Finanzas Paet

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UNIVERSIDAD MAYOR, REAL Y PONTIFICIA

DE SAN FRANCISCO XAVIER DE


CHUQUISACA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS


Y EMPRESARIALES

FINANZAS (MATEMÁTICA FINANCIERA)

TEXTO GUÍA
BIBLIOGRAFÍA

Aching Guzmán, C. (21 de 02 de 2016). Matemáticas Financieras para la toma de decisiones


empresarial. Obtenido de http://eumed.net/libros-gratis/finanzas-e-inversiones.htm
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Ayres, Jr., F. (2003). Matemáticas Financieras (1ra. ed.). México: McGraw Hill.
Castro Vásquez, L. (2007). Matemática Financiera e Introducción a la Matemática Actuarial. Oruro,
Bolivia: Latinas Editores.
Cissell, R., Cissell, H., & Flaspohler, D. (1987). Matemáticas Financieras (2da. ed.). México: Compañía
Editorial Continental.
Meza Orozco, J. (2011). Matemáticas financieras aplicadas (4ta. ed.). Bogotá, Colombia: Ecoe
Ediciones.
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Mora Zambrana, A. (2010). Matemáticas Financieras (3ra. ed.). Bogotá, Colombia: Alfaomega
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Portus, L. (1997). Matemáticas Financieras (4ta. ed.). Bogotá, Colombia: McGraw Hill.
Villalobos, J. L. (2007). Matemáticas Financieras (3ra. ed.). México: Pearson Educación.
Zans, W. (2009). Matemática Financiera. Lima, Perú: San Marcos.
Zima, P., & Brown, R. (2005). Matemáticas Financieras (2da. ed.). México: McGraw Hill.

PÁGINAS WEB

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Centro de Estudios Financieros. (20 de 02 de 2016). Operaciones financieras. Obtenido de
http://www.matematicas-financieras.com/operaciones-financieras.html
Definición ABC. (14 de 03 de 2016). Definición de Inversiones. Obtenido de
http://www.definicionabc.com/economia/inversiones.php
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El Universal. (21 de 02 de 2016). Glosario Economía. Obtenido de
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https://es.scribd.com/doc/50989446/02-Funciones-Biometricas-Basicas-2010
Soliz, M. (21 de 02 de 2016). El valor del dinero a través del tiempo. Obtenido de
http://marinasolis.udem.edu.ni/?p=57
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http://www2.uned.es/dpto-economia-aplicada-cuantitativa2/doc/uned_3.pdf
Wikipedia. (21 de 02 de 2016). Sistema Financiero. Obtenido de
https://es.wikipedia.org/wiki/Sistema_financiero
INTRODUCCIÓN A LA MATEMÁTICA FINANCIERA

INTRODUCCIÓN

SISTEMA FINANCIERO

DEFINICIÓN DE MATEMÁTICA FINANCIERA


La matemática financiera es una derivación de la matemática aplicada que estudia el valor del dinero
en el tiempo, combinando el capital, la tasa de interés y el tiempo para obtener un rendimiento o
interés, a través de métodos de evaluación que permiten tomar decisiones de inversión.

LEYES FINANCIERAS
Una ley financiera se define como un modelo matemático (una fórmula) para cuantificar los intereses
por el aplazamiento y/o anticipación de un capital en el tiempo.

OPERACIONES FINANCIERAS
Entendemos por operación financiera toda acción encaminada a la sustitución, en un momento
determinado o punto de referencia, de uno o varios capitales por otro u otros equivalentes en
diferentes momentos, aplicando una determinada ley financiera.

1
CLASIFICACIÓN DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS
1. Según la certeza de la cuantía y vencimiento:
 Ciertas
 Aleatorias
2. Según la duración:
 A corto plazo
 A largo plazo
3. Según la ley financiera que opera:
Según la generación de intereses: Según el sentido en el que se aplica la ley
 En régimen de interés simple financiera:
 En régimen de interés compuesto  De capitalización
 De actualización
4. Según el número de capitales de que consta:
 Simples
 Complejas

CONCEPTOS BÁSICOS

La nomenclatura para representar cada una de las variables varía de acuerdo al autor.

APLICACIONES DE LA MATEMÁTICA FINANCIERA


 Depósitos a plazo fijo  Seguros
 Pagarés  Operaciones bursátiles
 Cajas de ahorro  Fondos de inversión
 Cuentas corrientes  Fondos de pensión
 Préstamos, etc.  Valor actual neto
 Bonos  Tasa interna de retorno
 Depreciación de activos  Relación beneficio/costo, etc.

2
INTERÉS SIMPLE

DEFINICIÓN
Cuando únicamente el capital gana interés por todo el tiempo que dura la transacción, al interés
vencido al final del plazo se le conoce como interés simple.

