EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero es un bien cuya función principal es la de intermediación en el proceso de

cambio. El valor del dinero no es otra cosa que su poder adquisitivo, capacidad de
compra o de intercambio. El valor del dinero cambia con el paso del tiempo. En efecto
los bienes cambian de precios afectando la economía de los consumidores, derivado de
un evento económico externo identificable y cuantificable; la pérdida de poder
adquisitivo. Para comprobarlo basta compara los precios de los bienes y servicios entre
un año y otro.

Esto se debe a que el dinero varía su valor a través del tiempo, por estas razones:

1. Este dinero se puede invertir ahora para ganar interés y más dinero en el futuro.
Por esta razón al hablar del valor del dinero en el tiempo se habla de las tasas de
interés.
2. El poder adquisitivo puede cambiar con el tiempo debido a la inflación”. (Duque
Navarro, 2017)

El valor del dinero en el tiempo permitirá descubrir cómo cambia el poder adquisitivo
del dinero y cuáles son los diferentes métodos que se deben utilizar para obtener tanto
los valores presentes y futuros de las inversiones que se realizan en las empresas.

“Este principio básico de finanzas sostiene que, siempre que el dinero pueda ganar
intereses, cualquier cantidad de dinero vale más cuanto más pronto se reciba. El valor
del dinero en el tiempo también se conoce como valor presente neto”. (Sy Corvo, s, f)

Se debe tener claro que los precios van variando a lo largo del tiempo, y uno de los
principales elementos que influyen en esto es la inflación que sufren los productos y
servicios que existen en una economía, en ocasiones los ingresos no sufren grandes
cambios y los consumidores sienten la pérdida del poder adquisitivo de estos productos
o servicios necesarios para poder subsistir y tener una vida adecuada.

El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o

pagar a tasas de interés periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es
el proceso del interés compuesto, los intereses pagados periódicamente son
transformados automáticamente en capital.
En relación al valor presente también es necesario conocer, en virtud del valor del
dinero a través del tiempo, a cuánto equivale hoy una suma de dinero que se va a recibir
o cancelar en un tiempo futuro determinado.

En la obtención de valores presentes y futuros es necesario conocer el número de

periodos; este se utiliza para hallar el número de períodos de una inversión o préstamo,
basándose en los pagos periódicos constantes y en la tasa de interés constante. Los
administradores financieros deben tener en cuenta siempre que cualquier decisión que
tomen afectan directamente a la empresa, por ende constantemente deben estar
aplicando diferentes herramientas que sustentan dichas decisiones, el valor del dinero se
vive a diario, sin embargo muy pocas veces se detiene a analizarlo con datos numéricos
y escribirlos, solo se queda en análisis superficiales, sabiendo que el dinero que se tiene
a mano no se puede comprar bienes y servicios a como se compra tiempo atrás.

Para realizar un análisis del valor del dinero en el tiempo se debe tener en cuenta, todos
los ingresos y egresos que se involucren en el proyecto de inversión, el flujo de caja en
el tiempo, la tasa de interés de oportunidad o de equivalencia, estas situaciones permiten
comparar cantidades que aparecen en momentos diferentes.

Si una persona se convierte en director financiero, su habilidad para adaptarse al

cambio, reunir fondos, invertir en bienes y administrar con sabiduría afectará el éxito de
la compañía y, en última instancia, el de la economía global; mediante la eficiencia en la
adquisición, el financiamiento y el manejo de los bienes, el director financiero hace su
contribución a la empresa y a la vitalidad y el crecimiento de la economía como un
todo.

Elementos que afectan al valor del dinero

Así pues, los principales factores que afectan al valor temporal del dinero son los
siguientes:

 Rentabilidad: obtener un rendimiento de la inversión realizada en activos de

producción.
 Tasa de inflación: el crecimiento de los precios durante un periodo de tiempo.
 El riesgo asociado a las inversiones: la posibilidad de no recuperar el dinero
invertido.
El valor de la prima de riesgo se determina mediante el juicio de los expertos. A la hora
de fijar el tipo de descuento, se tiene en cuenta el tipo de interés de los bancos y la tasa
de rendimiento. La tasa de descuento se define como la tasa de rendimiento. Puede
derivarse de diferentes oportunidades de inversión.

