŹĂĚĂĞŶƉĂƌƚĞ͘Dͬ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϰϱ
546
1,5:1 1,5:1
ϱϰϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ ^ ďĂũŽ ůĂ ĐƌƵǌ͘ KĐŚŽ ůſďƵůŽƐ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ Ǉ
ƌĞǀĞƌƐŽ͘ϳϮϭ͘Ǉϭϲϭϲ͘ϭǲϲŐ͘KŶĚƵůĂĚĂ͘ĂƌŶŝǌĂĚĂ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϰϱ
547
1,5:1 1,5:1
ϱϰϳ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘ĐƵĞĚƵĐƚŽĚĞĚŽďůĞĂůƚƵƌĂ͘^ŝŶůſďƵůŽƐĞŶ
ĂŶǀĞƌƐŽǇƌĞǀĞƌƐŽ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽƚĞƌŵŝŶĂ'Z/͘ϳϮϱ͘ϭ͘Ǉϭϲϭϱ͘ϭǲϲϱŐ͘KǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘
dŝƉŽƐƉŽĐŽƌĞĐƌĞĐŝĚŽƐ͘н͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϳϱΦ ϰϱ
548
1,5:1 1,5:1
ϱϰϴ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϮ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ ^ĞǀŝůůĂ͘ ^ ďĂũŽ ůĂ ĐƌƵǌ͘ >ſďƵůŽƐ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ Ǉ ƐŝŶ
ůſďƵůŽƐ ĞŶ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ E ĨůŽƌ͘ ϳϮϲ ;ZͿ͘ Ǉϭϲϭϳ ;ϯϲϬ ΦͿ͘ ϭǲϰ Ő͘ ŽďůĞĐĞƐ͘
sĂŶŽƐ͘нͬDͲ͘dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϱϬΦ ϮϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϰϯ
549
1,5:1 1,5:1
ϱϰϵ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ϭͬϮƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘dŽůĞĚŽ͘dƐƵƉĞƌĂŶĚŽůĂĐƌƵǌ͘KĐŚŽůſďƵůŽƐĞŶĂŶǀĞƌƐŽ
Ǉ ƌĞǀĞƌƐŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ ƚĞƌŵŝŶĂ 'Edy͘ DD ϮϮϵ͘ ǇϭϲϮϬ ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ ϭǲϳϱ Ő͘ &ůĂŶ ĐŽƌƚŽ͘
>ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂůĂďĞĂĚĂͬ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϮϱ
550
1,5:1 1,5:1
ϱϱϬ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ϭͬϰ ƌĞĂů͘ WůĂƚĂ͘ dŽůĞĚŽ͘ dŝƉŽ ŶŽ ĐŽŶŽĐŝĚŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ĂŶǀĞƌƐŽ͗
yW^͗s/E/d yW^͗Z ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ŐſƚŝĐĂ ƋƵĞ ŽĐƵƉĂ ƚŽĚŽ Ğů ĐĂŵƉŽ Ǉ d ĚĞůĂŶƚĞ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ƌĞǀĞƌƐŽ͗
EZ/h^͗////͗/͗'Z͘DDŶŽĐŝƚĂ͘ŶŽĐŝƚĂ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϴϴŐ͘KŶĚƵůĂĚĂ͘>ŝŐĞƌĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂ
ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘ DͲ͘ dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚşƐŝŵŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ǆƚƌĞŵĂĚĂŵĞŶƚĞƌĂƌĂ͘
ŶƚĞŶĚĞŵŽƐƋƵĞŝŶĠĚŝƚĂ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞŶĞůŵŽŶĞƚĂƌŝŽŵĞĚŝĞǀĂů͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲ͘ϱϬϬΦ Ϯ͘ϴϬϬ
>ĂĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶĚĞůƚŝƉŽĞƐĞƐƉĞĐŝĂů͕ĂůŝŐƵĂůƋƵĞůĂůĞǇĞŶĚĂ͕ƋƵĞƌĞĐƵĞƌĚĂĂůĂƐďůĂŶĐĂƐĚĞůĂďĂŶĚĂĚĞůĂĐĞĐĂ
ƚŽůĞĚĂŶĂ͘ >Ă ůĞǇĞŶĚĂ ĞƐ ůĂ ƋƵĞ ƐĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞ ĞŶ ϭϰϳϭ͕ ŶŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕ ůŽƐ ƚŝƉŽƐ ĚŝĨŝĞƌĞŶ͘ ŽŶŽĐĞŵŽƐ ƌĞĂůĞƐ
ƚŽůĞĚĂŶŽƐĚĞϭϰϱϰĞŶůŽƐƋƵĞůĂdƐĞĐŽůŽĐĂĚĞĨŽƌŵĂĂŶſŵĂůĂƚĂŵďŝĠŶĚĞƚƌĄƐĚĞůďƵƐƚŽ͘
551
1,5:1 1,5:1
ϱϱϭ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ЬƌĞĂů͘WůĂƚĂ͘^ĞŐŽǀŝĂ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ ͗EZ/h^͗YhZdh^͗͘Zy Ǉ