I1 = I2 = I3
I3
Capital

I2
F3 = P0 + Intereses
I1

P0 P1 P2 P3

0 1 2 3 Tiempo

VARIABLES
I = Interés
P = Capital
n = Tiempo
r = Tasa de interés porcentual
i = Tasa de interés
F = Monto

FÓRMULA DE INTERÉS SIMPLE

I = Pni
 El tiempo en la fórmula se encuentra expresado en años o como fracción de año.
 La tasa de interés en la fórmula no se expresa como porcentaje.

FÓRMULAS DERIVADAS DE INTERÉS SIMPLE


Despejar las variables:
 Capital
 Tiempo
 Tasa de interés

3
INTERÉS SIMPLE EXACTO (REAL) E INTERÉS SIMPLE ORDINARIO
(COMERCIAL)
 Interés simple ordinario. Se calcula sobre la base del año de 360 días.

días
n=
360
Io = P n i
 Interés simple exacto. Se calcula sobre la base del año de 365 (366) días.

días
n =
365 Ie = P n i
Nota. Si no se aclara el tipo de interés que se debe emplear, se considera el año de 360 días (interés
ordinario).

EQUIVALENCIA ENTRE INTERÉS SIMPLE EXACTO E INTERÉS SIMPLE ORDINARIO


Al dividir:
Io = P * días * i
360 = P * días * i * 365 = 73
Ie = P * días * i 360 * P* días * i 72
365

Io = 73
Ie 72

INTERÉS EXACTO EQUIVALENTE AL INTERÉS ORDINARIO EQUIVALENTE AL


INTERÉS ORDINARIO INTERÉS EXACTO

Ie = 72 Io = 1 - 1 Io Io = 73 Ie = 1 + 1 Ie
73 73 72 72

1 1
I =I - I I =I + I
e o o o e e
73 72

TIEMPO EXACTO Y TIEMPO APROXIMADO


 Tiempo exacto. Se calcular considerando el número exacto de días, tal como se encuentra en
el calendario.
 Tiempo aproximado. Se calcular suponiendo que cada mes tiene 30 días.
Nota. Si no se aclara si el tiempo es exacto u aproximado, se considera el tiempo exacto para fechas y
tiempo aproximado para plazos expresado en años, meses o días.

4
APLICACIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS Y TIEMPO
1) n = Días calendario Tiempo exacto
360 Interés ordinario

2) n = Meses de 30 días Tiempo aproximado


360 Interés ordinario

3) n = Días calendario Tiempo exacto


365 Interés exacto

4) n = Meses de 30 días Tiempo aproximado


365 Interés exacto

FÓRMULA DE MONTO
Según definición:

F= P+I
Reemplazamos la fórmula de I = Pni:

F = P (1 + ni)
FÓRMULAS DERIVADAS DE MONTO
Despejar las variables:
 Capital
 Tiempo
 Tasa de interés

5
VALOR ACTUAL Y ACTUALIZACIONES A INTERÉS SIMPLE

FÓRMULAS DE VALOR ACTUAL


De la fórmula de F:

F = P (1 + ni)
Despejamos P:

F
P=
1 + ni

DIAGRAMA TIEMPO – VALOR


El diagrama de tiempo – valor, consiste en una simple línea recta en la que se anotan los valores
fechados del problema a resolver, con sus respectivas tasas de interés.

ECUACIONES DE VALORES EQUIVALENTES


Una ecuación de valores equivalentes se la puede expresar:

El cambio de fecha focal produce variación en el resultado obtenido.

6
DESCUENTO SIMPLE

DEFINICIÓN
La palabra descontar, significa: “Acto de obtener o pagar una cantidad de dinero en efectivo a cambio
de un documento de importe más elevado a pagar en el futuro”.
Descuento significa la diferencia entre el valor en dinero ahora y el valor en el futuro.

D = F-P
No se debe confundir con el descuento mercantil (descuento de lista o catálogo o pronto pago) con el
descuento de documentos de crédito.

VARIABLES
D = Descuento
F = Monto
P = Valor actual en descuento racional
Valor líquido en descuento bancario
n = Tiempo
r = Tasa de interés o descuento porcentual
i = Tasa de interés
d = Tasa de descuento

DESCUENTO SIMPLE RACIONAL O MATEMÁTICO


Es la diferencia del monto o valor al vencimiento de una deuda y su valor actual, D = F – P. Se aplica
una tasa de interés.
Reemplazamos la fórmula de P = F / (1 + ni):
D=F_ F
1 + ni

D = F (1 + ni) – F
1 + ni

D = F (1 + ni – 1)
1 + ni

Fni
DR =
1 + ni
FÓRMULAS DE VALOR ACTUAL Y MONTO
Las fórmulas de valor actual y monto son las mismas empleadas en interés simple.

7
IDENTIDAD DEL DESCUENTO SIMPLE RACIONAL Y EL INTERÉS SIMPLE
El descuento racional, es igual al interés simple, con la diferencia de que el interés simple se paga al
vencimiento y el descuento racional se paga por anticipado.

I=F–P
DR = F – P
I = DR

El interés simple sobre el capital (P + I = F) es igual al descuento racional sobre el monto (F – D = P).

