PAUTA CERTAMEN 2 FEP 2020_2 Sección2

PROF. ALEJANDRO CONCHA A. Sección 2

PROF.GRACIELA SANDOVAL A. Sección 1
PROF. RUBEN URIBE R. Sección 3
13/ENE/2021

Ejercicio Flujo de Caja:

Un joven odontólogo recién titulado desea poder arrendar una oficina en el centro de Concepción
para poder comenzar a generar sus primeros ingresos. Para ello junto a su amigo, alumno de la
asignatura de FEP realizaron un estudio de mercado que le entregó la siguiente información:

Año 1 2 3 4
Atenciones 3500 5000 8000 5000
Precio por atención ($/atención) $ 7.500 $ 8.000 $ 8.500 $ 9.000

Por otro lado, se han determinado los siguientes costos operacionales para el primer año de
proyecto:

Año 1
Insumos para esterilización ($/atención) $ 200
Arriendo oficina ($/año) $ 12.000.000
Sueldos Personal ($/año) $ 9.600.000
Instrumental para exodoncia ($/año) $ 2.000.000

Se espera que los insumos para esterilización aumenten $10 por año, el arriendo de la oficina un 2%
anual, y los sueldos del personal en un 3% anual. El instrumental para exodoncia se espera que se
mantenga constante.

Además, previo al inicio del proyecto se deberán hacer las siguientes inversiones:

Inversiones $ Vida útil

Equipo de Rayos X Portátil $ 3.000.000 10
Equipo de succión $ 200.000 5
Sillón dental $ 10.000.000 8
Lámpara clínica $ 800.000 10

Estos equipos se venden en el año 4 a un 70% de su valor inicial.

Por otro lado, se requerirá de capital de trabajo por un total de $2.000.000.-

Para poder financiar estas inversiones el joven cuenta con $5.000.000, por lo que la diferencia será
cubierta por un préstamo a 3 años con una tasa anual del 6% (cuotas iguales)
Considere una tasa de impuestos del 27% y una tasa de descuento del 20%.

Solución:
Flujo de caja 0 1 2 3 4
(+) Ingresos por venta $ 26.250.000 $ 40.000.000 $ 68.000.000 $ 45.000.000
(-) Costos variables -$ 700.000 -$ 1.050.000 -$ 1.760.000 -$ 1.150.000
(-) Costos fijos -$ 23.600.000 -$ 24.128.000 -$ 24.669.440 -$ 25.224.675
(+) Ingresos no operacionales $ 9.800.000
(=) EBITDA $ 1.950.000 $ 14.822.000 $ 41.570.560 $ 28.425.325
(-) Depreciación -$ 1.670.000 -$ 1.670.000 -$ 1.670.000 -$ 1.670.000
(-) Valor libro -$ 7.320.000
(-) Interés del préstamo -$ 660.000 -$ 452.688 -$ 232.936
(-) Pérdidas de ejercicios anteriores -$ 380.000 $0 $0
(=) Resultado antes de impuestos -$ 380.000 $ 12.319.312 $ 39.667.624 $ 19.435.325
(-) Impuestos (27%) $0 -$ 3.326.214 -$ 10.710.258 -$ 5.247.538
(=) Resultado después de impuestos -$ 380.000 $ 8.993.098 $ 28.957.365 $ 14.187.787
(+) Depreciación $ 1.670.000 $ 1.670.000 $ 1.670.000 $ 1.670.000
(+) Valor libro $ 7.320.000
(+) Pérdidas de ejercicios anteriores $ 380.000 $0 $0
(=) Resultado operacional neto $ 1.290.000 $ 11.043.098 $ 30.627.365 $ 23.177.787
(-) Inversión activos fijos -$ 14.000.000
(-) Inversión capital de trabajo -$ 2.000.000 $ 2.000.000
(+) Préstamo $ 11.000.000
(-) Amortización de la deuda -$ 3.455.208 -$ 3.662.520 -$ 3.882.272
(=) Flujo de caja -$ 5.000.000 -$ 2.165.208 $ 7.380.578 $ 26.745.094 $ 25.177.787
Tasa de descuento 20%
VAN $ 25.940.612
TIR 108%

Año 1 2 3 4
Atenciones 3500 5000 8000 5000
Precio por atención ($/atención) $ 7.500 $ 8.000 $ 8.500 $ 9.000
Costo variable ($/atención) $ 200 $ 210 $ 220 $ 230

Año 1 2 3 4
Insumos para esterilización ($/atención) $ 200 $ 210 $ 220 $ 230
Arriendo oficina ($/año) $ 12.000.000 $ 12.240.000 $ 12.484.800 $ 12.734.496
Sueldos Personal ($/año) $ 9.600.000 $ 9.888.000 $ 10.184.640 $ 10.490.179
Instrumental para exodoncia ($/año) $ 2.000.000 $ 2.000.000 $ 2.000.000 $ 2.000.000

