See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.

net/publication/326016872

LIQUIDACIÓN DE INTERESES CON TASAS IBR

Method · June 2018

CITATIONS READS
0 21,160

1 author:

Juan Vianey Gomez Jimenez

Pontificia Universidad Javeriana - Cali
9 PUBLICATIONS   22 CITATIONS   

SEE PROFILE

All content following this page was uploaded by Juan Vianey Gomez Jimenez on 28 January 2019.

The user has requested enhancement of the downloaded file.

 LIQUIDACIÓN DE INTERESES CON TASAS IBR

En ciertas situaciones del mercado de crédito, la tasa del crédito no permanece constante durante
la vigencia del proceso de financiación, es decir, la tasa cambia período a período. Las variaciones
de la tasa pueden ser hacia arriba o hacia abajo, dependiendo de las condiciones de oferta y/o
demanda de los fondos prestables. Como ejemplo de tasas variables, en Colombia se pueden
mencionar DTF, IBR, IPC, y UVR para operaciones en pesos colombianos, y PRIME y LIBOR para
créditos en dólares, aunque la Prime es poco usada.

IBR (Indicador bancario de referencia). Indicador elaborado por el sector privado, con el
respaldo del Banco de la República, con el propósito de reflejar la liquidez del mercado monetario
colombiano. El IBR es una tasa de interés de referencia de corto plazo, que refleja el precio al que
los bancos están dispuestos a ofrecer o a captar recursos en pesos colombianos en el mercado
monetario1.

De acuerdo con Asobancaria (2017), el IBR se calcula a partir de las cotizaciones de los ocho (8)
bancos participantes del esquema2 (Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Davivienda,
Bancolombia, Banco Sudameris, BBVA, Banco Itaú y Banco Agrario). Todos los días, en los días
hábiles bancarios, cada uno de los ocho bancos participantes cotiza una tasa nominal choice que
refleja su postura de liquidez para el plazo overnight, es decir, una tasa a la cual estas entidades son
indiferentes entre prestar y recibir recursos.

El Banco de la República recibe las ocho cotizaciones y calcula la mediana, la cual será el IBR para
el plazo overnight. Los cuatro bancos cuyas tasas estén por debajo de la mediana serán oferentes
de recursos, mientas que los bancos que estén por encima, serán los demandantes.

Actualmente, la IBR es la tasa más usada en las operaciones de crédito de los bancos a empresas
en pesos (COP); se viene dando, de manera gradual, un cambio en la cultura financiera en donde

1 http://www.banrep.gov.co/es/glosario/ibr. Consulta realizada el día 10 de enero de 2018.

2 De todos los bancos que se postulen como participantes en el esquema, se elegirán los ocho (8)
que obtengan los mejores puntajes, de acuerdo con la metodología de selección que se ha definido.
Los bancos no elegidos como Participantes tendrán la calidad de Aspirantes y entrarán a ser
Participantes del esquema cuando algún Participante se retire voluntariamente, sea expulsado, o
pierda la calidad de Participante (Asobancaria, 2017).
se ha incrementado el uso de la tasa IBR, haciendo que cada vez se use menos la DTF. La tasa IBR
es publicada todos los días a las 11 am por el Banco de la República, con tres decimales y tiene
vigencia para el día siguiente (t+1). Además de la tasa Overnight, se publican las tasas: nominal
anual mes vencido (IBR MV), nominal anual trimestre vencido (IBR TV) y nominal anual semestre
vencido (IBR SV). La publicación de estas tasas nominales está acompañada de sus respectivas
tasas EA, solo que estas últimas son calculadas sobre una base de 365 días 3.

Para el cálculo de la IBR EA, se sigue el procedimiento fijado por la Asobancaria; a la tasa IBR
nominal se le suma el spread y se obtiene una tasa nominal anual base 360 días, que se capitaliza
en 365 días. La fórmula utilizada se presenta a continuación.


IBR EA  1 ( ) n  1x100
IBR nominal n 365
x
 100 360

Donde, “n”, para el plazo en días, operaciones de swaps, por ejemplo, toma el número de días
calendario y para períodos mensual, trimestral y semestral, se utilizan el número de días del período
(30, 90 y 180).