DESCUENTO SIMPLE BANCARIO O COMERCIAL


El descuento bancario o comercial es un procedimiento financiero que consiste en la presentación de
un título valor en una entidad financiera para que esta anticipe un importe de dinero y efectúe el
cobro de las obligaciones. El tenedor cede el título al banco y éste le abono su importe en dinero,
descontando un determinado porcentaje.
Se aplica una tasa de descuento.
DB = Fnd
FÓRMULAS DE VALOR LÍQUIDO Y MONTO

VALOR LÍQUIDO
La cantidad de dinero que recibe efectivamente el prestatario.

P=F-D
Reemplazamos la fórmula de D = Fnd:
P = F – Fnd

P = F (1 - nd)

El valor líquido, recibe también las denominaciones de: valor actual, valor efectivo, valor comercial o
valor descontado.

MONTO
De la fórmula anterior se puede despejar F.

COMPARACIÓN DE DESCUENTO SIMPLE BANCARIO Y DESCUENTO SIMPLE


RACIONAL
 Descuento simple racional. Se calcula sobre el monto a una tasa de interés.
 Descuento simple bancario. Se calcula sobre el monto a una tasa de descuento.

8
TASA DE INTERÉS SIMPLE Y TASA DE DESCUENTO EQUIVALENTES
Una tasa de descuento y una tasa de interés con las cuales se obtiene resultados iguales en un mismo
tiempo, se dice que son equivalentes. Por supuesto, que las tasas equivalentes nunca son iguales.

P= F P = F (1 - nd)
1 + ni
F = F (1 - nd)
1 + ni

1
= 1 - nd
1 + ni
TASA DE INTERÉS EQUIVALENTE A UNA TASA DE DESCUENTO EQUIVALENTE A UNA
TASA DE DESCUENTO TASA DE INTERÉS

1 = (1 - nd) (1 + ni)
nd = 1 - 1
1 + ni
ni = 1 - 1
1 - nd
nd = 1 + ni - 1
1 + ni
ni = 1 – 1 + nd
1 – nd
d= ni
n (1 + ni)
i= nd
n (1 – nd)

9
INTERÉS COMPUESTO

DEFINICIÓN
Se llama interés compuesto aquel que al final del periodo, capitaliza los intereses devengados en el
periodo inmediato anterior.
Cuando no se paga el interés al final de cada período, sino que se añade al capital, se dice que los
intereses se capitalizan.
La capitalización de interés puede tener lugar en cualquier intervalo de tiempo (diario, trimestral,
semestral, anual, continuo, etc.)

I1 < I2 < I 3

I3
Capital
P3
I2

I1 P2

P1
P0

0 1 2 3 Tiempo

VARIABLES
F = Monto
P = Capital
I = Interés
n = Tiempo
r = Tasa de interés porcentual
i = Tasa de interés efectiva
j = Tasa de interés nominal
q = Tasa de interés continua
m = Frecuencia de capitalización

TASAS DE INTERÉS EFECTIVA, NOMINAL Y CON CAPITALIZACIÓN


CONTINUA
 Tasa de interés efectiva (i). Es la tasa de interés efectivamente ganada en un año. Por
tanto, se puede decir que la tasa de interés efectiva es aquella que se capitaliza una vez
por año.

10
 Tasa de interés nominal (j). Cuando el interés se capitaliza más de una vez por año, la
tasa de interés anual declarada recibe el nombre de tasa de interés nominal.
 Tasa de interés con capitalización continua (q). El interés se capitaliza cada instante
y no espera al final de cada unidad de tiempo, por ese motivo recibe el nombre de
continua.
Frecuencia de capitalización o conversión (m). Es el número de veces por año en que el
interés pasa a convertirse en capital, por acumulación.

FÓRMULAS A INTERÉS COMPUESTO CON TASA DE INTERÉS EFECTIVA


MONTO

P F1 F2 F3 F4 ......................... Fn-1 Fn

0 1 2 3 4...................... n-1 n

En interés simple I = Pni, si n = 1, tenemos I = Pi.

F1 = P + I = P + Pi = P (1+ i)
F2 = F1 + I = F1 + F1i = F1 (1+i) = P (1+i) (1+i) = P (1+i)2
F3 = F2 + I = F2 + F2i = F2 (1+i) = P (1+i)2 (1+i) = P (1+i)3
F = P (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i)…………….

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Capital
 Tiempo
 Tasa de interés
 Interés

FÓRMULAS A INTERÉS COMPUESTO CON TASA DE INTERÉS NOMINAL


MONTO
Sustituimos: Tasa de interés por período: i por j/m
Número de períodos: n por mn

F= P (1 + j/m)mn
OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Capital
 Tiempo
 Tasa de interés
 Interés

11
FÓRMULAS A INTERÉS COMPUESTO CON TASA DE INTERÉS CON
CAPITALIZACIÓN CONTINUA
MONTO
Sustituimos: j por q
F = P (1 + q/m)mn
Separamos el exponente:
F = P [ (1 + q/m)m] n
El valor acumulado con composición continua se obtiene permitiendo que m → ∞ en la ecuación.