El valor actual es la cantidad futura de ingresos de dinero reducida teniendo en cuenta

el tipo de interés establecido para el período actual. El valor del tipo depende de la
rentabilidad y la naturaleza de la inversión, la tasa de inflación y el riesgo asociado a la
inversión.

Flujo de Efectivo
La principal característica del estado de flujo de efectivo es que este informe financiero
clasifica los flujos de caja por actividades operacionales, actividades de inversión y
actividades de financiamiento.

Flujos de efectivo por actividades operacionales: son los flujos de caja originados por la
producción y el suministro de bienes o servicios, pues la utilidad de estas operaciones se
transforma en flujo de efectivo cada vez que se les cobra a los clientes, se les paga a los
proveedores y a los empleados, se cancelan los impuestos, entre otros.

Flujos de efectivo por actividades de inversión: son los flujos de caja originados por
actividades de inversión que no sea de efectivo equivalente, así como por la utilización
de recursos financieros en bienes del activo fijo o el otorgamiento de préstamos. Estos
flujos reflejan la intensidad con que la empresa requiere invertir en activos fijos.

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento: son los flujos de caja originados
por la obtención de recursos financieros, como bien puede ser a través de aportes de
capital o mediante fuentes de préstamos de terceros. Estos flujos reflejan, por un lado, la
capacidad de la empresa de financiarse, por otro lado, el impacto que causa el pago de
financiamientos pasados, como el pago de bonos u otros instrumentos.

EL MÉTODO DIRECTO

El método directo, también conocido como método de la cuenta de resultados, es uno de

los dos métodos que se utilizan al elaborar el estado de flujo de efectivo; el otro método
es el indirecto, que examinaremos más adelante. El método directo es un tratamiento
contable que anota las entradas y salidas de efectivo para deducir el flujo de efectivo
total. En particular, las transacciones no monetarias, como la depreciación, no se
contabilizan con el método directo. El método directo se utiliza a menudo junto con el
método de contabilidad de caja, en el que el dinero sólo se contabiliza cuando cambia de
manos. Aunque es el preferido por las guías financieras el método directo puede ser
difícil y requerir mucho tiempo; el desglose de los desembolsos y los ingresos de
efectivo es un proceso que requiere mucho trabajo. Para aumentar la complejidad, el
Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) exige un informe de
conciliación a todas las empresas que utilizan el método directo.

Este informe debe mostrar claramente la conciliación entre los ingresos netos y el flujo
de efectivo de las actividades operativas, enumerando los ingresos netos y ajustándolos
para las transacciones no monetarias y los cambios en las cuentas del balance. Estas
dificultades añadidas son suficientes para convencer a muchas empresas de que eviten el
método directo y opten por el indirecto.

EL MÉTODO INDIRECTO

A diferencia del método directo, el método indirecto utiliza los ingresos netos como
referencia. Con el método indirecto, una vez determinado el beneficio neto de un
periodo concreto, se suman o restan las variaciones de las cuentas de activo y pasivo
para calcular lo que se conoce como flujo de efectivo implícito. Estos cambios en las
cuentas de activo o pasivo se presentan como transacciones no monetarias, como la
depreciación o la amortización.

Dado que el estado de flujo de efectivo es más favorable a la contabilidad por el método
de caja, se puede pensar en el método indirecto como una forma de que las empresas
que utilizan el método del devengo informen en términos de efectivo disponible. Como
tal, requiere una preparación adicional y ajustes posteriores. Tampoco es tan preciso
como el método directo.

EL VAN Y TIR

VAN y TIR son dos conceptos que, aunque muy similares entre sí mantienen
diferencias que los identifican y a la vez los complementan para cumplir su función.
Esta función consiste en determinar el beneficio y la rentabilidad que todo nuevo
proyecto nos reportará, una vez hecha la inversión. Con el análisis de parámetros como
flujo de caja y términos de tiempo, estos dos indicadores nos darán una importante
visión de las posibilidades de éxito del nuevo proyecto.