Algunos bancos (Bogotá, Popular, Occidente), desde la EA, pero con una base de 360 días, calculan
la tasa periódica (mensual, trimestral o semestral) con la que van a cobrar los intereses 4. Un segundo
grupo de bancos (Bancolombia, Occidente, Itaú, Davivienda) toman la tasa IBR nominal anual y le
suman el spread, y sobre esa tasa nominal calculan la tasa periódica diaria dividiendo por 360 días
o por 365 días, que luego es multiplicada por el número de días calendario que tenga el periodo en
que se van a cobrar intereses5. Una tercera forma, es la de calcular una tasa periódica, pero
considerando el número de días que tiene el período en que se están cobrando intereses. No hay
una forma de cálculo de intereses estándar y algunos de los bancos usan varias formas para liquidar
los intereses (Bancolombia, Davivienda, Occidente, Por ejemplo). La forma depende de lo que se
acuerde con el cliente.

En la Tabla 1 se pueden apreciar la forma de calcular la IBR EA según la orientación de la

Asobancaria, lo mismo que las formas de calcular la tasa con la que se cobran intereses.

3 La base de la tasa IBR es 360 días

4 Algunos bancos usan la IBR con período similar al de cobro de intereses, esto es, y a manera de
ejemplo, IBR TV + TV para el cliente que quiere pagar intereses trimestrales. De esta manera suman
la tasa con el spread, y lo dividen luego por cuatro (4) períodos trimestrales
5 También algunas instituciones financieras, como Corficolombiana, utilizan este esquema.
Tabla 1. Procedimientos de cálculos con la

Para calcular efectiva anual Cáculo de intereses

Tasa
nominal + Nominal Anual "n" para Forma 1: tasa diaria por Forma 2: tasa del Forma 3: tasa del período
Spread multiplicada
exponente los días del período período base 360 base 365
por

IBR MV +MV

IBR TV + TV

IBR SV + SV

La mayoría de bancos utilizan la tasa IBR y aplican intereses en el mismo periodo en que esta esté
presentada, es decir, con IBR MV los intereses se pagan mensual; con IBR TV los intereses se pagan
trimestrales y con IBR SV los intereses se pagan semestrales. No obstante, la combinación de
periodos entre la tasa pactada y la aplicada es frecuente, esto es, con la tasa IBR Overnight se
cobran intereses mensuales, trimestrales o semestrales. Igual con las otras presentaciones del IBR.

Así mismo, y similar a como se hace con la DTF, la gran mayoría de bancos (Davivienda, Occidente,
Bogotá, Popular, Bancolombia, Itaú, por ejemplo) suelen utilizar la tasa IBR vigente al inicio del
periodo (o inicio de la causación de los rendimientos).

Algunos ejemplos de liquidación de intereses se muestran a continuación.

1. El día 14 de marzo de 2017 el banco Y le presta a la empresa Q $500 millones, a una

tasa IBR MV + 3,980% MV. Se establece que el pago de intereses será cada semestre 6 de
manera vencida con la tasa vigente al inicio del período (tasa vigente al inicio de la
causación de rendimientos) y que el capital se debe pagar en cuatro cuotas iguales, es
decir, $125 millones cada semestre. ¿Cuál sería el valor de la nota débito o cargo a cuenta
corriente del día 14 de marzo de 2018?

Se entiende que el pago de intereses del primer semestre, así como la primera cuota de capital, se
realizó el día 14 de septiembre de 2017. Por tanto, el día 14 de marzo de 2018 la empresa Q estará
pagando los intereses del segundo semestre y la segunda cuota de capital. En la Figura 1 se puede
apreciar la programación de pagos de intereses y de capital.

6La mayoría de bancos buscan que la periodicidad del pago de intereses concuerde con el período
de la tasa pactada, esto es, IBR MV + puntos MV para cuando se establece pago de intereses
mensuales. Sin embargo, se encontraron operaciones de crédito pactadas con tasas IBR de diferente
período al establecido para el pago de intereses, como se presenta en este caso.
Figura 1. Amortización del crédito con IBR

14/03/2017 Tasa IBR MV + 3,980% MV

$500 MM

14/09/2017 14/03/2018 14/09/2018 14/03/2019

$125 MM $125 MM $125 MM $125 MM

+ INTERESES + INTERESES + INTERESES + INTERESES

Lo primero, es calcular la tasa con la que voy a liquidar intereses. Para ello, busco la IBR MV, en
este caso la IBR MV vigente el día 14 de septiembre de 2017, porque se ha establecido que es con
la tasa vigente al inicio del período en que voy a pagar intereses; día en que inició el segundo
semestre. La IBR MV vigente para ese día era 5.020%7.