F= P lim (1 + q/m)m n

m→∞
En los libros de cálculo encontramos la ecuación:

lim (1 + x/m)m = ex
m→∞
Donde e = 2,718281828….. es la base de los logaritmos naturales (e = épsilon es un número que no
tiene fin).
F = P (eq)n

F= Peqn
OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Capital
 Tiempo
 Tasa de interés
 Interés

TASAS DE INTERÉS EQUIVALENTES


Se dice que dos tasas de interés con distintas frecuencias de capitalización son equivalentes si
producen el mismo resultado en el mismo plazo.

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS EFECTIVA Y NOMINAL


F = P (1 + i)n F = P (1 + j/m)mn

P (1 + i)n = P (1 + j/m)mn

1+i = (1 + j/m)m

TASA DE INTERÉS EFECTIVA EQUIVALENTE TASA DE INTERÉS NOMINAL EQUIVALENTE


A UNA TASA DE INTERÉS NOMINAL A UNA TASA DE INTERÉS EFECTIVA

m 1+i = m (1 + j/m)m
i = (1 + j/m)m - 1
j = [(1 + i)1/m - 1] m

12
TASA DE INTERÉS NOMINAL EQUIVALENTE A OTRA TASA DE INTERÉS NOMINAL

F = P (1 + j1/m1)m1n F = P (1 + j2/m2)m2n

P (1 + j1/m1)m1n = P (1 + j2/m2)m2n

m1 (1 + j1/m1)m1 = m1 (1 + j2/m2)m2

j1 = [(1 + j2/m2)m /m 2 1
- 1] m1

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS EFECTIVA Y CON CAPITALIZACIÓN CONTINUA


F = P (1 + i)n F = P eqn

P (1 + i)n = P eqn

1+i = eq

TASA DE INTERÉS EFECTIVA EQUIVALENTE TASA DE INTERÉS CON CAPITALIZACIÓN


A UNA TASA DE INTERÉS CON CONTINUA EQUIVALENTE A UNA TASA DE
CAPITALIZACIÓN CONTINUA INTERÉS EFECTIVA

q ln e = ln (1 + i)
Donde: ln e = 1

i = eq - 1 q= ln (1 + i)

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y CON CAPITALIZACIÓN CONTINUA


F = P (1 + j/m)mn F = P eqn

P (1 + j/m)mn = P eqn

(1 + j/m)m = eq

TASA DE INTERÉS NOMINAL EQUIVALENTE TASA DE INTERÉS CON CAPITALIZACIÓN


A UNA TASA DE INTERÉS CON CONTINUA EQUIVALENTE A UNA TASA DE
CAPITALIZACIÓN CONTINUA INTERÉS NOMINAL

m (1 + j/m)m = m eq q ln e = [ln (1 + j/m)] m

Donde : ln e = 1

j = (eq/m - 1) m q = [ln (1 + j/m)] m

13
VALOR ACTUAL Y ACTUALIZACIONES A INTERÉS COMPUESTO

VALOR ACTUAL A INTERÉS COMPUESTO CON TASA DE INTERÉS EFECTIVA


La fórmula de F:
F= P (1 + i)n
Despejamos P:
P= F (1 + i)-n
VALOR ACTUAL A INTERÉS COMPUESTO CON TASA DE INTERÉS NOMINAL
La fórmula de F:
F= P (1 + j/m)mn
Despejamos P:
P= F (1 + j/m)-mn
VALOR ACTUAL A INTERÉS COMPUESTO CON TASA DE INTERÉS CON
CAPITALIZACIÓN CONTINUA
La fórmula de F:
F= P eqn
Despejamos P
P= F e- qn
DIAGRAMA TIEMPO – VALOR

14
ECUACIONES DE VALORES EQUIVALENTES
Una ecuación de valores equivalentes se la puede expresar:

Cuando el interés es compuesto, la solución es la misma para cualquier ubicación de la fecha focal.

15
DESCUENTO COMPUESTO

DEFINICIÓN
El descuento compuesto es una operación financiera que tiene por objeto el cambio de un importe
futuro por otro equivalente con vencimiento presente, mediante la aplicación de la fórmula de
descuento compuesto.

El pago que un prestatario hace a un prestamista como una remuneración puede ocurrir al comienzo
del período del préstamo o al final del mismo. En el primer caso, la remuneración recibe el nombre
de descuento, en el segundo se llama interés.

VARIABLES
D = Descuento
F = Monto
P = Valor actual en descuento racional
Valor líquido en descuento bancario
n = Tiempo
r = Tasa de interés o descuento porcentual
i = Tasa de interés efectiva
d = Tasa de descuento efectiva
j = Tasa de interés nominal
f = Tasa de descuento nominal
m = Frecuencia de capitalización

DESCUENTO COMPUESTO RACIONAL O MATEMÁTICO


Descuento compuesto a una tasa de interés.