ĐĂƐƚŝ ůůŽ ĚĞŶƚƌŽ ĞŶ ůŽƐĂŶŐĞ͕ ĚĞďĂũŽ ĂĐƵĞĚƵĐƚŽ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ĂƌĐŽƐ͘ >ĞǇĞŶĚĂ ƌĞǀĞƌƐŽ ͗EZ/h^ /
'Z/ǇůĞſŶĞŶůŽƐĂŶŐĞ͘DDϵϰϰ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϬǲϲϱŐ͘ŽďůĞǌƐŝŶŝŶĐŝƐŝſŶ͘&ůĂŶĂďŝĞƌƚŽ͘ĂƐŝDͲ͘
dŽŶŽŽƐĐƵƌŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
552
1,5:1 1,5:1
ϱϱϮ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭ Ǉ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ ůĂŶĐĂ ĚĞ ƌŽŵďŽ͘ sĞůůſŶ͘ ŽƌƵŹĂ͘ sĞŶĞƌĂ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝ ůůŽ͘
ŽŶƚƌĂŵĂƌĐĂ ĚĞ ƉůĂƚĞƌŽ͕ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞ ĞŶ ƌĞƐĞůůŽ ĚĞ ' Őſƚŝ ĐĂĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘ϴϯϬǀƚĞ͘ĐŽŶƌĞƐĞůůŽ͘Zs
ϭϯϭ͘ϭ͘ ǇϭϳϭϮ͘ ϭ Ő͘ ůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝŽŶĞƐ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƐ͘ sĂŶŽ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘ DͲ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϰϬ
ϭϰϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ŶƌŝƋƵĞ/s
553
1,5:1 1,5:1
ϱϱϯ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘ůĂŶĐĂĚĞƌŽŵďŽ͘sĞůůſŶ͘ŽƌƵŹĂ͘sĞŶĞƌĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽǇĞŶĐŝŵĂ
ĚĞů ůĞſŶ͘ ϴϯϬ͘ϭ͘ Zs ŶŽ ĐŝƚĂŶ͘ ǇϭϳϭϮ ǀĂƌŝĂŶƚĞ͘ ϭǲϰ Ő͘ KǆŝĚĂĚĂ͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϬϬΦ ϯϬ
554
1,5:1 1,5:1
ϱϱϰ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘DĞĚŝĂŽĐƵĂƌƚŽĚĞďůĂŶĐĂ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϮϱ͘ϭ
ĐŽŵŽŵĞĚŝĂďůĂŶĐĂ͘Zsϭϯϲ͘ϭ͘ǇϭϳϬϴĐŽŵŽĐƵĂƌƚŽĚĞďůĂŶĐĂ͘ϬǲϱϱŐ͘Dͬн͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϴϬΦ ϮϬ
555
1,5:1 1,5:1
ϱϱϱ ŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϳϭǇƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐͿ͘DĞĚŝĂŽĐƵĂƌƚŽĚĞďůĂŶĐĂ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϮϱ͘ϭ
ĐŽŵŽŵĞĚŝĂďůĂŶĐĂ͘Zsϭϯϲ͘ϭ͘ǇϭϳϬϴĐŽŵŽĐƵĂƌƚŽĚĞďůĂŶĐĂ͘ϬǲϳϱŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘>ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DĞũŽƌƋƵĞD͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭϱϬΦ Ϯϱ
556
1,5:1 1,5:1
ϱϱϲ ŶƌŝƋƵĞ /s ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ ;ϭϰϲϮͲϭϰϲϯͿ͘ ƌŽĂƚ͘ WůĂƚĂ͘ ĂƌĐĞůŽŶĂ͘ ƵƐƚŽ ĐŽƌŽŶĂĚŽ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s Ă
ŝǌƋƵŝĞƌĚĂǇн͗EZ/s^͗/͗'ZZy͘ƌƵǌǇĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐďĞƐĂŶƚĞƐǇƌŽĞůĞƐĐƌƵǌĂĚŽƐĐŽŶůĞǇĞŶĚĂ
/s/ͬd^ ͬZͬEKE͘ ƌƵǌ͘ /s ϵϭϭ͘ Ǉϭϵϭϳ͘ ϯǲϭ Ő͘ DĞƚĂů ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ŐƌƵŵŽƐŽ͘ ͲͬDн͘
ŽŶŝƚŽƚŽŶŽ͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰ͘ϬϬϬΦ ϭ͘ϱϬϬ
EƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϲϯ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϰϱ
/ƐĂďĞů ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
Ŷ ŶŽǀŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϭϰϲϴ͕ ŶƌŝƋƵĞ /s ĐŽŶĐĞĚŝſ Ă ƐƵ ŚĞƌŵĂŶĂ /ƐĂďĞů͕ ƋƵĞ ůĞ ƐƵĐĞĚĞƌşĂ ĞŶ Ğů ƚƌŽŶŽ͕ ůĂ ĐĂƐĂ ĚĞ
ŵŽŶĞĚĂĚĞǀŝůĂǇůĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĂĐƵŹĂƌƐƵƉƌŽƉŝĂŵŽŶĞĚĂ͘>ĂƉƌŝŶĐĞƐĂĂĐƵŹĂƌĄĐŽŶůŽƐƚŝƉŽƐƌĞĂůĞƐǇůĂƐ
ŵŽŶĞĚĂƐ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂŶ ůĂ ŝŶŝĐŝĂů W͘ dƌĂƐ ůĂ ŽƌĚĞŶĂĐŝſŶ ƌĞĂůŝǌĂĚĂ ĞŶ ϭϰϳϭ͕ /ƐĂďĞů ĞƐ ůĂ ƷŶŝĐĂ ĐŽŶĐĞƐŝŽŶĂƌŝĂ ƋƵĞ
ŵĂŶƚƵǀŽ ƐƵ ƉŽĚĞƌ ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ͘ ƐƚĂ ƐĞƌŝĞ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŵŽƐ ŽƌŝŐŝŶĂ ƵŶĂŐƌĂŶĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐŝĂ͘^ĞĐůĂƐŝĨŝĐĂŶĐŽŵŽ
ŶƌŝƋƵĞ /s͕ WƌŝŶĐĞƐĂ /ƐĂďĞů Ž ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ͘ Ŷ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĐĂƐŽ͕ ŶŽƐ ƉĂƌĞĐĞ ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚşƐŝŵĂ Ǉ ĐĂƌŐĂĚĂ ĚĞ
ŚŝƐƚŽƌŝĂ
557
1,5:1 1,5:1
ϱϱϳ /ƐĂďĞů͕ƉŽƌĐŽŶĐĞƐŝſŶĚĞŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘ƵĂƌƚŽŽĐƵĂƌƚŝ ůůŽĚĞǀĞůůſŶ͘sĞůůſŶ͘ǀŝůĂ͘WƵŶƚŽĂ
ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ Ǉ W ĐŽƌŽŶĂĚĂ Ă ůĂ ĚĞƌĞĐŚĂ ĚĞů ďƵƐƚŽ͘ ϳϯϴ͘ϯ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s͘ Zs ϯϬ͘ϲ͘ Ǉϭϳϯϯ ĚĞ
ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϳϴϬ ΦͿ͘ ϭǲϳϱ Ő͘ &ůĂŶ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ ĐŽŶ ƉĠƌĚŝĚĂƐ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚŽƌŶŽ͘ D͘ ƚƌĂĐƚŝ ǀŽ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϮϬϬ
ƐƚĞ ŵŝƐŵŽ ĞũĞŵƉůĂƌ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ĞŶ ͞ů ĞŶŝŐŵĂ ĚĞ ůĂƐ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ĂďƵůĞŶƐĞƐ͗ /ƐĂďĞů ĚĞ ĂƐƚŝ ůůĂ͕ ůĂ WƌŝŶĐĞƐĂ
ƌĞďĞůĚĞ ;ϭϰϳϬͲϭϳϰϯͿ͕͟ >ĞſŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ Ǉ DĂƌşĂ ŽůŽƌĞƐ ĂƌŵĞŶ DŽƌĂůĞƐ DƵŹŝǌ͕ ƵĂĚĞƌŶŽƐ ĂďƵůĞŶƐĞƐ