Ahora, sumamos la tasa IBR con los puntos adicionales. Con la tasa nominal anual mes vencida, se
procede con el cálculo de la tasa de interés a aplicar en el período (14 de septiembre de 2017 a 14
de marzo de 2018).

, 2 %+ , % = % 𝑀𝑉

Forma 1. Una tasa para un período semestral (Base 360, es decir, semestre de 180 días)

1. Encontrar la tasa periódica, a partir de la tasa nominal anual mes vencida.

𝟗%
𝒑= = 𝟎 𝟕𝟓% 𝒆 𝒔

2. Encontrar la tasa de un semestre.

( + 𝟎 𝟎𝟎𝟕𝟓)𝟔 − = 𝟓𝟖𝟓 𝟑𝟓 % 𝒔𝒆 𝒆𝒔𝒕𝒓

7 Se toma el IBR MV publicado por el Banco de la República el día 13 de septiembre de 2017

 3. Liquidar intereses de un semestre. En esa fecha se deben 3 cuotas de capital, o, dicho de
otra forma, se ha pagado una cuota de capital.

$𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ 𝟓𝟖𝟓 𝟑𝟓 % = $ 𝟕 𝟗 𝟓𝟖𝟖

Además de los intereses, se debe pagar la segunda cuota de capital, es decir, $125 millones.

Forma 2. Una tasa periódica para los 181 días (Base 365)

1. Desde la tasa mensual se obtiene una tasa para los 181 días que tiene este semestre.

𝟖
( + 𝟎 𝟎𝟎𝟕𝟓) 𝟑𝟎 − = 𝟔 𝟕𝟓𝟓% 𝒑 𝒓 𝟖 𝒅 𝒔

2. Liquidar intereses de un semestre. En esa fecha se deben 3 cuotas de capital, o, dicho de

otra forma, se ha pagado una cuota de capital.

$𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ 𝟔 𝟕𝟓𝟓% = $ 𝟕 𝟗 𝟖𝟑

Forma 3. Una tasa diaria desde la tasa nominal anual mes vencido

Forma 3.1. Nominal anual dividida entre 360 días.

1. Desde la tasa nominal anual mes vencido se obtiene una tasa diaria, dividiendo esta tasa
por 360 días.

𝟗%
𝒑= = 𝟎 𝟎 𝟓% 𝒅 𝒓
𝟑𝟔𝟎

2. Con esta tasa diaria se calculan los intereses, para los días calendario entre el 14 de
septiembre de 2017 y el día de pago, es decir, el 14 de marzo de 2018. Hay 181 días, que
los multiplicamos por la tasa diaria y por el saldo de capital.

$𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ (𝟎, 𝟎 𝟓% ∗ 𝟖 ) = $ 𝟔 𝟗𝟔𝟖 𝟕𝟓𝟎

Además de los intereses, se debe pagar la segunda cuota de capital, es decir, $125 millones.

Forma 3.2. Nominal anual dividida entre 365 días.

1. Desde la tasa nominal anual mes vencido se obtiene una tasa diaria, dividiendo esta tasa
por 365 días.

𝟗%
𝒑= =𝟎 𝟎 𝟔𝟓𝟕𝟓𝟑 %𝒅 𝒓
𝟑𝟔𝟓

Con esta tasa diaria se calculan los intereses. Para los días calendario entre el 14 de septiembre de
2017 y el 14 de marzo de 2018. Hay 181 días, que los multiplicamos por la tasa diaria y por el saldo
de capital.

$𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ (𝟎, 𝟎 𝟔𝟓𝟕𝟓𝟑 % ∗ 𝟖 ) = $ 𝟔 𝟕𝟑𝟔 𝟑𝟎

Además de los intereses, se debe pagar la segunda cuota de capital, es decir, $125 millones.

Forma 4. Una tasa diaria desde la tasa nominal anual semestre vencido

Desde la tasa anual mes vencido se obtiene una tasa anual semestre vencido. Como ya se obtuvo
la tasa semestral en la Forma 1 de este ejercicio, con ella calculamos la nominal anual.

𝟓𝟖𝟓 𝟑𝟓 % 𝒔𝒆 𝒆𝒔𝒕𝒓 ∗ = 𝟗 𝟕𝟎 𝟕𝟎 % 𝑺𝑽

Forma 4.1. Nominal anual dividida entre 360 días.