FÓRMULAS DE VALOR ACTUAL Y MONTO


Las fórmulas de valor actual y monto son las mismas utilizadas en interés compuesto.

FÓRMULA DE DESCUENTO COMPUESTO RACIONAL O MATEMÁTICO


Partimos de la fórmula:

Reemplazamos la fórmula de P:

CON TASA DE INTERÉS EFECTIVA CON TASA DE INTERÉS NOMINAL


P = F (1 + i)-n P = F (1 + j/m)-mn

D = F - F (1 + i)-n D = F - F (1 + j/m)-mn

DR = F [1 - (1 + i)-n] DR = F [1 - (1 + j/m)-mn]

16
DESCUENTO COMPUESTO BANCARIO O COMERCIAL
Descuento compuesto a una tasa de descuento.

FÓRMULAS DE VALOR LÍQUIDO Y MONTO

FÓRMULA DE VALOR LÍQUIDO CON TASA DE DESCUENTO EFECTIVA

Pn-n Pn-5 Pn-4 Pn-3 Pn-2 Pn-1 Fn

n-n n-5 n-4 n-3 n-2 n-1 n

En descuento simple D = Fnd, como el tiempo representa un periodo n = 1. Por tanto, D = Fd.

Pn.1 = F – D = F – Fd = F (1 – d)
Pn-2 = Pn-1 - D = Pn-1 – Pn-1 d = Pn-1 (1 - d) = F (1 – d) (1 – d) = F (1 – d)2
Pn-3 = Pn-2 - D = Pn-2 – Pn-2 d = Pn-2 (1- d) = F ( 1 – d)2 (1 – d) = F (1 - d)
P = F (1 - d) (1 - d) (1 - d) (1 – d)…………….

FÓRMULA DE VALOR LÍQUIDO CON TASA DE DESCUENTO NOMINAL


Sustituimos: Tasa de descuento por período: d por f/m
Número de períodos: n por mn

FÓRMULAS DE MONTO
De las fórmulas anteriores se puede despejar F.

FÓRMULAS DE DESCUENTO COMPUESTO BANCARIO


Partimos de la fórmula:

Reemplazamos la fórmula de P:

CON TASA DE INTERÉS EFECTIVA CON TASA DE INTERÉS NOMINAL


P = F (1 – d)n P = F (1 – f/m)mn

D = F - F (1 – d)n D = F - F (1 – f/m)mn

17
TASAS DE DESCUENTO EQUIVALENTES
EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE DESCUENTO EFECTIVA Y NOMINAL
P = F (1 - d)n P = F (1 – f/m)mn

F (1 - d)n = F (1 - f/m)mn

1-d = (1 - f/m)m

TASA DE DESCUENTO EFECTIVA TASA DE DESCUENTO NOMINAL


EQUIVALENTE A UNA TASA DE DESCUENTO EQUIVALENTE A UNA TASA DE DESCUENTO
NOMINAL EFECTIVA

m 1–d = m (1 - f/m)m

d = 1 - (1 - f/m)m f = [1 - (1 - d)1/m] m

TASA DE DESCUENTO NOMINAL EQUIVALENTE A OTRA TASA DE DESCUENTO NOMINAL

F (1 - f1/m1)m1n = F (1 - f2/m2)m2n

m1 (1 - f1/m1)m1 = m1 (1 - f2/m2)m2

f1 = [1 - (1 - f2/m2)m /m ] m1
2 1

TASAS DE INTERÉS Y DESCUENTO EQUIVALENTES


EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS EFECTIVA Y DESCUENTO EFECTIVA
 Tasa de interés efectiva equivalente a una tasa de descuento efectiva
 Tasa de descuento efectiva equivalente a una tasa de interés efectiva

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS EFECTIVA Y DESCUENTO NOMINAL
 Tasa de interés efectiva equivalente a una tasa de descuento nominal
 Tasa de descuento nominal equivalente a una tasa de interés efectiva

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y DESCUENTO EFECTIVA


 Tasa de interés nominal equivalente a una tasa de descuento efectiva
 Tasa de descuento efectiva equivalente a una tasa de interés nominal

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y DESCUENTO NOMINAL


 Tasa de interés nominal equivalente a una tasa de descuento nominal
 Tasa de descuento nominal equivalente a una tasa de interés nominal

18
INTRODUCCIÓN A LAS ANUALIDADES

DEFINICIÓN
Una anualidad es una serie de pagos iguales efectuados a intervalos iguales de tiempo. Incluso para
períodos inferiores a un año.
Aunque literalmente la palabra anualidad indica periodos anuales, no necesariamente los pagos se
realizan cada año, sino que su frecuencia puede ser cualquier otra: semestral, trimestral, mensual,
diaria, etc.

CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES

19
ANUALIDADES VENCIDAS

DEFINICIÓN
Una anualidad cierta vencida u ordinaria es aquella en la cual los pagos son efectuados al final de cada
intervalo de pago.