ϭϵ͕ ĞŶĞƌŽͲũƵŶŝŽ ϭϵϵϯ͕ Ɖ͘ ϲϰ͕ ĨŝŐ ϯ͖ ƚĂŵďŝĠŶ ĞŶ ͞ŝŶĐŽ ƐŝŐůŽƐ ĚĞ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ŵĞĚŝĞǀĂůĞƐ ĞŶ ĂƐƚŝ ůůĂ͕͟ >ĞſŶ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝ ĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝ Đŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϭϮϱ
>Ă ĨŝĐŚĂ ĚĞ ůĂ ĞǆƉŽƐŝĐŝſŶ ŝŶĚŝĐĂ͗ ĐƵĂƌƚŽ ĚĞ ƌĞĂů ĂĐƵŹĂĚŽ ĞŶ ǀŝůĂ ƉŽƌ ůĂ WƌŝŶĐĞƐĂ /ƐĂďĞů ĚĞƐĂĨŝĂŶĚŽ Ă ƐƵ
ŚĞƌŵĂŶŽĞůƌĞǇŶƌŝƋƵĞ/s͘ůĂŶǀĞƌƐŽƉŽƌƚĂůĂĞĨŝŐŝĞĚĞůƌĞǇĂƉŽĚĂĚŽĞů/ŵƉŽƚĞŶƚĞ͕ĨůĂŶƋƵĞĂĚŽƉŽƌƵŶƉƵŶƚŽǇ
ƵŶĂ W ĐŽƌŽŶĂĚĂ ƉĂƌĂ ƌĞĐŽƌĚĂƌ ůĂ ƋƵĞ ůƵĞŐŽ ƐĞƌşĂ ůůĂŵĂĚĂ ƌĞŝŶĂ ĐĂƚſůŝĐĂ ƐƵ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĚĞ ƉƌŝŵĞƌĂ ƉƌŝŶĐĞƐĂ͘ >ĂƐ
ůĞǇĞŶĚĂƐĚĞĂŶǀĞƌƐŽǇƌĞǀĞƌƐŽƐŽŶƉůĞŶĂŵĞŶƚĞĞŶƌŝƋƵĞŹĂƐ͘
^ĞŐƵŝŵŽƐ ĐĂƐŝ ůŝƚĞƌĂůŵĞŶƚĞ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ĐŽĂƵƚŽƌşĂ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌůƵŐĂƌ͘ŶĠůƐĞĞǆƉŽŶĞƵŶĂƚĞŽƌşĂĂů
ƌĞƐƉĞĐƚŽĚĞůĂƐŝŶŝĐŝĂůĞƐW/ǇůĂŐſƚŝ ĐĂĞŶůĂƐƉŝĞǌĂƐĚĞĞƐƚĞƉĞƌŝŽĚŽ͘ƐƚĂďůĞĐĞŶƋƵĞ͕ĞŶƵŶƉƌŝŶĐŝƉŝŽ͕ĚŝƐƚŝ ŶƚĂƐ
ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ͕ ŝŶĚŝĐĂďĂŶ ƋƵĞ ůĂƐ ŝŶŝĐŝĂůĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌşĂŶ Ă ƵŶĂ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ƚĂůůĞƌ ŵŽŶĞƚĂƌŝŽ͘ WĞƌŽ ŶŽ ƐĞ
ƉĞƌĐĂƚĂďĂŶ ƋƵĞ ůĂ ŵĂƌĐĂ ĚĞ ƚĂůůĞƌ ĞŶ ĂƐƚŝ ůůĂ͕ ŚĂďŝƚƵĂůŵĞŶƚĞ ƐĞ ĐŽůŽĐĂďĂ ĞŶ ƵŶ ůƵŐĂƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĐŽŶ
ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůĂĂƉĂƌŝĐŝſŶĚĞŽƚƌŽƐƐşŵďŽůŽƐŽĂĚŽƌŶŽƐ͘ŶƚĞůĂĞǀŝĚĞŶĐŝĂĚĞůĂƐĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐĂ
ϭϰϳϭƋƵĞŝŶĐůƵǇĞŶĞůƐşŵďŽůŽW͕ƐĞƌĞƐĂůƚĂƋƵĞĞůKƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞĞƐĞĂŹŽŚĂďşĂĚĂĚŽŝŶƐƚƌƵĐĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂƋƵĞ
ƐſůŽ ƉƵĚŝĞƌĂŶ ůĂďƌĂƌ ŵŽŶĞĚĂ ůĂƐ ƐĞŝƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĐĞĐĂƐ͗ ƵƌŐŽƐ͕ ƵĞŶĐĂ͕ ^ĞŐŽǀŝĂ͕ ^ĞǀŝůůĂ͕ dŽůĞĚŽ Ǉ >Ă ŽƌƵŹĂ͕
ƚŽĚĂƐĞůůĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐǇĂĐĞĐĂƐƌĞĂůĞƐ͘DƵǇĐĞƌƚĞƌĂŵĞŶƚĞƐĞĂƚƌŝďƵǇſůĂĂǀŝůĂ͕ĐƵǇĂĐĞĐĂƐĞƐĂďşĂĞƐƚĂďĂ
ĂĐƚŝ ǀĂ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ĂŶƚĞĐĞƐŽƌ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s͕ ůĨŽŶƐŽ y// ;ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂͿ͕ ƉĞƌŽ Ă ůĂ ĂůƚƵƌĂ ĚĞ ϭϰϳϮ Ǉ ĐŽŶ ůĂ
ƉƌŽŚŝďŝĐŝſŶ ĨŽƌŵĂů ĚĞů ŵŽŶĂƌĐĂ͕ ǀŝůĂ͕ ĞŶ ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ͕ ŶŽ ƉŽĚşĂ ůĂďƌĂƌ ŵŽŶĞĚĂ͘ ^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ůĂ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂ
ĚĞŵƵĞƐƚƌĂůŽĐŽŶƚƌĂƌŝŽ͘sĂǇĂŵŽƐĂůĐŽŶƚĞǆƚŽŚŝƐƚſƌŝĐŽ͘
ůĂ ŵƵĞƌƚĞ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ y//͕ ƉƌŽďĂďůĞŵĞŶƚĞ ĞŶǀĞŶĞŶĂĚŽ ƉŽƌ Ğů ŵĂƌƋƵĠƐ ĚĞ sŝůůĞŶĂ͕ /ƐĂďĞů͕ ƐƵ ŚĞƌŵĂŶĂ͕ ĨƵĞ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ ůĞŐşƚŝ ŵĂ ƐƵĐĞƐŽƌĂ͘ WĞƌŽ ůĂ ĂŵĂƌŐĂ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ĚĞů ĨĂůůĞĐŝĚŽ Ǉ ũŽǀĞŶĐşƐŝŵŽ ŵŽŶĂƌĐĂ͕ ůůĞǀĂƌĄ Ă ůĂ
ƐĂďŝĂĚĞĐŝƐŝſŶĚĞůƵĐŚĂƌƚĂŶƐſůŽƉĂƌĂƐĞƌƌĞĐŽŶŽĐŝĚĂĐŽŵŽƉƌŝŶĐĞƐĂŚĞƌĞĚĞƌĂ͘EŽĐŽŶƐĞŶƚŝ ƌĄƐĞƌĂůǌĂĚĂƌĞŝŶĂ͕
ĐŽŵŽŚŝĐŝĞƌŽŶĐŽŶůĨŽŶƐŽ͘WƌŽŶƚŽƐƵĐĞĚĞĞůĞŶĨƌĞŶƚĂŵŝĞŶƚŽĐŽŶ:ƵĂŶĂ͕ŚŝũĂĚĞŶƌŝƋƵĞ͘ƐşƋƵĞůĂŵŽŶĂƌƋƵşĂ
ƐĞ ĞŶĨƌĞŶƚĂďĂ ĂĚŽƐĂůƚĞƌŶĂƚŝ ǀĂƐ͖:ƵĂŶĂ͕ŵŽƐƚƌĂďĂĞůƉŽĚĞƌĚĞůĂŶŽďůĞǌĂĐƵǇŽƷůƚŝ ŵŽŽďũĞƚŝ ǀŽĞƌĂĐŽŶǀĞƌƚŝ ƌĂů
ŵŽŶĂƌĐĂ ĞŶ ƵŶ ƌĞǇ ĐĂƐŝ ͞ĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͖͟ /ƐĂďĞů͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂďĂ Ğů ƉŽĚĞƌ ĚĞ ůĂ ŵŽŶĂƌƋƵşĂ͕ ĨƵĞƌƚĞ Ǉ ĂƵƚŽƌŝƚĂƌŝŽ͘
:ƵŐſƐƵŐƌĂŶďĂǌĂ͕ƌĞƐƉĞƚĂƌůĂůĞŐĂůŝĚĂĚƉĂƌĂďƵƐĐĂƌůĂůĞŐŝƚŝ ŵŝĚĂĚ͘dĂůǀĞǌĨƵĞƐĞĞůĂƌǌŽďŝƐƉŽĂƌƌŝůůŽĞůŝŶĚƵĐƚŽƌ
ĚĞůĂĞƐƚƌĂƚĂŐĞŵĂĚĞůƐƚĂƚƵƐĚĞƉƌŝŶĐĞƐĂ͕ŶŽĚĞƌĞŝŶĂ͘ĞĞƐƚĂŵĂŶĞƌĂŚĞƌĞĚĂďĂƚŽĚĂƐůĂƐĂĚŚĞƐŝŽŶĞƐĂůĨŽŶƐŽ
Ǉ Ğů ĐĂŵŝŶŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂďĂ ĂůůĂŶĂĚŽ͕ ĂƵŶƋƵĞ ŶŽ ĨĄĐŝů ǇĂ ƋƵĞ ůĂ ůƵĐŚĂ ĚƵƌſ ƐĞŝƐ ĂŹŽƐ͕ ĚĞƐĞŵďŽĐĂŶĚŽ ĞŶ ƵŶĂ
ŐƵĞƌƌĂĐŝǀŝů͘ƐƚĂƐŵŽŶĞĚĂƐƐŽŶƚĞƐƚŝ ŵŽŶŝŽĚŝƌĞĐƚŽ͘
ů ϭϴ ĚĞ ƐĞƉƚŝ ĞŵďƌĞ ĚĞ ϭϰϲϴ͕ ĞŶƚƌĞ ĞďƌĞƌŽƐ Ǉ ĂĚĂůƐŽ͕ ƐĞ Ĩŝƌŵſ Ğů ĂĐƵĞƌĚŽ ĚĞ 'ƵŝƐĂŶĚŽ͘ ůůş͕ /ƐĂďĞů ĞƐ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂĨŽƌŵĂůŵĞŶƚĞƐƵĐĞƐŽƌĂǇũƵƌĂĚĂĐŽŵŽƚĂů͕ƉŽƌůŽƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐƉƌŝŵĞƌŽǇĞŶĞůƉůĂǌŽĚĞĐƵĂƌĞŶƚĂĚşĂƐ
ƉŽƌ ůŽƐ 'ƌĂŶĚĞƐ͕ ƉƌŽĐƵƌĂĚŽƌĞƐ Ǉ ,ĞƌŵĂŶĚĂĚĞƐ͘ ĐĂŵďŝŽ͕ ŶƌŝƋƵĞ ƚĞŶşĂ Ğů ĚĞƌĞĐŚŽ ĚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌ ĐŽŶ ƋƵŝĠŶ
ŚĂďƌşĂĚĞĐĂƐĂƌƐĞ͘Ɛş͕ĞůĚşĂϮϰĞůƌĞǇĞŶƚƌĞŐĂĞůWƌŝŶĐŝƉĂĚŽĚĞƐƚƵƌŝĂƐ͕ƐƵƐƌĞŶƚĂƐǇŽƚƌĂƐĐŝƵĚĂĚĞƐ͕ǇĚĞĐůĂƌſĂ
ƐƵŚĞƌŵĂŶĂůĞŐşƚŝ ŵĂŚĞƌĞĚĞƌĂǇƐƵĐĞƐŽƌĂ͕ŽƌĚĞŶĂŶĚŽƐĞƌĞĐŽŶŽĐŝĞƐĞǇũƵƌĂƐĞĐŽŵŽƚĂů͘
ϭϰϲ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ϱϬĂŹŽƐƐƵďĂƐƚĂŶĚŽ
ŶŽƚŽŹŽƐƵƌŐŝĞƌŽŶůŽƐƉůĂŶĞƐŵĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞƐ͕ƋƵĞĂůĞũĂŶůĂĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĚĞĂƌƌŝůůŽĚĞůĞŶůĂĐĞĐŽŶĞůĂƌĂŐŽŶĠƐ͕Ǉ