1. Desde la tasa nominal anual semestre vencido se obtiene una tasa diaria, dividiéndola entre
360 días.

𝟗 𝟕𝟎 𝟕𝟎 %
𝒑= = 𝟎 𝟎 𝟓 𝟕𝟑 𝟔𝟑𝟗% 𝒅 𝒓
𝟑𝟔𝟎

2. Esta tasa diaria se utiliza para calcular los intereses, con los días calendario entre el 14 de
septiembre de 2017 y el día de pago, es decir, el 14 de marzo de 2018. Hay 181 días, que
se multiplican por la tasa diaria y por el saldo de capital.
 $𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ (𝟎, 𝟎 𝟓 𝟕𝟑 𝟔𝟑𝟗% ∗ 𝟖 ) = $ 𝟕 𝟗𝟎

Además de los intereses, se debe pagar la segunda cuota de capital, es decir, $125 millones.

Forma 4.2. Nominal anual dividida entre 365 días.

1. Desde la tasa nominal anual mes vencido se obtiene una tasa diaria, dividiendo esta tasa
por 365 días.

𝟗 𝟕𝟎 𝟕𝟎 %
𝒑= =𝟎 𝟎 𝟓 𝟓 %𝒅 𝒓
𝟑𝟔𝟓

2. Con esta tasa diaria se calculan los intereses. Para los días calendario entre el 14 de
septiembre de 2017 y el 14 de marzo de 2018. Hay 181 días, que los multiplicamos por la
tasa diaria y por el saldo de capital.

$𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ (𝟎, 𝟎 𝟓 𝟓 % ∗ 𝟖 ) = $ 𝟕 𝟎𝟓𝟑 𝟔𝟑

Además de los intereses, se debe pagar la segunda cuota de capital, es decir, $125 millones.

Forma 5. Una tasa diaria desde la tasa EA base 365

Siguiendo el instructivo de Asobancaria, algunos bancos, muy pocos, calculan la tasa EA cambiando
la base 360 por una de 365, y desde esta una tasa diaria.

1. Con la tasa periódica mensual, se obtiene la EA, pero cambiando la base de 360 a 365.

𝟑𝟔𝟓
( + 𝟎 𝟎𝟎𝟕𝟓) − = 𝟗 𝟓 𝟔𝟗𝟗𝟎𝟑% 𝑬
𝟑𝟎

2. Desde la EA, se calcula la tasa diaria.

= ( + 𝟎 𝟎𝟗𝟓 𝟔𝟗𝟗𝟎𝟑) − = 24 %
𝟑𝟔𝟓
 3. Con Esta tasa diaria se calculan los intereses, por los días calendario entre el 14 de
septiembre de 2017 y el día de pago, es decir, el 14 de marzo de 2018. Hay 181 días, que
se multiplican por la tasa diaria y por el saldo de capital.

$𝟑𝟕𝟓 𝑴𝑴 ∗ 𝟎 𝟎 𝟗𝟎𝟗𝟖 𝟖% ∗ 𝟖 = $ 𝟔 𝟗𝟎𝟕 𝟓𝟑𝟗

Además de los intereses, se debe pagar la segunda cuota de capital, es decir, $125 millones.

Como se indicó atrás, algunos bancos establecen la tasa de acuerdo con el periodo a cobrar
intereses, esto es, IBR MV + MV para los casos en que los intereses son mensuales; IBR TV + TV,
para los casos en que el pago de interés se va a realizar cada trimestre, e IBR SV + SV, para los
casos en que el pago de interés se va a realizar cada semestre. Véase el siguiente ejemplo.

2. El día 27 de abril de 2017 el banco Y le presta a la empresa Q $560 millones, a una tasa
IBR TV + 4,6000 TV. Se establece que el pago de intereses será cada trimestre de manera
vencida con la tasa vigente al inicio del período (tasa vigente al inicio de la causación de
rendimientos) y que el capital se debe pagar en ocho cuotas iguales, es decir, $70
millones cada trimestre. ¿Cuál sería el valor de la nota débito o cargo a cuenta corriente
del día 27 de abril de 2018?

Se entiende que el pago de intereses de los tres primeros trimestres, así como los pagos de capital,
se han realizado según la programación. Por tanto, el día 27 de abril de 2018 la empresa Q estará
pagando los intereses del cuarto trimestre y la cuarta cuota de capital. En la Figura 2 se puede
apreciar la programación de pagos de intereses y de capital.