VARIABLES
F = Monto
P = Valor actual
R = Renta, pago periódico o anualidad
p = Frecuencia de pago (depósito o retiro) de la renta
n = Tiempo
r = Tasa de interés porcentual
i = Tasa de interés efectiva
j = Tasa de interés nominal
m = Frecuencia de capitalización o conversión

ANUALIDADES VENCIDAS SIMPLES


En las anualidades vencidas simples el pago de la renta y la capitalización de los intereses se realizan
con la misma frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal

PAGOS ANUALES Y TASA DE INTERÉS EFECTIVA

MONTO

R R R R… ....................R R R

0 1 2 3 4……………………n-2 n-1 n

F = R + R (1 + i)1 + R (1 + i)2 + R (1 + i)3 + R (1 + i)4 + .............. + R (1 + i)n-2 + R (1 + i)n-1


F/R = 1 + (1 + i)1 + (1 + i)2 + (1 + i)3 + (1 + i)4 + …………..+ (1 + i)n-2 + (1 + i)n-1 (1)

Multiplicamos la ecuación (1) por (1 + i):


F/R (1 + i) = (1 + i)1 + (1 + i)2 + (1 + i)3 + (1 + i)4 + …………..+ (1 + i)n-2 + (1 + i)n-1 + (1 + i)n (2)

Restamos las ecuaciones (1) y (2):


F/R – F/R (1 + i) = 1 - (1 + i)n
F/R [1 – (1 + i)] = 1 - (1 + i)n
F/R (1 – 1 - i) = 1 - (1 + i)n
F/R (- i) = 1 - (1 + i)n (-1)
F/R * i = (1 + i)n – 1

20
(1 + i)n - 1
F= R
i

VALOR ACTUAL
P = F (1 + i)-n F = R (1 + i)n – 1
i
P = R (1 + i)n – 1 (1+i)-n
i

P = R (1 + i)n (1+i)-n – (1+i)-n


i

1 - (1 + i)-n
P= R
i

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tiempo
 Tasa de interés

VARIOS PAGOS AL AÑO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL


Reemplazamos: Tasa de interés por período: i por j/m
Número de períodos: n por mn

MONTO
(1 + j/m)mn - 1
F= R
j/m
VALOR ACTUAL
1 - (1 + j/m)-mn
P= R
j/m

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tiempo
 Tasa de interés

21
ANUALIDADES VENCIDAS GENERALES
En las anualidades vencidas generales el pago de la renta y la capitalización de los intereses se realizan
con diferente frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés nominal
 Varios pagos al año y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal
Para resolver los ejercicios utilizaremos las fórmulas de equivalencias vistas en el tema de interés
compuesto.

i = (1 + j/m)m - 1 j = [(1 + i)1/m - 1] m j1 = [(1 + j2/m2)m /m 2 1


- 1] m1

22
ANUALIDADES ANTICIPADAS

DEFINICIÓN
Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio de
cada periodo de pago.

VARIABLES
F = Monto
P = Valor actual
R = Renta, pago periódico o anualidad
p = Frecuencia de pago (depósito o retiro) de la renta
n = Tiempo
r = Tasa de interés porcentual
i = Tasa de interés efectiva
j = Tasa de interés nominal
m = Frecuencia de capitalización o conversión

ANUALIDADES ANTICIPADAS SIMPLES


En las anualidades anticipadas simples el pago de la renta y la capitalización de los intereses se
realizan con la misma frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal

PAGOS ANUALES Y TASA DE INTERÉS EFECTIVA

MONTO

R R R R R R R R

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8
1er. 2do. 3er. 4to. 5to. 6to. 7mo. 8vo.
pago pago pago pago pago pago pago pago

(1 + i)n - 1
F=R (1 + i)
i

23
VALOR ACTUAL

R R R R R R R R

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8
1er. 2do. 3er. 4to. 5to. 6to. 7mo. 8vo.
pago pago pago pago pago pago pago pago

1 - (1 + i)-n
P=R (1 + i)
i

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tiempo
 Tasa de interés

VARIOS PAGOS AL AÑO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL


Reemplazamos: Tasa de interés por período: i por j/m
Número de períodos: n por mn

MONTO
(1 + j/m)mn - 1
F= R (1 + j/m)
j/m
VALOR ACTUAL
1 - (1 + j/m)-mn
P= R (1 + j/m)
j/m

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tiempo
 Tasa de interés

ANUALIDADES ANTICIPADAS GENERALES


En las anualidades anticipadas generales el pago de la renta y la capitalización de los intereses se
realizan con diferente frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés nominal

24
 Varios pagos al año y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal
Para resolver los ejercicios utilizaremos las fórmulas de equivalencias vistas en el tema de interés
compuesto.

i = (1 + j/m)m - 1 j = [(1 + i)1/m - 1] m j1 = [(1 + j2/m2)m /m 2 1


- 1] m1

25
ANUALIDADES DIFERIDAS

DEFINICIÓN
Una anualidad diferida es una anualidad cuyo plazo no comienza sino después de haber transcurrido
un cierto número de períodos de pago.

