SESIÓN 10

Funciones Financieras
El objetivo de esta sesión de aprendizaje es el de
aplicar funciones financieras en actividades de
crédito e inversión. Así como, obtener un resultado
deseado a partir de un cálculo predeterminado.

Competencias a desarrollar:
 Aplicar la función NPER para determinar el número de períodos de un préstamo.
 Aplicar la función PAGO para determinarla cuota de amortización de un préstamo.
 Aplicar la función TASA para determinar la tasa de interés de un préstamo o inversión.
 Aplicar la función VA en la evaluación de inversiones.
 Aplicar la función VF para determinar el valor futuro de un conjunto de flujos de caja netos
 Aplicar la funciones TIR y VNA en la evaluación de proyectos de inversión
 Aplicar la herramienta Buscar Objetivo para obtener un resultado deseado.
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FUNCIONES FINANCIERAS
CONCEPTOS BASICOS
Anualidad:
Conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo (periodos uniformes). Este
período uniforme de tiempo: período de renta, no es necesariamente un año, sino un tiempo de
intervalo fijo, por ejemplo: día, quincena, mes, trimestre, etc. Bajo esas características, son ejemplos
de anualidades: los sueldos, dividendos, depreciaciones, amortizaciones, pensiones de enseñanza,
pensiones de jubilación, primas de seguro, etc. Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo
(ingreso o egreso), recibe el nombre de renta (R) y el conjunto de rentas constituyen una anualidad.
Esquema de las anualidades

Amortización:
Es el proceso financiero mediante el cual un préstamo, deuda u obligación y los intereses que ellos
generan, se extinguen progresivamente por medio de pagos periódicos o servicios parciales, que
pueden iniciarse conjuntamente con la percepción del stock de efectivo recibido (flujos anticipados),
al vencimiento de cada periodo de pago (flujos vencidos), o después de cierto plazo pactado
originalmente (flujos diferidos). De cada pago, cuota o servicio, una parte se aplica a cubrir el interés
generado por la deuda y el resto a disminuir el saldo insoluto.

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1. FUNCIÓN NPER
Devuelve el número de rentas constantes vencidas o anticipadas que conforman una anualidad
simple (en la cual el período de la tasa de interés coincide con el período de las rentas), en
función de un stock de efectivo: inicial o final, en la que la tasa de interés efectiva no varía
durante el período de la operación.

Sintaxis:
=NPER (tasa, pago, va, vf, tipo)
Dónde:
Tasa: Es la tasa efectiva del período de capitalización
Pago: Es la renta uniforme vencida o anticipada; es un flujo neto de caja, el cual debe
ingresarse con signo negativo.
Va: Es el valor presente de una anualidad simple, el importe de un préstamo o de una
inversión. Es un determinado importe ubicado en el momento 0.
Vf: Es el monto de una anualidad simple o capital final.
Es una renta de cualquier importe que se realiza conjuntamente con la última renta de
la anualidad.
Tipo: Indica si la renta es vencida (0) o anticipada (1). Si se omite, Excel asume el
número 0.

Importante: La respuesta que se obtenga con esta función puede ser un número entero o decimal;
sin embargo, en este último caso la respuesta es meramente matemática, sin sentido económico. Por
ejemplo, un NPER cuyos valores de argumentos tasa, pago, va son: 1%, -100 y 1000 respectivamente
arrojará el resultado de 10.5886445 que puede interpretarse como 11 rentas. Las 10 primeras de un
importe de 100 unidades monetarias y la décima primera de un importe menor.

Ejercicio 01:

Con cuántas cuotas mensuales vencidas, pueden cancelarse un préstamo de S/. 3,000, el mismo que
devenga una tasa efectiva mensual del 3% y se amortizará con pagos uniformes de S/. 200 cada mes.