ƐĞ ƉƌĞƚĞŶĚşĂ ĨŽƌǌĂƌ Ăů ŵĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ĐŽŶ Ğů ƉŽƌƚƵŐƵĠƐ Ǉ ĐŽŶ Ğů ĨƌĂŶĐĠƐ͘ /ƐĂďĞů ůŽƐ ƌĞĐŚĂǌſ͘ ů ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ ŚĞĐŚŽ
ŶŽƚĂďůĞ ĞƐ ƋƵĞ ĞŶ ůĂƐ ŽƌƚĞƐ ĚĞ KĐĂŹĂ͕ ŶŽ ƐĞ ƚŽŵſ ũƵƌĂŵĞŶƚŽ Ă /ƐĂďĞů͕ ĐŽŵŽ ĞƐƚĂďĂ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ĐŽŶ Ğů
ĐŽŵƉƌŽŵŝƐŽĚĞ'ƵŝƐĂŶĚŽ͘
WŽƌ ŽƚƌŽ ůĂĚŽ͕ ůĂƐ ŶĞŐŽĐŝĂĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ Ğů ŵĂƚƌŝŵŽŶŝŽ /ƐĂďĞů Ǉ &ĞƌŶĂŶĚŽ ƐĞŐƵşĂŶ ĂǀĂŶǌĂŶĚŽ͘ Ğ ŚĞĐŚŽ͕ ůĂ
ƐŝƚƵĂĐŝſŶƐĞŚŝǌŽŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĐƵĂŶĚŽ/ƐĂďĞůĂďĂŶĚŽŶſůĂŽƌƚĞ͕ǇĚĞƐĚĞǀŝůĂĨƵĞĂDĂĚƌŝŐĂů͘ůϴĚĞƐĞƉƚŝĞŵďƌĞ
ĚĞ ϭϰϲϵ ĞƐĐƌŝďŝſ ƵŶĂ ĐĂƌƚĂ Ă ƐƵ ŚĞƌŵĂŶŽ ŶƌŝƋƵĞ ĞǆƉůŝĐĄŶĚŽůĞ Ğů ƉŽƌ ƋƵĠ ĚĞ ƐƵ ĚĞĐŝƐŝſŶ ĚĞ ĐĂƐĂƌƐĞ ĐŽŶ
&ĞƌŶĂŶĚŽ ĚĞ ƌĂŐſŶ͘ Ğ ĨĂĐƚŽ ƐĞ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶşĂ Ğů ĂĐƵĞƌĚŽ ĚĞ 'ƵŝƐĂŶĚŽ͕ ƉĞƌŽ ĞůůĂ ŶŽ ůŽ ĂĚŵŝƚŝſ Ǉ ƐŝŐƵŝſ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĄŶĚŽƐĞŚĞƌĞĚĞƌĂůĞŐşƚŝŵĂ͘
ůϭϮĚĞŽĐƚƵďƌĞƐĞĨŝƌŵſƵŶĂĐƵĞƌĚŽĞŶƚƌĞůŽƐĞƐƉŽŶƐĂůĞƐǇĞůĂƌǌŽďŝƐƉŽĂƌƌŝůůŽ͕ǇƐĞĐĞůĞďƌĂĞůŵĂƚƌŝŵŽŶŝŽĞů
ϭϴ͕ ƐŝŶ ůĂ ĚŝƐƉĞŶƐĂ ƉŽŶƚŝĨŝĐŝĂ Ǉ ĐŽŶ ƵŶĂ ĨĂůƐĂ ďƵůĂ ĚĞ WşŽ //͘ ĞƐĚĞ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ƉĞƌŵĂŶĞĐŝĞƌŽŶ ĞŶ sĂůůĂĚŽůŝĚ͕
ĚŽŶĚĞŶĂĐĞƐƵŚŝũĂ/ƐĂďĞůĞŶϭϰϳϬ͘ŶŽĐƚƵďƌĞĚĞϭϰϳϬƐĞĚĞĐůĂƌſŶƵůŽĞůƉĂĐƚŽĚĞ'ƵŝƐĂŶĚŽ͕ůŽƋƵĞĚĞďŝůŝƚĂďĂ
ůĂƐ ƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƋƵŝĞŶĞƐ ƐĞƌşĂŶ ůŽƐ ƌĞǇĞƐ ĐĂƚſůŝĐŽƐ͕ ƉƌŝŵĞƌŽ sĂůůĂĚŽůŝĚ͕ ůƵĞŐŽ DĞĚŝŶĂ ĚĞů ĂŵƉŽ͙ ƐĂůǀŽ Ğů
ĂƉŽǇŽƋƵĞƐŝŐƵĞŶƌĞĐŝďŝĞŶĚŽĚĞǀŝůĂ͘WŽƌŽƚƌŽůĂĚŽ͕ǀĂƌŝŽƐŝŶƚĞƌĞƐĞƐĐŽŶĨůƵǇĞŶĞŶƐŽůƵĐŝŽŶĂƌǇŽďƚĞŶĞƌĚĞůĂ
^ĂŶƚĂ^ĞĚĞƐƵĂƉŽǇŽ͕ƌĞƐŽůǀŝĞŶĚŽƵŶƉƌŽďůĞŵĂ͕ǇůŽƋƵĞƉƵĞĚĞƐĞƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚĞ͕ĞůϮϬĚĞĚŝĐŝĞŵďƌĞĚĞϭϰϳϭ
ůĂ ƵƌŝĂ ĐŽŶĐĞĚĞ Ă /ƐĂďĞů Ğů ƚşƚƵůŽ ĚĞ ƉƌŝŶĐĞƐĂ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ͘ ĚĞŵĄƐ &ĞƌŶĂŶĚŽ ĞƐƚĂďĂ ŵƵǇ ďŝĞŶ ƵďŝĐĂĚŽĞŶĞů
ŽƌĚĞŶŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘
ĞƐĚĞĞŶƚŽŶĐĞƐƉĂƌĞĐĞƋƵĞƚŽĚŽĨƵĞŝŶĐůŝŶĄŶĚŽƐĞĨĂǀŽƌĂďůĞŵĞŶƚĞŚĂĐŝĂĞůůŽƐ͘,ƵďŽǀĂƌŝŽƐŝŶƚĞŶƚŽƐƉĂƌĂƚƌĂƚĂƌ
ĚĞĞŶĐĂƵǌĂƌǇůŽŐƌĂƌƵŶĂƐŽůƵĐŝſŶ͕ƚƌĂƚĂŶĚŽĚĞĞǀŝƚĂƌůĂŐƵĞƌƌĂĐŝǀŝůƋƵĞƐƵƌŐşĂĚĞůĞŶĨƌĞŶƚĂŵŝĞŶƚŽĚĞůŝŶĂũĞƐ͘
WĞƌŽ ŶŽ ĨƵĞ ĂƐş͘ Ŷ ũƵŶŝŽ ĚĞ ϭϰϳϰ ƐĞ ŝŶǀĂĚŝſ Ğů ZŽƐĞůůſŶ͕ Ǉ ƐĞ ƵƌĚŝſ ƵŶĂ ĂůŝĂŶǌĂ ĐŽŶ &ƌĂŶĐŝĂ ĂƐĞŐƵƌĂŶĚŽ Ğů
ĐĂƐĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĂƉƌŝŵŽŐĠŶŝƚĂĐŽŶĂƌůŽƐ͘ŶƵŶŽƐŵĞƐĞƐĨĂůůĞĐŝĞƌŽŶǀĂƌŝŽƐƉƌŽƚĂŐŽŶŝƐƚĂƐ͕WĂĐŚĞĐŽǇŶƌŝƋƵĞ/s
;ĚŝĐŝĞŵďƌĞĚĞϭϰϳϰͿ͘
dƌĂƐ ĨŝũĂƌ Ğů ĐŽŶƚĞǆƚŽ͕ ƐĞ ĐŝŹĞŶ͕ Ă ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ͕ Ă ůĂƐ ĨƵĞŶƚĞƐ͘ ^Ğ ĐŝƚĂŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ϭϱ ĚĞ ŶŽǀŝĞŵďƌĞ ĚĞ
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ĚĞƌĞĐŚŽƐ Ă ůĂ ƉƌŝŶĐĞƐĂ /ƐĂďĞů͕ ƚƌĂƐ ƐĞƌ ƌĞĐŽŶŽĐŝĚĂ ŚĞƌĞĚĞƌĂ ĚĞů ƌĞŝŶŽ ĚĞ ĂƐƚŝůůĂ͘ hŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ
ƌĞĐŽŐĞƵŶĂĐůĄƵƐƵůĂƋƵĞĚĞĨŽƌŵĂŝŶŐĞŶŝŽƐĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂůĂĐůĂƵƐƵƌĂĚĞůĂĐĞĐĂĂƵŶďƵĞŶŶƷŵĞƌŽĚĞĨĂĐƚŽƌĞƐ
ĞǆƚĞƌŶŽƐ͕ ĐŽŶ ůŽ ƋƵĞ ŐĂƌĂŶƚŝǌĂ ƐƵ ƐƵƉĞƌǀŝǀĞŶĐŝĂ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ ƋƵĞ ůůĞŐĂ ŝŶĐůƵƐŽ Ă ĞƐƚĂďůĞĐĞƌƐĞ ƋƵĞ͕ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ
ĐĞƌƌĂƌ ůĂƐ ĐĂƐĂ ĚĞ ŵŽŶĞĚĂŶƌŝƋƵĞ/s͕ĞƐƚŽŶŽĂĨĞĐƚĂƌşĂĂǀŝůĂ͘^ƵƌĞĚĂĐĐŝſŶĞƐƚĂůƋƵĞŚĂĐĞƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞ
ŝƌƌĞǀŽĐĂďůĞůĂĐŽŶĐĞƐŝſŶ͘
ZĞĐŽƌĚĞŵŽƐ ƋƵĞ ǀŝůĂ ĞƌĂ ƵŶĂ ĐŝƵĚĂĚ ĂĚŝĐƚĂ Ăů ƌĞǇ ůĨŽŶƐŽ ĞŶ ϭϰϲϱ ŚĂƐƚĂ ƐƵ ŵƵĞƌƚĞ͘ ^ĂďĞŵŽƐ ƋƵĞ ďĂƚŝſ
ŵŽŶĞĚĂ Ăůůş͘ ů ƌĞǇ ĐƌĞſ ĂĚĞŵĄƐ ůĂ ĐĞĐĂ ĚĞ ůĂ ŽƌƚĞ ĐƵǇĂ ŵĂƌĐĂ ĞƐ ƵŶĂ ĞƐƚƌĞůůĂ͘ EŽ ƐĂďĞŵŽƐ Ɛŝ ƐĞ ƌĞĨŝĞƌĞ Ă
ƌĠǀĂůŽŽĞƌĂƵŶĂĐĞĐĂǀŽůĂŶƚĞ͕ƉĞƌŽƐşƐĂďĞŵŽƐƋƵĞĞůƚĞƐŽƌĞƌŽĞƌĂ'ſŵĞǌĚĞ'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ͕ƋƵĞĂƐƵǀĞǌůŽĞƌĂ
ĚĞůĂĚĞǀŝůĂ͖ĞůŵŝƐŵŽĂůƋƵĞĂŚŽƌĂŶƌŝƋƵĞ/sŶŽŵďƌĞƚĞƐŽƌĞƌŽĚĞůĂƌĞĨƵŶĚĂĚĂĐĞĐĂĂďƵůĞŶƐĞ͘
,ĞŵŽƐĚĞƐƵďƌĂǇĂƌƋƵĞůĂĞƐƚƌĞůůĂƚĞŶşĂƵŶƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽĐŽŶĐƌĞƚŽ͕ĚĞĐĂƉŝƚĂůŝĚĂĚĚĞůƌĞŝŶŽ͕ƐşŵďŽůŽĚĞƌĞĂůĞǌĂ͘ů
ƵƐŽĚĞůŵŝƐŵŽƉŽƌůĨŽŶƐŽĞǀŝĚĞŶĐŝĂƵŶĂĐůĂƌĂŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝſŶĚĞƐƵĚĞƐĞĂĚĂůĞŐŝƚŝŵŝĚĂĚ͘dƌĂƐůĨŽŶƐŽ͕/ƐĂďĞů
ƉŽĚƌşĂƐĞŐƵŝƌůĂďƌĂŶĚŽŵŽŶĞĚĂĂůůş͘WĞƌŽĂŶƚĞĞůĞŶƚƵĞƌƚŽĞŶƚƌĞ'ƵŝƐĂŶĚŽǇsĂůĚĞůŽǌŽǇĂ;ĚŽŶĚĞƐĞƌĞĐŚĂǌĂďĂ
'ƵŝƐĂŶĚŽƉĂƌĂŶŽŵďƌĂƌŚĞƌĞĚĞƌĂĂ:ƵĂŶĂͿ͙ĂƋƵşĞƐĚŽŶĚĞĚĞďĞŶĞŶĐĂƌŐĂƌůĂƐŵŽŶĞĚĂƐĐŽŶŝŶŝĐŝĂůĞƐW/Ǉ
ĐŽƌŽŶĂĚĂ͘
WŽƌƵŶůĂĚŽ͕ƐĞŚĂĚĞƌĞĐŽƌĚĂƌƋƵĞůĂĐŝƵĚĂĚƐşƚƵǀŽƵŶĂŐƌĂŶǀŝŶĐƵůĂĐŝſŶĐŽŶ/ƐĂďĞů͘WŽƌŽƚƌŽ͕ŚĂǇƋƵĞƚĞŶĞƌĞŶ
ĐƵĞŶƚĂ ƋƵĞ ƐĞŐƷŶ Ğů KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ^ĞŐŽǀŝĂ͕ ƐĞ ƉƵĞĚĞ ĚŝƐƚŝŶŐƵŝƌ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ Ǉ
ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐĂϭϰϳϭ͘ŶƚĞƐĚĞϭϰϳϭ͕ǀŝůĂŵĂƌĐĂďĂĐŽŶƵŶĂŐſƚŝĐĂ͘dƌĂƐsĂůĚĞůŽǌŽǇĂƉĂƌĞĐĞƋƵĞƐĞŝŶĐůƵǇĞůĂW