Año 1 2 3 4
(+) Ingresos $ 26.250.000 $ 40.000.000 $ 68.000.000 $ 45.000.000
(-) Costos variables -$ 700.000 -$ 1.050.000 -$ 1.760.000 -$ 1.150.000
 70%
Vida Depreciación Valor libro al
Inversiones Valor de venta (70%)
útil anual año 3
Equipo de Rayos X Portátil 10 $ 300.000 $ 1.800.000 $ 2.100.000
Equipo de succión 5 $ 40.000 $ 40.000 $ 140.000
Sillón dental 8 $ 1.250.000 $ 5.000.000 $ 7.000.000
Lámpara clínica 10 $ 80.000 $ 480.000 $ 560.000
Total $ 1.670.000 $ 7.320.000 $ 9.800.000

Inversiones: $14.000.000 + $2.000.000 = $16.000.000. −

Préstamo: $16.000.000 − $5.000.000 = $11.000.000. −

Cuota:

0,06 ∙ 1,06
= 11.000.000 ∙ = $4.115.208. −
1,06 − 1
Preguntas de Contabilidad:

El Balance General de una empresa indica cómo han sido los resultados en términos de
Ingresos y Egresos durante un año de funcionamiento.

FALSO, pues el Balance General sólo muestra el saldo de las diversas cuentas de activos,
pasivos y patrimonio, en un momento determinado. Los resultados de ingresos y egresos
se detallan en el Estado de Resultados.

Un Ingreso “No Operacional” debe registrarse como Activo Corto Plazo.

FALSO, este ingreso se registra en el Estado de Resultados y no en el Balance General.

ACTIVO: Son todos los bienes físicos, tangibles, propiedad de la empresa y los derechos
sobre terceros
Vercdadero
El margen de utilidad se calcula dividiendo la Utilidad Neta sobre el Total de Activos

Falso, es dividido sobre el ingreso por ventas

Un aumento de capital aportado en efectivo por los accionistas a fin de año permitirá mejorar el
resultado del ejercicio de ese año.

Falso. Un aumento de capital en efectivo aumenta la caja (activo), su contrapartida es un aumento

de capital aportado (patrimonio), por lo tanto no genera una variación del resultado del ejercicio.

Un aporte de capital desbalancea la identidad fundamental o ecuación contable, ya que la suma de

activos será menor que la suma de pasivos y patrimonio.

Falso. Si hay un aporte de capital, dicho aporte tiene una contrapartida por igual monto en los
activos de la empresa (recursos que “entraron” a la empresa); es falso que la ecuación se
“desbalancee”.

Si el dueño de una empresa hace compra de activos con efectivo, entonces el balance se
desequilibra, ya que está aumentando solo una parte de la identidad fundamental o ecuación
contable Activos = Pasivos + Patrimonio

Falso. Una compra de activos con efectivo generará dos efectos: un aumento de la cuenta de
activos y una disminución de la caja.

Cuando se necesita saber lo que posee la empresa, obtenemos este dato del Estado de Resultado a
través del valor de la Utilidad Neta.
Falso, lo que posee la empresa es el monto Total de Activos.

La relación existente entre un Balance y un Estado de Resultados, se debe a que los cambios en
activos, pasivos y patrimonio se ven reflejados en la Utilidad Neta

Verdadero

Cuando se realizan las inversiones señaladas en el estudio administrativo de una Evaluación de

Proyectos previamente realizada, como la compra de una impresora y de un computador para la
secretaria. Esta transacción de compra se registra como una cuenta de Activos que aumenta y, en
caso de ser pagados en efectivo, se debe registrar este monto como cuenta caja que disminuye.

Verdadero

Para conocer la liquidez de una empresa, podemos calcular razones de rentabilidad como el Margen
de Utilidad.

Falso, se deben calcular la razón circulante y/o test acido.

Preguntas de Ingeniería Económica:

Una persona compró una casa hace 5 años pagando $ 80 millones. En dos años más, la
podría vender en $ 100 millones. Si la tasa de inflación promedio es de 4% anual, determine
la rentabilidad anual de esta inversión, expresada en términos reales. Comente sus
resultados.