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C4
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función NPER.
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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Ejercicio 02:
Cuántos depósitos mensuales vencidos de S/. 260 serán necesarios ahorrar para acumular un monto
de S/. 5,000 en un Banco que paga una tasa efectiva mensual del 0.8%.
Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C13
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función NPER.
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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2. FUNCIÓN PAGO
Devuelve el importe de la renta uniforme vencida o anticipada en una anualidad simple, en
función de su valor presente o de su valor futuro. Los argumentos tasa y nper necesariamente
deben expresarse en la misma unidad de tiempo.
Función financiera que permite calcular la cuota periódica de amortización o renta (pagos
iguales) que se necesita para cancelar un préstamo, a una tasa de interés dada y un determinado
número de períodos.
Sintaxis:
=PAGO(tasa,nper,va,vf,tipo)
Dónde:
Nper: Es el número de rentas o número de periodos en la anualidad simple.

Las fórmulas para determinar la cuota de amortización o renta vencida o anticipada en una
anualidad simple en matemática financiera (pero esto lo usa Excel internamente), es la
siguiente:

Renta En función de P En función de S

Vencida

Anticipada

Ejercicio 01:

Un préstamo de S/. 3,000 debe cancelarse con 24 cuotas uniformes mensuales aplicando una
TEM del 3%. Calcule el importe de las cuotas si los pagos se realizan cada fin de mes.

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C22
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función PAGO
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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4. El resultado será:

Importante:
 El resultado será negativo, ya que Excel considera que los pagos son desembolsos de dinero.
 Si desea que el resultado nos dé positivo, debemos multiplicar toda la función por -1, o debemos
aplicar la función ABS. Así: =ABS(PAGO(B22,B23,B24,,B26))

Ejercicio 02:

La empresa Equipos S.A. vende sus máquinas al contado en $ 10,000, pero debido a que ha
conseguido un financiamiento del exterior está planeando efectuar ventas al crédito con una
cuota inicial de $ 4,000 y 12 cuotas mensuales uniformes vencidas. Si la Tasa Efectiva Anual a
cargar al financiamiento es del 24%, calcule el importe de las cuotas del programa de ventas a
plazo.

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C31
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función
PAGO.
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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4. El resultado será

Explicación:
La tasa de interés debe estar expresada en la misma unidad de tiempo que el número de
períodos. Por lo tanto, si se tiene una tasa efectiva anual (TEA), debemos convertirla a
una tasa efectiva mensual (TEM) utilizando la siguiente fórmula:

El valor actual (va) debe ser igual a la diferencia entre el precio al contado y cuota inicial,
en este caso; 6000, que es la cantidad que se debe financiar.

Ejercicio 03:
La empresa ZAC S.A. solicita un préstamo de $ 90,000 que devenga una TEM del 0.99%, para
pagarlos en 5 años con cuotas constantes vencidas cada 30 días. Calcule el importe de la cuota
considerando en la cuota Nº 60 adicionalmente al pago que vence en esa fecha, ZAC abonará $
30,000.

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C41
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función
PAGO.
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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4. El resultado será el siguiente:

4. FUNCIÓN TASA

Devuelve la tasa de interés por período de un préstamo o una inversión.

Sintaxis:

=TASA(nper,pago,va,vf,tipo,estimar)

Dónde:

Estimar: Es una tasa inicial para que Excel estime la función por sucesivas iteraciones.
Si se omite, Excel asume por defecto 10%.

Ejercicio 01:

Una entidad financiera ofrece un préstamo de S/. 1,000 para ser cancelados en 12 meses con
cuotas vencidas de S/. 115. Calcule la tasa efectiva mensual que se está cobrando en esta
operación.

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C4
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función TASA
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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4. El resultado será:

Ejercicio 02:

Por campaña escolar, una librería ofrece “paquetes escolares” por un importe de S/. 1,200
cobrando 12 cuotas mensuales anticipadas de S/. 120 cada una. ¿Cuál es la tasa efectiva
mensual cargada al financiamiento?

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C15
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función
TASA
3. Ingrese los argumentos solicitados:

5. El resultado será:

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5. FUNCIÓN VA

Uno de los indicadores más importantes y utilizados en la evaluación de inversiones es el Valor

Actual VA, por medio del cual una corriente uniforme de flujos de caja netos que se realizarán en
el futuro, se transforman en un stock de efectivo equivalente actual, descontándolos a una tasa
conocida como tasa de costo de oportunidad del capital. La función VA trae al momento 0 un
conjunto de flujos de caja ubicados en el futuro y que tienen las siguientes características:

Son de importes iguales

Están distribuidos en períodos uniformes durante el horizonte de tiempo o vida útil del
proyecto. Es necesario recalcar que el período uniforme de los flujos de caja debe ser igual
al período de la tasa del costo de oportunidad.
Evalúa solo flujos de ingresos (de signos positivos) ó, sólo flujos de egresos (de signos
negativos). Si los flujos del proyecto tienen cambio de signo, entonces no se debe utilizar la
función VA, en su reemplazo debe utilizarse la función VNA.