ĐŽƌŽŶĂĚĂ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ƌĞĐŽƌĚĞŵŽƐ ƋƵĞ /ƐĂďĞů Ɛş ƉŽĚşĂ ĂĐƵŹĂƌ͕ ǇĂ ƋƵĞ ƐƵ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ŶŽ ƐĞ ǀĞşĂ ĂĨĞĐƚĂĚĂ ƉŽƌ Ğů
KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞĂďƌŝůĚĞϭϰϳϭƋƵĞƉƌŽŚŝďşĂůĂďƌĂƌŵŽŶĞĚĂ͕ƐĂůǀŽĞŶůĂƐƐĞŝƐĐĞĐĂƐƌĞĂůĞƐ͘WŽƌůŽƚĂŶƚŽ͕W/Ɛş
ƉŽĚƌşĂ ĞŶĐĂũĂƌ ĐŽŶ Ğů ŵĂƌĐŽ ůĞŐĂů ŚĂďŝůŝƚĂĚŽ͕ ĐŽŶ ůĂ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ /ƐĂďĞů ĚĞ ƌĞŝǀŝŶĚŝĐĂƌƐĞ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ
ĂůĞŐĂƌ ƐƵ ůĞŐŝƚŝŵŝĚĂĚ͕ Ğ ŝŶĐůƵƐŽ ĞŶĐĂũĂ ĐŽŶ Ğů ĂĐƌſŶŝŵŽ ƉƌŝŶĐĞƐĂ ŝƵƌĂĚĂ ŽƉƌŝŶĐĞƐĂƉƌŝŵĞƌĂŚĞƌĞĚĞƌĂ͘dƌĂƐĞů
KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͕ƐĞĂĐƵŹĂĐŽŶƵŶĂWƉĞƌŽƐŝŶĐŽƌŽŶĂ͘
^ĞŐƷŶ ůŽ ĞǆƉƵĞƐƚŽ͕ Ğů ĞũĞŵƉůĂƌ ĚĞ ĞƐƚĞ ůŽƚĞ ƐĞƌşĂ ƵŶĂ ĂĐƵŹĂĐŝſŶ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ Ă sĂůĚĞůŽǌŽǇĂ ;ĐƵĂŶĚŽ ƐĞ ŝŶƚĞŶƚĂ
ĂŶƵůĂƌ'ƵŝƐĂŶĚŽǇƐĞŹĂůĂƌĂ:ƵĂŶĂĐŽŵŽƐƵĐĞƐŽƌĂͿ͘zĂĞŶĞůƐŝŐůŽy/y͕ůĂĐŽůĞĐĐŝſŶsŝĚĂůͲYƵĂĚƌĂƐǇĞůƚƌĂďĂũŽĚĞ
͘ĂŵƉĂŶĞƌŚĂďşĂŶĚĂĚŽĂĐŽŶŽĐĞƌĞƐƚŽƐĞũĞŵƉůĂƌĞƐ͘dĂŵďŝĠŶŵĞƌĞĐĞůĂĂƚĞŶĐŝſŶĞůƚƌĂďĂũŽĚĞ>͘ŽŵŝŶŐŽ
&ŝŐƵĞƌŽůĂ ;EǀŵŝƐŵĂ ϭϮϬͲϭϯϭ ĚĞ ϭϵϳϯͲϳϰͿ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ůĂƐ W / ĐŽƌŽŶĂĚĂƐ͕ Ǉ ůĂ ǀĂƌŝĂŶƚĞ ĚĞ ƉƵŶƚŽ Ǉ W ĐŽƌŽŶĂĚĂ͘
WŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͘ĂůĂŐƵĞƌ;͞>ĂĚŝƐŐƌĞŐĂĐŝſŶ͙͕͟ĐĂƚĂEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂ/y͕ϭϵϳϴͿƚĂŵďŝĠŶƌĞĐŽŐĞƚŝƉŽƐĐŽŶŽĐŝĚŽƐ
ĚĞŵŽŶĞĚĂƐĐŽŶWĐŽƌŽŶĂĚĂƐǇǀĂƌŝĂŶƚĞƐ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϰϳ
/ƐĂďĞů ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
558
1,5:1 1,5:1
ϱϱϴ /ƐĂďĞů͕ƉŽƌĐŽŶĐĞƐŝſŶĚĞŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘ǀŝůĂ͘WƌŽĐůĂŵĂĐŝſŶĚĞůĨŽŶƐŽ
ĐŽŵŽ WƌşŶĐŝƉĞ ĚĞ ƐƚƵƌŝĂƐ͘ W ĐŽƌŽŶĂĚĂĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĚĞĐĂƐƚŝůůŽǇŐſƚŝĐĂĚĞďĂũŽ͘&ŽůůĂũĞďĂũŽůĂƐ
ƉĂƚĂƐĚĞůůĞſŶ͘EZ/h^͙ĞŶĂŵďĂƐůĞǇĞŶĚĂƐ͘ŵďĂƐŐƌĂĨŝůĂƐĐŝƌĐƵůĂƌĞƐ͘ϳϵϬ͘ϰĚĞŶƌŝƋƵĞ/s͘Ǉ
ƐŝŵŝůĂƌĂůϭϳϰϮǀƚĞ͘ĚĞůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϮϬϬΦͿ͘ϮǲϭϱŐ͘ŽƐŐƌŝĞƚĂƐ͘н͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ
ĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
ƐƚĞŵŝƐŵŽĞũĞŵƉůĂƌƌĞƉƌŽĚƵĐŝĚŽĞŶ͞ůĞŶŝŐŵĂĚĞůĂƐĂĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐĂďƵůĞŶƐĞƐ͗/ƐĂďĞůĚĞĂƐƚŝůůĂ͕ůĂWƌŝŶĐĞƐĂ
ƌĞďĞůĚĞ;ϭϰϳϬͲϭϳϰϯͿ͕͟>ĞſŶ,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚǇDĂƌşĂŽůŽƌĞƐĂƌŵĞŶDŽƌĂůĞƐDƵŹŝǌ͕ƵĂĚĞƌŶŽƐĂďƵůĞŶƐĞƐ
ϭϵ͕ĞŶĞƌŽͲũƵŶŝŽϭϵϵϯ͕Ɖ͘ϲϱ͕ĨŝŐ͘ϱ
559
1,5:1 1,5:1
ϱϱϵ /ƐĂďĞů͕ƉŽƌĐŽŶĐĞƐŝſŶĚĞŶƌŝƋƵĞ/s;ϭϰϲϴͲϭϰϳϬͿ͘DĂƌĂǀĞĚş͘sĞůůſŶ͘ǀŝůĂ͘WĐŽƌŽŶĂĚĂĂůĂŝǌƋƵŝĞƌĚĂ
ĚĞůĐĂƐƚŝůůŽǇŐſƚŝĐĂĂďĂũŽ͘EZ/h^͘DDϵϱϱ͘ϭϰĚĞŶƌŝƋƵĞ/s͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϬϱŐ͘ŽƐŐƌŝĞƚĂƐĞŶ
ůĂůĞǇĞŶĚĂ͘>ĞſŶƐŝŶƌĞĐƌĞĐĞƌ͘н͘ƚƌĂĐƚŝǀŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϱϬΦ ϮϬϬ
560
1,5:1 1,5:1
ϱϲϬ /ƐĂďĞů͕ ƉŽƌ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭͲϰͿ͘ ůĂŶĐĂ͘ sĞůůſŶ͘ ǀŝůĂ͘ W Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ
ŐſƚŝĐĂĚĞďĂũŽ͘WƵŶƚŽƐĞŶůŽƐĂƌĐŽƐĚĞůĂŶǀĞƌƐŽ͘EZ/h^͘͘͘ĞŶĂŶǀĞƌƐŽǇyWY͘͘͘ĞŶƌĞǀĞƌƐŽ͘ϴϮϳ͘ϱ
ĚĞŶƌŝƋƵĞ/s͘ǇϭϳϰϳĚĞůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ͘ϭǲϭŐ͘ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘D͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϰϱ
561
1,5:1 1,5:1
ϱϲϭ /ƐĂďĞů͕ ƉŽƌ ĐŽŶĐĞƐŝſŶ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s ;ϭϰϳϭͲϰͿ͘ ůĂŶĐĂ͘ sĞůůſŶ͘ ǀŝůĂ͘ W Ă ůĂ ŝǌƋƵŝĞƌĚĂ ĚĞů ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ
ŐſƚŝĐĂ ĚĞďĂũŽ͘ ĂũŽ Ğů ůĞſŶ ƐĞ ǀŝƐůƵŵďƌĂ ŽƚƌĂ W ĚĞ ŵĞŶŽƌ ƚĂŵĂŹŽ͘ DD ϭϬϳϴ͘ϭϮ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s͘
Ǉϭϳϰϳ ĚĞ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϱϬ ΦͿ͘ ϭǲϴϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ &ĂůůŽ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂ͘ ŽŶƚŽƌŶŽ
ŝƌƌĞŐƵůĂƌͬ͘DͲ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϱΦ ϯϬ
ϭϰϴ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ
562
1,5:1 1,5:1
ϱϲϮ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϭϰϲϴͿ͘ŽďůĂ͘KƌŽ͘ƵƌŐŽƐ͘ůƌĞǇ͕ĐŽŶĂƌŵĂĚƵƌĂǇďůĂŶĚŝĞŶĚŽĞƐƉĂĚĂ͕ƐŽďƌĞ
ĐĂďĂůůŽĂĚĞƌĞĐŚĂ͘нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗d͗EKE͘ƌƵǌĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐĞŶƐƵƐĐƵĂƌƚĞůĞƐ͕
ĂƌƌŝďĂ Ǉ ƉƵŶƚŽ ƚƌĂƐ Ğů ƉƌŝŵĞƌ ůĞſŶ͕ Ǉ >&KE^h^͗/͗'Z/͗Zy͗͗͘ ϴϯϳ ;Ϯ͘ϱϬϬ͘ϬϬϬ ƉƚĂƐ͘Ϳ͘
ǇϭϳϮϮ͘ϰǲϱϱŐ͘DşŶŝŵĂŽŶĚƵůĂĐŝſŶ͘WĞƋƵĞŹĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĞƚĂůĞŶŐƌĂĨŝůĂ͘D͘ZĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϭϬ͘ϬϬϬΦ ϱ͘ϳϱϬ
y///^ĂůſŶĚĞEƵŵŝƐŵĄƚŝĐĂǇDĞĚĂůůşƐƚŝĐĂ͘ĐĐĂĚĞŵŝĂ/ƚĂůŝĂŶĂĚŝ^ƚƵĚŝEƵŵŝƐŵĂƚŝĐŝ͕ŽĐƚƵďƌĞϮϬϬϰ͕Ɖ͘ϴϰ
ů ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĚŽƌ ůĂƐ ůůĂŵĂĚŽďůĂĞĐƵĞƐƚƌĞ͕ĞŶĐŽŶƚƌĂƉŽƐŝĐŝſŶĂůŶƌŝƋƵĞƐĞĚĞŶƚĞ͘ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϭϰϲϴͿ

ƉƌĞƐĞŶƚĂƵŶŽĚĞůŽƐĞƉŝƐŽĚŝŽƐŵĄƐĐŽŶǀƵůƐŽƐĚĞůŵŽŵĞŶƚŽĞŶůĂƐƵĐĞƐŝſŶǇƉƌĞƚĞŶƐŝſŶĂůƚƌŽŶŽ͘
DĞĚŝĂŶƚĞůĂůůĂŵĂĚĂ͞ĨĂƌƐĂĚĞǀŝůĂ͕͟ĐĞůĞďƌĂĚĂĞŶůĂĐŝƵĚĂĚĚĞůŵŝƐŵŽŶŽŵďƌĞĞůϲĚĞũƵŶŝŽĚĞϭϰϲϱ͕ůĨŽŶƐŽ
ĚĞĂƐƚŝůůĂŽĞů/ŶŽĐĞŶƚĞ͕ĞŶƚŽŶĐĞƐƵŶŶŝŹŽĚĞϭϮĂŹŽƐ͕ĨƵĞƉƌŽĐůĂŵĂĚŽƌĞǇ͘ůŵŽŶĂƌĐĂ;ƋƵĞƐĞƌşĂůĨŽŶƐŽy//Ϳ͕
ĞƌĂ ŚŝũŽ ĚĞ :ƵĂŶ // Ğ /ƐĂďĞů ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͕ ŚĞƌŵĂŶĂƐƚƌŽ ĚĞ ŶƌŝƋƵĞ /s Ǉ ŚĞƌŵĂŶŽ ŵĞŶŽƌ ĚĞ ůĂ ĨƵƚƵƌĂ /ƐĂďĞů ůĂ
ĂƚſůŝĐĂ͕ŚĂďşĂŶĂĐŝĚŽĞŶDĂĚƌŝŐĂůĚĞůĂƐůƚĂƐdŽƌƌĞƐĞůϭϱĚĞŶŽǀŝĞŵďƌĞĚĞϭϰϱϯ͘
ƐƚĂŵŽƐ ĂŶƚĞ ƵŶ ƚŝƉŽ ĞǆĐĞƉĐŝŽŶĂů ĞŶ ŶƵĞƐƚƌŽ ŶƵŵĞƌĂƌŝŽ͗ ůĂ ĨŝŐƵƌĂ ĚĞ ƵŶ ĂŐƵĞƌƌŝĚŽ ĐĂďĂůůĞƌŽ ĂƚĂĐĂŶĚŽ Ă ƵŶ
ƐƵƉƵĞƐƚŽĞŶĞŵŝŐŽƋƵĞĞƐƚĄŵĄƐĂůůĄĚĞůĐĂŵƉŽĚĞůĂŵŽŶĞĚĂ͘ŝĞƌƚĂŵĞŶƚĞͲǇƐŽďƌĞƚŽĚŽƐŝƉĞŶƐĂŵŽƐƋƵĞĞƐƚĂ
ŵŽŶĞĚĂ ƐĞ ĂĐƵŹſ ĞŶƚƌĞ ϭϰϲϱ Ǉ ϭϰϲϴ͕ ĂŹŽ ĚĞ ůĂ ƉƌĞŵĂƚƵƌĂ ŵƵĞƌƚĞ ĚĞů ƌĞǇ Ă ůŽƐ ϭϰ ĂŹŽƐͲ͕ Ğ
ŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĞƐĞƌƵŶŽďǀŝŽƐşŵďŽůŽĚĞůƉŽĚĞƌşŽǇĚĞůĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůƌĞǇŶŝŹŽǇƐƵƐƉĂƌƚŝĚĂƌŝŽƐ
ĚĞ ŚĂĐĞƌƐĞ ĚĞ ƉůĞŶŽ ĐŽŶ ůĂ ĐŽƌŽŶĂ͕ ĞƐƚĂŵŽƐ ĂŶƚĞ ƵŶĂ ŝŵĂŐĞŶ ƋƵĞ ĚĞďĞ ĞŶƚĞŶĚĞƌƐĞ ĞŶ ƐƵ ŵŽŵĞŶƚŽ͗ Ğů ƌĞǇ
ŵĂŶĚſůĂďƌĂƌĞƐƚĂŵŽŶĞĚĂĞŶƐƵŝŶĨĂŶĐŝĂ͕ĐƵĂŶĚŽŶŝŹŽ͕ƉĞƌŽůŽƋƵĞƚƌĂŶƐŵŝƚĞĞůƚŝƉŽĚĞůĂŶǀĞƌƐŽĞƐĞůĚĞƵŶ
ĨŽƌŶŝĚŽǇďƌĂǀŽďĂƚĂůůĂĚŽƌ͘
MƐĐĂƌWĞƌĞĂZŽĚƌŝŐƵĞǌĞŶĞůŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞĂƌƚşĐƵůŽ͞>ĂŽƌƚĞ>ŝƚĞƌĂƌŝĂĚĞůĨŽŶƐŽĞů/ŶŽĐĞŶƚĞ;ϭϰϲϱͲϭϰϲϴͿƐĞŐƷŶ
ůĂƐĐŽƉůĂƐĂƵŶĂWĂƌƚŝĚĂĚĞ'ƵĞǀĞƌĂ͕WŽĞƚĂĚĞůĂŶĐŝŽŶĞƌŽ'ĞŶĞƌĂů͕͟ƐĞŹĂůĂƋƵĞĚƵƌĂŶƚĞĞůƚƌŝĞŶŝŽĚĞůƌĞŝŶĂĚŽ
ĂůĨŽŶƐŝŶŽƐĞĨŽƌŵſĞŶƐƵĐŽƌƚĞĞŶƌĠǀĂůŽƵŶŐƌƵƉŽĚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐĨŝŐƵƌĂƐĐƵůƚƵƌĂůĞƐ;ƉŽĞƚĂƐǇĂůŐƷŶĂƌƚŝƐƚĂ͕
ĞŶƚƌĞŽƚƌŽƐͿ͕ƵŶĞŶƚŽƌŶŽĐĂďĂůůĞƌĞƐĐŽͲƚĠƌŵŝŶŽƋƵĞƉƵĞĚĞƵƐĂƌƐĞĞŶƚŽĚŽƐƐƵƐƐĞŶƚŝĚŽƐĞŶĞƐƚĞŵŽŵĞŶƚŽͲĞŶ
Ğů ƋƵĞ Ğů ƌĞǇ ŶŽ ƐſůŽ ŐƵƐƚĂďĂ ĚĞ ƚĞĂƚƌŽƐ Ǉ ĨĞƐƚĞũŽƐ ƐŝŶŽ ƋƵĞ͕ ĐŽŶƐĐŝĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ŝŵĂŐĞŶ͕
ĨŽŵĞŶƚſ ƵŶĂ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂ ĚĞ ƐƵ ĨŝŐƵƌĂ ĞŶ ƚŽĚŽ ƚŝƉŽ ĚĞ ĞǆƉƌĞƐŝŽŶĞƐ͘ ĞďĞŵŽƐ ƉĞŶƐĂƌ ƋƵĞ ůĂ ŝŵĂŐĞŶ ĚĞů ƌĞǇ
ŐƵĞƌƌĞƌŽĚĞůĂƐŵŽŶĞĚĂƐĂŶƚĞĐĞĚĞĂůĂŝĚĞĂĚĞů͞ƌĞƚƌĂƚŽĚĞĂƉĂƌĂƚŽ͟ƋƵĞĂƉĂƌĞĐĞƌĄϯϬſϰϬĂŹŽƐĚĞƐƉƵĠƐƉĞƌŽ
ƋƵĞ͕ ƉŽƌ ƵŶ ůĂĚŽ͕ ĞŶƚƌŽŶĐĂ ƉĞƌĨĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶ ĞƐĂ ĐŽƌƚĞ ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ƉĞƌƐŽŶĂƐ ĞůĞǀĂĚĂƐ ƋƵĞ ĞŶƚŝĞŶĚĞŶ ĚĞů
ƉŽĚĞƌĚĞůĂŝŵĂŐĞŶǇ͕ƉŽƌŽƚƌŽ͕ĚĞŐĞŶƚĞĚĞůŵƵŶĚŽĚĞůĂƐůĞƚƌĂƐƋƵĞǀŝŽŶĂĐĞƌŵƵǇƉŽĐŽĚĞƐƉƵĠƐůĂĨŝŐƵƌĂĚĞů
͞ůŝďƌŽĚĞĐĂďĂůůĞƌşĂ͟ĞŶĞůƋƵĞƐĞŶĂƌƌĂŶůĂƐŚĂǌĂŹĂƐďĠůŝĐĂƐǇƉĞƌƐŽŶĂůĞƐĚĞůĐĂďĂůůĞƌŽŵĞĚŝĞǀĂů͘
ůƚŝƉŽĚĞůĂŵŽŶĞĚĂƋƵĞƐƵďĂƐƚĂŵŽƐŶŽĚĞũĂĚĞƐĞƌƵŶĂŝŵĂŐĞŶĚĞůƉŽĚĞƌǇůĂĨŽƌƚĂůĞǌĂĚĞƵŶƌĞǇ;ĚĞƵŶŶŝŹŽ͕
ŶŽ ůŽ ŽůǀŝĚĞŵŽƐͿ ƉĞƌŽ͕ Ăů ŵŝƐŵŽ ƚŝĞŵƉŽ͕ ŶŽ ĐĂƌĞĐĞ ĚĞ ůĂ ĐŝĞƌƚĂ ƉŽƐĞĚĞůĐĂďĂůůĞƌŽƉƌŽƚĂŐŽŶŝƐƚĂĚĞůůŝďƌŽĚĞ
ĐĂďĂůůĞƌşĂƐ͘
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϰϵ
ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
WŽƌƚĂĚĂĚĞůĂƉƌŝŵĞƌĂĞĚŝĐŝſŶĐŽŶŽĐŝĚĂĚĞů͞ŵĂĚşƐ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ͕ ĨĂůůĞĐŝĚŽ Ă ůŽƐ ϭϰ ĂŹŽƐ͕ ƐĞŐƷŶ