R R R R

0 1 2 3 k k+1 k+2 k+3 k+n

Tiempo diferido Tiempo anualidad

Por lo general, las anualidades diferidas se analizan como vencidas u ordinarias.

VARIABLES
F = Monto
P = Valor actual
R = Renta, pago periódico o anualidad
p = Frecuencia de pago (depósito o retiro) de la renta
n = Tiempo de la anualidad
k = Tiempo diferido
k+n = Tiempo total
r = Tasa de interés porcentual
i = Tasa de interés efectiva
j = Tasa de interés nominal
m = Frecuencia de capitalización o conversión

ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS SIMPLES


En las anualidades diferidas vencidas simples el pago de la renta y la capitalización de los intereses
se realizan con la misma frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal

PAGOS ANUALES Y TASA DE INTERÉS EFECTIVA

MONTO

R R R R

0 1 2 3 k k+1 k+2 k+3 k+n

Tiempo diferido Tiempo anualidad

26
(1 + i)n - 1
F =R
i

VALOR ACTUAL

R R R R

0 1 2 3 k k+1 k+2 k+3 k+n

Tiempo diferido Tiempo anualidad

1 - (1 + i)-n
P=R (1 + i)-k
i

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tiempo
 Tasa de interés

VARIOS PAGOS AL AÑO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL


Reemplazamos: Tasa de interés por período: i por j/m
Número de períodos: n por mn
Número de períodos de diferimiento: k por mk

MONTO
(1 + j/m)mn - 1
F=R
j/m
VALOR ACTUAL
1 - (1 + j/m)-mn
P= R (1 + j/m)-mk
j/m

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tiempo
 Tasa de interés

27
ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS GENERALES
En las anualidades diferidas vencidas generales el pago de la renta y la capitalización de los intereses
se realizan con diferente frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés nominal
 Varios pagos al año y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal
Para resolver los ejercicios utilizaremos las fórmulas de equivalencias vistas en el tema de interés
compuesto.

i = (1 + j/m)m - 1 j = [(1 + i)1/m - 1] m j1 = [(1 + j2/m2)m /m 2 1


- 1] m1

28
RENTAS PERPETUAS

DEFINICIÓN
Una renta perpetua es una anualidad cuyo plazo no tiene fin.
Las rentas perpetuas pueden ser:
 Rentas perpetuas vencidas
 Rentas perpetuas anticipadas

VARIABLES
P = Valor actual
R = Renta, pago periódico o anualidad
p = Frecuencia de pago (depósito o retiro) de la renta
r = Tasa de interés porcentual
i = Tasa de interés efectiva
j = Tasa de interés nominal
m = Frecuencia de capitalización o conversión

Los pagos de una renta perpetua continúan para siempre, por tanto, es imposible calcular el monto y
el tiempo de la misma.

RENTAS PERPETUAS VENCIDAS SIMPLES


VALOR ACTUAL

R R R R………………………………….……..

0 1 2 3 4…………………………………………

P = R (1 + i)-1 + R (1 + i)-2 + R (1 + i)-3 + R (1 + i)-4……………………..


P/R = (1 + i)-1 + (1 + i)-2 + (1 + i)-3 + (1 + i)-4……………………… (1)

Multiplicamos la ecuación (1) por (1 + i):

(P/R) (1 + i) = 1 + (1 + i)-1 + (1 + i)-2 + (1 + i)-3 + (1 + i)-4…………. ( 2)

Restamos las ecuaciones (1) y (2):


(P/R) (1 + i) – P/R = 1
P/R (1 + i - 1) = 1
(P/R) i = 1

29
R
P =
i

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tasa de interés

VARIOS PAGOS AL AÑO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL


Reemplazamos: Tasa de interés por período: i por j/m

VALOR ACTUAL
R
P =
j/m

OTRAS VARIABLES
Despejar las variables:
 Renta
 Tasa de interés

RENTAS PERPETUAS ANTICIPADAS SIMPLES


En las rentas perpetuas anticipadas simples el pago de la renta y la capitalización de los intereses se
realizan con la misma frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal

PAGOS ANUALES Y TASA DE INTERÉS EFECTIVA

VALOR ACTUAL
El valor actual es equivalente al de una renta perpetua vencida, aumentada en el primer pago que
debe efectuarse de inmediato.

R0 R R R R………………………………….……..

0 1 2 3 4…………………………………………

Rn

30
Rn
P = R0 +
i

VARIOS PAGOS AL AÑO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL


Reemplazamos: Tasa de interés por período: i por j/m

Rn
P = R0 +
j/m

RENTAS PERPETUAS GENERALES


En las rentas perpetuas generales (vencidas y anticipadas) el pago de la renta y la capitalización de
los intereses se realizan con diferente frecuencia. Por tanto, pueden ser:
 Pagos anuales y tasa de interés nominal
 Varios pagos al año y tasa de interés efectiva
 Varios pagos al año y tasa de interés nominal
Para resolver los ejercicios utilizaremos las fórmulas de equivalencias vistas en el tema de interés
compuesto.