Sintaxis:

=VA(tasa,nper,pago,vf,tipo)

Ejercicio 01:
Calcule el valor presente de una anualidad compuesta de 24 rentas uniformes vencidas de S/.
200 cada una, aplicando una tasa efectiva mensual del 3%.

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C26
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función VA
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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4. El resultado será:

Ejercicio 02:

En un concurso de precios llevado a cabo por la empresa CEAS S.A. para adquirir un torno, ha
recibido se sus proveedores las siguientes propuestas económicas:

MESES
Proveedor
0 1 2 3 4
A 3000 3000 3000 3000
B 2400 2400 2400 2400 2400

Los importes en el momento 0 representa la cuota inicial. Asumiendo que el costo de

oportunidad de CEAS S.A. es del 4% mensual y que ambas propuestas han calificado
técnicamente. ¿Cuál sería la mejor oferta?

Solución:
1. Sitúe la celda activa en la celda C36
2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función VA
3. Ingrese los argumentos solicitados:

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4. Similar proceso para el proveedor B.

5. El resultado será:

“Según los resultados, la mejor oferta es la del Proveedor B.”

6. FUNCIÓN VF

Devuelve el valor futuro de un conjunto de rentas uniformes o flujos netos de caja vencido o
anticipado y que constituyen anualidad simple; los cuales han sido capitalizados aplicando una
tasa efectiva periódica.

Sintaxis:

=VF(tasa,nper,pago,va,tipo)

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Ejercicio:

¿Qué monto se habrá acumulado en el plazo de un año depositando en una cuenta de ahorros al
final de cada mes, una renta constante de $ 700 por la cual se percibe una TEA del 6%?.

Solución:

1. Sitúe la celda activa en la celda B54

2. Ingrese la siguiente fórmula: = (1+6%)^(1/12)-1. Para convertir a TEM (tasa efectiva mensual)
3. Haga clic en la celda C54
4. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función VF
5. Ingrese los argumentos solicitados:

6. El resultado será:

7. FUNCIÓN TIR

Devuelve la Tasa Interna de Retorno (TIR) en proyectos de inversión o financiación donde los
flujos de caja no necesariamente son constantes, pero los plazos entre dichos flujos si son
uniformes.

Sintaxis:

=TIR(valores,estimar)

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El argumento valores debe contener por lo menos un valor negativo y uno positivo para calcular
la TIR.

Ejercicio 01:

Un proyecto demanda una inversión de $ 70,000. Se espera tener flujos netos de cajas anuales
de $ 12,000; $ 15,000; $ 25,000; $ 25,000 y $ 20,000 al final de cada uno de sus cinco años de
vida útil. El valor de salvamento al final de la vida útil del proyecto se estima en $ 7,000. Calcule
la TIR anual durante la vida útil del proyecto.

Solución:

1. Sitúe la celda activa en la celda C4

2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función TIR
3. Ingrese los argumentos solicitados:

4. El resultado será:

Ejercicio 02:

En la evaluación de dos proyectos mutuamente excluyentes se tienen los siguientes flujos de

caja netos proyectados durante su vida útil.

Proyecto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

A -50,000 10,000 12,000 20,000 25,000 18,000

B -45,000 13,000 14,000 15,000 20,000 18,000

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 Funciones Financieras

Solución:

1. Sitúe la celda activa en la celda D16

2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función TIR
3. Ingrese los argumentos solicitados:

4. Similar proceso es para evaluar el TIR del Proyecto B.

5. Los resultados serán:

“Según los resultados obtenidos, el Proyecto B es el mejor.”