ĚĞ'ĂƵůĂ͕͟ĂƌĂŐŽǌĂ͕ϭϱϬϴ͘ZĞƉĄƌĞƐĞĞŶůĂƐŝŵŝůŝƚƵĚ 'ŝůĚĞ^ŝůŽĠ͕ĂƌƚƵũĂĚĞDŝƌĂĨůŽƌĞƐ͕ƵƌŐŽƐ
ĚĞůĂƉŽƐĞĐŽŶůĂŵŽŶĞĚĂƋƵĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵŽƐ
563
1,5:1 1,5:1
ϱϲϯ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϴͿ͘ƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ǀŝůĂ͘ŐſƚŝĐĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϰϴ͘ǇϭϳϯϮ͘ϯǲϭϱŐ͘
ĐƵŹĂĐŝſŶ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ĨůŽũĂ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘ Dнͬ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϭ͘ϰϬϬΦ ϱϬϬ
564
1,5:1 1,5:1
ϱϲϰ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϰϲϱͲϴͿ͘ ƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ƵƌŐŽƐ͘ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϰϵ͘ ϯŐ͘ŽďůĞĐĞƐ͘н͘
DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϬϬ
565
1,5:1 1,5:1
ϱϲϱ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ƵƌŐŽƐ͘ZĞǀĞƌƐŽĐŽŶĐĂƐƚŝůůŽƐǇůĞŽŶĞƐĞŶůŽƐĐƵĂƌƚĞůĞƐ
Ǉ ŐƌĂĨŝůĂ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĚĞ ƉƵŶƚŽƐ͕ ĂƌƌŝďĂ͘ ϴϲϬ ;ZͿ͘ Ǉ ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϯǲϭϱ Ő͘ ĐƵŹĂĐŝſŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͕ ĐŽŶ
ƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚŽƌŶŽ͘sĂŶŽƐĚĞĂĐƵŹĂĐŝſŶ͘н͘DƵǇƌĂƌĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϵϬϬΦ ϮϱϬ
ϭϱϬ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
566
1,5:1 1,5:1
ϱϲϲ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ ƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ DĞĚŝŶĂ ĚĞů ĂŵƉŽ͘ ƵƐƚŽ ĚĞů ƌĞǇ ĐŽƌŽŶĂĚŽ Ǉ
ĞŶŐĂůĂŶĂĚŽ ĚĞ ĨƌĞŶƚĞ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂĨŝůĂ ĐŝƌĐƵůĂƌ Ǉ нKD/Es^͗D/,/͗/sdKZ͗͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞ
ĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞƚƌŝƉůĞŐƌĂĨŝůĂ͕ůĂĞǆƚĞƌŝŽƌĚĞƉƵŶƚŽƐǇůĂŝŶƚĞƌŝŽƌƐĞŵŝůŽďƵůĂĚĂ͕DŐſƚŝĐĂďĂũŽĞů
ĐĂƐƚŝůůŽ Ǉ н>&KE^s^͗/͗'Z/͗Z͕ ĞƐƚĂƐ ƷůƚŝŵĂƐ ĂŶĞǆĂĚĂƐ͘ ϴϱϬ͘ Ǉϭϳϯϲ ;ϲϬϬ ΦͿ͘ ϯǲϮ Ő͘ &ůĂŶ
ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ н͘ ^ŽďĞƌďŝŽ ĞũĞŵƉůĂƌ͕ ĂĐƵŹĂĚŽ ƐŽďƌĞ ƵŶ ĨůĂŶ ĚĞ ŐƌĂŶ ƚĂŵĂŹŽ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ ĞŶ ĞƐƚĂ
ďĞůůşƐŝŵĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϭ͘ϳϬϬΦ ϳϱϬ
567
1,5:1 1,5:1
ϱϲϳ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘/ŶĐŝĞƌƚĂ͕ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞĚĞDĞĚŝŶĂĚĞZŝŽƐĞĐŽ͘ZďĂũŽĞů
ĐĂƐƚŝůůŽ͘DDϭϭϭϰ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘ϮǲϭϱŐ͘ĐƵŹĂĐŝſŶĚĞƐĐƵŝĚĂĚĂ͘dƌĞƐŐƌŝĞƚĂƐĞŶůĞǇĞŶĚĂ͕ƵŶĂĚĞĞůůĂƐ
ůůĞŐĂĂůĂĐĂƌĂĚĞůƌĞǇ͘н͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
568
1,5:1 1,5:1
ϱϲϴ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϰϲϱͲϭϰϲϴͿ͘ ƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ sŝƐƚĂ ĨƌŽŶƚĂů ĚĞů ƌĞǇ ĞŶŐĂůĂŶĂĚŽ Ǉ ĐŽŶ
ĐŽƌŽŶĂĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͕ŽƐƚĞŶƚŽƐĂŵĞŶƚĞĚĞĐŽƌĂĚĂ͕ǇнKD/Es^D/,//sdKZ͘sŝƐƚĂĨƌŽŶƚĂůĚĞ
ĐĂƐƚŝůůŽĚĞŶƚƌŽĚĞƚƌŝƉůĞŐƌĂĨŝůĂ͕ůĂĞǆƚĞƌŝŽƌĐŝƌĐƵůĂƌǇůĂƐĚŽƐŝŶƚĞƌŝŽƌĞƐůŽďƵůĂĚĂƐ͕ǇĂĐƵĞĚƵĐƚŽ͕ŵƵǇ
ĞƐƋƵĞŵĄƚŝĐŽ͕ ĚĞďĂũŽ Ǉ н>&KE^s^ / 'Z/;͘͘͘Ϳ͘ DŽƚŝǀŽƐ ĨůŽƌĂůĞƐ ƐĞƉĂƌĂŶĚŽ ůĂƐ ůĞǇĞŶĚĂƐ͘
DDϭϭϭϱ͘ϭ͘ Ǉϭϳϯϳ ;ϰϴϬ ΦͿ͘ ϯǲϭ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ ĞŶ ĂŶǀĞƌƐŽ Ǉ ĂůŐŽ ŵĄƐ ĨƵĞƌƚĞ ĞŶ
ƌĞǀĞƌƐŽ͕ĐŽŶƵŶůŝŐĞƌŽƌĞƉŝŶƚĞ͘Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϯϬϬ
569
1,5:1 1,5:1
ϱϲϵ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ ƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ ^ĞŐŽǀŝĂ͘ ĐƵĞĚƵĐƚŽ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ĂƌĐŽƐ ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘
ϴϱϭ͘Ǉϭϳϯϳ;ϰϴϬΦͿ͘ϯǲϲϱŐ͘D͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϲϱϬΦ ϮϱϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϱϭ
ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
570
1,5:1 1,5:1
ϱϳϬ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϴͿ͘ƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶƌŝĐŽ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϱϮ͘Ǉϭϳϯϴ͘ϯŐ͘>ŝŐĞƌĂ
ŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘ƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϱϬ
571
1,5:1 1,5:1
ϱϳϭ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϱϮ͘Ǉϭϳϯϴ;ϮϰϬΦͿ͘ϯǲϭϱ
Ő͘dŝƉŽƐĚĠďŝůĞƐ͘>ŝŐĞƌşƐŝŵĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲͬн͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϵϬ
572
1,5:1 1,5:1
ϱϳϮ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϰϲϱͲϭϰϲϴͿ͘ ƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ d ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ ϴϱϯ͘ Ǉϭϳϯϵ ;ϯϲϬ ΦͿ͘
ϯǲϬϱ Ő͘ 'ƌŝĞƚĂ Ǉ ůŝŐĞƌĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ ĞŶ ůĞǇĞŶĚĂ͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ ͬD͘ ƐĐĂƐĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϱϬϬΦ ϭϱϬ
573
1,5:1 1,5:1
ϱϳϯ ůĨŽŶƐŽ ĚĞ ǀŝůĂ ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ ƵĂƌƚŝůůŽ͘ sĞůůſŶ͘ dŽůĞĚŽ͘ d ďĂũŽ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ >ĞǇĞŶĚĂ͗
>&KEh^͗/͗'Z/hdKZ;ůŽƋƵĞŚĂĐĞƉĞŶƐĂƌĞŶƵŶĂƌĞĐƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞƵŶĐƵŹŽĚĞŶƌŝƋƵĞ/sͿǇ
KD/Eh^͗;DͿ/͗/͗/sdKZ͗͗ ϴϱϯ͘ Ǉϭϳϯϵ͘ ϮǲϮ Ő͘ ŽďůĞĐĞƐ͘ ͬD͘ DƵǇ ĞƐĐĂƐĂ͘ ƐƚŝŵĂĐŝſŶ
ϯϱϬΦ ϭϱϬ
ϭϱϮ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
574
1,5:1 1,5:1
ϱϳϰ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ϭͬϮĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ǀŝůĂ͘ŐſƚŝĐĂďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϱϲ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ϭǲϰŐ͘&ůĂŶŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘нͬ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϮϬ
575
1,5:1 1,5:1
ϱϳϱ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿͲŶƌŝƋƵĞ/sͲ͘ϭͬϮĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ƵƌŐŽƐ͘ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘,ŝďƌŝĚĂ͕Ğů
ĂŶǀĞƌƐŽĚĞŶƌŝƋƵĞ/sǇĞůƌĞǀĞƌƐŽĚĞůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ͘>ĞǇĞŶĚĂEZ/h^͗Zdh^͗/͗'͘EK͘Ǉ
ŶŽ ĐŝƚĂ͘ ϭǲϱ Ő͘ 'ŽůƉĞ ĞŶ Ğů ĐĂƐƚŝůůŽ͘ KǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ D͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ DƵǇ ƌĂƌĂ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϴϬϬΦ ϯϮϬ
576
1,5:1 1,5:1
ϱϳϲ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ϭͬϮĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘ƵƌŐŽƐ͘ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϱϳ͘Ǉϭϳϰϰ;ϭϮϬϬΦͿ͘
ϭǲϰŐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĂĞŶůĞǇĞŶĚĂ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϬϬ
577
1,5:1 1,5:1
ϱϳϳ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ϭͬϮĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘^͕ĚĞŐƌĂŶƚĂŵĂŹŽ͕ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘^ĞǀŝůůĂ͘ϴϱϵ͘
Ǉϭϳϰϲ͘ϭǲϱϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂ͘DͲ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϭϴϬ
578
1,5:1 1,5:1
ϱϳϴ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϲϴͿ͘ϭͬϮĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘^ĞǀŝůůĂ͘^͕ĐĞƌƌĂĚĂ͕ďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘ϴϱϵ͘Ǉϭϳϰϲ
;ϭϮϬϬ ΦͿ͘ ϭǲϰϱ Ő͘ >ŝŐĞƌĂ ŽǆŝĚĂĐŝſŶ ůŝŵƉŝĂĚĂ͘ ŽŶƚŽƌŶŽ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘ D͘ DƵǇ ďƵĞŶ
ĞũĞŵƉůĂƌ͕ĐŽŶƵŶĂƌƚĞĐƵŝĚĂĚŽĞŶůĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůƌĞǇ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϬϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϱϯ
ĂƌůŽƐĞůĂůǀŽ ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
579
1,5:1 1,5:1
ϱϳϵ ůĨŽŶƐŽĚĞǀŝůĂ;ϭϰϲϱͲϭϰϲϴͿ͘ϭͬϮĐƵĂƌƚŝůůŽ͘sĞůůſŶ͘dŽůĞĚŽ͘dďĂũŽĞůĐĂƐƚŝůůŽ͘DDϭϭϮϭ͘ǇŶŽĐŝƚĂ͘
ϭǲϮϱŐ͘>ŝŐĞƌĂŽǆŝĚĂĐŝſŶůŝŵƉŝĂĚĂĞŶĂŶǀĞƌƐŽǇĞŶƌĞǀĞƌƐŽĂůŐŽŵĄƐĨƵĞƌƚĞ͘͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͕
ĐŽŶƵŶďĞůůşƐŝŵŽǇĐƵŝĚĂĚŽĂƌƚĞ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͕ŵĄƐĞŶĞƐƚĂƐŽďĞƌďŝĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϮϬϬ
CAROLINGIAS
580
1,5:1 1,5:1
ϱϴϬ ĂƌůŽƐĞůĂůǀŽ͘ŝŶĞƌŽ͘WůĂƚĂ͘ŚĂůŽŶƐ͘ŵŝĞŶƐ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗D/D//s/͘D͘ϭϵϲϳ͕ϴϮϭ͘ĞƉĞǇƌŽƚ
d͘ϯϬ Ɖ͘ϭϭϮ ĞǆϭϴϮ͘ ϭǲϳϲ Ő͘ 'ƌŝĞƚĂ ĨƵĞƌƚĞ ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ͕ ĐŽŶ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ŵĂƐĂ͘ D͘ ZĂƌĂ͘ Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶ
ϲϬϬΦ ϭϱϬ
581
1,5:1 1,5:1
ϱϴϭ ĂƌůŽƐ Ğů ĂůǀŽ͘ ŝŶĞƌŽ͘ WůĂƚĂ͘ ZĞŶŶĞƐ͘ ůĞƌŵŽŶƚ͘ >ĞǇĞŶĚĂ͗ >ZKD// H ĐŽŵŽ ϯϯϮ ĞŶ ĚŝďƵũŽ͘
D͘ϭϵϲϳ͕ϭϬϰϱ͘ĞƉĞǇƌŽƚd͘Ɖ͘ϭϱϲ͘ϭǲϴϳŐ͘Dͬ͘dŽŶŽ͘ZĂƌşƐŝŵĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϬϬΦ ϭϬϬ
582
1,5:1 1,5:1
ϱϴϮ ĂƌůŽƐĞůĂůǀŽ͘ZĞŶŶĞƐ͘>ƵŝƐĞůŝĞŐŽ͘ŝŶĞƌŽ͘WůĂƚĂ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗,Z/KE/^/s/d^͘D͘ϭϱϳϲĂdϭϮϬϭ
Ɖ͘ Ϯϵϱ͘ ĞƉĞǇƌŽƚ d͘ϴϱϲ Ɖ͘Ϯϯϳ Ğǆϵϲϵ͘ ϭΖϯϱ Ő͘ Ͳ͘ dŽŶŽ͘ DƵǇ ďƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ƐĐĂƐĂ͘ Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶ
ϮϱϬΦ ϳϱ
583
1,5:1 1,5:1
ϱϴϯ ĂƌůŽƐĞůĂůǀŽ͘dƌŽǇĞƐ͘ŝŶĞƌŽ͘WůĂƚĂ͘>ĞǇĞŶĚĂ͗dZ^/s/d^͘D͘ϭϬϴϬd͍Ɖ͘ϭϱϲ͕ƷŶŝĐĂ͘ĞƉĞǇƌŽƚ
d͘ϭϬϴϰƉ͘ϮϳϰĞǆ͘ϯϮ͘ϭǲϳϯŐ͘'ƌŝĞƚĂ͕ĐŽŶůŝŐĞƌĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞŵĂƐĞŶĞůĐĞŶƚƌŽ͘D͘dŽŶŽ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘
Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϰϬϬΦ ϭϬϬ
ϭϱϰ zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^
ĂƌůŽƐͲZŝĐĂƌĚŽĐŽƌĂǌſŶĚĞ>ĞſŶ
584
1,5:1 1,5:1
ϱϴϰ ĂƌůŽƐ Ğů ĂůǀŽ͘ ŝŶĞƌŽ͘ WůĂƚĂ͘ dŽůŽƐĂ ĚĞ &ƌĂŶĐŝĂ͘ D͘ ϴϰϬ d ϴϵϲ Ɖ͘ Ϯϰϴ Ğǆ ϮϬϭ͘ ĞƉĞǇƌŽƚ d͘ϭϬϬϭ
Ɖ͘ϮϲϯĞǆ͘ϭϰϲ͘ϭǲϱϳŐ͘ůĂďĞĂĚĂ͘DͲ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϰϱϬΦ ϭϬϬ
585
1,5:1 1,5:1
ϱϴϱ >ƵŝƐ///͘dŽůŽƐĂĚĞ&ƌĂŶĐŝĂ͘ĂƌůŽƐĞůĂůǀŽ͘ŝŶĞƌŽ͘WůĂƚĂ͘>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ>sKs/h^Zy͘>ĞǇĞŶĚĂ
ƌĞǀĞƌƐŽ dK>K^ /s/͘ D͘ ϭϬϵϵdϭϬϬϭ͕Ɖ͘ϮϲϯĞǆϭϰϲ͘ĞƉĞǇƌŽƚd͘ϭϬϬϵƉ͘ϮϲϰĞǆ͘ϲ͘ϭǲϲŐ͘WĞůŽĚĞ
ŵĞƚĂůĞŶĂŶǀĞƌƐŽ͘Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘DƵǇĞƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϳϱΦ ϴϬ
586
1,5:1 1,5:1
ϱϴϲ /ŶĐŝĞƌƚĂ͕ ƉĞƌŽ ĞŶƚĞŶĚĞŵŽƐ ƋƵĞ ĚĞ >ƵŝƐ Ğů :ŽǀĞŶ͘ dŽůŽƐĂ ĚĞ &ƌĂŶĐŝĂ͘ ĂƌůŽŵĄŶ͘ ŝŶĞƌŽ͘ WůĂƚĂ͘
>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽ>hKs/h^Zy͘D͘ϭϮϬϯdϭϬϭϭƉ͘ϮϲϰĞǆϭ͘ĞƉĞǇƌŽƚd͍͘W͘ϮϲϰƷŶŝĐĂ͍ϭΖϲϮŐ͘
Dн͘DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐĐĂƐĂ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϱϬΦ ϳϬ
587
1,5:1 1,5:1
ϱϴϳ >ƵŝƐĞůƉŝĂĚŽƐŽ͘ŝŶĞƌŽ͘WůĂƚĂ͘>ĞǇĞŶĚĂyW/^d/EZ>/'/KŶŽŵďƌĞ,>sKss/s^/WD͘D͘ϭϲϱϬd
ϭϬϬϵ Ɖ͘Ϯϲϰ Ğǆ ϲ͘ ĞƉĞǇƌŽƚ Ɖ͘Ϯϴϵ ĞǆϱϬϮϭ͘ ϭǲϴ Ő͘ 'ƌŝĞƚĂ ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ͘ Dн͘ ƵĞŶ ĞũĞŵƉůĂƌ͘
ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϬϬΦ ϲϬ
588
1,5:1 1,5:1
ϱϴϴ ZŝĐĂƌĚŽ ĐŽƌĂǌſŶ ĚĞ >ĞſŶ ƵƐĂŶĚŽ Ğů ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ĂƌůŽƐ ;ϭϭϴϵ ͲϭϭϵϲͿ͘ DĞĂũĂ ĚĞ WŽŝƚŽƵ͘ WůĂƚĂ͘
>ĞǇĞŶĚĂĂŶǀĞƌƐŽZ>h^ZyW͕ůĞǇĞŶĚĂƌĞǀĞƌƐŽDd>K͘W͘ǀĂŶƚϮϱϳϱƉů>/sͲϭϰǀĂƌŝĂŶƚĞƉŽƌ^
ǀĞƌƚŝĐĂů Ǉ ƐŝŶ ĐƌĞĐŝĞŶƚĞ͘ D͘ Ϭǲϰϲ Ő͘ ůŐƵŶĂ ŵşŶŝŵĂ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů͘ ͕ ĂůŐƵŶŽƐ ƌĞƐƚŽƐĚĞ
ďƌŝůůŽŽƌŝŐŝŶĂů͘DĂŐŶşĨŝĐŽĞũĞŵƉůĂƌ͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϮϮϬΦ ϳϬ
zKE͘KDĂƉƉzKE^h^d^hd/KE^ ϭϱϱ
ZŝĐĂƌĚŽͲWĞĚƌŽ/// ^h^dydZKZ/EZ/ĐŽůĞĐĐŝſŶŵĞĚŝĞǀĂůϮϬ͘///͘ϮϬϮϬϭϳ͗ϯϬŚŽƌĂƐ
589
1,5:1 1,5:1
ϱϴϵ ZĂŵſŶĞƌĞŶŐƵĞƌ/;ϭϬϳϲͲϴϮͿ͘DĂŶĐƵƐŽ͘KƌŽ͘^ŝŶŵĂƌĐĂĚĞĐĞĐĂ͘/s͘Ϯϱ͘Ǉϭϴϭϱ;ϵϬϬΦͿ͘ϮǲϴŐ͘
ŽŶƚŽƌŶŽŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘>ŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞĂůĂďĞĂĚĂ͘Dн͘ƐƚŝŵĂĐŝſŶϳϬϬΦ ϰϬϬ
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595
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598
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599
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Subasta · Auction