¿Qué es el VAN?
El VAN es el acrónimo del Valor Actual Neto, también conocido como Valor Presente
Neto (VPN). Es uno de los indicadores financieros  para valorar y determinar la
viabilidad y la rentabilidad de un proyecto de inversión, más conocidos y utilizados. Se
determina mediante la actualización de los flujos de gastos e ingresos futuros del
proyecto, menos la inversión inicial. Si el resultado de esta operación es positivo, es
decir, si refleja ganancia se puede decir que el proyecto es viable.

De esta manera la empresa está en posición de evaluar desde el inicio y con proyección
a futuro la viabilidad de su proyecto y los resultados de su inversión. El VAN permite
conocer la posible rentabilidad a través de una fórmula matemática. En esta fórmula se
utilizan los valores de los flujos de caja (ingresos y egresos de efectivo) actualizados a
la fecha presente, descontándolos a una tasa de interés determinada. Y con sus
resultados expresados en términos de unidades de valor monetario.

¿Qué es el TIR?
TIR o Tasa Interna de Retorno es uno de los métodos de evaluación de proyectos de
inversión más recomendables. Se utiliza frecuentemente para analizar la viabilidad de
un proyecto y determinar la tasa de beneficio o rentabilidad que se puede obtener de
dicha inversión. Estrechamente ligado al VAN, el TIR también es definido como el
valor de la tasa de descuento que iguala el VAN a cero, para un determinado proyecto
de inversión. Su resultado viene expresado en valor porcentual.

Es sumamente confiable cuando la empresa quiere determinar la rentabilidad y

viabilidad de un proyecto de inversión. El TIR utiliza el flujo de caja neto proyectado y
el monto de la inversión del proyecto. Aunque, esa confiabilidad se ve disminuida si se
compara la rentabilidad de dos proyectos diferentes, debido a que no toma en cuenta la
variación entre las dimensiones de ambos. En conclusión,  TIR es el porcentaje de
beneficio o pérdida que se puede obtener de una inversión.

¿Cuál es la fórmula del VAN?

La fórmula más utilizada para calcular el VAN es:

VAN = Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión Inicial (lo)

Donde el BNA es el valor actualizado del flujo de caja que se obtiene al estipular el
valor de venta a futuro y aplicarle una tasa de descuento para actualizar su valor al
presente. Es decir, se calcula el valor en que podrías vender en el futuro y le aplicas una
tasa de interés inversa para estimar ese valor al día de hoy.

Esta operación nos arrojará 3 posibles resultados que nos servirán para determinar la
viabilidad del proyecto en cuestión:
  VAN = 0. Sí el resultado es igual a cero (0), se determina que el proyecto no
dará ganancias ni perdidas, o sea, es indiferente.
 VAN > 0. Cuando el valor obtenido es mayor a cero (0) se asume que el
proyecto será rentable.
 VAN < 0. Si el valor obtenido es menor a cero (0) se considera el proyecto
no viable.
¿Cómo se calcula la TIR?
Calcularla es un proceso un tanto laborioso aun cuando es el mismo del VAN, pero
llevándolo a cero (0). Recordemos que en principio la TIR viene a ser la tasa de
descuento que hace que el valor del VAN sea igualado a cero (0). Razón por la cual su
resultado siempre será expresado de manera porcentual. El objetivo de la TIR es mostrar
el valor de rendimiento de la inversión realizada comparable a una tasa de interés
expresado en porcentajes.

Fórmula de la TIR o Tasa Interna de Retorno

En donde:

Fn es el flujo de caja en el periodo n.

n es el número de períodos.
I es el valor de la inversión inicial.
Y sus resultados se interpretan de la siguiente manera identificando “r” como el costo de
oportunidad.

 Si la TIR es < r se determina que el proyecto debe ser rechazado.

 Si la TIR es > r entonces el proyecto será viable y puede ser aprobado.