8. FUNCIÓN VNA

Devuelve el Valor Actual Neto o Valor Presente Neto de una anualidad general cuya inversión
inicial empieza a fines del periodo y los flujos futuros de caja que ocurren a fines de cada periodo
no necesariamente tienen que ser uniformes.
Cuando la inversión inicial empieza a inicios del primer periodo debe agregarse este importe a
VNA.

Sintaxis:

=VNA(tasa,valor1,valor2,....)
Ejercicio:
Calcule el valor presente neto de un proyecto cuyo diagrama de flujo de caja trimestral es el
siguiente:

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 Funciones Financieras

El costo de oportunidad es de 5% efectivo trimestral.

Solución:

1. Sitúe la celda activa en la celda D16

2. Seleccione en la ficha Fórmulas, el botón Financieras de la biblioteca y elija la función
VNA
3. Ingrese los argumentos solicitados:

4. El resultado será:

BUSCAR OBJETIVO

Cuando el valor de una celda que contiene una fórmula, difiere del deseado, la opción Buscar
objetivo permite, sin modificar la fórmula, ajustar el valor de otra celda, del cual depende, hasta
llegar a un resultado específico. Cabe decir que los valores de otras celdas podrían ser alterados
como resultado de esta operación.

Ejercicio 01:

Se desea sabaer el pago mensual, por un préstamo de 4,000 nuevos soles, que serán cancelados en
24 cuotas cada fin de mes a una tasa de interés efectiva mensual de 3%.

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Después de aplicar la función PAGO en la celda B5, obtenemos como resultado S/. 236.19

“Pero el prestamista, solamente puede pagar S/. 180 mensuales y no 236.19”, en cuántos meses
deberá pagar el préstamo?

Solución:

1. Ubicar el cursor en la celda B5

2. Clic en la ficha Datos
3. Clic en la opción Análisis Y si del grupo Herramientas de datos
4. Clic en la opción Buscar objetivo…
5. En el cuadro Definir la celda, indique la celda que contiene la fórmula (PAGO). En este caso,
B5.

En el cuadro con el valor, indique el valor que desee que contenga el resultado de la fórmula.
En este caso, 180.

En el cuadro Para cambiar la celda, indique

la celda (PERIODO) cuyo valor debe cambiar
para obtener el resultado deseado. En este
caso, la celda B2.

6. Finalmente haga clic en Aceptar. Notará que

la celda B2 ha cambiado.

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Ejercicio 02:

En la siguiente aplicación, se ha calculado la utilidad y el margen de utilidad, dados el precio de

compra y el precio de venta de un determinado artículo.

“Si se desea que el margen de utilidad sea el 25%”, determine cuál será el nuevo precio de venta y
por lo tanto, la utilidad correspondiente.

 El margen de utilidad = utilidad / precio de venta

Solución:
1. Haga clic en la celda B13
2. Utilice la herramienta Buscar Objetivo y
defina lo siguiente:

3. Observe a hora los nuevos resultados a un

margen de utilidad del 25%.

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PRÁCTICA DE REFORZAMIENTO N° 10

Ejercicio 01: Uso de la función PAGO

Una clínica planea reemplazar una incubadora infantil dentro de 4 meses, cuyo precio se estima que
en dicha fecha será de $ 5,000. ¿Qué importe constante de fin de mes deberá depositarse durante
ese plazo en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 1%, a fin de comprar dicha incubadora
con los ahorros capitalizados?

Ejercicio 02: Uso de la función TASA

¿Cuál es la tasa efectiva mensual que está cargando ECRI Institute por el financiamiento de una venta
al crédito de un Sistema de Cirugía por Imágenes valorizado en $ 125,000, el cual debe cancelarse
con cuotas de $ 2,800 cada fin de mes durante 60 meses.

 Cuando son cuotas vencidas, no es necesario especificar el argumento tipo. Si no se

especifica el argumento estimar, Excel considera 10%.

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Ejercicio 03: Uso de la función VA

KUMBER SAC vende al crédito, Analizadores de Sangre, con una cuota inicial de $ 2,000 y 12 cuotas
de $ 300 cada una pagaderas cada 30 días. Calcule el respectivo precio de contado equivalente
utilizando una tasa efectiva mensual del 3%.

 El precio al contado es igual al valor actual de los flujos de las 12 cuotas más la cuota inicial.

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