Viernes, 20 de marzo de 2020

Lotes 1 a 604 · colección de moneda medieval

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Además de la citada aparte de León Hernández-Canut

F. ÁLVAREZ BURGOS, Catálogo de la moneda medieval castellanoleonesa. S. XI-XV, Madrid, 1998

ABREVIATURAS Y DICCIONARIO | ABBREVIATIONS AND DICTIONARY

TABLA DE CONSERVACIONES | GRADING CONDITIONS

¿CÓMO PUEDO PUJAR? HOW CAN I BID?

Fotografías, catálogo e idea

Con la colaboración de Antonio Roma Valdés

www.iapn-coins.org www.vddm.de cayon.com saladesubasta.com app CAYON SUBASTAS AUCTIONS

ƌŽďƵƐƚŽƐƉŝůĂƌĞƐĚĞůĂůĂďŽƌĐŝĞŶƚş ĨŝĐĂǇĚŝǀƵůŐĂƚŝ ǀĂƚĂŶĂŵƉůŝĂƋƵĞĚĞũſ͘

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ĐƌŝƐƚŝ ĂŶĂƐ͕ƐƵƌŐŝĞŶĚŽƵŶŶƵĞǀŽĚŝŶĞƌŽĐŽŶĞůƚŝ ƉŽĚĞĐƌƵǌĞƋƵŝůĄƚĞƌĂĚĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂĨŝůĂĞŶĞů

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ĐƵĂƌƚĞůĞƐ͕ ƌŽĞů Ž ĂůŝĂŶǌĂǇƚƌĞƐƉƵŶƚŽƐ͖ƌĞƐƵŵŝĞŶĚŽĞŶƵŶĂŝŵĂŐĞŶĞůĐŽŵƉƌŽŵŝƐŽ;ƌŽĞůŽ

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ŶĐƵĞŶƚƌŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐŽƐ ƉĂƚƌŽĐŝŶĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ͘E͘͕͘;ĂƌĐĞůŽŶĂ͕ũƵŶŝŽϮϬϬϬͿ͕

EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕DĂĚƌŝĚ͕ƐĞƉƚŝ ĞŵďƌĞϮϬϬϯ͕;DĂĚƌŝĚ͕ϮϬϬϰͿ͕ƉƉ͘ϭϭϵϵͲϭϮϬϯ͘

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ŽŶDKK͕ D Eh>͕ͨDŽŶĞĚĂƐDĞĚŝĞǀĂůĞƐDşƚŝ ĐĂƐ;ĐƵŹĂĐŝŽŶĞƐĐĂƐƚĞůůĂŶŽʹůĞŽŶĞƐĂƐ͕

ƉĂůĞŶƚŝ ŶĂƐ͕ͩƌſŶŝĐĂEƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐĂ͕ϭϰϳ͕;DĂĚƌŝĚ͕ϭϱĚĞĂďƌŝůϮϬϬϯͿ͕ƉƉ͘ϰϰͲϰϳ͘

DƵǇďƵĞŶĞũĞŵƉůĂƌ͘ZĂƌĂ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϯϱϬΦ ϭϱϬ

Emisiones de Diego Gelmírez, obispo de Santiago

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Ϯϰ KďŝƐƉŽ'ĞůŵşƌĞǌ͕ƉŽƌĐŽŶĐĞƐŝſŶĚĞůĨŽŶƐŽs/;ϭϭϬϴͿ͘ŝŶĞƌŽ͘sĞůůſŶ͘^ĂŶƚŝ ĂŐŽĚĞŽŵƉŽƐƚĞůĂ͘ƌƵǌ

ĨĂŶƚĄƐƚŝ ĐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϱϬϬΦ ϭ͘ϴϬϬ

ĞƐƚĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘Ɛƚŝ ŵĂĐŝſŶϮ͘ϮϱϬΦ ϵϬϬ

ƋƵĞ ƐĞ ƉƌŽĚƵĐŝƌĄ ŝŶŝŶƚĞƌƌƵŵƉŝĚĂŵĞŶƚĞ ĚĞƐĚĞ ĞŶƚŽŶĐĞƐ͘ ŶƚĞŶĚĞƌ ĞƐƚĂƐ ŵŽŶĞĚĂƐ

ĚĞ,ƵŶŐƚŝ ŶƚŽŶŝŶƚĞŐƌĂƵŶĂĞŶŽƌŵĞĐĂŶƚŝ ĚĂĚĚĞŵŽŶĞĚĂƐĨĂďƌŝĐĂĚĂƐĚĞƐĚĞůĂĚĂĚDĞĚŝĂ

ƵƌĂŶƚĞ ůŽƐ ĂŹŽƐ ĐĞŶƚƌĂůĞƐĚĞůƐŝŐůŽyyƐĞĨŽƌŵĂƌŽŶĂůŐƵŶĂƐŐƌĂŶĚĞƐĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐĐŽŶƵŶĂ

,ĞƌŶĄŶĚĞǌͲĂŶƵƚ͕ ĨĞŶĞĐŝĚŽ ĞŶ ϮϬϬϴ͕ ĂŵďŽƐ ĂĨŝŶĐĂĚŽƐ ĞŶ DĂĚƌŝĚ Ǉ ĨƌĞĐƵĞŶƚĂĚŽƌĞƐ ĚĞ

ŶƚƌĂŶĚŽ ĚĞ ůůĞŶŽĞŶĞůƐŝŐůŽy/͕ŚĞŵŽƐĚĞĚĞƐƚĂĐĂƌĞůĂƌƌĂŝŐŽĚĞůĚĞƌĞĐŚŽĚĞƌĞŐĂůşĂ͖

ĂĐƵŹĂ ĐĂĚĂ ĞũĞŵƉůĂƌ͘ ĞƐĚĞ ĞŶƚŽŶĐĞƐ͕ ŶƵŶĐĂ ĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞƌĄ ĚĞůĂŵŽŶĞĚĂ͕ĐŽŶǀŝƌƚŝ ĠŶĚŽƐĞ

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ŶĐƵĞŶƚƌŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ EƵŵŝƐŵĄƚŝ ĐŽƐ ƉĂƚƌŽĐŝŶĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ͘E͕͘͘;ĂƌĐĞůŽŶĂ͕ũƵŶŝŽϮϬϬϬͿ͕

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