Solución:
100

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2

80

El valor futuro de la casa en moneda de hace 5 años atrás es: 100*(1+0,04)-7 = $75,99
millones.
Como es un valor futuro, entonces para determinar la rentabilidad anual (i) planteamos lo
siguiente:
80 = 75,99(P/F, i, 7) => i = -0,732 % real anual (Los montos están en la misma moneda)

La inversión de la casa ha significado con rentabilidad negativa en términos reales, lo que

significa que el incremento real de su valor ha sido menor a la inflación del período.
Si una persona deposita $ 1.000 ahora, $ 3.000 al tercer año de efectuado el depósito inicial
y, finalmente, $ 2.500 al sexto y séptimo año del depósito inicial. Además, se sabe que la
tasa de interés es del 12,36% anual, ¿cuánto dinero tendrá en su cuenta dentro de 10 años?
F?
Solución:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1.000 3.000 2.500 2.500

Para determinar el fondo acumulado en 10 años más, será:

F= 1.000(F/P, 12,36%,10) + 3.000(F/P, 12,36%, 7) + 2.500(F/P, 12,36%, 4) + 2.500(F/P,

12,36%, 3)
F = 3.207,14 + 6.782,71 + 3.984,62 + 3.546,30 = $17.520,77

Una alumna de la asignatura de FEP pretende realizar un gran viaje una vez terminada la pandemia.
Tras hacer algunos cálculos determinó que requiere $1.100.000 para poder realizar este viaje. Si la
alumna puede ahorrar mensualmente en su banco un total de $52.000, ¿cuántos meses debe
ahorrar, si el banco le ofrece una tasa del 24% anual, compuesto mensualmente?
24%
=
Tasa de interés efectiva:
2% !
12

1,02# 1
1.100.000 52.000 " $
0,02
1.100.000
∙ 0,02 1 1,02#
52.000
!%&1,42' ∙ !%&1,02'
!%&1,42'
=
!%&1,02'
= 17,8
Luego, necesitará ahorrar al menos 18 meses

Un alumno de FEP ha apostado semanalmente al Loto durante 10 años y nunca ha ganado nada.
Hoy con lo que ha aprendido en la asignatura de FEP se dio cuenta que podría haber tenido un gran
ahorro si es que hubiese depositado el dinero en un banco. Si el costo de cada cartón es de $800 y
la tasa de interés de 15% anual efectivo, ¿qué monto tendría ahorrado? Considere que un año tiene
52 semanas.

Tasa de interés:

&1 + )*+,#,- '

./
=1+ ,#0,-
1
)*+,#,- = &1 + ,#0,- './ −1
1
)*+,#,- = &1 + 15%'./ − 1 = 0,2691%

Luego, el ahorro sería:

1,002691./∙14 − 1
3 = 800 ∙ = $905.289
0,002691

Si una cuenta de ahorro indica que da un interés compuesto de 10% anual. Si usted deposita
$500.000 y al año siguiente deposita $100.000, ¿cuánto tendrá disponible al final del año 3?

Solución:

P= $500.000 Dep1= 100.000 F= incógnita i= 10% anual n = 3 años

F3 = 500.000*(F/P, 10%, 3) + 100.000*(F/P, 10%, 2) = $500.000*1,331 +$100.000*1,21 = $665.500

+ $121.000 = $786.500

Si una cuenta de ahorro indica que da un interés compuesto de 10% anual. Si usted deposita
$300.000 y dos años después deposita $100.000, ¿cuánto tendrá disponible al final del año 3?

Solución:

P= $300.000 Dep2= 100.000 F3= incógnita i= 10% anual n = 3 años

F3 = 300.000*(F/P, 10%, 3) + 100.000*(F/P, 10%, 1) = $300.000*1,331 +$100.000*1,1 = $399.300

+ $110.000 = $509.300
 Preguntas de Comparación de alternativas:

Una empresa de servicios sanitarios está estudiando qué tipo de tubería seleccionar para
una nueva red de agua. Existen dos diámetros diferentes de tuberías para impulsar el agua:
una línea de 250 mm de diámetro que tiene un costo inicial de $35 millones, y otra línea de
300 mm de diámetro que tiene un costo inicial de $ 40 millones.

Si la pérdida de presión es mayor en la tubería de 250 mm de diámetro, el costo de bombeo

anual “B” será mayor en $ 3 millones anuales en la línea de menor diámetro.

Se pide determinar la más conveniente.

Solución:
Tubería 250mm
0 1 2 3 19 20

B+3 B+3 B+3 B+3 B+3

35
Tubería 300mm
0 1 2 3 19 20

B B B B B

40

Se puede comparar el valor presente de los costos de cada alternativa y seleccionar aquella
que signifique menor costo.