 En el caso de que la TIR = 0, el proyecto en principio debe ser rechazado. Es

cierto, que desde el punto de vista estratégico puro, se podría decidir invertir,
pero a nivel financiero no compensa asumir dicho riesgo.
¿Qué representa el VAN?
El VAN representa la oportunidad que tiene la empresa de evaluar sus inversiones a
mediano o largo plazo, conociendo de antemano las posibilidades reales de maximizar
el rendimiento de la inversión. De esta forma determinar su viabilidad o no en función
de si se logra superar el mínimo rendimiento esperado, según el capital invertido. Para
esto se apoya en el análisis de los valores del flujo de caja, actualizándolos al valor
presente y restándoles los montos totales de la inversión inicial realizada.

Para realizar esta operación el VAN utiliza los siguientes parámetros:

 Inversión inicial, es el monto total de la inversión realizada para iniciar el

proyecto.
 Inversión realizada durante el proceso, excluyendo la inversión realizada
inicialmente.
 Flujos netos de efectivo, diferencia resultante entre los ingresos y egresos
que se prevén a lo largo del proyecto.
 Tasa de oportunidad, la mínima rentabilidad deseada por la inversión.
 Periodo de tiempo, cantidad de tiempo o número de periodos económicos
que se estima durara el proyecto.
¿En qué nos beneficia el VAN?
El VAN es una herramienta que resulta sumamente beneficiosa a la hora de evaluar
posibles proyectos de inversión. Es fácil de calcular y permite actualizar todos los datos
de ingresos y egresos futuros al presente, con la ventaja de tomar en cuenta el
vencimiento de los diferentes flujos de caja. Esto facilita en gran medida su
comparación independientemente del tiempo. El VAN nos posibilita realizar útiles
predicciones sobre el comportamiento de los proyectos de inversión y su rentabilidad
para la empresa.

Para muchas personas tal vez la mayor ventaja que brinda es el hecho de que permite
calcular e introducir nuevas variables (riesgo de negocio, fiscalidad, alzas y bajas de la
bolsa o inflación) que pueden afectar directamente el resultado de la inversión. Además
de ayudarnos a conocer la rentabilidad del negocio, nos brinda la posibilidad de realizar
comparaciones entre los diferentes métodos a utilizar y los diferentes posibles proyectos
de inversión, de esta manera, poder establecer cuál es la mejor opción.

¿Cómo se clasifica el VAN?

Podemos decir que el Valor Actual Neto (VAN) se clasifica en dos tipos:

El valor presente de la inversión total, cuyo objetivo principal es escoger la alternativa

que maximice el valor presente de la inversión. Esto se logra al determinar el valor
actual de los flujos de efectivo que genera cada alternativa. De esta manera se podrá
seleccionar la opción que tenga el valor presente máximo. En este caso ninguna opción
puede reflejar un valor menor o igual que cero.
 Tasa interna de retorno (TIR)
La tasa interna de retorno (TIR) es la rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es
el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no
se han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión para comprobar la
viabilidad de una inversión. Permite comparar inversiones entre ellas. Cuanto mayor sea
la TIR mejor será la inversión

A la hora de valorar la viabilidad un proyecto de inversión es importante tener en cuenta

la tasa de descuento de ese proyecto. Si la tasa de descuento es superior a la TIR, el
proyecto no es viable, porque nos cuesta más financiar el proyecto que lo que
obtenemos a largo plazo por la inversión, una vez descontados los pagos futuros a su
valor presente. Por ejemplo si la TIR resulta igual al 3%, pero la tasa de descuento es
del 5%, el proyecto no será viable.

¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que

iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando
un VAN igual a cero:

Ft   son los flujos de dinero en cada periodo t

I0   es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n   es el número de periodos de tiempo

Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos

elegida para el cálculo del VAN:

 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad
exigida a la inversión.
 Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando
el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más
favorables.
 Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima
que le pedimos a la inversión.

Referencia

Recuperado de: https://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html

Recuperado de: https://www.esan.edu.pe/conexion-esan/van-y-tir-para-que-sirven-y-

cuando-usarlos

Recuperado de:
https://www.monografias.com/trabajos82/generadores-sincronos/generadores-
sincronos2

Recuperado de: https://blog.cforemoto.com/estado-de-flujo-de-efectivo/

https://www.ceupe.com/blog/factores-que-afectan-el-valor-del-dinero-en-el-tiempo.html