Capítulo 8 Del Libro de Ross

Camila Alejandra Albornoz Casas
Angie Katerine Fresneda Osorio
Solución preguntas capitulo 8
8.1a ¿Cuáles son los flujos de efectivo importantes para evaluar una acción común?
R//:
Flujos de efectivo
● Ganancias de dividendos
● Precio final (Ganancias de capital)
La tasa de descuento de los flujos de efectivo

● Valuación del precio de la acción
● Todos los flujos de efectivo esperados en el futuro son constantes es por esto
que el valor presente de los mismos es igual a una perpetuidad.
PT=Dc+1/C
Valuación por flujo de efectivo descontados

● Acciones por crecimiento cero:
D= El dividendo es constante por acción
● Acciones por crecimiento constante (Más reciente)
G= Tasa de crecimiento constante
D1=Dividendo esperado el próximo mes
Ks=Rendimiento requerido para la acción común
● Acciones con crecimiento no constante
Dt=Dividendo por acción del periodo T
Dn+1=Primer dividendo del periodo de crecimiento constante
Ni=Número de años que dura el crecimiento no constante
Ks=Rendimiento requerido para la acción común
Los flujos de efectivo más importantes para evaluar en una acción común son:
● Crecimiento cero
● Crecimiento constante
● Crecimiento no constante
● Crecimiento del dividendo
● Crecimiento super normal
● Crecimiento de dos etapas
● Ganancias de dividendos
● Ganancias de capital (Precio final)
8.1b ¿El valor de una acción depende de cuánto tiempo espera conservarla?
R//: Hay que tener en cuenta la rentabilidad obtenida en las acciones, la utilidad de
la inversión de los dividendos percibidos al principio del periodo de valuación y que
podría ser en cualquier punto del periodo anual o de acuerdo al horizonte de tiempo
que se esté utilizando en la valuación del título valor sin embargo deberá
considerarse la parte proporcional de interés.
8.1c ¿Cuál es el valor de una acción cuando el dividendo crece a una tasa
constante?
R//: Hay que tener en cuenta que entre más grande sea G más grande será Kd
debido a que una empresa que crece rápidamente, será más riesgosa y tendría un
rendimiento mayor.
8.2 a ¿Qué derechos tienen los accionistas?
R//:
1. Los accionistas controlan a la corporación por el derecho de elegir a los
directores. En general, sólo los accionistas tienen este derecho, y contratan
una administración que pone en práctica sus directrices.
2. El derecho de compartir en forma proporcional los dividendos pagados.
3. El derecho de compartir en forma proporcional los activos restantes después
de pagar los pasivos en una liquidación.
4. El derecho de votar sobre temas de gran importancia de los accionistas,
como una fusión de empresas. En general, la votación se realiza durante una
reunión anual o especial.
8.2b ¿Qué es un poder?
R//: Es el otorgamiento de autoridad de un accionista para que otro individuo vote

sobre las acciones del primero.
8.2c ¿Por qué a la acción preferente se le llama de este modo?
R//: La acción preferente difiere de la común debido a que tiene preferencia sobre la
acción común en cuanto al pago de dividendos y en el caso de la liquidación, sobre
la distribución de los activos de la corporación, es decir, preferencia solo significa
que los accionistas de las acciones preferentes deben recibir un dividendo antes de
que los propietarios de acciones comunes tengan derecho a algo.
8.3a ¿Cuál es la diferencia entre un corredor y un intermediario de títulos?

R//: Un intermediario lleva un inventario y está listo para comprar y vender en
cualquier momento. Mientras que un corredor reúne a compradores y
vendedores,más no lleva un inventario. Por lo tanto, un intermediario es un agente
que compra y vende títulos del inventario mientras que un corredor es un agente
que logra acuerdos sobre transacciones de títulos entre inversionistas.
8.3b ¿Que es más alto, el precio ofrecido o el demandado, por qué?
R//: El precio ofrecido considerando que el precio demandado generalmente solo

obtiene la mitad de ganancias.
8.3c ¿Cuáles son los cuatro tipos de miembros en la bolsa de Nueva York?
R//:
● Corredores de comisiones: Su negocio principal consiste en ejecutar las
órdenes de los clientes para la compraventa de acciones, su principal
responsabilidad hacia los clientes es obtener los mejores precios posibles
para sus órdenes.
● Especialistas: Cada uno actúa como un intermediario asignado para un
conjunto pequeño de títulos, también se les conoce como formadores de
mercados porque están obligados a mantener un mercado justo y en orden
para los títulos que se les asigna. Fijan precios de oferta y demanda para los
títulos que tienen asignados.
● Corredores de piso: Los corredores de comisión los emplean cuando están
demasiado ocupados para manejar ciertas órdenes, también son llamados
corredores de dos dólares, sin embargo, han perdido importancia.
● Operadores de piso: Negocian de manera independiente para sus propias
cuentas, procuran anticipar las fluctuaciones temporales de los precios y
beneficiarse al comprar a precio bajo y vender alto.
8.3 d ¿De qué manera difiere NASDAQ de la Bolsa de valores de Nueva York?
R//: Algunas de las diferencias entre NASDAQ y la bolsa de valores de Nueva York,
son:
● NASDAQ es una red computarizada y no tiene ubicación física dónde se
realicen las negociaciones, mientras que el NYSE es un mercado de valores
de forma física.
● NASDAQ tiene un sistema de muchos formadores del mercado en vez de un
sistema de especialistas.
● El NYSE es diferente debido a que utiliza un sistema de subasta cerrada
tanto al inicio como al cierre de la sesión para establecer los precios de las
acciones.
● El tipo de mercado que opera el NYSE es de subastas mientras que el tipo de
mercado que opera NASDAQ es de distribuidores.

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La tasa de descuento de los flujos de efectivo

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8.2 a ¿Qué derechos tienen los accionistas?

8.2b ¿Qué es un poder?

R//: Es el otorgamiento de autoridad de un accionista para que otro individuo vote

8.2c ¿Por qué a la acción preferente se le llama de este modo?

8.3a ¿Cuál es la diferencia entre un corredor y un intermediario de títulos?

8.3b ¿Que es más alto, el precio ofrecido o el demandado, por qué?

R//: El precio ofrecido considerando que el precio demandado generalmente solo

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