Figura 2. Amortización del crédito con IBR TV

27/04/2017 Tasa IBR TV + 4,600% TV

$560 MM
27/01/2018 27/07/2018 27/01/2019
27/07/2017
27/10/2017 27/04/2018 27/10/2018 27/04/2019

$70 MM $70 MM $70 MM $70 MM $70 MM $70 MM $70 MM $70 MM

INTERES INTERES INTERES INTERES INTERES INTERES INTERES INTERES

ES ES ES ES ES ES ES ES

Lo primero, es calcular la tasa con la que se liquidan intereses. Para ello, se busca la IBR TV, en
este caso la IBR TV vigente el día 27 de enero de 2017, porque se ha establecido que es con la tasa
vigente al inicio del período en que se va a pagar intereses (día en que inició el cuarto trimestre). La
IBR TV vigente para ese día era 4,400%8.

Ahora, se suma la IBR con los puntos adicionales

4,4 % + 4, %= , % 𝑇𝑉

Con la tasa nominal anual trimestre vencida, se procede con el cálculo de la tasa de interés a aplicar
en el período (27 de enero de 2018 a 27 de abril de 2018). Para este ejercicio solo se presentarán
las formas más usadas por los bancos para liquidar intereses con tasa IBR.

Forma 1. Una tasa para un período trimestral (360 días)

1. Encontrar la tasa periódica, a partir de la tasa nominal anual semestre vencida.

𝟗%
𝒑= = , 𝟓% 𝒑 𝒓 𝒕𝒓 𝒆𝒔𝒕𝒓𝒆

2. Se liquidan intereses de un trimestre. En esa fecha se deben 5 cuotas de capital, o, dicho

de otra forma, se han pagado 3 cuotas de capital.

$𝟑𝟓𝟎 𝑴𝑴 ∗ , 𝟓% = $𝟕 𝟖𝟕𝟓 𝟎𝟎𝟎

Además de los $7.875.000 por intereses, se debe pagar la cuarta cuota de capital, es decir, $70
millones.

Forma 2. Una tasa para un período trimestral de 90 días

En esta forma no hay diferencia con la forma 1. Cuando los días calendario de un período son iguales
a los días del período de la tasa cuando la base es 360 días, la tasa a aplicar es la misma. Entre el
27 de enero de 2018 y el 27 de abril de 2018 hay 90 días, número de días igual al que tiene una tasa
trimestral cuando la base es 360 días.

Además de los intereses, se debe pagar la cuarta cuota de capital, es decir, $70 millones.

8 Se toma el IBR TV publicado por el Banco de la República el día 26 de enero de 2018.

 Forma 3. Una tasa diaria desde la tasa nominal anual trimestre vencido

Forma 3.1. Nominal anual trimestral dividida entre 360 días.

1. Desde la tasa nominal anual trimestre vencido se obtiene una tasa diaria, dividiéndola entre
360 días.

𝟗%
𝒑= = 𝟎 𝟎 𝟓% 𝒅 𝒓
𝟑𝟔𝟎

2. Esta tasa diaria se utiliza para calcular los intereses. Con los días calendario entre el 27 de
enero de 2018 y el día de pago, es decir, el 27 de abril de 2018. Hay 90 días, que se
multiplican por la tasa diaria y por el saldo de capital.

$𝟑𝟓𝟎 𝑴𝑴 ∗ (𝟎, 𝟎 𝟓% ∗ 𝟗𝟎) = $𝟕 𝟖𝟕𝟓 𝟎𝟎𝟎

Como se puede apreciar, el resultado de intereses es el mismo de la tasa periódica trimestral (Forma
1), esto por tener la misma cantidad de días al del período trimestral base 360, es decir, 90 días.

Además de los intereses, se debe pagar la cuarta cuota de capital, es decir, $70 millones.

Forma 3.2. Nominal anual dividida entre 365 días.

1. Desde la tasa nominal anual mes vencido se obtiene una tasa diaria, dividiendo esta tasa
por 365 días.

𝟗%
𝒑= =𝟎 𝟎 𝟔𝟓𝟕𝟓𝟑 %𝒅 𝒓
𝟑𝟔𝟓

2. Con esta tasa diaria se calculan los intereses. Como los días calendario son en este caso
los mismos días del período base 360, es decir, un trimestre de 90 días, solo se realiza un
procedimiento de cálculo de intereses.

$𝟑𝟓𝟎 𝑴𝑴 ∗ (𝟎, 𝟎 𝟔𝟓𝟕𝟓𝟑 % ∗ 𝟗𝟎) = $𝟕 𝟕𝟔𝟕 𝟑

Además de los $7.767.123 de intereses, se debe pagar la cuarta cuota de capital, es decir, $70
millones.

View publication stats