El Valor presente de costos de la alternativa de 250mm será:

VP250mm = 35 + (B+3)(P/A, 15%, 20) =35 + B*6,259 + 18,77= $ 53,77 + B*6,259 millones

El Valor presente de costos de la alternativa de 300mm es:

VP300mm = 40 + B (P/A, 15%, 20) = 40 + B*6,259 = $ 40 + B*6,259 millones

En conclusión, para cualquier monto de B (costo anual de bombeo), la alternativa de mayor

diámetro tendrá menor costo total.
Determine cuál de las siguientes alternativas es más conveniente si la tasa relevante de interés es
8% anual:

Alternativa A

Comprar una ambulancia a gasolina que cuesta $6.000, que gasta anualmente $1.000 en
combustible y mantenimiento y un valor de recuperación del 30% del costo inicial después de 7 años
de vida útil.

Alternativa B

Comprar una ambulancia a petróleo que cuesta $7.000, gasta $800 al año en combustible y su valor
de recuperación es de $2.100 después de 6 años de vida útil. Además, se debe pagar un costo de
mantención de $200 cada 3 años.

Determine el valor anual de la alternativa A (valor absoluto): $ 1950,70

Determine el valor anual de la alternativa B (valor absoluto): $ 2089,55

¿Cuál ambulancia debe escogerse? (señale solo la letra): A

Solución:

Ambulancia A Ambulancia B
Costo inicial, M$ -$ 6.000 -$ 7.000
Costo de operación, M$/año -$ 1.000 -$ 800
Costo de mantención, M$ $ - -$ 200 cada 3 años
Valor de recuperación, % 30% $ 2.100
Vida útil (años) 7 6

Dado que el MCM entre 6 y 7 es 42, la mejor técnica de evaluación de estas alternativas es el método
del valor anual, considerando que se cumple la suposición de reposición.

Ambulancia A:

5 = −6000& ⁄6, 8%, 7' − 1000 + 0,3 ∙ 6000& ⁄3, 8%, 7'
0,08 ∙ 1,089 0,08
5 = −6000 ∙ − 1000 + 0,3 ∙ 6000 ∙
1,08 − 1
9 1,089 − 1
5 = −1152,43 − 1000 + 201,73 = −1950,70

Ambulancia B:
 5 = −7000& ⁄6, 8%, 6' − 800 + 2100& ⁄3, 8%, 6' − 200&6⁄3, 8%, 3'& ⁄6, 8%, 6'
… − 200& ⁄3, 8%, 6'
5 = −7000& ⁄6, 8%, 6' − 800 + 1900& ⁄3, 8%, 6' − 200&6⁄3, 8%, 3'& ⁄6, 8%, 6'
O equivalentemente,

0,08 ∙ 1,08; 0,08 1 0,08 ∙ 1,08;

5 = −7000 ∙ − 800 + 1900 ∙ − 200 ∙ ∙
1,08; − 1 1,08; − 1 1,08 1,08; − 1
5 = −1514,21 − 800 + 259 − 34,34 = −2089,55

Luego, es más conveniente la ambulancia A, pues su valor anual es numéricamente es mayor. O

visto de otro modo, la ambulancia A tiene menores costos.

Usted desea realizar una buena inversión de sus ahorros que tiene en un depósito a plazo en un
banco, para lo cual necesita evaluar 2 alternativas que le ofrecen para comenzar un proyecto, las
cuales son mutuamente excluyentes entre sí. Considerando una tasa de descuento del 10% y un
valor de salvamento del 10% de la inversión inicial. Determine la mejor inversión. (utilice 2
decimales)

Alternativa A:

Inversión 100.000, costos anuales $45.000, Ingresos anuales $60.000, 4 años de vida útil.

Alternativa B:

Inversión 80.000, costos anuales $60.000, Ingresos anuales $70.000, 5 años de vida útil.

Determine el valor anual equivalente de la alternativa A

Determine el valor anual equivalente de la alternativa B

Cuál es la mejor alternativa

SOLUCIÓN

5 <= = −100.000& ⁄6, 10%, 4' − 45.000 + 60.000 + 0,1 ∙ 100.000& ⁄3, 10%, 4' =
0,1 ∙ 1,1? 0,1
5 <= = −100.000 ∙ > ? @ + 15.000 + 10.000 ∙
1,1 − 1 1,1? − 1

5 <= = −31.547,08 + 15.000 + 2154,7 = −AB. CDE, CF

 5 <G = −80.000& ⁄6, 10%, 5' − 60.000 + 70.000 + 0,1 ∙ 80.000& ⁄3, 10%, 5' =

0,1 ∙ 1,1. 0,1

5 <G = −80.000 ∙ > . @ + 10.000 + 8.000 ∙
1,1 − 1 1,1. − 1

5 <G = −21.103,80 + 10.000 + 1.310,38 = −D. FDC, BE

La major opción es mantener los dineros en la cuenta de ahorro.