COSTO CAPITALIZADO
El costo capitalizado de un activo es la suma de su costo original más el valor presente de la renta
necesaria para las renovaciones futuras. La vida útil del activo se mide en periodos de capitalización
de las inversiones.

CC = CI + P

Las variables son:


Cc = Costo capitalizado
CI = Costo original o inicial
P = Valor actual de las renovaciones futuras
R = Costo de cada reposición (Costo original – Valor de recuperación)
n = Número de años de vida útil
i = Tasa de interés

R
CC = CI +
(1 + i)n - 1

31
AMORTIZACIONES Y FONDOS DE AMORTIZACIÓN

AMORTIZACIONES
La amortización se define como el proceso de cancelar una deuda con sus intereses por medio de
pagos periódicos.
Principio básico de las amortizaciones. El interés debe cancelarse al final de cada periodo calculado
sobre el saldo del capital adeudado.

SISTEMA DE AMORTIZACIÓN
Es la forma como se estipula realizar el pago de un préstamo. Los sistemas de amortización más
utilizados son:
 Sistema de amortización con cuota fija o método Francés
 Sistema de amortización con cuota variable o método Alemán

TABLA DE AMORTIZACIÓN
Representa el plan de pagos de la deuda. La estructura básica es la siguiente:

PERÍODO CAPITAL INTERÉS CUOTA SALDO

AMORTIZACIÓN CON CUOTA FIJA - MÉTODO FRANCÉS


En este tipo de amortización, los pagos o cuotas son iguales y se hacen en intervalos iguales. Los pasos
a seguir son:

1. El capital de la deuda se considera como el valor actual (P) de una anualidad vencida.

2. Calcular el pago o cuota periódica (R):

i j/m
R= P R= P
1 - (1 + i)-n 1 - (1 + j/m)-mn

3. Determinar:
No. de períodos: n o mn
Tasa de interés por período: i o j/m

4. Construir una tabla de amortización:

SALDO INSOLUTO
Los pasos a seguir son:
1. Hallar el valor de cada cuota (R)
2. Hallar el valor presente (P) de los años faltantes

32
AMORTIZACIÓN CON CUOTA VARIABLE - MÉTODO ALEMÁN
Mantiene un valor igual para la amortización a capital en cada periodo y, como consecuencia, la cuota
de pago periódico es variable. Los pasos a seguir son:

1. El capital de la deuda se considera como el valor actual (P)

2. Calcular la amortización a capital

P P
Amortización a capital = Amortización a capital =
n mn

3. Determinar:
No. de períodos: n o mn
Tasa de interés por período: i o j/m

4. Construir una tabla de amortización

AMORTIZACIÓN CON PERIODO DE GRACIA


La amortización con periodo de gracia, es la cancelación de una deuda mediante una serie de pagos
uniformes o crecientes, en la cual los pagos no inician en el primer periodo sino más adelante. Para
tal efecto se distinguen dos tipos de periodos de gracia:
 Periodo de gracia muerto
 Periodo de gracia con pago de interés

FONDOS DE AMORTIZACIÓN
Un fondo de amortización se define como una cantidad que va acumulándose mediante depósitos
periódicos los cuales devengan cierto interés, de tal modo que en determinado número de periodos
se obtenga un valor prefijado.

TABLA DEL FONDO DE AMORTIZACIÓN


Representa el plan de acumulación. La estructura básica es la siguiente:

PERÍODO DEPÓSITO INTERÉS INCREMENTO SALDO

Los pasos a seguir son:

1. El total de la suma de dinero se acumula al final del plazo por tanto se considera como el monto
(F) de una anualidad vencida

2. Calcular el depósito periódico (R) para reunir la cantidad total

i j/m
R= F R= F
(1 + i)n -1 (1 + j/m)mn - 1

33
3. Determinar:
Número de períodos: n ó mn
Tasa de interés por período: i ó j/m

4. Construir una tabla del fondo de amortización

SALDO INSOLUTO
Los pasos a seguir son:
1. Hallar el valor de cada cuota (R)
2. Hallar el monto (F) de los periodos transcurridos y restarlo del importe total

DIFERENCIA ENTRE AMORTIZACIONES Y FONDOS DE AMORTIZACIÓN


AMORTIZACIONES FONDOS DE AMORTIZACIÓN
El valor adeudado represente el valor El importe a acumular representa el
actual de una anualidad vencida. monto de una anualidad vencida.
Los pagos no se acumulan en una cuenta, Los depósitos periódicos se invierten
sino que se entregan periódicamente al generando un interés y se acumulan hasta
acreedor, reduciendo así progresivamente el vencimiento, fecha en la cual se tiene el
el importe de la deuda y pagando al mismo importe total.
tiempo el interés sobre el capital
pendiente.
La deuda va siendo cada vez más pequeña El importe que se desea acumular
con cada pago sucesivo. permanece constante y se completa con
los depósitos periódicos.

34

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